‫דו"ח תקופתי לשנת ‪2013‬‬ ‫שם החברה‪ :‬אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מס' חברה ברשם החברות‪25-330300-3 :‬‬ ‫כתובת‪ :‬שד' אבא אבן ‪ ,61‬הרצליה פיתוח‬ ‫טלפון‪35 - 5256053 :‬‬ ‫פקס‪35 - 5256033 :‬‬ ‫דואר אלקטרוני‪yigal@intergama.co.il :‬‬ ‫תאריך הדוח על המצב הכספי‪31.12.2013 :‬‬ ‫תאריך הדוח‪30.3.2014 :‬‬ ‫בהמשך להודעה לתאגידים מיום ‪ ,42.2.1.7‬מאת מחלקת תאגידים ברשות ניירות ערך‪ ,‬בעניין‬ ‫אישור ועדת הכספים של הכנסת את מתווה ההקלות לתאגידים קטנים במסגרת תיקון תקנות‬ ‫ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים) (להלן‪ ,‬בהתאמה‪" :‬התיקון" ו‪" -‬התקנות")‪ ,‬ניתן בזאת‬ ‫הגילוי שלהלן‪:‬‬ ‫‪ 2.‬החברה הינה "תאגיד קטן" כהגדרת מונח זה בתיקון לתקנות‪.‬‬ ‫‪ 2.‬בישיבתו מיום ‪ ..2.2.1.7‬החליט דירקטוריון החברה לאשר את כלל ההקלות המפורטות‬ ‫בתקנות‪ ,‬ככל שהן (או שתהיינה) רלבנטיות לחברה (קרי‪ :‬ביטול החובה לפרסם דוח על הבקרה‬ ‫הפנימית ודוח רואה החשבון המבקר על הבקרה הפנימית; העלאת סף המהותיות בקשר עם‬ ‫צירוף הערכות שווי ל‪ ;.1% -‬העלאת סף הצירוף של דוחות חברות כלולות מהותיות לדוחות‬ ‫ביניים ל‪ ;.1% -‬פטור מיישום הוראות התוספת השנייה בתקנות (פרטים בדבר חשיפה לסיכוני‬ ‫שוק ודרכי ניהולם "דוח גלאי"((‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫תוכן עניינים‬ ‫‪‬‬ ‫תיאור עסקי החברה‬ ‫‪‬‬ ‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה‬ ‫‪‬‬ ‫דוחות כספיים‬ ‫‪‬‬ ‫פרטים נוספים על חברה‬ ‫‪‬‬ ‫שאלון ממשל תאגידי‬ ‫‪‬‬ ‫הצהרות מנהלים בקשר עם הדיווח הכספי ועל הגילוי‬ ‫‪3‬‬ ‫תיאור עסקי החברה – תוכן עניינים‬ ‫נושא‬ ‫עמוד‬ ‫פרק ‪ - 6‬מבוא‬ ‫‪7‬‬ ‫פרק ‪ - 5‬תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה‬ ‫‪7‬‬ ‫תיאור החברה והתפתחות עסקיה‬ ‫‪7‬‬ ‫שינויים במבנה האחזקות בשנת ‪.1..‬‬ ‫‪4‬‬ ‫תחומי הפעילות של הקבוצה‬ ‫‪4‬‬ ‫חלוקת דיבידנדים‬ ‫‪8‬‬ ‫פרק ‪ - 0‬מידע אחר‬ ‫‪9‬‬ ‫מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה‬ ‫‪9‬‬ ‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה‬ ‫‪9‬‬ ‫פרק ‪ - 3‬תיאור עסקי החברה‬ ‫‪..‬‬ ‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬ ‫‪74‬‬ ‫חטיבת הטכנולוגיות‬ ‫‪99‬‬ ‫תחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫‪..9‬‬ ‫תחום הנדל"ן המניב‬ ‫‪.71‬‬ ‫פרק ‪ - 2‬מידע נוסף ברמת החברה‬ ‫‪.5.‬‬ ‫הון אנושי‬ ‫‪.5.‬‬ ‫מימון‬ ‫‪.5.‬‬ ‫מיסוי‬ ‫‪.55‬‬ ‫הסכמים מהותיים‬ ‫‪.55‬‬ ‫איזורים גיאוגרפיים‬ ‫‪.54‬‬ ‫דיון בגורמי סיכון‬ ‫‪.54‬‬ ‫‪4‬‬ ‫תיאור עסקי החברה‬ ‫פרק ‪ - 6‬תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה‬ ‫‪ .6‬תיאור החברה והתפתחות עסקיה‬ ‫‪.2.‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") התאגדה כחברה פרטית‬ ‫מוגבלת במניות בשנת ‪ 2.945‬משרדי החברה ממוקמים בשדרות אבא אבן ‪.4‬‬ ‫בהרצליה פיתוח‪ 2‬בשנת ‪ .987‬נרשמו מניותיה של החברה למסחר בבורסה לניירות‬ ‫ערך בתל‪-‬אביב בע"מ (להלן‪" :‬הבורסה")‪2‬‬ ‫‪.2.‬‬ ‫בעל השליטה בחברה הוא מר תנחום אורן‪ ,‬אשר מחזיק באמצעות חברות פרטיות‬ ‫בשליטתו ב‪ 89254% -‬מהון המניות ומזכויות ההצבעה בחברה‪2‬‬ ‫‪.21‬‬ ‫בשנת ‪ .984‬רכשה החברה את השליטה בחברת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‪,‬‬ ‫בשמה אז רפק אלקטרוניקה בע"מ‪ ,‬חברה ציבורית שמניותיה רשומות למסחר‬ ‫בבורסה (להלן‪" :‬רפק")‪ 2‬למועד הדוח מחזיקה החברה ב‪ 54218% -‬מהון המניות‬ ‫המונפק של רפק (‪ 54275%‬כולל מניות מושאלות לעושה שוק)‪2‬‬ ‫‪.27‬‬ ‫בשנת ‪ ,.111‬במסגרת מהלך של פיצול אופקי‪ ,‬הועברו פעילויותיה של רפק בתחום‬ ‫הטכנולוגי לידיה של חברה חדשה שהוקמה לצורך כך‪ ,‬או‪2‬אר‪2‬טי טכנולוגיות בע"מ‬ ‫(בשמה אז רפק טכנולוגיות (‪ ).111‬בע"מ) (להלן‪" :‬או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,)".‬בד בבד עם רישום‬ ‫מניותיה של האחרונה למסחר בבורסה‪ 2‬למועד הדוח מחזיקה החברה ב‪5.214% -‬‬ ‫מהון המניות המונפק של או‪2‬אר‪2‬טי (‪ 51.48%‬כולל מניות מושאלות לעושה שוק)‪2‬‬ ‫‪.25‬‬ ‫החברה‪ ,‬באמצעות חברות בשליטתה‪ ,‬המאוחדות בדוחותיה הכספיים (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬ ‫"הקבוצה")‪ ,‬פועלת במסגרת ארבע חטיבות‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫‪.252.‬‬ ‫חטיבת התקשורת והתשתיות שבראשה עומדת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‪2‬‬ ‫‪.252.‬‬ ‫חטיבת הטכנולוגיות שבראשה עומדת או‪2‬אר‪2‬טי טכנולוגיות בע"מ‪2‬‬ ‫‪.2521‬‬ ‫חטיבת הסחר במוצרי הדמיה המנוהלת ישירות ע"י החברה באמצעות חברות הבת‬ ‫העיקריות דלתה דיגיטל בע"מ ודלתה מדיקל בע"מ‪ ,‬זאת לאחר שבנובמבר ‪.1.1‬‬ ‫הוחלט על פירוקן מרצון של דלתה סחר ושירותים (‪ ).984‬בע"מ אשר עמדה משך‬ ‫שנים רבות בראש החטיבה‪ ,‬ועל פירוקה מרצון של חברת הבת שלה מעבדות אוריינט‬ ‫בע"מ‪2‬‬ ‫‪.2527‬‬ ‫חטיבת הנדל"ן המנוהלת במסגרת חברת הבת אינטרגאמא נכסים (‪ ).94.‬בע"מ‬ ‫(להלן‪" :‬אינטרגאמא נכסים")‪2‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪.24‬‬ ‫החברה הינה חברת אחזקות‪ 2‬להלן פירוט האחזקות העיקריות של הקבוצה במבנה‬ ‫של עץ אחזקות‪:‬‬ ‫להלן פירוט האחזקות העיקריות של חטיבת התקשורת והתשתיות שבראשה עומדת‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬ ‫‪6‬‬ ‫להלן פירוט האחזקות העיקריות חטיבת הטכנולוגיות שבראשה עומדת או‪2‬אר‪2‬טי‬ ‫טכנולוגיות בע"מ‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬ ‫‪57.57%‬‬ ‫‪011%‬‬ ‫אורפק מערכות‬ ‫טרנסווי בע"מ‬ ‫‪011%‬‬ ‫‪17%‬‬ ‫‪Orpak‬‬ ‫‪India‬‬ ‫‪17.95%‬‬ ‫טרקטק‬ ‫בע"מ‬ ‫‪011%‬‬ ‫שרפק‬ ‫בע"מ‬ ‫‪11.09%‬‬ ‫דלפק מערכות בע"מ‬ ‫‪70%‬‬ ‫‪70%‬‬ ‫‪71%‬‬ ‫‪U.H.‬‬ ‫‪P.Y.S.N.T‬‬ ‫‪Smartpetro‬‬ ‫‪A.S.‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪011%‬‬ ‫‪Orpak USA‬‬ ‫‪TRP‬‬ ‫‪70%‬‬ ‫‪Orpak‬‬ ‫‪11.10%‬‬ ‫‪T.E.Y.I.S.T‬‬ ‫‪011%‬‬ ‫‪Getpak‬‬ ‫‪Latina‬‬ ‫באמצעות אורטק (או‪2‬אר‪2‬טי‪ 2‬טכנולוגיות) בע"מ‪ ,‬חברת אחזקות בבעלותה המלאה של החברה‪2‬‬ ‫‪58%‬‬ ‫‪R.P.S.L.‬‬ ‫‪7‬‬ ‫שינויים במבנה האחזקות‬ ‫‪.24‬‬ ‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‬ ‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת התקשורת והתשתיות ראה סעיף‬ ‫‪ 4252.2.‬ו‪4242.2. -‬‬ ‫‪.28‬‬ ‫בחטיבת הטכנולוגיות‬ ‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת הטכנולוגיות ראה סעיף ‪28.1.5‬‬ ‫‪.29‬‬ ‫בחטיבת הסחר‬ ‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת הסחר ראה סעיף ‪92.2.‬‬ ‫‪ .5‬תחומי הפעילות של הקבוצה‬ ‫למועד הדוח‪ ,‬פועלת החברה באמצעות דלתה דיגיטל בע"מ‪ ,‬דלתה מדיקל בע"מ‪ ,‬אינטרגאמא‬ ‫נכסים בע"מ‪ ,‬רפק תקשורת ותשתיות בע"מ ואו אר טי טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬בארבעה תחומי‬ ‫פעילות‪ ,‬המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים של החברה‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬ ‫‪.2.‬‬ ‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬ ‫בראש חטיבה זו עומדת חברת הבת רפק‪ ,‬חברה ציבורית בה מחזיקה החברה בכ‪-‬‬ ‫‪ 54218%‬מהון המניות המונפק (מבלי להביא בחשבון מניות רדומות המוחזקות בידי‬ ‫רפק ואינן מקנות לפיכך זכויות בהון ובהצבעה ברפק)‪2‬‬ ‫רפק‪ ,‬לרבות באמצעות חברות המאוחדות בדוחותיה הכספיים עוסקת בארבעה‬ ‫תחומים עיקריים‪ :‬הראשון‪ ,‬פעילות של ייעוץ וייצוג כסוכנת ומפיצה בתחום הביטחוני‬ ‫ובתחום השידור; השני‪ ,‬פעילות בתחום שירותי שידור; השלישי‪ ,‬פעילות בתחום‬ ‫התשתיות; והרביעי‪ ,‬פעילות בתחום התקשורת‪2‬‬ ‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 4‬לדוח זה להלן‪2‬‬ ‫‪.2.‬‬ ‫חטיבת הטכנולוגיות‬ ‫בראשה של חטיבת הטכנולוגיות ניצבת או‪2‬אר‪2‬טי‪ ,2‬חברה ציבורית בה מחזיקה‬ ‫החברה בכ‪ 5.214% -‬מהון המניות המונפק‪ ,‬אשר פועלת‪ ,‬באמצעות חברת הבת‬ ‫אורפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬אורפק")‪ ,‬בתחום ייצור ושיווק מערכות לניהול תדלוק‪,‬‬ ‫ניהול רשתות תחנות דלק וניהול של ציי רכב‪2‬‬ ‫לאו‪2‬אר‪2‬טי‪ 2‬פעילות נוספת שאינה נכללות בגדר תחום פעילותה של אורפק‪ ,‬היא ייצור‬ ‫ושיווק מערכות לניהול ציי תחבורה ציבורית (בעיקר אוטובוסים)‪ ,‬וכן מוצרים הקשורים‬ ‫לכרטיסים חכמים‪ ,‬באמצעות חברת הבת טרנסוויי‪2‬‬ ‫‪8‬‬ ‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 8‬לדוח זה להלן‪2‬‬ ‫‪.21‬‬ ‫חטיבת הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫החברות העוסקות בתחום פעילות זה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חטיבת הסחר") עוסקות בעיקר‬ ‫בתחום הרחב המכונה הדמיה‪ 2‬תחום זה כולל בתוכו מוצרי הדמיה לציבור הרחב‬ ‫ומוצרי הדמיה לציבור רופאי השינים‪ 2‬החטיבה פועלת באמצעות שתי חברות בבעלות‬ ‫מלאה‪ :‬דלתה דיגיטל ופוטושופ (שמוחזקת למועד הדוח עדיין על ידי דלתה סחר‪,‬‬ ‫חברה בבעלות מלאה הנמצאת בהליכי פירוק)‪ ,‬ובאמצעות חברה שלישית ‪ -‬דלתה‬ ‫קולור‪ ,‬בה מחזיקה החברה בכ‪ 58%-‬והיא‪ ,‬בתורה‪ ,‬מחזיקה בכ‪ 9.%‬מחברת דלתה‬ ‫מדיקל‪22‬‬ ‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 9‬לדוח זה להלן‪2‬‬ ‫‪.27‬‬ ‫חטיבת הנדל"ן‬ ‫חטיבה זו עוסקת בתחום הנדל"ן המניב‪ ,‬באמצעות חברת הבת בבעלותה המלאה של‬ ‫החברה‪ ,‬אינטרגאמא נכסים (‪ ).94.‬בע"מ (להלן‪" :‬אינטרגאמא נכסים")‪ ,‬שהינה‬ ‫בעלים של שני נכסי נדל"ן מניבים‪ ,‬המיועדים למשרדים ולתעשייה קלה (כולל נכסים‬ ‫מושכרים לחברות בקבוצה והמסווגים כרכוש קבוע)‪2‬‬ ‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ .1‬לדוח זה להלן‪2‬‬ ‫‪ .0‬חלוקת דיבידנדים‬ ‫‪12.‬‬ ‫החברה לא חילקה דיבידנדים לבעלי מניותיה בשנתיים שקדמו לתאריך הדוח התקופתי‬ ‫‪12.‬‬ ‫מגבלות על חלוקת דיבידנדים ‪ -‬במסגרת התחייבויות החברה‪ ,‬כלפי שני הבנקים‬ ‫המלווים העיקריים שלה וכלפי תאגיד מבטח לא תוכל החברה לחלק דיבידנדים‬ ‫במידה והחברה אינה עומדת בהתחייבויותיה כלפי הבנקים או צפויה שלא לעמוד בהן‬ ‫(לעניין התחייבויות אלה נא ראו סעיף ‪ 12.3‬לדוח תקופתי זה)‪2‬‬ ‫‪121‬‬ ‫יתרת העודפים על‪-‬פי דוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 1.2..2.1.1‬הינה‬ ‫‪ .17,1.1‬אלפי ש"ח‪2‬‬ ‫‪9‬‬ ‫פרק ‪ - 0‬מידע אחר‬ ‫‪ .3‬מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה‬ ‫‪72.‬‬ ‫למידע כספי לגבי תחומי הפעילות של אינטרגאמא ראה ביאור ‪ 5‬לפרק הדוחות‬ ‫הכספיים‪2‬‬ ‫‪72.‬‬ ‫הסברים בדבר תוצאותיה של החברה והתפתחויות שחלו – ראו סעיף ‪ .‬לדוח‬ ‫הדירקטוריון של החברה לשנה שנסתיימה ביום ‪ ,1.2..2.1.1‬הכלול בדוח תקופתי‬ ‫זה‪2‬‬ ‫‪721‬‬ ‫בגין תרומתה הניהולית לפעילותן של חטיבות הקבוצה נוהגת החברה לגבות דמי‬ ‫ניהול מכל אחת מהחברות העומדות בראש כל אחת מהחטיבות ומחברה בת‬ ‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‪ ,‬על פי הסכמי ניהול הקיימים בינה לבין החברות‪2‬‬ ‫בשנת ‪ .1..‬הסתכמו דמי הניהול שקיבלה החברה לסך של כ‪ 1,4.. -‬אלפי ש"ח‬ ‫ובשנת ‪ .1.1‬הסתכמו דמי הניהול שקיבלה החברה לסך של כ‪ 1,817 -‬אלפי ש"ח‪2‬‬ ‫לפרטים נוספים ראו באור ‪ 5‬ב לדוחות הכספיים (סולו) של החברה ליום‬ ‫‪21.2..2.1.1‬‬ ‫‪ .2‬סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה‬ ‫מרבית חברות הקבוצה הינן חברות העוסקות בסחר חוץ‪ ,‬יבוא ויצוא של סחורות‬ ‫ושירותים‪ 2‬עצם העיסוק בסחר בינלאומי חושף חברות אלה למגוון השפעות וסיכונים‪,‬‬ ‫כגון‪:‬‬ ‫‪52.‬‬ ‫משבר כלכלי עולמי ‪ -‬משבר בגוש מדינות היורו‪ ,‬ובמידה פחותה בארה"ב‪ ,‬עלול‬ ‫לפגוע קשות בהיקף היצוא לאותם אזורים‪ ,‬גם במונחי כמות ההזמנות החדשות‬ ‫וגם במונחי עמידה בהתחייבויות של הלקוחות‪ ,‬כאשר לא נהוג לבטח בביטוח‬ ‫סיכוני סחר חוץ את מדינות ה‪ OECD -‬והעסקים הפועלים בהן‪ 2‬עיקר ההשפעה‬ ‫עשוי להיות על אורפק ואראר סאט‪ ,‬ואולם יש לזכור שחלק נכבד מהלקוחות‬ ‫החברה בחו"ל הינן חברות גדולות בענפים הנחשבים איתנים‪ ,‬כענפי הדלק‬ ‫והמדיה‪ ,‬כך שהסיכון לחידלות פרעון או אי פרעון חובות הוא נמוך‪2‬‬ ‫‪52.‬‬ ‫חשיפה גאו פוליטית ‪ -‬שינויים בעלי אופי פוליטי ובטחוני השליכו וישליכו על‬ ‫התוצאות העסקיות של הקבוצה‪ 2‬כך‪ ,‬למשל‪ ,‬התדרדרות במצב הביטחוני בישראל‬ ‫כפי שארע מספר פעמים במהלך השנים האחרונות‪ ,‬גרמה ועלולה לגרום לירידה‬ ‫בצריכה ובפעילות עסקית מקומית באזורים נפגעי מלחמה בפרט ובכלל המשק‪,‬‬ ‫ובכך עלולות להפגע הן הכנסות חברות הקבוצה המוכרות מוצרי פנאי‪ ,‬כגון מוצרי‬ ‫‪10‬‬ ‫הדמיה‪ ,‬והן הכנסות החברות הפועלות בעיקר בשוק המקומי בשל עצירת‬ ‫פרויקטים תעשייתיים או ביטחוניים‪ 2‬במצב של מלחמה עלולות להיפגע גם פיזית‬ ‫תשתיות מהותיות כמו הטלפורט בעמק האלה או מפעלי ייצור של אורפק במעלות‬ ‫ובדימונה‪ 2‬במצב קיצון עלולה להיפגע רציפות פעילות היצוא וגם היבוא החיוניים‬ ‫לפעילות החברות בקבוצה‪2‬‬ ‫‪521‬‬ ‫חשיפה מטבעית ‪ -‬ייסוף השקל מול המטבעות העיקריים ובעיקר הדולר‬ ‫האמריקאי פוגע משמעותית בשוויים השקלי של מכירות או שירותים הצמודים‬ ‫למטבע חוץ זה‪ ,‬כמו שרותי תקשורת ומכירות תכנה וציוד לתידלוק אוטומטי‬ ‫ולניהול תחנות דלק‪ ,‬כמו גם בשוויים השקלי של נכסים פיננסיים הנקובים בדולר‬ ‫ארה"ב‪ ,‬כאשר ההשפעה הפוכה במצב של פיחות השקל‪ 2‬לכך יש השפעה ישירה‬ ‫על התוצאות העסקיות של החברה‪2‬‬ ‫על פי נתוני מאזן ההצמדה של הקבוצה נוצרה בשנים האחרונות חשיפה‬ ‫למטבעות הדולר והאירו‪ ,‬אך גם לרופי ההודי וללירה הטורקית‪ 2‬קיים קושי יחסי‬ ‫להשגת עסקאות הגנה לרופי וללירה הטורקית‪ ,‬ולכן החשיפה לתנודות חדות של‬ ‫מטבעות אלה כלפי הדולר או השקל היא גדולה מהחשיפה לתנודות חדות בשער‬ ‫היורו או הדולר‪2‬‬ ‫אימוץ תקני חשבונאות ‪ IFRS‬החל מ‪ .118 -‬שינה חלקית אופן הצגת השפעות‬ ‫התנודתיות במט"ח על שווי הנכסים הפיננסיים הצמודים למט"ח‪ ,‬שהוסטה לקרנות‬ ‫הוניות המשפיעות על ההון העצמי (קרן תרגום) ולא משפיעה ישירות על רווח‬ ‫והפסד ‪ 2‬אך כאשר מטבע הפעילות הפונקציונלי של חברות יצואניות בקבוצה הוא‬ ‫השקל התנודות מקבלות ביטוי ישיר בהוצאות‪/‬הכנסות המימון בדוח רוו"ה‪ 2‬בכל‬ ‫מקרה‪ ,‬יש לתנודתיות בשערי החליפין השפעה על התוצאות הכלכליות‪-‬עסקיות‬ ‫‪527‬‬ ‫שינויים בריבית ‪ -‬שינויים בשערי הריבית לזמן קצר ושיעור האינפלציה ישפיעו‬ ‫מהותית על התוצאות העסקיות של חברות הקבוצה‪ ,‬בעיקר בשל רמת המינוף‬ ‫הגבוהה בה חלקן מתאפיינות ‪2‬מרבית האשראי שניתן לחברות הממונפות ניתן על‬ ‫בסיס רבית הפריים בתוספת מרווח‪ ,‬כך שלשינויים בריבית הפריים נודעת השפעה‬ ‫מהותית על הוצאות המימון‪ 2‬השפעה חשובה אם כי פחותה נודעת לשיעור‬ ‫האינפלציה בעיקר בשל עלויות מימון אגרות חוב של רפק‪ ,‬הצמודות למדד‬ ‫המחירים לצרכן‪2‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪525‬‬ ‫טכנולוגיה ‪ -‬שינויים טכנולוגיים של שירותים ומוצרים בענפים בהן פועלות חברות‬ ‫הקבוצה בשווקים הבינלאומיים‪ ,‬כמו שינויים מהירים בטכנולוגיה לשידור תכני‬ ‫טלוו יזיה‪ ,‬או מעבר עתידי להנעת כלי רכב באמצעות אנרגיות חלופיות‪ 2‬שינויים‬ ‫אלה מהווים אתגר לחברות בקבוצה‪ ,‬ומהווים נדבך בדיוני האסטרטגיה שלהן‪2‬‬ ‫מאידך‪ ,‬התפתחויות טכנולוגיות במדינות בעולם יוצרת הזדמנויות לכניסת מוצרים‬ ‫ושירותים המיוצאים על ידי חברות הקבוצה‪ ,‬כמו למשל שיפור תשתיות התקשורת‬ ‫בתחנות הדלק במדינות בעולם הופך את מוצרי אורפק למתאימים ואטרקטיביים‬ ‫עבורן‪2‬‬ ‫שינויים טכנולוגיים אחרים משפיעים על הרכב סל המוצרים המיובאים לשוק‬ ‫המקומי על ידי החברות בקבוצה כמו הדרישה למוצרי הדמיה דיגיטליים בענף‬ ‫רפואת השינים שיחליפו סרטי צילום רנטגן‪2‬‬ ‫‪524‬‬ ‫מדיניות משרדי הממשלה ושינויי רגולציה ‪ -‬החלטות של משרדי התקשורת‬ ‫והתשתיות והתלות ברשיונות הניתנים על ידם מחד‪ ,‬ותקציבי משרד התחבורה‬ ‫ומשרד הביטחון כלקוחות‪ ,‬מאידך‪ ,‬הינם בעלי השלכה על פעילות החברות‬ ‫בקבוצה ועל ביצוע פרויקטים על ידן‪ 2‬שינוי במדיניות ו‪/‬או בתקציב של אחד‬ ‫ממשרדים אלה‪ ,‬עשוי להשפיע על היקף הפעילות של הקבוצה‪2‬‬ ‫‪524‬‬ ‫תחרות ‪ -‬בתחום השידור ובחטיבת הסחר שעלולה לשחוק מרווחים ולגרום לקיטון‬ ‫בהכנסות‪2‬‬ ‫לדיון מפורט בגורמי סיכון ענפיים וייחודיים לחברות בקבוצה ראו תיאור תחומי הפעילות בפרק‬ ‫‪ 21‬כמו כן‪ ,‬ראו טבלא מסכמת של גורמי הסיכון בסעיף ‪ .4‬להלן‪2‬‬ ‫‪12‬‬ ‫פרק ‪ - 0‬תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות‬ ‫‪.1‬‬ ‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬ ‫‪42.‬‬ ‫תחומי הפעילות של החטיבה‬ ‫לחטיבה ארבעה תחומי פעילות וכן פעילות נוספת שאינה נכללת בגדר תחומי פעילות‬ ‫אלה‪2‬‬ ‫‪42.‬‬ ‫חלוקת דיבידנדים‬ ‫‪42.2.‬‬ ‫לתאריך הדוח התקופתי‪ ,‬רפק לא אימצה מדיניות חלוקת דיבידנדים‪2‬‬ ‫‪42.2.‬‬ ‫יתרת עודפים לחלוקה על‪-‬פי דוחותיה הכספיים של רפק ליום ‪ 1.2..2.1.1‬הינה‬ ‫‪ 49,.74‬אלפי ש"ח‪2‬‬ ‫‪42.21‬‬ ‫במהלך שנת ‪ .1.1‬חתמה רפק על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪ ,‬לפיו במהלך כל‬ ‫תקופת האשראי התחייבה רפק‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי היה וההון העצמי של רפק‪ ,‬בניכוי‬ ‫זכויות המיעוט‪ ,‬יפחת מסך של ‪ .11‬מיליון ש"ח או מתחת ל‪ ..% -‬מסך המאזן‬ ‫המאוחד‪ ,‬הגבוה מבין השניים (להלן‪" :‬הון עצמי מזערי")‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת‬ ‫אישור בדבר חלוקת הדיבידנדים‪ 2‬לתאריך הדוח‪ ,‬מתקיימת דרישת ההון העצמי‬ ‫המזערי ולפיכך רפק אינה מוגבלת בחלוקת דיבידנד בשל התחייבות זו‪ 2‬לפרטים‬ ‫נוספים בקשר עם התחייבויות כאמור ראו ביאור ‪( .4‬ד) לדוחות הכספיים ליום‬ ‫‪21.2..2.1.1‬‬ ‫‪42.27‬‬ ‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬במסגרת הנפקה לציבור של אגרות החוב (סדרה ד') (בס"ק זה‪,‬‬ ‫להלן‪" :‬אגרות החוב") התחייבה רפק‪ ,‬כי כל עוד אגרות החוב תהיינה קיימות‬ ‫במחזור‪ ,‬לא תתקבל החלטה על חלוקה‪ ,‬שכתוצאה ממנה תיגרם הפרה של אחת או‬ ‫יותר מההתניות הפיננסיות שנקבעו במסגרת שטר הנאמנות בין רפק לבין הנאמן‬ ‫למחזיקי אגרות החוב‪ ,‬ובכלל זה‪ :‬הון עצמי מינימאלי‪ ,‬יחס הון עצמי למאזן ויחס חוב‬ ‫נטו ל‪ CAP -‬נטו‪ 2‬כמו כן‪ ,‬רפק התחייבה כי לא תתקבל החלטה על חלוקה (אחת או‬ ‫יותר)‪ ,‬אם במועד החלטה כאמור‪ ,‬פחת ההון המיוחס לבעלי המניות של רפק (סולו)‬ ‫מסך של ‪ .11‬מיליון ש"ח‪ ,‬וכי כל עוד ההון המיוחס לבעלי המניות (סולו) אינו עולה על‬ ‫‪ .11‬מיליון ש"ח‪ ,‬לא תתקבל החלטה על חלוקה (אחת או יותר) באופן שהיקף‬ ‫החלוקה המצטבר החל מיום ‪ .2.2.1.1‬יעלה על ‪ 51%‬מהרווח הנקי המיוחס לבעלי‬ ‫המניות של רפק‪ ,‬במצטבר החל מיום ‪ 2.2.2.1.1‬לפרטים נוספים בקשר עם האמות‬ ‫המידה הפיננסיות בהם התחייבה רפק כלפי מחזיקי אגרות החוב‪ ,‬ראו ביאור‬ ‫‪(.4‬א)(‪ ).‬לדוחות הכספיים ליום ‪ 21.2..2.1.1‬לפרטים בדבר הסכמים בין החברה‬ ‫‪13‬‬ ‫לבין רפק לפיהם תספק החברה לרפק שירותי ניהול‪ ,‬לרבות מתן שירותים בתחום‬ ‫הדיווח הכספי וניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬ראו ביאור ‪ 5‬לדוחות הכספיים‪2‬‬ ‫‪421‬‬ ‫‪4212.‬‬ ‫‪4212.2.‬‬ ‫תחום הייצוג והייעוץ‬ ‫מידע כללי על תחום הייצוג והייעוץ‬ ‫החטיבה עוסקת בייצוג וייעוץ כסוכנת ומפיצה בתחום התקשורת‪ ,‬בתחום השידור‬ ‫ובתחום הביטחוני‪ 2‬החטיבה מייצגת בישראל חברות מהגדולות בעולם ומשווקת את‬ ‫מוצריהן לגורמי הפעלה בתחום השידור‪ ,‬לתעשיות הביטחוניות ולצה"ל‪2‬‬ ‫‪4212.2.‬‬ ‫על פי רוב‪ ,‬ייצוג חברות כאמור נושא אופי של בלעדיות לגבי אותם מוצרים ספציפיים‬ ‫של כל יצרן שהחטיבה מייצגת‪ 2‬לפיכך‪ ,‬התחרות בתחום פעילות זו הינה בעיקר מול‬ ‫יצרנים אחרים המיוצגים בישראל על ידי חברות מתחרות‪ 2‬כמו כן‪ ,‬מערכת היחסים‬ ‫העסקית עם החברות המיוצגות אינה מובטחת מפני ביטול או הפסקה‪ ,‬כך שקיימת‬ ‫הסתברות‪ ,‬אף כי אינה גבוהה‪ ,‬שמתחרים מקומיים יתחרו עם החטיבה גם על ייצוג‬ ‫החברות אותן היא מייצגת‪2‬‬ ‫‪4212.21‬‬ ‫הכנסות החטיבה מתחום זה נובעות משני מקורות מובחנים‪ :‬הראשון והעיקרי הוא‬ ‫עמלות ודמי ייעוץ בגין קשירת עסקאות בין לקוחות לבין יצרנים ובגין סיוע לחברות‬ ‫המיוצגות של החברה במימוש פרויקטים שונים בישראל‪ ,‬והשני הוא מכירת מוצרים‬ ‫ושירותים הקשורים במוצרים אלו‪2‬‬ ‫‪4212.27‬‬ ‫הכנסות החטיבה מתחום זה בשנת ‪ .1..‬היוו כ‪ .% -‬מסך הכנסות החטיבה בשנה‬ ‫זו‪2‬‬ ‫‪4212.‬‬ ‫‪4212.2.‬‬ ‫מוצרים ושירותים‬ ‫החטיבה מייצגת חברות תעשיה ביטחונית זרות‪ ,‬בעיקר מול מערכת הבטחון‪,‬‬ ‫ה מייצרות מערכות חימוש ואלקטרוניקה‪ ,‬וכן מכשירים וציוד בסיסי ונלווה בתחומי‬ ‫הקשר‪ ,‬הניווט‪ ,‬והשידור‪ 2‬המכירות מתבצעות הן לשימושים צבאיים‪ ,‬בעיקר לצה"ל‬ ‫ולמערכת הבטחון וכן לתעשיות הביטחוניות‪ ,‬והן לשימושים אזרחיים‪ ,‬בעיקר לגופי‬ ‫שידור של ערוצי טלוויזיה ורדיו‪2‬‬ ‫הפעילות נעשית הן במישרין‪ ,‬והן באמצעות דלתה מערכות‪ ,‬אשר גם רכשה את‬ ‫מוניטין חברת סולגוד בע"מ בתחום (ומרכזת את מרבית פעילות קונצרן "‪"Raytheon‬‬ ‫בישראל)‪2‬‬ ‫בתחום פעילות זה‪ ,‬החטיבה מייצגת יצרנים ו‪/‬או מפיצה מוצרים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫‪14‬‬ ‫סוגי מוצרים‬ ‫שם היצרן‬ ‫סוגי ההכנסה‬ ‫מערכות אלקטרוניות‪ ,‬טילים כגון טילי‬ ‫יירוט‪ ,‬טילים ימיים‪ ,‬טילי אויר ‪ -‬אויר‪ ,‬אויר‬ ‫ קרקע ועוד‪ .‬חטיבות אחרות מספקות‬‫מוצרי לוחמה אלקטרונית‪ ,‬מכ"מים‬ ‫ומוצרים שונים לצרכי מודיעין‬ ‫‪Raytheon‬‬ ‫דמי ייעוץ ועמלות‬ ‫מטוסי אימון ומטוסי תובלה קלה ובינונית‬ ‫)‪Hawker Beechcraft (HBC‬‬ ‫מוצרי קשר וניווט ומערכות מוטסות‬ ‫וקרקעיות‪ ,‬לתחום הבטחוני והאזרחי‬ ‫‪Rockwell Collins‬‬ ‫ומערכות‬ ‫מערכות‬ ‫תת‬ ‫אלקטרונית ומכ"ם‬ ‫למלחמה‬ ‫פתרונות שידור‪ ,‬ציוד ומערכות לרדיו‬ ‫וטלוויזיה בתחום האזרחי ובתחום‬ ‫הבטחוני‬ ‫‪42121‬‬ ‫‪421212.‬‬ ‫‪421272.‬‬ ‫‪CPI‬‬ ‫‪ Harris‬ועוד‬ ‫דמי ייעוץ ועמלות‬ ‫להלן נתונים עיקריים מפעילות תחום הייצוג והייעוץ כמתואר לעיל (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪42127‬‬ ‫בעיקר עמלות‬ ‫הכנסות ורווחיות‬ ‫הכנסות‬ ‫חיצוניות‬ ‫‪421212.‬‬ ‫דמי ייעוץ ועמלות‬ ‫‪.1..‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪.1..‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪.1.1‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪0,131‬‬ ‫(‪)35.0%‬‬ ‫‪5,001‬‬ ‫‪5.6%‬‬ ‫‪5,330‬‬ ‫(‪)0.3%‬‬ ‫‪300‬‬ ‫(‪)02%‬‬ ‫‪5,336‬‬ ‫‪610%‬‬ ‫‪6,131‬‬ ‫(‪)53.2%‬‬ ‫דיבידנדים ‪ -‬דלתה חילקה דיבידנד בסך ‪ .4‬מיליון ש"ח בשנת ‪2.1.1‬‬ ‫מאפייני השוק‪ ,‬התחרות והלקוחות‬ ‫חלק ניכר מפעילות התחום הינה בקידום מכירות המוצרים‪ ,‬המערכות‪ ,‬הציוד‬ ‫והשירותים של החברות המיוצגות על ידי הקבוצה‪ 2‬פעילות זו מתבצעת על ידי אנשי‬ ‫שיווק‪ ,‬המלווים ותומכים בחברות המיוצגות‪ 2‬הקבוצה מעמידה צוות שיווק והנדסה‬ ‫מנוסה‪ ,‬אשר אחראי על הקשר עם הגורם המיוצג ומשמש כנציגו וכאיש קשר מול‬ ‫הלקוחות הסופיים‪ 2‬כמו כן‪ ,‬מספקת הקבוצה ייעוץ וסיוע לחברות המיוצגות בפיתוח‬ ‫אסטרטגיות מכירה לטווח הרחוק‪ 2‬בנוסף‪ ,‬מסייעת הקבוצה לחברות המיוצגות בניהול‬ ‫המשא ומתן מול לקוחות סופיים‪ ,‬ובאיסוף מידע ביחס לדרישותיהם וללוחות הזמנים‬ ‫של הלקוחות הסופיים‪ 2‬כמו כן מעניקה הקבוצה עזרה בליווי פרויקטים שונים‪ ,‬ושומרת‬ ‫על קשר קבוע עם הלקוח הסופי תוך עדכונו בשיפורים ושינויים במוצרי הגורם המיוצג‪2‬‬ ‫‪421272.‬‬ ‫הפעילות בתחום הביטחוני בישראל מאופיינת בקיומו של לקוח סופי דומיננטי אחד ‪-‬‬ ‫משרד הבטחון (מדינת ישראל) ‪ -‬אשר הינו לקוח של החברות המיוצגות על ידי‬ ‫החטיבה ואינו לקוח ישיר שלה‪ 2‬עיקר הכנסות התחום נובעות מעסקאות שנעשות בין‬ ‫‪15‬‬ ‫החברות המיוצגות לבין משרד הביטחון‪ 2‬משרד הביטחון פועל ברכישותיו בכפוף‬ ‫להוראות חוק חובת המכרזים‪ ,‬התשנ"ב‪ .99.-‬ותקנותיו‪ 2‬יחד עם זאת‪ ,‬חקיקה זו‬ ‫מכירה בשורת מצבים בהם רשאי משרד הבטחון להתקשר ללא מכרז‪ ,‬כגון במצב של‬ ‫ספק יחיד‪ ,‬ובעסקאות מסוימות אכן נחשבים מוצרי החברות המיוצגות על ידי הקבוצה‬ ‫כמוצרי "ספק יחיד"‪2‬‬ ‫‪4212721‬‬ ‫הואיל וחלק מפעילות החטיבה מתבצע מול גורמי מערכת הבטחון‪ ,‬כפופה פעילות‬ ‫הקבוצה בתחום זה להוראות חוק הפיקוח על מצרכים ושירותים‪ ,‬תשי"ח ‪,.954 -‬‬ ‫לפיו נקבעו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬מגבלות בנוגע לקבלת עמלות בקשר לעסקאות שלפיהן‬ ‫הזמינה או רכשה מדינת ישראל ציוד צבאי שאינו מתוצרת ישראל‪2‬‬ ‫‪4212727‬‬ ‫הואיל ומרבית פעילות החטיבה מתבצעת מול גורמי מערכת הבטחון‪ ,‬למרבית‬ ‫החברות בחטיבה מעמד של ספק מוכר של משרד הבטחון‪ 2‬חשיבות הסיווג הינה‬ ‫בכך‪ ,‬שעל פי תקנות חובת המכרזים (התקשרויות מערכת הבטחון)‪ ,‬התשנ"ג‪,.991-‬‬ ‫רשאי משרד הבטחון להתנות השתתפות במכרזים פומביים בהיות המציע ספק מוכר‪,‬‬ ‫וכן בכך שבמכרזים סגורים של משרד הבטחון רשאים להשתתף אך ורק ספקים‬ ‫מוכרים‪ 2‬כמו כן‪ ,‬על‪-‬פי נסיונה של רפק‪ ,‬גם בהתקשרויות הפטורות מחובת מכרז‬ ‫מעדיף משרד הבטחון לפנות לספקים מוכרים‪2‬‬ ‫‪4212725‬‬ ‫מרבית הפרויקטים‪ ,‬הינם ארוכי טווח‪ ,‬אשר גם השלב הקודם לכריתתם (קרי‪ ,‬ניהול‬ ‫מכרז‪ ,‬משא ומתן ובחירה בגוף המתקשר) ארוך יחסית‪ ,‬מה עוד שלעיתים עובר פרק‬ ‫זמן לא מבוטל ממועד חתימת החוזה ועד למימושו בפועל‪2‬‬ ‫‪4212724‬‬ ‫חלק מהכנסות החטיבה נובע מחוזי ייצוג וייעוץ קבועים עם היצרנים בחו"ל‪ ,‬שהם‪,‬‬ ‫למעשה‪ ,‬לקוחותיה של החטיבה‪ 2‬עם זאת‪ ,‬השינויים בהכנסות בין השנים נובעים‬ ‫מגידול או קיטון בפרויקטים בהן זוכות החברות המיוצגות‪ ,‬כאשר גידול בהיקפי‬ ‫העבודה הנדרשת החטיבה יגדילו גם את הכנסותיה הקבועות לאורך זמן‪2‬‬ ‫‪4212724‬‬ ‫להערכת הנהלת רפק‪ ,‬אין חסמי כניסה ויציאה משמעותיים בתחום פעילות זה‪ 2‬יחד‬ ‫עם זאת‪ ,‬מתחרה חדש שיבקש להיכנס לתחום זה‪ ,‬צפוי להיתקל בחסמי כניסה‪ ,‬כגון‬ ‫הצורך בהתקשרות בחוזי ייצוג עם חברות המייצרות מוצרים המתאימים לצרכי‬ ‫מערכת הביטחון בישראל‪ ,‬אשר מהווה למעשה לקוח כמעט יחיד‪2‬‬ ‫‪42125‬‬ ‫ספקים לתחום הייעוץ והייצוג‬ ‫הפעילות בתחום הייצוג והייעוץ תלויה בחוזי הייצוג של רפק והתאגידים בשליטתה‪,‬‬ ‫ובמיוחד הסכמי הייצוג עם התאגידים בקונצרנים "‪Hawker " ,"Raytheon‬‬ ‫‪"Beechcraft‬‬ ‫"‪ ,"Rockwell Collins‬ו‪."CPI" -‬‬ ‫‪16‬‬ ‫מטבעם של חוזים אלה שהם מתחדשים מעת לעת (לרוב‪ ,‬אחת לשנה או אחת‬ ‫לשנתיים) ובידי החברה המיוצגת הזכות לבטלם מדי תקופה ללא צורך בהנמקה‬ ‫ומבלי שהוגדר פיצוי מוסכם‪ 2‬אמנם החטיבה מייצגת את פעילויות התאגידים השונים‬ ‫המפורטים לעיל מזה שנים ארוכות (חלקם‪ ,‬החל משנת ‪ ,).945‬והיקף הפעילות‬ ‫המשותף הלך וגדל במהלך אותן שנים‪ ,‬אולם‪ ,‬כאמור‪ ,‬הסיכון לאי חידוש חוזה כלשהו‬ ‫או לביטולו קיים בכל עת‪ 2‬יחד עם זאת‪ ,‬יש לזכור‪ ,‬כי בהעדר השקעות הוניות הכרוכות‬ ‫בפעילות התחום‪ ,‬כל הפסקת פעילות עתידית תלווה מיידית בקיטון בהוצאות‬ ‫התפעול‪2‬‬ ‫‪42124‬‬ ‫‪421242.‬‬ ‫תחרות‬ ‫החטיבה מייצגת (ולעיתים אף משמשת כמפיץ) של חברות מהמובילות בעולם‬ ‫בתחומי מערכות החימוש והאלקטרוניקה‪ ,‬ומוצרי הקשר‪ ,‬הניווט‪ ,‬התקשורת והשידור‪2‬‬ ‫חברות אלו נהנות בדרך כלל ממעמד מוביל ומשמעותי בשווקים העולמיים‪2‬‬ ‫‪421242.‬‬ ‫כאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה מייצגות חברות אמריקאיות המתמודדות על מכרזים‬ ‫המוצעים על ידי משרד הבטחון לרכישת ציוד ביטחוני מתוך כספי הסיוע הביטחוני‬ ‫האמריקאי‪ 2‬כאמור‪ ,‬בכל אחד מהתחומים בהם עוסקת החטיבה קיימים מספר יצרנים‬ ‫אמריקאים המהווים תחרות לחברות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬חלקם חברות ענק‬ ‫כ"בואינג"‪" ,‬נורתרופ גרומן"‪" ,‬לוקהיד מרטין" וכיו"ב‪2‬‬ ‫‪4212421‬‬ ‫בשל האמור לעיל‪ ,‬עיקר התחרות העומדת בפני החטיבה אינה נובעת מתחרות‬ ‫מקומית‪ ,‬אלא בעיקר מהבדלים טכנולוגיים בין מוצרי החברות המיוצגות על ידי‬ ‫החטיבה לבין מוצרי החברות המתחרות‪ ,‬והתאמתם היחסית לצרכי מערכת הביטחון‬ ‫בישראל‪2‬‬ ‫‪4212427‬‬ ‫למיטב ידיעתה של הנהלת החברה‪ ,‬המתחרים המרכזיים ברמה העולמית לחברות‬ ‫העיקריות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬הינם כמפורט להלן‪:‬‬ ‫תחום‬ ‫מערכות חימוש‬ ‫ואלקטרוניקה‬ ‫‪ ,Thales‬תדיראן קשר‪ ,‬אלתא‪,‬‬ ‫‪Honeywell‬‬ ‫‪Boeing, Lockheed Martin,‬‬ ‫‪Northrop Grumman‬‬ ‫מיקרוגל‬ ‫‪Litton, Thales, MCL‬‬ ‫שידור‬ ‫‪AEG, Thales‬‬ ‫מטוסים קלים‬ ‫‪CESSNA, BOMBARDIER‬‬ ‫קשר‬ ‫‪42124‬‬ ‫מתחרים עיקריים בעולם‬ ‫גורמי הצלחה קריטיים‬ ‫החברה המיוצגת ע"י רפק‬ ‫ומועד תחילת הייצוג‬ ‫‪Rockwell Collins‬‬ ‫(החל משנת ‪).945‬‬ ‫‪Raytheon‬‬ ‫(החל משנת ‪).99.‬‬ ‫‪CPI‬‬ ‫(החל משנת ‪).945‬‬ ‫‪Harris‬‬ ‫(החל משנת ‪).11.‬‬ ‫‪HBC‬‬ ‫(החל משנת ‪).99.‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪421242.‬‬ ‫תקציב הביטחון וכספי הסיוע – תקציב הבטחון של מדינת ישראל כולל מדי שנה‬ ‫מרכיב של כספי סיוע המתקבלים מממשלת ארה"ב‪ ,‬כאשר מרבית כספים אלה‬ ‫מיועדים לרכישות בארה "ב מחברות אמריקאיות‪ 2‬משרד הבטחון נהנה מהסדרי‬ ‫רכישה משופרים מהממשל האמריקאי‪ ,‬המקנים חיסכון בהוצאות משרד הביטחון בגין‬ ‫רכש של אמצעי לחימה והוצאות פיתוח וניהול‪ 2‬כאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה מייצגות‬ ‫חברות אמריקאיות המתמודדות על מכרזים המוצעים על ידי משרד הבטחון לרכישת‬ ‫ציוד ביטחוני מתוך כספי הסיוע הביטחוני האמריקאי‪ 2‬על כן‪ ,‬כל עוד תקבל מדינת‬ ‫ישראל תקציבי סיוע בטחוני מהממשל האמריקאי‪ ,‬סביר שתנצל כספים אלו‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬לצרכי רכישות מחברות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬בכפוף לתכניות ההצטיידות‬ ‫של מערכות הביטחון הישראליות‪ 2‬היקף תקציב הביטחון בכלל ומרכיב כספי הסיוע‬ ‫בפרט מהווים גורמי הצלחה קריטיים לחברות אשר מייצגות חברות אמריקאיות‬ ‫המתמודדות במכרזים המוצעים על ידי משרד הביטחון לאספקת הציוד הביטחוני‪2‬‬ ‫‪421242.‬‬ ‫"ספק יחיד" ‪ -‬מידת ההכרה בספקים המיוצגים על ידי החטיבה כ"ספקים יחידים"‬ ‫לפרוייקט מסוים בהתאם לתקנות חובת המכרזים‪ ,‬משפיעה מהותית על הכנסותיה‬ ‫של החטיבה שכן היא מרחיבה את מעגל המתחרים הפוטנציאלים על התקשרויותיה‪2‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪427‬‬ ‫‪4272.‬‬ ‫‪4272.2.‬‬ ‫תחום שירותי השידור‬ ‫תיאור התחום והתפתחות עסקיו‬ ‫הפעילות בתחום שירותי השידור מבוצעת על ידי חברת אראר סאט גלובל‬ ‫קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ‪ ,‬חברה ציבורית אשר מניותיה נסחרות בבורסת ה‪-‬‬ ‫‪2NASDAQ‬‬ ‫‪4272.2.‬‬ ‫אראר סאט פועלת במסגרת של שני מגזרי פעילות עיקריים‪( :‬א) מגזר שירותי מדיה‬ ‫דיגיטאליים עבור בעלי תוכן ושדרים (‪ ,)broadcasters‬שהינו המגזר האחראי‬ ‫למרבית ההכנסות והרווחים של אראר סאט‪( ,‬ב) מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬ ‫(‪2)MSS‬‬ ‫להלן תיאור קצר של תחומי הפעילות של אראר סאט‪:‬‬ ‫●‬ ‫מגזר שירותי מדיה דיגיטאלית‪ -‬אראר סאט מספקת לבעלי תוכן מגוון רחב של‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית‪ ,‬הכוללים שירותי ניהול תוכן והפצה‪ 2‬שירותי ניהול‬ ‫התוכן של אראר סאט מאפשרים לנהל שידורים עבור פלטפורמות שידור‬ ‫דיגיטאליות מגוונות‪ ,‬הכוללות ערוצי טלוויזיה עולמיים‪ ,‬ערוצי ‪ ,VOD‬ספקי‬ ‫שירותי טלוויזיה בתשלום (כגון ‪ ,)Netflix, Hulu, Apple TV‬כולל קבלת תכנים‪,‬‬ ‫המרה דיגיטאלית‪ ,‬אחסון‪ ,‬הוספת קול וכתוביות והתאמות נוספות על פי צרכי‬ ‫ומאפייני צרכני השירותים ברחבי העולם‪ ,‬השהיית שידור לפי אזור הפצה ושידור‬ ‫לפי לוח שידורים‪ 2‬שירותי ההפצה הגלובאליים ניתנים באמצעות הרשת של‬ ‫אראר סאט (‪ )RRsat Global Network‬המאפשרת הפצה של שידורים‬ ‫באמצעות מקטעי לוויינים ורשתות סיבים ובאמצעות האינטרנט‪ 2‬אראר סאט גם‬ ‫מספקת בישראל ניידות שידור מאובזרות ושירותי עריכה ואולפן לכתבים זרים‬ ‫ומקומיים‪ 2‬אראר סאט מספקת שירותי הפצת שידורים ללמעלה מ‪ 411 -‬ערוצי‬ ‫טלוויזיה ותחנות רדיו המכסים יותר מ‪ 150 -‬מדינות וכ‪ 95%-‬מאוכלוסיית‬ ‫העולם (להלן‪" :‬שירותי מדיה דיגיטאלית")‪2‬‬ ‫●‬ ‫מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬אראר סאט מספקת גם שירותי תקשורת‬ ‫לוויינים ניידת המופעלת באמצעות רשת הלוויינים של אינמרסט (‪2)Inmarsat‬‬ ‫באמצעות רשת זו‪ ,‬אראר סאט מספקת שירותי טלפון‪ ,‬פקסימיליה‪ ,‬מידע‪,‬‬ ‫אינטרנט ושירותים נוספים למשתמשי קצה ולמשתמשים המקושרים באמצעות‬ ‫מסופי רשת אינמרסט‪ 2‬השירותים מיועדים לשימוש לחברות ספנות‪ ,‬תעופה‪,‬‬ ‫בניה ונפט וכן לארגוני עזרה הומניטאריים‪ ,‬רשויות ממשלתיות ומשתמשים‬ ‫אחרים הזקוקים לשירותי טלפוניה ואינטרנט באיזורים נידחים בהם יש נגישות‬ ‫מוגבלת לשירותי תקשורת‪ 2‬אראר סאט מספקת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬ ‫‪19‬‬ ‫ללמעלה מ‪ .7. -‬לקוחות (להלן‪" :‬שירותי תקשורת לוויינים ניידת")‪ 2‬המכירה‬ ‫מתבצעת ברובה באמצעות ערוצי הפצה בין לאומיים ‪Inmarsat service ( ISP‬‬ ‫‪ )provider‬שמייצגים בין ‪ 5-.11‬לקוחות כל אחד והשאר במכירה ישירה‬ ‫לחברות ספנות או לקוחות יבשתיים‪2‬‬ ‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬לאראר סאט הון רשום של ‪ .41,111‬ש"ח המחולק ל‪-‬‬ ‫‪4272.21‬‬ ‫‪ .4,111,111‬מניות רגילות בנות ‪ 121.‬ש"ח ע"נ כ"א‪ ,‬מתוכן מונפקות ‪.4,174,54.‬‬ ‫מניות רגילות‪ 2‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בעלי המניות העיקריים של אראר סאט‪ ,‬למועד‬ ‫הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬הינם‪:‬‬ ‫שם בעל מניות‬ ‫מס' מניות‬ ‫החברה (ישירות ובאמצעות ציוד‬ ‫‪5,940,367‬‬ ‫אחזקות בהון‬ ‫הערות‬ ‫ובזכויות הצבעה‬ ‫הנדסי דל‪-‬תה בע"מ)‬ ‫‪34.25%‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪"( Viola P.E. GP Ltd‬קרן‬ ‫‪3,816,243‬‬ ‫‪22.00%‬‬ ‫ויולה")‬ ‫בעלת יפויי כח להצביע את‬ ‫מניות קרדן וריבל‬ ‫קרדן תקשורת בע"מ ("קרדן")‬ ‫‪1,631,616‬‬ ‫‪9.41%‬‬ ‫הראל חברה לביטוח‬ ‫‪.,.77,1.9‬‬ ‫‪4241%‬‬ ‫דוד ריבל ("ריבל")‬ ‫‪8..,18.‬‬ ‫‪7247%‬‬ ‫במהלך שנת ‪ ,.1.1‬ריבל מכר לקרן ויולה ‪ .,..7,.59‬מניות‪ ,‬המהוות כ‪ 4% -‬מהון‬ ‫המניות המונפק של אראר סאט‪ ,‬וקרדן מכרה לקרן ויולה ‪ .,41.,987‬מניות‪ ,‬המהוות‬ ‫כ‪ .5% -‬מהון המניות המונפק של אראר סאט‪ 2‬כמו כן‪ ,‬קרדן וקרן ויולה הודיעו על‬ ‫הסכמתם למכירת מניות נוספות מקרדן לקרן ויולה המהוות כ‪ 424%-‬מהון המניות‬ ‫המונפק של אראר סאט‪ 2‬העברת המניות צפויה להיות מושלמת בסוף חודש מרץ‬ ‫‪ 2.1.7‬במסגרת רכישת המניות‪ ,‬קרן ויולה קיבלה לידיה ייפוי כוח להצבעה בגין יתרת‬ ‫מניות ריבל וקרדן באראר סאט‪ ,‬בהיקף של כ‪ .1% -‬מזכויות ההצבעה באראר סאט‬ ‫(ובסה"כ כ‪ 14% -‬מזכויות ההצבעה באראר סאט)‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫עד ליום ‪ ,.42..2.1.1‬החזיקה החברה במניות אראר סאט באופן עקיף בלבד‪ ,‬באמצעות ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ ואינטר‪-‬‬ ‫גאמא סחר מיסודה של אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ‪ ,‬חברה בשליטתה המלאה של ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‪2‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪4272.27‬‬ ‫לאראר סאט חברות בת בבעלות מלאה‪ ,‬לרבות חברה המאוגדת בקפריסין‪ ,‬וחברה‬ ‫המאוגדת בדלאוור‪ ,‬ארצות הברית ומספר חברות המאוגדות באנגליה‪2‬‬ ‫‪4272.25‬‬ ‫ההכנסות מתחום פעילות זה בשנת ‪ .1.1‬היוו כ‪ 1727% -‬מסך הכנסות רפק בשנה‬ ‫זו‪( ,‬ההכנסות אוחדו רק עד ליום ‪ ,4252.1.1‬ולאחר מכן לא ניתן ליחס את הכנסות‬ ‫אראר כחלק מהכנסות רפק)‪ ,‬כ‪ 5528% -‬מסך הכנסות רפק בשנת ‪ .1..‬וכ‪54% -‬‬ ‫מסך הכנסות רפק בשנת ‪2.1..‬‬ ‫‪4272.‬‬ ‫‪4272.2.‬‬ ‫הסכמים בין בעלי מניות‬ ‫הסכם בעלי מניות בין דלתה וריבל‬ ‫ביום ‪ ,4252.1.1‬פקע הסכם בעלי מניות בין דלתה וריבל‪ ,‬היזם והמנכ"ל (לשעבר)‬ ‫והדירקטור של אראר סאט מחודש אוקטובר ‪ 2.114‬בהתאם להוראות ההסכם‪ ,‬פקע‬ ‫ההסכם בעקבות מכירת מניות אראר סאט על ידי ריבל לקרן ויולה‪ ,‬וירידת סך‬ ‫האחזקות המצטבר של דלתה וריבל מ‪ 51% -‬מהון המניות של אראר סאט‪2‬‬ ‫‪4272.2.‬‬ ‫הסכם בין דלתה‪ ,‬קרדן וריבל‬ ‫ביום ‪ .2..2.1.1‬פקע ההסכם בין דלתה‪ ,‬קרדן תקשורת בע"מ (להלן‪" :‬קרדן") וריבל‬ ‫מחודש אוקטובר ‪ 2.114‬בהתאם להוראות ההסכם‪ ,‬פקע ההסכם בעקבות מכירת‬ ‫מניות אראר סאט על ידי ריבל וקרדן לקרן ויולה‪ ,‬אשר בעקבותיהם מחזיקים ריבל‬ ‫וקרדן‪ ,‬כל אחד‪ ,‬בפחות‬ ‫‪4272.21‬‬ ‫מ‪ .1% -‬ממניות אראר סאט‪2‬‬ ‫הסכם בין דלתה וקרן ויולה‬ ‫ביום ‪ .4272.1.1‬חתמו דלתה וקרן ויולה על הסכם להסדרת יחסיהן כמי שמהוות את‬ ‫שתי קבוצות בעלי המניות המרכזיות באר אר סאט (להלן‪" :‬הסכם בעלי המניות‬ ‫החדש")‪ 2‬במסגרת הסכם בעלי המניות החדש‪ ,‬אשר נכנס לתוקפו ביום ‪,.4272.1.1‬‬ ‫נקבעו מנגנונים לתיאום ושיתוף פעולה בין הצדדים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬ ‫נ קבע כי הצדדים ישתפו פעולה לשינוי תקנון החברה‪ ,‬בקשר עם מינוי דירקטורים‬ ‫באראר סאט‪ ,‬באופן שהדירקטורים ימונו באסיפה הכללית של אראר סאט בהחלטה‬ ‫ברוב רגיל‪ 2‬כמו כן‪ ,‬נקבעו הסדרים בין הצדדים ביחס לקביעת המועמדים לכהונה‬ ‫בדירקטוריון אראר סאט והצבעה משותפת עבורם‪ ,‬וכן תיאום בין הצדדים לענין‬ ‫קביעת זהותו של יו"ר דירקטוריון אראר סאט‪ 2‬ככלל‪ ,‬כל צד להסכם בעלי המניות‬ ‫החדש יהיה רשאי להציע ‪ 7‬מועמדים לדירקטוריון אראר סאט וכל אחד מהצדדים‬ ‫התחייב להצביע במסגרת האסיפה הכללית עבור מועמדיו של הצד השני‪ 2‬על אף‬ ‫האמור לעיל‪ ,‬במקרה בו מי מהצדדים יחזיק בזכויות הצבעה בגין פחות מ‪-‬‬ ‫‪ 1,749,1..‬מניות של אראר סאט אך יותר מ‪ .,417,454 -‬מניות של אראר סאט‪,‬‬ ‫‪21‬‬ ‫יהיה רשאי צד כאמור להציע ‪ .‬מועמדים לדירקטוריון אראר סאט‪ 2‬כל צד להסכם‬ ‫בעלי המניות החדש רשאי להציע מועמד אחד לכהונה כדירקטור חיצוני (מבין שניים)‪2‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬הצדדים יסכימו במשותף על זהותו של דירקטור נוסף שיהיה בעל כשירות של‬ ‫דירקטור בלתי תלוי‪2‬‬ ‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬נקבע כי הצדדים ישתפו פעולה לשינוי תקנון אראר סאט‪ ,‬בקשר‬ ‫עם קביעת רוב מיוחס של למעלה מ‪ 41% -‬מקולות הדירקטורים כתנאי לקבלת‬ ‫החלטות בנושאים מיוחדים שנקבעו (ובכלל זאת‪ ,‬שינוי מהותי בתחומי הפעילות של‬ ‫אראר סאט‪ ,‬הנפקת ניירות ערך של אראר סאט בשיעור של למעלה מ‪.5% -‬‬ ‫(במצטבר‪ ,‬על פני תקופה של שנתיים)‪ ,‬ביצוע רכישות והשקעות מהותיות על ידי‬ ‫אראר סאט בהיקף העולה על ‪ 11‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬מינוי מנכ"ל אראר סאט וקביעת‬ ‫תנאי העסקתו ושינוי או סטייה ממדיניות הדיבידנד של אראר סאט)‪ 2‬כן הושגה בין‬ ‫הצדדים הבנה בדבר אימוץ מדיניות חלוקת דיבידנד בשיעור של ‪ 51%‬מהרווח הנקי‬ ‫של אראר סאט בכל רבעון קלנדארי‪ 2‬בחודש דצמבר ‪ .1.1‬תוקן תקנון אראר סאט‪,‬‬ ‫כמפורט לעיל‪2‬‬ ‫עוד נקבעו הסדרים לענין זכות הצטרפות של כל צד‪ ,‬בחלקים שווים‪ ,‬לרכישת מניות‬ ‫נוספות של אראר סאט על ידי הצד האחר מגורמים שאינם קשורים אליו (למעט‬ ‫רכישות במסגרת המסחר בבורסה בהיקף מצטבר של עד ‪ 7%‬מהון המניות המונפק‬ ‫והנפרע‪ ,‬במהלך ‪ ..‬החודשים שקדמו למועד רכישה כאמור) ולענין הסדרת אפשרות‬ ‫הצדדים למכור מניות של אראר סאט במסגרת המסחר בבורסה בארה"ב‪ ,‬שלא על פי‬ ‫תשקיף (כלל ‪2).77‬‬ ‫במקרה בו מי מהצדדים להסכם בעלי המניות החדש יחזיק בפחות מ‪ .1% -‬מזכויות‬ ‫ההצבעה באראר סאט‪ ,‬יהיה רשאי הצד השני (אך לא חייב) לבטל את הסכם בעלי‬ ‫המניות החדש‪2‬‬ ‫בהתאם‪ ,‬רפק חדלה מלאחד את תוצאותיה הכספיות של אראר סאט בדוחותיה‬ ‫הכספיים‪ ,‬החל מדוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת ‪ ,.1.1‬בתוקף ליום‬ ‫‪24252.1.1‬‬ ‫לפרטים נוספים ראה דוחות מיידיים מיום ‪ ..272.1.1‬ומיום ‪( .1252.1.1‬מס'‬ ‫אסמכתאות‪ .1.1-1.-17.189 :‬ו‪ ,.1.1-1.-141497 -‬בהתאמה)‪ 2‬המידע הנכלל‬ ‫בדוחות האמורים‪ ,‬מובא בזאת על דרך של הפניה‪2‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪4272.27‬‬ ‫הסדר זכויות רישום בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪ ,‬קרדן וריבל (‪)Registration Rights‬‬ ‫על פי הסכם זכויות רישום )‪ )Registration Rights Agreement‬בין אראר סאט‪,‬‬ ‫דלתה‪ ,‬קרדן וריבל מחודש אוקטובר ‪ ,.114‬החל מחודש נובמבר ‪ ,.1..‬הסכימה‬ ‫אראר סאט לסייע ברישום מניות למסחר או מכירת מניות במידה וקיימת מגבלה על‬ ‫פי דיני ניירות הערך של ארה"ב למכור את המניות שמוחזקות בידי דלתה‪ ,‬קרדן‬ ‫וריבל ללא תשקיף כאשר סיוע זה מותנה בכך שאראר סאט לא תישא בעלויות כלשהן‬ ‫או באחריות כלשהי‪ 2‬בהתאם לבקשת דלתה‪ ,‬קרדן וריבל על פי הסכם זכויות רישום‪,‬‬ ‫אראר סאט הגישה לרשות ניירות הערך של ארה"ב תשקיף לרישום המניות הרגילות‬ ‫של אראר סאט המוחזקות בידי בעלי מניות אלה‪ 2‬התשקיף אושר על ידי רשות ניירות‬ ‫הערך של ארה"ב ביום ‪ .1‬באפריל ‪ 2.1..‬בחודש דצמבר ‪ .1.1‬מכרה דלתה כ‪-‬‬ ‫‪ 411,111‬מניות אראר סאט באמצעות תשקיף‪2‬‬ ‫‪42721‬‬ ‫חלוקת דיבידנדים‬ ‫להלן פרטים אודות דיבידנדים שחולקו על ידי אראר סאט במהלך שלוש השנים‬ ‫שקדמו לתאריך הדוח (אלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬ ‫תאריך חלוקה‬ ‫סכום דיבידנד כולל‬ ‫חלקה של דלתה (ישירות‬ ‫ובאמצעות אינטרגאמא סחר)‬ ‫‪.1212.1..‬‬ ‫‪.,41.‬‬ ‫‪.,1..‬‬ ‫‪4292.1..‬‬ ‫‪.,54.‬‬ ‫‪4..‬‬ ‫‪.9272.1..‬‬ ‫‪1,991‬‬ ‫‪.,544‬‬ ‫‪5292.1..‬‬ ‫‪.,415‬‬ ‫‪48.‬‬ ‫‪.12..2.1..‬‬ ‫‪.1,14.‬‬ ‫‪1,951‬‬ ‫‪8252.1.1‬‬ ‫‪.,445‬‬ ‫‪.,189‬‬ ‫‪4282.1.1‬‬ ‫‪.,415‬‬ ‫‪48.‬‬ ‫‪..2..2.1.1‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪.17‬‬ ‫חלוקות הדיבידנדים בוצעו במזומן ולא הצריכו קבלת אישור בית המשפט‪2‬‬ ‫אראר סאט אימצה מדיניות לחלוקת דיבידנדים לפיה אראר סאט רשאית לחלק כל‬ ‫רבעון דיבידנד בשיעור של ‪ 51%‬מהרווח הנקי של אראר סאט בכל רבעון קלנדארי‪,‬‬ ‫בכפוף לדרישות החוק ולשיקול דעתו הבלעדי של הדירקטוריון של אראר סאט‪ 2‬לענין‬ ‫ההסכמות בין דלתה לבין קרן ויולה ביחס למדיניות הדיבידנד של אראר סאט‪ ,‬ראה‬ ‫סעיף ‪ .292.2.‬לעיל‪2‬‬ ‫ליום ‪ ,1.2..2.1.1‬לאראר סאט יתרת עודפים על‪-‬פי דוחותיה הכספיים בסך של‬ ‫‪ .5,4.1‬אלפי דולר ארה"ב‪2‬‬ ‫‪23‬‬ ‫שירותי ניהול ותשלומים מיוחדים‬ ‫‪42727‬‬ ‫בחודש אוקטובר ‪ ,.114‬חתמה אראר סאט על הסכם שירותי ניהול עם דלתה וקרדן‪2‬‬ ‫על פי ההסכם‪ ,‬הסכימו דלתה וקרדן לספק לאראר סאט שירותי ניהול שונים‪ 2‬בתמורה‬ ‫התחייבה אראר סאט לשלם לדלתה ‪ .15‬אלפי דולר ארה"ב (בתוספת מע"מ) לשנה‬ ‫בגין השירותים שדלתה תספק‪ ,‬ולקרדן ‪ .41‬אלפי דולר ארה"ב (בתוספת מע"מ)‬ ‫לשנה בגין השירותים שקרדן תספק‪2‬‬ ‫תוקפו של הסכם שירותי הניהול הינו עד ליום ‪ .8‬ביוני ‪ ,.1.7‬אלא אם דלתה וקרדן‬ ‫יודיעו בהודעה משותפת לאראר סאט או אם אראר סאט תודיע לקרדן ולדלתה על‬ ‫ביטול ההסכם בהודעה מוקדמת של לפחות ‪ 11‬יום‪ 2‬כמו‪-‬כן‪ ,‬כל עוד יש לדלתה ולקרדן‬ ‫נציג בדירקטוריון של אראר סאט התחייבו החברות זו כלפי זו להצביע נגד ביטול ו‪/‬או‬ ‫אי חידוש הסכם שירותי הניהול בכל הצבעה של בעלי המניות של אראר סאט‪2‬‬ ‫מידע כספי‬ ‫‪42725‬‬ ‫להלן נתונים אודות הכנסות אראר סאט ורווחיותה בשנים ‪( .1.1 - .1..‬אלפי דולר‬ ‫‪427252.‬‬ ‫ארה"ב)‪:‬‬ ‫‪5366‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪...,9.1‬‬ ‫רווח‬ ‫גולמי‬ ‫רווח‬ ‫תפעולי‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫שיעור גידול‬ ‫‪42.%‬‬ ‫‪.5,98.‬‬ ‫‪.1%‬‬ ‫(‪)729%‬‬ ‫‪8,487‬‬ ‫‪424%‬‬ ‫(‪)..25%‬‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫שיעור גידול‬ ‫‪5365‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪..1,711‬‬ ‫‪-‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪.4,.74‬‬ ‫‪.7%‬‬ ‫‪725%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪9,451‬‬ ‫‪825%‬‬ ‫‪929%‬‬ ‫‪5360‬‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫שיעור גידול‬ ‫הכנסות‬ ‫‪...,495‬‬ ‫‪427%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪.9,78.‬‬ ‫‪.72.%‬‬ ‫‪824%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪4,94.‬‬ ‫‪425%‬‬ ‫(‪).425%‬‬ ‫‪24‬‬ ‫להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות אראר סאט על פי מגזרי פעילות בשנים ‪.1..‬‬ ‫‪427252.‬‬ ‫ ‪( .1.1‬אלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬‫מגזר שירותי מדיה דיגיטאלית‬ ‫‪5366‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪.17,584‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫שיעור גידול‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫‪525%‬‬ ‫‪.5,594‬‬ ‫‪.727%‬‬ ‫(‪)729%‬‬ ‫‪5365‬‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫שיעור גידול‬ ‫הכנסות‬ ‫‪.17,777‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪-‬‬ ‫‪.5,541‬‬ ‫‪.725%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪5360‬‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫שיעור גידול‬ ‫הכנסות‬ ‫‪..1,454‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪.4,511‬‬ ‫‪427%‬‬ ‫‪424%‬‬ ‫‪.728%‬‬ ‫מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬ ‫‪5366‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪8,117‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪4272521‬‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫‪187‬‬ ‫‪724%‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫‪5365‬‬ ‫‪.72.%‬‬ ‫‪8,954‬‬ ‫‪.,584‬‬ ‫(‪)528%‬‬ ‫שיעור‬ ‫גידול‬ ‫‪ %‬מהכנסות‬ ‫‪.528%‬‬ ‫‪178%‬‬ ‫‪.428%‬‬ ‫להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות אראר סאט על פי חלוקה גיאוגרפית בשלוש‬ ‫השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬ ‫‪5366‬‬ ‫‪5365‬‬ ‫‪5360‬‬ ‫צפון אמריקה‬ ‫‪.82.%‬‬ ‫‪.921%‬‬ ‫‪.92.%‬‬ ‫אירופה‬ ‫‪7.24%‬‬ ‫‪7.24%‬‬ ‫‪7.%‬‬ ‫אסיה‬ ‫‪827%‬‬ ‫‪921%‬‬ ‫‪..2.%‬‬ ‫ישראל‬ ‫‪828%‬‬ ‫‪429%‬‬ ‫‪425%‬‬ ‫‪.125%‬‬ ‫‪828%‬‬ ‫‪427%‬‬ ‫מזרח תיכון (לא‬ ‫‪25‬‬ ‫כולל ישראל)‬ ‫‪4272527‬‬ ‫שאר העולם‬ ‫‪.25%‬‬ ‫‪.27%‬‬ ‫‪128%‬‬ ‫סה"כ‬ ‫‪.11%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪.11%‬‬ ‫להלן נתונים כספיים עיקריים מתוך הדוחות הכספיים של אראר סאט בשלוש השנים‬ ‫שקדמו לתאריך הדוח (באלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬ ‫‪5366‬‬ ‫‪5365‬‬ ‫‪5360‬‬ ‫סך המאזן‬ ‫‪..1,1..‬‬ ‫‪..1,.44‬‬ ‫‪..8,548‬‬ ‫הון עצמי‬ ‫‪7,414‬‬ ‫‪44,95.‬‬ ‫‪81,781‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪...,9.1‬‬ ‫‪..1,711‬‬ ‫‪...,495‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪.5,98.‬‬ ‫‪.4,.74‬‬ ‫‪.9,78.‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪8,487‬‬ ‫‪9,451‬‬ ‫‪4,94.‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫‪7,115‬‬ ‫‪8,.91‬‬ ‫‪4,5..‬‬ ‫‪42724‬‬ ‫‪427242.‬‬ ‫מידע כללי על תחום הפעילות והשפעת גורמים חיצוניים‬ ‫שירותי הפצת מדיה גלובאלית ‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬מספר מגמות בתעשיית‬ ‫השידורים מגדילות את הביקוש לשירותים להפצה גלובאלית של שידורים באמצעות‬ ‫הלוויין ובאמצעות סיבים‪:‬‬ ‫א‪2‬‬ ‫גידול גלובאלי במספר חברות שידורים‪2‬‬ ‫ב‪2‬‬ ‫גידול במספר חברות שידורים הפונות לקהל גלובאלי‪ 2‬הגידול בהיצע של קיבולת‬ ‫לוויי נית הוביל לגידול בחברות שידורים הפונות לקהל ספציפי באופן גלובאלי‪2‬‬ ‫לדוגמא‪ ,‬קהל גלובאלי המדבר שפה מסוימת‪2‬‬ ‫ג‪2‬‬ ‫גידול במספר התחנות ובתחרות בין התחנות מוביל לגידול כמות התוכן המופץ‬ ‫והביקוש לשירותי הפצה‪2‬‬ ‫ד‪2‬‬ ‫שינויים טכנולוגיים‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫ההתפתחות של טכנולוגיות שידור חדשות כמו ‪,High Definition TV‬‬ ‫)‪ Ultra High Definition (4K‬ושידורים דיגיטאליים‪ ,‬באמצעות רשתות‬ ‫סיבים ורשת האינטרנט‪ ,‬צפויה גם כן להגדיל את מספר התחנות‪ ,‬שהינן‬ ‫לקוחותיה הפוטנציאליים של אראר סאט‪2‬‬ ‫‪‬‬ ‫ההתפתחות של וידיאו וטלוויזיה באמצעות האינטרנט (‪)IPTV & OTT‬‬ ‫צפויה לאפשר למפיצי מידע נוספים לחדור לתעשיית השידורים‪ ,‬ולהגדיל‬ ‫בכך את מעגל לקוחותיה הפוטנציאליים של אראר סאט ‪2‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪‬‬ ‫התפתחות בתשתיות התקשורת הסיבית‪ :‬לאור ההתפתחות בתשתיות‬ ‫התקשורת הסיבית‪ ,‬הפצת שידורים באמצעות רשת סיבים הפכה לחלופה‬ ‫להפצת שידורים באמצעות הלוויין‪ 2‬בשלב זה‪ ,‬עיקר ההפצה של שידורים‬ ‫עדיין נעשה באמצעות הלוויין אולם הפצה באמצעות סיבים הופכת יותר‬ ‫פופולארית‪ 2‬כמו כן‪ ,‬מתפתחות רשתות מעורבות המשלבות תקשורת‬ ‫סיבית ותקשורת לוויינים‪ 2‬התפתחות זו מגבירה את הדרישה לאספקת‬ ‫פתרונות ללקוחות באמצעות רשתות סיבים‪2‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪427242.‬‬ ‫גידול בשירותי תוכן בתשלום‪2‬‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬ ‫קיימת מגמה עולמית מתמשכת להרחבת הנגישות לתקשורת נייחת וניידת לכלל‬ ‫האיזורים בעולם בהם קיים ביקוש לצורכי תקשורת ואשר בהם הנגישות לתקשורת‬ ‫ניידת ונייחת לא קיימת או שהינה מועטה‪ ,‬לרבות באמצעות פיתוח טכנולוגיות‬ ‫מתקדמות להשגת מטרה זו‪ 2‬הרחבת הנגישות לתקשורת נייחת וניידת עשויה לצמצם‬ ‫את הביקוש לשירותי תקשורת לוויינים ניידת ברשת אינמרסט ו‪/‬או להוביל להורדת‬ ‫מחירי השירותים של אראר סאט‪2‬‬ ‫‪4272421‬‬ ‫חסמי כניסה‬ ‫א‪2‬‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬קיימים מספר חסמי כניסה‬ ‫מרכזיים העומדים בפני גוף המעוניין לפעול בתחום‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫ידע (‪ )knowhow‬מתקדם וייעודי‪ -‬על מנת לספק שירותי ניהול מדיה‬ ‫דיגיטאלית על כל גווניו‪ ,‬כפי שמספקת אראר סאט‪ ,‬על נותן השירות לפתח‬ ‫בסיס ידע נרחב וקשרים עסקיים חזקים‪ ,‬פיתוח המצריך השקעת זמן‬ ‫ומשאבים רבים‪2‬‬ ‫‪‬‬ ‫היקף שירותים מאסיבי של קיבולת לוויינית – על מנת לספק שירותי הפצה‬ ‫גלובאליים כפי שאראר סאט מספקת‪ ,‬על נותן השירות להתקשר בהסכמים‬ ‫לקבלת כמות מאסיבית של שירותי קיבולת לוויינית ממספר רב של‬ ‫לוויינים‪ ,‬דבר המצריך ניהול משא ומתן עם מספר רב של תאגידי לוויינים‬ ‫והשקעה כספית גבוהה‪2‬‬ ‫‪‬‬ ‫התחייבויות ארוכות טווח – קבלת שירותי קיבולת לוויינית נעשית בדרך‬ ‫כלל על פי חוזים ארוכי טווח‪ 2‬גוף המעוניין להיכנס לתחום מחוייב להתקשר‬ ‫בהסכמים לקבלת כמות גדולה של קיבולת לוויינית ללא ודאות כי יהיו לו‬ ‫התחייבויות ו‪/‬או הכנסות מלקוחות‪2‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪‬‬ ‫פעילות גלובאלית – לקוחות התחום מחפשים בדרך כלל ספקים המסוגלים‬ ‫לספק שירותי הפצה גלובאליים‪ 2‬על מנת לספק שירות זה‪ ,‬על נותן‬ ‫השירותים לחכור שירותי טלפורט במספר מקומות ברחבי העולם‬ ‫ולהתקשר עם מספר רב של לוויינים‪ ,‬דבר המצריך השקעה פיננסית גדולה‬ ‫מיד עם תחילת הפעילות‪2‬‬ ‫‪‬‬ ‫רגולציה – הפעילות בתחום בישראל ובמדינות אחרות בעולם מחייבת‬ ‫קבלת רישיונות ממשרד התקשורת ומהרשויות הרלבנטיות במדינות‬ ‫אחרות ועמידה בתנאי הרישיונות‪ 2‬ראו סעיף ‪ 4272.12.‬להלן‪2‬‬ ‫ב‪ 2‬שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬מגזר זה איננו מתאפיין בחסמי כניסה משמעותיים‪,‬‬ ‫למעט הצורך להתקשר בהסכמים עם חברת אינמרסט לשם מתן שירותים באמצעות‬ ‫רשת האינמרסט‪ ,‬וכן הצורך בקבלת רישיונות ממשרד התקשורת ומהרשויות‬ ‫הרלבנטיות במדינות אחרות ועמידה בתנאי הרישיונות‪2‬‬ ‫‪42724‬‬ ‫‪427242.‬‬ ‫מוצרים ושירותים‬ ‫ניהול מדיה דיגיטאלית‬ ‫א‪2‬‬ ‫אראר סאט מספקת לספקי תוכן מגוון רחב של שירותי ניהול תוכן ועיבוד מדיה‪2‬‬ ‫שירותי אראר סאט ניתנים על ידיה כ‪ one stop shop-‬כאשר ספקי התוכן‬ ‫עשויים לראות באראר סאט כשותפה של ממש לתהליך פיתוח‪ ,‬עיבוד‪ ,‬הפצת‬ ‫ושידור המדיה בבעלותם‪2‬‬ ‫ב‪2‬‬ ‫ניהול המדיה הדיגיטאלית על ידי אראר סאט מתחיל בקליטת המדיה דרך‬ ‫אמצעי מדיה קשיחים כדוגמת כונן קשיחים‪ ,‬דיסקים ועוד‪ ,‬לווינים‪ ,‬סיבי תקשורת‬ ‫ייעודיים או באמצעות קבצים המופצים בין היתר דרך טכנולוגיות ענן‪ 2‬לאחר מכן‪,‬‬ ‫אראר סאט מתאימה את התוכן לקהלי יעד שונים‪ ,‬בין היתר באמצעות פילוח‬ ‫האוכלוסייה אליה מופנה השידור והכנסת כתוביות‪ ,‬פרסומות מפולחות‬ ‫המתאימות לשעות שידור שונות וצרכים והעדפות שונים של קהלי היעד‪ ,‬הכל‬ ‫על פי צרכי ספקי התוכן ובהתאם לדרישותיהם‪ 2‬נוסף על כך‪ ,‬כוללים שירותי‬ ‫המדיה של אראר סאט גם שירותי קידוד‪ ,‬ניהול נכסי מדיה ( ‪media asset‬‬ ‫‪ ,)management‬שירותי הפקות‪ ,‬אחסון‪ ,‬השהיות שידורים לפי אזורי הפצה‪,‬‬ ‫שידור אוטומטי לפי לוחות שידורים ייחודיים שנבנים על ידי לקוחות ועוד‪2‬‬ ‫ג‪2‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬מספקת אראר סאט לתחנות שידור מובילות בעולם שירותי שידור ישיר‬ ‫של אירועי ספורט‪ ,‬חדשות ואחרים‪ ,‬בטווח של מספר דקות ועד כמה שעות‪ ,‬בין‬ ‫היתר באמצעות נקודות שידור ניידות הניתנות לפריקה והרכבה מהירה בזירות‬ ‫‪28‬‬ ‫התרחשות חדשותית‪ 2‬השירותים ניתנים הן במסגרת עסקאות חד פעמיות והן‬ ‫במסגרת עסקאות על בסיס הזמנות מתמשכות ויחסים ארוכי טווח‪ 2‬אראר סאט‬ ‫מציעה במסגרת זו גם שירותים רב‪-‬שפתיים ויכולת לשדר כתוביות בשידור‬ ‫ישיר‪ ,‬כמו גם ניהול רצועות אודיו‪2‬‬ ‫‪427242.‬‬ ‫הפצת שידורים‬ ‫א‪2‬‬ ‫שירותי ההפצה המרכזיים הינם שירותי ‪ uplink, downlink‬ו‪2turnaround -‬‬ ‫שירותי ‪ uplink‬מאפשרים ללקוחות לשדר תוכניות ללוויין‪ ,‬כאשר השידורים‬ ‫מופצים מהלוויין למרכזים לשידורי כבלים‪ ,‬טלוויזיה בלוויין וצרכני שידור פרטיים‪2‬‬ ‫שירותי ‪ downlink‬כוללים קליטה של שידורים מלוויין באמצעות הטלפורטים של‬ ‫אראר סאט‪ 2‬שירותי ‪ turnaround‬כוללים שילוב של קליטה של שידורים מלוויין‬ ‫(‪ )downlink‬או באמצעות רשת סיבים אופטיים והפצה מיידית של השידורים‬ ‫(‪2)uplink‬‬ ‫ב‪2‬‬ ‫שירותי הפצת השידורים ניתנים באמצעות הטלפורטים הראשיים של אראר‬ ‫סאט הנמצאים בעמק האלה בישראל‪ ,‬ובפנסילבניה‪ ,‬הכוללים למעלה מ‪.11 -‬‬ ‫צלחות שידור‪ 2‬מיקומם הגיאוגרפי של הטלפורטים בעמק האלה מאפשרים‬ ‫גישה ישירה ללוויינים המסוגלים לשדר לצפון אמריקה‪ ,‬דרום אמריקה‪ ,‬אירופה‪,‬‬ ‫מזרח התיכון‪ ,‬אסיה‪ ,‬אפריקה ואוסטרליה‪ 2‬בנוסף‪ ,‬לאראר סאט שלושה‬ ‫טלפורטים נוספים בישראל (אחד בירושלים ושניים בהרצליה) והסכמי שירותים‬ ‫המאפשרים לה לקבל שירותים מלמעלה מ‪ .1-‬טלפורטים בארה"ב‪ ,‬ספרד‬ ‫אוסטרליה הונגריה רוסיה‪ ,‬טייוואן‪ ,‬בריטניה והולנד‪ 2‬אראר סאט משדרת ל‪74-‬‬ ‫לוויינים והיא מסוגלת לקלוט שידורים מ‪ 89-‬לוויינים‪ 2‬בנוסף‪ ,‬אראר סאט שוכרת‬ ‫נקודות שידור יבשתיות (‪ )Points of Presence‬המחוברות באמצעות סיבים‪2‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬שוכרת אראר סאט שירותי הפצה באמצעות האינטרנט‪ ,‬בהן היא‬ ‫משתמשת בעיקר לבקרה של איכות השידור אך גם לשם מתן שירותים להפצת‬ ‫ערוצים למפעילי ‪( IPTV‬חברות המפיצות חבילות ערוצים על גבי תשתית‬ ‫האינטרנט) וללקוחות המשדרים טלוויזיה באינטרנט (‪2)Internet TV‬‬ ‫‪4272421‬‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת (אינמרסט)‬ ‫א‪2‬‬ ‫אראר סאט מספקת את פעילות שירותי תקשורת לוויינים ניידת באמצעות‬ ‫רשת הלוויינים של אינמרסט (‪ 2)Inmarsat‬באמצעות רשת אראר סאט‬ ‫מספקת שירותי טלפון‪ ,‬פקסימיליה‪ ,‬מידע‪ ,‬אינטרנט ושירותים נוספים‬ ‫למשתמשי קצה ולמשתמשים המקושרים באמצעות מסופי רשת אינמרסט‪2‬‬ ‫השירותים מיועדים לשימוש חברות ספנות‪ ,‬תעופה‪ ,‬בניה ונפט‪ ,‬וכן לארגוני‬ ‫‪29‬‬ ‫עזרה הומניטאריים‪ ,‬רשויות ממשלתיות ומשתמשים אחרים הנדרשים‬ ‫לשירותי טלפון‪ ,‬אינטרנט ושירותים דומים באזורים מרוחקים בהם יש נגישות‬ ‫מוגבלת לשירותי תקשורת‪2‬‬ ‫ב‪2‬‬ ‫באמצעות הטלפורט בעמק האלה (המכונה "תחנה ‪ "4..‬ברשת אינמרסט)‪,‬‬ ‫אראר סאט מספקת שירותים למסופים באזור הים ההודי והים האטלנטי‬ ‫(מזרח)‪ 2‬שירותים למסופים באזורים אחרים בעולם‪ ,‬מסופקים על ידי אראר‬ ‫סאט באמצעות תחנות אינמרסט אחרות עימן אראר סאט התקשרה‬ ‫בהסכמים‪ 2‬אראר סאט מספקת את השירותים על פי הסכם הפעלה והסכם‬ ‫הפצה עם אינמרסט‪ 2‬ההסכמים אינם מוגבלים בזמן‪ ,‬כאשר התקופה‬ ‫המינימאלית היא עד מרץ ‪ ,.1.4‬וביטול ההסכמים מחייב הודעה מוקדמת‬ ‫של לפחות שנתיים‪2‬‬ ‫ג‪2‬‬ ‫אראר סאט מסוגלת לתמוך במגוון שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪ ,‬ובאמצעות‬ ‫שימוש במערכת ניהול אוטומטית מציעה מענה כולל לפתרונות תקשורת‬ ‫ומשחררת את הלקוחות מן הצורך להתאים פתרונות תקשורת ייחודיים‬ ‫בהתאם לצרכיהם‪ 2‬בין השירותים המרכזיים שמציעה אראר סאט במסגרת‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ניתן למצוא שירותי טלפוניה‪ ,‬פקסימיליה‬ ‫ושידור נתונים‪ ,‬בנוסף לשירותים בעלי ערך מוסף כגון אימיילים‪ ,‬מעקב אחרי‬ ‫ספינות וחיובים אלקטרוניים‪2‬‬ ‫‪42728‬‬ ‫‪427282.‬‬ ‫לקוחות‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬במהלך שנת ‪ ,.1.1‬היו לאראר סאט ‪ 797‬לקוחות‬ ‫להפצה ולשירותי ניהול מדיה דיגיטאלית‪2‬‬ ‫‪427282.‬‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬אראר סאט מספקת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬ ‫ל‪ .79 -‬לקוחות‪ 2‬המכירה מתבצעת ברובה באמצעות ערוצי הפצה בין לאומיים ‪ISP‬‬ ‫(‪ )Inmarsat service provider‬שמייצגים ‪ 5‬עד ‪ .11‬לקוחות כל אחד והשאר‬ ‫במכירה ישירה לחברות ספנות או לקוחות יבשתיים‪2‬‬ ‫‪4272821‬‬ ‫במהלך השנים ‪ .1.. ,.1..‬ו‪ ,.1.1 -‬ההכנסות מעשרת הלקוחות הגדולים של‬ ‫אראר סאט היוו כ‪ ..24% ,..27% -‬ו‪ ,.9% -‬בהתאמה‪ ,‬מסך ההכנסות של אראר‬ ‫סאט בשנים אלה‪ 2‬הכנסות אראר סאט מהלקוח הגדול ביותר שלה בשנים ‪,.1..‬‬ ‫‪ .1..‬ו‪ .1.1 -‬היוו כ‪ 524% ,721% -‬ו‪ 128% -‬בהתאמה‪ ,‬מסך ההכנסות של אראר‬ ‫סאט בשנים אלה‪2‬‬ ‫‪42729‬‬ ‫שיווק והפצה‬ ‫‪30‬‬ ‫‪427292.‬‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬מדיניות השיווק והפצה של אראר סאט היא להתאים‬ ‫פתרונות מיוחדים ללקוחות לפי צרכים גיאוגרפיים‪ ,‬טכניים ועסקיים‪ 2‬השיווק נעשה‬ ‫בדרך כלל ישירות מול ספקי ובעלי תכני מדיה ומול ערוצי הטלוויזיה והרדיו‪2‬‬ ‫אראר סאט נעזרת בשיווק השירותים בעובדי מכירות של אראר סאט‪ ,‬ובארצות‬ ‫מסוימות בסיוע של סוכנים מקומיים המקושרים לערוצים המקומיים‪ 2‬חלוקת תחומי‬ ‫האחריות בין אנשי המכירות נעשית על פי אזור גיאוגרפי ועל פי סוג השירות המשווק‪2‬‬ ‫אראר סאט גם משווקת את שירותיה באמצעות אתר האינטרנט של אראר סאט ושל‬ ‫חברות אחרות בתעשיית הלוויינים‪ ,‬בפרסומים תעשייתיים‪ ,‬על ידי השתתפות בכנסים‬ ‫ועל ידי השתתפות פעילה בארגונים הקושרים לתעשייה‪ ,‬כולל חברות אחד העובדים‬ ‫הבכירים באראר סאט בדירקטוריון איגוד הטלפורט העולמי ( ‪Worlid Teleport‬‬ ‫‪2)Association‬‬ ‫‪427292.‬‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬ההפצה של שירותים אלו נעשית באמצעות משווקי‬ ‫משנה (‪ ( ISP – INMARSAT SERVICE PROVIDERS‬ברחבי העולם או ישירות‬ ‫בהתקשרות עם לקוחות הקצה‪2‬‬ ‫‪4272.1‬‬ ‫צבר הזמנות‬ ‫‪31‬‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬ההסכמים של אראר סאט עם לקוחותיה משתרעים בדרך‬ ‫כלל על תקופה של ‪ .‬עד ‪ 5‬שנים עם חידוש אוטומטי לתקופה של שנה עד ‪ 5‬שנים‬ ‫נוספות‪ 2‬צבר ההזמנות של אראר סאט ליום ‪ 1.2..2.1.1‬הסתכם בכ‪ .11 -‬מיליון‬ ‫דולר ארה"ב‪ ,‬מתוכם‬ ‫כ‪ 9. -‬מיליון דולר ארה"ב עבור שירותים אשר אמורים להיות‬ ‫מסופקים על ידי אראר סאט במהלך שנת ‪ 2.1.7‬בהתאם לתנאי חלק מההסכמים‬ ‫האמורים‪ ,‬ניתן לסיים את ההתקשרות עם מסירתה של הודעה מוקדמת בת ‪ 7‬עד‬ ‫‪ .81‬יום‪ 2‬צבר ההזמנות ביום ‪ 1.2..2.1.1‬היה גבוה ב‪ 8 -‬מיליון דולר ארה"ב מצבר‬ ‫ההזמנות ליום ‪ 1.2..2.1..‬שעמד על כ‪ .95 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ 2‬כמו‪-‬כן‪ ,‬עקב‬ ‫משבר בכלכלה העולמית ו‪/‬או כתוצאה ממהלך העסקים הרגיל‪ ,‬קיים חשש שחלק‬ ‫מהחוזים לא ימומשו בחלקם ו‪/‬או במלואם עקב הליכי חדלות פירעון או הליכי פירוק‬ ‫של לקוחות עימם יש לאראר סאט חוזים‪ 2‬לפיכך‪ ,‬אין כל ביטחון כי כל או מרבית צבר‬ ‫ההזמנות יתממש לכדי הכנסות‪2‬‬ ‫התקופה‬ ‫שירותים האמורים להיות מסופקים (במיליוני דולר)‬ ‫רבעון ‪.1.7 – .‬‬ ‫‪.5‬‬ ‫רבעון ‪.1.7 – .‬‬ ‫‪.7‬‬ ‫רבעון ‪.1.7 – 1‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫רבעון ‪.1.7 – 7‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫סה"כ שנת ‪.1.7‬‬ ‫‪9.‬‬ ‫סה"כ שנת ‪.1.5‬‬ ‫‪59‬‬ ‫סה"כ שנת ‪.1.4‬‬ ‫‪11‬‬ ‫סה"כ שנת ‪ .1.4‬ואילך‬ ‫‪.1‬‬ ‫אין צבר הזמנות משמעותי בתחום שירותי תקשורת הלוויינית הניידת‪2‬‬ ‫המידע המפורט בסעיף זה לעיל‪ ,‬מכיל מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא‬ ‫להתממש עקב התממשות הגורמים המצוינים לעיל‪ ,‬לרבות שינוי לרעה במצב‬ ‫הכלכלה העולמית או עקב הליכי חדלות פרעון או הליכי חדלות פירעון של לקוחות של‬ ‫אראר סאט‪2‬‬ ‫‪4272..‬‬ ‫תחרות‬ ‫‪32‬‬ ‫‪4272..2.‬‬ ‫שירותי מדיה דיגיטלית‪ :‬אראר סאט פועלת בשוק תחרותי ביותר‪ 2‬בשוק הגלובאלי של‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית פועלים בעיקר מחלקות הפצה פנימיות של ערוצי טלוויזיה‬ ‫ורדיו‪ ,‬חברות טלקומוניקציה‪ ,‬מפעילי לוויינים ומפעילי טלפורטים עצמאיים‪ 2‬מרבית‬ ‫החברות הפועלות בשוק מציעות שירותי הפצה ואחוז קטן מהן מספק גם שירותי‬ ‫ניהול מדיה דיגיטאלית‪ 2‬עם זאת‪ ,‬כספקית של מגוון רחב ביותר של שירותי מדיה‪,‬‬ ‫אראר סאט סבורה‪ ,‬כי מתחרותיה המרכזיות הינן ‪ ,GlobeCast‬חברה בת של‬ ‫‪ ,Encompass Digital Media Inc. ,France Telecom‬חברה שבשליטתה של‬ ‫‪( Court Square Capital Partners‬קרן פרייווט אקוויטי) ו‪Arqiva Limited -‬‬ ‫המוחזקת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬על‪-‬ידי ‪2Macquarie UK Broadcast Holdings Ltd.‬‬ ‫‪4272..2.‬‬ ‫מחלקות הפצה פנימיות של ערוצי טלוויזיה ורדיו‪ :‬מרבית לקוחותיה של אראר סאט‬ ‫הם ערוצי שידור‪ 2‬למספר ערוצי טלוויזיה ורדיו גדולים יכולות טכניות להפיץ את‬ ‫שידוריהם באופן עצמאי‪ ,‬דוגמת ‪ HBO, CNN‬ו‪ 2Discovery-‬ערוצים אלה משתמשים‬ ‫בשירותים של אראר סאט לצורך פרויקטים מורכבים ויזמות חדשות‪ 2‬אראר סאט‬ ‫סבורה שלא משתלם כלכלית לערוצים להשקיע ביכולות טכניות לאפשר הפצה‬ ‫עצמאית ולכן היא לא צופה גידול ממשי בערוצים שיפתחו מחלקות הפצה פנימיות‪,‬‬ ‫אשר ינסו להתחרות עם פתרונותיה של אראר סאט המאפשרים ללקוחותיה להשיק‬ ‫שירותים חדשים ומתקדמים‪2‬‬ ‫‪4272..21‬‬ ‫חברות טלקומוניקציה‪ :‬אראר סאט מתחרה באופן עקיף בחברות טלקומוניקציה‬ ‫דוגמת ‪( Telespazio‬חברה איטלקית)‪( Vyvx ,‬בבעלות ‪ ,)Level 3‬ו‪Telefónica -‬‬ ‫‪( S.A.‬חברה ספרדית) באירופה‪ ,‬ו‪ Singapore Telecommunications -‬באסיה‪,‬‬ ‫לגבי שירותי הפצה של שידורים‪ 2‬אראר סאט סבורה שהתחרות עם חברות אלו‬ ‫מוגבלת שכן החברות קשורות לתשתית כבלים יבשתית ומספקות בעיקר שירותים‬ ‫אזוריים בעוד אראר סאט מספקת מדיה דיגיטאלית וניהול גלובאליים‪2‬‬ ‫‪4272..27‬‬ ‫מפעילי לוויינים‪ :‬מספר מפעילי לוויינים החלו לאחרונה לרכוש או ליצור שיתופי פעולה‬ ‫עם מפעילי טלפורטים ומפעילי רשתות של סיבים על מנת ליצור רשתות הפצה‬ ‫גלובאליות‪ 2‬בשלב זה‪ ,‬מרבית שיתופי הפעולה לא כוללים את אותו מגוון של שירותי‬ ‫ניהול שידורים שאראר סאט מציעה היות ומפעילי הלוויינים נוטים להתרכז בהפצה‬ ‫ואינם מעוניינים להתחרות בלקוחותיהם‪ 2‬כמו כן מפעילי הלוויינים מוגבלים בדרך כלל‬ ‫גיאוגרפית לאזורים המכוסים על ידי הלוויינים שלהם‪ 2‬מפעילי לוויינים שמציעים מגוון‬ ‫שירותים רחב כוללים את ‪ Eutelsat, Intelsat‬ו‪ 2SES World Skies -‬בנוסף חברות‬ ‫וממשלות המפעילות לוויינים ‪,‬דוגמת ‪ ,Intelsat ,Eutelsat‬וקבוצת ‪ ,SES‬ממליצות‬ ‫לעיתים על טלפורטים עצמאיים ונותני שירותים אחרים המתחרים באראר סאט עקב‬ ‫קשרים מסחריים‪2‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪4272..25‬‬ ‫מפעילי טלפורטים עצמאיים‪ :‬אראר סאט מתחרה גם במפעילי טלפורטים עצמאיים‪,‬‬ ‫דוגמת ‪ ,Encompass Digital Media‬ו‪ ,Arqiva-‬ובחברות ייעודיות דוגמת‬ ‫‪ ,GlobeCast‬חברת בת של ‪ ,France Telecom‬שהוקמה על מנת להתחרות בנישה‬ ‫זו‪ 2‬אראר סאט סבורה שמרבית מפעילי הטלפורטים העצמאיים אינם מספקים את‬ ‫מגוון השירותים שאראר סאט מציעה‪ 2‬כמו כן‪ ,‬אראר סאט סבורה‪ ,‬שלמעט‬ ‫‪ Encompass Digital Media ,GlobeCast‬ו‪ ,Arqiva -‬מרבית המפעילים הם קטנים‬ ‫ואינם יכולים לתת שירותים גלובאליים ומענה לדרישות לקוחות‪ ,‬ואינם יכולים להשקיע‬ ‫את ההון הנדרש לתמיכה בטכנולוגיות המתפתחות‪2‬‬ ‫‪4272..24‬‬ ‫במידה והיצע הקיבולת ברשתות הלוויינים יקטן‪ ,‬עלולה להיווצר תחרות מחירים מצד‬ ‫מפעילי לוויינים אשר עלולה לגרום ללקוחות אראר סאט ולקוחות פוטנציאלים של‬ ‫אראר סאט להתקשר ישירות עם מפעילי הלוויינים‪ ,‬דבר שיפגע בהכנסותיה של אראר‬ ‫סאט‪2‬‬ ‫‪4272..24‬‬ ‫מתחרותיה העיקריות של אראר סאט בכל הקשור לשירותי עריכת תוכן הן חברות כמו‬ ‫‪ Red Bee ,Deluxe‬ו‪ Technicolor-‬המציעות מגוון דומה של שירותים‪2‬‬ ‫‪4272..28‬‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪ :‬שוק תקשורת הלווינים הניידת תחרותי מאוד‪ 2‬אראר‬ ‫סאט מתחרה במפעילי שירותי תקשורת נייחים ( ‪Land Earth Station Operators‬‬ ‫)‪ )(LESOs‬ובמפיצים של רשת אינמרסט ( ‪Inmarsat Distribution Partners‬‬ ‫)‪ ,)(DPs‬כמו גם במפיצים של מספר רשתות תקשורת וטכנולוגיות אחרות‪ 2‬אראר‬ ‫סאט סבורה כי שוק זה ימשיך להיות מאוד תחרותי בעתיד‪2‬‬ ‫‪4272..29‬‬ ‫המתחרים המשמעותיים ביותר של אראר סאט אשר מחזיקים ביחד ברוב השוק‬ ‫הינם‪:‬‬ ‫(א) חברת )‪ ,Vizada Satellite Communications (Astrium‬אשר הינה‬ ‫תוצר של מיזוג בין ‪ Telenor Satellite Services‬לבין ‪France Telecom Mobile‬‬ ‫‪;Satellite Communications‬ו‪( -‬ב) ‪ ,Stratos Global Corporation‬אשר היתה‬ ‫בעבר מפעילה עצמאית ונרכשה ב‪ .119 -‬על ידי אינמרסט והפכה ליחידה של‬ ‫אינמרסט‪ 2‬מתחרים נוספים שהינם ‪ LESOs‬ו‪ DPs -‬הכוללים בין היתר‪:‬‬ ‫‪2Singtel, MVS, OTE, Telecom Italia, KDDI and KT‬‬ ‫‪4272..2.1‬‬ ‫בינואר ‪ .1..‬הודיעה אינמרסט כי תחל להפעיל יחידה עצמאית להפצת שירותים‬ ‫ברשת אינמרסט‪ ,‬לאחר שרכשה במהלך ‪ .119-.1..‬מספר מפיצות של שירותים‪2‬‬ ‫לאינמרסט משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים ושיווקיים גדולים יותר‪ ,‬וחלק מהלקוחות עלולים‬ ‫להעדיף לרכוש שירותי אינמרסט ישירות ממנה במקום באמצעות מפיץ צד שלישי‪2‬‬ ‫‪34‬‬ ‫‪4272..2..‬‬ ‫פתרונות התקשורת וטכנולוגיה האחרות המהוות תחרות כוללות את רשת ‪IRIDIUM‬‬ ‫ורשתות ‪2VSAT‬‬ ‫‪4272..2..‬‬ ‫אראר סאט סבורה כי ספקי תקשורת המפעילים תחנות תקשורת פרטיות‪,‬‬ ‫המשתמשות ברשתות ‪ VSAT‬מערכות היברידיות‪ ,‬צפויות גם לנסות לחדור לשוק זה‬ ‫בעתיד‪ ,‬דבר שיגביר את התחרות בשוק‪2‬‬ ‫‪4272..‬‬ ‫‪4272..2.‬‬ ‫רכוש קבוע ומקרקעין‬ ‫במהלך שנת ‪ ,.1.1‬הסתיים הסכם שכירות לפיו שכרה אראר סאט שטח של ‪7,711‬‬ ‫מ"ר המשמש לטלפורט בראם‪2‬‬ ‫‪4272..2.‬‬ ‫במהלך חודש מרץ ‪ .114‬אישר מנהל מקרקעי ישראל להקצות לאראר סאט שטח של‬ ‫כ‪ 51,8.1 -‬מ"ר באתר גלאון במועצה האזורית יואב לשם בניית טלפורט חדש‪2‬‬ ‫במהלך חודש מאי ‪ .114‬התקשרה אראר סאט בחוזה פיתוח עם מנהל מקרקעי‬ ‫ישראל‪ ,‬לפיו החברה התחייבה להתחיל בבנייה באתר בתוך ‪ .8‬חודשים ממועד‬ ‫אישור ההקצאה של האתר‪ ,‬ולסיים את הבנייה עד ליום ‪ 2.272.1.1‬בכפוף לעמידתה‬ ‫של אראר סאט בתנאי חוזה הפיתוח‪ ,‬עם סיום הבניה באתר‪ ,‬מנהל מקרקעי ישראל‬ ‫יתקשר בחוזה חכירה עם אראר סאט‪ ,‬וזאת לתקופה של ‪ 79‬שנים ממועד אישור‬ ‫ההקצאה של האתר‪ 2‬במסגרת האמור לעיל‪ ,‬שילמה אראר סאט דמי חכירה מהוונים‬ ‫בגין כל תקופת חוזה החכירה הנ"ל (דהיינו‪ 79 ,‬שנים)‪ ,‬בסכום (בחישוב שנתי) שאינו‬ ‫מהותי‪ 2‬אראר סאט הגישה בקשות להיתרי בניה אולם בקשותיה לא אושרו על ידי‬ ‫הועדה המקומית לתכנון ובניה‪ 2‬אראר סאט הגישה ערעור על החלטה זו ובדיון שנערך‬ ‫בוועדת הערר המחוזית לתכנון ובניה אראר סאט הסכימה להכין תכנית מפורטת‬ ‫חדשה לאתר‪ ,‬מבלי לוותר על טענותיה כי ניתן להוציא היתר בניה בהתאם לתכנית‬ ‫הקיימת לאתר‪ 2‬אראר סאט הכינה תכנית מפורטת לאתר אשר אושרה על ידי מנהל‬ ‫מקרקעי ישראל‪ ,‬והיא ממתינה לאישור התוכנית על ידי רשויות התכנון‪ 2‬לאור האמור‪,‬‬ ‫אראר סאט טרם החלה בבניית האתר והיא הודיעה למינהל מקרקעי ישראל על‬ ‫העיכוב‪2‬‬ ‫‪4272..21‬‬ ‫בחודש נובמבר ‪ .118‬השלימה אראר סאט את רכישת פעילות התקשורת הלוויינית‬ ‫של בזק‪ ,‬הכוללת את שירותי התקשורת הלוויינים הניידת (‪ )Inmarsat‬ושירותי‬ ‫בזקסאט‪ ,‬ונכסים‪ ,‬ציוד ותשתיות הקשורים באותן פעילויות‪ ,‬כולל זכויות החכירה‬ ‫לאתר בעמק האלה‪ ,‬בעלות כוללת של כ‪ .524 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ 2‬על פי חוזה‬ ‫החכירה עם מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬אראר סאט חוכרת כ‪ .14,771 -‬מ"ר עד לחודש‬ ‫מרץ ‪ ,.17.‬עם אופציה להארכת החכירה ל‪ 79 -‬שנים נוספות‪ 2‬דמי החכירה‬ ‫‪35‬‬ ‫המהוונים עד לחודש מרץ ‪ .17.‬שולמו על ידי בזק בטרם רכשה אראר סאט מבזק‬ ‫את האתר בעמק האלה‪.‬‬ ‫‪4272..27‬‬ ‫בחודש מאי ‪ .118‬השלימה חברה בת אמריקאית של אראר סאט רכישת טלפורט‬ ‫(‪ )Hawley Teleport‬בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב מ‪,Skynet Satellite Corporation -‬‬ ‫בעלות כוללת של כ‪ 729 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ 2‬במסגרת העסקה‪ ,‬רכשה חברת הבת‬ ‫את המקרקעין‪ ,‬הנכסים והרישיונות של הטלפורט האמור‪ ,‬אשר כוללים‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫קרקע בשטח כולל של כ‪ 8.5,111 -‬מ"ר‪ ,‬ומבנה תקשורת בשטח של כ‪ 1,411 -‬מ"ר‪2‬‬ ‫‪4272..25‬‬ ‫בחודש נובמבר ‪ .1..‬השלימה חברה בת אמריקאית של אראר סאט רכישת נכסים‬ ‫של חברת ‪ ,SM2 Sports Media Solutions‬בעלות של כ‪ .2.-‬מיליון דולר (כ‪725-‬‬ ‫מיליון ש"ח)‪ ,‬בתחום השירותים המזדמנים‪2‬‬ ‫‪4272..24‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט שוכרת שטחי משרדים לשימושים שונים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬ ‫מיקום‬ ‫שטח (במ"ר)‬ ‫תום תקופת השכירות‬ ‫שימוש‬ ‫(בהנחת מימוש‬ ‫אופציה)‬ ‫‪4272..24‬‬ ‫משרדי שיווק מכירות‬ ‫וכספים‬ ‫אירפורט סיטי‬ ‫‪..,111‬‬ ‫לונדון‪ ,‬אנגליה‬ ‫‪4,411‬‬ ‫חדרי שידור‪,‬‬ ‫ואולפנים‬ ‫ניו ג'רסי‪ ,‬ארה"ב‬ ‫‪1,111‬‬ ‫מנהלה‬ ‫עריכה‬ ‫יוני ‪.1.5‬‬ ‫נובמבר ‪.1.4‬‬ ‫דצמבר ‪.1.8‬‬ ‫כל המתקנים של אראר סאט המתוארים לעיל משמשים לאספקת שירותים‪ ,‬למעט‬ ‫המשרדים באירפורט סיטי‪ , ,‬השטח שבגלאון‪ ,‬שבנייתו טרם הושלמה‪ ,‬כמתואר לעיל‪2‬‬ ‫אראר סאט איננה מחזיקה נדל"ן להשקעה או מתקנים מיוחדים לאחזקת מלאי‪2‬‬ ‫‪4272..28‬‬ ‫אראר סאט משקיעה באופן שוטף ברכישת ציוד לטלפורטים‪ ,‬צלחות שידור‪ ,‬ציוד‬ ‫לניידות‪ ,‬חדרי שידור וציוד אחר לקליטה ושידור‪ 2‬במהלך שנת ‪ .1.1‬הסתכמו‬ ‫השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ .. -‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬בשנת ‪ .1..‬הסתכמו‬ ‫השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ 524 -‬מיליון דולר ארה"ב ובשנת ‪ .1..‬הסתכמו‬ ‫השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ ..28 -‬מיליון דולר ארה"ב‪2‬‬ ‫‪4272..29‬‬ ‫להלן פירוט העלות המופחתת של הרכוש הקבוע של אראר סאט ליום ‪1.2..2.1.1‬‬ ‫(באלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬ ‫‪36‬‬ ‫מקרקעין ובניינים‬ ‫‪..,48.‬‬ ‫שיפורים במושכר‬ ‫‪.,4.4‬‬ ‫ציוד תקשורת‬ ‫‪.4,741‬‬ ‫מחשבים וריהוט‬ ‫‪1,514‬‬ ‫כלי רכב‬ ‫‪.74‬‬ ‫סה"כ‬ ‫‪31,333‬‬ ‫הון אנושי‬ ‫‪4272.1‬‬ ‫להלן פירוט של עובדי אראר סאט נכון ל‪ 1.2..2.1.1 -‬לפי מגזרי פעילות‪:‬‬ ‫‪4272.12.‬‬ ‫שירותי ניהול והפצה‬ ‫שירותי תקשורת‬ ‫לווינים ניידת‬ ‫סה"כ‬ ‫מכירה ושיווק‬ ‫‪71‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪79‬‬ ‫שרות טכני‬ ‫‪..7‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪..1‬‬ ‫מנהלה‬ ‫‪79‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪51‬‬ ‫סה"כ‬ ‫‪031‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪065‬‬ ‫כמות העובדים באראר סאט קטנה בכ‪ 8%-‬בשנת ‪ .1..‬וגדלה בכ‪ .27%-‬בשנת‬ ‫‪ 2.1..‬בשנת ‪ .1.1‬כמות העובדים באראר סאט גדלה בכ‪ 2.124% -‬ליום‬ ‫‪ .7. ,1.2..2.1.1‬עובדים הועסקו על ידי אראר סאט בישראל ו‪ 48 -‬עובדים הועסקו‬ ‫על ידי אראר סאט בארה"ב ובאנגליה‪2‬‬ ‫לנושאי משרה באראר סאט‪ ,‬הסכמי העסקה אישיים‪ 2‬חלק מנושאי המשרה זכאים‬ ‫בנוסף לשכרם גם לבונוסים במדרגות ובשיעורים משתנים‪2‬‬ ‫‪4272.12.‬‬ ‫הסכם שירותי ניהול עם ריבל‬ ‫בחודש דצמבר ‪ .1..‬התקשרה אראר סאט עם דאטאקום‪ ,‬חברה פרטית בשליטתו‬ ‫של ריבל‪ ,‬בהסכם לקבלת שירותי יעוץ באמצעות ריבל‪ ,‬לאחר סיום כהונתו כמנכ"ל‬ ‫החברה ביום ‪ 211242.1..‬כמו כן‪ ,‬בחודש ספטמבר ‪ ,.1..‬התקשרה אראר סאט עם‬ ‫דאטאקום בהסכם עמלות‪ 2‬תאריכי הפקיעה של שני ההסכמים הינו ה‪211242.1.7 -‬‬ ‫לפרטים נוספים‪ ,‬ראו תקנה ‪ ..‬בחלק הפרטים הנוספים בדוח זה להלן‬ ‫‪4272.121‬‬ ‫הסכם שירותי יו"ר דירקטוריון‬ ‫בחודש יוני ‪ .1..‬התקשרה אראר סאט עם חברת שירותים בשליטת ד"ר שלמה‬ ‫שמיר ורעייתו בהסכם לפיו בתמורה לשירותיו כיו"ר דירקטוריון אראר סאט‪ ,‬ד"ר שמיר‬ ‫זכאי לתשלום חודשי בסך של ‪ 8‬אלפי דולר וכפוף לעמידה בקריטריונים מסוימים‬ ‫המבוססים על תוצאותיה התפעוליות של אראר סאט לבונוס שנתי‪ 2‬כמו כן‪ ,‬בחודש‬ ‫‪37‬‬ ‫ספטמבר ‪ .1..‬הוענקו לד"ר שמיר אופציות חדשות לרכישת ‪ .11,111‬מניות רגילות‬ ‫של אראר סאט במחיר מימוש של ‪ 52.8‬דולר למניה‪ ,‬ותאריכי הבשלה המתחילים‬ ‫ביוני ‪ .1.7‬ומסתיימים ביוני ‪ ,.1.4‬חלף אופציות שהוענקו לד"ר שמיר בחודש יוני‬ ‫‪ .1..‬ובוטלו עם הענקת האופציות החדשות כאמור‪2‬‬ ‫‪4272.127‬‬ ‫תוכנית תגמול ומדיניות תגמול של נושאי משרה‬ ‫אראר סאט אימצה בשנת ‪ .114‬תוכנית תגמול לעובדים‪ ,‬דירקטורים וספקי שירותים‪,‬‬ ‫אשר תוקנה בחודשים יוני ‪ ,.1..‬יוני ‪ .1..‬ואוגוסט ‪ 2.1.1‬במהלך חודש דצמבר‬ ‫‪ ,.1.1‬אראר סאט אימצה מדיניות תגמול לנושאי משרה‪2‬‬ ‫‪4272.125‬‬ ‫הסכמי שיפוי‬ ‫אראר סאט חתמה על הסכמי שיפוי עם נושאי המשרה שלה המוגבלים במצטבר ל‪-‬‬ ‫‪ 51%‬מההון העצמי של אראר סאט‪2‬‬ ‫‪4272.7‬‬ ‫‪4272.72.‬‬ ‫ספקים‬ ‫שירותי מדיה דיגיטאלית – על מנת לחסוך בעלויות ולשמר גמישות להפחתת קיבולת‬ ‫שידור בלתי מנוצלת‪ ,‬שוכרת אראר סאט קיבולת שידור על פי הסכמים עם מפעילי‬ ‫לוויינים ומפעילי רשתות סיבים אופטיים‪ 2‬מרבית מקיבולת השידור האמורה (כ‪75%-‬‬ ‫נכון ליום ‪ 1.‬בדצמבר‪ ).1.1 ,‬מושכרת תחת הסכמי שכירות ארוכי טווח עם שבעה‬ ‫מפעילי לוויינים‪ ,‬המספקים כיסוי בעיקר עבור אירופה‪ ,‬צפון אמריקה ואסיה‪ 2‬יתר‬ ‫הקיבולת (כ‪ )55%-‬מושכרת באמצעות הסדר "פלטפורמה משותפת"‪ ,‬לפיה הקיבולת‬ ‫זמינה לשימוש על ידי אראר סאט אך אחראית לה רק כאשר התקשרה עם לקוח‬ ‫שישתמש בה‪2‬‬ ‫‪4272.72.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט מספקת ערוצי טלוויזיה למפעילי לוויינים כמו ‪ EchoStar‬ורשתות‬ ‫כבלים כגון ‪ Comcast‬ו‪ Hot-‬ישראל‪2‬‬ ‫‪4272.72.‬‬ ‫על פי תנאי ההתקשרות בין אינמרסט לאראר סאט‪ ,‬לא נקבע מועד לסיום‬ ‫ההתקשרות‪ 2‬עם זאת‪ ,‬אינמרסט רשאית להודיע על סיום ההתקשרות בהודעה‬ ‫מוקדמת של שנתיים‪ 2‬לתאריך הדוח‪ ,‬אינמרסט לא הודיעה לאראר סאט על כל כוונה‬ ‫לסיי ם את ההתקשרות בין החברות‪ ,‬ואין בידי אראר סאט כל מידע אשר מצביע על‬ ‫כוונתה של אינמרסט לסיים את ההתקשרות בין הצדדים‪2‬‬ ‫‪4272.721‬‬ ‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬אראר סאט סבורה שאין לה תלות בספק כזה או אחר‪,‬‬ ‫וביכולתה למצוא קיבולת תחליפית במידה ומפעילי לוויינים ישתחררו מהסכמים עימה‪2‬‬ ‫מצב זה עלול להשתנות בעתיד במידה וההיצע העולמי של קיבולת לוויינים ימשיך‬ ‫להצטמצם‪2‬‬ ‫‪38‬‬ ‫אראר סאט משדרת ל‪ 74 -‬לוויינים ומסוגלת לקלוט שידורים מ‪ 89 -‬לוויינים‬ ‫‪4272.727‬‬ ‫המאפשרים לאראר סאט להעניק את שירותיה בכל היבשות‪2‬‬ ‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬שירותי השידור נעשים על גבי לוויינים של חברת‬ ‫‪4272.725‬‬ ‫אינמרסט וההתקשרות היא לתשלום לפי השימוש בפועל‪ ,‬זאת על פי הסכם הפעלה‬ ‫והסכם הפצה עם אינמרסט אשר אינם מוגבלים בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימאלית‬ ‫היא עד מרץ ‪ ,.1.4‬וביטול ההסכמים מחייב הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪2‬‬ ‫לאראר סאט יש תלות מוחלטת בהמשך אספקת השירות על ידי חברת אינמרסט לפי‬ ‫הסכמים כמתואר בסעיף ‪ 4272821‬לעיל‪ 2‬למסופים שאינם נמצאים באזור האוקיינוסים‬ ‫ההודי והאטלנטי אראר סאט מספקת שירותים ללקוחותיה באמצעות קבלני משנה‪2‬‬ ‫‪4272.5‬‬ ‫הון חוזר‬ ‫אשראי לקוחות וספקים‬ ‫‪4272.52.‬‬ ‫לקוחות שירותי המדיה הדיגיטאלית זוכים לתנאי תשלום של "שוטף" עד "שוטף ‪+‬‬ ‫‪ 2" ..1‬האשראי הגבוה ביותר מקובל בשוק המקומי והנמוך ביותר בשווקים בחו"ל‪2‬‬ ‫הלקוחות בדרך כלל מעמידים בטחונות בתשלום פיקדון של בין חודש לשלושה חודשי‬ ‫שירות‪ 2‬אראר סאט אינה נוהגת לבטח את אשראי לקוחותיה בביטוח אשראי‪2‬‬ ‫החשיפה בכך היא אפוא בגובה יתרת חוב הלקוחות‪ ,‬בניכוי פיקדונות שנתקבלו‪2‬‬ ‫התשלום לשירותי התקשורת לוויינים הניידת נעשה לפי השימוש בפועל ללא‬ ‫התחייבות מראש ובהתאם לתנאי תשלום מקובלים בענף‪2‬‬ ‫הספקים העיקריים של אראר סאט‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך פרק‬ ‫זמן של ‪ 41‬עד ‪ 91‬יום בממוצע‪ ,‬למעט ספקים של מקטעי לוויין בחוזים מתמשכים‬ ‫המקבלים תשלום חודשי קבוע על פני תקופת החוזה‪2‬‬ ‫אשראי הספקים מממן חלק מאשראי ללקוחות‪ 2‬יתרת ההון החוזר ממומנת ברובה על‬ ‫ידי הון עצמי‪ ,‬וכן מאשראי בנקאי‪2‬‬ ‫‪4272.4‬‬ ‫‪4272.42.‬‬ ‫מימון התחום‬ ‫פעילות אראר סאט ממומנת על ידי הון עצמי‪ 2‬ליום ‪ 1.2..2.1.1‬היה הרכב מזומנים‬ ‫ושווי מזומנים של אראר סאט כדלקמן‪:‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מזומן בשקלים‬ ‫‪759‬‬ ‫מזומן במט"ח‬ ‫‪.1,414‬‬ ‫בטוחות סחירות‬ ‫‪9,998‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪4272.4‬‬ ‫מיסוי‬ ‫לפרטים ראו ביאור ‪ ).5‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪21.2..2.1.1‬‬ ‫‪4272.8‬‬ ‫איכות הסביבה‬ ‫במסגרת הרכישה של פעילות התקשורת הלוויינית של בזק בנובמבר ‪ ,.118‬העבירה‬ ‫‪4272.82.‬‬ ‫בזק לידי אראר סאט היתר הפעלה מהאגף למניעת רעש וקרינה במשרד לאיכות‬ ‫הסביבה לאתר תקשורת לוויינים בעמק האלה עד לשנת ‪ 2.1.1‬אראר סאט הגישה‬ ‫בקשה להעביר את ההיתר על שמה‪ 2‬כמו כן‪ ,‬אראר סאט התקשרה עם הכור הגרעיני‬ ‫של נחל שורק לביצוע בדיקות תקופתיות של המתקנים על מנת לאשר שאראר סאט‬ ‫פועלת בהתאם לקריטריונים המומלצים על ידי הועדה הבינלאומית להגנה מפני‬ ‫קרינה בלתי מייננת‪2‬‬ ‫מדיניות ניהול סיכונים סביבתיים‬ ‫‪4272.82.‬‬ ‫הסיכון‬ ‫קרינה אלקטרומגנטית‬ ‫‪4272.9‬‬ ‫‪4272.92.‬‬ ‫האמצעים שננקטים‬ ‫אופן המימוש והפיקוח‬ ‫‪ ‬אראר סאט מבצעת בדיקות קרינה ‪ ‬מבוצע‬ ‫סמנכ"ל‬ ‫תקופתיות באתריה על‪-‬ידי מכון‬ ‫הנדסה‪2‬‬ ‫מוסמך לביצוע בדיקות אלה‪2‬‬ ‫‪ ‬מסומנים טווחי בטיחות סביב אנטנות‬ ‫משדרות לשם מניעת התקרבות על‪-‬‬ ‫ידי מי שאינו מוסמך לכך‪2‬‬ ‫פיקוח‬ ‫תפעול‬ ‫על‪-‬ידי‬ ‫וסמנכ"ל‬ ‫מגבלות ופיקוח על פעילות אראר סאט‬ ‫לצורך פעילותה קיבלה אראר סאט רישיון מיוחד ממשרד התקשורת בישראל למתן‬ ‫שירותי תמסורת חוזי ושמע והפצת שידורים של תאגיד שידור באמצעות לוויינים וכן‬ ‫פעילויות נלוות לתחום שירותי השידור‪ 2‬הרישיון בתוקף עד לחודש יולי ‪ 2.1.8‬אין‬ ‫ודאות כי משרד התקשורת יסכים להארכת הרישיון אחרי מועד זה או כי משרד‬ ‫התקשורת לא יתנה את הארכת הרישיון בתנאים טכניים ו‪/‬או כלכליים ו‪/‬או אחרים‬ ‫אשר אראר סאט לא תוכל לעמוד בהם‪ 2‬אם וככל שהרישיון לא יוארך תהיה לדבר‬ ‫השפעה מהותית לרעה על אראר סאט‪ ,‬בשל אי יכולת להעניק חלק משמעותי‬ ‫משירותיה‪ 2‬עם זאת‪ ,‬לתאריך הדוח לא ידוע לאראר סאט על קיומה של מניעה‬ ‫מהארכת הרישיון או על שינוי במדיניות משרד התקשורת‪ ,‬שעלול למנוע את הארכת‬ ‫הרישיון‪2‬‬ ‫‪4272.92.‬‬ ‫על פי הרישיון ממשרד התקשורת‪ ,‬העברה של מניות אראר סאט באופן שאין בה‬ ‫העברת שליטה באראר סאט אינה מצריכה אישור מראש של משרד התקשורת‪,‬‬ ‫ואולם על אראר סאט לדווח למשרד התקשורת על מי שהפך לבעל עניין באראר סאט‪,‬‬ ‫‪40‬‬ ‫וכן עליה להגיש בקשה לאישור העברה או רכישה של מניות בשיעור של ‪ .1%‬או‬ ‫יותר מהון המניות המונפק של אראר סאט או בשיעור שכתוצאה ממנו נעשה אדם‬ ‫לבעל השפעה ניכרת באראר סאט‪2‬‬ ‫ההגבלות ברישיון המתוארות לעיל אינן חלות על העברות בין דלתה‪ ,‬קרדן תקשורת‬ ‫וריבל‪2‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬על פי הרישיון‪ ,‬בעל מניות של אראר סאט או בעל עניין בבעל מניות באראר‬ ‫סאט אינו רשאי לשעבד את מניותיו באראר סאט‪ ,‬אלא אם כן הסכם השעבוד מתנה‬ ‫את מימוש השעבוד באישור מראש ובכתב של שר התקשורת‪2‬‬ ‫נוסף על הרישיון האמור‪ ,‬אראר סאט קיבלה ממשרד התקשורת רישיון להקמה‪,‬‬ ‫התקנה‪ ,‬חיבור‪ ,‬תפעול ותחזוקה למערכת לביצוע שידור‪ ,‬קליטה או שניהם ( ‪U/D‬‬ ‫‪ )LINK‬וממסור של אותות פיקוד ובקרה )‪ (TCR‬ללוויינים‪ 2‬רישיון זה בתוקף עד ליום‬ ‫‪21.212.1.5‬‬ ‫‪4272.921‬‬ ‫לצורך רכישתו והפעלתו של הטלפורט בפנסילבניה אשר נרכש על ידי חברת הבת של‬ ‫אראר סאט במהלך ‪( .118‬ראה סעיף ‪ .292..27‬לדוח) קיבלה חברת הבת רישיונות‪,‬‬ ‫היתרים ואישורים של רשויות פדראליות‪ ,‬מדינתיות ומקומיות אחרות בארה"ב‪ ,‬לרבות‬ ‫כ‪ .1 -‬רישיונות מ‪ Federal Communication Committee-‬בארה"ב‪ 2‬אין ודאות‬ ‫שכל האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות הנדרשים להפעלת הטלפורט בפנסילבניה‬ ‫יוארכו עם פקיעתם בין השנים ‪ .1..‬ל‪..1.5 -‬‬ ‫‪4272.927‬‬ ‫ההתקנה וההפעלה של הטלפורטים‪ ,‬לרבות הטלפורט של אראר סאט בראם (שחדל‬ ‫מפעילותו בסוף ‪ ,).1.1‬הטלפורט בעמק האלה והטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬מצריכים‬ ‫קבלת היתרים מרשויות מקומיות ורשויות תכנון ובנייה‪ ,‬הניתנים לתקופה מוגבלת‬ ‫ומצריכים הארכה מעת לעת‪ ,‬לעיתים כל שנה‪2‬‬ ‫‪4272.925‬‬ ‫במסגרת הרכישה של פעילות התקשורת הלוויינית של בזק בשנת ‪ ,.118‬הסכימה‬ ‫אראר סאט לכך שראש הממשלה‪ ,‬לבקשת משרד הביטחון‪ ,‬יהיה רשאי באמצעות צו‬ ‫להורות לאראר סאט להעניק שירותים מסוימים לצבא הגנה לישראל‪ 2‬בהתאם לצו‪,‬‬ ‫ככל שיינתן‪ ,‬אראר סאט תהא מחויבת לתקן את תקנון החברה ולכלול במסגרתו‬ ‫הוראות בקשר לאזרחות ותושבות מספר חברי הנהלה וחברי דירקטוריון‪ ,‬להם יהא‬ ‫סיווג בטחוני מסוים‪ ,‬ולפעול בהתאם לפרוצדורות מסוימות לשמירה על סודיות‪2‬‬ ‫לתאריך הדוח‪ ,‬לא קיבלה אראר סאט כל הוראה בצו מטעם ראש הממשלה‪2‬‬ ‫הסכמים מהותיים‬ ‫‪4272.924‬‬ ‫הסכם שירותי ניהול בין אראר סאט‪ ,‬דלתה וקרדן‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.2.‬לעיל‪2‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪4272.924‬‬ ‫הסכם בעלי מניות בין דלתה לקרן ויולה‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.21‬לעיל‪2‬‬ ‫‪4272.928‬‬ ‫הסכם זכויות רישום (‪ )Registration Rights Agreement‬בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪,‬‬ ‫קרדן וריבל‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.21‬לעיל‪2‬‬ ‫‪4272.929‬‬ ‫הסכם שכירות של אראר סאט עבור משרדי ההנהלה‪ ,‬מחלקת שיווק ומכירות‬ ‫ומחלקת הכספים באירפורט סיטי‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272..24‬לעיל‪2‬‬ ‫‪4272.92.1‬‬ ‫הסכמים לשיתוף פעולה של אראר סאט עם מפעילי לוויינים‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪4272.7‬‬ ‫להלן‪2‬‬ ‫‪4272.92..‬‬ ‫הסכמי שיפוי של אראר סאט עם נושאי המשרה של אראר סאט‪ ,‬כמפורט בסעיף‬ ‫‪ 4272.125‬לעיל‪2‬‬ ‫‪4272.92..‬‬ ‫הסכם לרכישת הפעילות באנגליה (‪2)JCA‬‬ ‫‪4272.92.1‬‬ ‫הסכם הפעלה והסכם הפצה של שירותי אינמרסט‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.727‬לעיל‪2‬‬ ‫‪4272.1‬‬ ‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬ ‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬ ‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיה של אראר סאט ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או‬ ‫במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים‬ ‫להלן‪2‬‬ ‫‪4272.12.‬‬ ‫היעד המרכזי של אראר סאט היא הפיכה לשותף מוביל המספק ערך מוסף (‪added-‬‬ ‫‪ )value‬במסגרת שירותי מדיה דיגיטאלית בתעשיות השידור והמדיה הדיגיטאלית‪,‬‬ ‫וזאת תוך הענקת הזדמנויות ללקוחותיה לשדר תוכן דיגיטאלי באיכות גבוהה‬ ‫ובפריסה גלובאלית‪2‬‬ ‫‪4272.12.‬‬ ‫עיקרי האסטרטגיה של אראר סאט להשגת יעדים אלו הינם כדלקמן‪:‬‬ ‫א‪2‬‬ ‫טיפוס בשרשרת הערך על ידי מתן שירותי תוכן דיגיטאלי‪ ,‬מעבר לשירותי שידור‬ ‫תוך ניצול התשתית הנרחבת של אראר סאט‪ ,‬ובאמצעות כך ליצור הכנסות‬ ‫יציבות וחזויות‪2‬‬ ‫ב‪2‬‬ ‫התמקדות בבעלי תוכן דיגיטאלי ובחברות שידור המעוניינות בשירותי ניהול‬ ‫מדיה‪ ,‬הפצה וניהול שידורים גלובאליים‪2‬‬ ‫ג‪2‬‬ ‫התמקדות בבעלי תוכן וחברות השידור הגדולים המעוניינים בפתרונות ניהול‪,‬‬ ‫שידור והפצה גלובאליים למספר רב של תחנות טלוויזיה‪2‬‬ ‫‪42‬‬ ‫ד‪2‬‬ ‫הרחבת שירותי השידורים החיים (ספורט‪ ,‬חדשות ועוד)‪ ,‬המעניקים לאראר‬ ‫סאט שולי הכנסות משמעותיים‪ ,‬ומתבססים על ידע נרחב ותשתית אמינה אשר‬ ‫כבר נמצאים בבעלותה של אראר סאט‪2‬‬ ‫ה‪2‬‬ ‫יצירת נוכחות בשווקים חשובים דוגמת ארה"ב‪ ,‬אירופה‪ ,‬אסיה ושווקים אחרים‬ ‫על ידי רכישה של טלפורטים‪ ,‬דוגמת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב שנרכש על‬ ‫ידי אראר סאט ב‪ ,.118-‬ורכישת מרכזי ‪ playout‬וחיבורם לרשת של אראר‬ ‫סאט‪2‬‬ ‫ו‪2‬‬ ‫הרחבת היקף השירותים המוצעים ללקוחות תוך דגש על שירותים חדשניים‬ ‫ושירותים המקנים ערך מוסף ללקוחות במגזרי הפעילות של אראר סאט‪2‬‬ ‫ז‪2‬‬ ‫הרחבת‬ ‫השירותים‬ ‫והתאמתם‬ ‫לטכנולוגיות‬ ‫מתפתחות‪,‬‬ ‫‪ high definition television (HDTV),3DTV‬ו‪-‬‬ ‫דוגמת‪:‬‬ ‫‪,4K‬‬ ‫‪Internet protocol‬‬ ‫‪2television‬‬ ‫ח‪2‬‬ ‫הרחבה ופיתוח של שיתופי פעולה עם מפעילי לוויינים‪2‬‬ ‫ט‪2‬‬ ‫המשך ביצוע רכישות גלובאליות על מנת להרחיב את מגוון השירותים המוצעים‬ ‫והנוכחות הגיאוגרפית של אראר סאט ועל מנת להתקשר עם כישרונות‬ ‫מקומיים‪ ,‬דוגמת רכישת החברה בשנים ‪ .1..‬ו‪ .1.1-‬את החברות ‪ ,JCA‬ספק‬ ‫שירותי ניהול תוכן המבוסס בלונדון‪ ,‬ו‪ ,Sm2-‬ספק אמריקאי מוביל של שידורי‬ ‫ספורט בינלאומיים ושירותי סינדיקציה‪2‬‬ ‫‪4272..‬‬ ‫תחזיות אחרות והערכות לגבי עסקי אראר סאט‬ ‫אראר סאט הודיעה ביום ‪ ,5212.1.7‬בין היתר‪ ,‬כי הכנסותיה בשנת ‪ .1.7‬ינועו בין‬ ‫‪ ..9‬ל‪ .17 -‬מיליון דולר ארה"ב המהווים צמיחה שנתית בין ‪ 42.%‬ל‪ .1% -‬וגידול‬ ‫ברווח הגולמי ביחס לשנת ‪2.1.1‬‬ ‫מידע זה הינו בגדר מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא להתממש עקב שינוי לרעה‬ ‫במצב עסקיה של אראר סאט ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או עקב‬ ‫התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף ‪ .4‬להלן‪2‬‬ 43 ‫‪64‬‬ ‫תחום התשתיות‬ ‫‪5.7‬‬ ‫תחום התשתיות מבוצע במסגרת פעילות חברות הבת דלתה אלקון וג'נרל מהנדסים‪,‬‬ ‫שלהן סינרגיה מרובה בכל הקשור לציבור לקוחותיהן‪.‬‬ ‫הכנסות רפק מתחום פעילות זה בשנת ‪ 3102‬היוו כ‪ 32.2%-‬מסך הכנסות רפק‬ ‫בשנה זו‪.‬‬ ‫דלתה אלקון‬ ‫‪5.7.0‬‬ ‫‪5.7.0.0‬‬ ‫מידע כללי בדבר דלתה אלקון ואחזקות החברה בדלתה אלקון‬ ‫דלתה אלקון מוצרים מכאניים בע"מ הוקמה בשנת ‪ 0997‬ועוסקת ביבוא לישראל של‬ ‫מיסבים ומוצרים מכניים‪ .‬דלתה אלקון משווקת את מוצריה לתעשייה הכבדה והקלה‬ ‫בישראל‪ ,‬וכן לתעשיית הרכב‪ ,‬ההיי טק‪ ,‬ענף התעופה‪ ,‬התעשייה הצבאית‬ ‫והביטחונית ולחקלאות‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,4.0.3102‬הושלמה התקשרותה של החברה‪ ,‬באמצעות החברה הבת‬ ‫בבעלותה המלאה‪ ,‬ציוד הנדסי דלתה בע"מ‪ ,‬בהסכם למכירה של מלוא החזקות‬ ‫החברה (בעקיפין) בדלתה אלקון (‪ 71%‬מהון המניות המונפק)‪.1‬‬ ‫לפרטים נוספים ראו ביאור ‪_30‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.20.03.3102‬‬ ‫ג'נרל מהנדסים‬ ‫‪5.7.3‬‬ ‫‪5.7.3.0‬‬ ‫מידע כללי בדבר ג'נרל מהנדסים ואחזקות החברה בג'נרל מהנדסים‬ ‫ג'נרל מהנדסים הינה חברה הפועלת (לרבות באמצעות חברות בת) בשלושה שווקים‬ ‫עיקריים‪ :‬שוק ייצור החשמל‪ ,‬שוק האוטומציה ופתרונות תוכנה לתעשייה ושוק‬ ‫המיתוג‪ .‬עיקר המוצרים הנמכרים על ידי ג'נרל מהנדסים וג'נרל סחר‪ ,‬הינם מתוצרת‬ ‫ג'נרל אלקטריק‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי ביום ‪ 21.01.3102‬התקשרו ג'נרל מהנדסים בע"מ וג'נרל מהנדסים סחר‬ ‫בע"מ בהסכם למיזוגה של ג'נרל מהנדסים בע"מ אל תוך ג'נרל מהנדסים סחר בע"מ‪.‬‬ ‫למועד זה טרם הושלמו הליכי המיזוג האמור‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫בעלי המניות המחזיקים ב‪ 71% -‬מהון המניות המונפק הנותר של דלתה אלקון הינם מר אליעזר אלקון‬ ‫וגברת עידית אלקון‪ ,‬המחזיקים‪ ,‬כל אחד‪ ,‬ב‪ 37% -‬מהון המניות המונפק של דלתה אלקון‪.‬‬ ‫‪64‬‬ ‫‪5.7.3.3‬‬ ‫מאפייני השוק‪ ,‬לקוחות‪ ,‬ספקים והתחרות בשוק‬ ‫א‪.‬‬ ‫שוק ייצור החשמל‬ ‫על אף המגמה הרגולטורית להפריט חלק מייצור החשמל בישראל‪ ,‬לתאריך‬ ‫הדוח‪ ,‬חלק הארי של ייצור החשמל בישראל מרוכז בידי חברת החשמל‪.‬‬ ‫שוק ייצור החשמל מתאפיין במספר דרכי פעולה‪:‬‬ ‫‪)0‬‬ ‫מכירת ציוד חדש לתחנות כוח ותחנות משנה במכרזים של חברת‬ ‫החשמל ו‪/‬או יצרנים פרטיים‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי היקף העסקות לאספקת ציוד בתחום זה עשוי להסתכם‬ ‫לעשרות מיליוני דולר ארה"ב‪ ,‬אולם האספקה נפרסת על פני מספר‬ ‫שנים‪ ,‬והעמלה נפרסת אף היא כקצב האספקות‪ ,‬כך שניכרת‬ ‫תנודתיות רבה בהכנסות מפעילות זו‪.‬‬ ‫‪)3‬‬ ‫מכירת חלקי חילוף לציוד שנמכר בעבר ומתן שירותי תחזוקה לציוד‬ ‫כזה‪.‬לפיכך‪ ,‬היקף הפעילות של ג'נרל מהנדסים מפעילות זו‪ ,‬תלוי‬ ‫בבסיס הלקוחות הקיים (ה‪ )"Installed Base" -‬שלה‪ ,‬דהיינו היקף‬ ‫הציוד שנמכר מלכתחילה באמצעותה‪.‬‬ ‫לסיכום מאפייני פלח שוק זה‪ ,‬ניסיון העבר מלמד‪ ,‬כי קיים צורך מתמשך‬ ‫בהגדלת כושר ייצור החשמל בישראל עם צמיחת המשק (על פי דין וחשבון‬ ‫סטטיסטי של חברת החשמל‪ ,‬הגידול בשיא הביקוש השנתי בין השנים‬ ‫‪ 3113‬ל‪ 3103 -‬עמד על כ‪ 2.2% -‬בממוצע לשנה)‪ .‬לפיכך‪ ,‬נראה כי חברת‬ ‫החשמל ויצרני חשמל פרטיים ידרשו להקים תחנות כוח חדשות‪ ,‬בעיקר‬ ‫כאלה המונעות בגז טבעי ו‪/‬או לשדרג תחנות קיימות‪ .‬חסמי הכניסה‬ ‫הגבוהים לשוק מצמצמים לכאורה את התחרות‪ ,‬מנגד‪ ,‬קיומו של לקוח כמעט‬ ‫יחיד לחלק גדול של הציוד הנמכר‪ ,‬מבטל כמעט לחלוטין את כוח המיקוח של‬ ‫הספקים מולו‪.‬‬ ‫כיום‪ ,‬קיים בישראל מספר קטן של תחנות חשמל פרטיות‪ ,‬המייצרות חשמל‬ ‫בעיקר לשימוש עצמי של מפעלי תעשיה גדולים‪ .‬עם זאת‪ ,‬בשנים ‪3101-‬‬ ‫‪ 3102‬שוק החשמל הפרטי קיבל תאוצה רבה ולתאריך הדוח תחנה אחת‬ ‫(‪ )OPC‬כבר חוברה לרשת החשמל‪ ,‬תחנה אחרת (דוראד) מצויה בתהליכים‬ ‫סופיים של התחברות לרשת ותחנות נוספות (דליה‪ ,‬אשדוד ורמת נגב)‬ ‫נמצאות בשלבי הקמה שונים‪ .‬בנוסף‪ ,‬נסגרו עסקאות ומקודמים תהליכים‬ ‫למימון הקמתן של תחנות כח פרטיות גדולות נוספות‪.‬‬ ‫‪64‬‬ ‫בשנת ‪ 3102‬חל מהפך באספקת הגז הטבעי לישראל‪ .‬מחד גיסא אספקת‬ ‫הגז ממצרים (באמצעות חברת ‪ )EMG‬הופסקה כליל אך מאידך גיסא החלה‬ ‫אספקת הגז הטבעי ממאגר "תמר"‪ .‬כמות הגז שניתן לספק לעת הזאת‬ ‫ממאגר תמר מוגבלת לכושר ההעברה של הצינור היחיד באמצעותו מחובר‬ ‫מאגר תמר‪ ,‬ובעלי המאגר בוחנים עתה מספר דרכים להגדלתו‪ .‬במקביל‪,‬‬ ‫מזה מספר חודשים מתקיימים דיונים בנוגע לשינויים במבנה משק החשמל‬ ‫(לרבות במסגרת וועדת יוגב) אשר צפויים להביא בו לשינויים משמעותיים‪.‬‬ ‫עקב כך קיימת עתה אי וודאות בנוגע לתנאים בהם יפעלו יצרני החשמל –‬ ‫הן חברת החשמל והן היצרנים הפרטיים ולפיכך צפוי עיכוב לתקופה‬ ‫מסויימת של החלטות בנוגע לרכישת ציוד חדש לייצור חשמל‪ .‬הנהלת ג'נרל‬ ‫מהנדסים צופה‪ ,‬כי במהלך שנת ‪ 3102‬תתבהר התמונה ובעקבותיה‬ ‫יתחדשו רכישות של טורבינות גז‪ ,‬דבר שיתבטא בקבלת עמלות במהלך‬ ‫שנת ‪ 3107‬והשנים הבאות‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫שוק האוטומציה לתעשייה‬ ‫שוק האוטומציה ופתרונות התוכנה לתעשייה עוסק במתן פתרונות כוללים‬ ‫בתחום התוכנה והבקרה התהליכית למגזר התעשייתי והפרטי‪ .‬פעילותה של‬ ‫החטיבה כוללת שלושה תחומים עיקריים‪:‬‬ ‫‪)0‬‬ ‫אוטומציה תעשייתית ‪ -‬אספקת מערכות בקרה ואוטומציה המשמשות‬ ‫לבקרת תהליכים‪ .‬החטיבה הינה נציגה בישראל של ‪GE Intelligent‬‬ ‫‪( Platforms‬חברה בבעלות של ג'נרל אלקטריק)‪ .‬לקוחות החטיבה‬ ‫בתחום זה כוללים חברות תעשייתיות גדולות הרוכשות מערכות‬ ‫בקרה ושירותי התמיכה הנלווים להם‪.‬‬ ‫‪)3‬‬ ‫מערכות ‪ - HMI/SCADA‬ג'נרל מהנדסים הינה מפיצה ומיישמת‬ ‫בישראל של תוכנת ‪( HMI‬ממשק אדם‪-‬מכונה) מתוצרת ג'נרל‬ ‫אלקטריק‪.‬‬ ‫‪)2‬‬ ‫מערכת ‪ )Manufacturing Execution Systems) MES‬לניהול‬ ‫רצפת הייצור‪.‬‬ ‫הצמיחה בשוק זה עשויה לנבוע גם מגידול בשוק כולו וגם מהחלפת ספק‬ ‫כזה או אחר אצל הלקוחות בשוק‪ .‬פוטנציאל גידול נוסף גלום במכירה ויישום‬ ‫של תוכנות ממשק אדם‪-‬מכונה (‪ )HMI‬ומערכות ‪ ,MES‬מוצר בו יש לג'נרל‬ ‫אלקטריק יתרונות טכנולוגיים‪ .‬להערכת הנהלת ג'נרל מהנדסים‪ ,‬המשך‬ ‫הרחבת הפעילות של אספקת "פתרון מלא" ללקוחות לרבות אספקת ציוד‬ ‫‪64‬‬ ‫וכן יישום המערכות ע"י צוות הנדסה מנוסה יאפשר את המשך צמיחת‬ ‫הפעילות‪.‬‬ ‫שוק האוטומציה מתאפיין בנאמנות גבוהה לציוד הקיים במפעל‪ ,‬כאשר הבחירה‬ ‫הראשונית מקשה בהמשך על החלפת הספק‪ .‬לפיכך‪ ,‬לבסיס הלקוחות (ה‪-‬‬ ‫"‪ )"Installed Base‬של הספק השפעה גדולה גם על היקף ההכנסות‬ ‫העתידיות שלו‪ .‬ג'נרל מהנדסים פיתחה בשנים האחרונות את היכולת‬ ‫להתחרות בשוק הפרויקטים‪ ,‬ע"י אספקת פתרון מלא ללקוח )‪.(Full Turnkey‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫שוק המיתוג‬ ‫שוק רכיבי המיתוג נחלק לשני תחומים עיקריים‪ :‬השוק הסיטונאי ושוק יצרני‬ ‫הלוחות‪ .‬השוק הסיטונאי מוערך בכ‪ 91 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬כאשר לג'נרל מהנדסים‬ ‫נתח של כ‪ 01% -‬בשוק זה‪ .‬שוק בוני הלוחות מוערך בכ‪ 091 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬ ‫כאשר חלקה של ג'נרל מהנדסים בפעילות שוק בוני הלוחות מוערך בכ‪.7% -‬‬ ‫חטיבת המיתוג של ג'נרל מהנדסים עוסקת בייבוא ושיווק של ציוד מיתוג‬ ‫ובקרה בשוק הישראלי בעיקר מתוצרת חטיבת התעשייה של גנרל‬ ‫אלקטריק‪ .‬בנוסף מייצגת חטיבת המיתוג את מותג הפרימיום בתחום תקעים‬ ‫ושקעים תעשייתיים מתוצרת חברת ‪.MENNEKES‬‬ ‫עיקר לקוחותיה של ג'נרל מהנדסים בתחום הינם סיטונאים ויצרני לוחות‬ ‫חשמל לתעשייה בכל רחבי הארץ‪ .‬בזכות הפריסה הארצית הגבוהה של‬ ‫לקוחותיה והמספר הגדול של הלקוחות אין תלות בלקוח גדול או איזור‬ ‫גיאוגרפי ייחודי ולכן הסיכון בפעילות זו נמוך‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫החברה מבססת את פעילותה על מספר לקוחות סופיים אסטרטגיים ותמשיך‬ ‫לפעול למול קהל מטרה זה המאופיין בדרישות טכנולוגיות גבוהות אותן‬ ‫יכולה החברה לספק‪ ,‬ומנגד מאופיין במוסר תשלומים גבוה דבר המקטין‬ ‫מאוד את סיכוני הגבייה‪.‬‬ ‫‪5.7.3.2‬‬ ‫מוצרים עיקריים של ג'נרל מהנדסים‬ ‫א‪.‬‬ ‫תחום ייצור החשמל ‪ -‬טורבינות גז ומערכות משולבות לייצור חשמל של‬ ‫ג'נרל אלקטריק‪ ,‬דוודי קיטור מחברת ‪ ,IST‬משאבות ורטיקליות של‬ ‫‪ ,AFTON‬שסתומי בקרה של‪ ,SPX‬מזיני פחם לתחנות כוח של ‪,STOCK‬‬ ‫מערכות‬ ‫לשינוע‬ ‫מצקים‬ ‫מחברת‬ ‫‪Möller‬‬ ‫‪,FLSmidth‬‬ ‫‪UNITED‬‬ ‫‪ CONVEYOR‬לוחות סולאריים מתוצרת ‪ MOTECH‬וחברת‬ ‫‪Solar‬‬ ‫‪05‬‬ ‫‪ ,Frontier‬מערכות היברידיות להספקת אנרגיה מהברת ‪ ,Ascot‬מעבים‬ ‫מקוררי אויר של ‪ GEA‬ועוד‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫מערכת חשמל לתעשייה התהליכית ‪ -‬מתוצרת ג'נרל אלקטריק‪ :‬ציוד הגנה‪-‬‬ ‫ממסרי הגנה ומערכות משולבות‪ ,‬ציוד חלוקה במתח גבוה ונמוך‪ ,‬מערכות‬ ‫בקרה והנע‪ ,‬מבודדים לרשתות עיליות ולשנאים‪ ,‬מנועים חשמליים‪,‬‬ ‫משאבות‪ ,‬מדחסים‪ ,‬מונים חכמים של ‪ GE‬מערכות ניתור ומעכב לשנאים‬ ‫ומכונות סובבות מתוצרת ‪.GE‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫אוטומציה תעשייתית ‪ -‬מוצרי ‪ - GE‬בקרים מתוכנתים‪ ,‬מערכות הנעה‬ ‫(סרוו)‪ ,‬תוכנות מחשב אדם‪-‬מכונה ווסתי תדר‪ .‬מסכים של חברת ‪.BEIJER‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫מיתוג ‪ -‬ציוד למיתוג ובקרת חשמל במתח נמוך מתוצרת ‪ :GE‬מפסקים חצי‬ ‫אוטומטיים‪ ,‬ממסרי פחת‪ ,‬ארונות פוליאסטר ומגענים‪ ,‬תקעים ושקעים‬ ‫תעשייתיים מתוצרת חברת ‪.MENNEKES‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫מיכשור ניטור – ציוד לבדיקה וניתוח של תקינות ציוד ייצור (ציוד סובב)‬ ‫מתוצרת חברת ‪ BENTLY NEVADA‬וכן ציוד לניתוח ובדיקה של שנאים‬ ‫מתוצרת חברת ‪.KELMAN‬‬ ‫‪5.7.2‬‬ ‫פילוח הכנסות ורווחיות של ג'נרל מהנדסים ודלתה אלקון‬ ‫‪ 5.7.2.0‬להלן נתוני הכנסות ורווחיות‪ ,‬כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ג'נרל מהנדסים בשנים‬ ‫‪( 3102 - 3100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪3102‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3100‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3103‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫הכנסות‬ ‫‪72,522‬‬ ‫(‪)34.7%‬‬ ‫‪45,271‬‬ ‫‪34%‬‬ ‫‪75,473‬‬ ‫(‪)02.7%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪02,257‬‬ ‫‪4.5%‬‬ ‫‪31,093‬‬ ‫‪29.7%‬‬ ‫‪07,023‬‬ ‫(‪)32.2%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫(‪)327‬‬ ‫(‪)94.3%‬‬ ‫‪2,945‬‬ ‫‪0,139‬‬ ‫(‪)52.0%‬‬ ‫‪5.7.2.3‬להלן נתוני הכנסות ורווחיות של דלתה אלקון בשנים ‪ ,3102 - 3100‬הנכללים בדוחות‬ ‫הכספיים של דלתה על בסיס איחוד מלא (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3102‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3100‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3103‬‬ ‫‪71,199‬‬ ‫‪07.9%‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪21,202‬‬ ‫‪03.4%‬‬ ‫‪22,322‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪04.2%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪02,095‬‬ ‫‪02.5%‬‬ ‫‪02,222‬‬ ‫‪2.4%‬‬ ‫‪30,935‬‬ ‫‪22.9%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪2,059‬‬ ‫‪02.9%‬‬ ‫‪2,945‬‬ ‫(‪)03.7%‬‬ ‫‪2,922‬‬ ‫‪05‬‬ ‫‪5.7.2‬‬ ‫דיבידנדים‬ ‫ג'נרל מהנדסים לא חילקה דיבידנדים בשנים ‪.3102- 3100‬‬ ‫דלתה אלקון חילקה דיבידנד שנתי בסך ‪ 2‬מיליון ש"ח בשנת ‪ ,3100‬ובשנת ‪3103‬‬ ‫חילקה דיבידנד שנתי בסך ‪ 3‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪5.7.7‬‬ ‫‪5.7.7.0‬‬ ‫שירותי ניהול‬ ‫על פי הסכם ניהול‪ ,‬שילמה ג'נרל מהנדסים לרפק בשנת ‪ 3102‬דמי ניהול בסך ‪911‬‬ ‫אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 031‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3103‬דמי ניהול בסך‬ ‫‪ 911‬אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 031‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3100‬שילמה‬ ‫ג'נרל מהנדסים לרפק דמי ניהול בסך ‪ 911‬אלפי ש"ח ושכר דירקטורים בסך ‪031‬‬ ‫אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫‪5.7.7.3‬‬ ‫על פי הסכם ניהול שילמה דלתה אלקון לרפק בשנת ‪ 3102‬דמי ניהול בסך ‪0,113‬‬ ‫אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3103‬דמי ניהול בסך‬ ‫‪ 247‬אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3100‬שילמה‬ ‫דלתה אלקון לרפק דמי ניהול בסך ‪ 414‬אלפי ש"ח ושכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי‬ ‫ש"ח‪.‬‬ ‫‪5.7.7.2‬‬ ‫לפרטים נוספים אודות ההון האנושי בחברות התחום ראה סעיף ‪ 5.5.3‬להלן‪.‬‬ ‫‪5.7.4‬‬ ‫הון חוזר בתחום‬ ‫‪5.7.4.0‬‬ ‫מלאי‬ ‫ג'נרל מהנדסים מחזיקה מלאים על פי סטנדרטים מובנים במערכות המיחשוב שלהן‪,‬‬ ‫המתבססים על נתוני מכירות עבר וצפי מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן‬ ‫מ שלוחם‪ ,‬וכן מלאי בטחון בשים לב להזמנות ספציפיות המיועדות ללקוחות מסוימים‬ ‫ופרמטרים נוספים‪ ,‬כגון השפעת שביתות בנמלים או הפסקת קו ייצור של מוצר‬ ‫מסוים‪ .‬המלאי "מתגלגל" בממוצע ‪ 2.7‬פעמים בשנה‪ ,‬אולם מלאי המיסבים הוא בעל‬ ‫מחזוריות איטית יותר ממלאי מוצרי המיתוג‪ .‬בקבוצה קיימת מדיניות של הפחתת‬ ‫מלאים על בסיס התנועה בהם‪ ,‬גילם והתיישנותם הטכנולוגית‪ .‬ההפחתות כלולות‬ ‫בעלות המכר התקופתית‪ .‬ג'נרל מהנדסים אינה נוהגת לקבל החזרות סחורה‪.‬‬ ‫‪5.7.4.3‬‬ ‫אשראי‬ ‫לקוחות חברות התחום זוכים לתנאי תשלום של "שוטף ‪ "41 +‬עד "שוטף ‪."071 +‬‬ ‫האשראי הגבוה ביותר מקובל בשוק המיתוג‪ .‬הלקוחות בדרך כלל אינם מעמידים‬ ‫בטחונות כנגד האשראי‪ .‬חברות התחום אינן נוהגות לבטח את אשראי לקוחותיהן‬ ‫‪05‬‬ ‫בביטוח אשראי‪ .‬לדעת ההנהלה ההפרשה הנמוכה לחובות מסופקים במהלך השנים‬ ‫ואופי הלקוחות בכל החברות אינו מצדיק כלכלית עלות ביטוח אשראי‪ ,‬המוגבל‬ ‫כשלעצמו‪ .‬החשיפה היא אפוא בגובה יתרת חוב הלקוחות‪.‬‬ ‫הספקים העיקריים של חברות התחום‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך‬ ‫פרק זמן של ‪ 41‬עד ‪ 031‬יום בממוצע‪.‬‬ ‫ההון החוזר ממומן בחלקו ע"י אשראי ספקים ויתרתו הן בהון עצמי והן על ידי‬ ‫המערכת הבנקאית (ראו סעיף ‪ 5.7.9‬להלן)‪.‬‬ ‫‪5.7.4.2‬‬ ‫מדיניות מתן אחריות למוצרי התחום‬ ‫ככלל‪ ,‬חברות התחום מודיעות ללקוחותיהן‪ ,‬כי הן אינן אחראיות בגין פגמים במוצרים‬ ‫הנמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬והאחריות בעניין זה חלה על היצרנים במסגרת מערכת היחסים בין‬ ‫היצרן ללקוח ועל בסיס התחייבויות היצרן כלפי חברות התחום‪ .‬במרבית המקרים‬ ‫מתחייבים הספקים להיות אחראים‪ ,‬למשך תקופה קצובה‪ ,‬לפגמים במוצרים‪ ,‬אלא‬ ‫שאחריות זו מוגבלת על‪-‬פי רוב לתיקון או להחלפת המוצרים ואינה כוללת נזקים‬ ‫אחרים‪.‬‬ ‫‪5.7.5‬‬ ‫‪5.7.5.0‬‬ ‫השקעות בתחום הפעילות – קבוצת אל‪-‬מור‬ ‫מידע כללי על תחום הפעילות ואחזקות החברה באל‪-‬מור‬ ‫החל מיום ‪ 32.2.3101‬מחזיקה רפק ב‪ 37% -‬מהון המניות הרגילות של החברות‬ ‫אל‪-‬מור ואל‪-‬מור תעשיות‪ ,‬ו‪ 71% -‬מהון מניות ההנהלה של חברות אלה‪ ,‬כאשר‬ ‫לרפק אופציות להגדלת אחזקותיה בחברות אלה עד ל‪ 57% -‬מהון המניות הרגילות‪,‬‬ ‫כאשר עם מימוש האופציות מתבטלות מניות ההנהלה בחברות אלה‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי במסגרת רה‪-‬ארגון של החזקות החברה והשותפים באלמור ואלמור תעשיות‪,‬‬ ‫התקשרו אלמור ואלמור תעשיות בהסכם מיזוג לפיו אלמור תרכוש מבעלי המניות‬ ‫של אלמור תעשיות את מניותיהם באלמור תעשיות‪ ,‬וזאת כנגד הקצאת מניות‬ ‫אלמור‪ .‬עם קבלת אישור הממונה על ההגבלים העסקיים והשלמת תהליך זה‪ ,‬תחזיק‬ ‫רפק ב‪ 37% -‬מהון המניות הרגילות של אלמור ו‪ 71% -‬מהון מניות ההנהלה של‬ ‫אלמור‪.‬‬ ‫חברות אל‪-‬מור הינן חברות פרטיות רשומות בישראל‪ ,‬המחזיקות במספר חברות‪,‬‬ ‫שעיסוקן העיקרי הינו בביצוע פרויקטים ומתן שירותי אחזקה בתחום החשמל ולרבות‬ ‫ייצור לוחות חשמל‪.‬‬ ‫‪05‬‬ ‫‪5.7.5.3‬‬ ‫מוצרים ושירותים‬ ‫תחום פעילותה העיקרי של אל‪-‬מור הינו ביצוע פרויקטים גדולים ומורכבים והקמת‬ ‫מתקני חשמל ואנרגיה‪ ,‬בענפים הבאים‪ :‬אנרגיה – תחנות כח פרטיות‪ ,‬מתקני אנרגיה‬ ‫סולארית‪ ,‬תעשייה – מזון‪ ,‬משקאות ותרופות‪ ,‬קמעונאות ומפעלי מזון‪ ,‬תעשייה‬ ‫כבדה‪ ,‬בתי זיקוק‪ ,‬דלקים והגנות קתודיות‪ ,‬מתקני התפלה ומכוני טיהור ומתקנים‬ ‫מוגני התפוצצות‪ .‬מתגי תקשורת‪ ,‬חוות שרתים – מתקנים קריטיים‪ ,‬מתקני סלולאר‪,‬‬ ‫מבני ציבור – ומוסדות פיננסים וביטוח‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬אצטדיונים ותיאטראות‪ ,‬צבא‬ ‫ובטחון – מחנות צבא‪ ,‬בסיסי חיל אוויר ומוסדות ביטחוניים בעלי סיווג גבוה וכן‬ ‫תשתיות ותאורת רחוב‪ ,‬לרבות הנחת קווי חשמל‪ ,‬תקשורת וסיבים אופטיים‪ ,‬ותאורות‬ ‫למחלפים‪ ,‬לכבישים לרחובות ותאורת ‪.High Mast‬‬ ‫במסגרת זו‪ ,‬עושה אל‪-‬מור שימוש בלוחות חשמל‪ ,‬אשר מורכבים ומותקנים על ידי‬ ‫אל‪-‬מור תעשיות‪ .‬אל‪-‬מור תעשיות עוסקת בייצור והרכבה של לוחות חשמל ראשיים‪,‬‬ ‫לוחות חלוקה‪ ,‬לוחות פיקוד ובקרה ולוחות ‪ .MCC‬אל‪-‬מור תעשיות מעניקה‬ ‫ללקוחותיה מענה הכולל‪ :‬אפיון צרכים‪ ,‬תכנון‪ ,‬הרכבה ובנייה של לוחות חשמל‬ ‫והתקנתם בשטח אצל הלקוח‪ .‬לאל‪-‬מור תעשיות יכולת מוכחת בהתקנת לוחות‪,‬‬ ‫בפרויקטים גדולים וניסיון בבניית לוחות של עד ‪ 7111‬אמפר‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬אל‪-‬מור עוסקת בתחומי פעילות המשיקים לפעילותה העיקרית‪ ,‬לרבות‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫אחזקה וניהול מתקני חשמל‬ ‫‪‬‬ ‫ייצור ושיווק עמודי תאורה‬ ‫‪‬‬ ‫בתחום מכשירנות‪ ,‬אוטומציה ובקרה‬ ‫‪ 5.7.5.2‬פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים‬ ‫להלן נתונים אודות הכנסותיהן ורווחיותן של חברות אל‪-‬מור לשנים ‪3102 - 3100‬‬ ‫באלפי ש"ח‪:‬‬ ‫‪3100‬‬ ‫שיעור גידול (קיטון)‬ ‫הכנסות‬ ‫‪042,594‬‬ ‫(‪)2.0%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪33,220‬‬ ‫(‪)4.2%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪7,000‬‬ ‫(‪)5.2%‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫‪0,199‬‬ ‫(‪)27%‬‬ ‫‪06‬‬ ‫‪3103‬‬ ‫שיעור גידול (קיטון)‬ ‫הכנסות‬ ‫‪029,722‬‬ ‫‪07.5%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪32,931‬‬ ‫‪2.9%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪4,222‬‬ ‫‪34.9%‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫‪7,424‬‬ ‫‪205.2%‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪095,572‬‬ ‫‪2.2%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪39,559‬‬ ‫‪09.7%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪2,743‬‬ ‫‪23.1%‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫‪05,942‬‬ ‫‪304.1%‬‬ ‫‪3102‬‬ ‫‪5.7.5.2‬‬ ‫שיעור גידול (קיטון)‬ ‫מבנה תחום הפעילות והשינויים שחלו בו‬ ‫הרשות לשירותים ציבוריים – חשמל‪ ,‬מאפשרת ייצור חשמל על ידי יצרנים פרטיים‬ ‫מלבד חברת חשמל וכן מכירת עודפי חשמל לחברת החשמל יוצרת פוטנציאל לשינוי‬ ‫תחום הפעילות ותוספת של פרויקטים הכוללים הקמת תחנות כוח פרטיות מבוססות‬ ‫גז טבעי‪ ,‬תחנות כח תרמו‪-‬סולאריות ותחנות כח הפועלות באמצעות אנרגיה‬ ‫סולארית פוטו‪-‬וולטאית‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬חיבור מפעלים רבים ברחבי הארץ לתשתית הגז פותחת שוק חדש של‬ ‫הקמת מתקנים קטנים מבוססי גז לייצור אנרגיה זולה לצריכה עצמית‪.‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫חברות תחום הפעילות הקבלנית מבצעות עבודות במתקנים אסטרטגיים‪,‬‬ ‫בסיסי צה"ל ומשרד הביטחון‪ .‬כוח האדם הפועל באתרים אלה כפוף למגבלות‬ ‫הסודיות והסיווג הבטחוני הנדרש‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫ביצוע עבודות בתחום הפעילות כפוף לסיווגים קבלניים ואישורים נוספים‪.‬‬ ‫בשנת ‪ 3102‬חלה עליה בהיקפי פעילות אל‪-‬מור ורווחיותה לעומת השנים ‪ 3103‬ו‪-‬‬ ‫‪ 3100‬זאת לאור גידול היקף כניסת העבודות הנובע מעליה בהיצע הפרויקטים‬ ‫בשוק‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.7‬גורמי ההצלחה הקריטיים‬ ‫א‪.‬‬ ‫גידול בהשקעה בתעשייה ובפרויקטים רחבים בתחום התשתיות (מים חשמל‬ ‫סולארי רכבות וכו')‪.‬‬ ‫‪00‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫המשך פיתוח תחום היזמות הפרטית לתחנות כוח (גז‪ ,‬תרמו‪-‬סולארי‪ ,‬פוטו‪-‬‬ ‫וולטאיים) במשק‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫התייעלות מתמשכת בתחום החשמל וזאת לצורך הקטנת וצמצום עלויות‬ ‫להגברת התחרותיות‪ ,‬הן בהיבט ההון האנושי והן בהיבט הטכנולוגי‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫יכולת תגובה מהירה ושיפור זמני הביצוע‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫יצירת מודעות לאיכות תוך עמידה בתקנים ויכולת ביצוע טובה בקרב לקוחות‬ ‫אשר תורמת לקבלת פרויקטים במחירים טובים‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫סיווגים קבלניים רשומים‪ ,‬תקני איכות גבוהים בתחום הפעילות‪ ,‬אישור קבלן‬ ‫מוכר לצורך ביצוע עבודות עבור משרדי הממשלה ואישור ספק מוכר של משרד‬ ‫הביטחון וכן קבלת סיווג "בלתי מוגבל"‪.‬‬ ‫ז‪.‬‬ ‫יכולת מוכחת של ניסיון עבר בביצוע פרויקטים גדולים ומורכבים בתחום‬ ‫הפעילות‪.‬‬ ‫ח‪.‬‬ ‫התבססות על כוח אדם מקצועי ומיומן מהווה לא אחת תנאי סף במכרזים שונים‬ ‫לביצוע עבודות שונות בתחום הפעילות‪.‬‬ ‫ט‪.‬‬ ‫קבלת פרויקטים בהיקף גדול בזמן ביצוע קצר יחסית‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.4‬לקוחות‬ ‫א‪.‬‬ ‫לקוחותיה העיקריים של קבוצת אל‪-‬מור בתחום הפעילות הקבלנית הינם‬ ‫מוסדות ציבור‪ ,‬מפעלי תעשיה ואלקטרוניקה‪ ,‬מפעלי מזון‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬חברות‬ ‫תשתית‪ ,‬יזמים בתחום האנרגיה בגז והאנרגיה המתחדשת ומשרדים‬ ‫ממשלתיים‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫ההתקשרות עם לקוחות מוסדיים היא בדרך כלל פרי זכיה במכרז‪ ,‬אשר‬ ‫בעקבותיה נחתם הסכם או כתב הזמנת עבודה המפרט את הדרישות הטכניות‬ ‫של הפרוייקט לביצוע‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫בחלק ממסגרות ההתקשרות של אל‪-‬מור‪ ,‬ניתנות ללקוחות‪ ,‬בהתאם להסכמי‬ ‫ההתקשרות‪ ,‬ערבויות בנקאיות להבטחת ביצוע העבודה‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬מעניקה‬ ‫אל‪-‬מור בדרך כלל ערבות או בטוחה בשיעור של עד ‪ 01%‬מהיקף ההזמנה‬ ‫ולאחר סיום העבודה‪ ,‬עם מסירתה למזמין‪ ,‬בשיעור של ‪ 7%-01%‬מערך‬ ‫התמורה הסופית בגין ביצוע העבודה‪ ,‬כאחריות לטיב המוצרים והביצוע של‬ ‫העבודה המוזמנת‪ .‬בנוסף‪ ,‬בחלק קטן מהמקרים‪ ,‬מעניקה אל‪-‬מור ערבות‬ ‫בקשר עם מקדמות המשולמות לה ביחס לעבודה אותה התחייבה לבצע‪.‬‬ ‫‪04‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫התשלום נעשה בהתאם להתקדמות העבודה‪ .‬האשראי ללקוח הינו בדרך כלל‬ ‫שוטף ‪ 27 +‬עד שוטף ‪ 91 +‬יום‪ .‬לעיתים ניתנת לאל‪-‬מור מקדמה בשיעור של‬ ‫‪ 01%‬עד ‪ 21%‬מערך הפרוייקט המקוזזת מחשבונות הביניים המשולמים‬ ‫במהלך ביצוע הפרוייקט‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫אופי ההתקשרות עם הלקוחות העיקריים הינה על פי רוב בדרך של זכיה‬ ‫במכרזים ולכן‪ ,‬גם אם בשנה מסוימת לקוח אחד או יותר מהווים יותר מ‪01%-‬‬ ‫מהמכירות (כל אחד מהם) אין הדבר מעיד על תלות בלקוח בודד אלא רק על‬ ‫זכיה וביצוע של פרויקט גדול‪ .‬לעיתים זכייה במכרז וביצוע מוצלח של הפרויקט‬ ‫מביאים להזמנות נוספות מאותו לקוח‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫ישנם לקוחות אשר נחתמים עימם חוזי אחזקה‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.5‬שיווק והפצה‬ ‫פעילות השיווק‪ ,‬מתנהלת על ידי מעקב אחרי פרסומים שונים ביחס לעבודות בתחום‬ ‫פעילות החשמל‪ ,‬הגשת הצעות למכרזים‪ ,‬יצירת קשרים עם מתכננים ושימור קשרי‬ ‫לקוחות קיימים וקבועים‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.2‬צבר הזמנות‬ ‫צבר ההזמנות לביצוע במהלך שנת ‪ 3102‬עומד על כ‪ 027 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.9‬תחרות‬ ‫א‪.‬‬ ‫אל‪-‬מור מעריכה כי היא נמנית עם המובילים בשוק בתחום הפעילות יחד עם‬ ‫החברות אלקטרה‪ ,‬אפקון‪ ,‬אלקו התק"ש בע"מ מנורה‪ ,‬מנוליד‪ ,‬ארדן ואינטר‬ ‫אלקטריק‪ .‬בנוסף פועלות בתחום הפעילות מספר חברות קטנות‪ ,‬המעסיקות‬ ‫כוח אדם מצומצם ומתחרות על פלח השוק של העבודות הקטנות‪ ,‬בין היתר‬ ‫כקבלני משנה‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הפעילות בתחום מושפעת מזכייה במכרזים ולכן פלח השוק משתנה מעת לעת‬ ‫בהתאם לזכייה במכרזים‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫השיטות העיקריות של החברה להתמודדות עם התחרות –‬ ‫‪ .0‬על מנת להתמודד עם התחרות‪ ,‬מקפידה אל‪-‬מור על איכות ביצוע‬ ‫גבוהה ושומרת על מוניטין גבוה כחברה איכותית ומקצוענית בתחום‬ ‫הפעילות‪ .‬כמו כן מקפידה אל‪-‬מור על זמן תגובה מינימאלי‪ ,‬מענה‬ ‫מהיר ללקוח ועמידה בלוחות זמנים‪.‬‬ ‫‪ .3‬אל‪-‬מור שומרת על כוח אדם מקצועי ומיומן‪.‬‬ ‫‪04‬‬ ‫‪ .2‬העובדה שברשות אל‪-‬מור מפעל לוחות מהווה יתרון תחרותי‬ ‫בפרויקטים בהם נדרשים לוחות מורכבים ואיכותיים‪.‬‬ ‫‪ .2‬אל‪-‬מור משקיעה מאמצי שיווק גדולים ומקפידה על קשרים הדוקים עם‬ ‫לקוחות ועם יועצים ומתכננים‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.01‬כושר ייצור‬ ‫כושר הייצור של אל‪-‬מור גמיש יחסית עקב היכולת לגייס במידת הצורך‪ ,‬קבלני‬ ‫משנה‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.00‬חומרי גלם וספקים‬ ‫א‪.‬‬ ‫חומרי גלם עיקריים ‪ -‬חומרי הגלם המשמשים את תחום הפעילות הינם כבלים‪,‬‬ ‫גופי תאורה‪ ,‬תעלות‪ ,‬אביזרי חשמל ואלקטרוניקה‪ .‬זמינותם של מרבית חומרי‬ ‫הגלם הינה מיידית‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫ספקים והתקשרויות עם ספקים וקבלני משנה – עיקר חומרי הגלם הנדרשים‬ ‫לפעילות החברה בתחום הפעילות נרכשים מספקים שונים בישראל‪ .‬אל‪-‬מור‬ ‫נוהגת לערוך מכרזים סגורים בין ספקיה הקבועים והיא רוכשת מהם את חומרי‬ ‫הגלם לפי שיקולי עלות‪ ,‬טיב‪ ,‬זמן אספקה ודרישות ספציפיות של הלקוח‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.03‬הון חוזר‬ ‫א‪.‬‬ ‫מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם – לצורך עבודות הקבלנות מוחזק באל‪-‬מור‬ ‫מלאי מינימלי ומרבית החומרים נרכשים בהתאם להזמנות העבודה‬ ‫המתקבלות‪.‬‬ ‫לצורך מפעל הלוחות מחזיקה אל‪-‬מור מלאי חומרי גלם בהתאם להזמנות‬ ‫העבודה המתקבלות להיקף של כחודש ייצור‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫מדיניות החזקת מלאי מוצרים מוגמרים – ככלל‪ ,‬אל‪-‬מור אינה מחזיקה מלאי‬ ‫של מוצרים מוגמרים מתוצרתה‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫אל‪-‬מור מעניקה אחריות לטיב העבודה המבוצעת על ידה ומגובה בדרך כלל‬ ‫בערבות טיב‪.‬‬ ‫‪ 5.7.5.02‬מגבלות ופיקוח על פעילות אל‪-‬מור‬ ‫חקיקה‬ ‫חוק החשמל‪ ,‬התשי"ד‪ ,0972-‬קובע בין היתר‪ ,‬כי לצורך ביצוע עבודות חשמל יש‬ ‫לקבל רישיון מיוחד לביצוע העבודות ולעבוד בהתאם לתנאיו‪.‬‬ ‫‪04‬‬ ‫רישיון עסק ורישיונות להפעלת המפעל‬ ‫לאל‪ -‬מור רישיון עסק שניתן לצמיתות בהתאם לחוק רישוי עסקים ‪ ,‬תשכ"ח‪1968-‬‬ ‫תקני ייצור של מוצרים ושירותים הניתנים במסגרת תחום הפעילות‬ ‫לאל‪ -‬מור תווי תקן המשמשים אותה במסגרת פעילותה השוטפת‪.‬‬ ‫‪5.7.2‬‬ ‫מימון‬ ‫‪ 5.7.2.0‬פעילות חברות התחום ממומנת ע"י הון עצמי והלוואות בעלים והיתרה מהון חיצוני‬ ‫המועמד ע"י הבנקים‪ .‬להלן הרכב האשראי של חברות התחום במהלך השנים‬ ‫‪ 3103‬ו‪( 3102 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫שנת ‪3102‬‬ ‫ג'נרל מהנדסים (מאוחד)‬ ‫סוג האשראי‬ ‫סכום האשראי (באלפי‬ ‫ש"ח)‬ ‫שיעור ריבית ממוצע‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך‬ ‫‪3,202‬‬ ‫‪P+3.2%‬‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר (כולל משיכת‬ ‫יתר)‬ ‫‪31,023‬‬ ‫‪P+0.2%‬‬ ‫שנת ‪3103‬‬ ‫דלתה אלקון‬ ‫סוג האשראי‬ ‫ג'נרל מהנדסים (מאוחד)‬ ‫סכום האשראי‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫שיעור ריבית‬ ‫ממוצע‬ ‫סכום האשראי‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫שיעור ריבית‬ ‫ממוצע‬ ‫הלוואות בעלים צמודות מדד‬ ‫‪7,772‬‬ ‫‪4%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬ ‫(כולל משיכת יתר)‬ ‫‪9,343‬‬ ‫‪P-0.05%‬‬ ‫‪30,105‬‬ ‫‪P+0.5%‬‬ ‫‪ 5.7.2.3‬האשראי הבנקאי לחברות התחום מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים שוטפים‪ ,‬ובשעבודים‬ ‫קבועים על הון המניות והמוניטין של חברות התחום‪ ,‬וכן בשעבודים קבועים על שטרות‬ ‫שמסרו ו‪/‬או ימסרו חברות התחום לתאגידים בנקאיים‪.‬‬ ‫‪ 5.7.2.2‬האשראי הבנקאי מבנקים לג'נרל מהנדסים מובטח בין היתר בערבות רפק‪.‬‬ ‫‪ 5.7.2.2‬ג'נרל מהנדסים ערבה להתחייבויות של ג'נרל סחר לתאגידים בנקאיים‪.‬‬ ‫‪ 5.7.2.7‬כל האשראי שניתן לג'נרל מהנדסים (במאוחד) הוא במסגרות אשראי מאושרות‪ .‬מסגרת‬ ‫האשראי של ג'נרל מהנדסים (במאוחד)‪ ,‬למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬הינה כ‪ 32 -‬מיליון‬ ‫ש"ח‪ ,‬וכן מסגרת לערבויות כ‪ 2-‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪04‬‬ ‫‪ 5.7.2.4‬יעדים ואסטרטגיה עסקית‬ ‫היעד של ג'נרל מהנדסים הוא לפתח ולהרחיב את הפעילות הקיימת‪ ,‬תוך כניסה‬ ‫לפרויקטים והגדלת הערך המוסף של החברה‪.‬‬ ‫יעדיה של אל‪-‬מור הם שיפור רמת הרווחיות בתחום הפעילות והשקעה בשיפור כח‬ ‫האדם והתאמתו לצרכי השוק המתקדמים‪ .‬שיפור תמהיל העבודות עליהן אל‪-‬מור‬ ‫מתמודדת‪ .‬מתן שירותים כקבלן ראשי בפרויקטים ופעילות כקבלן ‪EPC‬‬ ‫(‪ )Engineering, procurement and construction‬בתחום תחנות הכח הפרטיות‬ ‫ותחנות סולאריות פוטווולטאיות ותרמו‪-‬סולאריות‪.‬‬ ‫במקביל תפעל רפק להמשך קידום יוזמותיה בתחום ייצור החשמל והמיזמים השונים‬ ‫בהם היא נוטלת חלק‪ ,‬אשר לתאריך הדוח‪ ,‬מצויים מרביתם בשלבים מוקדמים של‬ ‫פיתוח עסקי ומקצתם בשלבי הקמה ראשוניים‪.‬‬ ‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬ ‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיהן של חברות התחום ו‪/‬או בתנאי השוק‬ ‫ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון‬ ‫המפורטים להלן‪.‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪5.4‬‬ ‫‪5.4.0‬‬ ‫‪5.4.0.0‬‬ ‫תחום המחשבים והתקשורת‬ ‫תיאור התחום והתפתחות עסקיו‬ ‫הפעילות בתחום המחשבים והתקשורת מבוצעת על ידי החברות דטה טק פתרונות‬ ‫מתקדמים בע"מ‪ ,‬תי‪.‬אן‪.‬אן טלקום בע"מ וסולגוד תקשורת החדשה ‪ 0992‬בע"מ‪,‬‬ ‫כולן בבעלותה המלאה של רפק‪.‬‬ ‫‪5.4.0.3‬‬ ‫דטה טק הינה חברה פרטית שהתאגדה בשנת ‪ ,0992‬ואשר עוסקת בהפצתם‬ ‫ואספקתם של מוצרים בכל תחומי המחשוב‪ ,‬ציוד תקשורת‪ ,‬שרתים ומערכות ווידאו‬ ‫וטלפוניה‪ ,‬זאת על ידי התקשרות בהסכמי הפצה עם יצרני המוצרים כאמור‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬תוך הסתייעות במערכת ההפצה המרכזית של קבוצת ‪ ,Tech Data‬כפי‬ ‫שיפורט להלן‪ .‬דטה טק הינה ספקית של מוצרים כאמור למשווקים‪ ,‬חברות הי‪-‬טק‬ ‫ואינטגרטורים‪ .‬מקורות ההכנסה של דטה טק הינן ממכירה ישירה ללקוחותיה ‪-‬‬ ‫דטה טק מייבאת את המוצרים מספקיה ומוכרת אותם ללקוחותיה בארץ‪ .‬בחודש‬ ‫דצמבר ‪ 3103‬התקשרה רפק בהסכם למכירת מלוא החזקותיה בדטה טק לחברה‬ ‫בלתי קשורה העוסקת בתחום זה‪ ,‬בכפוף למספר תנאים מתלים ובכלל זאת‪ ,‬קבלת‬ ‫אישור הממונה על ההגבלים העסקיים‪ .‬בשל אי קבלתו של אישור הממונה על‬ ‫ההגבלים העסקיים עד למועד האחרון שהוסכם בין הצדדים‪ ,‬פקע ההסכם ביום‬ ‫‪ .30.3.3102‬ביום ‪ 20.03.3102‬התקשרו דטה טק פתרונות מתקדמים בע"מ‬ ‫וסולגוד תקשורת חדשה בע"מ בהסכם למיזוגה של סולגוד אל תוך דטה טק‪ .‬למועד‬ ‫זה טרם הושלמו הליכי המיזוג האמור‪.‬‬ ‫‪5.4.0.2‬‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬הינה חברת אינטגרציה המתמחה בפתרונות משולבים מורכבים ואספקת‬ ‫ציוד מולטימדיה‪ ,‬מיחשוב עתיר ביצועים‪)SGI( ,‬‬ ‫ותקשורת‪ ,‬בעיקר בתחום ה‪-‬‬ ‫‪ , VOIP‬ניתור שיחות וציוד קצה ‪ ,ADSL‬מתקדמים לחברות תקשורת‪ ,‬תאגידים‪,‬‬ ‫לקוחות עסקיים‪ ,‬צה"ל ולמערכת הביטחון‪ ,‬מתוצרת יצרנים מהמובילים בעולם‪.‬‬ ‫צוותי תי‪.‬אן‪.‬אן מלווים את הלקוחות משלבי התכנון וההנדסה‪ ,‬במהלך הביצוע‬ ‫והקמת המערכות‪ ,‬ההרצה‪ ,‬הבדיקות וההדרכה וכלה בתחזוקת המערכות ובמתן‬ ‫תמיכה טכנית ותפעולית‪.‬‬ ‫במהלך השנים האחרונות‪ ,‬תוצאות פעילותה של פעילות תחום המולטימדיה הינן‬ ‫שליליות‪ .‬לאור זאת‪ ,‬בחנה רפק חלופות שונות למכירת החזקותיה בתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬ו‪/‬או‬ ‫מכירה של מקטעי פעילותה‪ .‬כך‪ ,‬רפק מכרה ו‪/‬או מנהלת מגעים למכירתם של חלק‬ ‫מתחומי פעילותה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬לאחר שהנסיונות למכור את תי‪.‬אן‪.‬אן כמקשה אחת‬ ‫לא צלחו‪.‬‬ ‫‪45‬‬ ‫במהלך חודש פברואר ‪ ,3102‬הודיעה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬לעובדיה בתחום המולטימדיה על‬ ‫סיום העסקתם‪ .‬עם זאת‪ ,‬לאור התחייבויותיה הקיימות של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במסגרת תחום‬ ‫המולטימדיה‪ ,‬מכוח התקשרותה בהסכמים לאספקת ציוד ומתן שירותים (לרבות‬ ‫תקופות אחריות אשר טרם נסתיימו) (להלן‪" :‬ההסכמים הקיימים")‪ ,‬הציעה החברה‬ ‫באמצעות חברה פרטית בשליטתה המלאה (להלן‪" :‬הקבלן")‪ ,‬להתקשר בהסכם‬ ‫שירותים עם תי‪.‬אן‪.‬אן‪( .‬להלן‪" :‬הסכם השירותים")‪ ,‬לפיו יעמיד הקבלן לתי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫שירותי תיקון תקלות‪ ,‬אחזקה ואחריות של המערכות (להלן‪" :‬השירותים") ללקוחותיה‬ ‫של תי‪.‬אן‪.‬אן הקשורים עמה בהסכמים הקיימים (להלן‪" :‬הלקוחות")‪ ,‬וזאת החל מיום‬ ‫‪ .0.2.3102‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום ‪( 09.3.3102‬מס' אסמכתא ‪3102-‬‬ ‫‪ .)10-122332‬המידע המובא בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,00.2.3102‬התקשרה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בהסכם למכירת פעילות התקשורת לצד‬ ‫שלישי שאינו קשור לקבוצת החברה ו‪/‬או בעלי השליטה‪ ,‬בתמורה לסכום אשר אינו‬ ‫מהותי לחברה ו‪/‬או לרפק‪.‬‬ ‫‪5.4.0.2‬‬ ‫סולגוד החדשה פועלת בתחום המרכזיות והטלפוניה‪ .‬עיקר הפעילות בתחום הפצה‬ ‫של תקשורת קול ונתונים באמצעות ציוד מתוצרת ‪ AVAYA‬לשוק העיסקי‪,‬‬ ‫(מרכזיות ‪ ,IPOFFICE‬מרכזיות לשוק ה ‪ ,Enterprise‬מע' קול‪-‬סנטר וציוד‬ ‫ווידאוקונפרנס)‪.‬‬ ‫‪5.4.0.7‬‬ ‫הכנסות החברה מתחום פעילות זה בשנת ‪ 3102‬היוו כ‪ 29% -‬מסך הכנסות החטיבה‬ ‫בשנה זו‪.‬‬ ‫‪5.4.3‬‬ ‫דיבידנדים‬ ‫במהלך השנים ‪ 3100‬עד ‪ 3102‬החברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה לא חילקו‬ ‫דיבידנדים‪ .‬בשנת ‪ 3100‬חברת דטה טק לא חילקה דיבידנד‪ .‬בשנת ‪ 3103‬חילקה‬ ‫חברת דטה טק דיבידנד על סך ‪ 7‬מיליון ש"ח ובשנת ‪ 3102‬דטה טק חילקה דיבידנד‬ ‫בסך ‪ 00‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪5.4.2‬‬ ‫‪5.4.2.0‬‬ ‫מידע כללי על תחום הפעילות והשפעת גורמים חיצוניים‬ ‫שוק המוצרים המיועד לתעשיית המחשוב והתקשורת מבוסס רובו ככולו על יבוא‪.‬‬ ‫הענף מרובה יצרנים ומרובה נציגים ומפיצים בארץ‪.‬‬ ‫‪5.4.2.3‬‬ ‫לגבי רוב המוצרים יש מספר יצרנים המייצרים מוצר חליפי‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬יצרני המוצרים‬ ‫אינם נוהגים להעניק זכויות הפצה בלעדיות‪ ,‬ולפיכך לרוב היצרנים המובילים קיימים‬ ‫מספר מפיצים ומשווקים ראשיים‪ .‬כושר התחרות של המפיצים והנציגים מושפע‬ ‫מזהות היצרנים אותם הם מייצגים‪ ,‬ממחירי הרכש (דהיינו מההנחות אותן מצליח‬ ‫‪45‬‬ ‫המפיץ להשיג ביחס למחירי המחירון)‪ ,‬מעמידה במועדי אספקה ומרמת השירות‬ ‫שנותן המפיץ ללקוחות לרבות בדרך של מעורבות בתכנון מבנה הפלטפורמה‪.‬‬ ‫‪5.4.2.2‬‬ ‫השוק מאופיין ברמת תחרותיות גבוהה ומרווח גולמי נמוך‪ .‬בנוסף‪ ,‬חשופה תעשיית‬ ‫המחשוב והתקשורת לשינויים טכנולוגיים תכופים‪ ,‬דבר המשפיע על חיי המוצר‬ ‫ודורש ניהול מלאי קפדני ויעיל‪.‬‬ ‫‪5.4.2.2‬‬ ‫גורמי הצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם‬ ‫החברה מעריכה את הגורמים העיקריים החיוניים להצלחה כדלקמן‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫היכולת להתקשר עם יצרני מוצרים ומותגים מובילים ומוכרים במשק הישראלי‬ ‫ובעולם‪ ,‬ולשווקם בישראל‪ .‬האמור מקנה לחברות התחום את היכולת להציע‬ ‫סל מוצרים רחב ומגוון ללקוחותיהן‪ ,‬במחירים תחרותיים‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫היכולת לספק פלטפורמת פיתרונות "מקצה לקצה" תחת קורת גג אחת‬ ‫ולספק לא רק מוצר אלא גם פיתרון טכנולוגי כולל‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫היכולת לספק שירותי תמיכה טכנית ואחריות ללקוחות‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫היכולת להציע מחירים תחרותיים ומלאי זמין למגוון המוצרים הנמכרים על ידי‬ ‫חברות התחום‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫זיהוי מוצרים ומשפחות מוצרים אשר יכולים להוות בסיס איתן למכירות‪ ,‬תוך‬ ‫דגש על תזמון הקשר עם יצרני הציוד (‪.)Time To Market‬‬ ‫‪‬‬ ‫תפיסת המחשוב עוברת מהפכה מהותית הן ברמת פלטפורמת הפתרונות‬ ‫כדוגמת שרותי ענן והן יחידות הקצה שעוברות הגירה מתצורת המחשב‬ ‫המסורתי לטלפונים סלולריים חכמים ומחשבי טאבלט‪ .‬החברה שמה לה‬ ‫למטרה להוות שחקן דומיננטי כספק פתרונות במהפכה זו‪.‬‬ ‫‪5.4.2.7‬‬ ‫מחסומי כניסה ויציאה עיקריים‬ ‫‪‬‬ ‫הצורך בהתקשרות בהסכמי הפצה עם יצרנים מובילים מהווה מחסום כניסה‬ ‫לתחום‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪5.4.2‬‬ ‫‪5.4.2.0‬‬ ‫הכשרת כח אדם מיומן ואיכותי‪.‬‬ ‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות התחום‬ ‫חידושים טכנולוגיים – להתפתחויות הטכנולוגיות המניבות מוצרי צריכה חדשים‪,‬‬ ‫שדרוג מוצרים בתחום קיימים ואדפטציה של טופולוגיות מחשוב ותקשורת חדשות‬ ‫קיימת השפעה על תחום הפעילות‪ ,‬מההיבט של סוגי המוצרים שמוכרות חברות‬ ‫‪45‬‬ ‫התחום‪ ,‬היקף וקצב מכירתם‪ .‬ההתפתחויות הטכנולוגיות בתחום האלקטרוניקה‪,‬‬ ‫לרבות בכל הקשור לאופן השימוש באינטרנט‪ ,‬הינן מהירות ביותר‪ ,‬וקצב התחלופה‬ ‫של המוצרים הינו גבוה‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬שינויים טכנולוגיים תכופים בתחומים המשיקים‬ ‫לפעילות חברות התחום‪ ,‬כגון בתחום התקשורת‪ ,‬עשויים להשפיע גם על המוצרים‬ ‫אותם משווקות ומפיצות חברות התחום‪ ,‬ולפיכך עשויים להשפיע גם על עסקי‬ ‫הקבוצה בתחום זה‪ .‬ניתן לעמוד על שינוי מהותי בתפיסה הטכנולוגית הן ברמה‬ ‫העיסקית והן ברמה הפרטית‪ .‬הלקוחות העיסקיים צורכים את המידע על פי דרישה‬ ‫ומשתמשים במערכות קוד פתוח "לא יעודיות" עבור מערכות ‪ .CRM, ERP‬כמו כן‬ ‫תפיסת העסק השתנתה והיום החברות מתאימות את מערכות המידע שלהם‬ ‫ליחידות הקצה של המשתמשים וזאת ללא קשר למערכות ההפעלה של המוצרים‬ ‫דבר שדורש שינוי תפיסה עמוק בנושא אבטחת המידע‪ ,‬איכות השירות וכמובן‬ ‫העצמת חווית המשתמש‪.‬‬ ‫‪5.4.2.3‬‬ ‫תחרותיות גבוהה – בישראל פועלים גופים רבים העוסקים בתחום פעילותן של‬ ‫חברות התחום‪ .‬כניסת מתחרים נוספים והענקת הסכמי הפצה לגורמים מתחרים‪,‬‬ ‫עלולים לגרום להקטנת פלח השוק של הקבוצה בתחום זה וכן לירידה ברווחיות‬ ‫הפעילות‪.‬‬ ‫‪5.4.2.2‬‬ ‫חשיפה למלאי – בשל שינויים טכנולוגיים תכופים בתחום וייצור מוצרים מדגמים‬ ‫שונים קיימת חשיפה בגין ירידת ערך המלאי הקיים‪ .‬חברות התחום מתגוננות מפני‬ ‫האמור על ידי קבלת הגנת מחיר מהספק לגבי חלק מן המוצרים‪ ,‬כמו כן מנהלות‬ ‫חברות התחום ניטור צמוד של ערך המלאי‪ ,‬תמהיל המוצרים ומפתחות שיטות‬ ‫ניהול מלאי חדשניות על מנת לשחלף אותו כמה שיותר פעמים בשנה‪.‬‬ ‫‪5.4.2.2‬‬ ‫אשראי לקוחות – עקב המצב הכלכלי חלק מהלקוחות חווה מחנק אשראי המגביל‬ ‫אותו בקניותיו‪ ,‬תזרים הלקוחות הינו פרמטר משמעותי ביותר בתחום זה ויכול‬ ‫להשפיע בצורה משמעותית על תוצאותיו העסקיות‪.‬‬ ‫‪5.4.7‬‬ ‫‪5.4.7.0‬‬ ‫מוצרים ושירותים‬ ‫דטה טק מפיצה ומשווקת מוצרי חומרה ותוכנה הכוללים‪ ,‬שרתים‪ ,‬מתגים‪ ,‬מוצרי‬ ‫ווידאו וטלפוניה וכן פתרונות ענן ‪ ,‬וזאת למאות משווקים‪ ,‬ספקי תוכן ואינטגרטורים‪.‬‬ ‫כחלק מתפקיד ההפצה מעניקה דטה טק ללקוחותיה אחריות למוצרים המופצים על‬ ‫ידה המגובים באחריות היצרן‪.‬‬ ‫דטה טק מייבאת את המוצרים מיצרנים מובילים שונים בתחום המחשוב והתקשורת‬ ‫כדוגמת ‪ Cisco‬ו‪( Linksys -‬שנרכשה לאחרונה על ידיי בלקין)‪.‬‬ ‫‪46‬‬ ‫‪5.4.7.3‬‬ ‫למועד דוח זה‪ ,‬לתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬שני קווי מוצרים עיקריים‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫טלקום – רשתות מבוססות ‪ ,IP‬רשתות הדור הבא‪ ,‬מערכות טלפוניה למפעילי‬ ‫תקשורת ומערכות פנים ארגוניות (‪ ,)PABX‬פתרונות תמסורת‪ ,‬מערכות גישה‬ ‫רחבות סרט נייחות ואלחוטיות‪ ,‬מערכות ניטור‪ ,‬ניהול ובקרת רשת ותמיכה‬ ‫בשירות וציוד קצה לאתר הלקוח‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫‪ – SGI‬מערכות מיחשוב ליישומים עתירי נתונים וביצועים גבוהים‪.‬‬ ‫בנוסף מציעה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬ללקוחותיה את השירותים התומכים הבאים‪ :‬תכנון‪ ,‬הנדסה‪,‬‬ ‫ניתוח רשתות ואופטימיזציה; ניהול פרויקטים התקנות ושילוב מערכתי; תמיכה‬ ‫טכנית ותחזוקה ‪ 32‬שעות ביממה; מעבדות בדיקה וייחוס‪ ,‬עדכונים ושידרוגי תוכנה‬ ‫וחומרה‪.‬‬ ‫במהלך שנת ‪ ,3103‬זכתה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במכרז להקמת "שרותי טלויזיה בידורית" בבית‬ ‫החולים שיבא (הזכיה הינה על הקמת הפרויקט למחצית ממיטות האשפוז בבית‬ ‫החולים‪ ,‬כ‪ 571 -‬מיטות) "מיטה מתוקשבת"‪ .‬במהלך חודש ינואר ‪ ,3102‬מכרה‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬את תחום ה‪" -‬מיטה מתוקשבת"‪.‬‬ ‫‪5.4.7.2‬‬ ‫לסולגוד החדשה קו מוצרים אחד בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות‪ ,‬במסגרתו לסולגוד‬ ‫החדשה בלעדיות בשיווק ובמכירה של מוצרי ‪ IP Office‬תוצרת חברת ‪Avaya‬‬ ‫ובשיווק ומכירה של מרכזיות מתקדמות מתוצרת חברת ‪.SIEMENS‬‬ ‫‪5.4.4‬‬ ‫‪5.4.4.0‬‬ ‫פילוח הכנסות ורווחיות‬ ‫להלן נתונים אודות הכנסותיה ורווחיותה של דטה טק‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות הכספיים‬ ‫של דטה טק בשלוש השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3102‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3100‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3103‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪049,202‬‬ ‫(‪)7.2%‬‬ ‫‪051,129‬‬ ‫‪1.22%‬‬ ‫‪004,539‬‬ ‫(‪)20.2%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪30,220‬‬ ‫‪32%‬‬ ‫‪33,072‬‬ ‫‪2%‬‬ ‫‪03,929‬‬ ‫(‪)20.2%‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪2,422‬‬ ‫‪2,732‬‬ ‫(‪)5%‬‬ ‫‪0,202‬‬ ‫(‪)79.9%‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪5.4.4.3‬‬ ‫להלן נתונים אודות הכנסותיה ורווחיותה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות הכספיים‬ ‫של תי‪.‬אן‪.‬אן בשלוש השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪3100‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3103‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3102‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪22,217‬‬ ‫(‪)02.0%‬‬ ‫‪27,522‬‬ ‫‪27.2%‬‬ ‫‪25,342‬‬ ‫‪2.2%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪2,294‬‬ ‫(‪)23.2%‬‬ ‫‪2,272‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪7,104‬‬ ‫(‪)21.5%‬‬ ‫רווח (הפסד)‬ ‫תפעולי‬ ‫(‪)315‬‬ ‫‪5.4.4.2‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫(‪)5,012‬‬ ‫‪0,230‬‬ ‫להלן נתונים אודות הכנסותיה וריווחיותה של סולגוד החדשה‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות‬ ‫הכספיים של סולגוד החדשה בשלוש השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪3100‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3103‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫‪3102‬‬ ‫שיעור גידול‬ ‫(קיטון)‬ ‫הכנסות‬ ‫‪01,027‬‬ ‫‪3.0%‬‬ ‫‪2,201‬‬ ‫(‪)02.7%‬‬ ‫‪2,232‬‬ ‫(‪)2.2%‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪3,323‬‬ ‫‪345%‬‬ ‫‪0,202‬‬ ‫(‪)24.2%‬‬ ‫‪0,454‬‬ ‫‪02.3%‬‬ ‫רווח (הפסד)‬ ‫תפעולי‬ ‫(‪)0,132‬‬ ‫(‪)97%‬‬ ‫(‪)3,213‬‬ ‫(‪)200‬‬ ‫‪42.2%‬‬ ‫‪5.4.5‬‬ ‫‪5.4.5.0‬‬ ‫‪037%‬‬ ‫לקוחות‬ ‫כאמור לעיל‪ ,‬לקוחות דטה טק הינם משווקים‪ ,‬אינטגרטורים ‪ ,‬חברות הי‪-‬טק‪ ,‬וכן‬ ‫ספקי שירותים ותוכן‪ .‬לדטה טק לקוחות רבים בענף התקשורת ובתעשיית ההי‪-‬טק‪.‬‬ ‫ככלל‪ ,‬המכירות ללקוחות מתבצעות על פי דרישות ובקשות הלקוחות‪ ,‬הן על בסיס‬ ‫הזמנות של מוצרים מהמלאי של דטה טק‪ ,‬והן על בסיס הזמנות ספציפיות המיועדות‬ ‫ללקוחות מסוימים‪.‬‬ ‫‪5.4.5.3‬‬ ‫לקוחותיה העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בשוק ה‪ VOIP -‬וציוד הקצה הם בזק‪ 103 ,‬סמייל‬ ‫(פרטנר) ו‪ 102 -‬נטוויז'ן (סלקום)‪( Paltel ,‬חברת הסלולר הפלסטינית) ובזק‬ ‫בינלאומי‪.‬‬ ‫‪5.4.5.2‬‬ ‫תחום הטלפוניה אצל סולגוד החדשה מאופיין במספר לקוחות‪ ,‬הנחלקים לשתי‬ ‫קבוצות עיקריות‪ :‬מוצרי ה‪ Avaya IP Office -‬משווקים לחברות ה‪ ISP -‬והאינטרנט‪,‬‬ ‫ובראשן‪ 102 :‬נטויז'ן ו‪ 103 -‬סמייל וכן לכ‪ 07 -‬מפיצים עצמאיים‪ .‬כמו כן‪ ,‬סולגוד‬ ‫פעילה בתחום ‪ CALL CENTERS‬וזאת באמצעות ‪ IT NAVIGATOR‬ועוד‪.‬‬ ‫‪5.4.2‬‬ ‫‪5.4.2.0‬‬ ‫שיווק והפצה‬ ‫דטה טק פועלת להפצת מוצריה באמצעות פרסומים בעיתונות מקצועית‪ ,‬השתתפות‬ ‫בתערוכות‪ ,‬פרסום באינטרנט‪ ,‬ארגון ימי עיון וכנסים הנערכים מעת לעת למשווקי‬ ‫‪44‬‬ ‫המשנה במסגרתם ניתנות בין השאר הדרכות לגבי מוצרים חדשים אותם החלה‬ ‫דטה טק להפיץ ולשווק‪.‬‬ ‫‪5.4.2.3‬‬ ‫שיווק והפצת המוצרים של תי‪.‬אן‪.‬אן נעשה בעיקר בדרך של מכירות ישירות ללקוחות‬ ‫הסופיים‪.‬‬ ‫בתחום ‪ ,SGI‬המכירה הינה מכירה ישירה ללקוחות סופיים – בעיקר גופי מחקר‬ ‫ואקדמיה‪.‬‬ ‫‪5.4.2.2‬‬ ‫אצל סולגוד החדשה שיווק המוצרים נעשה מול האינטגרטורים‪ ,‬המשווקים את‬ ‫המוצרים ללקוחות הסופיים‪ ,‬כך שלאנשי המכירות של סולגוד החדשה אין קשר עם‬ ‫הלקוחות הסופיים של המוצרים‪. ,‬‬ ‫‪5.4.9‬‬ ‫תחרות‬ ‫‪5.4.9.0‬‬ ‫דטה טק‬ ‫בישראל פועלים גופים רבים העוסקים בתחום פעילות זה‪ .‬יצרני מוצרי ההפצה אינם‬ ‫נוהגים להעניק זכויות הפצה בלעדיות‪ ,‬ולפיכך‪ ,‬לרוב היצרנים המובילים קיימים‬ ‫מספר מפיצים ראשיים‪ ,‬עובדה המגבירה את התחרות בתחום‪.‬‬ ‫התחרות בין החברות הפועלות בתחום מתבטאת ברווחיות נמוכה בגין המוצרים‪,‬‬ ‫בצורך בהעמדת אשראים ללקוחות‪ ,‬בזמינות המלאי‪ ,‬בהרכב ובמגוון המוצרים‬ ‫וברמת השירות והתמיכה הטכנולוגית המוענקים למוצרים אלה‪ .‬דטה טק מתמודדת‬ ‫בסביבה התחרותית כאמור באמצעות הרחבה מתמדת של סל מוצריה‪ ,‬הרחבת‬ ‫רשת ההפצה ושיפור המערכת הלוגיסטית וה‪.IT -‬‬ ‫‪5.4.9.3‬‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫הפעילות של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מאופיינת בתחרותיות גבוהה‪.‬‬ ‫בתחום ה‪ VOIP -‬עיקר התחרות היא מצד מספר חברות גדולות‪ ,‬ובראשן‪ :‬ג'נבנד‪,‬‬ ‫אלקטל‪ ,‬בינת ונוקיה‪-‬סימנס‪ ,‬המתחרות מול תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במכרזים המתפרסמים על ידי‬ ‫הלקוחות‪ .‬על‪-‬פי רוב הזוכה במכרז נהנית מיציבות גבוהה ביחסים עם אותו לקוח‪.‬‬ ‫בתחום ציוד הקצה‪ ,‬ישנם יותר מתחרים בסדר גודל דומה יותר לזה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪,.‬‬ ‫כאשר עיקר התחרות היא בטיב ובאטרקטיביות של המכשירים ובמחירים של‬ ‫המכשירים‪ .‬גם כאן התחרות היא במכרזים של הלקוחות‪ ,‬כאשר תקופת ההתקשרות‬ ‫עם הלקוח נעה‪ ,‬על‪-‬פי רוב‪ ,‬בין שנה לשלוש שנים‪ .‬על המתחרים העיקריים של‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בתחום זה ניתן למנות את אקסל‪ ,‬פוקוס‪ ,‬רוטל‪ ,‬היי טלקום ויורוקום‪,‬‬ ‫ולעיתים תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬נמצאת בתחרות ישירה מול יצרנים‪ ,‬כגון‪ :‬ג'נגו ו‪.VTECH -‬‬ ‫‪44‬‬ ‫בתחום ‪ SGI‬התחרות הינה מכלל יצרני וספקי החומרה הקיימים‪SUN ,IBM ,HP :‬‬ ‫ו‪.DELL -‬‬ ‫‪5.4.9.2‬‬ ‫סולגוד החדשה‬ ‫גם הפעילות של סולגוד החדשה מאופיינת בתחרותיות גבוהה‪.‬‬ ‫בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות המתחרה והדומיננטית של סולגוד החדשה הינה חברת‬ ‫יורוקום‪ ,‬המשווקת את מוצרי פנסוניק‪ ,‬ולצידה חברת ‪ ,LG‬אשר מיובאת ומופצת‬ ‫באופן בלעדי על‪-‬ידי בזק בינלאומי‪ .‬לאחרונה נוסף לשוק מתחרה משמעותי‪,‬‬ ‫"אסטריקס"‪ .‬אלו הן "מרכזיות קוד פתוח" שעלות רכישתן ועלות תחזוקתן זולה‬ ‫משמעותית מהקיים כיום‪.‬‬ ‫‪5.4.01‬‬ ‫ספקים‬ ‫‪5.4.01.0‬‬ ‫דטה טק‬ ‫ההסכמים של דטה טק עם חלק מספקיה אינם מקנים לה זכות הפצה בלעדית‬ ‫בישראל או מחוצה לה‪ .‬ההסכמים מתחדשים ברוב המקרים אחת לשנה וזאת על פי‬ ‫המקובל בענף‪.‬‬ ‫‪5.4.01.3‬‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‬ ‫ההתקשרות עם הספקים מגוונת בכל תחום (‪/VOIP‬חומרה)‪ ,‬לעיתים קיימים‬ ‫הסכמים באופן בלעדי‪ ,‬ולעיתים לתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מוצרים של ספק לצד חברות אינטגרציה‬ ‫אחרות‪.‬‬ ‫‪5.4.00‬‬ ‫הון חוזר‬ ‫‪5.4.00.0‬‬ ‫מלאי‬ ‫דטה טק מחזיקה מלאי על פי סטנדרטים המתבססים על נתוני מכירות עבר וצפי‬ ‫מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן משלוחם‪ ,‬וכן מלאי בשים לב להזמנות‬ ‫ספציפיות המיועדות ללקוחות מסויימים‪ ,‬ופרמטרים נוספים כגון הפסקת קו ייצור של‬ ‫מוצר מסויים‪ .‬המלאי "מתגלגל" בממוצע ‪ 02 - 03‬פעמים בשנה‪ .‬בדטה טק קיימת‬ ‫מדיניות של הפחתת מלאים על בסיס גיל המלאי‪ .‬ההפחתות כלולות בעלות המכר‬ ‫התקופתית‪.‬‬ ‫רוב הציוד של החברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה נרכש כנגד הזמנות של לקוחות‪.‬‬ ‫לעיתים ישנו מלאי שטרם נשלח ללקוח ועל כן נרשם כמלאי במאזן‪ .‬כמו כן מחזיקות‬ ‫שתי החברות מלאי מצומצם לטובת מתן מענה חלקי להזמנות דחופות של לקוחות‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫‪5.4.00.3‬‬ ‫אשראי לקוחות וספקים‬ ‫תנאי התשלום על ידי לקוחות דטה טק הינם מזומן עד "שוטף ‪ ."91 +‬הלקוחות‬ ‫בדרך כלל אינם מעמידים ערבויות אישיות כנגד האשראי‪ .‬דטה טק נוהגת לבטח חלק‬ ‫מאשראי לקוחותיה בחברת ביטוח בחו"ל‪ .‬לדעת הנהלת דטה טק‪ ,‬ביטוח זה מתחייב‬ ‫מתוך ההיכרות עם אופי הלקוחות הפועלים בשוק הרלוונטי למוצרי דטה טק‪.‬‬ ‫הספקים העיקריים של דטה טק‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך פרק‬ ‫זמן של עד ‪ 41‬יום בממוצע‪.‬‬ ‫לקוחות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה זוכים לתנאי תשלום של "שוטף ‪ "41 +‬עד "שוטף‬ ‫‪ ."91 +‬הספקים העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪,‬‬ ‫דורשים תשלום תוך פרק זמן של ‪ 27‬עד ‪ 017‬יום בממוצע‪.‬‬ ‫‪5.4.03‬‬ ‫‪5.4.03.0‬‬ ‫מימון‬ ‫פעילות חברות התחום ממומנת ע"י הון עצמי והיתרה מהון חיצוני המועמד ע"י‬ ‫הבנקים‪ .‬נכון ליום ‪ 20.03.3102‬היה הרכב האשראי של חברות התחום‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך‬ ‫סוג האשראי‬ ‫סכום האשראי‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫שיעור ריבית‬ ‫ממוצע‬ ‫דטה טק‬ ‫‪32,523‬‬ ‫‪P+0.7%‬‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫‪5,031‬‬ ‫‪P+3%‬‬ ‫‪515‬‬ ‫‪P+3%‬‬ ‫סולגוד‬ ‫‪5.4.03.3‬‬ ‫סכום האשראי‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫‪4,111‬‬ ‫שיעור ריבית‬ ‫ממוצע‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬ ‫(כולל משיכת יתר)‬ ‫‪P+2.25%‬‬ ‫האשראי הבנקאי לדטה טק מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים שוטפים‪ ,‬ובשעבודים קבועים‬ ‫על הון המניות והמוניטין של דטה טק‪ ,‬וכן בשעבודים קבועים על שטרות שמסרה ו‪/‬או‬ ‫תמסור דטה טק לתאגידים בנקאיים‪ ,‬וכן בערבויות של רפק‪.‬‬ ‫‪5.4.03.2‬‬ ‫האשראי הבנקאי לחברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים‬ ‫שוטפים ובשעבודים קבועים על הון המניות והמוניטין של החברות וכן בערבויות של‬ ‫רפק‪ .‬כמו כן‪ ,‬רפק מעמידה מעת לעת ערבויות להבטחת התחייבויות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד‬ ‫החדשה לתשלום בגין מוצרים המסופקים להן מספקים בחו"ל‪.‬‬ ‫‪5.4.03.2‬‬ ‫כל האשראי שניתן לחברות התחום הוא במסגרות אשראי מאושרות‪ .‬מסגרת האשראי‬ ‫של דטה טק לתאריך הדוח הינה ‪ 32‬מיליון ש"ח‪ .‬מסגרת האשראי של תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח הינה כ‪ 9.7 -‬מיליון ש"ח ומסגרת האשראי של סולגוד החדשה לתאריך‬ ‫הדוח הינה כ‪ 5 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫‪5.4.02‬‬ ‫‪5.4.02.0‬‬ ‫מגבלות ופיקוח על פעילות דטה טק‬ ‫דטה טק הינה בעלת אישורים על עמידה בתקנים שונים המשמשים אותה במסגרת‬ ‫פעילותה השוטפת‪ .‬תוקף האישורים הינו לשנה‪ ,‬וחידושם מותנה בבדיקה של המכון‬ ‫לבקרה ואיכות‪.‬‬ ‫‪5.4.02.3‬‬ ‫חברות התחום נדרשות מפעם לפעם לקבל רישיונות למוצרים מסוימים המיובאים על‬ ‫ידיהן ממשרד התעשייה‪ ,‬המסחר והתעסוקה וממשרד התקשורת‪ .‬אישורים אלו‬ ‫ניתנים למוצרים ודגמים ספציפיים על פי חוקי המכס של מדינת ישראל וברשות‬ ‫חברות התחום אישורים בתוקף‪ .‬האישורים ניתנים לכל מוצר בנפרד‪.‬‬ ‫‪5.4.02.2‬‬ ‫לדטה טק ותי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬אישור בדבר מעמדן כספק מוכר למשרד הביטחון‪.‬‬ ‫‪5.4.02‬‬ ‫מכרז רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‬ ‫בחודש אוקטובר ‪ 3100‬פורסם הליך תחרותי (להלן‪" :‬הליך הבחירה") לבחירתו של‬ ‫גורם שיהיה בעל השליטה בחברה משותפת (להלן‪" :‬חברת התקשורת החדשה")‪,‬‬ ‫שתוקם ביחד עם חברת החשמל לישראל בע"מ (להלן‪" :‬חח"י")‪ ,‬לשם פריסה והפעלה‬ ‫של רשת סיבים אופטיים (‪ ,)Fiber To The Home‬בפריסה ארצית על בסיס תשתיות‬ ‫חברת החשמל בישראל‪ ,‬למטרת הענקת שרותי תקשורת על פי רישיון מטעם משרד‬ ‫התקשורת‪ .‬על פי תנאיו של הליך הבחירה הזוכה בהליך מיועד להחזיק ב‪ 41% -‬מהון‬ ‫המניות המונפק של חברת התקשורת וחברת החשמל תחזיק ב‪ 21% -‬הנותרים‪ .‬הליך‬ ‫הבחירה צפוי להתנהל במספר שלבים‪ ,‬כאשר בסופו ייבחר הזוכה בהתאם לגובה‬ ‫השקעתו בחברת התקשורת החדשה‪ ,‬בסכום שלא יפחת מ‪ 211 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫בחודש דצמבר ‪ ,3103‬התקשרה רפק בהסכם קונסורציום עם ארבעה גורמים‬ ‫מסחריים אחרים בהובלת חברת ויה אירופה ישראל בע"מ (להלן‪" :‬קבוצת ויה‬ ‫אירופה")‪ ,‬לשם הגשתה של הצעה משותפת מטעמה של קבוצת ויה אירופה במסגרת‬ ‫הליך הבחירה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 5.2.3102‬פורסמה הודעה מטעמה של ועדת הבחירה‪ ,‬בדבר הכרזתה של‬ ‫קבוצת ויה אירופה כ‪"-‬מציע כשיר" להמשך הליך הבחירה‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,00.5.3102‬הושלמה התקשרותה של קבוצת ויה אירופה עם חח"י‪ ,‬במסגרת‬ ‫הליך הבחירה לבעל השליטה בחברה משותפת עם חח"י לשם פריסה והפעלה של‬ ‫רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,04.5.3102‬נחתם הסכם מסגרת בין חברת סולגוד תקשורת החדשה ‪0992‬‬ ‫בע"מ לבין חברת התקשורת החדשה המכוננת ‪The Israel Broadband Company‬‬ ‫‪( (2013) Ltd.‬להלן‪ "IBC" :‬ו"הסכם המסגרת"‪ ,‬בהתאמה)‪ .‬הסכם המסגרת קובע‬ ‫‪45‬‬ ‫שורה של שירותים ומוצרים אשר לגביהם ‪ IBC‬התחייבה כי היא תזמין אותם דרך‬ ‫חברת סולגוד או כל חברה קשורה בבעלות רפק‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,35.2.3102‬הוענק רישיון תקשורת למיזם הסיבים האופטיים לחברת התקשורת‬ ‫החדשה‪ ,‬והערבויות אשר הופקדו במסגרת הליך המכרז הוחזרו לקבוצת ויה אירופה‬ ‫ולחברה בפרט‪.‬‬ ‫לפרטים נוספים ראה באור ‪ )4(4‬לדוחות הכספיים ליום ‪.20.03.3102‬‬ ‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬ ‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬ ‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיהן של חברות התחום ו‪/‬או בתנאי השוק‬ ‫ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון‬ ‫המפורטים להלן‪.‬‬ ‫‪5.4.02.0‬‬ ‫דטה טק‬ ‫האסטרטגיה של דטה טק בתחום פעילות זה מבוססת על "יצירת דרישה"‪,‬‬ ‫‪ ,Demand Creation‬תפיסה שרואה במפיץ גורם מרכזי בלימוד השוק וקידום‬ ‫המכירות באמצעות הפצת ידע יזומה‪ .‬במודל פעילות זה‪ ,‬דטה טק יוזמת פעילויות‬ ‫שיווקיות כדי לעדכן ולהטמיע חידושים ומגמות במוצרים אותם היא משווקת‪ ,‬היא‬ ‫מגיעה עם מידע מעודכן ורלוונטי לקידום מכירות לכל ערוצי המכירה (משווקים‪,‬‬ ‫אינטגרטורים‪ ,‬ספקי תוכן ואינטרנט‪ ,‬ועוד)‪ ,‬משפרת את מודעות השוק ליתרונות של‬ ‫מותגים מובילים‪ ,‬ומתאימה את השירות והלוגיסטיקה לכל פלח שוק על פי צרכיו‪.‬‬ ‫מודל פעי לות זה מאפשר לנצל בצורה אופטימאלית יותר את היתרון לגודל‪ .‬בנוסף‬ ‫לכך דטה טק מתרחבת לשווקים חדשים וקווי מוצר נוספים יעודיים‪ ,‬בפלחים אלו‬ ‫המטרה להעמיק את הנוכחות וכך להגדיל הן את המכירות והן את הרווח הגולמי‪.‬‬ ‫שילוב של כח שיווק ומכירה מקצועי‪ ,‬פתרון כולל ושרות צפויות לשפר את מעמדה‬ ‫התחרותי של דטה טק בכל האספקטים (פיננסים‪ ,‬שיווקים ומכירתיים)‪ .‬כחלק‬ ‫ממהפכת תפיסת המחשוב העולמית דטה טק מתאימה את קווי המוצר שלה‬ ‫ופתרונות המחשוב שאותם היא מציעה ללקוחותיה‪ ,‬כולל פיתוח יכולות ערך מוסף‬ ‫אמיתי ללקוחותיה הן ברמת הידע על הפלטפורמות החדשות‪ ,‬הדרכות‪ ,‬והתאמה‬ ‫מדוייקת של הפיתרון לאותם צרכים‪ ,‬וכל זאת בלי לוותר על יעילות הפצה מקסימלית‪,‬‬ ‫מחיר אטרקטיבי ופתרונות המבוססים על היצרנים המובילים בעולם‪ .‬דטה טק‬ ‫מתעתדת להיכנס בשנים הקרובות לתחום פתרונות מחשוב הענן ולספק פלטפורת‬ ‫מכירה המבוססת על תוכנה ותשתית כשרות‪.‬‬ ‫‪45‬‬ ‫דטה טק שמה לה למטרה להוות שחקן משמעותי בסגמנטים כגון‪ :‬ספקי תוכן‬ ‫ותשתיות וקהילת העסקים הקטנים והבינוניים וזאת תוך הגדלת סך המוצרים‪ ,‬ניוד‬ ‫משאבים והתמקצעות בכל אחד מפלחי שוק אלו‪.‬‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫‪5.4.02.3‬‬ ‫יעדים אסטרטגיים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בתחום ‪ – SGI‬הגדלת כמות ומגוון הלקוחות של‬ ‫החטיבה‪ .‬הוספת קווי מוצרים המהווים "‪ "Added Value‬ומשלימים את הקיים כיום‬ ‫ללקוחות החטיבה‪.‬‬ ‫‪5.4.02.2‬‬ ‫סולגוד החדשה‬ ‫האסטרטגיה העסקית של סולגוד החדשה בפעילותה בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות‬ ‫הינה אסטרטגיה משולבת של העמקת האחיזה והגדלת נתח שוק ה‪AVAYA IP -‬‬ ‫‪ ,OFFICE‬לצד כניסה לפעילות של הפצת מוצרי ‪( ECG‬ההבדל ביניהם הינו מספר‬ ‫השלוחות בכל מרכזיה‪ :‬בתחום ‪ IP OFFICE‬כ‪ 211/711 -‬שלוחות ובתחום ה‪-‬‬ ‫‪ ECG‬מעל ‪ 0,111‬שלוחות)‪ .‬כמו כן סולגוד החדשה החלה לשווק את תחום פעילות‬ ‫תקשורת נתונים של אוויה‪ ,‬דבר שיאפשר מתן פתרון קצה לקצה עבור לקוחותיה‪ ,‬וכן‬ ‫הפצה של מע' הווידאוקונפרנס של ‪ ,AVAYA‬פתרון זה מרחיב את סל הפתרונות‬ ‫שסולגוד החדשה מציעה ואת חוג לקוחותיה‪.‬‬ ‫‪5.4.07‬‬ ‫פעילויות אחרות של החטיבה שאינן עולות כדי תחום פעילות‬ ‫לחטיבה פעילויות נוספות שאינן נכללות בתחומי הפעילות שתוארו לעיל ואשר‬ ‫ההכנסות וההוצאות הכרוכות בהן אינן מהותיות ביחס להיקף הפעילות של החטיבה‪,‬‬ ‫פעילויות אלה נכללות בדוחות הכספיים של רפק והן כוללות‪:‬‬ ‫‪5.4.04‬‬ ‫מיניפריים‬ ‫‪5.4.04.0‬‬ ‫למועד הדוח‪ ,‬מחזיקה רפק ב‪ 75.90% -‬מהון המניות המונפק של מיניפריים‪ ,‬לה‬ ‫פתרון טכנולוגי המאפשר שימוש מקביל ובו‪-‬זמני בתוכנות הפעלה של ‪ Microsoft‬על‬ ‫ידי מספר משתמשים בתחנות עבודה נפרדות (שאינן כוללות מחשב) בהסתמך על‬ ‫מחשב אישי בודד‪.‬‬ ‫‪5.4.04.3‬‬ ‫עם גידול השוק הפוטנציאלי והתרחבות פעילותה של מיניפריים‪ ,‬החלה חברת‬ ‫‪ Microsoft‬לנקוט בפעולות שמטרתן צמצום והגבלת השימוש במוצרי מיניפריים על‬ ‫דרך שינוי תנאי השימוש בתוכנות ‪ Microsoft‬והרתעת לקוחות פוטנציאליים של‬ ‫מיניפריים‪.‬‬ ‫לאור כך‪ ,‬הגישה מיניפריים ביום ‪ 04.01.3100‬לבית המשפט בניו‪-‬יורק תביעה כנגד‬ ‫‪ Microsoft‬בהיקף של למעלה ממיליארד דולר ארה"ב בעילות מתחום דיני ההגבלים‬ ‫‪45‬‬ ‫העסקיים של ארה"ב‪ .‬בנוסף‪ ,‬לאור הפגיעה בהכנסות מיניפריים הוחלט בהנהלת‬ ‫מיניפריים לפטר למשך זמן ניהול התביעה את רוב עובדיה של מיניפריים תוך שמירה‬ ‫של צוות קטן (אשר בהמשך פוטר גם כן) לצורך החזקת עיקר הידע ושימור פעילותה‪.‬‬ ‫לאור האמור לעיל הוחלט למחוק את יתרת הידע בחברה זו בסך של ‪ 4.4‬מיליון ש"ח‬ ‫בשנת ‪ .3100‬בתחילת חודש אפריל ‪ 3102‬התקבלה החלטת בית המשפט על דחיית‬ ‫התביעה‪ .‬מיניפריים הגישה ערעור על ההחלטה שנדחה ע"י בית המשפט לערעורים‬ ‫בחודש נובמבר ‪ .3102‬למועד הדוח‪ ,‬הופסקה פעילותה לחלוטין ונמחקה יתרת‬ ‫נכסיה‪.‬‬ ‫‪5.4.05‬‬ ‫דרפק נדל"ן‬ ‫‪5.4.05.0‬‬ ‫רפק מחזיקה ב‪ 011% -‬מהון המניות של דרפק נדל"ן בע"מ‪ .‬מאחר והפעילות בתחום‬ ‫הנדל"ן אינה בתחומי הפעילות של רפק החליטה הנהלת רפק על מכירת אחזקותיה‬ ‫של דרפק נדל"ן בנכסי הנדל"ן‪ ,‬כאשר מהלך זה הושלם במהלך שנת ‪.3100‬‬ ‫‪5.4.05.3‬‬ ‫לאחר השלמת עסקאות אלה ממשיכה דרפק להחזיק בחניות ובשטחים על גג בבניין‬ ‫ברח' קהילת סלוניקי בתל אביב‪.‬‬ ‫‪5.4.02‬‬ ‫מיזמים לייצור חשמל‬ ‫‪5.4.02.0‬‬ ‫כללי‬ ‫המגמה הכלל עולמית בתחום ייצור החשמל היא פיתוח מואץ של מקורות אנרגיה‬ ‫מתחדשים‪ ,‬דוגמת אנרגיה סולארית‪ ,‬וכן מעבר מייצור חשמל ממקורות מזהמים‪,‬‬ ‫דוגמת פחם‪ ,‬לייצור מזהם פחות‪ ,‬דוגמת גז טבעי‪ .‬מציאת שדות הגז הטבעי‪ ,‬מצד‬ ‫אחד‪ ,‬והיעד שהציבה ממשלת ישראל לפיו עד שנת ‪ 3131‬יופקו ‪ 01%‬ממשק‬ ‫האנרגיה‬ ‫הישראלי‬ ‫על‪-‬ידי‬ ‫שימוש‬ ‫באנרגיות‬ ‫מתחדשות‪,‬‬ ‫תורם‬ ‫להגברת‬ ‫האטרקטיביות של תחום ייצור החשמל‪.‬‬ ‫‪5.4.02.3‬‬ ‫מבנה תחום הפעילות‪ ,‬מגבלות ופיקוח‬ ‫משק החשמל בישראל נשלט באופן כמעט בלעדי על ידי חברת החשמל לישראל‬ ‫בע"מ (להלן‪" :‬חברת החשמל") שהיא בעלת כ‪ 91% -‬מכושר ייצור החשמל במדינת‬ ‫ישראל (על פי פרסום הרשות להגבלים עסקיים מיום ‪ ,)20.0.3102‬והיא גם הבעלים‬ ‫של מערכת ההולכה והחלוקה של חשמל‪ .‬עם זאת‪ ,‬המגמה בענף ייצור החשמל‬ ‫בשנים האחרונות‪ ,‬אשר באה לידי ביטוי גם ביעדים מוצהרים של ממשלת מדינת‬ ‫‪http://www.antitrust.gov.il/subject/184/item/32961.aspx 2‬‬ ‫‪45‬‬ ‫ישראל‪ ,‬היא להגדיל את כושר הייצור של חשמל באמצעות יצרני חשמל פרטיים על‬ ‫מנת ליצור תחרות במשק החשמל‪.‬‬ ‫על פי חוק משק החשמל‪ ,‬תשנ"ו‪( 0994-‬להלן‪" :‬חוק משק החשמל") הוגדרה חברת‬ ‫החשמל כ"ספק שירות חיוני"‪ ,‬עליו מוטלות קיום החובות והפעולות הבסיסיות לניהול‬ ‫תקין של משק החשמל‪ ,‬וביניהן‪ ,‬הגשת תוכנית הפיתוח של משק החשמל‪ ,‬ניהול‬ ‫מערכת החשמל‪ ,‬ניהול מערכת ההולכה והחלוקה של חשמל‪ ,‬מתן שירותי גיבוי‬ ‫ושירותי תשתית ליצרני חשמל פרטיים ולצרכנים‪ ,‬ורכישת חשמל המיוצר על ידי יצרני‬ ‫חשמל פרטיים שעמדו בתנאים מסוימים הקבועים לכך בחוק‪ .‬הפעילות של ייצור‬ ‫חשמל על ידי יצרני חשמל פרטיים בישראל ומכירת החשמל המיוצר לבעל רישיון‬ ‫ספק שירות חיוני (כאמור‪ ,‬היום‪ ,‬חברת החשמל) ו‪/‬או לצרכנים פרטיים‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬ ‫מוסדרת בחוק משק החשמל‪ ,‬ובתקנות‪ ,‬בהוראות ובהחלטות הרשות לשירותים‬ ‫ציבוריים ‪ -‬חשמל (להלן‪" :‬רשות החשמל") אשר נקבעות מעת לעת מכוחו‪ .‬הרגולציה‬ ‫בתחום ייצור החשמל הינה תחת פיקוחם של רשות החשמל ומשרד התשתיות‬ ‫הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים‪ .‬בהתאם להחלטות הממשלה בתחום ומכוח רגולציה זו‪,‬‬ ‫נקבעות על ידי רשות החשמל מעת לעת מכסות לייצור חשמל (בהתאם לטכנולוגיות‬ ‫הייצור והספק המתקן)‪ ,‬וכן נקבעים תעריפים למחירי החשמל לשם מכירה לספק‬ ‫השירות החיוני‪ ,‬במסגרת המכסות האמורות‪ .‬על כן‪ ,‬להוראות הרגולציה ישנה‬ ‫השפעה ישירה על רווחיות הפעילות בתחום‪.‬‬ ‫בהתאם להוראות חוק משק החשמל‪ ,‬כל אדם (לרבות תאגיד) המעוניין להקים מתקן‬ ‫לייצור חשמל בהספק העולה על ‪ 7‬מגוואט‪ ,‬או למכור את החשמל המיוצר במתקן‬ ‫לאחר‪ ,‬יהיה חייב לקבל רישיון ייצור (וכן‪ ,‬במקרה של הספקת חשמל לצרכנים‬ ‫פרטיים (בשונה מלספק השירות החיוני)‪ ,‬גם ברישיון הספקה)‪ .‬יצוין‪ ,‬כי ייצור חשמל‬ ‫לשימוש עצמי (קרי‪ ,‬ייצור חשמל בלי למוכרו לאחר) בהספק של ‪ 7‬מגוואט ומעלה‬ ‫מחייב קבלת רישיון ייצור עצמי‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתקנים בהספק העולה על ‪ 7‬מגוואט‬ ‫מחייבים קבלת רישיון עסק‪.‬‬ ‫על פי הרגולציה הקיימת ‪ ,‬השלבים לשם קבלת רישיון ייצור‪ ,‬אשר יאפשר ליצרן‬ ‫להנות מתעריף נתון במכסה מסוימת במשך כל תקופת הרישיון (קרי‪ ,‬תקופה‬ ‫ראשונית של ‪ 31‬שנה)‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬ ‫בשלב הראשון ‪ -‬על יזמי הפרויקטים לקבל רישיון מותנה לייצור חשמל מרשות‬ ‫החשמל‪ ,‬באישור שר התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים (להלן‪" :‬רישיון מותנה")‪.‬‬ ‫רישיון מותנה יוענק למבקשו לאחר בחינת עמידתו בתנאי סף‪ ,‬הקבועים בתקנות‬ ‫משק החשמל (תנאים ונהלים למתן רישיון וחובות בעל רישיון)‪ ,‬התשנ"ח‪,0995-‬‬ ‫‪46‬‬ ‫הכוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הוכחת קיומה של זיקה למקרקעי הפרויקט ועמידה בדרישות הון‬ ‫מינימאליות‪ .‬רישיון מותנה ניתן לתקופה של בין ‪ 23‬ל‪ 53 -‬חודשים (בהתאם‬ ‫לטכנולוגיית ייצור החשמל שבגינה מוענקת הרישיון המותנה) או עד מועד תחילת‬ ‫מכירת חשמל לאחר (קרי‪ ,‬קבלת רישיון ייצור קבוע‪ ,‬כמתואר להלן)‪ ,‬לפי המוקדם‪.‬‬ ‫בשלב השני ‪ -‬על יזמי הפרויקטים לעמוד בתנאים ואבני דרך הקבועים במסגרת‬ ‫הרישיון המותנה‪ ,‬הכוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הוכחת מקורות מימון מספקים לפרויקט (קרי‪,‬‬ ‫הגעה ל"סגירה פיננסית")‪ ,‬והשגת ההיתרים‪ ,‬הרישיונות והאישורים הסטטוטוריים‬ ‫הדרושים לשם הקמת המתקנים לייצור חשמל‪ ,‬והכל במועדים הקבועים לכך‬ ‫במסגרת הרישיונות האמורים‪ .‬אי עמידה באי אילו מאבני הדרך הקבועות ברישיון‬ ‫המותנה יהווה הפרה של תנאי הרישיון ועלול לגרור את ביטולו‪ ,‬דבר שיגרום לכך‬ ‫שבעל הרישיון יאבד את מקומו במכסה הקבועה במסגרת ההסדרה הרלוונטית‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי תחת ההסדרה שנקבעה על ידי רשות החשמל עבור מתקנים לייצור חשמל‬ ‫בטכנולוגיה פוטו‪-‬וולטאית שהספקם עולה על ‪ 71‬קילוואט‪ ,‬נקבע מתווה פרטני (מעין‬ ‫"שלב ביניים") לפיו על בעל רישיון מותנה להגיש בקשה לקבלת "אישור תעריף‬ ‫מותנה" (במסגרתו ייקבע התעריף שישולם לבעל הרישיון בגין ייצור חשמל ומכירתו‬ ‫לחברת החשמל) בתוך ‪ 30‬חודשים מיום קבלת רישיונו המותנה‪ .‬בעל רישיון רשאי‬ ‫להגיש בקשה כאמור רק לאחר שעמד בכל אבני הדרך על פי רישיונו המותנה‪ ,‬עד‬ ‫אבן הדרך בעניין הבקשה לקבלת אישור התעריף מותנה‪ .‬קבלת אישור התעריף‬ ‫המותנה מקנה לבעל הרישיון "חלון זמנים" בן ‪ 91‬ימים להגיע לסגירה פיננסית‪ ,‬אשר‬ ‫בסופו ‪ -‬בכפוף לכך שרשות החשמל תאשר כי הסגירה הפיננסית עומדת בדרישות‬ ‫הדין ‪ -‬יהפוך התעריף המותנה לקבוע‪ .‬כפי שיפורט בשלב האחרון להלן‪ ,‬ככל שבעל‬ ‫הרישיון יעמוד ביתר אבני הדרך הקבועות ברישיונו המותנה ביחס לתקופה שלאחר‬ ‫סגירה פיננסית‪ ,‬יקבל בעל הרישיון המותנה רישיון קבוע‪ ,‬ויהא רשאי למכור חשמל‬ ‫בהתאם לתעריף הקבוע שהתקבל עם קבלת האישור על סגירה פיננסית‪.‬‬ ‫בשלב האחרון ‪ -‬עם סיום הקמת המתקן וחיבורו לרשת החשמל‪ ,‬תוך עמידה בכל‬ ‫אבני הדרך הקבועים ברישיון המותנה‪ ,‬יקבל בעל הרישיון המותנה רישיון קבוע‬ ‫לייצור חשמל (וכפועל יוצא‪ ,‬אף תעריף קבוע) מאת רשות החשמל‪ ,‬באישור שר‬ ‫התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים‪ ,‬שיהא בתוקף במשך ‪ 31‬שנה (עם אפשרות‬ ‫לבקש את הארכתו לתקופה מוגבלת‪ ,‬באישור רשות החשמל ושר התשתיות‬ ‫הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים)‪.‬‬ ‫מעבר לרישיונות לייצור ו‪/‬או הספקה של חשמל המתוארים לעיל‪ ,‬על יצרן חשמל‬ ‫פרטי בישראל לקבל‪ ,‬לאורך חיי הפרויקט‪ ,‬היתרים ואישורים מסוגים שונים‪ ,‬בין‬ ‫‪40‬‬ ‫היתר‪ ,‬מרשות החשמל‪ ,‬ממשרד התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים ומרשויות‬ ‫התכנון‪ ,‬כגון שינויי תב"ע‪ ,‬היתרי בניה ועוד‪ .‬כמו כן‪ ,‬יצרן החשמל הפרטי נדרש לעמוד‬ ‫בהוראות חוק שונות בתחום ההגנה והשמירה על הסביבה‪.‬‬ ‫מכירת החשמל המיוצר מכוח רישיון הייצור המוענק ליצרן החשמל הפרטי על ידי‬ ‫רשות החשמל מבוצעת באמצעות התקשרות יצרן החשמל הפרטי‪( :‬א) בהסכמי‬ ‫רכישה מול חברת החשמל לפי התעריפים שנקבעים במסגרת החלטות של רשות‬ ‫החשמל‪ ,‬בהתאם לטכנולוגיות הייצור והספק המתקן‪ ,‬אשר מתעדכנים על ידה מעת‬ ‫לעת; ו‪/‬או (ב) ככל שיצרן החשמל הפרטי מחליט‪ ,‬בכפוף להוראות הרגולציה‪ ,‬לגרוע‬ ‫מכמות החשמל הנמכרת לחברת החשמל ולמכור את הכמות האמורה לצרכני קצה‬ ‫(לצורך כך‪ ,‬יידרש לקבל‪ ,‬כאמור‪ ,‬בין היתר‪ ,‬רישיון הספקה)‪ ,‬בהסכמי מכירת חשמל‬ ‫מול צרכנים פרטיים‪ ,‬לפי תעריף שהינו מבוסס על חלופת הרכישה של צרכן הקצה‬ ‫מחברת החשמל בהנחה מסוימת מרכיב הייצור הכלול בתעריף לפי עומס המערכת‬ ‫וזמן הצריכה (תעו"ז)‪.‬‬ ‫בהקשר זה יצוין כי ביום ‪ 03.2.3102‬פרסמה רשות החשמל לשימוע ציבורי הצעת‬ ‫החלטה להסדר תעריפי חדש ליצרני חשמל פרטיים בטכנולוגיה קונבנציונאלית‬ ‫בהספק גדול מ‪ 7-‬מגוואט‪ .‬הצעת החלטה זו‪ ,‬ככל שתתקבל‪ ,‬קובעת הסדר תעריפי‬ ‫מתפתח על פני זמן‪ ,‬אשר יחול‪ ,‬בין היתר‪ ,‬על בעלי רישיונות יצור מותנים‪ ,‬קיימים‬ ‫ועתידיים‪ ,‬שאין בידיהם אישור תעריפי ועל בעלי רישיונות קיימים שיבחרו לעבור‬ ‫להסדר התעריפי החדש‪ .‬נכון למועד הדוח אין באפשרותה של החברה להעריך מה‬ ‫יהיו תוצאות השימוע והשלכותיו‪.‬‬ ‫חסמי כניסה‬ ‫ייזום והקמה של מתקני ייצור חשמל מצריך סיום הליכי תכנון ורישוי הכרוכים בהקמה‬ ‫והפעלה של מתקן הייצור‪ ,‬יכולת להתקשר עם ספקים וקבלנים בעלי ניסיון בתחום‬ ‫הייצור והקמה של מתקני הייצור‪ ,‬וכן במקרה של ייצור חשמל בטכנולוגיות‬ ‫קונבנציונאליות‪ ,‬התקשרות בהסכם לאספקת גז טבעי לתקופה ארוכה‪.‬‬ ‫ביצוע כל פרויקט כרוך על פי רוב בהשגת מימון מתאים מגורמים פיננסיים בהיקפים‬ ‫משמעותיים‪ .‬בהתאם‪ ,‬מקובל שהיזם פועל להשגת מימון בנקאי או מוסדי ארוך טווח‬ ‫להקמת הפרויקט אך מכיוון שהרגולציה בתחום ייצור החשמל הפרטי מגבילות את‬ ‫שיעור המינוף הפיננסי לפרויקט הקמת תחנת כוח למקסימום של ‪ 21%‬משוויין‬ ‫הנורמטיבי (כפי זה שנקבע ברגולציה)‪ ,‬חייב היזם להיות גם בעל משאבי הון למימון‬ ‫ההון העצמי הדרוש לפרויקט‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫חסמי יציאה‬ ‫על פי חוק משק החשמל‪ ,‬העברת שליטה בתאגיד בעל רישיון ייצור מחייב את אישור‬ ‫שר התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים‪ .‬לפיכך אחד מחסמי היציאה העיקריים יהיו‬ ‫מציאת קונה אשר לו החוסן הפיננסי והיכולות המקצועיות לצורך קבלת אישור שר‬ ‫התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים להיות בעל רישיון ייצור‪ .‬כמו כן‪ ,‬במסגרת‬ ‫הסדרי המימון לפרויקט‪ ,‬נדרש בעל רישיון הייצור לשעבד את מניותיו לגוף המממן‪,‬‬ ‫ולכן העברת השליטה טעונה גם אישור המממנים‪.‬‬ ‫‪5.4.02.2‬‬ ‫מיזמים למתקני אנרגיה סולארית‬ ‫ביום ‪ 30.2.3101‬התקשרה רפק במזכר הבנות עם חברת סולארית דוראל בע"מ‬ ‫(להלן‪" :‬דוראל") לשיתוף פעולה בתחום הפרויקטים באנרגיה סולארית‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח התקבלו רשיונות קבועים ביחס לשני פרויקטים בהספק כולל של ‪0.0‬‬ ‫מגוואט בתל קציר ורבדים זרון וכן התקבלו רישיונות מותנים ביחס לשני פרויקטים‬ ‫בהספק כולל של ‪ 2.4‬מגוואט‪ ,‬ברפת העמק ומעלה גלבוע‪ .‬להלן ריכוז נתונים ביחס‬ ‫לארבעת הפרויקטים האמורים‪:‬‬ ‫חלק החברה‬ ‫שם הפרויקט‬ ‫הספק המתקן‬ ‫(במגוואט)‬ ‫מועד הפעלה‬ ‫משוער‬ ‫תעריף מאושר‬ ‫(אג'‪/‬קילוואט)‬ ‫תל קציר‬ ‫‪37 %‬‬ ‫‪1.77‬‬ ‫פועל‬ ‫‪025‬‬ ‫רבדים‪-‬זרון‬ ‫‪71 %‬‬ ‫‪1.77‬‬ ‫פועל‬ ‫‪023‬‬ ‫רפת העמק‬ ‫‪37 %‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪15/3102‬‬ ‫‪94.20‬‬ ‫מעלה גלבוע‬ ‫‪25 %‬‬ ‫‪1.41‬‬ ‫‪01/3102‬‬ ‫‪72‬‬ ‫המידע לעיל ביחס למועד ההפעלה המשוער של המתקנים הינו מידע צופה פני‬ ‫עתיד‪ ,‬אשר אין וודאות בהתקיימותו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל עיכובים בהוצאת היתרי בניה‬ ‫להקמת המתקנים‪ ,‬בהתקדמות עבודות ההקמה שלהם או במועד קבלת הרישיון‬ ‫הקבוע להפעלתם‪.‬‬ ‫‪5.4.02.2‬‬ ‫מיזמים להקמת תחנות כוח‬ ‫פעילות הקבוצה בתחום זה מרוכזת תחת רפק אנרגיה בע"מ (להלן‪" :‬רפק‬ ‫אנרגיה")‪ ,‬שהינה חברה בת בבעלותה המלאה של רפק‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬יזמה רפק‬ ‫אנרגיה הקמתה של תחנת כוח באזור צומת פלוגות במסגרת חברת צומת אנרגיה‬ ‫בע"מ (להלן‪" :‬צומת אנרגיה")‪ ,‬וכן רכשה זכויות בשלושה מיזמים נוספים‪ ,‬איי‪.‬פי‪.‬פי‬ ‫ראקום אשכול גת בע"מ (להלן‪" :‬אשכול גת")‪ ,‬איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ (להלן‪:‬‬ ‫‪44‬‬ ‫"אלון תבור") ואיי‪.‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ (להלן‪" :‬רמת גבריאל") (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬ ‫"המיזמים הנרכשים")‪ ,‬אשר נרכשו כולם מדלק תשתיות בע"מ (להלן‪" :‬דלק")‪ .‬גם‬ ‫בתחום זה רפק אנרגיה חברה לשותף אסטרטגי‪ ,‬תאגיד השקעה זר בשליטת קרן‬ ‫השקעות בינלאומית‪ ,‬היא דנהאם (להלן‪ ,‬בסעיף זה‪" :‬דנהאם")‪ ,‬אשר רכש החזקות‬ ‫בשיעור שווה לזה של רפק אנרגיה בשלושת המיזמים הנרכשים (ולבינתיים פעל‬ ‫להגדיל את אחזקותיו‪ ,‬בעקיפין‪ ,‬באלון תבור ורמת גבריאל)‪ ,‬וכן התקשר בעסקה‬ ‫לרכישת חלק שווה לחלקה של רפק אנרגיה בצומת אנרגיה‪ ,‬מהשותפה הקודמת של‬ ‫רפק אנרגיה במיזם זה‪.‬‬ ‫להשלמת התמונה יצוין‪ ,‬כי רפק מנהלת מו"מ עם חברת בת של דנהאם (בסעיף זה‪,‬‬ ‫להלן‪" :‬חברת הבת")‪ ,‬למימון ביניים‪ .‬ככל שתושג הסכמה בין הצדדים‪ ,‬חברת הבת‬ ‫תעמיד את חלקה של רפק אנרגיה בהזרמות הון שבוצעו אל חברות אלון תבור ורמת‬ ‫גבריאל‪ .‬לרפק אנרגיה‪ ,‬תינתן הזכות להעמיד את חלקה בהזרמות כאמור עד‬ ‫לתאריך מוסכם‪ .‬בנוסף‪ ,‬תעמוד לרפק אנרגיה אופציה לחייב את חברת הבת לרכוש‬ ‫ממנה חלק מהחזקותיה באלון תבור ורמת גבריאל‪ ,‬כאשר התמורה בגין החזקות‬ ‫כאמור תושקע בתחנות כוח אלה‪ ,‬בגין הזרמות ההון הנדרשות מרפק אנרגיה כבעלת‬ ‫מניות בהתאם ליתרת ההחזקות של רפק אנרגיה בהן‪ .‬כמו כן‪ ,‬רפק אנרגיה תמכור‬ ‫לחברת הבת חלק מהחזקותיה בצומת אנרגיה‪ .‬בנוסף‪ ,‬וכחלק מהסדרת מערכת‬ ‫היחסים בין הצדדים‪ ,‬יוותרו הצדדים על זכויות סירוב בקשר לאלון תבור‪ ,‬רמת‬ ‫גבריאל וצומת אנרגיה‪ ,‬אך תיקבענה הוראות לעניין זכות הצטרפות במכירה וזכות‬ ‫גרירה למכירה‪.‬‬ ‫א‪ .‬מיזם להקמת תחנת כוח באזור צומת פלוגות‬ ‫ביום ‪ 35.2.3101‬התקשרה רפק אנרגיה‪ ,‬בהסכם בעלי מניות מפורט עם דלקיה‬ ‫ישראל בע"מ ("דלקיה")‪ ,‬חברת בת ישראלית של חטיבת האנרגיה של הקונצרן‬ ‫העולמי ‪ Veolia Environment‬וחברת ‪ ,EDF‬לשם בחינת קידומו של מיזם משותף‬ ‫לתכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪ ,‬הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח במחזור משולב‪ ,‬מונעת‬ ‫בטורבינות גז‪.‬‬ ‫ביום ‪ 35.03.3101‬קיבלה צומת אנרגיה הודעה‪ ,‬כי הרשות אישרה את בקשתה של‬ ‫צומת אנרגיה והעניקה לצומת אנרגיה רישיון מותנה לתקופה של ‪ 44‬חודשים‬ ‫להקמת תחנת הכוח מערבית לצומת פלוגות‪.‬‬ ‫לפרטים בדבר העתירה שהוגשה כנגד הליכי הות"ל ראו באור ‪ )01(27‬לדוחות‬ ‫הכספיים המאוחדים של החברה‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫ב‪ .‬מיזם להקמת תחנת כוח באזור קרית גת‬ ‫אשכול גת הנה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של‬ ‫תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪321‬‬ ‫מגוואט באזור התעשייה בקרית גת (להלן‪" :‬פרויקט אשכול גת")‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אין‬ ‫בידי אשכול גת רישיון מותנה או אחר לייצור חשמל‪.‬‬ ‫ג‪ .‬לפרטים בדבר הסכם רכישת ‪ 22%‬מהזכויות באשכול גת על ידי רפק אנרגיה מדלק‬ ‫ובדבר מכירת מחצית מזכויות ראקום באשכול גת (‪ )23%‬לדנהאם‪ ,‬ראה ביאור ‪)0(4‬‬ ‫לדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫ד‪ .‬מיזמים להקמת תחנות כוח באזור אלון תבור ורמת גבריאל‬ ‫רמת גבריאל הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה‬ ‫של תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי בקוגנרציה‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪52‬‬ ‫מגוואט במקרקעין באזור התעשייה רמת גבריאל ‪ -‬מגדל העמק (להלן‪" :‬פרויקט‬ ‫רמת גבריאל")‪ ,‬המוחכרים לנילית בע"מ‪.‬‬ ‫אלון התבור הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של‬ ‫תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪52‬‬ ‫מגוואט במקרקעין באזור התעשייה אלון תבור (להלן‪" :‬פרויקט אלון תבור")‪,‬‬ ‫המוחכרים לתעשיות מזון תנובה אגודה שיתופית חקלאית בע"מ‪.‬‬ ‫לפרטים בקשר עם פרויקט רמת גבריאל ופרויקט אלון תבור‪ ,‬ובכלל זה העסקה‬ ‫לרכישת ‪ 75%‬מהזכויות באלון תבור וברמת גבריאל‪ ,‬על ידי רפק אנרגיה ודנהאם‪,‬‬ ‫בחלקים שווים‪ ,‬ראה ביאור ‪7‬ה' לדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫ה‪ .‬ריכוז נתונים ביחס למיזמי תחנות הכוח‬ ‫להלן ריכוז נתונים ביחס למיזמי החברה להקמת תחנות כוח לייצור חשמל‪.‬‬ ‫עלות פרויקט‬ ‫שם המיזם‬ ‫חלק החברה‬ ‫הספק‬ ‫משוערת (כוללת)‬ ‫שנת הפעלה‬ ‫(ב‪)MW -‬‬ ‫(במיליוני ‪)$‬‬ ‫מתוכננת‬ ‫נילית‬ ‫‪29.5%‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪021‬‬ ‫‪3104‬‬ ‫תנובה‬ ‫‪29.5%‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪021‬‬ ‫‪3104‬‬ ‫צומת אנרגיה‬ ‫‪25.7%‬‬ ‫‪241‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪)*( 3102‬‬ ‫אשכול גת‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪321‬‬ ‫‪341‬‬ ‫‪)**( 3102‬‬ ‫(*) מותנה בחיבור למערכת ההולכה הארצית לגז טבעי‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫(**) מותנה בקבלת רשיון לייצור חשמל ובחיבור למערכת ההולכה הארצית לגז‬ ‫טבעי‪.‬‬ ‫כמקובל במיזמים להקמת תחנות כוח‪ ,‬המתאפיינים בהיקף השקעה ניכר‪ ,‬הקמתו של‬ ‫כל אחד מהפרויקטים המפורטים לעיל כפופה להשגת מימון מתאים ("סגירה‬ ‫פיננסית")‪ .‬לפיכך‪ ,‬אם וככל שלא יעלה בידי איזה מהחברות הייעודיות להגיע להבנות‬ ‫עם גורמים מממנים להעמדת מימון למיזם בתנאים מקובלים‪ ,‬לא יוקם המיזם‬ ‫המופעל על ידי אותה חברה ייעודית‪.‬‬ ‫מובהר בזה‪ ,‬כי המידע בסעיף ‪ 0.01.2‬זה לעיל‪ ,‬המתייחס לעצם הקמת איזה‬ ‫מהמיזמים‪ ,‬שטרם הוחל בבנייתם‪ ,‬וכן הפעולות בקשר עם תכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪,‬‬ ‫הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח לייצור חשמל במסגרת מיזמים כאמור‪ ,‬ובכלל זה‪,‬‬ ‫העלות המשוערת לפרויקט ושנת ההשלמה המתוכננת‪ ,‬מהווה מידע צופה פני עתיד‪.‬‬ ‫הנתונים המובאים בס"ק ד' לעיל מבוססים בין היתר‪ ,‬על ההנחות כדלקמן‪( :‬א)‪,‬‬ ‫קבלת האישורים הנדרשים ממוסדות תכנון; (ב) קבלת רישיון ייצור חשמל; (ג) קבלת‬ ‫אישור גורמי איכות הסביבה; (ד) שינוי ייעוד הקרקע וקבלת היתרי בנייה להקמת‬ ‫תחנת הכוח; (ה) השגת מימון מתאים מגורמים מממנים‪.‬‬ ‫מובהר‪ ,‬כי במקרה בו יחול שינוי מהותי באחד או יותר מהגורמים דלעיל‪ ,‬עשוי לחול‬ ‫שינוי מהותי בקשר עם המיזמים‪ ,‬ובכלל זה בקשר עם עלות הקמתם‪ ,‬מועד הפעלתם‬ ‫ויכולת ייצור חשמל באמצעותם‪.‬‬ ‫להלן מידע נוסף בקשר לפעילות החטיבה ברמת החטיבה כולה‪:‬‬ ‫‪5.5‬‬ ‫רכוש קבוע ומתקנים של מטה החטיבה‬ ‫‪5.5.0‬‬ ‫להלן טבלה המפרטת את מתקני חברות החטיבה (למעט אראר סאט)‪ ,‬המשמשים‬ ‫אותן בפעילותן השוטפת‪:‬‬ ‫חברה‬ ‫תיאור המתקן ותנאי השכירות‬ ‫תמורה‬ ‫רפק‬ ‫שוכרת שטח משרדים של כ‪ 712 -‬מ"ר בתוספת‬ ‫חניות‪ ,‬בבית אינטרגאמא באזור התעשייה בכפר‬ ‫נטר מחברה בבעלות אינטרגאמא‪ ,‬בעלת השליטה‬ ‫בחברה‪.‬‬ ‫כ‪ 32 -‬אלפי ש"ח לחודש‪ ,‬צמודים למדד‬ ‫המחירים לצרכן (בתוספת דמי ניהול בסך‬ ‫כולל כ‪ 5 -‬אלפי ש"ח לחודש)‪.‬‬ ‫שוכרת שטחי משרדים ברחוב שאול המלך בתל‬ ‫אביב‪ ,‬בשטח של כ‪ 93 -‬מ"ר בתוספת חניות‬ ‫‪ 01‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫ג'נרל‬ ‫מהנדסים‬ ‫שוכרת שטחי משרדים‪ ,‬מחסנים וחניות בבית‬ ‫אינטרגאמא‪ ,‬בכפר נטר סך השטח המושכר הינו כ‪-‬‬ ‫‪ 3,071‬מ"ר (כולל מחסנים)‪ .‬תקופת השכירות החלה‬ ‫ביום ‪ 0.0.3112‬עד ליום ‪.20.03.3131‬‬ ‫‪ 90‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת דמי ניהול‬ ‫בסך כולל של כ‪ 33 -‬אלפי ש"ח לחודש)‪.‬‬ ‫דטה טק‬ ‫החל מיום ‪ 0.00.3101‬ועד לחודש מרס ‪,3102‬‬ ‫סך כולל של כ‪ 45 -‬אלפי ש"ח לחודש‪,‬‬ ‫‪45‬‬ ‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫שכרה שטחי משרדים‪ ,‬מחסנים וחניות בבית‬ ‫אינטרגאמא‪ ,‬בכפר נטר בשטח של כ‪ 922 -‬מ"ר‬ ‫משרדים‪ 0,072 ,‬מ"ר מחסנים וכן חניות‪.‬‬ ‫צמודים למדד המחירים לצרכן (בתוספת‬ ‫דמי ניהול בסך כולל של כ‪ 02 -‬אלפי ש"ח‬ ‫לחודש)‪ .‬למועד הדוח‪ ,‬שוכרת דטה טק‬ ‫את משרדיה בשכירות משנה מג'נרל‬ ‫מהנדסים‪ .‬בהתאם‪ ,‬התמורה משולמת‬ ‫לג'נרל מהנדסים‪ ,‬באופן יחסי לשטח‬ ‫המושכר בשכירות משנה כאמור‪.‬‬ ‫החל מיום ‪ 0.2.3100‬שוכרת שטחי משרדים‪,‬‬ ‫מחסנים ומעבדה בבית אינטרגאמא בשטח של כ‪-‬‬ ‫‪ 431‬מ"ר‪ .‬הסכם השכירות צפוי להסתיים ביום‬ ‫‪.20.2.3102‬‬ ‫סך כולל של כ‪ 35 -‬אלפי ש"ח לחודש‪,‬‬ ‫צמודים למדד המחירים לצרכן (בתוספת‬ ‫דמי ניהול בסך כולל כ‪ 4 -‬אלפי ש"ח‬ ‫לחודש)‪.‬‬ ‫‪5.5.3‬‬ ‫הון אנושי‬ ‫‪5.5.3.0‬‬ ‫למועד הדוח‪ ,‬מועסקים במטה החטיבה ‪ 2‬עובדים‪ ,‬מתוכם ‪ 2‬נושאי משרה (יו"ר‬ ‫דירקטוריון פעיל‪ ,‬מנכ"ל‪ ,‬סמנכ"ל כספים)‪.‬‬ ‫‪5.5.0‬‬ ‫סמוך לתאריך הדוח‪ ,‬מועסקים בחטיבה כולה ‪ 297‬עובדים‪ ,‬כאשר ליום ‪20.03.3102‬‬ ‫הועסקו בקבוצת רפק‪ 294 ,‬עובדים‪ ,‬לעומת ‪ 223‬ו‪ 224 -‬עובדים ליום ‪20.03.3103‬‬ ‫ו‪ ,20.03.3100 -‬בהתאמה‪.‬‬ ‫השינויים במצבת כוח האדם בשנת ‪ 3102‬מאופיינים בשינויים קלים‪.‬‬ ‫להלן טבלה המסווגת את כלל העובדים בקבוצה על‪-‬פי תחומי הפעילות של החטיבה‪:‬‬ ‫סמוך ליום‬ ‫‪20.03.3102‬‬ ‫‪20.03.3103‬‬ ‫‪31.2.3102‬‬ ‫תחום הייצוג‬ ‫‪9‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪9‬‬ ‫והייעוץ‬ ‫תחום שירותי‬ ‫‪201‬‬ ‫‪320‬‬ ‫‪342‬‬ ‫השידור‬ ‫תחום‬ ‫‪*23‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪23‬‬ ‫התשתיות‬ ‫תחום‬ ‫‪*22‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪55‬‬ ‫המחשבים‬ ‫והתקשורת‬ ‫סה"כ‬ ‫‪297‬‬ ‫‪294‬‬ ‫‪223‬‬ ‫*‬ ‫קבוצת אל‪-‬מור מעסיקה ‪ 200‬עובדים שלא נכללו בטבלה לעיל‪.‬‬ ‫*‬ ‫נתוני ‪ 31.2.3102‬אינם כוללים את עובדי דלתה אלקון‪.‬‬ ‫‪45‬‬ ‫*‬ ‫‪5.5.3‬‬ ‫נתוני ‪ 31.2.3102‬אינם כוללים את עובדי תחום המולטימדיה בתי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬ ‫העובדים בחברות השונות בחטיבה מועסקים על בסיס חוזי עבודה אישיים‪.‬‬ ‫ההסכמים ערוכים בנוסח אחיד בכפוף לשינויים המשקפים את המוסכם על כל עובד‬ ‫ועובד‪ .‬כמו כן‪ ,‬נוהגות חברות החטיבה לשלם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬מענקים לעובדיהן‪,‬‬ ‫הנגזרים ממכירות ו‪/‬או מרווח של חברות התחום‪.‬‬ ‫‪5.5.2‬‬ ‫החברות בחטיבה משקיעות משאבים בהדרכות מקצועיות לעובדיהן‪ ,‬לרבות משלוח‬ ‫אנשי השיווק לתערוכות מקצועיות‪ ,‬להשתלמויות וימי עיון במתקני הגורמים המיוצגים‬ ‫על ידי אותן החברות ובין כאלה הנערכים על ידי גורמים מקצועיים בלתי קשורים‪.‬‬ ‫‪5.5.2‬‬ ‫ביום ‪ ,04.3.3102‬אישרה אסיפת בעלי המניות של רפק את מדיניות התגמול לנושאי‬ ‫המשרה של רפק‪ .‬עוד אושר כאמור‪ ,‬הסכם שירותים בין רפק לבין יו"ר דירקטוריון‬ ‫רפק וחברה בשליטתו‪.‬‬ ‫‪5.5.7‬‬ ‫נושאי משרה בחברות השונות בחטיבה מועסקים גם כן בהסכמי העסקה אישיים‪,‬‬ ‫במסגרתו הם זכאים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לבונוסים בשיעורים משתנים‪ ,‬בכפוף למאפייני‬ ‫הפעילות השונים בחברות השונות‪.‬‬ ‫לפרטים בדבר תנאי העסקתו של מר אלכס מילנר‪ ,‬המכהן כיו"ר דירקטוריון רפק‪,‬‬ ‫ועלות העסקתו ראו תקנה ‪ 30‬בחלק הפרטים הנוספים‪.‬‬ ‫לפרטים בדבר תנאי העסקתו של מר רוני אורן‪ ,‬המכהן כמנכ"ל רפק‪ ,‬ראו תקנה ‪33‬‬ ‫בפרק הפרטים הנוספים בדוח זה להלן‪.‬‬ ‫‪5.5.4‬‬ ‫התחייבות חברות החטיבה בגין פיצויי פיטורין לעובדיהן‪ ,‬מכוסה על ידי תשלומים‬ ‫שוטפים לקופות גמל ולחברות ביטוח‪ ,‬וכן על ידי יתרת התחייבות המוצגת במאזן‪.‬‬ ‫‪5.5.5‬‬ ‫מימון‬ ‫‪5.5.5.0‬‬ ‫רפק מממנת את פעילותה מהון עצמי‪ ,‬אשראי מבנקים ומאיגרות חוב שהונפקו‪.‬‬ ‫‪5.5.5.3‬‬ ‫להלן טבלה המרכזת את יתרות האשראי (מבנקים וגורמים פיננסיים אחרים) של‬ ‫רפק (סולו)‪ ,‬ליום ‪ 20.03.3102‬וליום ‪( 20.03.3103‬באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫סוג אשראי‬ ‫‪20.03.3102‬‬ ‫‪20.03.3103‬‬ ‫אשראי בנקאי – זמן קצר (כולל חלויות‬ ‫שוטפות)‬ ‫‪135,5‬‬ ‫‪07,219‬‬ ‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית‬ ‫משתנה‬ ‫‪563111‬‬ ‫‪223152‬‬ ‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית‬ ‫קבועה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪94,952‬‬ ‫אשראי חוץ בנקאי – זמן ארוך (כולל‬ ‫חלויות שוטפות)‬ ‫‪22,799‬‬ ‫בתקופת הדוח‪ ,‬שעבדה רפק ‪ 2.2‬מיליון מניות של חברת אראר סאט‪ ,‬לטובת מחזיקי‬ ‫אגרות החוב (סדרה ד') של רפק‪ ,‬כנגד גיוס חוב בהיקף של ‪ 57.4‬מיליון ש"ח‪ .‬כמו כן‪,‬‬ ‫למועד הדוח משועבדות ‪ 3.4‬מיליון מניות חברת אראר סאט כלפי הבנק להבטחת כל‬ ‫חובותיה‪.‬‬ ‫‪5.5.5.2‬‬ ‫להלן טבלה המרכזת את יתרות האשראי (מבנקים וגורמים פיננסיים אחרים) של‬ ‫החטיבה (כולל נתוני החברה‪ ,‬סולו‪ ,‬המפורטים לעיל)‪ ,‬ליום ‪ 20.03.3102‬וליום‬ ‫‪( 20.03.3103‬באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪5.5.5.2‬‬ ‫סוג אשראי‬ ‫‪20.03.3102‬‬ ‫‪20.03.3103‬‬ ‫אשראי בנקאי – זמן קצר (כולל חלויות‬ ‫שוטפות)‬ ‫‪41,209‬‬ ‫‪27043‬‬ ‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית משתנה‬ ‫‪509455‬‬ ‫אשראי חוץ בנקאי – זמן ארוך (כולל חלויות‬ ‫שוטפות)‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22799‬‬ ‫יתרות בגין הלוואות למוחזקות‬ ‫‪02,379‬‬ ‫‪3555‬‬ ‫‪25227‬‬ ‫להלן פרטים בדבר נכסים נזילים והתחייבויות רפק (סולו) בבנקים באגרות חוב נכון‬ ‫ליום ‪ 20.03.3102‬וליום ‪( 20.03.3103‬באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪20.03.3102‬‬ ‫סוג האשראי‪/‬מזומן‬ ‫‪20.03.3103‬‬ ‫סכום האשראי‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫שיעור‬ ‫ריבית‬ ‫ממוצע‬ ‫סכום האשראי‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫שיעור ריבית‬ ‫ממוצע‬ ‫מזומן בשקלים‬ ‫‪202‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪931‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מזומן במט"ח‬ ‫‪023‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪022‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ניירות ערך סחירים‬ ‫‪1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר (ללא‬ ‫חלויות)‬ ‫‪1‬‬ ‫‪4.7%‬‬ ‫‪01104‬‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך (כולל‬ ‫חלויות)‬ ‫‪33495‬‬ ‫‪4%‬‬ ‫‪35217‬‬ ‫איגרות חוב שהונפקו כולל חלויות‬ ‫‪94952‬‬ ‫‪6.15%‬‬ ‫‪22799‬‬ ‫‪7.7%‬‬ ‫‪5.9%‬‬ ‫‪7.3%‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪5.5.5.7‬‬ ‫מסגרת האשראי השוטף של רפק (סולו) למועד הסמוך לתאריך הדוח התקופתי‬ ‫הינה כ‪ 2.7 -‬מיליון ש"ח (לא כולל אשראי לזמן ארוך)‪ .‬סך מסגרות האשראי של‬ ‫החטיבה (סולו) עמד בשנת ‪ 3103‬ובשנת ‪ 3100‬על כ‪ 07 -‬מיליון ש"ח וכ‪ 27 -‬מיליון‬ ‫ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫במהלך שנת ‪ 3101‬חתמה רפק על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח ההון העצמי של רפק הינו כ‪ 017.7 -‬מיליון ‪ ₪‬ושיעורו מסך‬ ‫המאזן עומד על ‪ ,04.3%‬ורפק עומדת בתניות הפיננסיות האמורות‪.‬‬ ‫לפרטים בקשר עם התחייבויות רפק כלפי תאגיד בנקאי ראו סעיף ‪4.3.2‬‬ ‫לעיל וביאור ‪(35‬ד) לדוחות הכספיים ליום ‪20.03.3102‬‬ ‫‪5.5.5.4‬‬ ‫לפרטים בקשר עם התחייבויות רפק כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ד') ראו‬ ‫סעיף ‪ 4.3.2‬לעיל וביאור ‪(35‬א)(‪ )0‬לדוחות הכספיים ליום ‪.20.03.3102‬‬ ‫‪5.5.5.5‬‬ ‫רפק תקדם אפשרות של פרסום דוח הצעת מדף לציבור על פי תשקיף מדף מיום‬ ‫‪( 21.7.3102‬כפי שתוקן בחודש יוני ‪ ,)3102‬על פיו תוצענה לציבור‪ ,‬בהצעה אחידה‪,‬‬ ‫אגרות חוב מסדרה חדשה‪ ,‬בהיקף של כ‪ 41-‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪5.5.2‬‬ ‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬ ‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬ ‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיה של החברה ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או‬ ‫במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים‬ ‫להלן‪.‬‬ ‫במהלך השנה הקרובה צפויה רפק לפעול לקידום המיזמים השונים לייצור חשמל‪,‬‬ ‫כאשר שניים מבין המיזמים צפויים להגיע לסגירה פיננסית‪.‬‬ ‫במהלך השנה הקרובה צפויה רפק לפעול לקידום פעולות ההיערכות לתכנון והקמה‬ ‫של רשת התקשורת מבוססת הסיבים האופטיים‪.‬‬ ‫ביום ‪ 05.2.3102‬הגישה חברה בת בבעלות מלאה של רפק‪ ,‬בעבור עצמה ו‪/‬או‬ ‫בעבור מי מטעמה (להלן‪" :‬המציעה") הצעה לעסקה‪ ,‬לאישורה של אסיפת מחזיקי‬ ‫אגרות החוב של גילאון השקעות (‪ )0955‬בע"מ (להלן‪" :‬גילאון")‪ ,‬אשר מצויה בהליכי‬ ‫הסדר חוב עם מחזיקי אגרות החוב שלה‪ .‬ההצעה הינה לרכישת אחזקותיה של‬ ‫גילאון בחברת אינטרקולוני השקעות בע"מ (להלן‪" :‬אינטרקולוני") (חברה ציבורית‬ ‫שמניותיה רשומות למסחר בבורסה) ולמיזוג פעילותה של רפק בתחום ייצור החשמל‬ ‫לתוך אינטרקולוני כנגד הקצאת מניות נוספות לחברה באינטרקולוני‪ .‬על פי המוצע‪,‬‬ ‫‪46‬‬ ‫הקצאה כאמור תתבצע על בסיס שווי הפעילות בתחום ייצור החשמל‪ ,‬אשר להערכת‬ ‫רפק‪ ,‬בשים לב לאטרקטיביות הטמונה בתחום זה‪ ,‬כמוסבר בסעיף ‪ 0.03.2.0‬לעיל‪,‬‬ ‫צפויה לייצר תזרימים משמעותיים לאורך זמן‪ .‬דוח מידי אינו שלנומעבר לכך‪ ,‬כחברת‬ ‫אחזקות‪ ,‬תמשיך רפק לפעול לקידום ולפיתוח עסקיהן של החברות המוחזקות‬ ‫ולחיזוק מעמדן בתחומי עסקיהן‪.‬‬ ‫‪5.5.9‬‬ ‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬ ‫רפק שמה פניה‪ ,‬כהחלטה אסטרטגית‪ ,‬לחיזוק פעילותה בתחומי התקשורת‬ ‫והתשתיות‪ ,‬לפעול להקמתן של שותפויות עם שותפים אסטרטגיים‪ ,‬לרבות לצורך‬ ‫ייזום הקמתם ותפעולם (כמו גם מכירה ואספקה של חלפים) של פרויקטים שייתנו‬ ‫פתרונות בעלי ערך מוסף בתחומי התקשורת והשידור וייצור האנרגיה‪ ,‬תוך ניצול‬ ‫הידע הנרכש של רפק‪.‬‬ ‫‪99‬‬ ‫‪.8‬‬ ‫‪8.8‬‬ ‫‪8.8.8‬‬ ‫חטיבת הטכנולוגיות‬ ‫תיאור התפתחות עסקיה של החטיבה‬ ‫פעילות חטיבת הטכנולוגיות מבוצעת תחת חברת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬אשר‬ ‫הוקמה בחודש דצמבר ‪ 0222‬במסגרת הסכם פיצול אופקי עם חברת רפק תקשורת‬ ‫ותשתיות בע"מ‪ .‬במהלך חודש יוני ‪ 0228‬עם השלמת כל האישורים שנדרשו לצורך‬ ‫ביצוע הפיצול‪ ,‬נרשמו מניותיה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬למסחר בבורסה בתל‪-‬אביב‪ .‬ביום‬ ‫‪ 88.2.0221‬שונה שמה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מרפק טכנולוגיות (‪ )0222‬בע"מ לשמה‬ ‫הנוכחי‪.‬‬ ‫‪8.8.0‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬באמצעות חברות המאוחדות בדוחותיה הכספיים‪ ,‬ובעיקרן טרנסוויי בע"מ‬ ‫(להלן‪" :‬טרנסווי") ואורפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬אורפק")‪ ,‬פועלת בפיתוח‪ ,‬ייצור‬ ‫ושיווק מערכות ומוצרים מתוחכמים לניהול תדלוק וניהול רשת תחנות דלק‪ ,‬ניהול ציי‬ ‫רכב‪ ,‬ואמצעי תשלום אלקטרונים‪.‬‬ ‫‪8.8.8‬‬ ‫טרנסוויי הינה חברה פרטית שנתאגדה בשנת ‪ .8992‬למועד הדוח מחזיקה‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ב‪ 822% -‬מהון המניות המונפק של טרנסוויי ובזכויות ההצבעה (בעקיפין)‪.‬‬ ‫טרנסווי עוסקת בתחום של מערכות תשלום אלקטרוניות‪ ,‬מוצרים קשורים בכרטיסים‬ ‫חכמים ומערכות ניהול ובקרה לתחבורה ציבורית‪.‬‬ ‫‪8.8.2‬‬ ‫אורפק הינה חברה בת של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬שנוסדה בשנת ‪ .8988‬למועד הדוח מחזיקה‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בכ‪ 57.87% -‬מהון המניות המונפק של אורפק ובזכויות ההצבעה באורפק‪.‬‬ ‫בעלת עניין נוספת באורפק הינה דלק חברת הדלק הישראלית בע"מ (להלן‪" :‬דלק")‪,‬‬ ‫המחזיקה בכ‪ 80.88% -‬מהון המניות המונפק של אורפק‪.‬‬ ‫‪8.8.7‬‬ ‫‪8.8.7.8‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מחזיקה‪ ,‬באמצעות אורפק‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בחברות המהותיות הבאות‪:‬‬ ‫חברת דלפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬דלפק") עוסקת בפיתוח‪ ,‬ייצור‪ ,‬שיווק ומכירה של‬ ‫מערכות לניהול תדלוק ורשת תחנות דלק‪.‬‬ ‫דלפק מחזיקה ב‪ 78% -‬מהון המניות המונפק של שני תאגידים זרים קשורים‪ ,‬אשר‬ ‫עוסקים בפיתוחי תוכנה בתחום הפתרונות לניהול חנויות נוחות המנוהלות במתחמי‬ ‫תחנות תדלוק ברחבי העולם‪.‬‬ ‫כתוצאה מאופציית ‪ PUT‬שהוענקה לבעלי מניות המיעוט‪ ,‬אורפק מאחדת את מלוא‬ ‫תוצאותיהן העסקיות של החברות הללו בדוחותיה הכספיים‪.‬‬ ‫‪822‬‬ ‫במהלך השנה‪ ,‬השלימה דלפק עסקה במסגרתה רכשה ‪ 78%‬מהון המניות של‬ ‫חברה פרטית בצ'ילה (להלן‪" :‬אורפק לטינה")‪ .‬לאורפק לטינה ישנן זכויות למתן‬ ‫שירותי התקנה ואחזקה של מערכות מתוצרת החברה בצ'ילה‪ .‬כתוצאה מאופציית‬ ‫‪ PUT‬שהוענקה לבעלי מניות המיעוט‪ ,‬אורפק מאחדת את מלוא תוצאותיה העסקיות‬ ‫של החברה הנרכשת בדוחותיה הכספיים החל ממועד הרכישה‪ .‬לפרטים נוספים‬ ‫בדבר הרכישה ראה ביאור ‪ )8( 6‬לדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫‪8.8.7.0‬‬ ‫‪( Orpak USA‬להלן‪" :‬אורפק ארה"ב") ‪ -‬מאוגדת בדלאוור‪ ,‬ארה"ב ועוסקת בשיווק‬ ‫ומכירה בצפון אמריקה ומתאמת גם את פעילות השיווק והמכירה לאמריקה הלטינית‪.‬‬ ‫‪8.8.7.8‬‬ ‫‪( Orpak India‬להלן‪" :‬אורפק הודו") ‪ -‬פועלת בהודו ועוסקת בשיווק‪ ,‬מכירה‬ ‫ובשירותי התקנה ותחזוקה של מערכות וציוד לתחנות הדלק וללקוחות בהודו‪.‬‬ ‫‪8.8.7.2‬‬ ‫‪( TRP SYSTEMS B.V.‬להלן‪ - )"TRP" :‬מאוגדת בהולנד‪ .‬מרכזת את פעילות‬ ‫השיווק של מערכות אורפק באירופה ובאסיה‪ TRP .‬עוסקת בשיווק ובמתן שירותים‬ ‫נלווים‪ .‬בנוסף‪ ,‬פעילות ‪ TRP‬הינה באמצעות חברות מוחזקות‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫חברה בת זרה ‪( T.E.Y.I.S.T‬להלן‪" :‬טיסט") המוחזקת על‪-‬ידי ‪ TRP‬בשיעור‬ ‫של ‪ 12.28%‬מהון המניות המונפק‪ .‬טיסט עוסקת בשיווק מערכות לניהול‬ ‫תדלוק ותחנות דלק ומתן שירותים נלווים לחברות דלק באירופה‪ ,‬אסיה‬ ‫ואפריקה‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫חברה בת זרה ‪ R.P.S.L. Retail Petrosystems‬המאוגדת בקפריסין (להלן‪:‬‬ ‫"‪ )"RPSL‬המוחזקת ע"י אורפק (בעקיפין) בשיעור של ‪ 80%‬מהון המניות‬ ‫המונפק של ‪ RPSL .RPSL‬הינה חברת אחזקות המחזיקה בשתי חברות‬ ‫במזרח אירופה העוסקות בשיווק מערכות לניהול תדלוק ותחנות דלק ומתן‬ ‫שירותים נלווים לחברות דלק‪.‬‬ ‫כתוצאה מאופציית ה‪ PUT -‬שהוענקה לבעלי מניות המיעוט‪ ,‬או‪ .‬אר‪ .‬טי‬ ‫מאחדת את מלוא תוצאותיהן העסקיות של החברות הנרכשות שבאחזקת‬ ‫‪ RPSL‬בדוחותיה הכספיים‪.‬‬ ‫‪8.0‬‬ ‫תחום הפעילות של החטיבה‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬רואה את פעילותה כמגזר עסקי אחד – והוא ייצור ושיווק מערכות לניהול‬ ‫תדלוק‪ ,‬רשתות תחנות דלק וציי רכב‪.‬‬ ‫החטיבה הינה מובילה בייצורן ושיווקן של מערכות לתדלוק אוטומטי הידועות‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬בשם "דלקן" או "‪ ."FuelOmat‬פעילות זו מבוצעת על‪-‬ידי אורפק וחברות בנות‬ ‫שלה‪ ,‬כאשר החטיבה מפתחת‪ ,‬מייצרת‪ ,‬משווקת‪ ,‬ומעניקה תמיכה בקשר עם‬ ‫‪828‬‬ ‫מערכות אוטומציה ממוחשבות המאפשרות ניהול תדלוק וניהול תחנות דלק‪ ,‬מערכות‬ ‫בקרה לתחנות דלק השולטות על מגוון הציוד הנמצא בתחנה‪ ,‬מערכות תוכנה‬ ‫וחומרה לניהול חנות הנוחות שבתחנה‪ ,‬טרמינלים לתשלום ולתדלוק עצמי‪ ,‬ומערכות‬ ‫תדלוק אוטומטיות המבוססות על זיהוי הרכב ("דלקן")‪ .‬מערכות מרכזיות אלו‬ ‫מאפשרות בקרה על אמצעי התשלום‪ ,‬הגדרת הרשאות ללקוחות‪ ,‬מתן הנחות וכו'‪.‬‬ ‫לחטיבה פעילות נוספת שאינה נכללת בגדר תחום הפעילות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬כאמור‬ ‫לעיל‪ ,‬ואשר נכללת בדוחות הכספיים של או‪.‬אר‪.‬טי ליום ‪ 88.80.0288‬כ"אחרים"‪,‬‬ ‫והיא כוללת ייצור ושיווק מערכות לניהול ציי תחבורה ציבורית (בעיקר אוטובוסים)‪ ,‬וכן‬ ‫מוצרים הקשורים לכרטיסים חכמים‪ .‬במסגרת זו‪ ,‬מוצרי החטיבה כוללים‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫מערכות כרטוס ותשלום אלקטרוניות‪ ,‬מערכות ניהול ובקרה לתחבורה ציבורית וכן‬ ‫מערכות כרטוס אוטומטיות התומכות בכרטוס חכם‪ ,‬באמצעות מערכות תמיכה‬ ‫והטענה אשר יוצבו בתחנות ורציפים של קווי המטרונית‪ ,‬באמצעות חברת הבת‬ ‫טרנסוויי‪.‬‬ ‫‪8.8‬‬ ‫חלוקת דיבידנדים‬ ‫להלן פרטים בדבר דיבידנדים שהוכרזו וחולקו על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במהלך השנים‬ ‫‪ 0288 - 0288‬ובסמוך לתאריך הדוח‪:‬‬ ‫‪1022-20.2.1023‬‬ ‫‪8.8.8‬‬ ‫תאריך‬ ‫החלוקה‬ ‫סכום‪ ,‬ברוטו‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫אופן החלוקה‬ ‫סכום‪ ,‬ברוטו‬ ‫למניה אחת‬ ‫(בש"ח)‬ ‫‪1.2.0288‬‬ ‫כ‪8.0 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.75‬‬ ‫‪1.1.0288‬‬ ‫כ‪8.9 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.82‬‬ ‫‪02.9.0288‬‬ ‫כ‪8.88 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.88‬‬ ‫‪7.8.0280‬‬ ‫כ‪0.8 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.88‬‬ ‫‪2.2.0280‬‬ ‫כ‪8.8 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.77‬‬ ‫‪87.1.0280‬‬ ‫כ‪0.0-‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.22‬‬ ‫‪2.82.0280‬‬ ‫כ‪0 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.87‬‬ ‫‪2.8.0288‬‬ ‫כ‪0.2 -‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.20‬‬ ‫‪07.2.0288‬‬ ‫כ‪0.8-‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪2.28‬‬ ‫‪81.0.0282‬‬ ‫כ‪5.1-‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪8.82‬‬ ‫במסגרת הסדרים אליהם הגיעה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬עם תאגידים בנקאיים התחייבה‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בין השאר‪ ,‬כי תהיה רשאית לקבל החלטה על חלוקת דיבידנד‪ ,‬בכפוף לכך‬ ‫‪820‬‬ ‫שעמדה בפירעון התשלומים (קרן וריבית) אשר מועד פירעונם חל לפני מועד קבלת‬ ‫ההחלטה האמורה‪.‬‬ ‫‪8.8.0‬‬ ‫עוד הוסכם‪ ,‬כי עד לפרעון מלא של האשראים‪ ,‬לא יחולקו על‪-‬ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬דיבידנדים‬ ‫מיתרת העודפים שנצברה בה קודם ליום ‪.88.8.0229‬‬ ‫‪8.2‬‬ ‫מידע כספי לגבי תחום הפעילות של החטיבה‬ ‫לפרטים אודות נתונים כספיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬במאוחד) ביחס לתחומי פעילותה ראו‬ ‫ביאור ‪ 7‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪8.7‬‬ ‫‪8.7.8‬‬ ‫מידע כללי‬ ‫במסגרת פעילותה בתחום המערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת תחנות דלק וציי רכב‪,‬‬ ‫מייצרת ומשווקת החטיבה מגוון של מערכות ומוצרים המשלימים זה את זה למתן‬ ‫מגוון של פתרונות לחברות דלק לניהול תחנות הדלק שלהן‪.‬‬ ‫‪8.7.0‬‬ ‫בשנים האחרונות מסתמנת מגמה של צמצום נקודות התדלוק הפנים‪-‬ארגוניות‬ ‫והרחבת השימוש בתחנות דלק מסחריות רגילות‪ .‬הסיבות לכך נובעות‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫מהצורך בהקצאת משאבים לתפעול נקודות התדלוק ובהוראות שונות הקשורות‬ ‫לאיכות הסביבה‪ ,‬אשר גוררות תוספת עלויות בהקמת נקודות התדלוק הפנימיות‬ ‫ואחזקתן‪ .‬בד בבד גובר הצורך בגופים המנהלים ציי רכב‪ ,‬והעוסקים בשליטה‬ ‫ובפיקוח על צריכת הדלק‪ ,‬וכן במניעת גניבת דלק‪ ,‬וזאת באופן המסייע לחיסכון בזמן‪,‬‬ ‫ובמקביל‪ ,‬מספק אינפורמציה מדויקת למטרות מס ולביצוע נכון יותר של חיוב‬ ‫לקוחות‪.‬‬ ‫‪8.7.8‬‬ ‫במדינות רבות במערב וכן במדינות מפותחות אחרות מרבית תחנות התדלוק הינן‬ ‫ממוחשבות לחלוטין‪ .‬במדינת מתפתחות‪ ,‬מחשוב התחנה לא קיים או שהוא בלתי‬ ‫מפותח באופן משמעו תי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ניהול החנויות בתחנות אלו אינו ממוחשב ברמה של‬ ‫חברת דלק‪ ,‬אלא כחנות מקומית‪ ,‬אם בכלל‪ .‬בשנים האחרונות‪ ,‬עם פתיחתם של‬ ‫שווקים מתפתחים לטכנולוגיות חדשות ולתחרות ועקב ביצוען של פעולות הפרטה‬ ‫במדינות רבות‪ ,‬נוצר ביקוש למערכות מתקדמות לניהול תחנות דלק וחנויות נוחות‪.‬‬ ‫פתרונות החטיבה למחשוב התחנה מקצה לקצה‪ ,‬לרבות חצר התחנה וחנויות‬ ‫הנוחות‪ ,‬מותאמות לשווקים אלו‪ .‬ניהול רשת תחנות תדלוק הפרוסות על‪-‬פני‬ ‫טריטוריה נרחבת מצריך מחשוב ומערכות ניהול מתאימות‪ .‬מעבר לידיים פרטיות של‬ ‫רשתות אלו‪ ,‬תורם אף הוא לייצור ביקוש למערכות כאלו‪.‬‬ ‫‪8.7.2‬‬ ‫עם ההתפתחות התעשייתית במדינות רבות עולה גם מחירו של משאב העבודה‪ .‬על‪-‬‬ ‫מנת להתמודד עם מגמה זו ועל‪-‬מנת לשמור על תחרותיות‪ ,‬עוברות רשתות רבות‬ ‫‪828‬‬ ‫לתדלוק בשירות עצמי ויוצרות ביקוש לטרמינלים‪ ,‬המאפשרים פעולת התחנה ללא‬ ‫מתדלקים‪ .‬פתרונות החטיבה בתחום הטרמינלים לשירות עצמי מאפשרים תדלוק‬ ‫בשירות עצמי‪ ,‬וכן פונקציות נוספות‪ ,‬כגון‪ :‬קורא בר‪-‬קוד וקורא תגים אלחוטיים‪.‬‬ ‫‪8.7.7‬‬ ‫הרצון של מדינות רבות להשתלב בכלכלה העולמית מניע את רשויות המס לבצע‬ ‫פיקוח הדוק יותר על העסקאות בתחנה‪ .‬מגמה זו מובילה במדינות רבות לדרישה של‬ ‫מערכות פיסקליות‪ ,‬האוגרות את נתוני העסקאות בתחנה באופן בלתי‪-‬מחיק‬ ‫ולתקופות של שנים רבות‪ .‬החטיבה מציבה פתרונות גם לדרישות אלו‪ ,‬באופן‬ ‫המותאם לצרכי הלקוחות הן במדינות המתפתחות והן במדינות המפותחות‪.‬‬ ‫‪8.7.1‬‬ ‫על מנת לספק מענה לצורכי הגופים המנהלים ציי רכבים פותחו בשנים האחרונות‬ ‫מספר שיטות לניהול ובקרה על השימוש בדלק‪ ,‬המהווה את אחד המרכיבים הגדולים‬ ‫ביותר בהוצאות הרכב‪ .‬השימוש במערכות הדלקן המיוצרות ומפותחות ע"י החטיבה‬ ‫אינו דורש כמעט כל פעולה מצד המשתמש ברכב‪ ,‬והמידע מועבר למרכז הנתונים‬ ‫המופעל על‪-‬ידי הגוף המפעיל את ציי הרכבים‪.‬‬ ‫‪8.7.5‬‬ ‫גופים רבים‪ ,‬בהם חברות עסקיות‪ ,‬גופים ממשלתיים‪ ,‬עיריות ומועצות מקומיות‪,‬‬ ‫מחזיקים ומפעילים ציי רכב פרטיים‪ ,‬משאיות ורכבים מיוחדים‪ ,‬אשר מתדלקים‪,‬‬ ‫בדרך כלל‪ ,‬בנקודות תדלוק פרטיות ("תחנות חצר") מטעמי נוחות ועל מנת ליהנות‬ ‫מהנחות‪ ,‬הניתנות על רכישת כמויות דלק גדולות למכלי תדלוק בחצר הפנימית‪.‬‬ ‫לחטיבה פתרונות גם לפלח זה של תחנות התדלוק הפנימיות‪ ,‬הכוללים מערכות‬ ‫לתדלוק אוטומטי ותוכנות ניהול מתקדמות למעקב אחר צריכת הדלק של כלי‪-‬הרכב‪.‬‬ ‫‪8.7.8‬‬ ‫בישראל קיימת חקיקה בנושא עידוד המעבר לתדלוק בשרות עצמי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ראויה‬ ‫לציון החקיקה במדינות שונות לפיסקליזציה באופן המחייב שכל עסקה במשאבה‬ ‫תירשם בטרמינל באופן לא‪-‬מחיק ולתקופה של מספר שנים‪ .‬במדינות אלו קיימות‬ ‫אלפי תחנות‪ ,‬כך שהפוטנציאל הינו עשרות אלפי טרמינלים‪ .‬החטיבה מציגה פתרונות‬ ‫מתאימים לדרישות חוק אלו‪ .‬החטיבה ביצעה מכירות של פתרונות טכנולוגיים‬ ‫שפותחו על ידה בנושא זה‪.‬‬ ‫‪8.7.9‬‬ ‫בחודש אוגוסט ‪ 0282‬אושר חוק משק הדלק (קידום תחרות) בכנסת ישראל‪ ,‬לפיו‬ ‫התקן התדלוק האוטומטי‪ ,‬הדלקן‪ ,‬יהפוך להתקן אוניברסאלי‪ ,‬כלומר התקן דלקן‬ ‫אחיד באמצעותו יהיה ניתן לתדלק בכל תחנות הדלק בישראל ("דלקן אוניברסאלי")‬ ‫ללא קשר לגורם שהתקין ברכב את הדלקן‪ .‬בהתאם‪ ,‬בחודש יולי ‪ ,0288‬אישרה‬ ‫ועדת הכלכלה של הכנסת את תקנות (קידום התחרות)(כללים לענין התקני תדלוק‬ ‫אוטומטיים כלליים) התשע"א‪ ,0288-‬להנהגת דלקן אוניברסאלי במשק הישראלי‬ ‫(להלן‪" :‬תקנות משק הדלק") אשר פורסמו ברשומות בחודש אוקטובר ‪ .0288‬לשם‬ ‫‪822‬‬ ‫עמידה בלוחות הזמנים שקבע המחוקק‪ ,‬בחודש דצמבר ‪ 0280‬פרסם משרד‬ ‫האנרגיה והמים הליך תחרותי לבחירת המפרט להתקן תדלוק אוטומטי כללי‪,‬‬ ‫בהתאם לתקנות משק הדלק‪ .‬למועד הדוח הגישה אורפק למשרד האנרגיה והמים‬ ‫את הצעותיה והערותיה להליך התחרותי והיא מתעתדת להגיש את הצעתה בהליך‬ ‫התחרותי‪.‬‬ ‫‪8.7.82‬‬ ‫שוק המערכות לניהול אמצעי תדלוק ולניהול רשתות תחנות דלק נמצא במגמת‬ ‫עלייה‪ ,‬המשפיעה על מכירות החטיבה בפועל ועל תחזיותיה‪ .‬להערכת או‪.‬אר‪.‬טי‪,‬‬ ‫מגמה זו נובעת מהתאוששות כלכלית בעולם ומן היכולת של חברות הדלק לבצע‬ ‫השקעה בתשתית תחנות הדלק‪ .‬עקב פיתוח מערכות חדשות וייעול תהליכי הייצור‪,‬‬ ‫נמצאת רווחיות התחום במגמת עלייה‪.‬‬ ‫‪8.7.88‬‬ ‫מחסום הכניסה העיקרי בתחום פעילותה של החטיבה נובע מהצורך בפיתוח ידע‬ ‫ותשתית טכנולוגיות‪ .‬ידע זה נצבר על פני שנים ואף מוגן בחלקו בפטנטים שנרשמו‬ ‫בגינו‪ .‬מחסום יציאה מרכזי נוצר כתוצאה ממחויבות החטיבה לאחריות על מוצריה‬ ‫ומחוזי שירות שבהם קשורות חברות החטיבה‪.‬‬ ‫‪8.7.80‬‬ ‫למוצרי החטיבה קיימים מוצרים תחליפיים‪ ,‬אך הם שונים בביצועיהם הטכנולוגיים‬ ‫ובזמן התגובה שלהם‪ .‬מוצרי החטיבה נבדלים מהמוצרים התחליפים ביעילות‬ ‫הבקרה ובאופן פעולת המערכת‪ .‬המוצרים התחליפיים עשו כברת דרך ארוכה‬ ‫בשיפור ביצועיהם‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬החטיבה משקיעה משאבים כדי לשמור על‬ ‫עדיפותם הטכנולוגית של מוצריה‪ ,‬וזאת במטרה לשמור על יתרונה התחרותי‪.‬‬ ‫‪8.7.88‬‬ ‫‪8.7.88.8‬‬ ‫קיימים מספר גורמי הצלחה קריטיים בתחום פעילות זה‪ ,‬ובכלל זאת‪:‬‬ ‫השקעות שוטפות במחקר ופיתוח בתחום האלקטרוניקה לשם יצירת מוצרים חדשים‬ ‫ושדרוג מוצרים קיימים;‬ ‫‪8.7.88.0‬‬ ‫חידושים ושיפורים טכנולוגיים להעלאת איכות המוצר וביצועיו יחד עם בניית ממשקים‬ ‫ידידותיים להפעלת המערכת;‬ ‫‪8.7.88.8‬‬ ‫חדירה לשווקים חדשים וניצול היתרון היחסי של החטיבה בידע שנצבר בתחום;‬ ‫‪8.7.88.2‬‬ ‫העלאת המודעות לערך המוסף ולביצועים המיוחדים של מוצרי החטיבה‪.‬‬ ‫‪8.7.82‬‬ ‫במהלך שנת ‪ ,0288‬אורפק (לרבות באמצעות חברות בת זרות בשליטתה)‪,‬‬ ‫התקשרה עם מספר גורמים מסחריים הפועלים באסיה (להלן‪" :‬המפיצים")‬ ‫במערכות הסכמים למכירה‪ ,‬הפצה‪ ,‬תחזוקה ושירותים של מערכות ניהול תחנות דלק‬ ‫(להלן‪" :‬ההסכמים") במדינות אסיה‪ .‬חלק מההסכמים נחתמו בהמשך לזכייה של‬ ‫‪827‬‬ ‫חברה זרה‪ ,‬שהינה לקוח ו‪/‬או שותף של אחד המפיצים‪ ,‬במכרז להספקת מערכות‬ ‫ניהול תחנות דלק כולל תדלוק אוטומטי‪.‬‬ ‫היקף המכירות על פי ההסכמים‪ ,‬אם וככל שימומשו במלואם‪ ,‬מסתכם בעד כ‪72 -‬‬ ‫מיליון דולר ארה"ב (לא כולל מע"מ)‪ ,‬סך של כ – ‪ 2‬מליון דולר בוצע במהלך שנת‬ ‫‪ 0288‬והיתרה מתוכננת להתבצע במהלך שנת ‪ .0282‬ואילך‪ .‬עם זאת‪ ,‬מודגש‪ ,‬כי‬ ‫היקף הרכישות בפועל על ידי המפיצים ייגזר מקבלת הזמנות מלקוחותיהם‪ ,‬ולפיכך‬ ‫הוא עלול להשתנות בהתאם לסוגי המוצרים שיירכשו והיקף ההזמנות שיוציאו‬ ‫לקוחות המפיצים למפיצים‪.‬‬ ‫המידע דלעיל בהתייחס להיקף הרכישות על פי ההסכמים הינו בבחינת מידע צופה‬ ‫פני עתיד‪ ,‬אשר עשוי שלא להתממש או להתממש בהיקף שונה מהמתואר לעיל‪,‬‬ ‫בשל נסיבות שאינן בשליטת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬כגון‪ ,‬בשל אי המצאתם של מכתב אשראי ואו‬ ‫בטוחות נאותות על ידי המפיצים‪ ,‬הפרה של איזה מההסכמים המצוינים לעיל על ידי‬ ‫מי מהצדדים האחרים להם או שינויים בתכולת ההזמנות או בהיקפן‪.‬‬ ‫‪8.7.87‬‬ ‫מו"מ שניהלה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במהלך שנת ‪ 0288‬עם קרן השקעות להתקשרות בהסכם‬ ‫למכירת ‪ 02%‬מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬לא הבשיל לכדי עסקה‪ .‬לאור‬ ‫התקשרותה בהסכם עם מלווה‪ ,‬כאמור בביאור ‪ )0(85‬לדוחות הכספיים של החברה‬ ‫ליום ‪ ,88.80.0288‬אין בכוונתה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לפעול לחידוש המו"מ עם קרן‬ ‫ההשקעות‪.‬‬ ‫‪8.1‬‬ ‫מוצרים ושירותים‬ ‫החטיבה מציעה מגוון רחב של מוצרים בתחום פעילותה זה‪ ,‬להלן יובא פירוט‬ ‫תמציתי של מוצרי החטיבה העיקריים בציון מאפייניהם‪:‬‬ ‫‪8.1.8‬‬ ‫מערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת תחנות דלק וציי רכב‬ ‫המערכות מאפשרות שליטה על המשאבות בתחנת הדלק‪ ,‬ניהול אמצעי התשלום‪,‬‬ ‫ניהול המשמרות בתחנה‪ ,‬ניהול מלאי הדלקים‪ ,‬ניהול חנויות הנוחות בתחנה‪ ,‬ניהול‬ ‫ציי רכב וכן ביצוע תשלומים באמצעי תשלום מגוונים‪ ,‬לרבות מזומן‪ ,‬כרטיסי אשראי‪,‬‬ ‫קופונים‪ ,‬תגים‪ ,‬כרטיסי תדלוק ועוד‪ .‬המערכת כוללת מערכת ניהול מרכזית לשליטה‬ ‫על רשת תחנות תדלוק‪.‬‬ ‫פתרונות החטיבה כוללים אמצעים שונים הנדרשים לניהול ומחשוב התחנה‪ ,‬לרבות‬ ‫טרמינלים לתשלום בשירות עצמי‪ ,‬מקלטים לאמצעי תדלוק אוטומטיים‪ ,‬מדפסות‬ ‫לקבלות ומדפסות יומן‪ .‬המערכת מאפשרת הפקת דוחות וניהול מקומי או מרחוק‪.‬‬ ‫ניהול התחנה מתבצע באמצעי תקשורת שונים‪ ,‬ובהם תקשורת טלפוניה קווית‪,‬‬ ‫‪821‬‬ ‫תקשורת סלולארית אלחוטית‪ ,‬תקשורת באמצעות האינטרנט וקווי נל"ן‪ .‬מגוון‬ ‫הפתרונות לניהול תחנה כולל מערכות מבוססות על טכנולוגיית ‪ ,WEB‬וכן פתרונות‬ ‫של בקרים מוקשחים לתחנות התדלוק‪.‬‬ ‫על מערכות אלה ניתן למנות את המוצרים הבאים‪:‬‬ ‫יחידות רכב – התקן אלקטרוני המותקן במקום כמוס בכלי הרכב‪ .‬להתקן יש חיבור‬ ‫לטבעת אלקטרונית המותקנת על פיית התדלוק וחיבור למד הק"מ ברכב‪ .‬כאשר‬ ‫מתבצע תדלוק ואקדח התדלוק מוכנס לפיית התדלוק‪ ,‬מתבצעת בדיקת זיהוי בזמן‬ ‫אמיתי לבירור ואישור התקיימות תנאים לביצוע התדלוק (כגון סוג דלק‪ ,‬מס' רכב ומס'‬ ‫חשבון בנק)‪ .‬כאשר מתקבל אישור‪ ,‬ניתנת הוראה למשאבת הדלק להיפתח והדלק‬ ‫זורם למיכל הדלק‪ .‬במקרה ותוך כדי תדלוק מוציאים את אקדח התדלוק למרחק‬ ‫הגדול מ ‪ 2‬ס"מ – המערכת מזהה מצב זה ומפסיקה את פעולת הזרמת הדלק‪.‬‬ ‫ציוד תחנה – מותקן בתחנת הדלק‪ ,‬חלקו על אי התדלוק (במשאבות הדלק) וחלקו‬ ‫בחנות הנוחות‪ .‬המרכיבים השונים מאפשרים את השליטה האלקטרונית על משאבת‬ ‫הדלק‪ ,‬קריאת הסכום של התדלוק לצורך סליקת העיסקה‪ ,‬ניהול ובקרה מיכלי דלק‬ ‫תת קרקעיים‪ ,‬ניהול ובקרת כל משאבות הדלק וכו'‬ ‫מסופוני תשלום – מאפשרים ביצוע מכירה וגבייה באי התדלוק (שירות עצמי) ובחנות‬ ‫הנוחות‪.‬‬ ‫‪8.1.0‬‬ ‫שירותים‬ ‫תמיכה שוטפת של המערכות באמצעות מרכזי תמיכה‪ ,‬טכנאי שטח וכו'‪ .‬בדרך כלל‬ ‫במסגרת חוזה תחזוקה ושירות‪ .‬השירותים מסופקים בגין הציוד שנמכר ללקוחות‬ ‫החטיבה ואשר נדרשת הפעלה תקינה ‪ 02‬שעות ביממה‪ 5 ,‬ימים בשבוע‪ .‬הצורך‬ ‫בתפעול שוטף תקין נדרש עקב העובדה שהמערכות מאפשרות שליטה על‬ ‫המשאבות בתחנת הדלק ‪ ,‬ניהול אמצעי התשלום‪ ,‬ניהול המשמרות בתחנה‪ ,‬ניהול‬ ‫מלאי הדלקים‪ ,‬ניהול חנויות הנוחות בתחנה‪ ,‬ניהול ציי רכב וכן ביצוע תשלומים‪.‬‬ ‫‪8.5‬‬ ‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים‬ ‫לפרטים אודות הכנסות ורווחיות פעילות החטיבה ראו ביאור ‪ 7‬לדוחות הכספיים של‬ ‫החברה ליום ‪. 88.80.0288‬‬ ‫‪8.8‬‬ ‫‪8.8.8‬‬ ‫לקוחות‬ ‫לקוחותיה העיקריים של החטיבה הינם חברות דלק‪ .‬כאשר מרביתם נמצאים בחו"ל‬ ‫ומקצתם בארץ‪.‬‬ ‫‪825‬‬ ‫‪8.8.0‬‬ ‫פתרונות החטיבה עוסקים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬במערכות לניהול תחנות דלק וחנויות נוחות‪,‬‬ ‫ולפיכך מכוונים לחברות דלק‪ ,‬שהינן הלקוחות הטבעיים לפתרונות מסוג זה‪ .‬מערכות‬ ‫אלו מהוות בדרך כלל מנוף טכנולוגי ושיווקי ולכן הפתרונות נבחנים ע"י האגפים‬ ‫לשיווק ומערכות מידע בחברות הדלק‪ .‬הואיל ולפתרונות אלו משמעות רבה לגבי‬ ‫אופי פעילות חברות הדלק‪ ,‬ולאור זאת שמדובר בהוצאה כספית ניכרת‪ ,‬מתקבלות‬ ‫ההחלטות במרבית המקרים ע"י ההנהלה הבכירה של הלקוחות‪.‬‬ ‫‪8.8.8‬‬ ‫פתרונות החטיבה למערכות תדלוק אוטומטי ("דלקן") מהווים כלי אסטרטגי לחברות‬ ‫הדלק‪ ,‬המאפשר להם לשכנע את לקוחותיהם ‪ -‬בעלי ציי רכב ‪ -‬לחתום על הסכמים‬ ‫ארוכי טווח‪ .‬גם במקרה זה הלקוחות הטבעיים של מערכות אלו הן חברות הדלק‪,‬‬ ‫ובעיקר ‪ -‬אגפי השיווק באותן חברות‪.‬‬ ‫‪8.8.2‬‬ ‫מועדי האספקה והכמויות מתואמים בין החטיבה ללקוחותיה‪ .‬לרוב‪ ,‬קשרי המסחר‬ ‫נמשכים תקופה ארוכה ולקוחות החטיבה‪ ,‬חברות הדלק השונות‪ ,‬מגלים נאמנות רבה‬ ‫למוצרים בשל איכות המוצרים ורמת השירות ובשל אופי המוצר ש"קושר" את בעלי‬ ‫ציי הרכב לחברת הדלק‪ ,‬אשר הם לקוחותיה‪ .‬החטיבה נדרשת לייצר ולספק את‬ ‫המוצרים בסטנדרט איכות לפי תקנים בינלאומיים‪ .‬בד"כ בכל מדינה נדרשים‬ ‫המוצרים לקבל אישורים מקומיים‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי חברות הדלק הינן לקוחות אורפק במישרין ורוכשות ממנה הן את הציוד‬ ‫המותקן בתחנת הדלק והן את הציוד המותקן ברכבי ציי הרכב‪ .‬הציוד המותקן‬ ‫בתחנת הדלק משמש אותן לצורך מיחשוב ובקרת התדלוקים המתבצעים בתחנת‬ ‫הדלק‪ .‬הציוד המותקן בכלי הרכב משמש את חברות הדלק כדי לשמר את ציי הרכב‬ ‫כלקוחות קבועים שלהם לזמן ארוך‪.‬‬ ‫ותק‬ ‫עד שנה‬ ‫מס' לקוחות‬ ‫‪98‬‬ ‫סך מכירות בשנת ‪1022‬‬ ‫‪01,282‬‬ ‫‪8-8‬‬ ‫שנים‬ ‫‪872‬‬ ‫‪82,259‬‬ ‫מעל ‪8‬‬ ‫שנים‬ ‫‪077‬‬ ‫‪082,821‬‬ ‫סה"כ‬ ‫‪298‬‬ ‫‪015,5089‬‬ ‫לקוחות קיימים רוכשים את מוצרי אורפק כדי למחשב ולבקר את התדלוקים‬ ‫המתבצעים בתחנת הדלק וכדי ל"קשור" את לקוחותיהם‪ ,‬ציי הרכב‪ ,‬לאורך שנים‪.‬‬ ‫‪828‬‬ ‫בהתאם‪ ,‬אורפק מקבלת הזמנות המשך מחברות הדלק עקב תהליך צמיחה טבעי‪:‬‬ ‫גידול במספר תחנות הדלק וגידול בציי הרכב המתדלקים בתחנות הדלק‪ .‬סוג מכירות‬ ‫שכזה נקרא "מכירות חוזרות" ומצריך מאמצי שיווק מתונים‪.‬‬ ‫לקוחות המתקינים לראשונה רוכשים את מוצרי החטיבה לאחר פעילות שיווקית‬ ‫משמעותית‪ .‬פעילות שכזו כוללת פגישות‪ ,‬מצגות והדגמת מערכות עובדות‪ .‬בתהליך‬ ‫שכזה יש צורך להתגבר על החשש של הלקוח (חברת הדלק) לבצע השקעה כספית‬ ‫ראשונית משמעותית כדי למחשב את תחנות הדלק ולהתקין ציי רכב כדי לקבל החזר‬ ‫תשואה בזמן הארוך ע"י נאמנות ציי הרכב לאורך זמן‪.‬‬ ‫‪8.8.7‬‬ ‫להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬הפסקת התקשרות עם אחד או יותר מלקוחותיה‬ ‫העיקריים עלולה להשפיע באופן מהותי על מחזור הכנסותיה ועל תוצאות הפעילות‬ ‫של החטיבה בטווח קצר עד בינוני‪ .‬במקרה כזה תידרש מציאת לקוחות חלופיים‬ ‫ויתכן ותידרש התאמת מערכות‪ .‬אולם‪ ,‬הסיכון המתואר הינו בהסתברות נמוכה עקב‬ ‫איתנותם ונאמנותם של לקוחות החטיבה ובשל איכות מוצרי החטיבה ורמת השירות‬ ‫שהחטיבה מספקת‪ .‬בנוסף‪ ,‬החטיבה עושה מאמצים לחדור לשווקים חדשים‬ ‫ולהרחיב את מעגל הלקוחות‪ ,‬וזאת בין היתר כדי להקטין את הסיכון המתואר לעיל‪.‬‬ ‫‪8.8.1‬‬ ‫הואיל ופתרונות ה"דלקן" מהווים כלי לבקרה ומעקב אחר צריכת הדלק בציי רכב‬ ‫גדולים‪ ,‬וזאת על מנת לקבל דיווחים מדויקים ולמנוע גניבות דלק ושימוש בלתי‬ ‫מורשה בתחנה‪ ,‬מקבץ נוסף של לקוחות הוא גופים בעלי ציי רכב גדולים כגון‪ :‬חברות‬ ‫תובלה‪ ,‬משטרה‪ ,‬צבא וכד'‪ .‬ללקוחות אלה ישנן בדרך כלל רשתות של "תחנות‬ ‫פנימיות" בפריסה גיאוגרפית רחבה המופעלות על ידי ציי רכב אלה באופן עצמאי‬ ‫כמעין "תחנות פרטיות"‪ ,‬דבר המצריך כלי בקרה‪ ,‬פיקוח וניהול‪ .‬פתרונות ה"דלקן"‬ ‫ומערכות לניהול תחנה פנים‪-‬ארגונית מכוונות לקהל יעד זה‪.‬‬ ‫‪8.8.5‬‬ ‫יצוין‪ ,‬שבמקרים רבים חברות הדלק רוכשות עבור לקוחותיהן הגדולים‪ ,‬מערכות‬ ‫לניהול תחנות פנים‪-‬ארגוניות‪ ,‬וזאת במסגרת הסכמים ארוכי טווח להתקשרות‬ ‫לרכישת דלקים‪ .‬במקרים אלו לקוחות החטיבה הינם חברות הדלק אף‬ ‫שהמשתמשים הסופיים במערכות הינם ארגונים בעלי ציי רכב גדולים‪.‬‬ ‫‪8.8.8‬‬ ‫לחטיבה אין לקוח מהותי‪ ,‬אשר היקף המכירות אליו עולה על ‪ 82%‬ממחזור המכירות‬ ‫של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ..‬אומנם על פי מדד זה‪ ,‬לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬אין תלות במי מלקוחות החברה אך‬ ‫בפועל‪ ,‬לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מספר לקוחות אשר היקף המכירות אליהם עולה על ‪ 7%‬ממחזור‬ ‫המכירות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬כך שסיום ההתקשרות עם מי מהם עלול להשפיע באופן‬ ‫מהותי על תוצאות או‪.‬אר‪.‬טי‪ ..‬בעוד שהשפעה של אירוע כזה תהיה ניכרת על‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬הסיכון לקרות אירוע כזה נמוך‪ ,‬מאחר ומוצרי החטיבה מהווים מנוף שיווקי‬ ‫‪829‬‬ ‫משמעותי עבור לקוחות אלו‪ .‬יתרה מזאת‪ ,‬מוצרי החטיבה מהווים מנוף לחלק ניכר‬ ‫מההכנסה של לקוחות אלו‪ .‬באופן כללי ניתן לציין כי לקוחות או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬נמצאים בכ ‪-‬‬ ‫‪ 22‬מדינות הפרוסות על פני מספר יבשות‪.‬‬ ‫‪8.9‬‬ ‫‪8.9.8‬‬ ‫שיווק והפצה‬ ‫שיווקם והפצתם של המוצרים מתבצעים באמצעות אנשי השיווק של חברות‬ ‫החטיבה‪ ,‬ובאמצעות מפיצים וסוכנים במדינות השונות להן אין לחטיבה נוכחות‬ ‫קבועה‪.‬‬ ‫‪8.9.0‬‬ ‫בכפוף להסכמים עם המפיצים במדינות השונות‪ ,‬במרבית המקרים ההתקשרות של‬ ‫החטיבה הינה ישירות מול הלקו חות הסופיים‪ ,‬כאשר המפיצים אחראים על קיום‬ ‫הקשר עם הלקוחות‪ ,‬התקנת המוצרים ומתן שירות‪.‬‬ ‫‪8.9.8‬‬ ‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬קיימים מקרים שבהם ההסכם הינו בין מפיץ לבין לקוחות‪.‬‬ ‫במקרה זה המפיץ רוכש את המוצרים מהחטיבה והוא זה שמוכר אותם ללקוח‪.‬‬ ‫‪8.9.2‬‬ ‫בהסכמי ההפצה מפורטות הטריטוריות והלקוחות‪ ,‬שביחס אליהם ניתנת למפיץ‬ ‫הרשאה לפעול‪ ,‬והאם ההסכם הינו הסכם להפצה בלעדית או לא בלעדית של‬ ‫המוצרים‪ .‬הסכמי בלעדיות בטריטוריה מסוימת כוללים את התחייבות המפיץ‬ ‫להזמנות שנתיות בכמות מינימלית‪ ,‬כתנאי לשמירה על הבלעדיות‪ .‬המפיצים נמצאים‬ ‫בקשר‪ ,‬מנוהלים ומטופלים ע"י חברות הבנות בחו"ל או החברות בישראל‪ ,‬על‪-‬פי‬ ‫חלוקה גיאוגרפית‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬מוסדרים בהסכמים אלה התנאים בהם תהיה החטיבה‬ ‫רשאית להפיץ מוצרים בטריטוריה הספציפית‪ ,‬גם שלא דרך אותו מפיץ‪.‬‬ ‫‪8.9.7‬‬ ‫הפעילות מול הלקוחות בישראל מתבצעת ישירות ע"י חברות החטיבה בישראל‪.‬‬ ‫‪8.9.1‬‬ ‫לאחר השלמת חוזי המכירה וההפצה החטיבה בדרך כלל מתעדכנת לגבי תקינות‬ ‫המערכות הנמכרות‪ .‬לגבי חלק מהלקוחות כולל השירות תמיכה באתר הלקוח‬ ‫בהתאם להסכם השירות‪ .‬היקף התיקונים המבוצעים אינו מהותי‪.‬‬ ‫‪8.82‬‬ ‫צבר הזמנות‬ ‫בדרך כלל אין בחטיבה צבר הזמנות משמעותי מאחר וההזמנות נדרשות ומסופקות‬ ‫בטווחי זמן קצרים יחסית‪ .‬מערכות התדלוק האוטומטי ("דלקן") מהוות כלי של חברות‬ ‫הדלק לגיוס לקוחות באופן שוטף‪ .‬כמות ממוצעת של הזמנות היא אלפי "דלקנים" מדי‬ ‫חודש‪ .‬ההזמנות מוזרמות לחטיבה ומסופקות באופן שוטף ברמה יומית‪.‬‬ ‫‪8.88‬‬ ‫תחרות‬ ‫‪882‬‬ ‫‪8.88.8‬‬ ‫למיטב ידיעת הנהלת החטיבה‪ ,‬בשוק מערכות התדלוק האוטומטי החטיבה הינה‬ ‫מובילה עולמית‪ .‬למתחרי החטיבה יש כמות התקנות ונוכחות קטנה בהשוואה‬ ‫לחטיבה‪.‬‬ ‫‪8.88.0‬‬ ‫שוק מערכות התדלוק האוטומטי בעולם מושתת בעיקר על זיהוי הנהג המתדלק‪,‬‬ ‫ולפיכך הפתרון הטכנולוגי מבוסס על כרטיסי תדלוק או תגים (בניגוד למוצרי החטיבה‬ ‫המבוססים על זיהוי הרכב)‪ .‬בשוק זה ישנן מערכות מתחרות רבות‪ .‬בסוג פתרון‬ ‫שכזה‪ ,‬קיים חשש שאמצעי הזיהוי יועבר לנהג אשר אינו מורשה לתדלק על חשבון‬ ‫מנפיק כרטיס התדלוק‪ .‬שוק התדלוק המבוסס על זיהוי חד ערכי של כלי רכב ‪ -‬כמות‬ ‫החברות המתחרות מצומצמת יותר‪ ,‬זאת מאחר ונדרשת מומחיות רבה בכל הקשור‬ ‫בהתקנות בכלי‪-‬רכב והכרת סביבת תחנת הדלק ואופן תפעולה‪ .‬בסוג פתרון שכזה‪,‬‬ ‫אין חשש שאמצעי הזיהוי יועבר לנהג אשר אינו מורשה לתדלק על חשבון מנפיק‬ ‫כרטיס התדלוק – היות ומתבצע זיהוי חד ערכי של הרכב המורשה לתדלק‪ .‬לחטיבה‬ ‫ניסיון ומומחיות רבים בתחומים אלו‪.‬‬ ‫‪8.88.8‬‬ ‫למיטב ידיעת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬המתחרים העיקריים של החטיבה בשוק מערכות התדלוק‬ ‫האוטומטי הינם‪:‬‬ ‫‪ 8.88.8.8‬רוזמן הנדסה ‪ -‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת את מערכת "פזומט"‪,‬‬ ‫אשר הותקנה בישראל בתחנות דלק של חברת "פז" וחברת "דור‪-‬אלון"‬ ‫ובכלי‪-‬רכב של לקוחותיהן‪ .‬למיטב ידיעת החטיבה‪ ,‬רוזמן ביצעה מספר קטן‬ ‫של התקנות בשוק הבינלאומי‪.‬‬ ‫‪ OTI 8.88.8.0‬און טראק ‪ -‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת את מערכת‬ ‫"‪ ."Fuelmaster‬למיטב ידיעת החטיבה פעילותה של חברת ‪ OTI‬בתחום‬ ‫זה מצומצמת‪.‬‬ ‫‪ - Hectronics kienzle 8.88.8.8‬חברה משוויץ הפועלת ברחבי אירופה והמתרכזת‬ ‫בעיקר במערכות תדלוק לתחנות פנים‪-‬ארגוניות המבוססות על כרטיסי‬ ‫תדלוק‪ .‬למיטב ידיעת החטיבה‪ ,‬חברה זו ביצעה מספר התקנות בתחנות‬ ‫דלק ובכלי רכב‪.‬‬ ‫‪ – E.J.Ward 8.88.8.2‬חברה אמריקאית‪ ,‬המוכרת מערכות תדלוק אוטומטי בעיקר‬ ‫בשוק האמריקאי‪.‬‬ ‫‪ - Texas Instruments 8.88.8.7‬חברה מארה"ב הפועלת בעולם בעיקר בארה"ב‬ ‫מפתחת ומשווקת "‪ ,"speed pass‬תג זיהוי פאסיבי אשר נישא ע"י הנהג‪.‬‬ ‫‪888‬‬ ‫‪ - GasNgo 8.88.8.1‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת מערכת אלחוטית‬ ‫בתחנות דלק ובכלי‪-‬הרכב של לקוחותיהן‪ .‬למיטב ידיעת החטיבה‪,‬‬ ‫‪ GasNgo‬ביצעה מספר קטן של התקנות בשוק הבינלאומי‬ ‫‪8.88.2‬‬ ‫התחרות מתאפיינת בעיקר בהורדת מחירים ומרווחים‪ ,‬במדיניות אשראי גמישה כלפי‬ ‫הלקוחות‪ ,‬בזמינות מלאים‪ ,‬במתן ערך מוסף באמצעות שיווק פתרונות ייחודיים‬ ‫ובאמצעות הענקת שירותי תמיכה‪.‬‬ ‫‪8.88.7‬‬ ‫בשוק מערכות המחשוב לתחנות דלק התחרות רבה‪ .‬פרט לחברות בינלאומיות‪ ,‬כגון‪:‬‬ ‫‪ Wayne‬ו‪ ,Gilbarco -‬המספקות פתרונות מקיפים לתחנות דלק‪ ,‬בכל מדינה קיימות‬ ‫חברות מקומיות המספקות פתרונות לחברות דלק מקומיות‪ .‬נוכחותן של חברות אלו‬ ‫בכל מדינה מאפשרת הכרות טובה ואישית עם הלקוחות ומתן פתרונות מהירים‬ ‫ללקוחות‪ .‬יתרונה של החטיבה בתחרות מול הספקים המקומיים היא ברמת הפתרון‬ ‫הטכנולוגי וביכולת לתת פתרון מקיף וכולל לכל צורכי התחנה לרבות חנות הנוחות‪,‬‬ ‫מערכות ניהול מרכזיות‪ ,‬טרמינלים ומערכות לתדלוק אוטומטי‪ .‬יתרונה הבולט של‬ ‫החטיבה במספר תחומים מאפשר מתן פתרונות אטרקטיביים‪ .‬החל משנת ‪0229‬‬ ‫חברת ‪ Gilbarco‬החלה לשתף פעולה עם החטיבה ולשווק מוצרים מתוצרתה‪.‬‬ ‫‪8.88.1‬‬ ‫בשוק המערכות לניהול תחנות פנים‪-‬ארגוניות קיימת תחרות רבה גם מצד מערכות‬ ‫ניהול המבוססות על כרטיסי תדלוק‪ .‬קיים מגוון רחב של פתרונות כאלו וספקים‬ ‫מקומיים קיימים במדינות רבות‪ .‬גם כאן יתרונה של החטיבה בתחום המערכות לזיהוי‬ ‫כלי‪-‬רכב ("דלקן") מהווה מנוף שיווקי ויתרון מכירתי אמיתי‪.‬‬ ‫‪8.88.5‬‬ ‫בשוק מערכות ניהול ציי רכב קיימת תחרות רבה‪ ,‬כאשר קיימות חברות רבות‬ ‫המספקות פתרונות ניהול מבוססי ‪ GPS/GSM‬והמאפשרות מעקב אחר ציי הרכב‬ ‫והעברת מסרים לנהגים‪ .‬יתרונותיה של החטיבה טמונים בהיכרותה ובנוכחותה בציי‬ ‫רכב רבים‪.‬‬ ‫‪8.80‬‬ ‫פעילות נוספת‬ ‫כאמור לעיל‪ ,‬לחטיבה פעילות נוספת שאינה נכללת בתחום הפעילות שתואר לעיל‬ ‫ואשר נכללת בדוחות הכספיים של החטיבה ליום ‪" 88.80.0288‬כאחרים" והיא‬ ‫כוללת את‪:‬‬ ‫‪8.80.8‬‬ ‫‪8.80.8.8‬‬ ‫טרנסוויי‬ ‫מוצריה של טרנסוויי‪ ,‬הנמכרים במישרין על‪-‬ידי החטיבה בארץ ובעקיפין באמצעות‬ ‫שותפים בחו"ל‪ ,‬לחברות תחבורה ציבורית‪ ,‬הינם מערכת אחת המשמשת לפתרון‬ ‫כרטוס חכם לתחבורה ציבורית‪.‬‬ ‫‪880‬‬ ‫‪8.80.8.0‬‬ ‫מוצריה של טרנסוויי כוללים שרתי משרד אחורי (מסד נתונים‪ ,‬אפליקציה‪ ,‬לוגיקה‬ ‫עסקית‪ ,‬תקשורת וקופות)‪ ,‬קונסולות נהג ומכשיר ולידציה על כלי הרכב‪ ,‬מכשירים‬ ‫ידניים ומכונות מכירה וולידציה רציפיות‪ .‬העברת המידע אל היחידות המרוחקות‬ ‫מבוצעת באמצעות תקשורת סלולארית וכן באמצעות מודול להעברת נתונים‬ ‫מאובטח‪ .‬העברת התקשורת מאובטחת ונהגים ועובדים אחרים מזוהים על ידי‬ ‫כרטיסים חכמים אישיים‪ .‬עמדות פרסונליזציה מאפשרות הנפקת כרטיס חכם אישי‬ ‫עם נתונים על בעל הכרטיס‪.‬‬ ‫‪8.80.8.8‬‬ ‫למיטב ידיעתה של הנהלת טרנסוויי קיימים בעולם כ ‪ 82 -‬יצרנים של מערכות כרטוס‬ ‫א לקטרוניות‪ ,‬כאשר להערכת הנהלת טרנסוויי נתח השוק של טרנסוויי בישראל הוא‬ ‫כ‪ ,17% -‬כשלקוחות החברה בארץ מזמינים הזמנות המשך ומקבלים תחזוקה‬ ‫מתקנת למוצרי טרנסוויי שברשותם‪ ,‬בעוד שבחו"ל חלקה של טרנסוויי בשוק הינו‬ ‫מזערי‪.