קרדן רכב בע"מ - דו"ח שנתי 2011 - השכרת רכב בארץ
דוח תקופתי לשנת 2011קרדן רכב בע"מ
)לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(
פרק א'
תיאור עסקי התאגיד
פרק ב'
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
פרק ג'
דוחות כספיים
פרק ד'
פרטים נוספים על התאגיד
פרק ה'
דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על
הדיווח הכספי ועל הגילוי
פרק ו'
מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' לתקנות
ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל
1970 -
פרק ז'
דוח מצבת התחייבויות לפי מועדי פירעון
פרק א'
תיאור עסקי התאגיד
תיאור עסקי התאגיד – תוכן עניינים
חלק ראשון – תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי התאגיד
עמוד
.1פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה -כללי
.2תחומי פעילות
.3השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה
4חלוקת דיבידנדים
2
3
5
6
חלק שני – מידע אחר
.5מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה
.6סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה
7
9
חלק שלישי – תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות
.7סינרגיה בין תחומי הפעילות של החברה
.8השכרת רכב לזמן קצר
.9ליסינג תפעולי
.10פעילויות אחרות
14
14
23
30
חלק רביעי – עניינים הנוגעים לפעילות החברה בכללותה
.11הון אנושי
.12ספקים
.13הון חוזר
.14השקעות
.15מימון
.16מיסוי
.17סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם
.18מגבלות ופיקוח על פעילות החברה
.19הסכמים מהותיים
.20הליכים משפטיים
.21יעדים ואסטרטגיה עסקית
.22צפי להתפתחות בשנה הקרובה
.23גורמי סיכון
32
34
35
35
37
41
42
43
43
44
47
47
48
תאור עסקי התאגיד
חלק ראשון – תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי התאגיד
.1
פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה -כללי
1.1
קרדן רכב בע"מ )"החברה"( הוקמה והתאגדה בישראל בשנת 1986כחברה פרטית בשם דן רנט
א-קאר בע"מ ,בחודש מאי 2002שינתה את שמה לשם" :דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ" ובחודש
אוגוסט 2011שינתה את שמה לשמה הנוכחי.
1.2
בחודש מאי 1993נרשמו מניות החברה למסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ
)"הבורסה"( ומאז החברה הינה חברה ציבורית כהגדרת מונח זה בחוק החברות ,התשנ"ט.1999-
1.3
לחברה זיכיון מטעם ") Avis Europe Plc.אוויס אירופה"( ,המתיר לה לעשות שימוש ,בישראל,
בשם המותג ,Avisבשיטות העבודה ובמערכת המחשוב להשכרת רכב.
1.4
עד אמצע שנות ה 90 -פעלה החברה בעיקר בענף השכרת כלי רכב לזמן קצר ובמכירת שוברי
השכרת כלי רכב לנוסעים לחו"ל בשנת 1988החלה החברה לפעול גם בתחום הליסינג התפעולי.
לקראת סוף שנות ה 90-הרחיבה החברה את פעילותה בתחום הליסינג התפעולי ,תוך התבססות
על תשתית החברה בתחום ההשכרה לזמן קצר .כיום ,הליסינג התפעולי מהווה את תחום הפעילות
המרכזי של החברה.
1.5
במהלך שנת 2007הקימה החברה מיזם ,יחד עם - (TBIF) TBIF Financial Services B.Vחברה
זרה מקבוצת קרדן אן.וי) .קרדן אן.וי היתה הבעלים של קרדן ישראל בע"מ ,מבעלות השליטה
בחברה ולאחר שינוי מבני בקבוצת קרדן במהלך שנת ,2011הינה חברה אשר בעלי השליטה בה
הינם גם בעלי השליטה בקרדן ישראל( ,להקמת ו/או רכישת פעילות ליסינג והשכרה תחת שם
המותג אוויס ,במזרח אירופה .ביום 21בפברואר ,2008הושלמה עסקת רכישת זכיינית אוויס
באוקראינה .לפירוט ראה סעיף 14.1להלן.
1.6
במהלך שנת 2011רכשה החברה 50%ממניות חברת אוטו איטליה בע"מ ,חברה פרטית בעלת
הזכיון ליבוא רכבי פרארי ומזראטי לישראל .לפירוט ראה סעיף 14.2להלן.
1.7
להלן תרשים מבנה האחזקות של החברה:
קרדן רכב בע"מ
100%
דן רכב
ותחבורה
ד.ר.ת
שירותי
תיירות
בע"מ
דן ליס
א-קאר
1988
)טרייד
אין(
בע"מ
דן רכב
ותחבורה
ד.ר.ת
סוכנות
לביטוח
כללי
)(2003
בע"מ
אדודה
רכב
בע"מ*
Dan
Rent a
Car
)(USA
Inc.
חברה
אמריקאית
50%
34%
אוטו
איטליה
איי.אל
בע"מ
TBIF
DAN
Leasing
Limited
חברה
קפריסאית
100%
VIP
Rent
*חברה לא פעילה
אוויס
אוקראינה
חברה
אוקראינית
2
תאור עסקי התאגיד
.2
תחומי פעילות
כללי
2.1
נכון למועד הדוח ,לחברה באמצעותה ובאמצעות החברות המאוחדות שלה שני תחומי פעילות
עיקריים ,האחד ,השכרת רכב לזמן קצר ,והשני ,ליסינג תפעולי .שני תחומי הפעילות האמורים
מדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים המאוחדים של החברה .לפרטים ראה ביאור 20
בדוחות הכספיים המאוחדים להלן.
2.2
כאמור לעיל ,לחברה זיכיון מטעם אוויס אירופה המתיר לה לעשות שימוש ,בישראל ,בשם המותג
,Avisבשיטות העבודה ובמערכות המחשוב להשכרת רכב .תנאי הזיכיון כאמור הינם כמפורט
בהסכמים עליהם חתמה החברה עם אוויס אירופה .לפרטים נוספים ראה סעיף 19להלן.
שיטת Avis
2.3
שיטת Avisלהשכרת כלי רכב והחכרתם מתבססת ,בין היתר ,על שיטות אחידות של פעולה,
הדרכת עובדים ,שירותי פרסום ושיווק ,אחידות במראה הסניפים ובשילוט ,אחידות במראה אתר
האינטרנט ,הנפקת כרטיסי אשראי ,כיסוי ביטוחי ,חשבונאות ומערכת מחשוב מרכזית ,המבוססת
על תוכנת מחשב ייחודית המכונה .Wizardההתקשרות בקשר לשימוש בתוכנת ה Wizard-הנה
נפרדת מהסכמי הזיכיון והתשלום בגינה הנו פונקציה של מספר חוזי ההשכרה .לחברה אין תלות
בשימוש ב .Wizard-כן מתבססת שיטת Avisעל הענקת זיכיונות להשתמש בשיטת Avisובסימני
Avisבאזור מסוים והענקת זיכיונות להשתמש בשיטת Avisובסימני Avisולפעול כסוכנה של Avis
לקבלת הזמנות להשכרת רכב ברחבי העולם.
2.4
לחברה זיכיון לעשות שימוש בשיטת אוויס ובסימני אוויס בישראל ולפעול כסוכנה של Avisלקבלת
הזמנות להשכרת רכב ברחבי העולם מכח הסכם זיכיון עם חברת ) Avis Budget EAMEAלשעבר:
(Avis Europe PLCחברה פרטית רשומה באנגליה )לשעבר חברה ציבורית שמניותיה נסחרו
בבורסה בלונדון( )להלן :אוויס אירופה( שמניותיה נרכשו בשנת 2011על ידי Avis Budget Group
inc.חברה ציבורית שהתאגדה בארה"ב )אשר למיטב ידיעת החברה ,מניותיה נסחרות בבורסת
הנאסד"ק ומחזיקה במותג Avisובמותג Budgetהשכרת רכב וכן במספר מותגים נוספים,
הקשורים עם עולם התיירות והמלונאות().להלן :אוויס ארה"ב( .אוויס אירופה הינה בעלת הזיכיון
לעשות שימוש בלעדי בשם Avisאותו קיבלה מאוויס ארה"ב .למיטב ידיעת החברה ,הזיכיון האמור
כולל את זכות השימוש בסימן המסחר ,Avisבשיטות Avisלהשכרת כלי רכב והחכרתם ובתכנת
המחשב Wizardעד לשנת 2036ברחבי אירופה ,המזרח התיכון ,אפריקה ואסיה .בסוף שנת
2002רכשה אוויס אירופה את מותג Budgetבאירופה ,המזרח התיכון ,אפריקה ואסיה .בישראל
מופעל זיכיון Budgetללא כל קשר לחברה.
2.5
המותג Avisנתמך ברחבי העולם באמצעות מערכת שיווק ופרסום אחידה ,התומכת ,בין היתר,
בפרסומים ברחבי העולם של סניפיה השונים של Avisתחת הסיסמא האחידה "."We try harder
שיטת Avisכוללת גם הנפקת כרטיסים מגנטיים ,המאפשרים ללקוחותיה ליהנות משירות מועדף,
הכולל הנחות והטבות שונות.
2.6
למיטב ידיעת החברה ,פועלים כיום ברחבי העולם כ 5,100 -סניפים הפועלים בשיטת Avisבכ-
165מדינות שונות והמשרתים כ 15 -מיליון לקוחות בשנה.
3
תאור עסקי התאגיד
פעילות החברה
2.7
בכל תחומי הפעילות שלה ,פועלת החברה בסביבה עסקית תחרותית ,כאשר להערכת החברה
יתרונותיה היחסיים הם מותג מוביל ,איכות השירות ,פריסה ארצית ,סינרגיה בין הפעילויות השונות
של החברה ונתח שוק מהותי.
2.8
כאמור לעיל ,לחברה שני תחומי פעילות עיקריים:
א .השכרת כלי רכב לזמן קצר
בתחום זה משכירה החברה בישראל כלי רכב ,מסוגים שונים ,פרטיים ומסחריים ,לקהל
לקוחות ישראלים ותיירים ,לתקופות משתנות )עד שנה( ,בתעריפים משתנים ובתום תקופת
ההשכרה מוכרת את כלי הרכב.
ב .ליסינג תפעולי
בתחום זה משכירה החברה בישראל כלי רכב מסוגים שונים ,פרטיים ומסחריים ,לקהל לקוחות
בעיקר מן המגזר העסקי ,לתקופות משתנות )לרוב שלוש שנים( ,תמורת תשלום חודשי קבוע.
בשיטת הליסינג התפעולי ,מקבל הלקוח מהחברה חבילת שירות ,הכוללת רכב ,שירותי מוסך,
רישוי ,ביטוח חובה ,כיסוי במקרה תאונה או גניבה ,רכב חלופי ,שירותי דרך ושירותי שינוע
באמצעות מאגר נהגים ובתום תקופת ההשכרה החברה מוכרת את כלי הרכב.
ג .אחרים
נוסף על תחומי הפעילות האמורים לעיל ,לחברה מספר תחומי פעילות משניים אשר ,ביחד
ולחוד ,אינם מהווים רכיב עסקי מהותי של החברה .פעילויות אלו כוללות מכירת שוברים
להשכרת כלי רכב בחו"ל ,סוכנות נסיעות ,טרייד אין לרכב משומש ופעילות ליסינג מימוני.
לפרטים נוספים בדבר מגזרים עסקיים ראה ביאור 20בדוחות הכספיים המאוחדים להלן.
2.9
פעילות במסגרת חברות מוחזקות
א .פעילות במזרח אירופה
לפרטים בדבר פעילות ליסינג והשכרה לזמן קצר במזרח אירופה תחת המותג אוויס ראה סעיף
14.1להלן.
ב .יבוא כלי רכב מסוג פרארי ומזראטי
בחודש יוני ,2011השלימה החברה עסקה לרכישת 50%ממניות אוטו איטליה איי.אל .בע"מ
)"אוטו איטליה"( ,חברה פרטית בעלת זיכיון ליבוא רכבי פרארי ומזראטי לישראל .לפרטים
נוספים ראה סעיף 14.2להלן.
4
תאור עסקי התאגיד
.3
השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה
להלן מבנה השליטה בחברה נכון למועד אישור דו"ח זה:
קרדן ישראל בע"מ
35%
חברת המזרח
לאחזקות בע"מ
35%
ציבור
30%
קרדן רכב בע"מ – AVIS
)החברה(
להלן יובא פירוט ,למיטב ידיעת החברה ,אודות השקעות בהון החברה ועסקאות מהותיות אחרות שנעשו
במניותיה על-ידי בעלי עניין בה במהלך שנתיים שקדמו למועד פרסום הדו"ח:
3.1
בין המועדים 18באוגוסט 2010ועד 4באוקטובר 2010רכשה קרדן ישראל בע"מ )"קרדן"( ,סכום
כולל של 1,286,469מניות החברה ,שהיוו כ 8.2% -מהונה המונפק והנפרע של החברה ואשר
נוספו לכ 6% -נוספים אותם החזיקה קרדן באופן ישיר ,טרם המועדים כאמור.
3.2
ביום 13בינואר ,2011פרסמה קרדן כי נחתם הסכם בינה לבין אמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ
)"אמד"( ,לפיו תרכוש קרדן את כל מניות החברה המוחזקות בידי אמד ,שהיוו כ 54.25% -מהון
המניות המונפק של החברה .השלמת העסקה הותנתה במספר תנאים מתלים וכן היתה תלויה
ושלובה בהשלמתו של הסכם נוסף ,שנחתם באותו מעמד ,לפיו תרכוש דן חברה לתחבורה
ציבורית בע"מ )"דן"( את כל מניות אמד המוחזקות בידי קרדן )באמצעות חברה בת בבעלותה
ובשליטתה המלאה( .ביום 10במרס 2011הושלמו העסקאות כאמור לעיל ,בהתאם רכשה קרדן
כ 54.25% -מהון המניות המונפק של החברה ,בתמורה לסך של 336מיליוני ש"ח ,המשקפת
לחברה שווי של 619מיליוני ש"ח ,מחיר המניה הנגזר מהעסקה הנו 3.963אג' למניה.
3.3
ביום 20ביולי 2011הודיעה קרדן כי חתמה על הסכם עם חברת המזרח לאחזקות בע"מ )"חברת
המזרח"( ,לפיו תמכור קרדן לחברת המזרח מחצית מאחזקותיה בחברה )כ 34% -מהון המניות
המונפק של החברה שהם כ 32% -בדילול מלא( וזאת בתמורה לסך של 200מליון ש"ח ,בתוספת
ריבית ממועד החתימה ועד למועד השלמת העסקה )"הסכם המכר"( .חברת המזרח הינה חברה
בבעלות משפחת עיני ,המחזיקה כיום בכ 45% -ממניות יוניברסל מוטורס ישראל בע"מ ,אשר קרדן
מחזיקה בעקיפין בכ 40.5% -ממניותיה .השלמת המכירה הייתה כפופה ,למספר תנאים מתלים,
לרבות קבלת אישור הממונה על ההגבלים העסקיים והיא הושלמה ביום 8בספטמבר .2011עם
השלמת המכירה ,מחזיקות קרדן וחברת המזרח ,יחדיו ,בשליטה בחברה .עוד נמסר לחברה על
ידי קרדן כי בד בבד עם חתימת הסכם המכר נחתם בין הצדדים הסכם בעלי מניות )"הסכם בעלי
המניות"( המסדיר את יחסי הצדדים כבעלי השליטה בחברה .במסגרת הסכם בעלי המניות נקבעו
מגבלות החלות על שני הצדדים ,בקשר עם העברה של מניות החברה ,אשר הוגדרו על ידם
כמניות גרעין השליטה בחברה )"מניות גרעין השליטה"( .מגבלות אלה כוללות ,בין היתר ,זכות
סירוב ראשונה וזכות הצטרפות ,במקרה של מכירת המניות ע"י מי מהצדדים .כמו כן ,במקרה בו
תשתנה השליטה האפקטיבית של בעלי השליטה הנוכחיים בקרדן או בחברת המזרח ,תקום לצד
5
תאור עסקי התאגיד
3.4
.4
השני הזכות לרכוש את מניותיו בחברה במחיר שוק .בנוסף הסכימו הצדדים על מינוי מספר שווה
של דירקטורים בדירקטוריון החברה וכן הסכימו ,כי החלטות בנושאים מסוימים יתקבלו ברוב
מיוחד.
ביום 14באוגוסט 2011אישור דירקטוריון החברה תכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד
40מליוני ש"ח אשר תתבצע מעת לעת לפי שיקול דעת הנהלת החברה ,בבורסה או מחוץ
לבורסה .תוקף החלטת דירקטוריון החברה הינו ביחס לרכישות מניות כאמור עד וכולל 14באוגוסט
.2012נכון למועד פרסום הדו"ח רכשה החברה 498,359מניות ,המהווים כ 3.2% -מההון
המונפק של החברה ,בסך כולל של כ 14 -מיליוני ש"ח.
חלוקת דיבידנדים
במהלך שנתיים שקדמו למועד פרסום הדו"ח חילקה החברה דיבידנדים כמפורט להלן:
4.1
ביום 21באפריל 2010חילקה החברה דיבידנד ,במזומן ,בסך 102.4אגורות לכל מניה רגילה
ובסך כולל של 16מליון ש"ח.
4.2
ביום 13באפריל 2011חילקה החברה דיבידנד ,במזומן ,בסך של 294אג' למניה ,המסתכם לכ-
46מליון ש"ח.
4.3
לחברה אין מדיניות חלוקת דיבידנד .לעניין הגבלות על חלוקת דיבידנד מול תאגיד בנקאי ,ראה
סעיף 15.3להלן.
6
תאור עסקי התאגיד
חלק שני – מידע אחר
.5
מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה
5.1
להלן נתונים כספיים מאוחדים של החברה בחלוקה לתחומי פעילות לשנה שנסתיימה ביום 31
בדצמבר :2011
ליסינג
תפעולי
השכרה
לזמן קצר
אחרים
התאמות
למאוחד
מאוחד
אלפי ש"ח
סך ההכנסות
מחיצוניים
295,513
1,143,364
39,505
-
1,478,382
מתחומי פעילות אחרים
10,116
-
-
)(10,116
-
סך הכל
305,629
1,143,364
39,505
)(10,116
1,478,382
סך העלויות המיוחסות
עלויות קבועות אשר אינן מהוות
הכנסות בתחום פעילות אחר
40,126
96,687
עלויות משתנות אשר אינן מהוות
244,181
הכנסות בתחום פעילות אחר
924,747
34,839
עלויות משתנות המהוות הכנסות
של תחומי פעילויות אחרים
-
136,813
1,203,767
)(10,116
)(10,116
סך הכל
284,307
1,021,434
34,839
)(10,116
1,330,464
רווח המגזר
21,322
121,930
4,666
-
147,918
סך נכסים מזוהים ליום 31
בדצמבר 2011
377,261
1,697,429
13,097
-
2,087,787
יוסברו להלן אופן הקצאת עלויות משותפות וכן ההתאמות של סכומי הנתונים לסכומים בדוחות
הכספיים המאוחדים:
אופן הקצאת עלויות משותפות -עיקר העלויות המשותפות המוקצות בין מגזר ההשכרה לזמן קצר
למגזר הליסינג התפעולי הינן בגין מערך מכירת הרכב ,המשותף לשני המגזרים הנ"ל .כמו כן,
מבוצעת הקצאה בין המגזרים כאמור בגין עלויות משותפות בתחום אחזקת סניפים .חלוקת
העלויות המשותפות בין המגזרים נעשית על פי מפתח הקצאה המשקף את יחס צי כלי הרכב
המשמש להשכרה לבין צי כלי הרכב המשמש לליסינג.
התאמות של סכומי הנתונים לסכומים בדוחות הכספיים המאוחדים -מגזר ההשכרה לזמן קצר
משרת את מגזר הליסינג התפעולי בדרך של העמדת רכב חליפי מצי ההשכרה ללקוחות הליסינג
התפעולי .הנתונים המפורטים תחת טור "התאמות למאוחד" הנם בגין ההכנסות הבין -מגזריות
כאמור ,אשר מתבטלות בדוחות הכספיים המאוחדים.
7
תאור עסקי התאגיד
5.2
להלן נתונים כספיים מאוחדים של החברה בחלוקה לתחומי פעילות לשנה שנסתיימה ביום 31
בדצמבר :2010
ליסינג
תפעולי
השכרה
לזמן קצר
אחרים
התאמות
למאוחד
מאוחד
אלפי ש"ח
סך ההכנסות
מחיצוניים
340,435
1,261,850
21,874
-
1,624,159
מתחומי פעילות אחרים
13,927
-
-
)(13,927
-
סך הכל
354,362
1,261,850
21,874
)(13,927
1,624,159
סך העלויות המיוחסות
עלויות קבועות אשר אינן מהוות
הכנסות בתחום פעילות אחר
36,763
-
95,305
עלויות משתנות אשר אינן מהוות
277,504
הכנסות בתחום פעילות אחר
986,211
עלויות משתנות המהוות הכנסות
של תחומי פעילויות אחרים
20,340
-
132,068
1,284,055
-
-
)(13,927
)(13,927
סך הכל
314,267
1,081,516
20,340
)(13,927
1,402,196
רווח המגזר
40,095
180,334
1,534
-
221,963
סך נכסים מזוהים ליום 31
בדצמבר 2010
414,184
5.3
1,794,059
6,287
-
2,214,530
להלן נתונים כספיים מאוחדים של החברה בחלוקה לתחומי פעילות לשנה שנסתיימה ביום 31
בדצמבר :2009
ליסינג
תפעולי
השכרה
לזמן קצר
אחרים
התאמות
למאוחד
מאוחד
אלפי ש"ח
סך ההכנסות
מחיצוניים
325,435
1,288,195
21,343
-
1,634,973
מתחומי פעילות אחרים
16,153
-
-
)(16,153
-
סך הכל
341,588
1,288,195
21,343
)(16,153
1,634,973
סך העלויות המיוחסות
עלויות קבועות אשר אינן מהוות
הכנסות בתחום פעילות אחר
29,615
88,061
עלויות משתנות אשר אינן מהוות
278,563
הכנסות בתחום פעילות אחר
1,021,941
עלויות משתנות המהוות הכנסות
של תחומי פעילויות אחרים
18,562
-
117,676
1,319,066
-
-
)(16,153
)(16,153
סך הכל
308,178
1,110,002
18,562
)(16,153
1,420,589
רווח המגזר
33,410
178,193
2,781
-
214,384
סך נכסים מזוהים ליום 31
בדצמבר 2009
363,718
1,853,616
8
6,537
-
2,223,871
תאור עסקי התאגיד
.6
סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה
להלן תיאור המגמות ,האירועים וההתפתחויות בסביבה המאקרו-כלכלית של החברה ,אשר ,למיטב
ידיעת החברה והערכתה ,יש להם או עשויה להיות להם השפעה כללית מהותית על תוצאות פעילותה
העסקית או ההתפתחויות בחברה כולה או בתחום פעילותה .יצוין כי החברה לא ערכה כימות או אומדן
להשפעת האירועים ו/או ההתפתחויות כאמור.
6.1
צמיחה או האטה כלכלית
במהלך תקופת הדו"ח ניכרו תמורות פוליטיות וכלכליות בארץ ובעולם .כך למשל ,באוגוסט 2011
הודיעה חברת דירוג האשראי S&Pעל הורדת דירוג האשראי של ארה"ב מ AAA -ל .+AA-כן
ניכרה התעצמות של משבר החוב בחלק ממדינות גוש היורו ,משבר האשראי ביוון החריף ועוד .כמו
כן החלו מהומות על רקע פוליטי במדינות ערב )תוניס ,מצרים ,תימן ,לוב וסוריה( אשר בחלק מן
המקרים הובילו לחילופי שלטון ולערעור היציבות האזורית .אין ביכולתה של החברה להעריך את
השפעת עניינים אלה על הכלכלה העולמית בכלל ועל המשק הישראלי בפרט ,לרבות ההשפעה על
פעילותה של החברה ורמת הביקושים למוצריה.
בישראל ,כמו גם במדינות אחרות בעולם ,החלה במהלך הרבעון השלישי מחאה חברתית כנגד
יוקר המחיה .לאור המחאה החברתית ,מינתה הממשלה ועדה לשינוי חברתי כלכלי ברשות פרופ'
טרכטנברג )"ועדת טרכטנברג"( אשר המליצה לממשלה על שינויים כלכליים וחברתיים במגוון
תחומים .השפעת המלצות ועדת טרכטנברג על תוצאות החברה מפורטות בסעיף שינויים בחוקי
המס ,סעיף 6.4להלן .אין ביכולתה של החברה להעריך את ההשפעות והתמורות ,ככל שקיימות,
כתוצאה מן השינויים החברתיים והכלכליים הנגזרים מן המחאה החברתית בכלל וממסקנות
והמלצות ועדת טרכטנברג בפרט ,על פעילותה.
עוד יצוין כי בשוק ההון המקומי ניכרה בתחילת שנת 2011מגמה חיובית עם גיוסי חוב בהיקפים
גבוהים ,מגמה אשר נבלמה לקראת סוף השנה ונמשכת לתוך שנת .2012בד בבד נראה כי גם
השוק הבנקאי מקשיח את תנאי קבלת האשראי למשק כולו ,כמו גם לענף בו פועלת החברה.
6.2
שינויים במצב הביטחוני והפוליטי
רגיעה יחסית או הסלמה במצב הביטחוני בעולם בכלל ובישראל בפרט ,עשויות להשפיע על
פעילות החברה ,לה קשר עם ענף התיירות.
לקראת תום שנת 2010התפתחה מגמת אי יציבות גיאו-פוליטית במספר מדינות במזרח התיכון.
מגמה זו התחזקה במהלך שנת 2011ומהומות על רקע פוליטי התרחשו בחלק ממדינות ערב
)טוניס ,מצרים ,תימן ,לוב וסוריה( אשר בחלק מן המקרים הובילו לחילופי שלטון ולערעור היציבות
האזורית .הימשכותה של מגמה זו עשויה ,בתרחישים מסוימים ,להשפיע לשלילה על המשק
הישראלי בכלל ועל ענף התיירות וההשכרה בישראל בפרט.
6.3
תנודות מחירים בשוק המכוניות המשומשות
הנכס העיקרי של החברה הנו צי כלי הרכב שלה ועל כן ,מחירי המכוניות המשומשות משפיעים על
שווי נכסי החברה .מחירי המכוניות המשומשות מושפעים מגורמים שונים וביניהם:
א .האטה כלכלית כמתואר בסעיף 6.1לעיל -האטה כלכלית ומצוקת אשראי משפיעה הן על
לקוחות פרטיים מבחינת יכולת רכישת רכב ,הן על הלקוחות העסקיים מבחינת הביקוש
לשירותי ליסינג תפעולי והן על חברות הליסינג ,מבחינת יכולות המימון והיכולת לממש כלי
רכב בתום תקופת השכירות.
ב .היצע גדול של מכוניות למכירה -מצד יבואנים וחברות ליסינג ,עלול לשחוק את מחירי
המכוניות המשומשות.
9
תאור עסקי התאגיד
ג .רגולציה ,כמתואר בסעיפים 6.4ו 6.5 -להלן -שינוי בשיטת שווי השימוש ברכב צמוד לעובדים
ויישום רפורמות בשינוי מס קניה על כלי רכב חדשים וכן שינוי בשערי מט"ח ,משפיע על מחיר
המכוניות החדשות וכנגזרת מכך ,גם על מחיר המכוניות המשומשות ,כך שהעלאה של המחיר
לצרכן של רכב חדש גוררת העלאה במחיר הרכב המשומש מאותו דגם ולהיפך.
6.4
שינויים בחוקי המס
א .שינוי במערך המיסוי על רכב חדש ,במיסוי על שווי השימוש של עובדים ברכב צמוד וכן שינוי
בשיעורי מס חברות ,עלולים להשפיע על פעילות החברה ועל שווי נכסיה.
שווי שימוש ברכב צמוד -חלק ניכר מרכבי הליסינג התפעולי ניתן לעובדים בחברות כ"רכב
צמוד" ,דבר המהווה הטבה לעובד .חלק מן העובדים נדרש לוותר על מרכיב חודשי קבוע
הנגזר משכר הברוטו ,תמורת קבלת ההטבה האמורה .בגין הרכב הצמוד משלם העובד מס
על פי השווי שנקבע על ידי רשות המיסים כהטבה )להלן" :שווי שימוש"(.
ביום 31בדצמבר 2007פורסמו תקנות מס הכנסה )שווי השימוש ברכב( )תיקון( ,התשס"ח -
) 2007להלן" :התקנות"( .בהתאם לתקנות ,שווי השימוש נקבע לפי קבוצות רישוי .שווי
השימוש ברכב עלה בהתאם לתקנות במהלך ארבע שנים ,החל מינואר 2008ועד לשנת המס
המתחילה בינואר 2011בשיעורים הדרגתיים .התקנות הנ"ל רלבנטיות לכלי רכב שנרשמו
במשרד הרישוי עד יום 31בדצמבר .2009
ביום 31בדצמבר 2009פורסמו תקנות מס הכנסה )שווי השימוש ברכב( )תיקון( התש"ע
2009וזאת במסגרת תוכנית קידום "המיסוי הירוק" )להלן" :התקנות החדשות"( .במסגרת
התקנות החדשות נקבע כי שווי השימוש לרכב עובדים נקבע החל מינואר 2010כאחוז מתוך
מחיר הרכב החדש לצרכן )להלן" :שווי שימוש לינארי"( .שווי השימוש לכלי רכב שמחירם עד
130,000ש"ח שנרשמו לראשונה מיום 1.1.2010עמד בשנת 2010על 2.04%ממחיר
הרכב ולכלי רכב שמחירם מעל 130,000ש"ח עמד על 2.48%ממחיר הרכב .החל משנת
2011יעמוד שיעור שווי השימוש על 2.6% - 2.43%ממחיר הרכב לצרכן בכפוף להתאמות
הקשורות למחיר המשוקלל של כלי רכב .בהתאם ,בשנת 2011הועמד שווי השימוש על
2.48%ממחיר הרכב לצרכן .יישומן של התקנות הנ"ל ,משפיע להערכת החברה על הביקוש
לרכב ליסינג ,שכן צפוי כי עובדים שויתרו על מרכיב חודשי קבוע בשכר הברוטו שלהם ,יבחנו
מחדש את הכדאיות הכלכלית של ויתור כאמור כנגד קבלת רכב צמוד וצפוי כי חלקם יבחרו
שלא לממש הטבה זו .החברה מעריכה כי להעלאת שווי השימוש יש השפעה על פעילותה
בתחום הליסינג התפעולי ,אך יחד עם זאת ,מכיוון שקיימים גורמים נוספים )כגון :האטה
כלכלית ,נזילות ,תחרות ,מחירי הדלק וכו'( המשפיעים על הביקוש וההיצע בשוק הליסינג
התפעולי ,אין ביכולתה של החברה להעריך את ההשפעה הבלעדית של שווי השימוש על
הביקוש לליסינג תפעולי .זאת ועוד ,יוסבר לעניין שווי השימוש ,כי שיקוליו של הלקוח בהעדפת
שירות ליסינג תפעולי על פני רכישת רכב הנם מגוונים ,כגון :תעריף השירות ,צמצומים
בפעילות הלקוח ,שינויים בתנאי העסקה אצל הלקוח ,שינוי בהעדפות וכו' ,כאשר שווי השימוש
מהווה שיקול אחד בלבד מתוכם .אין בידי החברה היכולת והכלים להעריך ולכמת את מידת
השפעת השיקול האמור על קבלת ההחלטות על ידי הלקוח ,שכן ,לקוח שהחליט שאינו מעוניין
בליסינג תפעולי אינו בהכרח משתף את החברה בסיבותיו ובמדרג השיקולים.
ב .שינויי מיסוי על רכב חדש -
בחודש יוני 2009הודיעו שר האוצר והשר להגנת הסביבה על מדיניות הממשלה שעיקרה
יצירת תמריצים כלכליים להפחתת הזיהום הסביבתי )להלן" :המיסוי הירוק"( .במסגרת זו,
נקבע "מדד ירוק" המדרג את כלי הרכב בהתאם לרמת הזיהום שנקבעת לפי שקלול העלויות
הציבוריות של פליטות המזהמים וקביעת מס קניה בהתאם לדירוג זה .במקום מס קניה
10
תאור עסקי התאגיד
בשיעורים על פי צו משנת ,2005הוטל החל מיום 1.8.2009מס קניה בשיעור של 90%תוך
הפחתה קצובה של המס לפי מידת המדד הירוק ומיסי קנייה מופחתים על כלי רכב היברידים
וחשמליים .ביום 25בנובמבר 2009אישרה ועדת הכספים של הכנסת את רפורמת המיסוי
הירוק הכוללת את השינויים במס הקניה לפיה השיעור הבסיסי של מס הקניה יופחת מ 90%
ל 83% -וזאת כנגד ביטול הטבת המס שניתנה לרכב המצוייד במערכת בקרת יציבות
אלקטרונית.
ג .ביום 30.10.2011אישרה הממשלה את פרק המיסוי בדו"ח ועדת טרכטנברג הכולל ,בין
היתר ,החלטה בדבר עצירת מתווה ההפחתה של מס החברות כך שמס החברות יעלה ל-
25%החל מיום 1.1.2012וזאת חלף הירידה ההדרגתית הצפויה בהתאם לתקנות הקיימות,
לשיעור של 18%בשנת .2016המשך מתווה ההפחתה של שיעור מס חברות יישקל מחדש
לא יאוחר משנת 2014בשים לב לתנאים הכלכליים והפיסקאליים של המשק הישראלי ולמצב
השווקים הגלובאליים באותה תקופה .ביום 5.12.11אושרה ההחלטה כאמור בחקיקה.
ההשפעה החד פעמית על הוצאות המס של החברה ,כתוצאה מעדכון ההתחייבות בגין מיסים
נדחים ,הינה כמפורט בביאור 18לדוח הכספי ליום 31בדצמבר .2011
6.5
שינויים רגולטורים
6.5.1בחודש ספטמבר 2011מינתה הממשלה ועדה בראשות פרופ' ירון זליכה להגברת
התחרותיות בענף הרכב .לפי פרסומים שונים ,במהלך חודש ינואר 2012הגישה הועדה
טיוטת המלצות לשר התחבורה .עיקרי המלצות הועדה ,לפי הפרסומים הללו ,נוגעות
למספר תחומים:
א .יבוא מקביל ויבוא אישי -הסדרת ומיסוד תחומי היבוא המקביל והיבוא האישי באופן
אשר יקל את היבוא והרישום של יבואנים קטנים ופרטיים לרבות המלצות בתחום
הערבויות ,היקף היבוא האישי ,רישום כלי רכב מיבוא מקביל כרכב חדש ,ביטול
דרישות בנושאי מוסכים ועוד.
ב .מחירוני רכב יד שנייה -משרד התחבורה ואגף ממשל זמין יקימו מאגר מידע ציבורי
שישמש כמחירון ממשלתי ויתבסס על הצהרה בכתב של נתוני עסקאות רכב משומש
שידווחו במעמד העברת הבעלות בין המוכר לרוכש.
ג .החזקות צולבות יבואן/חברת ליסינג -יבואן רכב ישיר לא יוכל להחזיק במניות של
חברת ליסינג ו/או השכרה וגם לא במישרין או בעקיפין ,ביותר ממוסך אחד.
ד .הגבלת נתח שוק יבואן -הועדה ממליצה להגביל את נתח השוק של היבואנים כך
שיבואן שמכירותיו מסתכמות ביותר מ 8% -מהיקף השוק יהיה מורשה להחזיק
בהסכם יבוא של תאגיד יצרני אחד בלבד )כולל יצרן אחד עם כמה מותגים( .יבואן
אשר נתח השוק שלו יהיה בין 8% - 4%יהיה מורשה יהיה מורשה להחזיק בהסכם
יבוא של עד שלושה תאגידים יצרניים .לא תהיה מגבלה על הסכמי יבוא כאמור ליבואן
אשר נתח השוק שלו הוא עד .4%יוגדרו יבואנים קטנים )המייבאים עד 100כלי רכב
בשנה( ויבואנים בינוניים )המייבאים עד 1,000כלי רכב בשנה( להם יוגדרו ערבויות
מופחתות.
ה .הגבלת שיעור הנחה ברכישת רכב חדש לחברות ליסינג -יוגבל הפער בין מחיר רכב
חדש בעסקה היקרה ביותר ללקוח פרטי למחירו בעסקה הזולה ביותר לחברת
הליסינג אחרי הנחה ,לכל היותר ל 5% -ממחיר הרכב היקר.
ו .הגבלת הטבת מס לחברות ליסינג -חברות ליסינג עם נתח שוק של יותר מ,15% -
לא יהיו זכאיות להטבות מס מסוימות לפי ס' 96לפקודת מס הכנסה.
11
תאור עסקי התאגיד
ז .מוסכים וחלפים -הסדרה ומיסוד של תחום החלפים לרבות יבוא ,תקנים ,הסרת
חסמים בטיפול אצל יבואנים ישירים לרבות הגבלת אחריות.
להמלצות השונות נקבעו תקופות מעבר ליישום שונות.
אין ביכולתה של החברה להעריך אילו מן ההמלצות המפורטות לעיל אכן יתקבלו ומהו לוח
הזמנים הצפוי ליישומן לפיכך אין ביכולת החברה להעריך בשלב זה את השפעת
ההמלצות כאמור ,ככל שיתקבלו וייושמו ,על ענף הליסינג בכללותו ועל פעילותה של
החברה.
6.5.2
הוועדה להגברת התחרותיות במשק
בחודש אוקטובר 2010הודיע ראש הממשלה על הקמת ועדה בנוגע להגברת התחרותיות
במשק שייעודה להמליץ לממשלה על צעדי מדיניות אפשריים להתמודדות עם שאלת
מבנה האחזקות במשק ,ובכלל זה ,בין היתר ,לבחון את סוגיית השליטה של חברות
ריאליות בחברות פיננסיות וסוגיית הגבלת השליטה בחברה ציבורית באמצעות מבנה
החזקות פירמידאלי .1זאת ,במטרה להשיג יעדים מסוימים שהוגדרו לוועדה ,וביניהם
שמירה על יציבות המערכת הפיננסית והגברת התחרותיות והיעילות בפעילות המשקית.
בחודש פברואר 2012פרסמה הוועדה האמורה את המלצותיה הסופיות ,הכוללות ,בין
היתר ,את ההמלצות הבאות :הטלת מגבלות על שליטה או החזקה של תאגיד ריאלי
משמעותי ומי ששולט בו בגוף פיננסי משמעותי )כהגדרת מונחים אלה בהמלצות(; הכבדה
על יכולת השליטה בחברות ציבוריות במבנה פירמידאלי כך שתותר החזקה של חברות
ציבוריות וחברות אג"ח במבנה פירמידאלי בן שתי שכבות 2בלבד )למעט הנפקה של
חברה ציבורית כשכבה שלישית לפרק זמן של 3שנים עד למכירת השליטה בה( .על פי
המלצות הוועדה ,מבנים פרמידאלים קיימים יחויבו לבצע שינויים במבנה ההחזקות עד
לתום ארבע שנים ממועד ההמלצות ,כך שמבנה ההחזקות יכלול עד שלוש שכבות חברות
ציבוריות ,או חברות אגרות חוב .החל משנה ממועד המלצות הוועדה האמורה ,על חברה
בשכבה השלישית יחולו כללי ממשל תאגידי מחמירים יותר מאלה החלים על חברה
בשכבה השנייה אשר הינה "חברת פער" 3כהגדרתה בהמלצות .בנוסף ,המלצות הוועדה
כללו המלצה כי משקיעים מוסדיים יחויבו להביא בחשבון במסגרת מדיניות ההשקעה את
איכות הממשל התאגידי של החברה ,המלצה להתאים את מגבלות ההשקעה של אגף
שוק ההון לגבי שיעור הנתח של מנפיקים וקבוצות לווים מהנכסים של כל קרן ,והמלצה כי
הגופים האחראיים על הליכי הקצאת זכויות ונכסים ציבוריים יחויבו במקרים מסוימים
לשקול שיקולי תחרות ושיקולי ריכוזיות כלל משקית בתשתיות חיוניות.
בהקשר זה יצוין כי בחודש דצמבר 2011הונחה על שולחן הכנסת הצעת חוק פרטית:
הצעת חוק החברות )תיקון -אישור עסקה עם בעל שליטה בחברת פער( ,התשע"ב-
,2011במסגרתה מוצע כי עסקה חריגה של חברה ציבורית שהיא חברת פער עם בעל
שליטה בה או שלבעל שליטה בה יש עניין אישי תהיה טעונה ,בנוסף לאישורים הקבועים
1
מבנה החזקות פירמידיאלי -קבוצת חברות ציבוריות או חברות איגרות חוב שלהן אותו בעל שליטה סופי,
המוחזקות במבנה החזקות הכולל שתי שכבות לפחות.
2שכבה במבנה הפירמידיאלי -חברה ציבורית או חברת איגרות חוב ,המוחזקת על ידי חברה ציבורית אחרת
או מחזיקה חברה ציבורית אחרת ,הנמצאת בשליטתו של אותו בעל שליטה סופי.
3
חברת פער -חברה ציבורית שבה בעל שליטה סופי מחזיק פחות מ 33% -בהון דרך חברה ציבורית או
חברת אגרות חוב אחרת.
12
תאור עסקי התאגיד
כיום בחוק החברות ,גם הליך אישור במחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי בתל
אביב-יפו ,אשר במסגרתו בעל מניות או נושה יהיו רשאים להתנגד לאישור העסקה.
למיטב ידיעת החברה ,החברה הינה חברת פער בשכבה שלישית במבנה החזקות
פירמידיאלי כמתואר לעיל החברה מוחזקת על ידי קרדן ישראל )כ ,(35% -חברה
ציבורית ,המוחזקת על ידי קרדן יזמות בע"מ )כ ,(73.7% -חברה ציבורית המוחזקת על
ידי ה"ה יוסף גרינפלד ,אבנר שנור ואיתן רכטר .לכן יתכן כי לחלק מן ההמלצות המפורטות
לעיל ו/או להצעת החוק הפרטית כאמור ,ככל שיתקבלו ,תהיה השפעה על החברה .אין
ביכולתה של החברה להעריך את מידת ההשפעה של ההמלצות ו/או הצעת החוק
הפרטית ,ככל שיתקבלו ,על פעילותה.
6.6
תנודות בשערי מטבע זר
החברה מושפעת בעיקר משינויים החלים בשער החליפין של הדולר ,היורו והיין היפני ,לעומת
השקל .לשינויים אלו השפעות ,אשר חלקן מנוגדות ,על מצבה הכספי של החברה ,בין במישרין ובין
בדרך של השפעת שערי החליפין על מחירי הרכב החדש ליבואנים ,כמפורט בסעיף 23.11להלן.
6.7
תנודות בשיעורי הריבית והמדד
נוכח היות החברה חברה עתירת חוב ,לשינויים בשיעורי הריבית השפעה על עלות גיוס החוב
לצורך מימון הפעילות .לשינוי בשיעור האינפלציה השפעה על הריבית הנקובה בהלוואות צמודות
מדד .ראה פרוט בסעיף 23.12להלן.
6.8
תנודות במחירי הדלק
תנודות במחירי הדלק יכולות להשפיע על הביקוש לעסקאות ליסינג תפעולי ועל מחירי המכוניות.
כך ,מחירי דלק גבוהים יכולים להניע את לקוחות הליסינג של החברה להעדיף מכוניות חסכוניות
בדלק ,המצוידות במנועים קטנים או בהנעה היברידית ולהקטין הביקוש למכוניות בנזין בעלות
מנועים בגודל בינוני וגדול.
עליה במחיר הדלק עשויה להיות גורם משפיע בשיקולי העובד להעדיף עסקת ליסינג תפעולי
ולעומת זאת ייתכן ותופעה זו עלולה להיות שיקול כנגד הצעת עסקת ליסינג תפעולי לעובדים על
ידי המעסיקים.
המידע שלעיל בדבר הסביבה הכלכלית והגורמים החיצוניים המשפיעים על פעילות החברה,
הינם מידע צופה פני עתיד ,המתבסס על הערכות ואומדנים סובייקטיביים של החברה
בהתחשב בניסיון מנהליה ועל פרסומים וסקרים שנכתבו ופורסמו על ידי גורמים מקצועיים
במשק הישראלי בקשר עם מצב המשק הנכונים למועד פרסום דוח זה .עם זאת לאור העובדה
כי הנתונים שלעיל הינם אומדנים והערכות בלבד ,להערכת החברה ,הגם שאולי ואינם מלאים
או מדויקים כאמור ,יש בהם בכדי לספק תמונה כללית לגבי הסביבה הכלכלית בה פועלת
החברה .לאור האמור יכול והתוצאות בפועל וההשלכות של הסביבה הכלכלית תהיינה שונות
מהערכות המפורטות לעיל ,בשל גורמים שאינם בשליטת החברה ואשר לכולם עשויה להיות
השפעה על פעילות החברה.
13
תאור עסקי התאגיד
חלק שלישי – תיאור עסקי החברה לפי תחומי פעילות
.7
סינרגיה בין תחומי הפעילות של החברה
בין שני תחומי הפעילות המרכזיים של החברה ,השכרת רכב לזמן קצר וליסינג תפעולי ,קיימת סינרגיה
משמעותית .תחומי ההשכרה לזמן קצר והליסינג התפעולי עושים שימוש מקביל במערכים משותפים
רבים .אסטרטגיית הפעולה של החברה לאורך השנים הינה ביצוע מגוון תחומי הפעילות שלה ,תוך ניצול
הסינרגיה ויתרון הגודל:
א .מותג -החברה מפעילה את שני תחומי הפעילויות ,השכרה לזמן קצר וליסינג תפעולי ,תחת שם
המותג הבינלאומי ;Avis
ב .רכש ,רישוי וביטוח -החברה מבצעת את כלל פעילות הרכש ,הרישוי והביטוח שלה בצורה
מרוכזת ,עבור כל סוגי הפעילות;
ג .מכירות ושיווק -מערך המכירות לרבות מכירת רכב משומש ומערך השיווק של החברה מיומנים
במכירת מגוון המוצרים והשירותים שהחברה מציעה;
ד .תפעול ושירות -החברה מעניקה שירות ללקוחות ההשכרה לזמן קצר והליסינג התפעולי ב28 -
סניפים בכל רחבי הארץ באמצעות מערך ניהול ובקרה ארצי של כלי הרכב;
ה .מכירת רכב -החברה מוכרת את צי כלי הרכב ,משני תחומי הפעילות ,באמצעות מערך מכירת
רכב אחד ,הפרוס בכ 16 -סניפים בכל רחבי הארץ.
ו.
תחזוקה -החברה מתחזקת את צי כלי הרכב שלה ,הן מצי ההשכרה לזמן קצר והן מצי הליסינג
התפעולי ,באמצעות מערך טכני מרכזי אשר ברשותה; לפרטים ראה ס' 8.17.2להלן.
ז .מימון -החברה מממנת את כלל פעילויותיה באמצעות אשראי מבנקים ,שוק ההון וספקים.
.8
השכרת רכב לזמן קצר
8.1
מבנה תחום הפעילות והשינויים שחלו בו
החברה מעמידה לרשות לקוחותיה בהשכרת רכב לזמן קצר כלי רכב מסוגים שונים ,לפי בחירת
הלקוח ,לנהיגה עצמית לתקופות זמן משתנות ,בין יום לשנה .צי כלי הרכב של החברה מורכב מכלי
רכב פרטיים ומסחריים ,ברובו הגדול משנות הייצור האחרונות ) (2010-2011וממגוון הדגמים
המיובאים לישראל .לקוחות החברה מתפלגים ללקוחות פרטיים )ישראלים ותיירים( וללקוחות
עסקיים .משך השימוש של לקוחות פרטיים נע בין יום לחודש ,בעוד משך השימוש של הלקוחות
העסקיים ארוך יותר ונע ,בדרך כלל ,בין שבוע לשנה .בעוד הלקוחות הפרטיים מרבים להשתמש
בכלי רכב פרטיים ,הלקוחות העסקיים משתמשים הן בכלי רכב פרטיים והן בכלי רכב מסחריים.
השכרת רכבי החברה מתבצעת תחת שם המותג הבינלאומי .Avis
8.2
מגבלות חקיקה ,תקינה ,ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות
החברה מחויבת ברישיון השכרת רכב לנהיגה עצמית מכוח סעיף 5לצו הפיקוח על מצרכים
ושירותים )הסעות סיור ,הסעות מיוחדות והשכרת רכב( התשמ"ה .1985 -כן מחויבת החברה על-
פי אותו צו ועל-פי הוראת המפקח על התעבורה מיום 1במרס 1989לבטח את רכביה בביטוח צד
ג' מפני נזקי רכוש בגין פגיעות של כלי רכב שכורים .כמו כן קובע הצו כי אין להשכיר רכב לשם
הסעת נוסעים בשכר וחל איסור על הסעת נוסעים בשכר ברכב השכרה .חלה חובה על עריכת
הסכם השכרה בנוסח אשר אושר על-ידי המפקח על התעבורה ובו פרטים בדבר פרטי השוכר
ומענו ,מספר רשיון הנהיגה שלו ופרטיו ,מועד מסירת הרכב לשוכר ,תקופת השכירות ,קריאת מונה
הקילומטרים וקריאת מונה הדלק בעת המסירה ,ביטוחים ומחיר השכרת הרכב.
14
תאור עסקי התאגיד
בעת מכירת כלי רכב משומש פועלת החברה בהתאם לחוק מכירת רכב משומש )זכאות למידע
וגילוי נאות( ,התשס"ח .2008 -כך ,בין היתר ,עורכת החברה הסכם בכתב בינה ובין רוכש כלי
הרכב ומוסרת לרוכש את הפרטים והמידע הנדרשים על פי חוק זה.
בפעילות התחזוקה והאחזקה שמבצעת החברה לצי כלי הרכב שבבעלותה ,מקפידה החברה
לפעול בהתאם להוראות החוק הרלבנטיות ,לרבות בהתאם לתקנות ולחוק הגבלת השימוש ורישום
פעולות בחלקי רכב משומשים )מניעת גניבות( ,התשנ"ח .1998 -
החברה ,למיטב ידיעתה ,עומדת בכל מגבלות החקיקה ,התקינה והאילוצים המיוחדים החלים על
תחום הפעילות ועל פעילותה בכלל כמפורט לעיל.
8.3
שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו
במהלך שנת 2011ניכרה יציבות בביקוש להשכרת כלי רכב .יחד עם זאת ,לאור הצטרפותם
והתבססותם של מתחרים נוספים בתחום זה והרחבת היקפי הפעילות על ידי מתחרים ותיקים,
הוביל הגידול בכמות כלי הרכב להשכרה להמשך הגידול בתחרות ולהמשך השחיקה במחירי
השכרת כלי רכב.
8.4
גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים שחלים בהם
גורמי ההצלחה הינם:
א .איתנות פיננסית הבאה לידי ביטוי במבנה החוב של החברה ,ברמת המינוף ,ביכולת
להתמודד עם שינויים והאטה בשוק ההון וביכולת לגייס כספים מבנקים ומשוק ההון.
ב .ביקוש לשירותי השכרת רכב על-ידי לקוחות כגון :המגזר העסקי ,המגזר התיירותי ,חברות
ביטוח וחברות ליסינג עבור לקוחותיהן ,המגזר החרדי וכן מתן שירות לצי הליסינג התפעולי של
החברה .כמו כן ,קיימת חשיבות לפיזור לקוחות החברה בין המגזרים השונים ובתוכם.
ג .רגיעה במצב הביטחוני ויציבות כלכלית המובילות לשגשוג בשוק התיירותי.
ד .יתרון לגודל הפעילות בענף זה כרוכה בעלויות קבועות ובמערך לוגיסטי נרחב ולכן קיים יתרון
לחברות בעלות היקף פעילות גדול ,כח קנייה גדול ופריסת סניפים נרחבת.
ה .עוצמת המותג לקוחות ,הן שוכרי כלי הרכב והן רוכשי כלי הרכב המשומשים ,מייחסים
חשיבות רבה למוניטין של חברת ההשכרה הנקשר ליכולתה לספק שירות איכותי ,מקצועי
ואמין.
ו.
גמישות תפעולית יכולת להתאים את היקף הפעילות למציאות משתנה וניצול יעיל של כלי
הרכב בצי ההשכרה והליסינג.
8.5
שינויים במערך הספקים לתחום הפעילות
רפורמות בתחום הייבוא המקביל ,לרבות כמתואר בהמלצות ועדת זליכה בסעיף 6.5לעיל ,נועדו
לבטל את בלעדיות יבואני הרכב הקיימים בתחום .לרפורמות אלה עשויות להיות השפעות על
התחרות בין היבואנים ועל מחיר כלי הרכב החדשים והמשומשים.
8.6
חסמי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות
לתחום פעילות זה חסמי כניסה גבוהים :הצורך ברכישת צי רכב חדש בהשקעות הוניות גבוהות,
הקמת מערך שירות וסניפים בעלי פריסה ארצית ,הצורך בהשקעה במותג ובפרסום .לתחום
פעילות זה חסמי יציאה המתמצים ביכולת למכור את צי כלי הרכב במחיר סביר.
8.7
תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם
פעילות ההשכרה ופעילות הליסינג הינן פעילויות תחליפיות בחלק מן התחומים .לקוח עסקי יכול
לבחור בין השכרה לתקופה של 3שנים )ליסינג תפעולי( בתעריפים מוזלים וכנגד התחייבות למשך
תקופת ההתקשרות ,לבין השכרה לתקופות קצרות יותר בתעריפים משתנים וגבוהים יותר ,אך
15
תאור עסקי התאגיד
ללא התחייבות לתקופה ארוכה .להערכת החברה בשים לב כי החברה פעילה הן בתחום ההשכרה
והן בתחום הליסינג ,אין לאמור לעיל השפעה מהותית על החברה.
8.8
מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו
בתחום השכרת רכב לזמן קצר פועלים מתחרים רבים ,חלקם חברות המפעילות מותג בינלאומי
וחלקם חברות המפעילות מותג מקומי .התחרות מתמקדת בעיקר בתעריפים וברמות שירות.
שיטותיה העיקריות של החברה להתמודדות עם התחרות הנן שמירה על רמת שירות גבוהה ,תוך
יצירת בידול איכותי בינה לבין מתחרותיה וחיזוק המותג הבינלאומי ,Avisוכל זאת במחירים
הוגנים .לפרטים נוספים ראה סעיף 8.15להלן .החברה אינה צופה שינויים מהותיים בחלקה בענף
ביחס לפעילות השכרת רכב לזמן קצר .אין בידי החברה נתונים מבוססים או הערכה חיצונית שעל
בסיסם ניתן להעריך את נתח השוק של החברה בתחום ההשכרה לזמן קצר וזאת ,בין היתר,
משום שמרבית החברות העוסקות בהשכרה לזמן קצר הנן חברות פרטיות שאינן מדווחות לציבור
את נתוניהם הכספיים ולמיטב ידיעת החברה ,לא נערכה סקירה מקיפה בנושא על ידי חברות
מעריכות שוק ,בשונה מתחום הליסינג התפעולי .יחד עם זאת ,החברה מעריכה כי נתח השוק שלה
בתחום השכרת הרכב לזמן קצר נע בין 8%ל 13%-וזאת כאמור בהתבסס על הערכותיה בלבד.
8.9
תיאור שירותי השכרת רכב לזמן קצר
החברה מספקת מגוון שירותי השכרת רכב עבור לקוחות מסוגים שונים באמצעות צי כלי רכב
חדיש ומגוון ,לתקופות משתנות ובתעריפים משתנים .תעריפי החברה מבוססים על סוג הרכב,
גודלו ומשך ההשכרה .המחיר ללקוח מורכב ממחיר השכרה בסיסי שנקבע לפי קריטריונים של זמן
וקילומטראז' ,דמי ביטול השתתפות עצמית בגין תאונה ותשלומים אחרים בגין כיסוי נגד גניבת רכב
ותאונות אישיות לנהג ולנוסע .לוח התעריפים מורכב מתעריפים יומיים ,שבועיים וחודשיים .תעריפי
החברה מושפעים בין היתר ,מעונתיות ,משיקולי תחרות ומעלויות החברה והם מתעדכנים ,מעת
לעת ,בהתאם לשינוי בפרמטרים הנ"ל .החברה מפרסמת את מחירוניה לקהל לקוחותיה באמצעות
מערכת Avisהעולמית ,האינטרנט וסוכני נסיעות בארץ ובחו"ל .לחברה מחירונים המופנים
ללקוחות ישראליים ולתיירים על בסיס מזדמן ומחירונים המופנים ללקוחות עסקיים.
8.10פילוח הכנסות ורווחיות
להלן נתונים בדבר התפלגות הכנסות החברה )במאוחד( הנובעות מהשכרה לזמן קצר) ,לרבות
ממכירת כלי רכב משומשים ששימשו להשכרה לזמן קצר( במיליוני ש"ח ,באחוז מכלל הכנסות
החברה ,סכום הרווח הגולמי )במאוחד( במיליוני ש"ח ושיעור הרווח הגולמי באחוזים בשנים ,2009
2010ו:2011 -
2011
2010
2009
הכנסות מהשכרה לזמן קצר )מיליוני ש"ח(
305.6
354.4
341.6
אחוז מכלל ההכנסות
20.7%
21.8%
20.9%
רווח גולמי )מיליוני ש"ח(
41.8
60.7
50.9
שיעור הרווח הגולמי
13.7%
17.1%
14.9%
8.11מוצרים חדשים
בתחום השכרת רכב לזמן קצר השקת מוצרים חדשים של החברה אינה כרוכה בהוצאות פיתוח
מהותיות.
16
תאור עסקי התאגיד
8.12לקוחות
החברה נוהגת לאפיין את לקוחותיה הקבועים בחלוקה למגזר עסקי ולמגזר פרטי .בהתאם,
התפלגות המכירות )במושגי הכנסות( של פעילות ההשכרה לזמן קצר ללקוחות עסקיים בשנת
2011ביחס לכלל מכירות ההשכרה הינה כ 37% -וללקוחות פרטיים כ ,63% -בשנת 2010
ללקוחות עסקיים כ 39% -וללקוחות פרטיים כ 61% -ובשנת 2009לעסקיים כ 40% -ולפרטיים כ-
.60%
לקוחות עסקיים
לקוחות עסקיים שוכרים כלי רכב על בסיס יומי ,שבועי או חודשי .בקטגוריה זו ניתן למצוא לקוחות
קבועים ,השוכרים כלי רכב לטווחי זמן הנעים בין יום לחודש ,כגון רכב חילופי לחברות ביטוח
ומוסכים ,רכב חילופי ורכב גישור לחברות ליסינג תפעולי )לרבות צריכת שירותי רכב חילופי ורכב
גישור על-ידי צי הליסינג התפעולי של החברה עצמה( .כן נמנים על קטגוריה זו לקוחות קבועים,
השוכרים כלי רכב לתקופות הנעות מחודש ועד שנה .במקרה זה אופי פעילות החברה דומה
במהותו לאופי פעילות הליסינג התפעולי ,ללא הצורך להתחייב לתקופת שכירות בת 3שנים.
פעילות זו הינה בעלת אופי קבוע במהלך השנה ואינה עונתית.
לקוחות מן המגזר הפרטי
לקוחות מן המגזר הפרטי שוכרים כלי רכב בעיקר על בסיס יומי ושבועי .הלקוחות מן המגזר הפרטי
נחלקים ללקוחות ישראלים )בעיקר לקוחות מזדמנים ולקוחות מן המגזר החרדי( ולתיירים מחו"ל
)בעיקר מארצות-הברית ואירופה( .פעילות לקוחות אלה מאופיינת בעונתיות )ראה סעיף 8.16
להלן( .תחום ההשכרה ללקוחות מן המגזר הפרטי מאופיין בכך שתעריפיו גבוהים יותר
מהתעריפים בתחום ההשכרה ללקוחות עסקיים.
לחברה אין תלות בלקוח בודד או במספר מצומצם של לקוחות מן המגזר העסקי או הפרטי אשר
אובדנם עלול להשפיע באופן מהותי על תחום הפעילות.
8.13שיווק ומכירות
פעילות השיווק והמכירות של החברה נעשית באמצעות הגורמים הבאים:
א .מקדמי המכירות ונציגי הסניפים של החברה הפונים לפלחי השוק השונים וחברה בת בארה"ב;
ב .סוכני נסיעות וסיטונאי תיירות בארץ ובחו"ל;
ג .פרסום בעיתונות ,על גבי שלטי חוצות ואוטובוסים ,ברדיו ,בטלוויזיה ובאינטרנט;
ד .מתן חסות לאירועים ועריכת אירועי לקוחות;
ה .צינורות השיווק ומרכזי ההזמנות של Avisהבינלאומית.
לחברה אין הסכמי בלעדיות בתחום השיווק והמכירות.
לחברה אין תלות מהותית במי מצינורות השיווק שלה.
8.14צבר הזמנות
בענף ההשכרה לזמן קצר ,נהוגה קבלת הזמנות זמן קצר טרם ההזמנה .על אף קבלת הזמנות
מהלקוחות נהוג על פי רוב שלא לחייב את הלקוח על ביטול ההזמנה כל עוד זה נעשה טרם תחילת
ההשכרה המתוכננת או זמן סביר לפני תחילתה.
8.15תחרות
פעילות החברה בתחום ההשכרה לזמן קצר מאופיינת ברמת תחרותיות גבוהה העלולה להשפיע
על תוצאות פעילותה העסקית של החברה .להערכת החברה בשוק פועלות עשרות חברות השכרת
רכב לזמן קצר כאשר חמש מתוכן )ש.שלמה רכב ,אלדן ,הרץ ,אלבר ובאדג'ט( והחברה,
17
תאור עסקי התאגיד
הן המובילות בתחום ומרכזות את עיקר הפעילות בו .למעט החברה ,אלבר וש.שלמה רכב ,יתר
החברות הנן חברות פרטיות ולכן אין בידי החברה נתונים מדויקים לגבי היקף פעילותן ונתח השוק
שלהן .התחרות בתחום זה הינה הן במחיר והן ברמות השירות ,כאשר לסניף בשדה התעופה
חשיבות ניכרת במתן שירות לתיירים .שיטותיה העיקריות של החברה להתמודדות עם התחרות
הנן שמירה על רמת שירות גבוהה ,תוך יצירת בידול איכותי בינה לבין מתחרותיה וחיזוק המותג
הבינלאומי ,Avisוכל זאת במחירים הוגנים .החברה אינה צופה שינויים מהותיים בחלקה בענף
ביחס לפעילות השכרת רכב לזמן קצר .לפרטים נוספים ראו סעיף 8.8לעיל.
8.16עונתיות
חלק מפעילות ההשכרה לזמן קצר הינה בעלת אופי עונתי וחלקו האחר ,בעיקר השכרה ללקוחות
עסקיים ,מושפע פחות מעונות השנה .הביקוש לשירותי השכרת רכב ללקוחות מזדמנים גובר
בתקופת החגים היהודיים ,בתקופת החגים הנוצריים ובעונת הקיץ .באופן כללי ניתן לומר כי
הרבעון השלישי הנו הרבעון בעל היקף הפעילות הנרחב ביותר במהלך השנה בשל עונת הקיץ וחגי
תשרי ,לאחריו הרבעונים השני והראשון של השנה בשל חג הפסח ולבסוף הרבעון הרביעי בשל
תקופת החורף .לעתים חלים שינויים בהיקף הפעילויות הרבעוניות ,זאת עקב העובדה שתאריכי
החגים הנם על בסיס לוח השנה העברי ,בעוד שהרבעונים הנם על בסיס לוח השנה הלועזי.
פעילות זו מושפעת גם מן המצב הפוליטי-ביטחוני-כלכלי ,כאשר חוסר רגיעה ביטחוני ו/או חוסר
יציבות כלכלי גורם לירידה בביקוש .תחום ההשכרה ללקוחות עסקיים מושפע פחות מעונתיות.
הכנסות החברה מהשכרת כלי רכב לזמן קצר כוללות גם את ההכנסות ממכירת כלי רכב משומשים
ששימשו לפעילות ההשכרה לזמן קצר .כתוצאה מכך ,לא ניתן להבחין בעונתיות מובהקת בתוצאות
מגזר ההשכרה לזמן קצר בכללותו.
להלן ,התפלגות הכנסות החברה מהשכרת כלי רכב לזמן קצר )לרבות ממכירת כלי רכב משומשים
ששימשו להשכרה לזמן קצר( לתקופות 2010 ,2009ו ,2011-באלפי ש"ח:
סה"כ שנתי
Q4
Q3
Q2
Q1
2009
341,588
83,366
85,692
87,039
85,491
2010
354,362
83,527
92,305
92,428
86,102
2011
305,629
75,342
76,816
77,643
75,828
8.17רכוש קבוע
צי כלי הרכב של החברה הינו הנכס העיקרי שלה.
