1. No category

Sijoituspalvelututkinnon tentti APV1
22.11.2013
O=oikein/kyllä, V=väärin/ei
Tehtävä:
1
2
Kysymys:
Protektionismi on este kaupan liberalisoimiselle.
3
Technopolis Oyj järjestää 100 miljoonan euron osakeannin. Yhtiön
osakkeenomistajilla on etuoikeus merkitä osakkeita aikaisemman
osakkeenomistuksensa suhteessa. Osakeannin merkintähinta on 3,29
euroa osakkeelta. (Kauppalehti 4.11.) Väite: Jos omistaja ei halua
merkitä osakkeita yhtiön osakeannissa (esimerkiksi hänellä ei ole sillä
hetkellä siihen vaadittavia varoja), hän voi myydä merkintäoikeutensa
eteenpäin.
Kartelli = monopolitilanne eli alalla on vain yksi tuotteen myyjä.
4
Liikakysyntätilanne = tuotteen hinta on tasapainohintaa alhaisempi.
5
EKP laski ohjauskorkoaan marraskuun alussa. Väite: EKP tavoittelee
näin deflaatiota, joka on yleisestikin useimpien länsimaiden
talouspolitiikan tavoite.
6
Taseen 'pysyvät vastaavat' tuottavat tuloja useamman kuin yhden
tulevan tilikauden aikana.
7
Tilinpäätökseen liitetystä toimintakertomuksesta voi lukea arvion myös
tilikauden päättymisen jälkeisistä olennaisista tapahtumista.
8
Sijoitusanalyytikko on laatinut pankin asiakkaille sijoitusanalyysin
Nokiasta ja sen osakkeesta. Analyysin perusteella analyytikko esittää
osakkeen tavoitehinnaksi kuusi euroa ja suosittelee osakkeen ostamista,
koska kurssi on ollut alle kuusi euroa. Väite: Analyytikon tekemä
sijoitusanalyysi sisältää usein tilinpäätösanalyysin.
Jos edellisen kysymyksen analyysin pohjalta pystyy oikein ennustamaan
Nokian tulevan kurssikehityksen, eikä kyseessä ole sattuma, voidaan
todeta, että markkinat ovat Nokian osalta puolivahvasti tehokkaat.
9
10
Efektiivinen osaketuotto voidaan laskea jakamalla yrityksen jakama
osinko osakkeen tämänhetkisellä hinnalla.
11
Kapitalisaatiosopimus on aina määräaikainen.
12
Oikea vastaus: Selitys:
O
Taloudellista pääomaa s. 46-47.
O
Taloudellista pääomaa s. 37-38.
V
Taloudellista pääomaa s. 26.
O
Taloudellista pääomaa s. 24.
V
Taloudellista pääomaa s. 94.
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 37.
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 87-88
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s.124-125
V
Moderni rahoitus, s. 165.
V
Opi osakkeet, s. 82.
O
Finanssivalvonta.
Vipuvaikutuksen johdosta warranttien arvonmuutos on lähtökohtaisesti
aina kohde-etuuden arvonmuutosta pienempi.
V
Finanssivalvonta.
13
Asiakkaasi on huolissaan Nokian pörssikurssista, koska hän on juuri
ostanut Nokian osakkeita sijoitussalkkuunsa. Hän kysyy neuvoasi, miten
kurssilaskun riskiltä voisi välttyä. Väite: Nokian osto-option osto voisi
olla yksi ratkaisu ongelmaan.
v
Opi optiot, s. 14.
14
Mitä enemmän optiolla on voimassaoloaikaa, sitä pienempi on option
aika-arvo.
15
Optiota, jolla on perusarvoa, kutsutaan plusoptioksi.
16
Tuottolisää, jota sijoittajat vaativat yli riskittömän koron, kutsutaan
riskipreemioksi.
17
18
Markkinoiden tehottomuus on haitallista yhteiskunnalle, sillä silloin
pääomat eivät välttämättä ohjaudu tehokkaasti sinne missä niiden tuotto
on paras mahdollinen.
Asiakkaasi näyttää sinulle omistamansa rahaston raporttia, jossa
rahaston volatiliteetti on ollut matalampi kuin vertailuindeksinsä
viimeisen vuoden aikana. Väite: Asiakas on ymmärtänyt raportin väärin;
rahaston volatiliteetti ei voi olla matalampi kuin vertailuindeksin.
19
Epäsystemaattista riskiä voidaan mitata betalla.
20
Asiakkaasi harkitsee rahastoa, joka sijoittaa Suomeen. Tämän
OsakeFinland-rahaston beta on alle yksi eli 0,59 ja volatiliteetti 20 %,
kun markkinoiden volatiliteetti on 18 %. Asiakkaasi mielestä tämän
rahaston arvon voi odottaa nousevan markkinoiden nousua
voimakkaammin. Onko hän oikeassa?
Yrityksen näkökulmasta yksi merkittävä vieraan pääoman etu suhteessa
omaan pääomaan on se, että sillä on veroetu omaan pääomaan nähden.
21
V
Opi optiot, s. 34.
