1. No category

INDHOLD
CONTENTS
Påtegninger / Management's Statement and Auditor's Report
5
LEDELSESPÅTEGNING............................................................................................... 5
Management’s Statement
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER....................................................... 6
Independent Auditor’s Report on the Financial Statements
Ledelsesberetning / Management's Rewiew
9
SELSKABSOPLYSNINGER........................................................................................... 9
Company Information
BERETNING............................................................................................................... 10
Review
Årsregnskab / Financial Statements
23
RESULTATOPGØRELSE 1. JANUAR - 31. DECEMBER............................................ 23
Income Statement 1 January - 31 December
BALANCE 31. DECEMBER........................................................................................ 25
Balance Sheet 31 December
NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN.................................................................................... 27
Notes to the Annual Report
REGNSKABSPRAKSIS............................................................................................... 35
Accounting Policies
Translation of the Danish original. In case of discrepancy, the Danish version shall prevail.
www.nordicsolar.eu
3
4
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT ON THE FINANCIAL STATEMENTS
Til kapitalejerne i Nordic Solar Energy A/S
To the Shareholders of Nordic Solar Energy A/S
PÅTEGNING PÅ ÅRSREGNSKABET
REPORT ON THE FINANCIAL
STATEMENTS
Vi har revideret årsregnskabet for Nordic Solar
Energy A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2013, der omfatter resultatopgørelse,
balance, noter og anvendt regnskabspraksis.
Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.
6
We have audited the Financial Statements of
Nordic Solar Energy A/S for the financial year 1
January - 31 December 2013, which comprise
income statement, balance sheet, notes and
summary of significant accounting policies. The
Financial Statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act.
Ledelsens ansvar for årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et
årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne
kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser
eller fejl.
Management’s Responsibility for the
Financial Statements
Management is responsible for the preparation
of Financial Statements that give a true and fair
view in accordance with the Danish Financial
Statements Act, and for such internal control as
Management determines is necessary to enable
the preparation of Financial Statements that are
free from material misstatement, whether due to
fraud or error.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om
årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med
internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette
kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj
grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden
væsentlig fejlinformation.
Auditor’s Responsibility
Our responsibility is to express an opinion on
the Financial Statements based on our audit. We
conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing and additional requirements under Danish audit regulation. This
requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain
reasonable assurance whether the Financial
Statements are free from material misstatement.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og
oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering,
herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er
An audit involves performing audit procedures
to obtain audit evidence about the amounts and
disclosures in the Financial Statements. The
procedures selected depend on the auditor’s
judgment, including the assessment of the risks
of material misstatement of the Financial Statements, whether due to fraud or error. In making
those risk assessments, the auditor considers
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
relevant for virksomhedens udarbejdelse af et
årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men
ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten
af virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens
valg af regnskabspraksis er passende, og om
ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige,
samt en vurdering af den samlede præsentation
af årsregnskabet.
internal control relevant to the Company’s preparation of Financial Statements that give a true
and fair view in order to design audit procedures
that are appropriate in the circumstances, but
not for the purpose of expressing an opinion on
the effectiveness of the Company’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the
reasonableness of accounting estimates made
by Management, as well as evaluating the overall presentation of the Financial Statements.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag
for vores konklusion.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a
basis for our audit opinion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Our audit has not resulted in any qualification.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver
et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013
samt af resultatet af selskabets aktiviteter for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2013 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Opinion
In our opinion, the Financial Statements give a
true and fair view of the financial position of the
Company at 31 December 2013 and of the results of the Company operations for the financial
year 1 January - 31 December 2013 in accordance with the Danish Financial Statements Act.
ERKLÆRINGER I HENHOLD TIL
ANDEN LOVGIVNING OG ØVRIG
REGULERING
REPORT ON OTHER LEGAL AND
REGULATORY REQUIREMENTS
Supplerende oplysninger vedrørende
andre forhold:
Selskabet har ikke overholdt sine pligter til at
foretage rettidig og korrekt indberetning og indbetaling af A skat mv., hvorved selskabets ledelse kan ifalde ansvar.
Emphasis of Matter regarding Other Matters:
The Company has not fulfilled its obligations
regarding timely and accurate submission and
payment of payroll tax, etc, whereby Management may incur liability.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget
yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte
revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet.
Statement on Management’s Review
We have read Management’s Review in accordance with the Danish Financial Statements Act.
We have not performed any procedures additional to the audit of the Financial Statements. On
this basis, in our opinion, the information provided in Management’s Review is in accordance
with the Financial Statements.
www.nordicsolar.eu
7
Ledelsesberetning / Management's Rewiew
SELSKABSOPLYSNINGER
COMPANY INFORMATION
Selskabet
The Company
Nordic Solar Energy A/S
Hellerupvej 8, st. tv.
DK-2900 Hellerup
Telefon: + 45 70 26 44 44
Telephone: +45 70 26 44 44
E mail: info@nordicsolar.eu
E mail: info@nordicsolar.eu
Hjemmeside: www.nordicsolar.eu
Website: www.nordicsolar.eu
CVR nr.: 33 36 70 23
CVR No.: 33 36 70 23
Bestyrelse
Board of Directors
Marinus Boogert, formand (Chairman)
Per Blinkenberg-Thrane
Iben Mai Winsløw
Frank Schyberg
Ejvind Sandal
Direktion
Executive Board
Nikolaj Hoff
Revision
Auditors
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Strandvejen 44
DK 2900 Hellerup
Regnskabsperiode: 1. januar - 31. december
Financial period: 1 January - 31 December
Stiftet: 8. december 2010
Incorporated: 8 December 2010
Regnskabsår: 3. regnskabsår
Financial year: 3rd financial year
Hjemstedskommune: Gentofte
Municipality of reg. office: Gentofte
www.nordicsolar.eu
9
BERETNING
REVIEW
10
VIRKSOMHEDSPROFIL
COMPANY PROFILE
Nordic Solar Energy A/S (NSE) køber og driver solenergianlæg – solparker – inden for den europæiske
union. NSE er således et energiselskab, der sælger
solenergistrøm til elektricitetsnettet i EU. Nordic Solar Energy har opbygget en portefølje af solparker,
der forventes at give investorerne et afkast på den
investerede kapital på 8-9% om året og målet er at
fortsætte udbygning af porteføljen med nye anlæg.
Nordic Solar Energy A/S (NSE) purchases and operates solar energy production plants – solar parks
– within the European Union. NSE is thus an energy
company selling solar energy to the electricity grid
in the EU. NSE has built a portfolio of solar parks,
expected to deliver approx. 8-9% p.a. return on invested capital to the investors.
NSE’s unikke investeringsstrategi bygger
på følgende principper:
• Investeringer med minimum 7% afkast om året
målt på intern rente
• Diversifikation af investeringerne på flere lande
i EU
• Investering i solparker i drift eller i turnkey projekter, så projektudviklingsrisikoen undgås
• Direkte investering uden mellemhandlere og
variable omkostninger skaber det bedst mulige
afkast til investorerne
• Investering der ikke er drevet af skattespekulation og er uden personlig hæftelse for investorerne
• Målet er at skabe likviditet i selskabets aktier
igennem en børsnotering når porteføljen af solparker har nået en tilpas størrelse.
NSEs’ unique investment strategy involves the
following main principles:
• Investments with a minimum 7% return p.a. measured on internal rate of return
• A diversified portfolio of solar parks in the EU
countries
• Investment in solar parks already in operation or
in turnkey projects, avoiding risk associated with
project development
• Direct investment without any middlemen or variable cost creates the best possible return to investors
• Investments are not based on tax optimization and
investors have no personal liabilities
• The goal is to create liquidity in the companys'
shares through a listing, when the portfolio of solar
parks has reached an adequate size.