צי כלי הרכב להשכרה לזמן קצר ,נכון ליום 31בדצמבר ,2011מנה כ 6,200 -כלי רכב ,בעיקר
משנות הדגם ,2009-2011נכון ליום 31בדצמבר ,2010מנה כ 6,500 -כלי רכב וליום 31
בדצמבר 2009כ 5,750 -כלי רכב .צי כלי הרכב להשכרה לזמן קצר נחלק ל 16 -קבוצות רכב ,מהן
11קבוצות רכב פרטי ו 5 -קבוצות רכב מסחרי .הגיל הממוצע של צי כלי הרכב להשכרה לזמן
קצר ,נכון ליום 31בדצמבר ,2011הינו 21חודשים לעומת גיל ממוצע של 17חודשים נכון ליום
31בדצמבר 2010וממוצע של 19חודשים נכון ליום 31בדצמבר .2009
18
תאור עסקי התאגיד
כמות ממוצעת של כלי הרכב בצי ההשכרה לזמן קצר
6,526
6,737
6,350
6,078
5,765
4,936
4,392
3,998
3,427
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
3,035
2002
להלן גיול כלי הרכב מצי ההשכרה של החברה נכון ליום ) 31.12.2011לא כולל כלי רכב המיועדים
למכירה(:
סה"כ
3+
2-3
1-2
0-1
מגזר/גיל הרכב
מגזר השכרה
22%
47%
22%
9%
100%
להלן יובא תיאור בדבר האופן בו מפעילה החברה את מערכיה המשותפים הנוגעים לצי הרכב של
החברה בכללותו בתחום ההשכרה לזמן קצר והליסינג התפעולי .המערכים המשותפים הינם רכש
צי כלי הרכב ,תחזוקה ,ביטוח ורישוי ומכירת הרכב ,כמפורט להלן:
8.17.1רכש כלי הרכב מיבואני רכב
החברה רוכשת את צי כלי הרכב ,המשמש אותה הן להשכרה לזמן קצר והן לליסינג
התפעולי ,ממגוון יבואני הרכב בישראל .בשנת 2011רכשה החברה כ 8,800 -כלי רכב,
אשר היוו ,למיטב ידיעת החברה ,כ 3.9% -מכלל מסירות רכב פרטי ומסחרי קל חדש.
בשנת 2010רכשה החברה כ 11,000 -כלי רכב ,אשר היוו ,למיטב ידיעת החברה ,כ-
5.1%מכלל מסירות רכב פרטי ומסחרי קל חדש .בשנת 2009רכשה החברה כ8,800 -
כלי רכב ,אשר היוו ,למיטב ידיעת החברה ,כ 5.1% -מכלל מסירות רכב פרטי ומסחרי קל
חדש .בשל היקף רכישות כלי הרכב של החברה ,מקבלת החברה הנחות מיבואני הרכב
ותנאי האשראי נעים בין תשלום במזומן ועד 150יום .החברה רוכשת כלי רכב מדגמים
בעלי סחירות גבוהה בשוק המכוניות המשומשות תוך שימת דגש על הערך הצפוי של כלי
הרכב במועד המימוש .בשנת 2011היו לחברה שני ספקים עיקריים :דלק מוטורס בע"מ,
יבואנית מזדה ופורד וקבוצת כלמוביל-כלמוטור ,יבואנית יונדאי ומיצובישי מהם רכשה
בשנת 2011כ 59% -מכלל כלי הרכב שרכשה החברה .בשנת 2010רכשה מהם
החברה כ 61% -ובשנת 2009כ 61% -מכלל כלי הרכב אותם רכשה החברה באותן
שנים.
כלי הרכב נרכשים בקטגוריות שונות ,כאשר הקטגוריה בה נרכש המספר הגדול ביותר של
כלי הרכב ,הינה קטגורית הרכב בעל נפח מנוע 1600סמ"ק וגיר אוטומטי .השיקולים
העיקריים של החברה ברכישת הרכב הינם:
א .התנאים הכלכליים בעת רכישת הרכב )כגון שיעור הנחה ,תנאי אשראי ,התחייבות
לרכישה חוזרת ועוד( ;
19
תאור עסקי התאגיד
ב .הערכתה של החברה לגבי מידת הסחירות הצפויה של הרכב בשוק הרכב יד שנייה,
הצפויה במועד מכירת הרכב בתום תקופת השכירות;
ג .בשוק הליסינג יש משקל גם לרצון הלקוח בדגם כזה או אחר.
לאור התחרותיות הרבה בין יבואני הרכב ,המגוון הרחב של דגמי מכוניות המתאימים לציי
רכב והעובדה כי לחברה אין הסכמים ארוכי טווח לרכישת כלי רכב מיבואנים ,להערכת
החברה ,ביכולתה לשנות במהירות את תמהיל הרכישות בהתאם לשיקולים המפורטים
לעיל וללא תוספת עלות מהותית .המחיר לצרכן של כלי הרכב בקבוצות השונות הינו דומה
מאוד .בנוסף ,קיים מגוון רחב של דגמים סחירים בקטגוריות השונות המאפשרות לחברה
גמישות בבחירת הדגמים השונים.
לחברה אין תלות מהותית במי מספקיה ,וזאת בשל יכולתה ,על-פי הערכתה ,לבצע רכש
של כלי רכב חדשים מיבואני רכב חלופיים ,ללא תוספת עלות מהותית .עם זאת ,לאור
האמור לעיל וכפועל יוצא מכך כי החברה רוכשת כ 59% -מכלי הרכב שלה משני ספקים,
יש לה תלות מסוימת בספקים אלה.
על פי רוב ,החברה רוכשת את כלי הרכב ,עם המפרט הטכני הבסיסי המשווק על-ידי
היבואן ורוכשת מערכות מיגון ,מערכות שמע ומערכות אחרות לכלי הרכב בהתאם לצורך,
מספקים חיצוניים.
8.17.2תחזוקת צי כלי הרכב
תחזוקת כלי הרכב נחלקת לתחזוקה מכנית של מכלולי הרכב השונים וכן לתיקוני נזקי
תאונות ושברים.
לחברה מערך טכני מרכזי ,שהעסיק נכון ליום 31.12.2011כ 40 -עובדים ,שעיקר עיסוקם
הוא בניתוב כלי הרכב לביצוע טיפולים ותיקונים במוסכים ,לרבות מוסכי יבואני הרכב ועל
ידי ספקי שירותים אחרים ,פיקוח ובקרה על ביצוע שירותים כאמור וכן ,ביצוע בפועל של
חלק מהטיפולים בכלי הרכב .כפועל יוצא מהאמור ,עיקר תחזוקת כלי הרכב שבבעלות
החברה מתבצעת על ידי מוסכים חיצוניים ונותני שירותים אחרים .הפעילות מול מוסכי
היבואנים מתבצעת הן במסגרת "אחריות היבואן" לכלי הרכב והן במסגרת טיפולים
שוטפים בהתאם להוראות היצרן .יובהר כי יוניברסל מוטורס ישראל בע"מ )" ,("UMIככל
יבואן רכב אחר ,מעניקה לחברה שירותי תחזוקה כאמור בקשר לכלי רכב המיובאים על
ידה.
החברה איננה מבטחת את צי כלי הרכב בביטוח מקיף .תחזוקת נזקי התאונות והשברים
מתבצעת על-ידי התקשרות עם ספקי חלפים ,מוסכי פחחות ,ספקי זגגות ואחרים .בכל
מקרה של תאונה קשה )אשר אינה אובדן מוחלט כהגדרתו בחוק( ,החברה מבצעת
הערכת כדאיות כלכלית של תיקון הנזק .במקרה של חוסר כדאיות כלכלית ,החברה
מוכרת את הרכב הפגוע במצבו.
8.17.3ביטוח ורישוי צי כלי הרכב
כאמור לעיל ,החברה מחויבת ברכישת ביטוח חובה ,ביטוח צד שלישי ורישוי לכל רכביה.
החברה אינה רוכשת ביטוח מקיף לכלי הרכב בבעלותה משיקולים כלכליים המתבססים,
בין היתר ,על גודל צי הרכב מחד ,מול עלויות פרמיית ביטוח מאידך .החברה בודקת על
בסיס תקופתי את המדיניות דלעיל .על פי הבדיקות האמורות שנערכו לאורך השנים,
כדאיות אי הביטוח תקפה והחברה ממשיכה במדיניותה דלעיל .כחלק מהבדיקות בוחנת
החברה את כמות כלי הרכב של החברה שנגנבו.
20
תאור עסקי התאגיד
להלן נתונים בדבר גניבות ואובדן מוחלט של כלי הרכב שבבעלות החברה בין השנים
:2009-2011
גניבות
כמות ביחידות מיליוני ש"ח
שנה
אובדן מוחלט
כמות ביחידות מיליוני ש"ח
2009
71
5.5
218
11.6
2010
96
5.9
83
4.1
2011
93
7.6
121
6.7
לגבי אובדן להלכה ,התייחסות החברה הינה כאל תאונה כך שהרכב מתוקן או נמכר
במצבו לפי שיקולי כדאיות כלכלית .מבחינת טיפול החברה בתיק התאונה ,אין הבדל
מהותי בין תאונה קשה לתאונה קלה.
8.17.4מכירת כלי הרכב
מכירת כלי הרכב ,הן מצי ההשכרה לזמן קצר והן מצי הליסינג התפעולי ,מתבצעת תחת
המותג ,Avisבאמצעות 16מרכזי מכירה של החברה בפריסה ארצית ,הממוקמים
בסמיכות לסניפי החברה .החברה מוכרת את כלי הרכב מפעילות הליסינג בדרך כלל
בתום 36חודשי חכירה .רוכשי כלי הרכב הינם בעיקר מן המגזר הפרטי והיתרה הינם
סוחרי כלי רכב משומשים .החברה מכינה את כלי הרכב למכירה בניהול ופיקוח המערך
הטכני שלה .צי כלי הרכב נמכר בהפחתה מסוימת ממחירון לוי יצחק .להלן נתוני מכירות
כלי הרכב מצי ההשכרה לזמן קצר.
כמות מכירת כלי רכב מצי ההשכרה לזמן קצר
2,147
2,300
2,081
1,877
1,790
1,772
1,781
1,540
1,111
576
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
8.18מתקני החברה
לחברה מעל 35מתקנים בכל רחבי הארץ המשמשים לכלל פעילויותיה כמתואר בסעיף 7לעיל:
א .מטה ניהולי בבני ברק בו ממוקמת הנהלת החברה ,מערך השיווק והמכירות ,מערך
הכספים ,מוקד המענה הטלפוני ,מערך המחשוב ,מחלקה משפטית מטה אבטחת איכות
ומחלקות נוספות.
ב .מטה תפעולי/לוגיסטי בלוד בו ממוקם המערך הטכני המרכזי של החברה ,מחלקת בקרת
רכב ומחלקות נוספות.
21
תאור עסקי התאגיד
ג .מטה תפעולי/לוגיסטי ברחובות בו ממוקמות מחלקת הכנת רכב חדש ומחלקת הכנת רכב
למכירה.
ד .סניפי שרות והשכרה בהם מתבצעת פעילות השכרת הרכב לזמן קצר ומתן שירות ללקוחות
הליסינג התפעולי.
ה .סניף השכרה בנמל התעופה בן גוריון הפועל שבעה ימים בשבוע 24 ,שעות ביממה.
הפעילות בסניף הנה מהותית לפעילות החברה בתחום ההשכרה לזמן קצר .הסניף מופעל
על ידי החברה ,על פי הסכם עם רשות שדות התעופה החל משנת .1994בחודש פברואר
2010נחתם הסכם חדש עם רשות שדות התעופה )להלן" :הסכם ההרשאה"( .הסכם
ההרשאה מעניק לחברה הרשאה למתן שירותי השכרת כלי רכב לנהיגה עצמית בנמל
התעופה בן גוריון במקומות שירות שהוקצו לשימוש החברה בנמל .בתמורה להרשאה
משלמת החברה לרשות שדות התעופה דמי הרשאה קבועים ומשתנים ודמי שימוש
במקומות השירות ובשירותים שונים .ההרשאה על פי הסכם ההרשאה הנה לתקופה בת
חמש שנים מיום 1בפברואר .2010לרשות שדות התעופה הזכות להאריך את ההרשאה
על פי הסכם ההרשאה לתקופה או תקופות נוספות שאורכן הכולל לא יעלה על 24חודשים
נוספים .לרשות שדות התעופה עומדת הזכות לבטל את הסכם ההרשאה מכל סיבה סבירה
לפי שיקול דעתה ,בהודעה מוקדמת בת 120ימים ,זאת בנוסף לזכותה לבטל את הסכם
ההרשאה בנסיבות בהן הפרה החברה את תנאיו.
ו.
מרכזי מכירת כלי הרכב בהם מתבצעת פעילות מכירת כלי הרכב.
החברה עושה שימוש ברוב המתקנים המשמשים לפעילותה מכוח הסכמי שכירות .שניים מתוך
מתקני החברה הינם בבעלות החברה ,כמפורט להלן:
א .לוד ,אזור תעשיה צפוני -מטה תפעולי/לוגיסטי אשר שטחו הכולל עומד על כ 9 -דונם .ביום
29.7.2010רכשה החברה 28%מן המקרקעין שעל שטחו פועל המטה התפעולי/לוגיסטי
של החברה ואשר 64%ממנו היו כבר בבעלותה .לאחר ביצוע העסקה מצויים 92%מן
הנכס בבעלות החברה ,כאשר כ 8% -הנותרים נמצאים בבעלות שותף אחר ,ממנו שוכרת
החברה את כל השטח לשימושה .הנכס נמצא בהליכי חלוקה )פרצלציה( אשר בסיומם עתיד
להיוותר בידי החברה שטח של כ 8 -דונם בבעלותה המלאה.
ב .באר שבע -משרד בשטח כולל של כ 130 -מ"ר ומקומות חניה.
את יתר מתקני החברה שוכרת החברה ממשכירים שונים ,בשכירות חופשית ,לתקופות הנעות בין
שנה לעשר שנים .אין לחברה תלות במשכיר מסוים והחברה יכולה להעתיק את פעילותה בהתראה
קצרה יחסית.
החברה שוכרת את המטה הניהולי בבני ברק ואת הסניף ברמת גן מאמד )בעלת השליטה לשעבר
בחברה( ואת הסניף בחולון שוכרת החברה מדן חברה לתחבורה ציבורית בע"מ ,בעלת שליטה
באמד ,במחירי שוק ובתנאים מסחריים רגילים .אמד התחייבה כלפי החברה כי זו תהיה רשאית
להמשיך ולשכור את המטה הניהולי בבני ברק ואת סניף רמת גן לתקופה של 18חודשים מחודש
ינואר 2011וזאת בתנאי השכירות הנוכחיים .לחברה עומדת הזכות לסיים את הסכמי השכירות
כחלוף 15חודשי שכירות ולאמד הזכות לקצר את הסכם השכירות בסניף רמת גן בהתראה בת
שישה חודשים במידה ומכרה את הנכס או קיבלה היתר בניה לגביו .החברה פועלת להארכת
תקופת השכירות ו/או למציאת מקומות חלופיים לפעילותה כאמור.
סך דמי השכירות ששולמו על-ידי החברה בשנת 2011מסתכמים לסך של כ 17.0 -מיליוני ש"ח,
בשנת 2010לסך של כ 15.1 -מיליוני ש"ח ובשנת 2009לסך של כ 10.6 -מיליוני ש"ח.
22
תאור עסקי התאגיד
8.19פעילות מחקר ופיתוח -לחברה אין פעילות מחקר ופיתוח בגינה מוכרות הוצאות והתחייבויות
בדוחות הכספיים.
8.20נכסים לא מוחשיים
לחברה הסכמי זיכיון לשימוש במותג ובשיטת השכרת הרכב של אוויס בישראל ומחוצה לה
כמפורט בסעיף 2.3לעיל ובסעיף 19להלן .בנוסף ,עושה החברה שימוש בתוכנות מחשב כמפורט
בביאור מספר 3ה' ובביאור 11לדוחות הכספיים המאוחדים להלן.
8.21צפי להתפתחות בשנה הקרובה
לאור התחרות הגוברת שאפיינה את שוק ההשכרה בשנת 2011מחד ואינדיקציות להקשחת תנאי
העמדת אשראי במשק הישראלי מאידך ,מעריכה החברה כי בשנת 2012תשמור על נתח השוק
שלה ,וזאת בהתחשב באיתנותה הפיננסית ובהתאם ,ביכולתה להשיג מימון .החברה תוסיף ותפעל
לשימור רמת השירות הגבוהה שהיא מעניקה ללקוחותיה ולעמידה בהתחייבויותיה הכספיות.
המידע שלעיל בדבר צפי להתפתחות בשנה הקרובה הינו מידע צופה פני עתיד ,המתבסס על
הערכות ואומדנים סובייקטיביים של החברה בהתחשב בניסיון מנהליה .עם זאת לאור העובדה
כי הנתונים שלעיל הינם אומדנים והערכות בלבד .לאור האמור יכול והתוצאות בפועל תהיינה
שונות מההערכות המפורטות לעיל ,בשל גורמים שאינם בשליטת החברה.
.9
ליסינג תפעולי
9.1
מבנה תחום הפעילות והשינויים שחלים בו
בתחום פעילות זה ,מעמידה החברה לרשות לקוחותיה בליסינג התפעולי כלי רכב מסוגים שונים,
לפי בחירתם ,לנהיגה עצמית ,לתקופות זמן הנעות בין 12חודשים ל 48 -חודשים )בדרך כלל
לתקופה בת 36חודשים( .בשיטת הליסינג התפעולי מקבל הלקוח ,תמורת תשלום חודשי קבוע,
חבילת שירות הכוללת רכב ,שירותי מוסך ,רישוי ,ביטוח חובה ,כיסוי במקרה תאונה או גניבה ,רכב
חילופי ,שירותי דרך ושירותי שינוע הרכב באמצעות מאגר נהגים .בתום תקופת השכירות מוחזר
הרכב לחברה וזו מוכרת אותו.
צי כלי הרכב של החברה כולל ברובו הגדול כלי רכב משנות הייצור האחרונות ),(2009-2011
פרטיים ומסחריים ,ממגוון הדגמים המיובאים לישראל .לקוחות החברה הינם בעיקר לקוחות
עסקיים .תחום פעילות זה פועל תחת שם המותג הבינלאומי .Avis
9.2
מגבלות חקיקה ,תקינה ,ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות
החברה מחויבת ברישיון להחכרת רכב )ליסינג( מכוח סעיף 5לצו הפיקוח על מצרכים ושירותים
)הסעות סיור ,הסעות מיוחדות והשכרת רכב( התשמ"ה .1985 -כן ראה סעיף 8.2לעיל.
החברה ,למיטב ידיעתה ,עומדת בכל מגבלות החקיקה ,התקינה והאילוצים המיוחדים החלים על
תחום הפעילות כמפורט לעיל.
9.3
שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו
להלן תיאור עיקר השינויים:
א .מסוף שנות ה 90 -החלה מגמה מתמשכת של מעבר עסקים ,אשר החזיקו ציי רכב
בבעלותם ,לשימוש בשירותי הליסינג התפעולי;
ב .בחודש דצמבר 2007פורסמה התוכנית להעלות את שווי השימוש ברכב צמוד ,בהדרגה על
פני תקופה של 4שנים .ראה סעיף 6.4לעיל;
ג .בחודש דצמבר 2009פורסמו תקנות חדשות לקביעת שווי השימוש במסגרת קידום "המיסוי
הירוק" .ראה סעיף 6.4לעיל;
23
תאור עסקי התאגיד
ד .בשנים האחרונות ניכרת מגמה של יצירת קבוצות רכב ,המשלבות פעילות של יבוא כלי רכב,
השכרה ,ליסינג ומתן שירותים נלווים בקבוצה כגון :תחזוקה וביטוח.
ה .בשנת 2008החל משבר כלכלי עולמי ,אשר השפעותיו על הכלכלה הישראלית החלו לתת
אותותיהן במחצית השנייה של שנת ,2008בין השאר בצמצום מקורות האשראי ,גרם
להעלאת תעריפי הליסינג ולקיטון בהיקף הפעילות.
ו.
החל מן המחצית השנייה של שנת 2009ועד למחצית שנת ,2011ניכרה התאוששות מן
המשבר ועליית זמינות מקורות המימון בשיעורי ריבית נמוכים ,אשר הובילה למגמת ירידה
בתעריפי הליסינג התפעולי והגברת התחרות.
ז .התקופה הנוכחית בשוק הליסינג מאופיינת בחוסר ודאות על רקע המלצות ועדת זליכה
ואינדיקציות להקשחת התנאים למתן אשראי במשק .
9.4
התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות או שינויים במאפייני הלקוחות בו
לאור היציבות בגודל שוק הליסינג התפעולי וזמינות מקורות המימון במהלך שנת ,2011התפתחו
בשוק הליסינג מוצרים נוספים ,כגון :מוצר הליסינג המימוני ללקוחות פרטיים ,ליסינג לתקופות
קצרות יותר וכד'.
9.5
גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים שחלים בהם
להלן תיאור עיקר גורמי ההצלחה:
א .איתנות פיננסית -הבאה לידי ביטוי במבנה החוב של החברה ,ברמת המינוף ,ביכולת
להתמודד עם שינויים והאטה בשוק ההון וביכולת לגייס כספים מבנקים ומשוק ההון;
ב .יציבות כלכלית המובילה לצמיחה במשק;
ג .ביקוש לשירותי ליסינג לרכב על-ידי חברות ועסקים הצורכים רכב לשימושן וכרכב צמוד
לעובדיהם כחלק מתנאי העבודה;
ד .יתרון לגודל -הפעילות בענף זה כרוכה בעלויות קבועות גבוהות ולכן קיים יתרון לחברות
בעלות היקף פעילות גדול הנהנות מיתרון הנובע הן מיכולת מיקוח משופרת מול יבואני
הרכב בעת רכישת כלי הרכב והן מקיומן של עלויות קבועות )המהוות נתח מצומצם יותר
מההוצאות אצל חברות בעלות היקף פעילות גדול(;
ה .עוצמת המותג -לקוחות מייחסים ,לרוב ,חשיבות רבה למוניטין של חברת הליסינג ולמותג
בינלאומי ,המעיד על יכולתה לספק שירות איכותי ,מקצועי ואמין ;
ו.
גמישות תפעולית -יכולת להתאים את היקף הפעילות למציאות משתנה וניצול יעיל של כלי
הרכב בצי ההשכרה והליסינג.
ז .פיזור לקוחות -מאפשר נטרול סיכונים ענפיים של לקוחות החברה על ידי פיזור והקטנת
התלות בלקוחות מענף מסוים.
ח .מימוש כלי הרכב בתום תקופת החכירה -יכולת מימוש כלי הרכב בתום תקופת החכירה
בזכות מוניטין ואמינות החברה ,פריסה ומיקום של מגרשי מכירת רכב ,רמה גבוהה של
תחזוקת הרכב וכוח אדם מיומן.
24
תאור עסקי התאגיד
9.6
שינויים במערך הספקים לתחום הפעילות
כאמור לעיל ,אחת המגמות הבולטות בשנים האחרונות ,הנה החיבור שנוצר בין חברות הליסינג
ויבואני הרכב ,שהם הספקים העיקריים של חברות הליסינג .מספר קבוצות בענף הרכב פועלות הן
בתחום היבוא והן בתחום ההשכרה והליסינג.
9.7
חסמי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות ושינויים החלים בהם
לתחום פעילות זה חסמי כניסה גבוהים ,לרבות הצורך ברכישת צי כלי רכב חדש ,בהשקעות הוניות
גבוהות ,הקמת מערך שירות וסניפים בעל פריסה ארצית ,הצורך בהשקעה במותג ובפרסום.
לפרטים נוספים אודות חסמי הכניסה והיציאה מתחום פעילות זה ,ראה סעיף 8.6לעיל .כמו כן,
לצורך יציאה מתחום פעילות זה יש לסיים את ההתקשרויות עם הלקוחות קיימים או להעבירם
לגורם אחר.
9.8
תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם
פעילות ההשכרה ופעילות הליסינג הינן פעילויות תחליפיות בחלק מן התחומים .לקוח עסקי יכול
לבחור בין השכרה לתקופה של 3שנים )ליסינג( בתעריפים מוזלים וכנגד התחייבות למשך תקופת
ההתקשרות ,לבין השכרה לתקופות קצרות יותר בתעריפים משתנים וגבוהים יותר אך ללא
התחייבות לתקופה ארוכה.
מוצר תחליפי נוסף לתחום הליסינג התפעולי הינו ניהול צי רכב עצמאי בבעלות ישירה של הלקוח.
להערכת החברה אין שינוי מהותי בהיקף השימוש במוצר התחליפי הנ"ל.
9.9
מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו
תחום הליסינג התפעולי מאופיין במתחרים רבים .החברות הפועלות בענף נחלקות לחברות ליסינג
תפעולי טהורות ולחברות העוסקות הן בליסינג תפעולי והן בהשכרה לזמן קצר כגון החברה עצמה.
השוק נשלט על-ידי מספר מצומצם של חברות גדולות .לפרטים בדבר התחרות ראה סעיף 9.16
להלן.
9.10תיאור שירותי הליסינג התפעולי
עסקאות הליסינג התפעולי ,אותן מציעה החברה ללקוחותיה ,מאפשרות ללקוח לחכור את כלי
הרכב לתקופות הנעות בין 12עד 48חודשים )בדרך כלל לתקופה של 36חודשים( בתשלום
חודשי קבוע .במסגרת שירותי הליסינג אותם מציעה החברה כלולים גם השירותים הבאים :שירותי
מוסך ,רישוי ,כיסוי במקרה תאונה או גניבה ,רכב חלופי ,שירותי דרך וגרירה ,אבזור הרכב ושירותי
שינוע הרכב לטיפולים באמצעות מאגר נהגים.
הליסינג התפעולי מאפשר ללקוח (1) :להפנות משאבים לתחומים מייצרי הכנסה ,תוך הקטנת
סעיפי ההון והפחת במאזניו (2) ,תזרים מזומנים מסודר ,שכן כל ההוצאות הצפויות והבלתי צפויות
בהחזקת הרכב כלולות בדמי השכירות (3) ,חיסכון במנהלה ובשעות עבודה ,שכן האחזקה נעשית
על-ידי גורם חיצוני.
דמי השכירות אותם גובה החברה מלקוחותיה נגזרים ממספר פרמטרים :עלות הרכישה של הרכב
והתוספות הנכללות בו ,אורך תקופת השכירות ,שעור הריבית ,ערך הפחת ,סל השירותים הנלווים
המוענקים ללקוח ומכסת הקילומטרים המוקצבת ללקוח .לדמי השכירות מתווסף מע"מ.
החברה דורשת בטחונות מרוב לקוחותיה ,בהתאם למידת הסיכון הכרוכה בעסקה עימם.
הביטחונות הניתנים הינם מקדמות או פקדונות בגובה של מספר חודשי שכירות ,שטרי חוב
וערבויות אישיות .נכון ליום 31בדצמבר 2011לחברה בטחונות בסך כולל של כ 73 -מיליוני ש"ח.
החברה אינה צופה שינויים מהותיים בחלקה בענף ביחס לפעילות הליסינג.
25
תאור עסקי התאגיד
9.11פילוח הכנסות ורווחיות
להלן נתונים בדבר התפלגות הכנסות החברה )במאוחד( הנובעות מליסינג תפעולי )לרבות
ממכירת כלי רכב משומשים ששימשו לליסינג תפעולי( במיליוני ש"ח ,באחוז מכלל הכנסות
החברה ,סכום הרווח גולמי )במאוחד( הנובע מליסינג תפעולי במיליוני ש"ח ושיעור הרווח הגולמי
באחוזים ,בשנים 2010 ,2009ו :2011 -
2011
2010
2009
הכנסות מליסינג תפעולי )מיליוני ש"ח(
1,143.4
1,261.9
1,288.2
אחוז מכלל ההכנסות
77.3%
77.7%
78.8%
רווח גולמי )מיליוני ש"ח(
145.3
208.5
204.6
שיעור הרווח הגולמי
12.7%
16.5%
15.9%
9.12מוצרים חדשים
בתחום הליסינג השקת מוצרים חדשים של החברה אינה כרוכה בהוצאות פיתוח מהותיות .בשנת
2011חידשה החברה את פעילותה בתחום הליסינג המימוני ,אשר למועד הדו"ח היקפה אינו
מהותי.
9.13לקוחות
לקוחות החברה בתחום הפעילות הינם מן המגזר העסקי ,בעיקר חברות מכלל תחומי המשק
הזקוקות לרכב לשימושן העסקי וכן כרכב צמוד לעובדיהן ,הניתן כחלק מתנאי ההעסקה .מרבית
הלקוחות מתרכזים באזור המרכז .הלקוחות מחזיקים מרכב אחד ועד 1,300כלי רכב .אין לחברה
תלות במי מלקוחותיה בתחום הפעילות ותיק הלקוחות של החברה נרחב ומפוזר .ליום 31בדצמבר
2011לחברה 1,552לקוחות בתחום הפעילות בהשוואה ל 1,664 -לקוחות ביום 31בדצמבר
2010ול 1,820 -לקוחות ב 31 -בדצמבר .2009
בשלהי 2008לאור המשבר הכלכלי וצמצום מקורות האשראי ,החלה החברה בטיוב תיק לקוחותיה
תוך העלאת מחיר ,שיפור איתנותה הפיננסית והגדלת יחס הון למאזן .כפועל יוצא ,חלה ירידה
במספר לקוחות החברה ובהיקף ההזמנות של כלי רכב חדשים ,כמפורט בסעיף 9.17להלן .לאור
המשבר הכלכלי וצמצום מקורות האשראי כאמור ,ניכרה ירידה בהיקפי ציי הרכב גם בחברות
ליסינג אחרות בענף.
9.14שיווק ומכירות
פעילות השיווק והמכירות של החברה בתחום הפעילות נעשית על-ידי:
א .מנהלי מכירות ונציגי הסניפים של החברה הפונים לפלחי השוק השונים;
ב .השתתפות במכרזים ובהליכים תחרותיים הנערכים על ידי לקוחות ממגזרים שונים;
ג .פרסום בעיתונות ,פרסום על גבי שלטי חוצות ואוטובוסים ובאינטרנט;
ד .עריכת אירועי לקוחות.
לחברה אין תלות מהותית במי מצינורות השיווק שלה ואין לה הסכמי בלעדיות בתחום השיווק
והמכירות.
26
תאור עסקי התאגיד
9.15צבר הזמנות
בענף הליסינג תפעולי ,על אף קבלת הזמנות מהלקוחות ,נהוג על פי רוב שלא לחייב את הלקוח על
ביטול ההזמנה כל עוד זה נעשה בטרם אספקת כלי הרכב לחברה .לפיכך ,לא ניתן לראות
בהזמנות אלה משום הזמנות מחייבות אשר טרם הוכרו כהכנסות בדוחות הכספיים.
להלן פירוט אודות הכנסות צפויות של החברה מחוזי ליסינג חתומים:
תקבולים צפויים מחוזים חתומים באלפי ש"ח
ליום 31בדצמבר 2011
תקופה
רבעון ראשון 2012
139,538
רבעון שני 2012
131,334
רבעון שלישי 2012
120,310
רבעון רביעי 2012
105,397
שנת 2012
496,579
שנת 2013
313,079
שנת 2014
95,327
שנת 2015
972
סה"כ
905,957
9.16תחרות
על פי נתוני סקירה ענפית אשר פורסמו על ידי BDIבמרס ,2011מספר כלי הרכב שהושכרו
בליסינג תפעולי בשנת 2010הסתכם בכ 200 -אלף כלי רכב .להערכת החברה לא חל שינוי
מהותי בהיקף הענף ובחלוקת נתח השוק בו.
בענף פועלות מספר חברות כאשר חמש מתוכן מובילות ומרכזות את עיקר הפעילות בתחום:
החברה ,ש .שלמה רכב ,אלבר ,אלדן והרץ .התחרות בתחום זה הינה במחיר וברמת השירות.
שיטותיה העיקריות של החברה להתמודדות עם התחרות הנן שמירה על רמת שירות גבוהה ,תוך
יצירת בידול איכותי בינה לבין מתחרותיה וחיזוק המותג הבינלאומי ,Avisוכל זאת במחירים
הוגנים.
בהתאם לנתוני הסקירה כאמור ,להלן התפלגות נתח השוק בהתאם למחזור המכירות לפי חברות:
ש.שלמה רכב
2 7.5%
אלבר
12.5%
אחרים
28.5%
אלדן
11.5%
הרץ
7.5 %
החברה -אוויס
12.5%
27
תאור עסקי התאגיד
9.17רכוש קבוע ומתקני החברה
צי כלי הרכב
צי כלי הרכב של החברה הינו הנכס העיקרי שלה .צי כלי הרכב המשמש לפעילות ליסינג תפעולי,
נכון ליום 31בדצמבר 2011מנה כ 22,900 -כלי רכב ,בעיקר משנות הדגם ,2009-2011נכון
ליום 31בדצמבר 2010מנה כ 23,800 -כלי רכב וליום 31בדצמבר 2009כ 25,600 -כלי רכב.
החברה נוהגת להזמין כלי רכב לצי הליסינג רק כנגד הזמנות מלקוחותיה .צי כלי הרכב של החברה
הינו בבעלותה .למגבלות בדבר שיעבוד נכסי החברה ראה סעיף 15.6להלן.
הואיל והטיפול והתחזוקה של צי כלי הרכב להשכרה לזמן קצר וצי כלי הרכב לליסינג תפעולי הינם
זהים ,מערך מאוחד אחד עוסק בכך .לפרטים נוספים ראה סעיף 8.17לעיל.
כמפורט בסעיפים 8.17.2ו 8.17.3-לעיל ,החברה מחויבת ברכישת ביטוח חובה ,ביטוח צד שלישי
ורישוי לכל רכביה .החברה אינה רוכשת ביטוח מקיף לכלי הרכב שבבעלותה משיקולים כלכליים
המתבססים ,בין היתר ,על גודל צי הרכב מחד ,מול עלויות פרמיית ביטוח מאידך .בכל מקרה של
תאונה קשה )אשר אינה אובדן מוחלט ,כהגדרתו בחוק( ,החברה מבצעת הערכת כדאיות כלכלית
של תיקון הנזק .במקרה של חוסר כדאיות כלכלית ,החברה מוכרת את הרכב הפגוע במצבו.
החברה בודקת על בסיס תקופתי את המדיניות דלעיל .על פי הבדיקות האמורות שנערכו לאורך
השנים ,כדאיות אי הביטוח תקפה והחברה ממשיכה במדיניותה הנ"ל.
להלן יובאו תרשימים של כמות ממוצעת של כלי הרכב בצי הליסינג התפעולי ,כמות לקוחות
בליסינג התפעולי ,כמות הזמנות לרכב חדש בליסינג התפעולי וכמות מכירת כלי רכב מליסינג
תפעולי:
כמות ממוצעת של כלי הרכב בצי הליסינג התפעולי
26,127
24,590
27,537
23,998
23,190
20,864
17,446
13,121
9,979
2011
2010
2009
2008
28
2007
2004 2005 2006
2003
8,430
2002
תאור עסקי התאגיד
כמות לקוחות בליסינג התפעולי לתום כל שנה
2,040
1,880
1,820
1,552
1,670
1,664
1,480
1,228
920
684
2011
2010
2009
2007 2008
2006
2005
2004
2002 2003
כמות הזמנות לרכב חדש בליסינג התפעולי
10,420
9,000
8,968
7,489
7,563
7,057
7,300
6,187
5,660
3,400
2011
2010
2009
2008
2007
2005
2006
2004
2003
2002
כמות מכירת כלי רכב מצי הליסינג
8,828
8,700 9,061
7,213
6,140
5,270
3,688
2,641 2,862
635
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
29
תאור עסקי התאגיד
יצוין כי הגידול בהיקף המכירות של כלי רכב משומשים ,מושפע מהיקף הלקוחות וההזמנות שהיו
לחברה כשלוש שנים קודם למועד מכירת כלי הרכב )תקופת החכירה האופיינית לליסינג תפעולי(.
לפיכך ,נתוני מכירת כלי רכב משומשים בין השנים 2008עד 2011משקפים את נתוני מספר
הלקוחות והיקף ההזמנות בין השנים 2005עד 2008ומאחר שבשנים אלו חלה עליה בהיקף
הזמנות כלי רכב חדשים ,כך בהתאמה חלה עליה בהיקף מכירת כלי הרכב המשומשים בין השנים
המתוארות.
להלן גיול כלי הרכב מצי הליסינג של החברה נכון ליום ) 31.12.2011לא כולל כלי רכב המיועדים
למכירה(:
מגזר/גיל הרכב
0-1
1-2
2-3
3+
סה"כ
מגזר ליסינג
34%
28%
24%
14%
100%
9.18מתקני החברה
כאמור לעיל ,עושה החברה שימוש במערכים משותפים רבים בתחום ההשכרה לזמן קצר ובתחום
הליסינג התפעולי .למידע בדבר מתקני החברה ראה סעיף 8.18לעיל.
9.19פעילות מחקר ופיתוח לחברה אין פעילות מחקר ופיתוח בגינה מוכרות הוצאות והתחייבויות
בדוחות הכספיים.
9.20נכסים לא מוחשיים
לחברה הסכמי זיכיון לשימוש במותג ובשיטת השכרת הרכב של אוויס בישראל ומחוצה לה
כמפורט בסעיף 2.3לעיל ובסעיף 19להלן .בנוסף ,עושה החברה שימוש בתוכנות מחשב כמפורט
בביאור מספר 3ה' ובביאור 11לדוחות הכספיים המאוחדים להלן.
9.21צפי להתפתחות בשנה הקרובה
לאור התחרות הגוברת שאפיינה את שוק הליסינג בשנת 2011מחד ואינדיקציות להקשחת תנאי
העמדת אשראי במשק הישראלי מאידך ,מעריכה החברה כי בשנת 2012תשמור על נתח השוק
שלה ,וזאת בהתחשב באיתנותה הפיננסית ובהתאם ,ביכולתה להשיג מימון .החברה תוסיף ותפעל
לשימור רמת השירות הגבוהה שהיא מעניקה ללקוחותיה ולעמידה בהתחייבויותיה הכספיות.
המידע שלעיל בדבר צפי להתפתחות בשנה הקרובה הינו מידע צופה פני עתיד ,המתבסס על
הערכות ואומדנים סובייקטיביים של החברה בהתחשב בניסיון מנהליה .עם זאת לאור העובדה
כי הנתונים שלעיל הינם אומדנים והערכות בלבד .לאור האמור יכול והתוצאות בפועל תהיינה
שונות מההערכות המפורטות לעיל ,בשל גורמים שאינם בשליטת החברה.
.10פעילויות אחרות
לחברה פעילויות שונות אשר אינן נכללות בתחומי הפעילות ,אשר ההכנסות וההשקעות הכרוכות בהן אינן
מהותיות והן נכללות בדוחות הכספיים של החברה ליום 31בדצמבר ,2011ליום 31בדצמבר 2010
וליום 31בדצמבר 2009במגזר "אחרים" .פעילויות אלו כוללות:
10.1מכירת שוברים לחו"ל
החברה עוסקת במכירת שוברים להשכרת כלי רכב מתחנות Avisברחבי העולם ,באמצעות מוקד
הזמנות ,באמצעות סניפיה בארץ ,באמצעות סוכני נסיעות ובאמצעות האינטרנט.
החברה אחראית כלפי סוכנות Avisבמדינת היעד לפירעון מלוא התמורה בגין השוברים המונפקים
בישראל .התוכנית משווקת בעיקרה באמצעות סוכני נסיעות תמורת עמלות .קביעת תעריף
ההשכרה נעשית על-ידי החברה .החברה נהנית מהפרש המחיר בין מחיר שוברי השכרת הרכב
30
תאור עסקי התאגיד
שנמכרים על-ידי החברה למחירי אותם השוברים כפי שהוסכם בין החברה ובין סוכנויות Avis
בחו"ל.
10.2סוכנות נסיעות
החברה מפעילה סוכנות נסיעות ,המוכרת עבור החברה שירותי תיירות בארץ ובחו"ל לקהל הרחב.
10.3טרייד אין לרכב משומש
במסגרת פעילות מכירת הרכב ועל מנת לשפר את אפשרויות המכירה של כלי הרכב המשומשים
מצי ההשכרה לזמן קצר ומצי הליסינג התפעולי ,החלה החברה להפעיל במהלך שנת 2005מערך
טרייד אין באמצעות חברת הבת דן ליס א-קאר ) 1988טרייד אין( בע"מ .במהלך שנת 2011בוצעו
כ 670 -עסקאות של מכירת רכב משומש באמצעות חברת הבת כאמור ,עסקאות אלה היוו כ-
6.1%מכלל מכירת רכב משומש של החברה .במהלך שנת 2010בוצעו כ 400 -עסקאות של
מכירת רכב משומש כאמור ,עסקאות אלה היוו כ 3.5% -מכלל מכירת רכב משומש של החברה.
במהלך שנת 2009בוצעו כ 380 -עסקאות של מכירת רכב משומש כאמור ,אשר היוו כ3.4% -
מכלל מכירת רכב משומש של החברה.
10.4ליסינג מימוני
לחברה פעילות בתחום הליסינג המימוני בעיקר ללקוחות פרטיים אשר אינה מהותית לחברה.
בעסקת ליסינג מימוני רוכש הלקוח מן החברה רכב חדש בתנאי מימון גמישים .ללקוח ניתנת
האפשרות לשלם מקדמה ,תשלומים חודשיים ותשלום בסוף תקופה ,במגוון מסלולים.
31
תאור עסקי התאגיד
חלק רביעי – עניינים הנוגעים לפעילות החברה בכללותה
.11
הון אנושי
11.1מבנה ארגוני נכון למועד סמוך למועד אישור הדו"ח.
מנכ"ל
11.2
חטיבת
חטיבת
חטיבת לקוחות
חטיבת
יעוץ משפטי,
מחלקות שונות
שירות ותפעול
כספים
עסקיים
לקוחות פרטיים
מטה ומשאבי
)בכפיפות
אנוש
למנכ"ל(
סניפי השכרה
חשבות
מגזר עסקי -
מגזר פרטי -
ייעוץ משפטי
שיווק
וליסינג
וגביה
ליסינג והשכרה
השכרת רכב
ותביעות
מוקד טלפוני
כלכלה ,תמחיר
השכרת רכב
מטה אבטחת
וחברות בנות
בחו"ל
איכות ובקרה
רכש
מכירת רכב
משאבי אנוש
משאבי
אנוש
הדרכה
תחזוקה ושירות
טכני
שירות לקוחות
מחשוב
32
תאור עסקי התאגיד
11.2מצבת העובדים לפי תחומי פעילות
מספר עובדים ליום
31.12.2011
31.12.2010
31.12.2009
הנהלה בכירה**
7
7
6
חטיבת שירות ותפעול*
519
540
528
חטיבת כספים*
78
66
65
חטיבת לקוחות עסקיים*
23
34
30
חטיבת לקוחות פרטיים*
90
66
70
ייעוץ משפטי מטה ומשאבי אנוש
30
34
36
מחלקות שונות*
7
63
64
סך הכל
754
810
799
* השוני בין מצבת העובדים בחטיבות השונות ביום 31בדצמבר 2011וביום 31בדצמבר 2010
נובע משינויים ארגוניים שנערכו בחטיבות המסומנות לעיל.
** לאחר תאריך המאזן הסתיימה העסקתו של סמנכ"ל מכירת הרכב והטיפול בפעילות זו הוכפף
לסמנכ"ל חטיבת לקוחות פרטיים.
11.3הדרכה ואימונים
החברה מקיימת הכשרות והדרכות שוטפות לעובדיה ,בהתאם לתפקיד העובד ולצורכי החברה .בין
היתר ,שולחת החברה את עובדיה המקצועיים לכנסים וימי עיון .החברה מעודדת את עובדיה
לצאת ללימודים אקדמאים בתחומים המשיקים לתחום עבודתם בחברה ולעתים משתתפת
במימונם .היקף מימון הלימודים האקדמאים אותו מעמידה החברה לרשות עובדיה אינו מהותי.
11.4תוכניות תגמול לעובדים ,הטבות וטיבם של הסכמי העסקה
תכניות תגמול לעובדים -אנשי המכירות ועובדי הסניפים מקבלים מעת לעת תמריצים על-פי
מכירות ויעדים תפעוליים וזאת בנוסף לשכר הבסיס.
חוזי העסקה -החברה חברה באיגוד לשכות מסחר תל אביב -יפו וככזו חל עליה ההסכם הקיבוצי
הכללי מספר .7010/77החברה מתקשרת בחוזי העסקה עם עובדיה ,בהתאם להוראות החוק
וההסכם הקיבוצי.
11.5הלוואות לעובדים
החברה מאפשרת לעיתים לעובדיה לקבל הלוואות וזאת בהתאם לנהליה ,לרבות בהתחשב בגובה
השכר של העובד ובוותק שלו .כל ההלוואות צמודות למדד המחירים לצרכן ונושאות ריבית בהתאם
לשיעורים הקבועים בפקודת מס הכנסה )צמוד .(4%+תקופת הפירעון היא עד חמש שנים .נכון
למועד דו"ח זה ,לא העניקה החברה הלוואות לבעלי שליטה ולבעלי עניין ,למעט הלוואה בסכום לא
מהותי של 125,000ש"ח למנכ"ל ,אשר סכום של 80,000מתוכה נפרע בחודש אפריל 2011
ויתרת ההלוואה בסך של 45,000נפרעת ב 36 -תשלומים חודשיים שווים ממועד זה ואילך .יתרת
ההלוואות ליום 31בדצמבר 2011מסתכמת לכדי סך של 1,173אלפי ש"ח ,ליום 31בדצמבר
2010מסתכמת לכדי סך של 1,415אלפי ש"ח וליום 31בדצמבר 2009מסתכמת לכדי סך של
1,500אלפי ש"ח .סך ההלוואות האמורות אינו מהותי לחברה.
33
תאור עסקי התאגיד
11.6עובדי הנהלה בכירה
להלן פירוט מספר העובדים בקבוצת עובדי הנהלה בכירה:
מספר עובדים ליום
31.12.2011
31.12.2010
31.12.2009
מנהל כללי
1
1
1
סמנכ"לים*
6
6
5
סך הכל
7
7
6
* לאחר תאריך המאזן הסתיימה העסקתו של סמנכ"ל מכירת הרכב.
תוכניות תגמול לעובדים ,הטבות וטיבם של הסכמי העסקה -עובדי ההנהלה הבכירה מועסקים
בהסכמים אישיים .לעובדי ההנהלה הבכירה ,למעט למנכ"ל החברה ,ניתן ,החל משנת 2011מענק
שנתי בגובה של שתי משכורות )עד אותו מועד ניתן מענק שנע בין שלוש לחמש משכורות(.
בנוסף ,ביום 14במרס ,2011אישר דירקטוריון החברה )בהמשך לאישורה של ועדת הביקורת(
הענקת 671,811אופציות הניתנות למימוש ל 671,811-מניות רגילות של החברה בנות 1ש"ח
ע"נ כ"א )להלן" :האופציות"( ,לא רשומות ,ללא תמורה ,לנושאי משרה בחברה -המנכ"ל
והסמנכ"לים )שאינם דירקטורים ו/או בעלי שליטה בחברה( ,מכח תוכנית האופציות של החברה
מיום 14במרס ) 2011להלן" :תוכנית האופציות לשנת .("2011האופציות תהיינה ניתנות למימוש,
כ"א בתמורה לתוספת מימוש למניה של 29.71ש"ח לא צמוד או על בסיס מרכיב ההטבה
) (Cashless Exerciseוהכל בכפוף לתנאי תוכנית האופציות לשנת .2011האופציות הוקצו בהתאם
לסעיף 102לפקודת מס הכנסה במסלול הוני עם נאמן .האופציות כוללות תנאי הבשלה ,באופן ש-
50%מהאופציות תהיינה ניתנות למימוש החל מתום שנתיים ממועד ההענקה ,ולאחר מכן25% ,
מהאופציות תהיינה ניתנות למימוש החל מתום שלוש שנים ממועד ההענקה והיתרה )(25%
תבשיל בתוך ארבע שנים ממועד ההענקה .האופציות ניתנות למימוש עד לתום 6שנים ממועד
ההענקה .ביום 5במאי 2011אישרה הבורסה לניירות ערך בתל אביב את הרישום למסחר של
מניות המימוש ובהתאם השלימה החברה את הקצאתן של האופציות האמורות.
לפרטים בדבר תגמול נושאי המשרה הבכירה ראה פרק ד' לדוח התקופתי לשנת 2011להלן.
.12ספקים
ספקיה העיקריים של החברה לכלל פעילויותיה הינם יבואני הרכב מהם רוכשת החברה את צי רכביה
כמפורט בסעיף 8.17.1לעיל .בנוסף ,לחברה ספקים בתחום האבזור ,המיגון והשמע ,מוסכים ,חלפים,
פרסום ,חברת ביטוח ,חברות תקשורת ,מחשוב ,ציוד משרדי ועוד .סך רכישות החברה מספקים לשנת
2011הסתכם לכדי סך של כ 1.2 -מיליארד ש"ח ,לשנת 2010הסתכם לכדי סך של כ 1.3 -מיליארד
ש"ח ולשנת 2009הסתכם לכדי סך של כ 1.2 -מיליארד ש"ח .לחברה אין תלות מהותית במי מספקיה
והיא בוחרת את ספקיה על סמך קריטריונים של איכות ומחיר .כמפורט לעיל לחברה שני ספקים עיקריים,
אשר לחברה תלות מסוימת בהם.
34
תאור עסקי התאגיד
.13הון חוזר
מדיניות אשראי
החברה מעניקה ללקוחותיה העסקיים אשראי לתקופות של עד 90יום בהתאם לסוג הלקוח ועל-פי חוזה
ההתקשרות עמו .לקוחות פרטיים משלמים ,בדרך כלל ,במזומן או באמצעות כרטיסי אשראי .תקופת
האשראי הממוצעת ללקוחות בשנת 2011עמדה 40ימים ,בשנת 2010עמדה על 35ימים ובשנת 2009
עמדה על 38ימים .ההיקף הממוצע של האשראי ,בשנת 2011הסתכם בכ 159 -מיליוני ש"ח ,בשנת
2010הסתכם בכ 157 -מיליוני ש"ח ובשנת 2009הסתכם בכ 176 -מיליוני ש“ח.
אשראי ספקים
החברה מקבלת אשראי מספקים לתקופות של עד 150יום .תקופת האשראי הממוצעת מספקים ,בשנת
2011עמדה על 78ימים ,בשנת 2010עמדה על 81ימים ובשנת 2009על 71ימים .ההיקף הממוצע
של אשראי מספקים בשנת 2011הסתכם ב 285 -מיליוני ש"ח ,בשנת 2010הסתכם ב 340 -מיליוני
ש"ח ובשנת 2009ב 260 -מיליוני ש“ח .לחברה הון חוזר שלילי הנובע מכך שהתחייבויותיה נפרשות
במאזן לחלויות שוטפות ולהתחייבויות לזמן ארוך בעוד שנכסיה העיקריים )צי כלי הרכב( מוצגים במאזן
במסגרת הנכסים לזמן ארוך ,על אף שחלקם עתיד להתממש במהלך השנה הקרובה .בנוסף על פי
הכללים החשבונאיים ,לא נרשמות ההכנסות העתידיות בגין הסכמי הליסינג התפעולי )אשר מורכבות בין
השאר ממרכיב המימון ללקוח( במסגרת הנכסים השוטפים )התקשרויות חוץ מאזניות איתנות( ואשר
עומדות כנגד החזר ההתחייבות הצפוי .לפיכך ,על אף ההון החוזר השלילי כפי שמופיע במאזן כאמור
לעיל ,מעריכה החברה כי אין חשש סביר שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות במהלך
השנתיים העוקבות לאחר תאריך הדוח .דירקטוריון החברה בחן את התחייבויותיה של החברה למול
מקורות המימון האפשריים גם בהתחשב במצבי קיצון .מקורות המימון האפשריים מתבססים בין השאר
על תשלומים עתידים של לקוחות במסגרת חוזי הליסינג כמתואר לעיל ,על הכנסות עתידיות צפויות
ממכירת כלי רכב וכן על אפשרות של קיטון צי כלי הרכב ככל שיידרש לשם הגדלת הנזילות ופירעון
ההתחייבויות.
.14השקעות
14.1מיזם לרכישת פעילות ליסינג והשכרה לזמן קצר במזרח אירופה תחת המותג אוויס
א .ביום 29ביוני 2007נתנה האסיפה הכללית של החברה אישור עקרוני למסגרת כספית בסך
15מליון יורו להפעלת מיזם לרכישת פעילות ליסינג והשכרה לזמן קצר במזרח אירופה
תחת המותג אוויס יחד עם - (TBIF) TBIF Financial Services B.Vחברה זרה שבבעלות
בעלי השליטה בחברה ,מקבוצת קרדן )"המיזם"( .לאחר תאריך המאזן ,אישרה ועדת
הביקורת לקצוב את המסגרת כאמור לשלוש שנים ממועד האישור ,דהינו עד יום 15
לפברואר .2015
ב .במסגרת המיזם התקשרו החברה ו TBIF -ביום 1בנובמבר 2007בהסכם עם צד ג',
לרכישת 90%מהבעלות והשליטה בחברה קפריסאית בשם TBIF DAN Leasing Limited
תמורת סך של 10מליון יורו )חלקה של החברה 3.4מליון יורו( )להלן ,בהתאמה :ה"הסכם"
ו"-החברה הקפריסאית"( .בהתאם ,החזיקו החברה ב 30.6% -ו TBIF -ב59.4% -
מהבעלות והשליטה בחברה הקפריסאית.
ג .החברה הקפריסאית הנה בעלת 100%מהבעלות והשליטה של בעלת זיכיון אוויס להשכרה
לזמן קצר ולליסינג תפעולי באוקראינה )להלן" :אוויס אוקראינה"(.
ד .בהסכם הוענקה למיזם אופציה לרכוש את 10%הנותרים של מניות החברה הקפריסאית
ולצד ג' למכור למיזם את 10%הנותרים של המניות ,במהלך השנה אשר הסתיימה ביום 30
35
תאור עסקי התאגיד
ליוני ,2011תמורת 1.5מליון יורו נוספים )חלקה של החברה 0.51 -מליון יורו( .ביום 21
באפריל 2011הסכימו הצדדים על מימוש האופציה לרכישת 10%הנותרים ממניות החברה
הקפריסאית וזאת תמורת מחצית מן הסכום הנקוב בהסכם המקורי .העסקה האמורה
לרכישת יתרת המניות של החברה הקפריסאית הושלמה באופן שהחברה מחזיקה ממועד
זה 34%ממניות החברה הקפריסאית.
ה .ביום 4במרס 2008חתמה החברה על הסכם מסגרת להעמדת הלוואה לאוויס אוקראינה
בסך כולל של עד 3.4מיליון יורו .ההלוואה תועמד על פני תקופה של שנתיים ממועד
ההסכם .ההלוואה תישא ריבית בשיעור של ליבור 3.5%+לשנה ותוחזר עד ליום 31במרס,
.2013עד ליום 31בדצמבר ,2011העמידה החברה הלוואה לאוויס אוקראינה בהתאם
להסכם כאמור בסך של כ 1.8 -מיליון דולר .נכון לתאריך המאזן סכום ההלוואה לרבות
ריבית והפרשי שער הינו כ 7.9 -מיליון ש"ח.
ו.
ביום 20בינואר 2011חתמה החברה על הסכם להעמדת הלוואה לאוויס אוקראינה בסך
של 500אלף דולר .ההלוואה ניתנה לתקופה של שלוש שנים ממועד ההסכם ונושאת ריבית
בשיעור של 10%לשנה .נכון לתאריך המאזן סכום ההלוואה לרבות ריבית והפרשי שער
הינו כ 2 -מיליון ש"ח.
ז .בסוף שנת 2008לאור המשבר הכלכלי והשפעתו על כלכלת אוקראינה בחנה החברה את
השקעתה באוויס אוקראינה ,וביצעה הפרשה לירידת ערך בסך 5.6מיליון ש"ח .בחינות
נוספות נערכו בסוף שנת ,2009בסוף שנת 2010ובסוף שנת 2011ובהתאם בוצע ביטול
ירידת ערך בסך של 2.1מיליוני ש"ח בשנת 2009וביטול ירידת ערך בסך של 1.5מיליון
בשנת ,2010וזאת בכדי להעמיד את ההשקעה על סכום בר השבה .בתום שנת 2011לא
בוצע ביטול ירידת ערך או רישום הפרשה לירידת ערך וזאת בהתאם לבחינה כאמור.
ח .נכון ליום 31בדצמבר 2011מופיעה יתרת ההשקעה של החברה באוויס אוקראינה בסך של
22.2מליון ש"ח ,כמתואר בביאור 7לדוחות הכספיים המאוחדים שלהלן.
ט .רישום חשבון ההשקעה בגין רכישת המיזם לרכישת הפעילות הליסינג וההשכרה לזמן קצר
במזרח אירופה ,לרבות ביטול ירידת הערך כאמור ,מבוסס על עבודת הערכת שווי של משרד
חיצוני ,המתמחה בביצוע הערכות שווי בלתי תלויות ועבודות יעוץ כלכליות .עבודת הערכת
השווי התבססה על היוון תזרים המזומנים התפעולי השוטף הצפוי של החברה על בסיס
ציפיות ההנהלה ).(DCF
י.
באשר לתקנה 23לתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע 2010ראה פירוט
בביאור 7א' ) (6לדוח הכספי ליום 31בדצמבר .2011
14.2אוטו איטליה
ביום 3באפריל 2011נחתם הסכם לפיו תרכוש החברה 50%מהון המניות המונפק והנפרע של
אוטו איטליה איי.אל .בע"מ )"אוטו איטליה"( ,חברה פרטית בעלת זיכיון לייבוא ורישיון ליבוא כלי
רכב מסוג "פרארי" ו"מזראטי" ,בתמורה של 10מיליון ש"ח ,אשר תושקע באוטו איטליה .בנוסף,
הוענקה לחברה אופציה לרכוש בין 10%-25%נוספים מהון המניות של אוטו איטליה במחיר
מוסכם וקבוע מראש בסך של 120אלף ש"ח )בתוספת חלק יחסי מסכומים שיושקעו על ידי
המוכר ,ככל שיושקעו ,עד למועד המימוש( תמורת כל 1%מהון המניות ,וזאת החל מחלוף שישה
חודשים ממועד השלמת העסקה ועד לתום שנה ממועד זה ובכפוף לאישור יצרניות פרארי
ומזראטי .ההתקשרות האמורה אושרה על ידי אסיפת בעלי המניות של החברה ביום 3במאי
2011והושלמה ביום 12ביוני .2011בנוסף אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה להעמיד,
מעת לעת ,לטובת פעילותה השוטפת של אוטו איטליה ,סך של עד 3מיליון ש"ח ,בדרך של
השקעה או כהלוואת בעלים.
36
תאור עסקי התאגיד
.15מימון
15.1כללי
לחברה התחייבויות פיננסיות הנובעות מהמערכת הבנקאית ומשוק ההון ,כדלקמן:
א .אשראי בנקאי -נכון ליום 31בדצמבר 2011היקף האשראי הבנקאי של החברה הסתכם בכ-
454מיליוני ש"ח ,נכון ליום 31בדצמבר 2010בכ 518 -מיליוני ש"ח וליום 31בדצמבר 2009
בכ 268 -מיליוני ש"ח .ההלוואות נלקחות לטווחי זמן שונים :מהלוואות יומיות ) (ON-CALLועד
הלוואות לזמן ארוך )עד חמש שנים( .בסיסי ההצמדה של האשראי הבנקאי הינם שקליים בלתי
צמודים ,שקליים צמודים למדד ושקליים בריבית משתנה .האשראי לזמן קצר מאפשר לחברה
השגת גמישות בהתאמת גודל הצי וההתחייבויות בגינו לעונתיות האופיינית לענף .האשראי
הנלקח משמש למימון כלל פעילות החברה ולא למימון עסקאות ספציפיות .ליום 31בדצמבר
2011לחברה סך של כ 12 -מיליון ש"ח ב פקדונות בנקאיים.
ב .אשראי חוץ בנקאי -נכון ליום 31בדצמבר 2011היקף האשראי החוץ-בנקאי של החברה
הסתכם בכ 858 -מיליוני ש"ח ,נכון ליום 31בדצמבר 2010בכ 777 -מיליוני ש"ח וליום 31
בדצמבר 2009בכ 1,054 -מיליוני ש"ח .החברה נוהגת לגייס כספים ממקורות חוץ-בנקאיים
במטרה לגוון את מקורות המימון .גיוס הכספים בוצע על-ידי הנפקת אגרות חוב פרטיות
)סדרות ב' ו-ג'( והנפקת אגרות חוב סחירות )סדרות ד' ה' ו' ו -ז'( .כל אגרות החוב מדורגות
על-ידי מעלות -חברה לדירוג ניירות ערך בע"מ בדירוג ) .(A+/ Stableהחברה נוהגת לגייס
ממקורות חוץ בנקאיים בדרך של הנפקת אגרות חוב ללא איגוח ספציפי של תזרימי מזומנים
של לקוחות .יצוין ,כי סדרה ב' נפרעה במלואה ביום 18בדצמבר 2010וסדרה ז' נפרעה
במלואה ביום 20ביוני .2011
ביום 13באוגוסט 2009פרסמה החברה תשקיף מדף על בסיס הדוח התקופתי לשנת 2008
והדוח הרבעוני ליום 31במרס .2009ביום 7באפריל 2011הציעה החברה לציבור אגרות
חוב של החברה בדרך של הרחבת סדרה ה' וסדרה ו' ,בהתאם לדוח הצעת מדף ,על פי
תשקיף המדף הנ"ל ,כפי שתוקן ביום 4באפריל .2011התמורה הכוללת ברוטו אשר קיבלה
החברה בגין הנפקת החוב כאמור לעיל הסתכמה בסכום כולל של כ 332-מיליון ש"ח ובמחיר
אשר שיקף תשואה של כ 2.76% -וכ 2.8% -לסדרות ה' ו-ו' בהתאמה ,צמוד למדד המחירים
לצרכן.
15.2שיעור הריבית הממוצעת ושיעור הריבית האפקטיבית
להלן שיעורי הריבית הממוצעת ושיעור הריבית האפקטיבית על הלוואות ממקורות בנקאיים
וממקורות חוץ בנקאיים ,שהיו בתוקף נכון ליום 31בדצמבר :2011
טווח
ריבית ממוצעת
צמודה
משתנה
קבועה
צמודה
משתנה
קבועה
מקורות בנקאיים
1.58%
4.58%
4.46%
1.34%-2.05%
4.50%-4.90%
3.75%-5.20%
מקורות חוץ בנקאיים
4.36%
-
-
2.76%-5.30%
-
-
37
תאור עסקי התאגיד
15.3מגבלות האשראי
א .בהתאם להתחייבות של החברה לטובת 7בנקים בישראל ,הסכום הכולל של ההון העצמי של
החברה לא יפחת מ 15% -מסך המאזן .היה וההון העצמי יפחת מ ,15% -לבנקים שמורה
הזכות להעמיד את ההלוואות לפירעון מיידי.
ב .החברה התחייבה כלפי הבנקים הנ"ל למגבלות על חלוקת דיבידנד ,המותנות בגובה היחס בין
ההון העצמי של החברה לסך המאזן :באם יחס ההון העצמי למאזן ינוע בין 15%ל17% -
החברה תהיה רשאית לחלק דיבידנד בשיעור של 25%מהרווח השנתי הנקי .באם יחס ההון
העצמי למאזן ינוע בין 17%ל 19% -החברה תהיה רשאית לחלק דיבידנד בשיעור של 50%
מהרווח השנתי הנקי .באם יחס ההון העצמי למאזן עולה על 19%החברה תהיה רשאית
לחלק דיבידנד בשיעור של 70%מהרווח השנתי הנקי.
נכון ליום 31בדצמבר ,2011יחס ההון למאזן של החברה הינו .21%
החברה עומדת בהתניות הפיננסיות כאמור.
ג .קיימת התחייבות של החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב ,לפיה במקרים בהם החברה לא
תמלא כל תנאי או התחייבות הכלולים באיגרת החוב אשר הנאמן יראה בהם כפגיעה מהותית
בזכויות מחזיקי אגרות החוב ,כגון :מינוי כונס נכסים ,אי פירעון תשלום למחזיקי אגרות החוב,
העמדת סדרה אחרת לפירעון מיידי ועוד ,יהיה רשאי הנאמן להעמיד את אגרות החוב לפירעון
מיידי .בנוסף ,למחזיקי אגרות החוב סדרה ג' קיימות בין השאר ,האפשרות להעמיד לפירעון
מיידי את אגרות החוב בתנאים שלהלן:
.1במקרה ודירוג החברה על-ידי מעלות ירד ל BBB -ומטה.
.2במקרה בו החברה תחדל מלהיות חברה ציבורית ,כהגדרת מונח זה בחוק החברות
התשנ"ט .1999 -
נכון ליום 31בדצמבר ,2011ולמועד פרסום דו"ח זה עומדת החברה בתנאים הנ"ל.
