ÅRSRAPPORT 2012 ALFRED BERG KAPITALFORVALTNING
ÅRSRAPPORT 2012 ALFRED BERG KAPITALFORVALTNING INNHOLD Kjære andelseier__________________________________________________________ 2 Informasjon om BankID ____________________________________________________ 4 Kapitalforvaltningen ______________________________________________________ 5 Fondssider: Fondsoversikt____________________________________________________________ 6 Rentefond_____________________________________________________________ 7-13 Kombinasjonsfond_______________________________________________________ 14 Aksjefond____________________________________________________________ 15-21 Avkastning og risiko____________________________________________________ 22-23 Praktisk informasjon______________________________________________________ 24 Styrets årsberetning____________________________________________________ 25-26 Organisasjon__________________________________________________________ 27-28 Skatteregler og investeringsbegrensinger ____________________________________ 29 Forklaring av avkastnings- og risikomål______________________________________ 30 Porteføljeoversikt: Rentefond____________________________________________________________ 31-43 Kombinasjonsfond_____________________________________________________ 44-45 Aksjefond____________________________________________________________ 46-57 Fondsregnskap________________________________________________________ 58-81 Revisjonsberetning____________________________________________________ 82-83 Fondsinformasjon_______________________________________________________ 84 Ansvarsbegrensing Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markeds-utviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvalting og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil påvirke verdien på fondet, dersom underliggende investeringer er foretatt i annen valuta enn det som fondet er notert i. Selskapet er ikke ansvarlig for eventuelle skader eller feil som beror på hendelser utenfor selskapets kontroll. Materialet kan være delvis eller helt basert på informasjon fra tredjepart. Vi anser denne informasjonen som pålitelig, men det kan ikke garanteres at den er korrekt eller komplett. Innholdet i dette materialet er gyldig for den dato som er oppgitt. Materialet skal kun brukes av den som er påtenkt dette, og skal ikke videreformidles, reproduseres eller helt eller delvis kopieres for noe formål uten samtykke fra Alfred Berg. Kjøper har ikke angrerett ved kjøp av fondsandeler. Årsaken til dette er at prisen på andelene avhenger av svingninger i finansmarkedet som selger ikke har kontroll over i angreperioden. KJÆRE ANDELSEIER MARKED OG FOND I 2012 Når vi nå står i 2013 og skuer bakover på 2012, ser vi et år som er preget både av etterdønningene av finanskrisen fra 2008, av store statsfinansielle utfordringer i det meste av Europa, USA og Japan, men også av en større grad av fremtids optimisme i markedene enn vi har sett på lenge. Det synes som om politikerne i Europa sammen med sentralbanken har klart å ri stormen rundt den felles valutaen Euro av, i hvert fall for denne gangen. Selskapenes resultater har også fremstått som svært robuste i gjennom 2012, til tross for alle utfordringene. Imidlertid er en rekke av de underliggende problemer i verdensøkonomien ikke løst. Konsumentenes gjeldsnivå samt svak utvikling i disponibel inntekt holder vekst i forbruket tilbake. Det er vanskelig å se for seg en sterk vekst i konsumentenes forbruk før gjeldsgraden er redusert, og disponibel inntekt igjen vokser. Fortsatt svak eller negativ utvikling i bolig priser i Europa forsterker dette forhold. Det er imidlertid tegn på omslag i USA, hvor boligpriser har steget med 4,5 % i perioden november / november 2012. Også den viktige byggeaktiviteten, som har ligget nede lenge, har tatt seg opp i USA. Kontrastene er store i forhold til Norge som er en sterk økonomi utenfor eurosonen. Den norske økonomien har for tiden et budsjettoverskudd på mer enn 10 % av BNP (i forhold til gjennomsnittet i EU som er et underskudd på like under 7 %). I tillegg viser Norge et handelsoverskudd på rundt 15 % av BNP, økonomien er nær full sysselsetting, finanssektoren er stabil, og eiendomsprisene stiger stadig. Årsaken til denne makroøkonomiske prestasjonen midt i en av de mest kompliserte økonomiske krisene i historien; olje og gass. Norge er den syvende største oljeeksportøren og den nest største eksportøren av gass i verden. 26 % av statens inntekter er generert fra petroleumsindustrien, fra skatter og direkte eierskap. Oljeindustrien og tilknyttede næringer sysselsetter mer enn 200 000 mennesker. Så hva vil skje med norsk økonomi hvis Europa går inn i en dyp resesjon igjen? Som en liten åpen økonomi er det vanskelig å unngå en forkjølelse hvis resten av Europa får alvorlig lungebetennelse. Men prisene og etterspørselen etter olje er i stor grad bestemt av faktorer utenfor den europeiske sfære. Så selv med ytterligere svekkelse i Europa, vil oljen være en positiv forutsetning for investeringsmuligheter i Norge. Den manglende etterspørselsøkningen fra konsumenten i den industrialiserte verden holder selskapene tilbake fra å investere. Nye egenkapital krav fra bankene gjør også kreditt mindre tilgjengelig, spesielt for mindre selskaper som ikke kan gå direkte til markedet for å hente lånekapital. Selskaper som har tilgang til lånekapital direkte fra markedet har imidlertid kunnet låne til svært lave absolutte nivåer. Vi tror derfor at selskaper med direkte tilgang til lånemarkedet vil ha et fortrinn fremover. 2012 var et år med svært gode resultater for våre rentefond. I våre lavrisiko fond varierte avkastningen fra ca. 5,5 % til over 9 % og vårt høyrente fond gav en avkastning på over 16 %. Målt mot sine respektive indekser var samtlige fond godt foran. De gode resultatene i 2012 kan i stor grad forklares med god utvikling i det norske kredittmarkedet. Gjennom året så vi en klar tendens mot normalisering av kredittpåslaget samtidig var den løpende avkastningen i våre fond svært god relativt til risikofrie statsobligasjoner. Mye av utfordringene i den statsfinansielle situasjonen i de utviklede økonomier skyldes sviktende skatteinngang forårsaket både av fallet i økonomisk aktivitet generelt og et behov for å føre en motkonjunktur politikk for å motvirke fallet i privat konsum og investeringer. Det er imidlertid en grense hvor lenge statene evner å føre en slik politikk. Avveiningene om å redusere statens utgifter opp mot det fallet dette vil kunne forårsake i samlet økonomisk aktivitet skaper politisk splid. Denne politiske spliden forårsaker dessverre at nødvendige reformer for å gjøre de industrialiserte landene mer konkurransedyktige relativt til de fremvoksende markeder i for liten grad finner sted. Det ble gode resultater fra aksjeforvaltningen vår i fjor. Fondsindeksen steg med 20,7 % i 2012, mens Hovedindeksen steg 15,4 %. Forskjellen ligger i Statoils vekt i de to indeksene siden denne leverte en svak avkastning. For øvrig ble 2012 i likhet med 2011 preget av at de mindre selskapet hadde en vesentlig svakere avkastning med de større, da unntatt Statoil. Alfred Berg Indeks har Hovedindeksen som benchmark, og steg med 15,5 %. Alfred Berg Aktiv leverte høyest avkastning i fjor med 21,4 % etter honorarer. Alfred Berg Norge steg med 20,6 %. Alfred Berg Gambak steg med 18,4 %. Alle disse har Fondsindeksen som benchmark. Det har derfor i større grad blitt overlatt til sentralbankene å føre en ekspansiv pengepolitikk for å motvirke effekten av en mindre ekspansiv finanspolitikk fremover. En ekspansiv pengepolitikk skal sørge for at husholdninger og selskaper skal få tilgang til kreditt til en lavere kostnad. Den lavere prisen på innskudd skal også vekke «grådigheten» til markedsaktørene, slik at investeringslysten stimuleres. Dette har gitt seg utslag i en markant økning i investeringer i aksjefond og kreditt fond globalt. SRI, EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE Alfred Berg støtter og har aktivt deltatt i utarbeidelsen av den norske anbefalingen for eierstyring og selskapsledelse. Anbefalingen finnes på www.nues.no. I den sammenheng ønsker vi å delta på generalforsamlinger for å sikre at beslutninger på generalforsamlingene fattes i samsvar med anbefalingens prinsipper. Alfred Berg redegjør årlig for sin deltakelse og stemmegivning på generalforsamlinger. Krisen, som startet i 2008, begynner å bli et stykke tilbake i tid. På et tidspunkt vil dermed også år over år i veksten i økonomien utvikle seg mindre negativt, og sågar også kunne snu til en bred positiv utvikling. Dette sees det etter hvert noen spor av. Aktiviteten i mange fremvoksende økonomier er stabilt høy fortsatt, noe som er gunstig, spesielt for etterspørselen i olje og gassmarkedet. Imidlertid synes vekst utsiktene for Europa og Japan å være svake, i hvert fall for starten av 2013. Ekspansiv pengepolitikk har sammen med den økende troen på et varig positivt omslag i verdensøkonomien ett sted i fremtiden gitt seg utslag i en økede fremtids optimisme også i finansmarkedene. Dette har gitt som utslag en god avkastning i aksjemarkedene, og en tilhørende markant inngang i kredittpåslaget i rentemarkedene globalt. Mye av rentenedgangen, spesielt i de lengre løpetider, har blitt reversert gjennom årets siste måneder. 2 Alfred Berg deltar i investorsamarbeidet for å fremme en bærekraftig utvikling og langsiktig verdiskaping i norske, børsnoterte selskaper. Mer informasjon om arbeidet finnes på www.baerekraftigverdiskaping.no. Selskapet har i løpet av 2012 vedtatt en styrkning av selskapets investeringspolicy med tanke på bærekraftige investeringer. Vi har i mange år forvaltet fondene Alfred Berg Etisk og Alfred Berg Humanfond. Investeringene i disse fondene har vært underlagt strengere etiske vurderinger enn de fleste andre fond. Vi har sett at dette har hatt en positiv innvirkning i konkrete tilfeller hvor børsnoterte selskaper har utvist uønsket adferd. Veldrevne selskapene er som regel lydhøre overfor aksjonærene. Vi ser samtidig at avkastningen for disse fondene har vært like god som for sammenlignbare fond uten slike strenge etiske krav. Vi har derfor valgt å utvide anvendelsen av våre etiske investeringsprosedyrer til å gjelde alle fond vi forvalter. Dermed vil alle våre andelseier nyte godt av de store ressursene vi bruker på dette området. Les gjerne mer om hvordan vi utøver dette i praksis på våre hjemmesider, www.alfredberg.no. FORVALTNINGSKAPITAL Ved inngangen til 2012 forvaltet Alfred Berg Kapitalforvaltning samlet 24,4 mrd kroner for norske kunder. Ved utgangen av året var forvaltningskapitalen steget til 30,8 mrd kroner, hvorav 18,9 mrd var i norske verdipapirfond. Økningen i forvaltningskapital er et resultat av både utviklingen av markedsprisene, samt netto tegning av våre kunder og en betydelig økning av forvaltningsmandater. Blant våre fondskunder var rentefond helt tydelig mest populært gjennom året. Vi hadde en netto tegning på om lag 1,7 mrd i våre rentefond, mens norske aksjefond hadde en netto nedgang på i underkant av 0,2 mrd. ENDRINGER I UTKONTRAKTERING Alfred Berg Kapitalforvaltning AS ønsker å orientere våre andelseierne om endring av dagens leverandør av visse tjenester knyttet til administrasjon av verdipapirfond fra Fastnet Belgium S.A. til J.P. Morgan Chase Bank, National Association, London Branch. Den nåværende oppdragstaker, Fastnet Belgium S.A, kan ikke utføre disse tjenestene for fond som inneholder norske rentebærende verdipapirer. Selskapet ønsker også å utkontraktere de samme tjenestene knyttet til administrasjon av foretakets rente og kombinasjonsfond som med aksjefond i dag, samlet mot samme motpart. Selskapet har vurdert en rekke aktører og har kommet frem til at J.P. Morgan Chase Bank, National Association, London Branch er samlet sett best egnede motpart som har tilstrekkelig kompetanse og ressurser som oppdraget krever. Melding om utkontrakteringsvirksomheten er sendt til Finanstilsynet. INNFØRING AV SWINGPRISING Verdipapirfondenes forening (VFF) bransjestandard for tegning og innløsning av fondsandeler krever at det enkelte forvaltningsselskap skal ha rutiner for å forhindre at eksisterende andelseiere blir skadelidende som følge av tegninger og innløsninger som andre andelseiere foretar i fondet. Et av alternativene for å sikre verdiene til eksisterende andelseierne dersom fondet ikke tilføres midler for å dekke transaksjonskostnader, kan være såkalt «swing pricing». Alfred Berg har besluttet å innføre swingprising som metode/tiltak for beskytte eksisterende andelshaverne. I korte trekk medfører swingprising at fondets NAV blir korrigert med en swingfaktor ved tegning og innløsning. Denne swingfaktoren tilsvarer de kostnadene som fondet i gjennomsnitt har ved handler i fondets underliggende investeringer for å investere ny kapital, eller frigjøre kapital til innløsning. Denne swingfaktoren kan varierer og benyttes dersom netto tegning eller innløsning i fondet overstiger en forhåndsdefinert terskel av fondets forvaltningskapital. Selskapet vil løpende vurdere størrelsen på swingfaktoren og terskelen for å sikre verdiene til eksisterende andelseierne i fondet. UTSIKTER Inngangen til 2013 preges av fortsatt uløste problemer i deler av Europa, kombinert med glimt av håp i USA og en Norsk oljeindustri med lysende fremtidsutsikter. En ekspansiv pengepolitikk, spesielt i Japan og USA gir lave renter i den korte enden av markedet, og lavere kredittpåslag. Det er også en stor grad av optimisme med et godt sentiment for selektive investeringer i risikoaktiva. Optimistene viser til at det er mørkest før daggry, og at den verste nedgangen i verdensøkonomien er bak oss. Markedene snur alltid før de økonomiske indikatorene. kostnadskutt. Kostnadskuttene sammen med lavere offentlig forbruk medfører en ond spiral med lavere samlet etterspørsel, som gir utfordringer med tanke på å opprettholde overskuddene i selskapene. Ordet boble blir brukt av mange både om priser på lange statsobligasjoner, lave absolutte kredittpåslag og høyt prisede selskaper. Den ekspansive pengepolitikken til USA og Japan har gitt seg utslag i en sterkere Euro, noe som ikke er gunstig for et Europa i resesjon. En ekspansiv pengepolitikk også i Euro området kan gi som utslag konkurrerende devalueringer globalt Det er alltid mulig å se på et glass som enten halvt fullt eller halvt tomt. Vi er av den formening at en ekspansiv pengepolitikk fortsatt vil virke understøttende for prising av risikoaktiva også i tiden fremover. Tiden leger som sagt de fleste sår, slik at det er gode muligheter for at understøttingen av prisingen av realaktiva vil vedvare til at tilstrekkelige justeringer i ubalansene har funnet sted og en vi får en sterkere vekst i verdensøkonomien fremover. Imidlertid er denne understøttelsen og optimismen svært utsatt for politisk usikkerhet og økonomiske sjokk. Dette kan gi mer volatilitet i prising av risikoaktiva enn det markedet for øyeblikket ser for seg. En forsiktighet i risikotagningen anbefales derfor for 2013 også. Markedet vil kunne gi gode muligheter for aktiva forvaltere til å skape verdier. Norge er en liten og åpen økonomi, og vil påvirkes av uroligheter og nedgangstider i Europa. Årene fremover ser imidlertid sært lovende ut for vår viktigste næring. Det er gjort enorme funn i både Barentshavet og Nordsjøen i løpet av siste årene. Funnene er så store at de forlenger den Norske oljealderen med mange år. På litt kortere sikt betyr det at aktiviteten på norsk sokkel øker betraktelig, og utsiktene for alle oljerelaterte næringer bedres. Sentralbankene i USA, Europa og Japan har annonsert at de sannsynligvis vil holde korte renter lave inntil tilfredsstillende økonomisk stabilitet igjen er oppnådd..Rentene er imidlertid så lave at det er et meget begrenset potensiale for ytterligere rentefall. Hvis vekstutsiktene tar seg opp i annet halvår, så er det betydelige muligheter for en renteoppgang i den midtre til den lengre enden av rentekurvene. Selv om den løpende avkastningen i den korte enden av kurven er lav, så kan den være å foretrekke fremfor muligheten for negativ avkastning fra lange rentefond. Bank sektoren i Europa er relativt sett større relativt til økonomien enn den amerikanske bank sektoren. Strengere egenkapitalregler for banker vil sannsynligvis forsterke den pågående trenden med at bankene ønsker å redusere sine låneeksponering og derfor tvinger selskaper vil å gå direkte til markedet for å hente lånekapital. Denne trenden vil alt annet like bidra til å holde kreditt påslaget oppe. Vi ser derfor på kreditt markedet også som svært interessant for 2013, men med et mer begrenset mulighet for en betydelig inngang i kredittpåslaget. Et tilbuds preget kreditt marked gir et godt bakgrunnsteppe for kreditt investeringer også i 2013. Det norske aksje markedet vil være godt understøttet av sterk etterspørsel etter olje og gass også i 2013 fra de fremvoksende markeder. Et omslag i verdensøkonomien mot slutten av 2013 vil også styrke både det Norske og de globale aksjemarkedene. Vi takker for den tilliten vi er blitt vist fra våre kunder og ser frem til et fortsatt godt samarbeid også i 2012. Pessimistene hevder at optimismen i markedet heller er et utslag av inflasjon i aktiva priser forårsaket av en ekspansiv pengepolitikk fra sentralbankene. En manglende økning i salg og investeringer medfører at de gode inntektene hos selskapene stort sett skyldes 3 INFORMASJON OM INNLOGGING VIA BankID Nå kan du enkelt bli kunde i Alfred Berg. Den raskeste måten er å bruke kodebrikken du bruker i nettbanken din, BankID. Når du blir kunde oppretter vi automatisk og kostnadsfritt en VPS-konto for deg. Ved tegning via våre nettsider gir vi deg også gratis tegningsprovisjon. Har du ikke BankID, eller ønsker du å bruke en eksisterende VPS-konto hvor Alfred Berg ikke er kontofører, ber vi deg benytte en av våre tegningsblanketter som du finner på www.alfredberg.no Du kan logge inn på BankID fra hvilken som helst norsk bank. Husk å ha klar kodebrikken du bruker i nettbanken din. Ditt kundeforhold aktiveres så snart transaksjonen er oppgjort hos VPS. Sikkerhetskode Din sikkerhetskode er et engangspassord fra et kodekort, kort eller kodekalkulator som du har fått av din bank. Hva er BankID? BankID er en personlig og enkel elektronisk legitimasjon for sikker identifisering og signering på nettet. I den fysiske verden identifiserer du deg med pass, førerkort eller bankkort. I den elektroniske verden kan du bruke din BankID for å bekrefte hvem du er. Ved å bruke ditt fødselsnummer, den koden du får fra sikkerhetskortet og det personlige passordet du har valgt får du tilgang til din BankID. Denne er lagret for deg hos Bankenes Betalingssentral (BBS). Hvem står bak BankID? BankID tilbys av bankene i Norge og er basert på en felles infrastruktur som er utviklet av banknæringen gjennom BankID Samarbeidet, i regi av Finansnæringens Fellesorganisasjon. Hva er fordelene med BankID? Med BankID får du en trygg, sikker og enkel elektronisk ID som kan brukes til blant annet til innlogging i nettbanken. Samme BankID kan brukes på tvers av de bankene du har kundeforhold i. BankID er imidlertid langt mer enn bare en innloggingsmekanisme i nettbank. Med BankID kan du signere dokumenter elektronisk slik at du slipper å møte opp personlig eller sende i post, for eksempel søknad om barnehageplass, endre adresse hos Posten, bud på bolig, lånesøknad, tinglysning av dokumenter med mer. Du vil også kunne benytte din BankID når du betaler med BankAxess. Da bruker du BankID til å signere betalingen. Kilde: www.bankid.no/alfredberg.no 4 Er BankID sikkert? Ja. Bankene jobber kontinuerlig med sikkerheten i BankID gjennom BankID Samarbeidet. Trusselbildet er stadig i endring, og dette gjør at et godt samarbeid mellom bankene er nødvendig. I tillegg til sikkerhet er bankene opptatt av brukervennlighet. Disse to faktorene kan være vanskelige å kombinere, og bankene legger mye ressurser ned i å gjøre BankID til både en sikker og brukervennlig løsning. Les mer om trygg bruk på www.bankid.no Koster BankID noe? Det er den enkelte bank som utsteder BankID til sine kunder og som også fastsetter pris på sine tjenester. Ta kontakt med din bank for opplysninger om priser og vilkår. Java For å benytte BankID må du ha Java installert på din maskin. Noen nettlesere vil gi deg automatisk melding om dette. I andre tilfeller må du selv velge å laste dette ned og installere det. For gratis nedlastning av Java finner du på våre nettsider: www.alfredberg.no ALFRED BERG KAPITALFORVALTNING Alfred Berg Kapitalforvaltning Alfred Berg Kapitalforvaltning representerer den norske virksomheten innenfor Alfred Bergs felles nordiske organisering. Selskapet er eiet av BNP Paribas. BNP Paribas’ samlede kapitalforvaltningsvirksomhet omfatter 539 milliarder EUR, noe som medfører at enheten blir en Europas tre største kapitalforvaltere. • Alfred Berg Kapitalforvaltning er en direkte videreføring av ABN AMRO Kapitalforvaltning, som tidligere het Alfred Berg Industrifinans. Alfred Berg ble etablert i 1863 og er Nordens eldste finansforetak med en tradisjonsrik historie. I Norge ble Alfred Berg Industrifinans etablert sommeren 2000 ved at Industrifinans Forvaltning, Alfred Berg Kapital-forvaltning og Oslo Fond Forvaltning besluttet å fusjonere. I 2003 ble Sparebank 1 Aktiv Forvaltning innlemmet i selskapet. Profesjonell og aktiv rådgivning Å overlate forvaltningen av finanskapitalen til en utenforstående rådgiver og kapitalforvalter er og blir en tillitssak. Våre kunder skal forvente at midlene blir tatt hånd om på en profesjonell måte gjennom objektiv rådgivning og effektiv forvaltning. Kapitalforvaltning i Alfred Berg Kapitalforvaltning Investorer velger i økende grad å søke profesjonell assistanse i forvaltningen av sine midler. Dette har blant annet sin bakgrunn i at finansmarkedene stadig blir mer komplekse, og at produkt- og tjenestetilbudet utvides meget raskt til å omfatte flere aktivaklasser samt nye og mer kompliserte produkter. Den nordiske organiseringen, med sterke rådgivnings- og forvaltningsmiljøer lokalt i Oslo, Stockholm, Helsingfors og København, gir maksimalt fokus og de beste forutsetninger for å ivareta våre lokale kunders behov. Videre har vi ubegrenset tilgang til BNP Paribas Investment Partners mangfoldige produktspekter og kompetanse innenfor ulike relevante investeringsløsninger. BNP Paribas Investment Partners har virksomhet i 45 land og forvalter samlet over 539 milliarder EUR. Alfred Berg Kapitalforvaltning forvalter 30,8 milliarder kroner for norske kunder, hvorav 18,9 milliarder kroner er plassert i norske verdipapirfond. Blant våre kunder finnes en rekke større forsikringsselskaper, pensjonskasser, offentlige institusjoner, stiftelser, humanitære organisasjoner, privatpersoner samt andre kapitalforvaltere. Innenfor rammen av Alfred Berg Kapitalforvaltnings totale produkttilbud, kan vi tilby våre kunder forvaltning av aksjer og rentebærende verdipapirer i samtlige store kapitalmarkeder i verden. I tillegg til de norske verdipapirfondene tilbyr vi BNP Paribas Investment Partnersfond som er lokalisert i Luxemburg. Dette er verdipapirfond som investerer i ulike internasjonale markeder. Luxemburg-fondene har sin egen årsrapport, se www. bnpparibas-ip.com. Forvaltningen av de norske verdipapirfondene skjer i henhold til «Lov om verdipapirfond» av 25. november 2011 nr 44. Hvert fonds investeringspolitikk og rammebetingelser er nedfelt i fondets vedtekter, prospekt og nøkkelinformasjon for investorer. Hva kan Alfred Berg Kapitalforvaltning gjøre for deg? Våre kunder skal oppnå høyest mulig avkastning på sine plasseringer med en risiko som både er kontrollert og tilpasset den enkeltes målsetninger, rammebetingelser og risikopreferanser. Dette kan etter vår mening best oppnås gjennom å: • • • Assistere våre kunder ved valg av riktig aktivasammensetning tilpasset den enkeltes målsetning og preferanser. Tilby innovative og nyskapende investeringsløsninger for å optimalisere avkastning i forhold til ønsket risiko Anbefale kortsiktige justeringer i porteføljen for på den måten å utnytte de avkastningsmuligheter som kapitalmarkedene til enhver tid gir. • Sørge for en profesjonell håndtering av hver enkelt delportefølje ved hjelp av kontinuerlige og dyptgående analyser av markeder, bransjer og selskaper, samt ved å utføre en profesjonell daglig markedsovervåking. Gi våre kunder god oppfølging gjennom fyldig og regelmessig rapportering og personlig oppfølging. Med Alfred Berg Kapitalforvaltning som rådgiver og forvalter, får kunden en samarbeidspartner som søker å bidra til at det oppnås god avkastning med en risiko som både er kontrollert og tilpasset den enkeltes behov. Den strategiske allokeringen skal sikre et kontrollert langsiktig risikonivå i porteføljen i tråd med kundens ønsker og preferanser. Videre forestås taktisk porteføljeallokering som har til hensikt å øke kundens avkastning på relativt kort sikt. Den oppnådde avkastningen henger naturlig sammen med den risiko som tas i porteføljen. Derfor ser vi det som en av våre viktigste oppgaver å rådgi kunden i valg av risikoprofil. Individuell kundebehandling For å kunne utføre våre oppgaver tilfredsstillende, må vi kjenne våre kunder godt. Gjennom samtaler om risikobæreevne og rammebetingelser, samt inngående analyser av kapitalmarkedet, er det mulig å komme frem til en porteføljesammensetning som oppfyller den enkelte kundes målsetting og preferanser. Den strategiske aktivaallokeringen fastlegger hvorledes midlene ideelt sett bør fordeles mellom de ulike aktivaklasser for at den langsiktige målsettingen for porteføljen skal kunne oppnås. Det vil være disse overordnede beslutninger om hvorledes midlene fordeles mellom pengemarkeds-, obligasjons-, aksje- og alternative investeringer som over tid har størst betydning for resultatet og den samlede risiko i porteføljen. Enhver finansiell investor har sine særskilte rammebetingelser for håndtering av sine finansielle ressurser. Derfor vil den ideelle strategiske porteføljeallokeringen ofte variere fra investor til investor. Som finansiell rådgiver legger vi stor vekt på at våre kunder foretar de strategiske valg som er best tilpasset den enkeltes rammebetingelser og mål. Innenfor en mer kortsiktig tidshorisont foretas taktisk aktivaallokering. For å utnytte kortsiktige svingninger i ulike markeder, kan det være fornuftig å foreta visse periodiske omplasseringer av porteføljen, for taktisk å utnytte markedsmuligheter. På denne måten kan man ta del i den forventede verdiendring i de enkelte markeder. For eksempel vil det være fornuftig å ta større eksponering i lange obligasjoner og aksjer ved et forventet rentefall, og motsatt større eksponering i pengemarkedet når man forventer høyere inflasjon og renteøkning. En slik taktisk justering av investeringsporteføljen må imidlertid foretas innenfor rammene av den langsiktige eller strategiske porteføljeallokeringen. Rapportering Fyldig og punktlig resultatrapportering og porteføljeevaluering målt mot realistiske forventninger er med på å skape trygghet og tillit. Alle våre kunder mottar månedsbrev og halvårsrapport og kan når som helst kontakte oss for råd og synspunkter. 5 FONDSOVERSIKT Markedskommentar rentemarkedet_______________________________________________________ 7-8 Pengemarkedsfond: Alfred Berg Likviditet______________________________________________________________________9 Alfred Berg Pengemarked Obligasjonsfond: Alfred Berg Kort Obligasjon ______________________________________________________________ 10 Alfred Berg Kort Stat Alfred Berg Obligasjon 1-3________________________________________________________________ 11 Alfred Berg Obligasjon Alfred Berg Obligasjon 3-5 _______________________________________________________________ 12 Alfred Berg Lang Obligasjon Alfred Berg Høyrente____________________________________________________________________ 13 Kombinasjonsfond: Alfred Berg Kombi ______________________________________________________________________ 14 Alfred Berg Optimal Allokering Markedskommentar norske aksjemarkedet_________________________________________________ 15 Norske aksjefond: Alfred Berg Norge ______________________________________________________________________ 16 Alfred Berg Norge + Alfred Berg Aktiv ________________________________________________________________________17 Alfred Berg Gambak Alfred Berg Indeks______________________________________________________________________ 18 Alfred Berg Norge Etisk Alfred Berg Humanfond__________________________________________________________________ 19 Alfred Berg Global Deepwater Energy Markedskommentar nordiske aksjemarkedet________________________________________________ 20 Internasjonale aksjefond: Alfred Berg Global Quant ________________________________________________________________ 21 Nordiske aksjefond: Alfred Berg Nordic Best Selection 6 MARKEDSKOMMENTAR TIL RENTEMARKEDET Internasjonal økonomi 2012 har vært et svakt år for global økonomi. Økonomisk vekst har jevnt over vært svakere enn forventet og usikkerheten har vært, og er fortsatt stor. I vår del av verden, Europa og USA, er bildet i stor grad preget av de store finanspolitiske ubalansene som oppstod etter finanskrisen i 2008. Stort forbruk på statlige hender med tilhørende sterk vekst i offentlig gjeld førte til en tillitskrise i finansmarkedene. Rentene steg i mange land, offentlige utgifter kuttes og skatter og avgifter økes. Resultatet er en ond spiral med stadig svakere vekst og stadig høyere arbeidsledighet i mange Europeiske land. Vi observerte gjennom fjoråret betydelige forskjeller i økonomisk utvikling mellom land og mellom regioner. Den globale veksten er i all hovedsak drevet av fremvoksende økonomier, der spesielt Kina er viktig. I USA var 2012 et vendepunkt der veksten stabiliserte seg og etter hvert viste klare tegn til bedring. Europa er det syke barn i verden med resesjon og høy arbeidsledighet i flere land i Syd-Europa. Kina er særdeles viktig for global vekst. Første del av 2012 så vi en klart svakere utvikling med lavere vekstrater i industriproduksjon og eksport. Sammen med økt politisk fokus på innenlands konsum, bidrog dette til svekkelse av innenlandsk BNP- vekst og bekymring for global vekst. Mot slutten av året så vi klar bedring i både eksport og produksjon, og optimismen er tilbake for 2013. USA har hatt noen svake år siden finanskrisen i 2008. Først i 2012 så vi at boligmarkedet igjen viser tegn til både prisstigning og aktivitetsøkning. Dette sammen med klar bedring i arbeidsmarkedet, gir oss positive forventninger til 2013. Europa har vært sørgelig svakt gjennom 2012. Euro- området falt ned i resesjonsterreng i annet halvår.. I flere land ser vi arbeidsledighetsrater på over 20 %. Lav eller negativ vekst kombinert med høy arbeidsledighet gjør at trusselen mot den sosiale stabiliteten er betydelig. Lyspunktene i Europa var gjennom første del av året knyttet til mindre svak utvikling i Nord-Europa, der spesielt Tyskland holdt god stand lenge. I 3 og 4 kvartal ble det imidlertid tydelig at selv vekstlokomotivene i nord begynte å slite. Norsk økonomi Norge fremstår i stadig tydeligere grad som et annerledes land i Europa. Det som skiller oss ut er i stor grad knyttet til våre sterke statsfinanser, våre store overskudd på statsbudsjett og utenriksregnskap, samt den handlefriheten dette gir oss. Den store drivkraften i norsk økonomi er åpenbart knyttet til investeringsaktiviteten i Nordsjøen. Den oljerelaterte industrien går med full kapasitet og sliter med å skaffe nok kompetanse. I motsatt ende er tradisjonell eksportrettet næringsliv som sliter med svake internasjonale konjunkturer, og en sterk kronekurs. Norske forbrukere har hatt gode rammebetingelser i 2012. Lønnsveksten har vært god, rentene er lave og arbeidsledigheten er lav. På tross av dette har vi sett moderat vekst i privat konsum. Veksten i boligpriser har vært et fokusområde i 2012. . Prisstigningen er sterk, sterkere enn det som kan forklares med lønnsvekst, og vesentlig sterkere enn i andre land det er naturlig å sammenligne seg med. Dette kan være en kime til potensiell finansiell ustabilitet noen år frem i tid. Utsiktene for 2013 er gode, men avhengigheten av oljeaktivitet forblir like stor. Renteutvikling Også i 2012 falt rentene både i Norge og internasjonalt. Sentralbanker i hele verden har fortsatt å stimulere økonomiene gjennom lave renter. ECB senket styringsrenten fra 1 % til 0, 75 %, FED holdt renten i ro på 0,25%, og Norges Bank senket renten med 0,25% til 1,5%. Markedsrentene falt enda kraftigere, 3 måneders Nibor endte ned nesten 1 % til 1,9 %. Lange renter fortsatte også videre ned fra allerede lave nivåer. 10 års swaprenter i Norge endte ned om lag 50 basis punkter til 3.12 % ved årsskiftet. Renter i Spania og Italia nådde nye krisenivåer rundt midten av fjoråret. Siden er tilliten i markedet gradvis vendt tilbake, markedsrentene har falt, og mye av frykten for kollaps i Euro- samarbeidet er redusert. 10 års statsobligasjonsrenter Alt er dog ikke helsvart; Mot slutten av året ser vi klare tegn til stabilisering på mange områder. Industriproduksjon og utenrikshandel i Syd-Europa viser bedring og fremtidsindikatorer for industriproduksjon i det samlede Euro området har vendt, og viser bedre fart inn i 2013. Purchasing managers index Figuren over viser 10 års statsobligasjonsrenter i Norge, Tyskland, Spania og Italia Figuren over viser utviklingen i PMI i utvalgte deler av verden. PMI (purchasing managers index) er en fremtidsrettet indeks som sier noe om forventninger til industriproduksjon i tiden fremover. Som indikert i teksten over er indikatorene for 2013 mer positiv enn på lenge. Kilde til grafer: Bloomberg Finance 7 MARKEDSKOMMENTAR TIL RENTEMARKEDET Kreditt Kredittmarkedene har hatt et svært godt år i 2012. Avkastningen i Alfred Bergs kredittobligasjonsfond varierte fra om lag 5,5 % til over 9 % for «investment grade fondene», til over 16 % for Alfred Berg Høyrente. Den gode avkastningen er i stor grad drevet av høy løpende rente på gode kredittobligasjoner, samt at kredittpåslaget falt betydelig gjennom annet halvår. Figuren under viser utviklingen i kredittpåslaget for norske banker, obligasjoner med fortrinnsrett og kraftobligasjoner. Den positive utviklingen i kredittpåslaget mener vi i stor grad finner sin forklaring i vellykket sentralbankpolitikk gjennom 2012. Rett før jul i 2011 var første gang ECB tilførte store mengder likviditet til det europeiske banksystemet. Dette tiltaket ble ytterliggere forsterket i første kvartal 2012. Sammen med tiltak fra FED, Bank of Japan, og Bank of England, har det dette ført til storlikviditetstilførsel gjennom kjøp av egne statsobligasjoner. Disse tiltakene har bidratt sterkt til at finansmarkedene igjen fungerer tilnærmet normalt. Pengemarkedspremier er tilbake på normale nivåer og kredittpåslag på bankobligasjoner er vesentlig lavere gjennom 2012. Samtidig er tilgangen på kreditt er rikelig. Vi ser at denne trenden fortsetter inn i 2013. Høyrente Høyrente markedet var sterkt i 2012. Stadig flere låntager ser at dette er et attraktivt marked for kapitalinnhenting, og 2012 er nest etter 2007 det mest aktive året noensinne på denne markedsplassen. Også fra investorer er interessen svært høy. I takt med lite attraktive avkastningsmuligheter i andre aktiva klasser, har mange søkt mot høyrentemarkedet. Alfred Berg Høyrente har vokst kraftig, og mer enn doblet seg gjennom 2012. Vi mener at avkastningsmulighetene i dette markedet er gode, og forventer et godt år også i 2013. Kilde: Tall hentet fra Norges Bank, Statistisk Sentralbyrå 8 ALFRED BERG LIKVIDITET Investeringsstrategi Årlige risikotall i % Fondet investerer kun obligasjoner og sertifikater med kort løpetid, utstedt av stat, fylkeskommuner, kommuner, kredittforetak, bank og forsikringsselskap. Fondet har en lav kredittrisiko, og gir 20 % vekting ved beregning av pensjonskassers egenkapitalkrav. Fondets renterisiko (durasjon) vil være inntil 180 dager. Fondets vektede gjennomsnittlige løpetid vil være inntil 1 år. Fondet investere i verdipapir med forfall eller renteregulering innen 12 måneder. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Fondet kan kun investere i Investment Grade papirer i henhold til Verdipapirfondenes Forenings bransje standard for informasjon og klassifisering av rentefond. 60 mnd Annualisert avkastning 4.50 Meravkastning 0.20 Annualisert standardavvik 0.50 Relativ volatilitet 1.15 Information Ratio 2.39 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 2,2 mrd NAV pr 31.12.12 NOK 86,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 2,59 ,Minimumstegning NOK 1.000.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet1,3 Kontonummer 8200 01 37800 Forvaltningshonorar 0,10 % BIS vekt 20 % Risikokategori1 ISIN NO0010089485 Fond Indeks 4.30 0.50 - Fondets største poster i % BT City Bergen Nor 2.64 120713 CD Hordaland fylkeskommune 2.09 140313 Sparebank 1 Boligkreditt NIB3M 260613 Terra Boligkreditt NIB3M 050616 Ålesund Kommune 2.083 301013 Helgeland Sparebank NIB3M 120613 5.05 4.98 3.74 3.53 3.45 2.75 Komplett porteføljeoversikt side 31 Avkastning i % siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 02-10-1991 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år Fond 0.69 1.56 3.25 13.93 3.16 2.71 4.15 6.29 128.68 4.51 3.25 125 Indeks 0.42 0.77 1.50 8.60 2.44 2.26 2.13 5.87 120.82 4.31 1.50 120 115 110 Fond Ref. indeks 105 100 2008 2009 2010 Alf red Berg Likv iditet 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG PENGEMARKED Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner med løpetid til forfall eller renteregulering innen 12 måneder. Avkastningen i fondet gjenspeiler utviklingene i pengemarkedet. Historisk sett har pengemarkedsrenten ligget over innskuddsrenten i bank. Fondet investerer i verdipapir og obligasjoner som er garantert av stat, kommune, bank eller forsikringsselskap, men også i industri og større børs noterte selskaper. Kredittrisikoen i fondet begrenses gjennom grundige analyser om utstedernes økonomiske situasjon og evne til å tilbakebetale renter og hovedstol. Fondet kan investere inntil 15 % i ansvarlige lån. Fondets renterisiko (durasjon) vil være inntil 1 år. Fondets vektede gjennomsnittlige løpetid vil være inntil 1,5 år. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Terra Boligkreditt NIB3M 050616 BN Bank NIB3M 160614 Sparebank 1 Boligkreditt NIB3M 260613 Bergenshalvøen NIB3M 120215 Leaseplan Corp NIB3M 070915 Storebrand ASA NIBOR3M 190313 AP Møller Maersk NIB3M 161214 Danske Bank NIB3M 240314 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 3,6 mrd NAV pr 31.12.12 NOK 106,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 3,16,Minimumstegning NOK 100.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet1,1 Kontonummer 8200 01 26698 Forvaltningshonorar 0,40 % BIS vekt 100 % Risikokategori2 ISIN NO0010089428 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 4.05 Meravkastning 0.97 Annualisert standardavvik 0.84 Relativ volatilitet 1.15 Information Ratio 0.85 Sharpe Ratio 1.40 4.65 3.62 3.60 2.88 2.33 1.93 1.83 1.74 Komplett porteføljeoversikt side 32 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 02-10-1991 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år 0.73 1.63 3.34 17.91 3.05 2.95 7.54 3.43 195.19 5.23 3.34 Indeks 0.46 0.79 1.50 9.05 2.69 2.32 2.25 6.71 178.46 4.94 1.50 125 120 115 Indeks 3.08 0.73 - 110 Fond Ref. indeks 105 100 2008 2009 2010 Alf red Berg Pengemarked 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 9 ALFRED BERG KORT OBLIGASJON Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet kan investerer i sertifikater og obligasjoner utstedt eller garantert av stat, kommuner, fylkeskommuner, bank, forsikringsselskaper og kredittforetak. Fondet har lav kredittrisiko og er veldiversifisert. Den gjennomsnittlige durasjonsintervallet i fondet skal til enhver tid ligge mellom 3 måneder og 2 år, avhengig av forventet utvikling i rentene og avkastningskurven i Norge. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Fondet kan kun investere i Investment Grade papirer i henhold til Verdipapirfondenes Forenings bransje standard for informasjon og klassifisering av rentefond. Stadshypotek NIB3M 130317 6.12 Storebrand Bank ASA NIB3M 270317 4.13 Sparebank 1 Bolig NIB3M 140717 4.10 Sparebanken Sør NIB3M 050916 3.54 Eiendomskreditt NIB3M 150616 3.49 Bolig- og Næring 4.8 200617 3.10 Sparebank 1 Gruppen AS 4.51 1202143.07 Nordea Eiendomskreditt NIB3M 2106172.95 Danske Bank AS NIB3M 090916 2.89 Sparebanken Vest NIB3M 180717 2.88 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 880 mill NAV pr 31.12.12 NOK 104,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 2,78,Minimumstegning NOK 100.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet 0,8 Kontonummer 8200 01 62643 Forvaltningshonorar 0,40 % BIS vekt 20 % Risikokategori2 ISIN NO0010089535 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 4.58 Meravkastning 1.33 Annualisert standardavvik 1.17 Relativ volatilitet 1.15 Information Ratio 1.16 Sharpe Ratio 1.46 Indeks Komplett porteføljeoversikt side 34 Avkastning i % Fond Indeks siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 24-12-1997 Ann. avkast.siden oppstart hittil i år 1.15 3.16 5.56 16.07 2.61 2.65 4.39 7.77 97.84 4.65 5.56 0.42 0.72 1.29 9.56 3.26 2.32 2.38 7.09 88.62 4.32 1.29 130 125 120 115 110 3.25 1.10 - Fond Ref. indeks 105 100 2008 2009 2010 Alf red Berg Kort Obligasjon 2011 2012 2013 Period: 200712-201212 ALFRED BERG KORT STAT Investeringsstrategi Årlige risikotall i % Fondet investere i stat eller statsgaranterte verdipapirer innenfor OECD-området i norske kroner. Durasjonsintervallet i fondet er mellom 0 og 2 år. Fondet har en minimal kredittrisiko. Alfred Berg Kort Stat er et fond med særskilte plasseringsstrategi som har samtykke fra Finanstilsynet til å fravike de alminnelige plasseringsreglene i verdipapirloven. Fondet har samtykke til å fravike vpfl. § 4-8, 3.ledd på følgende måte: Inntil 100 prosent av fondets midler kan plasseres i omsettelige verdipapirer eller pengemarkedsinstrumenter utstedt av den norske stat uten at det må eie obligasjoner eller pengemarkedsinstrumenter fra minst seks ulike utstedelser og at obligasjoner eller pengemarkedsinstrumenter fra en og samme utstedelse må begrenses til 30 prosent av verdipapirfondets samlede eiendeler. Fondet er non-UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Fondet kan kun investere i Investment Grade papirer i henhold til Verdipapirfondenes Forenings bransje standard for informasjon og klassifisering av rentefond. 60 mnd Annualisert avkastning 3.01 Meravkastning -0.24 Annualisert standardavvik 0.88 Relativ volatilitet 0.51 Information Ratio -0.47 Sharpe Ratio 0.20 Fondsfakta Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 16-07-1990 Ann. avkast. siden oppstart hittil i år 0.42 1.09 1.99 8.58 2.46 2.00 1.87 6.80 227.67 5.43 1.99 Forvaltningskapital NOK 870 mill NAV pr 31.12.12 NOK 1.253,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 26,35,Minimumstegning NOK 100.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet0,0 Kontonummer 8200 01 21106 Forvaltningshonorar 0,55 % BIS vekt 0% Risikokategori2 ISIN NO0008000239 Fond Indeks 3.25 1.10 - Fondets største poster i % Øresundkonsortiet KFW NIB3M 150415 Austria RepublicC NIB3M 241016 Finnvera PLC 3.86 230415 KFW 5.00 150515 Finnvera PLC NIB3M 300414 European Invest Bank NIB3M 040716 Storebælteforbindelsen 4.60 230916 KFW 4.375 250521 28.75 27.48 22.69 12.27 3.80 1.74 1.38 0.76 0.65 Komplett porteføljeoversikt side 35 Indeks 0.42 0.72 1.29 9.56 3.26 2.32 2.38 7.09 231.45 5.48 1.29 120 115 110 105 100 2008 Fond Ref. indeks 2009 Alf red Berg Kort Stat 10 2010 2011 2012 2013 Period: 200712-201212 ALFRED BERG OBLIGASJON 1-3 Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i obligasjoner og pengemarkedsinstrumenter som er utstedt eller garantert av stat, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondets durasjonsintervall justeres basert på forventinger om den fremtidige renteutviklingen. Men vil til en hver tid ligge mellom 1 og 3 år. Fondet har lav kredittrisiko og er veldiversifisert. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Nordea Eiendomskreditt 4.075 210617 Sparebank 1 Bolig NIB3M 140717 Sparebanken Nord-Norge NIB3M 170816 Sparebanken Vest Bolig NIB3M 180817 Stadshypotek AB NIB3M 160519 Gjensidige BK BoligKreditt NIB3M 210918 Pareto Bank NIB3M 150615 DnB Boligkreditt 4.00 160518 Sparebanken Pluss 4.65 250915 Sparebanken Sør NIB3M 050916 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 1,0 mrd NAV pr 31.12.12 NOK 1.077,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 31,79,Minimumstegning NOK 100.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet 0,7 Kontonummer 8200 01 91279 Forvaltningshonorar 0,50 % BIS vekt 20 % Risikokategori2 ISIN NO0008000759 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 5.32 Meravkastning 1.15 Annualisert standardavvik 1.82 Relativ volatilitet 1.63 Information Ratio 0.71 Sharpe Ratio 1.34 Indeks 4.17 1.79 - 4.42 4.04 3.55 3.52 3.35 3.01 2.86 2.71 2.65 2.55 Komplett porteføljeoversikt side 36 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 12-05-1995 Ann. avkast.siden oppstart hittil i år 1.23 3.46 6.17 19.14 3.16 3.56 5.04 8.76 146.85 5.26 6.17 Indeks 0.34 0.67 1.73 13.17 4.68 3.39 2.79 8.37 137.67 5.03 1.73 130 125 120 115 Fond Ref. indeks 110 105 100 2008 2009 2010 Alf red Berg Obligasjon 1-3 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG OBLIGASJON Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i obligasjoner og pengemarkedsinstrumenter som er utstedt eller garantert av stat, kommuner, fylkeskommuner, finansinstitusjoner eller øvrige kredittverdige bedrifter i det norske markedet. Durasjonsintervallet vil i fondet justeres basert på forventinger om den fremtidige renteutviklingen, men vil til enhver tid ligge mellom 2 og 4 år. Fondet har anledning til å investere ansvarlige lån, dog maksimum 20 % av porteføljens totalverdi. Fondet har en moderat kredittrisiko og er veldiversifisert. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Nordea Eiendomskreditt A4.25 160621 DnB Boligkreditt 4.00 160518 Stadshypotek AB NIB3M 160519 Sparebanken Vest Bolig NIB3M 180817 Nordea Eiendomskreditt 4.075 210617 Tele2 NIB3M 240217 Bergenshalvøen Kom Kra NIB3M 260816 SFF Bustadkreditt AS NIB3M 130819 Sparebank 1 Næringskreditt 4.35 200620 Sparebank 1 Boligkreditt NIB3M 100919 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 2,7 mrd NAV pr 31.12.12 NOK 121,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 4,73,Minimumstegning NOK 250.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet 0,7 Kontonummer 8200 01 26663 Forvaltningshonorar 0,60 % BIS vekt 100 % Risikokategori3 ISIN NO0010089410 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 5.93 Meravkastning 0.85 Annualisert standardavvik 1.98 Relativ volatilitet 2.50 Information Ratio 0.34 Sharpe Ratio 1.52 Indeks 5.07 2.66 - 3.78 3.21 3.04 2.83 2.83 2.47 2.43 2.26 2.26 2.26 Komplett porteføljeoversikt side 37 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 20-09-1990 Ann. avkast. siden oppstart hittil i år 1.45 4.22 7.38 27.93 3.43 5.74 8.94 4.26 335.55 6.83 7.38 Indeks 0.26 0.63 2.17 16.85 6.11 4.45 3.19 9.62 328.95 6.75 2.17 135 130 125 120 115 110 Fond Ref. indeks 105 100 95 2008 2009 2010 Alf red Berg Obligasjon 2011 2012 2013 Period: 200712-201212 11 ALFRED BERG OBLIGASJON 3-5 Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i verdipapirer innenfor definerte markeder med sikte på å oppnå størst mulig risikojustert avkastning for andelseierne innenfor den valgte investeringsstrategi. Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner utstedt av stat, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet er veldiversifisert og har en lav kredittrisiko. Durasjonintervallet vil til enhver ligge mellom 3 – 5 år. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Nordea Eiendomskreditt A4.25 160621 Sparebank 1 Næringskreditt 4.35 200620 Stadshypotek AB NIB3M 160519 Gjensidige BK Boligkreditt NIB3M 210918 DnB Bank 5.00 081216 DnB Boligkreditt 4.00 160518 Storebrand Bank ASA NIB3M 270317 Terra Boligkreditt NIB3M 060618 BN Bank ASA 4.34 150321 Sparebank 1 SMN 4.70 030516 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 645 mill NAV pr 31.12.12 NOK 1.223,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 37,17,Minimumstegning NOK 1.000.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet 0,7 Kontonummer 8200 01 91309 Forvaltningshonorar 0,35 % BIS vekt 20 % Risikokategori3 ISIN NO0008000429 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 6.79 Meravkastning 0.93 Annualisert standardavvik 3.08 Relativ volatilitet 2.88 Information Ratio 0.32 Sharpe Ratio 1.25 Indeks 7.72 4.21 3.97 3.92 3.68 3.56 3.18 3.18 3.14 2.97 Komplett porteføljeoversikt side 39 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 24-06-1993 Ann. avkast. siden oppstart hittil i år 1.68 5.01 8.38 27.47 4.74 5.34 6.59 8.96 228.11 6.28 8.38 Indeks 0.32 0.67 3.11 20.78 7.79 5.48 3.03 10.07 217.36 6.10 3.11 5.86 3.26 - 140 130 120 110 Fond Ref. indeks 100 90 2008 2009 2010 Alf red Berg Obligasjon 3-5 2011 2012 2013 Period: 200712-201212 ALFRED BERG LANG OBLIGASJON Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i obligasjoner og pengemarkedsinstrumenter som er utstedt eller garantert av stat, kommuner, fylkeskommuner, finansinstitusjoner eller øvrige kredittverdige bedrifter. Durasjonsintervallet i fondet justeres basert på forventninger om den fremtidige renteutviklingen, men vil til enhver tid ligge mellom 4 og 6 år. Alfred Berg Lang Obligasjon har moderat kredittrisiko og er veldiversifisert.Fondet er et UCITSfond, med mulighet til å investere i derivater. Fondet kan kun investere i Investment Grade papirer i henhold til Verdipapirfondenes Forenings bransje standard for informasjon og klassifisering av rentefond. Nordea Eiendomskreditt A4.25 160621 DnB Boligkreditt 5.00 250522 Sparebanken Vest 4.75 060617 Sparebank 1 SMN 4.75 070618 Sparebanken Vest Bolig 5.20 150421 Sparebank 1 Boligkreditt 5.95 161018 Sparebanken 4.95 260118 DnB Bank ASA 4.75 060417 Sparebank 1 Næringskreditt 4.35 200620 Fondsfakta siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 30-07-1993 Ann. avkast. siden oppstart hittil i år Forvaltningskapital NOK 119 mill NAV pr 31.12212 NOK 125,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 9,52,Minimumstegning NOK 100.000 Tegningsprovisjon 0,0 % Omløpshastighet 0,5 Kontonummer 8200 01 29468 Forvaltningshonorar 0,60 % BIS vekt 100 % Risikokategori3 ISIN NO0010089469 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 7.41 Meravkastning 0.77 Annualisert standardavvik 3.49 Relativ volatilitet 3.26 Information Ratio 0.24 Sharpe Ratio 1.27 7.67 4.77 4.50 4.49 3.88 3.85 3.69 3.64 3.58 Komplett porteføljeoversikt side 40 Avkastning i % Indeks 6.64 3.99 - Fond 1.67 5.30 9.32 33.13 5.91 6.42 8.05 7.38 229.45 6.33 9.32 Indeks 0.38 0.70 4.05 24.78 9.48 6.50 2.86 10.50 241.98 6.54 4.05 150 140 130 120 110 Fond Ref. indeks 100 90 2008 2009 2010 Alf red Berg Lang Obligasjon 12 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG HØYRENTE Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i kredittpapirer som er utstedt av bedrifter som vurderes som attraktivt priset i forhold til den underliggende kredittrisikoen som hos utstederen og i forhold til de ulike makroøkonomiske størrelser. Før forvaltningsteamet vurderer å investere gjennomføres grundige analyser som: selskaps- og sektorforhold, makroøkonomi, kredittrisiko/kredittmarginer, sikkerheter og klausuler i låneavtaler, prisingsskjevheter, likviditet og evt valutasikring ved lån denominert i fremmed valuta. Fondet har høy kredittrisiko, men søker en god balanse mellom sikkerheter i hvert enkelt lån og spredning på ulike sektorer for å få en veldiversifisert portefølje. Fondet har anledning til å benytte derivater for å styre risiko og effektivisere forvaltningen av fondet. Fondet er et UCITS-fond. Northland Resources AB 12.25 260316 Norwegian Energy Com 12.90 201114 Hoegh LNG Holdings NIB3M 031017 Ship Finance Intl. LTD NIB3M 191017 J. Lauritzen AS 10.50 050515 Songa Offshore SE NIB3M 171116 Ocean Rig UDW 9.50 270416 Norwegian Air Shuttle NIB3M 130415 Aker ASA NIB3M 070922 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 3,5 mrd NAV pr 31.12.12 NOK 108,Sist utbetalt avk. pr andel 31.12.12 NOK 11,36,Minimumstegning NOK 1.000 Tegningsprovisjon 1,0 % Omløpshastighet 0,8 Kontonummer 1503 03 09015 Forvaltningshonorar 0,45 %* Risikokategori 4 ISIN NO0010446552 Årlige risikotall i % Fond Siden oppstart: 08-07-2008 Annualisert avkastning % 8.20 Meravkastning % 5.62 Annualisert standardavvik % 8.81 Relativ volatilitet % 9.10 Information Ratio 0.62 Sharpe Ratio 0.60 Indeks 2.58 0.46 - 3.19 2.23 2.15 2.14 2.08 1.83 1.81 1.71 1.68 siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 08-07-2008 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år 140 130 120 110 Komplett porteføljeoversikt side 41 Avkastning i % 150 Fond 2.69 5.48 16.11 74.29 1.54 12.62 31.27 - 42.35 8.20 16.11 Indeks 0.42 0.77 1.50 8.60 2.44 2.26 2.13 12.09 2.58 1.50 Fond Ref. indeks 100 90 80 2009 2010 Alf red Berg Høy rente 2011 2012 2013 Periode: 200806-201212 *Fast forvaltningsgodtgjørelse utgjør maksimalt 0,45 prosent pro anno. Forvaltningsselskapet belaster i tillegg fondet med en symmetrisk forvaltningsgodtgjørelse beregnet ut fra forvalterens resultater. Ved en prosentvis større verdiendring enn fondets referanseindeks, vil forvaltningsselskapet i tillegg til den daglige faste forvaltningsgodtgjørelsen beregne 20 prosent godtgjørelse av verdiendringen utover fondets referanseindeks. Samlet forvaltningsgodtgjørelse kan ikke overstige 0,85 prosent. Ved en prosentvis lavere verdiendring enn fondets referanseindeks, trekkes 20 prosent av verdifallet fra forvaltningsgodtgjørelsen. Samlet forvaltningsgodtgjørelse kan ikke bli lavere enn 0,05 prosent. Status 2008 13 ALFRED BERG OPTIMAL ALLOKERING Investeringsstrategi Årlige risikotall i % Fondet forvaltes som et aktivt kombinasjonsfond. Fondets midler investeres i enkelt aksjer, obligasjoner og pengemarkedsinstrumenter, derivater eller verdipapirfondsandeler, norske eller internasjonale. Fondets investeringsmandat innebærer at forvaltningsselskapet har store frihetsgrader med hensyn til hvordan fondets forvaltningskapital til enhver tid skal forvaltes. Den normale fordelingen mellom aksjer og renter er i henhold til fondets referanseindeks. Det vil si: aksjer/renter, 50/50 (maks. 80 %, min. 20 %). Fordelingen mellom aksjer og renter bestemmes løpende på bakgrunn av forvalters markedsforventinger innenfor de aktuelle aktivaklasser. Fondet bruker både Forward Rate Agreement (FRA) kontrakter og renteswapper i sin forvaltning. I tillegg benyttes aksjeindeksfutures for å få aksjeeksponeringen i de underliggende markeder. De rente-/aksjederivater som fondet benytter standardiserte børsnoterte kontrakter. Fondet benytter også valutaterminkontrakter ti lå sikre valutaeksponeringen i rentepapirer som ikke er denominert i norske kroner. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. 60 mnd Annualisert avkastning 0.22 Meravkastning -1.51 Annualisert standardavvik 11.60 Relativ volatilitet 5.36 Information Ratio -0.28 Sharpe Ratio -0.21 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 93 mill NAV pr 31.12.12 NOK 99,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon maks 3,00 % Omløpshastighet0,3 Kontonummer 5083 05 55908 Forvaltningshonorar 1,25 %* Risikokategori 5 ISIN NO0010372055 Fond Indeks 1.73 8.14 - Fondets største poster i % Alfred Berg Global Quant Alfred Berg Høyrente Alfred Berg Norge I-shares MSCI Emerging Mkts Alfred Berg Obligasjon Alfred Berg Aktiv Alfred Berg Nordic Best Selection Pluss Boligkreditt NIB3M 261115 Gjensidige BK Boligkreditt NIB3M 110417 Helgeland Boligkreditt NIB3M 170615 Komplett porteføljeoversikt side 44 19.59 17.53 13.37 10.32 8.06 7.69 5.45 3.32 3.31 3.30 Avkastning i % Indeks siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 01-06-2007 Ann. Avkast. siden oppstart hittil i år Fond 0.72 4.20 8.48 35.59 -11.69 11.29 27.18 -25.42 -0.08 -0.01 8.48 110 100 90 80 70 60 2008 0.22 2.96 6.78 29.21 -2.31 9.28 13.35 -15.68 5.77 1.01 6.78 Fond Ref. indeks 2009 2010 2011 2012 2013 Alf red Berg Optimal AllokeringPeriode: 200712-201212 *Forvaltningsselskapet kan i tillegg belaste fondet med en symmetrisk forvaltningsgodtgjørelse. Ved en prosentvis større verdiendring, beregnet i samsvar med vedtektene paragraf 11, enn fondets referanseindeks, vil forvaltningsselskapet i tillegg til den daglige faste forvaltningsgodtgjørelsen beregne seg 10 prosent godgjørelse av verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til fondets referanseindeks. Samlet forvaltningsgodgjørelse kan ikke overstige 3 prosent. Ved en prosentvis lavere verdiendring enn fondets referanseindeks trekkes 10 prosent av verdifallet fra forvaltningsgodtgjørelsen. Samlet forvaltningsgodgjørelse kan ikke bli lavere enn 0,50 prosent. ALFRED BERG KOMBI Investeringsstrategi Fondet forvaltes som et aktivt norsk kombinasjonsfond. Forvalter allokerer mellom renter og aksjer i tråd med fondets investeringsstrategi. Aksjeandelen i fondet kan variere mellom 0 og maksimalt 50 %. Det fokuseres på fundamentalanalyse i prosessen med å identifisere gode investeringsmuligheter på Oslo Børs. Porteføljens sammensetning bestemmes etter vurdering av ulike makroøkonomiske størrelser. Bransjer og selskapers avkastningsutsikter vurderes i lys av disse analysene. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Statoil Color Group ASA NIB3M 161115 Yara International DnB ASA Bonheur ASA NIB3M 291013 Prosafe NIB3M 250216 Aker ASA NIB3M 070922 Solor Bio HLGS AS NIBOR3M 021117 Ship Finance Int LTD NIB3M 191017 Subsea 7 3.95 3.02 2.65 2.63 2.59 2.57 2.56 2.56 2.52 2.40 Komplett porteføljeoversikt side 45 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 121 mill NAV pr 31.12.12 NOK 2.814,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 1,50 % Omløpshastighet0,1 Kontonummer 8200 01 70808 Forvaltningshonorar 1,50 % Risikokategori 4 ISIN NO0010105505 Årlige risikotall i % Fondets største poster i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning 3.31 Meravkastning 0.86 Annualisert standardavvik 9.35 Relativ volatilitet 3.21 Information Ratio 0.27 Sharpe Ratio 0.05 Indeks 2.45 7.29 - Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 07-10-1997 Ann.avkast. siden oppstart hittil i år 0.74 5.31 10.42 42.76 -6.44 12.91 22.38 -17.55 181.65 7.04 10.42 Indeks 0.52 3.40 6.33 30.71 -2.63 7.55 17.39 -13.65 114.71 5.14 6.33 120 110 100 90 Fond Ref. indeks 80 70 2008 2009 Alf red Berg Kombi 14 2010 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 MARKEDSKOMMENTAR TIL DET NORSKE AKSJEMARKEDET 2012 startet bra for Oslo Børs med en jevn oppgang i det første kvartalet. Oppgangen ble drevet av årsresultatene som i seg selv ikke var så veldig bra, men guidingen virket ganske bra for 2012. De færreste turde å være veldig positive, men likevel var det få som så lavere aktivitet. I Norge var man mer bekymret for utfordringene på kostnadssiden. I mai kom et børsfall som utraderte det meste av den positive utviklingen så langt i 2012 for Oslo Børs. Hovedforklaringen lå i fornyet uro omkring banksektoren og statsgjelden i Syd-Europa. Utover sommeren utviklet resultatsesongen seg positivt og gav et nytt løft til markedet. Det oppsto litt uro mot slutten av året da det ble fokus på amerikanernes «fiscal cliff». Stimuleringstiltakene etter finanskrisen var tidsbegrensede, og dersom alle disse ble avsluttet, ville en stor etterspørselskomponent falle bort, derav navnet «fiscal cliff». Året sluttet bra og fasiten ble en oppgang på omkring 15 % for Hovedindeksen. Det var så godt som ingen underliggende resultatvekst i selskapene gjennom året, så omtrent hele oppgangen kan dekomponeres til dividende og lavere risikopremie. Makrofaktorer har vært de viktigste driverne for aksjemarkedet gjennom året. Gjeldsproblemene i Europa har påvirket markedene mest negativt. Den politiske viljen til å støtte euroen er stor og tilliten til finansmarkedene ser ut til å være økende. Markedet forventer fortsatt resesjon i Europa, men frykten for at bankvesenet skal kollapse synes å være borte. Den europeiske sentralbankens aksjon for å sikre tilgang på likviditet for bankene synes å ha fungert. Utover høsten viste de viktigste makroindikatorene en utvikling som bekreftet tendensene fra sommeren. Det er fremdeles tungt i Europa, men tegn til bedring i USA. I Kina avtok veksttakten, men den er fremdeles sterkt positiv. Oljeprisen strammet seg til i begynnelsen av året etter uro i Iran, og nådde sitt høyeste nivå siden sommeren 2008. Siden den amerikanske dollaren var svak på det tidspunktet, var oljeprisen målt i Euro faktisk høyere i 2012 enn sommeren 2008. På forsommeren utløste en ny runde med svake makronyheter et fall i oljeprisen og dette fallet ble overraskende dypt. På det laveste ble et fat Nordsjø-olje handlet omkring 90 dollar. Fallet ble imidlertid kortvarig og den senere oppgangen dro med seg børsen i Norge. Oljeprisen svingte omkring 110 dollar den siste halvdelen av året og viser at det er underliggende styrke i oljemarkedet, selv når det er stor makroøkonomisk usikkerhet. De største overskriftene i 2012 ble skapt av noen selskaper med store og langvarige problemer. Refinansieringen av REC skapte mye uro over lang tid. Selskapet planla en emisjon som ville doble antall aksjer i selskapet langt under markedskurs og styret innstilte på at aksjonærene skulle fravike sin fortrinnsrett. Samtidig ville styrelederen øke sin eierandel. Orkla ville støtte emisjonen uten selv å delta, men hovedaksjonæren i Orkla fikk tildelt en stor andel av emisjonen. Videre sto Clavis Pharma for den mest dramatiske hendelsen i november. Markedet hadde høye forventninger til et av selskapets pågående legemiddelprosjekter. Det var derfor en meget stor overraskelse da selskapet meldte at dette var mislykket. Aksjekursen falt med 90 % på en dag. Riggselskapet Songa Offshore slet med finansieringen gjennom hele året. Selskapet opplevede store overskridelser på vedlikehold av gamle rigger og endte med å måtte selge sin eneste nye rigg. Riggsektoren har for øvrig hatt et meget godt år. Det ble inngått en rekke lange kontrakter i kjølvannet av den seneste nybyggingsbølgen. Etterspørselen etter borerigger er sterk og kontraktene som ble inngått, tyder på at oljeselskapene er villig til å legge mye penger på bordet for å sikre at de har tilgang på borerigger i årene fremover. Samtidig er det vanskelig å få finansiering for ytterligere nybygg, noe som gjør at ratene kan bli værende på høye nivåer lenge. Historisk har overkontrahering fulgt etter gode rater i alle maritime segmenter med påfølgende ratefall. Seismikksektoren har vært en av vinnerne i 2012. En indikasjon på et strammere marked var at kundene leide båter tidlig. Flåtetilveksten har gjort at ratene har vært lave selv om etterspørselsveksten har vært god de siste årene. Tungvekterne PGS og TGS oppjusterte begge sine forventninger gjennom året, og ratene for 2013 er ytterligere opp i forhold til 2012. Foreløpig ser det ikke ut som om selskapene vil ødelegge en mulig opptur ved å bygge for mange skip, slik som de har gjort tidligere. Tidligere har perioder med høye rater vært kortvarige. Lakseprisene viste seg å holde bedre enn markedet fryktet ved starten av året. Det var stor tilbudsvekst som følge av god vekst i Norge og økt produksjon i Chile. Likevel absorberte markedet den høye produksjonen på priser over 25 kroner per kilo. Tilbudsveksten var på topp rundt sommeren, og markedsbalansen utviklet seg deretter bedre. Samtidig snudde investorenes syn på sektoren. Prisene i kontraktsmarkedet indikerte en fin oppgang for 2013, og det det ikke ut til å bli noen volumøkning i det hele tatt fra Norge i 2013. Forventningene i aksjemarkedet steg i samme takt og gjorde sektoren til den store vinneren mot slutten av året. Det har vært store forskjeller for selskapene i finanssektoren. Mens skadeforsikringsselskapene har vært lite påvirket av den finansielle uroen og leverte strålende resultater gjennom året, har bankene vært utsatt for spekulasjoner både omkring tap på utlån og nye regler for kjernekapital. Bankene har likevel levert gode resultater som følge av mindre konkurranse. Livselskapene opplever stor usikkerhet rundt sine rammebetingelser og evnen til å opprettholde avkastningsgarantiene. Borregaard ble børsnotert etter at Orkla solgte de fleste av sine aksjer. Salget var en del av prosessen for å rendyrke Orkla innen merkevarer. Borregaard produserer kjemikalier basert på trevirke. I løpet av året har Orkla kjøpt merkevareselskapene Jordan og Rieber. Deler av Orklas aluminiumsvirksomhet ble lagt inn i et felles selskap med tilsvarende virksomhet i Norsk Hydro. Det er et positivt tegn at det begynner å røre seg litt på oppkjøpsfronten. Det største oppkjøpet i fjor var Statoil Fuel & Retail.Mange av aksjene i de mindre selskapene lider under dårlig likviditet, noe som fører til en lav prising som kan lokke frem bud. Eksempler på dette var Kverneland, Fornebu Utvikling, Pronova og Dockwise. Fondsindeksen steg med 20,7 % i 2012, mens Hovedindeksen steg 15,4 %. Forskjellen ligger i Statoils vekt i de to indeksene siden denne leverte en svak avkastning. For øvrig ble 2012 i likhet med 2011 preget av at de mindre selskapet hadde en vesentlig svakere avkastning med de større, da unntatt Statoil. Alfred Berg Indeks har Hovedindeksen som benchmark, og steg med 15,5 %. Alfred Berg Aktiv leverte høyest avkastning i fjor med 21,4 % etter honorarer. Alfred Berg Norge steg med 20,6 %. Alfred Berg Gambak steg med 18,4 %. Alle disse har Fondsindeksen som benchmark. Kilde: Tall hentet fra Alfred Berg, Oslo Børs og Bloomberg. 15 ALFRED BERG NORGE Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet har en aktiv analysedrevet forvaltningsstil. Fondet investerer hovedsakelig i selskaper notert i Norge, og har en bredt diversifisert portefølje. Porteføljen bygges opp gjennom grundig selskapsanalyse. Hvert selskap kan over- eller undervektes inntil 3 prosentpoeng mot aksjens vekt i referanseindeksen. Ett verdipapir utenfor referanseindeksen kan maksimalt utgjøre 3 % av porteføljen. Avviket fra referanseindeksens bransjevekter skal holdes innenfor 5 prosentpoeng. Fondet er et UCITSfond, med mulighet til å investere i derivater. DnB ASA Telenor ASA Statoil Yara International Subsea 7 Schibsted Aker Solutions Petroleum Geo-Services TGS Nopec Geophysical Fred Olsen Energy Fondsfakta Komplett porteføljeoversikt side 46 Forvaltningskapital NOK 584 mill NAV pr 31.12.12 NOK 446,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 3,00 % Omløpshastighet0,3 Kontonummer 8200 01 26728 Forvaltningshonorar 1,20 % Risikokategori 7 ISIN NO0010089402 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -1.49 Meravkastning 1.30 Annualisert standardavvik 28.43 Relativ volatilitet 2.79 Information Ratio 0.46 Sharpe Ratio -0.14 Indeks -2.79 29.34 - 9.07 7.77 7.06 6.91 6.59 4.43 4.32 4.19 3.32 3.26 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 29-12-1995 Ann. avkast. siden oppstart hittil i år 0.02 10.68 20.58 111.66 -19.99 26.74 73.11 -56.17 439.08 10.41 20.58 Indeks 0.66 11.16 20.65 103.89 -18.75 22.27 70.12 -57.42 290.43 8.34 20.65 100 90 80 70 60 Fond Ref. indeks 50 40 30 2008 2009 2010 Alf red Berg Norge 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG NORGE + Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet har en aktiv analysedrevet forvaltningsstil. Fondet investerer hovedsakelig i selskaper notert i Norge, og har en bredt diversifisert portefølje. Porteføljen bygges opp gjennom grundig selskapsanalyse. Hvert selskap kan over- eller undervektes inntil 3 prosentpoeng mot aksjens vekt i referanseindeksen. Ett verdipapir utenfor referanseindeksen kan maksimalt utgjøre 3 % av porteføljen. Avviket fra referanseindeksens bransjevekter skal holdes innenfor 5 prosentpoeng. Fondet er et UCITSfond, med mulighet til å investere i derivater. DnB ASA Telenor ASA Statoil Yara International Subsea 7 Schibsted Aker Solutions Petroleum Geo-Services TGS Nopec Geophysical Fred Olsen Energy Fondsfakta Komplett porteføljeoversikt side 47 Forvaltningskapital NOK 813 mill NAV pr 31.12.12 NOK 294,Minimumstegning NOK 10.000.000 Tegningsprovisjon 0,20 % Omløpshastighet0,3 Kontonummer 8200 01 62651 Forvaltningshonorar 0,70 %* Risikokategori 7 ISIN NO0010089519 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -1.11 Meravkastning 1.67 Annualisert standardavvik 28.44 Relativ volatilitet 2.77 Information Ratio 0.61 Sharpe Ratio -0.13 Indeks -2.79 29.34 - 9.11 7.82 7.12 6.91 6.64 4.46 4.32 4.28 3.28 3.27 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 03-12-1997 Ann. avkast.siden oppstart hittil i år 0.15 11.04 21.27 114.26 -19.57 27.41 72.42 -55.87 211.52 7.83 21.27 Indeks 0.66 11.16 20.65 103.89 -18.75 22.27 70.12 -57.42 128.04 5.62 20.65 100 90 80 70 60 50 Fond Ref. indeks 40 30 2008 2009 Alf red Berg Norge + 2010 2011 * Differenisert forvaltningsgodgjørelse 16 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG AKTIV Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer hovedsakelig i norske verdipapirer, og søker å skape meravkastning ved aktiv bruk av bransje- og selskapsvekter. Investeringsfilosofien er stiluavhengig, og det fokuseres på fundamentalanalyse i prosessen med å identifisere gode investeringsmuligheter. Bransjesammensetning bestemmes etter vurdering av ulike makroøkonomiske størrelser, bransjers avkastningsutsikter vurderes i lys av disse. Fondets avvik fra referanseindeksens bransjevekter skal holdes innenfor 15 prosentpoeng. Porteføljen består normalt av 30-50 selskaper. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. DnB ASA Subsea 7 Telenor ASA Schibsted Yara International Petroleum Geo-Services Aker Solutions Fred Olsen Energy Protector Forsikring Statoil Fondsfakta Avkastning i % Forvaltningskapital NOK 361 mill NAV pr 31.12.12 NOK 663,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 3,00 % Omløpshastighet0,3 Kontonummer 8200 01 23125 Forvaltningshonorar 1,50 % Risikokategori 7 ISIN NO0010089444 siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 29-12-1995 Ann. avkast.siden oppstart hittil i år Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -2.95 Meravkastning -0.16 Annualisert standardavvik 28.48 Relativ volatilitet 4.59 Information Ratio -0.03 Sharpe Ratio -0.19 Indeks 9.28 7.48 5.50 5.17 5.04 4.67 4.63 4.12 4.04 3.58 Komplett porteføljeoversikt side 48 Fond -0.10 10.78 21.43 95.95 -26.02 26.98 71.77 -56.05 411.57 10.08 21.43 Indeks 0.66 11.16 20.65 103.89 -18.75 22.27 70.12 -57.42 290.43 8.34 20.65 -2.79 29.34 - 100 90 80 70 60 50 Fond Ref. indeks 40 30 2008 2009 2010 Alf red Berg Aktiv 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG GAMBAK Investeringsstrategi Fondets største poster i % Alfred Berg Gambak er et aktivt forvaltet fond, hvor minimum 80 % av fondets midler skal være investert i verdipapir notert i Norge. Det innebærer at fondet kan være tungt eksponert mot enkeltpapirer eller enkeltsektorer. Plasseringene har ingen begrensninger i forhold til referanseindeksen, men søker å identifisere selskaper med høy forventet avkastning. Avkastningsavviket til referanseindeksen kan i perioder være betydelig. Fondsporteføljen består normalt av 30-50 selskapet. Fondet er et UCITS-fond, og har ikke anledning til å investere i derivater. Proctector Forsikring Subsea 7 Aker Solutions DnB ASA Yara International Schibsted Bakkafrost Lerøy Seafood Group ASA Dolphin Interconnect Solutions Petroleum Geo-Services Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 650 mill NAV pr 31.12.12 NOK 11.512,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 3,00 % Omløpshastighet0,6 Kontonummer 8200 01 70778 Forvaltningshonorar 1,80 %* Risikokategori 7 ISIN NO0010105489 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -3.83 Meravkastning -1.04 Annualisert standardavvik 27.95 Relativ volatilitet 6.47 Information Ratio -0.16 Sharpe Ratio -0.22 Indeks -2.79 29.34 - 6.94 6.71 6.00 5.92 4.96 4.74 4.67 4.50 4.31 4.26 Komplett porteføljeoversikt side 49 Avkastning i % siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 01-11-1990 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år Fond 0.64 11.20 18.41 98.76 -23.96 28.52 71.76 -58.61 1,154.27 12.09 18.41 Indeks 0.66 11.16 20.65 103.89 -18.75 22.27 70.12 -57.42 461.71 8.10 20.65 100 90 80 70 60 50 Fond Ref. indeks 40 30 2008 2009 Alf red Berg Gambak 2010 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 * 10 % av verdistigningen, minimum 1,8 % og maks 5 % av gjennomsnittlig forvaltningskapital. 17 ALFRED BERG INDEKS Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet er et indeksfond som gir eksponering mot selskaper som inngår i referanseindeksen, Oslo Børs Benchmark Indeks. Fondet har kun anledning til å investere i selskaper som omfattes av indeksen. Fondet har en bred diversifisert portefølje. Risikoprofilen vil være tilnærmet identisk med referanseindeksen, og forvaltningsstilen er passiv. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Statoil Telenor ASA DnB ASA Yara International Orkla ASA A-SHS Seadrill Subsea 7 Norsk Hydro Petroleum Geo-Services Schibsted Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 216 mill NAV pr 31.12.12 NOK 197,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 0,15 % Omløpshastighet0,1 Kontonummer 8200 01 70883 Forvaltningshonorar 0,25 %* Risikokategori3 ISIN NO0008000296 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -1.92 Meravkastning 0.06 Annualisert standardavvik 27.06 Relativ volatilitet 0.60 Information Ratio 0.10 Sharpe Ratio -0.16 Indeks -1.98 27.35 - 20.65 11.59 9.23 6.66 5.25 5.24 4.70 3.28 2.84 2.58 Komplett porteføljeoversikt side 50 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 30-09-2004 Ann.avkast. siden oppstart hittil i år -0.70 9.14 15.51 95.83 -12.40 17.94 64.08 -53.65 97.38 8.59 15.51 Indeks -0.41 9.09 15.36 96.96 -12.46 18.35 64.79 -54.06 102.24 8.91 15.36 110 100 90 80 70 60 Fond Ref. indeks 50 40 2008 2009 2010 Alf red Berg Indeks 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 *Differensiert forvaltningsgodtgjørelse ALFRED BERG NORGE ETISK Investeringsstrategi Årlige risikotall i % Fondet er et aksjefond med etiske investeringsprofil. Grundig aksjeanalyse og samfunnsmessige vurderinger ligger til grunn for investeringsvalgene. Dette innebærer at fondet ikke kan investere i selskaper som produserer våpen, alkohol, porno og tobakk. Samt selskaper som bryter vesentlige etiske kriterier som omfatter menneskerettigheter, barnearbeid, arbeidsmiljø og miljø. Kriteriene er definert i tråd med vedtatte internasjonale konvensjoner. Klare, forpliktende og nedskrevne etiske retningslinjer ligger til grunn for aksjevalgene som analyseres meget grundig av eksterne og interne etiske analytikere før og underveis i enhver investeringsprosess. Som en del av investeringsstrategien er det også en Etisk Investeringsrådsgruppe, bestående av representanter fra ideelle organisasjoner, for å være rådgivere med henblikk på etiske investeringsalternativ. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. 60 mnd Annualisert avkastning -2.41 Meravkastning 0.38 Annualisert standardavvik 29.24 Relativ volatilitet 3.33 Information Ratio 0.11 Sharpe Ratio -0.16 Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 67 mill NAV pr 31.12.12 NOK 231,Minimumstegning NOK 5.000 Tegningsprovisjon 3,00 % Omløpshastighet0,2 Kontonummer 1644 07 72122 Forvaltningshonorar 1,70 %* Risikokategori 7 ISIN NO0010138373 Fond Indeks -2.79 29.34 - Fondets største poster i % DnB ASA Yara International Telenor ASA Subsea 7 Statoil Schibsted Aker Solutions Royal Caribbean Cruises Petroleum Geo-Services Fred Olsen Energy 9.02 8.02 7.83 6.85 6.67 4.59 4.56 4.53 4.09 4.01 Komplett porteføljeoversikt side 51 Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 23-04-2002 Ann.avkast. siden oppstart hittil i år -0.50 10.64 20.57 100.34 -22.98 25.03 72.56 -55.82 131.28 8.16 20.57 110 Indeks 0.66 11.16 20.65 103.89 -18.75 22.27 70.12 -57.42 147.62 8.86 20.65 100 90 80 70 60 Fond Ref. indeks 50 40 30 2008 2009 2010 Alf red Berg Norge Etisk 2011 2013 Periode: 200712-201212 *Differensiert forvaltningsgodtgjørelse 18 2012 ALFRED BERG HUMANFOND Investeringsstrategi Fondsfakta Avkastning i % Fond Fondet er et ideelt aksjefond med en etisk investeringsprofil. Dette innebærer at fondet ikke kan investere i selskaper som produserer våpen, alkohol, porno og tobakk. Samt selskaper som bryter vesentlige etiske kriterier som omfatter menneskerettigheter, barnearbeid, arbeidsmiljø og miljø. Kriteriene er definert i tråd med vedtatte internasjonale konvensjoner. Klare, forpliktende og nedskrevne etiske retningslinjer ligger til grunn for aksjevalgene som analyseres meget grundig av eksterne og interne etiske analytikere før og underveis i enhver investeringsprosess. Som en del av investeringsstrategien er det også en Etisk Investeringsrådsgruppe, bestående av representanter fra ideelle organisasjoner, for å være rådgivere med henblikk på etiske investeringsalternativ. Som en del av fondsprofilen, gir fondet investorer muligheten til å kombinere fondssparing med bidrag til humanitært eller annet ideelt arbeid. Fondet samarbeider med et betydelig antall ideelle organisasjoner. Hvert år tildeler fondet 2 prosent av investors forvaltningskapital til en ideell organisasjoner som fondet samarbeider med og som investor selv velger. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Fondet har i tillegg anledning til å investere inntil 20 % av fondets midler utenfor Norge. Forvaltningskapital NOK 76 mill NAV pr 31.12.12 NOK 176,Minimumstegning NOK 2.000 Tegningsprovisjon 2,00 % Omløpshastighet0,3 Kontonummer 1602 45 34328 Forvaltningshonorar 1,80 % Ideelle utdeling for 2012 NOK 1.522.500 mill Risikokategori 7 ISIN NO0010032055 siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 23-12-1999 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år 0.24 11.33 21.34 98.28 -21.11 23.30 68.00 -55.23 124.99 6.43 21.34 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -2.35 Meravkastning -0.14 Annualisert standardavvik 28.18 Relativ volatilitet 3.43 Information Ratio -0.04 Sharpe Ratio -0.17 0.57 10.30 19.46 96.42 -17.13 21.53 63.26 -54.48 104.14 5.63 19.46 Indeks -2.21 27.33 - Fondets største poster i % DnB ASA Telenor ASA Statoil Subsea 7 Yara International Schibsted Aker Solutions Gjensidige Forsikring ASA Petroleum Geo-Services Fred Olsen Energy Indeks 9.51 7.98 7.08 6.80 6.80 4.67 4.57 4.10 4.06 3.98 Komplett porteføljeoversikt side 52 100 90 80 70 Fond Ref. indeks 60 50 40 2008 2009 2010 Alf red Berg Humanf ond 2011 2012 2013 Periode: 200712-201212 ALFRED BERG GLOBAL DEEPWATER ENERGY Investeringsstrategi Avkastning i % Alfred Berg Global Deepwater Energy er et aktivt forvaltet globalt aksjefond. Fondet er posisjonert for å ta del i den langsiktige forventede veksten knyttet til olje- og gassproduksjon på dypt vann. Alfred Berg har som mål å identifisere fremtidige vinnere på et tidlig tidspunkt som vil dra nytte av den kommende utviklingen av olje- og gassressurser på dypt vann. Alfred Berg vil lete etter gode investeringer i hele verdikjeden. Porteføljen vil bestå av globalt ledende selskaper innenfor sine nisjer som svarer til de høye kravene som industrien stiller til teknologi, kvalitet og sikkerhet. siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 15-10-2012 Ann avkastning siden oppstart hittil i år Fond -3.38 - - - - - - - -3.38 - - Indeks -2.79 -2.79 - Fondsfakta Forvaltningskapital NOK 2,3 mill NAV pr 31.12.12 NOK 176,Minimumstegning CI NOK 1.000 Minimumstegning INST I NOK 10.000.000 Tegning/Innløsningsprovisjon inntil 0,50 % Forvaltningshonorar C I: 0,80 % / INST I: 1,75 % Risikokategori6 ISIN CI NO0010659618 ISIN INST NO0010659642 Årlige risikotall i % Fond Siden oppstart: 15-10-2012 Annualisert avkastning - Meravkastning - Annualisert standardavvik - Relativ volatilitet - Information Ratio - Sharpe Ratio - Komplett porteføljeoversikt side 56 Indeks - 19 MARKEDSKOMMENTAR TIL DET NORDISKE AKSJEMARKEDET De nordiske aksjemarkedene leverte meget god avkastning i 2012. Den nordiske indeksen (Vinx) over 15 %, og det var sterkest utvikling innen sektorene helse, finans og industriaksjer. Det dansk aksjemarkedet opplevde den beste utviklingen i Norden i 2012 det var først og fremst helseaksjene i Danmark som var den største bidragsyteren til en meget sterk utvikling ifjor. Novo Nordisk, Coloplast og GN Store Nord, hadde store kursstigninger gjennom året. Diabetes forbruket har eksplodert globalt og markedsleder Novo Nordisk har opplevd en kraftig oppgang i aksjekursen gjennom 2012. I likhet med resten av Norden hadde også finanssektoren i Danmark en positiv kursutvikling i 2012 . Spesielt forsikringsselskapene opplevde ett år uten de store skader og med høyere forsikringspremier leverte både Topdanmark og Tryg solide kursstigninger i 2012. De store bankene er kommet til hektene igjen, Danske Bank som tidligere år har opplevd store tap på sine engasjement i Irland, har redusert risikoen på balansen og gjennomført store kostnadskutt. Vestas Wind opplevde ett tøft år i 2012, konkurransen fra kinesiske produsenter er stor innen fornybar energi og prisene på produktene falt gjennom 2012, aksjen falt nærmere 50 %. I Sverige hadde også finanssektoren en sterk utvikling gjennom 2012. Bankene har opplevd lavere tap, bedrede rentemarginer og god kostnadskontroll gjennom 2012. Innføringen av nye kapitaldekningskrav har vært i fokus både i Sverige og resten av verden siste året. De svenske bankene ser ut til å møte disse kravene og har levert såpass sterke tall at frykten for sterkt reduserte utbytter fremover også er borte. Den relativt store industrisektoren i Sverige har levert gjennomgående god avkastning i 2012. Den svake etterspørselen i Europa blir oppveiet av en sterk etterspørsel, spesielt i Asia. Selskaper relatert til telekomsektoren opplevde ett vanskelig år i 2012, konkurransen i Sverige er hard og Telia Soneras opplever kritiske spørsmål vedrørende deres engasjement i enkelte tidligere Sovjet stater. Den gamle storheten Ericsson opplever sterk konkurranse fra Asia på infrastrukturbiten innen telekom. Innen forbrukssektoren hadde Electrolux ett sterkt år, selskapet har økt eksponeringen mot emerging markets og spår at denne vil være over 50% innen 5 år. Nokia opplever fortsatt tøffe tider, etter å ha vært ledende innen mobiltelefoner i mange år har selskapet opplevd å bli forbigått av både Apple og Samsung. Selskapet har måttet overgi noe av sin egen teknolog og samarbeider nå med f.eks Microsoft på operativsystemer. Finland har en veldig god posisjon innen skipsfart og er ledende på utvikling av skipsdesign og nye effektive motorer som reduserer drivstofforbruket vesentlig. Motorprodusenten Wartsila steg nærmere 50 % i 2012, Konecranes hadde også en sterk utvikling og var opp over 75% etter sterk etterspørsel, først og fremst i emerging markets. Råvareselskaper innen metaller opplevde sviktende etterspørsel og lavere priser gjennom 2012, og både Outokumpu og Rautarukki falt kraftig gjennom året. Kilde: Tall hentet fra Oslo Børs og Bloomberg 20 Norge opplevde en god utvikling i aksjemarkedet utover året. Oljeprisen startet året på ca 100$ , og endte året på 110$ etter å ha vært nede på 90$ gjennom sommeren. Vi så en sterk utvikling innen oljeserviceselskaper, sterkest innen seismikk og riggselskaper. Begrenset tilgang av finansiering har gitt lavere tilbud av nye seismikkbåter og rigger og derigjennom har ratene holdt seg sterke. Fiskesektoren har også holdt seg meget sterkt i 2012, etterspørselen etter laks har holdt seg meget sterk og aksjemarkedet ser at produksjonsøkningen fremover mest sannsynlig ikke holder tritt med denne økningen i etterspørselen. Finanssektoren har i likhet med de andre nordiske land også vært sterk i Norge, med ett unntak, Storebrand. Livselskapet opplever stor usikkerhet rundt sine rammebetingelser og aksjen opplevde svak kursutvikling i 2012. Porteføljen Porteføljen steg 14,6 % i 2012, mot referanseindeksen 15,4 %. Sektormessig var det bidraget fra konsum og energisektorene som bidro mest på den positive siden og undervekten innen helseaksjer som bidro negativt. Porteføljens overvekt innen lakseselskapene, Cermaq og Marine Harvest, var den største positive bidragsyteren innen konsumaksjene i 2012. Innen energiselskapene var det Aker Solution og en god timing i investeringen i Noreco som bidro mest, aksjene ble solgt med god avkastning. I helsesektoren har vi hatt god bidrag fra investeringen i Gn Store Nord, men undervektene i Coloplast, Lundbeck og ikke minst Novo Nordisk har overskygget Gn Store Nord bidraget. Vi har også hatt negativt bidrag fra finanssektoren hvor bankene hadde en mye sterkere utvikling en vi forventet. Porteføljen er overvektet innen industrisektoren, med Trelleborg og SAAB som de største. Undervektene er fortsatt størst innen helsesektoren. Vi mener Novo Nordisk er ett bra selskap men prisingen er for høy. Vi ser også en relativt høy prising i Hennes & Maurits og eier ikke aksjer i den ved inngangen til 2012. ALFRED BERG GLOBAL QUANT Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i det globale aksjemarkedet. Fondet kan investere i markeder som inngår i Morgan Stanley World Index. Fondet investerer ikke i fremvoksende markeder (emerging markets). Aksjeutvalget i fondet foretas ved bruk av grunnleggende faktormodeller. Selskaper analyseres og rangeres etter forventet avkastning og risiko ved bruk av faktorer knyttet til risiko, likviditet, relativ pris, vekstpotensiale og prishistorikk. Fondet er veldiversifisert med normalt 100-200 selskaper i porteføljen. Forvaltningen av fondet er underlagt begrensinger med hensyn til hvor store vektningsavvik portefølje kan ha på region, land, bransje- og selskapsnivå. Fondet er et UCITS-fond, med mulighet til å investere i derivater. Sandvik Trelleborg-SHS Sampo OYJ Saab AB-B AstraZeneca Sweden Svenska Cellulose B-SHS Holmen B-SHS Wilh. Wilhemsen ASA A P Møller Maersk DnB ASA Fondsfakta Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 31-10-1994 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år -1.61 0.40 -0.07 7.72 -1.94 6.57 3.15 -20.90 106.03 4.06 -0.07 Forvaltningskapital NOK 212 mill NAV pr 31.12.12 NOK 205,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 3,00 % Omløpshastighet 0,8 Kontonummer 8200 01 47377 Forvaltningshonorar 1,60 %* Risikokategori6 ISIN NO0010089501 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -3.15 Meravkastning -2.46 Annualisert standardavvik 12.58 Relativ volatilitet 3.00 Information Ratio -0.82 Sharpe Ratio -0.45 Indeks 4.97 4.51 4.34 3.89 3.78 3.61 3.26 3.25 3.17 3.16 Komplett porteføljeoversikt side 53 Indeks -0.37 2.38 8.01 26.33 -3.01 12.45 7.24 -23.55 140.94 4.96 8.01 100 95 90 85 80 75 Fond Ref. indeks 70 -0.69 13.26 - 65 60 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Alf red Berg Global Quant NOKPeriode: 200712-201212 *Differensiert forvaltningsgodtgjørelse ALFRED BERG NORDIC BEST SELECTION Investeringsstrategi Fondets største poster i % Fondet investerer i de nordiske aksjemarkedene. Fondets portefølje kombinerer de beste investeringsideene fra våre lokale forvaltningsteam i Danmark, Sverige, Finland og Norge. Selve investeringsprosessen er fundamentalt orientert. Hvert av de nordiske forvaltningsteamene anbefaler hvilke aksjer de tror vil gi den høyeste avkastningen fremover i sitt aksjemarked. Porteføljen settes deretter sammen innenfor risikorammen til fondet. Morgan Stanleys 10 bransjer benyttes i risikostyringen. Bransjevektene i porteføljen kan ikke avvike mer enn 7,5 % fra vekt i referanseindeksen. Selskaps- og landsvektene kan ikke avvike mer enn 10 %. Fondet er et UCITS-fond, og har ikke anledning til å benytte derivater. IBM 2.49 Royal Dutch Shell B 2.46 Coca Cola 2.10 GlaxoSmithKline 1.97 Novo Nordisk 1.79 CBS B-SHS I06 1.74 AstraZeneca 1.72 Time Warner Cable 1.64 TJX1.63 Australia & N.Zeeland Banking Group 1.59 Fondsfakta Avkastning i % Fond siste 3 måneder siste 6 måneder siste 12 måneder siste 48 måneder 2011 2010 2009 2008 Siden oppstart 11-12-1997 Ann.avkast.siden oppstart hittil i år 4.05 8.89 14.61 30.14 -26.09 19.24 28.85 -38.90 103.92 4.85 14.61 Forvaltningskapital NOK 53 mill NAV pr 31.12.12 NOK 205,Minimumstegning NOK 25.000 Tegningsprovisjon 3,00 % Omløpshastighet0,2 Kontonummer 8200 01 62678 Forvaltningshonorar 1,50 % Risikokategori6 ISIN NO0010089527 Årlige risikotall i % Fond 60 mnd Annualisert avkastning -4.48 Meravkastning -3.44 Annualisert standardavvik 20.38 Relativ volatilitet 6.08 Information Ratio -0.57 Sharpe Ratio -0.34 Indeks -1.04 21.32 - Komplett porteføljeoversikt side 57 Indeks 2.62 10.18 15.38 56.94 -16.09 28.40 26.25 -39.51 133.22 5.79 15.38 100 90 80 70 Fond Ref. indeks 60 50 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Alf red Berg Nordic Best Selection Periode: 200712-201212 21 22 3.11% 9.32% 4.05% OB Statsobligasjonsindeks 4 år Alfred Berg Lang Obligasjon OB Statsobligasjonsindeks 5 år 9,48 % 5,91 % 7,79 % 4,74 % 6,11 % 3,43 % 4,68 % 3,16 % 3,26 % 6,50 % 6,42 % 5,48 % 5,34 % 4,45 % 5,74 % 3,39 % 3,56 % 2,32 % 2,00 % 2,65 % 2,32 % 2,95 % 2,26 % 12,62 % 2,71 % 2,86 % 8,05 % 3,03 % 6,59 % 3,19 % 8,94 % 2,79 % 5,04 % 2,38 % 1,87 % 4,39 % 2,25 % 7,54 % 2,13 % 31,27 % 4,15 % 10,50 % 7,38 % 10,07 % 8,96 % 9,62 % 4,26 % 8,37 % 8,76 % 7,10 % 6,80 % 7,77 % 6,71 % 3,43 % 5,87 % - 6,29 % 6.64% 7.41% 5.86% 6.79% 5.07% 5.93% 4.17% 5.32% 3.25% 3.01% 4.58% 3.08% 4.05% 2.58% - 4.50% Ann, avk, siste 5 år (1) 3.99% 3.49% 3.26% 3.08% 2.66% 1.98% 1.79% 1.82% 1.10% 0.88% 1.17% 0.73% 0.84% 0.46% - 0,50 % - 0.77% - 0.93% - 0.85% - 1.15% - -0.24% 1.33% - 0.97% - - 0.20% - 3.26% - 2.88% - 2.50% - 1.63% - 0.51% 1.15% - 1.15% - - 1.15% - 0.24% - 0.32% - 0.34% - 0.71% - -0.47% 1.16% - 0.85% - - 2.39% Ann, Meravkast Relativ Information std,avvik siste volatillitet ratio siste 5 år 5 år (2) siste 5 år siste 5 år Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markeds-utviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvalting og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil påvirke verdien på fondet, dersom underliggende investeringer er foretatt i annen valuta enn det som fondet er notert i. Selskapet er ikke ansvarlig for eventuelle skader eller feil som beror på hendelser utenfor selskapets kontroll. Materialet kan være delvis eller helt basert på informasjon fra tredjepart. Vi anser denne informasjonen som pålitelig, men det kan ikke garanteres at den er korrekt eller komplett. Innholdet i dette materialet er gyldig for den dato som er oppgitt. Materialet skal kun brukes av den som er påtenkt dette, og skal ikke videreformidles, reproduseres eller helt eller delvis kopieres for noe formål uten samtykke fra Alfred Berg. Kjøper har ikke angrerett ved kjøp av fondsandeler. Årsaken til dette er at prisen på andelene avhenger av svingninger i finansmarkedet som selger ikke har kontroll over i angreperioden. Ansvarsbegrensing (1) Annualisert avkastning og annualisert volatilitet for fond og tilhørende referanseindeks er beregnet for siste 60 måneder. For fond med kortere historikk er avkastninger siden første hele kalendermåned benyttet. Beregnes ikke for fond med mindre enn 12 måneders historikk. (2) Relativ avkastning og relativ volatilitet er beregnet for siste 60 måneder. For fond med kortere historikk er avkastninger siden første hele kalendermåned benyttet. Beregnes ikke for fond med mindre enn 12 måneders historikk. 2.17% 8.38% Alfred Berg Obligasjon 3-5 7.38% Alfred Berg Obligasjon OB Statsobligasjonsindeks 3 år 6.17% 1.73% 1.29% OB Statsobligasjonsindeks 1 år OB Statsobligasjonsindeks 2 år 1.99% Alfred Berg Kort Stat Alfred Berg Obligasjon 1-3 2,61 % 2,46 % 2,69 % 5.56% Alfred Berg Kort Obligasjon 3,05 % 3.34% Alfred Berg Pengemarked OB Statsobligasjonsindeks 6 mnd 1.50% 1,54 % 2,44 % 16.11% Alfred Berg Høyrente 3,16 % OB Statsobligasjonsindeks 3 mnd 1.50% 3.25% Alfred Berg Likviditet Rentefond 2012 2011 2010 2009 2008 AVKASTNING- OG RISIKO FOR RENTE- OG OBLIGASJONSFOND -21,11 % -17,13 % -12,40 % -12,46 % -26,09 % -16,09 % 21.43% 18.41% 20.57% 20.65% 21.34% 15.51% -0.07% 8.01% OB Fondsindeks Alfred Berg Humanfond Alfred Berg Indeks OB Benchmark Indeks Alfred Berg Nordic Best Selection 14.61% 15.38% Alfred Berg Norge Etisk Humanfond ref,indeks Net Return19.46% 15.36% Alfred Berg Gambak VINX Benc CAP NOK NET Alfred Berg Global Quant NOK MSCI World Net Return NOK 12,45 % 6,57 % 28,40 % 19,24 % 18,35 % 17,94 % 21,53 % 23,30 % 22,27 % 25,03 % 28,52 % 26,98 % 7,24 % 3,15 % 26,25 % 28,85 % 64,79 % 64,08 % 63,26 % 68,00 % 70,12 % 72,56 % 71,76 % 71,77 % 72,42 % -23,55 % -20,90 % -39,50 % -38,90 % -54,10 % -53,60 % -54,50 % -55,20 % -57,40 % -55,80 % -58,60 % -56,05 % -55,87 % -11,69 % -2,31 % 8.48% Alfred Berg Optimal Allokering AB Optimal Allokering ref, indeks 6.78% 9,28 % 11,29 % 7,55 % 12,91 % 13,35 % 27,18 % 17,39 % 22,38 % -15,68 % -25,42 % -13,65 % -17,55 % 1.73% 0.22% 2.45% 3.31% Ann. avk. siste 5 år (1) -0.69% -3.15% -1.04% -4.48% -1.98% -1.92% -2.21% -2.35% -2.79% -2.41% -3.83% -2.95% - -2.46% - -3.44% - 0.06% - -0.14% - 0.38% -1.04% -0.16% 1.67% 1.30% 5 år (2) - 3.00% - 6.08% - 0.60% - 3.43% - 3.33% 6.47% 4.59% 2.77% 3.79% siste 5 år - -0.82% - -0.57% - 0.10% - -0.04% - 0.11% -0.16% -0.03% 0.61% 0.46% siste 5 år Meravkast Relativ Information siste volatillitet ratio 8.14% 11.60% 7.29% 9.35% - -1.51% - 0.86% - 5.36% - 3.21% - -0.28% - 0.27% Ann. Meravkast Relativ Information std.avvik siste volatillitet ratio siste 5 år 5 år (2) siste 5 år siste 5 år 13.26% 12.58% 21.32% 20.38% 27.35% 27.06% 27.33% 28.18% 29.34% 29.24% 27.95% 28.48% 28.44% 28.43% siste 5 år Ann. std.avvik Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markeds-utviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvalting og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil påvirke verdien på fondet, dersom underliggende investeringer er foretatt i annen valuta enn det som fondet er notert i. Selskapet er ikke ansvarlig for eventuelle skader eller feil som beror på hendelser utenfor selskapets kontroll. Materialet kan være delvis eller helt basert på informasjon fra tredjepart. Vi anser denne informasjonen som pålitelig, men det kan ikke garanteres at den er korrekt eller komplett. Innholdet i dette materialet er gyldig for den dato som er oppgitt. Materialet skal kun brukes av den som er påtenkt dette, og skal ikke videreformidles, reproduseres eller helt eller delvis kopieres for noe formål uten samtykke fra Alfred Berg. Kjøper har ikke angrerett ved kjøp av fondsandeler. Årsaken til dette er at prisen på andelene avhenger av svingninger i finansmarkedet som selger ikke har kontroll over i angreperioden. Ansvarsbegrensing (1) Annualisert avkastning og annualisert volatilitet for fond og tilhørende referanseindeks er beregnet for siste 60 måneder. For fond med kortere historikk er avkastninger siden første hele kalendermåned benyttet. Beregnes ikke for fond med mindre enn 12 måneders historikk. (2) Relativ avkastning og relativ volatilitet er beregnet for siste 60 måneder. For fond med kortere historikk er avkastninger siden første hele kalendermåned benyttet. Beregnes ikke for fond med mindre enn 12 måneders historikk. -2,63 % 6.33% Alfred Berg Kombi ref, indeks -6,44 % 10.42% Alfred Berg Kombi Kombinasjonsfond 2012 2011 2010 2009 2008 -3,01 % -1,94 % -18,75 % -22,98 % -23,96 % -26,02 % 27,41 % -1.11% Alfred Berg Aktiv -19,57 % -56,20 % 21.27% 73,11 % Alfred Berg Norge + 26,74 % -1.49% -19,99 % 5 år (1) Ann. avk. siste 20.58% 2010 2009 2008 Alfred Berg Norge 2011 Aksjefond 2012 AVKASTNING- OG RISIKO FOR AKSJEFOND 23 PRAKTISK INFORMASJON Alfred Berg Kapitalforvaltning AS (foretaksnummer: 956241308) er et 100 % eiet selskap av Alfred Berg Forvaltning AS. Selskapets styre Søren Rytoft, Styreformann, Alfred Berg Fondsmæglerselskab Vincent Trouillard-Perrot, Alfred Berg Asset Management AB Serge Riff, Alfred Berg Asset Management AB Tore H. Eilertsen, Den Norske Veritas Kjell Bjørndalen, Selvstendig næringsdrivende Selskapets administrerende direktør Helge S. Arnesen Selskapets revisor Statsaut. revisor Ola Anfinsen, PricewaterhouseCoopers AS, Postboks 748 Sentrum, 0106 Oslo. Bankforbindelse og depotmottaker J.P. Morgan Europe Limited, Oslo Branch (org. nr. 992 854 529). VPS-registrering Fondenes andelseierregister føres av Verdipapirsentralen (VPS). Dette medfører meget god sikkerhet og flere fordeler for andelseierne. Ved tegning, innløsning og overføring av andeler i Alfred Berg fondene, mottar andelseier endringsmelding fra VPS. Andelseiere med spareavtale mottar endringsmelding fra VPS hvert halvår. I februar mottar andelseieren årsoppgave fra VPS som viser total beholdning av andeler i fond. For andelseieren betyr dette en forenkling både når det skal settes opp selvangivelse og når det ønskes en oppdatert oversikt over totalt fondsinnehav i VPS. Etablering av kundeforhold Du kan etablere kundeforhold samtidig som du tegner dine første fondsandeler. For å opprette kundeforhold er vi, ifølge “Hvitvaskingssloven” av 6. mars 2009, pliktig til å innkreve bekreftet kopi av gyldig legitimasjon. For kunder som mottar tjenestene aktiv forvaltning og investeringsrådgivning gjelder i tillegg til hvitvaskingsloven, Lov om verdipapirhandel av 26. juni 2007 og “Verdipapirforskriften” av 29. juni 2007. Kunder som mottar disse tjenestene må inngå en skriftelig kundeavtale med Alfred Berg Kapitalforvaltning AS. Selskapet er videre pålagt å klassifisere kunden samt gjennomføre egnethets-test før investeringer i våre fond. For å kunne gjennomføre testen, er selskapet pliktig til å innhente informasjon om kunden, som investeringsmål, risikoprofil, tidshorisont for investeringen samt kunnskap og erfaring innenfor relevant aktivaklasse. Bekreftet kopi av legitimasjon kan gis av to myndige personer eller av en offentlig etat, som for eksempel bank, advokat, revisor eller politi. En kopi bekreftet av to myndige personer skal inneholde personenes navn, fødselsdato, signatur, kontaktopplysninger, samt dato/sted for bekreftelsen. Fyll så ut tegningsblanketten og eventuelt kundeavtale og profil. Når du har sendt inn din første tegningsblankett til Alfred Berg sammen med gyldig identifikasjon, ifølge krav beskrevet ovenfor, kan vi om ønskelig opprette en VPS-konto. Deretter tegnes fondsandelene du har bestilt. Kjøp og salg av andeler i fond Kjøp og salg av fondsandeler kan skje hver virkedag. Kjøp av andeler skjer ved innbetaling til fondets bankkonto, eller engangsfullmakt til Alfred Berg Kapitalforvaltning AS. Frist for å få dagens kurs når tegning gjøres med engangsfullmakt er kl 11.00 for norske verdipapirfond. For utenlandsregistrerte fond vil du få tegningskurs først når både tegningsblankett og tegningsbeløpet er mottatt av Alfred Berg (innen kl. 09.30 for neste virkedags kurs). Tegningsblankett og fullmaktsformular fås ved henvendelse til Alfred Berg Kapitalforvaltning AS eller på www.alfredberg.no. Melding om innløsning gis pr. post eller telefaks. Frist for å få samme dags kurs er kl 11.00. Overføring av beløpet til oppgitt bankkonto eller annet fond skjer normalt etter tre virkedager (tre oppgjørsdager). For utenlandske fond er meldingsfrist kl 11.00 med fire oppgjørsdager. Ved kjøp og salg av andeler mottas melding fra VPS (se avsnittet om “VPS-registrering”). Kostnader ved å investere i fond Ved tegning (kjøp) av andeler i verdipapirfond, belastes en tegningsprovisjon. I praksis legges provisjonen til basiskursen (se avsnittet om “Verdifastsettelse”) og tegningskursen fremkommer. En del av provisjonen godskrives fondet til dekning av utgifter ved kjøp av verdipapirer, slik at 24 andre andelseiere ikke blir belastet når det skal kjøpes nye verdipapirer for tegningsbeløpet. Fondet belastes med en forvaltningsprovisjon, som bl.a. dekker forvaltning og drift av fondet, herunder rapportering til kunder, revisjon etc. Denne beregnes daglig basert på fondets formue. Ved innløsning (salg av andeler), belastes innløsningsprovisjon. Innløsning skjer til innløsningskurs, som er basiskursen fratrukket innløsningsprovisjon. Verdifastsettelse Verdien eller kursen på andelen beregnes for de fleste fond, hver virkedag. Andelens verdi, basiskursen, fremkommer ved å dividere markedsverdien av fondets investeringer og kontantbeholdning (ref vedtektenes § 11) med antall utstedte andeler. Kurs bekjentgjøres/offentliggjøres daglig i media. Videre praktiserer selskapet rutiner for svingprising. Såkalt “swing pricing” er en metode som kan beskytte fondets langsiktige avkastning og eksisterende andelseiere fra utvanningseffekter, dersom fondet ikke tilføres midler til å dekke transaksjonskostnader i forbindelse med andelseiere som går inn og ut av fondet. NAV justeres med en faktor på dager der fondet har hatt netto tegning eller innløsning som overstiger en på forhånd fastsatt andel av fondets forvaltningskapital. Grensen for å justere NAV er satt til det nivået der netto tegning eller innløsning forventes å innebære at fondet må gjøre porteføljetilpasninger som påfører transaksjonskostnader, og/eller spreadkostnader (forskjellen mellom kjøps og salgskurs på underliggende papirer). Hvis fondet har hatt en netto tegning utover denne grensen, justeres NAV opp, og motsatt dersom fondet har netto innløsning over denne grensen. Svingfaktoren beregnes basert på en vurdering av historiske kostnader, og evalueres kvartalsvis. Rutinene er i henhold til Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard om tegning og innløsning. Les mer om bransjestandard for rutiner ved tegning og innløsning av fondsandeler. www.vff.no Regnskap og rapportering Fondenes regnskapsår følger kalenderåret. Rapportene er tilgjengelig henholdvis fire måneder og to måneder etter rapporteringsperiodens utgang på selskapets nettsider. Samtlige andelseiere kan mottar halvårsog årsrapport for fondene i papirformat ved henvendelse til selskapet. Rettigheter og forpliktelser knyttet til andelen “Lov om verdipapirfond” av 25. november 2011 nr. 44 § 3-1 beskriver de rettigheter og forpliktelser andelen gir: “Hver andelseier har en ideell part i verdipapirfondet som svarer til vedkommendes andel av samlede utstedte fondsandeler. En andelseier har ikke rett til å forlange deling eller oppløsning av verdipapirfondet. Driften av et verdipapirfond utøves av et forvaltningsselskap som treffer alle disposisjoner over fondet. Utover andelsinnskuddet er andelseierne ikke ansvarlig for fondets forpliktelser”. Kjøper har ikke angrerett ved kjøp av fondsandeler. Årsaken til dette er at prisen på andelene avhenger av svingninger i finansmarkedet som selger ikke har kontroll over i angreperioden. Spareavtaler kan sies opp inntil to dager før forfall. Forfallsdagen er beskrevet i den sparekontrakt andelseier inngår med forvaltningsselskapet. Andelseier kan si opp spareavtalen i sin nettbank eller ved å kontakte sin bank. For våres andeleseieres sikkerhet foretar vi opptak av alle våre telefonsamtaler. Avvikling og skifte av forvaltningsselskap “Lov om verdipapirfond” av 25. novmeber 2011 nr. 44 § 4-13 regulerer under hvilke omstendigheter et verdipapirfond kan avvikles eller overføres til et annet forvaltningsselskap og om meddelelse til andelseierne ved slik overførsel: “Avvikling av fond og skifte av forvaltningsselskap for verdipapirfond krever tillatelse fra Finanstilsynet, jf. verdipapirfondloven § 5-7 og § 4-2”. Utbetaling av utbytte Aksje- og kombinasjonsfond Alle Alfred Berg aksje- og kombinasjonsfond er akkumulerende. Dette innebærer at avkastning/utbytte forblir i fondet. Obligasjons- og pengemarkedsfond Disse fondene deler ut skattemessig avkastning mellom utbetalingsstidspunktene. All skattemessig verdiskapning som skjer i fondet deles ut til andelseierne pr 31/12. Utbetaling fra ovennevnte fond vil forøvrig skje ved skriftlig anmodning, senest to dager før avregning. Dersom andelseier ikke velger å få utbetalt utbytte, kompenseres andelseier med flere andeler i fondet. STYRETS ÅRSBERETNING Alfred Berg Kapitalforvaltning AS, som har kontorer i Oslo, er forvalter og forretningsfører for verdipapirfondene som dekkes av denne beretning. Depotmottaker for samtlige verdipapirfond er JP Morgan Europe Limited, Oslo Branch. Ved inngangen til 2012 forvaltet selskapet 24,4 milliarder kroner, hvorav 17,4 milliarder kroner i norskregistrerte verdipapirfond. Ved utløpet av 2012 hadde samlet forvaltningskapital steget til 30,8 milliarder kroner, hvorav 18,9 milliarder kroner i verdipapirfond. Statistikken for utviklingen i forvaltningskapital for verdipapirfondsmarkedet viser en økning på 73 milliarder kroner i løpet av året, til 558 milliarder kroner. Selskapet hadde ved utgangen av året en markedsandel på 3,46 % av verdipapirfondsmarkedet i Norge. I tråd med Verdipapirfondlovens definisjon retter verdipapirfondene sin virksomhet mot en ubestemt krets av andelseiere. Verdipapirfondenes investeringsstrategi og finansielle risikostyring er nedfelt i faktaark, prospekt og vedtekter. Her er angitt rammer og investeringsbegrensninger på selskaps- og sektornivå, og for internasjonale fond også på landnivå. Som en del av den finansielle risikostyringen har forvaltningsselskapet implementert Forskrift om internkontroll. Driften av verdipapirfondene forløp tilfredsstillende gjennom året. Risikostyring av fondene skjer både gjennom daglige kontroller av at porteføljene ikke bryter sine investeringsrammer og analyser av risiko og relativ risiko. Selskapet har i løpet av året opprettet et globalt aksjefond, Alfred Berg Deepwater Energy som investerer i selskaper involvert i olje og gassutvinning på dypt vann. Selskapet har også fusjonert aksjefondene Alfred Berg Aktiv og Alfred Berg Aktiv II til Alfred Berg Aktiv. Videre har selskapet lagt ned fondene Alfred Berg OECD, Alfred Berg OECD + og Alfred Berg Stat. Våre produkter er i ulik grad eksponert mot forskjellige typer risiko. Nedenfor følger en beskrivelse av generelle risikoelementer, og hvordan de kan påvirke svingninger i andelsverdien for våre verdipapirfond: Renterisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av endringer i det generelle rentenivået. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som investerer i pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner, og den vil avhenge av gjennomsnittlig løpetid på renteinstrumentene. Denne typen risiko overvåkes daglig av våre renteforvaltere, og holdes innen rammene som er satt for hvert enkelt produkt. Historisk risiko rapporteres i vårt markedsmateriell for hvert enkelt produkt. Aksjemarkedsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av generelle svingninger i aksjekurser. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som investerer i aksjer og andre egenkapitalinstrumenter. Hvor stor aksjemarkedsrisiko et verdipapirfond har vil i første rekke avhenge av hvilken risikoprofil produktet har. Våre aksjeforvaltere overvåker slik risiko på daglig basis, og historisk risiko rapporteres for hvert enkelt produkt i vårt markedsmateriell. Valutarisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av generelle svingninger i valutakursene. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som investerer i utenlandske verdipapirer. Valutasvingninger vil dermed påvirke verdsettelsen av verdipapirene, som gjøres i norske kroner. For aksjefond utgjør slik risiko en mindre del av den totale svingningsrisikoen. For renteprodukter uten valutasikring vil slik risiko utgjøre en større del av den totale risikoen, noe som har ført til at noen investorer ønsker å sikre seg mot slik risiko. Kredittrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av endringer i markedets syn på en utsteders kredittverdighet. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som er eksponert mot kredittpapirer i pengemarkeds- og obligasjonsmarkedet. Risikoen i våre pengemarkeds- og obligasjonsfond overvåkes daglig av våre renteforvaltere. Risikoen kan justeres ved å endre fondets eksponering mot kredittpapirer, og gjennom hvilken kredittverdighet utstederne har. Likviditetsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av endringer i markedets syn på et verdipapirs likviditet. Risikoen vil være rettet mot alle verdipapirfond, og vil være til stede i større eller mindre grad avhengig av fondets investeringsmandat. Aksje- og rentefond som i hovedsak retter sine investeringer mot mindre selskaper, vil ha større innslag av slik risiko enn andre fond. Oppgjørsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av tap som kan oppstå i forbindelse med oppgjør av fondets posisjoner. Risikoen er felles for alle verdipapirfond, og vil være til stede i større eller mindre grad avhengig av fondets investeringsaktivitet. I de fleste velutviklede markeder er dette redusert gjennom utstrakt bruk av regulerte verdipapiroppgjørsprosesser . Motpartsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av en motpart i en derivatkontrakt ikke oppfyller sine forpliktelser etter avtalen. Risikoen vil være rettet mot alle verdipapirfond som bruker derivater som en del av forvaltningen. Risikoen kan justeres ved å motregne avtaler og ved å kreve sikkerhet for oppståtte forpliktelser. Risikoelementene for det enkelte fond er nærmere beskrevet i nøkkelinformasjon, prospekt og vedtekter. Fondenes årsregnskaper er avgitt under forutsetning om fortsatt drift. Styret kjenner ikke til at det er vesentlig usikkerhet knyttet til disse og kjenner ikke til ekstraordinære forhold som har betydning for vurdering av regnskapene. Det er ikke inntruffet forhold etter regnskapsårets slutt som har betydning for vurderingen av regnskapene for fondene. 25 Verdiutvikling for verdipapirfondene var i 2012: Fond Alfred Berg Likviditet Alfred Berg Høyrente Alfred Berg Pengemarked Alfred Berg Kort Obligasjon Alfred Berg Kort Stat Alfred Berg Obligasjon 1-3 Alfred Berg Obligasjon Alfred Berg Obligasjon 3-5 Alfred Berg Lang Obligasjon Alfred Berg Kombi Alfred Berg Optimal Allokering Alfred Berg Indeks Alfred Berg Norge Alfred Berg Norge + Alfred Berg Aktiv Alfred Berg Gambak Alfred Berg Norge Etisk Alfred Berg Humanfond Alfred Berg Global Quant Alfred Berg Global Deepwater Energy Alfred Berg Nordic Best Selection Verdiutvikling i 2012 Fond Ref. indeks 3,25 % 16,11 % 3,34 % 5,56 % 1,99 % 6,17 % 7,38 % 8,38 % 9,32 % 10,42 % 8,48 % 15,51 % 20,58 % 21,27 % 21,43 % 18,41 % 20,57 % 21,34 % -0,07 % -3,38 % 14,61 % 1,50 % 1,50 % 1,50 % 1,29 % 1,29 % 1,73 % 2,17 % 3,11 % 4,05 % 6,33 % 6,78 % 15,36 % 20,65 % 20,65 % 20,65 % 20,65 % 20,65 % 19,46 % 8,01 % -2,79 % 15,38 % Volatilitet 60 mnd Fond Ref. indeks 0,51 % 8,81 % 0,84 % 1,17 % 0,88 % 1,82 % 1,98 % 3,08 % 3,49 % 9,35 % 11,60 % 27,06 % 28,43 % 28,44 % 28,48 % 27,95 % 29,24 % 28,18 % 12,58 % Relativ volatilitet 0,50 % 0,46 % 0,73 % 1,10 % 1,10 % 1,79 % 2,66 % 3,26 % 3,99 % 7,29 % 8,14 % 27,35 % 29,34 % 29,34 % 29,34 % 29,34 % 29,34 % 27,33 % 13,26 % 0,44 % 9,10 % 0,85 % 1,60 % 0,51 % 1,63 % 2,50 % 2,88 % 3,26 % 3,21 % 5,36 % 0,60 % 2,79 % 2,77 % 4,59 % 6,47 % 3,33 % 3,43 % 3,00 % 20,38 % 21,32 % 6,08 % Styret i forvaltningsselskapet har gjennomgått regnskapene til verdipapirfondene og har besluttet følgende disponering av årsresultatet: Verdipapirfond Årsresultat Netto utdelt til Ideell utdeling andelseiere Alfred Berg Likviditet 74,128,227 70,031,685 Alfred Berg Høyrente 333,378,938 282,341,810 Alfred Berg Pengemarked 111,734,642 103,077,576 Alfred Berg Kort Obligasjon 42,640,185 21,503,603 Alfred Berg Kort Stat 17,165,229 18,753,766 Alfred Berg Obligasjon 1-3 56,754,512 28,844,644 Alfred Berg Obligasjon 144,508,342 79,048,287 Alfred Berg Obligasjon 3-5 48,408,270 18,469,683 Alfred Berg Lang Obligasjon 10,073,635 8,899,938 Alfred Berg Optimal Allokering 6,295,777 Alfred Berg Kombi 7,760,429 Alfred Berg Indeks 43,946,979 Alfred Berg Norge 69,941,684 Alfred Berg Norge + 151,929,653 Alfred Berg Aktiv 70,897,974 Alfred Berg Gambak 105,864,637 Alfred Berg Norge Etisk 10,077,867 Alfred Berg Humanfond 13,380,519 1,522,532 Alfred Berg Global Quant 1,531,393 Alfred Berg Nordic Best Selection 11,182,226 Alfred Berg Global Deepwater Energy -104,867 Sum Overført til/fra egenkapital 3,8181,551 51,037,128 8,321,156 21,229,160 -1,588,538 27,956,156 65,598,920 29,984,876 1,173,697 6,295,777 7,760,429 43,946,979 69,941,684 151,929,653 70,897,974 105,864,637 10,077,867 11,857,987 1,531,393 11,182,226 -104,867 2,201,050,395 3,569,991,390 3,637,956,904 880,067,319 870,376,552 1,024,140,825 2,703,610,131 645,275,507 119,385,496 93,525,069 118,716,303 216,227,673 584,618,860 813,192,516 361,055,504 649,837,862 67,888,061 74,604,071 212,634,117 53,395,475 2,378,494 1,331,496,251 630,970,9921,522,532 698,712,84518,899,928,522 Vi takker våre kunder for tilliten og samarbeidet i 2011 og ser frem til fortsatt godt samarbeid i 2012. Oslo, 31.12.2012/27.02.2013 Styret i Alfred Berg Kapitalforvaltning AS Vincent Trouillard-Perrot Tore H. Eilertsen 26 Egenkapital pr. 31.12.12 Kjell Bjørndalen Søren Rytoft Styrets leder Serge Riff Helge S. Arnesen Adm. dir. ORGANISASJON Daglig ledelse Helge S. Arnesen er administrerende direktør for Alfred Berg Kapitalforvaltning AS i Norge og investeringsdirektør med overordnet ansvar for Alfred Bergs investeringer i det nordiske markedet. Helge har over 20 års erfaring i det norske finansmarkedet og han har vært ansatt siden 2010. Helge kom fra en stilling som renteforvalter og medlem av investeringskomiteen i Folketrygdfondet. Tidligere har han jobbet i KLP Kapitalforvaltning som rådgiver for livsforsikringsselskapet, i tillegg til at han tok del i arbeidet med å utvikle nye produktløsninger. Helge har en Master i industriøkonomi fra NTNU og en Master i teknologiledelse fra NTNU / NHH / MIT. Direktenummer 22005140, e-post: helge.s.arnesen@alfredberg.com. Tore Austheim er finansdirektør i selskapet, og ble ansatt i august 2010. Han har lang erfaring fra det norske finansmarkedet og kom til Alfred Berg fra Nespresso Nordic der han jobbet som Nordisk regnskapssjef. Direktenummer 22005142, e-post: tore.austheim@alfredberg.com. Adnan Ashraf ble ansatt i 2012 og arbeider med compliance oppgaver. Adnan har erfaring fra det norske finansmarkedet hvor han har jobbet med compliance og risiko, og arbeidet sist for Finanstilsynet og DnB. Adnan er utdannet diplomøkonom med spesialisering innen finans fra Handelshøyskole BI i Oslo. Direktenummer 22005193, e-post: adnan.ashraf@alfredberg.com. Torry Torheim ble ansatt i 2008 og arbeider som Risk Officer. Han har tidligere arbeidet for Operations og det globale aksjeteamet i selskapet. Han er utdannet Bachelors of Business ved Massey University, New Zealand og Hong Kong University of Science and Technology. Direktenummer 22005122, e-post: torry.torheim@alfredberg.com. Renteforvaltning og aktivaallokering Morten Steinsland ble ansatt i 2010. Morten er leder av det norske renteteamet og senior porteføljeforvalter. Han er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole og har 25 års erfaring fra obligasjonsmarkedet. I tillegg til mange års erfaring fra norsk renteforvaltning har han også ledet den amerikanske renteforvaltningen i DnB NOR Kapitalforvaltning i New York og tre år som leder for globale renteinvesteringer i DnB NOR Kapitalforvaltning i Oslo. De siste årene har Morten vært leder for norsk pengemarkeds- og swap trading i Nordea Markets i Oslo. Direktenummer 22005163, e-post: morten.steinsland@alfredberg.com. Arne W. Eidshagen, CFA, ble ansatt desember 2010. Arne er høyrenteforvalter og Siviløkonom med Høyere Avdelingseksamen fra NHH. Tidligere har han arbeidet med forvaltning og analyse i Norges Bank, KLP og DNK. Eidshagen er CFA charterholder, NFF renteanalytiker og kredittforvalter. Direktenummer 22005153, e-post: arne.eidshagen@alfredberg.com. Lisbet Flugsrud ble ansatt i 2000 og arbeider som finansanalytiker for renteforvaltningen. Hun har tidligere arbeidet som porteføljeforvalter i Samvirke Forsikring og i Norsk Skibs Hypothekbank, samt på innlånsiden i Norges Kommunalebank. Hun er utdannet Siviløkonom ved Handelshøyskolen i København og MBA ved Schiller International University i London. Direktenummer 22005162, e-post: lisbet.flugsrud@alfredberg.com. Mette Rørvik Rutgerson ble ansatt i 2008 og arbeider som junior porteføljeforvalter. Hun har bachelor i økonomi og administrasjon fra Høgskolen i Bergen og mastergrad med spesialisering innen finans fra Norges Handelshøyskole i Bergen. Hun arbeidet med kunderapportering hos Alfred Berg i 2008/09. Direktenummer 22005128, e-post: mette.rutgerson@alfredberg.com. (permisjon) Aksjeforvaltning Leif Eriksrød ble ansatt i august 2010. Leif arbeider som senior porteføljeforvalter og er sjef for det norske aksjeteamet med ansvar for alle norske aksjefond. Han har tidligere jobbet 12 år som investeringssjef og porteføljeforvalter i Delphi Fondene og sist ved Ventor AS. Leif er utdannet siviløkonom fra Handelshøyskolen BI i Oslo. Direktenummer 22005157, e-post: leif.eriksrod@alfredberg.com. Petter Tusvik har vært ansatt i Alfred Berg siden 2000, og jobber som porteføljeforvalter i Alfred Bergs norske aksjeteam. Petter har tidligere arbeidserfaring fra Oslo Fond Forvaltning og DnB. Direktenummer 22005184, e-post: petter.tusvik@alfredberg.com. Torolv Herstad ble ansatt januar 2012 som Investment Specialist. Han har tidligere erfaring fra både aksje og rentemarkedet gjennom tidligere stillinger i Nordea Fondene og ved Oslo Børs. Torolv er utdannet siviløkonom innen finans, samt NFF Renteanalytiker. Direktenummer 22005172, e-post: torolv.herstad@alfredberg.com Jenny Andersson ble ansatt i 2007 og arbeider med Investment Marketing, i tillegg er hun Operasjonell kundeansvarlig for institusjonelle kunder. Jenny var tidligere leder for kundeadministrasjonen. Hun er utdannet bedriftsøkonom ved Karlstad Universitet og Gøteborg Universitet. Direktenummer 22005152, e-post: jenny.andersson@alfredberg.com. Salg og kundeoppfølgning Christian H. Grosch, CFA, ble ansatt i 2000. Han sitter i ledergruppen med ansvar for distribusjon, og i investeringskomiteen med ansvar for aktiv forvaltning og TAA. Christian er CFA charterholder. Christian er utdannet siviløkonom fra Handelshøyskolen BI, Sandvika og Rotterdam School of Management (RSM). Han har tidligere arbeidserfaring fra Storebrand ASA. Direktenummer 22005151, e-post: christian.grosch@alfredberg.com. Nils J. Andresen ble ansatt i september 2011. Nils J. Andresen leder institusjonelt salg, og er utdannet sosialøkonom (cand. oecon.) fra Universitetet i Oslo og MSc in Economics & Finance fra University of Bristol, England. Tidligere har han arbeidet i Nordea Investment Management som senior kundeansvarlig for institusjonelle kunder. Hvor han forøvrig hadde ansvaret for strategisk aktivaallokering og asset liability management. Direktenummer: 22005149, e-post: nils.andresen@alfredberg.com. Jesper Nygaard ble ansatt i 2006. Han er senior kunderådgiver for institusjonelle og større private kunder. Han har arbeidserfaring fra DnB NOR Kapitalforvaltning, Wassum Investment Consulting og Skandinaviske Enskilda Banken. Jesper er utdannet ved Handelshøjskolen i København. Han er også videreutdannet som NFF Renteanalytiker og autorisert finansanalytiker (AFA). Direktenummer 22005130, e-post: jesper.nygaard@ alfredberg.com. 27 Eivind Hjelle ble ansatt i 2001 og arbeider som senior investeringsrådgiver for tredjepartskanaler. Han arbeidet tidligere som oppgjørsmedarbeider og er utdannet siviløkonom fra McGill University. Direktenummer 22005177, e-post: eivind.hjelle@alfredberg.com. Bente Thomassen ble ansatt i selskapet i 1999. Hun er ansvarlig for SRI. Hun har tidligere arbeidserfaring fra Det Norske Veritas. Direktenummer 22005190, e-post: bente.thomassen@alfredberg.com. William Teljebäck ble ansatt i 2006 og arbeider som junior investeringsrådgiver. Han er utdannet bedriftsøkonom ved Örebro Universitet. Frem til juni 2010 jobbet han med produktutvikling i Alfred Berg. Direktenummer 22005129, e-post: william.teljeback@alfredberg.com. Administrasjon Jelle ter Laak ble ansatt i 2006 og er COO i selskapet. Jelle har universitetsgrad fra University of Amsterdam i bedriftsøkonomi og IT systemer. Direktenummer 22005188, e-post: jelle.ter.laak@alfredberg.com. Leonardo Q. Kipfer ble ansatt i 2005 og er Deputy COO i selskapet. Han er utdannet diplomøkonom i IT-ledelse og økonomi fra BI, og har tidligere arbeidserfaring fra SEB og Narvesen. Direktenummer 22005156, e-post: leonardo.kipfer@alfredberg.com. - Kundeadministrasjon Kristin Bjørndalen ble ansatt i 2010 og arbeider for kundeadministrasjon. Hun jobbet tidligere 1 1/2 år på kontrakt i Alfred Bergs kundeadministrasjon. Kristin er er utdannet innen økomoni og administrasjon ved HIBU og Grifftih Univeristy. Direktenummer 22005117, e-post: kristin. bjorndalen@alfredberg.com. Ellen Marie Bøhren jobber for kundeadministrasjonen. Direktenummer 22005146, e-post: ellen.bohren@alfredberg.com. - Porteføljeadministrasjon Kjetil Harbo ble ansatt i 2007 og er leder for porteføljeadministrasjonen. Han er utdannet siviløkonom fra University of New South Wales, Sydney og University of Newcastle. Direktenummer 22005145, e-post: kjetil.harbo@alfredberg.com. Raf Dielemans ble ansatt i 2012, og jobber for porteføljeadministrasjonen. - Rapportering Øyvind Stensaas ble ansatt i 1997 og arbeider med systemutvikling og rapportering. Han har arbeidserfaring fra Den norske Bank. Øyvind er utdannet ved Bankakademiet og DPH IT-høgskolen. Direktenummer 22005181, e-post: oyvind.stensaas@alfredberg.com. - IT Tom Erik Brurok ble ansatt i 2007 og er ansvarlig for drift av lokal IT i Norge, etter ett år som innleid konsulent. Han jobber også en del i sentrale prosjekter. Han har 15 års erfaring som IT konsulent, senest for Atea, tidligere Ementor, hvor han har hatt full drift av infrastruktur for små og store bedrifter. Direktenummer 22005010, e-post: tom.erik.brurok@alfredberg.com. Christian Heiestad ble ansatt som IT konsulent i 2009. Han har 12 års erfaring fra IT bransjen og har tidligere jobbet for Hewlett Packard, Customax og Apple. Han har hatt ansvar for installasjon og drift av infrastruktur, med hovedfokus på ERP og CRM systemer og applikasjonstilgjengelighet via Citrix. Direktenummer 22005009, e-post: christian.heiestad@alfredberg.com. Daniel Mons ble ansatt i 2011 og jobber som Business Application Manager. Direktenummer 22005113, e-post: daniel.mons@alfredberg.com. - Regnskap Anne-Grethe Aarhus ble ansatt i 1995. Hun er regnskapsansvarlig for verdipapirfondene og diskresjonære investeringsporteføljer. Hun har arbeidserfaring fra A. Sundvall AS og Den Norske Hypoptekforening AS. Hun er utdannet bedriftsøkonom fra Handelshøyskolen BI, Sandvika. Direktenummer 22005127, e-post: anne-grethe.aarhus@alfredberg.com. Mette Kleven ble ansatt i 2011, og jobber med finans i selskapet. Direktenummer 22005123, e-post: mette.kleven@alfredberg.com. - Sentralbord Elisabeth Melby ble ansatt i 2001 og er ansvarlig for resepsjonen. Hun har 16 års yrkeserfaring innenfor salg. Direktenummer 22005121, e-post: elisabeth.melby@alfredberg.com. Therese Jokstad ble ansatt i 2009 og arbeider i resepsjonen. Hun har 8 års yrkeserfaring innenfor resepsjonist/servicemedarbeider yrket. Direktenummer 22005120, e-post: therese.jokstad@alfredberg.com. 28 SKATTEREGLER OG INVESTERINGSBEGRENSNINGER Obligasjons- og pengemarkedsfond Norsk andelseiers skatteplikt Fondets skatteplikt Inntektsbeskatning: En personlig andelseier i aksjefondene vil måtte betale 28 % skatt av eventuell realisert kursgevinst på andelen i avhendelsesåret. Eventuelt tap på andelen vil være fradragsberettiget. Dersom fondet foretar utbetalinger til andelseierne, vil også dette være skattepliktig for personlige andelseiere. For andelseiere som er aksjeselskap, vil realiserte gevinster på andelen samt utbetalinger fra fondet være omfattet av fritaksmetoden. 