1. No category

‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫דוח תקופתי לשנת‬
‫‪2012‬‬
‫‪ 27‬במרץ ‪2013‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫דוח תקופתי לשנת ‪2012‬‬
‫תוכן עניינים‪:‬‬
‫‪ .1‬חלק א' ‪ -‬תיאור עסקי התאגיד‬
‫‪ .2‬חלק ב' ‪ -‬דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד‬
‫‪ .3‬חלק ג' ‪ -‬דוחות כספיים‬
‫‪ .4‬חלק ד' ‪ -‬פרטים נוספים על התאגיד‬
‫‪ .5‬חלק ה' – שאלון ממשל תאגידי‬
‫‪ .6‬חלק ו' – דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה‬
‫הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי‬
‫‪ .6‬חלק ז' ‪ -‬הערכת שווי מהותית מאוד‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫חלק א'‬
‫תיאור עסקי התאגיד‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫תוכן עניינים‬
‫חלק א' ‪ -‬תיאור עסקי התאגיד ‪2 .............................................................................................................‬‬
‫‪.1‬‬
‫פעילות התאגיד ותיאור התפתחות עסקיו‪6 .......................................................................................‬‬
‫‪.2‬‬
‫תחומי פעילות ‪9 .............................................................................................................................‬‬
‫‪.3‬‬
‫השקעות בהון התאגיד ועסקאות במניותיו ‪10....................................................................................‬‬
‫‪.4‬‬
‫חלוקת דיבידנד ‪10...........................................................................................................................‬‬
‫‪.5‬‬
‫מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של התאגיד ‪10.................................................................................‬‬
‫‪.6‬‬
‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על החברה ‪13.......................................................................‬‬
‫‪.7‬‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות ‪17.......................................................................................................‬‬
‫‪.8‬‬
‫מוצרים ושירותים‪25.......................................................................................................................‬‬
‫‪.9‬‬
‫פילוח הכנסות מוצרים ושירותים ‪38.................................................................................................‬‬
‫‪ .10‬מוצרים חדשים ‪38..........................................................................................................................‬‬
‫‪ .11‬לקוחות ‪38......................................................................................................................................‬‬
‫‪ .12‬שיווק והפצה ‪41..............................................................................................................................‬‬
‫‪ .13‬צבר הזמנות ‪43...............................................................................................................................‬‬
‫‪ .14‬תחרות ‪43.......................................................................................................................................‬‬
‫‪ .15‬עונתיות‪51......................................................................................................................................‬‬
‫‪ .16‬כושר יצור ‪51..................................................................................................................................‬‬
‫‪ .17‬רכוש קבוע‪ ,‬מקרקעין ומיתקנים‪52...................................................................................................‬‬
‫‪ .18‬מחקר ופיתוח ‪52.............................................................................................................................‬‬
‫‪ .19‬נכסים לא מוחשיים ‪59....................................................................................................................‬‬
‫‪ .20‬הון אנושי ‪64...................................................................................................................................‬‬
‫‪ .21‬חומרי גלם וספקים ‪71.....................................................................................................................‬‬
‫‪ 22‬הון חוזר‪73.....................................................................................................................................‬‬
‫‪ .23‬השקעות‪74.....................................................................................................................................‬‬
‫‪ .24‬מימון‪74.........................................................................................................................................‬‬
‫‪ 25‬מיסוי‪82.........................................................................................................................................‬‬
‫‪ 26‬סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם ‪82.................................................................................................‬‬
‫‪ .27‬מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד ‪83...............................................................................................‬‬
‫‪ .28‬הסכמים מהותיים ‪87......................................................................................................................‬‬
‫‪ .29‬הסכמי שיתוף פעולה ‪88...................................................................................................................‬‬
‫‪ .30‬הליכים משפטיים ‪89.......................................................................................................................‬‬
‫‪ .31‬יעדים ואסטרטגיה עסקית ‪89...........................................................................................................‬‬
‫‪ .32‬מידע בדבר שינו חריג בעסקי התאגיד ‪91...........................................................................................‬‬
‫‪ .33‬מידע כספי לגבי מגזרים גאוגרפיים‪91...............................................................................................‬‬
‫‪ .34‬דיון בגורמי סיכון‪91........................................................................................................................‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫)"החברה"(‬
‫‪ .1‬פעילות התאגיד ותיאור התפתחות עסקיו‬
‫‪ .1.1‬הקדמה‬
‫דירקטוריון חברת איתמר מדיקל בע"מ מתכבד להגיש בזאת את תיאור עסקי התאגיד לשנה‬
‫שנסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪) 2012‬להלן‪" :‬תקופת הדוח"(‪ ,‬הסוקר את תיאור התאגיד‬
‫והתפתחות עסקיו‪ ,‬כפי שחלו בשנת ‪) 2012‬להלן‪" :‬מועד דוח זה"(‪ .‬הדוח נערך בהתאם לתקנות‬
‫ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬התש"ל ‪ .1970 -‬הנתונים הכספיים הכלולים בדוח‬
‫נקובים בדולרים לרבות הביאורים הכספיים כפי שבאים לידי ביטוי בדוחות הכספיים של החברה‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2012‬נתונים המופיעים בדוח זה‪ ,‬אשר לגביהם מצוין כי הם נכונים למועד‬
‫הדוח‪ ,‬מעודכנים ליום ‪ 26‬במרץ ‪.2013‬‬
‫מהותיות המידע הכלול בדוח תקופתי זה ובכלל זה תיאור עסקאות מהותיות‪ ,‬נבחנה מנקודת‬
‫ראותה של החברה‪ ,‬כאשר בחלק מהמקרים הורחב התיאור בכדי ליתן תמונה מקיפה של הנושא‬
‫המתואר‪.‬‬
‫בהתייחס להפניות למאמרים מקצועיים הכלולות בדוח זה‪ ,‬יצוין כי החברה לא בחנה באופן‬
‫עצמאי את הנתונים ו‪/‬או התחזיות המפורסמים במחקרים אלו ולא ביצעה את הניסויים‪/‬‬
‫המחקרים הנזכרים במאמרים אלו בעצמה‪ .‬ואולם‪ ,‬המאמרים המקצועיים אליהם מפנה החברה‬
‫בדוח זה הינם פרסומים מדעיים בכתבי עת ידועי שם בתחומי הרפואה השונים‪ ,‬הנחשבים‬
‫מהימנים ביותר‪ ,‬זאת שכן כתבי עת אלו מקיימים תהליך אימות ובדיקה של כל מאמר בטרם‬
‫פרסומו באמצעות ועדות מומחים‪ .‬לפיכך‪ ,‬נהוג בענף בו פועלת החברה להסתמך על מאמרים כגון‬
‫אלו המצוינים בדוח‪ .‬יצוין‪ ,‬כי חלק מן המאמרים המקצועיים אליהם הפנתה החברה בדוח זה‪,‬‬
‫ניתנים לאחזור בתשלום דרך אתרי הירחונים שבהם פורסמו המאמרים‪ .‬מרבית מתקצירי‬
‫המאמרים ניתנים לצפייה דרך אתרים אלה‪.‬‬
‫‪ .1.2‬הגדרות ומקרא‬
‫למען הנוחות‪ ,‬בדוח תקופתי זה תהיה לקיצורים הבאים המשמעות הרשומה לצידם‪:‬‬
‫"התאגיד" או "החברה"‬
‫‪-‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫"החברה הבת"‬
‫‪-‬‬
‫‪ Itamar Medical Inc.‬שהתאגדה בארה"ב והנה בבעלות‬
‫מלאה של החברה‪.‬‬
‫"‪"AMA‬‬
‫‪-‬‬
‫ה‪) American Medical Association-‬איגוד הרפואה‬
‫האמריקאי(‪ ,‬שהינו ארגון גג של המבטחים הפרטיים בארה"ב‬
‫המפרסם מעת לעת מדיניות החזר כספי לפרוצדורות רפואיות‬
‫המבוסס על קודי שיפוי – ‪.CPT Code‬‬
‫"‪"PAT‬‬
‫‪-‬‬
‫‪Peripheral Arterial Tone‬‬
‫"סיגנל ה‪ "PAT -‬או "אות‬
‫‪-‬‬
‫סיגנל המודד שינויים בנפחי הפעימה של העורקים ההיקפיים‬
‫ומדדים שונים בפעילות העורקים‬
‫"טכנולוגיית ה‪"PAT-‬‬
‫‪-‬‬
‫טכנולוגיה המסוגלת לנטר את אות ה‪PAT -‬‬
‫"‪"CPT CODE‬‬
‫‪-‬‬
‫תקן לכיסוי ביטוחי )החזר כספי למשתשמש( של פרוצדורה‬
‫רפואית‪ .‬התקנים האמורים מתפרסמים‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬על ידי ה‬
‫‪.AMA -‬‬
‫"הרשות"‬
‫‪-‬‬
‫רשות ניירות ערך‬
‫"הבורסה"‬
‫‪-‬‬
‫הבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב בע"מ‬
‫"דולר"‬
‫‪-‬‬
‫דולר ארה"ב‬
‫"‪"₪‬‬
‫‪-‬‬
‫שקל חדש‬
‫"פקודת החברות"‬
‫‪-‬‬
‫פקודת החברות ]נוסח חדש[‪ ,‬תשמ"ג‪1983-‬‬
‫"חוק לעידוד השקעות הון"‬
‫‪-‬‬
‫חוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬תשי"ט‪1959-‬‬
‫‪-‬‬
‫חוק לעידוד מחקר ופיתוח בתעשייה‪ ,‬תשמ"ד‪1984 -‬‬
‫"חוק החברות"‬
‫‪-‬‬
‫חוק החברות‪ ,‬התשנ"ט – ‪1999‬‬
‫"חוק ניירות ערך"‬
‫‪-‬‬
‫חוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח – ‪1968‬‬
‫ה‪"PAT" -‬‬
‫"חוק לעידוד‬
‫בתעשייה"‬
‫מחקר‬
‫ופיתוח‬
‫"תקנות ניירות ערך"‬
‫"‪"FDA‬‬
‫תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬תש"ל ‪-‬‬
‫‪1970‬‬
‫‪-‬‬
‫‪ – Food and Drug Administration‬מינהל המזון‬
‫והתרופות‪ ,‬שהינה הרשות הרגולטורית בארה"ב שתפקידה‪,‬‬
‫בין היתר‪ ,‬לבקר ולהסדיר פיתוח ורישום של תרופות‬
‫ומכשירים רפואיים בארה"ב‪.‬‬
‫‪ .1.3‬כללי‬
‫איתמר מדיקל בע"מ )להלן‪" :‬החברה"( הוקמה בשנת ‪ 1997‬כחברה פרטית בישראל העוסקת‪,‬‬
‫מיום היווסדה‪ ,‬במחקר ובפיתוח של מכשירים רפואיים לא פולשניים‪ ,‬לצורכי דיאגנוזה וניטור של‬
‫מחלות שונות‪ ,‬לרבות מחלות קרדיולוגיות והפרעות נשימה בשינה‪ .‬בשנת ‪ ,2004‬החלה החברה‬
‫לשווק ולמכור חלק ממכשירים אלה וכן להעניק שירותי תמיכה נלווים למכשירים כאמור‪.‬‬
‫ביום ‪ 27‬בפברואר ‪ 2007‬פרסמה החברה תשקיף במסגרתו הציעה לראשונה ניירות ערך )מניות‪,‬‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה א'( וכתבי אופציה )סדרה ‪ ((1‬לציבור‪ .‬ביום ‪ 13‬במרץ ‪ 2007‬נרשמו‬
‫למסחר ניירות הערך של החברה והחלו להיסחר בבורסה והחל מאותו מועד החברה הנה חברה‬
‫ציבורית‪ ,‬כהגדרת מונח זה בחוק החברות ומדווחת בהתאם להוראות חוק ניירות ערך והתקנות‬
‫מכוחו‪.‬‬
‫הטכנולוגיה הייחודית שפותחה על ידי החברה‪ ,‬מסוגלת לנטר את אות ה‪ ,PAT-‬אשר התגלה‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬על ידי שניים ממייסדי החברה‪ .1‬אות ה‪ PAT -‬מודד שינויים בנפחי הפעימה העורקיים‬
‫ההיקפיים של המטופל‪ ,‬וכן מדדים שונים בפעילות העורקים‪ .‬מדדי פעילות העורקים מהווים‬
‫בבואה נאמנה של פעילות הענף הסימפתטי של מערכת העצבים האוטונומית )הפעילות העצבית‬
‫הלא רצונית( של המטופל ושל שינויים במערכת האנדותלית )להלן‪" :‬השכבה האנדותלית" או‬
‫"שכבת האנדותל"(‪.‬‬
‫מדידת נפח העורקים ההיקפיים על ידי שימוש בטכנולוגית ה‪ ,PAT -‬נעשית באמצעות חיישן‬
‫)‪ (probe‬דמוי אצבעון‪ ,‬המולבש על אצבע הנבדק ומעביר מידע למערכת עיבוד ממוחשבת‪,‬‬
‫המנטרת את אות ה‪ PAT -‬ומאבחנת את מצבו הרפואי של המטופל‪ .‬לשיטת הניטור והתרגום של‬
‫אות ה‪ PAT -‬פוטנציאל בטווח רחב של יישומים‪ ,‬לשם איתורן וניטורן של הפרעות שכיחות‪.‬‬
‫נכון למועד דוח זה‪ ,‬החברה מפתחת מוצרים‪ ,‬מבוססי אות ה‪ ,PAT -‬לתחומי הקרדיולוגיה‬
‫)מוצרי ה‪ (EndoPAT -‬ולתחום רפואת השינה )מוצרי ה‪ .(WatchPAT -‬לפרטים נוספים אודות‬
‫הסביבה הכללית בה פועלת החברה‪ ,‬ומוצרי החברה ראו סעיפים ‪ 6‬ו‪ 8 -‬להלן‪.‬‬
‫‪ .1.4‬תרשים אחזקות‬
‫להלן תרשים מבנה האחזקות של החברה‪:‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫‪100%‬‬
‫‪100%‬‬
‫‪Itamar Medical Inc.‬‬
‫‪Itamar Medical Japan,‬‬
‫‪KK‬‬
‫‪ .1.5‬שנת התאגדות התאגיד וצורת התאגדות‬
‫החברה התאגדה ונרשמה בישראל ביום ‪ 15‬בינואר ‪ ,1997‬בשם איתמר מדיקל )סי‪.‬מ‪ 1997 (.‬בע"מ‪,‬‬
‫כחברה פרטית לפי הוראות פקודת החברות‪ .‬ביום ‪ 24‬ביולי ‪ 2000‬שונה שמה של החברה לשמה‬
‫הנוכחי‪ :‬איתמר מדיקל בע"מ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫זכויות הקניין הרוחני של שניים ממייסדי החברה )מ‪.‬ר‪.‬ש המרכז לרפואת שינה בע"מ ופרופ' דני גור(‪ ,‬בפטנטים וברכיבים‬
‫הקשורים במוצרי החברה‪ ,‬הועברו לחברה במסגרת הסכמי העברה משנת ‪ ,1997‬כמפורט בסעיף ‪ 19.3‬להלן‪.‬‬
‫ביום ‪ 10‬באפריל ‪ 2000‬הקימה החברה חברה בת )בבעלות מלאה – ‪ ,(100%‬בשם ‪Itamar‬‬
‫‪ ,Medical Inc.‬הרשומה בדלאוור שבארה"ב‪ .‬החברה הבת‪ ,‬שהחלה את פעילותה המסחרית‬
‫בשנת ‪ ,2003‬עוסקת בשיווק של מוצרי החברה בארה"ב‪ .‬לפרטים נוספים אודות החברה הבת‪ ,‬ראו‬
‫סעיף ‪ 12.1‬להלן‪.‬‬
‫ביום ‪ 6‬בפברואר ‪ 2013‬החברה הקימה חברה בת נוספת )בבעלות מלאה – ‪ ,(100%‬בשם ‪Itamar‬‬
‫‪ ,Medical Japan Kabushiki Kaisha‬הרשומה ביפן‪ .‬החברה הבת‪ ,‬שהתחילה את פעילותה‬
‫המסחרית בשנת ‪ ,2013‬תעסוק בשיווק של מוצרי החברה ביפן‪.‬‬
‫‪ .2‬תחומי פעילות‬
‫לחברה שני תחומי פעילות המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים‪ ,‬האחד ‪ -‬מוצרים רפואיים‬
‫לתחום הפרעות נשימה בשינה‪ ,‬והשני ‪ -‬מוצרים רפואיים לתחום הקרדיולוגיה‪ .‬במסגרת תחומי הפעילות‬
‫הללו‪ ,‬החברה מעצבת‪ ,‬מפתחת ומשווקת מכשירים רפואיים לא פולשניים‪ ,‬לצורכי דיאגנוזה וניטור על‬
‫בסיס אות ה‪ ,PAT -‬כדלהלן‪:‬‬
‫‪ .2.1‬תחום הפרעות נשימה בשינה – במסגרת תחום פעילות זה החברה מציעה את מוצר ה‪-‬‬
‫‪ WatchPAT100‬וגרסה ממוזערת שלו ה‪ WatchPAT200 -‬לאבחון הפרעות נשימה בשינה )כיום‪,‬‬
‫החברה מוכרת בעיקר את מוצר ה‪ .(WatchPAT200 -‬המוצרים הללו קיבלו את אישור ה‪FDA -‬‬
‫ומעבר לשימושים הרפואיים שלהם הם עשויים להוביל להפחתת העלות הכוללת של ההליך‬
‫הרפואי )תהליך האבחון‪ ,‬הטיפול והמעקב( בהשוואה לבדיקה המקובלת כיום במעבדת שינה‪ .‬על‬
‫פי מחקר שפורסם‪ ,2‬עלות הניהול הרפואי הכולל בהתבסס על מעבדת שינה )‪(Polysomnography‬‬
‫גבוהה כמעט פי שניים וחצי מעלות הניהול הרפואי הכולל בהתבסס על מכשירי בדיקה ניידים‬
‫כדוגמת מכשיר ה‪ .WatchPAT -‬לאחרונה פירסמה אחת מחברות הביטוח בארה"ב‪-‬‬
‫‪United‬‬
‫‪ Healthcare‬הנחיה הקובעת‪ ,‬כי בקשת החזר עבור בדיקת שינה במעבדת שינה תדחה אם לא‬
‫בוצע בדיקת שינה ביתית קודם לכן )‪ .3(July 2011, Volume 44‬לפרטים בדבר גודל השוק‬
‫האפשרי לתחום זה ראו סעיף ‪ 8.1‬להלן‪.‬‬
‫‪ .2.2‬תחום הקרדיולוגיה ‪ -‬במסגרת תחום פעילות זה החברה מציעה את מוצר ה‪EndoPAT2000 -‬‬
‫המשמש לאבחון ולניטור אי תפקוד אנדותלי‪ ,‬המהווה שלב מוקדם של טרשת עורקים‪ .‬מוצר ה‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Townsend D, Sharma A, Brauer E, Scattarelli D, McEiver J, Eiken T, Freiberg M Assessing Efficacy,‬‬
‫‪Outcomes, and Cost Savings for Patients with Obstructive Sleep Apnea Using Two Diagnostic and Treatment‬‬
‫‪Strategies. Sleep Diagnosis and Therapy, Dec. 2006.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪https://www.unitedhealthcareonline.com/ccmcontent/ProviderII/UHC/en‬‬‫‪US/Assets/ProviderStaticFiles/ProviderStaticFilesPdf/Tools%20and%20Resources/Network%20Bulletin/Netw‬‬
‫‪orkBulletin_July2011supplement.pdf‬‬
‫‪ EndoPAT2000‬קיבל את אישור ה‪ FDA -‬ונמכר לצורכי מחקר תרופתי ואחר ולצורכי ניסויים‬
‫קליניים‪ ,‬ומצוי בשלב ההתחלתי של שימוש בקליניקות פרטיות‪ .‬לפרטים בדבר גודל השוק‬
‫האפשרי לתחום זה ראו סעיף ‪ 8.2‬להלן‪.‬‬
‫השווקים העיקרים בהם החברה פועלת‪ ,‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬הינם השוק האמריקאי‪ ,‬האירופאי‬
‫והשוק ביפן‪ .‬החברה בחרה לפעול‪ ,‬בשלב זה‪ ,‬בשווקים אלה משום גודלם ומשום שהסדרי הכיסוי‬
‫הביטוחי הינם נוחים יותר לחברה בשווקים אלו‪ .‬כמו כן ישנה התעניינות גוברת במוצרי החברה‬
‫בשווקים המתעוררים )ברזיל‪ ,‬הודו‪ ,‬סין(‪.‬‬
‫‪ .3‬השקעות בהון התאגיד ועסקאות במניותיו‬
‫להלן פרטים אודות השקעות שבוצעו בהון החברה וכן גיוסי הון אחרים שביצעה החברה בשנתיים‬
‫האחרונות‪.‬‬
‫‪ .3.1‬עסקה מהותית שנעשתה על ידי בעל עניין מחוץ לבורסה‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬לא נעשו בשנתיים האחרונות עסקאות מהותיות במניות החברה מחוץ‬
‫לבורסה בידי בעלי עניין בחברה‪ ,‬למעט כמפורט להלן‪:‬‬
‫ביום ‪ 28‬בדצמבר ‪ 2011‬מכר פרופסור יאיר אורגלר )דירקטור חיצוני בחברה( ‪ 200‬אלף מניות‪,‬‬
‫שהוחזקו על ידו‪ ,‬מחוץ לבורסה במחיר של ‪ 2.1‬ש"ח למניה‪ ,‬אשר היווה שער הנמוך בכ‪ 2% -‬משער‬
‫הסגירה של המניה באותו יום מסחר‪.‬‬
‫‪ .3.2‬הנפקת אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‬
‫בחודש מרץ ‪ ,2013‬לאחר תאריך המאזן‪ ,‬החברה השלימה הנפקה של ‪ 76,256,000‬ש"ח ערך נקוב‬
‫אגרות חוב )סדרה יב'( הניתנות להמרה למניות החברה‪ .‬בהנפקה לציבור של אגרות החוב‬
‫השתתפו גם בעלי עניין בחברה‪ .‬לפרטים נוספים ראו סעיף ‪ 24.3‬להלן וסעיף ‪ 5‬בדו"ח‬
‫הדירקטוריון המצורף כפרק ב' לדו"ח שנתי זה‪ .‬כמו כו‪ ,‬ראו סעיף ‪ 24.6.1‬להלן בדבר התחייבות‬
‫בעלי העניין להעמיד לחברה מסגרת אשראי‪ ,‬לרבות כנגד הנפקה של אגרות חוב של החברה‪.‬‬
‫‪ .4‬חלוקת דיבידנד‬
‫החברה לא חילקה דיבידנד ממועד הקמתה‪ .‬ונכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬אין לחברה רווחים הניתנים‬
‫לחלוקה‪.‬‬
‫‪ .5‬מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של התאגיד‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2012‬‬
‫רפואת שינה‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫‪.1‬‬
‫קרדיולוגיה‬
‫‪EndoPA‬‬
‫‪T‬‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫מאוחד‬
‫הכנסות‬
‫א‪ .‬הכנסות התחום מחיצוניים‬
‫ב‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫הכנסות‬
‫אחרים‬
‫סך הכל‬
‫מתחומי‬
‫‪6,923‬‬
‫‪6,503‬‬
‫‪52%‬‬
‫‪48%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13,426‬‬
‫‪100%‬‬
‫פעילות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪6,923‬‬
‫‪6,503‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13,426‬‬
‫עלויות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫א‪ .‬עלויות המהוות הכנסות של ‪-‬‬
‫תחום אחר בתאגיד‬
‫ב‪.‬‬
‫עלות המכר‬
‫‪2,269‬‬
‫‪1,455‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,724‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סך הכל‬
‫‪2,269‬‬
‫‪1,455‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,724‬‬
‫‪.3‬‬
‫רווח המגזר )רווח גולמי(‬
‫‪4,654‬‬
‫‪5,048‬‬
‫‪-‬‬
‫‪9,702‬‬
‫‪4‬‬
‫חלק המיעוט בהכנסות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫תחום הפעילות‬
‫מחיצוניים‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫רפואת שינה‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪EndoPA‬‬
‫‪T‬‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫מאוחד‬
‫הכנסות‬
‫א‪ .‬הכנסות התחום מחיצוניים‬
‫ב‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫קרדיולוגיה‬
‫הכנסות‬
‫אחרים‬
‫סך הכל‬
‫עלויות‬
‫מתחומי‬
‫‪5,734‬‬
‫‪6,514‬‬
‫‪47%‬‬
‫‪53%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,248‬‬
‫‪100%‬‬
‫פעילות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪5,734‬‬
‫‪6,514‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,248‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫א‪ .‬עלויות המהוות הכנסות של ‪-‬‬
‫תחום אחר בתאגיד‬
‫ב‪.‬‬
‫עלות המכר‬
‫‪2,209‬‬
‫‪1,565‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,774‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סך הכל‬
‫‪2,209‬‬
‫‪1,565‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,774‬‬
‫‪.3‬‬
‫רווח המגזר )רווח גולמי(‬
‫‪3,525‬‬
‫‪4,949‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8,474‬‬
‫‪4‬‬
‫חלק המיעוט בהכנסות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫תחום הפעילות‬
‫מחיצוניים‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫רפואת שינה‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪EndoPA‬‬
‫‪T‬‬
‫מאוחד‬
‫הכנסות‬
‫א‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫קרדיולוגיה‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫הכנסות התחום מחיצוניים‬
‫הכנסות‬
‫אחרים‬
‫סך הכל‬
‫מתחומי‬
‫‪4,690‬‬
‫‪7,111‬‬
‫‪40%‬‬
‫‪60%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪11,801‬‬
‫‪100%‬‬
‫פעילות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪4,690‬‬
‫‪7,111‬‬
‫‪-‬‬
‫‪11,801‬‬
‫עלויות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫א‪.‬‬
‫עלויות המהוות הכנסות של ‪-‬‬
‫תחום אחר בתאגיד‬
‫ב‪.‬‬
‫עלות המכר‬
‫‪1,892‬‬
‫‪1,570‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,462‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סך הכל‬
‫‪1,892‬‬
‫‪1,570‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,462‬‬
‫‪.3‬‬
‫רווח המגזר )רווח גולמי(‬
‫‪2,798‬‬
‫‪5,541‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8,339‬‬
‫‪.4‬‬
‫חלק המיעוט בהכנסות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫תחום הפעילות‬
‫מחיצוניים‬
‫התפתחויות אחרונות מהותיות בתקופת הדוח‬
‫לפרטים אודות התפתחויות מהותיות בתוצאות הכספיות של החברה‪ ,‬ראו דוח הדירקטוריון של החברה‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלול בחלק ב' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .6‬סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על החברה‬
‫‪ .6.1‬תקציבי רפואה במדינות המהוות את שווקי היעד‬
‫פעילותה של החברה מתמקדת בפיתוח מכשור רפואי‪ .‬ההשקעה ברפואה במדינות בהן פועלת‬
‫החברה‪ ,‬והתקציבים המופנים לרכישת מכשור רפואי נתונים ללחצים וצמצומים‪ .‬מוצרי החברה‬
‫אינם נחשבים למוצרים מצילי חיים ולפיכך‪ ,‬היקפי המכירה שלהם עלולים להיות מושפעים לרעה‬
‫בתקופות של האטה כלכלית‪.‬‬
‫‪ .6.2‬המצב הכלכלי בעולם ובישראל והשפעות על שוק המיכשור הרפואי‬
‫במהלך חודש ספטמבר ‪ 2008‬החלה טלטלה משמעותית בשווקים הפיננסיים הגלובליים‪ ,‬עם‬
‫קריסתם של מספר גופים פיננסיים גדולים בארה"ב ובמדינות נוספות‪ .‬בנוסף‪ ,‬אנו עדים למשבר‬
‫הפוקד את חלק ממדינות היורו ומשפיע על כלל מדינות גוש היורו‪ .‬בעקבות האירועים האמורים‬
‫נקטו מספר מדינות בצעדים שונים לשם ייצוב ומניעת התדרדרות בשווקים הפיננסיים‪ ,‬זאת‬
‫לרבות בדרך של הזרמת כספים למוסדות פיננסיים‪ ,‬הפחתת ריביות וסיוע כלכלי למדינות‬
‫מסוימות בגוש היורו‪ ,‬אולם אין כל וודאות כי צעדים אלה יבלמו את המשבר או את החרפתו‪.‬‬
‫חלק ניכר ממכירות החברה מתבצע בארה"ב ובאירופה‪ ,‬שווקים אשר נכון למועד דוח זה‪ ,‬סובלים‬
‫מחולשה ומיתון מתמשך עקב המשברים האמורים‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬המשברים הללו ובעיקר‬
‫בארה"ב ובאירופה‪ ,‬שווקי יעד עיקריים של החברה‪ ,‬עלול להשפיע לרעה על התוצאות העסקיות‬
‫של החברה‪ .‬בשלב זה אין בידי החברה בכדי להעריך את ההשפעה המדוייקת של המשבר הגלובלי‬
‫על תוצאותיה העסקיות‪.‬‬
‫המידע ביחס להשפעות המשבר העולמי הינו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪.‬‬
‫מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי וודאי כלפי העתיד המבוסס על אינפורמציה או הערכות‬
‫הקיימות בחברה וכולל כוונות או הערכות של החברה נכון למועד פרסום דוח זה או שאינו תלוי‬
‫רק בחברה‪ .‬יתכן שמידע זה‪ ,‬כולו או חלקו‪ ,‬לא יתממש או יתממש באופן שונה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל‬
‫הטעמים הבאים‪ :‬שינויים בשער החליפין של הדולר מול מטבעות אחרים‪ ,‬התפתחויות נוספות‬
‫במשבר העולמי‪ ,‬שינויים בדרישות השוק הרלבנטי‪ ,‬שינויים בתחרות וכיוצ"ב‪.‬‬
‫‪ .6.3‬מדיניות החזר הוצאות )‪ (reimbursement‬של מבטחים רפואיים‬
‫במרבית המדינות המפותחות‪ ,‬ובכללן שווקי היעד העיקריים של החברה במועד הדוח‪ ,‬שהינם‬
‫ארה"ב‪ ,‬אירופה והמזרח הרחוק‪ ,‬קיימת מדיניות של החזר הוצאות חלקי או מלא בעבור בדיקות‬
‫וטיפולים רפואיים‪ ,‬על ידי המבטחים הרפואיים השונים )‪ ,(reimbursement‬אשר נקבעת מזמן‬
‫לזמן על ידי מדיניות ממשלתית )ביחס למבוטחים בפוליסות בריאות ממשלתיות(‪ ,‬כמו גם על ידי‬
‫חברות ביטוח פרטיות וציבוריות )ביחס למבוטחים בפוליסות ביטוחי בריאות פרטיות או‬
‫ציבוריות(‪.‬‬
‫חוסר יכולת מצד החברה להבטיח החזר הוצאות למבוטחים בגין שימוש במוצריה במסגרת‬
‫ביטוחם הרפואי )בין אם פרטי או ציבורי(‪ ,‬או הבטחת החזר הוצאות כאמור בסכום נמוך מן‬
‫הדרוש‪ ,‬עלולים לפגוע בהכנסות החברה ובתוצאותיה העסקיות‪ .‬מאידך‪ ,‬החברה מעריכה‪ ,‬כי אם‬
‫תוכל להבטיח החזר הוצאות בסכום מספק בגין שימוש במוצריה )כך שיבטיח את כיסוי ההוצאה‬
‫הרפואית ללקוח הסופי ו‪/‬או רווחיות למבצע הבדיקה או לנותן הטיפול(‪ ,‬יגדל הביקוש למוצריה‬
‫ולשירותים הניתנים על ידה בשווקי היעד של החברה‪ .‬יצוין‪ ,‬כי ישנם גופים פרטיים ומגזרי שוק‬
‫הרגישים פחות למדיניות החזר ההוצאות כאמור‪ ,‬כגון גופי ביטוח פרטיים‪ ,‬גופי רפואה‬
‫תעסוקתית‪ ,‬רופאי שיניים ורופאי אף אוזן גרון המשתמשים בבדיקה לקידום פרוצדורות יקרות‬
‫לשיפור תנאי החולים ולכן מושפעים פחות מההחזר הביטוחי וכי מכירות החברה לגופים אלה‬
‫אינן תלויות בהבטחת החזר הוצאות למבוטחים‪ ,‬אם כי תהליך הפנייה לקהלים אלה עשוי לארוך‬
‫זמן ממושך‪.‬‬
‫בארה"ב פועלים שני ארגוני מבטחים רפואיים עיקריים שתפקידם לדון ולאשר קודים רפואיים‬
‫המשמשים לצורכי דיווחים רפואיים והחזר הוצאות )חלקי או מלא( בעבור בדיקות וטיפולים‬
‫רפואיים‪.‬‬
‫האחד‪ ,‬ארגון ה‪ Centers for Medicare & Medicaid Services -‬האמריקאי )להלן‪" :‬ה‪-‬‬
‫‪ ,("CMS‬ארגון המבטח בריאותית אזרחים מעל גיל ‪ 65‬ובעלי הכנסה נמוכה בארה"ב‪ .‬לפרטים‬
‫אודות תקנות ה‪ CMS -‬בעניין הרחבת הכיסוי הביטוחי הניתן למבוטחיו בארה"ב הכולל גם את‬
‫מוצר החברה ה‪ ,WatchPAT -‬ראו סעיף ‪ 8.1‬להלן‪.‬‬
‫הארגון השני הוא ה‪) American Medical Association-‬איגוד הרפואה האמריקאי(‪) ,‬להלן‪" :‬ה‪-‬‬
‫‪ ,("AMA‬שהינו ארגון גג של המבטחים הפרטיים בארה"ב‪ .‬ארגון זה מפרסם מעת לעת מדיניות‬
‫החזר כספי )שיפוי( לפרוצדורות רפואיות שונות המבוססת על תקנים לכיסוי ביטוחי – ‪CPT‬‬
‫‪ .code‬פרסום זה הינו תנאי מוקדם אולם לא מספיק לחדירה לשווקים הקליניים‪ .‬התנאים‬
‫הנדרשים על מנת שמכשיר יקבל ‪ CPT code‬קטגוריה ‪ I‬הינם‪ :‬מקובלות גבוהה למכשיר בקרב‬
‫הקהילה הרפואית‪ ,‬אישור המכשיר על ידי מנהל המזון והתרופות )‪ (FDA‬וכן יעילות קלינית‬
‫מוכחת למכשיר‪ ,‬הנתמכת על ידי מספר רב של מאמרים אקדמאיים בכתבי עת‪ .‬לפרטים אודות‬
‫קבלת ‪ CPT code‬קטגוריה ‪ I‬וקודי שיפוי למוצר החברה ה‪ WatchPAT200 -‬ראו סעיף ‪8.1‬‬
‫להלן‪.‬‬
‫ארגון ה‪ CMS -‬בדרך כלל מאמץ את הקודים הרפואיים שפורסמו ע"י ארגון ה‪ .AMA -‬מנגד‪,‬‬
‫בעקבות רפורמות במערכת הבריאות האמריקאית‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 6.4‬להלן‪ ,‬יתכן וה – ‪CMS‬‬
‫יעדכן את גובה החזר הוצאות )‪ (reimbursement‬כחלק מאילוצי תקציב והדבר עשוי להשפיע גם‬
‫על המבטחים הפרטיים אשר בעיתות משבר כלכלי )אשר לרוב מחייבות צמצום בהוצאות גם מצד‬
‫חברות הביטוח( נוטים ליישר קו עם החלטות ה‪.CMS -‬‬
‫כמו כן‪ ,‬ישנם ארגונים מקצועיים אשר קובעים קווים מנחים לקהילת הרופאים בדבר פרוצדורות‬
‫רפואיות‪ .‬קווים מנחים אלה כוללים הכללה או אי‪-‬הכללה של פרוצדורה רפואית מסוימת וכן ציון‬
‫חשיבותה של אותה פרוצדורה רפואית לאיבחון וטיפול בחולה )ואינם קובעים החזר ביטוחי(‪ .‬אי‬
‫הכללה או שלילה של מוצר החברה מהפרוצדורות הרפואיות שבקווים המנחים‪ ,‬עשויה לפגוע‬
‫באופן מהותי ביכולת החברה למכור את מוצריה‪.‬‬
‫‪ .6.4‬מימון טיפולים רפואיים‬
‫בארצות הברית אושרה רפורמה בתחום הבריאות המחייבת למעשה את כל האזרחים‬
‫האמריקאים מתחת לגיל ‪ 65‬לרכוש ביטוח בריאות‪ .‬הרפורמה גם מטילה הגבלות על חברות‬
‫הביטוח ואוסרת עליהם למנוע טיפול רפואי במקרה של תנאים מוקדמים )מציאת פרטים בדבר‬
‫בעיות רפואיות בעברם של חולים(‪ .‬במדינות מפותחות‪ ,‬מבוטחת רוב האוכלוסייה בביטוחי‬
‫בריאות ממשלתיים או פרטיים‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬המתבססת על השיפור המתמשך באורך החיים‬
‫ואיכותם וכן על הגידול במודעות הציבורית לניהול אורח חיים בריא בעולם המערבי‪ ,‬העומס על‬
‫מערכות הביטוח השונות במדינות בהן פועלת החברה‪ ,‬עתיד לגדול בשנים הקרובות‪ ,‬יחד עם‬
‫הצורך ההולך וגובר בטכנולוגיות חדשות ובשירותים רפואיים חדשים‪ .‬לאור זאת‪ ,‬מעריכה‬
‫החברה כי בשנים הקרובות עשויה לגדול הדרישה לטכנולוגיות שעשויות להפחית את עלות‬
‫האבחון והטיפול וכן להגדיל את הזמינות‪ ,‬הנוחות ולצמצם את זמן ההמתנה לאבחון לרבות‪,‬‬
‫מעבר לביצוע בדיקות ביתיות לאבחון הפרעות נשימתיות בשינה‪ ,‬כדוגמת מוצריה של החברה‬
‫)‪ ,(WatchPAT‬במקום בדיקות המתבצעות לצורך זה במעבדות שינה‪ .‬כן מעריכה החברה‪ ,‬כי‬
‫תגדל הדרישה לטכנולוגיות שיש ביכולתן לאתר מחלות בשלביהן המוקדמים‪.‬‬
‫המידע בדבר שינויים בדרישות הטכנולוגיות כאמור לעיל‪ ,‬הינו מידע צופה פני עתיד‪ ,‬כהגדרתו‬
‫בחוק ניירות ערך‪ .‬בפועל‪ ,‬יתכן והדרישה לשינויים טכנולוגיים תהיה קטנה או לא תתממש כלל‪,‬‬
‫זאת בשל שינויים במדיניות מקרו כלכלית של הקצאת משאבים לפיתוח טכנולוגיות רפואיות‬
‫ו‪/‬או שינויים בתמהיל הקצאת המשאבים בתחומים הרפואיים‪ ,‬גורמים אשר אין החברה יכולה‬
‫לצפות במועד דוח זה‪.‬‬
‫‪ .6.5‬מחקרים רפואיים‬
‫מחקרים רפואיים בדבר חשיבותו של התפקוד האנדותלי ובדבר חשיבות זיהויים של ליקויים בו‪,‬‬
‫כמו גם מחקרים רפואיים בדבר הקשר בין הפרעות נשימה בשינה ובין מחלות אחרות‪ ,‬עשויים‬
‫להגדיל את היקף הדרישה למוצריה של החברה בתחומים בהם היא פועלת‪ .‬כמו כן‪ ,‬פרסומים‬
‫הנוגעים לקשר בין התחומים שבהם עוסקת החברה לבין תחומים רפואיים נוספים‪ ,‬כגון‪ :‬תפקוד‬
‫אנדותלי ובעיות זקפה‪ ,‬השפעת דום נשימה בשינה על חולים השרויים בסיכון לאחר הרדמה ועוד‪,‬‬
‫עשויים להשפיע על השימוש במוצרי החברה‪.‬‬
‫‪ .6.6‬התפתחות בתחום הטיפול הרפואי )מכשור ותרופות(‬
‫הכנסה לשימוש של פרוצדורות חדשות לטיפול רפואי‪ ,‬בדגש על תרופות חדשניות וייחודיות‬
‫לטיפול בבעיות קרדיו וסקולריות )כגון טרשת עורקים( ובהפרעות נשימה בשינה‪ ,‬במדינות בהן‬
‫פועלת החברה‪ ,‬עשויים להביא להגברת השימוש במוצרי החברה המיועדים לאבחון מחלות לב‬
‫והפרעות נשימה בשינה בטרם תחילת מתן טיפול‪.‬‬
‫‪ .6.7‬השמנת יתר‬
‫השמנת יתר הינה תופעה שמשפיעה על כל קבוצות הגיל באוכלוסייה‪ ,‬והופכת‪ ,‬בעשורים‬
‫האחרונים‪ ,‬לנפוצה יותר ויותר בחברה המערבית‪ .‬השמנת יתר הינה גורם סיכון משמעותי‬
‫למחלות שונות‪ ,‬לרבות מחלות קרדיולוגיות ומחלות בתחום השינה‪ ,‬אשר יתכן וניתן יהיה לאבחן‬
‫אותן ולהעריך אותן תקופתית באמצעות טכנולוגיית ה‪.PAT -‬‬
‫‪ .6.8‬פיתוח וייצור של מוצרים מתחרים‬
‫פעילות החברה מושפעת מתחרות בתחום הפיתוח והשיווק של מוצרים מתחרים בטכנולוגיות‬
‫אחרות‪ .‬לחברה אין יכולת להשפיע על כניסת מתחרים חדשים לשוק‪ ,‬או על המשך התפתחותם‬
‫של מתחרים קיימים‪ ,‬ולפיכך יש בכוונתה להמשיך ולהשקיע בפיתוח מוצרים חדשים על מנת להגן‬
‫על מעמדה התחרותי‪ .‬לפרטים בדבר המתחרים האמורים‪ ,‬ראו סעיף ‪ 14‬להלן‪.‬‬
‫‪ .6.9‬מדיניות אישור מוצרי החברה על ידי גופים רגולטורים‬
‫פעילות החברה מושפעת ממדיניות הגופים הרגולטוריים‪ ,‬בנוגע לאישור מוצריה בשווקי היעד‪.‬‬
‫סירוב לאשר הפצת מוצר או ביטול אישור קיים‪ ,‬יפגעו בתוצאותיה העסקיות של החברה‪ .‬לפרטים‬
‫אודות הגופים הרגולטוריים הרלוונטיים והאישורים הנדרשים‪ ,‬ראו סעיף ‪ 27‬להלן‪.‬‬
‫‪ .6.10‬אוכלוסייה בוגרת ומודעות ציבורית‬
‫להערכת החברה‪ ,‬בקרב האוכלוסייה המבוגרת בעולם המערבי )גילאי ‪ ,(80 - 40‬תמשיך ותגדל‬
‫הדרישה למוצרי בריאות ולטכנולוגיה חדישה בה עוסקת החברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬ניכרת מגמה של גידול‬
‫במודעות הציבורית במדינות המערביות בהן פועלת החברה‪ ,‬לחשיבות גילוי מוקדם של טרשת‬
‫עורקים‪ ,‬כמו גם לחשיבות פתרון הפרעות נשימתיות בשינה והשפעתן המכרעת על איכות החיים‬
‫במשך היום ועל המערכת הקרדיו וסקולרית‪ ,‬תחומים בהם עוסקת החברה‪.‬‬
‫‪ .6.11‬תנודות בשערי החליפין וברמת האינפלציה‬
‫לתנודות בשערי החליפין של מטבעות שונים יש השפעה משמעותית על תוצאות הפעילות של‬
‫החברה‪ ,‬בעיקר לאור העובדה שמכירות החברה מתבצעות בעיקר לארה"ב ולאירופה בדולר‬
‫וביורו בעוד שחלק ניכר מהוצאותיה של החברה הנו בש"ח‪ .‬בכדי להגביל את חשיפת החברה‬
‫לתנודות בשערי החליפין בין המטבעות השונים‪ ,‬החברה נוקטת מעת לעת פעולות לשם הגנה על‬
‫חשיפתה להפסדים כתוצאה משינוי בשערי החליפין‪ ,‬כמפורט בסעיפים ‪ 6‬ו‪ 9 -‬בדוח הדירקטוריון‬
‫המצ"ב כחלק ב' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .6.12‬שינויים בעלויות חומרי גלם‬
‫בסיס העלויות של החברה מושפע מתנודות במחירי חומרי גלם ומהזמינות שלהם )בעיקר‪(1) :‬‬
‫מוצרי פלסטיקה אשר מחירם מושפע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬ממחירי הנפט; ו‪ (2) -‬רכיבים אלקטרוניים(‪.‬‬
‫לחברה אין השפעה מהותית על התנודתיות במחירי חומרי הגלם‪ ,‬למעט על ידי ניצול הזדמנויות‬
‫לרכישות חומרי גלם במחירים אטרקטיביים בקרות נסיבות שונות‪.‬‬
‫‪ .6.13‬מיסוי נוסף על מכירות ציוד רפואי בארה"ב החל משנת ‪2013‬‬
‫בעקבות הרפורמה בתחום הבריאות בארצות הברית‪ ,‬אשר מחייבת את כל האזרחים‬
‫האמריקאיים מתחת לגיל ‪ 65‬לרכוש ביטוח בריאות‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 6.4‬לעיל‪ ,‬ועל מנת לממן‬
‫חלקית את עלותה של הרפורמה‪ ,‬הטילה הרשות הפדרלית בארה"ב מס נוסף – ‪,excise Tax‬‬
‫בתוקף החל מיום ‪ 1‬בינואר בשיעור של ‪ 2.3%‬על מכירות של ציוד רפואי בארצות הברית‪ .‬תשלום‬
‫מס נוסף זה חל על היצרן או היבואן של הציוד הרפואי‪ .‬מס כאמור יחול גם על מכירות של מוצרי‬
‫החברה בארצות הברית‪ .‬לפרטים נוספים בדבר התפלגות מכירות החברה לפי חלוקה גאוגרפית‬
‫ראו ביאור ‪ 5‬לדוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלולים בחלק ג' לדו"ח‬
‫שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .7‬מידע כללי על תחום הפעילות‬
‫‪ .7.1‬מיום היווסדה‪ ,‬עוסקת החברה במחקר ובפיתוח של מכשירים רפואיים דיאגנוסטיים לא‬
‫פולשניים ושל שירותים רלוונטיים‪ ,‬לצורכי איבחון מקדמי וניטור של מחלות‪ ,‬תוך התמקדות‬
‫במחלות קרדיו‪-‬וסקולריות והפרעות נשימה בשינה‪ .‬הטכנולוגיה הייחודית שפותחה על ידי‬
‫החברה מסוגלת לנטר את סיגנל ה‪ ,PAT -‬המהווה אינדיקציה רלוונטית של מצב בריאותו של‬
‫המטופל‪.‬‬
‫‪ .7.2‬תחום רפואת השינה‬
‫‪ .7.2.1‬תסמונת דום נשימה בשינה )‪ (Obstructive Sleep Apnea Syndrome‬באה לידי ביטוי‬
‫באירועים חוזרים ונשנים של הפסקת נשימה מלאה או חלקית‪ .‬במרבית המקרים‪ ,‬אדם‬
‫הסובל מדום נשימה בשינה אינו מודע להפסקות בנשימתו ומקיץ תכופות‪ ,‬על מנת לחדש‬
‫את נשימתו ולמנוע חנק‪ .‬התעוררויות אלה עלולות להוביל למגוון בעיות בריאותיות‪ ,‬כגון‬
‫עייפות מרובה וישנוניות‪ ,‬במיוחד בשעות הבוקר‪ ,‬נטייה להירדם במצבים פסיביים כולל‬
‫בזמן נהיגה‪ ,‬חוסר ריכוז‪ ,‬כאבי ראש בשעות הבוקר‪ ,‬אימפוטנציה ודיכאון‪ .‬על פי‬
‫מחקרים שפורסמו‪ ,4‬להפרעות הנשימה בשינה השפעה על המערכת הקרדיו‪ -‬וסקולרית‬
‫ותחלואיה השונים‪ ,‬וקיים קשר מובהק בין תסמונת דום נשימה בשינה לבין יתר לחץ דם‬
‫ומחלות לב אחרות‪ .‬שכיחות תופעת דום הנשימה וחומרתה עולים במקביל לעלייה‬
‫המתמשכת במשקל אוכלוסיית ארה"ב והעולם וכן עליית הגיל הממוצע‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫מתרבות העדויות המצביעות על כך שאנשים עם סנדרום זה מפתחים יותר סיבוכים‬
‫ניתוחיים ומהווים אוכלוסיה בסיכון יתר‪.‬‬
‫‪ .7.2.2‬ממצאים אלו תרמו בצורה משמעותית להגברת המודעות להפרעות שינה בכלל‬
‫ולתסמונת הפסקות הנשימה בפרט )‪ ,(Sleep Apnea Syndrome‬בקרב הקהילה‬
‫הרפואית‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬בהתבסס על מחקרים שפורסמו‪ ,5‬כ‪ 100 -‬מיליון איש בעולם‬
‫סובלים מדום נשימה בשינה ומתוכם ‪ 80%‬אינם מאובחנים‪ .‬המחקר הנ"ל מציין‪ ,‬כי ככל‬
‫הנראה ובהתחשב בעלייה במגמת ההשמנה בעולם המערבי בשנים האחרונות‪ ,‬מספרים‬
‫אלה אינם מייצגים את השכיחות המצויה‪ ,‬הגבוהה מהם‪ .6‬לגבי ארה"ב‪ ,‬ההערכה היא כי‬
‫כ‪ 20% -‬מאוכלוסייתה לוקים בסנדרום וכי רק ‪ 10%‬מאובחנים‪ .7‬בנוסף‪ ,‬ישנם עוד כ‪45 -‬‬
‫מיליון מבוגרים הסובלים מבעיית נחירות‪ ,‬המהווים שוק פוטנציאלי להפרעות נשימתיות‬
‫בשינה‪.‬‬
‫‪ .7.2.3‬לאור העלייה במודעות הציבור האמריקאי לקיומה של תסמונת דום נשימה במהלך‬
‫השינה ולהשפעותיה השליליות על איכות החיים של הלוקים בה‪ ,‬כפי שתוארו לעיל‪ ,‬עלה‪,‬‬
‫על פי ההערכה‪ ,‬מספר הנבדקים לצורך אבחון התסמונת במעבדות שינה בלבד‪ ,‬והגיע לכ‪-‬‬
‫‪ 3.1‬מיליון אמריקאים בשנת ‪ .2008‬על פי תחזית מכירות ה‪) CPAP -‬מוצר לטיפול‬
‫בהפרעות נשימתיות בשינה‪ ,‬שמטרתו למנוע חסימות במעבר האוויר של המטופל על ידי‬
‫‪4‬‬
‫‪Increased incidence of cardiovascular in middle-aged men with obstructive sleep apnea: 1 7 year follow up. Am‬‬
‫‪J Respir Crit Care Med. 2002;166:159 –165. Prospective study of the association between sleep disordered‬‬
‫‪breathing and hypertention: NEJM vol. 342, May 11, 2000; Nocturnal Ischemic Events in Patients with‬‬
‫‪Obstructive Sleep Apnea Syndrom and Ischemic Heart Disease: ACC, vol.34, no. 6‬‬
‫‪Prospective Study of Obstructive Sleep Apnea and Incident Coronary Heart Disease and Heart Failure the Sleep‬‬
‫‪Heart Health Study; Circulation. 2010;122:352-360‬‬
‫‪5‬‬
‫‪Sleep Apnea Diagnostic and Therapeutic Devices: A Global Strategic Business Report” announced by Global‬‬
‫‪2010 report Industry Analysts, Inc.‬‬
‫‪6‬‬
‫‪Sleep Disorders and Sleep Deprivation, an Unmet Public Health Problem; Institute of Medicine, 2006‬‬
‫‪7‬‬
‫‪Prevalence of undiagnosed obstructive sleep apnea among adult surgical patients in an academic medical center.‬‬
‫‪Sleep Med. 2009 Aug;10(7):753-8.‬‬
‫הזרמת אוויר חיצוני לפה ולאף דרך מסכה המולבשת על הפנים( שפורסמה‪ ,8‬ההערכה‬
‫במחקר היא‪ ,‬כי מספר זה צפוי לגדול בכ‪ 20% -15% -‬מדי שנה‪ ,‬בדומה לשיעור הגידול‬
‫בחמש השנים האחרונות‪ .‬כתוצאה מן העלייה בדרישה לבדיקת קיומה של תסמונת‬
‫הפסקת הנשימה‪ ,‬חלה עלייה במספר מעבדות השינה המעניקות את השירות בארה"ב‪.‬‬
‫ההערכות הן שכדי לענות על הצורך‪ ,‬יש לבצע ‪ 2,300‬בדיקות שינה במעבדה פר אוכלוסיה‬
‫של ‪ 100‬אלף אנשים‪ .‬בפועל מתבצעות בממוצע כ‪ 425 -‬בדיקות בלבד‪ .‬בעשור האחרון‬
‫לבדו מספר מעבדות השינה שהוכרו על ידי האקדמיה האמריקנית לרפואת שינה )להלן‪:‬‬
‫"‪ ,("AASM‬שהנה הארגון הרפואי המוביל בארצות הברית לטיפול בהפרעות שינה‪ ,‬גדל‬
‫בכ‪ .400% -‬כמו כן סקר מ‪ 2008 -‬העריך שלמרות גידול במספר המעבדות יהיה עדיין‬
‫עליות בביקוש פר מעבדה של כ‪ .920% - 10% -‬לפרטים נוספים בדבר גודל שוק אפשרי‬
‫לתחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 8.1‬להלן‪.‬‬
‫‪ .7.2.4‬הבדיקה הנפוצה ביותר הקיימת כיום לאבחון הפרעות שינה שונות‪ ,‬לרבות תסמונת דום‬
‫נשימה בשינה‪ ,‬הינה בדיקת ‪ ,Polysomnography‬הנעשית במעבדת שינה‪ .‬אבחון מעבדתי‬
‫כולל בדיקה ורישום סימולטני של כ‪ 20 -‬ערוצים ולעיתים אף יותר‪ ,‬אך מחייב את‬
‫הישארותו של הנבדק במעבדת שינה‪ ,‬בנוכחות טכנאי‪ ,‬למשך לילה אחד‪ ,‬לכל הפחות‬
‫ועלותו גבוהה יחסית למוצרים ניידים )חלק מן העלות מוחזרת על ידי חברת הביטוח(‪.‬‬
‫בדיקות אחרות לאבחון הפרעות שינה‪ ,‬נעשות באמצעות מכשירים שאינם מחייבים‬
‫שימוש בסביבה מעבדתית‪ ,‬ושהמטופל יכול לקחת לביתו‪ .‬מכשירים אלה מכילים בדרך‬
‫כלל מספר ערוצים נמוך יותר מזה הנבדק באמצעות ‪ ,Polysomnography‬מחייבים‬
‫הדרכת טכנאי ועל פי מחקרים שפורסמו‪ ,‬עשויים להיות חסרים נתונים קליניים‬
‫מסוימים‪ ,10‬אולם נחשבים קבילים לצורך אבחון ראשוני של הפרעות שינה‪ ,‬ומאושרים‬
‫לשימוש זה על ידי ה‪.FDA -‬‬
‫פועל יוצא של כל האמור לעיל‪ ,‬הנו שהדרישה למוצרים ניידים לצורך אבחון הפרעות‬
‫נשימה בשינה הולכת וגוברת ככל שגוברת המודעות לקיומן של הפרעות שינה‪ ,‬בעיקר‬
‫בשל חוסר הנוחות‪ ,‬העלות הגבוהה והצורך בהמתנה ממושכת לשם קביעת תור‪,‬‬
‫הכרוכים בבדיקת ה‪ Polysomnography -‬הנעשית במעבדת שינה‪ .‬בהקשר זה יצוין‪ ,‬כי‬
‫‪8‬‬
‫‪A publication of Wachovia Capital Markets, LLC, Feb. 1, 2007 regarding Sleep Center Survey Equity Research‬‬
‫‪Department; Bank of America report, August 2006‬‬
‫התחזית שפורסמה במחקר מתארת‪ ,‬בעיקרה‪ ,‬את הגידול בהיקף מכירות ה‪ CPAP -‬הצפוי להתרחש בשנים הקרובות‪.‬‬
‫עוד הוערך במחקר‪ ,‬כי גידול זה צפוי לנבוע מן הגידול הצפוי במספר הבדיקות לאבחון הפרעות נשימתיות בשינה‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪Sleep Disorders and Sleep Deprivation: An Unmet Public Health Problem Committee on Sleep Medicine and‬‬
‫‪Chest 2010;137;1217-1224;Research Starting a Sleep Center‬‬
‫‪10‬‬
‫‪Home Diagnosis of Sleep Apnea: A Systematic Review of the Literature, Chest Oct 2003‬‬
‫בדו"ח אנליזה שפורסם בחודש ספטמבר ‪ 2012‬על ידי אנליסט מ‪Mizuho Securities -‬‬
‫)‪ (ex Wells Fargo‬ציין האנליסט‪ ,‬כי להערכתו כ‪ 64% -‬ממרכזי השינה ישקלו בחיוב‬
‫להכניס בדיקות שינה גם באמצעות מוצרים ניידים‪ ,‬כדוגמת מוצר החברה‪ ,‬וזאת בפרק‬
‫זמן של ‪ 6‬עד ‪ 9‬חודשים‪ .‬החברה סבורה שהליך זה עשוי לארוך מעבר ל‪ 9 -‬חודשים ואולם‬
‫החברה בדעה‪ ,‬כי דו"ח האנליזה אכן משקף את המגמה של גידול בשימוש בבדיקות‬
‫שינה באמצעות מוצרים ניידים‪ ,‬לרבות על ידי מרכזי השינה‪.‬‬
‫‪ .7.2.5‬המוצר שפיתחה החברה ה‪ WatchPAT -‬הינו מוצר נייד ונוח לשימוש המיועד לאבחון‬
‫הפרעות נשימה בשינה‪ .‬המטופל לוקח את המוצר לביתו‪ ,‬עונד אותו על כף היד ומפעיל‬
‫אותו עצמאית‪ ,‬ללא צורך בטכנאי‪ .‬במהלך שנתו של המטופל המוצר קולט ושומר את‬
‫נתוניו הפיזיולוגים‪ ,‬כפי שנוטרו במהלך הלילה‪ .‬עם סיום הבדיקה יכול הרופא לנתח את‬
‫תוצאותיה ולהפיק דוח מלא אודותן‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי ה‪ WatchPAT -‬נבחן ונוסה בעשרות מחקרים קליניים שבוצעו החל משנת ‪2002‬‬
‫במעבדות בארה"ב‪ ,‬אירופה וישראל‪ ,‬שתוצאותיהם מוכיחות כי בדיקות שנעשו‬
‫באמצעות המוצר הינן בעלות רמת דיוק גבוהה‪ ,‬בהשוואה לבדיקות מעבדתיות הנחשבות‬
‫תקן מקובל )‪ (Gold Standard‬לאיתור הפרעות נשימתיות בשינה‪.11‬‬
‫‪ .7.3‬מבנה תחום פעילות מחלות קרדיו‪-‬וסקולריות‬
‫‪ .7.3.1‬כפי שעולה מסטטיסטיקות רפואיות‪ ,‬מחלות לב וכלי דם )‪(Cardiovascular Disease‬‬
‫הינן גורם התמותה הנפוץ ביותר בעולם המערבי‪ .‬על פי מידע שפרסמה ‪American Heart‬‬
‫‪ ,Association12‬בינואר ‪ ,2012‬אשר מתיחס לנתונים משנת ‪ ,2008‬בארה"ב לבדה מעל‬
‫שליש מכלל האוכלוסיה )כ‪ 82.6 -‬מיליון בני אדם( מאובחנים כסובלים ממחלות קרדיו‬
‫וסקולריות‪ .‬העלייה בתוחלת החיים‪ ,‬שינויים באופי החיים )כגון שינויים בהרגלי‬
‫התעסוקה והפנאי‪ ,‬שינויים בהרגלי הצריכה וכו'( ושינויים בהרגלי התזונה מגדילים את‬
‫שכיחות מחלות הלב וכלי הדם‪ ,‬ובכך גם את הצורך באבחון‪ ,‬בטיפול ובמניעת מחלות‬
‫אלו‪ .‬כ‪ 50% -‬מהאירועים הלבביים או ממקרי התמותה ממחלות לב‪ ,‬הינם ללא סימנים‬
‫מוקדמים‪ .‬לפרטים נוספים בדבר גודל שוק אפשרי לתחום פעילות זה ראו סעיף ‪8.2‬‬
‫להלן‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫‪Bar A, Pillar G, Dvir I, Sheffy J, Schnall RP, Lavie P. Evaluation of a portable device based on arterial‬‬
‫‪peripheral tonometry (PAT) for unattended home sleep studies. Chest, March 2003, 123(3): 695-703; Ayas N. TA,‬‬
‫‪Pittman S, MacDonald M, White D. Assessment of a Wrist-worn Device in the Detection of Obstructive Sleep‬‬
‫‪Apnea. Sleep Medicine 2003, Vol. 4, (5), 435-442; Ding Zou; Ludger Grote; Yüksel Peker; Ulf Lindblad; Jan‬‬
‫‪Hedner; Validation a Portable Monitoring Device for Sleep Apnea Diagnosis in a Population Based Cohort‬‬
‫‪Using Synchronized Home Polysomnography. Sleep 2006; 29(3):367-374.‬‬
‫‪12‬‬
‫‪www.AHA.org‬‬
‫‪ .7.3.2‬גורם מרכזי למחלות אלה‪ ,‬הינו נגעים טרשתיים הנוצרים עקב שינויים במבנה ובתפקוד‬
‫של דפנות כלי הדם )שכבת האנדותל( ויצירת תהליך דלקתי‪ ,‬העלולים להתחיל תהליך‬
‫להיצרויות מקומיות בחלל זרימת הדם‪ ,‬וכן פגיעות בשלמות דופן העורק והיווצרות‬
‫קרישי דם‪ .‬הפגיעה בתפקוד האנדותל עשויה להופיע שנים לפני היווצרות נגעים‬
‫טרשתיים‪ .‬לפיכך‪ ,‬גילויו המוקדם וטיפול מוקדם בו הינם בעלי חשיבות רבה‪.‬‬
‫‪ .7.3.3‬יישום טכנולוגיית ה‪ PAT -‬בתחום הקרדיולוגיה‪ ,‬נעשה באמצעות ‪,EndoPAT 2000‬‬
‫מוצר שפיתחה החברה והמבוסס על סיגנל ה‪ ,PAT -‬שהינו מוצר נייד‪ ,‬לא פולשני‬
‫המעריך את התפקוד האנדותלי בעורקים בשלב מוקדם של התפתחות המחלה‪ ,‬לצורך‬
‫קבלת טיפול מתאים‪.‬‬
‫השכבה האנדותלית הינה שכבה חד תאית )שכבה יחידה( צפופה ביותר של תאים‬
‫שטוחים‪ ,‬המצפה את דפנות כלי הדם מבפנים‪ .‬מכיוון שהשכבה האנדותלית מהווה איבר‬
‫אחד‪ ,‬הפגמים בה )אי רציפות של תאים‪ ,‬תפקוד לקוי של מנגנון הפרשת החומרים כגון‬
‫‪ NO- Nitric Oxide‬וכיוצ"ב( הינם סיסטמיים‪ .‬היינו‪ ,‬אם מצוי פגם בשכבה האנדותלית‬
‫שבאצבע‪ ,‬פגם זה יצביע על אפשרות הימצאות פגם דומה‪ ,‬גם בשכבה האנדותלית של‬
‫עורקים באיזור הלב‪.‬‬
‫אי תפקוד אנדותלי מהווה שלב מוקדם של מחלת טרשת העורקים‪ .‬הוא משפיע על‬
‫תפקוד כלי הדם במקומות שונים בגוף‪ ,‬ולעיתים קרובות‪ ,‬מוביל למחלת העורקים‬
‫הכליליים‪.‬‬
‫‪ .7.3.4‬האיור שלהלן ממחיש את שלבי התפתחות מחלת טרשת העורקים‪ ,‬החל מהצטברות‬
‫מועטה של שומנים בדפנות העורק )משמאל( וכלה בחסימה מלאה ומפרצת‬
‫)מימין(‪.‬‬
‫‪ .7.4‬מגבלות‪ ,‬חקיקה‪ ,‬תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות‬
‫בעורק‬
‫מכירה ושיווק של מוצרי החברה ברחבי העולם‪ ,‬כפופה לאישורים רגולטורים שונים ולעמידה של‬
‫החברה בתקנים בינלאומיים כגון‪) FDA :‬מנהל המזון והתרופות בארה"ב(; ‪) CE Marking‬תקן‬
‫אירופאי למוצרים(‪ ,‬וכן תקנים בינלאומיים נוספים במדינות שונות בעולם‪ ,‬שמטרתם להבטיח‬
‫את איכות המוצרים ואת בטיחותם‪ .‬לפירוט נוסף בדבר מגבלות וחקיקה החלים על החברה ראו‬
‫סעיף ‪ 27‬להלן‪ .‬החברה קיבלה את אישור ה‪ FDA -‬וה‪ CE -‬הן ל‪ WatchPAT-‬והן ל‪-‬‬
‫‪.EndoPAT‬‬
‫‪ .7.5‬שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו‬
‫לפרטים בדבר שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו ראו סעיף ‪ 3‬לדו"ח הדירקטוריון‬
‫המצורף כפרק ב' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .7.6‬התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות ושינויים במאפייני לקוחות‬
‫השווקים הרלוונטיים לפעילות החברה השתנו בעשור האחרון‪ ,‬בעיקר בארה"ב‪ ,‬כתוצאה ממספר‬
‫גורמים‪ ,‬ביניהם גידול במודעות מצד רופאים לחשיבות האבחון המוקדם והטיפול בהפרעות‬
‫נשימה בשינה ובמחלות קרדיו‪-‬וסקולריות‪ ,‬וכן גידול במודעות הציבורית לנושאים אלה‪ ,‬דרך‬
‫המדיה האלקטרונית והאינטרנט‪ .‬הגידול במודעות כאמור‪ ,‬נוצר‪ ,‬בין השאר‪ ,‬בעקבות פרסומים‬
‫מדעיים הקושרים בין בעיות נשימתיות בשינה לבין מחלות אחרות )בעיות לחץ דם וכדומה(‪ ,‬וכן‬
‫בעקבות המודעות ההולכת וגוברת למשמעויותיהם של גורמי הסיכון השונים למחלות בתחומי‬
‫עיסוקה של החברה‪.‬‬
‫זאת ועוד‪ ,‬מכשירים אמבולטוריים )מכשירים ניידים לשימוש ביתי( לזיהוי דום נשימה בשינה‬
‫מאפשרים את כניסתם של מומחים רפואיים מתחומים נוספים )כגון‪ :‬רופאי משפחה‪ ,‬רופאי אף‬
‫אוזן גרון( לביצוע בדיקות בתחום זה‪ ,‬מגדילים את החשיפה הקיימת לבדיקות של הפרעות‬
‫נשימתיות בשינה ותורמים להגברת המודעות לבדיקות אלו‪.‬‬
‫לאחרונה‪ ,‬החלו לקדם רגולציה‪ ,‬בעיקר בצפון אמריקה‪ ,13‬אשר אם תאושר היא ככל הנראה תביא‬
‫לכך שנהגים בשירות הציבורי הכולל ציי רכב‪ ,‬יחויבו לבצע בדיקות שינה לגילוי דום נשימה‬
‫בשינה וזאת כתנאי לקבלת רישיון תעסוקה‪ .‬החברה מאפשרת לציבור נהגים זה לבצע בדיקות‬
‫שלא במעבדת שינה אלא באמצעות מכשיר ה‪ WatchPAT-‬בליווי צמיד זיהוי ייחודי שפותח על‬
‫ידי החברה המאפשר לוודא כי הנבדק הוא אכן זה שביצע אותה וכך מסייעת בחיסכון בעלויות‬
‫וזמן הכרוכים בביצוע הבדיקה במעבדת שינה‪.‬‬
‫‪ .7.7‬שינויים טכנולוגיים שיש בהם כדי להשפיע מהותית על תחום הפעילות‬
‫‪https://www.federalregister.gov/articles/2012/04/20/2012-9555/proposed-recommendations-on-obstructive-sleep- 13‬‬
‫‪apnea‬‬
‫ההתפתחות בתחום מזעור מוצרים ושיפורים בתקשורת נתונים אלחוטית‪ ,‬כמו גם ההתפתחויות‬
‫בתחום המחשוב‪ ,‬משפיעים על פיתוח מוצרי החברה‪ .‬החברה עוקבת באופן שוטף אחר‬
‫ההתפתחויות הטכנולוגיות בתחום הפעילות‪.‬‬
‫‪ .7.8‬גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם‬
‫גורמי ההצלחה הקריטיים הינם‪:‬‬
‫‪ .7.8.1‬אימוץ בדיקות שינה ביתיות על ידי המבטחים השונים וקביעת החזר מתאים לבדיקה‬
‫שתבוצע‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 6.3‬לעיל )מדיניות החזר הוצאות )‪ (reimbursement‬של‬
‫מבטחים רפואיים(‪.‬‬
‫‪ .7.8.2‬הקמת שיתופי פעולה ומערכי שיווק והפצה יעילים ואסטרטגיים במדינות שונות בעולם;‬
‫‪ .7.8.3‬החדרת והטמעת מוצרים במערכות השירותים הרפואיים במדינות שונות בעולם;‬
‫‪ .7.8.4‬הצלחת ניסויים קליניים ‪ -‬הצלחת ניסויים קליניים ופרסום תוצאותיהם‪ ,‬חיוניים‬
‫להגדלת המודעות למוצרים וליתרונותיהם;‬
‫‪ .7.8.5‬הצגת חדשנות טכנולוגית ביחס למתחרים;‬
‫‪ .7.8.6‬פיתוח יישומים חדשניים נוספים העונים על צרכי המשתמשים במוצרים;‬
‫‪ .7.8.7‬מתן שירות‪ ,‬תמיכה טכנית ותיקון תקלות ברמה גבוהה ללקוחות;‬
‫‪ .7.8.8‬השגת יתרונות וערך מוסף למוצרים‪ ,‬בהשוואה לפרוצדורות רפואיות אחרות בתחום‪.‬‬
‫‪ .7.8.9‬הגנה על הקניין הרוחני באמצעות רישום פטנטים‪.‬‬
‫‪ .7.9‬שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות‬
‫לפרטים ראו סעיף ‪ 21‬להלן‪.‬‬
‫‪ .7.10‬חסמי הכניסה העיקריים בתחום‬
‫‪ .7.10.1‬השגת הכרה ותמיכה בקרב הקהילה הרפואית הבינלאומית למוצרים;‬
‫‪ .7.10.2‬הצורך בהשגת ידע ותשתית טכנולוגית בתחום הפעילות‪ ,‬שהנו שוק טכנולוגי עתיר‬
‫פיתוחים מתחרים;‬
‫‪ .7.10.3‬השקעת משאבים כלכליים רבים בשלבי הפיתוח והשיווק של המוצרים‪.‬‬
‫‪ .7.10.4‬פרקי זמן ארוכים ממועד תחילת הפיתוח ועד למועד השיווק המסחרי של המוצרים‪.‬‬
‫פרקי זמן המחייבים מימון חיצוני בהיקפים נרחבים‪.‬‬
‫‪ .7.10.5‬הצורך בהגנה על פיתוחים באמצעות רישום פטנטים‪ .‬הליכי אישור פטנטים והאפשרות‬
‫להתנגדות לרישום פטנט‪ ,‬הינם חסם לפיתוח מוצרי טכנולוגיה‪.‬‬
‫‪ .7.10.6‬קבלת אישורי הגורם המפקח הרלבנטי לשיווק מסחרי של מוצרי החברה ) כולל ה‪ FDA -‬בארה"ב‬
‫וה‪ CE -‬באירופה( ושימור אישורים אלה )לאחר קבלתם(‪ ,‬תהליך הדורש השקעת מאמצים‪ ,‬זמן‬
‫וכסף‪.‬‬
‫‪ .7.11‬תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם‬
‫‪ .7.11.1‬תחום הפרעות נשימה בשינה‬
‫הבדיקה הנפוצה ביותר הקיימת כיום לאבחון הפרעות שינה שונות‪ ,‬הינה בדיקת ה‪-‬‬
‫‪ ,Polysomnography‬המבוצעת במעבדת שינה‪ .‬לפרטים נוספים בדבר בדיקה זו‪ ,‬ראו‬
‫סעיף ‪ 7.2.4‬לעיל וכן סעיף ‪ 14.2.1‬להלן‪ .‬בנוסף‪ ,‬ישנן בדיקות באמצעות מכשירים ניידים‬
‫הדומים במהותם לאלה של החברה במובן שהם אינם מחייבים שימוש בסביבה‬
‫מעבדתית‪ ,‬ושהמטופל יכול לקחת לביתו‪ .‬לפרטים נוספים‪ ,‬ראו סעיף ‪ 14.2.2‬להלן‪.‬‬
‫‪ .7.11.2‬תחום הקרדיולוגיה‬
‫למיטב ידיעת החברה ונכון למועד דוח זה‪ ,‬המוצר שפיתחה בתחום הקרדיולוגיה‪,‬‬
‫‪ ,EndoPAT2000‬הינו המוצר הראשון ועד למועד דוח זה גם היחידי המסוגל לאבחן אי‪-‬‬
‫תפקוד אנדותלי‪ ,‬באמצעים לא פולשניים‪ ,‬שאושר לכך על ידי ה‪ FDA-‬ובכך מאפשר גילוי‬
‫ואבחון מוקדם של מחלות לבביות‪ ,‬למעט בדיקת אולטרסאונד מורכבת ויקרה‪ .‬יחד עם‬
‫זאת‪ ,‬קיימת אפשרות כי בעתיד יימצא ויאושר סמן רפואי כלשהו‪ ,‬שיוכל לאבחן פגמים‬
‫בשכבה האנדותלית‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬במועד דוח זה‪ ,‬קיימת חברה אמריקאית‬
‫אחת‪ ,‬המצויה בשלבי שיווק ראשוניים של מוצר מתחרה לאחר שקיבל את אישור ה‪-‬‬
‫‪) FDA‬אולם באנדיקציה לשמוש כפי שאושרה על ידי ה‪ FDA -‬אין אזכור לבדיקה של‬
‫תפקוד אנדותלי או לאבחון של אי‪-‬תפקודו(‪ .‬לפרטים נוספים‪ ,‬ראו סעיף ‪ 14.3‬להלן‪.‬‬
‫‪ .7.12‬מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו‬
‫לפרטים בדבר מבנה התחרות בשוק‪ ,‬שמות המתחרים העיקריים של החברה והמוצרים המוצעים‬
‫על ידם‪ ,‬ראו סעיף ‪ 14‬להלן‪.‬‬
‫‪ .8‬מוצרים ושירותים‬
‫‪ .8.1‬תחום הפרעות נשימה בשינה ‪WatchPAT200 -‬‬
‫‪ - WatchPAT‬ה‪ WatchPAT -‬הנו מכשיר נייד )ניתן לשימוש בבית הנבדק(‪ ,‬לא פולשני‪ ,‬פשוט‬
‫להפעלה‪ ,‬המאבחן הפסקות נשימתיות תוך כדי שינה‪ ,‬מזהה שלבי ערות ושינה וכן מפריד בין‬
‫שלבי השינה השונים‪ .‬המכשיר מופעל באמצעות סוללה‪ ,‬וכולל ארבעה ערוצי בדיקה‪ :‬ערוץ מד‬
‫ריווי חמצן )באמצעות חיישן אוקסימטר‪ ,‬המתממשק למערכת(‪ ,‬ערוץ ה‪ PAT-‬באמצעות חיישן‬
‫הרוכש את סיגנל ה‪ ,PAT-‬ערוץ אקטיגרפיה )אקטיגרף הינו מד תאוצה( וערוץ קצב הלב‪ ,‬הנגזר‬
‫מסיגנל ה‪ .PAT -‬בנוסף ניתן להוסיף ‪ 2‬ערוצים‪ :‬מדד עוצמת נחירות ומדד מנח גוף בזמן שינה‪.‬‬
‫שיעור הכשל בבדיקה )‪ (failure rate‬באמצעות ה‪ WatchPAT -‬נמוך מ‪ 2% -‬וככזה הנו גם נמוך‬
‫משמעותית מאחוזי הכשל בבדיקה של מוצרים מתחרים‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 14‬להלן‪ .‬יתרון נוסף של‬
‫מוצר החברה על פני מוצרים מתחרים הנו שבדיקת נשימה יכולה להתבצע באמצעות חיישן‬
‫המחובר לאצבע של החולה וזאת בעוד חלק גדול מהמוצרים המתחרים מבצעים בדיקה זו‬
‫באמצעות צינורית המחוברת לאף של החולה ולכן כרוכה בחוסר נוחות לחולה‪ .‬השווקים‬
‫הגיאוגרפים העיקריים בהם משווק ה‪ WatchPAT -‬הנם‪ :‬צפון אמריקה‪ ,‬אירופה‪ ,‬המזרח‬
‫הרחוק‪ 14‬וישראל‪ .‬המחיר הקטלוגי של מערכת ‪ WatchPAT‬הנו כ‪ 4,500 -‬דולר‪.‬‬
‫‪WatchPAT200‬‬
‫גודל שוק הבדיקות הדיאגנוסטיות לאבחון הפרעות שינה –‬
‫להערכת החברה‪ ,‬בהתבסס על הנתונים המצויים בידה‪ ,‬נכון למועד דו"ח זה‪ ,‬מוצר החברה‬
‫בתחום הפרעות השינה – ‪ WatchPAT‬פונה לשוק פוטנציאלי )בעיקר בארה"ב( של בדיקות שינה‬
‫‪14‬‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬היקפי המכירה של ה‪ WatchPAT -‬במזרח הרחוק אינם מהותיים‪.‬‬
‫אמבולטוריות בהיקף של כ‪ 400 -‬מיליון דולר בשנה ממכירת חיישנים בלבד‪ .‬להערכת החברה‪,‬‬
‫היקפו של שוק הבדיקות הדיאגנוסטיות בארה"ב )הכולל בדיקות אמבולטוריות מסוג זה‬
‫שמפתחת ומשווקת החברה וכן בדיקות שינה במעבדה שהנן בדיקות המתחרות במוצר החברה‪,‬‬
‫כמפורט בסעיף ‪ 14‬להלן( נכון לשנת ‪ 2008‬היה כ‪ 2.5 -‬מיליארד דולר‪ .‬החברה מעריכה שחלקן‬
‫היחסי של בדיקות השינה האמבולטוריות עשוי לגדול על חשבון בדיקות שינה במעבדה וזאת‬
‫לאור הצורך בבדיקות מהירות וזולות שיתנו מענה לגידול בשוק אבחון הפרעות נשימה שינה‪.‬‬
‫המידע ביחס לגודל שוק פוטנציאלי הינו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ .‬מידע‬
‫צופה פני עתיד הוא מידע בלתי וודאי כלפי העתיד המבוסס על אינפורמציה או הערכות הקיימות‬
‫בחברה וכולל כוונות או הערכות של החברה נכון למועד פרסום דוח זה או שאינו תלוי רק בחברה‪.‬‬
‫יתכן שמידע זה‪ ,‬כולו או חלקו‪ ,‬לא יתממש או יתממש באופן שונה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל הטעמים‬
‫הבאים‪ :‬הגברת מודעות האוכלוסיה לחשיבות קיום אורח חיים בריא באופן שמקטין את הסיכוי‬
‫לחלות‪ ,‬צמצום תקציבי בריאות של הגופים הרלוונטים )כולל בתי חולים‪ ,‬קופות חולים‪ ,‬חברות‬
‫ביטוח וכיוצב'(‪ ,‬פיתוח תרופות להתמודדות יעילה עם המחלות שמוצרי החברה נועדו לאבחן‪,‬‬
‫תחרות בשוק והתחזקות שוק מוצרים תחליפיים )לרבות גידול בנתח השוק של בדיקות הנעשות‬
‫במעבדות שינה( כניסתם של מתחרים במחירים זולים שיובילו להוזלות מחירים בתחום כולו‪.‬‬
‫כיסוי ביטוחי בארה"ב בגין שימוש ב‪– WatchPAT -‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2008‬פרסם ארגון ה‪ CMS -‬תקנות סופיות‪ ,‬בעניין הרחבת הכיסוי הביטוחי הניתן‬
‫למבוטחיו בארה"ב בעבור אבחון ביתי )כולל מוצר החברה ה‪ (WatchPAT -‬של דום נשימה‬
‫בשינה ובגין שימוש במסיכות ‪ (Continuous Positive Airway Pressure) CPAP‬לטיפול‬
‫בדום נשימה בשינה עקב אבחון שנעשה על ידי בדיקה באמצעות מערכות אמבולטוריות‪/‬ביתיות‬
‫)כולל באמצעות מוצר החברה ה‪ (WatchPAT -‬או מעבדתיות‪.‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 2010‬פורסם באתר האינטרנט הרשמי של ה‪ ,AMA-‬כי ה‪ AMA-‬העניק למוצר‬
‫החברה ה‪ WatchPAT -‬תקן לכיסוי ביטוחי מסוג ‪ CPT code‬קטגוריה ‪ I‬המאשר כי מוצר‬
‫החברה יכול לשמש כמוצר קליני מסחרי‪ .‬כמו כן‪ ,‬למוצר החברה ה‪ WatchPAT -‬הוענקו שני‬
‫קודים )‪ 95800‬ו‪ (95801-‬לשיפוי )להלן‪" :‬קודים לשיפוי"( שנכנסו לתוקף בחודש ינואר ‪.2011‬‬
‫הקודים לשיפוי משמשים לצורכי דיווחים רפואיים והחזר הוצאות )חלקי או מלא( לרופא‪/‬מטופל‬
‫בעבור אותן בדיקות וטיפולים רפואיים להם אושרו קודים לשיפוי‪ .‬ה‪ AMA -‬קבע את גובה‬
‫השיפוי עבור קוד ‪ 95800‬ל‪ 206 -‬דולר לבדיקה )בממוצע( ועבור קוד ‪ 95801‬ל‪ 97 -‬דולר לבדיקה‬
‫)בממוצע(‪ .‬להחלטה זו לא הייתה השפעה על היקף הבדיקות הביתיות נכון לשנת ‪ 2010‬ואולם‬
‫בשנים לאחר מכן חל גידול במכירות בארה"ב בתחום השינה )לפרטים נוספים ראו הדוחות‬
‫הכספיים של החברה המצורפים בפרק ג' לדוח שנתי זה(‪ .‬יצויין‪ ,‬כי הקודים לשיפוי אינם‬
‫ייחודיים רק למוצר החברה ה‪ ,WatchPAT -‬אלא משמשים גם למכשירים אחרים המיועדים‬
‫לאבחון הפרעות נשימה בשינה באמצעות בדיקה ביתית ובלבד שהם עומדים באותם קריטריונים‬
‫שהוגדרו לקודים לשיפוי‪ .‬החברה פועלת לאימוץ מהיר של הקודים לשיפוי ע"י המבטחים‬
‫הפרטיים השונים‪ .‬יצויין‪ ,‬כי גובה השיפוי שנקבע על ידי ה‪ AMA -‬עשוי להשתנות כתוצאה‬
‫מקיצוצים בתקציב הבריאות בארה"ב עקב המצב הפיננסי‪.‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 2011‬פרסמה האקדמיה האמריקנית לרפואת שינה )להלן‪ ("AASM" :‬תקני‬
‫הסמכה לאבחון שינה למבוגרים מחוץ למעבדות שינה‪ 15‬ובמסגרתם הכיר ה‪ AASM-‬באופן רשמי‬
‫בקוד שעליו מבוסס מוצר החברה ה‪ WatchPAT-‬כשיטה מאושרת לאבחון דום נשימה בשינה‪.‬‬
‫הכרת ה‪ AASM -‬הינה בהמשך לתהליך האימוץ של בדיקות ביתיות )לעומת הבדיקות במעבדות‬
‫השינה‪ ,‬אשר היו נהוגות בעבר( על ידי גופים שונים ועשויה לתת תמיכה נוספת במאמץ להפוך את‬
‫בדיקות השינה הביתיות לסטנדרט מקובל גם בקרב המבטחים הפרטיים בארה"ב‪ .‬בנוסף‪ ,‬בשנת‬
‫‪ 2011‬פורסמה הערכה טכנית של מכשירי בדיקה ביתיים שהסיקה שמכשיר ה‪ WatchPAT-‬קביל‬
‫כמו מכשירים אחרים בתחום השינה‪.16‬‬
‫במקביל למאמצי החברה להביא לאימוץ קודי השיפוי על ידי חברות הביטוח הרפואי הפרטי‪,‬‬
‫החברה ממשיכה בפנייה לקהלים שאינם מושפעים מסוגיית החזר ההוצאות‪ ,‬כגון גופי ביטוח‬
‫פרטיים )כדוגמת ‪ ,(Kaiser Permanente‬גופי רפואה תעסוקתית‪ ,‬רופאי שיניים ורופאי אף אוזן‬
‫גרון המשתמשים בבדיקה לקידום פרוצדורות יקרות לשיפור תנאי החולים ולכן מושפעים פחות‬
‫מההחזר הביטוחי‪ .‬תהליך הפנייה לקהלים אלה עשוי לארוך זמן ממושך‪ .‬לפרטים נוספים ראו‬
‫סעיף ‪ 6.3‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .8.2‬תחום הקרדיולוגיה ‪EndoPAT2000 -‬‬
‫‪ – EndoPAT2000‬ה‪ EndoPAT2000 -‬הנו מכשיר נייד‪ ,‬בלתי תלוי משתמש ופשוט להפעלה‪,‬‬
‫אשר בוחן תפקוד לקוי של השכבה האנדותלית וקשיחות עורקית‪ .‬בדיקת תפקוד האנדותל‪,‬‬
‫באמצעות ‪ ,EndoPAT2000‬מתבססת על הליך )‪ .Flow Mediated Dilation (FMD‬במסגרת‬
‫הליך זה‪ ,‬נחסמת זרימת הדם בזרוע הנבדק למשך ‪ 5‬דקות ונבחנת התנהגות סיגנל ה‪ PAT -‬לפני‬
‫חסימת זרימת הדם‪ ,‬במהלכה ולאחריה‪ .‬הנבדק מחובר לשני חיישנים‪ ,‬אחד בכל יד‪ ,‬הקולטים את‬
‫סיגנל ה‪ PAT -‬לאורך כל הבדיקה‪ .‬אחד מן החיישנים בודק את התנהגות הסיגנל ביד החסומה‪,‬‬
‫בעוד השני מהווה מעין "קבוצת ביקורת"‪ ,‬לצורך ניטרול הפרעות מערכתיות‪ .‬ה‪EndoPAT2000 -‬‬
‫נמכר לצרכי ניסויים קליניים בתהליך פיתוח תרופות‪ ,‬לשימוש קליני במרפאות ובתי חולים‬
‫ולצורכי מחקר אחרים‪ .‬המחיר הקטלוגי של מערכת ‪ EndoPAT‬הנו כ‪ 27,000 -‬דולר‪.‬‬
‫‪(Feb. 2011) www.aasmnet.org/resources/pdf/OCSTstandards.pdf 15‬‬
‫‪Journal of Clinical Sleep Medicine, Vol. 7, No. 5, 2011 (www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC3190855/) 16‬‬
‫החברה הציגה במסגרת הכנס האחרון של ה‪(American College of Cardiology) ACC-‬‬
‫שהתקיים בחודש מרץ ‪ 2012‬בארה"ב‪ ,‬פונקציות חדשות שישולבו במכשיר ה‪ EndoPAT2000-‬של‬
‫החברה‪ ,‬על מנת ליצור פלטפורמה כוללת להערכה של תפקודי הלב וכלי דם ) ‪Cardiovascular‬‬
‫‪ ,(Healthcare Assessment Platform‬שתאפשר‪ (1) :‬אבחון וניטור פגמים בשכבה האנדותלית‬
‫)הפונקנציה הקיימת כיום במכשיר(; )‪ (2‬מדידה של הגמישות‪/‬קשיחות של כלי הדם‬
‫)‪ (3) ;(Augmentation Index‬מדידה של שינויים בקצב הלב )‪ (4) ;(Heart Rate variability‬חישוב‬
‫סיכון קרדיווסקולרי על סמך גורמי סיכון לפי שלושת השיטות המובילות ‪(Framingham,‬‬
‫)‪ (5) ;Reynolds & euroSCORE‬קישוריות אינטרנטית לצורך שימוש בטכנולוגיות אכסון‬
‫ועיבוד ענן‪ ,‬תחת השם‪) CloudPAT-‬פונקציה זו מאפשרת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬העברה באינטרנט של‬
‫תוצאות הבדיקה לצורך פענוח והתייעצות רפואית עם מומחים(‪ .‬היתרון של שילוב הפונקציות‬
‫החדשות במכשיר ה‪ EndoPAT -‬הנו יצירת מכשיר אחד שהנו נח לשימוש וחסכוני‪ ,‬בכך שמאפשר‬
‫אבחון של מספר מדדים שונים שבעבר הצריכו שימוש במספר מכשירים‪ .‬שיווק מכשיר ה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT‬המשלב את הפונקציות החדשות יחל לאחר קבלת כל האישורים הרגולטורים‬
‫הרלוונטים בכל אחת מהמדינות בהן המכשיר ישווק‪.‬‬
‫השווקים הגיאוגרפים העיקריים בהם משווק ה‪ EndoPAT -‬הנם‪ :‬צפון אמריקה‪ ,‬אירופה‬
‫והמזרח הרחוק‪ 17‬וישראל‪.‬‬
‫גודל שוק הבדיקות הדיאגנוסטיות לאבחון והערכת סיכונים למחלות לבביות‪-‬‬
‫להערכת החברה‪ ,‬בהתבסס על הנתונים המצויים בידה נכון למועד דו"ח זה‪ ,‬מוצר החברה בתחום‬
‫הקרדיולוגיה – ‪ EndoPAT‬פונה לשוק פוטנציאלי )ביפן‪ ,‬אירופה וארה"ב‪ ,‬בתחום של מחלות‪:‬‬
‫לב‪ ,‬אין אונות‪ ,‬רפואה מניעתית ורפואה פנימית( בהיקף של כ‪ 2.6 -‬מיליארד דולר בשנה‪ .‬המידע‬
‫ביחס לגודל שוק פוטנציאלי הינו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ .‬מידע צופה פני‬
‫עתיד הוא מידע בלתי וודאי כלפי העתיד המבוסס על אינפורמציה או הערכות הקיימות בחברה‬
‫וכולל כוונות או הערכות של החברה נכון למועד פרסום דוח זה או שאינו תלוי רק בחברה‪ .‬יתכן‬
‫שמידע זה‪ ,‬כולו או חלקו‪ ,‬לא יתממש או יתממש באופן שונה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל הטעמים הבאים‪:‬‬
‫הגברת מודעות האוכלוסיה לחשיבות קיום אורח חיים בריא באופן שמקטין את הסיכוי לחלות‪,‬‬
‫צמצום תקציבי בריאות של הגופים הרלוונטים )כולל בתי חולים‪ ,‬קופות חולים‪ ,‬חברות ביטוח‬
‫וכיוצב'(‪ ,‬פיתוח תרופות להתמודדות יעילה עם המחלות שמוצרי החברה נועדו לאבחן‪ ,‬כניסתם‬
‫של מתחרים במחירים זולים שיובילו להוזלות מחירים בתחום כולו‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬היקפי המכירה של ה‪ EndoPAT2000 -‬במזרח הרחוק אינם מהותיים‪.‬‬
‫כיסוי ביטוחי בארה"ב בגין שימוש ב‪EndoPAT2000 -‬‬
‫נכון למועד דו"ח שנתי זה ה‪ AMA -‬טרם קבע תקן כיסוי ביטוחי ספציפית עבור מכשיר ה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT‬של החברה ואולם‪ ,‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בפועל מי שמבצעים כיום בדיקות‬
‫באמצעות מוצר ה‪ EndoPAT -‬עושים לעיתים שימוש בקוד ‪ 93923‬של ה‪ AMA -‬המאפשר שיפוי‬
‫בסך של ‪ 175‬דולר לבדיקה )בממוצע(‪ .‬המדובר בקוד שיפוי שנקבע על ידי ה‪ AMA -‬לפני מספר‬
‫שנים ואיננו מיועד ספציפית ל‪ ,EndoPAT -‬אך הבדיקות שהקוד נועד לכסות הן בדיקות שניתן‬
‫לבצע כיום גם באמצעות מכשיר ה‪ .EndoPAT -‬יובהר‪ ,‬כי לא מן הנמנע שחברות הביטוח יקבלו‬
‫החלטה לפיה הן לא יאשרו יותר שיפוי באמצעות קוד זה עבור בדיקות המבוצעות באמצעות‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT -‬וזאת עד אשר ה‪ AMA -‬יאשר קוד שיפוי ספציפית למכשיר ה‪-‬‬
‫‪.EndoPAT‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬ביום ‪ 29‬באוקטובר ‪ ,2012‬נעשתה פניה ל‪ ,AMA -‬על ידי רופאים מומחים‬
‫מובילים בתחום הקרדיולוגיה‪ ,‬לאישור תקן כיסוי ביטוחי ספציפי עבור בדיקות תפקוד אנדותלי‬
‫לא פולשניות המתבצעות בשיטה של טכנולוגית מכשיר ה‪ .EndoPAT -‬נכון למועד דוח זה‪,‬‬
‫בהתאם למידע המצוי בידי החברה‪ ,‬ה‪ AMA -‬צפוי לפרסם את החלטתו ברבעון האחרון של שנת‬
‫‪ ,2013‬כאשר ההחלטה )ככל שאכן יוחלט לאשר קוד ביטוח ספציפי( תהא בתוקף החל משנת‬
‫‪ .2014‬על אף האמור לעיל החברה לא יכולה להעריך את השלכות של קביעת גובה השיפוי כאמור‬
‫לעיל‪ ,‬אם בכלל וזאת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬מן הטעם שאין כל וודאות כי חברות הביטוח הפרטיות )העושות‬
‫שימוש בקודי השיפוי של ה‪ (AMA -‬אכן יאמצו את הקודים לשיפוי שיקבע ה‪ AMA -‬ואם יאמצו‬
‫אז באיזה היקף‪ .‬כמו כן‪ ,‬יש לציין‪ ,‬כי גובה השיפוי שנקבע על ידי ה‪ AMA -‬עשוי להשתנות לאחר‬
‫האישור וזאת כתוצאה משינויים לא צפויים במימון הממשל את מערכת הבריאות‪.‬‬
‫כיסוי ביטוחי ביפן בגין שימוש ב‪EndoPAT-‬‬
‫אזרחי יפן )לרבות תושבי קבע( מחויבים בביטוח רפואי‪ .‬קיימים ביפן שני סוגים עיקריים של‬
‫ביטוח רפואי‪ .‬האחד הנו ביטוח המיועד לאזרחי יפן המועסקים ) ‪Employees' Health‬‬
‫‪) (Insurance‬להלן‪ ("EHI" :‬והסוג השני הנו ה‪) National Health Insurance -‬להלן‪:‬‬
‫"‪ ("NHI‬המיועד לאזרחי יפן שאינם עומדים בקריטריונים להכללתם תחת ה‪.EHI-‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 2011‬החברה קיבלה הודעה מאת ארגון ה‪ NHI -‬ולפיו הארגון קבע‪ ,‬בשלב ראשון‪,‬‬
‫שיפוי למבוטחי ה‪ NHI -‬בגין ביצוע בדיקות באמצעות מוצר החברה בתחום הקרדיולוגיה‬
‫)‪ ,(EndoPAT‬בגובה ‪ 2,000‬יין יפני לבדיקה )כ‪ 21-‬דולר ארה"ב(‪ .‬ה‪ NHI-‬מאפשר הגדלת סכום‬
‫השיפוי‪ ,‬בכפוף לעמידה בתנאים מסוימים‪ ,‬כגון הוספת אפליקציות קליניות נוספות‪.‬‬
‫נכון למועד דוח זה החברה נמצאת במגעים עם יועץ מקומי ביפן על מנת להבין מהם הצעדים‬
‫הנדרשים בפועל על מנת לעמוד בתנאי ה‪ NHI -‬להגדלת סכום השיפוי למבוטחי ה‪ NHI -‬עבור‬
‫הבדיקה‪.‬‬
‫‪ .8.3‬חיישנים‪) probes/‬אצבעונים(‬
‫חיישן ה‪ PAT-‬שפותח על ידי החברה‪ ,‬מגיע בשתי תצורות‪ ,‬המותאמות לבדיקות המבוצעות‬
‫באמצעות מוצריה השונים של החברה‪ :‬תצורה חיישן ה‪) ED -‬פניאומטית( המשמשת בבדיקת‬
‫תפקוד האנדותל ותצורה חיישן לתחום השינה )פניאומואופטית( המשמשת בבדיקת הפרעות‬
‫נשימתיות בשינה‪ .‬בנוסף במכשיר ה‪ ,WatchPAT -‬משתמשת החברה בחיישן אוקסימטר תקני‬
‫)מד ריווי חמצן(‪ .‬חיישני ה‪ PAT -‬מיועדים לשימוש חד פעמי‪ ,‬מחיר המכירה הרשמי שלהם )נכון‬
‫למועד דו"ח זה( נע בין כעשרים דולר ארה"ב עבור חיישנים למוצר ה‪) EndoPAT -‬כל בדיקה‬
‫דורשת שני חיישנים בעלות כוללת של ‪ 40‬דולר( לבין כחמישים דולר ארה"ב עבור חיישנים למוצר‬
‫ה‪) WatchPAT -‬כל בדיקה דורשת חיישן אחד בעלות כוללת של ‪ 50‬דולר(‪ ,‬ויש להחליפם לפני‬
‫ביצוע כל בדיקה )מסיבה זו הם משווקים גם בנפרד ממוצרי החברה(‪.‬‬
‫הכנסות החברה ממכירת חיישנים בשנת הדו"ח היוו כ‪ 48% -‬מסך הכנסות החברה )יתר ‪52%‬‬
‫נבעו ממכירה של שרותים נלווים )כגון שירותי תמיכה ואחריות(‪ ,‬מוצרי ה‪ WatchPAT -‬וה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT‬ומוצרים נלווים(‪.‬‬
‫‪ .8.4‬שיפורים מתוכננים במוצריה הקיימים של החברה‪:‬‬
‫‪ .8.4.1‬מוצרים בתחום הפרעות השינה‪ :‬החברה בוחנת הוספת יישומים שיהפכו את המכשיר‬
‫לרלוונטי להתוויות מורחבות ולתחומים חדשים )הפחתת גיל שימוש במכשיר‪ ,‬איבחון‬
‫של פרמטרים נוספים הקשורים להפרעות נשימה בשינה(‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מפתחת‬
‫סנסורים מתקדמים שיחליפו את הסנסורים הקיימים של מוצר ה‪:WatchPAT -‬‬
‫במסגרת זאת החברה מתעתדת להחליף את אחד הסנסורים בסנסור קטן ואמין יותר‪,‬‬
‫וכן החברה פועלת להרחבת הפונקציונליות של אצבעון ה‪PAT -‬‬
‫כך שיכלול את‬
‫הפונקציונליות של אחד הסנסורים הנוספים ובכך לפשט את המכשיר‪ ,‬לשפר את הנוחות‬
‫לנבדק )ע"י צימצום מספר הסנסורים שמוצמדים לנבדק( ולהוריד את מספר התקלות‬
‫הקשורות בהרכבה שגויה של המכשיר‪.‬‬
‫‪ .8.4.2‬מוצרים בתחום הקרדיולוגיה‪ :‬בתחום הקרדיולוגיה יש בכוונת החברה לפתח את‬
‫טכנולוגיית ה‪ ,PAT -‬כך שתוכל לשמש פלטפורמה ליישומים רפואיים נוספים‪ ,‬לרבות‬
‫אבחון ליקויים קרדיו‪-‬וסקולריים אחרים מלבד אי תפקוד אנדותלי וכן יישומים שלא‬
‫בתחום הקרדיולוגיה‪.‬‬
‫‪ .8.4.3‬החברה מפתחת פלטפורמה אינטרנטית לשימוש בטכנולוגיות איכסון ועיבוד ענן‪ ,‬תחת‬
‫השם ‪ .CloudPAT‬השירותים הכלולים בפלטפורמה זו מפשטים את השימוש במוצרי‬
‫החברה ויאפשרו התיעצות רפואית קלה ונוחה עם רופאים מומחים רלוונטיים )יעוץ‬
‫המומחים אינו במסגרת השירותים אותם מספקת החברה(‪ .‬החברה ישמה ומפעילה את‬
‫השירותים עבור מוצר ה‪ WatchPAT200 -‬ומתכננת להוסיף תמיכה במוצר ה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT‬בעתיד וכן להרחיב את היקף השירותים המוצע‪.‬‬
‫‪ .8.5‬מגמות ושינויים בביקוש למוצרי החברה(‬
‫לפרטים בדבר מגמות ושינויים בביקוש למוצרי החברה בתקופת הדו"ח ראו סעיף ‪) 3‬ניתוח דו"ח‬
‫רווח והפסד( לדו"ח הדירקטוריון המצורף כחלק ב' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .8.6‬פרטים אודות אישורי שיווק שהתקבלו מאת רשויות רגולטוריות מוסמכות‬
‫להלן יובאו פרטים אודות אישורי שיווק שהתקבלו מאת רשויות רגולטוריות מוסמכות בקשר עם‬
‫מוצרי החברה‪:‬‬
‫‪ .8.6.1‬מוצרי החברה אשר קיבלו את אישור מנהל המזון והתרופות האמריקאי )להלן‪" :‬ה‪:18("FDA-‬‬
‫שם המוצר אשר מועד‬
‫האישור קבלת הליך קבלת מספר‬
‫האישור‬
‫האישור‬
‫קיבל אישור‬
‫לראשונה‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫‪200 S-3‬‬
‫‪2.6.2011‬‬
‫ההתוויה כפי שהופיעה במסמכים תרגום‬
‫ההתוויה‬
‫שהוגשו ל‪FDA -‬‬
‫מוצר מקביל‬
‫‪1.‬‬
‫‪Itamar K102567 Traditional‬‬
‫‪Watch‬‬‫)‪510(k‬‬
‫‪PAT200S-2,‬‬
‫‪K081982‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪Braebon‬‬
‫‪Ultima Snoring‬‬
‫‪Mike‬‬
‫‪0540,K020312‬‬
‫‪3.Embla,‬‬
‫‪K971813‬‬
‫‪The Watch-PAT200S-3 (WP200S‬‬‫‪3) device is a non-invasive home‬‬
‫‪care device for use with patients‬‬
‫‪suspected to have sleep related‬‬
‫‪breathing disorders. The WP200S-3‬‬
‫‪is a diagnostic aid for the detection‬‬
‫‪of sleep related breathing disorders,‬‬
‫‪sleep staging (Rapid Eye Movement‬‬
‫‪(REM) Sleep, Light Sleep, Deep‬‬
‫‪Sleep and Wake), snoring level and‬‬
‫‪body position. The WP200S-3‬‬
‫‪generates a peripheral arterial‬‬
‫‪tonometry ("PAT") Respiratory‬‬
‫‪Disturbance‬‬
‫‪Index‬‬
‫‪("PRIDI"),‬‬
‫‪Apnea-Hypopnea index ("PAHI"),‬‬
‫‪PAT sleep staging identification‬‬
‫‪(PSTAGES) and optional snoring‬‬
‫‪level and body position discrete‬‬
‫תמציתי‬
‫‪19‬‬
‫לעברית‬
‫של‬
‫מכשיר ה ‪ WatchPAT200S-3 -‬הינו‬
‫כלי עזר ביתי לא פולשני המשמש‬
‫לאיבחון הפרעות נשימה בשינה‪ ,‬שלבי‬
‫שינה‪ ,‬עוצמת נחירה ותנוחות גוף‪.‬‬
‫מדדי שלבי השינה‪ ,‬עוצמת נחירה‬
‫ותנוחות הגוף אינם מיועדים לשימוש‬
‫כבסיס יחיד או עיקרי לאבחון כל‬
‫הפרעה הקשורה לנשימה בשינה‪,‬‬
‫קביעת טיפול‪ ,‬או לקבוע צורך באבחון‬
‫הערכה נוסף‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫בטבלה לא נכללו מוצרי החברה שקיבלו את אישור ה‪ FDA -‬ואולם הוחלפו על ידי דגם חדיש יותר של מוצרי החברה כולל מוצרי ה‪) WatchPAT100 -‬שקיבלו אישור ‪ FDA‬לראשונה‬
‫בשנת ‪ 2001‬ונגרעו מרישומי ה‪ FDA -‬ביום ‪ 1‬בינואר ‪ (2013‬וכן דורות קודמים של ה‪) WatchPAT200 -‬שקיבלו אישור ‪ FDA‬לראשונה בשנת ‪.(2008‬‬
‫‪19‬‬
‫כל ההתוויות בטבלה הינן תרגום נוחות ותמציתי של ההתוויה שהנה בשפת המקור של המדינה בא הוצא האישור‪ .‬למען הסר ספק יצוין כי ההתוויה המחייבת הינה ההתוויה שפורסמה‬
‫בשפת המקור של המדינה בה הוצא האישור‪.‬‬
‫של‬
‫לעברית‬
‫תמציתי‬
19
‫ההתוויה כפי שהופיעה במסמכים תרגום‬
‫ההתוויה‬
FDA -‫שהוגשו ל‬
‫מוצר מקביל‬
‫שם המוצר אשר מועד‬
‫האישור קבלת הליך קבלת מספר‬
‫האישור‬
‫האישור‬
‫קיבל אישור‬
‫לראשונה‬
states from an external integrated
snoring and body position (SBP)
sensor. The WP200S-3's PSTAGES
and SBP provide supplemental
information to its PRDI/PAHI. The
WP200S-3's PSTAGES and SBP
are not intended to be used as the
sole or primary basis for diagnosing
any sleep related breathing disorder,
prescribing
treatment,
or
determining whether additional
diagnostic assessment is warranted.
‫ הינו מכשיר לא‬EndoPAT -‫מכשיר ה‬
‫פולשני המיועד ככלי עזר לאיבחון‬
‫חוסר תפקוד אנדותל )חיובי או‬
‫שלילי( של העורקים הכליליים‬
hypermia
‫באמצעות הליך של‬
‫ מכשיר‬.(‫ )יתר דם תגובתי‬reative
‫האנדופאט הוכח כבעל יכולת לחזות‬
‫חוסר תפקוד אנדותל של העורקים‬
:‫הכליליים בקרב האוכלוסיה הבאה‬
‫חולים עם סימנים או תסמינים של‬
‫מחלת לב אסכמית אשר יועדו‬
‫לאנגיוגרפיה של העורקים הכליליים‬
‫אך נמצאו ללא מחלת לב כלילית‬
‫ המכשיר‬.‫חסימתית באנגיוגרפיה‬
‫מיועד לשימוש בבתי חולים או‬
‫מרפאה ע"י אנשי מקצוע בתחום‬
‫ אינו‬EndoPAT -‫ מכשיר ה‬.‫הבריאות‬
‫מיועד לשימוש כבדיקת סקר‬
-‫ מכשיר ה‬.‫באוכלוסיה הכללית‬
The Endo PAT 2000 device is a
non-invasive device, intended for
use as a diagnostic aid in the
detection of coronary artery
Endothelial Dysfunction (positive
or negative) using a reactive
hyperemia procedure. The Endo
PAT 2000 has been shown to be
predictive of coronary artery
Endothelial Dysfunction in the
following
patient
population:
patients with signs or symptoms of
ischemic heart disease, who are
indicated for coronary artery
angiography,
but
who
lack
angiographic
evidence
of
obstructive coronary artery disease.
1. Itamar PAT K032519 Traditional
1000
RD
510(k)
K001852
2.
Standard
Procedures
used
for
Endothelial
Dysfunction
evaluation:
-The
Intracoronary
Acetylcholine
(Ach)
Challenge
method ("Gold
Standard")
-The method of
12.11.2003 EndoPAT2000
‫של‬
‫לעברית‬
‫תמציתי‬
19
‫ההתוויה כפי שהופיעה במסמכים תרגום‬
‫ההתוויה‬
FDA -‫שהוגשו ל‬
‫ מיועד להוסיף לתהליך‬EndoPAT
‫ ולא‬,‫קבלת ההחלטות של הרופא‬
-‫ יש להשתמש במכשיר ה‬.‫להחליפו‬
‫ בשילוב עם הסטוריית‬EndoPAT
.‫החולה וממצאים קליניים אחרים‬
The device is intended to be used in
a hospital or clinic environment by
competent health professionals.
The Endo PAT 2000 device is not
intended for use as a screening test
in the general patient population. It
is intended to supplement, not
substitute, the physician’s decisionmaking process. It should be used
in conjunction with knowledge of
the patient’s history and other
clinical findings.