15.4אשראי שנתקבל בין תאריך הדוחות הכספיים ועד סמוך למועד פרסום הדו"ח
להלן סכומי האשראי שנתקבלו בתקופה שבין יום 1בינואר 2012לבין יום 12במרס ) 2012סמוך
למועד פרסום הדוחות(:
הלוואות בריבית קבועה -לזמן ארוך
טווח שיעור הריבית
סכום במיליוני ש"ח
4.52%-4.95%
85
15.5מסגרות אשראי
לחברה מסגרות אשראי שאינן מובטחות ,שהסתכמו ליום 31בדצמבר 2011בכ 677 -מיליוני
ש"ח .מתוך המסגרות הנ"ל ניצלה החברה ליום זה כ 454 -מיליוני ש"ח .החברה אינה נוהגת
לשלם על מסגרות אשראי בלתי מנוצלות ,אשר כאמור אינן מובטחות.
38
תאור עסקי התאגיד
15.6שעבודים
ביום 16בספטמבר 2009הושלם הליך יצירת שעבודים קבועים ראשונים בדרגה אשר במסגרתו
הגיעה החברה להסכמה עם תאגידים בנקאיים המממנים את פעילותה של החברה ,לביטול זכותם
לשעבוד שלילי ) (Negative Pledgeעל כלי הרכב שבבעלות החברה אשר היה בתוקף עד מועד זה
וזאת כנגד יצירת שעבודים קבועים ראשונים בדרגה לטובת כל בנק על חלק מכלי הרכב שבבעלות
החברה ועל זכויותיה החוזיות בגין ובקשר עם כלי הרכב הנ"ל .השווי הכולל של כלי הרכב
המשועבדים לטובת כל בנק נקבע על פי מפתח תמחור מוסכם ובהתאם למסגרת האשראי הקיימת
בכל בנק .נכון למועד הדוח על המצב הכספי לחברה כ 7,900 -רכבים משועבדים המהווים כ-
27%מצי כלי הרכב שבבעלותה .יתר כלי הרכב של החברה ,שאינם משועבדים ,הינם חופשיים
מכל שעבוד ויכולים ,על פי בחירת החברה ,להיות משועבדים לטובת כל גורם מממן ,לרבות ספקי
החברה ,יבואני רכב ,בעלי מניותיה וכל גורם אחר ,לפי שיקול דעתה של החברה ,לצורך העמדת
מימון לחברה בכל אופן שהוא וללא הגבלה בסכום ,ובלבד שסך חובותיה של החברה לגורם מממן
כלשהו לא יפחת בכל עת מ 60% -אחוזים מהסך הכולל של שווי כלי הרכב המשועבדים לאותו
גורם מממן.
על אף יצירת השעבוד הקבוע על כלי הרכב כאמור )להלן" :כלי הרכב המשועבדים"( לטובת
הבנקים ,החברה תהא רשאית לעשות בכלי הרכב המשועבדים כל שימוש ,הנדרש במהלך עסקיה
הרגיל ,וכן להעניק ביחס לכלי הרכב המשועבדים זכויות לצדדים שלישיים ,לרבות הזכות לרכוש
את כלי הרכב כשהוא נקי ומשוחרר מכל משכון ,שעבוד וזכות צד שלישי כלשהו ,וזאת בכפוף לכך
שבכל עת יהיו משועבדים לטובת כל בנק כלי רכב אשר שווים המצטבר לא יפחת בכל עת מהסכום
המינימאלי עליו הוסכם עמו כאמור.
כל עוד לא ארע אירוע המקנה לבנק זכות להעמדת הסכומים המובטחים לפירעון מיידי ,לא תחול
על החברה כל מגבלה בקשר עם זכויותיה על פי הסכמי החכירה ו/או ההשכרה שנחתמו עם
לקוחותיה ,והיא תהא רשאית לעשות כל פעולה על פי הסכמים אלה ו/או להימנע מעשיית כל
פעולה בהתאם להסכמים אלה ,למעט שעבוד ו/או המחאת הזכויות בגין הסכמי החכירה ו/או
ההשכרה האמורים לצד שלישי כלשהו.
15.7אשראי בריבית משתנה
להלן פירוט האשראי בריבית משתנה שקבלה החברה בשנים 2010 ,2011ו.2009 -
שנים
מנגנון
טווח הריבית
סכום האשראי
שיעור הריבית סמוך
השינוי
לפריים
במיליוני ש"ח ליום
למועד פרסום הדוחות
סיום התקופה
ביחס לפריים
2009
פריים
0.5%עד 1.25%
אין
אין
2010
פריים
0.3%עד 1.5%
22
אין
2011
פריים
0.25%עד 0.4%
50
0.25%עד 0.4%
39
תאור עסקי התאגיד
15.8דירוג אשראי
בחודש דצמבר 2003דרגה מעלות -חברה לדירוג ניירות ערך בע"מ את החברה ,בדירוג .A
הדירוג אושרר מחדש מספר פעמים ,כאשר בחודש יוני 2008העלתה מעלות את דירוג החברה ל-
) .(A+/Stableבחודש ינואר 2009אישררה מעלות את הדירוג ) (A+והורידה את תחזית הדירוג ל-
.Negativeהדירוג אושרר בחודש יולי .2009בחודש ינואר 2010אישררה מעלות את הדירוג
והעלתה את תחזית דירוג האשראי ליציב ) .(Stableבחודשים פברואר ,אפריל ואוגוסט 2011שבה
ואישררה מעלות את דירוג אג"ח החברה בדירוג ) (A+יציב ).(Stable
בחודש מאי 2006דרגה חברת מידרוג את החברה בדרוג ) (A1אופק יציב .הדירוג אושרר מחדש
מספר פעמים .בחודש אפריל 2009הורידה מידרוג את דירוג החברה ל (A2) -אופק יציב.
ביום 9.6.2010הודיעה החברה לחברת מדרוג בע"מ על הפסקת ההתקשרות עימה ובכלל זה על
הפסקת המעקב מצד חברת מדרוג אחר אגרות החוב המונפקות של החברה .יובהר כי אגרות
החוב אותם הנפיקה החברה ממשיכות להיות במעקב של חברת מעלות.
15.9גיוס מקורות נוספים
החברה שוקלת לגייס בשנת 2012הון ממקורות מגוונים ,הן בנקאיים והן משוק ההון ,לצורך
תפעול עסקיה השוטפים ,לצורך בחינת השקעות נוספות ולצורך מיחזור חוב .מאחר ותשקיף המדף
האחרון של החברה פקע בחודש אוגוסט ,2011בכוונת החברה להגיש לרשות לניירות ערך
תשקיף מדף חדש במהלך המחצית הראשונה של שנת .2012
15.10רכישה עצמית
א .רכישה עצמית של אג"ח -בחודש פברואר ,2009אישר דירקטוריון החברה מסגרת נוספת
)על מסגרת של 50מיליון ש"ח שאושרה בחודש אוקטובר (2008לרכישה עצמית של אגרות
חוב של החברה מסדרות ב'-ג' וסדרות ד'-ז' ,על ידי החברה ו/או חברות בת של החברה ו/או
תאגידים בשליטתה ,בהיקף רכישה כולל של עד 50מיליון ש"ח .הוחלט ,כי רכישת אגרות
החוב כאמור תיעשה ,מעת לעת ,על פי שיקול דעת הנהלת החברה ,בבורסה או מחוץ
לבורסה .תוקף החלטת דירקטוריון החברה הייתה ביחס לרכישות אגרות חוב כאמור שנעשו
עד וכולל יום 11בפברואר .2010במהלך שנת ,2009רכשה החברה כ 8.6-מיליון ש"ח ערך
נקוב אגרות חוב מסדרות ד'-ו' בתמורה כוללת של כ 7-מיליון ש"ח .בגין פעולות אלה רשמה
החברה רווח בסך של כ 1.6-מיליון ש"ח.
ביום 14באוגוסט 2011אישר דירקטוריון החברה תוכנית רכישה של אגרות חוב מסדרות ג'-
ו' בהיקף של עד 60מיליוני ש"ח ,אשר תתבצע מעת לעת לפי שיקול דעת הנהלת החברה
בבורסה או מחוץ לבורסה .תוקף החלטת דירקטוריון החברה הינה ביחס לרכישות אגרות חוב
כאמור עד וכולל יום 13באוגוסט .2012במהלך השנים 2010ו 2011-ועד למועד פרסום דו"ח
זה ,לא ביצעה החברה רכישה עצמית בפועל של אגרות חוב כלשהן.
ב .רכישה עצמית של מניות -ביום 14באוגוסט 2011אישר דירקטוריון החברה תוכנית רכישה
עצמית של מניות החברה בהיקף של עד 40מיליוני ש"ח ,אשר תתבצע מעת לעת לפי שיקול
דעת הנהלת החברה בבורסה או מחוץ לבורסה .תוקף החלטת דירקטוריון החברה הינה ביחס
לרכישות מניות כאמור עד וכולל יום 13באוגוסט .2012נכון ליום 31בדצמבר 2011נרכשו
במסגרת הליך הרכישה העצמית של המניות 447,626 ,מניות בכ 12.8 -מיליוני ש"ח .לאחר
תאריך המאזן נרכשו במסגרת הליך הרכישה העצמית של המניות 50,733 ,מניות בכ1.3 -
מיליוני ש"ח.
40
תאור עסקי התאגיד
.16מיסוי
16.1דיני המס החלים על החברה
חוק מס הכנסה תיאומים בשל אינפלציה )התשמ"ה - (1985-על פי החוק נמדדות התוצאות לצורכי
מס כשהן מותאמות לשינויים במדד המחירים לצרכן .החברה נישומה לפי חוק זה בשיעורי המס
החלים על הכנסות החברה .ביום 26בפברואר 2008עבר בכנסת חוק מס הכנסה )תיאומים בשל
אינפלציה( )תיקון מס' ) (2הגבלת תקופת התחולה( ,התשס"ח) 2008-להלן " -התיקון"( .בהתאם
לתיקון ,תוחלתו של חוק התיאומים תסתיים בשנת המס ,2007ומשנת המס 2008לא יחולו עוד
הוראות החוק ,למעט הוראות המעבר שמטרתן למנוע עיוותים בחישובי המס .לפרטים נוספים ראה
ביאור 18בדוחות הכספיים המאוחדים להלן .ביום 25ביולי 2005עבר בכנסת חוק לתיקון פקודת
מס הכנסה )מס' ,(147התשס"ה ,2005-אשר קבע ,בין היתר ,הפחתה הדרגתית של שיעור מס
החברות עד ל 25% -בשנת המס 2010ואילך ,וכן יתחייב כל רווח הון ריאלי בשיעור מס של .25%
ביום 14ביולי ,2009עבר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית )תיקוני חקיקה ליישום התכנית
הכלכלית לשנים 2009ו .(2010 -התשס"ט ,2009 -אשר קבע ,בין היתר ,הפחתה הדרגתית
נוספת של שיעור מס החברות עד ל 18% -בשנת המס 2016ואילך .בהתאם לתיקונים האמורים,
שיעורי מס החברות האמורים היו לחול בשנת המס 2009ואילך הינם כדלקמן :בשנת המס 2009
,26%בשנת המס ,25% - 2010בשנת המס ,24% - 2011בשנת המס ,23% - 2012בשנתהמס ,22% - 2013בשנת המס ,21% - 2014בשנת המס 20% - 2015ובשנת המס 2016
ואילך יחול שיעור מס חברות של .18%
ביום 5בדצמבר 2011אושר החוק לשינוי נטל המס )תיקוני חקיקה( התשע"ב 2011 -אשר קבע,
בין היתר ,בהתאם לחוק ,ייפסק תהליך הורדת שיעור מס החברות כך שהחל מתחילת שנת 2012
שיעור מס חברות יעמוד על ,25%כמתואר בסעיף 18לדוחות הכספיים .לתיקון האמור השפעה
חד פעמית בגובה של כ 20 -מיליוני ש"ח על הוצאת המס של החברה לשנת .2011
המיסים השוטפים ויתרות המיסים הנדחים ליום 31בדצמבר 2011מחושבים בהתאם לשיעורי
המס החדשים לפי התיקונים האמורים.
16.2שומות מס
א .שומות מס הכנסה -ביום 27בדצמבר 2010נתקבל בחברה העתק שומות מס הכנסה לשנים
,2005-2008שנערכו על ידי פקיד השומה לפי מיטב השפיטה .תוספת המס הלכאורית על פי
השומות הינה בסך של כ 85 -מיליוני ש"ח )בצרוף ריבית והצמדה ליום 27.12.2010הסתכמו
לסך של 110מיליוני ש"ח( .על פי נימוקי השומות הנ"ל ,לעמדת מס הכנסה אין להתיר לחברה
את יישום סעיף 96לפקודת מס הכנסה )נוסח חדש( ,תשכ"א .1961-הסעיף עוסק באפשרות
של דחיית רווח ההון שנוצר במכירת רכוש קבוע .החברה בחרה ליישם את הוראות סעיף 96
לפקודה על פיו היא דוחה לצרכי מס את רווחי ההון שנוצרו במכירת כלי רכב ומקזזת אותם
מעלות כלי רכב חדשים שנרכשו .באופן זה הרווח שנוצר בשנה מסוימת נדחה לתקופות
מאוחרות יותר .דחייה זו מהווה "הפרשי עיתוי" ,בגינם יוצרת החברה עתודות למיסים .מס
הכנסה ,בשומות שהוציא לחברה ,מבקש להכיר ברווחי ההון בשנים בהם נמכרו כלי הרכב ולא
לדחותם כאמור .מנגד ,לעמדת מס הכנסה ,תרשום החברה בשנים הבאות הוצאות פחת
גבוהות יותר ו/או רווח הון נמוך יותר בעת מכירת הרכב בסיום העסקה .משכך ,לכאורה
לדרישת מס הכנסה לא אמורה להיות כלל השפעה תוצאתית ,אלא תזרימית בלבד .עם זאת,
עקב השינוי בשיעורי מס החברות מדי שנה בהתאם לתקנות מחודש יולי ,2005יולי 2009
ודצמבר 2011כמתואר בסעיף 16.1לעיל ומאחר והעתודות למס נוצרות על פי שיעורי המס
האמורים לחול במועד "היפוך" ההפרשים בעיתוי ,קיימת חשיפה תוצאתית בגין השינוי
בשיעורי המס בלבד )הפער בין שיעורי המס בשנת מכירת הרכב )לפי דרישת מ"ה( לבין שיעור
41
תאור עסקי התאגיד
המס במועד ההיפוך הצפוי )לפי עמדת החברה( .החברה חולקת על עמדת מס הכנסה
בסוגיית השומה ומגובה בחוות דעת משפטית .בהתבסס על חוות דעת זו ועל ניסיון והערכת
החברה ,אמדה החברה את הסבירות לתשלום הדרישה של מס הכנסה ובהתאם כללה
בספריה הפרשה ,המביאה בחשבון את תוספת המס ,הנובעת מהפערים בשיעורי המס כאמור
ואת הסבירות לתשלומם .ביום 21.3.2011הגישה החברה השגה על שומות מס הכנסה.
לאחר תאריך המאזן ,ביום 11.3.2012קיבלה החברה צווי מס הכנסה לפי סעיף ) 152ב(
לפקודת מס הכנסה ,בגין השנים האמורות )להלן" :הצווים"( ,אשר מעגנים את עמדת מס
הכנסה ,לפיה החברה אינה זכאית ליישם את סעיף 96לפקודת מס הכנסה .בכוונת החברה
להמשיך ולערער על עמדת מס הכנסה כאמור.
עוד יצוין כי ,במסגרת הצווים תיקן מס הכנסה טעויות חישוביות שנפלו בשומות המקוריות.
תוספת המס הנדרשת על פי הצווים הינה בסך של כ 71 -מליון ש"ח לא כולל ריבית והצמדה
)במקום תוספת מס של כ 85 -מליון ש"ח בהתאם לשומות המקוריות(.
כמו כן ,במסגרת הצווים הוסיף מס הכנסה טענה חלופית ,לפיה במידה ויקבע בית המשפט כי
החברה זכאית ליישום סעיף 96לפקודה ,אזי יש לייחס את ההוצאות הישירות והעקיפות
הקשורות למכירת כלי הרכב לרווח ההון הנדחה מכוח סעיף 96לפקודה ועל כן ,אין להתירן
בניכוי כהוצאות פירותיות שוטפות .מס הכנסה ערך שני תחשיבים חלופיים ,כאשר בהתאם
לכל אחד מהם ,תידרש החברה לשלם סך של כ 8 -מליון ש"ח ,לא כולל ריבית והצמדה.
ב .ליום 31בדצמבר 2011לחברה הפסד עסקי נצבר לצרכי מס בסך של כ 182 -מיליון ש"ח
להעברה לשנים הבאות ,ליום 31בדצמבר 2010לחברה היה הפסד עסקי נצבר לצרכי מס
בסך של כ 151 -מיליון ש"ח להעברה לשנים הבאות וליום 31בדצמבר 2009סך של כ140 -
מיליון ש"ח .בגין הפסדים אלו יצרה החברה מסים נדחים בגין הפסדים לצרכי מס להעברה
לשנים הבאות הנוצרים במידה שצפויה הכנסה חייבת עתידית שתמומש כנגד הפסדי המס
כאמור.
ג .לשלוש החברות המאוחדות של החברה בארץ שומות מס סופיות )לרבות שומות מס
הנחשבות כסופיות( עד וכולל השנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר ) 2007שנת המס .(2007
.17סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם
החברה מעניקה שירותי השכרת והחכרת כלי רכב ,אשר השימוש בהם על ידי לקוחות החברה עלול
להשפיע באופן שלילי על הסביבה .יחד עם זאת ,החברה אינה רואה בשימוש העצמי שעושים לקוחותיה
בכלי רכב שלה סיכון סביבתי אשר צפויה להיות לו השפעה מהותית על החברה.
במסגרת פעילות החברה ,רוכשת החברה כלי רכב חדשים מן היבואן המורשה שלהם ומשכירה אותם
כאמור ללקוחותיה .לאור העובדה כי החברה רוכשת את כלי הרכב מן היבואנים המורשים ,כלי הרכב
כאמור עומדים ,למיטב ידיעת החברה ,בהוראות הדין ,לרבות בתקני איכות הסביבה ומשרד התחבורה.
כמו כן ,מקפידה החברה לתחזק את כלי הרכב על פי הוראות היבואן .לפיכך ,להערכת החברה נראה כי
היא עומדת בהוראות הנוגעות לאיכות הסביבה .עוד יצוין ,כי פליטת המזהמים מצי כלי הרכב של החברה
נבדקת אחת לשנה ,בעת מבחן הרישוי השנתי .נכון למועד דו"ח זה לא התקבלה בחברה או בחברות
בנות וקשורות לה כל פניה בקשר עם הליך משפטי או מינהלי הקשור עם איכות הסביבה.
מדיניות חברת Avisהנה להשקיע משאבים רבים בפעילות למניעת זיהום אוויר וקיזוז פליטת גזים רעילים
בכל העולם ע"י נטיעת עצים )ברחבי העולם ניטעו עד היום למעלה מ 300,000 -עצים( ,סיוע לפרויקטים
בתחום המחזור וקיזוז פליטת פחמן ,שילוב מכוניות בעלות רמת זיהום אויר נמוכה בצי כלי הרכב שלה
ועוד .מכלול פעולות אלה מפורט באתר מיוחד שהוקם למטרה זו .www.Avis-Greenworld.com ,אין
לחברה התחייבות חוזית לקיים את מדיניות השקעת המשאבים בנטיעת עצים של Avisברחבי העולם.
42
תאור עסקי התאגיד
מדובר במדיניות אחריות סביבתית המיושמת בכל העולם על ידי זכייניות ,Avisוהחברה כזכיינית Avis
בישראל ,מקיימת מדיניות זו מזה מספר שנים .במסגרת מדיניות זו ניטעו על ידי החברה אלפי עצים
ביערות קק"ל בצפון הארץ וכן ,ערכה Avisבישראל סדרה של פעילויות הממצבות את ערך שמירה על
איכות הסביבה ומניעת זיהום האוויר כערך מרכזי .החברה נטעה את "חורש " Avisבצפון הארץ ,המכיל
אלפי עצים )העצים בחורש נתרמו ע"י החברה וע"י לקוחותיה המבקשים לקחת חלק בפעילות זו(,
שילבה כלי רכב היברידיים בצי ההשכרה והליסינג שלה ,וכן ביצעה סדרה של מהלכים במשרדיה
להגברת מודעות עובדי החברה למחזור ,צמצום צריכת הניר ,חסכון בחשמל ועוד .בנוסף בוחנת החברה
השכרת כלי רכב חשמליים לשימוש לקוחותיה הנחשבים לכלי רכב פחות מזהמים .במהלך שנת 2012
צפויה החברה להמשיך בקו פעילות זה ולערוך סדרה של פעילויות נוספות למען איכות הסביבה ועידוד
ההגנה על איכות הסביבה על ידי עובדיה ולקוחותיה.
.18מגבלות ופיקוח על פעילות החברה
18.1רשיונות עסק
לחברה רישיון למשרד להשכרת רכב לנהיגה עצמית ורישיון ולהחכרת רכב )ליסינג( מכוח סעיף 5
לצו הפיקוח על מצרכים ושירותים )הסעות סיור ,הסעות מיוחדות והשכרת רכב( התשמ"ה.1985-
החברה מחדשת את הרישיון מידי שנה.
מתוך כלל מתקני החברה ,ל 19 -מתקנים ישנם רישיונות עסק תקפים הניתנים בהתאם לחוק רישוי
עסקים ,תשכ"ח .1968-תוקף רישיונות העסק הוא לצמיתות או לתקופות קצובות 14 .מתקנים
נוספים נמצאים בשלבי חידוש/קבלת רישיון על-פי חוק זה ו 4 -מתקנים נוספים נמצאים בבדיקה
האם דרוש רישיון עסק להפעלתם .להערכת הנהלת החברה ,במידה ולא יתקבלו רישיונות עסק
לסניפים הנ"ל כמבוקש ו/או במידה ותיאלץ החברה לפנות את המתקנים ללא רישיון עסק תקף ,לא
תהא לכך השפעה מהותית על פעילות החברה.
18.2רישיונות נוספים
א .לחברת הבת של החברה ,דן רכב ותחבורה ד.ר.ת )שירותי תיירות( בע"מ ,רשיון סוכנות
נסיעות על-פי חוק שרותי תיירות תשל"ו.1976-
ב .לחברת הבת של החברה ,דן רכב ותחבורה ד.ר.ת .סוכנות לביטוח כללי ) (2003בע"מ ,רשיון
לסוכן ביטוח תאגיד על-פי חוק הפיקוח על עסקי הביטוח ,התשמ"א.1981-
ג .לחברת הבת של החברה דן ליס א-קאר ) 1988טרייד אין( בע"מ -תו סוחר בכלי רכב על פי
פקודת התעבורה ]נוסח חדש[.
ד .לחברה המוחזקת אוטו איטליה רישיון לייבוא כלי רכב עפ"י צו הפיקוח על מצרכים ושירותים
)ייבוא רכב ומתן שירותים לרכב( תשל"ט 1978 -צו ייבוא חופשי ,התשס"ו .2006
18.3בקרת איכות
לחברה תקן איכות . ISO 9001
.19הסכמים מהותיים
זיכיון Avisלחברה
החברה מפעילה בישראל את זיכיון Avisושיטת Avisעל-פי ההסכמים המפורטים להלן:
א .הסכם רישיון מיום 30במרס 1987לרבות תוספות להסכם.
ב .הסכם סוכנות מכירות כללית מיום 30במרס 1987לרבות תוספות להסכם.
43
תאור עסקי התאגיד
הסכם רישיון )(Licensee Agreement
הסכם הרישיון )כפי שתוקן בתוספות להסכם כשהאחרונה הנה מיום 18באוגוסט (1999מעניק לחברה
רישיון להשתמש בשיטת Avisובסימני Avisבישראל ,לרבות בשטחים המוחזקים החל מיום 1בנובמבר
1986ועד ליום 31בדצמבר .2011ביום 6במרס 2011החליט דירקטוריון החברה על מימוש האופציה
להאריך את תקופת ההסכם בחמש שנים )דהיינו עד ליום 31בדצמבר (2016ובהתאם מסרה החברה
הודעה לאוויס אירופה על מימוש האופציה .למיטב ידיעת החברה ,היא לא הפרה ואין בכוונתה להפר את
הסכם הרישיון.
החברה התחייבה לקיים את שיטת ,Avisואת הכללים והתקנות על-פיה .כן התחייבה החברה לאפשר
לאוויס אירופה פיקוח ובחינה ללא מתן הודעה מראש ,על קיום שיטת .Avis
בתמורה להענקת הרישיון התחייבה החברה לשלם לאוויס אירופה תמלוגים )דמי רישיון( חודשיים
הנגזרים ממחזור ההכנסות של החברה .החל מיום 1בינואר 2000דמי הרישיון החודשיים שעל החברה
לשלם לאוויס אירופה בגין פעילות הליסינג תפעולי הינם 1.5%מהכנסותיה ודמי הרישיון בגין פעילות
ההשכרה לזמן קצר נעים בין 4%ל 6% -מהכנסותיה בהתאם לפירוט הבא:
שנים
האחוז מהכנסות
2000-2003
4%
2004-2007
5%
2008-2016
6%
בשנת 2011שילמה החברה לאוויס אירופה תמלוגים בסך כולל של 20,085אלפי ש"ח ,בשנת 2010
22,532אלפי ש"ח ובשנת 22,876 2009אלפי ש"ח.
הסכם סוכנות מכירות כללית ) (General Sales Agency Agreement
החברה מונתה להיות סוכנות מכירות כללית בלעדית של אוויס אירופה בישראל ,למטרה של קבלת
הזמנות ) (Bookingsמלקוחות המעוניינים להשתמש בשירותי השכרת הרכב של Avisברחבי העולם,
וזאת על-פי הסכם סוכנות מיום 30במרס 1987כפי שהוארך בתוספת להסכם מיום 19באוגוסט .1999
תקופת ההסכם זהה לתקופת הסכם הרישיון הנזכר לעיל והוארכה בהתאם להסכם הרישיון כמתואר
לעיל .הסכם הסוכנות יבוא לקצו בכל מקרה בו הסכם הרישיון המתואר לעיל יבוא לידי סיום .החברה
התחייבה ,לבצע פעילות קידום מכירות ושיווק של השכרת כלי רכב ללקוחות היוצאים מחוץ לישראל,
לטפל בכל ההזמנות של כלי רכב כאמור ולהנפיק ללקוחות אלה שוברי תשלום.
הסכמי שיתוף פעולה
החברה אינה צד לשיתופי פעולה אסטרטגיים ולמיטב ידיעתה אינה זכאית על פי הסכמי שיתופי פעולה
אסטרטגיים כלשהם.
.20הליכים משפטיים
20.1הליכים משפטיים
20.1.1הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לתיקון נזקי
תאונות צד ג' -ביום 14בדצמבר 2008הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל-אביב תביעה
ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה .התביעה והבקשה לאישור הוגשו על ידי
עופרה אפרתי ודרור סדן .התביעה מבוססת על הטענה ,כי התובעים היו מעורבים
בתאונות דרכים שבהם גרמו נזקים לכלי רכב שבבעלות החברה; כי החברה הגישה נגד
התובעים תביעות ,שבהן תבעה פיצוי בגין נזקים ,בסכומים העולים על הסכומים שהוציאה
44
תאור עסקי התאגיד
בפועל לתיקון הנזקים שנגרמו לכלי הרכב; כי בתי המשפט )בית משפט שלום ובית משפט
המחוזי כערכאת ערעור במקרה של גב' אפרתי ,ובית משפט שלום במקרה של מר סדן(
נתנו פסקי דין אשר חייבו את התובעים לשלם לחברה כספים; וכי על החברה להשיב
לתובעים את ההפרש בין הסכומים שתבעה כאמור לבין הסכומים שהוציאה בפועל בגין
תיקון הנזקים שגרמו התובעים לכלי הרכב .בד בבד ,הגישו התובעים בקשה לאישור
התביעה כתובענה ייצוגית .התובעים מבקשים לאשר את התביעה כתובענה ייצוגית ,בשם
כל מי שבעשר השנים האחרונות נתבע על ידי החברה בגין נזק שגרם לכלי רכב
בבעלותה ,אשר מספרם מוערך על ידי התובעים ב 4,000 -בכל שנה ו 40,000 -בכל עשר
השנים האחרונות .התובעים העמידו את סכום התביעה האישית שלהם על סך של 3,000
ש"ח ואת סכום התביעה הייצוגית בסכום של 120מיליוני ש"ח .ביום 5בפברואר 2009
הגישה החברה בקשה לסילוק על הסף של הבקשה לאישור.
ביום 25.9.2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט המחוזי בתל אביב יפו המתיר
למבקשים להסתלק מן התובענה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית ובהתאם ,מוחק את
התובענה והבקשה לאישור כתובענה ייצוגית .במסגרת פסק הדין נפסק כי על החברה
לשלם גמול לתובעים בסך של 20,000ש"ח ושכר טרחה לבאי כוחם בסך של 92,800
ש"ח )כולל מע"מ( .ראה דיווח מיידי מיום ) 2.10.2011מס' אסמכתא 2011-01-
.(288273
20.1.2הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לחיובי דלק -
ביום 22בפברואר ,2009הגיש ירון תמיר תביעה בביהמ"ש המחוזי בחיפה נגד החברה
המבוססת על הטענה ,כי התובע שכר מהחברה רכב וכי החברה חייבה אותו ,בגין
השלמת מיכל הדלק ,בסכום העולה בכ 41% -על עלות הדלק לחברה .התובע טוען ,בין
היתר ,כי בגביית הסכום כאמור ,החברה התעשרה שלא במשפט על חשבונו וכי הסעיף
בהסכם השכירות שלפיו החברה תגבה משוכר הרכב עמלה בגין השלמת דלק חסר מטעה
ומהווה תנאי מקפח בחוזה אחיד שדינו להתבטל.
בד בבד ,הגיש התובע בקשה לאישור התביעה כתובענה ייצוגית ,בשם כל מי שבשבע
השנים האחרונות שכר מהחברה ,אשר מספרם מוערך על ידי התובע ב 511,000 -בכל
שנה במהלך שבע השנים האחרונות .התובע העמיד את סכום התביעה הייצוגית על סך
של 66מיליוני ש"ח.
החברה הגישה תגובה לבקשה לאישור התביעה כתביעה ייצוגית והתובע הגיש תגובתו
לתגובת החברה כאמור.
ביום 22.12.2011הגישו הצדדים לבית המשפט בקשה לאישור הסדר פשרה בתביעה
ייצוגית בסכום שאינו מהותי לחברה ומתבסס על מתן הנחה ללקוחות ששכרו רכב בעבר
וחויבו בגין תדלוק ,ממחיר ההשכרה הבאה שלהם .להערכת הנהלת החברה ויועציה
המשפטיים ,סיכויי הבקשה לאישור הסדר פשרה להתקבל גבוהים מסיכוייה להידחות.
20.1.3הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע להפרשי
הצמדה וריבית בגין פיצוי בתביעותיהם של צדדי ג' -ביום 11באוקטובר 2010הוגשה
כנגד החברה לבית המשפט המחוזי בתל-אביב תובענה ובקשה לאישורה כתובענה
ייצוגית )להלן ,בהתאמה" :התובענה" ו"הבקשה"( .בבקשה נטען ,כי החברה אינה מוסיפה
הפרשי הצמדה ו/או ריבית ל"תגמולי הביטוח" )כך נטען( אותם היא משלמת בתביעותיהם
של צדדי ג' ,אשר לרכבם נגרם נזק באשמת רכבים המושכרים על-ידה ,בניגוד לחובתה,
כך נטען ,לנהוג כחברת ביטוח )אף שאיננה כזו( ,וזאת לאור הוראות ,אשר נטען
45
תאור עסקי התאגיד
שמחייבות אותה לפי דין לעשות כן .הבקשה הוגשה בשם כל אדם אשר זכה במהלך שבע
השנים הקודמות למועד הגשת הבקשה ,כצד ג' ,לקבל מהחברה "תגמולי ביטוח" )כך
נטען( בשל נזק לרכב פרטי ,ללא שצורפו לכספי "תגמולי הביטוח" הפרשי הצמדה ממועד
קרות האירוע ו/או ריבית שנתית בגובה ) 4%במידה ו"תגמולי הביטוח" שולמו לאחר
שחלפו 30יום ממועד הגשת התביעה( .סכום התביעה הייצוגית הועמד על סך של 10.5
מיליון ש"ח.
ביום 28בפברואר 2010הגישה החברה בקשה לסילוק על הסף של התובענה ו/או של
הבקשה והתובעת הגישה תגובה לבקשה זו.
ביום 21ליולי 2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט המחוזי בתל אביב יפו הדוחה את
התובענה והבקשה לאישורה כתובענה ייצוגית מן הסיבה כי המקרה אינו נכלל בחוג
הסגור של המקרים הראויים לדיון בפסים של תובענה ייצוגית .במסגרת פסק הדין נפסק
כי על החברה לשלם גמול לתובעת בסך של 5,000ש"ח ושכר טרחה לבא כוחה בסך של
30,000ש"ח )כולל מע"מ(.
20.1.4הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לפיצוי
בתביעותיהם של צדדי ג' ללא צורך בהערכת שמאי -ביום 28בדצמבר 2010הוגשה
בבית המשפט המחוזי בירושלים תובענה ובקשה לאשרה כתובענה ייצוגית כנגד החברה.
התובע טוען ,כי החברה מתחייבת ,כלפי צדדים שלישיים )"הנפגע"( שכלי הרכב שלהם
נפגעים על ידי כלי רכב של החברה ,לפצות ו/או לשפות את הנפגע ללא צורך בהערכת
שמאי ,אולם לאחר ביצוע התיקון ברכב הנפגע ,החברה "מתנערת מהתחייבותה"
ומסכימה לשלם פיצוי ו/או שיפוי רק לפי חוות דעת שמאי .התובע מבקש לייצג בתביעה
ייצוגית "כל אדם ו/או גוף אשר ב 7 -השנים האחרונות רכבו נפגע בתאונה קלה עם רכב
שבבעלות המשיבה ,כאשר התאונה באחריות הצד שכנגד )רכבה של המשיבה( ,הגיש
תביעת ביטוח ולא פוצה על ידי המשיבה על מלוא נזקיו בהתאם לקבלות .התובע העמיד
את תביעתו האישית על סך של 3,000ש"ח ואת התביעה של כלל הקבוצה הנטענת על
סך של 7,843,500ש"ח
ביום 28בפברואר 2010הגישה החברה בקשה לסילוק על הסף של התובענה ו/או של
הבקשה.
ביום 5באוקטובר 2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט המחוזי בירושלים המאשר את
הסכמת הצדדים לסילוק התובענה ובקשה לאישורה כתביעה יצוגית באופן שהתובענה
תמחק ללא צו להוצאות.
20.1.5הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לגביית מע"מ
על מרכיב הביטוח לכאורה בתעריף ההשכרה -ביום 24בפברואר ,2011הומצאו לידי
החברה בקשה לאישור תובענה כייצוגית וכתב תביעה ייצוגית ,אשר הוגשו לבית המשפט
המחוזי במחוז המרכז על-ידי ה"ה אשר ספיר ויצחק אלתר נגד החברה ,ונגד שלוש
חברות נוספות הפועלות בתחום השכרת הרכב .התובעים טוענים כי החברה גובה
מלקוחותיה תשלום עבור רכיב מע"מ בגין ביטוח רכב מושכר ,שלא כדין ולמרות שחוק מס
ערך מוסף התשל"ו ,1976-קובע כי תשלום בגין ביטוח אינו חייב במע"מ .התובעים
מבקשים לייצג בתביעה ייצוגית "כל אדם )לרבות תאגיד( ,אשר היה לקוח של המשיבות
בהווה ובעבר ואשר שילם מע"מ בגין רכיב ביטוח ,שעה שרכיב זה כלל אינו חב במע"מ,
בשבע השנים האחרונות עד למועד הגשת התובענה" .התביעה האישית של המבקשים
הועמדה על סך של 39.52ש"ח .התובעים לא העריכו את סכום התביעה הייצוגית מאחר
שלטענתם אין בידם מידע לגבי היקף קבוצת התובעים.
46
תאור עסקי התאגיד
החברה הגישה תגובה לבקשה לאישור שבה טענה ,בין היתר ,כי חלה עליה חובת תשלום
מע"מ על כל רכיבי הביטוח וכיסויי הפטור מאחריות הנמכרים על ידה ללקוחותיה ,וכי אף
העבירה סכומים אלה למע"מ .המבקשים הגישו תשובה לתגובת החברה .ביום 30לינואר
2012התקיים דיון מקדמי בתובענה ,שבו הורה בית המשפט על צירוף מע"מ לתיק וכן
נקבעו הוראות בעניין סדרי הדיון לעניין אפשרות להגשת כתבי טענות מתוקנים.
להערכת הנהלת החברה ויועציה המשפטיים ,סבורה החברה שעומדות לה טענות ראויות
כנגד עילת התביעה הנטענת ובעיקר שעל פי הדין חלה על החברה חובה לשלם מע"מ
בגין כל רכיבי התמורה ובכלל זה רכיב "הביטוח" נשוא התביעה )טענה שנתמכת בחוות
דעת מומחה משפטית( .זאת ועוד ,החברה מעבירה למע"מ את סכומי המע"מ הנדרשים
גם בגין רכיבים אלה .לאור זאת סבורה החברה שסיכויי הבקשה לאישור להידחות גבוהים
מסיכוייה להתקבל.
.21יעדים ואסטרטגיה עסקית
החברה בוחנת על בסיס תקופתי את אסטרטגית הפעילות שלה ומעדכנת אותה על-פי ההתפתחויות
בסביבה הכלכלית והעסקית בה פועלת החברה.
הסביבה הכלכלית בשנים האחרונות מאופיינת בשינויים ובחוסר ודאות ,החל מן המשבר הכלכלי העולמי
בשנת 2008לאחר תקופה ארוכה של צמיחה ,דרך ההתאוששות מן המשבר שהחלה בשלהי שנת 2009
והמשיכה בשנת 2010ותחילת שנת 2011ועד לתקופה הנוכחית בה ניכר חוסר ודאות כלכלי ופוליטי -
מקומי ועולמי .לאור זאת ,סבורה החברה כי עליה להוסיף ולפעול לחיזוק איתנותה הפיננסית תוך שמירה
על נתח השוק שלה ,שימור וטיוב תיק הלקוחות וביצוע תמחור ראוי וניהול סיכונים בהתאם למדיניות
החברה ,וזאת לאור התחרות הקיימת בתחומי פעילותה ובאופן שיאפשר לחברה לשמור על רמת השירות
הגבוהה שהיא מעניקה ללקוחותיה ולעמוד בהתחייבויותיה הכספיות.
החברה שוקלת לגייס בשנת 2012כספים ממקורות מגוונים ,הן בנקאיים והן משוק ההון ,לצורך תפעול
עסקיה השוטפים ,לצורך בחינת השקעות נוספות ולצורך מחזור חוב.
בנוסף שוקדת החברה על פיתוח עסקי ועל בחינת השקעות במגוון תחומים כך שתוכל לנצל את
יתרונותיה בהיותה בעלת איתנות פיננסית וחלק מקבוצות בעלי השליטה בה )קרדן וחברת המזרח( ,להן
פעילות מקומית ובינלאומית ממגוון תחומים וזאת על מנת לפתח מנועי צמיחה נוספים על הקיימים.
החברה תמשיך להתנהל באופן מקצועי ומושכל ולהניב ערך רב ככל שניתן לבעלי מניותיה ,תוך שמירת
מעמדה כנותנת השירות המובילה בשוק הליסינג וההשכרה .החברה תוסיף ותפעל לשימור וחיזוק הקשר
האיתן עם לקוחותיה ,עם שוק ההון והבנקים ועם ספקיה ,בד בבד עם שימת דגש על פיתוח עסקי ובחינת
השקעות נוספות ,סינרגטיות לתחומי פעילותה.
המידע שלעיל בדבר צפי להתפתחות בשנה הקרובה הינו מידע צופה פני עתיד ,המתבסס על
הערכות ואומדנים סובייקטיביים של החברה בהתחשב בניסיון מנהליה .עם זאת לאור העובדה כי
הנתונים שלעיל הינם אומדנים והערכות בלבד .לאור האמור יכול והתוצאות בפועל תהיינה שונות
מההערכות המפורטות לעיל ,בשל גורמים שאינם בשליטת החברה.
.22צפי להתפתחות בשנה הקרובה
כמתואר בסעיף 21לעיל ,בכוונת החברה לפעול בהתאם לעקרונות של טיוב בסיס לקוחותיה ,שימור
לקוחות איכותיים ,שמירה על רווחיותה ושמירה על רמת השירות הגבוהה המאפיינת את החברה ,תוך
בחינה מתמדת של המציאות הכלכלית המשתנה .החברה מתכוונת לשמור על נתח השוק ,היקף
הפעילות וצי כלי הרכב שלה ובוחנת מעת לעת הזדמנויות עסקיות רלבנטיות.
47
תאור עסקי התאגיד
.23גורמי סיכון
גורמי סיכון מקרו כלכליים וענפיים
23.1האטה כלכלית בישראל
האטה כלכלית במשק הישראלי עלולה לגרום לירידה בביקוש לשירותי השכרת רכב ,לזמן קצר
וליסינג תפעולי .האטה כלכלית עלולה לגרום גם לירידה בביקוש לכלי רכב משומשים ולירידה
במחירון כלי הרכב המשומשים ,דבר המשפיע על שווי צי כלי הרכב של החברה .בנוסף ,עלולה
האטה כלכלית לגרום למחנק אשראי ,אשר יפגע ביכולתן של חברות הליסינג וההשכרה לממן את
פעילותן ,ועלולה לפגוע ביכולתם של לקוחות לעמוד בהתחייבויותיהם.
23.2הרעה במצב הביטחוני בישראל
הרעה במצב הביטחוני בישראל עלולה לפגוע בהגעת תיירים מחו"ל לישראל ולפגיעה בביקוש
להשכרת כלי רכב לזמן קצר.
23.3הפחתת מיסוי על רכב חדש
קיימת זיקה בין מחירו של כלי רכב משומש לבין מחירו של כלי רכב חדש .בשל מרכיב המס הגבוה
הכלול בעלות צי כלי הרכב ,שינוי בשיעור המס על רכישת רכב חדש ,משנה את מחירו של הרכב
החדש ,וכנגזרת מכך ,משפיע על מחירו של הרכב המשומש .שינוי כאמור גורם לירידת /עליית שווי
צי כלי הרכב של החברה .להערכת החברה ,לא ניתן להגן הגנה יעילה על ערך צי כלי הרכב מפני
שינויים בחוקי המס .החברה מעריכה כי לאורך זמן לא יהיה לשינוי במס הקניה כמתואר בסעיף
6.4לעיל ,השפעה מהותית על הביקוש בענפים בהם היא פועלת.
23.4עלייה בהיקף גניבות הרכב
ציי כלי הרכב של חברות הליסינג אינם מבוטחים ,על פי רוב ,בפני גניבות ולפיכך עלייה בהיקף
גניבות הרכב עלולה להשפיע על תוצאותיהן .להלן טבלה המפרטת את כמות גניבות הרכב
בישראל ,בשנים *2005 - 2011
שנה
כמות גניבות באלפים
2005
34
2006
33
2007
30
2008
25
2009
20
2010
19
2011
22
* דו"ח סטטיסטי חודשי גניבות -יחידת אתגר ,משטרת ישראל
23.5העלאת שווי שימוש לרכב עובדים
להעלאת שווי השימוש כמתואר בסעיף 6.4לעיל ,צפויה להיות השפעה על פעילות החברה בתחום
הליסינג התפעולי ,אם כי כפי שהוסבר בפירוט שם ,אין באפשרות החברה להעריך את היקף
הצמצום בביקוש לליסינג תפעולי ואת מידת ההשפעה של יישום שיטות שווי השימוש על רווחיותה.
23.6פיקוח והגבלה רגולטוריים על חברות ליסינג ויבואנים
פיקוח והגבלה רגולטורים עלולים להשפיע על פעילות שוק הליסינג וההשכרה במגוון תחומים ,בין
היתר כמתואר בס' 6.5לעיל בנוגע להמלצות ועדת זליכה .בין המגבלות שפורטו ניתן לציין מגבלה
48
תאור עסקי התאגיד
על שיעורי ההנחות הניתנות לחברות ליסינג והשכרה על-ידי יבואני הרכב ,מגבלה על נתח שוק של
יבואנים וחברות ליסינג ,איסור אחזקות צולבות יבואן /חברות ליסינג ועוד .
23.7סיכון אשראי
סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לחברת ליסינג או השכרה ,באם לקוח לא יעמוד
בהתחייבויותיו החוזיות והוא נובע בעיקר מיתרות חובה של לקוחות וחייבים.
23.8סיכון נזילות
סיכון נזילות הוא הסיכון שחברת ליסינג או השכרה לא תוכל לכבד במועד את התחייבויותיה
הכספיות.
גורמי סיכון ספציפיים לחברה
23.9תלות במותג
פגיעה במותג הבינלאומי של Avisעלולה להשפיע על רווחיות החברה .בנוסף ,במידה שהסכמי
ההרשאה והזיכיון עם Avisיתבטלו מסיבה כלשהי עלולה להיות לדבר השפעה שלילית על עסקי
החברה.
23.10ירידת ערך שווי צי כלי הרכב של החברה
שינויים במחירי הרכב החדש ובעקבותיו המשומש משפיעים על שוויו של צי כלי הרכב.
החברה בוחנת מדי שנה את שווי צי כלי הרכב שלה באופן הבא:
א .הערכה של שווי השוק של צי הרכב לעומת שווי הצי בדוחות .הערכת שווי השוק של הצי
נעשית לגבי כל קבוצה של כלי רכב בנפרד ,לפי דגמי כלי הרכב לפי מחירון המכוניות
המשומשות של לוי יצחק ,בניכוי הפחתה מתאימה ממחיר המחירון .החברה מצאה כי שווי
השוק של הצי גבוה משוויו של הצי בדוחותיה .בעת בחינת ירידת ערך של כלי רכב מסוים,
השווי ההוגן ,בניכוי עלויות למכירה ,נקבע לפי מחירון המכוניות המשומשות של לוי יצחק
לאותה קבוצה של כלי רכב שבה כלול כלי הרכב הנבחן לירידה בערכו .בהתאם ,כאשר ייבחן
בנפרד נכס דומה מאותה קבוצה ,שוויו ההוגן בניכוי עלויות למכירה ייקבע באופן ובסכום
זהה .במילים אחרות ,לעניין קביעת השווי ההוגן בניכוי עלויות למכירה ,לא קיים הבדל בין
נכסים דומים מאותו דגם ושנתון הנבחנים בנפרד לירידה בערכם.
ב .בחינת הרווחיות הכוללת הנובעת מעסקאות ההשכרה לזמן קצר והליסינג התפעולי ,אשר
תוצאת המימוש של כלי הרכב היא חלק ממנה .החברה מצאה שעסקאות אלה ממשיכות
להצביע על רווחיות.
על בסיס הבחינה כמתואר לעיל ועל פי הכללים החשבונאיים המקובלים ,סבורה הנהלת החברה כי
אין מקום לביצוע הפחתה בשווי צי הרכב להשכרה בדוחותיה .החברה ממשיכה ובוחנת ,על בסיס
שוטף ,את שווי השוק של צי הרכב שלה למול ערכי הצי בדוחותיה .שווי צי הרכב המיועד למכירה,
מופחת באופן שוטף לשווי השוק ,במידה שערכו בספרים גבוה משווי זה.
23.11סיכוני מטבע
רוב הכנסות החברה צמודות למדד המחירים לצרכן הישראלי וחלקן נקובות או צמודות לדולר
ארה"ב .שינויים בשערי המטבעות גוררים שינוי בתמורה השקלית המתקבלת מן הלקוחות
בעסקאות הנקובות או צמודות לדולר ארה"ב .בנוסף ,שינוי בשערי המטבע עשוי להשפיע על מחיר
כלי רכב חדשים ועל כן עשוי להשפיע על שווי צי ההשכרה ,כפי שהוסבר לעיל .לחברה אין
התחייבויות במטבע זר .החברה נוהגת לבדוק מעת לעת את הצורך בהגנות מטבע.
49
תאור עסקי התאגיד
23.12סיכוני ריבית/מדד
לחברה חוב פיננסי בריבית קבועה צמודה למדד ושאינה צמודה למדד וכן בריבית משתנה .שינוי
בבסיס הריבית המשתנה גורר שינוי בריבית הנקובה בגין אותו חוב דבר הבא לידי ביטוי בסעיף
הוצאות המימון .הלוואות הנושאות שיעורי ריבית קבועים חושפות את החברה לסיכון שינוי בשיעור
ריבית בגין שווי הוגן .החברה עוקבת אחר השינויים בריבית המשתלמת בגיוס אשראי ומעדכנת
במקביל את שער הריבית הכלול בתמחור עסקאות ליסינג חדשות .לשינויים בשיעור האינפלציה
השפעה על הריבית האפקטיבית בהלוואות בריבית קבועה הצמודה למדד .כיוון שעיקר
התחייבויותיה של החברה צמודות למדד ,שינויים בשיעור האינפלציה משפיעים על רווחיות החברה
ועל תזרימי המזומנים העתידיים שלה .יחד עם זאת מרבית הסכמי הליסינג של החברה מול
לקוחותיה צמודים למדד .במסגרת יישום מדיניות צמצום החשיפה ,החברה מבצעת מעת לעת
עסקאות הגנה כנגד המדד.
23.13סיכון אשראי
החברה עוקבת באופן שוטף אחר חובות לקוחותיה .על מנת למזער את סיכוני האשראי נוהגת
החברה לגבות מלקוחותיה העסקיים בתחום הליסינג מספר חודשי מקדמה או פקדון בתחילת
העסקה אשר משמשים כערובה לקיום החוזה לרבות התשלומים החודשיים .בנוסף ,דורשת
החברה במידת האפשר ערבויות מלקוחותיה העסקיים בהשכרה לזמן קצר ובליסינג.
לקוחותיה הפרטיים של החברה בהשכרה לזמן קצר משלמים בכרטיס אשראי ועל כן התשלומים
מובטחים על פי רוב .סך כל חובות הלקוחות של החברה מפוזר על פני מספר רב של לקוחות.
לחברה אין לקוח אחד אשר לו מעל 5%מהכנסותיה .בדוחות הכספיים נכללות הפרשות לחובות
מסופקים המשקפות בצורה נאותה ,לפי הערכת ההנהלה ,את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם
מוטלת בספק.
23.14סיכון נזילות
מדיניות החברה לניהול הנזילות שלה היא להבטיח ,ככל הניתן ,שתמיד תהייה לה נזילות מספקת
למילוי התחייבויותיה במועד ,בתנאים רגילים ובתנאי מצוקה גם יחד ,ללא שיגרמו לה הפסדים
בלתי רצויים .החברה נוהגת לממן עצמה הן משוק ההון והן באמצעות 6-7בנקים שונים .החברה
אינה מנצלת את מסגרותיה הבנקאיות עד תום ונוהגת לשמור כמדיניות ,מסגרת בנקאית שאינה
מנוצלת .החברה פועלת במידת הצורך בהתאמת גודל צי כלי הרכב לשם עמידה בהתחייבויותיה.
50
תאור עסקי התאגיד
טבלת סיכום גורמי סיכון
מידת ההשפעה של גורם הסיכון על פעילות החברה
השפעה
גדולה
השפעה
בינונית
השפעה
קטנה
גורמי סיכון מקרו כלכליים וענפיים
האטה כלכלית בעולם ובישראל
X
הרעה במצב הביטחוני בישראל
X
הפחתת מיסוי על רכב חדש
X
עלייה בהיקף גניבות הרכב
העלאת שווי שימוש לרכב עובדים
X
X
פיקוח והגבלה רגולטוריים על חברות
ליסינג ויבואנים
X
סיכוני אשראי
X
סיכוני נזילות
X
גורמי סיכון ספציפיים לחברה
תלות במותג
X
ירידת ערך שווי צי כלי הרכב של
החברה
X
סיכוני מטבע
X
סיכוני ריבית/מדד
X
סיכוני אשראי
X
סיכוני נזילות
X
X
סיכון מפני אובדן/גניבת רכב
51
פרק ב'
דוח הדירקטוריון על
מצב ענייני התאגיד
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
בעלי מניות נכבדים,
דירקטוריון החברה מתכבד להגיש בזה את דוח הדירקטוריון והדוחות הכספיים של קרדן רכב בע"מ )לשעבר
דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ( וחברות מאוחדות )להלן -החברה( לשנה שהסתיימה ביום .31.12.2011
הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד
נתונים עיקריים מתוך תיאור עסקי התאגיד
החברה הנה בעלת הזיכיון בישראל לשימוש בשם המותג "אוויס" עד לסוף שנת ,2016לאחר שהודיעה על
הארכת הסכם הזיכיון במהלך חודש מרס .2011לחברה שני תחומי פעילות המדווחים כמגזרים עסקיים
בדוחותיה הכספיים של החברה :השכרת רכב לזמן קצר וליסינג תפעולי .לחברה תחומי פעילות אחרים
שאינם מהותיים לפעילות החברה ואלו נכללים בדוחות הכספיים כמגזר עסקי "אחרים" וכוללים בעיקר מכירת
שוברים להשכרת כלי רכב בחו"ל ,סוכנות נסיעות טרייד אין לרכב משומש וליסינג מימוני .בנוסף לחברה
פעילות השקעות הכוללת שותפות במיזם לרכישת פעילות ליסינג והשכרה במזרח אירופה תחת שם המותג
אוויס ושותפות בחברה בעלת רישיון יבוא וזיכיון ליבוא ומכירת כלי רכב מסוג פרארי ומזראטי לישראל .צי כלי
הרכב של החברה מונה ליום 31.12.2011כ 29,100 -כלי רכב .לחברה 28סניפי השכרה ושירות וכ16 -
מרכזי מכירת רכב ,בפריסה ארצית ובהפעלה עצמית .בשנת 2011רכשה החברה כ 8,800 -כלי רכב חדשים
שהיוו למיטב ידיעת החברה כ 3.9% -מכלל מסירות הרכב החדש בישראל בשנה זו .החברה מכרה במהלך
שנת 2011כ 10,350 -כלי רכב .נכון ליום 31.12.2011לחברה כ 754 -עובדים .החברה מממנת את
פעילותה באמצעות אשראי בנקאי ובאמצעות אשראי חוץ בנקאי בדרך של הנפקת אגרות חוב קונצרניות
נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ )להלן" :הבורסה"( ושאינן נסחרות .לפרטים נוספים אודות
פעילות החברה ,ראה פרק א' -תאור עסקי התאגיד -לעיל.
אירועים עיקריים בתקופת הדוח
.1
אישור דירוג החברה -ביום 24.2.2011הודיעה חברת ) S&P Maalotלהלן -מעלות( על אשרור
הדירוג ) .(A+/Stableאשרור הדירוג התבסס על מעמדה המוביל של החברה בשוק הליסינג הישראלי,
פרופיל הסיכון הפיננסי השמרני ביחס לענף ושמירה על יחס הון למאזן של מעל ל 17% -ועל שיעורי
רווחיות דומים לאלו המדווחים כיום .ביום 3.4.2011אישרה מעלות את דירוג אג"ח החברה בסדרות ה'
ו -ו' בדירוג ) (A+/Stableלצורך הרחבת סדרות אלו בהיקף של עד 400מיליון ש"ח )ראה דיווח מיידי
שפורסמו ביום 3.4.2011ואשר תוכנו מובא כאן על-דרך ההפניה :מס' אסמכתא .(2011-01-107976
ביום 25באוגוסט 2011אשררה מעלות את דירוג החברה והאג"ח שלה בדירוג )) (A+/Stableראה
דיווח מיידי שפורסם ביום 25.8.2011מס' אסמכתא 2011-01-253470ואשר תוכנו מובא כאן על -
דרך ההפניה(.
.2
הארכת הסכם הזיכיון -ביום 6.3.11החליט דירקטוריון החברה על מימוש האופציה הנתונה לחברה
בהסכם הרישיון לשימוש בשיטת וסימני Avisבישראל ובהסכם סוכנות מכירות כללית בלעדית של אוויס
אירופה בישראל )להלן יחדיו" :ההסכמים"( ולהאריך את תקופת ההסכמים עד ליום 31.12.2016וזאת
בתנאי ההסכמים .לפירוט בדבר תנאי ההסכמים ראה פרק א' לדוח על תיאור עסקי התאגיד לשנת
.2011
.3
שינוי שליטה בחברה -ביום 10.3.2011הושלמו עסקאות בין אמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ )להלן
אמד( לבין קרדן ישראל בע"מ )להלן" :קרדן"( ,לפיהן ,רכשה קרדן את כל מניות החברה שבבעלותאמד ,המהוות כ 54.25% -מהון המניות המונפק של החברה ,בתמורה לסך של כ 336 -מיליוני ש"ח,
המשקפת לחברה שווי של כ 619 -מיליוני ש"ח .לאחר הרכישה כאמור מחזיקה קרדן בשליטה בחברה,
1
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
באמצעות אחזקה של כ 68% -מהון מניות החברה המונפק ומזכויות ההצבעה בה ,כמפורט בדיווח
מיידי מאותו היום מס' אסמכתא ) 2011-01-076749אזכור זה מהווה הכללה על דרך הפניה(.
ביום 20.7.2011הודיעה קרדן לחברה כי חתמה על הסכם עם חברת המזרח לאחזקות בע"מ )"חברת
המזרח"( ,לפיו תמכור קרדן לחברת המזרח מחצית מאחזקותיה בחברה )כ 34% -מהון המניות
המונפק של החברה שהם כ 32% -בדילול מלא( וזאת בתמורה לסך של 200מליון ש"ח ,בתוספת
ריבית ממועד החתימה ועד למועד השלמת העסקה )"הסכם המכר"( .חברת המזרח הינה חברה
בבעלות משפחת עיני ,המחזיקה כיום ב 45% -ממניות יוניברסל מוטורס ישראל בע"מ ,אשר קרדן
מחזיקה בעקיפין בכ 40.5% -ממניותיה .העסקה הושלמה ביום 8בספטמבר .2011עם השלמת
המכירה ,מחזיקות קרדן וחברת המזרח ,יחדיו ,בשליטה בחברה .עוד נמסר לחברה על ידי קרדן כי בד
בבד עם חתימת הסכם המכר נחתם בין הצדדים הסכם בעלי מניות )"הסכם בעלי המניות"( המסדיר את
יחסי הצדדים כבעלי השליטה בחברה .במסגרת הסכם בעלי המניות נקבעו מגבלות החלות על שני
הצדדים ,בקשר עם העברה של מניות החברה ,אשר הוגדרו על ידם כמניות גרעין השליטה בחברה
)"מניות גרעין השליטה"( .מגבלות אלה כוללות ,בין היתר ,זכות סירוב ראשון וזכות הצטרפות ,במקרה
של מכירת המניות ע"י מי מהצדדים .כמו כן ,במקרה בו תשתנה השליטה האפקטיבית של בעלי
השליטה הנוכחיים בקרדן או בחברת המזרח ,תקום לצד השני הזכות לרכוש את מניותיו בחברה במחיר
שוק .בנוסף הסכימו הצדדים על מינוי מספר שווה של דירקטורים בדירקטוריון החברה וכן הסכימו ,כי
החלטות בנושאים מסוימים יתקבלו ברוב מיוחד.
.4
אימוץ תוכנית אופציות והקצאתן לנושאי משרה -ביום 14.3.2011אישר דירקטוריון החברה תוכנית
אופציות לנושאי משרה בחברה בכפוף לאישורים הנדרשים על פי דין ,לרבות אישור מס הכנסה,
והקצאת אופציות בהתאם לתוכנית האמורה .ביום 5.5.2011אישרה הבורסה לניירות ערך בתל אביב
בע"מ רישום למסחר של האופציות אשר הוחלט על הענקתן לנושאי המשרה בחברה ובהתאם הוקצו
671,811אופציות )לא נסחרות( לנושאי משרה בחברה )שאינם דירקטורים בחברה ו/או בעלי שליטה
בחברה( הניתנות למימוש ל 671,811 -מניות רגילות בנות 1ש"ח ע.נ .כל אחת של החברה ,כל זאת
מכוח תוכנית האופציות של החברה לשנת .2011לפרטים נוספים ראה דיווחים מיידים מיום
14.3.2011מס' אסמכתא ,2011-01-080046מיום 22.3.2011מס' אסמכתא 2011-01-087513
ומיום 7.5.2011אסמכתא מספר ) 2011-01-142194אזכור זה מהווה הכללה על דרך הפניה(.
.5
השקעה ביבואנית רכבי פרארי ומזארטי -ביום 3באפריל 2011נחתם הסכם לפיו תרכוש החברה
50%מהון המניות המונפק והנפרע של אוטו איטליה איי אל בע"מ )אוטו איטליה( חברה פרטית בעלת
זיכיון לייבוא ורשיון ליבוא ומכירה של כלי רכב מסוג "פרארי" ו"מזראטי" ,בתמורה של 10מיליון ש"ח,
אשר תושקע באוטו איטליה .בנוסף ,הוענקה לחברה אופציה לרכוש בין 10%-25%נוספים מהון
המניות של אוטו איטליה במחיר מוסכם וקבוע מראש בסך של 120אלף ש"ח תמורת כל 1%מהון
המניות ,וזאת החל מחלוף שישה חודשים ממועד השלמת העסקה ועד לתום שנה ממועד זה ובכפוף
לאישור יצרניות פרארי ומזראטי .ההתקשרות האמורה אושרה על ידי אסיפת בעלי המניות של החברה
ביום 3.5.2011והושלמה ביום .12.6.2011עוד יצוין כי אסיפת בעלי המניות של החברה מיום
,3.5.2011אישרה להעמיד ,מעת לעת ,לטובת פעילותה השוטפת של אוטו איטליה ,סך של עד 3מיליון
ש"ח ,בדרך של השקעה או כהלוואת בעלים .לפרטים נוספים ראה דיווחים מיידים מהמועדים
12.6.2011מספר אסמכתא 3.5.2011 ,2011-01-181845אסמכתא מספר ,2011-01-136623
3.4.2011אסמכתא מספר 2011-01-107922ודוח עסקה מיום 28.3.2011אסמכתא מספר 2011-
01-096615אשר תוכנם מובא כאן על-דרך ההפניה.
.6
הרחבה לאגרות חוב סדרה ה' וסדרה ו' -ביום 7.4.2011הציעה החברה לציבור אגרות חוב של
החברה מסדרה ה' וסדרה ו' ,בהתאם לדוח הצעת מדף של החברה מיום 7.4.2011על פי תשקיף מדף
של החברה מיום ,13.8.2009כפי שתוקן ביום .4.4.2011התמורה הכוללת ברוטו אשר קיבלה
החברה בגין הנפקת החוב כאמור הסתכמה בסכום כולל של כ 332 -מיליון ש"ח ובמחיר אשר שיקף
תשואה של כ 2.76% -וכ 2.8% -לסדרות ה' ו-ו' בהתאמה ,צמוד למדד המחירים לצרכן .לפרטים
2
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
נוספים ראו דיווחים מיידים מן המועדים 7.4.2011אסמכתא מספר 12.4.2011 ,2011-01-114087
אסמכתא מספר 11.4.2011 ,2011-01-118962אסמכתא מספר 2011-01-116820ומיום
28.3.2011אסמכתא מספר 2011-01-096630אשר תוכנם מובא כאן על-דרך ההפניה.
.7
דיבידנד -ביום 13.4.2011שילמה החברה דיבידנד במזומן ,בסך של 294אגורות למניה ,בסך כולל
של כ 46 -מיליוני ש"ח .באשר להליך בחינת והכרזת הדיבידנד ראה דוח הדירקטוריון על מצב ענייני
התאגיד ליום .31.12.2010
.8
מימוש אופציה מיזם פעילות ליסינג והשכרה במזרח אירופה -בקשר למיזם המשותף של החברה
עם - (TBIF) TBIF Financial Services B.Vחברה זרה מקבוצת קרדן אן.וי ,המוחזקת על ידי בעלי
השליטה בקרדן ישראל בע"מ -מבעלי השליטה בחברה )"המיזם"( ,ביום 21.4.2011הסכימו הצדדים
על מימוש האופציה לרכישת 10%הנותרים ממניות החברה הקפריסאית בשם TBIF DAN Leasing
,Limitedהמחזיקה 100%מהבעלות והשליטה של בעלת זיכיון אוויס להשכרה לזמן קצר ולליסינג
תפעולי באוקראינה ,וזאת תמורת מחצית מן הסכום הנקוב בהסכם המקורי )הסכום הנ"ל אינו מהותי
לפעילות החברה( .העסקה האמורה לרכישת יתרת המניות של החברה הקפריסאית הושלמה באופן
שהחברה מחזיקה ממועד זה 34%ממניות החברה הקפריסאית .באשר לתקנה 23לתקנות ניירות ערך
)דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע 2010ראה פירוט בביאור 7לדוח הכספי ליום 31בדצמבר .2011
.9
החלטה על שינוי שם החברה -ביום 3.5.2011החליטה האסיפה הכללית של בעלי מניות החברה על
שינוי שמה של החברה ל" -קרדן רכב בע"מ" .לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי על תוצאות האסיפה
הכללית מיום 3.5.2011אסמכתא מספר 2011-01-136623אשר תוכנו מובא כאן על-דרך ההפניה.
