SELSKAPSRETTSNYTT NR. 4/2012 SelskapsrettsNytt formidler nyheter med selskapsrettslig relevans, samlet inn av forskergruppen Selskaper, markeder, samfunn og miljø ved Det juridiske fakultet, Universitetet i Oslo. SelskapsrettsNytt gis ut kvartalsvis som en ren informasjonstjeneste, uten noen krav på fullstendighet, og distribueres kun elektronisk. Våre kilder er offentlige databaser slik som lovdata.no, regjeringen.no, EU-domstolen og EFTA-domstolen. I tillegg benytter vi det private initiativet europalov.no og vi har gleden av å legge inn en rekke linker til europalovs gode oversiktssider i vårt nyhetsbrev. Enkelte av linkene er knyttet til databaser som krever innlogging. Foreliggende utgave, SelskapsrettsNytt 4/2012, presenterer nyheter fra tiden media august til media oktober. Tidligere utgaver er tilgjengelig på våre nettsider. INNHOLD Nytt i lovgivningen m.m. ................................................................................................................................................. 2 Norge ..................................................................................................................................................................................2 EU/EØS ..............................................................................................................................................................................4 Ny rettspraksis, forvaltningspraksis m.m. ............................................................................................................... 7 Norge ..................................................................................................................................................................................7 EU/EØS ..............................................................................................................................................................................8 Nye selskapsrettslige publikasjoner ....................................................................................................................... 11 Fra forskergruppen om selskaper....................................................................................................................... 11 Et utvalg andre selskapsrettspublikasjoner.................................................................................................... 11 Selskapsrettsarrangementer ...................................................................................................................................... 13 Forskergruppens arrangement ............................................................................................................................ 13 Andre selskapsrettsarrangement ........................................................................................................................ 13 Forskergruppen Selskaper, markeder, samfunn og miljø .............................................................................. 13 Abonnement på SelskapsrettsNytt kan tegnes ved å sende e-post til Mona Østvang Ådum: m.o.adum@jus.uio.no. Redaksjon: Beate Sjåfjell (ansv.) og Mona Østvang Ådum NYTT I LOVGIVNINGEN M.M. NORGE NYE LOVER, FORSKRIFTER, LOV- OG FORSKRIFTSENDRINGER LOVER Direktivendringer for økt stabilitet i finansmarkedet - Norsk Lovtidend kunngjorde 18. november 2011 en lovendring for gjennomføring av EU-direktivet om økt stabilitet i finansmarkedet og direktiv om elektroniske penger. Regjeringen vedtok samtidig at lovendringen trer i kraft 1. januar 2013. Direktivet om finansstabilitet omhandler blant annet oppgjørssystemer for verdipapir og avtaler om finansielle trygdeytelser med hensyn til sammenkoblede systemer (linked systems) og gjeldsfordringer (credit claims). Finansdepartementets EØS-notat om direktivet ble offentliggjort 6. september 2012. FORSKRIFTER Det er ved endringsforskrift datert 26. september 2012 gjort endring i forskrift om rapportering for forsikringsformidlingsforetak. Endringen gjelder § 3 første ledd vedrørende halvårlig rapportering. Endringen trådte i kraft 26. september 2012. RUNDSKRIV FRA FINANSTILSYNET Finanstilsynets praksis etter ny verdipapirfondlov og -forskrift, særlig om verdipapirfonds vedtekter, rundskriv 16/2012, publisert 15. oktober 2012. Rundskrivet gjelder for forvaltningsselskaper og omhandler hva Finanstilsynet vil legge til grunn ved behandlingen