1. No category

Makrokommentar
Storbritannien
26.01.2017
Relaterede publikationer
Valutaudsigt – England
Pæn økonomisk vækst i Storbritannien – Brexiteffekt skal nok komme
Den britiske økonomi voksede i fjerde kvartal lidt mere end ventet. Brexit-effekten lader
dermed fortsat vente på sig. Vi forventer stadigvæk, at den britiske økonomi vil bremse
op i 2017. Usikkerheden omkring Brexit vil højst sandsynligt også svække det britiske
pund yderligere i 2017.
Den britiske økonomi voksede 0,6 procent i fjerde kvartal 2016. Det var lidt højere end ventet,
og uændret i forhold til tredje kvartal 2016. Målt i forhold til samme periode året før, voksede
den britiske økonomi med 2,2 procent.
Figur 1. Økonomisk vækst i Storbritannien. Kvartal-over-kvartal, procent.
1,2
1,2
1,0
1,0
0,8
0,8
0,6
0,6
0,4
0,4
0,2
0,2
0,0
0,0
-0,2
-0,2
-0,4
-0,4
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Kilde: Thomson Reuters Datastream
Heldigvis for briterne klarer den britiske økonomi sig dermed fortsat godt på trods af Brexitbeslutningen. Når det så er sagt, er situationen fortsat status quo for briterne. Vi forventer, at
usikkerheden omkring den britiske økonomi vil stige i løbet af 2017 efter at Artikel 50 efter
planen aktiveres inden udgangen af marts.
Vi forventer en opbremsning i 2017
Opgørelsen af den økonomiske vækst for fjerde kvartal er kun en foreløbig udgave.
Faktisk indeholder opgørelsen under 50 procent af det samlede datamateriale. Vi kan
dog se, at industrien har haft en hæderlig afslutning på 2016. Det hænger sandsynligvis
sammen med, at pundet er svækket markant i kølvandet på Brexit. Det har givet de
britiske virksomheder lidt tiltrængt medvind.
2016 bød også på en pæn fremgang i det private forbrug. I december steg detailsalget i
Storbritannien eksempelvis med knap fem procent i forhold til samme periode året før, jf.
figur 2.
Denne analyse er udarbejdet af:
Kim Blindbæk
Makroanalytiker
tlf. +45 74 37 44 39
kim.blindbaek@sydbank.dk
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
1/2
Figur 2. Detailsalg i Storbritannien. År-over-år, procent.
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
2012
2013
2014
2015
2016
Kilde: Thomson Reuters Datastream
Det vil næppe vare ved. I øjeblikket stiger inflationen i Storbritannien, og der er udsigt til
flere stigninger i løbet af året. Det betyder, at briterne vil opleve, at pengene ikke rækker
så langt som før. Vi forventer, at inflationen i Storbritannien vil nå over to procent i løbet
af de kommende måneder. Det vil lægge en dæmper på forbruget, og dermed den
økonomiske vækst i Storbritannien.
For 2017 forventer vi, at den britiske økonomi vil bremse lidt op. Usikkerheden omkring
hvilken aftale Storbritannien kan få med EU vil sandsynligvis få virksomhederne til at
skære ned på investeringerne og se tiden an. Vi forventer dog, at det britiske pund vil
blive svækket yderligere i 2017. Det er positivt nyt i den forbindelse. Det kan nemlig
holde hånden under den britiske økonomi, så opbremsningen ikke bliver for kraftig. På
tolvmåneders sigt forventer vi, at det britiske pund vil handle i intervallet 840-870 i
forhold til danske kroner mod lige ni cirka 875 GBP/DKK.
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet
på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller
beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger.
Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske
forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders
individuelle forhold skal indgå.
Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som
pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er
baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om
den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle
situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at
valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast.
Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette.
Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet.
Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø.
Kurser er opdateret kl. 11:05
Seneste makrokommentarer kan findes her:
http://www.sydbank.dk/investering/nyheder/publikationer/pub?type=Makro%C3%B8konomi+og+valutaudsigter&category=Valutaudsigten+-+England
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
2/2