ביום 14.8.2011אישר רשם החברות את שינוי שמה של החברה ל"-קרדן רכב בע"מ".
.10רכישה עצמית של מניות ואגרות חוב -ביום 14.8.2011אישר דירקטוריון החברה תוכנית רכישה
עצמית של מניות החברה בהיקף של עד 40מיליוני ש"ח ושל אגרות חוב מסדרות ג'-ו' בהיקף של עד
60מיליוני ש"ח .התוכנית תתבצע מעת לעת לפי שיקול דעת הנהלת החברה בבורסה או מחוץ לבורסה.
תוקף החלטת דירקטוריון החברה הינו ביחס לרכישות מניות/אגרות חוב כאמור עד וכולל יום
.13.8.2012נכון ליום ,31.12.2011נרכשו במסגרת הליך הרכישה העצמית 447,626 ,מניות בכ-
12.8מיליוני ש"ח.
לאחר תאריך המאזן ,ועד לסמוך מועד אישור הדוחות הכספיים ,נרכשו במסגרת ההליך האמור 50,733
מניות בכ 1.3 -מליוני ש"ח.
.11הסתלקות מתביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לתיקון נזקי תאונות צד
ג' -ביום 25.9.2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט המחוזי בתל אביב יפו המתיר למבקשים
להסתלק מן התובענה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית ,שהוגשה כנגד החברה ביום 14.12.2011
ובהתאם ,מוחק את התובענה והבקשה לאישורה .במסגרת פסק הדין נפסק כי על החברה לשלם גמול
לתובעים בסך של 20,000ש"ח ושכר טרחה לבאי כוחם בסך של 92,800ש"ח )כולל מע"מ( .לפרטים
נוספים ראה ביאור 28ב' 1לדוחות הכספיים לשנת .2011
.12הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה יצוגית כנגד החברה בנוגע לחיובי דלק -ביום 22
בפברואר ,2009הגיש ירון תמיר תביעה בביהמ"ש המחוזי בחיפה נגד החברה המבוססת על הטענה,
כי התובע שכר מהחברה רכב וכי החברה חייבה אותו ,בגין השלמת מיכל הדלק ,בסכום העולה בכ-
41%על עלות הדלק לחברה .התובע העמיד את סכום התביעה הייצוגית על סך של 66מיליוני ש"ח.
החברה הגישה תגובה לבקשה לאישור התביעה כתביעה ייצוגית והתובע הגיש תגובתו לתגובת
החברה כאמור .ביום 22.12.2011הגישו הצדדים לבית המשפט בקשה לאישור הסדר פשרה בתביעה
ייצוגית בסכום שאינו מהותי לחברה ומתבסס על מתן הנחה ללקוחות ששכרו רכב בעבר וחויבו בגין
תדלוק ,ממחיר ההשכרה הבאה שלהם .להערכת הנהלת החברה ויועציה המשפטיים ,סיכויי הבקשה
לאישור הסדר פשרה להתקבל גבוהים מסיכוייה להידחות .לפרטים נוספים ראה ביאור 28ב' 2לדוחות
הכספיים לשנת .2011
3
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
.13דחייה של תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע להפרשי הצמדה וריבית
בגין פיצוי בתביעותיהם של צדדי ג' -ביום 21.7.2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט המחוזי בתל
אביב יפו הדוחה תובענה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית ,שהוגשה כנגד החברה ביום 11.10.2010
מן הסיבה כי המקרה אינו נכלל בחוג הסגור של המקרים הראויים לדיון בפסים של תובענה ייצוגית.
במסגרת פסק הדין נפסק כי על החברה לשלם גמול לתובעת בסך של 5,000ש"ח ושכר טרחה לבא
כוחה בסך של 30,000ש"ח )כולל מע"מ( .לפרטים נוספים ראה ביאור 28ב' 3לדוחות הכספיים לשנת
.2011
.14סילוק תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לפיצוי בתביעותיהם של צדדי
ג' ללא צורך בהערכת שמאי -ביום 5באוקטובר 2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט המחוזי
בירושלים המאשר את הסכמת הצדדים לסילוק התובענה ובקשה לאישורה כתביעה ייצוגית באופן
שהתובענה תמחק ללא צו להוצאות .לפרטים נוספים ראה ביאור 28ב' 4לדוחות הכספיים לשנת
.2011
.15הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לגבית מע"מ על מרכיב
הביטוח לכאורה בתעריף ההשכרה -ביום 24בפברואר ,2011הומצאו לידי החברה בקשה לאישור
תובענה כייצוגית וכתב תביעה ייצוגית ,אשר הוגשו לבית המשפט המחוזי במחוז המרכז על-ידי ה"ה
אשר ספיר ויצחק אלתר נגד החברה ,ונגד שלוש חברות נוספות הפועלות בתחום השכרת הרכב.
התובעים טוענים כי החברה גובה מלקוחותיה תשלום עבור רכיב מע"מ בגין ביטוח רכב מושכר ,שלא
כדין ולמרות שחוק מס ערך מוסף התשל"ו ,1976-קובע כי תשלום בגין ביטוח אינו חייב במע"מ.
התובעים לא העריכו את סכום התביעה הייצוגית מאחר שלטענתם אין בידם מידע לגבי היקף קבוצת
התובעים .החברה הגישה תגובה לבקשה לאישור שבה טענה ,בין היתר ,כי חלה עליה חובת תשלום
מע"מ על כל רכיבי הביטוח וכיסויי הפטור מאחריות הנמכרים על ידה ללקוחותיה ,וכי אף העבירה
סכומים אלה למע"מ .המבקשים הגישו תשובה לתגובת החברה .בדיון מקדמי בתובענה הורה בית
המשפט על צירוף מע"מ לתובענה .להערכת הנהלת החברה ויועציה המשפטיים ,סבורה החברה
שעומדות לה טענות ראויות כנגד עילת התביעה הנטענת ובעיקר שעל פי הדין חלה על החברה חובה
לשלם מע"מ בגין כל רכיבי התמורה ובכלל זה רכיב "הביטוח" נשוא התביעה )טענה שנתמכת בחוות
דעת מומחה משפטית( .זאת ועוד ,החברה מעבירה למע"מ את סכומי המע"מ הנדרשים גם בגין רכיבים
אלה .לאור זאת סבורה החברה שסיכויי הבקשה לאישור להידחות גבוהים מסיכוייה להתקבל .לפרטים
נוספים ראה ביאור 28ב' 5לדוחות הכספיים לשנת .2011
.16צווי מס הכנסה -בקשר להשגה על שומות מס הכנסה בנוגע ליישום סעיף 96לפקודת מס הכנסה
תשכ"א 1961-ולצווי מס הכנסה שהתקבלו בחברה לאחר תאריך המאזן ,ביום 11במרס 2012ראה
ביאור (7) 18לדוחות הכספיים לשנת .2011
.17שינויים בסביבה הכלכלית -במהלך תקופת הדו"ח ניכרו תמורות פוליטיות וכלכליות בארץ ובעולם .כך
למשל ,באוגוסט 2011הודיעה חברת דירוג האשראי S&Pעל הורדת דירוג האשראי של ארה"ב מ-
AAAל .+AA -כן ניכרה התעצמות של משבר החוב בחלק ממדינות גוש היורו ,משבר האשראי ביוון
החריף ועוד .כמו כן החלו מהומות על רקע פוליטי במדינות ערב )תוניס ,מצרים ,תימן ,לוב וסוריה( אשר
בחלק מן המקרים הובילו לחילופי שלטון ולערעור היציבות האזורית .אין ביכולתה של החברה להעריך
את השפעת עניינים אלה על הכלכלה העולמית בכלל ועל המשק הישראלי בפרט ,לרבות ההשפעה על
פעילותה של החברה ורמת הביקושים למוצריה.
בשוק ההון המקומי ניכרה בתחילת שנת 2011מגמה חיובית עם גיוסי חוב בהיקפים גבוהים ,מגמה
אשר נבלמה לקראת סוף השנה ונמשכת לתוך שנת .2012בד בבד נראה כי גם השוק הבנקאי מקשיח
את תנאי קבלת האשראי למשק כולו ,כמו גם לענף בו פועלת החברה.
בישראל ,כמו גם במדינות אחרות בעולם ,החלה במהלך הרבעון השלישי מחאה חברתית כנגד יוקר
המחיה .לאור המחאה החברתית ,מינתה הממשלה ועדה לשינוי חברתי כלכלי ברשות פרופ' טרכטנברג
4
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
)"ועדת טרכטנברג"( אשר המליצה לממשלה על שינויים כלכליים וחברתיים במגוון תחומים .אין ביכולתה
של החברה להעריך את ההשפעות והתמורות ,ככל שקיימות ,כתוצאה מן השינויים החברתיים
והכלכליים הנגזרים מן המחאה החברתית בכלל וממסקנות והמלצות ועדת טרכטנברג בפרט ,על
פעילותה.
בהתאם ,ביום 5.12.2011התקבל החוק לשינוי נטל המס )תיקוני חקיקה( ,התשע"ב 2011 -אשר קבע
כי מס החברות יעלה לשיעור של 25%החל מיום 1.1.2012וזאת חלף הירידה ההדרגתית הצפויה
בהתאם לתקנות הקיימות ,לשיעור של 18%בשנת .2016כתוצאה מהתיקון כאמור חל גידול בהוצאות
המיסים על ההכנסה של כ 20 -מיליון ש"ח אשר נזקפו לדוח רווח והפסד של החברה בשנת .2011
לפרטים נוספים ראה ביאור (2) 18לדוחות הכספיים לשנת .2011
כמו כן ,בחודש ספטמבר 2011מינתה הממשלה ועדה בראשות פרופ' ירון זליכה להגברת התחרותיות
בענף הרכב .לפי פרסומים שונים ,במהלך חודש ינואר 2012הגישה הועדה טיוטת המלצות לשר
התחבורה .עיקרי המלצות הועדה ,לפי הפרסומים הללו ,נוגעות למספר תחומים :יבוא מקביל ויבוא
אישי ,מחירוני רכב יד שנייה ,החזקות צולבות יבואן/חברת ליסינג ,הגבלת נתח שוק יבואן ,הגבלת
שיעור הנחה ברכישת רכב חדש לחברות ליסינג ,הגבלת הטבת מס לחברות ליסינג ,מוסכים וחלפים.
להמלצות השונות נקבעו תקופות מעבר ליישום שונות.
אין ביכולתה של החברה להעריך אילו מן ההמלצות המפורטות לעיל אכן יתקבלו ומהו לוח הזמנים
הצפוי ליישומן לפיכך אין ביכולת החברה להעריך בשלב זה את השפעת ההמלצות כאמור ,ככל
שיתקבלו וייושמו ,על ענף הליסינג בכללותו ועל פעילותה של החברה.
מצב כספי
להלן תמצית תוצאות הפעילות על בסיס רבעוני לשנת 2011לחברה ,ולחברות המאוחדות )באלפי ש"ח(:
רבעון 1
226,085
160,156
רבעון 2
227,525
146,669
רבעון 3
226,856
135,719
רבעון 4
214,782
140,590
שנתי
895,248
583,134
386,241
175,598
153,824
374,194
181,456
142,631
362,575
183,576
129,138
355,372
177,747
134,613
1,478,382
718,377
560,206
סה"כ הוצאות תפעול
רווח גולמי
הוצאות מכירה ושיווק
הוצאות הנהלה וכלליות
הכנסות אחרות ,נטו
329,422
324,087
312,714
312,360
1,278,583
56,819
11,336
10,744
446
50,107
13,112
10,552
235
49,861
13,792
11,423
207
43,012
13,641
12,788
197
199,799
51,881
45,507
1,085
רווח תפעולי
הכנסות מימון
הוצאות מימון
רווח )הפסד( בגין חברות בשליטה משותפת
35,185
998
24,634
1,264
26,678
2,695
30,361
1,545
24,853
3,881
25,700
815
16,780
2,457
25,003
)(351
103,496
10,031
105,698
3,273
רווח )הפסד( לפני מסים על הכנסה
הוצאות )הכנסות( מסים על הכנסה
רווח )הפסד( נקי לשנה
12,813
2,197
557
)(269
3,849
437
)(6,117
15,396
11,102
17,761
10,616
826
3,412
)(21,513
)(6,659
הכנסות מהשכרת כלי רכב
הכנסות ממכירת כלי רכב
סה"כ הכנסות
הוצאות הפעלה
עלות מופחתת של כלי הרכב שנמכרו
5
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
תוצאות הפעילות
.1ההון העצמי ליום 31.12.2011הסתכם לסך של 486,596אלפי ש"ח המהווים כ 21% -מסך נכסי
החברה ,ליום 31.12.2010הסתכם ההון העצמי לסך של 547,463אלפי ש"ח שהיוו כ22.8% -
מסך נכסי החברה וליום 31.12.2009הסתכם ההון העצמי לסך 498,960אלפי ש"ח שהיוו כ-
20.3%מסך נכסי החברה.
ההון העצמי ליום 31.12.2011הינו לאחר חלוקת דיבידנד מיום 13.4.2011בסך כולל של כ46 -
מיליוני ש"ח ,הפחתה בגין רכישה עצמית של מניות החברה בסך של כ 12.8 -בהתאם לתכנית
הרכישה העצמית כמתואר לעיל והשפעת תוצאות הפעילות השנתית בנטרול מרכיב ההטבה
בהענקת אופציות לעובדים.
.2סך נכסי החברה ליום 31.12.2011הסתכם לסך של 2,312,672אלפי ש"ח ,ליום 31.12.2010
הסתכמו נכסי החברה לסך של 2,406,158אלפי ש"ח וליום 31.12.2009הסתכמו לסך 2,452,749
אלפי ש"ח .עיקר הירידה נובעת מהירידה בהיקף צי כלי רכב להשכרה כמתואר בסעיף 3להלן.
.3צי כלי הרכב להשכרה -צי כלי הרכב להשכרה של החברה מנה ביום 31.12.2011כ29,100 -
מכוניות ,ביום 31.12.2010כ 30,300 -מכוניות וביום 31.12.2009מנה כ 31,300 -מכוניות .העלות
המופחתת של הצי )כולל צי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה( ליום 31.12.2011הסתכמה לסך
2,011,472אלפי ש"ח ,ליום 31.12.2010הסתכמה לסך 2,136,645אלפי ש"ח וליום 31.12.2009
הסתכמה לסך 2,137,840אלפי ש"ח .הירידה בהיקף צי כלי רכב להשכרה נובעת מירידה בהיקף
הפעילות בעיקר בתחום הליסינג התפעולי.
.4ההתחייבויות השוטפות מסתכמות ליום 31.12.2011לסך 744,454אלפי ש"ח ,המהוות כ32.2% -
מסך המאזן ליום זה ,ההתחייבויות השוטפות הסתכמו ליום 31.12.2010לסך 862,735אלפי ש"ח,
שהיוו כ 35.9% -מסך המאזן ליום זה וליום 31.12.2009הסתכמו לסך 949,721אלפי ש"ח ,שהיוו
כ 38.7% -מסך המאזן.
הקיטון נובע בעיקרו מקיטון בהיקף החוב לספקים וירידה בחוב לזמן קצר לאור גיוס חוב לזמן ארוך
במהלך הרבעון השני של השנה כמתואר בסעיף 6לפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדוח" לעיל.
.5ההתחייבויות לזמן ארוך מסתכמות ליום 31.12.2011לסך 1,081,622אלפי ש"ח המהוות כ-
46.8%מסך המאזן ליום זה ,ההתחייבויות לזמן ארוך הסתכמו ליום 31.12.2010לסך 995,960
אלפי ש"ח המהוות כ 41.4% -מסך המאזן ליום זה ,וליום 31.12.2009הסתכמו לסך 1,004,068
אלפי ש"ח שהיוו כ 40.9% -מסך המאזן.
הגידול נובע בעיקרו מגיוס חוב לזמן ארוך כמתואר בסעיף 6לפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדוח"
לעיל וגידול ביתרת המיסים הנדחים כתוצאה מתיקון חקיקה כמתואר בסעיף 17לפרק האמור.
.6ההכנסות בשנת 2011מהשכרת כלי רכב לזמן קצר ,לרבות ההכנסות ממכירת כלי רכב להשכרה
לזמן קצר ,הסתכמו לסך של 295,513אלפי ש"ח ,לעומת סך של 340,435אלפי ש"ח בשנת 2010
ולעומת סך של 325,435אלפי ש"ח בשנת ,2009קיטון בשנת 2011בשיעור של כ .13.2% -הקיטון
האמור נובע בעיקרו מירידה בכמות כלי הרכב שנמכרו בתום תקופת השימוש להשכרה ,משחיקה
במחירי כלי רכב משומשים ומשחיקה במחירי ההשכרה עקב תחרות גבוהה בענף וכניסת מתחרים
חדשים לתחום בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
ההכנסות בשנת 2011מליסינג תפעולי ,לרבות ההכנסות ממכירת כלי רכב ששימשו לליסינג בסיום
תקופת הליסינג ,הסתכמו לסך של 1,143,364אלפי ש"ח ,לעומת סך של 1,261,850אלפי ש"ח
בשנת 2010ולעומת סך של 1,288,195אלפי ש"ח בשנת ,2009קיטון בשנת 2011בשיעור של כ-
.9.4%הקיטון האמור נובע בעיקרו מקיטון בצי הליסינג התפעולי ומשחיקה במחירי כלי רכב
משומשים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
6
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
.7הרווח הגולמי לשנת 2011הסתכם לסך 199,799אלפי ש"ח ,שיעור של כ 13.5% -מההכנסות,
לעומת סך של 276,128אלפי ש"ח בשנת ,2010שיעור של כ 17% -מההכנסות ולעומת סך של
262,545אלפי ש"ח בשנת ,2009שיעור של כ 16.1% -מההכנסות.
הירידה בשיעור הרווח הגולמי בתקופת הדוח לעומת התקופה המקבילה אשתקד נובעת בעיקרה
משחיקה במחירי מכירת כלי רכב משומשים ובשחיקה במחירי השכרה עקב תחרות גבוהה בענף
וכניסת מתחרים חדשים לתחום.
.8הוצאות המכירה והשיווק לשנת 2011הסתכמו לסך 51,881אלפי ש"ח ,לעומת סך של 54,165
אלפי ש"ח בשנת 2010ולעומת סך של 48,161אלפי ש"ח בשנת .2009עיקר הקיטון בשנת 2011
נובע מקיטון בהוצאות התמלוגים לאוויס אירופה ,הנובע מקיטון בהיקף הפעילות ביחס לשנה קודמת.
.9הוצאות הנהלה וכלליות לשנת 2011הסתכמו לסך 45,507אלפי ש"ח ,לעומת סך של 42,261אלפי
ש"ח בשנת 2010ולעומת סך של 40,165אלפי ש"ח בשנת .2009עיקר הגידול בשנת 2011נובע
מהוצאה בגין הקצאת אופציות לנושאי משרה בכירים בחברה )יובהר כי ההוצאה כאמור בגין אופציות
מנוטרלת ואינה משפיעה על ההון העצמי של החברה(.
.10הרווח לפני הכנסות והוצאות מימון לשנת 2011הסתכם לסך של 103,496אלפי ש"ח שיעור של כ-
7%מההכנסות ,לעומת סך של 182,426אלפי ש"ח בשנת ,2010שיעור של כ 11.2% -מההכנסות,
ולעומת סך של 176,962אלפי ש"ח בשנת ,2009כ 10.8% -מההכנסות.
.11הכנסות המימון בשנת 2011הסתכמו לסך של 10,031אלפי ש"ח ,לעומת סך של 6,343אלפי ש"ח
בשנת 2010ולעומת סך של 12,207אלפי ש"ח בשנת .2009הגידול בהכנסות המימון נובע בעיקרו
מהכנסות ריבית על פקדונות אשר היו לחברה במהלך השנה כתוצאה מעודף המקורות שנוצרו
לחברה בעקבות גיוס החוב לזמן ארוך כמתואר בסעיף 6לפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדוח"
וזאת עד מועד השימוש בכספים האמורים.
.12הוצאות המימון בשנת 2011הסתכמו לסך של 105,698אלפי ש"ח לעומת סך של 120,558אלפי
ש"ח בשנת 2010ולעומת סך של 129,654אלפי ש"ח בשנת .2009הקיטון בהוצאות המימון נובע
בעיקרו מקיטון בריבית הגיוס הממוצעת של החברה ומירידה בריבית האפקטיבית המחושבת
בהתאם ליישום גישת AG7על פי תקן בינלאומי .IAS 39
.13הרווח לפני מיסים על הכנסה בשנת 2011הסתכם לסך של 11,102אלפי ש"ח ,לעומת סך של
72,226אלפי ש"ח בשנת 2010ולעומת סך של 60,746אלפי ש"ח בשנת .2009
.14הוצאות המיסים על הכנסה בשנת 2011הסתכמו לסך של 17,761אלפי ש"ח ,לעומת הוצאות
המסים על הכנסה בסך של 6,559אלפי ש"ח בשנת 2010ולעומת הכנסות מסים על הכנסה של
2,344בשנת .2009הוצאות המיסים בשנת 2011נובעות מההשלכה של עדכון בשיעורי מס חברות,
בעקבות תיקון החוק לשינוי נטל המס )תיקוני חקיקה( בדצמבר ,2011אשר קבע העלאת שיעור מס
חברות ל 25% -החל משנת המס 2012כמתואר בסעיף 17לפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדוח"
ובביאור (2) 18לדוחות הכספיים לשנת .2011השלכת השינוי כאמור קיבלה ביטוי חד פעמי בעדכון
הוצאות מיסים על הכנסה בסכום של כ 20 -מיליוני ש"ח .יוזכר כי בעקבות תיקון חקיקה קודם שקבע
מתווה להורדת שיעור מס חברות ,רשמה החברה בשנת 2009הכנסות מיסים בסך של כ 16 -מיליוני
ש" ח .
.15ההפסד הנקי בשנת 2011הסתכם ב 6,659 -אלפי ש"ח ,לעומת רווח בסך 65,667אלפי ש"ח בשנת
,2010שיעור של כ 4.9% -מההכנסות ,ולעומת רווח בסך של 63,090אלפי ש"ח בשנת ,2009כ-
4.6%מההכנסות.
7
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
נזילות ומקורות מימון
.1החברה מממנת את פעילותה באמצעות אשראי בנקאי ,אשראי חוץ בנקאי -אגרות חוב ,אשראי
ספקים ,מקדמות מלקוחות וזכאים אחרים.
א.
אשראי בנקאי -ליום 31.12.2011היקף האשראי הבנקאי של החברה הסתכם בכ 454 -מיליוני
ש"ח ,ליום 31.12.2010הסתכם האשראי הבנקאי לסך של 518מיליוני ש"ח וליום 31.12.2009
הסתכם לסך של 268מיליוני ש"ח .ההלוואות נלקחות לטווחי זמן שונים :מהלוואות יומיות )ON-
(CALLועד הלוואות לזמן ארוך )עד חמש שנים( .בסיסי ההצמדה של האשראי הבנקאי הינם
שקליים בלתי צמודים ,שקליים צמודים למדד ושקליים בריבית משתנה .האשראי לזמן קצר
מאפשר לחברה השגת גמישות בהתאמת גודל הצי וההתחייבות בגינו לעונתיות האופיינית לענף.
האשראי הנלקח משמש למימון כלל פעילות החברה ולא למימון עסקאות ספציפיות.
ב.
פקדונות בנקאיים לזמן קצר -ליום 31.12.2011לחברה סך של כ 12 -מיליוני ש"ח בפקדונות
בנקאיים לזמן קצר בהשוואה לסך של כ 6 -מיליוני ש"ח ליום 31.12.2010וסך של 38מיליוני
ש"ח ליום .31.12.2009
ג.
אשראי חוץ בנקאי -ליום 31.12.2011היקף האשראי החוץ הבנקאי הסתכם לסך 858מיליוני
ש"ח ,ליום 31.12.2010הסתכם היקף האשראי החוץ בנקאי לסך של 777מיליוני ש"ח וליום
31.12.2009הסתכם לסך של 1,054מיליוני ש"ח .החברה נוהגת לגייס כספים ממקורות חוץ-
בנקאיים במטרה לגוון את מקורות המימון .גיוס הכספים בוצע על-ידי הנפקת אגרות חוב ,ללא
איגוח ספציפי של תזרימי מזומנים של לקוחות .כל אגרות החוב מדורגות על ידי חברת מעלות
בדירוג ).(A+/Stable
ד.
אשראי ספקים -ליום 31.12.2011היקף אשראי ספקים ונותני שרותים הסתכם בכ 264 -מיליוני
ש"ח ,ליום 31.12.2010הסתכם היקף אשראי ספקים ונותני שרותים לסך של 309מיליוני ש"ח
וליום 31.12.2009הסתכם לסך של 372מיליוני ש"ח .הספקים הם בעיקר יבואני רכב ,מוסכים,
ספקי ציוד ואחרים .תנאי האשראי הם עד 150יום.
ה.
מקדמות ופקדונות מלקוחות לזמן ארוך -ליום 31.12.2011היקף המקדמות ופקדונות
מלקוחות לזמן ארוך הסתכם בכ 48 -מיליוני ש"ח ,ליום 31.12.2010הסתכם היקף המקדמות
מלקוחות לזמן ארוך לסך של 53מיליוני ש"ח וליום 31.12.2009הסתכם היקף המקדמות
מלקוחות לזמן ארוך לסך של 53מיליוני ש"ח .במסגרת האשראי מזכאים אחרים בסעיף ו' להלן
נכלל סך של 25מליוני ש"ח בגין החלויות השוטפת של המקדמות והפקדונות מלקוחות .לקוחות
הליסינג ,נדרשים בדרך כלל לשלם מקדמה או פקדון בגובה של מספר חודשי שכירות בגין חודשי
שכירות אחרונים.
ו.
אשראי מזכאים אחרים -ליום 31.12.2011היקף האשראי מזכאים אחרים הסתכם בכ54 -
מיליוני ש"ח ,ליום 31.12.2010הסתכם היקף האשראי מזכאים אחרים לסך של 63מיליוני ש"ח
וליום 31.12.2009הסתכם לסך של 75מיליוני ש"ח .הזכאים האחרים הם בעיקרם מסלקת
אוויס הבינלאומית ,מקדמות מלקוחות לזמן קצר ,עובדים ואחרים.
.2תזרים המזומנים
א .לחברה תזרים מזומנים חיובי שנבע מפעילות שוטפת בשנת 2011בסך 164,159אלפי ש"ח,
לעומת סך של 128,992בשנת 2010ולעומת סך של 586,981אלפי ש"ח בשנת .2009הגידול
בפעילות השוטפת בשנת 2011נובע בעיקרו מקיטון בהיקף רכישות כלי רכב להשכרה.
ב .החברה השקיעה בשנת 2011סך של 16,615אלפי ש"ח ,ברכישת רכוש קבוע ונכסים בלתי
מוחשיים,לעומת סך של 3,850אלפי ש"ח בשנת ,2010ולעומת סך של 4,910אלפי ש"ח בשנת
.2009הגידול נובע בעיקרו מהשקעה בחברה בשליטה משותפת כמתואר בסעיף 5לפרק
"אירועים עיקריים בתקופת הדוח".
8
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
ג.
תזרימי המזומנים ששימשו לפעילות מימון בשנת 2011הסתכמו לסך של 140,755אלפי ש"ח,
לעומת סך של 157,152אלפי ש"ח ששימשו לפעילות מימון בשנת 2010ולעומת סך של
581,574אלפי ש"ח בשנת .2009לחברה מזומנים ושווה מזומנים בסך של כ 12 -מיליון ש"ח
לסוף התקופה בהשוואה לכ 6 -מיליון ש"ח לסוף שנת 2010ובהשוואה לכ 38 -מיליון ש"ח לסוף
שנת .2009
.3התפלגות פירעונות אגרות חוב והלוואות מתאגידים בנקאיים בהתאם למאזן החברה ליום 31
בדצמבר 2011לפי שנות פירעון:
סה"כ
שנה
אגרות חוב
2011
202
הלוואות מתאגידים
בנקאיים
211
413
2012
150
149
299
2013
150
64
214
2014
150
22
172
2015
150
8
158
מעל חמש שנים
56
-
56
סה"כ
858
454
1,312
נכון ליום 31.12.2011ולמועד פרסום הדוחות ,עומדת החברה בתנאי אגרות החוב וההלוואות
מתאגידים בנקאיים.
.4הדירקטוריון בחן את נזילות החברה ואפשרויותיה לפירעון התחייבויותיה .לחברה הון חוזר שלילי
הנובע מכך שהתחייבויותיה נפרשות במאזן לחלויות שוטפות ולהתחייבויות לזמן ארוך בעוד שנכסיה
העיקריים )צי כלי הרכב( מוצגים במאזן במסגרת הנכסים לזמן ארוך ,על אף שחלקם עתיד להתממש
במהלך השנה הקרובה .בנוסף על פי הכללים החשבונאיים ,לא נרשמות ההכנסות העתידיות בגין
הסכמי הליסינג התפעולי )אשר מורכבות בין השאר ממרכיב המימון ללקוח( במסגרת הנכסים
השוטפים )התקשרויות חוץ מאזניות איתנות( ואשר עומדות כנגד החזר ההתחייבות הצפוי.
לפיכך ,על אף ההון החוזר השלילי כפי שמופיע במאזן כאמור לעיל ,מעריך הדירקטוריון כי אין חשש
סביר שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות במהלך השנתיים העוקבות לאחר תאריך
הדוח .הדירקטוריון בחן את התחייבויותיה של החברה למול מקורות המימון האפשריים גם בהתחשב
במצבי קיצון .מקורות המימון האפשריים מתבססים בין השאר על תשלומים עתידים של לקוחות
במסגרת חוזי הליסינג כמתואר לעיל ,על הכנסות עתידיות צפויות ממכירת כלי רכב וכן על אפשרות של
קיטון צי כלי הרכב ככל שיידרש לשם הגדלת הנזילות ופירעון ההתחייבויות.
תכנית רכישה עצמית
לגבי תוכנית רכישה עצמית של מניות ואגרות חוב של החברה ראה סעיף 10לפרק "אירועים עיקריים
בתקופת הדוח".
9
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
תגמולים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה
ביום 3.5.2011אישרה האסיפה הכללית של החברה ,לאחר אישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה ,את
התקשרות החברה עם מר איתן רכטר )או חברה בשליטתו( ,יו"ר הדירקטוריון ,לקבלת שירותי יו"ר
דירקטוריון פעיל .ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה בחנו עבודה השוואתית בדבר תנאי כהונת יו"ר
הדירקטוריון בחברות בעלות היקפי פעילות דומים ,כפי שנערכה על ידי מומחה חיצוני בלתי תלוי )חברת
"שווי הוגן בע"מ" מקבוצת (EEBCודנו בין היתר בהיקף פעילותו של יו"ר הדירקטוריון .ועדת הביקורת
ודירקטוריון החברה סברו כי הגמול החודשי ליו"ר הדירקטוריון סביר גם בפני עצמו וגם בהשוואה לנהוג בשוק
לגבי יושבי ראש דירקטוריון של חברות ציבוריות בעלות היקפי פעילות דומים וכי הנו סביר ,הולם את תרומתו
לחברה ואינו חורג מן הנהוג בשוק לגבי יושבי ראש של חברות ציבוריות בעלות היקפי פעילות דומים.
ביום 22.3.2011אישר דירקטוריון החברה לאחר אישור ועדת הביקורת מיום ,12.3.2011את עדכון
התגמול למנכ"ל החברה ,מר יואב הורוביץ ואת תנאי העסקתו .דירקטוריון החברה בחן ,בין היתר ,קיומם של
הפרמטרים כדלקמן :א .שילוב מאוזן בין מרכיבי תגמול המקובלים (1) :מרכיב השכר הקבוע; ) (2מרכיב
התגמול המשתנה לטווח הקצר )שהינו בונוסים ומענקים(; ) (3מרכיב התגמול המשתנה לטווח ארוך
)אופציות(; ב .הערכת ועדת הביקורת והדירקטוריון לגבי תפקודו של המנכ"ל ,ביצוע המשימות שהוטלו עליו
וביצועי החברה ו -ג .עמידה ביעדים ,כמותיים ואיכותיים ,לרבות עמידה בתקציב החברה השנתי .חברי ועדת
הביקורת והדירקטוריון דנו ואישרו ,כי תנאי העסקת המנכ"ל הנם סבירים ,הוגנים והולמים את תרומתו
לחברה ,בהתבסס על רווחיות החברה ובהתחשב בגודלה של החברה ובהיקף פעילותה .חברי ועדת
הביקורת והדירקטוריון מצאו כי בהתאם לבדיקות שנערכו על ידי מומחה חיצוני בלתי תלוי ,תנאי העסקת
המנכ"ל אינם חורגים מן הנהוג בשוק לגבי מנכ"לים של חברות בעלות היקפי פעילות דומים.
לעניין מענק המנכ"ל בגין שנת 2011אישר דירקטוריון החברה ביום 12.3.2012לאחר אישור ועדת
הביקורת את המענק המבוקש .חברי ועדת הביקורת והדירקטוריון סבורים כי הסכום שאושר מהווה תגמול
ראוי ונאות למאמצים שהושקעו על ידי המנכ"ל בהשגת התוצאות העסקיות לאור האתגרים והמורכבות של
הפעילות בתחום הליסינג וההשכרה בשנת .2011חברי ועדת הביקורת והדירקטוריון סבורים עוד כי בהתאם
לבדיקות שנערכו על ידי מומחה חיצוני בלתי תלוי ,התגמול שאושר אינו חריג מן הנהוג בשוק לגבי מנכ"לים
של חברות בעלות היקפי פעילות דומים .חברי ועדת הביקורת והדירקטוריון סבורים כי התמהיל של מרכיבי
התגמול של המנכ"ל הינו מאוזן ,ראוי וסביר.
כחלק מהליך בחינת הקשר בין התגמולים שניתנו לנושאי המשרה הבכירה ולבעלי העניין בחברה לבין
תרומתם של כל אחד מהם לחברה במהלך תקופת הדוח ,על ידי דירקטוריון החברה ,הובאו עובר לדיון
האמור ,מלוא הנתונים הרלוונטיים לגבי כל אחד מנושאי המשרה הבכירה של החברה ושל בעלי העניין בה,
בהתאם לתקנות 21ו 22 -לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( ,התש"ל ,1970 -וכן המידע
המפורט בחלקים ב' ו -ג' לתוספת השישית לתקנות אלו וכן ,נתונים משווים לגבי תגמול בעלי תפקידים דומים
בחברות בעלות מאפיינים דומים שנערכו על ידי יועץ חיצוני בלתי תלוי.
דירקטוריון החברה בחן את המידע האמור אשר הובא בפניו וכן בחן ,הן ברמת התגמול הכולל והן ברמת כל
נושא משרה בכירה או בעל עניין באופן פרטני ,את תנאי ההעסקה בחברה בשנת הדוח ואת תרומת כל עובד
לחברה בשנת הדוח ,ובכלל זאת בחן את קיומם של הפרמטרים כדלקמן :א .שילוב מאוזן בין מרכיבי תגמול
המקובלים (1) :מרכיב השכר הקבוע; ) (2מרכיב התגמול המשתנה לטווח הקצר )שהינו בונוסים ומענקים(.
ב .הערכת הממונה הישיר על נושא המשרה לגבי תפקודו ,ביצוע המשימות שהוטלו עליו וביצועי
החטיבה/המחלקה עליהם הוא אחראי ,ג .עמידה ביעדים ,כמותיים ואיכותיים ,ככל שנקבעו לרבות עמידה
בתקציב החברה השנתי ,לרבות עמידה ביעדים פרטניים הנמדדים באופן שוטף .לאחר שהוצג בפניו המידע
ולאחר הדיון כמפורט לעיל ,קבע דירקטוריון החברה כי שכר נושאי המשרה הבכירים בחברה ,לרבות בגין
שנת הדוח ,הינו מוצדק והולם את מעמדם בחברה ותואם את המקובל בקרב בכירים בענף .עוד מצא
דירקטוריון החברה כי התגמולים לנושאי המשרה הבכירה הינם הוגנים וסבירים ,לרבות בקשר עם מענקים
אשר ניתנים לנושאי המשרה הבכירה ,בהתבסס על רווחיות החברה; וכל זאת בהתחשב בגודלה של החברה
ובהיקף פעילותה וכן לאור מדיניותה ארוכת הטווח של החברה ויעדיה באופן המאפשר העמדת צוות ניהול
בכיר ברמה גבוהה ובעל מסירות גבוהה לחברה .באשר לגמול יו"ר הדירקטוריון קבע הדירקטוריון כי גמול זה
10
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
הינו סביר גם בפני עצמו וגם בהשוואה לנהוג בשוק לגבי יושבי ראש דירקטוריון של חברות ציבוריות בעלות
היקפי פעילות דומים וכי הוא הולם את תרומתו לחברה ואינו חורג מן הנהוג בשוק לגבי יושבי ראש של
חברות ציבוריות בעלות היקפי פעילות דומים.
לפרטים נוספים ראה פרק ד' להלן.
כמתואר בס' 4לפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדוח" לעיל ,ביום 5.5.2011אישרה הבורסה לניירות ערך
בתל אביב בע"מ רישום למסחר של האופציות אשר הוחלט על הענקתן לנושאי המשרה בחברה .לפרטים
נוספים ראה פרק ד' להלן.
תרומות
מדיניות החברה הינה לסייע בעיקר לגופים הרשומים כדין .כחלק מפעילות Avisבכל העולם ,גם בישראל
עוסקת החברה בפעילות למען איכות הסביבה ומניעת זיהום אויר.
חברת Avisמשקיעה משאבים רבים בפעילות למניעת זיהום אוויר וקיזוז פליטת גזים רעילים בכל העולם ע"י
נטיעת עצים )ברחבי העולם ניטעו עד היום למעלה מ 300,000 -עצים( ,סיוע לפרויקטים בתחום המחזור וקיזוז
פליטת פחמן ,שילוב מכוניות בעלות רמת זיהום אויר נמוכה בצי כלי הרכב שלה ועוד .מכלול פעולות אלה
מפורט באתר מיוחד שהוקם למטרה זו . www.Avis-Greenworld.com ,אין לחברה התחייבות חוזית לקיים את
מדיניות השקעת המשאבים בנטיעת עצים של Avisברחבי העולם .מדובר במדיניות אחריות סביבתית
המיושמת בכל העולם על ידי זכייניות ,Avisוהחברה כזכיינית Avisבישראל ,מקיימת מדיניות זו מזה מספר
שנים .במסגרת מדיניות זו ניטעו על ידי החברה אלפי עצים ביערות קק"ל בצפון הארץ וכן ,ערכה Avisבישראל
סדרה של פעילויות הממצבות את ערך שמירה על איכות הסביבה ומניעת זיהום האוויר כערך מרכזי .החברה
נטעה את "חורש "Avisבצפון הארץ ,המכיל אלפי עצים )העצים בחורש נתרמו ע"י החברה וע"י לקוחותיה
המבקשים לקחת חלק בפעילות זו( .החברה צפויה להמשיך בקו פעילות זה ולערוך סדרה של פעילויות נוספות
למען איכות הסביבה ועידוד ההגנה על איכות הסביבה על ידי עובדיה ולקוחותיה .סך העלויות בגין פעילות זו
מסתכם בעשרות אלפי ש"ח בשנה ,סכום אשר אינו מהותי לחברה.
חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם
האחראי על ניהול סיכוני שוק בחברה
האחראי בחברה לניהול סיכוני השוק הנוגעים לצי הרכב להשכרה הינו מר יואב הורוביץ ,מנכ"ל החברה.
האחראי בחברה לניהול סיכוני שוק בתחומים האחרים הינו מר ירון בנימין ,סמנכ"ל הכספים .מידע לגבי
השכלה ,ניסיון עסקי בחמש השנים האחרונות ותפקידם בחברה ,ראה בסעיף 26א' לפרק ד' לדוח התקופתי
להלן .בנוסף ,החברה נעזרת בחברה חיצונית המתמחה בניהול סיכונים פיננסיים ודנה עימה בסיכוני השוק
של החברה לרבות סיכונים הנובעים מחשיפה למדד ,דולר וריבית.
הפיקוח על ניהול סיכוני השוק
אחת מועדות הדירקטוריון הנה ועדת הגנות .ועדת ההגנות מתכנסת מעת לעת לשם דיון בחשיפות ובסוגיות
של ניהול סיכוני שוק .ישיבות ועדת ההגנות נערכות בהשתתפות דירקטורים ,לרבות דירקטורים בעלי
מומחיות חשבונאית ופיננסית ,האחראים על ניהול סיכוני השוק בחברה וכן נציגי החברה החיצונית המספקת
לחברה שירותים בקשר לכך .ועדת ההגנות קיימה שתי ישיבות במהלך שנת .2011במהלך שנת 2011לא
נרשמו חריגות משמעותיות ממדיניות החברה בניהול סיכוני שוק.
11
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
תאור סיכוני השוק ומדיניות החברה בניהולם
.1סיכונים הקשורים בצי הרכב להשכרה
א .הסיכון לירידת ערכו של הצי -שינויים במחירי הרכב החדש )בין השאר כתוצאה מהפחתות
בשיעורי המס על רכישת רכב חדש ,שינוי מדיניות יצרנים ,שינוי שערי חליפין ושינויים רגולטוריים
אחרים( ובעקבותיהם שינויים במחירי הרכב המשומש או שינויים במחירי הרכב המשומש כתוצאה
מהיצע וביקוש בשוק זה ,משפיעים על שוויו של צי הרכב של החברה.
הנהלת החברה הגיעה למסקנה כי סיכון זה בחלקו אינו ניתן להגנה יעילה ואילו יכולת ההגנה לגבי
חלק אחר מוגבלת .החברה מנסה להפחית את הסיכון של ירידת ערך הצי על ידי רכישה של כלי
רכב מדגמים סחירים אשר שומרים על ערכם בשוק המשני )על סמך ניסיון העבר של החברה(,
תמחור מתאים וכן בביצוע עסקאות רכישה חוזרת ) (Buy Backעם יבואני הרכב בעיקר לגבי
דגמים יקרים ,לגביהם קיימת הבטחת מחיר ביחס למחירון "לוי יצחק" או ביחס למחיר הרכישה.
היקף עסקאות ה Buy Back -ביחס לכלל עסקאות החברה אינו מהותי.
ב .החברה בחרה שלא לבטח את צי הרכב להשכרה בחברת ביטוח מפני הסיכון לאבדן ,על בסיס
מדדים כלכליים הנבדקים מעת לעת ע"י החברה .החברה פועלת למיגון המכוניות במערכות מיגון
חדישות כדי שיבטיחו ככל הניתן את הצי מפני גניבה .יצוין כי צי הרכב במגרשי החברה מוגן
באמצעים פיזיים מתאימים כגון גדרות ושמירה וכן מבוטח מפני אש ,נזקי טבע ,שוד וכיו"ב.
.2סיכון אשראי
סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לחברה ,באם לקוח לא יעמוד בהתחייבויותיו החוזיות ,והוא
נובע בעיקר מיתרות חובה של לקוחות וחייבים .החברה עוקבת באופן שוטף אחר חובות לקוחותיה .על
מנת למזער את סיכוני האשראי נוהגת החברה לגבות מלקוחותיה העסקיים בתחום הליסינג מספר
חודשי מקדמה או פיקדון בתחילת העסקה אשר משמשים כערובה לקיום החוזה ,לרבות התשלומים
החודשיים .בנוסף ,דורשת החברה במידת האפשר ערבויות מלקוחותיה העסקיים בהשכרה לזמן קצר
ובליסינג .עיקר לקוחותיה הפרטיים של החברה בהשכרה לזמן קצר משלמים בכרטיס אשראי ועל כן
התשלומים מובטחים על פי רוב .סך כל חובות הלקוחות של החברה מפוזר על פני מספר רב של
לקוחות .לחברה אין לקוח אחד אשר לו מעל 5%מהכנסותיה .בדוחות הכספיים נכללות הפרשות
לחובות מסופקים המשקפות בצורה נאותה ,לפי הערכת ההנהלה ,את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם
מוטלת בספק.
.3סיכון נזילות
סיכון נזילות הוא הסיכון שהחברה לא תוכל לכבד במועד את התחייבויותיה הכספיות .מדיניות החברה
לניהול הנזילות שלה היא להבטיח ,ככל הניתן ,שתמיד תהייה לה נזילות מספקת למילוי התחייבויותיה
במועד ,בתנאים רגילים ובתנאי מצוקה גם יחד ,ללא שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים .החברה נוהגת
לממן עצמה הן משוק ההון והן באמצעות 6-7בנקים שונים .החברה אינה מנצלת את מסגרותיה
הבנקאיות עד תום ונוהגת לשמור כמדיניות ,מסגרת בנקאית שאינה מנוצלת אם כי המסגרות אינן
מובטחות והחברה אינה נוהגת לשלם בגין מסגרות בנקאיות שאינן מנוצלות .החברה פועלת במידת
הצורך בהתאמת גודל צי כלי הרכב לשם עמידה בהתחייבויותיה.
.4סיכוני שוק
סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחיר שוק ,כגון שערי חליפין של מטבע חוץ ,שערי ריבית ומדד
המחירים לצרכן ,ישפיעו על הכנסות החברה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים .מטרת ניהול
סיכוני השוק הינה לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים תוך כדי מקסום
התשואה לסיכון.
במהלך עסקיה הרגילים מבצעת החברה פעולות הגנה ולוקחת בחשבון את ההשפעות של החשיפה
בשיקוליה בקביעת סוג ההלוואות שהינה לוקחת .החברה נעזרת בחברה חיצונית לניתוח והגנה על
סיכוני השוק כאמור.
12
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
א .סיכון מדד המחירים לצרכן -שינויים בשיעור האינפלציה משפיעים על הרווחיות של החברה ועל
תזרימי המזומנים העתידיים שלה .עיקר התחייבויותיה של החברה צמודות למדד ובמקביל מרבית
הסכמי הליסינג של החברה מול לקוחותיה צמודים למדד .יחד עם זאת בטווח הקצר חשופה
החברה לשינויים במדד המחירים לצרכן .מבחינה כלכלית ,קיימת הגנה מסוימת על מרכיב
ההצמדה בגין ההלוואות והאג"ח של החברה באמצעות הסכמי הליסינג התפעולי צמודי מדד.
החברה בוחנת באופן שוטף את ההגנה הראויה בפני החשיפה לשינויי המדד ובמידת הצורך
מבצעת הגנות לגבי הסכומים או חלקם שלגביהם קיימת חשיפה כלכלית .מבחינה חשבונאית
שיטת AG7אשר אותה מיישמת החברה ,כמתואר בביאור 2ד' ) (4בדוחות הכספיים המאוחדים
להלן ,מעניקה הגנה לשינויים קיצוניים בשיעורי שינוי המדד במהלך התקופה.
ב .סיכון מטבע חוץ -החברה מבצעת בדיקה תקופתית על היקף החשיפה המטבעית .במדידת
הנכסים מתייחסת החברה לצי הרכב להשכרה כנכס המושפע מגורמים שונים לרבות שערי
המטבע שעל פיהם מיובא הרכב לישראל וכן מגורמים אחרים ובעיקרם מצב שוק הרכב המשומש.
אין ביכולתה של החברה להבטיח את יעילותה המלאה של שיטת המדידה המתוארת בהיות צי
הרכב פריט לא כספי .הסכמי הליסינג התפעולי ,בחלקם ,צמודים לשינוי בשער הדולר .למרבית
הסכמים אלו קיים שער בסיס לפיכך ,ירידה בשער הדולר משפיעה באופן מוגבל על הכנסות
החברה.
ג .סיכון ריבית -החברה עוקבת אחר השינויים בריבית המשתלמת בגיוס אשראי ומעדכנת במקביל
את שער הריבית הכלול בתמחור עסקאות חדשות.
יצויין כי החברה בוחנת את הצורך בהגנות מטבע ומדד ,וזאת הן בהיבט החשבונאי ,הן בהיבט הכלכלי
והן בהיבט התזרימי .במידת הצורך ובהתאם להזדמנויות עסקיות ,מתקשרת החברה בעסקאות הגנה
כאמור .מבחינה כלכלית לחברה על פי רוב ,הגנות מובנות להתחייבויותיה וזאת לאור הסכמי החכירה
לזמן ארוך בהם התקשרה עם לקוחותיה ,שהנם הסכמים צמודי מדד .מבחינה תזרימית ,שואפת
החברה שמח"מ התחייבויותיה יהיה ארוך ממח"מ נכסיה )עסקאות עם לקוחות החברה( ומבחינה
חשבונאית ,החברה מיישמת את סעיף AG7לתקן חשבונאות בינלאומי מספר ,39אשר מספק את
ההגנה החשבונאית המיטבית לדעת החברה.
13
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
דוח בסיסי הצמדה
ללא
הצמדה
ליום 31בדצמבר 2011
במטבע חוץ
הצמדה
או צמוד
למדד
למטבע חוץ
המחירים
אלפי ש"ח
הצמדה
לפריים
פריטים לא
כספיים
סה"כ
נכסים
מזומנים ושווי מזמנים
לקוחות
חייבים ויתרות חובה
צי כלי רכב מיועד למכירה
מלאי
השקעה בחברות בשליטה משותפת
לקוחות וחייבים אחרים לזמן ארוך
הטבות לעובדים ,נטו
צי כלי רכב להשכרה
רכוש קבוע
נכסים בלתי מוחשיים
11,077
134,798
17,502
13,689
-
-
1,576
-
1,338
3,578
9,925
-
39,924
104,367
3,220
30,682
657
1,970
1,907,105
24,559
6,705
12,415
138,376
59,002
104,367
3,220
30,682
24,271
1,970
1,907,105
24,559
6,705
סך הכל נכסים
177,066
-
1,576
14,841
2,119,189
2,312,672
התחייבויות והון עצמי
אשראי וחלויות שוטפות של הלוואות
לזמן ארוך
חלויות שוטפות של אגרות חוב
ספקים ונותני שירותים
זכאים ויתרות זכות
הפרשות בגין תביעות
הלוואות מתאגידים בנקאיים בניכוי
חלויות שוטפות
אגרות חוב בניכוי חלויות שוטפות
מקדמות ופקדונות מלקוחות לזמן
ארוך
מיסי הכנסה נדחים
הון עצמי
57,572
263,900
21,233
14,260
24,961
-
128,033
202,083
-
7,694
-
24,718
-
210,566
202,083
263,900
53,645
14,260
44,232
-
37,141
-
161,753
656,362
-
-
243,126
656,362
28,818
-
-
-
-
19,634
133,682
486,596
48,452
133,682
486,596
סך הכל התחייבויות והון עצמי
430,015
62,102
1,148,231
7,694
664,630
2,312,672
מרבית התחייבויותיה של החברה צמודות לשינוי בשיעור מדד המחירים לצרכן ,מאידך נכסיה הינם בעיקר
נכסים לא כספיים )כלי רכב( .מבחינה כלכלית ,קיימת הגנה מסוימת בין הנכסים להתחייבויות מאחר ומרבית
הסכמי הליסינג הינם צמודים למדד ושינוי במדד אשר משפיע באופן מיידי על התחייבויות החברה ,משפיע
באופן שוטף על הכנסות החברה מליסינג תפעולי .יש לציין כי המח"מ )משך חיים ממוצע( של התחייבויות
החברה ארוך מן המח"מ של עסקאות הליסינג התפעולי ,כך שמבחינה תזרימית החשיפה להתחייבויות
הצמודות היא מינימאלית.
14
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
מבחני רגישות למכשירים רגישים בהתאם לתנאי השוק
להלן ניתוח רגישות לשוויים ההוגן של מכשירים פיננסיים ביחס לגורמי השוק השונים .כל ניתוחי הרגישות
נעשו ביחס לשוויים ההוגן של המכשירים הפיננסים ליום .31.12.2011ניתוח הרגישות נעשה למכשירים
פיננסיים שרגישותם לשינויים בגורמים השונים הינה מהותית.
הנחות למבחני רגישות:
.1לצורך קביעת השווי ההוגן של אגרות החוב שהונפקו לציבור נעשה שימוש במחיר המצוטט בשוק ההון
ליום המאזן .לצורך קביעת השווי ההוגן של אגרות החוב שהונפקו למוסדות פיננסים אשר להן לא קיים
מחיר המצוטט בשוק ההון השתמשה החברה בשיטת היוון תזרימי המזומנים החזויים בריבית חסרת
סיכון ופרמיית סיכון על פי דרוג החברה ,בהתאם לציטוטי חברת "שערי ריבית בע"מ" ,אשר הייתה ליום
המאזן היה כ .3% -לצורך קביעת השווי ההוגן של הלוואות מבנקים צמודות מדד ,הלוואות מבנקים
בריבית קבועה והלוואות מבנקים בריבית משתנה השתמשה החברה בשיטת היוון תזרימי המזומנים
החזויים בריבית של כ 4.7% ,2.6% -ו 4.6% -בהתאמה .לגבי נכסים/התחייבויות הצמודים לדולר
נלקחה ריבית של כ .4.1% -לגבי נכסים/התחייבויות לא צמודים נלקחה ריבית של כ.4.1% -
.2השווי ההוגן של התקשרות חוץ מאזנית איתנה עם לקוחות ליסינג מייצג את תזרים המזומנים העתידי
המהוון של לקוחות הליסינג אשר חתומים ,על פי רוב ,על הסכמים לתקופות של שלוש שנים.
.3יש לציין כי מבחני הרגישות להתקשרויות חוץ מאזניות איתנות במט"ח עם לקוחות ליסינג לירידה
בשער החליפין של הדולר מציגים את ההשפעה המקסימאלית האפשרית ,שכן לרובן הגדול של
העסקאות קיים שער בסיס אשר הינו השער ביום העסקה ולא ניתן לרדת מתחת לשערים אלה.
.4ניתוח הרגישות של המכשירים השונים בוצע בערכים מקסימאליים של ) 10%תוספת או הפחתה(
בגורמי הסיכון השונים.
רגישות לשער הדולר
רווח )הפסד( משינויים
עליה 10%
עליה 5%
שווי הוגן
רווח )הפסד( משינויים
ירידה 5%
ירידה 10%
אלפי ש"ח
מזומנים ושווי מזומנים במט"ח
יתרת לקוחות במט"ח
זכאים ויתרות זכות במט"ח
התקשרות חוץ מאזנית איתנה
במט"ח עם לקוחות ליסינג
סה"כ
126
358
)(769
63
179
)(385
1,259
3,578
)(7,694
)(63
)(179
385
)(126
)(358
769
2,148
1,863
1,074
931
21,477
18,620
)(1,074
)(931
)(2,148
)(1,863
רגישות לשערי ריבית -יתרות לא צמודות
רווח )הפסד( משינויים
עליה 10%
עליה 5%
שווי הוגן
רווח )הפסד( משינויים
ירידה 5%
ירידה 10%
אלפי ש"ח
יתרת לקוחות בתשלומים
אשראי והלוואות מתאגידים
בנקאיים-ריבית משתנה
אשראי והלוואות מתאגידים
בנקאיים-ריבית קבועה
מקדמות מלקוחות
סה"כ
)(147
)(74
41,902
74
148
439
220
)(50,487
)(222
)(445
502
454
1,248
251
227
624
)(101,384
)(63,099
)(173,068
)(252
)(228
)(628
)(506
)(458
)(1,261
15
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
רגישות לשערי ריבית -יתרות צמודות מדד
רווח )הפסד( משינויים
עליה 10%
שווי הוגן
עליה 5%
רווח )הפסד( משינויים
ירידה 5%
ירידה 10%
אלפי ש"ח
אשראי והלוואות מתאגידים
בנקאיים
אגרות חוב
התקשרות חוץ מאזנית איתנה
עם לקוחות ליסינג
סה"כ
933
12,633
467
6,353
)(285,622
)(829,143
)(468
)(6,427
)(937
)(12,929
)(2,268
11,298
)(1,136
5,684
860,045
)(254,720
1,139
)(5,756
2,283
)(11,583
רגישות לשערי ריבית -יתרות צמודות דולר
רווח )הפסד( משינויים
עליה 10%
שווי הוגן
עליה 5%
רווח )הפסד( משינויים
ירידה 5%
ירידה 10%
אלפי ש"ח
התקשרות חוץ מאזנית איתנה
עם לקוחות ליסינג
)(22
21,477
)(11
11
22
הסברי הדירקטוריון למידת ההתאמה בין מדיניות ניהול סיכוני השוק לבין ניהול הסיכונים בפועל
לדעת הדירקטוריון ניהול סיכוני השוק בפועל על ידי החברה תואם את דרכי הפעולה הראויות בניהול סיכוני
השוק הרלבנטיים ,כמפורט להלן.
פוזיציה ואחזקה בנגזרים
ליום 31.12.2011אין לחברה עסקאות הגנה עתידיות .בשנת 2011לא בוצעו עסקאות הגנה.
הדיווח הפיננסי של התאגיד
אומדנים חשבונאיים קריטיים
בעריכת הדוחות הכספיים נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת ,בהערכות ,באומדנים ובהנחות
אשר משפיעים על יישום המדיניות ועל הסכומים של הנכסים וההתחייבויות ,ההכנסות וההוצאות של
החברה .יצוין כי התוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה.
בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של החברה ,נדרשה הנהלת
החברה להניח הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית .בשיקול דעתה בקביעת
האומדנים ,מתבססת הנהלת החברה על ניסיון העבר ,עובדות רלוונטיות ,גורמים חיצוניים והנחות סבירות
בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן .שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו
האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת.
להלן מידע בדבר אומדנים קריטיים ,שנערכו תוך יישום המדיניות החשבונאית ,אשר הינם בעלי השפעה
מהותית על הדוחות הכספיים:
.1פחת צי כלי רכב להשכרה -פחת צי כלי הרכב להשכרה הינו האומדן הקריטי ביותר שזוהה על ידי
החברה .צי כלי הרכב להשכרה מופחת על פני אורך החיים השימושי הצפוי שלו .שיעור הפחת נבחן
לגבי כל קבוצה הומוגנית של כלי רכב בנפרד .הפחת מחושב בהתבסס על ערך השייר )תמורה חזויה
16
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
בניכוי העמסות ונלוות צפויות( ואורך החיים השימושי של כלי הרכב להשכרה .לפירוט ראה ביאורים
)2ד( 1ו)3 -ד( 3לדוחות הכספיים השנתיים.
.2התחייבויות תלויות -בהערכות סיכויי התביעות המשפטיות שהוגשו כנגד החברה ,הסתמכה החברה על
חוות דעת יועציה המשפטיים וניסיון העבר .הערכות אלה של היועצים המשפטיים מתבססות על מיטב
שיפוטם המקצועי ,בהתחשב בשלב בו מצויים ההליכים וכן על הניסיון המשפטי שנצבר בנושאים
השונים .מאחר שתוצאות התביעות תקבענה בבתי המשפט ,עלולות תוצאות אלה להיות שונות
מהערכות אלה.
.3ירידת ערך נכסים -החברה בוחנת בכל תאריך מאזן אם ארעו אירועים או חלו שינויים בנסיבות
המצביעים על כך שחלה ירידת ערך באחד או יותר מהנכסים הלא כספיים .בהתקיים סימנים לירידת
ערך ,נערכת בחינה באם הסכום בו מוצגת ההשקעה בנכס ניתן להשבה מתוך תזרימי המזומנים
המהוונים הצפויים מאותו הנכס ,ובמידת הצורך נרשמת הפרשה לירידת ערך עד גובה הסכום שהינו בר
השבה.
.4התחייבויות צמודות מדד -החברה מיישמת את סעיף AG7לתקן חשבונאות בינלאומי .39לפיכך ,שיעור
הריבית האפקטיבי נקבע בכל תאריך דיווח מחדש על ידי אמידת תזרימי המזומנים הצפויים תוך
התחשבות בתחזיות לשינויים במדד עד למועד פירעון ההלוואות .שיעור ריבית אפקטיבי זה משמש
לקביעת הוצאות המימון לתקופת הדיווח הבאה ,עד לקביעת שיעור ריבית אפקטיבי חדש בתאריך
הדיווח העוקב.
.5מסים על הכנסה ומסים נדחים -במהלך העסקים הרגיל של החברה מתבצעות עסקאות אשר קביעת
חבות המס הסופית בגינן אינה ודאית .החברה מכירה בנכסי מסים נדחים ובהתחייבויות מסים נדחים על
בסיס ההפרשים בין הסכומים בספרים של הנכסים וההתחייבויות לבין סכומם המובא בחשבון לצורכי
מס ומתבסס בין השאר על הערכות לגבי שיעורי מס צפויים בעתיד .החברה בוחנת את יכולת ההשבה
של נכסי המס הנדחים הנכללים בחשבונותיה ,על בסיס הכנסות חייבות היסטוריות ,הכנסות חייבות
חזויות ,ועיתויי היפוכם הצפוי של הפרשים זמניים.
.6פיצויי פרישה -הערך הנוכחי של התחייבויות החברה בגין פיצויי פרישה תלוי במספר גורמים אשר
נקבעים על בסיס אקטוארי בהתאם להנחות שונות .ההנחות המשמשות בחישוב העלות ,נטו בגין פיצויי
פרישה כוללות ,בין היתר ,את שיעור התשואה ארוך הטווח על יעודות הפיצויים ואת שיעור ההיוון.
שינויים בהנחות אלה ישפיעו על הערך בספרים של הנכסים וההתחייבויות בגין פיצויי הפרישה.
התשואה הצפויה על היעודות לפיצויי הפרישה נקבעת ,בהתאם לתשואות היסטוריות ארוכות טווח.
שיעור ההיוון נקבע בסוף כל שנה על ידי החברה .שיעור היוון זה ישמש בקביעת הערך הנוכחי של
אומדני תזרימי המזומנים העתידיים ,הצפויים להידרש לצורך כיסוי ההתחייבויות לפיצויי פרישה .הנחות
נוספות ביחס להתחייבות בגין פיצויי פרישה ,כגון העלאות שכר עתידיות ,שיעורי פרישה ,מבוססות
בחלקן על תנאי השוק השוררים באותה עת וניסיון העבר.
17
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
היבטי ממשל תאגידי
פרטים בדבר דירקטורים בעלי מיומנות חשבונאית ופיננסית
בהתאם לחוק החברות החברה קבעה כי המספר הראוי של דירקטורים בחברה שהינם בעלי מומחיות
חשבונאית ופיננסית יעמוד על שני דירקטורים וזאת בהתחשב בין היתר בגודל החברה ,סוג פעילותה,
אופייה ,מורכבות פעילותה ומספר חברי הדירקטוריון שלה .לדעת הדירקטוריון המספר המזערי הראוי האמור
יאפשר לדירקטוריון החברה לעמוד בחובות המוטלות עליו בהתאם לחוק ולמסמכי ההתאגדות של החברה,
במיוחד בהתייחס לאחריותו לבדיקת מצבה הכספי של החברה ולעריכת הדוחות הכספיים ואישורם.
בהתאם להוראות סעיפים )92א() 240 ,(12ו 241-לחוק החברות ,התשנ"ט 1999 -ותקנות החברות )תנאים
ומבחנים לדירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית ולדירקטור בעל כשירות מקצועית( התשס"ו ,2005 -
להלן פירוט הדירקטורים בעלי המומחיות החשבונאית והפיננסית המכהנים בחברה נכון למועד הדוח:
מר דוד עיני -רואה חשבון ,יו"ר דירקטוריון חברת UMIבע"מ ,קח"ן מוטורס ) (2003בע"מGM UMI ,
טכנולוגיות בע"מ ,יוניברסל טראק ישראל ) (UTIבע"מ.
מר אשר אלמוזנינו -רואה חשבון ,סמנכ"ל כספים חברת קרדן ישראל בע"מ.
מר אייל כהן -רואה חשבון ,סמנכ"ל כספים ומסחר חברת קו צינור אילת אשקלון.
מר אפרים דרור – רואה חשבון ,עד יציאתו לגמלאות בשנת ,2011שותף במשרד רו"ח EYקוסט פורר
גבאי את קסירר.
לפרטים נוספים בדבר כישוריהם ,השכלתם וניסיונם של הדירקטורים הנ"ל ראה פרק ד' לדוחות
התקופתיים לשנת .2011
פרטים בדבר דירקטורים בלתי תלויים
נכון למועד אישור הדוח ,מונה דירקטוריון החברה 9דירקטורים ,מתוכם שלושה הינם דירקטורים חיצוניים
)ה"ה ריבי כהן ,אייל כהן ועוזי דיין( וזאת על אף שהחברה לא קבעה בתקנונה הוראה בדבר שיעור
הדירקטורים הבלתי תלויים בהתאם לסעיף ) 219ה( לחוק החברות.