av enkelte typer forvaltningssaker knyttet til det nye regelverket, særlig om verdipapirfonds vedtekter, og enkelte forhold av mer praktisk karakter. NYE FORSLAG, HØRINGER, PROPOSISJONER OSV. Finansdepartementet sendte 8. oktober 2012 på høring et forslag om å innføre hjemmel for tollog avgiftsmyndighetene til å ilegge bokføringspålegg og betinget tvangsmulkt mv. ved overtredelser av bokføringslovgivningen. Forslaget innebærer endringer i særavgiftsloven, motorkjøretøy- og båtavgiftsloven, tolloven og skattebetalingsloven. Høringsfristen er 10. januar 2013. Justis- og beredskapsdepartementet sendte 4. oktober 2012 på høring et forslag om endringer i reglene om offentlige kunngjøringer i sammenslutningsrettslige lover og i enkelte andre lover, samt forslag om endring av fristene for kreditorvarsel i enkelte av de sammenslutningsrettslige lovbestemmelsene. Det legges blant annet frem to alternative forslag til endring av kunngjøringsbestemmelsene. Det ene alternativet går ut på at reglene om kunngjøring i papiravis avvikles. Det andre alternativet innebærer en forenkling av reglene om aviskunngjøringer. Departementet ønsker høringsinstansenes syn på de to alternative endringsforslagene. Høringsfristen er 4. desember 2012. Finansdepartementet sendte 3. oktober 2012 på høring utredningen NOU 2012: 16 Samfunnsøkonomiske analyser. Utredningen er avgitt til Finansdepartementet av et utvalg som 2 ble oppnevnt ved kongelig resolusjon 18. februar 2011. Finansdepartementet ønsker en bred, åpen høring og ber om uttalelser innen 15. januar 2013. Finansdepartementet sendte 3. oktober 2012 på høring forslag til endring av verdipapirforskriften for gjennomføring av EØS-forpliktelser som tilsvarer direktiv 2004/39/EF (MiFID) art. 10(5) (”Aksjeeiere og deltakere med kvalifiserte eierandeler”) og art. 22(2) (”Regler for behandling av kundeordrer”). Det foreslås også oppretting av en inkurie i verdipapirforskriften § 3-6 niende ledd. Høringsfristen er 3. desember 2012. Justis- og beredskapsdepartementet fremmet 28. september 2012 Proposisjon til Stortinget (Prop. 150 L (2011-2012)) med forslag til visse lovendringer i forsinkelsesrenteloven og kjøpsloven, slik at norsk rett kommer i samsvar med direktiv 2011/7/EU om kamp mot forsinket betaling i handelsforhold, som har blitt innlemmet i EØS-avtalen. Direktivet gjelder for avtaler om kjøp av varer og tjenester mellom foretak og mellom foretak og offentlige myndigheter. Finansdepartementet sendte 26. september 2012 på høring et forslag til endring i forskrift 25. mai 2007 nr. 550 om kredittforetak som utsteder obligasjoner med fortrinnsrett i en sikkerhetsmasse bestående av offentlige lån, utlån med pant i bolig eller annen fast eiendom (OMF-forskriften). Høringsfristen er 15. november 2012. Utenriksdepartementet fremmet 14. september 2012 Proposisjon til Stortinget (Prop. 147 S (2011–2012)) med forslag til vedtak om samtykke til godkjenning av avgjørelse i EØS-komiteen nr. 98/2012 av 30. april 2012 om innlemmelse i EØS-avtalen av forordning (EU) nr. 691/2011 om europeiske miljøøkonomiske regnskaper. Det uttales blant annet at forordningen vil bidra til å skaffe kunnskap om og oversikt over det samlede presset på naturressurser og miljø som har sin årsak i den økonomiske aktiviteten i hvert enkelt land, og at dette er et område som Norge vil ha nytte av å delta i og bidra til å utvikle videre. Regulering av virksomheten til kredittvurderingsbyråer - Stortingsproposisjon fremmet av Regjeringen 7.9.2012. NYHETER OM STATEN SOM AKSJONÆR I debatten om statens utøvelse av sin majoritetsaksjonærposisjon de siste ukene (i selskapene Entra, Telenor og Kongsberg Gruppen), har Beate Sjåfjell bidratt med innspill i Dagsnytt Atten og Dagsrevyen 15. oktober, TV2 (bl.a. 22. oktober ) og Dagsavisen 24. oktober, i tillegg til kronikk om Entra-saken i Dagens Næringsliv 18. oktober: «Gjorde Entra-styret jobben sin?». Se også Beate Sjåfjells innlegg i Dagsavisen 24. oktober Statens rolle som majoritetsaksjonær. NORSK UTVALG FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE ENDRINGER I NORSK ANBEFALING FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE Ny NUES-anbefaling ble fremlagt den 23. oktober. Den inneholder følgende endringer: Kapittel 1 om redegjørelse for eierstyring og selskapsledelse: Innholdet i "følg eller forklar"prinsippet er utdypet i kommentarene. Det er nå presisert at