‬‬ ‫‪8.88‬‬ ‫מידע ברמת החטיבה‬ ‫מאחר וחלק ניכר מפעילות החטיבה נעשה במבנה מטריציוני ובנוסף המידע המפורט‬ ‫להלן רלוונטי לכלל פעילות החטיבה יתואר להלן המידע ברמת כלל החטיבה‪.‬‬ ‫‪8.88.8‬‬ ‫עונתיות‬ ‫אין השפעה מובהקת‪.‬‬ ‫‪8.88.0‬‬ ‫כושר ייצור‬ ‫אגף התפעול בחטיבה מספק תהליך מלא‪ ,‬נתמך ע"י מערכת מחשוב מקיפה‪ ,‬הכולל‬ ‫את הפעילויות הבאות‪:‬‬ ‫‪8.88.0.8‬‬ ‫רכש והצטיידות – תכנון בהתאם לכמות והפירוט הנדרש‪ ,‬רכש‪ ,‬מחסן‪.‬‬ ‫‪8.88.0.0‬‬ ‫פעילות אבטחת איכות – אישור רכש מיצרנים וספקים מאושרים‪ ,‬בדיקות קבלה‬ ‫לרכיבים‪ ,‬הרכבות‪ ,‬בקרת בדיקות‪.‬‬ ‫‪8.88.0.8‬‬ ‫ייצור – כל פעילויות הייצור לשלביו וכן המעבר משלב אב‪-‬טיפוס עד לייצור סדרתי‬ ‫תוך שימוש במערכת ייצור מתקדמת‪ :‬מכונות השמה לרכיבים בקיבולת גבוהה‪ ,‬קווי‬ ‫הרכבה למכלולים‪ ,‬מכונות הלחמת גל‪ ,‬קווי הרכבה למוצר השלם ובדיקות‬ ‫פונקציונאליות‪ ,‬בדיקות איכות ברמות ייצור שונות‪ .‬לחטיבה יכולת ייצור חודשית של‬ ‫למעלה מ‪ 07,222 -‬דלקנים וכ‪ 0,222 -‬יחידות טרמינל תשלומים ‪ .OrPT‬יש לציין‬ ‫שהחטיבה מסתייעת בתהליכי הייצור‪ ,‬בהתאם לצורך‪ ,‬בקבלני משנה‪.‬‬ ‫‪888‬‬ ‫החטיבה ייצרה עד היום אלפי מערכות לתחנות דלק ומאות אלפים של התקני זיהוי‬ ‫לרכב‪ .‬לחברה מהחטיבה יש ‪ 0‬מפעלים מאושרים ע"י מרכז ההשקעות ‪ -‬באזור‬ ‫פיתוח א'‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬החטיבה אינה מנצלת כיום את מלוא כושר‬ ‫הייצור שלה‪ ,‬ולפיכך לא קיים חסם בתחום זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החטיבה מסתייעת בקבלני‬ ‫משנה בתהליכי הייצור‪.‬‬ ‫‪8.88.8‬‬ ‫רכוש קבוע ומקרקעין‬ ‫המבנה בו מתבצעת פעילות חברות החטיבה‪ ,‬הנמצאות בישראל‪ ,‬ממוקם ברחוב‬ ‫הלח"י בבני ברק בבעלות מלאה של דלפק מערכות בע"מ (חברת בת בבעלות מלאה‬ ‫של אורפק)‪ .‬נכון ליום ‪ 88.80.0288‬עמד ערכו המופחת של המבנה על סך של‬ ‫‪ 88,588‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬או‪.‬אר‪.‬טי ביצעה במבנים שיפורים‪ .‬נכון ליום‬ ‫‪ 88.80.0288‬עמד ערכם המופחת של השיפורים במבנים על סך של ‪ 0,208‬אלפי‬ ‫ש"ח‪.‬‬ ‫‪8.88.2‬‬ ‫בבעלות החטיבה רכוש קבוע אשר כולל בין היתר מכונות וציוד‪ ,‬ריהוט וציוד משרדי‬ ‫וכלי רכב‪ .‬נכון ליום ‪ 88.80.0288‬עמד ערכו המופחת של רכוש קבוע זה על סך של‬ ‫‪ 82,195‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫‪8.88.7‬‬ ‫מחקר ופיתוח‬ ‫על מנת להתמודד בתחרות הבינלאומית ולהתמודד עם השינויים הרגולאטורים‪,‬‬ ‫לדוגמא התקן הישראלי בדבר התקני הדלקן האוניברסאלי‪ ,‬על החטיבה להימצא‬ ‫בחזית הטכנולוגיה‪ ,‬ולשמור בו בזמן על עדכנות יישומית‪ .‬משימות אלו דורשות‬ ‫השקעות בפיתוח‪ .‬החטיבה משקיעה משאבים במו"פ הן בפיתוח הדורות הנוכחיים‬ ‫של קווי המוצר והן בפיתוח מוצרים ודורות עתידיים‪ .‬להנהלת החטיבה ניסיון עשיר‬ ‫בפיתוח מוצרים ומערכות לתחנות דלק וציי רכב ופיתוח טכנולוגי חדשני בשוק‬ ‫האלקטרוניקה‪ ,‬מומחיות בתכנון לשרידות גבוהה בסביבה קשה עם קישוריות‬ ‫למערכות צד ג'‪ ,‬כגון‪ :‬משאבות דלק‪ ,‬מערכות סליקה‪ ,‬מערכות ‪ ERP‬ועוד‪ .‬בגדר כך‪,‬‬ ‫פיתחה החטיבה את היכולות הבאות‪:‬‬ ‫‪8.88.7.8‬‬ ‫בתחום הטכנולוגי‬ ‫‪‬‬ ‫מוצרים משולבים )‪" )Embedded‬רזים"‪ ,‬כגון‪ :‬יחידות רכב (דלקנים) וכן‬ ‫מסופונים ובקרי משאבות‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫מערכות עיבוד נתונים ברמת תחנת דלק וברמת חברת דלק או צי רכבים‪,‬‬ ‫כולל מחוללי דוחות‪ ,‬יכולת אינטרנט‪ ,‬קישוריות למערכות סליקה ומערכות‬ ‫‪.ERP‬‬ ‫‪882‬‬ ‫‪‬‬ ‫תקשורת טורית עם פרוטוקולי תקשורת ייחודיים‪ ,‬לרבות עם רכיבים‬ ‫פריפריאליים‪ ,‬כגון‪ :‬משאבות דלק וטרמינלים‪ ,‬מודמים‪ ,TCP/IP ,‬ובין היתר‪,‬‬ ‫תקשורת אלחוטית מוצפנת‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫הצפנת מידע ואבטחת נתונים ‪ Triple DES‬ביחידות רכב‪ ,‬אמצעי תשלום‬ ‫ותקשורת‪.‬‬ ‫‪8.88.7.0‬‬ ‫בתחום התקינה וסטנדרטים לפיתוח‬ ‫‪‬‬ ‫פיתוח מאושר ‪ ISO-9000‬ועמידה בתקני בטיחות‪ ,‬סביבה נפיצה‪ ,‬תנאי‬ ‫סביבה וחוקים פיסקליים‪.‬‬ ‫‪8.88.7.8‬‬ ‫‪‬‬ ‫בקרת תצורה ממוחשבת של גרסאות ומעקב אחרי באגים ונושאים לטיפול‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫פיתוח סימולטורים לבדיקות עומס ו‪.Regression test -‬‬ ‫‪‬‬ ‫תיכנון ליצוריות ותחזוקתיות בסבב זמן קצר‪.‬‬ ‫החטיבה הרחיבה את פעילותה במסגרת קווי המוצרים הקיימים תוך שימוש‬ ‫בטכנולוגיות מתקדמות‪ .‬הוצאות מחקר ופיתוח הסתכמו בשנת ‪ 0288‬לסך של כ‪-‬‬ ‫‪ 02,822‬אלפי ש"ח (כולל היוון עלויות פיתוח בסך של כ‪ 1,727 -‬אלפי ש"ח) ‪ -‬רובן‬ ‫הוצאות שכר ונלוות‪.‬‬ ‫‪8.88.1‬‬ ‫‪8.88.1.8‬‬ ‫נכסים לא מוחשיים‬ ‫פטנטים וידע‬ ‫בין הפטנטים של החטיבה‪:‬‬ ‫‪8.88.1.0‬‬ ‫‪‬‬ ‫אמצעי לאבטחת דיוק קריאת מד‪-‬אוץ;‬ ‫‪‬‬ ‫אמצעי ושיטה לאבטחת דיוק של המידע על מסיעות כלי‪-‬הרכב;‬ ‫‪‬‬ ‫אמצעים למניעת שימוש בלתי מורשה ביחידת הרכב;‬ ‫‪‬‬ ‫אמצעים לתדלוק אוטומטי תוך שימוש באמצעים אלחוטיים בתחנה;‬ ‫‪‬‬ ‫מערכת שליטה ובקרה של ציי רכב;‬ ‫‪‬‬ ‫מערכת תדלוק אוטומטי המבוסס על דלקן פסיבי סביב פיית התדלוק;‬ ‫‪‬‬ ‫דלקן פסיבי המותקן בפיית התדלוק;‬ ‫‪‬‬ ‫מערכת המאפשרת חישוב פרמיית ביטוח רכב על סמך השימוש בכלי‪-‬הרכב;‬ ‫‪‬‬ ‫מערכת ושיטה לזיהוי התנהגויות חריגות בצריכת הדלק של כלי‪-‬רכב‪.‬‬ ‫סימני מסחר‬ ‫‪887‬‬ ‫לחטיבה מספר סימני מסחר רשומים‪ ,‬על שמות מותגים של מוצרי החטיבה‪ .‬סימני‬ ‫המסחר העיקריים מפורטים להלן‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪ – FUELOMAT‬אורוגוואי‪ ,‬איטליה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬ארגנטינה‪ ,‬בלגיה‪ ,‬ברזיל‪ ,‬בריטניה‪,‬‬ ‫גרמניה‪ ,‬דנמרק‪ ,‬דרום אפריקה‪ ,‬הולנד‪ ,‬וונצואלה‪ ,‬יוון‪ ,‬לוקסמבורג‪ ,‬מלטה‪,‬‬ ‫מקסיקו‪ ,‬ספרד‪ ,‬פורטוגל‪ ,‬פינלנד‪ ,‬פרו‪ ,‬צ'ילה‪ ,‬צרפת‪ ,‬שבדיה‪ ,‬טורקיה;‬ ‫‪‬‬ ‫‪8.88.1.8‬‬ ‫‪ – AUTOGATE‬דרום אפריקה‪ ,‬טורקיה‪.‬‬ ‫החטיבה מנהלת מעקב אחר תאריכי חידוש התוקף והתפוגה של הפטנטים וסימני‬ ‫המסחר הרשומים על שם חברות החטיבה‪ ,‬ופועלת להארכת תוקפם מעת לעת‪.‬‬ ‫‪8.82‬‬ ‫‪8.82.8‬‬ ‫הון אנושי‬ ‫ליום ‪ 88.80.0288‬מועסקים בחטיבה ‪ 200‬עובדים‪ ,‬מתוכם ‪ 850‬עובדים בישראל ו‪-‬‬ ‫‪ 072‬בחו"ל‪ .‬להלן פירוט תפקידי העובדים‪:‬‬ ‫תפקיד‬ ‫מספר עובדים (כולל חו"ל)‬ ‫הנהלה‪ ,‬מנהלה וכספים‬ ‫‪05‬‬ ‫מחקר ופיתוח‬ ‫‪882‬‬ ‫שיווק מכירות ותמיכה‬ ‫‪825‬‬ ‫תפעול‬ ‫‪882‬‬ ‫סה"כ‬ ‫‪8.82.0‬‬ ‫‪200‬‬ ‫עובדי החטיבה מועסקים על בסיס חוזי עבודה אישיים‪ .‬ההסכמים הם בנוסח‬ ‫סטנדרטי בכפוף לשינויים המשקפים את המוסכם עם כל עובד ועובד‪ .‬כמו כן חברות‬ ‫החטיבה נוהגות מעת לעת לשלם מענקים לעובדיהן‪.‬‬ ‫‪8.82.8‬‬ ‫להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬אין לחטיבה תלות מהותית במי מעובדיה‪ .‬יחד עם זאת‪,‬‬ ‫עזיבתם של עובדים מקצועיים באופן בלתי‪-‬צפוי עלולה להשפיע על ביצועי היחידה‬ ‫הרלוונטית בטווח הקצר‪.‬‬ ‫‪8.82.2‬‬ ‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬הסכם ניהול עם המנכ"ל שלה (אשר משמש גם כיו"ר דירקטוריון פעיל של‬ ‫רפק) ועם חברה בשליטתו‪ .‬לפרטים נוספים על תנאי ההעסקה של מנכ"ל לאו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫ראו תקנה ‪ 08‬בפרטים נוספים בדוח זה‪.‬‬ ‫‪8.82.7‬‬ ‫לאורפק הסכם עם סגן יו"ר הדירקטוריון של אורפק (אשר עד ליום ‪ 82.1.0288‬כיהן‬ ‫כמנכ"ל אורפק) וחברת שירותים בבעלותו‪[ .‬לא בדוח שלנו]לאורפק הסכם העסקה‬ ‫‪881‬‬ ‫עם מנכ"ל אורפק (אשר עד ליום ‪ 82.1.0288‬כיהן כ ‪ COO -‬של אורפק)‪[ .‬לא בדוח‬ ‫שלנו]‬ ‫‪8.82.1‬‬ ‫בחודש נובמבר ‪ 0282‬ובחודש פברואר ‪ 0280‬אושרו על ידי מוסדות אורפק תכניות‬ ‫אופציות לעובדי אורפק וחברות בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה ודירקטורים שלהן‪.‬‬ ‫לפרטים נוספים ראו ביאור ‪09‬ב לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪8.82.5‬‬ ‫ביום ‪ 80.88.0288‬אישר דירקטוריון אורפק את הגדלת כמות האופציות הניתנת‬ ‫להענקה על פי תכנית הענקת אופציות לעובדים‪ ,‬וכן הענקת אופציות בעבור מנכ"ל‬ ‫אורפק ועובדים נוספים של אורפק‪ ,‬בהתאם לתכנית האמורה‪.‬‬ ‫‪8.82.5.8‬‬ ‫חומרי גלם וספקים‬ ‫‪8.82.5.0‬‬ ‫החטיבה רוכשת את חומרי הגלם והרכיבים הדרושים לה לתחום הפעילות מספקים‬ ‫שונים‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬לא קיים קושי מיוחד בהשגת חומרי הגלם‬ ‫והרכיבים הדרושים לה בהליך היצור‪ .‬בחלק מהפרויקטים בהם עוסקת החטיבה‬ ‫מבוצעת הפעילות בשיתוף פעולה עם גורמים נוספים‪ ,‬המשמשים כקבלן משנה‬ ‫בפרויקטים אלה‪.‬‬ ‫‪8.82.5.8‬‬ ‫רכיבים מסוימים מסופקים לחטיבה על‪-‬ידי ספקים יחידים‪ ,‬והחטיבה שומרת מלאי‬ ‫בטחון של רכיבים אלו‪ ,‬באופן שיקנה פרק זמן להתארגנות מחדש במידה ויתעורר‬ ‫הצורך באיתור ספק חלופי‪ .‬לחטיבה אין ספק ששיעור הרכישות ממנו עולה לכדי‬ ‫‪ 82%‬מסך הרכישות בעלות המכר‪ .‬לפיכך‪ ,‬לחטיבה אין תלות בספקים‪ ,‬לרבות קבלני‬ ‫משנה‪ ,‬עקב שמירת כמויות מינימום במלאי והאפשרות להחלפת ספקים תוך זמן‬ ‫סביר‪.‬‬ ‫‪8.82.8‬‬ ‫‪8.82.8.8‬‬ ‫הון חוזר‬ ‫מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם – לצורך תחזוקת המערכות משתדלת החטיבה‬ ‫להחזיק במלאי מינימאלי המספיק לצורך היענות לדרישות הלקוחות למשך חודש עד‬ ‫חודשיים וכן לצורך ביצוע תיקונים‪ .‬לצורך ייצור המערכות‪ ,‬החטיבה אינה מחזיקה‬ ‫מלאי‪ ,‬פרט לרכיבים שזמן אספקתם ארוך מאוד ורכיבים שלא ניתן לרכוש אותם‬ ‫בכמויות קטנות‪ ,‬והיא מצטיידת בחומרי הגלם הדרושים לה בהתאם להזמנות‬ ‫מלקוחות‪.‬‬ ‫‪8.82.8.0‬‬ ‫מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים בתחום הפעילות – החטיבה מייצרת לפי‬ ‫הזמנות מראש‪ ,‬ועל כן אין היא מחזיקה בדרך כלל מלאי של מוצרים מוגמרים מעבר‬ ‫לכמויות הנדרשות בהזמנות הקיימות‪.‬‬ ‫‪885‬‬ ‫‪8.82.8.8‬‬ ‫מדיניות מתן אחריות למוצרים בתחום הפעילות – החטיבה נוהגת לעקוב אחר ביצועי‬ ‫ושמישות המערכות וכל רכיב מרכיבי המערכות אשר סופק על‪-‬ידי החטיבה וכן ביחס‬ ‫לעבודה שבוצעה על ידה‪ .‬התמיכה הטכנית כוללת תמיכה טלפונית‪ ,‬סיוע בכתב‪,‬‬ ‫ביקורי טכנאים וכן הדרכה טכנית‪ .‬לחטיבה יחידות מיומנות לסיוע טכני הכוללת צוות‬ ‫טכני ומדריכים‪ .‬הדרכות לתפעול ותחזוקת הציוד נעשות בדרך‪-‬כלל במשרדי‬ ‫החטיבה‪ ,‬אולם הצוות הטכני עורך מעת לעת גם ביקורים תקופתיים בתחנות הדלק‬ ‫בהן מותקנות מערכות דלקן‪ ,‬אשר במסגרתם נערכות ביקורות והדרכות השלמה‪.‬‬ ‫במכירות בחו"ל‪ ,‬המפיץ המקומי מבצע התקנה‪ ,‬תחזוקה ואחריות‪ ,‬על חשבונו‪.‬‬ ‫‪8.82.8.2‬‬ ‫מדיניות אשראי בתחומי הפעילות‬ ‫החטיבה מעניקה ללקוחותיה אשראי לתקופה של בין ‪ 82‬ל‪ 92 -‬יום בהתאם ללקוח‬ ‫ולסוג ההתקשרות עימו‪ .‬הממוצע של האשראי ללקוחות החטיבה בשנת ‪0288‬‬ ‫הסתכם ב‪ 58,922 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫החטיבה מקבלת אשראי מספקיה לתקופה של ‪ 12‬יום לרוב‪ .‬ההיקף הממוצע של‬ ‫האשראי מספקים ‪ 0288‬הסתכם ב‪ 02,795 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫‪8.82.9‬‬ ‫‪8.82.9.8‬‬ ‫מימון‬ ‫פעילות החטיבה ממומנת מהון עצמי ומהון חיצוני‪ ,‬שמקורו באשראי בנקאי‪ ,‬כאשר כל‬ ‫המימון הבנקאי הינו הלוואות לטווחי זמן קצרים וארוכים‪ .‬לפרטים בדבר הלוואות‬ ‫ואשראי ראה ביאור ‪05‬ד‪ )8(.‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום‬ ‫‪.88.80.0288‬‬ ‫‪8.82.9.0‬‬ ‫לפרטים בקשר עם אשראי מהותי שהועמד לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לאחר יום ‪ 88.80.0288‬ראה‬ ‫ביאור ‪ )0(85‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪8.87‬‬ ‫מיסוי‬ ‫לפרטים ראו ביאור מס' ‪ 87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪8.81‬‬ ‫‪8.81.8‬‬ ‫איכות הסביבה‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי פועלת על פי אישורי התקינה והבטיחות החלים על פעילותה‪ ,‬כפי שמפורט‬ ‫בסעיף הבא‪ .‬כמו כן ראוי להדגיש‪ ,‬כי לחטיבה יש רישוי עסק בגינו ממלאת החטיבה‬ ‫את כל הדרישות‪.‬‬ ‫‪8.85‬‬ ‫‪8.85.8‬‬ ‫מגבלות ופיקוח על פעילות החטיבה‬ ‫תקינה‬ ‫‪888‬‬ ‫עיקר מוצרי החטיבה מותקנים באזור של חומרי דלק‪ .‬קיימים תקני בטיחות המיועדים‬ ‫לוודא‪ ,‬כי המוצר מונע העברת ניצוץ אלקטרוני לכיוון האזור הדליק‪ .‬תקני בטיחות‬ ‫אלה משתנים מעת לעת ומחייבים עדכון שוטף‪ .‬לא קיימת תקינה ישראלית בעניין‬ ‫זה‪ ,‬אולם מוצרי החטיבה עומדים בתקני בטיחות בינלאומיים‪ ,‬כגון‪ :‬תקני ‪ATEX ,UL‬‬ ‫ותקנים אחרים‪ ,‬בהם ‪ ,EMARK ,CE MARK‬וכד'‪.‬‬ ‫מערכת האיכות של החטיבה מבוססת על נוהלי אבטחת איכות‪ ,‬המגדירים את‬ ‫מדיניות האיכות‪ ,‬אחריות ההנהלה והעובדים ותהליכי עבודה שונים‪ .‬מערכת האיכות‬ ‫של החטיבה מוסמכת ע"י מכון התקנים הישראלי לתקן ‪.ISO 9001‬‬ ‫בשנת ‪ 0228‬אימץ פרלמנט האיחוד האירופי שתי דירקטיבות (‪ RoHS‬ו‪,)WEEE-‬‬ ‫לפיהן הונחו המדינות החברות באיחוד לחוקק חוקים שיטילו הגבלות והתחייבויות‬ ‫כספיות על יצרנים ויבואנים של ציוד חשמלי ואלקטרוני‪ .‬דירקטיבת ה‪ RoHS -‬קובעת‬ ‫איסור על ייבוא לאירופה של חומרים מסוכנים הנמצאים בתוך מוצרי חשמל‬ ‫ואלקטרוניקה‪ ,‬וזאת החל מיום ‪ ;8.5.0221‬ואילו דירקטיבת ה‪ WEEE -‬מטילה‬ ‫התחייבויות בקשר עם הטיפול בפסולת של מוצרים אלה‪ ,‬וזאת החל מיום‬ ‫‪.88.8.0227‬‬ ‫החטיבה ממשיכה לבדוק בדקדקנות את המשמעות של התאמת מוצריה להוראות‬ ‫הדירקטיבות הנ"ל‪ ,‬וכן לדרישות תקינה חדשות בתחום איכות הסביבה‪ ,‬לצורך קבלת‬ ‫הסמכה לתקן איכות הסביבה ‪ .ISO82222‬בשלב זה‪ ,‬החטיבה פועלת בעיקר‬ ‫במדינות שבהן עדיין לא חוקקו חוקים בנדון ולפיכך אין בידי החטיבה הערכה‬ ‫מבוססת לגבי היקף העלויות וההשקעות‪ ,‬הצפויות להיות כרוכות‪ ,‬אם בכלל‪,‬‬ ‫בהתאמת פעילותה לתקנים אלה‪.‬‬ ‫‪8.85.0‬‬ ‫רישוי עסקים ‪ -‬על פי חוק רישוי עסקים‪ ,‬תשכ"ח‪( 8918 -‬להלן‪" :‬חוק רישוי עסקים")‪,‬‬ ‫לא יעסוק אדם בעסק טעון רישוי אלא אם יש בידו רישיון או היתר זמני לפי חוק רישוי‬ ‫עסקים ובהתאם לתנאיו‪ .‬באתרים בהם מנהלת החטיבה את פעילותה נדרשת‬ ‫החברה לקבל רשיון עסק‪.‬‬ ‫בחודש אוקטובר ‪ 0229‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי רישיון עסק קבוע מעיריית בני ברק‪.‬‬ ‫‪889‬‬ ‫‪8.85.8‬‬ ‫‪8.85.8.8‬‬ ‫הסכמים מהותיים‬ ‫לפרטים בקשר עם הסכם לשיווק בלעדי של מערכות דלקן וציוד נלווה ללקוחות‬ ‫ולתחנות דלק ולשירות אספקה בלעדי של מערכות הדלקן לסוגיהן‪ ,‬ראו ביאור מס'‬ ‫‪82‬ג לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪8.85.8.0‬‬ ‫ביום ‪ 81.88.8995‬נחתמו בין אורפק ורפק לבין חברה בשליטת דלק (להלן‪ ,‬בסעיף‬ ‫זה‪" :‬דלק")‪ ,‬לפיו רכשה דלק ‪ 82%‬מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬במסגרתו נקבעו‬ ‫זכות סירוב וזכות השתתפות במקרים של מכירת מניות על‪-‬ידי מי מהצדדים‪.‬‬ ‫‪8.85.8.8‬‬ ‫בנוסף נחתם בין הצדדים הסכם הצבעה לפיו כל עוד תחזיק דלק ב‪ 7% -‬לפחות‬ ‫מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬יצביעו הצדדים באסיפות כלליות של אורפק כך‬ ‫שדירקטוריון אורפק יכלול דירקטור מטעם דלק‪ ,‬וכי הייצוג היחסי בדירקטוריון‬ ‫ישמר גם בכל חברה או ישויות משפטיות אחרות בהן מחזיקה אורפק ‪ 78%‬או יותר‪,‬‬ ‫וכי כל מכירת מניות על ידי או‪.‬אר‪.‬טי שתפחית את שיעור אחזקותיה באורפק לפחות‬ ‫מ‪ 88% -‬תהא מותנית בכך שרוכש המניות יקבל על עצמו בכתב התחייבות לנהוג על‬ ‫פי הסכם ההצבעה‪.‬‬ ‫במסגרת מהלך הפיצול האופקי‪ ,‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי על עצמה את מלוא הזכויות‬ ‫וההתחייבויות על‪-‬פי הסכם זה‪.‬‬ ‫‪8.85.8.2‬‬ ‫הסכם ניהול מיום ‪ 02.7.0228‬בין או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לבין החברה ‪ -‬הסכם לפיו מספקת‬ ‫החברה שרותי ניהול לאו אר טי‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪ 051 -‬אלפי ש"ח‬ ‫(צמוד למדד חודש מאי ‪ .)0228‬ביום ‪ 00.9.0288‬אישררה האסיפה הכללית של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬ובהתאם‬ ‫להוראות סעיף ‪ 057‬לחוק החברות את התקשרות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בהסכם ניהול מיום‬ ‫‪ 02.7.0228‬בין או‪.‬אר‪.‬טי לבין החברה ‪ -‬הסכם לפיו מספקת החברה שרותי ניהול‬ ‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪ 051 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד חודש מאי‬ ‫‪ ,)0228‬לתקופה נוספת של שלוש שנים החל מיום ‪ .87.9.0288‬בשנת ‪0280‬‬ ‫הסתכמו דמי הניהול ששולמו לחברה לסך של כ‪ 872 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫‪8.85.8.7‬‬ ‫הסכם למתן שירותים בתחום הדיווח הכספי וניהול הכספים והפיננסים בין או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫לבין החברה ‪ -‬ביום ‪ 7.80.0282‬אישרה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר‬ ‫שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 057‬לחוק‬ ‫החברות‪ ,‬את התקשרות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בהסכם עם החברה לקבלת שירותים שונים‬ ‫בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 8.7 -‬שעות‬ ‫שבועיות ובתמורה לתשלום חודשי בסך של ‪ 02‬אלפי ש"ח (לא כולל מע"מ) (להלן‬ ‫בסעיף זה‪" :‬הסכם השירותים")‪.‬‬ ‫‪802‬‬ ‫על פי הסכם השירותים‪ ,‬החל מיום ‪ 8.8.0288‬החברה תספק לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬באמצעות‬ ‫מר יגאל ברמן (המכהן לתאריך הדוח‪ ,‬כסמנכ"ל הכספים של החברה) שירותים‬ ‫נוספים בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬כדלקמן‪ :‬בחינת‬ ‫הסיכונים הרלבנטיים בכל אחת מחברות קבוצת החטיבה על בסיס מתודולוגיות‬ ‫ישנות וחדשות; סיוע ביישום המלצות על פי "תקנות גושן" אשר אומצו ע"י הנהלת‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ;.‬הצעות לשיפור במבנה הדיווחים הכספיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במטרה להגדיל‬ ‫את הבקרה; ייעוץ וליווי הדיווחים הנדרשים על פי חוק ניירות ערך; בחינת מסמכים‬ ‫בנקאיים וסיוע במשא ומתן על עמלות בנקאיות; יישום תקני ‪ ;IFRS‬סיוע וייעוץ‬ ‫בהכנת החומר מול רשויות המס; ייעוץ בשיפור מערך השרידות ואבטחת המידע;‬ ‫בחינת האפשרות לחסכון בהוצאות ביטוח‪ ,‬תקשורת‪ ,‬רכב‪ ,‬עמלות בנקים ועוד ע"י‬ ‫ניתוח המצב הקיים והשגת הסכמים משופרים‪.‬‬ ‫תקופת הסכם השירותים נקבעה עד ליום ‪ .88.80.0287‬כל אחד מהצדדים רשאי‬ ‫להביא לסיום ההסכם בהודעה בכתב שתימסר למשנהו‪ 92 ,‬יום לפחות לפני תום כל‬ ‫שנה קלנדארית בתקופת ההסכם‪.‬‬ ‫שירותים נוספים אלה הניתנים לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬תחת הסכם השירותים הינם בנוסף‬ ‫לשירותים הניתנים על‪-‬ידי החברה בהתאם להסכם הניהול הקיים‪ ,‬כאמור בסעיף‬ ‫‪ 8.85.8.2‬לעיל‪.‬‬ ‫‪8.85.2‬‬ ‫‪8.85.2.8‬‬ ‫הסכמי שיתוף פעולה‬ ‫בתחום הטרמינלים לחטיבה הסכם שיתוף פעולה עם חברה מובילה בעולם בתחום‬ ‫של אמצעי תשלום וסליקה‪ .‬שיתוף פעולה זה יאפשר לחטיבה להציג פתרונות‬ ‫משלימים לפי המפרטים החדשים בנושאי אמצעי תשלום (‪.)EMV‬‬ ‫‪8.85.2.0‬‬ ‫ביום ‪ 80.28.29‬נחתם בין אורפק לחברת ‪ Gilbarco‬הסכם שיתוף פעולה להפצת‬ ‫מוצרי החטיבה באופן בלעדי על‪-‬ידי ‪ Gilbarco‬בארצות הברית ובאופן לא בלעדי‬ ‫למדינות אחרות בעולם‪ .‬במהלך השנים‪ ,‬שיתוף הפעולה בין החברות יצר לחטיבה‬ ‫יכולת לפיתוח עסקיה בארה"ב ע"י זכייה בהזמנות משמעותיות ללקוחות כגון‬ ‫‪ Fedex, WallMart‬ועוד‪.‬‬ ‫‪8.85.7‬‬ ‫הליכים משפטיים‬ ‫לתיאור הליכים משפטיים מהותיים אשר החטיבה הינה צד לו ראו ביאור ‪87‬א (‪)7(,)0‬‬ ‫באור ‪ 87‬ו(‪)0‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪808‬‬ ‫‪8.85.1‬‬ ‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬ ‫המידע המפורט בסעיף זה להלן‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד‬ ‫כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ .8918-‬מידע זה משקף את נקודת המבט‬ ‫הנוכחית של החטיבה בנוגע לאירועים עתידיים המבוססים על הערכות ולכן נתונים‬ ‫לסיכונים ולחוסר וודאות‪ .‬התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה‬ ‫שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור‪ ,‬כתוצאה ממספר רב של גורמים‪,‬‬ ‫לרבות כתוצאה משינוי בתוכניותיה העסקיות של החטיבה‪.‬‬ ‫‪8.85.1.8‬‬ ‫החטיבה תשאף להעמיק חדירה ולהרחיב את פריסתה במזרח אירופה‪ ,‬אסיה‬ ‫ואמריקה הלטינית‪.‬‬ ‫‪8.85.1.0‬‬ ‫בכוונת החטיבה להתמקד במתן פתרונות ללקוחותיה שיענו על הצורך בשירותים‬ ‫מלאים לתחנות דלק (כולל חנויות הנוחות שבתחנות הדלק) עם דגש על חברות דלק‬ ‫קטנות ובינוניות‪.‬‬ ‫‪8.85.1.8‬‬ ‫בכוונת החטיבה להתמקד במתן פתרונות לצורך שמירת המעמד המוביל בתחום של‬ ‫ניהול תהליך התדלוק והתשלום עבורו‪.‬‬ ‫‪8.85.1.2‬‬ ‫החטיבה תפעל לחיזוק מעמדה באספקת פתרונות ומערכות לנושאים של אמצעי‬ ‫תשלום מוקשחים לצורך תדלוק‪.‬‬ ‫‪8.85.1.7‬‬ ‫בכוונת החטיבה לבצע‪ ,‬התאמות של הדור החדש של מוצרי הקבוצה לאוטובוסים‬ ‫ותחבורה ציבורית על מנת לחדור לשווקים מתפתחים ובעיקר מזרח אירופה‬ ‫ואמריקה הלטינית לפי הדרישות הספציפיות של הקיימות בטריטוריות אלו‪.‬‬ ‫‪8.85.1.1‬‬ ‫בכוונת החטיבה להעמיק ולהגביר את ניצול היתרונות של הסינרגיה בין מערכות‬ ‫התדלוק‪ ,‬המערכות לניהול תחנות דלק‪ ,‬המערכות לניהול ציי רכב ומערכות אמצעי‬ ‫התשלום‪.‬‬ ‫‪8.85.1.5‬‬ ‫בכוונת החטיבה לבחון ביצוע מיזוגים ורכישות של חברות מתאימות לאחר ביצוע‬ ‫בדיקת שקדנות ובאופן שיאפשר מינוף של יכולותיה ויצירת סינרגיה עם הפעילות‬ ‫הקיימת בתחום‪.‬‬ ‫‪8.85.1.8‬‬ ‫בכוונת החטיבה לבצע מודל מכירה "השתתפות ברווחים" שבו צפויה להתקבל‬ ‫תמורה חודשית מתדלוק הרכבים המשתתפים במודל מכירה זה‪.‬‬ ‫‪8.85.1.9‬‬ ‫בכוונת החטיבה לבחון פיתוח מוצרים בעלי ערך מוסף ללקוחות אורפק‪ ,‬שהינם‬ ‫מבוססי תוכנה‪ .‬בגדר כך בוחנת אורפק פיתוח מערכות לניתוח ופילוח נתונים‬ ‫הנצברים אצל לקוחותיה במסגרת השימוש במוצריה‪ ,‬מערכות למעקב אחר תנועות‬ ‫‪800‬‬ ‫מלאי דלקים אצל לקוחותיה‪ ,‬מערכות שליטה ובקרה מרכזיות המותאמות לצרכיהן‬ ‫של תחנות דלק ומערכות לסליקת חיובים באמצעי "תשלום מראש" (‪.)pre-paid‬‬ ‫‪8.85.5‬‬ ‫‪8.85.5.8‬‬ ‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬ ‫החטיבה מתעתדת להמשיך בשנה הקרובה להשקיע משאבים ניכרים בפיתוח‬ ‫מוצריה ושיווקם על מנת להגדיל את היקפי פעילותה‪.‬‬ ‫‪8.85.5.0‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬החטיבה תבחן אפשרויות לרכישת חברות או פעילויות משלימות באופן‬ ‫שיאפשר מינוף של יכולותיה ויצירת סינרגיה עם הפעילות הקיימת בתחום‪.‬‬ ‫‪8.85.5.8‬‬ ‫חוסר יציבות כלכלית בעולם עלול להשפיע על ההתפתחות של החטיבה‪ ,‬עקב ירידה‬ ‫בביקושים‪ ,‬ביטול או דחייה של הזמנות ולחצים להקטנת מחירים‪ .‬בהתאם לכך‪,‬‬ ‫החטיבה תבצע התאמה של תוכניות הפיתוח ורכישת חברות‪.‬‬ ‫מידע זה מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪,‬‬ ‫התשכ"ח‪ 8918-‬ומתבסס על תחזיות ותוכניות העבודה של החטיבה‪ .‬מידע זה עשוי‬ ‫שלא להתממש בשל שינויים בתנאי השוק והיעדר הזדמנויות עסקיות מתאימות‪.‬‬ ‫‪8.85.8‬‬ ‫מידע כספי לגבי אזורים גיאוגרפים‬ ‫הכנסות החטיבה לפי המיקום הגאוגרפי של לקוחותיה‪:‬‬ ‫‪( 88.80.0288‬אלפי ‪)₪‬‬ ‫‪( 88.80.0280‬אלפי ש"ח)‬ ‫ישראל‬ ‫‪88,888‬‬ ‫‪21,882‬‬ ‫טורקיה‬ ‫‪808,551‬‬ ‫‪881,288‬‬ ‫ארה"ב‬ ‫‪02,801‬‬ ‫‪01,122‬‬ ‫הודו‬ ‫‪82,880‬‬ ‫‪80,289‬‬ ‫רומניה‬ ‫‪85,818‬‬ ‫‪88,222‬‬ ‫סינגפור‬ ‫‪82,108‬‬ ‫‪889‬‬ ‫אחרים‬ ‫‪88,878‬‬ ‫‪21,111‬‬ ‫‪808‬‬ ‫‪.9‬‬ ‫‪9.8.8‬‬ ‫תחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫מידע כללי על תחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫החברות העוסקות בתחום פעילות זה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חטיבת הסחר") עוסקות בעיקר‬ ‫בתחום הרחב המכונה הדמיה‪ :‬דלתה דיגיטל (להלן‪" :‬דלתה") כיבואנית ומפיצה‬ ‫מוצרים לציבור הרחב כמו גם ציוד מקצועי לבתי עסק; פוטושופ כמפעילה רשת‬ ‫זכיינות בעיקר למוצרי הדמיה; ודלתה מדיקל (להלן‪" :‬מדיקל") כיבואנית ומפיצה‬ ‫בתחום רפואת השיניים‪ .‬ניהול כל פעילויות החטיבה נתון בידי מנכ"ל דלתה דיגיטל‪,‬‬ ‫מטעמי התייעלות‪ ,‬החל מינואר ‪.0282‬‬ ‫‪9.8.0‬‬ ‫בשנת ‪ 0288‬הוחל בהליכי פירוק מרצון של דלתה סחר ומעבדות אוריינט‪ ,‬לאחר‬ ‫שהופסקה הפעילות שלהן‪ ,‬כך שפעילות החטיבה מתוארת לפי התרשים הבא‪:‬‬ ‫אינטרגאמא חברה להשקעות‬ ‫בע"מ‬ ‫דלתה דיגיטל‬ ‫דלתה קולור‬ ‫פוטושופ‬ ‫‪78%‬‬ ‫דלתה מדיקל‬ ‫‪90%‬‬ ‫‪9.8.8‬‬ ‫החל משנת ‪ 0222‬ועד לתאריך הדוח‪ ,‬ניכר תהליך שחיקה משמעותי בהכנסותיה של‬ ‫הקבוצה מתחום הסחר ובכוחה השיווקי בו כתוצאה של השינויים הטכנולוגיים‬ ‫המפליגים שעבר ענף ההדמיה בעולם ובישראל‪ ,‬שהביאו‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לירידה‬ ‫משמעותית במעמדן של הספקיות העיקריות לשעבר לתחום זה‪ ,‬כמו קודאק‪ .‬בחודש‬ ‫ספטמבר ‪ 0288‬רכשה חברת ‪ KPP‬הבריטית (‪ (Kodak Alaris‬את הפעילות בתחום‬ ‫ההדמיה מחברת קודאק העולמית וההסכם של קודאק עם דלתה דיגיטל הוסב‬ ‫לחברת ‪ ( KPP‬תחת השם ‪( )OPCO‬להרחבה‪ ,‬ראה סעיף ‪.)9.80.0‬‬ ‫השוק הישראלי‪ ,‬ככלל‪ ,‬מתאפיין באימוץ מגמות טכנולוגיות חדשות במהירות רבה‪.‬‬ ‫שוק הצילום המסורתי פינה מקומו לשווקים מפולחים של הדמיה דיגיטלית‪ ,‬בהם‬ ‫קשה לאפיין את כל המתחרים ואת חלקם היחסי בפלחי השוק השונים‪.‬‬ ‫גם שוק הצילום הדיגיטלי מוסיף להתחדש הן בשימוש בציוד חדש‪ ,‬כמו טלפונים‬ ‫סלולאריים מדור ‪ 8‬ואילך‪ ,‬והן בשינוי דרמטי בין כמות התמונות המאוחסנת‬ ‫באמצעים דיגיטליים לכמות המודפסת על נייר‪ ,‬כך שרק אחוז קטן מהתמונות‬ ‫המצולמות מודפס‪.‬‬ ‫‪802‬‬ ‫התמונות הדיגיטאליות ה"נרכשות" באמצעים החדשים (הכוללים גם מצלמות‬ ‫דיגיטאליות וגם מצלמות הכלולות בתוך מוצרים אחרים‪ ,‬כגון‪ :‬טלפון סלולארי‪,‬‬ ‫טבלטים‪ ,‬מחשבים ניידים‪ ,‬דיסק‪-‬און‪-‬קי ונגני מוזיקה ותמונה ניידים למיניהם)‬ ‫מועברות עדיין בחלקן להדפסת נייר או מאוחסנות במדיה מגנטית בלבד‪ ,‬כאשר‬ ‫תהליכי פיתוח והדפסה מתקיימים דרך‪ :‬האינטרנט‪ ,‬מסירת כרטיסי זיכרון לחנויות או‬ ‫אפילו הדפסה ביתית‪ .‬כל הפתרונות לכל האופציות הללו כבר מתקיימים זה בצד זה‬ ‫ומשווקים ע"י החטיבה‪.‬‬ ‫בעקבות השינויים‪ ,‬סל המוצרים של הקבוצה בתחום זה‪ ,‬השתנה משמעותית‬ ‫ממוצרים מסורתיים‪ ,‬בהם נתח השוק שלה הגיע לרוב לכ‪ ,72% -‬לשילוב של מוצרים‬ ‫מסורתיים‪ ,‬ההולכים ומצטמצמים‪ ,‬ומוצרי הדמיה דיגיטליים‪ ,‬בהם קיים מספר רב של‬ ‫שחקנים‪ ,‬שחלקם בא מעולם החומרה למחשבים או מעולם מוצרי הבידור הביתיים‪.‬‬ ‫פעילות החטיבה בתחום זה אינה יצרנית ולפיכך הצלחתה בשווקים המשתנים‬ ‫מבחינה טכנולוגית מותנית בהצלחתן של החברות בחו"ל‪ ,‬שאת מוצריהן היא מפיצה‬ ‫מזה שנים רבות (ראו סעיף ‪ 9.80‬להלן)‪ .‬כיוון שהמדובר בשינויים מהותיים במבנה‬ ‫התחרות העולמי בשווקים בהן פועלות חברות אלה‪ ,‬קשה לצפות בימים אלה‪ ,‬כאשר‬ ‫טכנולוגיות מתחלפות חדשות לבקרים‪ ,‬חברות נמכרות ונרכשות ומוצרים חדשים‬ ‫זורמים לשוק ללא הרף‪ ,‬האם ספקי חברות הקבוצה בחו"ל ישרדו את המהפכה‬ ‫הטכנולוגית ובאיזו מידה יצליחו לבצר או לחזק את מעמדם בשווקים המשתנים‪ .‬אי‬ ‫ודאות זו הינה בגדר מאפיין עיקרי של המציאות העסקית בה פועלות חברות‬ ‫החטיבה בתחום זה‪.‬‬ ‫גם חסמי הכניסה של מתחרים חדשים לתחום פעילות זה השתנו‪ .‬מוצרי החטיבה‬ ‫אינם טעונים רישוי כלשהו‪ ,‬ורובם ככולם פטורים ממס‪ .‬לא ניתן לדבר על בלעדיות‪,‬‬ ‫שכן גם אם הספקים העיקריים אינם נוטים למכור למי שאינו מפיץ מורשה שלהם‪,‬‬ ‫יכול כל יבואן מזדמן לרכוש סחורות מעין אלה שמייבאת הקבוצה‪ ,‬ממלאים של‬ ‫ספקים זרים‪ ,‬מכירות חיסול או באמצעות האינטרנט‪ .‬מאחר ויבואנים מעין אלה אינם‬ ‫מחויבים לאחריות ולשירות‪ ,‬להן מחויבות חברות החטיבה‪ ,‬ההתמודדות עם שיטות‬ ‫מכירה אלה מתמידה ותימשך גם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬ ‫‪9.8.2‬‬ ‫מאפיינים נוספים של המוצרים הדיגיטאליים הם מרווחים נמוכים‪ ,‬חיי מדף קצרים‬ ‫ושינויים טכנולוגיים תכופים‪ ,‬וכן ירידת מחירים מתמשכת ‪ -‬מאפיינים הדומים לשוק‬ ‫מוצרי חומרת מחשבים ושונים לחלוטין מהמאפיינים של המוצרים המסורתיים בענף‬ ‫הצילום‪ .‬כך למשל נדרש ניהול מלאים המגיב בזריזות לשינויים במוצרים ונדרשות‬ ‫הגנות מחיר מהספקים‪.‬‬ ‫‪807‬‬ ‫עם זאת‪ ,‬בכל הכרוך במכירת ציוד מקצועי בעלות גבוהה‪ ,‬כגון מכונות פיתוח‪ ,‬בהן יש‬ ‫צורך במתן שירות ואחריות לאורך זמן וציבור הלקוחות הוא בתי עסק‪ ,‬חסמי הכניסה‬ ‫גבוהים בהרבה‪ .‬שכן‪ ,‬אז הלקוחות אינם נוטים להחליף ספקים בקלות ואכן מספר‬ ‫המתחרים במכירת ציוד מעין זה נשאר כמעט ללא שינוי‪ .‬מאידך הולך ופוחת מספר‬ ‫בתי העסק שייעודם העיקרי צילום והדמית חובבים וכך גם קטן פוטנציאל המכירה‬ ‫של ציוד מקצועי חדש‪.‬‬ ‫‪9.8.7‬‬ ‫בתחום רפואת השינים‪ ,‬לעומת זאת‪ ,‬אמנם המעבר להדמיה דיגיטלית וללייזרים‬ ‫כתחליף לסכין הניתוח הוא איטי יותר‪ ,‬בשל העלות הגבוהה של הציוד החדיש יחסית‬ ‫לעלות סרטי צילום הרנטגן המסורתיים‪ ,‬אך מעבר זה הינו בלתי נמנע בשנים‬ ‫הקרובות‪.‬‬ ‫‪9.0‬‬ ‫‪9.0.8‬‬ ‫מוצרים ושירותים בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫שוק הדפוס‬ ‫עם הפסקת פעילות הקבוצה בתחום המתכלים לענף הדפוס באוקטובר ‪0288‬‬ ‫הופסקה גם כל יתר הפעילות בענף זה‪ ,‬למעט המשך מתן אחריות ושרות לציוד‬ ‫שנמכר‪.‬‬ ‫‪9.0.0‬‬ ‫שוק הצילום המקצועי וצילום החובבים‬ ‫חטיבת ההדמיה מציעה מגוון רחב של מוצרים ושירותים לפלח שוק זה‪ ,‬ובכלל זאת‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫מעבדות דיגיטאליות (מינילבס) מתוצרת "נוריצו" ביפאן‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫פיתוח והדפסה יבשה עם ציוד ‪ APEX‬וקיוסקים מתוצרת "קודאק"‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫חמרים מתכלים לתחום ההדפסה היבשה‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫נייר צילום וכימיקלים למעבדות מתוצרת "קודאק"‪ .‬כיום‪ ,‬משמש הנייר בעיקר‬ ‫להדפסות דיגיטאליות וליצור אלבומים דיגיטאליים מקצועיים ואילו מכירות‬ ‫הכימיקלים הולכות וקטנות‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫סרטי צילום מסורתיים מתוצרת "קודאק"‪.‬‬ ‫בתחום סרטי צילום‪ ,‬נייר‪ ,‬כימיקלים ומינילבס מוערך חלק החטיבה ‪ -‬בכ‪.22% -‬‬ ‫‪9.0.8‬‬ ‫הדפסת אלבומי חובבים‬ ‫פעילות האלבומים לחובבים (‪ )www.ebook.co.il‬נמכרה בחודש יולי ‪ 0288‬ופעילות‬ ‫החטיבה בתחום זה הופסקה‪.‬‬ ‫‪9.0.2‬‬ ‫מוצרים לרופאי שינים‬ ‫‪801‬‬ ‫החטיבה מייבאת ומשווקת סרטי רנטגן לרפואת שיניים ומכשור דיגיטלי מתוצרת‬ ‫"קודאק" באמצעות‬ ‫נמכרה‬ ‫לפני‬ ‫כשש‬ ‫‪( CARESTREAM‬לאחר שפעילות קודאק בתחום הדנטלי‬ ‫שנים‬ ‫לקונצרן‬ ‫‪ONEX‬‬ ‫והשיווק‬ ‫נעשה‬ ‫באמצעות‬ ‫‪ ,(CARESTREAM‬ובעיקר‪ :‬סנסורים לרנטגן דיגיטאלי (המהווה תחליף לצילום‬ ‫הרנטגן המסור תי)‪ ,‬סורקי פלטות רנטגן בטכנולוגית ספוספור‪ ,‬מכשירים פנוראמיים‬ ‫דיגיטאליים ומכשירי ‪ CT‬דנטאלי‪ .‬כמו כן מייבאת החטיבה ומשווקת חומרים לעבודת‬ ‫רופא השיניים‪ ,‬כגון‪ :‬חומרי סתימה‪ ,‬הדבקה ושחזור מתוצרת "‪ ,"KERR‬משקפי‬ ‫הגדלה לרופאים מתוצרת הורוסקופטיק מקבוצת ‪ ,KERR‬ערכות שימוש למכונות‬ ‫להלבנת שיניים של "ברייטסמייל"‪ ,‬ומוצרים נלווים‪ .‬החל מאוגוסט ‪ 0288‬לחטיבה אין‬ ‫בלעדיות כבעבר על הפצת מוצרי ‪ CARESTREAM‬ו‪ KERR -‬לאחר שמנהלה‬ ‫לשעבר של הפעילות פרש והקים פעילות הפצה מתחרה‪ .‬לאור זאת‪ ,‬החלה מדיקל‬ ‫להתפתח לתחום הלייזר הדנטלי והשתלים‪ .‬בדצמבר ‪ 0280‬חתמה מדיקל על הסכם‬ ‫הפצה בלעדי עם ‪ Biolase‬להפצה בלעדית של מוצרי לייזר לרפואת השיניים‪.‬‬ ‫ההסכם הינו לשנה אחת והצדדים ממשיכים לפעול לפיו‪ .‬כמו כן‪ ,‬בינואר ‪0288‬‬ ‫חתמה מדיקל על הסכם הפצה עם חברת פלטופ להפצה בלעדית של שתלים‬ ‫מתוצרתה‪ .‬תוקף ההסכם הינו לחמש שנים‪ ,‬עם הארכה אוטומטית בת שנה כל פעם‪,‬‬ ‫אלא אם צד אחד הודיע לצד השני על כוונתו שלא לחדש את ההסכם‪ .‬ההסכם מכיל‬ ‫תניות מסחריות וביניהן כמויות מינימום‪ ,‬שעל מדיקל לעמוד בהן‪.‬‬ ‫‪9.0.7‬‬ ‫רשת חנויות זכיינות‬ ‫לחטיבה זכויות ברשת של חנויות בפריסה ארצית (המונה כיום ‪ 87‬חנויות) תחת שם‬ ‫המותג "פוטושופ"‪ ,‬אותן היא מפעילה תחת זכיינות‪.‬‬ ‫‪805‬‬ ‫‪9.8‬‬ ‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים בתחום ההדמיה‬ ‫לפרטים אודות הכנסות ורווחיות תחום הפעילות ראו ביאור ‪ 5‬לדוחות הכספיים של‬ ‫החברה ליום ‪ .88.80.0288‬לניתוח תוצאות הפעילות ראו סעיף ‪ 0‬בדוח הדירקטוריון‬ ‫ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪9.2‬‬ ‫לקוחות חטיבת הסחר‬ ‫לחברות החטיבה כ‪ 282 -‬לקוחות פעילים‪ ,‬בפיזור רחב‪ .‬עם הפסקת פעילות ה‪-‬‬ ‫‪ Ebook‬אין לחטיבה לקוחות פרטיים‪ ,‬וכלל הלקוחות הינם חנויות צילום‪ ,‬מעבדות‪,‬‬ ‫רופאי שיניים‪ ,‬לקוחות מוסדיים וסיטונאים‪.‬‬ ‫‪9.7‬‬ ‫‪9.7.8‬‬ ‫שיווק והפצה‬ ‫החטיבה מפעילה מגוון אמצעי שיווק‪ ,‬כגון‪ :‬פרסום ומבצעים בנקודות המכירה ופרסום‬ ‫באינטרנט‪ .‬בשנים האחרונות‪ ,‬עם המהפכה הדרמטית בשוק בו היא פועלת והעדר‬ ‫תוכן שיווקי ממוקד של הספקים המרכזיים שלה‪ ,‬החטיבה נוטה להשתמש פחות‬ ‫בפרסום תדמיתי ויותר בעידוד מכירה בנקודות המכירה‪ .‬המכירות נעשות בעיקרן ע"י‬ ‫אנשי מכירות של חברות החטיבה‪ ,‬הפוקדים את לקוחותיה בסבבים קבועים‪.‬‬ ‫באזורים פריפריאליים נעשה שימוש גם בסיטונאים‪.‬‬ ‫‪9.7.0‬‬ ‫המוצרים המתכלים בתחום הדנטלי נמכרים ברובם ע"י סיטונאים ("דנטל דיפו")‪,‬‬ ‫בעוד שיתר המוצרים והציוד נמכרים לרופאי השיניים ישירות על ידי אנשי מכירות של‬ ‫החטיבה‪.‬‬ ‫‪9.7.8‬‬ ‫בשוק ההדמיה לחובבים מפעילה החטיבה רשת חנויות בזכיינות תחת המותג‬ ‫"פוטושופ" כחברה נפרדת‪ , ,‬אשר מונה למועד הדוח ‪ 87‬חנויות בפריסה ארצית‪.‬‬ ‫מרבית החנויות נמצאות בקניונים‪ ,‬והיקף מכירות הרשת לצרכן הסופי הגיע בשנת‬ ‫‪ 0288‬לסך כ‪ 81 -‬מיליון ש"ח‪ .‬מבחינת החטיבה שיטת התפעול של הרשת היא‬ ‫כדלקמן‪ :‬התקשרות בין חברת החטיבה לבין בעלי נכסים‪ ,‬כאמור לעיל בעיקר‬ ‫קניונים‪ ,‬לשכירת חנות‪ ,‬כאשר בידי החטיבה הזכות הבלעדית לתפעול הנכס‬ ‫המושכר‪ .‬לאחר מכן נבחר זכיין‪ ,‬העומד בקריטריונים תפעוליים של הרשת והוא‬ ‫מתקשר עם חברת החטיבה בחוזה זכיינות‪ ,‬המחייב אותו לשאת בכל עלויות הנכס‪,‬‬ ‫כולל בד"כ שיפורים במושכר‪ ,‬ולשלם לחטיבה דמי זיכיון מן המחזור שלו הנע סביב‬ ‫ה‪ .8% -‬לפיכך‪ ,‬ההכנסה מהרשת הכלולה בדוחותיה הכספיים של החברה היא‬ ‫ההכנסה מדמי הזיכיון מחד‪ ,‬ומדמי ספק המתקבלים בגין הקניות של הרשת ככוח‬ ‫קניה מרוכז‪ ,‬מאידך‪ .‬החטיבה רואה ברשת נכס אסטרטגי להפצת מוצרים חדשים של‬ ‫חברות החטיבה (ובעיקר דלתה)‪ ,‬כנקודות מכירה שיביאו לצרכן ערך מוסף של‬ ‫הדרכה ביחס לשימוש הנכון בציוד המתחדש מעת לעת‪ ,‬כעוגן למבצעי מכירה‬ ‫‪808‬‬ ‫עתידיים לצרכן‪ ,‬וכן כנקודות להעברת תמונות דיגיטאליות להפצה דרך האינטרנט‪,‬‬ ‫כאמור לעיל‪.‬‬ ‫‪9.7.2‬‬ ‫ההפצה ללקוחות נעשית באמצעות נהגי הפצה של החטיבה‪ ,‬במרבית המקרים‪ ,‬תוך‬ ‫הי עזרות במובילים חיצוניים‪ ,‬בעיקר להובלת מכונות‪ .‬המלאי מאוחסן רובו ככולו‬ ‫במחסני החטיבה בכפר נטר‪.‬‬ ‫‪9.1‬‬ ‫צבר הזמנות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫בתחום זה צבר ההזמנות הינו בהיקפים שאינם מהותיים‪ .‬לעתים‪ ,‬בנקודת זמן‬ ‫מסוימת‪ ,‬מצטברות מספר הזמנות מצומצם לאספקת מכונות‪ ,‬שמשך הגעתן במשלוח‬ ‫בים הוא חודש עד חודשיים מקבלת ההזמנה ועד מסירתן ללקוח‪ .‬אך על‪-‬פי רוב‪,‬‬ ‫ההזמנות מהספקים נעשות למלאי והמכירות הן על בסיס הזמנות שוטפות‪.‬‬ ‫‪9.5‬‬ ‫תחרות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫התחרות בתחום נובעת מיבוא של מוצרים תחליפיים או מתחרים במוצרי החטיבה‪,‬‬ ‫כדלקמן‪:‬‬ ‫‪9.5.8‬‬ ‫עיקר התחרות בתחום ההדמיה באה ממוצרי "פוג'י"‪ ,‬מוצרים סיניים ושוק "אפור"‬ ‫מקביל למוצרי החברה ומוצרי מתחריה‪.‬‬ ‫‪9.5.0‬‬ ‫בפלח שוק המוצרים לרפואת השיניים המתחרים העיקריים הם‪ ,3M :‬דנטלון‪ ,‬דנט‬ ‫אוריינט‪ ,‬שוודנט‪ ,‬גטר‪ ,‬א‪.‬ב‪ ,0222 .‬דנטל צ'אקיר ורבים אחרים (בתחום החומרים‬ ‫המתכלים); ג'י סי יורופ‪ ,‬ניו אימג'‪ ,‬איזידנט‪ ,‬אחים זהבי‪ ,‬חיפה מדיקל‪ ,‬הירש ובנו‬ ‫ורבים אחרים (בתחום הציוד)‪.‬‬ ‫‪9.8‬‬ ‫עונתיות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫המעבר למכירות של ציוד דיגיטאלי והנלווים לו הקהה במידה רבה את העונתיות‪ .‬עם‬ ‫זאת‪ ,‬העונה החלשה יותר של השנה היא עונת החורף‪ ,‬בעיקר בתחום המכירות‬ ‫לחובבים‪ ,‬במהלכה נרשמת ירידה בהכנסות בשיעור ממוצע של כ‪ .87% -‬בשנת‬ ‫‪ 0288‬היו ההכנסות ממכירת מוצרים לחובבים ברבעון הראשון נמוכות בכ ‪87%‬‬ ‫מההכנסות ברבעון השני‪ ,‬אך קרובות להכנסות ביתר הרבעונים כך שעדיין קיימת‬ ‫השפעת עונתיות קלה בעונת החורף‪.‬‬ ‫‪9.9‬‬ ‫רכוש קבוע של חטיבת הסחר‬ ‫עיקר רכושן הקבוע של חברות החטיבה העוסקות בתחום הסחר מורכב מציוד רפואי‬ ‫להשכרה‪ ,‬שערכו המופחת ליום ‪ 88.80.0288‬הסתכם לסך של כ‪ 2.27 -‬מיליון ש"ח‬ ‫ומשקף את שווי השוק של הציוד המופעל; רכוש קבוע בדלתה המשקף בעיקר ציוד‬ ‫‪809‬‬ ‫מחשבים וריהוט‪ ,‬המסתכם לסך של ‪ 2.058‬מיליון ש"ח ושיפורים במושכר בפוטושופ‬ ‫(‪ 2.288‬מיליון ש"ח)‪ .‬סך הרכוש הקבוע המופחת של חברות החטיבה מסתכם ב‪-‬‬ ‫‪ 2.51‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪9.82‬‬ ‫נכסים לא מוחשיים של חטיבת הסחר‬ ‫לחטיבת הסחר אין נכסים לא מוחשיים משמעותיים בתחום פעילותה זה‪ ,‬למעט סימן‬ ‫מסחר רשום "פוטושופ" בתחום המסחר והשירותים‪.‬‬ ‫‪9.88‬‬ ‫‪9.88.8‬‬ ‫הון אנושי של חטיבת הסחר‬ ‫ניהול פעילות החטיבה בתחום זה מרוכז בידי מנכ"ל דלתה‪ ,‬האחראי על פעילות‬ ‫החטיבה‪ ,‬למעט הפעילות בתחום רפואת השיניים שרוכזה בשנת ‪ 0288‬על ידי‬ ‫מנכ"ל מדיקל‪ ,‬אך החל משנת ‪ 0282‬מוכפפת למנכ"ל דלתה מטעמי התייעלות‪.‬‬ ‫המעטפת הלוגיסטית של מיקום המשרדים‪ ,‬רכש‪ ,‬הפצה‪ ,‬מחסנים וכספים משותפת‬ ‫במלואה החל מ‪ 8.8.0282 -‬לכל חברות החטיבה בתחום זה‪.‬‬ ‫‪9.88.0‬‬ ‫‪9.80‬‬ ‫‪9.80.8‬‬ ‫להלן חלוקת כוח האדם של החטיבה בתחום פעילות זה נכון ליום ‪:88.80.0288‬‬ ‫מכירות ושיווק‬ ‫ייצור ושרות טכני‬ ‫הפצה‬ ‫מנהלה‬ ‫ס"ה‬ ‫‪8‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪17‬‬ ‫ספקי חטיבת הסחר‬ ‫חברות החטיבה רוכשות מוצרים מוגמרים מספקיהן בחו"ל למכירה ללקוחותיהן‬ ‫השונים‪ .‬לחטיבה ארבעה ספקים עיקריים‪ KPP :‬שרכשה ב‪ 0288 -‬את פעילות‬ ‫ההדמיה מקודאק העולמית‪( CARESTREAM ,‬אשר רכשה מקודאק העולמית את‬ ‫פעילותה בתחום הרפואי)‪ ,‬נוריצו‪ , KERR ,‬ועוד מספר ספקים קטנים יותר בהיקפם‪.‬‬ ‫‪9.80.0‬‬ ‫הסכם ההפצה האחרון בין דלתה לבין קודאק נחתם ביום ‪ 88.88.0228‬ולפיו‬ ‫משמשת דלתה כמפיצה בלעדית של מוצרים מסוימים של קודאק בישראל (להלן‪:‬‬ ‫"מוצרי קודאק")‪ KPP .‬נכנסה בנעלי קודאק בהסכם זה‪ .‬במסגרת ההסכם הוטלה‬ ‫על דלתה האחריות להזמנת מוצרי קודאק‪ ,‬אחסונם‪ ,‬שיווקם‪ ,‬התקנתם‪ ,‬מכירתם‪ ,‬וכן‬ ‫למתן שירותי אחריות ותיקונים ביחס לאותם מוצרים‪ .‬תקופת ההסכם נקבעה תחילה‬ ‫עד ‪ 88.80.0229‬והוארכה מספר פעמים‪.‬עד ליום ‪ 88.80.0288‬ולאחר מכן הוא ניתן‬ ‫לחידוש לתקופות נוספות של שנה אחת כל פעם‪ ,‬בהסכמת הצדדים‪ .‬על‪-‬פי ההסכם‬ ‫הוענקו לדלתה זכויות לעשות שימוש בסימן המסחר של קודאק‪ .‬לא נקבעו בהסכם‬ ‫מחירים או תנאים למשלוח מוצרי קודאק‪ ,‬אך נקבע‪ ,‬כי התנאים שיחולו ביחס לכל‬ ‫הזמנה יצוינו במסמכים הרלוונטיים לאותה הזמנה‪ .‬החברה ערבה לתשלומי דלתה‬ ‫‪882‬‬ ‫לקודאק עפ"י ההסכם‪ ,‬בסך שלא יעלה על ‪ 122,222‬דולר ארה"ב‪( .‬יתרת החוב‬ ‫הנערב עמדה על סך של כ‪ 272 -‬אלפי דולר ארה"ב נכון ליום ‪.)88.80.0288‬‬ ‫‪9.80.8‬‬ ‫בשנת ‪ 0288‬הסתכמו הרכישות מ‪ KPP -‬בסך של ‪ 1,258‬אלפי ש"ח שהיוו כ‪. -‬‬ ‫‪ 89%‬מסך הרכישות של חברות החטיבה‪ .‬הקניות מהספקים העיקריים האחרים‪,‬‬ ‫כאמור לעיל‪ ,‬היוו כ‪ 88% -‬נוספים מסך רכישות החטיבה‪ .‬לאור האמור לעיל‪ ,‬ניתן‬ ‫לקבוע‪ ,‬כי בתחום פעילות זה מתקיימת תלות בהסכמי ההפצה עם הספקים‬ ‫העיקריים‪ ,‬וכי הפסקתם עלולה לגרום לפעילות החטיבה נזקים כבדים‪ .‬הסכמי‬ ‫ההפצה האמורים אינם קצובים בתקופתם ומתחדשים מעת לעת‪ ,‬ולפיכך אין ערובה‪,‬‬ ‫כי יעמדו בתוקפם לצמיתות‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬ההסכם עם קודאק (בגרסאות שונות)‬ ‫והפעילות מולה נמשכים מזה עשרות שנים‪ ,‬ההסכמים עם נוריצו וקר עומדים‬ ‫בתוקפם למעלה מעשר שנים‪ .‬ההסכם עם ‪ ,CARESTREAM‬שנכנסה בנעלי קודאק‬ ‫מדיקל מתחדש משנה לשנה זה למעלה מ ‪ 82‬שנים‪.‬‬ ‫‪9.88‬‬ ‫‪9.88.8‬‬ ‫ההון החוזר בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫מלאי‬ ‫חברות החטיבה מחזיקות מלאים עפ"י סטנדרטים מובנים במערכות המחשוב שלה‪,‬‬ ‫המבוססים על נתוני עבר וצפי מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן‬ ‫משלוחם‪ .‬כמו כן‪ ,‬מוחזק מלאי בטחון בשים לב להזמנות ספציפיות המיועדות‬ ‫ללקוחות מסוימים ולפרמטרים נוספים‪ ,‬כגון הפסקת קו ייצור של מוצר מסוים‪ .‬המלאי‬ ‫"מתגלגל" בממוצע ‪ 8-2‬פעמים בשנה‪ ,‬אולם פריטים דיגיטאליים‪ ,‬המתיישנים‬ ‫טכנולוגית במהירות או מתאפיינים בירידת מחירים מהירה "מתגלגלים" עד ‪80‬‬ ‫פעמים בשנה‪ .‬חברות החטיבה נוקטות במדיניות של הפחתת מלאים על בסיס‬ ‫התנועה בהם‪ ,‬גילם והתיישנותם הטכנולוגית‪ .‬ההפחתות כלולות בעלות המכר‬ ‫התקופתית‪.‬‬ ‫חברות החטיבה אינן נוהגות לקבל החזרות סחורה למעט פריטים פגומים בלבד‪.‬‬ ‫לעיתים‪ ,‬מתקבלות החזרות סחורה על פי הסכמים ספציפיים עקב התיישנות‬ ‫טכנולוגית‪ ,‬אולם מדיניות זו מוגבלת ללקוחות גדולים בלבד ‪.‬‬ ‫‪9.88.0‬‬ ‫אשראי‬ ‫‪888‬‬ ‫לקוחותיהן של חברות החטיבה נהנים מתנאי תשלום של "שוטף‪ "82+‬עד "שוטף‬ ‫‪ ." 92+‬הלקוחות אינם מעמידים בדרך כלל בטחונות כנגד האשראי למעט שטרי חוב‬ ‫אישיים‪ .‬מאידך נמכר ציוד לרופאי שינים בפריסה של עד שלוש שנים‪ .‬חברות‬ ‫החטיבה אינן נוהגות לבטח את אשראי לקוחותיהן בביטוח אשראי‪.‬‬ ‫ספקיהן העיקריים של חברות החטיבה‪ ,‬מחו"ל‪ ,‬מעניקים לחברות החטיבה אשראי‬ ‫ספקים בתנאים של מזומן‪/‬מכתב אשראי עד "שוטף‪."92+‬‬ ‫במהלך התקופה הייתה יציבות באשראי הספקים מחו"ל‪ .‬אשראי הספקים מממן‬ ‫ברובו את המלאים‪ ,‬תנאי הסחר של הספקים החדשים‪ ,‬בעיקר מהמזרח הרחוק‪,‬‬ ‫קשים יותר‪ .‬מימון הלקוחות דורש במלואו הון חוזר‬ ‫אשר ממומן ע"י המערכת‬ ‫הבנקאית ‪.‬‬ ‫להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של חברות החטיבה בשנים‬ ‫‪ 0280‬ו‪( 0288 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪22.21.1021‬‬ ‫‪9.82‬‬ ‫‪22.21.1022‬‬ ‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬ ‫‪8,511‬‬ ‫‪5,288‬‬ ‫ימי אשראי לקוחות‬ ‫‪888‬‬ ‫‪880.2‬‬ ‫יתרת מלאי‬ ‫‪7,288‬‬ ‫‪7001‬‬ ‫ימי מלאי‬ ‫‪90‬‬ ‫‪887‬‬ ‫יתרת אשראי ספקים‬ ‫‪7,050‬‬ ‫‪2177‬‬ ‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬ ‫‪88.8%‬‬ ‫‪79.8%‬‬ ‫מדיניות מתן אחריות למוצרי חטיבת הסחר‬ ‫ככלל‪ ,‬חברות החטיבה אינן אחראיות בגין פגמים במוצרים הנמכרים על‪-‬ידן‪,‬‬ ‫והאחריות בעניין זה חלה על היצרנים במסגרת מערכת היחסים בין היצרן ללקוח ועל‬ ‫בסיס התחייבויות היצרן כלפי חברות החטיבה‪ .‬במרבית המקרים מתחייבים הספקים‬ ‫להיות אחראים‪ ,‬למשך תקופה קצובה‪ ,‬לפגמים במוצרים‪ ,‬אלא שאחריות זו מוגבלת‬ ‫על‪-‬פי רוב לתיקון או להחלפת המוצרים ואינה כוללת נזקים אחרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬ביחס‬ ‫למערכות וציוד שאותם חברות החטיבה מתקנות‪ ,‬מקבלות הן לרוב כתבי שיפוי מאת‬ ‫היצרנים‪ ,‬בהתאם לתנאי אחריות היצרן‪.‬‬ ‫מבלי לגרוע מהאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה עלולות להימצא אחראיות על‪-‬פי הדין‬ ‫כלפי לקוחותיהן בנוגע לפגמים במוצרים המשווקים ו‪/‬או הנמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬לרבות בגין‬ ‫‪880‬‬ ‫נזקים שייגרמו כתוצאה מפגמים אלה‪ .‬על פי תקנות הגנת הצרכן (אחריות ושירות‬ ‫לאחר מכירה)‪ ,‬תשס"ו – ‪ ,0221‬העוסקות בין היתר במוצרי חשמל ואלקטרוניקה יצרן‬ ‫של טובין (ובכלל זה‪ ,‬יבואן של טובין)‪ ,‬אשר נמכרו לצרכן‪ ,‬יתקן‪ ,‬בעצמו או באמצעות‬ ‫אחר מטעמו‪ ,‬כל קלקול שנתגלה בטובין במהלך תקופת האחריות (תקופה של שנה‬ ‫מיום מסירת הטובין לצרכן)‪ ,‬בלא תמורה‪ ,‬בכפוף לסייגים מסוימים‪ .‬בתקנות נקבעו‬ ‫הוראות נוספות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בקשר עם אופן ביצוע התיקונים‪ ,‬מועדים לביצוע‬ ‫התיקונים‪ ,‬וכן לעניין תעודת אחריות‪.‬‬ ‫‪9.87‬‬ ‫השקעות של חטיבת הסחר‬ ‫לחטיבה היו עד אוקטובר ‪ 0280‬השקעות בחברה כלולה‪ ,‬מדיויז'ן‪.‬‬ ‫‪9.87.8‬‬ ‫כללי ‪ -‬החל בשנת ‪ 8995‬נרכשו בשלבים מניות וניתנו הלוואות בעלים לחברת‬ ‫מדיויז'ן‪ ,‬שבסיס פעילותה היה ממוקם ביקנעם‪ ,‬ושעיסוקה העיקרי היה הדמיה‬ ‫דיאגנוסטית לרפואת עיניים‪ .‬בשנת ‪ 0222‬הנפיקה חברה זו לראשונה את מניותיה‬ ‫לציבור‪ ,‬ואלו נרשמו למסחר בבורסת ‪ EURO NEXT‬בבריסל‪ .‬שיעור אחזקותיה של‬ ‫דלתה סחר במדיויז'ן הגיע לכדי ‪ ,78.7%‬אולם לא היתה לה שליטה במדיויז'ן‪ ,‬שכן‬ ‫בתקנון חברה זו ניתנה זכות וטו על כל החלטה מהותית בדירקטוריון ובאסיפה‬ ‫הכללית למשקיע זר‪.‬‬ ‫‪9.87.0‬‬ ‫בחודש אוקטובר ‪ ,0280‬התקשרה דלתה סחר בהסכם עם קבוצת רוכשים (להלן‬ ‫"הרוכשים")‪ ,‬למכירת מלוא אחזקותיה בחברת מדיוויז'ן‪ ,‬כנגד תמורה בסך של‬ ‫‪ 8,822,222‬ש"ח (שלוש מיליון ומאה אלף ש"ח) אשר תשולם על ידי הרוכשים בשני‬ ‫תשלומים‪ .‬התשלום הראשון בסך של ‪ 0,822,222‬ש"ח (שני מיליון ומאה אלף ש"ח)‬ ‫שולם במהלך ‪ .0280‬התשלום השני צפוי להיות בנובמבר ‪.0282‬‬ ‫‪9.81‬‬ ‫‪9.81.8‬‬ ‫מימון חברות חטיבת הסחר‬ ‫פעילות חברות החטיבה ממומנת ע"י שטרי הון לזמן ארוך‪ ,‬וע"י מימון חיצוני המועמד‬ ‫על ידי הבנקים‪ .‬נכון ליום ‪ 88.80.0288‬הסתכם הרכב האשראי של חברות החטיבה‪,‬‬ ‫כדלקמן‪:‬‬ ‫סוג האשראי‬ ‫סכום האשראי (באלפי ש"ח)‬ ‫הלוואות זמן ארוך מהחברה*‬ ‫‪7,189‬‬ ‫שטרי הון מהחברה*‬ ‫‪89,978‬‬ ‫הלוואות לזמן ארוך מאחרים (כולל חלויות)‬ ‫‪( 728‬כולל ‪ 88‬תשלום‬ ‫השנה)‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬ ‫‪88,888‬‬ ‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך כולל חלויות‬ ‫‪2‬‬ ‫‪888‬‬ ‫*סכום זה כולל הלוואות בסך ‪ 8,177‬אלף ש"ח‬ ‫ושטרי הון בסך ‪ 88,290‬אלפי ש"ח‪ ,‬אשר החברה‬ ‫תמחק מדוחותיה הכספיים ליום ‪ ,88.8.0282‬וזאת‬ ‫בשל פירוק חברות הבת מעבדות אוריינט ודלתה‬ ‫סחר‪.‬‬ ‫ההלוואות ניתנות בדרך כלל בתנאי רבית משתנה של "פריים‪ "0%+‬עד‬ ‫"פריים‪ ."8.0%+‬שטרי ההון לזמן ארוך הונפקו ע"י חברות החטיבה ללא ריבית‬ ‫והצמדה‪.‬‬ ‫‪9.81.0‬‬ ‫האשראי הבנקאי לחברות החטיבה מובטח בשעבוד שוטף כללי על כל נכסיהן וכן‬ ‫בערבות מלאה של החברה במישרין או באמצעות שעבוד נכסי חטיבת הנדלן‬ ‫וערבויות חברות בת שלהן ערבה החברה ערבות מלאה‪.‬‬ ‫‪9.81.8‬‬ ‫‪9.85‬‬ ‫כל האשראי הבנקאי שניתן הוא במסגרות אשראי מאושרות‪.‬‬ ‫מיסוי חברות חטיבת הסחר‬ ‫לעניין דיני ושומות המס החלים על חברות החטיבה‪ .‬ראו באור ‪ 87‬לדוחות הכספיים‬ ‫של החברה ליום ‪ 88.80.0288‬הכלולים בדוח תקופתי זה‪ .‬לחברות החטיבה‬ ‫הפסדים צבורים לצרכי מס ליום ‪ 88.80.0288‬בסך כ‪ 088.2 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫‪9.88‬‬ ‫איכות הסביבה‬ ‫מקצת מחומרי הגלם המיובאים ע"י חברות החטיבה טעונים אישור מטעם המשרד‬ ‫לאיכות הסביבה לעניין אחסונם והשימוש בהם בתהליכי ייצור‪ .‬בידי חברות החטיבה‬ ‫אישור בתוקף לשימוש במחסניהן לאחסון רעלים ולשימוש במעבדות שלהן‪.‬‬ ‫‪9.89‬‬ ‫‪9.89.8‬‬ ‫מגבלות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫תקינה‬ ‫חלק מהמוצרים הנמכרים במסגרת פעילותה זו של הקבוצה מיוצרים בהתאם‬ ‫לתקנים שונים הרלבנטיים לתחומי הפעילות הן בישראל לפי חוק התקנים‪ ,‬התשי"ג‬ ‫‪ ,8978‬והן במדינות בהן הם מיוצרים‪.‬‬ ‫המוצרים בתחום הדנטלי דורשים אישורי משרד הבריאות כאמ"ר (אביזרים‬ ‫ומכשירים רפואיים)‪.‬‬ ‫‪9.02‬‬ ‫‪9.02.8‬‬ ‫הליכים משפטיים של חברות חטיבת הסחר‬ ‫לתיאור ההליכים המשפטיים המהותיים אשר חטיבת הסחר הינה צד להם ראו באור‬ ‫‪ )8( )2(87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪882‬‬ ‫‪9.02.0‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬מנהלות חברות החטיבה תביעות כספיות כנגד לקוחות שלא פרעו חובותיהם‬ ‫במועדם בסך כולל של כ‪ 2.719 -‬מיליון ש"ח סכומים אלה מופרשים במלואם‬ ‫בדוחותיה הכספיים של החברה כחוב מסופק‪ ,‬עפ"י מדיניות החברה‪.‬‬ ‫‪9.08‬‬ ‫יעדים ואסטרטגיה עסקית בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬ ‫בשים לב להתפתחויות בשוק ההדמיה‪ ,‬חטיבת הסחר תשקיע את מירב מאמציה‬ ‫בשנה הקרובה לשיווק מוצרים נלווים בתחום ההדמיה הדיגיטלית כגון מוצרי דפוס‬ ‫ומוצרים מיובאים מסין בעיקר בתחום ההדמיה לחובבים‪ .‬בתחום הדנטלי תורחב‬ ‫הפעילות החדשה של מכירת לייזרים ושתלים‪.‬‬ ‫‪887‬‬ ‫‪.82‬‬ ‫‪82.8‬‬ ‫‪82.8.8‬‬ ‫תחום הנדל"ן המניב‬ ‫מידע כללי על תחום הנדל"ן המניב‬ ‫פעילות חטיבת הנדל"ן בתחום זה‪ ,‬מתייחסת בכללותה לשני נכסי נדל"ן מניב‪,‬‬ ‫בניהולה של חברת הבת אינטרגאמא נכסים (‪ )8918‬בע"מ (להלן‪" :‬אינטרגאמא‬ ‫נכסים")‪ ,‬שבבעלותה המלאה של החברה‪ .‬הנכסים מצויים באזה"ת בהרצליה פיתוח‬ ‫ובאזה"ת בכפר נטר‪.‬‬ ‫‪82.8.0‬‬ ‫מבנה תחום הפעילות‪ :‬בתחום הנדל"ן המניב העסקי בו פועלת חטיבת הנדל"ן‪,‬‬ ‫פועלות חברות המחזיקות בנכסי מקרקעין שונים המיועדים לשימושים עסקיים‪ ,‬כגון‬ ‫מסחר‪ ,‬משרדים‪ ,‬תעשייה‪ ,‬מלאכה וכדומה‪ .‬החברות הפועלות בתחום הנדל"ן העסקי‬ ‫המניב עוסקות בהשכרת נכסי הנדל"ן האמורים לגופים עסקיים ומוסדות שונים‬ ‫בתמורה לדמי שכירות‪ .‬כמו כן‪ ,‬מעניקות חלק מהחברות העוסקות בתחום זה‪,‬‬ ‫שירותי ניהול לנכסים אותם הן משכירות ולנכסים אחרים‪ .‬בתחום הנדל"ן פועלות‬ ‫מספר רב של חברות‪ :‬חלקן חברות העוסקות הן בבניה והן ביזמות נדל"ן (למגורים‬ ‫ו‪/‬או לעסקים) בנוסף לתחום הנדל"ן המניב‪ ,‬וחלקן מתמקד בתחום הנדל"ן המניב‬ ‫בלבד‪ .‬מספר הגורמים הפועלים בשוק הנדל"ן המניב הינו רב ומגוון‪ ,‬החל מגופים‬ ‫ויחידים המחזיקים נכס בודד או מספר מצומצם של נכסים‪ ,‬וכלה בחברות גדולות‬ ‫במשק להן מלאי גדול של קרקעות ונכסים בפריסה ארצית‪ .‬בתוך מכלול החברות‬ ‫העוסקות בתחום ניתן להגדיר את חטיבת הנדל"ן כפעילה בתחום הנדל"ן המניב‬ ‫העסקי בלבד‪.‬‬ ‫‪82.8.8‬‬ ‫שינויים בהיקף תחום הפעילות וברווחיותו‪ :‬ענף הנדל"ן המניב העסקי מושפע‬ ‫משינויים בביקושים ושינויים במדיניות הממשלה כגון‪ :‬היקף הבניה הציבורית‪,‬‬ ‫השקעות בתשתית‪ ,‬מדיניות שיווק קרקעות של מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬וקצב הליכי‬ ‫התכנון והרישוי של פרויקטים‪.‬‬ ‫‪82.8.2‬‬ ‫הפעילות בתחום הנדל"ן המניב העסקי מושפעת מגורמים נוספים כגון‪ :‬שיעורי‬ ‫הצמיחה והיקף הפעילות במשק; מצב בטחוני לרבות התלות בפועלים זרים ומדיניות‬ ‫הרשויות לגבי מתן אישורי כניסה ושהייה לפועלים‪ .‬אי וודאות כלכלית במשק‬ ‫כמסתמן בסוף ‪ ,0288‬מדיניות שער הריבית‪ ,‬והמגבלות המוטלות על המערכת‬ ‫הבנקאית על ידי בנק ישראל בכל הקשור להיקף האשראי לבניה ולעניין "לווה בודד"‬ ‫ו"קבוצת לווים" משפיעים גם הם על הפעילות במגזר זה‪.‬‬ ‫‪82.8.7‬‬ ‫שוק הנדל"ן המניב העסקי סבל בחלק משנות האלפיים מהאטה מתמשכת ומירידת‬ ‫מחירים משמעותית בדמי השכירות‪ .‬מה שגרם לצמצום משמעותי שחל בייזום‬ ‫ופיתוח של מבנים המיועדים לשימושים עסקיים‪ .‬זאת בנוסף לקשיים אליהם נקלע‬ ‫‪881‬‬ ‫ענף הנדל"ן כולו במימון הבניה ובגיוס עובדים‪ .‬אולם תחושת השיפור במצב המדיני‬ ‫ושיפור המצב הכלכלי בישראל היוו גורמים חשובים להאצת שוק הנדל"ן בכלל ושוק‬ ‫הנדל"ן המניב העסקי בפרט‪.‬‬ ‫‪82.8.1‬‬ ‫אחד הגורמים אשר משפיעים על שוק הנדל"ן העסקי המניב הינו מצב העסקים‬ ‫בענפי ההיי‪-‬טק והתקשורת‪ .‬שיפור בעסקי ההיי‪-‬טק והתקשורת גורם להגדלת‬ ‫הביקושים לשטחי משרדים ומסחר ולהתעוררות במחירי השכירות בשני האזורים‬ ‫הגיאוגרפיים בהם פועלת אינטרגאמא נכסים ואילו משבר בענפים אלה מקטין‬ ‫ביקושים ופוגע גם בתעריפי השכירות‪ .‬משבר מעין זה נחזה לאחרונה בשנים ‪0228-‬‬ ‫‪ 0229‬ועד מחצית ‪.0282‬‬ ‫‪82.8.5‬‬ ‫הרוב המכריע של חוזי השכירות של החטיבה נקובים בש"ח צמוד למדד המחירים‬ ‫לצרכן‪ .‬יש לציין כי חוזים נקובים בש"ח מקשים על שוכרות מסוג חברות היי‪-‬טק‬ ‫שהכנסותיהן נקובות במט"ח‪ ,‬בעיקר בתקופות של התחזקות השקל מול מטבעות‬ ‫חוץ (דולר ארה"ב בעיקר)‪.‬‬ ‫‪82.8.8‬‬ ‫החל ממחצית ‪ 0282‬הסתמנו ביקושים ערים יותר לשטחי משרדים‪ ,‬גם בשטחים רוויי‬ ‫היצע משרדים‪ ,‬כמו בהרצליה פיתוח‪ ,‬והחטיבה לא התקשתה כבתקופה שקדמה לכך‬ ‫לאתר שוכרים מענף ההי טק בעיקר‪ ,‬אך גם מענפי משק אחרים‪.‬‬ ‫‪82.8.9‬‬ ‫תחרות‪ :‬שוק הנדל"ן המניב העסקי מתאפיין בתחרות קשה המביאה לירידה במחירי‬ ‫השכירות בתקופות של עודפי היצע על הביקוש ולהיפך‪ ,‬כאמור‪ ,‬בתקופות של עודפי‬ ‫ביקוש באזורים האטרקטיביים‪ .‬מאז ‪ 0282‬מסתמנת עליה מתונה במחירי השכירות‬ ‫באזורים בהם פועלת החטיבה‪ ,‬אך בניה מואצת של מבנים מיועדים להשכרה למגזר‬ ‫העסקי בשנת ‪ 0288‬עלולה לדעת החטיבה ליצור לחץ להורדת מחירים ענפית כבר‬ ‫בשנת ‪.0282‬‬ ‫‪82.8.82‬‬ ‫האטרקטיביות של נכס מניב מושפעת במידה רבה ממיקומו‪ .‬נכסים הממוקמים‬ ‫באזורים אטרקטיביים זוכים לביקוש גבוה יותר ומחירי השכירות שניתן לגבות עבורם‬ ‫גבוהים יותר‪.‬‬ ‫‪82.8.88‬‬ ‫על מנת להשכיר את הנכסים ועל מנת לתת מענה לרמת התחרות הגבוהה בתחום‬ ‫הנדל"ן המניב העסקי‪ ,‬החטיבה מציעה ללקוחותיה רמת ניהול גבוהה וכן מציעה‬ ‫תנאים אטרקטיביים לשוכרים חדשים‪ ,‬כגון‪ :‬השתתפות בחלק מעלויות ההשקעה‬ ‫לצורך ההתאמות בנכס ומתן אפשרות לשוכר לבצע עבודות התאמה בנכס ללא חיוב‬ ‫בדמי שכירות במהלך תקופה זו‪.‬‬ ‫בין הגורמים החיוביים המשפיעים או עלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של‬ ‫החטיבה ניתן למנות את הגורמים הבאים‪ :‬מיקומים אטרקטיביים של הנכסים אותם‬ ‫‪885‬‬ ‫משכירה החטיבה‪ ,‬מבחינת נגישות טובה ומבחינת חשיפה לקהל לקוחות‪ ,‬ניהול‬ ‫עצמאי של הנכסים המאפשר חיסכון משמעותי בעלויות הניהול‪ ,‬שטחי חניה נרחבים‬ ‫במרבית הנכסים אותם משכירה החטיבה‪ ,‬מרבית הנכסים מאפשרים ניצול‬ ‫מקסימאלי של שטחי ההשכרה והתאמתם לצרכים שונים‪.‬‬ ‫בין הגורמים השליליים המשפיעים או עלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של‬ ‫החטיבה ניתן למנות את הגורם הבא‪ :‬המבנה בהרצליה פיתוח לא נבנה בעשור‬ ‫האחרון‪ ,‬בשונה ממבנים חדשים מרובים‪ ,‬שנבנו ונבנים באזור ביקוש זה‪ ,‬ועל כן‬ ‫סטנדרט הגימור שלו הינו נמוך יותר מבמבנים החדשים ביותר‪.‬‬ ‫השלכות דיני המס והחקיקה על תחום הפעילות ‪ -‬חקיקה בנושא מיסוי מקרקעין‪ ,‬מס‬ ‫‪82.8.80‬‬ ‫רכישה‪ ,‬מס מכירה ומס שבח עשויה להיות רלבנטית לפעילות החטיבה‪ ,‬לעניין‬ ‫השלכות המס הכרוכות בשכירויות לתקופות העולות על ‪ 07‬שנים‪ ,‬וכן במקרה בו‬ ‫החטיבה תרכוש או תמכור נכסי נדל"ן‪ ,‬לעניין התמורה המתקבלת ממכירת הנכס או‬ ‫התמורה שתשולם ברכישתו בהתאם‪.‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬ישנה רלבנטיות רבה לחקיקה בתחום התכנון והבניה העוסקת בין היתר‬ ‫‪82.8.88‬‬ ‫בייעודי הבניה‪ ,‬זכויות בניה‪ ,‬היתרים ורישוי הבניה‪ .‬בהקשר זה ראוי לציין את‬ ‫התוספת לחוק התכנון והבניה העוסקת בהיטלי השבחה הנובעים ממימוש זכויות‬ ‫בניה‪ .‬יצוין כי בנכס בהרצליה פיתוח ישנן זכויות בניה שטרם נוצלו‪ ,‬אך היטל‬ ‫ההשבחה שולם עבורן כבר במלואו‪.‬‬ ‫השלכה נוספת יש לחקיקה ברמה המקומית בנוגע לתעריפי הארנונה‪ ,‬המהווה חלק‬ ‫‪82.8.82‬‬ ‫מההוצאות השוטפות על הנכסים‪ .‬על פי חוזי השכירות‪ ,‬הארנונה משולמת על ידי‬ ‫השוכרים‪ ,‬ואולם עליה משמעותית בתעריפי הארנונה עשויה לפגוע באטרקטיביות‬ ‫של השכירויות באזורים מסוימים‪ .‬כיום מתוקף חוק ההסדרים הרשויות מוגבלות‬ ‫בשינוי תעריפי הארנונה‪ ,‬ואולם ישנן הצעות חוק לשינוי המצב הקיים‪.‬‬ ‫תחום הפעילות בחברה‬ ‫‪82.0‬‬ ‫חטיבת הנדל"ן עוסקת בהשכרה ובניהול של שני נכסי נדל"ן מניב‪ ,‬אחד בהרצליה‬ ‫פיתוח ואחד בכפר נטר‪.‬‬ ‫להלן תמצית התוצאות הכספיות (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫‪82.0.8‬‬ ‫הכנסות‬ ‫רווח תפעולי מהחזקת נכסים בניכוי שיעור‬ ‫פחת (‪)NOI‬‬ ‫‪0280‬‬ ‫‪0288‬‬ ‫‪0280‬‬ ‫הרווח‬ ‫התפעולי‬ ‫מההכנסות‬ ‫‪0288‬‬ ‫‪0280‬‬ ‫‪0288‬‬ ‫‪888‬‬ ‫‪5,589 82,229 88,287‬‬ ‫‪79.57%‬‬ ‫‪8,205‬‬ ‫‪12.87%‬‬ ‫בידי אינטרגאמא נכסים יש הערכות שווי מעודכנות לשני המבנים‪ ,‬על פיהן שווי השוק‬ ‫של שני המבנים מגיע לכ‪ 858 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ללא ניכוי מס שבח ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫עפ"י מדיניותה החשבונאית החברה מציגה נכסים אלה בדוחותיה הכספיים על פי‬ ‫מודל העלות‪ ,‬בערכם המופחת‪.‬כל אחד מהמבנים מופעל ע"י צוות של ‪ 8‬אנשים‬ ‫המפעילים קבלני משנה‪ .‬אינטרגאמא נכסים מכסה את כל עלויות התפעול של‬ ‫המבנים בדמי ניהול המשולמים ע"י השוכרים בנכסיה‪ .‬לפיכך‪ ,‬הכנסותיה מדמי‬ ‫שכירות מהוות למעשה בעיקרן רווח תפעולי לפני פחת (‪.)NOI‬‬ ‫כאמור‪ ,‬אינטרגמא נכסים מנהלת שני נכסי נדלן מניב‪:‬‬ ‫‪82.0.0‬‬ ‫טבלה ‪ -2‬נתונים כלליים על נכסי הנדל"ן להשקעה (ללא חלקם המושכר לחברות‬ ‫בקבוצה)‬ ‫שם הנכס‬ ‫ומיקומו‬ ‫חלק‬ ‫התאגיד‬ ‫בנכס‬ ‫‪822%‬‬ ‫הפניה לסעיף‬ ‫בתיאור עסקי‬ ‫התאגיד‬ ‫‪82.8.8‬‬ ‫בית‬ ‫אינטרגאמא‬ ‫כפר נטר‬ ‫‪822%‬‬ ‫‪82.8.0‬‬ ‫בית‬ ‫אינטרגאמא‬ ‫הרצליה‬ ‫פיתוח‬ ‫‪82.8‬‬ ‫‪82.8.8‬‬ ‫שטח הנכס במ"ר וייעודו‬ ‫‪ 5,052‬מ"ר משרדים‬ ‫נדל"ן‬ ‫ומחסנים‬ ‫להשקעה (ללא שטחי‬ ‫חניות) מתוך כ‪7,722 -‬‬ ‫מ"ר משרדים‪ ,‬ועוד כ‪-‬‬ ‫חניה‬ ‫מקומות‬ ‫‪887‬‬ ‫ובקומת‬ ‫במרתפים‬ ‫‪808‬‬ ‫מתוכן‬ ‫כניסה‪,‬‬ ‫מקומות חניה המושכרים‬ ‫לחיצוניים‪.‬‬ ‫‪ 21,221‬מ"ר ברוטו‬ ‫נדל"ן להשקעה ( ללא‬ ‫שטחי חניות) מתוך‬ ‫‪ 81,111‬מ"ר משרדים‬ ‫ומחסנים סה"כ‪ .‬ועוד‬ ‫מקומות חניה‬ ‫‪099‬‬ ‫לחיצוניים‬ ‫המושכים‬ ‫מתוך ‪ 539‬חניות סה"כ‬ ‫ובקומת‬ ‫במרתפים‬ ‫שחלקם‬ ‫הכניסה‪,‬‬ ‫משמשים את החברות‬ ‫בקבוצה וחלקם פנויים‪.‬‬ ‫נכסי הנדל"ן המניב‬ ‫מבנה בהרצליה פיתוח‬ ‫מועד‬ ‫סיום‬ ‫הקמה‬ ‫‪8988‬‬ ‫‪0222‬‬ ‫זכויות חוזיות‬ ‫בנכס‬ ‫עלות הנכס ושוויו בספרי‬ ‫החברה‬ ‫בעלות מלאה‬ ‫‪ 28,098‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫מופחתת בספרי החברה‪:‬‬ ‫לסך ‪ 5,155‬אלפי ש"ח‬ ‫כולל מרכיב הקרקע‬ ‫שאינו מופחת(כ‪0,829 -‬‬ ‫אלפי ש"ח)‬ ‫הוגן‬ ‫שווי‬ ‫בביאור למועד‬ ‫הדוחות‬ ‫‪ 78‬מיליון ש"ח‬ ‫המיוחס לנדל"ן‬ ‫להשקעה‬ ‫עד‬ ‫חכירה‬ ‫‪ 88.0222‬עם‬ ‫אופציה‬ ‫להארכה ל‪-‬‬ ‫‪ 29‬שנים‬ ‫‪ 95,225‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫מופחתת בספרי החברה‬ ‫לסך ‪ 51,593‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫מתוך זה קרקע חכורה‬ ‫רשומה בשווי מקורי של‬ ‫‪ 82988‬אלפי ש"ח ובשווי‬ ‫מופחת של ‪ 6,693‬אלפי‬ ‫ש"ח‪.‬‬ ‫‪ 98.9‬מיליון‬ ‫ש"ח המיוחס‬ ‫לנדל"ן‬ ‫להשקעה ש"ח‬ ‫‪889‬‬ ‫מבנה בן ‪ 7‬קומות משרדים ו‪ 0 -‬קומות חניה באזור התעשייה בהרצליה פיתוח‪,‬‬ ‫הכולל בתוכו כ‪ 2822 -‬מ"ר שטח משרדים בגימור גבוה‪ 770 ,‬מ"ר שטחים מסחריים‬ ‫בגימור גבוה‪ ,‬וכן מחסנים וחניות‪ .‬הקמת המבנה הסתיימה בשנת ‪ .8988‬המבנה‬ ‫רשום על שם אינטרגמא נכסים בלשכת רישום המקרקעין והוא בנוי על אדמה‬ ‫בבעלותה הפרטית‪ .‬למועד הדוח‪ ,‬המבנה מושכר במלואו‪ ,‬כאשר כ‪ 90.05% -‬משטח‬ ‫הבניין (ללא שטחי חניה ומקלט) מושכרים כנדלן להשקעה‪ ,‬בעיקר לחברות מתחום‬ ‫ההיי‪-‬טק‪ ,‬ההשקעות בהיי‪-‬טק והפיננסים‪ .‬תקופות השכירות של חוזי השכירות‬ ‫הקיימים‪ ,‬כולל‪ ,‬מסתיימות בין אמצע ‪ 0282‬לשנת ‪ .0208‬שוכר עיקרי הינו פיוניר‪,‬‬ ‫השוכר שטח בסך של כ‪ 8822 -‬מ"ר‪ ,‬ושחתום על חוזה שכירות עד ליום‬ ‫‪ .88.80.0287‬יתרת השטח המושכר‪ ,‬לתאריך הדוח‪ ,‬מושכר כשטחים מסחריים‪,‬‬ ‫לחברות שונות ולהנהלת החטיבה והקבוצה (כ‪ 5.58% -‬מהשטחים המושכרים)‪.‬‬ ‫הנכס מנוהל ע"י אינטרגאמא נכסים עצמה‪.‬‬ ‫הנכס רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪ ,‬כאשר העלות המופחתת הרשומה‬ ‫בספרי החברה הינה כ‪ 7.07 -‬מיליון ש"ח (מזה שווי הקרקע ‪ 0.8‬מיליון ש"ח)‪ .‬לצורך‬ ‫ביאור שווי הוגן הוערך הנכס ע"י מעריך שווי חיצוני הן ליום ‪ 88.80.0280‬והן ליום‬ ‫‪.88.80.0288‬‬ ‫עפ"י הערכת השווי ליום ‪ 88.80.0288‬שהתבססה בעיקר על גישת היוון ההכנסות‬ ‫הוערך שווי המבנה לצרכי הביאור בכ‪ 77.7 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ממנו מרכיב שווי הקרקע‬ ‫הוערך בכ‪ 08.2 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫המרכיב בנכס זה המיוחס לנדל"ן להשקעה רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪,‬‬ ‫כאשר העלות המופחתת הרשומה בספרי החברה אותה ניתן ליחס לנדלן להשקעה‬ ‫הינה כ‪ 2.87 -‬מיליון ש"ח (מתוך סכום זה כ‪ 0.1 -‬מיליון ש"ח מיוחסים לקרקע)‪.‬‬ ‫לצורך ביאור שווי הוגן הוערך השווי המיוחס לנדל"ן להשקעה במבנה בהרצליה‬ ‫בכ‪ 52 -‬מיליון ש"ח ( מתוכו מרכיב הקרקע ‪ 12.7‬מיליון ש"ח)‪.‬‬ ‫המבנה המקורי בהרצליה מופחת מאז שנת ‪ 8988‬ויתרתו בספרים‪ ,‬למעט שווי‬ ‫הקרקע‪ ,‬הופחתה סופית בשנת ‪ .0288‬נותרו להפחתה תוספות ושינויים בסך של כ‪-‬‬ ‫‪ 0.221‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪82.8.0‬‬ ‫מבנה בכפר נטר‬ ‫מבנה המושכר ברובו לתעשיות עתירות ידע‪ ,‬שנבנה על מגרש בשטח של כ‪-‬‬ ‫‪ 82,222‬מ"ר‪ ,‬ומהווה חלק מחטיבת קרקע בשטח של ‪ 05,897‬מ"ר‪ ,‬בכפר נטר‪,‬‬ ‫ממזרח לאזור התעשייה נתניה דרום‪ .‬על יתרת הקרקע הקימה חברת דלק נדל"ן‬ ‫מבנה דומה ובין הצדדים נחתם ביום ‪ 08.80.8999‬הסכם שיתוף להסדרת יחסיהם‬ ‫‪822‬‬ ‫בחטיבת הקרקע האמורה (להלן‪" :‬הסכם השיתוף")‪ .‬בהתאם לתוספת להסכם‬ ‫השיתוף הוסכם על העברת זכויות בניה מדלק נדלן לחטיבה‪ ,‬כך שחלוקת זכויות‬ ‫הבניה הקיימות בחטיבת הקרקע יחולקו בין החטיבה לבין דלק נדלן ביחס של כ‪-‬‬ ‫‪ 80.8‬לחטיבה לעומת כ‪ 82.0 -‬לדלק נדלן‪ ,‬זאת‪ ,‬מבלי לשנות את החלוקה הפיזית‬ ‫גיאוגרפית שבין מגרש החטיבה לבין מגרש דלק נדלן‪.‬‬ ‫ביום ‪ 2.8.0282‬נחתם הסכם חכירה עם מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬מהוון ל‪ 29 -‬שנים‬ ‫(עד ליום ‪ 09.88.0222‬ולתקופת חכירה נוספת של ‪ 29‬שנים) המעגן את זכויות‬ ‫אינטרגאמא נכסים ב‪ 82/05 -‬מסך הזכויות בחלקה בת ‪ 05.0‬דונם עליה הוקם‬ ‫המבנה‪.‬‬ ‫השטח הבנוי הכולל של המבנה‪ ,‬שהושלם ברמת מעטפת ופיתוח סביבתי במהלך‬ ‫שנת ‪ 0222‬כולל ‪ 7‬קומות של מחסנים ומשרדים בשני מגדלים בשטח כולל של כ‪-‬‬ ‫‪ 81,111‬מ"ר ו‪ 8 -‬מרתפי חניה בשטח בנוי כולל של כ‪ 88,591 -‬מ"ר‪ .‬כל אחד‬ ‫משוכרי השטחים במבנה השלים את המושכר בגימור מלא לפי צרכיו ותכנון ספציפי‬ ‫שלו‪ .‬נכס זה מנוהל ע"י אינטרגאמא נכסים עצמה‪.‬‬ ‫הנכס רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪ ,‬כאשר העלות המופחתת הרשומה‬ ‫בספרי החברה הינה כ‪ 79.1 -‬מיליון ש"ח מתוכה עלות מופחתת של הקרקע ‪1.18‬‬ ‫מיליון ש"ח‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך הנכס ע"י מעריך שווי חיצוני הן ליום‬ ‫‪ 88.80.0280‬והן ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫עפ"י הערכת השווי ליום ‪ 88.80.0288‬שהתבססה בעיקר על גישת היוון ההכנסות‬ ‫הוערך שווי המבנה לצרכי הביאור בכ‪ 808.8 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ממנו מרכיב שווי הקרקע‬ ‫הוערך בכ‪ 00 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫המרכיב בנכס זה המיוחס לנדל"ן להשקעה רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪,‬‬ ‫כאשר העלות המופחתת הינה כ‪ 22 -‬מיליון ש"ח (מתוך סכום זה כ‪ 2.8-‬מיליון ש"ח‬ ‫מיוחסים לקרקע)‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך השווי המיוחס לנדל"ן להשקעה‬ ‫במבנה בכפר נטר בכ‪ 12.1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬מתוכו שווי הקרקע כ‪ 26.2-‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫בתאריך הדוח מאוכלסת מרבית קומת המחסנים‪ ,‬והיא משמשת את מחסני חטיבת‬ ‫ההדמיה‪ ,‬את השירות הטכני של חטיבת ההדמיה‪ ,‬את מחסני חברת ג'נרל‬ ‫מהנדסים‪,‬דטה טק וסולגוד‪ ,‬משרדים ומחסנים של שוכרים חיצוניים ומסעדה‪ .‬לשטח‬ ‫של כ‪ 122-‬מ"ר בקומת המחסנים טרם נמצא שוכר‪ .‬בקומות המשרדים מאוכלסים‪,‬‬ ‫לתאריך הדוח‪ 99% ,‬מכל השטחים הראויים להשכרה (שטח של ‪ 815‬מ"ר פנוי)‪.‬‬ ‫‪ 05.08%‬מסך שטח המשרדים והמחסנים משמשים את משרדי חטיבת הסחר‪,‬‬ ‫משרדים של חברות מקבוצת חברת הבת רפק וכ‪ 50.50% -‬מושכרים לשוכרים‬ ‫‪828‬‬ ‫חיצוניים‪ ,‬שמרביתם הינם חברות היי‪-‬טק‪ .‬שטח של ‪ 852‬מ"ר שהיה מושכר לחברה‬ ‫בקבוצה (דלתה מדיקל) התפנה בסוף השנה ועומד פנוי להשכרה‪ .‬בקומות‬ ‫המרתפים ישנם מקומות חניה פנויים להשכרה‪.‬‬ ‫המבנה בכפר נטר מופחת מאז אמצע ‪ .0222‬בעיקר עפ"י שיעור פחת של ‪2%‬‬ ‫בשנה‪ ,‬בעוד שהקרקע החכורה עליה הוא ממוקם מופחתת לפי שיעור של ‪0.22%‬‬ ‫בשנה ( כאורך תקופת החכירה הראשונה מרמ"י)‪.‬‬ ‫‪1021‬‬ ‫הרצליה‬ ‫‪1021‬‬ ‫כפר נטר‬ ‫סה"כ‬ ‫לשנת‬ ‫‪1021‬‬ ‫‪1022‬‬ ‫הרצליה‬ ‫‪1022‬‬ ‫כפר נטר‬ ‫סה"כ‬ ‫לשנת‬ ‫‪1022‬‬ ‫הכנסות מדמי שכירות‬ ‫‪7217‬‬ ‫‪5952‬‬ ‫‪88287‬‬ ‫‪7225‬‬ ‫‪8710‬‬ ‫‪82229‬‬ ‫פחת שנתי‬ ‫‪8508‬‬ ‫‪8222.7‬‬ ‫‪7858‬‬ ‫‪975.8‬‬ ‫‪8022‬‬ ‫‪2878‬‬ ‫שווי הנכס בספרי‬ ‫החטיבה‬ ‫(נדל"ן להשקעה ורכוש‬ ‫קבוע)‬ ‫‪1,828‬‬ ‫(כל הנתונים באלפי ש"ח)‬ ‫‪79,088‬‬ ‫‪17,881‬‬ ‫‪7,077‬‬ ‫טבלה ‪ - 1‬נתונים כמותיים על נכסי הנדלן להשקעה‬ ‫הוערך ע"י מעריך בלתי תלוי‬ ‫הרצליה ‪2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫כפר נטר ‪2013‬‬ ‫שיעור‬ ‫שווי הוגן (מליוני ‪NOI‬‬ ‫בפועל התשואה‬ ‫ש"ח)‬ ‫(אלפי‬ ‫ש"ח)‬ ‫‪8.4% 4440‬‬ ‫‪53‬‬ ‫‪7.5% 8886‬‬ ‫‪78.2‬‬ ‫‪6.7% 8820‬‬ ‫‪29.8‬‬ ‫‪9.2% 8427‬‬ ‫‪91.9‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪59.1‬‬ ‫‪9.8% 5589‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪52.7‬‬ ‫‪9.6% 5885‬‬ ‫שיעור התפוסה‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪97.9%‬‬ ‫‪97%‬‬ ‫‪ 97.2%‬משרדים‬ ‫ומחסנים‪52% .‬‬ ‫מרתפי חניה‪.‬‬ ‫‪ 95%‬משרדים‬ ‫ומחסנים‪87%.‬‬ ‫מרתפי חניה‬ ‫‪ 90.2%‬משרדים‬ ‫ומחסנים ‪87%‬‬ ‫מרתפי חניה‬ ‫‪77,788‬‬ ‫‪12,888‬‬ ‫‪820‬‬ ‫שווי הנכס לחוב הינו ‪ 0.82 ,8.58‬ו‪ 3.45 -‬לשנים ‪ 0280 ,0288‬ו‪ 0288 -‬בהתאמה‪.‬‬ ‫יחס תשואה לעלות הינו‪ 82.25% ,9.80% :‬ו‪ 88.22% -‬לשנים ‪ 0280 ,0288‬ו‪-‬‬ ‫‪ 0288‬בהתאמה‪.‬‬ ‫מעריך השווי ההוגן (לביאור בלבד) הינו אינג' שמואל פן (מעריך בלתי תלוי) שהעריך‬ ‫את הנכס בשיטת היוון תזרים מזומנים‪ ,‬תוך הנחה של שיעור היוון בגובה ‪ 8.07%‬ו‪-‬‬ ‫‪ 8.7%‬להרצליה וכפר נטר‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫‪82.2‬‬ ‫הכנסות צפויות בגין חוזי שכירות חתומים‬ ‫לאור מיקומם האטרקטיבי של הנכסים‪ ,‬ועל בסיס ניסיון העבר ההנחה הינה כי‬ ‫במידה ושוכר לא יחדש חוזה או אופציה הנתונה לו‪ ,‬יימצא שוכר אחר תחתיו לשטח‬ ‫שיתפנה‪ .‬משיקולי זהירות‪ ,‬נלקחה ההנחה כי במידה ואכן לא תמומש אופציה‪ ,‬משך‬ ‫הזמן שהשטח ישאר פנוי הינו רבעון אחד בלבד‪.‬‬ ‫בהתאם לחוזי השכירויות‪ ,‬דמי השכירות מוצמדים למדד‪ .‬נלקחה הנחה של מדד‬ ‫שנתי בגובה ‪.0%‬‬ ‫להלן צפי ההכנסות‪:‬‬ ‫בהנחת מימוש אופציות השוכר‬ ‫הכנסות‬ ‫מספר‬ ‫מרכיבים‬ ‫מסתיימים‬ ‫קבועים (ש"ח)‬ ‫‪0282‬‬ ‫נשוא‬ ‫ההסכמים‬ ‫הכנסות‬ ‫מרכיבים‬ ‫קבועים (ש"ח)‬ ‫המסתיימים‬ ‫‪2‬‬ ‫‪Q1‬‬ ‫חוזים‬ ‫שטח‬ ‫בהנחת אי מימוש אופציות השוכר‬ ‫‪3,000,164‬‬ ‫הקטנת‬ ‫שטח‬ ‫‪3,000,164‬‬ ‫מספר‬ ‫שטח נשוא‬ ‫חוזים‬ ‫ההסכמים‬ ‫מסתיימים‬ ‫המסתיימים‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫מ‪ 8077 -‬ל‪-‬‬ ‫‪ 572‬מ"ר‬ ‫‪2‬‬ ‫‪Q2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2,983,682‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ 285‬מ"ר‬ ‫‪3,014,112‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪Q3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2,822,125‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪ 582‬מ"ר‬ ‫‪3,014,112‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪Q4‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2,915,765‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ 812‬מ"ר‬ ‫‪3,014,112‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0287‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪14,778,303‬‬ ‫‪0281‬‬ ‫‪13,010,335‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪15,073,869‬‬ ‫‪87‬‬ ‫‪ 1818‬מ"ר‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪14,124,080‬‬ ‫‪ 8228‬מ"ר‬ ‫‪828‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0285‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪15,375,346‬‬ ‫‪0288‬‬ ‫ואילך‬ ‫‪8‬‬ ‫‪ 8825‬מ"ר‬ ‫‪14,235,808‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪15,682,853‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪ 205‬מ"ר‬ ‫‪15,618,091‬‬ ‫המידע דלעיל בדבר היקף ההכנסות הצפוי הינו מידע צופה פני עתיד‪ ,‬כהגדרתו‬ ‫בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח ‪ .8918‬התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן‬ ‫מהותי מאלה שצפויות כתוצאה ממספר רב של גורמים‪ ,‬ובין היתר תחרות בשוק‬ ‫הנדל"ן המניב‪.‬‬ ‫‪82.7‬‬ ‫מימון חטיבת הנדל"ן‬ ‫הקמת המבנים לוותה בליווי פיננסי של בנק (בנוסף למימון הפנימי בתוך הקבוצה)‪.‬‬ ‫ב‪ 0221 -‬ולאחר מכן גם ב‪ 0282-0280 -‬חידש הבנק הלוואות בסכומים שונים‬ ‫בתנאי רבית נומינלית משתנה על בסיס רבית הפריים‪ .‬הריבית האפקטיבית‬ ‫הממוצעת ליום ‪ 88.80.0288‬הינה פריים ‪ ,8.7% +‬יתרת ההלוואות לז"א ליום‬ ‫‪ 88.80.0288‬עמדה על סך של כ‪ 88.9 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ולז"ק על סך כ‪ 80.5-‬מיליון‬ ‫ש"ח (כולל מסגרת חח"ד)‪ .‬ההלוואות לז"א עומדות לפרעון עד סוף ‪.0288‬‬ ‫כל נכסי הנדלן שנסקרו לעיל משועבדים במלואם לבנק המממן‪ .‬בנוסף‪ ,‬התחייבה‬ ‫החברה להפקיד את כל תקבולי השכירויות בחשבון בבנק וכי סך ההכנסות בניכוי‬ ‫ההוצאות התפעוליות לא יפחת מהחזרי האשראי לבנק‪.‬‬ ‫‪82.1‬‬ ‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה בתחום הנדל"ן המניב‬ ‫החטיבה צופה כי לא יחולו שינויים מהותיים בהרכב השוכרים ובתעריפי השכירות‬ ‫בשנה הקרובה‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה אינה רואה קושי בעמידתה בהתחייבויותיה‬ ‫הפיננסיות כפי שתוארו בפרק המימון לעיל‪.‬‬ ‫מידע זה מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪,‬‬ ‫ומתבסס על תחזיות ותוכניות העבודה של החטיבה‪ .‬מידע זה עשוי שלא להתממש‬ ‫בשל שינויים בתנאי השוק וצרכיהן של החברות האחרות בקבוצה‪.‬‬ ‫‪822‬‬ ‫פרק ‪ - 5‬מידע נוסף ברמת החברה‬ ‫‪.88‬‬ ‫‪88.8‬‬ ‫הון אנושי‬ ‫להלן טבלה המציגה את חלוקת כוח האדם בחברות הקבוצה לפי תחומי‬ ‫פעילותה בשנים ‪ 0280‬עד ‪:0288‬‬ ‫תחום הפעילות‬ ‫עובדים‬ ‫‪1022‬‬ ‫עובדים ‪1021‬‬ ‫גידול‪/‬קיטון‬ ‫החברה‪ -‬מטה הקבוצה‬ ‫‪8‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪-‬‬ ‫חטיבת הסחר‬ ‫‪05‬‬ ‫‪88‬‬ ‫‪-3‬‬ ‫חטיבת הנדל"ן‬ ‫‪5‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫חטיבת התקשורת והתשתיות *‬ ‫‪891‬‬ ‫‪285‬‬ ‫‪-32‬‬ ‫חטיבת הטכנולוגיות‬ ‫‪200‬‬ ‫‪895‬‬ ‫‪+15‬‬ ‫ס"ה קבוצה‬ ‫‪955‬‬ ‫‪975‬‬ ‫‪-10‬‬ ‫*הנתונים נכונים לסוף כל שנה‪,‬כוללים את עובדי אר אר סאט (‪ 028‬עובדים) ואינם‬ ‫כוללים את ‪ 288‬עובדי קבוצת אלמור‪ ,‬חברה כלולה ברפק‪ .‬מתוך ‪ 891‬עובדי חטיבת‬ ‫הטכנולוגיות ‪ 072‬בחו"ל‪ .‬השינויים הבולטים במצבת כוח האדם בתקופה מאופיינים‬ ‫ע"י מהלכים של התייעלות וצמצום או יציבות בכוח האדם באותם תחומי פעילות‬ ‫שהיקף עסקיהם ירד בשנים האחרונות‪ ,‬בעיקר בחטיבת הסחר‪ ,‬בעוד שבתחומי‬ ‫פעילות בהן ניכרת צמיחה אורגנית או צמיחה באמצעות רכישות ומיזוגים ניתן לציין‬ ‫גידול קטן במצבת כוח האדם‪.‬‬ ‫‪88.0‬‬ ‫החברה אינה סבורה‪ ,‬כי קיימת תלות מהותית כיום‪ ,‬באף אחת מהחטיבות‪ ,‬באדם‬ ‫מסוים‪ .‬מובן מאליו‪ ,‬כי פרישה לא מתוכננת של מנהל בכיר בעל ותק רב או איש‬ ‫מפתח אחר תהיה כרוכה בעלות החלפה של מי שצבר ידע רב ומוניטין בניהול‬ ‫התחום עליו הוא מופקד‪ .‬אולם אין בכך כדי ליצור תלות במי מעובדיה ומנהליה של‬ ‫החטיבה‪.‬‬ ‫‪88.8‬‬ ‫בכל החטיבות מתנהלת פעילות הדרכה‪ .‬כיוון שבמרבית החטיבות ישנם קשרי‬ ‫עבודה מתמשכים עם ספקים בחו"ל‪ ,‬נהוג כחלק מהסכמי הנציגות או ההפצה‬ ‫שעובדי החברות השונות‪ ,‬הקשורות באותם ספקים‪ ,‬בעיקר אנשי שיווק וטכנאים‪,‬‬ ‫יעברו השתלמויות תקופתיות בעניין קווי מוצר חדשים‪ ,‬סמינרים לשיווק וכיו"ב‪.‬‬ ‫לעתים יוזמות חברות החטיבה מהלכי הדרכה פנימיים לעובדיהן‪ ,‬בסיוע מומחים‬ ‫מקומיים‪.‬‬ ‫‪88.2‬‬ ‫הסכמי ההעסקה בכל החברות בקבוצה הינם במתכונת חוזים אישיים‪ .‬אין בחברות‬ ‫החטיבה ועדי עובדים ולא נחתמים חוזי עבודה קיבוציים‪ .‬עם זאת‪ ,‬על מנת לפשט‬ ‫‪827‬‬ ‫את תהליכי קבלת עובדים לחברות השונות נוהגות החברות בתחומי המסחר לחתום‬ ‫על חוזים אישיים שיתאמו לפחות את מתכונת חוזה העבודה הקיבוצי של לשכות‬ ‫המסחר‪ ,‬בהן חברות חברות החטיבה העיקריות‪ ,‬ואילו כל החברות שהינן בעלות‬ ‫פעילות תעשייתית נוהגות לחתום על חוזים אישיים במתכונת הסכמים קיבוציים של‬ ‫התאחדות התעשיינים‪ ,‬בה הן חברות‪ .‬מתכונת זו קבילה בכל הקשור לתנאים‬ ‫סוציאליים‪.‬‬ ‫‪88.7‬‬ ‫ביום ‪ ,09.80.0288‬אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה את מדיניות התגמול‬ ‫לנושאי משרה של החברה ‪ .‬לפרטים בקשר עם מדיניות התגמול‪ ,‬ראו דוח מיידי מיום‬ ‫‪( 00.80.0288‬מס' אסמכתא‪ .)0288-28-828051 :‬המידע הנכלל בדוח האמור‬ ‫מובא בזאת על דרך של הפניה‬ ‫‪88.1‬‬ ‫מנכ"ל החברה‪ ,‬מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬שהוא גם יו"ר דירקטוריון רפק‪ ,‬מנכ"ל אורפק‪,‬‬ ‫וסמנכ"ל הכספים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מועסקים מטעם חברות ניהול שבשליטתם ואינם‬ ‫נמנים על העובדים השכירים בקבוצה‪.‬‬ ‫‪.80‬‬ ‫‪80.8‬‬ ‫מימון‬ ‫פעילות חברות הקבוצה ממומנת מהון עצמי ומהון חיצוני‪ ,‬שמקורו באשראי בנקאי‪,‬‬ ‫כאשר כ‪ 18.8% -‬מהמימון הבנקאי הינו הלוואות לטווחי זמן קצרים‪ .‬לפרטים מלאים‬ ‫בדבר הרכב ההלוואות מבנקים ושיעורי הרבית החלים עליהן נא ראו באור ‪05‬‬ ‫לדוחות הכספיים המאוחדים‪ .‬היקף האשראי הבנקאי הממוצע של הקבוצה בשנת‬ ‫‪ 0288‬עמד על כ‪ 880 -‬מיליון ש"ח‪ .‬ככלל‪ ,‬האשראי הבנקאי המועמד לקבוצה‪ ,‬ניתן‬ ‫כהלוואות ספציפיות בתוך מסגרות אשראי מוגדרות‪.‬‬ ‫‪80.0‬‬ ‫בנוסף הנפיקה רפק בחודש נובמבר ‪ 0225‬לציבור אג"ח צמודות למדד אוקטובר‬ ‫‪ 0225‬בהיקף של כ‪ 822 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬אשר נפרעו במלואן ביום ‪ 82‬בינואר ‪.0282‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬בחודש יולי ‪ ,0288‬הנפיקה רפק אג"ח צמודות למדד יוני ‪ 0288‬בהיקף של‬ ‫כ‪ 57.1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬הנושאות רבית קבועה של ‪ 1.87%‬ועומדות לפירעון בתשלומים‬ ‫חצי שנתיים החל מיום ‪ 82‬ביוני ‪ 0287‬ועד לפירעונן הסופי ביום ‪ 88‬בדצמבר ‪0289‬‬ ‫(תשלומי ריבית החל מיום ‪ 88‬בדצמבר ‪ 0288‬ועד לפירעונן הסופי ביום ‪ 88‬בדצמבר‬ ‫‪ .)0289‬לפרטים נוספים בענין אגרות החוב הנ"ל נא ראו באור ‪ )8(05‬לדוחות‬ ‫המאוחדים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪80.8‬‬ ‫לחברה הסכמים עם ארבעה בנקים לפיהם הוסכם‪ ,‬כי הבנקים יעמידו לחברה‬ ‫אשראים שונים ומנגד התחייבה החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות ואחרות‬ ‫שנקבעו בהסכמים‪ .‬להלן יפורטו ההלוואות העיקריות וההתניות הנלוות להן‪:‬‬ ‫‪821‬‬ ‫מס"ד‬ ‫סכום‬ ‫יתרת‬ ‫המלווה‬ ‫תנאי ההלוואה‬ ‫אמות מידה פיננסיות‬ ‫בטוחות‬ ‫ההלוואה ליום‬ ‫‪88.80.0288‬‬ ‫‪.8‬‬ ‫‪88,722‬‬ ‫ש"ח‬ ‫אלפי‬ ‫תאגיד‬ ‫בנקאי‬ ‫‪ 1‬תשלומים חצי‬ ‫שנתיים או רבעוניים‬ ‫( בעיקר)‪ .‬התשלום‬ ‫האחרון הינו לחודש‬ ‫‪.80/0287‬‬ ‫אינה‬ ‫ההלוואה‬ ‫ונושאת‬ ‫צמודה‬ ‫ריבית בשיעור של‬ ‫פריים‪.0%+‬‬ ‫יחס הון עצמי למאזן הסולו‬ ‫של החברה בהתאם לכללי‬ ‫ה‪ IFRS -‬יהיה גבוה מ‪-‬‬ ‫‪ 87%‬וההון העצמי יעלה על‬ ‫‪ 22‬מיליון ש"ח‪ ,‬וזאת החל‬ ‫מהדוחות הכספיים סולו של‬ ‫החברה ליום ‪.82.9.0282‬‬ ‫הון עצמי מוגדר כמופיע‬ ‫בדוחות הסולו של החברה‬ ‫בניכוי נכסים לא מוחשיים‬ ‫והלוואות לצדדים קשורים‬ ‫אך מבלי שינוכו שטרי הון‬ ‫והלוואות עד לסך ‪827‬‬ ‫מיליון ש"ח שהועמדו עד‬ ‫ליום ‪ 82.9.0282‬לחברות‬ ‫קשורות אחדות‪ .‬שיעור‬ ‫האחזקה של בעל השליטה‬ ‫או‬ ‫במישרין‬ ‫בחברה‪,‬‬ ‫בעקיפין‪ ,‬לא יפחת מ‪52% -‬‬ ‫מההון המונפק והנפרע‪.‬‬ ‫הבדיקה נעשית מיד לאחר‬ ‫פרסום כל דוח כספי שנתי‬ ‫או רבעוני‪ ,‬וסטייה של ‪7%‬‬ ‫מתנאי ההתניות המפורטות‬ ‫לעיל למשך רבעון אחד לא‬ ‫תיחשב הפרת ההתניות‪.‬‬ ‫החברה אינה רשאית לחלק‬ ‫דיבידנדים אם אינה עומדת‬ ‫הפיננסיות‬ ‫בהתניות‬ ‫ליום‬ ‫נכון‬ ‫האמורות‪.‬‬ ‫עמדה‬ ‫‪88.80.0280‬‬ ‫החברה בתניות אלה‪ .‬נכון‬ ‫ליום ‪ 88.80.0288‬עומדת‬ ‫החברה בתניות אלה‪.‬‬ ‫העמידה‬ ‫חישוב‬ ‫להלן‬ ‫בתניות‪:‬‬ ‫ליום ‪ 88.80.0288‬היה‬ ‫אחוז האחזקה של בעל‬ ‫ליום‬ ‫כ‪92%‬‬ ‫השליטה‬ ‫וליום‬ ‫‪88.80.0280‬‬ ‫‪ 88.80.0288‬היה ההון‬ ‫העצמי ‪ 27%‬ו‪71.8% -‬‬ ‫ממאזן הסולו‪ ,‬בהתאמה‪,‬‬ ‫וסכומו היה ‪ 77.0‬ו‪87.2 -‬‬ ‫מיליון ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫נחתם מסמך מרג'ין קול‬ ‫לפיו שווי מניות של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי ורפק ששועבדו‬ ‫לבנק המלווה כבטוחות‬ ‫כולל‬ ‫החברה‪,‬‬ ‫לחוב‬ ‫ערבותה לחובן של חברות‬ ‫בת פרטיות מסוימות‪,‬‬ ‫ייחשב כ‪ 12% -‬מערכן‬ ‫בבורסה בכל עת‪ .‬לחברה‬ ‫ניתנת האפשרות להעמיד‬ ‫בטוחות נוספות כך שתמיד‬ ‫‪ 12%‬משווי הבטוחות‬ ‫יעלה על יתרת החוב‬ ‫הבלתי מסולקת‪ .‬בנוסף‬ ‫כנגד הערכת שווי מוסכמת‬ ‫על הבנק אפשר ששיעור‬ ‫ההשענות על הבטוחות‬ ‫יעלה מ‪ 12% -‬ל‪.52% -‬‬ ‫ס"ה משועבדות לתאגיד‬ ‫זה ‪ 8,220,228‬מניות‬ ‫ו‪8,127,525‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‬ ‫מניות רפק נכון ליום‬ ‫‪ .88.80.0280‬עפ"י חישוב‬ ‫שווי למועד סמוך לפרסום‬ ‫הדוח היה שווי המניות‬ ‫מוכפל ב‪ 12% -‬גבוה‬ ‫משווי החוב המובטח‪ ,‬אשר‬ ‫עמד על ‪ 88,222‬אלפי‬ ‫ש"ח‪.‬‬ ‫‪0.‬‬ ‫‪7,118‬‬ ‫ש"ח‬ ‫אלפי‬ ‫תאגיד‬ ‫בנקאי‬ ‫תשלום אחד ביום‬ ‫‪.88/80/0282‬‬ ‫אינה‬ ‫ההלוואה‬ ‫ונושאת‬ ‫צמודה‬ ‫ריבית בשיעור של‬ ‫פריים‪.0.7%+‬‬ ‫כאמור לעיל בסעיף ‪.8‬‬ ‫כאמור לעיל בסעיף ‪.8‬‬ ‫‪8.‬‬ ‫‪02,072‬‬ ‫ש"ח *‬ ‫אלפי‬ ‫תאגיד‬ ‫בנקאי‬ ‫תשלומים‬ ‫‪87‬‬ ‫תשלום‬ ‫רבעוניים‪.‬‬ ‫אחרון ב‪82/0285 -‬‬ ‫אינה‬ ‫ההלוואה‬ ‫צמודה ונושאת רבית‬ ‫של‬ ‫שנתית‬ ‫פריים‪.0.27%+‬‬ ‫ב‪0282 -‬ו ב‪ 0288‬עודכן‬ ‫הסכם ההתניות הפיננסיות‬ ‫המקורי משנת ‪ 0225‬כך‬ ‫שמאז התיקון כאמור‪ ,‬יחס‬ ‫הון עצמי מוחשי (דהיינו הון‬ ‫עצמי המיוחס לבעלים בניכוי‬ ‫נכסים לא מוחשיים) לסך‬ ‫מאזן הסולו של החברה‬ ‫עפ"י כללי ה‪ IFRS -‬לא‬ ‫ביולי ‪ ,0288‬במסגרת‬ ‫העברת מרבית האשראי‬ ‫שנתן בנק זה לחברה מזמן‬ ‫קצר לזמן ארוך‪ ,‬שעבדה‬ ‫החברה לטובת הבנק חלק‬ ‫ממניותיה בחברות רפק‬ ‫מניות)‬ ‫(‪2,128,805‬‬ ‫(‪8,282,288‬‬ ‫ואו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫מניות)‪ ,‬נכון ליום פרסום‬ ‫‪825‬‬ ‫יפחת מ‪ ,87% -‬וזאת החל‬ ‫מהדוחות הכספיים סולו של‬ ‫החברה ליום ‪. .82.9.0282‬‬ ‫כמו כן נדרשת החברה‬ ‫להסכמת הבנק בכל מקרה‬ ‫של שעבוד נכסים מעבר‬ ‫לשעבודים שהיו בתוקף‬ ‫מסמך‬ ‫חתימת‬ ‫בעת‬ ‫הקובננט הראשון בספטמבר‬ ‫‪ .0225‬הבנק בוחן מדי‬ ‫רבעון‪ ,‬סמוך לאחר פרסום‬ ‫את‬ ‫הכספיים‬ ‫הדוחות‬ ‫עמידת החברה בתנאי‬ ‫הקובננט כאמור‪ .‬סטייה של‬ ‫‪ 7%‬ביחסים פיננסיים אלה‬ ‫ניתנת לתיקון בתוך רבעון‬ ‫אחד מבלי שתחשב הפרה‬ ‫הדורשת פעולה מצד הבנק‪.‬‬ ‫ליום ‪ 88.80.0280‬עמדה‬ ‫החברה בתניות אלה‪ .‬גם‬ ‫ליום ‪ 88.80.0288‬עומדת‬ ‫החברה בתניות אלה‪.‬‬ ‫העמידה‬ ‫חישוב‬ ‫להלן‬ ‫בתניות‪:‬‬ ‫ראו סעיף ‪ 8‬לעיל‬ ‫הדוח‪ .‬ההתחייבות כלפי‬ ‫הבנק קובעת כי בכל מועד‬ ‫בו יבחן הבנק לפי ראות‬ ‫עיניו את שווי השוק של‬ ‫הבטוחות‪ ,‬היחס בין סכום‬ ‫ההלוואות באותו מועד‬ ‫לשווי השוק של המניות‬ ‫המשועבדות כבטוחות לא‬ ‫יעלה על ‪ 2.11‬ובמידה‬ ‫שהבדיקה תעלה הפרה‬ ‫מעין זו על החברה לתקנה‬ ‫לשביעות רצון הבנק בתוך‬ ‫‪ 82‬ימים מהודעת הבנק על‬ ‫הפרה (מרג'ין קול)‪ .‬סמוך‬ ‫למועד פרסום דוח זה היה‬ ‫יחס סכום ההלוואות לסכום‬ ‫הבטוחות ‪ ,2.29‬כלומר‬ ‫נמוך משמעותית מהיחס‬ ‫הנדרש‪,‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫‪88,282‬‬ ‫תאגיד‬ ‫בנקאי‬ ‫היתרה תשולם ב‪-‬‬ ‫‪ 87‬תשלומים‬ ‫רבעוניים שוים של‬ ‫קרן ורבית‬ ‫יחס הון עצמי למאזן הסולו‬ ‫של החברה בהתאם לכללי‬ ‫ה‪ IFRS -‬יהיה גבוה מ‪-‬‬ ‫‪ 87%‬וההון העצמי יעלה על‬ ‫‪ 22‬מיליון ש"ח‪ ,‬הון עצמי‬ ‫מוגדר כמופיע בדוחות‬ ‫הסולו של החברה בניכוי‬ ‫נכסים לא מוחשיים והלוואות‬ ‫לצדדים קשורים אך מבלי‬ ‫שינוכו שטרי הון והלוואות‬ ‫עד לסך ‪ 827‬מיליון ש"ח‬ ‫ליום‬ ‫עד‬ ‫שהועמדו‬ ‫לחברות‬ ‫‪82.9.0282‬‬ ‫קשורות אחדות‪ .‬שיעור‬ ‫האחזקה של בעל השליטה‬ ‫או‬ ‫במישרין‬ ‫בחברה‪,‬‬ ‫בעקיפין‪ ,‬לא יפחת מ‪78% -‬‬ ‫מההון המונפק והנפרע‪.‬‬ ‫הבדיקה נעשית מיד לאחר‬ ‫פרסום כל דוח כספי שנתי‬ ‫או רבעוני‪ ,‬וסטייה של ‪7%‬‬ ‫מתנאי ההתניות המפורטות‬ ‫לעיל למשך רבעון אחד לא‬ ‫תיחשב הפרת ההתניות‪.‬‬ ‫החברה אינה רשאית לחלק‬ ‫דיבידנדים אם אינה עומדת‬ ‫הפיננסיות‬ ‫בהתניות‬ ‫האמורות‪ .‬לענין חישוב‬ ‫העמידה בתניות ראו סעיף‬ ‫‪ 8‬לעיל‬ ‫השעבוד הנזכר בסעיף ‪7‬‬ ‫להלן משמש גם כבטוחה‬ ‫להלוואה זו‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪ 88,552‬אלפי‬ ‫ש"ח‪( -‬חוב של‬ ‫בת‬ ‫חברה‬ ‫בבעלות מלאה‬ ‫בערבות מלאה‬ ‫של החברה)‬ ‫תאגיד‬ ‫בנקאי‬ ‫היתרה תשולם ב‪-‬‬ ‫‪ 85‬תשלומים‬ ‫רבעוניים שווים של‬ ‫קרן ורבית‪.‬‬ ‫יחס הכיסוי לא יפחת מ‪.8‬‬ ‫צמודה‬ ‫אינה‬ ‫ההלוואה‬ ‫של‬ ‫ריבית‬ ‫ונושאת‬ ‫פריים‪2.2%+‬‬ ‫שעבוד בדרגה ראשונה על‬ ‫המבנים שבבעלות או‬ ‫בחכירה של חברת הבת‪,‬‬ ‫התקבולים‬ ‫כל‬ ‫על‬ ‫הנצמחים מהם‪.‬‬ ‫‪828‬‬ ‫‪80.8.8‬‬ ‫מול בנק רביעי‪ ,‬ממנו לוותה החברה סכום זניח יחסית לסך חובה לבנקים (כ‪--0.8‬‬ ‫מיליון ש"ח)‪ ,‬פעלה החברה במרץ ‪ 0280‬להתאמת מסמכי התניות הפיננסיות לאלה‬ ‫שנחתמו עם בנק מס ‪ .8‬למגבלות על חלוקת דיבידנד ראו סעיף ‪ 4.2‬לעיל‪.‬‬ ‫‪80.8.0‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬העמידה החברה לאותו בנק רביעי שעבוד שוטף שלילי‪ ,‬המגביל את יכולתה‬ ‫לשעבד את כלל נכסיה בשעבוד שוטף‪ ,‬ללא אישורו‪.‬‬ ‫‪80.8.8‬‬ ‫בחודשים ינואר ‪ 0288‬ומרץ ‪ 0288‬חתמה החברה על מסמך התניות פיננסיות מול‬ ‫חברת ביטוח ממנה קבלה החברה מסגרת אשראי של ‪ 7‬מיליון ש"ח עד ליום‬ ‫‪ ,8.2.0287‬לפיו שועבדו כבטחון ‪ 817‬אלף מניות או‪.‬אר‪.‬טי לטובת חברת הביטוח‬ ‫בנוסף להתחייבות החברה להשלים בטוחות במידה ששווי המניות המשועבדות ירד‬ ‫מתחת ל‪ 872%‬מגובה החוב בכל עת‪ .‬כמו כן התחייבה החברה שהשליטה בחברה‬ ‫תישאר בידי בעל השליטה הנוכחי ושהתניות הפיננסיות להן היא מחויבת בבנקים‬ ‫יחולו כלשונן גם על אשראי זה‪.‬‬ ‫‪.88‬‬ ‫מיסוי‬ ‫לפרטים בדבר מיסוי החברה ראו באור ‪ 87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום‬ ‫‪.88.80.0288‬‬ ‫‪.82‬‬ ‫הסכמים מהותיים‬ ‫להלן יובאו עיקרי ההסכמים המהותיים של החברה‪ ,‬שאינם במהלך העסקים הרגיל‪:‬‬ ‫‪82.8‬‬ ‫הסכם שירותי ניהול מחודש יולי ‪2119‬‬ ‫הסכם למתן שירותי ניהול בין החברה לבין אס‪.‬טי‪.‬או הולדינגס בע"מ (להלן‪:‬‬ ‫"אס‪.‬טי‪.‬או") חברה בשליטתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ובין מר‬ ‫אורן‪ ,‬במסגרתו מקבלת החטיבה שירותי ניהול מאס‪.‬טי‪.‬או‪ ,‬באמצעות מר אורן‬ ‫(המכהן כאמור כמנכ"ל החברה)‪.‬‬ ‫בגין השירותים אותם מקבלת החברה על פי הסכם שירותי הניהול‪ ,‬משלמת החברה‬ ‫לאס‪.‬טי‪.‬או‪ .‬דמי ניהול בסכום חודשי כולל של ‪ 820,222‬ש"ח (בתוספת מע"מ)‪.‬‬ ‫הסכום הנ"ל מתעדכן מדי חודש בשיעור עליית מדד המחירים לצרכן (מדד בסיס ‪-‬‬ ‫מדד חודש יולי ‪ 8998‬שפורסם ביום ‪ ,)87.8.8998‬וביום ה ‪ 8 -‬לינואר של כל שנה‬ ‫קלנדארית לתוקפו של חוזה שירותי הניהול בשיעור הגידול של השכר הממוצע‬ ‫במשק‪.‬‬ ‫על פי תנאיו של הסכם שרותי הניהול‪ ,‬אין באמור בו כדי לפגוע בזכויותיו של מר אורן‬ ‫בגין כהונתו כדירקטור בחברה‪ ,‬לרבות זכותו לגמול דירקטורים‪ ,‬כפי שיקבע על ידי‬ ‫החברה‪.‬‬ ‫‪829‬‬ ‫תקופת ההסכם אינה מסוימת ואולם הוא ניתן לביטול על ידי כל אחד מהצדדים‪ ,‬מכל‬ ‫סיבה שהיא‪ ,‬בהודעה מוקדמת של ‪ 92‬יום מראש‪ .‬עם סיום ההסכם מחוייבת החברה‬ ‫לשוב ולהעסיק את מר אורן כעובד שכיר של החברה‪ ,‬בהתאם לתנאי הסכם העסקתו‬ ‫(להלן‪" :‬הסכם העבודה")‪ ,‬שקדם לחתימת הסכם שירותי הניהול‪.‬‬ ‫ביום ‪ 88.8.0288‬אשרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול‬ ‫לשלוש שנים נוספות בכפוף להצהרתו של מר אורן כי הפחתת דמי הניהול בשיעור‬ ‫של ‪( 72%‬אשר החלה מחודש ינואר ‪ )0288‬תעמוד בתוקפה לאורך כל תקופת‬ ‫הארכתו של ההסכם‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,8.82.0288‬הודיעו אס‪.‬טי‪.‬או ומר אורן לחברה‪ ,‬על רצונם להביא את הסכם‬ ‫שירותי הניהול לסיומו (להלן‪" :‬הודעת המעבר")‪ ,‬וכי בהתאם לכך‪ ,‬ביום ‪8.8.0282‬‬ ‫יחזור מר אורן להיות מועסק כמנכ"ל שכיר של החברה על פי תנאיו של הסכם‬ ‫העבודה‪ .‬לפרטים נוספים בקשר עם הודעת המעבר והעסקתו של מר אורן כמנכ"ל‬ ‫שכיר ראו דוח מיידי מיום ‪( 8.82.0288‬מס' אסמכתא‪ .)0288-28-878872 :‬המידע‬ ‫המובא בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 88.8.0282‬הודיע מר אורן לחברה כי אין ברצונו לחדש את תקופת הסכם‬ ‫העבודה שלו לתקופה נוספת‪ ,‬אשר עתיד להסתיים ביום ‪.82.8.0282‬‬ ‫על פי תנאיו של הסכם העבודה‪ ,‬עם סיומו של הסכם העבודה‪ ,‬זכאי מר אורן‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬לקבלת תשלום השווה ל‪ 88 -‬תשלומים חודשיים בגובה השכר הקובע‬ ‫(כהגדרתו בדוחות המיידים המפורטים להלן) (כשהוא צמוד למדד יוני ‪)0288‬‬ ‫בתוספת ההפרשות בגינו‪ ,‬בסך המסתכם לתאריך דוח זה בכ‪ 888.8 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬כל‬ ‫אחד‪ ,‬ובסה"כ‪ ,‬כ‪ 8.8 -‬מיליון ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬לאורך תקופה זו יועמדו לרשותו של מר‬ ‫אורן שאר התנאים הנלווים (רכב‪ ,‬טלפון‪ ,‬בדיקות סקר וכד')‪ .‬זאת‪ ,‬בהנחה שמר אורן‬ ‫או החברה לא יבחרו להמיר את סכום התשלום המיוחד בתשלום חד פעמי של מענק‬ ‫פרישה‪ ,‬בהתאם לקבוע בהסכם העבודה‪.‬‬ ‫לפרטים נוספים בקשר עם סיום הסכם העבודה האמור‪ ,‬ראו סעיף ‪ 0.8.7‬לדוח‬ ‫העסקה המתוקן שפורסם על ידי החברה ביום ‪( 2.8.0288‬מס' אסמכתא‪0288-28- :‬‬ ‫‪ )088088‬ודוח מיידי מיום ‪( 88.8.0282‬מס' אסמכתא‪ .)0282-28-281802 :‬המידע‬ ‫המובא בדוחות האמורים נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫‪872‬‬ ‫‪.87‬‬ ‫אזורים גיאוגרפיים‬ ‫לפירוט הכנסות הקבוצה על פי אזורים גיאוגרפיים ראו באור ‪5‬ב לדוחות הכספיים של‬ ‫החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬ ‫‪.81‬‬ ‫‪81.8‬‬ ‫דיון בגורמי סיכון‬ ‫מרבית חברות הקבוצה הינן חברות העוסקות בסחר חוץ‪ ,‬יבוא ויצוא של סחורות‬ ‫ושירותים‪ .‬עצם העיסוק בסחר בינלאומי חושף חברות אלה למגוון השפעות וסיכונים‪,‬‬ ‫ברמה הענפית וברמה מאקרו כלכלית כדלקמן‪:‬‬ ‫‪81.8.8‬‬ ‫סיכוני מאקרו‬ ‫משבר כלכלי עולמי‪ ,‬כגון זה המתרחש בעת פרסום הדוח בגוש מדינות היורו בעיקר‬ ‫אך גם במידה פחותה בארה"ב עלול לפגוע קשות בהיקף היצוא לאותם אזורים‪ ,‬גם‬ ‫במונחי כמות ההזמנות החדשות וגם במונחי עמידה בהתחיבויות לחברה היצואנית‪,‬‬ ‫כאשר לא נהוג לבטח בביטוח סיכוני סחר חוץ את מדינות ה‪OECD‬‬ ‫והעסקים‬ ‫הפועלים בהן וסביר להניח שדווקא בעת משבר כל כך חריף יקשה עוד יותר לקבל‬ ‫ביטוח מעין זה‪ .‬על אף שחלק נכבד מלקוחות החברה בחו"ל הינם חברות גדולות‬ ‫בענפים הנחשבים איתנים כענפי הדלק והמדיה אין כלל בטחון שחלקן או אף מרביתן‬ ‫יעמדו בהתחיבויותיהן‪.‬‬ ‫חשיפה מטבעית שינויים דרסטיים בשערי חליפין בין המטבעות המובילים בסחר‬ ‫העולמי‪ ,‬כך שסחורות המיובאות למשל מגוש היורו יתייקרו יחסית לסחורות‬ ‫המיובאות מגוש הדולר פוגעים בתחרותיות של המוצרים המיובאים על ידי הקבוצה‬ ‫מול אלה המיובאים ע"י מתחרים ולהיפך‪ .‬על פי נתוני מאזן ההצמדה של הקבוצה‬ ‫נוצרה בשנים האחרונות חשיפה למטבעות שאינם דווקא מטבעות סחר מרכזיים כמו‬ ‫הרופי ההודי והלירה הטורקית‪ .‬עקב הקושי היחסי להשגת עסקאות הגנה למטבעות‬ ‫אלה‪ ,‬החשיפה לתנודות חדות של מטבעות אלה כלפי הדולר או השקל היא גדולה‬ ‫מהחשיפה לתנודות חדות בשער היורו או הדולר‪ .‬אימוץ תקני חשבונאות ‪ IFRS‬החל‬ ‫מ‪ 0228 -‬אמנם שינה אופן הצגת השפעות התנודתיות במט"ח על שווי הנכסים‬ ‫הפיננסיים הצמודים למט"ח‪ ,‬שהוסטה לקרנות הוניות המשפיעות על ההון העצמי‬ ‫ולא משפיעה ישירות על רווח והפסד‪ ,‬אך במהות הכלכלית‪ ,‬התנודתיות בשערי‬ ‫החליפין משפיעה על התוצאות העסקיות באופן משמעותי‪.‬‬ ‫משבר פיננסי בישראל עלול להביא לירידת ערך ניירות ערך סחירים המוחזקים ע"י‬ ‫חברות בקבוצה‪ .‬אך גם עלול להביא להידלדלות עד כדי סגירה של מקורות לגיוס הון‬ ‫ו‪/‬או למחזור הלוואות עקב מדיניות מחמירה של הבנקים במצב של משבר פיננסי‪ .‬גם‬ ‫עליה בדרישות הלימות ההון בבנקים עלולה להביא לתוצאה דומה של קודי במחזור‬ ‫‪878‬‬ ‫הלוואות קיימות או גיוס הון חדש הן מן הבנקים והן מהגורמים המוסדיים בשוק‬ ‫ההון‪ (.‬תופעת "מחנק האשראי")‪.‬‬ ‫משבר פיננסי עולמי חוזר בדומה למשבר שנחזה ב‪ 0228-‬מסכן את שווים של‬ ‫הנכסים הפיננסיים הנקובים במט"ח או אלה הנסחרים בבורסות זרות הנפגעות‬ ‫מהמשבר‪.‬‬ ‫שינויים בפרמטרים פיננסיים עיקריים אחרים‪ ,‬כגון‪ :‬שערי הריבית לזמן קצר‪,‬‬ ‫ושיעור האינפלציה ישפיעו מהותית על התוצאות העסקיות של חברות הקבוצה‪,‬‬ ‫בעיקר בשל רמת המינוף הגבוהה בה חלקן מתאפיינות ‪.‬מרבית האשראי שניתן‬ ‫לחברות הממונפות ניתן על בסיס רבית הפריים בתוספת מרווח‪ ,‬כך שלשינויים‬ ‫ברבית הפריים נודעת השפעה מהותית על הוצאות המימון‪ .‬השפעה חשובה אם כי‬ ‫פחותה נודעת לשיעור האינפלציה בעיקר בשל עלויות מימון אגרות חוב של רפק‪,‬‬ ‫הצמודות למדד המחירים לצרכן‪.‬‬ ‫מחירי חמרי גלם‪ :‬עליות או ירידות עולמיות במחיריהם של חומרי גלם מיובאים‪ ,‬כגון‬ ‫רכיבים אלקטרוניים הכלולים בתוך מוצרים מיוצאים‪ ,‬משפיעות באופן מהותי על‬ ‫שיעורי הרווחיות הגולמית‪.‬‬ ‫חשיפה גאו פוליטית שינויים בעלי אופי פוליטי ובטחוני השליכו וישליכו על התוצאות‬ ‫העסקיות של הקבוצה‪ .‬כך‪ ,‬למשל‪ ,‬התדרדרות במצב הביטחוני בישראל כפי שארע‬ ‫מספר פעמים במהלך השנים האחרונות‪ ,‬גרמה ועלולה לגרום לירידה דרסטית‬ ‫בתיירות‪ ,‬בהשקעות בחברות הזנק וגם בפעילות עסקית מקומית באזורים נפגעי‬ ‫מלחמה בפרט ובכלל המשק‪ ,‬ובכך עלולות להפגע הן הכנסות חברות הקבוצה‬ ‫המוכרות מוצרי פנאי‪ ,‬כגון מוצרי הדמיה‪ ,‬והן הכנסות החברות הפועלות בעיקר בשוק‬ ‫המקומי בשל עצירת פרויקטים תעשייתיים או ביטחוניים‪ .‬במצב של מלחמה עלולות‬ ‫להיפגע גם פיזית תשתיות מהותיות כמו הטלפורט בעמק האלה או מפעלי ייצור של‬ ‫אורפק במעלות ובדימונה‪ .‬במצב קיצון עלולה להיפגע רציפות פעילות היצוא וגם‬ ‫היבוא החיוניים לפעילות החברות בקבוצה‪.‬‬ ‫אירועים בעלי אופי חד פעמי‪ ,‬כגון שביתות בנמלים‪ ,‬עלולים לפגוע בתוצאות‬ ‫העסקיות עקב יצירת מחסור זמני בסחורות‪ ,‬באופן שיחייב חלק מחברות הקבוצה‬ ‫להגדיל באופן ניכר את הוצאותיהן בשל הצורך בשימוש בתחליף יקר יותר להובלה‬ ‫ימית או‪ ,‬לחילופין‪ ,‬עקב נקיטה בצעדי מגן כגון הזמנת מלאי בטחון עודפים‪ ,‬המעיקים‬ ‫על ההון החוזר ומגדילים את הוצאות המימון‪.‬‬ ‫‪81.8.0‬‬ ‫סיכוני מיקרו לכלל חברות הקבוצה‬ ‫‪870‬‬ ‫שינויים מבניים בחברות בחו"ל אותן מייצגות חברות בקבוצה‪ ,‬כגון מיזוגים‬ ‫והשתלטויות עוינות או פשיטות רגל עלולים לפגוע בזכויות הייצוג או הבלעדיות של‬ ‫חברות בקבוצה‪ ,‬עד כדי שמיטת הבסיס הכלכלי לקיומן‪ .‬מרבית חוזי הייצוג הקיימים‬ ‫מתחדשים משנה לשנה ולפיכך אין כל בטחון בכך שיחודשו אוטומטית‪ ,‬במיוחד אם‬ ‫חל שינוי מבנה‪ ,‬כאמור‪ .‬במקרה של פשיטת רגל עלולה להפסק לחלוטין אספקת‬ ‫מוצרים מיובאים מאותו ספק ובמידה שהוא מהותי נשקפת סכנה קיומית לחברה‬ ‫היבואנית‪.‬‬ ‫שינויים טכנולוגיים המשנים את מעמדן התחרותי בעולם של החברות מהן מיובאות‬ ‫הסחורות לשוק המקומי ומכאן נובעים גם שינויים בנתח השוק המקומי‪ .‬שינויים‬ ‫טכנולוגיים אחרים עלולים לפגוע במוצרים או שירותים שחברות בקבוצה מייצאות‬ ‫לשווקים בינלאומיים‪ ,‬כמו שינויים מהירים בטכנולוגיה לשידור תכני טלוויזיה‪ ,‬או‬ ‫מעבר עתידי להנעת כלי רכב באמצעות אנרגיות חלופיות‪.‬‬ ‫נזקי ביטוח על פי תנאי פוליסות הביטוח שלה‪,‬חברות הקבוצה מחויבות בהשתתפות‬ ‫עצמית בגין נזקי רעידת אדמה בסכומים מהותיים‪ .‬במידה וייגרם נזק נרחב לנכסי‬ ‫חברות הקבוצה עקב רעידת אדמה‪ ,‬עלולה להיגרם לחברות הקבוצה חשיפה‬ ‫מהותית לפחות בגובה סכום ההשתתפות העצמית‪.‬‬ ‫אסונות טבע גלובליים עלולים לפגוע ביצרנים של ציוד המיובא ע"י חברות בקבוצה‪,‬‬ ‫כפי שנוכחנו לדעת במקרה של סגירת קו ייצור גדול עקב שטפונות במדינה זרה‪,‬‬ ‫שהביא לצמצום באספקות לזמן מסויים וכתוצאה לירידה בהכנסות מאותו קו מוצרים‪.‬‬ ‫סיכונים במדינות מרכז ומזרח אירופה‪ -‬בנוסף לסיכוני מטבע הפעילות במדינות‬ ‫במרכז ובמזרח אירופה‪ ,‬באסיה ובדרום אמריקה חשופה לסיכונים הנובעים מרגישות‬ ‫המשק המקומי לשינויים פוליטיים ומדיניים העלולים להשפיע על המצב הכלכלי‬ ‫במדינות אלה‪ ,‬לרבות‪ :‬חוסר יציבות כלכלית פיסקאלית ומוניטארית ושינויים תכופים‬ ‫בחקיקה כלכלית; שיעורי אינפלציה וריבית גבוהים יחסית בחלק מהמדינות האמורות;‬ ‫החרמת תוצרת ישראלית במדינות אלה מטעמים פוליטיים ושינויים בהסכמי הסחר‬ ‫בין המדינות לבין ישראל‪.‬‬ ‫סיכונים באסיה התעוררות שווקים של מרכז דרום מזרח אסיה מגדילה את‬ ‫הפוטנציאל של כניסת מתחרים בינלאומיים לשווקים אלה והאצת תהליכי‬ ‫קונסולידציה על ידי גופים מתחרים גדולים‪ ,‬ולפיכך עלולה להגביר את התחרות‬ ‫במדינות בהן פועלת הקבוצה‪.‬‬ ‫הפסקה או צמצום של הטבות מיסוי הן אראר סאט והן אורפק (בעיקר) זכאיות‬ ‫להטבות מס כתוצאה ממעמדן כמפעלים מאושרים לפי החוק לעידוד השקעות הון‪ .‬אי‬ ‫‪878‬‬ ‫עמידה בתנאי תוכניות ההשקעה על בסיסן מוענקות ההטבות עלולה לצמצם או‬ ‫לבטל את ההטבות‪.‬‬ ‫‪81.8.8‬‬ ‫סיכונים ייחודיים לחטיבת הטכנולוגיה‬ ‫טכנולוגיה ‪ -‬המערכות המיוצרות על‪-‬ידי החטיבה מושפעות מפיתוחים טכנולוגיים‪.‬‬ ‫במידה וצד שלישי יצליח לבסס מערכת מתחרה הזולה ו‪/‬או אמינה יותר עלולה הדבר‬ ‫לפגוע במכירות הקבוצה‪ .‬ההשפעה של מתחרים כאלו על פעילות החטיבה הינה‬ ‫בינונית‪ ,‬מאחר ולקבוצה צינורות שיווק ובסיס טכנולוגי איתן‪ ,‬שיאפשר תחרותיות‪.‬‬ ‫הסיכון לקרות אירוע כזה הוא בינוני‪ .‬בעוד שקיימים פתרונות מתחרים בטכנולוגיות‬ ‫מקבילות‪ ,‬הגעה לפתרונות זהים כרוכה בהשקעות ניכרות אם כי לא בלתי‪-‬אפשריות‪.‬‬ ‫מקור אנרגיה ‪ -‬תחום המערכות לניהול התדלוק מותאם לכלי רכב המונעים‬ ‫באמצעות דלק‪ .‬במידה ותהיה בעתיד מגמה של מעבר להפעלת כלי רכב על‪-‬ידי‬ ‫מקור אנרגיה אחר‪ ,‬שאינו בצורת נוזל או גז‪ ,‬עלול הדבר לפגוע במכירות מוצרי‬ ‫הדלקן‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬הסיכון לקרות אירוע כזה הוא נמוך‪ ,‬הואיל ובשנים‬ ‫הקרובות לא נראה לעין מהפך דרמטי בתחום האנרגיה‪ ,‬שכן אף שמזה שנים‬ ‫מדברים על פתרונות אנרגיה חלופית‪ ,‬בשטח לא ניכרת התפתחות משמעותית‪ .‬יצוין‬ ‫כי לקבוצה פתרונות מבוססי "דלקן" גם לתחום התדלוק בגז‪ .‬השפעה של אירוע כזה‬ ‫על החברה תהייה רבה אולם מכיוון שהתרחשות אירוע כזה תהיה הדרגתית מאוד‪,‬‬ ‫ניתן להעריך כי רכבים המונעים בדלק וגז ימשיכו לפעול עוד שנים רבות‪.‬‬ ‫תנאי השוק ‪ -‬בשנים האחרונות מסתמנת מגמה לפיה גופים המחזיקים ציי רכב‬ ‫עוברים מתדלוק באמצעות מערכות פנים‪-‬ארגוניות לתדלוק בתחנות הפתוחות לקהל‬ ‫הצרכנים הרחב‪ .‬במקביל‪ ,‬גובר הצורך בניהול‪ ,‬שליטה‪ ,‬בקרה ופיקוח על צריכת‬ ‫הדלק ועל ביצועי הרכבים בצי‪ ,‬ועל‪-‬מנת לספק מענה לכך פותחו בשנים האחרונות‬ ‫מספר מערכות אלטרנטיביות לניהול ולשליטה בשימוש בדלק‪ .‬מערכות אלטרנטיביות‬ ‫אלו אינן מהוות סיכון מאחר ופתרונות החטיבה משולבים במרביתם בתחנות‬ ‫הפתוחות לציבור הצרכנים הרחב‪ ,‬כך שאין החברה רואה בכך סיכון ממשי‪ .‬ייתכן‬ ‫שצפויה ירידה בתחום התחנות הפנים‪-‬ארגוניות‪ ,‬אך סביר שיהיה לכך פיצוי בתחום‬ ‫התחנות הפתוחות לציבור הרחב‪ .‬כמו כן‪ ,‬השפעתן של המערכות האלטרנטיביות‬ ‫תהיה‪ ,‬להערכת החברה‪ ,‬קטנה‪.‬‬ ‫שינויים מקרו כלכליים ובעיקר תנודות בשערי מטבע חוץ ‪ -‬ראה סעיף ‪ 7.8‬לעיל‪.‬‬ ‫פעילות בינלאומית ‪ -‬כאמור לעיל‪ ,‬מרבית הכנסותיה של החטיבה מקורה במכירות‬ ‫לחו"ל‪ .‬כתוצאה מכך‪ ,‬אירועים בינלאומיים ותמורות פוליטיות וכלכליות במדינות בהן‬ ‫פעילה החטיבה‪ ,‬עשויים להשפיע לרעה על הכנסותיה של החויבה ולפגוע במצבה‬ ‫‪872‬‬ ‫הכספי ועסקי של החטיבה‪ .‬חלק מהסיכונים הכרוכים בפעילות בינלאומית כוללים‬ ‫שינויים רגולטוריים‪ ,‬הטלה של הגבלות ומחסומים על פעילותה של החטיבה‪ ,‬החרמת‬ ‫תוצרת ישראלית במדינות בחו"ל מטעמים פוליטיים‪ ,‬שינויים ברמה המדינית‬ ‫ובהסכמי סחר בין מדינות ועוד‪.‬‬ ‫שביתות והשבתות ‪ -‬אירועים בעלי אופי חד פעמי כמו שביתת פתע בנמלי הים‬ ‫והאוויר‪ ,‬הינם בעלי השפעה על ייבוא חומרי הגלם של החטיבה ועל ייצוא המוצרים‬ ‫המוגמרים לשוקי חו"ל‪ ,‬ומכאן על יכולתן של אלו לעמוד בהתחייבויותיהן או לענות על‬ ‫צרכי הלקוחות הסופיים‪.‬‬ ‫‪81.8.2‬‬ ‫סיכונים ייחודים לאראר סאט‬ ‫המשבר בכלכלה העולמית ‪ -‬לאראר סאט פעילות‪ ,‬לקוחות וספקים ברחבי העולם‪.‬‬ ‫המשבר בכלכלה העולמית ובשוק האשראי העולמי עלול לפגוע מהותית בהיקף‬ ‫הפעילות‪ ,‬ובהכנסות וברווחיות של אראר סאט‪ ,‬כולל להשפיע על הביקוש לשירותים‬ ‫שאראר סאט מציעה‪ ,‬על התקשרויותיה עם לקוחות וספקים‪ ,‬על מחירי השירותים‪,‬‬ ‫על יכולתה לגבות חובות מלקוחות‪ ,‬על נזילות אראר סאט‪ ,‬ועל יכולתה לחלק‬ ‫דיבידנדים‪ ,‬ויכולתה לגייס מימון לפעילותה השוטפת וארוכת הטווח‪ ,‬במידה ותידרש‬ ‫לכך‪ ,‬על מחיר השוק של מניית אראר סאט ועל המשך ההכרה במוניטין בדוחותיה‬ ‫הכספיים‪.‬‬ ‫חשיפה לשינויי שערי חליפין של מטבע חוץ – חלק ניכר מההוצאות של אראר סאט‬ ‫על חכירת קיבולת לוויינים הן באירו והיתרה בדולר ארה"ב‪ ,‬ומרבית ההוצאות על‬ ‫עובדים והוצאות הנהלה הן בשקלים חדשים‪ .‬לעומת זאת‪ ,‬התקבולים של אראר סאט‬ ‫הם בדולר ארה"ב ובאירו‪ .‬לפיכך‪ ,‬שינויים בשערי החליפין של מטבע חוץ עלולים‬ ‫להשפיע על תוצאותיה של אראר סאט‪.‬‬ ‫חשיפה לשוק ההון – ליום ‪ ,88.80.0288‬לאראר סאט כ‪ 02.8 -‬מיליון דולר ארה"ב‬ ‫במזומן‪ ,‬שווי מזומן‪ ,‬פיקדונות לזמן קצר והשקעות לזמן קצר וארוך‪ ,‬הכוללים איגרות‬ ‫חוב סחירות של גופים פיננסיים וחברות תעשייתיות‪ ,‬וגופים ממשלתיים אמריקאיים‪.‬‬ ‫אראר סאט סבורה שמדיניות ההשקעות שלה היא שמרנית ומוקפדת‪ ,‬אולם במידה‬ ‫ויישנו הנפילות הדרסטיות בשוק ההון האמריקאי‪ ,‬הישראלי והעולמי‪ ,‬הדבר עלול‬ ‫להשפיע על שווי ההשקעות במאזן אראר סאט‪.‬‬ ‫שינוי בהיצע ברשתות הלוויינים והתקשורת הסיבית – במידה וההיצע העולמי של‬ ‫קיבולת לוויינים ימשיך לפחות‪ ,‬עלולה להיווצר עליית מחירים מעבר לרמתם‬ ‫הנוכחית‪ ,‬מצד מפעילי לוויינים‪ ,‬דבר אשר עלול לייקר את העלויות של אראר סאט‪,‬‬ ‫‪877‬‬ ‫לפגוע ברווחיותה‪ ,‬להקשות עליה בחכירת מקטעים נוספים לשימושה‪ ,‬ולחייב אותה‬ ‫להתקשר בהסכמים לתקופות ארוכות יותר‪.‬‬ ‫תחרות – אראר סאט פועלת בשוק תחרותי ביותר‪ .‬בשוק הגלובאלי של שירותי מדיה‬ ‫דיגיטאלית פועלים בעיקר מחלקות הפצה פנימיות של תחנות טלוויזיה ורדיו‪ ,‬חברות‬ ‫טלקומוניקציה‪ ,‬מפעילי לוויינים ומפעילי טלפורטים עצמאיים‪ .‬שוק תקשורת הלווינים‬ ‫הניידת הינו גם תחרותי מאוד‪ .‬אראר סאט מתחרה גם במפעילי שירותי תקשורת‬ ‫נייחים ובמפיצים של רשת אינמרסט (כולל אינמרסט עצמה שהחלה לפעול בשוק זה)‬ ‫כמו גם במפיצים של מספר רשתות תקשורת וטכנולוגיות אחרות‪ .‬ראה סעיף ‪8.9.88‬‬ ‫לעיל‪ .‬רבים ממתחריה של אראר סאט מוכרים יותר בענף‪ ,‬הינם מפעילי לוויינים או‬ ‫רשתות סיבים אופטיים ומפיצים של רשת אינמרסט‪ ,‬בעלי בסיס לקוחות רחב יותר‪,‬‬ ‫בעלי יחסים מבוססים יותר עם לקוחות או בעלי משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים או‬ ‫שיווקיים גדולים יותר‪ .‬אי יכולתה של אראר סאט להתחרות בהצלחה עלולה לפגוע‬ ‫בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות‪.‬‬ ‫הסכמי שירותים ארוכי טווח – לקוחות בדרך כלל מתקשרים בהסכמים ארוכי טווח‬ ‫של ‪ 0‬עד ‪ 7‬שנים להפצה וניהול של שידורים‪ .‬אורכן של תקופות ההסכמים מקשה על‬ ‫יכולתה של אראר סאט למכור את שירותיה לערוצי טלוויזיה ורדיו הכפופים להסכם‬ ‫ארוך טווח עם ספקים אחרים‪.‬‬ ‫רישיונות ממשרד התקשורת – פעילותה של אראר סאט מצריכה רישיון הפעלה‬ ‫ממשרד התקשורת כמפורט בסעיף ‪ 8.9.89‬לעיל‪ .‬שינויים בדרישות לקבלה ו‪/‬או‬ ‫הארכה של הרישיונות עלולים להשפיע על יכולתן של חברות אחרות לספק שירותים‬ ‫דומים ועל יכולתה של אראר סאט להאריך את הרישיונות‪.‬‬ ‫היתרים ורישיונות בארה"ב – ההפעלה של הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב על ידי‬ ‫חברת הבת של אראר סאט מצריכה (ראו סעיף ‪ 8.9.89.0‬לעיל) קבלת רישיונות‪,‬‬ ‫היתרים ואישורים של ה‪ Federal Communications Committee -‬של ארה"ב‪,‬‬ ‫ורשויות פדראליות‪ ,‬מדינתיות ומקומיות אחרות בארה"ב‪ .‬אין ודאות שאראר סאט‬ ‫תקבל את כל האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות להפעלה של הטלפורט ו‪/‬או שכל‬ ‫האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות הנדרשים להפעלת הטלפורט באופן שוטף יוארכו‬ ‫במועד פקיעתם‪.‬‬ ‫היתרים של רשויות מקומיות ורשויות תכנון ובניה – ההתקנה וההפעלה של‬ ‫הטלפורטים‪ ,‬לרבות הטלפורטים העיקריים בעמק האלה ובפנסילבניה מצריכים‬ ‫היתרים של רשויות מקומיות ורשויות תכנון ובנייה‪ ,‬הניתנים לתקופה מוגבלת‬ ‫ומצריכים הארכה מעת לעת‪ ,‬לעיתים כל שנה‪ .‬אין ודאות שההיתרים יוארכו במועד‬ ‫‪871‬‬ ‫פקיעתם ו‪/‬או כי אראר סאט תקבל היתרים חלופיים‪ .‬אי הארכת ההיתרים ו‪/‬או כי אי‬ ‫קבלת היתרים חלופיים עלולים לפגוע מהותית בהכנסות וברווחיות של אראר סאט‪.‬‬ ‫היתרים ממשרד איכות הסביבה בישראל ובארה"ב – אם יחולו שינויים בדרישות‬ ‫המשרד לאיכות הסביבה לקבלה ו‪/‬או הארכה של ההיתרים בטלפורט בעמק האלה‬ ‫(ראה סעיף ‪ 8.9.88‬לדוח)‪ ,‬כגון שינוי בגובה הקרינה הבלתי מייננת שהמשרד מתיר‪,‬‬ ‫או בדרישות המשרד לאיכות הסביבה הפדראלי והמדינתי בארה"ב‪ ,‬הדבר עלול‬ ‫להגביל את היקף הפעילות של אראר סאט בטלפורטים העיקריים בעמק האלה‬ ‫ובפנסילבניה‪.‬‬ ‫שינויים טכנולוגיים – שינויים בטכנולוגיה המשמשת להפצה וניהול של שידורים או‬ ‫מעבר חד לשימוש בסיבים לשם הפצת שידורים עלולים לפגוע בביקוש לשירותיה של‬ ‫אראר סאט‪ .‬כמו כן‪ ,‬שינויים טכנולוגיים אשר ירחיבו את הנגישות לתקשורת נייחת‬ ‫וניידת עשויים לצמצם את הביקוש לשירותי תקשורת לווינים ניידת ברשת אינמרסט‬ ‫ו‪/‬או להוביל להורדת מחירי השירותים‪.‬‬ ‫איכות השירות – הצלחתן של חברות בענף התקשורת מותנית ביכולתן לספק‬ ‫שירותים באיכות גבוהה ללא הפסקה‪ .‬תקלות בטלפורטים של אראר סאט או בחדרי‬ ‫השידורים עלולים לפגוע באיכות השירות של אראר סאט ובמוניטין שלה‪ ,‬ולגרום‬ ‫לירידה בביקוש לשירותים‪.‬‬ ‫מיזוגים בענף הטלקומוניקציה והלוויינים – ענף הטלקומוניקציה והלוויינים מאופיין‬ ‫במיזוגים‪ .‬המשך המיזוגים בענף אשר עשוי להיות מושפע גם מהמשבר בכלכלה‬ ‫העולמית‪ ,‬עלול להקטין את היצע קיבולת הלוויינים העולמית‪ ,‬להקטין את הביקוש‬ ‫לשירותים של אראר סאט ולהגדיל את כושר המיקוח של לקוחות אראר סאט‪ ,‬כמו גם‬ ‫לכפות על אראר סאט קמפיינים של מימון באמצעות מינוף או דילול ובכך להעלות את‬ ‫רף הסיכון של החברה‪.‬‬ ‫קושי בגיוס‪ ,‬שימור והדרכה של עובדים מקצועיים – קיים ביקוש רב לעובדים‬ ‫מקצועיים בענף‪ .‬יכולתה של אראר סאט להמשיך לצמוח מותנית ביכולתה לגייס‬ ‫ולהדריך עובדים מקצועיים חדשים ולשמר עובדים קיימים‪.‬‬ ‫חוסר יציבות בענף השידורים והטלקומוניקציה – ענף השידורים והטלקומוניקציה‬ ‫הושפע בעבר מחוסר יציבות ומשינויים חדים בביקוש ובהיצע למוצרים ושירותים‪ .‬כמו‬ ‫כן‪ ,‬המשבר בכלכלה העולמית‪ ,‬לרבות הפגיעה בשוק האשראי העולמי‪ ,‬עלולים‬ ‫להגביר את חוסר היציבות‪ .‬המשך חוסר היציבות בענף עלול לפגוע בהכנסות של‬ ‫אראר סאט וברווחיה בעתיד‪.‬‬ ‫‪875‬‬ ‫חשיפה לתביעות – ההפצה והניהול של שידורים חושף את אראר סאט לתביעות‬ ‫פוטנציאליות בגין תוכן השידורים המופץ‪ ,‬דוגמת תביעות לשון הרע והפרת זכויות‬ ‫יוצרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬חברות ציבוריות בענף הטלקומוניקציה‪ ,‬אשר נסחרות בארה"ב כמו‬ ‫אראר סאט‪ ,‬נחשפו בעבר לתביעות ייצוגיות לאחר תקופות של חוסר יציבות במחירי‬ ‫המניות כפי שחוו בעבר חברות בענף זה‪.‬‬ ‫נזק לטלפורטים העיקריים של אראר סאט בעמק האלה ובפנסילבניה – נזק‬ ‫מהותי לאחד הטלפורטים העיקריים של אראר סאט בעמק האלה או בפנסילבניה‬ ‫כתוצאה מאירוע טרור‪ ,‬ירי רקטות מרצועת עזה או אירוע אחר יפגע מהותית בעסקיה‬ ‫של אראר סאט‪.‬‬ ‫איזון התחייבויות מול ספקים ולקוחות – הצלחתה של אראר סאט מותנית ביכולתה‬ ‫לאזן בין התחייבויותיה מול ספקים ולקוחות‪ .‬הסכמי קבלת השירותים של קיבולת‬ ‫לוויינים מול מפעילי הלוויינים הם בדרך כלל ארוכי טווח וחלק מהם אינם מאפשרים‬ ‫לאראר סאט להשתחרר מההסכם אם חל שינוי בדרישות הלקוחות‪ .‬מאידך‪ ,‬חלק‬ ‫מההסכמים מתירים למפעילי הלוויינים להשתחרר מההסכם במקרים מסוימים‪ ,‬דבר‬ ‫הפוגע ביכולתה של אראר סאט לעמוד בהתחייבויותיה מול לקוחות‪ .‬אראר סאט‬ ‫מתמודדת חלקית עם אי ההתאמות באמצעות הסדרי ‪ back to back‬עם הלקוחות‪.‬‬ ‫אולם יכולתה של אראר סאט למצוא קיבולת תחליפית תפחת אם ההיצע של קיבולת‬ ‫לווינים ימשיך לקטון‪.