NSE’s investeringer er baseret på løbende kapitaludvidelser i selskabet. Derved bliver nye investorer medejere af de eksisterende solparker og
eksisterende investorer bliver medejere af nye investeringer.
NSE investments are based on continuous capital
increases in the Company. Thereby new investors
become co-owners of the existing solar parks and
existing investors become owners of new investments as well.
Historie
Selskabet blev etableret i 2010 af en række private investorer baseret på et ønske om at skabe en
bred adgang til de attraktive investeringer inden
for solenergiproduktion. Den første solpark i porteføljen blev erhvervet i Tyskland i 2010. Den anden
solpark i porteføljen er beliggende i Spanien og
ejerandelen på 49% er erhvervet af to omgange
History
The company was founded in 2010 by a number of
private investors based on the wish to create broad
access to attractive investments within solar energy
production. The first solar park in the portfolio was
acquired in Germany in 2010. The second solar park
in the portfolio is located in Spain, and the ownership
share of 49% was acquired over two rounds in 2011
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
i henholdsvis 2011 og 2013, mens anlægget har
været i drift siden september 2008. I 2013 har selskabet investeret i yderligere to solparker; én i Italien og én i Belgien. Samlet er aktivmassen omkring
EUR 31 mio. (DKK 230 mio.) og det forventes at
porteføljen udvides væsentligt de kommende år.
and 2013, though the plant itself has been in operation
since September 2008. In 2013 the company invested
in two more solar parks; one in Italy and one in Belgium. In total this brings the asset base to around EUR
31 mill. (DKK 230 mill.), and the portfolio is expected to
expand substantially over the years to come.
Selskabsstruktur
NSE er et dansk registreret aktieselskab ejet af
såvel danske som udenlandske investorer med
en bestyrelse valgt på generalforsamlingen. Alle
investeringer godkendes af bestyrelsen, hvilket
sikrer at investeringer foretages med henblik på at
give investorerne det bedst mulige afkast. Bestyrelsen og direktionen investerer i selskabet på lige
fod med øvrige investorer.
Company Structure
NSE is a Danish registered limited liability company
owned by Danish as well as international investors
and governed by a Board of Directors elected at the
general assembly. All investments are approved by
the Board of Directors, which ensures that investments
are made with the aim of securing the best possible
return to investors. The Board of Directors and Executive Board invest on equal terms as other investors.
Selskabets opgaver med kapitalrejsning, gennemførelse af investeringer samt administration
og drift varetages af NSE Management A/S (NSE
Management). Alle kontrakter mellem NSE og NSE
Management er gensidigt opsigelige og på markedsvilkår. Dette sikrer NSE en fleksibel og transparent omkostningsstruktur. NSE aflønner således
ikke medarbejdere og omkostningerne ved at
foretage investeringer og due diligence er derfor
transaktionsbestemte. Herved opnås en struktur,
hvor investeringer foretages direkte uden mellemhandlere, og således med den bedst mulige kombination af højt afkast og variable omkostninger.
The daily business of NSE such as raising capital,
handling investments, as well as administration and
operations are undertaken by NSE Management
A/S (NSE Management). All contracts between NSE
and NSE Management are mutually terminable and
on market terms. This ensures a flexible and transparent cost structure for NSE. NSE does thus not
remunerate employees and the cost of conducting
investments and performance of due diligence is
thereby transaction dependent. This structure secures direct investment without any middlemen, and
with the best possible combination of high return on
the investments and variable costs.
Strukturen er illustreret nedenfor:
The structure is illustrated below:
Investor
Investor
Investor
Investor
Investor
Nordic Solar Energy A/S
NSE Management A/S
Tyskland
Germany
Spanien
Spain
Italien
Italy
Belgien
Belgium
Nye
investeringer
New
investments
www.nordicsolar.eu
11
BESTYRELSE
BOARD OF DIRECTORS
12
MARINUS BOOGERT
(Bestyrelsesformand) Født 1969,
bopæl i Holland
MARINUS BOOGERT
(Chairman of the board) Born in 1969,
residence in Holland
Uddannelse:
MSc - Business, Groningen Universitet
Education:
MSc – Business, Groningen University
Stilling:
Onestone Solar Holding BV, Holland,
administrerende direktør/stifter
Eindelyk Zon BV, Holland, administrerende direktør/stifter
Position:
Onestone Solar Holding BV, Holland, Man.
Director / Founder
Eindelyk Zon BV, Holland, Man. Director/
Founder
Tidligere ansættelser:
• Scheuten Solar Holding BV, NL,
direktør salg & marketing
• Shell Solar: adm. dir. Sydafrika,
salgsdirektør Sydeuropa/Mellemøsten/
Afrika, salgsdirektør Off-grid
• Nuon Duurzame Energie, NL,
produktchef
• Dikema T.O.P., NL, Forretningsudvikling
• Shell Solar Energy BV, NL, salgschef
• Lamco Int. Trading Inc., Filippinerne,
direktør
• Victron UPS Ltd., Hong Kong, adm. dir.
Pacific region
• Probos Bedrijfsondersteuning, NL,
adm. dir./stifter
Previous employment:
• Scheuten Solar Holding BV, NL, Director
Sales & Marketing
• Shell Solar: Man. Director South Africa,
Sales Director Southern Europe / Middle
East / Africa, Sales Director Off-grid.
• Nuon Duurzame Energie, NL, Product
Manager
• Dikema T.O.P., NL, Business Development Manager
• Shell Solar Energy BV, NL, Sales Manager
• Lamco Int. Trading Inc., Philippines,
Director
• Victron UPS Ltd., Hong Kong, Man. Director, Pacific region
• Probos Bedrijfsondersteuning, NL, Man.
Director & Founder
IBEN MAI WINSLØW
(Bestyrelsesmedlem) Født 1967,
bopæl i Danmark
IBEN MAI WINSLØW
(board member) Born in 1967,
residence in Denmark
Uddannelse:
Cand. Jur. fra Københavns Universitet
Education:
Master of Law at the University of Copenhagen
Stilling:
Jurist og advokat, partner og stifter af
Winsløw Advokatfirma.
Grundlægger af Byggesocietetets Solenergiudvalg.
Position:
Danish supreme court attorney.
Founder and partner of Winsløw law firm.
Founder of the Danish Building Society’s
Solar Energy Council.
Tillidshverv:
• Medlem af advokatrådet
• M3S A/S
• Byggesocietetet København (næstformand)
• I/S Gotham City, K/S Gotham City II,
Gotham City II Komplementar ApS
Entrusted positions:
• Member of The Danish Bar and Law Society
• M3S A/S
• Byggesocietetet København (Deputy
Chairman)
• I/S Gotham City, K/S Gotham City II,
Gotham City II Komplementar ApS
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
PER BLINKENBERG-THRANE
(Bestyrelsesmedlem) Født 1948,
bopæl i Danmark
PER BLINKENBERG-THRANE
(board member) Born in 1948,
residence in Denmark
Uddannelse:
Civilingeniør – Danmarks
Tekniske Universitet.
Education:
MSc – Engineering – Technical
University of Denmark
Tidligere ansættelser:
• Thrane & Thrane, grundlægger og tidligere administrerende direktør.
Verdensleder inden for satellitbaseret
kommunikationsudstyr. Noteret på
NASDAQ OMX København 2001-2012.