3 % av en eventuell utbytteutdeling fra fondet vil imidlertid være skattepliktig som alminnelig inntekt. Inntektsbeskatning: Fondet er et eget skattesubjekt. Fondets skattepliktige inntekter vil i all hovedsak være renteinntekter, realiserte kursgevinster og tegningsprovisjoner. Til fradrag i skattepliktige inntekter kommer kostnadsposter som forvaltningshonorarer, realiserte kurstap, transaksjonsomkostninger og utdelt avkastning fra fondet. Fondets skattepliktige resultat vil komme til beskatning med 28 %. Imidlertid vil forvaltningsselskapet alltid søke å oppnå et skattemessig resultat i fondet som er lik null. I praksis vil derfor all inntektsbeskatning i obligasjonsfond/pengemarkedsfond skje på andelseiernes hånd. Formuesbeskatning: Fondets formuesmasse er andelseiernes eiendom, og det betales derfor ingen formuesskatt i fondet. Formuesbeskatning: For andelseiere i aksje-/kombinasjonsfond settes ligningsverdien til 100 % av markedsverdien av andelen pr. 1. januar i ligningsåret. Norsk andelseiers skatteplikt Inntektsbeskatning: En andelseier i et obligasjons-/pengemarkedsfond vil måtte betale 28 % skatt av samlet utdeling fra fondet i løpet av et regnskapsår. Kursgevinster eller tap kommer til beskatning først ved innløsning/ realisasjon. Kursgevinsten beskattes som ordinær kapitalinntekt med 28 %. Kurstap er tilsvarende fradragsberettiget. Formuesbeskatning: For andelseiere i obligasjons-/pengemarkedsfond settes ligningsverdien til 100 % av markedsverdien av andelen pr 1. januar i ligningsåret. Aksje- og kombinasjonsfond Fondets skatteplikt Inntektsbeskatning: Fondet er et eget skattesubjekt. Fondets skattepliktige inntekter vil i all hovedsak være renteinntekter, garanti- og tegningsprovisjoner og mottatte utbytter utenfor EØS. Til fradrag i skattepliktige inntekter kommer kostnadsposter som forvaltningshonorar og transaksjonsomkostninger. Fondets skattepliktige resultat vil komme til beskatning med 28 %. Realiserte kursgevinster/kurstap samt mottatt utbytte på fondets aksjer i aksjeselskaper og tilsvarende utenlandske selskaper innenfor EØS, er omfattet av fritaksmetoden. Fra 7. oktober 2008 ble fondene pålagt å beregne en skatte-pliktig inntekt tilsvarende 3 % av netto årlige inntekter som er omfattet av fritaksmetoden. Fra 1. januar 2012 gjelder dette kun for mottatt utbytte. Fondet kan være pliktig til å betale skatt på mottatte utbytter fra utenlandske selskaper. Fondet utbetaler ikke utbytte som er grunnlag for kildeskatt. Gevinster på aksjer i selskaper som tilsvarer norske aksjeselskaper og er hjemmehørende i land utenfor EØS-området er ikke skattepliktig, og tap er ikke fradragsberettiget. Formuesbeskatning: Fondets formuesmasse er andelseiernes eiendom, og det betales derfor ingen formuesskatt i fondet. 29 FORKLARING AV AVKASTNINGS- OG RISIKOMÅL ISIN Verdipapir Notert Nom Avkastning verdi Den verdien en investering øker/minker med. Uttrykkes i prosent av det investerte beløp. Meravkastning Meravkastning er definert som fondets avkastning i forholdtil den vedtatte referanseindeks. En positiv meravkastning betyr dermed at fondet har oppnådd høyere avkastning enn referanseindeksen i perioden. Måltallet vil være en vurdering av porteføljens avkastning i forhold til det marked det investeres i. Meravkastning presenteres som regel i prosent, som annualiserte størrelser, og bør ses i forhold til risikoprofilen i fondet for å gi en fullgod måling av hvor god fondets avkastning er i forhold til målsetningen med forvaltningen. Standardavvik/volatilitet Standardavik er et mål på hvor mye avkastningen varierer med tiden. Høyere volatilitet betyr store svingninger i avkastningen og dermed mer usikkerhet forbundet med fremtidig avkastning. Standardavvik er derfor et risikomål som blir presentert i prosent per år. Standardavviket forteller oss hvor mye de faktiske avkastningene avviker fra gjennomsnittsavkastningen. Antar vi en normalfordelt avkastning, forventes det at to tredjedeler av avkastningen blir i intervallet: snittsavkastning pluss/ minus et standardavvik. Sharpe Ratio Sharpe er forholdet mellom en investerings (mer)avkastning og risiko. Jo høyere Sharpe verdi, desto høyere er den risikojusterte avkastningen. Dette forholdet kan derfor brukes til å sammenligne investeringer med ulikt risikonivå. Sharpeforholdet beregnes ved å dividere investeringens meravkastning mot standardavviket. Har fått sitt navn etter nobelprisvinner William Sharpe. Relativ volatilitet Måler variasjonene til investeringenes meravkastning. Er denne høy, betyr dette at forskjellen på avkastningen til indeks og fond varierer mye fra måling til måling. Er den lav, betyr dette at meravkastningen varierer lite. Også dette uttrykkes i prosent per år. Realtiv volatilitet er standardavviket til meravkastningen. Dersom denne er normalfordelt forventes det at to tredjedeler av observasjonene blir i intervallet: gjennomsnittsavvik pluss/ minus et standardavvik. Omløpshastighet Omløpshastighet er et mål på hvor stort handelsvolumet er i forhold til fondets størrelse. En verdi på èn tilsier at alle fondets totale plasseringer er blitt byttet ut siste år. Omløpshastighet kan defineres som minimum av totalt kjøp og salg, dividert på gjennomsnittlig forvaltningskapital. Årsaken til at minimum av kjøp og salg brukes, er at det er ønskelig å justere for tegninger og innløsninger. Dette beregnes med månedlig frekvens for siste 12 måneder. Alfa Er en korrigeringsfaktor for den del av avkastningen som ikke lar seg forklare av markedsrisikoen/beta. Kan også tolkes som den avkastningen fondet ville hatt dersom referanseindeksen fikk 0 % i avkastning. Beta Et mål på fondets følsomhet overfor svingninger i markedet/indeks. Hvis indeksen faller i verdi, og Beta er lavere enn 1, vil fondet normalt falle mindre enn indeks og stige mindre i gode markeder. Dersom Beta er større enn 1, faller fondet mer og stiger mer enn indeks. Måler proporsjonal endring av fondet gitt indeksens avkastning. For eksempel dersom Beta er 1.2 vil fondet endres 20 % mer enn tilsvarende forandring på indeks. Beta kalles også fondets markedsrisiko. 30 Markeds Kost Markedsverdi Varighet/durasjon kurs pris inkl.renter Urealisert gevinst/tap Gjennomsnittlig veiet løpetid på fondet. Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Rentefølsomhet Fondets rentefølsomhet defineres som den umiddelbare prosentvise i fondets kurs som følge av 1 prosentenhets endring i rentenivået på plasseringer med utgangspunkt i dagens rentenivå. Information Ratio Gir en totalvurdering av hvordan fondet har gjort det mot referanseindeksen. Dersom forholdet er positivt og høyt, har fondet hatt en jevn og god meravkastning. Er derimot verdien positiv og lav, har fondet enten hatt en liten positiv avkastning, eller så har det fått sin meravkastning gjennom en høy relativ risiko. Er verdien negativ, har fondet lavere avkastning enn indeks. Måles som brøken mellom meravkastning og relativ volatilitet. Forventet avkastning Den avkastning som forventes i de ulike markeder i løpet av en bestemt tidsperiode. Vi benytter en «byggekloss-modell» i våre anslag. Vi tar utgangspunkt i hvilken avkastning vi forventer på risikofrie plasseringer (statssertifikater). Dernest legger vi til en risikopremie for de ulike markeder, avhengig av hvilken risiko de representerer, og hvor i konjunktursyklusen økonomien befinner seg. På lang sikt kan det forventes at man får «betalt» for den ekstra risiko man tar. På kort sikt kan derimot avkastningen avvike sterkt fra det som forventes langsiktig. Risikopremie Risikopremie kan beskrives på to måter: 1) Den meravkastning som investoren krever på sin risikofylte investering i forhold til risikofri rente. Denne risikopremien vil alltid være positiv (forventet risikopremie). Vi anvender denne risikopremien som input i vår porteføljeforvaltning. 2) Den meravkastning som investoren faktisk har oppnådd i løpet av en gitt investeringsperiode. Denne faktiske risikopremien kan være negativ i perioder. Vi anvender denne risikopremien i porteføljeevalueringen for å vurdere i hvilken grad investoren har fått betalt for sine risikofylte plasseringer i forhold til å plassere i en 3 måneders norsk statssertifikatindeks. Barra Aegis Barra Aegis er verdens ledende analyseprogram for risikokontroll av aksjeporteføljer og brukes av 1.200 finansielle institusjoner i alle verdensdeler. Alfred Berg Kapitalforvaltning bruker Barra Aegis primært for å kontrollere fondenes risikoprofil i forhold til indeksen. Forskjellen mellom historisk Relativ Volatilitet og Barra Aegis analyser er at den første beregner historisk avvik mellom fond/indeks, mens den sistnevnte analyserer mulige differanseavkastninger mellom fondet og indeks i fremtiden. Dersom dette tallet er 3 % forventer vi at fondets avkastning i to av tre år vil ligge i intervallet pluss/minus 3 prosent-poeng fra indeksens avkastning. Effektiv avkastning/yield Avkastningsmål på rentebærende plasseringer. Gir indikasjon om hvilken totalavkastning investoren kan oppnå på rentebærende plasseringer dersom plasseringen holdes til forfall og kupongutbetalinger reinvesteres til samme effektive avkastning. Tilsvarer investeringens internrente. ALFRED BERG LIKVIDITET ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Utland2,78% NO0010355464 Instituto De 4.95% 03/13 Luxembourg 10,000,000 100.18 9,970,000 10,430,560 48,060 01/03/13 0 0.47% NO0010637143 Skandinaviska Var 02/15 Oslo 50,000,000 101.28 50,000,000 50,821,942 639,150 20/02/13 20 2.31% Finans76.31% Ålesund 2.083% 10/13 Oslo 69,000,000 100.00 68,953,770 69,243,035 45,126 20 3.14% NO0010576127 Askim Sparebank Var 06/13 Oslo 25,000,000 100.37 25,132,075 25,141,525 -40,550 20 1.14% NO0010562432 Aurskogs Var 01/13 Oslo 28,000,000 100.03 27,931,000 28,155,492 77,764 15/01/13 20 1.28% NO0010428048 Bank 1 Oslo As Var 04/13 Oslo 50,000,000 100.23 50,176,700 50,338,800 -63,650 29/01/13 20 2.28% NO0010180722 Bergen Kommune 2.64% Oslo 100,000,000 100.29 100,019,500 101,523,922 267,600 20 4.61% NO0010577083 Blaker Var 06/13 Oslo 20,000,000 100.45 20,133,580 20,122,727 -44,520 11/03/13 20 0.91% NO0010650161 Bn Bank Asa 3.25% Oslo 40,000,000 100.54 39,996,000 40,904,282 218,560 20/06/13 20 1.86% NO0010571425 Bn Bank Asa Var 03/13 Oslo 40,000,000 100.19 40,115,760 40,088,044 -39,360 20 1.82% NO0010523467 Danske Bank A/S Var 06/13 Oslo 25,000,000 100.56 25,171,500 25,149,419 -30,775 26/03/13 20 1.14% NO0010565153 Eiendomskreditt Var 02/16 Oslo 10,000,000 100.29 9,959,000 10,060,122 70,200 15/02/13 10 0.46% NO0010625551 Eiendomskreditt Var 03/13 Oslo 25,000,000 100.11 25,066,000 25,047,147 -37,325 20 1.14% NO0010646292 Eiendomskreditt Var 05/13 Unotert 45,000,000 100.11 44,980,000 45,205,965 70,040 07/02/13 20 2.05% NO0010592439 Eiendomskreditt Var 06/15 Oslo 10,000,000 100.37 9,943,000 10,047,360 93,860 15/03/13 10 0.46% NO0010630965 Helgeland Var 06/13 Oslo 55,000,000 100.19 55,138,600 55,178,631 -33,990 20 2.50% NO0010571573 Helgeland Var 06/15 Oslo 12,000,000 100.82 12,033,000 12,108,852 65,772 20/03/13 10 0.55% NO0010447824 Helgeland Var 08/13 Oslo 25,000,000 100.51 25,133,650 25,215,686 -6,450 15/02/13 20 1.14% NO0010561491 Holla Og Lunde Var 06/13 Oslo 15,000,000 100.23 15,036,450 15,048,965 -2,535 20 0.68% NO0010668031 Hordaland 2.09% 03/13 Oslo 100,000,000 100.01 100,002,500 100,112,528 11,400 20 4.54% NO0010646987 Klp Banken As Var 05/13 Unotert 15,000,000 100.04 15,000,000 15,050,923 5,685 14/02/13 20 0.68% NO0010643224 Klp Var 04/15 Oslo 25,000,000 101.00 25,000,000 25,387,087 250,150 28/01/13 20 1.15% NO0010566383 Kredittforening Var 03/13 Oslo 42,000,000 100.15 42,189,000 42,129,409 -125,496 08/03/13 20 1.91% NO0010572407 Kredittforening Var 04/15 Oslo 30,000,000 100.22 29,700,000 30,214,815 365,190 28/01/13 20 1.37% NO0010657661 Leaseplan Corp Var 09/15 Oslo 30,000,000 100.35 30,000,000 30,497,915 104,040 07/01/13 20 1.38% NO0010668155 Lillehammer Var 12/15 Unotert 30,000,000 100.06 30,018,000 30,035,527 -390 21/03/13 20 1.36% NO0010592579 Lom Og Skjaak Var 12/14 Oslo 15,000,000 100.57 14,946,000 15,121,243 138,960 04/03/13 20 0.69% NO0010597156 Nes Prestegjeld Var 01/15 Oslo 10,000,000 100.99 9,982,000 10,161,162 116,940 21/01/13 20 0.46% NO0010650518 Oslo Bolig Og Sparelag Oslo 50,000,000 100.45 50,000,000 51,055,393 226,900 20 2.32% NO0010649874 Pareto Bank Asa Var 06/15 Unotert 25,000,000 101.94 25,031,000 25,524,364 454,475 15/03/13 20 1.16% NO0010628480 Pareto Bank Asa Var 11/14 Oslo 15,000,000 101.57 15,022,500 15,324,092 212,925 04/02/13 20 0.70% NO0010559990 Rorosbanken Var 03/13 Unotert 10,000,000 100.10 9,915,300 10,024,042 94,520 20 0.45% NO0010625841 Sor Var 10/15 Oslo 40,000,000 100.84 40,332,000 40,576,007 5,240 07/01/13 10 1.84% NO0010661408 Sparebank 1 2.48% 10/13 Unotert 20,000,000 100.18 20,019,000 20,154,784 16,200 04/04/13 20 0.91% NO0010563224 Sparebank 1 Smn Var 02/15 Oslo 2,000,000 99.93 1,966,080 2,004,237 32,440 20/02/13 20 0.09% NO0010455199 Sparebank 1 Smn Var 09/13 Oslo 5,000,000 100.62 5,032,350 5,035,667 -1,400 20 0.23% NO0010565138 Sparebank 1 Var 02/15 Oslo 5,000,000 100.23 4,935,000 5,026,997 76,655 19/02/13 20 0.23% NO0010502867 Sparebank 1 Var 03/13 Unotert 20,500,000 100.36 20,756,783 20,581,997 -182,471 26/03/13 20 0.93% NO0010641905 Sparebank 1 Var 04/15 Oslo 25,000,000 101.02 24,997,500 25,422,788 256,850 14/01/13 20 1.15% NO0010638109 Sparebank 1 Var 06/13 Unotert 75,000,000 100.20 75,090,000 75,168,767 58,350 20 3.41% NO0010459928 Sparebank 1 Var 09/13 Oslo 20,000,000 101.17 20,266,000 20,234,900 -31,100 27/03/13 20 0.92% NO0010591167 Sparebank 1 Var 11/14 Oslo 15,000,000 100.82 14,860,500 15,182,457 262,545 11/02/13 20 0.69% NO0010551310 Sparebank Var 05/13 Oslo 49,000,000 100.17 49,078,400 49,239,773 3,920 13/02/13 20 2.23% NO0010665573 Sparebanken 2.26% 12/13 Oslo 40,000,000 100.07 40,004,000 40,089,467 25,440 20 1.82% NO0010378722 Sparebanken 5.8% 07/13 Unotert 5,000,000 102.07 5,144,250 5,235,505 -40,635 18/07/13 20 0.24% NO0010572464 Sparebanken Ost Var 05/15 Oslo 10,000,000 101.09 10,075,000 10,138,049 34,160 21/02/13 10 0.46% NO0010462237 Sparebanken Ost Var 10/13 Oslo 30,000,000 101.45 30,513,000 30,719,010 -77,490 07/01/13 20 1.39% NO0010564446 Sparebanken Var 04/13 Oslo 10,000,000 100.10 10,008,000 10,069,160 1,910 02/01/13 20 0.46% NO0010560675 Sparebk Var 06/13 Oslo 29,500,000 100.21 29,551,537 29,609,239 9,912 07/03/13 20 1.34% NO0010649866 Stadsbygd Var 06/15 Unotert 20,000,000 101.74 20,000,000 20,385,358 347,780 12/03/13 20 0.93% NO0010566805 Storebrand Asa 5% 03/13 Oslo 30,000,000 100.60 30,510,000 31,360,292 -329,160 19/03/13 20 1.42% NO0010635626 Storebrand Asa Var 01/15 Oslo 34,000,000 101.50 34,000,000 34,719,553 509,490 28/01/13 20 1.58% NO0010649023 Terra Boligkreditt Oslo 30,000,000 100.13 30,000,000 30,551,741 38,790 20 1.39% NO0010667611 Terra Gruppen Var 12/15 Oslo 20,000,000 100.10 20,000,000 20,048,933 19,900 18/03/13 20 0.91% NO0010648884 Terra Var 06/15 Oslo 70,000,000 100.59 70,000,000 70,809,924 410,690 07/01/13 10 3.21% NO0010668049 Vadso Kommune 2.17% 03/13 Unotert 50,000,000 100.02 50,002,500 50,061,719 8,050 20 2.27% NO0010523525 Volda Og Orsta Var 06/13 Unotert 20,000,000 100.59 20,184,600 20,136,413 -66,020 21/03/13 20 0.91% Særinnskudd11.99% NOXXX2411223 Fana Sparebank Unotert 51,668,829 100.11 51,668,829 51,818,634 55,079 2.35% NOXXX2415262 Fana Sparebank Unotert 26,210,434 100.00 26,210,434 26,244,602 0 1.19% NOXXX2414938 Sandnes Sparebank Unotert 55,484,676 100.00 55,484,676 55,553,927 -444 2.52% NOXXX2427213 Sparebank1 Hallingdal Unotert 25,919,425 100.00 25,919,425 25,919,425 0 1.18% NOXXX2451461 Sparebanken Møre Unotert 52,587,931 100.05 52,587,931 52,960,190 28,608 2.40% NOXXX2404468 Sparebanken Sør Unotert 51,478,601 100.08 51,478,601 51,641,949 41,801 2.34% Sum verdipapirportefølje1,992,372,281 Likvider 2,008,026,003 4,667,366 91.08% 193,024,392 0.09 Sum egenkapital 2,201,050,395 100.00% 31 ALFRED BERG PENGEMARKED ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Utland 4,56% NO0010560907 Ap Var 12/14 Luxembourg 63,000,000 101.00 63,471,500 63,720,650 158,500 18/03/13 100 1.75% FR0011201417 Bnp Paribas Var 02/16 Paris 30,000,000 99.90 30,000,000 30,083,710 -31,290 15/02/13 10 0.83% NO0010355464 Instituto De 4.95% 03/13 Luxembourg 14,000,000 100.18 13,958,000 14,602,784 67,284 01/03/13 0 0.40% NO0010504251 Svenska Var 04/14 Stockholm 20,000,000 101.10 20,492,800 20,395,499 -271,840 03/01/13 20 0.56% NO0010519101 Svenska Var 06/14 Stockholm 17,000,000 100.80 17,362,440 17,169,408 -226,848 20 0.47% NO0010611221 Vasakronan Var 05/14 Oslo 20,000,000 100.23 19,991,000 20,092,457 54,440 28/02/13 100 0.55% Eiendom 3,74% Entra Eiendom 3.35% 02/13 Oslo 42,000,000 100.08 42,032,200 43,180,196 3,122 09/03/13 100 1.19% Entra Eiendom As Oslo 35,000,000 100.20 34,996,740 35,700,850 72,000 04/04/13 100 0.98% NO0010584212 Olav Thon Var 09/15 Oslo 31,000,000 99.90 30,792,100 31,005,587 177,923 15/03/13 100 0.85% NO0010590409 Steen & Strom Var 10/13 Oslo 26,000,000 100.38 25,987,000 26,226,070 112,580 29/01/13 100 0.72% Særinnskudd 13,39% NOXXX2398642 Sparebanken Møre Unotert 101,468,295 100.07 101,468,295 101,863,818 70,825 20 2.80% NOXXX2435468 Fana Sparebank Unotert 25,957,640 100.00 25,957,640 26,114,943 -389 20 0.72% NOXXX2411261 Fana Sparebank Unotert 51,668,829 100.03 51,668,829 51,779,676 16,121 20 1.42% NOXXX2415277 Fana Sparebank Unotert 26,002,019 100.00 26,002,019 26,035,916 0 20 0.72% NOXXX2437094 Sandnes Sparebank Unotert 52,115,593 99.99 52,115,593 52,383,129 -3,335 20 1.44% NOXXX2414939 Sandnes Sparebank Unotert 50,307,904 100.00 50,307,904 50,370,694 -402 20 1.38% NOXXX2427235 Sparebank1 Hallingdal Unotert 25,919,425 100.00 25,919,425 25,919,425 0 20 0.71% NOXXX2451460 Sparebanken Møre Unotert 50,000,000 100.05 50,000,000 50,353,940 27,200 20 1.38% NOXXX2404467 Sparebanken Sør Unotert 102,130,973 100.08 102,130,973 102,455,046 82,930 20 2.81% Finans 60,25% NO0010663560 Askoy Kommune Var 11/15 Oslo 10,000,000 100.15 10,006,000 10,037,314 9,050 26/02/13 20 0.28% NO0010462567 Aurskog Var 10/13 Oslo 20,000,000 101.67 20,714,000 20,542,247 -379,420 07/01/13 20 0.56% NO0010562432 Aurskogs Var 01/13 Oslo 10,000,000 100.03 9,992,000 10,055,533 11,130 15/01/13 20 0.28% NO0010548068 Bank 1 Oslo As Var 10/14 Oslo 20,000,000 100.28 19,864,000 20,155,847 192,680 22/01/13 20 0.55% NO0010614506 Bank Norwegian Var 06/14 Oslo 5,000,000 101.40 5,000,000 5,076,349 69,835 18/03/13 20 0.14% NO0010417777 Bn Bank Asa Var 02/18 Oslo 11,000,000 100.14 11,006,000 11,068,976 9,565 22/02/13 100 0.30% NO0010571425 Bn Bank Asa Var 03/13 Oslo 45,000,000 100.19 45,193,500 45,099,050 -107,550 20 1.24% NO0010602113 Bn Bank Asa Var 03/14 Oslo 40,000,000 100.72 40,000,000 40,323,960 287,560 20 1.11% NO0010610918 Bn Bank Asa Var 06/14 Oslo 125,000,000 100.69 124,682,500 125,996,792 1,184,500 18/03/13 20 3.46% NO0010598360 Bn Bank Asa Var 12/15 Oslo 10,000,000 100.72 10,004,513 10,083,401 67,027 15/03/13 20 0.28% NO0010641582 Danske Bank A/S Var 03/14 Oslo 60,000,000 101.05 60,243,442 60,652,507 388,598 20 1.67% NO0010523467 Danske Bank A/S Var 06/13 Oslo 30,000,000 100.56 30,205,800 30,179,303 -36,930 26/03/13 20 0.83% NO0010441207 Dnb Nor Bank Var 06/18 Oslo 15,000,000 100.23 14,917,500 15,053,107 116,865 18/03/13 100 0.41% NO0010531304 Dnb Nor Bank Var 08/14 Oslo 14,500,000 101.29 14,546,400 14,756,236 141,042 05/02/13 20 0.41% NO0010534688 Dnb Var 09/14 Luxembourg 15,000,000 100.04 15,000,000 15,034,652 5,835 10 0.41% NO0010565153 Eiendomskreditt Var 02/16 Oslo 20,000,000 100.29 19,946,000 20,120,244 112,400 15/02/13 10 0.55% NO0010592801 Eiendomskreditt Var 12/20 Oslo 5,000,000 99.01 5,000,000 4,963,405 -49,545 08/03/13 100 0.14% NO0010629157 Gjensidige Bank Var 11/16 Oslo 29,000,000 101.12 29,573,000 29,416,295 -249,505 21/02/13 10 0.81% NO0010565278 Hafslund Asa Var 02/15 Oslo 31,000,000 99.65 30,877,240 30,995,708 15,531 18/02/13 100 0.85% NO0010447824 Helgeland Var 08/13 Oslo 25,000,000 100.51 25,227,500 25,215,686 -100,300 15/02/13 20 0.69% NO0010656838 Hjelmeland Var 08/15 Oslo 30,000,000 101.07 30,321,000 30,417,400 -1,350 27/02/13 20 0.84% NO0010587801 Hjelmeland Var 09/13 Unotert 10,000,000 100.64 10,000,000 10,077,525 63,500 14/01/13 20 0.28% NO0010656770 Klp Banken As Var 08/15 Oslo 55,000,000 100.86 55,110,000 55,645,306 363,660 25/02/13 20 1.53% NO0010663172 Klp Banken As Var 11/16 Oslo 10,000,000 100.68 10,000,000 10,109,673 67,890 18/02/13 20 0.28% NO0010643224 Klp Var 04/15 Oslo 25,000,000 101.00 25,000,000 25,387,087 250,150 28/01/13 20 0.70% NO0010611858 Kredittforening Var 06/14 Oslo 50,000,000 100.42 49,888,000 50,317,489 324,100 01/03/13 20 1.38% NO0010541378 Kredittforening Var 10/14 Oslo 5,000,000 100.39 4,995,500 5,054,583 24,200 02/01/13 20 0.14% NO0010548456 Landshypotek Ab Var 04/13 London 12,000,000 100.14 12,039,000 12,064,084 -22,656 28/01/13 10 0.33% NO0010657661 Leaseplan Corp Var 09/15 Oslo 80,000,000 100.35 80,011,550 81,327,774 265,890 07/01/13 20 2.23% NO0010592579 Lom Og Skjaak Var 12/14 Oslo 10,000,000 100.57 9,964,000 10,080,829 92,640 04/03/13 20 0.28% NO0010565922 Melhus Var 03/13 Oslo 20,000,000 100.13 20,000,000 20,223,410 26,460 05/03/13 20 0.56% NO0010607674 Nes Prestegjeld Var 04/14 Unotert 10,000,000 100.68 9,994,000 10,127,270 74,370 16/01/13 20 0.28% NO0010660970 Nesset Sparebank 3.2% Unotert 30,000,000 100.40 29,997,090 30,698,570 122,850 20 0.84% NO0010628282 Nordea Bank Var 11/14 Oslo 50,000,000 101.25 50,000,000 50,827,947 623,100 11/02/13 20 1.40% NO0010531478 Nordea Hypotek Var 08/14 London 20,000,000 100.61 20,058,000 20,184,823 63,940 11/02/13 10 0.55% NO0010650039 Norgesgruppen 2.53% 10/13 Oslo 27,000,000 99.96 26,997,300 27,109,773 -7,263 20 0.74% NO0010636657 Norgesgruppen 3.37% 02/13 Oslo 25,000,000 100.10 25,004,750 25,750,006 20,475 20/02/13 20 0.71% NO0010662471 Norgesgruppen Asa 3.38% Oslo 12,000,000 100.40 12,000,000 12,270,067 47,820 20 0.34% NO0010649874 Pareto Bank Asa Var 06/15 Oslo 20,000,000 101.94 20,015,500 20,419,491 372,880 15/03/13 20 0.56% NO0010624588 Pareto Bank Asa Var 09/13 Oslo 10,000,000 100.30 10,020,500 10,056,328 9,850 20 0.28% NO0010628480 Pareto Bank Asa Var 11/14 Oslo 14,000,000 101.57 13,979,000 14,302,486 240,730 04/02/13 20 0.39% NO0010559990 Rorosbanken Var 03/13 Unotert 15,000,000 100.10 14,872,950 15,036,063 141,780 20 0.41% NO0010660095 Sandnes Var 03/18 Oslo 5,000,000 100.92 5,018,625 5,098,172 27,475 19/03/13 20 0.14% NO0010623887 Sandnes Var 09/14 Oslo 60,000,000 100.64 59,671,800 60,453,913 713,280 20 1.66% NO0010544414 Skudenes & Var 04/13 Oslo 10,000,000 100.12 9,974,100 10,072,846 38,110 09/01/13 20 0.28% NO0010605629 Skudenes & Var 04/14 Oslo 20,000,000 100.77 19,972,000 20,288,120 181,720 08/01/13 20 0.56% NO0010633415 Sor Var 03/15 Oslo 25,000,000 100.56 25,000,000 25,145,681 139,125 10 0.69% NO0010480007 Sparebank 1 Smn Var 12/13 Oslo 5,000,000 101.43 5,116,445 5,080,651 -44,845 12/03/13 20 0.14% NO0010523806 Sparebank 1 Var 06/13 Oslo 16,000,000 100.61 16,384,160 16,103,694 -286,208 26/03/13 20 0.44% NO0010638109 Sparebank 1 Var 06/13 Oslo 125,000,000 100.20 125,206,250 125,281,278 41,000 20 3.44% NO0010598287 Sparebanken Ost Var 01/14 Oslo 25,000,000 100.47 25,023,500 25,273,547 93,450 10/01/13 20 0.69% NO0010429194 Sparebanken Ost Var 05/18 Oslo 8,500,000 99.98 8,500,000 8,527,909 -1,794 27/02/13 100 0.23% NO0010563992 Sparebanken Var 01/14 Oslo 50,000,000 100.41 49,640,000 50,414,400 566,150 28/01/13 20 1.38% NO0010566334 Sparebanken Var 03/14 Oslo 55,000,000 100.90 55,132,000 55,545,453 362,670 19/03/13 20 1.53% NO0010635006 Sparebanken Var 03/15 Oslo 11,000,000 101.62 10,996,700 11,192,672 181,984 18/03/13 20 0.31% NO0010564446 Sparebanken Var 04/13 Oslo 15,000,000 100.10 14,873,400 15,103,740 141,465 02/01/13 20 0.41% NO0010643216 Sparebanken Var 04/16 Oslo 35,000,000 101.53 34,902,000 35,751,473 634,515 25/01/13 20 0.98% NO0010635873 Sparebanken Var 05/15 Oslo 10,000,000 100.68 10,069,000 10,103,148 -670 08/02/13 10 0.28% NO0010590581 Sparebanken Var 10/14 Oslo 18,000,000 100.92 18,059,700 18,257,238 106,188 28/01/13 20 0.50% NO0010605702 Sparebk Var 08/14 Unotert 30,000,000 100.78 30,147,000 30,348,825 87,900 11/02/13 20 0.83% NO0010552342 Spbk Vest Var 02/14 Oslo 10,000,000 100.39 9,990,000 10,070,920 48,520 07/02/13 10 0.28% NO0010588007 Spbk1 Var 09/14 Oslo 25,000,000 100.68 24,944,250 25,196,111 225,125 18/03/13 20 0.69% NO0010601099 Ssb Var 02/15 Oslo 29,000,000 100.55 29,099,050 29,231,736 60,508 25/02/13 10 0.80% NO0010492473 Ssb Var 03/16 Oslo 8,000,000 100.17 8,012,000 8,018,861 1,728 21/03/13 10 0.22% NO0010601073 Stadsbygd Var 02/14 Unotert 19,000,000 100.89 19,012,236 19,224,530 156,693 25/02/13 20 0.53% 32 ALFRED BERG PENGEMARKED ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % NO0010590409 Steen & Strom As 2.92% Oslo 50,000,000 100.25 50,000,000 50,668,450 124,450 20 1.39% NO0010661911 Steen & Strom Var 11/16 Oslo 25,000,000 100.00 25,000,000 25,119,111 -875 08/02/13 100 0.69% NO0010635626 Storebrand Asa Var 01/15 Oslo 10,000,000 101.50 10,000,000 10,211,633 149,850 28/01/13 20 0.28% NO0010566714 Storebrand Asa Var 03/13 Oslo 67,000,000 100.27 67,281,200 67,256,029 -100,434 19/03/13 20 1.85% NO0010507775 Storebrand Asa Var 04/14 Oslo 7,000,000 102.24 7,225,400 7,204,021 -68,516 30/01/13 20 0.20% NO0010473408 Storebrand Asa Var 11/13 Oslo 3,500,000 101.84 3,628,583 3,580,707 -64,015 21/02/13 20 0.10% NO0010647159 Storebrand Bk Var 05/17 Oslo 25,000,000 102.10 25,225,000 25,631,072 300,100 25/02/13 20 0.70% NO0010636541 Sunnhordland 3.25% 04/13 Unotert 10,000,000 100.24 9,996,300 10,260,369 28,110 10/04/13 20 0.28% NO0010664584 Sunnhordland Kraftlag As Unotert 27,000,000 100.10 27,060,318 27,836,051 -34,452 20 0.76% NO0010649023 Terra Boligkreditt Unotert 20,000,000 100.13 20,000,000 20,367,827 25,860 20 0.56% NO0010667611 Terra Gruppen Var 12/15 Oslo 10,000,000 100.10 10,000,000 10,024,467 9,950 18/03/13 20 0.28% NO0010418924 Terra Var 03/18 Unotert 6,000,000 100.03 5,953,200 6,015,871 48,504 06/03/13 100 0.17% NO0010648884 Terra Var 06/15 Oslo 160,000,000 100.59 160,000,000 161,851,254 938,720 07/01/13 10 4.45% NO0010648892 Terra Var 06/17 Oslo 25,000,000 101.44 25,305,000 25,405,783 54,950 06/03/13 10 0.70% NO0010592991 Terra Var 12/20 Oslo 25,000,000 98.94 25,021,400 24,776,219 -286,500 15/03/13 100 0.68% NO0010557358 Totens Var 11/13 Oslo 5,000,000 100.25 4,988,025 5,024,054 24,365 28/02/13 20 0.14% Kraft 3.12% NO0010564487 Agder Energi As Var 08/13 Oslo 28,000,000 100.15 27,848,460 28,130,906 192,504 12/02/13 100 0.77% NO0010599475 Bergenshalvoens Var 02/13 Oslo 5,000,000 100.02 5,001,500 5,018,979 -410 04/02/13 100 0.14% NO0010601693 Tafjord Kraft Var 03/16 OSLO 21,000,000 99.78 20,821,500 20,979,177 133,014 18/03/13 100 0.58% NO0010664584 Tussa Kraft 2.86% 05/13 Oslo 25,000,000 100.05 25,006,000 25,089,447 5,450 100 0.69% NO0010592017 Verd Var 05/14 Oslo 34,000,000 100.82 34,071,000 34,361,270 206,474 26/02/13 10 0.94% Industri 10.70% NO0010564594 Bergenshalvoens Var 02/15 Oslo 100,000,000 99.81 99,400,000 100,176,856 414,800 12/02/13 100 2.75% NO0010648819 Bergenshalvoens Var 05/14 Oslo 55,000,000 100.21 55,000,000 55,250,983 116,050 27/02/13 100 1.52% NO0010657711 Cermaq Asa Var 09/17 Oslo 15,000,000 100.50 15,000,000 15,094,167 75,000 21/03/13 100 0.41% NO0010224942 E-Co Energi Var 04/13 Oslo 45,000,000 100.01 45,000,000 45,271,870 5,670 04/01/13 100 1.24% NO0010219223 Elkem Asa Var 04/14 Oslo 28,000,000 100.36 27,909,900 28,312,200 190,900 02/01/13 100 0.78% NO0010660582 Energiselskap 2.37% 03/13 Oslo 26,000,000 100.01 26,000,000 26,175,916 3,718 100 0.72% NO0010523822 Felleskjopet Var 06/13 Oslo 25,000,000 101.46 25,706,500 25,379,189 -342,700 100 0.70% NO0010518343 Lyse Energi As Var 06/13 Oslo 17,000,000 100.46 17,121,480 17,108,468 -43,518 11/03/13 100 0.47% NO0010593262 Schibsted Asa Var 12/15 Oslo 25,000,000 101.26 25,032,500 25,352,917 282,500 18/03/13 100 0.70% NO0010637085 Tele2 Ab Var 02/15 Oslo 25,000,000 100.16 25,000,000 25,128,958 40,000 25/02/13 100 0.69% NO0010637093 Tele2 Ab Var 02/17 Oslo 8,000,000 101.07 7,952,000 8,119,122 133,600 25/02/13 100 0.22% NO0010500135 Yara Var 03/14 Oslo 17,500,000 103.69 17,708,900 18,156,600 436,850 26/03/13 100 0.50% Sum verdipapirportefølje 3,457,930,375 3,486,431,285 11,636,262 Likvider Sum egenkapital 151,525,619 95.76% 4.24% 3,637,956,904 100.00% 33 ALFRED BERG KORT OBLIGASJON ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Kommune/Kommunegarantert 2.11% NO0010491004 Haugesund 4.27% 02/14 Oslo 4,000,000 102.34 4,104,000 4,246,065 -10,232 10/02/13 20 0.48% NO0010547987 Oslo Kommune 4.45% 11/15 Oslo 4,000,000 106.06 4,168,800 4,260,832 73,500 23/11/13 20 0.48% NO0010642192 Klp Var 04/16 Oslo 10,000,000 100.04 10,000,000 10,053,900 4,460 14/01/13 10 1.14% Utland 5.25% FR0011201417 Bnp Paribas Var 02/16 Paris 5,000,000 99.90 5,000,000 5,013,952 -5,215 15/02/13 10 0.57% NO0010421761 Instituto De 5% 05/15 Luxembourg 15,000,000 99.19 14,475,000 15,351,178 403,575 15/05/13 0 1.74% XS0677387721 Swedbank Var 09/16 London 15,000,000 101.18 14,994,000 15,191,988 183,405 15/03/13 10 1.73% XS0434705827 Pohjola Bank 5.4% 06/14 London 10,000,000 103.59 10,400,000 10,648,843 -41,130 18/06/13 10 1.21% Finans 90.52% NO0010663560 Askoy Kommune Var 11/15 Oslo 5,000,000 100.15 5,003,000 5,018,657 4,525 26/02/13 20 0.57% NO0010656598 Bank 1 Oslo 4.35% 08/18 Oslo 15,000,000 102.96 15,165,000 15,666,076 279,405 29/08/13 20 1.78% NO0010614506 Bank Norwegian Var 06/14 Oslo 10,000,000 101.40 9,983,500 10,152,698 156,170 18/03/13 20 1.15% NO0010598360 Bn Bank Asa Var 12/15 Oslo 10,000,000 100.72 10,010,500 10,083,401 61,040 15/03/13 20 1.15% NO0010649619 Bolig-Og 4.8% 06/17 Oslo 25,000,000 104.54 24,891,250 26,773,958 1,244,900 20/06/13 20 3.04% NO0010233752 Bolig-Og 5.1% 06/15 Oslo 5,000,000 105.06 5,255,000 5,390,750 -1,880 17/06/13 20 0.61% NO0010536022 Danske Bank A/S Var 09/16 Oslo 25,000,000 99.68 24,962,500 24,964,871 -41,525 11/03/13 20 2.83% NO0010631070 Dnb Asa 5% 12/16 Oslo 6,000,000 106.69 6,409,200 6,420,034 -8,070 08/12/13 20 0.73% NO0010635691 Dnb Asa Var 01/18 Oslo 10,000,000 103.27 10,088,000 10,395,610 238,860 28/01/13 20 1.18% NO0010634777 Dnb Boligkreditt 4% 05/18 Oslo 20,000,000 105.78 19,945,600 21,658,598 1,211,080 16/05/13 10 2.46% NO0010663099 Eiendomskreditt Var 05/18 Oslo 10,000,000 100.25 10,000,000 10,065,456 24,950 15/02/13 10 1.14% NO0010592439 Eiendomskreditt Var 06/15 Oslo 30,000,000 100.37 29,669,000 30,142,080 441,580 15/03/13 10 3.42% NO0010642051 Eiendomskreditt Var 06/17 Oslo 5,000,000 100.84 4,993,750 5,047,965 48,090 15/03/13 10 0.57% NO0010641897 Gjensidige Bank Var 04/17 Oslo 10,000,000 101.26 10,007,800 10,191,515 117,790 11/01/13 10 1.16% NO0010645963 Helgeland Bolig Var 05/17 Oslo 10,000,000 101.13 10,000,000 10,155,390 112,990 08/02/13 10 1.15% NO0010663172 Klp Banken As Var 11/16 Oslo 5,000,000 100.68 5,000,000 5,054,837 33,945 18/02/13 20 0.57% NO0010599814 Kredittforenin 5.2% 02/16 Oslo 10,000,000 105.79 10,579,604 11,040,309 -884 10/02/13 20 1.25% NO0010576994 Landkreditt 4.29% 06/14 Oslo 10,000,000 102.66 9,955,000 10,498,668 310,950 16/06/13 20 1.19% NO0010608011 Landkreditt Var 04/16 Oslo 8,000,000 100.27 7,978,400 8,063,890 43,392 18/01/13 10 0.92% NO0010657661 Leaseplan Corp Var 09/15 Oslo 10,000,000 100.35 10,000,000 10,165,972 34,680 07/01/13 20 1.15% NO0010592579 Lom Og Skjaak Var 12/14 Oslo 15,000,000 100.57 14,946,000 15,121,243 138,960 04/03/13 20 1.72% NO0010636574 Nordea Var 06/17 Oslo 25,000,000 101.65 25,025,000 25,431,903 388,500 20/03/13 10 2.89% NO0010649874 Pareto Bank Asa Var 06/15 Oslo 8,000,000 101.94 8,006,200 8,167,796 149,152 15/03/13 20 0.93% NO0010575210 Pluss Var 11/15 Oslo 17,000,000 101.13 17,075,820 17,235,439 116,977 26/02/13 10 1.96% NO0010649940 Sandnes 5.3% 06/22 Oslo 5,000,000 104.88 4,924,500 5,384,749 319,400 20/06/13 20 0.61% NO0010635741 Sandnes Var 01/17 Oslo 10,000,000 102.68 10,000,000 10,336,895 268,120 28/01/13 20 1.17% NO0010660095 Sandnes Var 03/18 Oslo 10,000,000 100.92 10,000,000 10,196,344 92,200 19/03/13 20 1.16% NO0010614688 Sor Var 06/16 Oslo 5,000,000 100.69 4,997,650 5,034,460 36,810 27/03/13 10 0.57% NO0010564842 Sparebank 1 4.51% 02/14 Oslo 25,000,000 101.86 25,201,000 26,458,771 263,100 12/02/13 20 3.00% NO0010566508 Sparebank 1 4.85% 09/15 Oslo 15,000,000 105.28 14,900,690 15,990,456 890,995 22/09/13 20 1.82% NO0010606288 Sparebank 1 5.35% 04/16 Oslo 6,000,000 107.17 5,994,900 6,664,492 435,084 08/04/13 20 0.76% NO0010584964 Sparebank 1 Smn Var 03/16 Oslo 10,000,000 100.42 9,963,200 10,051,187 78,320 20/03/13 20 1.14% NO0010621782 Sparebank 1 Var 07/17 Oslo 35,000,000 100.49 34,888,000 35,354,945 283,535 14/01/13 10 4.01% NO0010582554 Sparebanken 4.6% 08/15 Oslo 13,000,000 104.57 13,579,800 13,836,941 14,664 05/08/13 20 1.57% NO0010227515 Sparebanken 5.4% 06/14 Oslo 20,000,000 104.20 20,680,000 21,443,756 160,140 10/06/13 20 2.44% NO0010624703 Sparebanken Sor Var 09/16 Oslo 30,000,000 101.69 29,851,250 30,577,660 654,910 05/03/13 20 3.47% NO0010300296 Sparebanken Var 02/16 Oslo 20,000,000 97.83 19,146,400 19,628,402 419,780 04/02/13 20 2.23% NO0010589690 Sparebanken Var 04/16 Oslo 6,000,000 100.68 5,990,160 6,074,616 50,436 08/01/13 10 0.69% NO0010635873 Sparebanken Var 05/15 Oslo 10,000,000 100.68 10,067,000 10,103,148 1,330 08/02/13 10 1.15% NO0010654742 Sparebanken Var 07/17 Oslo 24,000,000 102.72 23,978,400 24,836,296 674,376 18/01/13 20 2.82% NO0010598998 Sparebk 1 Var 01/16 Oslo 5,000,000 100.63 4,956,000 5,059,166 75,435 25/01/13 20 0.57% NO0010640725 Sparebk Var 04/16 Oslo 15,000,000 101.65 15,000,000 15,357,437 246,750 16/01/13 20 1.74% NO0010601099 Ssb Var 02/15 Oslo 17,000,000 100.55 17,023,800 17,135,845 69,734 25/02/13 10 1.95% NO0010577166 Ssb Var 04/16 Oslo 13,000,000 100.33 13,010,400 13,115,831 33,137 15/01/13 10 1.49% NO0010593155 Ssf Var 03/16 Oslo 10,000,000 101.00 9,967,000 10,114,348 132,940 11/03/13 10 1.15% NO0010638141 Stadshypotek Ab Var 03/17 Oslo 52,000,000 101.32 52,516,000 52,754,364 171,804 13/03/13 10 5.99% NO0010646847 Stadshypotek Ab Var 05/19 Oslo 15,000,000 101.03 15,054,200 15,203,828 100,315 18/02/13 10 1.73% NO0010641079 Storebrand Bk Var 03/17 Oslo 35,000,000 101.73 34,691,000 35,620,262 915,340 25/03/13 20 4.04% NO0010647159 Storebrand Bk Var 05/17 Oslo 5,000,000 102.10 5,075,000 5,126,214 30,020 25/02/13 20 0.58% NO0010635071 Storebrand Var 06/17 Oslo 20,000,000 102.50 20,000,000 20,518,133 499,000 20/03/13 10 2.33% NO0010628662 Swedbank Ab 5.05% 11/16 Oslo 16,000,000 105.82 15,984,000 17,032,806 946,976 15/11/13 20 1.93% NO0010667611 Terra Gruppen Var 12/15 Oslo 10,000,000 100.10 10,000,000 10,024,467 9,950 18/03/13 20 1.14% NO0010648892 Terra Var 06/17 Oslo 10,000,000 101.44 10,000,000 10,162,313 143,980 06/03/13 10 1.15% NO0010624117 Totens Var 08/16 Oslo 5,000,000 99.97 4,930,450 5,011,300 68,260 25/02/13 10 0.57% Renteswap 0.15% IRS NIBOR/2.675 NOK1213 53,000,000 204,241 195,562 0.02% IRS NIBOR/2.805 NOK1213 87,600,000 442,764 415,207 0.05% IRS NIBOR/3.42 NOK1221 12,000,000 -327,233 -323,447 (0.04%) IRS NIBOR/3.6825 NOK1221 20,200,000 -973,699 -959,959 (0.11%) IRS NIBOR/4.295 NOK1220 20,000,000 1,934,229 1,912,079 0.22% FRA FRA 2.13% NOK 0913 400,000,000 -284,159 -284,159 (0.03%) Sum verdipapirportefølje 840,462,724 862,922,554 14,756,064 Likvider 17,144,765 98% 2% Sum egenkapital 880,067,319 100% 34 ALFRED BERG KORT STAT ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Utland 99,56% XS0695690056 Austria(Republi Var 10/16 Luxembourg200,000,000 98.42 199,744,550 197,555,400 -2,903,150 24/01/13 