anbefalingen går lenger enn regnskapsloven når det gjelder de opplysningene selskapene gir. 3 Kapittel 4 om likebehandling av aksjeeierne og transaksjoner med nærstående: I tråd med terminologien i anbefalingen for øvrig, fremgår det nå at fravikelse av fortrinnsrett i emisjoner "bør" begrunnes, og at børsmeldingen om slike emisjoner "bør" inneholde denne begrunnelsen. Dette innebærer ikke en materiell endring. Kapittel 7 om valgkomité: I kommentarene er det utdypet hvilket innhold en innstilling fra valgkomiteen bør ha. Blant annet fremgår det nå at begrunnelsen i innstillingen bør være knyttet til de kriteriene som fremgår av kapittel 8 om sammensetning av styret. Kapittel 8 om bedriftsforsamling og styre, sammensetning og uavhengighet: Det fremgår nå at anbefalingen om sammensetning av bedriftsforsamling bare gjelder for de selskapene som faktisk har bedriftsforsamling. I kommentarene er det blant annet presisert at det ikke skal regnes som et avvik fra anbefalingen at et selskap ikke har bedriftsforsamling. Kapittel 10 om risikostyring og intern kontroll: Det tredje avsnittet i anbefalingen – om beskrivelse av intern kontroll mv. – er tatt ut fordi dette nå følger av regnskapsloven. Kommentaren som utdyper hva beskrivelsen bør inneholde, er beholdt. Kapittel 14 om selskapsovertakelse: Anbefalingen om at styret ikke bør forhindre eller vanskeliggjøre overtakelsestilbud, er gjort absolutt. Det er tatt inn en anbefaling om avtaler mellom målselskap og tilbyder (transaksjonsavtaler): Som hovedregel bør slike avtaler ikke hindre at målselskapet forsøker å skaffe konkurrerende bud. Heller ikke bør målselskapet gi tilbyder kompensasjon hvis budet ikke blir gjennomført. I alle tilfeller bør kompensasjonen være begrenset til tilbyders kostnader knyttet til tilbudet. Transaksjonsavtaler som er av betydning for hvordan markedet vurderer tilbudet, bør offentliggjøres. Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse sendte 25. juni 2012 høringsbrev og notat, hvor alle interesserte ble invitert til å komme med synspunkter på anbefalingen for eierstyring og selskapsledelse. Svarfristen var 1. september 2012. Høringsdokumentene finnes her. BØRSSIRKULÆRER Børssirkulære 7/2012: Implementation of Revised Member and Trading Rules - From and Including 12 September 2012. EU/EØS RETTSAKTER Regulering av virksomheten til kredittvurderingsbyråer: bestemmelser angående Canada Kommisjonsvedtak publisert i EU-tidende 12.10.2012 Samordning av garantier til beskyttelse av selskapsdeltakere og tredjepersoners interesser Rådets 1. gangsbehandling 11.10.2012 (kompromiss med Europaparlamentet). Neste steg: Publisering i EU-tidende. Shortsalg og kredittforsikring: gjennomføringsbestemmelser - Kommisjonsforordning publisert i EU-tidende 9.10.2012 4 Prospektforordningen for verdipapirer: endringsbestemmelser - Kommisjonsforordning publisert i EU-tidende 22.9.2012 Omsetning av verdipapirer: informasjonsplikt ved "short selling" - Kommisjonsforordning publisert i EU-tidende 18.9.2012 Omsetning av verdipapirer: gjennomføringsbestemmelser om nettoposisjoner i aksjer m.m. Kommisjonsforordning publisert i EU-tidende 18.9.2012 Forsikringsdirektivet (Solvens II) : endringsbestemmelser om tidspunkt for gjennomføring og anvendelse av direktivet - Europaparlaments- og rådsdirektiv publisert i EU-tidende 14.9.2012 Årsregnskaper for de minste bedriftene - Europaparlaments- og rådsdirektiv 2012/6/EU av 14. mars 2012 som endrer rådsdirektiv 78/660/EF om årsregnskapene for visse selskapsformer når det gjelder mikroselskaper FORSLAG TIL RETTSAKTER Europeiske sosiale iverksetterfond - Europaparlamentets 1. gangsbehandling 13.9.2012. Europeiske venturekapitalfond - Europaparlamentets 1. gangsbehandling 13.9.2012 Regnskapsdirektivet - Europakommisjonen la 25. oktober 2011 fram forslag til et felles regnskapsdirektiv til erstatning av årsregnskapsdirektivet (4. selskapsdirektiv) og konsernregnskapsdirektivet (7. selskapsdirektiv). Innskuddsgarantidirektivet (revisjon): Garanti for innskudd i banker og kredittinstitusjoner Europaparlamentet ferdigstilte 16. februar 2012 sin 1. gangsbehandling om revisjonen av bankinnskuddsgarantidirektivet. EP vil at EU opprettholder innskuddsgarantien på 100 000 euro som ble vedtatt i 2009, men åpner for mer fleksibilitet når det gjelder hvordan myndighetene og bankene implementerer garantiordningen, inkludert videreføring