1. No category

‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד‬
‫לתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬במרס‪2015 ,‬‬
‫הננו מתכבדים להגיש את הדוח על מצב ענייני החברה לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום ‪ 31‬במרס‪,‬‬
‫‪.2015‬‬
‫דוח הדירקטוריון לתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬במרס ‪ ,2015‬סוקר את השינויים העיקריים בפעילות החברה‬
‫לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה באותו תאריך (להלן‪" :‬תקופת הדיווח")‪ .‬הדוחות הכספיים נערכו בהתאם‬
‫לתקן חשבונאות בינלאומי ‪ -34‬דיווח כספי לתקופות ביניים‪ ,‬ובהתאם לדרישות הגילוי שנקבעו על ידי הממונה על‬
‫אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחיסכון במשרד האוצר (להלן‪" :‬הממונה") בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים‬
‫(קופות גמל) התשס"ה‪ 2005-‬והתקנות שהותקנו מכוחו‪.‬‬
‫דוח הדירקטוריון מסתמך על מידע הכלול בדוח דירקטוריון‪ ,‬דוח התקופתי ובדוח על עסקי התאגיד ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2014‬ועל ניתוח הנתונים בדוחות הכספיים ונתונים נוספים לפי הצורך‪.‬‬
‫א‪ .‬תאור תמציתי של החברה המנהלת ושל קופות הגמל וקרנות הפנסיה שבניהולה‬
‫‪ .1‬מבנה ארגוני‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ (להלן‪" :‬החברה") הינה חברת פרטית אשר התאגדה ביום ‪ .15.12.1994‬החברה‬
‫מוחזקת בשיעור של ‪( 100%‬בהון ובהצבעה) על ידי מיטב דש ניירות ערך והשקעות בע"מ‪.‬‬
‫מיטב דש ניירות ערך מוחזקת ‪( 100%‬במישרין ובעקיפין) על ידי מיטב דש השקעות בע"מ (להלן‪" :‬מיטב דש"‬
‫או בעלת שליטה")‪ ,‬אשר הינה חברה ציבורית שמניותיה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב‬
‫בע"מ‪ .‬בעלי השליטה במיטב דש ובהתאם לכך גם בחברה הם קבוצת ברמ בע"מ ומר צבי סטפק (באמצעות‬
‫חברות בשליטתו)‪ .‬למועד הדוח קבוצת ברמ בע"מ (המחזיקים הסופיים בקבוצת ברמ בע"מ הינם ה"ה אלי‬
‫ברקת‪ ,‬ניר ברקת ויובל רכבי) מחזיקה בכ‪ 28.46% -‬מהון מיטב דש ובכ‪ 29.78% -‬מזכויות ההצבעה ומר צבי‬
‫סטפק מחזיק כ‪ 27.35% -‬מהון מיטב דש ובכ‪ 28.62% -‬מזכויות ההצבעה‪ .‬בין בעלי השליטה האמורים נחתם‬
‫הסכם בעלי מניות אשר מסדיר את שליטתם המשותפת במיטב דש‪.‬‬
‫‪ .2‬תחומי פעילות עיקריים והשינויים שחלו בהם בתקופת הדוח‬
‫לחברה שני תחומי פעילות עיקריים – ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה‪:‬‬
‫א‪ .‬קופות גמל‪:‬‬
‫קופות גמל לתגמולים ופיצויים הינן אפיק חסכון ארוך טווח לשכירים ולעצמאים המשמש לצרכים‬
‫פנסיוניים (כאפיק עיקרי או משלים) אצל חלקים נרחבים בציבור‪ .‬ההפקדות לקופות גמל לתגמולים ופיצויים‬
‫מבוצעות ע"י הפרשות עובד והפרשות מעסיק או על ידי הפרשות עצמאי‪.‬‬
‫קרנות השתלמות הינן אפיק חסכון לטווח בינוני לשכירים ולעצמאים‪ ,‬כאשר הכספים נזילים וניתנים‬
‫למשיכה לאחר ‪ 6‬שנים ממועד ההפקדה הראשונה או במועד מוקדם יותר לצורך השתלמות‪ ,‬בהתאם‬
‫להוראות הדין‪.‬‬
‫במהלך תקופת הדוח‪ ,‬החברה הגישה לממונה בקשה לתיקון תקנון קרן ההשתלמות‪ ,‬שכללה עדכון מדיניות‬
‫השקעה למסלולי ההשקעה 'אג"ח ללא מניות' ו‪' -‬שקלי טווח קצר' והוספת מסלול השקעה חדש 'עד ‪25%‬‬
‫במניות'‪ .‬ביום ‪ 24‬במרס‪ 2015 ,‬אישר הממונה את תיקון התקנון‪.‬‬
‫קופות מרכזיות לפיצויים היו מ יועדות להפרשות מעסיקים עבור פיצויי פיטורים לעובדיהם‪ ,‬כאשר במקרה‬
‫של הפסקת עבודתו של עובד בנסיבות המזכות בפיצויים‪ ,‬יכול המעסיק לשלם את הפיצויים (או חלק מהם)‬
‫באמצעות הכספים הצבורים בחשבונו בקופה המרכזית לפיצויים‪ .‬החל מיום ‪ 1.1.2008‬לא ניתן לפתוח חשבון‬
‫חדש בקופות מרכזיות לפיצויים‪ .‬מעסיק שהפקיד כספים לקופה מרכזית לפיצויים עד ליום ‪ 31.12.2007‬היה‬
‫רשאי להמשיך ולהפקיד כספים עד ליום ‪ 31.12.2010‬בלבד וזאת רק לגבי העובדים שבגינם בוצעו ההפרשות‪.‬‬
‫החל משנת ‪ 2011‬נאסר לבצע הפקדות חדשות לקופות מרכזיות לפיצויים‪.‬‬
‫‪-2-‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫ב‪.‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫קרנות פנסיה‪:‬‬
‫מיטב דש פנסיה מקיפה (להלן‪" :‬הקרן המקיפה") ‪ -‬הינה קרן חדשה מקיפה כהגדרתה בתקנות מס הכנסה‬
‫(כללים לאישור ולניהול קופות גמל)‪ ,‬התשכ"ד – ‪( - 1964‬להלן‪" :‬תקנות מס הכנסה")‪.‬‬
‫נכון ליום המאזן‪ ,‬בקרן המקיפה חמישה (‪ )5‬מסלולי השקעה מאושרים ע"י אגף שוק ההון במשרד האוצר‪-‬‬
‫מסלול כללי‪ ,‬מסלול כהלכה‪ ,‬מסלול עוקב מדדים‪ ,‬מסלול מנייתי ומסלול אג"ח ללא מניות‪ ,‬כאשר המסלול‬
‫עוקב מדדים לא הופעל עדיין ולא צורפו חוסכים למסלול‪ ,‬בנוסף‪ ,‬בקרן שני מסלולי פנסיונרים‪ :‬זכאי ם‬
‫קיימים ופנסיונרים חדשים‪.‬‬
‫במהלך תקופת הדוח‪ ,‬הגישה החברה לממונה בקשה לתיקון תקנון קרן הפנסיה המקיפה‪ ,‬הבקשה כוללת‬
‫מספר תיקונים שמטרתם להפוך את התקנון לתחרותי ועדכני‪ .‬טרם התקבל אישור הממונה‪.‬‬
‫לעניין תיקון להסכם עם מבטח משנה ראה גם סעיף ו' ‪ 1‬בדוח‪.‬‬
‫מיטב דש פנסיה כללית (להלן‪" :‬הקרן הכללית") ‪ -‬הינה תכנית פנסיית יסוד כללית המעניקה לעמית פנסיית‬
‫זקנה מגיל הפרישה לכל שארית חייו‪ .‬לתוכנית זו לא מונפקות אג"ח מיועדות‪ .‬במהלך תקופת הדוח לא בוצעו‬
‫שינויים בתקנון קרן הפנסיה‪ .‬נכון ליום המאזן‪ ,‬בקרן הכללית ארבעה (‪ )4‬מסלולי השקעות מאושרים ע"י אגף‬
‫שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחסכון במשרד האוצר ‪ -‬מסלול כללי‪ ,‬מסלול כהלכה‪ ,‬מסלול השקעה ‪ ,75‬מסלול השקעה‬
‫‪ .90/10‬בנוסף‪ ,‬בקרן מסלול לפנסיונרים חדשים‪.‬‬
‫ביום ‪ 8‬בינואר ‪ 2015‬הגישה החברה לממונה בקשה לתיקון תקנון קרן הפנסיה הכללית‪ .‬הבקשה כוללת מספר‬
‫תיקונים שמטרתם להפוך את התקנון לתחרותי ועדכני‪ .‬טרם התקבל אישור הממונה לבקשה‪.‬‬
‫ב‪ .‬שינויים במסמכי‬
‫ההתאגדות של החברה‪:‬‬
‫במהלך תקופת הדוח ועד למועד דיווח זה‪ ,‬לא בוצעו שינויים במסמכי ההתאגדות של החברה‪.‬‬
‫‪-3-‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫ג‪ .‬להלן פירוט הקופות המנוהלות על ידי החברה ליום ‪ 31‬במרס ‪:2015‬‬
‫החברה מנהלת ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬כ‪ 11 -‬קופות גמל ו‪ 2-‬קרנות פנסיה כמפורט להלן‪ 4 :‬קופות גמל‪ ,‬מתוכן ‪2‬‬
‫קופות מסלוליות בעלות ‪ 16‬מסלולי השקעה‪ 3 ,‬קרנות השתלמות‪ ,‬מתוכן אחת‪ -‬קרן השתלמות מסלולית בעלת‬
‫‪ 13‬מסלולי השקעה‪ ,‬קופה מרכזיות לפיצויים אחת בעלת ‪ 7‬מסלולי השקעה‪ ,‬שלוש קופות גמל למטרה אחרת וכן‬
‫‪ 2‬קרנות פנסיה בעלות ‪ 11‬מסלולי השקעה‪ .‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫תחום פעילות‬
‫שם קופה‬
‫מסלול‬
‫קופות גמל מיטב דש בטחון‬
‫מבטיח תשואה ‪4.5%‬‬
‫מבטיח תשואה ‪5.5%‬‬
‫לתגמולים‬
‫בטחון‬
‫קופות גמל מיטב דש גמל‬
‫כללי‬
‫לתגמולים‬
‫מדדי‬
‫ופיצויים‬
‫שקלי‬
‫מניות‬
‫אג"ח ממשלתי‬
‫אג"ח ללא מניות‬
‫שוהם כהלכה‬
‫טווח קצר‬
‫מסלול חו"ל‬
‫מסלול חכם עד ‪40‬‬
‫מסלול חכם בין ‪ 40‬ל ‪50‬‬
‫מסלול חכם ‪ 50‬ל ‪60‬‬
‫חכם ‪+60‬‬
‫מיטב דש גמל בניהול אישי‬
‫קופת תגמולים ופיצויים של מפעלי נייר חדרה‬
‫קופות גמל יובלים קופת גמל לחגים והבראה‬
‫למטרה אחרת יובלים קופת גמל לחופשה‬
‫יובלים קרן דמי מחלה והשלמה לדמי פגיעה בעבודה של ה‪.‬ע‪.‬ל‬
‫מס'‬
‫אישור‬
‫מ"ה‬
‫‪120‬‬
‫‪529‬‬
‫‪923‬‬
‫‪874‬‬
‫‪875‬‬
‫‪876‬‬
‫‪877‬‬
‫‪1386‬‬
‫‪223‬‬
‫‪767‬‬
‫‪948‬‬
‫‪2051‬‬
‫‪1245‬‬
‫‪600‬‬
‫‪103‬‬
‫‪551‬‬
‫‪1486‬‬
‫‪328‬‬
‫‪510‬‬
‫‪586‬‬
‫‪601‬‬
‫מעמד‬
‫העמיתים‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫זכויות ימי‬
‫מחלה לעמיתים‬
‫האישורים לקופות הגמל וקרנות הפנסיה ניתנים על ידי הממונה לתקופה שלא תעלה על שנה והינם בתוקף עד‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2015‬‬
‫‪-4-‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫תחום פעילות‬
‫שם קופה‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מסלול‬
‫קרן השתלמות מיטב דש השתלמות כללי‬
‫מדדי‬
‫שקלי‬
‫מניות‬
‫טווח קצר‬
‫שוהם כהלכה‬
‫אגח ללא מניות‬
‫אג"ח ממשלתי‬
‫חו"ל‬
‫חכם עד ‪ 3‬שנות וותק‬
‫חכם ‪ 3‬עד ‪ 6‬שנים וותק‬
‫חכם מעל ‪ 6‬שנות וותק‬
‫אג"ח עד ‪ 25%‬במניות‬
‫קרן השתלמות לעובדי בנק ישראל‬
‫מיטב דש השתלמות בניהול אישי‬
‫קופה מרכזית מיטב דש פיצויים כללי‬
‫לפיצויים‬
‫רבת מסלולים‬
‫אג"ח ללא מניות‬
‫שוהם כהלכה‬
‫טווח קצר‬
‫סלע‬
‫שקלי‬
‫קרנות פנסיה מיטב דש פנסיה‬
‫כללי‬
‫מקיפה‬
‫אג"ח ללא מניות‬
‫מניות‬
‫כהלכה‬
‫פנסיונרים זכאים‬
‫פנסיונרים‬
‫מיטב דש פנסיה‬
‫כללי‬
‫כללית‬
‫מסלול ‪90/10‬‬
‫מסלול ‪75‬‬
‫כהלכה‬
‫פנסיונרים‬
‫מס'‬
‫אישור‬
‫מ"ה‬
‫‪880‬‬
‫‪881‬‬
‫‪882‬‬
‫‪883‬‬
‫‪1370‬‬
‫‪768‬‬
‫‪1240‬‬
‫‪1387‬‬
‫‪2055‬‬
‫‪643‬‬
‫‪554‬‬
‫‪1353‬‬
‫‪8885‬‬
‫‪289‬‬
‫‪1487‬‬
‫‪886‬‬
‫‪885‬‬
‫‪1107‬‬
‫‪769‬‬
‫‪1372‬‬
‫‪1276‬‬
‫‪1528‬‬
‫‪163‬‬
‫‪660‬‬
‫מעמד‬
‫העמיתים‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫מעסיקים‬
‫מעסיקים‬
‫מעסיקים‬
‫מעסיקים‬
‫מעסיקים‬
‫מעסיקים‬
‫מעסיקים‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫שכיר‪/‬עצמאי‬
‫האישורים לקופות הגמל וק רנות הפנסיה ניתנים על ידי הממונה לתקופה שלא תעלה על שנה והינם בתוקף‬
‫עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2015‬‬
‫‪-5-‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫ד‪ .‬להלן היקף הנכסים המנוהלים על ידי החברה‪:‬‬
‫אפיק‬
‫שם קופה‬
‫‪31/03/2015‬‬
‫קופות גמל איפקס קופה לתגמולים ופיצויים (‪)1‬‬
‫לתגמולים דש גמל (‪)1‬‬
‫ואישית דש שבעת הכוכבים (‪)1‬‬
‫לפיצויים דש תגמולים (‪)1‬‬
‫מיטב דש בטחון‬
‫מיטב דש גמל בנהול אישי‬
‫מיטב גמל חכם מסלולית (‪)1‬‬
‫קופת תגמולים ופיצויים של מפעלי נייר חדרה‬
‫תגמולים פלוס (‪)2‬‬
‫מיטב דש גמל (‪)1‬‬
‫קופות גמל לתגמולים ואישית לפיצויים סה"כ‬
‫קופות גמל יובלים קופת גמל לחגים והבראה‬
‫למטרה יובלים קופת גמל לחופשה‬
‫אחרת‬
‫יובלים קרן דמי מחלה והשלמה לדמי פגיעה בעבודה של ה‪.‬ע‪.‬ל‬
‫קופות גמל למטרה אחרת סה"כ‬
‫קופות איפקס סלע מרכזית לפיצויים )‪(1‬‬
‫מרכזיות איפקס קופה מרכזית לפיצויים )‪(1‬‬
‫לפיצויים דש ‪ -‬מרכזית לפיצויים )‪(1‬‬
‫דש דור ברגר קופת פיצויים )‪(1‬‬
‫דש קפיטל קופת גמל מרכזית לפיצויים )‪(1‬‬
‫יובלים קופה מרכזית לפיצויים )‪(1‬‬
‫מיטב מרום )‪(1‬‬
‫מיטב דש פיצויים‬
‫קופות מרכזיות לפיצויים סה"כ‬
‫קרנות איפקס קרן השתלמות (‪)1‬‬
‫השתלמות דש אקונומיסט השתלמות (‪)1‬‬
‫דש השתלמות (‪)1‬‬
‫מיטב דש השתלמות (‪)1‬‬
‫מיטב דש השתלמות בנהול אישי‬
‫מיטב השתלמות חכם מסלולית (‪)1‬‬
‫קרן השתלמות לעובדי בנק ישראל‬
‫קרנות השתלמות סה"כ‬
‫אפיק קופות גמל סה"כ‬
‫קרנות מיטב דש פנסיה מקיפה‬
‫פנסיה מיטב דש פנסיה כללית‬
‫אפיק קרנות פנסיה סה"כ‬
‫סה"כ נכסים מנוהלים‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪126,162‬‬
‫‪217,400‬‬
‫‬‫‪91,079‬‬
‫‬‫‪16,719,773‬‬
‫‪17,154,414‬‬
‫‪2‬‬
‫‪62‬‬
‫‪4,615‬‬
‫‪4,679‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪2,023,660‬‬
‫‪2,023,660‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪20,245,083‬‬
‫‪399,896‬‬
‫‬‫‪183,717‬‬
‫‪20,828,696‬‬
‫‪40,011,449‬‬
‫‪1,473,844‬‬
‫‪188,490‬‬
‫‪1,662,334‬‬
‫‪41,673,783‬‬
‫היקף נכסים‪ ,‬נטו ליום‬
‫‪31/12/2014 31/03/2014‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪576,606‬‬
‫‬‫‪4,048,797‬‬
‫‬‫‪43,301‬‬
‫‬‫‪3,474,241‬‬
‫‪128,658‬‬
‫‪126,394‬‬
‫‪189,995‬‬
‫‪138,520‬‬
‫‬‫‪3,278,316‬‬
‫‪91,075‬‬
‫‪97,555‬‬
‫‬‫‪402,384‬‬
‫‪16,205,112‬‬
‫‪4,482,587‬‬
‫‪16,614,840‬‬
‫‪16,668,701‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫‪61‬‬
‫‪64‬‬
‫‪4,538‬‬
‫‪4,435‬‬
‫‪4,601‬‬
‫‪4,501‬‬
‫‬‫‪49,340‬‬
‫‬‫‪49,892‬‬
‫‬‫‪220,128‬‬
‫‬‫‪217,852‬‬
‫‬‫‪81,844‬‬
‫‬‫‪8,504‬‬
‫‬‫‪508,134‬‬
‫‪1,920,707‬‬
‫‪837,431‬‬
‫‪1,920,707‬‬
‫‪1,973,125‬‬
‫‬‫‪962,677‬‬
‫‬‫‪1,267,873‬‬
‫‬‫‪9,822,413‬‬
‫‪19,487,438‬‬
‫‪4,307,902‬‬
‫‪349,158‬‬
‫‪232,381‬‬