הליך אישור הדוחות הכספיים
דירקטוריון החברה הנו האורגן המופקד על בקרת העל בחברה ועל אישור הדוחות הכספיים שלה .ועדת
הביקורת של החברה מונתה כוועדה לבחינת דוחות כספיים )להלן" :ועדת המאזן"( על ידי דירקטוריון החברה
בהתאם להוראות תקנות החברות )הוראות ותנאים לעניין הליך אישור הדוחות הכספיים( ,התש"ע .2010 -
חברי הועדה:
עוזי דיין
אפרים דרור
ריבי כהן
שם הדירקטור
אייל כהן
דירקטור חיצוני
לא
האם דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני
דירקטור חיצוני דירקטור חיצוני
האם מכהן/ת כיו"ר הועדה
כן
לא
לא
לא
האם בעל/ת מומחיות חשבונאית ופיננסית
כן
לא
לא
כן
האם נתן/ה הצהרה עובר למינויו/ה
כן
כן
כן
כן
לפרטים נוספים בדבר כישוריהם ,השכלתם ,ניסיונם והידע של חברי הועדה ראה פרק ד' לדוחות התקופתיים לשנת .2011
במסגרת הליך אישור הדוחות הכספיים של החברה על ידי הדירקטוריון ,מועברת טיוטת הדוחות הכספיים,
טיוטת דו"ח הדירקטוריון וטיוטת העדכונים לדו"ח התקופתי השנתי ,לעיונם של חברי ועדת המאזן וחברי
הדירקטוריון ,מספר ימים לפני מועד הישיבה הקבועה לאישור הדוחות .הדירקטורים מוזמנים לפנות בכל עת
למנכ"ל ,לסמנכ"ל הכספים וליועצת המשפטית של החברה בכל שאלה או הבהרה הנדרשת בטרם התכנסות
הישיבה.
18
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
בהתאם להחלטת דירקטוריון החברה ,פרק הזמן הסביר ,שלפני ישיבת הדירקטוריון בה ידונו ויאושרו
הדוחות הכספיים ,בו יועברו המלצותיה והחלטותיה של ועדת המאזן ,בקשר עם הדוחות הכספיים ,לידיעת
הדירקטוריון ,הנו לכל הפחות 2ימי עסקים ,וזאת בהתאם להיקף ומורכבות המלצות ועדת המאזן.
בהתאם ,מתכנסת ועדת המאזן לפני ישיבת הדירקטוריון ודנה בטיוטת הדוחות הכספיים ביחד עם הנהלת
החברה ורואי החשבון שלה .כמו כן ,מבקרת הפנים של החברה מוזמנת לישיבות ועדת המאזן .במהלך
הישיבה נסקרות התוצאות הכספיות ,המצב הכספי ותזרים המזומנים של החברה ומוצגים נתונים על פעילות
החברה והשוואה לתקופות קודמות .במסגרת הדיון ,נשאלים רואי החשבון החיצוניים של החברה לגבי סוגיות
בקשר לדוחות הכספיים.
המלצות והחלטות ועדת המאזן מובאות לידיעת הדירקטוריון וכן מובאות בחשבון בנוסח הסופי של הדוחות
הכספיים אשר מובאים לדירקטוריון לדיון נוסף אשר בסיומו ,לאחר התייחסות רואי החשבון ,מתקיימת
הצבעה לאישור הדוחות הכספיים.
המלצת ועדת המאזן הועברה לדירקטוריון החברה ביום 7במרס .2012 ,בישיבת דירקטוריון החברה ,אשר
נערכה ביום 12במרס ,2012 ,פרק זמן של 5ימים ,לאחר קבלת המלצות ועדת המאזן אשר להנחת
הדירקטוריון הינו סביר לאור היקף ומורכבות ההמלצות בדוחות הכספיים ,הוחלט לקבל את המלצת ועדת
המאזן ולאשר את הדוחות הכספיים של החברה ליום 31בדצמבר .2011
גילוי בדבר המבקר הפנימי בתאגיד
להלן פרטי מבקרת הפנים:
שם המבקרת :בן יקר אירנה
תאריך תחילת כהונתה8.3.2010 :
הכשרה לתפקיד :רואת חשבון במקצועה.
מבקרת הפנים עומדת בהוראות סעיף ) 146ב( לחוק החברות ובהוראות סעיף 8לחוק הביקורת הפנימית.
למיטב ידיעת החברה ,מבקרת הפנים אינה מחזיקה ניירות ערך של החברה ו/או של גוף קשור אליה.
מבקרת הפנים הנה נותנת שירותים חיצונית לחברה מטעם משרד רואי חשבון ברייטמן אלמגור זהר ושות'.
מבקרת הפנים הנה שותפה ויועצת במשרד רואי חשבון ברייטמן אלמגור זהר ושות'.
ועדת הביקורת ומועצת המנהלים של החברה אישרו את המינוי כמתואר לעיל ,תוך התייחסות לחובות,
לסמכויות ולתפקידים המוטלים על מבקרת הפנים בהתאם לדין ,בהתחשב ,בין השאר ,בסוג החברה ,גודלה,
היקף פעילותה ,מורכבות פעילות החברה.
הממונה הארגוני על מבקרת הפנים הינה ועדת הביקורת.
תכנית הביקורת השנתית של המבקרת הפנימית מגובשת בשיתוף עם הנהלת החברה וועדת הביקורת של
החברה ,תוך הסתמכות על סקר הערכת סיכונים שערכה מבקרת הפנים .תכנית העבודה מותירה בידי
מבקרת הפנים שיקול דעת לסטות ממנה ובלבד שתעדכן את המנכ"ל ואת ועדת הביקורת בדבר הסטייה
האמורה.
פעילות הביקורת נערכת בחברה ובחברות הבנות שלה.
תוכנית הביקורת השנתית התבססה על מכסת שעות ביקורת מינימאלית של לכל הפחות 600שעות .במהלך
שנת 2011החליטה ועדת הביקורת להעלות מכסה זו ולקבוע אותה על 800שעות.
החברה סבורה כי הקצאת שעות העסקת מבקרת הפנים כמפורט לעיל הינה ראויה ומספקת ומאפשרת
עמידה ביעדי תכנית הביקורת הפנימית.
מבקרת הפנים ,על פי הודעתה ,עורכת את הביקורת הפנימית בהתאם לתקנים המקצועיים המקובלים כאמור
בסעיף )4ב( לחוק הביקורת הפנימית התשנ"ב ") 1992 -חוק הביקורת הפנימית"( ,ועל פי הנחיות מקצועיות
של לשכת המבקרים הפנימיים בישראל.
19
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
הדירקטוריון הניח את דעתו כי מבקרת הפנים עומדת בדרישות הנ"ל על סמך הודעתה ועל סמך בדיקת
הדוחות של המבקרת הפנימית.
מבקרת הפנים נהנית מגישה חופשית לכל מאגרי הנתונים של החברה.
לדעת דירקטוריון החברה היקף ,אופי ורציפות הפעילות מבקרת הפנים הינם סבירים ויש בהם כדי להגשים
את מטרות הביקורת הפנימית בחברה.
תגמול מבקרת הפנים הינו בדרך של תשלום שכר למשרד רואי חשבון בריטמן אלמגור זהר ושות' בהתאם
לשעות הביקורת שהושקעו בפועל.
בתקופת הדוח שילמה החברה למבקרת הפנימית תגמול בסך של כ 118 -אלפי ש"ח .לדעת דירקטוריון
החברה התגמול הוא סביר ואין בו כדי להשפיע על שיקול דעתה של המבקרת הפנימית בבואה לבקר את
החברה.
סה"כ שעות עבודה שהושקעו בביקורת פנימית בשנת 2011הינו 790שעות .יצוין כי כל שעות העבודה
הושקעו בחברה עצמה ובפעילותה בישראל.
שכ"ט רואי חשבון מבקר
להלן פירוט הוצאות הביקורת ואחרים בגין משרד רו"ח המבקר קסלמן וקסלמן:
2011
שירותי ביקורת
אלפי ש"ח
שעות
3,780
589
2010
אחרים
אלפי ש"ח
שעות
99
שירותי ביקורת
אלפי ש"ח
שעות
3,016
44
465
אחרים
אלפי ש"ח
שעות
77
31
שכר טרחת המבקר בגין ביקורת הדוחות הכספיים נקבע בהתאם למסגרת תקציב המתבססת על ניסיון העבר.
באשר לעבודות נוספות הנדרשות ,מעת לעת ,במסגרת הביקורת או עבודות אחרות ,נקבעת מסגרת השעות
ו/או סכום התשלום בתיאום ובהסכמה עם רואי החשבון .שכר הטרחה מאושר על ידי ועדת הביקורת ,אשר
הוסמכה לכך על ידי הדירקטוריון והאסיפה הכללית של החברה.
קצין ציות
על מנת לייעל ולשפר את מערך הדיווח של החברה ,בהתאם לחוק ניירות ערך ,התשכ"ח ,1968 -החליטה
החברה על מינוי קצין ציות .קצין הציות אחראי ,בין היתר ,לקיום חובות הדיווח המוטלות על החברה לפי
הוראות חוק ניירות ערך ,התקנות שהותקנו מכוחו והנחיות רשות ניירות ערך ולביצוע מעקב שוטף אחר
הדיווחים כאמור .במילוי תפקידו ניתנת לקצין הציות גישה חופשית לכל הנתונים והמידע הרלבנטיים לשם
מילוי חובות הדיווח של החברה ,והוא פועל בשיתוף פעולה מלא עם כל הגורמים הרלבנטיים לעניין זה
בחברה .עו"ד מיכל ירט-עמית ,עובדת החברה ,משמשת כקצין ציות.
20
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
גילוי ייעודי למחזיקי אגרות חוב
פרטים בדבר סדרות אגרות החוב שבמחזור
סדרה /מועד
הנפקה
סך שווי
ערך נקוב
במועד
הנפקה
ריבית
נקובה
קבועה
רישום
למסחר
בבורסה
)כן/לא(
מועדי
תשלום
ריבית
במיליוני
ש"ח
ג'
אוקטובר -2005
אפריל 2006
200
ד'
מאי 2006
246
ה'
אוקטובר 2006
209
ה' – הרחבה **
אפריל 2011
183
ו'
מרס 2007
320
ו' – הרחבה **
אפריל 2011
83
מועד
תשלום
קרן
פרטי
הנאמן
ע .נ
נומינלי
ליום
31.12.11
ע.נ נומינלי
צמוד מדד
כולל ריבית
לשלם
ליום
31.12.11
ראה הערה מס' *
ערך
בספרים של
יתרות
האג"ח כולל
ריבית
לשלם ליום
31.12.11
שווי שוק
ליום
31.12.11
ראה הערה
כללי*
במיליוני ש"ח
צמוד +
5.1%
לא
*1
*5
*9
40
47
46
48
צמוד +
4.9%
כן
*2
*6
*10
122
142
138
137
צמוד +
5.3%
צמוד +
5.15%
כן
כן
*3
*4
*7
*8
*11
*12
274
293
321
349
328
346
308
336
* כל אגרות החוב מדורגות על ידי חברת ) S&P Maalotלהלן -מעלות( בדרוג A+/Stable
** התמורה הכוללת ברוטו אשר קיבלה החברה בגין הנפקת הרחבת סדרה ה' ו -ו' כמתואר בסעיף 6לפרק
"ארועים עיקריים בתקופת הדוח" הסתכמה לסכום כולל של כ 229 -ו 103-מיליוני ש"ח בהתאמה ובמחיר
אשר שיקף תשואה של כ 2.76% -וכ 2.8% -בהתאמה.
הערות:
כללי
למועד הדו"ח עומדת החברה בכל התחייבויותיה מכח שטרי הנאמנות ולא התקיימו תנאים המקימים עילה
להעמדת אגרות החוב לפירעון מיידי .כמו כן ,לא נדרשה החברה לבצע פעולות לפי דרישות הנאמנים,
כהגדרתם להלן.
השווי ההוגן של אגרות החוב שהונפקו לציבור )סדרות ד' -ו'( חושב על בסיס המחיר המצוטט בשוק ההון ליום
המאזן .לשם קביעת השווי ההוגן של אגרות החוב שהונפקו למוסדות פיננסים )סדרה ג'( אשר להן לא קיים
מחיר מצוטט בשוק ההון ,התבססה החברה על המחיר המצוטט בחברת "שערי ריבית בע"מ" ליום המאזן.
יצוין כי כל אחת מן הסדרות המפורטות לעיל הנה מהותית בהתאם להגדרת תקנות ניירות ערך )דוחות
תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל .1970 -
במהלך שנת 2011נפרעו במלואן אגרות החוב )סדרה ז'( של החברה בהתאם לתנאיו המקוריים של שטר
הנאמנות.
דירוג -ביום 24.2.2011הודיעה חברת ) S&P Maalotלהלן -מעלות( על אשרור הדירוג ) .(A+תחזית הדירוג
נותרה יציבה ) .(Stableאשרור הדירוג התבסס על מעמדה המוביל של החברה בשוק הליסינג הישראלי,
פרופיל הסיכון הפיננסי השמרני ביחס לענף ושמירה על יחס הון למאזן של מעל ל 17% -ועל שיעורי רווחיות
דומים לאלו המדווחים כיום .בחודשים אפריל ואוגוסט 2011שבה ואישררה מעלות את דירוג אג"ח החברה
בדירוג ) (A+יציב ).(Stable
21
דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
פירעון ריבית
.1סדרה ג' -התשלום הראשון ביום 16באוקטובר 2008והאחרון ביום 16באוקטובר .2012
.2סדרה ד' -התשלום הראשון ביום 23בנובמבר 2006והאחרון ביום 23במאי .2016
.3סדרה ה' -התשלום הראשון ביום 30באפריל 2007והאחרון ביום 30באוקטובר .2016
.4סדרה ו' -התשלום הראשון ביום 20בספטמבר 2007והאחרון ביום 20במרס .2017
לפירוט נוסף בדבר מועדי פירעון ריבית ומועדי תשלום ראה ביאור 13בדוחות הכספיים המאוחדים להלן.
פירעון קרן
.5סדרה ג' -חמישה תשלומים שנתיים שווים ,ביום 16באוקטובר של כל אחת מהשנים .2008-2012
.6סדרה ד' -תשעה תשלומים שנתיים שווים ,ביום 23במאי של כל אחת מהשנים .2008-2016
.7סדרה ה' -שמונה תשלומים שנתיים שווים ,ביום 30באוקטובר של כל אחת מהשנים .2009-2016
.8סדרה ו' -שמונה תשלומים שנתיים שווים ,ביום 20במרס של כל אחת מהשנים .2010-2017
פרטי הנאמנים לסדרות אגרות החוב )"הנאמנים"(
.9סדרה ג' -כלל פיננסים נאמנויות 2007בע"מ .איש הקשר -עו"ד יניב גרם )טלפון .(03-6274848
כתובת -דרך מנחם בגין 37תל אביב.
.10סדרה ד' -הרמטיק נאמנות ) (1975בע"מ .איש הקשר -מר דן אבנון ו/או גב' מרב עופר -אורן
)טלפון .(03-5274867כתובת -רח' הירקון ,113ת"א.63573 ,
.11סדרה ה' -זיו האפט חברה לנאמנויות בע"מ .איש הקשר -מר רמי סבטי )טלפון .(03-6374352
כתובת -רח' דרך מנחם בגין ,46-48ת"א.66184 ,
.12סדרה ו' -רזניק פז נבו נאמנויות בע"מ .איש הקשר -מר יוסי רזניק )טלפון .(03-6389200
כתובת -רח' יד חרוצים ,14ת"א.67778 ,
ישיבות דירקטוריון וועדותיו
בשנת 2011קיים הדירקטוריון חמש ישיבות .ועדת הביקורת קיימה שש ישיבות .ועדת מאזן קיימה ארבע
ישיבות .ועדת הגנות קיימה שתי ישיבות.
הדירקטוריון מביע את הערכתו לעובדי החברה ולהנהלה על עבודתם המסורה.
איתן רכטר
יו"ר הדירקטוריון
יואב הורוביץ
מנהל כללי
תאריך 12 :במרס 2012
22
פרק ג'
דוחות כספיים
דוח רואה החשבון המבקר
לבעלי המניות של
קרדן רכב בע"מ
)לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(
ביקרנו את הדוחות על המצב הכספי המאוחדים של קרדן רכב בע"מ )להלן -החברה( לימים 31בדצמבר 2011ו2010 -
ואת הדוחות המאוחדים על הרווח הכולל ,הדוחות המאוחדים על השינויים בהון והדוחות המאוחדים על תזרימי המזומנים
לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ב 31 -בדצמבר .2011דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון
וההנהלה של החברה .אחריותנו היא לחוות דעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו.
לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות כלולות מסוימות אשר חלקה של הקבוצה בשוויין המאזני ליום 31בדצמבר
2011מגיע לכדי 18,108אלפי ש"ח ,וחלקה ברווחים שלהן מגיע לכדי 2,691אלפי ש"ח לשנה שהסתיימה באותו
תאריך .הדוחות הכספיים של החברות הכלולות הנ"ל בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהן הומצאו לנו וחוות
דעתנו ,ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות ,מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים.
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ,לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון )דרך פעולתו
של רואה חשבון( ,התשל"ג .1973 -על-פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה
סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית .ביקורת כוללת בדיקה מידגמית של ראיות התומכות
בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים .ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו ושל האומדנים
המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה.
אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי חשבון האחרים מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו.
לדעתנו ,בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי החשבון האחרים ,הדוחות הכספיים הנ"ל משקפים באופן נאות ,מכל
הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי של החברה והחברות המאוחדות שלה לימים 31בדצמבר 2011ו 2010-ואת
תוצאות פעולותיהן ,השינויים בהון ותזרימי המזומנים שלהן לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31
בדצמבר ,2011בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים ) (IFRSוהוראות תקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(,
התש"ע.2010-
ביקרנו גם ,בהתאם לתקן ביקורת 104של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי",
רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום 31בדצמבר ,2011והדוח שלנו מיום 12במרס 2012כלל חוות
דעת בלתי מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי.
תל אביב,
12במרס 2012
קסלמן וקסלמן
רואי חשבון
פירמה חברה בPricewaterhouseCoopers International Limited -
קסלמן וקסלמן ,מגדל הסחר ,רחוב המרד ,25תל-אביב ,68125ישראל ,ת.ד 452תל-אביב 61003
טלפון ,+972-3-7954555 :פקסwww.pwc.co.il ,+972-3-7954556 :
לכבוד
בעלי המניות של
קרדן רכב בע"מ
)לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(
א.ג.נ,.
הנדון:
בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי
בהתאם לסעיף 9ב )ג( בתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל1970-
ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של קרדן רכב בע"מ והחברות הבנות שלה )להלן ביחד החברה( ליום 31
בדצמבר .2011רכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפסקה הבאה .הדירקטוריון וההנהלה של החברה אחראים לקיום
בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת
לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל .אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על
ביקורתנו.
רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו על ידינו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת 104של לשכת רואי חשבון בישראל
"ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי" )להלן-תקן ביקורת .(104רכיבים אלה הינם (1) :בקרות ברמת הארגון,
לרבות בקרות על תהליך העריכה והסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; ) (2בקרות על תהליך ציי
כלי רכב להשכרה; ) (3בקרות על תהליך אג"ח והלוואות; ) (4בקרות על תהליך ההכנסות; )כל אלה יחד מכונים להלן-
רכיבי הבקרה המבוקרים(.
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת .104על-פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות
את רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קוימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות
המהותיות .ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי ,זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים ,הערכת
הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים ,וכן בחינה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם
רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערך .ביקורתנו ,לגבי אותם רכיבי בקרה ,כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה
שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות .ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים ,להבדיל מבקרה פנימית על כלל
התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח הכספי ,ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד .כמו כן,
ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך ,חוות דעתנו
אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה .אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר
המתואר לעיל.
בשל מגבלות מובנות ,בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל ,ורכיבים מתוכה בפרט ,עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה
מוטעית .כמו כן ,הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות
תהפוכנה לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה.
לדעתנו ,החברה קיימה באופן אפקטיבי ,מכל הבחינות המהותיות ,את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום 31בדצמבר .2011
ביקרנו גם ,בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ,את הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לימים 31בדצמבר
2011ו 2010-ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011והדוח שלנו ,מיום 12במרס
, 2012כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים.
תל-אביב
12במרס 2012
קסלמן וקסלמן
רואי חשבון
פירמה חברה בPricewaterhouseCoopers International Limited -
קסלמן וקסלמן ,מגדל הסחר ,רחוב המרד ,25תל-אביב ,68125ישראל ,ת.ד 452תל-אביב 61003
טלפון ,+972-3-7954555 :פקסwww.pwc.co.il ,+972-3-7954556 :
ליום 31בדצמבר
2011
ביאור
2010
אלפי ש"ח
נכסים שוטפים
מזומנים ושווי מזומנים
4
12,415
5,626
לקוחות
5
138,376
150,407
חייבים ויתרות חובה
5
59,002
47,106
צי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה
6
104,367
106,568
3,220
4,020
317,380
313,727
מלאי
נכסים שאינם שוטפים
השקעה בחברות בשליטה משותפת
7
30,682
16,672
לקוחות וחייבים אחרים לזמן ארוך
5
24,271
13,178
הטבות לעובדים ,נטו
8
1,970
1,555
צי כלי רכב להשכרה
9
1,907,105
2,030,077
רכוש קבוע
10
24,559
26,202
נכסים בלתי מוחשיים
11
6,705
4,747
1,995,292
2,092,431
2,312,672
2,406,158
סה"כ נכסים
איתן רכטר
יו"ר הדירקטוריון
יואב הורוביץ
מנהל כללי
תאריך אישור הדוחות הכספיים 12 :במרס .2012
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
2
ירון בנימין
סמנכ"ל כספים
דוחות מאוחדים על המצב הכספי
ליום 31בדצמבר
2011
ביאור
2010
אלפי ש"ח
התחייבויות שוטפות
אשראי וחלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים
12
210,566
233,410
חלויות שוטפות של אגרות חוב
13
202,083
235,040
ספקים ונותני שירותים
14
263,900
308,555
זכאים ויתרות זכות
15
53,645
63,319
הפרשות בגין תביעות והליכים משפטיים
16
14,260
22,411
744,454
862,735
התחייבויות שאינן שוטפות
הלוואות מתאגידים בנקאיים בניכוי חלויות שוטפות
12
243,126
284,368
אגרות חוב בניכוי חלויות שוטפות
13
656,362
542,029
מקדמות ופקדונות מלקוחות לזמן ארוך
17
48,452
52,893
מיסי הכנסה נדחים
18
133,682
116,670
1,081,622
995,960
1,826,076
1,858,695
סה"כ התחייבויות
19
הון
הון מניות
28,648
28,648
פרמיה על מניות
100,868
100,868
קרנות הון אחרות
2,954
-
עלות מניות החברה באחזקה עצמית
)(12,775
-
הפרשים מתרגום דוחות כספיים
1,370
)(173
יתרת רווח שלא יועד
365,531
418,120
486,596
547,463
2,312,672
2,406,158
סה"כ התחייבויות והון
3
דוחות מאוחדים על הרווח )הפסד( הכולל
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
ביאור
2010
2009
אלפי ש"ח
הכנסות מהשכרת כלי רכב
895,248
972,066
1,024,098
הכנסות ממכירת כלי רכב
583,134
652,093
610,875
סה"כ הכנסות
1,478,382
1,624,159
1,634,973
718,377
743,704
808,204
עלות מופחתת של כלי הרכב שנמכרו
560,206
604,327
564,224
סה"כ הוצאות תפעול
1,278,583
1,348,031
1,372,428
רווח גולמי
199,799
276,128
262,545
הוצאות מכירה ושיווק
22
51,881
54,165
48,161
הוצאות הנהלה וכלליות
23
45,507
42,261
40,165
הכנסות אחרות ,נטו
1,085
2,724
2,743
רווח תפעולי
103,496
182,426
176,962
הכנסות מימון
24
10,031
6,343
12,207
הוצאות מימון
רווח בגין חברות בשליטה משותפת לרבות ביטול ירידת ערך
רווח לפני מסים על הכנסה
24
105,698
3,273
11,102
120,558
4,015
72,226
129,654
1,231
60,746
הוצאות )הכנסות( מסים על הכנסה
)הפסד( רווח נקי לשנה
18
17,761
)(6,659
6,559
65,667
)(2,344
63,090
21
הוצאות הפעלה
רווח כולל אחר
הפרשים מתרגום דוחות כספיים
1,543
)(1,164
109
)הפסד( רווח כולל לשנה
)(5,116
64,503
63,199
)(0.43
4.20
4.04
)הפסד( רווח בסיסי ומדולל למניה )ש"ח(
26
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
4
דוחות מאוחדים על השינויים בהון
קרנות הון
אחרות
הון מניות פרמיה
על
מניות
עלות
מניות
החברה
באחזקה
עצמית
הפרשים
מתרגום
דוחות
כספיים
יתרת רווח
שלא יועד
סה"כ
אלפי ש"ח
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011
יתרה ליום 1בינואר 2011
28,648
100,868
-
-
)(173
418,120
547,463
הפסד כולל לשנה
מרכיב ההטבה בהענקת אופציות
לעובדים
-
-
-
-
1,543
)(6,659
)(5,116
-
-
2,954
-
-
-
2,954
רכישה עצמית של מניות החברה
-
-
-
)(12,775
-
-
)(12,775
דיבידנד ששולם
-
-
-
-
-
)(45,930
)(45,930
יתרה ליום 31בדצמבר 2011
28,648
100,868
2,954
)(12,775
1,370
365,531
486,596
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010
יתרה ליום 1בינואר 2010
28,648
100,868
-
-
991
368,453
498,960
רווח כולל לשנה
-
-
-
-
)(1,164
65,667
64,503
דיבידנד ששולם
-
-
-
-
-
)(16,000
)(16,000
יתרה ליום 31בדצמבר 2010
28,648
100,868
-
-
)(173
418,120
547,463
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2009
יתרה ליום 1בינואר 2009
28,648
100,868
-
-
882
314,363
444,761
רווח כולל לשנה
-
-
-
-
109
63,090
63,199
דיבידנד ששולם
-
-
-
-
-
)(9,000
)(9,000
יתרה ליום 31בדצמבר 2009
28,648
100,868
-
-
991
368,453
498,960
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
5
דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
תזרימי מזומנים מפעילויות שוטפות:
מזומנים נטו ,שנבעו מפעילות שוטפת )ראה נספח א להלן(
163,822
130,017
589,556
מסי הכנסה שהתקבלו )שולמו(
337
)(1,025
)(2,575
מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת
164,159
128,992
586,981
תזרימי מזומנים לפעילות השקעה:
רכישת רכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים
)(7,313
)(9,011
)(4,910
השקעה בפקדונות לזמן קצר
75,000
-
-
פרעון פקדונות לזמן קצר
)(75,000
-
-
ריבית שהתקבלה במזומן
3,670
-
-
הלוואה לחברה בשליטה משותפת
)(1,741
-
-
השקעה בחברות בשליטה משותפת
)(11,231
-
-
תקבול בגין עסקת אקדמה
-
5,161
-
מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה
)(16,615
)(3,850
)(4,910
תזרימי מזומנים מפעילות מימון:
דיבידנד ששולם
)(45,930
)(16,000
)(9,000
פרעון אגרות חוב
)(241,761
)(284,095
)(249,098
קבלת הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים
155,000
428,000
65,000
תמורה מהנפקת אגרות חוב לאחר ניכוי הוצאות הנפקה
329,701
-
-
פדיון מוקדם של אגרות חוב
-
-
)(6,953
פרעון הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים
)(215,412
)(200,759
)(145,332
רכישה עצמית של מניות החברה
)(12,775
-
-
ריבית ששולמה
)(99,303
)(106,308
)(118,489
אשראי לזמן קצר ,נטו
)(10,275
22,010
)(117,702
מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון
)(140,755
)(157,152
)(581,574
שינוי במזומנים ושווי מזומנים
6,789
)(32,010
497
מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה
5,626
37,636
37,139
מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה
12,415
5,626
37,636
6
דוחות מאוחדים על תזרמי המזומנים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
א( התאמות הדרושות כדי להציג את תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת:
11,102
רווח לפני מסים על הכנסה
72,226
60,746
התאמות בגין:
פחת צי כלי רכב להשכרה
389,024
396,787
443,463
עלות מופחתת של כלי רכב להשכרה שנמכרו
530,669
590,548
551,756
רכישת כלי רכב להשכרה
)(808,869
)(996,207
)(816,735
הפסד בגין גניבה ואובדן מוחלט של כלי רכב להשכרה
14,350
10,067
17,132
פחת והפחתות אחרות
5,439
5,000
4,579
רווח הון בגין מימוש רכוש קבוע
)(116
-
-
גידול בהטבות לעובדים
)(415
)(115
)(1,539
הוצאות מימון בגין אגרות חוב והלוואות לזמן ארוך
105,698
120,558
129,654
הכנסות מימון בגין שיערוך וריבית הלוואות
)(10,031
)(6,343
)(3,789
מרכיב ההטבה בהנפקת אופציות לעובדים
2,954
-
-
שינוי בשווי הוגן בגין אופציה בחברה בשליטה משותפת
194
-
-
רווח מפדיון מוקדם של אגרות חוב
-
-
)(1,610
רווח בגין ביטול ירידת ערך של חברה בשליטה משותפת
-
)(1,468
)(2,120
)ריווחי( הפסדי חברות בשליטה משותפת
)(3,273
)(2,547
889
236,726
188,506
382,426
שינויים בסעיפי רכוש והתחייבות:
קיטון בלקוחות )כולל לקוחות לזמן ארוך(
2,679
15,317
9,195
)גידול( קיטון בחייבים ויתרות חובה
)(9,617
307
2,989
קיטון )גידול( במלאי
800
)(1,083
)(284
)קיטון( גידול בספקים ,הפרשות ,זכאים ויתרות זכות ומקדמות ופקדונות
מלקוחות
)(66,766
)(73,030
195,230
)(72,904
)(58,489
207,130
163,822
130,017
589,556
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
7
ביאור – 1כללי
א .הישות המדווחת
קרדן רכב בע"מ )לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ( הינה חברה תושבת ישראל ,אשר התאגדה בישראל
וכתובתה הרשמית היא רחוב ברוך הירש ,14בני ברק .הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום 31
בדצמבר 2011כוללים את אלה של החברה ושל החברות המאוחדות שלה .החברה הינה בעלת הזיכיון
בישראל לשימוש בשם המותג AVISבשיטות העבודה ומערכות המחשוב של אוויס הבינלאומית )להלן הזיכיון(.
תחומי העיסוק העיקריים של הקבוצה הינם השכרת רכב לזמן קצר וליסינג תפעולי .מניותיה ואגרות החוב של
החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ.
ב .בדוחות כספיים אלה:
.1תקני דיווח כספי בינלאומיים )להלן -("IFRS" -תקנים ופרשנויות שאומצו על ידי הועדה לתקני חשבונאות
בינלאומיים ) (IASBוהם כוללים תקני דיווח כספי בינלאומיים ) (IFRSותקני חשבונאות בינלאומיים )(IAS
לרבות פרשנויות לתקנים אלה שנקבעו על ידי הועדה לפרשנויות של דיווח כספי בינלאומי ) (IFRICאו
פרשנויות שנקבעו על ידי הועדה לפרשנויות ) ,(SICבהתאמה.
.2החברה -קרדן רכב בע"מ )לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(.
.3הקבוצה -החברה והחברות המאוחדות שלה.
.4חברות מאוחדות -חברות ,שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא עם דוחות הקבוצה.
.5חברה בשליטה משותפת -כמשמעותה בתקן חשבונאות בינלאומי - 31זכויות בישויות בשליטה משותפת,
שהשקעת הקבוצה בהן נכללה בדוחות המאוחדים על בסיס שיטת השווי המאזני.
.6חברות מוחזקות -חברות מאוחדות או חברות בשליטה משותפת.
.7צד קשור -כמשמעותו בתקן חשבונאות בינלאומי 24בדבר צדדים קשורים.
.8בעלי עניין -כמשמעותם בפסקה ) (1להגדרת "בעל עניין" בתאגיד בסעיף 1לחוק ניירות ערך ,התשכ"ח
.1968
.9מדד -מדד המחירים לצרכן כפי שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה.
ביאור – 2בסיס עריכת הדוחות הכספיים-
א .הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים ובתקנות ניירות ערך
הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום 31בדצמבר 2011ו 31 -בדצמבר 2010ולכל אחת משלוש
השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31בדצמבר ,2011נערכו בהתאם לתקני ה ,IFRS -פרשנויות לתקני ה-
IFRSשנקבעו על ידי הוועדה לפרשנויות של תקני ה ,(IFRIC) IFRS -וכוללים את הגילוי הנוסף הנדרש לפי
תקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע .2010 -
הדוחות המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום 12במרס .2012
ב .מטבע פעילות ומטבע הצגה
הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בש"ח ,שהינו מטבע הפעילות של הקבוצה ,ומעוגלים לאלף הקרוב.
השקל הינו המטבע שמייצג את הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת הקבוצה.
ג .בסיס המדידה
הדוחות הוכנו על בסיס העלות ההיסטורית למעט שערוך נכסי יעודה לפיצויים ומכשירים פיננסים נגזרים
הנמדדים מדי תקופה לפי שווי הוגן .באשר למדידת התחייבויות צמודות למדד ראה ביאור 3ג' ).(2
ערכם של נכסים לא כספיים ופריטי הון שנמדדו על בסיס העלות ההיסטורית ,הותאמו לשינויים במדד
המחירים לצרכן עד ליום 31בדצמבר ,2003היות ועד למועד זה נחשבה כלכלת ישראל ככלכלה היפר
אינפלציונית.
8
ביאור – 2בסיס עריכת הדוחות הכספיים )המשך(
ד .שימוש באומדנים ושיקול דעת
בעריכת הדוחות הכספיים בהתאם ל ,IFRS -נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות,
אומדנים והנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות ,הכנסות והוצאות.
יצוין ,כי התוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים והנחות אלה.
בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של החברה ,נדרשה הנהלת
החברה להניח הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי ודאות משמעותית .בשיקול דעתה בקביעת
האומדנים ,מתבססת הנהלת החברה על ניסיון העבר ,עובדות שונות ,גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות
בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן .שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו
האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת.
להלן מידע בדבר שיקולי דעת ואומדנים מהותיים ,שנערכו תוך יישום המדיניות החשבונאית והם בעלי
השפעה מהותית על הדוחות הכספיים:
.1פחת צי כלי רכב להשכרה -פחת צי כלי הרכב להשכרה הינו האומדן המהותי ביותר שזוהה על ידי
החברה .צי כלי הרכב להשכרה מופחת על פני אורך החיים השימושי הצפוי שלו .בדבר אומדני שיטת
הפחת ,אורך החיים השימושיים וערכי השייר ראה ביאור 3ד' להלן.
.2התחייבויות /נכסים תלויים -בהערכות סיכויי התביעות המשפטיות שהוגשו כנגד החברה ,הסתמכה
החברה על חוות דעת יועציה המשפטיים .הערכות אלה של היועצים המשפטיים מתבססות על מיטב
שיפוטם המקצועי בהתחשב בשלב בו מצויים ההליכים וכן על הניסיון המשפטי שנצבר בנושאים השונים.
מאחר שתוצאות התביעות תקבענה בבתי המשפט ,עלולות תוצאות אלה להיות שונות מהערכות אלה.
מנגד בגין תביעות שהוגשו על ידי החברה ומטופלות באמצעות הליכים משפטיים כאשר התוצאה אינה
וודאית ,החברה מכירה בנכסים תלויים אם תזרים חיובי של ההטבות הכלכליות לחברה הפך לוודאי
למעשה .בדבר הערכת סיכויי תביעות משפטיות שהוגשו כנגד החברה ,ראה ביאור 28ב' להלן.
.3ירידת ערך נכסים -החברה בוחנת בכל תאריך דוח על המצב הכספי אם אירעו אירועים או חלו שינויים
בנסיבות המצביעים על כך שחלה ירידת ערך באחד או יותר מהנכסים הלא כספיים .בהתקיים סימנים
לירידת ערך ,נערכת בחינה באם הסכום בו מוצגת ההשקעה בנכס ניתן להשבה מתוך תזרימי המזומנים
המהוונים הצפויים מאותו הנכס ,ובמידת הצורך נרשמת הפרשה לירידת ערך עד גובה הסכום שהינו בר
השבה .היוון תזרימי המזומנים מחושב לפי שיעור ניכיון המתאים לתזרים המזומנים שינבעו מהנכס .קביעת
האומדנים של תזרימי המזומנים מתבססת על ניסיון העבר של נכס זה או נכסים דומים ,ועל מיטב הערכת
החברה לגבי התנאים הכלכליים שישררו במהלך יתרת אורך החיים השימושיים של הנכס.
.4התחייבויות צמודות מדד -החברה מיישמת את סעיף AG7לתקן חשבונאות בינלאומי מספר .39לפיכך,
שיעור הריבית האפקטיבי נקבע בכל תאריך דיווח מחדש על ידי אמידת תזרימי המזומנים הצפויים תוך
התחשבות בתחזיות לשינויים במדד עד למועד פירעון ההלוואות .שיעור ריבית אפקטיבי זה משמש
לקביעת הוצאות המימון לתקופת הדיווח הבאה ,עד לקביעת שיעור ריבית אפקטיבי חדש בתאריך הדיווח
העוקב.
.5מסים על הכנסה ומסים נדחים -במהלך העסקים הרגיל של החברה מתבצעות עסקאות אשר קביעת
חבות המס הסופית בגינן אינה ודאית .החברה מכירה בנכסי מסים נדחים ובהתחייבויות מסים נדחים על
בסיס ההפרשים בין הסכומים בספרים של הנכסים וההתחייבויות לבין סכומם המובא בחשבון לצורכי מס
ומתבסס בין השאר על שיעורי מס צפויים בעתיד .החברה בוחנת את יכולת ההשבה של נכסי המס הנדחים
הנכללים בחשבונותיה ,על בסיס הכנסות חייבות היסטוריות ,הכנסות חייבות חזויות ,ועיתויי היפוכם הצפוי
של הפרשים זמניים .בנוסף מכירה החברה בהפרשות בגין סכומים הצפויים לחול עליה בעקבות ביקורת
מס ,בהתבסס על הערכותיה באשר לאפשרות שהיא תחויב בתשלומי מס נוספים .אם חבות המס הסופית
תהיה שונה מחבות המס שנרשמה בספרים ,יזקפו ההפרשים לרווח והפסד בתקופה שבה תיקבע השומה
הסופית כאמור על ידי רשויות המס .נכסי מסים נדחים והתחייבויות מסים נדחות מקוזזים במידה
ומתייחסים למסים על הכנסה המוטלים על ידי אותה רשות מס על אותה ישות חייבת.
9
ביאור – 2בסיס עריכת הדוחות הכספיים )המשך(
.6פיצויי פרישה -הערך הנוכחי של התחייבויות החברה בגין פיצויי פרישה תלוי במספר גורמים אשר נקבעים
על בסיס אקטוארי בהתאם להנחות שונות .ההנחות המשמשות בחישוב העלות ,נטו בגין פיצויי פרישה
כוללות ,בין היתר ,את שיעור התשואה ארוך הטווח על יעודות הפיצויים ואת שיעור ההיוון .שינויים בהנחות
אלה ישפיעו על הערך בספרים של הנכסים וההתחייבויות בגין פיצויי הפרישה .התשואה הצפויה על
היעודות לפיצויי הפרישה נקבעת ,בהתאם לתשואות היסטוריות ארוכות טווח .שיעור ההיוון נקבע בסוף כל
שנה על ידי החברה .שיעור היוון זה ישמש בקביעת הערך הנוכחי של אומדני תזרימי המזומנים העתידיים,
הצפויים להדרש לצורך כיסוי ההתחייבויות לפיצויי פרישה .הנחות נוספות ביחס להתחייבות בגין פיצויי
פרישה ,כגון העלאות שכר עתידיות ,שיעורי פרישה ,מבוססות בחלקן על תנאי השוק השוררים באותה עת
וניסיון העבר.
ה .גילוי הנדרש לפי תקנה 31לתקנות דוחות כספיים
.1תקופת המחזור התפעולי של הקבוצה הינה 12חודשים.
.2הקבוצה מנתחת את ההוצאות שהוכרו בדוח רווח או הפסד לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין הפעילות
של ההוצאות.
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית
כללי המדיניות החשבונאית המפורטת להלן נרשמו בעקביות בכל התקופות המוצגות בדוחות הכספיים
המאוחדים על ידי כל ישויות הקבוצה ,לרבות על ידי חברות בשליטה משותפת.
א .בסיס האיחוד
.1חברות מאוחדות
חברות מאוחדות הינן ישויות הנשלטות בידי הקבוצה .שליטה מתקיימת כאשר לקבוצה היכולת לשלוט
במדיניות הכספית והתפעולית של ישות בכדי להשיג הטבות מפעילותה ,הכרוכה לרוב בהחזקה ביותר
ממחצית זכויות ההצבעה .הדוחות הכספיים של חברות מאוחדות נכללים בדוחות הכספיים המאוחדים מיום
השגת השליטה ועד ליום הפסקת השליטה.
.2השקעה בחברה בשליטה משותפת )המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני(
חברה בשליטה משותפת הינה חברה שלקבוצה יש שליטה משותפת על פעילותה ,שהושגה על ידי הסכם
חוזי הדורש הסכמה משותפת לגבי החלטות אסטרטגיות כספיות ותפעוליות.
בהתאם למדיניות הקבוצה ,השקעה בחברה בשליטה משותפת מטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני
ומוכרת לראשונה על פי עלותה .ההשקעה כוללת מוניטין שחושב במועד הרכישה ומוצגת בניכוי הפסדים
מצטברים מירידת ערך .הדוחות הכספיים המאוחדים כוללים את חלקה של הקבוצה ברווחים ובהפסדים של
חברות בשליטה משותפת ,המטופלות לפי שיטת שווי המאזני ,לאחר תיאומים נדרשים.
.3עסקאות שבוטלו באיחוד
יתרות הדדיות בקבוצה ,הכנסות והוצאות שטרם מומשו ,הנובעות מעסקאות הדדיות ,בוטלו בהכנת
הדוחות הכספיים המאוחדים.
ב .תרגום יתרות ועסקות במטבע חוץ
.1מטבע הפעילות ומטבע ההצגה
פריטים הנכללים בדוחות הכספיים של כל אחת מחברות הקבוצה נמדדים במטבע של הסביבה הכלכלית
העיקרית בה פועלת אותה ישות )להלן -מטבע הפעילות( .הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בש"ח,
שהוא מטבע הפעילות ומטבע ההצגה של החברה .באשר למטבע הפעילות של חברה בשליטה משותפת,
ראה ביאור 7א' ) (1להלן.
10
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
.2עסקות ויתרות
עסקות במטבע השונה ממטבע הפעילות )להלן -מטבע חוץ( מתורגמות למטבע הפעילות באמצעות שימוש
בשערי החליפין שבתוקף למועדי העסקות .הפרשי שער ,הנובעים מיישוב עסקות כאמור ומתרגום נכסים
והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ לפי שער החליפין לתום התקופה ,נזקפים לדוח על רווח הכולל
במסגרת סעיף הכנסות והוצאות מימון.
.3תרגום דוחות כספיים של חברה בשליטה משותפת
התוצאות והמצב הכספי של חברה בשליטה משותפת אשר מטבע הפעילות שלה שונה ממטבע ההצגה,
מתורגמים למטבע ההצגה כדלקמן:
א .נכסים והתחייבויות נטו לכל תאריך דוח על המצב הכספי מתורגמים לפי שער הסגירה במועד אותו
דוח על המצב הכספי.
ב .הכנסות והוצאות לכל דוח על הרווח הכולל מתורגמים לפי שערי החליפין הממוצעים לכל רבעון.
ג .כל הפרשי השער הנוצרים מוכרים במסגרת הדוח על הרווח הכולל ומסווגים כרכיב נפרד במסגרת
ההון.
כאשר פעילות חוץ ממומשת או נמכרת בחלקה ,הפרשי השער שנזקפו להון מוכרים בדוח על הרווח הכולל
כחלק מהרווח או ההפסד הנובעים ממכירה.
ג .מכשירים פיננסיים
.1מכשירים פיננסיים שאינם נגזרים
מכשירים פיננסים שאינם נגזרים כוללים השקעות במניות ,אשראי לקוחות וחייבים אחרים ,מזומנים ושווי
מזומנים ,אשראי ספקים ,פקדונות מלקוחות וזכאים אחרים ,וכן אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה
והלוואות שנלקחו על ידה.
ההכרה הראשונית במכשירים פיננסים שאינם נגזרים הינה לפי שווי הוגן בתוספת ,לגבי מכשירים שאינם
מוצגים בשווי ההוגן דרך רווח והפסד ,כל עלויות העסקה הישירות הניתנות לייחוס.
מכשיר פיננסי מוכר כאשר החברה מקבלת את התנאים החוזיים של המכשיר .נכסים פיננסים נגרעים
כאשר הזכויות החוזיות של החברה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכסים הפיננסים פוקעות ,או כאשר
החברה מעבירה לאחרים את הנכסים הפיננסיים מבלי להשאיר בידה שליטה בנכס או את כל הסיכונים
וההטבות הנוסעים מהנכס .רכישות ומכירות של נכסים פיננסיים הנעשות בדרך הרגילה ,מוכרות במועד
העסקה ,כלומר ,במועד בו התחייבה הקבוצה לקנות או למכור את הנכס .התחייבויות פיננסיות נגרעות
כאשר מחויבות החברה ,כמפורט בהסכם ,פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה.
.2התחייבויות פיננסיות צמודות מדד
בקשר עם מדידת התחייבויות צמודות מדד ,מיישמת החברה את סעיף AG7לתקן חשבונאות בינלאומי
מספר .39לפיכך ,שיעור הריבית האפקטיבית נקבע בכל תאריך דיווח מחדש על ידי אמידת תזרימי
המזומנים הצפויים תוך התחשבות בתחזיות לשינויים במדד עד למועד פירעון התחייבויות .שיעור ריבית
אפקטיבית זה משמש לקביעת הוצאות המימון לתקופת הדיווח הבאה ,עד לקביעת שיעור ריבית אפקטיבית
חדש בתאריך הדיווח העוקב.
החברה ,בעזרת חברה חיצונית ,מחשבת לכל הלוואה ואגרת חוב את הריבית האפקטיבית לגבי כל תקופה,
בהתחשב באינפלציה החזויה בהתאם לפרסומים רשמים של בנק ישראל ,המסתמכים בין השאר על
הפרשי תשואות בין איגרות חוב צמודי מדד ושאינם צמודי מדד לתקופות שונות.
.3מכשירים פיננסים נגזרים
מכשירים פיננסיים נגזרים לצרכי גידור סיכוני מטבע חוץ וסיכוני מדד .נגזרים מוכרים לראשונה לפי שווי
הוגן :עלויות העסקה הניתנות לייחוס נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן .לאחר מועד ההכרה הראשונית,
נמדדים הנגזרים לפי שווי הוגן ,כשהשינויים בשווי ההוגן נזקפים לרווח והפסד במסגרת סעיף הוצאות
מימון .מכשירים פיננסיים נגזרים אלה אינם כשירים לחשבונאות גידור.
נגזרים משובצים מופרדים מהחוזה המארח ומטופלים בנפרד אם:
)א( אין קשר הדוק בין המאפיינים הכלכליים והסיכונים של החוזה המארח ושל הנגזר המשובץ.
11
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
)ב( מכשיר נפרד בעל אותם תנאים כשל הנגזר המשובץ היה עומד בהגדרת נגזר ו) -ג( המכשיר המשולב
אינו נמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד .שינויים בשווי ההוגן נזקפים לדוח על הרווח הכולל במסגרת
סעיף הוצאות )הכנסות( אחרות.
ד .צי כלי רכב להשכרה ורכוש קבוע
.1הכרה ומדידה
פריטי רכוש קבוע וצי כלי רכב להשכרה נמדדים לפי העלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מירידת ערך.
העלות כוללת הוצאות הניתנות לייחוס ישיר לרכישת הנכס.
.2עלויות עוקבות
עלות החלפת חלק מפריטי רכוש קבוע וצי כלי רכב להשכרה מוכרת כחלק מהערך בספרים של אותו פריט
אם צפוי כי התועלת הכלכלית העתידית הגלומה בפריט תזרום אל הקבוצה וכי עלותו ניתנת למדידה באופן
מהימן .כמו כן ,נגרע מהספרים ערכו של החלק מהפריט רכוש שהוחלף .עלויות תחזוקה שוטפות נזקפות
לדוח על הרווח הכולל עם התהוותן.
.3פחת
פחת נזקף לדוח על הרווח הכולל בשיטת ה"קו הישר" על פני משך אומדן תקופת השימוש של כל חלק
מפריטי הרכוש הקבוע .קרקע איננה מופחתת.
שיפורים במושכר מופחתים לפי שיטת הקו הישר ,על פני תקופת חוזה השכירות או אורך החיים המשוער
של השיפורים ,לפי הקצר מביניהם.
אומדן אורך החיים השימושיים לתקופה השוטפת ותקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן:
מבנים
מכונות וציוד
מתקנים ,ריהוט וציוד משרדי
מחשבים
שנה
%פחת
14-25
14-17
7-25
3-5
4-7
6-7
4-15
20-33
לפחות אחת לשנה נבחנים מחדש אומדני שיטת הפחת ,אורך החיים השימושיים וערכי השייר.
שעור הפחת לצי כלי הרכב להשכרה של החברה ,נקבע בהתבסס על בחינת ערך השייר של כלי הרכב
ובהתחשב בדגמי כלי הרכב ,באורך החיים השימושיים של כלי הרכב ,בהוצאות נטו הכרוכות במימוש כלי
הרכב ,בשיעורי הפחת בפועל בתקופות שקדמו למועד הבחינה ,בהפחתת מחירי כלי הרכב במחירוני רכב
של מכוניות משומשות ,במחירי קניית כלי הרכב על ידי החברה ושיעור ההנחה בגינם ,בסוג הרוכשים
הפוטנציאליים של כלי הרכב )פרטיים או סוחרים( ,בשינויים הצפויים בשיעורי המיסים העקיפים החלים על
כלי הרכב )בעיקר מס קניה( ובשינויים בסביבה הכלכלית.
לאור תוצאות הבחינה התקופתית שערכה החברה בשנת 2010בקשר לאומדן שיעורי הפחת וערכי הגרט
של צי כלי הרכב שבבעלותה ,החליט דירקטוריון החברה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2010על שינוי
שיעור הפחת משיעור של 15%בממוצע לשנה לשיעור של כ 14.5% -בממוצע לשנה וזאת לתקופה החל
מיום 1בינואר .2010השינוי כאמור טופל כשינוי אומדן .שיעור פחת זה שימש את החברה ,לאחר שנבחן,
גם בשנת .2011
בנוסף ,בוחנת החברה לפחות אחת לשנה האם קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך של צי כלי הרכב
שלה .בהתקיים סימנים כאמור ,החברה בוחנת את הסכום בר ההשבה של צי כלי הרכב באופן הבא:
)א( הערכה של השווי ההוגן של צי הרכב לעומת ערכו בדוחותיה הכספיים .הערכת השווי ההוגן של הצי
נעשית על בסיס מחירון מכוניות משומשות של לוי יצחק ,לגבי כל קבוצה של כלי רכב בנפרד לפי דגמי כלי
הרכב ,בחתך לפי שנות דגם ,בניכוי עלויות מכירה ובניכוי הנחה מתאימה ממחיר המחירון )ב( בחינת
הרווחיות הכוללת הנובעת מעסקאות ההשכרה לזמן קצר והליסינג התפעולי ,אשר תוצאת המימוש של כלי
הרכב היא חלק ממנה.
12
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
ה .נכסים בלתי מוחשיים-תוכנות
נכסי הקבוצה כוללים מערכות מחשב המורכבות מחומרה ותוכנות .תוכנות המהוות חלק אינטגרלי מחומרה,
אשר אינה יכולה לפעול ללא התוכנות המותקנות עליה ,מסווגת כרכוש קבוע .לעומת זאת ,רישיונות לתוכנות
העומדות בפני עצמן ומוסיפות פונקציונליות נוספות לחומרה ,מסווגים כנכסים בלתי מוחשיים .הפחת בגין
התוכנות נזקף לדוח על הרווח הכולל לפי שיטת "הקו הישר" על פני אומדן אורך החיים השימושיים בנכס
אשר אינו עולה על 3שנים.
ו .מלאי
המלאי מוערך לפי עלות או שווי מימוש נטו ,כנמוך שבניהם .שווי מימוש נטו הינו אומדן מחיר המכירה
במהלך העסקים הרגיל ,בניכוי הוצאות מכירה ישירות .מלאי החברה כולל חלפי רכב ,דלק וכלי רכב בטרייד
אין .עלות המלאי מוערכת לפי הבסיסים כדלקמן:
.1חלפי רכב -לפי עלות מזוהה.
.2כלי רכב בטרייד אין -לפי עלות.
.3דלק -לפי ממוצע.
ז .צי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה
פריטים הנכללים בצי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה מסווגים בסיום תקופת הליסינג/ההשכרה לצי כלי רכב
להשכרה מיועד למכירה על פי העלות המופחתת שלהם לאותו מועד .לאחר הסיווג כאמור ,מוצגים פריטים
אלו על פי העלות המופחתת כאמור ,או שווי מימוש נטו ,כנמוך שבניהם.
ח .ירידת ערך
.1נכסים פיננסיים
החברה בוחנת בכל תאריך דוח על המצב הכספי האם קיימת ראייה אובייקטיבית לכך שאירוע אחד או יותר
השפיעו באופן שלילי על אומדן תזרימי המזומנים העתידיים של הנכס.
הפסד מירידת ערך של נכס פיננסי ,הנמדד לפי עלות מופחתת ,מחושב כהפרש בין ערך הנכס בספרים
לבין הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים ,מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית.
עבור נכסים פיננסים מהותיים ,נבחן הצורך בירידת ערך על בסיס כל נכס בנפרד .עבור יתר הנכסים
הפיננסים נבחן הצורך בירידת ערך באופן קולקטיבי ,לפי קבוצות בעלות מאפייני סיכוני אשראי דומים.
כל ההפסדים מירידת ערך נזקפים הכולל לרווח והפסד.
הפסד מירידת ערך יבוטל כאשר ניתן לייחסו באופן אובייקטיבי לאירוע שהתרחש לאחר ההכרה בהפסד
מירידת הערך .ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים הנמדדים לפי עלות מופחתת נזקף לרווח
והפסד.
.2נכסים לא כספיים
הערך בספרים של הנכסים הלא פיננסיים של החברה ,למעט מלאי ,נבדק בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם
קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך .באם קיימים סימנים ,כאמור ,מחושב אומדן סכום בר ההשבה של
הנכס.
הסכום בר ההשבה של נכס או של יחידה מניבת מזומנים הינו הגבוה מבין שווי השימוש ומחיר המכירה נטו
)שווי הוגן ,בניכוי הוצאות מכירה( .בקביעת שווי השימוש ,מהוונת החברה את תזרימי המזומנים העתידיים
החזויים לפי שיעור היוון לפני מיסים ,המשקף את הערכות השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים
הספציפיים המתייחסים לנכס .למטרת בחינת ירידת ערך ,הנכסים מקובצים יחד לקבוצת הנכסים הקטנה
ביותר אשר מניבה תזרימי מזומנים משימוש מתמשך ,אשר הינם בלתי תלויים בעיקרם בנכסים ובקבוצות
אחרות )"יחידה מניבת מזומנים"(.
הפסדים מירידת ערך מוכרים כאשר הערך בספרים של הנכס או של יחידה מניבת מזומנים אליה הנכס
משתייך עולה על הסכום בר ההשבה ,ונזקפים לדוח על הרווח הכולל.
13
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
הפסדים מירידת ערך שהוכרו בתקופות קודמות נבדקים מחדש בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים
סימנים לכך שההפסדים קטנו או לא קיימים עוד .הפסד מירידת ערך בתקופות עוקבות מבוטל אם חל שינוי
באומדנים ששימשו לקביעת הסכום בר ההשבה ,אך ורק במידה שהערך בספרים של הנכס ,לאחר ביטול
ההפסד מירידת הערך ,אינו עולה על הערך בספרים בניכוי פחת או הפחתות ,שהיה נקבע אלמלא הוכר
הפסד מירידת ערך.
ט .לקוחות
לקוחות מוכרים לראשונה בשוויים ההוגן ונמדדים לאחר מכן בניכוי הפרשה לחובות מסופקים .הפרשה
לחובות מסופקים נוצרת ,כאשר קיימות ראיות אובייקטיביות לכך שאין ביכולתה של החברה לגבות את כל
הסכומים המגיעים לה על פי התנאים המקוריים של יתרות החוב .קשיים כספיים מהותיים של הלקוח,
סבירות שהוא יפשוט רגל או יעבור רה-ארגון כלכלי וחדלות פירעון או פיגור בתשלומים נחשבים סממנים לכך
שחלה ירידה בערך יתרת החייב .ערכו בספרים של החוב מוקטן באמצעות חשבון ההפרשה ,וסכום ההפסד
מוכר בדוח על הרווח הכולל במסגרת הוצאות מכירה ושיווק .כאשר חוב לקוח אינו ניתן לגבייה ,הוא נמחק
כנגד חשבון ההפרשה לחובות מסופקים .לקוחות לזמן ארוך מוצגים על פי ערכן הנוכחי.
י .מזומנים ושווי מזומנים
מזומנים ושווי מזומנים כוללים מזומנים בקופה ,פקדונות בתאגידים בנקאיים אשר תקופת ההפקדה שלהן לא
עולה על 3חודשים.
יא .הטבות עובד
.1נכסי תוכנית הפיצויים
בהתאם לחוקי העבודה ולהסכמי העבודה בישראל ובהתאם לנוהג של החברה ,חייבת החברה בתשלום
פיצויי פרישה לעובדים שיפוטרו או שיפרשו מעבודתם בנסיבות מסוימות .התחייבות החברה לתשלום פיצויי
פרישה מטופלת כתוכנית להטבה מוגדרת.
בהתאם להתחייבות החברה לעובדים שלגביהם קיימת תוכנית המהווה הטבה מוגדרת ,סכומי ההטבות
שיקבל העובד הזכאי לפיצויים בעת פרישה ,מתבססות על מספר שנות הוותק ומשכורתו האחרונה.
נכסי תוכנית הפיצויים המוצגת בדוח על המצב הכספי הינה הערך הנוכחי של ההתחייבות להטבה מוגדרת
לתאריך הדוח על המצב הכספי ,בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית .ההתחייבות להטבה מוגדרת נמדדת
על בסיס שנתי ,על ידי אקטוארים בלתי תלויים ,על בסיס שיטת ה.Projected Unit Credit method -
הערך הנוכחי של ההתחייבות נקבע באמצעות היוון תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים )לאחר שנלקח
בחשבון שיעור צפוי של עליית שכר( ,על בסיס שיעורי הריבית של אגרות חוב ממשלתיות ,הנקובות במטבע
שבו ישולמו ההטבות ,ואשר תקופתן עד לפירעון קרובה לתקופת ההתחייבויות המתייחסות לפיצויי
הפרישה .בהתאם ל" - IAS 19 -הטבות עובד" )להלן (IAS 19 -שיעור ההיוון שבו יעשה שימוש לחישובי
המחויבות האקטוארית יקבע על ידי שימוש בתשואות שוק בתאריך הדוח על המצב הכספי על אגרות חוב
קונצרניות באיכות גבוהה .עם זאת ,מציין ,IAS 19כי במדינות בהן אין שוק בו מתקיימת סחירות גבוהה
) (Deep marketבאגרות חוב כאלה ,יש להשתמש בתשואות השוק בתאריך הדוח על המצב הכספי על
אגרות חוב ממשלתיות.
כאמור ,שיעור הריבית ששימש את החברה להיוון תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים לשם חישובי
המחויבות האקטוארית נקבע בהתבסס על שיעורי הריבית של אגרות חוב ממשלתיות ,בהתאם למקובל כי
בישראל אין שוק בו מתקיימת סחירות גבוהה באגרות חוב קונצרניות.
החברה זוקפת רווחים או הפסדים אקטואריים ,אשר נוצרו לה כתוצאה משינויים בהערכות אקטואריות
וכתוצאה מהשוני בין הנחות שהונחו בעבר לבין התוצאות בפועל ,לרווח והפסד ,בתקופה בה נבעו.
היעודות לפיצויים נמדדות לפי שוויין ההוגן .היעודות האמורות מהוות "נכסי תכנית" כהגדרתה ב ,IAS 19
ועל כן קוזזו מיתרת ההתחייבות לפיצויי פרישה -מעביד לצרכי ההצגה המאזנית.
.2דמי חופשה והבראה
במסגרת החוק ,זכאי כל עובד לימי חופשה ודמי הבראה ,כאשר שניהם מחושבים על בסיס שנתי .הזכאות
מתבססת על משך תקופת ההעסקה .החברה זוקפת התחייבות והוצאה בגין דמי חופשה והבראה,
בהתבסס על ההטבה שנצברה עבור כל עובד.
14
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
.3תוכניות בונוסים
החברה מכירה בהתחייבות ובהוצאה בגין בונוסים ,בהתבסס על מדדי רווחיות ועמידה ביעדים .החברה
מכירה בהפרשה כאמור כאשר קיימת מחויבות חוזית או כאשר הנוהג בעבר יצר מחויבות משתמעת.
.4תשלום מבוסס מניות
החברה מפעילה תוכנית לתשלום מבוסס מניות לעובדים ,המסולק במכשירים הוניים של החברה ,שבהן
החברה מקבלת שירותים מעובדים בתמורה למכשירים הוניים )אופציות( של החברה .שוויים ההוגן של
השירותים המתקבלים בתמורה להענקת האופציות מוכר כהוצאה ברווח והפסד .סך הסכום הנזקף כהוצאה
נקבע תוך התייחסות לשווי ההוגן של האופציות המוענקות .סך ההוצאה מוכרת במהלך תקופת ההבשלה,
שהיא התקופה שבה נדרש לקיים את כל התנאים המוגדרים להבשלה של הסדר התשלום מבוסס המניות.
בכל תאריך דוח על המצב הכספי ,מעדכנת החברה את אומדניה בנוגע למספר האופציות הצפויות להבשיל
ומכירה בהשפעת השינוי בהשוואה לאומדנים המקוריים בדוח רווח והפסד ובמקביל בהון.
בעת מימוש האופציות ,החברה מנפיקה מניות חדשות .התקבולים ,בניכוי עלויות עסקה שניתן לייחס
במישרין ,נזקפים להון המניות ולפרמיה על המניות.
יב .הפרשות
הפרשה מוכרת כאשר לקבוצה יש מחויבות קיימת ,משפטית או משתמעת ,כתוצאה מאירוע שהתרחש
בעבר ,הניתנת לאמידה בצורה מהימנה ,וכאשר צפוי כי תידרש זרימת הטבות כלכליות לסילוק המחויבות.
תביעות והליכים משפטיים
הדוחות כוללים הפרשות מתאימות לגבי תביעות כנגד חברות הקבוצה .הטיפול בתביעות משפטיות הינו
בהתאם ל .IAS37 -על פי ההוראות התביעה מסווגת בהתאם לתחומי ההסתברות להתממשות החשיפות
לסיכון כמפורט להלן:
.1צפוי -הסתברות מעל ל.50% -
.2אפשרי -הסתברות יותר מקלושה וקטנה או שווה ל.50% -
.3קלוש -הסתברות קטנה או שווה ל.10% -
בגין תביעות שסבירות התממשותן צפויה נכללות בדוחות הכספיים הפרשות אשר לדעת הנהלת החברה,
בהתבסס ,בין היתר ,על חוות דעתם של יועציה המשפטיים המטפלים באותן תביעות ,הן נאותות בנסיבות כל
מקרה ומקרה .הפרשות נמדדות על בסיס תזרימי המזומנים החזויים שיידרשו ליישוב המחוייבות.
יג .הון מניות
מניות רגילות של החברה מסווגות כהון מניות .כאשר החברה רוכשת מניות של עצמה ,מנוכה התמורה
המשולמת ,לרבות עלויות המיוחסות במישרין לרכישה ,מההון ,עד אשר המניות מבוטלות או מונפקות
מחדש .כאשר מניות אלו מונפקות מחדש בתקופות עוקבות ,נכללת התמורה שמתקבלת ,בניכוי עלויות
המיוחסות במישרין לעסקה ,בסעיף ההון.
יד .הכנסות
הכנסות החברה נמדדות לפי השווי ההוגן של התמורה שהתקבלה או התמורה שהחברה זכאית לקבל בגין
מכירות ושירותים שסופקו במהלך העסקים הרגיל של פעילות החברה .ההכנסות מוצגות בניכוי מע"מ,
זיכויים והנחות ולאחר ביטול הכנסות בין חברות הקבוצה.
החברה מכירה בהכנסה ,כאשר סכום ההכנסה ניתן למדידה באופן מהימן ,צפוי כי ההטבות הכלכליות
העתידיות יזרמו לישות ,ובהתקיים קריטריונים ספציפיים בגין כל אחת מפעילויות החברה ,כמתואר להלן.
סכום ההכנסה אינו נחשב כניתן למדידה באופן מהימן ,עד שכל ההתניות המתייחסות למכירה יושבו .החברה
מבססת את אומדניה על ניסיון העבר ,בהתחשב בסוג הלקוח ,סוג העסקה והפרטים המיוחדים לכל עסקה.