600 ansatte, årlig omsætning 1.200
mio. DKK
Previous Employment:
• Thrane & Thrane, Founder and former
Managing Director. World leader within
satellite-based communications equipment. Listed on NASDAQ OMX Copenhagen 2001-2012. 600 employees, turnover
EUR 16 mill.
Tillidshverv:
• BB Electronics A/S (næstformand)
• BB Electronics Holding A/S
• Force Technologies
• DBC Marine ApS
• SR Private Brands A/S.
• Per Thrane Holding ApS
• Per Thrane Holding II ApS
Entrusted positions:
• BB Electronics A/S (Deputy Chairman)
• BB Electronics Holding A/S
• Force Technologies
• DBC Marine ApS
• SR Private Brands A/S
• Per Thrane Holding ApS
• Per Thrane Holding II ApS
FRANK SCHYBERG
(Bestyrelsesmedlem) Født 1962,
bopæl i Danmark
FRANK SCHYBERG
(board member) Born in 1962,
residence in Denmark
Uddannelse:
Bank og forsikringsuddannelse
Education:
Banking and Commercial Insurance
Stilling:
Administrerende direktør, IQ Energy
Nordic. Dansk selskab for virksomhedsledelse, VL Gruppe 10.
Position:
Managing Director, IQ Energy Nordic. Danish Company for Corporate Management,
VL Group 10
Tidligere ansættelser:
• Signium International, direktør og seniorpartner
• Institut for karriereudvikling, administrerende direktør
• Stepstone Danmark, administrerende
direktør i norden
• Adecco (Førhen "Attention"), Direktør
for rekruttering
Previous Employment:
• Signium International, Director and Senior
Partner
• Institut for Karriereudvikling, Man. Director
• Stepstone, Man. Director, Nordic
• Adecco (Previously "Attention"), Recruitment Director
Tillidshverv:
• Jobconsulting ApS
• Jobconsulting Holding ApS
• VL Gruppe 10
Entrusted positions:
• Jobconsulting ApS
• Jobconsulting Holding ApS
• VL Group 10
www.nordicsolar.eu
13
14
EJVIND SANDAL
(Bestyrelsesmedlem) Født 1943,
bopæl i Danmark
EJVIND SANDAL
(board member) Born in 1943,
residence in Denmark
Uddannelse:
Cand. Jur. fra Københavns
Universitet
Education:
Master of Law at the University of Copenhagen
Stilling:
Ejer og direktør advokatkontoret Sandals
Bureau, ejer og chefredaktør af The
Copenhagen Post
Position:
Owner & Man. Director, Sandals Bureau,
owner and Editor in Chief of The
Copenhagen Post
Tillidshverv:
• Den Faberske Fond (formand)
• Withfonden (formand)
• Vald. Birn Holding A/S (formand)
• DBK Bogdistribution Fond
• Øresund Healthcare Management A/S
(formand)
• F.E. Bording (formand)
• Hvassfonden (formand)
• Læskedrikreklamenævnet (formand)
• Alkoholreklamenævnet (formand)
• Uldalls Jernstøberi A/S
• Tasso Odense A/S
• Mhs Trading ApS
• Ejvind Sandal Holding ApS
• Velamp A/S
Entrusted positions:
• Den Faberske Fond (Chairman)
• Withfonden (Chairman)
• Vald. Birn Holding A/S (Chairman)
• DBK Bogdistribution Fond
• Øresund Healthcare Management A/S
(Chairman)
• F.E. Bording (Chairman)
• Hvassfonden (Chairman)
• Læskedrikreklamenævnet (Chairman)
• Alkoholreklamenævnet (Chairman)
• Uldalls Jernstøberi A/S
• Tasso Odense A/S
• Mhs Trading ApS
• Ejvind Sandal Holding ApS
• Velamp A/S
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
DIREKTION
EXECUTIVE BOARD
NIKOLAJ HOFF
(Administrerende Direktør) Født 1968,
bopæl i Danmark
NIKOLAJ HOFF
(Managing Director) Born in 1968,
residence in Denmark
Uddannelse:
Cand. Polit. fra Københavns
Universitet
Education:
Master of Economics at the University of
Copenhagen
Tidligere ansættelser:
• Gudme Raaschou. M&A
• Aarsøe Nielsen & partners/AT Kearney.
Management konsulent
• Carli Gry International. Corporate controller
• VELCAP (VELUX Gruppen). Forretningsudvikling
• Faber France (VELUX Gruppen). Salg& marketingdirektør
• Faber A/S (VELUX Gruppen). Marketing- & produktudviklingsdirektør
• SR Private Brands A/S. Medstifter og
administrerende direktør.
Previous employment:
• Gudme Raaschou Investmen Bank. M&A
• Aarsoe Nielsen & Partners / AT Kearney,
Management Consultant
• Carli Gry International (IC Companys),
Corporate Controller
• VELCAP (VELUX Group), Business Development Manager
• Faber France (VELUX Group), Sales- &
Marketing Director
• Faber A/S (VELUX Group), Marketing &
Product Development Director
• SR Private Brands A/S, Man. Director &
Founder
Tillidshverv:
• NSE Management A/S
• Semler Holding A/S
• Semler Gruppen A/S
• SR Private Brands A/S
• Ticket to Heaven A/S (formand)
• TTH Estate ApS
• Baldersbrønde Bryggeri A/S (formand)
• Restaurationsselskabet Nørrebro Bryghus A/S (formand)
• Marianne Dulong ApS
• Hoff by Hoff ApS
• Nikolaj Hoff ApS
• VL Gruppe 10
Entrusted positions:
• NSE Management A/S
• Semler Holding A/S
• Semler Gruppen A/S
• SR Private Brands A/S
• Ticket to Heaven A/S, (Chairman)
• TTH Estate ApS
• Baldersbrønde Bryggeri A/S, (Chairman)
• Restaurationsselskabet Nørrebro Bryghus
A/S, (Chairman)
• Marianne Dulong ApS
• Hoff By Hoff ApS
• Nikolaj Hoff ApS
• VL Group 10
Mere information om selskabet er tilgængelig på www.nordicsolar.eu.
More information on the company is available on www.nordicsolar.eu.
www.nordicsolar.eu
15
16
LEDELSESBERETNING 2013
EXECUTIVE REPORT 2013
Hovedaktivitet
Nordic Solar Energy A/S investerer i solcelleanlæg inden for EU. Målet er at etablere en diversificeret portefølje af solenergi parker.
Main Activity
Nordic Solar Energy A/S Invests in solar parks within the EU. The purpose is to establish a diversified
portfolio within solar energy parks.
Markedsudviklingen
Markedet for solenergiinvesteringer har fortsat den kraftige vækst i 2013, og solenergi var
i 2013 større end vindenergi målt på installeret
ny kapacitet både i MW samt i investeret kapital.
Investeringerne ændrede sig imidlertid demografisk, idet den største vækst nu sker uden for
Europa, i specielt Kina, Japan og USA, hvor den
politiske vilje og økonomiske formåen til at investere er størst. Samtidig er det i stigende grad
etablering af taganlæg, der er i vækst.
Market Development
The market for solar energy investments has continued the solid growth in 2013, and solar energy was in
2013 larger than wind energy measured on new installed capacity, both in terms of MW, as well as invested
capital. However, investments changed demographically, in the sense that the majority of growth now
occurs outside Europe, in especially China, Japan
and USA, where political ambitions and economic
prowess towards investments are the largest. In addition, the growth is largest within rooftop installations.