‫מוצר מקביל‬
Flow Mediated
Dilation (FMD)
response
to
reactive
hyperemia of
the
brachial
artery
‫שם המוצר אשר מועד‬
‫האישור קבלת הליך קבלת מספר‬
‫האישור‬
‫האישור‬
‫קיבל אישור‬
‫לראשונה‬
‫‪ .8.6.2‬מוצרי החברה אשר קיבלו את אישור ה‪:20CE MARK-‬‬
‫שם המוצר אשר מועד‬
‫ישור קבלת תקופת‬
‫הא‬
‫האישור‬
‫קיבל אישור‬
‫לראשונה‬
‫מספר‬
‫האישור‬
‫‪ Notified‬ההתוויה‬
‫‪Body‬‬
‫‪WatchPAT200‬‬
‫‪10.06.2008‬‬
‫‪11.10.2014‬‬
‫‪316 CE‬‬
‫ראו התוויה למוצר‬
‫‪ AMTAC‬תחת מוצרים אשר‬
‫קיבלו אישור ‪.FDA‬‬
‫‪EndoPAT2000‬‬
‫‪29.01.2003‬‬
‫‪11.10.2014‬‬
‫‪316 CE‬‬
‫ראו התוויה למוצר‬
‫‪ AMTAC‬תחת מוצרים אשר‬
‫קיבלו אישור ‪.FDA‬‬
‫‪21‬‬
‫‪ .8.6.3‬מוצרי החברה אשר רשומים בפנקס האישורים של אביזרים ומכשירים רפואיים המתנהל‬
‫במשרד הבריאות )להלן‪" :‬אמ"ר"(‪:‬‬
‫מועד‬
‫שם המכשיר‬
‫הרפואי אשר קיבל‬
‫ההתוויה ‪4‬‬
‫אישור‬
‫מספר‬
‫קבלת‬
‫תקופת‬
‫אישור‬
‫אישור‬
‫האישור‬
‫אמ״ר‬
‫אמ״ר‬
‫לראשונה‬
‫‪EndoPAT2000‬‬
‫תפקוד‬
‫אבחון‬
‫במערכת כלי הדם‪.‬‬
‫אנדותל ‪6690002‬‬
‫‪31.12.14 17.02.2004‬‬
‫‪WatchPAT200‬‬
‫מכשיר לשימוש ביתי ללא ‪6690001‬‬
‫השגחה רפואית הנותן ניתוח‬
‫אוטומטי ועזרה באבחון של‬
‫הפרעות נשימה בשינה‪.‬‬
‫‪31.12.14 24.03.2009‬‬
‫‪ .8.6.4‬מוצרי החברה אשר קיבלו אישור מרשות רגולאטורית מוסמכת בטריטוריה אחרת‬
‫המהווה שוק יעד מהותי‬
‫תחום המוצרים לאבחון הפרעות נשימה בשינה‬
‫‪20‬‬
‫בטבלה לא נכללו מוצרי החברה שקיבלו אישור ‪ CE MARK‬אשר הוחלפו על ידי דגם חדיש יותר של מוצרי החברה‪ :‬ה‪-‬‬
‫‪ WatchPAT100‬וה‪) Site PAT200 -‬שקיבלו אישור ‪ CE MARK‬לראשונה בשנת ‪ .(2001‬על סמך מבדק אחרון של ‪AMTAC‬‬
‫הוחלט שתעודה עדכנית של ‪ CE MARK‬לא תכלול את המוצרים האמורים‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫כל ההתוויות בטבלה הינן תרגום נוחות ותמציתי של ההתוויה שהנה בשפת המקור של המדינה בא הוצא האישור‪ .‬למען הסר‬
‫ספק יצוין כי ההתוויה המחייבת הינה ההתוויה שפורסמה בשפת המקור של המדינה בה הוצא האישור‪.‬‬
‫‪9525/1255/3567153/1‬‬
‫מועד‬
‫קבלת‬
‫האישור‬
‫לראשונה‬
‫הרשות‬
‫מדינה הרגולטורית‬
‫‪Health Canada‬‬
‫קנדה‬
‫תקופת‬
‫האישור‬
‫מספר‬
‫האישור‬
‫ההתוויה‬
‫‪22‬‬
‫‪ 17/11/2011‬יש לבצע ‪ ,87677 ,86745‬מכשיר ה ‪ WatchPAT200 -‬הינו כלי עזר‬
‫)למעט‬
‫חידוש כל ‪ 87676 ,87675‬ביתי לא פולשני המשמש לאיבחון הפרעות‬
‫אישור‬
‫‪.‬‬
‫שנה‬
‫נשימה בשינה‪ ,‬שלבי שינה‪ ,‬עוצמת נחירה‬
‫‪ 86745‬אשר‬
‫ותנוחות גוף‪.‬‬
‫ניתן ביום‬
‫‪(27/7/2011‬‬
‫‪1/3/2011 State Food and‬‬
‫‪Drug‬‬
‫‪Administration‬‬
‫סין‬
‫‪Federal‬‬
‫‪Service‬‬
‫‪of‬‬
‫‪Health‬‬
‫רוסיה ‪care‬‬
‫‪12/05/2012‬‬
‫‪and‬‬
‫‪Social‬‬
‫‪development‬‬
‫‪control‬‬
‫שנים ‪No:‬‬
‫‪4‬‬
‫‪ Reg.‬מכשיר ה ‪ WatchPAT200 -‬הינו כלי עזר‬
‫‪SFDA‬‬
‫מיום קבלת )‪(I‬‬
‫‪ 20112210682‬ביתי לא פולשני המשמש לאיבחון הפרעות‬
‫האישור‪.‬‬
‫נשימה בשינה‪ ,‬שלבי שינה‪ ,‬עוצמת נחירה‬
‫‪ No. 1008924‬ותנוחות גוף‪.‬‬
‫קיים ‪2012/1200‬‬
‫לא‬
‫תאריך‬
‫תפוגה‪.‬‬
‫מכשיר ה ‪ WatchPAT200 -‬הינו כלי עזר‬
‫ביתי לא פולשני המשמש לאיבחון הפרעות‬
‫נשימה בשינה‪ ,‬שלבי שינה‪ ,‬עוצמת נחירה‬
‫ותנוחות גוף‪.‬‬
‫‪ Watch pat‬מכשיר ה ‪ WatchPAT200 -‬הינו כלי עזר‬
‫ביתי לא פולשני המשמש לאיבחון הפרעות‬
‫‪device:‬‬
‫‪ 101780102‬נשימה בשינה‪ ,‬שלבי שינה‪ ,‬עוצמת נחירה‬
‫ותנוחות גוף‪.‬‬
‫‪38‬‬
‫‪The‬‬
‫‪National‬‬
‫‪Health‬‬
‫‪Surveillance‬‬
‫‪Agency‬‬
‫)‪(Anvisa‬‬
‫‪BIO‬‬
‫‪SENSOR 28/11/2016 28/11/2011‬‬
‫‪WATCHP‬‬
‫‪:AT‬‬
‫‪101780102‬‬
‫‪39‬‬
‫ברזיל‬
‫תחום הקרדיולוגיה‬
‫קבלת‬
‫מדינה‬
‫מועד‬
‫הרשות‬
‫הרגולטורית האישור‬
‫לראשונה‬
‫תקופת‬
‫האישור‬
‫מספר‬
‫האישור‬
‫ההתוויה‬
‫‪23‬‬
‫‪22‬‬
‫כל ההתוויות בטבלה הינן תרגום נוחות ותמציתי של ההתוויה שהנה בשפת המקור של המדינה בא הוצא האישור‪ .‬למען הסר‬
‫ספק יצוין כי ההתוויה המחייבת הינה ההתוויה שפורסמה בשפת המקור של המדינה בה הוצא האישור‪.‬‬
‫‪23‬‬
‫כל ההתוויות בטבלה הינן תרגום נוחות ותמציתי של ההתוויה שהנה בשפת המקור של המדינה בא הוצא האישור‪ .‬למען הסר‬
‫ספק יצוין כי ההתוויה המחייבת הינה ההתוויה שפורסמה בשפת המקור של המדינה בה הוצא האישור‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫מדינה‬
‫מועד קבלת תקופת‬
‫הרשות‬
‫הרגולטורית האישור‬
‫האישור‬
‫לראשונה‬
‫‪ 28/10/2004‬חידוש‬
‫כל שנה‪.‬‬
‫קנדה‬
‫‪Health‬‬
‫‪Canada‬‬
‫יפן‬
‫‪Japan‬‬
‫‪Ministry‬‬
‫‪7/7/2009‬‬
‫‪Of‬‬
‫‪Health‬‬
‫סין‬
‫‪State‬‬
‫‪Food and‬‬
‫‪1/3/2011‬‬
‫‪Drug‬‬
‫‪Administ‬‬
‫‪ration‬‬
‫רוסיה‬
‫‪Federal‬‬
‫מספר‬
‫האישור‬
‫‪66319‬‬
‫ההתוויה‬
‫‪23‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT -‬הינו מכשיר לא פולשני המיועד ככלי עזר‬
‫לאיבחון חוסר תפקוד אנדותל של העורקים הכליליים‬
‫באמצעות הליך של ‪) hypermia reative‬יתר דם תגובתי(‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬הוכח כבעל יכולת לחזות חוסר תפקוד‬
‫אנדותל של העורקים הכליליים בקרב האוכלוסייה הבאה‪:‬‬
‫חולים עם סימנים או תסמינים של מחלת לב איסכמית אשר‬
‫יועדו לאנגיוגרפיה של העורקים הכליליים אך נמצאו ללא‬
‫מחלת לב כלילית חסימתית באנגיוגרפיה‪ .‬המכשיר מיועד‬
‫לשימוש בבי"ח או מרפאה ע"י אנשי מקצוע בתחום הבריאות‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬אינו מיועד לשימוש כבדיקת סקר‬
‫באוכלוסייה הכללית‪ .‬הוא מיועד להוסיף לתהליך קבלת‬
‫ההחלטות של הרופא‪ ,‬לא להחליפו‪ .‬יש להשתמש בו בשילוב עם‬
‫היסטוריית החולה וממצאים קליניים אחרים‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT -‬הינו מכשיר לא פולשני המיועד ככלי עזר‬
‫לאיבחון חוסר תפקוד אנדותל של העורקים הכליליים‬
‫באמצעות הליך של ‪) hypermia reative‬יתר דם תגובתי(‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬הוכח כבעל יכולת לחזות חוסר תפקוד‬
‫אנדותל של העורקים הכליליים בקרב האוכלוסייה הבאה‪:‬‬
‫‪Shonin‬‬
‫חולים עם סימנים או תסמינים של מחלת לב איסכמית אשר‬
‫לא קיים‬
‫יועדו לאנגיוגרפיה של העורקים הכליליים אך נמצאו ללא‬
‫תאריך ‪ 22100BZ‬מחלת לב כלילית חסימתית באנגיוגרפיה‪ .‬המכשיר מיועד‬
‫תפוגה ‪ X0081600‬לשימוש בבי"ח או מרפאה ע"י אנשי מקצוע בתחום הבריאות‪.‬‬
‫‪0‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬אינו מיועד לשימוש כבדיקת סקר‬
‫באוכלוסייה הכללית‪ .‬הוא מיועד להוסיף לתהליך קבלת‬
‫ההחלטות של הרופא‪ ,‬לא להחליפו‪ .‬יש להשתמש בו בשילוב עם‬
‫היסטוריית החולה וממצאים קליניים אחרים‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT -‬הינו מכשיר לא פולשני המיועד ככלי עזר‬
‫לאיבחון חוסר תפקוד אנדותל של העורקים הכליליים‬
‫באמצעות הליך של ‪) hypermia reative‬יתר דם תגובתי(‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬הוכח כבעל יכולת לחזות חוסר תפקוד‬
‫‪ Reg. No:‬אנדותל של העורקים הכליליים בקרב האוכלוסייה הבאה‪:‬‬
‫‪ 4‬שנים )‪ SFDA (I‬חולים עם סימנים או תסמינים של מחלת לב איסכמית אשר‬
‫‪ 20112210‬יועדו לאנגיוגרפיה של העורקים הכליליים אך נמצאו ללא‬
‫מיום‬
‫‪684‬‬
‫מחלת לב כלילית חסימתית באנגיוגרפיה‪ .‬המכשיר מיועד‬
‫קבלת‬
‫לשימוש בבי"ח או מרפאה ע"י אנשי מקצוע בתחום הבריאות‪.‬‬
‫האישור‬
‫‪No.‬‬
‫‪ 1008926‬מכשיר ה ‪ EndoPAT-‬אינו מיועד לשימוש כבדיקת סקר‬
‫באוכלוסייה הכללית‪ .‬הוא מיועד להוסיף לתהליך קבלת‬
‫ההחלטות של הרופא‪ ,‬לא להחליפו‪ .‬יש להשתמש בו בשילוב עם‬
‫היסטוריית החולה וממצאים קליניים אחרים‪.‬‬
‫‪ 2006/1740 2/11/16 02/11/2006‬מכשיר ה‪ EndoPAT -‬הינו מכשיר לא פולשני המיועד ככלי עזר‬
‫‪37‬‬
‫מדינה‬
‫מועד קבלת תקופת‬
‫הרשות‬
‫הרגולטורית האישור‬
‫האישור‬
‫לראשונה‬
‫מספר‬
‫האישור‬
‫לאיבחון חוסר תפקוד אנדותל של העורקים הכליליים‬
‫באמצעות הליך של ‪) hypermia reative‬יתר דם תגובתי(‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬הוכח כבעל יכולת לחזות חוסר תפקוד‬
‫אנדותל של העורקים הכליליים בקרב האוכלוסייה הבאה‪:‬‬
‫חולים עם סימנים או תסמינים של מחלת לב איסכמית אשר‬
‫יועדו לאנגיוגרפיה של העורקים הכליליים אך נמצאו ללא‬
‫מחלת לב כלילית חסימתית באנגיוגרפיה‪ .‬המכשיר מיועד‬
‫לשימוש בבי"ח או מרפאה ע"י אנשי מקצוע בתחום הבריאות‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬אינו מיועד לשימוש כבדיקת סקר‬
‫באוכלוסייה הכללית‪ .‬הוא מיועד להוסיף לתהליך קבלת‬
‫ההחלטות של הרופא‪ ,‬לא להחליפו‪ .‬יש להשתמש בו בשילוב עם‬
‫היסטוריית החולה וממצאים קליניים אחרים‪.‬‬
‫‪Service‬‬
‫‪of Health‬‬
‫‪care and‬‬
‫‪Social‬‬
‫‪develop‬‬
‫‪ment‬‬
‫‪control‬‬
‫‪Endopat‬‬
‫‪device:‬‬
‫‪1017801‬‬
‫‪0241‬‬
‫ברזיל‬
‫ההתוויה‬
‫‪23‬‬
‫‪The‬‬
‫‪National‬‬
‫‪Health‬‬
‫‪BIO‬‬
‫‪28/11/16 28/11/2011 Surveilla‬‬
‫‪SENSO‬‬
‫‪nce‬‬
‫‪R‬‬
‫‪Agency‬‬
‫‪ENDOP‬‬
‫)‪(Anvisa‬‬
‫‪AT:‬‬
‫‪1017801‬‬
‫‪0240‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT -‬הינו מכשיר לא פולשני המיועד ככלי עזר‬
‫לאיבחון חוסר תפקוד אנדותל של העורקים הכליליים‬
‫באמצעות הליך של ‪) hypermia reative‬יתר דם תגובתי(‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬הוכח כבעל יכולת לחזות חוסר תפקוד‬
‫אנדותל של העורקים הכליליים בקרב האוכלוסייה הבאה‪:‬‬
‫חולים עם סימנים או תסמינים של מחלת לב איסכמית אשר‬
‫יועדו לאנגיוגרפיה של העורקים הכליליים אך נמצאו ללא‬
‫מחלת לב כלילית חסימתית באנגיוגרפיה‪ .‬המכשיר מיועד‬
‫לשימוש בבי"ח או מרפאה ע"י אנשי מקצוע בתחום הבריאות‪.‬‬
‫מכשיר ה‪ EndoPAT-‬אינו מיועד לשימוש כבדיקת סקר‬
‫באוכלוסייה הכללית‪ .‬הוא מיועד להוסיף לתהליך קבלת‬
‫ההחלטות של הרופא‪ ,‬לא להחליפו‪ .‬יש להשתמש בו בשילוב עם‬
‫היסטוריית החולה וממצאים קליניים אחרים‪.‬‬
‫‪ .9‬פילוח הכנסות מוצרים ושירותים‬
‫לפירוט אודות נתוני פילוח הכנסות של שני המגזרים החשבונאיים של החברה‪ ,‬המבוססים על שתי קבוצות‬
‫המוצרים העיקריות של החברה‪ ,‬ראה ביאור ‪ 5‬לדוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪,2012‬‬
‫הכלולים בחלק ג' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .10‬מוצרים חדשים‬
‫כיום החברה איננה עוסקת בפיתוח של מוצרים חדשים‪ ,‬אלא מתמקדת בשיפור ופיתוח )לרבות פיתוח‬
‫גרסאות חדשות ומתקדמות( של מוצריה הקיימים בתחום הפרעות נשימה בשינה )מוצרי ה‪(WatchPAT -‬‬
‫ובתחום הקרדיולוגיה )מוצרי ה‪ .(EndoPAT -‬לפרטים נוספים בדבר שיפורים מתוכננים והתוויות חדשות‬
‫למוצריה הקיימים של החברה ראו סעיף ‪ 8.4‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .11‬לקוחות‬
‫‪38‬‬
‫הלקוחות העיקריים למוצרי החברה בתחום הפרעות השינה הם‪ :‬מכוני מחקר‪ ,‬מרכזים רפואיים עצמאיים‬
‫במגזר הפרטי‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬מפיצים‪ ,‬רופאים העוסקים בהפרעות שינה ובטיפולן )כגון רופאי שיניים ורופאי‬
‫אא"ג(‪ ,‬מעבדות שינה‪.‬‬
‫הלקוחות העיקריים למוצרי החברה בתחום הקרדיולוגיה הם‪ :‬חברות תרופות‪ ,‬מכוני מחקר‪ ,‬מרכזים‬
‫רפואיים עצמאיים במגזר הפרטי‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬מפיצים וחוקרים העוסקים בתחום‪.‬‬
‫‪ .11.1‬הסכמים עם לקוחות מהותיים‬
‫‪ .11.1.1‬התקשרות בהסכם מסגרת למכירת מוצרים ושרותים עם לקוח מהותי א' ‪ -‬ביום ‪30‬‬
‫בספטמבר ‪ 2007‬חתמה החברה הבת על הסכם מסגרת עם לקוח מהותי א' )להלן‪" :‬לקוח‬
‫א'"(‪ ,‬למכירה של מוצר החברה ‪ ,WatchPAT‬תוכנת ה‪ zzz PAT -‬ומיכשור נלווה ולמתן‬
‫שירותים נלווים למוצרים אלו ללקוח א' ולתאגידים קשורים‪ .‬ביום ‪ 22‬בפברואר ‪2013‬‬
‫הוארך ההסכם בין החברה הבת ללקוח א' עד ליום ‪ 31‬באוקטובר ‪ .2013‬סך הכנסות החברה‬
‫מלקוח זה בשנת ‪ 2012‬ו‪ 2011 -‬היו כ‪ 1,920 -‬אלפי דולר וכ‪ 1,200 -‬אלפי דולר‪ ,‬בהתאמה‪,‬‬
‫המהווים ‪ 14% -‬וכ‪ 10% -‬מסך הכנסות החברה לתקופות אלו‪.‬‬
‫בכוונת החברה להאריך את ההתקשרות בהסכם מסגרת עם לקוח א'‪ .‬נכון למועד דו"ח‬
‫משלים זה מתנהלים מגעים בין החברה לבין לקוח א' לחידוש ההתקשרות כאמור ועל סמך‬
‫ניסיון העבר החברה מעריכה שהתקשרות תוארך בסמוך למועד הפקיעה של החוזה הקיים‬
‫– ‪ 31‬באוקטובר ‪.2013‬‬
‫‪ .11.1.2‬התקשרות בהסכם למכירת מוצרים ושירותים לרשת בתי חולים הפרוסה בארה"ב והנה‬
‫לקוח מהותי של החברה )להלן‪" :‬לקוח ב'"( ‪ -‬החברה התקשרה בהסכם מסגרת עם לקוח ב'‬
‫ולפיו החברה אושרה כספק של לקוח ב'‪ .‬הסכם המסגרת כולל גם את מחירי המוצרים‪.‬‬
‫חתימת הסכם המסגרת היא תנאי הכרחי על מנת לשמש כספק של לקוח ב' ואולם כל אחד‬
‫מבתי החולים ברשת עומד בפני עצמו בכל הנוגע לביצוע רכישות בפועל‪ .‬מטעמי שמרנות‬
‫ומאחר ותנאי לביצוע מכירות לכל אחד מבתי החולים ברשת הנו קיומו של הסכם מסגרת‬
‫כאמור‪ ,‬החברה מתייחסות לכל בתי החולים של הרשת כלקוח אחד‪ .‬מועד פקיעת הסכם‬
‫המסגרת עודכן לאחרונה עד ליום ‪ 30‬ביוני ‪ 2013‬והחברה פועלת להארכת הסכם המסגרת‪.‬‬
‫החברה מכרה עד כה לכ‪ 50 -‬בתי חולים‪/‬קליניקות של רשת בתי החולים‪ .‬כיום קיימים‬
‫ברשת למעלה מ‪ 340 -‬בתי חולים‪/‬קליניקות המתעסקים ברפואת שינה בארה"ב‪ .‬לרשת כ‪-‬‬
‫‪ 23‬מיליון חברים‪.‬‬
‫‪ .11.1.3‬לחברה לקוח מהותי נוסף‪ ,‬ביפן )להלן‪" :‬לקוח ג'"(‪ ,‬למוצריה בתחום הקרדיולוגיה‪ .‬לקוח‬
‫זה שימש עד עתה כמפיץ בלעדי ביפן‪ ,‬של מוצר החברה ה‪ EndoPAT -‬וזאת בכפוף לעמידה‬
‫בתנאים )כולל יעדי מכירות( שנקבעו בהסכם ההפצה עימו‪ .‬הכנסות החברה מלקוח זה‬
‫בשנת ‪ 2012‬ו‪ 2011 -‬מהוות כ‪ 4% -‬וכ‪ 6% -‬מסך הכנסות החברה לשנים אלו‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫‪39‬‬
‫בחודש פברואר ‪ ,2013‬לאחר פעילות בת מספר שנים ביפן באמצעות לקוח ג'‪ ,‬החברה‬
‫הקימה חברת בת ביפן‪ .‬חברת הבת ביפן תבצע פעילות שיווק והפצה במקביל לפעילות לקוח‬
‫ג'‪ .‬ההוצאות החד פעמיות הכרוכות בהקמת חברת בת הסתכמו בכ‪ 100 -‬אלפי דולר‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫במסגרת ההליכים להתחלת פעילות חברת הבת כאמור‪ ,‬בחודש פברואר ‪ 2013‬החברה‬
‫חתמה על עדכון להסכם ההפצה בינה לבין לקוח ג'‪ ,‬אשר עיקריו הנם‪ ,‬כדלהלן‪) :‬א( שלב‬
‫ראשון ‪ -‬לקוח ג' ימשיך ולנהל את עסקיו ולהפיץ את מוצרי החברה ביפן למשך שנה אחת‬
‫לפחות שבמהלכה המפיץ יסייע בהעברת אישור ה‪) Shonin -‬שהנו אישור רגולטורי לייבוא‬
‫ושיווק ציוד רפואי ביפן( על שם החברה ובהשגת אישור מפיץ מורשה ) ‪Marketing‬‬
‫‪ (Authorization Holder‬מרשויות הבריאות ביפן )להלן‪ ,("MAH" :‬עבור חברת הבת ביפן‪.‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬הושלם הליך העברת ה‪ Shonin -‬על שם החברה‪) .‬ב( שלב שני ‪ -‬עובדי‬
‫לקוח ג' אשר עסקו בשיווק והפצה של מוצרי החברה יעברו לעבוד עבור חברת הבת ביפן‪,‬‬
‫תבוטל הבלעדיות שניתנה ללקוח ג' כאמור לעיל ויצומצמו הטריטוריות בהן לקוח ג' רשאי‬
‫להמשיך להפיץ את מוצרי החברה; )ג( שלב שלישי – החל מחודש מרץ ‪) 2013‬מועד קבלת‬
‫אישור ה‪ Shonin -‬בידי החברה( יהיה זכאי לקוח ג' לתשלום לשיעורין בגין העברת הזכות‬
‫ל‪ Shonin -‬לחברה )התשלום ללקוח ג' יבוצע במהלך שלוש שנים וצפוי להתחיל במחצית‬
‫השנייה של שנת ‪ .(2013‬בנוסף‪ ,‬החל מאותו מועד יכנס לתוקף הסכם ייעוץ בין החברה לבין‬
‫לקוח ג' )שהנו למשך שנה אחת אלא אם כן החברה ולקוח ג' יסכימו על הארכתו לתקופה‬
‫נוספת( ולפיו לקוח ג' יספק לחברת הבת ביפן שירותי יעוץ )בין היתר בכל הנוגע לתוכנית‬
‫עסקית ביפן‪ ,‬חומרי שיווק לשוק המקומי ביפן‪ ,‬אסטרטגיה לקבלת קודי שיפוי ביפן‪ ,‬חדירה‬
‫לסגמנטים חדשים ביפן‪ ,‬מידע אודות לקוחות פוטנציאלים ביפן( כנגד תמורה נוספת‪.‬‬
‫החברה מעריכה שהקמת חברת הבת תאפשר לה להרחיב את היקף הפעילות שלה בשוק‬
‫היפני ולהגדיל את הכנסותיה‪.‬‬
‫המידע ביחס למועד תחילת מכירות על ידי החברה ביפן וכן ביחס לגידול בהכנסות החברה‬
‫הינו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ .‬מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי‬
‫וודאי כלפי העתיד המבוסס על אינפורמציה או הערכות הקיימות בחברה וכולל כוונות או‬
‫הערכות של החברה נכון למועד פרסום דוח זה או שאינו תלוי רק בחברה‪ .‬יתכן שמידע זה‪,‬‬
‫כולו או חלקו‪ ,‬לא יתממש או יתממש באופן שונה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל הטעמים הבאים‪:‬‬
‫שינויים בשער החליפין של הדולר מול מטבעות אחרים‪ ,‬התווספות הוצאות שהחברה לא‬
‫צפתה מראש‪ ,‬שינויים בדרישות השוק הרלבנטי‪ ,‬שינויים בתחרות וכיוצ"ב‪.‬‬
‫‪ .11.1.4‬שיתוף פעולה עם לקוח מהותי )להלן‪" :‬לקוח ד'"( – בנובמבר ‪ 2011‬הודיעה החברה‪ ,‬כי‬
‫לקוח ד' השיק שירות חדש בארה"ב המציע פתרון מקיף בקשר עם דום נשימה בשינה‬
‫המטופל בידי רופאי שיניים )להלן‪" :‬התוכנית"( וכולל‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את מוצר החברה –‬
‫‪ .WatchPAT‬התוכנית מציעה פתרון כולל לרופאי השיניים החל משלב הלימוד‪ ,‬הדרכה‬
‫והכשרה מקצועית‪ ,‬מתן מכשיר לאבחון דום נשימה בשינה וכן מתן טיפול המבוצע על ידי‬
‫רופאי השיניים‪ .‬במסגרת שילוב מוצר החברה בתוכנית‪ ,‬החברה חתמה על הסכם הפצה עם‬
‫‪40‬‬
‫לקוח ד' )להלן‪" :‬ההסכם"(‪ ,‬ולפיו לקוח ד' ישמש כמפיץ בלעדי‪ ,‬בשוק רופאי השיניים‪,‬‬
‫בארה"ב של מוצר החברה – ‪ .WatchPAT‬תנאי ההסכם עם לקוח ד' קובעים שלקוח ד'‬
‫ישמש כמפיץ בלעדי‪ ,‬בשוק רפואת השיניים‪ ,‬בארה"ב של מוצר החברה – ‪ WatchPAT‬וזאת‬
‫בכפוף לכך שלקוח ד' יעמוד ביעדי נוכחות בסמינרים וקיום פעילות שיווקית על ידי לקוח‬
‫ד'‪ .‬נכון למועד דו"ח זה לקוח ד' אכן עומד ביעדים שהוסכמו ע"י הצדדים‪ .‬יובהר‪ ,‬כי‬
‫החברה רואה בלקוח ד' כלקוח מהותי בשל החשיבות האסטרטגית עבור החברה של שיתוף‬
‫פעולה עם לקוח ד' שהנו תאגיד מוביל בתחומי פעילותו‪.‬‬
‫‪ .11.2‬להלן פרטים אודות מכירות החברה בחלוקה לפי סוג הלקוחות‪:‬‬
‫לקוחות‬
‫מכירות בשנת ‪2011‬‬
‫מכירות בשנת ‪2012‬‬
‫מכירות בשנת ‪2010‬‬
‫חברות תרופות‬
‫‪992‬‬
‫‪1,294‬‬
‫‪1,321‬‬
‫מכוני מחקר‬
‫‪1,501‬‬
‫‪2,523‬‬
‫‪1,858‬‬
‫קליני‬
‫‪10,933‬‬
‫‪8,431‬‬
‫‪8,622‬‬
‫‪ .11.3‬פרטים אודות מכירות החברה בחלוקה לפי מאפיינים גיאוגרפיים‪:‬‬
‫לפירוט מכירות לפי חלוקה גאוגרפית ראו באור ‪ 5‬לדוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ ,2012‬הכלולים בחלק ג' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .12‬שיווק והפצה‬
‫‪ .12.1‬כללי‬
‫השווקים העיקריים בהם פועלת החברה במועד זה הם‪ :‬ארצות הברית‪ ,‬אירופה והמזרח הרחוק‬
‫)בדגש על יפן(‪ .‬בחירת החברה בשווקים כאמור לעיל נובעת מכך שאלו השווקים הרפואיים הגדולים‬
‫והמתקדמים בעולם‪ ,‬שיש להם הערכה ושימושים לטכנולוגיה של החברה וכן מאחר ומשאבי‬
‫השיווק וההפצה המוגבלים של החברה‪ ,‬מחייבים התמקדות בשווקים רווחיים שיש לה בהם יתרון‬
‫על פני היצרנים האחרים‪ .‬השווקים שנבחרו על ידי החברה מאפשרים‪ ,‬להערכת החברה‪ ,‬שיווק יעיל‬
‫במשאבים מוגבלים ופישוט של תהליך המכירה‪ .‬לאור המשבר הכלכלי באירופה והמיתון בארה"ב‬
‫החליטה החברה למקד יותר מאמצים בשווקים מתפתחים כגון סין‪ ,‬הודו‪ ,‬רוסיה ומרכז ודרום‬
‫אמריקה‪ .‬למידע כספי לגבי מגזרים גיאוגרפיים בהם פועלת החברה‪ ,‬ראו ביאור ‪ 5‬לדוחותיה‬
‫הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלולים בחלק ג' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫מערך השיווק וההפצה של מוצרי ה‪ WatchPAT -‬וה‪ EndoPAT-‬מבוסס על שני אפיקים‪ ,‬כמפורט‬
‫להלן‪ ,‬ואשר נועדו בשלב זה לבדוק את מוכנות השוק והמודל העיסקי לקראת הרחבת פעילות‬
‫המכירות של החברה‪ .‬אפיק מכירה ישיר )באמצעות נציגי החברה( ואפיק מכירה עקיף באמצעות‬
‫מפיצים‪ .‬ככלל‪ ,‬ההסכמים עם המפיצים כוללים התחייבות של אותם המפיצים לעמוד ביעדים‬
‫עיסקיים ושיווקיים ו‪/‬או בכמות מכירות מסויימת ובתמורה החברה מעניקה להם בלעדיות באזור‬
‫ו‪/‬או בתחום הפעילות שלהם‪ .‬בכוונת החברה להמשיך ולפקח מקרוב על ההתקדמות וההצלחה של‬
‫‪41‬‬
‫אסטרטגיית השיווק שלה‪ ,‬על מנת שתוכל‪ ,‬במידת הצורך‪ ,‬לבצע התאמות באסטרטגית השיווק‬
‫והמכירות‪.‬‬
‫החברה החלה לאחרונה בפעילות שיווקית בישראל לשני מוצרי החברה‪ ,‬וכיום משווק מוצר ה‪-‬‬
‫‪ WatchPAT‬במרכזים רפואיים רבים בישראל‪ ,‬המכסים למעלה מ‪ 50%-‬משוק בדיקות השינה‬
‫בישראל‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה חתמה על הסכם שיווקי עם רשת מרכזי בדיקות ארצית‪ ,‬לביצוע בדיקות‬
‫תפקוד אנדותל באמצעות מוצר החברה ה‪ .EndoPAT-‬מטרת ערוצי ההפצה בישראל היא לבחון את‬
‫המודל העסקי שבכוונת החברה לממש בשווקים אחרים בעולם‪.‬‬
‫החברה התקשרה בהסכם עם החברה הבת של החברה )‪ (Itamar Medical Inc.‬ולפיו החברה הבת‬
‫אחראית על פיתוח שווקי יעד בארה"ב למוצרי החברה‪ .‬בהסכם נקבע כי מחירי העברה של מוצרים‬
‫מהחברה לחברת הבת יהיו מחירי שוק )”‪ (“Arm’s length‬אשר ישקפו בין השאר את עלויות‬
‫פעילות ההפצה וכן את חלוקת הסיכונים בין החברה לחברת הבת בפעילות זו‪ .‬לחברה הבת אנשי‬
‫מכירות ותמיכה‪ ,‬אשר אחראים על מכירת המוצר בארה"ב‪.‬‬
‫‪ .12.2‬הסכמים עם מפיצים‬
‫החברה נוהגת להתקשר בהסכמי הפצה עם מפיצים שונים שהינם לקוחות החברה‪ ,‬להפצת מוצריה‬
‫ללקוחות קצה )‪ (End Users‬באזורים גיאוגרפיים מוגדרים או במקטעי שוק מוגדרים )כגון שיווק‬
‫בקליניקות בעלות התמחות ספציפית(‪ .‬תוקף ההסכמים בין שנה לחמש שנים‪ ,‬עם אפשרות להארכה‪.‬‬
‫עם זאת‪ ,‬במרבית המקרים‪ ,‬ניתן לבטל את הסכמי ההפצה בהודעה מוקדמת מראש שבין ‪60 – 30‬‬
‫ימים‪ ,‬מעילות שונות המפורטות בהסכמים אלו‪ .‬בחלק מהתקשרויות החברה עם המפיצים נקבע כי‬
‫המפיץ הינו מפיץ בלעדי של המוצרים באזור הספציפי לאותו הסכם‪ .‬החברה מספקת אחריות‬
‫למוצרים לתקופה הארוכה מבין‪ 12 (1) :‬חודשים מיום מכירת המוצר למשתמש הקצה; )‪14 (2‬‬
‫חודשים מיום החשבונית מהחברה אל המפיץ; )‪ (3‬הזמן המינימלי החוקי או הרגולטורי באותו אזור‬
‫בו חל ההסכם )באירופה מקובלת אחריות לתקופה של ‪ 24‬חודשים(‪ .‬בהסכמי ההפצה נקבעת בדרך‬
‫כלל מכסה שנתית מינימאלית של מוצרים שהמפיץ נדרש לרכוש‪ ,‬ואת מחירי המוצרים המשולמים‬
‫על ידי המפיץ לחברה‪ .‬ההסכמים כוללים סעיפים המגינים על מידע סודי ועל זכויותיה הקנייניות של‬
‫החברה בכל הקשור למוצרי החברה ולטכנולוגית ה‪ .PAT -‬בהסכמי ההפצה נקבע כי‪ ,‬החברה תשפה‬
‫את המפיץ בכל מקרה של הפרת זכויות קנייניות של צד שלישי‪ ,‬ובכל מקרה בו נגרם נזק לצד שלישי‬
‫כתוצאה מרשלנותה של החברה‪ .‬בהתאם‪ ,‬ישפה המפיץ את החברה בכל מקרה בו נגרם נזק לצד‬
‫שלישי‪ ,‬כתוצאה ממעשה‪ ,‬מחדל או הפרת ההסכם על ידי המפיץ‪.‬‬
‫‪ .12.3‬מפיצים מהותיים‬
‫לפרטים אודות מפיצים מהותיים של החברה‪ ,‬בהם יש לחברה תלות באופן שאובדנם ישפיע מהותית‬
‫לרעה על תחום הפעילות או שתיגרם לחברה תוספת עלות מהותית כתוצאה מהצורך להחליפם‪ ,‬ראו‬
‫סעיף ‪ 11.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪42‬‬
‫‪ .12.4‬הפעילות השיווקית של החברה‬
‫הפעילות השיווקית של החברה כוללת‪ ,‬בין היתר‪ (1) :‬הסברה; )‪ (2‬חינוך ופיתוח שוק‪ ,‬כאשר מדובר‬
‫בהתוויות חדשות למוצרים הקיימים; )‪ (3‬השתתפות בכנסים מקצועיים ועריכת כנסים מקצועיים‪-‬‬
‫החברה משקיעה משאבים בקידום מוצריה בקרב רופאים במגזרים שונים‪ ,‬כמו גם בקרב חברות‬
‫התרופות השונות בעולם‪ ,‬ובמסגרת זו משתתפת בכנסים מקצועיים לשם העלאת המודעות‬
‫הציבורית למשמעויותיו הרפואיות של אי התפקוד האנדותלי ולחשיבות זיהויו המוקדם; )‪(4‬‬
‫פרסומים מקצועיים; )‪ (5‬פרסום קטעי ווידאו הסברתיים בטלוויזיה; )‪ (6‬פרסום מאמרים בעיתונות;‬
‫)‪ (7‬דיוור ישיר; )‪ (8‬טלמרקטינג; )‪ (9‬תמיכה קלינית וטכנית בלקוחות; )‪ (10‬אתר האינטרנט של‬
‫החברה; )‪ (11‬נציגי החברה נפגשים עם לקוחותיה הקיימים והפוטנציאלים בקביעות‪ ,‬על מנת לבדוק‬
‫שיפורים במוצר; )‪ (12‬שיווק וקידום של היישומים הגלומים במוצרי החברה‪ ,‬לחוקרים ולמומחים‬
‫העשויים להשפיע על דעת הקהל בתחומים הרלוונטיים; )‪ (13‬ניהול מוצר‪ -‬החברה ממשיכה בפיתוח‬
‫ושיפור מוצריה הקיימים‪ ,‬לרבות כתוצאה מן המשוב המתקבל מהלקוחות הקיימים ומהלקוחות‬
‫הפוטנציאליים; )‪ (14‬החברה מעסיקה יועצים שיווקיים בארה"ב‪ ,‬אשר מזהים מגמות והתפתחויות‬
‫בשווקים הרלוונטיים‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬החברה מעסיקה יועצים מקצועיים לצורך מתן סיוע בהחדרת מוצריה לשוק‪ .‬הצוות‬
‫המקצועי והמייעץ של החברה מורכב מאנשי מקצוע ומחוקרים‪ ,‬המנוסים בתחומי פעילותה של‬
‫החברה‪ .‬צוות זה מסייע לחברה הן בתהליך הייצור‪ ,‬הן במתן ייעוץ והן במאמצי שיווק מוצריה‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי לכלל המפיצים עימם עובדת החברה לא עומדת זכות החזרה של מוצרים‪ .‬ואולם‪ ,‬כאשר החברה‬
‫נוכחת לדעת שמפיץ מסוים צובר מלאי של מוצרי החברה‪ ,‬אזי החברה בוחנת את המצב ובנסיבות‬
‫מסוימות עשויה להחליט שלא להכיר במכירות לאותו מפיץ וזאת על אף שלא קיימת למפיץ זכות החזרה‬
‫של מוצרים‪.‬‬
‫‪ .13‬צבר הזמנות‬
‫במועד דוח זה אין לחברה צבר הזמנות‪.‬‬
‫‪ .14‬תחרות‬
‫‪ .14.1‬כללי‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬קיימים מספר מתחרים המשווקים מערכות ו‪/‬או שירותים‪ ,‬אשר יש ביכולתם‬
‫לתת מענה חלקי או מלא בתחום אבחון הפרעות נשימה בשינה ובתחום הקרדיולוגיה במדינות‬
‫השונות בהן פועלת החברה‪ ,‬ובעיקר בארה"ב‪ ,‬אירופה והמזרח הרחוק‪ .‬נכון למועד דוח זה לחברה‬
‫אין יכולת להעריך את נתח השוק שלה בתחום המוצרים בתחום אבחון הפרעות נשימה בשינה‬
‫ובתחום הקרדיולוגיה‪.‬‬
‫‪ .14.2‬מתחרי החברה במוצרי הפרעות הנשימה בשינה‬
‫‪43‬‬
‫‪ .14.2.1‬מעבדות השינה‪ ,‬העושות שימוש בבדיקת ‪Polysomnography - Polysomnography‬‬
‫הינה הבדיקה הנפוצה ביותר הקיימת כיום לאבחון הפרעות שינה )אין לחברה מידע בנוגע‬
‫לשיעור הבדיקות לצורך אבחון הפרעות נשימה בשינה הנעשות כיום במעבדות שינה(‪.‬‬
‫יתרונותיה‪ Polysomnography :‬כוללת את כל ערוצי המידע הדרושים לצורך אבחון‬
‫הפרעות נשימה בשינה )‪ 7-20‬ערוצים‪ ,‬כגון‪ :‬תנועת עיניים‪ ,‬תנועת חזה‪ ,‬תנועת רגליים‪ ,‬דופק‪,‬‬
‫תנוחת שינה ועוד( ולפיכך מאופיינת בפנקציונאליות גבוהה; חלק ממערכות ה‪-‬‬
‫‪ Polysomnography‬כוללות צילום וידאו של הנבדק; הבדיקה איננה פולשנית‪ .‬חסרונותיה‪:‬‬
‫היא מחייבת את חיבור המטופל לאלקטרודות רבות‪ ,‬דבר הפוגם בשנתו של הנבדק‪ ,‬ולפיכך‬
‫עשוי לשבש את יעילות הבדיקה; היא מחייבת את הישארות הנבדק במעבדת שינה‪,‬‬
‫בנוכחות טכנאי‪ ,‬למשך לילה אחד‪ ,‬לכל הפחות; ‪ Polysomnography‬נחשבת בדיקה יקרה‬
‫והחל משנת ‪ 2011‬עלותה היא כ‪ 700 -‬דולר למטופל בארה"ב )אם כי מרבית מהעלות‬
‫מוחזרת למטופל על ידי חברת הביטוח(‪ Polysomnography .‬מיוצרת על ידי מספר חברות‬
‫אמריקאיות‪ ,‬ביניהן‪) Respironics :‬התמזגה לתוך ‪Viasys Healthcare, (Philips Medical‬‬
‫‪Nihon Kohden, Embla, CleveMed, Cadwell Laboratories, Puritan Bennett‬‬
‫‪(subsidiary of Tyco Healthcare, Grass Technologies (Subsidiary of Astro-Med‬‬
‫‪ Inc.), Stellate‬ועוד(‪ .‬עלות מכשיר ה‪ Polysomnography -‬היא בין ‪ 15,000‬ל‪25,000 -‬‬
‫דולר‪ .‬יצוין‪ ,‬כי שוק ייצור מערכות ה‪ Polysomnography -‬הינו שוק רב מתחרים‪ ,‬שאין בו‪,‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬יצרן המחזיק ביותר מ‪ 20% -‬מנתח השוק‪.‬‬
‫‪ .14.2.2‬יצרני מערכות ניידות לאבחון הפרעות נשימה בשינה‪ -‬בשווקי היעד של החברה‪ ,‬קיימות‬
‫מספר מערכות ניידות לאבחון הפרעות נשימה בשינה‪ .‬יתרונותיהן‪ :‬הן ניידות חלקית‪ ,‬היינו‬
‫אינן מחייבות לינה במעבדת שינה‪ ,‬והנבדקים יכולים להפעיל אותן בסביבה ביתית;‬
‫הבדיקה איננה פולשנית; מחירן זול יחסית למערכת ה‪ Polysomnography -‬הנע בין ‪2,500‬‬
‫דולר לבין ‪ 7,000‬דולר‪ .‬חסרונותיהן‪ :‬הפעלתן של מערכות אלו אינה פשוטה‪ ,‬ודורשת‬
‫הדרכה; אין יכולת נוחה להתנייד איתן במהלך הלילה; הן מכילות מספר ערוצים נמוך‬
‫יחסית ל‪ 7–4) Polysomnography -‬ערוצים‪ ,‬לפרטים בדבר ערוצי בדיקה‪ ,‬ראו סעיף ‪14.2.1‬‬
‫לעיל(‪ ,‬ולפיכך מאופיינות בפונקציונאליות פחותה; חלקן אינן כוללות ניטור ‪) EEG‬ניטור‬
‫גלי מוח(‪ ,‬ולפיכך אינן יכולות לנטר את זמן השינה האמיתי של המטופל )במקרה של‬
‫עוררות ממושכת במהלך הלילה(‪ ,‬או את דפוסי השינה שלו‪ .‬חלק ניכר מיצרני ה‪-‬‬
‫‪ Polysomnography‬מתחרים גם בשוק המערכות הניידות‪ ,‬לרבות‬
‫‪Respironics,‬‬
‫‪ Compumedics, Embla‬ואחרים‪.‬‬
‫‪ .14.2.3‬יצרני מכשירי סריקה )‪ -(Screening devices‬מכשירי הסריקה מיועדים לביצוע בדיקה‬
‫מקדימה‪ ,‬לפני עריכת אבחון של הפרעות נשימה בשינה‪ ,‬או לפני )ולצורך( מתן הערכה לעניין‬
‫התערבות ניתוחית לפתרון בעיות נשימה בשינה‪ .‬מכשירי הסריקה הנפוצים ביותר הינם מד‬
‫‪44‬‬
‫ריווי חמצן )‪ (Pulse Oximetry‬ומכשיר לבדיקת זרימת אוויר )‪ .(Air Flow‬יתרונותיהם‪:‬‬
‫עלותם נמוכה‪ ,‬בהשוואה למערכות הניידות ול‪ ,Polysomnography -‬והיא כ‪ 1,000-‬עד‬
‫‪ 2,000‬דולר בארה"ב; מכשירים אלה ניידים ופשוטים להפעלה‪ ,‬והנבדק יכול להפעילם‬
‫עצמאית; הבדיקה איננה פולשנית‪ .‬חסרונותיהם‪ :‬מכילים מספר ערוצי בדיקה נמוך )ערוץ‬
‫אחד או שניים לעומת מוצר החברה הכולל שישה ערוצים( ולפיכך מאופיינים‬
‫בפונקציונאליות נמוכה‪ .‬יתרה מזאת‪ ,‬חלק מהם נמצאו כלא קבילים לבדיקות שינה על פי‬
‫קריטריונים של תאגיד השינה בארה"ב )‪ .24(AASM‬יצרני מכשירי סריקה שהנם מתחרים‬
‫משמעותיים של החברה‪ ,‬הנם‪ARES, ApneaLink, Stardust, Nox, Braebon, :‬‬
‫‪.Clevemed, Embletta‬‬
‫‪ .14.3‬מתחרי החברה במוצרים בתחום הקרדיולוגיה‬
‫מוצרי החברה בתחום הקרדיולוגיה משווקים‪ ,‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬לצרכי מחקר תרופתי ואחר‪,‬‬
‫לצורכי ניסויים קליניים ולמרפאות‪ .‬למיטב ידיעת החברה ועל פי ניסיונה‪ ,‬עד כה לא זוהו מתחרים‬
‫ישירים העוסקים בביצוע בדיקות לבעיות קרדיו וסקולריות הקשורות לתפקוד אנדותלי‪ ,‬באמצעים‬
‫לא פולשניים‪ ,‬בשוק האמריקאי‪ .‬זאת‪ ,‬מאחר שלמיטב ידיעת החברה‪ ,‬המוצר המיוצר על ידה בתחום‬
‫זה )‪ (EndoPAT2000‬הינו המוצר הראשון שאושר על ידי ה‪ ,FDA-‬המסוגל למדוד את התפקוד‬
‫האנדותלי‪ ,‬ולאפשר גילוי ואבחון מוקדם של מחלות לבביות שלא באמצעים פולשניים‪ .‬יחד עם זאת‪,‬‬
‫קיימת אפשרות כי בעתיד יימצא ויאושר סמן רפואי כלשהו‪ ,‬שיוכל לאבחן פגמים בשכבה‬
‫האנדותלית‪ .‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬חברת ‪ ,Endothelix Inc.‬חברה אמריקאית )להלן‪:‬‬
‫"אנדותיליקס"(‪ ,‬טוענת כי יש ביכולתה לאבחן את השכבה האנדותלית‪ ,‬דרך שינויי טמפרטורה‬
‫הנמדדים באצבע‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬אנדותיליקס פרסמה פרסומים מועטים בכתבי עת מדעיים‪,‬‬
‫ומוצריה קיבלו לאחרונה את אישור ה‪) FDA -‬לשון האישור הינה ‪ Reactive Hyperemia‬ואינה‬
‫מציינת במפורש את אישור מערכת זו להערכת תפקוד האנדותל(‪.‬‬
‫מתחריה העקיפים של החברה בתחום הקרדיולוגיה‪ ,‬הינם‪:‬‬
‫‪ .14.3.1‬יצרני מכשירי אולטרסאונד‪ -‬מכשירי אולטרסאונד מסוגלים למדוד אי תפקוד אנדותלי של‬
‫העורק הברכיאלי ביד‪ .‬טכניקה זו נקראת ) ‪.(FMD, Flow Mediated Dilation‬‬
‫יתרונותיהם‪ :‬מאפשרים לקבל אינפורמציה על שינויים בגודל העורק‪ ,‬המהווים את‬
‫האינדיקציה לתקינות זרימת הדם; אינם פולשניים‪ ,‬וכן מוצרים אלה קיימים מזה תקופה‬
‫ארוכה ונמצאים כמעט בכל בית חולים‪ .‬חסרונותיהם‪ :‬הפעלת מכשיר האולטרסאונד‬
‫דורשת מיומנות גבוהה של הבודק; תוצאות הבדיקה תלויות מפעיל ופיענוח גם הוא תלוי‬
‫‪Journal of Clinical Sleep Medicine, Vol. 7, No. 5, 2011 (www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC3190855/) 24‬‬
‫‪45‬‬
‫מפענח; רגישות המכשיר לשינויים נמוכה; מערכת האולטרסאונד יקרה )כ‪ 30 -‬עד ‪ 250‬אלפי‬
‫דולר למערכת(‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בדיקת האולטרסאונד אינה נפוצה לשימוש קליני‪.‬‬
‫‪ .14.3.2‬בדיקות פולשניות‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬הטכניקה המדויקת היחידה הקיימת כיום‬
‫להערכת תפקוד האנדותל‪ ,‬הינה פולשנית ונעשית בחדר צנתורים‪ .‬באמצעות טכניקה זו‬
‫נמדדת זרימת הדם‪ ,‬בתגובה להזרקה של חומר אצטיל‪-‬כולין )‪.(ach- acetylcholine‬‬
‫יתרונותיה‪ :‬רמת דיוק גבוהה‪ .‬חסרונותיה‪ :‬פולשנית‪ ,‬ולפיכך טומנת בחובה סיכון למטופל;‬
‫יקרה ועולה כ‪ 3,000 -‬דולר‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בדיקות פולשניות נעשות במרכזים‬
‫מועטים בעולם‪ ,‬ובעיקר לצורכי מחקר‪.‬‬
‫‪ .14.3.3‬שיטות להערכת קשיחות העורקים‪ -‬קיימות שיטות להערכת קשיחות העורקים של הנבדק‪,‬‬
‫המאפשרת לרופא להעריך סיכונים קרדיו‪-‬וסקולרים‪ .‬שיטות אלה מתבססות על ניתוח‬
‫מהירות זרימת הדם )ככל שהעורקים קשיחים יותר‪ ,‬זרימת הדם תואץ( או על מדידת גלים‬
‫חוזרים‪ .‬בין יצרני המכשירים המשמשים להערכת קשיחות עורקים‪ ,‬ניתן למנות את ‪HDI,‬‬
‫‪ Hypertension Diagnostics Inc.‬ואת ‪ AtCor Medical‬יצרנית ה‪.Sphygmocor -‬‬
‫יתרונותיהן‪ :‬אינן פולשניות‪ .‬חסרונותיהן‪ :‬רמת הדיוק של שיטות אלה לצורך הערכת‬
‫תפקודה של השכבה האנדותלית‪ ,‬נמוכה )עשויה להיות שונות בין תוצאות לגבי אותו נבדק(;‬
‫בנוסף‪ ,‬למרות קיומו של קשר מסוים בין תפקוד אנדותלי לקוי לבין קשיחות עורקים‪,‬‬
‫מקובל להניח כי לא קיים קשר חד‪ -‬חד ערכי בין תופעות אלו‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬מאחר‬
‫ששיטות אלו אינן ספציפיות להערכת התפקוד האנדותלי‪ ,‬הן אינן מקובלות ככלי פרקטי‬
‫לשימוש זה‪.‬‬
‫‪ .14.3.4‬שיטות אבחון נוספות‪ -‬בין השיטות הקיימות לאבחון מחלות קרדיו וסקולריות‪ ,‬נכון למועד‬
‫הדוח‪ ,‬ניתן למנות את השיטות הבאות‪ :‬מערכות להדמייה רפואית ) ‪Medical Imaging‬‬
‫‪ -Systems‬בדיקות מאמץ משולבות הדמיה רפואית או אולטראסונית‪ ,‬בדיקת אקו‪-‬‬
‫קרדיוגרפיה וכדומה(‪ ,‬סורקים להערכת הצטברויות סידן בעורקים )‪ ,(EBCT‬בדיקה‬
‫סונוגרפית של עורקי התרדמה להערכת עובי דופן העורק )‪ ,(CIMT‬מערכות ‪ECG‬‬
‫המעריכות את תפקוד פעולת הלב ובדיקות דם שונות )למשל‪ ,‬בדיקת ‪ (CRP‬וכן מערכות‬
‫הבודקות רווי חמצן באצבע כגון ‪ .Angioscan‬שיטות אלה מיועדות למתן הערכת סיכון‬
‫לאירוע קרדיו וסקולרי בעתיד‪ ,‬להערכת מצב הלב ו‪/‬או העורקים לאחר אירוע קרדיו‬
‫וסקולרי שאירע ולאבחון מחלות קרדיו וסקולריות שונות‪ .‬יתרונותיהן‪ :‬מדויקות למדיי‬
‫ומרביתן אינן פולשניות‪ .‬חסרונותיהן‪ :‬שימוש בשיטות אלה מחייב ציוד רפואי יקר יחסית‪,‬‬
‫חלקן מצריכות קרינה ומיומנות גבוהה של הבודק‪ .‬בנוסף‪ ,‬רמת הרגישות לרוב נמוכה וכן‪,‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬שיטות אלה יעילות במיוחד לאבחון מחלות ו‪/‬או אירועים קרדיו‬
‫וסקולריים כאמור‪ ,‬בדרך כלל בשלב מתקדם יחסית של המחלה ו‪/‬או האירוע‪ .‬סינון מקדמי‬
‫‪46‬‬
‫להערכת סיכון לאירוע לבבי או למחלה קרדיו וסקורלית כאמור‪ ,‬נערך על פי גורמי הסיכון‬
‫הקיימים‪ ,‬כגון‪ :‬כולסטרול ויתר לחץ דם‪ .‬עם זאת‪ ,‬על פי מחקרים שפורסמו‪ ,25‬גורמי סיכון‬
‫אלה אינם משקפים באופן מלא את הסיכוי לאירוע לבבי‪ ,‬ולמעשה כ‪ 60% -‬מכלל הנבדקים‬
‫במחקר )כ‪ 88,000 -‬גברים הסובלים מאי ספיקת לב‪ (CHD -‬נמצאו כבעלי גורם סיכון אחד‬
‫בלבד או ללא גורם סיכון כלשהו‪.‬‬
‫‪ .14.4‬לצורך התמודדות עם התחרות הקיימת למוצרי החברה‪ ,‬משקיעה החברה משאבים רבים בפיתוח‬
‫תכונות נוספות למוצריה‪ .‬כך למשל‪ ,‬למכשיר ה‪ WatchPAT -‬הוספו תכונות המאפשרות לו להבחין‬
‫בין שינה וערות וכן גם לזהות את שלבי שינה )שלב שינה עמוקה‪ ,‬שלב שינה קלה ושלב שנת ‪(REM‬‬
‫של הנבדק וחיישנים באמצעותם ניתן לכמת את עוצמת הנחירה ולקבוע את תנוחת הגוף במהלך‬
‫השינה‪ .‬בנוסף‪ ,‬יש בכוונת החברה להשקיע משאבים בעתיד לשם פיתוח יכולות אבחון נוספות‬
‫למוצריה‪ ,‬על בסיס טכנולוגית ה‪) PAT -‬אבחון הפרעות שינה נוספות‪ ,‬פיתוח יישומים רפואיים‬
‫נוספים בתחום הקרדיולוגיה ובתחומים רפואיים נוספים(‪.‬‬
‫‪ .14.5‬גילוי טבלאי בנוגע ליתרונות והחסרונות של מוצרים מתחרים למוצר ה‪WatchPAT -‬‬
‫‪26‬‬
‫להלן יובא גילוי טבלאי ביחס לתכונות מוצר החברה בתחום הפרעות הנשימה בשינה – ‪WatchPAT‬‬
‫לעומת מוצרי אמבולטורים מתחרים‪.‬‬
‫יובהר‪ ,‬כי היתרון המשמעותי של מוצר החברה על פני יתר המוצרים האמבולטורים המתחרים‬
‫המפורטים להלן‪ ,‬הנו קוד השיפוי ‪ 95800‬שנקבע למוצר החברה המאפשר שיפוי של ‪ 206‬דולר ארה"ב‬
‫)בממוצע( לבדיקה שהנו גבוה יותר מהשיפוי עבור בדיקה באמצעות המוצרים המתחרים העומד על‬
‫סך של ‪ 186‬דולר בממוצע‪.‬‬
‫בהקשר זה יצוין‪ ,‬כי הבדיקה באמצעות מכשיר ה‪ WatchPAT -‬מכוסה על ידי קוד שיפוי נוסף –‬
‫‪ ,95801‬המאפשר שיפוי בגובה ‪ 97‬דולר ארה"ב )בממוצע( בלבד ואולם ממידע הקיים בידי החברה‪,‬‬
‫נכון למועד דו"ח זה‪ ,‬רוב הבדיקות הנעשות באמצעות מכשיר החברה תחת קוד שיפוי‪ ,‬נעשות תחת‬
‫קוד השיפוי ‪ 95800‬המאפשר שיפוי של ‪ 206‬דולר ארה"ב )בממוצע( לבדיקה‪ ,‬כאשר ההבדל בין שני‬
‫קודי השיפוי הנו שקוד השיפוי ‪ 95800‬הנו עבור בדיקה הכוללת גם מדידה ודיווח בגין זמן השינה )‬
‫‪.(sleep time‬‬
‫‪Prevalence of Major Modifiable Risk Factors in Men with CHD, Khot, et al. JAMA. 2003 25‬‬
‫‪26‬‬
‫לפי ‪ sleepreviewmag.com‬לדצמבר ‪2011‬‬
‫‪47‬‬
‫מספר‬
‫אופן השימוש במכשיר‬
‫)פולשני או לא פולשני‪,‬‬
‫עצמאי‪ ,‬עם סיוע של אדם‬
‫נוסף‪ ,‬רק על ידי רופא‬
‫וכדומה(‬
‫שם המוצר‬
‫שם החברה‬
‫עלות )בדולר(‬
‫אחריות‬
‫סוג‬
‫מוצר‬
‫ערוצים‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫‪4,500‬‬
‫שנה‬
‫‪Type III‬‬
‫‪7‬‬
‫‪Medibyte Jr‬‬
‫‪2,750 Medical BRAEBON‬‬
‫‪Corp‬‬
‫שנה‬
‫‪Type III‬‬
‫‪7‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪3,500 Advanced‬‬
‫שנה‬
‫‪Type III‬‬
‫‪4‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪27‬‬
‫האפשרות לקבל החזר )‪(reimbursement‬‬
‫‪28‬‬
‫ההחזר מה‪ CMS -‬נע בטווח של ‪ 120‬עד ‪ 240‬דולר‬
‫לבדיקה )תלוי באזור הגאוגרפי וברמה‬
‫הסוציואקונומית באזור(‪.‬‬
‫‪Brain‬‬
‫‪Research‬‬
‫‪ARES‬‬
‫‪27‬‬
‫ה‪ AMA -‬קבע קודי שיפוי ממוצע בסך של ‪2997‬דולר לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫)קוד ‪ (95801‬ו‪ 206 -‬דולר )קוד ‪ (95800‬לבדיקה אם עצמאי‪.‬‬
‫כי אין וודאות שחברות הביטוח הפרטיות יאמצו‬
‫קודי שיפוי אלה ואם כן אז באיזה היקף )לפרטים‬
‫נוספים ראו סעיף ‪ 8.1‬לעיל(‪.‬‬
‫‪ Type II‬הנו מוצר שבו לפחות ‪ 7‬ערוצי הקלטה‪ ,‬בכללם גם‪ ,EMG ,EOG ,EEG :‬אק"ג וקצב לב‪ ,‬זרימת אוויר וריווי חמצן‪ ,‬אשר מחשב שלבי שינה‪ ,‬וחישוב מדד ‪ AHI‬לדום נשימה )‪apnea-‬‬
‫‪.(hypopnea index‬‬
‫‪ Type III‬הנו מוצר שבו יש לפחות ארבעה ערוצי הקלטה‪ ,‬הכוללים ‪ 2‬ערוצים נשימתיים )נשימה או זרימת אוויר(‪ ,‬וכן מדידת קצב לב או א‪.‬ק‪.‬ג‪ .‬וריווי חמצן‪.‬‬
‫‪ Type IV‬הנו מוצר המודד שלושה או יותר פרמטרים‪ .‬ה‪ CMS -‬קובע שלמכשירים אלה תהיה היכולת למדוד לפחות שלושה פרמטרים‪ ,‬אך לא קובע אילו פרמטרים‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫ההחזר הביטוחי משתנה ממדינה למדינה בתוך ארה"ב‪ ,‬בין אזור לאזור )בתוך אותה מדינה( ובין מוסדות תחת ה‪ CMS -‬לבין מוסדות תחת ה‪ .AMA -‬בהתאם‪ ,‬קיימים אזורים שבהם מוסדות תחת‬
‫ה‪ AMA -‬מאפשרים החזר גבוה יותר ממוסדות תחת ה‪ CMS -‬ולהיפך‪.‬‬
‫‪29‬‬
‫בדיקה המכוסה על ידי קוד שיפוי ‪ 95800‬כוללת בין השאר גם מדידה ודיווח בגין זמן השינה ) ‪ .(sleep time‬בדיקה שאינה מודדת פרמטר זה מכוסה על ידי קוד ‪.95801‬‬
‫‪9525/1255/3567153/1‬‬
‫מספר‬
‫שם המוצר‬
‫שם החברה‬
‫עלות )בדולר(‬
‫אחריות‬
‫סוג‬
‫מוצר‬
‫‪Easy ApneaTrak‬‬
‫‪Cadwell‬‬
‫‪Laboratories Inc.‬‬
‫‪4,500‬‬
‫שנה‬
‫‪9 Type III‬‬
‫‪and IV‬‬
‫‪27‬‬
‫ערוצים‬
‫האפשרות לקבל החזר )‪(reimbursement‬‬
‫‪28‬‬
‫אופן השימוש במכשיר‬
‫)פולשני או לא פולשני‪,‬‬
‫עצמאי‪ ,‬עם סיוע של אדם‬
‫נוסף‪ ,‬רק על ידי רופא‬
‫וכדומה(‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪Nox T3‬‬
‫‪CareFusion‬‬
‫‪4,000‬‬
‫שנתיים‬
‫‪Type III‬‬
‫‪14‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪SleepView‬‬
‫‪CleveMed‬‬
‫‪3,500‬‬
‫שנה‬
‫‪Type III‬‬
‫‪7‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪Somte‬‬
‫‪Compumedics‬‬
‫‪4,495‬‬
‫שנה‬
‫‪13 Type III‬‬
‫‪and IV‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪Embletta Gold‬‬
‫‪Embla‬‬
‫‪3,500‬‬
‫שנתיים‬
‫‪Type III‬‬
‫‪ 9in /‬קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫‪ 14out‬בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪SleepTrek3‬‬
‫‪Grass Technologies‬‬
‫‪3,995‬‬
‫שלוש‬
‫שנים‬
‫‪Type III‬‬
‫‪6‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪Trex‬‬
‫‪Natus Medical Inc‬‬
‫אין מידע‬
‫זה לגבי שנה‬
‫פרמטר‬
‫‪Type II‬‬
‫‪24‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪Nomad‬‬
‫‪Nihon Kohden‬‬
‫)כולל‬
‫‪4,675‬‬
‫חיישנים‪ ,‬תוכנה שנה‬
‫וקלטת לאימון(‬
‫‪Type III‬‬
‫‪12‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫‪Northeast OxyHolter with‬‬
‫‪Monitoring‬‬
‫‪LX Sleep‬‬
‫‪3,795‬‬
‫שלוש‬
‫שנים‬
‫)אופציה‬
‫‪6 Type III‬‬
‫‪(OxyHol‬‬
‫‪49‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫מספר‬
‫אחריות‬
‫סוג‬
‫מוצר‬
‫לשנתיים‬
‫נוספות(‬
‫‪)A/ter‬‬
‫שם המוצר‬
‫שם החברה‬
‫עלות )בדולר(‬
‫‪NovaSom Home‬‬
‫‪Sleep Test‬‬
‫‪NovaSom Inc‬‬
‫‪Type III‬‬
‫אין מידע ‪cardio-‬‬
‫לגבי‬
‫‪5 respirato‬‬
‫אין מידע לגבי פרמטר‬
‫‪ry‬‬
‫זה‬
‫פרמטר זה‬
‫‪monitor‬‬
‫‪Alice PDx‬‬
‫‪Philips Respironics‬‬
‫אין מידע‬
‫זה לגבי שנתיים‬
‫פרמטר‬
‫‪ApneaLink Plus‬‬
‫‪ResMed‬‬
‫)כולל‬
‫‪2,490‬‬
‫מוצרים נלווים שנתיים‬
‫ל‪ 3-‬אימונים(‬
‫‪SOMNOscreen‬‬
‫‪Plus‬‬
‫‪SOMNOmedics‬‬
‫תלוי‬
‫הערוציםבתצורת שנתיים‬
‫‪27‬‬
‫ערוצים‬
‫‪20 Type II,‬‬
‫‪III, IV‬‬
‫‪Type III‬‬
‫‪I‬‬‫‪IV‬‬
‫‪4‬‬
‫‪1-58 Type‬‬
‫האפשרות לקבל החזר )‪(reimbursement‬‬
‫‪28‬‬
‫אופן השימוש במכשיר‬
‫)פולשני או לא פולשני‪,‬‬
‫עצמאי‪ ,‬עם סיוע של אדם‬
‫נוסף‪ ,‬רק על ידי רופא‬
‫וכדומה(‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫קוד השיפוי עבור מוצר זה הינו ‪ 95806‬וההחזר בגינו לא פולשני‪ .‬ניתן לשימוש‬
‫עצמאי‬
‫בממוצע הינו ‪ 186‬דולר לבדיקה‪.‬‬
‫לא ידוע לחברה על תופעות לוואי ו‪/‬או מסוכנות השימוש של איזה מהמכשירים הרפואיים הנזכרים בטבלה לעיל‪.‬‬
‫החברה סבורה‪ ,‬כי אין חשיבות לפרק הזמן עד לקבלת תוצאות הבדיקה באמצעות המכשירים הרפואיים הנזכרים לעיל וזאת מכיוון שכל המוצרים הנזכרים לעיל‬
‫יכולים להפיק תוצאות בפרק זמן קצר יחסית‪.‬‬
‫‪50‬‬
‫‪ .15‬עונתיות‬
‫לא קיימת עונתיות במכירותיה של החברה בתחומי הפעילות‪.‬‬
‫‪ .16‬כושר יצור‬
‫המכשירים ‪ WatchPAT200‬ו‪ ,EndoPAT2000-‬לא כולל החיישנים ותוכנות ניתוח ועיבוד הנתונים‬
‫)‪ zzzPAT‬ו‪ ,(ED PAT -‬מיוצרים על ידי קבלני‪-‬משנה במיקור חוץ מלא )‪ (Outsourcing‬לפי מפרטי‬
‫החברה‪ ,‬לרבות הצטיידות‪ ,‬הרכבה‪ ,‬בדיקות סופיות ואריזה‪ .‬תתי המכלולים של החיישנים למוצרי החברה‬
‫מיוצרים אף הם על ידי קבלני משנה במיקור חוץ‪ .‬ההרכבה‪ ,‬בדיקות סופיות ואריזה של החיישנים נעשים‬
‫בחברה‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬אין לקבלני המשנה שלה מגבלות ייצור‪ ,‬בטווח הקצר‪ ,‬בהתייחס לצרכי‬
‫הייצור של החברה‪.‬‬
‫להלן פירוט כושר הייצור הפוטנציאלי וכושר הייצור המנוצל בפועל‪ ,‬של מוצרי החברה‪:‬‬
‫מס'‬
‫מוצר‬
‫פוטנציאל שנתי‬
‫‪1‬‬
‫‪WatchPAT200‬‬
‫‪2‬‬
‫חיישנים‬
‫‪WatchPAT200‬‬
‫‪3‬‬
‫‪EndoPAT2000‬‬
‫‪4‬‬
‫חיישנים‬
‫‪EndoPAT2000‬‬
‫ל‪-‬‬
‫ל‪-‬‬
‫ניצול ב‪%-‬‬
‫ביחס לכושר הערות‬
‫הייצור‬
‫ללא מגבלה‬
‫ללא מגבלה‬
‫החברה מפעילה קבלני משנה לצורך‬
‫ייצור תתי המכלולים על פי מפרט‬
‫החברה‪ ,‬כאשר הליך ההרכבה‪ ,‬בדיקות‬
‫סופיות‪ ,‬אריזת המוצר ואספקתו‪ ,‬מבוצע‬
‫כיום על ידי החברה‪.‬‬
‫‪ 270,000‬יח'‬
‫‪53%‬‬
‫תתי המכלולים מורכבים על ידי קבלני‬
‫המשנה‪.‬‬
‫ללא מגבלה‬
‫ללא מגבלה‬
‫המוצר מסופק על ידי קבלן משנה בדוק‬
‫וארוז על פי מפרט החברה החל מטיפול‬
‫לוגיסטי‪/‬הצטיידות בחומרים‪ ,‬הרכבה‪,‬‬
‫בדיקות סופיות‪ ,‬אריזת המוצר‬
‫ואספקתו‪.‬‬
‫‪ 410,000‬יח'‬
‫‪53%‬‬
‫תתי המכלולים מורכבים על ידי קבלני‬
‫משנה‪.‬‬
‫הפוטנציאל השנתי מבוסס על פעילות במשמרת אחת של ‪ 12‬שעות עבודה בלבד‪ ,‬הפוטנציאל יגדל בתלות‬
‫במספר המשמרות שיופעלו בעתיד‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות הערכת החברה בדבר השפעת אובדן הקשר העסקי עם אחד מקבלני המשנה שלה‬
‫וכן בדבר תלות בספקים וקבלני משנה ראו סעיף ‪ 21‬להלן‪.‬‬
‫יובהר‪ ,‬כי לחברה יש את מלוא הידע והיכולת לבצע את הייצור של ה‪ WatchPAT200 -‬באופן עצמאי‪ ,‬החל‬
‫מהצטיידות לוגיסטית ועד בדיקות הסופיות ואריזת המוצר בחברה ולאחרונה החברה החלהלהרכיב באופן‬
‫עצמאי )במתחם החברה בקיסריה( את מוצר ה‪.Watch-PAT200 -‬‬
‫‪9525/1255/3567153/1‬‬
‫להערכת החברה‪ ,‬אין לה מגבלת כושר ייצור בכל הנוגע לתוכנות ניתוח ועיבוד הנתונים שהנם פריט נלווה‬
‫למוצריה‪.‬‬
‫‪ .17‬רכוש קבוע‪ ,‬מקרקעין ומיתקנים‬
‫נכון למועד פרסום הדוח‪ ,‬מתבצעת פעילות החברה בישראל )מחלקות ההנהלה‪ ,‬פיתוח‪ ,‬ייצור‪ ,‬מכירות(‪,‬‬
‫ממשרדיה שברחוב חלמיש ‪ ,9‬אזור התעשייה הצפוני‪ ,‬קיסריה )בשטח של כ‪ 1,701 -‬מ"ר‪ ,‬כולל מחסנים(‬
‫)להלן‪" :‬המשרדים"(‪ .‬את המשרדים שוכרת החברה על פי הסכם מחודש יולי ‪) 2007‬כפי שתוקן בדצמבר‬
‫‪ (2008‬עם החברה לנכסי קיסריה‪ ,‬בתמורה לדמי שכירות חודשיים‪ ,‬אשר נכון למועד דוח זה‪ ,‬עומדים על סך‬
‫של ‪ 117‬אלפי ש"ח )צמוד למדד( )להלן‪" :‬הסכם השכירות"(‪ .‬הסכם השכירות הנו בתוקף ל‪ 5 -‬שנים )קרי‪:‬‬
‫עד לחודש ינואר ‪ (2014‬וניתן להארכה לתקופה של חמש שנים נוספות‪ .‬לכל אחד מהצדדים זכות לבטל את‬
‫ההסכם במקרים מסוימים של הפרתו על ידי הצד האחר‪ .‬כבטוחה לקיום הסכם השכירות‪ ,‬העמידה‬
‫החברה ערבות בנקאית בסך של ‪ 600,000‬ש"ח שכנגדה משועבד‪ ,‬נכון למועד פרסום הדוח‪ ,‬פיקדון שקלי‬
‫בסך של ‪ 600,000‬ש"ח לטובת בנק הפועלים‪.‬‬
‫‪ .18‬מחקר ופיתוח‬
‫‪ .18.1‬פעילות המחקר והפיתוח ותוצאותיה‬
‫מיום היווסדה החברה עוסקת במחקר ופיתוח של סיגנל ה‪ PAT -‬ושל טכנולוגית ה‪ PAT -‬ופיתוח‬
‫מוצרים ואפליקציות )על בסיס טכנולוגיה זו( לתחומי הפרעות הנשימה בשינה והקרדיולוגיה‪.‬‬
‫לשם ביצוע פעילות המחקר והפיתוח‪ ,‬לחברה צוותי פיתוח בתחומים הבאים‪ :‬פיתוח חומרה‪ ,‬תוכנה‪,‬‬
‫אלגוריתמיקה‪ ,‬עיבוד נתונים ופיתוח אפליקציות קליניות‪.‬‬
‫מיום היווסדה‪ ,‬יוזמת החברה שיתופי פעולה מחקריים וקליניים לצורך‪) :‬א( ביסוס המדע המונח‬
‫בבסיס המוצרים המפותחים והמשווקים על ידה; )ב( המשך שיפור ופיתוח של מוצרים אלה; )ג(‬
‫רכישת הכרה בקהילה הרפואית באמצעות פרסומים מדעיים‪ .‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬מעורבת החברה‬
‫בפעילות מחקרית המתבצעת במרכזים אקדמיים בארה"ב‪ ,‬באירופה וביפן‪ ,‬כגון אוניברסיטת‬
‫‪ Harvard, Mayo Clinic‬ו‪ .Mount Sinai -‬בנוסף‪ ,‬מתקיים שיתוף פעולה בין החברה לבין‬
‫חוקרים ומוסדות המבצעים מחקרים רבי משתתפים )‪,(Large scale population based studies‬‬
‫כגון )‪ FHS (Framingham Heart Study‬וה‪.Gutenberg-Heart Study (PREVENT-it) -‬‬
‫עד למועד דוח זה‪ ,‬מימנה החברה את השקעותיה במחקר ופיתוח בעיקר מאמצעים עצמיים וגיוס‬
‫הון ציבורי‪.‬‬
‫‪ .18.2‬הוצאות מחקר ופיתוח ומענקים‬
‫שנה‬
‫הוצאות מו"פ‬
‫‪52‬‬
‫הוצאות מו"פ שהוכרו‬
‫)באלפי דולר(‬
‫כנכס בלתי‬
‫)באלפי דולר(‬
‫‪2012‬‬
‫‪(*) 2,148‬‬
‫‪28‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪(*) 2,314‬‬
‫‪126‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪1,746‬‬
‫‪14‬‬
‫מוחשי‬
‫)*( מתוכן סך של ‪ 282‬אלפי דולר )בשנת ‪ 2011‬סך של ‪ 251‬אלפי דולר( בגין פרוייקט הפיתוח עם ‪-‬‬
‫‪) F.Hoffman – La Roche‬יש לציין כי הוצאות הפיתוח עבור ‪F.Hoffman – La Roche‬‬
‫ממויינות לעלות המכר(‪ .‬לפרטים בדבר פיתוח משותף עם ‪) F.Hoffman – La Roche‬אשר הופסק‬
‫בסוף שנת ‪ (2012‬ראו סעיף ‪ 29.1‬להלן‪ .‬לפרטים נוספים אודות הוצאות המחקר והפיתוח של החברה‬
‫ראו ביאור ‪ 8‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬המצורפים בפרק ג' לדו"ח שנתי‬
‫זה‪.‬‬
‫‪ .18.3‬מענקי פיתוח שקיבל התאגיד ותנאי החזרם‬
‫‪ .18.3.1‬עד למועד דוח זה‪ ,‬אושרו לחברה שתי תוכניות של המדען הראשי במשרד התעשייה‪ ,‬מסחר‬
‫ותעסוקה )להלן‪" :‬המדען הראשי"( )האחת בין ספטמבר ‪ 2003‬לאוגוסט ‪ 2004‬והשנייה בין‬
‫ספטמבר ‪ 2004‬לאוגוסט ‪ ,(2005‬אשר הוגדרו כתוכניות לפיתוח מערכת לא פולשנית וקלת‬
‫הפעלה לאבחון חוסר תפקוד אנדותלי )פיתוח מוצר ה‪ .(EndoPAT3000 -‬בגין שתי‬
‫תוכניות אלה‪ ,‬קיבלה החברה עד למועד דוח זה מענקים בסך כולל של כ‪ 3,770 -‬אלפי‬
‫ש"ח‪.30‬‬
‫להלן יובא פירוט של מענקים שהחברה קיבלה מהמדען הראשי ואשר טרם הושבו‪:‬‬
‫סך‬
‫מענק‬
‫המענקים‬
‫תנאי השבת‬
‫תניות מיוחדות‬
‫שהתקבלו‬
‫המענקים‪,‬‬
‫שנקבעו על ידי‬
‫מהמדען‬
‫לרבות לוחות‬
‫הראשי‬
‫זמנים‬
‫למועד‬
‫להשבתם‬
‫מענק‬
‫שם המוצר‬
‫שהתקבל‬
‫הרפואי בגינו‬
‫בשנת‬
‫התקבל מענק‬
‫‪2011‬‬
‫מדען ראשי‬
‫)דולר‬
‫ארה"ב(‬
‫שהתקבל‬
‫בשנת‬
‫‪2012‬‬
‫ארה"ב(‬
‫)דולר‬
‫הדוח‬
‫ארה"ב(‬
‫‪30‬‬
‫לחברה אושרו מענקים בסך כולל של כ‪ 3,800 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪53‬‬
‫)דולר‬
‫המדען הראשי‬
‫בקשר עם‬
‫המענקים ו‪/‬או‬
‫תנאי השבתם‬
‫פיתוח מערכת לא‬
‫פולשנית וקלת הפעלה‬
‫לאבחון חוסר תפקוד ‪-‬‬
‫אנדותלי ‪EndoPAT‬‬
‫‪3000‬‬
‫פיתוח מערכת לא‬
‫פולשנית וקלת הפעלה‬
‫לאבחון חוסר תפקוד‬
‫‬‫אנדותלי‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪436,544‬‬
‫‪409,445‬‬
‫ראו‬
‫תמלוגים‬
‫סעיף תשלום‬
‫להלן‬
‫‪18.3.2.2‬‬
‫בשיעור של ‪5%-3%‬‬
‫תמלוגים‬
‫סעיף תשלום‬
‫ראו‬
‫בשיעור של ‪5%-3%‬‬
‫‪ 18.3.2.2‬להלן‬
‫‪EndoPAT 3000‬‬
‫‪ .18.3.2‬תנאים כלליים של כתבי האישור‬
‫יתרת קרן וריבית בגין התחייבויות החברה לתשלומים עתידיים למדען הראשי‪ ,‬בדוחות‬
‫הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬עומדת על סך של כ‪ 851 -‬אלפי דולר וכ‪ 106 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫בהתאמה‪ .‬בכתבי האישור השונים שניתנו לחברה על ידי המדען הראשי )להלן‪" :‬כתבי‬
‫האישור"( נקבעו תנאים שונים שעל החברה לעמוד בהם‪ ,‬בהתאם להוראות החוק לעידוד‬
‫מחקר ופיתוח בתעשייה‪ ,‬התשמ"ד‪ ,1984-‬והתקנות שהותקנו מכוחו‪ ,‬וביניהם התנאים‬
‫הבאים‪:‬‬
‫‪ .18.3.2.1‬החברה התחייבה להודיע למדען הראשי על כל שינוי של ‪ 25%‬או יותר בהחזקה‬
‫במניות החברה ו‪/‬או באחד מאמצעי השליטה בחברה כדלהלן‪) :‬א( זכות‬
‫ההצבעה באסיפות החברה; )ב( זכות למנות מנהלים בחברה; )ג( זכות להשתתף‬
‫ברווחי החברה‪.‬‬
‫העברת אמצעי השליטה האמורים לתושבי חוץ או חברה זרה אשר הופכים את‬
‫תושב החוץ או החברה הזרה לבעל עניין כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬טעונה‬
‫הודעה ללשכת המדען הראשי והתחייבות בכתב של תושב החוץ או החברה‬
‫הזרה בהתאם להוראות החוק לעידוד מחקר ופיתוח בתעשייה‪ ,‬התשמ"ד –‬
‫‪.1984‬‬
‫ביום ‪ 20‬במרץ ‪ 2007‬הודיעה החברה למדען הראשי על הנפקת מניות לפי‬
‫תשקיף‪.‬‬
‫‪ .18.3.2.2‬החברה התחייבה לשלם תמלוגים לאוצר המדינה מכל ההכנסות בגין מוצרים‪,‬‬
‫התקנים לשימוש חד פעמי‪ ,‬חלפים ותוכנה לבדיקות של חוסר תפקוד אנדותלי‬
‫ולהגיש את כל הדוחות‪ ,‬בהתאם להוראות התקנות לעידוד מחקר ופיתוח‬
‫בתעשייה )שיעור תמלוגים וכללים לתשלומם(‪ ,‬התשנ"ו – ‪ ,1996‬ולנהלי המנהל‬
‫למחקר ולפיתוח תעשייתי‪.‬‬
‫‪54‬‬
‫גובה התמלוגים נע בין ‪ 3% - 5%‬ממכירות עתידיות של המוצרים הנ"ל עד‬
‫לתשלום מלא של המענק‪ ,‬כשהוא צמוד לדולר ונושא ריבית ‪ ,libor‬המתעדכנת‬
‫מעת לעת‪.31‬‬
‫המענקים מהמדען הראשי ניתנו לצורך פיתוח מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬בתחום‬
‫הקרדיולוגיה‪ .‬בהתאם‪ ,‬החברה התחייבה לשלם למדען הראשי תמלוגים‬
‫ממכירות עתידיות‪ .‬נכון למועד דו"ח זה‪ ,‬החברה צופה‪ ,‬כי תשלים את פיתוח‬
‫מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬ו‪/‬או הטכנולוגיה הייחודית לו‪ ,‬עד תחילת שנת ‪2015‬‬
‫עם זאת החברה בוחנת מעת לעת את כדאיות השלמת פיתוח ה‪-‬‬
‫‪ .EndoPAT3000‬התמלוגים בגין מכירות מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬ו‪/‬או‬
‫הטכנולוגיה הייחודית לו בשנים ‪ 2015‬עד ‪ 2017‬יכסו לפי הערכת החברה את‬
‫מלוא מחויבותה כלפי המדען הראשי‪ ,‬וזאת ככל שהפיתוח של ה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT3000‬אכן יסתיים בשנת ‪.2015‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי לחברה מחלוקת עם המדען הראשי לגבי מקור ההכנסות בגינן החברה‬
‫נדרשת לשלם תמלוגים למדען הראשי‪ .‬בהתאם לכתב ההתחייבות עליו חתמה‬
‫החברה בנוגע למענקים שהתקבלו מהמדען הראשי‪ ,‬על החברה לשלם תמלוגים‬
‫על כלל מכירותיה למגזר הקרדיולוגיה‪ ,‬קרי בגין מכירות של מוצרי ‪EndoPAT‬‬
‫השונים ולא רק בגין מכירות מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬ו‪/‬או הטכנולוגיה‬
‫הייחודית לו‪ .‬לאחר התייעצויות עם מומחים‪ ,‬סברה הנהלת החברה והיא סבורה‬
‫גם כיום‪ ,‬שהיא איננה נדרשת לשלם תמלוגים על כלל מכירותיה למגזר‬
‫הקרדיולוגיה‪ ,‬אלא רק על מכירות מוצרים הנובעים מטכנולוגיה ייחודית‬
‫שנתמכה בכספי המדען הראשי‪ .‬מוצר החברה במגזר הקרדיולוגיה בגינו יש‬
‫לחברה מכירות בפועל החל משנת ‪ ,2004‬הוא מוצר ה‪ ,EndoPAT2000 -‬ומוצר‬
‫זה אינו כולל טכנולוגיה שנתמכה בכספי המדען הראשי‪.‬‬
‫‪ .18.3.2.3‬החברה התחייבה שלא להעביר לאחר את הידע‪ ,‬הזכויות עליו ואת זכויות‬
‫הייצור שיופקו מהמחקר והפיתוח על פי התוכניות שאושרו‪ ,‬ללא קבלת אישור‬
‫ועדת המחקר‪.‬‬
‫‪31‬‬
‫על פי תקנה ‪)2‬ה( לתקנות לעידוד מחקר ופיתוח בתעשייה )שיעור התמלוגים וכללים לתשלומם(‪ ,‬תשנ"ו – ‪ ,1996‬שיעור התמלוגים‬
‫לאוצר המדינה נע בין ‪ 3‬ל‪ 5 -‬אחוזים‪ ,‬בהתאם למועד תחילת ההחזר‪.‬‬
‫‪55‬‬
‫‪ .18.3.2.4‬בכתבי האישור נקבע כי אם תורשע החברה בעבירה על דיני הקניין הרוחני של‬
‫מדינת ישראל בפסק דין סופי וחלוט‪ ,‬יהיה מרכז ההשקעות רשאי לבטל למפרע‬
‫את ההטבות שניתנו לה מכוח החוק לעידוד מחקר ופיתוח בתעשייה‪ ,‬ולדרוש את‬
‫החזר המענקים בצירוף ריבית והפרשי הצמדה‪.‬‬
‫נכון למועד דוח זה‪ ,‬החברה עומדת בכל תנאי כתבי האישור ומעריכה כי תוכל להמשיך‬
‫ולעמוד בהם גם בעתיד‪ .‬כמו כן‪ ,‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬ביצעה החברה את כל ההשקעות‬
‫הנדרשות על פי כתבי האישור ואין לה התחייבויות עתידיות מכוחם‪.‬‬
‫‪ .18.4‬ניסויים קליניים‬
‫להלן גילוי טבלאי בנוגע לניסויים שהחברה‪ ,‬במישרין או בעקיפין באמצעות מי מטעמה‪ ,‬ביצעה‬
‫ומבצעת במהלך שנת הדוח‪.‬‬
‫יובהר‪ ,‬כי הן מוצר החברה בתחום הפרעות נשימה בשינה )‪ (WatchPAT‬והן מוצר החברה בתחום‬
‫הקרדיולוגיה )‪ (EndoPAT‬אושרו על ידי ה‪ FDA -‬בארה"ב‪ CE MARK ,‬באירופה‪ ,‬אמ"ר בישראל‬
‫וכן במדינות נוספות; וכי הניסויים הקלינים המפורטים להלן הנם בקשר עם פיתוח התוויות חדשות‬
‫ל‪ WatchPAT -‬ול‪ EndoPAT -‬או לצורך תיקוף תוצאות השימוש במוצרי החברה לעומת מוצרים‬
‫אחרים באופן שיכול לסייע לחברה בהשגת אישור רשויות רגולטוריות במדינות נוספות בהם בכוונת‬
‫החברה לשווק את מוצריה בעתיד‪.‬‬
‫‪56‬‬
‫שם הניסוי‬
‫האם‬
‫נפתח‬
‫שלב הפיתוח בו‬
‫‪ IND‬מטרת הניסוי הקליני‬
‫נכלל הניסוי‬
‫או ‪IDE‬‬
‫בגין‬
‫הניסוי‬
‫מספר‬
‫האתרים‬
‫בהם‬
‫יבוצע‬
‫הניסוי‬
‫מוסד רפואי בו‬
‫יתבצע‬
‫הוא‬
‫)מיקום גאוגרפי‬
‫התארים‬
‫של‬
‫יתבצע‬
‫בהם‬
‫הניסוי(‬
‫מספר‬
‫נבדקים‬
‫מתוכנן‬
‫במסגרת‬
‫הניסוי‬
‫כרמל‬
‫פוסט‪-‬‬
‫–‬
‫ולידציה‬
‫מכשיר ה ‪-‬‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫לא‬
‫תיקוף בדיקת שינה ‪1‬‬
‫ביתית אל מול בדיקת‬
‫שינה לילית במעבדת‬
‫השינה‬
‫מרכז‬
‫כרמל‬
‫רפואי ‪120‬‬
‫כרמל –‬
‫– לא‬
‫ולידציה‬
‫מכשיר ה ‪-‬‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫הורדת מגבלת הגיל של ‪1‬‬
‫המכשיר מ‪ 17-‬ל‪ 12-‬ע"י‬
‫תיקוף מול בדיקת שינה‬
‫לילית במעבדת השינה‬
‫מרכז‬
‫כרמל‬
‫‪30‬‬
‫סורוקה – ילדים‬
‫– לא‬
‫ולידציה‬
‫מכשיר ה –‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫הורדת מגבלת הגיל של ‪1‬‬
‫המכשיר מ‪ 17-‬ל‪ 12-‬ע"י‬
‫תיקוף מול בדיקת שינה‬
‫לילית במעבדת השינה‬
‫וכן איסוף נתונים בגילאי‬
‫‪ 5-11‬לפיתוח אלגוריתמי‬
‫עתידי‬
‫מרכז‬
‫סורוקה‬
‫מספר‬
‫אופי*‬
‫נבדקים‬
‫עד למועד וסטאטוס‬
‫הניסוי‬
‫התשקיף‬
‫השוואתי‪,‬‬
‫פיענוח סמוי‪,‬‬
‫תחילת גיוס ‪10,000‬‬
‫יולי‬
‫בחודש‬
‫צפי‬
‫‪.2012‬‬
‫לסיום במהלך‬
‫שנת ‪2014‬‬
‫‪1‬‬
‫השוואתי‪,‬‬
‫סמיות‬
‫כפולה‪,‬‬
‫התחלה בחודש ‪6,000‬‬
‫נובמבר ‪.2012‬‬
‫לסיום‬
‫צפי‬
‫שנת‬
‫בסוף‬
‫‪.2014‬‬
‫‪37‬‬
‫השוואתי‪,‬‬
‫הניסוי הופסק אלפים‬
‫יולי בודדים‬
‫בחודש‬
‫‪ 2012‬עקב קצב‬
‫גיוס נמוך‪.‬‬
‫‪97‬‬
‫נבדקים‬
‫בביצוע‬
‫ילדים‬
‫רפואי‬
‫רפואי ‪150‬‬
‫לו"ז לביצוע‬
‫עלות‬
‫עלות צפויה שנצברה‬
‫)אומדן‪,‬‬
‫)בדולרים‬
‫בדולרים(‬
‫(‬
‫סמיות‬
‫כפולה‪,‬‬
‫‪4000‬‬
‫תוצאות‬
‫סופיות‬
‫תוצאות‬
‫ביניים‬
‫‪/‬‬
‫תוצאות‬
‫סופיות‬
‫התקבלו‬
‫טרם‬
‫‪0‬‬
‫תוצאות‬
‫סופיות טרם‬
‫התקבלו‬
‫‪2,500‬‬
‫הניסוי‬
‫הופסק‬
‫הופסק‬
‫פרופ תומס פנזל‬
‫פוסט ולידציה לא‬
‫מכשיר‬
‫–‬
‫ה‪WatchPAT‬‬
‫השוואת בדיקת שינה ‪1‬‬
‫באמצעות‬
‫ביתיות‬
‫‪ WatchPAT‬לבדיקה‬
‫באמצעות בדיקה ביתית‬
‫אחרת )אמבלטה(‬
‫‪Berlin,‬‬
‫‪Charite‬‬
‫‪Hospital.‬‬
‫‪30‬‬
‫‪0‬‬
‫‪EndoPrivent‬‬
‫פוסט ולידציה – לא‬
‫מכשיר ה –‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫השוואה להערכת מחלה ‪1‬‬
‫באמצעות‬
‫איסכמית‬
‫לבדיקת‬
‫צנתור‬
‫‪EndoPAT‬‬
‫‪Mayo clinic‬‬
‫‪150‬‬
‫‪130‬‬
‫השוואתי‪,‬‬
‫סמיות‬
‫כפולה‪,‬‬
‫‪cross over‬‬
‫בשנת ‪9000‬‬
‫החל‬
‫וצפוי‬
‫‪2012‬‬
‫להסתיים ב‪-‬‬
‫‪2013‬‬
‫‪0‬‬
‫טרם החל‬
‫בתכנון‬
‫השוואתי‬
‫סמיות‬
‫כפולה‬
‫בביצוע‬
‫‪9525/1255/3567153/1‬‬
‫הניסוי התחיל ‪87,000‬‬
‫בשנת ‪2011‬‬
‫צפוי להסתיים‬
‫במהלך שנת‬
‫‪2013‬‬
‫‪87,000‬‬
‫תוצאות‬
‫סופיות טרם‬
‫התקבלו‬
‫שם הניסוי‬
‫מדידת‬
‫אוקסימטריה‬
‫באמצעות‬
‫‪unified‬‬
‫‪probe‬‬
‫האם‬
‫נפתח‬
‫שלב הפיתוח בו‬
‫‪ IND‬מטרת הניסוי הקליני‬
‫נכלל הניסוי‬
‫או ‪IDE‬‬
‫בגין‬
‫הניסוי‬
‫פיתוח‪,‬‬
‫–‬
‫ולידציה‬
‫מכשיר ה –‬
‫‪WatchPAT‬‬
‫לא‬
‫מספר‬
‫האתרים‬
‫בהם‬
‫יבוצע‬
‫הניסוי‬
‫סדרת ניסויים לפיתוח ‪1‬‬
‫הערכת יכולת והוכחת‬
‫דיוק של מדידת ריווי‬
‫בדם‬
‫חמצן‬
‫באמצעות ‪WatchPAT‬‬
‫תוך שימוש ב ‪unified‬‬
‫‪ probe‬ובאלגוריתמיקה‬
‫ייעודית‬
‫מוסד רפואי בו‬
‫יתבצע‬
‫הוא‬
‫)מיקום גאוגרפי‬
‫התארים‬
‫של‬
‫יתבצע‬
‫בהם‬
‫הניסוי(‬
‫מספר‬
‫נבדקים‬
‫מתוכנן‬
‫במסגרת‬
‫הניסוי‬
‫‪Clinimark‬‬
‫‪Desaturation‬‬
‫‪Laboratory‬‬
‫‪50-100‬‬
‫‪Louisville‬‬
‫‪Colorado.‬‬
‫‪,‬‬
‫מספר‬
‫אופי*‬
‫נבדקים‬
‫עד למועד וסטאטוס‬
‫הניסוי‬
‫התשקיף‬
‫כ‪40-‬‬
‫התחלה בחודש ‪65,000‬‬
‫אוגוסט‪.2011‬‬
‫השוואתי‬
‫בביצוע‬
‫לסיום‬
‫צפי‬
‫בשנת ‪.2013‬‬
‫עדיין‬
‫החלה‬
‫ולידציה‬
‫‪58‬‬
‫לו"ז לביצוע‬
‫עלות‬
‫עלות צפויה שנצברה‬
‫)אומדן‪,‬‬
‫)בדולרים‬
‫בדולרים(‬
‫(‬
‫לא‬
‫‪40,000‬‬
‫תוצאות‬
‫סופיות‬
‫תוצאות‬
‫ביניים‬
‫‪/‬‬
‫טרם החלה‬
‫ולידציה‬
‫‪ .19‬נכסים לא מוחשיים‬
‫‪ .19.1‬כללי‬
‫לחברה ידע בכל הקשור לפיתוח מוצרים בתחומי פעילותה )המבוססים על טכנולוגית ה‪,(PAT -‬‬
‫הכולל‪ ,‬בין היתר‪ ,‬מידע )אינפורמציה(‪ ,‬ידע )‪ ,(know how‬נתונים‪ ,‬ידיעות‪ ,‬קניין רוחני‪ ,‬שרטוטים‪,‬‬
‫מפרטים טכניים‪ ,‬תוכנות‪ ,‬אלגוריתמים‪ ,‬רשימת לקוחות פוטנציאלים ותוכניות‪ .‬החברה פועלת ככל‬
‫האפשר להגנת עסקיה‪ ,‬וכל ידע אחר הקשור למוצריה ולעסקיה‪ ,‬באמצעות רישום פטנטים וסימני‬
‫מסחר במדינות שונות בעולם‪ ,‬ומשקיעה בכך משאבים ניכרים‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מתקשרת בהסכמי‬
‫סודיות עם צדדים שלישיים הנחשפים למידע שברשותה‪ ,‬כולו או חלקו‪ ,‬לרבות ספקיה‪ ,‬קבלני‬
‫המשנה שלה‪ ,‬עובדיה ולקוחותיה‪.‬‬
‫‪ .19.2‬הסכמי ‪shrink wrap‬‬
‫כל מוצרי החברה משווקים תחת הסכמי רישיון והסכמי ‪ shrink wrap‬הכוללים תניות המגבילות‬
‫את השימוש במוצרים אך ורק לצרכים המפורטים בספרי ההפעלה‪ .‬לגבי חלק ממוצרי החברה‬
‫כוללים הסכמי ה‪ shrink wrap -‬תניות האוסרות‪ ,‬בהיעדר הסכמה מפורשת של החברה‪ ,‬על שימוש‬
‫בנתונים המופקים באמצעות או כתוצאה מהשימוש במוצרי החברה‪ ,‬לשם הגשת בקשות לקבלת‬
‫אישורים רגולטוריים הנדרשים לתרופות או למוצרים רפואיים אחרים )הדבר רלוונטי‪ ,‬למשל‪,‬‬
‫כאשר מפותחת תרופה חדשה שיש לקבל בגין שיווקה רישוי רגולטורי‪ ,‬והחברה המפתחת מבקשת‬
‫להיעזר בתוצאות שהתקבלו כתוצאה מהשימוש במוצרי החברה‪ ,‬על מנת להוכיח את יעילות‬
‫התרופה החדשה(‪.‬‬
‫ההגבלות האמורות בהסכמי הרישיון והסכמי ה‪ shrink wrap -‬על השימוש במוצרי החברה‬
‫מתאפשרות בזכות הגנה רחבה על סיגנל ה‪ PAT -‬במסגרת מספר רב של פטנטים שבבעלות החברה‪.‬‬
‫‪ .19.3‬הסכמי בעלות‪ ,‬רישיון בקניין רוחני ופיתוח עצמאי‬
‫‪ .19.3.1‬בהסכם מחודש ינואר ‪ 1997‬בין חברה בבעלותו של פרופ' דני גור‪) ,‬להלן‪" :‬גור"( לבין‬
‫החברה‪ ,‬נקבע כי כל הזכויות בידע‪ ,‬המצאות או קניין רוחני שפותחו על ידי גור‪ ,‬או שגור‬
‫היה שותף בפיתוחם‪ ,‬בתחום גילוי איסכמיה בשריר הלב ואשר הינן ייחודיות לתחום‬
‫עיסוקה של החברה‪ ,32‬יועברו לחברה‪.‬‬
‫בהסכם מיום ‪ 16‬בפברואר ‪ 2000‬בין פרופ' דני גור וחברה בבעלותו‪) ,‬בסעיף זה להלן ביחד‪:‬‬
‫"גור"( לבין החברה‪ ,‬מר גיורא ירון ומר מרטין גרסטל‪ ,‬נקבע‪ ,‬בין השאר‪ ,‬כי כל הזכויות‬
‫בקניין הרוחני שפותח על ידי גור בתחום שיטות ומכשירים לגילוי איסכמיה בשריר הלב‪,‬‬
‫‪32‬‬
‫תחום עיסוקה של החברה הוגדר כהמשך פיתוח והפצה מסחרית אפשרית של מוצרים רפואיים למדידת לחץ דם באופן לא‬
‫חודרני‪ ,‬טכנולוגיות לגילוי ‪ Angina Pectoris‬ולניטור תפוקת הלב באמצעות מדידת לחץ דם מתמשכת ובלתי חודרנית‪ ,‬ושילוב‬
‫המוצרים הרפואיים והטכנולוגיה למכשיר לגילוי ‪ Angina Pectoris‬ולניטור תפוקת הלב )להלן‪" :‬התחום הייחודי"(‪.‬‬
‫‪9525/1255/3567153/1‬‬
‫והועבר לחברה בהסכם העברה משנת ‪ ,1997‬ובכלל זה זכויות בפטנטים שבבסיס המוצרים‬
‫שמפתחת החברה‪ ,‬שייכות לחברה‪.‬‬
‫‪ .19.3.2‬בהסכם מחודש ינואר ‪ 1997‬בין החברה לבין ‪) .Sleep Disorders Center Ltd‬להלן‪:‬‬
‫"מ‪.‬ר‪.‬ש"‪ (33‬נקבע כי מ‪.‬ר‪.‬ש תעביר לחברה את כל הזכויות בקניין הרוחני שבידי מ‪.‬ר‪.‬ש‬
‫ואשר הינו ייחודי לתחום הייחודי של החברה‪ ,‬לרבות הזכויות בחיישן )אצבעון( כפי שפותח‬
‫על ידי מ‪.‬ר‪.‬ש‪.‬‬
‫‪ .19.3.3‬הזכויות‪ ,‬על פי ההסכמים שתוארו בסעיפים ‪ 19.3.1‬ו‪ 19.3.2 -‬לעיל‪ ,‬הועברו במסגרת‬
‫הסכמים אלה לחברה‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬לא הועלו דרישות או‬
‫תביעות כלשהן בנוגע לזכויות אלה על ידי מי מן הצדדים להסכמים הנ"ל‪ ,‬או על ידי צד‬
‫שלישי אחר כלשהו‪ ,‬והחברה חופשייה לפעול על פי האמור בהם‪.‬‬
‫‪ .19.3.4‬על פי הסכם שחתמה החברה עם מפיץ קיים ביפן )ראו סעיף ‪ 11.1.3‬לעיל( החברה תהיה‬
‫רשאית להורות למפיץ להעביר את אישור ה‪) Shonin -‬שהנו אישור רגולטורי לייבוא ושיווק‬
‫ציוד רפואי ביפן( בתמורה לאספקת מספר מוסכם של מוצרי החברה‪ .‬בעקבות הסכם זה‬
‫יצרה החברה נכס בלתי מוחשי בשווי של כ‪ 350 -‬אלפי דולר אשר מופחת על פי תקופה של ‪5‬‬
‫שנים‪ .‬לאחרונה נחתם הסכם בין החברה לבין המפיץ ביפן ולפיו יעביר המפיץ את זכויות‬
‫הייבוא של מוצר ה‪ EndoPAT -‬לבעלות החברה וכן יעזור לחברה לקבל את כל האישורים‬
‫הרגולטוריים הדרושים לצורת שיווק ביפן‪.‬‬
‫‪ .19.4‬פטנטים‬
‫מרבית הפטנטים המצויים בבעלות החברה ומרבית הבקשות לרישום פטנטים שהוגשו על ידה‪,‬‬
‫מאופיינים במתן הגנה לקניינה הרוחני של החברה במספר היבטים‪ ,‬לרבות טכנולוגיית ה‪PAT -‬‬
‫)השיטות האפשריות למדידת סיגנל ה‪ ,(PAT -‬סיגנל ה‪) PAT -‬אופן ניתוח תכונות הסיגנל(‬
‫והאפליקציה )הגנה על מוצרי החברה(‪ .‬להלן יובאו פרטים אודות פטנטים שבבעלות מלאה של‬
‫החברה ובקשות לרישום פטנטים שהוגשו על ידה נכון למועד פרסום דוח זה‪.‬‬
‫‪ .19.4.1‬נכון למועד הדוח‪ ,‬לחברה פטנטים מהותיים רשומים כמפורט להלן‪:‬‬
‫‪33‬‬
‫חברה ישראלית בבעלות פרופ' פרץ לביא‪ ,‬בעלי מניות נוספים ומוסד הטכניון למחקר ופיתוח בע"מ‪ ,‬אשר הינה בעלת מניות‬
‫בחברה וממייסדי החברה‪.‬‬
‫‪60‬‬
‫מדינות‬
‫בהן‬
‫אושר‬
‫הזכויות‬
‫בפטנט‬
,
‫בעלות‬
)
‫מועד פקיעה מספר‬
‫זכות‬
‫הפטנט‬
‫צפוי‬
‫שימוש‬
‫או זכות‬
(‫אחרת‬
AU
732592
CA
2260142
CN
97196857-8
CN
23/7/2017
Itamar
Medical
(CM)
1997
LTD
2003101237251
DE
69739061-6
FR
0926980
GB
0926980
JP
3971457
KR
512290
NZ
333378
RU
2220653
US
6319205
AU
2002214210
CA
2424389
IL
154833
JP
4049671
US
6939304
CH/LI
1372467
DE
60239923-8
‫בעלות‬
‫מלאה‬
‫של‬
‫חברת‬
‫תיאור הפטנט‬
‫שם הפטנט‬
Parent Method and apparatus for the nonapplication. invasive detection of medical
Describes conditions by monitoring peripheral
physiological
arterial tone.
PAT signal,
proprietary
apparatus for
its
measurement,
and
major
medical
applications.
‫אב‬
‫פטנט‬
‫ כולל‬.(‫)מטריה‬
‫תיאור פיזיולוגי‬
-‫של סיגנל ה‬
‫ שיטת‬,PAT
‫המדידה‬
‫היחודית‬
‫למדידת‬
‫הסיגנל‬
‫ואפליקציות‬
‫רפואיות‬
.‫עיקריות‬
22/10/2021
‫בעלות‬
In-depth Method and apparatus for non‫ מלאה‬description of invasively evaluating endothelial
‫ של‬PAT signal
activity in a patient.
‫חברת‬
and apparatus
Itamar
for
Medical application to
LTD
endothelial
function
measurement.
‫תיאור מעמיק‬
-‫של סיגנל ה‬
‫ומנגנון‬PAT
‫ליישום‬
‫במדידת תפקוד‬
.‫אנדותלי‬
26/03/2022
‫ בעלות‬Further PAT Non-invasive probe for detecting
‫מלאה‬
probe
medical conditions.