‬‬ ‫אי התממשות צבר ההזמנות – אחוז גבוה מסך ההכנסות השנתיות של אראר סאט‬ ‫ידועים מראש בתחילת כל שנה‪ ,‬שכן הכנסותיה נובעות ברובן מחוזים ארוכי טווח‪.‬‬ ‫עם זאת‪ ,‬חלק מהחוזים ניתנים לביטול (בדרך כלל עם התראה מוקדמת של ‪ 5‬עד‬ ‫‪ 882‬יום או במועדים קבועים מראש)‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיים חשש שחלק מהחוזים לא ימומשו‬ ‫בחלקם ו‪/‬או במלואם עקב הליכי חדלות פירעון או הליכי פירוק של לקוחות עמם יש‬ ‫לאראר סאט חוזים ארוכי טווח‪ .‬לפיכך‪ ,‬אין ביטחון כי כל או מרבית צבר ההזמנות‬ ‫יתממש לכדי הכנסות‪.‬‬ ‫שידור על גבי שני מקטעים לווייניים בו זמנית – הסכמים לקבלת שירותים של‬ ‫מקטע לווייני הינם לתקופה מוגדרת מראש‪ .‬במקרים מסוימים אראר סאט מסוגלת‬ ‫להאריך את תקופת השירותים כאמור בתקופה נוספת‪ .‬אולם‪ ,‬במקרים אחרים אראר‬ ‫סאט אינה מסוגלת להאריך את תקופת השירותים כאמור‪ ,‬ועל מנת להמשיך את‬ ‫השירות ללקוחות על המקטע הלווייני‪ ,‬אראר סאט צריכה לאתר מקטע חליפי על‬ ‫אותו לוויין או על לוויין אחר בעל מאפיינים דומים‪ .‬מקטע חליפי זה עושה שימוש‬ ‫בתדר שונה מהתדר של המקטע אשר חכירתו מסתיימת‪ ,‬דבר אשר מחייב את‬ ‫‪878‬‬ ‫הצופים לבצע שינוי במקלט על מנת להמשיך ולקלוט את הערוץ‪ .‬במקרים אלה‪,‬‬ ‫אראר סאט מקבלת את שירותי המקטע החלופי לפני סיומה של תקופת השירותים‬ ‫בגין המקטע הנוכחי ומספקת ללקוחות על המקטע אשר אספקת השירותים בגינו‬ ‫מסתיימת שירותים הן על המקטע אשר הסכם השירותים בגינו מסתיים והן על‬ ‫המקטע החדש (‪ ,)DUAL ILLUMINATION‬על מנת לאפשר מעבר חלק ונטול‬ ‫הפסקות‪ .‬תקופות אלה של ‪ DUAL ILLUMINATION‬יכולות להמשך בין שבועיים‬ ‫לחודשיים‪ ,‬ובמהלכן הלקוחות ממשיכים לשלם את התשלום הקבוע בהסכם עימם‬ ‫עבור מקטע לווייני אחד‪ ,‬בעוד שאראר סאט משלמת עבור שני מקטעים לווייניים‪.‬‬ ‫במידה ואיזה מהמקטעים הלווייניים המתקבלים על ידי אראר סאט יסתיים‪ ,‬ואראר‬ ‫סאט לא תהיה מסוגלת להאריכם‪ ,‬אראר סאט עשויה להידרש לספק ללקוחותיה‬ ‫‪ DUAL ILLUMINATION‬דבר שעשוי להשפיע לרעה על רווחיה והתוצאות‬ ‫הכספיות של אראר סאט‪.‬‬ ‫רכישות והשקעות – אראר סאט הודיעה על כוונתה להשתמש בחלק מתקבולי‬ ‫ההנפקה לשם רכישות והשקעות בטלפורטים ומרכזי שירותים מחוץ לישראל לשם‬ ‫הרחבת עסקיה‪ .‬התמקדות ההנהלה באיתור יעדים פוטנציאליים ובמשא ומתן‬ ‫לרכישות‪ ,‬וביצוע העסקאות‪ ,‬דוגמת הרכישות בשנת ‪ 0228‬של שירותי התקשורת‬ ‫הלווינית של בזק ורכישת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬ורכישת הפעילות של‬ ‫‪ SM0‬בארה"ב בשנת ‪ 0280‬ו‪ JCA -‬בלונדון בשנת ‪ ,0288‬מצריכות הקצאת‬ ‫משאבים וגוזלת מזמנה של הנהלת אראר סאט‪ .‬כמו כן‪ ,‬הצלחתן של רכישות‬ ‫והשקעות אלו‪ ,‬במידה ויצאו לפועל‪ ,‬תלויה בקבלת רישיונות והיתרים במדינות‬ ‫השונות וביכולתה של אראר סאט לאחד את הטלפורטים והשירותים החדשים‬ ‫והעובדים הנלווים לעסקים אלו עם עסקיה הקיימים של אראר סאט‪.‬‬ ‫הסכמים עם אינמרסט – כחלק מרכישת פעילות התקשורת הלווינית של בזק‬ ‫בחודש נובמבר ‪ ,0228‬רכשה אראר סאט את פעילות שירותי התקשורת הלווינים‬ ‫הניידת של בזק אשר מופעלת באמצעות רשת הלווינים של אינמרסט (‪.)Inmarsat‬‬ ‫אראר סאט מספקת את השירותים על פי הסכם הפעלה והסכם הפצה עם אינמרסט‬ ‫אשר אינו מוגבל בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימלית היא עד מרץ ‪ ,0281‬וביטול‬ ‫ההסכמים מחייב הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪ .‬אין ביטחון שהצדדים יחדשו‬ ‫את ההסכמים עם פקיעתם ו‪/‬או כי ההסכמים יחודשו בתנאים מסחריים הכדאיים‬ ‫לאראר סאט‪ .‬אי חידוש ההסכמים ו‪/‬או חידושם בתנאים שאינם כדאיים מסחרית‬ ‫לאראר סאט עלול לפגוע מהותית ביכולתה לספק שירותי אינמרסט‪.‬‬ ‫תחרות עם אינמרסט – בינואר ‪ 0280‬הודיעה אינמרסט כי תחל להפעיל יחידה‬ ‫עצמאית להפצת שירותים ברשת אינמרסט‪ ,‬לאחר שרכשה במהלך השנים ‪ 0229‬עד‬ ‫‪879‬‬ ‫‪ 0288‬מספר מפיצות של שירותים‪ .‬לאינמרסט משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים ושיווקיים‬ ‫גדולים יותר‪ ,‬וחלק מהלקוחות עלולים להעדיף לרכוש שירותי אינמרסט ישירות‬ ‫ממנה‪ .‬אי יכולתה של אראר סאט להתחרות בהצלחה ביחידת ההפצה העצמאית של‬ ‫אינמרסט עלולה לפגוע בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות‪.‬‬ ‫תלות בגורמים חיצוניים המתחזקים לוויינים‪ ,‬רשתות סיבים אופטיים וטלפורטים‬ ‫– לשם אספקת שירותי מדיה דיגיטאלית‪ ,‬אראר סאט מתקשרת בהסכמי שירותי‬ ‫קיבולת ממפעילי לוויינים ורשתות סיבים ושירותים מטלפורטים מחוץ לישראל‪.‬‬ ‫תחזוק לקוי של רשתות אלו ו‪/‬או הטלפורטים על ידי המחכירים ונותני השירותים ו‪/‬או‬ ‫פשיטת רגל ו‪/‬או פירוק של המחכירים ו‪/‬או נותני השירותים לאור המשבר בכלכלה‬ ‫העולמית עלולים עלולים לפגוע ביכולתה של אראר סאט לספק את שירותיה‪.‬‬ ‫תלות בגורמים חיצוניים המתחזקים את רשת אינמרסט ובקבלני משנה ‪ -‬לשם‬ ‫אספקת שירותי תקשורת לווינים ניידת‪ ,‬אראר סאט משתמשת ברשת אינמרסט‪,‬‬ ‫ולמסופים שאינם נמצאים באזור האוקיינוסים ההודי והאטלנטי אראר סאט מספקת‬ ‫שירותים ללקוחותיה באמצעות קבלני משנה‪ .‬תחזוק לקוי של רשת אינמרסט ו‪/‬או‬ ‫שירות לקוי של קבלני המשנה עלולים לפגוע ביכולתה של אראר סאט לספק את‬ ‫שירותיה‪.‬‬ ‫הגבלות החזקה וזהות ההנהלה ברישיון מטעם משרד התקשורת ותקנון אראר‬ ‫סאט – רישיונות משרד התקשורת ותקנון אראר סאט מגבילים את יכולתם של‬ ‫משקיעים לרכוש יותר מ‪ 82% -‬מההון המונפק של אראר סאט (או אחוז אחזקות‬ ‫אחר בעל השפעה ניכרת על עסקי אראר סאט) ללא אישור מוקדם של משרד‬ ‫התקשורת‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיימת מגבלה על היכולת לשעבד ולממש מניות משועבדות של‬ ‫אראר סאט‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 8.9.89.8‬לעיל‪ .‬בנוסף‪ ,‬במסגרת הרכישה של פעילות‬ ‫התקשורת הלווינית של בזק ב‪( 0228 -‬כמפורט בסעיפים ‪ 8.9.80.8‬ו‪8.9.89.2 -‬‬ ‫לדוח)‪ ,‬הסכימה אראר סאט לכלול בתקנונה הוראות המגבילות את מדינת האזרחות‬ ‫והתושבות של חלק מההנהלה והדירקטוריון של החברה‪ ,‬במידה ותידרש לכך על‪-‬ידי‬ ‫ראש הממשלה לבקשת משרד הביטחון‪ .‬המגבלות על רכישת מניות אראר סאט‬ ‫וזהות ההנהלה של אראר סאט עלולות להרתיע רוכשים פוטנציאליים (המוכנים‬ ‫לשלם פרמיית שליטה) מלהשקיע באראר סאט‪.‬‬ ‫הפסקה או צמצום של הטבות מיסוי – אראר סאט קיבלה הטבות מס כתוצאה‬ ‫ממעמדה כמפעל מאושר לפי החוק לעידוד השקעות הון‪ .‬אי עמידה בתנאי תוכניות‬ ‫ההשקעה על בסיסן הוענקו ההטבות עלולה לצמצם או לבטל את ההטבות‪.‬‬ ‫‪812‬‬ ‫‪81.8.7‬‬ ‫בטבלה הבאה מוצגים גורמי הסיכון שתוארו לעיל על פי טיבם (סיכוני מקרו‪,‬‬ ‫סיכונים ענפיים וסיכונים מיוחדים לקבוצה)‪ ,‬אשר דורגו‪ ,‬בהתאם להערכות‬ ‫הנהלת הקבוצה‪,‬על פי השפעתם על עסקי הקבוצה בכללותה – השפעה גדולה‪,‬‬ ‫השפעה בינונית והשפעה קטנה‪:‬‬ ‫השפעה גדולה‬ ‫השפעה קטנה‬ ‫השפעה בינונית‬ ‫גורמי סיכון‬ ‫מיתון עולמי‪.‬משבר פיננסי‬ ‫שינויים במצב הפוליטי‪.‬‬ ‫שינויים בריבית ובשיעור‬ ‫מאקרו‬ ‫עולמי‪ .‬פשיטות רגל של‬ ‫ספקים מרכזיים בחו"ל‪.‬‬ ‫‪.‬‬ ‫קיצוץ בתקציב הביטחון‪.‬‬ ‫האינפלציה‬ ‫שביתות והשבתות‪.‬‬ ‫מיתון חריף במשק‪ .‬משבר‬ ‫שינויים במחירי חמרי גלם‪.‬‬ ‫רעידות אדמה‪.‬‬ ‫פיננסי מקומי‪ .‬שינויים חדים‬ ‫בשערי חליפין של מטבעות‬ ‫שינויים פוליטיים בעולם‪.‬‬ ‫עיקריים להם חשופות‬ ‫חברות בקבוצה‬ ‫גורמי סיכון‬ ‫מעבר למקור אנרגיה אחר‪.‬‬ ‫תחרות‪ .‬תלות בלקוחות‬ ‫מערכות חילופיות‪ .‬החרמת‬ ‫ענפיים‬ ‫שינויים טכנולוגיים‪.‬‬ ‫הטלה של הגבלות וחסמים‬ ‫עיקריים‪ .‬שינויים‬ ‫רגולטוריים‪ .‬שינויים ברמה‬ ‫תוצרת ישראלית במדינות‬ ‫בחו"ל מטעמים פוליטיים‪.‬‬ ‫על פעילותה של חטיבת‬ ‫הטכנולוגיה‬ ‫המדינית ובהסכמי סחר בין‬ ‫מדינות‬ ‫גורמי סיכון‬ ‫מיוחדים לאר‬ ‫מיתון עולמי‪ .‬שינויים חדים‬ ‫בשע"ח של מטבעות‪.‬‬ ‫תחרות‪ .‬תחרות עם‬ ‫אינמרסט‪ .‬מיזוגים בענף‬ ‫הסכמי שירותים ארוכי‬ ‫טווח‪ .‬קושי בגיוס‪ ,‬שימור‬ ‫אר סאט‬ ‫חשיפה לשוק ההון‪ .‬שינויים‬ ‫טכנולוגיים‪ .‬רישיונות‬ ‫הטלקומוניקציה והלוויינים‬ ‫שינוי בהיצע ברשתות‬ ‫והדרכה של עובדים‬ ‫מקצועיים‪ .‬היתרים ממשרד‬ ‫ממשרד התקשורת‪ .‬היתרים‬ ‫הלווינים והתקשורת‬ ‫איכות הסביבה בישראל‬ ‫ורישיונות בארה"ב‪ .‬היתרים‬ ‫של רשויות מקומיות‬ ‫הסיבית‪ .‬איכות השירות‪.‬‬ ‫חוסר יציבות בענף‬ ‫וארה"ב‪ .‬איזון התחייבויות‬ ‫מול‬ ‫ורשויות תכנון ובניה‪ .‬נזק‬ ‫מהותי לטלפורטים‬ ‫השידורים והטלקומוניקציה‪.‬‬ ‫חשיפה לתביעה בגין תוכן‬ ‫ספקים ולקוחות‪ .‬תלות‬ ‫בגורמים חיצוניים מתחזקים‬ ‫העיקריים‪.‬‬ ‫השידורים המופץ‪.‬‬ ‫אי התממשות צבר‬ ‫לווינים‪.‬‬ ‫הגבלות החזקה על פי‬ ‫ההזמנות‪.‬‬ ‫רישיון‪ .‬הפסקה או צמצום‬ ‫שידור על גבי שני מקטעי‬ ‫לווין‪ .‬רכישות והשקעות‬ ‫הטבות מיסוי‪ .‬תלות‬ ‫בגומרים חיצוניים‬ ‫בטלפורטים מחוץ לישראל‪.‬‬ ‫המתחזקים את רשת‬ ‫אינמרסט‪.‬‬ ‫תאריך‪.82.8.0282 :‬‬ ‫___________________________‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫שמות החותמים ותפקידם‪:‬‬ ‫בנימין ליברמן‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון‬ ‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל וחבר דירקטוריון‬ ‫דו"ח הדירקטוריון לשנת ‪2013‬‬ ‫אנו מתכבדים להגיש בזה את דוח הדירקטוריון לשנת ‪ .2013‬בדו"ח זה "החברה" משמע החברה‬ ‫וחברות הבת שלה‪ ,‬אלא אם נאמר אחרת או שהקשר הדברים מחייב אחרת‪.‬‬ ‫חלק א' ‪ -‬הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד‬ ‫‪ .1‬נתונים עיקריים מתוך תיאור עסקי החברה‬ ‫החברה הוקמה בשנת ‪ 1691‬במטרה להשקיע בענפי המסחר והתעשייה‪ .‬בשנת ‪ 1691‬נרשמו‬ ‫מניותיה של החברה למסחר בבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב בע"מ‪ .‬החברה פועלת החל מיום‬ ‫‪ 51.11.1111‬באמצעות ארבע חטיבות‪ ,‬שנתונה להן עצמאות ניהולית‪ .‬לפרטים נוספים אודות‬ ‫תחומי הפעילות של ארבעת החטיבות ראו סעיף ‪ 1‬לפרק תיאור עסקי התאגיד‪.‬‬ ‫‪ .2‬תוצאות הפעילות העסקית‬ ‫להלן תמצית נתוני רווח והפסד של החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪ 51.11.1115‬ולשלושת‬ ‫החודשים שהסתיימו באותו תאריך (באלפי ש"ח) בהשוואה לתקופות מקבילות אשתקד‪ :‬יצויין כי‬ ‫ביום ‪ 9.1.1115‬הופסק לראשונה איחוד תוצאות אראר סאט לרווח והפסד המאוחד ולכך‬ ‫נודעת השפעה מרובה על כל סעיפי הרווח והפסד ביחס לתקופות המקבילות אשתקד‪.‬‬ ‫השפעת היציאה מאיחוד כללה הכנסה חד פעמית ברפק של כ‪ 11.1 -‬מיליון ש"ח (מהם חלק‬ ‫החברה כ ‪ 29.5‬מיליון ש"ח)‪ .‬לתיאור מלא של השלכות היציאה מאיחוד נא ראו באור ‪)1(9‬‬ ‫לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה‪ .‬כמו כן חברת או‪.‬אר‪.‬טי המאוחדת בחנה מחדש‬ ‫מטבעות הפעילות שלה בפעילויות החוץ שלה והגיעה למסקנה כי מטבעות הפעילות בהודו‪,‬‬ ‫בטורקיה וברומניה ישתנו משקל חדש למטבעות המקומיים באותן מדינות‪ .‬בנוסף חברת‬ ‫הנכסים מצאה טעות ברכיבי פחת של אחד המבנים שלה‪ .‬מאחר שבראית הדוח המאוחד אין‬ ‫לכל התיקונים האלה משמעות מהותית המחייבת פרסום דוחות שנים קודמות מחדש‪ ,‬הם‬ ‫נכללו בתוך מספרי ההשוואה של ‪ 1111-1111‬כהתאמות לא מהותיות‪ .‬לפרטים מלאים ראו‬ ‫ביאורים ‪1‬ז‪1 .‬ח‪ .‬לדוחות הכספיים המאוחדים‪ ,‬המתייחסים גם להשפעת תיקון ‪ IAS 19‬על‬ ‫מספרי ההשוואה של ‪.1111-1111‬‬ ‫‪1‬‬ ‫הכנסות ממכירות וממתן‬ ‫שירותים‬ ‫לתקופה ינואר ‪-‬דצמבר‬ ‫‪*3103‬‬ ‫‪3102‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪1,110,479‬‬ ‫‪745,847‬‬ ‫שינוי‬ ‫ב‪%-‬‬ ‫הסברי החברה‬ ‫‪-51.9%‬‬ ‫ראו ניתוח מפורט יותר‪ ,‬תחת ניתוח הכנסות ורווחיות‬ ‫גלמית לפי חטיבות‪ ,‬להלן‬ ‫רווח גלמי‬ ‫‪223,392‬‬ ‫‪320,935‬‬ ‫‪-51.1%‬‬ ‫הוצאות פיתוח נטו‬ ‫‪24,104‬‬ ‫‪11,992‬‬ ‫‪9.1%‬‬ ‫הוצאות מכירה ושיווק‬ ‫‪115,119‬‬ ‫‪111,529‬‬ ‫‪-11.2%‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫‪91,121‬‬ ‫‪61,525‬‬ ‫‪-55%‬‬ ‫ראו ניתוח מפורט יותר‪ ,‬תחת ניתוח הכנסות ורווחיות‬ ‫גלמית לפי חטיבות‪ ,‬להלן‬ ‫עיקר הגידול בהוצאות לעומת תקופות מקבילות‬ ‫אשתקד נובע מגידול במספר העובדים בתחום המו"פ‬ ‫על רקע גידול בצרכים העסקיים הנובע מהתחרות‬ ‫ההולכת וגוברת והצורך של אורפק לשמר את‬ ‫לקוחותיה בדרך של חשיבה מבעוד מועד ומענה‬ ‫לצרכיהם לפני שהמתחרים יקדימו‪.‬‬ ‫עיקר הקיטון הינו בחטיבת התקשורת‪ ,‬בעקבות יציאת‬ ‫אראר סאט מאיחוד‪.‬‬ ‫הקיטון נובע מיציאת אראר סאט מאיחוד בחטיבת‬ ‫התקשורת‪ ,‬ומגידול בהוצאות לחובות מסופקים בסך‬ ‫של כ‪ 1.2 -‬מיליון ש"ח בחטיבת הטכנולוגיות‪.‬‬ ‫הוצאות(הכנסות) אחרות‪,‬‬ ‫נטו‬ ‫רווח מפעולות רגילות‬ ‫(‪)19,991‬‬ ‫‪1,299‬‬ ‫‪91,111‬‬ ‫‪95,211‬‬ ‫‪-1.2%‬‬ ‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫‪19,951‬‬ ‫‪12,119‬‬ ‫‪95.1%‬‬ ‫חלק ברווחי חברה‬ ‫מוחזקת בשיטת שווי‬ ‫מאזני‬ ‫‪6,111‬‬ ‫‪1,912‬‬ ‫‪412.4%‬‬ ‫רווח לפני מיסים על‬ ‫ההכנסה‬ ‫‪63,139‬‬ ‫‪68,060‬‬ ‫‪-7.2%‬‬ ‫)‪(10,607‬‬ ‫)‪(12,630‬‬ ‫‪-16%‬‬ ‫רווח לתקופה‬ ‫‪52,532‬‬ ‫‪55,430‬‬ ‫‪-5.2%‬‬ ‫רווח מיוחס לזכויות שאינן‬ ‫מקנות שליטה‬ ‫רווח מיוחס לבעלים של‬ ‫החברה‬ ‫‪27,275‬‬ ‫‪43,925‬‬ ‫‪-37.9%‬‬ ‫‪25,257‬‬ ‫‪11,505‬‬ ‫‪119.5%‬‬ ‫מיסים על הכנסה‬ ‫ראו למטה טבלה נפרדת לניתוח סעיף זה‪.‬‬ ‫ראו לעיל‪.‬‬ ‫עיקר הגידול נבע מהשפעת השינויים בשערי החליפין‬ ‫על הנכסים וההתחייבויות‪ ,‬נטו שתרמה באופן‬ ‫משמעותי להגדלת הוצאות המימון במהלך שנת ‪1115‬‬ ‫לעומת התקופה המקבילה אשתקד‪ .‬כמו כן‪ ,‬בשל‬ ‫יציאת אראר סאט מאיחוד‪ ,‬לא אוחדו הכנסות המימון‬ ‫של אראר סאט‪.‬‬ ‫ב‪ 1115 -‬כלולים‪ :‬לראשונה חלק החברה ברווחי אראר‬ ‫סאט‪ ,‬בסך ‪ 5.9‬מיליון ש"ח‪ ,‬חלק החברה ברווחי‬ ‫אלמור בסך ‪ 1‬מיליון ‪ ,₪‬חלק החברה ברווחי הפעילות‬ ‫בתחום הסולארי בסך ‪ 1.5‬מיליון ש"ח‪ .‬לעומת שנת‬ ‫‪ ,1111‬בה נרשם בעיקרחלק החברה ברווחי אלמור‪.‬‬ ‫הסברים בדבר הקיטון ברווח לפני מס ראה בעיקר‬ ‫הסברים בדבר הכנסות‪ ,‬רווח גולמי והוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫כאמור לעיל‪.‬‬ ‫הקיטון בהוצאות מיסים על ההכנסה נובע בעיקר‬ ‫מרישום הוצאות חד פעמי בסך של כ ‪ 2.1 -‬מיליון ש"ח‬ ‫(השפעה על המאוחד ‪ 1.1‬מיליון ש"ח) בגין שחרור‬ ‫"רווחים כלואים" בחברת הנכדה אורפק ומאידך קיטון‬ ‫בהוצאות המס כתוצאה מירידה ברווח מפעילות לפני‬ ‫מסים בתקופה לעומת אשתקד‪.‬‬ ‫הסברים בדבר הקיטון ברווח לתקופה ראה הסברים‬ ‫בדבר רווח לפני מיסים על ההכנסה ומיסים על הכנסה‪,‬‬ ‫כאמור לעיל‪.‬‬ ‫הקיטון ברווח המיוחס לזכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫נובע בעיקר מהפסקת איחוד אראר סאט‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫* כאמור לעיל מספרי‬ ‫ההשוואה הוצגו מחדש‬ ‫לאור יישום למפריע של‬ ‫‪ IAS 19‬ולאור התאמה‬ ‫לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה‬ ‫לרבעון שנסתיים ביום ‪20‬‬ ‫בדצמבר‬ ‫‪3103‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪126,115‬‬ ‫‪-59.2%‬‬ ‫הקיטון נובע מהיציאה מאיחוד של אראר סאט‪ .‬כמו כן‪,‬‬ ‫מקיטון בתחום התשתיות בשל עמלה גדולה ממכירת‬ ‫טורבינות ברבעון הרביעי של שנת ‪ .1111‬מנגד‪,‬‬ ‫באלמור חל גידול משמעותי שאינו מתאחד בהכנסות‪.‬‬ ‫בתחום המחשבים והתקשורת חל גידול ברבעון הרביעי‬ ‫לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ ,‬אשר נובע ממכירות‬ ‫לראשונה לפרוייקט הסיבים האופטיים‪ .‬בחטיבת‬ ‫הטכנולוגיות רבעון שיא במונחי מט"ח‪ ,‬אך בשל שחיקת‬ ‫שערי החליפין‪ ,‬השפעתו על תוצאות קבוצת החברה‬ ‫קטנה‪.‬‬ ‫רווח גלמי‬ ‫‪11,111‬‬ ‫‪99,991‬‬ ‫‪-15.2%‬‬ ‫שיעור הרווח הגולמי לרבעון הרביעי של שנת ‪1115‬‬ ‫הינו ‪ 19.5%‬לעומת שיעור של ‪ 51.6%‬בתקופה‬ ‫מקבילה אשתקד‪ .‬הסיבות לכך מפורטות בטבלה לפי‬ ‫חטיבות‪.‬‬ ‫הוצאות פיתוח נטו‬ ‫‪5,989‬‬ ‫‪5,751‬‬ ‫‪4.1%‬‬ ‫הוצאות מכירה ושיווק‬ ‫‪11,151‬‬ ‫‪51,611‬‬ ‫‪-15.2%‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫‪15,119‬‬ ‫‪11,699‬‬ ‫‪-19.1%‬‬ ‫הוצאות (הכנסות)‬ ‫אחרות‪ ,‬נטו‬ ‫רווח מפעולות רגילות‬ ‫)‪(1,116‬‬ ‫)‪(1,165‬‬ ‫‪885‬‬ ‫‪23,916‬‬ ‫‪-96.3%‬‬ ‫הכנסות (הוצאות) מימון‪,‬‬ ‫נטו‬ ‫)‪(4,316‬‬ ‫)‪(5,170‬‬ ‫‪-16.5%‬‬ ‫חלק ברווחי חברה‬ ‫מוחזקת בשיטת שווי‬ ‫מאזני‬ ‫‪3,781‬‬ ‫‪1,356‬‬ ‫רווח לפני מיסים על‬ ‫ההכנסה‬ ‫מיסים על הכנסה‬ ‫‪350‬‬ ‫‪20,102‬‬ ‫)‪(6,896‬‬ ‫‪2,540‬‬ ‫הכנסות ממכירות וממתן‬ ‫שירותים‬ ‫‪3102‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪129,211‬‬ ‫שינוי‬ ‫‪%-‬‬ ‫ב‬ ‫הסברי החברה‬ ‫‪251.8%‬‬ ‫‪178.8%‬‬ ‫הקיטון בהוצאות מכירה ושיווק לתקופה נובע בעיקר‬ ‫מהפסקת איחוד אראר סאט בחטיבת התקשורת‪ .‬קיטון‬ ‫כאמור קוזז מעט ע"י איחוד הוצאות לראשונה ברבעון‬ ‫הרביעי של חברה בת של חטיבת הטכנולוגיות‬ ‫שנרכשה בצ'ילה‪.‬‬ ‫קיטון משמעותי בחטיבת התקשורת עקב יציאה‬ ‫מאיחוד אראר סאט ומאידך גידול בהוצאות לחובות‬ ‫מסופקים בסך של כ‪ 1.2 -‬מליון ש"ח בחטיבת‬ ‫הטכנולוגיות‪.‬‬ ‫ניתוח מלא להוצאות‪ /‬הכנסות אחרות נא ראו בטבלה‬ ‫נפרדת להלן‪.‬‬ ‫הקיטון נבע מהשפעת השינויים בשערי החליפין על‬ ‫הנכסים וההתחייבויות‪ ,‬נטו שתרמה יותר להגדלת‬ ‫הוצאות המימון ברבעון הרביעי של שנת ‪ 1111‬לעומת‬ ‫שנת ‪ .1115‬השפעה חיובית גם לשער רבית הפריים‬ ‫הנמוך יותר לעומת ‪ .1111‬מאידך גדלו אגרות החוב‬ ‫ברפק‪.‬‬ ‫מזה מאלמור כ‪ 1 -‬מיליון ש"ח ברבעון‪ ,‬מאראר סאט כ‪-‬‬ ‫‪ 1.5‬מיליון ש"ח ברבעון ומהסולארי כ‪ 1.5 -‬מיליון‪.‬‬ ‫‪-98.3%‬‬ ‫הסבר לעיקר הגידול בהוצאות מיסים על הכנסה ראה‬ ‫מיסים על ההכנסה לשנים ‪ 1115‬ו ‪ 1111 -‬כאמור‬ ‫לעיל‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪‬‬ ‫רווח (הפסד)לתקופה‬ ‫)‪(6,546‬‬ ‫‪22,642‬‬ ‫רווח (הפסד)מיוחס‬ ‫לזכויות שאינן מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫רווח (הפסד)מיוחס‬ ‫לבעלים של החברה‬ ‫)‪(2,669‬‬ ‫‪15,639‬‬ ‫)‪(5,922‬‬ ‫‪7,004‬‬ ‫תוצאת יציאה מאיחוד של אראר סאט‪.‬‬ ‫תיקון מספרי השוואה בעקבות התאמה לא מהותית של מספרי השוואה ויישום למפרע בעקבות‬ ‫יישום לראשונה של ‪ IAS16‬המתוקן‪ ,‬הטבות עובד (ראה ביאור ‪1‬ח' ו – ‪1‬ז' לדוחות הכספיים של‬ ‫החברה ליום ‪ 51‬בדצמבר ‪ ,1115‬בהתאמה)‪ .‬וגם מטבע פעילות שונה משקל חדש במספר פעילויות‬ ‫חוץ (ראה באור ‪1‬ח לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪ 51‬בדצמבר ‪.)1115‬‬ ‫ניתוח הכנסות ורווחיות גלמית לפי חטיבות‬ ‫החטיבה‬ ‫תקשורת‬ ‫הכנסות במיליוני ש"ח‬ ‫שינוי במיליוני‬ ‫הכנסות‬ ‫במיליוני‬ ‫ש"ח ב‪3102 -‬‬ ‫ב‪3103 -‬‬ ‫ש"ח‬ ‫‪111.9‬‬ ‫‪295.9‬‬ ‫‪-511.1‬‬ ‫ותשתיות‬ ‫הסברי החברה‬ ‫עיקר הקיטון נובע מהפסקת איחוד‬ ‫אראר סאט החל מיום ‪.9.1.1115‬‬ ‫קיטון לא משמעותי נוסף גם בהכנסות‬ ‫מתשתיות (גידול בהכנסות החברה‬ ‫הכלולה‬ ‫אלמור‬ ‫אינו‬ ‫נכלל‬ ‫בסך‬ ‫ההכנסות בתחום התשתיות)‪ .‬קיטון‬ ‫בהכנסות מחשבים ותקשורת עקב‬ ‫סגירת פעילות מכירת רכיבי מחשב‬ ‫בתחום זה‪ .‬קיטון קל בהכנסות מייצוג‬ ‫וייעוץ עקב שחיקת שער הדולר‪.‬‬ ‫טכנולוגיות‬ ‫‪192.1‬‬ ‫‪199.9‬‬ ‫‪-16.9‬‬ ‫סחר‬ ‫‪15.1‬‬ ‫‪12.1‬‬ ‫‪-1‬‬ ‫קיטון בהכנסות עקב עצירה כמעט‬ ‫מוחלטת של פרויקטים בתחבורה‬ ‫הציבורית בישראל ושחיקה בשערי‬ ‫מטבעות‬ ‫הפעילות‬ ‫השקל (כ ‪99%‬‬ ‫העיקריים‬ ‫מול‬ ‫מההכנסות הגיעו‬ ‫מחו"ל ב‪ ,1115 -‬שהיתה שנת שיא‬ ‫במכירות במונחי מט"ח)‪.‬‬ ‫(הדמיה)‬ ‫עיקר הקיטון משויך למוצרים לרפואת‬ ‫שיניים‪ ,‬לאור תחילת החלפת קווי‬ ‫מוצר עיקריים ותחרות חריפה בקווי‬ ‫מוצר ישנים‪.‬‬ ‫נדלן‬ ‫‪12‬‬ ‫‪19.1‬‬ ‫‪1.9‬‬ ‫אין שינוי מהותי בין השנים‪ .‬שיעור‬ ‫תפוסה זהה בנכסים‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫החטיבה‬ ‫תקשורת‬ ‫שיעור הרווח הגולמי ב‬ ‫שיעור הרווח הגולמי ב‬ ‫‪3102‬‬ ‫‪3103‬‬ ‫‪15.1%‬‬ ‫‪15.9%‬‬ ‫שינוי בשיעור‬ ‫‪-1.2%‬‬ ‫ותשתיות‬ ‫הסברי החברה‬ ‫לראשונה ללא איחוד אראר סאט‬ ‫שרווחיותה הגולמית היתה נמוכה‬ ‫יחסית‪ .‬קיטון שולי הרווח בתחום‬ ‫עקב‬ ‫המחשבים‬ ‫פרויקטים‬ ‫ברווחיות גולמית נמוכה‪ .‬קיטון‬ ‫בסך העמלות במונחי ש"ח לאור‬ ‫ירידת שער החליפין על אף‬ ‫מכירות גדולות יחסית של מוצרים‬ ‫שמחיריהם נקובים במט"ח‪.‬‬ ‫טכנולוגיות‬ ‫‪11.11%‬‬ ‫‪15.21%‬‬ ‫‪-1.19%‬‬ ‫סחר‬ ‫‪19.1%‬‬ ‫‪12.1%‬‬ ‫‪1.5%‬‬ ‫עיקר‬ ‫נובע‬ ‫הקיטון‬ ‫מחדירה‬ ‫לשווקים חדשים‪ ,‬באסיה בעיקר‪,‬‬ ‫אשר‬ ‫גורמת‬ ‫לירידת‬ ‫מחירי‬ ‫עקב‬ ‫תחרות‬ ‫קשה‬ ‫מכירה‪,‬‬ ‫ופעולות חדירה‪ .‬בנוסף‪ ,‬שחיקת‬ ‫שער החליפין של הדולר משפיעה‬ ‫על‬ ‫עלות‬ ‫מרכיב‬ ‫העבודה‬ ‫במכירות תכנה‪.‬‬ ‫עיקר הגידול נובע מעלית מחירים‬ ‫בשווקים הרלבנטיים יחסית לשנת‬ ‫(הדמיה)‬ ‫‪.1111‬‬ ‫נדלן‬ ‫(כולל‬ ‫‪19%‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫הגידול נובע מעליה בתקבולי‬ ‫‪1%‬‬ ‫פחת)‬ ‫ניתוח הוצאות(הכנסות) אחרות נטו‬ ‫(במיליוני ש"ח) וארועים חריגים אחרים‬ ‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‪:‬הפחתת‬ ‫שכירות‪.‬‬ ‫שנת ‪3102‬‬ ‫שנת ‪3103‬‬ ‫‪1.9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מוניטין בתי‪.‬אן‪.‬אן (עקב צמצום דרסטי‬ ‫בפעילות)‬ ‫הפרשה לירידת ערך רכוש קבוע תי‪.‬אן‪.‬אן (‬ ‫‪1.1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫כנ"ל)‬ ‫רווח הון מאיבוד שליטה באראר‬ ‫הפסד ממימוש מניות אראר‬ ‫הפחתת מוניטין בסולגוד‬ ‫(‪)11.1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪1.9‬‬ ‫אחרות‬ ‫(‪)1.1‬‬ ‫(‪)1.1‬‬ ‫הוצאות (הכנסות) אחרות נטו בחטיבת‬ ‫(‪)19.9‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫התקשורת והתשתיות‬ ‫בחטיבת הטכנולוגיות‬ ‫‪9‬‬ ‫תשלום מס חד פעמי על רווחים כלואים‬ ‫‪5.4‬‬ ‫תמצית הדוחות הרבעוניים בשנת ‪3102‬‬ ‫תמצית נתוני רווח והפסד באלפי ‪₪‬‬ ‫ינואר‪-‬מרץ‬ ‫‪2013‬‬ ‫אפריל‪ -‬יוני‬ ‫‪2013‬‬ ‫הכנסות ממכירות‪ ,‬עמלות ושירותים‬ ‫‪260,362‬‬ ‫‪187,712‬‬ ‫‪181,486‬‬ ‫‪126,309‬‬ ‫עלות המכירות והשירותים‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪72,650‬‬ ‫‪5,850‬‬ ‫‪31,349‬‬ ‫‪20,573‬‬ ‫)‪(628‬‬ ‫‪144‬‬ ‫‪127,284‬‬ ‫‪81,721‬‬ ‫‪176,715‬‬ ‫‪126,713‬‬ ‫‪45,563‬‬ ‫‪5,640‬‬ ‫‪21,344‬‬ ‫‪11,479‬‬ ‫)‪(77‬‬ ‫‪204‬‬ ‫‪50,002‬‬ ‫‪5,989‬‬ ‫‪25,131‬‬ ‫‪13,448‬‬ ‫)‪(531‬‬ ‫‪5,080‬‬ ‫‪57,288‬‬ ‫)‪(3,857‬‬ ‫‪38,590‬‬ ‫‪49,117‬‬ ‫הכנסות מימון‬ ‫הכנסות(הוצאות) ממימון בגין נגזרים משובצים‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫‪15,362‬‬ ‫‪2,750‬‬ ‫)‪(500‬‬ ‫)‪(8,900‬‬ ‫‪59,034‬‬ ‫‪924‬‬ ‫)‪(50‬‬ ‫)‪(9,820‬‬ ‫‪6,973‬‬ ‫‪1,441‬‬ ‫‬‫)‪(10,159‬‬ ‫‪885‬‬ ‫)‪(1,684‬‬ ‫‬‫)‪(2,632‬‬ ‫חלק ברווחי (הפסדי)חברות מוחזקות לפי שיטת רווח מאזני‬ ‫רווח לפני מס‬ ‫מסים על הכנסה‬ ‫רווח (הפסד) נקי לתקופה‬ ‫מיוחס למחזיקי ההון של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫)‪(6,650‬‬ ‫‪1,480‬‬ ‫‪10,192‬‬ ‫)‪(1,573‬‬ ‫‪8,619‬‬ ‫‪2,245‬‬ ‫‪6,374‬‬ ‫)‪(8,946‬‬ ‫‪2,624‬‬ ‫‪52,712‬‬ ‫)‪(1,756‬‬ ‫‪50,956‬‬ ‫‪28,045‬‬ ‫‪22,911‬‬ ‫)‪(8,718‬‬ ‫‪1,630‬‬ ‫‪-115‬‬ ‫)‪(382‬‬ ‫)‪(497‬‬ ‫)‪(1,156‬‬ ‫‪659‬‬ ‫)‪(4,316‬‬ ‫‪3,781‬‬ ‫‪350‬‬ ‫)‪(6,896‬‬ ‫)‪(6,546‬‬ ‫)‪(3,877‬‬ ‫)‪(2,669‬‬ ‫‪8,619‬‬ ‫‬‫‪1.13‬‬ ‫‪1.13‬‬ ‫‪50,956‬‬ ‫‬‫‪14.51‬‬ ‫‪14.51‬‬ ‫)‪(497‬‬ ‫‬‫)‪(0.60‬‬ ‫)‪(0.60‬‬ ‫)‪(6,546‬‬ ‫הוצאות מחקר ופתוח‪ ,‬נטו‬ ‫הוצאות מכירה ושיווק‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫סך הוצאות תפעול‬ ‫רווח מפעולות רגילות‬ ‫עלויות מימון‪,‬נטו‬ ‫רווח(הפסד) נקי‬ ‫רווח (הפסד) בסיסי למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח‬ ‫רווח (הפסד) מדולל למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח‬ ‫‪55,177‬‬ ‫‪6,625‬‬ ‫‪25,302‬‬ ‫‪15,070‬‬ ‫)‪(52,438‬‬ ‫‪1,584‬‬ ‫יולי‪-‬ספט‪.‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אוקטובר‪ -‬דצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫)‪(1.97‬‬ ‫)‪(1.97‬‬ ‫‪ .5‬ניתוח המצב הכספי ליום ‪ 2020323102‬ועיקרי השינויים לעומת ‪2020323103‬‬ ‫עקב הפסקת איחוד דוחות אראר סאט ביום ‪ 9.1.1115‬בעקבות ירידת רפק משליטה‪,‬‬ ‫כמתואר בסעיף ‪ 1‬בעדכון לדוח התקופתי לעיל‪ ,‬ובבאור ‪ )1(9‬לדוחות הכספיים ליום‬ ‫‪ 51.11.1115‬נוצרו שינויים גדולים בנכסים ובהתחיבויות שאינם כוללים עוד את נתוני אראר‬ ‫סאט לסוף תקופת הדוח וזאת לעומת הכללתם בנתוני ההשוואה של ‪ .1111‬כמו כן עקב‬ ‫מכירת מלוא אחזקות רפק בדלתה אלקון שהושלמה ביום ‪ ,9.1.1111‬כמפורט בדוחות‬ ‫הכספיים המאוחדים בבאור ‪ 11‬הוצגו כל נכסי והתחיבויות דלתה אלקון כנכסים והתחיבויות‬ ‫המוחזקים למכירה‪.‬‬ ‫הסעיף במאזן‬ ‫לשנה שנסתיימה‬ ‫לשנה‬ ‫ביום‬ ‫ביום ‪2020323103‬‬ ‫‪2020323102‬‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫שנסתיימה‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫סך‬ ‫השינוי‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫הסברי החברה‬ ‫‪2‬‬ ‫‪21‬נכסים שוטפים‬ ‫‪23023‬‬ ‫‪01828‬‬ ‫‪-33722‬‬ ‫‪ 1.1‬מזומנים וני"ע סחירים‬ ‫‪99.9‬‬ ‫‪165.1‬‬ ‫‪-119.1‬‬ ‫הפסקת איחוד אראר סאט לראשונה השפיעה‬ ‫משמעותית על כל סעיפי הדוחות הכספיים‬ ‫המאוחדים‪ ,‬כמפורט להלן בסעיפי המשנה‬ ‫(‪)1‬‬ ‫ללא‬ ‫משמעותית בהיקף המזומנים וניה"ע הסחירים‬ ‫מזומנים‬ ‫מוגבלים‬ ‫בחטיבת התקשורת והתשתיות יש ירידה‬ ‫וזאת בעיקר בשל הפסקת איחוד אראר סאט‬ ‫בסך‬ ‫לראשונה‪ 2‬כמו כן קיטון במזומנים עקב פרעון‬ ‫‪ 55.9‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫אגרות חוב בינואר השנה‪ .‬קיטון בחטיבת‬ ‫ראו להלן בנכסים‬ ‫הטכנולוגיות של כ‪ 19.1-‬מיליון ש"ח‪ ,‬עקב‬ ‫לא שוטפים‬ ‫השקעה בחברה בדר' אמריקה‪ ,‬חלוקת‬ ‫דיבידנד ופרעון חובות שנדחו לספקים‪.‬‬ ‫‪ 1.1‬לקוחות‬ ‫‪159‬‬ ‫‪191‬‬ ‫‪-115‬‬ ‫‪ 1.5‬חייבים ויתרות חובה‬ ‫‪51.2‬‬ ‫‪11.9‬‬ ‫‪-12.6‬‬ ‫‪ 1.1‬מלאי‬ ‫‪26.2‬‬ ‫‪61.5‬‬ ‫‪-11.9‬‬ ‫הקיטון בחטיבת התקשורת נובע בעיקר עקב‬ ‫הפסקת איחוד אראר סאט לראשונה‪ 2‬מנגד‪,‬‬ ‫ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,1115‬חל קיטון‬ ‫בחוב לקוחות בחטיבת או‪.‬אר‪.‬טי בשל שיפור‬ ‫בקצב הגביה מלקוחות באסיה ומחיקת חוב‬ ‫מסופק כאמור לעיל בניתוח הוצאות הנה"כ‪.‬‬ ‫בעיקר‬ ‫בהוצאות‬ ‫קיטון‬ ‫מראש‬ ‫בחטיבת‬ ‫התקשורת עקב הפסקת איחוד אראר סאט‬ ‫לראשונה‪2‬‬ ‫עיקר הקיטון‪ ,‬בסך של כ‪ 16.9 -‬מיליון ש"ח‬ ‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‪ ,‬נובע עקב‬ ‫מכירת מלאי רכיבי המחשב ומכירות גדולות‬ ‫בתחום‬ ‫המחשבים‬ ‫והתקשורת‬ ‫ברבעון‬ ‫הרביעי‪ .‬מנגד‪ ,‬בחטיבת הטכנולוגיות חל גידול‬ ‫עקב הצטיידות לאספקת הזמנות גדולות‬ ‫שנתקבלו וטרם סופקו‪.‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫נכסים‬ ‫של‬ ‫חברה‬ ‫‪12.2‬‬ ‫‪12.2‬‬ ‫המסווגת כמוחזקת למכירה‬ ‫‪.1‬נכסים בלתי שוטפים‬ ‫‪1.1‬‬ ‫מזומנים‬ ‫בשימוש‬ ‫מוגבלים‬ ‫כאמור לעיל סיווג נכסיה של דלתה אלקון‬ ‫שנמכרה בראשית ינואר ‪.1111‬‬ ‫‪31328‬‬ ‫‪31723‬‬ ‫‪-424‬‬ ‫כמפורט בסעיפי המשנה להלן‬ ‫‪2223‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2223‬‬ ‫הגידול נובע מכספים מתוך גיוס אג"ח ברפק‬ ‫המשמשים‬ ‫כבטוחה‬ ‫לערבויות‬ ‫שהוצאו‬ ‫לפרויי קט הסיבים האופטיים ולשני פרויקטים‬ ‫של תחנות כוח‪.‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫בחברות‬ ‫השקעות‬ ‫‪151.2‬‬ ‫‪52.9‬‬ ‫‪162.1‬‬ ‫גידול משמעותי בסעיף זה עקב מעבר‬ ‫המטופלות‬ ‫אראר סאט ממעמד חברה מאוחדת למעמד‬ ‫המאזני‬ ‫חברה מוחזקת על בסיס שווי מאזני‪ 2‬כמו כן‬ ‫לחברות‬ ‫יציאה מאיחוד של אשכול גת‪ -‬פרויקט תחנת‬ ‫מוחזקות‪ ,‬לא כולל ‪15‬‬ ‫כוח ברפק‪ ,‬גידול בהלוואות למוחזקות בתחום‬ ‫לא‬ ‫תחנות הכוח בסך ‪ 19‬מיליון ש"ח והשקעה‬ ‫שוטפים של דלתה אלקון‬ ‫בפרויקט הסיבים האופטיים בסך כ‪ 15-‬מיליון‬ ‫כהשקעה‬ ‫ש"ח (טיפול כזמינה למכירה)‪ .‬כמו כן‪ ,‬חל‬ ‫זמינה‬ ‫גידול בשווי ההשקעה בפרויקטים הסולארים‬ ‫מוחזקות‬ ‫השווי‬ ‫בשיטת‬ ‫והלוואות‬ ‫מיליון‬ ‫ש"ח‬ ‫המסווגים‬ ‫בחברה‬ ‫נכסים‬ ‫מוחזקת‬ ‫ובחברת אלמור עקב רווחי אקויטי‪.‬‬ ‫למכירה‪.‬‬ ‫‪ 1.5‬רכוש קבוע‪,‬נטו‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪111.1‬‬ ‫‪-111.9‬‬ ‫‪ 1.1‬נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫‪112.5‬‬ ‫‪119.1‬‬ ‫‪-19.6‬‬ ‫‪.5‬התחיבויות‬ ‫‪191.6‬‬ ‫‪211.5‬‬ ‫‪-151.1‬‬ ‫‪ 5.1‬סך אשראי בנקאי לז"ק‬ ‫‪191.1‬‬ ‫‪551.1‬‬ ‫‪-11.1‬‬ ‫הקיטון נגרם בעיקר עקב הפסקת איחוד‬ ‫אראר סאט לראשונה וגם עקב יציאת אשכול‬ ‫גת מאיחוד‪ .‬בנוסף‪ ,‬הקיטון נגרם בעקבות‬ ‫ניכוי פחת בכל הקבוצה הגבוה מההשקעות‬ ‫החדשות‪.‬‬ ‫הקיטון‬ ‫נבע‬ ‫בעיקר‬ ‫מקיטון‬ ‫בחטיבת‬ ‫התקשורת עקב הפסקת איחוד אראר סאט‬ ‫כאמור‪ .‬עם זאת‪ ,‬גידול בחטיבת הטכנולוגיות‬ ‫בעיקר בשל צרוף עסקים של חברה שנרכשה‬ ‫בדר' אמריקה‪ ,‬מיתן את הקיטון האמור‪.‬‬ ‫להפסקת איחוד אראר סאט לראשונה‬ ‫נודעת השפעה מרובה על כמה מסעיפי‬ ‫הדוחות הכספיים המאוחדים כמפורט להלן‬ ‫בסעיפי המשנה‬ ‫ולז"א‬ ‫פרעונות בחלקם מתוך גיוס אגח ברפק‪.‬‬ ‫‪ 59.2%‬מהאשראי הבנקאי ב‪51.11.1115 -‬‬ ‫ניתן לז"א‪ .‬ב‪ 59 % - 51.11.1111 -‬ניתן‬ ‫לז"א‪.‬‬ ‫‪ 5.1‬אג"ח‬ ‫‪62‬‬ ‫‪15.9‬‬ ‫‪15.1‬‬ ‫‪ 5.5‬ספקים‬ ‫‪91.1‬‬ ‫‪111.1‬‬ ‫‪-11.5‬‬ ‫הגידול נגרם מגיוס חדש של סדרה ד' ביולי‬ ‫‪ .1115‬מנגד‪ ,‬בחודש ינואר ‪ 1115‬בוצע פירעון‬ ‫של התשלום הרביעי של אג"ח רפק סדרה ‪5‬‬ ‫(אשר למועד דוח זה נפרעה במלואה)‪.‬‬ ‫עיקר הקיטון נגרם עקב הפסקת איחוד אראר‬ ‫סאט‪ .‬מנגד חל גידול בחטיבת התקשורת‬ ‫המצטיידת להזמנות הגדולות שבפרויקט‬ ‫הסיבים האופטיים‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪ 5.1‬זכאים‬ ‫‪99.6‬‬ ‫‪111.1‬‬ ‫‪-99.1‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪12‬‬ ‫קיטון בסך של כ‪ 91.9 -‬מיליון ש"ח בזכאים‬ ‫בחטיבת התקשורת‪ ,‬אשר נובע בעיקר עקב‬ ‫הפסקת‬ ‫איחוד‬ ‫אראר‬ ‫סאט‬ ‫ותשלום‬ ‫התחייבויות שנדחו‪ .‬היתרה נובעת מירידה‬ ‫באורפק עקב תשלום תמורות שנדחו לספקים‪,‬‬ ‫דיבידנדים‬ ‫וסיווג‬ ‫אופצית‬ ‫‪PUT‬‬ ‫למיעוט‬ ‫בחברה בת בחו"ל מזמן קצר לזמן ארוך‪.‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫התחיבויות‬ ‫אחרות‬ ‫לזמן ארוך‬ ‫בעיקר סיווג אופצית ‪ PUT‬למיעוט בחברה בת‬ ‫בחו"ל מזמן קצר לזמן ארוך בחטיבת‬ ‫הטכנולוגיות‪.‬‬ ‫‪.1‬הון‬ ‫‪196.1‬‬ ‫‪111.9‬‬ ‫‪-119.1‬‬ ‫‪91.1‬‬ ‫‪11.1‬‬ ‫‪51.1‬‬ ‫השפעת הפסקת איחוד אראר סאט‪ ,‬שחלקה‬ ‫מסך המאזן המאוחד ב‪ 51.11.1111 -‬עמד‬ ‫על שיעור של ‪.52.2%‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫הון‬ ‫מיוחס‬ ‫לבעלי‬ ‫המניות‬ ‫שיעור מסך מאזן הסולו (הקובע לצרכי עמידה‬ ‫בהתניות פיננסיות של הבנקים)‪:‬‬ ‫ביום‬ ‫‪ .11% - 51.11.1111‬ביום ‪- 51.11.1115‬‬ ‫‪ .19.5%‬גידול בעודפים‪ .‬צמצום בקרן התרגום‬ ‫השלילית עם הפסקת איחוד אראר סאט‪ .‬עתה‬ ‫מושפעת קרן זו מתרגום רווחי האקויטי‬ ‫מאראר סאט שינויים בשערי הרופי ההודי‪,‬‬ ‫הלירה הטורקית והליי הרומני באו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫(‪ )1‬חברה מאוחדת אחת מחזיקה את כל עודפי הנזילות שלה בפקדונות בנקאיים‪.‬‬ ‫‪ .4‬נזילות ומקורות המימון‬ ‫לשנה שנסתיימה ביום‬ ‫מיליוני ש"ח‬ ‫תזרים מזומנים‬ ‫מפעילות שוטפת‪:‬‬ ‫מזה רפק‬ ‫מזה או‪2‬אר‪2‬טי‬ ‫תזרים מזומנים‬ ‫לפעילות השקעה‬ ‫מזה רפק‬ ‫מזה או‪2‬אר‪2‬טי‬ ‫‪2020323102‬‬ ‫‪2020323103‬‬ ‫‪0020‬‬ ‫‪90.4‬‬ ‫‪4128‬‬ ‫‪92.6‬‬ ‫‪820‬‬ ‫(‪)11.5‬‬ ‫(‪)3323‬‬ ‫(‪)1.1‬‬ ‫(‪)3323‬‬ ‫(‪)12.1‬‬ ‫‪5.4‬‬ ‫‪11.5‬‬ ‫הסברי החברה‬ ‫עיקרי השינויים בהון החוזר בשנת ‪1115‬‬ ‫נבעו מקיטון משמעותי בלקוחות רפק (בשנת‬ ‫‪ 1111‬חל גידול משמעותי באו‪.‬אר‪.‬טי) וכן‬ ‫קיטון בשתי השנים ביתרות מלאים (גידול‬ ‫באו‪.‬אר‪.‬טי וקיטון משמעותי ברפק)‪ .‬ירידה‬ ‫בחייבים באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬עם זאת‪ ,‬עיקר השינוי‬ ‫נובע מיציאת אראר סאט מאיחוד‬ ‫המשפיעה על הכנסות והוצאות שאינן‬ ‫כרוכות בתזרים‪2‬‬ ‫עיקר התזרים השלילי בשנת ‪ 1115‬נובע‬ ‫מהמשך השקעה בחברות מוחזקות נטו‬ ‫בחטיבת התקשורת והתשתיות באמצעות‬ ‫מתן הלוואות והשקעות בהון ומהפקדת חלק‬ ‫מתקבולי אגרות החוב שגויסו על ידי רפק‬ ‫בפקדונות בנקאיים‪ .‬כמו כן‪ ,‬שימוש שוטף‬ ‫בפיקדונות באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬יציאת אראר סאט‬ ‫מאיחוד השפיעה גם על תזרים מזומנים זה‪.‬‬ ‫‪11‬‬ ‫תזרים מזומנים‬ ‫לפעילות מימון‬ ‫מזה רפק‬ ‫מזה או‪2‬אר‪2‬טי‬ ‫(‪)422‬‬ ‫(‪)115.1‬‬ ‫‪37‬‬ ‫(‪)96.1‬‬ ‫(‪)19.9‬‬ ‫(‪)19.1‬‬ ‫התזרים בשנת ‪ 1115‬נובע מתקבולי אגרות‬ ‫חוב חדשות שגויסו על ידי רפק‪ ,‬בניכוי‬ ‫פירעון אשראי בנקאי נטו ואגרות חוב (סדרה‬ ‫‪ ,)5‬כמו גם מדיבידנדים ששולמו באו‪.‬אר‪.‬טי‬ ‫בשתי השנים‪.‬‬ ‫בסך הכל קטנו יתרות המזומנים בשנת ‪ 1115‬בכ‪ 59 -‬מיליון ש"ח ללא השפעת תנודות בשערי‬ ‫החליפין על יתרות המזומנים בעוד שבשנת ‪ 1111‬קטנו יתרות המזומנים בכ‪ 19.2 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬ ‫ללא השפעת התנודות בשערי החליפין‪ .‬חלק משמעותי מההבדל בין השנים נובע מיציאת‬ ‫אראר סאט מאיחוד‪ ,‬אשר החזיקה ב‪ 2020323103 -‬סך כ‪ 3024-‬מיליון ‪ $‬במזומן ושווה מזומן‪2‬‬ ‫מקורות המימון‬ ‫בשנים ‪ 1111‬ו‪ 1115 -‬מומנה פעילותה של החברה ממשאביה העצמיים‪ ,‬אשראי ספקים‪,‬‬ ‫ואשראי מבנקים‪.‬‬ ‫לפרטים מלאים ראו תזרים המזומנים שבדוחות הכספיים המצורפים לדוח זה‪.‬‬ ‫‪ .1‬הפרשי תרגום‬ ‫לחברה היו בשנת ‪ 1115‬הפרשי תרגום שליליים בגין יתרות במט"ח בסך של כ‪ 1.9 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬ ‫לעומת הפרשי תרגום קטנים בסך כ‪ 1.9-‬מיליון ש"ח בכל שנת ‪ .1111‬השחיקה הגדולה בשערי‬ ‫החליפין של המט"ח מול השקל מתבטאת בנתון זה במלוא החומרה‪.‬‬ ‫‪ .9‬הקשר בין התגמולים שניתנו לנושאי משרה לבין תרומת מקבליהם לחברה‬ ‫להלן פרטים בדבר בחינת דירקטוריון החברה את התגמולים שניתנו בתקופת הדוח לנושאי‬ ‫המשרה הבכירה ובעלי העניין בחברה‪ ,‬הנזכרים בתקנה ‪ 11‬בפרק ה"פרטים הנוספים" של הדוח‬ ‫התקופתי (להלן בסעיף זה‪" :‬נושאי המשרה")‪.‬‬ ‫‪ .9.1‬מתכונת הדיון‬ ‫דיון מקדים ופרטני בה"ה דוד ריבל ואבי כהן אשר הועסק ומועסק על‪-‬ידי אראר סאט (בהתאמה)‪,‬‬ ‫דיון בה"ה אלכס מילנר אשר מועסק ע"י או‪.‬אר‪.‬טי ורפק ודיון בה"ה שמואל וינקלר ודב דקל אשר‬ ‫מועסקים ע"י דלתה אלקון נערכו בדירקטוריונים של אראר סאט‪ ,‬רפק ואו‪.‬אר‪.‬טי לפי הענין‪,‬‬ ‫ולאחריהם דיון בה"ה תנחום אורן ויגאל ברמן אשר מועסקים ע"י החברה‪.‬‬ ‫במהלך הדיון נסקרו בפני חברי הדירקטוריון של החברה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬תנאי העסקתו של כל אחד‬ ‫מנושאי המשרה האמורים‪ ,‬תחומי אחריותם ופעולותיהם של אותם נושאי המשרה בתקופת הדוח‬ ‫ונתונים ביחס לתוצאות פעילותן של החברות בהיבטים השונים הקשורים לתחומי אחריותם‬ ‫ופעולותיהם של נושאי המשרה‪.‬‬ ‫בגדר כך‪ ,‬נסקרו בפני חברי הדירקטוריון תנאי העסקתם של נושאי משרה באראר סאט‪ ,‬שהינה‬ ‫חברה בת ציבורית של החברה שניירות הערך שלה רשומים למסחר בבורסת הנאסד"ק‪ ,‬וכן‬ ‫‪11‬‬ ‫עיקרי הדיון שנערך בקשר עם תנאי העסקתם בישיבות ועדת התגמול והדירקטוריון של אראר‬ ‫סאט וכן עיקרי הדיונים שנערכו בקשר עם תנאי העסקתם של נושאי משרה באו‪.‬אר‪.‬טי וברפק ‪,‬‬ ‫שהינן חברות בת ציבוריות של החברה שניירות הערך שלהן רשומים למסחר בבורסה לניירות‬ ‫ערך בתל אביב בע"מ‪ ,‬בישיבות ועדות התגמול והדירקטוריונים של או‪.‬אר‪.‬טי ושל רפק‪ .‬בשים‬ ‫לב‪ ,‬לכך שמדובר בחברות ציבוריות‪ ,‬בעלות דירקטוריונים עצמאיים המקיימים את דרישות חוק‬ ‫החברות‪ ,‬וכי נתקיימו דיון בתגמולים של נושאי משרה אלה בישיבות ועדת התגמול והדירקטוריון‬ ‫של אראר סאט ‪,‬של או‪.‬אר‪.‬טי ושל רפק‪ ,‬קבע דירקטוריון החברה‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה‬ ‫טובה יותר לבחון נושא זה‪ ,‬וכי נחה דעתו‪ ,‬שאין מקום להתערב בקביעות הדירקטוריונים של‬ ‫חברות אלה ביחס לתגמולם של נושאי משרה אלה‪.‬‬ ‫‪ .9.1‬תוצאות הדיון‬ ‫‪ .9.1.1‬מר דוד ריבל – מנכ"ל אראר סאט (לשעבר)‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר דוד ריבל בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬ ‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫בשים לב לכך‪ ,‬שאראר סאט הינה חברה ציבורית‪ ,‬בה קיימים בעלי מניות מהותיים נוספים‬ ‫(לרבות בעל מניות השולט בשליטה משותפת עם רפק על אראר סאט)‪ ,‬בעלי השפעה מהותית‬ ‫ונציגות בדירקטוריון אראר סאט וכן מכהנים באראר סאט מספר דירקטורים שאינם קשורים‬ ‫לחברה‪ ,‬וכן בשים לב לכך כי תנאי העסקתו של מר ריבל נבחנו על ידי ועדת התגמול של אראר‬ ‫סאט ונמצאו תואמים את מדיניות התגמול שלה אשר נקבעה בהתאם להוראות תיקון ‪ 11‬לחוק‬ ‫החברות‪ ,‬ולפיך נמצאו על ידי חברי ועדת התגמול של אראר סאט ראויים וסבירים‪ ,‬נחה דעתו של‬ ‫הדירקטוריון‪ ,‬כי אין מקום לבחינה נוספת של סבירות התגמול‪.‬‬ ‫‪ .9.1.1‬מר אבי כהן – מנכ"ל אראר סאט‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר כהן בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬ ‫המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫בשים לב ל כך‪ ,‬שאראר סאט הינה חברה ציבורית‪ ,‬בה קיימים בעלי מניות מהותיים נוספים‬ ‫(לרבות בעל מניות השולט בשליטה משותפת עם רפק על אראר סאט)‪ ,‬בעלי השפעה מהותית‬ ‫ונציגות בדירקטוריון אראר סאט וכן מכהנים באראר סאט מספר דירקטורים שאינם קשורים‬ ‫לחברה‪ ,‬וכן בשים לב לכך כי תנאי העסקתו של מר כהן נבחנו על ידי ועדת התגמול של אראר‬ ‫סאט ונמצאו תואמים את מדיניות התגמול שלה אשר נקבעה בהתאם להוראות תיקון ‪ 11‬לחוק‬ ‫החברות‪ ,‬ולפיך נמצאו על ידי חברי ועדת התגמול של אראר סאט ראויים וסבירים‪ ,‬נחה דעתו של‬ ‫הדירקטוריון‪ ,‬כי אין מקום לבחינה נוספת של סבירות התגמול‪.‬‬ ‫‪ .9.1.5‬מר אלכס מילנר ‪ -‬מנכ"ל או‪2‬אר‪2‬טי טכנולוגיות ויו"ר רפק תקשורת ותשתיות‬ ‫‪11‬‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר מילנר בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬ ‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫בדיון בדירקטוריונים של החברות או‪.‬אר‪.‬טי ורפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר מילנר פעל באופן משביע‬ ‫רצון להמשך צמיחת או‪.‬אר‪.‬טי תוך הגברת האינטגרציה בין המרכיבים השונים בחברה ולהתווית‬ ‫כיוון אסטרטגי ברפק תוך סיוע צמוד למנכ"ל רפק בביצוע התכנית האסטרטגית‪ .‬מרכיב משמעותי‬ ‫בתגמול של מר מילנר הינו מענק המותנה בתוצאות החברות‪.‬‬ ‫לדעת הדירקטוריונים של החברות או‪.‬אר‪.‬טי ורפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות‬ ‫פעילותן של החברות הללו‪ ,‬המאמצים והאחריות של מר מילנר ולאור נתוני התגמול ההשוואתיים‬ ‫שהוצגו בפני הדירקטוריונים‪ ,‬התגמולים שניתנו למר מילנר הינם הוגנים וסבירים‪ .‬דירקטוריון‬ ‫החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מהדירקטוריונים של או‪.‬אר‪.‬טי ורפק להכריע‬ ‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר מילנר ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬ ‫‪ .9.1.1‬מר שמואל וינקלר – יו"ר מועצת המנהלים דלתה אלקון‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר וינקלר בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬ ‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫בדיון בדירקטוריון רפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר וינקלר פעל באופן משביע רצון להמשך צמיחת‬ ‫דלתה אלקון וכניסתה לשווקים חדשים תוך התמודדות עם הסיכונים בשווקים השונים‪.‬‬ ‫לדעת דירקטוריון רפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותה של דלתה אלקון‪,‬‬ ‫המאמצים והאחריות של מר וינקלר‪ ,‬התגמולים שניתנו למר וינקלר הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬ ‫דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מדירקטוריון רפק להכריע‬ ‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר וינקלר ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬ ‫‪ .9.1.1‬מר דב דקל – מנכ"ל דלתה אלקון‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר דקל בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬ ‫המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫בדיון בדירקטוריון רפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר דקל פעל באופן משביע רצון להמשך צמיחת דלתה‬ ‫אלקון וכניסתה לשווקים חדשים תוך התמודדות עם הסיכונים בשווקים השונים‪.‬‬ ‫לדעת דירקטוריון רפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותה של דלתה אלקון‪,‬‬ ‫המאמצים והאחריות של מר דקל‪ ,‬התגמולים שניתנו למר דקל הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬ ‫דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מדירקטוריון רפק להכריע‬ ‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר דקל ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬ ‫‪ .9.1.9‬מר תנחום אורן – מנכ"ל החברה ובעל השליטה בה‬ ‫‪15‬‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר אורן בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬ ‫המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫בדיון בדירקטוריון החברה צויין‪ ,‬כי מר אורן פעל באופן משביע רצון לניהול הקבוצה ולניווטה גם‬ ‫בשנה זו‪.‬‬ ‫יצויין כי ביום ‪ 11.9.1111‬אישרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול‬ ‫המקורי עם מר אורן ו‪ -‬ואס‪ .‬טי‪ .‬או‪ .‬לשלוש שנים נוספות בכפוף להצהרתו של מר אורן כי‬ ‫הפחתת דמי הניהול הנקובים בהסכם הניהול שלו בשיעור של‪ 11%‬תעמוד בתוקפה לאורך כל‬ ‫תקופת הארכתו של ההסכם‪.‬‬ ‫כמו כן הורה מר אורן לחברות או‪.‬אר‪.‬טי ולרפק להעביר את גמול הדירקטורים שלו לחברה וזאת‬ ‫בשנים ‪ 1111‬עד ‪.1115‬‬ ‫יצויין כי בהתאם להוראות הסכם הניהול כאמור הודיע מר אורן לחברה כי החל מיום ‪1.1.1111‬‬ ‫ישוב לעבודתו בחברה כשכיר מן המנין ויקבל את שכרו המופחת‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬עד ליום‬ ‫‪ ,11.9.1111‬הוא מועד תום הסכם העסקתו הקיים כאמור לעיל‪ .‬כמו כן ביום ‪ 19.5.1111‬הודיע‬ ‫מר אורן לחברה כי ביום ‪ 11.9.1111‬בכוונתו לסיים כהונתו כמנכ"ל החברה‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי תנאי כהונתו של מר אורן תואמים את מדיניות התגמול של החברה לנושאי משרה‪,‬‬ ‫למעט זכאותו למענק פרישה‪ ,‬כמפורט בתקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫יצויין כי זכאותו של מר אורן למענק הפרישה קדמה לאישור מדיניות התגמול‪ ,‬ולמעשה‪ ,‬קמה‬ ‫כבר בשנת ‪ .1696‬בנוסף ביום ‪ 19.5.1111‬הודיע מר אורן לחברה‪ ,‬על אי רצונו בחידוש הסכם‬ ‫העבודה שלו עם החברה‪ ,‬הצפוי להסתיים ביום ‪ .11.9.1111‬בנוסף‪ ,‬בהתאם לתנאי מדיניות‬ ‫התגמול‪ ,‬אין בה בכדי לגרוע מזכויותיהם של נושאי המשרה אשר הוענקו ואושרו להם קודם‬ ‫למועד אישור מדיניות התגמול‪ ,‬ולדעת הדירקטוריון בשים לב למשך כהונתו הרב של מר אורן‬ ‫כמנכ"ל החברה‪ ,‬וכן העובדה כי במהלך תקופה זו לא היה זכאי לתגמול הוני ו‪/‬או מענקים‪ ,‬חברי‬ ‫הדירקטוריון אינם רואים בשינוי זה משום פגיעה מהותית במדיניות התגמול של החברה‪.‬‬ ‫לדעת דירקטוריון החברה‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬בהתחשב‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בתוצאות פעילותה של‬ ‫החברה המאמצים והאחריות של מר אורן ובנתוני התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני‬ ‫הדירקטוריון‪ ,‬התגמול שניתן למר אורן בגין שנת ‪ 1115‬הינו הוגן וסביר‪.‬‬ ‫‪ .9.1.2‬מר יגאל ברמן – סמנכ"ל כספים‬ ‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר ברמן בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬ ‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי תנאי כהונתו של מר ברמן תואמים את מדיניות התגמול של החברה לנושאי משרה‪,‬‬ ‫ולפיכך‪ ,‬לדעת הדירקטוריון‪ ,‬התגמול הינו הוגן וסביר‪.‬‬ ‫‪ .9.1.9‬גמול הדירקטורים‬ ‫‪11‬‬ ‫לפרטים בדבר גמול הדירקטורים בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬ ‫המצורף לדוח זה‪.‬‬ ‫הגמול השנתי והגמול לישיבה ששולם לדירקטורים בחברה‪ ,‬לרבות מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן גם‬ ‫כמנכ"ל החברה‪ ,‬וגב' רות אורן שהינה בתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בשנת ‪ 1115‬היה בהתאם‬ ‫ל"סכומים הקבועים" על‪-‬פי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪,‬‬ ‫התש"ס‪( 1111-‬להלן‪" :‬תקנות הגמול")‪ ,‬והינו בהתאם למדיניות התגמול של החברה‪ .‬להערכת‬ ‫דירקטוריון החברה‪ ,‬תקנות הגמול מהוות אמת מידה מקובלת לקביעת גמול דירקטורים בחברות‬ ‫ציבוריות‪ .‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בהיקף מעורבותם של הדירקטורים בפעילות‬ ‫החברה ובאחריות הכרוכה בתפקידם של הדירקטורים בחברה‪ ,‬תגמול זה הינו הוגן וסביר‪.‬‬ ‫‪ .2‬לדיון בניהול הסיכונים הפיננסיים של החברה נא ראו באורים ‪ 51‬ו‪ 51-‬לדוחות הכספיים‬ ‫המאוחדים של החברה‪.‬‬ ‫‪ .9‬שווי הוגן של מכשירים פיננסיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪3102‬‬ ‫לענין מבחני רגישות בהתאם לשינויים בגורמי השוק הרלוונטיים (באלפי ש"ח) נא ראו באור ‪51‬‬ ‫לדוחות הכספיים המאוחדים המצ"ב‪:‬‬ ‫חלק ג' ‪ -‬היבטי ממשל תאגידי‬ ‫‪ .6‬תרומות‬ ‫דירקטוריון החברה לא קבע מדיניות בנושא מתן תרומות‪ .‬מתן תרומות בחברות הקבוצה נתון‬ ‫לשיקול דעתם של מנכ"לי החברות בקבוצה‪.‬‬ ‫החברה תרמה במישרין בשנת ‪ 1115‬סך של כ‪ 11-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לאלוט‪ .‬או‪.‬אר‪.‬טי תרמה כ‪11 -‬‬ ‫אלפי ש"ח בסכומים קטנים לעמותות שונות‪.‬‬ ‫‪ .11‬פעילות הדירקטוריון‬ ‫בשנת ‪ 1115‬התקיימו שתים עשרה ישיבות של דירקטוריון החברה‪ ,‬מהן שלוש באמצעי‬ ‫תקשורת‪ ,‬שש ישיבות של ועדת הביקורת‪ ,‬מהן אחת באמצעי תקשורת‪ ,‬חמש ישיבות של ועדת‬ ‫התיגמול ‪ ,‬מהן אחת באמצעי תקשורת וארבע ישיבות של הוועדה לבחינת הדוחות הכספיים‬ ‫(להלן‪" :‬ועדת הדוחות הכספיים")‪ .‬ברבעון הרביעי של שנת ‪ 1115‬התקיימו שש ישיבות של‬ ‫הדירקטוריון ‪ ,‬שתי ישיבות של ועדת הביקורת‪ ,‬שלוש ישיבות של ועדת התיגמול וישיבה אחת של‬ ‫ועדת הדוחות הכספיים ‪.‬‬ ‫‪ .11‬המבקר הפנימי של החברה‬ ‫‪ .11.1‬שם המבקר‬ ‫‪11‬‬ ‫המבקרת הפנימית בחברה היא גב' אורית גל‪ ,‬רואת חשבון ממשרד ‪ Ernst & Young‬ישראל‪.‬‬ ‫המבקרת הפנימית מכהנת במסגרת הסכם שירותים בין החברה לבין משרד ‪Ernst & Young‬‬ ‫ישראל‪ .‬יצוין‪ ,‬כי גב' גל מכהנת גם כמבקרת הפנימית של חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫‪ .11.1‬כישורי המבקר הפנימי‬ ‫המבקרת הפנימית מועסקת במחלקת ביקורת פנימית וסיכונים עסקיים במשרד‬ ‫& ‪Ernst‬‬ ‫‪ Young‬ישראל‪ .‬המבקרת הינה רואת חשבון משנת ‪ ,2002‬בעלת תואר ראשון בחשבונאות‬ ‫ומנהל עסקים וכן בעלת תעודת ‪ CIA‬ובעלת ניסיון משולב בביקורת דוחות כספים‪ ,‬ביקורת פנים‪,‬‬ ‫ניהול סיכונים ומניעת הונאות ומעילות בחברות רבות במגוון תחומים‪.‬‬ ‫בנוסף לניסיונה בתחום הביקורת הפנימית‪ ,‬לגב' גל ידע ונסיון נרחבים בניהול בקרות תפעוליות‬ ‫ואבטחת מידע במוסדות פיננסיים גלובליים‪.‬‬ ‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬המבקר הפנימי עומד בהוראות סעיף ‪(119‬ב) לחוק החברות‪ ,‬תשנ"ט ‪-‬‬ ‫‪ ,1666‬ובהוראות סעיף ‪ 9‬לחוק הביקורת הפנימית (להלן‪" :‬חוק הביקורת הפנימית")‪.‬‬ ‫‪ .11.5‬הקשר בין המבקרת לתאגיד‬ ‫המבקרת הפנימית אינה עובדת החברה ומעניקה שירותי ביקורת פנים‪ ,‬כנותנת שירותים חיצוני‬ ‫במינוי אישי מאז ‪ ,1111‬במסגרת הסכם שירותים בין החברה לבין משרד רו"ח‬ ‫& ‪Ernst‬‬ ‫‪ Young‬ישראל שהחל בשנת ‪.1666‬‬ ‫‪ .11.1‬היקף העסקה‬ ‫היקף העסקת המבקרת הפנימית וצוות העובדים הכפופים לה הסתכם בשנת ‪ 1115‬בכ‪191 -‬‬ ‫שעות בביקורת שנערכה בחברה ובחטיבת הסחר בלבד‪ .‬חברות אחרות בקבוצה מעסיקות‬ ‫מבקרי פנים אחרים‪ ,‬הכפופים לדירקטוריונים של אותן חברות‪ .‬היקף העסקת המבקר הפנימי‬ ‫נקבע בכל שנה עם אישור תכנית העבודה‪ ,‬בין היתר בשים לב להיקף תכנית העבודה לשנה‬ ‫הרלבנטית‪ ,‬למורכבות תכנית העבודה‪ ,‬ולרגישות הנושאים הנבדקים באותה שנה‪.‬‬ ‫‪ .11.1‬תוכנית הביקורת‬ ‫תוכנית הביקורת השנתית נגזרה בהסתמך על ביצוע סקר סיכונים שבוצע ב‪ 1111‬ע"י מבקרת‬ ‫הפנים ותוך התייעצות עם חברי וועדת הביקורת של הדירקטוריון ובהסתמך על היכרות‬ ‫המבקרת את התהליכים בחברה‪ .‬התכנון השנתי של מטלות הביקורת‪ ,‬קביעת העדיפויות‬ ‫ותדירות הביקורת הושפעו בעיקר מהגורמים הבאים‪:‬‬ ‫‪ .11.1.1‬מהותיות הנושאים להשגת יעדי החברה‪.‬‬ ‫‪ .11.1.1‬חשיפת הארגון לאובדן ולנזקים כספיים‪ ,‬תפעוליים חוקיים ואחרים בגין הנושאים שנבחרו‬ ‫לביקורת‪.‬‬ ‫‪ .11.1.5‬ממצאים מביקורות קודמות‪.‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪ .11.1.1‬נושאים שבוקרו בעבר‪.‬‬ ‫‪ .11.9‬אחזקות מהותיות בתאגידים‬ ‫תוכנית הביקורת כוללת ביקורות בתאגידים המהווים החזקות ישירות של החברה‪ ,‬אך לא‬ ‫בחברות ציבוריות שבשליטת החברה‪ ,‬בהן פועלים מבקרי פנים משלהן‪.‬‬ ‫‪ .11.2‬תקנים מקצועיים‬ ‫המבקרת הפנימית עורכת את הביקורת בהתאם להוראות חוק הביקורת הפנימית‪ ,‬והתקנים‬ ‫המקצועיים ‪ -‬המתפרסמים ומתעדכנים שוטף על ידי לשכת המבקרים הפנימיים בישראל ‪-‬‬ ‫המועצה המקצועית‪ .‬התקנים המקצועיים המקובלים שעל פיהם עורכת המבקרת הפנימית את‬ ‫תכנית הביקורת כוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תקני תכונות (מטרה‪ ,‬סמכות ואחריות; אי תלות‬ ‫ואובייקטיביות; מקצועיות וזהירות מקצועית ראויה; תכנית שיפור ואבטחת איכות) ותקני ביצוע‬ ‫(ניהול הביקורת הפנימית; תכנון הביקורת; ביצוע הביקורת; דיווח על תוצאות; מעקב אחר תיקון‬ ‫ליקויים ועוד)‪ .‬לדעת הדירקטוריון‪ ,‬המבקרת הפנימית עומדת בדרישות שנקבעו בתקנים הנ"ל‪,‬‬ ‫וזאת בשים לב למקצועיותה של המבקרת הפנימית‪ ,‬כישוריה‪ ,‬תקופת העסקתה על ידי החברה‪,‬‬ ‫היכרותה עם החברה‪ ,‬והאופן בו היא עורכת‪ ,‬מגישה ומציגה לחברה את ממצאי הביקורות‬ ‫הנערכות על ידיה‪.‬‬ ‫‪ .11.9‬הממונה הארגוני על המבקרת‬ ‫מנכ"ל החברה הינו הממונה הארגוני על המבקרת הפנימית‪.‬‬ ‫‪ .11.6‬מועדי הגשת הדוחות הביקורת‬ ‫במהלך שנת ‪ 1115‬בוצעו ביקורות בנושאים הבאים‪:‬‬ ‫‪ ‬סקר תהליכים מקיף בחברת דלתה מדיקל‪.‬‬ ‫‪ ‬יישום החלטות הדירקטוריון‪.‬‬ ‫ממצאי הביקורת הוגשו ליושב ראש הדירקטוריון‪ ,‬למנהל הכללי וליושב ראש ועדת ביקורת ונדונו‬ ‫בועדות הביקורת בחודש מאי ‪ 1115‬ובחודש נובמבר ‪.1115‬‬ ‫כאמור‪ ,‬בחברות הבת הציבוריות הוגשו דוחות נוספים על יד מבקרי הפנים שלהן‪.‬‬ ‫‪ .11.11‬גישה למקורות מידע‬ ‫כל המסמכים והמידע שמתבקשים על ידי המבקרת הפנימית נמסרים לה‪ ,‬כאמור בסעיף ‪ 6‬לחוק‬ ‫הביקורת הפנימית‪ ,‬וכן ניתנת לה גישה חופשית למידע כאמור באותו סעיף‪ ,‬ובכלל זה גישה‬ ‫מתמדת ובלתי אמצעית למערכות המידע של החברה‪ ,‬לרבות לנתונים הכספיים‪.‬‬ ‫להערכת החברה‪ ,‬אופי ורציפות הפעילות ותוכנית העבודה של המבקרת הפנימית הינם סבירים‬ ‫בנסיבות העניין‪ ,‬ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת הפנימית בתאגיד‪.‬‬ ‫‪ .11.11‬שכר המבקרת הפנימית‬ ‫‪12‬‬ ‫שכרו של משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל בגין שירותי הביקורת הפנימית שניתנו על ידה בשנת‬ ‫‪ ,1115‬הסתכם לסך של ‪ 56,911‬ש"ח (בתוספת מע"מ)‪ .‬שכרה של המבקרת הפנימית מורכב‬ ‫מסך בש"ח השווה ל‪ 111 -‬ש"ח (בתוספת מע"מ) בגין כל שעת עבודה‪ .‬לדעת הדירקטוריון‪,‬‬ ‫תגמול המבקרת הפנימית לא משפיע על הפעלת שיקול דעתה המקצועי‪ ,‬וזאת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשים‬ ‫לב להתרשמות הדירקטוריון מהאופן בו היא מבצעת את מלאכת ביקורת הפנים בחברה‪ ,‬ומידת‬ ‫הפירוט‪ ,‬הדיוק וההעמקה של דוחות ממצאי הביקורת שהוגשו על ידה עד כה‪ ,‬וכן למיטב ידיעת‬ ‫החברה בשים לב להיקף הכנסתו המוערך של משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל‪.‬‬ ‫‪ .11.11‬תכנית הביקורת לשנת ‪ 1111‬אושרה והיא כוללת ניהול חשבונות הבנק של החברה וביקורת‬ ‫עומק של חברת דלתה דיגיטל‪.‬‬ ‫‪ .11.11‬הערכת הדירקטוריון‬ ‫להערכת דירקטוריון החברה וועדת הביקורת‪ ,‬היקף‪ ,‬אופי ורציפות הפעילות ותכנית העבודה של‬ ‫המבקר הפנימי‪ ,‬הינם סבירים בנסיבות העניין ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת‬ ‫הפנימית בחברה‪.‬‬ ‫‪ .11‬שכר רואה החשבון המבקר‬ ‫‪ .11.1‬להלן שכר רואה החשבון המבקר (‪ KPMG‬סומך חייקין) מחברות הקבוצה (למעט או‪.‬אר‪.‬טי‬ ‫טכנולוגיות‪ ,‬דלתה אלקון ‪,‬תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,.‬מיניפריים‪ ,‬סולגוד החדשה‪ ,‬אינטרגאמא נכסים‪ ,‬דלתה‬ ‫דיגיטל‪ ,‬דלתה סחר ושירותים‪ ,‬פוטושופ‪ ,‬דלתה מדיקל‪ ,‬מעבדות אוריינט‪ ,‬דלתה קולור) בשנת‬ ‫‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬ ‫שנת ‪1115‬‬ ‫שעות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪1161‬‬ ‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬ ‫‪111.1‬‬ ‫שירותי ביקורת ומס לחברות‬ ‫קבוצת רפק תקשורת ותשתיות‬ ‫לרבות אראר סאט ב‪.1111 -‬‬ ‫ב‪ -1115 -‬לא כולל אראר סאט‬ ‫‪259‬‬ ‫‪1,612‬‬ ‫שירותי ייעוץ מס ושונות‬ ‫‪12‬‬ ‫‪21‬‬ ‫סה"כ‬ ‫‪619.1‬‬ ‫‪9126‬‬ ‫שנת ‪1111‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪111‬‬ ‫שעות‬ ‫‪1,119‬‬ ‫‪1,111‬‬ ‫‪1,111‬‬ ‫‪6,169‬‬ ‫‪11,111‬‬ ‫‪ .11.1‬להלן שכר רואה החשבון המבקר של דלתה אלקון‪ ,‬מיניפריים‪ ,‬סולגוד החדשה ותי‪.‬אן‪.‬אן‪( .‬מרדכי‬ ‫חקלאי ובניו ושות') בשנת ‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬ ‫שנת ‪1115‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬ ‫‪119‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪251‬‬ ‫שנת ‪1111‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪112‬‬ ‫שעות‬ ‫‪291‬‬ ‫‪ .11.5‬שכר רואה החשבון המבקר של דלתה סחר ושירותים‪ ,‬דלתה דיגיטל‪ ,‬פוטושופ‪ ,‬דלתה קולור‪,‬‬ ‫מעבדות אוריינט ‪,‬דלתה מדיקל ואינטרגאמא נכסים (*שטיינמץ עמינח ושות' עד ‪51.11.1115‬‬ ‫והחל מ‪ 1.1.1111‬נסים חמאווי ושות')‪ ,‬בשנת ‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬ ‫‪19‬‬ ‫שנת ‪1115‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שירותי ביקורת ומס לחברה*‬ ‫עריכת‬ ‫שירותי‬ ‫(שטיינמץ עמינח)‬ ‫דוחות‬ ‫שירותי ייעוץ אחרים (שטינמץ‬ ‫עמינח)‬ ‫שעות‬ ‫שנת ‪1111‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שעות‬ ‫‪21‬‬ ‫‪561‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪591‬‬ ‫‪99‬‬ ‫‪151‬‬ ‫‪91‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪51‬‬ ‫‪121‬‬ ‫‪ .11.1‬שכר רואה החשבון המבקר של קבוצת או‪ .‬אר‪ .‬טי‪( .‬כולל אורפק וחברות בנות עקריות שלה)‬ ‫‪( BDO‬זיו‪ -‬האפט) בשנת ‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה ‪:‬‬ ‫שנת ‪1115‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שעות‬ ‫שנת ‪1111‬‬ ‫שעות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬ ‫‪911‬‬ ‫‪9,991‬‬ ‫‪911‬‬ ‫‪9,111‬‬ ‫שירותי ייעוץ מס ושונות‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪111‬‬ ‫ס"ה‬ ‫‪611‬‬ ‫‪2,111‬‬ ‫‪911‬‬ ‫‪9,911‬‬ ‫הנתונים אינם כוללים תשלומים בגין שירותים הקשורים לביקורת ובגין שירותי מס ששולמו ע"י‬ ‫חברות מאוחדות זרות של חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי לרואי חשבון מבקרים שונים‪ ,‬במדינות בהן הן‬ ‫פועלות וכן אינם כוללים שכר טרחה המשולם לרואי חשבון מבקרים של חברות כלולות‪.‬‬ ‫שכר הטרחה עבור שירותים הניתנים לחברה נקבע בדיון בין סמנכ"ל הכספים לרואי החשבון‬ ‫ומבוסס על דיווחי שעות העבודה של רואי החשבון‪ ,‬על בסיס ניסיון עבר והיקף שעות משוער‬ ‫לשנת הכספים הבאה‪ .‬שכר הטרחה מאושר ע"י הדירקטוריון ואינו משתנה בשנת הכספים‬ ‫השוטפת על בסיס שעות עבודה בפועל‪ .‬בחברות הבת הציבוריות מופעל מנגנון דומה לעניין‬ ‫קביעת שכר הטרחה באותן חברות‪.‬‬ ‫חלק ד' ‪ -‬גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של החברה‬ ‫‪ .15‬השפעת גורמים חיצוניים‬ ‫בתקופת הדוח לא היו גורמים חיצוניים בולטים שהשפיעו על פעילות החברה מעבר למתואר‬ ‫בדוח זה לעיל‪.‬‬ ‫‪ .11‬אירועים לאחר תאריך המאזן‬ ‫לפרטים בדבר אירועים לאחר יום ‪ 51.11.1115‬ראו ביאור ‪ 52‬לדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫בנימין ליברמן‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‬ ‫תאריך‪ 51 :‬במרץ ‪1111‬‬ ‫תנחום אורן‬ ‫מנכ"ל וחבר דירקטוריון‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון‬ ‫מוגבל וחברות מאוחדות שלה‬ ‫דוחות כספיים מאוחדים‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫תוכן העניינים‬ ‫עמוד‬ ‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪:3131‬‬ ‫תוכן עניינים‬ ‫‪2‬‬ ‫דוח רואי החשבון המבקרים ‪ -‬דוחות כספיים שנתיים‬ ‫‪3‬‬ ‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים‬ ‫‪4‬‬ ‫דוחות רווח והפסד מאוחדים‬ ‫‪6‬‬ ‫דוחות על הרווח הכולל מאוחדים‬ ‫‪7‬‬ ‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬ ‫‪8‬‬ ‫דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים‬ ‫‪11‬‬ ‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬ ‫‪13‬‬ ‫סומך חייקין‬ ‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬ ‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬ ‫תל אביב ‪47884‬‬ ‫טלפון‬ ‫פקס‬ ‫אינטרנט‬ ‫‪80 406 0888‬‬ ‫‪80 406 0666‬‬ ‫‪www.kpmg.co.il‬‬ ‫דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫ביקרנו את הדוחות המאוחדים על המצב הכספי המצורפים של אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫(להלן‪" -‬החברה") לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬ו‪ 2112-‬ואת הדוחות המאוחדים על רווח והפסד‪ ,‬הרווח הכולל‪,‬‬ ‫השינויים בהון המאוחדים ותזרימי המזומנים המאוחדים לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר ‪ .2113‬דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא‬ ‫לחוות דיעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬ ‫לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות בנות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ‪27.2% -‬‬ ‫וכ‪ 46.4% -‬מכלל הנכסים המאוחדים לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬ו‪ 2112 -‬בהתאמה‪ ,‬והכנסותיה הכלולות‬ ‫באיחוד מהוות כ‪ 22%-‬כ‪ 38.3% -‬וכ‪ 12.2% -‬מכלל ההכנסות המאוחדות לשנים שהסתיימו בימים ‪31‬‬ ‫בדצמבר ‪ 2112 ,2113‬ו‪ , 2111 -‬בהתאמה‪ .‬כמו כן‪ ,‬לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעה בהן הינה כ‪ 28,282-‬אלפי ש"ח וכ‪ 24,238-‬אלפי ש"ח‪,‬‬ ‫לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬ו‪ 2112 -‬בהתאמה‪ ,‬וחלקה של הקבוצה ברווחיהן (הפסדיהן) הינו כ‪ 2,318 -‬אלפי‬ ‫ש"ח‪ ,‬כ‪ 1,762 -‬אלפי ש"ח וכ‪ )424(-‬אלפי ש"ח לשנים שהסתיימו בימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112 ,2113‬ו‪,2111 -‬‬ ‫בהתאמה‪ .‬הדוחות הכספיים של אותן חברות בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו‬ ‫וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין או תן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי החשבון‬ ‫האחרים‪.‬‬ ‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון‬ ‫(דרך פעולתו של רואה חשבון)‪ ,‬התשל"ג ‪ .1473 -‬על פי תקנים אלה‪ ,‬נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה‬ ‫במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית‪ .‬ביקורת כוללת בדיקה‬ ‫מידגמית של ראיות התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים‪ .‬ביקורת כוללת גם בחינה של כללי‬ ‫החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן‬ ‫הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי החשבון האחרים‬ ‫מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬ ‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים‪ ,‬הדוחות הכספיים הנ"ל משקפים באופן‬ ‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי של החברה והחברות המאוחדות שלה לימים ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪ 2113‬ו‪ 2112-‬ואת תוצאות פעולותיהן‪ ,‬השינויים בהון ותזרימי המזומנים שלהן‪ ,‬לכל אחת משלוש השנים‬ ‫בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ )IFRS‬והוראות תקנות‬ ‫ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע ‪.2111 -‬‬ ‫סומך חייקין‬ ‫רואי חשבון‬ ‫‪ 31‬במרס ‪2114‬‬ ‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות ישראלית וחברה ברשת ‪ KPMG‬של פירמות‬ ‫עצמאיות המאוגדות ב‪,KPMG International Cooperative -‬‬ ‫)”‪ (“KPMG International‬ישות שוויצרית‪.‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫באור‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים‬ ‫‪663166‬‬ ‫‪616‬‬ ‫‬‫‪3133731‬‬ ‫‪163363‬‬ ‫‪373363‬‬ ‫‪63163‬‬ ‫‬‫‪333332‬‬ ‫‪114,422‬‬ ‫‪31,164‬‬ ‫‪23,118‬‬ ‫‪261,432‬‬ ‫‪22,621‬‬ ‫‪* 42,312‬‬ ‫‪2,271‬‬ ‫‪437‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫פיקדונות לזמן קצר‬ ‫ניירות ערך סחירים והשקעות לזמן קצר‬ ‫לקוחות‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫מלאי‬ ‫נכסי מסים שוטפים‬ ‫נגזרים משובצים‬ ‫נכסים של חברה המסווגת כמוחזקת למכירה‬ ‫‪24‬א'‬ ‫‪24‬ב'‬ ‫‪21‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪1133622‬‬ ‫‪* 618,777‬‬ ‫‪113763‬‬ ‫‪33166‬‬ ‫‪3713137‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪633361‬‬ ‫‪33211‬‬ ‫‬‫‪613331‬‬ ‫‪3333331‬‬ ‫‪133‬‬ ‫‬‫‪663131‬‬ ‫‪33166‬‬ ‫‬‫‪11,862‬‬ ‫‪24,322‬‬ ‫‬‫‪13,224‬‬ ‫‪3,611‬‬ ‫‪1,643‬‬ ‫‪* 242,468‬‬ ‫‪* 126,212‬‬ ‫‪* 211‬‬ ‫‪3,446‬‬ ‫‪* 42,221‬‬ ‫‪* 3,772‬‬ ‫סה"כ נכסים בלתי שוטפים‬ ‫‪1133262‬‬ ‫‪* 217,142‬‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫‪2163116‬‬ ‫‪* 1,112,472‬‬ ‫‪21‬‬ ‫סה"כ נכסים שוטפים‬ ‫מזומנים מוגבלים בשימוש‬ ‫לקוחות‪ ,‬חייבים ויתרות חובה אחרות‬ ‫השקעות בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫השקעה בחברה מוחזקת המטופלת כהשקעה זמינה למכירה‬ ‫הלוואות לחברות מוחזקות‬ ‫נגזר פיננסי‬ ‫נגזרים משובצים‬ ‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫הטבות לעובדים‬ ‫הוצאות נדחות‬ ‫נדל"ן להשקעה‬ ‫נכסי מסים נדחים‬ ‫‪ 24‬ג'‬ ‫‪23‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪)6(6‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪ 14‬ב(‪)2‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪12‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן‪ ,‬בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪4‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫באור‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות‬ ‫‪333333‬‬ ‫‪333132‬‬ ‫‪3663361‬‬ ‫‪613311‬‬ ‫‪623731‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪13332‬‬ ‫‬‫‪323163‬‬ ‫‪11,214‬‬ ‫‪21,427‬‬ ‫‪217,681‬‬ ‫‪112,421‬‬ ‫‪122,144‬‬ ‫‪2,484‬‬ ‫‪7,848‬‬ ‫‪1,417‬‬ ‫‪-‬‬ ‫משיכות יתר מתאגידים בנקאיים‬ ‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬ ‫הלוואות ואשראי לזמן קצר‬ ‫ספקים‬ ‫זכאים אחרים‬ ‫התחייבויות מסים שוטפים‬ ‫התחייבויות והטבות לעובדים לזמן קצר‬ ‫נגזרים משובצים‬ ‫התחייבויות של חברה המסווגת כמוחזקת למכירה‬ ‫‪1133363‬‬ ‫‪213,216‬‬ ‫‪363616‬‬ ‫‪3123216‬‬ ‫‪373731‬‬ ‫‪13361‬‬ ‫‪327‬‬ ‫‬‫‪13237‬‬ ‫‪21,642‬‬ ‫‪122,228‬‬ ‫‪2,471‬‬ ‫‪* 7,772‬‬ ‫‪23,621‬‬ ‫‪1,138‬‬ ‫‪* 7,721‬‬ ‫סה"כ התחייבויות בלתי שוטפות‬ ‫‪3333316‬‬ ‫‪* 187,123‬‬ ‫סה"כ התחייבויות‬ ‫‪1663262‬‬ ‫‪* 711,324‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪21‬‬ ‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬ ‫אגרות חוב‬ ‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫התחייבויות בגין הטבות לעובדים‬ ‫פיקדונות מלקוחות‬ ‫נגזרים משובצים‬ ‫התחייבויות מסים נדחים‬ ‫הון‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪22‬‬ ‫הון מניות‬ ‫פרמיה על מניות‬ ‫קרנות תרגום‬ ‫קרן שערוך‬ ‫קרן הון בגין עסקאות הגנה ונכסים זמינים למכירה‬ ‫מניות באוצר‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫‪363116‬‬ ‫‪323121‬‬ ‫(‪)33336‬‬ ‫‪33326‬‬ ‫‪311‬‬ ‫(‪)163373‬‬ ‫‪3163131‬‬ ‫‪24,216‬‬ ‫‪18,183‬‬ ‫(‪* )11,423‬‬ ‫‪1,184‬‬ ‫‪312‬‬ ‫(‪)24,742‬‬ ‫‪* 77,812‬‬ ‫סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה‬ ‫‪213121‬‬ ‫‪* 22,182‬‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪3163121‬‬ ‫‪* 361,428‬‬ ‫סה"כ הון‬ ‫‪3273662‬‬ ‫‪* 412,643‬‬ ‫סה"כ התחייבויות והון‬ ‫‪2163116‬‬ ‫‪* 1,112,472‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫בנימין ליברמן‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‬ ‫תנחום אורן‬ ‫מנכ"ל ודירקטור‬ ‫יגאל ברמן‬ ‫סמנכ"ל כספים‬ ‫תאריך אישור הדוחות כספיים‪ 31 :‬במרס ‪2113‬‬ ‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות רווח והפסד מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3613263‬‬ ‫‪1333611‬‬ ‫‪1,111,474‬‬ ‫‪784,244‬‬ ‫‪1,131,278‬‬ ‫‪732,418‬‬ ‫‪3313173‬‬ ‫‪321,432‬‬ ‫‪244,361‬‬ ‫‪363316‬‬ ‫‪3113336‬‬ ‫‪613131‬‬ ‫(‪)133733‬‬ ‫‪33133‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫‪22,687‬‬ ‫‪122,376‬‬ ‫‪41,373‬‬ ‫‬‫‪4,133‬‬ ‫(‪)2,242‬‬ ‫‪18,416‬‬ ‫‪114,878‬‬ ‫‪88,163‬‬ ‫‬‫‪12,421‬‬ ‫(‪)6,664‬‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫‪233316‬‬ ‫‪83,711‬‬ ‫‪63,226‬‬ ‫הכנסות מימון‬ ‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫‪13613‬‬ ‫(‪)111‬‬ ‫(‪)133133‬‬ ‫‪4,828‬‬ ‫‪4,634‬‬ ‫(‪)27,111‬‬ ‫‪3,221‬‬ ‫(‪)8,127‬‬ ‫(‪)37,166‬‬ ‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫‪14‬‬ ‫(‪)323611‬‬ ‫(‪)17,218‬‬ ‫(‪)41,472‬‬ ‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫‪14‬‬ ‫‪73131‬‬ ‫‪1,827‬‬ ‫‪11,444‬‬ ‫‪613317‬‬ ‫‪68,161‬‬ ‫‪33,233‬‬ ‫(‪)313613‬‬ ‫(‪)12,631‬‬ ‫(‪)17,322‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪133113‬‬ ‫‪22,431‬‬ ‫‪12,411‬‬ ‫רווח מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלי הזכויות ההוניות של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫באור‬ ‫הכנסות‬ ‫עלות ההכנסות‬ ‫‪7‬‬ ‫‪8‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫הוצאות מחקר ופיתוח‬ ‫הוצאות מכירה ושיווק‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫רווח מאובדן שליטה ומימוש חברות מוחזקות‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫‪4‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪(14,)2(6 ,)1(6‬ח)‬ ‫‪12‬‬ ‫‪13‬‬ ‫רווח לפני מסים על הכנסה‬ ‫מסים על הכנסה‬ ‫‪12‬‬ ‫‪313313‬‬ ‫‪333331‬‬ ‫‪11,212‬‬ ‫‪43,422‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪12,611‬‬ ‫‪133113‬‬ ‫‪22,431‬‬ ‫‪12,411‬‬ ‫רווח למניה רגילה בת ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪( .‬בש"ח)‬ ‫רווח בסיסי ומדולל למניה (בש"ח)‬ ‫‪31.13‬‬ ‫‪2.42‬‬ ‫‪1.126‬‬ ‫מספר המניות ששימשו לחישוב‬ ‫‪33713‬‬ ‫‪1,432‬‬ ‫‪1,424‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות על הרווח הכולל מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪133113‬‬ ‫‪* 22,431‬‬ ‫‪* 12,411‬‬ ‫פריטי רווח(הפסד) כולל אחר‪ 3‬נטו ממס שלאחר ההכרה‬ ‫לראשונה הועברו או יועברו לרווח והפסד‪:‬‬ ‫הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילויות חוץ‬ ‫(‪)313161‬‬ ‫(‪* )6,822‬‬ ‫‪* 21,712‬‬ ‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה לרווח והפסד‬ ‫(‪)361‬‬ ‫‪344‬‬ ‫‪233‬‬ ‫החלק האפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירים‬ ‫המשמשים לגידור תזרימי מזומנים‬ ‫‪33311‬‬ ‫‪1,241‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מימוש קרנות בשל מימוש חברות מוחזקות‬ ‫‪116‬‬ ‫(‪)44‬‬ ‫‪626‬‬ ‫שינוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬ ‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬ ‫(‪)667‬‬ ‫(‪)211‬‬ ‫‪-‬‬ ‫חלק הקבוצה ברווח כולל אחר של חברות מוחזקות המטופלות בשיטת‬ ‫שווי מאזני‬ ‫‪327‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מימוש קרנות הון בשל אודן שליטה בחברה מאוחדת‬ ‫‪373363‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫שינוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬ ‫‪11‬‬ ‫‪746‬‬ ‫(‪)211‬‬ ‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬ ‫(‪)367‬‬ ‫(‪)626‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫רווח (הפסד) כולל אחר לשנה‪ 3‬נטו ממס‬ ‫(‪)13321‬‬ ‫(‪)2,422‬‬ ‫‪21,324‬‬ ‫פריטי רווח (הפסד)כולל אחר ‪ 3‬נטו ממס שלא יועברו‬ ‫לעולם לרווח והפסד‪:‬‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‬ ‫‪33371‬‬ ‫(‪* )2,141‬‬ ‫‪* 871‬‬ ‫סה"כ הרווח הכולל לשנה‬ ‫‪673163‬‬ ‫‪* 47,862‬‬ ‫‪*38,136‬‬ ‫סה"כ הרווח הכולל מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫‪373217‬‬ ‫‪* 4,266‬‬ ‫‪* 6,227‬‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪373311‬‬ ‫‪* 38,244‬‬ ‫‪* 31,414‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪673163‬‬ ‫‪* 47,862‬‬ ‫‪* 38,136‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬ ‫‪7‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬ ‫מתייחס לבעלים של החברה‬ ‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪3131‬‬ ‫הון מניות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫פרמיה‬ ‫על מניות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪363116‬‬ ‫‪323121‬‬ ‫הפרשי תרגום‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪* )333731‬‬ ‫קרן בגין נכסים‬ ‫זמינים למכירה‬ ‫ועסקאות הגנה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪133‬‬ ‫קרן שערוך‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מניות באוצר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫זכויות שאינן‬ ‫מקנות שליטה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫הון‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪33326‬‬ ‫(‪)163373‬‬ ‫‪* 333231‬‬ ‫‪* 113321‬‬ ‫‪* 1613612‬‬ ‫‪* 6313661‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪313313‬‬ ‫‪313313‬‬ ‫‪333331‬‬ ‫‪133113‬‬ ‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬ ‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)33313‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)33313‬‬ ‫(‪)333217‬‬ ‫(‪)313161‬‬ ‫מימוש קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה לרווח הפסד‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)11‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)11‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)361‬‬ ‫שנוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪727‬‬ ‫‪727‬‬ ‫‪33313‬‬ ‫‪33371‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪337‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪327‬‬ ‫מימוש קרנות הון בגין מימוש חברות מוחזקות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪133‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪133‬‬ ‫‪363‬‬ ‫‪116‬‬ ‫שנוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬ ‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)166‬‬ ‫(‪)667‬‬ ‫חלק אפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירי גידור‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪366‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪366‬‬ ‫‪716‬‬ ‫‪33311‬‬ ‫מימוש קרנות הון בשל אובדן שליטה בחברה מאוחדת‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪333332‬‬ ‫(‪)631‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪313211‬‬ ‫‪23117‬‬ ‫‪373363‬‬ ‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)16‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)16‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)367‬‬ ‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪13236‬‬ ‫(‪)313‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪63123‬‬ ‫(‪)33133‬‬ ‫(‪)33771‬‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו ממס‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫רווח כולל אחר בגין חברות מוחזקות המטופלות בשווי מאזני‬ ‫‪-‬‬ ‫‪731‬‬ ‫עסקאות עם בעלים‪ 3‬שנזקפו ישירות להון‪:‬‬ ‫תשלומים מבוססי מניות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33173‬‬ ‫‪33173‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)13266‬‬ ‫(‪)13266‬‬ ‫גריעת זכויות שאינן מקנות שליטה בשל איבוד שליטה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)3333376‬‬ ‫(‪)3333376‬‬ ‫שינויים בשעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪121‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫‪163‬‬ ‫‪13621‬‬ ‫‪63166‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪121‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫‪163‬‬ ‫(‪)3363132‬‬ ‫(‪)3313333‬‬ ‫‪3163121‬‬ ‫‪3273662‬‬ ‫דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬ ‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫‪213121‬‬ ‫‪3163131‬‬ ‫(‪)163373‬‬ ‫‪33326‬‬ ‫‪311‬‬ ‫(‪)33336‬‬ ‫‪323121‬‬ ‫‪363116‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬ ‫‪8‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים (המשך)‬ ‫מתייחס לבעלים של החברה‬ ‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫הון מניות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫פרמיה‬ ‫על מניות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪24,216‬‬ ‫‪18,183‬‬ ‫קרן בגין נכסים‬ ‫זמינים למכירה‬ ‫ועסקאות הגנה‬ ‫הפרשי תרגום‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪* )11,322‬‬ ‫(‪)21‬‬ ‫קרן שערוך‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מניות באוצר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫זכויות שאינן‬ ‫מקנות שליטה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫הון *‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪1,184‬‬ ‫(‪)24,742‬‬ ‫‪* 68,221‬‬ ‫‪* 47,111‬‬ ‫‪* 366,111‬‬ ‫‪* 413,111‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪* 11,212‬‬ ‫‪*11,212‬‬ ‫‪* 43,422‬‬ ‫‪* 22,431‬‬ ‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬ ‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪* )1,477‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)1,477‬‬ ‫(‪)2,378‬‬ ‫(‪)6,822‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מימוש קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה לרווח הפסד‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪76‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪76‬‬ ‫‪268‬‬ ‫‪344‬‬ ‫שנוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪162‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪162‬‬ ‫‪281‬‬ ‫‪746‬‬ ‫שנוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬ ‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)42‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)42‬‬ ‫(‪)126‬‬ ‫(‪)211‬‬ ‫חלק אפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירי גידור‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪286‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪286‬‬ ‫‪1,112‬‬ ‫‪1,241‬‬ ‫מימוש קרן הפרשי תרגום בגין פעילות חוץ‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)44‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)44‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)44‬‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪* )672‬‬ ‫(‪* )672‬‬ ‫(‪* )1,468‬‬ ‫(‪* )2,141‬‬ ‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)121‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)178‬‬ ‫(‪)478‬‬ ‫(‪)626‬‬ ‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)1,271‬‬ ‫‪362‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)731‬‬ ‫(‪)1,434‬‬ ‫(‪)2,626‬‬ ‫(‪)7,262‬‬ ‫עסקאות עם בעלים‪ 3‬שנזקפו ישירות להון‪:‬‬ ‫תשלומים מבוססי מניות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2,217‬‬ ‫‪2,217‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)21,171‬‬ ‫(‪)21,171‬‬ ‫מחילת חוב לחברה מאוחדת‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)1,242‬‬ ‫(‪)1,242‬‬ ‫‪1,242‬‬ ‫‪-‬‬ ‫שינויים בשעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)236‬‬ ‫(‪)236‬‬ ‫‪3,226‬‬ ‫‪3,321‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)1,481‬‬ ‫(‪)1,481‬‬ ‫(‪)43,822‬‬ ‫(‪)42,333‬‬ ‫‪24,216‬‬ ‫‪18,183‬‬ ‫(‪* )11,423‬‬ ‫‪312‬‬ ‫‪1,184‬‬ ‫(‪)24,742‬‬ ‫‪* 77,812‬‬ ‫‪* 22,182‬‬ ‫‪* 361,428‬‬ ‫‪* 412,643‬‬ ‫דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬ ‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הבאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬ ‫‪4‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים (המשך)‬ ‫מתייחס לבעלים של החברה‬ ‫קרן בגין נכסים‬ ‫זמינים למכירה‬ ‫ועסקאות הגנה‬ ‫הון מניות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫פרמיה‬ ‫על מניות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הפרשי תרגום‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪24,216‬‬ ‫‪18,183‬‬ ‫(‪* )12,746‬‬ ‫(‪)26‬‬ ‫‪1,184‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪* 4,788‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫שינוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)46‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)46‬‬ ‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה לרווח והפסד‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪181‬‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪* 442‬‬ ‫‪* 442‬‬ ‫‪* 374‬‬ ‫‪* 871‬‬ ‫מיסים נדחים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)16‬‬ ‫(‪)16‬‬ ‫(‪)14‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪626‬‬ ‫‪2,444‬‬ ‫‬‫‪6‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪476‬‬ ‫‪626‬‬ ‫‪2,426‬‬ ‫‬‫‪16,244‬‬ ‫‪626‬‬ ‫‪22,222‬‬ ‫מכירת מניות באוצר‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪271‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪311‬‬ ‫תשלומים מבוססי מניות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1,336‬‬ ‫‪1,336‬‬ ‫דבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)18,876‬‬ ‫(‪)18,876‬‬ ‫שינויים בשיעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪271‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪71‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪341‬‬ ‫(‪)814‬‬ ‫(‪)18,344‬‬ ‫(‪)763‬‬ ‫(‪)18,113‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫‪24,216‬‬ ‫‪18,183‬‬ ‫(‪* )11,322‬‬ ‫(‪)21‬‬ ‫‪1,184‬‬ ‫(‪)24,742‬‬ ‫‪* 68,221‬‬ ‫‪* 47,111‬‬ ‫‪* 366,111‬‬ ‫‪*413,111‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬ ‫רווח (הפסד) לשנה‬ ‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬ ‫מימוש קרן הפרשי תרגום בגין פעילות חוץ‬ ‫קרן שערוך‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מניות באוצר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫זכויות שאינן‬ ‫מקנות שליטה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫הון‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)22,162‬‬ ‫‪* 67,673‬‬ ‫‪* 41,232‬‬ ‫‪*322,446‬‬ ‫‪*342,478‬‬ ‫‪*311‬‬ ‫‪*311‬‬ ‫‪*12,611‬‬ ‫‪*12,411‬‬ ‫‪4,788‬‬ ‫‪12,417‬‬ ‫‪21,712‬‬ ‫(‪)164‬‬ ‫(‪)211‬‬ ‫‪233‬‬ ‫עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון‪:‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הבאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬ ‫‪11‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות תזרים מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪133113‬‬ ‫‪22,431‬‬ ‫‪12,411‬‬ ‫התאמות‪:‬‬ ‫הכנסות והוצאות שאינן כרוכות בתזרימי מזומנים‪:‬‬ ‫חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫פחת והפחתות נכסים קבועים ונכסים בלתי מוחשיים‬ ‫הוצאות מסים על ההכנסה‬ ‫עדכון תמורה בגין מכירת פעילות בחברה מאוחדת‬ ‫רווח ממימוש אופציית מכר בחברה מאוחדת‬ ‫צבירת ניכיון והפחתת פרמיה בגין ניירות ערך זמינים למכירה‪ ,‬נטו‬ ‫שינוי בשווי הוגן של ניירות ערך מוחזקים למסחר‪ ,‬נטו‬ ‫הפסד מירידת ערך מוניטין ורכוש אחר‬ ‫הפסד מירידת ערך השקעה בחברה מוחזקת שטופלה לפי שווי מאזני‬ ‫שינוי בשווי ההוגן של נגזרים פיננסיים‬ ‫עלויות מימון אחרות‪ ,‬נטו‬ ‫רווח הון מאובדן שליטה בחברות מאוחדות‬ ‫הפסד (רווח) הון ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬ ‫רווח הון ממכירת מניות חברה אחרת‬ ‫הפסד ממימוש חברה מוחזקת שטופלה לפי שיטת שווי מאזני‬ ‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברות מאוחדות‬ ‫שחיקת אגרות חוב‪ ,‬הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫ריבית ושחיקת הלוואות‪ ,‬פיקדונות ויתרות חובה לזמן ארוך‬ ‫מימוש קרן הון בגין פעילות חוץ‬ ‫שינוי בהתחייבות בגין מענקים מבוססי מניות‬ ‫(‪)73131‬‬ ‫‪113637‬‬ ‫‪313613‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)123‬‬ ‫(‪)13‬‬ ‫‪33367‬‬ ‫‬‫‪33111‬‬ ‫‪313331‬‬ ‫(‪)133733‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‬‫‪33133‬‬ ‫‪33173‬‬ ‫‪33321‬‬ ‫(‪)33363‬‬ ‫‬‫‪73‬‬ ‫‪13313‬‬ ‫(‪)1,827‬‬ ‫‪21,417‬‬ ‫‪12,631‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)1,416‬‬ ‫(‪)316‬‬ ‫‪1,811‬‬ ‫‬‫(‪)4,834‬‬ ‫‪22,382‬‬ ‫‬‫‪21‬‬ ‫‬‫‪644‬‬ ‫‪2,217‬‬ ‫‪444‬‬ ‫(‪)712‬‬ ‫(‪)44‬‬ ‫‪78‬‬ ‫‪82,264‬‬ ‫(‪)11,444‬‬ ‫‪44,316‬‬ ‫‪17,322‬‬ ‫‪311‬‬ ‫(‪)3,223‬‬ ‫(‪)1,141‬‬ ‫‪1,442‬‬ ‫‪11,226‬‬ ‫‪1,463‬‬ ‫‪7,227‬‬ ‫‪14,817‬‬ ‫‬‫(‪)1,428‬‬ ‫(‪)232‬‬ ‫‬‫‪1,336‬‬ ‫‪4,677‬‬ ‫(‪)77‬‬ ‫‪626‬‬ ‫(‪)12‬‬ ‫‪47,148‬‬ ‫שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות‪:‬‬ ‫שינוי בלקוחות‬ ‫שינוי ביתרות חובה לזמן ארוך‬ ‫שינוי בחייבים ויתרות חובה‬ ‫שינוי במלאי‬ ‫שינוי בספקים ונותני שירותים‬ ‫שינוי בזכאים ויתרות זכות‬ ‫שינוי בהכנסות מראש לזמן ארוך‬ ‫שינוי בהפרשות והטבות לעובדים‬ ‫שינוי בפיקדונות מלקוחות‬ ‫‪363117‬‬ ‫‪333‬‬ ‫(‪)366‬‬ ‫‪13136‬‬ ‫(‪)667‬‬ ‫(‪)13312‬‬ ‫‪66‬‬ ‫‪33263‬‬ ‫‪33233‬‬ ‫‪333316‬‬ ‫(‪)16,271‬‬ ‫(‪)1,474‬‬ ‫(‪)11,633‬‬ ‫‪3,642‬‬ ‫(‪)7,161‬‬ ‫(‪)4,481‬‬ ‫‪128‬‬ ‫‪1,646‬‬ ‫‪1,317‬‬ ‫(‪)38,634‬‬ ‫‪21,138‬‬ ‫‪476‬‬ ‫(‪)2,347‬‬ ‫(‪)4,622‬‬ ‫(‪)11,746‬‬ ‫‪1,444‬‬ ‫‬‫‪862‬‬ ‫‪2,433‬‬ ‫‪2,463‬‬ ‫מס הכנסה ששולם‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)313127‬‬ ‫(‪)8,672‬‬ ‫(‪)4,614‬‬ ‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת‬ ‫‪633177‬‬ ‫‪41,341‬‬ ‫‪116,313‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה‬ ‫ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬ ‫‪11‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫דוחות תזרים מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר (המשך)‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬ ‫השקעה ברכוש קבוע‬ ‫תמורה ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬ ‫השקעה בנדל"ן להשקעה‬ ‫השקעה בהוצאות נדחות‬ ‫רכישת נכסים והתחייבויות‬ ‫תקבולים מפירעון הלוואות לאחרים‬ ‫השקעה בניירות ערך זמינים למכירה‬ ‫השקעה בחברה מוחזקת המטופלת כנכס פיננסי זמין למכירה‬ ‫תמורה ממכירת ניירות ערך מוחזקים למסחר‪ ,‬נטו‬ ‫השקעה ברכוש אחר‬ ‫אובדן שליטה בחברות מאוחדות‬ ‫תקבולים בגין מכירת פעילות בחברה מאוחדת‬ ‫צירוף עסקים ורכישת חברות מאוחדות‬ ‫דיבידנד מחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬ ‫השקעה לראשונה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬ ‫עליה במזומנים מוגבלים לזמן ארוך בחברה מאוחדת‬ ‫תמורה ממימוש ניירות ערך זמינים למכירה‬ ‫השקעה נוספת בחברה המטופלת בשיטת השווי המאזני‬ ‫פירעון תמורות נידחות בגין רכישת חברות מוחזקות‬ ‫ריביות ודיבידנדים שהתקבלו‬ ‫מתן הלוואות לחברות מוחזקות המטופלות בשיטת השווי המאזני‬ ‫פירעון הלוואות שניתנו לחברות כלולות ואחרות‬ ‫ירידה (עליה) בפיקדונות בנקאיים לזמן קצר‪ ,‬נטו‬ ‫תמורה ממימוש חברות מוחזקות שטופלו לפי שיטת שווי מאזני‬ ‫(‪)333111‬‬ ‫‪133‬‬ ‫(‪)317‬‬ ‫‬‫‬‫‪311‬‬ ‫(‪)63677‬‬ ‫(‪)333711‬‬ ‫‪31‬‬ ‫(‪)63116‬‬ ‫(‪)133266‬‬ ‫‪61‬‬ ‫(‪)33367‬‬ ‫‪23316‬‬ ‫(‪)376‬‬ ‫(‪)113763‬‬ ‫‪13611‬‬ ‫‬‫(‪)33131‬‬ ‫‪263‬‬ ‫(‪)333311‬‬ ‫‬‫‪333172‬‬ ‫‪313337‬‬ ‫(‪)36,711‬‬ ‫‪242‬‬ ‫(‪)281‬‬ ‫(‪)62‬‬ ‫(‪)2,412‬‬ ‫‬‫(‪)18,826‬‬ ‫(‪)61,421‬‬ ‫‪2,167‬‬ ‫(‪)1,224‬‬ ‫(‪)47‬‬ ‫‬‫‪363‬‬ ‫(‪)24,184‬‬ ‫‪7,761‬‬ ‫(‪)6,421‬‬ ‫‬‫‪141‬‬ ‫(‪)4,247‬‬ ‫‪73‬‬ ‫(‪)4,111‬‬ ‫‬‫‪34,111‬‬ ‫(‪)221‬‬ ‫‬‫‪2,741‬‬ ‫(‪)12,644‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫‪26,448‬‬ ‫‪2,282‬‬ ‫‪67,742‬‬ ‫(‪)6,421‬‬ ‫‬‫‪111‬‬ ‫‬‫‪13,421‬‬ ‫‬‫‬‫‪44,114‬‬ ‫(‪)1,374‬‬ ‫‬‫‪3,234‬‬ ‫‬‫‪44‬‬ ‫(‪)21,114‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה‬ ‫(‪)713113‬‬ ‫(‪)2,242‬‬ ‫(‪)17,467‬‬ ‫תזרימי מזומנים לפעילות מימון‬ ‫חכירה ממונית לזמן ארוך‬ ‫תשלום בגין אופציית מכר לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬ ‫ריבית ששולמה‬ ‫תשלום לנאמן עבור פירעון אגרות חוב‬ ‫תמורה ממכירת מניות חברה מאוחדת על ידי החברה‬ ‫פירעון אגרות חוב‬ ‫פירעון הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫קבלת הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫השקעה נוספת בחברות מאוחדות‬ ‫הנפקת אגרות חוב בחברה מאוחדת‬ ‫תמורה ממכירת מניות באוצר‬ ‫דיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות מאוחדות‬ ‫אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים ואחרים‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)61‬‬ ‫(‪)33677‬‬ ‫(‪)333736‬‬ ‫(‪)33337‬‬ ‫‪63166‬‬ ‫(‪)73712‬‬ ‫(‪)613371‬‬ ‫‪373613‬‬ ‫‬‫‪313172‬‬ ‫‬‫(‪)73633‬‬ ‫(‪)373671‬‬ ‫(‪)22‬‬ ‫‬‫(‪)24,474‬‬ ‫(‪)12,111‬‬ ‫‪441‬‬ ‫(‪)21,614‬‬ ‫(‪)27,242‬‬ ‫‪34,217‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫(‪)47,211‬‬ ‫(‪)11,236‬‬ ‫‬‫(‪)2,118‬‬ ‫(‪)22,122‬‬ ‫‬‫‪421‬‬ ‫(‪)21,142‬‬ ‫(‪)32,228‬‬ ‫‪14,611‬‬ ‫(‪)34‬‬ ‫‬‫‪311‬‬ ‫(‪)16,771‬‬ ‫(‪)864‬‬ ‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון‬ ‫(‪)63111‬‬ ‫(‪)113,116‬‬ ‫(‪)83,184‬‬ ‫עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬ ‫(‪)123311‬‬ ‫(‪)17,468‬‬ ‫‪2,162‬‬ ‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה‬ ‫‪3173731‬‬ ‫‪128,686‬‬ ‫‪114,187‬‬ ‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים שנכללה בסעיף נכסים מוחזקים למכירה‬ ‫(‪)331‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫השפעת תנודות בשער החליפין של יתרות מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫(‪)63667‬‬ ‫(‪)743‬‬ ‫‪4,437‬‬ ‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה‬ ‫‪663166‬‬ ‫‪114,422‬‬ ‫‪128,686‬‬ ‫‪12‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬ ‫באור ‪ - 3‬כללי‬ ‫א‪.‬‬ ‫הישות המדווחת‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן ‪" -‬החברה") הינה חברה תושבת ישראל‪ ,‬אשר התאגדה בישראל וכתובתה‬ ‫הרשמית היא שדרות אבא אבן ‪ ,16‬הרצליה‪ .‬הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬כוללים‬ ‫את אלה של החברה ושל החברות הבנות שלה (להלן יחד ‪" -‬הקבוצה")‪ ,‬וכן את זכויות הקבוצה בחברות כלולות‬ ‫ובעסקאות משותפות‪ .‬הקבוצה עוסקת בארבעה תחומים עיקריים (ראה באור ‪ 2‬לעניין מגזרי פעילות עסקית)‪ .‬ניירות‬ ‫הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב‪.‬‬ ‫בהתאם לדוחות הכספיים הנפרדים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬לחברה גרעון בהון החוזר בסך כ‪ 2.6 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬אין בהון החוזר השלילי כאמור בכדי להצביע על בעיית נזילות בחברה ואין חשש סביר שהחברה‬ ‫לא תעמוד בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות בשנתיים הקרובות‪ ,‬בהתחשב במקורות האשראי האפשריים של החברה‬ ‫ובתזרים המזומנים הצפוי מתקבולים מחברות מאוחדות וממימוש נכסים אחרים‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הגדרות‬ ‫בדוחות כספיים אלה ‪-‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫החברה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הקבוצה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל והחברות המאוחדות שלה‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫חברות מאוחדות‪/‬חברות בנות ‪ -‬חברות שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות‬ ‫החברה‪.‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫חברות מוחזקות ‪ -‬חברות מאוחדות וחברות שהשקעת החברה בהן כלולה‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬בדוחות‬ ‫הכספיים על בסיס השווי המאזני‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫רפק ‪ -‬החברה המאוחדת רפק תקשורת ותשתיות בערבון מוגבל‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ - .‬החברה המאוחדת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בערבון מוגבל‪.‬‬ ‫(‪)7‬‬ ‫צד קשור ‪ -‬כמשמעותו בתקן חשבונאות בינלאומי ‪ )2114( 24‬בדבר צדדים קשורים‪.‬‬ ‫(‪)8‬‬ ‫בעלי עניין ‪ -‬כמשמעותם בפסקה (‪ )1‬להגדרת "בעל עניין" בתאגיד בסעיף ‪ 1‬לחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח ‪.1468 -‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫מדד ‪ -‬מדד המחירים לצרכן כפי שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה‪.‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים‬ ‫א‪.‬‬ ‫הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים‬ ‫הדוחות הכספיים המאוחדים הוכנו על ידי הקבוצה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (להלן ‪ .)"IFRS" -‬הקבוצה‬ ‫אימצה לראשונה את כללי ה‪ IFRS-‬בשנת ‪ ,2118‬כאשר מועד המעבר ל‪ IFRS-‬הינו ‪ 1‬בינואר ‪( 2117‬להלן‪" :‬מועד‬ ‫המעבר")‪ .‬דוחות כספיים אלו נערכו גם בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע‪.2111-‬‬ ‫הדוחות המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום ‪ 31‬במרס ‪.2114‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫מטבע פעילות ומטבע הצגה‬ ‫הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בש"ח‪ ,‬שהינו מטבע הפעילות של החברה‪ ,‬ומעוגלים לאלף הקרוב‪ ,‬אלא אם צוין‬ ‫אחרת‪.‬‬ ‫השקל הינו המטבע שמייצג את הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת הקבוצה‪ ,‬למעט חברה כלולה‪ ,‬אשר מטבע‬ ‫הפעילות שלה הינו הדולר של ארה"ב וחברות מאוחדות מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי שמטבעות הפעילות שלהם שונים מהשקל‪.‬‬ ‫ראה ביאור ‪( 2‬ח) בדבר התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה בגין תיקון טעות שנעשה בחברה מאוחדת בעקבות‬ ‫בחינה מחודשת של מטבעות הפעילות בחברות מוחזקות בחו"ל‪.‬‬ ‫‪13‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫בסיס המדידה‬ ‫הדוחות הוכנו על בסיס העלות ההיסטורית למעט הנכסים והתחייבויות הבאים‪ :‬מכשירים פיננסיים‪ ,‬לרבות נגזרים‬ ‫ואחרים‪ ,‬הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד; מלאי הנמדד כנמוך מבין עלותו או שווי מימושו נטו; מסים נדחים;‬ ‫הטבות לעובדים; נכסים שאינם שוטפים וקבוצות מימוש המוחזקים למכירה; הפרשות; התחייבויות בגין תשלום‬ ‫מבוסס מניות אשר יסולק במזומן; השקעות בחברות כלולות המטופלות בשיטת השווי המאזני ומכשירים פיננסיים‬ ‫המסווגים כזמינים למכירה‪.‬‬ ‫ערכם של נכסים לא כספיים ופריטי הון על בסיס העלות ההיסטורית‪ ,‬הותאם לשינויים במדד המחירים לצרכן עד ליום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬היות ועד למועד זה נחשבה כלכלת ישראל ככלכלה היפראינפלציונית‪.‬‬ ‫למידע נוסף בדבר אופן המדידה של נכסים והתחייבויות אלה – ראה גם ביאור ‪ 3‬בדבר עקרי המדיניות החשבונאית‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫תקופת המחזור התפעולי‬ ‫המחזור התפעולי של פעילויות הקבוצה הינו שנה‪ .‬עקב כך כוללים הרכוש השוטף וההתחייבויות השוטפות פריטים‬ ‫המיועדים והצפויים להתממש בתוך שנה‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫מתכונת ניתוח ההוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד‬ ‫מתכונת הניתוח של הוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד הינה לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין הפעילות של‬ ‫ההוצאה‪ .‬מידע נוסף בדבר מהות ההוצאה נכלל‪ ,‬ככל שרלבנטי‪ ,‬בביאורים לדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫שימוש באומדנים ושיקול דעת‬ ‫בעריכת הדוחות הכספיים בהתאם ל‪ ,IFRS -‬נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות‪ ,‬אומדנים והנחות‬ ‫אשר משפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות‪ ,‬הכנסות והוצאות‪ .‬יובהר‬ ‫שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה‪.‬‬ ‫בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של הקבוצה‪ ,‬נדרשה הנהלת החברה להניח‬ ‫הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית‪ .‬בשיקול דעתה בקביעת האומדנים‪ ,‬מתבססת הנהלת‬ ‫החברה על ניסיון העבר‪ ,‬עובדות שונות‪ ,‬גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן‪.‬‬ ‫האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף‪ .‬שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו‬ ‫האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת‪.‬‬ ‫מידע בדבר הנחות שהניחה הקבוצה לגבי העתיד וגורמים עיקריים אחרים לחוסר ודאות בקשר לאומדנים שקיים סיכון‬ ‫משמעותי שתוצאתם תהייה תיאום מהותי לערכים בספרים של נכסים והתחייבויות במהלך השנה הכספית הבאה נכלל‬ ‫בביאורים הבאים‪:‬‬ ‫אומדן‬ ‫הנחות עיקריות‬ ‫השלכות אפשריות‬ ‫הפנייה‬ ‫ושיעור צמיחת ‪EBITDA‬‬ ‫הכרה בהפסד‬ ‫מירידת ערך‬ ‫למידע נוסף ראה ביאור ‪,17‬‬ ‫בדבר נכסים בלתי‬ ‫מוחשיים ‪.‬‬ ‫הכרה בהפסד‬ ‫מירידת ערך‬ ‫למידע נוסף‬ ‫ראה ביאור ‪ ,17‬בדבר‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫סכום בר השבה של יחידה מניבת שיעור ההיוון לפני מס‬ ‫מזומנים שכוללת מוניטין‬ ‫מתוקצב‬ ‫קביעת הסכומים המיועדים להיוון ההנהלה אומדת את תזרימי‬ ‫המזומנים הצפויים לנבוע‬ ‫הוצאות פיתוח כנכס בלתי מוחשי‬ ‫מהנכס עבורו מבוצע‬ ‫הפיתוח ותקופת ההטבות‬ ‫הצפויה לפיה גם מופחת‬ ‫הנכס בקצב המכירות או‬ ‫לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬כגבוה‬ ‫מביניהם‬ ‫‪14‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ו‪.‬‬ ‫שימוש באומדנים ושיקול דעת (המשך)‬ ‫אומדן‬ ‫הנחות עיקריות‬ ‫הכרה בנכס מס נדחה בגין הפסדים ההנהלה מעריכה האם צפוי‬ ‫שיהיו בעתיד הנראה לעין‬ ‫לצרכי מס‬ ‫רווחים חייבים במס‬ ‫שכנגדם ניתן יהיה לנצל‬ ‫הפסדים ובהתאם מכירה‬ ‫(או לא מכירה) בנכס מס‬ ‫נדחה‪.‬‬ ‫הערכת סיכויי התחייבויות תלויות‬ ‫ההנהלה מעריכה האם יותר‬ ‫סביר מאשר לא כי יצאו‬ ‫משאבים כלכליים בגין‬ ‫תביעות משפטיות שהוגשו‬ ‫כנגד החברה וחברות‬ ‫מוחזקות שלה‪ ,‬בין השאר‪,‬‬ ‫בהסתמך על חוות דעת‬ ‫יועציהן המשפטיים‪.‬‬ ‫מדידת ערך נוכחי של התחייבויות במסגרת חישוב הערך‬ ‫בגין אופציית ‪ put‬לזכויות שאינן הנוכחי של התשלום הצפוי‬ ‫בגין אופציית ‪ ,put‬מניחה‬ ‫מקנות שליטה‬ ‫ההנהלה הנחות כגון שיעור‬ ‫ההיוון ותזרים המזומנים‬ ‫הצפוי המשמשים את מודל‬ ‫ההערכה‪.‬‬ ‫השלכות אפשריות‬ ‫הפנייה‬ ‫רישום הוצאות‬ ‫והכנסות מסים‬ ‫למידע נוסף ראה ביאור ‪,12‬‬ ‫בדבר מסים על הכנסה ‪.‬‬ ‫רווח או הפסד‬ ‫בגין הפרשה‬ ‫לתביעות‬ ‫למידע נוסף ראה ביאור ‪34‬‬ ‫בדבר התחייבויות תלויות‬ ‫הכרה ברווח או‬ ‫הפסד בגין עדכון‬ ‫ההפרשה‬ ‫למידע נוסף‬ ‫ראה ביאור ‪ ,31‬בדבר‬ ‫מוחשיים זכאים אחרים‬ ‫קביעת שווי הוגן‬ ‫לצורך הכנת דוחות הכספיים‪ ,‬נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות מסוימים‪ .‬מידע נוסף‬ ‫אודות ההנחות ששימשו בקביעת שווי הוגן נכלל בביאורים הבאים‪:‬‬ ‫ביאור ‪ ,14‬בדבר חברות בנות‪ ,‬לעניין שווי הוגן של נכסים והתחייבויות שנרכשו בצירוף עסקים‪.‬‬ ‫ביאור ‪ ,18‬בדבר נדל"ן להשקעה;‬ ‫ביאור ‪ ,17‬בדבר נכסים בלתי מוחשיים;‬ ‫ביאור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים;‬ ‫בקביעת השווי ההוגן של נכס או התחייבות‪ ,‬משתמשת הקבוצה בנתונים נצפים מהשוק ככל שניתן‪ .‬מדידות שווי הוגן‬ ‫מחולקות לשלוש רמות במדרג השווי ההוגן בהתבסס על הנתונים ששימשו בהערכה‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫רמה ‪ :1‬מחירים מצוטטים (לא מתואמים) בשוק פעיל לנכסים או התחייבויות זהים‪.‬‬ ‫רמה ‪ :2‬נתונים נצפים מהשוק‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬שאינם כלולים ברמה ‪ 1‬לעיל‪.‬‬ ‫רמה ‪ :3‬נתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים‪.‬‬ ‫‪12‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫שינויים במדיניות החשבונאית‬ ‫החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2113‬מיישמת הקבוצה את התקנים והתיקונים המתוארים להלן ‪ ,‬ואשר הינם בעלי השפעה על‬ ‫הדוחות הכספיים של הקבוצה‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫תיקון ל‪ 3IAS 1-‬הצגת דוחות כספיים בדבר הצגת פריטי רווח כולל אחר – התיקון שינה את אופן ההצגה של‬ ‫פריטי רווח כולל אחר בדוחות הכספיים‪ ,‬כך שפריטי רווח כולל אחר שלאחר ההכרה לראשונה במסגרת הרווח‬ ‫הכולל יועברו לרווח והפסד‪ ,‬מוצגים בנפרד מפריטי רווח כולל אחר שלעולם לא יועברו לרווח והפסד‪ .‬התיקון‬ ‫יושם בדרך של יישום למפרע‪ ,‬כך שהדוח על הרווח הכולל בתקופות ההשוואה הוצג מחדש בהתאם לתיקון‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ 3IFRS 11‬הסדרים משותפים‪ IAS 28 (2011) 3‬השקעות בחברות כלולות‬ ‫בהתאם לתקן עסקאות משותפות‪ ,‬אשר הינן כל ההסדרים המשותפים אשר מאוגדים כישות נפרדת ואשר‬ ‫לצדדים בעלי השליטה המשותפת ישנן זכויות בנכסים נטו של ההסדר המשותף‪ ,‬יטופלו לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫בלבד (בוטלה האפשרות ליישם את שיטת האיחוד היחסי)‪ .‬התקן יושם למפרע (למעט הקלות מסוימות בהוראות‬ ‫המעבר)‪.‬‬ ‫בהתאם ל‪ ,IFRS 11 -‬הקבוצה סיווגה את השקעותיה בהסדר משותף כעסקה משותפת לפי הזכויות שלה בנכסים‬ ‫והמחויבויות שלה להתחייבויות ההסדר‪ .‬הקבוצה ממשיכה ליישם את מודל השווי המאזני בהשקעה זו ולכן‬ ‫ליישום התקן לא הייתה השפעה על סך נכסי הקבוצה‪ ,‬התחייבויותיה והרווח הכולל שלה‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ 3IFRS 12‬גילוי של זכויות בישויות אחרות‬ ‫התקן מכיל דרישות גילוי מקיפות ביחס לזכויות בחברות בנות‪ ,‬בהסדרים משותפים‪ ,‬בהשקעות בחברות כלולות‬ ‫ובישויות מובנות (‪ )Structured entities‬שאינן מאוחדות‪ .‬התקן יושם למפרע (למעט הקלות מסוימות בהוראות‬ ‫המעבר)‪.‬‬ ‫דרישות התקן שולבו בדוחות כספיים אלה במסגרת ביאור ‪ ,14‬בדבר חברות מוחזקות‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫תיקון ל‪ 3IAS 36 -‬ירידת ערך נכסים‪ :‬גילויים בדבר סכום בר השבה של נכסים לא פיננסי‬ ‫תיקון מכיל דרישות גילוי חדשות עבור מצבים בהם מוכרת ירידת ערך והסכום בר ההשבה נקבע כשווי הוגן‬ ‫בניכוי עלויות מכירה‪ .‬כמו כן‪ ,‬התיקון מבטל את הדרישה לתת גילוי לסכום בר ההשבה של יחידות מניבות‬ ‫מזומנים משמעותיות‪ ,‬גם אם לא הוכרה לגביהן ירידת ערך‪.‬‬ ‫ככלל‪ ,‬התיקון ייושם בדרך של יישום למפרע‪ .‬עם זאת‪ ,‬מאחר והקבוצה בחרה ליישם את התיקון ביישום מוקדם‪,‬‬ ‫לא נדרשים גילויים לפני שנת היישום לראשונה של ‪ .IFRS 13‬מועד התחילה המנדטורי של התיקון הינו‬ ‫לתקופות שנתיות‬ ‫המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪.2114‬‬ ‫‪‬‬ ‫תיקון ל‪ 3IAS 19 -‬הטבות עובד‬ ‫השינויים העיקריים במסגרת התיקון הינם בכך שרווחים והפסדים אקטואריים נזקפו מיידית דרך הרווח הכולל‬ ‫האחר‪ ,‬ישירות לעודפים ולא לפי "שיטת הרצועה"‪ .‬בנוסף‪ ,‬הריבית אשר הוכרה ברווח והפסד חושבה על יתרת‬ ‫ההתחייבות (נכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬לפי שיעור ההיוון המשמש לחישוב ההתחייבות‪ .‬כמו כן עלויות בגין‬ ‫שירותי עבר מוכרים מיידית ללא קשר למועד הבשלת ההטבות‪ .‬התיקון יושם בדרך של יישום למפרע למעט‬ ‫הקלה בקשר להיוון עלויות לנכסים‪ .‬בהתאם להקלה לא נדרש לתאם את הערך בספרים של נכסים שמחוץ‬ ‫לתחולת ‪ IAS 19‬בגין שינויים בגין הטבות עובד שנכללו בערך הספרים לפני מועד היישום לראשונה‪ .‬בעקבות‬ ‫יישום התיקון זקפה הקבוצה את הרווחים וההפסדים ממדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת ישירות‬ ‫לעודפים‪ ,‬במקום ישום שיטת הרצועה‪ ,‬ולפיכך הציגה מחדש את מספרי ההשוואה‪.‬‬ ‫‪16‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫להלן עיקרי ההשפעה של התיקון על הדוחות הכספיים של הקבוצה‪:‬‬ ‫(‪ )3‬השפעה על הדוח על המצב הכספי‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫נכס בגין הטבות לעובדים‬ ‫נכסי מסים נדחים‬ ‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬ ‫‪124,888‬‬ ‫‪2,424‬‬ ‫‪3,624‬‬ ‫‪216,222‬‬ ‫‪61‬‬ ‫(‪)2,423‬‬ ‫‪176‬‬ ‫(‪)2,217‬‬ ‫‪124,448‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪3,812‬‬ ‫‪214,312‬‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫‪1,122,248‬‬ ‫(‪)2,217‬‬ ‫‪1,123,381‬‬ ‫הטבות לעובדים‬ ‫התחייבויות מסים נדחים‬ ‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫סה"כ התחייבויות‬ ‫‪2,812‬‬ ‫‪8,284‬‬ ‫‪182,441‬‬ ‫‪646,147‬‬ ‫‪4,471‬‬ ‫(‪)817‬‬ ‫‪4,123‬‬ ‫‪4,123‬‬ ‫‪7,772‬‬ ‫‪7,772‬‬ ‫‪187,144‬‬ ‫‪711,321‬‬ ‫הון‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪368,134‬‬ ‫(‪)3,788‬‬ ‫‪364,221‬‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫סה"כ הון המיוחס לבעלים‬ ‫‪81,112‬‬ ‫‪61,362‬‬ ‫(‪)2,282‬‬ ‫(‪)2,282‬‬ ‫‪77,231‬‬ ‫‪28,781‬‬ ‫סה"כ הון‬ ‫‪424,411‬‬ ‫(‪)6,371‬‬ ‫‪423,131‬‬ ‫סה"כ התחייבויות והון‬ ‫‪1,122,248‬‬ ‫(‪)2,217‬‬ ‫‪1,123,381‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫השפעה על ההון‬ ‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪71,164‬‬ ‫‪324,382‬‬ ‫(‪)2,123‬‬ ‫(‪)2,424‬‬ ‫‪68,111‬‬ ‫‪326,423‬‬ ‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪64,214‬‬ ‫‪372,324‬‬ ‫(‪)1,624‬‬ ‫(‪)2,222‬‬ ‫‪67,282‬‬ ‫‪371,177‬‬ ‫‪17‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫השפעה על ההון (המשך)‬ ‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪64,214‬‬ ‫‪372,324‬‬ ‫(‪)1,624‬‬ ‫(‪)2,222‬‬ ‫‪67,282‬‬ ‫‪371,177‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫עלות המכירות ומתן השירותים‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫הוצאות מסים על ההכנסה‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪788,671‬‬ ‫‪41,416‬‬ ‫‪84,374‬‬ ‫‪12,271‬‬ ‫‪26,424‬‬ ‫‪121‬‬ ‫(‪)21‬‬ ‫(‪)131‬‬ ‫‪112‬‬ ‫(‪)243‬‬ ‫‪788,822‬‬ ‫‪41,386‬‬ ‫‪84,248‬‬ ‫‪12,682‬‬ ‫‪26,216‬‬ ‫רווח מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪12,384‬‬ ‫‪44,172‬‬ ‫(‪)228‬‬ ‫(‪)12‬‬ ‫‪12,126‬‬ ‫‪44,161‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪26,424‬‬ ‫(‪)243‬‬ ‫‪26,216‬‬ ‫רווח למניה‬ ‫רווח בסיסי למניה (בש"ח)‬ ‫רווח מדולל למניה (בש"ח)‬ ‫‪6.41‬‬ ‫‪6.21‬‬ ‫(‪)1.12‬‬ ‫(‪)1.12‬‬ ‫‪6.24‬‬ ‫‪6.18‬‬ ‫‪18‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫עלות המכירות ומתן השירותים‬ ‫רווח תפעולי‬ ‫הוצאות מסים על ההכנסה‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪734,424‬‬ ‫‪64,247‬‬ ‫‪17,418‬‬ ‫‪12,144‬‬ ‫‪182‬‬ ‫(‪)182‬‬ ‫‪21‬‬ ‫(‪)232‬‬ ‫‪732,114‬‬ ‫‪64,162‬‬ ‫‪17,428‬‬ ‫‪11,824‬‬ ‫רווח מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫(‪)1,126‬‬ ‫‪13,121‬‬ ‫(‪)47‬‬ ‫(‪)188‬‬ ‫(‪)1,173‬‬ ‫‪12,432‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪12,144‬‬ ‫(‪)232‬‬ ‫‪11,824‬‬ ‫רווח למניה‬ ‫רווח בסיסי למניה (בש"ח)‬ ‫רווח מדולל למניה (בש"ח)‬ ‫(‪)1.23‬‬ ‫(‪)1.23‬‬ ‫(‪)1.12‬‬ ‫(‪)1.12‬‬ ‫(‪)1.22‬‬ ‫(‪)1.22‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫פריטי רווח כולל‬ ‫‪26,424‬‬ ‫(‪)243‬‬ ‫‪26,216‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה‬ ‫מוגדרת‪ ,‬נטו ממס‬ ‫סה"כ רווח כולל אחר לתקופה שלא‬ ‫יועבר לרווח והפסד‪ ,‬נטו ממס‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)2,221‬‬ ‫(‪)2,221‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)2,221‬‬ ‫(‪)2,221‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪21,832‬‬ ‫(‪)2,444‬‬ ‫‪48,341‬‬ ‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪11,273‬‬ ‫‪34,262‬‬ ‫(‪)428‬‬ ‫(‪)1,236‬‬ ‫‪11,312‬‬ ‫‪38,126‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪21,832‬‬ ‫(‪)2,444‬‬ ‫‪48,341‬‬ ‫‪14‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫כפי שדווח‬ ‫בעבר‬ ‫השפעת היישום‬ ‫למפרע‬ ‫לאחר יישום‬ ‫למפרע‬ ‫פריטי רווח כולל‬ ‫‪12,144‬‬ ‫(‪)232‬‬ ‫‪11,824‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה‬ ‫מוגדרת‪ ,‬נטו ממס‬ ‫סה"כ רווח כולל אחר לתקופה שלא‬ ‫יועבר לרווח והפסד‪ ,‬נטו ממס‬ ‫‪-‬‬ ‫‪841‬‬ ‫‪841‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪841‬‬ ‫‪841‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪36,413‬‬ ‫‪616‬‬ ‫‪37,114‬‬ ‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪2,112‬‬ ‫‪31,241‬‬ ‫‪424‬‬ ‫‪177‬‬ ‫‪2,241‬‬ ‫‪31,468‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪36,413‬‬ ‫‪616‬‬ ‫‪37,114‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫השפעה על הדוח על תזרימי המזומנים‬ ‫ליישום התיקון לא הייתה השפעה על סך תזרימי המזומנים נטו מפעילות שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה ופעילות מימון‪.