I Europa er den politiske vilje til at fremme investeringer i solenergi afmattet en smule og det har
i både 2012 og 2013 betydet lavere tilgang af ny
kapacitet. Afmatningen skal ses i lyset af, at produktionen af solpaneler og invertere i stigende
grad er udkonkurreret af kinesiske producenter,
ligesom den økonomiske afmatning i Europa har
reduceret staternes mulighed for subsidiering af
den vedvarende energi. I foråret 2013 var der en
handelskonflikt mellem EU og Kina i form af en
anklage fra EU’s side omkring prisdumping. Resultatet blev en minimums-importpris på solpaneler fra Kina, hvilket ind til videre har begrænset prisfaldet på hardware og dermed bremset
de faldende omkostninger på etablering af ny
kapacitet. Debatten omkring CO2 reduktion og
EU’s fastsatte mål er fortsat højaktuel, senest
med FNs klimarapporter og nye udspil fra EU om
stramninger af målene for EU's samlede udledning af CO2 i 2030.
In Europe, the political will towards solar energy investments has declined a little, and this has meant a
lower influx of new capacity in both 2012 and 2013.
The decline should be held against the fact that production of solar panels and inverters to a larger extent is outmatched by Chinese producers, similarly
the economic recession in Europe has reduced national aspirations to subsidize renewable energy. In
the spring of 2013 a trade conflict between EU and
China arose in the form of an accusation by the EU
concerning price dumping. The result was a minimum import price on solar panels from China, which
so far has limited the price reduction on hardware
and thereby slowed the cost reduction of new capacity establishment. The debate concerning CO2
reduction, and EU established goals, continues to
be very relevant – most lately exacerbated by UN
Climate reports and new EU proposals to sharpen
the requirements for the collective emission of CO2
by the EU by 2030.
For NSE har den lavere tilgang af ny kapacitet
på markedet i EU ikke nogen effekt, idet investeringsfokus fortsat er på anlæg i drift og således
ikke på udvikling af nye anlæg. Der er fortsat
mange attraktive investeringsmuligheder inden
for EU, ligesom der fortsat - om end i lavere tempo - etableres nye anlæg der kan investeres i,
når de er idriftsat.
For NSE, the lower growth of capacity in the EU
market has no effect, because of the investment focus on operational parks and not the development
of new ones. There are still many attractive investment opportunities within the EU, and new parks
are still being established, albeit at a slower pace.
New investment opportunities therefore continue to
develop.
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
www.nordicsolar.eu
17
18
Samlet set vurderes det, at solenergibranchen
fortsætter den positive udvikling og har etableret
sig som en væsentlig blivende faktor i verdens
energiforsyning.
Collectively, it is estimated that the solar energy industry will continue the positive development, and
has established itself as a staying factor in worldwide energy supply.
Markedsrisiko
Den overordnede markedsrisiko for en solparkejer er primært knyttet til de statsgaranterede
salgspriser på strøm - såkaldte feed-in tariffer.
Hvis et land reducerer de statsgaranterede
feed-in tariffer med tilbagevirkende kraft, dvs. på
etablerede solenergianlæg, vil det have negativ
indflydelse på afkastet og være en slags ekspropriation af investors kapital. Andre markedsrisici
er generelle skatte- eller afgiftsmæssige ændringer i de enkelte lande, som vi så det i Spanien
i 2013. Dette kan ligeledes påvirke indtjeningen
i solparkerne og dermed det fremtidige afkast.
Market Risk
The overall market risk for a solar park owner
is primarily related to the state-guaranteed prices on electricity - so-called Feed-in-Tariffs. If a
country reduces the state-guaranteed Feed-inTariffs with retroactive force, meaning on established solar parks, it will have a negative effect
on the dividend and will thus be a sort of expropriation of investor capital. Other market risks are
general tax- or duty-changes in single countries,
as we saw it in Spain in 2013. This can affect
the earnings of the individual parks as well, and
thereby future returns.
NSE’s diversifikation på en portefølje af solparker i EU reducerer afhængigheden af ét enkelt
lands politiske beslutninger, hvilket reducerer
markedsrisikoen. Dette er et af de unikke karakteristika ved NSE.
Nordic Solar Energy’s diversification on a portfolio
of solar parks in the EU reduces the dependency of
political decisions of a single country, which in turn
reduces market risk. This is one of the unique features of NSE.
Finansiel risiko
Den finansielle risiko for en solparkejer er generelt lav, idet gælden for de fleste solparker er
baseret på uopsigelige lån, overvejende med
fast rente i det meste af låneperioden. Dette er
også tilfældet for NSE’s gældsfinansiering, hvor
kun en mindre del af lånefinansieringen er med
variabel rente.
Financial Risk
The financial risk for an owner of a solar park is generally low, in the sense that the debt for most solar
parks is based on non-recourse loans with fixed interest rate for most of the loan period. This is also the
case with NSE’s debt financing, where only a lesser
part of the debt financing is subject to a variable interest rate.
Nordic Solar Energys udvikling i 2013
2013 blev et år præget af kraftig vækst for NSE.
Selskabet startede året med en portefølje bestående af en 1 MW solpark i Tyskland og en 29%
ejerandel af en 2 MW solpark i Spanien samt en
større kontantbeholdning klar til nye investeringer. Ved årets udgang var porteføljen vokset fra
de 1,6 MW til 11,2 MW eller 7 gange, idet der
blev foretaget 3 investeringer i løbet af året:
The Development of Nordic Solar Energy in 2013
2013 was a year marked by solid growth for NSE.
The company initially started the year with a portfolio
consisting of a 1 MW solar park in Germany, a 29%
share of 2 MW solar park in Spain, as well as a substantial cash reserve ready for new investments. At
year end, the portfolio had grown from the 1.6 MW
to 11.2 MW (7 times), by 3 investments during the
course of the year:
• I juni øgedes ejerandelen i den spanske solpark til 49%
• I oktober blev en 1 MW solpark i Italien købt
• I oktober blev en 8,2 MW solpark i Belgien købt
• In June the ownership of the Spanish solar park
was increased to 49%
• In October a 1 MW solar park in Italy was acquired
• In October a 8.2 MW solar park in Belgium was
acquired
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
Porteføljen består således af en base på 9,2 MW
i Nord/Midteuropa og 2 MW i Sydeuropa.
The portfolio thus consist of a base of 9.2 MW in
Northern/Central Europe and 2 MW in Southern
Europe.
Sammenlagt blev der investeret for ca. EUR 8
mio. (DKK 62 mio.) i 2013 og den samlede aktivsum i investeringerne var i omegnen af EUR
27 mio. (DKK 200 mio.), hvorved en aktivsum på
ca. EUR 31 mio. (DKK 230 mio.) blev nået. Investeringerne blev finansieret ved anvendelse af
kontantbeholdningen primo året samt ved lån fra
aktionærer og en bank. Ultimo 2013 blev egenkapitalen udvidet med ca. EUR 2.5 mio. (DKK 19
mio.), idet næsten halvdelen af aktionærlånene
blev konverteret til aktiekapital. Den nye kapital
er anvendt til nedbringelse af bankgæld. Den tilbageværende gæld forventes nedbragt i løbet af
2014 ved yderligere kapitaludvidelser.
Collectively, investments for approx. EUR 8 mill.
(DKK 62 mill.) were made in 2013, and the asset
base in the investments amounts to around EUR 27
mill. (DKK 200 mill.), reaching a total asset base
of approx. EUR 31 mill. (DKK 230 mill.). The investments were financed through the cash reserve
at year start, as well as with shareholder loans and
bank financing. In December 2013, the equity was
increased with approx. EUR 2.5 mill. (DKK 19 mill.)
as nearly half of the shareholder loans were converted to share capital. New capital received has been
used to bring down bank debt. The remaining debt
is expected to be repaid during 2014 by further capital increases.