61
‫תיאור הפטנט‬
‫שם הפטנט‬
‫הזכויות‬
‫בפטנט‬
‫‪,‬‬
‫בעלות‬
‫)‬
‫מועד פקיעה מספר‬
‫זכות‬
‫הפטנט‬
‫צפוי‬
‫שימוש‬
‫או זכות‬
‫אחרת(‬
‫של‬
‫‪1372467‬‬
‫חברת‬
‫‪variations.‬‬
‫וריאציות‬
‫לחיישן‬
‫נוספות‬
‫‪Itamar‬‬
‫‪Medical‬‬
‫ה‪.PAT -‬‬
‫‪LTD‬‬
‫מדינות‬
‫בהן‬
‫אושר‬
‫‪FR‬‬
‫‪1372467‬‬
‫‪GB‬‬
‫‪1372467‬‬
‫‪IE‬‬
‫‪1372467‬‬
‫‪IT‬‬
‫‪4116444‬‬
‫‪JP‬‬
‫‪1372467‬‬
‫‪NL‬‬
‫‪1372467‬‬
‫‪SE‬‬
‫‪7374540‬‬
‫‪US‬‬
‫‪ .19.4.2‬נכון למועד הדוח‪ ,‬לחברה בקשות לפטנטים מהותיים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫שם הפטנט‬
‫תיאור הפטנט‬
‫הזכויות‬
‫בפטנט‬
‫‪Non-Invasive‬‬
‫‪Apparatus‬‬
‫‪And‬‬
‫‪Method‬‬
‫‪For‬‬
‫‪Determining Sleep‬‬
‫‪Stages.‬‬
‫‪Facilitates‬‬
‫‪differentiation‬‬
‫‪between deep and‬‬
‫‪light sleep‬‬
‫בעלות‬
‫מלאה‬
‫חברת‬
‫מאפשר הפרדה בין‬
‫שינה עמוקה לשינה‬
‫לשינה קלה‪.‬‬
‫מועד‬
‫פקיעה‬
‫צפוי‬
‫‪26/05/2026‬‬
‫של‬
‫מועד‬
‫קדימות‬
‫מועד הגשת‬
‫בקשה‬
‫‪14/4/2008‬‬
‫‪13/04/2009‬‬
‫מדינות‬
‫בהן‬
‫אושר‬
‫מדינות‬
‫בהן‬
‫הוגשה‬
‫בקשה‬
‫‪CA‬‬
‫‪CN‬‬
‫‪Itamar‬‬
‫‪Medical‬‬
‫‪LTD‬‬
‫‪EP‬‬
‫‪IN‬‬
‫‪RU‬‬
‫‪USA‬‬
‫על פי רוב‪ ,‬אורך החיים של פטנט נקבע ל‪ 20 -‬שנה ממועד הגשת הבקשה לרישום הפטנט‪ .‬במהלך‬
‫תקופת ההגנה נדרש בעל הפטנט במדינות מסויימות לשלם אגרת קיום‪ .‬מועדי תשלום אגרת קיום‬
‫הפטנט החלים בכל מדינה שונים זה מזה‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי הפטנט שרשמה החברה על סיגנל ה‪) PAT -‬שהנו הטכנולוגיה הייחודית שפותחה על ידי‬
‫החברה ועל בסיסו פותחו מוצרי החברה בתחום אבחון הפרעות נשימה בשינה ובתחום‬
‫הקרדיולוגיה( יפקע בחודש יולי בשנת ‪ 2017‬ועשויות להיות לכך השלכות מהותיות על החברה ככל‬
‫שגורם כלשהו יחל בפיתוח מוצרים מבוססי ‪ PAT‬על מנת להתחרות במוצרים הקיימים של החברה‪.‬‬
‫‪62‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי על אף האמור לעיל‪ ,‬מוצרי החברה עושים שימוש בטכנולוגיות ייחודיות נוספות )מלבד‬
‫סיגנל ה‪ ,(PAT -‬אשר הפטנטים בגינן טרם פקעו )ביחס למוצר ה‪ WatchPAT -‬המדובר בפטנט‬
‫שיפקע בשנת ‪ 2022‬ואילו ביחס למוצר ה‪ EndoPAT -‬מדובר בפטנט שיפקע בשנת ‪) (2021‬להלן‪:‬‬
‫"פטנטים משלימים"( והחברה סבורה‪ ,‬כי קיומם של פטנטים משלימים כאמור יקשה על פיתוח‬
‫מוצרים מבוססי ‪ PAT‬שאמורים להתחרות במוצרי החברה בתחום אבחון הפרעות נשימה בשינה‬
‫ובתחום הקרדיולוגיה‪.‬‬
‫אין וודאות שבקשות לרישום פטנט שהוגשו על ידי החברה תסתיימנה ברישום פטנט ו‪/‬או כי לא יהיו‬
‫ניסיונות מצד צדדים שלישיים לתקוף פטנטים של החברה שנרשמו ואף לתבוע את ביטולם‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫עצם היות הפטנט רשום אינו מונע ממתחרותיה של החברה לייצר מוצרים הזהים למוצרי החברה‪,‬‬
‫באופן שיפגע ביכולת החברה להתחרות בשוק‪ .‬במקרה כזה‪ ,‬לחברה אפשרות לתבוע מתחרים מפרים‬
‫שכאלו בגין הפרת הפטנטים הרשומים שלה‪.‬‬
‫‪ .19.5‬סימני מסחר‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬החברה הגישה בקשות לרישום סימני המסחר הבאים‪ PAT :‬ו‪ENDOPAT-‬‬
‫בארה"ב‪ ,‬בקנדה‪ ,‬ביפן ובאיחוד האירופי‪ .‬בחלק מהמדינות התקבל אישור עד למועד דוח זה )ראו‬
‫טבלה למטה(‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬במידה ולא יירשמו סימני המסחר המבוקשים על שמה‪ ,‬עלולה‬
‫להיות לכך השפעה מהותית על תוצאותיה הכספיות‪ .‬זאת‪ ,‬מאחר שעד למועד הדוח פעלה החברה‬
‫)והיא פועלת גם כיום( באותן מדינות בלא סימני מסחר רשומים‪.‬‬
‫סטטוס סימני מסחר נכון למועד סמוך לפרסום דוח זה‪:‬‬
‫סימני מסחר )סטטוס ושנת תפוגה(‬
‫מדינה‬
‫‪PAT‬‬
‫‪EndoPAT‬‬
‫ארצות הברית‬
‫)‪REG (2020‬‬
‫)‪REG (2021‬‬
‫קנדה‬
‫)‪REG (2026‬‬
‫)‪REG (2025‬‬
‫אירופה‬
‫)‪REG (2017‬‬
‫)‪REG (2017‬‬
‫יפן‬
‫)‪REG (2018‬‬
‫)‪REG (2018‬‬
‫‪ –REG‬סימן מסחר רשום‬
‫‪ .19.6‬להערכת החברה‪ ,‬הצלחתה תלויה במידה רבה ביכולתה להגן על נכסיה הלא מוחשיים וקניינה‬
‫הרוחני המתוארים לעיל‪ ,‬בדגש על טכנולוגיית ה‪ ,PAT -‬אשר עליה מבוססים מוצרי החברה‪.‬‬
‫‪ .19.7‬עלויות שהושקעו בנכסים בלתי מוחשיים עיקריים והסכומים שהוכרו בגינם כנכס בדוחות הכספיים‬
‫‪63‬‬
‫‪ .19.7.1‬ההוצאות בגין תחזוקת פטנטים ורישומם מיום תחילת פעילות החברה ועד למועד הדוח‪,‬‬
‫מסתכמות בסך של כ‪ 1.5 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬
‫‪ .19.7.2‬עם קבלת האישור הרגולטורי ‪ FDA‬למוצר החברה ‪ WatchPAT200‬בחודש יוני ‪,2008‬‬
‫החלה החברה להוון את הוצאות הפיתוח של מוצר זה עד יציאתו לשוק בחודש ספטמבר‬
‫‪ .2008‬סך הוצאות הפיתוח שהוונו בתקופה זו היו ‪ 195‬אלפי דולר‪ ,‬אשר הופחתו על פני‬
‫תקופה של שלוש שנים ורבע‪.‬‬
‫‪ .19.7.3‬החברה היוונה הוצאות בסך של כ‪ 70 -‬אלפי דולר נוספים בגין מוצר החברה ‪) Bracelet‬רכיב‬
‫נלווה למוצר ה‪ WatchPAT -‬המאפשר זיהוי של הנבדק(‪ .‬עם סיום הפיתוח ותחילת מכירתו‬
‫באופן מסחרי ביוני ‪ 2011‬החברה חדלה להוון הוצאות הקשורות לפיתוח זה‪ .‬סך ההוצאות‬
‫שהוונו מופחתות על פני תקופה של שלוש שנים בהתאם לצפי התועלת העתידית הצפויה‬
‫מפיתוח זה‪.‬‬
‫‪ .19.7.4‬החברה היוונה הוצאות בסך של כ‪ 126 -‬אלפי דולר נוספים בגין מוצר החברה ‪CloudPAT‬‬
‫)פלטפורמה אינטרנטית לשימוש בטכנולוגיות איכסון ועיבוד ענן(‪ .‬עם סיום הפיתוח ותחילת‬
‫מכירתו באופן מסחרי תחדול החברה להוון הוצאות הקשורות לפיתוח זה ותבחן את‬
‫תקופת הפחתת הוצאות הפיתוח בהתאם לצפי התועלת העתידית הצפויה מפיתוח זה‪.‬‬
‫‪ .20‬הון אנושי‬
‫‪ .20.1‬המבנה הארגוני‬
‫להלן יובא תרשים המתאר את המבנה הארגוני של החברה נכון למועד פרסום הדוח‪:‬‬
‫מנכ"ל‬
‫חברת בת‬
‫שיווק‬
‫הנדסה‬
‫מחקר‬
‫‪ .20.2‬מספר העובדים המועסקים בחברה‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫שיווק ומכירות‬
‫‪15‬‬
‫‪19‬‬
‫תמיכה בשיווק ומכירות‬
‫‪6‬‬
‫‪6‬‬
‫הנהלה‪ ,‬כ"א‪ ,‬מחשוב‬
‫וכספים‬
‫‪12‬‬
‫‪13‬‬
‫תפעול ויצור‬
‫‪53‬‬
‫‪42‬‬
‫‪64‬‬
‫כספים‬
‫משאבי‬
‫הנדסה ומחקר‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫סה"כ‬
‫‪97‬‬
‫‪91‬‬
‫מצבת העובדים בחברה נכון ליום הדוח‪ ,‬גדלה בכ‪ 7% -‬ביחס לשנה שעברה‪ .‬עיקר הגידול במצבת‬
‫העובדים היה בתחום הייצור והתפעול ונבע מהגורמים להלן‪) :‬א( גידול בכמויות הייצור של‬
‫החיישנים; )ב( רצון החברה לשפר תהליכים ואת בקרת האיכות בחברה; )ג( בדיקה של החברה את‬
‫מבנה עלויות כח האדם ממנה עלה‪ ,‬כי גיוס כח אדם נוסף עדיף לחברה על פני תשלום שעות נוספות‪.‬‬
‫הקיטון שחל בשיווק ומכירות הינו כתוצאה מתחלופת עובדים הן בחברת האם והן בחברת הבת‪.‬‬
‫לאחר תאריך החתך גייסה החברה עובדים במקומם‪ .‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬אין לחברה תלות מהותית‬
‫בעובד מסוים‪.‬‬
‫‪ .20.3‬ועדה מייעצת‬
‫בנוסף לעובדי החברה‪ ,‬דירקטוריון החברה וועדות הדירקטוריון‪ ,‬לחברה ישנה גם ועדה מייעצת‬
‫המורכבת ממומחים בעלי שם עולמי בתחומם‪ ,‬אשר מייעצים לחברה בכל הנוגע לשימושים קליניים‬
‫ומחקריים במוצרי החברה וכן בנושאים הקשורים להחזר ביטוחי ותמיכת הארגונים המיקצועיים‬
‫בארה"ב‪ .‬חברי הועדה המייעצת הנם‪) :‬א( פרופסור אמיר לרמן‪ ,‬שהנו יו"ר משותף לעניינים‬
‫אקדמאיים של החטיבה הקרדיו‪-‬וסקולרית ב‪) ;Mayo Clinic -‬ב( פרופסור פיטר גנס‪ ,‬שהנו ראש‬
‫החטיבה הקרדיולוגית ב‪ San Francisco General Hospital -‬של אוניברסיטת קליפורניה‬
‫)‪) ;(UCSF‬ג( פרופסור מארק קריגר‪ ,‬שהנו דירקטור במרכז לכלי דם בבית החולים & ‪Brigham‬‬
‫‪ Women's‬של אונברסיטת הרווארד; )ד( פרופסור נתן בר קמה‪ ,‬שהנו אורולוג בבית החולים הר‬
‫סיני בניו יורק; )ה( פרופסור מיכאל שכטר ‪ ,‬שהנו ראש היחידה למחקרים קליניים במרכז הלב בבית‬
‫החולים שיבא‪ ,‬תל אביב; )ו( פרופסור פיטר קולינס שהינו מנהל מחלקה קרדיולוגית ראשי בבית‬
‫החולים ‪ Brompton‬של ‪.Imperial College London‬‬
‫‪ .20.4‬השקעת החברה באימונים ובהדרכה‬
‫החברה משקיעה משאבים בהכשרת עובדיה לתפקידיהם השונים‪ ,‬מיום קבלתם לעבודה ובמשך כל‬
‫תקופת עבודתם בחברה‪ .‬חלק מן העובדים‪ ,‬כגון עובדי הייצור‪ ,‬נדרשים לקבל הסמכה לתפקידם‪.‬‬
‫במהלך תקופת עבודתם‪ ,‬העובדים נשלחים להשתלמויות חיצוניות וקורסים מקצועיים על פי הצורך‪,‬‬
‫ובנוסף נערכות בחברה הדרכות פנימיות וקורסים פנימיים לקבוצות מקצועיות על ידי נציגי החברה‬
‫ו‪/‬או על ידי אנשים חיצוניים על פי הצורך‪.‬‬
‫‪ .20.5‬תוכניות תגמול לעובדים ודירקטורים משנת ‪ 1997‬ומשנת ‪2003‬‬
‫‪ .20.5.1‬כללי ‪ -‬ביום ‪ 9‬באפריל ‪ 1997‬אישר דירקטוריון החברה את תוכנית תגמול )להלן‪" :‬התוכנית‬
‫הראשונה"(‪ ,‬לשם תמרוץ עובדיה‪ .‬ביום ‪ 29‬בדצמבר ‪ ,2003‬אישר דירקטוריון החברה תכנית‬
‫אופציות נוספת לעובדי החברה )להלן‪" :‬התוכנית השנייה"(‪ ,‬שתוקפה הינו עד ליום ‪31‬‬
‫‪65‬‬
‫בדצמבר ‪ .2012‬ביום ‪ 29‬בדצמבר ‪ ,2003‬בוטלו כל האופציות אשר הוענקו על פי התוכנית‬
‫הראשונה ואשר טרם נסתיימה תקופת ההבשלה בגינן‪ ,‬והוחלפו באופציות שהוקצו תחת‬
‫התוכנית השנייה‪ ,‬אופציות אשר הוענקו על פי התוכנית הראשונה ותקופת ההבשלה בגינן‬
‫נסתיימה נשארו בתוקפן‪ .‬תנאי התוכנית הראשונה והשנייה זהים‪ ,‬למעט העובדה שבהתאם‬
‫לתוכנית השנייה באפשרות החברה לבחור באם לבצע הקצאת אופציות במסלול מס פירותי‬
‫או במסלול מס הוני או במסלול פירותי ללא נאמן‪ ,‬בכפוף ובהתאם להוראות סעיף ‪102‬‬
‫לפקודת מס הכנסה‪ .‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬כל האופציות שהוענקו לעובדי החברה על פי‬
‫התוכנית השנייה הוענקו במסגרת מסלול מס הוני‪.‬‬
‫נכון למועד דו"ח זה החברה איננה מעניקה עוד כתבי אופציה מכח התוכנית הראשונה או‬
‫השניה‪.‬‬
‫‪ .20.5.2‬תקופת ההבשלה )‪ - (Vesting‬ביום ‪ 30‬בנובמבר ‪ ,2000‬החליט דירקטוריון החברה על‬
‫תיקון תקופת ההבשלה לאופציות שהוענקו על פי תוכנית זו‪ ,‬לפיו תקופת ההבשלה תהא ‪4‬‬
‫שנים‪ .‬נכון למועד דוח זה כל האופציות מכח התוכנית הראשונה והשניה הבשילו‪.‬‬
‫‪ .20.5.3‬תקופת מימוש ‪ -‬אופציות שהוענקו לפי התוכנית הראשונה‪ ,‬ניתנות למימוש למניות עד‬
‫חלוף ‪ 10‬שנים ממועד הענקתן )להלן‪" :‬תקופת המימוש"(‪.‬‬
‫‪ .20.5.4‬סיום ההתקשרות ‪ -‬התוכנית כוללת הוראות למקרה של סיום ההתקשרות בין הניצע לבין‬
‫החברה‪ ,‬לרבות במקרה של פיטורין בשל עילה‪ ,‬מוות‪ ,‬נכות או פרישה וקובעת את פרק הזמן‬
‫בו הניצע יהיה רשאי לממש את כתבי האופציות שנותרו בידו והבשילו בסמוך למועד סיום‬
‫ההתקשרות‪.‬‬
‫‪ .20.5.5‬התאמות ‪ -‬על פי התוכנית‪ ,‬בהתרחש איזה מהאירועים שיפורטו להלן‪ ,‬זכותו של הניצע‬
‫לממש את האופציות שבידו למניות של החברה תותאם לפי מנגנון המפורט בתוכנית ואשר‬
‫נועד להבטיח שזכויות הניצע לא יפגעו בהתרחש אותם אירועים‪) :‬א( חלוקת מניות הטבה;‬
‫)ב( הנפקת זכויות; )ג( שינוי בהון החברה; )ד( חלוקת דיבידנד; מיזוג‪.‬‬
‫‪ .20.6‬תוכנית תגמול לעובדים‪ ,‬יועצים ודירקטורים של החברה משנת ‪1998‬‬
‫‪ .20.6.1‬כללי ‪ -‬בשנת ‪ 1998‬אישר דירקטוריון החברה תוכנית אופציות לשם תמרוץ עובדי החברה‪,‬‬
‫יועציה ונותני שירותים של החברה שהנם תושבי ארה"ב )להלן‪" :‬הניצעים"( )להלן‪:‬‬
‫"תוכנית ליועצים"(‪ .‬בהתאם לתוכנית זו רשאית החברה להעניק לניצעים אופציות למניות‬
‫‪66‬‬
‫בהתאם למסלולים שונים הקבועים בדיני המס האמריקאים‪ Incentive Stock Option -‬ו‪-‬‬
‫‪.Restricted Stock Option34‬‬
‫נכון למועד דו"ח זה החברה איננה מעניקה עוד כתבי אופציה מכח התוכנית ליועצים‪.‬‬
‫‪ .20.6.1‬תקופות הבשלה ‪ -‬ראו סעיף ‪ 20.5.2‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .20.6.1‬תקופות מימוש ‪ -‬האופציות לפי תוכנית זו יפקעו בתום תקופה של ‪ 10‬שנים מיום הענקתן‪.‬‬
‫כך גם תוקף התוכנית‪ 10 -‬שנים ממועד אישורה על ידי דירקטוריון החברה‪.‬‬
‫‪ .20.6.2‬סיום ההתקשרות ‪ -‬התוכנית כוללת הוראות למקרה של סיום ההתקשרות בין הניצע לבין‬
‫החברה‪ ,‬לרבות במקרה של פיטורין בשל עילה‪ ,‬מוות‪ ,‬נכות או פרישה וקובעת את פרק הזמן‬
‫בו הניצע יהיה רשאי לממש את כתבי האופציות שנותרו בידו והבשילו בסמוך למועד סיום‬
‫ההתקשרות‪.‬‬
‫‪ .20.6.3‬התאמות ‪ -‬על פי התוכנית‪ ,‬בהתרחש איזה מהאירועים שיפורטו להלן‪ ,‬זכותו של הניצע‬
‫לממש את האופציות שבידו למניות של החברה תותאם לפי מנגנון המפורט בתוכנית ואשר‬
‫נועד להבטיח שזכויות הניצע לא יפגעו בהתרחש אותם אירועים‪) :‬א( חלוקת מניות הטבה;‬
‫)ב( הנפקת זכויות; )ג( דיבידנד )או חלוקה אחרת במזומן או בעין(; )ד( שינוי בהון החברה;‬
‫)ה( שינוי מבנה ומיזוג או פיצול‪ .‬בנוסף‪ ,‬במקרה של מיזוג‪ ,‬מכירת נכסי החברה או כל עסקה‬
‫דומה החברה תהא רשאית להקדים )אקסלרציה( את מועד ההבשלה של האופציות אשר‬
‫הוענקו על פי תוכנית זו ואלה יהיו ניתנות למימוש תוך תקופה מוגדרת כפי שייקבע‬
‫דירקטוריון החברה‪.‬‬
‫‪ .20.7‬תוכנית תגמול לעובדים ישראלים משנת ‪2007‬‬
‫‪ .20.7.1‬כללי ‪ -‬ביום ‪ 19‬בפברואר ‪ 2007‬אישר דירקטוריון החברה תוכנית אופציות חדשה לשם‬
‫תמרוץ עובדיה והדירקטורים שלה )להלן‪" :‬תוכנית ‪ .("2007 1‬התכנית הינה תחת מסלול‬
‫רווח הון באמצעות נאמן בהתאם לסעיף ‪ 102‬לפקודת מס הכנסה‪ ,‬התשכ"א – ‪1961‬‬
‫והכללים מכוחו‪.‬‬
‫‪ .20.7.2‬מחיר המימוש של כתבי האופציה ‪ -‬כתבי האופציה מוצעים לניצעים ללא תמורה‪ ,‬כאשר‬
‫מחיר המימוש יקבע על ידי דירקטוריון החברה ויפורט במסגרת מכתב ההענקה לניצע‬
‫ובלבד שלא יפחת מערכה הנקוב של מניה רגילה של החברה‪.‬‬
‫‪34‬‬
‫המדובר בהוראות כלליות שמקורן בדיני המס בארה"ב‪ .‬במקרה הספציפי של החברה‪ ,‬אין ולא יהיה בעל אופציה שמחזיק או‬
‫שיחזיק ב‪ 10% -‬או יותר מכלל זכויות ההצבעה בחברה‪ .‬בנוסף‪ ,‬מחיר המימוש של אופציות אלו אינו ולא יהיה שווה ל‪110% -‬‬
‫משווי השוק ההוגן של מניות החברה‪ .‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬לא ידוע לחברה על בעל אופציה ששווי השוק ההוגן של מניות המימוש‬
‫שבידיו‪ ,‬יעלה על ‪ 100,000‬דולר לשנה‪.‬‬
‫‪67‬‬
‫‪ .20.7.3‬תקופת הבשלת כתבי האופציה )‪(vesting‬‬
‫‪ .20.7.3.1‬לגבי ניצע שלא הוענקו לו בעבר כתבי אופציה של החברה )על פי תוכנית כלשהי(‬
‫ אלא אם נקבע אחרת על ידי מנהל התוכנית‪ ,‬כתבי האופציה שיוענקו לו יבשילו‬‫ויהיו ניתנים למימוש על פני תקופה של ‪ 4‬שנים ובתנאי שהניצע יהיה מועסק על‬
‫ידי החברה ו‪/‬או חברה בשליטתה‪ ,‬במועד האמור‪ 1/4 .‬מכמות כתבי האופציה‬
‫יבשילו בתום שנה והיתרה תבשיל ב‪ 36 -‬מנות חודשיות שוות‪.‬‬
‫‪ .20.7.3.2‬לגבי ניצע אשר הוענקו לו בעבר כתבי אופציה של החברה )על פי תוכנית כלשהי(‬
‫ אלא אם נקבע אחרת על ידי מנהל התוכנית‪ ,‬כתבי האופציה שיוענקו לו יבשילו‬‫ויהיו ניתנים למימוש בארבעים ושמונה )‪ (48‬מנות חודשיות שוות‪.‬‬
‫‪ .20.7.4‬תקופות מימוש ‪ -‬בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם‬
‫מומשו ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫‪ .20.7.5‬התאמות ‪ -‬על פי התוכנית‪ ,‬בהתרחש איזה מהאירועים שיפורטו להלן‪ ,‬זכותו של הניצע‬
‫לממש את האופציות שבידו למניות של החברה תותאם לפי מנגנון המפורט בתוכנית ואשר‬
‫נועד להבטיח שזכויות הניצע לא יפגעו בהתרחש אותם אירועים‪) :‬א( חלוקת מניות הטבה;‬
‫)ב( הנפקת זכויות; )ג( חלוקת דיבידנד; )ד( שינוי בהון החברה; )ה( מיזוג‪.‬‬
‫‪ .20.7.6‬סיום התקשרות ‪ -‬התוכנית כוללת הוראות למקרה של סיום ההתקשרות בין הניצע לבין‬
‫החברה‪ ,‬לרבות במקרה של פיטורין בשל עילה‪ ,‬מוות‪ ,‬נכות או פרישה וקובעת את פרק הזמן‬
‫בו הניצע יהיה רשאי לממש את כתבי האופציות שנותרו בידו והבשילו בסמוך למועד סיום‬
‫ההתקשרות‪.‬‬
‫‪ .20.8‬תוכניות תגמול לעובדים אמריקאים משנת ‪2007‬‬
‫‪ .20.8.1‬כללי ‪ -‬ביום ‪ 19‬בפברואר ‪ 2007‬אישר דירקטוריון החברה תוכנית אופציות לשם תמרוץ‬
‫עובדי החברה‪ ,‬יועציה ולנותני שירותים של חברה שהינם תושבי ארה"ב )להלן‪" :‬הניצעים"‬
‫ו‪" -‬תוכנית ‪.("2007 2‬‬
‫‪ .20.8.2‬מחיר המימוש של כתבי האופציה ‪ -‬כתבי האופציה מוצעים לניצעים ללא תמורה‪ ,‬כאשר‬
‫מחיר המימוש יקבע על ידי דירקטוריון החברה ויפורט במסגרת מכתב ההענקה לניצע‬
‫ובלבד שלא יפחת מערכה הנקוב של מניה רגילה של החברה וכן לא יפחת משווי השוק של‬
‫מניית החברה במועד ההענקה‪.‬‬
‫‪ .20.8.1‬תקופת הבשלת כתבי האופציה )‪ - (vesting‬תקופת ההבשלה תפורט במכתב ההענקה‬
‫וכפופה להוראות הדין בארה"ב בנוגע לתקופת ההבשלה‪ ,‬כפי שיהיו באותו המועד‪.‬‬
‫‪68‬‬
‫‪ .20.8.2‬תקופת מימוש ‪ -‬בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו‬
‫ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫‪ .20.8.3‬התאמות ‪ -‬על פי התוכנית‪ ,‬בהתרחש איזה מהאירועים שיפורטו להלן‪ ,‬זכותו של הניצע‬
‫לממש את האופציות שבידו למניות של החברה תותאם לפי מנגנון המפורט בתוכנית ואשר‬
‫נועד להבטיח שזכויות הניצע לא יפגעו בהתרחש אותם אירועים‪) :‬א( חלוקת מניות הטבה;‬
‫)ב( שינוי בהון החברה; )ג( עסקה כהגדרתה בתכנית )ככלל המדובר בעסקת מיזוג או מכירת‬
‫עיקר הפעילות(‪.‬‬
‫‪ .20.8.4‬סיום התקשרות ‪ -‬התוכנית כוללת הוראות למקרה של סיום ההתקשרות בין הניצע לבין‬
‫החברה‪ ,‬לרבות במקרה של פיטורין בשל עילה‪ ,‬מוות‪ ,‬נכות או פרישה וקובעת את פרק הזמן‬
‫בו הניצע יהיה רשאי לממש את כתבי האופציות שנותרו בידו והבשילו בסמוך למועד סיום‬
‫ההתקשרות‪.‬‬
‫‪ .20.9‬להלן ריכוז נתונים לגבי כתבי אופציה מכוח תוכניות התגמול המפורטות לעיל‪ ,‬נכון ליום ‪ 20‬במרץ‬
‫‪:2013‬‬
‫נכון ליום ‪ 20‬במרץ ‪ 2013‬מוקצות בפועל סך של ‪ 18,265,744‬אופציות הניתנות להמרה ל‪18,265,744 -‬‬
‫מניות רגילות של החברה המהוות כ‪ 8.96% -‬מהון המניות המונפק והנפרע של החברה בדילול מלא‪,‬‬
‫כמפורט להלן‪:‬‬
‫תוכניות ‪1997‬‬
‫‪ ,1998‬תוכנית‬
‫תוכנית‬
‫ותוכנית ‪ 2003‬הראשונה‬
‫‪ 2007‬תוכנית‬
‫השניה‬
‫‪ 2007‬סה"כ‬
‫כמות כתבי אופציה שהוקצו‬
‫‪9,315,054‬‬
‫‪18,800,062‬‬
‫‪4,398,000‬‬
‫‪32,513,116‬‬
‫מספר הניצעים‬
‫‪125‬‬
‫‪129‬‬
‫‪33‬‬
‫‪230‬‬
‫טווח מחירי המימוש‬
‫‪ 0.01‬ש"ח – ‪ 0.01‬ש"ח – ‪ 0.23 2.19‬ש"ח – ‪- 2.27‬‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫‪ 7.36‬ש"ח‬
‫כתבי אופציה שמומשו‬
‫‪4,200,575‬‬
‫‪3,307,415‬‬
‫‪318,021‬‬
‫‪7,826,011‬‬
‫כתבי אופציה שהוחזרו‪/‬בוטלו‪/‬פקעו‬
‫‪1,645,604‬‬
‫‪3,488,778‬‬
‫‪1,286,979‬‬
‫‪6,421,361‬‬
‫יתרת כתבי אופציה שהוקצו וטרם ‪3,468,875‬‬
‫מומשו )לא כולל כתבי אופציה‬
‫שהוחזרו‪/‬בוטלו‪/‬פקעו(‬
‫‪12,003,869‬‬
‫‪2,793,000‬‬
‫‪18,265,744‬‬
‫‪3,468,875‬‬
‫‪11,206,585‬‬
‫‪2,026,750‬‬
‫‪16,702,210‬‬
‫כתבי אופציה שהבשילו מתוך היתרה‬
‫‪69‬‬
‫תוכניות ‪ ,1997‬תוכנית‬
‫תוכנית‬
‫‪ 1998‬הראשונה‬
‫ותוכנית ‪2003‬‬
‫שיעור שיתרת כתבי האופציה מהוות ‪1.70%‬‬
‫מתוך הון המניות המונפק והנפרע של‬
‫החברה‪ ,‬בדילול מלא‪.35‬‬
‫‪ 2007‬תוכנית‬
‫השניה‬
‫‪ 2007‬סה"כ‬
‫‪1.37%‬‬
‫‪8.96%‬‬
‫‪5.89%‬‬
‫* היכן שמחיר המימוש נקבע במטבע דולר ארה"ב הוא תורגם לש"ח לפי שער החליפין‬
‫היציג של הדולר מול השקל ליום ‪ 19‬במרץ ‪ ,2013‬שהנו ‪ 3.682‬ש"ח ל‪ 1 -‬דולר ארה"ב‪.‬‬
‫‪ .20.10‬הטבות וטיבם של הסכמי העסקה‬
‫כללי‬
‫החברה )כולל החברות הבנות בארה"ב וביפן( מתקשרת בדרך כלל עם עובדיה בהסכמי העסקה‬
‫אישיים‪ ,‬הכוללים הטבות ותנאי העסקה שהינם ככלל‪ ,‬ביחס לעובדים המועסקים על ידי החברה‬
‫בישראל‪ ,‬מעל תנאי המינימום הנדרשים על פי חוקי העבודה בישראל ועל פי הסכמים קיבוציים‪.‬‬
‫החברה מתקשרת עם עובדיה בשני סוגים של הסכמי העסקה אישיים‪ .‬האחד ‪ -‬לעובדים מן המניין‬
‫)כולל נושאי משרה בכירה בחברה( והשני ‪ -‬לעובדים על בסיס שעות‪.‬‬
‫ככלל‪ ,‬נוקטת החברה במדיניות של שיפור תנאיהם של עובדיה‪ ,‬בכפוף לביצועיהם‪ .‬שיפור תנאים‬
‫כאמור עשוי לבוא לידי ביטוי בהוספת תנאים לעובד‪ ,‬כגון קרן השתלמות‪ ,‬אופציות‪ ,‬מענקים חד‪-‬‬
‫פעמיים‪ ,‬העלאות שכר והגדלת ימי חופשה‪.‬‬
‫הסכמים עם עובדים מן המניין‬
‫הסכמים עם עובדים מן המניין‪ ,‬ניתנים לסיום מוקדם על ידי כל אחד מהצדדים בהודעה מראש של‬
‫‪ 30‬ימים‪ .‬החברה רשאית לסיים הסכם העסקה גם ללא הודעה מוקדמת זו‪ ,‬ובתנאי שהעובד יקבל‬
‫את שכרו עבור תקופת ההודעה המוקדמת‪ .‬הסכמי העסקה האמורים כוללים את תנאי העסקתם של‬
‫עובדים‪ ,‬מידע על הזכויות הנלוות של העובד‪) ,‬כגון‪ :‬חופשה שנתית‪ ,‬ימי מחלה‪ ,‬רכב או הוצאות‬
‫נסיעה‪ ,‬השתתפות באחזקת טלפון נייד(‪ ,‬הפרשות לביטוח מנהלים‪ ,‬וכן הפרשות לקרנות השתלמות‬
‫עד לתקרה המוכרת לצרכי מס‪ ,‬התחייבויות לשמירת סודיות‪ ,‬שמירה על קניין רוחני‪ ,‬וכן איסור‬
‫תחרות‪ .‬בנוסף‪ ,‬הסכמים עם נושאי משרה בכירה‪ ,‬בדרך כלל‪ ,‬כוללים התייחסות גם ל‪) :‬א( הענקת‬
‫כתבי אופציה; )ב( בונוס שנתי בשיעור שנקבע על פי הערכת ביצועיו של העובד ובכפוף לרווחיות‬
‫החברה; )ג( רכב וטלפון סלולרי ונשיאה בהוצאות הקשורות אליהם‪ .‬לפרטים נוספים אודות הסכמי‬
‫ההעסקה של נושאי המשרה הנמנים על בעלי השכר הגבוה בקבוצה )כולל מנכ"ל החברה( ראו סעיף‬
‫‪ 9.1‬בחלק ד' לדו"ח שנתי זה )פרטים נוספים על התאגיד(‪.‬‬
‫‪35‬‬
‫ראו ה"ש ‪ 1‬בפרק ‪ 1‬לעיל‪.‬‬
‫‪70‬‬
‫אנשי המכירות המועסקים בחברה או בחברות הבת זכאים לעמלות המותנות במכירות‪ ,‬בהתאם‬
‫לתוכנית הבונוסים של החברה‪.‬‬
‫העובדים הישראלים המועסקים בחברה הבת בארה"ב‪ ,‬זכאים לימי חופשה‪ ,‬לביטוח רפואי ולביטוח‬
‫שיניים‪ ,‬וכן זכאים לקבלת תנאים נוספים כדלקמן‪ :‬טיסות הלוך ושוב לארה"ב בתחילת ההעסקה‬
‫ובסופה‪ ,‬טיסות לארץ לעובד ולבן‪/‬ת זוגו פעם בשנה‪ ,‬תשלום בגין העברת מטען וייעוץ מס‪.‬‬
‫הסכמים עם עובדים על בסיס שעות‬
‫הסכמים עם עובדים על בסיס שעות )שהינם‪ ,‬לרוב‪ ,‬עובדי ייצור(‪ ,‬כוללים את תנאי העסקתם של‬
‫עובדים‪ ,‬מידע על הזכויות הנלוות של העובד‪) ,‬כגון‪ :‬חופשה שנתית‪ ,‬ימי מחלה(‪ ,‬דמי הבראה‪,‬‬
‫התחייבויות לשמירת סודיות‪ ,‬וכן איסור תחרות‪ .‬ההסכמים ניתנים לסיום מוקדם על ידי כל אחד‬
‫מהצדדים בהודעה מראש על פי החוק ועד ‪ 30‬ימים‪.‬‬
‫‪ .20.11‬תוכניות לשינוי במצבת העובדים‬
‫החברה בוחנת‪ ,‬מעת לעת את הצורך להתאים את מצבת כוח האדם שלה למצב עסקי החברה ומצב‬
‫השוק העולמי‪ ,‬בעיקר בתחומים הבאים‪ :‬שיווק‪ ,‬מכירות ותמיכה טכנית בארץ ובארה"ב‪ .‬ההתאמה‬
‫הינה פונקציה של הגידול בפעילות השיווקית של החברה‪ .‬בנוסף‪ ,‬יש בכוונת החברה להגדיל את‬
‫מספר עובדי היצור המועסקים על ידה‪ ,‬כפונקציה של הגידול בכמויות היצור ושל החלוקה בין יצור‬
‫עצמי ובין ייצור דרך קבלני‪ -‬משנה‪.‬‬
‫‪ .21‬חומרי גלם וספקים‬
‫‪ .21.1‬חומרי הגלם העיקריים המשמשים בתחום הפעילות וזמינותם‬
‫מוצרי החברה מורכבים מרכיבים קנויים )להלן‪" :‬רכיבי מדף"(‪ ,‬כגון‪ :‬רכיבים אלקטרוניים‪,‬‬
‫קשיחים ומרכיבים מיוצרים ‪ -‬יעודיים לחברה‪ ,‬שפותחו על פי מפרט ייעודי לחברה‪ ,‬כגון‪ :‬חלקי‬
‫פלסטיק מוזרקים‪ ,‬עיבוד שבבי וכו'‪ .‬רוב הרכיבים היעודיים הנ"ל מיוצרים בישראל‪ ,‬בעוד רכיבי‬
‫המדף מיוצרים בחו"ל )ארה"ב‪ ,‬אירופה והמזרח הרחוק(‪ ,‬ונרכשים על ידי החברה ישירות מהיצרן‬
‫או באמצעות סוכנויות )זרות או ישראליות( )להלן יחד בסעיף זה‪" :‬הספקים"(‪.‬‬
‫רוב הרכיבים ניתנים לרכישה ולאספקה בתוך ‪ 4‬שבועות‪ ,‬לכל היותר‪ ,‬אולם קיימים רכיבים מעטים‬
‫שהליך רכישתם ואספקתם עשוי להימשך עד ‪ 14‬שבועות‪ .‬החברה נערכת מבעוד מועד לרכישת‬
‫הרכיבים שהליך רכישתם ארוך‪ ,‬וזאת באמצעות שמירה על מלאי מינימום ו‪/‬או באמצעות חתימה‬
‫על הסכמים שנתיים עם היצרנים או הסוכנויות הרלוונטיים‪.‬‬
‫ההתקשרות בין החברה לספקים‪/‬ליצרנים‪ ,‬מבוססת על הזמנת רכש הכוללת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את הפרטים‬
‫הבאים‪ :‬הגדרה חד‪-‬ערכית של הרכיב או המכלול‪ ,‬מפרט טכני‪ -‬הנדסי של הרכיב‪ ,‬כמות ומחיר‬
‫)התלוי בכמות הרכישה(‪ .‬יצוין‪ ,‬כי לגבי רכיבים שהינם קריטיים לפעילות החברה )כגון חיישני‬
‫‪71‬‬
‫אוקסימטר( ורכיבים הנרכשים בכמויות שנתיות גדולות על ידי החברה‪ ,‬ישנן הזמנות מסגרת‬
‫שנתיות‪ ,‬הכוללות את פיצול המשלוחים של רכיבים אלה במהלך השנה‪.‬‬
‫‪ .21.2‬תלות בספק חומרי גלם ‪) Nonin Medical Inc. -‬להלן‪("Nonin" :‬‬
‫‪ Nonin‬הוא ספק מהותי של החברה אשר לחברה יש בו תלות‪ ,‬העוסק בתחום פיתוח‪ ,‬ייצור ומכירה‬
‫של מערכת )הכוללת תוכנה מובנית וחיישן( המודדת ריווי חמצן בדם )מערכת ‪ (OEM‬המשמשת‬
‫למוצר ה‪ .WatchPAT -‬במסגרת ההסכמות עם ‪ ,Nonin‬החברה מתחייבת להזמנת כמות מוצרים‬
‫מ‪ Nonin -‬בהזמנת מסגרת למשך שנתיים‪ ,‬במחיר הקבוע בהזמנה והמשקף הנחת כמות לה זכאית‬
‫החברה‪.‬‬
‫היקף רכישות החברה מ‪ Nonin -‬בשנים ‪ 2012‬ו‪ 2011 -‬הינו כ‪ 17% -‬וכ‪ ,11% -‬בהתאמה‪ ,‬מכלל‬
‫רכישותיה של החברה מספקים )לרבות קבלני משנה(‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬הפסקה פתאומית של‬
‫התקשרותה עם ‪ ,Nonin‬עשויה לפגוע ביכולת הייצור שלה למשך כ‪ 6 -‬חודשים‪ ,‬עד להתקשרות עם‬
‫יצרן חדש‪.‬‬
‫‪ .21.3‬קבלני משנה )המספקים חומרי גלם שהנם מוצרים מוגמרים(‬
‫לחברה כ‪ 14 -‬קבלני משנה‪ ,‬המייצרים ו‪/‬או מרכיבים מוצרים ו‪/‬או חלקים יעודיים לחברה‪.‬‬
‫ההתקשרות עם קבלני המשנה בדרך כלל נעשית באמצעות הזמנת מסגרת המתחדשת מדי כ‪6 -‬‬
‫חודשים או באמצעות הזמנה ייעודית‪ .‬נכון למועד דוח זה‪ ,‬החברה מפעילה מספר קבלני משנה‬
‫במקביל ובאזורים גאוגרפים שונים‪ ,‬במטרה להקטין את תלותה בקבלני המשנה‪ .‬מעבר לכך‪ ,‬ההיצע‬
‫הקיים בשוק קבלני המשנה מאפשר גמישות בבחירת הקבלנים ומעבר נוח מהתקשרות עם קבלן‬
‫מסוים להתקשרות חלופית עם קבלן אחר‪ .‬זאת ועוד‪ ,‬במידת הצורך‪ ,‬קיימת אפשרות של העברת‬
‫פעולות ההרכבה הסופיות למפעל החברה‪.‬‬
‫‪ .21.4‬תלות בקבלני משנה‬
‫לחברה תלות בשני קבלני משנה‪ (1) :‬זייכון ב‪.‬א‪.‬י‪.‬ה אלקטרוניקה בע"מ המרכיבה את מוצר ה‪-‬‬
‫‪ WatchPAT200‬בהתאם לטכנולוגיה ולהנחיות של החברה ותחת פיקוחה; ו‪ (2) -‬חברת סי‪.‬פי‪.‬סי‬
‫בע"מ המרכיבה את מוצר ה‪ EndoPAT2000 -‬בהתאם לטכנולוגיה ולהנחיות של החברה ותחת‬
‫פיקוחה‪ .‬היקף רכישות החברה משני קבלני המשנה הללו בשנת ‪ 2011‬הינו כ‪ 19.7% -‬וכ‪,11.8% -‬‬
‫בהתאמה‪ ,‬מכלל רכישותיה מספקים )לרבות קבלני משנה( ובשנת ‪ 2012‬הינו כ‪ 20% -‬וכ‪,8%-‬‬
‫בהתאמה‪ ,‬מכלל רכישותיה מספקים )לרבות קבלני משנה(‪.‬‬
‫החברה מקפידה לשמור מלאי מוצרים מסוים במחסניה‪ ,‬ולפיכך להערכתה‪ ,‬אם תיפסק ההתקשרות‬
‫מול קבלן משנה כלשהו‪ ,‬תוכל להיעזר במלאי זה עד למציאת קבלן משנה חלופי‪ ,‬אך הפסקה‬
‫פתאומית של התקשרותה עם ב‪.‬א‪.‬י‪.‬ה אלקטרוניקה בע"מ או עם סי‪.‬פי‪.‬סי בע"מ עשויה לפגוע‬
‫ביכולת הייצור שלה למשך כ‪ 6 -‬חודשים‪ ,‬עד להתקשרות עם קבלן משנה חדש‪.‬‬
‫‪72‬‬
‫‪ .22‬הון חוזר‬
‫‪ .22.1‬תמצית הרכב ההון החוזר של התאגיד‬
‫היקף הנכסים השוטפים של הקבוצה עומד נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬על סך של ‪ 11,621‬אלפי דולר‬
‫בעוד סך התחייבויותיה השוטפות מסתכמות בכ‪ 9,765 -‬אלפי דולר‪ ,‬ולפיכך ההון החוזר של החברה‬
‫מסתכם בכ‪ 1,856 -‬אלפי דולר )יחס שוטף של כ‪ .(1.2 -‬ההון החוזר של הקבוצה כולל בעיקר מזומנים‬
‫ופקדונות בבנקים‪ ,‬חלויות שוטפות של אגרות חוב הניתנות להמרה‪ ,‬מלאי ולקוחות כמפורט להלן‪:‬‬
‫מזומנים ופקדונות בבנקים‪:‬‬
‫יתרות מזומנים של החברה נובעות מהנפקות בבורסה בתל אביב ומהכנסות מלקוחות‪ .‬יתרות‬
‫המזומנים מוחזקות בעיקר בש"ח ובדולר לתקופה שלא עולה על שנה בהתאם לצורכי התפעול‬
‫השוטף של החברה כולל תשלומי קרן וריבית של אגרות החוב הניתנות להמרה‪.‬‬
‫חלויות שוטפות של אגרות החוב הניתנות להמרה‪:‬‬
‫תשלום שני של קרן אגרות החוב הניתנות להמרה )סדרה א'(‪ .‬אגרות החוב הונפקו לציבור במסגרת‬
‫ההנפקה הראשונה לציבור בחודש מרץ ‪ 2013‬ונושאות ריבית שקלית צמודת מדד בשיעור של ‪.7.5%‬‬
‫לקוחות‪:‬‬
‫מרבית הכנסות הקבוצה הן בגין מכירות סטנדרטיות של מוצרי החברה‪ ,‬אולם לאחרונה הגדילה‬
‫הקבוצה את היקף עסקאות הליסינג שהן לתקופות הנעות בדרך כלל בין ‪ 24‬ל‪ 48 -‬חודשים וכתוצאה‬
‫מכך גדל ממוצע ימי אשראי הלקוחות‪ .‬ממוצע ימי האשראי של לקוחות הקבוצה‪ ,‬נכון לשנת ‪,2012‬‬
‫הוא כ‪ 90 -‬יום‪ .‬על פי ניסיון העבר של הקבוצה מהשנים האחרונות‪ ,‬חובותיה האבודים והמסופקים‬
‫של הקבוצה הינם באחוזים נמוכים מסך המכירות שלה‪.‬‬
‫מלאי‪:‬‬
‫ממוצע המלאי בשנת ‪ 2012‬גדל לכדי ‪ 1,462‬אלפי דולר בעיקר בשל שינוי במדיניות החברה בנוגע‬
‫לגובה המלאי שיש להחזיק בחברת הבת וגידול במכירות החברה בשנה הנוכחית‪ .‬ימי המלאי ב‪-‬‬
‫‪ 2012‬עמדו על כ‪ 160 -‬יום‪.‬‬
‫החברה מחזיקה מלאי חומרי גלם בהתבסס על תחזית המכירות השנתית שלה‪ ,‬ומקפידה על שמירת‬
‫מלאי של רכיבים שהליך רכישתם ארוך‪ ,‬באופן שהמלאי שברשותה יספיק לאספקת מוצרים למשך‬
‫רבעון נוסף‪ .‬מדיניות החברה בנוגע להחזקת מלאי מוצרים מוגמרים הנה להחזיק‪ ,‬בתחילת כל רבעון‬
‫קלנדרי‪ ,‬מלאי השווה לכ‪ 25% -‬מהיקף המוצרים המוגמרים שהחברה נדרשת לספק באותו רבעון‬
‫קלנדרי‪ .‬כמו כן‪ ,‬מקפידה החברה לשמור מלאי מכשירים מסוים במחסניה‪ ,‬כך שלהערכתה‪ ,‬אם‬
‫תיפסק ההתקשרות מול קבלן משנה כלשהו‪ ,‬תוכל להיעזר במלאי זה עד למציאת קבלן משנה חלופי‪.‬‬
‫‪73‬‬
‫‪ .22.2‬מדיניות החזרת סחורות‬
‫החברה אינה מאפשרת החזרתן של סחורות שנרכשו‪ ,‬אלא כאשר מוצר הועבר ללקוח למשך תקופת‬
‫ניסיון מוגבלת וידועה מראש‪ ,‬או כאשר החזרת סחורה כאמור אושרה מראש באישור מיוחד של‬
‫מנהל השיווק בחברה‪.‬‬
‫‪ .22.3‬מדיניות מתן אחריות למוצרים‬
‫אחריות החברה למוצריה כוללת אחריות על רכיבים‪/‬חומרי גלם‪ ,‬עבודה ומשלוחים חזרה ללקוח‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫תקופת האחריות‪ -‬עבור לקוחות החברה שאינם מפיצים‪ ,‬תקופת האחריות על מוצרי החברה היא ‪12‬‬
‫חודשים )‪ 24‬חודשים במדינות האיחוד האירופי( מיום קבלת המכשיר‪ .‬לפרטים בדבר תקופת‬
‫האחריות על מוצרי החברה ללקוחות שהם מפיצים‪ ,‬ראו סעיף ‪ 12.2‬לעיל‪ .‬יצוין‪ ,‬כי תקופת האחריות‬
‫לחיישן ‪ PAT‬לבדיקת הפרעות נשימה בשינה הנה עד ‪ 18‬חודשים מיום הייצור וחיישן ‪PAT‬‬
‫לבדיקת תפקוד אנדותל תקופת האחריות היא עד ‪ 30‬חודשים מיום הייצור‪.‬‬
‫תכולת האחריות‪ -‬האחריות כוללת רכיבים‪ ,‬עבודה ומשלוחים אל הלקוח‪ ,‬וכן החלפת מכלולים‬
‫כנדרש עפ"י שיקול דעתה של החברה‪ .‬בנוסף‪ ,‬כוללת האחריות סיוע מרחוק העומד לרשות הלקוח‬
‫בכל שעות היממה‪ 7 ,‬ימים בשבוע‪.‬‬
‫הלקוח נדרש לעמוד בדרישות החברה לגבי שימוש‪ ,‬איחסון ושינוע מוצרי החברה והאחריות כאמור‬
‫לעיל תקפה אך ורק בכפוף לעמידה בדרישות החברה ושימוש נאות במוצר‪.‬‬
‫‪ .22.4‬מדיניות אשראי‬
‫נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫היקף אשראי ממוצע באלפי דולר‬
‫ממוצע ימי אשראי‬
‫לקוחות‬
‫‪2,964‬‬
‫שוטף‪ 75 +‬יום‬
‫ספקים‬
‫‪817‬‬
‫שוטף‪ 45 +‬יום‬
‫‪ .23‬השקעות‬
‫לחברה אין פעילויות השקעה מהותיות בחברות מוחזקות‪ ,‬שותפויות ומיזמים שאינם חברות בנות‪.‬‬
‫‪ .24‬מימון‬
‫‪ .24.1‬כללי‬
‫‪74‬‬
‫נכון למועד פרסום דו"ח זה אין לחברה הלוואות‪ ,‬למעט אגרות חוב להמרה )סדרה א'( ו‪) -‬סדרה יב'(‬
‫)כמפורט להלן(‪ ,‬ומסגרת אשראי בבנק ומבעלי המניות הגדולים בחברה )כמפורט להלן(‪ ,‬כפי שיפורט‬
‫להלן‪.‬‬
‫להלן פרטים בדבר שיעור הריבית הממוצעת על הלוואות שהיו בתוקף במהלך שנת ‪) 2012‬אגרות‬
‫החוב להמרה )סדרה א'(‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 24.2‬להלן‪ ,‬והלוואות מארבעת בעלי המניות העיקריים‪,‬‬
‫כמפורט בסעיף ‪ 24.6‬להלן( ושאינן מיועדות לשימושים ספציפיים ‪:2012‬‬
‫הלוואות לזמן קצר‪ /‬חלויות שוטפות‬
‫שיעור‬
‫קרן‬
‫ריבית‬
‫ממוצעת‬
‫)אלפי דולר( ממוצעת‬
‫שאינם ‪6,181‬‬
‫מקורות‬
‫)והנם‬
‫בנקאיים‬
‫למדד‬
‫צמודים‬
‫המחירים לצרכן(‬
‫מקורות בנקאיים‬
‫‪-‬‬
‫שיעור‬
‫ריבית‬
‫אפקטיבית‬
‫הלוואות לזמן ארוך‬
‫שיעור‬
‫קרן‬
‫ריבית‬
‫ממוצעת‬
‫)אלפי דולר( ממוצעת‬
‫שיעור ריבית‬
‫אפקטיבית‬
‫‪7.5%‬‬
‫‪11.57%‬‬
‫‪8,470‬‬
‫‪7.5%‬‬
‫‪12.06%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪ .24.2‬אגרות חוב להמרה )סדרה א'( שהונפקו בשנת ‪2007‬‬
‫‪ .24.2.1‬החברה הקצתה ביום ‪ 13‬במרץ ‪ ,2007‬על פי תשקיף מיום ‪ 27‬בפברואר ‪82,948,320 ,2007‬‬
‫ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬אגרות חוב להמרה )סדרה א'( רשומות על שם‪ ,‬נושאות ריבית בשיעור של ‪7.5%‬‬
‫לשנה‪ ,‬צמודות קרן וריבית למדד המחירים לצרכן‪ ,‬כשהמדד היסודי הוא המדד בגין חודש‬
‫ינואר ‪ .2007‬הריבית על אגרות החוב משולמת אחת לשישה חודשים ביום ‪ 10‬בחודש‬
‫אוגוסט וביום ‪ 10‬בחודש פברואר של כל אחת מהשנים ‪ 2007‬עד ‪) 2014‬כולל(‪ .‬הקרן משולמת‬
‫בשלושה תשלומים‪ ,‬ביום ‪ 10‬בחודש פברואר של כל אחת מהשנים ‪ 2012‬עד ‪) 2014‬כולל(‪.‬‬
‫אגרות החוב )סדרה א'( ניתנות להמרה ביחס של ‪ 2.6‬ע‪.‬נ‪ .‬לכל מניה‪.‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 2012‬ו‪ 2013 -‬החברה פרעה את התשלומים הראשון והשני )מתוך שלושה(‬
‫על חשבון קרן אגרות החוב )סדרה א'( בסכום כולל של כ‪ 13.2 -‬מיליון דולר‪.‬‬
‫נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪) 2012‬לפני ביצוע התשלום השני על חשבון קרן אגרות החוב בחודש‬
‫פברואר ‪ (2013‬נותרו במחזור כ‪ 41,434 -‬אלפי ש"ח ע"נ אגרות חוב להמרה ויתרת‬
‫התחייבויותיה של החברה‪ ,‬בגין אגרות החוב‪ ,‬בדוחותיה הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪,2012‬‬
‫הינן ‪ 14,046‬אלפי דולר )כולל ניכיון‪ ,‬ריבית צבורה ואופציה משובצת(‪ .‬למועד הדוח החברה‬
‫עמדה בכל התנאים וההתחייבויות מכח שטר הנאמנות של אגרות החוב‪ .‬לפרטים נוספים‬
‫אודות אגרות החוב )סדרה א'( ראו‪) :‬א( סעיף ‪ 2.16‬בתשקיף החברה מיום ‪ 27‬בפברואר ‪2007‬‬
‫)מספר אסמכתא‪) ;(2007-01-322958 :‬ב( פרק ה' לדוח הדירקטוריון )גילויי יעודי למחזיקי‬
‫אגרות החוב( המצ"ב כחלק ב' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .24.2.2‬רכישה עצמית של אגרות חוב להמרה )סדרה א'(‬
‫‪75‬‬
‫החברה הבת רכשה בשנים ‪ 2008‬ו‪ ,2009 -‬בהתאם לתוכניות רכישה עצמית‪18,872,160 ,‬‬
‫ש"ח ערך נקוב מאגרות החוב בתמורה לסכום כולל של ‪ 6.8‬מיליון ש"ח‪ .‬אגרות החוב‬
‫להמרה נמכרו מחברת הבת לחברה‪ ,‬התבטלו ונמחקו מן המסחר בבורסה לניירות ערך בתל‬
‫אביב‪.‬‬
‫‪ .24.3‬אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( שהונפקו בשנת ‪2013‬‬
‫‪ .24.3.1‬בחודש פברואר ‪ 2013‬החברה פרסמה תשקיף מדף הכולל אפשרות להנפקת מניות‪ ,‬אגרות‬
‫חוב‪ ,‬כתבי אופציה וניירות ערך מסחריים )להלן‪" :‬תשקיף המדף"(‪.‬‬
‫‪ .24.3.2‬בחודש פברואר ‪ 2013‬החברה פרסמה דו"ח הצעת מדף ראשון מכח תשקיף המדף )להלן‪:‬‬
‫"דו"ח הצעת המדף"( ובמסגרתו הציעה לציבור ‪ 60‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב‬
‫להמרה )סדרה יב'( )להלן‪" :‬אגרות החוב"( ב‪ 60,000 -‬יחידות‪ ,‬בדרך של מכרז על מחיר‬
‫היחידה‪ ,‬כאשר כל יחידה כוללת ‪ 1,000‬ש"ח ערך נקוב )להלן‪" :‬יחידה"( ובמחיר מינימאלי‬
‫של ‪ 1,000‬ש"ח ליחידה‪ .‬בדו"ח הצעת המדף צוין‪ ,‬כי לחברה ישנה אפשרות לבצע הקצאה‬
‫נוספת לציבור ו‪/‬או למשקיעים מסווגים של עד ‪ 18‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה‬
‫יב'( נוספות‪.‬‬
‫‪ .24.3.3‬בחודש מרץ ‪ 2013‬החברה השלימה את ההנפקה לציבור של ‪ 62,556,000‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬אגרות‬
‫חוב להמרה )סדרה יב'( במחיר של ‪ 1,000‬ש"ח ליחידה )‪ 100%‬מהערך הנקוב( ותמורה‬
‫כוללת ברוטו של ‪ 16.8‬מיליון דולר‪ .‬מתוך התמורה הכוללת בהנפקה‪ ,‬סך של ‪ 13,321‬אלפי‬
‫ש"ח התקבלו מארבעה בעלי עניין בחברה אשר הגישו הזמנות לרכישת אגרות החוב‬
‫במסגרת ההנפקה לציבור‪ ,Medtronic International Technology Inc. :‬ד"ר גיורא ירון‪,‬‬
‫מר מרטין גרסטל ו‪) Caremi Partners Ltd. -‬להלן ביחד‪" :‬ארבעת בעלי העניין"(‪ .‬התמורה‬
‫שהתקבלה מארבעת בעלי העניין שימשה את החברה לצורך ביצוע פירעון מוקדם של מלוא‬
‫ההלוואה הפרטית שארבעת בעלי העניין העמידו לחברה‪ ,‬כך שלמעשה ההלוואה הפרטית‬
‫הומרה לחוב בגין אגרות החוב‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 24.6‬להלן‪.‬‬
‫‪ .24.3.4‬אגרות החוב )סדרה יב'( נושאות ריבית בשיעור של ‪ 8.65%‬לשנה‪ ,‬ללא הצמדה )קרן וריבית(‬
‫למדד או מטבע כלשהו‪ .‬הריבית על אגרות החוב משולמת אחת לשישה חודשים ביום ‪28‬‬
‫בפברואר ו‪ 28 -‬באוגוסט של כל אחת מהשנים ‪ 2013‬עד ‪) 2018‬כולל(‪ .‬הקרן משולמת בשני‬
‫תשלומים שווים‪ ,‬ביום ‪ 28‬בפברואר של כל אחת מהשנים ‪ 2017‬ו‪) 2018 -‬כולל(‪ .‬אגרות החוב‬
‫)סדרה יב'( ניתנות להמרה ביחס של ‪ 1.92‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬אגרות חוב )סדרה יב'( למניה אחת‬
‫)בכפוף להתאמות לפי תנאי אגרות החוב(‪.‬‬
‫על פי תנאי שטר הנאמנות של אגרות החוב )סדרה יב'(‪ ,‬בהתרחש איזה מהאירועים‬
‫שיפורטו להלן‪ ,‬זכותו של מחזיק להמיר את אגרות החוב שבידו )ככל שיחליט להמיר אותן‬
‫למניות החברה( תותאם לפי מנגנון המפורט בשטר הנאמנות ואשר נועד להבטיח שזכויות‬
‫‪76‬‬
‫המחזיק לא יפגעו בהתרחש אותם אירועים‪) :‬א( חלוקת מניות הטבה; )ב( הנפקת זכויות;‬
‫)ג( חלוקת דיבידנד‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות אגרות החוב )סדרה יב'( ראו‪) :‬א( דו"ח הצעת מדף מיום ‪27‬‬
‫בפברואר ‪) 2013‬מספר אסמכתא‪ (2013-01-049497 :‬כולל שטר הנאמנות שצורף אליו; )ב(‬
‫פרק ה' לדוח הדירקטוריון )גילויי יעודי למחזיקי אגרות החוב( המצ"ב כחלק ב' לדו"ח‬
‫שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .24.3.5‬בחודש מרץ ‪ 2013‬ביצעה החברה הנפקה פרטית של ‪ 13.7‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב‬
‫נוספות למשקיעים מוסדיים הנמנים על סוג המשקיעים בתוספת הראשונה לחוק ניירות‬
‫ערך וזאת בתמורה ל‪ 0.985 -‬ש"ח לכל ‪ 1‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב ותמורה כוללת של כ‪-‬‬
‫‪ 3.7‬מיליון דולר‪.‬‬
‫‪ .24.3.6‬אגרות החוב )סדרה יב'( כוללות רשימה של אירועים שאם יתרחשו הם יהוו עילה לדרישה‬
‫העמדה לפירעון מיידי של אגרות החוב‪ ,‬לרבות האירועים להלן‪:‬‬
‫‪ .24.3.6.1‬אם יבוצע שינוי בפעילות החברה‪ ,‬באופן שהחברה תחדל לפעול בתחום‬
‫המכשירים הרפואיים המבוססים על טכנולוגיה לניטור אות ה‪PAT -‬‬
‫)‪ (Peripheral Arterial Tone‬שפותחה על ידי החברה‪ ,‬וזאת ללא קבלת אישור‬
‫מוקדם של אסיפת מחזיקי אגרות החוב )ברב רגיל(‪.‬‬
‫‪ .24.3.6.2‬אם החברה תמכור לצד ג' )שאיננו חברה בשליטה של החברה( את עיקר נכסיה‬
‫בתוך תקופה של שישה חודשים רצופים‪ ,‬וללא קבלת אישור מוקדם של אסיפת‬
‫מחזיקי אגרות החוב )ברב רגיל(‪.‬‬
‫‪ .24.3.6.3‬אם החברה תחלק דיבידנד לבעלי מניותיה בסכום העולה על ‪ 50%‬מרווחי‬
‫החברה המותרים לחלוקה על פי דין‪ ,‬בהתאם לדוחותיה הכספיים המאוחדים‬
‫המבוקרים או הסקורים‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬שיצטבר החל מיום ‪ 1‬באוקטובר ‪2012‬‬
‫ובניכוי חלוקות דיבידנד קודמות שבוצעו החל ממועד ההנפקה הראשונה של‬
‫אגרות החוב )סדרה יב'( ביום ‪ 3‬במרץ ‪.2013‬‬
‫‪ .24.3.6.4‬אם מי מבין שלושת בעלי המניות הגדולים בחברה‪Medtronic International :‬‬
‫‪) Technology Inc.‬להלן‪" :‬מדטרוניק"(‪ ,‬ד"ר גיורא ירון ומר מרטין גרסטל‬
‫ימכור או יעביר לצד ג' )שאיננו גוף בשליטתו( את כל או חלק ממניות החברה‬
‫המוחזקות על ידו נכון למועד פרסום דו"ח הצעת המדף על פיו הוצעו לראשונה‬
‫אגרות חוב )סדרה יב'( – ‪ 3‬במרץ ‪ ;2013‬וזאת בכפוף לחריגים שנקבעו בשטר‬
‫הנאמנות של אגרות החוב )סדרה יב'(‪ ,‬כדלהלן‪:‬‬
‫‪77‬‬
‫)א(‬
‫כל אחד מבין מדטרוניק‪ ,‬גיורא ירון ומרטין גרסטל רשאי למכור ו‪/‬או‬
‫להעביר מניות של החברה בינם לבין עצמם‪.‬‬
‫)ב (‬
‫כל אחד מבין מדטרוניק‪ ,‬גיורא ירון ומרטין גרסטל רשאי למכור ו‪/‬או‬
‫להעביר מניות של החברה שנרכשו על ידו לאחר מועד פרסום דוח הצעת‬
‫המדף על פיו הוצעו לראשונה אגרות החוב‪.‬‬
‫מדטרוניק‪ ,‬ד"ר גיורא ירון ומר מרטין גרסטל התחייבו כלפי החברה שלא למכור‬
‫את מניות החברה המוחזקות על ידם‪ ,‬אלא בכפוף למגבלה לעיל‪.‬‬
‫‪ .24.3.6.5‬אם מי מבין שלושת בעלי המניות הגדולים בחברה‪ :‬מדטרוניק‪ ,‬ד"ר גיורא ירון‬
‫ומר מרטין גרסטל ימכור או יעביר לצד ג' )שאיננו גוף בשליטתו( את כל או חלק‬
‫מאגרות החוב )סדרה יב'( שנרכשו על ידו במסגרת המכרז הציבורי בו הוצעו‬
‫לראשונה אגרות החוב– ‪ 3‬במרץ ‪ ;2013‬וזאת בכפוף למספר חריגים שנקבעו‬
‫בשטר הנאמנות של אגרות החוב )סדרה יב'(‪ ,‬כדלהלן‪:‬‬
‫)א(‬
‫כל אחד מבין מדטרוניק‪ ,‬גיורא ירון ומרטין גרסטל רשאי להמיר למניות‬
‫)להלן בסעיף זה‪ :‬מניות ההמרה"( את אגרות החוב שנרכשו על ידו‬
‫במסגרת המכרז הציבורי בו הוצעו לראשונה אגרות החוב‪ ,‬אם שער‬
‫הנעילה של המניה של החברה בבורסה עלה )במשך תקופה של ‪ 10‬ימי‬
‫מסחר רצופים שקדמו למועד ההמרה בלא יותר מ‪ 30 -‬ימים( מעל ‪150%‬‬
‫משער ההמרה של אגרות החוב‪.‬‬
‫)ב(‬
‫כל אחד מבין מדטרוניק‪ ,‬גיורא ירון ומרטין גרסטל רשאי למכור ו‪/‬או‬
‫להעביר את מניות ההמרה בכל עת‪.‬‬
‫מדטרוניק‪ ,‬ד"ר גיורא ירון ומר מרטין גרסטל התחייבו כלפי החברה שלא למכור‬
‫אגרות חוב )סדרה יב'( שרכשו בהנפקה לציבור‪ ,‬אלא בכפוף למגבלה לעיל‪.‬‬
‫‪ .24.4‬מסגרות אשראי בנקאית‬
‫לחברה מסגרת אשראי נוספת‪ ,‬שקלית‪ ,‬בסך של ‪ 100‬אלפי ש"ח מתאגיד בנקאי‪.‬‬
‫‪ .24.5‬מענקים‬
‫לפרטים בדבר מענקים מהמדעןם הראשי וכן ההתחייבות החברה לשלם תמלוגים לאוצר המדינה‬
‫מתוך ההכנסות מסוימות של החברה ראו סעיף ‪ 18.3‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .24.6‬מסגרת אשראי מבעלי עניין משנת ‪2011‬‬
‫‪ .24.6.1‬הסכם מסגרת אשראי‬
‫‪78‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2011‬אישר דירקטוריון החברה את התקשרותה של החברה בהסכם מסגרת עם‬
‫ארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה‪,Medtronic International Technology Inc. :‬‬
‫דר' גיורא ירון )לרבות באמצעות חברה פרטית בבעלותו המלאה ‪Itamar technologies -‬‬
‫‪ ,(and Investments 1994 Ltd‬מרטין גרסטל ו‪) Caremi PartnersLtd. -‬להלן ביחד בסעיף‬
‫זה‪" :‬המלווים"( אשר העמידו לרשות החברה מסגרת אשראי בסכום כולל של עד שישה‬
‫מיליון דולר )להלן‪" :‬מסגרת אשראי"(‪ ,‬בכפוף לתנאים מסוימים‪.‬‬
‫החברה רשאית לנצל את האשראי בשלוש משיכות של עד שני מיליון דולר בכל שנה )במהלך‬
‫חודש ינואר של כל אחת מהשנים ‪ 2012‬עד ‪ .(2014‬סכום שלא נמשך בשנה מסוימת ניתן‬
‫יהיה למשיכה במסגרת המשיכה בשנה העוקבת ובלבד שכל סכום מתוך האשראי‪ ,‬שהחברה‬
‫לא דרשה עד ליום ‪ 31‬בינואר ‪ ,2014‬יפקע ויתבטל והחברה לא תוכל יותר לדרוש אותו‪.‬‬
‫בטרם תחליט החברה למשוך בפועל סכומים על חשבון האשראי‪ ,‬ועדת הביקורת‬
‫ודירקטוריון החברה יתכנסו שוב על מנת לבחון את התנאים של כל משיכה‪ ,‬לרבות מועד‬
‫הפירעון של משיכה‪ ,‬שיעור הריבית המדויק על משיכה‪ ,‬וכן נתונים בדבר שיעורי הריבית‬
‫שהוצעו לחברה על ידי שני בנקים מסחריים לפחות או גורם מממן אחר עבור משיכה‬
‫בתנאים דומים‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראו דו"ח מיידי של החברה מיום ‪ 2‬במרץ ‪) 2011‬מספר אסמכתא‪2011- :‬‬
‫‪ ,(01-067005‬בדבר עסקה עם בעל שליטה שאינה טעונה אישור אסיפה כללית‪.‬‬
‫נכון למועד דו"ח זה החברה ניצלה את זכותה לביצוע המשיכה הראשונה והשניה וזכאית‬
‫לבצע משיכה שלישית על חשבון מסגרת האשראי בסכום של עד ‪ 2.4‬מיליון דולר )להלן‪:‬‬
‫"המשיכה השלישית"(‪ .‬המלווים הודיעו לחברה‪ ,‬כי הם מסכימים לבצע את ההעברה של‬
‫הסכום המגיע מהם על חשבון המשיכה השלישית לפי אחת משלושת החלופות להלן‪ ,‬כפי‬
‫שתורה להם החברה‪) :‬א( העברת המשיכה השלישית על פי תנאי הסכם מסגרת אשראי‬
‫ואולם המלווים מסכימים שמועד הפירעון של המשיכה השלישית )על ידי החברה למלווים(‬
‫יוארך בהתאם למועד הפירעון של אגרות החוב )סדרה יב'( של החברה‪ ,‬קרי פירעון בשני‬
‫תשלומים שווים בחודש פברואר בשנים ‪ 2017‬ו‪) 2018 -‬וזאת במקום פירעון בחודש ינואר‬
‫‪ 2015‬על פי תנאי הסכם מסגרת האשראי(; )ב( להעביר לחברה את סכום המשיכה השלישית‬
‫כנגד הנפקה )פרטית או ציבורית( של אגרות חוב )סדרה יב'( נוספות למלווים; )ג( להעביר‬
‫לחברה את סכום המשיכה השלישית כנגד הנפקה פרטית למלווים של אגרות חוב לא‬
‫סחירות של החברה עם תנאים דומים לאלה של אגרות החוב )סדרה יב'(‪ .‬מובהר‪ ,‬כי אם‬
‫החברה תורה למלווים לפעול לפי חלופה ב' או ג' לעיל‪ ,‬אזי העברת המשיכה השלישית‬
‫כאמור תעשה חלף העברת המשיכה השלישית לפי תנאי הסכם מסגרת האשראי‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫העברת המשיכה השלישית לפי אחת משלושת החלופות להלן מותנית בכך שהחברה תעמוד‬
‫בתשלומים המגיעים ממנה למלווים בגין אגרות החוב )סדרה א'( של החברה המוחזקות על‬
‫ידי המלווים‪.‬‬
‫‪79‬‬
‫‪ .24.6.2‬משיכה ראשונה על חשבון הסכם מסגרת האשראי‬
‫בחודש פברואר ‪ 2012‬דירקטוריון החברה אישר ביצוע משיכה ראשונה מהמלווים בסך של‬
‫כ‪ 1,761 -‬אלפי דולר על חשבון מסגרת האשראי )להלן‪" :‬המשיכה הראשונה"(‪ .‬המשיכה‬
‫הראשונה הועברה לחברה בחודש מרץ ‪ ,2012‬נושאת ריבית שנתית בשיעור של ‪ 7.5%‬צמוד‬
‫למדד המחירים לצרכן )להלן‪" :‬המדד"(‪ .‬קרן המשיכה הראשונה אמורה היתה להפרע‬
‫במלואה ביום ‪ 31‬בינואר ‪ .2015‬נקבע שהריבית על המשיכה הראשונה תשולם למלווים‬
‫בתשלומים חצי שנתיים ביום ‪ 10‬בפברואר ו‪ 10 -‬באוגוסט של כל שנה החל מיום ‪10‬‬
‫באוגוסט ‪ 2012‬ועד ליום ‪ 10‬באוגוסט ‪ .2014‬על המשיכה הראשונה חלו כל יתר הוראות‬
‫הסכם מסגרת האשראי‪ .‬לפרטים נוספים אודות המשיכה הראשונה ראו דוח מיידי‬
‫שפרסמה החברה ביום ‪ 21‬בפברואר ‪) 2012‬מספר אסמכתא‪.(2012-01-048489 :‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬החברה פרעה בחזרה את מלוא סכום המשיכה הראשונה‪ ,‬כמפורט בסעיף‬
‫‪ 24.6.5‬להלן‪.‬‬
‫‪ .24.6.3‬משיכה שניה על חשבון מסגרת האשראי‬
‫בחודש ינואר ‪ ,2013‬דירקטוריון החברה אישר משיכה שניה מהמלווים‪ ,‬בסך של כ‪1,827 -‬‬
‫אלפי דולר על חשבון מסגרת האשראי )להלן‪" :‬המשיכה השניה"(‪ .‬המשיכה השניה‬
‫הועברה לחברה בחודש פברואר ‪ 2013‬נושאת ריבית שנתית בשיעור של ‪ 7.5%‬צמוד למדד‬
‫המחירים לצרכן‪ .‬קרן המשיכה השנייה אמורה היתה להיפרע במלואה ביום ‪ 31‬בינואר‬
‫‪ .2015‬נקבע שהריבית על המשיכה השנייה תשולם למלווים ביום ‪ 10‬בפברואר ו‪10 -‬‬
‫באוגוסט של כל שנה החל מיום ‪ 10‬באוגוסט ‪ 2013‬ועד ליום ‪ 10‬באוגוסט ‪ .2014‬על המשיכה‬
‫השניה חלו כל יתר הוראות הסכם מסגרת האשראי‪ .‬לפרטים נוספים אודות המשיכה‬
‫השניה ראו דו"ח מיידי שפרסמה החברה ביום ‪ 27‬בינואר ‪) 2013‬מספר אסמכתא‪2013-01- :‬‬
‫‪.(022188‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬החברה פרעה בחזרה את מלוא סכום המשיכה השניה‪ ,‬כמפוטר בסעיף‬
‫‪ 24.6.5‬להלן‪.‬‬
‫‪ .24.6.4‬תיקון הסכם מסגרת האשראי‬
‫בחודש ינואר ‪ 2013‬המלווים הסכימו לתיקון הסכם המסגרת‪ ,‬באופן שהיה ומי מבין גיורא‬
‫ירון‪ ,‬מרטין גרסטל ו‪/‬או ‪ Caremi‬לא יעביר תשלומים המגיעים ממנו לפי תנאי הסכם‬
‫מסגרת האשראי במועד שנקבע לכך )להלן‪" :‬תשלומים שעוכבו"(‪ ,‬אזי החברה תהא רשאית‬
‫לקזז תשלומים שעוכבו מול תשלומי קרן וריבית המגיעים לגיורא ירון‪ ,‬מרטין גרסטל ו‪/‬או‬
‫‪ ,Caremi‬לפי העניין‪ ,‬על חשבון אגרות החוב להמרה )סדרה א'( של החברה )להלן בסעיף‬
‫זה‪" :‬אגרות החוב"( המוחזקות על ידו‪ .‬בנוסף‪ ,‬גיורא ירון‪ ,‬מרטין גרסטל ו‪Caremi -‬‬
‫התחייבו שלא למכור ו‪/‬או לשעבד את אגרות החוב המוחזקות על ידם )להלן‪" :‬המגבלות"(‬
‫‪80‬‬
‫עד להעברת הסכומים המגיעים מהם מכח הסכם מסגרת האשראי‪ ,‬בכפוף לכך שלאחר‬
‫העברת המשיכה השניה המגבלות לא יחולו על אותו חלק מאגרות חוב המוחזקות על ידם‬
‫שהנו מעבר לסכום המגיע מהם על חשבון המשיכה השלישית )ככל שהחברה אכן תבקש‬
‫לממש את זכותה למשיכה שלישית ואחרונה על חשבון מסגרת האשראי(‪.‬‬
‫נכון ליום ‪ 20‬במרץ ‪ 2013‬מחזיקים גיורא ירון‪ ,‬מרטין גרסטל ו‪ Caremi -‬ב‪ 1,734,543 -‬ש"ח‬
‫ע‪.‬נ‪ 1,412,747 ,.‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬ו‪ 577,601 -‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬אגרות החוב להמרה )סדרה א'( של החברה‪,‬‬
‫בהתאמה‪.‬‬
‫‪ .24.6.5‬פירעון מוקדם של המשיכה הראשונה והשניה בעקבות הנפקה לציבור של אגרות החוב‬
‫)סדרה יב'(‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬החברה השלימה הנפקה לציבור של אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‪,‬‬
‫כמפורט בסעיף ‪ 24.3‬לעיל‪ .‬המלווים רכשו אגרות חוב )סדרה יב'( במסגרת ההצעה לציבור‬
‫של אגרות החוב )סדרה יב'( והתמורה שהתקבלה מהמלווים עבור אגרות החוב )סדרה יב'(‬
‫שנרכשו על ידם במכרז הציבורי שימשה את החברה על מנת לפרוע למלווים את מלוא סכום‬
‫המשיכה הראשונה והשניה שהתקבלו מהם על חשבון מסגרת האשראי‪.‬‬
‫הן מסגרת האשראי והן המשיכה הראשונה והן המשיכה השניה על חשבון מסגרת האשראי אושרו‬
‫כעסקה בתנאי שוק בהתאם להוראות סעיף ‪ (5)1‬לתקנות החברות )הקלות בעסקאות עם בעלי עניין(‪,‬‬
‫תש"ס‪) 2000-‬להלן‪" :‬תקנות ההקלות"(‪.‬‬
‫‪ .24.7‬להלן ריכוז נתונים לגבי הלוואות ומסגרות אשראי מהותיות של החברה נכון ליום ‪ 19‬במרץ ‪2013‬‬
‫ההלוואה‬
‫היקף‬
‫ההלוואה‬
‫מסגרת‬
‫אשראי‬
‫מנוצלת‬
‫)במיליוני‬
‫דולר(‬
‫מגבלה על קבלת‬
‫אשראי או מגבלה‬
‫מגבלות‬
‫באופן‬
‫החלות על המעלה‬
‫בטחונות התאגיד ‪ -‬מהותי את עלות‬
‫לוח‬
‫התחייבויות גיוס ההון או חוב‬
‫הסילוקין‬
‫חדש‬
‫פיננסיות‬
‫תנאי ההלוואה‬
‫‪/‬‬
‫שיעור‬
‫ריבית‬
‫שנתית ‪ ‬‬
‫מנגנון הצמדה‬
‫קרן‬
‫למדד‬
‫אגרות‬
‫חוב כ‪ 6.7 -‬‬
‫)סדרה א'(‬
‫‪7.5%‬‬
‫)צמוד(‬
‫צמודות‬
‫וריבית‬
‫ראו סעיף‬
‫המחירים‬
‫‪--‬‬‫לצרכן‪ ,‬כשהמדד ‪24.2‬‬
‫הוא לעיל‪ .‬‬
‫היסודי‬
‫המדד בגין חודש‬
‫ינואר ‪2007‬‬
‫אגרות‬
‫חוב כ‪20.7-‬‬
‫)סדרה יב'(‬
‫‪8.65%‬‬
‫)לא‬
‫צמוד(‬
‫קרן וריבית אינן ראו סעיף‬
‫צמודות למדד ‪24.3‬‬
‫או מטבע כלשהו לעיל‪.‬‬
‫הלוואה‬
‫מבעלי‬
‫מניות‬
‫)מסגרת‬
‫)נפרעו‬
‫‪0‬‬
‫לאחר תאריך ‪7.5%‬‬
‫)צמוד(‬
‫הדו"ח‪,‬‬
‫כאמור בסעיף‬
‫‪ ---‬‬
‫‪---‬‬
‫‪---‬‬
‫ראו‬
‫סעיף ‪---‬‬
‫‪ 24.3‬לעיל‪.‬‬
‫קרן ראו סעיף ‪---‬‬
‫צמודות למדד ‪24.5‬‬
‫וריבית‬
‫המחירים לצרכן לעיל‪.‬‬
‫‪---‬‬
‫‪81‬‬
‫‪---‬‬
‫ההלוואה‬
‫אשראי‬
‫‪(2011‬‬
‫היקף‬
‫ההלוואה‬
‫מסגרת‬
‫אשראי‬
‫מנוצלת‬
‫)במיליוני‬
‫דולר(‬
‫‪ 24.6.5‬לעיל(‬
‫מגבלה על קבלת‬
‫אשראי או מגבלה‬
‫מגבלות‬
‫באופן‬
‫החלות על המעלה‬
‫בטחונות התאגיד ‪ -‬מהותי את עלות‬
‫לוח‬
‫התחייבויות גיוס ההון או חוב‬
‫הסילוקין‬
‫חדש‬
‫פיננסיות‬
‫תנאי ההלוואה‬
‫‪/‬‬
‫שיעור‬
‫ריבית‬
‫שנתית ‪ ‬‬
‫מנגנון הצמדה‬
‫‪ .24.8‬הערכת התאגיד לגבי צורך בגיוס מקורות‬
‫החברה בוחנת‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬אפשרויות של גיוס הון או חוב‪ ,‬לרבות גיוס באמצעות הנפקה בבורסה או‬
‫ביצוע הקצאה פרטית למשקיעים בארץ ו‪/‬או בחו"ל‪ .‬ייעוד הכספים שיגויסו הינו לאפשר לחברה‬
‫לממש את פוטנציאל הגדילה שלה תוך שמירה על יכולות החברה לעמוד בכל יתר יעדיה העסקיים‪,‬‬
‫הפיננסים והתחייבויותיה )לרבות פירעון אגרות החוב(‪ .‬להערכת הנהלת החברה יכולת החברה‬
‫להתקיים‪ ,‬בשנים עשר החודשים הקרובים‪ ,‬אינה מותנית בתלות במקורות מימון חיצוניים נוספים‬
‫על אלה העומדים לרשותה כיום וכוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את מסגרות האשראי המתוארות לעיל‪.‬‬
‫‪ .25‬מיסוי‬
‫לפרטים ראו ביאור ‪ 11‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלולים בחלק ג' לדוח זה‪.‬‬
‫‪ .26‬סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם‬
‫‪ .26.1‬החברה פועלת בהתאם להוראות תקנות הבטיחות בעבודה )בטיחות וגיהות תעסוקתית בעבודה עם‬
‫גורמים מסוכנים במעבדות רפואיות‪ ,‬כימיות וביולוגיות(‪ ,‬התשס"א‪ .2001-‬לפיכך‪ ,‬החברה הקימה‬
‫וועדת בטיחות המורכבת ממנהל התפעול של החברה המשמש כיו"ר הועדה‪ ,‬מנהלת איכות ומיועץ‬
‫הבטיחות של החברה‪ .‬ועדה זו מתכנסת על פי תוכנית שנתית של מנהל הבטיחות )במהלך שנת ‪2012‬‬
‫התכנסה הוועדה שמונה פעמים( ומתעדכנת ודנה בבעיות הדורשות התייחסות וכן דואגת שפעילות‬
‫החברה עומדת בדרישות של משרד העבודה והרווחה‪ ,‬משרד הבריאות והמשרד לאיכות הסביבה‪.‬‬
‫החברה נמצאת תחת פיקוח מתמיד של המשרדים הנ"ל וועדותיהם וכן תחת פיקוחם של רשויות‬
‫וגורמים מוסמכים נוספים‪ .‬רשויות וגורמים אלה מנפיקים ומחדשים את רישיונות החברה לעבודה‬
‫שוטפת‪.‬‬
‫‪ .26.2‬פעולות החברה בתחומי איכות האוויר‪ ,‬המים והשפכים ומניעת זיהום קרקע‪:‬‬
‫ראשית יצויין‪ ,‬כי חלק משמעותי מייצור המוצרים של החברה מתבצע באמצעות ספקים וקבלני‬
‫משנה וכי פעילות הייצור של החברה‪ ,‬הנעשית במעבדות החברה הממוקמת במשרדי החברה‬
‫בקיסריה‪ ,‬הנה מצומצמת ומתמקדת בעיקר ב‪) :‬א( יצור החיישן )‪ (Probe‬ל‪ WatchPAT -‬ול‪-‬‬
‫‪) ;EndoPAT‬ב( הרכבת תתי מכלולים של מוצר ה‪.WatchPAT -‬‬
‫‪82‬‬
‫להלן פירוט אודות פעולות החברה בתחומי איכות האויר‪ ,‬המים והשפכים ומניעת זיהום קרקע‪.‬‬
‫‪ .26.2.1‬פעולות החברה בתחום איכות האוויר‪ :‬פעילות החברה אינה משפיעה על איכות האויר‪.‬‬
‫החברה משתמשת בחומרים ו‪/‬או תהליכים שתוצרי הלוואי שלהם "ידידותיים" לסביבה‪.‬‬
‫‪ .26.2.2‬פעולות החברה בתחום איכות המים והשפכים‪ :‬החברה מקפידה על הפרדה בין מערכת‬
‫המים הסניטרית למערכת הביוב‪ .‬יצוין‪ ,‬כי החברה אינה מעבירה פסולת לים‪.‬‬
‫‪ .26.2.3‬פעולות החברה בתחום מניעת זיהום הקרקע‪ :‬פעילות החברה אינה משפיעה על זיהום‬
‫הקרקע‪ .‬כפי שצויין לעיל החברה משתמשת בחומרים ו‪/‬או תהליכים שתוצרי הלוואי שלהם‬
‫יותר "ידידותיים" לסביבה‪ .‬כלל פעילות החברה עם כימיקלים וחומרים מסוכנים מתבצעת‬
‫במעבדות החברה באמצעות מערכות יניקה‪ ,‬מאושרות על ידי המשרד לאיכות הסביבה‬
‫ומשרד הבריאות‪ .‬יצוין‪ ,‬כי לחברה אין מיכלים תת קרקעיים וכי הכימיקלים מאוחסנים‬
‫במחסן נפרד במיכלי קיבול מקוריים של היצרן‪.‬‬
‫‪ .26.3‬כאמור בסעיף ‪ 27.7‬להלן‪ ,‬לחברה רישיון עסק תקף לניהול פעילותה במבנה בקיסריה‪ ,‬אשר‬
‫במסגרתו ולשם הנפקתו התקיימו ביקורים בחברה מטעם משרד הבריאות‪ .‬במסגרת הביקורים‬
‫כאמור‪ ,‬נבחן‪ ,‬בין היתר‪ ,‬טיפול החברה בכימיקלים‪ ,‬תוכניות האינסטלציה של החברה‪ ,‬קיומם של‬
‫מזחי"ם והיבטים נוספים הקשורים לבטיחות והגנת הסביבה‪.‬‬
‫‪ .26.4‬העלויות השנתיות שמשקיעה החברה על מנת לעמוד בהוראות איכות הסביבה החלות עליה וכן‬
‫ההוצאות הצפויות בגין האמור עד תום שנת ‪ 2012‬ובשנת ‪ 2013‬אינן מהותיות לחברה‪.‬‬
‫‪ .27‬מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד‬
‫‪ .27.1‬כפיפות הפעילות לחוקים ספציפיים‬
‫החברה עומדת בדרישות הדין המהותיות החלות עליה במדינות השונות בהן היא פועלת‪ ,‬כפי‬
‫שיפורט להלן‪ .‬פעילות החברה כפופה לעמידה בחוקים שונים של מדינת ישראל מתוקף כך שמרכז‬
‫הפיתוח וההרכבה של מוצרי החברה הינו בישראל‪ ,‬וכן לעמידה בתקינה ובהנחיות הרשויות החלים‬
‫על מוצרים אותם משווקת החברה בארה"ב ובקנדה‪ ,‬באירופה‪ ,‬במזרח הרחוק ובשווקים נוספים‬
‫בהם תפעל החברה בעתיד‪ .‬הדרישות לצורך קבלת האישור למכירת מוצרי החברה שונות ממדינה‬
‫למדינה‪ ,‬וכך גם משך הזמן לביצוע בדיקותיהן של הרשויות והעלויות הכרוכות בכך‪ .‬העדר רישוי‬
‫במדינה מסוימת למוצרי החברה או לשירותיה ימנע את מכירתם בה‪ ,‬ובהתאם עלול לפגוע בהכנסות‬
‫החברה‪.‬‬
‫‪ .27.2‬השוק האמריקאי‪US FDA- Food and Drug Administration -‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בהסתמך על פרסומים פומביים‪ ,‬ה‪ FDA -‬הוא ארגון פדראלי‪ ,‬השייך ל‪-‬‬
‫‪ Department of Health and Human Services‬האמריקאי‪ ,‬שתפקידו להגן על בריאות הציבור‬
‫‪83‬‬
‫האמריקאי באמצעות ייסוד ואכיפה של סטנדרט מוצרים גבוה‪ ,‬באמצעות דרישות רגולטוריות‬
‫שונות ובהתאם להוראות ה‪) Federal Food, Drug and Cosmetic Act -‬להלן‪.("FDC Act" :‬‬
‫חברות‪ ,‬המייצרות מכשירים רפואיים ועתידות לשווקם בארה"ב‪ ,‬מחויבות לענות לדרישות‬
‫הרגולטוריות של ה‪ ,FDA -‬כמו גם לדרישות רגולטוריות נוספות העשויות להתקיים במדינות‬
‫השונות בארה"ב‪ ,‬בתהליך הפיתוח‪ ,‬הייצור והשיווק של המכשירים הרפואיים ואף לאחר מכן‪.‬‬
‫דרישות ה‪ FDA -‬כוללות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬ייצור המכשירים הרפואיים בהתאם לרגולציה של אבטחת‬
‫איכות‪ ,‬קבלת דוחות מדעיים על המכשירים הרפואיים‪ ,‬מינוי סוכן אמריקאי ומתן אפשרות לנציגי‬
‫ה‪ FDA -‬לפקח על הליכי הייצור במפעל‪ .‬זאת ועוד‪ ,‬החברה נדרשת להתאים את מתקני הייצור שלה‬
‫לדרישות ה‪ ,FDA -‬ואלו‪ ,‬כמו גם עמידתה של החברה בדרישות ה‪Quality Systems Registrars -‬‬
‫)להלן‪ ,("QSR" :‬ייבדקו על ידי ה‪ FDA -‬באופן תקופתי‪.‬‬
‫אי מילוי דרישות ה‪ ,FDA -‬לרבות דרישות ה‪ ,QSR -‬על ידי החברה עשוי להשפיע על יכולתה לייצר‪,‬‬
‫לספק ו‪/‬או למכור את מוצריה‪ .‬בנוסף‪ ,‬אי עמידה בדרישות הרגולטוריות הנוגעות למכשירים‬
‫רפואיים עשויה להוביל לנקיטת סנקציות אזרחיות ופליליות כנגד החברה‪ ,‬לרבות פרסום אזהרה‬
‫ציבורית בקשר למוצר‪ ,‬סירוב לתת אישור לשיווקם ולמכירתם של מוצרים חדשים או הסרת רישוי‬
‫השיווק והמכירה ממוצרים קיימים‪ .‬לפרטים נוספים אודות גורמי הסיכון של החברה‪ ,‬הנוגעים‬
‫לצורך באישור ה‪ FDA -‬למוצריה‪ ,‬ראו סעיפים ‪ 34.4‬ו‪ 34.9 -‬להלן‪.‬‬
‫מוצרי החברה המשווקים )‪ WatchPAT200‬ו‪ (EndoPAT2000 -‬קיבלו את אישור ה‪.FDA -‬‬
‫במהלך חודש ינואר ‪ 2011‬בוצעה בחברה בדיקה שגרתית ע"י ה‪ .FDA -‬במהלך המבדק סוקר מטעם‬
‫ה‪ FDA -‬העלה ‪ 8‬הערות המתייחסות לשני נושאים‪ :‬תיעוד עבודת הפיתוח וטיפול בתלונות לקוחות‪.‬‬
‫החברה הגישה‪ ,‬במהלך אפריל ‪ ,2011‬ל‪ FDA -‬חבילת תיקונים על פי הערות ה‪ .FDA -‬ה‪FDA -‬‬
‫אישר את קבלת התיקונים וסיים את הטיפול בהערות לעת זו‪ ,‬אולם ה‪ FDA -‬שומר לעצמו את‬
‫הזכות לבחון מחדש את הדברים בעתיד‪.‬‬
‫‪ .27.3‬השוק האירופי המשותף‪ -‬סימן ‪CE‬‬
‫תקן ‪ CE‬הינו תקן איכות האיחוד האירופי למוצרים‪ ,‬המהווה הצהרה של יצרן לפיה המוצר עומד‬
‫בקריטריונים ההכרחיים ובמפרטים הטכניים של הרשויות הרלוונטיות‪ ,‬כגון בריאות‪ ,‬בטיחות‬
‫ואיכות סביבה‪ .‬התקן מבטיח סחר חופשי בין מדינות האיחוד האירופי ומדינות ‪) EFTA‬איסלנד‪,‬‬
‫ליכטנשטיין ונורווגיה( ומתיר לרשויות האכיפה והמכס במדינות אירופה‪ ,‬שלא לאשר שווק מוצרים‬
‫דומים שאינם נושאים את תקן ה‪ .CE -‬בהתאם להנחיית ה‪ European Conformity -‬בעניין‬
‫מכשור רפואי) ‪ (Medical Devices Directive 93/42/EEC‬החל מיום ‪ 14‬ביוני ‪ ,1993‬חייבים יצרני‬
‫מכשור רפואי לנהוג על פי הוראות ה‪ ,European Conformity -‬כאשר "מכשור רפואי" מוגדר‬
‫כמתקן או חומר אשר משמש לטיפול בבני אדם‪ ,‬לרבות דיאגנוזה וטיפול‪ .‬לאחר קבלת סימן ה‪,CE -‬‬
‫‪84‬‬
‫על החברה לעמוד בביקורת מטעם ‪ Notified Bodies‬אחת לשנה‪ .‬נכון למועד הדוח‪ ,‬מוצריה‬
‫המשווקים של החברה )‪ WatchPAT200‬ו‪ EndoPAT2000 -‬ונלווים למוצרים אלו( קיבלו את‬
‫אישור ה‪ CE -‬מהגוף הממונה‪.‬‬
‫‪ .27.4‬השוק הקנדי‪ Health Canada -‬ו‪CSA -‬‬
‫לחברה אישור של ‪ Health Canada‬ל‪ WatchPAT200 ,EndoPAT2000 -‬ומוצרים נלווים‬
‫למוצרים אלו‪ Health Canada .‬הינו‪ ,‬על פי פרסומים פומביים‪ ,‬הרשות הקנדית המפקחת על‬
‫מכירה ושיווק של מוצרים רפואיים‪ ,‬בדומה לרשות ה‪ FDA -‬בארה"ב וליחידה לאביזרים ומכשירים‬
‫רפואיים בישראל‪ .‬בנוסף‪ ,‬מוצרי החברה המשווקים עומדים בתקן ‪(Canadian Standard ) CSA‬‬
‫‪ Association‬הקנדי‪ ,‬המחייב עמידה בדרישות הדומות לאלו שתוארו קודם לכן‪ ,‬בהתייחס לתקן ה‪-‬‬
‫‪ CE‬של השוק האירופי המשותף )כגון‪ :‬בטיחות(‪.‬‬
‫‪ .27.5‬שווקים נוספים‬
‫החברה קיבלה את אישור ‪) ANVISA‬רשות הבריאות בברזיל ‪National Health Surveillance -‬‬
‫‪ (Agency‬לייבוא ושיווק בברזיל של מוצרי החברה בתחום השינה )‪ (WatchPAT‬ובתחום‬
‫הקרדיולוגיה )‪ .(EndoPAT‬החברה קיבלה את אישור ה‪) KFDA -‬ממשרד הבריאות הקוריאני(‬
‫לייבוא שיווק והפצה של מכשיר ה‪ EndoPAT -‬בדרום קוריאה‪ .‬החברה קיבלה את אישור ה‪-‬‬
‫‪ (Pharmaceutical Medical Device Authority) PMDA‬ביפן )שהינה הרשות המקבילה ל‪-‬‬
‫‪ FDA‬ביפן‪ ,‬אשר אמונה על כל אישורי הייבוא של ציוד רפואי ותרופות ליפן(‪ ,‬לייבוא ושיווק ביפן של‬
‫מוצר החברה בתחום הקרדיולוגיה‪ ,‬ה‪ .EndoPAT2000 -‬החברה קיבלה את אישור משרד‬
‫הבריאות ברוסיה‪ ,‬לייבוא‪ ,‬שיווק‪ ,‬מכירה ושימוש ברוסיה של מוצר ה‪.WatchPAT 200 -‬‬
‫‪ .27.6‬חקיקה ישראלית‬
‫‪ .27.6.1‬חוק לעידוד מחקר ופיתוח בתעשיה‬
‫החל משנת ‪ 2003‬ועד למועד הדוח‪ ,‬אושרו לחברה שתי תוכניות מדען ראשי בנוגע לפיתוח‬
‫מערכת לא פולשנית וקלת הפעלה לאבחון חוסר תפקוד אנדותלי‪ ,‬בהתאם לחוק לעידוד‬
‫מחקר ופיתוח בתעשייה‪ .‬בכתבי האישור השונים שניתנו לחברה על ידי המדען הראשי‪,‬‬
‫נקבעו תנאים שונים שעל החברה לעמוד בהם‪ ,‬בהתאם להוראות החוק לעידוד מחקר‬
‫ופיתוח בתעשייה והתקנות שהותקנו מכוחו‪ .‬לפירוט ראו סעיף ‪ 18.3‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .27.6.2‬מפעל מאושר‬
‫‪85‬‬
‫ביום ‪ 30‬ביולי ‪ 1998‬קיבלה החברה מעמד של "מפעל מאושר" כמשמעה בחוק לעידוד‬
‫השקעות הון )אישור ביצוע סופי לתוכנית ניתן בחודש יולי ‪ (2003‬והינה "חברת משקיעי‬
‫חוץ" כהגדרתה בחוק לעידוד השקעות הון‪ .‬לפירוט בדבר הטבות המס להן זכאית החברה‪,‬‬
‫ראה ביאור ‪11‬א לדוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלולים בחלק ג'‬
‫לדוח זה‪.‬‬
‫‪ .27.6.3‬אביזרים ומכשירים רפואיים ‪ -‬אמ"ר מוגדר כמכשיר‪ ,‬אביזר‪ ,‬חומר כימי‪ ,‬מוצר ביולוגי או‬
‫טכנולוגי‪ ,‬המשמש בטיפול רפואי‪ ,‬או הנדרש לצורך פעולתו של מכשיר או אביזר המשמש‬
‫לטיפול‪ ,‬ושאינו מיועד בעיקרו לפעול על גוף האדם כאמצעי תרופתי )להלן‪" :‬אמ"ר"(‪.‬‬
‫היחידה לאמ"ר במשרד הבריאות היא הגוף האחראי למתן היתרי יבוא מסוגים שונים‬
‫לאמ"ר‪ ,‬מעקב אחר שיווק אמ"ר בישראל ואישור ניסויים קליניים באמ"ר‪ .‬לכל מוצרי‬
‫החברה קיימים אישורי אמ"ר‪) :‬א( עבור מוצר ‪ WatchPAT100‬אישור אמ"ר החל מ‪-‬‬
‫‪) ;29.01.2002‬ב( עבור מוצר ‪ WatchPAT200‬אישור אמ"ר החל מ‪) ;24.03.2009 -‬ג( עבור‬
‫מוצר ‪ EndoPAT2000‬אישור אמ"ר החל מ‪.17.02.2004 -‬‬
‫‪ .27.7‬רשיון עסק‬
‫לחברה רישיון עסק בהתאם להוראות חוק רישוי עסקים‪ ,‬תשכ"ח‪ ,1968 -‬מיום ‪ 28‬בינואר ‪ 2007‬אשר‬
‫נתקבל ממחוז חיפה של משרד הפנים‪ .‬תוקף רישיון העסק הינו עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2015‬‬
‫‪ .27.8‬רשיון ייצוא‬
‫לחברה רישיון ייצוא מיום ‪ 6‬בפברואר ‪ ,2007‬המאפשר לה לייצא את מוצריה לחו"ל‪.‬‬
‫‪ .27.9‬תקינה‬
‫החברה מחויבת לעמידה בתקני האיכות הבאים‪ :‬בתקן אבטחת איכות בינלאומי לניהול איכות‬
‫בארגון ‪ ,ISO9001:2008‬בתקן לניהול מערכת איכות לארגונים בתעשייה הרפואית‪:‬‬
‫‪ISO‬‬
‫‪ ,13485:2003‬ברגולציה קנדית‪ SOR/98-282 :‬וברגולציה אמריקאית ‪CFR part 820 QSR-‬‬
‫‪.21FDA‬‬
‫בנוסף‪ ,‬מוצרי החברה מחויבים לעמידה בתקני איכות כדלקמן‪:‬‬
‫ברגולציה אמריקאית )‪ ,21 CFR part 820 QSR (cGMP‬בסטנדרט ‪ CSA‬וברגולציה ‪SOR/98-‬‬
‫‪ 282‬בקנדה‪ ,‬בדירקטיבה אירופאית ‪ 93/42/EEC‬עבור אישור ‪ CE‬ואישור אמ"ר בישראל‪ .‬לפירוט‬
‫בדבר תקנים אלו‪ ,‬ראו סעיפים ‪ 27.2‬עד ‪ 27.6.3‬לעיל‪.‬‬
‫‪86‬‬
‫רובם של הרכיבים המרכיבים את מוצרי החברה עומדים בתקן ‪ RoHS‬ו‪ .REACH -‬במוצר ה‪-‬‬
‫‪ WatchPAT200‬כל המוצרים פרט לסוללה עומדים בתקנים אלו‪ .‬לגבי מוצר ה‪,EndoPAT2000 -‬‬
‫ישנם מספר רכיבים ישנים מאוד במוצר שאינם עומדים בתקן ‪.RoHS‬‬
‫‪ – (Restriction of Hazardous Substances Directive 2002/95/EC) RoHS‬הנחיה להגבלת‬
‫חומרים מסוכנים אשר אומצה על ידי האיחוד האירופי‪ .‬מדובר בהנחיה ולא בחוק אשר כל חברה‬
‫באיחוד האירופי אמורה לגבש מדיניות אכיפה ויישום משלה המסתמכת עליה‪ .‬ההנחיה מגבילה את‬
‫השימוש בשישה חומרים מסוכנים המשמשים בייצור של ציוד חשמלי ואלקטרוני‪.‬‬
‫‪– (Registration, Evaluation, Authorisation and Restriction of Chimicals) REACH‬‬
‫תקן אירופי העוסק בכימיקלים ובשימוש בטוח שלהם )‪ .(EC 1907/2006‬מטרת התקן לשפר את‬
‫ההגנה על בריאות האדם והסביבה באמצעות זיהוי טוב יותר של מאפיינים מהותיים של חומרים‬
‫כימיים‪.‬‬
‫‪ .27.10‬בקרת איכות‬
‫מוצרי החברה מיוצרים בהתאם לתיעוד הנדסי‪ ,‬ואיכותם נבדקת על ידי עובדים שעברו הדרכה‬
‫מקצועית ושהוסמכו לכך‪ .‬קבלני המשנה של החברה מספקים את המוצרים השלמים ו‪/‬או מכלולים‪/‬‬
‫רכיבים מיוצרים לחברה‪ ,‬תוך הקפדה על עמידה בתקני האיכות הנדרשים‪ .‬כל המוצרים השלמים‬
‫ו‪/‬או מכלולים‪ /‬רכיבים מיוצרים אשר מתקבלים בחברה עוברים תהליך ביקורת קבלה לצורך בדיקת‬
‫איכות‪.‬‬
‫בקרת איכות מתבצעת ע"פי רגולציית )‪ ,21 CFR part 820 QSR (cGMP‬ותקן‬
‫‪ISO‬‬
‫‪ 13485:2003‬כולל דרישות קנדה‪.‬‬
‫‪ .28‬הסכמים מהותיים‬
‫‪ .28.1‬ביטוח חבות אחריות מוצרים‬
‫לחברה פוליסת ביטוח בגין תביעות כספיות על פגיעות גופניות או רכושיות בצד ג'‪ ,‬הנובעות‬
‫מניסויים קליניים או ממוצרים פגומים )כאשר המוצר נפגם בתהליך יצורו ועד ליציאתו מחזקתה‬
‫של החברה(‪ .‬הפוליסה הינה בהיקף כיסוי של עד ‪ 5‬מיליון דולר למקרה בודד ובסך הכל‪ .‬הפוליסה‬
‫אינה מכסה‪ ,‬בין השאר‪ ,‬הוצאות שנגרמו עקב פגיעה בגוף או ברכוש שהחברה מחויבת לשלם מכוח‬
‫הסכם בלבד )אלא אם כן היתה מחויבת בכך גם ללא ההסכם( וכן קנסות וריביות עונשיות‪ ,‬אחריות‬
‫שלא אושרה ע"י החברה‪ ,‬מקרים מסוימים בהם המוצר נארז מחדש‪ ,‬תהליכי הדגמה‪ ,‬התקנה או‬
‫החלפה )אלא אם כן נעשו בשטחי החברה(‪ ,‬מוצרים שלאחר שנמכרו תוייגו בשנית או שימשו כחלק‬
‫ממוצר אחר על ידי המוכר או עבורו‪ ,‬מוצרים שהחברה רכשה מספק אחר הנלווים למוצריה ועוד‪.‬‬
‫‪ .28.2‬פוליסות ביטוח נוספות‬
‫‪87‬‬
‫לחברה פוליסות ביטוח נוספות‪ ,‬ביניהן פוליסת ביטוח עסק‪ ,‬ביטוח חבות מעבידים ואחריות צד ג'‬
‫ופוליסת ביטוח רפואי לבעלי אזרחות ישראלית הנוסעים לחו"ל באמצעות החברה לתקופות קצרות‪.‬‬
‫‪ .29‬הסכמי שיתוף פעולה‬
‫לחברה מספר הסכמי שיתוף פעולה אסטרטגיים‪ ,‬אשר תורמים לחברה בהיבט הפיתוח הטכנולוגי או‬
‫בהיבט שיווקי‪ ,‬על פי העניין‪ .‬להלן פירוט הסכמי שיתוף הפעולה האסטרטגיים של החברה‪:‬‬
‫‪ .29.1‬הסכם פיתוח עם חברת התרופות הבינלאומית ‪) F.Hoffman – La Roche‬אשר הופסק בשנת‬
‫הדו"ח(‬
‫בחודש דצמבר ‪ 2010‬חתמה החברה על הסכם עם חברת התרופות הבינלאומית ‪F.Hoffman - La‬‬
‫‪) Roche Ltd‬להלן‪" :‬רוש"( לפיו החברה תפתח עבור רוש גירסה של מכשיר ה‪ EndoPAT -‬הקיים‬
‫שלה‪ ,‬המיועדת לשימוש בחיות )להלן‪" :‬המכשיר"( בשלבים המוקדמים של פיתוח תרופות‪ .‬פיתוח‬
‫המכשיר נקבע לפרק זמן של שלוש )‪ (3‬שנים ותקציב הפיתוח נקבע על סך של כ‪ 1,600,000 -‬אירו‪,‬‬
‫כאשר רוש תממן ‪ 1,350,000‬אירו מתוך תקציב הפיתוח‪ ,‬בכפוף לזכותה לשקול ולהחליט האם‬
‫להמשיך את הפיתוח של המכשיר אם לאו‪ .‬היתרה תמומן על ידי החברה‪ .‬זכויות הקניין הרוחני‬
‫יישארו של החברה‪ ,‬למעט המצאות הנוגעות לרכיבים מסוימים שרוש תספק לחברה‪ .‬בדצמבר ‪,2011‬‬
‫לאור הישגי הפיתוח בשנה הראשונה‪ ,‬החליטו החברה ורוש להמשיך את הפיתוח של המכשיר‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 2012‬רוש הודיעה לחברה על החלטתה שלא להמשיך במיזם‪ .‬נציגי רוש מסרו לחברה‬
‫שההחלטה שלא להמשיך במיזם נבעה משיקולי תקציב של חברת רוש‪ .‬עם זאת‪ ,‬הוועדה המדעית‬
‫המשותפת לרוש ולחברה אישרה שהמיזם עמד ביעדיו והביעה את שביעות רצונה מהישגיו‬
‫ומהפוטנציאל הגלום בו ובטכנולוגיה שבבסיסו‪.‬‬
‫‪ .29.2‬שיתוף פעולה מחקרי בין החברה לבין ‪ Mayo Clinic‬בנושאי מחקר ופיתוח שונים‪:‬‬
‫‪ .29.2.1‬מחקר שהתבצע ע"י ד"ר רונן רובינשטיין בשיתוף ‪ Mayo Clinic‬ו‪Tufts University -‬‬
‫הראה כי תפקוד אנדותלי לקוי‪ ,‬כפי שהוא נמדד באמצעות מוצר ה‪ Endo-PAT -‬משמש‬
‫ככלי לחיזוי אירועים קרדיווסקולריים‪.‬‬
‫‪ .29.2.2‬מחקר במעבדת צינתורים הראה התאמה בין אבחון‬
‫תפקוד אנדותלי בעורקי הלב‬
‫הכליליים לאבחון באצבע עם מוצר ה‪.Endo-PAT -‬‬
‫‪ .29.2.3‬שיפור תפקוד אנדותלי בהתאמה לשיפור תפקוד לבבי בחולי לב קשים לאחר טיפול ‪EECP‬‬
‫הודגם ע"י מוצר ה‪.Endo-PAT -‬‬
‫‪ .29.2.4‬קשר בין תפקוד אנדותלי ותגובה למתח נפשי בנשים הוראה ע"י מוצר ה‪.Endo-PAT -‬‬
‫‪88‬‬
‫‪ .29.2.5‬כיום נמצאים בעיצומם מחקרים נוספים עם מוצר ה‪.Endo-PAT -‬‬
‫‪ .30‬הליכים משפטיים‬
‫‪ .30.1‬לפרטים בנוגע לתביעה משפטית שהוגשה כנגד חברת הבת על ידי מפיץ לשעבר‪ ,‬חברת ‪American‬‬
‫‪ ,Cardio, LLC‬ראו באור ‪26‬ב' לדוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלולים‬
‫בחלק ג' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .30.2‬לפרטים בדבר מחלוקת בין החברה לבין המדען הראשי לגבי מקור ההכנסות בגינן החברה נדרשת‬
‫לשלם תמלוגים למדען הראשי‪ ,‬ראו סעיף ‪ 18.3.2.2‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .31‬יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫‪ .31.1‬יעדים עיקריים ואסטרטגיה‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬היעד העיקרי של החברה הינו מתן מענה לצרכים דיאגנוסטיים רפואיים‪ ,‬בשלבי‬
‫מחלה מוקדמים‪ ,‬באמצעות הטכנולוגיה הייחודית והאפליקציות הקליניות שפיתחה החברה‪.‬‬
‫להערכת החברה‪ ,‬לטכנולוגיית ה‪ PAT-‬יש פוטנציאל לבצע אבחונים בתחומים רפואיים רבים‪.‬‬
‫היעד המרכזי של החברה בשנים הקרובות הינו המשך מסחור של שתי קבוצות המוצרים הנוכחיות‬
‫שלה‪ ,‬בתחום הקרדיולוגיה ובתחום הפרעות הנשימה בשינה‪ ,‬וכן המשך שיפור ופיתוח )כולל הוספת‬
‫אפליקציות( מוצרים אלה‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה מתעתדת להמשיך ולהשקיע משאבים בפיתוח מוצרים‬
‫נוספים ובפיתוח אפליקציות רפואיות נוספות לתחומי דיאגנוסטיקה רפואית אלו‪.‬‬
‫לצורך השגת יעדיה‪ ,‬יש בכוונת החברה להמשיך בשיווקם של מוצרים ואפליקציות ייחודיים‪ ,‬בעלי‬
‫יתרונות קליניים ואחרים וכן להרחיב את היקף ההגנה הנוכחית על קניינה הרוחני‪ ,‬בין השאר‪ ,‬בדרך‬
‫של הגשת בקשות לרישום פטנטים והגשת בקשות לרישום סימני מסחר‪.‬‬
‫‪ .31.2‬יעדי החברה ביחס לכל אחד ממוצריה הרפואיים העיקריים לשנים ‪ 2013‬ו‪:2014 -‬‬
‫המוצר הרפואי‬
‫שנת ‪2014‬‬
‫מצב נוכחי‬
‫שנת ‪2013‬‬
‫‪ WatchPAT‬‬
‫המוצר סיים את‬
‫הפיתוח‬
‫שלבי‬
‫ונמכר‬
‫והניסוי‬
‫מדינות‬
‫במספר‬
‫לרבות‬
‫בעולם‪,‬‬
‫בארה"ב ובמדינות‬
‫אירופה‪.‬‬
‫כיום החברה מתמקדת ב‪) :‬א( פיתוח התוויות ושיפורים נוספים‬
‫למכשיר‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 8.4‬לעיל; וכן )ב( גידול היקף ההכנסות‬
‫ממכירת המוצר וזאת באמצעות חדירה לשווקים חדשים )כגון יפן‪-‬‬
‫בכוונת החברה לחבור למפיץ מקומי אשר ישווק את מוצר ה‪-‬‬
‫‪ WatchPAT‬ברחבי יפן( וביצוע פעולות שונות לצורך הגדלת קצב‬
‫המכירות בשווקים העיקריים בהם החברה פועלת כיום – ארה"ב‬
‫ומדינות אירופה וזאת הן באמצעות אנשי המכירות של החברה‬
‫ומשווקים שונים והן באמצעות פעילות לצורך הבטחת החזר‬
‫)‪ (reimbursement‬גבוה ככל הניתן בגין שימוש במוצרי החברה‪.‬‬
‫‪EndoPAT‬‬
‫המוצר סיים את כיום החברה מתמקדת בפיתוח התוויות ושיפורים נוספים למכשיר‪,‬‬
‫הפיתוח כמפורט בסעיף ‪ 8.4‬לעיל; )ב( חדירה לשווקים שאינם רגישים‬
‫שלבי‬
‫‪89‬‬
‫המוצר הרפואי‬
‫מצב נוכחי‬
‫שנת ‪2014‬‬
‫שנת ‪2013‬‬
‫והניסוי‬
‫ונמכר להחזר ביטוחי כגון ‪) ;wellness‬ג( חדירה לשווקים חדשים כגון יפן‬
‫במספר‬
‫מדינות ודרום אמריקה; )ה( המשך פעילות לצורך קבלת החזר ביטוחי‬
‫בעולם‪,‬‬
‫לרבות בארה"ב; )ד( חבירה למפיצים‪.‬‬
‫יפן‬
‫בארה"ב‪,‬‬
‫ומדינות אירופה‪ .‬לעניין חדירה לשווקים חדשים‪ ,‬החברה תמשיך למקד מאמצים‬
‫בחדירה לשוק ביפן בעיקר בשל היותו שוק חשוב עבור מוצר ה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT‬שבשנת ‪ 2012‬קיבל אישור לשיפוי ביטוחי ביפן ולאור‬
‫העובדה כי בשוק היפני קיימת התעניינות רבה במכשיר‪ .‬בהתאם‪,‬‬
‫בשנת ‪ ,2012‬לאחר פעילות בת מספר שנים ביפן באמצעות מפיץ‬
‫מקומי )להלן‪" :‬המפיץ"( למכשיר ה‪ ,EndoPAT -‬החברה החלה‬
‫בהקמת סניף בטוקיו יפן‪ .‬הסניף ביפן יבצע פעילות שיווק והפצה‬
‫במקביל לפעילות המפיץ ולהערכת הנהלת החברה‪ ,‬הקמת הסניף‬
‫תאפשר לחברה להרחיב את היקף הפעילות שלה בשוק היפני‪.‬‬
‫‪ .31.3‬יעדי החברה לשנים הקרובות‬
‫היסודות המרכזיים‪ ,‬המרכיבים את האסטרטגיה העסקית של החברה לשנים הקרובות‪ ,‬לצורך‬
‫השגת יעדיה‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫‪ .31.3.1‬פיתוח והרחבה של ערוצי השיווק וההפצה של החברה‪ -‬יש בכוונת החברה לפתח ערוצי‬
‫שיווק והפצה חדשים‪ ,‬וכן להרחיב את ערוצי השיווק וההפצה הנוכחיים שלה‪ ,‬הן לצורך‬
‫ביצוע מכירות ללקוחות סופיים והן לצורך התקשרויות עם מפיצים‪.‬‬
‫‪ .31.3.2‬השגת אישור להחזר ביטוחי רחב בגין שימוש במוצרי החברה ואימוצו ע"י המבטחים‪ -‬יש‬
‫בכוונת החברה להשיג כיסוי ביטוחי רחב‪ ,‬בגין שימוש במוצריה‪ .‬להרחבה ראה סעיף ‪6.3‬‬
‫לעיל‪.‬‬
‫‪ .31.3.3‬השגת תמיכת האירגונים המיקצועיים במוצרי החברה – יש בכוונת החברה להמשיך‬
‫ולפנות לאירגונים המיקצועיים על מנת לקבל את תמיכתם למוצרי החברה ולקודי השיפוי‬
‫שהוגשו‪/‬יוגשו לפאנל ה‪.AMA-‬‬
‫‪ .31.3.4‬הרחבת השימוש בסיגנל ה‪ PAT-‬ובטכנולוגיית ה‪ PAT-‬במחקרים ובניסויים קליניים ‪-‬‬
‫קיימים ועתידיים‪ ,‬רבי נבדקים‪ ,‬הכוללים מעקב למשך שנים רבות‪ ,‬בתחומים רפואיים‬
‫שונים‪.‬‬
‫‪ .31.3.5‬המשך פרסום מחקרים קליניים התומכים ביעילות מוצרי החברה ‪ -‬יש בכוונת החברה‬
‫להמשיך ולהשקיע משאבים בהגדלת כמותו והיקפו של המידע המפורסם בנוגע למוצריה‪,‬‬
‫לרבות פרסום תוצאות מחקרים הנוגעות למוצריה וכן פרסום תוצאות חיוביות שהניב‬
‫השימוש במוצריה‪.‬‬
‫‪ .31.3.6‬הגדלת המודעות לזמינותם של סיגנל ה‪ PAT-‬וטכנולוגית ה‪ ,PAT-‬כפלטפורמה לאבחון‬
‫מוקדם ולניטור במגוון שטחים רפואיים‪ -‬יש בכוונת החברה להשקיע משאבים לצורך‬
‫‪90‬‬
‫הגדלת המודעות לחשיבות סיגנל ה‪ ,PAT-‬טכנולוגית ה‪ PAT-‬ויעילותם הקלינית באבחון‬
‫קשת רחבה של מחלות‪ ,‬בקרב הקהילה הרפואית‪.‬‬
‫‪ .31.3.7‬פיתוח ושיווק של יישומים נוספים של אות ה‪ PAT-‬ושל טכנולוגיית ה‪ - PAT-‬יש‬
‫בכוונת החברה להשקיע משאבים לשם זיהוי יישומים נוספים לאות ה‪ PAT-‬ולטכנולוגיית‬
‫ה‪ , PAT-‬זאת באמצעות הוספת תכונות למוצרים הקיימים‪ ,‬פיתוח יישומים חדשים‬
‫למוצרים הקיימים וכניסה לשטחים רפואיים נוספים‪.‬‬
‫‪ .31.3.8‬חדירה לשווקים חדשים – חדירה לשווקים חדשים עם פוטנציאל מכירות משמעותי של‬
‫מוצרי החברה‪ ,‬כגון הודי ודרום אמריקה‪.‬‬
‫‪ .31.4‬המידע המופיע בסעיפים ‪ 31.1‬עד ‪ 31.3‬לעיל‪ ,‬באשר ליעדיה של החברה ולאסטרטגיה העסקית שלה‪,‬‬
‫כולל מידע צופה פני עתיד‪ ,‬כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ .‬מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי וודאי‬
‫כלפי העתיד‪ ,‬המבוסס על אינפורמציה הקיימת בחברה בתאריך הדוח‪ ,‬וכולל הערכות של החברה או‬
‫כוונות שלה נכון לתאריך הדוח‪ .‬קשיים בפיתוח טכנולוגיית ה‪ PAT -‬ו‪/‬או כשלון במגעים עם מפיצים‬
‫ו‪/‬או לקוחות פוטנציאליים ו‪/‬או אסטרטגיים ו‪/‬או עיכוב בניסויים קליניים ו‪/‬או שינוי במבנה השוק‬
‫או התחרות בו‪ ,‬עשויים לשנות את היעדים והאסטרטגיה המפורטים לעיל‪.‬‬
‫‪ .32‬מידע בדבר שינו חריג בעסקי התאגיד‬
‫למידע בדבר אירועים לאחר תאריך המאזן ראו סעיף ‪ 18‬בדו"ח הדירקטוריון המצורף כפרק ב' לדו"ח שנתי‬
‫זה‪.‬‬
‫‪ .33‬מידע כספי לגבי מגזרים גאוגרפיים‬
‫למידע כספי לגבי מגזרים גיאוגרפיים בהם פועלת החברה‪ ,‬ראו ביאור ‪ 5‬לדוחותיה הכספיים של החברה‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הכלולים בחלק ג' לדוח זה‪.‬‬
‫‪ .34‬דיון בגורמי סיכון‬
‫‪ .34.1‬הכרה במוצרי החברה וקבלתם בקהילה הרפואית הבינלאומית‬
‫הצלחת החברה תלויה בהכרת הקהילה הרפואית בטכנולוגיה שפותחה על ידה‪ .‬הכרה של הקהילה‬
‫הרפואית במוצרים המשלבים שיטות שימוש בטכנולוגית ה‪ PAT-‬לצורך אבחון מצבים רפואיים‬
‫כסטנדרט עולמי‪ ,‬תלויה ביכולת החברה לספק הוכחות שמוצריה יעילים‪ ,‬עלותם משתלמת ושהם‬
‫מספקים שיפור משמעותי הן בביצועים והן במידע לעומת כלי אבחון אחרים הקיימים בשוק‪ .‬גם אם‬
‫החברה תצליח להוכיח את יתרונות מוצריה הן בעלות והן בביצועים רפואיים‪ ,‬קיים חשש כי ספקי‬
‫שרותי בריאות אשר השקיעו השקעות ניכרות באמצעים אחרים‪ ,‬יימנעו מלרכוש את מוצרי החברה‬
‫בשל השקעה זו‪ .‬אין כל וודאות שהחברה תצליח להביא להכרה במוצריה בשוק ובקהילה הרפואית‪.‬‬
‫‪91‬‬
‫‪ .34.2‬מדיניות החזר הוצאות )‪ (reimbursement‬של מבטחים רפואיים‬
‫נכון למועד דוח זה רוב המבטחים הרפואיים מכסים או מאפשרים החזר חלקי בלבד‪ ,‬של הוצאות‬
‫הכרוכות בבדיקות העושות שימוש במוצרי החברה‪ .‬לאי יכולתה של החברה לגרום לכך שכל‬
‫המבטחים הרפואיים יאפשרו החזר הוצאות מלא בגין שימוש במוצרי החברה‪ ,‬עלולה להיות השפעה‬
‫שלילית על קבלת המוצרים בקהילה הרפואית‪ .‬גם עם הינתן החזר הוצאות למוצרי החברה אין כל‬
‫וודאות בדבר גובה ההחזר‪ .‬גובה החזר נמוך עלול לפגוע בהיקף השימוש במוצר ובהכנסות החברה‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החברה מוכרת את מוצריה בעיקר בארצות הברית‪ .‬חולים בארצות הברית אינם נוהגים‬
‫לעשות שימוש בשרותים רפואיים אשר אינם ממומנים על יד צד שלישי כלשהו דוגמת חברות‬
‫הביטוח או מערכת הבריאות הממשלתית‪ .‬לכן‪ ,‬הצלחת החברה במכירות בארה"ב תלויה בהסכמתם‬
‫של צדדים שלישיים כאמור לשלם על בדיקות ושירותים רפואיים המבוססים על מוצרי החברה‪.‬‬
‫יוזמת ה‪ CMS -‬בארה"ב ברמה הארצית לאשר את הכיסוי הביטוחי לבדיקות ביתיות באמצעות‬
‫מכשיר ה‪) WatchPAT-‬ראו סעיף ‪ 6.3‬לעיל( דורשת ישום התקנות של ה‪ CMS -‬לכיסוי ביטוחי גם‬
‫ברמה האזורית‪ .‬תהליך זה עלול לקחת זמן ארוך ואין לחברה שום יכולת להעריך את מועד סיומו‪,‬‬
‫את גובה הכיסוי הביטוחי שיינתן למוצר ה‪ WatchPAT -‬ו‪/‬או את התנאים שיתנו ואו הדרישות‬
‫המקדמיות שיועלו כתנאי לכיסוי הביטוחי למוצר זה‪.‬‬
‫החלטת ה‪ AMA -‬להעניק קוד שיפוי בגובה של ‪ 206‬דולר )בממוצע( לבדיקה המיועדת עבור‬
‫פרוצדורות רפואיות המנטרות גם את זמן השינה של המטופל וביניהם מכשיר ה‪,WatchPAT -‬‬
‫דורשת גם היא אימוץ הקודים על ידי חברות הביטוח הפרטיות‪ .‬לפרטים נוספים ראו סעיפים ‪ 6.3‬ו‪-‬‬
‫‪ 8.1‬לעיל‪ .‬לחברה אין יכולת להעריך אם חברות הביטוח הפרטיות אכן יאמצו את הקודים לשיפוי‬
‫שקבע ה‪ AMA-‬ואם יאמצו באיזה היקף ומתי‪ .‬כמו כן אין לחברה יכולת להעריך האם כתוצאה‬
‫מהמשבר הפיננסי בארה"ב לא יצומצם גובה הכיסוי שנקבע על ידי ה‪.AMA-‬‬
‫‪ .34.3‬ביקוש למוצרי החברה‬
‫אין כל וודאות בדבר רמת הביקוש למוצריה של החברה אשר תלוי בקבלת מוצרי החברה וטכנולוגית‬
‫ה‪ PAT-‬עליה הם מתבססים כמוצר בעל ערך מוסף לעומת מתודולוגיות מסורתיות הקיימות בשוק‪.‬‬
‫‪ .34.4‬כשלון או עיכוב בהשגת אישורים‪ ,‬היתרים ורישיונות הנדרשים לצורך שיווק מוצרי החברה‬
‫שיווק מוצרי החברה בעולם כפוף לקבלת היתרים ואישורים רגולאטוריים מגורמים רבים ושונים‬
‫בעולם כדוגמת ה‪ FDA-‬בארה"ב‪ ,‬ה‪ Shonin-‬ביפן וכיוצ"ב‪ .‬הליך קבלת האישורים וההיתרים‬
‫כאמור‪ ,‬הינו הליך יקר ואינטנסיבי האורך בדרך כלל כשלושה חודשים עד עשרים וארבעה חודשים‬
‫לערך‪ .‬שינויים בחקיקה ו‪/‬או במדיניות הגופים הרגולאטוריים במדינות השונות או חקיקה חדשה‬
‫עלולים לעכב את הליך קבלת ההיתרים הדרושים‪ ,‬עיכוב אשר עלול לגרום להוצאות נוספות לחברה‪.‬‬
‫‪92‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אין כל ודאות כי החברה תקבל את האישורים הדרושים לשיווק מוצריה‪ .‬במידה והחברה לא‬
‫תצליח להשיג את האישורים והרישיונות האמורים עלולה להיות לכך השפעה לרעה על תוצאות‬
‫פעולותיה‪.‬‬
‫‪ .34.5‬תחרות‬
‫התחום בו פועלת החברה מאופיין במאמץ מחקרי ניכר ובהתפתחויות טכנולוגיות רבות‪ .‬פיתוח‬
‫טכנולוגיות רפואיות ומכשירים רפואיים המתחרים במוצרי החברה עלול לפגוע בביקוש למוצריה‪,‬‬
‫ואין כל וודאות שהחברה תצליח להתמודד בהצלחה וביעילות במתחרותיה‪ .‬בנוסף‪ ,‬קיימות‬
‫טכנולוגיות נוספות הן בתחום הקרדיולוגיה והן בתחום הפרעות נשימה בשינה‪ ,‬וחלקן מצויות‬
‫בבעלות גופים וחברות גדולות וחזקות יותר מהחברה הן בפן התפעולי‪-‬מסחרי והן בפן הפיננסי‪ ,‬ואף‬
‫מוכרות יותר על ידי מערכות הבריאות ונותני שירותי הבריאות השונים‪ .‬במידה ומתחרות אלו יחדרו‬
‫לתחום בו פועלת החברה אין כל וודאות שהחברה תצליח להתמודד עם יכולות המתחרות שלה‬
‫באופן יעיל‪ .‬בנוסף‪ ,‬יכולים להתקיים בשוק מוצרים ו‪/‬או מתחרים אשר יפעילו מדיניות של הפחתת‬
‫מחירים דרסטית )‪ (Damping‬ו‪/‬או יקדמו שיווק של מוצרים‪ ,‬שאינם כוללים רכיבים מתכלים‬
‫)המחייבים שימוש חד פעמי לכל בדיקה(‪ ,‬אשר יקשו על החברה להוכיח את היתרון הכלכלי של‬
‫מוצריה‪.‬‬
‫‪ .34.6‬מקורות מימון והשקעה‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬לחברה גרעון בהון העצמי‪ .‬כמו כן‪ ,‬לחברה תזרים מזומנים שלילי מפעילות‬
‫שוטפת‪ .‬החברה אינה צופה כי תזדקק למקורות מימון נוספים‪ ,‬מעבר לאלה העומדים לרשותה )כולל‬
‫מסגרות אשראי מבעלי מניות מהותיים( בטווח של ‪ 12‬החודשים הקרובים‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬הצלחת‬
‫החברה תלויה ביכולתה לעבור לפסים של רווחיות‪ ,‬ליצור תזרים מזומנים חיובי בעתיד‪ ,‬או‬
‫לחילופין‪ ,‬ביכולתה לגייס בעתיד הון או חוב נוסף לצרכי פעילותה‪ ,‬בדגש על תמיכה במערך שיווק‬
‫ומכירות בהיקף הנדרש כדי לייצר הכנסות בהיקף משמעותי‪.‬‬
‫‪ .34.7‬צמיחה תפעולית ומסחרית‬
‫בכוונת החברה להרחיב את היקף פעילותה המסחרי והעסקי‪ .‬צמיחה כזו דורשת מהחברה ניהול‬
‫נכון ויעיל והשקעת משאבים בהנהלת החברה‪ ,‬בכח האדם המקצועי שלה‪ ,‬במערך התפעולי שלה‬
‫וכיוצא בזאת‪ .‬לחברה אין ניסיון רב בתחום ועל כן אין כל וודאות שהחברה תצליח להתמודד‬
‫בהצלחה וביעילות עם התרחבות עסקיה והדרישות הנובעות מהתרחבות זו‪ ,‬זאת לרבות היכולת‬
‫לעמוד בדרישה ובביקוש למוצריה‪.‬‬
‫‪ .34.8‬תוצאות ניסויים קליניים‬
‫תוצאות ניסויים קליניים בין מטעמה של החברה ובין מטעמם של צדדים שלישיים‪ ,‬עלולים להציג‬
‫תוצאות שליליות לגבי השימוש במוצרי החברה‪ ,‬באופן שישפיע לרעה על נכונות הקהילה הרפואית‬
‫ו‪/‬או לקוחות הקצה לרכוש את מוצרי החברה‪.‬‬
‫‪93‬‬
‫‪ .34.9‬התפתחויות רגולטוריות‪ ,‬היתרים ותקינה בינלאומית‬
‫שיווק מוצרי החברה בעולם כפוף לחקיקה ולתקנים אמריקאיים‪ ,‬אירופאיים‪ ,‬ישראלים ואחרים‪.‬‬
‫החברה מושפעת משינויים רגולטוריים שחלים מעת לעת ביחס לתחום הבריאות בכלל ולמוצריה של‬
‫החברה בפרט‪ .‬גילויים חדשים בתחום הרפואה ושינויים בתקינה וברגולציה עלולים להטיל מגבלות‬
‫שונות על פעילות החברה‪ ,‬לרבות על מתן אישורים למוצריה בעתיד או ביטול רשיונות והיתרים‬
‫קיימים‪ .‬ראו פירוט בסעיף ‪ 27‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .34.10‬פיתוח יישומים נוספים‬
‫החברה מעוניינת בעתיד לפתח יישומים נוספים המתבססים על טכנולוגית ה‪ PAT-‬על מנת להרחיב‬
‫את סל מוצריה‪ .‬אין כל וודאות שהחברה תוכל לעמוד בדרישות הטכנולוגיות הקליניות‬
‫והרגולטוריות או דרישות אחרות אשר יחולו על החברה בהליך פיתוח מוצרים חדשים‪ .‬כן אין כל‬
‫וודאות שלחברה יהיו אמצעי מימון שיאפשרו לה פיתוח כאמור‪.‬‬
‫‪ .34.11‬תלות בטכנולוגייה ייחודית‬
‫כל מוצריה של החברה‪ ,‬אלה המשווקים ואלה שבפיתוח מבוססים על טכנולוגית ה‪ .PAT-‬מוצרים‬
‫אלו מתמקדים כולם בניטור וניתוח אות ה‪ .PAT -‬במידה וטכנולוגיה זו תדחה על ידי השוק‬
‫והקהילה הרפואית החברה עשויה להתקשות בשיווק מוצריה‪ .‬כך גם התפתחויות בשוק‪ ,‬במדע‬
‫וברפואה אשר ייתכן ולא יכירו בטכנולוגיה זו עלולה להשפיע באופן מהותי לרעה על תוצאות‬
‫פעולותיה של החברה‪.‬‬
‫‪ .34.12‬חבות המוצר‬
‫למוצרי החברה יישומים בתחום אבחון וניתוח מידע בדבר מצבו הבריאותי והקליני של החולה‪.‬‬
‫מוצרי החברה הינם מוצרים מורכבים ומתוחכמים שעלולים לסבול מפגמים וכשלים שונים שחלקם‬
‫טרם אותרו או אובחנו‪ .‬כתוצאה מכך החברה עלולה להיתבע בגין פגמים במוצר וחבות המוצר הן‬
‫בשלב הניסויים והן בשלב השיווק‪.‬‬
‫‪ .34.13‬חוסר וודאות בדבר הגנה על קניין רוחני‬
‫החברה תלויה ביכולתה לרשום זכויות פטנט על פיתוחיה השונים ועל יכולתה להגן על סודותיה‬
‫המסחריים וסימני מסחר‪ .‬אין כל וודאות שהחברה תצליח לרשום פטנטים נוספים או פטנט על כל‬
‫אחד מפיתוחיה השונים או שפטנטים שיירשמו על שם החברה לא יתבעו על ידי צדדים שלישיים‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬ישנן מדינות אשר בהן החברה אינה חוסה תחת הגנה חוקית על זכויות הקניין הרוחני שלה‪.‬‬
‫לפרטים בדבר הקניין הרוחני של החברה ראו סעיף ‪ 19‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .34.14‬אי עמידה בדרישות ייצור‬
‫‪94‬‬
‫אי יכולתה של החברה לעמוד בדרישות ובביקוש למוצריה מבחינת כושר הייצור יכולה לפגוע‬
‫במכירותיה‪ .‬בנוסף‪ ,‬פגמים בהליך ייצור מוצרי החברה עלולים להוביל להחזרת המוצרים לחברה‬
‫ולכך עלולה להיות השפעה לרעה הן על התוצאות הכספיות של החברה והן על החלטת הלקוחות‬
‫בבחירתם האם להשתמש במוצרי החברה בעתיד‪.‬‬
‫‪ .34.15‬זכויות קניין רוחני של צדדים שלישיים‬
‫הצלחתה של החברה תלויה בין היתר ביכולה להגן על קניינה הרוחני תוך שאינה פוגעת או מפרה‬
‫קניין רוחני של צדדים שלישיים‪ .‬אין כל וודאות שפטנט בבעלות צד שלישי או כל קניין רוחני אחר‬
‫לא ייאלץ את החברה לשנות את מוצרי החברה או הטכנולוגיה עליה מבוססים מוצרי החברה‪ ,‬או‬
‫לשלם תמלוגים בגין רשיונות או להפסיק פיתוח כזה או אחר של מוצרים בהווה ובעתיד‪ .‬על אף‬
‫שפתרונות מקובלים לסכסוכים בתחום הקניין הרוחני הינם רשיונות והסדרים דומים‪ ,‬בהסדרים‬
‫אלו כרוכות הוצאות רבות שעלולות להיות מהותיות לחברה‪ .‬בנוסף‪ ,‬אין כל וודאות שהחברה תצליח‬
‫להשיג רשיונות כאמור לפי צרכיה‪ .‬החברה חשופה לתביעות בגין הפרת זכויות קניין רוחני של‬
‫צדדים שלישיים‪ ,‬הליכים אשר עלולים לגרום לחברה הוצאות והשקעת משאבים נוספים‪ .‬תוצאות‬
‫אפשריות להליכים משפטיים כאמור עלולים להוביל לאיסור והגבלות מהותיות על פעילות החברה‬
‫אם בפיתוח ואם בייצור ובשיווק מוצריה‪.‬‬
‫‪ .34.16‬תלות בספקים וביצרנים‬
‫ישנם רכיבים מהותיים בחלק ממוצריה של החברה המסופקים לחברה על ידי מספר מועט של‬
‫ספקים או מיוצרים על ידי יצרן אחד או מספר מועט של יצרנים‪ .‬תלות זו של החברה בספקים‬
‫וביצרנים המשמשים כקבלני משנה של החברה חושף את החברה למצבים בהם הספק או היצרן אינן‬
‫מסוגלים יותר לייצר או לספק את הרכיב הספציפי בכלל או בלוחות זמנים הדרושים לפיתוח מוצרי‬
‫החברה‪ .‬החברה גם חשופה למצב בו ההתקשרות עם מי מהיצרנים או הספקים תבוא על סיומה מה‬
‫שייצור עיכובים והוצאות נוספות הכרוכות בהשלמת פיתוח וייצור המוצר‪.‬‬
‫‪ .34.17‬פרוטוקולים רפואיים‬
‫אגודות מקצועיות מפרסמות מעת לעת מדריכים מקצועיים )‪ (Practice Guidelines‬המציעים‬
‫נהלים והליכים המיועדים למצבים רפואיים שונים‪ .‬אין כל וודאות שמדריכים אלה יכללו ו‪/‬או‬
‫יעדיפו את מוצרי החברה‪ .‬למדריכים אלו יש חשיבות רבה והשפעה משמעותית על החלטות של‬
‫תוכניות בריאות שונות בדבר הכללת מוצרי החברה בסל הבדיקות וההליכים המכוסים אשר‬
‫מוצעים ללקוחות תוכניות בריאות‪ .‬בנוסף‪ ,‬רופאים רבים פועלים בהתאם להמלצות מדריכים אלו‪.‬‬
‫‪ .34.18‬ייצור ושיווק מוצרי החברה באופן מסחרי נרחב‬
‫החברה הוקמה בראשית שנת ‪ 1997‬ובשנותיה הראשונות עסקה בעיקר בפיתוח מוצריה ובניסויים‬
‫קליניים‪ ,‬וכן פעלה לשם השגת האישורים וההיתרים הרגולטוריים הנדרשים לשיווק מוצריה‪.‬‬