‫‬‫‪2,174,906‬‬
‫‪178,468‬‬
‫‪175,029‬‬
‫‪20,015,064‬‬
‫‪18,943,181‬‬
‫‪38,555,212‬‬
‫‪37,589,508‬‬
‫‪1,337,678‬‬
‫‪1,083,467‬‬
‫‪175,096‬‬
‫‪160,231‬‬
‫‪1,512,774‬‬
‫‪1,243,698‬‬
‫‪40,067,986‬‬
‫‪38,833,206‬‬
‫(‪ )1‬קופות שמוזגו‪/‬התמזגו במהלך שנת ‪.2014‬‬
‫(‪ )2‬לפרטים בדבר העברת ניהול הקופה ראה באור ‪ 24‬ג' בדוח כספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‪.2014 ,‬‬
‫היקף הנכסים המנוהל בתחום קופות הגמל לסוף רבעון הראשון של שנת ‪ 2015‬הסתכם לסך של כ‪40,011 -‬‬
‫מיליון ש"ח וזאת בהשוואה לנכסים בסך של כ – ‪ 38,555‬מיליון ש"ח בסוף שנת ‪.2014‬‬
‫העלייה בהיקף נכסי קופות גמל נבעה בעיקר מרווחים‪ ,‬נטו בתקופת הדוח בסך של כ‪ 1,236-‬מיליון ש"ח וכן‬
‫מצבירה חיובית‪ ,‬נטו בסך של כ ‪ 220 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫לעניין התפתחות בנכסי קרנות פנסיה ראה גם סעיף ה' ‪ 2‬להלן‪.‬‬
‫‪-6-‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫ה‪ .‬נתונים עיקריים בדוחות הכספיים ושינויים מהותיים‬
‫‪ .1‬המצב הכספי של החברה ופעילותה‪:‬‬
‫הדוח על המצב הכספי של החברה ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכם בכ‪ 504,754 -‬אלפי ש"ח לעומת כ‪490,518 -‬‬
‫אלפי ש"ח ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2014‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 282,666-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של‬
‫כ‪ 286,059 -‬אלפי ש"ח ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬הקיטון ביתרה נובע מהפחתה שוטפת‪.‬‬
‫הוצאות רכישה נדחות ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 23,281 -‬אלפי ש"ח לעומת סך של‬
‫כ‪ 20,071 -‬אלפי ש"ח ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬היתרה נובעת מתשלום עמלות הפצה בגין גיוסים בפעילות‬
‫הגמל והפנסיה שהחברה צופה שיניבו הכנסות בשנים הבאות‪ .‬העלייה ביתרה נובעת מהוצאות רכישה‬
‫שנרשמו בתקופת הדוח אשר קוזזה בחלקה על ידי הפחתה שוטפת במהלך תקופת הדוח‪.‬‬
‫חייבים ויתרות חובה ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 13,478 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של כ‪13,828 -‬‬
‫אלפי ש"ח ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2014‬‬
‫השקעות פיננסיות ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2014‬הסתכמו בסך של כ‪ 56,798 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של כ‪53,989 -‬‬
‫אלפי ש"ח ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬הגידול נובע מרכישות נטו שבוצעו התקופה‪.‬‬
‫ההון ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכם בסך של כ‪ 227,072 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של כ‪ 223,504 -‬אלפי ש"ח‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬הגידול בהון נבע מהרווח הכולל לתקופה‪.‬‬
‫התחייבויות בגין מסים נדחים ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 10,221 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של‬
‫כ‪ 9,040 -‬אלפי ש"ח ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2014‬‬
‫היתרה מורכבת בעיקר מיתרת התחייבות מס בגין נכסים בלתי מוחשיים בקיזוז יתרת נכס מס בגין יתרת‬
‫הפסדים לצורכי מס ‪ .‬הגידול ביתרה נובע בעיקר מקיטון בנכס המס בגין הפסדים לצורכי מס אשר נוצלו‬
‫בתקופת הדוח ועלייה בעתודה למס בגין נכסים בלתי מוחשיים‪.‬‬
‫התחייבות לצדדים קשורים ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 90,917-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של‬
‫כ‪ 77,968 -‬אלפי ש"ח ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬הגידול נובע מיתרות חו"ז שוטפות מול צדדים קשורים‪.‬‬
‫יתרת התחייבויות פיננסיות ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬מורכבת מהלוואות מבנקים והסתכמה לסך של כ‪49,134-‬‬
‫אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת סך של כ ‪ 52,883 -‬אלפי ש"ח ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬הקיטון בהתחייבות נובע בעיקר‬
‫מפרעון הלוואות ומהפרשי הצמדה שליליים‪.‬‬
‫זכאים ויתרות זכות ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 25,173-‬לעומת סך של כ‪ 22,045 -‬אלפי ש"ח‬
‫ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2014‬הגידול נובע בעיקרו מעדכון הפרשה בגין חוזר הכרעה‪.‬‬
‫נכסי‪/‬התחייבויות קופות גמל מבטיחות תשואה ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬הסתכמו בסך של כ‪ 97,411-‬אלפי‬
‫ש"ח וסך של כ‪ 97,486-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬הסתכמו היתרות בסך של כ‪100,054 -‬‬
‫אלפי ש"ח וסך של כ‪ 100,327 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫הכנסות החברה מדמי ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה בתקופת הדוח הסתכמו בסך של כ‪ 77,878-‬אלפי‬
‫ש''ח‪ ,‬לעומת כ‪ 80,187 -‬אלפי ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד וסך של כ‪ 317,516 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪.2014‬‬
‫הקיטון נובע בעיקר מירידה בהכנסות עקב שחיקת דמי ניהול אשר קוזזה בחלקה בעקבות עליה בהיקף‬
‫הנכסים המנוהל ‪.‬‬
‫דמי הניהול לחברה בעלת שליטה בתקופת הדוח הסתכמו בסך של כ‪ 29,937 -‬אלפי ש''ח‪ ,‬לעומת כ‪33,542-‬‬
‫אלפי ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד וסך של כ‪ 126,267 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪.2014‬‬
‫הוצאות עמלות שיווק והנהלה וכלליות בתקופת הדוח הסתכמו בסך של כ‪ 38,889-‬אלפי ש''ח‪ ,‬לעומת כ‪-‬‬
‫‪ 35,543‬אלפי ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד וסך של כ‪ 152,849 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪.2014‬‬
‫‪-7-‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫הרווח הכולל בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ‪ 3,568 -‬אלפי ש''ח‪ ,‬לעומת רווח כולל בסך של כ‪ 4,471-‬אלפי‬
‫ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד ורווח כולל בסך של כ‪ 12,283 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪.2014‬‬
‫נזילות ומקורות מימון‬
‫במהלך תקופת הדיווח מימנה החברה את פעילותה ממקורותיה העצמיים‪.‬‬
‫תזרים המזומנים שנבע מפעילות שוטפת בתקופת הדוח הסתכם‪ ,‬בסך של כ‪ 21,403-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לעומת‬
‫תזרים מזומנים ששימש לפעילות שוטפת בסך של כ‪ 4,138-‬אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ותזרים‬
‫מזומנים שנבע מפעילות שוטפת בסך של כ‪ 14,836 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪.2014‬‬
‫השינוי בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת התקופה נובע בעיקר מהרווח לתקופה בנוסף לשינויים ביתרות‬
‫החייבים השוטפות והזכאים (לרבות יתרות צדדים קשורים) ‪.‬‬
‫תזרים המזומנים ששימש לפעילות השקעה‪ ,‬בתקופת הדוח הסתכם בסך של כ‪ 2,823 -‬אלפי ש''ח והינו‬
‫בעיקר בגין רכישת ניירות ערך נטו‪ ,‬לעומת תזרים מזומנים שנבע מפעילות השקעה בסך של אפס בתקופה‬
‫המקבילה אשתקד ותזרים מזומנים ששימש לפעילות השקעה בסך של כ‪ 1,571 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪2014‬‬
‫שנבע מרכישת ניירות ערך נטו בשנת ‪.2014‬‬
‫תזרים המזומנים ששימש לפעילות מימון בתקופת הדוח הסתכם‪ ,‬בסך של כ‪ 2,941-‬אלפי ש"ח בגין פירעון‬
‫תקופתי של הלוואות מבנקים‪ ,‬לעומת סך של כ‪ 836 -‬אלפי ש''ח שנבע מפעילות מימון בתקופה המקבילה‬
‫אשתקד ולעומת תזרים מזומנים ששימש לפעילות מימון בסך של כ‪ 12,800 -‬אלפי ש"ח בשנת ‪ 2014‬בגין‬
‫פירעונות תקופתיים של הלוואות מבנקים‪.‬‬
‫‪ .2‬המצב הכספי של קרנות הפנסיה שבניהול החברה‪:‬‬
‫שם הקרן‬
‫תשואה‬
‫ברוטו‬
‫לתקופה‬
‫שהסתיימה‬
‫ביום‬
‫שיעור דמי הניהול הממוצעים‬
‫היקף נכסים‪ ,‬נטו ליום‬
‫תקופה שהסתיימה ביום שנה שהסתיימה ביום‬
‫‪31/03/2015 31/03/2015‬‬
‫מיטב דש פנסיה מקיפה‬
‫מיטב דש פנסיה כללית‬
‫סה"כ‬
‫ב‪%-‬‬
‫‪3.53%‬‬
‫‪3.37%‬‬
‫מנכסים‬
‫מדמי‬
‫גמולים‬
‫מנכסים‬
‫מדמי‬
‫גמולים‬
‫‪31/12/2014‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫‪1,337,678 1,473,844‬‬
‫‪175,096‬‬
‫‪188,490‬‬
‫‪1,512,774 1,662,334‬‬
‫‪31/03/15‬‬
‫‪0.27%‬‬
‫‪0.50%‬‬
‫‪31/12/2014‬‬
‫ב‪%-‬‬
‫‪0.30% 2.30%‬‬
‫‪0.50%‬‬
‫‪2.52%‬‬
‫‪-‬‬
‫להלן פירוט ההפקדות‪ ,‬העברות צבירה ל‪/‬מהקרן והתשלומים בקרנות הפנסיה המנוהלות ע"י החברה‬
‫בתקופת הדיווח (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫קרן‬
‫הפקדות‬
‫מיטב דש פנסיה מקיפה ‪52,378‬‬
‫מיטב דש פנסיה כללית ‪6,370‬‬
‫‪58,748‬‬
‫סה"כ‬
‫העברות‬
‫צבירה‬
‫לקרן‬
‫‪57,581‬‬
‫‪807‬‬
‫‪58,388‬‬
‫פדיונות‬
‫ותשלומי‬
‫פנסיה‬
‫‪6,648‬‬
‫‪725‬‬
‫‪7,373‬‬
‫העברות‬
‫צבירה‬
‫מהקרן‬
‫‪13,457‬‬
‫‪162‬‬
‫‪13,619‬‬
‫סה"כ‬
‫תנועות‬
‫נטו‬
‫‪89,854‬‬
‫‪6,290‬‬
‫‪96,144‬‬
‫היקף נכסי קרנות הפנסיה המנוהלות ע"י החברה לסוף הרבעון הראשון של שנת ‪ 2015‬הסתכם בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 1,662‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת סך של כ‪ 1,513 -‬מיליון ש"ח בסוף שנת ‪ .2014‬עיקר הגידול בהיקף נכסי‬
‫הקרנות נובע מצבירה חיובית נטו‪ ,‬בתקופת הדוח בסך של כ‪ 96 -‬מיליון ש"ח וכן מהכנסות מהשקעות של‬
‫‪-8-‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫כ‪ 58 -‬מיליון ש"ח אשר קוזזו על ידי הוצאות דמי ניהול ותשלומים למבטח משנה והוצאות אחרות בסך של‬
‫כ ‪ 11 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫ו‪ .‬אירועים מיוחדים בתקופת הדיווח ולאחריה‬
‫‪ .1‬התיקון להסכם לביטוח משנה לעמיתי מיטב דש קרן פנסיה מקיפה‬
‫ביום ‪ 23‬במרס‪ 2015 ,‬אישר דירקטוריון החברה את התיקון להסכם עם חברת ‪Scor Global Life‬‬
‫‪( Reinsurance Co. Switzerland Ltd.‬להלן‪ )"Scor" :‬לרכישת ביטוח משנה לעמיתי מיטב דש קרן פנסיה‬
‫מקיפה (להלן‪" :‬התיקון") אשר מבטחת את העמיתים מכספי הקרן בגין אירועי נכות ומוות בביטוח‬
‫הדדי‪ .‬שיעור הכיסוי של מבטח המשנה הינו ‪ 90%‬מהיקף התביעות‪ .‬במסגרת התיקון‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫הוארכה תקופת ההודעה המוקדמת על סיום התקשרות; הוגדלו היקפי השכר המבוטח ומסגרת‬
‫האחריות של מבטח המשנה; סכומי האחריות יתעדכנו מידי שנתיים בכפוף לגדילה של מספר‬
‫העמיתים בקרן וצומצמו האפשרויות לסיום מיידי של ההתקשרות‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬התיקון‬
‫להתקשרות עם מבטח המשנה מוסיפה ליציבות עמיתי הקרן הקיימים וכן המצטרפים‪ ,‬ומשפרת את‬
‫התנאים שהיו קיימים עד לחתימת התיקון‪.‬‬
‫‪ .2‬הכרעה עקרונית בעניין העלאת דמי ניהול ללא הודעה מוקדמת‬
‫ביום ‪ 27‬באוגוסט‪ 2013 ,‬פרסם הממונה הכרעה עקרונית בנושא העלאת דמי ניהול ללא הודעה‬
‫מוקדמת ("ההכרעה")‪.‬‬
‫בהתאם להוראות ההכרעה‪ ,‬חברות מנהלות נדרשות לבדוק את כל החשבונות בהם הועלו דמי ניהול‬
‫בתקופה שמיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2006‬ועד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪"( 2009‬תקופת ההשבה") ולהשיב לכל עמית‬
‫שנגבו ממנו דמי ניהול בתקופה זו שלא בהתאם להוראות תקנה ‪53‬ב(א) לתקנות מס הכנסה‪ ,‬את‬
‫הכספים שנגבו ממנו ביתר‪ ,‬למעט אם חל לגבי אותו עמית סייג לבדיקה ו‪/‬או סייג להשבה‪ ,‬כמפורט‬
‫להלן‪ .‬הסכומים העומדים לזכות עמית על פי ההכרעה יישאו ריבית שנתית בשיעור של ‪ 5.1%‬החל‬
‫מהמועד שבו נגבו דמי הניהול ביתר ועד למועד ביצוע התשלום לפי הוראות ההכרעה‪ .‬בהכרעה נקבעו‬
‫מקרים בהם יינתן פטור מבדיקה ומהשבת כספים ומקרים אחרים בהם יינתן פטור מהשבת כספים‬
‫בלבד‪ .‬כמו כן‪ ,‬נקבעו בהכרעה הוראות שונות ביחס לאופן ביצוע ההשבה‪ ,‬תיעוד ההשבה‪ ,‬מתן הודעה‬
‫לעמיתים ודיווח לממונה באשר לביצוע הוראות ההשבה‪.‬‬
‫בהתאם לתיקון להכרעה‪ ,‬עד ליום ‪ 31‬באוגוסט‪ 2015 ,‬חברות מנהלות נדרשות להשלים את ביצוע‬