2013 blev produktionsmæssigt et gennemsnitsår i selskabets solparker. Således blev et dårligt forår med regnvejr og lavere produktion end
forventet opvejet af et solrigt efterår med høj
produktion. Året endte således som budgetteret. Dette afspejler den grundlæggende produktionserfaring inden for solenergi; der kan være
væsentlige afvigelser fra måned til måned, men
når året er omme, ender den samlede produktion som oftest tæt på det forventede.
2013 was in terms of production an average year
for the companys solar parks. Thus a poor spring
with rain and lower production than expected was
equalized by a sunny autumn with a high level of
production. The year thus ended as budgeted. This
reflects the basic production experience within solar
energy; there can be substantial fluctuations month
to month, but by the year end the aggregate production is often very close to expected output.
Spanien indførte pr. 1. januar 2013 en omsætningsskat på alle energiproducenter på 7% af
omsætningen, hvilket også omfattede NSE’s anlæg i Spanien, hvormed afkastet blev reduceret.
Derudover annoncerede den spanske regering
et indgreb i juni måned, der pr. 1 januar 2014
skal reducere investorernes u-gearede afkast på
solparker til niveauet for den spanske 10-årige
statsobligationsrente tillagt 3% point. Selve implementeringen heraf ser ud til at være vanskelig, ligesom der er sket indsigelser fra en lang
række store aktører på markedet. Endvidere har
EU påtalt, at man ikke kan acceptere retroaktive
indgreb i medlemslandene. Hvor sagen ender
er endnu usikkert og selskabet har i sin løbende fair-value værdiansættelse af aktierne alene
nedskrevet værdien i forhold til effekten af den
gennemførte 7% omsætningsskat.
Spain introduced by January 1st 2013 an revenue
tax of 7% of turnover for all energy producers, which
also included the NSE facility in Spain, whereby the
revenue was reduced. Furthermore, the Spanish
government announced an intervention in June,
which by January 1st 2014 shall reduce the unleveraged return of investors to the level of the Spanish 10-year government bond plus 3%. The implementation itself seems difficult; similarly, objections
have been raised by a large number of actors in the
market. Also, the EU has also announced that retroactive intervention cannot be accepted in member countries. The outcome of this matter is uncertain, and in the continuous fair value valuation of the
company’s shares, we have only incorporated the
effect of the implemented 7% revenue tax.
www.nordicsolar.eu
19
20
Siden medio 2012 har NSE arbejdet på en transaktion i Italien, der afventede bankgodkendelse,
hvilket kan være vanskeligt at opnå i Italien.
Bankgodkendelse blev opnået primo 2014, men
i mellemtiden havde projektet udviklet sig i en
negativ retning, hvorfor investeringen blev opgivet i marts 2014. De afholdte omkostninger til
due diligence er udgiftsført i 2013 og påvirker
årets resultat for 2013 negativt med TEUR 97.
Since mid-2012 Nordic Solar Energy has worked on
a transaction in Italy, awaiting bank approval, which
can be difficult to achieve in Italy. Bank approval
was obtained in the beginning of 2014, but meanwhile the project had developed negatively, whereby the project was terminated in March 2014. The
expenses held for Due Diligence has been written of
in 2013 and this affects net result for 2013 negatively
with EUR 97k.
Regnskabet for NSE udviser for 2013 et tab målt
i resultat før skat på TEUR 504. Det negative resultat afspejler de store investeringer foretaget
i oktober 2013, som regnskabsmæssigt alene
indgår med resultatet af solparkerne i de sidste
to måneder af året. Da solparker i sagens natur
er meget sæsonafhængige, med høj positiv indtjening fra april- september og stor negativ indtjening fra oktober – marts, er det konsoliderede
resultat fra de nye aktiviteter negativt i 2013. Hver
enkelt af solparkerne i porteføljen har haft positiv
drift i kalenderåret 2013, hvorfor det regnskabsmæssige resultat ikke afspejler den reelle drift i
selskabets solparker, men som nævnt er påvirket
af tidspunktet for closing af de nye investeringer.
Der udbetales således udbytte med baggrund i
det positive cash-flow fra selskabets solparker.
The accounts for NSE show a loss before tax of EUR
504k. The negative result reflects that the large investments made in October 2013, which financially
solely include the result for the solar parks for the last
two months of the year. As solar parks naturally are
very season-dependent, with a high positive result
from April to September, and large negative result
from October to March, the consolidated result from
the new assets is negative in 2013. On their own,
each solar park in the portfolio has proved to operate with a positive result in the 2013 calendar year,
whereby the accounted result does not reflect the
actual operations of the company’s solar parks, but
is as mentioned affected by the time of closing of the
new investments. Dividends are thereby paid on the
basis of the positive cash flow from the company’s
solar parks.
Udbyttet for 2013 foreslået på generalforsamlingen udgør DKK 7 pr. aktie (EUR 0,94), svarende
til at aktionærer der tegnede aktier til DKK 105,6
pr. aktie i december 2012 vil få 6,6% i udbytte.
Nye aktier udstedt i december 2013 modtager
ikke udbytte.
The dividend for 2013 suggested at the General
Assembly amounts to EUR 0.94 pr. share, whereby
shareholders who bought shares at EUR 14.17 pr.
share in December 2012 will receive 6.6% in dividends. New shares issued in December 2013 do
not receive dividends.
NSE’s solparker er indregnet i balancen efter indre værdis metode, hvorimod den kurs der løbende tegnes aktier til, er en værdi udregnet som fairvalue målt på hver enkelt solparks interne rente.
The solar parks of Nordic Solar Energy are measured in the company’s balance sheet, after the
equity method, whereas the share price used for
new share subscription is a calculated as a fair
value valuation based the internal rate of return
on each individual solar park.
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
NSE forventer at rejse yderligere kapital i 2014
samt at investere i flere nye solparker til porteføljen. Samlet set forventes et afkast til vores aktionærer på 8-9% af den investerede kapital i 2014.
Indtægten modtaget fra vores solparker forventes at tilvejebringe et udbytte i 2014 på DKK 7
pr. aktie målt på 2013 niveau - gørende plads for
køb af egne aktier hvis dette behøves.
NSE expects to raise further capital in 2014, and invest in several new solar parks for the portfolio. Aggregated, a return to our shareholders of 8-9% on
the invested capital is expected in 2014. The cash
flow received from our solar parks is expected to
make room for a 2014 dividend on the 2013 level of
EUR 0.94 pr. share, still leaving room for purchases
of own shares if needed.
Udviklingen siden årsafslutningen 2013
Der har ikke siden årsafslutningen været væsentlige hændelser for selskabet som påvirker
årsrapporten. Det planlægges dog, at der inden
den ordinære generalforsamling 2014 foretages
en kapitaludvidelse ved konvertering af aktionærlån samt kontant indskud.