0 22.70% XS0644010760 European Var 07/16 Luxembourg 12,000,000 99.82 11,938,800 12,037,557 39,504 04/01/13 0 1.38% NO0010506694 Finnvera Oyj Var 04/14 ABM Oslo 15,000,000 100.74 15,232,500 15,171,050 -121,125 30/01/13 0 1.74% NO0010571466 Finnvera Plc 3.86% 04/15 ABM Oslo 100,000,000 104.16 103,648,400 106,825,286 511,900 23/04/13 0 12.27% NO0010606387 Kreditanst Fur Var 04/15 Luxembourg238,000,000 100.13 239,080,917 239,304,915 -768,661 15/01/13 0 27.49% NO0010598469 Kreditanstal 4.375% 05/21 Luxembourg 5,000,000 110.38 5,075,000 5,650,704 443,855 25/05/13 0 0.65% NO0010416662 Kreditanstalt 5% 05/15 Multiple 30,000,000 107.11 31,464,600 33,078,985 669,180 15/05/13 0 3.80% XS0658241087 Oresundsbro Var 08/16 London 251,000,000 99.56 250,986,200 250,338,085 -1,097,126 26/02/13 0 28.76% NO0010239296 Storebaeltsfor 4.6% 09/16 Unotert 6,000,000 108.46 6,395,900 6,582,520 111,760 23/09/13 0 0.76% Renteswap IRS NIBOR/4.295 NOK1220 20,000,000 1,934,229 1,912,079 0.22% Sum verdipapirportefølje 863,566,867 868,478,733 -1,201,784 99.78% Likvider 0.0022 1,897,819 Sum egenkapital 870,376,552 100.00% 35 ALFRED BERG OBLIGASJON 1 - 3 ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Kommune NO0010622004 Trøndelag 4.85% 04/19 8,000,000 109.89 7,981,600 9,067,456 809,472 15/04/13 20 0.89% Finans 92.90% NO0010663560 Askoy Kommune Var 11/15 Unotert 5,000,000 100.15 5,003,000 5,018,657 4,525 26/02/13 20 0.49% NO0010656598 Bank 1 Oslo 4.35% 08/18 Oslo 15,000,000 102.96 15,165,000 15,666,076 279,405 29/08/13 20 1.53% NO0010614506 Bank Norwegian Var 06/14 Oslo 5,000,000 101.40 5,000,000 5,076,349 69,835 18/03/13 20 0.50% NO0010641616 Bn Bank Asa Var 03/17 ABM Oslo 5,000,000 101.81 4,935,000 5,096,645 155,645 19/03/13 20 0.50% NO0010550130 Bn Bank Asa Var 11/16 Oslo 5,000,000 98.23 4,912,000 4,932,574 -270 04/02/13 20 0.48% NO0010598360 Bn Bank Asa Var 12/15 Oslo 17,500,000 100.72 17,302,250 17,645,952 322,945 15/03/13 20 1.72% NO0010649619 Bolig-Og 4.8% 06/17 Oslo 20,000,000 104.54 19,939,200 21,419,167 969,720 20/06/13 20 2.09% NO0010233752 Bolig-Og 5.1% 06/15 Oslo 5,000,000 105.06 5,255,000 5,390,750 -1,880 17/06/13 20 0.53% NO0010536022 Danske Bank A/S Var 09/16 Oslo 15,000,000 99.68 14,977,500 14,978,923 -24,915 11/03/13 20 1.46% NO0010598857 Dnb 4.6% 05/17 Oslo 10,000,000 108.08 10,010,000 11,093,132 798,310 19/05/13 10 1.08% NO0010631070 Dnb Asa 5% 12/16 Oslo 5,000,000 106.69 5,341,000 5,350,028 -6,725 08/12/13 20 0.52% NO0010592835 Dnb Asa 5% 12/20 Unotert 10,000,000 106.22 10,489,500 10,650,859 132,670 10/12/13 20 1.04% NO0010635691 Dnb Asa Var 01/18 Unotert 7,000,000 103.27 7,061,600 7,276,927 167,202 28/01/13 20 0.71% NO0010634777 Dnb Boligkreditt 4% 05/18 Oslo 25,000,000 105.78 24,932,000 27,073,247 1,513,850 16/05/13 10 2.64% NO0010626450 Dnb Nor Bank 4.75% 04/17 Oslo 12,000,000 105.73 11,988,400 13,107,507 699,524 06/04/13 20 1.28% NO0010663099 Eiendomskreditt Var 05/18 Oslo 5,000,000 100.25 5,000,000 5,032,728 12,475 15/02/13 10 0.49% NO0010642051 Eiendomskreditt Var 06/17 Oslo 10,000,000 100.84 10,045,000 10,095,930 38,680 15/03/13 10 0.99% NO0010641897 Gjensidige Bank Var 04/17 Oslo 20,000,000 101.26 20,007,488 20,383,030 243,692 11/01/13 10 1.99% NO0010660327 Gjensidige Bank Var 09/18 Oslo 30,000,000 100.20 30,006,200 30,079,963 52,930 21/03/13 10 2.94% NO0010629157 Gjensidige Bank Var 11/16 Oslo 10,000,000 101.12 9,995,400 10,143,550 116,150 21/02/13 10 0.99% NO0010663172 Klp Banken As Var 11/16 Oslo 5,000,000 100.68 5,000,000 5,054,837 33,945 18/02/13 20 0.49% NO0010582414 Kredittforeni 4.75% 06/15 Oslo 10,000,000 104.27 9,995,500 10,664,280 431,280 30/06/13 20 1.04% NO0010608011 Landkreditt Var 04/16 Oslo 10,000,000 100.27 9,995,400 10,079,862 31,840 18/01/13 10 0.98% NO0010651797 Lansforsakringa Var 09/17 Oslo 4,000,000 101.32 4,000,000 4,053,848 52,968 27/03/13 10 0.40% NO0010657661 Leaseplan Corp Var 09/15 Oslo 10,000,000 100.35 10,000,000 10,165,972 34,680 07/01/13 20 0.99% NO0010583941 Nordea 4.05% 06/17 Oslo 41,000,000 105.66 40,348,100 44,200,463 2,974,345 21/06/13 10 4.32% NO0010636483 Oslo Bolig Og Var 02/16 Oslo 10,000,000 101.63 10,109,000 10,209,096 53,840 15/02/13 20 1.00% NO0010649874 Pareto Bank Asa Var 06/15 Unotert 28,000,000 101.94 28,186,860 28,587,288 356,872 15/03/13 20 2.79% NO0010628480 Pareto Bank Asa Var 11/14 Oslo 6,000,000 101.57 5,991,000 6,129,637 103,170 04/02/13 20 0.60% NO0010649940 Sandnes 5.3% 06/22 Oslo 3,000,000 104.88 2,954,700 3,230,850 191,640 20/06/13 20 0.32% NO0010660095 Sandnes Var 03/18 Oslo 5,000,000 100.92 5,000,000 5,098,172 46,100 19/03/13 20 0.50% NO0010614688 Sor Var 06/16 Unotert 25,000,000 100.69 24,988,250 25,172,300 184,050 27/03/13 10 2.46% NO0010642085 Sparebank 1 4.35% 06/19 Oslo 16,000,000 105.35 16,411,800 17,224,390 443,672 20/06/13 10 1.68% NO0010564842 Sparebank 1 4.51% 02/14 Oslo 10,500,000 101.86 10,591,583 11,112,684 103,339 12/02/13 20 1.09% NO0010626815 Sparebank 1 4.7% 10/16 Unotert 8,000,000 105.34 7,948,000 8,508,237 478,856 13/10/13 20 0.83% NO0010649262 Sparebank 1 4.75% 06/18 Oslo 10,000,000 105.17 9,983,400 10,786,854 534,070 07/06/13 20 1.05% NO0010566508 Sparebank 1 4.85% 09/15 Oslo 15,000,000 105.28 14,835,000 15,990,456 956,685 22/09/13 20 1.56% NO0010606288 Sparebank 1 5.35% 04/16 Unotert 20,000,000 107.17 20,642,500 22,214,974 790,780 08/04/13 20 2.17% NO0010634967 Sparebank 1 Smn Var 03/17 Oslo 15,000,000 103.23 15,163,500 15,503,860 321,510 15/03/13 20 1.51% NO0010621782 Sparebank 1 Var 07/17 Oslo 40,000,000 100.49 39,872,000 40,405,651 324,040 14/01/13 10 3.95% NO0010630833 Sparebank 1 Var 11/16 Oslo 23,000,000 101.82 22,998,500 23,512,261 418,950 04/02/13 10 2.30% NO0010582554 Sparebanken 4.6% 08/15 Oslo 13,000,000 104.57 13,579,800 13,836,941 14,664 05/08/13 20 1.35% NO0010580533 Sparebanken 4.65% 09/15 Oslo 25,000,000 104.77 25,455,913 26,502,700 736,787 25/09/13 20 2.59% NO0010477581 Sparebanken 6.2% 12/15 ABM OSLO 12,500,000 108.70 13,325,000 13,645,097 262,925 04/12/13 20 1.33% NO0010598535 Sparebanken Sor 5% 01/17 Oslo 5,000,000 106.21 5,038,750 5,547,301 271,745 20/01/13 20 0.54% NO0010601404 Sparebanken Sor 5% 05/15 Oslo 10,000,000 105.29 10,000,000 10,825,120 529,230 29/05/13 20 1.06% NO0010624703 Sparebanken Sor Var 09/16 Oslo 25,000,000 101.69 25,000,000 25,481,383 421,800 05/03/13 20 2.49% NO0010300296 Sparebanken Var 02/16 Oslo 20,000,000 97.83 19,146,400 19,628,402 419,780 04/02/13 20 1.92% NO0010654742 Sparebanken Var 07/17 Oslo 2,000,000 102.72 1,998,200 2,069,691 56,198 18/01/13 20 0.20% NO0010583966 Sparebanken Var 08/17 Oslo 35,000,000 100.39 34,713,500 35,236,157 421,390 18/02/13 10 3.44% NO0010598998 Sparebk 1 Var 01/16 Oslo 18,000,000 100.63 18,018,400 18,212,996 94,766 25/01/13 20 1.78% NO0010623580 Sparebk 1 Var 08/16 Oslo 35,000,000 101.04 35,058,500 35,494,410 304,835 18/02/13 20 3.47% NO0010588874 Ssb 4.15% 09/15 Oslo 7,000,000 104.34 7,147,000 7,378,056 157,038 29/09/13 10 0.72% NO0010577166 Ssb Var 04/16 Oslo 10,000,000 100.33 9,970,200 10,089,101 63,290 15/01/13 10 0.99% NO0010638141 Stadshypotek Ab Var 03/17 Oslo 23,000,000 101.32 23,084,000 23,333,661 220,221 13/03/13 10 2.28% NO0010646847 Stadshypotek Ab Var 05/19 Oslo 33,000,000 101.03 33,088,228 33,448,421 251,706 18/02/13 10 3.27% NO0010660806 Storebrand Bk 4.45% 10/19 Oslo 10,000,000 101.59 9,980,000 10,260,741 179,380 08/10/13 20 1.00% NO0010641079 Storebrand Bk Var 03/17 Oslo 10,000,000 101.73 9,991,000 10,177,218 182,240 25/03/13 20 0.99% NO0010647159 Storebrand Bk Var 05/17 Unotert 10,000,000 102.10 10,075,000 10,252,429 135,040 25/02/13 20 1.00% NO0010635071 Storebrand Var 06/17 Oslo 15,000,000 102.50 15,000,000 15,388,600 374,250 20/03/13 10 1.50% NO0010628662 Swedbank Ab 5.05% 11/16 Oslo 15,000,000 105.82 14,985,000 15,968,256 887,790 15/11/13 20 1.56% NO0010667611 Terra Gruppen Var 12/15 Oslo 10,000,000 100.10 10,000,000 10,024,467 9,950 18/03/13 20 0.98% NO0010648892 Terra Var 06/17 Oslo 5,000,000 101.44 5,000,000 5,081,157 71,990 06/03/13 10 0.50% NO0010663727 Terra Var 12/19 Oslo 10,000,000 100.48 10,000,000 10,067,438 47,760 03/03/13 10 0.98% NO0010624117 Totens Var 08/16 Oslo 10,000,000 99.97 9,860,900 10,022,601 136,520 25/02/13 10 0.98% Utland 3.67% FR0011201417 Bnp Paribas Var 02/16 Paris 5,000,000 99.90 5,000,000 5,013,952 -5,215 15/02/13 10 0.49% XS0677387721 Swedbank Var 09/16 London 20,000,000 101.18 19,992,000 20,255,984 244,540 15/03/13 10 1.98% NO0010421761 Instituto De 5% 05/15 Luxembourg 12,000,000 99.19 11,501,900 12,280,942 400,960 15/05/13 0 1.20% Renteswap 0.24% IRS NIBOR/2.675 NOK1213 66,000,000 0.37 0 254,337 243,530 0.02% IRS NIBOR/2.805 NOK1213 157,500,000 0.47 0 796,066 746,519 0.08% IRS NIBOR/3.42 NOK1221 15,000,000 -2.70 0 -409,042 -404,308 (0.04%) IRS NIBOR/3.6825 NOK1221 36,200,000 -4.75 0 -1,744,946 -1,720,322 (0.17%) IRS NIBOR/3.7 NOK0921 26,000,000 4.98 0 1,395,983 1,293,680 0.14% IRS NIBOR/4.295 NOK1220 25,000,000 9.56 0 2,417,786 2,390,099 0.24% FRA FRA 2.13% NOK 0913 500,000,000 -0.07 -355,198 -355,198 (0.03%) Sum verdipapirportefølje 966,371,922 1 ,000,426,269 Likvider 24,660,648 97.68% 23,714,556 2.32% Sum egenkapital 1,024,140,825 100.00% 36 ALFRED BERG OBLIGASJON ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Kommune NO0010622004 Trøndelag 4.85% 04/19 Unotert 8,000,000 109.89 7,981,600 9,067,456 809,472 15/04/13 20 0.34% Utland 4.89% NO0010641095 Ap Var 03/17 Luxembourg 35,000,000 101.31 35,000,000 35,473,783 458,500 22/03/13 100 1.31% FR0011201417 Bnp Paribas Var 02/16 Paris 40,000,000 99.90 40,000,000 40,111,613 -41,720 15/02/13 10 1.48% XS0429802423 Fortum Oyj 5.25% 05/14 Dublin 10,000,000 103.21 10,120,000 10,638,477 200,560 22/05/13 100 0.39% NO0010421761 Instituto De 5% 05/15 Luxembourg 30,000,000 99.19 28,811,110 30,702,355 946,040 15/05/13 0 1.14% XS0677387721 Swedbank Var 09/16 London 15,000,000 101.18 14,994,000 15,191,988 183,405 15/03/13 10 0.56% Kraft 4.94% NO0010584188 Bergenshalvoens Var 08/16 Oslo 65,000,000 99.50 64,674,000 64,860,196 2,300 26/02/13 100 2.40% NO0010564594 Bergenshalvoens Var 02/15 Oslo 1,000,000 99.81 996,200 1,001,769 1,948 12/02/13 100 0.04% NO0010650203 Norsk Hydro 5.4% 07/19 Oslo 35,000,000 109.21 35,000,000 39,147,844 3,223,500 05/07/13 100 1.45% NO0010624471 Sogn Og Var 08/19 Oslo 29,000,000 98.46 28,876,200 28,633,016 -323,844 28/02/13 100 1.06% Finans 82.74% NO0010663560 Askoy Kommune Var 11/15 Unotert 15,000,000 100.15 15,009,000 15,055,971 13,575 26/02/13 20 0.56% NO0010656598 Bank 1 Oslo 4.35% 08/18 Oslo 31,000,000 102.96 31,341,000 32,376,558 577,437 29/08/13 20 1.20% NO0010668437 Bn Bank Asa 4.34% 03/21 Oslo 3,000,000 100.46 3,000,000 3,014,798 13,728 15/03/13 20 0.11% NO0010417777 Bn Bank Asa Var 02/18 Oslo 1,000,000 100.14 1,000,000 1,006,271 1,415 22/02/13 100 0.04% NO0010641616 Bn Bank Asa Var 03/17 Oslo 25,000,000 101.81 24,675,000 25,483,225 778,225 19/03/13 20 0.94% NO0010663297 Bn Bank Asa Var 12/22 Oslo 30,000,000 98.74 30,000,000 29,697,977 -379,290 12/03/13 100 1.10% NO0010649619 Bolig-Og 4.8% 06/17 Oslo 16,000,000 104.54 15,951,360 17,135,333 775,776 20/06/13 20 0.63% NO0010665177 Bustadkreditt Var 08/19 Oslo 60,000,000 100.45 60,000,000 60,343,616 271,500 13/02/13 10 2.23% NO0010657711 Cermaq Asa Var 09/17 Oslo 20,000,000 100.50 20,000,000 20,125,556 100,000 21/03/13 100 0.74% NO0010536030 Danske Bank 5.54% 09/16 Oslo 35,000,000 107.45 36,050,840 38,209,403 1,558,270 09/09/13 20 1.41% NO0010598857 Dnb 4.6% 05/17 Oslo 50,000,000 108.08 50,580,989 55,465,660 3,460,561 19/05/13 10 2.05% NO0010631070 Dnb Asa 5% 12/16 Oslo 45,000,000 106.69 45,000,000 48,150,256 3,008,475 08/12/13 20 1.78% NO0010592835 Dnb Asa 5% 12/20 Unotert 37,500,000 106.22 37,608,997 39,940,719 2,224,140 10/12/13 20 1.48% NO0010635691 Dnb Asa Var 01/18 Unotert 10,000,000 103.27 10,088,000 10,395,610 238,860 28/01/13 20 0.38% NO0010441199 Dnb Asa Var 06/18 Oslo 13,000,000 101.99 13,541,000 13,788,339 -281,754 18/06/13 100 0.51% NO0010634777 Dnb Boligkreditt 4% 05/18 Oslo 79,000,000 105.78 79,665,691 85,551,461 3,903,195 16/05/13 10 3.16% NO0010441207 Dnb Nor Bank Var 06/18 Oslo 10,000,000 100.23 9,945,000 10,035,404 77,910 18/03/13 100 0.37% NO0010663099 Eiendomskreditt Var 05/18 Oslo 10,000,000 100.25 10,000,000 10,065,456 24,950 15/02/13 10 0.37% NO0010642051 Eiendomskreditt Var 06/17 Oslo 30,000,000 100.84 30,077,500 30,287,790 173,540 15/03/13 10 1.12% NO0010592801 Eiendomskreditt Var 12/20 Oslo 18,000,000 99.01 17,619,600 17,868,258 202,038 08/03/13 100 0.66% NO0010580723 Energiselskape 5.5% 08/20 Oslo 5,000,000 107.36 5,360,000 5,475,840 8,100 10/08/13 100 0.20% NO0010589336 Fjellinjen As 4.4% 09/17 Oslo 10,000,000 104.37 9,723,000 10,549,925 713,610 28/09/13 100 0.39% NO0010662083 Fredrikstad Var 10/17 Oslo 28,000,000 100.25 28,018,400 28,263,763 51,992 30/01/13 100 1.05% NO0010641897 Gjensidige Bank Var 04/17 Oslo 15,000,000 101.26 15,005,850 15,287,273 182,535 11/01/13 10 0.57% NO0010660327 Gjensidige Bank Var 09/18 Oslo 55,000,000 100.20 55,018,600 55,146,599 89,805 21/03/13 10 2.04% NO0010248669 Glitnir Banki Var 12/09 Oslo 14,500,000 20.00 14,444,175 2,900,000 -11,544,175 0 0.11% NO0010636152 Hafslund Asa 5.05% 02/22 Oslo 7,000,000 103.42 7,203,700 7,549,563 35,945 14/02/13 100 0.28% NO0010477854 Landshypotek 4.85% 06/16 Oslo 40,000,000 108.01 41,138,920 44,256,664 2,065,360 16/06/13 10 1.64% NO0010572233 Lyse Energi 4.75% 04/15 Oslo 2,000,000 103.74 2,074,200 2,139,438 690 27/04/13 100 0.08% NO0010657786 Norgesgruppen Var 09/17 Oslo 25,000,000 100.19 25,000,000 25,076,017 48,100 19/03/13 100 0.93% NO0010583941 Nordea 4.05% 06/17 Oslo 70,000,000 105.66 69,141,018 75,464,205 4,824,132 21/06/13 10 2.79% NO0010584345 Nordea 4.25% 06/21 Oslo 93,000,000 106.16 94,095,780 100,868,808 4,632,090 16/06/13 10 3.73% NO0010636467 Oslo Bolig Og 4.95% 02/17 Oslo 17,000,000 105.25 17,483,445 18,631,252 409,157 15/02/13 20 0.69% NO0010649874 Pareto Bank Asa Var 06/15 Unotert 5,000,000 101.94 5,015,500 5,104,873 81,595 15/03/13 20 0.19% NO0010641830 Sandnes 4.83% 04/17 Oslo 31,000,000 104.76 30,886,600 33,561,317 1,587,636 10/04/13 20 1.24% NO0010649940 Sandnes 5.3% 06/22 Oslo 7,000,000 104.88 6,894,300 7,538,649 447,160 20/06/13 20 0.28% NO0010660095 Sandnes Var 03/18 Oslo 15,000,000 100.92 15,000,000 15,294,517 138,300 19/03/13 20 0.57% NO0010667843 Schibsted Asa 5.40% Oslo 48,000,000 98.79 47,856,000 47,547,025 -436,800 13/12/13 100 1.76% NO0010667850 Schibsted Asa Var 12/22 Oslo 20,000,000 99.60 20,000,000 19,963,700 -80,000 13/03/13 100 0.74% NO0010665292 Sektor Gruppen Var 12/16 Oslo 30,000,000 100.21 30,000,000 30,126,643 62,610 14/03/13 100 1.11% NO0010642085 Sparebank 1 4.35% 06/19 Oslo 56,000,000 105.35 56,799,100 60,285,366 2,195,052 20/06/13 10 2.23% NO0010564842 Sparebank 1 4.51% 02/14 Oslo 12,000,000 101.86 12,246,000 12,700,210 -23,232 12/02/13 20 0.47% NO0010626815 Sparebank 1 4.7% 10/16 Unotert 11,000,000 105.34 10,990,700 11,698,826 596,227 13/10/13 20 0.43% NO0010649262 Sparebank 1 4.75% 06/18 Oslo 55,000,000 105.17 54,908,700 59,327,695 2,937,385 07/06/13 20 2.19% NO0010641566 Sparebank 1 5.2% 04/22 Oslo 4,000,000 106.65 4,141,200 4,415,962 124,888 12/04/13 20 0.16% NO0010588288 Sparebank 1 Smn 5% 09/20 Oslo 14,000,000 105.91 13,563,200 15,003,222 1,263,584 30/09/13 20 0.55% NO0010667819 Sparebank 1 Smn Var 12/22 Oslo 25,000,000 100.12 25,000,000 25,067,233 28,900 19/03/13 100 0.93% NO0010588304 Sparebank 1 Sr 5% 09/20 Oslo 15,000,000 105.70 15,339,000 16,044,476 516,435 30/09/13 20 0.59% NO0010413735 Sparebank 1 Sr Var 02/18 Oslo 2,000,000 100.13 1,985,400 2,010,951 17,124 13/02/13 100 0.07% NO0010548415 Sparebank 1 Sr Var 10/19 Oslo 5,000,000 105.88 5,180,000 5,360,857 114,190 28/10/13 100 0.20% NO0010664568 Sparebank 1 Sr Var 12/22 Oslo 30,000,000 99.85 30,000,000 30,063,553 -45,180 04/03/13 100 1.11% NO0010458953 Sparebank 1 Var 09/18 Oslo 7,000,000 100.84 6,966,885 7,062,033 91,586 26/03/13 100 0.26% NO0010657596 Sparebank 1 Var 09/19 Oslo 45,000,000 100.32 45,026,500 45,207,997 115,610 11/03/13 10 1.67% NO0010657596 Sparebank 1 Var 09/19 Oslo 15,000,000 100.32 15,105,000 15,070,470 -57,630 11/03/13 10 0.56% NO0010628522 Sparebank 1 Var 11/16 Oslo 18,000,000 99.87 17,915,000 18,098,166 61,366 25/02/13 100 0.67% NO0010665342 Sparebank 1 Var 12/49 Oslo 15,000,000 100.15 15,000,000 15,054,985 21,885 19/03/13 100 0.56% NO0010635055 Sparebanken 4.95% 01/18 Oslo 35,000,000 106.23 35,207,200 38,789,331 1,972,705 26/01/13 20 1.43% NO0010211113 Sparebanken 5.2% 01/14 Oslo 500,000 103.10 515,095 540,481 383 14/01/13 20 0.02% NO0010623986 Sparebanken Ost Var 02/18 Oslo 15,000,000 100.36 15,056,250 15,095,970 -2,280 22/02/13 10 0.56% NO0010604879 Sparebanken Ost Var 03/17 Oslo 10,000,000 100.68 10,030,170 10,077,588 37,890 15/03/13 10 0.37% NO0010429194 Sparebanken Ost Var 05/18 Oslo 3,500,000 99.98 3,500,000 3,511,492 -739 27/02/13 100 0.13% NO0010592967 Sparebanken Sogn Og Var Oslo 12,000,000 95.82 12,000,000 11,537,928 -501,552 08/03/13 100 0.43% NO0010598535 Sparebanken Sor 5% 01/17 Oslo 36,000,000 106.21 36,254,010 39,940,564 1,981,554 20/01/13 20 1.48% NO0010635907 Sparebanken Var 02/22 Oslo 10,000,000 103.16 10,000,000 10,393,600 315,600 11/02/13 100 0.38% NO0010641459 Sparebanken Var 03/17 Unotert 15,000,000 100.10 15,000,000 15,014,505 14,505 27/03/13 100 0.56% NO0010583966 Sparebanken Var 08/17 Oslo 75,000,000 100.39 75,261,286 75,506,050 27,764 18/02/13 10 2.79% NO0010664956 Sparebanken Var 11/17 Oslo 10,000,000 100.00 10,003,000 10,027,696 -2,860 28/02/13 20 0.37% NO0010665334 Sparebanken Var 12/22 Oslo 35,000,000 100.12 35,000,000 35,094,360 40,460 19/03/13 100 1.30% NO0010241474 Sparebanken Vest Var Oslo 2,000,000 95.60 1,875,000 1,923,874 36,974 28/01/13 100 0.07% NO0010572845 Sparebanken Vest Var Oslo 30,500,000 102.25 31,470,050 32,706,914 -283,373 19/05/13 100 1.21% NO0010635915 Sparebanken Vest Var Oslo 8,000,000 100.07 8,000,000 8,085,365 5,632 11/02/13 100 0.30% NO0010623135 Sparebk 1 Var 08/16 Oslo 15,000,000 100.36 14,986,500 15,122,027 67,710 11/02/13 20 0.56% NO0010638141 Stadshypotek Ab Var 03/17 Oslo 30,000,000 101.32 30,084,000 30,435,210 312,810 13/03/13 10 1.13% NO0010646847 Stadshypotek Ab Var 05/19 Oslo 80,000,000 101.03 80,433,600 81,087,080 390,480 18/02/13 10 3.00% 37 ALFRED BERG OBLIGASJON ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % NO0010657182 Steen & Strom Var 09/17 Oslo 14,000,000 100.19 14,000,000 14,050,020 26,418 14/03/13 100 0.52% NO0010661911 Steen & Strom Var 11/16 Oslo 18,000,000 100.00 18,000,000 18,085,760 -630 08/02/13 100 0.67% NO0010548373 Storebrand 5.05% 10/19 Oslo 12,000,000 111.34 12,383,964 13,467,154 976,932 28/10/13 10 0.50% NO0010513237 Storebrand 6.42% 05/16 Oslo 11,000,000 110.01 11,647,265 12,524,501 453,516 25/05/13 20 0.46% NO0010641657 Storebrand Bank Var 04/22 Oslo 7,000,000 102.14 7,000,000 7,238,133 149,933 14/01/13 100 0.27% NO0010660806 Storebrand Bk 4.45% 10/19 Oslo 20,000,000 101.59 19,960,000 20,521,482 358,760 08/10/13 20 0.76% NO0010641079 Storebrand Bk Var 03/17 Oslo 10,000,000 101.73 9,991,000 10,177,218 182,240 25/03/13 20 0.38% NO0010647159 Storebrand Bk Var 05/17 Unotert 20,000,000 102.10 20,150,000 20,504,858 270,080 25/02/13 20 0.76% NO0010575913 Storebrand Var 06/17 Oslo 2,000,000 100.88 2,018,000 2,021,358 -500 04/03/13 10 0.07% NO0010635071 Storebrand Var 06/17 Oslo 35,000,000 102.50 35,000,000 35,906,733 873,250 20/03/13 10 1.33% NO0010660822 Storebrand Var 06/18 Oslo 15,000,000 100.64 15,000,000 15,106,866 95,820 20/03/13 10 0.56% NO0010628662 Swedbank Ab 5.05% 11/16 Oslo 50,000,000 105.82 49,950,000 53,227,519 2,959,300 15/11/13 20 1.97% NO0010628662 Swedbank Ab 5.05% 11/16 Oslo 1,000,000 105.82 1,066,600 1,064,550 -8,414 15/11/13 20 0.04% NO0010661457 Swedbank Var 10/17 Oslo 3,000,000 100.03 3,001,500 3,017,536 -564 09/01/13 10 0.11% NO0010561103 Terra 5% 12/19 Oslo 7,000,000 111.05 7,774,718 7,788,003 -1,099 16/12/13 10 0.29% NO0010648892 Terra Var 06/17 Oslo 15,000,000 101.44 15,000,000 15,243,470 215,970 06/03/13 10 0.56% NO0010663727 Terra Var 12/19 Oslo 40,000,000 100.48 40,000,000 40,269,751 191,040 03/03/13 10 1.49% NO0010592991 Terra Var 12/20 Oslo 15,000,000 98.94 14,790,000 14,865,732 50,940 15/03/13 100 0.55% NO0010660723 Tine Var 10/17 Oslo 15,000,000 100.11 15,000,000 15,146,030 16,980 03/01/13 100 0.56% NO0010624117 Totens Var 08/16 Oslo 25,000,000 99.97 24,652,250 25,056,501 341,300 25/02/13 10 0.93% NO0010549603 Wilh Wilhelmsen 9% 11/16 Oslo 12,500,000 112.54 13,912,500 14,252,175 155,300 02/11/13 100 0.53% NO0010263304 Wilh Wilhelmsen Var 03/20 Oslo 6,500,000 84.00 5,567,250 5,460,000 -107,250 27/03/13 100 0.20% Industri 5.65% NO0010650674 Nortura Sa Var 07/17 Oslo 28,000,000 101.98 28,000,000 28,846,090 554,400 11/01/13 100 1.07% NO0010502909 Orkla Asa 6.65% 04/14 Oslo 3,000,000 105.09 3,185,100 3,290,984 -32,400 22/04/13 100 0.12% NO0010593262 Schibsted Asa Var 12/15 Unotert 13,000,000 101.26 13,012,322 13,183,517 151,478 18/03/13 100 0.49% NO0010612203 Ab Stena Metall Var 06/16 Oslo 5,000,000 100.36 5,000,000 5,032,383 18,120 08/03/13 100 0.19% NO0010637093 Tele2 Ab Var 02/17 Oslo 65,000,000 101.07 65,182,445 65,967,868 513,055 25/02/13 100 2.44% NO0010502834 Yara 8.8% 03/16 Oslo 13,000,000 116.00 15,147,750 15,945,169 -67,633 30/03/13 100 0.59% NO0010500135 Yara Var 03/14 Oslo 500,000 103.69 540,050 518,760 -21,600 26/03/13 100 0.02% Renteswap 0.24% IRS NIBOR/2.675 NOK0413 119,000,000 0.37 0 458,578 439,092 0.02% IRS NIBOR/2.805 NOK1213 291,300,000 0.47 0 1,472,342 1,380,704 0.05% IRS NIBOR/3.42 NOK1221 27,000,000 -2.70 0 -736,275 -727,755 (0.03%) IRS NIBOR/3.6 NOK0515 25,000,000 3.34 0 1,335,242 833,867 0.05% IRS NIBOR/3.64 NOK1213 15,000,000 1.32 0 197,992 197,296 0.01% IRS NIBOR/3.6825 NOK1221 67,000,000 -4.75 0 -3,229,596 -3,184,022 (0.12%) IRS NIBOR/3.7 NOK0921 46,000,000 4.98 0 2,469,816 2,288,819 0.09% IRS NIBOR/3.92 NOK0315 25,000,000 3.87 0 1,558,426 968,148 0.06% IRS NIBOR/4.295 NOK1220 30,000,000 9.56 0 2,901,343 2,868,118 0.11% FRA FRA 2.13% NOK 0913 1,100,000,000 -0.07 0 -781,436 -781,436 (0.03%) Sum verdipapirportefølje2,171,221,358 2,670,484,318 43,884,421 Likvider Sum egenkapital 33,125,813 98.52% 1.48% 2,703,610,131 100.00% 38 ALFRED BERG OBLIGASJON 3-5 ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Kommune 1,58% NO0010622004 Trøndelag4.85%04/19 Oslo 9,000,000 109.89 8,979,300 10,200,888 910,656 15/04/13 20 1.58% Finans 88,60% NO0010656598 Bank1Oslo4.35%08/18 Oslo 12,000,000 102.96 12,132,000 12,532,861 223,524 29/08/13 20 1.9% NO0010668437 Bnbankasa4.34%03/21 Oslo 20,000,000 100.46 20,000,000 20,098,654 91,520 15/03/13 20 3.1% NO0010550130 Bnbankasavar11/16 Oslo 15,000,000 98.23 14,736,000 14,797,723 -810 04/02/13 20 2.3% NO0010649619 Bolig-Og4.8%06/17 Oslo 10,000,000 104.54 9,880,000 10,709,583 574,460 20/06/13 20 1.7% NO0010396955 Bolig-Og6%12/17 Oslo 3,000,000 109.84 3,046,500 3,300,670 248,670 20/12/13 20 0.5% NO0010656960 Danskebank4.55%08/17 Oslo 6,000,000 103.63 6,000,000 6,315,961 217,980 22/08/13 20 1.0% NO0010631070 Dnbasa5%12/16 Oslo 22,000,000 106.69 22,000,000 23,540,125 1,470,810 08/12/13 20 3.6% NO0010592835 Dnbasa5%12/20 Unotert 16,500,000 106.22 16,500,750 17,573,917 1,025,831 10/12/13 20 2.7% NO0010635691 Dnbasavar01/18 Unotert 3,000,000 103.27 3,026,400 3,118,683 71,658 28/01/13 20 0.5% NO0010634777 Dnbboligkreditt4%05/18 Oslo 21,000,000 105.78 21,027,668 22,741,528 1,186,846 16/05/13 10 3.5% NO0010566524 Dnbboligkreditt5%05/21 Oslo 15,000,000 111.65 15,397,879 17,199,840 1,349,906 25/05/13 10 2.7% NO0010626450 Dnbnorbank4.75%04/17 Oslo 5,000,000 105.73 4,989,500 5,461,461 297,135 06/04/13 20 0.8% NO0010641897 Gjensidigebankvar04/17 Oslo 11,000,000 101.26 11,002,383 11,210,667 135,766 11/01/13 10 1.7% NO0010660327 Gjensidigebankvar09/18 Oslo 25,000,000 100.20 25,006,200 25,066,636 43,075 21/03/13 10 3.9% NO0010599814 Kredittforenin5.2%02/16 Oslo 10,000,000 105.79 9,895,000 11,040,309 683,720 10/02/13 20 1.7% NO0010584345 Nordea4.25%06/21 Oslo 45,500,000 106.16 44,361,100 49,349,793 3,941,245 16/06/13 10 7.6% NO0010641830 Sandnes4.83%04/17 Oslo 10,000,000 104.76 9,944,000 10,826,231 531,560 10/04/13 20 1.7% NO0010649940 Sandnes5.3%06/22 Oslo 3,000,000 104.88 2,954,700 3,230,850 191,640 20/06/13 20 0.5% NO0010660095 Sandnesvar03/18 Oslo 5,000,000 100.92 5,000,000 5,098,172 46,100 19/03/13 20 0.8% NO0010642085 Sparebank14.35%06/19 Oslo 25,000,000 105.35 25,402,300 26,913,110 934,375 20/06/13 10 4.2% NO0010311236 Sparebank14.7%05/16 Oslo 17,500,000 105.21 17,234,233 18,956,711 1,177,149 03/05/13 20 2.9% NO0010649262 Sparebank14.75%06/18 Oslo 10,000,000 105.17 9,983,400 10,786,854 534,070 07/06/13 20 1.7% NO0010606288 Sparebank15.35%04/16 Unotert 10,000,000 107.17 9,991,500 11,107,487 725,140 08/04/13 20 1.7% NO0010588304 Sparebank1Sr5%09/20 Oslo 5,000,000 105.70 5,065,000 5,348,159 220,145 30/09/13 20 0.8% NO0010657596 Sparebank1Var09/19 Oslo 10,000,000 100.32 9,993,000 10,046,222 38,580 11/03/13 10 1.6% NO0010285307 Sparebanken4%10/15 Oslo 15,000,000 103.08 14,380,500 15,604,354 1,080,840 05/10/13 20 2.4% NO0010302425 Sparebanken4.25%02/16 Oslo 17,000,000 103.45 15,415,300 18,209,618 2,170,520 19/02/13 20 2.8% NO0010364862 Sparebanken5.5%04/17 Oslo 11,000,000 107.71 11,317,500 12,260,628 530,402 26/04/13 20 1.9% NO0010459910 Sparebanken6.92%09/18 Oslo 5,500,000 115.07 6,004,100 6,428,981 324,778 26/09/13 20 1.0% NO0010654742 Sparebankenvar07/17 Oslo 8,000,000 102.72 8,002,400 8,278,765 215,192 18/01/13 20 1.3% NO0010623135 Sparebk1Var08/16 Oslo 5,000,000 100.36 4,995,500 5,040,676 22,570 11/02/13 20 0.8% NO0010623580 Sparebk1Var08/16 Oslo 10,000,000 101.04 9,991,000 10,141,260 112,810 18/02/13 20 1.6% NO0010636335 Ssbvar02/17 Oslo 10,000,000 101.39 9,991,000 10,181,654 147,960 08/02/13 10 1.6% NO0010646847 Stadshypotekabvar05/19 Oslo 25,000,000 101.03 25,054,200 25,339,713 203,325 18/02/13 10 3.9% NO0010513237 Storebrand6.42%05/16 Oslo 2,000,000 110.01 2,207,000 2,277,182 -6,858 25/05/13 20 0.4% NO0010660806 Storebrandbk4.45%10/19 Oslo 10,000,000 101.59 10,080,000 10,260,741 79,380 08/10/13 20 1.6% NO0010641079 Storebrandbkvar03/17 Oslo 20,000,000 101.73 19,982,000 20,354,436 364,480 25/03/13 20 3.2% NO0010647159 Storebrandbkvar05/17 Unotert 10,000,000 102.10 10,075,000 10,252,429 135,040 25/02/13 20 1.6% NO0010635071 Storebrandvar06/17 Oslo 10,000,000 102.50 10,000,000 10,259,067 249,500 20/03/13 10 1.6% NO0010660822 Storebrandvar06/18 Oslo 10,000,000 100.64 10,000,000 10,071,244 63,880 20/03/13 10 1.6% NO0010648892 Terravar06/17 Oslo 20,000,000 101.44 20,000,000 20,324,627 287,960 06/03/13 10 3.1% NO0010663727 Terravar12/19 Oslo 10,000,000 100.48 10,000,000 10,067,438 47,760 03/03/13 10 1.6% NO0010624117 Totensvar08/16 Oslo 10,000,000 99.97 9,860,900 10,022,601 136,520 25/02/13 10 1.6% Utland 6,30% FR0011201417 Bnpparibasvar02/16 Paris 5,000,000 99.90 100 5,013,952 -5,215 15/02/13 10 0.8% NO0010421761 Instituto De Crédito 5%05/15 Luxembourg 14,000,000 99.19 96 14,327,766 450,287 15/05/13 0 2.2% XS0434705827 Pohjolabank5.4%06/14 London 5,000,000 103.59 102 5,324,421 63,935 18/06/13 20 0.8% NO0010628662 Swedbankab5.05%11/16 Oslo 15,000,000 105.82 100 15,968,256 887,790 15/11/13 20 2.5% Renteswap IRS NIBOR/2.675NOK1213 36,000,000 0.37 0 138,729 132,834 0.02% IRS NIBOR/2.805NOK1213 190,300,000 0.47 0 961,849 901,984 0.1% IRS NIBOR/2.84NOK0116 232,000,000 -1.86 0 -7,940,490 -4,311,752 (1.2%) IRS NIBOR/3.42NOK1221 8,000,000 -2.70 0 -218,156 -215,631 (0.0%) IRS NIBOR/3.59NOK0713 50,000,000 0.78 0 619,357 390,676 0.1% IRS NIBOR/3.6NOK0515 45,000,000 3.34 0 2,403,436 1,500,961 0.4% IRS NIBOR/3.6825NOK1221 43,700,000 -4.75 0 -2,106,468 -2,076,742 (0.3%) IRS NIBOR/3.7NOK0921 12,000,000 4.98 0 644,300 597,083 0.1% IRS NIBOR/4.065NOK0715 20,000,000 4.65 0 1,068,763 930,846 0.2% IRS NIBOR/4.15NOK0615 65,000,000 4.84 0 4,511,952 3,144,280 0.7% IRS NIBOR/4.19NOK0317 25,000,000 7.27 0 2,458,832 1,818,680 0.4% IRS NIBOR/4.295NOK1220 50,000,000 9.56 0 4,835,572 4,780,197 0.7% IRS NIBOR/5.505NOK1213 75,000,000 3.06 0 2,371,073 2,298,260 0.4% IRS NIBOR/5.525NOK1215 65,000,000 9.51 0 6,242,642 6,179,177 1.0% IRS NIBOR/5.625NOK0913 40,000,000 2.48 0 1,344,950 990,050 0.2% FRA FRA2.13%NOK0913 300,000,000 -213,119 -213,119 (0.03%) Sum verdipapirportefølje 541,926,312 639,735,914 40,370,735 Likvider 5,539,593 99.14% 1% Sum egenkapital 645,275,507 100.0% 39 ALFRED BERG LANG OBLIGASJON ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Kommune NO0010622004 Trøndelag 4.85% 04/19 Oslo 3,000,000 109.89 2,993,100 3,400,296 303,552 15/04/13 20 2.85% Utland XS0429802423 Fortum Oyj 5.25% 05/14 Dublin 1,000,000 103.21 1,013,200 1,063,848 18,856 22/05/13 100 0.89% Kraft 10.85% NO0010511629 Avinor As 6.56% 05/16 Oslo 2,000,000 110.35 2,000,000 2,287,873 206,996 20/05/13 100 1.92% NO0010584188 Bergenshalvoens Var 08/16 Oslo 1,000,000 99.50 995,000 997,849 20 26/02/13 100 0.84% NO0010580723 Energiselskape 5.5% 08/20 Oslo 1,000,000 107.36 1,072,000 1,095,168 1,620 10/08/13 100 0.92% NO0010662083 Fredrikstad Var 10/17 Unotert 2,000,000 100.25 2,000,000 2,018,840 5,028 30/01/13 100 1.69% NO0010650203 Norsk Hydro 5.4% 07/19 Oslo 2,000,000 109.21 2,000,000 2,237,020 184,200 05/07/13 100 1.87% NO0010624471 Sogn Og Var 08/19 Oslo 2,000,000 98.46 1,973,600 1,974,691 -4,472 28/02/13 100 1.65% NO0010488398 Statkraft 6.025% 02/19 Oslo 2,000,000 112.08 2,000,000 2,348,276 241,642 11/02/13 100 1.97% Finans 75.22% NO0010656598 Bank 1 Oslo 4.35% 08/18 Oslo 2,000,000 102.96 2,022,000 2,088,810 37,254 29/08/13 20 1.75% NO0010668437 Bn Bank Asa 4.34% 03/21 Oslo 2,000,000 100.46 2,000,000 2,009,865 9,152 15/03/13 20 1.68% NO0010663297 Bn Bank Asa Var 12/22 Oslo 1,000,000 98.74 1,000,000 989,933 -12,643 12/03/13 100 0.83% NO0010657711 Cermaq Asa Var 09/17 Oslo 2,000,000 100.50 2,000,000 2,012,556 10,000 21/03/13 100 1.68% NO0010592835 Dnb Asa 5% 12/20 Oslo 1,000,000 106.22 990,640 1,065,086 71,577 10/12/13 20 0.89% NO0010566524 Dnb Boligkreditt 5% 05/21 Oslo 5,000,000 111.65 5,151,208 5,733,280 431,387 25/05/13 10 4.80% NO0010626450 Dnb Nor Bank 4.75% 04/17 Oslo 4,000,000 105.73 3,991,600 4,369,169 237,708 06/04/13 20 3.66% NO0010592801 Eiendomskreditt Var 12/20 Oslo 2,000,000 99.01 1,952,000 1,985,362 28,182 08/03/13 100 1.66% NO0010636152 Hafslund Asa 5.05% 02/22 Oslo 2,000,000 103.42 2,067,500 2,157,018 970 14/02/13 100 1.81% NO0010584345 Nordea 4.25% 06/21 Oslo 8,500,000 106.16 8,331,600 9,219,192 691,915 16/06/13 10 7.72% NO0010657786 Norgesgruppen Var 09/17 Oslo 1,000,000 100.19 1,000,000 1,003,041 1,924 19/03/13 100 0.84% NO0010636467 Oslo Bolig Og 4.95% 02/17 Oslo 1,000,000 105.25 1,026,833 1,095,956 25,673 15/02/13 20 0.92% NO0010649940 Sandnes 5.3% 06/22 Oslo 1,000,000 104.88 984,900 1,076,950 63,880 20/06/13 20 0.90% NO0010642085 Sparebank 1 4.35% 06/19 Oslo 4,000,000 105.35 4,110,200 4,306,098 103,668 20/06/13 10 3.60% NO0010649262 Sparebank 1 4.75% 06/18 Oslo 5,000,000 105.17 4,991,700 5,393,427 267,035 07/06/13 20 4.51% NO0010588288 Sparebank 1 Smn 5% 09/20 Oslo 2,000,000 105.91 1,937,600 2,143,317 180,512 30/09/13 20 1.79% NO0010667819 Sparebank 1 Smn Var 12/22 Oslo 1,000,000 100.12 1,000,000 1,002,689 1,156 19/03/13 100 0.84% NO0010588304 Sparebank 1 Sr 5% 09/20 Oslo 2,000,000 105.70 2,102,000 2,139,263 12,058 30/09/13 20 1.79% NO0010664568 Sparebank 1 Sr Var 12/22 Oslo 2,000,000 99.85 2,000,000 2,004,237 -3,012 04/03/13 100 1.68% NO0010665342 Sparebank 1 Var 12/49 Oslo 1,000,000 100.15 1,000,000 1,003,666 1,459 19/03/13 100 0.84% NO0010575301 Sparebanken 4.75% 06/17 Oslo 5,000,000 105.42 4,965,000 5,406,497 306,155 06/06/13 20 4.53% NO0010635055 Sparebanken 4.95% 01/18 Oslo 4,000,000 106.23 4,038,400 4,433,066 210,732 26/01/13 20 3.71% NO0010592967 Sparebanken Sogn Og Var Oslo 3,000,000 95.82 3,000,000 2,884,482 -125,388 08/03/13 100 2.41% NO0010665334 Sparebanken Var 12/22 Oslo 1,000,000 100.12 1,000,000 1,002,696 1,156 19/03/13 100 0.84% NO0010572845 Sparebanken Vest Var Oslo 1,000,000 102.25 1,032,000 1,073,050 -9,486 19/05/13 100 0.90% NO0010464944 Spb 1 5.95% 10/17 Oslo 4,000,000 114.30 4,456,000 4,621,620 116,064 16/10/13 10 3.87% NO0010607237 Spbk Vest 5.2% 04/21 Oslo 4,000,000 112.83 4,132,000 4,661,480 381,316 15/04/13 10 3.90% NO0010657182 Steen & Strom Var 09/17 Oslo 1,000,000 100.19 1,000,000 1,003,573 1,887 14/03/13 100 0.84% NO0010548373 Storebrand 5.05% 10/19 Oslo 2,000,000 111.34 2,064,548 2,244,526 162,269 28/10/13 10 1.88% NO0010561103 Terra 5% 12/19 Oslo 3,000,000 111.05 3,148,500 3,337,715 183,051 16/12/13 10 2.79% NO0010663727 Terra Var 12/19 Oslo 2,000,000 100.48 2,000,000 2,013,488 9,552 03/03/13 10 1.69% NO0010592991 Terra Var 12/20 Oslo 2,000,000 98.94 2,000,000 1,982,098 -21,208 15/03/13 100 1.66% NO0010549603 Wilh Wilhelmsen 9% 11/16 Oslo 1,000,000 112.54 1,113,000 1,140,174 12,424 02/11/13 100 0.95% NO0010263304 Wilh Wilhelmsen Var 03/20 Oslo 1,500,000 84.00 1,284,750 1,260,000 -24,750 27/03/13 100 1.05% Industri 5.92% NO0010637093 Tele2 Ab Var 02/17 Oslo 2,000,000 101.07 1,996,267 2,029,781 25,133 25/02/13 100 1.70% NO0010650674 Nortura Sa Var 07/17 Oslo 2,000,000 101.98 2,000,000 2,060,435 39,600 11/01/13 100 1.72% NO0010667843 Schibsted Asa 5.40% Oslo 2,000,000 98.79 1,994,000 1,981,126 -18,200 13/12/13 100 1.66% NO0010612203 Ab Stena Metall Var 06/16 Oslo 1,000,000 100.36 1,000,000 1,006,477 3,624 08/03/13 100 0.84% Renteswap 2.07% IRS NIBOR/2.675 NOK1213 12,000,000 46,243 44,278 0.04% IRS NIBOR/2.805 NOK1213 18,000,000 90,979 85,316 0.08% IRS NIBOR/2.84 NOK0116 28,000,000 -958,335 -520,384 (0.80%) IRS NIBOR/3.42 NOK1221 3,000,000 -81,808 -80,862 (0.07%) IRS NIBOR/3.6 NOK0214 5,000,000 181,638 70,186 0.15% IRS NIBOR/3.6 NOK0515 5,000,000 267,048 166,773 0.22% IRS NIBOR/3.6825 NOK1221 4,100,000 -197,632 -194,843 (0.17%) IRS NIBOR/3.7 NOK0921 4,000,000 214,767 199,028 0.18% IRS NIBOR/4.29 NOK1215 2,000,000 120,859 119,478 0.10% IRS NIBOR/4.295 NOK1220 5,000,000 483,557 478,020 0.40% IRS NIBOR/4.68 NOK1115 2,000,000 143,225 137,635 0.12% IRS NIBOR/5.225 NOK1015 11,000,000 964,406 896,474 0.81% IRS NIBOR/5.23 NOK0115 5,000,000 500,690 313,607 0.42% IRS NIBOR/6.05 NOK0615 4,000,000 445,281 378,880 0.37% IRS NIBOR/6.07 NOK0615 2,000,000 250,458 189,193 0.21% FRA FRA 2.13% NOK 0913 100,000,000 -71,040 -71,040 (0.06%) Sum verdipapirportefølje 107,931,145 116,765,395 6,582,967 97.74% Likvider 2,620,101 0.023 Sum egenkapital 119,385,496 100.00% 40 ALFRED BERG HØYRENTE ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Eiendom NO0010347438 Handelseiendom Var 01/15 Unotert 678,917 89.00 575,461 611,424 28,776 14/01/13 100 0.02% Finans 27.53% NO0010640782 Åfjord Sparebank Var Oslo 2,000,000 100.15 2,000,000 2,004,640 2,936 100 0.06% NO0010635212 Aker Asa Var 01/19 Oslo 40,500,000 103.76 40,693,750 42,501,285 1,329,050 30/01/13 100 1.19% NO0010657398 Aker Asa Var 09/22 Oslo 58,000,000 100.91 58,000,000 58,796,437 529,250 07/03/13 100 1.65% NO0010369689 Aker Biomarine Var 05/13 Oslo 500,000 100.23 502,500 503,914 -1,362 25/02/13 100 0.01% NO0010582422 Bergen Group As Var 07/13 Oslo 1,515,151 101.16 1,516,120 1,571,051 16,680 09/01/13 100 0.04% NO0010665490 Bien Sparebank As Var Unotert 5,000,000 100.18 4,987,500 5,021,237 21,620 100 0.14% SE0003366624 Black Earth 10% 07/14 Stockholm 3,000,000 99.25 2,611,438 2,675,531 -63,552 01/07/13 100 0.07% NO0010640956 Blaker Sparebank Var Unotert 3,000,000 99.36 3,000,000 2,983,368 -19,155 100 0.08% NO0010649924 Borgestad Asa 10% 06/15 Oslo 5,000,000 100.12 5,025,000 5,018,324 -19,005 22/06/13 100 0.14% NO0010598782 Det Norske Var 01/16 Oslo 6,000,000 104.50 6,188,750 6,360,615 81,250 28/01/13 100 0.18% XS0804232337 Dixons Retail 8.75% 09/17 Oslo 500,000 107.38 4,574,457 4,962,706 275,789 15/03/13 100 0.14% XS0285087358 Dnb Bank Asa Var Oslo 6,000,000 102.53 54,343,925 55,594,510 1,232,778 29/12/13 100 1.56% NO0010662901 Dolphin Group Var 11/16 Unotert 35,000,000 99.52 34,400,000 35,273,408 432,000 14/02/13 100 0.99% US28264QGC24 Eksportfinans 5.5% 06/17 New York 4,000,000 105.13 19,445,726 23,393,643 3,934,327 26/06/13 20 0.66% XS0061670120 Eksportfinans Var 12/15 Luxembourg300,000,000 89.50 19,490,351 17,282,510 -2,207,841 100 0.48% XS0163316358 Export Finance (Nor Var Luxembourg 5,000,000 99.43 45,133,988 47,221,646 -220,372 19/02/13 100 1.32% SE0004810158 Fastpartner Ab Var 09/16 Unotert 23,000,000 100.78 20,079,814 19,844,328 -244,496 100 0.56% SE0004020766 Ferronordic 12% 06/14 Oslo 25,000,000 99.00 22,782,332 22,476,740 -1,603,425 28/06/13 100 0.63% NO0010661382 Floatel Intl Ltd 8% 10/17 Unotert 2,500,000 100.50 14,297,900 14,215,480 -329,179 11/01/13 100 0.40% NO0010661382 Floatel Intl Ltd 8% 10/17 Unotert 400,000 100.50 2,286,424 2,274,477 -51,429 11/01/13 100 0.06% NO0010663644 Fornebu Sparebank Var Unotert 1,000,000 99.17 1,000,000 998,549 -8,271 28/02/13 100 0.03% NO0010609829 Fred Olsen Var 05/16 Oslo 500,000 103.36 516,250 520,992 550 12/02/13 100 0.01% NO0010647274 Gjerstad Sparebank Var Unotert 1,000,000 100.01 1,000,000 1,007,999 85 100 0.03% NO0010657299 Global 11% 09/17 Unotert 1,000,000 101.90 5,544,546 5,829,292 120,545 24/03/13 100 0.16% NO0010660954 Hoegh Lng Hldgs Var 10/17 Oslo 75,000,000 100.26 75,000,000 76,674,625 195,000 03/01/13 100 2.15% NO0010598923 Host Var 01/14 Unotert 7,875,000 98.55 7,738,399 7,869,527 22,532 28/01/13 100 0.22% NO0010572381 J Lauritzen 10.5% 05/15 Oslo 68,000,000 100.25 69,651,263 72,864,795 -1,481,263 05/05/13 100 2.04% NO0010661846 J Lauritzen A/S Var 10/17 Oslo 50,000,000 98.50 49,750,000 50,207,667 -500,000 24/01/13 100 1.41% SE0004926756 Kahrs Holding Var 12/17 Oslo 10,000,000 100.50 8,467,016 8,622,961 132,904 20/03/13 100 0.24% NO0010650757 Kistefos As Var 07/15 Oslo 50,000,000 96.99 49,250,000 49,911,756 -757,300 03/01/13 100 1.40% SE0004491512 Klovern Ab Var 03/15 Stockholm 3,000,000 100.36 2,595,257 2,577,385 -19,004 28/03/13 100 0.07% XS0250742896 Kommunal Var Unotert 2,200,000 99.11 15,907,292 16,636,533 116,942 11/04/13 100 0.47% NO0010252570 Lillestrom Var 03/99 Unotert 500,000 94.44 456,875 473,162 15,313 11/03/13 100 0.01% NO0010665508 Navigator 9% 12/17 Unotert 9,200,000 100.25 51,007,049 51,444,543 269,971 18/06/13 100 1.44% NO0010660970 Nesset Var 09/99 Unotert 5,000,000 99.76 4,987,500 4,991,208 525 100 0.14% XS0849477178 Nokia Corp 5% 10/17 Oslo 1,000,000 136.00 7,425,555 10,060,677 2,569,793 26/04/13 100 0.28% US654902AB18 Nokia Corp 5.375% 05/19 Oslo 2,000,000 94.42 9,778,476 10,575,287 720,443 15/05/13 100 0.30% NO0010614340 Pareto Bank Asa Var Oslo 10,000,000 97.12 9,875,000 9,718,914 -163,230 27/03/13 100 0.27% NO0010638281 Pareto Bank Asa Var Unotert 9,000,000 99.53 8,932,500 8,957,709 25,209 100 0.25% NO0010600364 Solstad Var 02/16 Oslo 20,000,000 100.16 19,986,037 20,155,667 45,963 25/02/13 100 0.56% NO0010536626 Sparebank 1 11% 09/19 Unotert 7,000,000 114.86 8,295,000 8,249,077 -254,772 23/09/13 100 0.23% US84650RAA59 Sparebank 1 Smn 6.512% Multiple 1,100,000 100.43 6,849,728 6,239,215 -707,863 03/04/13 100 0.17% US846504AB46 Sparebank 1 Sr Bank Var Multiple 3,000,000 99.63 17,618,971 16,792,644 -1,002,448 01/05/13 100 0.47% NO0010313380 Sparebank 1 Var Multiple 8,000,000 89.52 6,936,700 7,171,074 225,132 15/03/13 100 0.20% NO0010665342 Sparebank 1 Var 12/49 Oslo 20,000,000 100.15 20,000,000 20,073,313 29,180 19/03/13 100 0.56% NO0010659972 Sparebanken More Var Oslo 18,500,000 100.96 18,500,000 18,963,152 177,378 09/01/13 100 0.53% NO0010635915 Sparebanken Vest Var Oslo 5,000,000 100.07 5,000,000 5,053,353 3,520 11/02/13 100 0.14% XS0349201847 Storebrand 9.404% Luxembourg 3,300,000 102.38 28,973,422 26,004,201 -4,143,985 26/06/13 100 0.73% NO0010430713 Storebrand Var Oslo 10,000,000 96.04 9,991,667 9,657,001 -387,377 28/02/13 100 0.27% NO0010521628 Storebrand Var 06/15 Oslo 3,500,000 109.87 3,981,250 4,053,847 -135,653 30/06/13 100 0.11% NO0010546492 Spyderberg Sparebank Var Unotert 2,000,000 110.76 2,175,000 2,246,634 40,200 02/11/13 100 0.06% NO0010550775 Stadsbygd Sparebank Var Unotert 3,000,000 102.91 3,187,500 3,115,480 -100,236 