av eksisterende ordninger med andre innskuddsgarantier. Forhandlinger med Rådet forut for Europaparlamentets plenumssesjon førte ikke fram, og saken vil derfor trenge en ny runde i de to EU-institusjonene etter at Rådets såkalte felles holdning vedtas senere i år. Verdipapiroppgjør og -sentraler - Forslag til europaparlaments- og rådsforordning om forbedret verdipapiroppgjør i EU og om verdipapirsentraler (CSD) og om endring av direktiv 98/26/EF KOMMISJONSMEDDELELSER OM RETTSAKTER EU-rammeverk for krisehåndtering i finanssektoren - Meddelelse fra Kommisjonen til Europaparlamentet, Rådet, Den europeiske økonomiske og sosiale komite og Regionsutvalget: Et EU-rammeverk for krisehåndtering i finanssektoren for Crisis Management in the Financial Sector. ANDRE KOMMISJONSMEDDELELSER EU-konsultasjon om restrukturering og avvikling av andre finansinstitusjoner enn banker - Åpen konsultasjon igangsatt av Kommisjonen 5.10.2012 (frist 28.12.2012) 5 EU-konsultasjon om reform av banksektoren - Åpen konsultasjon igangsatt av Kommisjonen 2.10.2012 (frist 13.11.2012) EU-konsultasjon om produksjon og bruk av indekser i finansielle og andre kontrakter – Åpen konsultasjon igangsatt av Kommisjonen 5.9.2012 (frist 15.11.2012) KOMITEINNSTILLINGER TIL EUROPAPARLAMENTET Verdipapirmarkedsdirektivet - MiFID (omarbeiding) – Komiteinnstilling til Europaparlamentets plenumsforsamling avgitt 26.9.2012. Markeder for finansielle tjenester (MiFIR-forordningen) - Komiteinnstilling til Europaparlamentets plenumsforsamling avgitt 26.9.2012. ANDRE NYHETSSAKER FRA EU/EØS Et EØS-notat fra Finansdeparementet om Europakommisjonens forslag til et felles regnskapsdirektiv til erstatning av årsregnskapsdirektivet (4. selskapsdirektiv) og konsernregnskapsdirektivet (7. selskapsdirektiv) ble offentliggjort 6.9.2012. Et EØS-notat om Mikroregnskapsdirektivet (Direktiv 2012/6/EU av 14. mars 2012 som endrer rådsdirektiv 78/660/EF om årsregnskapene for visse selskapsformer når det gjelder mikroselskaper) ble offentliggjort 6.9.2012. Et EØS-notat om endringer i gjeldende EU-regulering av internasjonale regnskapsstandarder (International Financial Reporting Standards – IFRS 7) ble offentliggjort 6.9.2012. Et EØS-notat om EU-kommisjonens utkast til direktiv om endringer i gjeldende revisjonsdirektiv (direktiv 2006/43/EF) ble offentliggjort 6.9.2012. Forsikringsdirektivet: adgang til å starte og utøve forsikrings- og gjenforsikringsvirksomhet EØS-notat offentliggjort 6.9.2012. Euroforordningen: betalinger over landegrensene i Fellesskapet - EØS-notat offentliggjort 6.9.2012. Innskuddsgarantidirektivet (endring): Garanti for innskudd i banker og kredittinstitusjoner EØS-notat offentliggjort 6.9.2012. Regulering av virksomheten til kredittvurderingsbyråer: endringsbestemmelser - EØS-notat offentliggjort 6.9.2012. Teknisk krav til kredittoverføringer og direkte debiteringer i euro - EØS-notat offentliggjort 6.9.2012. 6 NY RETTSPRAKSIS, FORVALTNINGSPRAKSIS M.M. NORGE RETTSPRAKSIS HØYESTERETT Høyesteretts avgjørelse i Nordavis-saken 26.10.2012 HR-2012-2022-A. I et aksjeselskap med vedtektsbestemmelse om stemmerettsbegrensninger måtte konsernselskaper som eide aksjer identifiseres med hverandre, slik at generalforsamlingsvedtak der konsernselskapene hadde utgjort det nødvendige stemmeflertallet, ble kjent ugyldige. Høyesterett viste til at stemmerettsbegrensningen hadde til formål å sikre mot at aksjonærinnflytelse ble konsentrert på noen få hender. Da ville et spredningssalg til konsernselskaper utelukkende for å kunne stemme for aksjer som alle er kontrollert på én hånd, være en rettsstridig omgåelse av stemmerettsbegrensningen. Formålet med begrensningen kunne bare beskyttes dersom konsernselskapene ble bedømt som én aksjonær. LAGMANNSRETTENE Agder lagmannsretts dom 15.10.2012 (LA-2012-8863). Aksjeloven § 17-1. Krav om erstatning mot daglig leder/enestyre i aksjeselskap for tap påført en av selskapets kreditorer førte ikke frem. Kreditor, dvs. dets daglige leder, ble etter en konkret bevisbedømmelse ansett for å ha akseptert betalingsutsettelse som følge av manglende salg av leiligheter i et selskap som kreditor var medeier i. Debitor for fakturakravene ble heller ikke ansett for å være insolvent på det tidspunkt som den ankende part la til grunn for sitt krav. Agder lagmannsretts dom 17.9.2012 (LA-2012-16163). Aksjeloven § 17-1. Styremedlemmer ble kjent