‫לחברה ניסיון מועט בשיווק מוצריה באופן מסחרי רחב היקף והצלחתה בתחום זה תלויה בגורמים‬
‫‪95‬‬
‫רבים ושונים לרבות יכולתה של החברה להתקשר עם יצרני הרכיבים הדרושים לשם ייצור בהיקף‬
‫נרחב‪ .‬לחברה אין כל וודאות בקשר לקשיים אשר עתידים לעמוד בדרכה במהלך המעבר לייצור‬
‫ושיווק בפריסה מסחרית רחבה‪.‬‬
‫‪ .34.19‬הטבות מס‬
‫החברה זכאית להטבות מס שונות מכח היותה מפעל מאושר ומכח חוק לעידוד השקעות הון‪.‬‬
‫תוצאותיה הכספיות של החברה עלולות להיפגע אם הטבות אלה יוסרו או יופחתו באופן משמעותי‬
‫אם בשל שינוי בחקיקה ובמדיניות ואם בשל כך שהחברה לא תעמוד בדרישות חוקים אלו‪ .‬אין כל‬
‫וודאות שהחברה תמשיך לקיים בעתיד את הדרישות השונות לשם זכאותה להטבות מס כאמור‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אם החברה תגדיל את פעילותה מחוץ לישראל ייתכן כי חלק ניכר או חלק כלשהו מפעילותה‬
‫לא יהיה זכאי להטבות מס דומות‪.‬‬
‫‪ .34.20‬הפסדים בעבר‬
‫עד למועד הדוח‪ ,‬לחברה הפסדים צבורים כמפורט בביאור ‪11‬ד' לדוחותיה הכספיים של החברה‪,‬‬
‫הכלולים בחלק ג' לדוח שנתי זה‪ .‬אין כל וודאות כי החברה תוכל לנצל את כל הפסדיה הצבורים‬
‫לצרכי מס‪ ,‬בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫‪ .34.21‬סודות מסחריים‬
‫החברה תלויה רבות בסודותיה המסחריים ובידע הייחודי לפיתוח מוצריה והטכנולוגיה עליה הם‬
‫מבוססים‪ .‬אי יכולתה של החברה לשמור ולהגן על סודותיה המסחריים עלולה לגרום לכך‬
‫שסודותיה המסחריים יגיעו לידי צד שלישי שיעשה שימוש במידע זה ויתחרה בחברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬אין‬
‫כל וודאות שצד שלישי לא יצליח לפתח טכנולוגיה זהה או דומה באופן עצמאי כך שייפגע היתרון‬
‫היחסי של מוצרי החברה‪.‬‬
‫‪ .34.22‬תנודות בשערי חליפין‬
‫עיקר מכירות החברה מתבצעות במטבע חוץ )דולר אמריקאי ויורו( בעוד שחלק משמעותי‬
‫מהוצאותיה של החברה בכלל והוצאות שכר ומשאבי אנוש בפרט הינן שקליות‪ .‬שינויים בשערי‬
‫החליפין עלול לגרום לחברה להוצאות נוספות‪.‬‬
‫להלן הערכת החברה לגבי מידת ההשפעה של גורמי הסיכון על החברה‪:‬‬
‫מידת ההשפעה של גורם הסיכון על החברה‬
‫השפעה‬
‫גדולה‬
‫סיכוני מקרו‬
‫‪96‬‬
‫השפעה‬
‫בינונית‬
‫השפעה קטנה‬
‫מידת ההשפעה של גורם הסיכון על החברה‬
‫השפעה‬
‫גדולה‬
‫‪.1‬‬
‫השפעה‬
‫בינונית‬
‫השפעה קטנה‬
‫‪‬‬
‫תנודות בשערי חליפין‬
‫סיכונים ענפיים‬
‫‪‬‬
‫‪.2‬‬
‫תחרות‬
‫‪.3‬‬
‫התפתחויות‬
‫בינלאומית‬
‫‪.4‬‬
‫פרוטוקולים רפואיים‬
‫‪.5‬‬
‫פיתוח יישומים נוספים‬
‫‪.6‬‬
‫תלות בטכנולוגיה ייחודית‬
‫‪‬‬
‫‪.7‬‬
‫מדיניות החזר הוצאות של מבטחים רפואיים‬
‫‪‬‬
‫‪.8‬‬
‫זכויות קניין רוחני של צדדים שלישיים‬
‫‪.9‬‬
‫תלות בספקים וביצרנים‬
‫רגולטוריות‪,‬‬
‫היתרים‬
‫‪‬‬
‫ותקינה‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪ .10‬חבות המוצר‬
‫‪‬‬
‫‪ .11‬מקורות מימון והשקעה‬
‫סיכונים יחודיים לחברה‬
‫‪ .12‬כשלון או עיכוב בהשגת אישורים‪ ,‬היתרים‬
‫ורישיונות הנדרשים לצורך שיווק מוצרי החברה‬
‫‪‬‬
‫בקהילה‬
‫‪‬‬
‫‪ .13‬הכרה במוצרי החברה‬
‫הרפואית הבינלאומית‬
‫וקבלתם‬
‫‪ .14‬תוצאות ניסויים קליניים‬
‫‪‬‬
‫‪ .15‬ביקוש למוצרי החברה‬
‫‪‬‬
‫‪ .16‬ייצור ושיווק מוצרי החברה באופן מסחרי נרחב‬
‫‪‬‬
‫‪ .17‬עמידה בדרישות ייצור‬
‫‪‬‬
‫‪ .18‬הטבות מס‬
‫‪‬‬
‫‪ .19‬הפסדים בעבר‬
‫‪‬‬
‫‪ .20‬חוסר וודאות בדבר הגנה על קניין רוחני‬
‫‪‬‬
‫‪ .21‬סודות מסחריים‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪ .22‬צמיחה תפעולית ומסחרית‬
‫***‬
‫‪97‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫חלק ב'‬
‫דו"ח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪1‬‬
‫הסברי הדירקטוריון על מצב ענייני החברה‬
‫דו"ח הדירקטוריון לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫הננו מתכבדים להגיש בזאת את דו"ח הדירקטוריון של איתמר מדיקל בע"מ )להלן‪" :‬איתמר מדיקל" או‬
‫"החברה"( לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪) 2012‬להלן‪" :‬תקופת הדיווח"(‪ ,‬בהתאם לתקנות ניירות‬
‫ערך )דו"חות תקופתיים ומידיים(‪ ,‬התש"ל‪) 1970-‬להלן‪" :‬התקנות"(‪ .‬דו"ח הדירקטוריון מכיל‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫תיאור של מצב עסקי התאגיד‪ ,‬תוצאות פעילותיו‪ ,‬הונו העצמי ותזרימי המזומנים שלו‪ ,‬וכן אופן השפעתם של‬
‫אירועים בתקופת הדו"ח על הנתונים שבדו"חות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫)להלן‪" :‬הדו"חות הכספיים"(‪.‬‬
‫אופן עריכת הדו"חות‬
‫הדו"חות הכספיים המצורפים לדו"ח השנתי ערוכים בהתאם להוראות תקנות ניירות ערך )דוחות כספיים‬
‫שנתיים(‪ ,‬תש"ע – ‪ 2010‬ועל‪-‬פי תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים )"‪ .("IFRS‬מטבע הפעילות ומטבע ההצגה‬
‫של הדו"חות הכספיים הינו דולר ארה"ב‪ .‬לפרטים נוספים ראו באור ‪2‬ב' לדו"חות הכספיים של החברה ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪.2012‬‬
‫הגדרות‬
‫למען הנוחות‪ ,‬בדוח דירקטוריון זה תהיה לקיצורים הבאים המשמעות הרשומה לצידם‪:‬‬
‫אגרות החוב )סדרה א'(‬
‫ אגרות חוב )סדרה א'( של החברה‪ ,‬הרשומות למסחר‬‫בבורסה וניתנות להמרה למניות רגילות של החברה‪,‬‬
‫אשר הונפקו לציבור בחודש מרץ ‪.2007‬‬
‫אגרות החוב )סדרה יב'(‬
‫ אגרות חוב )סדרה יב'( של החברה‪ ,‬הרשומות למסחר‬‫בבורסה וניתנות להמרה למניות רגילות של החברה‪,‬‬
‫אשר הונפקו לציבור בחודש מרץ ‪.2013‬‬
‫"דולר"‬
‫דולר ארה"ב‬
‫"החברה הבת"‬
‫‪ .Itamar Medical Inc‬שהנה חברה פרטית שהתאגדה‬
‫בארה"ב והנה בבעלות מלאה של החברה‪.‬‬
‫"הקבוצה"‬
‫החברה וחברת הבת‬
‫"הבורסה"‬
‫הבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב בע"מ‬
‫"חוק החברות"‬
‫חוק החברות‪ ,‬תשנ"ט ‪1999 -‬‬
‫‪2‬‬
‫פרק א' – הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה‬
‫‪ .1‬תאור תמציתי של החברה‬
‫החברה הוקמה כחברה פרטית בישראל ביום ‪ 15‬בינואר ‪ .1997‬החברה עוסקת במחקר‪ ,‬פיתוח‪ ,‬שיווק‬
‫ומכירה של מכשירים רפואיים לא פולשניים מבוססי פלטפורמת סיגנל ה‪ ,PAT-‬ושל שירותי תמיכה‬
‫נלווים למכשירים אלו‪ ,‬לצורכי דיאגנוזה וניטור‪ ,‬בעיקר של מחלות קרדיולוגיות והפרעות נשימה בשינה‪.‬‬
‫הטכנולוגיה הייחודית שפותחה על ידי החברה מסוגלת לנטר את אות ה‪ PAT -‬המודד שינויים בנפח‬
‫העורקים ההיקפיים של המטופל‪ ,‬וכן מדדים שונים בפעילות העורקים‪ ,‬ומהווה בבואה נאמנה של‬
‫פעילות הענף הסימפתטי של מערכת העצבים האוטונומית )הפעילות העצבית הלא רצונית( של‬
‫המטופל ושל שינויים במערכת האנדותלית )שהנה רקמת התאים על פני השטח הפנימי של כלי הדם(‪.‬‬
‫לחברה שני תחומי פעילות המדווחים כמגזרים עסקיים בדו"חותיה הכספיים‪ .‬האחד ‪ -‬מוצרים לתחום‬
‫הפרעות נשימה בשינה‪ ,‬והשני ‪ -‬מוצרים לתחום הקרדיולוגיה‪.‬‬
‫המוצר שפיתחה החברה בתחום הפרעות נשימה בשינה‪ ,‬ה‪ ,WatchPAT -‬המבוסס על הטכנולוגיה‬
‫האמורה של החברה )טכנולוגית ה‪ ,(PAT -‬מיועד לביצוע אבחון הפרעות נשימה בשינה באופן‬
‫אמבולטורי ובבית המטופל‪ .‬המוצר שפיתחה החברה בתחום הקרדיולוגיה‪ ,‬ה‪ EndoPAT -‬הנו מכשיר‬
‫לאבחון קרדיולוגי‪ ,‬המשמש לאבחון ולניטור אי תפקוד אנדותלי‪ ,‬המהווה שלב מוקדם של טרשת‬
‫עורקים‪.‬‬
‫‪ .2‬מצבה הכספי של הקבוצה )התפתחויות בסעיפי המאזן(‬
‫נכסים שוטפים‬
‫יתרות המזומנים ושווי מזומנים והפיקדונות בבנקים של הקבוצה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬הסתכמו‬
‫בסך של כ‪ 6,468 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪ 10,490 -‬אלפי דולר ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2011‬הקיטון‬
‫במזומנים במהלך השנה‪ ,‬בשיעור של כ‪ ,38% -‬נובע בעיקר מ‪) :‬א( תשלום ראשון )מתוך שלושה( על‬
‫חשבון קרן אגרות החוב )סדרה א'( שבוצע בחודש פברואר ‪ 2012‬וכן תשלומי ריבית על חשבון אגרות‬
‫החוב )סדרה א'( אשר בוצעו בחודשים פברואר ואוגוסט ‪ 2012‬בסכום כולל )תשלומי קרן וריבית בשנת‬
‫‪ (2012‬של כ‪ 7.7 -‬מיליון דולר; )ב( גידול בהון החוזר של החברה כמפורט להלן‪ .‬הקיטון ביתרת‬
‫המזומנים ושווי מזומנים קוזז באופן חלקי בעקבות קבלת הלוואה פרטית במהלך שנת הדו"ח בסך של‬
‫כ‪ 1.8 -‬מיליון דולר מארבעת בעלי המניות עיקריים בחברה‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 5.4‬להלן‪.‬‬
‫יתרת הנכסים השוטפים במאזן )רכושה השוטף של הקבוצה כולל את הנכסים שלהלן‪ :‬מזומנים שווה‬
‫מזומנים ופיקדונות בבנקים בסך של כ‪ 6,468 -‬אלפי דולר‪ ,‬לקוחות בסך של כ‪ 2,804 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫חייבים ויתרות חובה בסך של כ‪ 399 -‬אלפי דולר‪ ,‬חייבים בגין מכשירים נגזרים בסך של ‪ 138‬אלפי‬
‫דולר ומלאי בסך של כ‪ 1,784 -‬אלפי דולר( הסתכמו ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬בסך של כ‪ 11,593 -‬אלפי‬
‫דולר בהשוואה לכ‪ 17,236 -‬אלפי דולר ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2011‬במהלך תקופת הדיווח חל קיטון של כ‪-‬‬
‫‪ 33%‬ביתרת הנכסים השוטפים הנובע בעיקרו מקיטון ביתרת מזומנים‪ ,‬פיקדונות והשקעות בניירות‬
‫ערך כאמור לעיל‪ ,‬אשר קוזז באופן חלקי בלבד על ידי גידול בסך של ‪ 456‬אלפי דולר במלאי )בעיקר‬
‫בשל שינוי במדיניות החברה לגבי יתרות מלאי בחברת הבת( וכתוצאה מחייבים בגין עסקת גידור‬
‫כלכלית להגנה על הפירעון השני )שבוצע בפברואר ‪ (2013‬של קרן אגרות החוב )סדרה א'(‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫יתרת הנכסים שאינם שוטפים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬הסתכמה בסך של כ‪ 1,168 -‬אלפי דולר‬
‫בהשוואה לכ‪ 1,338 -‬אלפי דולר ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2011‬במהלך תקופת הדוח חל קיטון בשיעור של‬
‫כ‪ 13% -‬ביתרת הנכסים שאינם שוטפים הנובע בעיקרו מצבירת פחת והפחתה על הרכוש הקבוע‬
‫והנכסים הבלתי מוחשיים‪ ,‬אשר קוזז בחלקו על ידי גידול ביתרת הנכסים הבלתי מוחשיים הנובע בעיקר‬
‫מהיוון פרויקטים שהיו בפיתוח במהלך תקופת הדוח )פרוייקט ה‪ (1CloudPAT -‬ומרכישות ציוד‪.‬‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬מסתכמות ההתחייבויות השוטפות של הקבוצה לסך של כ‪ 9,765 -‬אלפי דולר‬
‫בהשוואה לכ‪ 9,910 -‬אלפי דולר ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2011‬ההתחייבויות השוטפות כוללות חלויות‬
‫שוטפות של אגרות החוב )סדרה א'( )להלן‪" :‬אגרות חוב להמרה"(‪ ,‬ריבית לשלם על אגרות חוב‬
‫)סדרה א'(‪ ,‬הטבות לעובדים לזמן קצר‪ ,‬התחייבויות לספקים‪ ,‬הפרשה להחזרות מלקוחות‪ ,‬זכאים‬
‫ויתרות זכות‪ ,‬הוצאות לשלם והפרשה לאחריות‪ .‬במהלך תקופת הדוח חל קיטון בשיעור של כ‪1% -‬‬
‫בהתחייבויות השוטפות של הקבוצה‪ .‬הקיטון ביחס לדצמבר ‪ 2011‬נובע מקיטון בריבית לשלם על‬
‫אגרות החוב )סדרה א'( של כ‪ 170 -‬אלפי דולר כתוצאה מביצוע תשלום ראשון על חשבון קרן אגרות‬
‫החוב )סדרה א'( )בחודש פברואר ‪ (2012‬וכן כתוצאה מקיטון בהפרשה לאחריות בגין מוצרים‪ .‬מנגד‬
‫חל גידול בסך של כ‪ 345 -‬אלפי דולר בחלויות שוטפות של אגרות חוב )סדרה א'( כתוצאה מעליית‬
‫המדד הידוע בשיעור של כ‪ ,1.4% -‬פיחות בשער החליפין של הדולר ביחס לשקל בשיעור של כ‪2.3% -‬‬
‫וכתוצאה מהפחתת ניכיון של אגרות חוב )סדרה א'(‪.‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬מסתכמות ההתחייבויות שאינן שוטפות של הקבוצה לסך של ‪ 9,416‬אלפי‬
‫דולר הכוללות בעיקר יתרת אגרות חוב )סדרה א'(‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2011‬הסתכמו ההתחייבויות‬
‫שאינן שוטפות של הקבוצה לסך של כ‪ 16,551 -‬אלפי דולר‪ .‬הקיטון במהלך התקופה‪ ,‬בשיעור של כ‪-‬‬
‫‪ ,43%‬נבע ממיון של שליש נוסף מקרן אגרות החוב )סדרה א'( מזמן ארוך לחלויות שוטפות )זמן קצר(‪,‬‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬ומקיטון של כ‪ 2.8 -‬מיליון דולר עקב שערוך כתבי האופציה )סדרה ‪ 2‬ו‪ (3-‬של החברה‪,‬‬
‫הרשומים למסחר בבורסה‪ ,‬וכתבי אופציות המשובצים באגרות חוב )סדרה א'( )ראו מודל שיערוך‬
‫האופציות בסעיף ‪ 19‬להלן( אשר נבע בעיקר מירידת מחיר מניית החברה בבורסה‪ ,‬קיטון בסטיית‬
‫התקן אשר שימשה לשערוך כתבי האופציות ומקיצור אורך חיי כתבי האופציה‪ .‬מנגד חל גידול‬
‫בהתחייבויות שאינן שוטפות כתוצאה מקבלת הלוואה מארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה‬
‫בסך של כ‪ 1.8 -‬מיליון דולר כמפורט בסעיף ‪ 5.4‬להלן )חשבונאית נרשמה ההלוואה בערך של ‪1.4‬‬
‫מיליון דולר בהתאם לערך הנוכחי של התזרים העתידי מהוון לפי ריבית שוק של החברה והיתרה‬
‫נרשמה בקרן הון(‪.‬‬
‫הון חוזר‬
‫ההון החוזר של הקבוצה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬עמד על סך של כ‪ 1,828 -‬אלפי דולר והיחס השוטף‬
‫)שהנו היחס בין הנכסים השוטפים של החברה להתחייבויות של החברה( על כ‪ 1.2 -‬לעומת הון חוזר‬
‫בסך של כ‪ 7,326 -‬אלפי דולר ויחס שוטף של כ‪ 1.7 -‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2011‬הקיטון בהון החוזר‬
‫וביחס השוטף נבע בעיקר מפירעון שליש מקרן אגרות החוב )סדרה א'( )בסך של כ‪ 6,507 -‬אלפי‬
‫דולר(‪ ,‬אשר הביא לקיטון ביתרות מזומנים שווי מזומנים‪ ,‬פיקדונות בבנקים והשקעות בניירות ערך‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫פרויקט ה‪ CloudPAT -‬הנו פורטל אינטרנטי לתמיכה במוצר השינה של החברה )ה‪ (WatchPAT -‬המאפשר שליחה‪ ,‬בצורה מאובטחת‪ ,‬של בדיקות‬
‫השינה באמצעות האינטרנט למומחה שינה לצרכי מתן המלצות לטיפול‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫הון החברה‬
‫הגרעון בהון החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬הסתכם בסך של כ‪ 6,420 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪-‬‬
‫‪ 7,887‬אלפי דולר ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2011‬הקיטון בגרעון בהון החברה בשנת הדיווח‪ ,‬בשיעור של כ‪-‬‬
‫‪ ,19%‬הינו כתוצאה מהרווח הנקי אשר נבע בעיקרו מהכנסות מימון נטו שקוזזו ברובן על ידי הפסד‬
‫תפעולי )למידע נוסף ראו ניתוח בסעיף ‪ 3‬להלן( וכן כתוצאה מקרן הון מפעולות עם בעלי מניות בעקבות‬
‫קבלת הלוואה פרטית מארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה )כמפורט בסעיף ‪ 5.4‬להלן(‬
‫בתנאים טובים יותר מתנאי השוק‪ ,‬אשר יצרה‪ ,‬על פי תקני דיווח כספי בינלאומיים )‪ ,(IFRS‬גידול בהון‬
‫העצמי של החברה‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫תוצאות הפעילות של הקבוצה )התפתחויות בסעיפי הדו"ח על הרווח הכולל(‬
‫להלן תמצית תוצאות הפעילות בדו"ח הכספי‪:‬‬
‫הכנסות‬
‫רווח גולמי‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הפסד תפעולי‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫רווח משערוך שווי הוגן של מכשירים‬
‫נגזרים‪ ,‬נטו‬
‫הכנסות )הוצאות( מסים על הכנסה‬
‫רווח )הפסד( לשנה‬
‫‪2012‬‬
‫‪13,426‬‬
‫‪9,624‬‬
‫‪5,685‬‬
‫‪1,692‬‬
‫‪2,762‬‬
‫)‪(515‬‬
‫‪275‬‬
‫)‪(2,436‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪12,248‬‬
‫‪8,246‬‬
‫‪5,533‬‬
‫‪1,929‬‬
‫‪2,552‬‬
‫)‪(1,768‬‬
‫‪220‬‬
‫)‪(1,333‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪11,801‬‬
‫‪8,339‬‬
‫‪4,555‬‬
‫‪1,481‬‬
‫‪2,604‬‬
‫)‪(301‬‬
‫‪189‬‬
‫)‪(3,767‬‬
‫‪2,992‬‬
‫‪1,318‬‬
‫‪5,942‬‬
‫‪201‬‬
‫‪517‬‬
‫)‪(291‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫)‪(24‬‬
‫‪2,039‬‬
‫* לפילוח תוצאות הפעילות לפי רבעונים ראו סעיף ‪ 3‬לחלק ד' בדוח שנתי זה‪.‬‬
‫הכנסות‬
‫הכנסות נטו של הקבוצה ממכירות בשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬הסתכמו בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 13,426‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪ 12,248 -‬אלפי דולר בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הגידול בשיעור של‬
‫כ‪ 10% -‬לעומת התקופה המקבילה אשתקד נובע מ‪) :‬א( המשך תהליך החדרת מוצר החברה בתחום‬
‫השינה לשווקים הקליניים; )ב( המשך השפעת קבלת תקן לכיסוי ביטוחי )יחד עם קודי שיפוי שנכנסו‬
‫לתוקף בינואר ‪ (2011‬בגין טיפול באמצעות ה‪ WatchPAT -‬בחולים להם ביטוח בריאות‪ ,‬כמפורט‬
‫בסעיף ‪ 8.1‬לחלק א' של דו"ח שנתי זה; )ג( השפעת פרסום של האקדמיה האמריקאית לרפואת שינה‬
‫)‪ (AASM‬מחודש אוגוסט ‪ 2011‬המכיר באופן פורמלי ב‪ PATWatch -‬כמכשיר ביתי לבדיקות שינה‪.‬‬
‫המכירות של המוצר מתחום הקרדיולוגיה ‪ EndoPAT‬נשארו יציבות בהשוואה לתקופה מקבילה‬
‫אשתקד‪.‬‬
‫הכנסות הקבוצה ממכירות ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו לסך של כ‪ 2,860 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫לעומת הכנסות בסך של כ‪ 3,228 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2011‬המהווה קיטון של כ‪-‬‬
‫‪ 11%‬ואשר נבע בעיקרו מקיטון בהכנסות בשיעור של כ‪ 21% -‬ממוצר החברה בתחום הקרדיולוגיה‬
‫‪ .EndoPAT‬מנגד המכירות של מוצר החברה בתחום רפואת השינה ‪ WatchPAT‬נשארו באותה רמה‬
‫כמו ברבעון מקביל אשתקד‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫רווח גולמי‬
‫הרווח הגולמי של הקבוצה בתקופת הדיווח הסתכם בסך של ‪ 9,624‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪8,246 -‬‬
‫אלפי דולר בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬שיעור הרווח הגולמי במהלך תקופת הדיווח מהווה כ‪72% -‬‬
‫מהכנסות הקבוצה לעומת שיעור של כ‪ 67% -‬בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הגידול בשיעור הרווח‬
‫הגולמי נובע בעיקר מהסיבות להלן‪) :‬א( הקטנת הוצאות לאחריות בגין צפי מתן תמיכה טכנית‬
‫ושדרוגים למכשיר ה‪) ;WatchPAT200 -‬ב( מכירת שרותי שדרוג‪ ,‬אחריות ותמיכת לקוחות; )ג(‬
‫מחיקות גבוהות של מלאי אשתקד בגין מוצרים שהחברה הפסיקה לשווק; )ד( הוצאות גבוהות אשתקד‬
‫לפחת בגין פרטי מלאי שמויינו לרכוש קבוע וכן )ה( עליה בשער החליפין הממוצע של הדולר ביחס‬
‫לשקל בהשוואה לאשתקד בשיעור של כ‪ ,8% -‬כאשר למעלה מ‪ 50% -‬מהתשלומים לספקים נעשו‬
‫בשקלים‪.‬‬
‫הרווח הגולמי של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם לסך של כ‪ 2,095 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫לעומת רווח גולמי בסך של כ‪ 2,077 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬שיעור הרווח הגולמי‬
‫ברבעון הרביעי של שנת ‪ 2012‬מהווה כ‪ 73% -‬מהכנסות הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪2012‬‬
‫לעומת שיעור רווח גולמי של ‪ 64%‬ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬השיפור בשיעור הרווח הגולמי‬
‫ביחס לרבעון המקביל אשתקד נובע ממספר סיבות‪) :‬א( מחיקות גבוהות של מלאי ברבעון מקביל‬
‫אשתקד בגין מוצרים שהחברה הפסיקה לשווק )ב( ברבעון רביעי ‪ 2012‬חל קיטון בהפרשה לאחריות‬
‫בעוד שברבעון מקביל אשתקד נרשמו הוצאות לאחריות וכן )ג( קיטון בהוצאות פחת שהוכרו בגין פריטי‬
‫מלאי שמויינו לרכוש קבוע ובגין פיתוח שהוונו‪.‬‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות מכירה ושיווק בתקופת הדיווח הסתכמו בסך של כ‪ 5,685 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪5,533 -‬‬
‫אלפי דולר בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬במהלך תקופת הדוח חל גידול בכוח אדם )אנשי מכירות‪,‬‬
‫שיווק ותמיכת מכירות וסוכנים עצמאיים( וכן בעלויות שכר כולל )בגין עמלות מכירה וכתבי אופציות‬
‫שהוענקו לעובדים וליועצים(‪ ,‬ביחס לאשתקד‪ .‬כמו כן היו לחברה עלויות בגין הקמת סניף ביפן )בשלב‬
‫מאוחר יותר בחרה החברה להקים חברת בת ביפן(‪ .‬גידול זה בהוצאות קוזז באופן חלקי על ידי קיטון‬
‫בהוצאות פחת בגין פריטי מלאי שמויינו לרכוש קבוע‪ .‬הגידול בכוח אדם‪ ,‬אשר בוצע ברובו בסוף הרבעון‬
‫הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הנו חלק ממאמצי ההחדרה של מוצר ה‪ WatchPAT -‬לאור ההתפתחויות‬
‫החיוביות שתוארו לעיל )תחת סעיף "הכנסות"(‪ .‬כמו כן‪ ,‬הגדילה החברה בתקופה האחרונה את‬
‫הוצאות שיווק ומכירות למוצר הקרדיולוגיה ‪ EndoPAT‬לצורך המשך החדירה לשוק הקליני והגברת‬
‫המודעות וכן להגדלת כח המכירות הישיר‪.‬‬
‫הוצאות מכירה ושיווק של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו לסך של כ‪ 1,467 -‬אלפי‬
‫דולר המהווים גידול של כ‪ 13% -‬בהשוואה להוצאות מכירה ושיווק בסך של כ‪ 1,294 -‬אלפי דולר‬
‫ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬הגידול ביחס לרבעון מקביל אשתקד בהוצאות מכירה ושיווק הנו‬
‫תוצאה של‪) :‬א( גידול בהוצאות לצורך השתתפות בתערוכות בחו"ל; )ב( הקמת סניף חברה ביפן; וכן‬
‫)ג( גידול בהוצאות פחת של פריטי מלאי שמויינו לרכוש קבוע‪ .‬הגידול בהוצאות מכירה ושיווק ברבעון‬
‫הרביעי של שנת ‪ 2012‬קוזז באופן חלקי על ידי קיטון בהוצאות שכר ונלוות כתוצאה מתחלופת עובדים‪.‬‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫‪6‬‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח בשנת ‪ 2012‬הסתכמו בסך של כ‪ 1,692 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪ 1,929 -‬אלפי‬
‫דולר אשתקד‪ .‬הוצאות מחקר ופיתוח קטנו בשיעור של כ‪ 12% -‬ביחס לשנת ‪ 2011‬אשר מוסבר ע"י‪:‬‬
‫)א( הוצאות הנובעות מהכנה לביקורת ועמידה בדרישות הרגולטוריות של ה‪ FDA -‬שהיו בתקופה‬
‫המקבילה אשתקד; )ב( תשלומים שהיו בתקופה מקבילה אשתקד ליועצים בקשר עם שדרוגים למוצר‬
‫ה‪) ;WatchPAT200 -‬ג( מחקר קליני שנערך בתקופה מקבילה אשתקד באמצעות אחת מחברות‬
‫המחקר המובילות בעולם‪ ,Mayo Clinic ,‬לבחינת השפעת אבחון הפרעות בתפקוד האנדותל‬
‫באמצעות מכשיר החברה ה‪ EndoPAT -‬על הגדלת יכולת האבחון של מחלות עורקים כלליים‬
‫)‪ (Coronary Artery Disease‬אצל גברים ונשים‪) .‬ד( שער חליפין ממוצע של הדולר ביחס לשקל‬
‫הגבוה בשיעור של כ‪ 8% -‬ביחס לתקופה המקבילה‪ ,‬כאשר מרבית הוצאות מחקר ופיתוח הינן שקליות‪.‬‬
‫הקיטון בהוצאות מחקר ופיתוח קוזז באופן חלקי על ידי השקעה של החברה בשנה הנוכחית בפיתוח‬
‫פונקציות חדשות למוצר החברה ה‪) EndoPAT2000 -‬ראו דיווח מיידי שפרסמה החברה ביום ‪22‬‬
‫במרץ ‪) 2012‬מספר אסמכתא‪.((2012-01-075456 :‬‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו לסך של ‪ 425‬אלפי דולר‬
‫בהשוואה להוצאות מחקר ופיתוח בסך של כ‪ 424 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬השינויים‬
‫שפורטו לעיל חלו רובם ככולם בתשעת החודשים הראשונים של השנה ולפיכך ברבעון רביעי לא חל‬
‫שינוי מהותי ביחס לרבעון המקביל אשתקד‪.‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות בתקופת הדיווח הסתכמו בסך של כ‪ 2,762 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪2,552 -‬‬
‫אלפי דולר בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הגידול בהוצאות הנהלה וכלליות בשיעור של כ‪ 8% -‬ביחס‬
‫לתקופה מקבילה אשתקד נבע בעיקר מהסיבות הבאות‪) :‬א( גידול בהוצאות לחובות מסופקים בגין‬
‫מספר לקוחות חדשים כאשר בתקופה קודמת נרשמו הכנסות גבוהות מחובות מסופקים; )ב( בשל‬
‫הוצאות משפטיות בגין הטיפול המשפטי נגד חברת ‪) American Cardio, LLC‬למידע נוסף ראו סעיף‬
‫‪ 30.1‬לחלק א' בדו"ח שנתי זה(‪ .‬הגידול בהוצאות קוזז בחלקו על ידי‪) :‬א( קיטון בהוצאות שכר ונלוות‪,‬‬
‫בעיקר כתוצאה מקיטון בהוצאות בגין אופציות לעובדים ויועצים; )ב( החזר מחברת ביטוח בגין נזקים‬
‫שנגרמו לחברה בעבר בגין הצפה של משרדיה‪.‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו לסך של כ‪ 706 -‬אלפי‬
‫דולר המהווים גידול של כ‪ 11% -‬בהשוואה ל‪ 634 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬הגידול‬
‫בהוצאות הנהלה וכלליות נובע בעיקר בשל ההוצאות המשפטיות‪ ,‬כפי שצוין לעיל ובשל גידול בהוצאות‬
‫לחובות מסופקים כאשר ברבעון המקביל החברה הכירה בהכנסות לחובות מסופקים‪.‬‬
‫רווח )הפסד( תפעולי‬
‫ההפסד התפעולי בשנת הדיווח הסתכם בסך של כ‪ 515 -‬אלפי דולר בהשוואה להפסד תפעולי של כ‪-‬‬
‫‪ 1,768‬אלפי דולר בשנה המקבילה אשתקד‪ .‬הקיטון בהפסד התפעולי נובע בעיקר‪ ,‬כפי שצוין לעיל‪,‬‬
‫משיפור ברווח הגולמי כתוצאה הן מגידול בהכנסות והן מקיטון בשיעור עלות המכר וכן כתוצאה מקיטון‬
‫בהוצאות מחקר ופיתוח‪ .‬מנגד חל גידול בהוצאות הנהלה וכלליות אשר הקטינו במעט את השיפור‬
‫ברווח התפעולי‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫ההפסד התפעולי של הקבוצה ברבעון רביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם לסך של כ‪ 503 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫לעומת הפסד תפעולי של כ‪ 275 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬הגידול בהפסד התפעולי‬
‫ברבעון הרביעי נבע בעיקר בשל‪) :‬א( קיטון במכירות‪ ,‬אשר קוזז במלואו על ידי שיפור בשיעור הרווח‬
‫הגולמי )ב( גידול בהוצאות מכירה ושיווק‪ ,‬כאמור לעיל‪.‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות המימון בתקופת הדיווח הסתכמו בסך של כ‪ 275 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪ 220 -‬אלפי דולר‬
‫בתקופה מקבילה אשתקד‪ .‬הגידול בשיעור של כ‪ 25% -‬ביחס לתקופה המקבילה אשתקד נובע בשל‬
‫הכנסות מהפרשי שער בתקופה הנוכחית על הפיקדונות השקליים‪ ,‬כתוצאה מייסוף בשיעור של ‪2.3%‬‬
‫בשער הדולר ביחס לשקל‪ ,‬לעומת פיחות בשיעור של ‪ 7.7%‬אשתקד וזאת למרות קיטון ביתרות‬
‫המזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬פיקדונות והשקעות בניירות ערך הממוצעות לתקופת הדוח ביחס לשנת‬
‫‪ .2011‬הגידול בהכנסות מימון קוזז באופן חלקי על ידי גידול בעסקאות עם תקופת אשראי החורגת מן‬
‫המקובל בענף שעל פי תקני חשבונאות מקובלים מפוצלות לשתי עסקאות‪ :‬עסקת מכירה ועסקת מימון‬
‫)הכנסות מימון בגין עסקת המימון מוכרות ברווח והפסד לאורך תקופת העסקה( אשר קיזזו חלקית את‬
‫הקיטון בהכנסות המימון‪.‬‬
‫הכנסות המימון של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו בסך של כ‪ 86 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫לעומת הוצאות מימון בסך של כ‪ 88 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬המעבר מהוצאות‬
‫מימון ברבעון המקביל אשתקד להכנסות ברבעון הנוכחי נובע בעיקר בשל הפרשי שער בתקופה‬
‫הנוכחית‪ ,‬כתוצאה מייסוף בשיעור של ‪ 4.6%‬בשער הדולר ביחס לשקל‪ ,‬לעומת פיחות בשיעור של‬
‫‪ 2.9%‬ברבעון המקביל אשתקד וזאת למרות קיטון ביתרות המזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬פיקדונות‬
‫והשקעות בניירות ערך הממוצעות לתקופה ביחס לתקופה המקבילה‪ .‬סיבה נוספת לגידול היא גידול‬
‫בהכנסות מעסקאות עם תקופת אשראי החורגת מן המקובל בענף‪ ,‬כפי שצויין לעיל‪.‬‬
‫הוצאות מימון‬
‫הוצאות המימון בתקופת הדיווח הסתכמו בסך של כ‪ 2,436 -‬אלפי דולר בהשוואה לכ‪ 1,333 -‬אלפי‬
‫דולר בתקופה מקבילה אשתקד‪ .‬הוצאות המימון נובעות בעיקר בגין‪ :‬אגרות החוב להמרה )סדרה א'(;‬
‫כתוצאה מייסוף בשער החליפין של הדולר ביחס לשקל בשיעור של כ‪ ,2.3% -‬אשר גרם להוצאות בסך‬
‫של כ‪ 0.5 -‬מיליון דולר; צבירת ריבית של כ‪ 1.5 -‬מיליון דולר נוספים והצמדה למדד של כ‪ 0.2 -‬מיליון‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2011‬שער החליפין של הדולר ביחס לשקל פוחת בשיעור חד יותר של כ‪ 7.7% -‬וכתוצאה‬
‫מכך נוצרו לחברה הכנסות מימון של כ‪ 1.4 -‬מיליון דולר‪ .‬בנוסף‪ ,‬בתקופה הנוכחית החברה הכירה‬
‫בהפסד של כ‪ 83 -‬אלפי דולר בשל מימוש ניירות ערך זמינים למכירה )הפסד חשבונאי שנוצר כתוצאה‬
‫מפיחות בשער החליפין של הדולר ביחס לשקל ממועד הרכישה ועד ליום מימוש ניירות הערך‪ ,‬ואשר‬
‫עד למועד המימוש נרשם בקרן הון בגין ניירות ערך זמינים למכירה( ובהוצאות מימון של כ‪ 0.2 -‬מיליון‬
‫דולר על הלוואות מבעלי מניות‪.‬‬
‫הוצאות המימון של הקבוצה ברבעון רביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו בהוצאות בסך של כ‪ 854 -‬אלפי‬
‫דולר‪ ,‬לעומת הכנסות מימון בסך של כ‪ 23 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬הוצאות המימון‬
‫נובעות בעיקר בגין‪ :‬אגרות החוב להמרה )סדרה א'(; כתוצאה מייסוף בשער החליפין של הדולר ביחס‬
‫לשקל בשיעור של כ‪ ,4.6% -‬אשר גרם להוצאות בסך של כ‪ 0.6 -‬מיליון דולר וצבירת ריבית של כ‪0.4 -‬‬
‫מיליון דולר נוספים‪ .‬מנגד‪ ,‬ברבעון המקביל אשתקד פיחות בשיעור של כ‪ 2.9% -‬בשער החליפין של‬
‫הדולר ביחס לשקל יצר הכנסות מימון של כ‪ 0.5 -‬מיליון דולר‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫רווח משערוך שווי הוגן של מכשירים נגזרים‪ ,‬נטו‬
‫הרווח משערוך שווי הוגן של מכשירים פיננסיים בתקופת הדיווח הסתכם לסך של כ‪ 2,992 -‬אלפי דולר‬
‫בהשוואה להפסד בסך של כ‪ 1,318 -‬אלפי דולר אשתקד‪ .‬הרווח נובע בעיקר משינוי בשווי ההוגן של‬
‫אופציות המשובצות באגרות החוב )סדרה א'( )לפרטים נוספים בדבר כתבי אופציות המשובצים‬
‫באגרות החוב )סדרה א'( ראו סעיף ‪ 19‬להלן(‪ .‬השפעת שערוך כתבי אופציות אלו בשנת ‪ 2012‬הייתה‬
‫הכנסה בסך של כ‪ 2.1 -‬מיליון דולר בהשוואה להכנסה בסך של כ‪ 1.4 -‬מיליון דולר בשנת ‪.2011‬‬
‫יתרת ההשפעה הינה בעיקר בגין שערוך כתבי אופציות )סדרה ‪) (2‬אשר פקעו ביום ‪ 10‬בינואר ‪(2013‬‬
‫ו‪) -‬סדרה ‪ (3‬הנסחרים בבורסה‪ ,‬אשר השפעתם בשנת ‪ 2012‬הסתכמה בהכנסה בגובה של כ‪0.7 -‬‬
‫מיליון דולר‪ ,‬לעומת הוצאה בסך של כ‪ 0.1 -‬מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד‪.‬‬
‫הסיבה העיקרית לתנודתיות הרבה בסעיף זה בין השנים נובעת מתנודתיות בשער מניית החברה‬
‫ושינויים בסטיית התקן )וכן אורך חיי האופציות שהתקצר עם חלוף הזמן(‪ .‬במהלך שנת ‪ 2012‬ירד שער‬
‫המניה בבורסה בשיעור של כ‪ 16% -‬לעומת עלייה בשיעור של כ‪ 17% -‬בתקופה מקבילה אשתקד‪.‬‬
‫הרווח משערוך שווי הוגן של מכשירים נגזרים ברבעון רביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם בסך של כ‪776 -‬‬
‫אלפי דולר‪ ,‬לעומת רווח על סך של כ‪ 145 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬הרווח נובע‬
‫בעיקר משינוי בשווי ההוגן של כתבי האופציה הסחירים )סדרה ‪ (2‬ו‪) -‬סדרה ‪ .(3‬הרווח משערוך זה‬
‫במהלך רבעון רביעי של שנת ‪ 2012‬היה כ‪ 0.5 -‬מיליון דולר בהשוואה להכנסה של כ‪ 0.1 -‬מיליון דולר‬
‫ברבעון המקביל אשתקד‪ .‬סיבה נוספת לגידול ברווח הוא שערוך נגזרים פיננסיים המשמשים לגידור‬
‫בסך של כ‪ 0.2 -‬מיליון דולר במהלך רבעון רביעי של שנת ‪.2012‬‬
‫מסים על הכנסה‬
‫הכנסות המסים בתקופת הדיווח הסתכמו בכ‪ 201 -‬אלפי דולר בהשוואה להוצאות מסים בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 291‬אלפי דולר בשנת ‪ .2011‬הכנסות המסים נבעו כתוצאה מהפחתה חלקית של ההפרשה למסים‬
‫בחברת הבת‪ ,‬אשר נוצרה בשנת ‪ 2011‬מהתאמות הנעשות לצורכי מסים‪ ,‬כולל יישום מודל מחירי‬
‫ההעברה בין החברה הבת לחברה האם‪ .‬הכנסות נוספות נוצרו כתוצאה מביטול הוצאות מסים שנרשמו‬
‫בשנה שעברה בגין השקעות בניירות ערך‪.‬‬
‫הכנסות המסים של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכמו בסך של כ‪ 237 -‬אלפי דולר‪,‬‬
‫לעומת הוצאות מסים בסך של כ‪ 284 -‬אלפי דולר ברבעון מקביל של שנת ‪ .2011‬הכנסות המסים נבעו‬
‫כתוצאה מהפחתה חלקית של ההפרשה למסים בחברת הבת כאמור לעיל‪.‬‬
‫רווח )הפסד( נקי‬
‫הרווח הנקי בתקופת הדיווח הסתכם בסך של כ‪ 517 -‬אלפי דולר בהשוואה להפסד נקי בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 1,854‬אלפי דולר בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬המעבר לרווח הנקי בשנת ‪ 2012‬לעומת שנת ‪2011‬‬
‫נובע בעיקר‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬מהשיפור ברווח הגולמי‪ ,‬מהגידול בהכנסות משערוך שווי הוגן של מכשירים‬
‫נגזרים ומהכנסות המסים וזאת על אף גידול בהוצאות הנהלה וכלליות ובהוצאות מימון‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫ההפסד הנקי של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם לסך של כ‪ 258 -‬אלפי דולר‪ ,‬לעומת‬
‫הפסד נקי בסך של כ‪ 479 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬הקיטון בהפסד הנקי ברבעון‬
‫הנוכחי בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נבע בעיקר כתוצאה ממעבר מהוצאות מסים ברבעון מקביל‬
‫אשתקד להכנסות מסים ברבעון הנוכחי‪ .‬הקיטון בהפסד קוזז חלקית על ידי גידול בהוצאות מכירה‬
‫ושיווק‪.‬‬
‫מדד ‪ EBITDA‬מתוקן‬
‫‪2‬‬
‫ה‪ EBITDA -‬המתוקן של הקבוצה בתקופת הדיווח הסתכם ברווח של כ‪ 223 -‬אלפי דולר בהשוואה‬
‫להפסד של כ‪ 543 -‬אלפי דולר אשתקד‪ .‬המעבר מהפסד לרווח נובע בעיקר כתוצאה משיפור ברווח‬
‫הגולמי בהשוואה לשנת ‪ .2011‬הפער ב‪ EBITDA -‬בין התקופות לפער בהפסד התפעולי נבע בעיקר‬
‫מקיטון של כ‪ 314 -‬אלפי דולר בהוצאות בגין כתבי אופציה שהוענקו לעובדים ומקיטון של כ‪ 173 -‬אלפי‬
‫דולר בהוצאות פחת והפחתות‪.‬‬
‫ה‪ EBITDA -‬המתוקן של הקבוצה ברבעון רביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם בהפסד של כ‪ 319 -‬אלפי‬
‫דולר בהשוואה להפסד של כ‪ 15 -‬אלפי דולר ברבעון רביעי של שנת ‪ .2011‬ההרעה ב‪EBITDA -‬‬
‫המתוקן בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד נובע בעיקר כתוצאה מקיטון בהכנסות‪ ,‬אשר הביאו לקיטון‬
‫ברווח הגולמי‪ ,‬וכן כתוצאה מגידול בהוצאות הנהלה וכלליות‪.‬‬
‫‪ .4‬נזילות‬
‫‪ .4.1‬תזרים מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫תזרים המזומנים ששימש לפעילות שוטפת בתקופת הדיווח הסתכם בסך של כ‪ 1,722 -‬אלפי‬
‫דולר בהשוואה לתזרים מזומנים ששימש לפעילות שוטפת בסך של כ‪ 1,740 -‬אלפי דולר‬
‫אשתקד‪ .‬בצריכת המזומנים כתוצאה מהפעילות השוטפת בשנה הנוכחית בהשוואה לצריכת‬
‫מזומנים אשתקד לא חל שינוי מהותי וזאת למרות שיפור ברווח התפעולי של הקבוצה בהשוואה‬
‫לשנת ‪ .2011‬הגורמים הבאים קיזזו את השיפור ברווח התפעולי של הקבוצה‪ (1) :‬חל גידול קל‬
‫ביתרת לקוחות ברוטו בשנת ‪) 2012‬שחל בחלקו כתוצאה מגידול במכירות( לעומת קיטון של כ‪-‬‬
‫‪ 0.8‬מיליון דולר אשתקד; )‪ (2‬במהלך שנת ‪ 2012‬חל קיטון ביתרת זכאים ויתרות זכות בעוד‬
‫שבשנת ‪ 2011‬חל גידול‪.‬‬
‫תזרים המזומנים שנבע מפעילות שוטפת ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם לסך של כ‪-‬‬
‫‪ 117‬אלפי דולר‪ ,‬לעומת תזרים מזומנים בסך של כ‪ 1,005 -‬אלפי דולר ששימש לפעילות‬
‫שוטפת ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬המעבר לתזרים מזומנים מפעילות שוטפת נובע בעיקר‬
‫כתוצאה מקיטון ביתרת לקוחות ברוטו ברבעון הרביעי של שנת ‪ 2012‬לעומת גידול ביתרת‬
‫לקוחות ברבעון המקביל אשתקד‪.‬‬
‫החברה פועלת לשיפור התזרים מפעילות שוטפת‪ ,‬כמפורט להלן‪) :‬א( השקעת מאמצים בשיווק‪,‬‬
‫מכירה ופיתוח שווקים למוצריה של החברה‪ ,‬על מנת להביא לגידול בהכנסות; )ב( ייעול של‬
‫‪2‬‬
‫רווח לפני הוצאות מימון‪ ,‬מסים‪ ,‬פחת והפחתות וכן הוצאות אופציות לעובדים‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫מבנה ההוצאות של החברה‪ ,‬בין השאר‪ ,‬על ידי העברת פעילויות מכירה למפיצים וסוכנים‬
‫עצמאיים )ג( שיפור תהליך הגבייה‪.‬‬
‫‪ 4.2‬תזרים מזומנים מפעילות השקעה‬
‫תזרים המזומנים שנבע מפעילות השקעה בתקופת הדיווח הסתכם בסך של כ‪ 2,254 -‬אלפי‬
‫דולר בהשוואה לתזרים מזומנים ששימש לפעילות השקעה בסך כ‪ 2,988 -‬אלפי דולר בתקופה‬
‫מקבילה אשתקד‪ .‬תזרים המזומנים שנבע מפעילות השקעה בתקופה הנוכחית נוצר בעיקר‬
‫ממימוש השקעת החברה בקרנות כספיות שקליות בעוד שבתקופה מקבילה אשתקד רכשה‬
‫החברה את אותן קרנות כספיות אשר מומשו בשנה הנוכחית‪ .‬הן בתקופה הנוכחית והן בתקופה‬
‫מקבילה אשתקד השקיעה החברה את יתרות המזומן בפיקדונות לטווח קצר‪.‬‬
‫תזרים המזומנים שנבע מפעילות השקעה ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם לסך של כ‪-‬‬
‫‪ 275‬אלפי דולר‪ ,‬לעומת ‪ 71‬אלפי דולר ששימשו לפעילות השקעה ברבעון הרביעי של שנת‬
‫‪ .2011‬ברבעון הנוכחי נבעו עיקר המזומנים מפעילות השקעה ממימוש פיקדונות לטווח קצר‬
‫בעוד שברבעון מקביל אשתקד עיקר המזומנים לפעילות השקעה שימשו לעלויות פיתוח שהוונו‪.‬‬
‫‪ 4.3‬תזרים מזומנים מפעילות מימון‬
‫תזרים המזומנים ששימש לפעילות מימון בתקופת הדיווח הסתכם בסך של כ‪ 4,609 -‬אלפי‬
‫דולר בהשוואה לתזרים מזומנים שנבע מפעילות מימון בסך של כ‪ 200 -‬אלפי דולר אשתקד‪.‬‬
‫תזרים המזומנים השלילי בתקופה הנוכחית נבע בעיקר מביצוע תשלום ראשון )מתוך שלושה(‬
‫על חשבון קרן אגרות החוב )סדרה א'( בסכום כולל של כ‪ 6.5 -‬מיליון דולר‪ ,‬אשר קוזז באופן‬
‫חלקי על ידי הלוואה בסכום של כ‪ 1.8 -‬מיליון דולר‪ ,‬אשר החברה קיבלה מארבעת בעלי המניות‬
‫הגדולים של החברה‪ .‬תזרים המזומנים שנבע מפעילות מימון בשנת ‪ 2011‬התקבל ממימוש‬
‫כתבי אופציה לעובדים‪.‬‬
‫תזרים המזומנים שנבע מפעילות מימון ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬הסתכם לסך של כ‪8 -‬‬
‫אלפי דולר‪ ,‬לעומת סך של כ‪ 79 -‬אלפי דולר ברבעון הרביעי של שנת ‪ .2011‬תזרים המזומנים‬
‫מפעילות מימון ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,2012‬בדומה לרבעון מקביל אשתקד‪ ,‬נבע ממימוש‬
‫למניות של כתבי אופציה לעובדים‪.‬‬
‫‪ .5‬מקורות מימון‬
‫‪ .5.1‬כללי‬
‫מאז ההנפקה לראשונה של מניות החברה בחודש מרץ ‪ 2007‬ועד עתה‪ ,‬מימנה הקבוצה את‬
‫פעילותה השוטפת בעיקר באמצעות הנפקות לציבור והלוואות פרטיות מבעלי מניות‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות המימון לחברה וכן אודות מענקים מהמדען הראשי‪ ,‬ראו סעיפים ‪ 24‬ו‪-‬‬
‫‪ ,18.3‬בהתאמה‪ ,‬בחלק א' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .5.2‬הנפקות לציבור‪ ,‬אגרות חוב שבמחזור ומימוש ניירות ערך המירים במהלך תקופת הדוח‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה א'(‬
‫בחודש מרס ‪ 2007‬החברה הנפיקה‪ ,‬באמצעות תשקיף הנפקה לראשונה )להלן‪" :‬התשקיף"(‪,‬‬
‫מניות‪ ,‬אגרות חוב להמרה )סדרה א'( וכתבי אופציות )סדרה ‪ .(1‬לפרטים אודות אגרות החוב‬
‫להמרה )סדרה א'( שעדיין במחזור ראו סעיף ‪ 21‬להלן‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫מניות וכתבי אופציה סדרה ‪ 2‬ו‪3 -‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 2009‬החברה פרסמה תשקיף מדף הכולל אפשרות להנפקת מניות‪ ,‬אגרות חוב‪,‬‬
‫כתבי אופציה וניירות ערך מסחריים )להלן‪" :‬תשקיף המדף"(‪ .‬בחודש ינואר ‪ 2010‬החברה‬
‫פרסמה דו"ח הצעת מדף ראשון מכח תשקיף המדף והנפיקה לציבור מניות וכתבי אופציות‬
‫)סדרה ‪ .(2‬תמורת ההנפקה ברוטו של ניירות הערך הסתכמה בסך של כ‪ 6,801 -‬אלפי דולר‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 2010‬החברה פרסמה דו"ח הצעת מדף שני מכח תשקיף המדף והנפיקה לציבור‬
‫מניות וכתבי אופציות )סדרה ‪ .(3‬תמורת ההנפקה ברוטו של ניירות הערך הסתכמה בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 3,389‬אלפי דולר‪.‬‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‬
‫בחודש פברואר ‪ 2013‬החברה פרסמה תשקיף מדף הכולל אפשרות להנפקת מניות‪ ,‬אגרות‬
‫חוב‪ ,‬כתבי אופציה וניירות ערך מסחריים )להלן‪" :‬תשקיף המדף השני"(‪ .‬בחודש פברואר ‪2013‬‬
‫החברה פרסמה דו"ח הצעת מדף ראשון מכח תשקיף המדף השני והנפיקה לציבור כ‪62,556 -‬‬
‫אלף ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‪ .‬בחודש מרץ ‪ 2013‬הנפיקה החברה‪,‬‬
‫בהנפקה פרטית‪ 13,700 ,‬אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( נוספים‪ .‬תמורת‬
‫ההנפקה הכוללת ברוטו של ניירות הערך הסתכמה בסך של כ‪ 20,292 -‬אלפי דולר‪ .‬מתוך סכום‬
‫זה סך של ‪ 3,549‬אלפי דולר‪ ,‬אשר התקבל מארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה )אשר‬
‫רכשו אגרות חוב )סדרה יב'( במסגרת ההנפקה לציבור(‪ ,‬שימש לפירעון הלוואות פרטיות שהללו‬
‫העמידו לחברה‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 24.6‬בחלק א' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות אגרות החוב להמרה )סדרה יב'( ראו סעיף ‪ 21‬להלן‪.‬‬
‫מימוש ניירות ערך המירים בתקופת הדוח‬
‫במהלך תקופת הדו"ח מומשו ‪ 2,397,692‬אופציות לעובדים וכן הומרו למניות ‪ 28,174‬ערך נקוב‬
‫אגרות חוב להמרה סדרה א' כנגד תמורה כוללת לחברה בסך של כ‪ 141 -‬אלפי דולר‪.‬‬
‫‪ .5.3‬אשראי מתאגידים בנקאיים ומספקים‬
‫לחברה מסגרת אשראי שקלית בסך של ‪ 100‬אלפי ש"ח מתאגיד בנקאי‪.‬‬
‫‪ .5.4‬מסגרת אשראי מבעלי מניות‬
‫בחודש מרס ‪ 2011‬החברה התקשרה בהסכם מסגרת עם ארבעת בעלי המניות העיקריים שלה‬
‫)להלן ביחד‪" :‬המלווים"(‪ ,‬אשר העמידו לרשות החברה מסגרת אשראי בסכום כולל של עד‬
‫שישה )‪ (6‬מיליון דולר ארה"ב )להלן‪" :‬מסגרת האשראי"(‪.‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2012‬החברה ביצעה משיכה ראשונה מתוך מסגרת האשראי בסך של כ‪1.8 -‬‬
‫מיליון דולר )להלן‪" :‬המשיכה הראשונה"(‪.‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 2013‬החברה ביצעה משיכה שניה מתוך מסגרת האשראי בסך של כ‪1.8 -‬‬
‫מיליון דולר נוספים )להלן‪" :‬המשיכה השניה"(‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬החברה פרעה למלווים את המשיכה הראשונה והשניה‪.‬‬
‫נכון למועד פרסום דו"ח שנתי זה עומדת לחברה הזכות למשוך כ‪ 2.4 -‬מיליון דולר נוספים על‬
‫חשבון מסגרת האשראי‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות הסכם מסגרת האשראי וניצולה ראו סעיף ‪ 24.6‬בחלק א' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .5.5‬הון עצמי‪ ,‬יתרות מזומנים וגיוסי הון עתידיים‬
‫נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬לחברה גירעון בהון העצמי בסך של כ‪ 6,420 -‬אלפי דולר ויתרות‬
‫מזומנים ושווי מזומנים בסך של ‪ 6,262‬אלפי דולר‪.‬‬
‫החברה בוחנת‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬אפשרויות של גיוס הון‪ ,‬לרבות גיוס באמצעות הנפקה בבורסה או‬
‫ביצוע הקצאה פרטית למשקיעים בארץ ו‪/‬או בחו"ל‪ .‬ייעוד הכספים שיגויסו הינו לאפשר לחברה‬
‫לממש את פוטנציאל הגדילה שלה תוך שמירה על יכולות החברה לעמוד בכל יתר יעדיה‬
‫העסקיים‪ ,‬הפיננסים והתחייבויותיה )לרבות פירעון אגרות החוב(‪.‬‬
‫‪ .5.6‬הלוואות לזמן ארוך )כולל חלויות שוטפות(‬
‫היקפן הממוצע של הלוואות לזמן ארוך בשנת ‪ 2012‬הינו כ‪ 14,650 -‬אלפי דולר לעומת כ‪-‬‬
‫‪ 18,970‬אלפי דולר בשנת ‪.2011‬‬
‫‪.6‬‬
‫תמצית חשיפה לסיכוני שוק וניהולם‬
‫רגישות לשינויים בשע"ח דולר‪/‬שקל )רגישות לייסוף או לפיחות השקל לעומת הדולר(‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫נכסים‬
‫והתחייבויות‬
‫סה"כ‬
‫עלייה של‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫)‪(961‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫שווי הוגן‬
‫)‪(13,175‬‬
‫)‪(495‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫‪543‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫‪1,009‬‬
‫רגישות לשינויים בשע"ח דולר‪/‬אירו )רגישות לייסוף או לפיחות האירו לעומת הדולר(‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫נכסים‬
‫והתחייבויות‬
‫עלייה של‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫סה"כ‬
‫‪200‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫שווי הוגן‬
‫‪1,988‬‬
‫‪100‬‬
‫‪13‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫)‪(100‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫)‪(200‬‬
‫רגישות לשינויים במדד המחירים לצרכן )רגישות לעליית או ירידת מדד המחירים לצרכן(‬
‫נכסים‬
‫והתחייבויות‬
‫אגרות חוב‬
‫להמרה‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫‪ 1.5%‬במדד‬
‫המחירים‬
‫עלייה של‬
‫‪ 0.2%‬במדד‬
‫המחירים‬
‫עלייה של‬
‫‪ 0.1%‬במדד‬
‫המחירים‬
‫שווי הוגן‬
‫ירידה של‬
‫‪ 0.1%‬במדד‬
‫המחירים‬
‫ירידה של‬
‫‪ 0.2%‬במדד‬
‫המחירים‬
‫ירידה של‬
‫‪ 1.5%‬במדד‬
‫המחירים‬
‫)‪(223‬‬
‫)‪(30‬‬
‫)‪(15‬‬
‫)‪(14,864‬‬
‫‪15‬‬
‫‪30‬‬
‫‪223‬‬
‫רגישות לשינויים בשווי שוק‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫נכסים‬
‫והתחייבויות‬
‫אגרות חוב‬
‫להמרה‬
‫עלייה של‬
‫‪ 22%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫)‪(2,966‬‬
‫עלייה של‬
‫‪ 10%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫)‪(1,376‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫‪ 5%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫)‪(688‬‬
‫שווי הוגן‬
‫)‪(13,763‬‬
‫רגישות לשינויים בריבית ליבור דולרית‬
‫רגישות לשינויים בריבית ריאלית‬
‫רגישות לשינויים בנכס בסיס‬
‫רגישות לשינויים בסטיית התקן‬
‫‪14‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 5%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫‪688‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 10%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫‪1,376‬‬
‫ירידה של‬
‫‪ 23%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫‪3,205‬‬
‫‪ 6.1‬הסברי הדירקטוריון‬
‫נכון לתאריך הדוח קיימת תאימות בין מדיניות ניהול סיכוני השוק לבין ניהול הסיכונים בפועל‪.‬‬
‫לפרטים נוספים בדבר המדיניות וניהול הסיכונים בפועל ראו סעיף ‪ 9‬להלן‪.‬‬
‫‪ .7‬תגמולים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה‬
‫להלן תובא בחינת דירקטוריון החברה את התגמולים שנתנו בתקופת הדוח לנושאי המשרה הבכירה‬
‫ובעלי העניין בחברה הנזכרים בסעיף ‪ 9‬בחלק ד' של דוח שנתי זה וזאת כנדרש לפי תקנה ‪ 21‬לתקנות‬
‫ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬תש"ל‪) 1970-‬להלן‪" :‬תקנות הדוחות"(‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי לחברה ועדת תגמול בהתאם להוראות סעיף ‪118‬א לחוק החברות‪ .‬ועדת התגמול פועלת‬
‫לגיבוש מדיניות תגמול לנושאי משרה בחברה אשר תומלץ על‪-‬ידה לדירקטוריון החברה‪ ,‬בהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪118‬ב לחוק החברות‪ .‬נכון למועד דוח זה טרם גובשה סופית מדיניות התגמול‪.‬‬
‫מאחר והחברה טרם גיבשה מדיניות תגמול‪ ,‬אזי במסגרת בחינת מכלול תנאי התגמול של נושאי‬
‫המשרה הבכירה ובעלי עניין הנזכרים בסעיף ‪ 9‬בחלק ד' לדוח שנתי זה )להלן בסעיף זה‪" :‬נושאי‬
‫המשרה"(‪ ,‬הקשרו בין התגמול של כל נושא משרה לבין תרומת נושא המשרה‪ ,‬סבירותם והוגנותם‪,‬‬
‫לצורכי הבחינה כנדרש לפי תקנה ‪)10‬ב()‪ (4‬לתקנות הדוחות‪ ,‬ציין הדירקטוריון את הקריטריונים‬
‫הבאים‪ ,‬וזאת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בהתייחס להוראות חוק החברות )תיקון מס' ‪ ,(20‬התשע"ג ‪(1) : 2012 -‬‬
‫קידום מטרות החברה‪ ,‬תוכנית העבודה שלה ומדיניותה בראייה ארוכת טווח; )‪ (2‬גודל החברה ואופי‬
‫פעילותה; )‪ (3‬תרומתו של נושא המשרה להשגת יעדי החברה‪ ,‬להשאת רווחיה ולביסוס חוסנה‬
‫ויציבותה‪ ,‬באותה שנה; )‪ (4‬השכלתו‪ ,‬כישוריו‪ ,‬מומחיותו‪ ,‬ניסיונו המקצועי והישגיו של נושא המשרה‪.‬‬
‫בכלל זה יינתן משקל לצורך של החברה לשמר נושא משרה בעל כישורים‪ ,‬ידע או מומחיות ייחודיים;‬
‫)‪ (5‬תפקידיו של נושא המשרה ותחומי אחריותו; )‪ (6‬היחס שבין תנאי הכהונה והעסקה של נושא‬
‫המשרה לשכר של שאר עובדי החברה ושל עובדי הקבלן המועסקים אצל החברה‪ ,‬ובפרט היחס לשכר‬
‫הממוצע ולשכר החציוני של עובדים כאמור והשפעת הפערים ביניהם על יחסי העבודה בחברה‪.‬‬
‫לצורך בחינת תנאי התגמול לנושאי המשרה‪ ,‬כמפורט להלן‪ ,‬הוצגו לדירקטוריון הנתונים הבאים ביחס‬
‫לכל נושא משרה‪) :‬א( השכלתו וכישוריו של כל נושא משרה )במתכונת המפורטת בתקנה ‪ 26‬בחלק ד'‬
‫של הדו"ח השנתי(; )ב( עיקרי תנאי התגמול בשנת הדו"ח )במתכונת המפורטת בתקנה ‪ 21‬בחלק ד'‬
‫של הדו"ח השנתי(; )ג( תיאור תפקידו של כל אחד מנושאי המשרה והישגיו בשנת הדו"ח ותרומתו‬
‫לחברה; )ד( הערכת מנכ"ל בקשר לביצועיו של נושא המשרה בשנת הדו"ח; )ה( נתוני השוואה ביחס‬
‫לתגמול לנושאי משרה בחברות דומות אחרות; )ו( היחס שבין תנאי הכהונה והעסקה של נושאי‬
‫המשרה לשכר של שאר עובדי החברה ושל עובדי הקבלן המועסקים אצל החברה‪ ,‬ובפרט היחס לשכר‬
‫הממוצע ולשכר החציוני של עובדים כאמור‪.‬‬
‫הדירקטוריון בדק ביחס לכל נושא משרה בנפרד את כל הקריטריונים האמורים לעיל‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫הדירקטוריון ציין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי היחס שבין תנאי הכהונה והעסקה של כל נושא משרה כאמור לבין‬
‫השכר הממוצע והשכר החציוני של עובדי החברה )ועובדי הקבלן( ‪ -‬ובהתחשב בתפקידם הבכיר של‬
‫נושאי המשרה ובאופי התפקידים והאחריות המוטלים עליהם‪ ,‬הינו סביר‪ ,‬וכי אינו סבור שתהיה לו‬
‫השפעה על יחסי העבודה בחברה‪.‬‬
‫‪15‬‬
‫לדעת דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתחשב בנתונים שהוצגו לו ובמכלול השיקולים המפורטים לעיל וכן‪,‬‬
‫בהתחשב בתפקידו המורכב של כל אחד מנושאי המשרה‪ ,‬בכישוריו‪ ,‬ניסיונו‪ ,‬יכולותיו ותרומתו לחברה‬
‫בתקופת הדוח‪ ,‬התגמול של כל אחד מנושאי המשרה בתקופת הדוח עולה בקנה אחד עם טובת‬
‫החברה‪ ,‬מותאם למצבה הפיננסי של החברה ולמטרותיה ארוכות הטווח והינו הוגן וסביר ביחס‬
‫לתרומתו של כל אחד מנושאי המשרה לחברה במסגרת תפקידו בתקופה האמורה‪.‬‬
‫להלן עיקרי הדיון ביחס לכל אחד מנושאי המשרה‪ .‬לפרטים מלאים אודות התגמול לכל אחד מנושאי‬
‫המשרה להלן במהלך שנת הדו"ח ראו פירוט תחת סעיף ‪ 9‬בחלק ד' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .7.1‬דר' דב רובין ‪ -‬מנכ"ל החברה‪:‬‬
‫נושא המשרה מכהן בתפקידו זה החל מנובמבר ‪ .2008‬לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של‬
‫נושא המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתו של נושא המשרה בדרישות‬
‫תפקידו וביצועיו כמנכ"ל החברה בתקופת הדוח‪ ,‬תרומתו לחברה‪ ,‬תוצאות פעילות החברה בשנת‬
‫‪ 2012‬ועמידת החברה ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה של החברה לרבות הובלת תהליכים‬
‫וקשרים עסקיים חדשים‪ ,‬הובלת הפיתוח העסקי של החברה וקידום נושא הכיסוי הביטוחי למוצרי‬
‫החברה בארה"ב ובשאר מדינות העולם‪ .‬כמו כן‪ ,‬צוין בפני הדירקטוריון‪ ,‬כי לא שולם גמול נוסף‬
‫לד"ר דב רובין בגין שירותיו כדירקטור בחברת הבת‪.‬‬
‫‪ .7.2‬דר' קובי שפי ‪ -‬סמנכ"ל טכנולוגי‪:‬‬
‫נושא המשרה מכהן בתפקידו ממועד ייסוד החברה‪ .‬לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של‬
‫נושא המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתו של נושא המשרה בדרישות‬
‫תפקידו וביצועיו כסמנכ"ל טכנולוגי של החברה בתקופת הדוח במקצועיות רבה‪ ,‬תרומתו לחברה‪,‬‬
‫עמידת מחלקתו ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה של החברה לרבות בניית קשר עם חברות‬
‫פארמה מהגדולות בעולם‪ ,‬קשר עם הוועדה הקרדיולוגית המייעצת לחברה‪ ,‬סיוע בתהליך קבלת‬
‫החזרים ביטוחיים עבור מוצרי החברה‪ ,‬המלצה בדבר פיתוחים עתידיים‪ ,‬אפליקציות נוספות‬
‫למוצרים קיימים וכן שיפורים במוצרים הקיימים‪.‬‬
‫‪ .7.3‬שאול שרוני ‪ -‬סמנכ"ל כספים‪:‬‬
‫נושא המשרה מכהן בתפקידו החל משנת ‪ .2004‬לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של נושא‬
‫המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתו של נושא המשרה בדרישות תפקידו‬
‫וביצועיו כסמנכ"ל הכספים של החברה בתקופת הדוח‪ ,‬תרומתו לחברה‪ ,‬תוצאות פעילות החברה‬
‫בשנת הדו"ח‪ ,‬ניהול הקשר עם משקיעים קיימים ופוטנציאלים ועמידת החברה ביעדים שנקבעו‬
‫בתוכנית העבודה של החברה לרבות ניהול מערך הכספים והחשבות בחברה‪ ,‬גיוס כספים‬
‫)לרבות הובלת הנפקה של סדרה חדשה של אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( של החברה בהיקף‬
‫של כ‪ 20.3 -‬מיליוני דולר(‪ ,‬ניהול סיכוני השוק‪ ,‬המשך הובלת תהליך הטמעת מערך אפקטיביות‬
‫הבקרה הפנימית בחברה ועמידה בדרישות רגולטוריות של רשות ניירות ערך הכוללות‪ ,‬בין‬
‫השאר‪ ,‬תקנות חדשות בנוגע לממשל תאגידי והגשת דוחות וגילוי מלא על כל פעילות החברה‪,‬‬
‫דיווח על תוצאות הפעילות אל מול התקציב שאושר וכן עמידה ביעדי מזומנים‪ .‬כמו כן‪ ,‬צוין בפני‬
‫הדירקטוריון‪ ,‬כי לא שולם גמול נוסף למר שאול שרוני בגין שירותיו כדירקטור בחברת הבת‪.‬‬
‫‪ .7.4‬שלמה עיינות ‪ -‬סמנכ"ל הנדסה ותפעול‪:‬‬
‫נושא המשרה מכהן בתפקידו החל משנת ‪ .1999‬לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של נושא‬
‫המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתו של נושא המשרה בדרישות תפקידו‬
‫‪16‬‬
‫וביצועיו כסמנכ"ל הנדסה ותפעול של החברה בתקופת הדוח‪ ,‬תרומתו לחברה‪ ,‬תוצאות פעילות‬
‫החברה בשנת הדו"ח ועמידת החברה ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה של החברה לרבות‬
‫בקרת איכות‪ ,‬שדרוג מוצרי החברה‪ ,‬הפחתת אחוז התקלות‪ ,‬קשר עם ספקים וקבלני משנה‪,‬‬
‫ניהול מלאי‪ ,‬תפעול שוטף וייעול וצמצום עלויות הייצור‪.‬‬
‫‪ .7.5‬אלדד זינגר – סמנכ"ל מכירות‬
‫נושא המשרה מכהן בתפקידו זה החל מחודש פברואר ‪ .2011‬לצורך בחינת והערכת תנאי‬
‫התגמול של נושא המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתו של נושא המשרה‬
‫בדרישות תפקידו וביצועיו כסמנכ"ל מכירות של החברה בתקופת הדוח במקצועיות‪ ,‬תרומתו‬
‫לחברה‪ ,‬תוצאות פעילות החברה בשנת הדו"ח ומידת עמידת החברה ביעדים שנקבעו בתוכנית‬
‫העבודה שלה לרבות עמידה ביעדי מכירות‪ ,‬הובלת תהליכים ויצירת קשרים עסקיים חדשים‪,‬‬
‫הובלת הפיתוח העסקי של החברה וחתימת חוזים עם מפיצים חדשים באירופה‪ ,‬המזרח הרחוק‬
‫ובשאר העולם )למעט צפון אמריקה(‪.‬‬
‫‪ .7.6‬אפרת ליטמן – סמנכ"ל מחקר ופיתוח‬
‫נושאת המשרה מכהנת בתפקידה זה החל מחודש מרץ ‪ .2011‬לצורך בחינת והערכת תנאי‬
‫התגמול של נושאת המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתה של נושאת‬
‫המשרה בדרישות תפקידה וביצועיה כסמנכ"ל מחקר ופיתוח של החברה בתקופת הדוח‬
‫במקצועיות רבה‪ ,‬תרומתה לחברה‪ ,‬עמידת מחלקתה ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה של‬
‫החברה לרבות עמידה ביעדי פיתוח )כולל הגשות ל‪ FDA -‬במידת הצורך(‪ ,‬המלצה בדבר‬
‫פיתוחים עתידיים‪ ,‬פיתוח גרסה של מכשיר ‪ EndoPAT‬המיועדת לשימוש בחברת פארמה‪,‬‬
‫פיתוח אפליקציות נוספות למוצרים קיימים וכן שיפורים במוצרים הקיימים‪.‬‬
‫‪ .7.7‬מרווין סלוסמן – נשיא חברת הבת‬
‫נושא המשרה מכהן בתפקידו זה החל מחודש דצמבר ‪ .2010‬לצורך בחינת והערכת תנאי‬
‫התגמול של נושא המשרה‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתו של נושא המשרה‬
‫בדרישות תפקידו וביצועיו כנשיא חברת הבת בתקופת הדוח במקצועיות‪ ,‬תרומתו לחברה‪,‬‬
‫תוצאות פעילות החברה בשנת הדו"ח ומידת עמידת החברה ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה‬
‫של החברה לרבות מידת עמידתה ביעדי מכירות‪ ,‬הובלת תהליכים וקשרים עסקיים חדשים‪,‬‬
‫הובלת הפיתוח העסקי של החברה‪ ,‬חדירה לשווקים חדשים‪ ,‬חתימת חוזים עם מפיצים חדשים‬
‫בצפון אמריקה‪ ,‬ניהול חברת הבת ועמידה בתקציב חברת הבת‪.‬‬
‫‪ .7.8‬דר' גיורא ירון – יו"ר דירקטוריון משותף ויועץ לחברה‪:‬‬
‫לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של ד"ר גיורא ירון‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את‬
‫עמידתו של ד"ר גיורא ירון בדרישות תפקידו‪ ,‬תרומתו לחברה‪ ,‬תוצאות פעילות החברה בשנת‬
‫הדו"ח ועמידת החברה ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה של החברה‪.‬‬
‫במהלך תקופת הדוח ד"ר גיורא ירון המשיך להוביל מספר מהלכים עיקריים בחברה‪ ,‬אשר זוהו‬
‫ככאלה‪ ,‬שהנם בעלי חשיבות רבה לצורך מימוש הפוטנציאל של החברה‪) :‬א( לקח חלק פעיל‬
‫בתכנון האסטרטגיה של החברה; )ב( לקח חלק פעיל בסיוע לחברה בסקירה וכניסה לשווקים‬
‫חדשים; )ג( הציג והוביל דיונים עם לקוחות אסטרטגיים; )ד( סייע לחברה בנושא גיוס כספים‬
‫)לרבות הובלת הנפקה של סדרה חדשה של אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( של החברה בהיקף‬
‫של כ‪ 20.3 -‬מיליוני דולר(‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫שירותי הייעוץ מכוח הסכם הייעוץ הועמדו על ידי ד"ר גיורא ירון שהנו גורם מקצועי בעל ניסיון רב‬
‫ומומחיות בכל הנוגע לניהול חברות טכנולוגיה והתוויית אסטרטגיה לחברות כאלו‪ .‬ד"ר גיורא ירון‬
‫השקיע זמן עבודה ניכר במתן שירותי הייעוץ בשנת הדוח )וזאת ‪ -‬מעבר לשעות שהושקעו על ידו‬
‫מכוח כהונתו כדירקטור בחברה ובחברת הבת שלה(‪.‬‬
‫לא שולם גמול נוסף לד"ר גיורא ירון בגין שירותיו כיו״ר דירקטוריון משותף של החברה ודירקטור‬
‫בחברת הבת‪ .‬עלות גמול הדירקטורים אשר נחסכה לחברה בגין כהונת ד"ר גיורא ירון בשנת‬
‫הדו"ח )מחושבת במונחי הגמול המשולם על‪-‬ידי החברה לדירקטורים החיצוניים ולדירקטור נוסף‬
‫שאינו קשור לדירקטורים הנמנים על בעל השליטה או שלבעל השליטה עניין אישי בהתקשרויות‬
‫עימם(‪ ,‬עולה כדי חלק משמעותי מסך התגמול ששולם לד"ר גיורא ירון על פי הסכם הייעוץ‪.‬‬
‫‪ .7.9‬מרטין גרסטל – יו"ר דירקטוריון משותף ויועץ לחברה‪:‬‬
‫לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של מרטין גרסטל‪ ,‬בחן דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את‬
‫עמידתו של מרטין גרסטל בדרישות תפקידו‪ ,‬תרומתו לחברה‪ ,‬תוצאות פעילות החברה בשנת‬
‫הדו"ח ועמידת החברה ביעדים שנקבעו בתוכנית העבודה של החברה‪.‬‬
‫במהלך תקופת הדוח מרטין גרסטל המשיך לייעץ לחברה בדגש על מתן ייעוץ בקשר עם נושאים‬
‫פיננסיים ועסקיים וכן השקעות יתרות המזומנים של החברה‪ .‬יצוין‪ ,‬כי מר מרטין גרסטל אף מכהן‬
‫כחבר בועדת ההשקעות של החברה‪ .‬הייעוץ ניתן במסגרת ישיבות דירקטוריון וכן בחינת נושאים‬
‫שונים ודיונים מעבר לישיבות השוטפות‪.‬‬
‫שירותי הייעוץ מכוח הסכם הייעוץ הועמדו על ידי מרטין גרסטל שהנו גורם מקצועי בעל ניסיון רב‬
‫ומומחיות בכל הנוגע לתחום הפיננסים‪.‬‬
‫כמו כן לא שולם כל גמול למרטין גרסטל בגין שירותיו כיו״ר דירקטוריון משותף של החברה‬
‫ודירקטור בחברת הבת‪ .‬עלות גמול הדירקטורים אשר נחסכה לחברה בגין כהונת מרטין גרסטל‬
‫בשנת הדו"ח )מחושבת במונחי הגמול המשולם על‪-‬ידי החברה לדירקטורים החיצוניים‬
‫ולדירקטור נוסף שאינו קשור לדירקטורים הנמנים על בעל השליטה או שלבעל השליטה עניין‬
‫אישי בהתקשרויות עימם(‪ ,‬עולה לכדי עיקר התגמול ששולם למר מרטין גרסטל על פי הסכם‬
‫הייעוץ עימו‪.‬‬
‫‪ .7.10‬גמול דירקטורים‪:‬‬
‫לצורך בחינת והערכת תנאי התגמול של הדירקטורים )לא כולל יו"ר הדירקטוריון(‪ ,‬בחן‬
‫דירקטוריון החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמידתם של הדירקטורים בדרישות תפקידם ותרומתם‬
‫לחברה‪ .‬הגמול ניתן בהתאם לקבוע בתקנות הגמול ואינו חורג מהמקובל בשוק‪ ,‬למיטב הבנתו‬
‫וניסיונו של הדירקטוריון‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בהתחשב בהיקף וסוגי פעילותה של החברה‪.‬‬
‫לדעת דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתחשב בנתונים שהוצגו להם ומכלול השיקולים המפורטים לעיל‬
‫וכן‪ ,‬בהתחשב במאמציהם והאחריות המוטלת על הדירקטורים‪ ,‬ניסיונם‪ ,‬יכולותיהם‪ ,‬מעורבותם‬
‫בחברה ותרומתם לחברה בתקופת הדוח‪ ,‬התגמול של הדירקטורים בתקופת הדוח עולה בקנה‬
‫אחד עם טובת החברה והינו הוגן וסביר ביחס לתרומתם של הדירקטורים במסגרת תפקידם‬
‫בתקופה האמורה‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫‪ .7.11‬להשלמת התמונה יצוין‪ ,‬כי לכל הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה הוענק כתב פטור ושיפוי‬
‫בנוסח המקובל בחברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬הנ"ל זכאים ליהנות מהסדר הביטוח הקיים בחברה לדירקטורים‬
‫ונושאי משרה‪.‬‬
‫‪ .8‬אירועים מהותיים במהלך תקופת הדו"ח‬
‫‪ .8.1‬הגשת תביעה בארה"ב נגד החברה הבת על ידי מפיץ לשעבר‬
‫ראו סעיף ‪ 30.1‬בחלק א' לדו"ח השנתי‪.‬‬
‫‪ .8.2‬משיכה בסך של כ‪ 1.8 -‬מיליון דולר מתוך מסגרת אשראי מארבעת בעלי המניות העיקריים‬
‫ראו סעיף ‪ 24.6‬בחלק א' לדו"ח השנתי‪.‬‬
‫‪ .8.3‬סיום הסכם פיתוח עבור חברת ‪:La Roche Ltd –F.Hoffman‬‬
‫ראו סעיף ‪ 29.1‬בחלק א' לדו"ח השנתי‪.‬‬
‫‪ .8.4‬המשבר הפיננסי הגלובלי‬
‫במהלך חודש ספטמבר ‪ 2008‬החלה טלטלה משמעותית בשווקים הפיננסיים הגלובליים‪ ,‬עם‬
‫קריסתם של מספר גופים פיננסיים גדולים בארה"ב ובמדינות נוספות‪ .‬החרפת המשבר כאמור‬
‫הביאה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לפגיעה בשוקי ההון הגלובליים‪ ,‬לירידות ולתנודות משמעותיות ביותר בבורסה‬
‫לניירות ערך בישראל ובעולם‪ ,‬להחרפת משבר האשראי ולמשבר נזילות בשוק‪ .‬בעקבות‬
‫האירועים האמורים נקטו מספר מדינות בצעדים שונים לשם ייצוב ומניעת התדרדרות בשווקים‬
‫הפיננסיים‪ ,‬זאת לרבות בדרך של הזרמת כספים למוסדות פיננסיים והפחתת ריביות‪ .‬בשנה‬
‫האחרונה‪ ,‬פוקד משבר פיננסי מדינות רבות הנמנות על גוש האירו‪ ,‬הנובע בחלקו כתוצאה‬
‫מהמשבר שהחל בשנת ‪ .2008‬לעת עתה התבטא המשבר בהורדת דירוג האשראי של מספר‬
‫מדינות חברות בגוש האירו‪ ,‬ובהתפתחויות פוליטיות על רקע הצורך בביצוע קיצוצי תקציב‬
‫מקיפים‪.‬‬
‫התוצאות העסקיות של הקבוצה הושפעו ועדיין מושפעות מהאטה הכלכלית בארצות הברית כמו‬
‫גם מהחרפת המשבר הפיננסי במדינות גוש האירו‪ ,‬בהן נמכרים מוצרי הקבוצה‪ .‬החרפת המשבר‬
‫הפיננסי הפוקד את מדינות האירו ואת ארה"ב כיום‪ ,‬שווקי יעד עיקריים של החברה‪ ,‬עלול להגדיל‬
‫את השפעתו השלילית על תוצאות החברה ולהביא לירידה בביקושים למוצרי הקבוצה בגוש‬
‫מדינות האירו ובארה"ב‪ .‬בשלב זה אין בידי החברה בכדי להעריך את ההשפעה המדוייקת של‬
‫המשבר הגלובלי על תוצאותיה העסקיות‪ .‬החברה פועלת ותמשיך לפעול על מנת להרחיב את‬
‫מכירותיה גם בשאר העולם‪.‬‬
‫‪19‬‬
‫פרק ב' – חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם‬
‫‪ .9‬חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם‬
‫האחראי על ניהול סיכוני שוק בתאגיד‬
‫האחראי על ניהול סיכוני השוק בחברה הינו שאול שרוני‪ ,‬סמנכ"ל הכספים בחברה‪ .‬לפרטים בדבר‬
‫כישוריו‪ ,‬השכלתו וניסיונו של סמנכ"ל הכספים ראו סעיף ‪ 16‬לפרק ד' לדוח התקופתי של החברה ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪.2012‬‬
‫תיאור סיכוני השוק אליהם חשופה החברה‬
‫סיכוני שינויים בשערי חליפין‬
‫מרבית תשלומי החברה‪ ,‬למעט תשלומי החברה הבת הפועלת בארה"ב‪ ,‬נעשים בשקלים חדשים בעוד‬
‫שמרבית תקבוליה נקובים במטבע הפעילות )דולרים ארה"ב( ובמטבע חוץ )יורו( ולכן החברה חשופה‬
‫לשער החליפין של השקל מול הדולר ומול היורו ופועלת באמצעות וועדת השקעות )בת ארבעה חברים(‬
‫שמונתה על ידי דירקטוריון החברה להקטנת הסיכון המטבעי בדרך של שמירת האמצעים הנזילים‬
‫שברשותה בפיקדונות שקליים לזמן קצר‪ ,‬בדולרים ארה"ב וביורו וכן רכישת עסקאות הגנה‪ ,‬מעת לעת‪,‬‬
‫בהתאם לצרכי החברה‪.‬‬
‫חשיפה להצמדה למדד המחירים לצרכן‬
‫במהלך מרס ‪ 2007‬השלימה החברה הנפקה לציבור והקצאה פרטית‪ ,‬בין היתר‪ ,‬של ‪ 82,948‬אלפי‬
‫ש"ח ע"נ אגרות חוב להמרה )סדרה א'(‪ ,‬רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ‪,‬‬
‫נושאות ריבית של ‪ 7.5%‬לשנה‪ ,‬עומדות לפירעון בשלושה תשלומים שווים בחודש פברואר של כל אחת‬
‫מהשנים ‪ 2012‬עד ‪ ,2014‬צמודות קרן וריבית למדד המחירים לצרכן‪ .‬יתרת הערך הנקוב של אגרות‬
‫החוב להמרה )סדרה א'(‪ ,‬ליום ‪ 20‬במרץ ‪ ,2013‬עומדת על סך של ‪ 20,717‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫כמו כן החברה משכה בחודשים מרץ ואפריל ‪ 2012‬כ‪ 1.8 -‬מיליון דולר מארבעת בעלי המניות‬
‫העיקריים של החברה בהתאם למסגרת האשראי שנחתמה עימם )סכום דומה נמשך גם בפברואר‬
‫‪ .(2013‬הלוואה זו נושאת ריבית של ‪ 7.5%‬לשנה‪ ,‬צמודה קרן וריבית למדד המחירים לצרכן‪ .‬יצויין‪ ,‬כי‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬פרעה החברה לארבעת בעלי המניות העיקריים את הסכומים שקיבלה מהם על‬
‫חשבון מסגרת האשראי‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 24.6‬בחלק א' לדו"ח‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל‪ ,‬עליית שיעור מדד המחירים לצרכן עלולה להביא לעלייה משמעותית בהוצאות‬
‫המימון של החברה‪.‬‬
‫סיכוני שערי ריבית‬
‫הקבוצה לא חשופה באופן מהותי‪ ,‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬לסיכוני שערי ריבית מאחר וכל‬
‫הלוואותיה מבוססות על שערי ריבית קבועים‪.‬‬
‫‪20‬‬
‫סיכוני מכשירים פיננסים‬
‫הקבוצה חשופה לשינוי בשווי המכשירים הפיננסים בהם היא משקיעה מעת לעת על מנת לגדר את‬
‫החשיפה שלה לשערי החליפין של השקל ומטבעות חוץ‪.‬‬
‫חשיפה לשינוי בשווי ניירות ערך‬
‫הקבוצה הייתה חשופה לשינוי בשווי ניירות הערך בהם היא השקיעה‪ .‬בשנת ‪ 2011‬השקיעה החברה‬
‫כ‪ 2.3 -‬מיליון דולר בקרנות כספיות שקליות‪ .‬השקעות אלו מומשו בחודש פברואר ‪ ,2012‬לצורך מימון‬
‫תשלום ראשון )מתוך שלושה( על חשבון קרן אגרות החוב )סדרה א'(‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪,2012‬‬
‫אין לחברה השקעה כלשהי בניירות ערך‪.‬‬
‫מצב השווקים הפיננסים בעולם‬
‫התוצאות העסקיות של הקבוצה הושפעו ועדיין מושפעות מהאטה הכלכלית בארצות הברית כמו גם‬
‫מהחרפת המשבר הפיננסי במדינות גוש האירו‪ ,‬בהן נמכרים מוצרי הקבוצה‪ .‬החרפת המשבר הפיננסי‬
‫הפוקד את מדינות האירו ואת ארה"ב כיום‪ ,‬שווקי יעד עיקריים של החברה‪ ,‬עלול להגדיל את השפעתו‬
‫השלילית על תוצאות החברה ולהביא לירידה בביקושים למוצרי הקבוצה בגוש מדינות האירו ובארה"ב‪.‬‬
‫מדיניות החברה בניהול סיכוני שוק‬
‫החברה‪ ,‬באמצעות האחראי על ניהול סיכוני שוק בחברה ותוך היוועצות עם ועדת ההשקעות של‬
‫החברה‪ ,‬מבצעת הערכות תקופתיות לגבי החשיפות הכלכליות והחשבונאיות הקיימות‪ ,‬והאופן בו ניתן‬
‫למזערן‪ ,‬וזאת במסגרת פגישות עבודה‪ .‬על בסיסן של הערכות אלה‪ ,‬מגובשת מעת לעת‪ ,‬מדיניות‬
‫השקעה של החברה‪ ,‬וזאת על ידי הגדרת אפיקי השקעה ליתרות המזומנים ושווי המזומנים של‬
‫החברה‪ ,‬תוך קביעת רמת סיכון לגבי כל אפיק השקעה כאמור‪.‬‬
‫ככלל‪ ,‬החברה פועלת על מנת להתאים‪ ,‬במידת האפשר‪ ,‬את בסיס ההצמדה של נכסיה הפיננסיים‬
‫לתזרים אותו אמורים נכסים אלה לשרת‪ .‬כפועל יוצא‪ ,‬הואיל והחלק הארי בתשלומי החברה הוא בש"ח‬
‫ועל מנת למזער את החשיפה האמורה‪ ,‬החברה משקיעה את מרבית היתרות הנזילות שלה בנכסים‬
‫שקליים וממירה מעת לעת את יתרות המזומנים ושווי המזומנים באירו לש"ח וזאת על מנת להימנע‬
‫מסיכון בשינוי לא צפוי בשערי החליפין‪ .‬יתרות המזומנים בדולר המהוות את עיקר התמורה ממכירות‬
‫בחו"ל נשמרות במטבע זה עד למועד בו עולה הצורך לבצע תשלומים בש"ח‪.‬‬
‫החברה מדווחת באופן עיתי על השקעותיה ועל תוצאות השקעותיה אלה לוועדת ההשקעות של‬
‫החברה‪.‬‬
‫נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬לחברה יש התקשרויות בדולר )או לחלופין אירו( עם מפיצים ולקוחות‬
‫ומנגד החלק הגדול של תשלומיה הנו בש"ח‪ .‬שינוי מהותי בשערי החליפין שקל‪/‬דולר )או לחלופין‬
‫שקל‪/‬אירו(‪ ,‬יכול להשפיע מהותית על רווחיות החברה‪ .‬אי לכך‪ ,‬חשיפת החברה לסיכוני שער חליפין‬
‫הינה מהותית‪.‬‬
‫על מנת למזער את החשיפה האמורה‪ ,‬שיש בכוחה לשנות את רווחיות החברה‪ ,‬ובהתאם למדיניות‬
‫ניהול סיכוני השוק של החברה‪ ,‬מבצעת החברה עסקאות הגנה בנגזרים פיננסיים בקשר עם שער‬
‫החליפין של השקל מול הדולר‪ ,‬כדוגמת עסקאות צילינדר‪ .‬אין בכוונת החברה להותיר יתרות מהותיות‬
‫במטבע אירו או לחלופין החברה שוקלת לבצע עסקאות הגנה גם על מטבע זה‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫החברה המירה לשקלים במהלך ‪ 2012‬את מרבית יתרות המזומנים באירו שהיו ברשותה‪ .‬על ידי כך‬
‫צמצמה החברה בצורה מהותית את חשיפתה לשינויים בשער החליפין של הדולר לעומת האירו‪.‬‬
‫בחודשים ינואר ופברואר ‪ ,2012‬בעקבות החלטה של חברי ועדת ההשקעות‪ ,‬המירה החברה כמיליון‬
‫אירו וכן נכנסה לאסטרטגית גידור כלכלי באמצעות רכישת וכתיבת אופציות על מטבע הדולר )אופציות‬
‫בערך נקוב של ‪ 3‬מיליון דולר לתקופה של חצי שנה(‪ .‬ביום ‪ 5‬ביולי ‪ 2012‬פקעו מכשירים אלו ללא שווי‬
‫)כך שהחברה לא נדרשה לבצע תשלום נוסף לבנק וכן לא היתה זכאית לתמורה כלשהי מהבנק(‪.‬‬
‫בחודש יוני ‪ 2012‬נכנסה החברה לאסטרטגיית גידור כלכלית נוספת באמצעות ביצוע עסקת פורוורד‬
‫אקסטרה על מטבע הדולר לתקופות של שלושה חודשים )בערך נקוב של ‪ 2‬מיליון דולר( ושל שמונה‬
‫חודשים )בערך נקוב של ‪ 3.5‬מיליון דולר(‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬השווי ההוגן של המכשירים‬
‫הפיננסיים הנגזרים המפורטים לעיל היה נכס בסך של כ‪ 138 -‬אלפי דולר‪ ,‬וזאת לאחר שהחברה‬
‫שילמה כ‪ 6 -‬אלפי דולר לפירעון עסקת הפורוורד אקסטרה על מטבע הדולר לתקופה של שלושה‬
‫חודשים‪ .‬בחודש פברואר ‪ 2013‬פקעה גם עסקת הפוורוורד לשמונה חודשים ובתמורה קבלה החברה‬
‫מהבנק כ‪ 190 -‬אלפי דולר לפירעון עסקת הפורוורד אקסטרה‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬בחודש אוגוסט ‪ 2012‬נכנסה החברה לעסקת פורוורד לתקופה של חודש להמרת ‪ 2‬מיליון דולר‬
‫לש"ח‪.‬‬
‫למעט כמפורט לעיל‪ ,‬החברה לא השקיעה בתקופת הדו"ח בעסקאות אחרות במכשירים פיננסים‬
‫נגזרים‪.‬‬
‫לאחר תאריך הדו"ח‪ ,‬בחודשים פברואר ומרץ ‪ ,2013‬גייסה החברה סך של כ‪ 20.3 -‬מיליון דולר‬
‫במטבע שקל‪ .‬האחראי על הסיכונים בחברה בוחן כיום חלופות לגידור סיכון החשיפה לשקל ביחס‬
‫לדולר‪ ,‬אשר ידונו בועדת ההשקעות הבאה‪.‬‬
‫אמצעי פיקוח ומימוש מדיניות‬
‫הפיקוח על מדיניות ניהול סיכוני שוק ואופן מימושה נתון בידי האחראי על ניהול הסיכונים בחברה‪ ,‬כמו‬
‫גם בידי ועדת ההשקעות של החברה )אשר הנה ועדה שמונתה על ידי הדירקטוריון ומורכבת מחברי‬
‫דירקטוריון(‪ ,‬המתכנסים בדרך כלל אחת לחצי שנה‪ ,‬וכל אימת שהחברה חשופה לאירוע משמעותי או‬
‫נדרשת לקבל החלטה אסטרטגית‪.‬‬
‫מדיניות ניהול סיכוני השוק בחברה מפוקחת באמצעים נוספים‪ ,‬כמפורט להלן‪ :‬האחראי על ניהול סיכוני‬
‫השוק בחברה מעביר לועדת ההשקעות‪ ,‬אחת לחצי שנה‪ ,‬דיווח על ניהול סיכוני שוק; האחראי על ניהול‬
‫סיכוני השוק בחברה מעביר לועדת ההשקעות דיווח על אופן התפלגות השקעות החברה בהתאם‬
‫לתזרים המזומנים של החברה‪.‬‬
‫‪22‬‬
‫‪ .10‬דו"ח בסיסי הצמדה‬
‫להלן תנאי הצמדה של יתרות כספיות‪:‬‬
‫מאוחד‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות בבנקים‬
‫לקוחות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫מלאי‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫רכוש קבוע‪,‬נטו‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‪,‬‬
‫נטו‬
‫סה"כ נכסים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫דולר‬
‫שח לא‬
‫צמוד‬
‫שח צמוד‬
‫מדד‬
‫אירו‬
‫ומטבעות‬
‫אחרים‬
‫פריטים לא‬
‫כספיים‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2,817‬‬
‫‪150‬‬
‫‪2,193‬‬
‫‬‫‪212‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,954‬‬
‫‬‫‪135‬‬
‫‪138‬‬
‫‪2‬‬
‫‬‫‪185‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,491‬‬
‫‪56‬‬
‫‪476‬‬
‫‬‫‪5‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪228‬‬
‫‪1,784‬‬
‫‬‫‪456‬‬
‫‪6,262‬‬
‫‪206‬‬
‫‪2,804‬‬
‫‪138‬‬
‫‪447‬‬
‫‪1,784‬‬
‫‪185‬‬
‫‪456‬‬
‫‬‫‪5,372‬‬
‫‬‫‪2,414‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪2,028‬‬
‫‪479‬‬
‫‪2,947‬‬
‫‪479‬‬
‫‪12,761‬‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫הטבות לעובדים‬
‫הפרשות‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫הלוואות מבעלי מניות‬
‫אגרות חוב הניתנות‬
‫להמרה‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫התחייבויות למדען‬
‫הראשי‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪499‬‬
‫‬‫‬‫‪1,135‬‬
‫‪-‬‬
‫‪326‬‬
‫‬‫‬‫‪233‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪440‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‪8‬‬
‫‬‫‬‫‪32‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪229‬‬
‫‪285‬‬
‫‪204‬‬
‫‪-‬‬
‫‪833‬‬
‫‪229‬‬
‫‪285‬‬
‫‪2,044‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪933‬‬
‫‪12,892‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪12,892‬‬
‫‪933‬‬
‫‪427‬‬
‫‪2,061‬‬
‫‬‫‪1,492‬‬
‫‬‫‪14,870‬‬
‫‬‫‪40‬‬
‫‬‫‪718‬‬
‫‪427‬‬
‫‪19,181‬‬
‫יתרת מאזנית‪ ,‬נטו‬
‫‪3,311‬‬
‫‪922‬‬
‫)‪(14,870‬‬
‫‪1,988‬‬
‫‪2,229‬‬
‫)‪(6,420‬‬
‫‪23‬‬
‫מאוחד‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות בבנקים‬
‫השקעות בניירות ערך‬
‫לקוחות‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫מלאי‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫רכוש קבוע‪,‬נטו‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‪,‬‬
‫נטו‬
‫סה"כ נכסים‬
‫שח צמוד‬
‫מדד‬
‫אלפי דולר‬
‫שח לא‬
‫צמוד‬
‫אלפי דולר‬
‫אירו‬
‫אלפי דולר‬
‫פריטים‬
‫לא‬
‫כספיים‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6,966‬‬
‫‪240‬‬
‫‬‫‪2,141‬‬
‫‪158‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪2,255‬‬
‫‬‫‪2,227‬‬
‫‪143‬‬
‫‪14‬‬
‫‬‫‪176‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪976‬‬
‫‪53‬‬
‫‬‫‪552‬‬
‫‪4‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪219‬‬
‫‪1,328‬‬
‫‬‫‪509‬‬
‫‪10,197‬‬
‫‪293‬‬
‫‪2,227‬‬
‫‪2,836‬‬
‫‪395‬‬
‫‪1,328‬‬
‫‪176‬‬
‫‪509‬‬
‫‬‫‪9,505‬‬
‫‬‫‪4,815‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪1,585‬‬
‫‪613‬‬
‫‪2,669‬‬
‫‪613‬‬
‫‪18,574‬‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫הטבות לעובדים‬
‫הפרשות‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫אגרות חוב הניתנות‬
‫להמרה‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫התחייבויות למדען‬
‫הראשי‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪400‬‬
‫‬‫‬‫‪1,123‬‬
‫‪394‬‬
‫‬‫‬‫‪211‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪560‬‬
‫‪2‬‬
‫‬‫‬‫‪14‬‬
‫‬‫‪278‬‬
‫‪461‬‬
‫‪458‬‬
‫‪796‬‬
‫‪278‬‬
‫‪461‬‬
‫‪2,366‬‬
‫‬‫‪39‬‬
‫‬‫‪3,745‬‬
‫‪18,304‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪18,304‬‬
‫‪3,784‬‬
‫‪472‬‬
‫‪2,034‬‬
‫‬‫‪4,350‬‬
‫‬‫‪18,864‬‬
‫‬‫‪16‬‬
‫‬‫‪1,197‬‬
‫‪472‬‬
‫‪26,461‬‬
‫יתרת מאזנית‪ ,‬נטו‬
‫‪7,471‬‬
‫‪465‬‬
‫)‪(18,864‬‬
‫‪1,569‬‬
‫‪1,472‬‬
‫)‪(7,887‬‬
‫‪ .11‬ניתוחי רגישות‬
‫בהתאם לתקנות‪ ,‬להלן דיווח בדבר החשיפה לסיכונים פיננסיים‪ .‬הדיווח כולל ניתוחי רגישות לשווי הוגן‬
‫של מכשירים פיננסיים‪ .‬במסגרת ניתוחי הרגישות נבדקה השפעת סיכוני השוק על השווי ההוגן )לפי‬
‫דרישת הוועדה יש לציין את הרווח או ההפסד שנוצר כתוצאה משינוי בגורם הסיכון הנבדק(‪ .‬מבחני‬
‫הרגישות בוצעו בערכים של ‪ 5%‬ו‪) 10% -‬כלפי מעלה ומטה(‪ .‬ניתוח הרגישות בוצע על‪:‬‬
‫‪ .11.1‬רגישות לשינויים בשערי חליפין‬
‫ עודף התחייבויות על נכסים במאזן ההצמדה לש"ח )צמוד ולא צמוד( בסך של ‪ 13,948‬אלפי‬‫דולר‪.‬‬
‫ עודף נכסים על התחייבויות במאזן ההצמדה ליורו בסך של ‪ 1,988‬אלפי דולר‪.‬‬‫ עודף התחייבויות על נכסים במאזן ההצמדה למדד המחירים לצרכן בסך של ‪ 14,870‬אלפי‬‫דולר‪.‬‬
‫‪24‬‬
‫‪11.1.1‬‬
‫רגישות לשינויים בשע"ח ש"ח‪/‬דולר )אלפי דולר(‪:‬‬
‫ניתוח הרגישות התבסס על שער חליפין ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2012 ,‬שער החליפין לתאריך זה‬
‫הינו ‪ 0.2679‬דולר לש"ח‪.‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫נכסים והתחייבויות‬
‫עלייה של‬
‫עלייה של‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫ל‬
‫סך הכל מכשירים למטרות הגנה שלא ל‬
‫מוכרים חשבונאית‪:‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫ירידה של‬
‫ירידה של‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫ל‬
‫ל‬
‫שווי הוגן‬
‫‪370‬‬
‫‪170‬‬
‫‪138‬‬
‫)‪(122‬‬
‫)‪(322‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫‪195‬‬
‫‪98‬‬
‫‪1,954‬‬
‫)‪(98‬‬
‫)‪(195‬‬
‫לקוחות‬
‫‪14‬‬
‫‪7‬‬
‫‪135‬‬
‫)‪(7‬‬
‫)‪(14‬‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫‪19‬‬
‫‪9‬‬
‫‪185‬‬
‫)‪(9‬‬
‫)‪(19‬‬
‫ספקים‬
‫)‪(33‬‬
‫)‪(16‬‬
‫)‪(326‬‬
‫‪16‬‬
‫‪33‬‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫)‪(23‬‬
‫)‪(12‬‬
‫)‪(233‬‬
‫‪12‬‬
‫‪23‬‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫)‪(17‬‬
‫)‪(8‬‬
‫)‪(166‬‬
‫‪8‬‬
‫‪17‬‬
‫הלוואות מבעלי מניות‬
‫)‪(110‬‬
‫)‪(55‬‬
‫)‪(1,101‬‬
‫‪55‬‬
‫‪110‬‬
‫אגרות חוב להמרה‬
‫)‪(1,376‬‬
‫)‪(688‬‬
‫)‪(13,763‬‬
‫‪688‬‬
‫‪1,376‬‬
‫סה"כ‬
‫)‪(961‬‬
‫)‪(495‬‬
‫)‪(13,175‬‬
‫‪543‬‬
‫‪1,009‬‬
‫פורוורד אקסטרא‬
‫סך הכל מכשירים שלא למטרות הגנה‪:‬‬
‫‪ 11.1.2‬רגישות לשינויים בשע"ח יורו‪/‬דולר )אלפי דולר(‪:‬‬
‫ניתוח הרגישות התבסס על שער חליפין ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2012 ,‬שער החליפין לתאריך זה‬
‫הינו ‪ 1.3181‬דולר ליורו‪.‬‬
‫נכסים והתחייבויות‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫עלייה של‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫החליפין‬
‫שווי הוגן‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫ירידה של‬
‫ירידה של‬
‫‪ 10%‬בשער‬
‫‪ 5%‬בשער‬
‫החליפין‬
‫החליפין‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫‪149‬‬
‫‪75‬‬
‫‪1,491‬‬
‫)‪(75‬‬
‫)‪(149‬‬
‫פיקדונות בבנקים‬
‫‪6‬‬
‫‪3‬‬
‫‪56‬‬
‫)‪(3‬‬
‫)‪(6‬‬
‫לקוחות‬
‫‪48‬‬
‫‪24‬‬
‫‪476‬‬
‫)‪(24‬‬
‫)‪(48‬‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫‪1‬‬
‫‪-‬‬
‫‪5‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(1‬‬
‫ספקים‬
‫)‪(1‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(8‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1‬‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫)‪(3‬‬
‫)‪(2‬‬
‫)‪(32‬‬
‫‪2‬‬
‫‪3‬‬
‫סה"כ‬
‫‪200‬‬
‫‪100‬‬
‫‪1,988‬‬
‫)‪(100‬‬
‫)‪(200‬‬
‫‪25‬‬
‫‪ 11.1.3‬רגישות לשינויים במדד המחירים לצרכן )אלפי דולר(‬
‫ניתוח הרגישות בוצע בשיעור של ‪ 0.1%‬ו‪ 0.2%-‬בגין שינוי במדד המחירים לצרכן‪ .‬כמו כן בוצע‬
‫ניתוח של תרחיש קיצון של ‪ 1.5%‬לחודש )למעלה ולמטה( ב‪ 10-‬שנים האחרונות )שינוי חודשי של‬
‫‪ 1.5%‬בחודש אפריל ‪(2008‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫‪1.5%‬‬
‫במדד‬
‫המחירים‬
‫עלייה של‬
‫‪0.2%‬‬
‫במדד‬
‫המחירים‬
‫עלייה של‬
‫‪0.1%‬‬
‫במדד‬
‫המחירים‬
‫שווי הוגן‬
‫אגרות חוב להמרה‬
‫הלוואות מבעלי‬
‫מניות‬
‫)‪(206‬‬
‫)‪(28‬‬
‫)‪(14‬‬
‫)‪(13,763‬‬
‫‪14‬‬
‫)‪(17‬‬
‫)‪(2‬‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(1,101‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2‬‬
‫סה"כ‬
‫)‪(223‬‬
‫)‪(30‬‬
‫)‪(15‬‬
‫)‪(14,864‬‬
‫‪15‬‬
‫‪30‬‬
‫נכסים והתחייבויות‬
‫ירידה של‬
‫‪0.1%‬‬
‫במדד‬
‫המחירים‬
‫ירידה של‬
‫‪0.2%‬‬
‫במדד‬
‫המחירים‬
‫ירידה של‬
‫‪1.5%‬‬
‫במדד‬
‫המחירים‬
‫‪28‬‬
‫‪206‬‬
‫‪17‬‬
‫‪223‬‬
‫‪ 11.2‬רגישות לשינויים בשווי שוק‬
‫‪ 11.2.1‬רגישות לשינויים בשווי שוק אגרות חוב להמרה )אלפי דולר(‬
‫נכסים והתחייבויות‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫אגרות חוב להמרה‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של‬
‫‪22%‬‬
‫בשווי הוגן‬
‫עלייה של‬
‫‪10%‬‬
‫בשווי הוגן‬
‫עלייה של‬
‫‪ 5%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫שווי הוגן‬
‫ירידה של‬
‫‪ 5%‬בשווי‬
‫הוגן‬
‫ירידה של‬
‫‪10%‬‬
‫בשווי הוגן‬
‫ירידה של‬
‫‪23%‬‬
‫בשווי הוגן‬
‫)‪(2,966‬‬
‫)‪(1,376‬‬
‫)‪(688‬‬
‫)‪(13,763‬‬
‫‪688‬‬
‫‪1,376‬‬
‫‪3,205‬‬
‫ביום ‪ 6‬בינואר‪ 2008 ,‬חלה עלייה של כ‪ 22%-‬בשווי ההוגן של אגרת החוב להמרה של החברה‬
‫ביום ‪ 22‬בינוי‪ 2008 ,‬חלה ירידה של כ‪ 23%-‬בשווי הוגן של אגרת החוב להמרה של החברה‪.‬‬
‫‪ 11.3‬רגישות לשינויים בריביות‬
‫‪ 11.3.1‬רגישויות לשינויים בריבית הליבור )אלפי דולר(‬
‫התחייבויות‬
‫מבחן קיצון*‬
‫‪28‬‬
‫הלוואת מדען‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של ‪10%‬‬
‫בריבית הדולרית‬
‫‪30‬‬
‫עלייה של ‪5%‬‬
‫בריבית הדולרית‬
‫‪15‬‬
‫שווי הוגן‬
‫)‪(427‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫ירידה של ‪10%‬‬
‫ירידה של ‪5%‬‬
‫בריבית הדולרית בריבית הדולרית‬
‫)‪(33‬‬
‫)‪(16‬‬
‫מבחן קיצון*‬
‫)‪(30‬‬
‫‪ 11.3.2‬רגישויות לשינויים בריבית הריאלית )אלפי דולר(‬
‫התחייבויות‬
‫הלוואות מבעלי מניות‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של ‪5%‬‬
‫עלייה של ‪10%‬‬
‫בריבית ריאלית‬
‫בריבית ריאלית‬
‫‪29‬‬
‫‪57‬‬
‫שווי הוגן‬
‫)‪(1,101‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫ירידה של ‪10%‬‬
‫ירידה של ‪5%‬‬
‫בריבית ריאלית‬
‫בריבית ריאלית‬
‫)‪(62‬‬
‫)‪(30‬‬
‫‪ 11.4‬רגישות לשינויים בנכס בסיס )אלפי דולר(‬
‫החברה הציעה לציבור כתבי אופציה סדרות ‪ 2‬ו‪ 3 -‬כמפורט בתשקיף מיום ‪ 30‬בדצמבר‪.2009 ,‬‬
‫המכשיר הרגיש‬
‫אופציה סדרה ‪2‬‬
‫אופציה סדרה ‪3‬‬
‫סה"כ‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של ‪10%‬‬
‫עלייה יומית*‬
‫הגבוהה מ‪ 10% -‬בשווי נכס הבסיס‬
‫)‪(15‬‬
‫)‪(408‬‬
‫)‪(43‬‬
‫)‪(372‬‬
‫)‪(58‬‬
‫)‪(780‬‬
‫עלייה של ‪5%‬‬
‫בשווי נכס הבסיס‬
‫)‪(6‬‬
‫)‪(21‬‬
‫)‪(27‬‬
‫שווי הוגן‬
‫)‪(11‬‬
‫)‪(155‬‬
‫)‪(166‬‬
‫‪26‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫ירידה יומית*‬
‫ירידה של ‪10%‬‬
‫ירידה של ‪5%‬‬
‫בשווי נכס הבסיס בשווי נכס הבסיס הגבוהה מ‪10% -‬‬
‫‪11‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4‬‬
‫‪93‬‬
‫‪38‬‬
‫‪20‬‬
‫‪104‬‬
‫‪45‬‬
‫‪24‬‬
‫* ניתוח הרגישות לכתבי האופציה בוצע בהתאם לשינוי היומי המקסימאלי בתשואת מניית החברה‪ .‬ניתוח הרגישות בוצע על‬
‫עלייה יומית מקסימאלית של ‪ 68%‬וירידה יומית מקסימאלית של ‪.28%‬‬
‫‪ 11.5‬רגישות לשינויים בסטיית התקן )אלפי דולר(‬
‫המכשיר הרגיש‬
‫אופציה סדרה ‪2‬‬
‫אופציה סדרה ‪3‬‬
‫סה"כ‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫עלייה של ‪5%‬‬
‫עלייה של ‪10%‬‬
‫בסטיית התקן‬
‫בסטיית התקן‬
‫)‪(3‬‬
‫)‪(7‬‬
‫)‪(15‬‬
‫)‪(30‬‬
‫)‪(18‬‬
‫)‪(37‬‬
‫שווי הוגן‬
‫)‪(11‬‬
‫)‪(155‬‬
‫)‪(166‬‬
‫רווח )הפסד( מהשינוי‬
‫ירידה של ‪10%‬‬
‫ירידה של ‪5%‬‬
‫בסטיית התקן‬
‫בסטיית התקן‬
‫‪5‬‬
‫‪3‬‬
‫‪30‬‬
‫‪15‬‬
‫‪35‬‬
‫‪18‬‬
‫פרק ג' – היבטי ממשל תאגידי‬
‫‪ .12‬תרומות‬
‫החברה לא אימצה מדיניות בנוגע למתן תרומות‪ .‬החברה לא העניקה תרומות מהותיות בתקופות‬
‫המתוארות בדו"חות הכספיים‪.‬‬
‫‪ .13‬דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית פיננסית‬
‫דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי המספר המזערי הראוי של הדירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית‬
‫ופיננסית יעמוד על שני דירקטורים‪ .‬למועד הדוח רואה החברה בדירקטורים הבאים כבעלי מומחיות‬
‫חשבונאית ופיננסית‪:‬‬
‫‪ .13.1‬פרופ' יאיר אורגלר‪ ,‬דירקטור חיצוני‪ ,‬בעל דוקטורט בניהול תעשייתי‪-‬מימון מאוניברסיטת קרנגי‪-‬‬
‫מלון בפיטסבורג אשר כיהן כפרופסור בפקולטה לניהול באוניברסיטת ת"א‪ ,‬כדירקטור בעל‬
‫מומחיות חשבונאית ופיננסית‪ .‬לפרטים נוספים בדבר הכשרתו של הפרופ' יאיר אורגלר ראו סעיף‬
‫‪ 20‬לפרק ד' לדוח התקופתי של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2012‬‬
‫‪ .13.2‬גב' מירי כץ‪ ,‬דירקטורית חיצונית‪ ,‬בוגרת משפטים באוניברסיטה העברית בירושלים‪ ,‬יושבת ראש‬
‫רשות ניירות ערך )משנת ‪ 1997‬עד שנת ‪ ,(2002‬כדירקטורית בעלת מומחיות חשבונאית‬
‫ופיננסית‪ .‬לפרטים נוספים בדבר הכשרתה של הגב' מירי כץ ראו סעיף ‪ 20‬לפרק ד' לדוח‬
‫התקופתי של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2012‬‬
‫‪ .14‬מבקר פנים בחברה‬
‫שם‪:‬‬
‫רו"ח דורון כהן‪ ,‬מנהל ביקורת ושותף בפאהן קנה )מקבוצת ‪.(Grant Thornton‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫‪ 26‬ביולי ‪.2007‬‬
‫‪27‬‬
‫עמידה בתנאי סעיפים ‪)3‬א( ו‪ 8 -‬לחוק הביקורת הפנימית תשנ"ב‪) 1992-‬להלן‪" :‬חוק הביקורת‬
‫הפנימית"( וסעיף ‪) 146‬ב( לחוק החברות‪:‬‬
‫המבקר עומד בהוראות סעיף ‪)146‬ב( לחוק החברות‪ ,‬התשנ"ט‪ ,1999-‬ובהוראות סעיפים ‪)3‬א( ו‪8 -‬‬
‫לחוק הביקורת הפנימית‪ ,‬התשנ"ב – ‪.1992‬‬
‫החזקה בניירות ערך של החברה או של גוף קשור אליה‪:‬‬
‫נכון למועד הדוח לא ידוע לחברה על החזקות משרד רו"ח פאהן קנה בעצמו ו‪/‬או באמצעות עובדיו‬
‫למשרד בניירות ערך של החברה או של גוף קשור אליה‪.‬‬
‫קשרים עסקיים מהותיים או קשרים מהותיים אחרים עם החברה או עם גוף קשור אליה‪:‬‬
‫אין‬
‫האם המבקר הנו עובד החברה או נותן שירותים חיצוני לחברה‪:‬‬
‫המבקר הפנימי אינו עובד של החברה אלא נותן שירותים חיצוני לחברה )הינו מנהל ביקורת ושותף‬
‫בפאהן קנה )מקבוצת ‪ ,((Grant Thornton‬ואינו ממלא תפקידים אחרים בחברה‪.‬‬
‫דרך המינוי‪:‬‬
‫ביום ‪ 26‬ביולי ‪ 2007‬מינה דירקטוריון החברה‪ ,‬על פי המלצת ועדת הביקורת את רו"ח דורון כהן‪ ,‬מנהל‬
‫ביקורת ושותף בפאהן קנה )מקבוצת ‪ ,(Grant Thornton‬כמבקר הפנים של החברה‪ ,‬לאור השכלתו‪,‬‬
‫כישוריו‪ ,‬ניסיונו הרב בביקורת פנים ובהתחשב‪ ,‬בין השאר‪ ,‬בסוג החברה‪ ,‬גודלה‪ ,‬היקפה ומורכבות‬
‫פעילותה‪.‬‬
‫זהות הממונה הארגוני על המבקר הפנימי‪:‬‬
‫מר מרטין גרסטל‪ ,‬יו"ר משותף של הדירקטוריון‪.‬‬
‫תוכנית העבודה‪:‬‬
‫תוכנית הביקורת הפנימית נקבעה על פי תוצאות עבודת סקר הסיכונים אשר בוצעה במהלך הרבעון‬
‫הרביעי של שנת ‪ .2007‬תוכנית הביקורת הנה שנתית וההיקף והעיתוי של הנושאים שנבדקו במהלך‬
‫שנת ‪ ,2012‬נקבעו על ידי ועדת הביקורת והמבקר הפנימי בהתאם לדוח סקר הסיכונים בהתאם‬
‫לנדרש בסעיף ‪ 149‬לחוק החברות ובהתאם לסקר מעילות והונאות שבוצע בחברה במהלך שנת ‪.2010‬‬
‫למבקר הפנימי אין שיקול דעת לסטות מתוכנית העבודה‪ ,‬אלא אם קיבל את אישור ועדת הביקורת לכך‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫ביקורת בחו"ל או של תאגידים מוחזקים‪:‬‬
‫כחלק מתוכנית הביקורת של מבקר הפנים לשנת ‪ 2010‬ובהיקף של ‪ 220‬שעות ביקר מבקר הפנים‬
‫את חברת הבת‪ ,‬איתמר מדיקל אינק‪ ,‬אשר התאגדה ופועלת בארה"ב‪ .‬הביקורת בחברת הבת כללה‬
‫את הנושאים הבאים‪ :‬מכירות‪ ,‬מלאי‪ ,‬שירות לקוחות‪ ,‬שכר‪ ,‬הוצאות וטכנולוגיות מידע‪.‬‬
‫היקף העסקה‪:‬‬
‫היקף המשרה של המבקר הפנימי וצוות הכפופים לו לשנת ‪ 2012‬הוגדר בכ‪ 450 -‬שעות‪ .‬חריגה‬
‫מהיקף השעות אפשרית אך ורק בכפוף לאישור וועדת הביקורת והדירקטוריון‪ .‬היקף ואופי תוכנית‬
‫העבודה של מבקר הפנימי הינם סבירים‪ ,‬להערכת החברה‪ ,‬בנסיבות העניין ויש בהם כדי ליישם את‬
‫מטרות הביקורת הפנימית‪ ,‬היות והנושאים שנבחרו הינם מהותיים בחברה ויבדקו מאספקטים שונים‪.‬‬
‫ביקורת פנים בחברה‬
‫ביקורת פנים בחברת הבת –‬
‫שעות שהושקעו בביקורת‬
‫שעות שהושקעו בביקורת‬
‫הפעילות בישראל‬
‫הפעילות מחוץ לישראל‬
‫‪450‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.Itamar Medical Inc‬‬
‫עריכת הביקורת )התקנים המקצועיים על פיהם עורך המבקר הפנימי את תוכנית הביקורת(‪:‬‬
‫בהתאם למידע שנמסר להנהלת החברה על ידי מבקר הפנים‪ ,‬המבקר הפנימי עורך את הביקורת על‬
‫פי התקנים המקצועיים המקובלים בארץ‪ ,‬בהתאם להנחיות מקצועיות בתחום הביקורת הפנימית‪,‬‬
‫בהתאם לחוק הביקורת הפנימית ובהתאם לחוק החברות‪ .‬דירקטוריון החברה הסתמך על דיווחיו של‬
‫מבקר הפנים בדבר עמידתו בתקנים מקצועיים לפיהם הוא עורך את הביקורת‪.‬‬
‫גישה למידע‪:‬‬
‫למבקר הפנימי גישה מלאה‪ ,‬בלתי מוגבלת ובלתי אמצעית למערכות המידע ולנתונים הכספיים לצורך‬
‫הביקורת על פי סעיף ‪ 9‬לחוק הביקורת הפנימית‪ ,‬הן בחברת האם והן בחברת הבת‪ .‬בהקשר לביקורת‬