‫הבדיקה וביצוע ההשבה‪ .‬על החברות להעביר לממונה דוח מסכם של מבקר הפנים של החברה המאשר‬
‫את ביצוע הוראות ההכרעה עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2015‬‬
‫ביום ‪ 12‬באוגוסט ‪ , 2014‬פורסמה הבהרה מטעם הממונה לפיה ההשבה תכלול גם דמי ניהול שהועלו‬
‫בתקופת ההשבה גם אם נגבו לאחר תקופת ההשבה‪.‬‬
‫ליום ‪ 31‬במרס‪ 2015 ,‬העריכה החברה את סכום ההשבה שתידרש לשלם לעמיתים בהתאם להכרעה‬
‫ובדוחות הכספיים נכללה הפרשה בהתאם‪.‬‬
‫‪ .3‬שינויים בתקנוני קופות הגמל וקרנות הפנסיה שבניהול החברה‬
‫לשינויים בתקנוני קופות גמל וקרנות פנסיה שבניהול החברה‪ ,‬ראו סעיף א‪.2.‬א ו א‪. 2.‬ב לעיל‪.‬‬
‫‪ .4‬שינויים בהנהלת החברה‬
‫ביום ‪ 1‬בינואר‪ ,2015 ,‬מונה מר ברק בנסקי למנהל ההשקעות הראשי של החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 26‬בינואר‪ ,2015 ,‬מונה מר בארי טאף כדירקטור וחבר ועדת ביקורת של החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 12‬בפברואר‪ ,2015 ,‬מונה מר צבי פורמן כחבר ועדת אשראי של החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 15‬במרץ‪ ,2015 ,‬מונו מר אלי ספקטורוביץ לסמנכ"ל בחברה ומר אודי גולדשטיין למנהל‬
‫הסיכונים של החברה‪.‬‬
‫‪ .5‬תיקון תקנון החברה‬
‫בתקופת הדוח לא בוצעו שינויים בתקנון החברה‪.‬‬
‫‪-9-‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫ז‪ .‬התפתחויות בסביבה העסקית של החברה‬
‫ז‪ .1.‬כללי‬
‫על פי התחזית של קרן המטבע הבינלאומית (להלן‪" :‬קרן המטבע")‪ ,‬צמיחה כלכלית במשק העולמי צפויה‬
‫להסתכם בשנת ‪ 2015‬ב‪ 3.5%-‬לעומת ‪ 3.4%‬בשנת ‪.2014‬‬
‫הצמיחה במדינות המפותחות צפויה לעלות מ‪ 1.8%-‬בשנת ‪ 2014‬ל‪ 2.4%-‬בשנת ‪ .2015‬במדינות המתפתחות‪,‬‬
‫לעומת זאת‪ ,‬הצמיחה צפויה לרדת מ‪ 4.6%-‬ל‪ .4.3%-‬עיקר הירידה בצמיחה במדינות המתפתחות נובעת‬
‫מהירידה הצפויה בצמיחה בסין‪ ,‬רוסיה וברזיל‪.‬‬
‫בארה"ב נרשמה בשנת ‪ 2014‬צמיחה של ‪ ,2.4%‬על פי הנתונים של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה‬
‫האמריקאית‪ .‬ברבעון הראשון נרשם המשך שיפור בשוק העבודה‪ ,‬כאשר שיעור האבטלה ירד מ‪ 5.6%-‬בסוף‬
‫שנת ‪ 2014‬ל‪ 5.5%-‬בחודש מרץ‪ .‬לעומת זאת‪ ,‬יתר האינדיקאטורים במשק האמריקאי נחלשו‪ ,‬בעיקר‬
‫הפעילות של המגזר העסקי‪ .‬המגזר העסקי‪ ,‬בעיקר חברות היצוא‪ ,‬נפגע מהתחזקות משמעותית של הדולר‬
‫האמריקאי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ירידה חדה במחירי הנפט פגעה בחברות הפועלות בענף הפקת הנפט והגז‪ .‬גם מזג‬
‫האוויר הקשה שהיה בחורף השפיע לרעה על הפעילות הכלכלית‪.‬‬
‫הריבית במשק האמר יקאי עדיין נותרה ברמה אפסית‪ ,‬בעיקר בגלל האינפלציה הנמוכה והחולשה בפעילות‬
‫הכלכלית‪ .‬לפי הערכות של הבנק המרכזי האמריקאי‪ ,‬הריבית צפויה לעלות במחצית השנייה של שנת ‪.2015‬‬
‫הצמיחה הכלכלית בגוש האירו הסתכמה בשנת ‪ 2014‬בשיעור של ‪ 0.9%‬לעומת צמיחה שלילית של ‪0.5%‬‬
‫בשנת ‪ .2013‬בשנת ‪ 2015‬צפויה צמיחה בגוש האירו לעלות ל‪ ,1.5%-‬על פי התחזית של קרן המטבע‪ .‬ברבעון‬
‫הראשון של שנת ‪ 2015‬נרשם שיפור באינדיקאטורים הכלכליים במשק האירופאי‪ ,‬הן בצריכה הפרטית והן‬
‫בפעילות המגזר היצרני‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬האינפלציה באירופה נמוכה משמעותית מהיעד ועומדת על מינוס‬
‫‪.0.1%‬‬
‫לקראת סוף שנת ‪ ,2014‬הבנק המרכזי באירופה הוריד את הריבית ל‪ 0.05%-‬מהרמה של ‪ 0.25%‬בסוף שנת‬
‫‪ . 2013‬במקביל‪ ,‬הבנק המרכזי התחיל לרכוש אג"ח מגובות נכסים ולהעניק הלוואות לבנקים מסחריים‬
‫בתנאים מועדפים‪ .‬בחודש מרץ ‪ 2015‬התחיל הבנק המרכזי האירופאי בביצוע התוכנית להרחבה‬
‫מוניטארית כמותית שכוללת רכישות אג"ח ממשלתיות ואחרות של מוסדות האירופאים בהיקף של ‪60‬‬
‫מיליארד אירו בחודש‪ .‬בתגובה לצעדים של הבנק המרכזי נחלש המטבע האירופאי בשיעור חד ותשואות‬
‫האג"ח האירופאיות הממשלתיות והקונצרניות ירדו לרמות הנמוכות ביותר מאז הקמת גוש האירו‪.‬‬
‫בחודש ינואר ‪ 2015‬נבחרה ביוון הממשלה החדשה שמתנגדת לתנאי ההלוואות שהוענקו לה ע"י הגוש‬
‫האירופאי‪ .‬נציגי הגוש האירופאי מנהלים מו"מ לגבי המשך מתן סיוע למדינה‪.‬‬
‫קצב הצמיחה במשק הסיני ירד ברבעון הראשון של שנת ‪ 2015‬לרמה של ‪ 7.0%‬לעומת צמיחה של ‪7.4%‬‬
‫בשנת ‪ . 2014‬הרשויות בסין נוקטות בצעדים שונים של הקלה מוניטארית ופיסקאלית כדי להתמודד עם‬
‫ההאטה בכלכלה‪.‬‬
‫מבין המדינות המתפתחות הגדולות ניכרת האטה חדה בצמיחה בברזיל וברוסיה‪ .‬על פי התחזית של קרן‬
‫המטבע‪ ,‬בשתי המדינות צפוי מיתון כלכלי בשנת ‪.2015‬‬
‫מחירי הסחורות בכלל ומחי רי הנפט בפרט רשמו ירידה חדה במחצית השנייה של שנת ‪ .2014‬מחיר הנפט‬
‫מסוג ברנט ירד במחצית השנייה של שנת ‪ 2014‬בשיעור של כ‪ .50%-‬ברבעון הראשון נבלמה הירידה ומחיר‬
‫הנפט מסוג ברנט עלו בכ‪ 13%-‬מתחילת השנה‪.‬‬
‫המשק הישראלי צמח בשנת ‪ 2014‬בקצב של ‪ ,2.8%‬לאחר צמיחה של ‪ 3.2%‬בשנת ‪ .2013‬ירידה בצמיחה‬
‫משקפת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את ההשפעה של המבצע "צוק איתן"‪ .‬הצריכה הפרטית צמחה בשנת ‪ 2014‬בשיעור‬
‫יחסית גבוה של ‪ 4.1%‬בהשפעה של אבטלה נמוכה‪ ,‬שיפור בשוק העבודה ועלויות מימון נמוכות‪ .‬יצוא‬
‫הסחורות והשירותים עלה בשיעור של ‪ 1.1%‬בלבד וההשקעות ירדו בשיעור של ‪.2.8%‬‬
‫במהלך הרבעון הראשון השנה נמשך שיפור באינדיקאטורים הכלכליים העיקריים של הצריכה הפרטית‪,‬‬
‫הייצור והיצוא‪ .‬שיפור בפעילות המשק בא לידי ביטוי ברבעון הראשון בעלייה בגביית המסים אשר הייתה‬
‫גבוהה ב‪ 3.0-‬מיליארד ש"ח לעומת התחזית‪ ,‬על פי הדיווחים של משרד האוצר‪.‬‬
‫שיעור האבטלה ירד בסוף חודש פברואר ל‪ 5.3%-‬לעומת ‪ 5.7%‬בסוף שנת ‪ .2014‬שיפור בשוק העבודה‬
‫מתבטא בגידול במספר משרות פנויות לרמה הגבוהה היסטורית‪.‬‬
‫בדומה למתרחש בעולם‪ ,‬האינפלציה בישראל ירדה בחדות ועמדה בסוף הרבעון הראשון ברמה של מינוס‬
‫‪ 1%‬ב‪ 12-‬החודשים האחרונים לעומת מינוס ‪ 0.1%‬בסוף שנת ‪ .2014‬ירידה באינפלציה התרחשה על רקע‬
‫ירידה במחירי הסחורות‪ ,‬התחזקות השקל במחצית הראשונה של שנת ‪ 2014‬וצעדים שונים שננקטו ע"י‬
‫הרגולטור להוזלת יוקר המחיה‪.‬‬
‫קצב עליית מחירי הדירות הואץ בחצי השנה האחרונה‪ ,‬תוך גידול בכמות העסקאות בשוק הדיור ועלייה‬
‫בהיקף המשכנתאות‪.‬‬
‫‪- 10 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫שער החליפין של השקל התחזק ביחס לסל המטבעות בשיעור של ‪ 3.4%‬ברבעון הראשון‪ ,‬זאת לאחר‬
‫שבמחצית השנייה של שנת ‪ 2014‬נרשם פיחות השקל ביחס לסל המטבעות בשיעור של כ‪ .4.3%-‬מתחילת‬
‫שנת ‪ 2015‬השקל חזר להתחזק ביחס לסל המטבעות‪ ,‬בעיקר בגלל החלשות האירו‪.‬‬
‫בעקבות ירידה באינפלציה‪ ,‬התחזקות השקל וצעדי הקלה מוניטארית ע"י הבנקים המרכזיים האחרים‬
‫בעולם‪ ,‬בנק ישראל הוריד את הריבית מ‪ 0.25%-‬בסוף שנת ‪ 2014‬ל‪ 0.10%-‬בחודש פברואר‪ .‬בנק ישראל‬
‫הגדיל את התערבותו בשוק המט"ח ברבעון הראשון לאחר שהיא פחתה במחצית השנייה של ‪.2014‬‬
‫בשנת ‪ 2014‬נרשם עודף בחשבון השוטף של ‪ 9‬מיליארד דולר לעומת עודף של ‪ 7‬מיליארד דולר בשנת ‪2013‬‬
‫ועודף של ‪ 2‬מיליארד בשנת ‪ .2012‬חל גידול של ‪ 24.7‬מיליארד דולר בהשקעות פיננסיות של תושבי ישראל‬
‫בחו"ל בהמשך לגידול של ‪ 22.3‬מיליארד דולר בשנת ‪ 2013‬ו‪ 8.3-‬מיליארד בשנת ‪.2012‬‬
‫גירעון הממשלה הסתכם בשנת ‪ 2014‬ב‪ 2.8%-‬תוצר‪ ,‬נמוך מהיעד של ‪ .3.0%‬הממשלה החדשה שתקום אחרי‬
‫הבחירות צפויה לגבש ולאשר תקציב דו שנתי לשנים ‪.2015-2016‬‬
‫לאור התפתחויות אלה התוו דירקטוריון החברה וועדת ההשקעות מדיניות גמישה הכוללת‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫גישה שמרנית בניהול מר כיב החוב הקונצרני והממשלתי‪ ,‬במקביל להגדלת החשיפה באפיק המנייתי עם‬
‫דגש על חשיפה לשווקי חו"ל‪ .‬במהלך התקופה שונתה מדיניות ההשקעות של קרנות הפנסיה בדרך של‬
‫הגדלת שיעור החשיפה למניות‪ ,‬הקטנת מסגרת החשיפה למט"ח והקטנת מסגרת החשיפה לאג"ח קונצרני‬
‫ולרכיב המזומנים‪ .‬קופות הגמל בניהולה של החברה הניבו במהלך התקופה תשואות חיוביות‪.‬‬
‫ז‪ .2.‬שוק אגרות החוב‬
‫בהמשך למגמה של שנת ‪ ,2014‬הרבעון הראשון של שנת ‪ 2015‬התאפיין בעליית מחירים ובירידת תשואות‪,‬‬
‫הן באפיק הממשלתי והן באפיק הקונצרני‪ .‬הסיבות העיקריות לעלייה זו הן הפחתת הריבית של בנק‬
‫ישראל מרמה של ‪ 0.25%‬לרמה של ‪ 0.1%‬וביצוע ההרחבה הכמותית באירופה‪ .‬גורמים אלו הובילו לעליית‬
‫מחירים ולירידה חדה בתשואות של אגרות החוב הממשלתיות במדינות גוש האירו‪ ,‬שחלקן הגדול נסחר‬
‫בתשואה שלילית‪.‬‬
‫מדד המחירים לצרכן הפתיע ברבעון זה כלפי מטה ורשם ירידה בשיעור של כ‪ 1.3%-‬בהשוואה להערכות‬
‫החזאים לירידה מתונה יותר בשיעור של כ‪ ,0.9%-‬כאשר הירידות הבולטות היו במחירי הדלקים‪ ,‬החשמל‬
‫והמים‪.‬‬
‫הסביבה הדיפלציונית גרמה לירידה בציפיות האינפלציה הגלומות בעקומים הממשלתיים‪ ,‬באופן שהביא‬
‫לתשואה עודפת של אגרות החוב השקליות על פני אג רות החוב הצמודות‪ .‬מדד האג''ח הממשלתי השקלי ‪2-‬‬
‫‪ 5‬רשם עלייה בשיעור של כ‪ 1.5%-‬אל מול עלייה מתונה יותר בשיעור של כ‪ 0.9%-‬שרשם האג''ח הממשלתי‬
‫הצמוד באותו מח''מ‪ .‬בטווחים הארוכים‪ ,‬מדד ממשלתי שקלי ‪ ,5+‬רשם עלייה חדה בשיעור של כ‪ 7.9%-‬אל‬
‫מול עלייה בשיעור של כ‪ 3.3% -‬שרשם המדד הממשלתי הצמוד ‪.5-10‬‬
‫המגמה החיובית בשוק ההון המקומי ברבעון הראשון של ‪ ,2015‬לצד הריביות האפסיות שמציעים‬
‫הפיקדונות הבנקאיים ועל רקע יציאה מאסיבית של הציבור מהקרנות הכספיות‪ ,‬הביאה להמשך זרימה‬
‫מאסיבית של כספי ציבור לקרנות הנאמנות ולתעודות הסל המתמחות באפיק האג"ח בכלל ובאפיק האג"ח‬
‫הממשלתי בפרט‪.‬‬
‫מדד האג"ח הכללי בבורסה בת"א עלה בשיעור של כ‪ 3.5%-‬כאשר מדד האג"ח הממשלתי הכללי רשם‬
‫עלייה בשיעור של כ‪ 4.2%-‬ואילו מדד האג''ח הכללי הקונצרני עלה בשיעור מתון יותר של כ‪ .2.1%-‬מבין‬
‫מדדי התל בונד המשיך לבלוט לחיוב מדד תל בונד שקלי שרשם עלייה בשיעור של כ‪ 2.9%-‬אל מול עלייה‬
‫בשיעור של ‪ 1.6%‬שרשם מדד התל בונד ‪ 60‬הצמוד‪.‬‬
‫בסיכומה של התקופה‪ ,‬נרשמה מגמה של עלייה קלה במרווחי התשואות של אגרות החוב הקונצרניות‪ ,‬על‬
‫רקע ירידת תשואות חדה יותר של המדדים הממשלתיים על פני המדדים הקונצרנים‪.‬‬
‫ב רבעון זה נמשך גל הנפקות החוב בשוק הראשוני‪ ,‬על רקע עודף ביקושים של הציבור לאפיק הקונצרני‪,‬‬
‫לצד הריביות הנמוכות בהן מצליחות החברות לגייס חוב בשוק זה‪ .‬ברבעון זה הסתכמו הנפקות האג"ח של‬
‫המגזר העסקי בסך של כ‪ 8 -‬מיליארד ש"ח‪ ,‬כאשר רובן הגדול היו הנפקות בנקאיות‪.‬‬
‫ז‪ .3.‬שוק המניות‬
‫שוק המניות בישראל רשם ברבעון זה מגמה חיובית על רקע הירידה בריבית‪ ,‬סביבת האינפלציה האפסית‬
‫ועליות השערים החדות באירופה‪.‬‬
‫‪- 11 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫מלחמת המטבעות העולמית‪ ,‬שמאלצת בנקים מרכזים לנקוט במדיניות מוניטארית מרחיבה ולהפחית‬
‫ריבית במדינות רבות בעולם‪ ,‬לצד הירידה החדה במחירי הנפט ובסביבת האינפלציה‪ ,‬היוו סביבה נוחה‬
‫לשווקי המניות שרשמו עליות שערים נאות‪.‬‬
‫בסיכומו של הרבעון‪ ,‬מדד ת''א ‪ 100‬רשם עלייה נאה בשיעור של כ‪ ,10%-‬כאשר מדד ת''א ‪ 25‬עלה בשיעור‬
‫של כ‪ 11%-‬ואילו מדד ת''א ‪ 75‬רשם עלייה מתונה יותר בשיעור של כ‪ .7%-‬ברבעון זה בלטו לחיוב מדדי‬
‫הנדל''ן ‪ 15‬והיתר ‪ 50‬שרשמו עליות חדות בשיעור של כ‪ 18.8%-‬ו‪ 14.8%-‬בהתאמה‪.‬‬
‫מדדי המניות בארה''ב רשמו עליות קלות בלבד‪ ,‬לאור נתוני מאקרו מעט חלשים‪ ,‬אי ודאות בנוגע למועד‬
‫העלאת הריבית בארה''ב ועל רקע התחזקותו של הדולר בעולם‪ ,‬שצפוי לפגוע ברווחיותן של החברות‬
‫האמריקאיות הגלובאליות‪ .‬בסיכומו של רבעון זה‪ ,‬מדדי הנאסד''ק ‪ 100‬וה‪ S&P500-‬עלו בשיעורים של כ‪-‬‬
‫‪ 2.3%‬וכ‪ 0.4%-‬בהתאמה‪.‬‬
‫לעומתם‪ ,‬המדדים באירופה רשמו עליות שערים חדות‪ ,‬על רקע התחלת ההרחבה הכמותית ביבשת ולאור‬
‫חולשת מטבע היורו‪ .‬מדדי ה ‪ DAX-‬הגרמני והיורוסטוקס ‪ 50‬רשמו עליות חדות בשיעורים של כ‪ 22%-‬ו‪-‬‬
‫‪ 17.5%‬בהתאמה‪.‬‬