12/02/13 100 0.09% NO0010593684 Rorosbanken Step Unotert 5,000,000 96.71 5,000,000 4,838,771 -164,435 100 0.14% NO0010610959 Sandnes Sparebank Var Oslo 26,000,000 99.41 25,725,000 25,957,005 120,898 07/03/13 100 0.73% NO0010243736 Seljord Sparebank Var Unotert 1,000,000 92.03 915,000 924,080 5,337 100 0.03% NO0010633118 Seabird 6% 12/15 Oslo 1,306,527 90.08 5,928,710 6,557,658 614,619 19/06/13 100 0.18% NO0010659899 Teodin Acquico Var 10/17 Oslo 36,000,000 90.17 36,000,000 33,177,492 -3,539,808 02/01/13 100 0.93% NO0010625056 Terra As Var Unotert 3,000,000 100.31 3,000,000 3,009,357 9,357 27/03/13 100 0.08% NO0010667728 Tinn Sparebank Var Unotert 1,000,000 100.14 1,000,000 1,003,785 1,432 19/03/13 100 0.03% Industri 51.87% NO0010647431 Aker Solutions Var 06/17 Oslo 44,000,000 103.27 44,776,667 45,626,717 662,133 06/03/13 100 1.28% NO0010650112 Atlantic Var 06/15 Oslo 10,000,000 100.13 10,000,000 10,025,714 12,570 27/03/13 100 0.28% NO0010636012 Austevoll Var 02/17 Oslo 3,500,000 100.76 3,500,000 3,557,365 26,600 07/02/13 100 0.10% SE0004649713 Bayport 13% 06/17 Stockholm 5,000,000 103.00 4,203,115 4,714,387 203,810 12/06/13 100 0.13% NO0010635824 Bonheur Asa Var 02/19 Oslo 50,000,000 102.82 50,000,000 51,880,264 1,410,000 11/02/13 100 1.45% NO0010638075 Bw Offshore Ltd Var 03/17 Oslo 5,000,000 97.35 5,000,000 4,879,361 -132,500 15/03/13 100 0.14% NO0010637325 Bwg Homes Asa Var 03/15 Oslo 500,000 102.42 509,203 513,807 2,920 12/03/13 100 0.01% NO0010665359 Bwg Homes Asa Var 12/16 Oslo 5,000,000 99.99 5,000,000 5,015,791 -385 12/03/13 100 0.14% NO0010628860 Chloe Marine 12% 12/16 Unotert 3,000,000 109.50 16,964,143 18,504,857 1,299,439 17/05/13 100 0.52% NO0010630155 Color Group Asa Var 08/16 Oslo 23,500,000 102.29 23,566,509 24,202,878 471,641 25/02/13 100 0.68% NO0010657919 Color Group Asa Var 09/19 Oslo 37,000,000 99.50 37,005,000 36,909,998 -190,000 18/03/13 100 1.03% NO0010591068 Color Group Asa Var 11/15 Oslo 5,500,000 101.61 5,593,125 5,634,338 -4,575 18/02/13 100 0.16% NO0010637614 Deep 14.25% 03/15 Oslo 2,500,000 103.00 14,750,644 14,457,288 -434,442 05/03/13 100 0.40% NO0010633225 Deep Drilling I 12% 12/15 Unotert 5,400,000 100.00 30,998,949 30,121,030 -976,623 21/06/13 100 0.84% NO0010635865 Dof Asa Var 02/17 Oslo 5,000,000 100.25 5,000,000 5,080,825 12,500 07/02/13 100 0.14% NO0010657802 Dof Asa Var 09/19 Oslo 30,000,000 98.00 29,815,033 29,542,025 -415,033 100 0.83% NO0010589716 Dof Subsea Asa Var 04/14 Oslo 31,000,000 103.75 32,025,000 32,755,935 137,500 14/01/13 100 0.92% NO0010607377 Dof Subsea Asa Var 04/16 Oslo 43,500,000 99.25 43,422,500 43,735,553 -248,750 29/01/13 100 1.22% NO0010636301 Dof Subsea Asa Var 10/15 Oslo 9,000,000 102.25 9,000,000 9,360,350 202,500 15/01/13 100 0.26% NO0010334345 Eitzen Chemical Var 10/14 Oslo 17,500,000 10.05 10,277,344 1,992,972 -8,518,367 04/01/13 100 0.06% NO0010627938 Eitzen Maritime 12% 10/14 Unotert 3,151,551 78.85 2,735,609 2,555,549 -250,516 24/04/13 100 0.07% NO0010609837 Electromagnetic Var 05/14 Oslo 13,500,000 100.75 13,491,166 13,718,850 110,084 26/02/13 100 0.38% NO0010571144 Eltek Asa Var 04/15 Oslo 22,000,000 100.42 21,852,500 22,570,604 240,956 08/01/13 100 0.63% NO0010637846 Golar Lng 3.75% 03/17 Unotert 1,200,000 99.75 6,669,343 6,671,400 -14,394 07/03/13 100 0.19% NO0010661358 Golar Lng Var 10/17 Unotert 30,000,000 99.98 30,093,750 30,469,361 -100,140 14/01/13 100 0.85% NO0010592074 Golden Close 11% 12/15 Oslo 5,300,000 106.50 32,103,758 31,577,036 -722,088 09/06/13 100 0.88% NO0010668122 Grieg Seafood Var 12/15 Oslo 40,000,000 100.09 40,000,000 40,133,916 35,360 21/03/13 100 1.12% NO0010605033 Havila Shipping Var 03/17 Oslo 22,800,000 95.48 22,253,750 21,769,440 -484,310 27/03/13 100 0.61% 41 ALFRED BERG HØYRENTE ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % NO0010582505 Havila Shipping Var 07/13 Oslo 4,500,000 101.00 4,572,941 4,556,579 -27,941 21/01/13 100 0.13% NO0010657174 Havila Shipping Var 08/16 Oslo 28,000,000 97.04 27,465,000 27,423,884 -293,800 28/02/13 100 0.77% NO0010590441 Havila Shipping Var 11/16 Oslo 8,594,758 95.49 8,336,915 8,281,112 -129,446 08/05/13 100 0.23% NO0010638133 Hurtigruten Var 04/17 Oslo 25,000,000 102.23 24,750,000 25,989,464 806,825 21/01/13 100 0.73% NO0010641673 Im Skaugen Se Var 04/17 Oslo 40,000,000 93.05 40,000,000 38,204,340 -2,779,360 11/01/13 100 1.07% SE0004549988 Kgh Customs Ab 9% 05/15 Stockholm 5,000,000 102.00 4,212,880 4,404,785 151,258 22/05/13 100 0.12% NO0010667991 Northland 12.25% 03/16 Oslo 20,000,000 100.00 111,853,368 111,534,331 -659,568 26/03/13 100 3.12% NO0010636194 Northland 13% 03/17 Oslo 7,000,000 101.13 39,750,324 40,965,494 -392,723 06/03/13 100 1.15% NO0010521610 Norske 15.5% 06/14 Oslo 30,000,000 101.09 29,263,616 32,671,110 1,063,384 30/06/13 100 0.91% NO0010606320 Norwegian 10.25% 04/16 Oslo 3,000,000 99.50 2,921,250 3,193,932 63,750 27/04/13 100 0.09% NO0010548449 Norwegian 12.9% 11/14 Oslo 78,000,000 98.75 78,956,270 78,148,007 -1,931,270 20/02/13 100 2.19% NO0010661390 Norwegian 12.9% 12/13 Oslo 40,000,000 101.50 39,915,178 40,614,137 684,822 30/03/13 100 1.14% NO0010642200 Norwegian Air Var 04/15 Oslo 39,000,000 100.00 38,996,292 39,621,454 3,708 14/01/13 100 1.11% NO0010642200 Norwegian Air Var 04/15 Oslo 20,000,000 100.00 20,200,000 20,318,694 -200,000 14/01/13 100 0.57% NO0010588262 Norwegian Car 10.5% 09/15 Oslo 27,500,000 99.01 27,178,390 27,964,377 50,268 29/03/13 100 0.78% NO0010606338 Norwegian Var 04/16 Oslo 26,500,000 96.39 25,426,250 25,894,995 117,100 28/01/13 100 0.73% NO0010592306 Norwegian Var 12/13 Oslo 500,000 99.47 498,598 500,788 -1,248 06/03/13 100 0.01% NO0010592306 Norwegian Var 12/13 Oslo 500,000 99.47 498,598 500,788 -1,248 06/03/13 100 0.01% NO0010662018 Oceanteam Var 10/17 Unotert 3,500,000 97.00 19,448,020 19,300,200 -572,873 24/01/13 100 0.54% NO0010641715 Odfjell Asa Var 04/17 Oslo 45,000,000 97.99 44,950,000 44,869,050 -854,500 11/01/13 100 1.26% NO0010664758 Odfjell Asa Var 12/18 Oslo 25,000,000 99.00 24,718,750 24,913,917 31,250 04/03/13 100 0.70% NO0010659931 Olympic Ship Var 09/17 Unotert 45,000,000 98.01 44,437,500 45,141,013 -333,000 21/03/13 100 1.26% NO0010640824 Osx 3 Leasing 9.25% 03/15 Unotert 300,000 103.25 1,773,551 1,726,764 -51,437 20/03/13 100 0.05% US694184AA06 Pacific 7.25% 12/17 Oslo 3,000,000 102.75 17,200,013 17,248,591 -62,269 01/06/13 100 0.48% NO0010637077 Pacific 8.25% 02/15 Oslo 3,000,000 102.50 17,141,301 17,586,137 -45,254 23/02/13 100 0.49% NO0010590979 Panoro Energy 12% 11/18 Oslo 900,000 105.75 5,063,813 5,367,108 227,622 15/05/13 100 0.15% NO0010590961 Panoro Energy 13.5% 11/18 Oslo 5,850,000 104.75 5,902,340 6,227,405 225,536 15/05/13 100 0.17% NO0010642127 Protector Var 04/22 Oslo 14,500,000 102.28 14,504,677 15,063,470 325,923 21/01/13 100 0.42% NO0010536501 Renewable 11% 09/14 Oslo 37,000,000 92.05 34,466,250 35,240,473 -407,750 16/09/13 100 0.99% NO0010607476 Renewable 9.75% 05/18 Oslo 71,000,000 73.09 65,071,250 56,483,612 -13,177,350 03/05/13 100 1.58% NO0010607484 Renewable Var 05/16 Oslo 16,500,000 71.00 12,614,914 11,874,133 -899,914 04/02/13 100 0.33% SE0004491637 Sagax Ab 6.5% 03/17 Stockholm 4,000,000 102.50 3,405,013 3,680,233 103,412 22/03/13 100 0.10% NO0010637945 Selvaag Gruppen Var 03/15 Oslo 12,000,000 101.91 12,057,143 12,257,247 171,637 18/03/13 100 0.34% NO0010599699 Ship Finance 3.75% 02/16 Oslo 1,000,000 94.50 5,790,000 5,335,366 -536,315 10/02/13 100 0.15% NO0010588833 Ship Finance Var 04/14 Oslo 42,500,000 98.95 42,009,035 42,643,792 44,715 07/01/13 100 1.19% NO0010661655 Ship Finance Var 10/17 Oslo 75,000,000 98.50 74,629,870 74,927,417 -754,870 22/01/13 100 2.10% NO0010559180 Solstad Var 12/14 Oslo 2,000,000 103.19 2,080,000 2,071,444 -16,200 11/03/13 100 0.06% NO0010628753 Songa Offshore Var 11/16 Oslo 66,500,000 94.85 65,688,313 64,011,681 -2,615,391 21/05/13 100 1.79% NO0010640774 Stolt-Nielsen Var 03/18 Oslo 25,000,000 100.23 25,000,000 25,113,167 57,500 100 0.70% NO0010657406 Stolt-Nielsen Var 09/19 Oslo 31,500,000 100.01 31,518,750 31,666,399 -15,600 04/03/13 100 0.89% NO0010662356 Solor Bioenergi Var 11/17 Oslo 7,000,000 100.00 7,010,000 7,078,929 -10,000 04/02/13 100 0.20% NO0010662356 Solor Bioenergi Var 11/17 Oslo 15,500,000 100.00 15,500,000 15,677,733 0 02/04/13 100 0.44% FI4000041702 Talvivaara 9.75% 04/17 Helsinki 3,000,000 68.88 22,464,108 15,706,215 -7,277,610 04/04/13 100 0.44% NO0010641467 Tolga-Os Sparebank Var Unotert 3,000,000 100.38 3,000,000 3,061,080 11,280 14/01/13 100 0.09% NO0010549603 Wilh Wilhelmsen 9% 11/16 Oslo 8,000,000 112.54 8,700,000 9,121,392 303,392 02/11/13 100 0.26% NO0010351281 Wilh Wilhelmsen Var 01/22 Oslo 17,500,000 77.00 13,876,310 13,570,428 -401,310 25/01/13 100 0.38% NO0010607112 Boa Deep C & Var 04/16 Oslo 15,195,339 100.89 15,454,914 15,526,825 -124,337 28/01/13 100 0.43% NO0010646284 Transeuro 12% 05/15 Oslo 6,000,000 101.60 6,000,000 6,531,760 95,760 22/05/13 100 0.18% NO0010638158 Viking Supply Var 03/17 Oslo 30,000,000 94.89 30,000,000 28,547,627 -1,532,040 21/03/13 100 0.80% USK9897UAA62 Welltec A/S 8% 02/19 Oslo 1,000,000 103.88 5,702,221 5,959,216 72,907 01/02/13 100 0.17% NO0010607625 Ocean Rig Udw 9.5% 04/16 Oslo 11,000,000 102.00 60,422,307 63,414,357 1,957,414 27/04/13 100 1.78% NO0010661168 Subsea 7 Sa 1% 10/17 Oslo 1,000,000 103.00 5,731,850 5,739,733 -5,369 05/04/13 100 0.16% NO0010660400 Tizir 9% 09/17 Oslo 3,800,000 98.09 21,615,692 21,212,979 -892,392 28/03/13 100 0.59% Kraft NO0010598022 Nbt As 14% 12/13 Unotert 9,000,000 85.00 8,440,000 7,653,506 -789,946 30/06/13 100 0.21% Utland 17.06% SE0004518769 Arise Windpower Var 03/15 Stockholm U 10,500,000 100.39 9,207,413 9,025,961 -187,740 25/03/13 100 0.25% NO0010378482 Bluewater Var 07/14 OSLO 10,700,000 93.00 51,102,858 55,737,209 4,221,617 17/01/13 100 1.56% SE0003918093 Cls Hldgs Var 04/16 MULTIPLE 15,000,000 98.76 13,036,379 12,681,998 -360,097 100 0.36% USR15893AA96 Corporacion 9% 02/17 Unotert 2,000,000 105.75 11,633,776 12,147,923 124,968 10/02/13 100 0.34% NO0010601198 Dannemora 11.75% 03/16 OSLO 6,850,000 88.00 38,326,634 34,739,799 -4,812,823 22/03/13 100 0.97% XS0214342569 Danske Bank A/S Var Luxembourg 1,000,000 91.06 8,085,200 8,624,321 140,907 16/03/13 100 0.24% XS0279056419 Danske Bank A/S Var Frankfurt 4,158,000 92.03 28,833,802 36,437,141 5,736,604 15/02/13 100 1.02% US236363AA58 Danske Bk A/S Var MULTIPLE 2,800,000 98.75 14,771,023 15,408,346 601,520 100 0.43% US262049AA72 Drill Rigs 6.5% 10/17 Dublin 2,500,000 99.25 14,308,347 14,048,449 -513,366 01/04/13 100 0.39% XS0560190901 Dong Energy As Var 06/00 New York 300,000 111.54 2,319,309 2,558,785 140,032 01/06/13 100 0.07% NO0010607302 Etrion 9% 04/15 OSLO 2,200,000 96.01 17,160,690 15,818,671 -1,637,047 18/04/13 100 0.44% US676253AC15 Offshore 11.5% 08/15 MULTIPLE 496,000 109.38 3,030,625 3,148,267 -14,493 01/02/13 100 0.09% NO0010611031 Jasper 13.5% 05/16 Unotert U 700,000 79.00 3,879,370 3,124,129 -804,861 27/05/13 100 0.09% SE0003652577 Pa Resources 10.5% 10/13 STOCKHOLM 15,000,000 80.00 13,201,445 10,302,255 -2,932,884 22/12/13 100 0.29% NO0010605728 Pa Resources 12.25% 04/16 Unotert U 47,500,000 86.00 46,580,000 42,236,935 -5,730,000 05/04/13 100 1.18% NO0010590300 Polarcus Ltd 12.5% 10/15 OSLO 3,700,000 106.00 21,308,403 22,248,927 496,701 29/04/13 100 0.62% US811727AA42 Seadrill Ltd 5.625% 09/17 OSLO 5,500,000 100.00 32,234,745 31,089,526 -1,656,450 15/03/13 100 0.87% USG7945EAJ40 Seadrill Ltd 5.625% 09/17 OSLO 200,000 100.00 1,154,639 1,130,354 -42,701 15/03/13 100 0.03% NO0010589492 Seadrill Ltd 6.5% 10/15 OSLO 9,500,000 104.25 54,612,504 55,880,082 449,276 05/04/13 100 1.56% NO0010636616 Sinoceanic 10% 02/15 OSLO 1,768,668 97.00 10,036,090 9,656,783 -497,844 17/02/13 100 0.27% USW25381DL07 Skandinaviska Var Unotert 1,000,000 99.13 5,954,124 5,583,784 -443,081 25/03/13 100 0.16% XS0337453202 Skandinaviska Var OSLO 742,000 108.25 5,891,005 6,107,194 12,240 21/06/13 100 0.17% XS0454821462 Skandinaviska Var OSLO 3,000,000 109.13 23,843,072 24,656,739 217,422 15/09/13 15 0.69% XS0285176458 Stena Ab 6.125% 02/17 OSLO 50,000 105.67 343,633 397,617 44,668 01/02/13 100 0.01% XS0495219874 Stena Ab 7.875% 03/20 OSLO 1,350,000 108.50 9,034,285 10,993,103 1,730,926 15/03/13 100 0.31% US824689AC72 Ship Finance 8.5% 12/13 Unotert 5,982,000 100.13 35,705,311 33,417,427 -2,405,673 15/06/13 100 0.94% XS0188779028 Swedbank Var London 1,000,000 102.41 8,041,836 9,400,519 1,209,655 17/03/13 100 0.26% XS0188779028 Swedbank Var London 1,000,000 102.41 8,041,836 9,400,519 1,209,655 17/03/13 100 0.26% SE0004649747 Swedish Orphan Var 06/17 London 5,000,000 102.29 4,256,247 4,379,540 120,299 26/03/13 100 0.12% NO0010661150 Teekay Corp Var 10/15 OSLO 28,000,000 100.75 28,000,000 28,642,522 210,000 09/01/13 100 0.80% NO0010643257 Teekay Lng Var 05/17 OSLO 25,000,000 101.50 25,040,000 25,651,111 335,000 04/02/13 100 0.72% NO0010635329 Teekay Offshore Var 01/17 OSLO 35,000,000 102.24 35,000,000 36,251,337 784,000 28/01/13 100 1.02% SE0004019008 Trigon 11% 06/15 STOCKHOLM 16,000,000 98.50 13,353,795 14,243,255 132,249 29/06/13 100 0.40% SE0004899516 Wa Wallvision 9% 12/17 STOCKHOLM 5,000,000 100.00 4,258,984 4,305,308 19,583 05/06/13 100 0.12% 42 ALFRED BERG HØYRENTE ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Forwards 0.19% SWAP+NOK/-JPY 21-03-13 -270,000,000 0.07 -18,138,195 -17,440,153 698,042 (0.49%) SWAP+NOK/-SEK 20-03-13 -147,000,000 0.86 -123,954,810 -125,926,936 -1,972,126 (3.53%) SWAP+NOK/-USD 20-03-13 -133,000,000 5.61 -747,739,300 -741,542,052 6,197,248 (20.76%) SWAP+NOK/-USD 20-03-13 -19,800,000 5.61 -110,785,356 -110,394,982 390,374 (3.09%) SWAP+NOK/-GBP 20-03-13 -19,250,000 9.05 -175,327,075 -174,360,539 966,536 (4.88%) SWAP+NOK/-EUR 20-03-13 -17,500,000 7.41 -129,591,000 -129,071,725 519,275 (3.61%) SWAP+NOK/-JPY 21-03-13 18,138,195 15.35 18,138,195 18,138,195 0 0.51% SWAP+NOK/-USD 20-03-13 110,785,356 0.18 110,785,356 110,785,356 0 3.10% SWAP+NOK/-SEK 20-03-13 123,954,810 1.16 123,954,810 123,954,810 0 3.47% SWAP+NOK/-EUR 20-03-13 129,591,000 0.13 129,591,000 129,591,000 0 3.63% SWAP+NOK/-GBP 20-03-13 175,327,075 0.11 175,327,075 175,327,075 0 4.91% SWAP+NOK/-USD 20-03-13 747,739,300 0.18 747,739,300 747,739,300 0 20.94% Renteswap -0.61% IRS NIBO/3.42 NOK0114 100,000,000 0.00 -1 -3,252,565 -1,141,732 -0.28% IRS NIBO/3.8875 NOK0616 100,000,000 0.00 -5 -7,409,001 -5,386,897 -0.10% IRS NIBO/4.275 NOK0416 100,000,000 0.00 -6 -8,956,241 -6,446,491 -0.23% Sum verdipapirportefølje3,440,260,649 3,440,540,945 -53,942,661 96.27% Likvider 129,450,445 3.73% Sum egenkapital 3,569,991,390 100.00% 43 ALFRED BERG OPTIMAL ALLOKERING ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Aksjefond NO0010089444 Alfred Berg Aktiv Unotert 10,624 663.27 6,171,426 7,046,573 875,147 7.53% NO0010089501 Alfred Berg Global Quant Unotert 87,178 206.03 17,577,207 17,961,592 384,384 19.20% NO0010089527 Alfred Berg Nordic Best S Unotert 24,437 204.60 4,582,121 4,999,761 417,641 5.34% NO0010089402 Alfred Berg Norge Unotert 27,470 446.25 11,326,552 12,258,345 931,794 13.10% IE00B0M63177 Ishares Msci Emerging Unotert 41,000 25.50 10,075,439 9,457,921 -617,518 10.11% Rentefond NO0010446552 Alfred Berg Hoyrente Unotert 164,404 97.83 15,666,636 17,939,421 417,442 01/01/13 19.18% NO0010089410 Alfred Berg Obligasjon Unotert 60,625 117.20 6,923,523 7,391,008 181,781 01/01/13 7.90% NO0010089428 Alfred Berg Pengemarked Unotert 24,765 102.99 2,545,339 2,628,646 5,175 01/01/13 2.81% Renteinstrument Finans NO0010641897 Gjensidige Bank Var 04/17 ABM Oslo 3,000,000 101.26 3,002,340 3,057,455 35,337 11/01/13 10 3.27% NO0010571573 Helgeland Var 06/15 ABM Oslo 3,000,000 100.82 3,003,000 3,027,213 21,693 20/03/13 10 3.24% NO0010608011 Landkreditt Var 04/16 Oslo 2,000,000 100.27 1,990,600 2,015,972 14,848 18/01/13 10 2.15% NO0010575210 Pluss Var 11/15 Oslo 3,000,000 101.13 3,003,900 3,041,548 30,123 26/02/13 10 3.25% NO0010601099 Ssb Var 02/15 ABM Oslo 3,000,000 100.55 3,002,700 3,023,973 13,806 25/02/13 10 3.23% Sum verdipapirportefølje 88,870,783 Likvider 93,849,428 2,711,652 100.32% -324,359 (0.32%) Sum egenkapital 93,525,069 100.00% 44 ALFRED BERG KOMBI ISIN Verdipapir Notert Nom verdi Markeds kurs Kost pris Markedsverdi inkl.renter Urealisert gevinst/tap Neste rente Risiko regulering vekt Andel % Aksjer: Energi 12,35% NO0003089005 Fred Olsen Energy Asa Oslo 10,300 241.80 2,382,613 2,490,540 107,927 2.10% NO0010199151 Petroleum Geo Services Oslo 13,000 95.35 1,179,542 1,239,550 60,008 1.04% CY0100470919 Prosafe Se Eur0.25 Oslo 35,000 47.32 1,594,805 1,656,200 61,395 1.40% BMG7945E1057 Seadrill Ltd Usd2 Oslo 8,500 203.30 1,192,660 1,728,050 535,390 1.46% NO0010096985 Statoil Asa Nok2.50 Oslo 33,772 139.00 4,778,877 4,694,308 -84,569 3.95% LU0075646355 Subsea 7 Sa Com Stk Usd2 Oslo 21,588 132.10 1,905,140 2,851,775 946,635 2.40% Finans NO0010031479 Dnb Asa Oslo 44,422 70.40 2,758,388 3,127,309 368,921 2.63% NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 20,000 79.40 1,180,000 1,588,000 408,000 1.34% Forbruksvarer LR0008862868 Royal Caribbean Cruises Oslo 7,500 184.00 1,108,554 1,380,000 271,446 1.16% NO0003028904 Schibsted Asa Nok1 Oslo 10,000 235.50 1,429,975 2,355,000 925,025 1.98% Industri NO0003043309 Kongsberg Gruppen Asa Nok Oslo 5,000 124.50 575,863 622,500 46,638 0.52% IT NO0004822503 Atea Asa Nok10 Oslo 25,000 60.00 1,342,699 1,500,000 157,301 1.26% Konsumvarer FO0000000179 P/F Bakkafrost Dkk1 Oslo 21,000 60.50 1,025,281 1,270,500 245,219 1.07% NO0003096208 Leroy Seafood Group Nok1 Oslo 9,606 129.50 1,213,147 1,243,977 30,830 1.05% Telekom NO0010063308 Telenor Asa Ord Nok6 Oslo 18,700 112.20 1,360,841 2,098,140 737,299 1.77% Materialer NO0010208051 Yara International Asa Oslo 11,500 273.80 3,263,560 3,148,700 -114,860 2.65% NO0005052605 Norsk Hydro Asa Nok1.098 Oslo 16,000 27.88 441,556 446,080 4,524 0.38% Renteinstrument: Finans 15,16% NO0010591985 Aker Asa 8.375% 11/15 Oslo 1,000,000 106.50 1,040,000 1,073,840 25,000 23/11/13 100 0.90% NO0010657398 Aker Asa Var 09/22 Oslo 3,000,000 100.91 3,022,500 3,041,195 4,875 07/03/13 100 2.56% NO0010453194 Nes Prestegjeld Var Oslo 2,500,000 102.59 2,575,000 2,624,931 -10,315 17/09/13 100 2.21% NO0010614340 Pareto Bank Asa Var Oslo 2,500,000 97.12 2,362,500 2,429,729 65,443 27/03/13 100 2.05% NO0010610959 Sandnes Sparebank Var Oslo 2,000,000 99.41 1,900,000 1,996,693 88,146 07/03/13 100 1.68% NO0010659972 Sparebanken More Var Oslo 1,500,000 100.96 1,515,000 1,537,553 -618 09/01/13 100 1.30% NO0010430713 Storebrand Var Oslo 1,000,000 96.04 960,000 965,700 429 28/02/13 100 0.81% NO0010521628 Storebrand Var 06/15 Oslo 2,000,000 109.87 2,180,000 2,316,484 17,484 30/06/13 100 1.95% NO0010621972 Totens Sparebank Var Oslo 2,000,000 99.51 1,930,000 2,011,490 60,210 28/01/13 100 1.69% Industri 42.52% NO0010369689 Aker Biomarine Var 05/13 Oslo 1,000,000 100.23 987,500 1,007,828 14,777 25/02/13 100 0.85% NO0010647431 Aker Solutions Var 06/17 Oslo 2,000,000 103.27 2,000,000 2,073,942 65,400 06/03/13 100 1.75% NO0010636012 Austevoll Var 02/17 Oslo 1,000,000 100.76 1,001,000 1,016,390 6,600 07/02/13 100 0.86% NO0010589732 Austevoll Var 10/13 Oslo 2,000,000 101.60 2,015,000 2,057,025 17,000 14/01/13 100 1.73% NO0010635824 Bonheur Asa Var 02/19 Oslo 2,000,000 102.82 2,011,000 2,075,211 45,400 11/02/13 100 1.75% NO0010590342 Bonheur Asa Var 10/13 Oslo 3,000,000 101.65 3,063,750 3,049,500 -14,250 29/01/13 100 2.57% NO0010638075 Bw Offshore Ltd Var 03/17 Oslo 2,000,000 97.35 1,990,000 1,951,744 -43,000 15/03/13 100 1.64% NO0010637325 Bwg Homes Asa Var 03/15 Oslo 2,500,000 102.42 2,510,000 2,569,036 50,618 12/03/13 100 2.16% NO0010572530 Color Group Asa Var 08/14 Oslo 1,000,000 101.80 1,002,500 1,023,903 15,500 28/02/13 100 0.86% NO0010591068 Color Group Asa Var 11/15 Oslo 3,500,000 101.61 3,465,000 3,585,488 91,350 18/02/13 100 3.02% NO0010598782 Det Norske Var 01/16 Oslo 1,000,000 104.50 1,042,500 1,060,103 2,500 28/01/13 100 0.89% NO0010635964 Farstad Var 02/17 Oslo 2,000,000 102.28 2,016,000 2,061,240 29,600 15/02/13 100 1.74% NO0010609829 Fred Olsen Var 05/16 Oslo 2,000,000 103.36 1,985,000 2,083,969 82,200 12/02/13 100 1.76% NO0010599020 Morpol Asa Var 02/14 Oslo 2,000,000 102.50 2,015,000 2,073,644 35,000 04/02/13 100 1.75% NO0010600299 Prosafe Se Var 02/16 Oslo 3,000,000 101.01 3,015,000 3,046,225 15,300 25/02/13 100 2.57% NO0010635725 Prosafe Se Var 02/17 Oslo 500,000 101.08 508,750 509,530 -3,350 08/02/13 100 0.43% NO0010642127 Protector Var 04/22 Oslo 1,000,000 102.28 1,010,000 1,038,860 12,800 21/01/13 100 0.88% NO0010667850 Schibsted Asa Var 12/22 Oslo 2,000,000 99.60 2,000,000 1,996,370 -8,000 13/03/13 100 1.68% NO0010665292 Sektor Gruppen Var 12/16 Oslo 2,000,000 100.21 2,000,000 2,008,443 4,174 14/03/13 100 1.69% NO0010637945 Selvaag Gruppen Var 03/15 Oslo 1,500,000 101.91 1,513,500 1,532,156 15,098 18/03/13 100 1.29% NO0010662356 Solor Bioenergi Var 11/17 Oslo 3,000,000 100.00 3,015,000 3,033,827 -15,000 04/02/13 100 2.56% NO0010600364 Solstad Var 02/16 Oslo 2,000,000 100.16 1,890,000 2,015,567 113,200 25/02/13 100 1.70% NO0010559180 Solstad Var 12/14 Oslo 2,000,000 103.19 1,970,000 2,071,444 93,800 11/03/13 100 1.74% NO0010657406 Stolt-Nielsen Var 09/19 Oslo 2,000,000 100.01 2,015,000 2,010,565 -14,800 04/03/13 100 1.69% NO0010635329 Teekay Offshore Var 01/17 Oslo 1,000,000 102.24 1,016,500 1,035,753 5,900 28/01/13 100 0.87% NO0010351281 Wilh Wilhelmsen Var 01/22 Oslo 500,000 77.00 377,500 387,727 7,500 25/01/13 100 0.33% NO0010263304 Wilh Wilhelmsen Var 03/20 Oslo 2,500,000 84.00 2,074,750 2,100,000 25,250 27/03/13 100 1.77% Utland 13.95% NO0010641095 Ap Var 03/17 Luxembourg2,000,000 101.31 2,000,000 2,027,073 26,200 22/03/13 100 1.71% NO0010612203 Ab Stena Metall Var 06/16 Oslo 2,000,000 100.36 1,940,000 2,012,953 67,248 08/03/13 100 1.70% NO0010607112 Boa Deep C & Var 04/16 Oslo 1,812,500 100.89 1,843,462 1,852,040 -14,831 28/01/13 100 1.56% NO0010661655 Ship Finance Var 10/17 Oslo 3,000,000 98.50 2,975,000 2,997,097 -20,000 22/01/13 100 2.52% NO0010614407 Stolt-Nielsen Var 06/16 Oslo 2,000,000 101.77 1,985,000 2,036,951 50,480 22/03/13 100 1.72% NO0010661150 Teekay Corp Var 10/15 Oslo 2,000,000 100.75 2,010,000 2,045,894 5,000 09/01/13 100 1.72% NO0010591423 Teekay Offshore Var 11/13 Oslo 1,500,000 102.02 1,500,000 1,539,207 30,300 15/02/13 100 1.30% NO0010643257 Teekay Lng Var 05/17 Oslo 2,000,000 101.50 2,005,000 2,052,089 25,000 04/02/13 100 1.73% Sum verdipapirportefølje 111,987,212 118,477,034 Likvider 5,777,745 99.79% 239,269 0.21 Sum egenkapital 118,716,303 100.00% 45 ALFRED BERG NORGE ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % BMG6613P1032 #North Atlantic Drilling Ltd Unotert 34,600 NOK 58.00 1,744,148 2,006,800 262,652 0.34 Energi36.53 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 224,358 NOK 112.90 22,230,649 25,330,018 3,099,369 4.33 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 73,015 NOK 82.50 5,731,666 6,023,738 292,071 1.03 NO0010070063 Dof Asa Oslo 144,456 NOK 27.00 5,398,395 3,900,312 -1,498,083 0.67 NO0010170921 Dolphin Interconnect Solutio Oslo 521,650 NOK 6.90 2,763,512 3,599,385 835,873 0.62 NO0003215303 Farstad Shipping Oslo 9,125 NOK 134.50 1,648,431 1,227,313 -421,119 0.21 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 79,139 NOK 241.80 17,687,200 19,135,810 1,448,611 3.27 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 257,500 NOK 95.35 22,177,502 24,552,625 2,375,123 4.20 CY0100470919 Prosafe Oslo 265,227 NOK 47.32 11,949,203 12,550,542 601,339 2.15 BMG7945E1057 Seadrill Oslo 76,442 NOK 203.30 16,264,064 15,540,659 -723,405 2.66 KYG813131011 Siem Offshore Oslo 284,637 NOK 7.65 2,649,229 2,177,473 -471,756 0.37 NO0010096985 Statoil Oslo 297,906 NOK 139.00 41,907,987 41,408,934 -499,053 7.08 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 292,334 NOK 132.10 34,624,613 38,617,321 3,992,708 6.61 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 107,286 NOK 181.50 13,967,081 19,472,409 5,505,328 3.33 Finans14.29 NO0010273121 Bank2 Oslo 224,481 NOK 1.20 130,199 269,377 139,178 0.05 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 755,442 NOK 70.40 52,223,486 53,183,117 959,631 9.10 NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 135,469 NOK 79.40 9,082,540 10,756,239 1,673,699 1.84 NO0010209331 Protector Forsikring Oslo 870,882 NOK 13.40 9,436,552 11,669,819 2,233,267 2.00 NO0010322431 Ya Unotert 850,000 NOK 9.00 9,316,118 7,650,000 -1,666,118 1.31 Forbruksvarer 9.06 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 867,777 NOK 12.05 12,323,951 10,456,713 -1,867,238 1.79 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 89,871 NOK 184.00 17,685,646 16,536,264 -1,149,382 2.83 NO0003028904 Schibsted Oslo 110,323 NOK 235.50 19,816,697 25,981,067 6,164,369 4.44 Helse 0.06 NO0010308240 Clavis Pharma Oslo 47,000 NOK 7.80 2,545,880 366,600 -2,179,280 0.06 Industri 6.61 NO0010359565 Dof Installer Oslo 40,700 NOK 12.50 4,891,100 508,750 -4,382,350 0.09 NO0003043309 Kongsberg Gruppen Asa Oslo 89,949 NOK 124.50 8,309,200 11,198,651 2,889,451 1.92 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 38,412 NOK 143.90 5,314,269 5,527,487 213,218 0.95 NO0003733800 Orkla Asa A-Shs Oslo 225,090 NOK 48.50 10,501,886 10,916,865 414,979 1.87 NO0005668905 Tomra Systems Oslo 76,718 NOK 50.25 3,495,458 3,855,080 359,622 0.66 NO0010571680 Wilh Wilhemse Asa Oslo 133,029 NOK 49.70 5,160,039 6,611,541 1,451,502 1.13 IT 3.72 NO0004822503 Atea Asa Oslo 203,085 NOK 60.00 10,110,656 12,185,100 2,074,444 2.08 IL0010838154 Vi[Z]Rt Ltd Oslo 481,456 NOK 19.90 9,794,326 9,580,974 -213,351 1.64 Konsumvarer 9.51 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 207,538 NOK 60.50 9,812,149 12,556,049 2,743,900 2.15 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 136,773 NOK 83.75 7,790,093 11,454,739 3,664,646 1.96 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 241,403 NOK 41.00 10,591,571 9,897,523 -694,048 1.69 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 84,887 NOK 129.50 9,764,608 10,992,867 1,228,259 1.88 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 2,084,509 NOK 5.12 10,167,155 10,672,686 505,531 1.83 Materialer10.41 NO0010657505 Borregaard Asa Oslo 139,000 NOK 20.80 2,899,946 2,891,200 -8,746 0.49 NO0005052605 Norsk Hydro Oslo 627,499 NOK 27.88 21,038,115 17,494,672 -3,543,442 2.99 NO0010208051 Yara International Oslo 147,890 NOK 273.80 42,459,050 40,492,282 -1,966,768 6.93 Telekom 7.79 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 405,989 NOK 112.20 40,659,523 45,551,966 4,892,443 7.79 Sum verdipapirportefølje 546,063,890 574,800,964 28,737,07398.32 Likvider 9,817,896 1.68 Sum egenkapital 584,618,860 100. 46 0.08 0.05 0.13 0.17 0.02 0.12 0.12 0.12 0.02 0.07 0.01 0.08 0.10 0,02 0.05 0.03 1.01 3.04 0.64 0.04 0.10 0.14 0.72 0.07 0.11 0.02 0.05 0.06 0.20 0.72 0.42 0.15 0.41 0.16 0.06 0.14 0.03 0.05 0.03 ALFRED BERG NORGE + ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % BMG6613P1032 #North Atlantic Drilling Ltd UNOTERT 89,000 NOK 58.00 4,651,519 5,162,000 510,481 0.63 Energi36.92 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 312,443 NOK 112.90 26,790,974 35,274,815 8,483,841 4.34 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 103,250 NOK 82.50 8,054,148 8,518,125 463,977 1.05 NO0010070063 Dof Asa Oslo 269,611 NOK 27.00 10,043,768 7,279,497 -2,764,271 0.90 NO0010170921 Dolphin Interconnect Solutio Oslo 711,387 NOK 6.90 3,415,988 4,908,570 1,492,582 0.60 NO0003215303 Farstad Shipping Oslo 17,929 NOK 134.50 3,239,933 2,411,451 -828,482 0.30 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 110,378 NOK 241.80 23,429,441 26,689,400 3,259,959 3.28 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 366,000 NOK 95.35 27,330,447 34,898,100 7,567,653 4.29 CY0100470919 Prosafe Oslo 370,226 NOK 47.32 16,092,860 17,519,094 1,426,234 2.15 BMG7945E1057 Seadrill Oslo 99,985 NOK 203.30 21,418,184 20,326,951 -1,091,233 2.50 KYG813131011 Siem Offshore Oslo 427,315 NOK 7.65 4,261,272 3,268,960 -992,312 0.40 NO0010096985 Statoil Oslo 418,416 NOK 139.00 59,403,748 58,159,824 -1,243,924 7.15 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 410,129 NOK 132.10 39,415,335 54,178,041 14,762,706 6.66 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 147,578 NOK 181.50 16,077,667 26,785,407 10,707,740 3.29 Finans14.36 NO0010273121 Bank2 370,865 NOK 1.20 215,103 445,038 229,935 0.05 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 1,056,711 NOK 70.40 68,462,769 74,392,454 5,929,686 9.15 NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 189,332 NOK 79.40 11,176,238 15,032,961 3,856,723 1.85 NO0010209331 Protector Forsikring Oslo 1,210,288 NOK 13.40 10,056,244 16,217,859 6,161,615 1.99 NO0010322431 Ya UNOTERT1,187,000 NOK 9.00 13,644,000 10,683,000 -2,961,000 1.31 Forbruksvarer 9.05 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 1,196,198 NOK 12.05 19,028,127 14,414,186 -4,613,941 1.77 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 123,694 NOK 184.00 21,816,504 22,759,696 943,192 2.80 NO0003028904 Schibsted Oslo 154,744 NOK 235.50 22,313,242 36,442,212 14,128,970 4.48 Helse 0.09 NO0010308240 Clavis Pharma Oslo 98,700 NOK 7.80 5,386,957 769,860 -4,617,097 0.09 Industri 6.93 NO0010359565 Dof Installer Oslo 96,500 NOK 12.50 11,226,090 1,206,250 -10,019,840 0.15 NO0003043309 Kongsberg Gruppen Asa Oslo 128,181 NOK 124.50 10,288,557 15,958,535 5,669,977 1.96 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 56,324 NOK 143.90 7,542,193 8,105,024 562,831 1.00 NO0003733800 Orkla Asa A-Shs Oslo 314,190 NOK 48.50 14,833,141 15,238,215 405,074 1.87 NO0005668905 Tomra Systems Oslo 132,000 NOK 50.25 5,921,317 6,633,000 711,683 0.82 NO0010571680 Wilh Wilhemse Asa Oslo 185,558 NOK 49.70 7,137,645 9,222,233 2,084,588 1.13 IT 3.82 NO0004822503 Atea Asa Oslo 287,923 NOK 60.00 12,369,364 17,275,380 4,906,016 2.12 IL0010838154 Vi[Z]Rt Ltd Oslo 691,327 NOK 19.90 14,552,558 13,757,407 -795,151 1.69 Konsumvarer 9.54 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 290,153 NOK 60.50 12,632,631 17,554,257 4,921,625 2.16 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 195,550 NOK 83.75 8,330,498 16,377,313 8,046,814 2.01 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 338,461 NOK 41.00 13,882,503 13,876,901 -5,602 1.71 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 117,962 NOK 129.50 12,812,304 15,276,079 2,463,775 1.88 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 2,824,961 NOK 5.12 13,404,823 14,463,800 1,058,977 1.78 Materialer10.45 NO0010657505 Borregaard Asa Oslo 200,000 NOK 20.80 4,200,000 4,160,000 -40,000 0.51 NO0005052605 Norsk Hydro Oslo 875,107 NOK 27.88 28,224,213 24,397,983 -3,826,229 3.00 NO0010208051 Yara International Oslo 206,026 NOK 273.80 59,941,934 56,409,919 -3,532,015 6.94 Telekom 7.85 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 568,983 NOK 112.20 49,528,476 63,839,893 14,311,416 7.85 0.11 0.07 0.24 0.23 0.05 0.17 0.17 0.16 0.02 0.11 0.01 0.12 0.14 0,37 0.06 0.04 1.40 4.25 0.88 0.06 0.14 0.29 1.71 0.11 0.16 0.03 0.09 0.08 0.28 1.04 0.59 0.21 0.58 0.22 0.08 0.20 0.04 0.07 0.04 Sum verdipapirportefølje 722,552,714 810,289,688 87,736,97499.64 Likvider 2,902,828 0.36 Sum egenkapital 813,192,516 100. 47 ALFRED BERG AKTIV ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % BMG6613P1032 #North Atlantic Drilling Ltd UNOTERT 32,700 NOK 58.00 1,541,041 1,896,600 355,559 0.53 Energi36.50 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 148,747 NOK 112.90 12,492,631 16,793,536 4,300,905 4.65 CY0100120910 Deep Sea Supply Oslo 100,700 NOK 9.91 1,119,447 997,937 -121,510 0.28 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 40,171 NOK 82.50 3,145,476 3,314,108 168,632 0.92 NO0010070063 Dof Asa Oslo 148,313 NOK 27.00 4,711,420 4,004,451 -706,969 1.11 NO0010170921 Dolphin Interconnect Solutio Oslo 700,000 NOK 6.90 3,889,830 4,830,000 940,170 1.34 NO0003215303 Farstad Shipping Oslo 9,783 NOK 134.50 1,767,826 1,315,814 -452,013 0.36 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 61,677 NOK 241.80 13,674,258 14,913,499 1,239,241 4.13 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 177,300 NOK 95.35 14,839,174 16,905,555 2,066,381 4.68 CY0100470919 Prosafe Oslo 151,270 NOK 47.32 6,161,491 7,158,096 996,605 1.98 BMG7945E1057 Seadrill Oslo 36,782 NOK 203.30 7,512,206 7,477,781 -34,425 2.07 KYG813131011 Siem Offshore Oslo 233,474 NOK 7.65 2,247,017 1,786,076 -460,941 0.49 NO0010096985 Statoil Oslo 93,263 NOK 139.00 12,340,551 12,963,557 623,006 3.59 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 205,297 NOK 132.10 23,560,340 27,119,734 3,559,394 7.51 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 67,200 NOK 181.50 7,895,631 12,196,800 4,301,169 3.38 Finans14.76 NO0010273121 Bank2 Oslo 188,521 NOK 1.20 109,342 226,225 116,884 0.06 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 477,721 NOK 70.40 31,930,379 33,631,558 1,701,180 9.31 NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 67,700 NOK 79.40 3,994,300 5,375,380 1,381,080 1.49 NO0010209331 Protector Forsikring Oslo 1,049,492 NOK 13.40 8,538,182 14,063,193 5,525,011 3.90 Forbruksvarer10.71 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 713,858 NOK 12.05 11,524,580 8,601,989 -2,922,592 2.38 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 61,620 NOK 184.00 11,937,148 11,338,080 -599,068 3.14 NO0003028904 Schibsted Oslo 79,507 NOK 235.50 13,101,676 18,723,899 5,622,222 5.19 Helse 0.09 NO0010308240 Clavis Pharma Oslo 42,549 NOK 7.80 1,481,605 331,882 -1,149,723 0.09 Industri 4.76 NO0003043309 Kongsberg Gruppen Asa Oslo 59,709 NOK 124.50 6,955,541 7,433,771 478,230 2.06 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 27,485 NOK 143.90 3,545,441 3,955,092 409,651 1.10 NO0005668905 Tomra Systems Oslo 8,000 NOK 50.25 369,353 402,000 32,647 0.11 NO0010571680 Wilh Wilhemse Asa Oslo 108,700 NOK 49.70 3,642,856 5,402,390 1,759,534 1.50 IT 5.73 NO0004822503 Atea Asa Oslo 208,785 NOK 60.00 10,193,928 12,527,100 2,333,172 3.47 SE0000648107 Impact Europe Group Stockholm 18,452 SEK 0.00 216,622 0 -216,622 0.00 IL0010838154 Vi[Z]Rt Ltd Oslo 410,546 NOK 19.90 7,794,806 8,169,865 375,060 2.26 Konsumvarer12.85 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 175,571 NOK 60.50 7,874,933 10,622,046 2,747,113 2.94 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 136,505 NOK 83.75 9,424,599 11,432,294 2,007,694 3.17 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 222,814 NOK 41.00 10,109,038 9,135,374 -973,664 2.53 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 64,014 NOK 129.50 5,969,521 8,289,813 2,320,292 2.30 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 1,349,500 NOK 5.12 5,898,543 6,909,440 1,010,898 1.91 Materialer 7.71 NO0010657505 Borregaard Asa Oslo 88,000 NOK 20.80 1,848,000 1,830,400 -17,600 0.51 NO0005052605 Norsk Hydro Oslo 276,830 NOK 27.88 9,694,370 7,718,020 -1,976,349 2.14 NO0010208051 Yara International Oslo 66,772 NOK 273.80 20,090,934 18,282,174 -1,808,760 5.06 Telekom 5.52 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 177,490 NOK 112.20 17,894,782 19,914,378 2,019,596 5.52 Sum verdipapirportefølje 321,038,814 357,989,904 36,951,09099.15 Likvider 3,065,600 0.85 Sum egenkapital 361,055,504 100. 48 0.05 0.08 0.03 0.13 0.23 0.03 0.09 0.08 0.07 0.01 0.06 0.00 0.06 0.06 0.18 0.03 0.01 1.22 0.52 0.03 0.07 0.13 0.05 0.08 0.01 0.05 0.21 0.07 0.62 0.36 0.15 0.38 0.12 0.04 0.09 0.01 0.02 0.01 ALFRED BERG GAMBAK ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Energi35.14 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 347,000 NOK 113 29,975,902 39,176,300 9,200,398 6.03 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 170,132 NOK 83 15,721,844 14,035,890 -1,685,954 2.16 NO0010170921 Dolphin Interconnect Solutio Oslo 4,079,545 NOK 7 13,027,284 28,148,861 15,121,577 4.33 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 96,655 NOK 242 20,074,661 23,371,179 3,296,518 3.60 LU0611695635 Pacific Drilling Sa New York 100,000 NOK 60 5,500,000 5,975,000 475,000 0.92 LU0611695635 Pacific Drilling Sa New York 50,000 USD 9 2,776,322 2,626,789 -149,533 0.40 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 292,000 NOK 95 21,106,688 27,842,200 6,735,512 4.28 KYG7153K1085 Polarcus Oslo 500,000 NOK 7 3,129,688 3,320,000 190,313 0.51 CY0100470919 Prosafe Oslo 354,000 NOK 47 14,220,879 16,751,280 2,530,401 2.58 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 331,897 NOK 132 38,858,378 43,843,594 4,985,216 6.75 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 128,067 NOK 182 16,977,923 23,244,161 6,266,238 3.58 Finans12.70 NO0010237613 2Vk Invest Oslo 297,000 NOK 0 1,485,000 0 -1,485,000 0.00 NO0010273121 Bank2 Oslo 226,478 NOK 1 131,358 271,774 140,415 0.04 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 549,500 NOK 70 37,074,762 38,684,800 1,610,038 5.95 NO0010209331 Protector Forsikring Oslo 3,251,642 NOK 13 22,333,921 43,572,003 21,238,081 6.71 Forbruksvarer11.08 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 1,418,226 NOK 12 20,805,445 17,089,623 -3,715,821 2.63 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 130,000 NOK 184 25,576,809 23,920,000 -1,656,809 3.68 NO0003028904 Schibsted Oslo 131,500 NOK 236 21,303,579 30,968,250 9,664,671 4.77 Helse 0.22 NO0010081235 Diagenic Asa Oslo 1,462,949 NOK 1 7,441,942 1,419,061 -6,022,882 0.22 Industri 6.24 NO0003043309 Kongsberg Gruppen Asa Oslo 50,000 NOK 125 5,760,545 6,225,000 464,455 0.96 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 104,586 NOK 144 13,009,070 15,049,925 2,040,855 2.32 NO0010571680 Wilh Wilhemse Asa Oslo 388,285 NOK 50 13,153,819 19,297,765 6,143,945 2.97 IT 5.74 NO0004822503 Atea Asa Oslo 255,377 NOK 60 10,590,591 15,322,620 4,732,029 2.36 NO0010015175 Cyviz 80,000 NOK 15 1,112,000 1,200,000 88,000 0.18 IL0010838154 Vi[Z]Rt Ltd Oslo 1,045,346 NOK 20 29,302,063 20,802,385 -8,499,678 3.20 Konsumvarer17.86 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 504,690 NOK 61 18,413,563 30,533,745 12,120,182 4.70 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 189,685 NOK 84 15,745,062 15,886,119 141,057 2.44 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 608,198 NOK 41 27,300,407 24,936,118 -2,364,289 3.84 NO0003064909 Genomar Unotert 5,100 NOK 0 331,500 0 -331,500 0.00 NO0010365521 Grieg Seafood Asa Oslo 473,332 NOK 12 3,318,294 5,845,650 2,527,356 0.90 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 226,834 NOK 130 23,638,747 29,375,003 5,736,256 4.52 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 1,853,000 NOK 5 6,974,226 9,487,360 2,513,134 1.46 Materialer 4.98 NO0010208051 Yara International Oslo 118,282 NOK 274 32,926,641 32,385,612 -541,029 4.98 Telekom 4.87 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 117,000 NOK 112 13,090,586 13,127,400 36,814 2.02 NO0010199052 Telio Oslo 728,204 NOK 25 24,317,364 18,496,382 -5,820,983 2.85 0.13 0.12 1.34 0.14 0.05 0.02 0.13 0.10 0.15 0.09 0.12 0.29 0.22 0.03 3.77 1.04 0.06 0.12 5.41 0.04 0.30 0.18 0.25 0.08 1.57 1.03 0.21 1.04 0.07 0.42 0.42 0.05 0.04 0.01 3.76 Sum verdipapirportefølje 556,506,863 642,231,846 85,724,98398.83 Likvider 7,606,016 1.17 Sum egenkapital 649,837,862 100. 