‫פנים בחברת הבת בשנת ‪ ,2010‬נסע מבקר הפנים לחברת הבת הנמצאת בארה"ב ושהה כשבוע‬
‫לצורך ביקורת הפנים‪ .‬הביקורת כללה פגישה עם העובדים במשרד‪ ,‬ראיונות וביקורת פיסית וראייתית‪.‬‬
‫דין וחשבון המבקר הפנימי‪:‬‬
‫‪29‬‬
‫דין וחשבון על ממצאי המבקר מוגשים באופן שוטף ובכתב במהלך השנה ליו"ר הדירקטוריון‪ ,‬למנכ"ל‪,‬‬
‫ליו"ר ועדת הביקורת ולרואי החשבון החיצוניים של החברה‪ .‬בוועדת הביקורת נערך דיון בממצאי‬
‫המבקר הפנימי ונקבע לוח זמנים ואחראים ליישום ההמלצות אשר אושרו בוועדה‪.‬‬
‫במהלך תקופת הדיווח הוגשו ונידונו דוחות כלהלן‪:‬‬
‫בוועדת הביקורת מיום ‪ 26‬בינואר ‪ 2012‬נידונו דו"חות המבקר בנוגע ליישום המלצותיו בנושאים‬
‫הבאים‪ :‬גבייה וטיפול בחייבים ואבטחת מידע‪.‬‬
‫בוועדת הביקורת מיום ‪ 16‬במאי ‪ 2012‬נידונו דו"חות המבקר בנוגע ליישום המלצותיו בנושא של‬
‫אבטחת איכות וכן נידון דו"ח המבקר בנושא שירות לקוחות והחזרות מלקוחות‪.‬‬
‫בוועדת הביקורת מיום ‪ 15‬בנובמבר ‪ 2012‬נידון דו"ח המבקר בנושא מלאי‪.‬‬
‫בישיבת ועדת הביקורת מיום ‪ 24‬בפברואר ‪ 2013‬הוחלט כי במהלך שנת ‪ 2013‬יידונו הנושאים הבאים‪:‬‬
‫רכש כללי‪ ,‬נסיעות לחו"ל ותקשורת ובאמצע השנה יבחן האם לבצע ביקורת על נושאים סטטוטוריים או‬
‫על חברת הבת‪.‬‬
‫הערכת הדירקטוריון את פעילות מבקר הפנים‪:‬‬
‫להערכת הדירקטוריון‪ ,‬היקף‪ ,‬אופי‪ ,‬רציפות הפעילות ותוכנית העבודה הינם סבירים ויש בהם כדי‬
‫להגשים את מטרת הביקורת הפנימית‪.‬‬
‫תגמול מבקר הפנים‪:‬‬
‫תגמול המבקר הפנימי נקבע כשכר מוסכם מראש לשעת עבודה‪ .‬בתמורה לעבודתו‪ ,‬תשלם החברה‬
‫למבקר הפנימי תגמול בסך מוערך של כ‪ 26 -‬אלפי דולר לשנה‪ .‬לדעת הדירקטוריון‪ ,‬אין בתגמול‬
‫המבקר הפנימי בכדי להשפיע או לפגוע בהפעלת שיקול דעתו המקצועי‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬המבקר‬
‫הפנימי אינו מחזיק בניירות ערך של החברה‪.‬‬
‫‪ .15‬שכר טרחה של רואה החשבון המבקר‬
‫משרד רואי החשבון סומך חייקין הינו רואה החשבון המבקר של החברה‪.‬‬
‫שכר הטרחה של רואה החשבון המבקר עבור שירותי הביקורת ושירותים הקשורים ב‪ ISOX -‬בשנת‬
‫‪ ,2012‬הסתכם בסך של כ‪ 165 -‬אלפי דולר‪ .‬שכר הטרחה עבור שירותי המס בשנת ‪ 2012‬הסתכם‬
‫בסך של כ‪ 18 -‬אלפי דולר‪ .‬סה"כ ‪ 3,555‬שעות עבודה בשנת ‪.2012‬‬
‫‪30‬‬
‫שכר הטרחה של רואה החשבון המבקר עבור שירותי הביקורת ושירותים הקשורים ב‪ ISOX -‬בשנת‬
‫‪ ,2011‬הסתכם בסך של כ‪ 159 -‬אלפי דולר‪ .‬שכר הטרחה עבור שירותי המס בשנת ‪ 2011‬הסתכם‬
‫בסך של כ‪ 6 -‬אלפי דולר‪ .‬סה"כ ‪ 3,500‬שעות עבודה בשנת ‪.2011‬‬
‫להלן טבלה ובה ריכוז נתונים בקשר עם שכרו של רואה החשבון המבקר בגין שירותיו לקבוצה‪:‬‬
‫שירותי ביקורת‬
‫שירותים עבור תשקיף‬
‫שירותי מס‬
‫שעות‬
‫עבודה‬
‫‪3,107‬‬
‫‪220‬‬
‫‪228‬‬
‫שנת ‪2012‬‬
‫שכר כולל )באלפי‬
‫דולר(‬
‫‪165‬‬
‫‪18‬‬
‫‪17‬‬
‫שעות‬
‫עבודה‬
‫‪3,390‬‬
‫‬‫‪110‬‬
‫שנת ‪2011‬‬
‫שכר כולל )באלפי‬
‫דולר(‬
‫‪159‬‬
‫‬‫‪6‬‬
‫שכר טרחתו של רואה החשבון המבקר אושר על ידי דירקטוריון החברה והוא נקבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בהתאם‬
‫להיקף העבודה של רואי החשבון המבקר ובהתבסס על ניסיון העבר של החברה‪.‬‬
‫‪ .16‬דיווח אודות הבקרה בחברה ואישור הדוחות הכספיים‬
‫לפרטים בדבר אופן אישור הדוחות הכספיים של החברה ראו שאלון ממשל תאגידי המצורף כחלק ה'‬
‫לדו"ח השנתי‪.‬‬
‫‪ .17‬דירקטורים בלתי תלויים‬
‫לפרטים בדבר דירקטורים בלתי תלויים בחברה ראו שאלון ממשל תאגידי המצורף כחלק ה' לדו"ח‬
‫השנתי‪.‬‬
‫פרק ד' – הוראות גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגיד‬
‫‪ .18‬אירועים לאחר תאריך המאזן‬
‫‪ .18.1‬הנפקה של אגרות החוב להמרה )סדרה יב'(‪:‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 2013‬החברה השלימה הנפקה של ‪ 76,256‬אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב‬
‫להמרה )סדרה יב'(‪ ,‬רשומות למסחר בבורסה‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 24.3‬בפרק א' של הדו"ח השנתי‬
‫ובסעיף ‪ 21‬להלן‪.‬‬
‫‪ .19‬אומדנים חשבונאיים קריטיים‬
‫בעת הכנת הדוחות הכספיים‪ ,‬נדרשת ההנהלה להפעיל שיקול דעת ולהסתייע באומדנים‪ ,‬הערכות‬
‫והנחות המשפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים המדווחים של נכסים‪ ,‬התחייבויות‪,‬‬
‫הכנסות והוצאות‪ .‬האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף‪ .‬השינויים באומדנים‬
‫החשבונאיים נזקפים בתקופה בה נעשה השינוי באומדן‪ .‬להלן ההנחות העיקריות שנעשו בדוחות‬
‫‪31‬‬
‫הכספיים בקשר לאי הודאות לתאריך המאזן‪ ,‬ואומדנים קריטיים שחושבו על ידי החברה ואשר שינוי‬
‫מהותי באומדנים ובהנחות עשויים לשנות את ערכם של נכסים והתחייבויות בדוחות הכספיים בשנת‬
‫הדיווח הבאה‪.‬‬
‫התחייבות למדען הראשי‬
‫לפרטים נוספים ראו באור ‪26‬א בחלק ג' לדו"ח השנתי‪.‬‬
‫חובות אבודים ומסופקים‬
‫לצורך הערכה של החובות המסופקים מתבססת החברה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬על הערכת הסיכון על סמך המידע‬
‫שבידה בדבר מצבם הכספי של החייבים‪ ,‬היקף פעילותם‪ ,‬הערכת הביטחונות שנתקבלו מהם וכן‬
‫נעזרת בעורכי דין המטפלים בחובות לקוחות בעייתיים‪ .‬במאזן החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫ההפרשה לחובות מסופקים הינה בסך של ‪ 191‬אלפי דולר‪.‬‬
‫הערכת שווי כתבי אופציות המשובצים באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫במרס ‪ 2007‬הנפיקה החברה )במסגרת ההנפקה הפרטית ולציבור‪ ,‬ראו ביאור ‪ 16‬לדו"חות הכספיים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ (2009‬כ‪ 83 -‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )נכון למועד דו"ח זה היתרה‬
‫הבלתי מסולקת של אגרות החוב להמרה עומדת על סך של כ‪ 41 -‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב‬
‫להמרה‪ ,‬זאת לאחר ביצוע רכישה עצמית של אגרות החוב להמרה‪ ,‬המרת חלק מאגרות החוב למניות‬
‫ופירעון שליש מיתרת הערך הנקוב(‪ .‬אגרות החוב נושאות ריבית בשיעור של ‪ 7.5%‬לשנה‪ ,‬צמודות קרן‬
‫וריבית למדד המחירים לצרכן‪ .‬הריבית על אגרות החוב משולמת אחת לשישה חודשים בין השנים‬
‫‪ 2007‬עד ‪ .2014‬אגרות החוב הינן צמודות למדד המחירים לצרכן וניתנות להמרה כך שכל ‪ 2.6‬ש"ח‬
‫ערך נקוב ניתנות להמרה למניה רגילה אחת בת ‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב של החברה‪.‬‬
‫בהתאם ל‪ ,IFRS -‬יש להפריד את אגרת החוב הניתנת להמרה לשני רכיבים‪ :‬רכיב התחייבותי ללא‬
‫זכות המרה‪ ,‬אשר נמדד לפי עלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית‪ ,‬ואופציית המרה‬
‫הצמודה למדד המחירים לצרכן‪ ,‬אשר נמדדת לפי שווי הוגן בכל תאריך מאזן‪ ,‬כאשר שינויים בשווי‬
‫ההוגן של מרכיב זה נזקפים לדו"ח רווח והפסד מדי תקופה‪.‬‬
‫לצורך הערכת אופציית ההמרה‪ ,‬השתמש מעריך השווי במודל הבינומי‪ ,‬מאחר ומודל זה מאפשר להזין‬
‫נתונים מורכבים של תנאי מימוש והמרה‪ .‬כמו כן‪ ,‬המודל מאפשר להזין נתונים משתנים לאורך זמן‪.‬‬
‫הפריט המוערך‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫מעריך השווי‬
‫דה‪-‬קאלו בן‪-‬‬
‫יהודה‬
‫דה‪-‬קאלו בן‪-‬‬
‫יהודה‬
‫דה‪-‬קאלו בן‪-‬‬
‫יהודה‬
‫מועד הערכה‬
‫שווי‬
‫הערכה‬
‫)‪( 1‬‬
‫השפעה‬
‫תוצאתית‬
‫)‪( 2‬‬
‫שער מניה‬
‫בתוקף ל‪ 13 -‬במרץ ‪2007‬‬
‫‪1,540‬‬
‫)‪( 3‬‬
‫‪107.5‬‬
‫‪52.3%‬‬
‫בתוקף ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪2007‬‬
‫‪729‬‬
‫)‪(811‬‬
‫‪83.5‬‬
‫‪49.5%‬‬
‫‪15.0%‬‬
‫בתוקף ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪2008‬‬
‫‪30‬‬
‫)‪(699‬‬
‫‪23.4‬‬
‫‪52.2%‬‬
‫‪82.5%‬‬
‫‪32‬‬
‫סטיית‬
‫תקן‬
‫שיעור‬
‫היוון‬
‫‪10.0%‬‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫קסלמן פיננסים‬
‫בתוקף ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪2009‬‬
‫‪9,036‬‬
‫‪9,006‬‬
‫‪258‬‬
‫‪84.9%‬‬
‫‪22.9%‬‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫קסלמן פיננסים‬
‫בתוקף ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪2010‬‬
‫‪4,260‬‬
‫)‪(4,776‬‬
‫‪188.5‬‬
‫‪77.0%‬‬
‫‪18.9%‬‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫קסלמן פיננסים‬
‫בתוקף ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪2,844‬‬
‫)‪(1,416‬‬
‫‪219.8‬‬
‫‪73.1%‬‬
‫‪22.3%‬‬
‫רכיב הוני באגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫קסלמן פיננסים‬
‫בתוקף ל‪ 31 -‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪767‬‬
‫)‪(2,076‬‬
‫‪185.2‬‬
‫‪67.0%‬‬
‫‪41.5%‬‬
‫)‪ (1‬הנתונים באלפי דולר‪ .‬הערכת השווי נקבעה בש"ח ותורגמה לדולר לפי שע"ח למועד הערכה‪.‬‬
‫)‪ (2‬השפעה תוצאתית באלפי דולר לתקופת הדוח‪.‬‬
‫)‪ (3‬השווי ההוגן על פי הערכת דה קאלו שימש לצורך קביעת יחס חלוקת תמורת הנפקת החבילה‪.‬‬
‫הערכת השווי נעשתה על ידי קסלמן פיננסים המתמחה בין השאר בהערכות שווי חברות‪ ,‬בהערכות‬
‫שווי אופציות לעובדים‪ ,‬מכשירים פיננסיים ומכשירים פיננסיים נגזרים‪.‬‬
‫למעריך השווי אין כל עניין אישי במניות החברה‪ ,‬בעלי מניותיה או צדדים קשורים להן‪ .‬כמו כן‪ ,‬אין לו כל‬
‫תלות או זיקה אליהם כהגדרתם בחוק החברות‪.‬‬
‫‪ .20‬סימני אזהרה‬
‫דירקטוריון החברה‪ ,‬בישיבתו ביום ‪ 27‬במרץ ‪ ,2013‬דן בהוראות סעיף ‪)10‬ב()‪ (14‬לתקנות‪ ,‬בעניין‬
‫"סימני אזהרה"‪ .‬בהתקיים סימני אזהרה כאמור‪ ,‬על תאגיד מדווח לצרף דו"ח תזרים מזומנים חזוי ובו‬
‫פירוט ההתחייבויות הקיימות והצפויות של התאגיד במהלך השנתיים שלאחר מועד פרסום הדו"ח‬
‫הכספי )להלן‪" :‬דו"ח תזרים חזוי" ו‪" -‬תקופת התזרים המזומנים החזוי"‪ ,‬בהתאמה(‪ .‬שניים מסימני‬
‫האזהרה האמורים שמתקיימים בחברה הם גירעון בהון העצמי ותזרים מזומנים שלילי מתמשך‬
‫מפעילות שוטפת‪.‬‬
‫במסגרת הישיבה כאמור הדירקטוריון בחן את השלכות המשבר הכלכלי העולמי ובפרט המשבר‬
‫הכלכלי בארה"ב ובאירופה‪ ,‬על פעילות החברה‪ .‬כן נבחנו הערכות החברה לגבי המשך הליך אימוץ‬
‫הכיסוי הביטוחי בארה"ב למוצרי החברה על ידי חברות הביטוח הפרטיות‪ .‬כמו כן‪ ,‬הוצגו ונידונו‬
‫בדירקטוריון נתונים בדבר היקף המכירות המוערך של החברה לתקופת תזרים המזומנים החזוי‪ ,‬סך‬
‫ההוצאות של החברה בתקופה זו‪ ,‬שהותאמו לסביבה הכלכלית והעסקית שלה‪ ,‬בצעדי ההתייעלות‬
‫והחיסכון שננקטו‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬נבחנו מקורות המימון העומדים לרשות החברה כמפורט בסעיף ‪ 5‬לעיל‪ ,‬כולל מסגרת האשראי‬
‫שהועמדה לחברה על ידי בעלי מניותיה העיקריים‪ .‬בנוסף‪ ,‬הוצגו בפני הדירקטוריון התחייבויות החברה‬
‫הן השוטפות והן אלו הצפויות במהלך תקופת תזרים המזומנים החזוי‪ ,‬לרבות בגין אגרות החוב )סדרה‬
‫א'( ו‪) -‬סדרה יב'( של החברה‪.‬‬
‫על אף שליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬לחברה גירעון בהון העצמי ותזרים מזומנים שלילי מתמשך מפעילות‬
‫שוטפת‪ ,‬דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי נכון למועד דו"ח זה‪ ,‬קיומו של תזרים המזומנים השלילי המתמשך‬
‫מפעילות שוטפת אינו מצביע על בעיית נזילות תקופת תזרים המזומנים החזוי וכי אין חשש סביר כי‬
‫‪33‬‬
‫במהלך תקופת תזרים המזומנים החזוי לא תעמוד החברה בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות בהגיע‬
‫מועד קיומן‪ ,‬זאת בהתבסס על נתונים שהוצגו ונידונו בדירקטוריון כאמור לעיל‪ .‬דירקטוריון החברה‬
‫ממשיך לבחון מעת לעת את הצורך בנקיטת צעדי התייעלות נוספים‪.‬‬
‫להלן מצורף דו"ח תזרים מזומנים חזוי לתקופה של ‪ 24‬חודשים ממועד פרסום דו"ח זה‪:‬‬
‫הערות‬
‫‪COB‬‬
‫‪Pledged deposits‬‬
‫יתרת פתיחה‬
‫‪1, 2‬‬
‫‪ 1‬באוקטובר ‪2012‬‬
‫עד ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪- 2012‬חזוי‬
‫‪ 1‬באוקטובר ‪2012‬‬
‫עד ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ - 2012‬בפועל‬
‫‪ 1‬בינואר ‪2013‬‬
‫עד ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2013‬‬
‫‪6,404‬‬
‫‪177‬‬
‫‪6,227‬‬
‫‪6,404‬‬
‫‪177‬‬
‫‪6,227‬‬
‫‪6,653‬‬
‫‪185‬‬
‫‪6,468‬‬
‫‪ 1‬בינואר ‪ 2014‬עד‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬
‫‪11,450‬‬
‫‪ :‬מקורות סולו‬
‫תזרים מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫הכנסות תפעוליות‬
‫‪6‬‬
‫)‪(1,094‬‬
‫)‪(635‬‬
‫)‪(6,843‬‬
‫)‪(6,496‬‬
‫תזרים מזומנים מפעילות מימון‬
‫קו אשראי מבעלי מניות‬
‫הנפקת אג"ח לציבור‬
‫פרעון אשראי מבעלי מניות‬
‫‪5‬‬
‫‪6‬‬
‫‪5‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫מקורות מחברות מוחזקות‬
‫‪7‬‬
‫‪950‬‬
‫‪876‬‬
‫‪2,371‬‬
‫‪6,082‬‬
‫‪6,468‬‬
‫‪19,832‬‬
‫סה"כ מקורות‬
‫‪1,827‬‬
‫‪19,609‬‬
‫)‪(3,600‬‬
‫‪1,800‬‬
‫‪5,234‬‬
‫‪11,988‬‬
‫‪):‬שימושים צפויים(התחייבויות צפויות‬
‫תזרים מזומנים לפעילות מימון‬
‫פרעון אג"ח להמרה‬
‫תשלום ריבית בגין אגרות חוב‬
‫תשלום ריבית בגין הלוואות מבעלי מניות‬
‫סה"כ שימושים‬
‫יתרת סגירה‬
‫‪3‬‬
‫‪4‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪6,683‬‬
‫‪1,616‬‬
‫‪83‬‬
‫‪8,382‬‬
‫‪6,785‬‬
‫‪1,990‬‬
‫‪70‬‬
‫‪8,845‬‬
‫‪6,082‬‬
‫‪6,468‬‬
‫‪11,450‬‬
‫‪3,143‬‬
‫‪ .1‬כולל פיקדון משועבד )עד לפברואר ‪ (2013‬לטובת תאגיד בנקאי בסך ‪ 150‬אלפי דולר‪.‬‬
‫‪ .2‬יתרת הנכסים הנזילים )הכוללת מזומנים‪ ,‬שווה מזומנים ופיקדונות בבנקים( מתייחסת לחברה‬
‫ולחברה בת בבעלות מלאה‪ .‬החברה אינה צופה מגבלות כלשהן על העברת נכסים נזילים בינה‬
‫לבין חברת הבת‪.‬‬
‫‪ .3‬מחושב לפי ערך נקוב שבמחזור‪ ,‬עליית מדד ‪ 2%‬בשנה‪ ,‬שער חליפין של ‪ 3.8‬ש"ח לדולר‪.‬‬
‫‪ .4‬מחושב לפי קרן ההלוואה‪ ,‬עליית מדד ‪ 2%‬בשנה‪ ,‬שער חליפין של ‪ 3.8‬ש"ח לדולר‪.‬‬
‫‪ .5‬החברה חתמה‪ ,‬עם ארבעת בעלי המניות העיקריים‪ ,‬על הסכם מסגרת אשראי ולפיו רשאית‬
‫החברה למשוך מהם הלוואה בסכום מצטבר של כשישה )‪ (6‬מיליון דולר )להלן‪" :‬מסגרת‬
‫האשראי"(‪ .‬בכל אחד מהחודשים מרץ ‪ 2012‬ופברואר ‪ 2013‬ביצעה החברה משיכה של כ‪1.8 -‬‬
‫מיליון דולר מתוך מסגרת האשראי‪ .‬בחודש מרץ ‪ 2013‬פרעה החברה את מלוא האשראי מבעלי‬
‫מניות‪ ,‬בסך כולל של כ‪ 3.6 -‬מיליון דולר‪ .‬מודל זה מניח כי המשיכה האחרונה תפרע בשני‬
‫תשלומים שווים בפברואר ‪ 2017‬ו‪ 2018-‬וזאת בהתאם להבנות עם בעלי המניות הגדולים‪.‬‬
‫לפרטים נוספים בדבר מסגרת האשראי ראה סעיף ‪ 24.6‬בפרק א לדוח השנתי‪.‬‬
‫‪34‬‬
‫‪ .6‬בחודשים פברואר ומרץ ‪ 2013‬השלימה החברה גיוס של כ‪ 19.5 -‬מיליון דולר וזאת באמצעות‬
‫הנפקת אגרות חוב להמרה סדרה יב'‪ ,‬וזאת על מנת לתמוך הן בגידול בשיווק ומכירות והן‬
‫בפיתוח אפליקציות ומוצרים חדשים‪ .‬תמורת ההנפקה התקבלה בחברה נכון למועד פרסום דו"ח‬
‫זה‪.‬‬
‫‪ .7‬תקציב החברה מניח כי הוצאות החברה יגדלו בשנים הבאות‪ .‬לחברה תוכנית התייעלות אשר‬
‫תופעל במידה ויעדי החברה לא יושגו‪.‬‬
‫‪ .8‬רגישות לשינויים בשער החליפין‪:‬‬
‫במרס ‪ 2007‬הנפיקה החברה כ‪ 83 -‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה א'( סחירות‬
‫ורשומות על שם‪ .‬אגרות החוב נושאות ריבית בשיעור של ‪ 7.5%‬לשנה‪ ,‬צמודות קרן וריבית למדד‬
‫המחירים לצרכן‪ .‬הריבית על אגרות החוב משולמת אחת לשישה חודשים בין השנים ‪ 2007‬עד‬
‫‪ .2014‬הקרן משולמת בשלושה תשלומים ביום ‪ 10‬בחודש פברואר של כל אחת מהשנים ‪2012‬‬
‫עד ‪) 2014‬כולל(‪ .‬אגרות החוב ניתנות להמרה באופן שכל ‪ 2.6‬ש"ח ערך נקוב ניתנות להמרה‬
‫למניה רגילה אחת בת ‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה‪.‬‬
‫כמו כן במרץ ‪ ,2013‬כאמור‪ ,‬הנפיקה החברה כ‪ 76.3 -‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה‬
‫)סדרה יב'( סחירות ורשומות על שם‪ .‬אגרות החוב נושאות ריבית בשיעור של ‪ 8.65%‬לשנה‪.‬‬
‫הריבית על אגרות החוב משולמת אחת לשישה חודשים בין השנים ‪ 2013‬עד ‪ .2018‬הקרן‬
‫משולמת בשני תשלומים ביום ‪ 28‬בחודש פברואר של כל אחת מהשנים ‪ 2017‬ו‪ .2018 -‬אגרות‬
‫החוב ניתנות להמרה באופן שכל ‪ 1.92‬ש"ח ערך נקוב ניתנות להמרה למניה רגילה אחת בת‬
‫‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה‪.‬‬
‫תזרים המזומנים החזוי של החברה והמידע לעיל הינו בגדר מידע צופה פני עתיד‪ .‬הנחות החברה‬
‫מבוססות על הנתונים שבידי החברה כיום‪ .‬ההנחות תלויות בגורמים חיצוניים ומקרו כלכליים שאין‬
‫לחברה כל יכולת השפעה עליהם או שיכולת ההשפעה עליהם מוגבלת‪ .‬יתכן שמידע זה‪ ,‬כולו או חלקו‪,‬‬
‫לא יתממש או יתממש באופן שונה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל אי התממשות הערכות החברה לעניין גובה‬
‫הכנסותיה והוצאותיה בתקופת תזרים המזומנים החזוי‪ ,‬שינויים בשערי חליפין‪ ,‬תחרות גוברת בשווקים‬
‫בהם פועלת החברה וכל יתר גורמי הסיכון של החברה‪.‬‬
‫פרק ה' – גילוי ייעודי למחזיקי אגרות חוב‬
‫‪ .21‬פרטים נוספים בנוגע לאגרות חוב להמרה )סדרה א'( ו‪) -‬סדרה יב'( שבמחזור‬
‫‪ .21.1‬פרטים בקשר עם אגרות החוב‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה א'(‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‬
‫מועד ההנפקה לראשונה בבורסה‪:‬‬
‫‪ 13‬במרס ‪2007‬‬
‫‪ 3‬במרץ ‪2013‬‬
‫שווי נקוב במועד ההנפקה‪:‬‬
‫‪ 82,948,320‬ש"ח ערך נקוב‪.‬‬
‫‪ 62,556,000‬ש"ח ערך נקוב )בחודש מרץ‪,‬‬
‫סמוך לאחר ההנפקה לציבור‪ ,‬החברה ביצעה‬
‫הרחבה של סדרת אגרות החוב באמצעות‬
‫‪35‬‬
‫הנפקה פרטית של ‪ 13,700,00‬ש"ח ערך נקוב‬
‫אגרות חוב )סדרה יב'((‪.‬‬
‫‪41,434,451‬‬
‫לא רלוונטי‬
‫שווי נקוב ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪:2012‬‬
‫שווי נקוב )לפי תנאי ההצמדה( ‪49,564,304‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪:2012‬‬
‫לא רלוונטי‬
‫סכום הריבית שנצברה‪:‬‬
‫לא רלוונטי‬
‫‪ 388‬אלפי דולר‬
‫השווי ההוגן כפי שנכלל בדו"חות ‪ 14,047‬אלפי דולר )כולל ‪ 767‬אלפי לא רלוונטי‬
‫‪ 31‬בדצמבר דולר בגין רכיב ההמרה(‪.‬‬
‫הכספיים ליום‬
‫‪:2012‬‬
‫נסחר בבורסה לניירות ערך בתל נסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב‪.‬‬
‫אביב‪.‬‬
‫האם נסחר בבורסה‪:‬‬
‫שווי בבורסה ליום ‪ 12‬במרץ ‪ 25,897‬אלפי ש"ח )עבור ‪ 77,552 20,717‬אלפי ש"ח )עבור ‪ 76,256‬אלפי ש"ח‬
‫ערך נקוב(‪.‬‬
‫אלפי ש"ח ערך נקוב(‪.‬‬
‫‪:2013‬‬
‫ריבית קבועה בשיעור ‪ 8.65%‬בשנה‪.‬‬
‫סוג הריבית‪:‬‬
‫ריבית קבועה בשיעור ‪ 7.5%‬בשנה‪.‬‬
‫מועדי תשלום הקרן‪:‬‬
‫הקרן משולמת בשלושה תשלומים הקרן תשולם בשני תשלומים ביום ‪ 28‬בחודש‬
‫ביום ‪ 10‬בחודש פברואר של כל אחת פברואר של כל אחת מהשנים ‪ 2017‬ו‪2018 -‬‬
‫)כולל(‪.‬‬
‫מהשנים ‪ 2012‬עד ‪) 2014‬כולל(‬
‫מועדי תשלום הריבית‪:‬‬
‫הריבית על אגרות החוב )סדרה א'( הריבית על אגרות תשולם ביום ‪ 28‬בפברואר ו‪-‬‬
‫משולמת ביום ‪ 10‬בפברואר ו‪ 28 10 -‬באוגוסט של כל אחת מהשנים ‪ 2013‬עד‬
‫באוגוסט של כל אחת מהשנים ‪) 2018 2007‬כולל(‪.‬‬
‫ועד ‪) 2014‬כולל(‪.‬‬
‫בסיס ההצמדה ותנאי ההצמדה‪:‬‬
‫קרן וריבית צמודות למדד המחירים ללא הצמדה‪.‬‬
‫לצרכן כשהמדד היסודי הוא המדד‬
‫בגין חודש ינואר ‪.2007‬‬
‫האם אגרות החוב ניתנות להמרה‪:‬‬
‫כן‪ 2.60 .‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב כן‪ 1.92 .‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב למניה אחת‬
‫למניה אחת )כפוף להתאמות לפי )כפוף להתאמות לפי תנאי אגרות החוב(‪.‬‬
‫תנאי אגרות החוב(‪.‬‬
‫זכות החברה לבצע פדיון מוקדם כן‬
‫או המרה כפויה‪:‬‬
‫אין‪.‬‬
‫התחייבויות אין‬
‫לתשלום‬
‫ערבות‬
‫החברה על פי שטר הנאמנות‪:‬‬
‫אין‬
‫האם סדרת אגרות החוב מהותית‪:‬‬
‫כן‬
‫כן‬
‫ביום ‪ 10‬בפברואר ‪ 2013‬שולם כמתוכנן תשלום שני בסך של כ‪ 6.7 -‬מיליון דולר על חשבון שליש‬
‫מהקרן בערך נקוב של כ‪ 20.7 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪ .21.2‬פרטי הנאמן לאגרות חוב‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה א'(‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‬
‫שם חברת הנאמנות‪:‬‬
‫הרמטיק נאמנות )‪ (1975‬בע"מ‬
‫רזניק פז נבו נאמנויות בע״מ‬
‫כתובת למשלוח מסמכים‪:‬‬
‫רחוב הירקון ‪ ,113‬תל‪-‬אביב אביב‬
‫רחוב יד חרוצים ‪ ,14‬תל אביב‬
‫‪36‬‬
‫טלפון‪:‬‬
‫‪03-527486‬‬
‫‪03-6389200‬‬
‫פקס‪:‬‬
‫‪03-5271451‬‬
‫‪03-6389222‬‬
‫דואר אלקטרוני‪:‬‬
‫‪hermetic@hermetic.co.il‬‬
‫‪yossi@rpn.co.il‬‬
‫האחראי על אגרות החוב מר דן אבנון ו‪/‬או עו"ד מרב עופר מר יוסי רזניק‬
‫אורן‪.‬‬
‫מטעם הנאמן‪:‬‬
‫‪ .21.3‬פרטים לגבי המרת אגרות החוב‬
‫אגרות החוב )סדרה א'(‬
‫ניירות הערך אליהם ניתן‬
‫להמיר את אגרות החוב‬
‫שווי נקוב של כל מניה‪:‬‬
‫שווי‬
‫של‬
‫כל‬
‫אגרות החוב )סדרה יב'(‬
‫מניות רגילות של החברה‬
‫‪ 0.01‬ש"ח‬
‫‪ 1.852‬ש"ח‬
‫מניה‬
‫בבורסה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪:2012‬‬
‫יחס ההמרה‪:‬‬
‫כל ‪ 2.6‬ש"ח ע"נ אגרות חוב‬
‫)סדרה א'( ניתנות להמרה‬
‫למניה רגילה אחת בת ‪0.01‬‬
‫ש"ח ע"נ כ"א של החברה‪,‬‬
‫בכפוף להתאמות על פי תנאי‬
‫אגרות החוב‪.‬‬
‫כל ‪ 1.92‬ש"ח ע"נ אגרות חוב )סדרה יב'(‬
‫ניתנות להמרה למניה רגילה אחת בת‬
‫‪ 0.01‬ש"ח ע"נ כ"א של החברה‪ ,‬בכפוף‬
‫להתאמות על פי תנאי אגרות החוב‪.‬‬
‫עיקרי תנאי ההמרה‪:‬‬
‫בכל יום מסחר החל מיום‬
‫רישומן למסחר בבורסה ועד‬
‫ליום ‪ 25‬בחודש ינואר ‪2014‬‬
‫)כולל(‪ ,‬למעט בין הימים ‪26‬‬
‫בינואר ל‪ 10 -‬בפברואר בכל‬
‫אחת מן השנים ‪2014 -2012‬‬
‫)כל יום כנ"ל יקרא להלן‪" :‬מועד‬
‫האחרון‬
‫והמועד‬
‫ההמרה"‬
‫להמרה‪ ,‬דהיינו יום ‪ 25‬בינואר‬
‫‪ ,2014‬ייקרא להלן‪" :‬תום‬
‫תקופת ההמרה"(‪ ,‬תהיה יתרת‬
‫קרן אגרות החוב )סדרה א'(‬
‫שנמצאת במחזור באותו מועד‬
‫ואשר טרם נפרעה‪ ,‬ניתנת‬
‫להמרה במניות רגילות‪ ,‬נפרעות‬
‫במלואן‪ ,‬רשומות על שם‪ ,‬בנות‬
‫‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‬
‫של החברה‪.‬‬
‫בכל יום בו מתקיים מסחר בבורסה החל‬
‫מיום רישומן למסחר בבורסה ועד ליום ‪12‬‬
‫בפברואר ‪) 2018‬כולל( )להלן‪" :‬המועד‬
‫האחרון להמרה"(‪ ,‬בהתאם להנחיות‬
‫הבורסה‪ ,‬למעט במועדים הבאים‪ (1) :‬בין‬
‫הימים ‪ 13‬בפברואר ‪ 2017‬ועד ‪28‬‬
‫אם מועד‬
‫בפברואר ‪ ,32017‬אולם‬
‫ההמרה האחרון לפני הפדיון החלקי חל‬
‫ביום שאיננו יום מסחר יידחה מועד‬
‫ההמרה ליום המסחר הבא אחריו; וכן‬
‫למעט )‪ (2‬ביום הקובע לחלוקת מניות‬
‫הטבה‪ ,‬להצעה בדרך של זכויות‪ ,‬לחלוקת‬
‫דיבידנד‪ ,‬לאיחוד הון‪ ,‬לפיצול הון או‬
‫להפחתת הון )כל אחד מהנ"ל יקרא להלן‪:‬‬
‫"אירוע‬
‫"תקופת‬
‫)להלן‪:‬‬
‫חברה"(‬
‫ההמרה"(‪ .‬חל יום האקס של אירוע חברה‬
‫לפני יום הקובע של אירוע חברה‪ ,‬לא‬
‫תבוצע המרה ביום האקס האמור‪.‬‬
‫במקרה‬
‫התאמות‬
‫חלוקת דיבידנד‪:‬‬
‫‪3‬‬
‫של אם החברה תחלק דיבידנד תחלק החברה בתקופת קיום זכות‬
‫במזומן‪ ,‬תחולנה ההוראות ההמרה של אגרות החוב )סדרה יב'(‪,‬‬
‫שלושת הימים שלפני התאריך הקובע לפדיון חלקי ועד לתאריך ביצוע הפדיון החלקי‪.‬‬
‫‪37‬‬
‫הבאות‪ (1) :‬מיד לאחר היום‬
‫הקובע לחלוקת הדיבידנד‬
‫במזומן יחושב היחס בין שער‬
‫מניית החברה בסוף היום‬
‫הקובע כאמור לבין שער‬
‫מניית החברה‪ ,‬כפי שייקבע‬
‫על ידי הבורסה‪ ,‬כשהוא‬
‫מותאם לחלוקת הדיבידנד;‬
‫)‪ (2‬שער ההמרה של אגרות‬
‫החוב )סדרה א'( יותאם‬
‫בהתאם לתוצאת חלוקת‬
‫שער ההמרה כפי שיהיה‬
‫באותה עת ביחס שנקבע‬
‫כאמור בסעיף קטן )‪ (1‬לעיל‬
‫ההמרה‬
‫"שער‬
‫)להלן‪:‬‬
‫המותאם"(‪ .‬החברה תודיע‬
‫על שער ההמרה המותאם‬
‫לא יאוחר מהיום בו תיסחרנה‬
‫מניות החברה בבורסה "אקס‬
‫דיבידנד"‪.‬‬
‫דיבידנד‪ ,‬יוכפל שער ההמרה ביחס שבין‬
‫שער הבסיס "אקס דיבידנד" לבין שער‬
‫הנעילה של המניה בבורסה ביום המסחר‬
‫האחרון לפני יום ה"אקס דיבידנד"‪.‬‬
‫החברה תודיע בדיווח מיידי על שער‬
‫ההמרה המותאם לפני פתיחת המסחר‬
‫ביום בו תסחרנה המניות "אקס דיבידנד"‪.‬‬
‫‪ .21.4‬פרטים לגבי זכות התאגיד לבצע פדיון מוקדם‬
‫אגרות החוב )סדרה א'(‬
‫במקרה‬
‫מחיקה‬
‫ממסחר‬
‫בבורסה‪:‬‬
‫של אם יוחלט על ידי הבורסה על מחיקה מהרישום למסחר של‬
‫אגרות החוב )סדרה א'( שבמחזור מפני ששווי החזקות‬
‫הציבור באגרות החוב )סדרה א'( פחת מסכום שנקבע‬
‫בהנחיות הבורסה בדבר מחיקה מהמסחר‪ ,‬תפעל החברה‬
‫לפדיון מוקדם של אגרות החוב )סדרה א'( בהתאם לתנאי‬
‫אגרות החוב )סדרה‬
‫יב'(‬
‫אין‬
‫שטר הנאמנות של אגרות החוב‪.‬‬
‫לפי‬
‫שיקול לחברה תהא זכות‪ ,‬לפי שיקול דעתה הבלעדי‪ ,‬וללא מתן‬
‫החברה‪:‬‬
‫דעת‬
‫זכות ברירה בעניין זה למחזיקי אגרות החוב )סדרה א'(‪,‬‬
‫לבצע פדיון מוקדם מלא של אגרות החוב )סדרה א'(‪ ,‬החל‬
‫מתום ‪ 120‬יום לאחר מועד הרישום ועד ליום ‪ 10‬בחודש‬
‫פברואר ‪ ,2014‬במחיר של ‪ 1‬ש"ח לכל ‪ 1‬ש"ח ע"נ‪ ,‬בתוספת‬
‫הפרשי הצמדה וריבית שנצברה החל מתום ‪ 120‬ימי‬
‫המסחר הראשונים ועד לאותו מועד‪ ,‬בהתקיים אחד מן‬
‫המקרים הבאים‪:‬‬
‫)‪ (1‬במידה והממוצע המשוקלל של שערי מנית החברה‬
‫בבורסה‪ ,‬במהלך ‪ 90‬ימי המסחר האחרונים טרם‬
‫יום מתן ההודעה על ביצוע הפדיון המוקדם‪ ,‬עלה על‬
‫פי שלושה ממחיר המניה בהנפקה על פי התשקיף‬
‫)כפוף להתאמות(‪.‬‬
‫)‪ (2‬החברה תבצע הנפקה שניה של ניירות ערך בבורסה‬
‫בישראל או בארה"ב במחיר למניה גבוה מפי שלוש‬
‫ממחיר המניה בהנפקה על פי התשקיף )כפוף‬
‫להתאמות(‪.‬‬
‫‪38‬‬
‫אין‬
‫‪ .21.5‬עמידה בתנאים ובהתחייבויות לפי שטרי הנאמנות‪:‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬למועד הדוח החברה עמדה בכל התנאים וההתחייבויות מכוח שטרי‬
‫הנאמנות של אגרות החוב )סדרה א'( ו‪) -‬סדרה יב'( ולא התקיימו תנאים המקיימים עילה‬
‫להעמדת אגרות החוב )סדרה א'( או )סדרה יב'( לפירעון מידי‪.‬‬
‫דירקטוריון החברה מודה למנהלי החברה ועובדיה על עבודתם המסורה ועל תרומתם לפעילות‬
‫החברה‪.‬‬
‫ד"ר גיורא ירון‬
‫ד"ר דב רובין‬
‫יו"ר משותף של הדירקטוריון‬
‫מנכ"ל‬
‫תאריך‪ 27 :‬במרץ ‪2013‬‬
‫‪39‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫חלק ג'‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות כספיים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫תוכן העניינים‬
‫עמוד‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים‬
‫‪2-3‬‬
‫דוחות מאוחדים על המצב הכספי‬
‫‪4-5‬‬
‫דוחות רווח והפסד מאוחדים‬
‫‪6‬‬
‫דוחות על הרווח הכולל המאוחד‬
‫‪7‬‬
‫דוחות מאוחדים על השינויים בהון‬
‫דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫‪8-10‬‬
‫‪11‬‬
‫‪12-56‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,17‬תא דואר ‪609‬‬
‫תל אביב ‪61006‬‬
‫טלפון‬
‫פקס‬
‫אינטרנט‬
‫‪03 684 8000‬‬
‫‪03 684 8444‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי‬
‫בהתאם לסעיף ‪9‬ב )ג( בתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬התש"ל‪1970-‬‬
‫ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של איתמר מדיקל וחברת הבת )להלן ביחד "החברה"( ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2012‬רכיבי‬
‫בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפיסקה הבאה‪ .‬הדירקטוריון וההנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח‬
‫כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל‪ .‬אחריותנו היא‬
‫לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת ‪ 104‬של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי‬
‫בקרה פנימית על דיווח כספי" על תיקוניו )להלן "תקן ביקורת ‪ .("104‬רכיבים אלה הינם‪ (1) :‬בקרות ברמת הארגון‪ ,‬לרבות בקרות‬
‫על תהליך העריכה והסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; )‪ (2‬בקרות על תהליך המלאי; )‪ (3‬בקרות על‬
‫תהליך הרכש; )‪ (4‬בקרות על תהליך המכירות )כל אלה יחד מכונים להלן "רכיבי הבקרה המבוקרים"(‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת ‪ .104‬על‪-‬פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות את‬
‫רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קויימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות המהותיות‪.‬‬
‫ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים‪ ,‬הערכת הסיכון שקיימת חולשה‬
‫מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים‪ ,‬וכן בחינה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם רכיבי בקרה בהתבסס על‬
‫הסיכון שהוערך‪ .‬ביקורתנו‪ ,‬לגבי אותם רכיבי בקרה‪ ,‬כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות‪.‬‬
‫ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים‪ ,‬להבדיל מבקרה פנימית על כלל התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח‬
‫הכספי‪ ,‬ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד‪ .‬כמו כן‪ ,‬ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין‬
‫רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך‪ ,‬חוות דעתנו אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה‪ .‬אנו‬
‫סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר המתואר לעיל‪.‬‬
‫בשל מגבלות מובנות‪ ,‬בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל‪ ,‬ורכיבים מתוכה בפרט‪ ,‬עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה מוטעית‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה לבלתי‬
‫מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬החברה קיימה באופן אפקטיבי‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2012‬‬
‫ביקרנו גם‪ ,‬בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬את הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬ו‪-‬‬
‫‪ 2011‬ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬והדוח שלנו‪ ,‬מיום ‪ 27‬במרס ‪ ,2013‬כלל חוות‬
‫דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫‪2‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,17‬תא דואר ‪609‬‬
‫תל אביב ‪61006‬‬
‫טלפון‬
‫פקס‬
‫אינטרנט‬
‫‪03 684 8000‬‬
‫‪03 684 8444‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫ביקרנו את הדוחות המאוחדים על המצב הכספי המצורפים של איתמר מדיקל בערבון מוגבל )להלן – "החברה"( לימים ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2012‬ו‪ 2011 -‬ואת הדוחות המאוחדים על רווח והפסד‪ ,‬הדוחות על הרווח הכולל‪ ,‬הדוחות על השינויים בהון והדוחות‬
‫על תזרימי המזומנים לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2012‬דוחות כספיים אלה הינם באחריות‬
‫הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא לחוות דיעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון )דרך פעולתו של רואה‬
‫חשבון(‪ ,‬התשל"ג ‪ .1973 -‬על פי תקנים אלה‪ ,‬נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון‬
‫שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית‪ .‬ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות‬
‫הכספיים‪ .‬ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון‬
‫וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות‬
‫דעתנו‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬הדוחות הכספיים המאוחדים הנ"ל משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי של החברה‬
‫והחברה המאוחדת שלה לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬ו‪ 2011 -‬ואת תוצאות פעולותיהן‪ ,‬השינויים בהונה ותזרימי המזומנים שלהן‬
‫לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים )‪ (IFRS‬והוראות‬
‫תקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(‪ ,‬התש"ע ‪.2010 -‬‬
‫ביקרנו גם‪ ,‬בהתאם לתקן ביקורת ‪ 104‬של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי"‪ ,‬רכיבי‬
‫בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬והדוח שלנו מיום ‪ 27‬במרס ‪ 2013‬כלל חוות דעת בלתי‬
‫מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי‪.‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫‪3‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫באור‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות בבנקים‬
‫השקעות בניירות ערך‬
‫לקוחות‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫מלאי‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6,262‬‬
‫‪206‬‬
‫‬‫‪2,804‬‬
‫‪399‬‬
‫‪138‬‬
‫‪1,784‬‬
‫‪10,197‬‬
‫‪293‬‬
‫‪2,227‬‬
‫‪2,836‬‬
‫‪355‬‬
‫‬‫‪1,328‬‬
‫‪11,593‬‬
‫‪17,236‬‬
‫‪185‬‬
‫‪48‬‬
‫‪456‬‬
‫‪479‬‬
‫‪176‬‬
‫‪40‬‬
‫‪509‬‬
‫‪613‬‬
‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬
‫‪1,168‬‬
‫‪1,338‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪12,761‬‬
‫‪18,574‬‬
‫‪15‬‬
‫‪15‬‬
‫‪20‬‬
‫‪14‬‬
‫סה"כ נכסים שוטפים‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫פקדונות משועבדים לזמן ארוך‬
‫הוצאות מראש‬
‫רכוש קבוע‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫‪26‬ג'‬
‫‪12‬‬
‫‪13‬‬
‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪4‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫באור‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הפרשות‬
‫הוצאות לשלם‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪833‬‬
‫‪157‬‬
‫‪6,446‬‬
‫‬‫‪285‬‬
‫‪995‬‬
‫‪1,049‬‬
‫‪796‬‬
‫‪147‬‬
‫‪6,101‬‬
‫‪39‬‬
‫‪461‬‬
‫‪990‬‬
‫‪1,376‬‬
‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬
‫‪9,765‬‬
‫‪9,910‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב הניתנות להמרה בניכוי חלויות שוטפות‬
‫הלוואות מבעלי מניות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הטבות לעובדים לזמן ארוך‬
‫התחייבות למדען הראשי‬
‫‪6,446‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‪933‬‬
‫‪72‬‬
‫‪427‬‬
‫‪12,203‬‬
‫‬‫‪3,745‬‬
‫‪131‬‬
‫‪472‬‬
‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫‪9,416‬‬
‫‪16,551‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪19,181‬‬
‫‪26,461‬‬
‫‪18‬‬
‫‪19‬‬
‫‪20‬‬
‫‪22‬‬
‫‪23‬‬
‫‪19‬‬
‫‪20‬‬
‫‪18‬‬
‫‪26‬א'‬
‫‪16‬‬
‫הון )גרעון בהון(‬
‫הון מניות רגילות‬
‫פרמיה על מניות‬
‫קרן הון בגין ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫קרן הון מפעולות עם בעלי מניות‬
‫גרעון נצבר‬
‫‪338‬‬
‫‪63,704‬‬
‫‬‫‪650‬‬
‫)‪(71,112‬‬
‫‪332‬‬
‫‪63,563‬‬
‫)‪(83‬‬
‫‪331‬‬
‫)‪(72,030‬‬
‫סה"כ הון‬
‫)‪(6,420‬‬
‫)‪(7,887‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪12,761‬‬
‫‪18,574‬‬
‫יו"ר משותף של הדירקטוריון‬
‫ד"ר גיורא ירון‬
‫מנכ"ל‬
‫ד"ר דב רובין‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫שאול שרוני‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫תאריך אישור הדוחות הכספיים‪:‬‬
‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪5‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות רווח והפסד מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫באור‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪13,426‬‬
‫)‪(3,802‬‬
‫‪12,248‬‬
‫)‪(4,002‬‬
‫‪11,801‬‬
‫)‪(3,462‬‬
‫‪9,624‬‬
‫‪8,246‬‬
‫‪8,339‬‬
‫‪5,685‬‬
‫‪1,692‬‬
‫‪2,762‬‬
‫‪5,533‬‬
‫‪1,929‬‬
‫‪2,552‬‬
‫‪4,555‬‬
‫‪1,481‬‬
‫‪2,604‬‬
‫)‪(515‬‬
‫)‪(1,768‬‬
‫)‪(301‬‬
‫‪275‬‬
‫)‪(2,436‬‬
‫‪2,992‬‬
‫‪831‬‬
‫‪220‬‬
‫)‪(1,333‬‬
‫‪1,318‬‬
‫‪205‬‬
‫‪189‬‬
‫)‪(3,767‬‬
‫‪5,942‬‬
‫‪2,364‬‬
‫רווח )הפסד( לפני מסים על הכנסה‬
‫‪316‬‬
‫)‪(1,563‬‬
‫‪2,063‬‬
‫הכנסות )הוצאות( מס‬
‫‪201‬‬
‫)‪(291‬‬
‫)‪(24‬‬
‫רווח )הפסד( לתקופה‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫‪0.01‬‬
‫‪0.00‬‬
‫)‪(0.01‬‬
‫)‪(0.01‬‬
‫‪0.02‬‬
‫‪0.00‬‬
‫הכנסות‬
‫עלות ההכנסות‬
‫‪6‬‬
‫רווח גולמי‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫‪7‬‬
‫‪8‬‬
‫‪9‬‬
‫הפסד תפעולי‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הכנסות מימון‪ ,‬נטו‬
‫רווח )הפסד( בסיסי למניה )בדולר(‬
‫הפסד מדולל למניה )בדולר(‬
‫‪10‬‬
‫‪10‬‬
‫‪20‬‬
‫‪17‬‬
‫‪17‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד בהם‬
‫‪6‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על הרווח הכולל המאוחד לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫באור‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫רווח )הפסד( לתקופה‬
‫מרכיבים של רווח כולל אחר‬
‫הפסדים אקטואריים מתוכנית הטבה מוגדרת‬
‫שינוי נטו בשווי ההוגן של ניירות ערך זמינים למכירה‪,‬‬
‫נטו ממס‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫)‪(7‬‬
‫)‪(95‬‬
‫)‪(17‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(83‬‬
‫‪-‬‬
‫שינוי נטו בשווי ההוגן של ניירות ערך זמינים למכירה‪,‬‬
‫נטו ממס שהועבר לרווח והפסד‬
‫‪83‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫רווח )הפסד( כולל אחר לתקופה‬
‫‪76‬‬
‫)‪(178‬‬
‫)‪(17‬‬
‫רווח )הפסד( כולל לתקופה‬
‫‪593‬‬
‫)‪(2,032‬‬
‫‪2,022‬‬
‫‪18‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪7‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫הון מניות‬
‫רגילות‬
‫אלפי דולר‬
‫פרמיה על מניות‬
‫אלפי דולר‬
‫קרן הון מפעולות עם‬
‫בעלי מניות‬
‫אלפי דולר‬
‫קרן הון בגין ניירות‬
‫ערך זמינים למכירה‬
‫אלפי דולר‬
‫גרעון נצבר‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2012‬‬
‫‪332‬‬
‫‪63,563‬‬
‫‪331‬‬
‫)‪(83‬‬
‫)‪(72,030‬‬
‫)‪(7,887‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח לשנה‬
‫רווח )הפסד( אחר כולל לשנה‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪83‬‬
‫‪517‬‬
‫)‪(7‬‬
‫‪517‬‬
‫‪76‬‬
‫רווח כולל לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪83‬‬
‫‪510‬‬
‫‪593‬‬
‫עסקאות שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫הנפקת מניות בגין אופציות שמומשו‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫תנועה בקרן הון מפעולות עם בעלי מניות‬
‫המרת אגרות חוב למניות‬
‫‪6‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪135‬‬
‫‬‫‬‫‪6‬‬
‫‬‫‬‫‪319‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪408‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪141‬‬
‫‪408‬‬
‫‪319‬‬
‫‪6‬‬
‫‪338‬‬
‫‪63,704‬‬
‫‪650‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(71,112‬‬
‫)‪(6,420‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪8‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫הון מניות‬
‫רגילות‬
‫אלפי דולר‬
‫פרמיה על מניות‬
‫אלפי דולר‬
‫קרן הון מפעולות עם‬
‫בעלי מניות‬
‫אלפי דולר‬
‫קרן הון בגין ניירות‬
‫ערך זמינים למכירה‬
‫אלפי דולר‬
‫גרעון נצבר‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2011‬‬
‫‪326‬‬
‫‪63,369‬‬
‫‪331‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(70,803‬‬
‫)‪(6,777‬‬
‫סה"כ הפסד כולל לשנה‪:‬‬
‫הפסד לשנה‬
‫הפסד אחר כולל לשנה‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫)‪(83‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫)‪(95‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫)‪(178‬‬
‫הפסד כולל לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(83‬‬
‫)‪(1,949‬‬
‫)‪(2,032‬‬
‫עסקאות שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫הנפקת מניות בגין אופציות שמומשו‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫‪6‬‬
‫‪-‬‬
‫‪194‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪722‬‬
‫‪200‬‬
‫‪722‬‬
‫‪332‬‬
‫‪63,563‬‬
‫‪331‬‬
‫)‪(83‬‬
‫)‪(72,030‬‬
‫)‪(7,887‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪9‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫הון מניות‬
‫רגילות‬
‫אלפי דולר‬
‫פרמיה על מניות‬
‫אלפי דולר‬
‫קרן הון מפעולות עם‬
‫בעלי מניות‬
‫אלפי דולר‬
‫גרעון נצבר‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2010‬‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2010‬‬
‫‪275‬‬
‫‪54,645‬‬
‫‪301‬‬
‫)‪(73,326‬‬
‫)‪(18,105‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח לשנה‬
‫הפסד אחר כולל לשנה‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪2,039‬‬
‫)‪(17‬‬
‫‪2,039‬‬
‫)‪(17‬‬
‫רווח כולל לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,022‬‬
‫‪2,022‬‬
‫עסקאות שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫הנפקת מניות במסגרת חבילה לציבור‬
‫הנפקת מניות בגין אופציות שמומשו‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫תנועה בקרן הון מפעולות עם בעלי מניות‬
‫‪50‬‬
‫‪1‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪8,691‬‬
‫‪33‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪30‬‬
‫‬‫‬‫‪501‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8,741‬‬
‫‪34‬‬
‫‪501‬‬
‫‪30‬‬
‫‪326‬‬
‫‪63,369‬‬
‫‪331‬‬
‫)‪(70,803‬‬
‫)‪(6,777‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2010‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪10‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫דוחות על תזרימי מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫תזרים מזומנים לפעילות שוטפת‬
‫רווח )הפסד( לתקופה‬
‫התאמות‪:‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫הפסד )רווח( ממכירת רכוש קבוע‬
‫שינוי בהפרשות לחובות מסופקים ואבודים‬
‫עלויות מימון‪ ,‬נטו‬
‫שערוך נגזרים‬
‫תנועה בקרן הון מעסקאות עם בעלי מניות‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫‪330‬‬
‫‬‫‪115‬‬
‫‪2,157‬‬
‫)‪(2,992‬‬
‫‬‫‪408‬‬
‫‪503‬‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(219‬‬
‫‪1,047‬‬
‫)‪(1,318‬‬
‫‬‫‪722‬‬
‫‪316‬‬
‫‪43‬‬
‫‪248‬‬
‫‪3,579‬‬
‫)‪(5,942‬‬
‫‪30‬‬
‫‪501‬‬
‫)גידול( קיטון בלקוחות‬
‫)גידול( קיטון בחייבים ויתרות חובה‬
‫גידול במלאי‬
‫גידול )קיטון( בספקים‬
‫גידול )קיטון( בהתחייבויות למדען הראשי‬
‫קיטון בהטבות לעובדים‬
‫גידול )קיטון( בהכנסה נדחית‬
‫)קיטון( גידול בהפרשות‬
‫גידול )קיטון( בזכאים ויתרות זכות ובהוצאות‬
‫לשלם‬
‫הוצאות )הכנסות( מסים על ההכנסה‬
‫מיסים )ששולמו( שהתקבלו בתקופה‬
‫ריבית שהתקבלה בתקופה‬
‫ריבית ששולמה בתקופה‬
‫)‪(83‬‬
‫)‪(52‬‬
‫)‪(484‬‬
‫‪52‬‬
‫)‪(45‬‬
‫)‪(56‬‬
‫‬‫)‪(176‬‬
‫‪789‬‬
‫)‪(98‬‬
‫)‪(373‬‬
‫)‪(4‬‬
‫‪75‬‬
‫)‪(54‬‬
‫)‪(298‬‬
‫‪132‬‬
‫)‪(911‬‬
‫‪117‬‬
‫)‪(586‬‬
‫‪199‬‬
‫)‪(40‬‬
‫)‪(35‬‬
‫‪298‬‬
‫‪75‬‬
‫)‪(28‬‬
‫)‪(105‬‬
‫)‪(96‬‬
‫‪56‬‬
‫)‪(1,240‬‬
‫‪245‬‬
‫‪288‬‬
‫‪3‬‬
‫‪179‬‬
‫)‪(1,504‬‬
‫)‪(386‬‬
‫‪24‬‬
‫)‪(30‬‬
‫‪78‬‬
‫)‪(1,390‬‬
‫מזומנים נטו‪ ,‬ששימשו לפעילות שוטפת‬
‫)‪(1,722‬‬
‫)‪(1,740‬‬
‫)‪(1,773‬‬
‫תזרים מזומנים מפעילות השקעה‬
‫רכישת ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫מכירת ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫השקעה ושעבוד פקדונות‬
‫מימוש פקדונות ופקדונות משועבדים‬
‫רכישת רכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים‬
‫עלויות פיתוח שהוונו‬
‫‬‫‪2,294‬‬
‫)‪(620‬‬
‫‪710‬‬
‫)‪(102‬‬
‫)‪(28‬‬
‫)‪(2,336‬‬
‫‬‫)‪(2,295‬‬
‫‪2,000‬‬
‫)‪(241‬‬
‫)‪(116‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫)‪(98‬‬
‫)‪(14‬‬
‫מזומנים נטו‪ ,‬שנבעו מפעילות )ששימשו‬
‫לפעילות( השקעה‬
‫‪2,254‬‬
‫)‪(2,988‬‬
‫)‪(112‬‬
‫תזרים מזומנים לפעילות מימון‬
‫‪-‬‬
‫הנפקת מניות לציבור‬
‫הנפקת כתבי אופציה לציבור‬
‫הוצאות הנפקה‬
‫פרעון שטרי חוב‬
‫פרעון אגרות חוב‬
‫קבלת הלוואות מבעלי מניות‬
‫הנפקת מניות בגין אופציות שמומשו‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫)‪(6,507‬‬
‫‪1,757‬‬
‫‪141‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪200‬‬
‫‪9,395‬‬
‫‪795‬‬
‫)‪(436‬‬
‫)‪(7‬‬
‫‬‫‬‫‪34‬‬
‫מזומנים נטו‪) ,‬ששימשו לפעילות( שנבעו‬
‫מפעילות מימון‬
‫)‪(4,609‬‬
‫‪200‬‬
‫‪9,781‬‬
‫עלייה )ירידה( במזומנים ושווי מזומנים‬
‫)‪(4,077‬‬
‫)‪(4,528‬‬
‫‪7,896‬‬
‫יתרה מזומנים ושווי מזומנים לתחילת התקופה‬
‫השפעת תנודות בשער החליפין על יתרות‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף התקופה‬
‫‪10,197‬‬
‫‪14,715‬‬
‫‪6,949‬‬
‫‪142‬‬
‫‪6,262‬‬
‫‪10‬‬
‫‪10,197‬‬
‫)‪(130‬‬
‫‪14,715‬‬
‫הבאורים המצורפים לתמצית הדוחות הכספיים בינים מאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪11‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 1‬כללי‬
‫א‪.‬‬
‫הישות המדווחת‬
‫איתמר מדיקל בע"מ )"החברה"( הינה חברה תושבת ישראל‪ ,‬אשר התאגדה ב‪ 15 -‬בינואר ‪ 1997‬וכתובתה הרשמית היא‬
‫רחוב חלמיש ‪ ,9‬אזור התעשייה הצפוני קיסריה‪ .‬החברה עוסקת‪ ,‬מיום היווסדה‪ ,‬במחקר ופיתוח של מכשירים רפואיים לא‬
‫פולשניים ושל שרותי תמיכה נלווים למכשירים אלו‪ ,‬לצרכי דיאגנוזה וניטור בעיקר של מחלות קרדיולוגיות והפרעות נשימה‬
‫בשינה‪ .‬הטכנולוגיה הייחודית שפותחה ע"י החברה‪ ,‬מסוגלת לנטר את ה‪") Peripherl Arterial Tone -‬טכנולוגיית ה‪.("PAT-‬‬
‫טכנולוגיית ה‪ PAT -‬מאפשרת מדידה מדויקת של סיגנל ה‪ ,PAT -‬המודד שינויים בנפחי הפעימה העורקיים ההקפיים של‬
‫המטופל וכן מדדים שונים בפעילות העורקים‪ .‬מדידת נפח העורקים ההקפיים על ידי שימוש בטכנולוגיית ה‪ PAT -‬נעשית‬
‫באמצעות חיישן )‪ (probe‬דמוי אצבעון‪ ,‬המולבש על אצבע הנבדק ומעביר מידע למערכת עיבוד ממוחשבת‪ ,‬המנטרת את אות‬
‫ה‪ PAT -‬ומאבחנת את מצבו הרפואי של המטופל‪.‬‬
‫לחברה חברה בת אמריקאית בבעלות מלאה המאוגדת בדלאוור‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬איתמר מדיקל אינק‪ ,‬המספקת שרותי הפצה‪ ,‬שיווק‬
‫וקידום מכירות של מוצריה בצפון‪-‬אמריקה‪.‬‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬כוללים את הדוחות הכספיים של החברה ושל חברת‬
‫הבת‪.‬‬
‫ניירות הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫אירועים מהותיים‬
‫במהלך החודשים פברואר ומרץ ‪ 2013‬גייסה החברה סך של ‪ 19.5‬מיליון דולר על ידי הנפקה של אגרות חוב מסדרה י"ב‪,‬‬
‫נושאות ריבית בשיעור של ‪ .8.65%‬קרן האג"ח תפרע בשני תשלומים שווים ביום ‪ 28‬בפברואר ‪ 2017‬ו‪ .2018-‬מסך התמורה‬
‫שגוייסה פרעה החברה כ‪ 3.6-‬מיליון דולר של אשראי שהועמד לחברה על ידי ארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה‪.‬‬
‫ראה גם באור ‪ 28‬בדבר אירועים לאחר תאריך המאזן‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫הגדרות‬
‫בדוחות כספיים אלה ‪-‬‬
‫)‪(1‬‬
‫החברה‬
‫‪-‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫חברה מאוחדת‪/‬‬
‫בת‪/‬מוחזקת‬
‫‪-‬‬
‫חברה‪ ,‬שדוחותיה מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות החברה‪.‬‬
‫)‪(3‬‬
‫הקבוצה‬
‫‪-‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל והחברה המאוחדת שלה‪.‬‬
‫)‪(4‬‬
‫צדדים קשורים‬
‫‪-‬‬
‫כמשמעותם בתקן חשבונאות בינלאומי )‪ 24 (2009‬בדבר צדדים קשורים‪.‬‬
‫)‪(5‬‬
‫בעלי עניין‬
‫‪-‬‬
‫כמשמעותם בפסקה )‪ (1‬להגדרת "בעל עניין" בתאגיד בסעיף ‪ 1‬לחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח ‪-‬‬
‫‪.1968‬‬
‫באור ‪ - 2‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים‬
‫א‪.‬‬
‫הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים הוכנו על ידי הקבוצה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים )להלן‪ .("IFRS" :‬הקבוצה אימצה‬
‫לראשונה את כללי ה‪ IFRS -‬בשנת ‪ ,2008‬כאשר מועד המעבר ל‪ IFRS -‬הינו ‪ 1‬בינואר ‪) 2007‬להלן‪" :‬מועד המעבר"(‪.‬‬
‫דוחות כספיים אלו נערכו גם בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(‪ ,‬התש"ע‪.2010-‬‬
‫הדוחות המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום ‪ 27‬במרס ‪.2013‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מטבע פעילות ומטבע הצגה‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בדולר‪ ,‬שהינו מטבע הפעילות של החברה‪ ,‬ומעוגלים לאלף הקרוב‪.‬‬
‫הדולר הינו המטבע שמייצג את הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת החברה‪ ,‬שכן זהו המטבע של המדינה בה הכוחות‬
‫התחרותיים והפיקוח )רגולציה( שלה קובעים בעיקר את מחירי המכירה של הסחורות והשירותים וכן זהו המטבע בו‬
‫מתבצעות בפועל מרבית המכירות‪ .‬בנוסף‪ ,‬מרבית רכישות חומרי הגלם מתבצעות בדולר או בשקל צמוד דולר‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 2‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים )המשך(‬
‫בסיס המדידה‬
‫ג‪.‬‬
‫הדוחות הוכנו על בסיס העלות ההיסטורית למעט הנכסים והתחייבויות הבאים‪:‬‬
‫‪ ‬מכשירים פיננסיים נגזרים ואחרים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‬
‫‪ ‬מכשירים פיננסים המסווגים כזמינים למכירה‬
‫‪ ‬מלאי הנמדד כנמוך מבין עלות או שווי מימוש נטו‬
‫‪ ‬הפרשות‬
‫‪ ‬נכסים והתחייבויות בגין הטבות לעובדים‬
‫למידע נוסף בדבר מדידת נכסים והתחייבויות אלו ראה ביאור ‪ 3‬בדבר עיקרי המדיניות החשבונאית‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫תקופת המחזור התפעולי‬
‫תקופת המחזור התפעולי של החברה הינה כשנה‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫מתכונת ניתוח ההוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫מתכונת הניתוח של הוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד הינה לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין הפעילות של ההוצאה‪.‬‬
‫מידע נוסף בדבר מהות ההוצאה נכלל בביאורים לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫שימוש באומדנים ושיקול דעת‬
‫בעריכת הדוחות הכספיים בהתאם ל‪ ,SIFR -‬נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות‪ ,‬אומדנים והנחות‬
‫אשר משפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות‪ ,‬הכנסות והוצאות‪ .‬יובהר שהתוצאות‬
‫בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה‪.‬‬
‫בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של החברה‪ ,‬נדרשה הנהלת החברה להניח‬
‫הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית‪ .‬בשיקול דעתה בקביעת האומדנים‪ ,‬מתבססת הנהלת‬
‫החברה על ניסיון העבר‪ ,‬עובדות שונות‪ ,‬גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן‪.‬‬
‫האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף‪ .‬שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו האומדנים‬
‫ובכל תקופה עתידית מושפעת‪.‬‬
‫מידע בדבר הנחות שהניחה הקבוצה לגבי העתיד וגורמים עיקריים אחרים לחוסר ודאות בקשר לאומדנים שקיים סיכון‬
‫משמעותי שתוצאתם תהייה תיאום מהותי לערכים בספרים של נכסים והתחייבויות במהלך השנה הכספית הבאה נכלל‬
‫בבאורים הבאים‪:‬‬
‫‪ ‬הפרשה לאחריות – החברה אומדת מהם הסכומים שתדרש לשלם בגין התחייבותה הבסיסית בגין מכירת מוצריה‬
‫‪ ‬הכרה בכנסה – לקביעת מחירי מכירה נפרדים של רכיבים במסגרת הכרה בהכנסה מעסקאות מרובות רכיבים ראה‬
‫באור ‪)3‬י( בדבר הכרה בהכנסה‬
‫‪ ‬מלאי‬
‫‪ ‬התחייבות לתשלום תמלוגים למדען הראשי – באומדן סכום ההתחייבות למדען הראשי‪ ,‬החברה צופה מה הסכום שעליה‬
‫לשלם בהתבסס על מכירותיה העתידיות ובהתבסס על כך מכירה בהתחייבות למדען‬
‫ז‪.‬‬
‫ניהול הון ‪ -‬מטרות‪ ,‬נהלים ותהליכים‬
‫מדיניות ההנהלה היא להחזיק בסיס הון אשר יאפשר לחברה להמשיך להשקיע משאבים בפיתוח והרחבה של ערוצי השיווק‬
‫וההפצה של החברה‪ ,‬לצורך פיתוח ושיווק של יישומים נוספים של אות ה‪ PAT -‬ושל טכנולוגיית ה‪ ,PAT -‬עמידה‬
‫בהתחייבויותיה כולל כלפי מחזיקי אגרות החוב הניתנות להמרה‪ ,‬וכן שתוכל להניב תשואה לבעלי מניותיה‪ ,‬והטבות למחזיקי‬
‫עניין אחרים בחברה‪ ,‬כגון‪ :‬נותני אשראי ועובדי החברה‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית‬
‫כללי המדיניות החשבונאית המפורטת להלן יושמו בעקביות לכל התקופות המוצגות בדוחות מאוחדים אלה על ידי ישויות‬
‫הקבוצה‪ ,‬למעט‪ ,‬כמתואר בסעיף יישום לראשונה של תקנים חשבונאיים בבאור ‪2‬ו'‪ ,‬בדבר בסיס עריכת הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫בסיס האיחוד‬
‫)‪(1‬‬
‫חברות בנות‬
‫חברות בנות הינן ישויות הנשלטות על ידי החברה‪ .‬הדוחות הכספיים של חברות בנות נכללים בדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים מיום השגת השליטה ועד ליום הפסקת השליטה‬
‫המדיניות החשבונאית של חברות בנות שונתה במידת הצורך על מנת להתאימה למדיניות החשבונאית שאומצה על‬
‫ידי החברה‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות שבוטלו באיחוד‬
‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות שטרם מומשו‪ ,‬הנובעות מעסקאות בין חברתיות‪ ,‬בוטלו במסגרת הכנת‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים‪ .‬רווחים שטרם מומשו הנובעים מעסקאות עם חברות כלולות ועם ישויות בשליטה‬
‫משותפת‪ ,‬בוטלו כנגד ההשקעה לפי זכויות הקבוצה בהשקעות אלו‪ .‬הפסדים שטרם מומשו בוטלו באותו אופן לפיו‬
‫בוטלו רווחים שטרם מומשו‪ ,‬כל עוד לא היתה ראיה לירידת ערך‪.‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫עסקאות במטבע חוץ מתורגמות למטבע הפעילות של החברה לפי שער החליפין שבתוקף בתאריכי העסקאות‪ .‬נכסים‬
‫והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ במועד הדיווח‪ ,‬מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער החליפין שבתוקף לאותו יום‪.‬‬
‫הפרשי שער בגין הפריטים הכספיים הינו ההפרש שבין העלות המופחתת במטבע הפעילות בתחילת השנה‪ ,‬כשהוא מתואם‬
‫לריבית האפקטיבית ולתשלומים במשך השנה לבין העלות המופחתת במטבע חוץ מתורגמת לפי שער החליפין לסוף השנה‪.‬‬
‫פריטים לא כספיים הנקובים במטבע חוץ והנמדדים לפי עלות היסטורית‪ ,‬מתורגמים לפי שער החליפין שבתוקף למועד‬
‫העסקה‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫מכשירים פיננסיים‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫הכרה לראשונה בנכסים פיננסים‬
‫הקבוצה מכירה לראשונה בהלוואות וחייבים ובפקדונות במועד היווצרותם‪ .‬יתר הנכסים הפיננסיים הנרכשים בדרך‬
‫הרגילה )‪ ,(regular way purchase‬לרבות נכסים אשר יועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬מוכרים לראשונה במועד‬
‫קשירת העסקה )‪ (trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר‪ ,‬משמע המועד בו התחייבה‬
‫הקבוצה לקנות או למכור את הנכס‪ .‬נכסים פיננסיים שאינם נגזרים כוללים לקוחות וחייבים אחרים ומזומנים ושווי‬
‫מזומנים‪.‬‬
‫גריעת נכסים פיננסיים‬
‫נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות החוזיות של הקבוצה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי פוקעות‪ ,‬או‬
‫כאשר הקבוצה מעבירה את הזכויות לקבל את תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי בעסקה בה כל הסיכונים‬
‫וההטבות מהבעלות על הנכס הפיננסי עוברים למעשה‪.‬‬
‫כל זכות בנכסים פיננסיים שהועברו אשר נוצרה או נשמרה על ידי הקבוצה מוכרת בנפרד כנכס או התחייבות‪.‬‬
‫מכירות נכסים פיננסים הנעשות בדרך הרגילה )‪ ,(regular way sale‬מוכרות במועד קשירת העסקה )‪,(trade date‬‬
‫משמע‪ ,‬במועד בו התחייבה הקבוצה למכור את הנכס‪.‬‬
‫לעניין קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות‪ ,‬ראה סעיף )‪ (2‬להלן‪.‬‬
‫הקבוצה מסווגת נכסים פיננסיים בקבוצות כלהלן‪:‬‬
‫נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‬
‫נכס פיננסי מסווג כנמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬אם הוא מסווג כמוחזק למסחר או אם יועד ככזה בעת ההכרה‬
‫לראשונה‪.‬‬
‫נכסים פיננסיים מיועדים לשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬אם הקבוצה מנהלת השקעות מסוג זה ומקבלת החלטות קניה‬
‫ומכירה בגינם בהתבסס על השווי ההוגן וזאת בהתאם לאופן שבו תיעדה הקבוצה את ניהול הסיכונים או אסטרטגיית‬
‫ההשקעה‪ ,‬אם הייעוד נועד למנוע חוסר עקביות חשבונאית )‪ ,(accounting mismatch‬או אם מדובר במכשיר משולב‬
‫הכולל נגזר משובץ‪ .‬עלויות עסקה הניתנות לייחוס נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬נכסים פיננסיים אלה נמדדים‬
‫בשווי הוגן והשינויים בהם נזקפים לרווח והפסד‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫ג‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים )המשך(‬
‫הלוואות וחייבים‬
‫הלוואות וחייבים הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים בעלי תשלומים קבועים או הניתנים לקביעה שאינם נסחרים‬
‫בשוק פעיל‪ .‬נכסים אלו מוכרים לראשונה בשווי הוגן בתוספת עלויות עסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪,‬‬
‫הלוואות וחייבים נמדדות לפי העלות המופחתת לפי שיטת הריבית האפקטיבית לאחר ייחוס של עלויות עסקה ובניכוי‬
‫הפסדים לירידת ערך‪ .‬מזומנים ושווי מזומנים כוללים יתרות מזומנים הניתנים לשימוש מיידי ופקדונות לפי דרישה‪ .‬שווי‬
‫מזומנים כוללים השקעות לזמן קצר אשר משך הזמן ממועד ההפקדה המקורי ועד למועד הפדיון הינו עד ‪ 3‬חודשים‪,‬‬
‫ברמת נזילות גבוהה אשר ניתנות להמרה בנקל לסכומים ידועים של מזומנים ואשר חשופות לסיכון בלתי משמעותי של‬
‫שינויים בשווי‪.‬‬
‫הלוואות וחייבים כוללים לקוחות וחייבים אחרים ומזומנים ושווה מזומנים‪.‬‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים או אשר לא סווגו לאף אחת מהקטגוריות‬
‫האחרות‪ .‬השקעות הקבוצה במכשירי חוב מסוימים‪ ,‬מסווגות כנכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ .‬במועד ההכרה‬
‫לראשונה ובתקופות עוקבות נמדדות השקעות אלה בשווי הוגן‪ ,‬כאשר השינויים בהן‪ ,‬פרט להפסדים מירידת ערך‪,‬‬
‫לרווחים או הפסדים משינויים בשער החליפין ולצבירת הריבית האפקטיבית של מכשירי חוב המסווגים כזמינים‬
‫למכירה‪ ,‬נזקפים ישירות לרווח כולל אחר ומוצגים בקרן הון בגין מכשירי הון המסווגים כזמינים למכירה‪ .‬כאשר‬
‫ההשקעה נגרעת‪ ,‬הרווחים או ההפסדים שנצברו בקרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מועברים לרווח והפסד‪.‬‬
‫)‪( 2‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫הכרה לראשונה בהתחייבויות פיננסיות‬
‫הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם‪ .‬יתר ההתחייבויות הפיננסיות מוכרות לראשונה‬
‫במועד קשירת העסקה בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות )למעט התחייבויות פיננסיות אשר יועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד( מוכרות לראשונה בשווי‬
‫הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪ ,‬התחייבויות פיננסיות נמדדות בעלות‬
‫מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫גריעת התחייבויות פיננסיות‬
‫התחייבויות פיננסיות נגרעות כאשר מחויבות הקבוצה‪ ,‬כמפורט בהסכם‪ ,‬פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה‪.‬‬
‫קיזוז מכשירים פיננסיים‬
‫נכס פיננסי והתחייבות פיננסית מקוזזים והסכומים מוצגים בנטו בדוח על המצב הכספי כאשר לקבוצה קיימת באופן‬
‫מיידי )‪ (currently‬זכות משפטית ניתנת לאכיפה לקזז את הסכומים שהוכרו וכן כוונה לסלק את הנכס וההתחייבות על‬
‫בסיס נטו או לממש את הנכס ולסלק את ההתחייבות בו‪-‬זמנית‪.‬‬
‫)‪( 3‬‬
‫מכשירים פיננסיים נגזרים‬
‫הקבוצה מחזיקה מכשיר פיננסי נגזר לצרכי גידור סיכוני מטבע חוץ וסיכוני ריבית‪ ,‬אופציות התחייבויותיות ומרכיב‬
‫ההמרה באגרות חוב להמרה‪.‬‬
‫מדידה של מכשירים פיננסים נגזרים‬
‫נגזרים מוכרים לראשונה בשווי הוגן; עלויות עסקה הניתנות לייחוס נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬לאחר ההכרה‬
‫הראשונית‪ ,‬נמדדים הנגזרים בשווי הוגן‪ ,‬כשהשינויים בשווי ההוגן מטופלים כמתואר להלן‪:‬‬
‫גידור כלכלי‬
‫חשבונאות גידור אינה מיושמת לגבי מכשירים נגזרים המשמשים לגידור כלכלי של התחייבויות פיננסיות הנקובות‬
‫במטבע חוץ‪ .‬השינויים בשווי ההוגן של נגזרים אלה נזקפים לרווח והפסד‪ ,‬כחלק מהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬
‫‪15‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫ג‪.‬‬
‫)‪( 3‬‬
‫מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫מכשירים פיננסיים נגזרים )המשך(‬
‫נגזרים שאינם משמשים לגידור‬
‫שינויים בשווי ההוגן של נגזרים שאינם משמשים לגידור נזקפים מיידית לרווח והפסד‪ .‬בכלל זה מיישמת הקבוצה‬
‫טיפול חשבונאי כאמור לגבי שינויים בשווי ההוגן של מרכיב ההמרה של אגרות חוב להמרה צמודות מדד וכתבי‬
‫אופציה שתוספת המימוש בגינם אינה קבועה‪.‬‬
‫נגזרים משובצים שהופרדו‬
‫נגזרים משובצים מופרדים מהחוזה המארח ומטופלים בנפרד אם‪) :‬א( אין קשר הדוק בין המאפיינים הכלכליים‬
‫והסיכונים של החוזה המארח ושל הנגזר המשובץ‪) ,‬ב( מכשיר נפרד בעל אותם תנאים כשל הנגזר המשובץ היה עומד‬
‫בהגדרת נגזר ו‪) -‬ג( המכשיר המשולב אינו נמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪.‬‬
‫שינויים בשווי ההוגן של נגזרים משובצים שהופרדו נזקפים מיידית לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬
‫)‪( 4‬‬
‫מכשירים פיננסיים מעורבים‬
‫התחייבויות הניתנות להמרה במניות הנקובות במטבע חוץ או הצמודות למדד או למטבע חוץ הינן מכשיר מעורב‬
‫)משולב( המוצג במלואו כהתחייבות פיננסית‪.‬‬
‫לצרכי מדידה המכשיר מפוצל לשני רכיבים‪ :‬רכיב התחייבות ללא זכות המרה אשר נמדד לפי עלות מופחתת בהתאם‬
‫לשיטת הריבית האפקטיבית‪ ,‬ואופציית המרה המהווה נגזר משובץ‪ ,‬אשר נמדד בשווי הוגן כל מועד דיווח‪.‬‬
‫)‪( 5‬‬
‫נכסים והתחייבויות צמודי מדד שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‬
‫ערכם של נכסים והתחייבויות פיננסיים צמודי מדד‪ ,‬שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‪ ,‬משוערך בכל תקופה בהתאם‬
‫לשיעור עליית ‪ /‬ירידת המדד בפועל‪.‬‬
‫)‪( 6‬‬
‫הון מניות רגילות‬
‫מניות רגילות מסווגות כהון‪ .‬עלויות תוספתיות המתייחסות ישירות להנפקת מניות רגילות‪ ,‬מוצגות כהפחתה מההון‪.‬‬
‫)‪( 7‬‬
‫הנפקת ניירות ערך בחבילה‬
‫בעת הנפקת ניירות ערך בחבילה‪ ,‬מיוחסת תמורת ההנפקה תחילה להתחייבויות פיננסיות הנמדדות מדי תקופה‬
‫בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬לאחר מכן להתחייבויות פיננסיות הנמדדות במועד ההכרה לראשונה בלבד בשווי הוגן‬
‫והשווי המיוחס למרכיב ההוני מחושב כערך שאריתי‪.‬‬
‫עלויות ההנפקה המשותפות מיוחסות לניירות הערך באופן יחסי‪ ,‬על בסיס אופן ייחוס התמורה מהנפקת החבילה‪,‬‬
‫כמתואר לעיל‬
‫ד‪.‬‬
‫רכוש קבוע‬
‫)‪(1‬‬
‫הכרה ומדידה‬
‫פריטי רכוש קבוע נמדדים לפי העלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מצטברים מירידת ערך‪.‬‬
‫העלות כוללת יציאות הניתנות לייחוס במישרין לרכישת הנכס‪.‬‬
‫רווח או הפסד מגריעת פריט רכוש קבוע נקבעים לפי השוואת התמורה נטו מגריעת הנכס לערכו בספרים‪ ,‬ומוכרים נטו‬
‫בסעיף הכנסות אחרות או הוצאות אחרות במסגרת הוצאות הנהלה וכלליות בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫פחת‬
‫פחת הוא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת הוא העלות של‬
‫הנכס‪ ,‬או סכום אחר המחליף את העלות‪ ,‬בניכוי ערך השייר של הנכס‪.‬‬
‫נכס מופחת כאשר הוא זמין לשימוש‪ ,‬דהיינו כאשר הוא הגיע למיקום ולמצב הדרושים על מנת שהוא יוכל לפעול באופן‬
‫שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬
‫פחת נזקף לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של כל חלק מפריטי הרכוש‬
‫הקבוע‪ ,‬מאחר ושיטה זו משקפת את תבנית הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה‬
‫הטובה ביותר‪.‬‬
‫שיעורי הפחת לתקופה השוטפת ולתקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬
‫‪%‬‬
‫‪15-7‬‬
‫‪33-7‬‬
‫‪33‬‬
‫‪16‬‬
‫ריהוט וציוד משרדי‬
‫ציוד ומחשבי מחקר ופיתוח‬
‫מחשבים‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫רכוש קבוע )המשך(‬
‫ד‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫פחת )המשך(‬
‫שיפורים במושכר מופחתים על פני התקופה הקצרה מבין תקופת השכירות‪ ,‬או תקופת השימוש שאינה עולה על אורך‬
‫חייו הכלכלי של הנכס‪.‬‬
‫האומדנים בדבר שיטת הפחת‪ ,‬אורך החיים השימושי וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף תקופת דיווח‬
‫ומותאמים בעת הצורך‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות הקשורות בפעילויות מחקר המבוצעות במטרה לרכוש ידע והבנה מדעיים או טכניים חדשים‪ ,‬נזקפות לרווח‬
‫והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫פעילויות פיתוח קשורות בתכנית לייצור מוצרים או תהליכים חדשים או לשיפור משמעותי של מוצרים או תהליכים‬
‫קיימים‪ .‬עלויות בגין פעילויות פיתוח מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק אם‪ :‬ניתן למדוד באופן מהימן את עלויות‬
‫הפיתוח; המוצר או התהליך ישימים מבחינה טכנית ומסחרית; צפויה הטבה כלכלית עתידית מהמוצר ולקבוצה כוונה‬
‫ומקורות מספיקים על מנת להשלים את הפיתוח ולהשתמש בנכס או למכרו‪ .‬העלויות שהוכרו כנכס בלתי מוחשי‬
‫כוללות את עלות החומרים‪ ,‬שכר עבודה ישיר והוצאות תקורה שניתן לייחסן ישירות להכנת הנכס לשימושו המיועד‪.‬‬
‫עלויות אחרות בגין פעילויות פיתוח נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫עלויות הפיתוח המהוונות נמדדות לפי עלות בניכוי הפחתות והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים שנרכשו על ידי הקבוצה‪ ,‬בעלי אורך חיים מוגדר‪ ,‬נמדדים לפי עלות בניכוי הפחתות‬
‫והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫)‪(3‬‬
‫עלויות עוקבות‬
‫עלויות עוקבות מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק כאשר הן מגדילות את ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בנכס‬
‫בגינו הן הוצאו‪ .‬יתר העלויות נזקפות לדוח רווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫)‪(4‬‬
‫הפחתה‬
‫הפחתה היא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס בלתי מוחשי על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת‬
‫הוא העלות של נכס בניכוי ערך השייר שלו‪.‬‬
‫הפחתה נזקפת לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של הנכסים הבלתי‬
‫מוחשיים מהמועד שבו הנכסים זמינים לשימוש )תוכנות מחשב – ‪.(33%‬‬
‫עלויות פיתוח שהוונו מופחתות על פני תקופת ההנאה העתידית החזויה מהמוצר שפותח )כ‪ 3 -‬שנים(‪.‬‬
‫זכות לשיווק מוצר רפואי שנרכשה על ידי החברה מופחתת על פני תקופת ההנאה העתידית החזויה )כ‪ 5 -‬שנים(‪.‬‬
‫האומדנים בדבר שיטת הפחת ואורך החיים השימושי נבחנים מחדש לפחות בכל סוף תקופת דיווח‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫מלאי‬
‫מלאי נמדד כנמוך מבין העלות וערך המימוש נטו‪ .‬עלות המלאי נקבעת לפי שיטת "ממוצע נע"‪ ,‬והיא כוללת את העלויות‬
‫לרכישת המלאי ולהבאתו למקומו ולמצבו הקיימים‪ .‬במקרה של מלאי בתהליך ייצור ומלאי מוצרים גמורים‪ ,‬כוללת העלות את‬
‫החלק המיוחס של תקורות הייצור‪ ,‬המבוסס על קיבולת נורמלית‪ .‬ערך המימוש נטו הוא אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים‬
‫הרגיל‪ ,‬בניכוי אומדן העלות להשלמה ואומדן העלויות הדרושות לביצוע המכירה‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫ירידת ערך‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫ירידת ערך של נכס פיננסי נבחנת כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית לכך שאירוע הפסד התרחש לאחר מועד ההכרה‬
‫לראשונה בנכס ואירוע הפסד זה השפיע באופן שלילי על אומדן תזרימי המזומנים העתידיים של הנכס הניתן לאמידה‬
‫מהימנה‪.‬‬
‫ראייה אובייקטיבית לכך שחלה ירידת ערך של נכסים פיננסיים עשויה לכלול הפרת חוזה על ידי חייב‪ ,‬ארגון מחדש של‬
‫סכום המגיע לקבוצה המתבסס על תנאים אשר הקבוצה לא היתה שוקלת במקרים אחרים‪ ,‬קיום סממנים לכך שחייב‬
‫או מנפיק חוב יפשוט רגל‪ ,‬שינויים שליליים בסטטוס התשלומים של לווים‪ ,‬שינויים בסביבה הכלכלית שמעידים על‬
‫חדלות פרעון של מנפיקי חוב או היעלמות שוק פעיל עבור נייר ערך‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫ז‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫ירידת ערך )המשך(‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים )המשך(‬
‫ראיות לירידת ערך של מכשירי חוב‬
‫הקבוצה בוחנת ראיות לירידת ערך לגבי יתרות לקוחות‪ ,‬חייבים אחרים ברמת הנכס הבודד‪ .‬יתרות הלקוחות‪,‬‬
‫ההלוואות‪ ,‬החייבים שהינם משמעותיים באופן פרטני נבחנים ספציפית לירידת ערך‪ .‬יתרות הלקוחות והחייבים‪ ,‬אלה‬
‫אשר בגינם לא זוהתה ירידת ערך ספציפית מקובצים יחדיו ולגביהם נבחנת קיומה של ירידת ערך קולקטיבית במטרה‬
‫לאתר ירידת ערך שהתרחשה וטרם זוהתה‪ .‬לגבי יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות המוחזקות לפדיון‬
‫שאינם מהותיים באופן פרטני‪ ,‬מבוצעת בחינה קולקטיבית לירידת ערך על ידי קיבוצם בהתאם למאפייני סיכון דומים‪.‬‬
‫טיפול בהפסדים מירידת ערך של נכסים פיננסים הנמדדים בעלות מופחתת‬
‫הפסד מירידת ערך של נכס פיננסי‪ ,‬הנמדד לפי עלות מופחתת‪ ,‬מחושב כהפרש בין ערך הנכס בספרים לבין הערך‬
‫הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים‪ ,‬מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית של הנכס‪ .‬הפסדים‬
‫נזקפים לדוח רווח והפסד ומוצגים כהפרשה להפסד כנגד יתרת הלקוחות‪ ,‬החייבים‪ ,‬הלוואות וההשקעות המוחזקות‬
‫לפדיון‪ .‬הכנסות ריבית בגין נכסים שערכם נפגם מוכרות באמצעות שימוש בשיעור הריבית ששימש להיוון תזרימי‬
‫המזומנים העתידיים לצורך מדידת ההפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫נכסים שאינם פיננסיים‬
‫עיתוי בחינת ירידת הערך‬
‫הערך בספרים של הנכסים הלא פיננסיים של הקבוצה‪ ,‬שאינם מלאי‪ ,‬נבדק בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים‬
‫סימנים המצביעים על ירידת ערך‪ .‬באם קיימים סימנים‪ ,‬כאמור‪ ,‬מחושב אומדן סכום בר ההשבה של הנכס‪.‬‬
‫מדידת סכום בר השבה‬
‫הסכום בר ההשבה של נכס או של יחידה מניבת מזומנים הינו הגבוה מבין שווי השימוש ומחיר המכירה נטו )שווי הוגן‪,‬‬
‫בניכוי הוצאות מכירה(‪ .‬בקביעת שווי השימוש‪ ,‬מהוונת הקבוצה את תזרימי המזומנים העתידיים החזויים לפי שיעור‬
‫היוון לפני מיסים‪ ,‬המשקף את הערכות השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים הספציפיים המתייחסים לנכס‪.‬‬
‫קביעת יחידות מניבות מזומנים‬
‫למטרת בחינת ירידת ערך‪ ,‬הנכסים אשר אינם ניתנים לבחינה פרטנית מקובצים יחד לקבוצת הנכסים הקטנה ביותר‬
‫אשר מניבה תזרימי מזומנים משימוש מתמשך‪ ,‬אשר הינם בלתי תלויים בעיקרם בנכסים ובקבוצות אחרות )"יחידה‬
‫מניבת מזומנים"(‪.‬‬
‫הכרה בהפסד מירידת ערך‬
‫הפסדים מירידת ערך מוכרים כאשר הערך בספרים של הנכס או של יחידה מניבת מזומנים אליה הנכס משתייך עולה‬
‫על הסכום בר ההשבה‪ ,‬ונזקפים לרווח והפסד‪.‬‬
‫ח‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫הטבות לעובדים‬
‫הטבות לאחר סיום העסקה‬
‫בקבוצה קיימות מספר תכניות הטבה לאחר העסקה‪ .‬התכניות ממומנות בדרך כלל על ידי הפקדות לחברות ביטוח או‬
‫לקופות המנוהלות על ידי אחרים‪ ,‬והן מסווגות כתכניות הפקדה מוגדרת וכן כתוכניות הטבה מוגדרת‪.‬‬
‫)א( תוכנית להפקדה מוגדרת‬
‫תכנית להפקדה מוגדרת הינה תוכנית לאחר סיום העסקה שלפיה הקבוצה משלמת תשלומים קבועים לישות‬
‫נפרדת מבלי שתהיה לה מחויבות משפטית או משתמעת לשלם תשלומים נוספים‪.‬‬
‫מחויבויות הקבוצה להפקיד בתכנית הפקדה מוגדרת‪ ,‬נזקפות כהוצאה לרווח והפסד בתקופות שבמהלכן סיפקו‬
‫העובדים שירותים‪ .‬התחייבויות להפקיד בתכנית הפקדה מוגדרת אשר עומדות לתשלום תוך יותר מ‪ 12 -‬חודשים‬
‫מתום התקופה בה העובדים סיפקו את השירות‪ ,‬מוכרות לפי ערכן הנוכחי‪.‬‬
‫)ב( תוכנית להטבה מוגדרת‬
‫תכנית להטבה מוגדרת הינה תכנית הטבה לאחר סיום העסקה שאינה תכנית להפקדה מוגדרת‪.‬‬
‫מחויבות נטו של הקבוצה‪ ,‬המתייחסת לתכנית הטבה מוגדרת בגין הטבות לאחר סיום העסקה‪ ,‬מחושבת לגבי‬
‫כל תכנית בנפרד על ידי אומדן הסכום העתידי של ההטבה שתגיע לעובד בתמורה לשירותיו‪ ,‬בתקופה השוטפת‬
‫ובתקופות קודמות‪ .‬הטבה זו מוצגת לפי ערך נוכחי בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית‪ .‬שיעור ההיוון נקבע‬
‫בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות‪ ,‬שהמטבע שלהן ומועד פירעונן דומים לתנאי‬
‫המחויבות של הקבוצה‪ .‬החישובים נערכים על ידי אקטואר מוסמך לפי שיטת יחידת הזכאות החזויה‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫ח‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫הטבות לעובדים )המשך(‬
‫הטבות לאחר סיום העסקה )המשך(‬
‫)ב( תוכנית להטבה מוגדרת )המשך(‬
‫כאשר לפי תוצאות החישובים נוצר נכס נטו לקבוצה‪ ,‬מוכר נכס עד לסכום נטו של הערך הנוכחי של הטבות‬
‫כלכליות הזמינות בצורה של החזר מהתוכנית או של הקטנה בהפקדות עתידיות לתוכנית‪ .‬הטבה כלכלית בצורת‬
‫החזרים או הקטנת הפקדות עתידיות תחשב כזמינה לקבוצה כאשר ניתן לממשה במהלך חיי התוכנית או לאחר‬
‫סילוק המחויבות‪.‬‬
‫הקבוצה זוקפת מיידית‪ ,‬דרך רווח כולל אחר ישירות לעודפים‪ ,‬את כל הרווחים וההפסדים האקטואריים‬
‫הנובעים מתכנית הטבה מוגדרת‪ .‬עלויות ריבית ותשואה צפויה על נכסי התוכנית שנזקפו לרווח והפסד‪,‬‬
‫מוצגות בסעיפי הכנסות והוצאות מימון בהתאמה‪.‬‬
‫לקבוצה קיימות פוליסות ביטוחי מנהלים אשר הוצאו לפני שנת ‪ 2004‬ולפי תנאי הפוליסות יתרת הרווח הריאלי‬
‫שהצטבר על רכיב הפיצויים תשולם לעובד במועד פרישתו‪ .‬בגין פוליסות כאמור‪ ,‬נכסי התוכנית כוללים הן את‬
‫יתרת רכיב הפיצויים והן את יתרת הרווח הריאלי שהצטבר )במידה שהצטבר( על הפקדות לפיצויים עד למועד‬
‫הדיווח ומוצגים בשווי הוגן‪.‬‬
‫נכסי תוכנית אלה משמשים לתוכנית הטבה מוגדרת הכוללת שני רכיבי התחייבויות‪ :‬רכיב תוכנית ההטבה‬
‫המוגדרת בגין הפיצויים‪ ,‬המחושבת באופן אקטוארי כאמור לעיל‪ ,‬ורכיב נוסף שהינו המחויבות לתשלום של יתרת‬
‫הרווח הריאלי שהצטבר )במידה שהצטבר( במועד פרישת העובד‪ .‬רכיב זה נמדד בגובה יתרת הרווח הריאלי‬
‫שהצטבר בפועל למועד הדיווח‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫הטבות בגין פיטורין‬
‫הטבות בגין פיטורין מוכרות כהוצאה כאשר הקבוצה התחייבה באופן מובהק‪ ,‬ללא אפשרות ממשית לביטול‪ ,‬לפיטורי‬
‫עובדים לפני הגיעם למועד הפרישה המקובל על פי תכנית פורמאלית מפורטת‪ ,‬או לספק הטבות בגין פיטורין כתוצאה‬
‫מהצעה שנעשתה בכדי לעודד פרישה מרצון‪ .‬הטבות הניתנות לעובדים בפרישה מרצון נזקפות כהוצאה כאשר‬
‫הקבוצה הציעה לעובדים תכנית המעודדת פרישה מרצון‪ ,‬צפוי שההצעה תתקבל וניתן לאמוד באופן מהימן את מספר‬
‫הנענים להצעה‪ .‬אם ההטבות עומדות לתשלום לאחר יותר מ‪ 12 -‬חודשים מסוף תקופת הדיווח‪ ,‬הן מהוונות לערכן‬
‫הנוכחי‪ .‬שיעור ההיוון נקבע בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות שהמטבע שלהן ומועד הפירעון‬
‫שלהן דומים לתנאי המחויבות של הקבוצה‪.‬‬
‫)‪(3‬‬
‫הטבות אחרות לעובדים לזמן ארוך‬
‫המחויבות נטו של הקבוצה בגין הטבות לעובדים לטווח ארוך‪ ,‬שאינן מתייחסות לתכניות הטבה לאחר העסקה‪ ,‬היא‬
‫בגין סכום ההטבה העתידית המגיעה לעובדים בגין שירותים שהוענקו בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות‪ .‬סכום‬
‫הטבות אלו מהוון לערכו הנוכחי ומנוכה ממנו השווי ההוגן של נכסים המתייחסים למחויבות זו‪ .‬שיעור ההיוון נקבע‬
‫בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות שהמטבע שלהן ומועד הפירעון שלהן דומים לתנאי‬
‫המחויבויות של הקבוצה‪ .‬החישוב נעשה לפי שיטת יחידת הזכאות החזויה‪ .‬רווחים והפסדים אקטואריים נזקפים‬
‫לרווח והפסד בתקופה בה הם נוצרו‪.‬‬
‫)‪(4‬‬
‫הטבות עובד לטווח קצר‬
‫מחויבויות בגין הטבות לעובדים לזמן קצר נמדדות על בסיס לא מהוון‪ ,‬וההוצאה נזקפת בעת שניתן השירות המתייחס‬
‫או במקרה של היעדרות שאינן נצברות )כמו חופשת לידה( – בעת ההיעדרות בפועל‪.‬‬
‫הפרשה בגין הטבות לעובדים לזמן קצר בגין בונוס במזומן או תכנית השתתפות ברווחים‪ ,‬מוכרת בסכום הצפוי להיות‬
‫משולם‪ ,‬כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית משפטית או משתמעת לשלם את הסכום האמור בגין שירות שניתן על ידי‬
‫העובד בעבר וניתן לאמוד באופן מהימן את המחוייבות‪.‬‬
‫סיווג הטבות לעובדים כהטבות שוטפות או כהטבות בלתי שוטפות לצורך הצגתן בדוח על המצב הכספי מתבצע‬
‫בהתאם למועד בו ההתחייבות עומדת לתשלום )‪.(Due to be settled‬‬
‫‪19‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫ח‪.‬‬
‫)‪(5‬‬
‫הטבות לעובדים )המשך(‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫השווי ההוגן במועד ההענקה של מענקי תשלום מבוסס מניות לעובדים נזקף כהוצאת שכר במקביל לגידול בהון‪ ,‬על‬
‫פני התקופה בה מושגת זכאות בלתי מותנית למענקים‪ .‬הסכום שנזקף כהוצאה בגין תשלום מבוסס מניות‪ ,‬המותנים‬
‫בתנאי הבשלה שהינם תנאי שירות או תנאי ביצוע שאינם תנאי שוק מותאם על מנת לשקף את מספר המענקים אשר‬
‫צפויים להבשיל‪ .‬הוצאות ייעוץ המתייחסות להנפקה של מכשיר הוני ששולמו על ידי הענקת אופציות ליועצים מוכרות‬
‫לאורך תקופת השירות של היועצים גידול כנגד גידול בהון‪ .‬הקבוצה מודדת את השירותים שהתקבלו ואת הגידול‬
‫המקביל בהון‪ ,‬בעקיפין‪ ,‬בהתייחס לשווי ההוגן של המכשירים ההוניים המוענקים‪ ,‬אשר נמדד במועד שבו היועץ מספק‬
‫את השירות‪.‬‬
‫הקבוצה בחרה לזקוף את הגידול בהון כנגד הוצאות השכר ישירות לעודפים‪.‬‬
‫ט‪.‬‬
‫הפרשות‬
‫הפרשה מוכרת כאשר לקבוצה יש מחוייבות נוכחית‪ ,‬משפטית או משתמעת‪ ,‬כתוצאה מאירוע שהתרחש בעבר‪ ,‬הניתנת‬
‫לאמידה בצורה מהימנה‪ ,‬וכאשר צפוי כי תידרש זרימת הטבות כלכליות לסילוק המחויבות‪.‬‬
‫הפרשה לאחריות‬
‫הפרשה לאחריות מוכרת כאשר המוצרים או השרות‪ ,‬בגינם ניתנה האחריות‪ ,‬נמכרים‪ .‬ההפרשה מבוססת על נתונים‬
‫היסטוריים ועל שקלול כל התוצאות האפשריות בהסתברויות שלהן‪.‬‬
‫הפרשה להחזרות‬
‫החברה מכירה בהפרשה להחזרות‪ ,‬בהתבסס על ניסיון העבר‪ ,‬לפיו מוצרים הוחזרו על ידי הלקוחות‪ .‬ההפרשה להחזרות‬
‫מחושבת בהתאם לניסיון העבר‪.‬‬
‫תביעות משפטיות‬
‫הפרשה בגין תביעות מוכרת כאשר לקבוצה קיימת מחויבות משפטית בהווה או מחויבות משתמעת כתוצאה מאירוע‬
‫שהתרחש בעבר‪ ,‬יותר סביר מאשר לא )‪ (more likely than not‬כי הקבוצה תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק המחויבות‬
‫וניתן לאמוד אותה באופן מהימן‪ .‬כאשר השפעת ערך הזמן מהותית‪ ,‬נמדדת ההפרשה בהתאם לערכה הנוכחי‪.‬‬
‫י‪.‬‬
‫הכנסות‬
‫)‪(1‬‬
‫מכירת סחורות‬
‫ההכנסה ממכירת סחורות במהלך העסקים הרגיל נמדדת על פי השווי ההוגן של התמורה שנתקבלה או העומדת‬
‫להתקבל‪ ,‬בניכוי החזרות והנחות‪ ,‬הנחות מסחריות והנחות כמות‪ .‬במקרים בהם תקופת האשראי היא קצרה ומהווה את‬
‫האשראי המקובל בענף התמורה העתידית אינה מהוונת‪ .‬במקרים בהם תקופת האשראי חורגת מן המקובל בענף‬
‫נרשמת המכירה בערכה הנוכחי‪ ,‬כך שההפרש בין הערך הנוכחי של העסקה לסכום הנקוב של התמורה מוכר בדוח‬
‫רווח והפסד כהכנסות ריבית על פני תקופת האשראי החריג‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה בהכנסה ממכירת מוצריה בניכוי הפרשה להחזרות במועד בו הסיכונים וההטבות המשמעותיים‬
‫הנובעים מהבעלות על הסחורות עוברים ללקוחות הקבוצה‪ ,‬קבלת התמורה צפויה‪ ,‬קיימת אפשרות להעריך באופן‬
‫מהימן את אפשרות החזרת הסחורות והעלויות שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות לאמידה באופן מהימן‪ ,‬כאשר‬
‫אין להנהלה מעורבות נמשכת עם הסחורה וכן כאשר ההכנסה ניתנת לאמידה באופן מהימן‪.‬‬
‫במקרים בהם מתקשרת החברה עם לקוחותיה לגבי מכירת מוצרים יחד עם מתן הדרכה ו‪/‬או ביצוע התקנה‪ ,‬רואה‬
‫החברה בעסקאות מעין אלו כעסקאות מרובות רכיבים וזאת כאשר רכיב ההדרכה ו‪/‬או ההתקנה הינו רכיב הניתן‬
‫להפרדה‪ .‬במקרים אלו דוחה החברה הכנסות המיוחסות לרכיב שטרם סופק בהתאם לשווי ההוגן של רכיב זה‪.‬‬
‫במקרה של מכירה למפיץ‪ ,‬הקבוצה מכירה בהכנסה עם מסירת המוצר מאחר והסיכונים הגלומים במלאי עוברים‬
‫למפיץ במועד זה‪.‬‬
‫החברה מכירה בהכנסה מהשכרת מוצריה לאורך תקופת השכירות בהתאם להסכם עם הלקוח‪ ,‬ההכרה בהכנסה ממתן‬
‫שירותי הדרכה ו‪/‬או התקנה מתבצעת עם מתן השירותים‪.‬‬
‫עיתוי העברת הסיכונים והתשואות משתנה בהתאם לתנאים הספציפיים של חוזה המכירה‪ .‬לגבי מכירת מוצרים‬
‫בישראל‪ ,‬העברת הסיכונים והתשואות מתקיימת‪ ,‬בדרך כלל‪ ,‬כאשר המוצרים מגיעים למחסניו של הלקוח‪ ,‬ואולם לגבי‬
‫משלוחים בינלאומיים מסוימים מתקיימת ההעברה כאשר הסחורה מועמסת על כלי התחבורה של המוביל‪.‬‬
‫‪20‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫י‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫הכנסות )המשך(‬
‫הסכמי מכירה בעלי מספר רכיבים‬
‫ההכנסה מהסכמי מכירה הכוללים מספר רכיבים כגון מכשירים‪ ,‬רכיבים מתכלים והסכמי תמיכה‪ ,‬מפוצלת בין ליחידות‬
‫חשבונאיות נפרדות ומוכרת בנפרד לגבי כל יחידה חשבונאית‪ .‬הקצאת התמורה שהתקבלה בין הרכיבים השונים נעשית‬
‫על בסיס שווים ההוגן היחסי‪ .‬במידה ולא ניתן לקבוע באופן מהימן את השווי ההוגן של הרכיב שסופק‪ ,‬ההכנסה‬
‫שמוקצית לרכיב שסופק‪ ,‬נקבעת על בסיס ההפרש בין סך התמורה שנקבעה בהסכם לשווי ההוגן של רכיבים שטרם‬
‫סופק‪.‬‬
‫רכיב מהווה יחידה חשבונאית נפרדת אם ורק אם‪ ,‬קיים לו ערך בנפרד ללקוח ובנוסף קיימות ראיות מהימנות‬
‫ואובייקטיביות לשווי ההוגן של הרכיבים שטרם סופקו‪ .‬רכיבים שלא פוצלו ליחידה חשבונאית עקב אי עמידה בתנאים‬
‫שפורטו לעיל מקובצים יחדיו ליחידה חשבונאית אחת‪ .‬ההכנסה מהיחידות החשבונאיות השונות מוכרת כאשר התקיימו‬
‫התנאים להכרה בהכנסה מהרכיבים הכלולים באותה יחידה חשבונאית בהתאם לסוגם‪.‬‬
‫יא‪.‬‬
‫מענקי ממשלה‬
‫מענקי ממשלה בלתי מותנים מוכרים לראשונה בשווי הוגן כאשר קיים ביטחון סביר שהם יתקבלו ושהקבוצה תעמוד בתנאים‬
‫המזכים בקבלתם‪ .‬מענקים המתקבלים כפיצוי על הוצאות בהן נשאה הקבוצה‪ ,‬מוצגים כהפחתה מההוצאה המתייחסת‪.‬‬
‫מענקים מהמדען הראשי בגין פרויקטי מחקר ופיתוח מטופלים כהלוואות הניתנות למחילה )‪ ,(forgivable loans‬בהתאם ל –‬
‫‪ .IAS 20‬מענקי מדען שהתקבלו מוכרים כהתחייבות לפי שוויה ההוגן ביום קבלת המענקים‪ ,‬אלא אם כן באותו יום וודאי‬
‫באופן סביר כי הסכום שהתקבל לא יוחזר‪ .‬סכום ההתחייבות נבחן מחדש בכל תקופה‪ ,‬והשינויים‪ ,‬אם קיימים‪ ,‬בערך הנוכחי‬
‫של תזרימי המזומנים המהוונים בריבית המקורית של המענק נזקפים לדוח רווח והפסד‪ .‬ההפרש בין התמורה לשווי ההוגן‬
‫במועד קבלת המענק מוכר כהקטנת הוצאות מחקר ופיתוח‪.‬‬
‫יב‪.‬‬
‫חכירות‬
‫תשלומים במסגרת חכירה תפעולית‪ ,‬למעט דמי חכירה מותנים‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬לאורך תקופת‬
‫החכירה‪ .‬תמריצי חכירה שנתקבלו מוכרים כחלק בלתי נפרד מסך כל הוצאות החכירה לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬לאורך תקופת‬
‫החכירה‪ .‬תשלומי חכירה מינמאליים המשתלמים במסגרת חכירה תפעולית‪ ,‬נזקפים עם התהוותם לרווח והפסד‪.‬‬
‫קביעה אם הסדר מכיל חכירה‪:‬‬
‫בתחילת ההסדר או בעת בחינתו מחדש‪ ,‬הקבוצה קובעת אם הסדר הוא חכירה או אם הוא מכיל חכירה‪ .‬הסדר הוא חכירה או‬
‫מכיל חכירה אם מתקיימים שני התנאים הבאים‪:‬‬
‫‪ ‬קיום ההסדר תלוי בשימוש בנכס או בנכסים ספציפיים; וכן‬
‫‪ ‬ההסדר מכיל זכות לשימוש בנכס‪.‬‬
‫תשלומים ותמורה אחרת שנדרשים לפי ההסדר מופרדים בתחילת ההסדר או בעת הבחינה מחדש לתשלומים עבור החכירה‬
‫ולרכיבים אחרים על בסיס השווי ההוגן היחסי שלהם‪.‬‬
‫יג‪.‬‬
‫הכנסות‪ ,‬הוצאות מימון ושינוי בשווי ההוגן של נגזרים‬
‫הכנסות מימון כוללות הכנסות ריבית בגין סכומים שהושקעו )לרבות בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה(‪ ,‬רווחים ממכירת‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬רווחים‬
‫)הפסדים( מהפרשי שער בגין נכסים ורווחים ממכשירי גידור המוכרים ברווח והפסד‪ .‬הכנסות ריבית מוכרות עם צבירתן‪,‬‬
‫באמצעות שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫הוצאות מימון כוללות הוצאות ריבית ושערוך בגין הלוואות שנתקבלו‪ ,‬שינויים בהתחייבות למדען‪ ,‬שינויים בגין ערך הזמן בגין‬
‫הפרשות‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬רווחים )הפסדים( מהפרשי שער בגין‬
‫התחייבויות‪ ,‬הפסדים מירידת ערך של נכסים פיננסיים )למעט הפסדים בגין ירידת ערך לקוחות המוצגים במסגרת הוצאות‬
‫הנהלה וכלליות(‪ ,‬והפסדים ממכשירים מגדרים המוכרים ברווח והפסד‪.‬‬
‫רווחים והפסדים מהפרשי שער מדווחים בנטו ‪ -‬כהכנסות מימון או הוצאות מימון‪ ,‬כתלות בתנודות שער החליפין‪,‬‬
‫וכתלות בפוזיציה שלהן )רווח או הפסד בנטו(‪.‬‬
‫בדוחות על תזרימי המזומנים‪ ,‬ריביות שהתקבלו וריביות ששולמו מוצגות במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫יד‪.‬‬
‫הוצאות מיסים על הכנסה‬
‫הוצאת מיסים על הכנסה כוללת מיסים שוטפים ונדחים‪ .‬מיסים שוטפים ונדחים נזקפים לדוח רווח והפסד או נזקפים‪ ,‬ישירות‬
‫להון או לרווח כולל אחר במידה ונובעים מפריטים אשר מוכרים ישירות בהון או ברווח כולל אחר‪ .‬המס השוטף הינו סכום המס‬
‫הצפוי להשתלם )או להתקבל( על ההכנסה החייבת במס לשנה‪ ,‬כשהוא מחושב לפי שיעורי המס החלים לפי החוקים שנחקקו‬
‫או נחקקו למעשה למועד הדיווח‪.‬‬
‫בהעדר צפי באשר לקיום הכנסה חייבת במס בעתיד הנראה לעין‪ ,‬לא נרשמו נכסי מיסים נדחים בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫המסים הנדחים נמדדים לפי שיעורי המס הצפויים לחול על ההפרשים הזמניים במועד בו ימומשו‪ ,‬בהתבסס על החוקים‬
‫שנחקקו או שנחקקו למעשה למועד הדיווח‪.‬‬
‫קיזוז נכסי והתחייבויות מסים נדחים‬
‫הקבוצה מקזזת נכסי וההתחייבות מסים נדחים במידה וקיימת זכות חוקית הניתנת לאכיפה לקיזוז נכסי והתחייבויות מסים‬
‫שוטפים‪ ,‬והם מיוחסים לאותה הכנסה חייבת במס הממוסה על ידי אותה רשות מס באותה חברה נישומה‪ ,‬או בחברות שונות‪,‬‬
‫אשר בכוונתן לסלק נכסי והתחייבות מסים שוטפים על בסיס נטו או שנכסי והתחייבויות המסים מיושבים בו זמנית‪.‬‬
‫טו‪.‬‬
‫רווח למניה‬
‫הקבוצה מציגה נתוני רווח למניה בסיסי ומדולל לגבי הון המניות הרגילות שלה‪ .‬הרווח הבסיסי למניה מחושב על ידי חלוקת‬
‫הרווח או ההפסד המיוחסים לבעלי המניות הרגילות של הקבוצה במספר הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות שהיו‬
‫במחזור במשך השנה‪ .‬הרווח המדולל למניה נקבע על ידי התאמת הרווח או ההפסד‪ ,‬המתייחס לבעלי המניות הרגילות‬
‫והתאמת הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות שבמחזור בגין ההשפעות של כל המניות הרגילות הפוטנציאליות המדללות‪,‬‬
‫הכוללות אגרות חוב הניתנות להמרה במניות‪ ,‬כתבי אופציות למניות וכתבי אופציות למניות שהוענקו לעובדים‪.‬‬
‫טז‪ .‬עסקאות עם בעל שליטה‬
‫נכסים והתחייבויות שלגביהם בוצעה עסקה עם בעל שליטה נמדדים לפי שווי הוגן במועד העסקה‪.‬‬
‫בשל העובדה כי מדובר בעסקה במישור ההוני‪ ,‬זוקפת החברה את ההפרש בין השווי ההוגן לבין התמורה מהעסקה להון‪.‬‬
‫יז‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫תקנים חדשים ופרשנויות שטרם אומצו‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי )‪ ,IFRS 9 (2010‬מכשירים פיננסיים )להלן – "התקן"(‪ .‬תקן זה הינו אחד השלבים‬
‫בפרויקט ההחלפה הכוללת של תקן חשבונאות בינלאומי ‪ IAS 39‬מכשירים פיננסיים‪ :‬הכרה ומדידה )להלן ‪IAS " -‬‬
‫‪ ("39‬כאשר הוא מחליף את הדרישות המופיעות ב‪ IAS 39 -‬ביחס לסיווג ומדידה של נכסים פיננסיים והתחייבויות‬
‫פיננסיות‪.‬‬