הכנסות מהשכרת רכב ומליסינג תפעולי נזקפות על פני תקופת השכירות ובתנאי שמתקיימים התנאים
הבאים:
)א( סכום ההכנסות ניתן למדידה באופן מהימן) ,ב( צפוי שההטבות הכלכליות הקשורות לעסקה יזרמו
לחברה ,וכן )ג( העלויות שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות למדידה באופן מהימן.
15
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
הכנסות ממכירת כלי רכב מוכרות כאשר מתקיימים כל התנאים הבאים) :א( הסיכונים והתשואות
המשמעותיים הנגזרים מהבעלות על הכלי הרכב הועברו לקונה) ,ב( החברה אינה משמרת שליטה
אפקטיבית על כלי הרכב או מעורבות ניהולית נמשכת ברמה המאפיינת בעלות עליהן) ,ג( סכום ההכנסות
ניתן למדידה באופן מהימן) ,ד( צפוי שההטבות הכלכליות הקשורות לעסקה יזרמו לחברה ,וכן )ה( העלויות
שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות למדידה באופן מהימן.
הכנסות ממכירת שוברים בקשר עם השכרות מחו"ל -הכנסות אלה מוצגות על בסיס נטו מכיוון שהחברה
איננה פועלת כגורם עיקרי ואיננה נושאת במרבית הסיכונים והתשואות הנגזרים מהמכירה.
טו .הכנסות והוצאות מימון
הכנסות המימון כוללות הכנסות ריבית בגין סכומים שהושקעו ,רווחים מפדיון מוקדם של אגרות חוב ,רווחים
מהפרשי שער ורווחים ממכשירים פיננסים נגזרים דרך רווח והפסד .הכנסות ריבית מוכרות עם צבירתן,
באמצעות שיטת הריבית האפקטיבית.
הוצאות המימון כוללות הוצאות ריבית על הלוואות שנתקבלו ,אגרות חוב שהונפקו ,סכומי עמלות ששולמו,
שינויים בגין ערך הזמן בגין הפרשות ,הפסדים מהפרשי שער ,שינויים במדידת התחייבויות צמודות מדד
והפסדים ממכשירים פיננסיים נגזרים דרך רווח והפסד המוכרים בדוח על הרווח הכולל.
טז .חכירות
נכסים שמוחכרים על ידי הקבוצה במסגרת חכירה תפעולית שבמסגרתם שיעור מהותי של הסיכונים
והתשואות של הבעלות נשמרים בידי הקבוצה נכללים בדוח על המצב הכספי בהתאם למהותם ,ומופחתים
על פני אורך החיים השימושיים הצפוי שלהם ,באופן עקבי לנכסים דומים בבעלות החברה.
יז .מסים שוטפים ונדחים
הוצאות המסים לתקופה כוללת מסים שוטפים ומסים נדחים .הוצאות המסים מוכרות בדוח על הרווח הכולל.
הסכום הנזקף כמיסים שוטפים מחושב על בסיס חוקי המס שנחקקו ,או שחקיקתם הושלמה למעשה לתאריך
הדוח על המצב הכספי ,במדינה בה החברות המאוחדות של החברה פועלות ומפיקות הכנסה חייבת .הנהלת
הקבוצה בוחנת מדי תקופה את פוזיציות המס שננקטו בשומות מס ,בהתייחס למצבים בהם תקנות המס
החלות נתונות לפרשנות ,ויוצרת הפרשות ,במידת הצורך ,על בסיס הסכומים שצפוי כי ישולמו לרשויות המס.
הקבוצה מכירה במסים נדחים ,על בסיס שיטת ההתחייבות ,בגין הפרשים זמניים בין הסכומים של הנכסים
וההתחייבויות ,הכלולים בדוחות הכספיים ,לבין הסכומים שיובאו בחשבון לצרכי מס.
עם זאת ,מסים נדחים אינם מוכרים ,אם ההפרשים הזמניים נוצרים בעת ההכרה הראשונית בנכס או
בהתחייבויות ,שלא במסגרת צירוף עסקים ,אשר במועד העסקה אין להם כל השפעה על הרווח או ההפסד -
בין אם החשבונאי או זה המדווח לצרכי מס.
מסים נדחים נקבעים לפי שיעור המס וחוקי המס שנחקקו ,או שחקיקתם הושלמה למעשה לתאריך הדוח על
המצב הכספי ,והצפויים לחול בעת מימוש נכס המס הנדחה או יישוב התחייבות המס הנדחה .ההכרה בנכסי
מסים נדחים נעשית בגין הפרשים זמניים הניתנים לניכוי לצרכי מס ,בגבולות סכום הפרשים ,שצפוי כי ניתן
יהיה לנצלם בעתיד כנגד הכנסות חייבות במס.
בחישוב המיסים הנדחים לא הובאו בחשבון המיסים שהיו חלים במקרה של מימוש השקעות בחברות
מאוחדות ובחברה בשליטה משותפת מאחר שבכוונת החברה להחזיק בהשקעות אלה ולא לממשן.
יח .רווח למניה
חישוב הרווח הבסיסי למניה מבוסס ככלל ,על הרווח הניתן לחלוקה לבעלי המניות ,המחולק בממוצע
המשוקלל של מספר המניות הקיימות במחזור במהלך התקופה ,בניכוי מניות החברה המוחזקות בהחזקה
עצמית.
בחישוב הרווח או ההפסד המדולל למניה ,מתווסף לממוצע המניות ,ששימש לחישוב הבסיסי ,גם הממוצע
המשוקלל של מספר המניות שיונפקו ,בהנחה שכל האופציות המדללות יומרו למניות .המניות הפוטנציאליות
מובאות בחשבון כאמור רק כאשר השפעתן הינה מדללת )מקטינה את הרווח למניה או מגדילה את ההפסד
למניה(.
16
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
יט .דיווח מגזרי
מגזרי פעילות מדווחים לפי אותו בסיס המשמש לצרכי דיווח פנימיים המוגש למקבל ההחלטות התפעוליות
הראשי בקבוצה .מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי ,אשר אחראי על הקצאת משאבים למגזרי הפעילות
של הקבוצה והערכת הביצועים שלהם הינו מנכ"ל החברה ,אשר מקבל את ההחלטות האסטרטגיות.
כ .דיבידנד שהוכרז לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי
התחייבות המתייחסת לדיבידנד שהוצע או הוכרז לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי ,מוכרת רק בתקופה
בה נעשתה ההכרזה.
כא .תקנים ותיקונים לתקנים קיימים אשר נכנסו לתוקף ומחייבים עבור תקופות דיווח המתחילות ב 1 -בינואר
2011
.1תיקון תקן דיווח כספי בינלאומי " - 7מכשירים פיננסיים :גילויים" .התיקון האמור מהווה חלק ממסמך
השיפורים לתקני ה IFRS -שפורסם במאי .2010התיקון האמור מתקן חלק מהגילויים האיכותיים
והכמותיים הנדרשים בגין מהות והיקף הסיכונים הנובעים ממכשירים פיננסיים ומבהיר את
האינטראקציה בין גילויים איכותיים וכמותיים אלו .התיקון האמור מיושם לגבי תקופות דיווח שנתיות
המתחילות ביום 1בינואר 2011או לאחריו .הקבוצה יישמה את התיקון האמור החל מ 1-בינואר
,2011וליישומו לראשונה לא הייתה השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של הקבוצה.
.2
תקן חשבונאות בינלאומי ) 24מתוקן( " -גילויים בהקשר לצד קשור" )להלן IAS 24R .(IAS 24R -
מבהיר את ההגדרה של צד קשור ,באופן שמרחיב את הגילוי הנדרש על ידי ישויות מסוימות ומונע
חוסר עקביות בין גילויים של שני צדדים לאותה עסקה IAS 24R .חל באופן רטרוספקטיבי )למפרע(
לתקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2011או לאחר מכן .הקבוצה יישמה את IAS 24R
החל ב 1-בינואר 2011וליישומו לראשונה לא הייתה השפעה מהותית על דוחותיה הכספיים של
הקבוצה.
.3תיקון תקן חשבונאות בינלאומי ) 27מתוקן(" -דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים" )להלן -התיקון ל-
.(IAS 27Rהתיקון האמור מהווה חלק ממסמך השיפורים לתקני ה IFRS -שפורסם במאי .2010
התיקון ל IAS 27R -מבהיר אלו מבין התיקונים לתקנים בינלאומיים" IAS 21 :השפעת השינויים
בשערי חליפין של מטבע חוץ"" IAS 28 ,השקעות בחברות כלולות" ו" IAS 31 -זכויות בעסקאות
משותפות" ,אשר תוקנו במסגרת פרסום IAS 27Rייושמו באופן פרוספקטיבי )"מכאן ואילך"( ואלו
מהם ייושמו באופן רטרוספקטיבי )"למפרע"( .התיקון ל IAS 27R-מיושם לגבי תקופות דיווח שנתיות
המתחילות ביום 1ביולי 2010או לאחריו .הקבוצה יישמה את התיקון ל IAS 27R -החל מ 1-בינואר
,2011וליישומו לראשונה לא הייתה השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של הקבוצה.
17
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
כב.תקנים ,תיקונים ופרשנויות לתקנים קיימים אשר עדיין אינם בתוקף ואשר החברה לא בחרה באימוצם
המוקדם.
.1תקן דיווח כספי בינלאומי " - 9מכשירים פיננסיים" )להלן IFRS 9 -(IFRS 9 -מחליף חלקים מסוימים
בתקן חשבונאות בינלאומי " - 39מכשירים פיננסיים :הכרה ומדידה" )להלן (IAS 39 -המתייחסים
לסיווג ומדידת מכשירים פיננסיים IFRS 9 .דורש כי נכסים פיננסיים יסווגו על פי אחת משתי
הקטגוריות הבאות :נכסים פיננסיים הנמדדים לאחר ההכרה לראשונה בשווי הוגן ונכסים פיננסיים
הנמדדים לאחר ההכרה לראשונה בעלות מופחתת .ההחלטה לאיזו קטגוריה יש לסווג נכס פיננסי
מבוצעת ביום ההכרה לראשונה .הסיווג מבוסס על האופן שבו הישות מנהלת את מכשיריה
הפיננסיים )המודל העסקי שלה( והמאפיינים של תזרימי המזומנים החוזיים של המכשיר .לגבי
התחייבויות פיננסיות IFRS 9 ,מותיר על כנן את מרבית ההנחיות האמורות ב IAS 39-כאשר השינוי
העיקרי הינו שבמקרים בהם לישות יש התחייבות פיננסית שיועדה לשווי הוגן דרך רווח או הפסד,
היא תכיר בשינויים בשווי ההוגן של התחייבות כאמור ,הנובעים משינויים בסיכון האשראי המתייחס
להתחייבות )סיכון האשראי של הישות עצמה( ,ישירות במסגרת רווח כולל אחר חלף ההכרה בהם
במסגרת רווח או הפסד ,אלא אם כן טיפול זה יוצר אי התאמה חשבונאית ) an accounting
.(mismatchלגבי סכומים שיוכרו כאמור ברווח כולל אחר לא יבוצע בהמשך סיווג מחדש )(Recycling
לרווח או הפסד .עם זאת ,ניתן לבצע העברות של רווחים או הפסדים נצברים בין סעיפי ההון .התקן
חל לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר .2015יישום מוקדם אפשרי .הקבוצה בוחנת את
השפעתו הצפויה של IFRS 9על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
.2תקן דיווח כספי בינלאומי " - 10דוחות כספיים מאוחדים" )להלן IFRS 10 -.(IFRS 10 -מחליף את
כל ההנחיות הקיימות לגבי שליטה ואיחוד דוחות כספיים במסגרת תקן חשבונאות בינלאומי - 27
"דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים" )להלן (IAS 27 -ובמסגרת פרשנות מספר 12של הוועדה
המתמדת לפרשנויות " -איחוד -ישות למטרות מיוחדות" IFRS 10 .משנה את הגדרת "שליטה".
ההגדרה החדשה מתמקדת בדרישה לקיומם של "כוח" ) (powerותשואות משתנות ) variable
(returnsעל מנת שתתקיים שליטה" .כוח" הינו היכולת בהווה לכוון את הפעילויות שמשפיעות באופן
משמעותי על התשואות IFRS 10 .כולל ,בין היתר ,הנחיות המתייחסות להבחנה בין זכויות
משתתפות ) (participating rightsלזכויות מגינות ) (protective rightsוכן הנחיות המתייחסות
למקרים בהם משקיע פועל בשם ישות אחרת או בשם קבוצת ישויות ) agent/principal
.(relationshipsעיקרון הליבה לפיו ישות מאוחדת מציגה חברה אם וחברות בנות שלה כאילו הן
ישות אחת ,נותר כנו ,כמו גם טכניקות האיחוד .יש ליישם את IFRS 10לגבי תקופות שנתיות
המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן .יישום מוקדם אפשרי .הקבוצה בוחנת את השפעתו
הצפויה של IFRS 10על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
IFRS 11 -IFRS 11 .3מחליף את תקן חשבונאות בינלאומי " - 31זכויות בעסקות משותפות" )להלן-
(IAS 31ואת פרשנות מספר 13של הוועדה המתמדת לפרשנויות " -ישויות בשליטה משותפת -
השקעות לא כספיות על ידי המשתתפים" IFRS 11 .מסווג "הסדרים משותפים" ) joint
(arrangementsלשתי קטגוריות בלבד" :פעילויות משותפות" ) (joint operationsו" -עסקות
משותפות" ) ,(joint venturesכאשר ,הקטגוריה של "נכסים בשליטה משותפת" (jointly controlled
) assetsהקיימת כיום במסגרת ,IAS 31מוזגה לתוך קטגורית "פעילויות משותפות" .ההנחיות
שבמסגרת IFRS 11לגבי קביעת סוג ההסדר המשותף ,מתמקדות באופן בו הזכויות והמחויבויות
של הצדדים להסדר המשותף מתחלקות ביניהם .בהתאם ל" ,IFRS 11 -פעילות משותפת" הינה
הסדר משותף שבמסגרתו לצדדים ,שהינם בעלי שליטה משותפת בהסדר ,יש זכויות בנכסים,
ומחויבויות בגין ההתחייבויות ,המתייחסים להסדר המשותף )צדדים אלו מכונים ".("joint operators
"עסקה משותפת" הינה הסדר משותף שבמסגרתו לצדדים ,שהינם בעלי שליטה משותפת בהסדר,
יש זכויות בנכסים נטו של ההסדר המשותף )צדדים אלו מכונים " IFRS 11 .("joint venturersמבטל
את אפשרות הבחירה במדיניות חשבונאית של איחוד יחסי ,הקיימת כיום במסגרת ,IAS 31לגבי
ישויות בשליטה משותפת .במקום זאת joint venturers,יהיו מחויבים ליישם לגבי השקעותיהם
בעסקות המשותפות את שיטת השווי המאזני.
18
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
מאידך joint operators ,יישמו טיפול חשבונאי דומה לזה הקיים כיום ,במסגרת ,IAS 31לגבי "נכסים
בשליטה משותפת" ו"פעילויות בשליטה משותפת" ה joint operator -יכיר בזכויותיו בנכסים,
בהתחייבויות ,בהכנסות ובהוצאות בהתבסס על מידת מעורבותו בפעילות המשותפת )כלומר,
בהתבסס על זכויותיו ומחויבויותיו הישירות בנכסים ,בהתחייבויות ,בהכנסות ובהוצאות של הפעילות
המשותפת( ולא על בסיס זכויות ההשתתפות שיש לו בהסדר המשותף .יש ליישם את IFRS 11לגבי
תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן .הקבוצה בוחנת את השפעתו
הצפויה של IFRS 11על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
IFRS 12 - IFRS 12 .4קובע את דרישות הגילוי המתייחסות לנושאים החשבונאיים המטופלים בהתאם
ל IFRS 10-ו IFRS 11 -ומחליף את דרישות הגילוי הקיימות כיום במסגרת IFRS 12 .IAS 28דורש
מישויות לגלות מידע שיסייע לקוראי הדוחות הכספיים להעריך את האופי .הסיכונים וההשפעות
הכספיות המתייחסים לזכויותיה של הישות בחברות בנות ,כלולות ,הסדרים משותפים וישויו מובנות
שלא אוחדו במסגרת הדוחות הכספיים .דרישות הגילוי האמורות ב IFRS 12-הינן בנוגע לנושאים
הבאים :שיקולי דעת והנחות משמעותיים; זכויות בחברות בנות; זכויות בהסדרים משותפים וישויות
מובנות שלא אוחדו במסגרת הדוחות הכספיים .דרישות הגילוי האמורות ב IFRS 12 -הינן בנוגע
לנושאים הבאים :שיקולי דעת והנחות משמעותיים; זכוית בחבורת בנות; זכויות בהסדרים משותפים
ובחברות כלולות; וזכויות בישויות מובנות שלא אוחדו במסגרת הדוחות הכספיים .יש ליישם את
IFRS 12לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן .יישום מוקדם אפשרי.
הקבוצה בוחנת את השפעתו הצפויה של IFRS 12על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
.5תקן דיווח כספי בינלאומי " - 13מדידת שווי הוגן" )להלן IFRS 13 -(IFRS 13 -מספק הנחיות לגבי
אופן מדידת שווי הוגן והוראות גילוי מתייחסות ,אולם אינו קובע מתי או לגבי אילו פריטים בדוחות
הכספיים נדרשת מדידה בשווי הוגן IFRS 13 .מגדיר שווי הוגן כמחיר שיתקבל ממכירת נכס או
שישולם לשם העברת התחייבות ,בעסקה סדירה ) ,(orderlyבין משתתפי שוק ,במועד המדידה
)מחיר יציאה(.
במדידת שווי הוגן גלומה ההנחה ,שהעסקה למכירת הנכס או להעברת ההתחייבות כאמור לעיל
תבוצע בשוק העיקרי ) (principal marketבו הנכס או התחייבות נסחרים .בהיעדר שוק עיקרי ,יילקח
מחיר בשוק הכדאי ביותר ) (most advantageousלמכירת הנכס או להעברת ההתחייבות .שווי הוגן
יימדד תוך שימוש באותם ההנחות בהן יעשו שימוש המשתתפים בשוק ותוך לקיחה בחשבון של
אותם מאפיינים של הנכס או ההתחייבות אשר יילקחו בחשבון על ידי המשתתפים בשוקIFRS 13 .
כולל הנחיות מפורטות רבות בנוגע לשימוש בטכניקות הערכה ובנוגע לדירוג מדידות שווי הוגן ) fair
(value hierarchyבהתבסס על סוגי הנתונים המשמשים בטכניקת הערכת השווי ההוגן שבה נעשה
שימוש ובנוגע לסדרי עדיפות בשימוש בטכניקות הערכה ובנתונים במדידת שווי הוגן IFRS 13 .כולל
גם הנחיות לגבי אופן השימוש במרווח ) bid-askככל שקיים( בעת מדידת השווי ההוגן ומציין כי
השימוש במחירי bidלגבי פוזיציות נכסים ובמחירי askלגבי פוזיציות התחייבויות הינו מותר אך אינו
מחויב .יש ליישם את IFRS 13לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן.
הקבוצה בוחנת את השפעתו הצפויה של IFRS 13על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
.6
תיקון לתקן חשבונאות בינלאומי " - 19הטבות עובד" )להלן -התיקון ל -(IAS 19 -התיקון לIAS 19 -
כולל שינויים מהותיים לאופן ההכרה והמדידה של תוכניות להטבה מוגדרת והטבות בגין פיטורין וכן
לגבי הגילויים הנדרשים בגין כל סוגי הטבות העובד הנדונות במסגרת .IAS 19להלן תמצית שינויים
עיקריים הנכללים במסגרתו:
המינוח "רווחים והפסדים אקטואריים" הוחלף במונח "מדידות מחדש" ).(remeasurements
מדידות מחדש יוכרו מיידית ב .OCI -בכך בוטלה האפשרות להכרה בהן במסגרת הרווח או הפסד
וכן האפשרות לעשות שימוש בשיטת "המסדרון".
עלות שירותי עבר תוכר מיידית בתקופה בה חל השינוי בתוכנית ולא תיפרס על פני תקופת
השירות העתידית עד להבשלתה.
19
ביאור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(
הוצאות בגין תוכניות הטבה שבגינן קיימים נכסי תוכנית ,יכללו הוצאות/הכנסות ריבית נטו,
המחושבות על יתרת הנכס או התחייבות להטבת עובד נטו ,תוך שימוש בשיעור ההיוון המשמש
במסגרת IAS 19במתכונתו הנוכחית למדידת ההתחייבות בגין הטבה מוגדרת .טיפול חשבונאי
זה יחליף את השימוש ב"עלות ריבית" וב"תשואה חזויה על נכסי תוכנית" הקיימים בIAS 19 -
במתכונתו הנוכחית.
ההבחנה בין הטבות עובד לטווח קצר או ארוך ,לשם מדידתן בדוחות הכספיים ,תתבסס על
המועד בו צפוי התשלום ולא על המועד בו התשלום עשוי להידרש.
כל הטבה הכרוכה במחויבות לשירות עתידי לא תהווה הטבה בגין פיטורין .ההתחייבות
המתייחסת להטבות בגין פיטורין תוכר כאשר הישות אינה יכולה עוד לחזור בה מההצעה של
ההטבה בגין פיטורין או כאשר הישות מכירה בעלויות ארגון מחדש מתייחסות.
הורחבו דרישות הגילוי לעומת אלו הקיימות ב IAS 19 -במתכונתו הנוכחית.
התיקון ל 19 IAS -ייושם לגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחריו .יישום
מוקדם אפשרי .הקבוצה בוחנת את השפעתו הצפויה של התיקון ל IAS 19 -על דוחותיה הכספיים
ואת עיתוי יישומו .התיקון האמור ייושם באופן רטרוספקטיבי בהתאם להוראות תקן חשבונאות
בינלאומי " - 8מדיניות חשבונאית ,שינויים באומדנים חשבונאיים וטעויות" ,למעט:
לגבי שינויים בערך בספרים של נכסים )שאינם בתחולת ,(IAS 19בהתייחס לשינויים בעלויות
הטבות עובד שנכללו במסגרת הערך בספרים של הנכסים האמורים לפני תחילת התקופה
המוקדמת ביותר המוצגת בדוחות הכספיים הראשונים שבהם הישות מאמצת את התיקון לIAS-
.19
בדוחות כספיים לתקופות המתחילות לפני 1בינואר ,2014ישות לא תידרש להציג מידע השוואתי
לגבי גילויים מסוימים הנדרשים בתיקון ל IAS 19-בהתייחס לרגישות המחויבות להטבה מוגדרת.
IAS 27R - IAS 27R .7מחליף את IAS 27ויטפל אך ורק בדוחות כספיים נפרדים .ההנחיות הקיימות
כיום במסגרת IAS 27לגבי הטיפול החשבונאי בדוחות כספיים נפרדים נותרו ללא שינוי במסגרת
.IAS 27Rיש ליישם את IAS 27Rלגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר
מכן .יישום מוקדם אפשרי .ישות שתבחר ביישום מוקדם תידרש לגלות זאת וליישם מוקדם ,באותו
מועד ,גם את ,IFRS 12 ,IFRS 11 ,IFRS 10ו .IAS 28R -הקבוצה בוחנת את השפעתו הצפויה של
IAS 27Rעל דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
.8
" -IAS 28Rהשקעות בחברות כלולות" )להלן (IAS 28 -והשינויים העיקריים שנכללו בו לעומת IAS
,28נוגעים להוספת התייחסויות מפורשות לטיפול החשבונאי בשיטת השווי המאזני בהשקעות
בעסקות משותפות ,כתוצאה מההנחיות החדשות האמורות במסגרת .IFRS 11יש ליישם את IAS
28Rלגבי תקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן .יישום מוקדם אפשרי.
הקבוצה בוחנת את השפעתו הצפויה של IAS 28על דוחותיה הכספיים ואת עיתוי יישומו.
20
ביאור – 4מזומנים ושווי מזומנים
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
יתרות בבנקים
1,946
5,626
פקדונות
10,469
-
מזומנים ושווי מזומנים
12,415
5,626
המטבעות בהם נקובים המזומנים ושווי המזומנים הינם:
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
ש" ח
11,077
2,955
דולר ארה"ב
1,004
2,495
אירו
328
124
מטבעות אחרים
6
52
מזומנים ושווי מזומנים
12,415
5,626
ביאור – 5לקוחות ,חייבים ויתרות חובה
א .נכסים שוטפים
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
לקוחות
חובות פתוחים
90,833
98,905
חברות אשראי
34,840
41,735
המחאות לגביה
21,360
17,430
לקוחות המהווים בעלי עניין
591
897
בניכוי הפרשה לחובות מסופקים
)(9,248
)(8,560
138,376
150,407
חייבים ויתרות חובה
עובדים
1,576
2,194
חברות מוחזקות
1,729
120
השקעה באופציה למניות בחברה מוחזקת
1,309
-
מוסדות ממשלתיים
4,124
5,056
הוצאות מראש
34,583
33,529
תביעות לקבל
9,706
4,955
מקדמות לספקים
4,032
1,252
אחרים
1,943
-
59,002
47,106
21
ביאור – 5לקוחות ,חייבים ויתרות חובה )המשך(
נכסים שאינם שוטפים
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
לקוחות זמן ארוך
חובות פתוחים בגין ליסינג מימוני
6,918
-
המחאות לגביה
937
1,584
חברות אשראי
5,835
3,913
13,690
5,497
להלן מועדי תקבולים מלקוחות זמן ארוך :
שנה שנייה
7,718
4,905
שנה שלישית
5,972
592
13,690
5,497
חייבים אחרים לזמן ארוך
הלוואות לחברה בשליטה משותפת *
9,925
7,025
אחרים
656
656
10,581
7,681
24,271
13,178
סה"כ לקוחות וחייבים אחרים לזמן ארוך
* ראה ביאור 7א' ) (2ו -א' ) (3להלן.
ב .גיול יתרת לקוחות לזמן קצר:
ליום 31בדצמבר
2011
2010
אלפי ש"ח
145,893
134,890
אינם בפיגור
פיגור עד 3חודשים *
2,806
2,404
פיגור 4-12חודשים *
1,630
3,205
פיגור מעל 12חודשים
8,298
7,465
147,624
158,967
בניכוי הפרשה לחובות מסופקים
)(9,248
)(8,560
סה"כ לקוחות **
138,376
150,407
* לרבות בגין בירורי חשבון שוטפים.
** בגין סך הלקוחות )בפיגור ושאינם בפיגור( ברשות החברה מקדמות ו פקדונות אשר שולמו ע"י לקוחותיה
להבטחת קיום ההסכם בסכום כולל של 73,170אלפי ש"ח ליום 31בדצמבר 74,375) 2011אלפי ש"ח
ליום 31בדצמבר (2010כמתואר בביאור .17
22
ביאור – 5לקוחות ,חייבים ויתרות חובה )המשך(
ג .התנועה בהפרשה לחובות מסופקים שביצעה החברה הינה כדלקמן:
2011
2010
2009
יתרה ליום 1בינואר
8,560
אלפי ש"ח
10,007
8,958
הפרשה במשך השנה
952
997
1,934
הכרה בחובות אבודים שנמחקו
)(264
9,248
)(2,444
8,560
)(885
10,007
יתרה ליום 31בדצמבר
ד .בתחום הליסינג התפעולי משכירה החברה ללקוחותיה רכבים לתקופות משתנות )לרוב שלוש שנים( .להלן
דמי הליסינג אשר חזויים להתקבל בהתאם להסכמים שנחתמו עם לקוחות אלה נכון לתאריך הדוח על
המצב הכספי:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
אלפי ש"ח
463,168
496,579
עד שנה
משנה ועד שנתיים
313,079
316,483
משנתיים ועד שלוש שנים
95,327
105,037
מעל שלוש שנים
972
339
905,957
885,027
ליום 31בדצמבר 2011סך של כ 878 -מיליוני ש"ח מסך דמי הליסינג החזויים הינם צמודים למדד.
ביאור – 6צי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה
בהתאם לתחומי פעילות הקבוצה וכפועל יוצא מתחומים אלה ,נוהגת החברה למכור כלי רכב אשר שימשו את
לקוחותיה הן בתחום הליסינג התפעולי והן בתחום ההשכרה לזמן קצר .בסיום תקופת הליסינג/ההשכרה
מסווגים כלי הרכב להשכרה כמיועדים למכירה בהתאם למתואר בביאור 3ז' לעיל .לתאריך הדוח על המצב
הכספי צי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה מוצג על פי המופחתת הנמוך מבין שווי המימוש נטו לעלות
המופחתת בספרים .התנועה בהפרשה לירידת ערך בשנת 2011נרשמה בדוח על הרווח הכולל במסגרת
סעיף הוצאות תפעול .הפרשה זו כאמור ,נבעה ממדידה מחדש של צי כלי הרכב להשכרה המיועד למכירה לפי
הנמוך מבין ערכו בספרים או שווי מימוש נטו.
הכספי ליום .31בדצמבר ,2011מתוך צי כלי הרכב להשכרה המיועד למכירה שווי של כ 20 -מיליון ש"ח
משועבד לבנקים השונים כמתואר בביאור 28ג' ).(1
23
ביאור – 7השקעה בחברות בשליטה משותפת
א .השקעה באוקראינה
.1במהלך שנת 2007התקשרה החברה עם - (TBIF) TBIF Financial Services B.Vחברה זרה שבבעלות
בעלי השליטה בחברה ,מקבוצת קרדן )להלן ,(TBIF -לרכישת פעילות ליסינג והשכרה לזמן קצר במזרח
אירופה תחת המותג אוויס )להלן -המיזם( ביחסי בעלות של 34%לחברה ו 66% -ל .TBIF -על פי תנאי
ההסכם השליטה במיזם הינה משותפת בין הצדדים .ביום 1בנובמבר 2007נחתם הסכם בין המיזם לצד
ג' לרכישת 90%מהבעלות והשליטה בחברה קפריסאית בשם TBIF DAN Leasing Limitedאשר הינה
בעלת 100%מהבעלות והשליטה של בעלת זיכיון אוויס להשכרה לזמן קצר ולליסינג תפעולי באוקראינה
)להלן "אוויס אוקראינה"( .החלוקה בין הצדדים הינה TBIF - 59.4% :ו - 30.6% -החברה .עלות הרכישה
כאמור הסתכמה ל 10 -מיליון יורו )חלקה של החברה 3.4מיליון יורו( .בנוסף הוענקה לצדדים אופציה
לרכוש את 10%הנותרים של מניות החברה הקפריסאית ולצד ג' למכור לצדדים את 10%הנותרים של
המניות במהלך השנה המתחילה ב 1 -ביולי 2010ומסתיימת ב 30 -ביוני ,2011תמורת 1.5מיליון יורו
נוספים )חלקה של החברה 0.51 -מיליון יורו( .העסקה הושלמה ביום 21בפברואר .2008בתמורה
לחלקה במניות הנ"ל שילמה החברה סך של כ 18,083 -אלפי ש"ח .עודף עלות הרכישה על השווי
הפנקסני של הנכסים וההתחייבויות למועד הרכישה ,שהסתכם לכ 13 -מיליון ש"ח ,יוחס לנכסים שונים
בניכוי השפעת המס והיתרה בסך כ 7 -מיליון ש"ח יוחסה למוניטין .מטבע הפעילות של החברה בשליטה
משותפת הינו דולר.
.2ב 4 -למרס 2008 ,חתמה החברה על הסכם מסגרת להעמדת הלוואה לאוויס אוקראינה בסך כולל של עד
3.4מיליון יורו שתועמד כולה או חלקה במהלך תקופה של עד שנתיים מיום ההסכם .ההלוואה תישא
ריבית בשיעור של ליבור 3.5%+לשנה ותוחזר עד ליום 31במרס .2013 ,עד ליום 31בדצמבר ,2011
העמידה החברה הלוואה לאוויס אוקראינה בהתאם להסכם כאמור בסך של כ 1.8 -מיליון דולר .נכון
לתאריך הדוח על המצב הכספי סכום ההלוואה לרבות ריבית והפרשי שער הינו כ 7.9 -מיליון ש"ח.
.3ביום 20בינואר ,2011חתמה החברה על הסכם להעמדת הלוואה לאוויס אוקראינה בסך של 500אלף
דולר אשר הועברה ביום 23לפברואר .2011ההלוואה הינה לתקופה של שלוש שנים ונושאת ריבית
בשיעור של 10%לשנה .נכון לתאריך הדוח על המצב הכספי סכום ההלוואה לרבות ריבית והפרשי שער
הינו כ 2 -מיליון ש"ח.
.4ביום 21באפריל 2011הסכימו הצדדים על מימוש האופציה לרכישת 10%הנותרים ממניות המיזם
)החברה הקפריסאית (TBIF DAN Leasing Limitedוזאת תמורת מחצית מן הסכום הנקוב בהסכם
המקורי )חלקה של החברה 0.25 -מיליון יורו( .העסקה האמורה לרכישת יתרת המניות של החברה
הקפריסאית הושלמה באופן שהחברה מחזיקה ממועד זה 34%ממניות החברה הקפריסאית .כתוצאה
ממימוש האופציה נוצר לחברה רווח שנזקף לסעיף רווח בגין חברות בשליטה משותפת בסך של כ1.2 -
מיליון ש"ח.
.5בהתאם להערכות שווי שבוצעו בשנים ,2008-2011רשמה החברה בשנת 2008הפרשה לירידת ערך
בסך של כ 5.6 -מיליון ש"ח ,בשנת 2009בוצע ביטול ירידת ערך בסך של כ 2.1 -מיליון ש"ח ובשנת
2010בוצע ביטול ירידת ערך נוסף בסך של כ 1.5 -מיליון ש"ח וזאת בכדי להעמיד את ההשקעה על סכום
בר ההשבה .בשנת 2011לא בוצעה הפרשה או ביטול הפרשה לירידת ערך בהתאם להערכת שווי.
.6בהתאם לתקנה 23לתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע 2010החברה לא כללה את
דוחותיה הכספיים של אוויס אוקראינה מאחר ובשנת הדיווח הקודמת ,הסכום שנכלל ברווח והפסד בגין
ההשקעה בה ,לא היווה עשרים אחוזים או יותר מן הרווח והפסד של החברה במאוחד והחברה צופה כי
גם בשנת הדיווח הבאה הרווח של החברה הנ"ל יהווה פחות מעשרים אחוזים מרווח החברה במאוחד
בערכו המוחלט.
24
ביאור – 7השקעה בחברות בשליטה משותפת )המשך(
.7להלן תמצית נתונים כספיים ליום 31בדצמבר ללא התאמה לשעורי הבעלות המוחזקים בידי
הקבוצה:
2009
2010
2011
אלפי ש"ח
שעור בעלות
רכוש שוטף
רכוש שאינו שוטף
התחייבויות שוטפות
התחייבויות שאינן שוטפות
הון
הכנסות
רווח תפעולי
רווח נקי
34%
38,179
82,381
29,280
52,397
38,883
57,149
12,222
8,321
30.6%
26,965
54,974
21,468
32,608
27,863
51,672
10,942
10,896
30.6%
21,595
70,909
31,249
42,646
18,609
63,840
12,027
1,597
.8הרכב ותנועה בהשקעה:
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
יתרה ליום 1בינואר
16,672
13,821
12,481
השקעה במהלך השנה
1,907
-
-
חלק ברווחים )הפסדים( כולל הפחתת עודפי עלות
2,085
2,547
)(889
רווח בגין ביטול ירידת ערך של חברה בשליטה
משותפת
-
1,468
2,120
התאמות הנובעות משינוי בשער החליפין
1,543
)(1,164
109
יתרה ליום 31בדצמבר
22,207
16,672
13,821
ב .השקעה באוטו איטליה
.1ביום 3באפריל 2011נחתם הסכם לפיו תרכוש החברה 50%מהון המניות המונפק והנפרע של אוטו
איטליה איי.אל .בע"מ )"אוטו איטליה"( ,חברה פרטית בעלת זיכיון לייבוא ורישיון ליבוא כלי רכב מסוג
"פרארי" ו"מזראטי" ,בתמורה של 10מיליון ש"ח ,אשר תושקע באוטו איטליה .בנוסף ,הוענקה לחברה
אופציה לרכוש בין 10%-25%נוספים מהון המניות של אוטו איטליה במחיר מוסכם וקבוע מראש בסך של
120אלף ש"ח )בתוספת חלק יחסי מסכומים שיושקעו על ידי המוכר ,ככל שיושקעו ,עד למועד המימוש(
תמורת כל 1%מהון המניות ,וזאת החל מחלוף שישה חודשים ממועד השלמת העסקה ועד לתום שנה
ממועד זה ובכפוף לאישור יצרניות פרארי ומזראטי .ההתקשרות האמורה הושלמה ביום 12ביוני .2011
מתוך תמורת הרכישה בסך של 10מיליון ש"ח יוחס סך של כ 1.5 -מיליון ש"ח לשווי ההוגן של האופציה
וכ 8.5 -מיליון ש"ח להשקעה בהון המניות .עודף עלות הרכישה על השווי הפנקסני של הנכסים
וההתחייבויות למועד הרכישה ,שהסתכם לכ 4 -מיליון ש"ח ,יוחס לזיכיון היבוא של כלי הרכב מסוג פרארי
ומזראטי השייך לאוטו איטליה ומופחת על פני 20שנה .השווי ההוגן של האופציה הוערך על
פי מודל בלאק אנד שולס והתבסס על הנחות שונות כגון :סטיית תקן ,ריבית חסרת סיכון ,שווי נכס בסיס,
תוספת המימוש ואורך תקופת האופציה .שינוי בשווי ההוגן ליום 31בדצמבר 2011בסך של כ 0.2 -מיליון
ש"ח נזקף אחרות לרווח והפסד .נכון ליום 31בדצמבר 2011טרם מומשה האופציה.
25
ביאור – 7השקעה בחברות בשליטה משותפת )המשך(
.2הרכב ותנועה בהשקעה:
2011
אלפי ש"ח
יתרה ליום 1בינואר
-
השקעה במהלך השנה
8,497
חלק בהפסדים לרבות הפחתת עודפי עלות
)(22
יתרה ליום 31בדצמבר
8,475
ביאור – 8הטבות לעובדים ,נטו
א .בהתאם לחוקי העבודה ולהסכמי העבודה ,חייבת החברה בתשלום פיצויי פרישה לעובדים שיפוטרו או
יפרשו מעבודתם בנסיבות מסוימות.
ב .לחברה התחייבות לתשלומי פיצויים לעובדיהן המהווה תוכנית הטבה מוגדרת .בגין התחייבות זו קיימות
יעודות לפיצויים וביטוחי מנהלים בהם מופקדים כספים .היתרה הכלולה בדוח על המצב הכספי ליום 31
בדצמבר 2011משקפת את הפער שבין ההתחייבות לתשלומי פיצויים לבין נכסי התוכנית.
ג .הסכומים המוצגים בדוח על המצב הכספי במסגרת סעיף הטבות לעובדים ,נטו הינם כדלקמן:
31בדצמבר
2011
2010
הערך הנוכחי של ההתחייבויות לתשלומי פיצויים
אלפי ש"ח
)(20,366
)(19,597
נכסי תוכנית הפיצויים
22,336
21,152
יתרת נכס בדוח על המצב הכספי
1,970
1,555
התנועה בהתחייבות בשל הטבות לעובדים המתייחסות לסיום יחסי עובד-מעביד המהווה תוכנית הטבה
מוגדרת במהלך התקופות המוצגות הינה כדלקמן:
שנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2009
2010
2011
יתרה ליום 1בינואר
19,597
אלפי ש"ח
16,802
13,426
עלות שירות שוטף
3,816
3,326
2,988
הוצאות ריבית
802
877
640
)רווחים( הפסדים אקטוארים
)(486
456
683
הטבות ששולמו
)(3,363
)(1,864
)(935
יתרה ליום 31בדצמבר
20,366
19,597
16,802
26
ביאור – 8הטבות לעובדים ,נטו )המשך(
התנועה בשוויים ההוגן של נכסי התוכנית במהלך התקופות המוצגות הינה כדלקמן:
שנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2009
2010
2011
יתרה ליום 1בינואר
21,152
אלפי ש"ח
18,242
13,327
תשואה צפויה על נכסי התוכנית
756
787
438
רווחים )הפסדים( אקטואריים
)(946
120
1,902
הפקדות מעסיק
3,956
3,913
3,320
הטבות ששולמו
)(2,582
)(1,910
)(745
יתרה ליום 31בדצמבר
22,336
21,152
18,242
התשואה השלילית נטו על נכסי התוכנית הסתכמה בשנה שהסתיימה ב 31 -בדצמבר 2011ל 190 -אלפי
ש"ח ,בשנה שהסתיימה ב 31 -בדצמבר 2010הסתכמה התשואה החיובית ל 907 -אלפי ש"ח ובשנה
שהסתיימה ב 31-בדצמבר 2009הסתכמה התשואה החיובית ל 2,340 -אלפי ש"ח.
הסכומים שנזקפו בדוח על הרווח הכולל לתקופות האמורות הינם כדלקמן:
שנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
עלויות שירות שוטף
3,816
אלפי ש"ח
3,326
2,988
הוצאות ריבית
802
877
640
תשואה צפויה על נכסי התוכנית
)(756
)(787
)(438
)רווחים( הפסדים אקטואריים נטו שהוכרו במהלך השנה
460
336
)(1,219
סה"כ נכלל במסגרת הוצאות שכר
4,322
3,752
1,971
ההוצאה נכללה בסעיפים הבאים בדוח על הרווח הכולל:
שנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
הוצאות תפעול
2,886
אלפי ש"ח
2,563
1,322
הוצאות מכירה ושיווק
489
461
272
הוצאות הנהלה וכלליות
947
728
377
סה"כ נכלל במסגרת הוצאות שכר
4,322
3,752
1,971
27
ביאור – 8הטבות לעובדים ,נטו )המשך(
להלן ההנחות האקטואריות העיקריות שהובאו בחשבון בגין תכניות הטבה מוגדרת:
31בדצמבר
2011
2010
ב% -
2009
שיעור ההיוון
4.6
4.4
4.9
שיעור עליית המדד
2.5
2.9
2.8
תשואה צפויה על נכסי התוכנית
4.7
4.5
5.0
עליות עתידיות בשכר
2.2
3
3
הנחות דמוגרפיות *
-
-
-
* הנחות ביחס לשיעורי תמותה עתידיים נקבעות בהתאם לסטטיסטיקות שפורסמו והניסיון שנצבר בנושא
זה בישראל .הנחות ביחס לשיעורי עזיבת עובדים מתבססים על ניתוח של נתוני העבר.
התשואה החזויה על נכסי התכנית נקבעת בהתחשב בתשואות החזויות הזמינות בנוגע לנכסים שבבסיס
מדיניות ההשקעה הנוכחית.
ביאור - 9צי כלי רכב להשכרה
א .הרכב ותנועה:
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
עלות
יתרה ליום 1בינואר
2,608,523
2,714,556
2,986,459
רכישות השנה
808,869
996,207
816,735
העברה לצי כלי רכב מיועד למכירה
)(981,492
)(1,102,240
)(1,088,638
יתרה ליום 31בדצמבר
2,435,900
2,608,523
2,714,556
פחת שנצבר
יתרה ליום 1בינואר
578,446
660,742
715,227
פחת השנה
389,024
396,787
443,463
העברה לצי כלי רכב מיועד למכירה
)(438,675
)(479,083
)(497,948
יתרה ליום 31בדצמבר
528,795
578,446
660,742
ערך בספרים ליום 31בדצמבר
1,907,105
2,030,077
2,053,814
ב .כלי הרכב אינם מבוטחים בביטוח מקיף.
ג .לחברה שני ספקים עיקריים מהם רכשה בשנת 2011כ 59% -מכלל רכישות כלי הרכב שלה.
ד .באשר לשעבודים על נכסים -ראה ביאור 28ג'.
28
ביאור - 10רכוש קבוע
א .הרכב ותנועה:
2011
קרקע
ומבנים
מכונות
וציוד
מחשבים
רהוט וציוד
משרדי
שיפורים
במושכר
סה"כ
אלפי ש"ח
עלות
יתרה ליום 1בינואר 2011
9,637
3,182
36,433
21,726
70,978
תוספות השנה
-
-
851
3,007
3,858
גריעות השנה
)(2,052
-
-
)(191
)(2,243
יתרה לסוף שנה
7,585
3,182
37,284
24,542
72,593
פחת שנצבר
יתרה ליום 1בינואר 2011
2,476
2,241
29,683
10,376
44,776
פחת השנה
176
25
1,854
1,887
3,942
גריעות השנה
)(600
-
-
)(84
)(684
יתרה לסוף שנה
2,052
2,266
31,537
12,179
48,034
ערך בספרים ליום 31בדצמבר 2011
5,533
916
5,747
12,363
24,559
קרקע
ומבנים
מכונות
וציוד
2010
מחשבים
רהוט וציוד
משרדי
שיפורים
במושכר
סה"כ
אלפי ש"ח
עלות
יתרה ליום 1בינואר 2010
6,696
3,182
35,023
19,363
64,264
תוספות השנה
2,941
-
1,410
2,363
6,714
יתרה לסוף השנה
9,637
3,182
36,433
21,726
70,978
פחת שנצבר
יתרה ליום 1בינואר 2010
2,300
2,215
27,532
8,747
40,794
פחת השנה
176
26
2,151
1,629
3,982
יתרה לסוף השנה
2,476
2,241
29,683
10,376
44,776
ערך בספרים ליום 31בדצמבר 2010
7,161
941
6,750
11,350
26,202
29
ביאור - 10רכוש קבוע )המשך(
2009
קרקע
ומבנים
מכונות
וציוד
מחשבים
רהוט וציוד
משרדי
שיפורים
במושכר
סה"כ
אלפי ש"ח
עלות
יתרה ליום 1בינואר 2009
6,696
3,182
33,360
17,637
60,875
תוספות השנה
-
-
1,663
1,726
3,389
יתרה לסוף השנה
6,696
3,182
35,023
19,363
64,264
פחת שנצבר
יתרה ליום 1בינואר 2009
2,124
2,179
25,299
7,217
36,819
פחת השנה
176
36
2,233
1,530
3,975
יתרה לסוף השנה
2,300
2,215
27,532
8,747
40,794
ערך בספרים ליום 31בדצמבר 2009
4,396
967
7,491
10,616
23,470
ב .קרקע ומבנים
.1ביום 31בדצמבר 2011מכרה החברה נכס בחיפה .התמורה בגינו הינה כ 1.6 -מיליון ש"ח .הרווח
שנרשם הינו כ 0.1 -מיליון ש"ח.
.2בבעלות החברה מקרקעין ומבנה בלוד בשטח של כ 8.5 -דונם ונכס בבאר-שבע של כ 130 -מטר.
ביאור - 11נכסים בלתי מוחשים
נכסים בלתי מוחשיים כוללים תכנות מחשב.
ההרכב ותנועה:
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
עלות
יתרה ליום 1בינואר
8,301
6,003
4,482
רכישות השנה
3,455
2,298
1,521
יתרה ליום 31בדצמבר
11,756
8,301
6,003
פחת שנצבר
יתרה ליום 1בינואר
3,554
2,536
1,931
פחת השנה
1,497
1,018
605
יתרה ליום 31בדצמבר
5,051
3,554
2,536
ערך בספרים ליום 31בדצמבר
6,705
4,747
3,467
30
ביאור – 12אשראי והלוואות מתאגידים בנקאיים
א .פרטים בדבר ריבית והצמדה
ליום 31בדצמבר
2011
בסיס הצמדה
מטבע
%ריבית נקובה *
2010
אלפי ש"ח
התחייבויות שוטפות
אשראי מתאגידים בנקאיים
צמוד לפריים
שקל
4.55
11,737
22,010
חלויות שוטפות של הלוואות
צמוד לפריים
שקל
4.50 - 4.65
13,224
-
חלויות שוטפות של הלוואות
צמוד מדד
שקל
1.34 - 2.05
128,033
121,347
חלויות שוטפות של הלוואות
לא צמוד
שקל
3.75 - 5.20
57,572
90,053
210,566
233,410
התחייבויות שאינן שוטפות
הלוואות בניכוי חלויות שוטפות
צמוד לפריים
שקל
4.50 - 4.65
37,141
-
הלוואות בניכוי חלויות שוטפות
צמוד מדד
שקל
1.34 - 2.05
161,753
238,301
הלוואות בניכוי חלויות שוטפות
לא צמוד
שקל
3.75 - 4.85
44,232
46,067
243,126
284,368
* מתייחס לנתוני 31בדצמבר 2011
למידע נוסף בדבר התחייבויות החברה בנוגע לאשראי מתאגידים בנקאיים ראה ביאור 28ג' ) (1להלן.
ב .התפלגות פירעונות ליום 31בדצמבר לפי שנות פירעון
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
שנה ראשונה
210,566
233,410
שנה שנייה
149,086
152,282
שנה שלישית
63,857
104,604
שנה רביעית
22,133
20,979
שנה חמישית
8,050
6,503
סה"כ
453,692
517,778
31
ביאור – 13התחייבויות בגין אגרות חוב
איגרות החוב צמודות למדד המחירים לצרכן ,להלן הרכבן ותנאים חוזיים
31בדצמבר
2011
ערך נקוב
שיעור
ריבית
נקובה
2010
ערך בספרים
ערך נקוב
ערך בספרים
אלפי ש"ח
מוסדי
איגרות חוב סדרה ג' )(1
5.10
45,936
40,000
80,000
89,467
ציבורי
איגרות חוב סדרה ד' )(2
4.90
122,218
138,284
146,662
159,298
איגרות חוב סדרה ה' )(3
5.30
274,103
327,610
146,095
161,049
איגרות חוב סדרה ו' )(4
5.15
292,909
346,615
244,970
275,680
איגרות חוב סדרה ז' )(5
4.50
-
-
87,501
91,575
729,230
858,445
705,228
777,069
חלויות שוטפות:
מוסדי
40,000
45,936
40,000
45,288
ציבורי
128,082
156,147
171,290
189,752
168,082
202,083
211,290
235,040
ב .התפלגות פירעונות ליום 31בדצמבר לפי שנות פירעון
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
שנה ראשונה
202,083
235,040
שנה שנייה
149,846
136,255
שנה שלישית
149,846
91,820
שנה רביעית
149,846
91,874
שנה חמישית
149,846
91,987
שנה שישית ומעלה
56,978
130,093
סה"כ
858,445
777,069
32
ביאור – 13התחייבויות בגין אגרות חוב )המשך(
.1סדרה ג'
החל מאוקטובר 2005ועד אפריל 2006הנפיקה החברה 200,000,000אגרות חוב בנות 1ש"ח ע.נ .כ"א
תמורת 198,726,409ש"ח .איגרות החוב נושאות רבית שנתית בשיעור של ,5.1%צמודות למדד
המחירים לצרכן של חודש ספטמבר 2005ועומדות לפירעון בחמישה תשלומים שנתיים שווים ביום 16
באוקטובר של כל אחת מהשנים 2008עד .2012הריבית תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 16
באוקטובר וביום 16באפריל של כל אחת מהשנים 2008עד ) 2012כאשר התשלום הראשון של הריבית
שולם ביום 16באוקטובר 2008והתשלום האחרון ישולם ביום 16באוקטובר .(2012אגרות החוב אינן
רשומות למסחר בבורסה.
.2סדרה ד'
ביום 28במאי 2006גייסה החברה בבורסה בתל אביב סך של 246,274אלפי ש"ח במסגרת הנפקת
אגרות חוב )סדרה ד'( לציבור .אגרות החוב נושאות ריבית שנתית של ,4.9%צמודות למדד המחירים
לצרכן של חודש אפריל 2006ועומדות לפירעון בתשעה תשלומים שנתיים שווים ביום 23במאי של כל
אחת מהשנים 2008עד .2016הריבית תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 23במאי וביום 23בנובמבר
של כל אחת מהשנים 2006עד ) 2016כאשר התשלום הראשון של הריבית שולם ביום 23בנובמבר 2006
והתשלום האחרון ישולם ביום 23במאי .(2016
.3סדרה ה'
ביום 24באוקטובר 2006גייסה החברה בבורסה בתל אביב סך של 209,265אלפי ש"ח במסגרת הנפקת
אגרות חוב )סדרה ה'( לציבור .אגרות החוב נושאות ריבית שנתית של ,5.3%צמודות למדד המחירים
לצרכן של חודש ספטמבר 2006ועומדות לפירעון בשמונה תשלומים שנתיים שווים ביום 30באוקטובר של
כל אחת מהשנים 2009עד .2016הריבית תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 30באפריל וביום 30
באוקטובר של כל אחת מהשנים 2007עד ) 2016כאשר התשלום הראשון של הריבית שולם ביום 30
באפריל 2007והתשלום האחרון ישולם ביום 30באוקטובר .(2016ביום 7באפריל 2011הציעה החברה
לציבור הרחבה של אגרות חוב מסדרה ה' ,בהתאם לדוח הצעת מדף של החברה מיום 7באפריל 2011על
פי תשקיף מדף של החברה מיום 13באוגוסט ,2009כפי שתוקן ביום 4באפריל .2011 ,התמורה הכוללת
אשר קיבלה החברה בגין הנפקת החוב כאמור הסתכמה בסכום כולל של כ 228,718 -אלפי ש"ח ובמחיר
אשר שיקף ריבית אפקטיבית של כ , 2.76% -צמוד למדד המחירים לצרכן.
.4סדרה ו'
ביום 18במרס 2007גייסה החברה בבורסה בתל אביב סך של 320,000אלפי ש"ח במסגרת הנפקת
אגרות חוב )סדרה ו'( לציבור .אגרות החוב נושאות ריבית שנתית של ,5.15%צמודות למדד המחירים
לצרכן של חודש פברואר 2007ועומדות לפירעון בשמונה תשלומים שנתיים שווים ביום 20במרס של כל
אחת מהשנים 2010עד .2017הריבית תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 20במרס וביום 20
בספטמבר של כל אחת מהשנים 2007עד ) 2017כאשר התשלום הראשון של הריבית שולם ביום 20
בספטמבר 2007והתשלום האחרון ישולם ביום 20במרס .(2017ביום 7באפריל 2011הציעה החברה
לציבור הרחבה של אגרות חוב מסדרה ו' ,בהתאם לדוח הצעת מדף של החברה מיום 7באפריל 2011על
פי תשקיף מדף של החברה מיום 13באוגוסט ,2009כפי שתוקן ביום 4באפריל .2011 ,התמורה הכוללת
אשר קיבלה החברה בגין הנפקת החוב כאמור הסתכמה בסכום כולל של כ 103,420 -אלפי ש"ח ובמחיר
אשר שיקף ריבית אפקטיבית של כ , 2.8% -צמוד למדד המחירים לצרכן.
.5סדרה ז'
ביום 26ביוני 2008גייסה החברה בבורסה בתל אביב סך של 267,000אלפי ש"ח במסגרת הנפקת
אגרות חוב )סדרה ז'( לציבור .אגרות החוב נושאות ריבית שנתית של ,4.5%צמודות למדד המחירים
לצרכן של חודש מאי 2008ועומדות לפירעון בשלושה תשלומים שנתיים שווים ביום 20ביוני של כל אחת
מהשנים 2009עד .2011הריבית תשולם בתשלומים חצי שנתיים ביום 20ביוני וביום 20בדצמבר של כל
אחת מהשנים 2008עד ) 2011כאשר התשלום הראשון של הריבית שולם ביום 20בדצמבר 2008
והתשלום האחרון שולם ביום 20ביוני .(2011נכון ליום 31בדצמבר 2011הסדרה נפרעה במלואה.
33
ביאור – 13התחייבויות בגין אגרות חוב )המשך(
התחייבות כלפי בעלי אגרות החוב
קיימת התחייבות של החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב ,לפיה במקרים בהם החברה לא תמלא כל תנאי
או התחייבות הכלולים באיגרת החוב אשר הנאמן יראה בהם כפגיעה מהותית בזכויות מחזיקי אגרות
החוב כגון :מינוי כונס נכסים ,אי פירעון תשלום למחזיקי אגרות החוב ,העמדת סדרה אחרת לפירעון מיידי
ועוד ,יהיה רשאי הנאמן להעמיד את אגרות החוב לפירעון מיידי .בנוסף ,למחזיקי אגרות החוב סדרה ג'
קיימות בין השאר ,האפשרות להעמיד לפירעון מיידי את אגרות החוב בתנאים שלהלן:
.1במקרה ודירוג החברה על ידי מעלות ירד ל BBB -ומטה.
.2במקרה בו החברה תחדל מלהיות חברה ציבורית ,כהגדרת מונח זה בחוק החברות התשנ"ט -
.1999
נכון ליום 31בדצמבר 2011ולמועד פרסום הדוחות ,עומדת החברה בתנאי אגרות החוב.
ביאור – 14ספקים ונותני שירותים
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
חובות פתוחים
128,830
209,903
המחאות ושטרות לפירעון
135,070
98,652
263,900
308,555
ביאור – 15זכאים ויתרות זכות
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
מסלקת אוויס -חו"ל ,נטו
7,694
9,361
חלויות שוטפות בגין מקדמות מלקוחות ומקדמות אחרות
23,832
25,292
פקדונות מלקוחות
886
-
התחייבויות לעובדים והתחייבויות אחרות בשל שכר
11,179
12,210
מוסדות ממשלתיים
5,053
5,964
נגזרים
-
644
הוצאות לשלם
5,001
9,848
53,645
63,319
ביאור – 16הפרשות בגין תביעות והליכים משפטיים
התנועה בהפרשות הינה כדלקמן:
2010
2011
אלפי ש"ח
יתרה ליום 1בינואר
22,411
20,536
הפרשות שנוצרו במהלך התקופה
8,504
16,681
הפרשות שמומשו במהלך התקופה
)(16,655
)(14,806
יתרה ליום 31בדצמבר
14,260
22,411
באשר לתביעות והליכים משפטיים -ראה ביאור 28ב'.
34
ביאור – 17מקדמות ופקדונות מלקוחות לזמן ארוך
א .מקדמות ופקדונות מלקוחות כוללים בעיקר דמי שכירות עבור כלי רכב ,בגין תקופה של מספר חודשי
שכירות אחרונים ,עבורם גובה החברה את התשלום מן השוכרים מראש .הפקדונות מלקוחות מוחזרים
ללקוחות בתום תקופת השכירות .הן המקדמות והן הפקדונות ,משמשים בין השאר להבטחת קיום ההסכם.
ב .ההרכב:
31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
מקדמות מלקוחות
43,466
58,735
פקדונות מלקוחות
29,704
15,640
סה"כ מקדמות ופקדונות
73,170
74,375
בניכוי חלויות שוטפות
)(24,718
)(21,482
48,452
52,893
ג .יתרת המקדמות וה פקדונות מלקוחות יזקפו להכנסות בדוחות על הרווח הכולל או יועמדו לפרעון בשנים
הבאות ,לאחר תאריכי המאזנים כדלקמן:
31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
שנה שנייה
שנה שלישית
שנה רביעית
24,365
23,041
1,046
48,452
35,593
17,300
52,893
ביאור - 18מסים על ההכנסה
.1מיסוי בתנאי אינפלציה
החל משנת המס 2008ואילך נמדדות תוצאותיהן של החברה והחברות הבנות שלה בישראל ,לצרכי מס,
בערכים נומינליים .עד לתום שנת המס 2007נמדדו התוצאות לצורכי מס של החברה והחברות הבנות /
החברה וחברות בנות מסוימות /החברות הבנות /חברות בנות מסוימות בהתחשב בשינוי במדד ,בהתאם
לחוק מס הכנסה )תיאומים בשל אינפלציה( ,התשמ"ה) 1985 -להלן -חוק התיאומים( .בהתאם להוראות
המעבר לגבי תום התחולה של חוק התיאומים נקבע כי הפסדים מועברים לצרכי מס ,ניכוי בשל פחת
והפסד ריאלי ממכירת נכס בר פחת או נייר ערך יתואמו למדד עד תום שנת המס 2007והצמדתם תפסק
ממועד זה ואילך.
.2תיקונים לפקודת מס הכנסה
ביום 25ביולי 2005עבר בכנסת חוק לתיקון פקודת מס הכנסה )מס' ,(147התשס"ה ,2005 -אשר קבע,
בין היתר ,הפחתה הדרגתית של שיעור מס החברות עד ל 25% -בשנת המס 2010ואילך ,וכן יתחייב כל
רווח הון ריאלי בשיעור מס של .25%
ביום 14ביולי ,2009עבר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית )תיקוני חקיקה ליישום התכנית הכלכלית
לשנים 2009ו (2010 -התשס"ט ) 2009 -להלן -תיקון ,(2009אשר קבע ,בין היתר ,הפחתה הדרגתית
נוספת של שיעור מס החברות עד ל 18% -בשנת המס 2016ואילך .בהתאם לתיקונים האמורים ,שיעורי
מס החברות שהיו אמורים לחול בשנת המס 2009ואילך הינם כדלקמן :בשנת המס ,26% - 2009בשנת
המס ,25% - 2010בשנת המס ,24% - 2011בשנת המס ,23% - 2012בשנת המס ,22% - 2013
בשנת המס ,21% - 2014בשנת המס 20% - 2015ובשנת המס 2016ואילך יחול שיעור מס חברות של
.18%כתוצאה מתיקון 2009חל קיטון בהוצאות המיסים על ההכנסה של כ 16 -מיליון ש"ח אשר נזקפו
לדוח רווח והפסד בשנת .2009
35
ביאור - 18מסים על ההכנסה )המשך(
ביום 5בדצמבר 2011פורסם ברשומות החוק לשינוי נטל המס )תיקוני חקיקה( ,התשע"ב ) ,2011 -להלן -
תיקון (2011אשר קבע עצירה של מתווה הפחתת שיעור מס החברות שנקבע במסגרת תיקון 2009
כאמור לעיל והעלאת שיעור מס החברות לשיעור של 25%החל משנת 2012ואילך.
המיסים השוטפים ויתרות המיסים הנדחים לתקופות המדווחות בדוחות כספיים אלה מחושבים בהתאם
לשיעורי המס החדשים לפי התיקונים האמורים .כתוצאה מתיקון 2011חל גידול בהוצאות המיסים על
ההכנסה של כ 20 -מיליון ש"ח אשר נזקפו לדוח רווח והפסד בשנת .2011
.3מסים נדחים
המסים הנדחים מחושבים לפי שיעור מס הצפוי לחול במועד ההיפוך כמפורט לעיל.
החברה יוצרת מיסים נידחים בגין הפרשים זמניים החייבים במס הוא הניתנים לניכוי לצורכי מס ,הנובעים
מהשקעות בחברות בנות ובחברות כלולות ,למעט במקרים בהם עיתוי היפוך ההפרשים הזמניים נשלט על
ידי החברה וצפוי שלא יחלו היפוך בהפרשים הזמניים בעתיד הנראה לעיין .ההפרשים הזמניים בגין
השקעת החברה בחברות כלולות בגינם לא הכירה החברה בהתחייבות למיסים נדחים ,כמוסבר לעיל ,הינם
כ 683 -אלפי ש"ח ליום 31בדצמבר .2011
נכסי והתחייבויות מסים נדחים מיוחסים לפריטים הבאים:
צי כלי רכב
הטבות
לעובדים
הפסדים
לצרכי
מס
הפרשה
לחובות
מסופקים
הלוואות
ואגרות
חוב
סך הכל
פריטים
אחרים
אלפי ש"ח
יתרה ליום 1
בינואר 2009
)(135,560
756
25,117
2,240
)(7,217
)(114,314
350
שינויים שנזקפו
לדוח על הרווח
)(197
7,445
הכולל
יתרה ליום 31
בדצמבר 559 (128,115) 2009
262
850
)(4,177
)(333
3,850
2,502
25,967
)(11,394
17
)(110,464
שינויים שנזקפו
לדוח על הרווח
הכולל
)(12,575
)(362
יתרה ליום 31
בדצמבר 2010
)(140,690
שינויים שנזקפו
לדוח על הרווח
הכולל
)(37,646
יתרה ליום 31
בדצמבר 2011
)(178,336
)(26
533
)(117
416
1,284
27,251
2,140
18,167
172
45,418
2,312
5,440
)(5,954
2,529
)(3,425
)(6,206
33
)(116,670
50
)(17,012
)(117
)(133,682
)(67
.4מסים על ההכנסה הכלולים בדוח על הרווח הכולל
לשנה שנסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
בגין השנה המדווחת:
שוטפים
749
353
1,506
נדחים ,ראה 3לעיל
17,012
6,206
)(3,850
סה"כ
17,761
6,559
)(2,344
36
ביאור - 18מסים על ההכנסה )המשך(
.5התאמה בין המס התיאורטי על הרווח לפני מסים על ההכנסה לבין הוצאות המס שנכללו בדוח על
הרווח הכולל:
לשנה שנסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
רווח לפני מסים על ההכנסה ולפני חלקה של
החברה בהפסדי חברה בשליטה משותפת ,נטו
7,829
68,211
59,515
שיעור המס
24%
25%
26%
המס המחושב לפי שיעור המס
1,879
17,053
15,474
)חסכון( תוספת בחבות המס בגין:
ניצול הפסדים משנים קודמות שבגינם לא
נזקפו מיסים נדחים
)(298
)(2,657
)(1,010
התאמת יתרות המיסים הנדחים בגין השינוי
בשיעורי המס -ראה סעיף 2לעיל
17,767
)(5,356
)(16,204
הוצאות לא מוכרות
942
255
506
אחרות
)(2,529
)(2,736
)(1,110
מסים על ההכנסה בדוח על הרווח הכולל
17,761
6,559
)(2,344
.6הפסדים לצורך מס להעברה לשנים הבאות
ליום 31בדצמבר 2011לחברה הפסד עסקי נצבר לצרכי מס בסך של כ 182 -מיליון ש"ח להעברה לשנים
הבאות ,לרבות בגין הסכם פשרה עם רשות המסים כמתואר בסעיף .7בגין הפסדים אלו יצרה החברה
מסים נדחים .נכסי מסים נדחים בגין הפסדים לצרכי מס להעברה לשנים הבאות ,נוצרים במידה שצפויה
הכנסה חייבת עתידית שתמומש כנגד הפסדי המס כאמור.