Development since year end in 2013
Since year end there has not been major occurrences for the company, which affect the Annual
Report. A capital increase before the General Assembly of 2014 is planned, through a conversion of
shareholder loans as well as cash contribution.
www.nordicsolar.eu
21
22
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
Årsregnskab / Financial Statement
RESULTATOPGØRELSE 1. JANUAR - 31. DECEMBER
INCOME STATEMENT 1 JANUARY - 31 DECEMBER
2013
EUR
2012
EUR
15.451
0
Andre eksterne omkostninger
Other external expenses
-74.681
33.014
Bruttoresultat
Gross profit/loss
-59.230
- 33.014
- 29.958
- 10.485
-21.619
0
- 110.807
- 43.499
Note
Andre driftsindtægter
Other operating income
Personaleomkostninger
Staff expenses
1
Andre driftsomkostninger
Other operating expenses
Resultat før finansielle poster
Profit/loss before financial income and expenses
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
Income from investments in subsidiaries
2
- 451.990
81.891
Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Income from investments in associates
3
22.085
28.598
Finansielle indtægter
Financial income
4
97.231
35.425
Finansielle omkostninger
Financial expenses
5
- 60.798
- 427
- 504.279
101.988
0
0
- 504.279
101.988
Resultat før skat
Profit/loss before tax
Skat af årets resultat
Tax on profit/loss for the year
Årets resultat
Net profit/loss for the year
www.nordicsolar.eu
23
RESULTATDISPONERING
DISTRIBUTION OF PROFIT
2013
EUR
2012
EUR
317.690
167.300
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Reserve for net revaluation under the equity method
- 136.324
110.488
Overført resultat
Retained earnings
- 685.645
- 175.800
- 504.279
101.988
Note
Forslag til resultatdisponering
Proposed distribution of profit
Foreslået udbytte for regnskabsåret
Proposed dividend for the year
24
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
BALANCE 31. DECEMBER
BALANCE SHEET 31 DECEMBER
Aktiver
Assets
Note
2013
EUR
2012
EUR
Kapitalandele i dattervirksomheder
Investments in subsidiaries
6
2.207.382
497.552
Kapitalandele i associerede virksomheder
Investments in associates
7
806.205
587.692
Tilgodehavender i tilknyttede virksomheder
Receivables from group enterprises
8
3.755.811
0
Tilgodehavender i associerede virksomheder
Receivables from associates
8
1.408.572
913.840
Andre værdipapirer og kapitalandele
Other investments
8
27.338
0
Finansielle anlægsaktiver
Fixed asset investments
8.205.308
1.999.084
Anlægsaktiver
Fixed assets
8.205.308
1.999.084
1.525
0
65.517
0
706.286
3.643
536
0
Tilgodehavender
Receivables
773.864
3.643
Likvide beholdninger
Cash at bank and in hand
711.574
2.822.929
Omsætningsaktiver
Currents assets
1.485.438
2.826.572
Aktiver
Assets
9.690.746
4.825.656
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Trade receivables
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Receivables from group enterprises
Andre tilgodehavender
Other receivables
Selskabsskat
Corporation tax
www.nordicsolar.eu
25
BALANCE 31. DECEMBER
BALANCE SHEET 31 DECEMBER
Passiver
Liabilities and equity
2013
EUR
2012
EUR
1.753.778
1.136.184
0
136.324
4.602.160
3.344.926
317.690
167.300
6.673.628
4.784.734
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Account payables
149.994
30.514
Gæld til tilknyttede virksomheder
Payables to group enterprises
356.595
0
2.473.804
6.606
36.725
3.802
Kortfristede gældsforpligtelser
Current liabilities
3.017.118
40.922
Gældsforpligtelser
Liabilities
3.017.118
40.922
Passiver
Liabilities and equity
9.690.746
4.825.656
Note
Selskabskapital
Share capital
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis
metode
Reserve for net revaluation under the equity method
Overført resultat
Retained earnings
Foreslået udbytte for regnskabsåret
Proposed dividend for the year
Egenkapital
Equity
9
Gæld til selskabsdeltagere og ledelse
Payables to owners and Management
Anden gæld
Other payables
26
Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Security and contingent liabilities
10
Ejerforhold
Ownership
11
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN
NOTES TO THE ANNUAL REPORT
1. Personaleomkostninger
Staff expenses
2013
EUR
2012
EUR
29.958
10.485
29.958
10.485
2013
EUR
2012
EUR
22.764
79.056
- 357.602
0
Afskrivning/indtægtsførsel af forskelsværdier
Depreciation of revaluation
- 4.683
2.835
Skattebetaling vedr. skattetransparent datterselskab
Tax payment regarding tax transparency subsidiaries
- 3.177
0
- 109.292
0
- 451.990
81.891
2013
EUR
2012
EUR
20.494
34.310
1.591
- 5.712
22.085
28.598
Lønninger og gager
Wages and salaries
2. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
Income from investments in subsidiaries
Andel af overskud i dattervirksomheder
Share of profits of subsidiaries
Andel af underskud i dattervirksomheder
Share of losses of subsidiaries
Afskrevne investeringsomkostninger
Sunk costs, investment projects
3. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Income from investments in associates
Andel af overskud i associerede virksomheder
Share of profits of associates
Afskrivning/indtægtsførsel af forskelsværdier
Depreciation of revaluation
www.nordicsolar.eu
27
4. Finansielle indtægter
Financial income
2013
EUR
2012
EUR
703
0
Renteindtægter tilknyttede virksomheder
Interest received from group enterprises
50.066
0
Renteindtægter associerede virksomheder
Interest received from associates
39.182
31.623
7.280
3.802
97.231
35.425
2013
EUR
2012
EUR
4.120
0
56.678
427
60.798
427
2013
EUR
2012
EUR
389.826
335.174
Tilgang i årets løb
Additions for the year
2.218.639
54.652
Afgang i årets løb
Disposals for the year
- 109.288
0
Kostpris 31. december
Cost at 31 December
2.499.177
389.826
107.726
90.835
- 334.838
79.056
- 60.000
- 65.000
- 4.683
2.835
Værdireguleringer 31. december
Value adjustments at 31 December
- 291.795
107.726
Regnskabsmæssig værdi 31. december
Carrying amount at 31 December
2.207.382
497.552
Indtægter fra værdipapirer, der er anlægsaktive
Income from fixed asset investments
Andre finansielle indtægter
Other financial income
5. Finansielle omkostninger
Financial expenses
Renteomkostninger tilknyttede virksomheder
Interest paid to group enterprises
Andre finansielle omkostninger
Other financial expenses
6. Kapitalandele i dattervirksomheder
Investments in subsidiaries
Kostpris 1. januar
Cost at 1 January
Værdireguleringer 1. januar
Value adjustments at 1 January
Årets resultat
Net profit/loss for the year
Udbytte til moderselskabet
Dividend to the Parent Company
Afskrivning/indtægtsførsel af forskelsværdier
Depreciation of revaluation
28
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således:
Investments in subsidiaries are specified as follows:
Navn
Name
Solarpark Zerre
V BV & Co. KG
NSE Italy s.r.l.
NSE Pellegrino s.r.l.
NSE Flandern
ApS
SEnS Solar BV
Hjemsted
Selskabskapital Stemme og ejerandel Egenkapital
Årets resultat
Place of registered office Share capital Votes and ownership
Equity
Net profit/loss for the year
Wiesbaden, Tyskland
EUR 50.000
100%
454.309
20.369
Firenze, Italien
EUR 10.000
100%
1.322.395
2.395
Firenze, Italien
EUR 10.000
(100)%
1.316.281
6.281
Gentofte, Danmark
DKK 80.000
100%
- 346.879
- 357.602
Amsterdam, Holland
EUR 35.000
(100)%
2.246.552
365.656
Under kapitalandele i dattervirksomheder indgår aktiverede købsomkostninger vedrørende igangværende investeringer.
Såfremt investeringerne ikke gennemføres, vil årets resultat og egenkapitalen påvirkes negativt heraf. De aktiverede købsomkostninger udgør TEUR 33.