‫בהתאם לתקן‪ ,‬ישנן שתי קטגוריות עיקריות של מדידת נכסים פיננסיים‪ :‬עלות מופחתת ושווי הוגן כאשר הבסיס לסיווג‬
‫לגבי מכשירי חוב מתבסס על המודל העסקי של הישות לניהול נכסים פיננסיים ועל מאפייני תזרימי המזומנים החוזיים‬
‫של הנכס הפיננסי‪ .‬בהתאם לתקן‪ ,‬השקעה במכשיר חוב תימדד לפי עלות מופחתת אם המטרה של המודל העסקי של‬
‫הישות היא להחזיק נכסים על מנת לגבות את תזרימי המזומנים החוזיים שלהם וכן תנאיו החוזיים יוצרים זכאות‬
‫לתזרימי מזומנים במועדים ספציפיים אשר מהווים תשלומים של קרן וריבית בלבד‪ .‬כל נכסי החוב האחרים יימדדו לפי‬
‫שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ .‬בנוסף‪ ,‬נגזרים משובצים לא מופרדים יותר מחוזים מעורבים הכוללים חוזה מארח שהוא‬
‫נכס פיננסי‪ .‬במקום זאת‪ ,‬החוזה המעורב כולו ייבחן לצורך סיווג בהתאם לקריטריונים דלעיל‪ .‬כמו כן‪ ,‬השקעה‬
‫במכשירים הוניים תימדד לפי שווי הוגן כאשר השינויים בשווי ההוגן יזקפו לרווח והפסד‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬התקן מאפשר‬
‫בעת ההכרה הראשונית במכשיר הוני שאינו מוחזק למסחר‪ ,‬לבחור להציג שינויים בשווי ההוגן של המכשיר ההוני‬
‫במסגרת הרווח הכולל האחר כאשר הסכומים שיזקפו לרווח הכולל האחר לא יסווגו לעולם לרווח והפסד‪ .‬דיבידנדים על‬
‫מכשירים הוניים שהשערוכים שלהם נזקפים לרווח הכולל האחר‪ ,‬יוכרו ברווח והפסד אלא אם הם מהווים באופן מובהק‬
‫החזר השקעה ראשונית‪ .‬התקן שמר ככלל את ההוראות המתייחסות לסיווג ומדידה של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כפי‬
‫שהופיעו ב‪ .IAS 39 -‬עם זאת‪ ,‬בשונה מ‪ IFRS 9 (2010) ,IAS 39 -‬דורש ככלל כי סכום השינוי בשווי ההוגן של‬
‫התחייבויות פיננסיות שיועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬למעט מחויבויות למתן הלוואה וחוזי ערבות פיננסית‪,‬‬
‫המיוחס לשינויים בסיכון האשראי של ההתחייבות יוכרו ברווח כולל אחר‪ ,‬כאשר יתרת הסכום תוכר ברווח והפסד‪.‬‬
‫התקן ייושם לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪ 2015‬או לאחר מכן‪ .‬יישום מוקדם מותר‪ ,‬בכפוף למתן גילוי‬
‫וכן בכפוף לאימוץ במקביל של התיקונים לתקני ‪ IFRS‬אחרים‪ ,‬המפורטים בנספח לתקן‪ .‬יישום התקן ייעשה בדרך של‬
‫יישום למפרע‪ ,‬למעט הקלות מסוימות‪ ,‬בהתאם להוראות המעבר המפורטות בתקן‪.‬‬
‫‪22‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 3‬עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(‬
‫יז‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫)‪(3‬‬
‫תקנים חדשים ופרשנויות שטרם אומצו )המשך(‬
‫מערכת חדשה של תקנים חשבונאיים ותיקונים לתקנים קיימים‬
‫פרסם בתקופת הדוח ובתקופות קודמות‪ ,‬סדרה של תקני )" "‪ –IASB‬המוסד הבינלאומי לתקינה בחשבונאות )להלן‬
‫חשבונאות חדשים ותיקונים לתקנים קיימים )להלן ‪" -‬סדרת התקנים"( בנוגע לדוחות כספיים מאוחדים‪ ,‬מדידת שווי‬
‫הוגן‪ ,‬זכויות בישויות אחרות‪ ,‬קיזוז נכסים והתחייבויות פיננסיים‪ ,‬הצגת דוחות כספיים ותיקון בנושא הטבות לעובדים‪.‬‬
‫יישום סדרת התקנים הינו בחלקן לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪ 2013‬ובחלקן‬
‫לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪ . 2014‬יישום מוקדם אפשרי‪.‬‬
‫להערכת הקבוצה אין לסדרת התקנים החדשים ולתיקונים לתקנים הקיימים השפעה מהותית על תוצאות הפעילות‬
‫ומצבה הכספי של הקבוצה‪.‬‬
‫תיקון ל‪ ,IAS 19 -‬הטבות עובד )להלן‪" -‬התיקון"(‪.‬‬
‫התיקון כולל מספר שינויים בקשר לטיפול החשבונאי בהטבות לעובדים‪ ,‬בכללם‪ ,‬כל הרווחים וההפסדים האקטואריים‬
‫יוכרו מיידית דרך הרווח הכולל האחר‪ ,‬שיטת הרצועה ושיטת זקיפת הרווחים וההפסדים האקטואריים לרווח והפסד‬
‫באופן מיידי יבוטלו‪ .‬כמו כן‪ ,‬הריבית אשר תוכר ברווח והפסד תחושב על יתרת ההתחייבות )הנכס( נטו בגין הטבה‬
‫מוגדרת‪ ,‬לפי שיעור ההיוון המשמש לחישוב ההתחייבות‪ .‬בנוסף‪ ,‬סיווג הטבות עובד לטווח קצר או לטווח ארוך יהיה‬
‫תלוי בצפי הישות למועד ניצול מלוא ההטבות‪.‬‬
‫התיקון יחול לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪ 2013‬או לאחר מכן וייושם בדרך של יישום למפרע )למעט‬
‫הקלות מסוימות המנויות בתיקון(‪ .‬יישום מוקדם אפשרי תוך מתן גילוי‪.‬‬
‫להערכת הקבוצה לתיקון לא תהיה השפעה מהותית על הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫באור ‪ – 4‬קביעת שווי הוגן‬
‫כחלק מכללי המדיניות החשבונאית ודרישות הגילוי‪ ,‬נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים‬
‫ושאינם פיננסיים‪ .‬ערכי השווי ההוגן נקבעו לצרכי מדידה ו‪/‬או גילוי על בסיס השיטות המתוארות להלן‪ .‬מידע נוסף לגבי‬
‫ההנחות ששימשו בקביעת ערכי השווי ההוגן ניתן בבאורים המתייחסים לאותו נכס או התחייבות‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים‬
‫השווי ההוגן של לקוחות וחייבים אחרים נקבע על בסיס הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים‪ ,‬המהוונים על פי שיעור‬
‫ריבית השוק למועד הדיווח‪ .‬בתקופות עוקבות למועד ההכרה הראשוני‪ ,‬מחושב השווי ההוגן של לקוחות וחייבים אחרים לצורך‬
‫מתן גילוי בלבד‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫השקעות במניות ובמכשירי חוב‬
‫השווי ההוגן של נכסים פיננסיים הנמדדים לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪,‬השקעות המוחזקות לפדיון ונכסים פיננסיים‬
‫המסווגים כזמינים למכירה‪ ,‬נקבע תוך התייחסות למחיר המכירה המצוטט שלהם )‪ (Quoted closing bid price‬בסגירת‬
‫המסחר‪ ,‬למועד הדיווח‪ .‬במידה ולא קיים מחיר מצוטט‪ ,‬השווי ההוגן נמדד תוך התחשבות מרבית בנתונים נצפים בשוק )כגון‬
‫שימוש בעקום ריבית(‪ ,‬ובאמצעות טכניקת הערכה הכוללת את שיטת היוון תזרימי המזומנים‪ ,‬תוך שימוש בתזרימי מזומנים‬
‫עתידיים חזויים ושיעור היוון המקובל בשוק‪.‬‬
‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪25‬ה'‪ ,‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫נגזרים‬
‫השווי ההוגן של כתבי אופציה סחירים מבוסס על מחיר מצוטט בשוק פעיל‪.‬‬
‫השווי ההוגן של כתבי אופציה משובצים נמדד בהתבסס על נתוני שוק נצפים‪ ,‬במישרין או בעקיפין על פי המודל הבינומי‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫השווי ההוגן‪ ,‬אשר נקבע לצורך מתן גילוי‪ ,‬מחושב על בסיס הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים בגין מרכיב הקרן‬
‫והריבית‪ ,‬המהוונים על פי שיעור ריבית השוק למועד הדיווח‪ .‬שיעור ריבית השוק בגין המרכיב ההתחייבותי של אגרות חוב‬
‫להמרה‪ ,‬נקבע תוך התייחסות לתנאים בשוק של התחייבויות דומות‪ ,‬ללא אופציית המרה למניות‪.‬‬
‫‪23‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 4‬קביעת שווי הוגן )המשך(‬
‫ה‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫השווי ההוגן של כתבי אופציות לעובדים נמדד באמצעות מודל בלק ושולס‪ .‬הנחות המודל כוללות את מחיר המניה למועד‬
‫המדידה‪ ,‬מחיר המימוש של המכשיר‪ ,‬תנודתיות צפויה )על בסיס הממוצעה משוקלל של התנודתיות ההיסטורית במניות‬
‫החברה‪ ,‬על פני התקופה החזויה של האופציות והמותאם לשינויים צפויים בעקבות מידע זמין לציבור(‪ ,‬אורך החיים הצפוי של‬
‫המכשירים )על בסיס ניסיון העבר וההתנהגות הכללית של המחזיקים בכתב האופציה(‪ ,‬דיבידנדים צפויים ושיעור ריבית‬
‫חסרת סיכון )על בסיס אגרות חוב ממשלתיות(‪ .‬תנאי שירות ותנאי ביצוע שאינם תנאי שוק אינם נלקחים בחשבון בעת קביעת‬
‫השווי ההוגן‪.‬‬
‫השווי ההוגן‪ ,‬אשר נמדד לצורך מתן גילוי‪ ,‬נקבע תוך התייחסות למחיר הרכישה המצוטט שלהן ) ‪Quoted closing asking‬‬
‫‪ (price‬בסגירת המסחר‪ ,‬למועד הדיווח‪.‬‬
‫באור ‪ – 5‬דיווח מגזרי‬
‫לקבוצה שני מגזרים ברי דיווח כמפורט להלן‪ ,‬אשר מהווים יחידות עסקיות אסטרטגיות‪ ,‬הכוללות שני מוצרים שונים‪.‬‬
‫מוצרי הקבוצה כוללים מכשיר לאבחון בתחום הקרדיולוגיה‪ ,‬מכשיר לבדיקה ואבחון הפרעות נשימה בשינה וחיישנים חד‬
‫פעמיים‪ ,‬הנחוצים לכל בדיקה בה נעשה שימוש במוצרי החברה‪.‬‬
‫לקוחות הקצה של מוצרי הקבוצה כוללים לקוחות בתחום הקליני‪ ,‬הכוללים מרכזים רפואיים עצמאיים ורופאים העוסקים‬
‫בתחום הפרעות השינה ו‪/‬או בתחום הקרדיולוגיה ולקוחות בתחום המחקר‪ ,‬כולל חברות תרופות ומוסדות מחקר שונים‪.‬‬
‫עבור כל יחידה עיסקית אסטרטגית‪ ,‬סוקר מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי לפחות אחת לרבעון את הדוחות הניהוליים‬
‫הפנימיים‪.‬‬
‫להלן פירוט מגזרי הדיווח‪:‬‬
‫‪ ‬הפרעות נשימה בשינה – פיתוח‪ ,‬ייצור ומכירה של מכשור לאבחון הפרעות נשימה בשינה‪.‬‬
‫‪ ‬קרדיולוגיה – פיתוח‪ ,‬ייצור ומכירה של מכשור לאבחון קרדיולוגי‪ ,‬המשמש לבדיקת תפקוד אנדותלי‪.‬‬
‫תוצאות המגזר המדווחות למקבל ההחלטות התפעולי הראשי נמדדות בהתבסס על הרווח הגולמי וכוללות פריטים המיוחסים‬
‫ישירות למגזר ופריטים אשר ניתן לייחסם על בסיס סביר‪ .‬פריטים שלא הוקצו מורכבים בעיקר מעלויות שיווק ומכירה‪ ,‬עלויות‬
‫פיתוח ועלויות הנהלה וכלליות‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫הפרעות‬
‫נשימה‬
‫בשינה‬
‫אלפי דולר‬
‫קרדיולוגיה‬
‫אלפי דולר‬
‫מאוחד‬
‫אלפי דולר‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫הפרעות‬
‫נשימה‬
‫בשינה‬
‫אלפי דולר‬
‫קרדיולוגיה‬
‫אלפי דולר‬
‫מאוחד‬
‫אלפי דולר‬
‫מידע על הרווח והפסד‪:‬‬
‫הכנסות‬
‫מכירה לחיצוניים‬
‫תוצאות‬
‫רווח המגזר )רווח גולמי(‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫הפסד תפעולי‬
‫הכנסות מימון‪ ,‬נטו‬
‫רווח )הפסד( לפני מיסים‬
‫על ההכנסה‬
‫‪6,923‬‬
‫‪4,597‬‬
‫‪6,503‬‬
‫‪5,028‬‬
‫‪13,426‬‬
‫‪9,624‬‬
‫)‪(10,139‬‬
‫‪5,734‬‬
‫‪3,394‬‬
‫‪6,514‬‬
‫‪4,852‬‬
‫‪12,248‬‬
‫‪8,246‬‬
‫)‪(10,014‬‬
‫)‪(515‬‬
‫‪831‬‬
‫)‪(1,768‬‬
‫‪205‬‬
‫‪316‬‬
‫)‪(1,563‬‬
‫‪24‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 5‬דיווח מגזרי )המשך(‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2010‬‬
‫הפרעות‬
‫נשימה‬
‫בשינה‬
‫אלפי דולר‬
‫מידע על הרווח והפסד‪:‬‬
‫הכנסות‬
‫מכירה לחיצוניים‬
‫תוצאות‬
‫רווח המגזר )רווח גולמי(‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫הפסד תפעולי‬
‫הכנסות מימון‪ ,‬נטו‬
‫רווח לפני מיסים על‬
‫ההכנסה‬
‫קרדיולוגיה‬
‫אלפי דולר‬
‫מאוחד‬
‫אלפי דולר‬
‫‪4,690‬‬
‫‪7,111‬‬
‫‪11,801‬‬
‫‪2,798‬‬
‫‪5,541‬‬
‫‪8,339‬‬
‫)‪(8,640‬‬
‫)‪(301‬‬
‫‪2,364‬‬
‫‪2,063‬‬
‫מידע על בסיס אזורים גאוגרפיים‬
‫פיצול ההכנסות לאזורים גאוגרפיים מבוסס על המיקום הגאוגרפי של הלקוחות‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫הכנסות‬
‫מחיצוניים‬
‫אירופה‬
‫ארה"ב וקנדה‬
‫ישראל‬
‫המזרח הרחוק‬
‫אחרים‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪3,551‬‬
‫‪6,351‬‬
‫‪313‬‬
‫‪1,246‬‬
‫‪787‬‬
‫‪12,248‬‬
‫‪3,377‬‬
‫‪7,488‬‬
‫‪368‬‬
‫‪1,377‬‬
‫‪816‬‬
‫‪13,426‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪3,737‬‬
‫‪6,199‬‬
‫‪120‬‬
‫‪1,267‬‬
‫‪478‬‬
‫‪11,801‬‬
‫לקוחות עיקריים‬
‫בשנת ‪ 2012‬הכנסות הקבוצה מלקוח המשויך למגזר הפרעות נשימה בשינה הינן בסך ‪ 1,920‬אלפי דולר בתקופה )בשנים ‪ 2011‬ו‪-‬‬
‫‪ 1,200 :2010‬אלפי דולר‪ ,‬ו‪ 1,132 -‬אלפי דולר‪ ,‬בהתאמה(‪.‬הכנסות החברה מלקוח המשויך למגזר הקרדיולוגיה בשנת ‪ 2010‬הינן‬
‫בסך ‪ 1,253‬אלפי דולר בתקופה‪.‬‬
‫‪25‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 6‬עלות ההכנסות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫חומרי גלם‪ ,‬עזר‪ ,‬חומרי צריכה וקבלני משנה‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫ירידת ערך מלאי‬
‫משלוחים‬
‫אחריות‬
‫אחרות‬
‫‪1,369‬‬
‫‪1,958‬‬
‫‪100‬‬
‫‪380‬‬
‫)‪(78‬‬
‫‪73‬‬
‫‪1,340‬‬
‫‪1,816‬‬
‫‪230‬‬
‫‪374‬‬
‫‪235‬‬
‫‪7‬‬
‫‪1,445‬‬
‫‪1,233‬‬
‫‪107‬‬
‫‪408‬‬
‫‪208‬‬
‫‪61‬‬
‫‪3,802‬‬
‫‪4,002‬‬
‫‪3,462‬‬
‫באור ‪ - 7‬הוצאות מכירה ושיווק‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫שכר דירה ואחזקה‬
‫נסיעות לחוץ לארץ ובארה"ב‬
‫יועצים‬
‫עמלות מכירה‬
‫פרסום‪ ,‬יחסי ציבור וקידום מכירות‬
‫כנסים ותערוכות‬
‫אחרות‬
‫‪26‬‬
‫‪2,949‬‬
‫‪191‬‬
‫‪456‬‬
‫‪244‬‬
‫‪986‬‬
‫‪67‬‬
‫‪284‬‬
‫‪508‬‬
‫‪3,167‬‬
‫‪181‬‬
‫‪512‬‬
‫‪169‬‬
‫‪596‬‬
‫‪77‬‬
‫‪298‬‬
‫‪533‬‬
‫‪2,429‬‬
‫‪142‬‬
‫‪453‬‬
‫‪191‬‬
‫‪471‬‬
‫‪91‬‬
‫‪307‬‬
‫‪471‬‬
‫‪5,685‬‬
‫‪5,533‬‬
‫‪4,555‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 8‬הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫שכר דירה ואחזקה‬
‫נסיעות לחוץ לארץ‬
‫פטנטים ורגולציה‬
‫קבלני משנה ויועצים‬
‫פחת‬
‫אחרות‬
‫‪1,081‬‬
‫‪160‬‬
‫‪13‬‬
‫‪112‬‬
‫‪138‬‬
‫‪50‬‬
‫‪138‬‬
‫‪1,055‬‬
‫‪155‬‬
‫‪12‬‬
‫‪177‬‬
‫‪248‬‬
‫‪60‬‬
‫‪222‬‬
‫‪854‬‬
‫‪118‬‬
‫‪13‬‬
‫‪184‬‬
‫‪220‬‬
‫‪56‬‬
‫‪36‬‬
‫‪1,692‬‬
‫‪1,929‬‬
‫‪1,481‬‬
‫באור ‪ - 9‬הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫שכר דירה ואחזקה‬
‫נסיעות לחוץ לארץ‬
‫פחת‬
‫הוצאות משפטיות‬
‫הנהלת חשבונות וביקורת‬
‫חובות אבודים ומסופקים )ראה באור ‪ 25‬א'(‬
‫הוצאות בגין דירקטורים‬
‫אחרות‬
‫‪1,298‬‬
‫‪116‬‬
‫‪55‬‬
‫‪100‬‬
‫‪260‬‬
‫‪384‬‬
‫‪117‬‬
‫‪182‬‬
‫‪250‬‬
‫‪1,388‬‬
‫‪98‬‬
‫‪55‬‬
‫‪97‬‬
‫‪189‬‬
‫‪361‬‬
‫)‪(219‬‬
‫‪209‬‬
‫‪374‬‬
‫‪1,107‬‬
‫‪92‬‬
‫‪63‬‬
‫‪22‬‬
‫‪85‬‬
‫‪360‬‬
‫‪248‬‬
‫‪176‬‬
‫‪451‬‬
‫‪2,762‬‬
‫‪2,552‬‬
‫‪2,604‬‬
‫באור ‪ – 10‬הכנסות והוצאות מימון‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫הכנסות מימון בגין פקדונות בנקים‬
‫הכנסות מימון אחרות‬
‫הפרשי שער בגין יתרות כספיות אחרות‬
‫הכנסות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬
‫‪121‬‬
‫‪45‬‬
‫‪109‬‬
‫‪275‬‬
‫‪108‬‬
‫‪28‬‬
‫‪84‬‬
‫‪220‬‬
‫‪175‬‬
‫‪14‬‬
‫‬‫‪189‬‬
‫הוצאות מימון בגין אגרות חוב ניתנות להמרה‬
‫רווח ממכירת קרנות כספיות‬
‫הוצאות הנפקה‬
‫הוצאות מימון בגין הלוואות לזמן ארוך מבעלי מניות‬
‫הוצאות מימון אחרות‬
‫הפרשי שער בגין יתרות כספיות אחרות‬
‫הוצאות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬
‫‪2,116‬‬
‫‪110‬‬
‫‬‫‪190‬‬
‫‪20‬‬
‫‬‫‪2,436‬‬
‫‪1,226‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪107‬‬
‫‬‫‪1,333‬‬
‫‪3,482‬‬
‫‬‫‪59‬‬
‫‬‫‪86‬‬
‫‪140‬‬
‫‪3,767‬‬
‫הוצאות )הכנסות( מימון נטו שזקפו לרווח והפסד‬
‫‪2,161‬‬
‫‪1,113‬‬
‫‪3,578‬‬
‫‪27‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 11‬מיסים על הכנסה‬
‫א‪.‬‬
‫הטבות מס במסגרת החוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬תשי"ט ‪) 1959 -‬להלן ‪" -‬חוק העידוד"(‬
‫לחברה מעמד של "מפעל מאושר" ו"מפעל מוטב" בהתאם לחוק עידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט ‪) 1959-‬להלן ‪" -‬חוק העידוד"(‪.‬‬
‫החברה עונה להגדרת "חברת משקיעי חוץ" כהגדרתה בחוק העידוד‪ ,‬וזכאית להטבות מס בגין הההכנסה החייבת הנובעת‬
‫ממפעלה המאושר‪.‬‬
‫במקרה של חלוקת דיבידנד מהכנסה פטורה ישולם מס הכנסה על ההכנסה המגולמת אשר הופטרה ממס‪ ,‬בהתאם לשיעור‬
‫המס המופחת בהתאם לשיעור השקעת החוץ‪ .‬כמו כן ינוכה מס במקור בשיעור של ‪ 15%‬על הדיבידנד‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫תיקונים לפקודת מס הכנסה‬
‫)‪(1‬‬
‫שיעורי המס‬
‫ביום ‪ 14‬ביולי ‪ ,2009‬עבר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית )תיקוני חקיקה ליישום התוכנית הכלכלית לשנים ‪ 2009‬ו‪-‬‬
‫‪ ,(2010‬התשס"ט‪ ,2009-‬אשר קבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הפחתה הדרגתית נוספת של שיעור מס החברות עד ל‪ 18% -‬בשנת‬
‫המס ‪ 2016‬ואילך‪ .‬בהתאם לתיקונים האמורים‪ ,‬שיעורי מס החברות שחלו בשנות המס ‪ 2010‬ו‪ 2011-‬הינם ‪25%‬ו‪-‬‬
‫‪ 24%‬בהתאמה‪.‬‬
‫ביום ‪ 5‬בדצמבר ‪ 2011‬אישרה הכנסת את החוק לתיקון נטל המס )תיקוני חקיקה(‪ -‬התשע"ב ‪ .2011‬בהתאם לחוק‬
‫תבוטל הפחתת המס‪ ,‬אשר נקבעה בחוק ההתייעלות הכלכלית‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬ושיעור מס חברות החל משנת ‪2012‬‬
‫ואילך יעמוד על ‪.25%‬‬
‫המסים השוטפים לתקופות המדווחות בדוחות כספיים אלו מחושבים בהתאם לשיעורי המס כפי שנקבעו בחוק‬
‫ההתייעלות הכלכלית‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫אי החלת תקני דיווח כספי בינלאומיים )‪ (IFRS‬לצרכי מס‬
‫ביום ‪ 4‬בפברואר ‪ 2010‬פורסם ברשומות תיקון ‪ 174‬לפקודת מס הכנסה )נוסח חדש( התשכ"א ‪) 1961 -‬להלן‪:‬‬
‫"הפקודה"( במסגרתו הוסף סעיף ‪87‬א לפקודה הקובע הוראת שעה שלפיה‪ ,‬תקן חשבונאות מס' ‪" - 29‬אימוץ תקני‬
‫דיווח כספי בינלאומיים )‪ "(IFRS‬שפרסם המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות לא יחול בקביעת ההכנסה החייבת‬
‫לגבי שנות המס ‪ ,2009 ,2008 ,2007‬אף אם תקן זה הוחל בדוחות הכספיים )להלן‪" :‬הוראת השעה"(‪ .‬ביום ‪12‬‬
‫בינואר ‪ 2012‬פורסם תיקון ‪ 188‬לפקודה‪ ,‬אשר במסגרתו תוקנה הוראת השעה‪ ,‬כך שתקן ‪ 29‬לא יחול גם בקביעת‬
‫ההכנסה החייבת בשנות המס ‪ 2010‬ו‪.2011 -‬‬
‫לתיקון האמור אין השפעה על הדוחות הכספיים של החברה‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מיסוי חברת הבת‬
‫חברת הבת התאגדה במדינת דלאוור שבארצות הברית ונישומה תחת חוקי המס האמריקאים‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫הפסדים להעברה‬
‫לחברה הפסדים לצרכי מס )הכוללים הוצאות מחקר ופיתוח הניתנות לקיזוז( המועברים לשנים הבאות המסתכמים ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2012‬לסך של כ‪ 70 -‬מיליוני דולר )‪ 31‬בדצמבר ‪ 2011‬הפסדים לצרכי מס ‪ 67 -‬מיליוני דולר(‪.‬‬
‫לא נזקפו מיסים נדחים בגין הפסדים להעברה‪ ,‬בהעדר צפי לניצולם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫שומות מס‬
‫לחברה טרם הוצאו שומות מס סופיות‪ .‬לחברה שומות עצמיות הנחשבות לסופיות עד וכולל שנת המס ‪.2007‬‬
‫‪28‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 12‬רכוש קבוע‬
‫מחשבים‬
‫אלפי דולר‬
‫מחשבי מחקר‬
‫ופיתוח וציוד‬
‫אלפי דולר‬
‫ריהוט וציוד‬
‫משרדי‬
‫אלפי דולר‬
‫שיפורים‬
‫במושכר‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2012‬‬
‫תוספות‬
‫גריעות‬
‫‪796‬‬
‫‪29‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,013‬‬
‫‪63‬‬
‫)‪(25‬‬
‫‪174‬‬
‫‪21‬‬
‫‪-‬‬
‫‪192‬‬
‫‪7‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,175‬‬
‫‪120‬‬
‫)‪(25‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪825‬‬
‫‪1,051‬‬
‫‪195‬‬
‫‪199‬‬
‫‪2,270‬‬
‫פחת נצבר‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2012‬‬
‫תוספות‬
‫גריעות‬
‫‪730‬‬
‫‪44‬‬
‫‪-‬‬
‫‪800‬‬
‫‪91‬‬
‫)‪(21‬‬
‫‪75‬‬
‫‪15‬‬
‫‪-‬‬
‫‪61‬‬
‫‪19‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,666‬‬
‫‪169‬‬
‫)‪(21‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪774‬‬
‫‪870‬‬
‫‪90‬‬
‫‪80‬‬
‫‪1,814‬‬
‫יתרה מופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪51‬‬
‫‪181‬‬
‫‪105‬‬
‫‪119‬‬
‫‪456‬‬
‫מחשבים‬
‫אלפי דולר‬
‫מחשבי מחקר‬
‫ופיתוח וציוד‬
‫אלפי דולר‬
‫ריהוט וציוד‬
‫משרדי‬
‫אלפי דולר‬
‫שיפורים‬
‫במושכר‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2011‬‬
‫תוספות‬
‫גריעות‬
‫‪757‬‬
‫‪40‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪968‬‬
‫‪45‬‬
‫‪-‬‬
‫‪161‬‬
‫‪13‬‬
‫‪-‬‬
‫‪185‬‬
‫‪7‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,071‬‬
‫‪105‬‬
‫)‪(1‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪796‬‬
‫‪1,013‬‬
‫‪174‬‬
‫‪192‬‬
‫‪2,175‬‬
‫פחת נצבר‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2011‬‬
‫תוספות‬
‫גריעות‬
‫‪674‬‬
‫‪57‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪599‬‬
‫‪201‬‬
‫‪-‬‬
‫‪61‬‬
‫‪14‬‬
‫‪-‬‬
‫‪42‬‬
‫‪19‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,376‬‬
‫‪291‬‬
‫)‪(1‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪730‬‬
‫‪800‬‬
‫‪75‬‬
‫‪61‬‬
‫‪1,666‬‬
‫יתרה מופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪66‬‬
‫‪213‬‬
‫‪99‬‬
‫‪131‬‬
‫‪509‬‬
‫א‪.‬‬
‫רכישת רכוש קבוע באשראי‬
‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬רכשה החברה רכוש קבוע באשראי בסך של ‪ 24‬אלפי דולר )‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 94 – 2011‬אלפי דולר(‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מידע נוסף‬
‫בקבוצה קיימים נכסים שהופחתו במלואם ועדיין מופעלים‪ .‬עלותם המקורית של נכסים כאמור ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬הינה‬
‫בסך של כ‪ 1,196 -‬אלפי דולר )‪ 31‬בדצמבר ‪ 1,134 – 2011‬אלפי דולר(‪ .‬בשנת ‪ 2011‬גרעה החברה רכוש קבוע שהופחת‬
‫במלואו ואינו משמש את החברה בסך של ‪ 1‬אלפי דולר‪.‬‬
‫‪29‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 13‬נכסים בלתי מוחשיים‬
‫תוכנות‬
‫אלפי דולר‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2012‬‬
‫תוספות‬
‫עלויות פיתוח‬
‫שהוונו‬
‫אלפי דולר‬
‫זכות לשיווק‬
‫מוצר רפואי‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫‪419‬‬
‫‪20‬‬
‫‪439‬‬
‫‪409‬‬
‫‪27‬‬
‫‪436‬‬
‫‪375‬‬
‫‬‫‪375‬‬
‫‪1,203‬‬
‫‪47‬‬
‫‪1,250‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪293‬‬
‫‪62‬‬
‫‪355‬‬
‫‪226‬‬
‫‪48‬‬
‫‪274‬‬
‫‪71‬‬
‫‪71‬‬
‫‪142‬‬
‫‪590‬‬
‫‪181‬‬
‫‪771‬‬
‫יתרה מופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪84‬‬
‫‪162‬‬
‫‪233‬‬
‫‪479‬‬
‫תוכנות‬
‫עלויות פיתוח‬
‫שהוונו‬
‫אלפי דולר‬
‫זכות לשיווק‬
‫מוצר רפואי‬
‫אלפי דולר‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫הפחתות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2012‬‬
‫תוספות‬
‫אלפי דולר‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2011‬‬
‫תוספות‬
‫היוון עלויות פיתוח‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫הפחתות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2011‬‬
‫תוספות‬
‫‪283‬‬
‫‪136‬‬
‫‬‫‪419‬‬
‫‪283‬‬
‫‬‫‪126‬‬
‫‪409‬‬
‫‪921‬‬
‫‪156‬‬
‫‪126‬‬
‫‪1,203‬‬
‫‪355‬‬
‫‪20‬‬
‫‬‫‪375‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪246‬‬
‫‪47‬‬
‫‪293‬‬
‫‪132‬‬
‫‪94‬‬
‫‪226‬‬
‫‬‫‪71‬‬
‫‪71‬‬
‫‪378‬‬
‫‪212‬‬
‫‪590‬‬
‫יתרה מופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪126‬‬
‫‪183‬‬
‫‪304‬‬
‫‪613‬‬
‫באור ‪ - 14‬מלאי‬
‫חומרי גלם ועזר‬
‫תוצרת בעיבוד‬
‫תוצרת גמורה‬
‫‪30‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪843‬‬
‫‪103‬‬
‫‪838‬‬
‫‪1,784‬‬
‫‪749‬‬
‫‪87‬‬
‫‪492‬‬
‫‪1,328‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 15‬לקוחות וחייבים אחרים‬
‫לקוחות‪:‬‬
‫חובות פתוחים‬
‫המחאות לגביה‬
‫בניכוי‬
‫הפרשה לחובות מסופקים‬
‫חייבים אחרים‪:‬‬
‫מוסדות‬
‫ספקים בחובה‬
‫עובדים‬
‫הוצאות מראש‬
‫חייבים אחרים‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2,931‬‬
‫‪64‬‬
‫‪2,995‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪3,071‬‬
‫‪131‬‬
‫‪3,202‬‬
‫)‪(191‬‬
‫)‪(366‬‬
‫‪2,804‬‬
‫‪2,836‬‬
‫‪105‬‬
‫‪44‬‬
‫‪61‬‬
‫‪75‬‬
‫‪70‬‬
‫‪355‬‬
‫‪48‬‬
‫‪36‬‬
‫‪62‬‬
‫‪131‬‬
‫‪122‬‬
‫‪399‬‬
‫באור ‪ - 16‬הון וקרנות‬
‫א‪.‬‬
‫הנפקה לציבור‬
‫ביום ‪ 14‬בינואר ‪ 2010‬הונפקו ‪ 11,677,760‬מניות רגילות ו‪ 2,919,440 -‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(2‬תמורת ההנפקה המיידית‬
‫שנתקבלה בחברה הסתכמה בסך של ‪ 6,801‬אלפי דולר‪ .‬תמורת ההנפקה שוייכה ראשית לכתבי האופציה )סדרה ‪ (2‬לפי יום‬
‫המסחר הראשון והיתרה יוחסה למניות‪ .‬תמורת ההנפקה שיוחסה למניות ולכתבי האופציה הינה ‪ 6,208‬אלפי דולר ו‪593 -‬‬
‫אלפי דולר בהתאמה‪ .‬מסכומים אלה קוזזו הוצאות ההנפקה‪.‬‬
‫ביום ‪ 27‬בדצמבר ‪ 2010‬הונפקו ‪ 6,407,600‬מניות רגילות ו‪ 2,002,375 -‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(3‬תמורת ההנפקה המיידית‬
‫שנתקבלה בחברה הסתכמה בסך של ‪ 3,389‬אלפי דולר‪ .‬תמורת ההנפקה שוייכה ראשית לכתבי האופציה )סדרה ‪ (3‬לפי יום‬
‫המסחר הראשון והיתרה יוחסה למניות‪ .‬תמורת ההנפקה שיוחסה למניות ולכתבי האופציה הינה ‪ 3,187‬אלפי דולר ו‪202 -‬‬
‫אלפי דולר בהתאמה‪ .‬מסכומים אלה קוזזו הוצאות ההנפקה‪.‬‬
‫לפרטים בדבר הנפקה לציבור של אגרות חוב שבוצעה בחודשים פברואר ומרץ ‪ ,2013‬ראה ביאור ‪ 28‬אירועים לאחר תאריך‬
‫המאזן‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מניות על ופרמיה מניות הון‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫מונפק ונפרע‬
‫מונפק ונפרע‬
‫מונפק ונפרע‬
‫אלפי מניות‬
‫אלפי מניות‬
‫אלפי מניות‬
‫הון מניות מונפק ונפרע ליום ‪ 1‬בינואר )בנות ‪ ₪ 0.01‬ע‪.‬נ כ"א(‬
‫הנפקה פרטית ולציבור‬
‫מימוש כתב אופציה למניות במהלך אותה התקופה‬
‫המרת אגרות חוב למניות‬
‫הון מניות מונפק ונפרע ליום ‪ 31‬בדצמבר )בנות ‪ ₪ 0.01‬ע‪.‬נ כ"א(‬
‫‪133,400‬‬
‫‬‫‪2,397‬‬
‫‪11‬‬
‫‪135,808‬‬
‫‪131,391‬‬
‫‬‫‪2,009‬‬
‫‬‫‪133,400‬‬
‫‪112,869‬‬
‫‪18,085‬‬
‫‪437‬‬
‫‬‫‪131,391‬‬
‫הון רשום‬
‫‪250,000‬‬
‫‪250,000‬‬
‫‪250,000‬‬
‫הזכויות של המניות הרגילות כוללות זכויות הצבעה באסיפה כללית‪ ,‬לדיבידנד ובפירוק‪.‬‬
‫ביום ‪ 13‬ביוני ‪ 2012‬הומר סך של ‪ 28,173‬ע‪.‬נ‪ .‬אג"ח להמרה ל‪ 10,836 -‬מניות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‪ ,‬ללא העברת מזומן )ראה גם‬
‫באור ‪ .(19‬באשר להקצאת מניות וכתבי אופציה לעובדים במהלך תקופת הדוח‪ ,‬ראה באור ‪.21‬‬
‫‪31‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 16‬הון וקרנות )המשך(‬
‫ג‪.‬‬
‫קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬
‫קרן ההון בגין נכסים זמינים למכירה כוללת את השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ ,‬עד למועד‬
‫גריעת ההשקעה או ירידת ערך ההשקעה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫קרן הון בגין עסקאות עם בעלי מניות‬
‫קרן ההון בגין עסקאות עם בעלי מניות כוללת את גובה הויתור של בעלי מניות של החברה על סכומים כלשהם שהגיעו להם‬
‫עבור שירותים שסופקו לחברה‪ ,‬וכן על הפרשי ריבית בגין הלוואות שהעמידו ארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה לבין‬
‫ריבית השוק במועד קבלת ההלוואות‪.‬‬
‫באור ‪ - 17‬רווח )הפסד( למניה‬
‫רווח )הפסד( בסיסי למניה‬
‫חישוב הרווח הבסיסי למניה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬התבסס על הרווח המיוחס לבעלי המניות הרגילות בסך‬
‫של ‪ 517‬אלפי דולר )בשנת ‪ 2011‬הפסד של כ‪ 1,854 -‬אלפי דולר ובשנת ‪ 2010‬רווח של כ‪ 2,039 -‬אלפי דולר(‪ ,‬מחולק בממוצע‬
‫המשוקלל של מספר המניות הרגילות הקיימות במחזור בסך של ‪ 134,047‬אלפי מניות‬
‫)בשנים ‪ 2011‬ו‪ 132,549 :2010-‬אלפי מניות ו‪ 124,348 -‬אלפי מניות(‪ ,‬מחושב באופן הבא‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫רווח )הפסד( המיוחס לבעלי המניות הרגילות‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי מניות‬
‫אלפי מניות‬
‫אלפי מניות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫הנפקה לציבור‬
‫המרת אג"ח להמרה )סדרה א'( למניות‬
‫בתוספת אופציות שמומשו‬
‫‪133,400‬‬
‫‬‫‪6‬‬
‫‪641‬‬
‫‪131,391‬‬
‫‬‫‬‫‪1,158‬‬
‫‪112,869‬‬
‫‪11,332‬‬
‫‬‫‪147‬‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות‬
‫ששימשו‬
‫לצורך חישוב הפסד בסיסי למניה‬
‫‪134,047‬‬
‫‪132,549‬‬
‫‪124,348‬‬
‫רווח )הפסד( מדולל למניה‬
‫חישוב ההפסד המדולל למניה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬התבסס על הרווח המדולל המיוחס לבעלי המניות הרגילות בסך של ‪ 93‬אלפי‬
‫דולר )בשנת ‪ – 2011‬הפסד מדולל של כ‪ 1,854 -‬אלפי דולר ובשנת ‪ – 2010‬רווח מדולל של כ‪ 745 -‬אלפי דולר(‪.‬‬
‫‪32‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 17‬רווח )הפסד( למניה )המשך(‬
‫מחולק בממוצע המשוקלל של מספר המניות הרגילות שבמחזור‪ ,‬לאחר התאמה בגין כל המניות הרגילות הפוטנציאליות המדללות של‬
‫‪ 28,235‬אלפי מניות‪ ,‬באופן הבא‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫רווח )הפסד( ששימש לצורך חישוב רווח בסיסי‬
‫למניה‬
‫הוצאות ריבית בגין אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫‪517‬‬
‫)‪(424‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,039‬‬
‫)‪(1,294‬‬
‫רווח המיוחס לבעלי המניות הרגילות )מדולל(‬
‫‪93‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪745‬‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות‬
‫)מדולל(‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי מניות‬
‫אלפי מניות‬
‫אלפי מניות‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות ששימשו‬
‫לצורך חישוב רווח )הפסד( בסיסי למניה‬
‫השפעת ההמרה של אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫השפעת כתבי אופציה למניות‬
‫‪134,047‬‬
‫‪15,991‬‬
‫‪893‬‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות ששימשו‬
‫לצורך חישוב רווח מדולל למניה‬
‫‪150,931‬‬
‫‪132,549‬‬
‫‪23,921‬‬
‫‪-‬‬
‫‪156,470‬‬
‫‪124,348‬‬
‫‪23,921‬‬
‫‪4,314‬‬
‫‪152,583‬‬
‫שווי השוק הממוצע של מניות החברה‪ ,‬לצורך החישוב ההשפעה המדללת של כתבי האופציה למניות התבסס על מחירי שוק‬
‫מצוטטים לתקופה במהלכה היו כתבי האופציה במחזור‪.‬‬
‫באור ‪ - 18‬הטבות לעובדים‬
‫הטבות לעובדים כוללות הטבות לאחר סיום העסקה‪ ,‬הטבות אחרות לטווח ארוך‪ ,‬הטבות בגין פיטורין‪ ,‬הטבות לטווח קצר וכן‬
‫תשלומים מבוססי מניות‪.‬‬
‫באשר להטבות לעובדים לאחר סיום העסקה‪ ,‬לקבוצה תוכניות הטבה מוגדרות בגינן היא מפקידה סכומים בפוליסות ביטוח מתאימות‪.‬‬
‫באשר לתשלומים מבוססי מניות ראה באור ‪.21‬‬
‫‪33‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 18‬הטבות לעובדים )המשך(‬
‫ערך נוכחי של מחויבויות ממומנות‬
‫בניכוי שווי הוגן של נכסי התוכניות‬
‫סך התחייבויות נטו‪ ,‬שהוכרה בגין תוכנית הטבה מוגדרת‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪1,430‬‬
‫)‪(1,358‬‬
‫‪72‬‬
‫‪1,279‬‬
‫)‪(1,148‬‬
‫‪131‬‬
‫מוצג בסעיפים הבאים‪:‬‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫‪157‬‬
‫‪147‬‬
‫הטבות לעובדים לזמן ארוך‬
‫‪72‬‬
‫‪131‬‬
‫א‪ .‬תוכניות הטבה לאחר סיום העסקה‪ -‬תוכנית הטבה מוגדרת‬
‫‪ .1‬התנועה בערך נוכחי במחויבות בגין תוכניות הטבה מוגדרות‬
‫מחויבות בגין תוכנית הטבה מוגדרות ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫הטבות ששולמו‬
‫עלויות שרות שוטף ועלויות ריבית‬
‫שינויים בגין הפרשי שער‬
‫רווחים אקטואריים שנזקפו לרווח כולל אחר‬
‫מחויבות בגין תוכניות הטבה מוגדרות ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪1,279‬‬
‫)‪(85‬‬
‫‪241‬‬
‫‪35‬‬
‫)‪(40‬‬
‫‪1,430‬‬
‫‪1,254‬‬
‫)‪(137‬‬
‫‪260‬‬
‫)‪(97‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪1,279‬‬
‫‪ .2‬התנועה בנכסי התוכנית‬
‫שווי הוגן של נכסי התוכניות ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫סכומים שהופקדו‬
‫הטבות ששולמו‬
‫שינויים בגין הפרשי שער‬
‫תשואה צפויה מנכסי התוכניות‬
‫הפסדים אקטואריים שנזקפו לרווח כולל אחר‬
‫שווי הוגן של נכסי התוכניות ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪34‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪1,148‬‬
‫‪257‬‬
‫)‪(82‬‬
‫‪94‬‬
‫)‪(12‬‬
‫)‪(47‬‬
‫‪1,358‬‬
‫‪1,164‬‬
‫‪253‬‬
‫)‪(135‬‬
‫)‪(87‬‬
‫‪49‬‬
‫)‪(96‬‬
‫‪1,148‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 18‬הטבות לעובדים )המשך(‬
‫‪ .3‬הוצאה שנזקפה לרווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫עלויות שירות שוטף‬
‫עלויות ריבית‬
‫תשואה צפויה על נכסי התכנית‬
‫‪181‬‬
‫‪60‬‬
‫)‪(48‬‬
‫‪193‬‬
‫‪199‬‬
‫‪61‬‬
‫)‪(49‬‬
‫‪211‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫עלות המכר‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫‪39‬‬
‫‪52‬‬
‫‪60‬‬
‫‪43‬‬
‫‪193‬‬
‫‪ .4‬התשואה בפועל‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫התשואה בפועל על נכסי התוכנית‬
‫‪1‬‬
‫‪36‬‬
‫‪58‬‬
‫‪69‬‬
‫‪48‬‬
‫‪211‬‬
‫)‪(46‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫יתרה מצטברת ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫סכומים שהוכרו במשך התקופה‬
‫יתרה מצטברת ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫)‪(146‬‬
‫)‪(7‬‬
‫)‪(153‬‬
‫)‪(51‬‬
‫)‪(95‬‬
‫)‪(146‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪177‬‬
‫‪58‬‬
‫)‪(38‬‬
‫‪197‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪25‬‬
‫‪73‬‬
‫‪54‬‬
‫‪45‬‬
‫‪197‬‬
‫‪2010‬‬
‫)‪(74‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫)‪(34‬‬
‫)‪(17‬‬
‫)‪(51‬‬
‫‪ .5‬הנחות אקטואריות‬
‫ההנחות האקטואריות העיקריות למועד דיווח )לפי ממוצע משוקלל(‪:‬‬
‫שיעור ההיוון ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫תשואה צפויה על נכסי תוכנית ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫שיעור עליות שכר עתידיות‬
‫‪2012‬‬
‫‪%‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪%‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪%‬‬
‫‪4.15‬‬
‫‪4.91‬‬
‫‪3.66‬‬
‫‪4.91‬‬
‫‪5.23‬‬
‫‪5.56‬‬
‫‪5.16‬‬
‫‪5.39‬‬
‫‪5.88‬‬
‫ההנחות בדבר שיעור התמותה העתידי מבוססות על נתונים סטטיסיטיים שפורסמו ועל לוחות תמותה מקובלים‪.‬‬
‫שיעור התשואה ארוך הטווח הכולל הצפוי על נכסים מתבסס על אגרות חוב של ממשלת ישראל‪.‬‬
‫הערכה זו מבוססת על שיעורים אלו בכל תאריכי העברה‪.‬‬
‫‪35‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 18‬הטבות לעובדים )המשך(‬
‫‪ .6‬נתונים היסטוריים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫דולר‬
‫ערך נוכחי של המחויבות בגין תוכנית הטבה מוגדרת‬
‫שווי הוגן של נכסי התוכנית‬
‫גרעון בתוכנית‬
‫התאמות להתחייבות הנובעות מנסיון העבר‬
‫התאמות הנכסים הנובעות מנסיון העבר‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪2009‬‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪2008‬‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪1,430‬‬
‫‪1,279‬‬
‫‪1,254‬‬
‫‪1,107‬‬
‫‪1,477‬‬
‫)‪(1,358‬‬
‫)‪(1,148‬‬
‫)‪(1,164‬‬
‫)‪(1,020‬‬
‫)‪(1,061‬‬
‫‪72‬‬
‫‪131‬‬
‫‪90‬‬
‫‪87‬‬
‫‪416‬‬
‫‪64‬‬
‫‪1‬‬
‫)‪(18‬‬
‫)‪(162‬‬
‫‪4‬‬
‫)‪(6‬‬
‫)‪(96‬‬
‫)‪(44‬‬
‫)‪(15‬‬
‫)‪(78‬‬
‫באור ‪ - 19‬אגרות חוב ניתנות להמרה במניות‬
‫במרס ‪ 2007‬הנפיקה החברה כ‪ 83 -‬מיליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה א'( סחירות ורשומות על שם‪ .‬אגרות החוב‬
‫נושאות ריבית בשיעור של ‪ 7.5%‬לשנה‪ ,‬צמודות קרן וריבית למדד המחירים לצרכן‪ .‬הריבית על אגרות החוב משולמת אחת לשישה‬
‫חודשים בין השנים ‪ 2007‬עד ‪ .2014‬הקרן משולמת בשלושה תשלומים ביום ‪ 10‬בחודש פברואר של כל אחת מהשנים ‪ 2012‬עד‬
‫‪) 2014‬כולל(‪ .‬אגרות החוב ניתנות להמרה באופן שכל ‪ 2.6‬ש"ח ערך נקוב ניתנות להמרה למניה רגילה אחת בת ‪ 0.01‬ש"ח ערך‬
‫נקוב כ"א של החברה‪.‬‬
‫החברה תהיה רשאית על פי שיקול דעתה הבלעדי וללא מתן זכות ברירה בעניין זה למחזיקי אגרות החוב‪ ,‬לבצע פידיון מלא מוקדם‬
‫של אגרות החוב במידה והממוצע המשוקלל של שערי מניית החברה בבורסה במהלך ‪ 90‬ימי המסחר האחרונים טרם יום מתן‬
‫ההודעה על ביצוע הפידיון המוקדם עלה פי שלושה או במידה והחברה תבצע הנפקה שנייה של ניירות ערך בבורסה בישראל או‬
‫בארה"ב במחיר למניה גבוה מפי שלוש ממחיר המניה בהנפקה ובהיקף כולל שלא יפחת מ‪ 10-‬מיליון דולר‪.‬‬
‫נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬הקבוצה רכשה ‪ 18,872,160‬ש"ח ערך נקוב מאגרות החוב תמורת סכום כולל של ‪ 1.8‬מיליון דולר‪.‬‬
‫אגרות החוב שנרכשו נמחקו מהמסחר‪ .‬כתוצאה מהרכישה נוצר לקבוצה רווח של כ‪ 3 -‬מיליון דולר )כ‪ 1.8-‬מיליון דולר הוכר ב‪2008-‬‬
‫וכ‪ 1.2 -‬מיליון דולר הוכר ב‪.(2009 -‬‬
‫בחודש אוקטובר ‪ 2009‬המירו בעלי אגרות חוב להמרה סך של ‪ 1,882,255‬ש"ח ערך נקוב מאגרות החוב להמרה למניות רגילות של‬
‫החברה )ראה באור ‪16‬ב'(‪ .‬הערך בספרים למועד ההמרה של אגרות חוב להמרה אלו‪ ,‬אשר הסתכם בכ‪ 785 -‬אלפי דולר‪ ,‬נזקף להון‪.‬‬
‫בחודש יוני ‪ 2012‬המירו בעלי אגרות חוב להמרה סך של ‪ 28,173‬ע‪.‬נ‪ .‬אג"ח להמרה למניות רגילות של החברה )ראה באור ‪16‬ב'(‪.‬‬
‫הערך בספרים למועד ההמרה של אגרות חוב להמרה אלו‪ ,‬אשר הסתכם בכ‪ 6 -‬אלפי דולר‪ ,‬נזקף להון‪.‬‬
‫ביום ‪ 12‬בפברואר ‪ 2012‬ו‪ 2013-‬פרעה החברה את תשלום הקרן הראשון והשני בסך של ‪ 6,507‬אלפי דולר ו‪ 6,683-‬אלפי דולר‬
‫בהתאמה‪.‬‬
‫ביום ‪ 28‬בפברואר ‪ 2013‬הקצתה החברה כ‪ 62,556 -‬אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( סחירות ורשומות על שם‪.‬‬
‫ביום ‪ 20‬במרץ ‪ 2013‬החברה השלימה הנפקה פרטית לא מהותית סך נוסף של כ‪ 13,700 -‬אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה‬
‫)סדרה יב'( סחירות ורשומות על שם – לפרטים נוספים ראו ביאור ‪ 28‬להלן‪ ,‬אירועים לאחר תאריך הדיווח‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 20‬מכשירים נגזרים‬
‫א‪.‬‬
‫הרכב‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫נכסים‬
‫אופציות רכש על מטבע חוץ‬
‫‪138‬‬
‫‪-‬‬
‫התחייבויות‬
‫מרכיב ההמרה באג"ח )ראה ב' להלן(‬
‫אופציות סדרה ‪2‬‬
‫אופציות סדרה ‪3‬‬
‫אופציות רכש על מטבע חוץ‬
‫ב‪.‬‬
‫‪767‬‬
‫‪11‬‬
‫‪155‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,844‬‬
‫‪599‬‬
‫‪302‬‬
‫‪39‬‬
‫‪933‬‬
‫‪3,784‬‬
‫מרכיב ההמרה באג"ח‬
‫התמורה נטו בגין אגרות החוב הניתנות להמרה למניות פוצלה לצורכי מדידה לרכיב ההמרה‪ ,‬אשר מטופל כנגזר הנמדד‬
‫בשווי הוגן דרך רווח והפסד ובהתאם‪ ,‬נמדד על בסיס שוויו ההוגן מדי תאריך דוח על המצב הכספי כאשר שינויים בשוויו‬
‫ההוגן נזקפים באופן שוטף לרווח והפסד‪ ,‬ולרכיב ההתחייבות‪ ,‬אשר הוכר לראשונה על בסיס שוויו ההוגן בניכוי הוצאות עסקה‬
‫מיוחסות )יתרת התמורה שלא יוחסה לרכיב ההמרה( ומטופל בהתאם לשיטת העלות המופחתת )תוך שימוש בריבית‬
‫האפקטיבית הגלומה בו אשר חושבה ליום הנפקתו כאמור לעיל(‪ .‬עלויות העסקה המיוחסות פוצלו בין הרכיבים השונים‬
‫בהתאם ליחסי הסכומים בהם הם הוכרו לראשונה לפני ייחוס עלויות אלו‪.‬‬
‫שוויו ההוגן של רכיב ההמרה באיגרות החוב הניתנות להמרה למניות נכון לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬ו‪ 31-‬בדצמבר ‪,2011‬‬
‫מסתכם ב‪ 767-‬אלפי דולר ו‪ 2,844 -‬אלפי דולר‪ ,‬בהתאמה‪ .‬השווי ההוגן מחושב תוך שימוש במודל הבינומי ובהתבסס על‬
‫הפרמטרים הבאים‪:‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪41.48%‬‬
‫‪₪ 1.852‬‬
‫‪67.01%‬‬
‫שיעור ההיוון‬
‫מחיר מניה‬
‫סטיית תקן של מחיר המניה‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪22.29%‬‬
‫‪₪ 2.198‬‬
‫‪73.13%‬‬
‫באור ‪ - 21‬תשלומים מבוססי מניות‬
‫הקצאת אופציות לעובדים‪ ,‬דירקטורים ויועצים של החברה‬
‫א‪.‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬קיימות ‪ 18,362,370‬אופציות של החברה בידי עובדיה‪ ,‬יועציה וחברי הדירקטוריון שלה‪.‬‬
‫האופציות שהוענקו ניתנות למימוש בתוך ‪ 4‬שנים במחיר למניה הנע מפחות מ‪ 0.01 -‬דולר ועד ל‪ 0.59 -‬דולר‪ .‬ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬מומשו ‪ 7,774,448‬אופציות‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫כתוצאה מהנפקת האופציות כאמור‪ ,‬נוצרה לחברה הוצאה שלא במזומן בסך של ‪ 408‬אלפי דולר לשנת ‪2011) 2012‬‬
‫ו‪ 2010 -‬הוצאה של ‪ 722‬אלפי דולר ו‪ 501 -‬אלפי דולר בהתאמה(‪ .‬הוצאה מפצה נוספת בסך של ‪ 283‬אלפי דולר‬
‫תירשם על ידי החברה על פני תקופת ההבשלה של האופציות‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫תוכנית הקצאת האופציות לעובדי החברה בישראל נרשמה בהתאם לסעיף ‪ 102‬לפקודת מס הכנסה )לגבי עובדים(‬
‫כתוכנית "במסלול הוני" לפיה יופקדו האופציות בידי נאמן לתקופה של שנתיים לפחות מתום השנה בה הוענקו‬
‫האופציות‪ .‬מקבלי האופציות ישלמו את המס שינבע מההטבה בעת מימוש המניות‪ ,‬אך כל הוצאה בגינן לא תוכר‬
‫לצורכי מס לחברה‪ .‬אופציות ליועצים אשר לא ניתן היה לרשום אותן לפי סעיף ‪ 102‬לפקודת מס הכנסה כאמור לעיל‪,‬‬
‫יחוייבו במס על ידי מקבליהן בעת מימוש האופציה בהתאם לסעיף ‪)3‬ט( לפקודת מס הכנסה‪.‬‬
‫‪37‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 21‬תשלומים מבוססי מניות )המשך(‬
‫ד‪.‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את תנאי ההענקה של כתבי האופציה שהעניקה החברה משנת ‪:2004‬‬
‫שווי הוגן‬
‫מחיר המניה‬
‫משך החיים‬
‫ששימש כבסיס‬
‫החוזיים של‬
‫אורך חיים‬
‫במועד‬
‫לתימחור האופציה‬
‫האופציות‬
‫צפוי‬
‫)דולר(‬
‫)שנים(‬
‫)שנים(‬
‫ריבית‬
‫‪* 0.35‬‬
‫‪10‬‬
‫‪10‬‬
‫‪6%‬‬
‫‪* 0.35‬‬
‫‪10‬‬
‫‪10‬‬
‫מספר‬
‫ההענקה‬
‫אלפי דולר‬
‫תנאים‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫המכשירים‬
‫מועד הענקה ‪ /‬עובדים‬
‫)באלפים(‬
‫זכאים‬
‫‪378‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‪,‬‬
‫יועצים ודירקטורים בשנת‬
‫‪2004‬‬
‫‪24‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 5‬בינואר ‪2005‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ולדירקטורים ביום ‪ 19‬בדצמבר‬
‫‪2005‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 24‬ביולי ‪2006‬‬
‫חסימה של שנתיים‪ .‬ליועצים בחישוב לפי נוסחת ‪Scholes & Black‬‬
‫‪* 0.1‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7-5‬‬
‫‪4.45%‬‬
‫‪150‬‬
‫‪* 0.1‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.75%‬‬
‫‪8‬‬
‫‪* 0.29 – 0.26‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪- 4.75%‬‬
‫‪5.89%‬‬
‫‪1,273‬‬
‫‪* 0.20‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪5.69%‬‬
‫‪43‬‬
‫‪0.05 – 0.07‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪- 4.53%‬‬
‫‪5.83%‬‬
‫‪212‬‬
‫‪0.06 – 0.54‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪- 4.40%‬‬
‫‪5.18%‬‬
‫‪420‬‬
‫נלקחו הפרמטרים‪ 70% :‬סטיית תקן ומחיר מימוש של ‪ .$0.25‬תוספת‬
‫מימוש לעובדים ‪.$0.25‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫חסימה של שנתיים‪ .‬תוספת מימוש לעובדים ‪.$0.25‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫חסימה של שנתיים‪ .‬תוספת מימוש ‪.$0.25‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2005‬על בסיס חודשי‪,‬‬
‫בהענקה ראשונה קיימת חסימה של שנתיים‪ .‬לעובדים בחישוב לפי‬
‫נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 70% :‬סטיית תקן‬
‫ומחיר מימוש של ‪.$0.10‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫חסימה של שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו‬
‫הפרמטרים‪ 70% :‬סטיית תקן ומחיר מימוש של בין ‪ $0.25‬ל‪.$0.39 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫חסימה של שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו‬
‫הפרמטרים‪ 70% :‬סטיית תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.18 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫חסימה של שנה )האופציות שקיבל המנכ"ל היוצא ללא תקופת‬
‫הבשלה(‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪:‬‬
‫כ‪ 50% -‬סטיית תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.06 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת‬
‫חסימה של שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו‬
‫הפרמטרים‪ :‬בין ‪ 47%‬ל‪ 89% -‬סטיית תקן ומחיר מימוש של בין ‪$0.06‬‬
‫ל‪.$0.54 -‬‬
‫‪4,920‬‬
‫‪118‬‬
‫‪7,274‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‪,‬‬
‫יועצים ודירקטורים בשנת‬
‫‪2007‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובד ב‪30-‬‬
‫בינואר ‪2008‬‬
‫‪6,944‬‬
‫אופציות שהוענקו למנכ"ל‬
‫הנכנס‪ ,‬למנכ"ל היוצא ולעובדים‬
‫בשנת ‪2008‬‬
‫‪4,349‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ויועצים בשנת ‪2009‬‬
‫‪300‬‬
‫*בשנת ‪ 2009‬נעשה תמחור מחדש של מחירי המימוש בגין אופציות שהוענקו לעובדי ויועצי החברה בעבר וטרם מומשו‪ ,‬לא כולל אופציות שהוענקו לדירקטורים בחברה‪.‬‬
‫‪38‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 21‬תשלומים מבוססי מניות )המשך(‬
‫ד‪.‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את תנאי ההענקה של כתבי האופציה שהעניקה החברה משנת ‪) 2004‬המשך(‬
‫מחיר המניה‬
‫ששימש‬
‫כבסיס‬
‫משך החיים‬
‫לתימחור‬
‫החוזיים של‬
‫אורך חיים‬
‫במועד‬
‫מספר‬
‫שווי הוגן‬
‫האופציה‬
‫האופציות‬
‫צפוי‬
‫ההענקה‬
‫המכשירים‬
‫מועד הענקה ‪ /‬עובדים‬
‫)באלפים(‬
‫זכאים‬
‫)דולר(‬
‫)שנים(‬
‫)שנים(‬
‫ריבית‬
‫אלפי דולר‬
‫תנאים‬
‫‪0.503‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.91%‬‬
‫‪119‬‬
‫‪0.516‬‬
‫‪10‬‬
‫‪6‬‬
‫‪4.45%‬‬
‫‪32‬‬
‫‪0.482‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.62%‬‬
‫‪109‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 88.5% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.59 -‬‬
‫תקופת הבשלה של שנתיים על בסיס חודשי‪ ,‬חישוב לפי נוסחת & ‪Black‬‬
‫‪ Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 84.85% :‬סטיית תקן ומחיר מימוש של כ‪ -‬אגורה‬
‫אחת‪.‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 83.01% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.54 -‬‬
‫‪0.514‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.12%‬‬
‫‪37‬‬
‫‪0.62‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.36%‬‬
‫‪581‬‬
‫‪0.543‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.78%‬‬
‫‪55‬‬
‫‪0.543‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.78%‬‬
‫‪67‬‬
‫‪0.56‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪5.20%‬‬
‫‪157‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס חודשי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 81.63% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.53 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 81.63% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.53 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 76.97% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.55 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 76.97% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.54 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 76.97% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.56 -‬‬
‫‪39‬‬
‫‪356‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 26‬בינואר ‪2010‬‬
‫‪63‬‬
‫אופציות שהוענקו למנכ"ל‬
‫ביום ‪ 23‬פברואר ‪2010‬‬
‫‪300‬‬
‫אופציות שהוענקו לדירקטור‬
‫ביום ‪ 26‬במאי ‪2010‬‬
‫‪105‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 30‬באוגוסט ‪2010‬‬
‫‪1,250‬‬
‫אופציות שהוענקו לנשיא‬
‫חברת הבת ביום ‪23‬‬
‫בנובמבר ‪2010‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדי‬
‫חברת הבת ביום ‪ 27‬בינואר‬
‫‪2011‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 27‬בינואר ‪2011‬‬
‫‪500‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 22‬במרץ ‪2011‬‬
‫‪160‬‬
‫‪196‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 21‬תשלומים מבוססי מניות )המשך(‬
‫ד‪.‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את תנאי ההענקה של כתבי האופציה שהעניקה החברה משנת ‪:2004‬‬
‫מחיר המניה‬
‫ששימש‬
‫כבסיס‬
‫משך החיים‬
‫לתימחור‬
‫החוזיים של‬
‫אורך חיים‬
‫במועד‬
‫מספר‬
‫שווי הוגן‬
‫האופציה‬
‫האופציות‬
‫צפוי‬
‫ההענקה‬
‫המכשירים‬
‫מועד הענקה ‪ /‬עובדים‬
‫)דולר(‬
‫)שנים(‬
‫)שנים(‬
‫ריבית‬
‫אלפי דולר‬
‫תנאים‬
‫)באלפים(‬
‫‪0.56‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪5.20%‬‬
‫‪12‬‬
‫‪0.51‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.6%‬‬
‫‪35‬‬
‫‪0.49‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.39%‬‬
‫‪46‬‬
‫‪125‬‬
‫אופציות שהוענקו ליועצים‬
‫ביום ‪ 26‬בינואר ‪2012‬‬
‫‪0.53‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪4.39%‬‬
‫‪19‬‬
‫‪50‬‬
‫אופציות שהוענקו ליועצים‬
‫ביום ‪ 26‬בינואר ‪2012‬‬
‫‪0.38‬‬
‫‪10‬‬
‫‪7‬‬
‫‪3.66%‬‬‫‪4.13%‬‬
‫‪26‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 76.97% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.56 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 76.97% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.51 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 73.1% :‬סטיית תקן‬
‫ומחיר מימוש של כ‪.$0.57 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 73.1% :‬סטיית תקן‬
‫ומחיר מימוש של כ‪.$0.53 -‬‬
‫תקופת הבשלה של ‪ 4‬שנים על בסיס שנתי‪ ,‬בהענקה ראשונה קיימת חסימה של‬
‫שנה‪ .‬חישוב לפי נוסחת ‪ Black & Scholes‬נלקחו הפרמטרים‪ 68.59% :‬סטיית‬
‫תקן ומחיר מימוש של כ‪.$0.4 -‬‬
‫‪115‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדי‬
‫חברת הבת ביום ‪ 22‬במרץ‬
‫‪2011‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 30‬באוגוסט ‪2011‬‬
‫‪140‬‬
‫אופציות שהוענקו לעובדים‬
‫ביום ‪ 23‬ביולי ‪2012‬‬
‫‪40‬‬
‫‪123‬‬
‫זכאים‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 21‬תשלומים מבוססי מניות )המשך(‬
‫ה‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫מספר כתבי‬
‫האופציה‬
‫טווח‬
‫מחירי מימוש‬
‫מספר כתבי‬
‫האופציה‬
‫טווח‬
‫מחירי מימוש‬
‫קיימות במחזור לתחילת השנה‬
‫הוענקו במהלך השנה‬
‫חולטו ופקעו במהלך השנה‬
‫מומשו במהלך השנה‬
‫‪20,645,782‬‬
‫‪315,000‬‬
‫)‪(200,720‬‬
‫)‪(2,397,692‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫‪0.4$-0.57$‬‬
‫‬‫‪*-0.06$‬‬
‫‪22,029,273‬‬
‫‪1,094,000‬‬
‫)‪(468,708‬‬
‫)‪(2,008,783‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫‪0.51$-0.56$‬‬
‫‬‫‪*-0.35$‬‬
‫קיימות במחזור לתום השנה‬
‫‪18,362,370‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫‪20,645,782‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫ניתנות למימוש בתום השנה‬
‫‪16,625,774‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫‪16,227,679‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2010‬‬
‫מספר כתבי‬
‫האופציה‬
‫טווח‬
‫מחירי מימוש‬
‫קיימות במחזור לתחילת השנה‬
‫הוענקו במהלך השנה‬
‫חולטו ופקעו במהלך השנה‬
‫מומשו במהלך השנה‬
‫‪21,894,338‬‬
‫‪2,073,794‬‬
‫)‪(1,502,087‬‬
‫)‪(436,772‬‬
‫‪*-0.54$‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫‬‫‪*-0.206$‬‬
‫קיימות במחזור לתום השנה‬
‫‪22,029,273‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫ניתנות למימוש בתום השנה‬
‫‪15,099,001‬‬
‫‪*-0.59$‬‬
‫הממוצע המשוקלל של מחיר המניה ביום מימוש כתבי האופציה‪ ,‬בגין כתבי אופציה שמומשו בשנת ‪ 2012‬היה כ‪$0.48 -‬‬
‫)‪.($0.58 :2010 ,$0.55 :2011‬‬
‫מחיר המימוש של כתבי האופציה במחזור ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬נע בין פחות מ‪ $0.01 -‬ועד ‪ $0.59‬והממוצע המשוקלל‬
‫של יתרת משך החיים החוזי הינו ‪ 5.49‬שנים )מחיר המימוש של כתבי האופציה במחזור ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2011‬נע בין פחות‬
‫מ‪ $0.01 -‬ועד ‪ $0.59‬והממוצע המשוקלל של יתרת משך החיים החוזי הינו ‪ 6.32‬שנים ומחיר המימוש של כתבי האופציה‬
‫במחזור ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2010‬נע בין פחות מ‪ $0.01 -‬ועד ‪ $0.59‬והממוצע המשוקלל של יתרת משך החיים החוזי הינו‬
‫‪ 7.05‬שנים(‪.‬‬
‫)*(‬
‫מחיר מימוש הנמוך מ‪.$0.01 -‬‬
‫‪41‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 21‬תשלומים מבוססי מניות )המשך(‬
‫ו‪.‬‬
‫פרטים נוספים בדבר תשלום מבוסס מניות המסולק במכשירים הוניים‬
‫השווי ההוגן של השירותים שנתקבלו בתמורה לכתבי אופציה למניות שהוענקו התבסס על השווי ההוגן של כתבי האופציה‬
‫שהוענקו‪ ,‬שנמדד בהתאם למודל בלק ושולס בהתבסס על הפרמטרים הבאים‪:‬‬
‫עובדים‪,‬‬
‫מנהלים‬
‫ויועצים‬
‫ועובדים‬
‫מנהל‬
‫ודירקטורים‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪2009‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2008‬‬
‫‪2007‬‬
‫השווי ההוגן במועד‬
‫ההענקה )באלפי דולר(‬
‫‪91‬‬
‫‪326‬‬
‫‪878‬‬
‫‪420‬‬
‫‪212‬‬
‫‪43‬‬
‫‪1,273‬‬
‫הפרמטרים שהובאו‬
‫בחישוב השווי ההוגן‪:‬‬
‫מחיר המניה )במועד‬
‫הענקה(‬
‫מחיר המימוש‬
‫תנודתיות צפויה )ממוצע‬
‫משוקלל(‬
‫משך החיים של כתב‬
‫אופציה )ממוצע משוקלל‬
‫צפוי(‬
‫שיעור דיבידנדים צפוי‬
‫שיעור ריבית חסרת סיכון‬
‫נתונים נוספים )אינם‬
‫מובאים בחישוב(‪:‬‬
‫מחיר המניה במועד‬
‫הקצאת ניירות הערך‬
‫)*(‬
‫עובדים‪,‬מנכ"ל‬
‫עובדים‬
‫ויועצים‬
‫עובדים‬
‫ודירקטור‬
‫מנכ"ל‪,‬‬
‫עובדים‪,‬‬
‫מנהלים‬
‫מנכ"לים‬
‫‪0.53$-0.38$‬‬
‫‪0.54$-0.52$‬‬
‫‪$ 0.62 - $0.48‬‬
‫‪0.61 - $0.06‬‬
‫‪$‬‬
‫‪0.06 - $0.05‬‬
‫‪$‬‬
‫‪$ 0.19‬‬
‫‪0.31 - $0.27‬‬
‫‪$‬‬
‫‪0.57$-0.4$‬‬
‫‪0.56$-0.51$‬‬
‫‪*-$0.59‬‬
‫‪73%-69%‬‬
‫‪78%-77%‬‬
‫‪89%-82%‬‬
‫‪0.54 - $0.06‬‬
‫‪$‬‬
‫‪89% - 47%‬‬
‫‪$ 0.06‬‬
‫‪$ 0.18‬‬
‫‪52% - 48%‬‬
‫‪70%‬‬
‫‪0.39 - $0.25‬‬
‫‪$‬‬
‫‪70%‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪3.66%-4.39%‬‬
‫‪0.46 - $0.4‬‬
‫‪$‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪4.6%-5.20%‬‬
‫‪4.91%-4.12%‬‬
‫‪- 4.40%‬‬
‫‪5.18%‬‬
‫‪- 4.53%‬‬
‫‪5.83%‬‬
‫‪5.69%‬‬
‫‪- 4.75%‬‬
‫‪5.89%‬‬
‫‪0.73 - $0.49‬‬
‫‪$‬‬
‫‪$ 0.67 - $0.54‬‬
‫‪0.60 - $0.11‬‬
‫‪$‬‬
‫‪$0.05‬‬
‫‪0.31 - $0.27‬‬
‫‪$‬‬
‫‪$0.19‬‬
‫מחיר מימוש הנמוך מ‪.$0.01 -‬‬
‫התנודתיות הצפויה נקבעה על בסיס תנודתיות היסטורית של מחירי המניה של מספר חברות דומות‪ .‬אורך חיי כתבי האופציה‬
‫נקבע בהתאם להערכת ההנהלה לגבי תקופת ההחזקה של העובדים בהן בהתחשב בתפקידם בחברה ובניסיון העבר של‬
‫החברה בדבר עזיבתם של עובדים‪ .‬שיעור הריבית חסרת סיכון נקבע בהתבסס על אגרות חוב ממשלתיות שקליות כאשר‬
‫יתרת התקופה שלהן שווה לאורך החיים הצפוי של כתבי האופציה‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫הוצאות שכר בגין תשלום מבוסס מניות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫הוצאות שכר בגין מענקי תשלומים מבוססי מניות המסולקים‬
‫במכשיריה ההוניים של הקבוצה‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪408‬‬
‫‪722‬‬
‫באשר לכתבי אופציה שהוענקו לצדדים קשורים‪ ,‬ראה גם באור ‪ ,27‬בדבר צדדים קשורים ובעלי עניין‪.‬‬
‫‪42‬‬
‫‪501‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ -22‬הפרשות‬
‫אחריות‬
‫החזרות‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2012‬‬
‫הפרשות שנוצרו )בוטלו( במהלך התקופה‬
‫הפרשות שמומשו במהלך התקופה‬
‫‪363‬‬
‫)‪(9‬‬
‫)‪(183‬‬
‫‪98‬‬
‫‪16‬‬
‫‪-‬‬
‫‪461‬‬
‫‪7‬‬
‫)‪(183‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪171‬‬
‫‪114‬‬
‫‪285‬‬
‫א‪ .‬אחריות‬
‫ההפרשה מתבססת על אומדנים שנערכו על פי ניסיון עבר נצבר המתייחס למוצרים ולשירותים דומים‪ .‬להערכת הקבוצה‪ ,‬עיקר‬
‫ההתחייבות תמומש במהלך תקופה של ‪ 12‬חודשים‪.‬‬
‫ב‪ .‬החזרות‬
‫ההפרשה בגין החזרות סחורה מלקוחות מחושבת בהתאם להערכת הנהלת החברה ובהתבסס על ניסיון העבר של החברה‪.‬‬
‫באור ‪ -23‬זכאים ויתרות זכות‬
‫עובדים ומוסדות בגינם‬
‫ריבית לשלם‬
‫הכנסות נדחות‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪43‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪436‬‬
‫‪440‬‬
‫‪161‬‬
‫‪12‬‬
‫‪389‬‬
‫‪560‬‬
‫‪145‬‬
‫‪282‬‬
‫‪1,049‬‬
‫‪1,376‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 24‬ניהול סיכונים פיננסיים‬
‫א‪ .‬כללי‬
‫הקבוצה חשופה לסיכונים הבאים הנובעים משימוש במכשירים פיננסיים‪:‬‬
‫‪ ‬סיכון אשראי‬
‫‪ ‬סיכון נזילות‬
‫‪ ‬סיכון שוק )הכולל סיכון מטבע‪ ,‬סיכון ריבית וסיכון מחיר אחר(‬
‫בבאור זה ניתן מידע בדבר החשיפה של הקבוצה לכל אחד מהסיכונים שלעיל‪ ,‬מטרות הקבוצה‪ ,‬מדיניות ותהליכים לגבי‬
‫מדידה וניהול של הסיכון‪ .‬גילוי כמותי נוסף נכלל לאורך כל דוחות כספיים מאוחדים אלה‪.‬‬
‫ב‪ .‬המסגרת לניהול סיכונים‬
‫האחריות המקיפה לבסס את מסגרת ניהול הסיכונים של הקבוצה ולפקח עליה מצויה בידי הדירקטוריון‪ .‬דירקטוריון החברה‬
‫מינה ועדת השקעות בת ארבעה חברים לבחינת החשיפות לסיכוני שוק‪ ,‬ולקביעת מדיניות הגנה כנגד חשיפות אלו‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לקבוצה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד בהתחייבויותיו‬
‫החוזיות‪ ,‬והוא נובע בעיקר מחובות של לקוחות וחייבים אחרים וכן מהשקעות בניירות ערך‪ .‬מרבית המזומנים ושווי המזומנים‬
‫של החברה מופקדים בבנקים אשר הינם מהגדולים בבנקים בישראל ובניירות ערך ממשלתיים‪.‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים‬
‫החשיפה של הקבוצה לסיכוני אשראי מושפעת בעיקר מהאפיון האישי של כל לקוח‪ .‬אולם‪ ,‬גם למאפיינים גאוגרפיים של בסיס‬
‫הלקוחות של הקבוצה‪ ,‬כולל הסיכון לאי יכולת פירעון בענף ובמדינה בה פועל הלקוח‪ ,‬יש השפעה חלקית על סיכון האשראי‪.‬‬
‫כ‪) 14% -‬בשנים ‪ 2011‬ו‪ 2010 -‬כ‪ (10% -‬מהכנסות הקבוצה‪ ,‬נובעות מעסקאות מכירה מול לקוח יחיד‪ .‬עם זאת‪ ,‬לא קיים‬
‫ריכוז אחר של סיכון אשראי‪.‬‬
‫החברה אינה דורשת ביטחונות מלקוחותיה‪ ,‬אולם במקרים מסויימים נדרשים הלקוחות לשלם מקדמות או שהעסקה מבוצעת‬
‫בדרך של אשראי דוקומנטרי‪.‬‬
‫הכנסות הקבוצה נובעות בעיקר ממכירות ללקוחות בארה"ב ובמדינות האיחוד האירופי המשותף‪ .‬הנהלת החברה עוקבת‬
‫באופן שוטף אחר חובות הלקוחות ובדוחות הכספיים נכללות הפרשות ספצפיות לחובות מסופקים המשקפות בצורה נאותה‪,‬‬
‫לפי הערכת ההנהלה‪ ,‬את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם מוטלת בספק‪.‬‬
‫השקעות‬
‫הקבוצה מגבילה את החשיפה לסיכון אשראי על ידי השקעה במלוות קצרות מועד של בנק ישראל בלבד או בפקדונות‬
‫בבנקים‪.‬‬
‫ד‪ .‬סיכון נזילות‬
‫סיכון נזילות הוא הסיכון שהקבוצה תתקשה לעמוד במחויבויות הקשורות בהתחייבויותיה הפיננסיות המסולקות על ידי מסירת‬
‫מזומן או נכס פיננסי אחר‪ .‬גישת הקבוצה לניהול סיכוני הנזילות שלה היא להבטיח‪ ,‬ככל הניתן‪ ,‬את מידת הנזילות המספקת‬
‫לעמידה בהתחייבויותיה במועד‪ ,‬בתנאים רגילים ובתנאי לחץ מבלי שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים או פגיעה במוניטין‪.‬‬
‫הקבוצה מוודאת קיומם של רמות מספקות של מזומנים על פי דרישה לתשלום הוצאות התפעול הצפויות כולל הסכומים‬
‫הדרושים לעמידה בהתחייבויות הפיננסיות‪ .‬האמור אינו מביא בחשבון את ההשפעה הפוטנציאלית של תרחישים קיצוניים‬
‫שאין אפשרות סבירה לצפותם‪.‬‬
‫ה‪ .‬סיכוני שוק‬
‫סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחירי שוק‪ ,‬כגון שערי חליפין של מטבע חוץ‪ ,‬מדד המחירים לצרכן‪ ,‬שיעורי ריבית ומחירים‬
‫של מכשירים הוניים‪ ,‬ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים‪ .‬מטרת ניהול סיכוני השוק הינה‬
‫לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים‪ ,‬תוך כדי מיקסום התשואה‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 24‬ניהול סיכונים פיננסיים )המשך(‬
‫ה‪.‬‬
‫סיכוני שוק )המשך(‬
‫סיכון מטבע‬
‫הקבוצה חשופה לסיכון מטבע בגין מכירות‪ ,‬קניות והלוואות הנקובות במטבעות השונים )בעיקר הש"ח אך גם האירו( ממטבע‬
‫הפעילות המתאים של חברות הקבוצה‪ .‬המטבעות בהם נקובות עיקר העסקאות הם דולר ארה"ב‪ ,‬הש"ח והאירו‪.‬‬
‫מרבית הכנסותיה של החברה נקובות במטבע הפעילות )דולר ארה"ב( וחלקן נקובות באירו‪ .‬הוצאות השכר של הקבוצה‬
‫בישראל נקובות בשקלים חדשים‪ .‬לכן הקבוצה חשופה לשער החליפין של השקל מול הדולר ושל האירו מול הדולר ופועלת‬
‫להקטנת הסיכון המטבעי בדרך של שמירת האמצעים הנזילים שברשותה בפקדונות שקליים לזמן קצר‪ ,‬במלוות קצרות מועד‬
‫של בנק ישראל‪ ,‬בש"ח ובאירו‪ .‬כמו כן החליטה הקבוצה להגן על החשיפה לשער החליפין הנובעת מאגרת החוב להמרה‬
‫באמצעות עסקת החלפת ריבית ושע"ח על כ‪ 7 -‬מיליון דולר מקרן אגרות החוב המהווה את סכום פירעון הקרן הראשון‬
‫)פברואר ‪ .(2012‬עסקה זו כוללת גם החלפת קרן בתום התקופה‪ .‬במהלך חודש יוני ‪ ,2009‬התירה החברה את עסקת הגידור‬
‫הכלכלי על אגרת החוב להמרה‪.‬‬
‫סיכוני שערי ריבית‬
‫הקבוצה לא חשופה באופן מהותי‪ ,‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2012‬למעט בגין התחייבות למדען הראשי לסיכוני שערי ריבית‬
‫מאחר וכל הלוואותיה מבוססות על שערי ריבית קבועים‪.‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫‪.1‬‬
‫חשיפה לסיכון אשראי‬
‫הערך בספרים של הנכסים הפיננסיים מייצג את חשיפת האשראי המרבית‪ .‬החשיפה המרבית לסיכון האשראי במועד‬
‫הדיווח‪ ,‬הינה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫לקוחות‬
‫השקעות בניירות ערך‬
‫פיקדונות בבנקים‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6,262‬‬
‫‪2,804‬‬
‫‬‫‪391‬‬
‫‪138‬‬
‫‪219‬‬
‫‪10,197‬‬
‫‪2,836‬‬
‫‪2,227‬‬
‫‪469‬‬
‫‬‫‪175‬‬
‫‪9,814‬‬
‫‪15,904‬‬
‫היתרות לעיל נכללות בסעיפים מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬פיקדונות לזמן קצר‪ ,‬השקעות בניירות ערך‪ ,‬פיקדונות‬
‫משועבדים לזמן ארוך‪ ,‬לקוחות‪ ,‬חייבים ויתרות חובה‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫א‪ .‬סיכון אשראי )המשך(‬
‫החשיפה המרבית לסיכון אשראי בגין מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬לקוחות‪ ,‬חייבים‪ ,‬והשקעות אחרות במועד הדיווח לפי‬
‫אזורים גיאוגרפיים היתה כדלקמן‪:‬‬
‫ישראל‬
‫ארצות הברית וקנדה‬
‫מערב אירופה‬
‫המזרח הרחוק‬
‫מזרח אירופה‬
‫אזורים אחרים‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6,437‬‬
‫‪2,011‬‬
‫‪434‬‬
‫‪681‬‬
‫‪157‬‬
‫‪94‬‬
‫‪12,668‬‬
‫‪1,914‬‬
‫‪632‬‬
‫‪361‬‬
‫‪59‬‬
‫‪270‬‬
‫‪9,814‬‬
‫‪15,904‬‬
‫‪ .2‬גיול חובות והפסדים מירידת ערך‬
‫להלן גיול חובות של לקוחות‬
‫אינם בפיגור‬
‫פיגור של עד ‪ 3‬חודשים‬
‫פיגור של חצי שנה‬
‫פיגור של עד שנה‬
‫פיגור של מעל שנה‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫ברוטו‬
‫אלפי דולר‬
‫ירידת ערך‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫ברוטו‬
‫אלפי דולר‬
‫ירידת ערך‬
‫אלפי דולר‬
‫‪1,199‬‬
‫‪1,212‬‬
‫‪362‬‬
‫‪47‬‬
‫‪175‬‬
‫‪2,995‬‬
‫‬‫‬‫‪12‬‬
‫‪34‬‬
‫‪145‬‬
‫‪191‬‬
‫‪1,325‬‬
‫‪1,058‬‬
‫‪270‬‬
‫‪167‬‬
‫‪382‬‬
‫‪3,202‬‬
‫‬‫‬‫‪1‬‬
‫‬‫‪365‬‬
‫‪366‬‬
‫התנועה בהפרשה לירידת ערך בגין יתרות לקוחות‪ ,‬חייבים והלוואות שניתנו במשך השנה היתה כלדקלמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪366‬‬
‫‪116‬‬
‫)‪(291‬‬
‫‪191‬‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫הפסד )רווח( שהוכר מירידת ערך‬
‫חובות אבודים‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪46‬‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2,592‬‬
‫)‪(219‬‬
‫)‪(2,007‬‬
‫‪366‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ב‪.‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫להלן מועדי הפרעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪1-2‬‬
‫‪6-12‬‬
‫עד ‪6‬‬
‫תזרים‬
‫הערך‬
‫שנים‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫מזומנים‬
‫בספרים‬
‫חוזי‬
‫אלפי‬
‫אלפי‬
‫אלפי‬
‫אלפי‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫דולר‬
‫דולר‬
‫דולר‬
‫דולר‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫שאינן נגזרים‬
‫אגרות חוב הנתנות להמרה‬
‫במניות )כולל חלויות‬
‫שוטפות(‬
‫‪6,599‬‬
‫‬‫‪6,599‬‬
‫‪13,198‬‬
‫‪12,892‬‬
‫ספקים‬
‫‬‫‬‫‪833‬‬
‫‪833‬‬
‫‪833‬‬
‫התחייבות למדען הראשי *‬
‫‬‫‬‫‬‫‪957‬‬
‫‪427‬‬
‫הפרשות‬
‫‬‫‬‫‪285‬‬
‫‪285‬‬
‫‪285‬‬
‫‪381‬‬
‫‪313‬‬
‫‪1,962‬‬
‫‪2,722‬‬
‫‪1,840‬‬
‫זכאים אחרים **‬
‫‪2-5‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‬‫‬‫‪957‬‬
‫‬‫‪64‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,021‬‬
‫‪-‬‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫סך הכל‬
‫‪16,277‬‬
‫*‬
‫**‬
‫הפריסה נעשתה בהתאם לצפי מכירות עתידי של המוצר שבפיתוח שבגינו התקבלו המענקים מהמדען‪.‬‬
‫כולל את הסעיפים הוצאות לשלם‪ ,‬בעלי מניות וזכאים ויתרות זכות‪.‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪17,995‬‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חוזי‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪9,679‬‬
‫‪313‬‬
‫‪6,980‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫‪1-2‬‬
‫‪6-12‬‬
‫עד ‪6‬‬
‫שנים‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫‪2-5‬‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫שאינן נגזרים‬
‫אגרות חוב הנתנות‬
‫להמרה במניות‬
‫ספקים‬
‫התחייבות למדען הראשי *‬
‫הפרשות‬
‫זכאים אחרים **‬
‫‪18,304‬‬
‫‪796‬‬
‫‪472‬‬
‫‪461‬‬
‫‪1,910‬‬
‫‪19,067‬‬
‫‪796‬‬
‫‪962‬‬
‫‪461‬‬
‫‪3,495‬‬
‫‪6,356‬‬
‫‪796‬‬
‫‬‫‪461‬‬
‫‪2,065‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪477‬‬
‫‪6,356‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪715‬‬
‫‪6,355‬‬
‫‬‫‪962‬‬
‫‬‫‪238‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪21,943‬‬
‫‪24,781‬‬
‫‪9,678‬‬
‫‪477‬‬
‫‪7,071‬‬
‫‪7,555‬‬
‫‪-‬‬
‫*‬
‫**‬
‫הפריסה נעשתה בהתאם לצפי מכירות עתידי של המוצר שבפיתוח שבגינו התקבלו המענקים מהמדען‪.‬‬
‫כולל את הסעיפים הוצאות לשלם‪ ,‬בעלי מניות וזכאים ויתרות זכות‪.‬‬
‫‪47‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ג‪.‬‬
‫‪.1‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ‬
‫הערך בספרים של הנכסים הפיננסיים מייצג את חשיפת האשראי המרבית‪ .‬החשיפה המרבית לסיכון האשראי במועד הדיווח‪,‬‬
‫הינה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות‬
‫לקוחות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫הלוואות מבעמ"נ‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫התחייבות למדען ראשי‬
‫דולר‬
‫שקל לא‬
‫צמוד‬
‫שקל צמוד‬
‫למדד המחירים‬
‫לצרכן‬
‫אירו‬
‫ומטבעות‬
‫אחרים‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2,817‬‬
‫‪150‬‬
‫‪2,193‬‬
‫‬‫‪212‬‬
‫‬‫‪5,372‬‬
‫‪1,954‬‬
‫‬‫‪135‬‬
‫‪138‬‬
‫‪2‬‬
‫‪185‬‬
‫‪2,414‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,491‬‬
‫‪56‬‬
‫‪476‬‬
‫‬‫‪5‬‬
‫‬‫‪2,028‬‬
‫‪6,262‬‬
‫‪206‬‬
‫‪2,804‬‬
‫‪138‬‬
‫‪219‬‬
‫‪185‬‬
‫‪9,814‬‬
‫‪499‬‬
‫‪1,135‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪427‬‬
‫‪2,061‬‬
‫‪326‬‬
‫‪233‬‬
‫‬‫‪933‬‬
‫‬‫‬‫‪1,492‬‬
‫‬‫‪440‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‬‫‪12,892‬‬
‫‬‫‪14,870‬‬
‫‪8‬‬
‫‪32‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪40‬‬
‫‪833‬‬
‫‪1,840‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‪933‬‬
‫‪12,892‬‬
‫‪427‬‬
‫‪18,463‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫לקוחות‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫התחייבות למדען ראשי‬
‫דולר‬
‫שקל לא‬
‫צמוד‬
‫שקל צמוד‬
‫למדד המחירים‬
‫לצרכן‬
‫אירו‬
‫ומטבעות‬
‫אחרים‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6,966‬‬
‫‪240‬‬
‫‬‫‪2,141‬‬
‫‪158‬‬
‫‬‫‪9,505‬‬
‫‪2,255‬‬
‫‬‫‪2,227‬‬
‫‪143‬‬
‫‪14‬‬
‫‪176‬‬
‫‪4,815‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪976‬‬
‫‪53‬‬
‫‬‫‪552‬‬
‫‪4‬‬
‫‬‫‪1,585‬‬
‫‪10,197‬‬
‫‪293‬‬
‫‪2,227‬‬
‫‪2,836‬‬
‫‪176‬‬
‫‪176‬‬
‫‪15,905‬‬
‫‪400‬‬
‫‪1,123‬‬
‫‪39‬‬
‫‬‫‪472‬‬
‫‪2,034‬‬
‫‪394‬‬
‫‪211‬‬
‫‪3,745‬‬
‫‬‫‬‫‪4,350‬‬
‫‬‫‪560‬‬
‫‬‫‪18,304‬‬
‫‬‫‪18,864‬‬
‫‪2‬‬
‫‪16‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪18‬‬
‫‪796‬‬
‫‪1,910‬‬
‫‪3,784‬‬
‫‪18,304‬‬
‫‪472‬‬
‫‪25,266‬‬
‫‪48‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ג‪ .‬סיכוני מדד ומטבע חוץ )המשך(‬
‫‪.1‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ )המשך(‬
‫להלן נתונים בדבר מדדי המחירים לצרכן ושערי החליפין המשמעותיים‪:‬‬
‫ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫מדד המחירים לצרכן בנקודות‬
‫‪117.867‬‬
‫‪115.970‬‬
‫שער החליפין של הדולר של ארה"ב‬
‫‪3.733‬‬
‫‪3.821‬‬
‫שער החליפין של האירו‬
‫‪4.921‬‬
‫‪4.938‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪ %‬השינוי‬
‫‪ %‬השינוי‬
‫מדד המחירים לצרכן בנקודות‬
‫‪1.64‬‬
‫‪2.20‬‬
‫שער החליפין של הדולר של ארה"ב‬
‫)‪(2.30‬‬
‫‪7.70‬‬
‫שער החליפין של האירו‬
‫)‪(0.35‬‬
‫‪4.20‬‬
‫‪ .2‬ניתוח רגישות‬
‫התחזקות הדולר כנגד המטבעות הבאים לתאריך ‪ 31‬בדצמבר ועליה במדד המחירים לצרכן‪ ,‬הייתה מגדילה )מקטינה(‬
‫את ההון ואת הרווח וההפסד בסכומים המוצגים להלן‪ .‬הניתוח שלהלן מבוסס על שינויים בשערי החליפין ובמדד‬
‫המחירים לצרכן‪ ,‬שלדעת הקבוצה הם אפשריים באופן סביר נכון לתום תקופת הדיווח‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה שכל שאר‬
‫המשתנים‪ ,‬ובמיוחד שיעורי הריבית‪ ,‬נשארו קבועים‪ .‬הניתוח לגבי שנת ‪ 2011‬נעשה בהתאם לאותו בסיס‪.‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬
‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬
‫ש"ח ב‪5% -‬‬
‫אירו ב‪5%‬‬
‫)‪(149‬‬
‫)‪(149‬‬
‫)‪(534‬‬
‫‪99‬‬
‫)‪(534‬‬
‫‪99‬‬
‫ירידה בשער החליפין של‪:‬‬
‫ש"ח ב‪5% -‬‬
‫‪582‬‬
‫‪582‬‬
‫להחלשות האירו בשיעורים דומים כנגד הדולר ולירידה במדד המחירים לצרכן בשיעור דומה לתאריך ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬הייתה‬
‫השפעה דומה‪ ,‬אם כי בכיוון הפוך‪ ,‬בהנחה שכל שאר המשתנים נשארו קבועים‪.‬‬
‫‪49‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫)‪(189‬‬
‫)‪(189‬‬
‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬
‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬
‫ש"ח ב‪5% -‬‬
‫אירו ב‪5%‬‬
‫)‪(920‬‬
‫‪78‬‬
‫)‪(920‬‬
‫‪78‬‬
‫להחלשות המטבעות האמורים בשיעורים דומים כנגד הדולר ולירידה במדד המחירים לצרכן בשיעור דומה לתאריך ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2011‬הייתה השפעה דומה‪ ,‬אם כי בכיוון הפוך‪ ,‬בהנחה שכל שאר המשתנים נשארו קבועים‪.‬‬
‫‪ .3‬ניתוח רגישות לנכס הבסיס‬
‫ניתוח הרגישות בוצע על מרכיב ההמרה באגרת חוב להמרה שהנפיקה החברה )אג"ח א'(‪.‬‬
‫עלייה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫עליה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫)‪(211‬‬
‫)‪(211‬‬
‫)‪(113‬‬
‫)‪(113‬‬
‫‪98‬‬
‫‪98‬‬
‫‪205‬‬
‫‪205‬‬
‫עלייה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫עליה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫)‪(515‬‬
‫)‪(515‬‬
‫)‪(241‬‬
‫)‪(241‬‬
‫‪336‬‬
‫‪336‬‬
‫‪571‬‬
‫‪571‬‬
‫‪50‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫‪.3‬‬
‫ניתוח רגישות לנכס הבסיס )המשך(‬
‫ניתוח הרגישות בוצע על אופציות רכש למניות שהנפיקה החברה )סדרות ‪ 2‬ו‪(3-‬‬
‫נכס הבסיס‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫עלייה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫עליה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫)‪(58‬‬
‫)‪(27‬‬
‫‪24‬‬
‫‪45‬‬
‫)‪(58‬‬
‫)‪(27‬‬
‫‪24‬‬
‫‪45‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫)‪(197‬‬
‫)‪(97‬‬
‫‪92‬‬
‫‪181‬‬
‫עלייה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫עליה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫)‪(197‬‬
‫)‪(97‬‬
‫‪92‬‬
‫‪181‬‬
‫סטיית תקן‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫עלייה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫עליה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫)‪(37‬‬
‫)‪(18‬‬
‫‪18‬‬
‫‪35‬‬
‫)‪(37‬‬
‫)‪(18‬‬
‫‪18‬‬
‫‪35‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫הון עצמי‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫עלייה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫עליה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 5%‬בנכס הבסיס‬
‫ירידה של ‪ 10%‬בנכס הבסיס‬
‫ד‪.‬‬
‫)‪(120‬‬
‫)‪(60‬‬
‫‪61‬‬
‫‪121‬‬
‫)‪(120‬‬
‫)‪(60‬‬
‫‪61‬‬
‫‪121‬‬
‫סיכוני שעורי ריבית‬
‫כל המכשירים הפיננסיים נושאי הריבית של הקבוצה נושאים ריבית קבועה‪.‬‬
‫נכסים והתחייבויות בריבית קבועה של הקבוצה אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ .‬לכן לשינוי בשיעור‬
‫הריבית לתום תקופת הדיווח‪ ,‬לא צפויה כל השפעה על הרווח וההפסד‪.‬‬
‫‪51‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 25‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ה‪.‬‬
‫שווי הוגן‬
‫שווי הוגן בהשוואה לערך בספרים‬
‫הערך בספרים של מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬לקוחות‪ ,‬חייבים ויתרות חובה‪ ,‬מלאי‪ ,‬פקדונות משועבדים‪ ,‬אשראי מתאגידים‬
‫בנקאיים ואחרים‪ ,‬התחייבויות לספקים ולנותני שירותים וזכאים ויתרות זכות תואם או קרוב לשווי ההוגן שלהם בשל משך‬
‫החיים של פריטים אלו‪.‬‬
‫השווי ההוגן של יתר הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והערכים בספרים המוצגים בדוח על המצב הכספי‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי דולר‬
‫התחייבויות‪:‬‬
‫אגרות חוב ניתנות להמרה במניות‬
‫הלוואות מבעלי מניות‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי דולר‬
‫‪11,678‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪12,779‬‬
‫‪12,892‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‪14,430‬‬
‫‪2011‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי דולר‬
‫‪18,864‬‬
‫‬‫‪18,864‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי דולר‬
‫‪17,274‬‬
‫‬‫‪17,274‬‬
‫ראה באור ‪ ,4‬בדבר הבסיס לקביעת השווי ההוגן‪.‬‬
‫)‪ (1‬שיעורי הריבית ששימשו בקביעת השווי ההוגן‬
‫שיעורי הריבית ששימשו להיוון אומדן תזרימי‬
‫המזומנים הצפויים‪ ,‬היכן שמתייחס‪ ,‬מבוססים על‬
‫עקומת התשואה הממשלתית לתאריך המאזן‪,‬‬
‫בתוספת מרווח אשראי קבוע מתאים‪ ,‬והיו כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫התחייבויות‪:‬‬
‫אגרות חוב ניתנות להמרה במניות‬
‫)‪(2‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪22.30%‬‬
‫‪41.48%‬‬
‫היררכיית שווי הוגן‬
‫הטבלה להלן מציגה ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן‪ ,‬תוך שימוש בשיטת הערכה‪.‬‬
‫הרמות השונות הוגדרו כדלקמן‪:‬‬
‫רמה ‪ :1‬מחירים מצוטטים )לא מתואמים( בשוק פעיל למכשירים זהים‪.‬‬
‫‪‬‬
‫רמה ‪ :2‬נתונים נצפים‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬שאינם כלולים ברמה ‪ 1‬לעיל‪.‬‬
‫‪‬‬
‫רמה ‪ :3‬נתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫רמה ‪2‬‬
‫רמה ‪1‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫סה"כ‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‬‫‪166‬‬
‫‪138‬‬
‫‪767‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪138‬‬
‫‪933‬‬
‫נכסים פיננסים – מכשירים נגזרים‬
‫התחייבויות פיננסיות ‪ -‬מכשירים נגזרים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫רמה ‪2‬‬
‫רמה ‪1‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫סה"כ‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫נכסים פיננסים ‪ -‬ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫‪2,227‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,227‬‬
‫התחייבויות פיננסיות ‪ -‬מכשירים נגזרים‬
‫‪940‬‬
‫‪2,844‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,784‬‬
‫‪52‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 26‬התחייבויות תלויות והתקשרויות‬
‫א‪ .‬התחייבות לתשלום תמלוגים למדען הראשי‬
‫התחייבות לשלם תמלוגים למדען הראשי במשרד התעשייה‪ ,‬מסחר ותעסוקה )להלן‪" :‬המדען הראשי"( המוצגת בדוחותיה‬
‫הכספיים של החברה במסגרת התחייבות לזמן ארוך וכן בסעיף הוצאות לשלם והינה בגין מכירות עתידיות של מוצר ה‪-‬‬
‫‪ EndoPAT3000‬ו‪/‬או הטכנולוגיה הייחודית לו‪ .‬ההתחייבות לזמן ארוך מהוונת למועד הדוח הכספי הרלוונטי‪ .‬פיתוח המוצר‬
‫הנ"ל הופסק לפני השלמתו ולחברה אין מכירות בגינו‪ .‬לכן‪ ,‬לצורך חישוב התחייבות זו החברה מבצעת במועד כל דוח כספי‬
‫רלוונטי‪ ,‬תחזית מכירות עתידיות של מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬ו‪/‬או הטכנולוגיה הייחודית לו כאשר סכומי המכירות כאמור‬
‫מהוונים בשיעור הריבית של ‪ .21.95%‬שיעור הריבית ששיקף את הסיכון של החברה במועד קבלת המענקים )שנים ‪ 2004‬ו‪-‬‬
‫‪ .(2005‬מעת לעת‪ ,‬החברה בוחנת מחדש את התחזיות ובהתאם לכך מעדכנת את סכום ההתחייבות לזמן ארוך המהוונת‬
‫בדוחותיה הכספיים‪ .‬חישוב ההתחייבות למדען הראשי מבוצע על ידי עוזר חשב החברה בהתבסס על מודל ‪ DCF‬ונבדק על‬
‫ידי חשב החברה‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬צופה החברה כי תשלים את פיתוח מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬ו‪/‬או‬
‫הטכנולוגיה הייחודית לו עד תחילת שנת ‪ ,2015‬עם זאת החברה בוחנת מעת לעת את כדאיות השלמת פיתוח ה‪-‬‬
‫‪ .EndoPAT3000‬התמלוגים בגין מכירת מוצר ה‪ EndoPAT3000 -‬ו‪/‬או הטכנולוגיה הייחודית לו בשנים ‪ 2015‬עד ‪2017‬‬
‫יכסו לפי הערכת החברה את מלוא מחויבותה כלפי המדען הראשי‪ .‬יש לציין‪ ,‬כי המחויבות ברוטו )לפני היוון( העשויה לנבוע‬
‫מתשלומי תמלוגים למדען הראשי הוערכה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬בסך של כ‪ 957 -‬אלפי דולר וזאת בהתאם לאישור יתרה‬
‫מקרן תמורה במשרד המדען הראשי ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2012‬‬
‫ב‪ .‬תביעות משפטיות‬
‫החברה יוצרת הפרשה בגין תביעות משפטיות רק במידה וצפויה לה התחייבות כתוצאה מאירועי העבר וניתן לאמוד‬
‫התחייבות זו באופן סביר‪ .‬הערכת החברה את הסיכונים הקשורים לתביעות אלו מבוססת על הערכת ההנהלה ויועציה‬
‫המשפטיים‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 2010‬חברת הבת התקשרה עם ‪ ACL‬בהסכם הפצה בלעדי לתחומי פעילות מוגדרים בארצות הברית של‬
‫מוצר החברה ה‪ EndoPAT -‬כנגד עמידה ביעדי מכירות‪ ,‬פיתוח שוק והחדרת מוצר ה‪ EndoPAT-‬לשוק הקליני‪ .‬לאחר‬
‫שחברת ‪ ACL‬לא עמדה ביעדים שנקבעו בהסכם ההפצה‪ ,‬חברת הבת הודיעה לה בחודש נובמבר ‪ 2011‬על ביטול ההסכם‬
‫והציעה לחברת ‪ ACL‬להתקשר עימה בהסכם חדש ולפיו‪ ACL‬תשמש כסוכן בשווקים וטריטוריות מצומצמים בארה"ב‪ACL .‬‬
‫השיבה‪ ,‬כי לשיטתה‪ ,‬ביטול ההסכם עימה הנו שלא כדין ותנאי ההתקשרות החדשים שהוצעו לה אינם מקובלים עליה וכי היא‬
‫שוקלת נקיטת הליכים משפטיים‪ .‬ביום ‪ 14‬במרץ ‪ 2012‬הגישה ‪ ACL‬תביעה כנגד החברה הבת‪ ,‬בבית משפט במדינת אורגון‪,‬‬
‫ארצות הברית )להלן‪" :‬התביעה"(‪ ,‬במסגרתה מבקשת ‪ ACL‬סעד של פיצויים בסכום שיקבע בבית המשפט‪ ,‬בתוספת ריבית‬
‫והוצאות משפט‪ .‬בכתב התביעה‪ ,‬טוענת ‪ ,ACL‬בין השאר‪ ,‬כי חברת הבת הפרה את הסכם ההפצה שנחתם עימה‪ .‬החברה‬
‫מצידה דוחה מכל וכל את טענותיה של ‪ ,ACL‬ויש לה טענות טובות אל מול התביעה‪ .‬במהלך חודש מאי ‪ 2012‬החברה‬
‫הגישה בקשה לבית המשפט על מנת שיכריז על קיום בוררות בין הצדדים וזאת בהתאם להסכם ההפצה‪ .‬בחודש יולי ‪2012‬‬
‫החליט בית משפט במדינת אורגון‪ ,‬ארצות הברית לקבל את בקשת החברה והורה להעביר את התביעה להליך של בוררות‬
‫בין הצדדים‪.‬‬
‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬בהסתמך על יועציה המשפטיים‪ ,‬בשלב המקדמי בו מצוי ההליך לא ניתן להעריך את סיכויי‬
‫הבוררות‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫התקשרויות‬
‫לחברה הסכם שכירות‪ ,‬לפיו החברה שוכרת שטח שגודלו‪ ,‬לרבות מחסנים‪ ,‬הוא ‪ 1,701‬מ"ר‪ .‬תקופת השכירות הנה לחמש‬
‫שנים עם אופציה להארכתה בחמש שנים נוספות‪ .‬דמי השכירות ודמי הניהול המשולמים על ידי החברה למשכיר הינם כ‪31 -‬‬
‫אלפי דולר לחודש )דמי השכירות צמודים למדד המחירים לצרכן ויעלו במהלך שנת ‪ 2012‬עד לתשלום חודשי בסך של כ‪34 -‬‬
‫אלפי דולר(‪ .‬כבטוחה לקיום הסכם השכירות‪ ,‬העמידה החברה ערבות בנקאית אוטונומית למשכיר בסך של כ‪ 157 -‬אלפי‬
‫דולר‪.‬‬
‫החברה מחזיקה בפקדונות שקליים לא צמודים נושאי ריבית פריים מינוס ‪ 1.67%‬לשנה‪ ,‬המשועבדים לטובת בנק הפועלים‬
‫כבטוחה לקיום חוזי השכירות במבנה הישן ובמבנה החדש‪.‬‬
‫בנוסף התקשרה החברה בהסכמים לשכירות תפעולית של כלי רכב למשך ‪ 36‬חודשים‪.‬‬
‫סך תשלומי השכירות התפעולית הצפויה המינימלית בגין חוזים שלא ניתנים לביטול הינה כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי דולר‬
‫שנה‬
‫‪2013‬‬
‫‪416‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪511‬‬
‫‪2015‬‬
‫‪214‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪53‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 26‬התחייבויות תלויות והתקשרויות )המשך(‬
‫ד‪ .‬הסכם שיווק בשוק היפני‬
‫ביום ‪ 30‬בדצמבר ‪ 2010‬חתמה החברה על הסכם הפצה חדש עם מפיץ יפני )להלן "המפיץ"( למכירת מוצר החברה בתחום‬
‫הקרדיולוגיה לשוק הקליני‪ .‬כחלק מתנאי ההסכם קיבלה החברה זכות להעביר על שמה את האישור הרגולטורי לשיווק מוצר‬
‫החברה בתחום הקרדיולוגיה ללקוחות בשוק המחקר הרפואי ביפן‪ ,‬להלן "זכות השונין"‪ ,‬שהושג בעבר על ידי המפיץ ונרשם‬
‫על שמו‪ .‬קבלת זכות השונין היתה בתמורה לכמות מוגדרת של מוצרי החברה שתימסר למפיץ‪ ,‬סך השווי ההוגן של מכירות‬
‫החברה בתמורה לזכות השונין הינה כ‪ 355 -‬אלפי דולר‪ ,‬במהלך שנת ‪ 2010‬מסרה החברה למפיץ מוצרים בסך כ‪ 51 -‬אלפי‬
‫דולר‪ .‬יתרת המוצרים נמסרו למפיץ במהלך ‪.2011‬‬
‫עם חתימת ההסכם רשמה החברה את זכות השונין כנכס בלתי מוחשי בערך של כ‪ 355 -‬אלפי דולר‪ ,‬המופחת לתקופה של ‪5‬‬
‫שנים אשר הינה התקופה בה צפוייה החברה להפיק הטבות כלכליות מאישור זה‪.‬‬
‫במידה והחברה תעביר את זכות השונין מהמפיץ הנוכחי‪ ,‬יהיה זכאי המפיץ לתמלוגים בגין מכירות עתידיות של מוצרי‬
‫החברה בשוק היפני הקליני‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2012‬החלה החברה בהרחבת פעילותה ביפן‪ .‬במסגרת זו החברה החלה בהעברת זכות השונין לחברה בת‬
‫בבעלות מלאה‪ .‬תהליך ההעברה הושלם בחודש מרץ ‪.2013‬‬
‫באור ‪ - 27‬צדדים קשורים ובעלי עניין‬
‫א‪ .‬הטבות לאנשי מפתח ניהוליים )לרבות דירקטורים(‬
‫דירקטורים בחברה‬
‫החברה חתמה על הסכמים עם שניים מבעלי המניות שלה‪ ,‬לאספקת שירותי הייעוץ הכוללים– שירותי יו"ר דירקטוריון‬
‫משותף וכן שרותי ייעוץ בנושאים עסקיים‪ .‬ביום ‪ 24‬באוקטובר ‪ 2011‬אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה‬
‫להאריך את תקופת הסכם הייעוץ בשלוש שנים‪ ,‬קרי‪ :‬עד ליום ‪ 23‬באוקטובר ‪ .2014‬בגין הייעוץ אושר לאחד משני יושבי‬
‫הראש המשותפים של הדירקטוריון שכר טרחה של ‪ 6,250‬דולר לחודש‪ .‬יו"ר הדירקטוריון השני צמצם את היקף השירותים‬
‫הניתנים על ידו ולפיכך אושר לו שכר טרחה של ‪ 1,250‬דולר לחודש‪.‬‬
‫הטבות בגין העסקת אנשי מפתח ניהוליים )לרבות דירקטורים( כוללות‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫מס' אנשים‬
‫‪2011‬‬
‫מס' אנשים‬
‫סכום‬
‫אלפי דולר‬
‫הטבות לעובדים לטווח קצר‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫סכום‬
‫מס' אנשים‬
‫אלפי דולר‬
‫‪7‬‬
‫‪7‬‬
‫‪1,210‬‬
‫‪217‬‬
‫‪1,427‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪1,306‬‬
‫‪418‬‬
‫‪1,724‬‬
‫סכום‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6‬‬
‫‪6‬‬
‫‪944‬‬
‫‪114‬‬
‫‪1,058‬‬
‫הטבות בגין אנשי מפתח ניהוליים )לרבות דירקטורים( שאינם מועסקים בחברה‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫מס' אנשים‬
‫‪2011‬‬
‫מס' אנשים‬
‫סכום‬
‫אלפי דולר‬
‫שאינו מועסק‬
‫‪6‬‬
‫‪54‬‬
‫סכום‬
‫מס' אנשים‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6‬‬
‫‪185‬‬
‫‪2010‬‬
‫‪213‬‬
‫סכום‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6‬‬
‫‪171‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 27‬צדדים קשורים ובעלי עניין )המשך(‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות עם צדדים קשורים ובעלי עניין )המשך(‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2010‬‬
‫‪2011‬‬
‫סכומי העסקאות‬
‫אלפי דולר‬
‫צד קשור‪/‬בעל עניין‬
‫אנשי מפתח ניהוליים )לרבות דירקטורים‬
‫בחברה‬
‫‪1,612‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪2010‬‬
‫היתרה במאזן‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪1,229‬‬
‫‪1,937‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪874‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪860‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪113‬‬
‫העמדת קו אשראי‬
‫ביום ‪ 1‬במרץ ‪ 2011‬אישר דירקטוריון החברה את התקשרותה של החברה בהסכם עם ארבעת בעלי המניות העיקריים של‬
‫החברה‪ ,.Medtronic International Technology Inc :‬דר' גיורא ירון‪ ,‬מרטין גרסטל ו‪) .Caremi PartnersLtd -‬להלן‬
‫ביחד‪" :‬בעלי המניות העיקריים"( אשר יעמידו לרשות החברה מסגרת אשראי בסכום כולל של עד שישה מיליון דולר‪.‬‬
‫החברה תהא רשאית לנצל את האשראי בשלוש משיכות של שני מיליון דולר בכל שנה )במהלך חודש ינואר של כל אחת‬
‫מהשנים ‪ 2012‬עד ‪ .(2014‬סכום שלא נמשך בשנה מסוימת ניתן יהיה למשיכה במסגרת המשיכה בשנה העוקבת ובלבד שכל‬
‫סכום מתוך האשראי‪ ,‬שהחברה לא דרשה עד ליום ‪ 31‬בינואר ‪ ,2014‬יפקע ויתבטל והחברה לא תוכל יותר לדרוש אותו‪.‬‬
‫במהלך חודש ינואר ‪ 2012‬החברה פנתה אל המלווים בבקשה שיעבירו לה‪ ,‬עד ליום ‪ 16‬במרץ ‪ ,2012‬סך של ‪ 6.6‬מיליון ש"ח‬
‫על חשבון מסגרת האשראי‪ ,‬לפרטים נוספים ראה באור ‪ 28‬אירועים לאחר תאריך הדיווח‪.‬‬
‫כל משיכה בפועל‪ ,‬תישא ריבית בשיעור שיקבע על ידי ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה‪ ,‬בהתאם לקריטריונים שבתקנות‬
‫ההקלות‪ .‬שיעור הריבית לא יעלה על הממוצע של שיעורי הריבית שיוצעו לחברה על ידי שני בנקים מסחריים לפחות או גורם‬
‫מממן אחר עבור משיכה בתנאים דומים‪ ,‬במועד המשיכה בפועל‪.‬‬
‫כל משיכה יחד עם הריבית שנצברה עליה תשולם לבעלי המניות העיקריים במועד פירעון שיקבעו ועדת הביקורת ודירקטוריון‬
‫החברה ובלבד שלא יהיה מאוחר מיום ‪ 31‬בינואר ‪ .2015‬הריבית בגין כל משיכה תשולם פעמיים בשנה בחודשים פברואר‬
‫ואוגוסט‪.‬‬
‫במידה והחברה תשלים הצעה לציבור או הצעה פרטית‪ ,‬של הון )כולל הנפקת זכויות(‪ ,‬אשר במסגרתה תגייס החברה סכום‬
‫כולל של לפחות עשרה מיליון דולר‪ ,‬אזי החברה תפרע לבעלי המניות העיקריים את כל הסכומים שמשכה בתוספת הריבית‬
‫שנצברה עליהם עד אותו מועד‪.‬‬
‫סכום שיגיע מהחברה על חשבון החזר המשיכות ולא ישולם במועד שנקבע לכך בהסכם‪ ,‬ישא ריבית פיגורים‪.‬‬