‫מדד נוסף שבלט לחיוב היה מדד הנייקי ביפן‪ ,‬שרשם עלייה בשיעור של כ‪ ,10%-‬בעקבות המשך ביצוע‬
‫ההרחבה הכמותית של הבנק המרכזי במדינה‪.‬‬
‫מדד השווקים המתעוררים ‪ MSCI EMERGING MARKETS‬רשם עלייה מתונה בשיעור של כ‪.1.9%-‬‬
‫ז‪ .4.‬שערי חליפין‬
‫הרבעון הראשון התאפיין במגמה מעורבת של השקל אל מול סל המטבעות‪ .‬התחזקות הדולר בעולם אל‬
‫מול מרבית המטבעות לצד הפחתת הריבית בישראל‪ ,‬הביאו להמשך התחזקותו של הדולר גם אל מול‬
‫השקל בשיעור של כ‪ .2.3%-‬מנגד‪ ,‬ההכרזה על ההרחבה הכמותית באירופה והתחלת יישומה‪ ,‬הביאה‬
‫להיחלשות משמעותית של מטבע היורו אל מול מרבית המטבעות בעולם ובעיקר אל מול הדולר בשיעור של‬
‫כ‪ .11.9%-‬ברבעון זה‪ ,‬נחלש מטבע היורו אל מול השקל בשיעור חד של כ‪.9.5%-‬‬
‫ח‪ .‬מדיניות ההשקעה בקופות הגמל‬
‫השקעת נכסי קופות הגמל נעשית על סמך מדיניות ההשקעות המוצהרת לכל אחת מקופות הגמל שבניהול‬
‫החברה‪ ,‬וכן על סמך הנחיות ועדת ההשקעות בחברה‪ ,‬אשר מתכנסת לפחות אחת לשבועיים‪ .‬מדיניות‬
‫ההשקעות המוצהרת לשנת ‪ 2015‬נקבעה לפני תחילת השנה‪ .‬במדיניות השקעות המוצהרת לשנת ‪ 2015‬חלו‬
‫שינויים ביחס למדיניות ההשקעות המוצהרת לשנת ‪ .2014‬השינוי העיקרי במדיניות ההשקעות המוצהרת‬
‫הינו הקטנת שיעור החשיפה לאפיק האג"ח הממשלתי והסטה של כספים לטובת האפיק המנייתי‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫הוגדל טווח החשיפה המותר להשקעה במט''ח‪.‬‬
‫ט‪ .‬סיכוני שוק ואשראי‬
‫נכסי קופות הגמל רגישים לתנודתיות המאפיינת את שוקי הכספים בארץ ובחו"ל‪ .‬תנודתיות זו מושפעת‬
‫מגורמי סיכון רבים‪ ,‬שלחברה‪ ,‬בדרך כלל‪ ,‬אין שליטה עליהם‪ .‬שינויים בשערי המניות בחברות בארץ‬
‫ובחו"ל‪ ,‬שינויים בשערי ריבית‪ ,‬שערי חליפין של מטבעות ושיעורי אינפלציה עשויים להביא לשחיקה בערכם‬
‫הכלכלי של נכסי קופות הגמל‪.‬‬
‫ט‪ .1.‬שיעורי ריבית‬
‫העלאה של שיעור הריבית עשויה להשפיע על שערי האג"ח הסחירות והלא סחירות וכפועל יוצא מכך על‬
‫שערי נכסים אחרים‪ ,‬לרבות מניות‪ .‬הטיפול בסיכון זה הינו באמצעות ניהול מח"מ תיק האג"ח של נכסי‬
‫קופות הגמל‪.‬‬
‫‪- 12 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫ט‪ .2.‬סיכון אשראי‬
‫הסיכון נובע מאי עמידה של לווה בהתחייבויותיו‪ .‬סיכון זה מתחלק ל‪ 4 -‬מרכיבים‪:‬‬
‫‪ .1‬סיכון שוק אשר בא לידי ביטוי במרווחי ריבית (מרווחי אשראי) בין נכסי חוב סחירים ולא סחירים לבין‬
‫חוב חסר סיכון (אג"ח מדינה)‪.‬‬
‫‪ .2‬סיכון להורדת דירוג האשראי של החוב‪.‬‬
‫‪ .3‬סיכון לפשיטת רגל של בעל החוב‪.‬‬
‫‪ .4‬סיכון להפסד כספי ממשי מפשיטת רגל של בעל החוב‪.‬‬
‫הטיפול בסיכון האשראי הינו ע"י ניתוח מיטבי של בעל חוב וניהולו של החוב בכל שלבי חייו‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬הטיפול מבוצע באמצעות מדידה‪ ,‬ניתוח ובקרה של חשיפות ענפיות‪ ,‬קבוצות לווים ואזורים‬
‫גיאוגרפיים‪.‬‬
‫ט‪ .3.‬מחירי מניות‬
‫נכסי קופות הגמל חשופים בהשקעותיהם למחירי מניות‪ .‬דרך ההתמודדות הינה באמצעות הגבלת החשיפה‬
‫לנכסי סיכון פיננסיים וע"י ני תוח מיטבי של נכסי ההשקעה הרצויים‪.‬‬
‫ט‪ .4.‬שער חליפין‬
‫שינוי בשער החליפין עלול להביא לירידת ערך של נכסי קופות הגמל בארץ ובחו"ל‪ .‬דרך ההתמודדות הינה‬
‫באמצעות הגבלות החשיפה למטבע חוץ וניהול חשיפה זו‪.‬‬
‫ט‪ .5.‬אינפלציה‬
‫עליה חדה בשיעור האינפלציה תיפגע באפיקים השקליים ועשויה להביא להעלאת ריבית ע"י הבנק המרכזי‪.‬‬
‫דרך ה התמודדות הינה באמצעות חשיפה לאפיק האג"ח הצמודות למדד וכן לאפיק האג"ח בריבית משתנה‪.‬‬
‫ט‪ .6.‬סיכון לאירועים גיאופוליטיים‬
‫סיכונים פוליטיים וביטחוניים אשר עלולים להסב בנקודת הזמן סביב התרחשותם הפסדים בתיק‬
‫ההשקעות‪ .‬דרך ההתמודדות הינה באמצעות פיזור גיאוגרפי של ההשקעות‪ ,‬חשיפה למט"ח ואלוקציה של‬
‫נכסי הסיכון‪.‬‬
‫כדי לבחון את השפעתם השוטפת של גורמי הסיכון אשר פורטו לעיל‪ ,‬החברה עושה שימוש במודל ה‪. VAR-‬‬
‫כמו כן‪ ,‬החברה מבצעת מבחני רגישות של נכסי קופות הגמל לתנודות בגורמי הסיכון ובוחנת את השפעתם‬
‫של תרחישי קיצון על שווי הנכסים‪.‬‬
‫ט‪ .7.‬סיכון נזילות‬
‫הסיכון להפסד כספי בקופות הגמל כתוצאה ממימוש נכסים במצבי לחץ במחירים הנמוכים מהשווי ההוגן‬
‫שלהם על מנת להנזיל את תיק ההשקעות של קופות הגמל בטווחי זמן קצרים‪ .‬החברה מתמודדת עם סיכון‬
‫זה על ידי החזקה של נכסים נזילים בהתאם למדיניות שנקבעה על ידי ועדת ההשקעות‪ ,‬הדירקטוריון‬
‫והוראות הדין‪.‬‬
‫י‪ .‬התפתחויות בהסדרים תחיקתיים‬
‫‪ .1‬עמדת ממונה‪ :‬תשלום גוף מוסדי לבעל רישיון (שה‪ ,2015-1043 .‬שה‪ – )2015-12508 .‬ביום ‪ 18‬בינואר ‪2015‬‬
‫פרסמה הממונה על שוק ההון עמדה בנושא תשלום גוף מוסדי לבעל רישיון‪ ,‬לפיה תשלום דמי העמילות‬
‫לבעל רישיון הנגזרים מדמי הניהול שמשלם הלקוח הינו פסול ומנוגד לחובת הנאמנות של הגוף המוסדי‬
‫ושל בעל הרישיון ללקוחותיו‪ ,‬משום שהוא מעודד בעלי רישיון להציע ללקוחות מוצרים בדמי ניהול גבוהים‬
‫יותר‪ .‬ביום ‪ 30‬במרץ ‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון הבהרה לעמדתה בנושא זה‪ ,‬שבה הובהר כי תינתן‬
‫שהות לגופים המוסדיים לשנות את מערך החוזים עם בעלי הרישיון וכן כי אין באמור בעמדה בכדי לשנות‬
‫את עמדת הממונה לפיה גופים מוסדיים רשאים לקבוע דמי ניהול דיפרנציאליים‪.‬‬
‫‪ .2‬חוזרי גופים מוסדיים ‪ 2015-9-2‬ו‪ 2015-9-13-‬דוח שנתי ודוח רבעוני לעמיתים למבוטחים בגוף מוסדי –‬
‫תיקון – בימים ‪ 25‬בינואר ‪ 2015‬ו‪ 18-‬במרץ ‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון את חוזרי גופים מוסדיים‬
‫בנושא דוח שנתי ודוח רבעוני לעמיתים ולמבוטחים בגוף מוסדי‪ .‬בחוזרים אלה נקבעה מתכונת חדשה‬
‫לדיווח השנתי והרבעוני‪ ,‬ה וראות בדבר מסירת הדוחות לעמיתים וכן תיקונים לאופן עריכתו והצגתו של‬
‫דוח שנתי מקוצר‪.‬‬
‫‪- 13 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫‪ .3‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-4‬וחוזר גופים מסודיים ‪ 2015-9-6‬בנושא הנחיות בדבר מבנה הגילוי הנדרש‬
‫בדוח התקופתי השנתי של קופות גמל וקרנות פנסיה חדשות ‪ -‬ביום ‪ 26‬בינואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה על‬
‫שוק ההון את חוזר גופים מוסדיים בנושא הנחיות בדבר מבנה הגילוי הנדרש בדוח התקופתי השנתי של‬
‫קופות גמל וקרנות פנסיה חדשות‪ ,‬אשר מטרתו להסדיר את מבנה הגילוי של דוח סקירת ההנהלה ושל‬
‫הדוח הכספי הכלולים בדוח התקופתי השנתי של קופות גמל וקרנות פנסיה חדשות‪ ,‬לשם חיזוק השקיפות‪,‬‬
‫הרלוונטיות והשלמות של המידע הכלול בו‪ ,‬וכן לקבוע דרישת דיווח מיידי לממונה במקרה של גילוי טעות‬
‫מהותית בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪ .4‬מכתב למנהלי הגופים המוסדיים בנושא היערכות ליישום תקנות תשלומים לקופות גמל (שה‪)2015-1888 .‬‬
‫– ביום ‪ 8‬בפברואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון מכתב למנהלי הגופים המוסדיים בנושא היערכות‬
‫ליישום תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (תשלומים לקופת גמל)‪ ,‬תשע"ד‪ ,2014-‬במסגרתו‬
‫מתבקשת חברה מנהלת לדווח לממונה על יישום שורה של פעולות שנקבעו במכתב לצורך היערכות ליישום‬
‫התקנות האמורות‪.‬‬
‫‪ .5‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-7‬מסלולי השקעה בקופות גמל – ביום ‪ 17‬בפברואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה‬
‫על שוק ההון את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-7‬בנושא מסלולי השקעה בקופות גמל אשר מטרתו לקבוע‬
‫כללים להקמת מסלולי ברירת מחדל המותאמים לגיל העמיתים בקופות גמל‪ .‬כמו כן‪ ,‬על מנת לאפשר‬
‫לעמית לקבל החלטה מושכלת בנוגע למסלול ההשקעה המתאים לצרכיו ולמנוע את הטעייתו‪ ,‬במקרים‬
‫ש בהם העמית בוחר באופן אקטיבי את מסלול ההשקעה אליו ישויכו חסכונותיו‪ ,‬מסדיר החוזר כללים‬
‫אחידים לקביעת שמות ומדיניות השקעה במסלולים השונים‪.‬‬
‫‪ .6‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-8‬ד יווח לציבור על הוצאות ישירות המנוכות מחשבונות החוסכים – ביום ‪19‬‬
‫בפברואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה על אגף שוק ההון את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-8‬בנושא דיווח לציבור‬
‫על הוצאות ישירות המנוכות מחשבונות החוסכים‪ ,‬אשר מטרתו להגביר את רמת המידע המוצג לציבור‬
‫וליצור מנגנון פיקוח שקוף ביחס לגביית הוצאות אלו‪ .‬בתוך כך‪ ,‬נוספו דרישות לפיהן על גוף מוסדי לפרסם‬
‫באתר האינטרנט שלו נתונים מסויימים בהתאם למבנה קבוע המופיע בנספחים לחוזר‪.‬‬
‫‪ .7‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-9‬דוח חודשי לגבי קופות גמל‪ ,‬קרנות פנסיה וחברות ביטוח – ביום ‪26‬‬
‫בפברואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-9‬בנושא דוח חודשי לגבי‬
‫קופות גמל‪ ,‬קרנות פנסיה וחברות ביטוח‪ ,‬אשר מעדכן את מתכונת הדיווח החודשית של גופים מוסדיים‬
‫לממונה על שוק ההון‪ ,‬לרבות התווספותם של מספר סעיפי דיווח בנושאים שונים וכן שונתה תדירות‬
‫הדיווח הנוגעת לדמי הניהול‪.‬‬
‫‪ .8‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-10‬מבנה אחיד להעברת מידע ונתונים בשוק החיסכון הפנסיוני ‪ -‬ביום ‪26‬‬
‫בפברואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-10‬בנושא מבנה אחיד‬
‫להעברת מידע ונתונים בשוק החיסכון הפנסיוני‪ ,‬המבטל והמחליף את חוזר גופים מסודיים ‪2014-9-13‬‬
‫באותו נושא‪ .‬יצוין כי החוזר‪ ,‬אשר עבר תיקונים רבים בשנים האחרונות‪ ,‬מסדיר את המבנה האחיד לצורך‬
‫העברת מידע בין גופים מוסדיים‪ ,‬בעלי הרישיון וגורמים נוספים בתחום החיסכון הפנסיוני‪.‬‬
‫‪ .9‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-9‬דוח חודשי לגבי קופות גמל‪ ,‬קרנות פנסיה וחברות ביטוח ‪ -‬ביום ‪26‬‬
‫בפברואר ‪ 2015‬פרסמה הממונה את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-9‬בנושא דוח חודשי לגבי קופות גמל‪,‬‬
‫קרנות פנסיה וחברות ביטוח אשר מעדכן את מתכונת הדיווח החודשית של גופים מוסדיים לממונה על שוק‬
‫ההון‪.‬‬
‫‪ .10‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-11‬מידע נדרש באתר אינטרנט של גוף מוסדי ‪ -‬ביום ‪ 4‬במרץ ‪ 2015‬פרסמה‬
‫הממונה על שוק ההון את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-11‬בנושא מידע נדרש באתר אינטרנט של גוף‬
‫מוסדי‪ ,‬אשר מתקן חוזר באותו נושא משנת ‪( 2007‬חוזר גופים מוסדיים ‪ .)2007-9-8‬עיקר השינויים בחוזר‬
‫החדש עניינם הוספת חובת פרסום מידע הנוגע לתמריצים שמציע גוף מוסדי לבעל רישיון בשל קידום‬
‫מכירות‪.‬‬
‫‪ .11‬חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-12‬הצטרפות לקרן פנסיה או לקופת גמל ‪ -‬ביום ‪ 24‬במרץ ‪ 2015‬פרסמה‬
‫הממונה של שוק ההון חוזר גופים מוסדיים ‪ 2015-9-12‬בנושא הצטרפות לקרן פנסיה או לקופת גמל‪ ,‬אשר‬
‫עתיד לתקן את הוראות הממונה בנושא זה החל מה‪ 1-‬בינואר ‪ .2016‬עיקר השינויים אשר נכללים בחוזר‬
‫‪- 14 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫נוגעים לנוסחים אחידים לטופס הצטרפות להוראת מוטבים ולטופס עדכון פרטים‪ .‬כמו כן‪ ,‬החוזר קובע‬
‫הוראות חדשות לעניין דיווח לעמית על חוסרים ומועד ההצטרפות של העמית‪.‬‬
‫‪ .12‬הוראת השעה בנוגע למשיכת כספים מחשבונות קטנים בקופת גמל (שה‪ – )2015-12276 .‬ביום ‪ 29‬במרץ‬
‫‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון הוראת שעה בנוגע למשיכת כספים מחשבונות קטנים בקופת גמל (עד‬
‫‪ 7,000‬ש"ח)‪ ,‬אשר מבהירה כי בשל הבחירות לכנסת ותקופת המעבר‪ ,‬מוארכת תחולת ההוראה ממילא‬
‫בשלושה חודשים‪ ,‬קרי עד ליום ‪ ,30.6.15‬קיימת האפשרות למשוך כספי תגמולים באופן חד פעמי ללא‬
‫מיסוי‪ ,‬וזאת בהתקיים תנאים מסויימים‪.‬‬
‫‪ .13‬ביום ‪ 28‬באפריל‪ ,2015 ,‬פורסם חוזר פנסיה בנושא 'קצבת נכות בקרן פנסיה במקרה של זכאות לקצבה‬
‫ממקור אחר'‪ ,‬שמטרתו לקבוע כללים א חידים לעניין התקבולים שיש לקזז בגינם את קצבת הנכות בקרן‪.‬‬
‫בין היתר‪ ,‬החוזר קובע חובת ההודעה לעמית על הצורך בהגשת תביעה לקבלת קצבה ממקור אחר‬
‫והשלכות ההימנעות מהגשת תביעה כאמור לעניין גובה קצבת הנכות וסכומים מקסימאליים לקצבת‬