Investments in subsidiaries include acquisition-related costs regarding ongoing investments. If these investments are not
closed, profit/loss and equity will be negatively affected. These acquisition-related costs amounts to EUR 33k.
NSE Pellegrino s.r.l. ingår som 100% ejet datterselskab i NSE Italy s.r.l. og SEnS Solar BV indgår som 100% ejet datterselskab
i NSE Flandern ApS.
NSE Pellegrino s.r.l. is a fully owned subsidiary of NSE Italy s.r.l. and SEnS Solar BV is a fully owned subsidiary of NSE Flandern ApS.
www.nordicsolar.eu
29
7. Kapitalandele i associerede virksomheder
Investments in associates
2013
EUR
2012
EUR
Kostpris 1. januar
Cost at 1 January
559.094
520.892
Tilgang i årets løb
Additions for the year
196.428
38.202
Kostpris 31. december
Cost at 31 December
755.522
559.094
Værdireguleringer 1. januar
Value adjustments at 1 January
28.598
0
Årets resultat
Net profit/loss for the year
20.494
34.310
1.591
- 5.712
50.683
28.598
806.205
587.692
Afskrivning/indtægtsførsel af forskelsværdier
Depreciation of revaluation
Værdireguleringer 31. december
Value adjustments at 31 December
Regnskabsmæssig værdi 31. december
Carrying amount at 31 December
Kapitalandele i associerede virksomheder specificeres således:
Investments in associates are specified as follows:
Navn
Name
ESF Spanien
0424 GmbH
30
Hjemsted
Selskabskapital Stemme og ejerandel Egenkapital
Årets resultat
Place of registered office Share capital Votes and ownership
Equity
Net profit/loss for the year
Breklum, Tyskland
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
EUR 25.100
49%
1.703.756
51.449
8. Øvrige finansielle anlægsaktiver
Other fixed asset investments
Tilgodehavender i
tilknyttede virksomheder
Receivables from group
enterprises
Tilgodehavender i
associerede virksomheder
Receivables from
associates
EUR
EUR
EUR
0
913.840
0
Tilgang i årets løb
Additions for the year
3.755.811
599.033
26.635
Afgang i årets løb
Disposals for the year
0
- 104.301
0
3.755.811
1.408.572
26.635
Værdireguleringer 1. januar
Value adjustments at 1 January
0
0
0
Årets værdireguleringer
Value adjustments for the year
0
0
703
Værdireguleringer 31. december
Value adjustments at 31 December
0
0
703
3.755.811
1.408.572
27.338
Kostpris 1. januar
Cost at 1 January
Kostpris 31. december
Cost at 31 December
Regnskabsmæssig værdi 31. december
Carrying amount at 31 December
Andre værdipapirer og
kapitalandele
Other investments
www.nordicsolar.eu
31
9. Egenkapital
Equity
Selskabskapital
Share capital
Reserve for nettoopskrivning efter den
indre værdis metode
Reserve for net revaluation
under the equity method
Overført
resultat
Retained
earnings
Foreslået udbytte for
regnskabsåret
Proposed dividend
for the year
I alt
Total
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Egenkapital 1. januar
Equity at 1 January
1.136.184
136.324
3.344.926
167.300
4.784.734
Kontant kapitalforhøjelse
Cash capital increase
164.636
0
525.518
0
690.154
Kapitalforhøjelse
konvertering af gæld
Capital increase conversion of debt
452.958
0
1.445.843
0
1.898.801
Omkostninger ved
kapitalændringer
Capital increase costs
0
0
- 28.482
0
- 28.482
Betalt ordinært udbytte
Ordinary dividend paid
0
0
0
- 167.300
- 167.300
Årets resultat
Net profit/loss for the year
0
- 136.324
- 685.645
317.690
- 504.279
1.753.778
0
4.602.160
317.690
6.673.628
Egenkapital 31. december
Equity at 31 December
Selskabskapitalen består af 338.585 aktier à nominelt DKK 25 samt 184.300 aktier à nominelt DKK
25. Sidstnævnte er for regnskabsåret 2013 alene berettiget til udbytte, såfremt dette overstiger DKK
7 pr. aktie og i så fald med det beløb der overstiger DKK 7 pr. aktie. Derudover er ingen aktier tillagt
særlige rettigheder.
The share capital consists of 338,585 shares of a nominal value of DKK 25 and 184,300 shares of a
nominal value of DKK 25. Last mentioned only carries rights to dividend for the financial year 2013 if
the dividend is above DKK 7 per share and then only with the amount above DKK 7 per share. Apart
from this, no shares carry any special rights.
Selskabskapitalen har udviklet sig således:
The share capital has developed as follows:
2013
EUR
Selskabskapital 1. januar
Share capital at 1 January
Kapitalforhøjelse
Capital increase
Selskabskapital 31. december
Share capital at 31 December
32
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
2012
EUR
2011
EUR
1.136.184
448.912
117.699
617.594
687.272
331.213
1.753.778
1.136.184
448.912
10. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Security and contingent liabilities
Sikkerhedsstillelser
Selskabet har ydet et lån til det associerede
selskab ESF Spanien 0424 GmbH på TEUR
1.409 inkl. akkumulerede renter. Lånet er ydet
i tilknytning til selskabets køb af kapitalandele
i det associerede selskab. Lånets hovedstol
fratrukket afdrag træder tilbage for det associerede selskabs gæld til pengeinstituttet HSH
Nordbank AG.
Security
The Company has provided a loan to the associate ESF Spain 0424 GmbH of EUR 1,409k incl.
accumulated interest. The loan was provided in
relation to the company's acquisition of shares
in the associate. The loan principal minus repayments respects the associated company's
debt to the bank HSH Nordbank AG.
Som sikkerhed for aktionærlån på TEUR 1.702
har selskabet afgivet pant til fordel for aktionærerne i selskabets aktier i datterselskabet NSE
Flandern ApS.
As security for debt to owners of EUR 1,702k
the shares in the subsidiary NSE Flandern ApS
are pledged in favour of the owners.
Som sikkerhed for datterselskabet NSE Flandern ApS' gæld til Merkur Andelskasse er der
afgivet pant i aktierne i NSE Flandern ApS til
fordel for Merkur Andelskasse.
As security for NSE Flandern ApS' debt to
Merkur Andelskasse the shares in NSE Flandern
ApS are pledged in favour of Merkur Andelskasse.
Eventualforpligtelser
Selskabet har afgivet tilbagetrædelseserklæring
til fordel for Merkur Andelskasse vedrørende
selskabets tilgodehavender i datterselskabet
NSE Flandern ApS.
Contingent liabilities
The company has issued subordination in
favour of Merkur Andelskasse regarding the
company's loans to NSE Flandern ApS.
www.nordicsolar.eu
33
11. Ejerforhold
Ownership
Følgende kapitalejere er noteret i selskabets ejerbog som ejende minimum 5% af
stemmerne eller minimum 5% af selskabskapitalen:
The following shareholders are recorded in the Company's register of shareholders
as holding at least 5% of the votes or at least 5% of the share capital:
Per Thrane Holding ApS
Strandvejen 178
DK 2920 Charlottenlund
Faberske Fond Holding A/S
Åvangen 71
DK 5750 Ringe
Lille Fix ApS
Belle Colles Allé 8A
DK 2960 Rungsted Kyst
LL Global Fund Series SICAV p.l.c
Il Piassetta A, Suite 41 Tower Road
MT Sliema, Malta
Lima Holding ApS
Færgevej 1
DK 6440 Augustenborg
Karsten Ree Holding A/S
Generatorvej 8D
DK 2730 Herlev
Eigild B. Christensen
Søndre Skovvej 70
DK 9000 Aalborg
Gongfi ApS
Hvidkløvervej 11
DK 8920 Randers
34
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
REGNSKABSPRAKSIS
ACCOUNTING POLICIES
Regnskabsgrundlag
Årsrapporten for Nordic Solar Energy A/S for
2013 er udarbejdet i overensstemmelse med
årsregnskabslovens bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse B med tilvalg af enkelte
regler i klasse C.