‫המשיכות )קרן וריבית( תעמודנה לפירעון מיידי בהתרחש אירוע מן האירועים המפורטים בהסכם‪ ,‬שהינם אירועי העמדה‬
‫לפירעון מיידי הנהוגים בהסכמים מסוג זה‪.‬‬
‫ההתחייבות של בעלי המניות העיקריים להעמיד לרשות החברה את האשראי‪ ,‬מותנית בכך שהחברה תמשיך לעמוד בכל‬
‫התשלומים לבעלי המניות העיקריים בגין אגרות החוב )סדרה א'( של החברה )להלן‪" :‬אגרות החוב"( המוחזקות על ידי בעלי‬
‫המניות העיקריים וזאת בהתאם לתנאים שנקבעו בשטר הנאמנות של אגרות החוב ותוארו בתשקיף החברה מיום ‪27‬‬
‫בפברואר ‪.2007‬‬
‫ביטוח אחריות נושאי המשרה ודירקטורים‬
‫החברה התקשרה בפוליסה לביטוח אחריות נושאי המשרה ודירקטורים בה ובחברת הבת שלה‪ ,‬בגבול אחריות של עד ‪20‬‬
‫מיליון דולר ארה"ב לכל מקרה ביטוח ולתקופת הביטוח במצטבר מ‪ 25 -‬בפברואר ‪ 2010‬ועד ‪ 29‬בפברואר ‪) 2011‬תוקף‬
‫פוליסת הביטוח הוארך לתקופה מיום ‪ 1‬במרץ ‪ 2011‬ועד ליום ‪ 28‬בפברואר ‪ .(2012‬במסגרת פוליסה זו מבוטחים גם‬
‫הדירקטורים הנחשבים לבעלי עניין בחברה‪ .‬ביום ‪ 21‬בפברואר ‪ 2007‬אישר דירקטוריון החברה את ההתחייבות לשפות את‬
‫נושאי המשרה של החברה בגין כל חבות או הוצאה‪ ,‬שתוטל עליהם עקב פעולה שעשו בתוקף היותם נושאי משרה בחברה‪.‬‬
‫ההתחייבות לשיפוי בגין החבות הכספית הוגבלה לאירועים כפי שאושרו על ידי הדירקטוריון‪ .‬סכום השיפוי הוגבל‪ ,‬ביחס‬
‫למסכת אירועים אחת‪ ,‬לסך של ‪ 25%‬מסך ההון העצמי של החברה לפי הדו"ח הכספי השנתי האחרון של החברה‪ ,‬שיפורסם‬
‫לפני מועד השיפוי‪ .‬הפרמיה השנתית עבור פוליסת הביטוח לתקופה המתחילה ביום ‪ 1‬במרץ ‪ 2013‬הינה כ‪ 23 -‬אלפי דולר‬
‫)לתקופה המתחילה ביום ‪ 1‬במרץ ‪ 26 – 2012‬אלפי דולר(‬
‫‪55‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל וחברה מאוחדת שלה‬
‫ביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ – 28‬אירועים לאחר תאריך הדיווח‬
‫א‪ .‬העמדת קו אשראי‬
‫בהמשך להסכם העמדת קו אשראי עם בעלי המניות העיקריים של החברה דירקטוריון החברה אישר ביום ‪ 24‬בינואר‬
‫‪ ,2013‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת הביקורת של בחברה ביום ‪ 22‬בינואר ‪ ,2013‬את תנאי המשיכה הראשונה‪.‬‬
‫בהתאם להוראות הסכם המסגרת‪ ,‬החברה פנתה אל המלווים בבקשה שיעבירו לה‪ ,‬עד ליום ‪ 20‬בפברואר ‪ ,2013‬סך‬
‫של ‪ 6.7‬מיליון ש"ח )‪ 1.8‬מיליון דולר( על חשבון מסגרת האשראי )להלן‪" :‬המשיכה השנייה"( המשיכה השנייה תישא‬
‫ריבית שנתית בשיעור של ‪ 7.5%‬צמוד למדד המחירים לצרכן )להלן‪" :‬המדד"(‪ ,‬אשר נקבעה על ידי ועדת ביקורת‬
‫והדירקטוריון‪.‬‬
‫ב‪ .‬הנפקה לציבור‬
‫ביום ‪ 12‬בפברואר ‪ 2013‬פרסמה החברה תשקיף מדף להנפקה עתידית של ניירות ערך בבורסה לניירות ערך בתל‬
‫אביב‪ .‬ביום ‪ 27‬בפברואר ‪ ,2013‬פרסמה החברה דוח הצעת מדף להנפקת עד ‪ 60,000,000‬ש״ח ערך נקוב של אגרות‬
‫חוב )סדרה יב'( רשומות על שם‪ ,‬ועומדות לפירעון )קרן( בשני )‪ (2‬תשלומים אשר ישולמו ביום ‪ 28‬בפברואר ‪ 2017‬וביום‬
‫‪ 28‬בפברואר ‪ .2018‬אגרות החוב )סדרה יב'( נושאות ריבית שנתית קבועה בשיעור של ‪) 8.65%‬הקרן והריבית אינן‬
‫צמודות(‪ ,‬אשר תשולם פעמיים בשנה‪ :‬ביום ‪ 28‬באוגוסט וביום ‪ 28‬בפברואר של כל אחת מהשנים ‪) 2013‬החל מאוגוסט‬
‫‪ (2013‬עד ‪) 2018‬עד פברואר ‪ .(2018‬בנוסף‪ ,‬במקרה בו יש חתימת יתר‪ ,‬כהגדרתה בתקנות ניירות ערך‪ ,‬החברה‬
‫רשאית לאחר תאריך המכרז להקצות כמות נוספת של ועד ‪ 9,000,000‬ש״ח ע‪.‬נ‪ .‬אגרות חוב )סדרה יב'( שיוקצו‬
‫בהקצאה הנוספת למשקיעים המסווגים ועד ‪ 9,000,000‬ש״ח ע‪.‬נ‪ .‬אגרות חוב )סדרה יב'( שיוקצו בהקצאה הנוספת לכלל‬
‫המזמינים‪.‬‬
‫ביום ‪ 28‬בפברואר ‪ 2013‬הנפיקה החברה כ‪ 62,556 -‬אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( סחירות‬
‫ורשומות על שם‪ .‬ביום ‪ 20‬במרץ ‪ 2013‬החברה הקצתה בהנפקה פרטית לא מהותית סך נוסף של כ‪ 13,700 -‬אלפי ש"ח‬
‫ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( סחירות ורשומות על שם‪ .‬אגרות החוב )סדרה יב'( ניתנות להמרה בכל יום‬
‫מסחר החל מיום רישומן למסחר ועד ליום ‪ 12‬בפברואר ‪) 2018‬כולל(‪ ,‬באופן בו כל ‪ 1.92‬ש״ח ע‪.‬נ‪ .‬של אגרות החוב‬
‫)סדרה יב'( ניתנות להמרה למניה רגילה אחת של החברה‪ ,‬בת ‪ 0.01‬ש״ח ע‪.‬נ‪ ,.‬הכל בכפוף להתאמות האמורות‪.‬‬
‫התמורה נטו מהנפקת אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( הינה כ‪ 19.5 -‬מיליון דולר‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫פקיעת כתבי אופציה סדרה ‪2‬‬
‫עד ליום ‪ 10‬בינואר ‪ ,2013‬לא מומשו כתבי אופציה סדרה ‪ ,2‬אשר הונפקו בינואר ‪ 2010‬במסגרת דוח הצעת מדף‬
‫שפרסמה החברה ולפיכך פקעו במועד זה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫פירעון קו אשראי‬
‫בחודש מרץ ‪ ,2013‬לאחר שהתקבלה בחברה תמורת ההנפקה כמצוין בסעיף ב' לעיל‪ ,‬פרעה החברה בפירעון מוקדם‬
‫את קו האשראי שהעמידו לה ארבעת בעלי המניות העיקריים של החברה במהלך השנים ‪.2012-2013‬‬
‫‪56‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע כספי נפרד‬
‫ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫תוכן העניינים‬
‫עמוד‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים‬
‫נתונים על המצב הכספי‬
‫‪3‬‬
‫‪4-5‬‬
‫נתוני רווח והפסד‬
‫‪6‬‬
‫נתונים על הרווח הכולל‬
‫‪7‬‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים‬
‫‪8‬‬
‫מידע נוסף לדו"ח הכספי הנפרד‬
‫‪9-15‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,17‬תא דואר ‪609‬‬
‫תל אביב ‪61006‬‬
‫טלפון‬
‫פקס‬
‫אינטרנט‬
‫‪03 684 8000‬‬
‫‪03 684 8444‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫לכבוד‬
‫בעלי המניות של איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫חלמיש ‪ ,9‬אזוה"ת הצפוני‬
‫קיסריה‬
‫א‪.‬נ‪,‬‬
‫הנדון‪ :‬דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי נפרד לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך‬
‫)דוחות תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬התש"ל ‪1970 -‬‬
‫ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬התש"ל ‪-‬‬
‫‪ 1970‬של איתמר מדיקל בערבון מוגבל )להלן ‪" -‬החברה"( לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬ו‪ 2011 -‬ולכל אחת משלוש השנים‬
‫בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬ואשר נכלל בדוח התקופתי של החברה‪ .‬המידע הכספי הנפרד הינו‬
‫באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא לחוות דיעה על המידע הכספי הנפרד בהתבסס על‬
‫ביקורתנו‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ .‬על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת‬
‫ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין במידע הכספי הנפרד הצגה מוטעית מהותית‪ .‬ביקורת כוללת‬
‫בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים הכלולים במידע הכספי הנפרד‪ .‬ביקורת כוללת גם בחינה של‬
‫הכללים החשבונאיים שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון‬
‫וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי הנפרד‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות‬
‫לחוות דעתנו‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬המידע הכספי הנפרד ערוך‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬בהתאם להוראות תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות‬
‫תקופתיים ומיידיים(‪ ,‬התש"ל – ‪.1970‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫‪3‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫נתונים על המצב הכספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות בבנקים‬
‫השקעות בניירות ערך‬
‫לקוחות‬
‫יתרת חוב של חברה מוחזקת‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫מלאי‬
‫‪5,851‬‬
‫‪206‬‬
‫‬‫‪1,326‬‬
‫‪2,316‬‬
‫‪274‬‬
‫‪138‬‬
‫‪1,293‬‬
‫‪9,910‬‬
‫‪293‬‬
‫‪2,227‬‬
‫‪1,411‬‬
‫‪1,677‬‬
‫‪286‬‬
‫‬‫‪1,066‬‬
‫סה"כ נכסים שוטפים‬
‫‪11,404‬‬
‫‪16,870‬‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫פקדונות משועבדים לזמן ארוך‬
‫הוצאות מראש‬
‫רכוש קבוע‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫‪185‬‬
‫‪43‬‬
‫‪344‬‬
‫‪479‬‬
‫‪176‬‬
‫‪37‬‬
‫‪380‬‬
‫‪613‬‬
‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬
‫‪1,051‬‬
‫‪1,206‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪12,455‬‬
‫‪18,076‬‬
‫המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫נתונים על המצב הכספי ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫ספקים‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הפרשות‬
‫הוצאות לשלם‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫‪780‬‬
‫‪149‬‬
‫‪6,446‬‬
‫‬‫‪148‬‬
‫‪700‬‬
‫‪928‬‬
‫‪733‬‬
‫‪140‬‬
‫‪6,101‬‬
‫‪39‬‬
‫‪345‬‬
‫‪819‬‬
‫‪999‬‬
‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬
‫‪9,151‬‬
‫‪9,176‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב הניתנות להמרה בניכוי חלויות שוטפות‬
‫הלוואות מבעלי מניות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הטבות לעובדים לזמן ארוך‬
‫יתרה בגין חברה מוחזקת‬
‫התחייבות למדען הראשי‬
‫‪6,446‬‬
‫‪1,538‬‬
‫‪933‬‬
‫‪72‬‬
‫‪308‬‬
‫‪427‬‬
‫‪12,203‬‬
‫‬‫‪3,745‬‬
‫‪131‬‬
‫‪236‬‬
‫‪472‬‬
‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫‪9,724‬‬
‫‪16,787‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪18,875‬‬
‫‪25,963‬‬
‫הון )גרעון בהון(‬
‫הון מניות רגילות‬
‫פרמיה על מניות‬
‫קרן הון בגין ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫קרן הון מפעולות עם בעלי מניות‬
‫גרעון נצבר‬
‫‪338‬‬
‫‪63,704‬‬
‫‬‫‪650‬‬
‫)‪(71,112‬‬
‫‪332‬‬
‫‪63,563‬‬
‫)‪(83‬‬
‫‪331‬‬
‫)‪(72,030‬‬
‫סה"כ הון‬
‫)‪(6,420‬‬
‫)‪(7,887‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪12,455‬‬
‫‪18,076‬‬
‫בשם הדירקטוריון חתמו‪:‬‬
‫יו"ר משותף של הדירקטוריון‬
‫ד"ר גיורא ירון‬
‫מנכ"ל‬
‫ד"ר דב רובין‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫שאול שרוני‬
‫תאריך אישור הדוחות הכספיים‪:‬‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫נתוני רווח והפסד לשנים שהסתיימו ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין חברתיות‬
‫‪5,953‬‬
‫‪4,168‬‬
‫‪6,161‬‬
‫‪2,502‬‬
‫‪5,775‬‬
‫‪2,461‬‬
‫סה"כ הכנסות‬
‫‪10,121‬‬
‫‪8,663‬‬
‫‪8,236‬‬
‫עלות ההכנסות‬
‫‪3,868‬‬
‫‪3,881‬‬
‫‪3,390‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪6,253‬‬
‫‪4,782‬‬
‫‪4,846‬‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות )הכנסות( בגין מחירי העברה‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫‪2,501‬‬
‫)‪(103‬‬
‫‪1,692‬‬
‫‪2,289‬‬
‫‪2,558‬‬
‫‪137‬‬
‫‪1,929‬‬
‫‪2,126‬‬
‫‪2,525‬‬
‫)‪(931‬‬
‫‪1,481‬‬
‫‪1,948‬‬
‫הפסד תפעולי‬
‫)‪(126‬‬
‫)‪(1,968‬‬
‫)‪(177‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הכנסות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪230‬‬
‫‪2,362‬‬
‫‪2,992‬‬
‫‪860‬‬
‫‪203‬‬
‫‪1,275‬‬
‫‪1,318‬‬
‫‪246‬‬
‫‪189‬‬
‫‪3,965‬‬
‫‪6,194‬‬
‫‪2,418‬‬
‫רווח )הפסד( לפני מיסים על הכנסה‬
‫‪734‬‬
‫)‪(1,722‬‬
‫‪2,241‬‬
‫הכנסות )הוצאות( מס‬
‫‪27‬‬
‫)‪(27‬‬
‫‪-‬‬
‫הפסד מחברה מוחזקת‬
‫)‪(244‬‬
‫)‪(105‬‬
‫)‪(202‬‬
‫רווח )הפסד( נקי המיוחס לבעלים של‬
‫החברה‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫נתונים על הרווח הכולל לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫רווח )הפסד( לתקופה‬
‫מרכיבים של רווח כולל אחר‬
‫הפסדים אקטואריים מתוכנית הטבה מוגדרת‬
‫שינוי נטו בשווי ההוגן של ניירות ערך זמינים‬
‫למכירה‪ ,‬נטו ממס‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫)‪(7‬‬
‫)‪(95‬‬
‫)‪(17‬‬
‫‪-‬‬
‫)‪(83‬‬
‫‪-‬‬
‫שינוי נטו בשווי ההוגן של ניירות ערך זמינים‬
‫למכירה‪ ,‬נטו ממס שהועבר לרווח והפסד‬
‫‪83‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫רווח )הפסד( כולל אחר לתקופה‬
‫‪76‬‬
‫)‪(178‬‬
‫)‪(17‬‬
‫רווח )הפסד( כולל לתקופה המיוחס לבעלים‬
‫של החברה‬
‫‪593‬‬
‫)‪(2,032‬‬
‫‪2,022‬‬
‫המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד‬
‫‪7‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים לשנים שנסתיימו ביום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫אלפי דולר‬
‫תזרים מזומנים לפעילות שוטפת‬
‫רווח )הפסד( לתקופה‬
‫התאמות‪:‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫הפסד )רווח( ממכירת רכוש קבוע‬
‫שינוי בהפרשות לחובות מסופקים ואבודים‬
‫עלויות מימון‪ ,‬נטו‬
‫שערוך נגזרים‬
‫הפסד בגין חברה מוחזקת‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2010‬‬
‫אלפי דולר‬
‫‪517‬‬
‫)‪(1,854‬‬
‫‪2,039‬‬
‫‪260‬‬
‫‬‫‪105‬‬
‫‪2,154‬‬
‫)‪(2,989‬‬
‫‪244‬‬
‫‬‫‪236‬‬
‫‪421‬‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(143‬‬
‫‪1,049‬‬
‫)‪(1,318‬‬
‫‪105‬‬
‫‬‫‪392‬‬
‫‪266‬‬
‫‪43‬‬
‫)‪(138‬‬
‫‪3,579‬‬
‫)‪(5,942‬‬
‫‪202‬‬
‫‪30‬‬
‫‪474‬‬
‫קיטון )גידול( בלקוחות‬
‫קיטון )גידול( בחייבים ויתרות חובה‬
‫גידול ביתרות שוטפות עם חברה מוחזקת‬
‫גידול במלאי‬
‫גידול )קיטון( בספקים‬
‫)קיטון( גידול בהתחייבויות למדען הראשי‬
‫קיטון בהטבות לעובדים‬
‫גידול )קיטון( בהכנסה נדחית‬
‫גידול )קיטון( בהפרשות‬
‫גידול )קיטון( בזכאים ויתרות זכות ובהוצאות לשלם‬
‫הוצאות )הכנסות( מסים על ההכנסה‬
‫ריבית שהתקבלה בתקופה‬
‫ריבית ששולמה בתקופה‬
‫)‪(20‬‬
‫‪6‬‬
‫)‪(4,336‬‬
‫)‪(220‬‬
‫‪62‬‬
‫)‪(45‬‬
‫)‪(57‬‬
‫‬‫)‪(197‬‬
‫)‪(70‬‬
‫)‪(27‬‬
‫‪56‬‬
‫)‪(1,240‬‬
‫‪371‬‬
‫)‪(85‬‬
‫)‪(2,531‬‬
‫)‪(362‬‬
‫)‪(38‬‬
‫‪75‬‬
‫)‪(37‬‬
‫)‪(298‬‬
‫‪205‬‬
‫‪147‬‬
‫‪27‬‬
‫‪179‬‬
‫)‪(1,504‬‬
‫)‪(253‬‬
‫‪128‬‬
‫)‪(3,298‬‬
‫)‪(397‬‬
‫‪186‬‬
‫)‪(40‬‬
‫)‪(22‬‬
‫‪298‬‬
‫‪66‬‬
‫)‪(404‬‬
‫‬‫‪78‬‬
‫)‪(1,390‬‬
‫מזומנים נטו‪ ,‬ששימשו לפעילות שוטפת‬
‫מזומנים נטו‪ ,‬מפעילות שוטפת בגין עסקאות עם‬
‫חברה מוחזקת‬
‫)‪(5,561‬‬
‫)‪(5,200‬‬
‫)‪(4,495‬‬
‫‪3,697‬‬
‫‪3,304‬‬
‫‪2,730‬‬
‫תזרים מזומנים מפעילות השקעה‬
‫רכישת ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫מכירת ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫השקעה ושעבוד פקדונות‬
‫מימוש פקדונות ופקדונות משועבדים‬
‫רכישת רכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים‬
‫עלויות פיתוח שהוונו‬
‫‬‫‪2,294‬‬
‫)‪(620‬‬
‫‪710‬‬
‫)‪(84‬‬
‫)‪(28‬‬
‫)‪(2,336‬‬
‫‬‫)‪(2,295‬‬
‫‪2,000‬‬
‫)‪(217‬‬
‫)‪(126‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫)‪(88‬‬
‫)‪(14‬‬
‫מזומנים נטו‪ ,‬שנבעו מפעילות )ששימשו‬
‫לפעילות( השקעה‬
‫‪2,272‬‬
‫)‪(2,974‬‬
‫)‪(102‬‬
‫תזרים מזומנים לפעילות מימון‬
‫הנפקת מניות לציבור‬
‫הנפקת כתבי אופציה לציבור‬
‫הוצאות הנפקה‬
‫פרעון שטרי חוב‬
‫פרעון אגרות חוב‬
‫קבלת הלוואות מבעלי מניות‬
‫הנפקת מניות בגין אופציות שמומשו‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫)‪(6,507‬‬
‫‪1,757‬‬
‫‪141‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪200‬‬
‫‪9,395‬‬
‫‪795‬‬
‫)‪(436‬‬
‫)‪(7‬‬
‫‬‫‬‫‪34‬‬
‫מזומנים נטו‪ ,‬שנבעו מפעילות )ששימשו‬
‫לפעילות( מימון‬
‫)‪(4,609‬‬
‫‪200‬‬
‫‪9,781‬‬
‫עלייה )ירידה( במזומנים ושווי מזומנים‬
‫)‪(4,201‬‬
‫)‪(4,670‬‬
‫‪7,914‬‬
‫יתרה מזומנים ושווי מזומנים לתחילת התקופה‬
‫‪9,910‬‬
‫‪14,570‬‬
‫‪6,786‬‬
‫השפעת תנודות בשער החליפין על יתרות‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף התקופה‬
‫‪142‬‬
‫‪5,851‬‬
‫‪10‬‬
‫‪9,910‬‬
‫)‪(130‬‬
‫‪14,570‬‬
‫תנועה בקרן הון מעסקאות עם בעלי מניות‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהמידע הכספי הנפרד‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 1‬כללי‬
‫להלן נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪) 2012‬להלן ‪" -‬דוחות מאוחדים"(‪,‬‬
‫המפורסמים במסגרת הדוחות התקופתיים‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה )להלן ‪" -‬מידע כספי נפרד"(‪ ,‬המוצגים בהתאם לתקנה‬
‫‪9‬ג )להלן ‪" -‬התקנה"( והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( התש"ע‪) 2010-‬להלן ‪" -‬התוספת‬
‫העשירית"( בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד‪.‬‬
‫יש לקרוא את המידע הכספי הנפרד ביחד עם הדוחות המאוחדים‪.‬‬
‫במידע כספי נפרד זה ‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪ (2‬חברה מאוחדת‪/‬בת‬
‫‪-‬‬
‫כהגדרתה במסגרת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לשנת ‪) 2012‬להלן‪:‬‬
‫הדוחות המאוחדים(‬
‫)‪(3‬‬
‫חברה מוחזקת‬
‫‪-‬‬
‫כהגדרתה במסגרת הדוחות המאוחדים‪.‬‬
‫)‪(4‬‬
‫הקבוצה‬
‫‪-‬‬
‫כהגדרתה במסגרת הדוחות המאוחדים‪.‬‬
‫החברה‬
‫באור ‪ -2‬עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד‬
‫כללי המדיניות החשבונאית אשר פורטו בדוחות המאוחדים יושמו בעקביות לכל התקופות המוצגות במידע הכספי הנפרד על‬
‫ידי החברה‪ ,‬לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים בשינויים המתחייבים מהאמור להלן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫הצגת הנתונים הכספיים‬
‫נתונים על המצב הכספי‬
‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬
‫)למעט בגין חברות מוחזקות(‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי הנכסים וההתחייבויות‪ .‬כמו כן נכלל במסגרת הנתונים הללו‪ ,‬מידע‬
‫בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים‪ ,‬המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של סך הנכסים בניכוי סך‬
‫ההתחייבויות‪ ,‬בגין חברות מוחזקות‪ ,‬לרבות מוניטין‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫נתונים על הרווח הכולל‬
‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים‪ ,‬בפילוח בין רווח או הפסד‬
‫ורווח כולל אחר‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה )למעט בגין חברות מוחזקות(‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי ההכנסות וההוצאות‪ .‬כמו‬
‫כן הנתונים כוללים‪ ,‬מידע בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של סך‬
‫ההכנסות בניכוי סך ההוצאות בגין תוצאות פעילות של חברות מוחזקות‪ ,‬לרבות ירידת ערך מוניטין‪ ,‬ירידת ערך‬
‫השקעה בחברה כלולה או ביטולה וכן ירידת ערך השקעה בחברה בשליטה משותפת המטופלת לפי שיטת השווי‬
‫המאזני או ביטולה‪.‬‬
‫)‪(3‬‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים‬
‫נתונים אלו כוללים פירוט של סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה )למעט‬
‫בגין חברות מוחזקות(‪ ,‬כשהם לקוחים מתוך הדוח על תזרימי המזומנים המאוחד‪ ,‬בפילוח לפי תזרים מפעילות‬
‫שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה ופעילות מימון תוך פירוט מרכיביהם‪ .‬תזרימי מזומנים בגין פעילות שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה‬
‫ופעילות מימון בגין עסקאות עם חברות מוחזקות מוצגים בנפרד בנטו‪ ,‬במסגרת הפעילות המתייחסת‪ ,‬בהתאם למהות‬
‫העסקה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫עסקאות בין החברה לחברות מוחזקות‬
‫הצגה‬
‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות הנובעות מעסקאות הדדיות‪ ,‬אשר בוטלו במסגרת הכנת הדוחות המאוחדים‪,‬‬
‫הוצגו בנפרד מהיתרה בגין חברות מוחזקות והרווח בגין חברות מוחזקות‪ ,‬יחד עם יתרות דומות מול צדדים שלישיים‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫מדידה‬
‫עסקאות שבוצעו בין החברה לחברות מאוחדות שלה נמדדו בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה הקבועים בתקני דיווח‬
‫כספי בינלאומיים )"‪ ,("IFRS‬המתווים את הטיפול החשבונאי בעסקאות מעין אלו המבוצעות מול צדדים שלישיים‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬מכשירים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים‬
‫פרטים בדבר הצמדה בגין לקוחות וחייבים אחרים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באלפי דולר‬
‫צמוד‬
‫לדולר או‬
‫נקוב‬
‫בדולר‬
‫שקל חדש‬
‫לא צמוד‬
‫צמוד‬
‫לאירו או‬
‫נקוב‬
‫באירו‬
‫סך הכל‬
‫נכסים שוטפים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫‪715‬‬
‫‪267‬‬
‫‪135‬‬
‫‪2‬‬
‫‪476‬‬
‫‪5‬‬
‫‪1,326‬‬
‫‪274‬‬
‫סך הכל‬
‫‪982‬‬
‫‪137‬‬
‫‪481‬‬
‫‪1,600‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫באלפי דולר‬
‫צמוד‬
‫לדולר או‬
‫נקוב‬
‫בדולר‬
‫ב‪.‬‬
‫שקל חדש‬
‫לא צמוד‬
‫צמוד‬
‫לאירו או‬
‫נקוב‬
‫באירו‬
‫סך הכל‬
‫נכסים שוטפים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫‪716‬‬
‫‪106‬‬
‫‪143‬‬
‫‪14‬‬
‫‪552‬‬
‫‪4‬‬
‫‪1,411‬‬
‫‪124‬‬
‫סך הכל‬
‫‪822‬‬
‫‪157‬‬
‫‪556‬‬
‫‪1,535‬‬
‫השקעות אחרות‪ ,‬לרבות נגזרים‬
‫פילוח לפי קבוצות של נכסים פיננסים‪:‬‬
‫השקעות שוטפות‬
‫השקעות בעלות מופחתת‬
‫ג‪.‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪3,751‬‬
‫‪3,062‬‬
‫הלוואות ואשראי‬
‫סעיף זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של החברה‪ ,‬הנמדדים בעלות מופחתת‪.‬‬
‫פרטים בדבר ריבית והצמדה‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫מטבע‬
‫אגרות חוב ניתנות להמרה‬
‫במניות‬
‫שח צמוד‬
‫מדד‬
‫‪2011‬‬
‫ריבית‬
‫נקובה‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫‪%‬‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪7.5‬‬
‫‪19,789‬‬
‫‪12,892‬‬
‫‪19,067‬‬
‫‪18,304‬‬
‫‪10‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ד‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באלפי דולר‬
‫צמוד‬
‫לדולר או‬
‫נקוב‬
‫בדולר‬
‫שקל חדש‬
‫לא צמוד‬
‫שקל חדש‬
‫צמוד מדד‬
‫צמוד‬
‫לאירו או‬
‫נקוב‬
‫באירו‬
‫סך הכל‬
‫ספקים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫התחייבויות למדען הראשי‬
‫‪446‬‬
‫‪223‬‬
‫‪427‬‬
‫‪326‬‬
‫‪233‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪440‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8‬‬
‫‪32‬‬
‫‪-‬‬
‫‪780‬‬
‫‪928‬‬
‫‪427‬‬
‫סך הכל‬
‫‪1,096‬‬
‫‪559‬‬
‫‪440‬‬
‫‪40‬‬
‫‪2,135‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫באלפי דולר‬
‫צמוד‬
‫לדולר או‬
‫נקוב‬
‫בדולר‬
‫שקל חדש‬
‫לא צמוד‬
‫שקל חדש‬
‫צמוד מדד‬
‫צמוד‬
‫לאירו או‬
‫נקוב‬
‫באירו‬
‫סך הכל‬
‫ספקים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫התחייבויות למדען הראשי‬
‫‪337‬‬
‫‪863‬‬
‫‪472‬‬
‫‪394‬‬
‫‪211‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪560‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫‪16‬‬
‫‪-‬‬
‫‪733‬‬
‫‪1,650‬‬
‫‪472‬‬
‫סך הכל‬
‫‪1,672‬‬
‫‪605‬‬
‫‪560‬‬
‫‪18‬‬
‫‪2,855‬‬
‫‪11‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ה‪ .‬סיכון נזילות‬
‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪:‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חוזי‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫עד ‪6‬‬
‫‪6-12‬‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪1-2‬‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪2-5‬‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫התחייבויות‬
‫פיננסיות‬
‫שאינן נגזרות‬
‫אגרות חוב הניתנות‬
‫להמרה‬
‫במניות )כולל חלויות‬
‫שוטפות(‬
‫ספקים‬
‫התחייבויות למדען‬
‫הראשי*‬
‫הפרשות‬
‫זכאים אחרים**‬
‫‪12,892‬‬
‫‪780‬‬
‫‪13,199‬‬
‫‪780‬‬
‫‪6,599‬‬
‫‪780‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪6,598‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪427‬‬
‫‪148‬‬
‫‪1,453‬‬
‫‪957‬‬
‫‪148‬‬
‫‪2,336‬‬
‫‬‫‪148‬‬
‫‪1,576‬‬
‫‬‫‬‫‪313‬‬
‫‬‫‬‫‪381‬‬
‫‪957‬‬
‫‬‫‪64‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪17,238‬‬
‫‪19,207‬‬
‫‪9,103‬‬
‫‪313‬‬
‫‪6,979‬‬
‫‪2,809‬‬
‫‪-‬‬
‫* הפריסה נעשתה בהתאם לצפי מכירות עתידי של המוצר שבפיתוח שבגינו התקבלו מענקים מהמדען‬
‫** כולל את הסעיפים‪ ,‬הוצאות לשלם‪ ,‬בעלי מניות וזכאים ויתרות זכות‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חוזי‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫עד ‪6‬‬
‫חודשים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪6-12‬‬
‫חודשים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪1-2‬‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫‪2-5‬‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי‬
‫דולר‬
‫התחייבויות‬
‫פיננסיות‬
‫שאינן נגזרות‬
‫אגרות חוב הניתנות‬
‫להמרה‬
‫במניות )כולל חלויות‬
‫שוטפות(‬
‫ספקים‬
‫התחייבויות למדען‬
‫הראשי*‬
‫הפרשות‬
‫זכאים אחרים**‬
‫‪18,304‬‬
‫‪733‬‬
‫‪19,067‬‬
‫‪733‬‬
‫‪6,356‬‬
‫‪733‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪6,356‬‬
‫‪-‬‬
‫‪6,355‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪472‬‬
‫‪195‬‬
‫‪1,650‬‬
‫‪962‬‬
‫‪195‬‬
‫‪3,235‬‬
‫‬‫‪195‬‬
‫‪1,805‬‬
‫‬‫‬‫‪477‬‬
‫‬‫‬‫‪715‬‬
‫‪962‬‬
‫‬‫‪238‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪21,354‬‬
‫‪24,192‬‬
‫‪9,089‬‬
‫‪477‬‬
‫‪7,071‬‬
‫‪7,555‬‬
‫‪-‬‬
‫* הפריסה נעשתה בהתאם לצפי מכירות עתידי של המוצר שבפיתוח שבגינו התקבלו מענקים מהמדען‬
‫** כולל את הסעיפים‪ ,‬הוצאות לשלם‪ ,‬בעלי מניות וזכאים ויתרות זכות‬
‫‪12‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ו‪.‬‬
‫סיכון מדד ומטבע‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכון מדד ומטבע חוץ‪ ,‬המבוסס על ערכים נקובים‪ ,‬הינה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות‬
‫לקוחות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫התחייבויות למדען הראשי‬
‫שקל צמוד‬
‫למדד המחירים‬
‫לצרכן‬
‫אירו‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪2,406‬‬
‫‪150‬‬
‫‪715‬‬
‫‬‫‪267‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,954‬‬
‫‬‫‪135‬‬
‫‪138‬‬
‫‪2‬‬
‫‪185‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,491‬‬
‫‪56‬‬
‫‪476‬‬
‫‬‫‪5‬‬
‫‪-‬‬
‫‪5,851‬‬
‫‪206‬‬
‫‪1,326‬‬
‫‪138‬‬
‫‪274‬‬
‫‪185‬‬
‫‪3,538‬‬
‫‪2,414‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,028‬‬
‫‪7,980‬‬
‫‪446‬‬
‫‪223‬‬
‫‬‫‬‫‪427‬‬
‫‪326‬‬
‫‪233‬‬
‫‪933‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪440‬‬
‫‬‫‪12,892‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8‬‬
‫‪32‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪780‬‬
‫‪928‬‬
‫‪933‬‬
‫‪12,892‬‬
‫‪427‬‬
‫‪1,096‬‬
‫‪1,492‬‬
‫‪13,332‬‬
‫‪40‬‬
‫‪15,960‬‬
‫דולר‬
‫שקל לא‬
‫צמוד‬
‫‪13‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 3‬מכשירים פיננסיים )המשך(‬
‫ו‪.‬‬
‫סיכון מדד ומטבע )המשך(‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ )המשך(‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכון מדד ומטבע חוץ‪ ,‬המבוסס על ערכים נקובים‪ ,‬הינה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2011‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פקדונות‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫לקוחות‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫פקדון משועבד לזמן ארוך‬
‫התחייבויות‬
‫ספקים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫אגרות חוב הניתנות להמרה‬
‫התחייבויות למדען הראשי‬
‫דולר‬
‫שקל לא‬
‫צמוד‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫שקל צמוד‬
‫למדד המחירים‬
‫לצרכן‬
‫אירו‬
‫סך הכל‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫אלפי דולר‬
‫‪6,679‬‬
‫‪240‬‬
‫‬‫‪716‬‬
‫‪106‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,255‬‬
‫‬‫‪2,227‬‬
‫‪143‬‬
‫‪14‬‬
‫‪176‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪976‬‬
‫‪53‬‬
‫‬‫‪552‬‬
‫‪4‬‬
‫‪-‬‬
‫‪9,910‬‬
‫‪293‬‬
‫‪2,227‬‬
‫‪1,411‬‬
‫‪124‬‬
‫‪176‬‬
‫‪7,741‬‬
‫‪4,815‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,585‬‬
‫‪14,141‬‬
‫‪337‬‬
‫‪863‬‬
‫‪39‬‬
‫‬‫‪472‬‬
‫‪394‬‬
‫‪211‬‬
‫‪3,745‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪560‬‬
‫‬‫‪18,304‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫‪16‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪733‬‬
‫‪1,650‬‬
‫‪3,784‬‬
‫‪18,304‬‬
‫‪472‬‬
‫‪1,711‬‬
‫‪4,350‬‬
‫‪18,864‬‬
‫‪18‬‬
‫‪24,943‬‬
‫באור ‪ - 4‬מידע מהותי נוסף הנדרש להבנת המידע הכספי הנפרד‬
‫הנפקה לציבור‪:‬‬
‫ביום ‪ 14‬בינואר ‪ 2010‬הונפקו ‪ 11,677,760‬מניות רגילות ו‪ 2,919,440 -‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(2‬תמורת ההנפקה המיידית‬
‫שנתקבלה בחברה הסתכמה בסך של ‪ 6,801‬אלפי דולר‪ .‬תמורת ההנפקה תשוייך ראשית לכתבי האופציה )סדרה ‪ (2‬לפי יום‬
‫המסחר הראשון והיתרה תיוחס למניות‪ .‬תמורת ההנפקה שיוחסה למניות ולכתבי האופציה הינה ‪ 6,208‬אלפי דולר ו‪593 -‬‬
‫אלפי דולר בהתאמה‪ .‬מסכומים אלה קוזזו הוצאות ההנפקה‪.‬‬
‫ביום ‪ 27‬בדצמבר ‪ 2010‬הונפקו ‪ 6,407,600‬מניות רגילות ו‪ 2,002,375 -‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(3‬תמורת ההנפקה המיידית‬
‫שנתקבלה בחברה הסתכמה בסך של ‪ 3,389‬אלפי דולר‪ .‬תמורת ההנפקה תשוייך ראשית לכתבי האופציה )סדרה ‪ (3‬לפי יום‬
‫המסחר הראשון והיתרה תיוחס למניות‪ .‬תמורת ההנפקה שיוחסה למניות ולכתבי האופציה הינה ‪ 3,187‬אלפי דולר ו‪202 -‬‬
‫אלפי דולר בהתאמה‪ .‬מסכומים אלה קוזזו הוצאות ההנפקה‪.‬‬
‫לפרטים בדבר הנפקה לציבור של אגרות חוב שבוצעה בפברואר ומרץ ‪ ,2013‬ראה ביאור ‪ 28‬בדוח המאוחד ‪ -‬אירועים לאחר‬
‫תאריך המאזן‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫איתמר מדיקל בערבון מוגבל‬
‫מידע נוסף למידע כספי נפרד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫באור ‪ - 4‬מידע מהותי נוסף הנדרש להבנת המידע הכספי הנפרד )המשך(‬
‫ביום ‪ 14‬בינואר ‪ 2010‬הונפקו ‪ 11,677,760‬מניות רגילות ו‪ 2,919,440 -‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(2‬תמורת ההנפקה המיידית‬
‫שנתקבלה בחברה הסתכמה בסך של ‪ 6,801‬אלפי דולר‪ .‬תמורת ההנפקה תשוייך ראשית לכתבי האופציה )סדרה ‪ (2‬לפי יום‬
‫המסחר הראשון והיתרה תיוחס למניות‪ .‬תמורת ההנפקה שתיוחס למניות ולכתבי האופציה הינה ‪ 6,208‬אלפי דולר ו‪593 -‬‬
‫אלפי דולר בהתאמה‪ .‬מסכומים אלה יקוזזו הוצאות ההנפקה‪.‬‬
‫ביום ‪ 26‬בדצמבר ‪ ,2010‬פרסמה החברה דוח הצעת מדף להנפקת ‪ 8,000,000‬מניות רגילות‪ ,‬רשומות על שם‪ ,‬בנות ‪0.01‬‬
‫ש"ח ערך נקוב כל אחת של החברה וכן ‪ 2,500,000‬כתבי אופציה )סדרה ‪ ,(3‬רשומים על שם‪ ,‬אשר כל אחד מהם ניתן‬
‫למימוש למניה רגילה אחת של החברה בערך נקוב של ‪ 0.01‬ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬במקרה בו יש חתימת יתר‪ ,‬כהגדרתה בתקנות‬
‫ניירות ערך‪ ,‬החברה רשאית לאחר תאריך המכרז להקצות כמות נוספת של עד ‪ 1,200,000‬מניות ו‪ 375,000 -‬כתבי אופציה‬
‫)סדרה ‪.(3‬‬
‫ביום ‪ 27‬בדצמבר ‪ 2010‬הונפקו ‪ 6,407,600‬מניות רגילות ו‪ 2,002,375 -‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(3‬תמורת ההנפקה המיידית‬
‫שנתקבלה בחברה הסתכמה בסך של ‪ 3,389‬אלפי דולר‪ .‬תמורת ההנפקה תשוייך ראשית לכתבי האופציה )סדרה ‪ (3‬לפי יום‬
‫המסחר הראשון והיתרה תיוחס למניות‪ .‬תמורת ההנפקה שתיוחס למניות ולכתבי האופציה הינה ‪ 3,187‬אלפי דולר ו‪202 -‬‬
‫אלפי דולר בהתאמה‪ .‬מסכומים אלה יקוזזו הוצאות ההנפקה‪.‬‬
‫על פי תשקיף המדף ניתן להציע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬עד ‪ 100,000,000‬מניות רגילות‪ ,‬רשומות על שם‪ ,‬בנות ‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב כל‬
‫אחת ועד ‪ 20,000,000‬כתבי אופציה )סדרה ‪ .(3‬הצעת המדף מיום ‪ 26‬בדצמבר ‪ 2010‬הינה ההצעה השנייה של ניירות ערך‬
‫על פי תשקיף המדף מיום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2009‬‬
‫באור ‪ - 5‬קשרים‪ ,‬התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות‬
‫התקשרות בהסכם הפצה בין איתמר מדיקל בע"מ לבין איתמר מדיקל אינק‬
‫לאחר מחקר שביצעה החברה בגין מחירי העברה‪ ,‬אישר דירקטוריון החברה התקשרות עם חברת הבת שלה‪ ,‬איתמר‬
‫מדיקל אינק‪ ,‬בהסכם הפצה לפיו חברת הבת תשווק‪ ,‬תקדם ותפיץ את מוצרי החברה בצפון אמריקה‪ .‬בהסכם‪ ,‬שנחתם ביום‬
‫‪ 31‬במאי ‪ ,2007‬נקבע כי תקופת ההסכם הינה ‪ 5‬שנים החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2007‬אשר תוארך באופן אוטומטי בשנה‬
‫נוספת בכל פעם אלא אם כן תינתן הודעה מראש על ידי אחד מהצדדים‪ .‬ההסכם יובא לסיומו על ידי כל אחד מהצדדים‬
‫במקרה של הפרה מהותית של הוראות ההסכם‪.‬‬
‫בהסכם נקבע כי מחירי העברה יהיו מחירי שוק )“‪ m’s length”(rA‬אשר ישקפו בין השאר את עלויות פעילות ההפצה וכן את‬
‫חלוקת הסיכונים בין החברה לחברת הבת בפעילות זו‪ .‬החברות יעדכנו מעת לעת את האחוזים שמשמשים לקביעת מחירי‬
‫העברה כך שהרווח התפעולי של חברת הבת יהיה בטווח מסוים כפי שנקבע בנספח להסכם‪ .‬חברת הבת תישא בכל‬
‫הוצאות הקידום‪ ,‬שיווק ופירסום אלא אם כן יקבע אחרת‪ ,‬בהסכמת שתי החברות‪.‬‬
‫במסגרת הסכם זה התחייבה חברת הבת לדווח לחברה בהתאם לדרישותיה מעת לעת בדבר ביצוע פעולותיה על פי הסכם‬
‫זה‪ .‬כן‪ ,‬התחייבה חברת הבת לשמירה על סודיות ואי תחרות‪.‬‬
‫‪15‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫חלק ד'‬
‫פרטים נוספים על התאגיד‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪1‬‬
‫‪.1‬‬
‫תקנה ‪25‬א ‪ -‬פרטים נוספים על התאגיד‬
‫שם החברה‬
‫‪-‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫מספר החברה‬
‫‪-‬‬
‫‪512434218‬‬
‫מען רשום‬
‫‪-‬‬
‫רחוב חלמיש ‪ ,9‬קיסריה‬
‫כתובת דואר אלקטרוני‬
‫‪-‬‬
‫‪info@itamar-medical.com‬‬
‫טלפון‬
‫‪-‬‬
‫‪04-6177000‬‬
‫פקס‬
‫‪-‬‬
‫‪04-6275598‬‬
‫תאריך הדו"ח על המצב‬
‫הכספי‬
‫‪-‬‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫תאריך הדו"ח‬
‫‪-‬‬
‫‪ 27‬במרץ ‪2013‬‬
‫‪ .1‬תקנה ‪8‬ב‪ – .‬הערכת שווי מהותית מאוד‬
‫הערכת שווי מהותית מאוד אשר בוצעה במהלך תקופת הדיווח בנושא הערכת שווי מרכיב האופציה‬
‫באגרות חוב להמרה מצ"ב כנספח לדוחות הכספיים המצורפים כחלק ג' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .2‬תקנה ‪9‬ד‪ – .‬דו"ח מצבת התחייבות לפי מועדי פירעון‬
‫דו"ח בדבר מצבת ההתחייבות של החברה‪ ,‬מפורסם בידי החברה בדיווח מיידי נפרד בסמוך לאחר פרסום‬
‫דו"ח תקופתי זה‪.‬‬
‫‪ .3‬תקנה ‪ 10‬א‪ - .‬תמצית דוחות רווח והפסד רבעוניים‬
‫להלן טבלה המכילה את תמצית דו"חות הרווח וההפסד של החברה לארבעת הרבעונים של שנת ‪,2012‬‬
‫באלפי דולר‪.‬‬
‫רבעון ‪1‬‬
‫רבעון ‪2‬‬
‫‪2012‬‬
‫רבעון ‪3‬‬
‫רבעון ‪4‬‬
‫סה"כ‬
‫מכירות‬
‫עלות המכירות‬
‫רווח גולמי‬
‫‪3,541‬‬
‫)‪(869‬‬
‫‪2,672‬‬
‫‪3,513‬‬
‫)‪(1,117‬‬
‫‪2,396‬‬
‫‪3,512‬‬
‫)‪(1,051‬‬
‫‪2,461‬‬
‫‪2,860‬‬
‫)‪(765‬‬
‫‪2,095‬‬
‫‪13,426‬‬
‫)‪(3,802‬‬
‫‪9,624‬‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‪ ,‬נטו‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫רווח )הפסד( תפעולי‬
‫‪1,444‬‬
‫‪468‬‬
‫‪725‬‬
‫‪35‬‬
‫‪1,447‬‬
‫‪405‬‬
‫‪656‬‬
‫)‪(112‬‬
‫‪1,327‬‬
‫‪394‬‬
‫‪675‬‬
‫‪65‬‬
‫‪1,467‬‬
‫‪425‬‬
‫‪706‬‬
‫)‪(503‬‬
‫‪5,685‬‬
‫‪1,692‬‬
‫‪2,762‬‬
‫)‪(515‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫מכשירים נגזרים‬
‫הכנסות )הוצאות( מימון‪,‬‬
‫נטו‬
‫רווח )הפסד( לפני מיסים‬
‫על הכנסה‬
‫‪193‬‬
‫‪1,079‬‬
‫‪1,566‬‬
‫)‪(88‬‬
‫)‪(70‬‬
‫‪491‬‬
‫‪84‬‬
‫‪573‬‬
‫‪159‬‬
‫‪86‬‬
‫‪854‬‬
‫‪776‬‬
‫‪275‬‬
‫‪2,436‬‬
‫‪2,992‬‬
‫‪680‬‬
‫‪473‬‬
‫)‪(330‬‬
‫‪8‬‬
‫‪831‬‬
‫‪715‬‬
‫‪361‬‬
‫)‪(265‬‬
‫)‪(495‬‬
‫‪316‬‬
‫‪2‬‬
‫מיסים על הכנסה‬
‫רווח )הפסד( לתקופה‬
‫רווחים אקטואריים‬
‫מתוכנית הטבה מוגדרת‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫רווח )הפסד( כולל לתקופה‬
‫‪2‬‬
‫‪717‬‬
‫)‪(26‬‬
‫‪335‬‬
‫)‪(12‬‬
‫)‪(277‬‬
‫‪237‬‬
‫)‪(258‬‬
‫‪201‬‬
‫‪517‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫)‪(9‬‬
‫)‪(7‬‬
‫‪83‬‬
‫‪800‬‬
‫‬‫‪335‬‬
‫‬‫)‪(275‬‬
‫‬‫)‪(267‬‬
‫‪83‬‬
‫‪593‬‬
‫‪ .4‬תקנה ‪10‬ג‪ - .‬שימוש בתמורת ניירות הערך‬
‫ביום ‪ 21‬בפברואר ‪ ,2013‬פרסמה החברה תשקיף מדף מתוקן להנפקת מניות‪ ,‬אגרות חוב‪ ,‬כתבי אופציה‬
‫וניירות ערך מסחריים )להלן‪" :‬תשקיף המדף"(‪ .‬ביום ‪ 27‬בפברואר ‪ ,2013‬פרסמה החברה דו"ח הצעת מדף‬
‫ראשון מכוח תשקיף המדף )להלן‪" :‬דו"ח הצעת המדף"( ובמסגרתו הנפיקה לציבור ‪ 62,556,000‬ש"ח ערך‬
‫נקוב אגרות חוב )סדרה יב'( המירים למניות רגילות של החברה )להלן בסעיף זה‪" :‬אגרות החוב"(‪ .‬במרץ‬
‫‪ 2013‬הנפיקה החברה בהנפקה פרטית ‪ 13,700‬אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה )סדרה יב'( נוספים‪.‬‬
‫התמורה ברוטו )לפני ניכוי הוצאות הנפקה( אשר התקבלה בידי החברה מההנפקה הסתכמה בסך של‬
‫‪ 75,375‬אלפי ש"ח )להלן‪" :‬תמורת ההנפקה"(‪.‬‬
‫על פי דוח הצעת המדף‪ ,‬תמורת ההנפקה תשמש את החברה‪ ,‬כדלהלן‪) :‬א( לצורך פעילותה העסקית‬
‫השוטפת‪ ,‬לרבות‪ :‬גיוס ותמיכה בשותפים‪/‬מפיצים חדשים‪ ,‬הרחבת תשתית המכירות‪ ,‬פעולות שיווק‪,‬‬
‫חדירה לגיאוגרפיות ולפלחי שוק חדשים‪ ,‬פיתוח התוויות חדשות למוצרים קיימים‪ ,‬ובהתאם להחלטות‬
‫הנהלת החברה‪ ,‬כפי שתהיינה מעת לעת; )ב( סך של ‪ 13,321‬אלפי ש"ח ערך נקוב מתוך סך ההנפקה‪ ,‬אשר‬
‫התקבל מארבעת בעלי עניין בחברה‪") Medtronic International Technology Inc. :‬מדטרוניק"(‪ ,‬ד"ר‬
‫גיורא ירון‪ ,‬מר מרטין גרסטל ו‪) Caremi Partners Ltd. -‬להלן‪ ,("Caremi" :‬ישמש את החברה לשם‬
‫פירעון מוקדם של ההלוואה הפרטית שארבעת בעלי העניין העמידו לחברה )להלן‪" :‬ההלוואה הפרטית"(‪.1‬‬
‫השימוש בפועל בתמורת ההנפקה הנו בהתאם לייעוד שנקבע בדו"ח הצעת המדף‪.‬‬
‫‪ .5‬תקנה ‪ - 11‬רשימת השקעות בחברות‪-‬בת ובחברות קשורות‬
‫החברה מחזיקה ב‪ 10,000 -‬מניות רגילות של חברת הבת ‪) Itamar Medical Inc. -‬להלן‪" :‬חברת הבת"(‪,‬‬
‫המהוות ‪ 100%‬מהון המניות המונפק והנפרע של החברה הבת‪ .‬שוויים הנקוב של מניות החברה הבת‬
‫המוחזקות על ידי החברה הנו ‪ 100‬דולר‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬לחברת הבת יתרת חוב כלפי החברה‬
‫בסך של כ‪ 2,316 -‬אלפי דולר‪.‬‬
‫להלן טבלה ובה ריכוז נתונים לגבי חברת הבת‪:‬‬
‫שם חברת‬
‫הבת‬
‫‪Itamar‬‬
‫‪Medical‬‬
‫‪Inc.‬‬
‫‪1‬‬
‫הון רשום‬
‫הון מונפק‬
‫‪ 200‬דולר המחולק ל‪-‬‬
‫‪ 20,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬דולר כל אחת‬
‫‪10,000‬‬
‫מניות‬
‫רגילות‬
‫שיעור‬
‫אחזקות החברה‬
‫בהון‪,‬‬
‫בהצבעה‬
‫ומהסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫‪100%‬‬
‫שוויין הנקוב של‬
‫המניות המוחזקות על‬
‫ידי החברה‬
‫ערכם בדו"ח‬
‫הכספי הנפרד‬
‫של החברה‬
‫באלפי דולר‬
‫יתרת חו"ז‬
‫בין חברתי‬
‫באלפי‬
‫דולר‬
‫‪ 100‬דולר‬
‫)‪(308‬‬
‫‪2,316‬‬
‫על פי תנאי הסכם ההלוואה הפרטית‪ ,‬קיימת לחברה זכות לבצע פירעון מוקדם של ההלוואה הפרטית‪ .‬לפרטים בדבר ההלוואה‬
‫הפרטית ופירעונה המלא באמצעות תמורת ההנפקה של אגרות החוב )סדרה יב'(‪ ,‬ראו סעיף ‪ 24.6‬בחלק א' לדו"ח שנתי זה‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫יתרת החו"ז נובעת בעיקר ממכירות בין‪-‬חברתיות )כולל מחירי העברה( ותשלומים שבוצעו על ידי החברה‬
‫לספקים של חברת הבת‪.‬‬
‫ההפרשה להפסדי חברת בת בדו"חותיה הכספיים של החברה לתקופת דו"ח זה הינה ‪ 308‬אלפי דולר‪.‬‬
‫‪ .6‬תקנה ‪ - 12‬שינויים השקעות בחברות‪-‬בת ובחברות קשורות‬
‫לא חל כל שינוי בהשקעות החברה בחברת הבת במהלך שנת הדו"ח‪ ,‬למעט השקעה באמצעות כתבי‬
‫אופציות על מניות החברה שהוענקו בשנים קודמות לעובדי חברת הבת‪.‬‬
‫‪ .7‬תקנה ‪ – 13‬הכנסות של חברות‪-‬בת וחברות קשורות והכנסות מהן‬
‫בשנת הדיווח‪ ,‬סך הרווח הכולל של החברה הבת לפני מס היה כ‪ 122 -‬אלפי דולר‪ ,‬וסך ההפסד הכולל של‬
‫החברה הבת לאחר מס היה ‪ 244‬אלפי דולר‪ .‬החברה לא קיבלה מחברת הבת‪ ,‬במהלך שנת הדו"ח ולאחריה‪,‬‬
‫דיבידנד‪ ,‬דמי ניהול או תשלומי ריבית והיא גם אינה זכאית לכל תשלום כאמור‪.‬‬
‫רווח )הפסד(‬
‫שם חברת הבת‬
‫‪Itamar Medical Inc.‬‬
‫לפני מס ‪2012‬‬
‫אחרי מס ‪2012‬‬
‫‪122‬‬
‫)‪(244‬‬
‫דיבידנדים‬
‫שחולקו לחברה‬
‫בשנת‬
‫‪2012‬‬
‫ריבית‬
‫שנתקבלה‬
‫בחברה בשנת‬
‫‪2012‬‬
‫דמי ניהול‬
‫שנתקבלו‬
‫בחברה בשנת‬
‫‪2012‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪ .8‬תקנה ‪ – 20‬מסחר בבורסה‬
‫במהלך שנת ‪ 2012‬נרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ )להלן‪" :‬הבורסה"(‪:‬‬
‫‪ 2,397,698 .8.1‬מניות רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב של החברה בעקבות מימוש של ‪ 2,397,698‬כתבי‬
‫אופציה לעובדים‪ ,‬נושאי משרה ויועצים‪.‬‬
‫‪ 10,836 .8.2‬מניות רגילות בעקבות המרה של ‪ 28,174‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב להמרה סדרה א'‪.‬‬
‫בחודש מרץ ‪ ,2013‬לאחר תום שנת הדו"ח‪ ,‬נרשמו למסחר בבורסה ‪ 62,556,000‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב‬
‫)סדרה יב'( הניתנות להמרה למניות החברה‪ ,‬אשר הנפיקה החברה בדוח הצעת המדף כמפורט תחת תקנה‬
‫‪ 10‬לעיל‪ .‬כמו כן‪ ,‬במהלך חודש מרץ ‪ 2013‬נרשמו למסחר ‪ 13,700,000‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה יב'(‬
‫נוספות וזאת במסגרת דו"ח הצעה פרטית לשלושה משקיעים מסווגים‪ .‬סך הכל נרשמו למסחר ‪76,256,000‬‬
‫ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה יב'(‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2012‬לא הופסק המסחר בניירות הערך של החברה‪.‬‬
‫‪ .9‬תקנה ‪ – 21‬תגמולים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה‬
‫‪ .9.1‬תגמולים שניתנו בשנת הדיווח לכל אחד מחמשת בעלי התגמולים הגבוהים ביותר מבין נושאי‬
‫המשרה הבכירה בחברה או בחברה שבשליטתה‪ ,‬ואשר ניתנו להם בקשר עם כהונתם בחברה או‬
‫בחברה בשליטתה‪ ,‬בין אם התגמולים ניתנו על ידי החברה ובין אם ניתנו על ידי אחר; וכן תגמולים‬
‫שניתנו בשנת הדיווח לכל אחד משלושת נושאי המשרה הבכירה בעלי התגמולים הגבוהים ביותר‬
‫בחברה שהתגמולים ניתנו לו בקשר עם כהונתו בחברה עצמה‪ ,‬אם לא נמנה בפסקה לעיל‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫)‪(1‬‬
‫שם‬
‫תפקיד‬
‫תגמולים בעבור שירותים )באלפי ש"ח(‬
‫שכר)*( מענק תשלום דמי‬
‫שיעור‬
‫היקף‬
‫מבוסס ניהול‬
‫המשרה החזקה בהון‬
‫) ‪(2‬‬
‫מניות‬
‫התאגיד‬
‫) ‪(1‬‬
‫דמי עמלה אחר‬
‫יעוץ‬
‫תגמולים אחרים‬
‫אחר‬
‫דמי‬
‫ריבית‬
‫)*(‬
‫שכירות‬
‫סה"כ‬
‫)‪( 3‬‬
‫מרווין‬
‫סלוסמן )ב(‬
‫ד"ר דב רובין‬
‫)א(‬
‫אלדד זינגר‬
‫)ג(‬
‫ד"ר קובי‬
‫שפי )ד(‬
‫שאול שרוני‬
‫)ה(‬
‫אפרת ליטמן‬
‫)ו(‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(2‬‬
‫)‪(3‬‬
‫)‪(4‬‬
‫)‪(5‬‬
‫נשיא חברת‬
‫הבת‬
‫‪100%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪676‬‬
‫‪-‬‬
‫‪551‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪153‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫מנכ"ל החברה‬
‫‪100%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪845‬‬
‫‪-‬‬
‫‪30‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫סמנכ"ל‬
‫‪100%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪464‬‬
‫‪-‬‬
‫‪112‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪288‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫סמנכ"ל‬
‫‪100%‬‬
‫‪0.21%‬‬
‫‪686‬‬
‫‪-‬‬
‫‪5‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫סמנכ"ל‬
‫‪100%‬‬
‫‪0.13%‬‬
‫‪593‬‬
‫‪-‬‬
‫‪5‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫סמנכ"ל‬
‫‪100%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪522‬‬
‫‪-‬‬
‫‪99‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,380‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪ 875‬אלפי‬
‫ש"ח‬
‫‪ 864‬אלפי‬
‫ש"ח‬
‫‪ 691‬אלפי‬
‫ש"ח‬
‫‪ 598‬אלפי‬
‫ש"ח‬
‫‪ 621‬אלפי‬
‫ש"ח‬
‫סכומי התגמול הנם במונחי עלות לחברה‪.‬‬
‫נכון למועד פרסום דו"ח זה‪.‬‬
‫השכר השנתי כולל הפרשות סוציאליות‪ ,‬רכב והוצאות )במונחי עלות לחברה בשקלים(‪.‬‬
‫הסכום הנקוב בטור "תשלום מבוסס מניות" מבטא את ההוצאה שרשמה החברה בשנת ‪ 2012‬לפי תקן חשבונאות בינלאומי ‪ IFRS2‬בגין הענקת האופציות‪ .‬לפירוט תנאי תוכניות התגמול‬
‫לעובדים של החברה ראו סעיף ‪ 20‬לפרק תאור עסקי התאגיד – חלק א' לדו"ח תקופתי זה‪.‬‬
‫החברה אינה מציינת בטבלה זו תשלומי ריבית בגין אגרות חוב סדרה א' הנסחרות בבורסה והמוחזקות בידי נושאי המשרה )ככל שישנן(‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫)א(מנכ"ל החברה – ד"ר דב רובין‬
‫ד"ר דב רובין משמש כמנכ"ל החברה מיום ‪ 20‬בנובמבר ‪ .2008‬על‪-‬פי הסכם ההעסקה שבין הצדדים‪,‬‬
‫ההתקשרות בין הצדדים תסתיים כעבור שלושה חודשים מן המועד בו ימסור מי מן הצדדים‬
‫למשנהו הודעה בכתב בדבר רצונו לסיים את ההתקשרות שעל‪-‬פי הסכם ההעסקה או באופן מיידי‬
‫בנסיבות שפורטו בהסכם‪.‬‬
‫רכיב השכר הנקוב לעיל כולל את כל הרכיבים הבאים‪ :‬משכורת בסיס בסך של ‪ 60,000‬ש"ח‬
‫לחודש‪ ,2‬קרן השתלמות‪ ,‬ביטוח מנהלים‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬רכב חברה דרגה ‪ ,4‬טלפון סלולארי והחזר‬
‫הוצאות בהתאם לנוהלי החברה‪.‬‬
‫ממועד תחילת העסקתו ועד למועד דוח זה הוקצו לד"ר דב רובין ‪ 4,190,057‬כתבי אופציה הניתנים‬
‫למימוש ל‪ 4,190,057 -‬מניות רגילות של החברה כדלקמן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 25‬במרץ ‪2009‬‬
‫‪ 25‬בפברואר ‪2010‬‬
‫‪4,127,263‬‬
‫‪62,794‬‬
‫כתבי אופציה‬
‫מחיר‬
‫כתבי‬
‫מתוכם‬
‫המוחזקים‬
‫לכל‬
‫מימוש‬
‫אופציה שהבשילו שווי הוגן‬
‫למועד‬
‫נכון‬
‫כתב‬
‫נכן ליום דוח זה‬
‫דוח זה‬
‫אופציה‬
‫‪ 412,383‬ש"ח‬
‫‪4,127,263‬‬
‫‪4,127,263‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪ 119,468‬ש"ח‬
‫‪62,794‬‬
‫‪62,794‬‬
‫‪ 0.01‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו ב‪ 2009 -‬הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי‬
‫האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד‬
‫ההענקה‪ .‬יתר ‪ 3/4‬מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים למימוש‬
‫בשלושים ושש )‪ (36‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי על פני שלושים ושישה )‪(36‬‬
‫החודשים הקלנדרים החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪.‬‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו ב‪ 2010 -‬הנם כדלקמן‪ :‬כתבי האופציה יבשילו‬
‫)‪ (vesting‬ויהיו ניתנים למימוש בעשרים וארבע )‪ (24‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש‬
‫קלנדרי על פני עשרים וארבע )‪ (24‬החודשים הקלנדריים החל מיום ‪ 25‬בפברואר ‪.2010‬‬
‫בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא יקנו לניצע זכות‬
‫כלשהי‪.‬‬
‫)ב(נשיא חברת הבת – מרווין סלוסמן‬
‫מר מרווין סלוסמן מועסק כנשיא חברת הבת )להלן‪" :‬נשיא חברת הבת"(‪ ,‬החל מיום ‪ 1‬בדצמבר‬
‫‪ .2010‬על‪-‬פי הסכם ההעסקה שבין הצדדים‪ ,‬במידה וההתקשרות בין הצדדים תסתיים מכל סיבה‬
‫שהיא‪ ,‬או ללא כל סיבה‪ ,‬הוא יהיה זכאי לשני חודשי שכר מיום העבודה האחרון שלו בפועל בחברה‪.‬‬
‫רכיב השכר הנקוב לעיל כולל את כל הרכיבים הבאים‪ :‬משכורת בסיס בסך של ‪ 13,333‬דולר לחודש‪,‬‬
‫השתתפות בהוצאות ביטוח רפואי ודנטלי‪ ,‬אובדן כושר עבודה‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬טלפון סלולארי‪,‬‬
‫החזר הוצאות רכב בסך ‪ 500‬דולר בחודש והחזר הוצאות בהתאם לנוהלי החברה‪.‬‬
‫בנוסף למשכורת הבסיס כמפורט לעיל‪ ,‬נשיא חברת הבת זכאי לעמלות מכירה בגין מכירות חברת‬
‫הבת‪ .‬עמלת המכירה בגין שנת ‪ 2012‬נקבעה כדלהלן‪) :‬א( עד מכירות בסך של ‪ 5.125‬מיליון דולר הוא‬
‫איננו זכאי לעמלת מכירה; )ב( עבור מכירות בסך של ‪ 10.25‬מיליון דולר הוא זכאי לעמלת מכירה‬
‫בסך של ‪ 70‬אלף דולר; )ג( עבור מכירות בין ‪ 5.125‬מיליון דולר ל‪ 10.25 -‬מיליון דולר זכאי לעמלות‬
‫‪2‬‬
‫במידה והחברה תגיע לאיזון תפעולי על פי הדוחות הסקורים ו‪/‬או המבוקרים שלה‪ ,‬דירקטוריון החברה ישקול העלאת שכר‬
‫הבסיס‪.‬‬
‫‪9525/1502/1817257/1‬‬
‫מכירה הגדלות באופן לינארי מ‪ 0 -‬דולר עד ל‪ 70 -‬אלף דולר‪ .‬בנוסף‪ ,‬נשיא חברת הבת יהיה זכאי‬
‫לבונוס שנתי בסך של ‪ 30‬אלף דולר עבור עמידה ביעדי דוח רווח והפסד של חברת הבת‪ ,‬כפי שיאושרו‬
‫על ידי דירקטוריון החברה‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬נשיא חברת הבת יהיה זכאי לבונוס בסך של ‪ 160‬אלף דולר עבור עמידה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬בכל‬
‫היעדים השנתיים האחרים שיוגדרו על ידי דירקטוריון החברה בכל ארבעת השנים ‪ 2011‬עד ‪.2014‬‬
‫נכון למועד דוח זה‪ ,‬היעד לשנת ‪ 2011‬לא הושג ולפיכך לנשיא חברת הבת אינו זכאי לבונוס כאמור‪.‬‬
‫עמלות המכירה משולמות רק עבור מכירות שהתמורה בעדן נגבתה בפועל מהלקוח‪.‬‬
‫בגין שנת ‪ 2011‬שולמה לנשיא חברת הבת עמלה כוללת בסך של ‪ 196‬אלפי ש"ח וזאת בגין מכירות‬
‫)שנגבו בפועל( בסך של כ‪ 6 -‬מיליון דולר )הסך הכולל של המכירות בשנת ‪ 2011‬בגינן יהיה זכאי נשיא‬
‫חברת הבת לעמלות מכירה עם גבייתן הוא כ‪ 6.2 -‬מיליון דולר(‪.‬‬
‫בגין שנת ‪ 2012‬שולמה לנשיא חברת הבת עמלה כוללת בסך של ‪ 136‬אלפי ש"ח וזאת בגין מכירות‬
‫)שנגבו בפועל( של כ‪ 7.2 -‬מיליון דולר )הסך הכולל של המכירות בשנת ‪ 2012‬בגינן נשיא חברת הבת‬
‫יהיה זכאי לעמלות מכירה עם גבייתן הוא כ‪ 8 -‬מיליון דולר(‪.‬‬
‫ממועד תחילת העסקתו ועד למועד דוח זה הוקצו לנשיא חברת הבת ‪ 1,250,000‬כתבי אופציה‬
‫הניתנים למימוש ל‪ 1,250,000 -‬מניות רגילות של החברה כדלקמן‪:‬‬
‫כתבי‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 23‬בנובמבר ‪2010‬‬
‫‪1,250,000‬‬
‫מתוכם‬
‫מחיר מימוש כתבי אופציה‬
‫אופציה‬
‫כתב המוחזקים נכון‬
‫לכל‬
‫שווי הוגן‬
‫שהבשילו נכון‬
‫זה‬
‫דוח‬
‫למועד‬
‫אופציה‬
‫ליום דוח זה‬
‫‪ 2,116,252‬ש"ח‬
‫‪625,000‬‬
‫‪1,250,000‬‬
‫‪ 2.27‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו לניצע הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי‬
‫האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד‬
‫ההענקה‪ .‬יתר ‪ 3/4‬מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים למימוש בשלוש‬
‫מנות שוות‪ ,‬על בסיס שנתי‪ ,‬בתום כל שנה החל מתום שנתיים ממועד ההענקה ועד תום ‪ 4‬שנים‬
‫ממועד ההענקה‪ .‬בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא‬
‫יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫)ג(סמנכ"ל מכירות – אלדד זינגר‬
‫מר אלדד זינגר מועסק כסמנכ"ל מכירות של החברה‪ ,‬החל מיום ‪ 9‬בפברואר ‪ .2011‬על‪-‬פי הסכם‬
‫ההעסקה שבין הצדדים‪ ,‬ההתקשרות בין הצדדים תסתיים כעבור חודש ימים מן המועד בו ימסור‬
‫מי מן הצדדים למשנהו הודעה בכתב בדבר רצונו לסיים את ההתקשרות שעל‪-‬פי הסכם ההעסקה‬
‫או באופן מיידי בנסיבות שפורטו בהסכם‪.‬‬
‫רכיב השכר הנקוב לעיל כולל את כל הרכיבים הבאים‪ :‬משכורת בסיס בסך של ‪ 30,000‬ש"ח לחודש‬
‫)אשר מתעדכנת לפי הסכמי תוספת יוקר במשק(‪ ,3‬קרן השתלמות‪ ,‬ביטוח מנהלים‪ ,‬אובדן כושר‬
‫עבודה‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬טלפון סלולארי‪ ,‬רכב חברה דרגה ‪ 4‬והחזר הוצאות בהתאם לנוהלי החברה‪.‬‬
‫בנוסף למשכורת הבסיס כמפורט לעיל‪ ,‬מר אלדד זינגר זכאי לעמלות מכירה‪ .‬עמלת המכירה בגין‬
‫שנת ‪ 2012‬נקבעה כדלהלן‪) :‬א( שיעור העמלה על מכירות החברה בניכוי מכירות לחברות תרופות‬
‫מדורג ונע בין שיעור של ‪ 0.9%‬עבור מכירות של עד ‪ 2.9‬מיליוני דולר בשנה קלנדרית לבין שיעור של‬
‫‪ 6%‬עבור מכירות של עד ‪ 11.6‬מיליון דולר בשנה קלנדרית )שיעור העמלה הממוצע במידה ויעמוד‬
‫ביעד המכירות השנתי מסתכם בשיעור של כ‪) ;(1.4%-‬ב( שיעור עמלה על מכירות החברה ביפן‬
‫‪3‬‬
‫נכון למועד דוח זה משכורת הבסיס עומדת על סך של ‪ 30,000‬ש"ח‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫מדורג ונע בין שיעור של ‪ 2.3%‬עבור מכירות של עד ‪ 0.78‬מיליוני דולר בשנה קלנדרית לבין שיעור של‬
‫‪ 5%‬עבור מכירות של עד ‪ 1.55‬מיליון דולר בשנה קלנדרית )שיעור העמלה הממוצע במידה ויעמוד‬
‫ביעד המכירות השנתי מסתכם בשיעור של כ‪ .(2.3%-‬בגין שנת ‪ 2011‬שולמה למר זינגר עמלה כוללת‬
‫בסך של ‪ 186‬אלפי ש"ח וזאת בגין מכירות )שנגבו בפועל( בסך של כ‪ 4 -‬מיליון דולר )הסך הכולל של‬
‫המכירות בשנת ‪ 2011‬בגינן מר אלדד זינגר יהיה זכאי לעמלות מכירה‪ ,‬עם גבייתן‪ ,‬הוא כ‪ 4.7 -‬מיליון‬
‫דולר(‪.‬‬
‫בגין שנת ‪ 2012‬שולמה למר זינגר עמלה כוללת בסך של ‪ 191‬אלפי ש"ח וזאת בגין מכירות )שנגבו‬
‫בפועל( בסך של כ‪ 3.8 -‬מיליון דולר )הסך הכולל של שנת ‪ 2012‬בגינן מר אלדד זינגר יהיה זכאי‬
‫לעמלות מכירה‪ ,‬עם גבייתן‪ ,‬הוא כ‪ 5 -‬מיליון דולר(‪.‬‬
‫ממועד תחילת העסקתו ועד למועד דוח זה הוקצו למר אלדד זינגר‪ ,‬במסגרת תנאי העסקתו‪400,000 ,‬‬
‫כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 400,000 -‬מניות רגילות של החברה כדלקמן‪:‬‬
‫מחיר‬
‫מתוכם‬
‫כתבי אופציה‬
‫מימוש לכל המוחזקים נכון אופציה‬
‫כתב‬
‫נכון‬
‫שהבשילו‬
‫למועד דוח זה‬
‫אופציה‬
‫ליום דוח זה‬
‫‪21,933‬‬
‫‪22,400‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪25,875‬‬
‫‪27,600‬‬
‫‪ 0.48‬ש"ח‬
‫‪36,458‬‬
‫‪50,000‬‬
‫‪ 2.19‬ש"ח‬
‫‪131,250‬‬
‫‪300,000‬‬
‫‪ 1.98‬ש"ח‬
‫כתבי‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 25‬במרץ ‪2009‬‬
‫‪ 26‬במרץ ‪2009‬‬
‫‪ 26‬בינואר ‪2010‬‬
‫‪ 13‬באפריל ‪2011‬‬
‫‪22,400‬‬
‫‪27,600‬‬
‫‪50,000‬‬
‫‪300,000‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪ 6,346‬ש"ח‬
‫‪ 7,119‬ש"ח‬
‫‪ 51,279‬ש"ח‬
‫‪ 334,438‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו לו הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי האופציה‬
‫שהוקצו לניצע‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪.‬‬
‫יתר ‪ 3/4‬מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים למימוש בשלושים ושש‬
‫)‪ (36‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי על פני שלושים ושישה )‪ (36‬החודשים‬
‫הקלנדריים החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪ .‬לגבי כתבי אופציה‬
‫שהוענקו לניצע במסגרת ההענקה השנייה ואילך‪ ,‬נקבע כי הן יבשילו בארבעים ושמונה )‪ (48‬מנות‬
‫שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי ממועד הענקה‪ .‬בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה יפקעו‬
‫כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫)ד(סמנכ"ל טכנולוגי ראשי – ד"ר קובי שפי‬
‫ד"ר קובי שפי מועסק כסמנכ"ל טכנולוגי ראשי של החברה החל מיום ה‪ 1 -‬בינואר ‪ .1997‬על‪-‬פי‬
‫הסכם ההעסקה שבין הצדדים‪ ,‬ההתקשרות בין הצדדים תסתיים כעבור חודש ימים מן המועד בו‬
‫ימסור מי מן הצדדים למשנהו הודעה בכתב בדבר רצונו לסיים את ההתקשרות שעל‪-‬פי הסכם‬
‫ההעסקה‪.‬‬
‫רכיב השכר הנקוב לעיל כולל את כל הרכיבים הבאים‪ :‬משכורת בסיס בסך של ‪ 46,791‬ש"ח לחודש‪,‬‬
‫קרן השתלמות‪ ,‬ביטוח מנהלים‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬רכב חברה דרגה ‪ ,4‬טלפון סלולארי והחזר הוצאות‬
‫בהתאם לנוהלי החברה‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫ממועד תחילת העסקתו ועד למועד תשקיף זה הוקצו לד"ר קובי שפי‪ ,‬במסגרת תנאי העסקתו‪,‬‬
‫‪ 1,740,800‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 1,740,800 -‬מניות רגילות של החברה כדלקמן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 9‬באפריל ‪1997‬‬
‫‪ 4‬בינואר ‪2000‬‬
‫‪ 1‬בינואר ‪2001‬‬
‫‪ 9‬בדצמבר ‪2003‬‬
‫‪ 19‬בדצמבר ‪2005‬‬
‫‪ 1‬במאי ‪2007‬‬
‫‪ 25‬במרץ ‪2009‬‬
‫‪100,000‬‬
‫‪18,000‬‬
‫‪20,000‬‬
‫‪250,000‬‬
‫‪400,000‬‬
‫‪300,000‬‬
‫‪652,800‬‬
‫כתבי‬
‫מחיר‬
‫כתבי‬
‫מתוכם‬
‫מימוש לכל אופציה‬
‫אופציה שהבשילו שווי הוגן‬
‫המוחזקים‬
‫כתב‬
‫נכון למועד נכן ליום דוח זה‬
‫אופציה‬
‫דוח זה‬
‫‪ 2,399‬ש"ח‬
‫‬‫‪ 0.01‬ש"ח‬
‫‬‫‪ 34,254‬ש"ח‬
‫‬‫‪ 0.01‬ש"ח‬
‫‬‫‪ 37,177‬ש"ח‬
‫‬‫‪ 0.01‬ש"ח‬
‫‬‫‪ 172,621‬ש"ח‬
‫‪250,000‬‬
‫‪250,000‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪ 63,491‬ש"ח‬
‫‪400,000‬‬
‫‪400,000‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪ 224,417‬ש"ח‬
‫‪300,000‬‬
‫‪300,000‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪ 81,645‬ש"ח‬
‫‪652,800‬‬
‫‪639,200‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו לו הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי האופציה‬
‫שהוקצו לניצע )להלן‪" :‬המנה הראשונה"(‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום‬
‫‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪ .‬יתר ‪ 3/4‬מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים‬
‫למימוש בשלושים ושש )‪ (36‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי על פני שלושים‬
‫ושישה )‪ (36‬החודשים הקלנדרים החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד‬
‫ההענקה‪ .‬לגבי כתבי אופציה שהוענקו לניצע במסגרת ההענקה השנייה ואילך‪ ,‬נקבע כי הן יבשילו‬
‫בארבעים ושמונה )‪ (48‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי ממועד הענקה‪ .‬בתום ‪10‬‬
‫שנים ממועד ההענקה יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫)ה(סמנכ"ל הכספים – שאול שרוני‬
‫מר שאול שרוני מועסק כסמנכ"ל כספים של החברה החל מיום ‪ 4‬ביולי ‪ .2004‬על‪-‬פי הסכם ההעסקה‬
‫שבין הצדדים‪ ,‬ההתקשרות בין הצדדים תסתיים כעבור חודשיים מן המועד בו ימסור מי מן‬
‫הצדדים למשנהו הודעה בכתב בדבר רצונו לסיים את ההתקשרות שעל‪-‬פי הסכם ההעסקה או‬
‫באופן מיידי בנסיבות שפורטו בהסכם‪.‬‬
‫רכיב השכר הנקוב לעיל כולל את כל הרכיבים הבאים‪ :‬משכורת בסיס בסך של ‪ 40,000‬ש"ח לחודש‬
‫)אשר מתעדכנת לפי הסכמי תוספת יוקר במשק(‪ ,4‬קרן השתלמות‪ ,‬ביטוח מנהלים‪ ,‬אובדן כושר‬
‫עבודה‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬טלפון סלולארי‪ ,‬רכב חברה דרגה ‪ 4‬והחזר הוצאות בהתאם לנוהלי החברה‪.‬‬
‫ממועד תחילת העסקתו ועד למועד דוח זה הוקצו למר שאול שרוני‪ ,‬במסגרת תנאי העסקתו‪,‬‬
‫‪ 1,357,200‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 1,357,200 -‬מניות רגילות של החברה כדלקמן‪:‬‬
‫כתבי‬
‫‪4‬‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 12‬ביולי ‪2004‬‬
‫‪ 19‬בדצמבר ‪2005‬‬
‫‪ 19‬בדצמבר ‪2005‬‬
‫‪75,000‬‬
‫‪125,000‬‬
‫‪125,000‬‬
‫‪ 1‬במאי ‪2007‬‬
‫‪ 25‬במרץ ‪2009‬‬
‫‪325,000‬‬
‫‪707,200‬‬
‫מתוכם‬
‫מחיר מימוש כתבי אופציה‬
‫כתב המוחזקים נכון אופציה‬
‫לכל‬
‫שהבשילו נכון‬
‫הדוח‬
‫למועד‬
‫אופציה‬
‫ליום הדוח‬
‫‪75,000‬‬
‫‪75,000‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪125,000‬‬
‫‪125,000‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‬‫דולר ‪-‬‬
‫‪0.10‬‬
‫ארה"ב‬
‫‪325,000‬‬
‫‪325,000‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫‪692,467‬‬
‫‪707,200‬‬
‫‪ 0.23‬ש"ח‬
‫נכון למועד דוח זה משכורת הבסיס עומדת על סך של ‪ 40,000‬ש"ח‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪ 33,585‬ש"ח‬
‫‪ 19,841‬ש"ח‬
‫‪ 16,967‬ש"ח‬
‫‪ 243,118‬ש"ח‬
‫‪ 88,448‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו לו הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי האופציה‬
‫שהוקצו לניצע )להלן‪" :‬המנה הראשונה"(‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום‬
‫‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪ .‬יתר ‪ 3/4‬מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים‬
‫למימוש בשלושים ושש )‪ (36‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי על פני שלושים‬
‫ושישה )‪ (36‬החודשים הקלנדרים החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד‬
‫ההענקה‪ .‬לגבי כתבי אופציה שהוענקו לניצע במסגרת ההענקה השנייה ואילך‪ ,‬נקבע כי הן יבשילו‬
‫בארבעים ושמונה )‪ (48‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי ממועד הענקה‪ .‬בתום ‪10‬‬
‫שנים ממועד ההענקה יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫)ו(סמנכ"ל מחקר ופיתוח – אפרת ליטמן‬
‫גברת אפרת ליטמן מועסקת כסמנכ"ל מחקר ופיתוח של החברה החל מיום ‪ 23‬במרץ ‪ .2011‬על‪-‬פי‬
‫הסכם ההעסקה שבין הצדדים‪ ,‬ההתקשרות בין הצדדים תסתיים כעבור חודש מן המועד בו ימסור‬
‫מי מן הצדדים למשנהו הודעה בכתב בדבר רצונו לסיים את ההתקשרות שעל‪-‬פי הסכם ההעסקה או‬
‫באופן מיידי בנסיבות שפורטו בהסכם‪.‬‬
‫רכיב השכר הנקוב לעיל כולל את כל הרכיבים הבאים‪ :‬משכורת בסיס בסך של ‪ 35,000‬ש"ח לחודש‬
‫)אשר מתעדכנת לפי הסכמי תוספת יוקר במשק(‪ ,5‬קרן השתלמות‪ ,‬ביטוח מנהלים‪ ,‬אובדן כושר‬
‫עבודה‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬טלפון סלולארי‪ ,‬רכב חברה דרגה ‪ 2‬והחזר הוצאות בהתאם לנוהלי החברה‪.‬‬
‫ממועד תחילת העסקתה ועד למועד דוח זה הוקצו לגברת אפרת ליטמן‪ ,‬במסגרת תנאי העסקתה‪,‬‬
‫‪ 400,000‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 400,000 -‬מניות רגילות של החברה כדלקמן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫‪ 26‬במרץ ‪2009‬‬
‫‪ 26‬בינואר ‪2010‬‬
‫‪ 13‬באפריל ‪2011‬‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪50,000‬‬
‫‪150,000‬‬
‫‪200,000‬‬
‫מחיר מימוש‬
‫לכל כתב‬
‫אופציה‬
‫‪ 0.48‬ש"ח‬
‫‪ 2.19‬ש"ח‬
‫‪ 1.98‬ש"ח‬
‫מתוכם כתבי‬
‫כתבי אופציה‬
‫אופציה‬
‫המוחזקים נכון‬
‫שהבשילו נכון‬
‫למועד הדוח‬
‫ליום הדוח‬
‫‪46,875‬‬
‫‪50,000‬‬
‫‪109,375‬‬
‫‪150,000‬‬
‫‪87,500‬‬
‫‪200,000‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪ 12,897‬ש"ח‬
‫‪ 153,837‬ש"ח‬
‫‪ 222,958‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה שהוענקו לו הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי האופציה‬
‫שהוקצו לניצע‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪.‬‬
‫יתר ‪ 3/4‬מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים למימוש בשלושים ושש‬
‫)‪ (36‬מנות שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי על פני שלושים ושישה )‪ (36‬החודשים‬
‫הקלנדריים החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪ .‬לגבי כתבי אופציה‬
‫שהוענקו לניצע במסגרת ההענקה השנייה ואילך‪ ,‬נקבע כי הן יבשילו בארבעים ושמונה )‪ (48‬מנות‬
‫שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי ממועד הענקה‪ .‬בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה יפקעו‬
‫כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‪.‬‬
‫‪ .9.2‬להלן פרטים בדבר תגמולים שניתנו על ידי החברה או על ידי תאגיד בשליטתה לכל בעל עניין‬
‫בחברה‪ ,‬אשר אינו נמנה על המפורטים בסעיף ‪ 9.1‬לעיל בגין שנת ‪ ,2012‬בקשר עם שירותים שנתנו‬
‫כבעלי תפקידים בחברה או בתאגיד בשליטתה‪ ,‬בין אם מתקיימים יחסי עובד‪-‬מעביד ובין אם לאו‬
‫ואף אם בעלי העניין אינם נושאי משרה בכירה‪:‬‬
‫‪5‬‬
‫נכון למועד דוח זה משכורת הבסיס עומדת על סך של ‪ 35,000‬ש"ח‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫נכון למועד דוח זה מכהנים בדירקטוריון החברה שבעה )‪ (7‬דירקטורים )כולל שני הדירקטורים‬
‫החיצוניים( הזכאים לתגמול‪ ,‬כדלהלן‪) :‬א( החברה קשורה בהסכמי ייעוץ עם שני הדירקטורים ד"ר‬
‫גיורא ירון ומר מרטין גרסטל; )ב( שני הדירקטורים החיצוניים בחברה וכן דירקטור נוסף )ד"ר‬
‫בלומנפלד שמואל מורי( המקבלים שכר בהתאם לסכום המותר על פי תקנות ‪ 5 ,4‬ו‪ 7-‬לתקנות‬
‫החברות )כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני(‪ ,‬תש"ס‪) 2000-‬להלן‪" :‬תקנות גמול‬
‫דח"צים"(; )ג( שני דירקטורים נוספים )מר גארי אליס וסטיב רושפסקי( אינם מקבלים שכר‬
‫מהחברה‪.‬‬
‫סך התשלום שקיבלו כל הדירקטורים בשנת ‪ 2012‬הינו ‪ 613‬אלפי ש"ח‪ ,‬במונחי עלות לחברה‪.‬‬
‫התשלומים כאמור כוללים תשלום שכר דירקטורים לשני הדירקטורים החיצוניים ולד"ר בלומנפלד‬
‫שמואל מורי בהתאם לסכום המותר על פי תקנות החברות )כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור‬
‫חיצוני( תש"ס‪ 2000-‬וכן תשלום דמי ייעוץ ותשלומים שונים נוספים לד"ר גיורא ירון ומרטין גרסטל‪,‬‬
‫כדלהלן‪:‬‬
‫‪11‬‬
‫להלן פירוט התגמולים לדירקטורים‪ ,‬בשנת הדיווח‪ ,‬שאינם בהתאם לסכום המרבי לפי תקנות גמול דח"צים‪:‬‬
‫פרטי מקבל התגמולים‬
‫שם‬
‫ד"ר גיורא ירון )ז(‬
‫מר מרטין גרסטל )ח(‬
‫ד"ר מורי שמואל‬
‫בלומנפלד )ט(‬
‫פרופ' יאיר אורגלר )י(‬
‫גב' מירי כץ )יא(‬
‫‪Medtronic‬‬
‫‪International‬‬
‫‪Technology Inc.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(2‬‬
‫)‪(3‬‬
‫)‪(4‬‬
‫תגמולים בעבור שירותים )באלפי ש"ח(‬
‫)‪(1‬‬
‫תגמולים אחרים )אלפי ש"ח(‬
‫שיעור‬
‫החזקה‬
‫בהון‬
‫)‪(4‬‬
‫התאגיד‬
‫שכר‬
‫מענק‬
‫תשלום‬
‫מבוסס‬
‫מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪18.71%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪9.91%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪58‬‬
‫דירקטור‬
‫‪-‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪84‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫דירקטור חיצוני‬
‫דירקטור חיצוני‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫בעלת השליטה‬
‫‪-‬‬
‫‪26.53%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫תפקיד‬
‫יו"ר משותף של‬
‫הדירקטוריון‬
‫יו"ר משותף של‬
‫הדירקטוריון‬
‫היקף‬
‫משרה‬
‫)‪(2‬‬
‫)‪(1‬‬
‫דמי‬
‫ניהול‬
‫דמי‬
‫יעוץ‬
‫עמלה‬
‫אחר‬
‫‪289‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪117‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪94‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪132‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪132‬‬
‫ריבית‬
‫)‪(3‬‬
‫דמי שכירות‬
‫אחר‬
‫סה"כ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪406‬‬
‫‪-‬‬
‫‪152‬‬
‫‪84‬‬
‫סכומי התגמול הנם במונחי עלות לחברה‪.‬‬
‫הסכום הנקוב בטור "תשלום מבוסס מניות" מבטא את ההוצאה שרשמה החברה בדוחות הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬לפי תקן חשבונאות בינלאומי ‪ IFRS2‬בגין הענקת כתבי האופציה‪.‬‬
‫החברה מציינת בטבלה זו תשלומי ריבית אך ורק בגין קו אשראי שהועמד לחברה ע"י ארבעת בעלי המניות העיקריים שלה כמפורט בסעיף ‪ 24.6‬בפרק א' לדו"ח שנתי זה )הטבלה איננה כוללת‬
‫תשלומי ריבית בגין אגרות חוב )סדרה א'( הנסחרות בבורסה והמוחזקות בידי הדירקטורים ובעלי עניין כאמור(‪.‬‬
‫נכון למועד פרסום דוח זה‪.‬‬
‫‪9525/1502/1817257/1‬‬
‫)ז( יו"ר דירקטוריון משותף – ד"ר גיורא ירון‬
‫ד"ר גיורא ירון‪ ,‬מעניק לחברה שירותי ייעוץ )להלן בסעיף זה‪" :‬שירותי הייעוץ"( מכוח הסכם מיום‬
‫‪ 14‬במאי ‪ 2001‬על תיקוניו )להלן בסעיף זה‪" :‬הסכם הייעוץ"(‪ ,‬בין החברה לבין איתמר טכנולוגיות‬
‫והשקעות )‪ (1994‬בע"מ )להלן‪" :‬איתמר טכנולוגיות"(‪ ,‬חברה בשליטת ד"ר גיורא ירון‪ .‬שירותי הייעוץ‬
‫הניתנים על ידי ד"ר גיורא ירון כוללים – שירותי יו"ר דירקטוריון משותף וכן שרותי ייעוץ בנושאים‬
‫עסקיים לרבות‪ ,‬פעילויות הקשורות בגיוס כספים למימון פעולות החברה וגיוס חברות הפצה‪,‬‬
‫בהיקף של כיומיים בשבוע לפחות‪.‬‬
‫ביום ‪ 24‬באוקטובר ‪ 2011‬אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה להאריך את תקופת‬
‫הסכם הייעוץ בשלוש שנים‪ ,‬קרי‪ :‬עד ליום ‪ 23‬באוקטובר ‪ ,2014‬אלא אם מי מהצדדים יודיע על רצונו‬
‫לסיים את ההסכם בכפוף למתן הודעה של ‪ 30‬יום מראש‪ .‬הסכם זה יובא לידי סיום בכל מקרה בו‬
‫לא יהיה ניתן לקבל את שרותי הייעוץ מידי ד"ר גיורא ירון בשל המקרים המפורטים בהסכם‪.‬‬
‫במקרה כזה איתמר טכנולוגיות תציג בפני החברה מועמד לביצוע השירותים ואם יתקבל על ידי‬
‫החברה ימשיכו לחול אותם תנאים להסכם‪.‬‬
‫התמורה בגין השירותים על פי הסכם הייעוץ הינה בסך של ‪ 6,250‬דולר ארה"ב לחודש‪ .‬בנוסף מכסה‬
‫החברה את הוצאותיו הסבירות של ד"ר גיורא ירון בקשר עם קידום עסקיה של החברה ובסכומים‬
‫בהתאם למדיניות החברה להחזר הוצאות בארץ ובחו"ל‪ .‬מכוח הסכם הייעוץ התחייבו איתמר‬
‫טכנולוגיות וד"ר גיורא ירון על שמירת סודיות ואי קיום תחרות בחברה למשך תקופת ההסכם‬
‫ולתקופה של שנתיים נוספות מיום סיומו של ההסכם‪.‬‬
‫ממועד תחילת הענקת שירותי היעוץ לחברה הוקצו לד"ר גיורא ירון‪ ,‬במסגרת שכר הטרחה‪533,000 ,‬‬
‫כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 533,000 -‬מניות רגילות של החברה‪ ,‬כדלהלן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 19‬בדצמבר ‪2005‬‬
‫‪200,000‬‬
‫‪ 1‬במאי ‪2007‬‬
‫‪333,000‬‬
‫מחיר מימוש כתבי אופציה‬
‫המוחזקים‬
‫לכל כתב‬
‫נכון למועד‬
‫אופציה‬
‫הדוח‬
‫‪ 0.10‬דולר ‪200,000‬‬
‫ארה"ב‬
‫‪333,000‬‬
‫‪ 1.47‬ש"ח‬
‫מתוכם כתבי‬
‫אופציה‬
‫שהבשילו נכן‬
‫ליום הדוח‬
‫‪200,000‬‬
‫‪ 30,294‬ש"ח‬
‫‪333,000‬‬
‫‪ 240,619‬ש"ח‬
‫שווי הוגן‬
‫בנוסף‪ ,‬ד"ר גיורא ירון זכאי לתשלומי ריבית בגין אגרות חוב )סדרה א'( ו‪) -‬סדרה יב'( של החברה‬
‫המוחזקות על ידו וזאת בהתאם לתנאי אגרות החוב‪.‬‬
‫)ח( יו"ר דירקטוריון משותף – מרטין גרסטל‬
‫מר מרטין גרסטל‪ ,‬מעניק לחברה שירותי ייעוץ )להלן בסעיף זה‪" :‬שירותי ייעוץ"( מכוח הסכם בינו‬
‫לבין החברה מספטמבר ‪) 2005‬להלן בסעיף זה‪" :‬הסכם הייעוץ"(‪ .‬שירותי הייעוץ הניתנים על ידי מר‬
‫מרטין גרסטל כוללים – שירותי יו"ר דירקטוריון משותף וכן שירותי ייעוץ בנושאים עסקיים לרבות‪,‬‬
‫פעילויות הקשורות בגיוס כספים למימון פעולות החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 24‬באוקטובר ‪ 2011‬אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה להאריך את תקופת‬
‫הסכם הייעוץ בשלוש שנים‪ ,‬קרי‪ :‬עד ליום ‪ 23‬באוקטובר ‪ ,2014‬אלא אם מי מהצדדים יודיע על רצונו‬
‫לסיים את ההסכם בכפוף למתן הודעה של ‪ 30‬יום מראש‪ .‬תנאי הסכם זה דומים במהותם לתנאי‬
‫הסכם הייעוץ עם דר' גיורא ירון‪ ,‬כמפורט בסעיף קטן )ז( לעיל‪.‬‬
‫‪9525/1502/1817257/1‬‬
‫התמורה בגין השירותים על פי הסכם הייעוץ עמדה על סך של ‪ 6,250‬דולר ארה"ב לחודש )כנגד‬
‫שירותי ייעוץ בהיקף של יומיים בשבוע( ואולם סכום זה הופחת במסגרת צעדי ההתייעלות שננקטו‬
‫בחברה בעבר וגם לאחר שרמות השכר בחברה הושבו לקדמותם מר מרטין גרסטל הודיע לחברה כי‬
‫ימשיך לוותר על ‪ 80%‬מדמי הייעוץ המגיעים לו ובמקביל יצמצם את היקף השירותים הניתנים על‬
‫ידו ליום עד יומיים בחודש‪ .‬בהתאם‪ ,‬האסיפה הכללית של בעלי המניות מיום ‪ 24‬באוקטובר ‪2011‬‬
‫אישרה התקשרות עם מר מרטין גרסטל בהיקף של יום עד יומיים בחודש בתמורה לסך של ‪1,250‬‬
‫דולר בחודש‪.‬‬
‫ממועד תחילת הענקת שירותי הייעוץ לחברה הוקצו למר מרטין גרסטל‪ ,‬במסגרת שכר הטרחה‪,‬‬
‫‪ 533,000‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 533,000 -‬מניות רגילות של החברה‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪ 19‬בדצמבר ‪2005‬‬
‫‪200,000‬‬
‫‪ 1‬במאי ‪2007‬‬
‫‪333,000‬‬
‫כתבי אופציה‬
‫מחיר מימוש‬
‫המוחזקים‬
‫לכל כתב‬
‫נכון למועד‬
‫אופציה‬
‫הדוח‬
‫‪ 0.10‬דולר ‪200,000‬‬
‫ארה"ב‬
‫‪333,000‬‬
‫‪ 1.47‬ש"ח‬
‫מתוכם כתבי‬
‫אופציה‬
‫שהבשילו נכון‬
‫ליום הדוח‬
‫‪200,000‬‬
‫‪ 30,294‬ש"ח‬
‫‪333,000‬‬
‫‪ 240,619‬ש"ח‬
‫שווי הוגן‬
‫בנוסף‪ ,‬מר מרטין גרסטל זכאי לתשלומי ריבית בגין אגרות חוב )סדרה א'( ו‪) -‬סדרה יב'( של החברה‬
‫המוחזקות על ידו וזאת בהתאם לתנאי אגרות החוב‪.‬‬
‫)ט( דירקטור – ד"ר מורי שמואל בלומנפלד‬
‫במסגרת אסיפה כללית של בעלי המניות של החברה מיום ‪ 13‬ביולי ‪ 2010‬אושר‪ ,‬בין היתר‪ ,‬מינויו של‬
‫ד"ר מורי בלומנפלד כדירקטור לחברה וזאת בתמורה לתגמול בגובה התגמול לדירקטורים‬
‫חיצוניים‪ ,‬בהתאם לסכום המותר על פי תקנות ‪ 5 ,4‬ו‪ 7-‬לתקנות גמול דח"צים‪ .‬בנוסף‪ ,‬הוקצו לד"ר‬
‫מורי בלומנפלד ‪ 300,000‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 300,000 -‬מניות רגילות של החברה‪,‬‬
‫כדלהלן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫‪ 13‬ביולי ‪2010‬‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪300,000‬‬
‫מחיר מימוש‬
‫לכל כתב‬
‫אופציה‬
‫‪ 2.09‬ש"ח‬
‫כתבי אופציה‬
‫המוחזקים נכון‬
‫למועד הדוח‬
‫‪300,000‬‬
‫מתוכם כתבי‬
‫אופציה שהבשילו‬
‫נכון ליום הדוח‬
‫‪181,250‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪ 421,507‬ש"ח‬
‫תנאי ההבשלה והמימוש של כתבי האופציה הנם כדלקמן‪ 1/4 :‬מכמות כתבי האופציה שהוקצו‬
‫לניצע‪ ,‬ניתנים למימוש החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪ .‬יתר ‪3/4‬‬
‫מהכמות הכוללת של כתבי האופציה שהוקצו לניצע‪ ,‬יהיו ניתנים למימוש בשלושים ושש )‪ (36‬מנות‬
‫שוות‪ ,‬על בסיס חודשי‪ ,‬בתום כל חודש קלנדרי על פני שלושים ושישה )‪ (36‬החודשים הקלנדריים‬
‫החל מתום שנה ממועד ההענקה ועד תום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‪ .‬בתום ‪ 10‬שנים ממועד ההענקה‬
‫יפקעו כל כתבי האופציה אשר טרם מומשו ולא יקנו לניצע זכות כלשהי‬
‫)י( דירקטור חיצוני – פרופסור יאיר אורגלר‬
‫פרופ' יאיר אורגלר משמש כדירקטור חיצוני בחברה וזאת בתמורה לתגמול בגובה התגמול‬
‫לדירקטורים חיצוניים‪ ,‬בהתאם לסכום המותר על פי תקנות ‪ 5 ,4‬ו‪ 7-‬לתקנות גמול דח"צים‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫הוקצו לפרופ' יאיר אורגלר ‪ 333,000‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 333,000 -‬מניות רגילות של‬
‫החברה‪ ,‬כדלהלן‪:‬‬
‫מועד הענקה‬
‫‪ 19‬ביוני ‪2007‬‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫‪333,000‬‬
‫מחיר מימוש‬
‫לכל כתב‬
‫אופציה‬
‫‪₪ 1.47‬‬
‫‪14‬‬
‫כתבי אופציה‬
‫המוחזקים נכון‬
‫למועד הדוח‬
‫‪133,000‬‬
‫מתוכם כתבי‬
‫אופציה שהבשילו‬
‫נכון ליום הדוח‬
‫‪133,000‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪ 240,859‬ש"ח‬
‫)יא( דירקטורית חיצונית – מירי כץ‬
‫גב' מירי כץ משמשת כדירקטור חיצוני בחברה וזאת בתמורה לתגמול בגובה התגמול לדירקטורים‬
‫חיצוניים‪ ,‬בהתאם לסכום המותר על פי תקנות ‪ 5 ,4‬ו‪ 7-‬לתקנות גמול דח"צים‪ .‬בנוסף‪ ,‬הוקצו לגב'‬
‫מירי כץ ‪ 333,000‬כתבי אופציה הניתנים למימוש ל‪ 333,000 -‬מניות רגילות של החברה‪ ,‬כדלהלן‪:‬‬
‫מספר‬
‫אופציות‬
‫מועד הענקה‬
‫‪ 19‬ביוני ‪2007‬‬
‫‪333,000‬‬
‫מחיר מימוש‬
‫לכל כתב‬
‫אופציה‬
‫‪ 1.47‬ש"ח‬
‫כתבי אופציה‬
‫המוחזקים נכון‬
‫למועד הדוח‬
‫‪333,000‬‬
‫מתוכם כתבי‬
‫אופציה‬
‫שהבשילו נכון‬
‫ליום הדוח‬
‫‪333,000‬‬
‫שווי הוגן‬
‫‪ 240,859‬ש"ח‬
‫‪ .9.3‬תגמולים שניתנו לכל אחד מחמשת בעלי התגמולים המפורטים בסעיף ‪ 9.1‬לעיל‪ ,‬לאחר תום שנת‬
‫הדיווח ולפני מועד הגשת דו"ח זה‪ ,‬בקשר עם כהונתם והעסקתם בתקופת הדיווח ואשר לא הוכרו‬
‫בדו"חות הכספיים לשנת הדיווח‪:‬‬
‫כל התגמולים שניתנו לחמשת בעלי התגמולים המפורטים בסעיף ‪ 9.1‬לעיל לאחר שנת הדיווח הוכרו‬
‫בדוחות הכספיים לשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪ .9.4‬מסגרת אשראי מבעלי עניין בחברה‬
‫לפרטים בדבר מסגרת אשראי מבעלי עניין בחברה‪ ,‬ראו סעיפים ‪ 16.1‬ו‪ 16.2-‬להלן‪.‬‬
‫‪ .9.5‬פטור שיפוי וביטוח‬
‫לפרטים בדבר הסדרי פטור‪ ,‬שיפוי וביטוח לנושאי משרה בחברה‪ ,‬ראו סעיף ‪ 26.2‬להלן‪.‬‬
‫‪ .10‬תקנה ‪21‬א‪ – .‬בעל השליטה בתאגיד‬
‫נכון ליום ‪ 27‬במרץ ‪ ,2013‬חברת ‪) Medtronic International Technology Inc.‬להלן‪" :‬מדטרוניק"(‬
‫מחזיקה בכ‪ 26.53% -‬מהונה המונפק והנפרע של החברה‪ .‬מדטרוניק נחשבת‪ ,‬למען הזהירות‪ ,‬בעלת‬
‫השליטה בחברה לכל דבר ועניין‪ ,‬וכן בעלת עניין אישי בעסקאות של החברה עם מי מבין ה"ה ד"ר גיורא‬
‫ירון‪ ,‬מר מרטין גרסטל ו‪) Caremi Partners Ltd. -‬להלן‪ ,("CP" :‬וזאת כל עוד מי מה"ה האמורים הנו בעל‬
‫עניין בחברה‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במסגרת תשקיף המדף של החברה מיום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2009‬נקבע‪ ,‬כי באסיפות הכלליות של החברה‬
‫מאותו מועד ואילך‪ ,‬וכל עוד מי מבין ה"ה ד"ר גיורא ירון‪ ,‬מר מרטין גרסטל ו‪ ,CP -‬יהיו בעלי עניין בחברה‪,‬‬
‫אשר בהן יועלה לאישור עניין הקשור למדטרוניק כבעלת השליטה בחברה‪ ,‬או שנדרש לזהות את בעל‬
‫השליטה או קרובו‪ ,‬לא תיחשב הצבעתם של מי מבין ה"ה ד"ר גיורא ירון‪ ,‬מר מרטין גרסטל ו ‪,CP -‬‬
‫במסגרת מניין קולות המצביעים שאינם בעלי עניין אישי בעסקה או שאינם בעל השליטה או קרובו‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות שיעור ההחזקות של מדטרוניק‪ ,‬דר' גיורא ירון‪ ,‬מר מרטין גרסטל ו‪ ,CP -‬בהון‬
‫המניות המונפק וזכויות ההצבעה בחברה‪ ,‬ראו סעיף ‪ 17‬להלן‪.‬‬
‫‪15‬‬
‫‪ .11‬תקנה ‪ – 22‬עסקאות עם בעל שליטה‬
‫‪ .11.1‬הלוואת ‪ on call‬מבעלי עניין ‪ -‬ד"ר גיורא ירון ומר מרטין גרסטל‬
‫ביום ‪ 20‬באוגוסט ‪ 2009‬אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את התקשרותה של‬
‫החברה בעסקה עם ה"ה ד"ר גיורא ירון )יו"ר דירקטוריון משותף בחברה ובעל מניות בחברה( ועם‬
‫מר מרטין גרסטל )יו"ר דירקטוריון משותף בחברה ובעל מניות בחברה( ועם‬
‫‪Medtronic‬‬
‫‪ International Technology Inc.‬אשר נחשבת בעלת שליטה בחברה לצורך אישור עסקאות עם‬
‫בעלי עניין לפי הפרק החמישי בחלק השישי לחוק החברות )להלן‪" :‬מדטרוניק"(‪ .‬סך ההלוואה כ‪-‬‬
‫‪ 815‬אלף דולר‪ .‬יובהר כבר עתה‪ ,‬כי נכון למועד דו"ח זה החברה טרם מימשה את זכותה לקבלת‬
‫ההלוואה מד"ר גיורא ירון וממר מרטין גרסטל וכי מימוש זכותה של החברה לקבלת ההלוואה‬
‫יעשה‪ ,‬אם בכלל‪ ,‬בכפוף להחלטת דירקטוריון החברה ובהתאם לצרכיה של החברה‪ .‬למידע נוסף ראו‬
‫סעיף ‪ 24.4‬לחלק א' לדוח תקופתי זה‪.‬‬
‫‪ .11.2‬מסגרת אשראי מבעלי עניין משנת ‪ 2011‬ומשיכות בפועל מתוך מסגרת האשראי‬
‫לפרטים בדבר הסכם מסגרת אשראי מבעלי עניין )כולל בעלת השליטה בחברה( משנת ‪ ;2011‬וכן‬
‫ביצוע משיכות בפועל מתוך מסגרת האשראי; וכן פירעון מוקדם מלא על ידי החברה של המשיכות‬
‫)בחודש מרץ ‪ (2013‬ראו סעיף ‪ 24.6‬לחלק א' לדוח שנתי זה‪.‬‬
‫‪ .11.3‬הסכמי הייעוץ עם ה"ה ד"ר גיורא ירון ומר מרטין גרסטל‬
‫ביום ‪ 24‬באוקטובר ‪ 2011‬אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה‪ ,‬בהתאם להוראות‬
‫סעיף ‪ (4)270‬לחוק החברות ולאחר קבלת אישור הדירקטוריון וועדת הביקורת‪ ,‬את הארכת תוקפם‬
‫של הסכמי הייעוץ עם ד"ר גיורא ירון ומרטין גרסטל‪ ,‬יו"ר משותף של דירקטוריון החברה לתקופה‬
‫של שלוש שנים‪ ,‬שתחילתן ביום אישור האסיפה הכללית‪ ,‬דהיינו עד ליום ‪ 23‬באוקטובר ‪.2014‬‬
‫לפרטים נוספים אודות הסכמי הייעוץ עם ד"ר גיורא ירון ומרטין גרסטל ראו סעיפים ‪) 9.2‬ז( ו‪) -‬ח(‬
‫לעיל‪ ,‬בהתאמה‪ .‬כמפורט בתקנה ‪21‬א לעיל מדטרוניק נחשבת כבעלת עניין אישי בהתקשרויות עם‬
‫גיורא ירון ומרטין גרסטל‪.‬‬
‫‪ .11.4‬פוליסת ביטוח אחריות נושאי משרה בחברה‬
‫ביום ‪ 24‬במאי ‪ 2012‬אישר דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪1‬ב)‪ (5‬לתקנות החברות )הקלות‬
‫בעסקאות עם בעלי עניין( תש"ס‪ ,2000-‬לכלול תחת הפוליסה לביטוח אחריות נושאי משרה בחברה‬
‫את‪ (1) :‬הדירקטור גארי אליס‪ ,‬המכהן גם כנושא משרה במדטרוניק‪ ,‬אשר נחשבת למען הזהירות‬
‫כבעלת שליטה בחברה; )‪ (2‬יו"ר הדירקטוריון ה"ה ד"ר גיורא ירון ומרטין גרסטל‪ ,‬אשר מדטרוניק‬
‫נחשבת כבעלת עניין אישי בהתקשרויות עימם; )‪ (3‬הדירקטור סטיבן רושפסקי המכהן גם כנושא‬
‫משרה ב‪ ,CP-‬שהינה בעלת עניין בחברה )מכוח שיעור החזקותיה בהון החברה( ומדטרוניק נחשבת‬
‫כבעלת עניין אישי בהתקשרויות עימה‪ .‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום ‪ 28‬במאי ‪) 2012‬מספר‬
‫אסמכתא‪ (2012-01-136263 :‬המוכלל בדוח זה על דרך ההפניה‪ .‬לפרטים נוספים אודות תנאי‬
‫פוליסת ביטוח אחריות נושאי משרה בחברה ראו פירוט תחת תקנה ‪29‬א להלן‪.‬‬
‫‪16‬‬
‫‪ .11.5‬פוליסת ביטוח אחריות נושאי משרה בחברה‬
‫ביום ‪ 27‬במרץ ‪ 2013‬אישר דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪1‬ב)‪ (5‬לתקנות החברות )הקלות‬
‫בעסקאות עם בעלי עניין( תש"ס‪ ,2000-‬לכלול תחת הפוליסה לביטוח אחריות נושאי משרה בחברה‬
‫את‪ (1) :‬הדירקטור גארי אליס‪ ,‬המכהן גם כנושא משרה במדטרוניק‪ ,‬אשר נחשבת למען הזהירות‬
‫כבעלת שליטה בחברה; )‪ (2‬יו"ר הדירקטוריון ה"ה ד"ר גיורא ירון ומרטין גרסטל‪ ,‬אשר מדטרוניק‬
‫נחשבת כבעלת עניין אישי בהתקשרויות עימם; )‪ (3‬הדירקטור סטיבן רושפסקי המכהן גם כנושא‬
‫משרה ב‪ ,CP-‬שהינה בעלת עניין בחברה )מכוח שיעור החזקותיה בהון החברה( ומדטרוניק נחשבת‬
‫כבעלת עניין אישי בהתקשרויות עימה‪ .‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום ‪ 27‬במרץ ‪) 2013‬מספר‬
‫אסמכתא‪ (2013-01-020953 :‬המוכלל בדוח זה על דרך ההפניה‪ .‬לפרטים נוספים אודות תנאי‬
‫פוליסת ביטוח אחריות נושאי משרה בחברה ראו פירוט תחת תקנה ‪29‬א להלן‪.‬‬
‫‪ .11.6‬כתבי פטור ושיפוי לנושאי משרה‬
‫ביום ‪ 24‬באוקטובר ‪ 2011‬אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את שינוי תקנון‬
‫החברה ועדכון נוסח כתבי פטור ושיפוי של החברה‪ ,‬על מנת להתאימם לתיקון ‪ 16‬לחוק החברות‪ ,‬וכן‬
‫להסדרים החדשים בעקבות הוראות חוק ייעול הליכי אכיפה ברשות ניירות ערך )תיקוני חקיקה(‪,‬‬
‫התשע"א‪) 2011-‬להלן‪" :‬חוק אכיפה מנהלית"( )לרבות התיקון העקיף לחוק החברות‪ ,‬כמפורט‬
‫בסעיף ‪ (11)4‬לחוק אכיפה מנהלית(‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬האסיפה הכללית אישרה‪ ,‬בהתאם להוראות סעיף ‪ (4)270‬לחוק החברות ולאחר קבלת אישור‬
‫הדירקטוריון וועדת הביקורת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את הענקת כתבי השיפוי והפטור המתוקנים לדירקטורים‬
‫שלבעלת השליטה בחברה יש עניין אישי בהענקתם‪ :‬ד"ר גיורא ירון‪ ,‬מר מרטין גרסטל‪ ,‬גארי אליס‬
‫וסטיבן רושפסקי‪ .‬לפרטים נוספים אודות כתבי הפטור והשיפוי לנושאי משרה בחברה ראו פירוט‬
‫תחת תקנה ‪29‬א להלן‪.‬‬
‫‪ .12‬תקנה ‪ – 24‬החזקות בעלי עניין‬
‫לפרטים בדבר החזקות בעלי עניין בחברה‪ ,‬לפי מיטב ידיעת החברה‪ ,‬במניות‪ ,‬אגרות חוב להמרה )סדרה א'(‪,‬‬
‫אגרות חוב להמרה )סדרה יב'(‪ ,‬כתבי אופציה סחירים וכתבי אופציה לא סחירים‪ ,‬ראו דו"ח מיידי של‬
‫החברה מיום ‪ 1‬במרץ ‪) 2013‬מספר אסמכתא‪ (2013-01-051186 :‬המוכלל בדוח זה על דרך ההפניה‪.‬‬
‫החברה לא התחייבה למכור מניות לבעל עניין ואף בעל עניין לא התחייב לרכוש מניות מהחברה‪.‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬במועד דו"ח זה‪ ,‬אין לבעלי עניין בחברה החזקות במניות ובניירות ערך אחרים של‬
‫החברה הבת‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫‪ .13‬תקנה ‪24‬א‪ – .‬הון רשום‪ ,‬הון מונפק וניירות ערך המירים ליום ‪ 27‬במרץ ‪2013‬‬
‫כמות‬
‫נייר ערך‬
‫הון רשום )מניות רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע‪.‬נ כ"א(‬
‫‪250,000,000‬‬
‫הון מונפק ונפרע )מניות רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע‪.‬נ כ"א(‬
‫‪135,859,838‬‬
‫אגרות חוב )סדרה א'( בנות ‪ 1‬ש"ח ערך נקוב כ"א המירות למניות רגילות של החברה )יחס המרה‬
‫‪ 2.6‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב למניה אחת בת ‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב‪ ,‬כפוף להתאמות על פי תנאי‬
‫האג"ח(‬
‫אגרות חוב )סדרה יב'( בנות ‪ 1‬ש"ח ערך נקוב כ"א המירות למניות רגילות של החברה‬
‫)יחס המרה ‪ 1.92‬ש"ח ערך נקוב אגרות חוב למניה אחת בת ‪ 0.01‬ש"ח ערך נקוב‪ ,‬כפוף להתאמות‬
‫על פי תנאי האג"ח(‬
‫‪ 20,717,256‬ש"ח ערך‬
‫נקוב‬
‫‪ 76,256,000‬ש"ח ערך‬
‫נקוב‬
‫כתבי אופציה )סדרה ‪ (3‬ניתנים להמרה למניות רגילות של החברה‬
‫‪2,002,375‬‬
‫אופציות לעובדים )לא סחירים( ניתנים למימוש למניות רגילות של החברה‬
‫‪18,265,744‬‬
‫‪ .14‬תקנה ‪24‬ב‪ -‬מרשם בעלי המניות‬
‫מרשם בעלי המניות של החברה מצורף כנספח לחלק ד' זה‪.‬‬
‫‪ .15‬תקנה ‪ - 26‬הדירקטורים של התאגיד‬
‫נכון למועד הדו"ח‪ ,‬דירקטוריון החברה כולל את הדירקטורים הבאים‪:‬‬
‫‪6‬‬
‫ד"ר גיורא ירון‬
‫שם‪:‬‬
‫‪001707819‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫‪22.8.1948‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫רחוב לשם ‪ ,11‬קיסריה‪ -‬ישראל‬
‫מען‪:‬‬
‫ישראלית‬
‫נתינות‪:‬‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫חבר ב‪Executive Committee -‬‬
‫לא‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫לא‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה יו"ר דירקטוריון במשותף‪ ,7‬יועץ עסקי לחברה ודירקטור‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫בחברת הבת – ‪Itamar Medical Inc.‬‬
‫‪1997‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫תואר ראשון במתמטיקה ופיסיקה ותואר שני בפיסיקה‪,‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫מהאוניברסיטה העברית בירושלים‪.‬‬
‫‪ Ph.D.‬בפיסיקה‪ ,‬מהאוניברסיטה העברית בירושלים‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות ופירוט יו"ר דירקטוריון של אקסנט אינק‪Prolify, Qumranet .‬‬
‫תאגידים נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫‪ Inc., Mercury Interactive Corporation,‬ושל יישום‬
‫חברה לפיתוח מחקר של האוניברסיטה העברית‬
‫בירושלים בע"מ‪ .‬יו"ר הועד המנהל של אוניברסיטת תל‪-‬‬
‫אביב‪ ,‬יו"ר רמות ליד אוניברסיטת תל אביב בע"מ‪,‬‬
‫)חברה בבעלות מלאה של אוניברסיטת תל אביב(‪ ,‬חבר‬
‫‪6‬‬
‫‪7‬‬
‫ד"ר גיורא ירון כיהן כחבר דירקטוריון וחבר ועדת התגמול בחברת ‪) Mercury Interactive Corporation‬להלן‪" :‬מרקורי"(‪,‬‬
‫חברה אשר נסחרה בנסדא"ק בעבר‪ ,‬ונרכשה על ידי חברת ‪ .HP‬בעקבות רכישתה סיים ד"ר ירון את כהונתו במרקורי‪ .‬כנגד‬
‫מרקורי ומנהלים בה‪ ,‬לרבות ד"ר גיורא ירון‪ ,‬הוגשו מספר תביעות בבתי משפט בארה"ב הקשורות להענקות אופציות שביצעה‬
‫מרקורי בעבר‪ .‬טרם הסתיימו ההליכים בכל התביעות הללו‪ .‬ההשלכות של הליכים אלו‪ ,‬ככל שיסתיימו לטובת התובעים‪ ,‬הן‬
‫כספיות בלבד שאינן ניתנות להערכה בשלב זה‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬ביום ‪ 17‬בספטמבר ‪ 2008‬פרסם ה‪ (U.S. Securities and Exchange Commission) SEC -‬הודעה לפיה הושג הסדר עם‬
‫יגאל כוכבי‪ ,‬יאיר שמיר ודר' גיורא ירון‪ ,‬שלושתם דירקטורים לשעבר במרקורי‪ .‬ההסדר מתייחס לתלונה של ה‪ SEC -‬בה נטען כי‬
‫שלושת הדירקטורים אישרו‪ ,‬בחוסר זהירות‪ ,‬הענקות אופציות עם תאריכים רטרואקטיבים )‪ (backdating‬וכן בחנו וחתמו על‬
‫דיווחים לציבור אשר כללו מידע מטעה ולא נכון בכל הנוגע להענקות אופציות בחברה והוצאות החברה‪ .‬מבלי להודות או‬
‫להכחיש את הטענות שבתלונת ה‪ ,SEC -‬הסכימו שלושת הדירקטורים להסדר לפיו כל אחד מהם ישלם קנס כספי בסך של‬