‫הנכות לעמית הזכאי לקצבה ממקור אחר ועוד‪ .‬על קרן הפנסיה לתקן את תקנונה בהתאם לאמור עד ליום‬
‫‪ 31‬ביולי‪.2015 ,‬‬
‫יא‪ .‬הליכים משפטיים‬
‫(‪ )1‬ביום ‪ 23‬בדצמבר‪ 2012 ,‬הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל אביב תביעה ובקשה לאישור התביעה כייצוגית על‬
‫פי חוק תובענות ייצוגיות‪ ,‬תשס"ו‪( 2006-‬להלן‪" :‬התביעה הראשונה")‪ ,‬בסך נומינאלי של כ‪ 195 -‬מיליון ש"ח‬
‫כנגד החברה‪ .‬לטענת התובע‪ ,‬על החברה היה לגבות מעמיתי קופת הגמל תגמולים (להלן‪" :‬הקופה") אשר‬
‫הצטרפו עד ליום ‪ 30‬ביוני ‪ 2007‬אפס דמי ניהול על יתרת הנכסים הצבורה‪ .‬בנוסף‪ ,‬טוען התובע כי היה על‬
‫החברה לגבות ‪ 1%‬מההפקדות למרות שהוראות הדין אסרו על חברות מנהלות קופות גמל (עד ליום ‪1‬‬
‫בינואר‪ ) 2013 ,‬לגבות דמי ניהול מההפקדות‪ .‬התובענה מתבססת על מסמך משנת ‪ 1969‬אשר על פי התקנון‪,‬‬
‫ההסכמים והמסמכים שהוצגו לחברה‪ ,‬לא היה בתוקף כבר בשנת ‪ ,2007‬מועד רכישת הקופה ע"י החברה‬
‫ומקל וחומר אינו בתוקף כיום‪ .‬רכישת הקופה בוצעה ל אחר קבלת אישור משרד האוצר וגביית דמי הניהול‬
‫בוצעה בהתאם לתקנון הקופה ולהוראות הדין‪ .‬הדיון בתביעה זו אוחד עם הדיון בתביעה בסעיף ‪ 3‬להלן‪.‬‬
‫ביום ה‪ 11 -‬בינואר‪ ,2015 ,‬התקיימה ישיבת קדם משפט נוספת במסגרתה הסכימו הצדדים לוותר על‬
‫חקירות בשני התיקים (שאוחדו)‪ ,‬ונקבעו מועדים להגשת סיכומים בכתב‪ .‬ביום ‪ 12‬במרס‪ 2015 ,‬הוגשו‬
‫סיכומי המבקשים‪ .‬על החברה להגיש את סיכומיה עד ליום ‪ 18‬במאי‪.2015 ,‬‬
‫להערכת עורכי הדין המטפלים בתביעות סיכויי הבקשות להידחות עולים על הסיכוי כי הבקשות יתקבלו‪.‬‬
‫אי לכך לא בוצעה הפרשה בדוחות הכספיים‪ .‬ביום ‪ 25‬בפברואר‪ 2015 ,‬התקיימה ישיבת קדם משפט‬
‫שבמהלכה הועלתה הצעה לפיה ימונה מומחה מטעם בית המשפט לבדיקת המחלוקות בתיק‪ .‬על החברה‬
‫להגיש את עמדתה בעניין ההצעה כאמור עד ליום ‪ 31‬במאי‪ .2015 ,‬נוכח השלב המקדמי בו מצויה התביעה‬
‫לא ניתן להעריך את סיכוייה‪.‬‬
‫(‪ )2‬ביום ‪ 15‬לאוקטובר‪ , 2013 ,‬הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל אביב תביעה ובקשה לאישור התביעה כייצוגית‬
‫על פי חוק תובענות ייצוגיות‪ ,‬תשס"ו‪ ,2006-‬בסך של כ‪ 50 -‬מיליון ש"ח כנגד החברה‪ .‬לטענת התובע‪ ,‬החברה‬
‫העלתה לתובע דמי ניהול מבלי לשלוח אליו הודעה מוקדמת בדבר כוונתה להעלות את דמי הניהול‪ .‬התובע‬
‫הגיש בקשת אישור מתוקנת והחברה הגישה את תגובתה באוקטובר ‪ .2014‬ביום ‪ 25‬בפברואר‪2015 ,‬‬
‫התקיימה ישיבת קדם משפט שבמהלכה הועלתה הצעה לפיה ימונה מומחה מטעם בית המשפט לבדיקת‬
‫המחלוקות בתיק‪ .‬על החברה להגיש את עמדתה בעניין ההצעה כאמור עד ליום ‪ 31‬במאי‪ .2015 ,‬להערכת‬
‫עורכי הדין המייצגים את החברה בהליך זה‪ ,‬נוכח השלב המקדמי בו מצויה התובענה‪ ,‬לא ניתן להעריך‬
‫בשלב זה את סיכויי התביעה נגד החברה ולפיכך לא בוצעה הפרשה בדוחות הכספיים בגין התביעה כאמור‪.‬‬
‫(‪ )3‬ביום ‪ 1‬בספטמבר‪ 2014 ,‬הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל אביב תביעה ובקשה לאישור התביעה כייצוגית‬
‫על פי חוק תובענות ייצוגיות‪ ,‬תשס"ו‪ ,2006-‬בסך נומינלי של כ‪ 251-‬מיליון ש"ח כנגד החברה‪ .‬לטענת התובע‪,‬‬
‫החברה העלתה לתובע ולחברי הקבוצה העמיתים בקופת תגמולים‪ ,‬דמי ניהול שלא כדין‪ .‬לטענת התובע דמי‬
‫הניהול של חברי הקבוצה צריכים להיות בשיעור אפס והעלאתם עומדת בניגוד להסכמים שנחתמו בעניין‪.‬‬
‫המבקש עתר לכך שהדיון בתביעה זו יאוחד עם הדיון בתביעה הראשונה‪ .‬בית המשפט החליט לאחד את‬
‫הדיון בשני התיקים‪ .‬החברה הגישה בחודש דצמבר ‪ 2014‬את תשובתה לבקשת האישור‪ .‬ביום ה‪ 11 -‬בינואר‪,‬‬
‫‪- 15 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫‪ ,2015‬התקיימה ישיבת קדם משפט נוספת במסגרתה הסכימו הצדדים לוותר על חקירות בשני התיקים‬
‫(שאוחדו)‪ ,‬ונקבעו מועדים להגשת סיכומים בכתב‪ .‬ביום ‪ 12‬במרס‪ 2015 ,‬הוגשו סיכומי המבקשים‪ .‬על‬
‫החברה להגיש את סיכומיה עד ליום ‪ 18‬במאי‪ .2015 ,‬להערכת עורכי הדין המטפלים בתביעות סיכויי‬
‫הבקשות להידחות עולים על הסיכוי כי הבקשות יתקבלו‪ .‬אי לכך לא בוצעה הפרשה בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫(‪ )4‬ביום ‪ 30‬באפריל‪ 2015 ,‬הוגשה כנגד החברה וכנגד נעמ"ת תנועת נשים עובדות ומתנדבות (להלן‪" :‬נעמ"ת")‬
‫והממונה על שוק ההון‪ ,‬הביטוח והחיסכון במשרד האוצר‪( ,‬להלן וביחד‪" :‬הנתבעים")‪ ,‬תובענה ובקשה‬
‫לאישורה כתובענה ייצוגית לבית הדין האזורי לעבודה בתל‪-‬אביב‪ .‬עיקרה של התובענה‪ ,‬כפי הנטען‪ ,‬הינה‬
‫בסירובה של נעמ"ת להמציא לעובדיה לשעבר‪ ,‬העמיתים בקופה אישית לפיצויים שבניהול החברה‪ ,‬אישור‬
‫שחרור כספים ממעסיק‪ .‬לטענת המבקשת‪ ,‬הבעלים של הכספים בקופה הינם עובדי נעמ"ת ולא נעמ"ת וכי‬
‫זכותה לקבלת הכספים התיישנה‪.‬‬
‫יובהר כפועלת בהתאם להוראות הדין והמחלוקת הינה בין נעמ"ת לבין המבקשת‪ .‬הסעדים בתובענה הינם‬
‫סעדים הצהרתיים (התביעה אינה כספית) בקשר עם זכאות כספי הפיצויים שהופקדו בקופת הגמל‪ .‬יחד עם‬
‫זאת‪ ,‬על מנת להעריך את ערכו של הליך זה לחברי הקבוצה‪ ,‬סכום הכספים המשוער השייך לחברי הקבוצה‬
‫הוערך ע"י המבקשת בסך של כ‪ 16 -‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל‪ ,‬החברה אינה חשופה לסיכון מאחר שאינה צד במחלוקת שבין נעמ"ת לבין עובדיה‬
‫לשעבר‪.‬‬
‫בשל תחום עיסוקה של החברה אשר הינו ניהול כספים‪ ,‬מקבלת החברה במהלך העסקים הרגיל‪ ,‬פניות‬
‫מלקוחו ת הכוללות טענות שונות‪ .‬חלק מהפניות מובילות להגשת תביעות משפטיות נגד החברה‪ .‬למיטב‬
‫ידיעת החברה‪ ,‬התביעות האמורות אינן בסכומים מהותיים‪.‬‬
‫יב‪ .‬גילוי בדבר הליך אישור הדוחות הכספיים בחברה‬
‫הדוחות הכספיים נערכים על ידי מחלקת הכספים בקבוצה ומוגשים למנכ"ל החברה‪ .‬מחלקת הכספים‬
‫בשיתוף עם מנכ"ל החברה בוחנת את סבירות התוצאות ביחס לתכנון ולשינויים שאירעו במהלך התקופה‪,‬‬
‫את הסוגיות המהותיות בדיווח הכספי לרבות את ההערכות המהותיות והאומדנים הקריטיים שיושמו‬
‫בדוחות הכספיים‪ ,‬את סבירות הנתונים‪ ,‬את המדיניות החשבונאית שיושמה ושינויים שחלו בה ואת יישום‬
‫עקרון הגילוי הנאות בדוחות הכספיים ובמידע הנלווה‪.‬‬
‫הדוחות הכספיים נדונים בוועדת הביקורת ובהתאם להמלצתה מועברים לאישור דירקטוריון החברה‪.‬‬
‫לישיבות ועדת ביקורת ו הדירקטוריון בה נדונים ומאושרים הדוחות הכספיים‪ ,‬מוזמנים ונוכחים רואי‬
‫החשבון המבקרים ש ל החברה‪ ,‬הפורשים את הממצאים העיקריים‪ ,‬במידה והיו‪ ,‬שעלו מתהליך הביקורת‬
‫או הסקירה‪ .‬כמו כן מוזמן מבקר הפנים של החברה לדיוני ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה‪.‬‬
‫הדוחות הכספיים נמסרים לחברי הדירקטוריון מספר ימים לפני מועד אישורם‪.‬‬
‫רואה החשבון המבקר של החברה סוקר את הדוחות הרבעוניים ומבקר את הדוחות השנתיים‪.‬‬
‫‪- 16 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫יג‪ .‬ישיבות הדירקטוריון וועדותיו‬
‫להלן פירוט חברי הדירקטוריון והוועדות השונות נכון לתאריך המאזן‪:‬‬
‫חברי הדירקטוריון‬
‫רונן טוב‪ -‬יו"ר‪ ,‬גיל גרשלר‪ -‬דח"צ‪ ,‬בארי טאף‪ -‬דח"צ‪ ,‬רענן אלרן‪ -‬דח"צ‪ ,‬שחר דרוקר‪ ,‬שלמה כהן‪ ,‬דפנה‬
‫בקשטנסקי‪.‬‬
‫במהלך הרבעון הראשון מונה מר בארי טאף לדירקטור חיצוני וחבר ועדת ביקורת‪ .‬גב' לאה לנדאו סיימה‬
‫את כהונתה כיו"ר ועדת ביקורת‪ ,‬חברת דירקטוריון וחברת ועדת אשראי‪.‬‬
‫חברי ועדת ההשקעות‬
‫גיל גרשלר – יו"ר‪ ,‬רענן אלרן – דח"צ‪ ,‬בארי טאף – נציג חיצוני‪.‬‬
‫חברי ועדת ביקורת‬
‫רענן אלרן‪ -‬יו"ר‪ ,‬גיל גרשלר‪ -‬דח"צ‪ ,‬בארי טאף‪-‬דח"צ‪.‬‬
‫במהלך הרבעון הראשון סיימה גב' לאה לנדאו את כהונתה כיו"ר ועדת ביקורת‪ ,‬חברת דירקטוריון וחברת‬
‫ועדת אשראי‪ .‬מר רענן אלרן מונה כיו"ר ועדת הביקורת‪.‬‬
‫חברי ועדת אשראי‬
‫צבי פורמן – יו"ר‪ ,‬רענן אלרן – דח"צ‪.‬‬
‫במהלך הרבעון הראשון מונה מר צבי פורמן ליו"ר ועדת אשראי‪.‬‬
‫יד‪ .‬רואה החשבון המבקר של החברה‬
‫רואה החשבון המבקר של החברה הינו‪:‬‬
‫קוסט‪ ,‬פורר‪ ,‬גבאי את קסירר‬
‫רחוב עמינדב ‪ ,3‬תל אביב ‪67067‬‬
‫טלפון‪03-6232525 :‬‬
‫פקס‪03-5622555 :‬‬
‫‪- 17 -‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫טו‪ .‬אחריות ההנהלה על הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי‬
‫א‪ .‬בקרות ונהלים לגבי הגילוי‬
‫הנהלת החברה‪ ,‬בשיתוף מנכ"ל ומנהלת הכספים של החברה‪ ,‬העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה‬
‫את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה‪ .‬על בסיס הערכה זו מנכ"ל ומנהלת‬
‫הכספים של החברה הסיקו כי לתום תקופה זו‪ ,‬הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה הינם יעילים‬
‫על‪-‬מנת לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם ולדווח על המידע שהחברה נדרשת לגלות בדוח הרבעוני בהתאם להוראות‬
‫הדין והוראות הדיווח שקבע הממונה על שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחסכון ובמועד שנקבע בהוראות אלו‪.‬‬
‫ב‪ .‬בקרה פנימית על דיווח כספי‬
‫במהלך הרבעון שמסתיים ביום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח‬
‫כספי‪ ,‬אשר השפיע באופן מהותי או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על הבקרה הפנימית של החברה‬
‫על דיווח כספי‪.‬‬
‫‪ 14‬במאי‪2015 ,‬‬
‫_____________‬
‫תאריך אישור‬
‫הדוחות הכספיים‬
‫________________‬
‫רונן טוב‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫________________‬
‫טדי לין‬
‫מנהל כללי‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫הצהרה (‪)certification‬‬
‫אני‪ ,‬טדי לין‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.2‬‬
‫‪.3‬‬
‫‪.4‬‬
‫‪.5‬‬
‫סקרתי את הדוח הרבעוני של מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ (להלן‪" :‬החברה") לרבעון שהסתיים ביום ‪31‬‬
‫במרס‪( 2015 ,‬להלן‪" :‬הדוח")‪.‬‬
‫בהתב סס על ידיעתי‪ ,‬הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה‬
‫מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס‬
‫לתקופה המכוסה בדוח‪.‬‬
‫בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל‬
‫הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות‪ ,‬השינויים בהון העצמי ותזרימי המזומנים של‬
‫החברה למועדים ולתקופות המכוסים בדוח‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי‬
‫ולבקרה הפנימית על דיווח כספי‪ 1‬של החברה; וכן‪-‬‬
‫(א) קבענו בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬המיועדים‬
‫להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה‪ ,‬מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה‪ ,‬בפרט במהלך תקופת‬
‫ההכנה של הדוח;‬
‫(ב) קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬א ו פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬המיועדת לספק‬
‫מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני‬
‫דיווח בינלאומיים (‪ )IFRS‬ולהוראות הממונה על שוק ההון;‬
‫(ג) הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו את מסקנותינו לגבי‬
‫האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי‪ ,‬לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו;‬
‫וכן‪-‬‬
‫(ד) גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן‬
‫מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי‪ .‬וכן‪-‬‬
‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדת הביקורת‬
‫של הדירקטוריון של החברה‪ ,‬בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי‪:‬‬
‫(א) את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על‬
‫דיווח כספי‪ ,‬אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם ולדווח על מידע‬
‫כספי; וכן‪-‬‬
‫(ב) כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש‬
‫להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫‪ 14‬במאי‪2015 ,‬‬
‫_______________‬
‫________________________‬
‫טדי לין‬
‫מנהל כללי‬