erstatningsansvarlige for tap påført aksjeeier grunnet en konsulentavtale de selv hadde inngått med selskapet. Lagmannsretten kom også til at ansvarsgrunnlag forelå, men at tapet aksjeeieren var påført var mindre enn det tingretten kom til. Eidsivating lagmannsretts dom 5.9.2012 (LE-2012-41856). Personlig erstatningsansvar etter konkurs. Aksjeloven § 17-1. Saken gjaldt personlig erstatningsansvar for styreleder og daglig leder etter konkurs i et aksjeselskap. Lagmannsretten kom, i motsetning til tingretten, til at vilkårene for ansvar etter aksjeloven § 17-1 var oppfylt. På grunn av forhold på skadelidtes (bankens) side ble erstatningsansvaret satt noe ned, jf. aksjeloven § 17-2. Borgarting lagmannsretts kjennelse 30.8.2012 (LB-2012-133399). Tvangsoppløsning. Tingretten traff i medhold av aksjeloven § 16-17, jf. § 16-15 første ledd nr. 5, kjennelse om tvangsoppløsning av et aksjeselskap, fordi årsregnskap ikke var innsendt til Regnskapsregisteret innen de frister som følger av aksjeloven § 16-15 og § 16-16. Tingretten var på tidspunktet for avsigelsen av kjennelsen ikke klar over at årsregnskap var blitt innsendt til Regnskapsregisteret om ettermiddagen dagen før avgjørelsen. Ved behandling av selskapets anke over tvangsoppløsningskjennelsen ble dette ikke tillagt betydning. Regnskapet var ikke innsendt til Regnskapsregisteret innen fristen, og tingrettens avgjørelse om å oppløse selskapet var derfor i samsvar med loven. At regnskapet var innsendt før kjennelsen ble avsagt kunne ikke få betydning for avgjørelsens gyldighet. 7 EU/EØS Sakene hvor hele teksten ikke er tilgjengelig i databasen Eurlex (link til Eurlex er lagt inn i hver sak nedenfor) kan leses på EU-domstolens nettsider ved å velge ønsket språk oppe til høyre (dog er ikke alle nyere avgjørelser tilgjengelig på alle språk), og skrive inn saksnummeret (for eksempel C-233/09) i feltet midt på siden. SAKER FRA EU-DOMSTOLEN AVGJØRELSER Sag C-18/11 The Commissioners for Her Majesty’s Revenue & Customs mod Philips Electronics UK Ltd DOMSTOLENS DOM (Fjerde Afdeling) 6. september 2012 Stikkord: ”Etableringsfrihed – skattelovgivning – selskabsskat – skattelempelse – national lovgivning, der udelukker overførsel af de tab, som er lidt på det nationale område af et ikke-hjemmehørende driftssted for et selskab, der er etableret i en anden medlemsstat, til et selskab i samme koncern, der er etableret på det nationale område” Slutning: 1)Artikel 43 EF skal fortolkes således, at det udgør en begrænsning af et ikke-hjemmehørende selskabs ret til frit at etablere sig i en anden medlemsstat, hvis muligheden for til et hjemmehørende selskab gennem koncernlempelse at overføre tab, som er lidt af det ikkehjemmehørende selskabs faste driftssted i denne medlemsstat, i henhold til en national lovgivning underlægges en betingelse om, at disse tab ikke kan anvendes ved beregningen af en udenlandsk skat, hvorimod overførslen af tab, som et hjemmehørende selskab har lidt i denne medlemsstat, ikke er underlagt nogen tilsvarende betingelse. 2) En begrænsning af et ikke-hjemmehørende selskabs frihed til at etablere sig i en anden medlemsstat, såsom den i hovedsagen omhandlede begrænsning, kan ikke begrundes i tvingende almene hensyn, der er udledt af målet om at forhindre dobbelt anvendelse af underskud, målet om at sikre en afbalanceret fordeling af beskatningskompetencen mellem medlemsstaterne eller af en kombination af begge disse begrundelser. 3) Den nationale dommer skal i en situation som den i hovedsagen foreliggende undlade at anvende en bestemmelse i den nationale lovgivning, som strider med artikel 43 EF. Sag C-38/10 Europa-Kommissionen mod Den Portugisiske Republik DOMSTOLENS DOM (Fjerde Afdeling) 6. september 2012 Stikkord: ”Traktatbrud – artikel 49 TEUF – skattelovgivning – flytning af skattemæssigt hjemsted – overførsel af aktiver – umiddelbar exit-beskatning” Slutning: 1) Den Portugisiske Republik har tilsidesat sine forpligtelser i henhold til artikel 49 TEUF, idet den har vedtaget og opretholdt artikel 76 A og 76 B i lov om indkomstbeskatning af juridiske personer (Código do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas), som finder anvendelse i tilfælde af, at et portugisisk selskab flytter sit vedtægtsmæssige hjemsted og sin faktiske ledelse til en anden medlemsstat, eller i tilfælde af, at et selskab, der ikke er hjemmehørende i Portugal, overfører en del af eller alle de aktiver, der er knyttet til et portugisisk fast driftssted, fra Portugal til en anden medlemsstat, og som foreskriver umiddelbar beskatning af urealiserede kapitalgevinster af de pågældende aktiver, men ikke af urealiserede 8 kapitalgevinster som følge af rent nationale transaktioner. 