Basis of Preparation
The Annual Report of Nordic Solar Energy A/S for
2013 has been prepared in accordance with the
provisions of the Danish Financial Statements Act
applying to enterprises of reporting class B as well
as selected rules applying to reporting class C.
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i
forhold til sidste år.
The accounting policies applied remain unchanged from last year.
Årsregnskab for 2013 er aflagt i EUR.
The Annual Report for 2013 is presented in EUR.
Generelt om indregning og måling
Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt
med, at de indtjenes. Herudover indregnes
værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for
at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger,
nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt
tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været
indregnet i resultatopgørelsen.
Recognition and measurement
Revenues are recognised in the income statement as earned. Furthermore, value adjustments
of financial assets and liabilities measured at fair
value or amortised cost are recognised. Moreover, all expenses incurred to achieve the earnings for the year are recognised in the income
statement, including depreciation, amortisation,
impairment losses and provisions as well as reversals due to changed accounting estimates of
amounts that have previously been recognised
in the income statement.
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Assets are recognised in the balance sheet when
it is probable that future economic benefits attributable to the asset will flow to the Company, and
the value of the asset can be measured reliably.
Forpligtelser indregnes i balancen, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil
fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.
Liabilities are recognised in the balance sheet
when it is probable that future economic benefits
will flow out of the Company, and the value of the
liability can be measured reliably.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og
forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Assets and liabilities are initially measured at
cost. Subsequently, assets and liabilities are
measured as described for each item below.
www.nordicsolar.eu
35
Som målevaluta benyttes Euro. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.
Euro is used as the measurement currency. All other currencies are regarded as foreign currencies.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til
transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer,
der opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Translation policies
Transactions in foreign currencies are translated
at the exchange rates at the dates of transaction.
Gains and losses arising due to differences between the transaction date rates and the rates at
the dates of payment are recognised in financial
income and expenses in the income statement.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på
balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs
og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.
Receivables, payables and other monetary items
in foreign currencies that have not been settled
at the balance sheet date are translated at the
exchange rates at the balance sheet date. Any
differences between the exchange rates at the
balance sheet date and the transaction date
rates are recognised in financial income and expenses in the income statement.
Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen.
Fixed assets acquired in foreign currencies are
measured at the transaction date rates.
RESULTATOPGØRELSEN
INCOME STATEMENT
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til investeringsundersøgelser, administration, kontorhold mv.
36
Other external expenses
Other external expenses comprise investment
research expenses, administration expenses, office expenses, etc.
Resultat af kapitalandele i tilknyttede og
associerede virksomheder
I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året med fradrag af afskrivning af goodwill under posterne ”Indtægter af
kapitalandele i dattervirksomheder” og ”Indtægter
af kapitalandele i associerede virksomheder”.
Income from investments in subsidiaries and
associates
The items “Income from investments in subsidiaries” and “Income from investments in associates” in the income statement include the proportionate share of the profit for the year less
goodwill amortisation.
Finansielle poster
Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.
Financial income and expenses
Financial income and expenses are recognised
in the income statement at the amounts relating
to the financial year.
Skat af årets resultat
Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes
i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer
direkte på egenkapitalen.
Tax on profit/loss for the year
Tax for the year consists of current tax for the year
and deferred tax for the year. The tax attributable
to the profit for the year is recognised in the income statement, whereas the tax attributable to
equity transactions is recognised directly in equity.
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
BALANCEN
BALANCE SHEET
I balancen indregnes under posten ”Kapitalandele i dattervirksomheder” og ”Kapitalandele i
associerede virksomheder” den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt
i dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver
på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller
tab og med tillæg af resterende værdi af positiv
forskelsværdi (goodwill) og fradrag af en resterende negativ forskelsværdi (badwill).
The items “Investments in subsidiaries” and “Investments in associates” in the balance sheet
include the proportionate ownership share of the
net asset value of the enterprises calculated on
the basis of the fair values of identifiable net assets at the time of acquisition with deduction or
addition of unrealised intercompany profits or
losses and with addition of any remaining value
of positive differences (goodwill) and deduction
of any remaining value of negative differences
(badwill).
Afskrivningsperioden for identificerede forskelsværdier udgør op til 20 år.
The depreciation period for identified revaluations is up to 20 years.
Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele
i dattervirksomheder og associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponeringen
til "Reserve for nettoopskrivning efter den indre
værdis metode" under egenkapitalen. Reserven
reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dattervirksomhederne og de associerede virksomheder.
The total net revaluation of investments in subsidiaries and associates is transferred upon
distribution of profit to "Reserve for net revaluation under the equity method" under equity.
The reserve is reduced by dividend distributed to the Parent Company and adjusted for
other equity movements in subsidiaries and
associates.
Tilgodehavender
Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer
til pålydende værdi. Der nedskrives til imødegåelse af forventede tab.
Receivables
Receivables are recognised in the balance
sheet at amortised cost, which substantially corresponds to nominal value. Provisions for estimated bad debts are made.
Udbytte
Udbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.
Dividend
Dividend distribution proposed by Management
for the year is disclosed as a separate equity
item.
Kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den
indre værdis metode.
Investments in subsidiaries
and associates
Investments in subsidiaries and associates are
recognised and measured under the equity
method.
www.nordicsolar.eu
37
Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi
af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af
den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis
afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien
af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved modregning
i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed.
38
Deferred tax assets and liabilities
Deferred income tax is measured using the balance sheet liability method in respect of temporary differences arising between the tax bases of
assets and liabilities and their carrying amounts
for financial reporting purposes on the basis of
the intended use of the asset and settlement of
the liability, respectively.
Deferred tax assets, including the tax base of tax
loss carry forwards, are measured at the value at
which the asset is expected to be realised, either
by elimination in tax on future earnings or by set
off against deferred tax liabilities within the same
legal tax entity.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i
udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.
Deferred tax is measured on the basis of the tax
rules and tax rates that will be effective under the
legislation at the balance sheet date when the deferred tax is expected to crystallise as current tax.
Any changes in deferred tax due to changes to
tax rates are recognised in the income statement.
Aktuelle skattetilgodehavender
og -forpligtelser
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende
aktuel skat indregnes i balancen som beregnet
skat af årets skattepligtige indkomst reguleret
for skat af tidligere års skattepligtige indkomster
samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.
Current tax receivables and liabilities
Current tax liabilities and receivables are recognised in the balance sheet as the expected
taxable income for the year adjusted for tax on
taxable incomes for prior years and tax paid on
account. Extra payments and repayment under
the on account taxation scheme are recognised
in the income statement in financial income and
expenses.
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
www.nordicsolar.eu
39
Hellerupvej 8, st. tv.
DK-2900 Hellerup
Danmark
40
NSE Årsregnskab/Annual Report 2013 – Danmark
GRAFISK DESIGN ROSA AMDI
Tel. (+45) 70 26 44 44
www.nordicsolar.eu
info@nordicsolar.eu