‫‪ 1‬כהגדרתם בהוראות חוזר גופים מוסדיים לעניין בקרה פנימית על דיווח כספי – הצהרות‪ ,‬דוחות וגילויים‪.‬‬
‫דוח הדירקטוריון ליום ‪ 31‬במרס ‪2015‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫הצהרה (‪)certification‬‬
‫אני‪ ,‬שרה סרוסי‪ ,‬מצהירה כי‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.2‬‬
‫‪.3‬‬
‫‪.4‬‬
‫‪.5‬‬
‫סקרתי את הדוח הרבעוני של מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ (להלן‪" :‬החברה") לרבעון שהסתיים ביום ‪31‬‬
‫במרס‪( 2015 ,‬להלן‪" :‬הדוח")‪.‬‬
‫בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה‬
‫מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס‬
‫לתקופה המכוסה בדוח‪.‬‬
‫בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל‬
‫הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות‪ ,‬השינויים בהון העצמי ותזרימי המזומנים של‬
‫החברה למועדים ולתקופות המכוסים בדוח‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי‬
‫ולבקרה הפנימית על דיווח כספי‪ 1‬של החברה; וכן‪-‬‬
‫(ה) קבענו בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬המיועדים‬
‫להבטיח ש מידע מהותי המתייחס לחברה‪ ,‬מובא לידיעתנו על ידי אחרים בחברה‪ ,‬בפרט במהלך תקופת‬
‫ההכנה של הדוח;‬
‫(ו) קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬המיועדת לספק‬
‫מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני‬
‫דיווח בינלאומיים (‪ )IFRS‬ולהוראות הממונה על שוק ההון;‬
‫(ז) הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה והצגנו את מסקנותינו לגבי‬
‫האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי‪ ,‬לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו;‬
‫וכן‪-‬‬
‫(ח) גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון זה שהשפיע באופן‬
‫מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי‪ .‬וכן‪-‬‬
‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדת הביקורת‬
‫של הדירקטוריון של החברה‪ ,‬בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי‪:‬‬
‫(ג) את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על‬
‫דיווח כספי‪ ,‬אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם ולדווח על מידע‬
‫כספי; וכן‪-‬‬
‫(ד) כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים שיש‬
‫להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫‪ 14‬במאי‪2015 ,‬‬
‫____________‬
‫_______________________‬
‫שרה סרוסי‬
‫מנהלת כספים‬
‫‪ 1‬כהגדרתם בהוראות חוזר גופים מוסדיים לעניין בקרה פנימית על דיווח כספי – הצהרות‪ ,‬דוחות וגילויים‪.‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום ‪ 31‬במרס‪2015 ,‬‬
‫בלתי מבוקרים‬
‫תוכן העניינים‬
‫עמוד‬
‫‪2‬‬
‫סקירת דוחות כספיים ביניים‬
‫‪3-4‬‬
‫דוחות מאוחדים על המצב הכספי‬
‫דוחות מאוחדים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר‬
‫‪5‬‬
‫דוחות מאוחדים על השינויים בהון‬
‫‪6‬‬
‫דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים‬
‫‪7-8‬‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים‬
‫‪9-16‬‬
‫‪----------‬‬
‫קוסט פורר גבאי את קסירר‬
‫רח' עמינדב ‪,3‬‬
‫תל ‪-‬אביב ‪6706703‬‬
‫טל‪+972-3-6232525 .‬‬
‫פקס ‪+972-3-5622555‬‬
‫‪ey.com‬‬
‫דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות‬
‫של מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫מבוא‬
‫סקרנו את המידע הכספי המצורף של מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ (להלן ‪ -‬החברה)‪ ,‬הכולל את הדוח על המצב‬
‫הכספי התמציתי המאוחד ליום ‪ 31‬במרס ‪ 2015‬ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח או הפסד‪ ,‬רווח כולל‬
‫אחר ‪ ,‬השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה באותו תאריך‪ .‬הדירקטוריון‬
‫וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופת ביניים זו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי ‪- IAS 34‬‬
‫"דיווח כספי לתקופות ביניים" ובהתאם להנחיות משרד האוצר ‪ -‬אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחסכון‪ .‬אחריותנו היא‬
‫להביע מסקנה על מידע כספי לתקופת ביניים זו בהתבסס על סקירתנו‪.‬‬
‫היקף הסקירה‬
‫ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה ‪ 1‬של לשכת רואי חשבון בישראל ‪" -‬סקירה של מידע כספי לתקופות‬
‫ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות"‪ .‬סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת‬
‫מבירורים‪ ,‬בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים‪ ,‬ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים‬
‫ואחרים‪ .‬סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים‬
‫בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות‬
‫מזוהים בביקורת‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת‪.‬‬
‫מסקנה‬
‫בהתבסס על סקירתנו לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך‪ ,‬מכל‬
‫הבחינות המהותיות‪ ,‬בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי ‪ IAS 34‬ובהתאם להנחיות משרד האוצר ‪ -‬אגף שוק ההון‪,‬‬
‫ביטוח וחסכון‪.‬‬
‫קוסט פורר גבאי את קסירר‬
‫רואי חשבון‬
‫תל‪-‬אביב‪,‬‬
‫‪ 14‬במאי‪2015 ,‬‬
‫‪- 2 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות מאוחדים על המצב הכספי‬
‫ליום ‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫נכסים‪:‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫הוצאות רכישה נדחות‬
‫רכוש קבוע‬
‫נכס מס שוטף‬
‫נכסים בגין הטבות לעובדים‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫‪282,666‬‬
‫‪23,281‬‬
‫‪440‬‬
‫‪3,613‬‬
‫‪535‬‬
‫‪13,478‬‬
‫‪296,848‬‬
‫‪9,432‬‬
‫‪710‬‬
‫‪7,470‬‬
‫‪501‬‬
‫‪24,167‬‬
‫‪286,059‬‬
‫‪20,071‬‬
‫‪491‬‬
‫‪4,614‬‬
‫‪519‬‬
‫‪13,828‬‬
‫השקעות פיננסיות‪:‬‬
‫נכסי חוב סחירים‬
‫‪56,798‬‬
‫‪52,245‬‬
‫‪53,989‬‬
‫סך כל השקעות פיננסיות‬
‫‪56,798‬‬
‫‪52,245‬‬
‫‪53,989‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫‪26,532‬‬
‫‪7,126‬‬
‫‪10,893‬‬
‫נכסי קופות גמל מבטיחות תשואה‬
‫‪97,411‬‬
‫‪98,529‬‬
‫‪100,054‬‬
‫סך כל הנכסים‬
‫‪504,754‬‬
‫‪497,028‬‬
‫‪490,518‬‬
‫הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‪.‬‬
‫‪- 3 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות מאוחדים על המצב הכספי‬
‫ליום ‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫הון‪:‬‬
‫הון מניות מונפק‬
‫פרמיה על מניות‬
‫קרן הון בגין עסקה עם בעלי שליטה‬
‫עודפים‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪82,800‬‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪71,420‬‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪79,232‬‬
‫סך כל ההון‬
‫‪227,072‬‬
‫‪215,692‬‬
‫‪223,504‬‬
‫התחייבויות‪:‬‬
‫התחייבויות בגין מסים נדחים‬
‫צדדים קשורים‬
‫התחייבות בגין רכישת פעילות‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫התחייבויות קופות גמל מבטיחות תשואה‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫‪10,221‬‬
‫‪90,917‬‬
‫‪4,751‬‬
‫‪49,134‬‬
‫‪97,486‬‬
‫‪25,173‬‬
‫‪6,442‬‬
‫‪88,114‬‬
‫‪5,061‬‬
‫‪66,201‬‬
‫‪98,803‬‬
‫‪16,715‬‬
‫‪9,040‬‬
‫‪77,968‬‬
‫‪4,751‬‬
‫‪52,883‬‬
‫‪100,327‬‬
‫‪22,045‬‬
‫סך כל ההתחייבויות‬
‫‪277,682‬‬
‫‪281,336‬‬
‫‪267,014‬‬
‫סך כל ההון וההתחייבויות‬
‫‪504,754‬‬
‫‪497,028‬‬
‫‪490,518‬‬
‫הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‪.‬‬
‫‪ 14‬במאי‪2015 ,‬‬
‫תאריך אישור הדוחות הכספיים‬
‫רונן טוב‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫‪- 4 -‬‬
‫טדי לין‬
‫מנהל כללי‬
‫שרה סרוסי‬
‫מנהלת כספים‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות מאוחדים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר‬
‫לשלושה החודשים‬
‫שהסתיימו‬
‫ביום ‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫לשנה‬
‫שהסתיימה‬
‫ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫הכנסות‬
‫הכנסות מדמי ניהול מקופות גמל ומקרנות פנסיה‪ ,‬נטו‬
‫רווחים (הפסדים) מהשקעות‪ ,‬נטו‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות בגין שערוך זכויות עמיתי קופות גמל מבטיחות‬
‫תשואה‪ ,‬נטו‬
‫‪77,878‬‬
‫(‪)14‬‬
‫‪120‬‬
‫‪80,187‬‬
‫‪119‬‬
‫‪54‬‬
‫‪317,516‬‬
‫‪380‬‬
‫‪153‬‬
‫‪198‬‬
‫‪103‬‬
‫‪104‬‬
‫סך כל ההכנסות‬
‫‪78,182‬‬
‫‪80,463‬‬
‫‪318,153‬‬
‫הוצאות‬
‫דמי ניהול לחברה בעלת שליטה‬
‫עמלות‪ ,‬הוצאות שיווק והוצאות רכישה אחרות‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הוצאות מימון‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪29,937‬‬
‫‪32,738‬‬
‫‪6,151‬‬
‫‪571‬‬
‫‪2,957‬‬
‫‪33,542‬‬
‫‪29,983‬‬
‫‪5,560‬‬
‫‪1,153‬‬
‫‪3,198‬‬
‫‪126,267‬‬
‫‪124,737‬‬
‫‪28,112‬‬
‫‪8,072‬‬
‫‪12,322‬‬
‫סך כל ההוצאות‬
‫‪72,354‬‬
‫‪73,436‬‬
‫‪299,510‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪5,828‬‬
‫‪7,027‬‬
‫‪18,643‬‬
‫הוצאות מסים על ההכנסה‬
‫‪2,260‬‬
‫‪2,556‬‬
‫‪6,360‬‬
‫סך הכל רווח כולל‬
‫‪3,568‬‬
‫‪4,471‬‬
‫‪12,283‬‬
‫הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‪.‬‬
‫‪- 5 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות מאוחדים על השינויים בהון‬
‫הון‬
‫מניות‬
‫פרמיה על‬
‫מניות‬
‫קרן בגין‬
‫עסקה עם‬
‫בעלי שליטה‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עודפים‬
‫סה"כ‬
‫הון‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‪( 2015 ,‬מבוקר)‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪79,232‬‬
‫‪223,504‬‬
‫סה"כ רווח כולל‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,568‬‬
‫‪3,568‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬במרס‪2015 ,‬‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪82,800‬‬
‫‪227,072‬‬
‫הון‬
‫מניות‬
‫פרמיה על‬
‫מניות‬
‫קרן בגין‬
‫עסקה עם‬
‫בעלי שליטה‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עודפים‬
‫סה"כ‬
‫הון‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‪( 2014 ,‬מבוקר)‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪66,949‬‬
‫‪211,221‬‬
‫סה"כ רווח כולל‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪4,471‬‬
‫‪4,471‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬במרס‪2014 ,‬‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪71,420‬‬
‫‪215,692‬‬
‫הון‬
‫מניות‬
‫פרמיה על‬
‫מניות‬
‫קרן בגין‬
‫עסקה עם‬
‫בעלי שליטה‬
‫מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עודפים‬
‫סה"כ‬
‫הון‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‪2014 ,‬‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪66,949‬‬
‫‪211,221‬‬
‫סה"כ רווח כולל‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,283‬‬
‫‪12,283‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‪2014 ,‬‬
‫‪3,530‬‬
‫‪151,181‬‬
‫(‪)10,439‬‬
‫‪79,232‬‬
‫‪223,504‬‬
‫הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‪.‬‬
‫‪- 6 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים‬
‫לשלושה חודשים‬
‫שהסתיימו‬
‫ביום ‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫לשנה‬
‫שהסתיימה‬
‫ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫‪3,568‬‬
‫רווח נקי לתקופה‬
‫‪4,471‬‬
‫‪12,283‬‬
‫התאמות הדרושות להצגת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‪:‬‬
‫פריטים שאינם כרוכים בתזרימי מזומנים‪:‬‬
‫הפסדים (רווחים) מהשקעות‪ ,‬נטו‬
‫שערוך וריבית בגין הלוואה מהחברה האם‬
‫שערוך וריבית בגין התחייבויות פיננסיות‬
‫שערוך השקעות לעמיתי קופות גמל‬
‫שערוך התחייבויות לעמיתי קופות גמל‬
‫שינוי בהוצאות רכישה נדחות‪ ,‬נטו‬
‫פחת והפחתות‬
‫רכוש קבוע‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫מסים נדחים‪ ,‬נטו‬