‬‬ ‫ח‪.‬‬ ‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‬ ‫במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2113‬ערכה חברה מאוחדת בחינה מחדש למטבעות הפעילות של פעילויות החוץ‬ ‫שלה לפי תקן חשבונאות בינלאומי מספר ‪ 21‬והגיעה למסקנה כי מטבעות הפעילות של הפעילות העיקרית‬ ‫בטורקיה‪ ,‬הפעילות בהודו והפעילות ברומניה הינם‪ :‬הלירה הטורקית‪ ,‬הרופי ההודי והליי הרומני‪ .‬בנוסף‪ ,‬במהלך‬ ‫הרבעון הרביעי של שנת ‪ ,2113‬מצאה חברה מאוחדת כי הוצאות פחת בגין רכיבים מסוימים במבנה שבבעלותה‬ ‫לא הופחתו כראוי בשנים ‪ 2114‬עד ‪.2112‬‬ ‫החברה המאוחדת בחנה את ההתאמה הנ"ל והגיעה למסקנה על פי המבחנים הרלבנטיים כי התאמה זו הינה‬ ‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪.‬‬ ‫הקבוצה בחנה את מהותיות הטעויות שנתגלו בדוחותיה הכספיים ביחס לתקופות הדיווח הרלוונטיות וביחס‬ ‫לפרמטרים לתום שנת ‪ 2113‬והגיעה למסקנה‪ ,‬לאחר בחינת הפרמטרים הכמותיים והאיכותיים‪ ,‬כי למרות‬ ‫החריגה הקלה ביחס למבחן המאזני (הון המיוחס לבעלים) בהתייחס לשנים ‪ 2111‬ו‪ 2112 -‬בלבד‪ ,‬לאור ניתוח‬ ‫הפרמטרים האיכותיים‪ ,‬אין בטעות האמורה בכדי להשפיע על אופן קבלת ההחלטות הכלכליות ו‪/‬או ניתוח‬ ‫הדוחות הכספיים האמורים על ידי המשתמשים בדוחות הכספיים המאוחדים‪ .‬על כן‪ ,‬לא מדובר בטעות מהותית‬ ‫המצריכה פרסום מחדש של דוחות כספיים מאוחדים של הקבוצה לשנים ‪.2111-2112‬‬ ‫‪21‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ח‪.‬‬ ‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬ ‫השפעת תיקון הטעויות האמורות הינה כדלקמן‪:‬‬ ‫(‪ )3‬השפעה על הדוח על המצב הכספי‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫מלאי‬ ‫רכוש קבוע‬ ‫נדל"ן להשקעה‬ ‫נכסי מסים נדחים‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫‪42,611‬‬ ‫‪244,264‬‬ ‫‪47,112‬‬ ‫‪3,812‬‬ ‫‪124,448‬‬ ‫(‪)244‬‬ ‫(‪)1,746‬‬ ‫(‪)1,221‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫(‪)3,733‬‬ ‫‪42,312‬‬ ‫‪242,468‬‬ ‫‪42,221‬‬ ‫‪3,772‬‬ ‫‪126,212‬‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫‪1,123,381‬‬ ‫(‪)7,414‬‬ ‫‪1,112,472‬‬ ‫התחייבויות מסים נדחים‬ ‫‪7,772‬‬ ‫(‪)21‬‬ ‫‪7,721‬‬ ‫סה"כ התחייבויות‬ ‫‪711,321‬‬ ‫(‪)21‬‬ ‫‪711,324‬‬ ‫הון‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪364,221‬‬ ‫(‪)3,743‬‬ ‫‪361,428‬‬ ‫קרן הון בגין הפרשי תרגום‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫סה"כ הון המיוחס לבעלים‬ ‫(‪)8,143‬‬ ‫‪77,231‬‬ ‫‪28,781‬‬ ‫(‪)3,881‬‬ ‫‪282‬‬ ‫(‪)3,242‬‬ ‫(‪)11,423‬‬ ‫‪77,812‬‬ ‫‪22,182‬‬ ‫סה"כ הון‬ ‫‪423,131‬‬ ‫(‪)7,388‬‬ ‫‪412,643‬‬ ‫סה"כ התחייבויות והון‬ ‫‪1,123,381‬‬ ‫(‪)7,414‬‬ ‫‪1,112,472‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫השפעה על ההון‬ ‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫קרן הון בגין הפרשי תרגום‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫(‪)12,712‬‬ ‫‪68,111‬‬ ‫‪326,423‬‬ ‫(‪)3,144‬‬ ‫(‪)438‬‬ ‫(‪)4,217‬‬ ‫(‪)12,746‬‬ ‫‪67,673‬‬ ‫‪322,446‬‬ ‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף ז'‬ ‫לביאור זה‬ ‫‪21‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ח‪ .‬התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫השפעה על ההון (המשך)‬ ‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫קרן הון בגין הפרשי תרגום‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫(‪)6,271‬‬ ‫‪67,282‬‬ ‫‪371,177‬‬ ‫(‪)3,782‬‬ ‫‪436‬‬ ‫(‪)4,166‬‬ ‫(‪)11,322‬‬ ‫‪68,221‬‬ ‫‪366,111‬‬ ‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫עלות המכירות ומתן השירותים‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫הוצאות מסים‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪732,114‬‬ ‫‪88,164‬‬ ‫‪12,418‬‬ ‫‪41,788‬‬ ‫‪17,428‬‬ ‫‪11,824‬‬ ‫‪814‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫‪3‬‬ ‫(‪)4,722‬‬ ‫(‪)136‬‬ ‫‪4,122‬‬ ‫‪732,418‬‬ ‫‪88,163‬‬ ‫‪12,421‬‬ ‫‪37,166‬‬ ‫‪17,322‬‬ ‫‪12,411‬‬ ‫רווח מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫(‪)1,173‬‬ ‫‪12,432‬‬ ‫‪1,374‬‬ ‫‪2,678‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪12,611‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪11,824‬‬ ‫‪4,122‬‬ ‫‪12,411‬‬ ‫רווח למניה‬ ‫רווח בסיסי ומדולל למניה (בש"ח)‬ ‫(‪)1.22‬‬ ‫‪1.716‬‬ ‫‪1.126‬‬ ‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף ז'‬ ‫לביאור זה‪.‬‬ ‫‪22‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ח‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬ ‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫פריטי רווח כולל‬ ‫רווח לשנה‬ ‫הפרשי תרגום בגין פעילויות חוץ‬ ‫‪11,824‬‬ ‫‪23,631‬‬ ‫‪4,122‬‬ ‫(‪)2,422‬‬ ‫‪12,411‬‬ ‫‪21,712‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪37,114‬‬ ‫‪1,127‬‬ ‫‪38,136‬‬ ‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪2,241‬‬ ‫‪31,468‬‬ ‫‪686‬‬ ‫‪441‬‬ ‫‪6,227‬‬ ‫‪31,414‬‬ ‫סה"כ הפסד כולל לשנה‬ ‫‪37,114‬‬ ‫‪1,127‬‬ ‫‪38,136‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫עלות המכירות ומתן השירותים‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫הוצאות מסים‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪788,822‬‬ ‫‪41,386‬‬ ‫‪2,173‬‬ ‫‪26,644‬‬ ‫‪12,682‬‬ ‫‪26,216‬‬ ‫‪722‬‬ ‫(‪)13‬‬ ‫‪172‬‬ ‫‪311‬‬ ‫(‪)22‬‬ ‫(‪)786‬‬ ‫‪784,244‬‬ ‫‪41,373‬‬ ‫‪2,242‬‬ ‫‪27,111‬‬ ‫‪12,631‬‬ ‫‪22,431‬‬ ‫רווח מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪12,126‬‬ ‫‪44,161‬‬ ‫(‪)621‬‬ ‫(‪)132‬‬ ‫‪11,212‬‬ ‫‪43,422‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪26,216‬‬ ‫(‪)786‬‬ ‫‪22,431‬‬ ‫רווח למניה‬ ‫רווח בסיסי למניה (בש"ח)‬ ‫רווח מדולל למניה (בש"ח)‬ ‫‪6.24‬‬ ‫‪6.18‬‬ ‫(‪)1.34‬‬ ‫(‪)1.13‬‬ ‫‪2.42‬‬ ‫‪2.42‬‬ ‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף ז'‬ ‫‪23‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫לביאור זה‪.‬‬ ‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬ ‫ח‪.‬‬ ‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫לפני התאמה לא‬ ‫מהותית (*)‬ ‫השפעת התאמת‬ ‫מספרי ההשוואה‬ ‫כמדווח בדוחות‬ ‫כספיים אלה‬ ‫פריטי רווח כולל‬ ‫רווח לשנה‬ ‫הפרשי תרגום בגין פעילויות חוץ‬ ‫‪26,216‬‬ ‫(‪)7,162‬‬ ‫(‪)786‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪22,431‬‬ ‫(‪)6,822‬‬ ‫סה"כ רווח כולל לשנה‬ ‫‪48,341‬‬ ‫(‪)476‬‬ ‫‪47,862‬‬ ‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלים של החברה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫‪11,312‬‬ ‫‪38,126‬‬ ‫(‪)744‬‬ ‫‪273‬‬ ‫‪4,266‬‬ ‫‪38,244‬‬ ‫סה"כ הפסד כולל לשנה‬ ‫‪48,341‬‬ ‫(‪)476‬‬ ‫‪47,862‬‬ ‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף‬ ‫ז' לביאור זה‪.‬‬ ‫‪24‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית‬ ‫כללי המדיניות החשבונאית המפורטת להלן יושמה בעקביות לכל התקופות המוצגות בדוחות מאוחדים אלה על ידי ישויות‬ ‫הקבוצה‪ ,‬למעט האמור בבאור ‪ 2‬ז'‪ ,‬בנוגע לשינויים במדיניות החשבונאית‪.‬‬ ‫בסיס האיחוד‬ ‫א‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫צירופי עסקים‬ ‫הקבוצה מיישמת לגבי כל צירופי העסקים את שיטת הרכישה )‪.(Acquisition method‬‬ ‫מועד הרכישה הינו המועד בו הרוכשת משיגה שליטה על הנרכשת‪ .‬שליטה מתקיימת כאשר הקבוצה חשופה או בעלת זכויות‬ ‫לתשואות משתנות ממעורבותה בנרכשת ויש לה את היכולת להשפיע על תשואות אלה באמצעות כוח ההשפעה שלה‬ ‫בנרכשת‪ .‬בבחינת שליטה נלקחות בחשבון זכויות ממשיות המוחזקות על ידי הקבוצה ועל ידי אחרים‪.‬‬ ‫הקבוצה מכירה במוניטין למועד הרכישה לפי השווי ההוגן של התמורה שהועברה לרבות סכומים שהוכרו בגין זכויות‬ ‫כלשהן שאינן מקנות שליטה בנרכשת וכן השווי ההוגן למועד הרכישה של זכות הונית בנרכשת שהוחזקה קודם לכן על ידי‬ ‫הרוכשת‪ ,‬בניכוי הסכום נטו שיוחס ברכישה לנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות שניטלו‪.‬‬ ‫הרוכשת מכירה במועד הרכישה בהתחייבות תלויה שניטלה בצירוף עסקים אם קיימת מחויבות בהווה שנובעת מאירועי‬ ‫העבר ושוויה ההוגן ניתן למדידה באופן מהימן‪.‬‬ ‫במידה והקבוצה מבצעת רכישה במחיר הזדמנותי (כזאת הכוללת מוניטין שלילי)‪ ,‬היא מכירה ברווח שנוצר כתוצאה מכך בדוח‬ ‫רווח והפסד במועד הרכישה‪.‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬מוניטין אינו מעודכן בגין ניצול הפסדים מועברים לצרכי מס שהיו קיימים במועד צירוף העסקים‪.‬‬ ‫התמורה שהועברה כוללת את השווי ההוגן של הנכסים שהועברו לבעלים הקודמים של הנרכשת‪ ,‬התחייבויות שהתהוו‬ ‫לרוכש מול הבעלים הקודמים של הנרכשת וזכויות הוניות שהונפקו על ידי הקבוצה‪ .‬בצירוף עסקים שהושג בשלבים‪,‬‬ ‫ההפרש בין השווי ההוגן למועד הרכישה של הזכויות ההוניות בנרכשת שהוחזקו קודם לכן על ידי הקבוצה לבין הערך‬ ‫הפנקסני לאותו מועד נזקף לדוח רווח והפסד במסגרת סעיף הכנסות או הוצאות אחרות‪ .‬כמו כן‪ ,‬התמורה שהועברה כוללת‬ ‫את השווי ההוגן של תמורה מותנית‪ .‬לאחר מועד הרכישה‪ ,‬הקבוצה מכירה בשינויים בשווי ההוגן של התמורה המותנית‬ ‫המסווגת כהתחייבות פיננסית בדוח רווח והפסד‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫חברות בנות‬ ‫חברות בנות הינן ישויות הנשלטות על ידי הקבוצה‪ .‬הדוחות הכספיים של חברות בנות נכללים בדוחות הכספיים המאוחדים‬ ‫מיום השגת השליטה ועד ליום הפסקת השליטה‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה הן ההון העצמי בחברה בת שאינו ניתן לייחוס‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬לחברה האם וכוללות‬ ‫בתוכן‪ ,‬מרכיבים נוספים כגון‪ :‬תשלום מבוסס מניות שיסולק במכשירים הוניים של חברות בנות ואופציות למניות של‬ ‫חברות בנות‪.‬‬ ‫מדידת זכויות שאינן מקנות שליטה במועד צירוף העסקים‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬שהינן מכשירים המקנים זכות בעלות בהווה והמעניקים למחזיק בהן חלק בנכסים נטו במקרה‬ ‫של פירוק (לדוגמה‪ :‬מניות רגילות)‪ ,‬נמדדות במועד צירוף העסקים בשווי הוגן או לפי חלקן היחסי בנכסים והתחייבויות‬ ‫המזוהים של הנרכשת‪ ,‬על בסיס כל עסקה בנפרד‪ .‬בחירה במדיניות חשבונאית זו אינה מותרת עבור מכשירים אחרים‬ ‫העומדים בהגדרה של זכויות שאינן מקנות שליטה (לדוגמה‪ :‬אופציות למניות רגילות)‪ .‬מכשירים אלו ימדדו בשווי הוגן או‬ ‫לפי הוראות תקני ‪ IFRS‬רלוונטיים אחרים‪.‬‬ ‫הקצאת הרווח הכולל בין בעלי המניות‬ ‫רווח או הפסד וכל רכיב של רווח כולל אחר מיוחסים לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה‪ .‬סך הכל רווח כולל‬ ‫מיוחס לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה גם אם כתוצאה מכך יתרת הזכויות שאינן מקנות שליטה תהיה‬ ‫שלילית‪.‬‬ ‫עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬תוך שימור שליטה‬ ‫עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה תוך שימור שליטה‪ ,‬מטופלות כעסקאות הוניות‪ .‬כל הפרש בין התמורה ששולמה או‬ ‫התקבלה לשינוי בזכויות שאינן מקנות שליטה נזקף לחלק הבעלים של החברה ישירות בהון לעודפים‪.‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬בעת שינויים בשיעור ההחזקה בחברה בת‪ ,‬תוך שימור שליטה‪ ,‬החברה מייחסת מחדש את הסכומים המצטברים‬ ‫שהוכרו ברווח כולל אחר בין הבעלים של החברה לבין הזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬ ‫‪22‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫(‪ )1‬זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫א‪ .‬בסיס האיחוד (המשך)‬ ‫הנפקת אופציית מכר (‪ )put‬לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫אופציית מכר שהונפקה על ידי הקבוצה לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה המסולקת במזומן או במכשיר פיננסי אחר‬ ‫מוכרת כהתחייבות בגובה הערך הנוכחי של תוספת המימוש‪ .‬בתקופות עוקבות שינויים בערך של ההתחייבות בגין‬ ‫אופציות מכר שהונפקו החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2111‬מוכרים בדוח רווח והפסד‪ ,‬לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬ ‫שינויים בהתחייבויות בגין אופציית מכר שהונפקה על ידי הקבוצה לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה לפני יום ‪ 1‬בינואר‬ ‫‪ ,2111‬ממשיכים להיזקף למוניטין ולא מוכרים בדוח רווח והפסד‪.‬‬ ‫חלק הקבוצה ברווחי חברה בת כולל את חלקם של בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬להם הנפיקה הקבוצה אופציית‬ ‫מכר‪ ,‬גם במקרים שלזכויות שאינן מקנות שליטה קיימת גישה לתשואות הנובעות מהזכויות בחברה המוחזקת‪.‬‬ ‫דיבידנדים שמחולקים לזכויות שאינן מקנות לשיטה בחברה בת‪ ,‬המחזיקות באופציית מכר‪ ,‬מוכרים בהון‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫אובדן שליטה‬ ‫בעת אובדן שליטה‪ ,‬הקבוצה גורעת את הנכסים ואת ההתחייבויות של החברה הבת‪ ,‬זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה‬ ‫ורכיבים אחרים של הון המיוחסים לחברה הבת‪ .‬אם הקבוצה נותרת עם השקעה כלשהי בחברה הבת לשעבר אזי יתרת‬ ‫ההשקעה נמדדת לפי שוויה ההוגן במועד אובדן השליטה‪ .‬ההפרש בין התמורה ושוויה ההוגן של יתרת ההשקעה לבין‬ ‫היתרות שנגרעו מוכר ברווח והפסד בסעיף הכנסות או הוצאות אחרות‪ .‬החל מאותו מועד‪ ,‬ההשקעה הנותרת מטופלת לפי‬ ‫שיטת השווי המאזני או כנכס פיננסי זמין למכירה‪ ,‬בהתאם למידת ההשפעה של הקבוצה בחברה המתייחסת‪.‬‬ ‫הסכומים שהוכרו בהון דרך רווח כולל אחר בהתייחס לאותה חברה בת מסווגים מחדש לרווח או הפסד או לעודפים‪,‬‬ ‫באותו אופן שהיה נדרש אילו החברה הבת היתה מממשת בעצמה את הנכסים או ההתחייבויות המתייחסים‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫השקעה בחברות כלולות ובעסקאות משותפות‬ ‫חברות כלולות הינן ישויות בהן יש לקבוצה השפעה מהותית על המדיניות הכספית והתפעולית‪ ,‬אך לא הושגה בהן שליטה‪.‬‬ ‫השקעות בחברות כלולות ובעסקאות משותפות מטופלות בהתאם לשיטת השווי המאזני ומוכרות לראשונה לפי עלותן‪.‬‬ ‫ההשקעה כוללת מוניטין שחושב במועד הרכישה ומוצגת בניכוי הפסדים מצטברים מירידת ערך‪ .‬הדוחות הכספיים‬ ‫המאוחדים כוללים את חלקה של הקבוצה בהכנסות ובהוצאות ברווח או בהפסד וברווח כולל אחר של חברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪ ,‬לאחר תיאומים הנדרשים כדי להתאים את המדיניות החשבונאית לזו של הקבוצה‬ ‫מהיום בו מתקיימת ההשפעה המהותית ועד ליום שבו לא מתקיימת עוד ההשפעה המהותית‪ .‬כאשר חלקה של הקבוצה‬ ‫בהפסדים עולה על ערך הזכויות של הקבוצה בחברה המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני‪ ,‬הערך בספרים של אותן‬ ‫זכויות (כולל כל השקעה לזמן ארוך) מופחת לאפס והקבוצה אינה מכירה בהפסדים נוספים‪ ,‬אלא אם לקבוצה יש‬ ‫מחויבות לתמיכה בחברה המוחזקת או אם שילמה הקבוצה סכומים בעבורה‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫עסקאות שבוטלו באיחוד‬ ‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות שטרם מומשו‪ ,‬הנובעות מעסקאות בין חברתיות‪ ,‬בוטלו במסגרת הכנת הדוחות‬ ‫הכספיים המאוחדים‪ .‬רווחים שטרם מומשו הנובעים מעסקאות עם חברות כלולות ועם עסקאות משותפות‪ ,‬בוטלו כנגד‬ ‫ההשקעה לפי זכויות הקבוצה בהשקעות אלו‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫שינוי בשיעור החזקה בחברות המטופלות בשיטת השווי המאזני תוך שימור השפעה מהותית או שליטה‬ ‫משותפת‬ ‫בעת עלייה בשיעור החזקה בחברה המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני תוך שימור ההשפעה המהותית או‬ ‫שהשליטה המשותפת‪ ,‬הקבוצה מיישמת את שיטת הרכישה רק בגין אחוזי ההחזקה הנוספים בעוד שההחזקה הקודמת‬ ‫נותרת ללא שינוי‪.‬‬ ‫בעת ירידה בשיעור החזקה בחברה המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני תוך שימור ההשפעה המהותית או השליטה‬ ‫המשותפת‪ ,‬הקבוצה גורעת חלק יחסי מהשקעתה ומכירה ברווח או הפסד מהמכירה‪ ,‬במסגרת סעיף הכנסות או הוצאות‬ ‫אחרות בדוח רווח והפסד‪ .‬עלות הזכויות שנמכרו לצורך חישוב הרווח או ההפסד מהמכירה נקבעת לפי ממוצע משוקלל‪.‬‬ ‫‪26‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫(‪)3‬‬ ‫עסקאות במטבע חוץ‬ ‫עסקאות במטבע חוץ מתורגמות למטבעות הפעילות הרלוונטים של חברות הקבוצה לפי שער החליפין שבתוקף בתאריכי‬ ‫העסקאות‪ .‬נכסים והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ במועד הדיווח‪ ,‬מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער‬ ‫החליפין שבתוקף לאותו יום‪ .‬הפרשי שער בגין הפריטים הכספיים הינו ההפרש שבין העלות המופחתת במטבע הפעילות‬ ‫לתחילת השנה‪,‬כשהוא מתואם לריבית האפקטיבית ולתשלומים במשך השנה‪,‬לבין העלות מופחתת במטבע חוץ מתורגמת‬ ‫לפי שער החליפין לסוף השנה‪ .‬נכסים והתחייבויות לא כספיים הנקובים במטבעות חוץ והנמדדים לפי שווי הוגן‪,‬‬ ‫מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער החליפין שבתוקף ביום בו נקבע השווי ההוגן‪ .‬פריטים לא כספיים הנקובים במטבע‬ ‫חוץ ונמדדים לפי עלות היסטורית‪ ,‬מתורגמים לפי שער החליפין שבתוקף למועד העסקה‪ .‬הפרשי שער הנובעים מתרגום‬ ‫למטבע הפעילות מוכרים בדרך כלל ברווח והפסד‪ ,‬פרט להפרשים אשר מוכרים ברווח כולל אחר‪ ,‬הנובעים מתרגום של‬ ‫מכשירים פיננסיים הוניים המסווגים כזמינים למכירה (למעט במקרה של ירידת ערך ואז הפרשי התרגום שהוכרו ברווח‬ ‫כולל אחר מסווגים מחדש לרווח והפסד) ונגזרים המשמשים בגידורי תזרים מזומנים‪ ,‬בגין החלק האפקטיבי בגידור‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫פעילות חוץ‬ ‫הנכסים וההתחייבויות של פעילויות חוץ‪ ,‬כולל מוניטין והתאמות לשווי הוגן שנוצרו ברכישה‪ ,‬תורגמו לש"ח לפי שערי‬ ‫החליפין שבתוקף למועד הדיווח‪ .‬ההכנסות וההוצאות של פעילויות החוץ‪ ,‬תורגמו לש"ח לפי שערי החליפין שבתוקף‬ ‫במועדי העסקאות‪.‬‬ ‫הפרשי השער בגין התרגום נזקפים לרווח כולל אחר‪ ,‬ומוצגים בהון בקרן תרגום של פעילויות חוץ‪.‬‬ ‫כאשר פעילות חוץ הינה חברה בת שאינה בבעלות מלאה של הקבוצה‪ ,‬החלק היחסי של הפרשי השער בגין פעילות החוץ‬ ‫מוקצה לזכויות שאינן מקנות שליטה‪ .‬דוחותיה הכספיים של פעילות חוץ שאינה מוחזקת במישרין‪ ,‬מתורגמים לש"ח לפי‬ ‫שיטת האיחוד בשלבים‪ ,‬לפיה הדוחות הכספיים של פעילות החוץ מתורגמים תחילה למטבע הפעילות של חברת האם‬ ‫הישירה ולאחר מכן מתורגמים למטבע הפעילות של החברה האם הסופית‪ .‬לפיכך‪ ,‬בעת מימוש פעילות החוץ שאינה‬ ‫מוחזקת במישרין‪ ,‬הקבוצה מסווגת מחדש לרווח והפסד את הסכום המצטבר בקרן התרגום בגובה הסכום שהיה נוצר לו‬ ‫פעילות החוץ הייתה מתורגמת ישירות לש"ח‪.‬‬ ‫בעת מימוש של פעילות חוץ המביא לאובדן שליטה‪ ,‬השפעה מהותית או שליטה משותפת‪ ,‬הסכום המצטבר בקרן התרגום‬ ‫שנובע מפעילות החוץ מסווג מחדש לרווח הפסד כחלק מהרווח או ההפסד מהמימוש‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬בעת שינויים בשיעור ההחזקה של הקבוצה בחברה בת הכוללת פעילות חוץ‪ ,‬תוך שימור השליטה בחברה הבת‪ ,‬חלק‬ ‫יחסי של הסכום המצטבר של הפרשי השער שהוכרו ברווח הכולל האחר מיוחס מחדש לזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬ ‫כאשר הקבוצה מממשת חלק מהשקעה שהינה חברה כלולה או עסקה משותפת הכוללת פעילות חוץ‪ ,‬תוך שימור השפעה‬ ‫מהותית או שליטה משותפת‪ ,‬החלק היחסי של הסכום המצטבר של הפרשי השער מסווג מחדש לרווח והפסד‪.‬‬ ‫ככלל‪ ,‬הפרשי שער בגין הלוואות שנתקבלו או הועמדו לפעילויות חוץ‪ ,‬לרבות פעילויות חוץ שהינן חברות בנות‪ ,‬מוכרים‬ ‫ברווח והפסד בדוחות המאוחדים‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מכשירים פיננסיים‬ ‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬ ‫הכרה לראשונה בנכסים פיננסים‬ ‫הקבוצה מכירה לראשונה בהלוואות וחייבים ובפקדונות במועד היווצרותם‪ .‬יתר הנכסים הפיננסיים הנרכשים בדרך‬ ‫הרגילה (‪ ,)regular way purchase‬מוכרים לראשונה במועד קשירת העסקה (‪ )trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים‬ ‫החוזיים של המכשיר‪ ,‬משמע המועד בו התחייבה הקבוצה לקנות או למכור את הנכס‪ .‬נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬ ‫כוללים השקעות במניות ובמכשירי חוב‪ ,‬לקוחות וחייבים אחרים‪ ,‬מזומנים ושווי מזומנים‪.‬‬ ‫גריעת נכסים פיננסיים‬ ‫נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות החוזיות של הקבוצה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי פוקעות‪ ,‬או‬ ‫כאשר הקבוצה מעבירה את הזכויות לקבל את תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי בעסקה בה כל הסיכונים‬ ‫וההטבות מהבעלות על הנכס הפיננסי עוברים למעשה‪.‬‬ ‫כל זכות בנכסים פיננסיים שהועברו אשר נוצרה או נשמרה על ידי הקבוצה מוכרת בנפרד כנכס או התחייבות‪.‬‬ ‫מכירות נכסים פיננסים הנעשות בדרך הרגילה (‪ ,)regular way sale‬מוכרות במועד קשירת העסקה (‪ ,)trade date‬משמע‪,‬‬ ‫במועד בו התחייבה הקבוצה למכור את הנכס‪.‬‬ ‫‪27‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים (המשך)‬ ‫הקבוצה מסווגת נכסים פיננסיים בקבוצות כדלקמן‪:‬‬ ‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬ ‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים אשר יועדו כנכסים פיננסיים זמינים למכירה או‬ ‫אשר לא סווגו לאף אחת מהקטגוריות האחרות‪.‬‬ ‫השקעות הקבוצה במניות ובמכשירי חוב מסוימים‪ ,‬מסווגות כנכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ .‬במועד ההכרה הראשונית‬ ‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוכרים בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬בתקופות עוקבות‬ ‫נמדדות השקעות אלה בשווי הוגן‪ ,‬כאשר השינויים בהן‪ ,‬פרט לרווחים או הפסדים משינויים בשער החליפין בפריטים‬ ‫כספיים המסווגים כזמינים למכירה ולצבירת הריבית האפקטיבית‪ ,‬נזקפים ישירות לרווח כולל אחר‪ ,‬ומוצגים בקרן הון‬ ‫בגין נכסים פיננסיים המסווגים כזמינים למכירה‪ .‬כאשר ההשקעה נגרעת‪ ,‬הרווחים או ההפסדים שנצברו בקרן הון בגין‬ ‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה מועברים לרווח והפסד‪.‬‬ ‫נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‬ ‫נכס פיננסי מסווג כנמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬אם הוא מסווג כמוחזק למסחר‪ ,‬בעת ההכרה לראשונה‪ .‬עלויות‬ ‫העסקה הניתנות לייחוס בעת ההכרה לראשונה‪ ,‬נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬נכסים פיננסיים אלה נמדדים בשווי‬ ‫הוגן והשינויים בהם נזקפים לרווח והפסד‪ .‬נכסים פיננסיים המסווגים כמוחזקים למסחר כוללים ניירות ערך המוחזקים‬ ‫בכדי לתמוך בצרכי הנזילות לטווח הקצר של הקבוצה‪.‬‬ ‫הלוואות וחייבים‬ ‫הלוואות וחייבים הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים בעלי תשלומים קבועים או הניתנים לקביעה שאינם נסחרים בשוק‬ ‫פעיל‪ .‬נכסים אלו מוכרים לראשונה בשווי הוגן בתוספת עלויות עסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪ ,‬הלוואות‬ ‫וחייבים נמדדים בעלות מופחתת ובניכוי הפרשות מירידת ערך‪ .‬הלוואות וחייבים כוללים בעיקר מזומנים ושווי מזומנים‪,‬‬ ‫לקוחות וחייבים אחרים‪ .‬מזומנים כוללים יתרות מזומנים הניתנים לשימוש מיידי ופיקדונות לפי דרישה‪ .‬שווי מזומנים‬ ‫כוללים השקעות לזמן קצר אשר משך הזמן ממועד ההפקדה המקורי ועד למועד הפדיון הינו עד ‪ 3‬חודשים‪ ,‬ברמת נזילות‬ ‫גבוהה אשר ניתנות להמרה בנקל לסכומים ידועים של מזומנים ואשר חשופות לסיכון בלתי משמעותי של שינויים בשווי‪.‬‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬ ‫(‪)3‬‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים כוללות‪ :‬משיכות יתר‪ ,‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‪,‬‬ ‫התחייבות בגין חכירה מימונית‪ ,‬ספקים וזכאים אחרים‪.‬‬ ‫הכרה לראשונה בהתחייבויות פיננסיות‬ ‫הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם‪ .‬יתר ההתחייבויות הפיננסיות מוכרות לראשונה‬ ‫במועד קשירת העסקה )‪ (trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר‪.‬‬ ‫התחייבויות פיננסיות מוכרות לראשונה בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪,‬‬ ‫התחייבויות פיננסיות נמדדות בעלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬ ‫גריעת התחייבויות פיננסיות‬ ‫התחייבויות פיננסיות נגרעות כאשר מחויבות הקבוצה‪ ,‬כמפורט בהסכם‪ ,‬פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה‪.‬‬ ‫מכשירים פיננסיים נגזרים‪ 3‬לרבות חשבונאות גידור‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הקבוצה מחזיקה מכשירים פיננסיים נגזרים לצרכי גידור סיכוני מטבע חוץ וכן נגזרים משובצים שהופרדו‪.‬‬ ‫נגזרים משובצים מופרדים מהחוזה המארח ומטופלים בנפרד אם‪( :‬א) אין קשר הדוק בין המאפיינים הכלכליים‬ ‫והסיכונים של החוזה המארח ושל הנגזר המשובץ‪( ,‬ב) מכשיר נפרד בעל אותם תנאים כשל הנגזר המשובץ היה עומד‬ ‫בהגדרת נגזר ו‪( -‬ג) המכשיר המשולב אינו נמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪.‬‬ ‫השינויים בשווי ההוגן של נגזרים משובצים שהופרדו נזקפים מיידית לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬ ‫‪28‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫מכשירים פיננסיים נגזרים‪ 3‬לרבות חשבונאות גידור (המשך)‬ ‫לגבי גידור תזרים מזומנים‪ ,‬עסקה חזויה המהווה פריט מגודר צריכה להיות צפויה ברמה גבוהה ולגרום לחשיפה לשינויים‬ ‫בתזרימי מזומנים שעשויים בסופו של דבר להשפיע על רווח והפסד‪.‬‬ ‫גידור כלכלי‬ ‫חשבונאות גידור אינה מיושמת לגבי מכשירים נגזרים המשמשים לגידור כלכלי של נכסים והתחייבויות פיננסיים הנקובים‬ ‫במטבע חוץ‪ .‬השינויים בשווי ההוגן של נגזרים אלה נזקפים לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫נכסים והתחייבויות צמודי מדד שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‬ ‫ערכם של נכסים והתחייבויות פיננסיים צמודי מדד‪ ,‬שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‪ ,‬משוערך בכל תקופה בהתאם לשיעור‬ ‫עליית‪/‬ירידת המדד בפועל‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הון מניות‬ ‫(א)‬ ‫מניות רגילות‬ ‫עלויות תוספתיות המתייחסות ישירות להנפקת מניות רגילות‪ ,‬מוצגות כהפחתה מההון‪.‬‬ ‫(ב)‬ ‫מניות באוצר‬ ‫כאשר הון מניות שהוכר בהון נרכש מחדש על ידי הקבוצה‪ ,‬סכום התמורה ששולם‪ ,‬הכולל עלויות ישירות בניכוי השפעת‬ ‫המס‪ ,‬מנוכה מההון‪ .‬המניות שנרכשו מחדש מסווגות כמניות באוצר‪ .‬כאשר מניות באוצר נמכרות או מונפקות מחדש‪,‬‬ ‫סכום התמורה שהתקבלה מוכר כגידול בהון והעודף שנובע מהעסקה נזקף ליתרת העודפים‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫רכוש קבוע‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הכרה ומדידה‬ ‫פריטי רכוש קבוע נמדדים לפי העלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מצטברים מירידת ערך‪.‬‬ ‫העלות כוללת יציאות הניתנות לייחוס במישרין לרכישת הנכס‪ ,‬וכן כל עלות נוספת שניתן לייחס במישרין להבאת הנכס‬ ‫למיקום ולמצב הדרושים לכך שהוא יוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪ .‬עלות תוכנה שנרכשה‪ ,‬המהווה חלק בלתי נפרד‬ ‫מתפעול הציוד הקשור‪ ,‬מוכרת כחלק מעלות ציוד זה‪.‬‬ ‫כאשר לחלקי רכוש קבוע משמעותיים (לרבות עלויות של בדיקות תקופתיות משמעותיות) יש אורך חיים שונה‪ ,‬הם‬ ‫מטופלים כפריטים נפרדים (רכיבים משמעותיים) של הרכוש הקבוע‪.‬‬ ‫רווח או הפסד מגריעת פריט רכוש קבוע נקבעים לפי השוואת התמורה מגריעת הנכס לערכו בספרים‪ ,‬ומוכרים נטו בסעיף‬ ‫הכנסות אחרות או הוצאות אחרות‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בדוח רווח והפסד‪.‬‬ ‫חלקי חילוף‪ ,‬ציוד עזר וציוד גיבוי מסווגים כרכוש קבוע כאשר הם עומדים בהגדרת רכוש קבוע בהתאם ל‪ ,IAS 16-‬אחרת‬ ‫הם מסווגים כמלאי‪.‬‬ ‫‪24‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫ד‪.‬‬ ‫רכוש קבוע (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫עלויות עוקבות‬ ‫עלות החלפת חלק מפריט רכוש קבוע ועלויות עוקבות אחרות מוכרות כחלק מהערך בספרים של רכוש קבוע אם צפוי כי‬ ‫ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בהן תזרום אל הקבוצה ואם עלותו ניתנת למדידה באופן מהימן‪ .‬הערך בספרים של‬ ‫חלק מפריט קבוע שהוחלף נגרע‪ .‬עלויות תחזוקה שוטפות של פריטי רכוש קבוע נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫פחת‬ ‫פחת הוא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת הוא העלות של‬ ‫הנכס‪ ,‬או סכום אחר המחליף את העלות‪ ,‬בניכוי ערך השייר של הנכס‪ .‬נכס מופחת כאשר הוא זמין לשימוש‪ ,‬דהיינו כאשר‬ ‫הוא הגיע למיקום ולמצב הדרושים על מנת שהוא יוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬ ‫פחת נזקף לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של כל חלק מפריטי הרכוש הקבוע‪,‬‬ ‫מאחר ושיטה זו משקפת את תבנית הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה הטובה‬ ‫ביותר‪.‬‬ ‫נכסים חכורים בחכירות מימוניות ‪,‬לרבות קרקעות‪ ,‬מופחתים על פני התקופה הקצרה מבין תקופת החכירה ואורך החיים‬ ‫השימושיים של הנכסים‪ ,‬אלא אם צפוי שהקבוצה תקבל בעלות על הנכס בתום תקופת החכירה‪.‬קרקעות בבעלות אינן‬ ‫מופחתות‪.‬‬ ‫אומדן אורך החיים השימושי לתקופה השוטפת ולתקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬ ‫מבנים (*)‬ ‫מכונות וציוד‬ ‫רהוט וציוד‬ ‫שיפורים במושכר (**)‬ ‫כלי רכב‬ ‫קרקעות בחכירה מימונית‬ ‫‪%‬‬ ‫‪4,11‬‬ ‫‪11-21‬‬ ‫‪6-33‬‬ ‫‪11-22‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪1-2‬‬ ‫(בעיקר ‪)4‬‬ ‫(בעיקר ‪)21‬‬ ‫(בעיקר ‪)21‬‬ ‫(בעיקר ‪)11‬‬ ‫* מערכות מסוימות המותקנות במבנים (בעיקר מערכות חשמל ומיזוג אויר) מופחתות בשיעור שנתי של ‪.11%‬‬ ‫** שיפורים במושכר מופחתים לאורך תקופת השכירות‪ ,‬שאינה עולה על אורך חייו הכלכלי של הנכס‪.‬‬ ‫האומדנים בדבר שיטת הפחת‪ ,‬אורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף שנה ומותאמים בעת‬ ‫הצורך‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מוניטין‬ ‫מוניטין שנוצר כתוצאה מרכישה של חברות בנות ‪ ,‬מוצג במסגרת נכסים בלתי מוחשיים‪ .‬בתקופות עוקבות מוניטין נמדד‬ ‫לפי עלות בניכוי הפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬ ‫הקבוצה מבצעת אחת לשנה‪ ,‬ביום ‪ 31‬בדצמבר או באופן תכוף יותר אם קיימים סימנים לירידת ערך‪ ,‬הערכה של סכום בר‬ ‫השבה של המוניטין‪ .‬בדבר הפחתות מוניטין שבוצעו בגין השקעה בחברות בנות ראה באור ‪.17‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‪ ,‬שנרכשו על ידי הקבוצה‪ ,‬בעלי אורך חיים מוגדר‪ ,‬נמדדים לפי עלות בניכוי הפחתות‬ ‫והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬ ‫‪31‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫ה‪.‬‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫מחקר ופיתוח‬ ‫יציאות הקשורות בפעילויות מחקר המבוצעות במטרה לרכוש ידע והבנה מדעיים או טכניים חדשים‪ ,‬נזקפות לרווח והפסד‬ ‫עם התהוותן‪ .‬פעילויות פיתוח קשורות בתכנית לייצור מוצרים או תהליכים חדשים או לשיפור משמעותי של מוצרים או‬ ‫תהליכים קיימים‪ .‬יציאות בגין פעילויות פיתוח מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק אם‪ :‬ניתן למדוד באופן מהימן את‬ ‫עלויות הפיתוח; המוצר או התהליך ישימים מבחינה טכנית ומסחרית; צפויה הטבה כלכלית עתידית מהמוצר ולקבוצה‬ ‫כוונה ומקורות מספיקים על מנת להשלים את הפיתוח ולהשתמש בנכס או למכרו‪ .‬העלויות שהוכרו כנכס בלתי מוחשי‬ ‫בגין פעילות הפיתוח כוללות את עלות החומרים‪ ,‬שכר עבודה ישיר‪ ,‬הוצאות תקורה שניתן לייחסן ישירות להכנת הנכס‬ ‫לשימושו המיועד‪ .‬עלויות אחרות בגין פעילויות פיתוח נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬בתקופות עוקבות‪ ,‬עלויות‬ ‫פיתוח שהוונו נמדדו לפי עלות בניכוי הפחתות והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫עלויות עוקבות‬ ‫עלויות עוקבות מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק כאשר הן מגדילות את ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בנכס בגינו‬ ‫הן הוצאו‪ .‬כל העלויות האחרות‪ ,‬לרבות עלויות הקשורות למוניטין או מותגים שפותחו באופן עצמי‪ ,‬נזקפות לדוח רווח‬ ‫והפסד עם התהוותן‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הפחתה‬ ‫הפחתה היא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס בלתי מוחשי על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת הוא‬ ‫העלות של נכס‪ ,‬בניכוי ערך השייר שלו‪.‬‬ ‫הפחתה נזקפת לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬או לפי קצב התקדמות המכירות‪ ,‬על פני אומדן אורך החיים‬ ‫השימושיים של הנכסים הבלתי מוחשיים מהמועד שבו הנכסים זמינים לשימוש‪ ,‬מאחר ושיטות אלה משקפות את תבנית‬ ‫הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה הטובה ביותר‪ .‬מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים‬ ‫בעלי אורך חיים בלתי מוגדר אינם מופחתים באופן שיטתי‪ ,‬אלא נבחנים לפחות אחת לשנה לצורך ירידת ערך‪.‬‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים אשר נוצרים בחברה אינם מופחתים באופן שיטתי כל עוד הם אינם זמינים לשימוש‪ ,‬כלומר אינם‬ ‫במיקום ובמצב הנדרשים להם על מנת שיוכלו לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪ .‬לפיכך‪ ,‬נכסים בלתי מוחשיים‪,‬כגון עלויות‬ ‫פיתוח‪ ,‬נבחנים לירידת ערך אחת לפחות אחת לשנה‪ ,‬עד למועד בו הופכים להיות זמינים לשימוש‪.‬‬ ‫אומדן אורך החיים השימושיים לתקופה הנוכחית ולתקופות השוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬ ‫שנים‬ ‫עלויות פיתוח‬ ‫טכנולוגיה‬ ‫אי תחרות‬ ‫סימנים מסחריים‬ ‫הסכמי זיכיון‬ ‫קשרי לקוחות‬ ‫‪4-7‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪3 - 11‬‬ ‫האומדנים בדבר שיטת ההפחתה ואורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף תקופת דיווח‬ ‫ומותאמים בעת הצורך‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫נדל"ן להשקעה‬ ‫נדל"ן להשקעה הוא נדל"ן (קרקע או מבנה ‪ -‬או חלק ממבנה ‪ -‬או שניהם) המוחזק (על ידי החברה כבעלים או על ידי חוכר)‬ ‫לצורך הפקת הכנסות שכירות או לשם עליית ערך הונית או שניהם‪ ,‬ושלא לצורך‪:‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫שימוש בייצור או הספקת סחורות או שירותים למטרות מנהלתיות; או‬ ‫מכירה במהלך העסקים הרגיל‪.‬‬ ‫נדל"ן להשקעה נמדד לראשונה לפי עלות לרבות עלויות אשראי מהוונות‪ .‬העלות כוללת יציאות שניתן לייחס במישרין‬ ‫לרכישת הנדל"ן להשקעה‪ .‬עלות נדל"ן להשקעה בהקמה עצמית כוללת עלות חומרים ועבודה ישירה ועלויות אחרות שניתן‬ ‫לייחס במישרין להבאת הנכס למצב הדרוש לכך שיוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬ ‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות‪ .‬נדל"ן להשקעה מופחת בשיעור שנתי של ‪.4%‬‬ ‫‪31‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫חכירות‬ ‫דמי חכירה ששולמו מראש למינהל מקרקעי ישראל בגין חכירות של קרקעות המסווגות כחכירות תפעוליות הוצגו בדוח‬ ‫על המצב הכספי כהוצאות נדחות‪ ,‬ונזקפו לדוח רווח והפסד לאורך תקופת החכירה‪ .‬תקופת החכירה וסכומי ההפחתות‬ ‫מביאים בחשבון אופציה להארכת תקופת החכירה‪ ,‬במידה ובמועד ההתקשרות בחכירה היה וודאי באופן סביר‬ ‫שהאופציה תמומש‪.‬‬ ‫יתר החכירות מסווגות כחכירות מימוניות‪ ,‬כאשר הנכסים החכורים אינם מוכרים בדוח על המצב הכספי של החברה‪.‬‬ ‫תשלומי החכירה במסגרת חכירות אלה נזקפים לרווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬על פני תקופת החכירה‪.‬‬ ‫ח‪.‬‬ ‫מלאי‬ ‫מלאי נמדד כנמוך מבין העלות וערך המימוש נטו‪.‬‬ ‫במקרה של מלאי בתהליך ייצור ומלאי מוצרים גמורים‪ ,‬כוללת העלות את החלק המיוחס של תקורות הייצור‪ ,‬המבוסס על‬ ‫קיבולת נורמאלית‪ .‬ערך המימוש נטו הוא אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל‪ ,‬בניכוי אומדן העלות להשלמה‬ ‫ואומדן העלויות הדרושות לביצוע המכירה‪.‬‬ ‫‪ ‬חומרי גלם ועזר נמדדים לפי שיטת "נכנס ראשון יוצא ראשון" (‪ )FIFO‬או ממוצע נע‪.‬‬ ‫‪ ‬מלאי תוצרת גמורה ומלאי תוצרת בעיבוד נמדדים לפי שיטת ממוצע נע והם כוללים את העלויות לרכישת החומרים‬ ‫ולהבאתם למקומם ולמצבם הקיימים (לרבות הוצאות ייצור ישירות ועקיפות)‪.‬‬ ‫ט‪.‬‬ ‫היוון עלויות אשראי‬ ‫בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪ ,‬עלויות אשראי ספציפי ועלויות אשראי שאינו ספציפי הוונו‬ ‫לנכסים כשירים במהלך התקופה הנדרשת להשלמה ולהקמה עד למועד בו הם מוכנים לשימושם המיועד‪ .‬עלויות אשראי‬ ‫שאינו ספציפי מהוונות באותו אופן לאותה השקעה בנכסים כשירים או לאותו חלק ממנה שלא ממומן באשראי ספציפי‬ ‫תוך שימוש בשיעור שהוא הממוצע המשוקלל של שיעורי העלות בגין אותם מקורות אשראי שעלותם לא הוונה באופן‬ ‫ספציפי‪ .‬עלויות אשראי אחרות נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬ ‫הכנסות מהשקעות זמינות של אשראי ספציפי שהתקבל לצורך השקעה בנכס כשיר מנוכות מעלויות האשראי הכשירות‬ ‫להיוון‪.‬‬ ‫י‪.‬‬ ‫ירידת ערך‬ ‫( ‪)3‬‬ ‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬ ‫ירידת ערך של נכס פיננסי שאינו מוצג בשווי הוגן דרך רווח והפסד נבחנת כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית לכך שאירוע‬ ‫הפסד התרחש לאחר מועד ההכרה לראשונה בנכס‪ ,‬ואירוע הפסד זה השפיע באופן שלילי על אומדן תזרימי המזומנים‬ ‫העתידיים של הנכס הניתן לאמידה מהימנה‪.‬‬ ‫ראייה אובייקטיבית לכך שחלה ירידת ערך של נכסים פיננסיים עשויה לכלול הפרת חוזה על ידי חייב‪ ,‬ארגון מחדש של‬ ‫סכום המגיע לקבוצה בתנאים אשר הקבוצה לא היתה שוקלת במקרים אחרים‪ ,‬קיום סממנים לכך שחייב או מנפיק חוב‬ ‫יפשוט רגל‪ ,‬שינויים שליליים בסטטוס התשלומים של לווים‪ ,‬שינויים בסביבה הכלכלית שמעידים על חדלות פרעון של‬ ‫מנפיקי חוב או היעלמות שוק פעיל עבור נייר ערך ומידע נצפה שמצביע על כך שקיימת ירידה הניתנת למדידה בתזרים‬ ‫מזומנים צפוי מקבוצה‪.‬‬ ‫בבחינת ירידת ערך של נכסים פיננסים זמינים למכירה שהם מכשירים הוניים‪ ,‬בוחנת הקבוצה גם את הפער שבין השווי‬ ‫ההוגן של הנכס לעלותו המקורית תוך התייחסות לסטיית התקן של שער המכשיר‪ ,‬למשך הזמן בו השווי ההוגן של הנכס‬ ‫נמוך מעלותו המקורית ולשינויים בסביבה הטכנולוגית‪ ,‬הכלכלית או המשפטית או בסביבת השוק בה פועלת החברה‬ ‫שהנפיקה את המכשיר‪ .‬בנוסף‪ ,‬ירידה משמעותית או מתמשכת בשווי ההוגן מתחת לעלות המקורית הינה ראייה‬ ‫אובייקטיבית לירידת ערך‪ .‬בהתאם למדיניות הקבוצה‪ ,‬ירידת ערך של למעלה מ‪ 21%-‬מתחת לעלות המקורית של‬ ‫המכשיר‪ ,‬או ירידת ערך מתחת לעלות המקורית הנמשכת למעלה מתשעה חודשים‪ ,‬נחשבת ירידה משמעותית או מתמשכת‬ ‫בהתאמה‪.‬‬ ‫הקבוצה בוחנת ראיות לירידת ערך לגבי הלוואות‪ ,‬יתרות לקוחות‪ ,‬חייבים אחרים והשקעות המוחזקות לפדיון הן ברמת‬ ‫הנכס הבודד והן ברמה קולקטיבית‪ .‬יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים וההשקעות המוחזקות לפדיון שהינם‬ ‫משמעותיים באופן פרטני נבחנים ספציפית לירידת ערך‪ .‬יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות מוחזקות לפדיון‬ ‫אלה אשר בגינם לא זוהתה ירידת ערך ספציפית מקובצים יחדיו ולגביהם נבחנת קיומה של ירידת ערך קולקטיבית‬ ‫במטרה לאתר ירידת ערך שהתרחשה וטרם זוהתה‪ .‬לגבי יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות המוחזקות‬ ‫לפדיון שאינן משמעותיות באופן פרטני‪ ,‬מבוצעת בחינה קולקטיבית לירידת ערך על ידי קיבוצם בהתאם למאפייני סיכון‬ ‫‪32‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫דומים‪.‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫י‪.‬‬ ‫ירידת ערך (המשך)‬ ‫( ‪)3‬‬ ‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים (המשך)‬ ‫בבחינה קולקטיבית של ירידת ערך הקבוצה עושה שימוש במגמות היסטוריות של ההסתברות להפרה‪ ,‬עיתוי קבלת ההחזר‬ ‫וסך ההפסד בפועל‪ ,‬בהתאם לשיקול דעת ההנהלה בדבר השאלה האם ההפסדים בפועל צפויים להיות גדולים או קטנים‬ ‫יותר בהשוואה להפסדים העולים מהמגמות ההיסטוריות לאור המצב הכלכלי ותנאי האשראי הקיימים‪.‬‬ ‫הפסד מירידת ערך של נכס פיננסי‪ ,‬הנמדד בעלות מופחתת‪ ,‬מחושב כהפרש בין ערך הנכס בספרים לבין הערך הנוכחי של‬ ‫אומדן תזרימי המזומנים העתידיים‪ ,‬מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית של הנכס‪ .‬הפסדים נזקפים לדוח רווח‬ ‫והפסד ומוצגים כהפרשה להפסד כנגד יתרת הנכס הפיננסי הנמדד בעלות מופחתת‪ .‬הכנסות ריבית בגין נכסים שערכם‬ ‫נפגם מוכרת באמצעות שימוש בשיעור הריבית ששימש להיוון תזרימי המזומנים העתידיים לצורך מדידת ההפסד מירידת‬ ‫ערך‪.‬‬ ‫הפסדים מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוכרים על ידי העברת ההפסד המצטבר שנזקף לקרן הון בגין‬ ‫נכסים זמינים למכירה‪ ,‬לרווח והפסד‪ .‬ההפסד המצטבר אשר מסווג מהרווח הכולל האחר לרווח והפסד הינו ההפרש בין‬ ‫עלות הרכישה בניכוי החזרי קרן והפחתות‪ ,‬לבין השווי ההוגן הנוכחי בניכוי ירידות ערך אשר הוכרו בעבר דרך רווח‬ ‫והפסד‪ .‬שינויים בהפרשה לירידת ערך כתוצאה מיישום שיטת הריבית האפקטיבית מוצגים במסגרת סעיף הכנסות מימון‪.‬‬ ‫הפסד מירידת ערך מבוטל כאשר ניתן לייחסו באופן אובייקטיבי לאירוע שהתרחש לאחר ההכרה בהפסד מירידת הערך‬ ‫(כגון פירעון על ידי החייב)‪ .‬ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים פיננסים הנמדדים לפי עלות מופחתת ובגין נכסים‬ ‫פיננסים המסווגים כזמינים למכירה שהינם מכשירי חוב‪ ,‬נזקף לרווח והפסד‪ .‬ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים‬ ‫פיננסים המסווגים כזמינים למכירה שהינם מכשירי הון‪ ,‬נזקף ישירות לרווח הכולל האחר‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נכסים שאינם פיננסיים‬ ‫הערך בספרים של הנכסים הלא פיננסיים של הקבוצה‪ ,‬שאינם מלאי ונכסי מס נדחים‪ ,‬נבדק בכל מועד דיווח כדי לקבוע‬ ‫האם קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך‪ .‬באם קיימים סימנים‪ ,‬כאמור‪ ,‬מחושב אומדן סכום בר ההשבה של הנכס‪.‬‬ ‫אחת לשנה בתאריך קבוע עבור כל יחידה מניבת מזומנים הכוללים מוניטין או נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך חיים‬ ‫בלתי מוגדר‪ ,‬מבצעת הקבוצה הערכה של הסכום בר ההשבה או באופן תכוף יותר‪,‬אם קיימים סימנים לירידת ערך‪.‬‬ ‫הסכום בר ההשבה של נכס או של יחידה מניבת מזומנים הינו הגבוה מבין שווי השימוש לבין שווי הוגן נטו‪ ,‬בניכוי עלויות‬ ‫מימוש‪ .‬בקביעת שווי השימוש‪ ,‬מהוונת הקבוצה את תזרימי המזומנים העתידיים החזויים לפי שיעור היוון לפני מסים‪,‬‬ ‫המשקף את הערכות משתתפי השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים הספציפיים המתייחסים לנכס או ליחידה מניבת‬ ‫המזומנים‪ ,‬בגינם לא הותאמו תזרימי המזומנים הצפויים לנבוע מהנכס או מהיחידה מניבת המזומנים‪ .‬למטרת בחינת‬ ‫ירידת ערך‪ ,‬הנכסים אשר אינם ניתנים לבחינה פרטנית מקובצים יחד לקבוצת הנכסים הקטנה ביותר אשר מניבה תזרימי‬ ‫מזומנים משימוש מתמשך‪ ,‬אשר הינם בלתי תלויים בעיקרם בנכסים ובקבוצות אחרות ("יחידה מניבת מזומנים")‪.‬‬ ‫למטרת בחינת ירידת ערך של מוניטין יחידות מניבות מזומנים אליהן הוקצה מוניטין מקובצות כך שהרמה בה נבחנת‬ ‫ירידת הערך משקפת את הרמה הנמוכה ביותר בה המוניטין נתון למעקב למטרת דיווח פנימי אך בכל מקרה אינה גדולה‬ ‫ממגזר פעילות (לפני קיבוץ מגזרים דומים)‪ .‬במקרים בהם לא קיים מעקב על המוניטין לצרכי הנהלה פנימיים‪ ,‬המוניטין‬ ‫מוקצה למגזרי פעילות (לפני קיבוץ מגזרים דומים) ולא ליחידה מניבת מזומנים (או קבוצת יחידות מניבות מזומנים)‬ ‫הקטנה ממגזר פעילות‪.‬‬ ‫מוניטין שנרכש במסגרת צירוף עסקים מוקצה ליחידות מניבות מזומנים‪ ,‬לרבות אלו הקיימות בקבוצה גם ערב צירוף‬ ‫העסקים‪ ,‬אשר צפויות להניב הטבות מהסינרגיה של הצירוף‪.‬‬ ‫לצרכי בחינת ירידת ערך מוניטין‪ ,‬מגולם ערכו בספרים של המוניטין בהתאם לשיעור שבו מחזיקה החברה ביחידה מניבת‬ ‫מזומנים שאליה מוקצה המוניטין‪.‬‬ ‫נכסי מטה החברה אינם מפיקים תזרימי מזומנים נפרדים ומשרתים יותר מיחידה מניבת מזומנים אחת‪ .‬חלק מנכסי‬ ‫המטה מוקצים ליחידות מניבות מזומנים על בסיס סביר ועקבי ונבחנים לירידת ערך כחלק מבחינת ירידת ערך בגין‬ ‫יחידות מניבות המזומנים להן הם מוקצים‪.‬‬ ‫נכסי מטה אחרים‪ ,‬אותם לא ניתן להקצות על בסיס סביר ועקבי ליחידות מניבות מזומנים מוקצים לקבוצת יחידות‬ ‫מניבות מזומנים במידה וקיימים סממנים לכך שחלה ירידת ערך בנכס השייך למטה החברה או כאשר קיימים סממנים‬ ‫לירידת ערך בקבוצת היחידות מניבות המזומנים‪ .‬במקרה זה‪ ,‬נקבע סכום בר השבה של קבוצת היחידות מניבות‬ ‫המזומנים שאותן משרת נכס המטה‪.‬‬ ‫הפסדים מירידת ערך מוכרים כאשר הערך בספרים של הנכס או של יחידה מניבת מזומנים אליה הנכס משתייך עולה על‬ ‫הסכום בר ההשבה‪ ,‬ונזקפים לרווח והפסד‪ .‬הפסדים מירידת ערך שהוכרו לגבי יחידות מניבות מזומנים‪ ,‬מוקצים תחילה‬ ‫להפחתת הערך בספרים של מוניטין שיוחס ליחידות אלה ולאחר מכן להפחתת הערך בספרים של הנכסים האחרים‬ ‫ביחידה מניבת המזומנים‪ ,‬באופן יחסי‪.‬‬ ‫‪33‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫י‪.‬‬ ‫ירידת ערך (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נכסים שאינם פיננסיים (המשך)‬ ‫לגבי יחידות מניבות מזומנים הכוללות מוניטין‪ ,‬הפסד מירידת ערך מוכר כאשר הערך בספרי הקבוצה של היחידה מניבה‬ ‫מזומנים‪ ,‬לאחר גילום המוניטין‪ ,‬עולה על הסכום בר ההשבה שלה‪.‬‬ ‫הפס ד מירידת ערך מוניטין אינו מבוטל‪ .‬באשר לנכסים אחרים‪ ,‬הפסדים מירידת ערך שהוכרו בתקופות קודמות נבדקים‬ ‫מחדש בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים סימנים לכך שההפסדים קטנו או לא קיימים עוד‪ .‬הפסד מירידת ערך‬ ‫מבוטל אם חל שינוי באומדנים ששימשו לקביעת הסכום בר ההשבה‪ ,‬אך ורק במידה שהערך בספרים של הנכס‪ ,‬אחרי‬ ‫ביטול ההפסד מירידת הערך‪ ,‬אינו עולה על הערך בספרים בניכוי פחת או הפחתות‪ ,‬שהיה נקבע אלמלא הוכר הפסד‬ ‫מירידת ערך‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫השקעות בחברות כלולות ובעסקאות משותפות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫השקעה בחברה כלולה או בעסקה משותפת נבחנת לירידת ערך‪ ,‬כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית המצביעה על ירידת‬ ‫ערך (כמפורט בסעיף (‪ )1‬לעיל)‪.‬‬ ‫מוניטין המהווה חלק מחשבון ההשקעה בחברה הכלולה או בעסקה משותפת‪ ,‬אינו מוכר כנכס נפרד ולכן אינו נבחן בנפרד‬ ‫לירידת ערך‪.‬‬ ‫במידה וקיימת ראיה אובייקטיבית המצביעה על כך שיתכן שנפגם ערכה של ההשקעה‪ ,‬הקבוצה מבצעת הערכה של סכום‬ ‫בר ההשבה של ההשקעה שהינו הגבוה מבין שווי השימוש ומחיר המכירה נטו שלה‪ .‬בקביעת סכום בר ההשבה אומדת‬ ‫החברה את הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים אשר חזוי כי ינבעו מדיבידנדים שיתקבלו והמימוש‬ ‫הסופי של ההשקעה‪.‬‬ ‫הפסד מירידת ערך מוכר כאשר הערך בספרים של ההשקעה‪ ,‬לאחר יישום שיטת השווי המאזני‪ ,‬עולה על הסכום בר‬ ‫ההשבה‪ ,‬ונזקף לסעיף הוצאות אחרות בדוח רווח והפסד‪ .‬הפסד מירידת ערך יבוטל רק אם חלו שינויים באומדנים‬ ‫ששימשו בקביעת הסכום בר ההשבה של ההשקעה מהמועד בו הוכר לאחרונה ההפסד מירידת ערך‪ .‬ערך ההשקעה‪ ,‬אחרי‬ ‫ביטול ההפסד מירידת ערך‪ ,‬לא יעלה על הערך בספרים של ההשקעה שהיה נקבע לפי שיטת השווי המאזני אילולא הוכר‬ ‫הפסד מירידת ערך‪.‬‬ ‫יא‪.‬‬ ‫הטבות לעובדים‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הטבות לאחר סיום העסקה‬ ‫בקבוצה קיימות מספר תכניות הטבה לאחר העסקה‪ .‬התכניות ממומנות בדרך כלל על ידי הפקדות לחברות ביטוח‪ ,‬והן‬ ‫מסווגות כתכניות הפקדה מוגדרת וכן כתכניות הטבה מוגדרת‪.‬‬ ‫(א)‬ ‫תכניות להפקדה מוגדרת‬ ‫תכנית להפקדה מוגדרת הינה תוכנית לאחר סיום העסקה שלפיה הקבוצה משלמת תשלומים קבועים לישות‬ ‫נפרדת מבלי שתהיה לה מחויבות משפטית או משתמעת לשלם תשלומים נוספים‪ .‬מחויבויות הקבוצה להפקיד‬ ‫בתכנית הפקדה מוגדרת‪ ,‬נזקפות כהוצאה לרווח והפסד בתקופות שבמהלכן סיפקו העובדים שירותים קשורים‪.‬‬ ‫(ב)‬ ‫תכניות להטבה מוגדרת‬ ‫תכנית להטבה מוגדרת הינה תכנית הטבה לאחר סיום העסקה שאינה תכנית להפקדה מוגדרת‪ .‬מחויבות נטו של‬ ‫הקבוצה‪ ,‬המתייחסת לתכנית הטבה מוגדרת בגין הטבות לאחר סיום העסקה‪ ,‬מחושבת לגבי כל תכנית בנפרד על‬ ‫ידי אומדן הסכום העתידי של ההטבה שתגיע לעובד בתמורה לשירותיו בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות‪.‬‬ ‫הטבה זו מוצגת לפי ערך נוכחי בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית‪.‬‬ ‫שיעור ההיוון נקבע בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות‪ ,‬שהמטבע שלהן ומועד פירעונן‬ ‫דומים לתנאי המחויבות של הקבוצה‪ .‬החישובים נערכים מידי שנה על ידי אקטואר מוסמך לפי שיטת יחידת‬ ‫הזכאות החזויה‪.‬‬ ‫הקבוצה קובעת את הריבית נטו על ההתחייבות (הנכס)‪ ,‬נטו בגין הטבה מוגדרת על ידי הכפלת ההתחייבות‬ ‫(הנכס)‪ ,‬נטו בגין הטבה מוגדרת בשיעור ההיוון ששימש למדידת המחויבות בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬כפי ששניהם‬ ‫נקבעו בתחילת תקופת הדיווח השנתית‪.‬‬ ‫מדידה מחדש של התחייבות (הנכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬כוללת רווחים והפסדים אקטואריים‪ ,‬תשואה על‬ ‫‪34‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫יא‪.‬‬ ‫הטבות לעובדים (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הטבות לאחר סיום העסקה (המשך)‬ ‫(ב)‬ ‫תכניות להטבה מוגדרת (המשך)‬ ‫נכסי תוכנית (למעט ריבית)‪ ,‬וכן שינוי כלשהו בהשפעה על תקרת הנכסים (ככל שרלוונטי‪ ,‬למעט ריבית)‪ .‬מדידות‬ ‫מחדש נזקפות מיידית דרך רווח כולל אחר ישירות לעודפים‪.‬‬ ‫הקבוצה מקזזת נכס המתייחס לתכנית הטבה אחת מול התחייבות המתייחסת לתכנית אחרת רק כאשר יש זכות‬ ‫לאכיפה משפטית להשתמש בעודף התכנית אחת כדי לסלק מחויבות בגין התכנית האחרות‪ ,‬וכן יש כוונה לסלק‬ ‫את המחויבות על בסיס נטו או לממש את העודף בתכנית אחת ולסלק את המחויבות שלה בגין התוכנית האחרת‬ ‫בו זמנית‪.‬‬ ‫לקבוצה קיימות פוליסות ביטוחי מנהלים אשר הוצאו לפני שנת ‪ 2114‬ולפי תנאי הפוליסות יתרת הרווח הריאלי‬ ‫שהצטבר על רכיב הפיצויים תשולם לעובד במועד פרישתו‪ .‬בגין פוליסות כאמור‪ ,‬נכסי התוכנית כוללים הן את‬ ‫יתרת רכיב הפיצויים והן את יתרת הרווח הריאלי שהצטבר (במידה שהצטבר) על הפקדות לפיצויים עד למועד‬ ‫הדיווח ומוצגים בשווי הוגן‪.‬‬ ‫נכסי תוכנית אלה משמשים לתוכנית הטבה מוגדרת הכוללת שני רכיבי התחייבות‪ :‬רכיב תוכנית הטבה מוגדרת‬ ‫בגין הפיצויים‪ ,‬המחושבת באופן אקטוארי כאמור לעיל‪ ,‬ורכיב נוסף שהינו המחויבות לתשלום של יתרת הרווח‬ ‫הריאלי שהצטבר (במידה שהצטבר) במועד פרישת העובד‪ .‬רכיב זה נמדד בגובה יתרת הרווח הריאלי שהצטבר‬ ‫בפועל למועד הדיווח‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הטבות עובד לטווח קצר‬ ‫מחויבויות בגין הטבות לעובדים לזמן קצר נמדדות על בסיס לא מהוון‪ ,‬וההוצאה נזקפת בעת שניתן השירות המתייחס או‬ ‫במקרה של היעדרות שאינן נצברות (כמו חופשת לידה) – בעת ההיעדרות בפועל‪.‬‬ ‫הפרשה בגין הטבות לעובדים לזמן קצר בגין בונוס במזומן או תכנית השתתפות ברווחים‪ ,‬מוכרת בסכום הצפוי להיות‬ ‫משולם‪ ,‬כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית משפטית או משתמעת לשלם את הסכום האמור בגין שירות שניתן על ידי‬ ‫העובד בעבר וניתן לאמוד באופן מהימן את המחויבות‪.‬‬ ‫סיווג הטבות לעובדים לצורכי מדידה כהטבות לטווח קצר או כהטבות אחרות לטווח ארוך נקבע בהתאם לתחזית החברה‬ ‫לסילוק המלא של ההטבות‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬ ‫השווי ההוגן במועד ההענקה של מענקי תשלום מבוסס מניות לעובדים נזקף כהוצאת שכר במקביל לגידול בהון על פני‬ ‫התקופה בה מושגת זכאות בלתי מותנית למענקים‪ .‬הסכום שנזקף כהוצאה בגין מענקי תשלום מבוסס מניות‪ ,‬המותנים‬ ‫בתנאי הבשלה שהינם תנאי שירות או תנאי ביצוע שאינם תנאי שוק‪ ,‬מותאם על מנת לשקף את מספר המענקים אשר‬ ‫צפויים להבשיל‪ .‬עבור מענקי תשלום מבוסס מניות המותנים בתנאים שאינם תנאי הבשלה‬ ‫או בתנאי הבשלה שהינם תנאי ביצוע המהווים תנאי שוק‪ ,‬הקבוצה מביאה בחשבון תנאים אלו באמידת השווי ההוגן של‬ ‫המכשירים ההוניים המוענקים‪ ,‬לכן‪ ,‬הקבוצה מכירה בהוצאה בגין מענקים אלו ללא קשר להתקיימותם של תנאים אלה‪.‬‬ ‫השווי ההוגן של הסכום המגיע לעובדים בגין הזכות למכור לחברה מניות תמורת מזומן‪ ,‬נזקף כהוצאה‪ ,‬כנגד גידול מקביל‬ ‫בהתחייבויות‪ ,‬על פני התקופה בה מושגת זכאות בלתי מותנית לתשלום‪ .‬ההתחייבות נמדדת מחדש בכל מועד דיווח‪ ,‬עד‬ ‫מועד הסילוק‪ .‬כל שינוי בשווי ההוגן של ההתחייבות נזקף כהוצאת שכר ברווח והפסד‪.‬‬ ‫יב‪.‬‬ ‫נכסים לא שוטפים וקבוצות מימוש המוחזקים למכירה או לחלוקה‬ ‫נכסים לא שוטפים (או קבוצות מימוש המורכבות מנכסים והתחייבויות) מסווגים כנכסים המוחזקים למכירה‪ ,‬אם צפוי‬ ‫ברמה גבוהה שהשבתם תהיה בעיקר באמצעות עסקת מכירה ולא באמצעות שימוש מתמשך‪ .‬כך גם כאשר חברה מחוייבת‬ ‫לתוכנית מכירה אשר כרוכה באובדן שליטה על חברה בת‪ ,‬ללא קשר אם לחברה יישארו זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫בחברה הבת לשעבר לאחר המכירה‪.‬‬ ‫מיד לפני סיווגם כמוחזקים למכירה‪ ,‬נמדדים הנכסים (או המרכיבים של קבוצת המימוש) על פי המדיניות החשבונאית של‬ ‫הקבוצה‪ .‬לאחר מכן נמדדים הנכסים (או המרכיבים של קבוצת המימוש) לפי הנמוך מבין הערך בספרים והשווי ההוגן‪,‬‬ ‫בניכוי עלויות מכירה‪.‬‬ ‫כל הפסד מירידת ערך של קבוצה המיועדת למימוש‪ ,‬מיוחס לראשונה למוניטין ולאחר מכן‪ ,‬באופן יחסי‪ ,‬לנכסים‬ ‫ולהתחייבויות הנותרים‪ ,‬פרט לכך שלא מיוחס הפסד לנכסים שאינם בתחולת הוראות המדידה של ‪ IFRS 5‬כגון‪ :‬מלאי‪,‬‬ ‫נכסים פיננסיים‪ ,‬נכסי מס נדחים‪ ,‬נכסי תוכנית הטבות לעובדים‪ ,‬נדל"ן להשקעה הנמדד לפי שווי הוגן ונכסים ביולוגיים‪,‬‬ ‫הממשיכים להימדד לפי המדיניות החשבונאית של הקבוצה‪ .‬הפסדים מירידת ערך המוכרים בעת הסיווג הראשוני של נכס‬ ‫כמוחזק למכירה‪ ,‬וכן רווחים או הפסדים עוקבים כתוצאה מהמדידה מחדש‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד‪ .‬רווחים מוכרים עד‬ ‫‪32‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫לסכום המצטבר של הפסד מירידת ערך שנרשם בעבר‪.‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫יג‪.‬‬ ‫הפרשות‬ ‫הפרשה מוכרת כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית‪ ,‬משפטית או משתמעת‪ ,‬כתוצאה מאירוע שהתרחש בעבר‪ ,‬הניתנת‬ ‫לאמידה באופן מהימן‪ ,‬וכאשר צפוי כי יידרש תזרים שלילי של הטבות כלכליות לסילוק המחויבות‪ .‬ההפרשות נקבעות‬ ‫ב התאם לסכומים שהנהלת הקבוצה צופה כי ידרשו לה לשם סילוק המחויבות‪ ,‬כשהם מהוונים בשיעור ריבית לפני מס‪,‬‬ ‫אם ערך הזמן הינו משמעותי‪ .‬הקבוצה מכירה בנכס שיפוי‪ ,‬אם ורק אם‪ ,‬וודאי למעשה שהשיפוי יתקבל אם הקבוצה‬ ‫תסלק את המחויבות‪ .‬הסכום שמוכר בגין השיפוי אינו עולה על סכום ההפרשה‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫אחריות‬ ‫הפרשה לאחריות מוכרת כאשר המוצרים או השרות‪ ,‬בגינם ניתנה האחריות‪ ,‬נמכרים‪ .‬ההפרשה מבוססת על נתונים‬ ‫היסטוריים ועל שקלול כל התוצאות האפשריות בהסתברויות שלהן‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫תביעות משפטיות‬ ‫הפרשה בגין תביעות מוכרת כאשר לקבוצה קיימת מחויבות משפטית בהווה או מחויבות משתמעת כתוצאה מאירוע‬ ‫שהתרחש בעבר‪ ,‬יותר סביר מאשר לא (‪ )more likely than not‬כי הקבוצה תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק‬ ‫המחויבות וניתן לאמוד אותה באופן מהימן‪.‬‬ ‫יד‪.‬‬ ‫הכנסות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מכירת סחורות‬ ‫ההכנסה ממכירת סחורות במהלך העסקים הרגיל נמדדת על פי השווי ההוגן של התמורה שנתקבלה או העומדת להתקבל‪,‬‬ ‫בניכוי החזרות והנחות‪ ,‬הנחות מסחריות והנחות כמות‪ .‬במקרים בהם תקופת האשראי היא קצרה ומהווה את האשראי‬ ‫המקובל בענף התמורה העתידית אינה מהוונת‪.‬‬ ‫במקרים בהם תקופת האשראי חורגת מהאשראי המקובל בענף הקבוצה מכירה בתמורה העתידית כאשר היא מהוונת תוך‬ ‫שימוש בריבית הסיכון של הלקוח‪ .‬ההפרש בין השווי ההוגן והסכום הנקוב של התמורה העתידית מוכר כהכנסות ריבית‬ ‫על פני תקופת האשראי החריג‪.‬‬ ‫הקבוצה מכירה בהכנסה כאשר קיימת ראייה משכנעת (בדרך כלל ביצוע של הסכם מכירה) שהסיכונים המשמעותיים‬ ‫וההנ אות מהבעלות על הסחורה עוברים לקונה‪ ,‬קבלת התמורה צפויה‪ ,‬קיימת אפשרות להעריך באופן מהימן את אפשרות‬ ‫החזרת הסחורה והעלויות שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות לאמידה באופן מהימן‪ ,‬כאשר אין להנהלה‬ ‫מעורבות נמשכת עם הסחורה וכן כאשר ההכנסה ניתנת למדידה באופן מהימן‪ .‬אם צפוי כי תוענק הנחה וסכומה ניתן‬ ‫למדידה באופן מהימן‪ ,‬ההנחה מנוכה מההכנסה ממכירת הסחורות‪.‬‬ ‫עיתוי העברת הסיכונים והתשואות משתנה בהתאם לתנאים הספציפיים של חוזה המכירה‪ .‬לגבי מכירת מוצרים בישראל‪,‬‬ ‫העברת הסיכונים והתשואות מתקיימת‪ ,‬בדרך כלל‪ ,‬כאשר המוצרים מגיעים למחסניו של הלקוח‪ ,‬ואולם לגבי משלוחים‬ ‫בינלאומיים מסוימים מתקיימת ההעברה בהתאם לסיכום ספציפי עם הלקוח‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫אספקת שירותים‬ ‫הכנסות ממתן שירותים ‪ -‬נזקפות באופן יחסי לרווח והפסד על פני תקופת ההסכם או עם מתן השירות‪ ,‬אומדן שלב‬ ‫ההשלמה מחושב בהתייחס לסקירת העבודה שבוצעה‪.‬‬ ‫הכנסות המתייחסות לשירותים אלו מוכרות בדוחות הכספיים של הקבוצה על בסיס ברוטו בהתאם לקריטריונים שנקבעו‬ ‫ב‪ IAS18 -‬ובכלל זאת הקריטריונים הבאים‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫הקבוצה נושאת באחריות המלאה לאספקת השירות ללקוחות על פי תנאי ההסכם מול כל אחד מהלקוחות;‬ ‫תעריפי השירות ללקוחות נקבעים ומתומחרים על ידי הקבוצה;‬ ‫הקבוצה נושאת במלוא סיכוני האשראי והגביה מהלקוחות בגין שירותים שנצרכו על ידיהם‪.‬‬ ‫‪36‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫יד‪.‬‬ ‫הכנסות (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫עמלות‬ ‫כאשר הקבוצה פועלת‪ ,‬במסגרת עסקה‪ ,‬כסוכן ולא כספק עקרי‪ ,‬מוכרת ההכנסה בגובה סכום העמלה נטו‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫הכנסות מדמי שכירות‬ ‫דמי שכירות מנדל"ן להשקעה מוכרים ברווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬על פני תקופת השכירות‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הסכמי מכירה בעלי מספר רכיבים‬ ‫הכנסה מהסכמי מכירה‪ ,‬שאין בהם זכות החזרה כללית‪ ,‬הכוללים מספר רכיבים כגון‪ :‬חומרה‪ ,‬שירות‪ ,‬ייעוץ‪ ,‬הדרכות‬ ‫והסכמי תמיכה‪ ,‬מפוצלת ליחידות חשבונאיות נפרדות ומוכרת בנפרד לגבי כל יחידה חשבונאית‪ .‬רכיב מהווה יחידה‬ ‫חשבונאית נפרדת אם‪ ,‬ורק אם‪ ,‬קיים לו ערך בנפרד ללקוח‪ .‬לצורך ההכרה בהכנסה הסכום המתקבל בעסקה מיוחס‬ ‫למרכיבים השונים בהתאם לשוויים ההוגן‪ .‬ההכנסה מהיחידות החשבונאיות השונות מוכרת כאשר התקיימו התנאים‬ ‫להכרה בהכנסה מהרכיבים הכלולים באותה יחידה חשבונאית בהתאם לסוגם‪ ,‬ורק עד לגובה התמורה שאינה מותנית‬ ‫בהשלמת‪/‬ביצוע יתרת הרכיבים בחוזה‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫הסדרי זיכיון‬ ‫בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני הכנסות המיוחסות לשרותי הקמה או שדרוג במסגרת הסדרי‬ ‫זיכיון מוכרות בהתבסס על שיעור ההשלמה של העבודה שבוצעה באופן עקבי למדיניות החשבונאית שאימצה הקבוצה‬ ‫לגבי הכרה בהכנסה מחוזי הקמה‪ .‬הכנסות ממתן שירותי תפעול או הכנסות ממתן שירותים אחרים‪ ,‬מוכרות בתקופה‬ ‫שבה מספקת הקבוצה את השירותים‪.‬‬ ‫( ‪)3‬‬ ‫חוזי הקמה‬ ‫הכנסות והוצאות מחוזי הקמה נזקפות לרווח והפסד‪ ,‬באופן יחסי לשיעור השלמת החוזה‪ ,‬כאשר ניתן לאמוד באופן‬ ‫מהימן את תוצאותיו‪ .‬הכנסות מחוזה הקמה כוללות את הסכום המקורי שנכלל בחוזה בתוספת סכומים בגין שינויים‬ ‫בעבודה‪ ,‬תביעות ותמריצים‪ ,‬במידה וצפויה הכנסה ובמידה וניתן למדוד אותה בצורה מהימנה‪ .‬עלויות החוזה מוכרות עם‬ ‫היווצרן‪ ,‬למעט כאשר הן יוצרות נכס המיוחס לפעילות עתידית שנקבעה בחוזה‪.‬‬ ‫שיעור השלמת החוזה נקבע על ידי היחס בין עלויות החוזה שהתהוו בגין עבודה שבוצעה לבין סך אומדן עלויות החוזה‪.‬‬ ‫כאשר אין אפשרות להעריך באופן מהימן את תוצאות חוזה ההקמה‪ ,‬מוכרת ההכנסה מהחוזה רק בגובה העלויות שסביר‬ ‫כי ניתן יהיה להשיבן‪ .‬הפסד צפוי מחוזה הקמה נזקף מיידית לרווח והפסד‪.‬‬ ‫טו‪.‬‬ ‫הכנסות והוצאות מימון‬ ‫הכנסות מימון כוללות הכנסות ריבית בגין סכומים שהושקעו (לרבות בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה)‪ ,‬הכנסות‬ ‫מדיבידנדים‪ ,‬רווחים ממכירת נכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי‬ ‫הוגן דרך רווח והפסד ורווחים ממטבע חוץ‪ .‬הכנסות ריבית מוכרות עם צבירתן באמצעות שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬ ‫הכ נסות מדיבידנדים מוכרות במועד בו מוקנית לקבוצה הזכות לקבלת תשלום‪ .‬באם מתקבל הדיבידנד בגין מניות‬ ‫סחירות‪ ,‬מכירה הקבוצה בהכנסות מדיבידנד ביום האקס‪.‬‬ ‫שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד כוללים גם הכנסות מדיבידנדים וריביות‪.‬‬ ‫הוצאות מימון כוללות הוצאות ריבית בגין הלוואות ואשראי שנתקבלו‪ ,‬הפסדים ממימוש נכסים המסווגים כזמינים‬ ‫למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד והפסדים מירידת ערך של נכסים‬ ‫פיננסיים‪ .‬עלויות האשראי נזקפות לדוח רווח והפסד לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪ .‬רווחים והפסדים מהפרשי שער‬ ‫מדווחים בנטו כהכנסות מימון או הוצאות מימון‪ ,‬כתלות בתנודות שער החליפין‪ ,‬וכתלות בפוזיציה שלהן (רווח או הפסד‬ ‫בנטו)‪.‬‬ ‫בדוחות על תזרימי מזומנים‪ ,‬ריבית שהתקבלה ודיבידנדים שהתקבלו מוצגים במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות‬ ‫השקעה‪ .‬ריביות ששולמו ודיבידנדים ששולמו מוצגים במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות מימון‬ ‫‪37‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫טז‪.‬‬ ‫הוצאת מסים על הכנסה‬ ‫מסים על הכנסה כוללים מסים שוטפים ונדחים‪ .‬מיסים שוטפים ונדחים נזקפים לדוח רווח והפסד אלא אם המס נובע‬ ‫מצ ירוף עסקים‪ ,‬או נזקפים ישירות להון או לרווח כולל אחר במידה ונובעים מפריטים אשר מוכרים ישירות בהון או‬ ‫ברווח כולל אחר‪.‬‬ ‫המס השוטף הינו סכום המס הצפוי להשתלם (או להתקבל) על ההכנסה החייבת במס לשנה‪ ,‬כשהוא מחושב לפי שיעורי‬ ‫המס החלים לפי החוקים שנחקקו או נחקקו למעשה למועד הדיווח‪.‬מסים שוטפים כוללים גם מסים בגין שנים קודמות‪.‬‬ ‫הפרשה בגין עמדות מס לא וודאיות‪ ,‬לרבות הוצאות מס וריבית נוספות‪ ,‬מוכרת כאשר יותר צפוי מאשר לא כי הקבוצה‬ ‫תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק המחויבות‪.‬‬ ‫ההכרה במיסים הנדחים הינה בהתייחס להפרשים זמניים בין הערך בספרים של נכסים והתחייבויות לצורך דיווח כספי‬ ‫לבין ערכם לצרכי מסים‪ .‬הקבוצה לא מכירה במסים נדחים לגבי ההפרשים הזמניים הבאים‪ :‬ההכרה לראשונה במוניטין‪,‬‬ ‫הכרה לראשונה בנכסים ובהתחייבויות בעסקה שאינה מהווה צירוף עסקים ושאינה משפיעה על הרווח החשבונאי ועל‬ ‫הרווח לצרכי מס‪ ,‬וכן הפרשים הנובעים מהשקעה בחברות בנות‪ ,‬בישויות בשליטה משותפת ובחברות כלולות‪ ,‬במידה‬ ‫והקבוצה שולטת במועד היפוך ההפרש וכן צפוי שהם לא יתהפכו בעתיד הניאה לעין‪ ,‬בין אם בדרך של מימוש השקעה ובין‬ ‫אם בדרך של חלוקת דיבידנדים בגין השקעה‪ .‬המדידה של מסים נדחים משקפת את השלכות המס שינבעו מהאופן בו‬ ‫הקבוצה צופה‪ ,‬בתום תקופת הדיווח‪ ,‬להשיב או לסלק את הערך בספרים של נכסים והתחייבויות‪ .‬המסים הנדחים‬ ‫נמדדים לפי שיעורי המס הצפויים לחול על ההפרשים הזמניים במועד בו ימומשו‪ ,‬בהתבסס על החוקים שנחקקו או‬ ‫שנחקקו למעשה למועד הדיווח‪ .‬הקבוצה מקזזת נכסי וההתחייבות מסים נדחים במידה וקיימת זכות חוקית הניתנת‬ ‫לאכיפה לקיזוז נכסי והתחייבויות מסים שוטפים‪ ,‬והם מיוחסים לאותה הכנסה חייבת במס הממוסה על ידי אותה רשות‬ ‫מס באותה חברה נישומה‪ ,‬או בחברות שונות‪ ,‬אשר בכוונתן לסלק נכסי והתחייבות מסים שוטפים על בסיס נטו או שנכסי‬ ‫והתחייבויות המסים מיושבים בו זמנית‪.‬‬ ‫נכס מס נדחה מוכר בספרים בגין הפסדים מועברים‪ ,‬הטבות מס והפרשים זמניים הניתנים לניכוי כאשר צפוי שבעתיד‬ ‫תהיה הכנסה חייבת‪ ,‬שכנגדה ניתן יהיה לנצל אותם‪ .‬נכסי המסים הנדחים נבדקים בכל מועד דיווח‪ ,‬ובמידה ולא צפוי כי‬ ‫הטבות המס המתייחסות יתממשו‪ ,‬הם מופחתים‪.‬‬ ‫הקבוצה עשויה להתחייב בתוספת מס במקרה של חלוקת דיבידנדים על ידי חברות הקבוצה‪ .‬תוספת מס זו לא נכללה‬ ‫בדוחות הכספיים‪ ,‬כאשר מדיניות חברות הקבוצה היא שלא לגרום לחלוקת דיבידנד הכרוכה בתוספת מס לחברה‬ ‫המקבלת‪ ,‬בעתיד הנראה לעין‪ .‬במקרים בהם צפויה חברה מוחזקת לחלק דיבידנד מרווחים הכרוכים בתוספת מס לחברה‪,‬‬ ‫יוצרת החברה עתודה למס בגין תוספת המס שעשויה החברה להתחייב בה‪ ,‬בגין חלוקת הדיבידנד‪.‬‬ ‫מסים על הכנסה נוספים‪ ,‬הנובעים מחלוקת דיבידנדים על ידי החברה‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד במועד בו מוכרת ההתחייבות‬ ‫לתשלום הדיבידנד המתייחס‪.‬‬ ‫מס נדחה בגין עסקאות בינחברתיות בדוח המאוחד נרשם לפי שיעור המס החל על החברה הרוכשת‪.‬‬ ‫יז‪.‬‬ ‫רווח למניה‬ ‫הקבוצה מציגה נתוני רווח למניה בסיסי ומדולל לגבי הון המניות הרגילות שלה‪ .‬הרווח הבסיסי למניה מחושב על ידי‬ ‫חלוקת הרווח או ההפסד המיוחסים לבעלי המניות הרגילות של החברה במספר הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות‬ ‫שהיו במחזור במשך השנה לאחר התאמה בגין מניות באוצר‪ .‬הרווח המדולל למניה נקבע על ידי התאמת הרווח או‬ ‫ההפסד‪ ,‬המתייחס לבעלי המניות הרגילות של החברה והתאמת הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות שבמחזור לאחר‬ ‫התאמה בגין מניות באוצר בגין ההשפעות של כל המניות הרגילות הפוטנציאליות המדללות‪ ,‬הכוללות אופציות למניות‬ ‫ואופציות למניות שהוענקו לעובדים‪.‬‬ ‫יח‪.‬‬ ‫עסקאות עם בעל שליטה‬ ‫נכסים והתחייבויות שלגביהם בוצעה עסקה עם בעל שליטה נמדדים לפי שווי הוגן במועד העסקה‪.‬‬ ‫בשל העובדה כי מדובר בעסקה במישור ההוני‪ ,‬זוקפת החברה את ההפרש בין השווי ההוגן לבין התמורה מהעסקה להון‪.‬‬ ‫‪38‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬ ‫יט‪.‬‬ ‫הסדרי זיכיון למתן שירותים‬ ‫הקבוצה‪ ,‬באמצעות חברות כלולות של רפק‪ ,‬התקשרה בהסדרי זכיון עם רשות החשמל להקמת מתקנים בינוניים לייצור‬ ‫חשמל בטכנולוגיה פוטו‪-‬וולטאית‪ ,‬המזרימים את כל האנרגיה שתיוצר במתקנים לרשת החלוקה‪.‬‬ ‫מאחר ורשות החשמל שולטת ומסדירה את השירותים אותם חייב המפעיל לספק באמצעות התשתית‪ ,‬למי הוא חייב‬ ‫לספק אותם ובאיזה מחיר וכן היות והסדר הזכיון עם רשות החשמל מחייבה‪ ,‬באמצעות חברת החשמל לישראל בע"מ‪,‬‬ ‫לרכוש את מלוא החשמל אשר יופק במתקן הייצור וההסדר מהווה במהותו הסדר לכל אורך החיים השימושיים של‬ ‫המתקן וזאת בהתייחס לכך כי ערך הגרט של התשתית בסיום תקופת ההסדר אינו משמעותי‪ ,‬טיפלה הקבוצה בהסדרים‬ ‫האמורים בהתאם להוראות פרשנות מספר ‪.)IFRIC( 12‬‬ ‫תקופת ההסדר נחלקת לתקופת הקמה ותקופת תפעול שחלה מעת השלמת הקמת התשתית למשך תקופת הזכיון (כ‪21 -‬‬ ‫שנה)‪ .‬זכויות הקבוצה בגין הזכיון מוכרות כנכס פיננסי‪ ,‬חייבים בגין הסדר זכיון‪ ,‬המטופל בתחולת ‪ 34IAS‬כהלוואות‬ ‫וחייבים‪ ,‬מאחר שלקבוצה קיימת זכות בלתי מותנית לקבל ממעניק הזכיון תקבולים תמורת מלוא החשמל אשר יופק‬ ‫במתקני הייצור‪ .‬הנכס מוכר במהלך תקופת ההקמה בהתייחס לעלויות ההקמה ובתוספת המרווח הקבלני המקובל‬ ‫בהתאם להערכת החברה‪ ,‬ומסולק באמצעות התקבולים בתקופת התפעול‪ .‬לאחר ההכרה הראשונית‪ ,‬מוכרת הכנסת ריבית‬ ‫במשך תקופת ההסדר לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬ ‫נכסים פיננסיים כאמור נמדדים במועד ההכרה לראשונה בשווי הוגן ובתקופות עוקבות בעלות מופחתת‪.‬‬ ‫כ‪.‬‬ ‫תקנים חדשים ופרשנויות שטרם אומצו ועשויים להיות בעלי השפעה על הדוחות הכספיים של הקבוצה‬ ‫תקן דיווח כספי בינלאומי )‪ 3IFRS 9 (2010‬מכשירים פיננסיים‬ ‫התקן מחליף את הדרישות המופיעות ב‪ IAS 39 -‬ביחס לסיווג ומדידה של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות‪ .‬בהתאם‬ ‫לתקן‪ ,‬ישנן שתי קטגוריות עיקריות של מדידת נכסים פיננסיים‪ :‬עלות מופחתת ושווי הוגן‪ .‬בסיס הסיווג לגבי מכשירי חוב‬ ‫מתבסס על המודל העסקי של הישות לניהול נכסים פיננסיים ועל מאפייני תזרימי המזומנים החוזיים של הנכס הפיננסי‪ .‬כמו‬ ‫כן‪ ,‬השקעה במכשירים הונים תימדד לפי שווי הוגן כאשר שינויים בשווי ההוגן יזקפו לרווח והפסד‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬התקן‬ ‫מאפשר בעת ההכרה הראשונית במכשיר הוני שאינו מוחזק למסחר‪ ,‬לבחור להציג שינויים בשווי ההוגן של מכשיר הוני‬ ‫במסגרת הרווח הכולל האחר‪ ,‬כאשר הסכומים שיזקפו לרווח הכולל האחר לא יסווגו לעולם לרווח והפסד‪ .‬התקן שמר ככלל‬ ‫את ההוראות המתייחסות לסיווג ומדידה של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כפי שהופיעו ב‪ .IAS 39 -‬עם זאת‪ ,‬בשונה מ‪,IAS 39-‬‬ ‫)‪ IFRS 9 (2010‬דורש ככלל כי השינוי בשווי הוגן של התחייבויות פיננסיות שיועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬למעט‬ ‫מחויבות למתן הלוואה וחוזי ערבות פיננסית‪ ,‬המיוחס לשינויים בסיכון האשראי של ההתחייבות יוכר ברווח כולל אחר‪,‬‬ ‫כאשר יתרת הסכום תוכר ברווח והפסד‪ .‬מועד התחילה המנדטורי של התקן טרם נקבע‪ .‬יישום מוקדם מותר בכפוף למתן גילוי‬ ‫וכן בכפוף לאימוץ במקביל של התיקונים לתקני ‪ IFRS‬אחרים‪ ,‬המפורטים בנספח לתקן‪ .‬יישום התקן ייעשה בדרך של יישום‬ ‫למפרע‪ ,‬למעט הקלות מסוימות‪ ,‬בהתאם להוראות המעבר המפורטות בתקן‪ .‬הקבוצה טרם החלה בבחינת ההשלכות של אימוץ‬ ‫התקן על הדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫תיקונים ל‪ IFRS 9 (2010) 3IFRS 7 -‬ו‪IAS 17 -‬‬ ‫התקן מתקן את )‪ IFRS 7 ,IFRS 9 (2010‬ו‪ IAS 39 -‬בנושא חשבונאות גידור ‪ -‬כללי‪ .‬תחת התקן‪ ,‬אסטרטגיות גידור‬ ‫נוספות אשר נעשה בהן שימו ש לצורכי ניהול סיכונים עשויות להיות כשירות לחשבונאות גידור (כגון מרכיבי סיכון של‬ ‫פריטים לא פיננסיים או קבוצות פריטים המהוות פוזיציות נטו)‪ .‬התקן מחליף את מבחן ה‪ 81% - 122% -‬הנוכחי לקביעת‬ ‫אפקטיביות הגידור‪ ,‬בדרישה לקשר כלכלי בין המכשיר המגודר לבין המכשיר המגדר‪ ,‬מבלי לקבוע סף כמותי‪ .‬בנוסף‪ ,‬התקן‬ ‫מציג מודלים חדשים המהווים חלופות לחשבונאות גידור בהתייחס לחשיפות אשראי ולחוזים מסוימים אשר אינם בתחולת‬ ‫התקן‪ .‬התקן קובע עקרונות חדשים לטיפול במכשירים מגדרים‪ ,‬כגון הרחבת המקרים בהם מכשירי מזומן יכולים לשמש‬ ‫כפריטים מגדרים והוספת האפשרות לדחות או להפחית את "עלות הגידור" (כגון ערך הזמן של אופציה שנרכשה)‪ .‬כמו כן‪,‬‬ ‫התקן קובע דרישות גילוי חדשות‪ .‬מועד התחילה המנדטורי טרם נקבע‪ .‬יישום מוקדם מותר בכפוף לתנאים בתקן‪.‬‬ ‫תיקון ל‪ 3IFRS 8 -‬מגזרי פעילות‪ 3‬בדבר גילוי בנוגע לקיבוץ מגזרי פעילות‬ ‫התיקון מוסיף‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי גילוי בדבר התאמה בין סך כל נכסי המגזרים ברי הדיווח לבין נכסי הישות נדרש רק אם מידע זה‬ ‫מדווח באופן שוטף למקבל ההחלטות התפעולי הראשי‪ .‬התיקון יחול לתקופות שנתיות שמתחילות ביום ‪ 1‬ביולי ‪ 2114‬או לאחר‬ ‫מכן‪ ,‬עם אפשרות לאימוץ מוקדם תוך מתן גילוי‪.‬‬ ‫החברה טרם סיימה את בחינת ההשפעה האפשרית של התיקונים האמורים על דוחותיה הכספיים‪.‬‬ ‫‪34‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 6‬קביעת שווי הוגן‬ ‫כחלק מכללי המדיניות החשבונאית ודרישות הגילוי‪ ,‬נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות‬ ‫פיננסיים ושאינם פיננסיים‪ .‬ערכי השווי ה הוגן נקבעו לצרכי מדידה ו‪/‬או גילוי על בסיס השיטות המתוארות להלן‪ .‬מידע‬ ‫נוסף לגבי ההנחות ששימשו בקביעת ערכי השווי ההוגן ניתן בביאורים המתייחסים לאותו נכס או התחייבות‪.‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫השקעות במניות ובמכשירי חוב‬ ‫השווי ההוגן של נכסים פיננסיים הנמדדים לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬ונכסים פיננסיים המסווגים כזמינים למכירה‬ ‫נקבע תוך התייחסות למחיר המכירה המצוטט שלהם (‪ )Quoted closing bid price‬בסגירת המסחר‪ ,‬למועד הדיווח‪.‬‬ ‫במידה ולא קיים מחיר מצוטט‪ ,‬השווי ההוגן נמדד תוך התחשבות מרבית בנתונים נצפים בשוק (כגון שימוש בעקום‬ ‫ריבית)‪ ,‬ובאמצעות טכניקת הערכה הכוללת את שיטת היוון תזרימי המזומנים‪ ,‬תוך שימוש בתזרימי מזומנים עתידיים‬ ‫חזויים ושיעור היוון המקובל בשוק‪.‬‬ ‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬ ‫השווי ההוגן של כתבי אופציה לעובדים ושל זכויות לעליית ערך מניות נמדד באמצעות מודל בלק ושולס לתמחור אופציות‪.‬‬ ‫הנחות המודל כוללות את מחיר המניה למועד המדידה‪ ,‬מחיר המימוש של המכשיר‪ ,‬תנודתיות צפויה (על בסיס הממוצע‬ ‫המשוקלל של התנודתיות ההיסטורית במניות החברה‪ ,‬על פני התקופה החזויה של האופציות‪ ,‬והמותאם לשינויים צפויים‬ ‫בעקבות מידע זמין לציבור)‪ ,‬אורך החיים הצפוי של המכשירים (על בסיס ניסיון העבר וההתנהגות הכללית של המחזיקים‬ ‫בכתב האופציה)‪ ,‬דיבידנדים צפויים ושיעור ריבית חסרת סיכון (על בסיס אגרות חוב ממשלתיות)‪ .‬תנאי שירות ותנאי‬ ‫ביצוע שאינם תנאי שוק אינם נלקחים בחשבון בעת קביעת השווי ההוגן‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫נדל"ן להשקעה‬ ‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות לגבי נדל"ן להשקעה שבבעלותה‪ .‬השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה מחושב לצורך‬ ‫מתן גילוי בלבד (ראה באור ‪.)18‬‬ ‫הקבוצה אומדת את השווי של הנדל"ן להשקעה של הקבוצה בכל שנה באמצעות שמאי חיצוני ובלתי תלוי‪ ,‬אשר הינו בעל‬ ‫כישורים מקצועיים מוכרים מתאימים וניסיון עדכני באשר למיקום ולסוג הנדל"ן לגביו נעשית ההערכה‪ .‬ערכי השווי‬ ‫ההוגן מבוססים על ערכי שוק‪ .‬שווי השוק של נדל"ן להשקעה הינו אומדן הסכום שבו ניתן היה למכור את הנדל"ן‬ ‫להשקעה ביום ביצוע ההערכה‪ ,‬בעסקה בין קונה מרצון למוכר מרצון‪ ,‬הפועלים בצורה מושכלת‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫נגזרים משובצים ונגזרים פיננסיים‬ ‫השווי ההוגן של חוזי אקדמה (‪ )Forward‬ואופציות על מטבע חוץ מבוסס על מחירם המצוטט (‪ ) quoted price‬באם‬ ‫זמין‪ .‬בהעדר מחיר מצוטט כאמור‪ ,‬נאמד השווי ההוגן של חוזי האקדמה על בסיס היוון ההפרש בין מחיר ה‪Forward -‬‬ ‫הנקוב בחוזה לבין מחיר ה‪ Forward -‬הנוכחי בגין יתרת התקופה של החוזה עד לפדיון‪ ,‬תוך שימוש בעקומי ריבית‬ ‫מתאימים המשמשים לתמחור נגזרים והמתבססים על ריביות ‪ Libor‬בטווח הקצר ועסקאות ‪ IRS‬בטווח הארוך‪.‬‬ ‫עבור אופציות‪ ,‬השווי נקבע בהתאם למודל בלאק אנד שולס‪.‬‬ ‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫הלוואות וחייבים לרבות לקוחות וחייבים אחרים‬ ‫השווי ההוגן של הלוואות וחייבים לרבות לקוחות וחייבים אחרים‪ ,‬נקבע על בסיס הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים‬ ‫העתידיים‪ ,‬המהוונים על פי שיעור ריבית השוק למועד המדידה‪ .‬לקוחות וחייבים לזמן קצר ללא שיעור ריבית נקוב‬ ‫נמדדים בסכום החשבונית המקורית‪ ,‬כאשר השפעת ההיוון אינה מהותית‪ .‬השווי ההוגן של ההלוואות וחייבים נקבע‬ ‫במועד ההכרה הראשוני‪ ,‬ובתקופות עוקבות למועד ההכרה הראשוני‪ ,‬מחושב השווי ההוגן לצורך מתן גילוי בלבד‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים נמדדות בשווי הוגן במועד ההכרה הראשוני‪ ,‬ובכל מועד דיווח שנתי לצרכי גילוי בלבד‬ ‫(למעט כאשר יועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד במועד ההכרה הראשוני)‪ .‬השווי ההוגן נקבע תוך התייחסות למחיר‬ ‫הרכישה המצוטט שלהן (‪ )Quoted closing asking price‬בסגירת המסחר‪ ,‬למועד הדיווח‪ .‬במידה ולא קיים מחיר‬ ‫מצוטט‪ ,‬השווי ההוגן נמדד תוך התחשבות מירבית בנתונים נצפים בשוק (כגון שימוש בעקום ריבית)‪ ,‬ובאמצעות טכניקת‬ ‫הערכה הכוללת את שיטת היוון תזרימי המזומנים העתידיים בגין מרכיב הקרן והריבית‪ ,‬המהוונים על פי שיעור ריבית‬ ‫השוק למועד הדיווח‪ .‬ספקים וזכאים לזמן קצר ללא שיעור ריבית נקוב נמדדים בסכום החשבונית המקורית‪ ,‬אם השפעת‬ ‫ההיוון אינה מהותית‪.‬‬ ‫‪41‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי‬ ‫לקבוצה ארבעה תחומי פעילות עיקריים בני דיווח‪ ,‬אשר מהווים יחידות עסקיות אסטרטגיות‪ .‬יחידות עסקיות‬ ‫אסטרטגיות אלו‪ ,‬אשר כוללות מגוון מוצרים ושירותים‪ ,‬מנוהלות בנפרד לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועים‪ ,‬בשל‬ ‫העובדה שהן מצריכות טכנולוגיה שונה ואסטרטגיה שיווקית שונה‪ .‬עבור כל יחידה עסקית אסטרטגית סוקר מקבל‬ ‫ההחלטות התפעוליות הראשי בקבוצה‪ ,‬לפחות אחת לרבעון‪ ,‬את הדוחות הניהוליים הפנימיים‪.‬‬ ‫ביצועי המגזר נמדדים על בסיס רווח תפעולי כפי שנכלל בדיווחים אשר נסקרים באופן סדיר על ידי מקבל ההחלטות‬ ‫התפעולי הראשי‪ .‬מדד זה משמש למדידת תוצאות המגזרים מאחר שההנהלה סוברת כי מדד זה הינו הרלוונטי ביותר‬ ‫להערכת תוצאות של מגזרים‪.‬‬ ‫חברות הקבוצה מתמחרות את העסקאות הבינחברתיות לפי מחירי שוק מקובלים ללקוחות חיצוניים בגין מוצרים דומים‪.‬‬ ‫עסקאות אלו מבוטלות במסגרת ההתאמות לצורך עריכת דוחות כספיים מאוחדים‪.‬‬ ‫להלן תיאור תמציתי של הפעילות העסקית בכל אחד ממגזרי הפעילות של הקבוצה‪:‬‬ ‫(‪ )1‬חטיבת הסחר ‪ -‬יבוא ושיווק של מוצרי צילום והדמיה‪.‬‬ ‫(‪ )2‬חטיבת התקשורת והתשתיות ‪ -‬שרותי שידור‪ ,‬תשתיות ופעילות בתחום התקשורת‪ ,‬המחשבים וייעוץ וייצוג‬ ‫בטחוני‪.‬‬ ‫(‪ )3‬חטיבת הטכנולוגיות ‪ -‬פעילות בתחום התעשייה כמפתחת‪ ,‬מייצרת ומשווקת מוצרים בתחומי ניהול תדלוק‬ ‫ותחנות דלק‪ ,‬ניהול ציי רכב ומערכות תשלומים אלקטרוניות‪.‬‬ ‫(‪ )4‬חטיבת הנדל"ן ‪ -‬השכרת נכסי נדל"ן‪.‬‬ ‫בנוסף נכלל בביאור ‪ 7‬מידע על הכנסות הקבוצה בהתאם למיקום הגיאוגרפי של הלקוחות‪.‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫חטיבת הסחר‬ ‫חטיבת‬ ‫התקשורת‬ ‫והתשתיות‬ ‫חטיבת‬ ‫הטכנולוגיות‬ ‫חטיבת‬ ‫הנדל"ן‬ ‫התאמות‬ ‫למאוחד‬ ‫מאוחד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הכנסות מחיצוניים‬ ‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬ ‫‪313166‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪6633111‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪3633317‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪363117‬‬ ‫‪33711‬‬ ‫‬‫(‪)13113‬‬ ‫‪3613263‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הכנסות המגזר‬ ‫‪313131‬‬ ‫‪6633611‬‬ ‫‪3633317‬‬ ‫‪363717‬‬ ‫(‪)13113‬‬ ‫‪3613263‬‬ ‫תוצאות המגזר‬ ‫(‪)33611‬‬ ‫‪633733‬‬ ‫‪313731‬‬ ‫‪33136‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪233316‬‬ ‫הכנסות שלא הוקצו‬ ‫‪32‬‬ ‫רווח מפעולות רגילות‬ ‫‪233316‬‬ ‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)323611‬‬ ‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫‪73131‬‬ ‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬ ‫‪613317‬‬ ‫מסים על ההכנסה‬ ‫(‪)313613‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪133113‬‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫‪121‬‬ ‫‪313337‬‬ ‫‪73121‬‬ ‫‪13631‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪113637‬‬ ‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬ ‫בלתי מוחשיים‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33367‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33367‬‬ ‫‪41‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2112‬‬ ‫חטיבת‬ ‫התקשורת‬ ‫והתשתיות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת‬ ‫הטכנולוגיות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת‬ ‫הנדל"ן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התאמות‬ ‫למאוחד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מאוחד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הכנסות מחיצוניים‬ ‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬ ‫‪27,144‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪783,211‬‬ ‫‪321‬‬ ‫‪286,782‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪13,134‬‬ ‫‪3,348‬‬ ‫‬‫(‪)3,718‬‬ ‫‪1,111,474‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הכנסות המגזר‬ ‫‪27,144‬‬ ‫‪783,831‬‬ ‫‪286,782‬‬ ‫‪16,432‬‬ ‫(‪)3,718‬‬ ‫‪1,111,474‬‬ ‫תוצאות המגזר‬ ‫(‪)4,326‬‬ ‫‪47,636‬‬ ‫‪34,731‬‬ ‫‪2,718‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪83,767‬‬ ‫חטיבת הסחר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הוצאות שלא הוקצו‬ ‫(‪)26‬‬ ‫רווח מפעולות רגילות‬ ‫‪83,711‬‬ ‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)17,218‬‬ ‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫‪1,827‬‬ ‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬ ‫‪68,161‬‬ ‫מסים על ההכנסה‬ ‫(‪)12,631‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪22,431‬‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫‪241‬‬ ‫‪36,111‬‬ ‫‪8,111‬‬ ‫‪6,611‬‬ ‫‪116‬‬ ‫‪21,417‬‬ ‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬ ‫בלתי מוחשיים‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1,811‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1,811‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪42‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2111‬‬ ‫חטיבת הסחר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התקשורת‬ ‫והתשתיות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת‬ ‫הטכנולוגיות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת‬ ‫הנדל"ן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התאמות‬ ‫למאוחד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מאוחד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הכנסות מחיצוניים‬ ‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬ ‫‪41,237‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪721,664‬‬ ‫‪78‬‬ ‫‪222,818‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪12,264‬‬ ‫‪3,213‬‬ ‫‬‫(‪)3,241‬‬ ‫‪1,131,278‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הכנסות המגזר‬ ‫‪41,237‬‬ ‫‪721,742‬‬ ‫‪222,818‬‬ ‫‪12,782‬‬ ‫(‪)3,241‬‬ ‫‪1,131,278‬‬ ‫תוצאות המגזר‬ ‫(‪)4,412‬‬ ‫‪23,262‬‬ ‫‪42,444‬‬ ‫‪4,422‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪64,226‬‬ ‫הוצאות שלא הוקצו‬ ‫(‪)1,111‬‬ ‫רווח מפעולות רגילות‬ ‫‪63,226‬‬ ‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)41,472‬‬ ‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫‪11,444‬‬ ‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬ ‫‪33,233‬‬ ‫מסים על ההכנסה‬ ‫(‪)17,322‬‬ ‫רווח לשנה‬ ‫‪12,411‬‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫‪1,278‬‬ ‫‪34,124‬‬ ‫‪7114‬‬ ‫‪6,822‬‬ ‫‪117‬‬ ‫‪44,316‬‬ ‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬ ‫בלתי מוחשיים‬ ‫‪1,463‬‬ ‫‪11,226‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪13,114‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪43‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬ ‫מגזרים עסקיים (המשך)‬ ‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת הסחר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת הטכנולוגיות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מאוחד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫חטיבת הנדל"ן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪*3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪*3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪*3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪*3133‬‬ ‫‪363112‬‬ ‫‪17,131‬‬ ‫‪3333377‬‬ ‫‪617,267‬‬ ‫‪1163761‬‬ ‫‪378,312‬‬ ‫‪633333‬‬ ‫‪66,113‬‬ ‫‪6133316‬‬ ‫‪1,164,112‬‬ ‫נכסים שלא הוקצו‬ ‫‪3133313‬‬ ‫‪46,427‬‬ ‫סך נכסים‬ ‫‪2163116‬‬ ‫‪1,112,472‬‬ ‫‪3373673‬‬ ‫‪248,342‬‬ ‫התחייבויות שלא הוקצו‬ ‫‪1213333‬‬ ‫‪411,437‬‬ ‫סך התחייבויות‬ ‫‪1663262‬‬ ‫‪711,324‬‬ ‫‪313231‬‬ ‫‪41,228‬‬ ‫נכסי המגזר‬ ‫התחייבויות המגזר‬ ‫השקעות הוניות ברכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬ ‫‪33631‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪8,432‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪333163‬‬ ‫‪313161‬‬ ‫‪144,113‬‬ ‫‪32,413‬‬ ‫‪763173‬‬ ‫‪63112‬‬ ‫‪43,388‬‬ ‫‪7,671‬‬ ‫‪13116‬‬ ‫‪711‬‬ ‫‪2,464‬‬ ‫‪374‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪44‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬ ‫מידע בדבר מוצרים ושירותים עיקריים‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫תקשורת ותשתיות‬ ‫טכנולוגיות‬ ‫נדל"ן‬ ‫הדמיה‬ ‫אחרים‬ ‫שרותי שידור‬ ‫תשתיות‬ ‫מחשבים ותקשורת‬ ‫ייצוג וייעוץ‬ ‫מערכות לניהול תדלוק ותחנות דלק‬ ‫שירותים בחטיבת הטכנולוגיות‬ ‫השכרת נכסים מניבים‬ ‫מוצרי הדמיה בתחום הצילום‬ ‫מוצרי הדמיה בתחום הרפואי‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133332‬‬ ‫‪3133313‬‬ ‫‪3333633‬‬ ‫‪73161‬‬ ‫‪3233263‬‬ ‫‪323611‬‬ ‫‪363117‬‬ ‫‪363131‬‬ ‫‪63311‬‬ ‫‪63131‬‬ ‫‪437,342‬‬ ‫‪111,688‬‬ ‫‪224,283‬‬ ‫‪4,386‬‬ ‫‪184,667‬‬ ‫‪72,344‬‬ ‫‪13,344‬‬ ‫‪18,272‬‬ ‫‪8,241‬‬ ‫‪22,824‬‬ ‫‪414,147‬‬ ‫‪44,161‬‬ ‫‪213,314‬‬ ‫‪8,616‬‬ ‫‪176,887‬‬ ‫‪71,113‬‬ ‫‪12,717‬‬ ‫‪21,327‬‬ ‫‪21,127‬‬ ‫‪11,134‬‬ ‫‪3613263‬‬ ‫‪1,111,474‬‬ ‫‪1,131,278‬‬ ‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫(‪)1‬‬ ‫ביום ‪ 28‬במרס ‪ 2113‬הושלמה העסקה בין חברה מאוחדת של רפק‪ ,‬רפק אנרגיה בע"מ (לשעבר ראקום בע"מ) לבין‬ ‫תאגיד בשליטתה של קרן השקעות זרה (להלן‪" :‬השותפה") לרכישת מחצית מאחזקותיה‪ ,‬זכויותיה‬ ‫והתחייבויותיה של רפק אנרגיה בקשר עם אשכול גת‪.‬‬ ‫במסגרת העסקה רכשה השותפה את מחצית מאחזקות רפק אנרגיה במניות אשכול גת‪ ,‬המהוות ‪ 42%‬מהון‬ ‫המניות המונפק והנפרע של אשכול גת (להלן‪" :‬המניות הנרכשות")‪ ,‬מחצית מהלוואות בעלים‪ ,‬שנרכשו על ידי רפק‬ ‫אנרגיה מדלק ו‪/‬או אשר הועמדו על ידי רפק אנרגיה לאשכול גת לאחר השלמתה של עסקת הרכישה (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬ ‫"הממכר")‪ ,‬וכן קיבלה בהמחאה מלאה את מחצית מהזכויות וההתחייבויות של רפק אנרגיה על פי הסכם הרכישה‬ ‫מול דלק תשתיות (להלן – "דלק")‪.‬‬ ‫בגין הממכר שילמה השותפה לרפק סך כולל של כ‪ 2,218-‬אלפי ש"ח (מתוכו כ‪ 22.2-‬אלפי ש"ח בגין המניות‬ ‫הנרכשות)‪.‬‬ ‫רפק אנרגיה התחייבה להעמיד לשותפה ערבות מטעם רפק להבטחת התחייבויות רפק אנרגיה על פי ההסכם‪.‬‬ ‫אחריות כל אחת מרפק אנרגיה והשותפה כלפי דלק על פי הסכם הרכישה עם דלק תהיה לחוד‪ ,‬ותוגבל ל‪21% -‬‬ ‫מההתחייבויות שניטלו במקור על ידי רפק אנרגיה כלפי דלק‪ .‬בהתאם‪ ,‬השותפה תעמיד ערבות נפרדת מטעמה של‬ ‫הקרן‪ ,‬להבטחת התחייבויותיה של השותפה כלפי דלק‪ ,‬עד לסך של ‪ 42‬מיליון ש"ח‪ ,‬בעוד שערבותה הנוכחית של‬ ‫רפק כלפי דלק‪ ,‬שאינה מוגבלת בסכום‪ ,‬תוגבל להתחייבויות רפק אנרגיה (שכאמור‪ ,‬יופחתו למחצית‬ ‫מהתחייבויותיה הנוכחיות כלפי דלק)‪ .‬כמו כן‪ ,‬מניות רפק והשותפה באשכול גת תהיינה משועבדות לדלק לשם‬ ‫הבטחת תשלומי התמורה‪.‬‬ ‫בעקבות עסקת המכירה רשמה רפק אנרגיה בספריה רווח הון של ‪ 231‬אלפי ש"ח וכן חדלה מלאחד את נכסיה‬ ‫והתחייבויותיה של אשכולות ומטפלת בהשקעה בהתאם לשיטת השווי המאזני‪.‬‬ ‫השפעת המכירה על הנכסים וההתחייבויות של הקבוצה למועד הרכישה‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תמורה נטו במזומן בגין המכירה‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫רכוש קבוע‬ ‫השקעה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬ ‫שווי הוגן הלוואה לחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬ ‫זכאים ויתרות זכות‬ ‫‪2,217‬‬ ‫‪341‬‬ ‫(‪)7,211‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪3,718‬‬ ‫‪1,122‬‬ ‫רווח הון‬ ‫‪231‬‬ ‫‪42‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬ ‫(‪ )2‬עד לחודש אפריל ‪ 2113‬החזיקה הקבוצה בכ‪ 34.26% -‬מהון המניות המונפק של חברת אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל‬ ‫קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ (להלן‪" :‬אר‪ .‬אר ")‪.‬‬ ‫בהתאם להסכם הצבעה עליו חתמה הקבוצה עם דוד ריבל (שהחזיק בכ‪ 11.74% -‬מהון המניות המונפק של אר‪.‬אר)‬ ‫ה וקנו לקבוצה מלוא זכויות ההצבעה בגין אחזקותיו באר‪.‬אר בכל הנוגע לזכויות ההצבעה באר‪.‬אר ובכלל זה בנוגע‬ ‫לזכויות למינוי דירקטורים באר‪.‬אר והעברתם מכהונתם‪ .‬בהתאם להסכם זה החזיקה הקבוצה נכון ליום ‪31‬‬ ‫בדצמבר ‪ ,2112‬את הזכויות למינוי מרבית חברי הדירקטוריון באר‪.‬אר‪.‬‬ ‫בראשית חודש אפריל ‪ 2113‬הודיעו שני בעלי מניות (להלן‪" :‬קרדן" ו"ריבל") באר‪.‬אר על התקשרותם בשני הסכמי‬ ‫מכר נפרדים עם קרן השקעות (להלן‪" :‬קרן ויולה")‪ .‬ריבל הודיע על התקשרותו עם קרן ויולה בהסכם מכר (להלן‪:‬‬ ‫"הסכם מכר ריבל") למכירת ‪ 1,214,224‬מניות המהוות כ‪ 7% -‬מהון המניות המונפק של אר‪ .‬אר‪ ,‬ואילו קרדן‬ ‫הודיעה על התקשרותה עם קרן ויולה בהסכם מכר למכירת ‪ 2,222,123‬מניות‪ ,‬המהוות כ‪ 13% -‬מהון המניות‬ ‫המונפק של אר‪.‬אר (להלן‪" :‬הסכם מכר קרדן")‪ .‬בהתאם להסכם מכר ריבל ולהסכם מכר קרדן רכשה קרן ויולה‬ ‫להחזיק בכ‪ 21% -‬מהון המניות המונפק של אר‪ .‬אר‪ ,‬וכן להחזיק בייפוי כוח להצבעה בגין יתרת מניות ריבל וקרדן‬ ‫באר‪.‬אר‪ ,‬בהיקף של כ‪ 16% -‬מזכויות ההצבעה באר‪.‬אר‪ ,‬כך שבסה"כ תחזיק קרן ויולה בכ‪ 36% -‬מזכויות ההצבעה‬ ‫באר‪.‬אר‪.‬‬ ‫בהמשך להודעות על התקשרותם של ריבל ושל קרדן בהסכמי מכר עם קרן ויולה‪ ,‬פתחה חברה מאוחדת של רפק‪,‬‬ ‫המחזיקה במניות אר‪.‬אר‪ ,‬במשא ומתן עם קרן ויולה להסדרת יחסיהן כמי שצפויות להוות את שתי קבוצות בעלי‬ ‫המניות המרכזיות באר‪.‬אר‪ .‬במסגרת הסכם בעלי המניות האמור נקבעו מנגנונים לתיאום ושיתוף פעולה בין‬ ‫הצדדים‪.‬‬ ‫עם השלמתו של הסכם ריבל‪ ,‬ביום ‪ 7‬במאי ‪ ,2113‬פקע הסכם בעלי המניות של החברה המאוחדת של רפק וריבל‪,‬‬ ‫אשר הקנה לחברה המאוחדת של רפק יפוי כוח להשתתף ולהצביע מכח כל מניות אר‪.‬אר המוחזקות על ידי ריבל‪.‬‬ ‫לפיכך‪ ,‬החל מאותו מועד חדלה רפק מלאחד את תוצאותיה הכספיות של אר‪.‬אר בדוחותיה הכספיים והחלה לטפל‬ ‫בהשקעה בשיטת השווי המאזני‪ ,‬החל מיום ‪ 8‬במאי ‪.2113‬‬ ‫השפעת האמור לעיל על הנכסים וההתחייבויות של הקבוצה למועד השלמת ההסכם‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)21,837‬‬ ‫(‪)42,124‬‬ ‫(‪)78,431‬‬ ‫(‪)16,148‬‬ ‫(‪)1,624‬‬ ‫(‪)3,162‬‬ ‫(‪)4,363‬‬ ‫(‪)176,142‬‬ ‫(‪)3,812‬‬ ‫(‪)34,833‬‬ ‫‪146,384‬‬ ‫‪1,773‬‬ ‫‪2,141‬‬ ‫‪41,342‬‬ ‫‪1,826‬‬ ‫‪12,224‬‬ ‫‪2,147‬‬ ‫‪21,288‬‬ ‫‪1,688‬‬ ‫‪1,313‬‬ ‫(‪)112,727‬‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫ניירות ערך סחירים‬ ‫לקוחות‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫נכסי מיסים נדחים‬ ‫נגזרים משובצים‬ ‫פיקדונות ויתרת חובה לזמן ארוך‬ ‫רכוש קבוע‬ ‫הוצאות נידחות ‪ -‬חכירות תפעוליות‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫שווי הוגן של השקעה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת שווי מאזני‬ ‫הטבות לעובדים לזמן ארוך‬ ‫התחייבויות מיסים שוטפים‬ ‫ספקים‬ ‫נגזרים משובצים לזמן קצר‬ ‫זכאים‬ ‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬ ‫פיקדונות מלקוחות‬ ‫נגזרים משובצים לזמן ארוך‬ ‫התחייבויות מיסים נדחים‬ ‫סה"כ השפעה על נכסים נטו‬ ‫בניכוי‪:‬‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫קרנות הון‬ ‫‪177,244‬‬ ‫(‪)14,162‬‬ ‫רווח הון‬ ‫‪22,412‬‬ ‫‪46‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬ ‫(‪ )3‬ביום ‪ 24‬באוגוסט ‪ ,2113‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברה‬ ‫פרטית בצ'ילה (להלן – "אורפק לטינה")‪ .‬לאורפק לטינה ישנן זכויות למתן שירותי התקנה ואחזקה של מערכות‬ ‫מתוצרת או‪.‬אר‪.‬טי בצ'ילה‪.‬‬ ‫בתמורה לזכויות הנרכשות שילמה החברה המאוחדת סך של ‪ 211‬אלפי דולר‪ .‬סכומים נוספים ישולמו בעתיד בהתאם‬ ‫לתוצאותיה העסקיות של אורפק לטינה בשנים ‪ 2112 ,2114 ,2113‬ו‪ ,2116-‬בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם ("תמורה‬ ‫תלויה")‪.‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬הוענקה לזכויות שאינן מקנות שליטה באורפק לטינה‪ ,‬אופציית ‪ PUT‬למכירת מלוא אחזקותיהם שנותרו‪,‬‬ ‫לחברה המאוחדת‪ ,‬בתום חמש שנים ממועד חתימת ההסכם‪ ,‬בתמורה למחיר שיקבע בהתאם לרווח הנקי הממוצע של‬ ‫אורפק לטינה בשנתיים שיקדמו למימוש‪ ,‬כפי שנקבע בהסכם ("אופציית מכר")‪.‬‬ ‫הטיפול החשבונאי בצירוף העסקים לרבות לעניין אופציית המכר הינו בהתאם לביאור ‪(3‬א) לדוחות הכספיים השנתיים‬ ‫למעט‪ ,‬לעניין עדכון ההתחייבות בגין אופציית המכר‪ ,‬שנזקף לרווח והפסד‪.‬‬ ‫להלן פירוט בדבר שוויים ההוגן ואורך החיים הכלכלי של הנכסים הלא מוחשיים שנרכשו‪:‬‬ ‫קשרי לקוחות‬ ‫צבר הזמנות‬ ‫מוניטין‬ ‫תקופת הפחתה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪ 11‬שנים‬ ‫‪ 4‬חודשים‬ ‫אינו מופחת‬ ‫‪847‬‬ ‫‪127‬‬ ‫‪6,422‬‬ ‫המוניטין שהוכר ברכישה משקף את הסינרגיה הצפויה משילוב אורפק לטינה לתוך מגזר מערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת‬ ‫תחנות דלק וציי רכב בצ'ילה‪.‬‬ ‫השווי ההוגן של הנכסים וההתחייבויות שנרכשו ונוצרו אגב הרכישה הוערכו למועד הרכישה כדלקמן‪:‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים שנוצרו ברכישה‬ ‫עתודה למס‬ ‫עתודה לפיצויים‬ ‫‪7,474‬‬ ‫(‪)212‬‬ ‫(‪)424‬‬ ‫‪6,821‬‬ ‫זכאים בגין רכישת חברת הבת (למועד הדיווח הסכום שולם בפועל)‬ ‫תמורה תלויה‬ ‫התחייבות בגין אופציית מכר‬ ‫(‪)1,811‬‬ ‫(‪)2,281‬‬ ‫(‪)2,732‬‬ ‫מזומנים שנרכשו‪ ,‬נטו‬ ‫‪7‬‬ ‫(‪ )4‬בחודש אפריל ‪ 2113‬הנפיקה חברה מאוחדת‪ ,‬דלתה מדיקל בע"מ‪ ,‬לחברה האם שלה ‪ 221‬מניות רגילות בנות ‪ 1‬ש"ח ערך‬ ‫נקוב כל אחת‪ ,‬בתמורה לסך כולל של ‪ 211‬אלפי ש"ח‪ .‬לאחר שבעל מניות נוסף בדלתה מדיקל בע"מ לא נענה להצעת‬ ‫החברה להשתתף בהשקעה‪ ,‬בהתאם לעקרונות הסכם המייסדים‪ ,‬עלה שעור אחזקות הקבוצה בדלתה מדיקל בע"מ מ‪-‬‬ ‫‪ 66.67%‬לכ‪ .41.2%-‬השפעת האמור על ההון המיוחס לבעלים הסתכמה בכ‪ 21-‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫‪47‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬ ‫(‪ )2‬בהמשך לאמור בסעיף (‪ )2‬לעיל החל מיום ‪ 8‬במאי ‪ 2113‬מטופלת השקעת החברה באר‪.‬אר בשיטת השווי המאזני‪.‬‬ ‫ההשקעה הוכרה בספרים ביום ‪ 8‬במאי ‪ 2113‬בהתאם לשוויה ההוגן לאותו מועד שהסתכם בסך כ‪ 146,384 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫ביום ‪ 2‬בדצמבר ‪ 2113‬וביום ‪ 3‬בדצמבר ‪ 2113‬מכרה רפק כ‪ 711 -‬אלף מניות אר‪.‬אר המהוות כ‪ 4.14% -‬מהון המניות‬ ‫המונפק של אר‪.‬אר‪ .‬המניות הנמכרות נמכרו במספר עסקאות במסגרת המסחר בבורסת הנאסד"ק בתמורה לסך כולל‬ ‫של כ‪ 18.2 -‬מיליון ש"ח בניכוי עלויות מכירה‪ .‬כתוצאה מהאמור רשמה רפק הפסד בסך ‪ 1.3‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫ביום ‪ 12‬בספטמבר ‪ 2113‬התקשרה רפק‪ ,‬בהסכם למכירתן של ‪ 171,111‬מניות אר‪.‬אר המהוות כ‪ 1% -‬בקירוב מההון‬ ‫המונפק והנפרע של אר‪.‬אר‪ ,‬בתמורה לסך של כ‪ 1.4 -‬מיליון דולר ארה"ב (לפי ‪ 8.3‬דולר ארה"ב למניה)‪ .‬בהתאם לתנאי‬ ‫ההסכם‪ ,‬הרוכשת תהא רשאית‪ ,‬במשך תקופה של ‪ 4‬חודשים (להלן‪" :‬תקופת מכירת המניות")‪ ,‬למכור את המניות‬ ‫לצדדים שלישיים לפי שיקול דעתה הבלעדי‪ ,‬ובלבד כי במקרה כאמור לא יפחת המחיר למניה מ‪ 7.2 -‬דולר ארה"ב‪ .‬בתום‬ ‫התקופה האמורה‪ ,‬יקיימו הצדדים התחשבנות בגין המניות‪ ,‬כדלהלן‪ :‬הרוכשת תהא זכאית לעמלת מכירה בסך של‬ ‫‪ 2.2%‬מהתמורה אשר תתקבל על ידה בגין מכירה של המניות‪ .‬במקרה בו הרוכשת תמכור את המניות במחיר ממוצע‬ ‫(להלן‪" :‬המחיר הממוצע") למניה הנמוך משער הרכישה‪ ,‬תהא זכאית להפרש שבין שער הרכישה לבין המחיר הממוצע‪,‬‬ ‫מוכפל בכמות המניות שנמכרו על ידה‪ .‬מנגד‪ ,‬במקרה בו המחיר הממוצע יעלה על שער הרכישה‪ ,‬תהיה זכאית רפק‬ ‫לתשלום נוסף מאת הרוכשת‪ ,‬השווה למחצית ההפרש שבין המחיר הממוצע לשער הרכישה‪ ,‬מוכפל בכמות המניות‬ ‫שנמכרו על ידי הרוכשת‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬במשך תקופה של ‪ 31‬ימים החל מתום תקופת מכירת המניות על ידי הרוכשת‪ ,‬הרוכשת רשאית לחייב את רפק‬ ‫לרכוש ממנה א ת המניות‪ ,‬כולן או חלקן‪ ,‬אשר תיוותרנה בידיה של הרוכשת‪ ,‬בתמורה למחיר למניה השווה לשער‬ ‫הרכישה‪ ,‬בתוספת ריבית שנתית בשיעור הפריים ‪.4% +‬‬ ‫מאחר ורפק נושאת בסיכונים והטבות עד מכירת המניות ע"י הרוכשת לצד ג' או עד תום תקופת מכירת המניות‪ ,‬ומאחר‬ ‫וקיים מנגנון התחשבנות בין רפק לרוכשת בתום תקופת מכירת המניות ואופציה בידי הרוכשת למכירת מניות חזרה‬ ‫לרפק‪ ,‬טופלה העסקה בספרים כעסקת מימון ולא כעסקת מכירה ובהתאם‪ ,‬במועד החלת ההסכם‪ ,‬לא גרעה רפק את‬ ‫החלק היחסי מהשקעתה באר‪.‬אר והכירה בהתחייבות בסך של כ‪ 4,436 -‬אלפי ש״ח‪.‬‬ ‫על פי הצהרת הרוכשת‪ ,‬המניות נמכרו לצד ג' ביום ‪ 2‬בדצמבר ‪ .2113‬בהתאם‪ ,‬עם מכירת המניות על ידי הרוכשת לצד ג'‪,‬‬ ‫הושלם הסכם המכירה כנגד פירעון ההתחייבות כלפי הרוכשת‪ ,‬והמניות נגרעו מספרי קבוצת רפק‪.‬‬ ‫סך התמורה שהתהוותה לרפק כתוצאה ממכירת המניות הגיע לסך של כ‪ 4,137 -‬אלפי ש"ח בניכוי עלויות מכירה‪.‬‬ ‫בעקבות המכירה‪ ,‬רשמה רפק בספריה הפסד בסך ‪ 684‬אלפי ש"ח (חלק החברה בהפסד זה הינו כ‪ 382-‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪ )6‬בחודש דצמבר ‪ ,2112‬התקשרה רפק בהסכם קונסורציום עם ארבעה גורמים מסחריים אחרים בהובלת חברת ויה‬ ‫אירופה ישראל בע"מ (להלן‪" :‬קבוצת ויה אירופה")‪ ,‬לשם הגשתה של הצעה משותפת מטעמה של קבוצת ויה אירופה‬ ‫במסגרת הליך הבחירה‪ ,‬לבחירתו של גורם שיהיה בעל השליטה בחברה משותפת שתוקם ביחד עם חברת חשמל לישראל‬ ‫בע"מ (להלן‪ :‬חח"י) לשם פריסה והפעלה של רשת סיבים אופטיים‪ .‬חלקה של רפק בקבוצת ויה אירופה נקבע על ‪12.2%‬‬ ‫מסך ההשקעה של קבוצת ויה אירופה בחברת התקשורת החדשה (ובשרשור כ‪ 7.2% -‬בחברת התקשורת החדשה)‪ .‬ביום‬ ‫‪ 11‬ביולי ‪ 2113‬הושלמה התקשרותה של קבוצת ויה אירופה עם חח"י‪ ,‬במסגרת הליך הבחירה לבעל השליטה בחברה‬ ‫משותפת עם חח"י לשם פריסה והפעלה של רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‪.‬‬ ‫כחלק מהשלמת ההתקשרות נחתמו הסכמי המייסדים ומסמכים נוספים בקשר עם איי‪.‬בי‪.‬סי איזראל ברודבאנד קומפני‬ ‫(‪ )2113‬בע"מ (החברה המשותפת עם חח"י)‪ .‬זאת לאחר שחברי קבוצת ויה אירופה הפקידו בחשבון נאמנות את תשלום‬ ‫המזומן והערבויות הבנקאיות בהתאם לתנאי הליך הבחירה ולאחר שחח"י הודיעה שאין בכוונתה לממש את זכות‬ ‫הוטו שעומדת לה ביחס לאישור הסכמים בין חברי קבוצת ויה אירופה לבין חברת איי‪.‬בי‪.‬סי איזראל ברודבאנד קומפני‬ ‫(‪ )2113‬בע"מ‪ ,‬ובכלל זאת‪ ,‬הסכמים של חברות מקבוצת רפק לאספקת ציוד תקשורת‪ ,‬לביצוע עבודות אספקה והתקנה‬ ‫של תשתיות תקשורת ולביצוע עבודות תכנון והתקנה של רשת חשמל למרכזי התקשורת‪.‬‬ ‫במסגרת המתואר לעיל‪ ,‬שילמה רפק כ‪ 12.2 -‬מיליון ש"ח עבור הונה העצמי של קבוצת ויה אירופה וכן העמידה ערבות‬ ‫בנקאית בסך ‪ 22‬מיליון ש"ח לטובת החברה המשותפת‪ .‬לצרכי העמדת הערבות‪ ,‬שעבדה רפק כלפי הבנק פיקדונות בסך‬ ‫של כ‪ 22-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫(‪ )7‬ביום ‪ 21‬באפריל ‪ 2111‬התקשרה רפק במזכר הבנות עם חברת סולארית דוראל בע"מ (להלן‪" :‬דוראל") לשיתוף פעולה‬ ‫בתחום הפרויקטים באנרגיה סולארית‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח התקבלו רישיונות קבועים ביחס לשני פרויקטים בהספק כולל של ‪ 1.1‬מגוואט בתל קציר ורבדים זרון וכן‬ ‫התקבלו רישיונות מותנים ביחס לשני פרויקטים בהספק כולל של ‪ 3.6‬מגוואט‪ ,‬ברפת העמק ומעלה גלבוע‪.‬‬ ‫במסגרת המתואר לעיל‪ ,‬השקיעה רפק במהלך שנת ‪ 2113‬סך כולל של כ‪ 824 -‬אלפי ש"ח בהלוואות לחברות המוחזקות‬ ‫(בשנת ‪ 4,221 -2112‬אלפי ש"ח מתוכם כ‪ 8,441 -‬אלפי ש"ח הלוואות)‪.‬‬ ‫‪48‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬ ‫(‪ )8‬ביום ‪ 27‬באפריל ‪ ,2111‬החברה המאוחדת‪ ,‬רפק אנרגיה בע"מ (לשעבר‪" :‬ראקום אלקטרוניקה בע"מ")‪ ,‬בהסכם בעלי‬ ‫מניות מפורט עם דלקיה ישראל בע"מ ("דלקיה")‪ ,‬חברת בת ישראלית של חטיבת האנרגיה של קונצרן עולמי ועוד חברה‬ ‫נוספת‪ ,‬לשם בחינת קידומו של מיזם משותף לתכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪ ,‬הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח במחזור משולב‪,‬‬ ‫מונעת בטורבינות גז מתוצרת ג'נרל אלקטריק בהספק של כ‪ 411 -‬מגה וואט באזור צומת פלוגות‪ ,‬כאשר רפק (לרבות‬ ‫באמצעות חברה בשליטתה) אמורה לשמש כחברת ההקמה של תחנת הכוח‪ ,‬על פי הסכם הקמה והצטיידות‪ ,‬ואילו‬ ‫דלקיה (לרבות באמצעות חברה בשליטתה)‪ ,‬תשמש על פי הסכם ארוך טווח כחברת ההפעלה והתחזוקה של תחנת הכוח‬ ‫(כאשר לכל אחד מהצדדים זכות להצטרף כשותף בשיעור של עד שליש מהזכויות כל אחת מהחברות הנ"ל)‪.‬‬ ‫לצורך קידומו של המיזם הקימו רפק אנרגיה ודלקיה חברה משותפת ייעודית‪ ,‬בחלקים שווים‪ ,‬בשם צומת אנרגיה‬ ‫בע"מ‪ .‬צומת אנרגיה הגישה בקשה לרשות לשירותים ציבוריים – חשמל לקבלת רישיון מותנה להקמת תחנת כוח‬ ‫המיועדת לייצר חשמל בהספק של עד ‪ 361‬מגהוואט‪ ,‬בטכנולוגיה קונבנציונאלית‪ ,‬על חטיבת קרקע הממוקמת מערבית‬ ‫לצומת פלוגות‪ ,‬בהתאם לחוק משק החשמל‪ ,‬התשנ"ו – ‪ 1446‬ותקנות משק החשמל (קוגנרציה)‪ ,‬תשס"ה ‪ .2114 -‬במסגרת‬ ‫הבקשה התחייבו רפק ודלקיה להעמיד לצומת אנרגיה את ההון העצמי שיידרש למימון הקמתו של המיזם‪.‬‬ ‫ביום ‪ 27‬בדצמבר ‪ ,2111‬קיבלה צומת אנרגיה הודעה‪ ,‬כי הרשות אישרה את בקשתה של צומת אנרגיה והעניקה לצומת‬ ‫אנרגיה רישיון מותנה להקמת תחנת הכוח מערבית לצומת פלוגות‪.‬‬ ‫הרישיון המותנה ניתן לתקופה של ‪ 66‬חודשים‪ .‬תחנת הכוח של צומת אנרגיה אושרה בהתאם לתקנות משק החשמל‬ ‫שהיו בתוקף עד לסוף שנת ‪ ,2111‬ולפיכך היא נהנית מ"רשת בטחון"‪ ,‬בדמות מחויבותה של חברת החשמל לרכוש ממנה‬ ‫כל עודפי הספק שלא יירכשו על ידי לקוחות אחרים בתעריף קבוע מראש‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬תחנת כוח זו מתוכננת להפעלה‬ ‫במהלך שנת ‪.2116‬‬ ‫ביום ‪ 14‬במאי ‪ 2111‬הוכרז הפרויקט כפרויקט "תשתית בעל חשיבות לאומית" כמשמעה בסעיף ‪ 1‬לחוק התכנון והבניה‪,‬‬ ‫התשכ"ה – ‪( 1462‬להלן‪" :‬חוק התכנון והבניה") ע"י שר האוצר שר הפנים וראש הממשלה‪ .‬ביום ‪ 4‬באוגוסט ‪,2111‬‬ ‫בהחלטת ממשלה מס' ‪ ,3271‬הוסמכה חברת צומת אנרגיה ע"י ממשלת ישראל להכין תוכנית לתשתית לאומית עבור‬ ‫הפרויקט‪.‬‬ ‫ביום ‪ 21‬בפברואר ‪ 2113‬נחתם הסכם בנאמנות בין חברה הולנדית לבין דלקיה ישראל בע"מ‪ ,‬לפיו תמכור דלקיה ישראל‬ ‫לחברה ההולנדית את כל מניותיה בצומת אנרגיה‪.‬‬ ‫במהלך חודש אוגוסט ‪ ,2113‬התקבלו אשורי כל הגורמים הרלוונטיים לצורך השלמת עסקת הרכישה שנחתמה בין‬ ‫החברה ההולנדית לבין דלקיה ישראל בע"מ והעסקה הושלמה‪ .