49 ALFRED BERG INDEKS ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Energi42.57 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 45,550 NOK 112.90 3,097,081 5,142,595 2,045,514 2.38 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 19,545 NOK 82.50 1,404,290 1,612,463 208,173 0.75 NO0003921009 Dno International Asa Oslo 171,326 NOK 9.32 1,204,357 1,595,902 391,545 0.74 NO0010358484 Electromagnetic Geoservices Oslo 50,000 NOK 13.06 591,546 653,000 61,454 0.30 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 9,500 NOK 241.80 1,821,158 2,297,100 475,942 1.06 BMG3682E1277 Frontline New York 7,000 NOK 18.50 1,188,466 129,500 -1,058,966 0.06 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 64,550 NOK 95.35 4,136,357 6,154,843 2,018,486 2.85 CY0100470919 Prosafe Oslo 62,076 NOK 47.32 2,210,893 2,937,436 726,544 1.36 BMG7945E1057 Seadrill Oslo 55,900 NOK 203.30 10,561,489 11,364,470 802,981 5.26 NO0010096985 Statoil Oslo 321,866 NOK 139.00 46,251,657 44,739,374 -1,512,283 20.69 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 77,091 NOK 132.10 8,549,934 10,183,721 1,633,787 4.71 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 28,800 NOK 181.50 3,279,654 5,227,200 1,947,546 2.42 Finans13.95 NO0003021909 Abg Sundal Collier Asa Oslo 71,300 NOK 4.30 285,257 306,590 21,333 0.14 NO0003108102 Agasti Holding Asa Oslo 70,800 NOK 1.38 670,459 97,704 -572,755 0.05 NO0010234552 Aker Asa - A Share Oslo 7,238 NOK 212.00 1,146,463 1,534,456 387,993 0.71 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 284,114 NOK 70.40 18,187,729 20,001,626 1,813,897 9.25 NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 56,110 NOK 79.40 3,648,850 4,455,134 806,284 2.06 NO0010317811 Norwegian Property Asa Oslo 127,800 NOK 8.50 1,210,387 1,086,300 -124,087 0.50 NO0003053605 Storebrand Oslo 99,604 NOK 26.82 3,568,920 2,671,379 -897,541 1.24 Forbruksvarer 5.11 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 30,162 NOK 12.05 345,517 363,452 17,935 0.17 NO0003035305 Ekornes Oslo 6,830 NOK 92.50 454,286 631,775 177,489 0.29 NO0003033102 Kongsberg Automotive Asa Oslo 122,000 NOK 1.48 684,855 180,560 -504,295 0.08 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 23,309 NOK 184.00 3,846,733 4,288,856 442,123 1.98 NO0003028904 Schibsted Oslo 23,727 NOK 235.50 3,419,281 5,587,709 2,168,428 2.58 Forsyning 0.10 NO0004306416 Hafslund Asa B-Shs Oslo 4,800 NOK 45.30 306,061 217,440 -88,621 0.10 Helse 0.67 NO0010239437 Algeta Asa Oslo 8,600 NOK 154.80 968,027 1,331,280 363,253 0.62 NO0010308240 Clavis Pharma Oslo 15,000 NOK 7.80 789,474 117,000 -672,474 0.05 Industri 9.49 BMG4032A1045 Golden Ocean Group Oslo 89,000 NOK 3.94 962,759 350,660 -612,099 0.16 NO0003043309 Kongsberg Gruppen Asa Oslo 15,000 NOK 124.50 1,655,014 1,867,500 212,486 0.86 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 7,186 NOK 143.90 584,181 1,034,065 449,884 0.48 NO0003733800 Orkla Asa A-Shs Oslo 234,542 NOK 48.50 10,161,717 11,375,287 1,213,570 5.26 BMG850801025 Stolt-Nielsen Ltd Oslo 8,190 NOK 115.00 847,538 941,850 94,312 0.44 NO0005668905 Tomra Systems Oslo 35,716 NOK 50.25 1,241,865 1,794,729 552,864 0.83 NO0005806802 Veidekke Oslo 30,131 NOK 44.00 1,279,881 1,325,764 45,883 0.61 NO0010571698 Wilh Wilhelmsen Holding Asa Oslo 5,800 NOK 157.50 798,554 913,500 114,946 0.42 NO0010571680 Wilh Wilhemse Asa Oslo 18,293 NOK 49.70 629,986 909,162 279,176 0.42 IT 1.81 NO0004822503 Atea Asa Oslo 20,274 NOK 60.00 968,522 1,216,440 247,918 0.56 NO0010019649 Evry Asa Oslo 18,270 NOK 8.80 522,182 160,776 -361,406 0.07 NO0003055501 Nordic Semiconductor Oslo 47,250 NOK 14.50 1,002,342 685,125 -317,217 0.32 NO0010040611 Opera Software Oslo 32,000 NOK 31.60 811,678 1,011,200 199,522 0.47 NO0003103103 Q-Free Asa Oslo 24,558 NOK 19.10 562,659 469,058 -93,602 0.22 NO0010112675 Renewable Energy Oslo 350,000 NOK 1.07 525,000 374,500 -150,500 0.17 Konsumvarer 3.80 NO0010073489 Austevoll Seafood Asa Oslo 30,000 NOK 28.50 685,851 855,000 169,149 0.40 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 9,500 NOK 60.50 425,137 574,750 149,613 0.27 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 15,500 NOK 83.75 970,188 1,298,125 327,937 0.60 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 6,000 NOK 129.50 525,756 777,000 251,244 0.36 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 752,303 NOK 5.12 2,232,626 3,851,791 1,619,165 1.78 NO0010310956 Salmar Asa Oslo 19,300 NOK 44.70 507,049 862,710 355,661 0.40 Materialer 9.96 NO0005052605 Norsk Hydro Oslo 254,739 NOK 27.88 7,306,777 7,102,123 -204,653 3.28 NO0010208051 Yara International Oslo 52,694 NOK 273.80 13,167,665 14,427,617 1,259,952 6.67 Telekom11.62 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 223,883 NOK 112.20 20,873,251 25,119,673 4,246,422 11.62 Sum verdipapirportefølje 193,077,360 214,207,269 21,129,91099.07 Likvider 2,020,404 0.93 Sum egenkapital 216,227,673 100. 50 0.02 0.01 0.02 0.03 0.01 0.01 0.03 0.03 0.01 0.01 0.02 0.03 0.02 0.03 0.01 0.02 0.01 0.02 0.02 0.02 0.02 0.03 0.01 0.02 0.01 0.02 0.04 0.02 0.01 0.02 0.02 0.01 0.02 0.02 0.02 0.01 0.02 0.01 0.03 0.03 0.04 0.02 0.01 0.02 0.02 0.01 0.02 0.02 0.01 0.02 0.01 ALFRED BERG NORGE ETISK ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Energi36.78 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 27,517 NOK 112.90 2,293,236 3,106,669 813,433 4.58 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 10,318 NOK 82.50 871,414 851,235 -20,179 1.25 NO0010170921 Dolphin Interconnect Solutio Oslo 50,000 NOK 6.90 345,267 345,000 -0,267 0.51 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 11,286 NOK 241.80 2,606,098 2,728,955 122,857 4.02 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 29,213 NOK 95.35 2,487,706 2,785,460 297,753 4.10 CY0100470919 Prosafe Oslo 42,330 NOK 47.32 1,920,722 2,003,056 82,334 2.95 BMG7945E1057 Seadrill Oslo 7,410 NOK 203.30 1,709,926 1,506,453 -203,473 2.22 NO0010096985 Statoil Oslo 32,687 NOK 139.00 4,647,456 4,543,493 -103,963 6.69 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 35,315 NOK 132.10 4,295,988 4,665,112 369,124 6.87 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 13,400 NOK 181.50 1,893,633 2,432,100 538,467 3.58 Finans13.93 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 87,243 NOK 70.40 5,845,342 6,141,907 296,565 9.05 NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 18,105 NOK 79.40 1,068,195 1,437,537 369,342 2.12 NO0010209331 Protector Forsikring Oslo 114,000 NOK 13.40 1,142,482 1,527,600 385,118 2.25 NO0010167331 Verdibanken Oslo 26,824 NOK 13.00 456,008 348,712 -107,296 0.51 Forbruksvarer11.17 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 114,610 NOK 12.05 2,015,395 1,381,051 -634,345 2.03 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 16,745 NOK 184.00 3,058,887 3,081,080 22,193 4.54 NO0003028904 Schibsted Oslo 13,259 NOK 235.50 2,312,334 3,122,495 810,161 4.60 Helse 0.10 NO0010308240 Clavis Pharma Oslo 9,000 NOK 7.80 549,396 70,200 -479,196 0.10 Industri 2.17 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 5,000 NOK 143.90 660,824 719,500 58,676 1.06 NO0005668905 Tomra Systems Oslo 15,000 NOK 50.25 731,729 753,750 22,021 1.11 IT 3.91 NO0004822503 Atea Asa Oslo 24,515 NOK 60.00 1,301,040 1,470,900 169,860 2.17 IL0010838154 Vi[Z]Rt Ltd Oslo 59,614 NOK 19.90 1,495,580 1,186,319 -309,262 1.75 Konsumvarer10.53 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 29,688 NOK 60.50 1,499,688 1,796,124 296,436 2.65 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 14,500 NOK 83.75 976,154 1,214,375 238,221 1.79 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 32,392 NOK 41.00 1,430,529 1,328,072 -102,457 1.96 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 9,624 NOK 129.50 1,390,663 1,246,308 -144,355 1.84 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 305,515 NOK 5.12 1,363,046 1,564,237 201,191 2.30 Materialer11.65 NO0005052605 Norsk Hydro Oslo 87,961 NOK 27.88 3,130,676 2,452,353 -678,323 3.61 NO0010208051 Yara International Oslo 19,939 NOK 273.80 5,720,390 5,459,298 -261,092 8.04 Telekom 7.86 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 47,537 NOK 112.20 4,876,617 5,333,651 457,035 7.86 0.01 0.01 0.02 0.02 0.01 0.02 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.00 0.13 0.26 0.08 0.01 0.01 0.03 0.01 0.01 0.02 0.09 0.06 0.02 0.06 0.02 0.01 0.00 0.01 0.00 Sum verdipapirportefølje 64,096,423 66,603,000 2,506,57798.11 Likvider 1,285,061 1.89 Sum egenkapital 67,888,061 100. 51 ALFRED BERG HUMANFOND ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Energi36.59 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 30,296 NOK 113 3,043,886 3,420,418 376,533 4.58 NO0010345853 Det Norske Oljeselskap Asa Oslo 10,302 NOK 83 810,381 849,915 39,534 1.14 NO0010170921 Dolphin Interconnect Solutio Oslo 100,000 NOK 7 553,118 690,000 136,882 0.92 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 12,320 NOK 242 2,964,312 2,978,976 14,664 3.99 NO0010199151 Petroleum Geo-Services Oslo 31,900 NOK 95 2,738,978 3,041,665 302,687 4.08 CY0100470919 Prosafe Oslo 30,722 NOK 47 1,264,296 1,453,765 189,469 1.95 BMG7945E1057 Seadrill Oslo 8,638 NOK 203 1,065,173 1,756,105 690,932 2.35 NO0010096985 Statoil Oslo 38,096 NOK 139 5,350,105 5,295,344 -54,761 7.10 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 38,533 NOK 132 3,312,373 5,090,209 1,777,836 6.82 NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Oslo 15,000 NOK 182 1,919,627 2,722,500 802,873 3.65 Finans16.26 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 101,074 NOK 70 6,584,215 7,115,610 531,395 9.54 NO0010582521 Gjensidige Forsikring Asa Oslo 38,595 NOK 79 2,487,138 3,064,443 577,305 4.11 NO0010209331 Protector Forsikring Oslo 114,714 NOK 13 1,017,836 1,537,168 519,332 2.06 NO0010167331 Verdibanken Oslo 32,000 NOK 13 544,000 416,000 -128,000 0.56 Forbruksvarer10.26 NO0010298300 Block Watne Gruppen Asa Oslo 113,000 NOK 12 2,257,381 1,361,650 -895,731 1.83 LR0008862868 Royal Caribbean Cruises New York 15,230 NOK 184 2,420,450 2,802,320 381,870 3.76 NO0003028904 Schibsted Oslo 14,837 NOK 236 1,744,398 3,494,114 1,749,716 4.68 Helse 0.09 NO0010308240 Clavis Pharma Oslo 9,000 NOK 8 549,396 70,200 -479,196 0.09 Industri 3.86 NO0010196140 Norwegian Air Shuttle Oslo 6,000 NOK 144 775,048 863,400 88,352 1.16 NO0003733800 Orkla Asa A-Shs Oslo 37,500 NOK 49 2,268,758 1,818,750 -450,008 2.44 NO0005668905 Tomra Systems Oslo 4,000 NOK 50 184,677 201,000 16,323 0.27 IT 4.41 NO0004822503 Atea Asa Oslo 34,900 NOK 60 1,451,782 2,094,000 642,218 2.81 IL0010838154 Vi[Z]Rt Ltd Oslo 60,000 NOK 20 1,903,467 1,194,000 -709,467 1.60 Konsumvarer12.14 NO0010073489 Austevoll Seafood Asa Oslo 32,500 NOK 29 1,145,452 926,250 -219,202 1.24 FO0000000179 Bakkafrost Oslo 37,298 NOK 61 1,536,159 2,256,529 720,370 3.02 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 23,000 NOK 84 1,407,445 1,926,250 518,805 2.58 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 34,000 NOK 41 1,310,964 1,394,000 83,037 1.87 NO0003096208 Leroy Seafood Group Asa Oslo 9,489 NOK 130 1,019,235 1,228,826 209,591 1.65 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 259,000 NOK 5 1,127,359 1,326,080 198,721 1.78 Materialer 9.49 NO0005052605 Norsk Hydro Oslo 71,380 NOK 28 2,555,916 1,990,074 -565,842 2.67 NO0010208051 Yara International Oslo 18,585 NOK 274 5,337,337 5,088,573 -248,764 6.82 Telekom 8.00 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 53,200 NOK 112 3,622,436 5,969,040 2,346,604 8.00 Sum verdipapirportefølje 66,273,098 75,437,174 9,164,076 101.12 Likvider -833,103 -1.12 Sum egenkapital 74,604,071 100. 52 0.01 0.01 0.03 0.02 0.01 0.01 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.13 0.32 0.08 0.01 0.01 0.03 0.02 0.00 0.00 0.03 0.09 0.02 0.08 0.02 0.06 0.02 0.01 0.00 0.01 0.00 ALFRED BERG GLOBAL QUANT ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Australia 5.58 AU000000ANZ3 Australia & N.Z Bank Group Australia 23,310 AUD 25.05 2,864,066 3,373,734 509,668 1.59 AU000000CBA7 CBank Of Australia Australia 5,538 AUD 62.18 1,679,221 1,989,594 310,373 0.94 AU000000DXS1 Dexus Property Australia 142,524 AUD 1.02 713,547 835,824 122,277 0.39 AU000000MTS0 Metcash Australia 20,218 AUD 3.32 482,966 387,826 -95,140 0.18 AU000000ORI1 Orica Australia 4,509 AUD 25.07 718,349 653,124 -65,225 0.31 AU000000TLS2 Telstra Australia 109,641 AUD 4.37 2,398,092 2,768,313 370,221 1.30 AU000000WOW2 Woolworths Australia 10,850 AUD 29.33 1,566,506 1,838,665 272,159 0.87 Bermuda 0.29 BMG2098R1025 Cheung Kong Infrastructure Hong Kong 18,000 HKD 47.50 619,912 613,905 -6,007 0.29 Canada 3.77 CA0641491075 Bank Of Nova Scotia Toronto 3,756 CAD 57.46 1,137,248 1,206,302 69,055 0.57 CA05534B7604 Bce Toronto 1,805 CAD 42.63 424,114 430,088 5,974 0.20 CA1363751027 Canadian National Railway Toronto 4,588 CAD 90.33 2,111,868 2,316,436 204,568 1.09 CA4579831047 Inmet Mining Toronto 1,262 CAD 74.01 425,380 522,053 96,673 0.25 CA45823T1066 Intact Financial Corp Toronto 4,499 CAD 64.77 1,374,763 1,628,751 253,988 0.77 CA59162N1096 Metro -A Toronto 1,435 CAD 63.33 412,889 507,956 95,067 0.24 CA6330671034 National Bank Of Canada Toronto 3,223 CAD 77.24 1,436,729 -45,279 0.66 Sveits 0.85 CH0030170408 Geberit Jona 437 CHF 201.40 514,040 535,101 21,061 0.25 CH0102484968 Julius Baer Holding-Reg Jona 4,179 CHF 32.33 838,169 821,435 -16,735 0.39 CH0012255144 Swatch Reg Six Swiss Ex 938 CHF 78.75 409,739 449,106 39,366 0.21 Tyskland 3.30 DE000A1EWWW0 Adidas XETRA 4,511 EUR 67.33 2,014,381 2,228,496 214,115 1.05 DE0005785604 Fresenius XETRA 3,820 EUR 87.10 2,294,098 2,441,248 147,150 1.15 DE0006483001 Linde XETRA 2,412 EUR 132.00 2,198,953 2,336,047 137,094 1.10 Danmark 2.52 DK0060448595 Coloplast Shs B Copenhagen 2,885 DKK 276.50 379,104 784,472 405,368 0.37 DK0060102614 Novo Nordisk Copenhagen 4,210 DKK 916.50 2,673,089 3,794,467 1,121,378 1.79 DK0060336014 Novozymes A S Copenhagen 4,927 DKK 159.20 829,801 771,368 -58,432 0.36 Spania 1.02 ES0673516912 Repsol Sa Rts12 Madrid 18,625 EUR 0.46 1,862,500 63,135 63,135 0.03 ES0173516115 Repsol Ypf Madrid 18,625 EUR 15.34 1,722,851 2,095,610 372,759 0.99 Finland 0.85 FI0009013403 Kone B-Shs Helsinki 2,618 EUR 55.80 834,239 1,071,850 237,612 0.51 FI0009003727 Wartsila Oyj Helsinki 3,025 EUR 32.72 562,110 726,221 164,112 0.34 Frankrike 4.67 FR0000120966 Bic Paris 860 EUR 90.32 514,384 569,918 55,534 0.27 FR0006174348 Bureau Veritas Paris 857 EUR 84.65 457,592 532,278 74,685 0.25 FR0000120644 Danone Paris 2,845 EUR 49.91 1,068,760 1,041,734 -27,026 0.49 FR0000130395 Remy Cointrau Paris 912 EUR 82.73 546,550 553,590 7,040 0.26 FR0000131708 Technip Paris 667 EUR 86.84 421,514 424,987 3,473 0.20 FR0000120271 Total Paris 11,741 EUR 39.01 3,343,221 3,360,558 17,337 1.58 FR0000120354 Vallourec Paris 1,251 EUR 39.49 437,356 362,472 -74,884 0.17 FR0000125486 Vinci Paris 11,658 EUR 35.96 2,979,192 3,075,913 96,721 1.45 Storbritannia11.47 GB0009895292 Astrazeneca Sweden London 13,872 GBP 29.10 3,906,348 3,651,013 -255,335 1.72 GB0030913577 Bt London 54,175 GBP 2.31 1,172,853 1,132,543 -40,310 0.53 GB00B0744B38 Bunzl London 5,706 GBP 10.09 603,738 520,809 -82,928 0.25 GB0002374006 Diageo London 7,402 GBP 17.87 891,886 1,196,547 304,661 0.56 GB0009252882 Glaxosmithkline London 34,708 GBP 13.35 4,513,800 4,191,474 -322,325 1.97 GB00B85KYF37 Intercontinental Hotels Group London 4,002 GBP 17.07 600,373 617,969 17,596 0.29 GB00B70FPS60 Johnson Matthey London 4,992 GBP 23.76 902,292 1,072,944 170,652 0.51 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser London 2,438 GBP 38.79 774,056 855,479 81,423 0.40 GB00B03MM408 Royal Dutch Shell B London 26,598 GBP 21.75 5,438,166 5,233,162 -205,004 2.47 GB0007908733 Sse London 10,448 GBP 14.18 1,288,030 1,340,187 52,157 0.63 GB00B10RZP78 Unilever London 12,966 GBP 23.66 2,256,217 2,775,088 518,871 1.31 GB00B16GWD56 Vodafone Paris 125,166 Paris 1.54 2,158,678 1,748,760 -409,918 0.82 Hong Kong 3.79 HK0002007356 China Light Power Hong Kong 55,500 HKD 64.85 2,705,280 2,584,269 -121,012 1.22 HK0012000102 Henderson Land DevelopmentHong Kong 16,000 HKD 54.70 646,277 628,408 -17,868 0.30 HK0003000038 Hong Kong + China Gas Hong Kong 88,400 HKD 21.15 1,158,496 1,342,448 183,951 0.63 HK0006000050 Power Assets Holdings Hong Kong 41,500 HKD 66.20 1,718,090 1,972,608 254,518 0.93 HK0019000162 Swire Pacific A-Shs Hong Kong 22,000 HKD 95.85 1,797,735 1,514,082 -283,653 0.71 Italia 2.28 IT0003132476 Eni Brsaltaliana 12,602 EUR 18.34 1,592,742 1,695,779 103,036 0.80 IT0001479374 Luxottica Brsaltaliana 3,628 EUR 31.07 757,248 827,064 69,816 0.39 IT0004176001 Prysmian Brsaltaliana 9,673 EUR 15.01 876,453 1,065,301 188,848 0.50 IT0000068525 Saipem Brsaltaliana 5,816 EUR 29.30 1,616,899 1,250,323 -366,575 0.59 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 53 ALFRED BERG GLOBAL QUANT ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Jersey 1.24 JE00B2QKY057 Shire London 15,387 GBP 18.87 2,671,175 2,626,527 -44,648 1.24 Japan 4.29 JP3942400007 Astellas Pharma Tokyo 3,800 JPY 3,875.00 986,581 947,759 -38,822 0.45 JP3566800003 Central Japan Railway Tokyo 1,100 JPY7,000.00 491,938 495,603 3,665 0.23 JP3486800000 Daito Trust Construction Tokyo 1,300 JPY 8,150.00 688,295 681,936 -6,359 0.32 JP3160400002 Eisai Tokyo 4,600 JPY3,600.00 1,139,227 1,065,867 -73,359 0.50 JP3496400007 Kddi Tokyo 3,400 JPY6,090.00 1,008,260 1,332,720 324,461 0.63 JP3165650007 Ntt Docomo Tokyo 341 JPY124,000.00 3,331,356 2,721,566 -609,790 1.28 JP3435000009 Sony Tokyo 11,700 JPY 958.00 693,601 721,430 27,829 0.34 JP3404600003 Sumitomo Tokyo 8,000 JPY 1,100.00 650,991 566,403 -84,588 0.27 JP3463000004 Takeda Pharma Company Tokyo 2,300 JPY3,855.00 573,597 570,683 -2,914 0.27 Luxembourg 0.50 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 7,997 NOK 132.10 1,183,911 1,056,404 -127,507 0.50 Nederland 1.67 NL0010273215 Asml Holding Nv AMSTERDAM 7,589 EUR 48.00 2,299,342 2,672,737 373,395 1.26 NL0000009165 Heineken -New- AMSTERDAM 1,668 EUR 50.47 473,597 617,675 144,078 0.29 NL0009432491 Koninklijke Vopak Nv AMSTERDAM 650 EUR 53.31 206,442 254,245 47,803 0.12 Norge 1.31 NO0010096985 Statoil Oslo 7,146 NOK 139.00 922,291 993,294 71,003 0.47 NO0010063308 Telenor Asa Oslo 15,977 NOK 112.20 1,569,925 1,792,619 222,694 0.84 Sverige 0.61 SE0000107419 Investor Ab-B Stockholm 4,580 SEK 170.00 548,018 666,073 118,055 0.31 SE0000308280 Scania B-Shs Stockholm 5,486 SEK 134.30 624,627 630,289 5,662 0.30 USA49.52 US0028241000 Abbott Laboratories New York 2,704 USD 65.50 871,602 985,669 114,067 0.46 US0171751003 Alleghany New York 421 USD 335.42 859,465 785,876 -73,589 0.37 US0185811082 Alliance Data Systeme New York 1,607 USD 144.76 1,311,245 1,294,636 -16,609 0.61 US0236081024 Ameren New York 3,212 USD 30.72 655,565 549,136 -106,429 0.26 US02503X1054 American Capital Agency Corp Nasdaq 9,687 USD 28.94 1,929,643 1,560,167 -369,476 0.74 US0268747849 American International Group New York 8,761 USD 35.30 1,723,170 1,721,122 -2,048 0.81 US03073E1055 Amerisourcebergen New York 7,919 USD 43.18 1,309,376 1,902,988 593,612 0.90 US0357104092 Annaly Mortgage ManagementNew York 28,084 USD 14.04 2,758,425 2,194,367 -564,058 1.03 US0378331005 Apple Nasdaq 579 USD 533.03 2,010,324 1,717,566 -292,758 0.81 US0427351004 Arrow Electronics New York 3,136 USD 38.08 715,147 664,594 -50,553 0.31 US0533321024 Autozone New York 681 USD 354.43 1,187,076 1,343,262 156,186 0.63 US0536111091 Avery Dennison New York 2,661 USD 34.92 447,557 517,133 69,576 0.24 US0538071038 Avnet New York 4,651 USD 30.61 956,735 792,306 -164,430 0.37 US0584981064 Ball New York 4,845 USD 44.75 997,780 1,206,619 208,839 0.57 US0718131099 Baxter New York 504 USD 66.66 153,327 186,973 33,646 0.09 US0549371070 Bb&T New York 7,059 USD 29.11 1,123,692 1,143,585 19,893 0.54 US1101221083 Bristol Myers Squibb New York 11,464 USD 32.59 2,296,963 2,079,236 -217,727 0.98 US1248572026 Cbs B-Shs I06 New York 17,440 USD 38.05 2,922,853 3,693,042 770,189 1.74 US16117M3051 Charter Communications Nasdaq 1,333 USD 76.24 580,565 565,583 -14,982 0.27 US1712321017 Chubb New York 1,484 USD 75.32 611,680 622,053 10,373 0.29 US1713401024 Church & Dwight New York 4,107 USD 53.57 990,650 1,224,417 233,768 0.58 US1720621010 Cincinnati Financial Nasdaq 3,446 USD 39.16 803,179 751,002 -52,177 0.35 US1255818015 Cit New York 4,727 USD 38.64 1,084,765 1,016,496 -68,269 0.48 US12572Q1058 Cme Group Chicago 1,174 USD 50.71 387,390 331,318 -56,072 0.16 US1258961002 Cms Energy New York 6,075 USD 24.38 878,788 824,258 -54,530 0.39 US1912161007 Coca Cola New York 22,128 USD 36.25 4,892,741 4,464,094 -428,647 2.10 US2058871029 Conagra Foods New York 10,041 USD 29.50 1,518,262 1,648,474 130,212 0.78 US1264081035 Csx New York 21,104 USD 19.73 2,614,343 2,317,261 -297,082 1.09 US2358511028 Danaher New York 1,666 USD 55.90 395,827 518,287 122,459 0.24 US23918K1088 Davita New York 1,526 USD 110.53 713,602 938,681 225,079 0.44 US2538681030 Digital Realty Trust New York 2,994 USD 67.89 1,298,534 1,131,204 -167,331 0.53 US2567461080 Dollar Tree Stores Nasdaq 6,563 USD 40.56 2,001,639 1,481,438 -520,201 0.70 US2605431038 Dow Chemical New York 2,221 USD 32.32 361,151 399,487 38,336 0.19 US26441C2044 Duke Energy New York 1,588 USD 63.80 641,256 563,838 -77,418 0.27 US30231G1022 Exxon Mobil New York 972 USD 86.55 496,021 468,184 -27,837 0.22 US3119001044 Fastenal Nasdaq 5,254 USD 46.69 1,296,272 1,365,203 68,931 0.64 US31620R1059 Fidelity National Financial In New York 5,285 USD 23.55 623,814 692,658 68,845 0.33 US3167731005 Fifth Third Bancorp Nasdaq 21,760 USD 15.19 1,835,707 1,839,500 3,793 0.87 US3700231034 General Growth Properties New York 6,015 USD 19.85 592,060 664,476 72,416 0.31 US3703341046 General Mills New York 13,612 USD 40.41 3,115,801 3,061,216 -54,585 1.44 US3724601055 Genuine Parts New York 4,759 USD 63.58 1,371,850 1,683,912 312,062 0.79 US4128221086 Harley Davidson New York 2,483 USD 48.84 632,645 674,894 42,249 0.32 US4165151048 Hartford Financial Services New York 4,602 USD 22.44 558,600 574,715 16,115 0.27 US4230741039 Heinz Hj New York 8,224 USD 57.68 2,328,275 2,639,925 311,649 1.24 US4282361033 Hewlett Packard New York 10,722 USD 14.25 2,460,834 850,303 -1,610,530 0.40 US4404521001 Hormel Foods New York 2,822 USD 31.21 412,727 490,156 77,428 0.23 US4592001014 Ibm New York 4,961 USD 191.55 4,767,052 5,288,525 521,473 2.49 US4595061015 Intl Flavors & Fragrances New York 2,250 USD 66.54 745,806 833,199 87,393 0.39 US4783661071 Johnson Controls New York 15,623 USD 30.70 2,790,220 2,669,230 -120,991 1.26 54 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 ALFRED BERG GLOBAL QUANT ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % US4878361082 Kellogg New York 2,344 USD 55.85 709,380 728,558 19,178 0.34 US4943681035 Kimberly Clark New York 4,674 USD 84.43 2,256,556 2,196,184 -60,372 1.03 US5356781063 Linear Technology Nasdaq 7,125 USD 34.30 1,324,936 1,360,073 35,137 0.64 US5658491064 Marathon Oil New York 2,410 USD 30.66 532,995 411,218 -121,777 0.19 US5717481023 Marsh-Mclennan New York 9,165 USD 34.47 1,821,226 1,758,154 -63,072 0.83 US5770811025 Mattel Nasdaq 2,353 USD 36.62 306,558 479,538 172,981 0.23 US5801351017 Mc Donalds New York 2,412 USD 88.21 1,344,063 1,184,072 -159,991 0.56 US5833341077 Meadwestvaco New York 4,805 USD 31.87 841,643 852,234 10,591 0.40 US6092071058 Mondelez International Inc Nasdaq 12,621 USD 25.47 1,850,837 1,788,982 -61,856 0.84 US6294911010 Nyse Euronext Paris 1,463 USD 31.54 246,489 256,797 10,307 0.12 US6826801036 Oneok New York 1,549 USD 42.75 272,419 368,528 96,109 0.17 US7043261079 Paychex Nasdaq 7,318 USD 31.14 1,246,321 1,268,219 21,898 0.60 US7170811035 Pfizer New York 19,885 USD 25.08 2,748,203 2,775,468 27,265 1.31 US7234841010 Pinnacle West Capital New York 840 USD 50.98 265,952 238,321 -27,631 0.11 US7244791007 Pitney Bowes New York 5,115 USD 10.64 517,983 302,880 -215,103 0.14 US7549071030 Rayonier New York 1,688 USD 51.83 403,195 486,897 83,702 0.23 US8288061091 Simon Property New York 3,730 USD 158.09 3,359,456 3,281,681 -77,775 1.55 US82967N1081 Sirius Satellite Radio Nasdaq 76,100 USD 2.89 1,031,105 1,223,956 192,850 0.58 US78442P1066 Slm Nasdaq 14,410 USD 17.13 1,319,749 1,373,740 53,991 0.65 US8475601097 Spectra Energy New York 4,760 USD 27.38 743,362 725,310 -18,052 0.34 US8718291078 Sysco New York 6,830 USD 31.66 1,175,100 1,203,413 28,314 0.57 US8825081040 Texas Instruments Nasdaq 14,437 USD 30.94 2,188,128 2,485,882 297,753 1.17 US9598021098 Western Union Company I06 New York 3,513 USD 13.61 370,953 266,084 -104,869 0.13 US88732J2078 Time Warner Cable New York 6,449 USD 97.19 3,452,988 3,488,166 35,178 1.64 US8725401090 Tjx New York 14,693 USD 42.45 3,718,105 3,471,134 -246,971 1.64 US92276F1003 Ventas New York 1,885 USD 64.72 647,940 678,943 31,003 0.32 US3848021040 Ww Grainger New York 515 USD 202.37 482,810 580,011 97,202 0.27 US98310W1080 Wyndham Worldwd New York 4,698 USD 53.21 1,474,512 1,391,200 -83,313 0.66 US9831341071 Wynn Resorts Nasdaq 2,471 USD 112.49 1,466,014 1,546,927 80,913 0.73 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Sum verdipapirportefølje 208,857,103 211,238,945 4,244,34199.53 Likvider 1,395,172 0.47 Sum egenkapital 212,634,117 100. 55 ALFRED BERG DEEPWATER ENERGY ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap USA US0325111070 Anadarko Petroleum Corp NEW YORK 270 USD 72.32 109,237 108,561 -677 4.56% US0572241075 Baker Hughes Inc Com Stk NEW YORK 250 USD 39.93 64,488 55,500 -8,988 2.33% US13342B1052 Cameron International NEW YORK 300 USD 54.42 91,140 90,768 -372 3.82% US1667641005 Chevron Corp Com Stk NEW YORK 100 USD 106.12 63,894 58,999 -4,894 2.48% US1261321095 Cnooc Ads Each Rep 100 NEW YORK 60 USD 217.07 72,352 72,411 59 3.04% US20825C1045 Conocophillips Usd0.01 NEW YORK 150 USD 56.98 49,525 47,519 -2,006 2.00% US25271C1027 Diamond Offshore Drilling NEW YORK 200 USD 67.10 75,761 74,611 -1,150 3.14% US30231G1022 Exxon Mobil Corp Com Stk NEW YORK 250 USD 85.10 129,772 118,282 -11,490 4.97% US4062161017 Halliburton Co Com Stk NEW YORK 450 USD 33.86 86,939 84,713 -2,226 3.56% US6370711011 National Oilwell Varco NEW YORK 250 USD 66.28 111,709 92,124 -19,584 3.87% US71654V1017 Petroleo Brasileiro Sa NEW YORK 700 USD 18.81 73,857 73,204 -653 3.08% Sveits CH0033347318 Noble Corporation Chf3.28 NEW YORK 350 CHF 34.05 68,829 66,258 -2,571 2.79% CH0048265513 Transocean Ltd Chf15 NEW YORK 300 CHF 44.04 78,180 73,455 -4,725 3.09% AN8068571086 Schlumberger Com Stk NEW YORK 350 USD 67.96 143,653 132,549 -11,410 5.57% Luxembourg LU0611695635 Pacific Drilling Sa Npv NEW YORK 1,000 NOK 9.28 57,620 51,594 -6,026 2.17% LU0075646355 Subsea 7 Sa Com Stk Usd2 Oslo 600 NOK 132.10 79,420 79,260 -160 3.33% LU0156801721 Tenaris S.A. Usd Milano 700 EUR 15.58 79,596 80,154 558 3.37% Norge NO0010215684 Aker Solutions Asa Nok2 Oslo 800 NOK 112.90 92,846 90,320 -2,526 3.80% NO0010199151 Petroleum Geo Services Oslo 700 NOK 95.35 67,864 66,745 -1,119 2.81% NO0010096985 Statoil Asa Nok2.50 Oslo 500 NOK 139.00 73,337 69,500 -3,837 2.92% NO0003078800 Tgs Nopec Geophysical Co Oslo 300 NOK 181.50 59,531 54,450 -5,081 2.29% Bermuda BMG7945E1057 Seadrill Ltd Usd2 Oslo 300 HKD 203.30 69,302 60,990 -8,312 2.56% Storbritannia GB0007980591 Bp Ord Usd0.25 London 1,500 GBP 4.25 59,473 57,566 -1,907 2.42% GB00B4VLR192 Ensco Plc Ord Usd0.10A NEW YORK 200 GBP 57.92 63,065 64,403 1,339 2.71% GB00B03MLX29 Royal Dutch Shell ‘A’Ord Amsterdam 400 GBP 25.98 75,238 76,362 1,124 3.21% Sør-Korea KR7010140002 Samsung Heavy Industries KOREA 500 KRW 38,550.00 101,231 101,616 -723 4.27% South Korean Won -19,546,268 KRW 0.00 -101,610 -101,923 -313 (4.29%) Frankrike FR0000131708 Technip Npv Paris 150 EUR 86.84 97,590 95,735 -1,855 4.03% FR0000120271 Total S.A Eur2.5 Paris 200 EUR 39.01 57,911 57,341 -570 2.41% Forwards CURRENCY CONTRACT - USD -74,130 NOK 0.00 -74,130 -74,130 0 (3.12%) CURRENCY CONTRACT - USD -72,533 NOK 0.00 -72,533 -72,533 0 (3.05%) CURRENCY CONTRACT - USD 12,974 USD 0.00 72,533 72,132 -401 3.03% CURRENCY CONTRACT - USD 13,244 USD 0.00 74,130 73,633 -497 3.10% Sum verdipapirportefølje 2,151,748 2,153,382 -100,994 86.28% Likvider 225,112 0.1372 Sum egenkapital 2,378,494 100.00% 56 Eierandel i selskap % ALFRED BERG NORDIC BEST SELECTION ISIN Navn Notert Antall Valuta Markedskurs Kostpris Markedsverdi inkl rente Urealisert Andel % gevinst/tap Eierandel i selskap % Energi10.71 NO0010215684 Aker Solutions Oslo 10,000 NOK 112.90 1,112,200 1,129,000 16,800 2.11 NO0010070063 Dof Asa Oslo 50,000 NOK 27.00 2,045,954 1,350,000 -695,954 2.53 NO0003089005 Fred Olsen Energy Oslo 5,000 NOK 241.80 1,188,029 1,209,000 20,971 2.26 CY0100470919 Prosafe Oslo 15,000 NOK 47.32 596,725 709,800 113,075 1.33 LU0075646355 Subsea 7 Oslo 10,000 NOK 132.10 1,202,386 1,321,000 118,614 2.47 Finans18.94 NO0010031479 Dnb Asa Oslo 24,000 NOK 70.40 1,558,180 1,689,600 131,420 3.16 SE0000455057 Fastighets Ab Balder-B Shrs Stockholm 40,000 SEK 37.30 734,730 1,276,370 541,640 2.39 SE0000190126 Industrivarden A-Shs Stockholm 8,000 SEK 110.90 609,044 758,978 149,934 1.42 SE0000107401 Investor Ab-A Stockholm 10,000 SEK 165.80 1,040,606 1,418,378 377,772 2.66 SE0000427361 Nordea Oyj Stockholm 10,000 SEK 62.10 569,636 531,250 -38,385 0.99 FI0009003305 Sampo Oyj Helsinki 13,000 EUR 24.34 1,952,588 2,321,637 369,049 4.35 FI0009006829 Sponda Oyj Helsinki 35,000 EUR 3.60 834,376 924,487 90,112 1.73 DK0010259530 Topdanmark Copenhagen 1,000 DKK 1,213.00 928,840 1,192,881 264,041 2.23 Forbruksvarer 3.89 FI0009000285 Amer Sports Corp Helsinki 7,000 EUR 11.25 583,094 577,805 -5,289 1.08 SE0000806994 Jm Ab Stockholm 4,000 SEK 116.00 508,244 396,941 -111,304 0.74 FI0009005318 Nokian Renkaat Oy Helsinki 5,000 EUR 30.10 1,064,878 1,104,249 39,370 2.07 Helse 8.35 GB0009895292 Astrazeneca Sweden London 7,700 SEK 306.40 2,030,838 2,018,306 -12,532 3.78 DK0010272632 Gn Store Nord Copenhagen13,000 DKK 81.80 454,779 1,045,762 590,983 1.96 DK0010287234 H Lundbeck A/S Copenhagen 8,000 DKK 82.90 936,223 652,200 -284,023 1.22 SE0000221723 Meda Ab-A Shs Stockholm 13,000 SEK 66.95 753,645 744,563 -9,082 1.39 Industri34.04 DK0010244425 A P Moller Maersk A Copenhagen 43 DKK40,040.00 2,061,239 1,693,163 -368,076 3.17 SE0003950864 Concentric Ab Stockholm 27,000 SEK 56.00 0,000 1,293,479 1,293,479 2.42 DK0060079531 Dsv De Samensluttede Vogn Copenhagen 8,000 DKK 145.70 1,003,255 1,146,267 143,012 2.15 FI0009013403 Kone B-Shs Helsinki 2,000 EUR 55.80 642,306 818,832 176,526 1.53 FI0009014575 Outotec Oyj Helsinki 5,000 EUR 42.37 1,374,646 1,554,386 179,740 2.91 SE0000112385 Saab Ab-B Stockholm 18,000 SEK 135.10 1,975,467 2,080,345 104,879 3.90 SE0000667891 Sandvik Stockholm 30,000 SEK 103.50 2,782,595 2,656,252 -126,344 4.97 SE0000308280 Scania B-Shs Stockholm 12,107 SEK 134.30 1,269,148 1,390,978 121,830 2.61 DK0010253921 Schouw & Co Copenhagen 9,500 DKK 149.00 1,320,251 1,392,022 71,771 2.61 SE0000114837 Trelleborg B-Shs Stockholm 35,000 SEK 80.55 1,990,690 2,411,799 421,109 4.52 NO0010571680 Wilh Wilhemse Asa Oslo 35,000 NOK 49.70 1,104,154 1,739,500 635,346 3.26 IT 8.36 SE0000472268 Addnode B-Shs Stockholm 27,077 SEK 36.50 519,220 845,475 326,256 1.58 SE0000108656 Ericsson Telephone B-Shs Stockholm 27,000 SEK 65.10 1,677,068 1,503,669 -173,398 2.82 SE0000103699 Hexagon B-Shs Stockholm 12,000 SEK 163.10 1,507,094 1,674,337 167,243 3.14 SE0000375115 Micronic Mydata Ab Stockholm 50,000 SEK 10.25 701,195 438,431 -262,764 0.82 Konsumvarer 7.72 NO0010003882 Cermaq Asa Oslo 6,980 NOK 83.75 587,199 584,575 -2,624 1.09 NO0010352412 Copeinca Asa Oslo 14,210 NOK 41.00 571,841 582,610 10,769 1.09 NO0003054108 Marine Harvest Oslo 200,000 NOK 5.12 606,108 1,024,000 417,892 1.92 SE0000112724 Svenska Cellulosa B-Shs Stockholm 16,000 SEK 141.00 1,385,056 1,929,953 544,896 3.61 Materialer 7.07 NO0010657505 Borregaard Asa Oslo 26,000 NOK 20.80 520,371 540,800 20,430 1.01 SE0000232175 Hoganas B-Shs Stockholm 7,000 SEK 248.50 1,591,120 1,488,100 -103,020 2.79 SE0000109290 Holmen B-Shs Stockholm 10,600 SEK 192.40 2,361,940 1,744,691 -617,249 3.27 0.00 0.05 0.01 0.01 0.00 0.00 0.03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.06 0.00 0.00 0.01 0.02 0.00 0.00 0.04 0.01 0.02 0.10 0.00 0.00 0.05 0.01 0.02 0.01 0.00 0.03 0.02 0.02 Sum verdipapirportefølje 48,256,955 52,905,870 4,648,91699.08 Likvider 489,605 0.92 Sum egenkapital 53,395,475 100. 57 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG LIKVIDITET Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 72,702,379 101,463,451 Gevinst/tap ved realisasjon -449,340 -3,447,928 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 3,908,360 -2,946,414 Porteføljeresultat76,161,399 95,069,109 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -14,675 -25,874 Forvaltningshonorar -2,296,488 -2,962,419 Forvaltningsresultat-2,311,163 -2,988,293 Årsresultat73,850,236 92,080,816 Årsresultat73,850,236 92,080,816 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året 4,032,704 7,115,052 Avsatt til utdeling til andelseiere 65,998,981 87,913,104 Overført til/fra opptjent egenkapital 3,818,551 -2,947,340 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 1,997,039,646 2,276,862,855 Opptjente ikke mottatte inntekter 10,986,357 21,250,773 Andre fordringer 0 25,240,306 Bankinnskudd 196,782,770 487,156,228 Sum eiendeler 2,204,808,773 2,810,510,163 Egenkapital Andelskapital til pålydende 2,615,765,917 3,314,574,049 Overkurs/underkurs -419,874,347 -530,874,802 Opptjent egenkapital 5,158,826 1,340,275 Sum egenkapital (note 5) 2,201,050,395 2,785,039,522 Gjeld Betalbar skatt 0 0 Avsatt til utdeling til andelseiere 2,727,310 5,005,486 Annen gjeld 1,031,067 20,465,155 Sum gjeld 3,758,377 25,470,641 Sum gjeld og egenkapital 2,204,808,773 2,810,510,163 58 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG PENGEMARKED Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 113,411,935 108,852,631 Gevinst/tap ved realisasjon 3,091,574 1,522,018 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 8,540,570 -6,170,955 Porteføljeresultat125,044,079 104,203,694 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -34,235 -34,052 Forvaltningshonorar -13,611,112 -12,223,966 Forvaltningsresultat-13,645,347 -12,258,018 Årsresultat111,398,732 91,945,676 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -5,522,848 -11,786,971 Avsatt til utdeling til andelseiere 108,600,424 109,868,390 Overført til/fra opptjent egenkapital 8,321,156 -6,135,744 Balanse31..12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 3,469,566,637 3,336,279,933 Opptjente ikke mottatte inntekter 16,864,648 28,035,405 Andre fordringer 282,835 25,934,680 Bankinnskudd 159,928,794 178,209,483 Sum eiendeler 3,646,642,914 3,568,459,501 Egenkapital Andelskapital til pålydende 3,532,758,873 3,414,474,228 Overkurs/underkurs 93,808,609 89,849,818 Opptjent egenkapital 11,389,422 3,068,266 Sum egenkapital (note 5) 3,637,956,904 3,507,392,312 Gjeld Avsatt til utdeling til andelseiere 2,255,564 3,152,811 Annen gjeld 6,430,446 57,914,378 Sum gjeld 8,686,010 61,067,189 Sum gjeld og egenkapital 3,646,642,914 3,568,459,501 59 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG KORT OBLIGASJON Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 22,091,856 34,199,352 Gevinst/tap ved realisasjon 2,376,655 -5,325,341 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 21,473,769 -3,260,811 Porteføljeresultat45,942,281 25,613,201 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -10,640 -6,684 Forvaltningshonorar -3,198,878 -3,385,667 Forvaltningsresultat-3,209,518 -3,392,351 Årsresultat42,732,763 22,220,850 Årsresultat42,732,763 22,220,850 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -1,996,100 -91,913 Avsatt til utdeling til andelseiere 23,499,703 25,570,586 Overført til/fra opptjent egenkapital 21,229,160 -3,257,823 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 855,218,788 829,644,620 Opptjente ikke mottatte inntekter 7,703,766 9,009,122 Andre fordringer 91,206 0 Bankinnskudd 17,963,975 19,691,329 Sum eiendeler 880,977,735 858,345,072 Egenkapital Andelskapital til pålydende 865,365,509 866,740,948 Overkurs/underkurs 237,899 -1,982,764 Opptjent egenkapital 14,463,911 -6,765,250 Sum egenkapital (note 5) 880,067,319 857,992,934 Gjeld Avsatt til utdeling til andelseiere 578,428 61,462 Annen gjeld 331,989 290,676 Sum gjeld 910,417 352,138 Sum gjeld og egenkapital 880,977,735 858,345,072 60 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG KORT STAT Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 23,435,079 9,672,248 Gevinst/tap ved realisasjon -100,920 11,143,009 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap -1,321,238 6,664,389 Porteføljeresultat22,012,921 27,479,647 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -11,417 -7,652 Forvaltningshonorar -4,836,275 -5,051,157 Forvaltningsresultat-4,847,692 -5,058,810 Årsresultat17,165,229 22,420,837 Årsresultat17,165,229 22,420,837 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året 453,738 70,116 Avsatt til utdeling andelseiere 18,300,028 15,680,674 Overført til/fra opptjent egenkapital -1,588,538 6,670,047 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 862,365,083 874,209,904 Opptjente ikke mottatte inntekter 6,113,650 7,445,788 Andre fordringer 83,624 0 Bankinnskudd 2,219,496 42,780,304 Sum eiendeler 870,781,853 924,435,997 Egenkapital Andelskapital til pålydende 709,163,671 751,611,403 Overkurs/underkurs 160,569,269 170,162,633 Opptjent egenkapital 643,613 2,232,150 Sum egenkapital (note 5) 870,376,552 924,006,187 Gjeld Annen gjeld 405,301 429,810 Sum gjeld 405,301 429,810 Sum gjeld og egenkapital 870,781,853 924,435,997 61 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG OBLIGASJON 1-3 Resultatregnskap2,012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 25,562,908 48,050,006 Gevinst/tap ved realisasjon 7,899,103 3,440,587 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 28,130,518 -13,263,103 Porteføljeresultat61,592,529 38,227,490 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -11,336 -7,869 Forvaltningshonorar -4,780,393 -5,270,030 Forvaltningsresultat-4,791,728 -5,277,899 Årsresultat 56,800,801 32,949,591 Årsresultat56,800,801 32,949,591 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -1,355,356 837,138 Avsatt til utdeling til andelseiere 30,200,000 45,373,741 Overført til/fra opptjent egenkapital 27,956,156 -13,261,288 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 990,677,372 1,030,210,652 Opptjente ikke mottatte inntekter 9,748,897 13,257,313 Andre fordringer 112,986 0 Bankinnskudd 24,068,653 13,670,419 Sum eiendeler 1,024,607,908 1,057,138,383 Egenkapital Andelskapital til pålydende 978,830,224 1,040,525,824 Overkurs/underkurs 21,221,795 20,027,350 Opptjent egenkapital 24,088,806 -3,867,351 Sum egenkapital (note 5) 1,024,140,825 1,056,685,823 Gjeld Avsatt til utdeling til andelseiere 0 6,894 Annen gjeld 467,083 445,665 Sum gjeld 467,083 452,560 Sum gjeld og egenkapital 1,024,607,908 1,057,138,383 62 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG OBLIGASJON Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 70,527,179 63,176,988 Gevinst/tap ved realisasjon 20,383,786 5,883,666 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 66,020,375 -15,833,378 Porteføljeresultat156,931,340 53,227,275 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -25,907 -23,521 Forvaltningshonorar -12,258,225 -7,709,197 Forvaltningsresultat-12,284,133 -7,732,718 Årsresultat144,647,208 45,494,557 Årsresultat144,647,208 45,494,557 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -25,951,282 -31,834,531 Avsatt til utdeling til andelseiere 104,999,569 93,156,906 Overført til/fra opptjent egenkapital 65,598,920 -15,827,818 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 2,638,232,117 1,856,476,626 Opptjente ikke mottatte inntekter 32,252,201 35,228,880 Bankinnskudd 34,888,192 33,882,475 Sum eiendeler 2,705,372,510 1,925,587,980 Egenkapital Andelskapital til pålydende 2,307,242,510 1,693,612,534 Overkurs/underkurs 346,241,511 244,962,809 Opptjent egenkapital 50,126,110 -15,472,811 Sum egenkapital (note 4) 2,703,610,131 1,923,102,532 Gjeld Avsatt til utdeling til andelseiere 247,564 1,203,370 Annen gjeld 1,514,815 1,282,079 Sum gjeld 1,762,379 2,485,449 Sum gjeld og egenkapital 2,705,372,510 1,925,587,980 63 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG OBLIGASJON 3-5 Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 12,363,989 52,365,531 Gevinst/tap ved realisasjon 7,881,887 16,620,870 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 30,324,612 -14,203,890 Porteføljeresultat50,570,489 54,782,511 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -11,288 -19,644 Forvaltningshonorar -2,104,642 -3,557,327 Forvaltningsresultat-2,115,930 -3,576,971 Årsresultat48,454,559 51,205,540 Årsresultat48,454,559 51,205,540 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -1,129,954 31,009,925 Avsatt til utdeling til andelseiere 19,599,637 34,393,898 Overført til/fra opptjent egenkapital 29,984,876 -14,198,282 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 630,723,487 563,464,887 Opptjente ikke mottatte inntekter 9,012,427 13,180,339 Andre fordringer 51,283 0 Bankinnskudd 6,168,811 13,572,250 Sum eiendeler 645,956,008 590,217,476 Egenkapital Andelskapital til pålydende 543,712,694 522,440,348 Overkurs/underkurs 60,633,518 56,663,414 Opptjent egenkapital 40,929,294 10,944,418 Sum egenkapital (note 5) 645,275,507 590,048,180 Gjeld Annen gjeld 680,501.24 169,296 Sum gjeld 680,501 169,296 Sum gjeld og egenkapital 645,956,008 590,217,476 64 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG LANG OBLIGASJON Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 4,741,029 8,615,159 Gevinst/tap ved realisasjon 4,611,113 838,907 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 1,395,522 923,171 Porteføljeresultat10,747,663 10,377,238 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -20,444 -10,071 Forvaltningshonorar -653,584 -972,613 Forvaltningsresultat-674,028 -982,684 Årsresultat10,073,635 9,394,554 Årsresultat10,073,635 9,394,554 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -200,061 -770,451 Avsatt til utdeling til andelseiere 9,099,999 9,240,884 Overført til/fra opptjent egenkapital 1,173,697 924,120 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 114,514,112 171,450,022 Opptjente ikke mottatte inntekter 2,251,283 4,111,024 Andre fordringer 65,558 0 Bankinnskudd 3,020,382 8,170,532 Sum eiendeler 119,851,336 183,731,578 Egenkapital Andelskapital til pålydende 103,357,522 160,540,682 Overkurs/underkurs 9,681,934 17,926,842 Opptjent egenkapital 6,346,041 5,172,343 Sum egenkapital (note 5) 119,385,496 183,639,868 Gjeld Avsatt til utdeling til andelseiere 80,699 0 Annen gjeld 385,140 91,710 Sum gjeld 465,839 91,710 Sum gjeld og egenkapital 119,851,335 183,731,578 65 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG HØYRENTE Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 211,086,617 139,613,026 Gevinst/tap ved realisasjon 87,656,838 -5,681,468 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 50,655,071 -119,922,450 Andre porteføljeinntekter 0 349,422 Porteføljeresultat349,398,526 14,358,530 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Provisjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler 4,821,348 4,104,302 Kostnader ved salg og innløsning av andeler -37,151 -37,266 Forvaltningshonorar -20,726,657 -5,876,825 Forvaltningsresultat-15,942,460 -1,809,789 Resultat før skattekostnad 333,456,066 12,548,740 Skattekostnad -77,128 Årsresultat333,378,938 12,548,740 Årsresultat333,378,938 12,548,740 som er disponert som følger: Netto utdelt til andelseiere i året -89,659,463 325,547 Avsatt til utdeling til andelseiere 372,001,273 132,309,122 Overført til/fra opptjent egenkapital 51,037,128 -120,085,929 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 3,385,817,119 1,587,541,360 Opptjente ikke mottatte inntekter 54,723,825 27,302,327 Andre fordringer 1,145,296 4,325,161 Bankinnskudd 153,824,532 29,074,658 Sum eiendeler 3,595,510,773 1,648,243,506 Egenkapital Andelskapital til pålydende 3,652,146,081 1,731,489,212 Overkurs/underkurs -28,411,608 497,284 Opptjent egenkapital -53,743,083 -104,780,211 Sum egenkapital (note 5) 3,569,991,390 1,627,206,285 Gjeld Betalbar skatt 77,128 0 Avsatt til utdeling til andelseiere 1,448,446 3,572,827 Annen gjeld 23,993,809 17,464,394 Sum gjeld 25,519,383 21,037,221 Sum gjeld og egenkapital 3,595,510,773 1,648,243,506 66 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG OPTIMAL ALLOKERING Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 2,716,537 2,377,700 Aksjeutbytte 171,465 349,949 Gevinst/tap ved realisasjon -3,162,368 -7,640,451 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 7,341,261 -4,106,119 Porteføljeresultat7,066,895 -9,018,920 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Provisjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler 69,622 53,979 Kostnader ved salg og innløsning av andeler -19,333 -11,174 Forvaltningshonorar -543,712 -327,970 Forvaltningsresultat-493,422 -285,165 Resultat før skattekostnad 6,573,473 -9,304,085 Skattekostnad (note 6) -277,696 -42 Årsresultat6,295,777 -9,304,127 Årsresultat6,295,777 -9,304,127 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 6,295,777 -9,304,127 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 91,567,667 63,367,192 Opptjente ikke mottatte inntekter 2,428,942 106,907 Andre fordringer 1,096 933,278 Bankinnskudd 166,543 1,423,106 Sum eiendeler 94,164,249 65,830,482 Egenkapital Andelskapital til pålydende 94,270,376 71,678,455 Overkurs/underkurs -1,069,533 87,675 Opptjent egenkapital 324,226 -5,971,551 Sum egenkapital (note 5) 93,525,069 65,794,579 Gjeld Betalbar skatt (note 6) 80,174 0 Annen gjeld 361,484 35,903 Sum gjeld 441,658 35,903 Annen langsiktig gjeld Utsatt skattegjeld 197,522 0 Sum annen langsiktig skattegjeld 197,522 0 Sum gjeld og egenkapital 94,164,249 65,830,482 67 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG KOMBI Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 4,023,757 2,496,553 Aksjeutbytte 1,163,359 985,525 Gevinst/tap ved realisasjon 175,377 -667,364 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 4,656,466 -5,574,227 Porteføljeresultat10,018,960 -2,759,513 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -15,274 -8,952 Forvaltningshonorar -1,275,594 -887,161 Forvaltningsresultat-1,290,868 -896,113 Resultat før skattekostnad 8,728,091 -3,655,626 Skattekostnad (note 6) -967,662 -280,069 Årsresultat7,760,429 -3,935,695 Årsresultat7,760,429 -3,935,695 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 7,760,429 -3,935,695 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 117,764,957 59,018,222 Opptjente ikke mottatte inntekter 712,077 457,832 Andre fordringer 570,449 4,527 Bankinnskudd 7,193,753 4,305,892 Sum eiendeler 126,241,236 63,786,474 Egenkapital Andelskapital til pålydende 42,152,367 24,770,935 Overkurs/underkurs 35,006,002 4,619,008 Opptjent egenkapital 41,557,934 33,797,505 Sum egenkapital (note 5) 118,716,303 63,187,447 Kortsiktig gjeld Betalbar skatt (note 6) 667,889 520,876 Annen gjeld 6,557,271 78,151 Sum kortsiktig gjeld 7,225,160 599,027 Annen langsiktig gjeld Utsatt skattegjeld 299,773 0 Sum annen langsiktig gjeld 299,773 0 Sum gjeld og egenkapital 126,241,236 63,786,474 68 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG NORGE Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 97,608 157,384 Aksjeutbytte 15,416,331 17,773,017 Gevinst/tap ved realisasjon 10,054,610 52,890,857 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 49,203,822 -163,706,867 Porteføljeresultat74,772,372 -92,885,609 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -81,049 -51,569 Forvaltningshonorar -4,749,639 -5,197,531 Forvaltningsresultat -4,830,688 -5,249,100 Resultat før skattekostnad 69,941,684 -98,134,709 Årsresultat69,941,684 -98,134,709 Årsresultat69,941,684 -98,134,709 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 69,941,684 -98,134,709 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 574,800,964 362,461,385 Opptjente ikke mottatte inntekter 25,090 0 Andre fordringer 1,270,791 42,917 Bankinnskudd 12,479,054 8,909,272 Sum eiendeler 588,575,898 371,413,574 Egenkapital Andelskapital til pålydende 131,006,722 99,852,809 Overkurs/underkurs -910,007,139 -1,023,993,525 Opptjent egenkapital 1,363,619,277 1,293,677,593 Sum egenkapital (note 5) 584,618,860 369,536,877 Gjeld Avsatt til utdeling andelseiere Annen gjeld 3,957,038 1,876,697 Sum gjeld 3,957,038 1,876,697 Sum gjeld og egenkapital 588,575,898 371,413,574 69 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG NORGE + Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 99,626 200,940 Aksjeutbytte 32,745,669 38,013,532 Gevinst/tap ved realisasjon 32,091,810 70,242,132 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 92,958,977 -308,723,480 Porteføljeresultat157,896,082 -200,266,878 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Provisjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler 251,742 174,512 Kostnader ved salg og innløsning av andeler -58,628 29,245 Forvaltningshonorar -5,674,222 -6,466,677 Forvaltningsresultat-5,481,107 -6,262,920 Resultat før skattekostnad 152,414,974 -206,529,797 Skattekostnad -485,321 0 Årsresultat151,929,653 -206,529,797 Årsresultat151,929,653 -206,529,797 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 151,929,653 -206,529,797 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 810,289,688 738,438,508 Opptjente ikke mottatte inntekter 7,720 0 Andre fordringer 3,807,963 1,936,835 Bankinnskudd 4,199,759 6,454,870 Sum eiendeler 818,305,130 746,830,213 Egenkapital Andelskapital til pålydende 276,161,615 307,407,948 Overkurs/underkurs -353,805,283 -299,901,847 Opptjent egenkapital 890,836,184 738,906,531 Sum egenkapital (note 5) 813,192,516 746,412,631 Gjeld Betalbar skatt 485,321 0 Annen gjeld 4,627,293 417,582 Sum gjeld 5,112,614 417,582 Sum gjeld og egenkapital 818,305,130 746,830,213 70 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG AKTIV Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 46,939 76,626 Aksjeutbytte 13,152,437 15,692,795 Gevinst/tap ved realisasjon 3,458,093 23,890,971 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 59,588,419 -158,391,912 Porteføljeresultat76,245,888 -118,731,520 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -150,490 -98,699 Forvaltningshonorar -5,197,425 -6,516,920 Forvaltningsresultat-5,347,915 -6,615,619 Årsresultat70,897,974 -125,347,139 Årsresultat70,897,974 -125,347,139 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 70,897,974 -125,347,139 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 357,989,904 351,167,056 Opptjente ikke innbetalte inntekter 2,718 0 Andre fordringer 1,643,032 52,642 Bankinnskudd 2,185,457 2,991,343 Sum eiendeler 361,821,111 354,211,041 Egenkapital Andelskapital til pålydende 54,436,000 64,754,070 Overkurs/underkurs -192,084,412 -138,862,406 Opptjent egenkapital 498,703,916 427,805,942 Sum egenkapital (note 5) 361,055,504 353,697,605 Gjeld Annen gjeld 765,607 513,436 Sum gjeld 765,607 513,436 Sum gjeld og egenkapital 361,821,111 354,211,041 71 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG GAMBAK Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 57,565 193,396 Aksjeutbytte 23,488,279 28,633,205 Gevinst/tap ved realisasjon 15,756,519 4,432,546 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 78,453,474 -247,367,052 Porteføljeresultat117,755,837 -214,107,906 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -97,009 -72,210 Forvaltningshonorar -11,794,191 -14,681,323 Forvaltningsresultat-11,891,200 -14,753,533 Årsresultat105,864,637 -228,861,439 Årsresultat105,864,637 -228,861,439 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 105,864,637 -228,861,439 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 642,231,846 603,434,960 Andre fordringer 4,936,541 3,601,670 Bankinnskudd 3,991,811 3,657,293 Sum eiendeler 651,160,197 610,693,922 Egenkapital Andelskapital til pålydende 14,106,538 15,649,359 Overkurs/underkurs 92,997,821 156,295,178 Opptjent egenkapital 542,733,503 436,868,866 Sum egenkapital (note 5) 649,837,862 608,813,403 Gjeld Annen gjeld 1,322,335 1,880,519 Sum gjeld 1,322,335 1,880,519 Sum gjeld og egenkapital 651,160,197 610,693,922 72 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG INDEKS Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 28,623 67,174 Aksjeutbytte 12,851,846 8,755,640 Gevinst/tap ved realisasjon 22,443,589 18,197,062 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 9,596,011 -45,218,810 Porteføljeresultat44,920,070 -18,198,934 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Provisjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler 234,767 228,654 Kostnader ved salg og innløsning av andeler -43,511 -25,209 Forvaltningshonorar -746,933 -837,203 Forvaltningsresultat-555,677 -633,758 Resultat før skattekostnad 44,364,392 -633,758 Skattekostnad -417,413 0 Årsresultat43,946,979 -18,832,691 Årsresultat43,946,979 -18,832,691 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 43,946,979 -18,832,691 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 214,207,269 276,801,116 Opptjente ikke mottatte inntekter 2,816 0 Andre fordringer 0 19,879 Bankinnskudd 6,363,531 1,837,941 Sum eiendeler 220,573,616 278,658,935 Egenkapital Andelskapital til pålydende 109,548,816 163,044,056 Overkurs/underkurs -81,167,060 -28,349,695 Opptjent egenkapital 187,845,916 143,898,937 Sum egenkapital (note 5) 216,227,673 278,593,297 Gjeld Betalbar skatt 417,413 0 Annen gjeld 3,928,530 65,638 Sum gjeld 4,345,943 65,638 Sum gjeld og egenkapital 220,573,616 278,658,935 73 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG HUMANFOND Resultatregnskap 2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 11,193 32,886 Aksjeutbytte 2,915,287 3,040,997 Gevinst/tap ved realisasjon 508,409 1,088,276 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 11,291,518 -20,033,657 Porteføljeresultat14,726,406 -15,871,498 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -71,403 -54,092 Forvaltningshonorar -1,274,485 -1,307,211 Forvaltningsresultat-1,345,887 -1,361,303 Årsresultat13,380,519 -17,232,801 Årsresultat13,380,519 -17,232,801 som er disponert som følger: Ideell utdeling 1,522,532 1,278,942 Overført til/fra opptjent egenkapital 11,857,987 -18,511,742 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 75,437,174 62,544,029 Andre fordringer 339,669 14,579 Bankinnskudd 488,757 1,482,608 Sum eiendeler 76,265,600 64,041,215 Egenkapital Andelskapital til pålydende 43,119,408 43,067,124 Overkurs/underkurs -13,834,079 -13,863,774 Opptjent egenkapital 45,318,742 33,460,755 Sum egenkapital (note 5) 74,604,071 62,664,105 Gjeld Annen gjeld 1,661,529 1,377,110 Sum gjeld 1,661,529 1,377,110 Sum gjeld og egenkapital 76,265,600 64,041,215 74 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG NORGE ETISK Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 26,455 33,907 Aksjeutbytte 2,560,917 3,068,343 Gevinst/tap ved realisasjon -382,612 1,116,795 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 8,936,011 -23,647,648 Porteføljeresultat11,140,772 -19,428,603 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -45,183 -22,582 Forvaltningshonorar -1,017,722 -1,315,630 Forvaltningsresultat-1,062,905 -1,338,212 Årsresultat10,077,867 -20,766,816 Årsresultat10,077,867 -20,766,816 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 10,077,867 -20,766,816 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 66,603,000 56,771,215 Opptjente ikke mottatte inntekter 2,122 0 Andre fordringer 8,191 7,818 Bankinnskudd 1,728,321 1,854,887 Sum eiendeler 68,341,633 58,633,920 Egenkapital Andelskapital til pålydende 29,353,224 30,518,034 Overkurs/underkurs -7,880,212 -8,315,486 Opptjent egenkapital 46,415,049 36,337,182 Sum egenkapital (note 5) 67,888,061 58,539,730 Gjeld Annen gjeld 453,572 94,191 Sum gjeld 453,572 94,191 Sum gjeld og egenkapital 68,341,633 58,633,920 75 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG NORDIC BEST SELECTION Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 21,979 53,098 Aksjeutbytte 3,923,694 4,045,341 Gevinst/tap ved realisasjon -10,535,345 2,050,072 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap 19,176,253 -47,024,796 Porteføljeresultat12,586,582 -40,876,286 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -50,869 -51,531 Forvaltningshonorar -1,353,486 -2,294,322 Forvaltningsresultat-1,404,355 -2,345,853 Årsresultat11,182,226 -43,222,140 Årsresultat11,182,226 -43,222,140 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 11,182,226 -43,222,140 Balanse31.12.2012 31.12.2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 52,905,870 120,893,185 Andre fordringer 7,410 0 Bankinnskudd 550,098 2,547,422 Sum eiendeler 53,463,379 123,440,607 Egenkapital Andelskapital til pålydende 26,097,581 68,709,862 Overkurs/underkurs -354,943,897 -317,106,848 Opptjent egenkapital 382,241,792 371,059,565 Sum egenkapital (note 5) 53,395,475 122,662,579 Gjeld Annen gjeld 67,903 778,027 Sum gjeld 67,903 778,027 Sum gjeld og egenkapital 53,463,379 123,440,607 76 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG GLOBAL QUANT Resultatregnskap2012 2011 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 11,187 61,125 Aksjeutbytte 7,594,405 12,715,842 Gevinst/tap ved realisasjon 8,373,443 -6,447,641 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap -10,442,853 -11,288,243 Porteføljeresultat5,536,183 -4,958,917 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Provisjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler 339,655 285,464 Kostnader ved salg og innløsning av andeler -252,543 -246,260 Forvaltningshonorar -4,091,902 -6,982,437 Forvaltningsresultat-4,004,790 -6,943,233 Årsresultat1,531,393 -11,902,150 Årsresultat1,531,393 -11,902,150 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital 1,531,393 -11,902,150 Balanse31/12/2012 31/12/2011 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 211,238,945 323,675,559 Opptjente ikke mottatte inntekter 392,785 648,867 Andre fordringer 316,090 5,250 Bankinnskudd 1,013,118 2,406,535 Sum eiendeler 212,960,937 326,736,211 Egenkapital Andelskapital til pålydende 103,203,981 158,220,386 Overkurs/underkurs -241,443,884 -181,307,331 Opptjent egenkapital 350,874,019 349,342,626 Sum egenkapital (note 5) 212,634,117 326,255,681 Gjeld Annen gjeld 326,820 480,530 Sum gjeld 326,820 480,530 Sum gjeld og egenkapital 212,960,937 326,736,211 77 FONDSREGNSKAP ALFRED BERG GLOBAL DEEPWATER ENERGY Resultatregnskap15.10.2012-31.12.2012 Porteføljeinntekter og porteføljekostnader Renteinntekter 1,186 Aksjeutbytte 8,325 Gevinst/tap ved realisasjon -4,862 Netto endring urealiserte kursgevinster/tap -99,975 Porteføljeresultat-95,326 Forvaltningsinntekter og forvaltningskostnader mv Kostnader ved salg og innløsning av andeler -1,029 Forvaltningshonorar -8,512 Forvaltningsresultat-9,541 Årsresultat-104,867 Årsresultat-104,867 som er disponert som følger: Overført til/fra opptjent egenkapital -104,867 Balanse31/12/2012 Eiendeler Fondets verdipapirportefølje (note 2) 2,153,382 Andre fordringer 1,415 Bankinnskudd 373,488 Sum eiendeler 2,528,285 Egenkapital Andelskapital til pålydende 2,492,439 Overkurs/underkurs -9,077 Opptjent egenkapital -104,867 Sum egenkapital (note 5) 2,378,494 Gjeld Annen gjeld 149,791 Sum gjeld 149,791 Sum gjeld og egenkapital 2,528,285 78 NOTER Note 1: Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og forskrift om årsregnskap for verdipapirfond av 1999. Regnskapsmessig behandling av finansielle instrumenter Verdivurdering av porteføljen skjer etter markedsverdiprinsippet. Dette medfører at alle fondets eiendeler og gjeld vurderes til markedsverdi ved verdifastsettelse. Fastsettelse av virkelig verdi Verdipapirene er verdsatt i henhold til sist kjente kurs på den respektive børs pr. 31.12.12. Det samme gjelder valutakurser. Vi benytter ulike datakilder som Reuters og Bloomberg for å innhente informasjon om prisene på verdipapirene. Kurser på lite omsatte obligasjoner og sertifikater fastsettes ved hjelp av rentedifferanse over statsrentekurven. Disse differansene kontrolleres daglig og justeres slik at obligasjons- og sertifikatkursene er i overensstemmelse med det norske rentemarkedet. Beregningen vil imidlertid inneholde en subjektiv vurdering. Unoterte aksjer er verdsatt etter selskapets prisingsrutiner. Om aksjen ikke er omsatt gjelder følgende: ”Dersom aksjen ikke er omsatt og det er fallende marked skal prisen på aksjen nedskrives tilsvarende fallet i relevant aksjeindeks. I et stigende marked skal en eventuell oppskriving av kursen gjøres etter et forsiktighetsprinsipp. En pris som ikke er basert på notering eller faktisk handel i markedet skal dokumenteres særskilt og arkiveres.” FRA kontraktene prises daglig etter markedsverdi. Markedsverdien beregnes ut i fra forskjellen mellom avtalt rente og dagens FRA rente neddiskontert til dagens verdi. Markedsverdien av renteswappene bestemmes ut fra kontraktens betingelser, som utstedelsesdato, forfallsdato, rente og hvilken short- long posisjon som er tatt. For å beregne markedsverdien setter vi opp et fast og et flytende verdipapir der det ene er short og det andre er long. Verdipapirene priser vi over swap kurven. Tilordning anskaffelseskost Ved salg av verdipapirer i fondet er kursgevinster/-tap beregnet på basis av FIFO-prinsippet for aksjerog gjennomsnitt for rentepapirer. Transaksjonskostnader Kurtasje til megler ved anskaffelse av verdipapirer er inkludert i verdipapirenes kostpris og kostnadsføres ved salg av verdipapirene. Kurtasjekostnaden inngår i resultatposten gevinst/tap ved realisasjon. Transaksjonsdrevne depotkostnader blir belastet fondet etter gjeldende satser, avhengig av marked. Årets transaksjonskostnader er vist i samlenote 4. Forvaltningshonorar Verdipapirfondene betaler månedlig et forvaltningshonorar til forvaltningsselskapet og kostnaden beregnes på daglig basis basert på dagens porteføljeformue. Prosentsatsene for det enkelte fond er opplyst om i samlenote 4. Provisjoner Ved tegning og innløsning av andeler kan det belastes en provisjon hvor prosentsatsene som benyttes, samt hvilken andel som tilfaller fondet, er vist i samlenote 4. Grunnlaget for beregning av tegnings- og innløsningsprovisjon er verdipapirfondets netto andelsverdi. Netto andelsverdi fremkommer ved å dividere fondets samlede porteføljeformue på antall utstedte andeler. Utdeling til andelseier For rentebærende fond utdeles hvert år det skattepliktige resultatet i fondet. Kontantdelen av utdelingen er bokført som kortsiktig gjeld, og de reinvesterte andelene er lagt til andelskapitalen i fondet. For aksjefondene tillegges mottatte utbytter fortløpende andelskapitalen. Utdeling til frivillige organisasjoner fra Alfred Berg Humanfond I henhold til § 8 i fondets vedtekter skal fondet hvert år pr. 31.12. foreta en utdeling til frivillige organisasjoner. Utdelingen skal være 2 % av fondets verdi pr. 31.12. Den enkelte organisasjons tildelte beløp blir beregnet av Verdipapirsentralen ut i fra registrerte tegninger merket med den enkelte organisasjon. Utdelingen er avsatt som annen gjeld i fondets regnskap pr. 31.12.12. Utdelingen vil finne sted 14. februar 2013. Plasseringsprofil Alfred Berg Norge Etisk og Alfred Berg Humanfond har en etisk plasseringsprofil som er inndelt i to hovedkategorier, dels i form av kriterier som tar hensyn til selskapets sosiale- og miljømessige krav (fastsatt av FN) og dels i form av kriterier som angår selskapets bransjetilhørighet, som innebærer at fondene avstår fra å investere i våpen-, alkohol-, pornografiog tobakksindustri. Note 2: Porteføljeoversikter Se porteføljeoversiktene. Note 3: Finansielle derivater Fondenes plasseringer i finansielle derivater er oppført i note 2, porteføljeoversikten. Alfred Berg’s rentefond bruker rentederivater (Forward Rate Agreement (FRA) kontrakter) i sin forvaltning. FRA kontraktene brukes til å gjøre endringer i porteføljens durasjon. Videre benyttes renteswapper for å gjøre endringer i porteføljenes durasjon og som et substitutt for å oppnå renteeksponering når det ikke er relevante kredittpapirer tilgjengelige i markedet. Alfred Berg Høyrente benytter valutaterminkontrakter til å sikre valutaeksponering i rentepapirer som ikke er denominert i norske kroner. Fondenes plasseringer pr utgangen av 2012 er tilnærmet representative for fondenes investeringer i løpet av året. Note 4: Se notetabell Note 5: Egenkapital for fondene Se notetabell Note 6: Skattekostnad Fond Betalbar skatt Endring utsatt skatt Årets skattekostnad Alfred Berg Indeks 417,413 417,413 Alfred Berg Norge+ 485,321 485,321 Alfred Berg Kombi 667,889 299,773 967,662 Alfred Berg Optimal 80,174 197,522 277,696 Alfred Berg Høyrente 77,128 77,128 Note 7: Nye/avviklede/fusjonerte fond Selskapet startet 15.10.2012 opp et globalt aksjefond, Alfred Berg Deepwater Energy, som investerer i selskaper involvert i olje og gassutvinning på dypt vann. Alfred Berg Aktiv II ble innfusjonert i Alfred Berg Aktiv med virkning fra 01.10.2012. Følgende fond ble avviklet i 2012: Alfred Berg OECD+ Alfred Berg OECD Alfred Berg Stat 15.03.2012 15.03.2012 06.08.2012 Note 8: Forhold inntruffet etter regnskapsårets slutt I forbindelse med kostnadsoverskridelser i Northland Resources forsøkte selskapet å reise ny gjeld og egenkapital uten å lykkes. Som en konsekvens har flere av selskapene i konsernet søkt konkurs-beskyttelse under svensk konkurslovgivning, såkalt rekonstruksjon. Alfred Berg Høyrente hadde ved årsskiftet en eksponering på USD 27 millioner mot dette selskapet. Obligasjoner for USD 1 million ble siden solgt. Pr. i dag priser vi obligasjonene til en kurs på 48 prosent av pålydende. Note 9: Effektiv rente Den effektive renten (yield) for hvert enkelt verdipapir beregnes i følge konvensjonen i det norske rentemarkedet. Note 10: Omløpshastighet Omløpshastighet er et mål på hvor stort handelsvolumet er i forhold til fondets størrelse. En verdi på èn tilsier at fondets totale plasseringer er blitt byttet ut siste år. Omløpshastighet kan defineres som minimum av totalt kjøp og salg, dividert på gjennomsnittlig forvaltningskapital. Årsaken til at minimum av kjøp og salg brukes, er at det er ønskelig å justere for tegninger og innløsninger. Dette beregnes med månedlig frekvens for siste 12 måneder. Omløpshastigheten er samlet i note 4. 79 Note 11: Risiko Våre produkter er i ulik grad eksponert mot forskjellige typer risiko. Nedenfor følger en beskrivelse av generelle risikoelementer, og hvordan de kan påvirke svingninger i andelsverdien for våre verdipapirfond: Renterisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av endringer i det generelle rentenivået. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som investerer i pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner, og den vil avhenge av gjennomsnittlig løpetid på renteinstrumentene. Denne typen risiko overvåkes daglig av våre renteforvaltere, og holdes innen rammene som er satt for hvert enkelt produkt. Historisk risiko rapporteres i vårt markedsmateriell for hvert enkelt produkt. Aksjemarkedsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av generelle svingninger i aksjekurser. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som investerer i aksjer og andre egenkapitalinstrumenter. Hvor stor aksjemarkedsrisiko et verdipapirfond har vil i første rekke avhenge av hvilken risikoprofil produktet har. Våre aksjeforvaltere overvåker slik risiko på daglig basis, og historisk risiko rapporteres for hvert enkelt produkt i vårt markedsmateriell. Valutarisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av generelle svingninger i valutakursene. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som investerer i utenlandske verdipapirer. Valutasvingninger vil dermed påvirke verdsettelsen av verdipapirene, som gjøres i norske kroner. For aksjefond utgjør slik risiko en mindre del av den totale svingningsrisikoen. For renteprodukter uten valutasikring vil slik risiko utgjøre en større del av den totale risikoen, noe som har ført til at noen investorer ønsker å sikre seg mot slik risiko. Kredittrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av endringer i markedets syn på en utsteders kredittverdighet. Risikoen vil først og fremst være rettet mot fond som er eksponert mot kredittpapirer i pengemarkeds- og obligasjonsmarkedet. Risikoen i våre pengemarkedsog obligasjonsfond overvåkes daglig av våre renteforvaltere. Risikoen kan justeres ved å endre fondets eksponering mot kredittpapirer, og gjennom hvilken kredittverdighet utstederne har. Likviditetsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av endringer i markedets syn på et verdipapirs likviditet. Risikoen vil være rettet mot alle verdipapirfond, og vil være til stede i større eller mindre grad avhengig av fondets investeringsmandat. Aksje- og rentefond som i hovedsak retter sine investeringer mot mindre selskaper, vil ha større innslag av slik risiko enn andre fond. Oppgjørsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av tap som kan oppstå i forbindelse med oppgjør av fondets posisjoner. Risikoen er felles for alle verdipapirfond, og vil være til stede i større eller mindre grad avhengig av fondets investeringsaktivitet. I de fleste velutviklede markeder er dette redusert gjennom utstrakt bruk av regulerte verdipapiroppgjørsprosesser . Motpartsrisiko vil si risiko for endring av fondets andelsverdi som følge av en motpart i en derivatkontrakt ikke oppfyller sine forpliktelser etter avtalen. Risikoen vil være rettet mot alle verdipapirfond som bruker derivater som en del av forvaltningen. Risikoen kan justeres ved å motregne avtaler og ved å kreve sikkerhet for oppståtte forpliktelser. Utgangspunktet for risikovurderingen av fondene i samlenote 4 er totalrisiko. Risikoindikatoren viser sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning. Dette risikomålet gir en indikasjon på hvor store svingninger som kan forventes i fondets andelsverdi. Indikatoren beskriver historisk risiko basert på fondets standardavvik. Fond med “Lav” angitt risiko vil ha en lavere risiko for kurssvingninger. Fond med “Moderat” angitt risiko har en høyere forventet avkastning over tid, men investor må påregne å oppleve år med negativ avkastning, også med en investeringshorisont på 3-5 år. Fond med “Høy” angitt risiko er fond med betydelige svingninger i andelsverdi. Investering i et fond med “Lav” angitt risiko innebærer ikke at fondet er risikofritt. NOTE 5 Egenkapital for fondene Egenkapital Tegninger Innløsninger Utdeling til Ideell Årsresultat pr. 31.12.2011 andelseiere utdeling Alfred Berg Likviditet 2,785,039,522 3,342,212,000 3,934,052,382 65,998,981 73,850,263 Alfred Berg Høyrente 1,627,206,285 2,444,244,440 462,837,000 372,001,273 333,378,938 Alfred Berg Pengemarked 3,507,392,312 1,462,674,000 1,334,907,716 108,600,424 111,398,732 Alfred Berg Kort Obligasjon 857,992,934 308,007,000 305,165,675 23,499,703 42,732,763 Alfred Berg Kort Stat 924,006,187 56,911,000 109,405,836 18,300,028 17,165,229 Alfred Berg Obligasjon 1-3 1,056,685,823 190,846,000 249,991,799 30,200,000 56,800,801 Alfred Berg Obligasjon 1,923,102,532 1,100,988,000 360,128,040 104,999,569 144,508,342 Alfred Berg Obligasjon 3-5 590,048,180 105,457,000 79,084,595 19,599,637 48,454,559 Alfred Berg Lang Obligasjon 183,639,868 84,603,000 149,831,008 9,099,999 10,073,635 Alfred Berg Optimal Allokering 65,794,579 34,810,000 13,375,287 6,295,777 Alfred Berg Kombi 63,187,447 59,229,000 11,460,573 7,760,429 Alfred Berg Indeks 278,593,297 34,135,000 140,447,603 43,946,979 Alfred Berg Norge 369,536,877 283,236,000 138,095,701 69,941,684 Alfred Berg Norge + 746,412,631 24,105,000 109,254,768 151,929,653 Alfred Berg Aktiv 353,697,605 72,352,000 135,892,075 70,897,974 Alfred Berg Gambak 608,813,403 189,944,000 254,784,178 105,864,637 Alfred Berg Norge Etisk 58,539,730 26,333,000 27,062,536 10,077,867 Alfred Berg Humanfond** 62,664,105 3,015,000 2,933,021 1,522,532 13,380,519 Alfred Berg Global Quant 326,255,681 29,072,000 144,224,957 1,531,393 Alfred Berg Nordic Best Selection 122,662,579 7,308,000 87,757,330 11,182,226 Alfred Berg Global Deepwater Energy - 2,483,361 -104,867 Egenkapital pr. 31.12.2012 2,201,020,395 3,569,991,390 3,637,956,904 880,067,319 870,376,552 1,024,140,825 2,703,471,265 645,275,507 119,385,496 93,525,069 118,716,303 216,227,673 584,618,860 813,192,516 361,055,504 649,837,862 67,888,061 74,604,071 212,634,117 53,395,475 2,378,494 Sum 16,511,271,575 9,861,964,801 8,050,692,080 752,299,614 1,522,532 1,331,206,372 18,899,928,522 **Utdeling i Alfred Berg Humanfond gjelder ideell utdeling til frivillige organisasjoner. 80 Omløps- Tegnings- Innløsnings- Fondets Forvaltnings- Antall andeler Antall andeler Antall andeler Innløsnings- InnløsningsInnløsningsTransaksjons- Markedshastighet provisjon* provisjon* andel honorar sats pr 31.12.12 pr 31.12.11 pr 31.12.10 kurs pr 31.12.12 kurs pr 31.12.11 kurs pr 31.12.10 kostnader risiko Alfred Berg Likviditet 1.3 0.00% 0.00% 0.00% 0.10 26,157,659 33,145,740 42,042,453 84.15 84.02 84.09 11,960 Lav Alfred Berg Høyrente 0.8 1.00% 0.50% 0.20% *****0,45 36,521,460 17,314,892 11,580,376 97.26 93.51 100.23 70,230 Moderat Alfred Berg Pengemarked 1.1 0.00% 0.00% 0.00% 0.40 35,327,588 34,144,742 25,003,111 102.98 102.72 102.89 18,545 Lav Alfred Berg Kort Obligasjon 0.8 0.00% 0.00% 0.00% 0.40 8,653,655 8,667,409 7,708,572 101.70 98.99 99.43 11,360 Lav Alfred Berg Kort Stat 0.0 0.00% 0.00% 0.00% 0.55 709,164 751,611 759,258 1,227.33 1,229.37 1,220.48 5,705 Lav Alfred Berg Obligasjon 1-3 0.7 0.00% 0.00% 0.00% 0.50 978,830 1,040,526 1,111,443 1,046.29 1,015.53 1,028.50 12,125 Lav Alfred Berg Obligasjon 0.7 0.00% 0.00% 0.00% 0.60 23,072,425 16,936,125 5,752,552 117.18 113.55 115.36 19,580 Moderat Alfred Berg Obligasjon 3-5 0.7 0.00% 0.00% 0.00% 0.35 543,713 522,440 1,274,236 1,186.79 1,129.41 1,144.91 9,505 Moderat Alfred Berg Lang Obligasjon 0.5 0.00% 0.00% 0.00% 0.60 1,033,575 1,605,407 1,372,966 115.51 114.39 113.72 12,280 Moderat Alfred Berg Optimal Allokering 0.3 3.00% 0.50% 0.20% ****1,25 942,704 716,785 833,701 98.73 91.33 103.07 12,076 Moderat Alfred Berg Kombi 0.1 3.00% 0.50% 0.00% 1.50 42,152 24,771 20,058 2,802.46 2,537.83 2,712.62 38,771 Moderat Alfred Berg Indeks 0.1 0.20% 0.20% 0.20% ***0,25 1,095,488 1,630,441 1,126,669 196.99 170.53 194.66 172,982 Indeksvekting Alfred Berg Norge 0.3 3.00% 0.30% 0.00% 1.20 1,310,067 998,528 1,142,602 444.91 368.97 461.18 630,810 Høy Alfred Berg Norge + 0.3 0.20% 0.20% 0.20% ***0,70 2,761,616 3,074,079 3,597,633 293.87 242.32 301.30 967,730 Høy Alfred Berg Aktiv 0.3 3.00% 0.30% 0.00% 1.50 544,360 647,541 779,513 661.28 544.58 736.08 453,384 Høy Alfred Berg Gambak 0.6 3.00% 0.30% 0.00% **1,80 56,443 62,615 77,596 11,478.56 9,694.02 12,747.88 1,456,241 Høy Alfred Berg Norge Etisk 0.2 3.00% 0.50% 0.00% ***1,70 293,532 305,180 347,141 230.12 190.86 247.82 114,644 Høy Alfred Berg Humanfond 0.3 2.00% 0.50% 0.00% 1.80 431,194 430,671 443,153 172.15 144.78 187.26 76,157 Høy Alfred Berg Global Quant 0.8 3.00% 0.50% 0.20% ***1,60 1,032,040 1,582,204 2,413,994 205.00 205.15 209.20 322,310 Høy Alfred Berg Nordic Best Selection0.2 3.00% 0.50% 0.00% 1.50 260,976 687,099 961,502 203.58 177.63 240.32 216,716 Høy Alfred Berg Global DW Energy 0.0 0.50% 0.50% 0.00% 1.75 2,492 - - 949.51 - - 3,518 Høy * Tegnings- og innløsningsprovisjon er beløpsavhengig. ** Grunnlaget for beregning av forvaltningshonoraret i Gambak er 10% av verdistigningen, dog med minimum 1,8% og maksimum 5% av gjennomsnittlig forvaltningskapital. *** Differensiert forvaltningshonorar basert på antall andeler den enkelte andelseier har i fondet. Rabatten refunderes månedlig fra forvaltningsselskapet. ****Forvaltningsselskapet kan i tillegg belaste fondet med en symmetrisk forvaltningsgodtgjørelse. Ved en prosentvis større verdiendring, beregnet i samsvar med vedtektene paragraf 11, enn fondets referanseindeks, vil forvaltningsselskapet i tillegg til den daglige faste forvaltningsgodtgjørelsen beregne seg 10 prosent godtgjørelse av verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til fondets referanseindeks. Samlet forvaltningsgodtgjørelse kan ikke overstige 3 prosent. Ved en prosentvis lavere verdiendring enn fondets referanseindeks trekkes 10 prosent av verdifallet fra forvaltningsgodtgjørelsen. Samlet forvaltningsgodtgjørelse kan ikke bli lavere enn 0,50 prosent. *****Forvaltningsselskapet kan i tillegg belaste fondet med en symmetrisk forvaltningsgodtgjørelse. Ved en prosentvis større verdiendring, beregnet i samsvar med vedtektene § 11, enn ST1X vil forvaltningsselskapet i tillegg til den daglige faste forvaltningsgodtgjørelsen beregne seg 20 prosent godtgjørelse av verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til ST1X. Samlet forvaltningsgodtgjørelse kan ikke overstige 0,85 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital, beregnet fra og med årets begynnelse til ethvert tidspunkt i løpet av kalenderåret hvor gjennomsnittlig forvaltningskapital beregnes. Ved en prosentvis lavere verdiendring enn ST1X trekkes 20 prosent av verdifallet fra forvaltningsgodtgjørelsen. Samlet forvaltningsgodtgjørelse kan ikke bli lavere enn 0,05 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital, beregnet fra og med årets begynnelse til ethvert tidspunkt i løpet av kalenderåret hvor gjennomsnittlig forvaltningskapital beregnes. Grunnlaget for beregning av innløsningskurs 31.12. er netto andelsverdi etter utdeling til andelseierne. Innløsningskursen fremkommer ved å trekke innløsningsprovisjonen av netto andelsverdi. Fond NOTE 4 81 82 83 Fondsinformasjon Fond Tegningsprovisjon Forvalter- honorar Innløsningsprovisjon Min. tegningsbeløp Kontonummer Alfred Berg Likviditet 0.0 % 0.1 % 0.0 % 5 000 000,- 8200.01.37800 Alfred Berg Pengemarked 0.0 % 0.4 % 0.0 % 100 000,- 8200.01.26698 Alfred Berg Kort Obligasjon 0.0 % 0.4 % 0.0 % 100 000,- 8200.01.62643 Alfred Berg Kort Stat 0.0 % 0.55 % 0.0 % 100 000,- 8200.01.21106 Alfred Berg Obligasjon 1-3 0.0 % 0.5 % 0.0 % 100 000,- 8200.01.91279 Alfred Berg Obligasjon 0.0 % 0.6 % 0.0 % 250 000,- 8200.01.26663 Alfred Berg Obligasjon 3-5 0.0 % 0.35 % 0.0 % 1 000 000,- 8200.01.91309 Alfred Berg Lang Obligasjon 0.0 % 0.6 % 0.0 % 100 000,- 8200.01.29468 Alfred Berg Høyrente maks. 1,0 %**** 0,45 %***** 0,5 % 1 000,- 1503.06.09015 Alfred Berg Kombi maks. 3,0 % 1.5 % 0.3 % 25 000,- 8200.01.70808 Alfred Berg Optimal Allokering maks. 3,0 % 1,25 %*** 0,5 %**** 25 000,- 5083.05.55908 0,25 %** 0.5 %**** 25 000,- 8200.01.70883 Alfred Berg Indeks 0.5 % Alfred Berg Norge maks. 3.0 % 1.2 % 0.3 % 25 000,- 8200.01.26728 Alfred Berg Norge + maks. 0.2 % 0.7 %** 0.2 %**** 10 000 000,- 8200.01.62651 Alfred Berg Aktiv maks. 3.0 % 1.5 % 0.3 % 25 000,- 8200.01.23125 Alfred Berg Gambak maks. 3.0 % 1.8 %* 0.3 % 25 000,- 8200.01.70778 Alfred Berg Norge Etisk maks. 3.0 % 1.7 %** 0.5 % 5 000,- 1644.07.72122 Alfred Berg Global Deepwater Energy maks. 0,5 % 0,8 % / 1,75 %****** 0,5 % 1 000,- Alfred Berg Global Quant maks. 3.0 % 1.6 %** 0.5 %**** 25 000,- 8200.01.47377 Alfred Berg Nordic Best Selection maks. 3.0 % 1.5 % 0.5 % 25 000,- 8200 01.62678 * 10 % av verdistigningen, minimum 1,8 % og maks 5 % av gjennomsnittlig forvaltningskapital ** Differensiert forvaltningsgodtgjørelse *** Forvaltningsselskapet kan i tillegg belaste fondet med en symmetrisk forvaltningsgodtgjørelse. Ved en prosentvis større verdiendring, beregnet i samsvar med vedtektene paragraf 11, enn fondets referanseindeks, vil forvaltningsselskapet i tillegg til den daglige faste forvaltningsgodtgjørelsen beregne seg 10 prosent godgjørelse av verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til fondets referanseindeks. Samlet forvaltningsgodgjørelse kan ikke overstige 3 prosent. Ved en prosentvis lavere verdiendring enn fondets referanseindeks trekkes 10 prosent av verdifallet fra forvaltningsgodtgjørelsen. Samlet forvaltningsgodgjørelse kan ikke bli lavere enn 0,50 prosent. ****Kostnadsdekning hvorav 0,2 % til fondet *****Prestasjonsavhengig forvaltninghonorar ******Avhengig av hvilken andelsklasse man har investert i Alfred Berg Kapitalforvaltning AS Foretaksnr. 956 241 308 Olav V’s gate 5, Postboks 1294 Vika, N-0111 Oslo, Norway, Telefon +47 22 00 51 00, Faks +47 22 00 51 05 www.alfredberg.no, kundesenter.no@alfredberg.com Selskap innenfor BNP Paribas. 84 Alfred Berg Kapitalforvaltning AS Olav Vs gate 5, Postboks 1294 Vika N-0111 Oslo, Norway www.alfredberg.no E-post: kundesenter.no@alfredberg.com Telefon: +47 22 00 51 00 Faks: +47 22 00 51 05
© Copyright 2024