‫‪14‬‬
‫‪379‬‬
‫(‪)99‬‬
‫‪2,643‬‬
‫(‪)2,841‬‬
‫(‪)3,210‬‬
‫(‪)119‬‬
‫‪362‬‬
‫‪483‬‬
‫‪647‬‬
‫(‪)750‬‬
‫(‪)2,310‬‬
‫(‪)380‬‬
‫‪2,838‬‬
‫‪3,414‬‬
‫(‪)878‬‬
‫‪774‬‬
‫(‪)12,949‬‬
‫‪51‬‬
‫‪3,393‬‬
‫‪1,181‬‬
‫‪93‬‬
‫‪3,922‬‬
‫‪1,797‬‬
‫‪312‬‬
‫‪14,799‬‬
‫‪4,395‬‬
‫‪1,511‬‬
‫‪4,125‬‬
‫‪12,325‬‬
‫שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות‪:‬‬
‫ירידה במסים שוטפים וחייבים ויתרות חובה‬
‫עלייה (ירידה) בזכאים ויתרות זכות וצדדים קשורים‬
‫שינוי בנכסים בגין הטבות לעובדים‬
‫שינוי בהתחייבויות בגין רכישת פעילות‬
‫הכנסות מימון‬
‫‪1,429‬‬
‫‪15,698‬‬
‫(‪)16‬‬
‫‬‫(‪) 4‬‬
‫‪376‬‬
‫(‪)11,196‬‬
‫(‪)12‬‬
‫(‪)559‬‬
‫(‪)21‬‬
‫‪11,489‬‬
‫(‪)18,488‬‬
‫(‪)30‬‬
‫(‪)869‬‬
‫(‪)48‬‬
‫‪17,107‬‬
‫(‪)11,412‬‬
‫(‪)7,946‬‬
‫מזומנים ששולמו והתקבלו במהלך התקופה עבור‪:‬‬
‫מסים ששולמו‬
‫מסים שהתקבלו‬
‫ריבית ששולמה‬
‫ריבית שהתקבלה‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) שוטפת‬
‫(‪)78‬‬
‫‬‫(‪)709‬‬
‫‪4‬‬
‫(‪)505‬‬
‫‪42‬‬
‫(‪)* )882‬‬
‫‪23‬‬
‫(‪)2,583‬‬
‫‪3,831‬‬
‫(‪)3,495‬‬
‫‪421‬‬
‫(‪)783‬‬
‫(‪)* )1,322‬‬
‫(‪)1,826‬‬
‫‪21,403‬‬
‫(‪)* )4,138‬‬
‫‪14,836‬‬
‫*) סווג מחדש‬
‫הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‪.‬‬
‫‪- 7 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים‬
‫לשלושת החודשים‬
‫שהסתיימו‬
‫ביום ‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫לשנה‬
‫שהסתיימה‬
‫ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬
‫רכישת נכסים בלתי מוחשיים‬
‫רכישת השקעות פיננסיות‬
‫תמורה ממימוש השקעות פיננסיות‬
‫‬‫(‪)40,942‬‬
‫‪38,119‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫(‪)88‬‬
‫(‪)53,701‬‬
‫‪52,218‬‬
‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה‬
‫(‪)2,823‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)1,571‬‬
‫תזרים מזומנים לפעילות מימון‬
‫קבלת אשראי לזמן קצר מבנק‬
‫פרעון הלוואות מבנקים‬
‫‬‫(‪)2,941‬‬
‫‪3,640‬‬
‫(‪)* )2,804‬‬
‫‬‫(‪)12,800‬‬
‫מזומנים שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) מימון‬
‫(‪)2,941‬‬
‫‪836‬‬
‫*)‬
‫(‪)12,800‬‬
‫עלייה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬
‫‪15,639‬‬
‫(‪)3,302‬‬
‫‪465‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת התקופה‬
‫‪10,893‬‬
‫‪10,428‬‬
‫‪10,428‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף התקופה‬
‫‪26,532‬‬
‫‪7,126‬‬
‫‪10,893‬‬
‫*) סווג מחדש‬
‫הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‪.‬‬
‫‪- 8 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :1‬‬
‫כללי‬
‫דוחות כספיים אלה נערכו במתכונת מתומצתת ליום ‪ 31‬במרס‪ 2015 ,‬ולתקופה של שלושה חודשים‬
‫שהסתיימה באותו תאריך (להלן ‪ -‬דוחות כספיים ביניים)‪ .‬יש לעיין בדוחות אלה בהקשר לדוחות‬
‫הכספיים השנתיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2014 ,‬ולשנה שהסתיימה באותו תאריך ולבאורים‬
‫אשר נלוו אליהם (להלן ‪ -‬הדוחות הכספיים השנתיים)‪.‬‬
‫באור ‪- :2‬‬
‫עיקרי המדיניות החשבונאית‬
‫מתכונת העריכה של הדוחות הכספיים ביניים‬
‫הדוחות הכספיים ביניים ערוכים בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי ‪ 34‬דיווח כספי לתקופות‬
‫ביניים ‪ ,‬ובהתאם לדרישות הגילוי שנקבעו על ידי הממונה על אגף ההון‪ ,‬ביטוח וחיסכון במשרד‬
‫האוצר (להלן ‪" -‬הממונה") בהתאם ל חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל)‪ ,‬התשס"ה‪2005-‬‬
‫והתקנות שהותקנו מכוחו‪.‬‬
‫בעריכת תמצית הדוחות הכספיים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ ,(IFRS‬נדרשת הנהלת‬
‫החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות‪ ,‬אומדנים והנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות ועל‬
‫הסכומים של נכסים והתחייבויות‪ ,‬הכנסות והוצאות‪ .‬יובהר שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות‬
‫מאומדנים אלה‪.‬‬
‫שיקול הדעת של ההנהלה‪ ,‬בעת יישום המדיניות החשבונאית של החברה וההנחות העיקריות‬
‫ששימשו בהערכות הכרוכות באי וודאות‪ ,‬הינם עקביים עם אלו ששימשו בדוחות הכספיים‬
‫השנתיים‪.‬‬
‫המדיניות החשבונאית אשר יושמה בעריכת הדוחות הכספיים ביניים עקבית לזו שיושמה בעריכת‬
‫הדוחות הכספיים השנתיים‪.‬‬
‫באור ‪- :3‬‬
‫מגזרי פעילות‬
‫בתקופת הדוח החברה פעלה בתחומי הפעילות הבאים‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫תחום גמל ‪ -‬הפעילות הינה ניהול קופות גמל‪ .‬מוצרי הגמל הכלולים בתחום הינם‪ :‬קרנות‬
‫השתלמות (לרבות קרן השתלמות בניהול אישי)‪ ,‬קופות גמל לתגמולים ופיצויים (לרבות‬
‫קופת גמל מבטיחת תשואה וקופת גמל בניהול אישי) וקופה מרכזית לפיצויים‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫תחום פנסיה ‪ -‬הפעילות הינה ניהול קרנות פנסיה‪ .‬מוצרי הפנסיה הכלולים בתחום הינם‪ :‬קרן‬
‫פנסיה חדשה מקיפה‪ ,‬קרן פנסיה חדשה כללית‪.‬‬
‫המדיניות החשבונאית של תחומי הפעילות זהה לזו המוצגת בבאור ‪ 2‬בדוחות הכספיים‬
‫השנתיים‪.‬‬
‫תחומי הפעילות אינם עולים לכדי מגזר והנתונים שלהם אינם מדווחים באופן נפרד להנהלה‪.‬‬
‫‪- 9 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :4‬‬
‫הון ודרישות הון‬
‫א‪.‬‬
‫מדיניות ההנהלה היא להחזיק בסיס הון איתן במטרה לשמר את יכולת החברה להמשיך את‬
‫פעילותה כדי שתוכל להניב תשואה לבעלי מניותיה וכן על מנת לתמוך בפעילות עסקית‬
‫עתידית‪ .‬החברה כפופה לדרישות הון הנקבעות על ידי הממונה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יש לקרוא את המידע לעניין דרישות ההון יחד עם המידע הכלול בבאור ‪ 11‬לדוחות הכספיים‬
‫השנתיים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫להלן נתונים בדבר ההון הנדרש והקיים של החברה בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים‬
‫פיננסיים (קופות גמל) (הון עצמי מזערי הנדרש מקבוצה מנהלת של קופת גמל או קרן פנסיה)‬
‫התשע"ב‪( 2012 -‬להלן‪ -‬תקנות ההון) והנחיות הממונה‪.‬‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫הסכום הנדרש על פי תקנות ההון (א)(ב)‬
‫‪97,233‬‬
‫‪99,931‬‬
‫‪96,700‬‬
‫הסכום הנדרש ערב פרסום התיקון‬
‫‪33,559‬‬
‫‪19,815‬‬
‫‪30,516‬‬
‫הפרש‬
‫‪63,674‬‬
‫‪80,116‬‬
‫‪66,184‬‬
‫‪ 100%‬אחוז מההפרש הנדרש להשלמה (בשנת‬
‫‪( )80% -2013‬ג) (**)‬
‫‪63,674‬‬
‫‪64,093‬‬
‫‪)*( 66,184‬‬
‫הסכום הנדרש ליום ‪ 31‬בדצמבר על פי תקנות‬
‫ההון‬
‫‪97,233‬‬
‫‪83,908‬‬
‫‪96,700‬‬
‫הון עצמי קיים (***)‬
‫‪227,072‬‬
‫‪215,692‬‬
‫‪223,504‬‬
‫עודף‬
‫‪129,839‬‬
‫‪131,784‬‬
‫‪126,804‬‬
‫מלבד הדרישות הכלליות בחוק החברות‪,‬‬
‫חלוקת דיבידנד מעודפי ההון בחברה מנהלת‬
‫כפופה גם לדרישות נזילות ועמידה בכללי‬
‫תקנות השקעה‪.‬‬
‫לעניין זה סכום ההשקעות שיש חובה להעמידן‬
‫כנגד עודפי הון בהתאם להוראת הממונה‪,‬‬
‫ולפיכך מהווה עודפים שאינם ניתנים לחלוקה ‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(*) ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2014 ,‬הסכום הנדרש להשלמה הוא ‪ 52,947‬אלפי ש"ח‪ ,‬ליום פרסום‬
‫הדוחות הכספיים לשנת ‪ 2014‬הסכום הנדרש הוא ‪ 66,184‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(**) השיעור הנדרש להשלמה ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪ ,2014‬הינו ליום פרסום הדוחות הכספיים‬
‫לשנת ‪ 2014‬ולא לתאריך המאזן‪.‬‬
‫(***) ההון העצמי כולל נכסים בלתי מוחשיים‪.‬‬
‫‪- 10 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :4‬‬
‫הון ודרישות הון (המשך)‬
‫(א)‬
‫הסכום הנדרש כולל דרישות הון בגין‪:‬‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(ב)‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫היקף נכסים מנוהלים‬
‫הוצאות שנתיות‬
‫הקלות אחרות בהתאם לחוזר הממונה‬
‫‪28,337‬‬
‫‪68,911‬‬
‫(‪)15‬‬
‫‪26,917‬‬
‫‪73,029‬‬
‫(‪)15‬‬
‫‪27,534‬‬
‫‪69,181‬‬
‫(‪)15‬‬
‫סך כל הסכום הנדרש‬
‫‪97,233‬‬
‫‪99,931‬‬
‫‪96,700‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 2012‬פורסמו תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (הון‬
‫עצמי מזערי הנדרש מחברה מנהלת של קופת גמל או קרן פנסיה)‪ ,‬התשע"ב‪2012-‬‬
‫ותקנות מס הכנסה (כללים לאישור ולניהול קופות גמל)(תיקון מס' ‪ ,)2‬התשע"ב‪2012-‬‬
‫(להלן ‪" -‬התקנות החדשות")‪.‬‬
‫בהתאם לתקנות הורחבו דרישות ההון מחברות מנהלות והן כוללות דרישות הון‬
‫בהתאם להיקף הנכסים המנוהלים ולהוצאות השנתיות‪ ,‬אך לא פחות מהון עצמי‬
‫התחלתי בסך ‪ 10‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫הממונה רשאי להורות על הפחתת דרישות ההון או הגדלתן בהתחשב‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫בסיכונים המאפיינים את פעילותה של החברה המנהלת‪ ,‬ובלבד שהגדלת דרישות ההון‬
‫תהיה לתקופה קצובה‪.‬‬
‫בהתאם לסמכותו פרסם הממונה בחודש פברואר ‪ ,2012‬חוזר שעיקריו מתן הקלות‬
‫בדרישות ההון לחברות מנהלות מסוימות‪.‬‬
‫חברה מנהלת נדרשת להעמיד הון נוסף בגין סכום הנכסים המוחזקים בניגוד להוראות‬
‫דרכי השקעת ההון העצמי הנדרש הכלולות בתקנות החדשות‪ .‬עוד נקבע כי חברה‬
‫מנהלת לא תחזיק נכסים בלתי מוחשיים כנגד ההון העצמי המזערי הנדרש‪.‬‬
‫חברה מנהלת רשאית לחלק דיבידנד רק אם הונה העצמי הוא לפחות בגובה ההון‬
‫העצמי הנדרש ממנה לפי תקנות אלה‪.‬‬
‫(ג)‬
‫התקנות החדשות כוללות הוראות מעבר להשלמת ההפרש שבין ההון שהיה נדרש‬
‫מהחברה במועדים הנקובים להלן לבין ההון שהיה נדרש ממנה ערב פרסום התקנות‬
‫החדשות (להלן ‪" -‬הפרש") עד פרסום הדוח הכספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2014 ,‬כדלהלן‪:‬‬
‫עד מועד פרסום הדוח הכספי ליום ‪ 31‬במרס‪ 2012 ,‬לפחות ‪ 30%‬מההפרש;‬
‫עד מועד פרסום הדוח הכספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2012 ,‬לפחות ‪ 60%‬מההפרש;‬
‫עד מועד פרסום הדוח הכספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2013 ,‬לפחות ‪ 80%‬מההפרש;‬
‫עד מועד פרסום הדוח הכספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2014 ,‬יושלם מלוא הפרש‪.‬‬
‫ליום ‪ 31‬במרס ‪ ,2015‬החברה עומדת בדרישות להון עצמי מזערי‪.‬‬
‫‪- 11 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :5‬‬
‫פירוט השקעות פיננסיות‬
‫א‪.‬‬
‫שווי הוגן‬
‫להלן היתרות בספרים והשווי ההוגן של מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫ערך בספרים‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫‪31‬‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫‪2014‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫‪83,036‬‬
‫פיקדונות באוצר‬
‫הלוואות‪ ,‬פקדונות ואגרות חוב ‪4,730‬‬
‫‪84,778‬‬
‫‪5,699‬‬
‫‪85,096‬‬
‫‪4,808‬‬
‫‪143,432‬‬
‫‪4,710‬‬
‫‪112,669‬‬
‫‪6,377‬‬
‫‪126,636‬‬
‫‪4,174‬‬
‫‪87,766‬‬
‫‪90,477‬‬
‫‪89,904‬‬
‫‪148,142‬‬
‫‪119,046‬‬
‫‪130,810‬‬
‫סך הכל‬
‫ערך בספרים‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫ב‪.‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪31‬‬
‫בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫שווי הוגן‬
‫‪31‬‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫‪2014‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫מבוקר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪31‬‬
‫בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫הלוואות מתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫‪49,134‬‬
‫‪-‬‬
‫‪62,561‬‬
‫‪3,640‬‬
‫‪52,883‬‬
‫‪-‬‬
‫‪50,627‬‬
‫‪-‬‬
‫‪65,675‬‬
‫‪3,640‬‬
‫‪55,123‬‬
‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪49,134‬‬
‫‪66,201‬‬
‫‪52,883‬‬
‫‪50,627‬‬
‫‪69,315‬‬
‫‪55,123‬‬
‫סיווג מכשירים פיננסיים לפי מדרג שווי הוגן‬
‫‪ 31‬במרס‬
‫‪2014‬‬
‫‪2015‬‬
‫בלתי מבוקר‬
‫רמה ‪1‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪61,988‬‬