.7שומות מס
ביום 27בדצמבר 2010נתקבל בחברה העתק שומות מס הכנסה לשנים ,2005-2008שנערכו על ידי
פקיד השומה לפי מיטב השפיטה .תוספת המס הלכאורית על פי השומות הינה בסך של כ 85 -מיליוני ש"ח
)בצרוף ריבית והצמדה ליום 27.12.2010הסתכמו לסך של 110מיליוני ש"ח( .על פי נימוקי השומות הנ"ל,
לעמדת מס הכנסה אין להתיר לחברה את יישום סעיף 96לפקודת מס הכנסה )נוסח חדש( ,תשכ"א-
.1961הסעיף עוסק באפשרות של דחיית רווח ההון שנוצר במכירת רכוש קבוע .החברה בחרה ליישם את
הוראות סעיף 96לפקודה על פיו היא דוחה לצרכי מס את רווחי ההון שנוצרו במכירת כלי רכב ומקזזת
אותם מעלות כלי רכב חדשים שנרכשו .באופן זה הרווח שנוצר בשנה מסוימת נדחה לתקופות מאוחרות
יותר .דחייה זו מהווה "הפרשי עיתוי" ,בגינם יוצרת החברה עתודות למיסים .מס הכנסה ,בשומות שהוציא
לחברה ,מבקש להכיר ברווחי ההון בשנים בהם נמכרו כלי הרכב ולא לדחותם כאמור .מנגד ,לעמדת מס
הכנסה ,תרשום החברה בשנים הבאות הוצאות פחת גבוהות יותר ו/או רווח הון נמוך יותר בעת מכירת
הרכב בסיום העסקה .משכך ,לכאורה לדרישת מס הכנסה לא אמורה להיות כלל השפעה תוצאתית ,אלא
תזרימית בלבד .עם זאת ,עקב השינוי בשיעורי מס החברות מדי שנה בהתאם לתקנות מחודש יולי ,2005
יולי 2009ודצמבר 2011כמתואר לעיל ומאחר והעתודות למס נוצרות על פי שיעורי המס האמורים לחול
במועד "היפוך" ההפרשים בעיתוי ,תתכן השפעה על הרווח והפסד בגין השינוי בשיעורי המס בלבד )הפער
בין שיעורי המס בשנת מכירת הרכב )לפי דרישת מ"ה( לבין שיעור המס במועד ההיפוך הצפוי )לפי עמדת
החברה(.
37
ביאור - 18מסים על ההכנסה )המשך(
החברה חולקת על עמדת מס הכנסה בסוגיית השומה ומגובה בחוות דעת משפטית .בהתבסס על חוות
דעת זו ועל ניסיון והערכת החברה ,אמדה החברה את הסבירות לתשלום הדרישה של מס הכנסה ובהתאם
כללה בספריה התחייבות ,המביאה בחשבון את תוספת המס ,הנובעת מהפערים בשיעורי המס כאמור ואת
הסבירות לתשלומם .ביום 21.3.2011הגישה החברה השגה על שומות מס הכנסה.
לאחר תאריך המאזן ,ביום 11.3.2012קיבלה החברה צווי מס הכנסה לפי סעיף ) 152ב( לפקודת מס
הכנסה ,בגין השנים האמורות )להלן" :הצווים"( ,אשר מעגנים את עמדת מס הכנסה ,לפיה החברה אינה
זכאית ליישם את סעיף 96לפקודת מס הכנסה .בכוונת החברה להמשיך ולערער על עמדת מס הכנסה
כאמור .עוד יצוין כי ,במסגרת הצווים תיקן מס הכנסה טעויות חישוביות שנפלו בשומות המקוריות .תוספת
המס הנדרשת על פי הצווים הינה בסך של כ 71 -מליון ש"ח לא כולל ריבית והצמדה )במקום תוספת מס
של כ 85 -מליון ש"ח בהתאם לשומות המקוריות(.
כמו כן ,במסגרת הצווים הוסיף מס הכנסה טענה חלופית ,לפיה במידה ויקבע בית המשפט כי החברה
זכאית ליישום סעיף 96לפקודה ,אזי יש לייחס את ההוצאות הישירות והעקיפות הקשורות למכירת כלי
הרכב לרווח ההון הנדחה מכוח סעיף 96לפקודה ועל כן ,אין להתירן בניכוי כהוצאות פירותיות שוטפות .מס
הכנסה ערך שני תחשיבים חלופיים ,כאשר בהתאם לכל אחד מהם ,תידרש החברה לשלם סך של כ8 -
מליון ש"ח ,לא כולל ריבית והצמדה.
לחברה שומות מס סופיות עד וכולל השנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר ) 2004שנת המס .(2004
לחברות המאוחדות של החברה בארץ שומות מס סופיות )לרבות שומות מס הנחשבות כסופיות( עד וכולל
השנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר ) 2007שנת המס .(2007
.8השפעת אימוץ תקני ה IFRS -על חבות המס
כאמור בביאור 2א' ,עורכת החברה את דוחותיה הכספיים ,החל מיום 1בינואר ,2008לפי תקני ה.IFRS -
תקני IFRSשונים מכללי חשבונאות מקובלים בישראל ,ובהתאם לכך ,עריכת דוחות כספיים לפי תקני ה-
IFRSעשויה לשקף מצב כספי ,תוצאות פעולות ותזרימי מזומנים שהינם שונים מהותית מאלה המוצגים
לפי כללי חשבונאות מקובלים בישראל.
בהתאם לחוק לתיקון פקודת מס הכנסה )מס' - 174הוראת שעה לגבי שנות המס 2008 ,2007ו -
,(2009התש"ע 2010 -שהתקבל בכנסת ביום 25בינואר 2010ופורסם ברשומות ביום 4בפברואר
) 2010להלן -הוראת השעה( ,בקביעת ההכנסה החייבת לצרכי מס לגבי שנות המס 2008 , 2007ו -
,2009לא יחול תקן חשבונאות מס' 29שקבע המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות ,אף אם הוחל בדוחות
הכספיים לגבי שנות המס האמורות .משמעות הוראת השעה היא שתקני ה IFRS -לא יחולו הלכה למעשה
בעת חישוב הרווח המדווח לצרכי מס בגין שנות המס האמורות.
ביום 31באוקטובר 2011פורסם תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה )להלן -תזכיר החוק( הנובע מיישום
תקני ה IFRS -בדוחות הכספיים .תזכיר החוק ,ככלל ,מאמץ את תקני ה IFRS -החל משנת .2011כמו כן,
בהתאם לתזכיר החוק הוצעו מספר תיקונים לפקודת מס הכנסה ,אשר יהא בהם להבהיר ולקבוע את אופן
חישוב ההכנסה החייבת לצרכי מס במקרים שקיימת אי בהירות ותקני ה IFRS -אינם עולים בקנה אחד עם
עקרונות שיטת המס בישראל .במקביל תזכיר החוק מאמץ ככלל את תקני ה .IFRS -בשל הפרסום המאוחר
של תזכיר החוק ,הנהלת הקבוצה צופה שרשות המסים תאריך את הוראת השעה לשנים 2010עד 2011
כך שתזכיר החוק החדש יחול רק משנת .2012
לתיקון הנ"ל לא הייתה השפעה על הוצאות המסים המדווחות בדוחות כספיים אלה ,מאחר והחברה חישבה
גם קודם לכן את הכנסתה החייבת לצרכי מס ,בהתבסס על התקינה החשבונאית הישראלית שהייתה
בתוקף ערב אימוץ תקני ה .IFRS
38
ביאור – 19הון
א .הון מניות
31בדצמבר
2011
ש" ח
רשום
מניות רגילות בנות 1ש''ח ע.נ.
50,000,000
מניות החברה באחזקה עצמית
-
סה"כ מניות רגילות בניכוי מניות באחזקה עצמית
50,000,000
2010
ש" ח
מונפק ונפרע
15,623,545
15,623,545
)(447,626
-
15,175,919
15,623,545
מניות החברה נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב .ליום 31בדצמבר 2011נסחרו המניות לפי שער של
24.2ש"ח למניה רגילה בת 1ש"ח ע.נ.
ב .דיבידנדים
לשנה שנסתיימה ביום 31בדצמבר
2009
2010
2011
אלפי ש"ח
דיבידנד ששולם
דיבידנד למניה באגורות
45,930
16,000
9,000
294.0
102.4
57.6
למידע נוסף בדבר מגבלות בקשר לחלוקת דיבידנד בהתאם להתחייבויות החברה כלפי הבנקים המממנים
ראה ביאור 28ג' ).(2
ג .עלות מניות החברה באחזקה עצמית
ביום 14באוגוסט 2011אישר דירקטוריון החברה תוכנית רכישה עצמית של מניות החברה בהיקף של עד 40
מיליוני ש"ח ושל אגרות חוב מסדרות ג'-ו' בהיקף של עד 60מיליוני ש"ח .התוכנית תתבצע מעת לעת לפי
שיקול דעת הנהלת החברה בבורסה או מחוץ לבורסה .תוקף החלטת דירקטוריון החברה הינו ביחס לרכישות
מניות/אגרות חוב כאמור עד וכולל יום 13באוגוסט .2012נכון ליום 31בדצמבר ,2011נרכשו במסגרת הליך
הרכישה העצמית 447,626 ,מניות בכ 12.8 -מיליוני ש"ח .המניות הנרכשות מוצגות בניכוי מההון העצמי
בסעיף עלות מניות החברה באחזקה עצמית.
לאחר תאריך המאזן ,ועד לסמוך מועד אישור הדוחות הכספיים ,נרכשו במסגרת ההליך האמור 50,733מניות
בכ 1.3 -מיליוני ש"ח.
ד .תשלום מבוסס מניות
ביום 14במרס ,2011אישר דירקטוריון החברה תכנית אופציות לעובדים .על פי התוכנית ,אישר דירקטוריון
החברה הקצאה ללא תמורה ,לנושאי משרה בחברה של 671,811אופציות לא סחירות ,אשר כל אחת מהן
ניתנת למימוש למניה רגילה אחת בת 1ש"ח ע.נ של החברה .הניצעים יהיו זכאים לממש את האופציות בתום
תקופות ההבשלה כדלקמן 50% :בתום שנתיים ממועד הקצאתן 25% ,בתום שלוש שנים ו 25%-הנותרים
בתום ארבע שנים ממועד הקצאתן .האופציות ניתנות למימוש עד 6שנים מיום הקצאתן .אופציה שלא תמומש
עד לאותו מועד -תפקע .המניות הרגילות שתוקצינה בעקבות מימוש האופציות תהיינה זהות בכל זכויותיהן
למניות הרגילות של החברה ,מיד עם הקצאתן .על פי התוכנית תוספת המימוש נתונה להתאמות שונות,
לרבות התאמה בגין חלוקת דיבידנד.
החברה בחרה להעניק אופציות ב"מסלול ההוני" על פי סעיף 102לפקודת מס הכנסה .בהתאם למסלול זה,
החברה אינה זכאית לתבוע כהוצאה לצרכי מס סכומים הנזקפים כהוצאת שכר בחשבונות החברה ,בגין
האופציות שהעובדים קיבלו במסגרת התכנית לעיל.
39
ביאור – 19הון )המשך(
האופציות יהיו ניתנות למימוש באחת משתי הדרכים הבאות ,לפי בחירת הניצעים :א .לניצעים תוקצה כל כמות
המניות הנובעת ממימוש האופציות ,כנגד תשלום מלוא מחיר המימוש .ב .לניצעים תוקצה כמות מניות
המשקפות את מרכיב ההטבה הגלום באופציות ,כפי שיחושב במועד המימוש ,דהיינו ,ההפרש שבין מחיר
המימוש של כל אופציה ,לבין שער הבורסה של מניה רגילה של החברה ,במועד המימוש.
ביום 5במאי 2011אישרה הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ רישום למסחר של האופציות אשר הוחלט
על הענקתן כאמור ובהתאם הוקצו 671,811אופציות )לא נסחרות( לנושאי משרה בחברה )שאינם דירקטורים
בחברה ו/או בעלי שליטה בחברה( הניתנות למימוש בהתאם לתוכנית האופציות של החברה.
תוספת המימוש של האופציות שהוקצו הינה בסך של 29.71ש"ח )אינה צמודה( אשר משקף את שוויין
הממוצע של מניות החברה במהלך 7ימי המסחר שקדמו למועד אישור הענקת האופציות ולאחר התאמת
תוספת המימוש בהתאם למנגנון התאמת דיבידנד ,לדיבידנד שחולק ממועד אישור ההענקה ועד מועד
ההקצאה והכל בהתאם לתוכנית האופציות.
הערך הכלכלי התיאורטי של כל אופציה ,במועד האישור ,חושב על פי המודל הבינומי והגיע לסך 13.86ש"ח.
שווי זה מבוסס על הנחות שונות כגון :סטיית תקן צפויה ,ריבית חסרת סיכון ואורך תקופת האופציה.
40
ביאור – 20דיווח מגזרי
לחברה ,המגזרים העסקיים העיקריים הבאים:
השכרה לזמן קצר -במגזר זה משכירה החברה כלי רכב מסוגים שונים ,פרטיים ומסחריים לקהל לקוחות
ישראלים ותיירים ,לתקופות משתנות )עד שנה( ובתום תקופת ההשכרה מוכרת אותם.
ליסינג תפעולי -במגזר זה משכירה החברה כלי רכב מסוגים שונים ,פרטיים ומסחריים לקהל לקוחות
מהמגזר העסקי ,לתקופות משתנות )לרוב 3שנים( ובתום תקופת ההשכרה מוכרת אותם.
מגזרי פעילות אלה מהווים את הבסיס שלפיו מדווחת החברה על מידע בדבר המגזרים העסקיים העיקריים.
החלטות עסקיות ותמחור עסקאות מתקבלות על בסיס מדדי רווחיות אשר מתחשבים בכל העלויות החזויות
החל מרכישת הרכב ועד מכירתו.
פעילויות אחרות כוללות מכירת שוברים להשכרת כלי רכב בחו"ל ,סוכנות נסיעות ,ליסינג מימוני וטרייד אין
לרכב משומש.
אף אחת מהפעילות האחרות אינה מהווה מגזר בר דיווח בפני עצמו.
החברה מתמחרת את עסקאותיה הבין-חברתיות לפי מחירי שוק מקובלים ללקוחות חיצוניים בגין מוצרים
דומים .תוצאות עסקאות אלה מבוטלות ,כאמור ,לצורך עריכת דוחות כספיים מאוחדים.
מנכ"ל החברה עוקב אחר תוצאות מגזרי הפעילות לצורך קבלת החלטות והערכת ביצועים.
2011
אלפי ש"ח
השכרה
לזמן קצר
ליסינג
תפעולי
אחרים
התאמות
למאוחד
מאוחד
הכנסות מחיצוניים
295,513
1,143,364
39,505
-
1,478,382
הכנסות מתחומי פעילות אחרים
10,116
-
-
)(10,116
-
סך הכל הכנסות המגזר
305,629
1,143,364
39,505
)(10,116
1,478,382
רווח גולמי בניכוי הוצאות מכירה
ושיווק
הוצאות כלליות שלא יוחסו למגזרים
21,322
121,930
4,666
-
147,918
44,422
רווח תפעולי
103,496
הכנסות מימון
10,031
הוצאות מימון
105,698
רווח בגין חברות בשליטה משותפת
3,273
11,102
רווח לפני מיסים על הכנסה
נכסי המגזר
377,261
1,697,429
13,097
-
2,087,787
נכסים שלא יוחסו למגזרים
224,885
סך הנכסים
2,312,672
התחייבויות המגזר
התחייבויות שלא יוחסו למגזרים
-
72,949
סך ההתחייבויות
השקעות
פחת
1,266
-
74,215
1,751,560
1,825,775
109,129
78,633
699,740
310,391
41
808,869
389,024
ביאור – 20דיווח מגזרי )המשך(
2010
אלפי ש"ח
השכרה
לזמן קצר
ליסינג
תפעולי
אחרים
התאמות
למאוחד
מאוחד
הכנסות מחיצוניים
340,435
1,261,850
21,874
-
1,624,159
הכנסות מתחומי פעילות אחרים
13,927
-
-
)- (13,927
סך הכל הכנסות המגזר
354,362
1,261,850
21,874
)1,624,159 (13,927
180,334
1,534
רווח גולמי בניכוי הוצאות מכירה ושיווק 40,095
הוצאות כלליות שלא יוחסו למגזרים
39,537
רווח תפעולי
182,426
הכנסות מימון
6,343
הוצאות מימון
120,558
רווח בגין חברה בשליטה משותפת
לרבות ביטול ירידת ערך
רווח לפני מיסים על הכנסה
4,015
72,226
נכסי המגזר
414,184
1,794,059
*6,287
-
-
221,963
2,214,530
נכסים שלא יוחסו למגזרים
191,628
סך הנכסים
2,406,158
התחייבויות המגזר
התחייבויות שלא יוחסו למגזרים
-
76,091
סך ההתחייבויות
השקעות
פחת
872
-
76,963
1,781,732
1,858,695
238,203
74,237
758,004
322,550
* סווג מחדש
42
996,207
396,787
ביאור – 20דיווח מגזרי )המשך(
2009
אלפי ש"ח
השכרה
לזמן קצר
ליסינג
תפעולי
אחרים
התאמות
למאוחד
מאוחד
הכנסות מחיצוניים
325,435
1,288,195
21,343
-
1,634,973
הכנסות מתחומי פעילות אחרים
16,153
-
-
)(16,153
-
סך הכל הכנסות המגזר
341,588
1,288,195
21,343
)(16,153
1,634,973
178,193
2,781
-
214,384
רווח גולמי בניכוי הוצאות מכירה ושיווק 33,410
הוצאות כלליות שלא יוחסו למגזרים
37,422
רווח תפעולי
176,962
הכנסות מימון
12,207
הוצאות מימון
129,654
רווח בגין חברה בשליטה משותפת
לרבות ביטול ירידת ערך
1,231
60,746
רווח לפני מיסים על הכנסה
נכסי המגזר
363,718
1,853,616
6,537
-
2,223,871
נכסים שלא יוחסו למגזרים
228,878
סך הנכסים
2,452,749
התחייבויות המגזר
התחייבויות שלא יוחסו למגזרים
-
83,654
2,000
-
סך ההתחייבויות
השקעות
פחת
85,654
1,868,135
1,953,789
170,061
70,019
816,735
443,463
646,674
373,444
ביאור - 21הוצאות הפעלה
ההרכב:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
משכורות ונלוות
63,501
אלפי ש"ח
61,126
56,388
אחזקת צי כלי רכב
215,463
243,860
265,842
אחזקת מוסך וסניפים
31,921
28,157
21,976
הפחתת צי כלי רכב להשכרה וצי מיועד למכירה
389,024
396,787
443,463
הפסד בגין גניבה ואובדן מוחלט של כלי רכב להשכרה
14,350
10,067
17,132
פחת רכוש קבוע
4,118
3,707
3,403
718,377
743,704
808,204
43
ביאור - 22הוצאות מכירה ושיווק
ההרכב:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
משכורות ונלוות
10,762
אלפי ש"ח
11,111
10,179
תמלוגים
20,085
22,532
22,877
עמלות לסוכנים וחברות אשראי
9,272
9,747
7,967
פרסום
10,810
9,778
5,204
חובות אבודים ומסופקים
952
997
1,934
51,881
54,165
48,161
ביאור - 23הוצאות הנהלה וכלליות
ההרכב:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2009
2010
2011
אלפי ש"ח
16,029
17,275
20,845
13,469
14,476
12,956
1,176
1,273
1,321
5,875
5,525
7,994
1,698
2,167
1,228
1,161
767
515
757
778
648
40,165
42,261
45,507
משכורות ונלוות
שכר דירה ,אחזקה ומשרדיות
פחת והפחתות
שכר טרחה מקצועי
ביטוחים ואגרות
נסיעות בארץ ולחו"ל
כיבודים ,מתנות ושונות
44
ביאור – 24הכנסות והוצאות מימון
ההרכב:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
רווח מפדיון מוקדם של אגרות חוב
-
-
1,610
הכנסות בגין הפרשי שער
5,274
4,805
2,697
רווחים ממדידה לפי שווי הוגן של עסקאות אקדמה
-
-
6,808
הכנסות מבנקים בגין פקדונות לזמן קצר
3,670
1,306
579
הכנסות בגין הלוואות בעלים לחברה בשליטה משותפת
433
232
513
אחרים
654
-
-
הכנסות מימון שנזקפו לדוח על הרווח הכולל
10,031
6,343
12,207
הוצאות בגין עמלות והתחייבויות לזמן קצר לתאגידים
בנקאיים
הוצאות בגין התחייבויות לזמן ארוך לתאגידים בנקאיים
1,450
19,642
656
27,409
3,090
18,890
הוצאות ריבית והצמדה למדד בגין איגרות חוב
79,969
86,421
103,211
הוצאות בגין הפרשי שער
4,637
6,072
4,463
הוצאות מימון שנזקפו לדוח על הרווח הכולל
105,698
120,558
129,654
ביאור – 25עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים
בקשר עם תקן חשבונאות בינלאומי 24בדבר צדדים קשורים ראה ביאור 3סעיף כא' .2
א .החברה והחברות המאוחדות שלה עוסקות בשני תחומי פעילות עיקריים ,השכרת רכב לזמן קצר וליסינג
תפעולי .בין שאר הגורמים שלהם מספקת החברה והחברות המאוחדות שלה את השירותים ,מצויים גם
בעלי עניין וצדדים קשורים בחברה .בנוסף רוכשת החברה שירותים ומוצרים לרבות רכישת כלי רכב
ואחזקתם ,לצורך פעילותה ,בין השאר מבעלי עניין וצדדים קשורים בחברה.
ב .עד לחודש מרס 2011בעלת השליטה בחברה היתה חברת אמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ )להלן
"אמד"( אשר החזיקה בכ 54% -ממניות החברה .אמד נשלטה על ידי דן תחבורה ציבורית בע"מ )להלן:
דן( וקרדן ישראל בע"מ )להלן :קרדן( אשר החזיקו בתקופת הדו"ח שיעור של 50%מסך מניות חברת
אמד כל אחת .בחודש מרס 2011הושלמה עסקה למכירת אחזקותיה של אמד בחברה לקרדן ,כך שלאחר
השלמת העסקה החזיקה קרדן בכ 68% -ממניות החברה )לרבות מניות שרכשה באופן ישיר במועדים
שונים טרם העסקה( .בחודש אוגוסט 2011הושלמה עסקה למכירת מחצית מאחזקות קרדן בחברה,
לחברת המזרח לאחזקות בע"מ )להלן :המזרח( כך שלאחר השלמת העסקה החזיק כל צד כ34% -
ממניות החברה.
ג .עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים
.1עסקאות עם צדדים בעלי השפעה מהותית ו/או שליטה משותפת בחברה
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
הכנסות
השכרת כלי רכב
1,440
4,342
3,933
הוצאות
דמי שכירות
358
2,089
2,053
פרסום ,אחזקת משרד ואחרים
-
14
398
45
ביאור – 25עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים )המשך(
.2עסקאות עם צדדים קשורים אחרים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2010
2011
2009
אלפי ש"ח
הכנסות
השכרת כלי רכב
10,754
8,049
7,194
הכנסות מימון
433
232
513
הוצאות
דמי שכירות
126
388
381
אחזקת צי כלי רכב
2,595
2,694
2,801
פרסום ,אחזקת משרד ואחרים
48
66
74
השקעות
רכישת כלי רכב
56,453
63,675
57,286
ד .יתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים
.1יתרות עם צדדים בעלי השפעה מהותית ו/או שליטה משותפת בחברה
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
.1לקוחות:
יתרה
13
897
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
56
1,421
.2ספקים ונותני שירותים:
יתרה
-
4
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
40
61
.3מקדמות מלקוחות:
יתרה
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
132
1,001
143
1,016
.4זכאים ויתרות זכות:
יתרה
-
28
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
30
30
46
ביאור – 25עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים )המשך(
.2יתרות עם צדדים קשורים אחרים
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
.1לקוחות:
יתרה
578
367
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
2,106
1,477
.2חייבים:
יתרה
1,611
-
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
1,686
754
.3הלוואת לחברה בשליטה משותפת:
יתרה
7,025
9,925
.4ספקים ונותני שירותים:
יתרה
17,289
10,056
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
26,997
21,799
.5מקדמות מלקוחות:
יתרה
1,635
1,190
היתרה הגבוהה ביותר במהלך השנה
1,931
1,324
ה .הטבות לדירקטורים ולמנכ"ל
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2010
2011
מס' אנשים
עלות כוללת של שכר
מנכ"ל לרבות אופציות
ויו"ר דירקטוריון לשעבר
אלפי ש"ח
מס' אנשים
אלפי ש"ח
2009
מס' אנשים
אלפי ש"ח
1
*2,828
2
2,248
2
2,017
8
583
8
556
7
362
424
-
-
-
-
שכר דירקטורים שאינם
מועסקים בחברה
שכר יו"ר שאינו מועסק
1
בחברה
* כולל עלות שכר יו"ר דירקטוריון לשעבר בסך של כ 180 -אלפי ש"ח שהיה בתפקידו עד למועד מעבר
השליטה בין אמד לקרדן כמתואר בסעיף ב' לעיל.
47
ביאור – 26רווח למניה
רווח )הפסד( בסיסי ומדולל למניה
הרווח הבסיסי למניה מחושב על ידי חלוקת הרווח המיוחס לבעלי המניות של חברת האם בממוצע המשוקלל
של מספר המניות הרגילות המונפקות ,למעט מניות רגילות שנרכשו ע"י החברה .באשר לתוכנית לתשלום
מבוסס מניות לעובדים החל משנת 2011ראה ביאור 3יח'.
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2010
2011
2009
אלפי ש"ח
)הפסד( רווח המיוחס לבעלים של החברה האם
)(6,659
65,667
63,090
ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות המונפקות
15,488
15,624
15,624
)הפסד( רווח בסיסי ומדולל למניה
)(0.43
4.20
4.04
ביאור – 27מכשירים פיננסים
כללי
במהלך העסקים הרגיל ,חשופה הקבוצה בין השאר לסיכוני אשראי ,לסיכוני נזילות ,סיכוני שוק ,לסיכוני ריבית
ולסיכוני שערי מטבע ומדד המחירים לצרכן .ניהול הסיכונים בקבוצה מטרתו להגדיר ולעקוב באופן שוטף אחר
הסיכונים ולמזער את ההשפעות האפשריות הנובעות מחשיפה זו בהתאם להערכותיה וציפיותיה לגבי
הפרמטרים המשפיעים על הסיכון.
א .סיכון אשראי
סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לקבוצה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד
בהתחייבויותיו החוזיות ,והוא נובע בעיקר מיתרות חובה של לקוחות וחייבים.
החברה עוקבת באופן שוטף אחר חובות לקוחותיה .על מנת למזער את סיכוני האשראי נוהגת החברה
לגבות מלקוחותיה העסקיים בתחום הליסינג מספר חודשי מקדמה בתחילת העסקה אשר משמשים
כערובה לקיום החוזה לרבות התשלומים החודשיים .בנוסף ,דורשת החברה במידת האפשר ערבויות
מלקוחותיה העסקיים בהשכרה לזמן קצר ובליסינג.
לקוחותיה הפרטיים של החברה בהשכרה לזמן קצר משלמים בכרטיס אשראי ועל כן התשלומים מובטחים
על פי רוב .סך כל חובות הלקוחות של החברה מפוזר על פני מספר רב של לקוחות .לחברה אין לקוח אחד
אשר לו מעל 5%מהכנסותיה .בדוחות הכספיים נכללות הפרשות לחובות מסופקים המשקפות בצורה
נאותה ,לפי הערכת ההנהלה ,את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם מוטלת בספק.
להלן מידע בדבר החשיפה המירבית לסיכון אשראי:
31בדצמבר 2011
31בדצמבר 2010
אלפי ש"ח
ערך בספרים
מזומנים ושווי מזומנים
12,415
5,626
לקוחות
138,375
150,407
חייבים אחרים
19,078
12,325
לקוחות זמן ארוך
13,690
5,497
הלוואות לחברה בשליטה משותפת
9,925
7,025
48
ביאור – 27מכשירים פיננסים )המשך(
ב .סיכון נזילות
סיכון נזילות הוא הסיכון שהקבוצה לא תוכל לכבד במועד את התחייבויותיה הכספיות .מדיניות הקבוצה
לניהול הנזילות שלה היא להבטיח ,ככל הניתן ,שתמיד תהייה לה נזילות מספקת למילוי התחייבויותיה
במועד ,בתנאים רגילים ובתנאי מצוקה גם יחד ,ללא שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים .החברה נוהגת לממן
עצמה הן משוק ההון והן באמצעות 6-7בנקים שונים .החברה אינה מנצלת את מסגרותיה הבנקאיות עד
תום ונוהגת לשמור כמדיניות מסגרת בנקאית שאינה מנוצלת אם כי המסגרות אינן מובטחות והחברה איננה
נוהגת לשלם בגין מסגרות בנקאיות שאינן מנוצלות.
להלן תשלומי הפירעון החוזיים של התחייבויות כספיות בסכומים שאינם מהוונים ,כולל תשלומי ריבית
הצמודים ליום הדוח על המצב הכספי:
ערך
בספרים
ליום 31בדצמבר 2011
1-2שנים
פחות
משנה
תזרים
מזומנים
חזוי
3-5שנים
מעל חמש
שנים
אלפי ש"ח
התחייבויות כספיות
שאינן נגזרים
ספקים
263,900
263,900
263,900
-
-
-
פקדונות מלקוחות
29,704
32,639
907
14,833
16,899
-
אשראי לזמן קצר
11,737
11,737
11,737
-
-
-
הלוואות מבנקים
441,955
457,070
206,083
154,004
88,753
8,230
אגרות חוב -ציבורי
812,509
923,799
188,399
180,696
338,281
216,423
אגרות חוב -מוסדי
45,936
49,373
49,373
-
-
-
סה"כ
1,605,741
1,738,518
720,399
349,533
443,933
224,653
ערך
בספרים
תזרים
מזומנים
חזוי
ליום 31בדצמבר 2010
1-2שנים
פחות
משנה
3-5שנים
מעל חמש
שנים
אלפי ש"ח
התחייבויות כספיות
שאינן נגזרים
ספקים
308,555
308,555
308,555
-
-
-
פקדונות מלקוחות
15,640
17,314
538
368
16,408
-
הלוואות מבנקים
517,778
532,875
241,842
156,827
127,641
6,565
אגרות חוב -ציבורי
687,602
812,644
221,214
119,800
224,990
246,640
אגרות חוב -מוסדי
89,467
98,295
50,312
47,983
-
-
סה"כ
1,619,042
1,769,683
822,461
324,978
369,039
253,205
התחייבויות כספיות
נגזרות
נגזרים
644
614
642
49
26
2
-
ביאור – 27מכשירים פיננסים )המשך(
ג .סיכוני שוק -סיכוני ריבית ,מדד ומטבע חוץ
סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחיר שוק ,כגון שערי חליפין של מטבע חוץ ,שערי ריבית ומדד המחירים
לצרכן ,ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים .מטרת ניהול סיכוני השוק
הינה לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים תוך כדי מקסום התשואה לסיכון.
במהלך עסקיה הרגילים מבצעת הקבוצה פעולות הגנה ולוקחת בחשבון את ההשפעות של החשיפה
בשיקוליה בקביעת סוג ההלוואות שהינה לוקחת .החברה נעזרת בחברה חיצונית לניתוח והגנה על סיכוני
השוק כאמור.
סיכון ריבית
שינוי בבסיס הריבית המשתנה גורר שינוי בריבית הנקובה בגין אותו חוב דבר הבא לידי ביטוי בסעיף
הוצאות המימון .הלוואות הנושאות שיעורי ריבית קבועים חושפות את החברה לסיכון שינוי בשיעור ריבית
בגין שווי הוגן .לחברה חוב פיננסי בריבית קבועה שאינה צמודה למדד וכן בריבית משתנה .החברה עוקבת
אחר השינויים בריבית המשתלמת בגיוס אשראי ומעדכנת באופן שוטף את שער הריבית הכלול בתמחור
עסקאות ליסינג חדשות ובכך מצמצמת את סיכון הריבית.
סיכון מדד המחירים לצרכן
שינויים בשיעור האינפלציה משפיע על הרווחיות של הקבוצה ועל תזרימי המזומנים העתידיים שלה .עיקר
התחייבויותיה של החברה צמודות למדד ובמקביל מרבית הסכמי הליסינג של החברה מול לקוחותיה
צמודים למדד .יחד עם זאת בטווח הקצר חשופה החברה לשינויים במדד המחירים לצרכן .במסגרת יישום
מדיניות צמצום החשיפה ,הקבוצה מבצעת מעת לעת עסקאות הגנה כנגד המדד .עסקאות אילו אינן עונות
להגדרה של חשבונאות גידור.
סיכון מטבע חוץ
חלק מהכנסות החברה נקובות או צמודות לשער הדולר ארה"ב .בנוסף ,שינוי בשערי מטבע חוץ עשוי
להשפיע על מחיר כלי רכב חדשים ועל כן עשוי להשפיע על שווי צי כלי הרכב .יחד עם זאת להערכת
החברה לא ניתן לבצע הגנה אפקטיבית מפני ירידת שווי הצי אשר מושפע ממספר רב של גורמים ובין
השאר חשיפת היבואנים למטבעות שונים ושינויים רגולטורים המשפיעים על שווי כלי רכב חדשים.
50
ביאור – 27מכשירים פיננסים )המשך(
סיכון המטבע והמדד של הקבוצה המבוסס על ערכים נקובים ,הינו כדלקמן:
ללא הצמדה
נכסים
מזומנים ושווי מזמנים
לקוחות )כולל זמן ארוך(
חייבים ויתרות חובה )כולל זמן ארוך(
סך הכל נכסים
התחייבויות
אשראי והלוואות מתאגידים בנקאיים
)כולל זמן קצר(
פקדונות מלקוחות לזמן ארוך
ספקים ונותני שירותים
זכאים ויתרות זכות
התחייבויות לאג"ח )כולל זמן קצר(
סך הכל התחייבויות
11,077
148,487
17,502
177,066
ליום 31בדצמבר 2011
הצמדה למדד במטבע חוץ
הצמדה
או צמוד
המחירים
לפריים
למטבע חוץ
אלפי ש"ח
-
62,102
62,102
101,804
28,818
263,900
22,119
416,641
1,576
1,576
289,786
858,445
1,148,231
1,338
3,578
9,925
14,841
7,694
7,694
סך כל
יתרות
כספיות
12,415
152,065
29,003
193,483
453,692
28,818
263,900
29,813
858,445
1,634,668
מרבית התחייבויותיה של החברה צמודות לשינוי בשיעור מדד המחירים לצרכן ,מאידך נכסיה הינם בעיקר
נכסים לא כספיים )כלי רכב ,כ 2 -מיליארד ש"ח( .מבחינה כלכלית ,קיימת הגנה מסויימת בין הנכסים
להתחייבויות מאחר ומרבית הסכמי הליסינג הינם צמודים למדד ושינוי במדד אשר משפיע באופן מיידי על
התחייבויות החברה ,משפיע באופן שוטף על הכנסות החברה מליסינג תפעולי .היקף ההתקשרות חוץ מאזנית
איתנה עם לקוחות הליסינג )לא מוכר חשבונאית( הצמודה למדד ליום 31בדצמבר 2011הינו כ 884 -מיליון
ש" ח .
51
ביאור – 27מכשירים פיננסים )המשך(
היקף ההתקשרות חוץ מאזנית איתנה עם לקוחות הליסינג )לא מוכר חשבונאית( הצמודה לדולר ליום 31
בדצמבר 2011הינו כ 22 -מיליון ש"ח וליום 31בדצמבר 2010כ 26 -מיליון ש"ח.
ללא הצמדה
ליום 31בדצמבר 2010
הצמדה למדד במטבע חוץ
או צמוד
המחירים
למטבע חוץ
סך כל יתרות
כספיות
אלפי ש"ח
נכסים
מזומנים ושווי מזמנים
2,955
-
2,671
5,626
לקוחות )כולל זמן ארוך(
151,484
-
4,420
155,904
חייבים ויתרות חובה )כולל זמן ארוך(
10,131
2,194
7,025
19,350
סך הכל נכסים
164,570
2,194
14,116
180,880
התחייבויות
אשראי והלוואות מתאגידים בנקאיים
)כולל זמן קצר(
פקדונות מלקוחות
158,130
359,648
-
517,778
15,640
-
-
15,640
ספקים ונותני שירותים
308,555
-
-
308,555
זכאים ויתרות זכות
28,615
-
9,442
38,057
התחייבויות לאג"ח )כולל זמן קצר(
-
777,069
-
777,069
סך הכל התחייבויות
510,940
1,136,717
9,442
1,657,099
נתונים בש"ח לגבי שערי חליפין ומדד המחירים לצרכן:
%השינוי
מדד המחירים לצרכן בנקודות -בגין
מדד המחירים לצרכן בנקודות -ידוע
31בדצמבר
2011
136.79
136.79
1דולר ארה"ב
3.821
מדד בגין החודש לפי בסיס ממוצע 100=1998
52
%השינוי
31בדצמבר
2010
133.89
133.39
2011
2.2%
2.6%
2010
2.7%
2.3%
3.549
7.7%
)(6.0%
ביאור – 27מכשירים פיננסים )המשך(
ד .שווי הוגן
הטבלה שלהלן מפרטת את ההבדלים בגין הערך בספרים והשווי ההוגן של קבוצות מכשירים פיננסיים ,מקום
שיש הבדל מהותי ביניהם.
31בדצמבר 2010
31בדצמבר 2011
ערך בספרים
שווי הוגן
ביאור
ערך בספרים
שווי הוגן
אלפי ש"ח
הלוואות מבנקים -צמודות מדד
12
289,786
285,622
359,648
360,971
הלוואות מבנקים -צמודות פריים
12
50,365
50,487
-
-
הלוואות מבנקים -ריבית קבועה
12
101,804
101,384
136,120
136,590
אג"ח צמוד מדד שהונפקו לציבור
13
812,509
781,043
687,602
764,492
אג"ח צמוד מדד שהונפקו למוסדות
פיננסיים
13
45,936
48,100
89,467
97,016
הלוואות לחברה בשליטה משותפת
7
9,925
9,722
7,025
6,174
לקוחות זמן ארוך
5
13,690
11,703
5,497
5,199
1,324,015
1,285,359 1,288,061
סה"כ
1,370,442
כחלק מכללי המדיניות החשבונאית ודרישות הגילוי ,נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים
והתחייבויות פיננסים ושאינם פיננסים .ערכי השווי ההוגן נקבעו לצרכי מדידה ו/או גילוי על בסיס השיטות
המתוארות להלן.
התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים
לצורך קביעת השווי ההוגן של אגרות החוב שהונפקו לציבור )סדרות ד'-ו'( נעשה שימוש במחיר המצוטט בשוק
ההון ליום 31בדצמבר .2011לצורך קביעת השווי ההוגן של אגרות החוב שאינן סחירות שהונפקו למוסדות
פיננסים )סדרה ג'( אשר לה לא קיים מחיר המצוטט בשוק ההון השתמשה החברה בשיטת היוון תזרימי
המזומנים החזויים בריבית חסרת סיכון ופרמיית סיכון על פי דרוג החברה ,בהתאם לציטוט חברת "שערי
ריבית בע"מ" אשר ליום 31בדצמבר 2011היה כ .3%-לצורך קביעת השווי ההוגן של הלוואות מבנקים
צמודות מדד ,הלוואות מבנקים בריבית קבועה והלוואות מבנקים בריבית משתנה השתמשה החברה בשיטת
היוון תזרימי המזומנים החזויים בריבית של כ 4.7% ,2.6% -ו 4.6%-בהתאמה.
היררכיה של שווי הוגן -המידע להלן מציג ניתוח של קבוצות מכשירים פיננסים הנמדדים בשווי הוגן ,בהתאם
לשיטת הערכה .הרמות השונות הוגדרו כדלקמן:
רמה - 1שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש במחירים מצוטטים בשוק פעיל.
רמה - 2שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש בנתונים נצפים ,במישרין או בעקיפין ,שאינם כלולים ברמה 1לעיל.
רמה - 3שווי הוגן הנמדד על ידי שימוש בנתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים.
אופציה לרכישת זכויות בחברה בשליטה משותפת -נכס המופיע במסגרת סעיף חייבים אחרים לזמן ארוך
ומאופיין ברמה מס' .3הקיטון בנכס בסך 194אלפי ש"ח נרשם במסגרת הדוח על הרווח הכולל.
53
ביאור - 28התקשרויות שעבודים ,ערבויות ומגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות
א .התקשרויות
.1כאמור בביאור 1לעיל ,החברה הינה בעלת הזכיון לשימוש בשם המותג .Avisהזכיון ניתן לחברה
במסגרת הסכם שתוקפו הוארך עד ליום 31בדצמבר .2011כמו כן ניתנה לחברה האופציה להאריכו
חמש שנים נוספות עד ליום 31בדצמבר .2016ביום 6במרס 2011החליט דירקטוריון החברה על מימוש
האופציה להאריך את תקופת ההסכם בחמש שנים )דהיינו עד ליום 31בדצמבר (2016ובהתאם מסרה
החברה הודעה לאוויס אירופה על מימוש האופציה .למיטב ידיעת החברה ,היא לא הפרה ואין בכוונתה
להפר את הסכם הרישיון .התמלוגים מחושבים בשיעורים מוסכמים מהכנסות החברה מהשכרת רכב
וליסינג תפעולי בישראל .סך התמלוגים בגין שנת 2011הסתכמו לסך של 20,085אלפי ש"ח ,בגין שנת
2010הסתכמו לסך של 22,532אלפי ש"ח ובגין שנת 2009הסתכמו לסך של 22,877אלפי ש"ח.
בנוסף ,החברה חתומה על הסכם לחיבור לרשת ה"וויזרד" -רשת התקשורת הבינלאומית של אוויס .דמי
השימוש בשנת 2011הסתכמו בכ 2,681 -אלפי ש"ח )בשנים 2010ו 2,602 - 2009 -ו 2,397 -אלפי
ש"ח בהתאמה(.
.2החברה והחברות המאוחדות קשורות בהסכמים לשכירת מבנים ושטחים המשמשים אותן לצורך הפעלת
סניפים ברחבי הארץ והסניף בארה"ב ,לתקופות של שנה עד עשר שנים .דמי השכירות צמודים על פי רוב
למדד או לדולר.
בנוסף ,החברה התקשרה בהסכמים עם אמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ )להלן -אמד( ,מי שהיתה
בעלת השליטה בחברה עד חודש מרס ) 2011באשר למבנה השליטה בחברה ראה ביאור 25לעיל(,
לשכירת מבנה משרדים בבני ברק המשמש למשרדיה הראשיים ,ולשכירת סניף השכרה וחניון ברמת גן.
ההסכם לשכירת מבנה המשרדים בבני ברק היה בתוקף עד 31במרס 2009וממועד זה ואילך ,הצדדים
ממשיכים למלא אחר הוראותיו .באשר לסניף ההשכרה והמכירה ברמת גן פועלים הצדדים בהתאם
לטיוטת הסכם שכירות מאוגוסט 2006אשר הוסכמה ולא נחתמה .לדעת יועציה המשפטיים של החברה,
מכוח התנהגות הצדדים ,מדובר בהסכמים מחייבים.
בחודש ינואר 2011נחתם הסכם בין קרדן ישראל בע"מ לבין אמד ,לפיו התחייבה אמד כי החברה רשאית
להמשיך ולשכור את המטה הניהולי בבני ברק ואת סניף רמת גן לתקופה של 18חודשים ממועד חתימת
ההסכם הנ"ל וזאת בתנאי השכירות הנוכחיים .לחברה עומדת הזכות לסיים את הסכמי השכירות כחלוף
15חודשי שכירות ולאמד הזכות לקצר את הסכם השכירות בסניף רמת גן בהתראה בת שישה חודשים
במידה ומכרה את הנכס או קיבלה היתר בניה לגביו .החברה פועלת להארכת תקופת השכירות ו/או
למציאת מקומות חלופיים לפעילותה כאמור.
כמו כן ,לחברה הסכם שכירות עם דן חברה לתחבורה ציבורית בע"מ )להלן -דן( ,בעלת שליטה באמד,
לאחד מסניפיה .תקופת השכירות מוארכת מדי שנה לתקופה של שנה.
דמי השכירות לשנת 2011בגין הסניפים הקיימים והמשרד הראשי ,מסתכמים לסך של כ 16,962 -אלפי
ש"ח ולשנת 2010מסתכמים לסך של כ 15,100 -אלפי ש"ח )מתוכם סך של כ 803-וכ 2,089 -אלפי ש"ח
לבעלי שליטה בשנים 2011ו 2010 -בהתאמה(.
ב .התחייבויות תלויות
.1הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לתיקון נזקי תאונות צד ג' -ביום 14
בדצמבר 2008הוגשה לבית המשפט המחוזי בתל-אביב תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד
החברה .התביעה והבקשה לאישור הוגשו על ידי עופרה אפרתי ודרור סדן .התביעה מבוססת על הטענה,
כי התובעים היו מעורבים בתאונות דרכים שבהם גרמו נזקים לכלי רכב שבבעלות החברה; כי החברה
הגישה נגד התובעים תביעות ,שבהן תבעה פיצוי בגין נזקים ,בסכומים העולים על הסכומים שהוציאה
בפועל לתיקון הנזקים שנגרמו לכלי הרכב; כי בתי המשפט )בית משפט שלום ובית משפט המחוזי
כערכאת ערעור במקרה של גב' אפרתי ,ובית משפט שלום במקרה של מר סדן( נתנו פסקי דין אשר חייבו
את התובעים לשלם לחברה כספים; וכי על החברה להשיב לתובעים את ההפרש בין הסכומים שתבעה
כאמור לבין הסכומים שהוציאה בפועל בגין תיקון הנזקים שגרמו התובעים לכלי הרכב .בד בבד ,הגישו
התובעים בקשה לאישור התביעה כתובענה ייצוגית .התובעים מבקשים לאשר את התביעה כתובענה
ייצוגית ,בשם כל מי שבעשר השנים האחרונות נתבע על ידי החברה בגין נזק שגרם לכלי רכב בבעלותה,
אשר מספרם מוערך על ידי התובעים ב 4,000 -בכל שנה ו 40,000 -בכל עשר השנים האחרונות.
54
ביאור - 28התקשרויות שעבודים ,ערבויות ומגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות )המשך(
התובעים העמידו את סכום התביעה האישית שלהם על סך של 3,000ש"ח ואת סכום התביעה הייצוגית
בסכום של 120מיליוני ש"ח .ביום 5בפברואר 2009הגישה החברה בקשה לסילוק על הסף של הבקשה
לאישור ,כן ביקשה החברה למען הזהירות אורכה להגשת תגובתה לבקשה לאישור ,אם יהא בכך צורך,
45ימים לאחר החלטת בית המשפט בבקשה לסילוק .ביום 13ביולי 2010הוגשה לבית המשפט המחוזי
בתל-אביב בקשה לאישור הסדר פשרה בתובענה )להלן" :הסדר הפשרה"( .ביום 12בספטמבר 2010
הורה בית המשפט על נקיטה בהליכים ,לפי החוק ,בקשר לפרסום והעברת הבקשה לאישור הסדר פשרה,
בין היתר ,ליועץ המשפטי לממשלה .היועץ המשפטי לממשלה הגיש עמדה המתנגדת לאישור הסדר
הפשרה .ביום 17במרס 2011התקיים דיון בנוגע להסדר הפשרה שבו הביע בית המשפט את דעתו כי
קיים קושי באישור הסדר הפשרה ,מאחר שחוק תובענות ייצוגיות אינו מאפשר הגשת התביעה כתובענה
ייצוגית )כפי שטענה החברה בבקשה לסילוק על הסף של התובענה( .בית המשפט קבע כי על הצדדים
להודיע ,בתוך 30ימים ,באיזה אופן ימשך הדיון ,כאשר בדיון ניתנה המלצה למבקשים להסתלק
מהתובענה כנגד תשלום שכר טרחה ותשלום למבקשים .ביום 25.9.2011ניתן פסק דין על ידי בית
המשפט המחוזי בתל אביב יפו המתיר למבקשים להסתלק מן התובענה ובקשה לאישורה כתובענה
ייצוגית ובהתאם ,מוחק את התובענה והבקשה לאישור כתובענה ייצוגית .במסגרת פסק הדין נפסק כי על
החברה לשלם גמול לתובעים בסך של 20,000ש"ח ושכר טרחה לבאי כוחם בסך של 92,800ש"ח )כולל
מע"מ( אשר שולם ליום 31בדצמבר .2011
.2הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לחיובי דלק -ביום 22בפברואר
,2009הגיש ירון תמיר תביעה בביהמ"ש המחוזי בחיפה נגד החברה המבוססת על הטענה ,כי התובע
שכר מהחברה רכב וכי החברה חייבה אותו ,בגין השלמת מיכל הדלק ,בסכום העולה בכ 41% -על עלות
הדלק לחברה .התובע טוען ,בין היתר ,כי בגביית הסכום כאמור ,החברה התעשרה שלא במשפט על
חשבונו וכי הסעיף בהסכם השכירות שלפיו החברה תגבה משוכר הרכב עמלה בגין השלמת דלק חסר
מטעה ומהווה תנאי מקפח בחוזה אחיד שדינו להתבטל .בד בבד ,הגיש התובע בקשה לאישור התביעה
כתובענה ייצוגית ,בשם כל מי שבשבע השנים האחרונות שכר מהחברה ,אשר מספרם מוערך על ידי
התובע ב 511,000 -בכל שנה במהלך שבע השנים האחרונות .התובע העמיד את סכום התביעה הייצוגית
על סך של 66מיליוני ש"ח .החברה הגישה תגובה לבקשה לאישור התביעה כתביעה ייצוגית והתובע
הגיש תגובתו לתגובת החברה כאמור .כמו כן ,התנהלו בין הצדדים הליכי גילוי מסמכים ומתן תשובות
לשאלון .ביום 22.12.2011הגישו הצדדים לבית המשפט בקשה לאישור הסדר פשרה בתביעה ייצוגית
בסכום שאינו מהותי לחברה ומתבסס על מתן הנחה ללקוחות ששכרו רכב בעבר וחויבו בגין תדלוק,
ממחיר ההשכרה הבאה שלהם .להערכת הנהלת החברה ויועציה המשפטיים ,סיכויי הבקשה לאישור
הסדר פשרה להתקבל גבוהים מסיכוייה להידחות.
.3הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע להפרשי הצמדה וריבית בגין פיצויי
בתביעותיהם של צדדי ג' -ביום 11באוקטובר 2010הוגשה כנגד החברה לבית המשפט המחוזי בתל-
אביב תובענה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית )להלן ,בהתאמה" :התובענה" ו"הבקשה"( .בבקשה
נטען ,כי החברה אינה מוסיפה הפרשי הצמדה ו/או ריבית ל"תגמולי הביטוח" )כך נטען( אותם היא
משלמת בתביעותיהם של צדדי ג' ,אשר לרכבם נגרם נזק באשמת רכבים המושכרים על-ידה ,בניגוד
לחובתה ,כך נטען ,לנהוג כחברת ביטוח )אף שאיננה כזו( ,וזאת לאור הוראות ,אשר נטען שמחייבות אותה
לפי דין לעשות כן .הבקשה הוגשה בשם כל אדם אשר זכה במהלך שבע השנים הקודמות למועד הגשת
הבקשה ,כצד ג' ,לקבל מהחברה "תגמולי ביטוח" )כך נטען( בשל נזק לרכב פרטי ,ללא שצורפו לכספי
"תגמולי הביטוח" הפרשי הצמדה ממועד קרות האירוע ו/או ריבית שנתית בגובה ) 4%במידה ו"תגמולי
הביטוח" שולמו לאחר שחלפו 30יום ממועד הגשת התביעה( .סכום התביעה הייצוגית הועמד על סך של
10.5מיליון ש"ח .ביום 28בפברואר 2010הגישה החברה בקשה לסילוק על הסף של התובענה ו/או של
הבקשה והתובעת הגישה תגובה לבקשה זו .ביום 21ליולי 2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט
המחוזי בתל אביב יפו הדוחה את התובענה והבקשה לאישורה כתובענה ייצוגית מן הסיבה כי המקרה אינו
נכלל בחוג הסגור של המקרים הראויים לדיון בפסים של תובענה ייצוגית .במסגרת פסק הדין נפסק כי על
החברה לשלם גמול לתובעת בסך של 5,000ש"ח ושכר טרחה לבא כוחה בסך של 30,000ש"ח )כולל
מע"מ(.
55
ביאור - 28התקשרויות שעבודים ,ערבויות ומגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות )המשך(
.4הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לפיצוי בתביעותיהם של צדדי ג' ללא
צורך בהערכת שמאי -ביום 28בדצמבר 2010הוגשה בבית המשפט המחוזי בירושלים תובענה ובקשה
לאשרה כתובענה ייצוגית כנגד החברה .התובע טוען ,כי החברה מתחייבת ,כלפי צדדים שלישיים
)"הנפגע"( שכלי הרכב שלהם נפגעים על ידי כלי רכב של החברה ,לפצות ו/או לשפות את הנפגע ללא
צורך בהערכת שמאי ,אולם לאחר ביצוע התיקון ברכב הנפגע ,החברה "מתנערת מהתחייבותה" ומסכימה
לשלם פיצוי ו/או שיפוי רק לפי חוות דעת שמאי .התובע מבקש לייצג בתביעה ייצוגית "כל אדם ו/או גוף
אשר ב 7-השנים האחרונות רכבו נפגע בתאונה קלה עם רכב שבבעלות המשיבה ,כאשר התאונה
באחריות הצד שכנגד )רכבה של המשיבה( ,הגיש תביעת ביטוח ולא פוצה על ידי המשיבה על מלוא נזקיו
בהתאם לקבלות .התובע העמיד את תביעתו האישית על סך של 3,000ש"ח ואת התביעה של כלל
הקבוצה הנטענת על סך של 7,843,500ש"ח .ביום 28בפברואר 2010הגישה החברה בקשה לסילוק
על הסף של התובענה ו/או של הבקשה .ביום 5באוקטובר 2011ניתן פסק דין על ידי בית המשפט
המחוזי בירושלים המאשר את הסכמת הצדדים לסילוק התובענה ובקשה לאישורה כתביעה יצוגית באופן
שהתובענה תמחק ללא צו להוצאות.
.5הגשת תביעה ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית כנגד החברה בנוגע לגביית מע"מ על מרכיב הביטוח
לכאורה בתעריף ההשכרה -ביום 24בפברואר ,2011הומצאו לידי החברה בקשה לאישור תובענה
כייצוגית וכתב תביעה ייצוגית ,אשר הוגשו לבית המשפט המחוזי במחוז המרכז על-ידי ה"ה אשר ספיר
ויצחק אלתר נגד החברה ,ונגד שלוש חברות נוספות הפועלות בתחום השכרת הרכב .התובעים טוענים כי
החברה גובה מלקוחותיה תשלום עבור רכיב מע"מ בגין ביטוח רכב מושכר ,שלא כדין ולמרות שחוק מס
ערך מוסף התשל"ו ,1976-קובע כי תשלום בגין ביטוח אינו חייב במע"מ .התובעים מבקשים לייצג
בתביעה ייצוגית "כל אדם )לרבות תאגיד( ,אשר היה לקוח של המשיבות בהווה ובעבר ואשר שילם מע"מ
בגין רכיב ביטוח ,שעה שרכיב זה כלל אינו חב במע"מ ,בשבע השנים האחרונות עד למועד הגשת
התובענה" .התביעה האישית של המבקשים הועמדה על סך של 39.52ש"ח .התובעים לא העריכו את
סכום התביעה הייצוגית מאחר שלטענתם אין בידם מידע לגבי היקף קבוצת התובעים .החברה הגישה
תגובה לבקשה לאישור שבה טענה ,בין היתר ,כי חלה עליה חובת תשלום מע"מ על כל רכיבי הביטוח
וכיסויי הפטור מאחריות הנמכרים על ידה ללקוחותיה ,וכי אף העבירה סכומים אלה למע"מ .המבקשים
הגישו תשובה לתגובת החברה.ביום 30לינואר 2012התקיים דיון מקדמי בתובענה ,שבו הורה בית
המשפט על צירוף מע"מ לתיק וכן נקבעו הוראות בעניין סדרי הדיון לעניין אפשרות להגשת כתבי טענות
מתוקנים .להערכת הנהלת החברה ויועציה המשפטיים ,סבורה החברה שעומדות לה טענות ראויות כנגד
עילת התביעה הנטענת ובעיקר שעל פי הדין חלה על החברה חובה לשלם מע"מ בגין כל רכיבי התמורה
ובכלל זה רכיב "הביטוח" נשוא התביעה )טענה שנתמכת בחוות דעת מומחה משפטית( .זאת ועוד,
החברה מעבירה למע"מ את סכומי המע"מ הנדרשים גם בגין רכיבים אלה .לאור זאת סבורה החברה
שסיכויי הבקשה לאישור להידחות גבוהים מסיכוייה להתקבל.
.6ליום 31.12.2011קיימים כנגד החברה תביעות והליכים משפטיים של צדדי ג' בגין נזקים לכלי רכב של
צדדי ג' המסתכמים לסך של 17.0מיליון ש"ח )ליום 31בדצמבר 2010כ 24.6 -מיליון ש"ח( .בהתאם
להערכת הנהלה ויועציה המשפטיים ,הפרישה החברה סך של כ 14.2 -מיליון ש"ח בגין ההתחייבויות
התלויות שלעיל.
ג .שעבודים ,ערבויות ומגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות
.1ביום 16.9.2009הושלם הליך יצירת שעבודים קבועים ראשונים בדרגה אשר במסגרתו הגיעה החברה
להסכמה עם תאגידים בנקאיים המממנים את פעילותה של החברה ,לביטול זכותם לשעבוד שלילי
) (Negative Pledgeעל כלי הרכב שבבעלות החברה ,אשר היה בתוקף עד למועד זה וזאת כנגד יצירת
שעבודים קבועים ראשונים בדרגה לטובת כל בנק על חלק מכלי הרכב שבבעלות החברה ועל זכויותיה
החוזיות בגין ובקשר עם כלי הרכב הנ"ל .השווי הכולל של כלי הרכב המשועבדים לטובת כל בנק נקבע על
פי מפתח תמחור מוסכם ובהתאם למסגרת האשראי הקיימת בכל בנק .נכון למועד הדוח על המצב הכספי
לחברה כ 7,900 -רכבים משועבדים המהווים כ 27% -מצי כלי הרכב שבבעלותה.
56
ביאור - 28התקשרויות שעבודים ,ערבויות ומגבלות שהוטלו בקשר להתחייבויות )המשך(
יתר כלי הרכב של החברה ,שאינם משועבדים ,הינם חופשיים מכל שעבוד שלילי ,ויכולים ,על פי בחירת
החברה ,להיות משועבדים לטובת כל גורם מממן ,לרבות ספקי החברה ,יבואני רכב ,בעלי מניותיה וכל
גורם אחר ,לפי שיקול דעתה של החברה ,לצורך העמדת מימון לחברה בכל אופן שהוא וללא הגבלה
בסכום ,ובלבד שסך חובותיה של החברה לגורם מממן כלשהו לא יפחת בכל עת מ 60% -אחוזים מהסך
הכולל של שווי כלי הרכב המשועבדים לאותו גורם מממן.
על אף יצירת השעבוד הקבוע על כלי הרכב כאמור )להלן" :כלי הרכב המשועבדים"( לטובת הבנקים,
החברה תהא רשאית לעשות בכלי הרכב המשועבדים כל שימוש ,הנדרש במהלך עסקיה הרגיל ,וכן
להעניק ביחס לכלי הרכב המשועבדים זכויות לצדדים שלישיים ,לרבות הזכות לרכוש את כלי הרכב כשהוא
נקי ומשוחרר מכל משכון ,שעבוד וזכות צד שלישי כלשהו ,וזאת בכפוף לכך שבכל עת יהיו משועבדים
לטובת כל בנק כלי רכב אשר שווים המצטבר לא יפחת בכל עת מהסכום המינימאלי עליו הוסכם עמו
כאמור.
כל עוד לא ארע אירוע המקנה לבנק זכות להעמדת הסכומים המובטחים לפירעון מיידי ,לא תחול על
החברה כל מגבלה בקשר עם זכויותיה על פי הסכמי החכירה ו/או ההשכרה שנחתמו עם לקוחותיה ,והיא
תהא רשאית לעשות כל פעולה על פי הסכמים אלה ו/או להימנע מעשיית כל פעולה בהתאם להסכמים
אלה ,למעט שעבוד ו/או המחאת הזכויות בגין הסכמי החכירה ו/או ההשכרה האמורים לצד שלישי כלשהו.
.2בהתאם להתחייבות של החברה לטובת הבנקים המממנים ,הסכום הכולל של ההון העצמי של החברה לא
יפחת מ 15%-מסך הדוח על המצב הכספי .היה וההון העצמי יפחת מ ,15% -לבנקים שמורה הזכות
להעמיד את ההלוואות לפירעון מיידי.
החברה התחייבה כלפי הבנקים הנ"ל למגבלות על חלוקת דיבידנד ,המותנות בגובה היחס בין ההון העצמי
של החברה לסך הדוח על המצב הכספי -באם יחס ההון העצמי לדוח על המצב הכספי ינוע בין 15%ל-
17%החברה תהיה רשאית לחלק דיבידנד בשיעור של 25%מהרווח השנתי הנקי .באם יחס ההון העצמי
לדוח על המצב הכספי ינוע בין 17%ל 19%-החברה תהיה רשאית לחלק דיבידנד בשיעור של 50%
מהרווח השנתי הנקי .באם יחס ההון העצמי לדוח על המצב הכספי עולה על 19%החברה תהיה רשאית
לחלק דיבידנד בשיעור של 70%מהרווח השנתי הנקי.
נכון ליום ,31.12.2011יחס ההון לדוח על המצב הכספי של החברה הינו כ .21% -החברה עומדת
בהתניות הפיננסיות כאמור.
.3בקשר עם התחייבויות לגבי אגרות חוב שהונפקו ,ראה ביאור 13לעיל.
.4לחברה ערבויות להבטחת התחייבויות לצדדים שלישיים בסך של כ 4.6 -מיליון ש"ח.
57
ביאור – 29ישויות הקבוצה
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2010
2011
היקף
מדינת
ההתאגדות השקעה
במוחזקת
דן ליס-א-קאר ) 1988טרייד
אין( בע"מ
ישראל
דן רכב ותחבורה ד.ר.ת
ישראל
שירותי תיירות בע"מ
דן רכב ותחבורה סוכנות
לביטוח כללי ) (2003בע"מ
ישראל
ישראל
אדודה רכב בע"מ
2,733
שעור
הבעלות
100%
שעור
ההצבעה
100%
היקף
השקעה
במוחזקת
2,419
שעור
הבעלות
100%
שעור
ההצבעה
100%
18,333
100%
100%
17,094
100%
100%
11,791
-
100%
100%
100%
100%
11,582
-
100%
100%
100%
100%
Dan Rent a car (USA) Inc.
ארה"ב
)(25
100%
100%
105
100%
100%
אוויס אוקראינה
אוקראינה
22,207
34%
33.3%
16,672
30.6%
33.3%
אוטו איטליה איי.אל בע"מ
ישראל
8,475
50%
50%
-
-
-
א .דן ליס-א-קאר ) 1988טרייד אין( בע"מ התאגדה בחודש ספטמבר 1988והחלה בפעילותה העסקית
במהלך שנת .2005החברה עוסקת ברכישת כלי רכב משומשים מלקוחות החברה האם )קרדן רכב
בע"מ( ומוכרת אותם לצדדים שלישיים.
ב .דן רכב ותחבורה ד.ר.ת שרותי תיירות בע"מ נרכשה בחודש אוקטובר 2002מאת חברת דן תחבורה
ציבורית בע"מ .החברה עוסקת במכירת שוברים להשכרת כלי רכב בחו"ל.