2) I øvrigt frifindes Den Portugisiske Republik. 3) Den Portugisiske Republik betaler sagens omkostninger. Sag C-380/11 DI. VI. Finanziaria di Diego della Valle & C. SapA mod Administration des contributions en matière d’impôts DOMSTOLENS DOM (Fjerde Afdeling) 6. september 2012 Stikkord: ”Etableringsfrihed – artikel 49 TEUF – skattelovgivning – formueskat – betingelser for indrømmelse af formueskattenedsættelse – fortabelse af status som formueskattepligtig som følge af, at hjemstedet bliver flyttet til en anden medlemsstat – restriktion – begrundelse – tvingende almene hensyn” Slutning: Artikel 49 TEUF skal fortolkes således, at den under omstændigheder som de i hovedsagen omhandlede er til hinder for en lovgivning i en medlemsstat, hvorefter indrømmelse af en formueskattenedsættelse er betinget af, at modtageren forbliver formueskattepligtig i de fem efterfølgende skatteår. Sag C-19/11 – Markus Geltl mod Daimler AG DOMSTOLENS DOM (Anden Afdeling) 28. juni 2012 Stikkord: Direktiv 2003/6/EF og 2003/124/EF - intern viden - begrebet »specifik viden« mellemliggende trin i et forløb af en vis varighed - angivelse af en række forhold, der med rimelighed kan forventes at komme til at foreligge, eller en begivenhed, der med rimelighed kan forventes at indtræde - fortolkning af formuleringen »med rimelighed kan forvente[…]« offentliggørelse af viden vedrørende skiftet af en leder for et selskab. Slutning: 1) Artikel 1, stk. 1, nr. 1), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6/EF af 28. januar 2003 om insiderhandel og kursmanipulation (markedsmisbrug) og artikel 1, stk. 1, i Kommissionens direktiv 2003/124/EF af 22. december 2003 om gennemførelse af direktiv 2003/6 med hensyn til definition og offentliggørelse af intern viden og definition af kursmanipulation skal fortolkes således, at for så vidt angår et forløb af en vis varighed, hvorved der realiseres et bestemt forhold eller fremkaldes en bestemt begivenhed, kan ikke blot dette forhold eller denne begivenhed, men ligeledes dette forløbs mellemliggende trin, som har forbindelse med realiseringen af forholdet eller begivenheden, udgøre specifik viden i henhold til de nævnte bestemmelser. 2) Artikel 1, stk. 1, i direktiv 2003/124 skal fortolkes således, at begrebet »en række forhold, der […] med rimelighed kan forventes at komme til at foreligge, eller en begivenhed, der […] med rimelighed kan forventes at indtræde«, tager sigte på de fremtidige forhold eller de fremtidige begivenheder, hvorom det på grundlag af en samlet bedømmelse af allerede tilgængelige forhold fremgår, at der er en reel mulighed for, at de vil foreligge eller indtræde. Dette begreb skal imidlertid ikke fortolkes således, at der skal tages hensyn til omfanget af indvirkningen af den pågældende række forhold eller af den pågældende begivenhed på kurserne på de omhandlede finansielle instrumenter. GENERALADVOKATENS FORSLAG TIL AVGJØRELSER Sag C-350/11 Argenta Spaarbank NV mod Belgische Staat FORSLAG TIL AFGØRELSE FRA GENERALADVOKAT P. MENGOZZI fremsat den 19. september 2012 Stikkord: ”Etableringsfrihed – skattelovgivning – selskabsskat – fradrag for risikovillig kapital – 9 fiktive renter – formindskelse af det fradragsberettigede beløb for et selskab, der besidder et fast driftssted i en anden medlemsstat, som genererer indtægter, der er fritaget i Belgien i henhold til en dobbeltbeskatningsoverenskomst – restriktion – begrundelse – sammenhængen i skattesystemet – afbalanceret fordeling af beskatningskompetencen mellem medlemsstaterne” SAKER FRA EFTA-DOMSTOLEN Sak E-15/11 Arcade Drilling AS og Staten v/Skatt vest EFTA-DOMSTOLENS DOM 3. oktober 2012 Stikkord: (Etableringsfrihet – EØS-avtalen artiklene 31 og 34 – Beskatning – Gjennomskjæringsprinsipper – Forholdsmessighet Case E-18/11 Irish Bank Resolution Corporation Ltd and Kaupthing Bank hf. JUDGMENT OF THE COURT 28 September 2012 Stikkord: (Article 34 SCA – Appeal against a decision making a request for an Advisory Opinion – Reorganisation and winding up of credit institutions – Directive 2001/24/EC – Conform interpretation) SAKER