O
Opi optiot, s. 39.
O
Opi osakkeet, s. 104.
O
Moderni rahoitus, s. 164.
V
Ks. Esim. Miten sijoitan rahastoihin, s. 86.
V
Moderni rahoitus, s. 146-7.
V
Moderni rahoitus, s. 147.
O
Moderni rahoitus, s. 37.
O
Moderni rahoitus, s. 75.
22
Diskonttauksessa voidaan käyttää yksinkertaista korko-oletusta tai
korkoa korolle -oletusta tilanteesta riippuen.
23
Joukkolainan nimellisarvo laskee tuottovaatimuksen kasvaessa.
V
Moderni rahoitus, s. 86.
24
High-yield yrityskorkorahastot pyrkivät karttamaan joukkolainoja, joiden
luottoluokitus on huonompi kuin BBB.
V
Miten valitsen korkosijoituksen s. 29.
25
Ohessa on erään suomalaisen paikallisen pankin joukkolainan
lainaehtojen pääkohdat. Tämä ja seuraava väite liittyvät näihin ehtoihin.
Väite: Kyseessä on bullet-joukkolaina.
V
Sijoittajan korko-opas 2013, s. 11.
26
Vaihtuva emissiokurssi tarkoittaa sitä, että jokainen asiakas voi merkitä
lainaa haluamansa määrän, kunhan se tapahtuu 1000 euron
nimellisarvoisissa yksiköissä.
V
Sijoittajan korko-opas 2013, s. 12-13.
27
Nouseva korkokäyrä kertoo korkosijoituksen tuoton kasvavan sitä
suuremmaksi mitä enemmän kohteeseen sijoitetaan.
V
Sijoittajan korko-opas, s. 30-31.
28
Vaihtovelkakirjan avulla sijoittaja saa mahdollisuuden hyötyä myös
kohdeyrityksen osakkeen arvonnoususta.
O
Sijoittajan korko-opas, s. 16.
29
Jos indeksilainan tuottokerroin on 50 %, saa sijoittaja sijoitukselleen
tuottona kohdeindeksin nousun puolitoistakertaisena (100 %+50 %).
V
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 78.
30
Asiakas harkitsee indeksilainaa, joka myydään 102 prosentin ylikurssiin.
Väite: Pääomaturva ei koske ylikurssia.
O
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 65.
31
TER-luku mittaa rahaston tuotto-riskisuhdetta.
V
Miten sij. rahastoihin, s. 123. Sij.rahasto-opas s.
22.
V
Sijoitusrahasto-opas, s. 13.
O
Miten sij. rahastoihin, s. 69.
V
Miten sij. rahastoihin, s. 65.
32
Osakerahastoihin ei liity markkinariskiä.
33
Indeksoinnin tavoitteena on saada otettua riskiä vastaava kohtuullinen
tuotto samalla säästäen kaupankäyntikustannuksissa.
34
Pitkän koron rahasto = rahamarkkinarahasto.
35
ETF:ään sijoitettaessa tulee huomioida myös pörssivälittäjien palkkiot
sekä säilytyskulut.
O
Miten sij. rahastoihin, s. 169.
36
NN on sijoittanut yksilölliseen eläkevakuutukseen vuonna 2005.
Vakuutus on sijoitussidonnainen. NN jää työttömäksi. Oltuaan vuoden
työttömänä NN on 55-vuotias, rahapulassa ja pohtii mahdollisuutta
nostaa (eli takaisinostaa) eläkevakuutuksen säästö. Väite: Tapauksessa
NN voi nostaa säästövarat.
O
Eläkesäästäminen 2011, alaluku 6.1
37
Sijoituspalveluyhtiö X:ään työsuhteessa oleva AA tekee työssään
virheen, josta aiheutuu X:n asiakkaalle BB:lle taloudellista vahinkoa. AA
oli tilanteessa huolimaton, mutta huolimattomuus oli lievää. X korvaa
BB:lle aiheutuneen vahingon. Väite: AA ei ole
vahingonkorvausvelvollinen X:lle.
O
Hoppu-Hoppu s. 231
38
Liputusvelvollisuudella tarkoitetaan sitä, että pörssiyhtiön johto joutuu
julkisesti raportoimaan yhtiön osakkeiden ostoistaan ja myynneistään.
V
Hoppu-Hoppu s. 343
39
AA on lainannut rahaa BB:lle. He ovat allekirjoittaneet lainasta kirjallisen
velkakirjan. AA:n pyytäessä rahojaan takaisin BB sanoo, että velkakirja
ei ole pätevä, koska siitä puuttuvat kahden esteettömän todistajan
allekirjoitukset. Väite: Velkakirja on pätevä ilman todistajia
10-vuotiaan AA:n edunvalvojina toimivat hänen vanhempansa BB ja CC.
CC tulee pankkiisi ja haluaa ostaa AA:n tilillä olevilla varoilla AA:n nimiin
pörssiosakkeita, joilla käydään Suomessa kauppaa. Hänellä on tähän
valtakirja BB:ltä. Väite: Kyseinen sijoitus ei onnistu näillä asiakirjoilla,
sillä se edellyttää maistraatin lupaa.