‫נכסי חוב סחירים‬
‫‪- 12 -‬‬
‫‪55,633‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2014‬‬
‫מבוקר‬
‫‪57,225‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :6‬‬
‫התחייבויות תלויות והתקשרויות‬
‫א‪.‬‬
‫התחייבויות תלויות‬
‫להלן טבלה מסכמת של הסכומים הנתבעים במסגרת בקשות תלויות לאישור תובענות‬
‫כייצוגיות ותביעות מהותיות אחרות כנגד החברה‪ ,‬כפי שצוינו על ידי התובעים בכתבי‬
‫הטענות אשר הוגשו מטעמם‪ .‬מובהר כי הסכום הנתבע אינו מהווה בהכרח כימות של סכום‬
‫החשיפה המוערכת על ידי החברה‪ ,‬שכן המדובר בסכום הערכה לכאורה מטעם התובעים אשר‬
‫דין סכומים אלה להתברר במסגרת ההליך המשפטי‪ .‬עוד מובהר כי הטבלה להלן אינה כוללת‬
‫הליכים שהסתיימו‪ ,‬לרבות הליכים שהסתיימו לאחר שאושר בהם הסכם פשרה‪.‬‬
‫סוג‬
‫כמות‬
‫תביעות‬
‫הסכום‬
‫הנתבע‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בקשות תלויות לאישור תובענות כייצוגיות‬
‫צוין סכום מוערך המתייחס לחברה (ראה סעיפים ‪ ,2, 1‬ו‪ 3-‬להלן)‬
‫‪3‬‬
‫‪496,000‬‬
‫בגין הבקשות לאישור התובענות כייצוגיות‪ ,‬ההליכים המשפטיים ואחרים‪ ,‬שהוגשו כנגד‬
‫החברה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬לא נרשמה בספרי החברה הפרשה‪.‬‬
‫‪.1‬‬
‫ביום ‪ 15‬לאוקטובר‪ , 2013 ,‬הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל אביב תביעה ובקשה‬
‫לאישור התביעה כייצוגית על פי חוק תובענות ייצוגיות‪ ,‬תשס"ו‪ ,2006-‬בסך של כ‪50 -‬‬
‫מיליון ש "ח כנגד החברה‪ .‬לטענת התובע‪ ,‬החברה העלתה לתובע דמי ניהול מבלי‬
‫לשלוח אליו הודעה מוקדמת בדבר כוונתה להעלות את דמי הניהול‪ .‬התובע הגיש‬
‫בקשת אישור מתוקנת והחברה הגישה את תגובתה באוקטובר ‪ .2014‬ביום ‪25‬‬
‫בפברואר‪ 2015 ,‬התקיימה ישיבת קדם משפט שבמהלכה הועלתה הצעה לפיה ימונה‬
‫מומחה מטעם בית המשפט לבדיקת המחלוקות בתיק‪ .‬על החברה להגיש את עמדתה‬
‫בעניין ההצעה כאמור עד ליום ‪ 31‬במאי‪ .2015 ,‬להערכת עורכי הדין המייצגים את‬
‫החברה בהליך זה‪ ,‬נוכח השלב המקדמי בו מצויה התובענה‪ ,‬לא ניתן להעריך בשלב זה‬
‫את סיכויי התביעה נגד החברה ול פיכך לא בוצעה הפרשה בדוחות הכספיים בגין‬
‫התביעה כאמור‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫ביום ‪ 23‬בדצמבר‪ 2012 ,‬הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל אביב תביעה ובקשה לאישור‬
‫התביעה כייצוגית על פי חוק תובענות ייצוגיות‪ ,‬תשס"ו‪( 2006-‬להלן‪" :‬התביעה‬
‫הראשונה")‪ ,‬בסך נומינאלי של כ‪ 195 -‬מיליון ש"ח כנגד החברה‪ .‬לטענת התובע‪ ,‬על‬
‫החברה היה לגבות מעמיתי קופת הגמל תגמולים (להלן‪" :‬הקופה") אשר הצטרפו עד‬
‫ליום ‪ 30‬ביוני ‪ 2007‬אפס דמי ניהול על יתרת הנכסים הצבורה‪ .‬בנוסף‪ ,‬טוען התובע כי‬
‫היה על החברה לגבות ‪ 1%‬מההפקדות למרות שהוראות הדין אסרו על חברות מנהלות‬
‫קופות גמל (עד ליום ‪ 1‬בינואר‪ )2013 ,‬לגבות דמי ניהול מההפקדות‪ .‬התובענה מתבססת‬
‫על מסמך משנת ‪ 1969‬אשר על פי התקנון‪ ,‬ההסכמים והמסמכים שהוצגו לחברה‪ ,‬לא‬
‫היה בתוקף כבר בשנת ‪ ,2007‬מועד רכישת הקופה ע"י החברה ומקל וחומר אינו בתוקף‬
‫כ יום‪ .‬רכישת הקופה בוצעה לאחר קבלת אישור משרד האוצר וגביית דמי הניהול‬
‫בוצעה בהתאם לתקנון הקופה ולהוראות הדין‪ .‬הדיון בתביעה זו אוחד עם הדיון‬
‫בתביעה בביאור ‪(6‬א)(‪.)3‬‬
‫ביום ה‪ 11 -‬בינואר‪ ,2015 ,‬התקיימה ישיבת קדם משפט נוספת במסגרתה הסכימו‬
‫הצדדים לוותר על חקירות בשני התיקים (שאוחדו)‪ ,‬ונקבעו מועדים להגשת סיכומים‬
‫בכתב‪ .‬ביום ‪ 12‬במרס‪ 2015 ,‬הוגשו סיכומי המבקשים‪ .‬על החברה להגיש את סיכומיה‬
‫עד ליום ‪ 18‬במאי‪.2015 ,‬‬
‫להערכת עורכי הדין המטפלים בתביעות סיכויי הבקשות להידחות עולים על הסיכוי כי‬
‫הבקשות יתקבלו‪ .‬אי לכך לא בוצעה הפרשה בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪- 13 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :6‬‬
‫התחייבויות תלויות והתקשרויות (המשך)‬
‫‪.3‬‬
‫ביום ‪ 1‬בספטמבר‪ 2014 ,‬הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל אביב תביעה ובקשה‬
‫לאישור התביעה כייצוגית על פי חוק תובענות ייצוגיות‪ ,‬תשס"ו‪ ,2006-‬בסך נומינלי של‬
‫כ‪ 251-‬מיליון ש"ח כנגד החברה‪ .‬לטענת התובע‪ ,‬החברה העלתה לתובע ולחברי הקבוצה‬
‫העמיתים בקופת תגמולים‪ ,‬דמי ניהול שלא כדין‪ .‬לטענת התובע דמי הניהול של חברי‬
‫הקבוצה צריכים להיות בשיעור אפס והעלאתם עומדת בניגוד להסכמים שנחתמו‬
‫בעניין‪ .‬המבקש עתר לכך שהדיון בתביעה זו יאוחד עם הדיון בתביעה הראשונה‪ .‬בית‬
‫המשפט החליט לאחד את הדיון בשני התיקים‪ .‬החברה הגישה בחודש דצמבר ‪ 2014‬את‬
‫תשובתה לבקשת האישור‪ .‬ביום ה‪ 11 -‬בינואר‪ ,2015 ,‬התקיימה ישיבת קדם משפט‬
‫נוספת במסגרתה הסכימו הצדדים לוותר על חקירות בשני התיקים (שאוחדו)‪ ,‬ונקבעו‬
‫מועדים להגשת סיכומים בכתב‪ .‬ביום ‪ 12‬במרס‪ 2015 ,‬הוגשו סיכומי המבקשים‪ .‬על‬
‫החברה להגיש את סיכומיה עד ליום ‪ 18‬במאי‪ .2015 ,‬להערכת עורכי הדין המטפלים‬
‫בתביעות סיכויי הבקשות להידחות עולים על הסיכוי כי הבקשות יתקבלו‪ .‬אי לכך לא‬
‫בוצעה הפרשה בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪.4‬‬
‫ביום ‪ 30‬באפריל‪ 2015 ,‬הוגשה כנגד החברה וכנגד נעמ"ת תנועת נשים עובדות‬
‫ומתנדבות (להלן‪" :‬נעמ"ת") והממונה על שוק ההון‪ ,‬הביטוח והחיסכון במשרד האוצר‪,‬‬
‫(להלן וביחד‪" :‬הנתבעים")‪ ,‬תובענה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית לבית הדין‬
‫האזורי לעבודה בתל‪-‬אביב‪.‬‬
‫עיקרה של התובענה‪ ,‬כפי הנטען‪ ,‬הינה בסירובה של נעמ"ת להמציא לעובדיה לשעבר‪,‬‬
‫העמיתים בקופה אישית לפיצויים שבניהול החברה‪ ,‬אישור שחרור כספים ממעסיק‪.‬‬
‫לטענת המבקשת‪ ,‬הבעלים של הכספים בקופה הינם עובדי נעמ"ת ולא נעמ"ת וכי‬
‫זכותה לקבלת הכספים התיישנה‪.‬‬
‫יובהר כי החברה פועלת בהתאם להוראות הדין והמחלוקת הינה בין נעמ"ת לבין‬
‫המבקשת‪.‬‬
‫הסעדים בתובענה הינם סעדים הצהרתיים (התביעה אינה כספית) בקשר עם זכאות‬
‫כספי הפיצויים שהופקדו בקופת הגמל‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬על מנת להעריך את ערכו של‬
‫הליך זה לחברי הקבוצה‪ ,‬סכום הכספים המשוער השייך לחברי הקבוצה הוערך ע"י‬
‫המבקשת בסך של כ‪ 16 -‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל‪ ,‬החברה אינה חשופה לסיכון מאחר שאינה צד במחלוקת שבין‬
‫נעמ"ת לבין עובדיה לשעבר‪.‬‬
‫‪.5‬‬
‫חוזר הכרעה עקרונית בעניין העלאת דמי ניהול ללא הודעה מוקדמת‬
‫ביום ‪ 27‬באוגוסט‪ 2013 ,‬פרסם הממונה הכרעה עקרונית בנושא העלאת דמי ניהול ללא‬
‫הודעה מוקדמת ("ההכרעה")‪.‬‬
‫בהתאם להוראות ההכרעה‪ ,‬חברות מנהלות נדרשות לבדוק את כל החשבונות בהם‬
‫הועלו דמי ניהול בתקופה שמיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2006‬ועד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪"( 2009‬תקופת‬
‫ההשבה ") ולהשיב לכל עמית שנגבו ממנו דמי ניהול בתקופה זו שלא בהתאם להוראות‬
‫תקנה ‪ 53‬ב(א) לתקנות מס הכנסה‪ ,‬את הכספים שנגבו ממנו ביתר‪ ,‬למעט אם חל לגבי‬
‫אותו עמית סייג לבדיקה ו‪/‬או סייג להשבה‪ ,‬כמפורט להלן‪ .‬הסכומים העומדים לזכות‬
‫עמית על פי ההכרעה יישאו ריבית שנתית בשיעור של ‪ 5.1%‬החל מהמועד שבו נגבו‬
‫דמי הניהול ביתר ועד למועד ביצוע התשלום לפי הוראות ההכרעה‪ .‬בהכרעה נקבעו‬
‫מקרים בהם יינתן פטור מבדיקה ומהשבת כספים ומקרים אחרים בהם יינתן פטור‬
‫מהשבת כספים בלבד‪ .‬כמו כן‪ ,‬נקבעו בהכרעה הוראות שונות ביחס לאופן ביצוע‬
‫ההשבה‪ ,‬תיעוד ההשבה‪ ,‬מתן הודעה לעמיתים ודיווח לממונה באשר לביצוע הוראות‬
‫ההשבה‪.‬‬
‫בהתאם לתיקון להכרעה‪ ,‬עד ליום ‪ 31‬באוגוסט‪ 2015 ,‬חברות מנהלות נדרשות להשלים‬
‫את ביצוע הבדיקה וביצוע ההשבה‪ .‬על החברות להעביר לממונה דוח מסכם של מבקר‬
‫הפנים של החברה המאשר את ביצוע הוראות ההכרעה עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2015‬‬
‫‪- 14 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :6‬‬
‫התחייבויות תלויות והתקשרויות (המשך)‬
‫‪.5‬‬
‫חוזר הכרעה עקרונית בעניין העלאת דמי ניהול ללא הודעה מוקדמת (המשך)‬
‫ביום ‪ 12‬באוגוסט ‪ , 2014‬פורסמה הבהרה מטעם הממונה לפיה ההשבה תכלול גם דמי‬
‫ניהול שהועלו בתקופת ההשבה גם אם נגבו לאחר תקופת ההשבה‪.‬‬
‫ליום ‪ 31‬במרס‪ 2015 ,‬העריכה החברה את סכום ההשבה שתידרש לשלם לעמיתים‬
‫בהתאם להכרעה ובדוחות הכספיים נכללה הפרשה בהתאם‪.‬‬
‫‪.6‬‬
‫חוזר גופים מוסדיים ‪ 2011-9-10‬בעניין טיוב נתוני זכויות עמיתים בגופים מוסדיים‬
‫ביום ‪ 21‬בדצמבר ‪ 2011‬פורסם חוזר גופים מוסדיים ‪ 2011-9-10‬בעניין טיוב נתוני זכויות‬
‫עמיתים בגופים מוסדיים‪ .‬מטרת החוזר היא להגדיר את הפעולות הנדרשות מגוף‬
‫מוסדי כדי להבטיח‪ ,‬ככל הניתן‪ ,‬שרישום זכויות עמיתים במערכות המידע יהיה מהימן‪,‬‬
‫שלם‪ ,‬זמין וניתן לאחזור‪ ,‬תוך התייחסות לעקרונות טיוב מידע אשר יש לו‪ ,‬או עשויה‬
‫להיות לו‪ ,‬השפעה על זכויות עמית או קבוצת עמיתים‪ .‬החוזר קובע מסגרת עבודה‬
‫כללית לפר ויקט הטיוב וקובע כי הגוף המוסדי יבצע סקר פערים אודות המידע הקיים‬
‫ברמת מוצרים‪ ,‬עמיתים ומעבידים‪.‬‬
‫יבנה מודל מיפוי ודירוג פערים שנמצאו בסקר הפערים‪ ,‬יכין תכנית עבודה מפורטת‪,‬‬
‫לרבות אבני דרך עקיבות ומדידות ולוחות זמנים‪ ,‬לטיפול בכל כשל או קבוצת כשלים‬
‫שנמצאו‪.‬‬
‫דירקטוריון גוף מוסדי מאשר את תכנית העבודה של פרויקט הטיוב ומקיים דיון בנושא‬
‫לפחות אחת לחצי שנה‪ ,‬לאחר שמקבל עדכון על התקדמות פרויקט הטיוב‪ .‬הגוף‬
‫המוסדי מקיים ועדת היגוי לנושא ומתעד את תכנית העבודה שאושרה על ידי‬
‫דירקטוריון הגוף המוסדי ואת אופן ניהול הפרויקט‪ .‬בנוסף מועברים דיווחים לממונה‬
‫כקבוע בחוזר‪.‬‬
‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬לא ניתן להעריך בשלב זה‪ ,‬עד להשלמת סקר הפערים כאמור‪,‬‬
‫את השלכות פרויקט הטיוב על התוצאות הכספיות של החברה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫בשל תחום עיסוקה‪ ,‬מקבלת החברה במהלך העסקים הרגיל‪ ,‬פניות מלקוחות הכוללות טענות‬
‫שונות‪ .‬חלק מהפניות מובילות להגשת תביעות משפטיות כנגד החברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה‬
‫עשויה לחוב בסכומים בגין הפרשים וטעויות בפעילות קופות הגמל ודיווחיהן‪ .‬במקרים בהם‬
‫היקף החבויות בגין האמור לעיל אינו מהותי ו‪/‬או שלא ניתן לבצע אומדן סביר לגביהן לא‬
‫מבוצעת הפרשה בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪- 15 -‬‬
‫מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ‬
‫באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים‬
‫באור ‪- :7‬‬
‫אירועים מהותיים בתקופת הדיווח‬
‫תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (משיכת כספים מקופת גמל)(חשבונות בעלי‬
‫יתרה צבורה נמוכה) (הוראת שעה)‪ ,‬התשע"ד‪2014-‬‬
‫ביום ‪ 24‬במרס‪ ,2014 ,‬פורסמו תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (משיכת כספים‬
‫מקופת גמל)(חשבונות בעלי יתרה צבורה נמוכה) (הוראת שעה)‪ ,‬התשע"ד‪ ,2014-‬הוראת השעה‬
‫מאפשרת משיכת כספי תגמולים מקופת גמל בתנאי (א) בחשבונו בקופה לא הופקדו כספים מיום ‪1‬‬
‫בינואר‪( ,2012 ,‬ב) וכן לא הועברו אליו או ממנו כספים מקופת גמל אחרת או אל קופת גמל אחרת‪,‬‬
‫לפי העניין‪ ,‬מיום ‪ 1‬בינואר‪ ,2013 ,‬ואילך‪( ,‬ג) והיתרה הצבורה הכוללת של העמית בכל חשבונותיו‬
‫בקופת הגמל ביום שלפני ‪ 1‬בינואר‪ 2013 ,‬לא עלתה על ‪ 7,000‬ש"ח‪ .‬תוקף התקנות ממועד פרסומן‬
‫ועד ליום ‪ 31‬במרס‪ .2015 ,‬במסגרת התקנות הנ"ל אושר שבקשת משיכה תתבצע בתוך ‪ 10‬ימי עסקים‬
‫מהיום שהגיעה הבקשה לקופה‪.‬‬
‫ביום ‪ 29‬במרץ ‪ 2015‬פרסמה הממונה על שוק ההון הוראת שעה בנוגע למשיכת כספים מחשבונות‬
‫קטנים בקופת גמל (עד ‪ 7,000‬ש"ח)‪ ,‬אשר מבהירה כי בשל הבחירות לכנסת ותקופת המעבר‪,‬‬
‫מוארכת תחולת ההוראה ממילא בשלושה חודשים‪ ,‬קרי עד ליום ‪ 30‬ביוני ‪ ,2015‬קיימת האפשרות‬
‫למשוך כספי תגמולים באופן חד פעמי ללא מיסוי‪ ,‬וזאת בהתקיים תנאים מסויימים‪.‬‬
‫‪-------------------‬‬
‫‪- 16 -‬‬