‬לפרטים בדבר עתירה שהוגשה כנגד הליכי הות"ל – ראה‬ ‫ביאור ‪.)11( 34‬‬ ‫‪44‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 3‬הכנסות‬ ‫(א)‬ ‫לפי מקורות ההכנסה ‪-‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫מכירות‬ ‫מתן שירותים ודמי שכירות‬ ‫עמלות‬ ‫(ב)‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪6233133‬‬ ‫‪3163321‬‬ ‫‪23673‬‬ ‫‪227,271‬‬ ‫‪237,172‬‬ ‫‪12,837‬‬ ‫‪223,484‬‬ ‫‪444,414‬‬ ‫‪11,381‬‬ ‫‪3613263‬‬ ‫‪1,111,474‬‬ ‫‪1,131,278‬‬ ‫לפי מיקום גיאוגרפי של הלקוחות ‪-‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אירופה‬ ‫אמריקה‬ ‫אסיה‬ ‫המזרח התיכון (למעט ישראל)‬ ‫יתר העולם‬ ‫ישראל‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3113633‬‬ ‫‪663126‬‬ ‫‪663137‬‬ ‫‪333367‬‬ ‫‪663673‬‬ ‫‪1373331‬‬ ‫‪324,734‬‬ ‫‪127,117‬‬ ‫‪82,143‬‬ ‫‪38,243‬‬ ‫‪22,711‬‬ ‫‪481,231‬‬ ‫‪346,222‬‬ ‫‪142,147‬‬ ‫‪47,211‬‬ ‫‪42,281‬‬ ‫‪13,782‬‬ ‫‪438,343‬‬ ‫‪3613263‬‬ ‫‪1,111,474‬‬ ‫‪1,131,278‬‬ ‫באור ‪ - 2‬עלות ההכנסות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫(א)‬ ‫לפי מקורות ההכנסה ‪-‬‬ ‫מכירות‬ ‫מתן שירותים ודמי שכירות‬ ‫(ב)‬ ‫לפי מרכיביה ‪-‬‬ ‫חומרי גלם‪ ,‬עזר וחומרי צריכה‬ ‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬ ‫תשלום מבוסס מניות‬ ‫עבודות חוץ‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪1133621‬‬ ‫‪3313331‬‬ ‫‪344,744‬‬ ‫‪384,742‬‬ ‫‪371,118‬‬ ‫‪364,411‬‬ ‫‪1333611‬‬ ‫‪784,244‬‬ ‫‪732,418‬‬ ‫‪3263132‬‬ ‫‪113232‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪3113661‬‬ ‫‪333131‬‬ ‫‪323333‬‬ ‫‪344,172‬‬ ‫‪66,831‬‬ ‫‪227‬‬ ‫‪242,442‬‬ ‫‪43,414‬‬ ‫‪34,378‬‬ ‫‪311,246‬‬ ‫‪41,141‬‬ ‫‪172‬‬ ‫‪264,877‬‬ ‫‪34,612‬‬ ‫‪24,467‬‬ ‫‪1333611‬‬ ‫‪784,244‬‬ ‫‪732,418‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪21‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 7‬הוצאות מחקר ופיתוח‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫שכר‪,‬משכורות והוצאות נלוות (כולל תשלום מבוסס מניות)‬ ‫עבודות חוץ‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫אחרות‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪333612‬‬ ‫‪33233‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪13131‬‬ ‫‪16,312‬‬ ‫‪2,874‬‬ ‫‪221‬‬ ‫‪3,222‬‬ ‫‪13,844‬‬ ‫‪2,213‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪2,627‬‬ ‫‪363316‬‬ ‫‪22,687‬‬ ‫‪18,416‬‬ ‫באור ‪ - 31‬הוצאות מכירה ושיווק‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬ ‫תשלום מבוסס מניות‬ ‫יעוץ ועמלות‬ ‫פרסום‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫שכר דירה ואחזקת מבנים‬ ‫הוצאות מכירה ושווק אחרות‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪173616‬‬ ‫‪312‬‬ ‫‪313133‬‬ ‫‪33713‬‬ ‫‪63737‬‬ ‫‪33137‬‬ ‫‪333713‬‬ ‫‪66,116‬‬ ‫‪274‬‬ ‫‪18,347‬‬ ‫‪2,764‬‬ ‫‪2,142‬‬ ‫‪2,274‬‬ ‫‪27,164‬‬ ‫‪28,227‬‬ ‫‪212‬‬ ‫‪21,471‬‬ ‫‪4,431‬‬ ‫‪2,268‬‬ ‫‪1,722‬‬ ‫‪26,441‬‬ ‫‪3113336‬‬ ‫‪122,376‬‬ ‫‪114,878‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬ ‫תשלום מבוסס מניות‬ ‫דמי ניהול ושכר דירקטורים‬ ‫חובות אבודים ומסופקים‬ ‫פחת והפחתות‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות אחרות‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪313332‬‬ ‫‪33331‬‬ ‫‪13626‬‬ ‫‪13213‬‬ ‫‪33612‬‬ ‫‪313276‬‬ ‫‪33,174‬‬ ‫‪1,244‬‬ ‫‪11,442‬‬ ‫‪14,466‬‬ ‫‪2,621‬‬ ‫‪27,187‬‬ ‫‪31,472‬‬ ‫‪711‬‬ ‫‪4,434‬‬ ‫‪12,611‬‬ ‫‪4,681‬‬ ‫‪24,627‬‬ ‫‪613131‬‬ ‫‪41,373‬‬ ‫‪88,163‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪21‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הוצאות אחרות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪*3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫עדכון תמורה מותנית ממכירת פעילות חברה מאוחדת‬ ‫הפסד ממימוש רכוש קבוע‬ ‫הפרשה לירידת ערך רכוש קבוע בחברה מאוחדת‬ ‫הפסד ממכירת מניות חברה כלולה‬ ‫הפסד מירידת ערך השקעות‪ ,‬מוניטין ונכסים בלתי‬ ‫מוחשיים אחרים בגין השקעות בחברות מוחזקות (‪)1‬‬ ‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫‪*3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‬‫‪323‬‬ ‫‪33631‬‬ ‫‪33133‬‬ ‫‬‫‪148‬‬ ‫‬‫‪644‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪238‬‬ ‫‪444‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33367‬‬ ‫‬‫‪33336‬‬ ‫‪1,811‬‬ ‫‬‫‪1,341‬‬ ‫‪13,114‬‬ ‫‪626‬‬ ‫‪1,224‬‬ ‫‪33133‬‬ ‫‪4,133‬‬ ‫‪12,421‬‬ ‫(‪ )3‬ראה ביאור ‪.17‬‬ ‫באור ‪ - 31‬הכנסות אחרות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪*3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫רווח ממכירת רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬ ‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬ ‫רווח כתוצאה ממימוש אופציות ‪ PUT‬למיעוט‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫‪*3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪331‬‬ ‫‬‫‬‫‪611‬‬ ‫‬‫‪44‬‬ ‫‬‫‪2,121‬‬ ‫‪1,666‬‬ ‫‬‫‪3,223‬‬ ‫‪1,442‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪2,242‬‬ ‫‪6,664‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪22‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 36‬הכנסות (הוצאות) מימון‬ ‫א‪.‬‬ ‫נזקפו לרווח והפסד‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הכנסות ריבית מניירות ערך זמינים למכירה‬ ‫הכנסות ריבית מפיקדונות בבנקים ואחרים‬ ‫דיבידנד‪ ,‬ריבית ושינוי נטו בשווי ההוגן של‬ ‫ניירות ערך המוחזקים למסחר‬ ‫הכנסות מעסקאות פורוורד‬ ‫שינוי נטו בשווי הוגן של נגזרים פיננסיים‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫‪633‬‬ ‫‪33211‬‬ ‫‪1,817‬‬ ‫‪2,118‬‬ ‫‪1,124‬‬ ‫‪1,243‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪316‬‬ ‫‬‫‪211‬‬ ‫‪427‬‬ ‫‬‫‪11‬‬ ‫‪611‬‬ ‫‪124‬‬ ‫הכנסות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬ ‫‪13613‬‬ ‫‪4,828‬‬ ‫‪3,221‬‬ ‫שינוי נטו בשווי הוגן של נגזרים פיננסים‬ ‫אגרות חוב (כולל הפחתת הוצאות הנפקה)‬ ‫הפסד נטו משינוי בשערי חליפין‬ ‫הוצאות מימון נטו בגין ניירות ערך‬ ‫המוחזקים למסחר‬ ‫ריבית ועמלות בנקאיות‬ ‫הפסד מעסקאות פורוורד‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫‪211‬‬ ‫‪13162‬‬ ‫‪13733‬‬ ‫‬‫‪3,444‬‬ ‫‪2,332‬‬ ‫‬‫‪2,681‬‬ ‫‪6,314‬‬ ‫‬‫‪323732‬‬ ‫‪66‬‬ ‫‪613‬‬ ‫‬‫‪21,221‬‬ ‫‪64‬‬ ‫‪411‬‬ ‫‪1,442‬‬ ‫‪23,128‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪222‬‬ ‫הוצאות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬ ‫(‪)133136‬‬ ‫(‪)27,111‬‬ ‫(‪)37,166‬‬ ‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬ ‫(‪)111‬‬ ‫‪4,634‬‬ ‫(‪)8,127‬‬ ‫סך הכל הוצאות מימון‪ ,‬נטו שנזקפו לרווח והפסד‬ ‫(‪)323611‬‬ ‫(‪)17,218‬‬ ‫(‪)41,472‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הכנסות והוצאות מימון שפורטו לעיל כוללות הכנסות והוצאות ריבית בגין נכסים פיננסיים והתחייבויות‬ ‫פיננסיות שאינם מוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬בסכומים הבאים‪:‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫סך הכנסות ריבית‬ ‫סך הוצאות ריבית‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪13133‬‬ ‫(‪)333363‬‬ ‫‪2,341‬‬ ‫(‪)14,321‬‬ ‫‪3,346‬‬ ‫(‪)22,171‬‬ ‫(‪)323131‬‬ ‫(‪)13,481‬‬ ‫(‪)18,674‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬ ‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪23‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה‬ ‫א‪.‬‬ ‫פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה‬ ‫(‪)3‬‬ ‫תיקונים לפקודת מס הכנסה‬ ‫שיעורי המס הרלוונטיים לחברה בשנים ‪ 2111-2113‬הינם‪ :‬בשנת המס ‪ ,24% - 2111‬בשנת המס ‪ 2112‬ו‪- 2113-‬‬ ‫‪.22%‬‬ ‫ביום ‪ 2‬באוגוסט ‪ 2113‬עבר בכנסת החוק לשינוי סדרי עדיפויות לאומיים (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב‬ ‫לשנים ‪ 2113‬ו‪ ,)2114 -‬התשע"ג‪ ,2113-‬אשר קבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬העלאת שיעור מס החברות‪ ,‬החל משנת ‪ 2114‬ואילך‬ ‫בשיעור של ‪ 1.2%‬כך שיעמוד על ‪.26.2%‬‬ ‫המסים השוטפים והמסים הנדחים לתקופת המדווחת בדוחות כספיים אלה מחושבים בהתאם לשיעורי המס כפי‬ ‫שנקבעו במסגרת החקיקה הנ"ל‪ .‬השפעת השינוי על הדוחות הכספיים המאוחדים אינה מהותית‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫אי החלת תקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ )IFRS‬לצרכי מס‬ ‫ביום ‪ 4‬בפברואר ‪ 2111‬פורסם ברשומות חוק לתיקון פקודת מס הכנסה מספר ‪ - 174‬הוראת שעה לשנות המס‬ ‫‪ 2118 ,2117‬ו‪ .2114 -‬בהתאם להוראת השעה‪ ,‬תקן חשבונאות ישראלי מספר ‪ 24‬בדבר אימוץ תקני דיווח כספי‬ ‫בינלאומיים (‪ ,)IFRS‬לא יחול לצורך קביעת ההכנסה החייבת בשנים האמורות אף אם יושם לצורך עריכת‬ ‫הדוחות הכספיים‪ .‬בחודש ינואר ‪ 2113‬פורסמה הוראת שעה דומה לגבי ההכנסה החייבת לשנות המס ‪ 2111‬ו‪-‬‬ ‫‪ .2111‬השפעת הוראות שעה אלה על הדוחות הכספיים של חברות הקבוצה לא היו מהותיות‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון‬ ‫(א) תיקון החוק לעידוד השקעות הון התשי״ט ‪ - 1959 -‬מפעל מועדף‬ ‫ביום ‪ 29‬בדצמבר ‪ 2010‬תוקן החוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬התשי״ט‪( 1959-‬להלן‪ :‬׳׳התיקון״)‪ .‬תוקפו של‬ ‫התיקון לחוק הוא מיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2011‬והוראותיו יחולו ביחס להכנסה מועדפת שהופקה או שנצמחה בידי‬ ‫חברה מועדפת‪ ,‬כהגדרתן בתיקון לחוק‪ ,‬בשנת ‪ 2011‬ואילך‪ .‬ביום ‪ 5‬באוגוסט ‪ ,2013‬עבר בכנסת חוק לשינוי‬ ‫סדרי עדיפויות לאומיים (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנים ‪ 2013‬ו‪ ,)2014 -‬התשע״ג‪ ,2013-‬אשר‬ ‫ביטל את מתווה הפחתת המס שהיתווה התיקון‪ ,‬כך שבין היתר החל משנת המס ‪ 2014‬שיעור המס על‬ ‫הכנסה מועדפת יהיה ‪ 9%‬באזור פיתוח א׳ ו־ ‪ 16%‬בשאר הארץ‪ .‬כמו כן נקבע ששיעור המס על דיבידנד‬ ‫ליחיד ולתושב חוץ שיחולק החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2114‬ואשר מקורו בהכנסה מועדפת‪ ,‬יועלה לשיעור של‬ ‫‪ 21%‬במקום ‪ 12%‬שחל כיום‪.‬‬ ‫חברה מאוחדת מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי בחרה להחיל את התיקון החל משנת המס ‪.2013‬‬ ‫הוראות האמור לעיל הרלוונטיות לחברה המאוחדת הנן‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫נקבע מסלול מס חדש ‪ -‬מפעל מועדף‪ ,‬שעיקרו שיעור מס אחיד ומופחת על כלל הכנסות החברה הזכאיות‬ ‫להטבות‪ ,‬כדלקמן‪ :‬בשנת המס ‪ 7% - 2013‬באזור פיתוח א׳ ו‪ 12.5% -‬בשאר הארץ והחל משנת המס ‪2014‬‬ ‫(ואילך) ‪ 9% -‬באזור פיתוח א׳ ו־ ‪ 16%‬בשאר הארץ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫לא יחול מס על דיבידנד שיחולק מתוך הכנסה מועדפת לבעלת מניות שהיא חברה‪ ,‬הן ברמת החברה‬ ‫המחלקת והן ברמת החברה המקבלת‪ .‬שיעור מס של ‪ 15%‬ו־‪ 20%‬יחול על דיבידנד שיחולק מתוך הכנסה‬ ‫מועדפת בשנת ‪ 2013‬והחל משנת המס ‪( 2014‬ואילך)‪ ,‬בהתאמה‪ ,‬לבעל מניות יחיד או לתושב חוץ בכפוף‬ ‫לאמנות למניעת כפל מס‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫אי חיוב במס המשולם על דיבידנד שמתקבל על ידי חברה ישראלית מרווחי מפעל מאושר‪/‬מוטב שנצמחו עד‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2012‬להלן‪ :‬״מפעל פטור״‪ ,‬שנצמחו בתקופת ההטבות (חלוקה מרווחי המפעל הפטור‬ ‫תחוייב במס בחברה המחלקת בשיעור של ‪.)22%‬‬ ‫‪24‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬ ‫א‪.‬‬ ‫פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון (המשך)‬ ‫(ב)‬ ‫מפעלים מאושרים ומפעלים מוטבים‬ ‫למספר מפעלים של קבוצת או‪.‬אר‪.‬טי הוענק מעמד של ״מפעל מאושר״ בהתאם לחוק לעידוד השקעות‬ ‫הון‪ ,‬התשי׳׳ט ‪(' 1959 -‬להלן ״חוק העידוד״)‪ .‬הכנסות הנובעות מ״מפעל מאושר״ (עד ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪ )2012‬היו חייבות במס חברות בשיעור של ‪.25%‬‬ ‫למפעל תעשייתי של חברה מאוחדת מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי הוענק מעמד של ״מפעל מוטב״ בהתאם לחוק‬ ‫לעידוד השקעות הון‪ ,‬תשי״ט ‪( 1959 -‬להלן ־ ״חוק העידוד״)‪ .‬החברה המאוחדת בחרה את שנת ‪ 2007‬כשנת‬ ‫בחירה‪ .‬הכנסות הנובעות מ״מפעל מוטב״ היו זכאיות להטבות מס (בהתאם לכתב האישור) עד ליום ‪31‬‬ ‫בדצמבר ‪.2012‬‬ ‫(ג)‬ ‫תיקון החוק לעידוד השקעות הון התשי״ט ‪ - 1959 -‬מפעל מוטב‬ ‫ביום ‪ 2‬בנובמבר ‪ 2112‬נחקק תיקון מס' ‪ 64‬והוראת שעה לחוק עידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט‪( 1424-‬להלן‪:‬‬ ‫"הוראת השעה")‪ ,‬המציע הסדר לתשלום מס מופחת לחברות שקיבלו פטור ממס חברות מכוח החוק‬ ‫האמור‪ .‬בהוראת השעה נקבע כי חברות שיבחרו להחיל את הוראת השעה (שתוקפה עד ליום ‪ 11‬בנובמבר‬ ‫‪ ,)2113‬זכאיות להנות מהנחה במס בגין "הפשרת" הרווחים הפטורים (להלן‪" :‬מס החברות המוטב")‪.‬‬ ‫הפשרת הרווחים הפטורים תאפשר חלוקתם ללא תשלום מס נוסף ברמת החברה וכן תאפשר שימוש‬ ‫ברווחים ללא המגבלות שחלו על השימוש ברווחים הפטורים‪.‬‬ ‫מס החברות המוטב נקבע בהתאם ליחס הרווחים הפטורים אותם החברה הפשירה מכלל רווחיה‬ ‫הפטורים‪ ,‬ונע בין ‪ 41%‬ל‪ 71% -‬משיעור מס חברות של ‪ .22%‬כמו כן‪ ,‬חברה שבחרה לשלם מס חברות‬ ‫מוטב מחוייבת להשקיע במפעל תעשייתי עד ל‪ 21%-‬מחסכון המס שנבע לה‪ ,‬במהלך תקופה של ‪ 2‬שנים‬ ‫שתחילתן בשנת ההודעה‪ .‬אי עמידה בתנאי זה יחייב את החברה בתשלום מס חברות נוסף‪.‬‬ ‫חברה מאוחדת מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי החילה את הוראת השעה‪ .‬כתוצאה מכך סכום של ‪ 42‬מיליון ש"ח‬ ‫מהרווחים הפטורים שלה הופשר‪ .‬שיעור המס המוטב בגין הרווחים שהופשרו הינו ‪ .16%‬בהתאם‪ ,‬הכירה‬ ‫החברה המאוחדת בהוצאות מסים שוטפים בגין תשלום מס החברות המוטב בסכום של ‪ 7.2‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫בהתאם להחלטת החברה המאוחדת ולהוראת השעה‪ ,‬החברה המאוחדת מחויבת להשקיע במפעל‬ ‫תעשייתי (כמוגדר בהוראת השעה) סך של כ‪ 1.6-‬מיליון ש"ח עד תום שנת ‪.2117‬‬ ‫יתרות המיסים הנדחים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬חושבו בהתאם למתווה הפחתת המס החדש שנקבע‬ ‫בעקבות החוק לשינוי סדרי עדיפויות לאומיים כאמור לעיל‪ ,‬השפעת השינוי על הדוחות הכספיים ליום ‪31‬‬ ‫בדצמבר ‪ 2113‬לא היתה מהותית‪.‬‬ ‫יתרת רווחי מפעלים מאושרים ‪ /‬מוטבים‪ ,‬בלתי מחולקים אשר לגביהם לא שולם מס כאמור לעיל‪ ,‬על פי‬ ‫השומות העצמיות של החברה המאוחדת עד וכולל שנת ‪ 2111‬והאומדן לשנת ‪ 2112‬מסתכם לסך של כ‪-‬‬ ‫‪ 213‬מיליון ש"ח‪ .‬לפרטים בדבר צווים לשנים (‪ 2111-2118‬ראה סעיף ו' לביאור זה)‪ .‬למועד הדוח ולמועד‬ ‫אישור הדוחות הכספיים של החברה המאוחדת‪ ,‬אין בכוונת החברה המאוחדת לחלק דיבידנד מרווחים‬ ‫אלה‪ .‬מס החברות שיחול על רווחים אלה במידה ויחולקו כדיבידנד הינו בשיעור של ‪ 22%‬וכמו כן‪ ,‬יכול‬ ‫מס בשיעור של ‪( 12%‬לאחר מס חברות של ‪ 22%‬על רווחים אלה) על בעלי המניות הזכאים לדיבידנדים‪.‬‬ ‫‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫הטבות מתוקף חוק עידוד התעשייה (מסים)‬ ‫חברות מאוחדות מסוימות הינן "חברה תעשייתית" כמוגדר בחוק עידוד התעשייה (מסים)‪ ,‬התשכ"ט ‪1464 -‬‬ ‫ובהתאם לכך זכאיות להטבות אשר העיקרית שבהן הינה פחת בשיעורים מוגדלים‪.‬‬ ‫‪22‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫התאמה בין המס התיאורטי על הרווח לפני מסים על הכנסה לבין הוצאות המסים‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪*3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪*3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫רווח (הפסד) לפני מסים על ההכנסה‬ ‫‪613317‬‬ ‫‪68,161‬‬ ‫‪33,233‬‬ ‫שיעור המס העיקרי של החברה‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪24%‬‬ ‫מס מחושב לפי שיעור המס העיקרי של החברה‬ ‫‪313321‬‬ ‫‪17,112‬‬ ‫‪7,476‬‬ ‫תוספת (חסכון) בחבות המס בגין‪:‬‬ ‫נטרול מס מחושב בגין חלק החברה ברווחי חברות‬ ‫מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫שעור מס שונה בחברות מאוחדות הפועלות מחוץ לישראל‬ ‫מס בגין הפשרת רווחים כלואים פטורים בחברה מאוחדת‬ ‫הכנסות פטורות‬ ‫הוצאות לא מוכרות‬ ‫ניצול הפסדים והטבות משנים קודמות בגינם לא נרשמו‬ ‫מסים נדחים‬ ‫השפעת שינויים בשיעור המס‬ ‫שינוי בהפרשים שלא מוכרים בגינם מסים נדחים‬ ‫הפסדים והטבות לצורכי מס מהתקופה בגינם לא נרשמו‬ ‫מסים נדחים‬ ‫יצירת מסים נדחים בגין הפסדים והטבות מתקופות‬ ‫קודמות שבגינם לא נרשמו מסים נדחים בעבר‬ ‫רווח פטור מיציאה מאיחוד ומימוש חברות‬ ‫הבדלים בהגדרות הון ונכסים לצרכי מס‬ ‫התאמת הרווח לשיעור מס בגין מפעלים מאושרים‬ ‫הפרשים אחרים‬ ‫ג‪.‬‬ ‫(‪)33137‬‬ ‫(‪)33376‬‬ ‫‪33361‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫‪33311‬‬ ‫(‪)464‬‬ ‫(‪)1,138‬‬ ‫‬‫(‪)347‬‬ ‫‪1,612‬‬ ‫(‪)2,868‬‬ ‫(‪)444‬‬ ‫‬‫(‪)412‬‬ ‫‪2,221‬‬ ‫(‪)33333‬‬ ‫(‪)613‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)3,321‬‬ ‫(‪)872‬‬ ‫‪32‬‬ ‫(‪)464‬‬ ‫‪1,831‬‬ ‫‪214‬‬ ‫‪73636‬‬ ‫‪7,328‬‬ ‫‪11,116‬‬ ‫‬‫(‪)333333‬‬ ‫(‪)33113‬‬ ‫(‪)13761‬‬ ‫‪313‬‬ ‫(‪)848‬‬ ‫‬‫(‪)1,117‬‬ ‫(‪)2,131‬‬ ‫(‪)371‬‬ ‫(‪)24‬‬ ‫‬‫‪4,268‬‬ ‫(‪)6,444‬‬ ‫(‪)384‬‬ ‫‪313613‬‬ ‫‪12,631‬‬ ‫‪17,322‬‬ ‫מרכיבי הוצאות (הכנסות) מסים על הכנסה‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪*3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫בגין התקופה השוטפת‬ ‫מסים נדחים‬ ‫‪363272‬‬ ‫(‪)63373‬‬ ‫‪11,234‬‬ ‫‪2,141‬‬ ‫‪11,162‬‬ ‫‪6,227‬‬ ‫הוצאות מיסים על ההכנסה בדוח רווח והפסד‬ ‫‪313613‬‬ ‫‪12,631‬‬ ‫‪17,322‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית‬ ‫של מספרי ההשוואה ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪26‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬ ‫ד‪.‬‬ ‫מסים על הכנסה שהוכרו בהון ברווח כולל אחר‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫ה‪.‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מסים נדחים בגין קרן הון זמינים למכירה‬ ‫מסים נדחים בגין גידור תזרימי מזומנים‬ ‫מסים נדחים בגין הטבות לעובדים‬ ‫‪13‬‬ ‫(‪)323‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫(‪)272‬‬ ‫(‪)273‬‬ ‫(‪)111‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)31‬‬ ‫סך המס שהוכר ישירות ברווח כולל אחר‬ ‫(‪)367‬‬ ‫(‪)626‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫הפסדים מועברים‬ ‫לחברה וחברות מאוחדות הפסדים מעסק לצרכי מס המועברים לשנה הבאה והמגיעים ליום הדוח על המצב‬ ‫הכספי לכדי סכום מותאם של כ‪ 414-‬מיליוני ש"ח (‪ 31‬בדצמבר ‪ 372 - 2112‬מיליוני ש"ח)‪ ,‬וניתנים לקיזוז כנגד‬ ‫הכנסות חייבות במס שתהיינה בשנים הבאות באותן חברות‪ .‬הפסדי הון (כולל הפרש ראלי מניירות ערך)‬ ‫המועברים לשנים הבאות מגיעים ליום הדוח על המצב הכספי לכדי סכום של כ‪ 118-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫חברות מאוחדות מסוימות רשמו נכס מס בסכום של ‪ 1,121‬אלפי ש"ח בגין חלק מן ההפסדים הנצברים‪ ,‬בהתאם‬ ‫להערכת הנהלות החברות המאוחדות כי קיים צפי למימוש הפסדים אלו בשנים הבאות‪ .‬בגין יתרת ההפסדים‬ ‫לצרכי מס‪ ,‬לא נרשמו מסים נדחים מאחר ואין צפי להכנסה חייבת‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫שומות מס‬ ‫(‪)3‬‬ ‫לחלק מחברות הקבוצה שומות מס הנחשבות סופיות עד וכולל שנת המס ‪ 2118‬ו‪ .2114-‬לחברות מאוחדות‬ ‫מסוימות בחו"ל שומות סופיות עד וכולל שנת המס ‪. 2112‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫לחברה מאוחדת מחלוקות עם רשות המסים המתנהלות מספר שנים בבית המשפט לאור צווים שהוצאו על ידי‬ ‫רשות המסים להלן לשנים ‪ ,2111-2118‬בעניין אופן החלת הטבות המס על הכנסותיה של החברה המאוחדת‬ ‫בהתאם לחוק עידוד השקעות הון‪:‬‬ ‫על פי הצווים האמורים‪ ,‬נדרשת החברה המאוחדת לשלם סך של כ‪ 28 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬מעל לסכומים שהופרשו‬ ‫בספריה‪ ,‬בשנים האמורות (‪( )2111-2118‬כולל ריבית והפרשי הצמדה)‪.‬‬ ‫בהסתמך על ייעוץ משפטי שקיבלה‪ ,‬עמדתה של הנהלת החברה המאוחדת הינה כי אין בצווים הנ"ל כדי לשנות‬ ‫את הסתמכותה על חוות הדעת שניתנה לה בעניין החלת מבחן יחס המחזורים כמבחן יחידי לחישוב הכנסתה‬ ‫החייבת‪ .‬כן סבורה הנהלת החברה בהתבסס על חוות הדעת של יועציה המשפטיים‪ ,‬כי הסיכויים לכך שבית‬ ‫המשפט יקבל את עמדתה הינם טובים (מעל ‪.)21%‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫ביום ‪ 14‬באפריל ‪ 2117‬קיבלה חברה מאוחדת ממרכז השקעות במשרד התעשיה‪ ,‬המסחר והתעסוקה (להלן ‪-‬‬ ‫מרכז השקעות) מכתב שעניינו תיקון אישור הביצוע שניתן בחודש מאי ‪ 2116‬למפעל בבעלות החברה במעלות‪.‬‬ ‫המשמעות הכספית של יישום תיקון האישור לגבי הפעילות המאושרת של החברה המאוחדת הינה הקטנת הטבת‬ ‫מס שניתנה לה בכתב האישור ובאישור הביצוע‪.‬‬ ‫הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬בדעה כי אין תוקף לתיקון האישור וכי‬ ‫דינו להתבטל לאלתר וזאת בין היתר עקב היעדר סמכות להוצאתו‪.‬‬ ‫‪27‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬ ‫ז‪.‬‬ ‫מסים נדחים‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נכסי והתחייבויות מסים נדחים שהוכרו‪:‬‬ ‫המסים הנדחים בגין חברות בישראל מחושבים לפי שיעור מס הצפוי לחול במועד ההיפוך כמפורט לעיל‪ .‬מסים‬ ‫נדחים בגין חברות בנות הפועלות מחוץ לישראל חושבו לפי שיעורי המס הרלוונטיים בכל מדינה‪.‬‬ ‫נכסי והתחייבויות מסים נדחים מיוחסים לפריטים הבאים‪:‬‬ ‫נכסים קבועים‬ ‫בני פחת‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הפרשי עיתוי‬ ‫אחרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אופציות‬ ‫לעובדים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ניכויים‬ ‫והפסדים‬ ‫להעברה‬ ‫לצרכי מס‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪* 3133‬‬ ‫שינויים שנזקפו לרווח כולל אחר‬ ‫השפעת שינויים בשעורי המס‬ ‫שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד‬ ‫השפעת שינויים בשערי החליפין‬ ‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪* 3133‬‬ ‫(‪)7,428‬‬ ‫‬‫‪14‬‬ ‫(‪)433‬‬ ‫‪214‬‬ ‫‪3,226‬‬ ‫(‪)626‬‬ ‫‪828‬‬ ‫(‪)478‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪322‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)47‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫‪2,181‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)422‬‬ ‫‪13‬‬ ‫(‪)1,467‬‬ ‫(‪)626‬‬ ‫‪872‬‬ ‫(‪)2,463‬‬ ‫‪238‬‬ ‫(‪)8,168‬‬ ‫‪2,811‬‬ ‫‪224‬‬ ‫‪1,138‬‬ ‫(‪)3,476‬‬ ‫שינויים שנזקפו לרווח כולל אחר‬ ‫צרוף עסקים בחברה מאוחדת‬ ‫יציאה מאיחוד‬ ‫העברה לנכסים מוחזקים לממוש‬ ‫השפעת שינויים בשעורי המס‬ ‫שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד‬ ‫השפעת שינויים בשערי החליפין‬ ‫‬‫‬‫‪33313‬‬ ‫‬‫(‪)6‬‬ ‫‪33363‬‬ ‫‪363‬‬ ‫(‪)367‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)33313‬‬ ‫(‪)136‬‬ ‫‪611‬‬ ‫‪33332‬‬ ‫(‪)616‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)313‬‬ ‫‬‫‬‫‪31‬‬ ‫(‪)33‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪33171‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)367‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)116‬‬ ‫(‪)136‬‬ ‫‪613‬‬ ‫‪13271‬‬ ‫(‪)136‬‬ ‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫‪316‬‬ ‫(‪)63331‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33311‬‬ ‫(‪)33311‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫הרכב יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה הינה כדלקמן‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות מסים נדחים‬ ‫נכסי מסים נדחים‬ ‫(‪)13237‬‬ ‫‪33166‬‬ ‫(‪)7,721‬‬ ‫‪3,772‬‬ ‫התחייבות מסים נדחים‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)33311‬‬ ‫(‪)3,476‬‬ ‫פריטים בגינם לא הוכרו מיסים נדחים‪:‬‬ ‫הקבוצה לא הכירה בנכסי מיסים נדחים בגין ניכויים והפסדים להעברה בסך כולל של כ‪ 222-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬בשל‬ ‫אי הוודאות בקשר לניצולם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬ ‫‪28‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 36‬רכוש קבוע‬ ‫א‪.‬‬ ‫ההרכב‬ ‫קרקעות‬ ‫ומבנים (ג‪)3-1‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מכונות‪3‬‬ ‫ציוד‬ ‫ומכשירים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫כלי רכב‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ריהוט‬ ‫משרדי‪3‬‬ ‫ציוד‬ ‫ואביזרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התקנות‬ ‫ושיפורים‬ ‫במושכר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫עלות‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪* 2112‬‬ ‫‪134,426‬‬ ‫‪234,124‬‬ ‫‪11,871‬‬ ‫‪67,622‬‬ ‫‪38,341‬‬ ‫‪446,464‬‬ ‫תוספות *‬ ‫השפעת שנויים בשערי החליפין *‬ ‫העברת רכוש קבוע למלאי‬ ‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬ ‫גריעות *‬ ‫‪13,172‬‬ ‫(‪)2,112‬‬ ‫‬‫(‪)1,444‬‬ ‫(‪)222‬‬ ‫‪18,813‬‬ ‫(‪)2,231‬‬ ‫(‪)842‬‬ ‫‬‫(‪)327‬‬ ‫‪264‬‬ ‫(‪)78‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)1,228‬‬ ‫‪6,427‬‬ ‫(‪)331‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)246‬‬ ‫‪1,272‬‬ ‫(‪)441‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪41,278‬‬ ‫(‪)8,144‬‬ ‫(‪)842‬‬ ‫(‪)1,444‬‬ ‫(‪)2,326‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2112‬‬ ‫‪148,284‬‬ ‫‪221,232‬‬ ‫‪11,144‬‬ ‫‪73,213‬‬ ‫‪34,172‬‬ ‫‪223,848‬‬ ‫תוספות‬ ‫השפעת שנויים בשערי החליפין‬ ‫סווג כנכסים מוחזקים למכירה‬ ‫יציאה מאיחוד‬ ‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬ ‫גריעות‬ ‫‪623‬‬ ‫(‪)13731‬‬ ‫‬‫(‪)233627‬‬ ‫(‪)63313‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪333163‬‬ ‫(‪)313671‬‬ ‫(‪)336‬‬ ‫(‪)3313131‬‬ ‫‬‫(‪)333637‬‬ ‫‪133‬‬ ‫(‪)633‬‬ ‫‬‫(‪)33713‬‬ ‫‬‫(‪)633‬‬ ‫‪33111‬‬ ‫(‪)33313‬‬ ‫(‪)33366‬‬ ‫(‪)323177‬‬ ‫‬‫(‪)63371‬‬ ‫‪313‬‬ ‫(‪)33633‬‬ ‫(‪)166‬‬ ‫(‪)333173‬‬ ‫‬‫(‪)321‬‬ ‫‪313133‬‬ ‫(‪)323111‬‬ ‫(‪)33716‬‬ ‫(‪)1663113‬‬ ‫(‪)63313‬‬ ‫(‪)333336‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫‪133166‬‬ ‫‪333336‬‬ ‫‪33121‬‬ ‫‪623362‬‬ ‫‪313366‬‬ ‫‪3113122‬‬ ‫קרקעות‬ ‫ומבנים (ג‪)3-1‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מכונות‪3‬‬ ‫ציוד‬ ‫ומכשירים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫כלי רכב‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ריהוט‬ ‫משרדי‪3‬‬ ‫ציוד‬ ‫ואביזרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התקנות‬ ‫ושיפורים‬ ‫במושכר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫פחת והפסדים מירידת ערך‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪* 2112‬‬ ‫‪24,446‬‬ ‫‪136,147‬‬ ‫‪7,646‬‬ ‫‪22,177‬‬ ‫‪21,142‬‬ ‫‪242,418‬‬ ‫פחת לשנה *‬ ‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬ ‫העברת רכוש קבוע למלאי‬ ‫גריעות *‬ ‫השפעת שינויים בשערי חליפין *‬ ‫‪3,471‬‬ ‫(‪)842‬‬ ‫‬‫(‪)438‬‬ ‫(‪)132‬‬ ‫‪26,864‬‬ ‫‬‫(‪)66‬‬ ‫‬‫(‪)3,284‬‬ ‫‪1,136‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)841‬‬ ‫(‪)18‬‬ ‫‪2,748‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)432‬‬ ‫(‪)232‬‬ ‫‪4,423‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)82‬‬ ‫(‪)242‬‬ ‫‪42,142‬‬ ‫(‪)842‬‬ ‫(‪)66‬‬ ‫(‪)1,743‬‬ ‫(‪)3,464‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2112‬‬ ‫‪32,212‬‬ ‫‪124,226‬‬ ‫‪7,473‬‬ ‫‪27,211‬‬ ‫‪24,188‬‬ ‫‪281,431‬‬ ‫פחת לשנה‬ ‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬ ‫הפרשה לירידת ערך (ג'‪)6‬‬ ‫סווג כנכסים מוחזקים למכירה( ג'‪)6‬‬ ‫יציאה מאיחוד‬ ‫גריעות‬ ‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬ ‫‪33313‬‬ ‫(‪)33666‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)63361‬‬ ‫‬‫(‪)337‬‬ ‫‪333373‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)372‬‬ ‫(‪)3373312‬‬ ‫(‪)333633‬‬ ‫(‪)23336‬‬ ‫‪316‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫(‪)33362‬‬ ‫(‪)166‬‬ ‫(‪)336‬‬ ‫‪13316‬‬ ‫‬‫‪33761‬‬ ‫(‪)33361‬‬ ‫(‪)333113‬‬ ‫(‪)63316‬‬ ‫(‪)33136‬‬ ‫‪33131‬‬ ‫‬‫‪611‬‬ ‫(‪)326‬‬ ‫(‪)333231‬‬ ‫(‪)22‬‬ ‫(‪)313‬‬ ‫‪373131‬‬ ‫(‪)33666‬‬ ‫‪33631‬‬ ‫(‪)33366‬‬ ‫(‪)3633136‬‬ ‫(‪)363313‬‬ ‫(‪)333161‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫‪333133‬‬ ‫‪333136‬‬ ‫‪13113‬‬ ‫‪633331‬‬ ‫‪333611‬‬ ‫‪3173132‬‬ ‫הערך נטו בספרים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫‪363622‬‬ ‫‪13362‬‬ ‫‪33132‬‬ ‫‪63111‬‬ ‫‪33673‬‬ ‫‪613331‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬ ‫‪116,187‬‬ ‫‪41,474‬‬ ‫‪3,126‬‬ ‫‪16,242‬‬ ‫‪14,484‬‬ ‫‪242,468‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪24‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 36‬רכוש קבוע (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫בטחונות‬ ‫להבטחת אשראי בנקאי לזמן קצר והתחייבויות מבנקים ומאחרים לזמן ארוך בסך של כ ‪ 177-‬מיליוני ש"ח ו‪ -‬כ‪111 -‬‬ ‫מיליוני ש"ח בהתאמה‪ ,‬מישכנו חברות הקבוצה חלק מנכסיהן ונרשמו שעבודים על מבנים‪ ,‬פיקדונות‪ ,‬ניירות ערך‪ ,‬כלי‬ ‫רכב‪ ,‬מכונות‪ ,‬ציוד‪ ,‬המוניטין והון המניות‪ .‬כן נרשמו שעבודים שוטפים בחלק מן החברות המאוחדות על הנכסים‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מידע נוסף‬ ‫(‪)1‬‬ ‫סעיף המבנים כולל מבנה בבעלות מלאה של חברה מאוחדת הבנוי על קרקע‪ ,‬בהרצליה פיתוח‪ ,‬הרשומה בטאבו על‬ ‫שם החברה המאוחדת‪ .‬המבנה הינו בן ‪ 2‬קומות משרדים ו‪ 2-‬קומות חניה וכולל בתוכו שטחי משרדים וחנויות‪.‬‬ ‫בלשכת רישום המקרקעין נרשמה הערת אזהרה לטובת רשות העתיקות ביחס לקרקע עליה בנוי מבנה זה‪.‬‬ ‫כן כולל הסעיף מבנים נוספים בבעלות חברות מאוחדות‪ :‬שטחי משרדים להשכרה וקרקע בבעלות חברה מאוחדת‬ ‫של או‪.‬אר‪.‬טי בבני ברק ובנין משרדים להשכרה‪ ,‬הכולל חמש קומות של משרדים ומחסנים ושלוש קומות של מרתפי‬ ‫חניה‪ ,‬בבעלות חברה מאוחדת בכפר נטר ‪ ,‬אשר זכויות הקרקע עליו בנוי מובטחות בהסכם חכירה עם רשות‬ ‫מקרקעי ישראל‪.‬‬ ‫העלות המופחתת של מבנים המוחזקים לצורך הפקת הכנסות שכירות משוכרים חיצוניים רשומה במסגרת נדל"ן‬ ‫להשקעה‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬הסעיף כולל זכויות במקרקעין מחוץ לישראל בסך של ‪ 1,431‬אלפי ש"ח שהינם בבעלות‬ ‫חברת מאוחדת לשעבר‪ ,‬בארה"ב‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫להלן פרטים בדבר קרקעות‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫חברה מאוחדת חוכרת קרקע בכפר נטר המשמשת למבנה משרדים להשכרה‪ ,‬בחכירה מהוונת ממנהל‬ ‫מקרקעי ישראל לתקופה של ‪ 44‬שנים עד לחודש נובמבר ‪ .2144‬העלות המקורית של הקרקע הינה ‪11,418‬‬ ‫אלפי ש"ח‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ 44‬שנים בקו ישר‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫לחברה מאוחדת קרקע בחכירה מהוונת ממנהל מקרקעי ישראל המשמשת כחלק מבניין משרדים החכור‬ ‫על ידה‪ .‬יתרת תקופת החכירה מיום הרכישה הינו ‪ 22‬שנים עם אופציה להאריך את תקופת החכירה ב‪44-‬‬ ‫שנים נוספות‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ 76‬שנים בקו ישר‪.‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬פריטי רכוש קבוע בסך של ‪ 3,747‬אלפי ש"ח נרכשו באשראי‬ ‫ספקים ולמועד הדוח טרם שולמה עלות הרכישה (‪ 4,421 – 2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫( ‪)2‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫בעקבות מכירת רכוש קבוע של חברה מאוחדת לאחר תאריך המאזן‪ ,‬בוצעה בתקופת הדוח הפרשה‬ ‫לירידת ערך בסך של ‪ 1,462‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫בעקבות הודעת חברה מאוחדת על פינוי נכס מושכר לאחר תאריך המאזן‪ ,‬בוצעה בתקופת הדוח הפרשה‬ ‫לירידת ערך בגין יתרת עלותם המופחתת של השיפורים במושכר בסך ‪ 422‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫ראה ביאור ‪ 21‬בדבר קבוצת מימוש מוחזקת למכירה‬ ‫‪61‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬נכסים בלתי מוחשיים‬ ‫מוניטין‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סמלים‬ ‫מסחריים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫עלויות‬ ‫פיתוח שהוונו‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫קשרי‬ ‫לקוחות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הסכמי זיכיון‪3‬‬ ‫רישיונות וידע‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים אחרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫עלות‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬ ‫‪123,762‬‬ ‫‪2,147‬‬ ‫‪21,273‬‬ ‫‪1,173‬‬ ‫‪14,836‬‬ ‫‪1,444‬‬ ‫‪142,243‬‬ ‫שינוי כתוצאה מעדכון אופציות ‪ PUT‬בחברה מאוחדת‬ ‫התאמות‬ ‫השפעת צירוף עסקים בחברה מאוחדת‬ ‫תוספות שפותחו באופן עצמאי‬ ‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬ ‫‪1,377‬‬ ‫‪231‬‬ ‫‪4,327‬‬ ‫‬‫(‪)222‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫(‪)24‬‬ ‫‬‫‪844‬‬ ‫‬‫‪6,421‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪474‬‬ ‫‬‫(‪)12‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫(‪)88‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪1,377‬‬ ‫‪1,374‬‬ ‫‪4,811‬‬ ‫‪6,421‬‬ ‫(‪)382‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬ ‫‪124,744‬‬ ‫‪2,123‬‬ ‫‪28,842‬‬ ‫‪1,232‬‬ ‫‪14,748‬‬ ‫‪1,444‬‬ ‫‪218,838‬‬ ‫שינוי כתוצאה מעדכון אופציות ‪ PUT‬בחברה מאוחדת‬ ‫רכישות במסגרת צירוף עסקים‬ ‫יציאה מאיחוד‬ ‫תוספות שפותחו באופן עצמאי‬ ‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬ ‫‪367‬‬ ‫‪63611‬‬ ‫(‪)113666‬‬ ‫‬‫(‪)33613‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)736‬‬ ‫‬‫(‪)67‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‪63116‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)33667‬‬ ‫‬‫(‪)21‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)13131‬‬ ‫‬‫(‪)331‬‬ ‫‬‫‪33136‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪367‬‬ ‫‪33637‬‬ ‫(‪)173666‬‬ ‫‪63116‬‬ ‫(‪)33313‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫‪3133311‬‬ ‫‪33111‬‬ ‫‪613162‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪333111‬‬ ‫‪33731‬‬ ‫‪3233633‬‬ ‫הפחתות והפסדים מירידת ערך‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬ ‫‪22,364‬‬ ‫‪1,133‬‬ ‫‪8,244‬‬ ‫‪871‬‬ ‫‪13,241‬‬ ‫‪764‬‬ ‫‪46,621‬‬ ‫הפחתה לשנה‬ ‫הפסד מירידת ערך (ראה באור ‪ 17‬ב' להלן)‬ ‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬ ‫‬‫‪1,811‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪343‬‬ ‫‬‫(‪)21‬‬ ‫‪2,811‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪46‬‬ ‫‬‫(‪)23‬‬ ‫‪632‬‬ ‫‬‫(‪)71‬‬ ‫‪342‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪4,316‬‬ ‫‪1,811‬‬ ‫(‪)114‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬ ‫‪24,164‬‬ ‫‪1,216‬‬ ‫‪11,144‬‬ ‫‪444‬‬ ‫‪13,814‬‬ ‫‪1,126‬‬ ‫‪22,623‬‬ ‫הפחתה לשנה‬ ‫יציאה מאיחוד‬ ‫הפסד מירידת ערך (ראה באור ‪ 17‬ב' להלן)‬ ‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬ ‫‬‫‬‫‪33367‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪311‬‬ ‫(‪)361‬‬ ‫‬‫(‪)16‬‬ ‫‪63166‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫(‪)711‬‬ ‫‬‫(‪)66‬‬ ‫‪327‬‬ ‫(‪)33762‬‬ ‫‬‫(‪)331‬‬ ‫‪161‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪13131‬‬ ‫(‪)63633‬‬ ‫‪33367‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫‪313612‬‬ ‫‪733‬‬ ‫‪313171‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪333111‬‬ ‫‪33676‬‬ ‫‪163313‬‬ ‫הערך בספרים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫‪313663‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪113312‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33333‬‬ ‫‪3333331‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2112‬לאחר התאמה לא מהותית של מספרי השוואה)‬ ‫‪* 112,272‬‬ ‫‪217‬‬ ‫‪47,748‬‬ ‫‪288‬‬ ‫‪444‬‬ ‫‪743‬‬ ‫‪* 126,212‬‬ ‫‪61‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬נכסים בלתי מוחשיים (המשך)‬ ‫א‪.‬‬ ‫בדיקת ירידת ערך ליחידה מניבת מזומנים הכוללת מוניטין בחברה מאוחדת או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‪:‬‬ ‫לצורך בדיקת ירידת ערך‪ ,‬יוחס המוניטין שרשמה או‪.‬אר‪.‬טי בגין חברות מוחזקות שלה ליחידות‪ ,‬המהוות את הרמה‬ ‫הנמוכה ביותר בקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬במסגרתן נערך מעקב אחר המוניטין לצרכי ניהול פנימיים‪.‬‬ ‫הערך בספרים של המוניטין שיוחס ליחידות מניבות מזומנים הינו כלהלן‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫מערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי רכב‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪313136‬‬ ‫‪66,683‬‬ ‫סכום בר ההשבה של חטיבת מערכות מערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי רכב‪ ,‬התבסס על שווי השימוש שלהן‬ ‫אשר נאמד על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי‪ ,‬שקבע כי השווי בספרים של היחידה הינו נמוך מסכום בר ההשבה‪,‬‬ ‫ולכן לא הוכר הפסד מירידת ערך‪.‬‬ ‫שווי השימוש נקבע על ידי היוון תזרימי המזומנים העתידיים שינבעו מהשימוש המתמשך ביחידה מניבת המזומנים‪,‬‬ ‫והתבסס על ההנחות הבאות‪:‬‬ ‫●‬ ‫●‬ ‫תזרים המזומנים נאמד בהתבסס על תוצאות הפעילות בפועל ועל תכנית עסקית בת חמש שנים‪ .‬תזרים‬ ‫המזומנים לשנים מעבר לחמש שנים נאמד בהתבסס על שיעור צמיחה קבוע של ‪ 1.2%-2.2%‬אשר אינו עולה על‬ ‫שיעור הצמיחה הממוצע ארוך הטווח בענף‪ .‬הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי מאמינה כי תקופת תחזית זו מוצדקת‪ ,‬בשל אופיו‬ ‫ארוך הטווח של הענף‪.‬‬ ‫בקביעת הסכום בר ההשבה של היחידות נלקח שיעור היוון לאחר מס של ‪.12.2%-17.2%‬‬ ‫האומדנים וההנחות נקבעו בהתאם להערכות הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי לגבי מגמות עתידיות בענף‪ ,‬והם מתבססים על מקורות‬ ‫חוץ ופנים (לרבות נתונים היסטוריים)‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫(‪)i‬‬ ‫בדיקת ירידת ערך בקבוצת רפק‪:‬‬ ‫בתקופת שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬נערכה ע"י חברה מוחזקת של רפק (להלן‪" :‬סולגוד") בדיקה‬ ‫לבחינת סכום בר ההשבה המבוסס על שווי הוגן בניכוי עלויות מכירה‪ .‬בהערכת השווי שבוצעה על ידי מעריך‬ ‫שווי חיצוני בלתי תלוי שחוות דעתו צורפה לדוחותיה הכספיים של רפק ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬נמצא כי הערך‬ ‫בספרים של פעילות סולגוד הינו גבוה מסכום בר ההשבה ולכן הוכר בתקופת הדוח הפסד מירידת ערך בסך של‬ ‫‪ 1.8‬מליון ש"ח‪ .‬בשנים ‪ 2111‬ו‪ 2111 -‬הערך בספרים היה גבוה מסכום בר השבה שחושב על פי שווי שימוש של‬ ‫פעילות סולגוד ולכן הוכר הפסד מירידת ערך בסך ‪ 1.1‬מיליון ש"ח ו‪ 4.1-‬מיליון ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ .‬ההפסד מירידת‬ ‫הערך יוחס במלואו למוניטין ונכלל בסעיף הוצאות אחרות‪ .‬הערכת השווי הינה על פי שיטת היוון תזרימי‬ ‫המזומנים העתידיים אשר נאמד לתקופה של ‪ 2‬שנים ובסיומה הוערך יציאה (‪ )exit value‬בהסתמך על הנחת‬ ‫צמיחת תזרים המזומנים‪ .‬התזרים אינו לוקח בחשבון תוכניות התרחבות והתייעלות עתידיות‪ ,‬אשר ההשקעות‬ ‫בגינן טרם הוצאו‪ .‬ההנחות המרכזיות ששימשו באמידת הסכום בר ההשבה היו‪ :‬מחיר הון משוקלל של ‪,16.3%‬‬ ‫מחיר חוב של ‪ 7.7%‬ושיעור ניכיון לפני מס של ‪ ,17.2%‬שיעור צמיחה ריאלית ‪ ,1.2%‬מחיר הון עצמי ‪18.2%‬‬ ‫ושיעור מינוף פיננסי ‪.12.8%‬‬ ‫לאור הפסדי הפעילות מניבת המזומנים‪ ,‬במהלך תקופת הדוח הכירה רפק בהפסד מירידת ערך מוניטין בסך של‬ ‫‪ 686‬אלפי ש"ח במסגרת סעיף הוצאות אחרות‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬יתרת המוניטין בספרים הינה אפס‪.‬‬ ‫(‪)ii‬‬ ‫לאור הפסדי פעילות חברה בת של רפק (תי אן אן טלקום בע"מ) הוכר בשנת הדיווח הפסד מירידת ערך מוניטין‬ ‫סך של כ‪ 283 -‬אלפי ש"ח‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬יתרת המוניטין בספרים הינה אפס‪.‬‬ ‫‪62‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 32‬נדל"ן להשקעה‬ ‫א‪ .‬ההרכב‬ ‫קרקע‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מבנים להשכרה‬ ‫‪*3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫עלות‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬ ‫‪33217‬‬ ‫‪2,814‬‬ ‫‪3313731‬‬ ‫‪114,146‬‬ ‫תוספות‬ ‫סיווג בין רכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬ ‫גריעות‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪317‬‬ ‫‪63313‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪281‬‬ ‫‪1,444‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33217‬‬ ‫‪2,814‬‬ ‫‪3333236‬‬ ‫‪112,472‬‬ ‫פחת נצבר‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪313311‬‬ ‫‪67,238‬‬ ‫זקיפת פחת‬ ‫סיווג בין רכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬ ‫גריעות‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪13611‬‬ ‫‪33666‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪4,823‬‬ ‫‪842‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪373111‬‬ ‫‪73,233‬‬ ‫‪33217‬‬ ‫‪2,814‬‬ ‫‪613366‬‬ ‫‪42,742‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫ב‪ .‬פרטים נוספים‪:‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה‬ ‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות‪.‬‬ ‫השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה‪ ,‬המוצג בדוח על המצב הכספי לפי עלותו המופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬מסתכם‬ ‫לסך של כ‪ 144 -‬מיליוני ש"ח (‪ - 2112‬כ‪ 131-‬מיליוני ש"ח)‪.‬‬ ‫השווי ההוגן נקבע על בסיס הערכות שווי שבוצעו על ידי מעריכים חיצוניים בלתי תלויים ובעלי כישורים מקצועיים‬ ‫מתאימים‪.‬‬ ‫הערכות השווי נערכו על בסיס שקלול התוצאות שהתקבלו על פי שתי גישות מקובלות להערכת שווי נכסים‪ :‬גישת‬ ‫ההשוואה וגישת היוון ההכנסות‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫לפי שיטת ההשוואה‪ ,‬מוערך שווי הנכס על בסיס עסקאות ומחירים מבוקשים לגבי נכסים דומים באופי‬ ‫ובמיקום‪ ,‬תוך ביצוע ההתאמות בין הנכס נשוא ההערכה לבין הנכסים אליהם מתבצעת ההשוואה‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫לפי גישת היוון ההכנסות‪ ,‬מוערך שווי הנכס על בסיס היוון ההכנסה השנתית הצפויה להתקבל ממנו לאורך זמן‪.‬‬ ‫שיעורי ההיוון ששימשו את מעריכי השווי הינו ‪ 8.22% - 8.2%‬לשנה והם נקבעו בהתאם לגורמים שונים כגון אופי‬ ‫הנכס ורמת הסיכון הגלומה בהכנסה השוטפת‪.‬‬ ‫‪63‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 32‬נדל"ן להשקעה (המשך)‬ ‫ב‪ .‬פרטים נוספים (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הסכומים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הכנסות שכירות מנדל"ן להשקעה‬ ‫‪363117‬‬ ‫‪13,344‬‬ ‫‪12,717‬‬ ‫הוצאות תפעוליות ישירות הנובעות‬ ‫מנדל"ן להשקעה שהפיק הכנסות שכירות במהלך השנה‬ ‫(‪)63131‬‬ ‫(‪)6,281‬‬ ‫(‪)6,411‬‬ ‫‪33716‬‬ ‫‪7,163‬‬ ‫‪2,817‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪.‬‬ ‫ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫‪64‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות‬ ‫א‪.‬‬ ‫זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות בנות‪:‬‬ ‫הטבלה שלהלן מרכזת מידע בדבר חברות בנות של הקבוצה‪ ,‬אשר בהן קיימות זכויות שאינן מקנות שליטה שהינן מהותיות לחברה (לפני ביטול עסקאות בין חברתיות)‪:‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫באלפי‬ ‫ש"ח‬ ‫רפק‬ ‫שיעור‬ ‫זכויות‬ ‫בהון‬ ‫המניות‬ ‫ובזכויות‬ ‫ההצבעה‬ ‫של‬ ‫הזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫נכסים‬ ‫שוטפים‬ ‫נכסים לא התחייבויות התחייבויות‬ ‫שוטפות לא שוטפות‬ ‫שוטפים‬ ‫נכסים‬ ‫נטו‬ ‫ערך בספרי‬ ‫הקבוצה‬ ‫של‬ ‫הזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫הכנסות‬ ‫סך רווח‬ ‫(הפסד)‬ ‫רווח לשנה כולל לשנה‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫מפעילות‬ ‫שוטפת‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫מפעילות‬ ‫השקעה‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫מפעילות‬ ‫מימון‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‪3‬‬ ‫נטו‬ ‫רווח‬ ‫לתקופה‬ ‫המיוחס‬ ‫לזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫רווח‬ ‫(הפסד)‬ ‫כולל‬ ‫לתקופה‬ ‫המיוחס‬ ‫לזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫דיבידנדים‬ ‫ששולמו‬ ‫לבעלי‬ ‫הזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫‪61.63‬‬ ‫‪3363161‬‬ ‫‪3713333‬‬ ‫(‪)3163136‬‬ ‫(‪)3133232‬‬ ‫‪3613113‬‬ ‫‪333673‬‬ ‫‪6633611‬‬ ‫‪113126‬‬ ‫‪163717‬‬ ‫‪613261‬‬ ‫(‪)773273‬‬ ‫‪333136‬‬ ‫(‪)133111‬‬ ‫‪333337‬‬ ‫‪313131‬‬ ‫‪-‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪62.61‬‬ ‫‪3313131‬‬ ‫‪3133173‬‬ ‫(‪)3123363‬‬ ‫(‪)113332‬‬ ‫‪3713363‬‬ ‫‪3323337‬‬ ‫‪3633317‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫(‪)13323‬‬ ‫‪23137‬‬ ‫‪13176‬‬ ‫(‪)373262‬‬ ‫(‪)13271‬‬ ‫‪33372‬‬ ‫(‪)33133‬‬ ‫‪13266‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬ ‫באלפי‬ ‫ש"ח‬ ‫רפק‬ ‫שיעור‬ ‫זכויות‬ ‫בהון‬ ‫המניות‬ ‫ובזכויות‬ ‫ההצבעה‬ ‫של‬ ‫הזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫נכסים‬ ‫שוטפים‬ ‫נכסים לא התחייבויות התחייבויות‬ ‫שוטפות לא שוטפות‬ ‫שוטפים‬ ‫נכסים‬ ‫נטו‬ ‫ערך בספרי‬ ‫הקבוצה‬ ‫של‬ ‫הזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫הכנסות‬ ‫סך רווח‬ ‫רווח לשנה כולל לשנה‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫מפעילות‬ ‫שוטפת‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫מפעילות‬ ‫השקעה‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫מפעילות‬ ‫מימון‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‪3‬‬ ‫נטו‬ ‫רווח‬ ‫לתקופה‬ ‫המיוחס‬ ‫לזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫רווח כולל‬ ‫לתקופה‬ ‫המיוחס‬ ‫לזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫דיבידנדים‬ ‫ששולמו‬ ‫לבעלי‬ ‫הזכויות‬ ‫שאינן‬ ‫מקנות‬ ‫שליטה‬ ‫‪43.62‬‬ ‫‪323,382‬‬ ‫‪246,311‬‬ ‫(‪)287,141‬‬ ‫(‪)82,841‬‬ ‫‪274,764‬‬ ‫‪231,337‬‬ ‫‪783,831‬‬ ‫‪32,221‬‬ ‫‪28,442‬‬ ‫‪87,882‬‬ ‫(‪)27,322‬‬ ‫(‪)64,213‬‬ ‫(‪)8,483‬‬ ‫‪7,727‬‬ ‫‪2,474‬‬ ‫‪37,416‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪42.17‬‬ ‫‪241,444‬‬ ‫‪143,244‬‬ ‫(‪)168,814‬‬ ‫(‪)11,182‬‬ ‫‪212,414‬‬ ‫‪131,628‬‬ ‫‪286,782‬‬ ‫‪27,211‬‬ ‫‪26,314‬‬ ‫(‪)11,243‬‬ ‫‪21,271‬‬ ‫(‪)18,418‬‬ ‫(‪)4,441‬‬ ‫‪11,228‬‬ ‫‪8,347‬‬ ‫‪13,724‬‬ ‫‪62‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪:‬‬ ‫‪)3‬‬ ‫עסקאות משותפות מהותיות‬ ‫בעלות‬ ‫נכסים‬ ‫שוטפים(‪)3‬‬ ‫נכסים‬ ‫שאינם‬ ‫שוטפים‬ ‫סה"כ‬ ‫נכסים‬ ‫התחייבויות‬ ‫שוטפות(‪)3‬‬ ‫התחייבויות‬ ‫בלתי‬ ‫שוטפות‬ ‫סה"כ‬ ‫התחייבויות‬ ‫סך נכסים‬ ‫נטו ‪311%‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫בנכסים נטו‬ ‫התאמה‬ ‫ערך בספרים‬ ‫של ההשקעה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬ ‫(‪ )1486‬בע"מ(‪)3‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬ ‫(‪ )1486‬בע"מ(‪)3‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ(‪)2‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪3323663‬‬ ‫‪333136‬‬ ‫‪121,624‬‬ ‫‪11,264‬‬ ‫‪113333‬‬ ‫‪177‬‬ ‫‪16,822‬‬ ‫‪261‬‬ ‫‪3123713‬‬ ‫‪333331‬‬ ‫‪138,481‬‬ ‫‪12,122‬‬ ‫‪3313111‬‬ ‫‪23621‬‬ ‫‪118,486‬‬ ‫‪11,347‬‬ ‫‪33131‬‬ ‫‪333‬‬ ‫‪2,441‬‬ ‫‪242‬‬ ‫‪3333161‬‬ ‫‪23676‬‬ ‫‪111,476‬‬ ‫‪11,642‬‬ ‫‪163167‬‬ ‫‪13633‬‬ ‫‪26,212‬‬ ‫‪1,433‬‬ ‫‪73173‬‬ ‫‪267‬‬ ‫‪6,626‬‬ ‫‪328‬‬ ‫‪33113‬‬ ‫‪271‬‬ ‫‪1,446‬‬ ‫‪847‬‬ ‫‪313171‬‬ ‫‪33363‬‬ ‫‪8,272‬‬ ‫‪1,222‬‬ ‫שעור הזכויות ההצבעה בדירקטוריון הינו ‪.21%‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬ ‫(‪)1‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הנכסים השוטפים כוללים יתרת מזומנים ושווי מזומנים בסך ‪ 8,142‬אלפי ש"ח (‪ 181 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫ההתחייבויות השוטפות כוללות יתרת זכאים ‪,‬ספקים והפרשות בסך ‪ 27,641‬אלפי ש"ח (‪ 31,233 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‬ ‫(‪)2‬‬ ‫ההתחייבויות השוטפות כוללות יתרת זכאים ‪,‬ספקים והפרשות בסך ‪ 438‬אלפי ש"ח (‪ 2,381 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫‪66‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬ ‫‪)3‬‬ ‫עסקאות משותפות מהותיות (המשך)‬ ‫שיעור‬ ‫בעלות‬ ‫הכנסות‬ ‫הוצאות (*)‬ ‫רווח‬ ‫(הפסד)‬ ‫רווח כולל‬ ‫אחר‬ ‫סך רווח כולל‬ ‫(‪)6(3)1(3)3(3)3‬‬ ‫חלק החברה‬ ‫ברווח הכולל‬ ‫התאמות‬ ‫חלק החברה‬ ‫ברווח הכולל‬ ‫שהוצג בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (‪)2‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪3733173‬‬ ‫‪313366‬‬ ‫‪3363336‬‬ ‫‪333366‬‬ ‫‪313733‬‬ ‫‪33772‬‬ ‫(‪)313‬‬ ‫‪66‬‬ ‫‪313266‬‬ ‫‪33166‬‬ ‫‪13766‬‬ ‫‪133‬‬ ‫(‪)611‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪13136‬‬ ‫‪133‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (‪)2‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪186,326‬‬ ‫‪21,128‬‬ ‫(‪)181,164‬‬ ‫(‪)14,124‬‬ ‫‪2,127‬‬ ‫‪864‬‬ ‫(‪)333‬‬ ‫(‪)7‬‬ ‫‪4,824‬‬ ‫‪862‬‬ ‫‪1,216‬‬ ‫‪216‬‬ ‫(‪)264‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪442‬‬ ‫‪216‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (‪)2‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪161,822‬‬ ‫‪18,444‬‬ ‫(‪)128,882‬‬ ‫(‪)17,177‬‬ ‫‪2,437‬‬ ‫(‪)1,367‬‬ ‫(‪)228‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪2,414‬‬ ‫(‪)1,311‬‬ ‫‪613‬‬ ‫(‪)328‬‬ ‫(‪)1,214‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)611‬‬ ‫(‪)328‬‬ ‫(*) כולל חלקן ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות; שיעור זכויות ההצבעה בדירקטוריון הינו ‪21%‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬ ‫הרווח הכולל כולל הוצאות פחת והפחתות בסך ‪ 1,814‬אלפי ש"ח (‪ 1,262 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הרווח הכולל כולל הכנסות מימון בסך ‪ 1,211‬אלפי ש"ח (‪ 1,412 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הרווח הכולל כולל הוצאות מימון בסך ‪ 2,414‬אלפי ש"ח (‪ 2,712 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הרווח הכולל כולל הוצאות מיסים על הכנסה ‪ 2,227‬אלפי ש"ח (‪ 1,474 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‬ ‫הרווח הכולל כולל הוצאות פחת והפחתות בסך ‪ 67‬אלפי ש"ח (‪ 24 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הרווח הכולל כולל הוצאות מימון בסך ‪ 177‬אלפי ש"ח (‪ 218 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הרווח הכולל כולל הוצאות (הכנסות) מיסים על הכנסה ‪ 282‬אלפי ש"ח (‪ )22( :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪67‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬ ‫‪)3‬‬ ‫עסקאות משותפות שאינן מהותיות‬ ‫שיעור‬ ‫בעלות‬ ‫‪3131‬‬ ‫עסקאות משותפות בתחום האנרגיה הסולארית(‪)2‬‬ ‫עסקאות משותפות בתחום תחנות הכח (‪)6‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫‪63.1%-11%‬‬ ‫ערך ההשקעות‬ ‫בספרים ליום‬ ‫‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪13331‬‬ ‫‪316‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫ברווח (הפסד)‬ ‫‪33337‬‬ ‫‪316‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫בסך רווח כולל‬ ‫‪33337‬‬ ‫‪316‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫עסקאות משותפות בתחום האנרגיה הסולארית(‪)2‬‬ ‫‪21%‬‬ ‫‪1,434‬‬ ‫‪774‬‬ ‫‪774‬‬ ‫‪68‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬ ‫‪ )1‬חברות כלולות‬ ‫חברה כלולה מהותית‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬מחזיקה הקבוצה ב‪ 34.22%-‬מהון המניות המונפק של חברת אר‪ .‬אר העוסקת במתן שירותי הפצה וניהול תכנים לתחנות ולרשתות טלוויזיה זרות‬ ‫ומקומיות והפעלת במת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪.‬‬ ‫שיעור‬ ‫בעלות‬ ‫נכסים‬ ‫שוטפים‬ ‫נכסים‬ ‫שאינם‬ ‫שוטפים‬ ‫סה"כ‬ ‫נכסים‬ ‫התחייבויות‬ ‫שוטפות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות‬ ‫שאינן‬ ‫שוטפות‬ ‫סה"כ‬ ‫התחייבויות‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫נטו ‪311%‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫בנכסים נטו‬ ‫‪3131‬‬ ‫אר‪.‬אר (‪)4‬‬ ‫‪16.31%‬‬ ‫‪3213163‬‬ ‫‪3613323‬‬ ‫‪6663163‬‬ ‫‪733113‬‬ ‫‪623121‬‬ ‫‪3613121‬‬ ‫‪3213713‬‬ ‫‪)*( 763332‬‬ ‫(*) ערך ההשקעה בספרים לאחר התאמות‪ ,‬בסך של כ‪ 68,481-‬אלפי ש"ח‪ ,‬הינו כ‪ 164,718-‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫שיעור‬ ‫בעלות‬ ‫הכנסות‬ ‫רווח‬ ‫רווח‬ ‫כולל אחר‬ ‫סך רווח‬ ‫כולל אחר‬ ‫חלק החברה‬ ‫ברווח כולל‬ ‫התאמות‬ ‫ברווח הכולל‬ ‫שהוצג בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3131‬‬ ‫אר‪.‬אר (‪)4‬‬ ‫‪16.31%‬‬ ‫‪6173613‬‬ ‫‪313112‬‬ ‫‪33313‬‬ ‫‪333331‬‬ ‫‪73133‬‬ ‫(‪)13633‬‬ ‫‪13266‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫מדיויז'ן הדמיה רפואית (‪)1‬‬ ‫‪23.2%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22,246‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22,246‬‬ ‫‪12,427‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪12,427‬‬ ‫הדוחות הכספיים של אר‪.‬אר‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬צורפו לדוחותיה הכספיים של רפק ‪ ,‬אשר פורסמו לציבור ביום ‪ 21‬במרס ‪.2114‬‬ ‫‪64‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬ ‫‪ )3‬חברות כלולות (המשך)‬ ‫חברות כלולות שאינן מהותיות‪:‬‬ ‫שיעור‬ ‫בעלות‬ ‫‪3131‬‬ ‫חברה כלולה בתחום הטלקום‬ ‫חברות כלולות בתחום תחנות הכח (‪)3‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪32.1%‬‬ ‫ערך ההשקעות‬ ‫בספרים ליום‬ ‫‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3‬‬ ‫‪333616‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫ברווח (הפסד)‬ ‫‪3‬‬ ‫‪37‬‬ ‫חלק הקבוצה‬ ‫בסך רווח כולל‬ ‫‪3‬‬ ‫‪37‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫חברות כלולות בתחום תחנות הכח (‪)3‬‬ ‫‪28.2%‬‬ ‫‪12,262‬‬ ‫(‪)32‬‬ ‫(‪)32‬‬ ‫‪71‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫מדיויז'ן הינה חברה נסחרת בבורסה בבריסל אשר עסקה בהדמיה רפואית‪ ,‬שמניותיה הוחזקו על ידי חברה‬ ‫מאוחדת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (להלן‪" -‬דלתה סחר")‪ .‬על אף ששיעור אחזקות דלתה סחר‬ ‫במדויז'ן הסתכמו בשיעור של ‪ 23.2%‬לא אוחדה מדויז'ן בדוחות הכספיים של דלתה סחר לאור זכות הוטו‬ ‫שעמדה לבעל מניות נוסף בה לגבי החלטות מסויימות‪.‬‬ ‫ביום ‪ 22‬באוקטובר ‪ 2112‬התקשרה דלתה סחר בהסכם למכירת מלוא אחזקותיה במניות מדיויז'ן‪ ,‬בתמורה‬ ‫לסך כולל של כ‪ 3.1-‬מיליוני ש"ח‪ .‬סך של כ‪ 2.1 -‬מיליוני ש"ח הועבר לדלתה סחר מייד בסמוך לחתימת‬ ‫ההסכם‪ ,‬ויתרת התמורה‪ ,‬בצירוף ריבית שנתית בשיעור פריים‪ 1.2%+‬תועבר לדלתה סחר בחודש נובמבר‬ ‫‪ .2114‬יתרה זו כלולה בסעיף חייבים ויתרות חובה בנכסים שוטפים‪ .‬במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪2113‬‬ ‫המחתה דלתה סחר את זכויותיה לקבלת יתרת התמורה לחברה‪ ,‬במקביל לכניסתה להליך של פירוק מרצון‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הנתונים מתייחסים לחברות אלמור התקנות ושרותים (‪ )1486‬בע"מ ואלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‪,‬‬ ‫אשר רכישתן על ידי חברה מאוחדת‪ ,‬רפק‪ ,‬הושלמה ביום ‪ 23‬בפברואר ‪ .2111‬בהתאם לעסקה‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫רכשה החברה המאוחדת ‪ 22%‬מהון המניות של החברות הנ"ל‪ ,‬וכן הוקצתה לה כמות מניות אשר מהווה‬ ‫במועד השלמת העסקה ‪ 21%‬מהון המניות הניהול של החברות‪ ,‬תמורת סך של כ‪ 12-‬מיליוני ש"ח‪ .‬בנוסף‪,‬‬ ‫בהתאם להסכם‪ ,‬העמידה החברה המאוחדת לחברות אלמור במועד השלמת העסקה הלוואה בסך של ‪1‬‬ ‫מליוני ש"ח‪ ,‬לתקופה שתסתיים עם מימוש האופציה הראשונה‪ ,‬או פקיעתה‪ ,‬כמוקדם מבינהם‪ .‬המוכרים‬ ‫העניקו לרפק שתי אופציות (להלן‪" :‬האופציה הראשונה"‪" ,‬האופציה השנייה"‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬ויחדיו "האופציות")‪.‬‬ ‫כל אחת מהאופציות מקנה לרפק זכות לרכישת ‪ 22%‬נוספים מהון המניות הרגילות המונפק של חברות אלמור‪.‬‬ ‫מחיר המימוש של כל אחת מהאופציות יחושב לפי שווי חברה כולל השווה לממוצע של הרווח הנקי השנתי של‬ ‫חברות אלמור המיוחס לבעלי הזכויות ההוניות בחברה הרלוונטית בשלוש השנים הקלנדאריות שקדמו למועד‬ ‫מימוש האופציה מוכפל במכפיל חמש וחצי‪ .‬האופציה הראשונה תהא ניתנת למימוש החל מחלוף שלוש שנים‬ ‫ממועד השלמת העסקה ועד לחלוף חמש שנים ממועד השלמתה של העסקה (להלן‪" :‬תקופת האופציה‬ ‫הראשונה") (בכפוף לאפשרות דחייתה של תקופת האופציה הראשונה על ידי המוכרים בתנאים מסוימים‬ ‫שנקבעו)‪ .‬האופציה השנייה תהא ניתנת למימוש החל מחלוף שלוש שנים ממועד סיום תקופת האופציה‬ ‫הראשונה ועד לחלוף חמש שנים ממועד סיום תקופת האופציה הראשונה‪ .‬עם מימוש האופציה הראשונה‪,‬‬ ‫יבוטלו מניות הניהול וזכויות ההצבעה יוצמדו למניות הרגילות בהון המניות המונפק של אלמור‪ ,‬כך עם מימוש‬ ‫האופציה הראשונה תחזיק רפק ב‪ 21%-‬מהזכויות בהון ובהצבעה באלמור ועם מימוש האופציה השניה ‪ ,‬ב‪-‬‬ ‫‪ 72%‬מהזכויות כאמור‪ .‬אם רפק לא תממש את האופציה הראשונה‪ ,‬למוכרים תינתן אופציה לרכוש מהרפק את‬ ‫מלוא אחזקותיה בחברות אלמור (דהיינו ‪ -‬המניות הרגילות ומניות הניהול)‪ ,‬וזאת כנגד תשלום מלוא הסכומים‪,‬‬ ‫ההלוואות וההשקעות ששולמו על ידי רפק למוכרים ו‪/‬או הועמדו על ידה ו‪/‬או מי מטעמה לחברות אלמור‬ ‫ממועד השלמת העסקה ועד למועד האמור‪ ,‬בתוספת הפרשי הצמדה‪ .‬כמו כן‪ ,‬אם החברה תממש את שתי‬ ‫האופציות‪ ,‬למוכרים תינתן הזכות לחייב את רפק לרכוש מהם את יתרת אחזקותיהם בחברות אלמור‪ ,‬באופן‬ ‫שלאחר המימוש רפק תחזיק במלוא הון המניות המונפק של חברות אלמור‪ .‬מחיר המימוש של אופציית‬ ‫המוכרים האמורה‪ ,‬יהא שווה למחיר המימוש של האופציה הראשונה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬בתוספת הפרשי הצמדה‬ ‫למדד‪ .‬כן נקבעו בהסכם הסדרים ומגבלות במקרה של מכירת מניות בחברות אלמור‪ ,‬כגון זכות סירוב ראשונה‪.‬‬ ‫במהלך שנת ‪ 2113‬הוארכה תקופת האופציה הראשונה‪ ,‬והיא תבוא על סיומה ביום ‪ 2‬בינואר ‪.2112‬‬ ‫תחום הפעילות העיקרי של אלמור חשמל ושירותים בע"מ הינו ביצוע פרויקטים גדולים מורכבים והקמת‬ ‫מתקני חשמל ואנרגיה‪ .‬אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ עוסקת בייצור והרכבה של לוחות חשמל ראשיים‪,‬‬ ‫לוחות חלוקה‪ ,‬לוחות פיקוד ובקרה ולוחות ‪ .MCC‬התמורה ששולמה כוללת מרכיב של נגזר בגין מרכיב‬ ‫האופציות שתואר לעיל‪ ,‬אשר נאמד בשווי הוגן בכל תקופה ושוויו ליום הדיווח נאמד בכ‪ 2.8 -‬מליון ש"ח‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫ביום ‪ 31‬ביולי ‪ ,2112‬התקשרה רפק אנרגיה בע"מ‪ ,‬ביחד עם שותפה‪ ,‬בחלקים שווים (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬ ‫"הרוכשות")‪ ,‬בהסכם עם דלק (להלן‪" :‬המוכרת" לרכישת מלוא אחזקותיה וזכויותיה של המוכרת באיי‪.‬פי‪.‬פי‬ ‫דלק רמת גבריאל בע"מ (להלן‪" :‬רמת גבריאל") ובאיי‪.‬פי‪.‬פי דלק אלון התבור בע"מ (להלן‪" :‬אלון התבור")‬ ‫(להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬החברות")‪.‬‬ ‫רמת גבריאל הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור‬ ‫חשמל על ידי גז טבעי בקוגנרציה‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪ 71‬מגוואט במקרקעין באזור התעשייה רמת גבריאל‬ ‫ מגדל העמק (להלן‪" :‬פרויקט רמת גבריאל")‪ ,‬המוחכרים לנילית בע"מ (להלן‪" :‬נילית")‪ .‬רמת גבריאל‬‫התקשרה עם נילית בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של‬ ‫חשמל‪ ,‬קיטור ומים קרים למפעל נילית‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬יש בידי רמת גבריאל רישיון מותנה מטעם משרד‬ ‫התשתיות להקמת תחנת כוח כאמור‪.‬‬ ‫‪71‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(המשך)‬ ‫אלון התבור הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור‬ ‫חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪ 71‬מגוואט במקרקעין באזור התעשייה‬ ‫אלון תבור (להלן‪" :‬פרויקט אלון תבור")‪ ,‬המוחכרים לתעשיות מזון תנובה אגודה שיתופית חקלאית‬ ‫בע"מ (להלן‪" :‬תנובה")‪ .‬אלון התבור התקשרה עם תנובה בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד‬ ‫להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של חשמל וקיטור למפעל תנובה‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אלון התבור‬ ‫קיבלה רישיון מותנה מטעם משרד התשתיות להקמת תחנת כוח כאמור‪.‬‬ ‫הרוכשות רכשו את מלוא מניות דלק בחברות (להלן‪" :‬המניות הנמכרות")‪ ,‬המהוות ‪ 27%‬מהון המניות‬ ‫המונפק והנפרע של כל אחת מהחברות‪ ,‬וכן‪ ,‬הלוואות בעלים שהעמידה דלק לחברות (להלן‪" :‬הלוואות‬ ‫הבעלים")‪.‬‬ ‫להלן התמורה בגין המניות הנמכרות והלוואות הבעלים ואופן תשלומן על ידי רפק אנרגיה לדלק‪:‬‬ ‫במועד ההשלמה של ההסכם‪ ,‬ביום ‪ 24‬בספטמבר ‪ -2112‬שולם סך של ‪ 2,144‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫שישה חודשים לאחר מועד ההשלמה ‪ -‬שולם סך של ‪ 418‬אלפי ש"ח בגין כל פרויקט‪.‬‬ ‫תשעה חודשים לאחר מועד ההשלמה‪ -‬לרוכשות עמדה זכות בחירה של תשלום סכום נוסף בסך ‪446‬‬ ‫אלפי דולר או דחיית מועד התשלום למועד הסגירה הפיננסית (להלן‪" :‬התשלום הנוסף")‪.‬‬ ‫בהתאם למתואר לעיל‪ ,‬בחרו הרוכשות לשלם לאחר תשעה חודשים ושולם על‪-‬ידי רפק אנרגיה סך של‬ ‫כ‪ 414 -‬אלפי ש"ח בגין כל פרוייקט‪.‬‬ ‫במועד הסגירה הפיננסית‪ -‬הרוכשות תשלמנה סכום נוסף בהתאם למספר המגהוואטים בגינם תתבצע‬ ‫סגירה פיננסית‪ .‬התשלום בגין כל מגהוואט ישתנה בהתאם לבחירת הרוכשות בקשר עם מועד התשלום‬ ‫הנוסף‪ .‬במידה ונבחרה החלופה של דחיית התשלום למועד הסגירה הפיננסית‪ ,‬תשלמנה הרוכשות סכום‬ ‫של ‪ 72‬אלפי דולר בגין כל מגהוואט‪ .‬במידה ונבחרה החלופה לפיה שולמה תמורה כבר לאחר תשעה‬ ‫חודשים ממועד השלמת העסקה‪ ,‬תשלמנה הרוכשות סכום של ‪ 21‬אלפי דולר בגין כל מגהוואט‪.‬‬ ‫לאור בחירת הרוכשות וביצוע תשלום לאחר תשעה חודשים כאמור לעיל‪ ,‬במועד הסגירה הפיננסית‬ ‫תשלם רפק אנרגיה סך של כ‪ 21 -‬אלפי דולר בגין כל מגהוואט‪.‬בנוסף‪ ,‬במסגרת ההסכם התחייבו‬ ‫הרוכשות לשחרר את דלק מהתחייבויות מסוימות שנטלה על עצמה וערבויות שהעמידה להבטחת‬ ‫התחייבויותיהן של החברות ו‪/‬או בקשר לפרויקטים‪ ,‬וכן התחייבו‪ ,‬כי העברה של המניות הנרכשות לצד‬ ‫שלישי לא תגרע מאחריות הרוכשות לביצוע התחייבויותיהן על פי ההסכם‪.‬‬ ‫אחריות הרוכשות לתשלומי התמורה הכספית הינה ביחד ולחוד‪ .‬רפק ותאגיד אם של השותפה ערבות‪,‬‬ ‫לחוד‪ ,‬להבטחת תשלומי התמורה הכספית‪ ,‬עד לסך של ‪ 11‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬כל אחת‪ ,‬בניכוי סכומי‬ ‫התמורה הכספית ישולמו בפועל לידי דלק עד למועד מימוש הערבות‪ .‬כמו כן‪ ,‬להבטחת תשלומי‬ ‫התמורה הכספית שעבדו הרוכשות את המניות הנרכשות לטובת דלק‪.‬‬ ‫במסגרת ההסכם‪ ,‬במועד ההשלמה המחתה המוכרת לרוכשות את כל זכויותיה והתחייבויותיה על פי‬ ‫הסכמיה עם בעלי המניות האחרים בחברות‪.‬‬ ‫חלקה של רפק בהשקעות תטופל בשיטת השווי המאזני‪ .‬הסכומים שנכללו בדוחות בגין העסקה ליום‬ ‫הרכישה נקבעו בהתאם להערכת השווי הבלתי תלויה כדלהלן‪:‬‬ ‫ההשקעה באלון תבור הסתכמה לסך של כ‪ 6,161 -‬אלפי ש"ח הכוללת את התמורות הבאות‪:‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫תמורה במזומן‬ ‫תמורה נדחית‬ ‫תמורה מותנית‬ ‫עלויות עסקה‬ ‫‪1,142‬‬ ‫‪1,221‬‬ ‫‪3,312‬‬ ‫‪146‬‬ ‫סך התמורה‬ ‫‪6,161‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬הועמדה הלוואה בסך של כ‪ 1,112-‬אלפי ש"ח (על בסיס השווי הכלכלי של ההלוואה למועד‬ ‫הרכישה)‪ .‬ראה ביאור ‪ 37‬לעניין רכישת ‪ 11.2%‬נוספים בחברה המאוחדת‪.‬‬ ‫‪72‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬ ‫(המשך)‬ ‫ההשקעה ברמת גבריאל הסתכמה לסך של כ‪ 6,241 -‬אלפי ש"ח הכוללת את התמורות הבאות‪:‬‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫תמורה במזומן‬ ‫תמורה נדחית‬ ‫תמורה מותנית‬ ‫עלויות עסקה‬ ‫סך התמורה‬ ‫‪1,276‬‬ ‫‪1,221‬‬ ‫‪3,313‬‬ ‫‪141‬‬ ‫‪6,241‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬הועמדה הלוואה בסך של כ‪ 1,474 -‬אלפי ש"ח (על בסיס השווי הכלכלי של ההלוואה למועד הרכישה)‬ ‫(‪)2‬‬ ‫לפרטים נוספים בדבר השקעה זו – ראה ביאור ‪ )2( 6‬ו‪)2(6-‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫לפרטים נוספים בדבר השקעות אלה – ראה ביאור ‪)7(6‬‬ ‫(‪)7‬‬ ‫לתאריך הדוח הכספי‪ ,‬העמידה רפק ערבויות בסך כולל של כ‪ 44.6-‬מיליוני ש"ח להבטחת התחייבויות חברות‬ ‫מוחזקות שלה‪ ,‬המטופלות בשיטת השווי המאזני‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫הרכב ההשקעה במניות חברות כלולות וחלק הקבוצה ברווחים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫עלות‬ ‫חלק הקבוצה ברווח (הפסד כולל) ממועד הרכישה (‪)1‬‬ ‫דיבידנדים שחולקו במצטבר על ידי חברות כלולות‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3713111‬‬ ‫‪63316‬‬ ‫(‪)63361‬‬ ‫‪24,134‬‬ ‫‪426‬‬ ‫(‪)141‬‬ ‫‪3713137‬‬ ‫‪24,322‬‬ ‫(‪ )1‬חלקה של הקבוצה ברווחים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הסתכם לסך של ‪ 4,212‬אלפי ש"ח‬ ‫(‪ :2112‬רווח בסך ‪ 1,827‬אלפי ש"ח)‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫פרטים בדבר ניירות ערך הרשומים למסחר של חברות כלולות‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אר‪.‬אר‬ ‫ערך בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שווי הוגן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שווי הוגן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3663312‬‬ ‫‪3313311‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪73‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ה‪.‬‬ ‫פרטים בדבר השקעה בהלוואות לחברות כלולות‬ ‫פירוט בסיסי הצמדה ותנאי הריבית‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫הלוואות שקליות צמודות למדד (חברות מוחזקות בתחום הסולארי)‬ ‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 2.2+‬אחוז (חברות מוחזקות בתחום התקשורת)‬ ‫הלוואה שקלית צמודה למדד (חברות מוחזקות בתחום תחנות הכח)‬ ‫הלוואה שקלית בריבית פריים‪(1.6%-1.8%+‬חברות מוחזקות בתחום הסולארי)‬ ‫הלוואה שקלית (חברות מוחזקות בתחום תחנות הכח)‬ ‫שיעור הריבית‬ ‫‪%‬‬ ‫ערך בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪6.27‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪6.1‬‬ ‫‪6.1 -6.3‬‬ ‫‪16.3‬‬ ‫‪33317‬‬ ‫‪33113‬‬ ‫‪333213‬‬ ‫‪33226‬‬ ‫‪13311‬‬ ‫‪633361‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫שיעור הריבית‬ ‫הלוואות שקליות צמודות למדד‬ ‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 1.6 +‬אחוז‬ ‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 1.8 +‬אחוז‬ ‫ערך בספרים‬ ‫‪%‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪6.2‬‬ ‫‪4.82‬‬ ‫‪2.12‬‬ ‫‪2,423‬‬ ‫‪6,718‬‬ ‫‪1,188‬‬ ‫‪13,224‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫פרטים בדבר הכנסות מחברות כלולות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫ריבית‬ ‫דמי ניהול ושירותים‬ ‫ז‪.‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪33731‬‬ ‫‪33733‬‬ ‫‪618‬‬ ‫‪1,444‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪421‬‬ ‫פרטים בדבר דיבידנדים שהתקבלו מחברות כלולות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫מדיויז'ן הדמיה רפואית‬ ‫אלמור‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‬‫‪63111‬‬ ‫‬‫‪73‬‬ ‫‪13,421‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪74‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ח‪.‬‬ ‫חברות מאוחדות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫פרטים נוספים בדבר חברות מאוחדות המוחזקות במישרין על ידי החברה‪ 3‬המאוגדות בישראל‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬ ‫דלתה קולור בע"מ‬ ‫פוטושופ –ניהול זכיינות (‪ )2118‬בע"מ‬ ‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1461‬בע"מ‬ ‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ‬ ‫דלתה דיגיטל בע"מ‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪* 3133‬‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬ ‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1461‬בע"מ‬ ‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ‬ ‫דלתה דיגיטל בע"מ‬ ‫(‪)i‬‬ ‫(‪)iii( 3)ii‬‬ ‫(‪)ii‬‬ ‫(‪)iv‬‬ ‫(‪)ii‬‬ ‫שיעור הבעלות‬ ‫שטרי הון‬ ‫שהעמידה החברה‬ ‫לחברה מאוחדת‬ ‫השקעה בחברות‬ ‫מאוחדות (כולל‬ ‫שטרי הון )‬ ‫‪%‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪16.12‬‬ ‫‪13.13‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‪13361‬‬ ‫‪113311‬‬ ‫‪313311‬‬ ‫‪663313‬‬ ‫(‪)33127‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫(‪)63376‬‬ ‫‬‫(‪)33216‬‬ ‫‪26.38‬‬ ‫‪24.43‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪46‬‬ ‫‪123‬‬ ‫‬‫‬‫‪71,318‬‬ ‫‪21,261‬‬ ‫‪43,411‬‬ ‫‪77,782‬‬ ‫(‪)4,772‬‬ ‫‪28,263‬‬ ‫(‪)33,861‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית‬ ‫של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬ ‫(‪)i‬‬ ‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הזרימה החברה פקודות למכירת מניות או‪.‬אר‪.‬טי במסגרת‬ ‫המסחר בבורסה‪ .‬פקודות אלו נענו בחלקן והחברה מכרה במסגרת המסחר בבורסה כ‪ 172-‬אלפי מניות של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי בתמורה לסכום כולל נטו של כ‪ 2,284-‬אלפי ש"ח‪ .‬משלא נענו פקודות המכירה במלואן‪ ,‬הודיע בעל‬ ‫השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬על הסכמתו לרכוש מניות או‪.‬אר‪.‬טי מידי החברה בשער שננקב בפקודות‬ ‫המכירה‪ .‬למען הזהירות‪ ,‬ביצעה החברה בשיתוף יועציה המשפטיים החברה ובשיתוף ועדת הביקורת בחינה בנוגע‬ ‫להימצאות מידע חיובי עודף על המידע הידוע לציבור‪ ,‬בידיו של מר אורן‪ .‬מתוצאות הבחינה לא עלה כי קיים‬ ‫מידע כאמור בידי מר אורן‪ .‬לדעת החברה‪ ,‬בנסיבות המתוארות לעיל‪ ,‬עסקה כאמור‪ ,‬הינה עסקה במהלך עסקים‬ ‫רגיל‪ ,‬עומדת בתנאי שוק‪ ,‬אינה מהותית בהיקפה ולפיכך אינה בגדר של "עסקה חריגה" ודי באישור דירקטוריון‬ ‫החברה כדי לאשרה‪ .‬משהתקבל אישור כאמור‪ ,‬נמכרו למר אורן ‪ 22‬אלפי מניות נוספות בתמורה לכ‪ 761-‬אלפי‬ ‫ש"ח‪ .‬כתוצאה מהאמור‪ ,‬ירד שיעור החזקות החברה באו‪.‬אר‪.‬טי לכ‪ .21.37%-‬השפעת האמור על ההון המיוחס‬ ‫לבעלים של החברה הסתכמה בכ‪ )72(-‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫(‪)ii‬‬ ‫במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ 2113‬רכשה החברה את כל אחזקותיה של חברת הבת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים‬ ‫(‪ )1486‬בע"מ (להלן – דלתה סחר) בחברות המאוחדות דלתה דיגיטל בע"מ ודלתה קולור בע"מ ‪ ,‬בתמורה לערכן‬ ‫הנקוב‪ ,‬המסתכם בכ‪ 1-‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬במהלך חודש אוקטובר ‪ 2113‬רכשה החברה את מלוא הון המניות של‬ ‫פוטושופ ניהול זכיינות (‪ )2118‬בע"מ מידי דלתה סחר בתמורה לסכום של כ‪ 1,327-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בדרך של קיזוז‬ ‫והקטנת חוב דלתה סחר כלפי החברה‪ .‬תמורת העסקאות נקבעה בהתאם לשווי החברות שנמכרו‪ ,‬כפי שנקבע על‬ ‫ידי מעריך שווי חיצוני ובלתי תלוי‪ .‬במסגרת הסכמי המכירה נקבע‪ ,‬בין היתר‪,‬כי ככל שיתברר כי דלתה סחר‬ ‫ערבה להתחייבות של החברות הנמכרות‪,‬ובמקרה של מימוש ערבויות כאמור‪,‬תשפה החברה את דלתה סחר מיד‬ ‫עם דרישתה הראשונה‪ ,‬בגין כל תשלום או הוצאה‪,‬ובלבד כי דלתה סחר הודיעה על קיום של דרישה כאמור מיד‬ ‫עם קבלתה וכן אפשרה לה האם להתגונן מפני דרישה זו‪ .‬לאמור לעיל לא היתה השפעה על הדוחות הכספיים‬ ‫המאוחדים והדוחות הנפרדים של החברה‪.‬‬ ‫(‪)iii‬‬ ‫דלתה קולור בע"מ מחזיקה בחברה‪ ,‬אשר מאוחדת בדוחותיה הכספיים של החברה‪ .‬חוות דעת רואי החשבון של‬ ‫החברה המאוחדת על דוחותיה הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כללה הפנית תשומת לב באשר למצבה הכספי‬ ‫והעסקי‪ .‬בהתאם לדוחותיה הכספיים של החברה המאוחדת‪ ,‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬לחברה המאוחדות גרעון‬ ‫בהון‪ ,‬גרעון בהון החוזר וכן התחייבויות לבנקים ולנותני מימון חיצוניים אחרים בסך כולל של כ‪ 2.2 -‬מיליוני‬ ‫ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬בתקופה של שנה שהסתיימה באותו תאריך רשמה החברה המאוחדת הפסד תפעולי‪ ,‬תזרים שלילי‬ ‫מפעילות שוטפת‪ ,‬וכן ירידה משמעותית במחזור ההכנסות‪ .‬גורמים אלה מעלים ספקות משמעותיים בדבר‬ ‫יכולתה של החברה המאוחדת להמשיך ולהתקיים כ"עסק חי"‪ .‬להערכת הנהלת החברה‪ ,‬לעובדה זו אין השפעה‬ ‫מהותית על מצבה של החברה עצמה ‪.‬‬ ‫‪72‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ח‪ .‬חברות מאוחדות (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫פרטים נוספים בדבר חברות מאוחדות המוחזקות במישרין על ידי החברה‪ 3‬המאוגדות בישראל (המשך)‬ ‫(‪ )iv‬בחודש דצמבר ‪ 2113‬החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של דלתה סחר ושירותים בע"מ על פירוקה‬ ‫מרצון‪ .‬ביום ‪ 24‬בדצמבר ‪ 2113‬מונה לדלתה סחר מפרק‪ ,‬ובכך איבדה למעשה החברה שליטה בדלתה סחר‪.‬‬ ‫משכך‪ ,‬החל מאותה מועד חדלה החברה מלאחד את דוחותיה הכספיים של דלתה סחר בדוחותיה‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫פרטים בדבר מניות של חברות מאוחדות במישרין הרשומים למסחר ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫שווי הוגן (חלק‬ ‫החברה)‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬ ‫(‪)1‬‬ ‫‪173123‬‬ ‫‪223662‬‬ ‫פרטים בדבר דיבידנדים מחברות מאוחדות‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ (*)‬ ‫שנת ‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שנת ‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שנת ‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪33321‬‬ ‫‪2,421‬‬ ‫‪2,143‬‬ ‫(*) לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬ביום ‪ 26‬בינואר ‪ 2114‬הכריזה או‪.‬אר‪.‬טי על חלוקת דיבידנד בסך ‪ 7,642‬אלפי‬ ‫ש"ח (‪ 134‬אגורות למניה)‪ ,‬אשר שולם ביום ‪ 16‬בפברואר ‪ .2114‬חלק החברה בדיבידנד זה הסתכם בכ‪ 3.4 -‬מיליוני‬ ‫ש"ח‪.‬‬ ‫באור ‪ - 31‬ניירות ערך סחירים והשקעות לזמן קצר‬ ‫א‪.‬‬ ‫פילוח לפי סיווג ההשקעה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫השקעות שוטפות‬ ‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬ ‫השקעות אחרות לזמן קצר (ראה סעיף ב' להלן)‬ ‫ניירות ערך זמינים למכירה‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪814‬‬ ‫‪4,448‬‬ ‫‪47,316‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪23,118‬‬ ‫‪76‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬ניירות ערך סחירים והשקעות לזמן קצר (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫פילוח ערך בספרים לפי סוגי ניירות הערך הסחירים‪ 3‬נמדדים בשווי הוגן דרך רווח הפסד‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫אגרות חוב‬ ‫השקעה אחרות לזמן קצר (‪)1‬‬ ‫מניות וכתבי אופציה‬ ‫קרנות נאמנות ומק"מ‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪47,316‬‬ ‫‪4,448‬‬ ‫‪742‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪23,118‬‬ ‫(‪ )1‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬היתרה כללה יתרת מזומנים של חברה מאוחדת בבנק אשר חל עליה שעבוד כנגד‬ ‫מסגרת האשראי באותו בנק עד לחודש פברואר ‪.2113‬‬ ‫באור ‪ - 33‬קבוצת מימוש מיועדת למכירה‬ ‫ביום ‪ 8‬בדצמבר ‪ ,2113‬התקשרה חברה מאוחדת מקבוצת רפק‪ ,‬דלתה ציוד הנדסי בע"מ (להלן‪":‬ציוד הנדסי") עם דלתה‬ ‫אלקון בע"מ‪ ,‬חברה בת שלה (להלן‪ ":‬אלקון") בהסכם לפיו תרכוש אלקון מידי ציוד הנדסי את מלוא אחזקותיה (‪)21%‬‬ ‫באלקון וכן תפרע לציוד הנדסי את מלוא ההלוואות שהעמידה לה‪ .‬במסגרת העסקה התחייבה ציוד הנדסי שלא‬ ‫להתחרות באלקון‪ ,‬בתחומי פעילותה הנוכחיים‪ ,‬לתקופה של שנתיים‪ .‬בתמורה להעברת המניות‪ ,‬החזר הלוואות הבעלים‬ ‫והתחייבות לאי התחרות‪ ,‬תשלם אלקון לציוד הנדסי במועד ההשלמה של העסקה תמורה בסך של ‪ 4.4‬מיליון ש"ח‪,‬‬ ‫(בכפוף להתאמה אפשרית של סכום התמורה‪ ,‬בהיקף של עד ‪ 711‬אלפי ש"ח‪ ,‬במקרה שספק מהותי של ציוד הנדסי יודיע‬ ‫לה על הביטול ו‪/‬או שינוי מהותי לרעה של תנאי ההתקשרות עימו וזאת עד ליום ‪ 31‬במרס‪.2114 ,‬‬ ‫ביום ‪ 6‬בינואר ‪ ,2114‬הושלמה עסקת המכר‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬במעמד חתימת הסכם המכר כמתואר לעיל‪ ,‬נחתם בין רפק לבין אלקון ‪ ,‬הסכם למתן שירותי ייעוץ לאלקון‬ ‫לתקופה של שנתיים‪ ,‬החל ממועד ההשלמה של עסקת המכר‪ ,‬בתמורה לתשלום חודשי בסך ‪ 72‬אלפי ש"ח לחודש‪.‬‬ ‫לאור האמור‪ ,‬בדוחות הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬הוצגו יתרות נכסי והתחייבויות אלקון כנכסים והתחייבויות‬ ‫המוחזקים למכירה בהתאם ל‪.IFRS 2 -‬‬ ‫‪ .1‬להלן פירוט הנכסים של קבוצת המימוש המסווגת כמוחזקת למכירה‪:‬‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫מזומנים‬ ‫לקוחות‬ ‫מסים שוטפים לקבל‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫מלאי‬ ‫‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪722‬‬ ‫‪16,624‬‬ ‫‪34‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪8,822‬‬ ‫‪26,214‬‬ ‫נכסים לא שוטפים‬ ‫מסים נדחים‬ ‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬ ‫‪214‬‬ ‫‪641‬‬ ‫‪1,214‬‬ ‫‪27,718‬‬ ‫‪77‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬קבוצת מימוש מיועדת למכירה (המשך)‬ ‫‪ .2‬להלן פירוט ההתחייבויות של קבוצת מימוש המסווגת כמוחזקת למכירה‪:‬‬ ‫‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫‪2,711‬‬ ‫‪3,414‬‬ ‫‪3,164‬‬ ‫‪742‬‬ ‫‪12,468‬‬ ‫אשראי מתאגיד בנקאי ומנותני אשראי אחרים‬ ‫התחייבויות לספקים ולנותני שירותים‬ ‫זכאים ויתרות זכות‬ ‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬ ‫התחייבויות לא שוטפות‬ ‫‪4,262‬‬ ‫‪811‬‬ ‫‪2,173‬‬ ‫התחייבויות לבעלי מניות‬ ‫הטבות לעובדים‬ ‫‪18,141‬‬ ‫‪ .3‬הכנסות והוצאות שהוכרו ברווח כולל אחר‬ ‫לקבוצה הכנסות בסך ‪ 178‬אלפי ש"ח שהוכרו ישירות ברווח כולל אחר‪ ,‬בגין הטבות לעובדים נטו ממס‪ ,‬המתייחסות‬ ‫לקבוצת מימוש‪ ,‬המוחזקת למכירה‪.‬‬ ‫באור ‪ - 33‬מלאי‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫סחורות‪ ,‬רכיבים ומכשירים אלקטרוניים (‪)1‬‬ ‫חלקי חילוף וחומרי עזר (‪)1‬‬ ‫תוצרת בעיבוד‬ ‫תוצרת גמורה‬ ‫סחורה בדרך ובמחסני ערובה‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪333116‬‬ ‫‪313111‬‬ ‫‪63636‬‬ ‫‪113331‬‬ ‫‪13723‬‬ ‫‪28,127‬‬ ‫‪21,314‬‬ ‫‪4,368‬‬ ‫‪* 24,348‬‬ ‫‪8,181‬‬ ‫‪373363‬‬ ‫‪42,312‬‬ ‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ח)‬ ‫(‪ )1‬יתרת המלאי ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כוללת הפחתה מצטברת בסך ‪ 8,134‬אלפי ש"ח לשווי מימוש נטו‪-2112( .‬‬ ‫‪ 7,664‬אלפי ש"ח)‪ .‬במהלך שנת ‪ 2113‬הוכרה הוצאה ‪ ,‬נטו בסך של ‪ 471‬אלפי ש"ח בגין עדכון הפרשות לירידת‬ ‫ערך מלאי‪.‬‬ ‫‪78‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬לקוחות וחייבים אחרים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫לקוחות‬ ‫חובות פתוחים‬ ‫המחאות לגביה‬ ‫חברות אשראי‬ ‫הכנסות לקבל‬ ‫בניכוי הפרשה לחובות מסופקים‬ ‫‪3123173‬‬ ‫‪33771‬‬ ‫‪33613‬‬ ‫‪611‬‬ ‫(‪)113336‬‬ ‫‪284,117‬‬ ‫‪26,228‬‬ ‫‪1,411‬‬ ‫‪7,826‬‬ ‫(‪)28,327‬‬ ‫‪3133731‬‬ ‫‪261,432‬‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫עובדים‬ ‫מוסדות‬ ‫עמלות לקבל‬ ‫חייבים בגין מכירת חברה כלולה‬ ‫הוצאות מראש‬ ‫הכנסות לקבל‬ ‫מקדמות לספקים‬ ‫פיקדונות אחרים‬ ‫חייבים בגין מכשירים נגזרים‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫‪333‬‬ ‫‪33733‬‬ ‫‪33316‬‬ ‫‪33126‬‬ ‫‪13126‬‬ ‫‪73131‬‬ ‫‪13666‬‬ ‫‪362‬‬ ‫‬‫‪33663‬‬ ‫‪213‬‬ ‫‪7,223‬‬ ‫‪1,316‬‬ ‫‬‫‪14,213‬‬ ‫‪21,177‬‬ ‫‪1,136‬‬ ‫‪624‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫‪2,824‬‬ ‫‪163363‬‬ ‫‪22,621‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים לא שוטפים‬ ‫לקוחות – בעיקר המחאות לפרעון‬ ‫חייבים ויתרות חובה אחרים (‪)1‬‬ ‫חייבים בגין מכירת חברה כלולה‬ ‫(‪)1‬‬ ‫‪263‬‬ ‫‪677‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫‪4,682‬‬ ‫‪441‬‬ ‫‪33166‬‬ ‫‪11,862‬‬ ‫היתרה מורכבת בעיקר מהוצאות מראש לתקופות של חודש עד שישה חודשים האחרונים בהסכמי‬ ‫שירותים לטווח ארוך עם ספקים‪.‬‬ ‫חשיפת הקבוצה לסיכוני אשראי ולסיכוני מטבע והפסדים בגין ירידת ערך המתייחסת ללקוחות וחייבים‬ ‫אחרים מפורטת בבאור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫‪74‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪36‬א' ‪ -‬מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרות בבנקים‬ ‫פיקדונות לפי דרישה‬ ‫‪663713‬‬ ‫‪373617‬‬ ‫‪114,412‬‬ ‫‪2,121‬‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫‪663166‬‬ ‫‪114,422‬‬ ‫חשיפת הקבוצה לסיכון שיעור ריבית‪ ,‬סיכון מטבע וניתוח רגישות לנכסים ולהתחייבויות הפיננסיים מפורטת בבאור‬ ‫‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫באור ‪36‬ב' ‪ -‬פיקדונות לזמן קצר‬ ‫פיקדונות המופקדים לתקופה של מעל ‪ 3‬חודשים‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫פיקדון מוגבל בשימוש (‪)1‬‬ ‫פיקדון צמוד דולר‬ ‫נושאי ריבית בשעור ‪1.11%-1.14%‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫בריבית משתנה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סה"כ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪11‬‬ ‫‬‫‪31‬‬ ‫‬‫‪163‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪163‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪163‬‬ ‫‪616‬‬ ‫היתרה כוללת יתרות מזומנים אשר הועברו לנאמנות על חשבון תשלומי קרן וריבית אגרות חוב של רפק‪ .‬למידע‬ ‫נוסף‪ ,‬ראה ביאור ‪ ,27‬בדבר אגרות חוב‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫פיקדון מוגבל בשימוש‬ ‫נושאי ריבית בשעור ‪2.74%-1.66%‬‬ ‫נושאי ריבית בשעור ‪1.11%-1.11%‬‬ ‫לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫בריבית משתנה‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סה"כ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‬‫‬‫‪21‬‬ ‫‪12,111‬‬ ‫‪18,148‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪12,111‬‬ ‫‪18,148‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪31,148‬‬ ‫‪31,164‬‬ ‫באור ‪36‬ג' ‪ -‬מזומנים מוגבלים בשימוש שאינם שוטפים‬ ‫היתרה כוללת יתרות מזומנים ושווי מזומנים אשר שועבדו כלפי בנק לטובת ערבויות שהעמידה רפק עבור חברות‬ ‫מוחזקות במסגרת פרויקט הסיבים האופטיים‪ ,‬כמתואר בביאור ‪ 6‬ובמסגרת ההשקעות בתחנות הכוח לתקופה העולה‬ ‫על שנה‪.‬‬ ‫‪81‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 31‬הון וקרנות‬ ‫א‪.‬‬ ‫הון מניות‬ ‫מניות רגילות בנות‬ ‫‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬ ‫‪ 3133‬ו‪3131-‬‬ ‫אלפי מניות‬ ‫הון מניות מונפק ונפרע ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪13311‬‬ ‫הון רשום ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪63111‬‬ ‫(‪ )1‬למחזיקים במניות החברה זכות לקבלת דיבידנד כפי שיוכרז מפעם לפעם וזכות הצבעה באסיפות כלליות של‬ ‫החברה לפי קול אחד למניה‪ ,‬וכן זכויות בערך השאריתי של החברה‪.‬‬ ‫(‪ )2‬ביום ‪ 28‬בינואר ‪ 2114‬קיבלה החברה מהבורסה לניירות ערך הודעה לפיה על פי בדיקה שנערכה בבורסה על‬ ‫סמך הדוחות הכספיים האחרונים‪ ,‬החברה אינה עומדת בכללי השימור בהם נדרשת לעמוד על מנת להמשיך‬ ‫ולהיסחר ברשימה הראשית‪ .‬לחברה ניתנה ארכה לתיקון אי העמידה‪ ,‬באופן שאם החברה לא תעמוד בכללי‬ ‫השימור עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ ,2114‬צפויות מניותיה להיסחר ברשימת השימור‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫קרן תרגום של פעילות חוץ‬ ‫קרן התרגום כוללת את כל הפרשי מטבע החוץ הנובעים מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬ ‫קרן ההון בגין נכסים זמינים למכירה כוללת את השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים זמינים‬ ‫למכירה‪ ,‬עד למועד גריעת ההשקעה או ירידת ערך ההשקעה‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫קרן גידור‬ ‫קרן הגידור כוללת את החלק האפקטיבי של השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של המכשירים המגדרים את תזרים‬ ‫המזומנים והמתייחסים לעסקאות שגודרו וטרם התרחשו‪.‬‬ ‫דיבידנדים‬ ‫ה‪.‬‬ ‫בשנים שהסתיימו ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2111 - 2113‬לא חילקה החברה דיבידנדים לבעלי מניותיה‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫מניות באוצר‬ ‫(‪)1‬‬ ‫ביום ‪ 21‬ביוני ‪ 2111‬ביצעה החברה מכירה מחוץ לבורסה של ‪ 6,111‬מניות אוצר שהחזיקה‪ ,‬לפי מחיר למניה‬ ‫של ‪ 2,111‬אג'‪ ,‬ובתמורה כוללת של ‪ 311‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬מחזיקה החברה ב‪ 1,217,313-‬מניות של עצמה‪ .‬הזכויות הנלוות למניות אלה‬ ‫מושהות עד להנפקתן מחדש‪.‬‬ ‫‪81‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 36‬הטבות לעובדים‬ ‫הטבות לעובדים המוצגות בנכסים הבלתי שוטפים ובהתחייבויות הבלתי שוטפות כוללות הטבות בגין סיום העסקה‪.‬‬ ‫באשר להטבות לעובדים לאחר סיום העסקה‪ ,‬לקבוצה תוכניות הטבה מוגדרות בגינן היא מפקידה סכומים בקופות‬ ‫מרכזיות לפיצויים ובפוליסות ביטוח מתאימות‪ .‬התחייבות בגין חופשה והבראה מוצגת כהטבה לעובדים במסגרת‬ ‫ההתחייבויות השוטפות‪.‬‬ ‫מספרי ההשוואה בביאור זה הוצגו מחדש בעקבות יישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות עובדים‪.‬‬ ‫באשר לתשלומים מבוססי מניות ראה באור ‪ ,24‬בדבר תשלומים מבוססי מניות‪.‬‬ ‫(‪ )3‬הרכב‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך נוכחי של מחויבות בגין תכנית להטבה מוגדרת‬ ‫השווי ההוגן של נכסי התוכנית‬ ‫(‪)613366‬‬ ‫‪613132‬‬ ‫(‪)28,212‬‬ ‫‪21,244‬‬ ‫התחייבות בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)63666‬‬ ‫(‪)7,271‬‬ ‫מוצג בסעיפים הבאים‪:‬‬ ‫התחייבויות בלתי שוטפות‬ ‫נכסים בלתי שוטפים‬ ‫(‪)13361‬‬ ‫‪133‬‬ ‫(‪)7,772‬‬ ‫‪211‬‬ ‫התחייבות בגין הטבה מוגדרת ‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)63666‬‬ ‫(‪)7,271‬‬ ‫(‪ )3‬הטבות אחרות לעובדים (מוצגות במסגרת התחייבויות שוטפות)‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫התחייבות בגין חופשה והבראה‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪13332‬‬ ‫‪7,848‬‬ ‫‪82‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‬ ‫באור זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של הקבוצה‪ ,‬הנמדדים לפי העלות‬ ‫המופחתת‪ .‬מידע נוסף בדבר חשיפת הקבוצה לסכוני ריבית‪,‬מטבע חוץ ונזילות‪ ,‬ניתן בבאור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫הרכב‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫משיכות יתר‬ ‫הלוואות לזמן קצר מבנקים (*)‬ ‫‪333333‬‬ ‫‪3333161‬‬ ‫‪3313133‬‬ ‫‪11,214‬‬ ‫‪124,472‬‬ ‫‪141,176‬‬ ‫חלויות שוטפות של הלוואות מבנקים‬ ‫חלויות שוטפות של התחייבויות אחרות‬ ‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬ ‫‪633333‬‬ ‫‪63661‬‬ ‫‪333132‬‬ ‫‪363311‬‬ ‫‪72,121‬‬ ‫‪2,288‬‬ ‫‪21,427‬‬ ‫‪44,666‬‬ ‫סך התחייבויות שוטפות לבנקים ואחרים‬ ‫‪3773321‬‬ ‫‪241,842‬‬ ‫(*) ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כוללת היתרה סכום של ‪ 11‬מיליוני ש"ח אשר סווג מאשראי לזמן ארוך לאשראי לזמן קצר‬ ‫בגין אי עמידה של או‪.‬אר‪.‬טי באמות מידה פיננסיות שנקבעו לה על‪ -‬ידי בנק‪ ,‬לתאריך המאזן‪ .‬ראה ביאור ‪( 27‬ד) (‪)3‬‬ ‫התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫אגרות חוב (‪)1‬‬ ‫הלוואות מבנקים‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪363616‬‬ ‫‪3123216‬‬ ‫‪21,642‬‬ ‫‪122,228‬‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‪:‬‬ ‫התחייבות בגין אופציית ‪ PUT‬לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה (‪)2‬‬ ‫התחייבות בגין חכירה מימונית‬ ‫הלוואות מתאגיד ביטוח (‪)3‬‬ ‫התחייבויות לאחרים (בעיקר בעלי מניות בחברות מאוחדות)‬ ‫סך התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫‪323711‬‬ ‫‬‫‪631‬‬ ‫‪632‬‬ ‫‪373731‬‬ ‫‬‫‪22‬‬ ‫‬‫‪2,444‬‬ ‫‪2,471‬‬ ‫סך התחייבויות שאינן שוטפות מבנקים ואחרים‬ ‫‪3113611‬‬ ‫‪146,841‬‬ ‫‪83‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬ ‫(‪ )1‬ביום ‪ 1‬ביולי ‪ 2113‬השלימה רפק הנפקת אגרות חוב (סדרה ד) בהיקף של ‪ 72.6‬מיליון ש"ח‪ .‬אגרות החוב‬ ‫צמודות ותישאנה ריבית שנתית צמודה למדד המחירים לצרכן בשיעור של ‪( 6.12%‬ריבית אפקטיבית של כ‪-‬‬ ‫‪, )6.48%‬אשר תשולם פעמיים בשנה ‪ ,‬ביום ‪ 31‬ביוני וביום ‪ 31‬בדצמבר של כל שנה‪ .‬פירעון הקרן יבוצע בחמישה‬ ‫תשלומים שנתיים שווים‪ ,‬החל מיום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2112‬במסגרת הליך ההנפקה שעבדה רפק כלפי מחזיקי‬ ‫אגרות החוב כ‪ 3.3-‬מיליון מניות של חברת אר‪.‬אר סאט המוחזקות על ידה‪ ,‬וכן הפקידה סך של ‪ 1.2‬מיליוני‬ ‫ש"ח בחשבון נאמנות להבטחת פרעון תשלום הריבית שיחול בתום השנה‪.‬‬ ‫במסגרת הליך ההנפקה התחייבה רפק לעמוד באמות מידה פיננסיות כדלקמן‪:‬‬ ‫ההון המיוחס לבעלי המניות של החברה לא יפחת מ‪ 121-‬מיליוני ש"ח(למועד הדוח‪ 163-‬מיליון ש"ח)‪.‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫היחס בין ההון המיוחס לבעלי המניות של רפק לבין סך מאזן רפק (סולו) לא יפחת מ‪( 32%-‬למועד‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הדוח עומד יחס זה על ‪.)48%‬‬ ‫היחס בין החוב נטו לבין סך ההון והחוב נטו (‪ )CAP‬לא יעלה על ‪( .22%‬למועד הדוח היחס האמור‬ ‫ג‪.‬‬ ‫הינו ‪)44%‬‬ ‫נכון למועד אישור הדוחות הכספיים עומדת רפק באמות המידה הפיננסיות הנ"ל‪.‬‬ ‫להלן פרטים נוספים‪:‬‬ ‫מטבע‬ ‫אגרות חוב סדרה ‪4‬‬ ‫אגרות חוב סדרה ‪3‬‬ ‫ש"ח‬ ‫ש"ח‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫ערך‬ ‫נקוב‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך‬ ‫בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫ערך‬ ‫נקוב‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך‬ ‫בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪313172‬‬ ‫‪323227‬‬ ‫‪363616‬‬ ‫‪333132‬‬ ‫‬‫‪37,778‬‬ ‫‬‫‪43,244‬‬ ‫לאחר תאריך המאזן‪ ,‬ביום ‪ 31‬בינואר ‪ ,2114‬פרעה רפק את התשלום החמישי והאחרון של קרן אגרות‬ ‫החוב מסדרה ‪ ,3‬בסך של ‪ 22,348‬אלפי ש"ח‪ ,‬בצירוף הריבית הצבורה בסך של ‪ 284‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫היתרה מורכבת מהחלק הבלתי שוטף של התחייבויות בגין אופציות פוט שהוענקו למיעוט בחברות‬ ‫מאוחדות ושל תמורות מותנות‪ ,‬כמפורט בביאור ‪ 31‬בדבר זכאים ויתרות זכות‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫במסגרת הסכם שנחתם בחודש דצמבר ‪ 2112‬בין החברה לבין תאגיד מבטח‪ ,‬הסכים התאגיד המבטח‬ ‫להעמיד לחברה הלוואה בסכום כולל של עד ‪ 3,311‬אלפי ש"ח‪ ,‬לפירעון בתשלום אחד ביום ‪ 31‬ביוני ‪.2114‬‬ ‫ההלוואה נושאת ריבית שנתית בשיעור הפריים ‪ , 3.2% +‬אשר תשולם על ידי החברה בתום כל רבעון‬ ‫קלנדרי החל מיום ‪ 1‬באפריל ‪ .2113‬בחודש ינואר ‪ 2113‬הועמדה לחברה הלוואה על סך ‪ 1,811‬אלפי ש"ח‪,‬‬ ‫והלוואה נוספת בסך של ‪ 1,211‬אלפי ש"ח הועמדה לחברה בחודש אפריל ‪ .2113‬להבטחת פירעון ההלוואות‬ ‫שיעבדה החברה לטובת התאגיד המבטח מניות של חברה מאוחדת‪ ,‬כפי שהוסכם בין הצדדים בהסכם‪.‬‬ ‫ביום ‪ 14‬במרס ‪ 2113‬נחתם בין החברה לבין התאגיד המבטח הסכם הלוואה נוסף‪ ,‬במסגרתו הועמדה‬ ‫לחברה בחודש אפריל ‪ 2113‬הלוואה על סך של ‪ 1,711‬אלפי ש"ח‪ ,‬לפירעון בארבעה תשלומים שווים בתחילת‬ ‫כל רבעון קלנדרי‪ ,‬החל מיום ‪ 1‬באפריל ‪ .2114‬ההלוואה נושאת ריבית בשיעור הפריים ‪ ,3.72% +‬אשר‬ ‫תשולם על ידי החברה בראשית כל רבעון קלנדרי‪ ,‬החל מ‪ 1-‬ביולי ‪ .2113‬להבטחת פירעון ההלוואה שיעבדה‬ ‫החברה לטובת התאגיד המבטח מניות של חברה מאוחדת‪ ,‬כפי שהוסכם בין הצדדים בהסכם‪.‬‬ ‫על פי הסדר בין החברה לבין התאגיד המבטח‪ ,‬אשר אושר הלכה למעשה בחודש ינואר ‪ ,2114‬סך של ‪3,311‬‬ ‫אלפי ש"ח המוצג במסגרת החלויות השוטפות ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬יפרע בפועל בשנת ‪.2112‬‬ ‫‪84‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫פרטים בדבר ריבית‬ ‫ריבית ליום‬ ‫משיכות יתר מבנקים‬ ‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬ ‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬ ‫התחייבות בגין חכירה מימונית‬ ‫הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬ ‫הלוואות לזמן ארוך מאחרים‬ ‫התחייבות בגין תשלומים עתידיים‬ ‫‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪%‬‬ ‫ערך‬ ‫נקוב‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך‬ ‫בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך‬ ‫נקוב‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך‬ ‫בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪6.11-7‬‬ ‫‪6.11-3.1‬‬ ‫‪1.3-6.31‬‬ ‫‬‫‪3.7-1.1‬‬ ‫‪1.23-6.31‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪333333‬‬ ‫‪3333161‬‬ ‫‪763623‬‬ ‫‬‫‪3163132‬‬ ‫‪13316‬‬ ‫‪323711‬‬ ‫‪333333‬‬ ‫‪3333161‬‬ ‫‪763736‬‬ ‫‬‫‪3163132‬‬ ‫‪13316‬‬ ‫‪323711‬‬ ‫‪11,214‬‬ ‫‪124,472‬‬ ‫‪26,667‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪144,344‬‬ ‫‪8,237‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11,214‬‬ ‫‪124,472‬‬ ‫‪43,244‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪144,344‬‬ ‫‪8,237‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪6113332‬‬ ‫‪6133331‬‬ ‫‪411,721‬‬ ‫‪387,683‬‬ ‫סך הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‬ ‫ג‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫פילוח התחייבויות בלתי שוטפות לפי מטבעות ובסיסי הצמדה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫סך התחייבויות‬ ‫סך חלויות‬ ‫לפני ניכוי‬ ‫שוטפות‬ ‫חלויות שוטפות‬ ‫במטבע ישראלי שאינן צמודות‬ ‫במטבע ישראלי צמודות למדד המחירים לצרכן‬ ‫נקובות או צמודות לדולר‬ ‫נקובות או צמודות למטבע חוץ אחר‬ ‫סך התחייבויות‬ ‫בניכוי חלויות‬ ‫שוטפות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3373131‬‬ ‫‪733371‬‬ ‫‪173271‬‬ ‫‪313611‬‬ ‫(‪)133331‬‬ ‫(‪)333671‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪333613‬‬ ‫‪313111‬‬ ‫‪173271‬‬ ‫‪313611‬‬ ‫‪3333612‬‬ ‫(‪)363311‬‬ ‫‪3113611‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫במטבע ישראלי שאינן צמודות‬ ‫במטבע ישראלי צמודות למדד המחירים לצרכן‬ ‫נקובות או צמודות לדולר‬ ‫נקובות או צמודות למטבע חוץ אחר‬ ‫סך התחייבויות‬ ‫לפני ניכוי‬ ‫חלויות שוטפות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך חלויות‬ ‫שוטפות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך התחייבויות‬ ‫בניכוי חלויות‬ ‫שוטפות‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪172,684‬‬ ‫‪47,241‬‬ ‫‪26,131‬‬ ‫‪147‬‬ ‫(‪)21,747‬‬ ‫(‪)22,788‬‬ ‫(‪)26,131‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪121,442‬‬ ‫‪24,722‬‬ ‫‬‫‪147‬‬ ‫‪246,217‬‬ ‫(‪)44,666‬‬ ‫‪146,841‬‬ ‫‪82‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬ ‫ד‪.‬‬ ‫מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות עיקריות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫במסגרת הסכמים בין החברה לבין תאגידים בנקאיים ותאגיד מבטח (להלן ‪"-‬הבנקים")‪ ,‬הוסכם בין הצדדים‬ ‫שהבנקים יעמידו לחברה אשראי בהתאם לתנאי ניהול הלוואות והקצאת אשראי כל עוד החברה תעמוד באמות‬ ‫המידה שנקבעו בהסכמים‪ ,‬הכוללות בין היתר‪:‬‬ ‫יחס הון עצמי לסך הנכסים סולו של החברה‪ ,‬כמדווח בדוחות הכספיים לפי תקני ה‪ IFRS-‬גבוה מ‪32%-‬‬ ‫(א)‬ ‫והון עצמי‪ ,‬שלא יפחת מסך של ‪ 41‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫תנאים ביחס לעמידה ביחסים פיננסיים במקרה של חלוקת דיבידנד‪.‬‬ ‫(ב)‬ ‫תנאים בקשר לשיעור ההחזקה של בעל השליטה בחברה‪.‬‬ ‫(ג)‬ ‫במקרה של אי עמידה ביחסים הפיננסיים כאמור‪ ,‬תעמוד לזכות הבנקים זכות לדרוש פירעון מיידי של האשראי‬ ‫שניתן לחברה וזאת לאחר הודעה מראש שתינתן לחברה‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח על המצב הכספי עומדת החברה באמות מידה אלה‪ ,‬ובכפוף למנגנון חלופי שנקבע במסמכי‬ ‫ההתחייבות כלפי בנק שהינו מלווה משני‪ .‬בנוסף‪ ,‬העמידה החברה לאחד הבנקים שעבוד שוטף שלילי‪ ,‬המגביל את‬ ‫יכולתה לשעבד את כלל נכסיה בשעבוד שוטף‪ ,‬ללא קבלת הסכמתו‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫חברה מאוחדת חתמה על הסכם מסגרת עם בנק בישראל בדבר העמדת אשראי למימון בניית פרויקט נדל"ן‪.‬‬ ‫למועד הדוחות הכספיים יתרת הלוואה זאת‪ ,‬הנושאת ריבית בשיעור של פריים‪ ,1.4%+‬ומועד פירעונה הסופי הוא‬ ‫בשנת ‪ , 2118‬מסתכמת בכ‪ 31,774-‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫להלן פירוט הביטחונות להבטחת פירעון המימון‪:‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫שעבודים בדרגה ראשונה ללא הגבלה בסכום על מלוא הזכויות במקרקעין‪.‬‬ ‫משכון זכויות חוזיות על החוזים עם הקבלנים וספקים עיקריים על פי דרישת הבנק‪.‬‬ ‫שעבוד שוטף על הפרויקט לרבות הציוד‪ ,‬המלאי וכל הקשור בפרויקט‪.‬‬ ‫העמדת הון עצמי בשיעור שלא יפחת מ‪ 22% -‬מעלות הפרויקט‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח על המצב הכספי עומדת החברה המאוחדת בדרישות הבנק בגין הלוואה זו‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫לאו‪.‬אר‪.‬טי הועמדו מסגרות אשראי במספר תאגידים בנקאיים לתקופות שונות ובתנאים שונים‪ ,‬אשר להבטחת‬ ‫פירעונן שיעבדה או‪.‬אר‪.‬טי כ‪ 22-‬מליון מניות של אורפק‪ ,‬חברה בת שלה‪.‬‬ ‫במסגרת ההלוואות המתוארות לעיל‪ ,‬על או‪.‬אר‪.‬טי לעמוד באמות המידה הפיננסיות הבאות‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫המנה המתקבלת מחלוקת החוב הפיננסי של אורפק בסך הכנסותיה השנתיות של אורפק ממכירות‬ ‫ושירותים לא יעלה בכל עת על ‪.31%‬‬ ‫הרווח הנקי של אורפק בכל שנה לא יפחת מ‪ 3.2 -‬מיליוני דולר ארה"ב‪.‬‬ ‫ההון העצמי ברוטו (כולל נכסים בלתי מוחשיים) של אורפק בכל עת לא יפחת מסך של ‪ 32‬מיליוני דולר‬ ‫ארה"ב ויחס הון עצמי לסך המאזן של אורפק לא יפחת מ‪ 21%-‬בכל עת‪.‬‬ ‫סך ההתחייבויות בדוח על המצב הכספי לא יעלה על ‪ 71%‬מסך הדוח על המצב הכספי של או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫הרווח התפעולי השנתי של או‪.‬אר‪.‬טי לא יפחת מ‪ 13-‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫היחס בין (א) סך סעיפי לקוחות‪ ,‬מזומנים ושווי מזומנים לרבות השקעות בניירות ערך של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬לבין‬ ‫(ב) ההתחייבויות השוטפות שלה יהיה גדול או שווה ל‪( 131% -‬בניטרול הלוואות שסווגו לזמן קצר‪,‬‬ ‫כאמור להלן)‬ ‫לגבי הלוואה אשר יתרתה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה כ‪ 14.2-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬למועד הדיווח לא עמדה או‪.‬אר‪.‬טי‬ ‫בהתחייבויות לרווח שנתי נקי מינימאלי של חברת הבת אורפק‪ .‬לפיכך‪ ,‬ההלוואה מוצגת במסגרת ההתחייבויות‬ ‫השוטפות‪ .‬ביום ‪ 4‬במרס ‪ 2114‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי מכתב ויתור מהבנק המתייחס לדוחותיה הכספיים של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2113‬לגבי הלוואה בנקאית שיתרתה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה כ‪ 17.3-‬מיליוני‬ ‫ש"ח‪ ,‬למועד הדיווח או‪.‬אר‪.‬טי לא עמדה בהתחייבותה לרווח שנתי נקי מינימאלי של אורפק‪ ,‬מועד פירעון‬ ‫ההלוואה הינו ‪ 31‬במרס ‪ 2114‬ולפיכך ההלוואה מסווגת במסגרת ההתחייבויות השוטפות‪.‬‬ ‫‪86‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬ ‫ד‪.‬‬ ‫מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות עיקריות (המשך)‬ ‫(‪)6‬‬ ‫במהלך שנת ‪ 2111‬חתמה רפק על כתב התחייבות לבנק‪ ,‬לפיו במהלך כל תקופת האשראי התחייבה‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬כי‪:‬‬ ‫(א) סך כל ההון של רפק‪ ,‬כמופיע בדוחותיה הכספיים של רפק (כולל‪ ,‬בין השאר‪ ,‬הון נפרע ו‪/‬או רווח‬ ‫נצבר‪ ,‬שטרי הון‪ ,‬קרנות שונות) בניכוי זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬לא יפחת מסך של ‪ 111‬מיליון‬ ‫ש"ח ו‪/‬או משיעור של ‪ 12%‬מסך המאזן המאוחד של רפק באותה שנה וזאת כפי שיופיע בדוחותיה‬ ‫הכספיים של רפק באותה שנה‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪.‬‬ ‫(ב) היה וחלוקת הדיבידנדים תביא את ההון של רפק‪ ,‬בניכוי זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬מתחת ל‪111 -‬‬ ‫מיליון ש"ח או מתחת ל‪ 12% -‬מסך המאזן המאוחד‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת‬ ‫אישור בדבר חלוקת הדיבידנדים‪.‬‬ ‫(ג) לא יחול שינוי כלשהו בזהות בעל השליטה ברפק והיא לא תנפיק ולא תקצה מניות ו‪/‬או זכויות‬ ‫בהיקף העולה על ‪ 2%‬מהונה המונפק של רפק לכל גורם ובכל צורה ואופן‪ ,‬ללא הסכמת הבנק מראש‬ ‫ובכתב‪.‬‬ ‫(ד) לא להעמיד למי מבעלי מניותיה‪ ,‬המחזיקים מעל ‪ 2%‬מהון רפק‪ ,‬הלוואות מבלי לקבל את אישור הבנק‬ ‫בכתב ומראש‪.‬‬ ‫נכון למועד הדוח‪ ,‬עומדת רפק באמות המידה שנקבעו לה על ידי התאגיד הבנקאי כאמור לעיל‪.‬‬ ‫באור ‪ - 32‬פיקדונות מלקוחות‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬כללה היתרה בעיקר פיקדונות שנתקבלו מלקוחות כתשלום מראש לתקופות של חודש עד‬ ‫שישה חודשים האחרונים בהסכמי שירותים לטווח ארוך עם לקוחות בחברת אר‪.‬אר‪ ,‬אשר איחודה הופסקה‬ ‫במהלך שנת הדיווח‪ .‬תוקפם של הסכמי השירותים הנ"ל‪ ,‬הינו לתקופות שונות שהאחרונה שבהן הינה עד לשנת‬ ‫‪.2127‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כוללת היתרה פיקדונות שהועמדו לחברה מאוחדת כתשלום מראש בגין חודשי השכירות‬ ‫האחרונים במסגרת הסכמי שכר דירה‪ ,‬כשהאחרון שבהם הינו עד לשנת ‪ .2117‬יתרת הפיקדונות שעתידים‬ ‫להיפרע במהלך שנת ‪ 2114‬כלולה במסגרת סעיף זכאים ויתרות זכות‪.‬‬ ‫‪87‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 37‬תשלומים מבוססי מניות‬ ‫א‪.‬‬ ‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת רפק‬ ‫ביום ‪ 22‬במרס ‪ 2118‬אישר דירקטוריון רפק תכנית תגמול מבוססת מניות‪ ,‬לפיה תציע רפק לעובדי רפק וחברות‬ ‫בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד ‪ 721,111‬אופציות בלתי סחירות ניתנות למימוש לעד ‪ 721,111‬מניות‬ ‫רגילות של רפק (בכפוף להתאמות מקובלות)‪.‬‬ ‫האופציות תהיינה ניתנות למימוש על ידי כל ניצע‪ ,‬בארבע מנות שנתיות שוות‪ ,‬החל מתום שנה מיום הקצאתן‬ ‫ועד תום חמש שנים מיום הקצאתן‪ .‬האופציות יוקצו ללא תמורה‪ ,‬כאשר מחיר המימוש שלהן יקבע על בסיס‬ ‫ממוצע שערי הנעילה של מניית רפק במהלך ‪ 31‬ימי המסחר בבורסה שקדמו ליום ההענקה‪ ,‬בכפוף לכך שמחיר‬ ‫המימוש של אופציות שיוענקו עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ 2118‬לא יפחת מ ‪ 22 -‬ש"ח לכל אופציה‪.‬‬ ‫מכוחה של תוכנית תגמול מבוססת מניות זו החליט ביום ‪ 31‬ביוני ‪ 2118‬דירקטוריון רפק לאשר הענקת סך כולל‬ ‫של ‪ 241,111‬כתבי אופציה בלתי סחירים (להלן‪" :‬כתבי האופציה")‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 241,111‬מניות‬ ‫רגילות של רפק בנות ‪ 1‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת (כפוף להתאמות)‪ .‬הצעת כתבי האופציה מופנית לניצעים הבאים‪:‬‬ ‫‪ 221,111‬כתבי אופציה מוצעים למנכ"ל רפק‪ 111,111 ,‬כתבי אופציה מוצעים ליו"ר הדירקטוריון וכן ‪141,111‬‬ ‫כתבי אופציה מוצעים לעובדי רפק וחברות בת שלה‪ ,‬ובכלל זה נושאי משרה ברפק ו‪/‬או בחברות בת של רפק‪.