Rahastoyhtiö A:n sijoitusrahasto B:n markkinointiesitteessä mainitaan
rahaston olevan UCITS-rahasto. Asiakkaasi haluaa tietää, mitä tämä
tarkoittaa. Väite: UCITS-rahastolla tarkoitetaan sijoitusrahastoa, jolla on
lupa poiketa sijoitusrahastodirektiivin riskinhallintasäännöistä.
O
Hoppu-Hoppu s. 58-59
V
Nousiainen-Sundberg s. 38
V
Nousiainen-Sundberg s. 94
V
Nousiainen-Sundberg s. 192
V
Nousiainen-Sundberg s. 42
O
Sijoittajan vero-opas 2013 s. 11-12
40
41
42
43
44
45
Sijoituspalveluyhtiö X:ssä on toiminto, jonka nimi on "compliance." Uusi
kollegasi miettii, mitä moinen yksikkö oikein tekee. Väite: Compliancetoiminnolla tarkoitetaan toimintoa, joka vastaa arvopaperikauppojen
käytännön toteuttamisesta eli selvityksestä.
AA omistaa osakeyhtiö O Oy:n osakekannasta 60 %. Yhtiön
toimitusjohtaja on BB ja hallitukseen kuuluvat AA (puheenjohtajana), CC
ja DD. Yhtiöjärjestyksessä tai hallituksen pöytäkirjoissa ei ole yhtiön
edustuksesta erityisiä määräyksiä. Väite: AA voi yksin edustaa yhtiötä ja
tehdä sitä velvoittavia oikeustoimia.
NN on alkanut kiinteistösijoittajaksi. Hän on ostanut kaksion ja antanut
sen vuokralle. Kyseinen vuokra on NN:lle pääomatuloa (eikä
elinkeinotuloa). NN on saanut vuoden aikana vuokratuloa 18 000 euroa
ja maksanut tavanomaisia yhtiön hoitovastikkeita
6 000 euroa. Väite: Verotuksessa NN saa vähentää vuokrasta
yhtiövastikkeen.
Piensijoittaja AA on saanut verovuonna 2013 pörssiyhtiö Z Oyj:n
osakkeista osinkoa 10 000 euroa. Hänellä ei ole verovuonna muita
pääomatuloja. Väite: AA maksaa osingosta veroa 2 100 euroa.
O
Sijoittajan vero-opas 2013 s. 8
46
Sijoittaja BB myy pörssiosakkeita 500 eurolla. Hänellä ei ole
verovuoden aikana muita omaisuuden myyntituloja. Väite: BB:n
osakemyynti on luovutusvoittoverosta vapaa.
O
Sijoittajan vero-opas 2013 s. 25
47
Asiakkaasi CC:n vanhempi on kuollut ja hän on saamassa
15 000 euron arvoisen perinnön. Hän kysyy, tuleeko hänen
maksettavakseen perintöveroja saannosta. Väite: Kyllä tulee.
V
Sijoittajan vero-opas 2013 s. 50
48
Isoisä II antoi lapsenlapselleen LL:lle lahjaksi pörssiosakkeita
31.5.2013. LL myi osakkeet 1.9.2013 voitolla. Väite: LL:n
luovutusvoittoverotuksessa osakkeiden hankintamenoksi lasketaan
niiden lahjaverotuksessa vahvistettu arvo.
V
Sijoittajan vero-opas 2013 s. 29
49
Asiakkaasi EE on tehnyt testamentin, joka sulkee pois EE:n sukulaisten
ns. toissijaisen perintöoikeuden. EE on kuollut ja koska rintaperillisiä ei
ole, EE:n leski FF on perinyt hänet. Nyt FF kuolee. FF:n perilliset ja
EE:n sukulaiset ajautuvat kiistaan perinnöstä. Väite: Testamentti on
lainvastaisena pätemätön.
AA ja BB ovat aviopuolisoita. Heillä ei ole avioehtoa tai testamenttia.
Heillä on yhteinen lapsi CC. Lisäksi AA:lla on aiemmasta liitosta lapset
DD ja EE. AA kuolee. Väite: AA:n perivät CC, DD ja EE, kukin
kolmasosan.
V
APVY:n perheoikeudellinen oppimateriaali s. 2
O
APVY:n perheoikeudellinen oppimateriaali s. 2
50
Avoin
23
Nimellisarvo ei muutu, mutta lainan hinta laskee korkojen/tuottovaatimuksen nousun seurauksena.
30
Pääomaturva koskee indeksilainan nimellisarvoa. Jos asiakas maksaa
ylikurssia lainasta, tämä ylikurssiosuus ei ole pääomaturvattu ts. asiakas
voi menettää sen osan sijoituksestaan.
45
Osingosta on verovapaata 30 % (eli verotettavaa 70 %) ja
pääomatuloverokanta on tapauksessa 30 %, eli veroa on maksettava 10
000 * 70 % * 30 % = 2 100
Sijoittajan vero-opas 2013 s. 8