‫‪ 100,000‬דולר ארה"ב כנגד ביטול ההאשמות כאמור‪ .‬לפרטים נוספים ראו נוסח הפרסום באתר ה‪ SEC -‬בכתובת‪:‬‬
‫‪.http://www.sec.gov/litigation/litreleases/2008/lr20724.htm‬‬
‫בין ד"ר גיורא ירון ובין מר מרטין גרסטל‪ ,‬המכהנים כיו"ר דירקטוריון במשותף‪ ,‬אין חלוקות סמכויות קבועה מראש‪ .‬המדובר‬
‫בחלוקה אד‪-‬הוק‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫בחבר הנאמנים של האוניברסיטה העברית‪ ,‬דירקטור‬
‫בחברת אמדוקס ישראל בע"מ ו‪ Qwilt Inc.-‬ויועץ‬
‫לדירקטוריון רפאל מערכות לחימה מתקדמות בע"מ‬
‫ולמשרד הביטחון‪.‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬לא‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫לא‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫מרטין גרסטל‬
‫שם‪:‬‬
‫‪015425325‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫‪26.6.1941‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫רחוב אתיופיה ‪ ,7‬ירושלים‪ -‬ישראל‬
‫מען‪:‬‬
‫ישראל‬
‫נתינות‪:‬‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫חבר ועדת השקעות וחבר ב‪Executive Committee -‬‬
‫לא‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫לא‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה יו"ר דירקטוריון במשותף‪ 2‬יועץ עסקי לחברה ודירקטור‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫בחברת הבת – ‪.Itamar Medical Inc.‬‬
‫‪1997‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫השכלה‪:‬‬
‫‪ BS‬במדעים מאוניברסיטת ייל‪ ,‬ארה"ב‪.‬‬
‫‪ MBA‬במנהל עסקים‪ ,‬מאוניברסיטת סטנפורד‪ ,‬ארה"ב‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות ופירוט יו"ר דירקטוריון ‪Compujen Ltd.‬‬
‫תאגידים נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫יו"ר דירקטוריון ‪Evogene Limited‬‬
‫דירקטור בידע בע"מ‬
‫דירקטור ביישום חברה לפתוח המחקר של‬
‫האוניברסיטה העברית בירושלים‪.‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬לא‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫לא‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫גארי אליס‬
‫שם‪:‬‬
‫‪217730582‬‬
‫מספר דרכון אמריקאי‪:‬‬
‫‪15.8.1956‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫מען‪:‬‬
‫‪10082 Powers lake Trail, Woodbury, MN 55129,‬‬
‫‪USA‬‬
‫ארה"ב‬
‫נתינות‪:‬‬
‫חבר ועדת השקעות‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫לא‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫לא‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה דירקטור בחברה‪.‬‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫סמנכ"ל כספים ונשיא חברת ‪Medtronic International‬‬
‫‪.Technology, Inc.‬‬
‫דירקטור וסמנכ"ל כספים בחברת ‪Medtronic, Inc.‬‬
‫‪2007‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫השכלה‪:‬‬
‫‪ B.s.c.‬בחשבונאות‪ ,‬מאוניברסיטת דרום דקוטה‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות ופירוט החל משנת ‪ :2005‬סגן נשיא בכיר וסמנכ"ל כספים‬
‫תאגידים נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫בחברת ‪.Medtronic, Inc.‬‬
‫החל מחודש אוקטובר ‪ :1999‬חשב וגזבר בחברת‬
‫‪.Medtronic, Inc.‬‬
‫החל מחודש אוגוסט ‪ :1984‬חשב בחברת ‪Medtronic,‬‬
‫‪.Inc.‬‬
‫דירקטור בחברת ‪.The Toro Company‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬לא‬
‫‪19‬‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫לא‬
‫סטיב רושפסקי‬
‫שם‪:‬‬
‫‪141484434‬‬
‫מספר דרכון אמריקאי‪:‬‬
‫‪3.1.1962‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫מען‪:‬‬
‫‪3 Evergreen Ave, Westport, Connecticut 06880‬‬
‫ארה"ב‬
‫נתינות‪:‬‬
‫חבר ועדת ביקורת‪ ,‬ועדת מאזן‪ ,‬וועדת השקעות‪.‬‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫לא‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫לא‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה דירקטור בחברה‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫דירקטור ונשיא חברת ‪Caremi Partners Ltd.‬‬
‫‪2002‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫השכלה‪:‬‬
‫‪ (1983) BA‬במדעי הרוח‪ ,‬מאוניברסיטת הופסטרה‬
‫שבמדינת ניו‪-‬יורק‪.‬‬
‫דוקטור למשפטים )‪ (1986‬מאוניברסיטת גורג' וושינגטון‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות ופירוט דירקטור ב‪kite Pharma Inc., -‬‬
‫תאגידים נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫‪ Arno Therapeutics Inc.‬ו‪MD Solar Sciences -‬‬
‫‪.Corp.‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬לא‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫כן‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫כץ מירי‬
‫שם‪:‬‬
‫‪050568070‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫‪5.3.1951‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫שד' מיכאל נאמן ‪ 18/32‬תל אביב ‪69581‬‬
‫מען‪:‬‬
‫ישראלית‬
‫נתינות‪:‬‬
‫יו"ר ועדת תגמול ‪,‬חברת ועדת ביקורת‪ ,‬ועדת מאזן ו‪-‬‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫‪.Executive Committee‬‬
‫כן‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫כן‬
‫דח"צ מומחה‪:‬‬
‫כן‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה דירקטורית חיצונית בחברה‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫‪2007‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫בוגרת משפטים מהאוניברסיטה העברית בירושלים‪.‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫התעסקות בשנים האחרונות ופירוט תאגידים החל משנת ‪ 2003‬ואילך‪ :‬יועצת חיצונית במשרד עורכי‬
‫דין אופיר כץ ושות'‪.‬‬
‫נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫מנכ"לית קרן אמא החל משנת ‪ 2003‬ואילך‪.‬‬
‫החל משנת ‪ 2008‬ואילך‪ :‬דירקטורית בבנק לאומי‬
‫לישראל בע"מ‪.‬‬
‫דירקטורית בחברת מירי כץ פרויקטים בע"מ‪.‬‬
‫יושבת ראש רשות ניירות ערך )עד שנת ‪.(2002‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬כן‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫כן‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫פרופ' אורגלר יאיר‬
‫‪1210541‬‬
‫‪10.10.1939‬‬
‫יעקב זרובבל ‪ 19‬תל‪-‬אביב ‪69015‬‬
‫ישראלית‬
‫יו"ר ועדת ביקורת‪ ,‬ועדת מאזן‪ ,‬ועדת השקעות‪ ,‬חבר‬
‫וועדת תגמול‪.‬‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫מען‪:‬‬
‫נתינות‪:‬‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫‪20‬‬
‫כן‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫כן‬
‫דח"צ מומחה‪:‬‬
‫כן‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה דירקטור חיצוני בחברה‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫‪2007‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫בוגר הנדסת תעשייה וניהול בטכניון מכון טכנולוגי‬
‫השכלה‪:‬‬
‫לישראל‪.‬‬
‫מוסמך הנדסת תעשייה באוניברסיטת דרום קליפורניה‪.‬‬
‫מוסמך ניהול תעשייתי באוניברסיטת קרנגי‪-‬מלון‬
‫בפיטסבורג‪.‬‬
‫דוקטור בניהול תעשייתי‪-‬מימון באוניברסיטת קרנגי‪-‬‬
‫מלון בפיטסבורג‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות ופירוט פרופ' אמריטוס בפקולטה לניהול באוניברסיטת תל‬
‫אביב‪ ,‬בעבר יושב ראש הוועד המנהל במכללה האקדמית‬
‫תאגידים נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫תל אביב‪-‬יפו‪ ,‬בעבר יושב ראש הבורסה לניירות ערך‬
‫בת"א בע"מ )עד שנת ‪ ,(2006‬דירקטור בחברות הבאות‪:‬‬
‫כימיקלים לישראל בע"מ‪ ,‬ברום ים המלח בע"מ‪,‬‬
‫תרכובות ברום בע"מ‪ ,‬סרגון נטוורקס בע"מ‪ ,‬עתידים‪-‬‬
‫פארק תעשיות עתירות מדע בע"מ‪ ,‬גזית גלוב בע"מ‪.‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬כן‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫כן‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫ד"ר בלומנפלד שמואל מורי‬
‫שם‪:‬‬
‫‪326904661‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫‪18.12.1937‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫יאיר ‪ ,8‬ירושלים ‪93503‬‬
‫מען‪:‬‬
‫ארה"ב‪ ,‬קנדה וישראל‬
‫נתינות‪:‬‬
‫חבר ועדת ביקורת‪ ,‬ועדת מאזן וועדת תגמול‪.‬‬
‫חברות בועדות הדירקטוריון‪:‬‬
‫לא‬
‫דח"צ‪:‬‬
‫כן‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה דירקטור בחברה‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫‪2010‬‬
‫שנת תחילת כהונה כדירקטור‬
‫תואר ראשון בהנדסת פיזיקה‪ ,‬מאוניברסיטת טורונטו‪,‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫קנדה‪.‬‬
‫תואר שני בפיסיקה מולקולרית‪ ,‬מאוניברסיטת טורונטו‪,‬‬
‫קנדה‪.‬‬
‫דוקטור בפיסיקה מולקולארית‪ ,‬מאוניברסיטת טורונטו‪,‬‬
‫קנדה‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות ופירוט שותף ב‪ ,Meditech Advisors, LLC -‬מנהל השקעות‬
‫תאגידים נוספים בהם משמש כדירקטור‪:‬‬
‫ראשי בחברת ‪Ziegler Meditech Equity Partners,‬‬
‫‪Quescon‬‬
‫)‪ ,LP (a VC Fund‬נשיא חברת‬
‫‪Consultants, Ltd‬‬
‫דירקטור בחברות הבאות‪:‬‬
‫‪Mako Surgical Corp‬‬
‫‪Dune Medical Devices Ltd.‬‬
‫‪Aposense Ltd.‬‬
‫קירבה משפחתית עם בעל עניין אחר בחברה )אם אין‬
‫יש(‪:‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך סעיף ‪ 92‬לא‬
‫)א( )‪ (12‬לחוק החברות‪:‬‬
‫כן‬
‫בעל כשירות מקצועית‪:‬‬
‫‪21‬‬
‫‪ .16‬תקנה ‪ 26‬א‪ – .‬נושאי משרה בכירה‬
‫נושאי המשרה הבכירה בחברה הינם כדלקמן‪:‬‬
‫ד"ר דב רובין‬
‫‪452037990‬‬
‫‪23.09.1953‬‬
‫‪20.11.2008‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ – מנכ"ל‬
‫‪ -Itamar Medical Inc.‬מנכ"ל ודירקטור‬
‫שם‪:‬‬
‫מספר דרכון אמריקאי‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫בוגר פיסיקה יישומית בבי"ס גבוה לטכנולוגיה‬
‫השכלה‪:‬‬
‫בירושלים‪.‬‬
‫מוסמך הנדסת מערכות מאוניברסיטת ‪Case Western‬‬
‫‪ Reserve‬בארה"ב‪.‬‬
‫דוקטורט בהנדסה ביו רפואית מאוניברסיטת ‪Southern‬‬
‫‪ California‬בארה"ב‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫משנת ‪ 1987‬ועד שנת ‪ :2008‬אחד ממייסדי חברת ‪NDS‬‬
‫‪ ,Americas Inc.‬סגן נשיא ומנכ"ל ‪NDS Americas‬‬
‫‪ .Inc.‬במסגרת התפקיד שימש גם כאחראי על התוויות‬
‫האסטרטגיה של ‪.NDS Americas Inc‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה מנכ"ל החברה‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫שאול שרוני‬
‫שם‪:‬‬
‫‪028466712‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫‪25.3.1971‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫‪4.7.2004‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫סמנכ"ל כספים של החברה‪.‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫דירקטור ב‪Itamar Medical Inc. -‬‬
‫תואר ראשון בכלכלה וחשבונאות‪ ,‬מכללת רופין‪.‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫‪ MBA‬במנהל עסקים ומימון‪ ,‬מאוניברסיטת בר אילן‪.‬‬
‫בעל רישיון רואה חשבון ישראלי ואמריקאי‪.‬‬
‫סמנכ"ל כספים בחברה‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה לאן‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫שלמה עיינות‬
‫‪053915518‬‬
‫‪12.1.1956‬‬
‫‪1.7.1999‬‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪ ,‬בחברה קשורה‬
‫סמנכ"ל הנדסה ותפעול בחברה‬
‫של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫‪ B.s.c.‬בתעשיה וניהול מסלול כלכלי‪ ,‬מהטכניון מכון‬
‫השכלה‪:‬‬
‫טכנולוגי לישראל‪.‬‬
‫סמנכ"ל הנדסה ותפעול בחברה‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫משרה‬
‫נושא‬
‫של‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה‬
‫לא‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫קובי )יעקב( שפי‬
‫‪051243426‬‬
‫‪29.8.1952‬‬
‫‪15.1.1997‬‬
‫סמנכ"ל בכיר ומנהל טכנולוגי ומדעי ראשי בחברה‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫‪ – Bsc‬הנדסת חשמל‪ ,‬מהטכניון מכון טכנולוגי לישראל‪.‬‬
‫‪ – PhD‬הנדסה ביורפואית ופיזיולוגיה נשימתית‬
‫מאוניברסיטת אוקספורד‪ ,‬אנגליה‪.‬‬
‫סמנכ"ל בכיר למחקר ופיתוח ומנהל טכנולוגי ומדעי‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫‪22‬‬
‫ראשי בחברה‪.‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה לא‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫אביטל כהן זיו‬
‫‪056619935‬‬
‫‪27.9.1960‬‬
‫‪1.5.2001‬‬
‫מנהלת משאבי‪-‬אנוש ומנהל בחברה‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫תואר ראשון בחינוך וסוציולוגיה‪ ,‬אוניברסיטת חיפה‬
‫)‪(1983‬‬
‫מנהלת משאבי אנוש בחברה‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה לא‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫כהן דורון‬
‫‪028015592‬‬
‫‪10.10.1970‬‬
‫‪ 6‬ביולי ‪2007‬‬
‫מבקר פנים של החברה‪.‬‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫רו"ח‪ ,‬מבקר פנימי מוסמך‪ ,‬בעל תואר ראשון במנהל‬
‫עסקים התמחות בחשבונאות‪ ,‬מהמסלול האקדמי‬
‫המכללה למנהל בראשון לציון‪.‬‬
‫שותף בפאהן קנה ניהול בקרה בע"מ‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫מבקר פנימי במספר חברות‪.‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה לא‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫שחר כהן‬
‫‪033472929‬‬
‫‪13.11.1976‬‬
‫‪6.5.2007‬‬
‫חשב בחברה‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫תואר שני במינהל עסקים מאוניברסיטת תל אביב‬
‫)התמחות במימון(‪.‬‬
‫תואר ראשון מאוניברסיטת ת"א בכלכלה וחשבונאות‪.‬‬
‫בעל רישיון רואה חשבון ישראלי‪.‬‬
‫משנת ‪ 2007‬ואילך‪ :‬חשב של החברה‪.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה לא‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫סלוסמן מרווין‬
‫‪452014292‬‬
‫‪18.02.1964‬‬
‫‪1.12.2010‬‬
‫נשיא חברת הבת איתמר מדיקל אינק‪.‬‬
‫שם‪:‬‬
‫מספר דרכון‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫תואר ראשון בשיווק‪ ,‬מאוניברסיטת אלבמה‪.‬‬
‫תואר מוסמך במנהל עסקים‪ ,‬מאוניברסיטת שיקגו‪.‬‬
‫שנת ‪ :2010‬יועץ לחברת ‪Accuvein Inc.‬‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫‪23‬‬
‫בין השנים ‪ 2008‬עד ‪ :2010‬מנכ"ל חברת ‪Ovalum‬‬
‫‪.Vascular Ltd‬‬
‫בין השנים ‪ 2002‬עד ‪ :2008‬שותף כללי ומנהל תפעול‬
‫ראשי בחברת ‪.Remar Holdings Inc‬‬
‫לא‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫לא‬
‫זינגר אלדד‬
‫‪023907538‬‬
‫‪28.09.1968‬‬
‫‪09.02.2011‬‬
‫סמנכ"ל מכירות בחברה‪.‬‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫תואר ראשון מהמכללה למנהל )המסלול האקדמי( בתל‬
‫אביב‪ ,‬במנהל עסקים שיווק ומימון‪.‬‬
‫תואר שני מהמכללה למנהל )המסלול האקדמי( בראשון‬
‫לציון‪ ,‬במנהל עסקים ניהול בינלאומי‪.‬‬
‫בין השנים ‪ 2007‬עד ‪ :2011‬מנהל מכירות אזורי בחברה‪.‬‬
‫בין השנים ‪ 2003‬עד ‪ :2007‬שותף בחברת סטרטוויז‬
‫קפיטל‪.‬‬
‫לא‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫לא‬
‫ליטמן אפרת‬
‫‪025412024‬‬
‫‪26.07.73‬‬
‫‪22.03.2011‬‬
‫סמנכ"ל מחקר ופיתוח בחברה‪.‬‬
‫שם‪:‬‬
‫תעודת זהות‪:‬‬
‫תאריך לידה‪:‬‬
‫תאריך תחילת כהונה‪:‬‬
‫תפקיד שממלא בחברה‪ ,‬בחברה בת‪,‬‬
‫בחברה קשורה של החברה או של בעל עניין בה‪:‬‬
‫השכלה‪:‬‬
‫תואר ראשון בפיסיקה – מתמטיקה )‪,(B.Sc‬‬
‫מהאוניברסיטה העברית בירושלים )תוכנית תלפיות(‪.‬‬
‫בין השנים ‪ 2009‬עד ‪ :2011‬מנהלת מחקר ופיתוח בחברה‬
‫התעסקות בחמש השנים האחרונות‪:‬‬
‫בין השנים ‪ 2008‬עד ‪ :2009‬מנהלת פרוייקט אנדופט‬
‫בחברה‪.‬‬
‫בשנת ‪ :2008‬מנהלת פרוייקט אורולוגיה בטופ‪-‬ספין‬
‫מדיקל‬
‫בין השנים ‪ 2008‬עד ‪ :2006‬מנהלת מוצר באורבוטק‬
‫בע"מ )חטיבת אסמבלי(‬
‫בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה לא‬
‫בכירה אחר או של בעל עניין אחר בחברה )אם יש(‪:‬‬
‫לא‬
‫מורשה חתימה עצמאי בחברה‪:‬‬
‫‪ .17‬תקנה ‪26‬ב‪ – .‬מורשה חתימה של התאגיד‬
‫בחברה אין מורשי חתימה עצמאיים כהגדרתם בסעיף ‪)37‬ד( לחוק ניירות ערך‪ ,‬תשכ"ח‪.1968-‬‬
‫‪ .18‬תקנה ‪ - 27‬רואה החשבון של התאגיד‬
‫משרד רואי החשבון סומך חייקין מרח' הארבעה ‪ ,17‬מגדל המילניום‪ ,‬תל אביב‪.‬‬
‫‪ .19‬תקנה ‪ - 28‬שינוי בתזכיר או בתקנון‬
‫לא בוצע שינוי כלשהו בתקנון החברה במהלך שנת הדו"ח‪.‬‬
‫‪24‬‬
‫‪ .20‬תקנה ‪ – 29‬המלצות והחלטות הדירקטורים‬
‫‪ .20.1‬המלצות הדירקטורים בפני האסיפה הכללית‪ ,‬והחלטותיהם שאינם טעונות אישור האסיפה הכללית‬
‫ראו סעיף ‪ 24.6‬בפרק א' בדו"ח שנתי זה‪ ,‬בדבר החלטות דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתאם לתקנות‬
‫ההקלות‪ ,‬לאשר לחברה לבצע משיכות מתוך מסגרת אשראי שהועמדה לחברה על ידי ארבעת בעלי‬
‫המניות הגדולים בחברה וכן תיקון להסכם מסגרת האשראי‪.‬‬
‫ראו סעיף ‪ 11.4‬לעיל בדבר החלטות דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתאם לתקנות ההקלות‪ ,‬לכלול תחת‬
‫פוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה את הדירקטורים שלבעל השליטה עניין‬
‫בהתקשרויות עימם‪.‬‬
‫‪ .20.2‬החלטות האסיפה הכללית שנתקבלו שלא בהתאם להמלצות הדירקטורים בעניינים המפורטים‬
‫בסעיף ‪ 20.1‬לעיל‬
‫אין‪.‬‬
‫‪ .20.3‬החלטות שנתקבלו באסיפה כללית מיוחדת בשנת הדו"ח‬
‫אין‪.‬‬
‫‪ .21‬תקנה ‪29‬א‪ – .‬החלטות החברה‬
‫‪ .21.1‬פטור‬
‫בהתאם להחלטת דירקטוריון החברה מיום ‪ 21‬בפברואר ‪ 2007‬ולהחלטת האסיפה הכללית של בעלי‬
‫המניות של החברה מיום ‪ 24‬באוקטובר ‪ ,2011‬מעניקה החברה לנושאי המשרה בה‪ ,‬כפי שיהיו מעת‬
‫לעת‪ ,‬פטור מראש‪ ,‬בכפוף להוראות חוק החברות‪ ,‬מכל אחריות כלפיה‪ ,‬בשל נזק שייגרם לה עקב‬
‫הפרת חובת הזהירות של נושא המשרה כלפי החברה‪ ,‬בתוקף היותו נושא משרה בחברה ובלבד שפעל‬
‫בתום לב‪ .‬הפטור האמור לא יחול ביחס לאחריות של נושא משרה המכהן כדירקטור בחברה עקב‬
‫הפרת חובת הזהירות בחלוקה‪ ,‬כמשמעה בחוק החברות‪.‬‬
‫‪ .21.2‬שיפוי‬
‫‪ .21.2.1‬בהתאם להחלטת דירקטוריון החברה מיום ‪ 21‬בפברואר ‪ 2007‬ולהחלטת האסיפה הכללית‬
‫של בעלי המניות של החברה מיום ‪ 24‬באוקטובר ‪ ,2011‬מעניקה החברה לנושאי המשרה בה‪,‬‬
‫כפי שיהיו מעת לעת התחייבות לשפות את נושאי המשרה של החברה בגין כל חבות או‬
‫הוצאה‪ ,‬כמפורט להלן‪ ,‬שתוטל עליהם עקב פעולה שעשו בתוקף היותם נושאי משרה בחברה‬
‫או היותם נושאי משרה בחברה אחרת‪ ,‬לבקשת החברה‪:‬‬
‫‪ .21.2.1.1‬חבות כספית שהוטלה על נושא משרה לטובת אדם אחר על פי פסק דין‪ ,‬לרבות‬
‫פסק דין שניתן בפשרה או פסק בורר שאושר בידי בית משפט ובלבד‬
‫שההתחייבות לשיפוי בגין החבות הכספית תוגבל לסכום כאמור בסעיף ‪26.2.2‬‬
‫להלן ולאירועים המפורטים בסעיף ‪ 26.2.6‬להלן‪.‬‬
‫‪25‬‬
‫‪ .21.2.1.2‬הוצאות התדיינות סבירות‪ ,‬לרבות שכר טרחת עורך דין‪ ,‬שהוציא נושא המשרה‬
‫או שחויב בהן בידי בית המשפט‪ ,‬בהליך שהוגש נגדו בידי החברה או בשמה או‬
‫בידי אדם אחר‪ ,‬או באישום פלילי ממנו זוכה‪ ,‬או באישום פלילי שבו הורשע‬
‫בעבירה שאינה דורשת הוכחת מחשבה פלילית או בקשר עם עיצום כספי‪.‬‬
‫‪ .21.2.1.3‬הוצאות התדיינות סבירות‪ ,‬לרבות שכר טרחת עורך דין‪ ,‬שהוציא נושא המשרה‬
‫עקב חקירה או הליך שהתנהל נגדו בידי רשות המוסמכת לנהל חקירה או הליך‪,‬‬
‫ואשר הסתיים בלא הגשת כתב אישום נגדו ובלי שהוטלה עליו חבות כספית‬
‫כחלופה להליך פלילי‪ ,‬או שהסתיים בלא הגשת כתב אישום נגדו אך בהטלת‬
‫חבות כספית כחלופה להליך פלילי בעבירה שאינה דורשת הוכחת מחשבה‬
‫פלילית‪.‬‬
‫‪ .21.2.1.4‬תשלום לנפגע הפרה בהליך מנהלי כאמור בסעיף כאמור בסעיף ‪52‬נד)א()‪)(1‬א(‬
‫לחוק ניירות ערך‪ ,‬תשכ"ח – ‪) 1967‬להלן בסעיף זה‪" :‬חוק ניירות ערך"(‪.‬‬
‫"הליך מנהלי" ‪ -‬הליך לפי פרק ח'‪) 3‬הטלת עיצום כספי בידי רשות ניירות ערך(‪,‬‬
‫ח'‪) 4‬הטלת אמצעי אכיפה מנהליים בידי ועדת האכיפה המנהלית( או ט'‪) 1‬הסדר‬
‫להימנעות מנקיטת הליכים או להפסקת הליכים‪ ,‬המותנית בתנאים( לחוק‬
‫ניירות ערך‪.‬‬
‫‪ .21.2.1.5‬הוצאות שהוציא נושא המשרה בקשר עם הליך מנהלי )כהגדרתו לעיל( שהתנהל‬
‫בעניינו‪ ,‬לרבות הוצאות התדיינות סבירות‪ ,‬ובכלל זה שכר טרחת עורך דין‪.‬‬
‫‪ .21.2.2‬סכום השיפוי הוגבל‪ ,‬ביחס למסכת אירועים אחת‪ ,‬לסך של ‪ 25%‬מסך ההון העצמי של‬
‫החברה לפי הדו"ח הכספי המאוחד האחרון של החברה‪ ,‬שפורסם לפני מועד השיפוי‪.‬‬
‫‪ .21.2.3‬אם וככל שסך כל סכומי החבות הכספית שהוטלה על נושאי משרה ו‪/‬או הוצאות משפטיות‬
‫שנשאו בהם נושאי משרה‪ ,‬בכל רגע נתון‪ ,‬ושבגינם הם זכאים לשיפוי על פי כתב השיפוי‪,‬‬
‫באחד מן העניינים נשוא השיפוי‪ ,‬יעלה על סכום השיפוי הכולל או על יתרת סכום השיפוי‬
‫הכולל שתהיה קיימת באותה עת‪ ,‬יחולק סכום השיפוי הכולל )או יתרתו – לפי העניין( בין‬
‫נושאי המשרה הרלבנטיים באופן שסכום השיפוי שיקבל כל אחד מהם בפועל יחושב על פי‬
‫היחס שבין הסכום שזכאי כל אחד מנושאי המשרה לקבל לבין סך כל הסכומים שזכאים כל‬
‫נושאי המשרה לקבל בגין אותו עניין‪.‬‬
‫‪ .21.2.4‬ההתחייבות לשיפוי תהיה תקפה הן ביחס להליכים שינקטו נגד נושא המשרה תוך כדי‬
‫כהונתו האמורה והן ביחס להליכים שינקטו כנגדו לאחר מועד סיום הכהונה‪ ,‬ובלבד שהם‬
‫מתייחסים לפעולות שנעשו על ידי נושא המשרה במהלך התקופה בה כיהן כנושא משרה‪,‬‬
‫בין במישרין ובין בעקיפין‪ ,‬תוך כדי או עקב היותו נושא משרה בחברה‪.‬‬
‫‪ .21.2.5‬במקרה שבו יקבלו נושאי המשרה שיפוי מאת המבטח במסגרת פוליסת ביטוח אחריות‬
‫נושאי משרה שרכשה החברה‪ ,‬בגין העניין נשוא השיפוי‪ ,‬יינתן השיפוי על ידי החברה‪ ,‬בגובה‬
‫ההפרש בין סכום החבות הכספית שהוטלה על נושאי המשרה לרבות ההוצאות המשפטיות‪,‬‬
‫‪26‬‬
‫לבין הסכום שהתקבל מאת המבטח בגין אותו עניין‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שהחברה‬
‫התחייבה בו לא יעלה על סכום השיפוי הכולל‪.‬‬
‫‪ .21.2.6‬נושא המשרה יהיה זכאי לשיפוי בגין מעשה או מחדל אשר היה בקשר עם אחת מהפעולות‬
‫ו‪/‬או העניינים הבאים‪ :‬הנפקת ניירות ערך למשקיעים פרטיים‪ ,‬לרבות‪ ,‬אך מבלי לגרוע‬
‫מכלליות האמור לעיל‪ ,‬הצעת ניירות ערך לציבור על פי תשקיף; כל עיסקה כמשמעותה‬
‫בסעיף ‪ 1‬לחוק החברות‪ ,‬ובכלל זה‪ ,‬משא ומתן להתקשרות בעסקה‪ ,‬העברה‪ ,‬מכירה‪ ,‬רכישה‬
‫או שעבוד של נכסים או התחייבויות )לרבות ניירות ערך(‪ ,‬או מתן או קבלת זכות בכל אחד‬
‫מהם‪ ,‬קבלת אשראי ומתן בטחונות‪ ,‬וכן כל פעולה הכרוכה במישרין או בעקיפין לעסקה‬
‫כאמור; דיווח או הודעה המוגשים על פי חוק החברות או חוק ניירות ערך‪ ,‬לרבות תקנות‬
‫שהותקנו מכוחם‪ ,‬או על פי כללים או הנחיות הנהוגים בבורסה בישראל או מחוצה לה‪ ,‬או‬
‫חוק של מדינה אחרת המסדיר עניינים דומים ו‪/‬או הימנעות מהגשת דווח או הודעה‬
‫כאמור; כל החלטה בדבר חלוקה‪ ,‬כהגדרתה בחוק החברות; שינוי מבנה החברה או ארגונה‬
‫מחדש או כל החלטה בנוגע אליהם‪ ,‬לרבות‪ ,‬אך מבלי לגרוע מכלליות האמור לעיל‪ ,‬מיזוג‪,‬‬
‫פיצול‪ ,‬הסדר בין החברה לבין בעלי מניותיה ו‪/‬או נושיה לפי חוק החברות‪ ,‬שינוי בהון‬
‫החברה‪ ,‬הקמת חברות בנות פירוקן או מכירתן; הקצאה או חלוקה התבטאות‪ ,‬אמירה‬
‫לרבות הבעת עמדה או דעה שנעשתה בתום לב על ידי נושא המשרה במהלך תפקידו ומכוח‬
‫תפקידו‪ ,‬ולרבות במסגרת ישיבות הדירקטוריון או ועדה מועדותיו; פעולה בניגוד לתקנון או‬
‫לתזכיר של החברה; פעולה או החלטה בקשר ליחסי עובד‪-‬מעביד‪ ,‬לרבות משא ומתן‪,‬‬
‫התקשרות ויישום הסכמי עבודה אישיים או קיבוציים‪ ,‬הטבות לעובדים‪ ,‬תנאי עבודה‬
‫והעסקה ולרבות הקצאת ניירות ערך לעובדים; פעולות שנעשו )או שנעשו לכאורה( בקשר‬
‫עם מדיניות החברה‪ ,‬בין אם פורסמו ובין אם לאו; לקיחת או קבלת הלוואה‪ ,‬וכל הסכם או‬
‫עסקה אחרת; השתתפות במכרזים; מעשים שנעשו בקשר עם רישיונות החברה; גיבוש‬
‫תוכניות עבודה‪ ,‬לרבות תמחור‪ ,‬שיווק‪ ,‬הפצה‪ ,‬הנחיות לעובדים‪ ,‬ללקוחות ולספקים‬
‫ושיתופי פעולה עם צדדים שלישיים; דיווח או הודעה המוגשים בשם החברה‪ ,‬על פי חוק‬
‫החברות ו‪/‬או הוראת דין אחרת‪ ,‬בארץ ובחו"ל; פעולות הקשורות בהשגת אישורים‬
‫ורישיונות מכל רשות; ניהול חקירה על ידי רשות כלשהי; תביעות ייצוגיות‪ ,‬כולל תביעות‬
‫בנוגע להפרת חוקי איכות הסביבה‪ ,‬הגנת הצרכן‪ ,‬או כל תביעה אחרת המסגרת מילוי‬
‫התפקיד; כל תביעה אחרת אשר צפויה בחברות מאותו הסוג של החברה‪ ,‬אשר דירקטוריון‬
‫החברה ימצא כמתאים; אירועים הקשורים בבטיחות בעבודה ופגיעות בעבודה; משא‬
‫ומתן‪ ,‬כריתה וביצועם של פוליסות ביטוח; כל תביעה או דרישה שהוגשה על ידי לקוח‪,‬‬
‫ספק‪ ,‬צד להסכם או צד שלישי‪ ,‬הנובעות מהסכם עם החברה במהלך העסקים הרגיל;‬
‫מעשה העלול להיחשב כהפרת זכות קניין רוחני של צד שלישי; כל תביעה או דרישה‬
‫המוגשות בידי צד שלישי הסובל מחבלה גופנית או נזק לעסק או לנכס אישי לרבות אובדן‬
‫השימוש בו במהלך כל פעולה או מחדל המיוחסים לחברה‪ ,‬או בהתאמה לעובדיה‪ ,‬סוכניה‬
‫או אנשים אחרים הפועלים או הטוענים לפעול מטעם החברה; כל דרישה או תביעה תחת‬
‫חוקי ניירות ערך בנוגע לגילוי מידע או לדרך גילוי המידע‪ ,‬או גילוי מידע שאינו מלא לבעלי‬
‫מניות‪ ,‬או למחזיקי ניירות ערך‪ ,‬וכולל כל פעולה הקשורה להקצאת ניירות ערך לציבור או‬
‫בדרך של הקצאה פרטית‪ ,‬בארץ או בחו"ל‪ ,‬וכולל כל הפרטים הנמצאים במסמכים‬
‫הקשורים להקצאה זו; כל אחד מסוגי האירועים המפורטים לעיל‪ ,‬בקשר לכהונתו של נושא‬
‫‪27‬‬
‫המשרה מטעם החברה כנושא משרה בחברות בנות‪/‬קשורות של החברה; וכן כל אירוע או‬
‫פעולה ברי שיפוי על פי חוק אכיפה מנהלית‪.‬‬
‫‪ .21.3‬ביטוח‬
‫באסיפה כללית מיוחדת של בעלי המניות של החברה‪ ,‬אשר התקיימה ביום ‪ 18‬במאי ‪ ,2008‬החליטה‬
‫האסיפה הכללית של החברה‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לאשר החלטת מסגרת לפיה החברה תהא רשאית להתקשר‬
‫מעת לעת בפוליסות לביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה‪ ,‬אשר יכהנו מעת לעת‬
‫בחברה ובכפוף לתנאים להלן‪) :‬א( גבול הכיסוי הביטוחי המירבי על פי הפוליסה לא יעלה על ‪40‬‬
‫מיליון דולר ארה"ב לתביעה‪ ,‬ובמצטבר לתקופת הביטוח; )ב( פרמית הביטוח השנתית לא תעלה על‬
‫סך של ‪ 50,000‬דולר ארה"ב; )ג( החלטת המסגרת תהא בתוקף ל‪ 5 -‬שנים ממועד אישורה על ידי‬
‫האסיפה הכללית של בעלי המניות ; )ד( ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה יאשרו מידי שנה כי‬
‫התקשרות החברה בפוליסה החדשה עומדת בתנאים הקובעים לעיל‪ .‬לפרטים נוספים ראו דו"ח‬
‫מיידי שפרסמה החברה ביום ‪ 10‬באפריל ‪) 2008‬מספר אסמכתא‪ ,(2088-01-106047 :‬וביום ‪ 18‬במאי‬
‫‪) 2008‬מספר אסמכתא‪.(2008-01-136371 :‬‬
‫כיום לחברה פוליסה לביטוח אחריות נושאי המשרה ודירקטורים בה ובחברות הבנות שלה‪ ,‬בגבול‬
‫אחריות של עד ‪ 20‬מיליון דולר ארה"ב לכל מקרה ביטוח ולתקופת הביטוח במצטבר‪ .‬במסגרת‬
‫פוליסה זו מבוטחים גם הדירקטורים הנחשבים לבעלי עניין בחברה‪ .‬תקופת הביטוח הינה מיום ‪1‬‬
‫במרץ ‪ 2013‬ועד ליום ‪ 28‬בפברואר ‪ .2014‬הפרמיה השנתית עבור פוליסת הביטוח הינה כ‪ 23 -‬אלפי‬
‫דולר‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫תקנה ‪24‬ב' ‪ -‬מרשם בעלי מניות‬
‫מרשם בעלי מניות‬
‫מעודכן ליום ‪ 27‬במרץ ‪2013‬‬
‫מספר זהות‬
‫מספר מניות‪,‬‬
‫סוג וערך נקוב‬
‫שם‬
‫מען‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 26,919,491‬מניות‬
‫רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח‬
‫ע"נ‬
‫עדעד חברה לנאמנות‬
‫בע"מ‬
‫מרכז עזריאלי ‪ ,1‬תל‬
‫אביב ‪67021‬‬
‫‪51-116978-1‬‬
‫‪ 55,526,266‬מניות‬
‫רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח‬
‫ע"נ‬
‫ממספר – עד‬
‫מספר )כולל(‬
‫תאריך הקצאה או מועד העברה‬
‫‪ 24,250,000 1-26,919,491‬מניות הוקצו ב‪ 8 -‬במרס ‪.2007‬‬
‫‪ 2,669,491‬מניות הועברו לחברה לרישומים‬
‫ב‪ 3 -‬בדצמבר ‪.2007‬‬
‫‪ 85,051,987‬מניות הוקצו ב‪ 8 -‬במרס ‪2007‬‬
‫ומתוכן ‪ 2,669,491‬מניות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 3 -‬בדצמבר ‪.2007‬‬
‫‪ 4,678‬מניות הועברו למר דורון לצר ביום ‪26‬‬
‫בנובמבר ‪.2012‬‬
‫‪26,928,848‬‬‫‪26,933,525‬‬
‫‪ 4,678‬מניות הועברו למר זאב פרל ביום ‪27‬‬
‫בנובמבר ‪.2012‬‬
‫‪ 10,000‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 18 -‬בפברואר ‪ .2008‬ו‪70,135 -‬‬
‫מניות נוספות הועברו ב‪ 2 -‬במרץ ‪.2011‬‬
‫‪9525/1502/1817257/1‬‬
‫‪ 52,000‬מניות נוספות הועברו ב‪ 20 -‬במרץ‬
‫‪.2013‬‬
‫‪32,196,834‬‬‫‪39,104,166‬‬
‫‪ 5,131,173‬מניות נוספות הועברו לקרן ביי‬
‫סיטי קפיטל ב‪ 18 -‬באפריל ‪.2012‬‬
‫‪ 370,360‬מניות נוספות הועברו למר איתן‬
‫ורטהיימר ב‪ 10 -‬באוגוסט ‪.2010‬‬
‫‪39,474,527‬‬
‫‪40,750,538‬‬
‫‪ 325,361‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 9 -‬ביוני ‪.2009‬‬
‫‪ 2,106,920‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 21 -‬בדצמבר ‪.2008‬‬
‫‪ 1,000,000‬מניות נוספות הועברו ל‪-‬ג‪.‬די‪.‬אנ‪.‬‬
‫‪44,182,820‬‬‫‪49,382,819‬‬
‫‪49,457,820‬‬‫‪51,141,154‬‬
‫‪51,441,155‬‬‫‪89,869,374‬‬
‫‪30‬‬
‫הולדינגס ‪ LLC‬ב‪ 29 -‬במאי ‪.2012‬‬
‫‪ 15,000‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 13 -‬בדצמבר ‪.2009‬‬
‫‪ 60,000‬מניות הועברו למר גלן נלסון ב‪29-‬‬
‫במאי ‪2012‬‬
‫‪ 300,000‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 28 -‬בדצמבר ‪.2008‬‬
‫‪ 4,600,001‬מניות הועברו למר מרטין גרסטל‬
‫ב‪ 4 -‬באפריל ‪.2012‬‬
‫‪ 1,650,473‬מניות נוספות הועברו למר מרטין‬
‫גרסטל ב‪ 4 -‬באוקטובר ‪.2011‬‬
‫‪ 2,000,000‬מניות נוספות הועברו לשומר‬
‫קורפ‪ .‬ב‪ 4 -‬באפריל ‪.2012‬‬
‫‪ 3,984,820‬מניות נוספות הועברו לשומר‬
‫קורפ‪ .‬ו‪ 750,000 -‬לחשבון קרן נאמנות‬
‫לטובת מרטין גרסטל במריל לינץ' ב‪4 -‬‬
‫באוקטובר ‪2011‬‬
‫‪ 56,214‬מניות הועברו למר שמואל פרג ב‪-‬‬
‫‪ 11‬בינואר ‪.2013‬‬
‫‪ 27,524 102,910,882‬מניות נוספות הועברו לחברה‬‫‪ 104,532,881‬לרישומים ב‪ 17 -‬בספטמבר ‪ .2009‬ו‪-‬‬
‫‪ 56,000‬מניות נוספות הועברו למר יוסף‬
‫שמעוני ב‪ 18 -‬במרץ ‪.2012‬‬
‫‪ 35,524‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫‪104,616,406‬‬‫לרישומים ב‪ 17 -‬בספטמבר ‪ .2009‬ו‪-‬‬
‫‪104,618,405‬‬
‫‪ 56,000‬מניות נוספות הועברו למר יהודה‬
‫זמיר ב‪ 18 -‬במרץ ‪.2012‬‬
‫‪31‬‬
‫‪104,709,930‬‬‫‪104,808,449‬‬
‫‪ 314,000‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 13 -‬באוקטובר ‪.2009‬‬
‫‪ 1,256,000 106,378,450‬מניות נוספות הועברו לגורמדיקל‬‫‪ 106,392,948‬בע"מ ביום ‪ 4‬באפריל ‪.2012‬‬
‫‪ 867,693‬מניות נוספות הועברו לחברה‬
‫לרישומים ב‪ 1 -‬ביולי ‪ 472,790 .2008‬מניות‬
‫נוספות הועברו לחברה לרישומים ב‪24 -‬‬
‫בנובמבר ‪ 400,000 .2009‬מניות נוספות‬
‫הועברו לחברת פסיפיק אסט פרטנרס ו‪-‬‬
‫‪ 250,000‬מניות נוספות הועברו לסטייסי‬
‫פמילי טרסט ב‪ 18 -‬במרץ ‪.2012‬‬
‫‪ 500,018‬מניות נוספות הועברו לסאנדילאנה‬
‫אינטרנשיונשל‪ ,‬אינק‪.‬ביום ‪ 12‬ביוני ‪.2012‬‬
‫‪108,883,450‬‬‫‪ 128,868 109,007,582‬מניות נוספות הועברו לקרן מעניק‬
‫עבור קנת ס‪ .‬אברמוביץ ב‪ 23 -‬באוגוסט‬
‫‪.2012 109,136,451‬‬‫‪109,301,987‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 10,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪26,933,526‬‬‫‪26,943,525‬‬
‫‪ 10,000‬מניות הועברו מעדעד חברה‬
‫לנאמנות ב‪ 18 -‬בפברואר ‪.2008‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 325,361‬מניות רגילות‬
‫‪40,750,539-‬‬
‫‪ 325,361‬מניות הועברו מעדעד חברה‬
‫‪32‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪41,075,899‬‬
‫לנאמנות ב‪ 9 -‬ביוני ‪.2009‬‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪ 2,106,920‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪42,075,900‬‬‫‪44,182,819‬‬
‫‪ 2,106,920‬מניות הועברו מעדעד חברה‬
‫לנאמנות ב‪ 21 -‬בדצמבר‪.2008‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪49,382,820‬‬‫‪49,397,819‬‬
‫‪ 15,000‬מניות הועברו מעדעד חברה‬
‫לנאמנות ב‪ 13 -‬בדצמבר‪.2009‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 15,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 300,000‬מניות הועברו מעדעד חברה‬
‫לנאמנות ב‪ 28 -‬בדצמבר‪.2008‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 300,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪51,141,155‬‬‫‪51,441,154‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 27,524‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 27,524 104,532,882‬מניות הועברו מעדעד חברה‬‫‪ 104,560,405‬לנאמנות ב‪ 17 -‬בספטמבר ‪.2009‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 35,524‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 35,524 104,618,406‬מניות הועברו מעדעד חברה‬‫‪ 104,653,929‬לנאמנות ב‪ 17 -‬בספטמבר ‪.2009‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 314,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 314,000 104,808,450‬מניות הועברו מעדעד חברה‬‫‪ 105,122,449‬לנאמנות ב‪ 13 -‬באוקטובר ‪.2009‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 867,693‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 867,693 106,892,967‬מניות הועברו מעדעד חברה‬‫‪ 107,760,659‬לנאמנות ב‪ 1 -‬ביולי ‪.2008‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 472,790‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 472,790 108,160,660‬מניות הועברו מעדעד חברה‬‫‪ 108,633,449‬לנאמנות ב‪ 24 -‬בנובמבר ‪.2009‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 2,792,576‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 1,140,442 109,301,988‬מניות הועברו מאי‪.‬אס‪.‬או‪.‬פי‬‫‪ 112,094,563‬חברה לנאמנות ב‪ 18 -‬בפברואר ‪.2008‬‬
‫‪ 55,458‬מניות הוקצו ב‪ 3 -‬באפריל ‪,2008‬‬
‫‪ 1,750‬מניות הוקצו ב‪ 16 -‬ביוני ‪,2008‬‬
‫‪ 200,000‬מניות הוקצו ב‪ 23 -‬ביוני ‪,2008‬‬
‫‪ 2,500‬מניות הוקצו ב‪ 12 -‬באוקטובר ‪,2008‬‬
‫‪ 5,000‬מניות הוקצו ב‪ 29 -‬בינואר ‪,2009‬‬
‫‪33‬‬
‫‪ 5,000‬מניות הוקצו ב‪ 2-‬בפברואר ‪,2009‬‬
‫‪ 481,875‬הוקצו ב‪ 2 -‬באפריל ‪133,904 ,2009‬‬
‫הוקצו ב‪ 21 -‬ביוני ‪ 211,992 ,2009‬הוקצו ב‪-‬‬
‫‪ 7‬ביולי ‪ 23,584 ,2009‬הוקצו ב‪15 -‬‬
‫בספטמבר ‪ 32,708 ,2009‬הוקצו ב‪29 -‬‬
‫בספטמבר ‪ 2009‬ו‪ 498,363 -‬הוקצו ב‪26 -‬‬
‫באוקטובר ‪) 2009‬מימושי אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 723,944‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 112,094,564‬המרת אגרות חוב להמרה ב‪ 22 -‬באוקטובר‬‫‪ 2009 112,818,507‬וב‪ 25 -‬באוקטובר ‪.2009‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 25,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 25,000 112,818,508‬מניות הוקצו ב‪ 23 -‬בנובמבר ‪2009‬‬‫‪) 112,843,507‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 25,125‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 20,125 112,843,508‬מניות הוקצו ב‪ 3 -‬בינואר ‪2010‬‬‫‪) 112,868,632‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 11,677,760‬מניות‬
‫רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח‬
‫ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 2,500‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 200‬מניות רגילות בנות‬
‫‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 24,875‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 24,875 124,549,093‬מניות הוקצו ב‪ 6 -‬במאי ‪2010‬‬‫‪) 124,573,967‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 5,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 5,000 124,573,968‬מניות הוקצו ב‪ 16 -‬במאי ‪2010‬‬‫‪) 124,578,967‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫‪ 11,677,760 112,868,633‬מניות הוקצו ב‪ 14 -‬בינואר ‪2010‬‬‫‪) 124,546,392‬תשקיף מדף(‪.‬‬
‫‪ 2,500 124,546,393‬מניות הוקצו ב‪ 14 -‬בפברואר ‪2010‬‬‫‪) 124,548,892‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫‪ 200 124,548,893‬מניות הוקצו ב‪ 7 -‬במרץ ‪) 2010‬מימוש‬‫‪ 124,549,092‬אופציות(‪.‬‬
‫‪34‬‬
‫‪ 19,500 124,578,968‬מניות הוקצו ב‪ 19 -‬ביולי ‪2010‬‬‫‪) 124,598,467‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 19,500‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 370,360‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪39,104,167‬‬‫‪39,474,526‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 15,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 15,000 124,598,468‬מניות הוקצו ב‪ 11 -‬באוגוסט ‪2010‬‬‫‪) 124,613,467‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 217,313‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 217,313 124,613,468‬מניות הוקצו ב‪ 31 -‬באוגוסט ‪2010‬‬‫‪) 124,830,780‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 99,584‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 99,584 124,830,781‬מניות הוקצו ב‪ 19 -‬בספטמבר ‪2010‬‬‫‪) 124,930,364‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 50,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 50,000 124,930,365‬מניות הוקצו ב‪ 2 -‬בנובמבר ‪2010‬‬‫‪) 124,980,364‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 3,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 3,000 124,980,365‬מניות הוקצו ב‪ 5 -‬בדצמבר ‪2010‬‬‫‪) 124,983,364‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 6,407,600‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 20,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 20,000 131,390,965‬מניות הוקצו ב‪ 4 -‬בינואר ‪2011‬‬‫‪) 131,410,964‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 250,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 250,000 131,410,965‬מניות הוקצו ב‪ 23 -‬בינואר ‪2011‬‬‫‪) 131,660,964‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫‪ 370,360‬מניות הוקצו ב‪ 19 -‬בדצמבר ‪2010‬‬
‫‪ 6,407,600 124,983,365‬מניות הוקצו ב‪ 27 -‬בדצמבר ‪2010‬‬‫‪) 131,390,964‬תשקיף מדף(‪.‬‬
‫‪35‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 70,135‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪26,943,526‬‬‫‪27,013,660‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 122,717‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 122,717 131,660,965‬מניות הוקצו ב‪ 14 -‬במרץ ‪2011‬‬‫‪) 131,783,681‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 5,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 5,000 131,783,682‬מניות הוקצו ב‪ 30 -‬במרץ ‪2011‬‬‫‪) 131,788,681‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 351,991‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 351,991 131,788,682‬מניות הוקצו ב‪ 2 -‬במאי ‪2011‬‬‫‪) 132,140,672‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 2,500‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 2,500 132,140,673‬מניות הוקצו ב‪ 17 -‬במאי ‪2011‬‬‫‪) 132,143,172‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 50,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 50,000 132,143,173‬מניות הוקצו ב‪ 26 -‬במאי ‪2011‬‬‫‪) 132,193,172‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 403,033‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 403,033 132,193,173‬מניות הוקצו ב‪ 31 -‬במאי ‪2011‬‬‫‪) 132,596,205‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 396,667‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 396,667 132,596,206‬מניות הוקצו ב‪ 5 -‬ביוני ‪2011‬‬‫‪) 132,992,872‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫‪ 70,135‬מניות הוקצו ב‪ 23 -‬במאי ‪2011‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 100,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 100,000 132,992,873‬מניות הוקצו ב‪ 26 -‬ביולי ‪2011‬‬‫‪) 133,092,872‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 100,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 100,000 133,092,873‬מניות הוקצו ב‪ 4 -‬בספטמבר ‪2011‬‬‫‪) 133,192,872‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 6,875‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 6,875 133,192,873‬מניות הוקצו ב‪ 24 -‬באוקטובר ‪2011‬‬‫‪) 133,199,747‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 200,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 200,000 133,199,748‬מניות הוקצו ב‪ 21 -‬בדצמבר ‪2011‬‬‫‪) 133,399,747‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 10,292‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 10,292 133,399,748‬מניות הוקצו ב‪ 21 -‬במרץ ‪2012‬‬‫‪) 132,410,039‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 56,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 56,000 104,653,930‬מניות הוקצו ב‪ 4 -‬באפריל ‪.2012‬‬‫‪104,709,929‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 56,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 56,000 104,560,406‬מניות הוקצו ב‪ 22 -‬באפריל ‪.2012‬‬‫‪104,616,405‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 1,256,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 400,000‬מניות רגילות‬
‫‪ 1,256,000 105,122,450‬מניות הוקצו ב‪ 23 -‬באפריל‬‫‪.2012 106,378,449‬‬
‫‪ 400,000 107,760,660‬מניות הוקצו ב‪ 14 -‬במאי ‪.2012‬‬‫‪37‬‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 1,000,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 60,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪49,397,820‬‬‫‪49,457,819‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 750,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 750,000 102,160,882‬מניות הוקצו ב‪ 31 -‬במאי ‪.2012‬‬‫‪102,910,881‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 10,836‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 133,410,040‬המרת אגרות חוב להמרה ב‪ 14 -‬ביוני ‪.2012‬‬‫‪133,420,875‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 250,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 250,000 108,633,450‬מניות הוקצו ב‪ 26 -‬ביוני ‪.2012‬‬‫‪108,883,449‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 5,131,173‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪137235430‬‬
‫‪ 128,868‬מניות רגילות‬
‫קרן מעניק עבור קנת ס‪.‬‬
‫‪411 Harbor Road‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪108,160,659‬‬
‫‪ 12,235,294‬מניות‬
‫רגילות בנות ‪ 0.01‬ש"ח‬
‫ע"נ‬
‫‪89,925,588‬‬‫‪102,160,881‬‬
‫‪ 12,235,294‬מניות הוקצו ב‪ 14 -‬במאי ‪.2012‬‬
‫‪41,075,900‬‬‫‪42,075,899‬‬
‫‪ 1,000,000‬מניות הוקצו ב‪ 3 -‬במרץ ‪.2013‬‬
‫‪ 60,000‬מניות הוקצו ב‪ 3 -‬במרץ ‪.2013‬‬
‫‪27,065,661‬‬‫‪32,196,833‬‬
‫‪ 5,131,173‬מניות הוקצו ב‪ 28 -‬ביוני ‪.2012‬‬
‫‪ 128,868 109,007,583‬מניות הועברו מעדעד חברה‬‫‪38‬‬
‫אברמוביץ‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪Southport, CT‬‬
‫‪109,136,450‬‬
‫לנאמנות ב‪ 23 -‬באוגוסט ‪.2012‬‬
‫‪06890‬‬
‫‪USA‬‬
‫‪ 39,400‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪ 39,400 133,420,876‬מניות הוקצו ב‪ 12 -‬בספטמבר ‪2012‬‬‫‪) 133,460,275‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 2,200,000‬מניות רגילות ‪ 2,200,000 133,460,276-‬מניות הוקצו ב‪ 21 -‬בספטמבר‬
‫‪) 2012 135,660,275‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 20,000‬מניות רגילות ‪ 20,000 135,660,276-‬מניות הוקצו ב‪ 11 -‬באוקטובר ‪2012‬‬
‫‪) 135,680,275‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 500,018‬מניות רגילות ‪ 500,018 106,392,949-‬מניות הוקצו ב‪ 23 -‬באוקטובר‬
‫‪.2012 106,892,966‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫מר דורון לצר‬
‫הברוש ‪ ,31‬תמרת‬
‫‪52090479‬‬
‫‪ 4,678‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪26,924,170‬‬‫‪26,928,847‬‬
‫‪ 4,678‬מניות הועברו מעדעד חברה לנאמנות‬
‫ב‪ 26 -‬בנובמבר ‪.2012‬‬
‫מר זאב פרל‬
‫אריה שנקר ‪ ,5‬הרצליה‬
‫‪57809261‬‬
‫‪ 4,678‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪26,919,492‬‬‫‪26,924,169‬‬
‫‪ 4,678‬מניות הועברו מעדעד חברה לנאמנות‬
‫ב‪ 27 -‬בנובמבר ‪2012‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 8,000‬מניות רגילות ‪ 8,000 135,680,276-‬מניות הוקצו ב‪ 28 -‬בנובמבר ‪2012‬‬
‫‪) 135,688,275‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫‪39‬‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 20,000‬מניות רגילות ‪ 20,000 135,688,276-‬מניות הוקצו ב‪ 6 -‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪) 135,708,275‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 100,000‬מניות רגילות ‪ 100,000 135,708,276-‬מניות הוקצו ב‪ 10 -‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫‪) 135,808,275‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 56,214‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫החברה לרישומים של בנק‬
‫לאומי לישראל בע"מ‬
‫יהודה הלוי ‪ 26/28‬תל‬
‫אביב ‪65131‬‬
‫‪51-009806-4‬‬
‫‪ 51,563‬מניות רגילות ‪ 51,563 135,808,276-‬מניות הוקצו ב‪ 31 -‬בינואר ‪2013‬‬
‫‪) 135,859,838‬מימוש אופציות(‪.‬‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫קרן משפחת ספיווק‬
‫‪620 Sand Hill Rd.‬‬
‫‪Palo Alto, CA 94304‬‬
‫‪83975354‬‬
‫‪ 52,000‬מניות רגילות‬
‫בנות ‪ 0.01‬ש"ח ע"נ‬
‫*‬
‫‪89,869,374‬‬
‫‪-89,925,587‬‬
‫‪27,013,661‬‬‫‪27,065,660‬‬
‫*‬
‫‪40‬‬
‫‪ 56,214‬מניות הוקצו ב‪ 1 -‬במרץ ‪2013‬‬
‫‪ 52,000‬מניות הועברו מעדעד חברה‬
‫לנאמנות ב‪ 20 -‬במרץ ‪2013‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫חלק ה'‬
‫שאלון ממשל תאגידי‬
‫‪1‬‬
‫שאלון ממשל תאגידי‬
‫במסגרת שאלון זה תשומת לב כי ‪-‬‬
‫)‪ (1‬השאלון ערוך במתכונת שבה תשובה "נכון" לגבי כל אחת מן השאלות מהווה אינדיקציה חיובית לקיומו של ממשל תאגידי תקין‪ ,‬ולהיפך‪ .‬תשובה "נכון" תסומן במשבצת הרלוונטית באמצעות –√ ותשובה "לא‬
‫נכון" תסומן באמצעות‪ ;X -‬למען הסר ספק יובהר כי השאלון אינו בא למצות את כל היבטי הממשל התאגידי הרלוונטיים לתאגיד‪ ,‬אלא עוסק במספר היבטים בלבד; לצורך קבלת מידע נוסף )ולפי העניין(‪ ,‬יש‬
‫לעיין בדיווחים השוטפים של התאגיד‪ .‬‬
‫)‪" (2‬שנת הדיווח" משמעה מיום‪ 1.1.xx ‬ועד ליום ‪ .31.12.xx‬שקדמו למועד פרסום הדוח התקופתי; על אף האמור‪" ,‬שנת הדיווח" לגבי תאגיד הבוחר ליישם את השאלון ביישום מוקדם תהיה )לכל הפחות( מיום‬
‫‪ 1.10.11‬ועד ליום ‪) 30.9.12‬לגבי יישום מוקדם בדוח רבעוני ליום ‪ .(30.9.12‬לגבי תאגיד שבוחר ליישם את השאלון במסגרת דוח מיידי )ע"ג טופס ת‪" ,(121 -‬שנת הדיווח" תהיה שנה אחת מלאה לפחות‪,‬‬
‫שתסתיים סמוך למועד פרסום השאלון;‬
‫)‪ (3‬לצד כל שאלה מצוינת המסגרת הנורמטיבית‪ .‬במקרה שהשאלה מתייחסת להוראת חובה מצוין הדבר במפורש; ‪ ‬‬
‫)‪ (4‬במקרה שתאגיד מבקש להוסיף מידע העשוי להיות חשוב למשקיע סביר בקשר עם תשובותיו בשאלון‪ ,‬יוכל לעשות כן במסגרת הערות סיום לשאלון‪ ,‬תוך הפניה מן השאלה הרלוונטית‪.‬‬
‫עצמאות הדירקטוריון ‪ ‬‬
‫נכון‬
‫‪ .1‬‬
‫‪ ‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר‪.‬‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫‪ ‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו שני דירקטורים חיצוניים אינה עולה על ‪ 90‬ימים‪ ,‬כאמור‬
‫בסעיף ‪363‬א‪).‬ב()‪ (10‬לחוק החברות‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא )נכון‪/‬לא נכון( תצוין תקופת הזמן )בימים( בה לא כיהנו‬
‫בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר בשנת הדיווח )ובכלל זה גם תקופת כהונה שאושרה בדיעבד‪ ,‬תוך הפרדה בין‬
‫הדירקטורים החיצונים השונים(‪:‬‬
‫√‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 239‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫דירקטור א'‪ :‬פרופסור יאיר אורגלר‬
‫דירקטור ב'‪ :‬הגב' מירי כ"ץ‬
‫מספר הדירקטורים החיצוניים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪2 :‬‬
‫‪ 1‬‬
‫‪.2‬‬
‫א‪.‬‬
‫מספר הדירקטורים הבלתי תלויים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪) 3 :‬כולל דח"צים(‬
‫ב‪.‬‬
‫נכון למועד פרסום שאלון זה‪-‬‬
‫ג‪.‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪-‬‬
‫בתאגיד שיש בו בעל שליטה או מי שמחזיק בדבוקת שליטה )בסעיף זה ‪ -‬בעל שליטה( ‪ -‬שליש מבין‬
‫חברי הדירקטוריון‪ ,‬לפחות‪ ,‬בלתי תלויים‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫בתאגיד שאין בו בעל שליטה‪ -‬רוב חברי הדירקטוריון בלתי תלויים‪.‬‬
‫√‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪1‬‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות(‪,‬‬
‫ותקנה ‪)10‬ב()‪9‬א( ו‪)48-‬ג()‪9‬א(‬
‫לתקנות הדוחות ‪ ‬‬
‫התאגיד קבע בתקנון כי יכהן בו שיעור‪/ 1‬מספר מינימאלי של דירקטורים בלתי תלויים‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" יצוין‪-‬‬
‫שיעור‪/‬מספר הדירקטורים הבלתי תלויים שנקבע בתקנון‪._____ :‬‬
‫התאגיד עמד בפועל בהוראת התקנון בשנת הדיווח )לענין כהונת דירקטורים בלתי תלויים(‪:‬‬
‫√‪ ‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה(‪.‬‬
‫‪ .3‬‬
‫בשנת הדיווח נערכה בדיקה עם הדירקטורים החיצוניים )והדירקטורים הבלתי תלויים( ונמצא כי הם קיימו בשנת‬
‫הדיווח את הוראת סעיף ‪)240‬ב( ו‪)-‬ו( לחוק החברות לעניין היעדר זיקה של הדירקטורים החיצוניים )והבלתי תלויים(‬
‫המכהנים בתאגיד וכן מתקיימים בהם התנאים הנדרשים לכהונה כדירקטור חיצוני )או בלתי תלוי(‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיפים ‪)240‬ב(‪245 ,241 ,‬א‪.‬‬
‫ו‪ 246 -‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫√‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין הגורם שערך את הבדיקה האמורה‪ :‬עוזר החשב‬
‫‪ ‬‬
‫‪ 1‬בשאלון זה "שיעור"‪ -‬מספר מסוים מתוך כל הדירקטורים‪ .‬כך‪ ,‬לדוגמה‪ ,‬בתאגיד בו נקבע שיעור של שליש דירקטורים בלתי תלויים יצוין ‪.1/3‬‬
‫‪ 2‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ .4‬‬
‫כל הדירקטורים אשר כיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬אינם כפופים‪ 2‬למנהל הכללי‪ ,‬במישרין או בעקיפין )למעט‬
‫דירקטור שהוא נציג עובדים‪ ,‬אם קיימת בתאגיד נציגות לעובדים(‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫√‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" )קרי‪ ,‬הדירקטור כפוף למנהל הכללי כאמור( ‪ -‬יצוין מספר הדירקטורים שלא עמדו‬
‫במגבלה האמורה‪ ._____ :‬‬
‫‪ .5‬‬
‫טרם התחלת כל ישיבת דירקטוריון ביקש התאגיד מכל הדירקטורים המשתתפים בדיון ו‪/‬או בהצבעה כאמור‪ ,‬גילוי לגבי‬
‫‪3‬‬
‫קיומו של עניין אישי ו‪/‬או ניגוד עניינים שלהם בנושא שעל סדר יומה של הישיבה‪ ,‬לפי העניין‪.‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪3‬‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות(‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיפים ‪ 269 ,255‬ו‪278 -‬‬
‫לחוק החברות ‪ ‬‬
‫בנוסף‪ ,‬יצוין האם דירקטורים שהודיעו על קיומו של ענין אישי ו‪/‬או ניגוד עניינים‪ ,‬השתתפו בדיון ו‪/‬או בהצבעה כאמור‬
‫)למעט דיון ו‪/‬או הצבעה שלרוב הדירקטוריון היה עניין אישי כאמור בסעיף ‪)278‬ב( לחוק החברות(‪:‬‬
‫כן‪ .‬שיעור הדירקטורים כאמור שהשתתפו בדיון ו‪/‬או בהצבעה‪._____ :‬‬
‫)יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדיונים‪/‬הצבעות שהיו בשנת הדיווח(‪.‬‬
‫לא‪.‬‬
‫‪ .6‬‬
‫‪ ‬‬
‫בשנת הדיווח‪ ,‬לא סירב הדירקטוריון להעמיד שירותי ייעוץ מקצועי על חשבון התאגיד‪ ,‬בהתאם לבקשת דירקטור לפי‬
‫סעיף ‪)266‬א( לחוק החברות‪ ,‬ככל שנתבקש לכך‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" )קרי‪ ,‬הדירקטוריון סירב כאמור( – יפורטו נימוקי הדירקטור לבקשה ונימוקי‬
‫הדירקטוריון לאי‪-‬היענות לבקשה‪ ,‬או לחלופין תינתן הפנייה לדיווח המיידי בו ניתן גילוי לאמור‪._____ :‬‬
‫‪ X‬לא רלוונטי )הדירקטוריון לא נתבקש כאמור(‪ .‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ 2‬עצם כהונה כדירקטור בתאגיד מוחזק‪ ,‬לא ייחשב כ"כפיפות" לעניין שאלה זו‪.‬‬
‫‪ 3‬בשנת היישום לראשונה‪ ,‬תאגיד רשאי שלא לענות על שאלה זו‪.‬‬
‫‪ 3‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪)266‬א( לחוק החברות ‪ ‬‬
‫בעל השליטה )לרבות קרובו ו‪/‬או מי מטעמו(‪ ,‬שאינו דירקטור או נושא משרה בכירה אחר בתאגיד‪ ,‬לא נכח בישיבות‬
‫הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪.7‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" )קרי‪ ,‬בעל שליטה ו‪/‬או קרובו ו‪/‬או מי מטעמו שאינו חבר דירקטוריון ו‪/‬או נושא משרה‬
‫בכירה בתאגיד נכח בישיבות הדירקטוריון כאמור( – יצוינו הפרטים הבאים לגבי נוכחות האדם הנוסף בישיבות‬
‫הדירקטוריון כאמור‪:‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪ 106‬לחוק החברות‬
‫√‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫זהות‪._____ :‬‬
‫תפקיד‪._____ :‬‬
‫פירוט הזיקה לבעל השליטה )אם מי שנכח אינו בעל השליטה עצמו(‪._____ :‬‬
‫האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים‪:‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה(‬
‫שיעור נוכחותו בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח‪._____ :‬‬
‫לא רלוונטי )בתאגיד אין בעל שליטה(‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫כ שירות וכישורי הדירקטורים‬
‫נכון ‪ ‬‬
‫‪ .8‬‬
‫‪ ‬‬
‫לא נכון‬
‫בתקנון התאגיד לא קיימת הוראה המגבילה את האפשרות לסיים מיידית את כהונתם של כלל הדירקטורים בתאגיד‪,‬‬
‫שאינם דירקטורים חיצוניים )לעניין זה – קביעה ברוב רגיל אינה נחשבת מגבלה(‪.‬‬
‫√‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" )קרי‪ ,‬קיימת מגבלה כאמור( יצוין –‬
‫‪ ‬‬
‫‪ 4‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫סעיפים ‪ 85‬ו‪ 222 -‬לחוק‬
‫החברות‪ ,‬סעיף ‪46‬ב‪ .‬לחוק‬
‫ניירות ערך ‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ .9‬‬
‫א‪.‬‬
‫פרק הזמן שנקבע בתקנון לכהונת דירקטור‪ :‬עד סופה של האסיפה השנתית השלישית שלאחר האסיפה שבה‬
‫מונו‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הרוב הדרוש שנקבע בתקנון לסיום כהונתם של הדירקטורים‪ :‬ניתן לסיים כהונתו של דירקטור בטרם עת אך‬
‫ורק על ידי החלטה ברוב מיוחד )רוב‪ ‬של‪ ‬שבעים‪ ‬וחמישה‪ ‬אחוזים לפחות‪ ‬או‪ ‬יותר‪ ‬מקולות בעלי‪ ‬המניות‪ ‬‬
‫שנוכחים‪ ‬ומצביעים‪, ‬למעט‪ ‬נמנעים(‬
‫ג‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫מנין חוקי שנקבע בתקנון באסיפה הכללית לשם סיום כהונתם של הדירקטורים‪ :‬שני בעלי מניות לפחות‬
‫הנוכחים בעצמם או באמצעות שלוח והמחזיקים או המייצגים‪ ,‬בעצמם או באמצעות כתב הצבעה לפחות ‪33‬‬
‫‪ 1/3%‬או יותר מזכויות ההצבעה בחברה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫הרוב הדרוש לשינוי הוראות אלו בתקנון‪ : :‬רוב מיוחד )רוב‪ ‬של‪ ‬שבעים‪ ‬וחמישה‪ ‬אחוזים‪ ( 75% ) ‬לפחות‪ ‬או‪ ‬יותר‪ ‬‬
‫מקולות בעלי‪ ‬המניות‪ ‬שנוכחים‪ ‬ומצביעים‪, ‬למעט‪ ‬נמנעים(‬
‫כל הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח הצהירו עובר למועד זימון האסיפה הכללית שעל סדר יומה היה‬
‫מינוים‪ ,‬כי יש להם הכישורים הדרושים )תוך פירוטם( והיכולת להקדיש את הזמן הראוי לשם ביצוע תפקידם וכי לא‬
‫מתקיימות לגביהם ההגבלות האמורות בסעיפים ‪ 226‬ו‪ 227 -‬לחוק החברות‪ ,‬ולעניין דירקטור בלתי תלוי מתקיים בהם‬
‫גם האמור בפסקאות )‪ (1‬ו‪ (2)-‬להגדרה "דירקטור בלתי תלוי" שבסעיף ‪ 1‬לחוק החברות‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫√‪ ‬‬
‫סעיפים ‪224‬א‪.‬ו‪224 -‬ב‪.‬‬
‫לחוק החברות ‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוינו שמות הדירקטורים שלא התקיים האמור לגביהם‪ ._____ :‬‬
‫‪ .10‬‬
‫לתאגיד יש תוכנית הכשרה לדירקטורים חדשים‪ ,‬בתחום עסקי התאגיד ובתחום הדין החל על התאגיד והדירקטורים‪,‬‬
‫וכן תכנית המשך להכשרת דירקטורים מכהנים‪ ,‬המותאמת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לתפקיד שהדירקטור ממלא בתאגיד‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫√‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון"‪ -‬יצוין האם התוכנית הופעלה בשנת הדיווח‪:‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪) 4‬א(‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות( ‪ ‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה( ‪ ‬‬
‫‪ .11‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון )או אדם אחר שמינה הדירקטוריון( אחראי על הטמעת הוראות הממשל התאגידי החלות על התאגיד‪,‬‬
‫ופעל לעדכון הדירקטורים בנושאים הקשורים בממשל תאגידי במהלך שנת הדיווח‪.‬‬
‫אם הדירקטוריון מינה אדם אחר לתפקיד האחראי )חלף יו"ר הדירקטוריון(‪ ,‬נא ציינו את שמו ותפקידו‪:‬‬
‫‪ 5‬‬
‫‪ ‬‬
‫√‪ ‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪) 4‬ב(‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות( ‪ ‬‬
‫שאול שרוני‪ ,‬סמנכ"ל כספים‬
‫‪ .12‬‬
‫א‪ .‬‬
‫בתאגיד נקבע מספר מזערי נדרש של דירקטורים בדירקטוריון שעליהם להיות בעלי מומחיות חשבונאית‬
‫ופיננסית‪.‬‬
‫√‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪)92‬א()‪ (12‬לחוק‬
‫החברות ‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין המספר המזערי שנקבע‪ 2 :‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד‪ ,‬בנוסף לדירקטור החיצוני בעל המומחיות החשבונאית ופיננסית‪ ,‬דירקטורים‬
‫נוספים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית במספר שאותו קבע הדירקטוריון‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים נוספים בעלי מומחיות חשבונאית‬
‫ופיננסית אינה עולה על ‪ 60‬ימים‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא )נכון‪/‬לא נכון( תצוין תקופת הזמן )בימים( בה לא‬
‫כיהנו בתאגיד דירקטורים כאמור‪) 0 :‬אפס(‬
‫סעיף ‪)219‬ד( לחוק החברות ‪ ‬‬
‫מספר הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪:‬‬
‫ג‪.‬‬
‫בעלי כשירות חשבונאית ופיננסית‪2 :‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫בעלי כשירות מקצועית‪._____ :‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫במקרה שהיו שינויים במספר הדירקטורים כאמור בשנת הדיווח‪ ,‬יינתן הנתון של המספר הנמוך ביותר )למעט‬
‫בתקופת זמן של ‪ 60‬ימים מקרות השינוי( של דירקטורים מכל סוג שכיהנו בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪ .13‬‬
‫א‪.‬‬
‫במועד מינוי דירקטור חיצוני בשנת הדיווח‪ ,‬קוימה הוראת סעיף ‪)239‬ד( לחוק החברות לענין גיוון הרכב‬
‫הדירקטוריון משני המינים‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫‪ X‬לא רלוונטי )לא מונה דירקטור חיצוני בשנת הדיווח(‬
‫סעיף ‪)239‬ד( לחוק החברות ‪ ‬‬
‫בכל שנת הדיווח כלל הרכב הדירקטוריון חברים משני המינים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין פרק הזמן )בימים( בו לא התקיים האמור‪._____ :‬‬
‫√‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪2‬‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות(‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים משני המינים אינה עולה על ‪ 60‬ימים‪,‬‬
‫ואולם בכל תשובה שהיא )נכון‪/‬לא נכון( תצוין תקופת הזמן )בימים( בה לא כיהנו בתאגיד דירקטורים משני‬
‫המינים‪) 0 :‬אפס (‬
‫מספר הדירקטורים מכל מין המכהנים בדירקטוריון התאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪:‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סעיפים ‪)92‬א()‪)219 ,(12‬ד(‪,‬‬
‫‪)240‬א‪ (1‬לחוק החברות‪,‬‬
‫תקנה ‪)10‬ב()‪)(9‬א( ו‪)48-‬ג()‪(9‬‬
‫לתקנות הדוחות‬
‫גברים‪ ,6 :‬נשים‪.1 :‬‬
‫‪ 6‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫ישיבות הדירקטוריון )וכינוס אסיפה כללית( ‪ ‬‬
‫‪.14‬‬
‫‪ ‬‬
‫נכון ‪ ‬‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫_____‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫סעיפים ‪ 98 , 97‬ו‪224 -‬א‪.‬‬
‫לחוק החברות ‪ ‬‬
‫מספר ישיבות הדירקטוריון שהתקיימו במהלך כל רבעון בשנת הדיווח‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫רבעון ראשון )שנת ‪:(2012‬‬
‫רבעון שני‪:‬‬
‫רבעון שלישי‪:‬‬
‫רבעון רביעי‪:‬‬
‫ב‪.‬‬
‫‪.5‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.2‬‬
‫‪.3‬‬
‫לצד כל אחד משמות הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬יצוין שיעור השתתפותו בישיבות‬
‫הדירקטוריון )בס"ק זה ‪ -‬לרבות ישיבות ועדות הדירקטוריון בהן הוא חבר‪ ,‬וכמצוין להלן( שהתקיימו במהלך‬
‫שנת הדיווח )ובהתייחס לתקופת כהונתו(‪:‬‬
‫)יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדירקטורים(‪.‬‬
‫שם הדירקטור‬
‫ד"ר גיורא ירון‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות‬
‫הדירקטוריון‬
‫‪91%‬‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות ועדת‬
‫ביקורת )לגבי‬
‫דירקטור החבר‬
‫בוועדה זו(‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות הועדה‬
‫לבחינת הדוחות‬
‫כספיים )לגבי‬
‫דירקטור החבר‬
‫בוועדה זו(‬
‫שיעור השתתפותו בישיבות‬
‫ועדות דירקטוריון נוספות בהן‬
‫הוא חבר )תוך ציון שם הועדה(‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫ועדת תגמול – ‪) 100%‬ראו‬
‫הערה ‪ 1‬בעמוד האחרון של‬
‫שאלון זה(‬
‫_____‬
‫ועדה תפעולית )‪– (EXECUTIVE‬‬
‫‪100%‬‬
‫‪ 7‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫מרטין גרסטל‬
‫‪73%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪ ‬‬
‫גארי אליס‬
‫‪55%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪ ‬‬
‫סטיב רושפסקי‬
‫‪36%‬‬
‫‪83%‬‬
‫‪83%‬‬
‫‪ ‬‬
‫פרופ'‬
‫אורגלר‬
‫יאיר‬
‫‪ ‬‬
‫הגב' מירי כ"ץ‬
‫ועדת השקעות – ‪100%‬‬
‫ועדה תפעולית )‪– (EXECUTIVE‬‬
‫‪100%‬‬
‫ועדת תגמול – ‪) 100%‬ראו‬
‫הערה ‪ 1‬בעמוד האחרון של‬
‫שאלון זה(‬
‫‪ ‬‬
‫ועדת השקעות – ‪100%‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪91%‬‬
‫‪100%‬‬
‫‪100%‬‬
‫ועדת השקעות – ‪100%‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪91%‬‬
‫‪100%‬‬
‫‪100%‬‬
‫ועדת תגמול – ‪100%‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪91%‬‬
‫‪83%‬‬
‫‪83%‬‬
‫ועדה תפעולית )‪– (EXECUTIVE‬‬
‫‪100%‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ .15‬‬
‫שמואל‬
‫בלומנפלד‬
‫מורי‬
‫‪-‬‬
‫בשנת הדיווח קיים הדירקטוריון דיון אחד לפחות לעניין ניהול עסקי התאגיד בידי המנהל הכללי ונושאי המשרה‬
‫הכפופים לו‪ ,‬בלא נוכחותם‪ ,‬לאחר שניתנה להם הזדמנות להביע את עמדתם‪ .‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ 8‬‬
‫‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫√‪ ‬‬
‫‪.16‬‬
‫בשנת הדיווח כונסה אסיפה שנתית )ולא יאוחר מתום חמישה עשר חודשים לאחר האסיפה השנתית האחרונה(‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪5‬‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות( ‪ ‬‬
‫√‪ ‬‬
‫סעיף ‪ 60‬לחוק החברות‬
‫הפרדה בין תפקידי המנהל הכללי ויושב ראש הדירקטוריון ‪ ‬‬
‫נכון ‪ ‬‬
‫‪ .17‬‬
‫‪ ‬‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫‪ ‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון‪.‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון אינה עולה על ‪ 60‬ימים כאמור‬
‫בסעיף ‪363‬א‪ (2).‬לחוק החברות(‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא )נכון‪/‬לא נכון( תצוין תקופת הזמן )בימים( בה לא כיהן‬
‫בתאגיד יו"ר דירקטוריון כאמור‪) 0 :‬אפס(‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫√‪ ‬‬
‫סעיף ‪)94‬א( לחוק החברות ‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪.18‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד מנהל כללי‪.‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל אינה עולה על ‪ 90‬ימים כאמור בסעיף‬
‫‪363‬א‪ (6).‬לחוק החברות‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא )נכון‪/‬לא נכון( תצוין תקופת הזמן )בימים( בה לא כיהן בתאגיד‬
‫מנכ"ל כאמור‪) 0 :‬אפס( ‪.‬‬
‫‪ .19‬‬
‫הוראת חובה‬
‫√‪ ‬‬
‫סעיף ‪ 119‬לחוק החברות‬
‫בתאגיד בו מכהן יו"ר הדירקטוריון גם כמנכ"ל התאגיד ו‪/‬או מפעיל את סמכויותיו‪ ,‬כפל הכהונה אושר בהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪)121‬ג( לחוק החברות‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬נא הפנו לדיווח המיידי אודות האסיפה הכללית אשר אישרה את כפל הכהונה ו‪/‬או‬
‫הפעלת הסמכויות כאמור‪._____ :‬‬
‫סעיפים ‪ 95‬ו‪ 121 -‬לחוק‬
‫החברות ‪ ‬‬
‫‪ X‬לא רלוונטי )ככל שלא מתקיים בתאגיד כפל כהונה כאמור(‪ .‬‬
‫‪ .20‬‬
‫המנכ"ל אינו קרוב של יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" )קרי‪ ,‬המנכ"ל הנו קרוב של יו"ר הדירקטוריון( – ‪ ‬‬
‫א‪.‬‬
‫תצוין הקרבה המשפחתית בין הצדדים‪._____ :‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הכהונה אושרה בהתאם לסעיף ‪)121‬ג( לחוק החברות‪:‬‬
‫‪ 9‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫_____‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫סעיפים ‪ 95‬ו‪ 121 -‬לחוק‬
‫החברות ‪ ‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה(‬
‫‪.21‬‬
‫בעל שליטה או קרובו אינו מכהן כמנכ"ל או כנושא משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬למעט כדירקטור‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪ 106‬לחוק החברות‬
‫‪ ‬‬
‫לא רלוונטי )בתאגיד אין בעל שליטה(‪.‬‬
‫ועדת הביקורת ‪ ‬‬
‫‪ .22‬‬
‫‪ ‬‬
‫כל הדירקטורים החיצוניים היו חברים בועדת הביקורת במהלך שנת הדיווח‪ .‬‬
‫נכון‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫_____‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 115‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫‪.23‬‬
‫יו"ר ועדת הביקורת הוא דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 115‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫‪ .24‬‬
‫בועדת הביקורת לא כיהן בשנת הדיווח ‪ -‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 115‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫א‪.‬‬
‫בעל השליטה או קרובו‪.‬‬
‫√‬
‫לא רלוונטי )בתאגיד אין בעל שליטה(‪.‬‬
‫‪ 10‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫√‬
‫ג‪.‬‬
‫דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו‪.‬‬
‫√‬
‫ד‪.‬‬
‫דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע‪.‬‬
‫√‬
‫ה‪.‬‬
‫דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫לא רלוונטי )בתאגיד אין בעל שליטה(‪.‬‬
‫‪.25‬‬
‫מי שאינו רשאי להיות חבר בוועדת ביקורת‪ ,‬ובכלל זה בעל שליטה או קרובו‪ ,‬לא נכח בשנת הדיווח בישיבות‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪) 115‬ה( לחוק החברות ‪ ‬‬
‫ועדת הביקורת‪ ,‬למעט בהתאם להוראות סעיף ‪)115‬ה( לחוק החברות‪.‬‬
‫‪ .26‬‬
‫הוראת חובה‬
‫מנין חוקי לדיון ולקבלת החלטות בכל ישיבות ועדת הביקורת שהתקיימו בשנת הדיווח היה רוב של חברי‬
‫הועדה‪ ,‬כאשר רוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי תלויים ואחד מהם לפחות היה דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪116‬א‪ .‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין שיעור הישיבות בהן לא התקיימה הדרישה כאמור ‪ ._____ :‬‬
‫‪ .27‬‬
‫ועדת הביקורת קיימה בשנת הדיווח ישיבה אחת לפחות בנוכחות המבקר הפנימי ורואה החשבון המבקר‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬
‫ובלא נוכחות של נושאי משרה בתאגיד שאינם חברי הוועדה‪ ,‬לעניין ליקויים בניהול העסקי של התאגיד‪ .‬‬
‫√‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ (1)117‬לחוק החברות‪,‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪6‬‬
‫לתוספת הראשונה )הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות( ‪ ‬‬
‫‪ .28‬‬
‫בכל ישיבות ועדת הביקורת בה נכח מי שאינו רשאי להיות חבר הועדה‪ ,‬היה זה באישור יו"ר הועדה ו‪/‬או לבקשת הועדה‬
‫)לגבי היועץ המשפטי ומזכיר התאגיד שאינו בעל שליטה או קרובו(‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫‪ .29‬‬
‫בשנת הדיווח היו בתוקף הסדרים שקבעה ועדת הביקורת לגבי אופן הטיפול בתלונות של עובדי התאגיד בקשר לליקויים‬
‫בניהול עסקיו ולגבי ההגנה שתינתן לעובדים שהתלוננו כאמור‪ .‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫‪ 11‬‬
‫הוראת חובה‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪) 115‬ה( לחוק החברות ‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ (6)117‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫תפקידי הועדה לבחינת הדוחות הכספיים ) להלן ‪ -‬הועדה( בעבודתה המקדימה לאישור הדוחות הכספיים ‪ ‬‬
‫‪.30‬‬
‫נכון‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫א‪.‬‬
‫המלצותיה של הועדה בנוגע לדוחות הכספיים שהוגשו בשנת הדיווח הובאו בפני הדירקטוריון זמן סביר לפני‬
‫הדיון בדירקטוריון‪ ,‬ודיווחה לו על כל ליקוי או בעיה שהתגלו במהלך הבחינה‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יצוין פרק הזמן )בימים( אותו קבע הדירקטוריון כזמן סביר להעברת המלצות לקראת ישיבת הדירקטוריון‬
‫בה יאושרו הדוחות התקופתיים או הרבעוניים‪ 3 :‬ימים ‪.‬‬
‫_____‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫הוראת חובה‬
‫תקנה ‪ (3)2‬לתקנות אישור הדוחות‬
‫הכספיים‪ ,‬והנחיית גילוי בעניין‬
‫הליך אישור הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫מספר הימים שחלפו בפועל בין מועד העברת ההמלצות לדירקטוריון למועד אישור הדוחות הכספיים‪:‬‬
‫ג‪.‬‬
‫דוח רבעון ראשון )שנת ‪ 4 :(2012‬ימים‪.‬‬
‫‪ 5‬ימים‪.‬‬
‫דוח רבעון שני‪:‬‬
‫‪ 0‬ימים‪.‬‬
‫דוח רבעון שלישי‪:‬‬
‫‪ 3‬ימים‪.‬‬
‫דוח שנתי‪:‬‬
‫‪.31‬‬
‫רואה החשבון המבקר של התאגיד הוזמן לכל ישיבות הועדה והדירקטוריון‪ ,‬והמבקר הפנימי קיבל הודעות על קיום‬
‫הישיבות כאמור‪ ,‬בה נדונו הדוחות הכספיים של התאגיד המתייחסים לתקופות הנכללות בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪.32‬‬
‫בועדה התקיימו בכל שנת הדיווח‪ ,‬כל התנאים המפורטים להלן‪:‬‬
‫_____‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫_____‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 168‬לחוק החברות‪ ,‬תקנה‬
‫‪ (2)2‬לתקנות אישור הדוחות‬
‫הכספיים‪ .‬‬
‫א‪.‬‬
‫מספר חבריה לא פחת משלושה )במועד הדיון בועדה ואישור הדוחות כאמור(‪.‬‬
‫‪ 12‬‬
‫הוראת חובה‬
‫תקנה ‪ 3‬לתקנות אישור הדוחות‬
‫הכספיים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫התקיימו בה כל התנאים הקבועים בסעיף ‪)115‬ב( ו‪)-‬ג( לחוק החברות )לענין כהונת חברי ועדת ביקורת(‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫יו"ר הועדה הוא דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫כל חבריה דירקטורים ורוב חבריה דירקטורים בלתי תלויים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫לכל חבריה היכולת לקרוא ולהבין דוחות כספיים ולפחות אחד מהדירקטורים הבלתי תלויים הוא בעל‬
‫מומחיות חשבונאית ופיננסית‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫חברי הוועדה נתנו הצהרה עובר למינוים‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫המניין החוקי לדיון ולקבלת החלטות בוועדה היה רוב חבריה ובלבד שרוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי‬
‫תלויים ובהם דירקטור חיצוני אחד לפחות‪.‬‬
‫אם תשובתכם הנה "לא נכון" לגבי אחד או יותר מסעיפי המשנה של שאלה זו‪ ,‬יפורט אילו מהתנאים כאמור לא‬
‫התקיים‪._____ :‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫√‬
‫‪ ‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫_____ ‪ ‬‬
‫רואה חשבון מבקר ‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ .33‬‬
‫נכון ‪ ‬‬
‫ועדת הביקורת )ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים( הניחה את דעתה כי היקף עבודתו של רואה החשבון המבקר בגין‬
‫שירותי ביקורת ‪ ‬בשנת הדיווח ‪ ‬ושכר טרחתו ביחס ‪ ‬להיקף ‪ ‬שעות ‪ ‬הביקורת ‪ ‬בשנת ‪ ‬הדיווח‪ ,‬הינם נאותים לשם ביצוע עבודת‬
‫ביקורת ראויה‪ .‬‬
‫‪ 13‬‬
‫√‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫סעיף ‪ (5)117‬לחוק החברות‬
‫‪ .34‬‬
‫טרם מינויו של רואה החשבון המבקר‪ ,‬העבירה ועדת הביקורת )ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים( את המלצותיה‬
‫לאורגן הרלוונטי בתאגיד‪ ,‬בקשר עם היקף עבודתו ושכרו של רואה החשבון המבקר‪.‬‬
‫לא רלוונטי )בשנת הדיווח לא מונה רואה חשבון מבקר(‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין האם האורגן הרלוונטי בתאגיד פעל על פי המלצות ועדת הביקורת )ו‪/‬או הועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים(‪:‬‬
‫‪ X‬כן‬
‫√‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪ (5)117‬לחוק החברות‬
‫לא )במקרה שהתשובה היא "לא"‪ ,‬נא פרטו בהערות סיום לשאלון זה כיצד האורגן הרלוונטי )תוך ציון זהותו( הניח‬
‫דעתו בקשר עם היקף עבודתו ושכרו של רואה החשבון המבקר(‪.‬‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה(‪.‬‬
‫‪ .35‬‬
‫‪ .36‬‬
‫‪ .37‬‬
‫ועדת הביקורת )ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים( בחנה בשנת הדיווח כי לא היתה מגבלה על עבודת רואה החשבון‬
‫המבקר‪.‬‬
‫√‬
‫חוק ניירות ערך ותקנותיו‬
‫)לעניין "דוחות מבוקרים‬
‫כדין"(‬
‫√‬
‫תקנה ‪ 2‬לתקנות אישור‬
‫הדוחות הכספיים‪ ,‬חוק‬
‫החברות ‪ -‬סעיף ‪ 6‬לתוספת‬
‫הראשונה )הוראות ממשל‬
‫תאגידי מומלצות(‬
‫√‬
‫חוק ניירות ערך ותקנותיו‬
‫)לעניין "דוחות מבוקרים‬
‫כדין"(‬
‫ועדת ‪ ‬הביקורת ‪) ‬ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים( דנה ‪ ‬בשנת הדיווח עם ‪ ‬רואה ‪ ‬החשבון ‪ ‬המבקר ‪ ‬בממצאי ‪ ‬הביקורת ‪ ‬‬
‫והשלכותיהם‪.‬‬
‫ועדת הביקורת )ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים( הניחה את דעתה‪ ,‬טרם מינויו של רואה החשבון המבקר‪ ,‬בדבר‬
‫התאמת כשירותו לביצוע ביקורת בתאגיד וזאת לאור אופי פעילות התאגיד ומורכבותו‪.‬‬
‫לא רלוונטי )בשנת הדיווח לא מונה רואה חשבון מבקר(‪.‬‬
‫‪ .38‬‬
‫‪ .39‬‬
‫נא פרטו את מספר השנים בהם מכהן השותף המטפל במשרד רואה החשבון המבקר בתפקידו )כרואה חשבון מבקר‬
‫בתאגיד(‪ 5 :‬שנים‬
‫_____‬
‫√‬
‫רואה החשבון המבקר השתתף בשנת הדיווח בכל ישיבות הועדה לבחינת הדוחות הכספיים אליהן הוזמן‪.‬‬
‫‪ 14‬‬
‫_____‬
‫חוק ניירות ערך ותקנותיו‬
‫)לעניין "דוחות מבוקרים‬
‫כדין"(‬
‫סעיף ‪) 168‬ב( לחוק החברות‪,‬‬
‫תקנה ‪ 2‬לתקנות אישור‬
‫הדוחות הכספיים‬
‫‪ ‬‬
‫עסקאות עם בעלי עניין ‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫‪ .40‬‬
‫‪ .41‬‬
‫‪ ‬‬
‫נכון ‪ ‬‬
‫לא נכון ‪ ‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫√‪ ‬‬
‫התאגיד אימץ נוהל‪ ,‬שאושר בידי ועדת ביקורת‪ ,‬שעניינו עסקאות בעלי עניין על מנת להבטיח כי עסקאות כאמור יאושרו‬
‫כדין‪ .‬‬
‫בעל השליטה או קרובו )לרבות חברה שבשליטתו( אינו מועסק על‪-‬ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול‪ .‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" )קרי‪ ,‬בעל השליטה או קרובו מועסק על ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול( יצוין –‬
‫ מספר המועסקים על‪-‬ידי התאגיד מקרב בעל השליטה בו ו‪/‬או קרובו )לרבות חברות שבשליטתם(‪ ._____ :‬‬‫ האם הסכמי העסקה ו‪/‬או שירותי הניהול כאמור אושרו בידי האורגים הקבועים בדין‪:‬‬‫כן‬
‫לא‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה(‬
‫לא רלוונטי )בתאגיד אין בעל שליטה(‪._____ .‬‬
‫‪ 15‬‬
‫סעיפים ‪,255 ,253 ,117‬‬
‫‪ 270-278‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫√‪ ‬‬
‫‪ ‬‬
‫סעיף ‪ (4)270‬לחוק החברות ‪ ‬‬
‫‪ .42‬‬
‫למיטב ידיעת התאגיד‪ ,‬לבעל השליטה אין עסקים נוספים בתחום פעילותו של התאגיד )בתחום אחד או יותר(‪.‬‬
‫‪ ‬‬
‫אם תשובתכם הינה " לא נכון" – יצוין האם נקבע הסדר לתיחום פעילויות בין התאגיד ובעל השליטה בו‪ :‬‬
‫√‪ ‬‬
‫כן‬
‫סעיף ‪ 254‬לחוק החברות‪ ,‬סעיף‬
‫‪ 36‬לחוק ניירות ערך )פרט‬
‫חשוב למשקיע הסביר( ‪ ‬‬
‫לא‬
‫)יש לסמן ‪ x ‬במשבצת המתאימה(‬
‫לא רלוונטי )בתאגיד אין בעל שליטה(‪.‬‬
‫הערות והבהרות לסעיפים מסוימים בשאלון‪ :‬‬
‫‪.1‬‬
‫הבהרה לשאלה ‪ - 14‬לאחר כניסתו לתוקף של תיקון ‪ 20‬לחוק החברות‪ ,‬תשנ"ט ‪ ,1999‬שונה הרכב ועדת התגמול כך שכיום חברים בה שני הדירקטורים החיצוניים של החברה והדירקטור‬
‫שמואל מורי בלומנפלד )דירקטור בלתי תלוי(‪ ,‬באופן המקיים את דרישות החוק לעניין הרכב ועדת התגמול‪ .‬‬
‫‪.2‬‬
‫הבהרה לשאלה ‪ – 40‬בכוונת החברה לאמץ נוהל‪ ,‬שיאושר בידי ועדת ביקורת‪ ,‬אשר עניינו עסקאות בעלי עניין על מנת להבטיח כי עסקאות כאמור יאושרו כדין‪ .‬‬
‫________________________________‬
‫_________________________________________‬
‫ד"ר גיורא ירון‪ ,‬יו"ר משותף של הדירקטוריון‬
‫פרופסור יאיר אורגלר יו"ר ועדת הביקורת )הן ביושבה‬
‫כועדת ביקורת והן ביושבה כועדת דוחות כספיים(‬
‫תאריך החתימה‪ 27 :‬במרס ‪2013‬‬
‫‪ 16‬‬
‫איתמר מדיקל בע"מ‬
‫חלק ו'‬
‫דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה‬
‫‪9‬ב)א(‪:‬‬
‫ההנהלה‪ ,‬בפיקוח הדירקטוריון של חברת איתמר מדיקל בע"מ )להלן‪"-‬החברה"(‪ ,‬אחראית‬
‫לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בחברה‪.‬‬
‫לעניין זה חברי ההנהלה הם‪:‬‬
‫‪-‬‬
‫ד"ר דב רובין‪ ,‬מנכ"ל החברה;‬
‫‪-‬‬
‫שאול שרוני ‪ -‬סמנכ"ל כספים‬
‫‪-‬‬
‫שלמה עיינות ‪ -‬סמנכ"ל הנדסה ותפעול‬
‫‪-‬‬
‫ד"ר קובי שפי ‪ -‬סמנכ"ל בכיר ומנהל טכנולוגי ומדעי ראשי‬
‫‪-‬‬
‫אלדד זינגר – סמנכ"ל מכירות‬
‫‪-‬‬
‫אפרת ליטמן – מנהלת מחקר ופיתוח‬
‫‪-‬‬
‫מרווין סלוסמן ‪ -‬נשיא חברת הבת איתמר מדיקל אינק‬
‫בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בחברה‪ ,‬אשר‬
‫תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם‪ ,‬או‬
‫בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים‪ ,‬בפיקוח דירקטוריון החברה‪ ,‬אשר נועדו‬
‫לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם‬
‫להוראות הדין‪ ,‬ולהבטיח כי מידע שהחברה נדרשה לגלות בדוחות שהיא מפרסמת על פי‬
‫הוראות הדין נאסף‪ ,‬מעובד‪ ,‬מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין‪.‬‬
‫הבקרה הפנימית כוללת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהחברה‬
‫נדרשה לגלותו כאמור‪ ,‬נצבר ומועבר להנהלת החברה‪ ,‬לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה‬
‫הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים‪ ,‬וזאת על מנת‬
‫לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים‪ ,‬בהתייחס לדרישת הגילוי‪.‬‬
‫בשל המגבלות המבניות שלה‪ ,‬בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת‬
‫לספק בטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תמנע או תתגלה‪.‬‬
‫ההנהלה‪ ,‬בפיקוח הדירקטוריון‪ ,‬ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח‬
‫הכספי ועל הגילוי בחברה ובחברה המאוחדת שלה והאפקטיביות שלה‪.‬‬
‫הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי שביצעה ההנהלה בפיקוח‬
‫הדירקטוריון כללה הערכת סיכוני הדיווח והגילוי וקביעה מהם התהליכים המהותיים מאוד‬
‫לדיווח הכספי והגילוי ומהן היחידות העסקיות הרלוונטיות להערכת האפקטיביות של הבקרה‬
‫‪1‬‬
‫הפנימית‪ ,‬מיפוי ותיעוד הבקרות הקיימות בחברה ובחברה המאוחדת שלה‪ ,‬הערכת‬
‫אפקטיביות התכנון של הבקרות‪ ,‬ניתוח פערי הבקרה הקיימים‪ ,‬הערכת אפקטיביות התפעול‬
‫של הבקרות‪ ,‬הערכה כוללת של אפקטיביות הבקרה הפנימית‪ ,‬לרבות רכיבי המעטפת‪,‬‬
‫בקרות ברמת הארגון )‪ ,(Entity Level Controls‬תהליך עריכה וסגירת הדוחות הכספיים‪,‬‬
‫בקרות כלליות על מערכות המידע )‪ ,(ITGC‬תהליכים אשר זוהו על ידי ההנהלה כתהליכים‬
‫מהותיים מאוד לדיווח הכספי והגילוי‪ ,‬הינם‪ :‬מכירות‪ ,‬רכש ומלאי‪.‬‬
‫בהתבסס על הערכת האפקטיביות שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כמפורט לעיל‪,‬‬
‫הדירקטוריון והנהלת החברה הגיעו למסקנה‪ ,‬כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל‬
‫הגילוי בחברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2012‬היא אפקטיבית‪.‬‬
‫הצהרת מנכ"ל לפי תקנה ‪9‬ב)ד()‪(1‬‬
‫הצהרת מנהלים‬
‫הצהרת מנהל כללי‬
‫אני‪ ,‬ד"ר דב רובין‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫)‪( 1‬‬
‫בחנתי את הדוח התקופתי של חברת איתמר מדיקל בע"מ )להלן‪" :‬החברה"( לשנת‬
‫‪) 2012‬להלן‪" :‬הדוחות"(‪.‬‬
‫)‪( 2‬‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם‬
‫מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו‬
‫אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות‪.‬‬
‫)‪( 3‬‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות‪,‬‬
‫מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של‬
‫החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות‪.‬‬
‫)‪( 4‬‬
‫גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולועדת הביקורת של‬
‫דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על‬
‫הדיווח הכספי ועל הגילוי‪:‬‬
‫)‪( 5‬‬
‫א‪.‬‬
‫את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של‬
‫הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע‬
‫לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם או לדווח על מידע כספי באופן‬
‫שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם‬
‫להוראות הדין; וכן ‪-‬‬
‫ב‪.‬‬
‫כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬שבה מעורב המנהל הכללי או מי‬
‫שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי‬
‫בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪.‬‬
‫אני‪ ,‬לבד או יחד עם אחרים בחברה‪:‬‬
‫‪2‬‬
‫א‪.‬‬
‫קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת‬
‫פיקוחי המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה‪ ,‬לרבות החברה‬
‫המאוחדת שלה כהגדרתה בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(‬
‫התש"ע‪ ,2010-‬מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברה המאוחדת‪ ,‬בפרט‬
‫במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן ‪-‬‬
‫ב‪.‬‬
‫קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת‬
‫פיקוחי‪ ,‬המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת‬
‫הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין‪ ,‬לרבות בהתאם לכללי חשבונאות‬
‫מקובלים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ‪,‬‬
‫והצגתי בדוח זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של‬
‫הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫_______________‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫ד"ר דב רובין‪ ,‬מנכ"ל‬
‫‪3‬‬
‫הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה ‪9‬ב)ד()‪(2‬‬
‫הצהרת מנהלים‬
‫הצהרת סמנכ"ל הכספים‬
‫אני‪ ,‬שאול שרוני‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫)‪( 1‬‬
‫בחנתי את הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות של חברת איתמר‬
‫מדיקל בע"מ )להלן‪" :‬החברה"( לשנת ‪) 2012‬להלן‪" :‬הדוחות"(‪.‬‬
‫)‪( 2‬‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל‬
‫מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי‬
‫שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים‬
‫בהתייחס לתקופת הדוחות‪.‬‬
‫)‪( 3‬‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות‪,‬‬
‫מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעילות ותזרימי המזומנים של‬
‫החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות‪.‬‬
‫)‪( 4‬‬
‫גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולועדת הביקורת של‬
‫דירקטוריון החברה‪ ,‬בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על‬
‫הדיווח הכספי ועל הגילוי‪:‬‬
‫א‪ .‬את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של‬
‫הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לדוחות‬
‫הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות‪ ,‬העלולים באופן סביר להשפיע‬
‫לרעה על יכולתה של החברה לאסוף‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם או לדווח על מידע כספי‬
‫באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים‬
‫בהתאם להוראות הדין; וכן ‪-‬‬
‫ב‪ .‬כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורב המנהל הכללי או מי‬
‫שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי‬
‫בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪.‬‬
‫)‪( 5‬‬
‫אני‪ ,‬לבד או יחד עם אחרים בחברה‪:‬‬
‫א‪ .‬קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת‬
‫פיקוחי המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה‪ ,‬לרבות החברה‬
‫המאוחדת שלה כהגדרתה בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(‬
‫התש"ע‪ ,2010-‬ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי אחר הכלול‬
‫בדוחות‪ ,‬מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברה המאוחדת‪ ,‬בפרט במהלך‬
‫תקופת ההכנה של הדוחות; וכן ‪-‬‬
‫ב‪ .‬קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת‬
‫פיקוחי‪ ,‬המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת‬
‫‪4‬‬
‫הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין‪ ,‬לרבות בהתאם לכללי חשבונאות‬
‫מקובלים‪.‬‬
‫ג‪ .‬הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪,‬‬
‫ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות‬
‫למועד הדוחות‪ .‬מסקנותיי לגבי הערכתי כאמור הובאו בפני הדירקטוריון‬
‫וההנהלה ומשולבות בדוח זה‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫‪ 27‬במרס ‪2013‬‬
‫__________________‬
‫שאול שרוני‪ ,‬סמנכ"ל כספים‬
‫‪5‬‬