‬‬ ‫מחיר המימוש של כל אחד מכתבי האופציה המוצעים לניצעים הינו ‪ 22‬ש"ח‪.‬‬ ‫בהתאם ל‪ IFRS 2 -‬מועד הענקת כתבי האופציה למנכ"ל רפק וליו"ר הדירקטוריון שלה (סה"כ ‪ 321,111‬כתבי‬ ‫אופציה) נקבע ליום ‪ 14‬באוגוסט ‪ .2118‬יתרת כתבי האופציה כמפורט לעיל הוקצו לניצעים ביום ‪ 3‬בדצמבר‬ ‫‪.2118‬‬ ‫ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוקצו למנכ"ל רפק וליו"ר הדירקטוריון של רפק כאמור‪ ,‬בהתבסס על‬ ‫השווי ההוגן במועד הענקתם בהתאם לנוסחת ‪ Black&Scholes‬הסתכמה לסך כולל של כ‪ 211 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫סכום זה מופחת לדוח הרווח והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מנה‪.‬‬ ‫ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוענקו לעובדים הבכירים הסתכמה לסך כולל של ‪ 61‬אלפי ש"ח‪ .‬סכום זה‬ ‫הופחת במלואו לדוח רווח והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מניה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 3‬בדצמבר ‪ 2113‬פקעו כתבי האופציה‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תכניות הטבה לעובדים בחברת אורפק‬ ‫לאורפק שתי תוכניות אופציות לעובדיה ולעובדי חברות בנות שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה ודירקטורים שלהן‪.‬‬ ‫ההשלכות של התוכניות האמורות על הדוחות הכספיים אינן מהותיות‪.‬‬ ‫באור ‪ - 11‬ספקים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫חובות פתוחים‬ ‫המחאות ושטרות לפירעון‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪123111‬‬ ‫‪33213‬‬ ‫‪42,144‬‬ ‫‪13,322‬‬ ‫‪613311‬‬ ‫‪112,421‬‬ ‫לחשיפת הקבוצה לסיכוני מטבע ונזילות בגין ספקים‪ ,‬ראה באור ‪ 33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫‪88‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 13‬זכאים אחרים‬ ‫הכנסות מראש‬ ‫מקדמות ופיקדונות מלקוחות‬ ‫הוצאות לשלם‬ ‫זכאים בגין שכר ועמלות‬ ‫תמורות נדחות ומותנות בגין רכישת חברות מוחזקות (‪)1-4‬‬ ‫מוסדות‬ ‫הפרשה לתביעות (ראה ביאור ‪)32‬‬ ‫הפרשה לאחריות‬ ‫זכאים בגין דיבידנד‬ ‫התחייבויות בגין מענקים מבוססי מניות‬ ‫זכאים ויתרות זכות אחרים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪13631‬‬ ‫‪63333‬‬ ‫‪313663‬‬ ‫‪313631‬‬ ‫‪33167‬‬ ‫‪13236‬‬ ‫‪73‬‬ ‫‪336‬‬ ‫‪33372‬‬ ‫‪33612‬‬ ‫‪63111‬‬ ‫‪12,741‬‬ ‫‪34,617‬‬ ‫‪22,243‬‬ ‫‪26,184‬‬ ‫‪32,868‬‬ ‫‪6,734‬‬ ‫‪114‬‬ ‫‪114‬‬ ‫‪6,214‬‬ ‫‪4,124‬‬ ‫‪2,666‬‬ ‫‪623731‬‬ ‫‪122,144‬‬ ‫למידע נוסף בדבר זכאים המהווים צדדים קשורים ובעלי עניין‪ ,‬ראה באור ‪ 36‬בדבר צדדים קשורים ובעלי עניין‪.‬‬ ‫לחשיפת הקבוצה לסיכוני מטבע ונזילות בגין חלק מיתרות הזכאים‪ ,‬ראה באור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬ ‫(‪ )1‬בשנת ‪ 2117‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברות פרטיות‬ ‫העוסקות בפיתוח ושיווק תוכנה הנותנת פתרונות לניהול חנויות נוחות הממוקמות בתחנות דלק וכן שירותי תמיכה‬ ‫לפתרונות אל ו‪ .‬תוכנה זו מהווה חלק מהפתרון הכולל שמציע מגזר המערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי‬ ‫רכב‪ .‬במסגרת העסקה הוענקו לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית ‪ put‬למכירת מניותיהם לחברה‬ ‫המאוחדת‪.‬‬ ‫בחודש דצמבר ‪ 2113‬הוארכה תקופת המימוש של אופציית ה‪ put-‬המקורית עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה‬ ‫כך שהיא ניתנת למימוש החל מיום ה‪ 1 -‬בינואר ‪ 2118‬ותפקע לא לפני ‪ 1‬בינואר ‪( 2114‬מועד מדויק ייקבע על ידי‬ ‫הצדדים בתקופה שבין ה ‪ 1 -‬בינואר ‪ 2118‬ועד ליום ‪ 31‬ביוני ‪.)2118‬‬ ‫כתוצאה מהאמור לעיל‪ ,‬סווג סך של ‪ 11,163‬אלפי ש"ח להתחייבויות אחרות לזמן ארוך‪ ,‬והחברה המאוחדת‬ ‫תמשיך לזקוף את השינויים בערכה הנוכחי של ההתחייבות למוניטין (ליום ‪-31‬בדצמבר ‪ 11,423 - 2112‬אלפי ש"ח‬ ‫נכללו בסעיף זה)‪.‬‬ ‫(‪ )2‬בשנת ‪ 2117‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברה פרטית‬ ‫בקפריסין המחזיקה בשתי חברות במזרח אירופה והעניקה לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית ‪put‬‬ ‫למכירת מניותיהם לחברה המאוחדת‪ .‬החברות הינן בעלות זכויות למתן שירותי התקנה ואחזקה של מערכות‬ ‫מתוצרת החברה וזאת במספר מדינות במזרח אירופה‪ .‬לאחר שבשנים ‪ 2114‬ו‪ 2111-‬מימשו בעלי זכויות המיעוט‬ ‫חלק מהאופציה‪ ,‬בחודש יולי ‪ 2113‬הוארכה תקופת המימוש של האופציה המקורית כדלקמן‪:‬‬ ‫‪ 6.2%‬מהון המניות המונפק מומשו בחודש אוקטובר ‪ 2113‬בתמורה ל‪ 1,442-‬אלפי ש"ח‪ 6% ,‬נוספים מהון המניות‬ ‫ניתנות למימוש ‪ 3‬שנים לאחר מועד ביצוע ההארכה ו‪ 12%-‬נוספים מהון המניות המונפק ניתנות למימוש ‪ 7‬שנים‬ ‫לאחר מועד ביצוע ההארכה‪ .‬כתוצאה מהאמור לעיל‪ ,‬החברה המאוחדת תמשיך לזקוף שינויים בערכה הנוכחי של‬ ‫התחייבות זו למוניטין‪.‬‬ ‫ההתחייבות בגין אופציית ה‪ Put-‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה ‪ 4,223‬אלפי ש"ח‪ ,‬מתוכה סך של ‪ 616‬אלפי ש"ח כלול‬ ‫בזכאים ויתרות זכות וסך של ‪ 3,637‬אלפי ש"ח מוצג במסגרת התחייבויות אחרות לזמן ארוך‪(.‬ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪ 6,714 -2112‬אלפי ש"ח נכללו בסעיף זה)‪.‬‬ ‫(‪ )3‬ביום ‪ 24‬באוגוסט ‪ ,2113‬השלימה חברה מאוחדת עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברה פרטית‬ ‫בצ'ילה‪.‬‬ ‫במסגרת העסקה נקבע כי סכומים נוספים ישולמו בעתיד בהתאם לתוצאותיה העסקיות של הנרכשת בשנים ‪2113-‬‬ ‫‪ 2116‬בהתאם למנגנון שנקבע בהתאם (תמורה תלויה)‪ .‬כמו כן‪ ,‬הוענקה לזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית ‪put‬‬ ‫למכירת מלוא אחזקותיהם שנותרו‪ ,‬לחברה המאוחדת‪ ,‬בתום ‪ 2‬שנים ממועד חתימת ההסכם‪.‬‬ ‫ההתחייבות בגין התמורה התלויה ואופציית ה‪ put-‬לזכויות שאינן מקנות שליטה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה‬ ‫‪ 2,214‬אלפי ש"ח (מתוכה סך של ‪ 767‬אלפי ש"ח מוצג במסגרת הזכאים) ו‪ 2,688-‬אלפי ש"ח אשר מוצגים במסגרת‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך ‪.‬‬ ‫(‪ )4‬לפרטים נוספים בנוגע לתמורות נדחות ומותנות בקשר עם השקעות בחברות מוחזקות המטופלות בשיטת השווי‬ ‫המאזני‪ ,‬שביצעה קבוצת רפק‪ ,‬ראה ביאור ‪( 14‬א) (‪)4‬‬ ‫‪84‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 13‬ניהול סיכונים פיננסיים‬ ‫א‪.‬‬ ‫כללי‬ ‫הקבוצה חשופה לסיכונים הבאים הנובעים משימוש במכשירים פיננסיים‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫סיכון אשראי‬ ‫סיכון נזילות‬ ‫סיכון שוק (הכולל סיכון מטבע‪ ,‬סיכון ריבית וסיכון מחיר אחר)‬ ‫בביאור זה ניתן מידע בדבר החשיפה של הקבוצה לכל אחד מהסיכונים שלעיל‪ ,‬מטרות הקבוצה‪ ,‬מדיניות ותהליכים לגבי‬ ‫מדידה וניהול של הסיכון‪ .‬גילוי כמותי נוסף נכלל לאורך דוחות כספיים מאוחדים אלה‪.‬‬ ‫האחריות המקיפה לבסס את מסגרת ניהול הסיכונים של הקבוצה ולפקח עליה מצויה בידי הדירקטוריון‪.‬‬ ‫מדיניות ניהול הסיכונים של הקבוצה גובשה בכדי לזהות ולנתח את הסיכונים העומדים בפני הקבוצה‪ ,‬לקבוע הגבלות‬ ‫הולמות לסיכונים ובקרות ולפקח על הסיכונים והעמידה בהגבלות‪ .‬המדיניות והשיטות לניהול הסיכונים נסקרות באופן‬ ‫שוטף בכדי לשקף שינויים בתנאי השוק ובפעילות הקבוצה‪ .‬הקבוצה‪ ,‬באמצעות ההכשרה ותקני ונהלי הניהול‪ ,‬פועלת‬ ‫לפיתוח סביבת בקרה יעילה בה כל העובדים מבינים את תפקידם ומחויבותם‪.‬‬ ‫ועדת הביקורת של הדירקטוריון מפקחת על מעקב ההנהלה אחר הציות למדיניות ניהול הסיכונים של הקבוצה ונהליה‬ ‫והיא בוחנת את ההתאמה של מסגרת ניהול הסיכונים ביחס לסיכונים העומדים בפני הקבוצה‪ .‬בתהליך הפיקוח נעזרת‬ ‫ועדת הביקורת בביקורת הפנימית‪ .‬הביקורת הפנימית עוסקת בבדיקות שוטפות ובבדיקות לפי דרישה של הבקרות‬ ‫והנהלים לניהול הסיכונים‪ ,‬שתוצאותיהן מדווחות לועדת הביקורת‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫סיכון אשראי‬ ‫סיכו ן אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לקבוצה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד בהתחייבויותיו‬ ‫החוזיות‪ ,‬והוא נובע בעיקר מחובות של לקוחות וחייבים אחרים וכן מהשקעות בניירות ערך‪.‬‬ ‫לקוחות וחייבים אחרים‬ ‫החשיפה של הקבוצה לסיכוני אשראי מושפעת בעיקר מהאפיון האישי של כל לקוח‪ .‬למאפיינים הדמוגראפיים של בסיס‬ ‫הלקוחות של הקבוצה‪ ,‬כולל הסיכון לאי יכולת פירעון בענף ובמדינה בה פועל הלקוח‪ ,‬יש השפעה על סיכון האשראי‪.‬‬ ‫להערכת ההנהלה‪ ,‬אין החברה תלויה תלות מהותית בלקוח יחיד‪.‬‬ ‫ועדות הביקורת בחברות מאוחדות מסוימות קבעו מדיניות אשראי לפיה כל לקוח חדש נבחן פרטנית בדבר איכות‬ ‫האשראי שלו לפני שמוצעים לו תנאי המשלוח והתשלום המקובלים בקבוצה‪ .‬הבדיקה שנעשית על ידי החברות כוללת‬ ‫דירוג אשראי חיצוני‪ ,‬באם קיים‪ ,‬ובמקרים מסוימים‪ ,‬קבלת סימוכין מבנק‪ .‬לקוחות שאינם עומדים באמות המידה של‬ ‫הקבוצה לגבי איכות האשראי יכולים להתקשר עם הקבוצה על בסיס תשלום מראש בלבד‪.‬‬ ‫הקבוצה מכירה בהפרשה לירידת ערך המשקפת את הערכתה לגבי הפסדים שהתרחשו מלקוחות‪ ,‬חייבים אחרים‬ ‫ומהשקעות‪ .‬המרכיבים העיקריים של הפרשה זו הם מרכיבי הפסד ספציפיים המתייחסים לחשיפות משמעותיות‬ ‫ספציפיות‪ .‬ה הפרשה הכללית להפסד נקבעת בהתבסס על מידע היסטורי לגבי סטטיסטיקת תשלומים בהתייחס לנכסים‬ ‫כספיים דומים‪.‬‬ ‫השקעות‬ ‫הקבוצה מגבילה את החשיפה לסיכון אשראי על ידי השקעה בניירות ערך כאשר לצד שכנגד יש דירוג אשראי נאות‬ ‫בהתחשב בדירוגי אשראי גבוהים אלה‪ ,‬ההנהלה אינה צופה שהצדדים שכנגד לא יעמדו בהתחייבויותיהם‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫סיכון נזילות‬ ‫סיכון נזילות הוא הסיכון שהקבוצה לא תוכל לעמוד במחויבויותיה הפיננסיות בהגיע מועד תשלומן‪ .‬גישת הקבוצה‬ ‫לניהול סיכוני הנזילות שלה היא להבטיח‪ ,‬ככל הניתן‪ ,‬את מידת הנזילות המספקת לעמידה בהתחייבויותיה במועד‪,‬‬ ‫בתנאים רגילים ובתנאי לחץ מבלי שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים או פגיעה במוניטין‪.‬‬ ‫האמור אינו מביא בחשבון את ההשפעה הפוטנציאלית של תרחישים קיצוניים שאין אפשרות סבירה לצפותם‪.‬‬ ‫‪41‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 13‬ניהול סיכונים פיננסיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫סיכון נזילות (המשך)‬ ‫בנוסף להלוואות לזמן ארוך שנטלו החברה וחברות מאוחדות‪ ,‬הקבוצה מחזיקה במקורות אשראי כדלקמן‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫משיכות יתר בריבית צמודת פריים בעיקר‪.‬‬ ‫קווי אשראי הניתן למשיכה לכיסוי צרכים כספיים קצרי מועד‪ .‬קווי אשראי אלה מועמדים לפי הצורך‬ ‫לתקופות קצרות בהתאם לבקשת חברות הקבוצה‪ ,‬בהדברות עם הבנקים מעמידי האשראי‪.‬‬ ‫סך הסכומים העומדים לרשות הקבוצה ממקורות אלה מסתכמת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬בכ‪ 134-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫סיכוני שוק‬ ‫סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחירי שוק‪ ,‬כגון שערי חליפין של מטבע חוץ‪ ,‬מדד המחירים לצרכן ושיעורי‬ ‫ריבית ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים‪ .‬מטרת ניהול סיכוני השוק הינה‬ ‫לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים‪ ,‬תוך כדי מיקסום התשואה‪.‬‬ ‫במהלך העסקים הרגיל קונה הקבוצה מעת לעת נגזרים וכן לוקחת על עצמה התחייבויות פיננסיות לצורך ניהול‬ ‫סיכוני שוק‪ .‬העסקאות האמורות מתבצעות בהתאם לקווים המנחים שנקבעו על ידי ההנהלה‪.‬‬ ‫סיכון מטבע‬ ‫הקבוצה חשופה לסיכון מטבע בגין מכירות‪ ,‬קניות והלוואות הנקובות במטבעות השונים ממטבעות הפעילות‬ ‫המתאימים של חברות הקבוצה‪ ,‬בעיקר הש"ח‪ ,‬היורו ‪ ,‬הדולר של ארה"ב‪ ,‬הלירה הטורקית והרופי ההודי‪.‬‬ ‫באשר לנכסים והתחייבויות כספיים אחרים הנקובים במטבעות חוץ‪ ,‬מוודאת הקבוצה במידת הצורך‬ ‫שהחשיפה נטו שלה תשמר ברמה מקובלת‪ ,‬על ידי קניה ומכירה‪ ,‬מעת לעת ובהתאם לצרכי חברות הקבוצה‪ ,‬של‬ ‫מטבעות חוץ לפי שערי "ספוט"‪ ,‬כמענה לחוסר איזון בטווח הקצר‪.‬‬ ‫סיכון שערי ריבית‬ ‫סיכון שערי הריבית הינו כתוצאה משינויים בשווי ההוגן או שינוי בתזרימי מזומנים עתידיים של מכשירים‬ ‫פיננסיים אשר עשויים להשתנות כתוצאה משינוי בריבית השוק‪.‬‬ ‫סיכוני מחיר שוק אחרים‬ ‫סיכון מחירי מכשירים הוניים נובע מניירות ערך הוניים זמינים למכירה‪ .‬הנהלת הקבוצה עוקבת אחר התמהיל‬ ‫של ניירות הערך ההתחייבותיים וההוניים בתיק ההשקעות שלה בהתבסס על מדדי השוק‪ .‬השקעות מהותיות‬ ‫בתיק מנוהלות על בסיס פרטני והחלטות מסוימות על מכירה וקניה מאושרות על ידי וועדות השקעות בחברות‬ ‫מסוימות‪.‬‬ ‫המטרה העיקרית של אסטרטגית ההשקעות של הקבוצה היא למקסם את התשואה על ההשקעות‪ .‬בהתאם‬ ‫לאסטרטגיה זו‪ ,‬השקעות מסוימות מוחזקות למסחר מאחר ועל הפעילות שלהן קיים פיקוח אקטיבי והן‬ ‫מנוהלות על בסיס שווי הוגן‪.‬‬ ‫‪41‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים‬ ‫א‪.‬‬ ‫סיכון אשראי‬ ‫(‪)3‬‬ ‫חשיפה לסיכון אשראי‬ ‫הערך בספרים של הנכסים הפיננסיים מייצג את חשיפת האשראי המרבית‪ .‬החשיפה המרבית לסיכון האשראי‬ ‫בתאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫הערך בספרים ‪ -‬אלפי ש"ח‬ ‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬ ‫נכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד (למעט‬ ‫נגזרים פיננסיים)‬ ‫לקוחות חייבים והלוואות‬ ‫מזומנים‪ ,‬שווי מזומנים ופיקדונות‬ ‫נכסים בגין חוזי אקדמה אחרים על שערי חליפין‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪47,316‬‬ ‫‬‫‪3113611‬‬ ‫‪3113673‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2,812‬‬ ‫‪312,433‬‬ ‫‪141,144‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫‪1363133‬‬ ‫‪211,222‬‬ ‫גיול חובות והפסדים מירידת ערך‬ ‫להלן גיול חובות של לקוחות‪:‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אינם בפיגור‬ ‫פיגור של ‪ 1-31‬יום‬ ‫פיגור של ‪ 31-121‬יום‬ ‫פיגור של ‪ 121‬יום ‪ -‬שנה‬ ‫פיגור של מעל שנה‬ ‫‪733121‬‬ ‫‪333331‬‬ ‫‪333166‬‬ ‫‪373323‬‬ ‫‪313661‬‬ ‫‪3623313‬‬ ‫‪183,167‬‬ ‫‪37,234‬‬ ‫‪17,411‬‬ ‫‪22,227‬‬ ‫‪22,463‬‬ ‫‪314,742‬‬ ‫בניכוי הפרשה לירידת ערך‬ ‫(‪)113336‬‬ ‫(‪)28,327‬‬ ‫‪3133731‬‬ ‫‪261,432‬‬ ‫התנועה בהפרשה לירידת ערך בגין יתרות לקוחות במשך השנה הינה כדלקמן‪:‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬ ‫גידול בהפרשה נטו‬ ‫יציאה מאיחוד‬ ‫סיווג לקבוצת נכסים מוחזקים למכירה‬ ‫השפעת הפרשי שער‬ ‫הכרה בחובות מסופקים כחובות אבודים‬ ‫‪123113‬‬ ‫‪13317‬‬ ‫(‪)133226‬‬ ‫(‪)113‬‬ ‫(‪)33133‬‬ ‫(‪)361‬‬ ‫‪24,831‬‬ ‫‪12,441‬‬ ‫‬‫‬‫(‪)684‬‬ ‫(‪)8,724‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪113336‬‬ ‫‪28,327‬‬ ‫‪42‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫א‪.‬‬ ‫סיכון אשראי (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫גיול חובות והפסדים מירידת ערך (המשך)‬ ‫בהתבסס על ניסיון העבר‪ ,‬הנהלת חברות הקבוצה בדעה שאין צורך בהפרשה לירידת ערך לגבי חובות‬ ‫של לקוחות מעבר להפרשה הכלולה בספרים‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫סיכון נזילות‬ ‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪ .‬גילוי זה אינו כולל‬ ‫סכומים אשר לגביהם קיימים הסכמי קיזוז‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫הערך‬ ‫בספרים‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫חוזי‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬ ‫משיכות יתר מבנקים‬ ‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬ ‫ספקים‬ ‫זכאים‬ ‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬ ‫הלוואות מבנקים לזמן ארוך (כולל חלות) (*)‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (כולל חלות)‬ ‫‪333333‬‬ ‫‪3333161‬‬ ‫‪613311‬‬ ‫‪113312‬‬ ‫‪763736‬‬ ‫‪3163132‬‬ ‫‪363616‬‬ ‫‪313123‬‬ ‫‪3333323‬‬ ‫‪613311‬‬ ‫‪133376‬‬ ‫‪3323331‬‬ ‫‪3633717‬‬ ‫‪613332‬‬ ‫‪333373‬‬ ‫‪113133‬‬ ‫‪613311‬‬ ‫‪133636‬‬ ‫‪363623‬‬ ‫‪333617‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‪33221‬‬ ‫‪333361‬‬ ‫‬‫‪631‬‬ ‫‪33736‬‬ ‫‪333233‬‬ ‫‪33113‬‬ ‫סך הכל‬ ‫‪1363122‬‬ ‫‪1313371‬‬ ‫‪3313116‬‬ ‫‪3133123‬‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫עד ‪6‬‬ ‫חודשים‬ ‫‪6-33‬‬ ‫חודשים‬ ‫‪3-1‬‬ ‫שנים‬ ‫‪6-1‬‬ ‫שנים‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫מעל‬ ‫חמש‬ ‫שנים‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪173163‬‬ ‫‪313311‬‬ ‫‪13633‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪113173‬‬ ‫‪133233‬‬ ‫‪113116‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪363311‬‬ ‫‪23731‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3323663‬‬ ‫‪3313117‬‬ ‫‪313331‬‬ ‫(*) היתרה כוללת הלוואה בסך של ‪ 11,111‬מיליוני ש"ח שהוצגה כהלוואת זמן קצר בדוח על המצב הכספי‪,‬לאור אי עמידת חברה‬ ‫מאוחדת באמות מידה שנקבעו לה על ידי בנק לתאריך הדוח (ראה ביאור ‪ 27‬ד(‪.))3‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬סכום של ‪ 3,311‬אלפי ש"ח המוצג במסגרת החלויות השוטפות ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬ומוצג כמיועד לפירעון בשנת‬ ‫‪ ,2114‬יפרע בפועל בשנת ‪ 2112‬בהתאם לסיכום בין החברה לתאגיד מעמיד אשראי‪ ,‬שאושר הלכה למעשה בחודש ינואר ‪.2114‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫תזרים‬ ‫הערך‬ ‫מזומנים‬ ‫בספרים‬ ‫חוזי‬ ‫עד ‪6‬‬ ‫חודשים‬ ‫‪6-33‬‬ ‫חודשים‬ ‫‪3-1‬‬ ‫שנים‬ ‫‪6-1‬‬ ‫שנים‬ ‫מעל‬ ‫חמש‬ ‫שנים‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫אלפיש"ח‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬ ‫משיכות יתר מבנקים‬ ‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬ ‫ספקים‬ ‫זכאים‬ ‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬ ‫הלוואות מבנקים לזמן ארוך (כולל חלויות)‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (כולל‬ ‫חלויות)‬ ‫‪11,214‬‬ ‫‪124,472‬‬ ‫‪112,421‬‬ ‫‪117,687‬‬ ‫‪43,244‬‬ ‫‪144,344‬‬ ‫‪11,621‬‬ ‫‪133,484‬‬ ‫‪112,421‬‬ ‫‪117,142‬‬ ‫‪46,114‬‬ ‫‪218,123‬‬ ‫‪4,783‬‬ ‫‪112,314‬‬ ‫‪112,421‬‬ ‫‪88,143‬‬ ‫‪23,144‬‬ ‫‪22,822‬‬ ‫‪1,868‬‬ ‫‪31,172‬‬ ‫‬‫‪14,122‬‬ ‫‪267‬‬ ‫‪26,387‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪22,443‬‬ ‫‪62,878‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪24,287‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪18,646‬‬ ‫‪8,224‬‬ ‫‪4,716‬‬ ‫‪144‬‬ ‫‪2,672‬‬ ‫‪273‬‬ ‫‪263‬‬ ‫‪3,146‬‬ ‫סך הכל‬ ‫‪611,741‬‬ ‫‪631,274‬‬ ‫‪321,714‬‬ ‫‪114,724‬‬ ‫‪88,844‬‬ ‫‪24,221‬‬ ‫‪21,642‬‬ ‫‪43‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫סיכוני מדד ומטבע חוץ‬ ‫(‪)3‬‬ ‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ‬ ‫חשיפת הקבוצה לסיכון מדד ומטבע חוץ‪ ,‬המבוסס על ערכים נקובים‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫שקל‬ ‫צמוד למדד‬ ‫המחירים‬ ‫שקל‬ ‫לצרכן‬ ‫לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫דולר‬ ‫אירו‬ ‫אחר (בעיקר‬ ‫לירה טורקית)‬ ‫סה"כ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫פיקדונות לזמן קצר‬ ‫לקוחות‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫נכסים שאינם שוטפים‬ ‫לקוחות וחייבים לזמן ארוך‬ ‫מזומנים מוגבלים בשימוש‬ ‫השקעה בנכס פיננסי זמין למכירה‬ ‫הלוואות לחברות מוחזקות‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫‪323131‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪313766‬‬ ‫‪73131‬‬ ‫‪3123717‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‬‫‪623‬‬ ‫‬‫‪373‬‬ ‫‪333166‬‬ ‫‪163‬‬ ‫‪333733‬‬ ‫‪33363‬‬ ‫‪623131‬‬ ‫‪63133‬‬ ‫‬‫‪63633‬‬ ‫‪33372‬‬ ‫‪363373‬‬ ‫‪23361‬‬ ‫‬‫‪633721‬‬ ‫‪33313‬‬ ‫‪133637‬‬ ‫‪663166‬‬ ‫‪616‬‬ ‫‪3133731‬‬ ‫‪373733‬‬ ‫‪3363676‬‬ ‫‪317‬‬ ‫‪113763‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪333333‬‬ ‫‪137‬‬ ‫‬‫‬‫‪323733‬‬ ‫‪312‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪33166‬‬ ‫‪113763‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪633361‬‬ ‫‪173331‬‬ ‫‪373111‬‬ ‫‪312‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪273123‬‬ ‫‪3623623‬‬ ‫‪113363‬‬ ‫‪623611‬‬ ‫‪363373‬‬ ‫‪133637‬‬ ‫‪1363133‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫שקל‬ ‫לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שקל‬ ‫צמוד למדד‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫המחירים‬ ‫לצרכן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫דולר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אירו‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אחר (בעיקר‬ ‫לירה טורקית)‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סה"כ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫פיקדונות לזמן קצר‬ ‫ניירות ערך סחירים‬ ‫לקוחות‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫נכסים שאינם שוטפים‬ ‫לקוחות וחייבים לזמן ארוך‬ ‫הלוואות לחברות מוחזקות‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫‪34,216‬‬ ‫‪31,164‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪121,313‬‬ ‫‪16,213‬‬ ‫‪216,211‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‬‫‬‫‪372‬‬ ‫‬‫‪482‬‬ ‫‪48,138‬‬ ‫‬‫‪23,144‬‬ ‫‪67,162‬‬ ‫‪11,226‬‬ ‫‪178,722‬‬ ‫‪17,141‬‬ ‫‬‫‬‫‪31,732‬‬ ‫‪1,212‬‬ ‫‪44,427‬‬ ‫‪2,181‬‬ ‫‬‫‬‫‪42,426‬‬ ‫‪1,612‬‬ ‫‪44,642‬‬ ‫‪114,422‬‬ ‫‪31,164‬‬ ‫‪23,118‬‬ ‫‪261,432‬‬ ‫‪31,144‬‬ ‫‪484,786‬‬ ‫‪1,817‬‬ ‫‪11,487‬‬ ‫‬‫‪2,772‬‬ ‫‪363‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪2,181‬‬ ‫‪13,224‬‬ ‫‪12,314‬‬ ‫‪2,772‬‬ ‫‪363‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪12,434‬‬ ‫‪218,814‬‬ ‫‪3,224‬‬ ‫‪174,188‬‬ ‫‪44,427‬‬ ‫‪44,642‬‬ ‫‪211,222‬‬ ‫‪44‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ (המשך)‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫שקל‬ ‫לא צמוד‬ ‫שקל‬ ‫צמוד למדד‬ ‫המחירים‬ ‫דולר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים‬ ‫ומנותני אשראי אחרים‬ ‫ספקים ונותני שירותים‬ ‫זכאים אחרים‬ ‫‪3613111‬‬ ‫‪363361‬‬ ‫‪163611‬‬ ‫‪333671‬‬ ‫‬‫‪33336‬‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫‪363172‬‬ ‫‪333161‬‬ ‫‪313763‬‬ ‫אירו‬ ‫אחר (בעיקר‬ ‫לירה טורקית)‬ ‫סה"כ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪1‬‬ ‫‪63311‬‬ ‫‪33211‬‬ ‫‪63213‬‬ ‫‪23231‬‬ ‫‪13673‬‬ ‫‪3773321‬‬ ‫‪613311‬‬ ‫‪113312‬‬ ‫התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫אגרות חוב‬ ‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬ ‫התחייבויות אחרות‬ ‫‬‫‪3123613‬‬ ‫‪633‬‬ ‫‪363616‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪336‬‬ ‫‬‫‬‫‪313373‬‬ ‫‬‫‬‫‪13661‬‬ ‫‬‫‬‫‪311‬‬ ‫‪363616‬‬ ‫‪3123216‬‬ ‫‪373731‬‬ ‫סה"כ התחייבויות‬ ‫‪1313333‬‬ ‫‪773717‬‬ ‫‪333233‬‬ ‫‪333122‬‬ ‫‪373673‬‬ ‫‪1363122‬‬ ‫סה"כ יתרה מאזנית‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)3663111‬‬ ‫(‪)673362‬‬ ‫(‪)313366‬‬ ‫‪33616‬‬ ‫‪133713‬‬ ‫(‪)3133133‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫שקל‬ ‫לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שקל‬ ‫מטבע חוץ‬ ‫צמוד למדד‬ ‫המחירים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫דולר‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אירו‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אחר (בעיקר‬ ‫לירה טורקית)‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סה"כ‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים‬ ‫ומנותני אשראי אחרים‬ ‫ספקים ונותני שירותים‬ ‫זכאים אחרים‬ ‫‪141,744‬‬ ‫‪22,178‬‬ ‫‪28,216‬‬ ‫‪22,711‬‬ ‫‬‫‪6,817‬‬ ‫‪26,343‬‬ ‫‪46,281‬‬ ‫‪28,424‬‬ ‫‬‫‪26,424‬‬ ‫‪7,787‬‬ ‫‬‫‪11,134‬‬ ‫‪2,428‬‬ ‫‪241,842‬‬ ‫‪112,421‬‬ ‫‪117,687‬‬ ‫התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫אגרות חוב‬ ‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬ ‫התחייבויות אחרות‬ ‫‬‫‪121,442‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪21,642‬‬ ‫‪286‬‬ ‫‪2,824‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪22‬‬ ‫‬‫‬‫‪122‬‬ ‫‪21,642‬‬ ‫‪122,228‬‬ ‫‪2,471‬‬ ‫סה"כ התחייבויות‬ ‫‪344,172‬‬ ‫‪24,224‬‬ ‫‪111,632‬‬ ‫‪34,738‬‬ ‫‪16,187‬‬ ‫‪611,741‬‬ ‫סה"כ יתרה מאזנית‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)172,261‬‬ ‫(‪)21,112‬‬ ‫‪77,426‬‬ ‫‪14,684‬‬ ‫‪33,222‬‬ ‫(‪)111,266‬‬ ‫‪42‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ (המשך)‬ ‫להלן נתונים בדבר מדדי המחירים לצרכן ושערי החליפין העיקריים הרלבנטיים לקבוצה‪:‬‬ ‫‪ 1‬דולר ארה"ב‬ ‫‪ 1‬לירה טורקית‬ ‫‪ 1‬אירו‬ ‫‪ 1‬רופי הודי‬ ‫מדד המחירים לצרכן בנקודות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪ %‬השינוי‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫(‪)3.13‬‬ ‫(‪)33.37‬‬ ‫(‪)3.23‬‬ ‫(‪)36.77‬‬ ‫‪3.23‬‬ ‫(‪)2.31‬‬ ‫‪4.11‬‬ ‫(‪)1.32‬‬ ‫(‪)3.12‬‬ ‫‪1.63‬‬ ‫‪7.66‬‬ ‫(‪)12.34‬‬ ‫‪4.23‬‬ ‫(‪)11.27‬‬ ‫‪2.18‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫שער הספוט במועד הדיווח‬ ‫ש"ח‬ ‫ש"ח‬ ‫‪1.633‬‬ ‫‪3.6363‬‬ ‫‪6.3237‬‬ ‫‪1.1163‬‬ ‫‪311.16‬‬ ‫‪3.733‬‬ ‫‪2.1741‬‬ ‫‪4.421‬‬ ‫‪1.1677‬‬ ‫‪131.67‬‬ ‫ניתוח רגישות‬ ‫החזקות הש"ח כנגד המטבעות הבאים לתאריך ‪ 31‬בדצמבר ועליה במדד המחירים לצרכן‪ ,‬הייתה‬ ‫מגדילה (מקטינה) את ההון ואת הרווח או ההפסד בסכומים המוצגים להלן‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה‬ ‫שכל שאר המשתנים‪ ,‬ובמיוחד שעורי הריבית‪ ,‬נשארו קבועים‪ .‬הניתוח לגבי שנת ‪ 2112‬נעשה בהתאם‬ ‫לאותו בסיס‪.‬‬ ‫‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬ ‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬ ‫דולר ארה"ב ב‪2% -‬‬ ‫אירו ב‪2% -‬‬ ‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬ ‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬ ‫דולר ארה"ב ב‪2% -‬‬ ‫אירו ב‪2% -‬‬ ‫הון‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫רווח (הפסד)‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)672‬‬ ‫(‪)672‬‬ ‫(‪)33166‬‬ ‫‪311‬‬ ‫(‪)33166‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫הון‬ ‫רווח (הפסד)‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)211‬‬ ‫(‪)211‬‬ ‫‪* 3,421‬‬ ‫‪734‬‬ ‫(‪)1,222‬‬ ‫‪734‬‬ ‫* כולל ‪ 2,442‬אלפי ש"ח בגין קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ שנכללה בהון בשנת ‪.2112‬‬ ‫להיחלשות הש"ח בשיעורים דומים כנגד המטבעות האמורים ולירידה במדד המחירים לצרכן בשיעור דומה‬ ‫לתאריך ‪ 31‬בדצמבר הייתה השפעה זהה‪ ,‬אם כי בכיוון הפוך‪ ,‬ובאותם סכומים‪ ,‬בהנחה שכל שאר המשתנים‬ ‫נשארו קבועים‪.‬‬ ‫‪46‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫חוזי אקדמה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫מטבע לקבל‬ ‫מטבע לשלם‬ ‫מועד פקיעה‬ ‫דולר‬ ‫שקל‬ ‫ינואר ‪3136‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫מטבע לקבל‬ ‫מטבע לשלם‬ ‫מועד פקיעה‬ ‫דולר‬ ‫שקל‬ ‫אירו‬ ‫דולר‬ ‫ינואר‪-‬דצמבר ‪2113‬‬ ‫ינואר‪-‬דצמבר ‪2113‬‬ ‫שווי הוגן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫עסקאות אקדמה (‪ 78‬אלפי דולר)‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫שווי הוגן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫עסקאות אקדמה (‪ 3.1‬מליון אירו)‬ ‫עסקאות אקדמה (‪ 8.2‬מליון דולר)‬ ‫‪48‬‬ ‫‪1,142‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫סיכון שיעורי ריבית‬ ‫(‪)3‬‬ ‫סוג ריבית‬ ‫להלן פירוט בדבר סוג הריבית של המכשירים הפיננסיים נושאי הריבית של הקבוצה‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫מכשירים בריבית קבועה‬ ‫נכסים פיננסיים‬ ‫התחייבויות פיננסיות‬ ‫מכשירים בריבית משתנה‬ ‫נכסים פיננסיים‬ ‫התחייבויות פיננסיות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫הערך בספרים‬ ‫‪3133‬‬ ‫הערך בספרים‬ ‫‪133336‬‬ ‫(‪)733313‬‬ ‫‪22,777‬‬ ‫(‪)62,266‬‬ ‫(‪)613673‬‬ ‫(‪)4,484‬‬ ‫‪313176‬‬ ‫(‪)3263311‬‬ ‫‪26,466‬‬ ‫(‪)331,416‬‬ ‫(‪)3313216‬‬ ‫(‪)314,441‬‬ ‫ניתוח רגישות השווי ההוגן לגבי מכשירים בריבית קבועה‬ ‫נכסים והתחייבויות בריבית קבועה של הקבוצה אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ .‬לכן לשינוי‬ ‫בשעורי הריבית לתאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬לא צפויה כל השפעה על הרווח או ההפסד בגין שינויים‬ ‫בערך הנכסים וההתחייבויות בריבית קבועה‪.‬‬ ‫‪47‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ד‪.‬‬ ‫סיכון שיעורי ריבית‬ ‫(‪)1‬‬ ‫ניתוח רגישות תזרים מזומנים לגבי מכשירים בשיעורי ריבית משתנים‬ ‫שינוי של ‪ 1%‬ו‪ 2%-‬בשיעורי הריבית במועד הדיווח‪ ,‬היה מגדיל או מקטין את ההון ואת הרווח או‬ ‫ההפסד בסכומים המוצגים להלן‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה שיתר המשתנים‪ ,‬ובמיוחד שערי מטבע חוץ‪,‬‬ ‫נשארו קבועים‪ .‬הניתוח לגבי שנת ‪ 2112‬נעשה בהתאם לאותו בסיס‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬ ‫השפעת השינוי בשיעור הריבית‬ ‫השפעה על רווח או הפסד ועל הון עצמי‬ ‫קיטון בריבית ב‪ 3%-‬גידול בריבית ב‪3%-‬‬ ‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)33266‬‬ ‫‪33266‬‬ ‫(‪)13311‬‬ ‫‪13311‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫השפעה על רווח או הפסד ועל הון עצמי‬ ‫השפעת השינוי בשיעור הריבית‬ ‫ה‪.‬‬ ‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)3,811‬‬ ‫‪3,811‬‬ ‫(‪)7,621‬‬ ‫‪7,621‬‬ ‫שווי הוגן‬ ‫הערך בספרים של נכסים והתחייבויות פיננסיים מסוימים לרבות מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬לקוחות‪,‬‬ ‫חייבים‪ ,‬נגזרים‪ ,‬משיכת יתר מתאגידים בנקאיים‪ ,‬הלוואות ואשראי לזמן קצר‪ ,‬ספקים וזכאים אחרים‪,‬‬ ‫תואם או קרוב לשווי ההוגן שלהם‪.‬‬ ‫השווי ההוגן של יתר הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והערכים בספרים המוצגים במאזן‪ ,‬הינם‬ ‫כדלקמן‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫ערך בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫שווי הוגן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ערך בספרים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שווי הוגן‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬ ‫שאינן ניתנות להמרה (‪)1‬‬ ‫(‪)333132‬‬ ‫(‪)333733‬‬ ‫(‪)21,427‬‬ ‫(‪)22,311‬‬ ‫התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה (‪)1‬‬ ‫(‪)363616‬‬ ‫(‪)213166‬‬ ‫(‪)21,642‬‬ ‫(‪)22,311‬‬ ‫(‪)763736‬‬ ‫(‪)3133732‬‬ ‫(‪)43,244‬‬ ‫(‪)44,611‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫שיטת ההערכה הינה בהתאם לרמה ‪ 1‬בהיררכית השווי ההוגן‪ ,‬וזאת בהתאם למחיר המצוטט בבורסה‪.‬‬ ‫ראה באור ‪ ,4‬בדבר הבסיס לקביעת השווי ההוגן‪.‬‬ ‫‪48‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ו‪.‬‬ ‫היררכיית שווי הוגן‬ ‫(‪ )1‬הטבלה שלהלן מציגה ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן‪ ,‬תוך שימוש בשיטת הערכה‪.‬‬ ‫הרמות השונות של קביעת השווי הוגדרו כדלקמן‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫רמה ‪ :1‬מחירים מצוטטים (לא מתואמים) בשוק פעיל למכשירים זהים‪.‬‬ ‫רמה ‪ :2‬נתונים נצפים‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬שאינם כלולים ברמה ‪ 1‬לעיל‪.‬‬ ‫רמה ‪ :3‬נתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫רמה ‪3‬‬ ‫רמה ‪3‬‬ ‫רמה ‪1‬‬ ‫סה"כ‬ ‫נכסים פיננסיים‬ ‫השקעה המטופלת כנכס זמין למכירה‬ ‫נגזרים פיננסיים‬ ‫התחייבויות פיננסיות‬ ‫זכאים בגין עסקאות הגנה‬ ‫תמורה מותנית בגין צירופי עסקים‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‪33211‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪33211‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪333711‬‬ ‫‪33211‬‬ ‫‪313311‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫(‪)13766‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)13766‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)13766‬‬ ‫(‪)13763‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫רמה ‪3‬‬ ‫רמה ‪3‬‬ ‫רמה ‪1‬‬ ‫סה"כ‬ ‫נכסים פיננסיים‬ ‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬ ‫ניירות ערך זמינים למכירה‪:‬‬ ‫אגרות חוב קונצרניות‬ ‫אגרות חוב ממשלתיות‬ ‫‪2,812‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2,812‬‬ ‫‪41,112‬‬ ‫‪6,141‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪41,112‬‬ ‫‪6,141‬‬ ‫חייבים בגין עסקאות הגנה‬ ‫נגזרים פיננסיים ומשובצים‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫‪2,281‬‬ ‫‬‫‪3,611‬‬ ‫‪1,141‬‬ ‫‪6,181‬‬ ‫‪23,118‬‬ ‫‪3,671‬‬ ‫‪3,611‬‬ ‫‪61,378‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫(‪)2,242‬‬ ‫(‪)6,726‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(‪)6,726‬‬ ‫(‪)2,242‬‬ ‫(‪)2,242‬‬ ‫(‪)6,726‬‬ ‫(‪)4,311‬‬ ‫התחייבויות פיננסיות‬ ‫תמורה מותנית בגין צירופי עסקים‬ ‫נגזרים משובצים‬ ‫השווי ההוגן של נגזרים שאינם משמשים לגידור‪ ,‬המשתייכים לרמה ‪ 3‬בהיררכיית השווי ההוגן‪ ,‬נמדד באמצעות מודל היברידי‬ ‫המשלב את המודל הבינומי ואת מודל בלאק אנד שולס‪ .‬הנתונים המשמעותיים שאינם ניתנים לצפיה הינם תנודתיות צפויה של‬ ‫‪ 44%‬וטווח מכפילי רווח נקי עתידי של ‪ .1.6%-11%‬אומדן השווי ההוגן יגדל ככל שהתנודתיות הצפויה תעלה ומכפילי הרווח הנקי‬ ‫יעלו‪ .‬השווי ההוגן של תמורה מותנית בגין צירופי עסקים נמדד באמצעות טכניקות הערכה הכוללות שימוש בשיטת היוון תזרימי‬ ‫מזומנים‪ .‬הנתונים המשמעותיים שאינם ניתנים לצפיה הינם צפי מועדי התשלום וההסתברות להתממשותם‪ .‬אומדן השווי ההוגן‬ ‫יקטן ככל שמועדי התשלום יתארכו ויגדל ככל שהסתברותם תגדל‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ו‪.‬‬ ‫היררכיית שווי הוגן (המשך)‬ ‫(‪ )2‬התנועה במכשירים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן ברמה ‪ 3‬הינה כדלקמן‪:‬‬ ‫תמורה מותנית בגין צרוף עסקים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫נגזרים פיננסיים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3,411‬‬ ‫צירופי עסקים‬ ‫סך הרווחים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬ ‫(‪)6,616‬‬ ‫(‪)121‬‬ ‫‬‫‪211‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬ ‫(‪)6,726‬‬ ‫‪3,611‬‬ ‫סך הרווחים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬ ‫‪371‬‬ ‫(‪)211‬‬ ‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬ ‫(‪)13766‬‬ ‫‪33211‬‬ ‫השווי ההוגן של נגזרים שאינם משמשים לגידור נקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים מדי רבעון‪ .‬הנתונים שאינם ניתנים‬ ‫לצפייה נאמדו באמצעות נתוני חברות ציבוריות דומות‪.‬‬ ‫השווי ההוגן של התמורה המותנית בגין צירופי עסקים נקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים מדי שנה‪ .‬חברה מאוחדת‬ ‫בוחנת מדי רבעון קיומם של שינויים מהותיים בהנחות ובנתונים שאינן ניתנים לצפייה ששמשו באומדן השווי ההוגן‬ ‫ומבצעת עדכון השווי ההוגן במידת הצורך‪ .‬הערכות השווי מועברות לעיון סמנכ"ל הכספים של החברה המאוחדת וכן‬ ‫וועדת הדוחות הכספיים של החברה המאוחדת דנה בהערכות השווי‪.‬‬ ‫באור ‪ - 16‬התקשרויות‬ ‫א‪.‬‬ ‫התחייבות לרכישה חוזרת (‪ )BUY BACK‬בגין עסקאות החכרה ומכירה‬ ‫ב‪.‬‬ ‫חכירות תפעוליות והסכמי שכירות‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪631‬‬ ‫‪847‬‬ ‫חברות מאוחדות התקשרו בהסכמי שכירות בישראל‪ ,‬בארה"ב‪ ,‬בהולנד ובטורקיה‪ .‬דמי השכירות אותן התחייבו‬ ‫החברות לשלם בשנים הבאות אינם מהותיים‬ ‫ג‪.‬‬ ‫הסכם לשיווק מערכות תדלוק אוטומטי של ציי רכב (דלקן)‬ ‫במסגרת הסכם מיום ‪ 6‬באוגוסט ‪ 1441‬בין דלק וסונול (להלן ‪ -‬חברות הדלק) לבין החברה‪ ,‬אורפק מערכות בע"מ‬ ‫(להלן ‪":‬אורפק") ורפק (להלן‪ ,‬ביחד ‪ -‬אורפק) ניתנה לאורפק הזכות לשיווק בלעדי של מערכות דלקן וציוד נלווה‬ ‫ללקוחות ולתחנות דלק‪.‬‬ ‫לצדדים ניתנת זכות לבטל את ההסכם בהודעה בת ‪ 3‬חודשים מראש‪ ,‬היה והצד השני לא עמד בהתחייבויותיו‬ ‫על פי ההסכם‪ .‬כן יהיו חברות הדלק רשאיות לבטל את ההסכם במקרה בו אורפק תתבקש על ידן לבצע פיתוח‬ ‫או עדכון של מערכת הדלקן ותסרב לעשות כן מטעמים בלתי סבירים וכן במקרה בו גוף המתחרה בעסקי‬ ‫החברות הפך להיות בעל עניין באורפק‪ .‬עם ביטול ההסכם‪ ,‬יוחזרו לחברות הדלק המסמכים והתוכנות‬ ‫המשמשים לייצור מערכת הדלקן ואורפק לא תעסוק בכל פעילות מכל מין וסוג שהוא הקשורה במערכת הדלקן‬ ‫או במערכות דומות‪.‬‬ ‫חברות הדלק התחייבו לרכוש באופן בלעדי מאורפק במשך כל תקופת ההסכם את רכיבי מערכת הדלקן לתחנות‬ ‫דלק ולרכבים וכן התחייבו שלא יתחרו עם אורפק ושכל המכירות שייזמו יתבצעו באמצעות אורפק לפי ההסכם‪.‬‬ ‫אורפק התחייבה כי במשך תקופת ההסכם לא תמכור בארץ‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬מערכות דלקן או מערכות‬ ‫דומות לכל אדם או גוף בישראל מלבד לחברות הדלק‪ ,‬אולם אורפק תהיה רשאית לייצא אל מחוץ למדינת‬ ‫‪111‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 16‬התקשרויות (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫הסכם לשיווק מערכות תדלוק אוטומטי של ציי רכב (המשך)‬ ‫ישראל מערכות דלקן או חלקים מהן‪ ,‬בתנאי שמערכות אלה לא ייובאו בחזרה לישראל‪ .‬כן נקבע כי‬ ‫החברות יהיו זכאיות לקבל מאורפק תמלוגים בגין מכירות של מערכות הדלקן‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,21.12.1447‬בתוספת להסכם שנחתמה בין חברות הדלק לבין אורפק‪ ,‬נקבע כי כל הזכויות בהסכם בכל‬ ‫הנוגע לפעילות מחוץ לישראל ניתנות בבלעדיות ובאופן בלתי מותנה לאורפק או לחברות בת שלה‪ ,‬לתקופה של‬ ‫‪ 11‬שנים‪ ,‬עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2117‬למועד הדוח‪ ,‬ההסכם עם סונול חודש עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬וההסכם‬ ‫עם דלק הוארך עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2111‬והחל מיום ה‪ 1-‬לינואר ‪ ,2112‬הצדדים פועלים על פי ההסכמים‬ ‫כאמור בהסכם האמור‪.‬‬ ‫במסגרת מהלך הפיצול האופקי‪ ,‬קיבלה החברה על עצמה את מלוא זכויותיה והתחייבויותיה של רפק על‪-‬פי‬ ‫הסכם זה‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫חברה מאוחדת קשורה עם תאגיד בנקאי בהסכם מימון לפיו ערבה לעד ‪ 11%‬מגובה חובות לקוחות כלפי‬ ‫הבנק‪ ,‬בגין ממון שנטלו לקוחות אלה מהבנק לצורך רכישת מכונות מהחברה המאוחדת‪.‬‬ ‫להערכת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעת יועציה המשפטים‪ ,‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬לא קיימת‬ ‫לחברה המאוחדת חשיפה ממשית בגין ההתקשרות האמורה‪ ,‬מעבר לסכומים שנכללו בהפרשה לחובות‬ ‫אבודים ומסופקים‪ ,‬לאור הוראות ההסכם בין הבנק לחברה המאוחדת ולאור הסכומים שכבר נתקבלו בידי‬ ‫הבנק‪ .‬החשיפה המקסימאלית של הקבוצה בגין ההתקשרות האמורה אינה בסכום מהותי לקבוצה‪.‬‬ ‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים‬ ‫א‪.‬‬ ‫תביעות משפטיות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מלבד המפורט בסעיפים ‪ 11 -2‬להלן‪ ,‬כנגד חברות מאוחדות הוגשו תביעות ודרישות תשלום שונות בסכום‬ ‫כולל של כ‪ 712-‬אלפי ש"ח‪ .‬לדעת החברות בהתבסס על חוות דעת יועציהן המשפטיים‪ ,‬לא תשאנה החברות‬ ‫המאוחדות בהוצאות מהותיות בגין התביעות הנ"ל‪ ,‬מעבר להפרשה הכלולה בדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מדינת ישראל‪ ,‬משרד התמ"ת‪ ,‬הקרן לעידוד השיווק בחו"ל (להלן ביחד – "המדינה") פנתה בחודש‬ ‫נובמבר ‪ 2111‬לחברה בת של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בדרישה לתשלום חוב תמלוגים נטען בסך של כ‪ 1.3-‬מיליון ש"ח‬ ‫(קרן בלבד)‪ ,‬בגין השנים ‪ 1448‬ו‪ .1444-‬מקורו של החוב הנטען בהלוואה של המדינה לחברה הבת במסגרת‬ ‫סיוע במימון תוכנית קידום השיווק לחו"ל אשר כנגד אותה הלוואה התחייבה החברה הבת לשלם‬ ‫תמלוגים למדינה‪ .‬לטענת החברה הבת חוב זה התיישן‪ ,‬והחברה הבת פנתה לבית המשפט בבקשה להצהיר‬ ‫כי תביעת החוב של המדינה כנגד החברה הבת בגין אי תשלום התמלוגים‪ ,‬התיישנה ובכל מקרה דרישת‬ ‫המדינה לוקה בשיהוי ניכר ולפיכך יש לבטלה או להפחיתה עד כדי ‪ .111%‬המדינה הגישה תגובה מטעמה‪,‬‬ ‫שהתבססה בעיקר על טענת חוסר תום לב מצד החברה הבת‪.‬‬ ‫בחודש פברואר ‪ 2114‬נערך דיון ראשוני ובמסגרתו הורה בית המשפט לצדדים לשקול הליך של גישור‪.‬‬ ‫להערכת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהסתמך על יועציה המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי תביעת‬ ‫התשלום כאמור תדחה ולכן הדוחות הכספיים אינם כוללים הפרשה בגין האמור‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫בחודש ינואר ‪ 2113‬קיבלה חברה כלולה של רפק‪ ,‬איי‪.‬פי‪.‬פי ראקום אשכול גת‪ ,‬דרישה לפיצויים בגין פגיעה‬ ‫במקרקעין שקיימות לתובעות זכויות קנייניות בהם‪ ,‬ושלטענתן גובלים במקרקעין שלחברה המוחזקת‬ ‫זכויות קנייניות בהם‪.‬‬ ‫התובעות טוענות כי עקב פרסומה למתן תוקף של תוכנית מתאר ארצית המאפשרת לטענתן‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫את החיבור של מערכת ההולכה הארצית לגז טבעי לאזור התעשייה לקריית גת והקמת מתקן גז‪/‬תחנת‬ ‫‪ PRMS‬באזור‪ ,‬הרי שמדובר ב"תכנית למתקן גז"‪ ,‬הפוגעת‪ ,‬לטענתם‪ ,‬במקרקעין של התובעות‪.‬‬ ‫התביעה הופנתה לא רק לחברה המוחזקת‪ ,‬אלא גם לרשות הגז הטבעי‪ ,‬לחברת נתיבי הגז הטבעי לישראל‬ ‫בערבון מוגבל ("נתג"ז") ולחברת סוגת תעשיות בע"מ‪.‬‬ ‫התובעות דורשות במסגרת תביעתן סך של כ‪ 11.2-‬מיליוני ש"ח בתוספת מע"מ‪ ,‬ותמכו את תביעתן בחוות‬ ‫דעת שמאי מקרקעין‪ .‬להערכת החברה המוחזקת‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכויי‬ ‫העתירה להתקבל נמוכים מ‪.21%-‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫כנגד חברה מאוחדת הוגש כתב תביעה למתן סעד כספי על סך של ‪ 2.22‬מליון ש"ח‪ ,‬בגין גרם הפרת חוזה‪,‬‬ ‫עשיית עושר ולא במשפט‪ ,‬וגזל סוד מסחרי על פי חוק העוולות המסחריות‪ .‬לטענת התובעת‪ ,‬לאחר שפעלה‬ ‫במשך שנים רבות כסוכנת‪ ,‬מפיצה ומשווקת בלעדית של מצלמות סמסונג‪ ,‬תוך השקעת משאבים רבים‬ ‫במערך השיווק‪ ,‬החדרת המוצרים לשוק תוך בניית מערכת טכנית למתן שירותים למוצרי סמסונג‪ ,‬פנתה‬ ‫החברה המאוחדת לחברת סמסונג‪ ,‬ביודעה על הקשר המסחרי הארוך השנים וגרמה לסמסונג להפר הסכם‬ ‫‪111‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬ ‫א‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫תביעות משפטיות (המשך)‬ ‫(המשך)‬ ‫עם התובעת ולבטלו שלא כדין‪ .‬לטענת התובעת‪ ,‬מעשיה של החברה המאוחדת הינם גזל מסחרי‪ ,‬תוך שימוש‬ ‫בסוד מסחרי שבבעלות התובעת‪ .‬עוד טוענת התובעת‪ ,‬כי מעשיה של החברה המאוחדת נעשו לאחר שקיבלה‬ ‫מהתובעת מידע לגבי לקוחות ומערך תמיכה‪ .‬החברה המאוחדת דוחה את הטענות נגדה וביקשה להתיר לה‬ ‫לצרף את סמסונג כצד שלישי לתביעה‪ .‬בדיון שנערך בחודש נובמבר ‪ 2112‬הביע בית המשפט ‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את‬ ‫עמדתו לפיה הוא מנוע מלהכריע בסוגיות מסוימות שהובאו בפניו‪ ,‬וכי יש לקיים הליך בוררות בין התובעת‬ ‫לבין סמסונג בארגון ה‪ .ICC-‬ביום ‪ 7‬במרס ‪ 2113‬קבע בית המשפט כי הדיון בתביעה כנגד החברה המאוחדת‬ ‫יעוכב עד להכרעה בבוררות שבין התובעת לבין סמסונג‪ ,‬ובהתאם לזאת ימשכו ההליכים בתביעה כנגד‬ ‫החברה‪.‬לאחר שביום ‪ 17‬במרס ‪ 2113‬קבע בית המשפט העליון כי ההחלטה האמורה תיוותר על כנה‪ ,‬הודיעה‬ ‫התובעת כי אינה מתכוונת לפתוח בהליך בוררות כנגד סמסונג וביקשה כי בית המשפט יורה על המשך‬ ‫ההליכים בתיק‪ .‬ביום ‪ 24‬בפברואר ‪ ,2114‬ולאחר שהחברה המאוחדת וסמסונג הגישו תגובות מטעמן‪ ,‬הורה‬ ‫בית המשפט על מתן אורכה בת שלושה חודשים לתובעת לפתוח בהליך הבוררות בכל זאת‪ ,‬ואם בתום‬ ‫התקופה לא תפנה התובעת לבוררות‪ ,‬תידחה תביעתה‪ .‬כן פסק בית המשפט החזר הוצאות לחברה‬ ‫המאוחדת ולסמסונג בסך של ‪ 11‬אלפי ש"ח‪ .‬להערכת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעתם‬ ‫של יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכויי התביעה להתקבל נמוכים מ‪ ,21%-‬ולפיכך לא כללה החברה המאוחדת‬ ‫הפרשה בספריה בגין תביעה זו‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫בחודש נובמבר ‪ ,2118‬הגישה מפיצה לשעבר של חברה מאוחדת (להלן ‪" -‬התובעת") תביעת בוררות נגד‬ ‫חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי (להלן ‪" -‬החברה") על סך ‪ 31‬מיליון דולר‪ ,‬בקשר לנזקים שנגרמו עקב‬ ‫ביטול הסכם ההפצה והפרת זכות הבלעדיות עימה‪ ,‬להפצת מוצרים של החברה במקסיקו‪.‬‬ ‫בחודש דצמבר ‪ ,2113‬התקבל פסק בוררות חלקי בו נקבע כי ביטול הסכם ההפצה על ידי החברה‬ ‫המאוחדת לא היה כדין‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬המחלוקות בקשר עם הפרת זכות הבלעדיות וגובה הנזקים‬ ‫ההדדיים טרם נידונו‪ .‬נוכח האמור‪ ,‬הבוררות צפויה להמשיך ולהתנהל בשאר המחלוקות‪.‬‬ ‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬ובהסתמך על יועציה המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי תביעת התשלום‬ ‫כאמור תדחה ולכן‪ ,‬הדוחות הכספיים אינם כוללים הפרשה בגין האמור‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫כנגד חברה מוחזקת מקבוצת רפק המטופלת בשיטת השווי המאזני "צומת אנרגיה בע"מ" (להלן‪" :‬צומת‬ ‫אנרגיה") הוגשה ביום ‪ 14‬באוגוסט ‪ 2112‬על ידי עיריית קריית גת ואחרים עתירה כנגד החלטת הוועדה‬ ‫הארצית לתכנון ולבניה של תשתיות לאומיות ("הועדה") לפרסם תוכנית לתשתית לאומית להקמת תחנת‬ ‫כוח בקיבוץ נתיב הל"ה שאותה יזמה צומת אנרגיה‪.‬‬ ‫בתגובתה לעתירה התייצבה המדינה מאחורי החלטת הועדה‪ ,‬וטענה כי לא נפל פגם בתהליך קבלת‬ ‫ההחלטה או בהליך ההצבעה‪ ,‬וכי בכל מקרה דין העתירה להידחות על הסף בהיותה מוקדמת‪ .‬לאור עמדת‬ ‫המדינה‪ ,‬ביקש בית המשפט לקבל את הסכמת העותרים למחיקת העתירה מחמת היותה מוקדמת‪ .‬עם‬ ‫זאת‪ ,‬מתגובת העותרים שהוגשה בעקבות החלטה זו עלה‪ ,‬כי הם עומדים עדיין על עתירתם‪.‬‬ ‫ביום ‪ 2‬בדצמבר ‪ ,2113‬התקיים דיון בעתירה‪ .‬בעקבות הערות בית המשפט‪ ,‬משכו העותרים את עתירתם‬ ‫תוך שמירת טענותיהם והעתירה נמחקה‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫כנגד חברה מאוחדת הוגשה תביעה על סך כ‪ 628-‬אלפי ש"ח על ידי לקוח הדורש ביטול עסקה והשבת‬ ‫כספים‪ ,‬כאשר סכום התביעה כולל בתוכו ‪ 211‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין מרכיב נזקים ועוגמת נפש‪ ,‬שנגרמו ללקוח‪,‬‬ ‫לטענתו‪ ,‬כתוצאה מן העסקה‪ .‬במקביל להגשת כתב הגנה לתביעת הלקוח הגישה החברה המאוחדת‬ ‫תביעה כנגד הלקוח על סך ‪ 172‬אלפי ש"ח בגין יתרת חובו לחברה‪ .‬למועד דוחות כספיים אלה הוגשו כל‬ ‫כתבי הטענות‪ ,‬אך התובע מסרב להשיב לשתי שאלות בגילוי מסמכים ועל כן בכוונת החברה המאוחדת‬ ‫לפנות לבית המשפט בבקשה שזה יחייבו להשיב‪ .‬להערכת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות‬ ‫דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכוי תביעת הלקוח להתקבל נמוכים מ‪ ,21%-‬ולפיכך לא נכללה בספרי החברה‬ ‫המאוחדת הפרשה בגין תביעה זו‪.‬‬ ‫‪112‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬ ‫א‪.‬‬ ‫תביעות משפטיות (המשך)‬ ‫(‪ )2‬חברה מאוחדת נדרשת בתשלום סכום של כ‪ 1.1-‬מיליוני ש"ח בגין אגרות פיתוח ושומות ארנונה מתוקנות‬ ‫שהומצאו לה על ידי רשויות מקומיות בקשר עם נכסי נדל"ן שבבעלותה‪ .‬החברה המאוחדת‪ ,‬בסיוע יועציה‬ ‫המשפטיים לומדת את פרטי הדרישה להיטלי השבחה‪ ,‬והגישה בחודש דצמבר ‪ 2113‬השגה מפורטת בנוגע‬ ‫לשומת הארנונה המתוקנת שהתקבלה‪ .‬בספרי החברה המאוחדת נכללו הפרשות‪ ,‬בהתאם להערכת החברה‬ ‫המאוחדת ויועציה המשפטיים‪ ,‬לגבי הסכומים בהם עלולה להתחייב‪.‬‬ ‫(‪ )7‬כנגד חברה מוחזקת מקבוצת רפק המטופלת בשיטת השווי המאזני‪ ,‬צומת אנרגיה‪ ,‬הוגשה עתירה לבג"צ‬ ‫ובקשה למתן צו ביניים במסגרתה על ידי החברה הכלכלית לקריית גת ביום ‪ 23‬באוקטובר ‪ .2113‬העתירה‬ ‫הוגשה כנגד מכלול דינים שבעטיים הליך בחינת החלופות להקמתה של תחנת כוח מתבצע בוועדה הארצית‬ ‫לתכנון ובניה של תשתיות לאומיות רק לאחר שהיזם רכש זיקה קניינית במקרקעין ספציפיים‪ ,‬באופן‬ ‫המגביל‪ ,‬על פי הנטען‪ ,‬את שיקול הדעת של הועדה בהליך בחינת החלופות‪ .‬בחודש דצמבר דחה בג"צ את‬ ‫בקשת העותרים למתן צו ביניים וקבע כי מועד הדיון יהיה ביום ‪ 22‬ביוני ‪ .2114‬נכון לשלב בו מצוין ההליך‪,‬‬ ‫להערכת הנהלת רפק‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכוי העתירה להתקבל נמוכים מ‪.21%-‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫ערבויות‬ ‫ערבויות ביצוע וערבויות מסחריות שנתנו בנקים לצדדים שלישיים‬ ‫ג‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪163111‬‬ ‫‪21,464‬‬ ‫ערבויות שניתנו לצדדים שלישיים לשם הבטחת התחייבויות של חברות מאוחדות‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫ערבויות צמודות לדולר‬ ‫ערבויות ללא הצמדה‬ ‫ערבויות צמודות למדד‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪33136‬‬ ‫‪631‬‬ ‫‪113‬‬ ‫‪2,743‬‬ ‫‪234‬‬ ‫‪334‬‬ ‫‪3,621‬‬ ‫‪33136‬‬ ‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬נתנה החברה ערבויות ללא הגבלה בסכום לבנקים בגין כל החובות של חלק מחברות‬ ‫הקבוצה (חברות מאוחדות מחטיבת הסחר ומחטיבת הנדל"ן)‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫שיפוי וביטוח נושאי משרה‬ ‫ביום ‪ 24‬במאי ‪ 2112‬אושר על ידי ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי‬ ‫החברה לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של החברה‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת‬ ‫הדירקטוריון לאור פעילות החברה בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם החברה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי‬ ‫על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב‬ ‫השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 22%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי‬ ‫של החברה על פי הדוחות הכספיים האחרונים שפורסמו על ידי החברה בסמוך למועד השיפוי‪ .‬כתבי השיפוי‬ ‫אושרו על ידי האסיפה הכללית של החברה ביום ‪ 11‬ביולי ‪ .2112‬עוד אושר באותו מועד על ידי דירקטוריון‬ ‫החברה שינוי תקנון החברה והתאמתו לתיקונים השונים שחלו בהוראות חוק החברות‪ ,‬התשנ"ט‪( 1444-‬לרבות‬ ‫תיקון ‪ )16‬וכן לשינויים שחלו בעקבות התיקון לחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ 1468-‬בנושא האכיפה המנהלית‪ .‬שינוי‬ ‫התקנון אושר גם הוא על ידי האסיפה הכללית ביום ‪ 11‬ביולי ‪.2112‬‬ ‫‪113‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬ ‫ה‪.‬‬ ‫שעבודים‬ ‫התחייבויות הקבוצה לבנקים וכן ערבויות ביצוע שנתנו בנקים לצדדים שלישיים‪,‬שיתרתן לתאריך הדוח על המצב‬ ‫הכספי מסתכמת בכ‪ 336-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬מובטחות בשעבודים קבועים על חלק מנכסי הקבוצה‪ ,‬על הון המניות‬ ‫והמוניטין של חברות מאוחדות מסוימות וכן בשעבוד שוטף על מפעלים ועל רכושן של חברות מאוחדות מסוימות‪.‬‬ ‫כמו כן‪ ,‬קיים שעבוד קבוע לטובת בנק על שטרות שחברה מאוחדת תמסור לבנק מעת לעת וכן שעבוד שוטף על כל‬ ‫השטרות של החברה המאוחדת תהיה זכות בהן‪ ,‬למעט שטרות שיופקדו בבנקים אחרים‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬החברה וחברה מאוחדת התחייבו כלפי בנקים מסוימים שלא ליצור כל שעבוד שוטף על נכסים‪ ,‬כולם או‬ ‫חלקם‪ ,‬לטובת גוף כלשהוא מבלי לקבל הסכמתם של הבנק בכתב ומראש‪.‬‬ ‫להבטחת התחייבויות החברה כלפי תאגידים בנקאיים וגוף מוסדי נוסף(הכוללות ערבויות לחברות מוחזקות)‪,‬‬ ‫שעבדה החברה ניירות ערך של רפק ושל או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬המוחזקים על ידה‪.‬‬ ‫כמו כן שעבדה רפק כ‪ 2.6-‬וכ‪ 3.3-‬מליון מניות של אר‪.‬אר המוחזקות ע"י קבוצת רפק‪ ,‬להבטחת כל חובותיהן‬ ‫וערבויות שלה ושל חברות מאוחדות שלה כלפי בנק‪ ,‬אשר ליום המאזן מסתכמות בכ‪ 43.2-‬מיליוני ש"ח ולהבטחת‬ ‫פירעון אגרות החוב (סדרה ד)‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬להבטחת חובותיה של חברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני מקבוצת רפק‪ ,‬שעבדה רפק את‬ ‫זכויותיה לקבלת המניות והפירות של השקעתה בחברה מוחזקת זו‪.‬‬ ‫‪114‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין‬ ‫א‪.‬‬ ‫הטבות לאנשי מפתח ניהוליים (לרבות דירקטורים) שאינם מועסקים בחברה‪:‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫מס' אנשים‬ ‫סכום‬ ‫‪3133‬‬ ‫מס' אנשים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שכר דירקטורים (כולל המנכ"ל)‬ ‫דמי ניהול למנכ"ל (איש מפתח ניהולי)‬ ‫‪671‬‬ ‫‪33113‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪33131‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫סכום‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪426‬‬ ‫‪1,117‬‬ ‫‪1,443‬‬ ‫הוצאות‪ 3‬הכנסות ויתרות בגין צדדים קשורים ובעלי עניין בדוח המאוחד‪:‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫חברה בבעלות מנכ"ל החברה (ג‪)1‬‬ ‫חברות כלולות (‪)1‬‬ ‫צדדים קשורים אחרים‬ ‫‪3131‬‬ ‫הוצאות (הכנסות)‪ 3‬נטו‬ ‫‪3133‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫יתרת חובה(זכות)נטו בדוח על המצב הכספי‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪33336‬‬ ‫(‪)13173‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪1,112‬‬ ‫(‪)4,782‬‬ ‫‪61‬‬ ‫(‪)311‬‬ ‫‪613121‬‬ ‫(‪)33‬‬ ‫(‪)112‬‬ ‫‪14,212‬‬ ‫(‪)17‬‬ ‫(‪ )1‬בנוסף ערבה הקבוצה לחברות המטופלות בשיטת השווי המאזני וחברות כלולות בסך כולל של ‪ 44.6‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫סך ההוצאות (הכנסות) שלעיל בדוח רווח והפסד הינה כדלקמן‪:‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫הוצאות‪:‬‬ ‫מימון‬ ‫הנהלה וכלליות‬ ‫‪211‬‬ ‫‪33336‬‬ ‫‬‫‪1,172‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪1,144‬‬ ‫הכנסות‪:‬‬ ‫ממכירות‬ ‫ממימון ‪ -‬אחרות‬ ‫ממימון ‪ -‬ריבית‬ ‫מדמי ניהול ‪ ,‬שירותים ודמי ייזום‬ ‫‪33337‬‬ ‫‬‫‪33731‬‬ ‫‪33361‬‬ ‫‪2,228‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪618‬‬ ‫‪1,444‬‬ ‫‪462‬‬ ‫‪611‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪447‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מידע נוסף‬ ‫(‪)1‬‬ ‫במסגרת התקשרות למתן שרותי ניהול בין החברה לבין חברת ניהול בבעלותו ושליטתו המלאה של מנכ"ל‬ ‫החברה‪ ,‬שהינו גם בעל השליטה בחברה‪ ,‬מחודש יולי ‪ ,1448‬זכאית חברת הניהול לסכום חודשי כולל בסך של ‪136‬‬ ‫אלפי ש"ח הצמודים למדד ולשיעור הגידול בשכר הממוצע במשק‪ .‬כן זכאית חברת הניהול לשכר דירקטורים‬ ‫כחוק‪ .‬ביום ‪ 11‬באוגוסט ‪ 2111‬אשררה האסיפה הכללית של בעלי המניות החברה את התקשרות החברה‬ ‫בהסכם למתן שירותים המתואר לעיל לתקופה של שלוש שנים נוספות החל ממועד האשרור‪ .‬מנכ"ל החברה‬ ‫וחברת הניהול התחייבו על ויתור על דמי ניהול החודשיים בשיעור של ‪ 21%‬וויתור על הצמדתם לשיעור הגידול‬ ‫בשכר הממוצע במשק‪ ,‬לכל אורך תקופת החידוש‪ .‬ביום ‪ 1‬באוקטובר ‪ 2113‬הודיע המנכ"ל לחברה כי החל מיום‬ ‫‪ 1‬בינואר ‪ 2114‬יעניק את שירותי הניהול לחברה כעובד שכיר‪ ,‬באופן בו סך התגמול החודשי לו הוא זכאי על פי‬ ‫ההסכם שאושרר כאמור‪ ,‬יהא בהתאם לתנאי העסקתו טרם העסקתו כעובד שכיר בחברה‪ .‬ביום ‪ 18‬במרס ‪2114‬‬ ‫הודיע המנכ"ל על אי רצונו בחידוש הסכם העסקתו‪ ,‬הצפוי לפיכך לבוא על סיומו ביום ‪ 11‬באוגוסט ‪.2114‬‬ ‫‪112‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מידע נוסף (המשך)‬ ‫(‪)2‬‬ ‫בהתאם להסכמים בין החברה לחברות הקבוצה (לא כולל רפק ואו‪.‬אר‪.‬טי) מספקת החברה שרותי ניהול‬ ‫לחברות אלה ‪ ,‬ובתמורה לשרותי ניהול אלו משלמות חברות הקבוצה סכום שנתי מוסכם‪ ,‬המועבר לחברה‬ ‫מידי חודש‪.‬‬ ‫ההסכמים מתחדשים מדי שנה‪ ,‬לתקופה של שנה נוספת בכל פעם‪ ,‬וזאת בהעדר הודעה אחרת מצד אחד‬ ‫מהצדדים‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫בהתאם להסכם בין החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬מספקת החברה שירותי ניהול לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בתמורה לשירותים אלה‬ ‫משלמת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לחברה סכום שנתי בסך של ‪ 276‬אלפי ש"ח‪ ,‬צמוד מדד ינואר ‪ .2111‬ההסכם מתחדש‬ ‫מאליו מידי שנה לתקופה בת שנה‪ ,‬וזאת בהעדר הודעה אחרת מצד אחד מהצדדים‪ .‬ביום ‪ 22‬בספטמבר‬ ‫‪ ,2111‬אישרה אסיפת בעלי המניות של או‪.‬אר‪.‬טי את חידוש ההסכם האמור לתקופה נוספת של שלוש שנים‪,‬‬ ‫החל מיום ‪ 11‬בספטמבר ‪.2111‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2111‬אישרו מוסדות או‪.‬אר‪.‬טי את התקשרות בין החברה לבין‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי במסגרתה תעמיד החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי שירותים שונים בתחום דיווח פיננסי וניהול כספים‪,‬‬ ‫בהיקף של כ‪ 8.2-‬שעות שבועיות‪ ,‬ובתמורה לסכום חודשי של ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ ,‬צמודי מדד יולי ‪ 2111‬בתוספת‬ ‫מע"מ‪ .‬ההתקשרות הינה עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2112‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫על פי הסכם ניהול בין החברה לבין רפק מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,1443‬אשר תוקן על פי החלטת האסיפה הכללית‬ ‫של רפק ביום ‪ 7‬בנובמבר ‪ ,1442‬ואושרר על פי החלטת האסיפה הכללית שלה ביום ‪ 14‬בספטמבר‪ ,‬לקבלת‬ ‫שירותי ייעוץ שונים‪ ,‬תמורת סך שנתי של כ‪ 371 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד)‪ ,‬לתקופה נוספת של שלוש שנים‬ ‫החל מיום ‪ 14‬בספטמבר ‪ .2111‬מעמידה החברה לרפק שירותי ניהול‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪-‬‬ ‫‪ 222‬אלפי ש"ח (צמוד למדד חודש אוגוסט ‪.)1442‬‬ ‫ביום ‪ 14‬באוקטובר ‪ ,2111‬אישרה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת‬ ‫והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 272‬לחוק החברות‪ ,‬את התקשרות רפק בהסכם עם החברה‪ ,‬לקבלת‬ ‫שירותים שונים בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 17 -‬שעות‬ ‫שבועיות ובתמורה לתשלום חודשי בסך של ‪ 41‬אלפי ש"ח (לא כולל מע"מ)‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות‬ ‫א‪.‬‬ ‫הסכם ניהול עם מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי‬ ‫לאו‪.‬אר‪.‬טי הסכם ניהול עם המנכ"ל שלה (באמצעות חברה בשליטתו) לפיו יועסק המנכ"ל עד ליום ‪31‬‬ ‫דצמבר ‪ .2113‬הסכם הניהול הנ"ל מתחדש מאליו לתקופות הסכם נוספות בנות שנתיים כל אחת והוא‬ ‫ניתן לביטול בהודעה מוקדמת של שישה חודשים לפני תום תקופת ההסכם‪ .‬שירותי הניהול מוענקים‬ ‫לאו‪.‬אר‪.‬טי בהיקף של ‪ ,61%‬בתמורה לסך של כ‪ 44 -‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד‬ ‫המחירים לצרכן)‪ ,‬בתוספת החזר הוצאות בגין רכב‪ ,‬בהיקף של ‪ 61%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין‬ ‫הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף משולם לחברת השירותים בונוס שנתי בשיעור של ‪ 3%‬מהרווח השנתי‪,‬‬ ‫לפני מס‪ ,‬של או‪.‬אר‪.‬טי לאחר נטרול מרכיבים שונים אשר נקבע כי לא יובאו בחשבון בקביעת הרווח‬ ‫המאוחד אשר ישמש לחישוב המענק שישולם למנכ"ל‪ .‬במסגרת הסכם השירותים נקבע‪ ,‬כי במקרה בו‬ ‫יגיע הסכם השירותים לסיומו‪ ,‬שלא באחד מהאופנים הבאים‪ )i( :‬באופן חד צדדי על‪-‬ידי המנכ"ל; ו‪/‬או‬ ‫(‪ )ii‬במקרה בו יורשע המנכ"ל בפלילים בעבירה שיש עימה קלון‪ ,‬אזי תהיה למנכ"ל זכות לחייב את‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי לרכוש ממנו עד ‪ 222,111‬מניות של אורפק שתהיינה בבעלותו‪ ,‬ככל שתהיינה‪ ,‬כשהתמורה בעד‬ ‫המניות תיקבע בהסכמה בין הצדדים‪ ,‬ובהיעדר הסכמה‪ ,‬לפי הערכת שווי שתיעשה לאורפק‪ ,‬ובכל מקרה‬ ‫שווי אורפק לצורך רכישת המניות מהמנכ"ל לא יפחת משווי ההון העצמי של אורפק ולא יעלה על שלוש‬ ‫פעמים ההון העצמי שלה‪.‬‬ ‫הזכות לבונוס כאמור לעיל‪ ,‬תעמוד בתוקפה כל עוד הסכם שירותי הניהול שנחתם ביום ‪30.11.2005‬‬ ‫בין או‪.‬אר‪.‬טי לבין אורפק עומד בתוקפו‪ ,‬וכן כל עוד המנכ״ל משמש כיו״ר דירקטוריון פעיל של אורפק‬ ‫בהתאם להוראות ההסכם האמור‪.‬‬ ‫‪116‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מידע נוסף (המשך)‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות (המשך)‬ ‫א‪.‬‬ ‫הסכם ניהול עם מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי (המשך)‬ ‫ביום ‪ 13‬בנובמבר ‪ 2113‬אישר דירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬לאחר קבלת אישורה של ועדת התגמול‪ ,‬את חידושו של‬ ‫הסכם הניהול (להלן‪" :‬הסכם הניהול החדש")‪ ,‬עד ליום ‪ .31.12.2015‬בתום תקופת ההסכם יתחדש הסכם‬ ‫השירותים לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬על פי הסכם הניהול החדש‪ ,‬יעניק המנכ״ל שירותי ניהול (ובכלל‬ ‫זאת‪ ,‬כהונה כדירקטור בחברה ובחברה בת) בהיקף של ‪ 70%‬ובתמורה לסך השווה ל‪ 87,000 -‬ש״ח בתוספת‬ ‫מע"מ כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה למדד חודש ינואר ‪ ,2014‬בתוספת‬ ‫החזר הוצאות בגין רכב (בקבוצת רישוי ‪ ,)7‬בהיקף של ‪ 70%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי‬ ‫חודש בחודשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬המנכ״ל זכאי לבונוס שנתי בשיעור של ‪ 3%‬מתוך הרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪,‬‬ ‫של החברה שמעל לסך של ‪ 10,000,000‬ש״ח‪ ,‬בכפוף לנטרולים והוראות שנקבעו בהסכם הניהול החדש‪.‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי אסיפת בעלי המניות של או‪.‬אר‪.‬טי לא אישרה את התקשרותה של החברה בהסכם הניהול החדש‪.‬‬ ‫בכוונת או‪.‬אר‪.‬טי להביא את הסכם הניהול החדש לדיון מחדש בוועדת התגמול של דירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪,‬‬ ‫ובכפוף לאישורה‪ ,‬לדירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הסכם ניהול עם יו"ר הדירקטוריון של רפק‬ ‫בין רפק לבין חברה בבעלותו של יו"ר הדירקטוריון של רפק נחתם הסכם שירותים (להלן‪" :‬הסכם‬ ‫השירותים")‪ ,‬שתוקפו היה עד ליום ‪ ,31.12.2114‬ואשר הוארך בהתאם להחלטת האסיפה הכללית של רפק‬ ‫מיום ‪( 12.1.2111‬להלן‪" :‬החלטת תיקון הסכם השירותים ") עד ליום ‪ ,31.12.2111‬כאשר בתום תקופה זו‬ ‫יתחדש הסכם השירותים מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ ,‬אלא אם יודיע אחד מהצדדים להסכם‬ ‫השירותים למשנהו ‪ 6‬חודשים מראש לפני תום תקופת הסכם השירותים‪ ,‬כי הוא אינו מעוניין בחידוש‬ ‫ההסכם‪ ,‬שאז יתבטל הסכם השירותים בתום תקופת הסכם השירותים‪ .‬שירותי הניהול‪ ,‬בהתאם להוראות‬ ‫הסכם השירותים‪ ,‬מוענקים לרפק בהיקף של ‪ 41%‬משרה (דהינו‪ ,‬כ‪ 17 -‬שעות שבועיות)‪ ,‬בתמורה לסך של כ‪-‬‬ ‫‪ 33,613‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד המחירים לצרכן)‪ ,‬בתוספת החזר הוצאות בגין רכב‪,‬‬ ‫בהיקף של ‪ 41%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬נושאת החברה‬ ‫בהוצאותיו של יו"ר הדירקטוריון במהלך מתן השירותים‪ ,‬והכל כנגד חשבוניות מס כדין המומצאות לרפק‬ ‫על‪-‬ידי חברת השירותים של יו"ר הדירקטוריון‪ .‬בנוסף‪ ,‬בהתאם להחלטת תיקון הסכם השירותים עם יו"ר‬ ‫הדירקטוריון‪ ,‬חברת השירותים שלו זכאית לבונוס שנתי‪ ,‬כפי שזו תוקנה בהחלטת תיקון הסכם השירותים‬ ‫‪ ,‬בשיעור של ‪ 1%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 14‬מיליון ש"ח (קרי הוא לא יהיה זכאי‬ ‫לבונוס כאמור במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 14 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים‬ ‫המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים‬ ‫מירידה בשיעור האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה‬ ‫מוחזקת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬ ‫חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ .‬במסגרת ההסכם נקבע עוד‪ ,‬כי‬ ‫בתנאים מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא ליו"ר הדירקטוריון הזכות לחייב את רפק‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪,‬‬ ‫לרכוש ממנו עד ‪ 211,111‬מניות (סמוך למועד הדוח ‪ 127,776‬מניות) של החברה שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או‬ ‫בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר של ‪ 18‬ש"ח למניה (צמוד למדד‪ ,‬ובכפוף להתאמות מקובלות בשל שינויים‬ ‫בהון)‪ .‬כמו כן‪ ,‬זכאי יו"ר הדירקטוריון לגמול דירקטורים על פי הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות‬ ‫(כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מסתכם‬ ‫הגמול השנתי לו זכאי יו"ר הדירקטוריון ב‪ 44,422 -‬ש"ח לשנה וגמול ההשתתפות בישיבה מסתכם ב‪2,287 -‬‬ ‫ש"ח לכל ישיבה‪ .‬בגין אופציית ה‪ PUT-‬האמורה‪ ,‬רשמה החברה בספריה התחייבות בגין מענקים מבוססי‬ ‫מניות כנגד הקטנת ההון‪.‬‬ ‫ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הסתיים הסכם השירותים הנ"ל‪ .‬כמו כן‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון של רפק הודיע על‬ ‫כוונתו לממש את זכותו לחייב את רפק לרכוש ממנו את מניותיו כאמור‪ .‬התמורה בגין המניות‪ ,‬בסך של‬ ‫‪ 1,812,127‬ש"ח תשולם לו ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2114‬בכפוף למגבלות הדין)‪ .‬כל תשלום על חשבון התמורה‬ ‫הכוללת ישולם בצירוף הפרשי הצמדה למדד המחירים לצרכן בגין חודש דצמבר ‪ ,2113‬עד למועד תשלומו‬ ‫בפועל‪ .‬עוד הוסכם‪ ,‬כי אם וכאשר יחול מס על מר מילנר בגין העברת המניות‪ ,‬אזי רפק תשלם ליו"ר‬ ‫הדירקטוריון את סכום המס (בכפוף למגבלות הדין) וסכום זה יקוזז מהתמורה המופיעה לעיל‪ .‬נכון ליום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬מוצגת ההתחייבות בגין התמורה כאמור בסך ‪ 1,812‬אלפי ש"ח במסגרת סעיף הזכאים‪.‬‬ ‫‪117‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מידע נוסף (המשך)‬ ‫(‪)2‬‬ ‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות (המשך)‬ ‫א‪ .‬הסכם ניהול עם יו"ר הדירקטוריון של רפק (המשך)‬ ‫ביום ‪ 16‬בפברואר ‪ ,2114‬אישרה אסיפת בעלי המניות של רפק את התקשרותה של רפק בהסכם שירותים‬ ‫חדש עם חברת השירותים של יו"ר הדירקטוריון שלה‪.‬‬ ‫תוקפו של הסכם זה הינו עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2112‬להלן‪" :‬תקופת ההסכם")‪ ,‬והוא יתחדש מאליו‬ ‫לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬כל אחד מהצדדים רשאי להביא את הסכם השירותים החדש לסיום על ידי‬ ‫מסירת הודעה מוקדמת בת שלושה חודשים‪ ,‬מראש ובכתב‪.‬‬ ‫שירותי הניהול (לרבות כהונה כחבר דירקטוריון של חברות מוחזקות של רפק)‪ ,‬בהתאם להוראות הסכם‬ ‫השירותים החדש‪ ,‬מוענקים לרפק בהיקף של ‪ 21%‬משרה (דהיינו‪ ,‬כ‪ 4 -‬שעות בשבוע)‪ ,‬בתמורה חודשית‬ ‫בסך של ‪ 22,121‬ש"ח בצירוף מע"מ כדין‪ ,‬כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה‬ ‫למדד חודש ינואר ‪( ,2114‬להלן‪" :‬תמורת השירות")‪ .‬תמורת השירות תעודכן מדי שנה‪ ,‬בתחילת כל שנה‪,‬‬ ‫בהתאם למלוא עליית מדד המחירים לצרכן בשנה הקודם‪ .‬בנוסף‪ ,‬רפק תשתתף בעלויות הכרוכות‬ ‫בהעמדת רכב לחברה (בקבוצת רישוי ‪ )7‬לצורך שימוש על ידי יו"ר הדירקטוריון של ‪ 21%‬וכן תשתתף‬ ‫בהוצאות בגין החזקת רכב והשימוש בו בשיעור של ‪ .21%‬רפק תמשיך לשאת בהוצאות מקובלות שיוצאו‬ ‫על ידי מר מילנר‪.‬‬ ‫בכפוף לאמור להלן‪ ,‬חברת השירותים תהא זכאית לבונוס שנתי בשיעור של ‪ 1%‬מתוך הרווח השנתי‬ ‫המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 14‬מיליון ש"ח (קרי חברת השירותים לא תהיה זכאית לבונוס‬ ‫כאמור במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 14 -‬מליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים‬ ‫המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים‬ ‫מירידה בשיעור האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי רפק או חברה‬ ‫מוחזקת על ידיה‪ ,‬מאידך גיסא‪ ,‬במקרה של מכירה בפועל של אחזקות בחברה מוחזקת כאמור‪ ,‬ייווסף‪/‬‬ ‫יופחת מהרווח השנתי‪ ,‬שיעור הרווח‪ /‬הפסד שינבע ממכירה כאמור‪ ,‬בגובה ההפרש בין ערכן בספרי רפק‬ ‫של האחזקות הנמכרות (בנטרול שערוכים לרבות הפחתות לירידת ערך‪ ,‬ככל שהיו) לבין מחיר מכירתן; ו‪-‬‬ ‫(ג) חלק המיעוט ברווח של חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה מהרווח השנתי‪ ,‬לפי‬ ‫העניין‪ ,‬חלקה של רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות של רפק (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪.‬‬ ‫ג‪.‬הסכם העסקה עם מנכ"ל רפק‬ ‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל מיום ‪ .1.1.2117‬בהתאם‬ ‫להסכם העסקה בין רפק לבין מר רוני אורן‪ ,‬זכאי כל אחד מהצדדים ‪ -‬להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום‬ ‫בהודעה מוקדמת של ‪ 41‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר רוני אורן הינו סך של ‪ 22,111‬ש"ח‬ ‫(צמוד למדד המחירים לצרכן)‪ .‬מר רוני אורן זכאי למענק בשיעור של ‪ 3%‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪,‬‬ ‫של החברה‪ ,‬העולה על ‪ 11‬מיליון ש"ח (קרי‪ ,‬מר רוני אורן לא יהיה זכאי לבונוס כאמור‬ ‫במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 11 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים מרכיבים שונים‪:‬‬ ‫(א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם רפק (לרבות באמצעות חברה מאוחדת) הייתה בעלת‬ ‫זכויות קודם ליום ‪( ;1.1.2117‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות ברפק מאוחדת‪ ,‬שלא‬ ‫עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי רפק או חברה מאוחדת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן‬ ‫מאוחדות)‪ ,‬מותאם בהתאם לעקרונות הקבועים לעיל‪ .‬בנוסף‪ ,‬רפק מעמידה לרשות מר אורן רכב וכן נושאת‬ ‫בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר רוני אורן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולארי‪ ,‬להחזר‬ ‫הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה‬ ‫והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו‬ ‫למר רוני אורן בעבור שנת ‪ ,2113‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב‬ ‫וכיו"ב‪ .‬כמו כן‪ ,‬זכאי מר רוני אורן לגמול דירקטורים על פי הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות (כללים‬ ‫בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מסתכם הגמול‬ ‫השנתי לו זכאי מר אורן ב‪ 48,124 -‬ש"ח לשנה וגמול ההשתתפות בישיבה מסתכם ב‪ 2,487 -‬ש"ח לכל ישיבה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 14.4.2111‬הוחלט על ידי האסיפה הכללית של רפק לאשרר את התקשרותה של רפק עם מר רוני אורן‪,‬‬ ‫בהסכם העסקה כמנהל הכללי שלה‪ ,‬ולאשר תיקונים לתנאי העסקתו של המנכ"ל בהתאם לתוספת שתיחתם‬ ‫לתיקון תנאי הסכם ההעסקה (להלן‪" :‬התוספת החדשה")‪ ,‬וזאת לתקופה של שלוש שנים החל מיום‬ ‫‪ ,12.4.2111‬כאשר על פי תנאי הסכם ההעסקה והתוספת החדשה‪ ,‬יעמוד שכרו החודשי של המנכ"ל על סך של‬ ‫כ‪ 22,111 -‬ש"ח (צמוד למדד) וסכום הרווח השנתי (כהגדרתו בהסכם ההעסקה) המזערי‪ ,‬שרק בגין החלק‬ ‫העולה עליו יהיה המנכ"ל זכאי לבונוס שנתי‪ ,‬יופחת מ‪ 14,111,111 -‬ש"ח ל‪ 11,111,111 -‬ש"ח‪.‬‬ ‫בשנת ‪ 2113‬הסתכמה עלות העסקתו של מנכ"ל רפק לסך של ‪ 1,241‬אלפי ש"ח (בשנת ‪ 2112‬כ‪ 1,374 -‬אלפי‬ ‫ש"ח) כולל הטבה בגין אופציות לעובדים‪.‬‬ ‫‪118‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 13‬אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי‬ ‫(‪)3‬‬ ‫בחודש ינואר ‪ 2114‬הגישה חברה מתחרה תביעה משפטית כנגד חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי וחברה נוספת‬ ‫בגין הפרת פטנט‪ .‬לדעת הנהלת החברה המאוחדת ובהתבסס על חוות דעת של רשם פטנטים‪ ,‬אשר הגדיר‬ ‫את תקופת החשיפה בגין הפרת הפטנט למשך שנתיים (בין השנים ‪ ,)2113-2112‬ההסתברות כי החברה‬ ‫המאוחדת תחויב לשלם סכומים כלשהם נמוכה מ‪.21%-‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫ביום ‪ 13‬במרס ‪ ,2114‬התקשרה א ו‪.‬אר‪.‬טי בהסכם הלוואה פרטית עם גוף פיננסי בדבר העמדת הלוואה בסך‬ ‫‪ 32‬מיליון ש"ח‪ .‬ההלוואה מיועדת לשמש את או‪.‬אר‪.‬טי בעיקר לצורך פירעון הלוואות קיימות אשר הועמדו‬ ‫לה על ידי תאגיד בנקאי‪ .‬להלן תיאור עיקרי ההסכם‪:‬‬ ‫א‪ .‬קרן ההלוואה תיפרע בתשלום אחד‪ ,‬אשר יחול בתום שנתיים ממועד הסגירה‪ ,‬כהגדרתו להלן‪ ,‬בצירוף‬ ‫הפרשי הצמדה למדד‪.‬‬ ‫ב‪ .‬ההלוואה תישא ריבית שנתית‪ ,‬בשיעור של ‪ 4%‬וצמודה למדד (תשלום שני בתום שנתיים ממועד הסגירה‬ ‫ביחד עם תשלום קרן ההלוואה)‪.‬‬ ‫ג‪ .‬להבטחת פירעון ההלוואה‪ ,‬ישועבדו לטובת המלווה ‪ 8,221,111‬מניות של אורפק מערכות בע"מ‪ ,‬המהוות‬ ‫כ‪ 22% -‬מהון המניות המונפק של אורפק‪.‬‬ ‫ד‪ .‬או‪.‬אר‪.‬טי התחייבה לעמוד ו‪/‬או לגרום לכך שאורפק תעמוד‪ ,‬בכל עת‪ ,‬באמות המידה הפיננסיות‬ ‫המפורטות להלן‪ ,‬עד לפירעון המלא והסופי של ההלוואה‪:‬‬ ‫יחס התחייבויות למאזן של החברה לא יעלה על ‪.71%‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫סך הרווח התפעולי השנתי של החברה‪ ,‬על בסיס הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים לשנת‬ ‫‪ 2114‬ואילך‪ ,‬לא יפחת מ‪ 13 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫סך ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות הרגילות של אורפק לא יפחת מ‪ 21 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫סך הרווח הנקי השנתי של אורפק על בסיס הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים לשנת ‪2114‬‬ ‫ואילך‪ ,‬לא יפחת מ‪ 3.2 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫יחס חוב פיננסי להכנסות אורפק לא יעלה על ‪.1.3‬‬ ‫העמדתה של ההלוואה כפופה לביצוען של פעולות מסויימות עד לא יאוחר מיום ‪ 11‬באפריל ‪( 2114‬לעיל‬ ‫ולהלן‪" :‬מועד הסגירה")‪ ,‬ובכלל אלה‪ ,‬התקשרות בהסכם נאמנות עם נאמן‪ ,‬העברת המניות על שם הנאמן‪,‬‬ ‫יצירת שעבוד על המניות המשועבדות ורישומו‪ ,‬וכדומה‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫במהלך שנת ‪ 2113‬הוגשה על ידי רפק אנרגיה בקשה לשר האנרגיה לרכישת ‪ 11.2%‬ממניות אי‪.‬פי‪.‬פי אלון‬ ‫תבור ואי‪.‬פי‪.‬פי רמת גבריאל הנמצאות בבעלות צד שלישי‪ .‬ביום ‪ 22‬בדצמבר ‪ 2113‬אישר השר את העברת‬ ‫המניות‪.‬‬ ‫ביום ‪ 8‬בינואר ‪ 2114‬התקיימו כל התנאים המצטברים על פי הסכם המכר והמניות הועברו לרוכשים‪,‬‬ ‫בתמורה לסך כולל של כ‪ 3.7-‬מיליון ש"ח עבור הון המניות והלוואות הבעלים‪.‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫ביום ‪ 17‬במרס ‪ 2113‬הגישה חברה בת בבעלות מלאה של רפק‪ ,‬בעבור עצמה ו‪/‬או בעבור מי מטעמה הצעה‬ ‫לעסקה‪ ,‬לאישורה של אסיפת מחזיקי אגרות החוב של גילאון השקעות (‪ )1477‬בע"מ (להלן‪" :‬גילאון")‬ ‫לרכישת אחזקותיה של גילאון בחברת אינטרקולוני השקעות בע"מ (להלן‪" :‬אינטרקולוני") ולמיזוג פעילות‬ ‫תחנות כח לייצור חשמל של המציעה לתוך אינטרקולוני‪.‬‬ ‫המציעה מציעה להתקשר בעסקה אשר במסגרתה תמזג המציעה פעילות קיימת ומניבה שלה לאינטרקולוני‬ ‫ובמקביל תרכוש מגילאון את מלוא מניות גילאון באינטרקולוני (אשר למיטב ידיעת המציעה הינן‬ ‫‪ 2,426,428‬מניות של אינטרקולוני‪ ,‬המהוות ‪ 38.82%‬מהון המניות המונפק והנפרע של אינטרקולוני‬ ‫ומזכויות ההצבעה באינטרקולוני ("המניות הנרכשות")‪ ,‬בכפוף להתמלאותם של מספר תנאים מתלים‪.‬‬ ‫בתמורה למניות הנרכשות‪ ,‬תשלם המציעה סך של ‪ 18‬מיליון ש"ח (לרבות בדרך של העמדת הלוואת בעלים)‪,‬‬ ‫אשר ישולם לשיעורין‪ .‬בנוסף‪ ,‬יוקצו למחזיקי האג"ח של גילאון אופציות לרכישת מניות של אינטרקולוני‪.‬‬ ‫השלמת העסקה כפופה לתנאים מתלים‪ ,‬לרבות אישור אסיפות מחזיקי אגרות החוב של גילאון‬ ‫ואינטרקולוני (ככל הנדרש) ואישור בית המשפט המחוזי בתל‪-‬אביב ‪ -‬יפו‪.‬‬ ‫‪114‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 13‬אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי (המשך)‬ ‫(‪)1‬‬ ‫במסגרת ישיבת דירקטוריון של רפק מיום ‪ 21‬במרס ‪ ,2114‬הנחה דירקטוריון רפק את הנהלתה לקדם‬ ‫אפשרות של פרסום דוח הצעת מדף לציבור על פי תשקיף מדף מיום ‪ 31‬במאי ‪( 2113‬כפי שתוקן בחודש‬ ‫יוני ‪ )2113‬על פיו תוצענה לציבור‪ ,‬בהצעה אחידה‪ ,‬אגרות חוב מסדרה חדשה שאינן המירות למניות ואינן‬ ‫מובטחות בשעבודים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 61 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬ ‫‪111‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 12‬ישויות הקבוצה‬ ‫מדינת‬ ‫ההתאגדות‬ ‫חברות מאוחדות‬ ‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1461‬בע"מ‬ ‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ(‪)4‬‬ ‫דלתה דיגיטל בע"מ‬ ‫מעבדות אוריינט (‪ )1482‬בע"מ (‪)4 ( )1‬‬ ‫פוטושופ ‪ -‬ניהול וזכיינות (‪ )2118‬בע"מ‬ ‫דלתה קולור בע"מ‬ ‫דלתה מדיקל בע"מ (‪)2‬‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫שעור‬ ‫שעור‬ ‫הצבעה‬ ‫הבעלות‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪73.3‬‬ ‫‪16.12‬‬ ‫‪13.13‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪73.3‬‬ ‫‪16.12‬‬ ‫‪13.13‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫שעור‬ ‫הבעלות‬ ‫‪%‬‬ ‫שעור‬ ‫הצבעה‬ ‫‪%‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪66.67‬‬ ‫‪26.38‬‬ ‫‪24.83‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪66.67‬‬ ‫‪26.38‬‬ ‫‪24.83‬‬ ‫חברות מאוחדות עיקריות של רפק‪:‬‬ ‫רפק אנרגיה בע"מ‬ ‫דרפק נדל"ן‬ ‫ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‬ ‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬ ‫דטה טק בע"מ‬ ‫דלתה מערכות מיסודה של ציוד הנדסי‬ ‫דל‪-‬תה בע"מ שותפות מוגבלת (‪)3‬‬ ‫סולגוד תקשורת החדשה בע"מ (‪)3‬‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ (‪)3‬‬ ‫תי‪ .‬אן‪.‬אן טלקום בע"מ‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫‪11‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪111‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫‪111‬‬ ‫חברות מאוחדות עיקריות של או‪.‬אר‪.‬טי‪:.‬‬ ‫אורפק מערכות בע"מ‬ ‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬טכנולוגיות) בע"מ‬ ‫(‪)4‬‬ ‫דל‪-‬פק מערכות בע"מ‬ ‫‪)4( ORPAK USA INC‬‬ ‫‪)4(TRP SYSTEMS B.V.‬‬ ‫שרפק בע"מ (‪)4‬‬ ‫‪)2( Getpak system B.V.‬‬ ‫‪)2( TEYIST‬‬ ‫טרנסווי בע"מ (‪)6‬‬ ‫)‪)4( Orpak Systems Ltd. (India‬‬ ‫‪)2( RPSL‬‬ ‫‪)7(U.H‬‬ ‫‪)7(PYSNT‬‬ ‫טרקטק בע"מ (‪)7‬‬ ‫‪)8( ORPAK ROMANIA‬‬ ‫‪)7(ORPAK LATINA‬‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ארה"ב‬ ‫הולנד‬ ‫ישראל‬ ‫הולנד‬ ‫טורקיה‬ ‫ישראל‬ ‫הודו‬ ‫רומניה‬ ‫אי בתולה‬ ‫טורקיה‬ ‫ישראל‬ ‫רומניה‬ ‫צ'ילה‬ ‫‪31.21‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪77.31‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪61.13‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪71.12‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪31.21‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪77.31‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪61.13‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪31.1‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪71.12‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪72.82‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪44.13‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪61.11‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪72.2‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪42.38‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪72.82‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪44.13‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪61.11‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪72.2‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪42.38‬‬ ‫‪111‬‬ ‫חברות כלולות (ראה גם ביאור ‪)14‬‬ ‫אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק‬ ‫בע"מ (‪)3‬‬ ‫זרון סולרית דוראל‬ ‫רפק סולרית בבית העמק בע"מ‬ ‫סולארית דוראל רפק בתל קציר בע"מ‬ ‫רפק סולארית ברפת העמק בע"מ‬ ‫איי ‪ .‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ‬ ‫איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ‬ ‫צומת אנרגיה בע"מ‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫‪16.31‬‬ ‫‪16.31‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪34.26‬‬ ‫‪34.26‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪28.2‬‬ ‫‪28.2‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪34.26‬‬ ‫(‪)8‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪28.2‬‬ ‫‪28.2‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪111‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫באור ‪ - 12‬ישויות הקבוצה (המשך)‬ ‫איי‪ .‬פי‪ .‬פי אשכול גת בע"מ‬ ‫ישראל‬ ‫‪63‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪ORPAK THAILAND‬‬ ‫אר‪.‬די אנרג'י מנג'מנט בע"מ‬ ‫‪)7( Smartpetro‬‬ ‫סיפטיפ תקשורת בע"מ‬ ‫סולארית רפק במעלה גלבוע בע"מ‬ ‫אלמור חשמל התקנות ושרותים(‪)1486‬בע"מ‬ ‫אלמור תעשיות ולוחות חשמל בע"מ (‪)8‬‬ ‫תאילנד‬ ‫ישראל‬ ‫פיליפינים‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫ישראל‬ ‫‪36‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‬‫‪21‬‬ ‫‬‫‬‫‪22‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‬‫‪21‬‬ ‫‬‫‬‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫(‪)7‬‬ ‫( ‪)8‬‬ ‫(‪) 4‬‬ ‫מוחזקת על ידי דלתה סחר ושרותים (‪ )1486‬בע"מ‪.‬‬ ‫מוחזקת על ידי דלתה קולור בע"מ‪.‬‬ ‫מוחזקת על ידי ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‪ .‬דלתה אלקון נמכרה ב‪1.1.2114‬‬ ‫מוחזקת על ידי אורפק מערכות בע"מ‪.‬‬ ‫מוחזקת על ידי ‪.TRP SYSTEMS B.V.‬‬ ‫מוחזקת על ידי אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ)‪.‬‬ ‫מוחזקת על ידי דל‪-‬פק מערכות בע"מ‪.‬‬ ‫מוחזקת ע"י ‪RPSL‬‬ ‫בפירוק מרצון‬ ‫‪112‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות‬ ‫בערבון מוגבל‬ ‫מידע כספי נפרד‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2013‬‬ ‫סומך חייקין‬ ‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬ ‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬ ‫תל אביב ‪47884‬‬ ‫טלפון‬ ‫פקסימיליה‬ ‫אינטרנט‬ ‫‪80 406 0888‬‬ ‫‪80 406 0666‬‬ ‫‪www.kpmg.co.il‬‬ ‫לכבוד‬ ‫בעלי המניות של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫א‪.‬נ‪,.‬‬ ‫הנדון‪ :‬דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי נפרד לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות‬ ‫ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪3991 -‬‬ ‫ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪,‬‬ ‫התש"ל ‪ ,0991 -‬של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" -‬החברה") לימים ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬ו‪3103 -‬‬ ‫ולכל אחת משלוש השנים שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬ואשר נכלל בדוח התקופתי של‬ ‫החברה‪ .‬המידע הכספי הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא לחוות דעה על‬ ‫המידע הכספי הנפרד בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬ ‫הנתונים הכלולים במידע הכספי הנפרד והמתייחסים לשווי המאזני של ההשקעות ולחלקה של החברה‬ ‫ברווחים (הפסדים) של חברות מוחזקות‪ ,‬מבוססים על דוחות כספיים שחלקם בוקרו על ידי רואי חשבון‬ ‫אחרים וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי‬ ‫החשבון האחרים‪.‬‬ ‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ .‬על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את‬ ‫הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין במידע הכספי הנפרד הצגה מוטעית מהותית‪.‬‬ ‫ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים הכלולים במידע הכספי הנפרד‪.‬‬ ‫ביקורת כוללת גם בחינה של הכללים החשבונאיים שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד ושל האומדנים‬ ‫המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי‬ ‫הנפרד‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי חשבון אחרים מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬ ‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות של רואי חשבון אחרים‪ ,‬המידע הכספי הנפרד ערוך‪ ,‬מכל הבחינות‬ ‫המהותיות‪ ,‬בהתאם להוראות תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪.0991 -‬‬ ‫סומך חייקין‬ ‫רואי חשבון‬ ‫‪ 11‬במרס ‪3102‬‬ ‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות רשומה עפ"י פקודת ה שותפויות‪,‬‬ ‫הנה החברה הישראלית ב‪KPMG International -‬‬ ‫קואופרטיב רשום בשוויץ‪.‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫נתונים על המצב הכספי‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3‬‬ ‫‪31,311‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪05,111‬‬ ‫‪31,313‬‬ ‫‪05,119‬‬ ‫‪313,333‬‬ ‫‪163‬‬ ‫‪* 011,301‬‬ ‫‪393‬‬ ‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬ ‫‪313,333‬‬ ‫‪* 015,011‬‬ ‫סה"כ נכסים‬ ‫‪333,631‬‬ ‫‪* 033,253‬‬ ‫מידע נוסף‬ ‫נכסים‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים ‪ -‬בשקל חדש‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫(‪)1‬‬ ‫סה"כ נכסים שוטפים‬ ‫השקעה ושטרי הון לחברות מוחזקות‬ ‫רכוש קבוע‬ ‫(‪)1‬‬ ‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪(3‬ג) ו‪(3 -‬ד)‬ ‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‬ ‫‪1‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫נתונים על המצב הכספי (המשך)‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫מידע נוסף‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪)1‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫‪9,416‬‬ ‫‪34,446‬‬ ‫‪3,363‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‪1,922‬‬ ‫‪01,059‬‬ ‫‪0,211‬‬ ‫‪013‬‬ ‫‪33,919‬‬ ‫‪33,559‬‬ ‫‪41,111‬‬ ‫‪433‬‬ ‫‪96‬‬ ‫‪22,201‬‬ ‫‬‫‪* 093‬‬ ‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫‪41,333‬‬ ‫‪* 22,513‬‬ ‫סה"כ התחייבויות‬ ‫‪66,334‬‬ ‫‪* 59,399‬‬ ‫הון‬ ‫הון מניות‬ ‫פרמיה על מניות‬ ‫מניות באוצר‬ ‫קרן שיערוך‬ ‫קרן הון בגין עסקאות הגנה ונכסים זמינים למכירה בחברות מוחזקות‬ ‫קרן תרגום‬ ‫יתרת עודפים‬ ‫‪34,316‬‬ ‫‪34,141‬‬ ‫(‪)34,993‬‬ ‫‪3,344‬‬ ‫‪313‬‬ ‫(‪)9,934‬‬ ‫‪314,131‬‬ ‫‪32,115‬‬ ‫‪03,131‬‬ ‫(‪)12,993‬‬ ‫‪0,032‬‬ ‫‪103‬‬ ‫(‪)00,931‬‬ ‫‪* 99,301‬‬ ‫סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה‬ ‫‪43,143‬‬ ‫‪* 11,031‬‬ ‫סה"כ התחייבויות והון‬ ‫‪333,631‬‬ ‫‪* 033,253‬‬ ‫התחייבויות‬ ‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬ ‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬ ‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬ ‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬ ‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬ ‫(‪)1‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫הלוואות מתאגידים בנקאיים‬ ‫התחייבויות אחרות‬ ‫הטבות לעובדים‬ ‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪( 3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬ ‫בנימין ליברמן‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‬ ‫תנחום אורן‬ ‫מנכ"ל ודירקטור‬ ‫יגאל ברמן‬ ‫סמנכ"ל כספים‬ ‫תאריך אישור המידע הכספי הנפרד‪ 11 :‬במרס ‪3102‬‬ ‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫נתוני רווח והפסד‬ ‫מידע נוסף‬ ‫הכנסות מדמי ניהול ושכר דירקטורים‬ ‫(‪)1‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪4,334‬‬ ‫‪1,921‬‬ ‫‪1,515‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫הוצאות אחרות‬ ‫‪1,969‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‪* 1,999‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪2,201‬‬ ‫‬‫‪095‬‬ ‫רווח (הפסד) תפעולי‬ ‫‪34‬‬ ‫(‪)15‬‬ ‫(‪)0,111‬‬ ‫הכנסות מימון‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫‪916‬‬ ‫(‪)1,614‬‬ ‫(‪)3,664‬‬ ‫‪302‬‬ ‫(‪)1,191‬‬ ‫(‪)3,919‬‬ ‫‪0,125‬‬ ‫(‪)2,301‬‬ ‫(‪)1,059‬‬ ‫הפסד לאחר הוצאות מימון‬ ‫(‪)3,631‬‬ ‫(‪* )3,301‬‬ ‫(‪)2,059‬‬ ‫רווח מחברות מוחזקות‬ ‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬ ‫‪39,944‬‬ ‫‪* 02,111‬‬ ‫‪* 2,293‬‬ ‫רווח לפני מסים על הכנסה‬ ‫‪33,394‬‬ ‫‪* 00,113‬‬ ‫‪131‬‬ ‫(‪)19‬‬ ‫(‪)11‬‬ ‫(‪)33‬‬ ‫‪33,339‬‬ ‫‪* 00,111‬‬ ‫‪* 110‬‬ ‫הוצאות מיסים על הכנסה‬ ‫רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬ ‫(‪)2‬‬ ‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪(3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬ ‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫נתונים על ההפסד הכולל‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬ ‫‪33,339‬‬ ‫‪* 00,111‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪* 110‬‬ ‫פריטי רווח (הפסד) כולל אחר‪ ,‬נטו ממס שלאחר ההכרה‬ ‫לראשונה הועברו או יועברו לרווח הפסד‪:‬‬ ‫רווח (הפסד) כולל אחר לשנה‪ ,‬נטו ממס בגין חברות מוחזקות‬ ‫‪1,994‬‬ ‫(‪* )0,319‬‬ ‫‪*1,211‬‬ ‫פריטי רווח (הפסד) כולל אחר‪ ,‬נטו ממס שלעולם לא יוכרו‬ ‫ברווח והפסד‪:‬‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת בחברה‬ ‫‪336‬‬ ‫(‪* )19‬‬ ‫‪* 22‬‬ ‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת בחברות מוחזקות‬ ‫‪491‬‬ ‫(‪* )591‬‬ ‫‪* 213‬‬ ‫‪949‬‬ ‫(‪)911‬‬ ‫‪295‬‬ ‫‪11,334‬‬ ‫‪* 9,155‬‬ ‫‪* 5,339‬‬ ‫רווח כולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬ ‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪(3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬ ‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫נתונים על תזרימי המזומנים‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬ ‫רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬ ‫‪33,339‬‬ ‫‪* 00,111‬‬ ‫‪* 110‬‬ ‫התאמות‪:‬‬ ‫‪333‬‬ ‫‪1,634‬‬ ‫(‪)39,944‬‬ ‫(‪)36‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪015‬‬ ‫‪1,551‬‬ ‫(‪* )02,111‬‬ ‫‬‫‪11‬‬ ‫‪019‬‬ ‫‪1,312‬‬ ‫(‪* )2,293‬‬ ‫‬‫‪33‬‬ ‫פחת רכוש קבוע‬ ‫עלויות מימון‪ ,‬נטו‬ ‫חלק החברה ברווחי חברות מוחזקות‬ ‫רווח בגין פירוק מרצון של חברה מאוחדת‬ ‫מסים על הכנסה‬ ‫(‪)34,399‬‬ ‫(‪* )01,112‬‬ ‫(‪* )0,039‬‬ ‫(‪)6‬‬ ‫(‪)314‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪029‬‬ ‫(‪)191‬‬ ‫‪*5‬‬ ‫(‪)315‬‬ ‫‪513‬‬ ‫‪021‬‬ ‫(‪)313‬‬ ‫(‪* )203‬‬ ‫‪103‬‬ ‫מס הכנסה ששולם‪ ,‬נטו‬ ‫(‪)19‬‬ ‫(‪)11‬‬ ‫(‪)33‬‬ ‫מזומנים נטו (ששימשו לפעילות) שנבעו מפעילות שוטפת‬ ‫‪914‬‬ ‫‪111‬‬ ‫(‪)113‬‬ ‫שינוי בחייבים אחרים‬ ‫שינוי בספקים זכאים ויתרות זכות‬ ‫שינוי בהפרשות ובהטבות לעובדים‬ ‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬ ‫‪3‬‬ ‫(‪)393‬‬ ‫‪2‬‬ ‫(‪)31‬‬ ‫‪91‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫ריביות שהתקבלו‬ ‫השקעה ברכוש קבוע‬ ‫(‪)391‬‬ ‫(‪)95‬‬ ‫‪90‬‬ ‫מזומנים נטו מפעילות השקעה בגין עסקאות‬ ‫עם חברות מוחזקות (‪)0‬‬ ‫(‪)3,114‬‬ ‫(‪)5,110‬‬ ‫‪01,911‬‬ ‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) השקעה‬ ‫(‪)3,334‬‬ ‫(‪)5,239‬‬ ‫‪05,130‬‬ ‫(‪)0‬‬ ‫כולל דיבידנדים שהתקבלו‬ ‫מחברות מאוחדות בסך‬ ‫‪3,613‬‬ ‫‪1,119‬‬ ‫‪1,921‬‬ ‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬ ‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪( 3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬ ‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬ ‫‪9‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫נתונים על תזרימי המזומנים (המשך)‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תזרימי מזומנים מפעילות מימון‬ ‫פירעון התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫קבלת הלוואות לזמן ארוך מאחרים‬ ‫תמורה ממכירת מניות באוצר‬ ‫תמורה ממכירת מניות חברה מאוחדת‬ ‫קבלת הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬ ‫פירעון הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬ ‫אשראי מבנקים לזמן קצר‬ ‫ריבית ועמלות ששולמו‬ ‫(‪)3,111‬‬ ‫‪3,111‬‬ ‫‬‫‪6,144‬‬ ‫‪3,916‬‬ ‫(‪)31,313‬‬ ‫‪1,463‬‬ ‫(‪)1,633‬‬ ‫(‪)3,991‬‬ ‫‬‫‬‫‪991‬‬ ‫‪03,551‬‬ ‫(‪)9,059‬‬ ‫‪1,312‬‬ ‫(‪)1,552‬‬ ‫‬‫‬‫‪111‬‬ ‫‪231‬‬ ‫‬‫(‪)03,905‬‬ ‫(‪)002‬‬ ‫(‪)1,139‬‬ ‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) מימון‬ ‫‪3,633‬‬ ‫‪1,393‬‬ ‫(‪)01,519‬‬ ‫עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)29‬‬ ‫‪25‬‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים לתחילת שנה‬ ‫‪3‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪1‬‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים לסוף שנה‬ ‫‪3‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪10‬‬ ‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬ ‫‪3‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מידע נוסף‬ ‫‪.3‬‬ ‫כללי‬ ‫להלן נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪( 3101‬להלן ‪" -‬דוחות מאוחדים")‪,‬‬ ‫המפורסמים במסגרת הדוחות התקופתיים‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה (להלן ‪" -‬מידע כספי נפרד")‪ ,‬המוצגים בהתאם לתקנה‬ ‫‪9‬ג (להלן ‪" -‬התקנה") והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים) התש"ל‪( 0991-‬להלן ‪" -‬התוספת‬ ‫העשירית") בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד‪.‬‬ ‫במידע כספי נפרד זה ‪-‬‬ ‫(‪)0‬‬ ‫החברה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬ ‫(‪)3‬‬ ‫חברות מאוחדות‪/‬חברות בנות ‪ -‬חברות שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות החברה‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד‬ ‫כללי המדיניות החשבונאית אשר פורטו בדוחות המאוחדים יושמו בעקביות לכל התקופות המוצגות במידע הכספי הנפרד על‬ ‫ידי החברה‪ ,‬לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים בשינויים המתחייבים מהאמור להלן‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫הצגת הנתונים הכספיים‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נתונים על המצב הכספי‬ ‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬ ‫(למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי הנכסים וההתחייבויות‪ .‬כמו כן נכלל במסגרת הנתונים הללו‪ ,‬מידע‬ ‫בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים‪ ,‬המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של סך הנכסים בניכוי סך‬ ‫ההתחייבויות‪ ,‬בגין חברות מוחזקות‪ ,‬לרבות מוניטין‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫נתונים על הרווח הכולל‬ ‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים‪ ,‬בפילוח בין רווח או הפסד‬ ‫ורווח כולל אחר‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה (למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי ההכנסות וההוצאות‪.‬‬ ‫כמו כן הנתונים כוללים‪ ,‬מידע בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של‬ ‫סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות בגין תוצאות פעילות של חברות מוחזקות‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫נתונים על תזרימי המזומנים‬ ‫נתונים אלו כוללים פירוט של סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬ ‫(למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬כשהם לקוחים מתוך הדוח על תזרימי המזומנים המאוחד‪ ,‬בפילוח לפי תזרים‬ ‫מפעילות שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה ופעילות מימון תוך פירוט מרכיביהם‪ .‬תזרימי מזומנים בגין פעילות שוטפת‪,‬‬ ‫פעילות השקעה ופעילות מימון בגין עסקאות עם חברות מוחזקות מוצגים בנפרד בנטו‪ ,‬במסגרת הפעילות‬ ‫המתייחסת‪ ,‬בהתאם למהות העסקה‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫עסקאות בין החברה לחברות מוחזקות‬ ‫(‪)3‬‬ ‫הצגה‬ ‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות הנובעות מעסקאות הדדיות‪ ,‬אשר בוטלו במסגרת הכנת הדוחות‬ ‫המאוחדים‪ ,‬הוצגו בנפרד מהיתרה בגין חברות מוחזקות והרווח בגין חברות מוחזקות‪ ,‬יחד עם יתרות דומות מול‬ ‫צדדים שלישיים‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מדידה‬ ‫עסקאות שבוצעו בין החברה לחברות מאוחדות שלה נמדדו בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה הקבועים בתקני‬ ‫דיווח כספי בינלאומיים ("‪ ,)"IFRS‬המתווים את הטיפול החשבונאי בעסקאות מעין אלו המבוצעות מול צדדים‬ ‫שלישיים‪.‬‬ ‫‪9‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מידע נוסף‬ ‫‪.3‬‬ ‫עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫יישום למפרע של מדיניות חשבונאית‬ ‫החל מיום ‪ 0‬בינואר ‪ ,3101‬החברה מיישמת לראשונה את ‪ IAS 19‬המתוקן‪ ,‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬בדרך של יישום‬ ‫למפרע‪ .‬בהתאם לתיקון‪ ,‬רווחים והפסדים אקטואריים יזקפו מיידית דרך הרווח הכולל האחר‪ ,‬ישירות לעודפים;‬ ‫הריבית אשר תוכר ברווח והפסד תחושב על יתרת ההתחייבות (הנכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬לפי שיעור ההיוון‬ ‫המשמש לחישוב ההתחייבות; עלויות בגין שירותי עבר יוכרו מיידית וללא קשר למועד הבשלת ההטבות וסיווג ההטבות‬ ‫לעובדים כהטבות עובד לטווח קצר או כהטבות עובד אחרות לטווח ארוך (לצרכי מדידה) יקבע בהתאם לצפי החברה‬ ‫לניצול ההטבות במלואן ולא בהתאם למועד בו העובד זכאי לנצל את ההטבה‪.‬‬ ‫השפעת התיקון על המידע הכספי הנפרד של החברה התבטאה בקיטון בהתחייבות הבלתי שוטפת בגין הטבות עובדים‬ ‫בסך של ‪ 91‬אלפי ש"ח ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ .3103‬בנוסף‪ ,‬חשבון ההשקעה ויתרת העודפים של החברה קטנו בכ‪ 3,519-‬אלפי‬ ‫ש"ח ובכ‪ 3,133-‬אלפי ש"ח ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪.3103‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‬ ‫במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 3101‬ערכה חברה מאוחדת בחינה מחדש למטבעות הפעילות של פעילויות החוץ לפי‬ ‫תקן חשבונאות בינלאומי מספר ‪ 30‬והגיעה למסקנה כי מטבעות הפעילות של חברות מאוחדות שלה מחוץ לישראל‬ ‫שונים ממטבע הפעילות של החברה שהינו השקל‪ .‬בנוסף‪ ,‬במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ ,3101‬מצאה חברה מאוחדת‬ ‫אחרת כי הוצאות פחת בגין רכיבים מסוימים במבנה שבבעלותה לא הופחתו כראוי בשנים ‪ 3119‬עד ‪.3103‬‬ ‫החברות המאוחדות בחנו את מהותיות הטעויות שנתגלו בדוחותיהן הכספיים ביחס לתקופות הדיווח הרלוונטיות והגיעו‬ ‫למסקנה‪ ,‬לאחר בחינת הפרמטרים הכמותיים והאיכותיים‪ ,‬כי אין בטעות האמורה בכדי להשפיע על אופן קבלת‬ ‫ההחלטות הכלכליות ו‪/‬או ניתוח הדוחות הכספיים האמורים על ידי המשתמשים בדוחות הכספיים‪ .‬על כן‪ ,‬לא מדובר‬ ‫בטעות מהותית המצריכה פרסום מחדש של דוחות כספיים לשנים ‪ 3100‬ו‪.3103-‬‬ ‫השפעת ההתאמה האמורה על המידע הכספי הנפרד של החברה התבטאה בקיטון בחשבון ההשקעה ובהון המיוחס‬ ‫לבעלים בסך של כ‪ 1,191-‬אלפי ש"ח ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ .3103‬בנוסף הביאה ההתאמה האמורה לגידול (קיטון) בחלק‬ ‫החברה ברווחי (הפסדי) חברות מאוחדות בסך של כ‪ )510(-‬וכ‪ 0,192-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לשנים ‪ 3103‬ו‪ 3100-‬בהתאמה‪ ,‬וכן לגידול‬ ‫(קיטון) בחלק החברה ברווח הכולל של חברות מאוחדות בסך של כ‪ )929(-‬וכ‪ 535-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לשנים ‪ 3103‬ו‪,3100-‬‬ ‫בהתאמה‪.‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫מכשירים פיננסיים‬ ‫א‪.‬‬ ‫חייבים אחרים‬ ‫סך הכל‬ ‫שקל לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫חייבים אחרים (*)‬ ‫‪31,144‬‬ ‫(*) הסכום כולל יתרות בסך של ‪ 03,091‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין הלוואות לזמן קצר לחברות מאוחדות‪ ,‬נושאות ריבית בשיעור של‬ ‫פריים בתוספת ‪ .3.9%‬יתרה בסך ‪ 0,135‬אלפי ש"ח נושאת ריבית בשיעור של פריים‪.0.1%+‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫חייבים אחרים (*)‬ ‫‪05,133‬‬ ‫(*) הסכום כולל יתרות בסך של ‪ 03,939‬אלפי ש"ח ו‪ 0,313 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין הלוואות לזמן קצר לחברות מאוחדות‪ ,‬נושאות‬ ‫ריבית בשעורים של פריים בתוספת ‪ 3%‬ו‪ ,3.9%-‬בהתאמה‪.‬‬ ‫‪01‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מידע נוסף‬ ‫‪.1‬‬ ‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הלוואות ואשראי‬ ‫סעיף זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של החברה‪ ,‬הנמדדים לפי העלות המופחתת‪.‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫(‪ )3‬הרכב‪:‬‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫משיכות יתר‬ ‫הלוואות לזמן קצר‬ ‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬ ‫התחייבויות שאינן שוטפות‬ ‫הלוואות מתאגידים בנקאיים לזמן ארוך‬ ‫הלוואות מאחרים‬ ‫סך הכל‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪493‬‬ ‫‪4,333‬‬ ‫‪34,446‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‪1,550‬‬ ‫‪01,059‬‬ ‫‪34,393‬‬ ‫‪30,000‬‬ ‫‪41,111‬‬ ‫‪433‬‬ ‫‪22,201‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪41,433‬‬ ‫‪22,201‬‬ ‫‪64,939‬‬ ‫‪51,130‬‬ ‫פרטים בדבר ריבית והצמדה‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫מטבע‬ ‫משיכות יתר מבנקים‬ ‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬ ‫הלוואות לא צמודות לזמן ארוך‬ ‫הלוואות לא צמודות מאחרים‬ ‫סך הלוואות ואשראי מבנקים‬ ‫ומנותני אשראי אחרים‬ ‫ש"ח‬ ‫ש"ח‬ ‫ש"ח‬ ‫ש"ח‬ ‫‪3131‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫ערך‬ ‫בספרים‬ ‫ערך‬ ‫בספרים‬ ‫‪%‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫פריים ‪3 +‬‬ ‫פריים ‪ 3 +‬עד פריים ‪3.55 +‬‬ ‫פריים ‪ 1.3 +‬עד פריים ‪3.9 +‬‬ ‫פריים ‪ 1.1 +‬עד פריים ‪1.91+‬‬ ‫‪493‬‬ ‫‪4,333‬‬ ‫‪31,133‬‬ ‫‪3,111‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‪1,550‬‬ ‫‪12,199‬‬ ‫‪1,111‬‬ ‫‪64,939‬‬ ‫‪51,130‬‬ ‫ריבית נקובה ליום‬ ‫‪ 13‬בדצמבר ‪* 3131‬‬ ‫* ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬שיעור ריבית הפריים הינו ‪.3.1%‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫יתרות לפי זמני פירעון של הלוואות לזמן ארוך‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪ 3102‬חלויות שוטפות‬ ‫‪3101‬‬ ‫‪3105‬‬ ‫‪ 3109‬ואילך‬ ‫‪34,446‬‬ ‫‪33,444‬‬ ‫‪4,633‬‬ ‫‪31,343‬‬ ‫סך הלוואות לזמן ארוך‬ ‫‪33,133‬‬ ‫‪00‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מידע נוסף‬ ‫‪.1‬‬ ‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫ספקים וזכאים אחרים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫ספקים‬ ‫זכאים אחרים‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫ספקים‬ ‫זכאים אחרים‬ ‫ד‪.‬‬ ‫שקל חדש‬ ‫לא צמוד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫שקל חדש‬ ‫צמוד מדד‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫סך הכל‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪9‬‬ ‫‪411‬‬ ‫‬‫‪49‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪931‬‬ ‫‪443‬‬ ‫‪49‬‬ ‫‪939‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪11‬‬ ‫‪909‬‬ ‫‬‫‪31‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪0,113‬‬ ‫‪929‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪0,113‬‬ ‫סיכון נזילות‬ ‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪ .‬גילוי זה אינו כולל סכומים אשר לגביהם‬ ‫קיימים הסכמי קיזוז‪:‬‬ ‫הערך‬ ‫בספרים‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫חזוי‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬ ‫‪3-1‬‬ ‫‪6-33‬‬ ‫עד ‪6‬‬ ‫שנים‬ ‫חודשים‬ ‫חודשים‬ ‫‪4-3‬‬ ‫שנים‬ ‫מעל‬ ‫חמש‬ ‫שנים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬ ‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬ ‫לזמן קצר‬ ‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬ ‫הלוואה מבנקים לזמן ארוך‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (*)‬ ‫‪9,416‬‬ ‫‪939‬‬ ‫‪31,133‬‬ ‫‪3,111‬‬ ‫‪9,446‬‬ ‫‪419‬‬ ‫‪63,993‬‬ ‫‪3,693‬‬ ‫‪3,636‬‬ ‫‪419‬‬ ‫‪3,341‬‬ ‫‪334‬‬ ‫‪4,311‬‬ ‫‬‫‪33,143‬‬ ‫‪3,499‬‬ ‫‬‫‬‫‪34,369‬‬ ‫‪4,133‬‬ ‫‬‫‬‫‪39,493‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪3,143‬‬ ‫‪-‬‬ ‫סך הכל‬ ‫‪63,646‬‬ ‫‪99,969‬‬ ‫‪1,194‬‬ ‫‪33,194‬‬ ‫‪34,333‬‬ ‫‪39,493‬‬ ‫‪3,143‬‬ ‫(*) סך של ‪ 1,111‬אלפי ש"ח המוצג במסגרת החלויות השוטפות ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬כמיועד להפרע בשנת ‪ ,3102‬יפרע בפועל‬ ‫בשנת ‪ ,3101‬בהתאם לסיכום בין החברה לתאגיד מעמיד אשראי‪ ,‬שנחתם הלכה למעשה בחודש ינואר ‪.3102‬‬ ‫הערך‬ ‫בספרים‬ ‫תזרים‬ ‫מזומנים‬ ‫חזוי‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬ ‫‪3-1‬‬ ‫‪6-33‬‬ ‫עד ‪6‬‬ ‫שנים‬ ‫חודשים‬ ‫חודשים‬ ‫‪4-3‬‬ ‫שנים‬ ‫מעל‬ ‫חמש‬ ‫שנים‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬ ‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬ ‫לזמן קצר‬ ‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬ ‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬ ‫הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬ ‫‪1,922‬‬ ‫‪0,113‬‬ ‫‪12,199‬‬ ‫‪1,111‬‬ ‫‪5,011‬‬ ‫‪213‬‬ ‫‪51,991‬‬ ‫‪1,039‬‬ ‫‪5,011‬‬ ‫‪213‬‬ ‫‪5,021‬‬ ‫‪95‬‬ ‫‬‫‬‫‪9,313‬‬ ‫‪1,191‬‬ ‫‬‫‬‫‪31,321‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪09,591‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‬‫‪1,111‬‬ ‫‪-‬‬ ‫סך הכל‬ ‫‪55,111‬‬ ‫‪91,131‬‬ ‫‪03,999‬‬ ‫‪03,110‬‬ ‫‪31,321‬‬ ‫‪09,591‬‬ ‫‪1,111‬‬ ‫למועד דוח זה‪ ,‬לא קיים צפי לכך שתזרימי המזומנים הכלולים בניתוח מועדי הפירעון יתרחשו מוקדם יותר באופן מהותי‪ ,‬או‬ ‫בסכומים שונים באופן מהותי‪.‬‬ ‫‪03‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מידע נוסף‬ ‫‪.4‬‬ ‫מסים על ההכנסה‬ ‫א‪.‬‬ ‫מרכיבי מסים על הכנסה שנכללו בדוח רווח והפסד‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫‪3133‬‬ ‫‪3131‬‬ ‫הפחתת מקדמות על חשבון הוצאות עודפות‬ ‫ב‪.‬‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪19‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪33‬‬ ‫פריטים שבגינם לא הוכרו נכסי מיסים נדחים‬ ‫החברה לא הכירה בנכסי מסים נדחים כדלקמן‪:‬‬ ‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬ ‫בגין הפרשים זמניים על הטבות לעובדים‬ ‫בגין הפסדים להעברה לצורך מס‬ ‫‪3131‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪3133‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫‪69‬‬ ‫‪6,146‬‬ ‫‪013‬‬ ‫‪1,939‬‬ ‫‪6,431‬‬ ‫‪1,319‬‬ ‫ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬לחברה הפסדים מעסק והפסדי הון להעברה בסך של כ‪ 32-‬מיליוני ש"ח וכ‪ 13-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫לפי חוקי המס הקיימים‪ ,‬אין הגבלת זמן על ניצול הפסדים לצורכי מס ועל ניצול ההפרשים הזמניים הניתנים לניכוי‪ .‬נכסי‬ ‫מסים נדחים לא הוכרו בגין פריטים אלה‪ ,‬כיוון שאין זה צפוי במועד הדיווח הכספי‪ ,‬כי תהיה לחברה בעתיד הכנסה חייבת‪,‬‬ ‫שכנגדה ניתן יהיה לנצל את הטבות המס‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫לחברה שומות מס הנחשבות סופיות‪ ,‬עד וכולל שנת המס ‪.3119‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות‬ ‫א‪.‬‬ ‫ערבויות פיננסיות‬ ‫החברה ערבה להתחייבויות של חברות מאוחדות מסוימות כלפי תאגידים בנקאיים ללא הגבלה בסכום‪ .‬למועד הדיווח‪ ,‬יתרת‬ ‫ההתחייבות של החברות המאוחדות כלפי תאגידים בנקאיים אלה‪ ,‬לגביהן ערבה החברה‪ ,‬הינה כ‪ 12,013 -‬אלפי ש"ח‪ .‬כן‬ ‫העמידה החברה ערבויות לצדדים שלישיים בגין חובות מסוימים של חברות מאוחדות‪ ,‬שיתרם למועד הדיווח מסתכמת בכ‪-‬‬ ‫‪ 3,135‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הסכם למתן שירותים‬ ‫החברה מספקת לחברות הבנות שירותי ניהול ושירותי מטה שונים‪ .‬בגין שירותים אלה משלמות חברות הבנות דמי ניהול‬ ‫קבועים בתשלומים רבעוניים שווים (בחלקם תשלומים צמודי מדד)‪ .‬בשנה שהסתיימה ביום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬דמי הניהול‬ ‫מחטיבת הנדל"ן ומחטיבת הסחר הסתכמו לסך של ל‪ 3,121-‬אלפי ש"ח ו‪ 321-‬אלפי ש"ח לשנה‪ ,‬בהתאמה (‪ 0,311 -3103‬אלפי‬ ‫ש"ח ו‪ 151-‬אלפי ש"ח בהתאמה)‪ ,‬ודמי הניהול מחברת רפק ומחברת או‪.‬אר‪.‬טי הסתכמו בסך של כ‪ 919-‬וכ‪ 501-‬אלפי ש"ח‪,‬‬ ‫בהתאמה‪ .‬במסגרת שרותי הניהול מעניקה החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי ורפק שירותי ניהול בתחום הפיננסי והכספי‪ ,‬בהיקף של מספר‬ ‫שעות שבועיות‪ ,‬כפי שהוגדר בהסכמים‪.‬‬ ‫‪01‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫מידע נוסף‬ ‫‪.3‬‬ ‫התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות (המשך)‬ ‫ג‪.‬‬ ‫שטרי הון‬ ‫חברות מאוחדות הנפיקו לחברה שטרי הון בסכום כולל של ‪ 39,911‬אלפי ש"ח‪ .‬שטרי ההון אינם צמודי מדד‪ ,‬אינם נושאים‬ ‫ריבית וזמן פירעונם טרם נקבע‪ .‬לגבי שטרי הון שהונפקו החל משנת ‪ 3113‬נקבע כי בכל מקרה מועד פירעונם לא יחול לפני חלוף‬ ‫‪ 1‬שנים לפחות ממועד הנפקתם והם יפרעו רק כאשר החברה המנפיקה פרעה את כל התחייבויותיה האחרות מבחינת סדר‬ ‫הפירעון‪ ,‬למעט חלוקת עודפי הרכוש בפירוק‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫דיבידנדים מחברות בנות‬ ‫ראה ביאור ‪ 09‬ז (‪ )1‬לדוחות הכספיים המאוחדים‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫רכישת חברות מאוחדות מחברה בת‬ ‫במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ 3101‬רכשה החברה את כל החזקותיה של חברת הבת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים (‪ )0935‬בע"מ‬ ‫(להלן‪" :‬דלתה סחר") במניות החברות המאוחדות "דלתה דיגיטל בע"מ " ו"דלתה קולור בע"מ " ‪ ,‬בתמורה לערכן הנקוב‪,‬‬ ‫המסתכם בכ‪ 0-‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬רכשה החברה את מלוא הון המניות של "פוטושופ ניהול זכיינות (‪ ")3113‬בע"מ מידי דלתה‬ ‫סחר בתמורה לסכום של כ‪ 0,119-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בדרך של קיזוז והקטנת חוב דלתה סחר כלפי החברה‪ .‬תמורת העסקאות נקבעה‬ ‫בהתאם לשווי החברות שנמכרו‪ ,‬כפי שנקבע על ידי מעריך שווי חיצוני ובלתי תלוי‪ .‬במסגרת הסכמי המכירה נקבע‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫כי ככל שיתברר כי דלתה סחר ערבה להתחייבות של החברות הנמכרות‪,‬ובמקרה של מימוש ערבויות כאמור‪ ,‬תשפה החברה את‬ ‫דלתה סחר מיד עם דרישתה הראשונה‪ ,‬בגין כל תשלום או הוצאה‪ ,‬ובלבד כי דלתה סחר הודיעה על קיום של דרישה כאמור‬ ‫מיד עם קבלתה וכן אפשרה לחברה להתגונן מפני דרישה זו‪.‬‬ ‫לפרטים בדבר פירוקה מרצון של דלתה סחר בחודש דצמבר ‪ -3101‬ראה ביאור ‪( 09‬ז) לדוחות המאוחדים של החברה‪.‬‬ ‫‪02‬‬ 01 ‫פרטים נוספים על החברה ‪ -‬שנת ‪2013‬‬ ‫תקנה‪8‬ב'‪:‬‬ ‫הערכת שווי‬ ‫לפרטים נוספים אודות הערכות שווי ראה ביאור ‪ 71‬לדוחות הכספיים המאוחדים של‬ ‫החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪27.73.3072‬‬ ‫תקנה ‪9‬ג'‪:‬‬ ‫דוח כספי נפרד של התאגיד‬ ‫דוח כספי נפרד של החברה מצורף לדוח התקופתי‪.‬‬ ‫תקנה ‪9‬ד'‪:‬‬ ‫דוח מצבת התחייבויות‬ ‫לפרטים בדבר מצבת ההתחייבויות של החברה לפי מועדי פירעון‪ ,‬ראו הדוח המיידי‬ ‫(ת‪ )731‬שפרסמה החברה ביום ‪( 30.3.2014‬מס' אסמכתא‪ .)2014-01-030189 :‬המידע‬ ‫הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך ההפניה‪.‬‬ ‫תקנה ‪01‬א'‪:‬‬ ‫תמצית דוחות על רווח והפסד רבעוניים‬ ‫תמצית דוחות על הרווח הכולל של החברה לכל אחד מהרבעונים כלולה בסעיף ‪ 3‬לדוח‬ ‫הדירקטוריון‪.‬‬ ‫(‪)0‬‬ ‫רשימת ההשקעות בחברות בת ובחברות קשורות (חברות פעילות ומהותיות בלבד)‬ ‫מניותיהן של חברות הבת שלהלן‪ ,‬פרט לרפק תקשורת ותשתיות בע"מ ולאו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬אינן רשומות למסחר בבורסה‪.‬‬ ‫תקנה ‪:00‬‬ ‫שם החברה‬ ‫סוג המניות‬ ‫מספר‬ ‫המניות‬ ‫אינטרגאמא נכסים (‪ )7617‬בע"מ‬ ‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬ ‫‪013,270‬‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ**‬ ‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬ ‫‪1,653,037‬‬ ‫או אר טי טכנולוגיות בע"מ***‬ ‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬ ‫‪3,620,173‬‬ ‫‪37.21%‬‬ ‫דלתה סחר ושירותים (‪ )7601‬בע"מ‬ ‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬ ‫‪2,013,211‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪1‬‬ ‫דלתה דיגיטל בע"מ‬ ‫פוטושופ ניהול וזכיינות (‪)3000‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫בע"מ‬ ‫(‪)1()1‬‬ ‫דלתה קולור בע"מ‬ ‫*‬ ‫שיעור אחזקה‬ ‫בהון‪,‬‬ ‫בהצבעה‪,‬‬ ‫ובסמכות‬ ‫למנות‬ ‫דירקטורים‬ ‫‪)3(700%‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫‪31.20%‬‬ ‫ערך נקוב‬ ‫(ש"ח)‬ ‫(*)‬ ‫‪013,270‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)4‬‬ ‫ערך בדוח‬ ‫הכספי‬ ‫הנפרד של‬ ‫החברה‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫)‪(6,196‬‬ ‫‪1,633,037‬‬ ‫‪13,333‬‬ ‫‪3,621,173‬‬ ‫‪11,133‬‬ ‫‪2,013,211‬‬ ‫‪-‬‬ ‫הון עצמי‬ ‫מיוחס‬ ‫לבעלי‬ ‫המניות‬ ‫במאזן כל‬ ‫חברה בת‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫)‪(6,196‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪713,133‬‬ ‫‪730,513‬‬ ‫‪27,003‬‬ ‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬ ‫‪33,300‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪33,300‬‬ ‫(‪)2,836‬‬ ‫(‪)30,021‬‬ ‫רג' – ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪700‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪700‬‬ ‫)‪(235‬‬ ‫)‪(3,998‬‬ ‫רג' – ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪700‬‬ ‫‪30%‬‬ ‫‪700‬‬ ‫)‪(1,589‬‬ ‫)‪(2,740‬‬ ‫**‬ ‫ללא הלוואות אך כולל שטרי הון‪ .‬הסכומים אינם כוללים שווי הוגן של ערבויות‬ ‫שניתנו לחברות בת‪ .‬ראו ביאור ‪ 21‬לדוחות הכספיים של החברה‪.‬‬ ‫מס' מניה בבורסה ‪ .0116031‬כולל ‪ 70,000‬מניות מושאלות לעושה שוק‪.‬‬ ‫***‬ ‫מס' מניה בבורסה ‪ .7001320‬כולל ‪ 1,000‬מניות מושאלות לעושה שוק‪.‬‬ ‫(‪)7‬‬ ‫חברות בת ‪,‬במישרין ובעקיפין‪ ,‬למעט חברות לא פעילות ו‪/‬או חברות שעסקיהן‬ ‫זניחים לפעילות החברה‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫ביום ‪ 3.7.3075‬העבירה אינטרגאמא סחר בינ"ל בע"מ את מניותיה באינטרגאמא‬ ‫נכסים בע"מ לאינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ והחל ממועד זה אינטרגאמא‬ ‫חברה להשקעות בע"מ מחזיקה ב‪ 700% -‬מהון המניות של אינטרגאמא נכסים‬ ‫בע"מ‪.‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫שווי השוק ליום ‪ 27.73.3072‬של אחזקות החברה במניות בנות ‪ 7‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של‬ ‫רפק ‪ 59,587 -‬אלפי ש"ח‪ .‬בדילול מלא יירד שיעור האחזקה של החברה ברפק‬ ‫לכ‪.54.30%-‬‬ ‫(‪)5‬‬ ‫שווי השוק ליום ‪ 27.73.3072‬של אחזקות החברה במניות בנות ‪ 7‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪ 00,150‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫בחודש דצמבר ‪ 3072‬החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של דלתה סחר‬ ‫ושירותים בע"מ על פירוקה מרצון‪ .‬ביום ‪ 35‬בדצמבר ‪ 3072‬מונה לדלתה סחר‬ ‫מפרק‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ 3072‬רכשה החברה את כל אחזקותיה של חברת‬ ‫הבת דלתה סחר בחברות המאוחדות דלתה דיגיטל ודלתה קולור‪ .‬כמו כן‪ ,‬במהלך‬ ‫אוקטובר ‪ 3072‬רכשה החברה את מלוא הון המניות של פוטושופ‪ ,‬מידי דלתה סחר‪.‬‬ ‫(‪)1‬‬ ‫דלתה קולור בע"מ מחזיקה בדלתה מדיקל אשר מאוחדת בדוחותיה‬ ‫הכספיים‪.‬בהתאם לדוחותיה הכספיים של דלתה מדיקל‪ ,‬יש לה גרעון בהון העצמי‪,‬‬ ‫גרעון בהון החוזר‪ ,‬וכן התחייבות לבנקים ולנותני מימון חיצוניים אחרים בסך כולל‬ ‫של ‪ 3.3‬מיליון ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬בתקופה של שנה הסתיימה באותו תאריך רשמה‬ ‫דלתה מדיקל הפסד תפעולי‪ ,‬תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת וכן ירידה‬ ‫משמעותית במחזור ההכנסות‪ .‬גורמים אלה‪ ,‬לדעת רוה"ח‪ ,‬מעלים ספקות‬ ‫משמעותיים בדבר יכולתה של דלתה מדיקל להמשיך ולהתקיים כ"עסק חי"‪.‬‬ ‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬לעובדה זו אין השפעה מהותית על מצבה של החברה או‬ ‫על יכולתה להמשיך ולפעול כעסק חי בעתיד הנראה לעין‪.‬‬ ‫חברות בת וקשורות של רפק תקשורת ותשתיות ( מהותיות בלבד)‬ ‫ערך מאזני‬ ‫ליום ‪.30.02‬‬ ‫‪ 2103‬באלפי‬ ‫ש"ח‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪16,498‬‬ ‫‪154,386‬‬ ‫שיעור מהון‬ ‫המניות‬ ‫המונפק‪ ,‬מכוח‬ ‫ההצבעה‬ ‫ומהסמכות‬ ‫למנות‬ ‫דירקטורים‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪1,047,194‬‬ ‫‪293‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫דטה טק פתרונות‬ ‫מתקדמים בע"מ‬ ‫תי אן אן טלקום בע"מ‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪1,000‬‬ ‫‪29,459‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪5,809,252‬‬ ‫)‪(9,046‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫דרפק נדל"ן בע"מ‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪12,694‬‬ ‫‪15,273‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מיניפריים בע"מ‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪0.07‬‬ ‫ש"ח‬ ‫‪39,475‬‬ ‫)‪(14,361‬‬ ‫‪31.6%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫אראר סאט גלובל‬ ‫קומיוניקיישנס נטוורק‬ ‫בע"מ‬ ‫מוצרים‬ ‫אלקון‬ ‫דלתה‬ ‫(‪)0‬‬ ‫מכניים בע"מ‬ ‫ציוד הנדסי‬ ‫דלתה בע"מ‬ ‫רגילה ‪0.07‬‬ ‫ש"ח‬ ‫‪173,466‬‬ ‫‪807,461‬‬ ‫‪25.33%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ציוד הנדסי‬ ‫דלתה בע"מ‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪20,000‬‬ ‫‪3,538‬‬ ‫‪30%‬‬ ‫דטה טק‬ ‫פתרונות‬ ‫מתקדמים‬ ‫בע"מ‬ ‫ג'נרל‬ ‫מהנדסים‬ ‫בע"מ‬ ‫החברה‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪17,700,000‬‬ ‫)‪(23,717‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫רגילה ‪0.007‬‬ ‫ש"ח‬ ‫‪5,054,799‬‬ ‫‪15,895‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪50‬‬ ‫‪10,593‬‬ ‫‪ 33%‬בהון‬ ‫‪ 30%‬בהצבעה‬ ‫הנהלה ‪7‬‬ ‫ש"ח‬ ‫‪2‬‬ ‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬ ‫‪50‬‬ ‫שם החברה‬ ‫ציוד הנדסי דלתה‬ ‫בע"מ‬ ‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬ ‫סולגוד תקשורת‬ ‫החדשה בע"מ‬ ‫ג'נרל מהנדסים סחר‬ ‫בע"מ‬ ‫אלמור חשמל התקנות‬ ‫ושירותים (‪)0981‬‬ ‫שם המחזיק‬ ‫(‪)3‬‬ ‫בע"מ‬ ‫אלמור תעשיות ולוחות‬ ‫חשמל בע"מ‬ ‫החברה‬ ‫שווי נקוב‬ ‫בש"ח‬ ‫סוג המניות‬ ‫‪1,762‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪ 33%‬בהון‬ ‫‪ 30%‬בהצבעה‬ ‫מחזיקים אחרים‬ ‫המחזיקים ביותר מ‪-‬‬ ‫‪ 22%‬ממניות החברות‬ ‫הבת והקשורות ושיעור‬ ‫אחזקותיהם‬ ‫עידית אלקון – ‪33%‬‬ ‫אליעזר אלקון – ‪33%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מאיר סרוסי ‪21.3%‬‬ ‫חיים גרשון ‪21.3%‬‬ ‫מאיר סרוסי ‪21.3%‬‬ ‫חיים גרשון ‪21.3%‬‬ ‫רפק אנרגיה בע"מ‬ ‫(‪)7‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫רגילה ‪0.07‬‬ ‫החברה‬ ‫‪8,071‬‬ ‫‪801‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫ביום ‪ 1.7.3075‬מכרה ציוד הנדסי דלתה את החזקותיה בדלתה אלקון‪.‬‬ ‫במסגרת רה‪-‬ארגון של החזקות רפק והשותפים באלמור ואלמור תעשיות‪ ,‬התקשרו אלמור ואלמור תעשיות‬ ‫בהסכם מיזוג לפיו אלמור תרכוש מבעלי המניות של אלמור תע שיות את מניותיהם באלמור תעשיות‪ ,‬וזאת כנגד‬ ‫הקצאת מניות אלמור‪ .‬עם קבלת אישור הממונה על ההגבלים העסקיים והשלמת תהליך זה‪ ,‬תחזיק רפק ב‪-‬‬ ‫‪ 33%‬מהון המניות הרגילות של אלמור ו‪ 30% -‬מהון מניות ההנהלה של אלמור‪.‬‬ ‫חברות בת וקשורות של או ארטי טכנולוגיות‬ ‫חברות המוחזקות במישרין על ידי או ארטי‬ ‫שיעור אחזקה‬ ‫בהצבעה‬ ‫ובסמכות למנות‬ ‫דירקטורים‬ ‫שווי נקוב‬ ‫(אלפי‬ ‫ש"ח)‬ ‫עלות‬ ‫מדווחת‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫ערך מאזני‬ ‫מדווח‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫שם החברה‬ ‫סוג המניות‬ ‫מספר‬ ‫המניות‬ ‫שיעור‬ ‫אחזקה‬ ‫בהון‬ ‫אורטק‬ ‫(או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫טכנולוגיות)‬ ‫בע"מ‬ ‫רג' ‪ 7.00‬ש"ח‬ ‫‪766‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪7,531‬‬ ‫(‪)20,305‬‬ ‫אורפק‬ ‫מערכות בע"מ‬ ‫רג' ‪ 0.03‬ש"ח‬ ‫‪33,100,707‬‬ ‫‪13.03%‬‬ ‫‪13.03%‬‬ ‫‪373‬‬ ‫‪30,173‬‬ ‫‪716,030‬‬ ‫חברות המוחזקות על ידי אורפק (הנתונים הכספיים הינם בהתאם לדוחות הכספיים של אורפק)‪:‬‬ ‫שם החברה‬ ‫‪TRP‬‬ ‫‪SYSTEMS‬‬ ‫‪B.V.‬‬ ‫‪*T.E.Y.I.S.T‬‬ ‫דלפק מערכות‬ ‫בע"מ‬ ‫סוג המניות‬ ‫רג' ‪ 0.21‬יורו‬ ‫רג' ‪ 7‬ש"ח‬ ‫מספר‬ ‫המניות‬ ‫‪30,000‬‬ ‫‪166,660‬‬ ‫שיעור אחזקה‬ ‫בהצבעה‬ ‫ובסמכות למנות‬ ‫דירקטורים‬ ‫שווי נקוב‬ ‫(אלפי‬ ‫ש"ח)‬ ‫עלות‬ ‫מדווחת‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫ערך מאזני‬ ‫מדווח‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫שיעור‬ ‫אחזקה‬ ‫בהון‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪01‬‬ ‫‪03‬‬ ‫‪55,332‬‬ ‫‪10.07%‬‬ ‫‪10.07%‬‬ ‫‪70,011‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪536‬‬ ‫‪336,761‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪21,616‬‬ ‫‪PYSNT/.H.U‬‬ ‫**‬ ‫‪37%‬‬ ‫‪37%‬‬ ‫‪23,520‬‬ ‫‪Orpak India‬‬ ‫‪95%‬‬ ‫‪95%‬‬ ‫‪422‬‬ ‫‪104,1‬‬ ‫‪Orpak‬‬ ‫‪Latina‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫‪70826‬‬ ‫‪80226‬‬ ‫חברות המוחזקות במישרין על ידי אורטק (הנתונים הכספיים הינם בהתאם לרישום בדוחות הכספיים‬ ‫של אורטק)‪:‬‬ ‫שם החברה‬ ‫טרנסווי בע"מ‬ ‫סוג המניות‬ ‫רג' ‪ 7‬ש"ח‬ ‫מספר‬ ‫המניות‬ ‫‪72,310‬‬ ‫שיעור‬ ‫אחזקה‬ ‫בהון‬ ‫‪700%‬‬ ‫שיעור אחזקה‬ ‫בהצבעה‬ ‫ובסמכות למנות‬ ‫דירקטורים‬ ‫שווי נקוב‬ ‫(בש"ח)‬ ‫עלות‬ ‫מדווחת‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫ערך מאזני‬ ‫מדווח‬ ‫(אלפי ש"ח)‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪72,310‬‬ ‫‪0,016‬‬ ‫(‪)36,300‬‬ ‫* מוחזקת על ידי ‪ .TRP SYSTEMS B.V.‬הנתונים הם כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ספרי ‪ TRP‬ומתורגמים לפי שער ש"ח‪-‬יורו לתקופה‬ ‫שנסתיימה ביום ‪.27.73.3072‬‬ ‫‪4‬‬ ‫** מוחזקת על ידי דלפק‬ ‫שוויין של חברות בת בשליטת רפק או או ארטי מוצגים ללא שרשור וכך גם שיעורי האחזקה‬ ‫לפירוט האחזקות האחרות של החברות הבנות המפורטות לעיל ראו סעיף ‪ 7.1‬בחלק תיאור עסקי החברה לעיל‪ .‬שווי‬ ‫החברות הבנות במאזן החברה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬כולל את שוויין של אחזקות אלה‪.‬‬ ‫להלן פרטים ביחס להלוואות עיקריות ושטרי הון של החברה שהועמדו לחברות בת ולחברות קשורות של‬ ‫החברה (באלפי ש"ח)‪:‬‬ ‫יתרת הלוואות‬ ‫ליום‬ ‫‪30.02.2103‬‬ ‫שם החברה‬ ‫עיקר תנאי ההלוואות‬ ‫אינטרגאמא נכסים‬ ‫‪73,530‬‬ ‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית‬ ‫פריים‪ .3.1%+‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬ ‫בשיעור‬ ‫של‬ ‫מעבדות אוריינט*‬ ‫‪7,111‬‬ ‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית‬ ‫פריים‪ .3.1%+‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬ ‫בשיעור‬ ‫של‬ ‫‪702‬‬ ‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬ ‫חמש שנים מיום הנפקתו‬ ‫‪3,377‬‬ ‫נושאת רבית לא צמודה חדשית בשיעור פריים‪3.1%+‬‬ ‫לשנה‬ ‫‪33,061‬‬ ‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני‬ ‫חלוף חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬ ‫‪131‬‬ ‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית בשיעור של פריים‪2.7-+‬‬ ‫‪ .%.‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬ ‫‪000‬‬ ‫נושאת רבית לא צמודה חדשית בשיעור פריים‪3.1%+‬‬ ‫לשנה‬ ‫‪2,115‬‬ ‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬ ‫חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬ ‫‪20,606‬‬ ‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬ ‫חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬ ‫מעבדות‬ ‫שטר הון *‬ ‫אוריינט‬ ‫–‬ ‫דלתה קולור‬ ‫דלתה דיגיטל ‪-‬‬ ‫שטרי הון‬ ‫דלתה דיגיטל‬ ‫פוטושופ‬ ‫פוטושופ – שטר הון‬ ‫דלתה סחר‪ -‬שטר הון*‬ ‫* לאור פירוקן מרצון של מעבדות אוריינט בע"מ ודלתה סחר בע"מ‪ ,‬ההלוואות ושטרי ההון לא יוחזרו לחברה‪.‬‬ ‫לפרטים נוספים ראו גם באור ‪2‬א‪ .‬לדוח הכספי (סולו) של החברה‪.‬‬ ‫תקנה ‪:02‬‬ ‫שינויים בהשקעות בחברות‪-‬בת ובחברות קשורות מהותיות בשנת הדיווח‬ ‫לפרטים בדבר שינויים בהשקעות החברה בחברות בת ובחברות קשורות מהותיות ראו‬ ‫סעיף ‪ 7.0 ,7.1‬ו‪ 7.6 -‬בחלק תיאור עסקי החברה‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫תקנה ‪:03‬‬ ‫הכנסות של חברות בנות וקשורות ותקבולי התאגיד מהן לתאריך הדוח על המצב‬ ‫הכספי‬ ‫באלפי ש"ח‬ ‫רווח (הפסד) באלפי ש"ח‪*$/‬‬ ‫תקבולי החברה עצמה מחברות בת‬ ‫וקשורות בשנת ‪( 3072‬על בסיס‬ ‫מזומן)‬ ‫שם החברה‬ ‫רווח כולל‬ ‫(‪)7‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫אינטרגאמא נכסים (‪)7617‬‬ ‫בע"מ‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫דלתה סחר ושירותים‬ ‫(‪ )7601‬בע"מ וחברות בת‬ ‫‪27,033‬‬ ‫‪27,070‬‬ ‫דלתה דיגיטל בע"מ‬ ‫(‪)7377‬‬ ‫(‪)7306‬‬ ‫פוטושופ ניהול וזכיינות‬ ‫(‪ )3000‬בע"מ‬ ‫‪250‬‬ ‫‪250‬‬ ‫דלתה קולור בע"מ‬ ‫(‪)3706‬‬ ‫(‪)3732‬‬ ‫רפק תקשורת ותשתיות‬ ‫בע"מ (מאוחד)‬ ‫‪31,626‬‬ ‫‪33,005‬‬ ‫אראר סאט גלובל‬ ‫קומיוניקיישנס נטוורק‬ ‫(‪)2()3‬‬ ‫בע"מ‬ ‫‪$4,576‬‬ ‫‪$4,601‬‬ ‫דרפק נדל"ן בע"מ‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫תי אן אן טלקום בע"מ‬ ‫)‪(7,079‬‬ ‫)‪(7,186‬‬ ‫ציוד הנדסי דלתה בע"מ‬ ‫(מאוחד)‬ ‫‪470126‬‬ ‫‪730,74‬‬ ‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬ ‫)‪(472‬‬ ‫)‪(579‬‬ ‫טק דטה ישראל בע"מ‬ ‫‪1,428‬‬ ‫‪1,428‬‬ ‫מיניפריים בע"מ‬ ‫)‪(2,328‬‬ ‫)‪(2,350‬‬ ‫אלמור חשמל התקנות‬ ‫ושירותים (‪ )7601‬בע"מ‬ ‫‪15,864‬‬ ‫‪15,971‬‬ ‫אל‪-‬מור תעשיות ולוחות‬ ‫חשמל בע"מ‬ ‫‪2,044‬‬ ‫‪1,998‬‬ ‫רפק אנרגיה‬ ‫(‪)1,6‬‬ ‫(‪)1,6‬‬ ‫דמי ניהול‬ ‫ושכר‬ ‫דירקטורים‬ ‫(‪)7‬‬ ‫פרעון‬ ‫קרן‬ ‫ורבית‬ ‫‪3,050‬‬ ‫‪350‬‬ ‫‪7,013‬‬ ‫דיבידנד‬ ‫‪-‬‬ ‫‪755.3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫זכאות החברה לתקבולים בגין‬ ‫‪ 3072‬שטרם שולמו ותקבולי‬ ‫החברה עצמה לאחר תקופת‬ ‫הדוח‬ ‫דמי ניהול‬ ‫ריבית דיבידנד‬ ‫ושכר‬ ‫דירקטורים‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪10.3‬‬ ‫‪30‬‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬ ‫(מאוחד)‬ ‫(‪)3301‬‬ ‫(‪)75‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3,107‬‬ ‫‪15.3‬‬ ‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫טכנולוגיות) בע"מ‬ ‫)‪(2,733‬‬ ‫(‪)3,060‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫טרנסווי בע"מ‬ ‫(‪)3,130‬‬ ‫(‪)3,003‬‬ ‫‪-‬‬ ‫טרקטק בע"מ‬ ‫(‪)330‬‬ ‫(‪)367‬‬ ‫‪-‬‬ ‫אורפק מערכות בע"מ‬ ‫‪7,200‬‬ ‫‪1,150‬‬ ‫‪71,316‬‬ ‫‪TRP SYSTEMS B.V.‬‬ ‫(‪)3,003‬‬ ‫‪3,623‬‬ ‫‬‫‪7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2623‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪T.E.Y.I.S.T‬‬ ‫(‪)603‬‬ ‫‪2,311‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫דלפק‬ ‫‪6,712‬‬ ‫‪0,700‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3,001‬‬ ‫(‪)7,227‬‬ ‫‪7376‬‬ ‫‪3,205‬‬ ‫(‪)016‬‬ ‫‪7376‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫‪PYSNT/.H.U‬‬ ‫‪Orpak India‬‬ ‫‪Orpak Latina‬‬ ‫(*)‬ ‫נתוני הרווח והפסד לקוחים מהדוחות הכספיים של חברות הבת והקשורות ואינם משקפים‬ ‫בהכרח את תרומתן של חברות אלו לרווח הכולל של החברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיימת חפיפה‬ ‫מסויימת בין נתוני הרווח והפסד של חלק מהחברות בשל היותם מאוחדים בנתוני הרווח‬ ‫והפסד של חברות המחזיקות בהן‪.‬‬ ‫רווח כולל המיוחס לבעלי המניות‪ ,‬כולל רווחי והפסדי אקויטי מחברות בנות ו‪/‬או מסונפות‬ ‫(המפורטות בתקנה ‪.)77‬‬ ‫נתוני אראר סאט אוחדו תחת דלתה ציוד הנדסי עד ליום ‪ 7.5.2013‬וממועד זה מטופלת‬ ‫החברה לפי שיטת השווי המאזני‪ .‬הנתונים מתייחסים לשנת ‪ 3072‬בשלמותה‪.‬‬ ‫שכר דירקטורים מאר‪.‬אר‪ .‬סאט משולם לאינטרגאמא ומועבר לסמנכ"ל הכספים‪ ,‬מר ברמן‬ ‫רק עד ליום ‪ .27.73.3072‬ראה פירוט בתקנה ‪ 37‬להלן‪.‬‬ ‫(‪)7‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫תקנה ‪:21‬‬ ‫‬‫‪-‬‬ ‫מסחר בבורסה‬ ‫בשנת ‪ 3072‬לא נרשמו למסחר בבורסה ניירות ערך שהנפיקה החברה בתקופת הדוח ולא‬ ‫הופסק המסחר במניות החברה‪ ,‬למעט הפסקות מסחר קצובות כמקובל בעת פרסום דוחות‬ ‫כספיים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬ ‫שם‬ ‫סימול‬ ‫מס' ני"ע‬ ‫תחילת ההפסקה‬ ‫סיום ההפסקה‬ ‫סיבת הפסקת המסחר‬ ‫אינטרגאמא‬ ‫אנטר‬ ‫‪715077‬‬ ‫‪70:30 :31.0.3072‬‬ ‫‪77:02 :31.0.3072‬‬ ‫פרסום דוחות כספיים לרבעון שני לשנת ‪3072‬‬ ‫רפק‬ ‫רפק‬ ‫‪116031‬‬ ‫‪70:30 :31.77.3072‬‬ ‫‪77:57 :31.77.3072‬‬ ‫פרסום דוחות כספיים לרבעון שלישי לשנת ‪3072‬‬ ‫החברה נעזרת בשירותיו של עושה שוק ולכן אינה נכללת ברשימת דלי הסחירות‪ .‬ראה‬ ‫הודעת הבורסה מיום ‪.20.70.3072‬‬ ‫ביום ‪ ,77.1.3072‬חזרו ניירות הערך של החברה להיסחר ברשימה הראשית‪ ,‬לאחר שנכנסו‬ ‫לרשימת השימור במהלך חודש יולי ‪.3073‬‬ ‫ואולם‪ ,‬ביום ‪ 30.7.3075‬קיבלה החברה הודעה מהבורסה כי לאור בדיקת הבורסה בסמוך‬ ‫לאחר תום הרבעון שהסתיים בחודש דצמבר ‪ 3072‬בעניין עמידת החברה בכללים לרישום‬ ‫ברשימה הראשית‪ ,‬החברה אינה עומדת בכלל שיעור אחזקות הציבור‪ ,‬ושיעור אחזקות‬ ‫הציבור בפועל הינו ‪ ,70.52%‬הנמוך מהשיעור המינימאלי של ‪ 73%‬שנקבע על פי כללי‬ ‫השימור‪ .‬החברה קיבלה ארכה עד ליום ‪ 20.1.3075‬לנקיטת צעדים לשינוי המצב‪ .‬באם‬ ‫בבדיקת הנתונים שתארך בסמוך לאחר מועד הארכה לא תעמוד החברה בשיעור‬ ‫המינימאלי‪ ,‬ידון דירקטוריון הבורסה בהעברת ניירות הערך של החברה לרשימת השימור‪.‬‬ ‫ראה גם דיווח מיידי מיום ‪( 36.7.3075‬מס' אסמכתא ‪ .)3075-07-031301‬המידע המובא‬ ‫בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫תקנה ‪:20‬‬ ‫תשלומים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה‬ ‫‪.7‬‬ ‫ביום ‪ 36.73.3072‬אישרה האסיפה הכללית את מדיניות התגמול של החברה שתעמוד בתוקפה לשלוש שנים מיום האישור‪ .‬למדיניות התגמול ראו דיווח מיידי‬ ‫מיום ‪( 33.73.3072‬מס‪ .‬אסמכתא ‪ .)3072-07-702311‬המידע המובא בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫להלן פירוט התגמולים שניתנו בשנת ‪ 3072‬לכל אחד מחמשת בעלי התגמולים הגבוהים ביותר מבין נושאי המשרה הבכירה בחברה או בתאגיד שבשליטתה‪,‬‬ ‫ואשר ניתנו לו בקשר עם כהונתו בחברה או בתאגיד שבשליטתה (הנתונים להלן מבטאים עלות מעביד והינם על בסיס שנתי)‪:‬‬ ‫פרטי מקבל התגמולים‬ ‫שם‬ ‫אבי כהן‬ ‫תפקיד‬ ‫(‪)7‬‬ ‫אלכסנדר‬ ‫(‪)3‬‬ ‫מילנר‬ ‫דב דקל‬ ‫(‪)3‬‬ ‫דויד ריבל‬ ‫שמוליק‬ ‫וינקלר‬ ‫(‪)5‬‬ ‫(‪)2‬‬ ‫תגמולים בעבור שירותים‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫דמי‬ ‫דמי‬ ‫תשלום מבוסס‬ ‫יעוץ‬ ‫ניהול‬ ‫מניות‬ ‫היקף‬ ‫משרה‬ ‫שיעור החזקה בהון‬ ‫החברה במועד הדוח‬ ‫(ב‪)% -‬‬ ‫שכר‬ ‫מענק‬ ‫מנכ"ל אראר סאט‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪---‬‬ ‫‪7,371‬‬ ‫‪572‬‬ ‫‪233‬‬ ‫יו"ר רפק ומנכ"ל‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪---‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪330‬‬ ‫‪731‬‬ ‫מנכ"ל דלתה אלקון‬ ‫‪700%‬‬ ‫‪---‬‬ ‫‪530‬‬ ‫‪7,727‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מנכ"ל אראר סאט‬ ‫(לשעבר)‬ ‫‪---‬‬ ‫‪---‬‬ ‫יו"ר דלתה אלקון‬ ‫‪00%‬‬ ‫‪---‬‬ ‫‪532‬‬ ‫עמלה‬ ‫אחר‬ ‫‪702‬‬ ‫‪3,031‬‬ ‫‪371‬‬ ‫‪7,110‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪7,170‬‬ ‫‪7,311‬‬ ‫‪150‬‬ ‫‪101‬‬ ‫תקבולים אחרים‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫אחר‬ ‫דמי‬ ‫ריבית‬ ‫שכירות‬ ‫סה"כ‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫‪7,311‬‬ ‫‪773‬‬ ‫‪7,351‬‬ ‫(‪ )7‬מר אבי כהן מכהן כמנכ"ל אראר סאט החל מיום ‪ . 7.1.3073‬בהתאם להסכם ההעסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום‪.‬‬ ‫לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר אבי כהן הינו סך של ‪ 00,000‬ש"ח‪.‬‬ ‫אבי כהן זכאי לבונוס כמפורט להלן‪ :‬עבור כל שנה קלנדרית מלאה בסך השווה ל‪ 7% -‬מהרו וחה שנתי לפני מס בהתאם לכללי החשבונאות המקובלים בארה"ב ולאחר נטרול נגזרים‬ ‫משובצים ומרכיב התנודה בשערי המטבע (בסעיף זה‪ ,‬להלן‪ .)"PBTN" :‬על אף האמור לעיל‪ ,‬במידה וה‪ PBTN -‬השנתי לא יעלה על ‪ 13%‬מה‪ PBTN -‬המתוכנן בתקציב השנה‬ ‫הרלבנטית‪ ,‬מר כהן לא יהיה זכאי לתשלום בו נוס בגין אותה שנה‪ .‬בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬מר כהן זכאי לבונוס על בסיס הגידול השנתי של ה‪ PBTN -‬ביחס ל‪ PBTN -‬של השנה הקודמת‪,‬‬ ‫בנטרול השפעת רכישות שביצעה אראר סאט בשנה בגינה ניתן הבונוס (להלן‪" :‬גידול אורגני של ה‪ )"PBTN -‬על פי הנוסחא הבאה‪ :‬גידול אורגני של ‪ PBTN‬בגובה ‪ 73%‬יזכה את מר‬ ‫כהן בבונוס השווה לשמונה (‪ )0‬פעמים השכר החודשי‪ .‬במידה והרווח בגין הרכישה אינו ניתן להפרדה חד משמעית מכלל הרווח של אראר סאט‪ ,‬יחושב הגידול האורגני של ה‪PBTN -‬‬ ‫על בסיס שיקול דעת יו"ר אראר סאט ובאישור ועדת התגמול של הדירקטוריון‪ .‬במידה והגידול האורגני של ה‪ PBTN -‬יהיה נמוך או גבוה מ‪ 73% -‬יהיה המנהל זכאי לתשלום בונוס‪,‬‬ ‫בהתאם לחישוב יחסי של השינוי בגידול האורגני של ה‪ PBTN -‬ועד תקרה של מקסימום שתים עשרה (‪ )73‬פעמים השכר החודשי‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט מעמידה לרשות מר כהן רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר כהן יחויב בשווי שימוש ברכב על פי הקבוע בחוק‪ .‬מר כהן זכאי‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪,‬‬ ‫כמקובל‪ .‬רכיבי השכר הנקו ב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר כהן בעבור שנת ‪ , 3072‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב וכיו"ב‪.‬‬ ‫בחודש יוני ‪ 3073‬אישר דירקטוריון אראר סאט‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת תגמול וועדת הביקורת של אראר סאט‪ ,‬הקצאה על פי תכנית האופציות של החברה משנת ‪ ,3001‬לנאמן‬ ‫עבור מר כהן של אופציות לרכישת ‪ 330,000‬מניות רגילות של אראר סאט במחיר מימוש של ‪ 3.33‬דולר למניה‪ ,‬המותאם לחלוקת דיבידנדים לגבי כל מנת אופציות עד תאריך‬ ‫הבשלתה‪ ,‬ותאריכי הבשלה המתחילים ביום ‪ 31.1.3075‬ומסתיימים ביום ‪.31.1.3075‬‬ ‫אראר סאט הינה חברה ציבורית אשר אימצה מדיניות תגמול לנושאי משרה‪ .‬לפיכך‪ ,‬מדיניות התגמול של החברה ו‪/‬או של רפק אינן חלות על תנאי כהונתו של מר כהן‪.‬‬ ‫(‪ )3‬מר אלכסנדר מילנר מכהן כמנכ"ל או אר טי החל משנת ‪ 7600‬וכיו"ר דירקטוריון פעיל ברפק החל מיום ‪( 1.70.3077‬קודם לכן סגן יו"ר פעיל החל מיום ‪ .)7.7.3001‬בין שתי החברות‬ ‫לבין מילנר וחברה בשליטתו של מילנר נחתמו הסכמי שירותים‪ ,‬לפי מפתח של ‪ 10%‬העסקה בחברת או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬דהינו‪ ,‬כ‪ 33 -‬שעות שבועיות) בתמורה לסך של כ‪ 55 -‬אלפי ש"ח‬ ‫לחודש (בתוספת מע"מ) ו‪ 50% -‬העסקה בחברת רפק (כ‪ 71 -‬שעות שבועיות) בתמורה לסך של כ‪ 22,172 -‬ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (סכומים אלה צמודים למדד המחירים‬ ‫לצרכן)‪ .‬תקופת הסכם השירותים עם או‪.‬אר‪.‬טי הינה עד ליום ‪ 27.73.3077‬והוא מתחדש מאליו לתקופות נוספות של שנתיים נוספות כ"א‪ ,‬אלא אם מי מהצדדים יודיע אחרת‪ .‬הסכם‬ ‫השירותים עם רפק הינו גם כן עד ליום ‪ , 27.73.3077‬כאשר בסיומה של תקופה זו יתחדש הסכם השירותים מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ ,‬אלא אם יודיע מי מהצדדים להסכם ‪1‬‬ ‫חודשים מראש לפני תום תקופת הסכם השירותים‪ ,‬כי הוא אינו מעוניין בחידוש ההסכם‪ ,‬שאז יתבטל ההסכם בתום תקופת ההסכם‪ .‬בנוסף‪ ,‬כל אחת משתי החברות‪ ,‬בהתאם להיקף‬ ‫ההעסקה‪ ,‬נושאת בהחזר הוצאות בגין רכב בגין העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף משלמת או אר טי לחברת השירותים של מר מילנר בונוס שנתי‬ ‫בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של החברה המעסיקה (ובכפןף לכך שאואר טי קיבלה ‪ 3%‬מהרווח השנתי המאוחד של אורפק לפני מס בגין אותה השנה)‪ ,‬כאשר ברפק‬ ‫משולם בונוס בשיעור ‪ 7%‬רק מהרווח השנתי לפני מס של רפק העולה על ‪ 75‬מיליון ש"ח‪ .‬בקביעת הרווח השנתי של כל חברה‪ ,‬ינוטרלו המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון‬ ‫הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם החברה ( לרבות באמצעות חברה מאוחדת) היתה בעלת זכויות קודם ליום ‪( ; 7.7.3001‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות‬ ‫בחברה מאוחדת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה מאוחדת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪ ,‬יתווסף או ינוכה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬חלק‬ ‫החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ ;.‬ברפק – א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור‬ ‫האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה מוחזקת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪,‬‬ ‫לפי העניין‪ ,‬חלק החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪.‬‬ ‫במסגרת הסכם השירותים עם רפק נקבע ‪ ,‬כי בתנאים מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא למר מילנר הזכות לחייב את החברה‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪ ,‬לרכוש ממנו עד ‪ 300,000‬מניות של‬ ‫רפק (סמוך למועד הדוח ‪ 731,111‬מניות של רפק) שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר של ‪ 70‬ש"ח למניה (צמוד למדד‪ ,‬ובכפוף להתאמות מקובלות בשל שינויים‬ ‫בהון) (להלן‪" :‬מניות מילנר")‪ .‬בנוסף‪ ,‬ביום ‪ 33.2.3000‬אושרה על ידי דירקטוריון רפק ‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת שלה‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה‬ ‫הקצתה רפק ביום ‪ 2.73.3000‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 700,000‬כתבי אופציה בלתי סחירים הניתנים למימוש לעד ‪ 700,000‬מניות רגילות של רפק בנות ‪ 7‬ש"ח‬ ‫ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬ביום ‪ 2.73.3072‬פקעו האופציות האמורות‪.‬‬ ‫ביום ‪ 27.73.3072‬הסתיים הסכם השירותים עם רפק‪ ,‬ומר מילנר הודיע על כוונתו לממש את זכותו לחייב את רפק לרכוש ממנו את מניותיו כאמור בתמורה לסך ‪ 7,073,031‬ש"ח‪ .‬ככל‬ ‫שיחתם הסכם בקשר עם רכישת המניות בין רפק לבין החברה המחזיקה במניות מילנר‪ ,‬התמורה תשולם ביום ‪( 27.73.3075‬בכפוף למגבלות הדין לעניין חלוקה)‪ .‬כל תשלום על‬ ‫חשבון התמורה הכוללת ישולם בצירוף הפרשי הצמדה למדד המחירים לצרכן בגין חודש דצמבר ‪ , 3072‬עד למועד תשלומו בפועל‪ .‬עוד הוסכם‪ ,‬כי אם וכאשר יחול מס על החברה‬ ‫המחזיקה את מניות מילנר בגין העברת המניות‪ ,‬אזי רפק תשלם לחברה המחזיקה את סכום המס (בכפוף למגבלות הדין לעניין חלוקה) וסכום זה יקוזז מהתמורה המופיעה לעיל‪.‬‬ ‫ביום ‪ 71.3.3075‬אישרה אסיפת בעלי המניות של רפק את התקשרותה של רפק בהסכם שירותים חדש עם חברת השירותים (להלן‪" :‬הסכם השירותים החדש")‪ .‬תוקפו של הסכם זה‬ ‫הינה עד ליום ‪ 27.73.3073‬והוא יתחדש מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬כל אחד מהצדדים רשאי להביא את הסכם השירותים החדש לסיום ע"י מסירת הודעה מוקדמת בכתב בת‬ ‫‪ 2‬חודשים‪ .‬לפי הוראות הסכם השירותים החדש רפק תקבל שירותי ניהול בהיקף של ‪ 30%‬משרה (דהיינו‪ ,‬כ‪ 6 -‬שעות בשבוע) בתמורה חודשית בסך ‪ 33,030‬ש"ח בצירוף מע"מ כדין‪,‬‬ ‫כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה למדד חודש ינואר ‪ .3075‬בנוסף רפק תשתתף בעלויות הכרוכות בהעמדת רכב והחזקתו (בקבוצת רישוי ‪ )1‬לצורך‬ ‫שימוש ע"י מר מילנר בשיעור של ‪ . 30%‬רפק תמשיך לשאת בהוצאות מקובלות שיוצאו על ידי מר מילנר‪ .‬בהתאם להסכם השירותים החדש‪ ,‬חברת השירותים תהא זכאית לבונוס‬ ‫שנתי בשיעור של ‪ 7%‬מתוך הרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 75‬מיליון ש"ח‪ ,‬כאשר בקביעת הרווח מנטורלים מרכיבים כפי שנקבע בהסכם השירותים החדש‪.‬‬ ‫בהתאם להוראות הסכם השירותים החדש‪ ,‬התמורה המשולמת למר מילנר כוללת תגמול בגין כהונתו של מר מילנר בדירקטוריונים של חברות בת של רפק‪.‬‬ ‫תנאי הכהונה של מר מילנר בחברת רפק עומדים בהוראות מדיניות התגמול של רפק לנושאי המשרה‪.‬‬ ‫‪,‬‬ ‫במסגרת הסכם ה שירותים בין מר מילנר לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬נקבע‪ ,‬כי במקרה בו יגיע הסכם השירותים לסיומו‪ ,‬שלא באחד מהאופנים הבאים‪ )i( :‬באופן חד‪-‬צדדי על‪-‬ידי מר מילנר; ו‪/‬או (‪)ii‬‬ ‫במקרה בו יורשע מר מילנר בפלילים בעבירה שיש עימה קלון; תהיה למר מילנר זכות לחייב את אורפק לרכוש ממנו עד ‪ 333,000‬מניות של אורפק שתהיינה בבעלותו‪ ,‬ככל שתהיינה‪,‬‬ ‫כשהתמורה תיקבע בהסכמה בין הצדדים‪ ,‬ובהיעדר הסכמה‪ ,‬לפי הערכת שווי שתיעשה לאורפק‪ ,‬ובכל מקרה שווי אורפק לצורך רכישת המניות ממר מילנר לא יפחת משווי ההון העצמי‬ ‫של אורפק ולא יעלה על שלוש פעמים ההון העצמי שלה‪ .‬ביום ‪ 30.3.3001‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה הכללית‪,‬‬ ‫תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה אורפק ביום ‪ 7.2.3001‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר‪ ,‬המכהן כיו"ר דירקטוריון אורפק‪ 731,231 ,‬כתבי‬ ‫אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 731,231‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 0.03‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬אופציות אלו פקעו ביום ‪ 36.3.3073‬בלא שמומשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬ביום‬ ‫‪ 70.77.3070‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה הכללית‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה‬ ‫אורפק ביום ‪ 20.73.3070‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 735,000‬כתבי אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 735,000‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 0.03‬ש"ח‬ ‫ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬למועד הדוח מחזיק מר מילנר ב‪ 277,231 -‬אופציות‪ ,‬הניתנות למימוש ל‪ 277,231 -‬מניות רגילות בנות ‪ 0.03‬ש"ח של אורפק‪ .‬ביום ‪ 32.3.3073‬אושרה על ידי‬ ‫דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק‪ ,‬הרחבה של תכנית האופציות מכוחה יוצעו על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 731,231‬כתבי אופציה‬ ‫בלתי סחירים נוספים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 731,231‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 0.03‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪.‬‬ ‫ביום ‪ 20.7.3075‬אישר דירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪ , .‬לאחר קבלת אישורה של ועדת התגמול‪ ,‬את חידושו של הסכם הניהול (להלן‪" :‬התיקון להסכם הניהול")‪ ,‬עד ליום ‪ .27.73.3073‬בתום‬ ‫תקופת ההסכם יתחדש ה סכם השירותים לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬על פי התיקון להסכם הניהול‪ ,‬יעניק המנכ"ל שירותי ניהול (ובכלל זאת‪ ,‬כהונה כדירקטור באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ובחברות‬ ‫בת שלה) בהיקף של ‪ 10%‬בתמורה לסך השווה ל‪ 01,000 -‬ש"ח בתוספת מע"מ כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה למדד חודש ינואר ‪ ,3075‬בתוספת‬ ‫החזר הוצאות בגין רכב (קבוצת רישוי ‪ )1‬בהיקף של ‪ 10%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו על הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬מר מילנר יהיה זכאי לבונוס שנתי בשיעור של ‪2%‬‬ ‫מתוך הרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬שמעל לסך של ‪ 70,000,000‬ש"ח‪ ,‬בכפוף לניטרולים והוראות שנקבעו לתיקון להסכם הניהול‪ .‬יצויין כי אסיפת בעלי המניות של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לא אישרה את התקשרותה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בתיקון להסכם הניהול‪ .‬בכוונת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬להביא את התיקון להסכם הניהול לדיון מחדש בועדת התגמול של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬ובכפוף‬ ‫לאישורה‪ ,‬לדירקטוריון או‪.‬אר‪ .‬טי‪ .‬כל עוד התיקון להסכם לא ייכנס לתוקפו‪ ,‬ימשיכו לחול הוראות הסכם הניהול כפי שהן‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬על פי הסכם הניהול האמור‪ ,‬זכאי מר אלכסנדר מילנר לגמול דירקטורים בגין כהונתו כדירקטור בחברות קשורות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ככל שהתיקון להסכם הניהול יאושר‪ ,‬לא יהיה‬ ‫זכאי מר מילנר לגמול דירקטורים‪.‬‬ ‫תנאי הכהונה של מר מילנר‪ ,‬המוצעים על פי התיקון להסכם הניהול עומדים בהוראות מדיניות התגמול של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לנושאי המשרה‪.‬‬ ‫(‪ )2‬עפ"י הסכם שירותים בין אראר סאט לחברה בבעלותו של ריבל‪ ,‬אשר כיהן עד ליום ‪ 20.1.3073‬כמנכ"ל אראר סאט (בסעיף זה להלן‪" :‬הסכם השירותים" ו‪" -‬חברת השירותים"‪,‬‬ ‫בהתאמה) התחייבה אראר סאט לשלם לחברת השירותים תשלום של ‪ 130,000‬דולר ארה"ב בגין אי תחרות של ריבל עם סיום תוקפו של ההסכם בחודש יוני ‪ 3073‬לתקופה של ‪35‬‬ ‫חודשים‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬התקשרה אראר סאט בהסכם שירותי יעוץ עם חברת השירותים‪ .‬תקופת ההסכם הינה מיום ‪ 7.1.3073‬עד ליום ‪ .20.1.3075‬בתמורה התחייבה אראר סאט לשלם לחברת‬ ‫השירותים תשלום שנתי ‪ 10,000‬דולר בתוספ ת מע"מ (בארבעה תשלומים רבעוניים)‪ ,‬וכן החזר הוצאות רכב עד לסכום של ‪ 71.3‬אלפי ש"ח בתוספת מע"מ עד לפברואר ‪.3072‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬בחודש ספטמבר ‪ ,3073‬התקשרה אראר סאט עם חברת השירותים בהסכם עמלות‪ ,‬אשר תוקן בחודש ינואר ‪ .3072‬תקופת ההסכם הינה עד ליום ‪ .20.1.3075‬נכון ליום‬ ‫‪ ,27.73.3072‬אראר סאט לא שילמה לחברת השירותים כל סכום בגין הסכם זה‪.‬‬ ‫אראר סאט הינה חברה ציבורית אשר אימצה מדיניות תגמול לנושאי משרה‪ .‬לפי כך‪ ,‬מדיניות התגמול של החברה אינה חלה על תנאי כהונתו של מר ריבל‪.‬‬ ‫(‪ )5‬מר שמואל וינקלר מכהן כיו"ר מועצת המנהלים של חברת הבת דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ החל מיום ‪ . 7.7.3003‬בהתאם להסכם העסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את‬ ‫הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר וינקלר הינו סך של ‪ 52,123‬ש"ח‪ .‬מר וינקלר זכאי למענק מהרווח השנתי לפני‬ ‫מס (ללא רווחי הון) ובנטרול הוצאות מסוימות של דלתה אלקון במדרגות הבאות‪ 3% :‬מענק מרווח שנתי של עד ‪ 2,700‬אלפי ש"ח ומענק נוסף בשיעור של ‪ 7%‬מהרווח השנתי הנוסף‬ ‫(לפני מס) מעל ‪ 2,700‬אלפי ש"ח ועד ‪ 3,000‬אלפי ש"ח‪ ,‬ומענק נוסף בשיעור של ‪ 1%‬מהרווח השנתי הנוסף לפני מס מעל ‪ 3,000‬אלפי ש"ח עד הרווח השנתי הגבוה ביותר עד‬ ‫אותה שנה‪ ,‬וכן מענק נוסף בשיעור של ‪ 73%‬מהרווח השנתי הנוסף העולה על הרווח השנתי הגבוה ביותר עד לאותו מועד ‪ .‬בנוסף‪ ,‬דלתה אלקון מעמידה לרשות מר וינקלר רכב‪ ,‬וכן‬ ‫נושאת בהוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר וינקלר זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות‬ ‫‪1,‬‬ ‫מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מ נהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪ .‬חברת דלתה אלקון היא חברה פרטית בשליטת רפק‪ .‬בהתאם להוראות מדיניות התגמול‬ ‫של רפק‪ ,‬מדיניות התגמול אינה חלה על מי שאינם נמנים עם נושאי המשרה של החברה‪ ,‬כהגדרת מונח זה בחוק החברות‪.‬‬ ‫(‪ )3‬מר דב דקל מכהן כמנכ"ל חברת הבת דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ החל מיום ‪ . 7.3.7661‬בהתאם להסכם העסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי‬ ‫סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר דקל הינו ‪ 56,323‬ש"ח ‪ .‬מר דקל זכאי למענק מהרווח השנתי לפני מס (ללא רווחי הון ובנטרול‬ ‫הוצאות מסוימות) של דלתה אלקון במדרגות הבאות‪ 3% :‬מענק מרווח שנתי עד הרווח השנתי הגבוה ביותר עד לאותו מועד‪ ,‬וכן מענק נוסף בשיעור של ‪ 73%‬על כל סכום מעל‬ ‫הרווח השנתי הגבוה ביותר עד לאותו מועד ‪ .‬בנוסף‪ ,‬דלתה אלקון מעמידה לרשות מר דקל רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימו ש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר דקל זכאי‪ ,‬בין היתר‪,‬‬ ‫לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪,‬‬ ‫כמקובל‪ .‬חברת דלתה אלקון הינה חברה פרטית בשליטת רפק‪ .‬בהתאם להוראות מדינ יות התגמול של רפק‪ ,‬מדיניות התגמול אינה חלה על מי שאינם נמנים על נושאי המשרה של‬ ‫החברה‪ ,‬כהגדרת מונח זה בחוק החברות‪.‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫להלן פירוט הנדרש לפי תקנה ‪( 37‬א)(‪ ) 3‬של התגמולים שניתנו‪ ,‬לפי מיטב ידיעת החברה‪ ,‬לנושאי המשרה הבכירה בחברה‪ ,‬אשר ניתנו להם בקשר עם כהונתם בתאגיד‬ ‫עצמו‪ ,‬שלא נמנו עם המפורטים לעיל‪:‬‬ ‫פרטי מקבל התגמולים‬ ‫שם‬ ‫תנחום‬ ‫(‪)7‬‬ ‫אורן‬ ‫יגאל ברמן‬ ‫(‪)3‬‬ ‫תפקיד‬ ‫היקף‬ ‫משרה‬ ‫מנכ"ל החברה‬ ‫ודירקטור‬ ‫‪700%‬‬ ‫סמנכ"ל כספים‬ ‫‪700%‬‬ ‫שיעור החזקה בהון‬ ‫החברה במועד‬ ‫הדוח (ב‪)% -‬‬ ‫שכר‬ ‫‪ 06.31%‬בהון‬ ‫ובהצבעה‬ ‫מענק‬ ‫תגמולים בעבור שירותים‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫דמי ניהול דמי יעוץ‬ ‫תשלום‬ ‫מבוסס‬ ‫מניות‬ ‫‪7,011‬‬ ‫‪7,060‬‬ ‫עמלה‬ ‫אחר‬ ‫תקבולים אחרים‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫אחר‬ ‫דמי‬ ‫ריבית‬ ‫שכירות‬ ‫סה"כ‬ ‫(באלפי ש"ח)‬ ‫‪10‬‬ ‫‪7,721‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪7,713‬‬ ‫‪ )7‬מר תנחום אורן הינו בעל השליטה בחברה והוא מכהן כדירקטור ומנכ"ל החברה‪ .‬כן מכהן מר אורן כיו"ר דירקטוריון חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי וכדירקטור בחברת הבת רפק‪ .‬בין החברה‬ ‫לבין אס‪.‬טי‪.‬או הולדינגס בע"מ (להלן‪" :‬אס‪.‬טי‪.‬או")‪ ,‬חברה בשליטתו של מר אורן‪ ,‬נחתם בחודש יולי ‪ 7660‬הסכם למתן שירותי ניהול‪ ,‬במסגרתו מקבלת החברה שירותי ניהול‬ ‫מאס‪.‬טי‪.‬או‪ ,‬באמצעות מר אורן (המכהן כא מור כמנכ"ל החברה)‪ .‬בגין השירותים אותם מקבלת החברה על פי הסכם שירותי הניהול‪ ,‬משלמת החברה לאס‪.‬טי‪.‬או‪ .‬דמי ניהול בסכום‬ ‫חודשי כולל של ‪ 703‬אלפי ש"ח (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד חודש יוני ‪ . )7660‬הסכום הנ"ל מתעדכן מדי חודש בשיעור עליית מדד המחירים לצרכן במועד חתימת ההסכם או ביום‬ ‫ה ‪ 7 -‬לינואר של כל שנה קלנדארית לתוקפו של חוזה שירותי הניהול בשיעור הגידול של השכר הממוצע במשק‪ ,‬לפי הגבוה מבין השניים‪.‬‬ ‫ביום ‪ 77.0.3077‬אשרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול המקורי לשלוש שנים נוספות ("הסכם הניהול המוארך") בכפוף להצהרתו של מר אורן כי הפחתת‬ ‫דמי הניהול בשיעור של‪ ,30%‬כפי שהודיע מיוזמתו בינואר ‪ ,3077‬תמשיך לעמוד בתוקפה לאורך כל תקופת הארכתו של ההסכם וכי דמי הניהול יוצמדו למדד המחירים לצרכן בלבד‬ ‫בתקופה זו (להלן‪" :‬הויתורים")‪ .‬נכון לחודש דצמבר ‪ 2103‬עמד סכום דמי הניהול החדשיים‪ ,‬לאחר הויתורים‪ ,‬על סך ‪ 81‬אלפי ש"ח‪ ,‬בתוספת נלוות‪.‬‬ ‫ההסכם שירותי הניהול ניתן לביטול על ידי כל אחד מהצדדים‪ ,‬מכל סיבה שהיא‪ ,‬בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום מראש‪ .‬עם סיום ההסכם מחויבת החברה לשוב ולהעסיק את מר אורן‬ ‫כעובד שכיר של החברה‪ ,‬בהתאם לתנאי הסכם העסקתו‪ ,‬שקדם לחתימת הסכם שירותי הניהול (להלן‪" :‬חוזה ההעסקה")‪ .‬בהתאם‪ ,‬ביום ‪ 7.70.3072‬הודיעו מר אורן ואס‪.‬טי‪.‬או על‬ ‫סיומו של הסכם הניהול שתכנס לתוקפה ביום ‪( 27.73.3072‬ר' דיווח מיידי מיום ‪ 7.70.3072‬מס' אסמכתא ‪ .)3072-07-732235‬המידע המובא בדוח האמור‪ ,‬נכלל בזאת על דרך‬ ‫של הפניה‪ .‬בעקבות כך‪ ,‬כאמור‪ ,‬חזר מר אורן להיות מועסק כמנכ"ל שכיר על ידי החברה‪ ,‬בתנאי חוזה ההעסקה‪ .‬השכר הקובע המלא (קרי‪ ,‬ללא הויתורים אך לא כולל הפרשות‬ ‫לנלוות) בהתאם להסכם העסקה‪ ,‬נכון ל‪ ,3.1.3077-‬הינו ‪ 751,520‬ש"ח ‪ ,‬שהוא צמוד למדד המחירים לצרכן או לשיעור הגידול בשכר הממוצע במשק‪ ,‬לפי הגבוה מבין השניים‪ .‬על אף‬ ‫‪11‬‬ ‫האמור‪ ,‬מר אורן מסר כי הוויתורים שהיו בתוקפם בתקופת הסכם הניהול המוארך ימשיכו לחול ביחס לשכר הקובע שלו‪ ,‬עד לתום תקופת החידוש האחרונה של הסכם הניהול‪ ,‬קרי עד‬ ‫ליום ‪ .70.0.3075‬סמוך לתאריך הדוח השכר החודשי (ללא נלוות) שקיבל מר אורן הינו ‪.75,700‬‬ ‫מר אורן זכאי מכח הסכם ההעסקה לתוספות מקובלות לנושאי משרה במעמדו של המנכ"ל (רכב‪ ,‬אחזקת טלפון‪ ,‬אש"ל וכיו"ב – נכללו בעלות המדווחת לעיל)‪ .‬כמו כן‪ ,‬מר אורן זכאי‬ ‫לגמול דירקטורים מהחברה (שהסתכם בשנת ‪ 3072‬בכ‪ 10 -‬אלפי ‪ ₪‬ומופיע תחת "אחר") ומחברות הבת רפק ואו אר טי‪ .‬מר אורן הורה להעביר לחברה את גמול הדירקטורים‬ ‫מחברות הבנות להם הוא זכאי בגין השנים ‪ 3072 , 3073 ,3077 ,3070‬ו‪( 3075 -‬כל זמן שהוא משמש כמנכ"ל בהתאם לאישור האסיפה הכללית מיום ‪.)77.0.3077‬‬ ‫בהתאם לתנאי הסכם ההעסקה והסכם הניהול עם מר אורן ‪ ,‬ככל שאיזה מההסכמים לא יחודש‪ ,‬מכל סיבה שהיא‪ ,‬יהיה מר אורן זכאי לתשלום השווה ל‪ 70 -‬תשלומים חודשיים בגובה‬ ‫השכר המלא (כשהוא צמוד למדד יוני ‪ 3077‬ולהתייקרות בשכר הממוצע במשק) (סכום המסתכם בסמוך לתאריך דוח זה בכ‪ 702.2 -‬אלפי ‪ ₪‬תשלומים חודשיים ובסה"כ בכ‪2.2 -‬‬ ‫מיליון ש"ח)‪ ,‬בתוספת התנאים הנלווים (בהנחה שמר אורן או החברה לא יבחרו להמיר את סכום התשלום המיוחד בתשלום חד פעמי של מענק פרישה‪ ,‬בהתאם לקבוע בהסכם‬ ‫העבודה)‪ ,‬וזאת תמורת יעוץ שייתן לחברה‪ .‬ביום ‪ 70.2.3075‬הודיע מר אורן כי אין ברצונו לחדש את תקופת הסכם ההעסקה שלו לתקופה נוספת‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬הסכם ההעסקה יגיע‬ ‫לסיומו ביום ‪( 70.0.3075‬ראה דיווח מיידי מיום ‪ 70.2.3075‬מס' אסמכתא ‪ .)3075-07-071035‬לאור זאת‪ ,‬עם סיום העסקתו כאמור‪ ,‬יהיה זכאי מר אורן לתשלום כאמור לעיל‪.‬‬ ‫תנאי ההעסקה של מר אורן עומדים בהוראות מדיניות התגמול של החברה לנושאי המשרה‪ ,‬למעט זכאותו של מר אורן לתשלום כאמור לעיל‪. .‬‬ ‫‪ )3‬מר ברמן מכהן כסמנכ"ל הכספים של החברה החל משנת ‪ 7607‬בהתאם להסכם העסקה‪ ..‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר ברמן צמוד למדד והגיע בדצמבר ‪3072‬‬ ‫לסך של ‪ 13,301‬ש"ח‪ .‬מר ברמן זכאי למענק בהיקף (ברוטו) של ‪ 7%‬מהרווח הנקי המאוחד של החברה אך ב‪ 3072 -‬ויתר על זכאותו למענק זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מעמידה לרשות מר‬ ‫ברמן רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר ברמן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולארי ‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה‬ ‫והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל (להלן‪" :‬הנלוות") ‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר ברמן בעבור שנת ‪ ,3072‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת‬ ‫בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב‪ ,‬תקשורת וכיו"ב‪ .‬בנוסף‪ ,‬בשנת ‪ 3072‬מר ברמן זכאי היה לשכר דירקטורים מחברות מאוחדות‪ .‬מר ברמן הורה לרפק ולאו אר טי‬ ‫(באופן זהה להוראותיו בשנים ‪ 3077 ,3070‬ו‪ )3073 -‬להעביר את גמול הדירקטורים להם הוא זכאי בגין ‪ 3072‬לחברה‪ .‬לפיכך‪ ,‬בשנת ‪ 3072‬קיבל מר ברמן גמול דירקטורים מאר אר‬ ‫סאט בלבד‪ ,‬המופיע למעלה תחת "אחר" ‪.‬החל מ‪ 7.7.3075‬הורה מר ברמן להעביר גמול הדירקטורים שלו מאראר סאט לחברה‪.‬‬ ‫בעקבות אישור מדיניות התגמול של החברה ב‪ , 36.73.3072 -‬כאמור ברישא של סעיף זה‪ ,‬חוזה העבודה של מר ברמן הותאם ועודכן למדיניות שאושרה ("החוזה המעודכן")‪.‬‬ ‫בהתאם לחוזה המעודכן‪ ,‬שתחילת תוקפו ב‪ ,7.7.3075 -‬התגמול של מר ברמ ן הינו תמורה עבור מכלול שירותיו לחברה‪ ,‬ובכלל זה כדירקטור בחברות המוחזקות‪ .‬לאור זאת‪ ,‬עודכן‬ ‫שכר הבסיס של מר ברמן והוא עומד על ‪ 10,000‬ש"ח בחודש‪ ,‬צמוד למדד המחירים לצרכן‪ .‬בנוסף‪ ,‬זכאי מר ברמן לרכב (בגילום מלא) ונלוות‪ ,‬כפי שהיה בהסכם העסקתו המקורי‪.‬‬ ‫בהתאם להסכם המעודכן‪ ,‬זכאי מר ברמן לבונוס שנתי (עד לסכום של ‪ 1.5‬השכר החודשי לעיל) בשיעור של ‪ 3%‬מתוך הרווח הנקי השנתי המאוחד אחרי מס (בהתאמות מסוימות)‪,‬‬ ‫העולה על ‪ 3‬מיליון ש"ח ‪ .‬כמו כן‪ ,‬ועדת התגמול ודירקטוריון החברה רשאים לאשר למר ברמן בונוס נוסף עד לסכום של ‪ 7.1‬מהשכר החודשי לעיל לפי שיקול דעתם והערכתם את‬ ‫עמידתו במדדים איכותיים‪ .‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את ההסכם לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 2‬חודשים‪ .‬בסיום החוזה זכאי מר ברמן למענק פרישה בגובה ‪ 2‬משכורות‪.‬‬ ‫תנאי ההעסקה של מר ברמן עומדים בהוראות מדיניות התגמול של החברה לנושאי המשרה‪.‬‬ ‫‪.5‬‬ ‫גב' אורית גל מכהנת בתפקיד המבקר הפנימי של החברה‪ .‬גב' גל מועסקת על‪-‬ידי משרד קוסט‪ ,‬פורר‪ ,‬גבאי את קסירר‪ ,‬רואי חשבון ומעניקה את שירותי הביקורת הפנימית במסגרת‬ ‫הסכם שירותים בין החברה לבין משרד זה‪ ,‬לפיו התמורה בגין מתן שירותים אלה משולמת למשרד רואי החשבון‪ .‬לפרטים בדבר התשלום בגין שירותי מבקר פנימי ראו סעיף ‪ 70.77‬לדוח‬ ‫הדירקטוריון‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫סך התשלום שקיבלו כל הדירקטורים בחברה הינו כ‪ 493 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬מזה סך של כ‪ 70-‬אלפי ש"ח לבעל השליטה‪ ,‬וכ ‪ 68‬אלפי ש"ח לגב' רות אורן‪ -‬הומונאי‪ ,‬בתו של בעל השליטה‪.‬‬ ‫‪12‬‬ ‫תקנה ‪20‬א‪:‬‬ ‫השליטה בתאגיד‬ ‫מר תנחום אורן הינו בעל השליטה הסופי בחברה‪ ,‬וזאת בעקיפין‪ ,‬באמצעות אחזקה בחברות‬ ‫פרטיות בשליטתו‪ .‬לפרטים ראו תקנה ‪(35‬ב) להלן‪.‬‬ ‫תקנה ‪:22‬‬ ‫עסקאות עם בעל שליטה‬ ‫להלן פרטים‪ ,‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בדבר כל עסקה עם בעל השליטה בחברה או שלבעל‬ ‫השליטה בחברה יש עניין אישי באישורה ("עסקה עם בעל שליטה")‪ ,‬אשר החברה‪ ,‬חברות‬ ‫בשליטתה וחברות קשורות שלה ("הקבוצה") התקשרו בה בשנת הדוח או במועד מאוחר לסוף‬ ‫שנת הדוח ועד למועד פרסום דוח זה או שהיא עדיין בתוקף למועד דוח זה‪:‬‬ ‫‪.7‬‬ ‫עסקאות המנויות בסעיף ‪ )5(310‬לחוק החברות‬ ‫לפרטים בדבר הסכם ניהול והסכם שירותים עם חברות בשליטתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בעל‬ ‫השליטה בחברה‪ ,‬ראו סעיף‪ 73.7‬לפרק תיאור עסקי החברה ותקנה ‪ 37‬לעיל‪.‬‬ ‫עדכון שכר הדירקטורים בחברה ובחברות בת ציבוריות‪ ,‬לרבות דירקטורים בעלי שליטה‬ ‫ביום ‪ 20.2.3075‬אישר ואישרר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת‬ ‫הביקורת‪ ,‬תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות בישיבות‬ ‫הדירקטוריון של החברה וועדותיה לפי הסכום הקבוע לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול‬ ‫והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪( 3000-‬להלן‪" :‬תקנות הגמול")‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪,‬‬ ‫לכל הדירקטורים המכהני ם בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת לעת‪ ,‬לרבות למר תנחום אורן‪,‬‬ ‫בעל השליטה בחברה‪ ,‬ולגב' רות אורן הומונאי‪ ,‬בתו של מר תנחום אורן‪ .‬בעקבות הערכת‬ ‫השווי של אר אר סאט‪ ,‬עם היציאה מאיחוד‪ ,‬עברה החברה מדרגה ב' לדרגה ג'‪ ,‬וגמול‬ ‫הדירקטורים לשנת ‪ ,3075‬וככל שאין שינוי בדירוג החברה‪ ,‬יהא לפי דרגה ג'‪.‬‬ ‫ביום ‪ 75.7.3072‬אישר דירקטוריון רפק‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת הביקורת‪ ,‬תשלום‬ ‫גמול בעד כהונה כדירקטור של רפק ובעד השתתפות בישיבות הדירקטוריון של רפק וועדותיו‬ ‫לפי הסכומים הקבועים לפי תקנות הגמול‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל הדירקטורים המכהנים‬ ‫בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת לעת‪ ,‬לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪.‬‬ ‫כאמור‪ ,‬מר אורן ומר ברמן מעבירים את גמול הדירקטורים מחברת הבת לחברה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 73.0.3077‬אישר דירקטוריון או אר טי‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת הביקורת‪,‬‬ ‫תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות בישיבות הדירקטוריון של או‬ ‫אר טי וועדותיה לפי הסכום הקבוע לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות‬ ‫לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,3000-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל הדירקטורים המכהנים או אר טי‬ ‫ואשר יכהנו או אר טי מעת לעת‪ ,‬ובכלל אלו הדירקטורים החיצוניים של או אר טי‪ ,‬מר אלכס‬ ‫מילנר המכהן על פי הסכם שירותים כמנכ"ל או אר טי לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה‬ ‫בחברה‪ ,‬ומר רוני אורן בנו של בעל השליטה בחברה‪ .‬מר תנחום אורן ומר ברמן מעבירים את‬ ‫גמול הדירקטורים מחברת הבת לחברה‪.‬‬ ‫ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה ובחברות בת שלה‬ ‫ביום ‪ 30.3.3072‬אישרר ואישר דירקטוריון החברה את הארכת ההתקשרות של החברה עם‬ ‫איילון חברה לביטוח בע"מ בפוליסת ביטוח קבוצתית לביטוח אחריות נושאי משרה‪ ,‬ובכלל‬ ‫זה נושאי משרה שהינם בעלי שליטה בחברה (להלן‪" :‬הפוליסה הקבוצתית")‪ ,‬הנערכת‬ ‫עבורה ועבור חברות הבת שלה‪ ,‬למעט אר‪.‬אר‪.‬סאט קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ הנסחרת‬ ‫בבורסה מחוץ לישראל ולמעט אורפק מערכות בע"מ‪ ,‬לתקופה של שנה שתחילתה ביום‬ ‫‪ 7.73.3073‬וסיומה ב‪.20.77.3072 -‬‬ ‫במסגרת האישור הורחבו גבולות הפוליסה הקבוצתית‪ ,‬כך שגבולות הפוליסה הקבוצתית בגין‬ ‫תביעה אחת או במצטבר בגין כל תקופת הביטוח הינם ‪ 3‬מיליון דולר ארה"ב (בתוספת ‪30%‬‬ ‫בגין הוצאות משפטיות)‪ .‬דמי הביטוח עבור הפוליסה הקבוצתית בגין תקופת הביטוח‬ ‫מסתכמים בסך של כ‪ 0,006 -‬אלפי דולר ארה"ב (מתוכם חלק החברה הינו סך ‪ 3,216‬דולר‬ ‫ארה"ב)‪.‬‬ ‫ביום ‪ 20.2.3075‬אישר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר קבלת אישור ועדת הביקורת מיום‬ ‫‪ 31.2.3075‬להאריך את פוליסת הביטוח לתקופה נוספת מיום ‪ 7.73.3072‬ועד ליום‬ ‫‪( 20.77.3075‬להלן‪" :‬תקופת הביטוח הנוספת")‪ ,‬באותם התנאים כמפורט לעיל‪.‬‬ ‫דמי הביטוח עבור הפוליסה הקבוצתית בגין תקופת הביטוח הנוספת מסתכמים בסך של כ‪-‬‬ ‫‪ 6,300‬דולר ארה"ב (מתוכם חלק החברה סך של כ‪3,250 -‬דולר ארה"ב‪.‬‬ ‫לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מיום ‪ 30.3.3072‬ומיום ‪( 20.2.3075‬מס' אסמכתא‪:‬‬ ‫‪ 2013-01-074347‬ו‪ ,2014-01-0300147 -‬בהתאמה)‪ .‬המידע הנכלל בדוחות האמורים‬ ‫מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫פטור ושיפוי נושאי משרה בחברה ובחברות בת‬ ‫ביום ‪ 71.73.3007‬אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר תיקון תקנון החברה בנושא‬ ‫זה ואישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה)‪ ,‬הוצאת כתבי פטור ושיפוי לכל נושאי‬ ‫המשרה בחברה‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לרבות בעל השליטה בחברה‪ ,‬המעניקים פטור‬ ‫מראש לכל נושא משרה בחברה מכל אחריות כלפי החברה בשל כל נזק שייגרם לה עקב‬ ‫הפרת חובת הזהירות שלו כלפיה בפעולותיו בתום לב‪ ,‬וכן התחייבות מראש לשיפוי כל נושאי‬ ‫המשרה בחברה בסכום כולל שלא יעלה במצטבר על ‪ 70‬מיליון ש"ח (צמוד למדד דצמבר‬ ‫‪ ,)3007‬וזאת בנוסף לסכומים שיתקבלו מחברת ביטוח‪ ,‬אם יתקבלו‪ ,‬במסגרת ביטוח שרכשה‬ ‫החברה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 70.1.3073‬אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר תיקון תקנון החברה בנושא‬ ‫זה ואישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה)‪ ,‬מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי‬ ‫החברה לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של החברה‪ ,‬לרבות בעל השליטה בחברה‪ ,‬בקשר‬ ‫עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות החברה בפועל‪ ,‬ובלבד‬ ‫שסכום השיפוי שתשלם החברה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי‬ ‫שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה‬ ‫החברה בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתב שיפוי שהוציאה החברה‬ ‫על פי החלטת שיפוי משנת ‪ ,)3007‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי‬ ‫לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 33%‬עשרים וחמישה אחוז)‬ ‫מההון העצמי של החברה על פי הדוחות הכספיים המאוחדים האחרונים (הרבעוניים או‬ ‫השנתיים‪ ,‬לפי העניין) של החברה‪ ,‬שפורסמו לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪ ,‬והכל‬ ‫בהתאם לתנאי השיפוי המפורטים בכתב השיפוי לאירועים‪ .‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי‬ ‫מיום ‪( 2.1.3073‬מס' אסמכתא‪ .)3073-07-715067 :‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא‬ ‫בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫ביום ‪ 27.73.3007‬החליטה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬ ‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬ ‫התחייבות מראש לשיפוי ע"י רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של רפק‪ ,‬ובכלל זאת‬ ‫לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה ברפק או קרוביהם (להלן‪" :‬החלטת השיפוי הראשונה")‪,‬‬ ‫וזאת עד לסכום השווה ל‪ ,33% -‬במצטבר לכל נושאי המשרה‪ ,‬מההון העצמי של רפק‪ ,‬כפי‬ ‫שנקבע בדוחות הכספיים האחרונים של רפק‪ ,‬עובר למועד התשלום בפועל על פי כתב‬ ‫השיפוי ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על סכום של ‪ 75‬מיליון ש"ח כשהוא מותאם‪ ,‬מעת‬ ‫לעת‪ ,‬לפי שיעור העליה במדד המחירים לצרכן לעומת המדד של חודש דצמבר ‪,3007‬‬ ‫שיפורסם בחודש ינואר ‪.3003‬‬ ‫ביום ‪ 31.1.3001‬אישרה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬ ‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫‪.7‬‬ ‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים‬ ‫של רפק‪ ,‬ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה ברפק או קרוביהם‪ ,‬בקשר‬ ‫להצעת ניירות ערך לציבור‪ ,‬על פי תשקיף המדף מיום ‪( 73.0.3001‬להלן‪" :‬כתב‬ ‫השיפוי לתשקיף") בכפוף לכך שסך כל סכומי השיפוי בגין חבות שתשלם רפק‪,‬‬ ‫במצטבר‪ ,‬על פי כתב השיפוי לתשקיף ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או‬ ‫שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתב השיפוי על פי החלטת השיפוי‬ ‫‪14‬‬ ‫הראשונה וכתב השיפוי לאירועים מחודש יוני ‪ ,)3001‬לא יעלה על ‪ 33%‬מהונה‬ ‫העצמי של רפק על פי דוחותיה הכספיים המאוחדים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה‪,‬‬ ‫לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים‬ ‫של רפק‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לאור פעילות רפק בפועל‪ ,‬הכל‬ ‫בהתאם לתנאים המפורטים בכתב השיפוי (להלן‪" :‬כתב השיפוי לאירועים")‪ ,‬בכפוף‬ ‫ל כך שסך כל סכומי השיפוי בגין חבות שתשלם רפק‪ ,‬במצטבר‪ ,‬על פי כתב השיפוי‬ ‫לאירועים ועל פי כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪,‬‬ ‫להסרת ספק‪ ,‬כתב השיפוי על פי החלטת השיפוי הראשונה וכתב השיפוי לתשקיף‬ ‫מחודש יוני ‪ ,)3001‬לא יעלה על ‪ 33%‬מהונה העצמי של רפק על פי דוחותיה‬ ‫הכספיים המאוחדים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה‪ ,‬לפני מועד תשלום סכום השיפוי‬ ‫בפועל‪.‬‬ ‫ביום ‪ 7.3.3073‬החליטה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬ ‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬ ‫התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של רפק (וביניהם‬ ‫בעל השליטה בחברה ובנו)‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור‬ ‫פעילות רפק בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם רפק‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על‬ ‫פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב‬ ‫שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתבי שיפוי‬ ‫שהוציאה רפק על פי החלטת שיפוי משנת ‪ 3007‬והחלטת שיפוי משנת ‪ ,)3001‬בגין אחד או‬ ‫יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא‬ ‫יעלה על ‪( 33%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי של רפק על פי הדוחות הכספיים‬ ‫השנתיים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬ ‫ביום ‪ 27.73.3007‬החליטה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של‬ ‫ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬ ‫פטור מראש מאחריות על‪-‬ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ולנושאי משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪,.‬‬ ‫פרט לתנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ .‬כן אישרה האסיפה הכללית בישיבתה זו מתן‬ ‫התחייבות מראש לשיפוי ע"י או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪,.‬‬ ‫ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה באו אר טי או קרוביהם‪ ,‬וזאת עד לסכום‬ ‫השווה ל‪ ,33% -‬במצטבר לכל נושאי המשרה‪ ,‬מההון העצמי של או אר טי‪ ,‬כפי שנקבע‬ ‫בדוחות הכספיים האחרונים של או אר טי‪ ,‬עובר למועד התשלום בפועל על פי כתב השיפוי‪,‬‬ ‫ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על סכום של ‪ 70‬מיליון ש"ח כשהוא מותאם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬לפי‬ ‫שיעור העליה במדד המחירים לצרכן לעומת המדד של חודש דצמבר ‪.3007‬‬ ‫ביום ‪ 7.3.3073‬החליטה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬ ‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬ ‫התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬ ‫כלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬או קרוביהם‪ ,‬בקשר עם אירועים‬ ‫מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי‬ ‫שתשלם או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי‬ ‫החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בעבר ו‪/‬או‬ ‫שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתבי שיפוי שהוציאה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי החלטת‬ ‫שיפוי ‪ ,)3007‬ב גין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב‬ ‫השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 33%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי של‬ ‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי הדוחות הכספיים השנתיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬שפורסמו לאחרונה לפני מועד‬ ‫תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬ ‫תנאי העסקה של בעל השליטה וקרוביו בחברה ובחברות בת‬ ‫‪11‬‬ ‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬מכהן כמנכ"ל החברה ודירקטור בה (כמו גם בחברות‬ ‫בת של החברה)‪ ,‬בהתאם להסכם בין החברה לבין חברה בשליטתו‪ ,‬אשר אושר על ידי‬ ‫אסיפת בעלי המניות של החבר ביום ‪ .33.70.3077‬לפרטים נוספים ראו סעיף ‪ )7(3‬לתקנה‬ ‫‪ 37‬לעיל‪ .‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל מיום‬ ‫‪ ,7.7.3001‬זאת לאחר שמיום ‪ 70.1.3003‬ועד ליום ‪ 27.73.3001‬כיהן כסמנכ"ל פיתוח‬ ‫עסקי של רפק‪ .‬ביום ‪ 76.6.3077‬הוחלט על ידי האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהעניין‬ ‫נדון בועדת הביקורת ובדירקטוריון רפק) לאשר ולאשרר את התקשרותה של החברה עם מר‬ ‫רון אורן‪ ,‬בהסכם העסקה ולאשר תיקונים לתנאי העסקתו‪ ,‬החלל מיום ‪ .73.6.3077‬לתאריך‬ ‫פרסום הדוח תנאי העסקתו של מר רוני אורן הינם‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬ ‫שכרו החודשי ברוטו של מר רוני אורן הינו כ‪ 31,675 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד המחירים‬ ‫לצרכן)‪ .‬מר רוני אורן זכאי לבונוס שנתי‪ ,‬בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪,‬‬ ‫של רפק‪ ,‬העולה על ‪ 70‬מיליון ש"ח (קרי‪ ,‬מר רון אורן לא יהיה זכאי לבונוס כאמור במקרה‬ ‫של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 70 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬ינוטרלו מרכיבים‬ ‫שונים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם רפק היתה בעלת זכויות קודם‬ ‫ליום ‪( ;7.7.3001‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות בחברה מאוחדת‪,‬‬ ‫שלא עקב מכירת אחזקות כאמור; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪,‬‬ ‫יתווסף או ינוכה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪,‬‬ ‫שאינן מאוחדות)‪ ,‬מותאם בהתאם לעקרונות הקבועים לעיל‪.‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬רפק תעמיד לרשות מר אורן רכב וכן תישא בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש‬ ‫ובאחזקת הרכב‪ ,‬וכן יהיה מר אורן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬החזר הוצאות אש"ל בגין‬ ‫שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬השתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה‬ ‫והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪.‬‬ ‫בשנת ‪ 3072‬הסתכמה עלות העסקתו של מר רוני אורן לסך של כ‪ 1,392 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫ביום ‪ 32.7.3072‬הוענקו למר אורן‪ ,‬המכהן כדירקטור באראר סאט‪ 70,000 ,‬אופציות ניתנות‬ ‫למימוש מניות אראר סאט‪ .‬מר אורן התחייב כלפי החברה להעביר לידיה כל תקבול וטובת‬ ‫הנאה שיתקבלו בקשר עם מימוש אופציות אלה ומכירת מניות אראר סאט שיתקבלו בגינן‪,‬‬ ‫בדומה גם לגמול הדירקטורים שמר אורן מקבל מאראר סאט ומעביר לידי רפק‪.‬‬ ‫תנאי העסקתו של מר רוני אורן עומדים בהוראות מדיניות התגמול של רפק לנושאי משרה‪,‬‬ ‫למעט זכאותו לבונוס שנתי בשיעור השווה ל‪ 2% -‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של‬ ‫רפק‪ ,‬העולה על ‪ 70‬מיליון ש"ח‪ ,‬בכפוף לנטרולים‪ ,‬ללא הגבלה בסכום; אי הכללתן של‬ ‫הוראות בקשר עם זכות החברה‪ ,‬במקרים חריגים‪ ,‬לשלול את זכאותו של מר רוני אורן‬ ‫לבונוס שנתי ו‪/‬או השבה של כספים ששולמו ביתר בשל הצגה מחדש של הדוחות הכספיים‬ ‫של החברה; וזכאותו לגמול דירקטורים מרפק ומאו‪.‬אר‪.‬טי ולכן מר רוני אורן מעביר גמולי‬ ‫דירקטורים אלה לרפק‪ ,‬וזאת עד לפקיעת חוזה העסקתו באוגוסט ‪ .3075‬לדעת דירקטוריון‬ ‫רפק אין מדובר בחריגה משמעותית המחייבת התאמה למדיניות התגמול תוך פגיעה בזכות‬ ‫קיימת של רוני אורן מכח הסכם העסקתו‪ ,‬וזאת בשים לב למועד פקיעתו כאמור‪.‬‬ ‫ביום ‪ 33.6.3077‬אישרה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬בהמשך לאישורי ועדת הביקורת‬ ‫והדירקטוריון) את התקשרותה של ‪( .Orpak USA, Inc‬חברת בת זרה של אורפק) עם גב'‬ ‫תמר רז (ביתו של בעל השליטה) בהסכם העסקה בתפקיד סמנכ"ל ניהול תכניות לקוחות‪,‬‬ ‫החל מיום ‪ 7.70.3077‬כאשר על פי תנאי הסכם ההעסקה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תהא גב' רז זכאית‬ ‫לשכר שנתי של עד כ‪ 00,000-‬דולר ארה"ב‪ ,‬ברוטו‪ ,‬רכב חברה וכיסוי הוצאות רכב‪ 73 ,‬ימי‬ ‫חופשה בשנה ו‪ 70 -‬ימי מחלה‪ ,‬כמו כן אושר כי במקרה של קידומה של גב' רז לתפקיד בכיר‬ ‫יותר ו‪/‬או הרחבת תחומי אחריותה‪ ,‬תוגדל משכורתה של גב' רז בשיעור של ‪ 70%‬וועדת‬ ‫הביקורת ודירקטוריון החברה הוסמכו להפחית שיעור זה‪ ,‬לפי שיקול דעתם‪ ,‬בשים לב‬ ‫לשינויים האמורים בתפקידה‪ .‬בנוסף אושר כי אורפק ארה"ב תעניק לגב' רז בונוס שנתי‬ ‫בהיקף של ‪ 5‬משכורות חודשיות ולהסמיך את ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה‪ ,‬להפחית‬ ‫‪17‬‬ ‫את היקף הבונוס השנתי או לא להעני קו כלל‪ ,‬בשים לב לתוצאותיה העסקיות של אורפק‬ ‫ארה"ב ותרומתה של גב' רז להן‪.‬‬ ‫בשנת ‪ 3072‬הסתכמה עלות העסקתה של הגב' תמר רז לסך של כ‪ 517 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬ ‫תוכנית תגמול מבוססת מניות בחברה בת‬ ‫ביום ‪ 33.2.3000‬אישר דירקטוריון רפק (לאחר שהתקבלו לכך המלצותיהן של ועדת התגמול‬ ‫של דירקטוריון רפק ואישורה של ועדת הביקורת) תכנית תגמול מבוססת מניות‪ ,‬לפיה תציע‬ ‫רפק לעובדי רפק וחברות בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד ‪ 130,000‬אופציות בלתי‬ ‫סחירות ניתנות למימוש לעד ‪ 130,000‬מניות רגילות של רפק (בכפוף להתאמות מקובלות)‪.‬‬ ‫מתוקף תוכנית תגמול זו הוקצו ביום ‪ 2.73.3000‬למר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה‬ ‫בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ 330,000 ,‬כתבי אופציה כאמור‪ .‬ביום ‪ 2.73.3072‬פקעו האופציות‬ ‫האמורות‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫עסקאות שאינן מנויות בסעיף ‪ )5(310‬לחוק החברות ושאינן זניחות‬ ‫ביום ‪ 31.70.3072‬רכש מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬מן החברה ‪ 33,000‬מניות‬ ‫רגילות בנות ‪ 7‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בעסקה מחוץ לבורסה במחיר הגבוה מהשער בו‬ ‫נסחרה המנייה בבורסה באותה עת וזאת לאחר שניתנה הזדמנות לציבור‪ ,‬שלא נענתה‪,‬‬ ‫לרכוש מניות אלה במחיר העסקה שבוצעה‪ .‬תמורת המניות הנרכשות שולם על‪-‬ידי מר אורן‬ ‫סך של ‪ 110‬אלפי ש"ח‪ .‬ראה דיווח מיידי מיום ‪( 31.70.3072‬מס' אסמכתא ‪3072-07-‬‬ ‫‪.)713313‬‬ ‫תקנה ‪(24‬א)‪ :‬החזקות בעלי עניין (סמוך לתאריך הדוח)‬ ‫ראו דיווח מידי של החברה על מצבת אחזקות בעלי ענין ליום ‪( 27.70.3072‬אסמכתא ‪3072-07-‬‬ ‫‪ .)710107‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬ ‫תקנה ‪( 24‬ב)‪ :‬פירוט אחזקות בעלי עניין בחברה בחברות הבת של החברה (לפי מיטב ידיעת החברה)‬ ‫‪ .7‬רפק תקשורת ותשתיות בע"מ (לפי מיטב ידיעת החברה)‪:‬‬ ‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה ודירקטור ברפק‪ ,‬מחזיק ב‪ 271,716( 3.35% -‬מניות)‬ ‫מהון המניות המונפק של רפק‪.‬‬ ‫עוד יצוין‪ ,‬כי מר רוני אורן‪ ,‬בנו של מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן כמנכ"ל רפק‪ ,‬מחזיק בכ‪0.33% -‬‬ ‫מהון המניות המונפק של רפק‪.‬‬ ‫‪ .3‬או אר טי טכנולוגיות בע"מ (לפי מיטב ידיעת החברה)‪:‬‬ ‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה המכהן כיו"ר הדירקטוריון של או‪.‬אר טי‪ ,‬מחזיק ב‪-‬‬ ‫‪ 36,057( 0.33%‬מניות) מהון המניות המונפק של או‪.‬אר טי‪.‬‬ ‫עוד יצויין כי מר רוני אורן‪ ,‬בנו של מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן כדירקטור באו‪.‬אר טי‪ ,‬מחזיק ב‪-‬‬ ‫‪ 7000( 0.3%‬מניות) מהון המניות המופנק של או‪.‬אר טי‪.‬‬ ‫‪.‬‬ ‫תקנה ‪24‬א‪:.‬‬ ‫הון רשום והון מונפק‬ ‫‪16‬‬ ‫הון רשום‪:‬‬ ‫‪ 5,000,000‬מניות רגילות בנות ‪ 7‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪.‬‬ ‫הון מונפק ונפרע‪:‬‬ ‫‪ 2,730,013‬מניות רגילות בנות ‪ 7‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪.‬‬ ‫(מתוכן ‪ 7,371,202‬מניות רדומות)‬ ‫תקנה ‪24‬ב‪:.‬‬ ‫מרשם בעלי המניות‬ ‫לפרטים בדבר מצבת הון ומרשמי ניירות הערך של החברה‪ ,‬ראו הדוח המיידי שפרסמה החברה‬ ‫ביום ‪( 12.10.2010‬מס' אסמכתא‪ .)2010-01-644781 :‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת‬ ‫על דרך ההפניה‪.‬‬ ‫תקנה ‪22‬א‪:.‬‬ ‫פרטי התאגיד‬ ‫שם התאגיד‪:‬‬ ‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‪.‬‬ ‫כתובת‪:‬‬ ‫שד' אבא אבן ‪ ,71‬הרצליה פיתוח‪.‬‬ ‫מס' טלפון‪:‬‬ ‫‪.06-9521890‬‬ ‫מס' פקס‪:‬‬ ‫‪.09-9521800‬‬ ‫דואר אלקטרוני‪. yigal@intergama.co.il :‬‬ ‫כתובת אתר‪:‬‬ ‫תקנה ‪:21‬‬ ‫‪. www.intergamma.co.il‬‬ ‫הדירקטורים של התאגיד‬ ‫פרטי הדירקטור ומענו‬ ‫והשנה בה החל לכהן בחברה‬ ‫בנימין ליברמן‬ ‫ת‪.‬ז ‪001570060‬‬ ‫רח' רחל ‪ ,0‬גבעתיים‬ ‫שנת לידה‪35.0.7621 :‬‬ ‫נתינות‪ :‬ישראלית‬ ‫השכלה‪ :‬משפטים‪,‬כלכלה ומנהל עסקים‬ ‫כיהן בין השנים ‪7612-7611‬‬ ‫ושוב מ‪31.3.7605 -‬‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬ ‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬ ‫תנחום אורן‬ ‫ת‪.‬ז ‪001530607‬‬ ‫רח' הזורע ‪ ,13‬כפר‪-‬שמריהו‬ ‫שנת לידה‪7655 :‬‬ ‫נתינות ישראלית‬ ‫השכלה‪ :‬בוגר הנדסת תעשיה וניהול‬ ‫מהטכניון‪.‬‬ ‫מכהן משנת ‪7613‬‬ ‫מנהל עסקים ראשי בחברה‬ ‫בעל השליטה בחברה‬ ‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬ ‫התעסקות עיקרית במשך ‪ 2‬השנים האחרונות וחברות‬ ‫בדירקטוריונים‬ ‫עוסק בייעוץ כלכלי ודירקטור בחברות כדלקמן‪ :‬יו"ר בחסין אש בע"מ‪,‬‬ ‫מיינייד בע"מ‪ ,‬תעשיות ערד השקעות ופיתוח תעשיה בע"מ‪..‬‬ ‫דירקטור ומנכ"ל באינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ ובחברות הפרטיות‬ ‫של החברה‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון של או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ ובכל חברות‬ ‫הבנות שלה‪,‬דירקטור ברפק תקשורת ותשתיות בע"מ ודירקטור בחברות‬ ‫בנות שלה‪ ,‬דירקטור במיקרודף תעשיות (‪ )00‬בע"מ‪ ,‬ודירקטור בחברות‬ ‫פרטיות בבעלותו‪.‬‬ ‫‪18‬‬ ‫דן חלוץ‬ ‫ת‪.‬ז ‪005163105‬‬ ‫רח' אגדתי ברוך ‪ ,71‬תל‪-‬אביב‬ ‫שנת לידה‪7650 :‬‬ ‫נתינות‪ :‬ישראלית‬ ‫השכלה‪ :‬בוגר בכלכלה מאוניברסיטת תל‪-‬‬ ‫אביב‪ .‬בוגר קורס ניהול בכיר‬ ‫באוניברסיטת הרווארד‬ ‫מכהן מ‪.32.06.3000 -‬‬ ‫דירקטור חיצוני‬ ‫חבר ועדת ביקורת והוועדה לבחינת‬ ‫הדוחות הכספיים‬ ‫רות אורן הומונאי‬ ‫ת‪.‬ז‪023026121.‬‬ ‫ברזאני ‪ ,73‬תל‪-‬אביב‬ ‫נתינות‪ :‬ישראלית‬ ‫‪35/03/7613‬‬ ‫השכלה‪ :‬בוגרת משפטים ‪LLB‬‬ ‫מאוניברסיטת ת"א ומוסמכת במנהל‬ ‫עסקים ‪ MBA‬מהמרכז הבין תחומי‬ ‫בהרצליה‬ ‫מכהנת מ‪31.00.3006 -‬‬ ‫בתו של תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה‬ ‫בתאגיד‪.‬‬ ‫דניאל רוזן‬ ‫ת‪.‬ז‪5230176 .‬‬ ‫שד' ח"ן ‪ 32‬תל אביב‬ ‫שנת לידה‪7653 :‬‬ ‫נתינות‪ :‬ישראלית‬ ‫השכלה‪ :‬מוסמך הנדסת חשמל בטכניון‬ ‫בחיפה ומוסמך במנהל עסקים‬ ‫מהאוניברסיטה העברית‪.‬‬ ‫מכהן מ‪.20.0.3006 -‬‬ ‫דירקטור חיצוני‬ ‫חבר ועדת הביקורת והוועדה לבחינת‬ ‫הדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬ ‫מירי לנט שריר‬ ‫ת‪.‬ז ‪35013329‬‬ ‫רח' צביה לובטקין ‪ 3‬כפר סבא‬ ‫שנת לידה‪30.0.31 :‬‬ ‫נתינות‪ :‬ישראלית‬ ‫השכלה‪ :‬בוגרת כלכלה ומוסמכת במנהל‬ ‫עסקים מאוניברסיטת ת"א‬ ‫מכהנת מ‪33.70.3077 -‬‬ ‫חברת ועדת הביקורת והוועדה לבחינת‬ ‫הדוחות הכספיים‪ .‬בלתי תלויה‪.‬‬ ‫בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית‬ ‫בעבר רמטכ"ל צה"ל‪.‬‬ ‫מנכ"ל קמור מוטורס החל מאוקטובר‪ 3001‬ועד אוקטובר ‪ .3070‬יו"ר‬ ‫דירקטוריון בסטרלינג תקשורת מתקדמת בע"מ בין חודש יולי ‪ 3001‬עד‬ ‫לחודש מאי ‪ .3070‬יו"ר אתגרים אגוד הכדורסל החל מאוגוסט ‪,3072‬‬ ‫בהתנדבות‪ .‬דירקטור בקבוצת י‪ .‬את א‪ .‬ברמן בע"מ‪ .‬יו"ר ב‪JOBOOKIT -‬‬ ‫החל מיולי ‪ .3072‬דירקטור בחברת אי‪.‬או‪.‬סי פרטנרס החל ממרץ ‪.3075‬‬ ‫דירקטור בחברות פרטיות בבעלות מלאה וחלקית‪.‬‬ ‫יועצת משפטית‪ ,‬מנהלת המחלקה המשפטית‪ -‬חברת דקסל בע"מ‬ ‫מספטמבר ‪ 3002‬ועד ספטמבר ‪.3072‬‬ ‫ייעוץ בחו"ל ובארץ בענף התקשורת‪.‬יו"ר מועצת המנהלים ב‪ :‬תדיראן‬ ‫טלקום ת‪.‬ט‪.‬ל‪ ,.‬תדיראן טלקום שרותי תקשורת בישראל‪ ,‬תדיראן טלקום‬ ‫ארה"ב‪ ,‬תדיראן טלקום קונמינג בסין‪ ,‬וריקום תקשורת‪ ,‬טי‪-‬מיילר כולן‬ ‫חברות בע"מ‪.‬חבר בחבר הנאמנים של עזריאלי ‪ -‬מכללה אקדמית להנדסה‬ ‫ירושלים‪.‬‬ ‫בעבר‪:‬מנכ"ל בזק בינלאומי‪ ,‬סמנכ"ל בתדיראן תקשורת ובבזק‪,‬מנכ"ל‬ ‫משרד התקשורת‪.‬‬ ‫השקעות פרטיות וחברות בדירקטוריונים המפורטים להלן‪:‬‬ ‫בנק איגוד לישראל בע"מ‪ ,‬שומרה חברה לביטוח בע"מ‪,‬תיא חברה‬ ‫להשקעות בע"מ‪ ,‬רוזבאד נדל"ן בע"מ‪,‬גפן השקעות ביומד בע"מ (חדלה‬ ‫לכהן ב‪ ,)27.7.75 -‬מ‪.‬א‪ .‬שריר ניהול בע"מ‪.‬חברה בוועדת הכספים של‬ ‫עמותת קשת איילון‪.‬‬ ‫אף אחד מהדירקטורים בחברה אינו בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד‪ ,‬למעט כאשר צוין במפורש ליד שמו‪.‬‬ ‫‪1,‬‬ ‫תקנה ‪21‬א‪:.‬‬ ‫נושאי משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬שפרטים לגביהם אינם כלולים בתקנה ‪ 21‬דלעיל‪:‬‬ ‫שם‬ ‫ת‪.‬ז‬ ‫יגאל ברמן‬ ‫‪000527121‬‬ ‫‪13‬‬ ‫אורית גל‬ ‫‪033133037‬‬ ‫‪20‬‬ ‫השכלה ונסיון עסקי ב‪ 2-‬השנים‬ ‫האחרונות‬ ‫החל כהונתו‬ ‫גיל תפקיד בתאגיד‬ ‫סמנכ"ל לכספים‪.‬‬ ‫דירקטור במרבית‬ ‫חברות הבת‪ .‬מזכיר‬ ‫החברה‪.‬‬ ‫מוסמך במנהל עסקים מאוניברסיטת תל‪-‬‬ ‫אביב‪.‬‬ ‫‪7607‬‬ ‫מבקרת פנים‪.‬‬ ‫רואת חשבון‪.‬‬ ‫במשרד ארנסט יאנג ישראל‬ ‫‪3077‬‬ ‫נושאי המשרה אינם בני משפחה של נושאי משרה או בעלי ענין בתאגיד‪.‬‬ ‫תקנה ‪:22‬‬ ‫רואה החשבון של התאגיד‬ ‫‪ KPMG‬סומך חייקין‪ ,‬רואי חשבון‪ ,‬רחוב הארבעה ‪ ,71‬תל אביב‪.‬‬ ‫תקנה ‪:29‬‬ ‫המלצות והחלטות הדירקטורים‬ ‫ביום ‪ ,36.73.3072‬אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה את מדיניות התגמול של החברה‬ ‫לנושאי משרה‪ ,‬כאמור בתקנה ‪ 37‬לעיל‪.‬‬ ‫תקנה ‪29‬א‪:.‬‬ ‫החלטות החברה‬ ‫לעניין ביטוח‪ ,‬פטור ושיפוי נושאי משרה‪ ,‬נתקבלו במוסדות החברה ההחלטות כמפורט בתקנה ‪33‬‬ ‫לעיל‪.‬‬ ‫‪--------------------------------------‬‬‫אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ‬ ‫שמות החותמים‪:‬‬ ‫תנחום אורן‬ ‫יגאל ברמן‬ ‫תפקיד‪ :‬מנהל עסקים ראשי‬ ‫תפקיד‪ :‬סמנכ"ל כספים ומזכיר החברה‪.‬‬ ‫‪ 20‬במרץ ‪3075‬‬ ‫‪2,‬‬ ‫שאלון ממשל תאגידי‬ ‫במסגרת שאלון זה תשומת לב כי ‪-‬‬ ‫(‪ )1‬השאלון ערוך במתכונת שבה תשובה "נכון" לגבי כל אחת מן השאלות מהווה אינדיקציה חיובית לקיומו של ממשל תאגידי תקין‪ ,‬ולהיפך‪ .‬תשובה "נכון" תסומן במשבצת הרלוונטית באמצעות –√ ותשובה "לא‬ ‫נכון" תסומן באמצעות‪ ;X -‬למען הסר ספק יובהר כי השאלון אינו בא למצות את כל היבטי הממשל התאגידי הרלוונטיים לתאגיד‪ ,‬אלא עוסק במספר היבטים בלבד; לצורך קבלת מידע נוסף (ולפי העניין)‪ ,‬יש‬ ‫לעיין בדיווחים השוטפים של התאגיד‪.‬‬ ‫(‪" )2‬שנת הדיווח" משמעה מיום ‪ 1.1.xx‬ועד ליום ‪ .21.12.xx‬שקדמו למועד פרסום הדוח התקופתי‪ ,‬אלא אם נאמר במפורש אחרת;‬ ‫(‪ )2‬לצד כל שאלה מצוינת המסגרת הנורמטיבית‪ .‬במקרה שהשאלה מתייחסת להוראת חובה מצוין הדבר במפורש;‬ ‫(‪ )4‬במקרה שתאגיד מבקש להוסיף מידע העשוי להיות חשוב למשקיע סביר בקשר עם תשובותיו בשאלון‪ ,‬יוכל לעשות כן במסגרת הערות סיום לשאלון‪ ,‬תוך הפניה מן השאלה הרלוונטית‪.‬‬ ‫עצמאות הדירקטוריון‬ ‫נכון‬ ‫‪.1‬‬ ‫בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר‪.‬‬ ‫לא נכון‬ ‫‪v‬‬ ‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו שני דירקטורים חיצוניים אינה עולה על ‪ 09‬ימים‪ ,‬כאמור בסעיף ‪363‬א‪(.‬ב)(‪ )19‬לחוק החברות‪,‬‬ ‫ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר בשנת הדיווח (ובכלל זה גם‬ ‫תקופת כהונה שאושרה בדיעבד‪ ,‬תוך הפרדה בין הדירקטורים החיצונים השונים)‪:‬‬ ‫דירקטור א'‪ :‬דן חלוץ‪.‬‬ ‫דירקטור ב'‪ :‬דניאל רוזן‪.‬‬ ‫מספר הדירקטורים החיצוניים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪.2 :‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫שיעור‪ 1‬הדירקטורים הבלתי תלויים‪ 2‬המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪3/6 :‬‬ ‫‪1‬‬ ‫בשאלון זה‪" ,‬שיעור" מספר מסוים מתוך הסך הכל‪ .‬כך לדוגמה ‪.3/3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫לרבות "דירקטורים חיצוניים" כהגדרתם בחוק החברות‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫ב‪.‬‬ ‫שיעור‪/‬מספר הדירקטורים הבלתי תלויים שנקבע בתקנון‪._____ :‬‬ ‫_____‬ ‫‪ X‬לא רלוונטי (לא נקבעה הוראה בתקנון)‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫‪.4‬‬ ‫בשנת הדיווח נערכה בדיקה עם הדירקטורים החיצוניים (והדירקטורים הבלתי תלויים) ונמצא כי הם קיימו בשנת הדיווח את הוראת סעיף ‪(249‬ב) ו‪(-‬ו)‬ ‫לחוק החברות לעניין היעדר זיקה של הדירקטורים החיצוניים (והבלתי תלויים) המכהנים בתאגיד וכן מתקיימים בהם התנאים הנדרשים לכהונה‬ ‫כדירקטור חיצוני (או בלתי תלוי)‪.‬‬ ‫כל הדירקטורים אשר כיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬אינם כפופים‪ 3‬למנהל הכללי‪ ,‬במישרין או בעקיפין (למעט דירקטור שהוא נציג עובדים‪ ,‬אם‬ ‫קיימת בתאגיד נציגות לעובדים)‪.‬‬ ‫_____‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬הדירקטור כפוף למנהל הכללי כאמור) ‪ -‬יצוין מספר הדירקטורים שלא עמדו במגבלה האמורה‪.___ :‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪.5‬‬ ‫כל הדירקטורים שהודיעו על קיומו של ענין אישי שלהם באישור עסקה שעל סדר יומה של הישיבה‪ ,‬לא נכחו בדיון ולא השתתפו בהצבעה כאמור (למעט‬ ‫דיון ו‪/‬או הצבעה בנסיבות המתקיימות לפי סעיף ‪(273‬ב) לחוק החברות)‪:‬‬ ‫אם תשובתכם היא "לא נכון" –‬ ‫א‪ .‬האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים על ידו בהתאם להוראות סעיף ‪(273‬א) סיפה‪ :‬כן‬ ‫לא‬ ‫ב‪ .‬יצוין שיעור הישיבות בהם דירקטורים כאמור נכחו בדיון ו‪/‬או השתתפו בהצבעה למעט בנסיבות כאמור בס"ק א‪._____ :‬‬ ‫‪3‬‬ ‫לעניין שאלה זו ‪ -‬עצם כהונה כדירקטור בתאגיד מוחזק הנמצא בשליטת התאגיד‪ ,‬לא ייחשב כ"כפיפות"‪ .‬מאידך‪ ,‬כהונת דירקטור בתאגיד המהגן כנושא משרה (למעט דירקטור) ו‪/‬או עובד בתאגיד‬ ‫המוחזק שבשליטת התאגיד ייחשב "ככפיפןת" לעניין שאלה זו‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪.6‬‬ ‫בעל השליטה (לרבות קרובו ו‪/‬או מי מטעמו)‪ ,‬שאינו דירקטור או נושא משרה בכירה אחר בתאגיד‪ ,‬לא נכח בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת‬ ‫הדיווח‪.‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬בעל שליטה ו‪/‬או קרובו ו‪/‬או מי מטעמו שאינו חבר דירקטוריון ו‪/‬או נושא משרה בכירה בתאגיד נכח בישיבות‬ ‫הדירקטוריון כאמור) – יצוינו הפרטים הבאים לגבי נוכחות אדם נוסף בישיבות הדירקטוריון כאמור‪:‬‬ ‫זהות‪._____ :‬‬ ‫תפקיד בתאגיד (ככל וקיים)‪._____ :‬‬ ‫פירוט הזיקה לבעל השליטה (אם מי שנכח אינו בעל השליטה עצמו)‪._____ :‬‬ ‫האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים על ידו‪ :‬כן‬ ‫לא‬ ‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬ ‫שיעור נוכחותו‪ 4‬בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח‪ _____ :‬לשם הצגת נושא מסוים על ידו‪ ,_______ :‬נוכחות אחרת‬ ‫_______________________‪.‬‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫‪4‬‬ ‫תוך הפרדה בין בעל השליטה‪ ,‬קרובו ו‪/‬או מי מטעמו‬ ‫‪3‬‬ ‫‪v‬‬ ‫כשירות וכישורי הדירקטורים‬ ‫נכון‬ ‫‪.7‬‬ ‫בתקנון התאגיד לא קיימת הוראה המגבילה את האפשרות לסיים מיידית את כהונתם של כלל הדירקטורים בתאגיד‪ ,‬שאינם דירקטורים חיצוניים‬ ‫(לעניין זה – קביעה ברוב רגיל אינה נחשבת מגבלה)‪.5‬‬ ‫לא נכון‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬קיימת מגבלה כאמור) יצוין –‬ ‫‪.3‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫פרק הזמן שנקבע בתקנון לכהונת דירקטור‪._____ :‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הרוב הדרוש שנקבע בתקנון לסיום כהונתם של הדירקטורים _____‪.‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫ג‪.‬‬ ‫מנין חוקי שנקבע בתקנון באסיפה הכללית לשם סיום כהונתם של הדירקטורים‪._____ :‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫ד‪.‬‬ ‫הרוב הדרוש לשינוי הוראות אלו בתקנון‪.______ :‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫התאגיד דאג לעריכת תוכנית הכשרה לדירקטורים חדשים‪ ,‬בתחום עסקי התאגיד ובתחום הדין החל על התאגיד והדירקטורים‪ ,‬וכן דאג לעריכת תכנית‬ ‫המשך להכשרת דירקטורים מכהנים‪ ,‬המותאמת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לתפקיד שהדירקטור ממלא בתאגיד‪.‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "נכון"‪ -‬יצוין האם התוכנית הופעלה בשנת הדיווח‪:‬‬ ‫כן‬ ‫לא‬ ‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬ ‫‪5‬‬ ‫חברת איגרות חוב אינה נדרשת לענות על סעיף זה‪.‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪x‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫בתאגיד נקבע מספר מזערי נדרש של דירקטורים בדירקטוריון שעליהם להיות בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין המספר המזערי שנקבע‪ :‬שניים‪.‬‬ ‫מספר הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪:‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫בעלי כשירות חשבונאית ופיננסית‪.4 :6‬‬ ‫_____‬ ‫בעלי כשירות מקצועית‪.6 :7‬‬ ‫_____‬ ‫במקרה שהיו שינויים במספר הדירקטורים כאמור בשנת הדיווח‪ ,‬יינתן הנתון של המספר הנמוך ביותר (למעט בתקופת זמן של ‪ 69‬ימים מקרות‬ ‫השינוי) של דירקטורים מכל סוג שכיהנו בשנת הדיווח‪.‬‬ ‫‪.19‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫בכל שנת הדיווח כלל הרכב הדירקטוריון חברים משני המינים‪.‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין פרק הזמן (בימים) בו לא התקיים האמור‪._____ :‬‬ ‫‪v‬‬ ‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים משני המינים אינה עולה על ‪ 69‬ימים‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא‬ ‫נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד דירקטורים משני המינים‪.9 :‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫מספר הדירקטורים מכל מין המכהנים בדירקטוריון התאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪:‬‬ ‫גברים‪ 4 :‬נשים‪.2 :‬‬ ‫‪6‬‬ ‫_____‬ ‫לאחר הערכת הדירקטוריון‪ ,‬בהתאם להוראות תקנות החברות (תנאים ומבחנים לדירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית ולדירקטור בעל כשירות מקצועית)‪ ,‬התשס"ו‪.2995-‬‬ ‫‪7‬‬ ‫ר' ה"ש ‪.6‬‬ ‫‪5‬‬ ‫_____‬ ‫ישיבות הדירקטוריון ( וכינוס אסיפה כללית )‬ ‫‪.11‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫מספר ישיבות הדירקטוריון שהתקיימו במהלך כל רבעון בשנת הדיווח‪:‬‬ ‫נכון‬ ‫לא נכון‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫רבעון ראשון (שנת ‪.2 :)2913‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫רבעון שני‪:‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫רבעון שלישי‪:‬‬ ‫‪.6‬‬ ‫רבעון רביעי‪:‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫לצד כל אחד משמות הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬יצוין שיעור‪ 8‬השתתפותו בישיבות הדירקטוריון (בס"ק זה ‪ -‬לרבות‬ ‫ישיבות ועדות הדירקטוריון בהן הוא חבר‪ ,‬וכמצוין להלן) שהתקיימו במהלך שנת הדיווח (ובהתייחס לתקופת כהונתו)‪:‬‬ ‫(יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדירקטורים)‪.‬‬ ‫שם הדירקטור‬ ‫בנימין ליברמן‬ ‫שיעור‬ ‫השתתפותו‬ ‫בישיבות‬ ‫הדירקטוריון‬ ‫‪199%‬‬ ‫שיעור‬ ‫השתתפותו‬ ‫בישיבות ועדת‬ ‫‪9‬‬ ‫ביקורת‬ ‫‪-‬‬ ‫שיעור‬ ‫השתתפותו‬ ‫בישיבות הועדה‬ ‫לבחינת הדוחות‬ ‫‪10‬‬ ‫כספיים‬ ‫‪-‬‬ ‫שיעור‬ ‫השתתפותו‬ ‫בישיבות‬ ‫‪11‬‬ ‫ועדת תגמול‬ ‫‪-‬‬ ‫‪8‬‬ ‫ר' ה"ש ‪.1‬‬ ‫‪9‬‬ ‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬ ‫‪10‬‬ ‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬ ‫‪11‬‬ ‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬ ‫‪12‬‬ ‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫שיעור השתתפותו בישיבות ועדות‬ ‫דירקטוריון נוספות בהן הוא חבר‬ ‫‪12‬‬ ‫_____‬ ‫‪-‬‬ ‫_____‬ ‫‪.12‬‬ ‫דניאל רוזן‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫דן חלוץ‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫מירי לנט שריר‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫רות אורן‬ ‫‪37.5%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫תנחום אורן‬ ‫‪199%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫בשנת הדיווח קיים הדירקטוריון דיון אחד לפחות לעניין ניהול עסקי התאגיד בידי המנהל הכללי ונושאי המשרה הכפופים לו‪ ,‬בלא נוכחותם‪ ,‬וניתנה‬ ‫להם הזדמנות להביע את עמדתם‪.‬‬ ‫‪x‬‬ ‫הפרדה בין תפקידי המנהל הכללי ויושב ראש הדירקטוריון‬ ‫נכון‬ ‫‪7‬‬ ‫לא נכון‬ ‫‪.13‬‬ ‫‪v‬‬ ‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון‪.‬‬ ‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון אינה עולה על ‪ 69‬ימים כאמור בסעיף ‪363‬א‪ )2(.‬לחוק החברות)‪,‬‬ ‫ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון כאמור‪._____ :‬‬ ‫‪.14‬‬ ‫‪v‬‬ ‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד מנהל כללי‪.‬‬ ‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל אינה עולה על ‪ 09‬ימים כאמור בסעיף ‪363‬א‪ )6(.‬לחוק החברות‪ ,‬ואולם בכל‬ ‫תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל כאמור‪._____ :‬‬ ‫‪.15‬‬ ‫בתאגיד בו מכהן יו"ר הדירקטוריון גם כמנכ"ל התאגיד ו‪/‬או מפעיל את סמכויותיו‪ ,‬כפל הכהונה אושר בהתאם להוראות סעיף ‪(121‬ג) לחוק החברות‪.13‬‬ ‫‪ x‬לא רלוונטי (ככל שלא מתקיים בתאגיד כפל כהונה כאמור)‪.‬‬ ‫‪.16‬‬ ‫המנכ"ל אינו קרוב של יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬המנכ"ל הנו קרוב של יו"ר הדירקטוריון) –‬ ‫א‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫תצוין הקרבה המשפחתית בין הצדדים‪._____ :‬‬ ‫הכהונה אושרה בהתאם לסעיף ‪(121‬ג) לחוק החברות‪:14‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫כן‬ ‫לא‬ ‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬ ‫‪.17‬‬ ‫בעל שליטה או קרובו אינו מכהן כמנכ"ל או כנושא משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬למעט כדירקטור‪.‬‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫‪13‬‬ ‫בחברת אגרות חוב – אישור בהתאם לסעיף ‪(121‬ד) לחוק החברות‪.‬‬ ‫‪14‬‬ ‫בחברת אגרות חוב – אישור בהתאם לסעיף ‪(121‬ד) לחוק החברות‪.‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪X‬‬ ‫ועדת הביקורת‬ ‫‪.13‬‬ ‫‪.10‬‬ ‫‪.29‬‬ ‫נכון‬ ‫_____‬ ‫בועדת הביקורת לא כיהן בשנת הדיווח ‪-‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫בעל השליטה או קרובו‪.‬‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה‪.‬‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫מי שאינו רשאי להיות חבר בוועדת ביקורת‪ ,‬ובכלל זה בעל שליטה או קרובו‪ ,‬לא נכח בשנת הדיווח בישיבות ועדת הביקורת‪ ,‬למעט בהתאם להוראות‬ ‫סעיף ‪(115‬ה) לחוק החברות‪.‬‬ ‫מנין חוקי לדיון ולקבלת החלטות בכל ישיבות ועדת הביקורת שהתקיימו בשנת הדיווח היה רוב של חברי הועדה‪ ,‬כאשר רוב הנוכחים היו דירקטורים‬ ‫בלתי תלויים ואחד מהם לפחות היה דירקטור חיצוני‪.‬‬ ‫לא נכון‬ ‫_____‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין שיעור הישיבות בהן לא התקיימה הדרישה כאמור ‪._____ :‬‬ ‫‪.21‬‬ ‫ועדת הביקורת קיימה בשנת הדיווח ישיבה אחת לפחות בנוכחות המבקר הפנימי ורואה החשבון המבקר ובלא נוכחות של נושאי משרה בתאגיד שאינם‬ ‫חברי הוועדה‪ ,‬לעניין ליקויים בניהול העסקי של התאגיד‪.‬‬ ‫‪.22‬‬ ‫בכל ישיבות ועדת הביקורת בה נכח מי שאינו רשאי להיות חבר הועדה‪ ,‬היה זה באישור יו"ר הועדה ו‪/‬או לבקשת הועדה (לגבי היועץ המשפטי ומזכיר‬ ‫התאגיד שאינו בעל שליטה או קרובו)‪.‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪x‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪.23‬‬ ‫בשנת הדיווח היו בתוקף הסדרים שקבעה ועדת הביקורת לגבי אופן הטיפול בתלונות של עובדי התאגיד בקשר לליקויים בניהול עסקיו ולגבי ההגנה‬ ‫שתינתן לעובדים שהתלוננו כאמור‪.‬‬ ‫‪V‬‬ ‫‪.24‬‬ ‫ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) הניחה את דעתה כי היקף עבודתו של רואה החשבון המבקר ושכר טרחתו ביחס לדוחות‬ ‫הכספיים בשנת הדיווח‪ ,‬היו נאותים לשם ביצוע עבודת ביקורת וסקירה ראויים‪.‬‬ ‫‪V‬‬ ‫תפקידי הועדה לבחינת הדוחות הכספיים ( להלן ‪ -‬הועדה ) בע בודתה המקדימה לאישור הדוחות הכספיים‬ ‫‪.25‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫יצוין פרק הזמן (בימים) אותו קבע הדירקטוריון כזמן סביר להעברת המלצות הועדה לקראת ישיבת הדירקטוריון בה יאושרו הדוחות‬ ‫הכספיים‪:‬מינימום יומיים ‪.‬‬ ‫מספר הימים שחלפו בפועל בין מועד העברת ההמלצות לדירקטוריון למועד הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים‪:‬‬ ‫דוח רבעון ראשון (שנת ‪ 5 :)2913‬ימים‪.‬‬ ‫‪ 3‬ימים‪.‬‬ ‫דוח רבעון שני‪:‬‬ ‫‪ 2‬ימים‪.‬‬ ‫דוח רבעון שלישי‪:‬‬ ‫‪ 5‬ימים‪.‬‬ ‫דוח שנתי‪:‬‬ ‫נכון‬ ‫לא נכון‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫מספר הימים שחלפו בין מועד העברת טיוטת הדוחות הכספיים לדירקטורים למועד הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים‪:‬‬ ‫_____‬ ‫דוח רבעון ראשון (שנת ‪ 7 :)2913‬ימים‬ ‫‪ 6‬ימים‬ ‫דוח רבעון שני‪:‬‬ ‫‪ 6‬ימים‬ ‫דוח רבעון שלישי‪:‬‬ ‫‪ 7‬ימים‪.‬‬ ‫דוח שנתי‪:‬‬ ‫‪11‬‬ ‫_____‬ ‫‪.26‬‬ ‫רואה החשבון המבקר של התאגיד השתתף בכל ישיבות הועדה והדירקטוריון בה נדונו הדוחות הכספיים של התאגיד המתייחסים לתקופות הנכללות‬ ‫בשנת הדיווח‪.‬‬ ‫‪.27‬‬ ‫בוועדה התקיימו בכל שנת הדיווח ועד לפרסום הדוח השנתי‪ ,‬כל התנאים המפורטים להלן‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫מספר חבריה לא פחת משלושה (במועד הדיון בועדה ואישור הדוחות כאמור)‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫‪V‬‬ ‫‪v‬‬ ‫התקיימו בה כל התנאים הקבועים בסעיף ‪(115‬ב) ו‪(-‬ג) לחוק החברות (לענין כהונת חברי ועדת ביקורת)‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫יו"ר הועדה הוא דירקטור חיצוני‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫כל חבריה דירקטורים ורוב חבריה דירקטורים בלתי תלויים‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫לכל חבריה היכולת לקרוא ולהבין דוחות כספיים ולפחות אחד מהדירקטורים הבלתי תלויים הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‪.‬‬ ‫ו‪.‬‬ ‫חברי הוועדה נתנו הצהרה עובר למינוים‪.‬‬ ‫ז‪.‬‬ ‫המניין החוקי לדיון ולקבלת החלטות בוועדה היה רוב חבריה ובלבד שרוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי תלויים ובהם דירקטור חיצוני‬ ‫אחד לפחות‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הנה "לא נכון" לגבי אחד או יותר מסעיפי המשנה של שאלה זו‪ ,‬יצוין ביחס לאיזה דוח (תקופתי‪/‬רבעוני) לא התקיים התנאי האמור וכן‬ ‫התנאי שלא התקיים‪__________________________ :‬‬ ‫ועדת תגמול‬ ‫‪11‬‬ ‫‪v‬‬ ‫_____‬ ‫_____‬ ‫נכון‬ ‫‪.23‬‬ ‫הועדה מנתה‪ ,‬בשנת הדיווח‪ ,‬לפחות שלושה חברים והדירקטורים החיצוניים היוו בה רוב (במועד הדיון בועדה)‪.‬‬ ‫לא נכון‬ ‫‪v‬‬ ‫לא רלוונטי (לא התקיים דיון)‪.‬‬ ‫‪.20‬‬ ‫‪.39‬‬ ‫תנאי כהונתם ו העסקתם של כל חברי ועדת התגמול בשנת הדיווח הינם בהתאם לתקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪,‬‬ ‫התש"ס‪.2999-‬‬ ‫בועדת התמול לא כיהן בשנת הדיווח ‪-‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫_____‬ ‫בעל השליטה או קרובו‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬ ‫דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪v‬‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫‪.31‬‬ ‫בעל השליטה או קרובו לא נכחו בשנת הדיווח בישיבות ועדת התגמול‪ ,‬למעט אם קבע יו"ר הועדה כי מי מהם נדרש לשם הצגת נושא מסוים‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫‪.32‬‬ ‫ועדת התגמול והדירקטוריון לא עשו שימוש בסמכותם לפי סעיפים ‪267‬א(ג)‪(272 ,‬ג)(‪ )3‬ו‪(272 -‬ג‪()1()1‬ג) לאישור עסקה או מדיניות תגמול‪ ,‬למרות‬ ‫התנגדותה של האסיפה הכללית‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" יצוין –‬ ‫‪12‬‬ ‫_____‬ ‫סוג העסקה שאושרה כאמור‪________ :‬‬ ‫מספר הפעמים בהן נעשה שימוש בסמכותם בשנת הדיווח‪ :‬סקר תהליכים בחברת דלתה מדיקל; יישום החלטות הדירקטוריון‪.‬‬ ‫מבקר פנים‬ ‫‪.33‬‬ ‫יו"ר הדירקטוריון או מנכ"ל התאגיד הוא הממונה הארגוני על המבקר הפנימי בתאגיד‬ ‫‪v‬‬ ‫‪.34‬‬ ‫יו"ר הדירקטוריון או ועדת הביקורת אישרו את תכנית העבודה בשנת הדיווח‬ ‫‪v‬‬ ‫בנוסף‪ ,‬יפורטו נושאי הביקורת בהם עסק המבקר הפנימי בשנת הדיווח‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫סקר תהליכים מקיף בחברת דלתה מדיקל‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫יישום החלטות הדירקטוריון‪.‬‬ ‫‪.35‬‬ ‫היקף העסקת המבקר הפנימי בשנת הדיווח (בשעות‪165 :)15‬‬ ‫‪.36‬‬ ‫בשנת הדיווח התקיים דיון (בועדת הביקורת או בדירקטוריון) בממצאי המבקר הפנימי‬ ‫‪v‬‬ ‫‪.37‬‬ ‫המבקר הפנימי אינו בעל ענין בתאגיד‪ ,‬קרובו‪ ,‬רו"ח מבקר או מי מטעמו וכן אינו מקיים קשרים עסקיים מהותיים עם התאגיד‪ ,‬בעל השליטה בו‪ ,‬קרובו‬ ‫או תאגידים בשליטתם‪.‬‬ ‫‪v‬‬ ‫_____‬ ‫עסקאות עם בעלי עניין‬ ‫‪15‬‬ ‫כולל שעות עבודה שהושקעו בתאגידים מוחזקים ובביקורת מחוץ לישראל‪ ,‬לפי העניין‪.‬‬ ‫‪13‬‬ ‫_____‬ ‫נכון‬ ‫לא נכון‬ ‫‪.33‬‬ ‫‪x‬‬ ‫בעל השליטה או קרובו (לרבות חברה שבשליטתו) אינו מועסק על‪-‬ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול‪.‬‬ ‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬בעל השליטה או קרובו מועסק על ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול) יצוין –‬ ‫ מספר הקרובים (לרבות בעל השליטה) המועסקים על‪-‬ידי התאגיד (לרבות חברות שבשליטתם ו‪/‬או באמצעות חברות ניהול)‪.1_ :‬‬‫ האם הסכמי העסקה ו‪/‬או שירותי הניהול כאמור אושרו בידי האורגנים הקבועים בדין‪:‬‬‫‪ x‬כן‬ ‫לא‬ ‫‪.30‬‬ ‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪._____ .‬‬ ‫למיטב ידיעת התאגיד‪ ,‬לבעל השליטה אין עסקים נוספים בתחום פעילותו של התאגיד (בתחום אחד או יותר)‪.‬‬ ‫‪x‬‬ ‫אם תשובתכם הינה " לא נכון" – יצוין האם נקבע הסדר לתיחום פעילויות בין התאגיד ובעל השליטה בו‪:‬‬ ‫כן‬ ‫‪ x‬לא‬ ‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬ ‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‪___________ :‬‬ ‫יו"ר ועדת הביקורת‪___________ :‬‬ ‫תאריך החתימה‪2..2.2.14 :‬‬ ‫‪14‬‬ ‫יו"ר הועדה לבחינת הדוחות הכספיים‪___________ :‬‬ ‫הצהרות מנהלים לפי תקנה ‪9‬ב‬ ‫הצהרת מנהלים‬ ‫הצהרת מנהל כללי‬ ‫אני‪ ,‬תנחום אורן‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬ ‫‪ .1‬בחנתי את הדוח התקופתי של אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪:‬‬ ‫"החברה") לשנת ‪( 3112‬להלן‪" :‬הדוחות");‬ ‫‪ .3‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר‬ ‫בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות‬ ‫שבהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;‬ ‫‪ .2‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן‬ ‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי‬ ‫המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;‬ ‫‪ .4‬גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדות הביקורת‬ ‫והדוחות הכספיים של החברה‪ ,‬כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪,‬‬ ‫שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים‬ ‫שיש להם תפקיד משמעותי בדיווח הכספי ובגילוי ובבקרה עליהם‪.‬‬ ‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬ ‫____________‬ ‫‪ 21‬במרס ‪3114‬‬ ‫_____________________‬ ‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל‬ ‫הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים‬ ‫אני‪ ,‬יגאל ברמן‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬ ‫‪ .1‬בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של אינטרגאמא‬ ‫חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") לשנת ‪( 3112‬להלן‪" :‬הדוחות");‬ ‫‪ .3‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים‬ ‫כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית‬ ‫הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא‬ ‫יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;‬ ‫‪ .2‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן‬ ‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי‬ ‫המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;‬ ‫‪ .4‬גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדות הביקורת‬ ‫והדוחות הכספיים של החברה‪ ,‬כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪,‬‬ ‫שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים‬ ‫שיש להם תפקיד משמעותי בדיווח הכספי ובגילוי ובבקרה עליהם‪.‬‬ ‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬ ‫____________‬ ‫_____________________‬ ‫‪ 21‬במרס ‪3114‬‬ ‫יגאל ברמן‪ ,‬סמנכ"ל כספים‬