FRA ESA Indre marked: Norske regler om momsrepresentanter i strid med EØS-avtalen: Norge bryter EØS-reglene ved å kreve av utenlandske virksomheter som ønsker å drive forretninger i Norge, må oppneve en særskilt representant for merverdiavgiftformål. Dette er konklusjonen i en grunngitt uttalelse vedtatt av EFTAs overvåkingsorgan ESA den 19.9.2012. Indre marked: Norsk forbud mot bonuspoeng på flyreiser i strid med EØS-regler: Forskriften som forbyr flyselskaper å tilby bonuspoeng på flyreiser innenlands i Norge er i strid med EØSavtalen. Det er den foreløpige konklusjonen i et formelt åpningsbrev EFTAs overvåkingsorgan ESA sendte Norge den 4.7.2012. EØS-KOMITEVEDTAK Revisjon av prospekt- og rapporteringsdirektivene for verdipapirer - EØS-komitevedtak 28.9.2012. Et nytt EU-direktiv som forenkler kravene til prospekter og rapportering for verdipapirer, ble innlemmet i EØS-avtalen 28. september 2012 gjennom vedtak i EØS-komiteen. Forenklingene inngår i målsetninger vedtatt av EU-toppmøtet i 2007 og tar sikte på å redusere kostnader og administrative byrder for europeiske bedrifter. Endringsdirektivet vil også gi investorer økt beskyttelse ved å sikre at det gis tilstrekkelige opplysninger ved verdipapirkjøp, et behov som er blitt spesielt viktig under finanskrisen. EØS-komitevedtaket krever parlamentssamtykke i Island før det kan tre i kraft. Kollektive investeringsfond (UCITS): gjennomføringsbestemmelser - EØS-komitevedtak 28.9.2012. 10 NYE SELSKAPSRETTSLIGE PUBLIKASJONER FRA FORSKERGRUPPEN OM SELSKAPER • Weitzenboeck, Emily Mary, A Legal Framework for Emerging Business Models: Dynamic Networks as Collaborative Contracts (Edward Elgar Publishing, Cheltenham, UK; Northampton, MA, USA, september 2012) (363 sider). Dette er en revidert og bearbeidet utgave av Emilys ph.d.-avhandling. Se Elgar Publishing. • Kjørven, Marte Eidsand: Anvendelse av avtaleloven § 36 ved salg av finansielle instrumenter til forbruker - kommentar til Rt. 2012 s. 355 (Lognvik-saken) I Lov og Rett nr. 7 2012 ET UTVALG ANDRE SELSKAPSRETTSPUBLIKASJONER BØKER • Ferguson, Douglas (2012), Norwegian company legislation. Den Norske revisorforening. • Frydlinger, David (2012), Det affärsjuridiska hantverket: arbetet innanför avtalsfrihetens gränser. Stockholm : Norstedts Juridik • Grundmann, Stefan og Falko Glasgow (2012), European company law: organization, finance and capital markets, Antwerpen : Intersentia • Hemström, Carl (2012), Bolagens rättsliga ställning: om enkla bolag, handelsbolag, kommanditbolag och aktiebolag. Stockholm: Norstedts Juridik • Aarbakke, Magnus et al (2012), Aksjeloven og allmennaksjeloven: lov 13. juni 1997 nr. 44 om aksjeselskaper (aksjeloven) og lov 13. juni 1997 nr. 45 om allmennaksjeselskaper (allmennaksjeloven): kommentarutgave. Oslo: Universitetsforlaget. ARTIKLER • Bråten, Tore (2012), Rettslige nivåer for eierinnflytelse i aksjeselskaper I Praktisk økonomi og finans Nr 03, 2012 • Dahl, Gunnar A. (2012), Ulike modeller for oppkjøp og salg av virksomhet. I Praktisk økonomi og finans Nr 03, 2012 • Erdal, Trine: Kurspåvirkningsvilkåret og «fornuftig investor»-testen i definisjonen av innsideinformasjon i verdipapirhandelloven § 3-2. I Tidsskrift for Forretningsjus nr. 2 2012 • Torpp, Bjørn Olav, Sten Foyn og Herman Bondeson: Venture capital-investeringer: En oversikt over enkelte rettslige problemstillinger og praktiske utfordringer knyttet til krav som investor ofte stiller overfor minoritetsaksjonærer. I Tidsskrift for Forretningsjus nr. 2 2012 • Thyness, Erik & Thomas K. Svensen (2012), Kjøp og salg av virksomheter - hvordan sikre en vellykket gjennomføring. Praktisk økonomi og finans Nr 03, 2012 Nordisk Tidsskrift for selskabsret nr 1/12: Ny lovgivning (12. januar 2012 til 12. april 2012) Ny praksis (12. januar 2012 til 12. april 2012) 11 • Lekvall, Per: Board Committees in Nordic Corporate Governance - A Road to Increased Efficiency or Diluted Accountability? • Molotnikov, Aleksander og Jonas Heli: Influence and Rights in Russian Companies from a Minority Shareholder’s Perspective • Lau Hansen, Jesper: Egne aktiers retsstilling i dansk selskabsret • Friis Hansen, Søren: Ejeraftaler og hensynet til tredjemands indsigt i selskabets forhold • Feldthusen, Rasmus Kristian og Martin Poulsen: Erhvervsdrivende fonde – modernisering af erhvervsfondsloven • Andersen, Tomas Krüger: Private equity exits • Rose, Caspar, Thor Weis Hougaard og Anders Lorentz Münter: Performanceeffekten af flere kvinder i danske virksomheders bestyrelser – et bidrag til kvotedebatten • Clausen, Nis Jul: NASDAQ OMX, Copenhagen – Afgørelser og Udtalelser 2011, 2. halvår • Clausen, Nis Jul: Finanstilsynets afgørelser 2011, 2. halvår – børsområdet European Company Law, Volume 9 (2012) Issue 5 • Corporate Governance Lessons for the Sovereign Debt Crisis: Sovereign Equity', Pavlos E. Masouros, Issue 5, pp. 243–244 • New Trends in French Corporate Governance: Towards a Stakeholder-oriented Approach?', Veronique Magnier, Issue 5, pp. 245–249 • Financial Incentives for Whistleblowers in European Capital Markets Law', Holger Fleischer, Klaus Ulrich Schmolke, Issue 5, pp. 250–259 • Reforming Corporate Governance for Turbulent Times', Arkadiusz Radwan, Issue 5, pp. 260– 262 • The State of Dutch Corporate Law', Bastiaan F. Assink, Issue 5, pp. 263–266 • ’Rethinking Company Law, Fundamentally', Jaap Winter, Issue 5, pp. 267–269 • State Competition: the Belgian Case for Reform', Koen Geens, Marieke Wyckaert, Issue 5, pp. 270–275 • Survey of Legislation and Case Law, May and June 2012', Paul Jager, Issue 5, pp. 276–277 • Legal Periodicals: A Selection (May and June 2012)', Tom Dijkhuizen, Issue 5, pp. 278–280 European Company and Financial Law Review, Issue 3 (Aug 2012), pp. 261 – 419 • Perspectives on Group Corporate Governance and European Company Law, Chiappetta, Francesco / Tombari, Umberto, Page 261 • Reforming the Regulation of Trading Venues in the EU under the Proposed MiFID II – Levelling the Playing Field and Overcoming Market Fragmentation? Clausen, Nis Jul / Sørensen, Karsten Engsig, Page 275 • Expulsion and Valuation Clauses – Freedom of Contract vs. Legal Paternalism in German Partnership and Close Corporation Law Schmolke, Klaus Ulrich, Page 307 • Shareholders and Corporate Scrutiny: The Role of the UK Stewardship Code, Arsalidou, Demetra, Page 342 • Credit Default Swaps and the EU Short Selling Regulation: A Critical Analysis, Juurikkala, Oskari, Page 380 12 SELSKAPSRETTSARRANGEMENTER FORSKERGRUPPENS ARRANGEMENT • • Vi har faglunsj de fleste torsdager i semesteret hvor vi ønsker eksterne velkommen! Informasjon sendes ut til Selskapsrettslisten. En til enhver tid oppdatert oversikt over våre arrangementer finnes på våre arrangementssider – all informasjon sendes også ut til Selskapsrettslisten. Denne gangen vil vi spesielt fremheve: o Seminar on the Regulation of Credit Rating Agencies som avholdes i Oslo mandag 10. desember. Påmelding via nettsiden. Påmeldingsfrist 15. november 2012. ANDRE SELSKAPSRETTSARRANGEMENT • • • Den 10. nordiske selskabretskonference i Århus – et heldagsopplegg om «Selskabets bestyrelse og dens ansvar» mandag 26. november. Påmelding via nettsiden. Påmeldingsfrist 12. november Høstens frokostmøteserie om selskapers samfunnsansvar avsluttes med workshop 12. november med tema: Ny politikk for selskapers samfunnsansvar. Oslo Conference on Corporate Social Responsibility avholdes 13.-14. november, etterfulgt av Workshop on CSR Issues på Handelshøyskolen BI 15. november. FORSKERGRUPPEN SELSKAPER, MARKEDER, SAMFUNN OG MILJØ Forskergruppen om selskaper ved Det juridiske fakultet består for tiden av følgende personer: Professor Beate Sjåfjell (leder) Professor Mads Andenæs Professor Giuditta Cordero-Moss Førsteamanuensis Hans Morten Haugen (Diakonhjemmet Høgskole) Professor Hans Robert Schwencke (BI) Førsteamanuensis Christina Voigt Professor Frederik Zimmer Postdoktor Inger Marie Hagen Postdoktor Cecilie Kjelland Postdoktor Juan Carlos Ochoa Sanchez Postdoktor Emily Weitzenboeck Ph.d.-stipendiat Kari Birkeland (BI) Ph.d.-stipendiat Isabel M. Borges Ph.d.-stipendiat Gina Bråthen Ph.d.-stipendiat Jone Eng (BI) Ph.d.stipendiat Eivind Furuseth Ph.d.-stipendiat Tore Fjørtoft Ph.d.-stipendiat Marte Eidsand Kjørven 13 Ph.d.-stipendiat Jon Christian Nordrum Ph.d.-stipendiat Hedvig Bugge Reiersen Ph.d.-stipendiat Caroline Bang Stordrange Vit.ass. Cecilie Beck Vit.ass. Linn Bruskerud Vit.ass. Morten Gullhagen-Revling Vit.ass. Christoffer Kjelsberg Vit.ass. Kristian Reinert Haugeland Nilsen Seniorkonsulent Mona Østvang Ådum Mer informasjon om gruppens aktiviteter, prosjekter, publikasjoner, gruppens medlemmer og den enkeltes forskningsområde finnes på forskergruppens nettsider. Se http://www.jus.uio.no/forskning/omrader/selskaper/ 14