ג .דן רכב ותחבורה סוכנות לביטוח כללי ) (2003בע"מ התאגדה בחודש דצמבר 2003והחלה בפעילותה
העסקית בתחילת שנת .2004החברה הינה סוכנות לביטוח העוסקת בשיווק פוליסת ביטוח אלמנטארי
לכלי רכב של החברה.
ד .אדודה רכב בע"מ התאגדה במהלך שנת 2003לצורך רישום שעבודים על כלי רכב של קרדן רכב בע"מ.
מעבר לאמור לעיל לחברה אין פעילות עיסקית.
ה Dan Rent a Car (USA) Inc. .התאגדה והחלה בפעילותה העסקית במהלך שנת .1999החברה פועלת
כמרכז הזמנות בארה"ב.
ו.
לגבי אוויס אוקראינה ,ראה ביאור 7א' לעיל.
ז .לגבי אוטו איטליה ,ראה ביאור 7ב' לעיל.
ביאור – 30אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי
בקשר לצווי מס הכנסה לשנים 2005-2008שהתקבלו בחברה ביום 11במרס 2012ראה ביאור (7) 18לעיל.
58
פרק ד'
פרטים נוספים על
התאגיד
פרטים נוספים על התאגיד
שם החברה :קרדן רכב בע"מ )לשעבר :דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(
מס' החברה ברשם החברות52-003924-9 :
תאריך המאזן31.12.2011 :
תאריך הדוח12.3.2012 :
תקנה : 9דוחות כספיים שנתיים
מצורף בזה ,בצירוף חוות דעת רואי החשבון המבקרים.
תקנה 9ב' :דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי
מצורף בזה.
תקנה 9ג' :דוח כספי נפרד של החברה
מצורף בזה.
תקנה 9ד' :דוח מצבת התחייבויות לפי מועדי פירעון
מצורף בזה.
תקנה : 10דוח דירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
מצורף בזה.
תקנה 10א' :תמצית דוחות רווח והפסד רבעוניים
תמצית תוצאות פעילות על בסיס רבעוני לשנת 2011לחברה ולחברות המאוחדות )באלפי ש"ח(:
רבעון 1
רבעון 2
רבעון 3
רבעון 4
שנתי
הכנסות מהשכרת כלי רכב
הכנסות ממכירת כלי רכב
226,085
160,156
386,241
227,525
146,669
374,194
226,856
135,719
362,575
214,782
140,590
355,372
895,248
583,134
1,478,382
הוצאות הפעלה
עלות מופחתת של כלי הרכב שנמכרו
175,598
153,824
329,422
181,456
142,631
324,087
183,576
129,138
312,714
177,747
134,613
312,360
718,377
560,206
1,278,583
56,819
11,336
10,744
446
35,185
998
24,634
1,264
12,813
2,197
10,616
50,107
13,112
10,552
235
26,678
2,695
30,361
1,545
557
)(269
826
49,861
13,792
11,423
207
24,853
3,881
25,700
815
3,849
437
3,412
43,012
13,641
12,788
197
16,780
2,457
25,003
)(351
)(6,117
15,396
)(21,513
199,799
51,881
45,507
1,085
103,496
10,031
105,698
3,273
11,102
17,761
)(6,659
סה"כ הכנסות
סה"כ הוצאות תפעול
רווח גולמי
הוצאות מכירה ושיווק
הוצאות הנהלה וכלליות
הכנסות אחרות ,נטו
רווח תפעולי
הכנסות מימון
הוצאות מימון
רווח בגין חברה בשליטה משותפת
רווח לפני מסים על הכנסה
הוצאות )הכנסות( מסים על הכנסה
רווח נקי לשנה
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה 10ג' :שימוש בתמורת ניירות ערך תוך התייחסות ליעדי התמורה ע"פ התשקיף
בחודש אפריל 2011גייסה החברה סך של כ 332 -מליון ש"ח באמצעות דו"ח הצעת מדף מיום
7.4.2011על בסיס תשקיף המדף שפורסם ביום 13.8.2009והתיקון לו מיום ,4.4.2011כמתואר
בפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדוח" בדוח הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד לשנת .2011
תקנה : 11רשימת השקעות בחברות בת ובחברות קשורות לתאריך המאזן
שם החברה
סוג
המניה
מס'
מניות
סה"כ ע.נ
מטבע
עלות
ערך
בדוח
הכספי
הנפרד
החזקה
בהון
זכות
בהצבעה
זכות למנות
מנהלים
)אלפי ש"ח(
דן רכב ותחבורה
שרותי תיירות
ד.ר.ת בע"מ
רגילה
12,300
12,300
ש" ח
246
18,333
100%
100%
100%
דן ליס א-קאר
) (1988טרייד
אין בע"מ
רגילה
510,000
510,000
ש" ח
1,922
2,733
99.9%
99.9%
99.9%
אדודה רכב
בע"מ
רגילה
100
100
ש" ח
-
-
100%
100%
100%
Dan Rent a
Car (USA) Inc.
רגילה
1,000
1,000
דולר
ארה"ב
4
)(25
100%
100%
100%
דן רכב ותחבורה
ד.ר.ת .סוכנות
לביטוח כללי
) (2003בע"מ
רגילה
100
100
ש" ח
-
100% 11,791
100%
100%
אוויס אוקראינה*
רגילה
500
500
דולר
ארה"ב
18,083
34% 22,207
34%
34%
אוטו איטליה
איי.אל .בע"מ
רגילה
516
516
ש" ח
8,498
50%
50%
50%
8,475
* ביום ,4.3.2008חתמה החברה על הסכם מסגרת להעמדת הלוואה לאוויס אוקראינה בסך כולל של עד
3.4מיליון יורו שתועמד כולה או חלקה במהלך תקופה של עד שנתיים מיום ההסכם .ההלוואה תישא
ריבית בשיעור של ליבור 3.5%+לשנה ותוחזר עד ליום 31במרס .2013 ,עד ליום ,31.12.2011
העמידה החברה הלוואה לאוויס אוקראינה בהתאם להסכם כאמור בסך של כ 1.8 -מליון דולר .נכון
לתאריך הדוח על המצב הכספי סכום ההלוואה לרבות ריבית והפרשי שער הינו כ 7.9 -מיליון ש"ח.
ביום ,20.1.2011חתמה החברה על הסכם להעמדת הלוואה לאוויס אוקראינה בסך של 500אלף דולר
אשר הועברה ביום .23.2.2011ההלוואה הינה לתקופה של שלוש שנים ונושאת ריבית בשיעור של
10%לשנה .נכון לתאריך הדוח על המצב הכספי סכום ההלוואה לרבות ריבית והפרשי שער הינו כ2 -
מיליון ש"ח.
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה : 12שינויים בהשקעות בחברות בת וחברות קשורות:
אוויס אוקראינה -ביום 21באפריל 2011הסכימו הצדדים על מימוש האופציה לרכישת 10%הנותרים
ממניות החברה הקפריסאית המחזיקה באוויס אוקראינה וזאת תמורת מחצית מן הסכום הנקוב בהסכם
המקורי דהינו 750אלף יורו )חלקה של החברה 255 -אלף יורו( .העסקה האמורה לרכישת יתרת
המניות של החברה הקפריסאית הושלמה באופן שהחברה מחזיקה ממועד זה 34%ממניות החברה
הקפריסאית .לפרטים נוספים ראה ביאור (1)14לפרק "תיאור עסקי התאגיד" בדו"ח התקופתי לשנת
.2011
אוטו איטליה -ביום 3באפריל 2011נחתם הסכם לפיו תרכוש החברה 50%מהון המניות המונפק
והנפרע של אוטו איטליה איי.אל .בע"מ ,חברה פרטית בעלת זיכיון לייבוא ורישיון ליבוא כלי רכב מסוג
"פרארי" ו"מזראטי" ,בתמורה של 10מיליון ש"ח ,אשר תושקע באוטו איטליה .בנוסף ,הוענקה לחברה
אופציה לרכוש בין 10%-25%נוספים מהון המניות של אוטו איטליה במחיר מוסכם וקבוע מראש בסך
של 120אלף ש"ח תמורת כל 1%מהון המניות ,וזאת החל מחלוף שישה חודשים ממועד השלמת
העסקה ועד לתום שנה ממועד זה ובכפוף לאישור יצרניות פרארי ומזראטי .לפרטים נוספים ראה ביאור
(2)14לפרק "תיאור עסקי התאגיד" בדו"ח התקופתי לשנת .2011
תקנה : 13הכנסות של חברות בנות וקשורות והכנסות התאגיד מהן ,לתאריך המאזן
מאזני החברות הבנות כלולים במאזן המאוחד.
דן רכב
דן ליס א-קאר
אדודה
ותחבורה
) (1988טרייד
רכב
שרותי תיירות
אין בע"מ
בע"מ
Dan Rent a
)Car (USA
Inc.
ד.ר.ת בע"מ
דן רכב
אוויס
אוטו
ותחבורה
אוקראינה
איטליה
ד.ר.ת .סוכנות
איי.אל.
לביטוח כללי
בע"מ
) (2003בע"מ
אלפי ש"ח
רווח )הפסד(
נקי לשנה
1,237
314
-
)(202
209
8,321
)(378
הכנסות
ריבית
371
-
-
-
357
433
-
תקנה : 14רשימת קבוצות של יתרות הלוואות שניתנו לתאריך המאזן
מתן ההלוואות אינו אחד מעיסוקיו העיקריים של התאגיד.
תקנה : 20מסחר בבורסה -ני"ע שנרשמו למסחר -מועדי וסיבות הפסקת המסחר
ביום 13.1.2011הייתה הפסקת מסחר במניות הרגילות של החברה ,ע"נ 1.00ש"ח ,על רקע דיווח
החברה )מספר אסמכתא (2011-01-015729 :בדבר הסכם בין בעלות השליטה בה דאז ,קרדן ישראל
בע"מ ודן חברה לתחבורה ציבורית בע"מ.
ביום 29.6.2011הייתה הפסקת מסחר במניות הרגילות של החברה ,ע"נ 1.00ש"ח ,על רקע דיווח
בעלת השליטה בחברה ,קרדן ישראל בע"מ )מספר אסמכתא ,(2011-01-196344 :בדבר מו"מ להסכם
מכירת מחצית ממניות החברה שברשותה לחברת המזרח להחזקות בע"מ.
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה : 21תשלומים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה
פרוט התגמולים שנתנו על ידי החברה וכל ההתחייבויות לתגמול ,בגין חמשת בעלי התגמולים הגבוהים
ביותר מבין נושאי המשרה הבכירה בחברה ותגמולים לבעלי עניין ,באלפי ש"ח בשנת :2011
פרטי מקבל התמלוגים
שם
)( 1
ירון בנימין
)( 2
דניאל בן חיים
)( 2
רפאל
גוזלן )(2
רוני אסף
שלום
) (2
לוי )(7)(3
איתן רכטר
) (4
2דירקטורים
לשעבר מטעם
דן חברה
לתחבורה
ציבורית בע"מ
)( 3
חיצוניים
שיעור
החזקה
בהון
התאגיד
שווי
כמות
אופציות
מנכ"ל
מלאה
-
234,353
1,313
200
1,031
-
2,544
סמנכ"ל כספים
סמנכ"ל
חטיבת
לקוחות
פרטיים
סמנכ"ל מכירת
רכב לשעבר
סמנכ"ל שירות
ותפעול
יו"ר
הדירקטוריון
לשעבר
יו"ר
מלאה
-
93,741
914
90
412
-
1,416
מלאה
-
93,741
834
84
412
-
1,330
מלאה
-
62,494
831
80
275
-
1,186
מלאה
-
62,494
825
76
275
-
1,176
-
180
-
-
180
-
-
-
424
424
הדירקטוריון
דירקטורים
לשעבר
2דירקטורים
מטעם קרדן
דירקטורים
בע"מ )(5) (3
3דירקטורים
מטעם חברת
המזרח
לאחזקות בע"מ
דירקטורים
)( 5
3דירקטורים
)( 5
תגמולים בעבור שירותים
אחרים
גמול
דירקטורים
תפקיד
יואב הורוביץ
תגמולים
דח"צ
היקף
משרה
שליש
-
(6) 0.08%
-
שכר
אופציות
-
מענק
-
96
סה"כ
96
-
-
155
155
-
-
77
77
-
-
332
332
) (1השכר המצוין הינו עלות מעביד לרבות הפרשות לביטוחי מנהלים ,קרן פנסיה ,קרנות השתלמות
ועלות רכב צמוד וגילום בגינו .הסכם העבודה כולל זכאות למשכורת 13וכן סעיף הודעה מוקדמת
הדדית של שלושה חודשים ושלושה חודשים נוספים ככל שלא מצא עבודה אחרת .בחודש מרס
2011אישרו ועדת הביקורת והדירקטוריון עדכון שכרו החודשי של מנכ"ל החברה לסך של 75,000
ש"ח ברוטו החל מיום 1במרס .2011מענק המנכ"ל לשנת 2011אושר על ידי ועדת הביקורת
והדירקטוריון .המענק האמור אושר לאחר תאריך המאזן וקיבל ביטוי בדוחות הכספיים ליום
פרטים נוספים על התאגיד
.31.12.2011ביום 14.3.2011אישר דירקטוריון החברה תוכנית אופציות לנושאי משרה בחברה
בכפוף לאישורים הנדרשים על פי דין ,לרבות אישור מס הכנסה ,והקצאת אופציות בהתאם לתוכנית
האמורה .ביום 5.5.2011אישרה הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ רישום למסחר של
האופציות אשר הוחלט על הענקתן לנושאי המשרה בחברה ובהתאם הוקצו למנכ"ל 234,353
אופציות )לא נסחרות( הניתנות למימוש ל 234,353 -מניות רגילות בנות 1ש"ח ע.נ .כל אחת של
החברה ,כל זאת מכוח תוכנית האופציות של החברה לשנת .2011שווי האופציה ביום ההענקה
הוערך בסכום של 13.8ש"ח לאופציה .מחיר המימוש המתואם הינו 29.7ש"ח למניה .מחיר המניה
בבורסה ליום 31.12.2011היה 24.2ש"ח.
) (2השכר המצוין הינו עלות מעביד לרבות הפרשות לביטוחי מנהלים ,קרן פנסיה ,קרנות השתלמות
ועלות רכב צמוד וגילום בגינו .הסכמי העבודה של נושאי המשרה כוללים זכאות למשכורת 13ושתי
משכורות בונוס וכן סעיף הודעה מוקדמת הדדית של שלושה חודשים .ביום 14.3.2011אישר
דירקטוריון החברה תוכנית אופציות לנושאי משרה בחברה בכפוף לאישורים הנדרשים על פי דין,
לרבות אישור מס הכנסה ,והקצאת אופציות בהתאם לתוכנית האמורה .ביום 5.5.2011אישרה
הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ רישום למסחר של האופציות אשר הוחלט על הענקתן
לנושאי המשרה בחברה ובהתאם הוקצו לנושאי המשרה אופציות )לא נסחרות( כמתואר בטבלה
לעיל ,הניתנות למימוש למניות רגילות בנות 1ש"ח ע.נ .כל אחת של החברה ,כל זאת מכוח תוכנית
האופציות של החברה לשנת .2011שווי האופציה ביום ההענקה הוערך בסכום של 13.8ש"ח
לאופציה .מחיר המימוש המתואם הינו 29.7ש"ח למניה .מחיר המניה בבורסה ליום 31.12.2011
היה 24.2ש"ח.
) (3גמול הדירקטורים מטעם קרדן ישראל בע"מ ,למעט היו"ר ,ומטעם דן חברה לתחבורה ציבורית
בע"מ )מבעלות השליטה בחברה עד חודש מרץ (2011הועבר לקרדן ישראל ולדן בהתאמה ,על פי
הנחיית הדירקטורים .ביום 3.3.2010אושררה ואושרה העברת שכר הדירקטורים ישירות לבעלות
השליטה כאמור.
) (4החל מחודש מאי 2011מקבל מר איתן רכטר )או חברה בשליטתו( גמול חודשי בסך 53,000ש"ח
בגין תפקידו כיו"ר הדירקטוריון לאחר קבלת אישור המוסדות המוסמכים של החברה.
) (5הגמול הניתן לדירקטורים והוצאות הנלוות אליו ,אינו חורג מהמקובל ,שכן הגמול הנ"ל אינו עולה על
הסכום המרבי לפי תקנות החברות )כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני( ,התש"ס.2000-
הגמול המשולם לדירקטורים שאינם דח"צים )למעט היו"ר( זהה לגמול המשולם לדח"צים.
) (6הדירקטור דוד עיני מחזיק 11,900מניות של החברה ,המהוות 0.08%מהון המניות המונפק
והנפרע של החברה ומזכויות ההצבעה בה.
) (7התשלומים ליו"ר לשעבר הינם בגין התקופה שעד סיום העסקתו בחברה בחודש מרץ ,2011לרבות
בגין פרישתו .הסכומים אגב פרישת היו"ר כאמור הינם בהתאם לחוק ואינם כוללים הטבות מעבר
לכך.
תקנה 21א' :השליטה בתאגיד
בעלת השליטה בתאגיד עד חודש מרץ 2011הייתה אמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ )"אמד"( שהינה
חברה פרטית מחויבת במאזן ,אשר למיטב ידיעת החברה 50%ממניותיה מוחזקים על ידי "דן חברה
לתחבורה ציבורית בע"מ" )"דן"( )כ 22.7% -בהון ובזכויות ההצבעה( ,שהנה חברה פרטית ,וכן על ידי כ-
פרטים נוספים על התאגיד
1,100בעלי מניות בדן )כ 27.3% -בהון ובזכויות ההצבעה( .למיטב ידיעת החברה ,אין בדן בעל
שליטה.
בתקופה זו 50% ,הנותרים ממניות אמד הוחזקו על ידי "קרדן נכסי אמד בע"מ" ,חברה פרטית
המוחזקת על ידי קרדן ישראל בע"מ -חברה ציבורית אשר מניותיה נסחרות בבורסה לני"ע בת"א
) (100%אשר למיטב ידיעת החברה נשלטת על ידי ה"ה יוסף גרינפלד ,איתן רכטר ואבנר שנור )"קרדן
ישראל"(.
ביום 10.3.2011רכשה קרדן ישראל כ 54.25% -מהון המניות המונפק של החברה ,והחל מאותו מועד
ועד חודש יוני 2011היתה קרדן ישראל בעלת השליטה היחידה בחברה והחזיקה בכ 68% -מהון
מניותיה המונפק ומזכויות ההצבעה בה )כולל החזקותיה הישירות בחברה טרם חתימת ההסכם(.
ביום 8.9.2011הושלמה עסקת מכירת מחצית ממניות קרדן ישראל בחברה )כ (34% -לחברת המזרח
להחזקות בע"מ ,חברה פרטית אשר למיטב ידיעת החברה נשלטת על ידי ה"ה משה עיני ,דוד עיני
והילדה עיני.
לאור המתואר לעיל ,נכון ליום 31.12.2011ולמועד הדו"ח לחברה שני בעלי שליטה ,קרדן ישראל בע"מ
וחברת המזרח להחזקות בע"מ.
תקנה : 22עסקאות עם בעלי שליטה
עסקאות לא חריגות עם בעלי שליטה
) (1לחברה שלוש עסקאות שכירות שבהן היא שוכרת נכסי מקרקעין המשמשים לפעילותה השוטפת
מאמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ )"אמד"( ומדן חברה לתחבורה ציבורית בע"מ" )"דן"( ,שהיו
מבעלות השליטה בחברה עד יום ,10.3.2011מועד בו רכשה קרדן ישראל בע"מ את מניות אמד
בחברה ,כמתואר בסעיף ) 21א( לעיל.
א .שכירות סניף השכרה ושירות בחולון )בשטח של כ 38 -מ"ר ושטח חניה( .הסכם
שכירות זה הינו בתוקף מאז שנת .1993ההסכם אושר בחברה קודם להפיכתה
לחברה ציבורית ותואר בתשקיף החברה וכן בדוחות התקופתיים שפורסמו על ידי
החברה .דמי השכירות ששולמו בגין הנכס בחולון הסתכמו לסך של 51אלפי ש"ח51 ,
אלפי ש"ח ו 11 -אלפי ש"ח ,בשנים 2010 ,2009ו 2011 -עד 10.3.2011בהתאמה.
היקף דמי השכירות אינו מהותי לחברה .מבדיקות שביצעה החברה ,דמי השכירות
המשולמים בגין נכס זה דומים לדמי השכירות המשולמים בגין נכסים דומים בסביבת
הנכס.
ב .שכירות סניף השכרה ,שירות ומכירת רכב ברמת גן )בשטח של כ 2,400 -מ"ר(.
הסכם שכירות זה הינו בתוקף מאז שנת .1993ההסכם אושר בחברה קודם להפיכתה
לחברה ציבורית ותואר בתשקיף החברה וכן בדוחות התקופתיים שפורסמו על ידי
החברה .דמי השכירות ששולמו בגין הנכס ברמת גן הסתכמו לסך של 456אלפי ש"ח,
448אלפי ש"ח ו 80 -אלפי ש"ח ,בשנים 2010 ,2009ו 2011 -עד 10.3.2011
בהתאמה .היקף דמי השכירות אינו מהותי לחברה .מבדיקות שביצעה החברה ,דמי
השכירות המשולמים בגין נכס זה דומים לדמי השכירות המשולמים בגין נכסים דומים
בסביבת הנכס.
ג .שכירות המטה הניהולי של החברה בבני ברק )בשטח של כ 2,500 -מ"ר וחניות(.
הסכם שכירות זה הינו בתוקף מאז שנת .1999ההסכם אושר בשנת 1999על ידי
פרטים נוספים על התאגיד
חברי ועדת הביקורת )הדמצי"ם( של החברה .הסכם זה תואר בתשקיף החברה וכן
בדוחות התקופתיים שפורסמו על ידי החברה .דמי השכירות ששולמו בגין הנכס בבני
ברק הסתכמו לסך של 1,270אלפי ש"ח 1,308 ,אלפי ש"ח ו 78 -אלפי ש"ח ,בשנים
2010 ,2009ו 2011 -עד ,10.3.2011בהתאמה .היקף דמי השכירות אינו מהותי
לחברה .מבדיקות שביצעה החברה ,דמי השכירות המשולמים בגין נכס זה דומים לדמי
השכירות המשולמים בגין נכסים דומים בסביבת הנכס.
במסגרת רכישת השליטה כאמור ,נחתם הסכם בין קרדן לבין אמד ,לפיו התחייבה אמד כי החברה
רשאית להמשיך ולשכור את המטה הניהולי בבני ברק ואת סניף רמת גן לתקופה של 18חודשים
ממועד חתימת ההסכם הנ"ל וזאת בתנאי השכירות הנוכחיים .לחברה עומדת הזכות לסיים את
הסכמי השכירות כחלוף 15חודשי שכירות ולאמד הזכות לקצר את הסכם השכירות בסניף רמת גן
בהתראה בת שישה חודשים במידה ומכרה את הנכס או קיבלה היתר בניה לגביו .החברה פועלת
להארכת תקופת השכירות ו/או למציאת מקומות חלופיים לפעילותה כאמור.
) (2החברה רוכשת כלי רכב ,בין השאר ,מחברת יוניברסל מוטורס בע"מ )" ,("UMIחברה שבבעלות
בעלי השליטה בחברה .כן רוכשת החברה כלי רכב בודדים מחברת המזרח לשיווק מכוניות )(1994
בע"מ )"המזרח"( ,חברה שבבעלות בעלת שליטה בחברה .עסקאות אלו נעשות במהלך העסקים
הרגיל של החברה ובתנאים דומים ,למיטב ידיעת החברה ,לתנאים המוצעים לחברות ליסינג אחרות
בשוק .רכישת כלי רכב מ UMI -ומהמזרח כאמור ,נעשתה לאורך השנים עוד בטרם הפיכתן של
קרדן ישראל )בשנת (2006וחברת המזרח לאחזקות )בשנת (2011לבעלות שליטה בחברה.
בשנת 2011רכישת כלי הרכב האמורה מ UMI -הסתכמה לסך של כ 63.7 -מליוני ש"ח ,בשנת
2010רכישת כלי הרכב האמורה הסתכמה לסך של כ 56.5 -מליוני ש"ח ובשנת 2009רכישת כלי
הרכב האמורה הסתכמה לסך של כ 57.3 -מליוני ש"ח .החברה רכשה מהמזרח כלי רכב בסך של
כחצי מיליון ש"ח בשנת .2011
) (3החברה מתחזקת את כלי הרכב שבבעלותה ,הן במסגרת אחריות יבואן והן במסגרת טיפולים
שוטפים בהתאם להוראות היצרן ,בין השאר ,במוסכי היבואן ,לרבות במוסכי .UMIשירותי תחזוקה
כאמור הסתכמו בשנים 2010 ,2009ו 2011 -בסך של 2.7 ,2.8וכ 2.6 -מליוני ש"ח בהתאמה.
) (4השכרת כלי רכב -בין יתר לקוחותיה של החברה בתחום הליסינג וההשכרה ,נמנים בעלי השליטה
וחברות קשורות אליהם .עסקאות אלה מבוצעות במהלך העסקים הרגיל של החברה ובתנאי שוק.
סך הכנסות החברה מעסקאות אלה כאמור הסכם בשנים 2010 ,2009ו 2011 -בסך של כ,11.1 -
12.4ו 12.2 -מליוני ש"ח בהתאמה.
) (5החברה מפרסמת בסכום שאינו מהותי )כ 50 -אלף ש"ח בשנה( באחת מהחברות הקשורות לבעלת
השליטה אשר לה ערוץ טלויזיה ישראלי בארה"ב.
העסקאות המפורטות לעיל מובאות מדי שנה לבחינת ועדת הביקורת באשר לחריגותן ובהתאם לקביעת
ועדת הביקורת כאמור ,הן מובאות לאישור המוסדות המוסמכים של החברה .העסקאות נבחנות בהתאם
לקריטריונים רלוונטיים שנקבעו על ידי ועדת הביקורת .בחינת הקריטריונים ,כמו גם העסקאות שבוצעו
במהלך אותה שנה ,נעשית מדי שנה .כל העסקאות המנויות בפרק זה לעיל ,סווגו על ידי ועדת הביקורת
כעסקאות שאינן חריגות ואושרו על ידי דירקטוריון החברה.
לפירוט נוסף ראה ביאור 25לדוחות הכספיים.
פרטים נוספים על התאגיד
עסקאות חריגות שלבעל השליטה עניין אישי באישורן
.1בתקופת הדו"ח נותרה בתוקף עסקה אשר אושרה ביום 29ביוני 2007על ידי האסיפה הכללית של
החברה להפעלת מיזם לרכישת פעילות ליסינג והשכרה לזמן קצר במזרח אירופה תחת המותג
אוויס יחד עם - ("TBIF") TBIF Financial Services B.Vחברה זרה שבבעלות בעלי השליטה
בחברה ,מקבוצת קרדן )"המיזם"( .כן אישרה האסיפה הכללית מסגרת תקציב להפעלת המיזם
בסך של 15מליון יורו .לאחר תאריך המאזן אישרה ועדת הביקורת של החברה ,לקצוב את מסגרת
התקציב שאושרה לחברה כאמור ,עד יום 15בפברואר .2015לפירוט ראה סעיף 14.1לפרק
"תיאור עסקי התאגיד" לדוחות התקופתיים לשנת 2011וכן דיווח מיידי מיום 19.2.2011מס'
אסמכתא .2012-01-044946 :לחברה הכנסות מימון בסך של כ 232 ,513 -ו 433 -אלפי ש"ח מן
המיזם בשנים 2010 ,2009ו 2011 -בהתאמה בגין הלוואות שנתנה החברה במסגרת פעילות
המיזם באוקראינה כאמור.
.2ביום 3במאי 2011אישרה האסיפה הכללית של החברה את התקשרות החברה בהסכם עם מר
איתן רכטר )או חברה בשליטתו( ,יו"ר הדירקטוריון ,לקבלת שירותי יו"ר דירקטוריון פעיל .בעבור
כהונתו כיו"ר דירקטוריון החברה ,יהיה זכאי מר רכטר לגמול חודשי בסך 53,000ש"ח לחודש
בתוספת מע"מ כדין .לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי ,מס' אסמכתא .2011-01-136623
.3ביום 3במאי 2011אישרה האסיפה הכללית של החברה את התקשרות החברה בהסכם השקעה
לרכישת 50%ממניות חברת אוטו איטליה איי אל בע"מ )אוטו איטליה( חברה פרטית בעלת זיכיון
לייבוא ורשיון ליבוא ומכירה של כלי רכב מסוג "פרארי" ו"מזראטי" וקבלת אופציה לרכוש בין 10%-
25%נוספים מהון המניות של אוטו איטליה במחיר מוסכם וקבוע מראש .הענין האישי של בעלת
השליטה -קרדן ישראל בע"מ בעסקה זו נובע מכך שאולם התצוגה של אוטו איטליה הושכר לה
טרם רכישת המניות על ידי החברה כאמור לעיל ,על ידי קרדן נדל"ן בע"מ ,חברה מקבוצת קרדן.
לפרטים נוספים ראה גם סעיף 5לפרק "אירועים עיקריים בתקופת הדו"ח" ,בדו"ח הדירקטוריון
לשנת .2011
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה : 24החזקות בעלי עניין ונושאי משרה בכירה בהון המניות )מניה רגילה( של החברה ,נכון
ליום : 12.3.2011
שיעור החזקה בדילול מלא
שיעור החזקה
בסמכות
ע.נ .מוחזק
בהון
בהצבעה
למנות
בסמכות
בהון
בהצבעה
דירקטורים
למנות
דירקטורים
קרדן רכב בע"מ
0%
0%
0%
0%
)מניות רדומות(
498,359
0%
0%
קרדן ישראל בע"מ
5,332,957
35.26% 35.26%
35.26%
33.76%
33.76%
33.76%
חברת המזרח לאחזקות בע"מ
5,339,847
35.30% 35.30%
35.30%
33.80%
33.80%
33.80%
כלל החזקות עסקי ביטוח
בע"מ -משתתפות
780,395
5.14%
5.14%
5.14%
4.92%
4.92%
4.92%
כלל החזקות עסקי ביטוח
בע"מ -קופות גמל ופנסיה
1,192,050
7.85%
7.85%
7.85%
7.52%
7.52%
7.52%
כלל פיננסים בע"מ – קרנות
3,211
0.02%
0.02%
0.02%
0.02%
0.02%
0.02%
כלל פיננסים בע"מ –
עושה שוק
27
0%
0%
0%
0%
0%
0%
אקסלנס השקעות בע"מ –
גמל ופנסיה
519,090
3.42%
3.42%
3.42%
3.27%
3.27%
3.27%
אקסלנס השקעות בע"מ –
קרנות נאמנות
15,184
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
אקסלנס השקעות בע"מ –
תעודות סל
55,813
0.37%
0.37%
0.37%
0.35%
0.35%
0.35%
הפניקס אחזקות בע"מ -
נוסטרו
199,233
1.32%
1.32%
1.32%
1.26%
1.26%
1.26%
הפניקס אחזקות בע"מ -
משתתף
6,861
0.05%
0.05%
0.05%
0.04%
0.04%
0.04%
דוד עיני
11,900
0.08%
0.08%
0.08%
0.08%
0.08%
0.08%
הילדה עיני
5,401
0.04%
0.04%
0.04%
0.03%
0.03%
0.03%
פרטים נוספים על התאגיד
שם
סוג נייר
כמות ניירות שם
ערך
ערך
סוג נייר ערך
כמות ניירות
ערך
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
נוסטרו
אג"ח ד'
5,942,901
הפניקס אחזקות בע"מ -נוסטרו
אג"ח ו'
10,000,000
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
נוסטרו
אג"ח ה'
2,746,875
הפניקס אחזקות בע"מ -משתתף אג"ח ג'
3,000,000
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
נוסטרו
אג"ח ו'
112,500
הפניקס אחזקות בע"מ -משתתף אג"ח ד'
347,140
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
משתתפות
אג"ח ד'
320,173
הפניקס אחזקות בע"מ -משתתף אג"ח ה'
14,087,738
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
משתתפות
אג"ח ה'
1,406,603
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
משתתפות
הפניקס אחזקות בע"מ -
אג"ח ו'
12,753,513גמל ופנסיה
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
קופות גמל ופנסיה
הפניקס אחזקות בע"מ -משתתף אג"ח ו'
4,781,604
אג"ח ה'
6,517,025
הפניקס אחזקות בע"מ -
אג"ח ד'
416,667
גמל ופנסיה
אג"ח ו'
1,245,340
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
קופות גמל ופנסיה
אג"ח ה'
286,031
קבוצת דלק בע"מ
אג"ח ד'
250,000
כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ -
קופות גמל ופנסיה
אג"ח ו'
1,575,000
קבוצת דלק בע"מ
אג"ח ו'
387,000
כלל פיננסים בע"מ -קרנות
אג"ח ד'
2,935,085
דוד עיני
אג"ח ד'
6,600
כלל פיננסים בע"מ -קרנות
אג"ח ה'
7,779,446
חברה לנכסים ולבנין בע"מ
אג"ח ד'
142,857
כלל פיננסים בע"מ -קרנות
אג"ח ו'
7,240,901
משאב ייזום ופיתוח בע"מ
אג"ח ד'
53,551
כלל פיננסים בע"מ -
נוסטרו חברה אם
אג"ח ד'
12
משאב ייזום ופיתוח בע"מ
אג"ח ה'
1
כלל פיננסים בע"מ -
נוסטרו חברה אם
אג"ח ה'
3
משאב ייזום ופיתוח בע"מ
אג"ח ו'
978,344
כלל פיננסים בע"מ -
נוסטרו חברה אם
אג"ח ו'
9
אקסלנס השקעות בע"מ –
גמל ופנסיה
אפסילון ניהול קרנות נאמנות
אג"ח ד'
5,338,957
אקסלנס השקעות בע"מ –
גמל ופנסיה
) (1991בע"מ
אג"ח ד'
195,906
אפסילון ניהול קרנות נאמנות
אג"ח ה'
(1991) 13,681,047בע"מ
אקסלנס השקעות בע"מ –
גמל ופנסיה
אפסילון ניהול קופות גמל בע"מ
אג"ח ד'
357,143
אג"ח ה'
3,169,539
אפסילון ניהול קרנות נאמנות
אג"ח ו'
(1991) 23,023,899בע"מ
אג"ח ו'
48,619
אקסלנס השקעות בע"מ –
קרנות נאמנות
אג"ח ד'
13,295,773שופרסל בע"מ
אג"ח ו'
493,641
אקסלנס השקעות בע"מ –
קרנות נאמנות
אג"ח ה'
35,235,806יורומן אוטו מוטיב בע"מ
אקסלנס השקעות בע"מ –
קרנות נאמנות
אג"י ו'
14,855,464
אג"ח ה'
48,000
פרטים נוספים על התאגיד
כמות
שם
סוג נייר ערך
שם
סוג נייר ערך
ניירות
ערך
יואב הורביץ
אופציות )לא סחירות(
234,353אבי האובן
כמות ניירות
ערך
אופציות )לא סחירות( 62,494
ירון בנימין
אופציות )לא סחירות(
93,741
רוני אסף
אופציות )לא סחירות( 62,494
דניאל בן חיים
אופציות )לא סחירות(
93,741
רפאל גוזלן
אופציות )לא סחירות( 62,494
ורד ארביב
אופציות )לא סחירות(
62,494
השווי הנקוב של המניות
שהתאגיד התחייב למכור לו
שבעל העניין התחייב לרכוש
אין
אין
תקנה 24א' :הון רשום הון מונפק ונירות ערך המירים נכון ליום :31.12.2011
כמות מניות שקלים חדשים
הון רשום
50,000,000
הון מונפק ונפרע
15,623,545
מניות רדומות
447,626
הון מניות בניכוי מניות רדומות
15,175,919
תקנה 24ב' :מרשם בעלי המניות של החברה
שם בעל המניות
ת.ז/ח.פ
מספר מניות
חברה לרישומים של בל"ל בע"מ
510098064
15,622,888
יהודה בר-לב*
064837123
5
קרמר משה*
059761759
1
סטוצינר דניאל*
307815318
100
גרינקר דוד*
001847219
275
לונדון אמנון*
510098064
275
חניוני אמד בע"מ
510549967
1
*למיטב ידיעת החברה
תקנה 25א' :המען הרשום של החברה
רח' ברוך הירש 14בני ברק 51202
דואר אלקטרוניrent@avis.co.il :
טלפון03-6170000 :
אינטרנטwww.avis.co.il :
פקס03-5788480 :
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה : 26הדירקטורים של התאגיד:
איתן רכטר
יו"ר הדירקטוריון
תאריך לידה29.10.1949 :
ת.ז47355342 :.
מען :רחוב הרקפות 12כפר שמריהו
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור :מונה כדירקטור חליף
לדוד עיני ביום 7.9.2006עד יום
,11.2.2009בו מונה כדירקטור.
חברותו בועדות הדירקטוריון :חבר ועדת
הגנות.
דח"צ :לא
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :אינו דח"צ
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :מכהן
כמנכ"ל ודירקטור בקרדן ישראל בע"מ ,מנכ"ל ויו"ר דירקטוריון קרדן טכנולוגיות
בע"מ ,יועץ לקרדן תקשורת בע"מ ואס.אף.די .איי בע"מ.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :השכלה אקדמאית ,בעל תואר בוגר בפסיכולוגיה וכלכלה,
האוניברסיטה העברית בירושלים .מכהן כדירקטור בחברות המנויות להלן:
אוסיף נכסי אמד בע"מ ,אמד פיתוח נדל"ן והשקעות בע"מ ,קרדן נדל"ן ייזום
ופתיח בע"מ ,טאלאדיום בע"מ ,טאלאדיום אחזקות ) (1987בע"מ ,באחים רכטר
) (1995בע"מ ,שמאיט בע"מ ,קרדן תקשורת בע"מ ,בי.אף.טי.וי.אל בע"מ,
,BFTV LLCאיי.וי.פי אייבורי וידאו פרודוקשנס בע"מ ,קרדן סחר בע"מ,
אלקטרודן סחר בע"מ ,אס.אף.די.איי .בע"מ ,לבדן תשתיות ואנרגיות בע"מ,
טאלדן מוטורס בע"מ ,תכנון המים לישראל בע"מ ,תה"ל מהנדסים יועצים בע"מ,
מיקדן ניהול ואחזקה בע"מ ,קרדן שירותים ) (1993בע"מ ,טלדטה נטוורקס
בע"מ ,קרדן ניירות ערך בע"מ ,קרדן אחזקות פיננסיות בע"מ ,קונקורד )קט(
ונצ'רס פרטנרס בע"מ וכן מספר חברות לא פעילות .כמו כן ,מכהן כחבר
הדירקטור המפקח ב Agri Products International N.V -ובTahal Group -
International B.V
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
האם החברה רואה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה
במספר המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות :לא
יוסף גרינפלד
תאריך לידה13/11/1942 :
ת.ז4399960 :.
מען :פנקס 62תל אביב
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור14/03/2011 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :לא
דח"צ :לא
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :אינו דח"צ
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :יו"ר
דירקטוריון קרדן ישראל; יועץ באמצעות חברה בבעלותו ,ליוניברסל מוטורס
ישראל בע"מ; דירקטור בחברות שונות )כמפורט להלן(.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטורManagement Board member of GTC Real Estate :
Holding B.V., Supervisory Board member of Globe Trade Center
S.A., Supervisory Board member of Kardan Financial Services
,.B.V
קרדן ישראל בע"מ ,קרדן נדל"ן יזום ופיתוח בע"מ ,קרדן יזמות ) (2011בע"מ,
רדיו קול חי משדרים באמונה בע"מ ,קרדן שותפויות בע"מ ,טאלדן מוטורס
בע"מ ,יוניברסל מוטורס ישראל בע"מ ) ,(UMIליאו גולדברג מוטורס בע"מ ,קרדן
שירותים ) (1993בע"מ ,תכנון המים לישראל בע"מ ,תה"ל מהנדסים ויועצים
בע"מ ,קרדן טכנולוגיות בע"מ ,קרדן תקשורת בע"מ ,קרדן אחזקות פיננסיות
בע"מ ,קרדן נכסי אמד בע"מ ,באג מולטיסיסטמס הפצה ) (1997בע"מ.
טלרומית אחזקות פיננסיות ) (1999בע"מ ,טלרומית בע"מ טאלאדיום אחזקות
) (1987בע"מ ,טאלאדיום בע"מ ,גואדאלופ סחר והשקעות בע"מ ,טלתלון נכסים
בע"מ ,דיאמונדפלור בע"מ )ישראל( ,פורקסמנג' בע"מ,Forexmanage Ltd ,
אביב יזמים חברה לייזום והשקעות 1990בע"מ ,אביב ושות' מגדל רמת-גן
) (1986בע"מ ,אביב ושות' מגדלי אפקה בע"מ ,אביב ושות' הולידיי אפרטמנטס
) (1993בע"מ ,פילסיס בע"מ )בפירוק( ,וכן מספר חברות לא פעילות.
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
פרטים נוספים על התאגיד
האם החברה רואה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה
במספר המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות :לא
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
אשר אלמוזנינו
תאריך לידה7.3.1974 :
ת.ז25778515 :.
מען :דרך מנחם בגין 157תל אביב
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור18.10.2009 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :חבר ועדת
הגנות.
דח"צ :לא
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :אינו דח"צ
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :כן.
סמנכ"ל כספים בקרדן ישראל בע"מ.סמנכ"ל כספים קרדן יזמות בע"מ .לפני כן
חשב בחברות שונות מקבוצת קרדן משנת .2001
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :רואה חשבון .השכלה אקדמאית ,תואר בוגר בחשבונאות
וכלכלה ,אוניברסיטת בר אילן .מכהן כדירקטור בחברות שונות בקבוצת קרדן.
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
החברה רואה בו כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר
המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות.
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
דוד עיני
תאריך לידה1.8.1953 :
ת.ז51936656 :.
מען :רחוב פלטין נפתלי 5א.ת .חדש
ראשון לציון
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור7.9.2006 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :ועדת
הגנות
דח"צ :לא
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :אינו דח"צ
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :כן.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :רואה חשבון ,השכלה אקדמאית ,תואר בוגר בחשבונאות,
אוניברסיטת תל אביב .יו"ר דירקטוריון חברת UMIבע"מ ,מנכ"ל ויו"ר
דירקטוריון חברת המזרח לאחזקות בע"מ ,יו"ר דירקטוריון יו.אם.אי סוכנות
לביטוח בע"מ ,יו"ר דירקטוריון יוניברסל טראק ישראל ) (UTIבע"מ ,מנכ"ל ויו"ר
הדירקטוריון בית ויקטוריה בע"מ ,מנכ"ל ויו"ר דירקטוריון מיוגה בע"מ ,מנכ"ל
ויו"ר דירקטוריון דוד עיני ניהול והשקעות בע"מ ,מנהל ודירקטור חברת בית
קדימה תל אביב בע"מ ,מנהל ודירקטור פארק מוטורס בע"מ ,מנהל ודירקטור
הפצת רכב דרום בע"מ.
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
החברה רואה בו כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר
המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות.
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :כן .הינו מבעלי השליטה
בחברה ,בנה של הילדה עיני ,מבעלות השליטה בחברה ,אחיין של משה עיני
מבעלי השליטה בחברה ובן דוד של דניאל עיני ,דירקטור בחברה.
אייל כהן
תאריך לידה3.6.1972 :
ת.ז 029271624
מען :התאנה ,357כפר בן נון
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור3.3.2010 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :יו"ר ועדת
ביקורת ו-ועדת מאזן ,חבר ועדת הגנות.
דח"צ :כן
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :בעל מומחיות חשבונאית
פיננסית.
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :לא.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :רואה חשבון .השכלה אקדמאית ,בעל תואר בוגר בכלכלה
וחשבונאות ובעל תואר מוסמך במנהל עסקים ,האוניברסיטה העברית ירושלים.
מכהן כמנכ"ל חברת קו צינור אילת אשקלון בע"מ )קצא"א( .בין השנים 2005-
2011שימש כסמנכ"ל כספים ומסחר בחברת קצא"א .בין השנים – 2002
2005רכז משרדים כלכליים ,אגף החשב הכללי במשרד האוצר .משמש
כדירקטור מטעם קצא"א בחברת דוראד אנרגיה בע"מ.
דח"צ מומחה.
החברה רואה בו כבעל מומחיות חשבונאית פיננסית לצורך עמידה במספר
המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות.
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
פרטים נוספים על התאגיד
ריבי כהן
תאריך לידה20.8.1971 :
ת.ז028745073 .
מען :יצחק מודעי 19תל אביב
נתינות :ישראלית
מכהנת כדירקטורית3.5.2007 :
חברותה בועדות הדירקטוריון :חברת
ועדת ביקורת ו-ועדת מאזן.
דח"צ :כן
אם הנה דח"צ ,האם היא בעלת מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעלת כשירות
מקצועית :בעלת כשירות מקצועית.
האם היא עובדת של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :לא.
השכלתה והתעסקותה בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם היא
משמשת כדירקטור :השכלה אקדמאית ,בעלת תואר דוקטור במשפטים
מאוניברסיטת בר אילן ,בעלת רשיון עורך דין .מרצה ,דיקאנית הסטודנטים
וסגנית דיקאן הפקולטה למשפטים בקריה האקדמית קרית אונו.
דח"צ מומחה.
האם היא בת משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
האם החברה רואה בה כבעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה
במספר המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות :לא.
עוזי דיין
תאריך לידה4.1.1948 :
ת.ז005586722 :.
מען :ת.ד 738כוכב יאיר 44864
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור3.3.2010 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :חבר ועדת
ביקורת ו-ועדת מאזן.
דח"צ :כן
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :בעל כשירות מקצועית
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :לא.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :השכלה אקדמאית ,תואר בוגר במתמטיקה ופיזיקה
האוניברסיטה העברית ירושלים ותואר שני בחקר ביצועים באוניברסיטת
סטנפורד ,קליפורניה ארה"ב .בין השנים 2003-2006ייסד את כנס שדרות
לחברה במכללת "ספיר" ומשמש כנשיאו .בעבר שירת שנים רבות בצה"ל במגוון
רחב של תפקידים בכירים ,בין היתר כראש אגף התכנון בצה"ל ,אלוף פיקוד
המרכז ,סגן הרמטכ"ל וראש אג"ם .מכהן כיו"ר מפעל הפיס.
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
האם החברה רואה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה
במספר המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות :לא
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
אפרים דרור
תאריך לידה24.6.1946 :
ת.ז071443444 :.
מען :קדושי השואה ,18תל אביב
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור23.8.2011 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :חבר ועדת
ביקורת ו-ועדת מאזן.
דח"צ :לא
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
מקצועית :אינו דח"צ
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :לא.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :השכלה אקדמאית ,תואר בוגר בראיית חשבון באוניברסיטה
העברית ירושלים .רואה חשבון בפרקטיקה משנת .1970שותף במשרד קוסט
פורר גבאי את קסירר EY -עד יציאתו לגמלאות בחודש יוני .2011
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
האם החברה רואה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה
במספר המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות :כן
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :לא.
דניאל מאיר עיני
תאריך לידה28.2.64 :
ת.ז058716978 :.
מען :הרצפלד ,20הרצליה
נתינות :ישראלית
מכהן כדירקטור23.8.2011 :
חברותו בועדות הדירקטוריון :לא
דח"צ :לא
אם הנו דח"צ ,האם הוא בעל מומחיות
חשבונאית פיננסית או בעל כשירות
האם הוא עובד של התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין :כן.
השכלתו והתעסקותו בחמש השנים האחרונות ופרוט תאגידים שבהם הוא
משמש כדירקטור :לימודי כלכלה ללא תואר באוניברסיטת תל אביב .דירקטור
ומנכ"ל משותף בחברת המזרח לשיווק מכוניות בע"מ ,מנכ"ל בפארק מוטורס
בע"מ ,דירקטור בי.ט.ס .מערכות בע"מ ,דירקטור בעיני א.מ.ה .ניהול ואחזקות
בע"מ ,חבר הנהלה בחברת המזרח לאחזקות בע"מ ,דירקטור וראש אגף חלפים
ביוניברסל מוטורס ישראל בע"מ ,מנהל מיחשוב בחברת המזרח לשיווק מכוניות
בע"מ ,חבר הנהלת איגוד יבואני הרכב וחבר במועצה המייעצת לשר התחבורה.
פרטים נוספים על התאגיד
מקצועית :אינו דח"צ
האם הוא דירקטור בלתי תלוי :לא.
האם החברה רואה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה
במספר המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות :לא
האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד :כן .בנו של משה עיני מבעלי
השליטה בחברה ,אחיין של הילדה עיני ,מבעלות השליטה בחברה ובן דוד של
דוד עיני ,דירקטור ומבעלי השליטה בחברה.
מידע בדבר דירקטורים שכהונתם הסתיימה בתקופת הדו"ח
שלום לוי
תאריך לידה ,15.1.1959 :ת.ז ,055509053 .מען :יד שלום ,41רמת גן ,נתינות :ישראלית
כיהן כדירקטור 11.1.2005 :עד ליום 10.3.2011
לא היה דח"צ ,לא היה דירקטור בלתי תלוי והחברה לא ראתה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר
המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות.
מיכאל נגר
תאריך לידה ,3.3.1951 :ת.ז ,050458447 .מען :איתן אהרון ,6גני צהלה ,ת"א ,נתינות :ישראלית
כיהן כדירקטור 30.11.2005 :עד ליום 10.3.2011
לא היה דח"צ ,לא היה דירקטור בלתי תלוי והחברה לא ראתה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר
המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות.
שמואל רפאלי
תאריך לידה , 8.01.1957 :ת.ז ,054666649 .מען :כפר חרוב ,דירה ,204רמת הגולן ,נתינות :ישראלית
כיהן כדירקטור 30.11.2005 :עד ליום 10.3.2011
לא היה דח"צ ,לא היה דירקטור בלתי תלוי והחברה לא ראתה בו כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר
המזערי שקבע הדירקטוריון לפי סעיף )92א() (12לחוק החברות.
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה 26א' :נושאי משרה בכירה של התאגיד:
יואב הורוביץ
תאריך לידה11.11.1960 :
ת.ז056663503.
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד:
מנכ"ל
התאריך בו החלה כהונתו1.2.2008 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :מנכ"ל חברות הבנות -אדודה רכב בע"מ ,דן ליס א קאר ) (1988טרייד
אין בע"מ ,דן רנט א-קאר U.S.Aאינק ,דן רכב ותחבורה סוכנות לביטוח כללי
בע"מ ודן רכב ותחבורה ד.ר.ת שרותי תיירות בע"מ .יו"ר הדירקטוריון באוטו
איטליה איי.אל בע"מ ,דירקטור ב .TBIF DAN Leasing Ltd. -חבר הועד
המנהל של רשות השידור .אחראי על ניהול סיכוני שוק.
השכלתו ונסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :לימודי כלכלה ומדעי המדינה
באוניברסיטת ת"א .בעלים של חברת י .הורוביץ אסטרטגיה עסקית בע"מ,
מנכ"ל כלמוטור בע"מ.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
דניאל בן חיים
תאריך לידה7.3.1956 :
ת.ז 053904769
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד:
סמנכ"ל חטיבת השכרת רכב
התאריך בו החלה כהונתו17.6.2001 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :אין.
השכלתו ונסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה תיכונית ולימודי
תעודה במנהל עסקים .לפני כן שימש כמנהל התפעול וכסמנכ"ל מכירת רכב.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
ורד )שני( ארביב
תאריך לידה4.6.1964 :
ת.ז058650789 .
התפקיד שהיא ממלאת בתאגיד:
סמנכ"ל יועצת משפטית ,מזכירת
התאגיד ומנהלת מטה אבטחת איכות
התאריך בו החלה כהונתה19.9.1993 :
התפקיד שהיא ממלאת בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :מזכירת חברות הבנות אדודה רכב בע"מ ,דן ליס א-קאר ) (1988טרייד
אין בע"מ ,דן רנט א-קאר U.S.Aאינק ,דן רכב ותחבורה סוכנות לביטוח כללי
בע"מ ,דן רכב ותחבורה ד.ר.ת שרותי תיירות בע"מ ,אוטו איטליה איי.אל .בע"מ.
השכלתה וניסיונה העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה אקדמאית ,בעלת
תואר ראשון LLBבמשפטים ,אוניברסיטת תל אביב .עורכת דין.
האם היא בעלת עניין בתאגיד או בת משפחה של נושא משרה בכירה אחר או
של בעל עניין בו :לא.
ירון בנימין
תאריך לידה10.9.1969 :
ת.ז024136772 .
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד:
סמנכ"ל כספים
התאריך בו החלה כהונתו1.12.2005 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :מנהל הכספים בחברות הבנות אדודה רכב בע"מ ,דן ליס א קאר
) (1988טרייד אין בע"מ ,דן רנט א-קאר U.S.Aאינק ,דן רכב ותחבורה סוכנות
לביטוח כללי בע"מ ודן רכב ותחבורה ד.ר.ת שרותי תיירות בע"מ ,דירקטור
וסמנכ"ל כספים באוטו איטליה איי .אל .בע"מ .אחראי על ניהול סיכוני שוק.
השכלתו ונסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה אקדמאית ,בעל תואר
בוגר בכלכלה וחשבונאות ,אוניברסיטת תל אביב ,תואר שני במשפטים,
אוניברסיטת בר אילן ,רואה חשבון .דירקטור בחברת סטודנט המרכז ללימודי
פסיכומטרי בע"מ.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
פרטים נוספים על התאגיד
אבי האובן
תאריך לידה25.12.1964 :
ת.ז 059190702
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד:
סמנכ"ל חטיבת לקוחות עסקיים
התאריך בו החלה כהונתו22.3.2006 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :אין.
השכלתו ונסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה אקדמאית ,בעל תואר
בשיווק ובניהול ,המכללה למנהל .סמנכ"ל מכירות יורוקום נוקיה.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
רוני אסף
תאריך לידה29.1.1964 :
ת.ז058460635 .
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד:
סמנכ"ל שירות ותפעול
התאריך בו החלה כהונתו11.3.2007 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :אין.
השכלתו ונסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה אקדמאית -בוגר
במשפטים ,University of East Londonמוסמך במנהל עסקים Middlesex
.Universityמנהל תפעול ארצי DBSטלויזיה בלווין ,YESמנהל שירות ותפעול
גוש דן ,מנהל שימור ארצי ,מנהל מערך מכירות DBSטלויזיה בלוויון .YES
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
רפאל גוזלן
תאריך לידה04/07/1965 :
ת.ז59710376 .
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד:
סמנכ"ל מכירת רכב )עד ליום (1.2.2012
התאריך בו החלה כהונתו31.10.2010 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :אין.
השכלתו וניסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה תיכונית ,כיהן
כסמנכ"ל שיווק ומכירות ביפנאוטו בע"מ )סוברו( ,כמנכ"ל לובינסקי טרייד-אין
בע"מ.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
גיל פלדמן
תאריך לידה17.12.1974 :
ת.ז031867864 .
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד :חשב
התאריך בו החלה כהונתו05.12.2005 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :חשב בחברות הבנות אדודה רכב בע"מ ,דן ליס א קאר ) (1988טרייד
אין בע"מ ,דן רנט א-קאר U.S.Aאינק ,דן רכב ותחבורה סוכנות לביטוח כללי
בע"מ ודן רכב ותחבורה ד.ר.ת שרותי תיירות בע"מ.
השכלתו וניסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה אקדמאית -בעל
תואר ראשון במנהל עסקים ובחשבונאות ,המכללה למנהל ,תואר שני במנהל
עסקים ,הקריה האקדמית אונו ,רואה חשבון .לפני כן שימש כמבקר הפנימי של
החברה.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
גיל שגיב
תאריך לידה12.11.1973 :
ת.ז025469248 .
התפקיד שהוא ממלא בתאגיד :מנהל
שיווק.
התאריך בו החלה כהונתו01.03.2005 :
התפקיד שהוא ממלא בחברה בת של התאגיד ,בחברה קשורה שלו או בבעל
עניין בו :אין.
השכלתו ונסיונו העסקי בחמש השנים האחרונות :השכלה אקדמאית – מוסמך
מנהל עסקים אוניברסיטת תל אביב ,בוגר הנדסת תעשיה וניהול ,טכניון.
האם הוא בעל עניין בתאגיד או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של
בעל עניין בו :לא.
פרטים נוספים על התאגיד
תקנה 26ב' :מורשי חתימה של התאגיד :לתאגיד אין מורשה חתימה עצמאי כהגדרתו בסעיף ) 37ד( לחוק
ניירות ערך ,תשכ"ח .1968 -
תקנה : 27רואה חשבון של התאגיד :קסלמן וקסלמן ,רואי חשבון ,רחוב המרד ,25תל אביב.
תקנה : 28שינוי בתזכיר או בתקנון :אין.
תקנה : 29המלצות והחלטות הדירקטורים
א) (1) .א( תשלום דיבידנד בשנת :2011
ישיבה מיום
יום התשלום
סך דיבידנד ששולם
סך ש"ח למניה
22.3.2011
13.4.2011
46,000,000ש"ח
0.294
)ב( רכישה עצמית של מניות -לעניין החלטת הדירקטוריון בנוגע לתכנית רכישה עצמית של
מניות החברה וכמות הרכישות במהלך תקופת הדו"ח ועד ליום אישורו ,ראה סעיף 10לפרק
"אירועים עיקריים בתקופת הדו"ח" ,בדו"ח הדירקטוריון לשנת .2011
) - (6-2אין.
ב .אין.
ג .ביום 3במאי 2011התקיימה אסיפה כללית שנתית מיוחדת של החברה ובה התקבלו ההחלטות
הבאות .לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי על תוצאות האסיפה הכללית מיום 3.5.2011אסמכתא
מספר 2011-01-136623אשר תוכנו מובא כאן על-דרך ההפניה.
.1לאשר את התקשרות החברה בהסכם השקעה לרכישת 50%ממניות חברת אוטו איטליה איי
אל בע"מ )אוטו איטליה( חברה פרטית בעלת זיכיון לייבוא ורשיון ליבוא ומכירה של כלי רכב מסוג
"פרארי" ו"מזראטי" וקבלת אופציה לרכוש בין 10%-25%נוספים מהון המניות של אוטו איטליה
במחיר מוסכם וקבוע מראש .לפרטים נוספים ראה גם סעיף 5לפרק "אירועים עיקריים בתקופת
הדו"ח" ,בדו"ח הדירקטוריון לשנת .2011
.2לשנות את שמה של החברה ל" -קרדן רכב בע"מ" .לפרטים נוספים ראה גם סעיף 9לפרק
אירועים עיקריים בתקופת הדו"ח ,בדו"ח הדירקטוריון לשנת .2011
.3לאשר את התקשרות החברה עם מר איתן רכטר )או חברה בשליטתו( ,יו"ר הדירקטוריון,
לקבלת שירותי יו"ר דירקטוריון פעיל בעלות חודשית של 53,000ש"ח .לפרטים נוספים ראה גם
סעיף "תגמולים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה" בדו"ח הדירקטוריון לשנת .2011
תקנה 29א' :החלטות החברה
) - (2-1אין.
) - (3לענין התקשרות החברה בעסקה לרכישת מניות אוטו איטליה איי.אל בע"מ ראה סעיף ) 29ג(
1לעיל.
לענין התקשרות החברה עם מר איתן רכטר ,יו"ר הדירקטוריון ,ראה סעיף ) 29ג( 3לעיל.
) - (4שיפוי וביטוח נושאי משרה בכירה -החברה וחברות הבנות מבוטחות בפוליסת ביטוח נושאי
משרה בחברת כלל חברה לביטוח בע"מ בהיקף של 10מיליון דולר .הפרמיה ששולמה בשנת
2011הינה כ 14.7 -אלפי דולר ,בשנת 2010הינה כ 16.5 -אלפי דולר ובשנת 2009הינה כ-
18אלפי דולר .הפוליסה הנוכחית בתוקף עד יום .31.3.2012
בהתאם להחלטות האסיפה הכללית מיום 10באוקטובר ,2006תוקן תקנון ההתאגדות של
החברה לשם התאמתו להוראות תיקון ) (3לחוק החברות התשנ"ט .1999 -בהתאם החליטה
החברה על מתן התחייבות להענקת פטור מאחריות בגין הפרת חובת זהירות וזכות לקבלת
שיפוי מראש וכן על ביטוח אחריות לדירקטורים ולנושאי משרה המכהנים בחברה ואשר יכהנו
בחברה בעתיד )לרבות בעלי השליטה וקרוביהם( .היקף סכום השיפוי הכולל הינו עד 15מיליון
פרטים נוספים על התאגיד
דולר למקרה ולתקופה ובלבד שהסכום הכולל לא יעלה על 25%מההון העצמי של החברה
במועד מתן השיפוי .היקף הפטור מאחריות בגין הפרת חובת הזהירות הנו בהיקף הענייני
המירבי המותר ושיהיה מותר על פי החוק בעתיד.
תאריך12.3.2012 :
שמות החותמים
איתן רכטר
יואב הורוביץ
קרדן רכב בע"מ )לשעבר :דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(
תפקידם
יו"ר הדירקטוריון
מנהל כללי
פרק ה'
דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית
על הדיווח הכספי ועל הגילוי
דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א( לתקנות
ניירות ערך )דו"חות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל:1970-
ההנהלה ,בפיקוח הדירקטוריון של קרדן רכב בע"מ )לשעבר :דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ( )להלן -
"התאגיד"( ,אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.
לעניין זה ,חברי ההנהלה הם:
.1
יואב הורוביץ ,מנהל כללי;
.2
שאר חברי ההנהלה:
סמנכ"ל כספים -ירון בנימין
סמנכ"ל פרטי לקוחות פרטיים -דני בן חיים
סמנכ"ל יועצת משפטית -ורד ארביב
סמנכ"ל מגזר עסקי -אבי האובן
סמנכ"ל שירות ותפעול -רוני אסף
בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד ,אשר תוכננו בידי המנהל
הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם ,או בידי מי שמבצע בפועל את
התפקידים האמורים ,בפיקוח דירקטוריון התאגיד ,אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס
למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין ,ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות
בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף ,מעובד ,מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.
הבקרה הפנימית כוללת ,בין השאר ,בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור,
נצבר ומועבר להנהלת התאגיד ,לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי
שמבצע בפועל את התפקידים האמורים ,וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים ,בהתייחס
לדרישות הגילוי .בשל המגבלות המבניות שלה ,בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק
ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.
ההנהלה ,בפיקוח הדירקטוריון ,ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי
בתאגיד והאפקטיביות שלה; הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי שביצעה ההנהלה
בפיקוח הדירקטוריון כללה:
בדיקת התהליכים הבאים -
.1
.2
.3
.4
בקרות ברמת הארגון
סגירת תקופה חשבונאית לרבות איסוף ,עיבוד עריכה ,אישור ופרסום של הדוחות הכספיים
בקרות כלליות על סביבת המחשוב
בקרות על התהליכים העסקיים המהותיים ביותר שזוהו בחברה כדלהלן :
.4.1הכנסות
.4.2ציי כלי רכב להשכרה
.4.3הלוואות ואג"ח
בהתבסס על הערכת האפקטיביות שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כמפורט לעיל ,הדירקטוריון והנהלת
התאגיד הגיעו למסקנה ,כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד ליום 31.12.2011היא
אפקטיבית.
הצהרת מנהל כללי לפי הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד() (1לתקנות ניירות ערך )דו"חות תקופתיים
ומיידיים( ,התש"ל:1970-
הצהרת מנהלים
הצהרת מנהל כללי
אני ,יואב הורוביץ ,מצהיר כי:
.1
בחנתי את הדוח התקופתי של קרדן רכב בע"מ )להלן " -התאגיד"( לשנת ) 2011להלן " -הדוחות"(;
.2
לפי ידיעתי ,הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית
הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם ,לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים ,לא יהיו מטעים בהתייחס
לתקופת הדוחות;
.3
לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות ,מכל הבחינות
המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות
שאליהם מתייחסים הדוחות;
.4
גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד ,לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של דירקטוריון
התאגיד ,בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
א .את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על
הדיווח הכספי ועל הגילוי ,העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף ,לעבד,
לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות
הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
ב .כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או
מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
.5
אני ,לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
א .קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי ,המיועדים להבטיח
שמידע מהותי המתייחס לתאגיד ,לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות
כספיים שנתיים( ,התש"ע , ,2010-מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות ,בפרט
במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
ב .קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו ,המיועדים להבטיח
באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין ,לרבות
בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
ג.
הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ,והצגתי בדוח זה את
מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות
אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר ,על פי כל דין.
12.03.2012
_______________
יואב הורוביץ ,מנכ"ל
הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד() (2לתקנות ניירות ערך )דו"חות
תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל:1970-
הצהרת מנהלים
הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים
אני ,ירון בנימין ,מצהיר כי:
.1
בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של קרדן רכב בע"מ )להלן " -התאגיד"( לשנת
) 2011להלן " -הדוחות"(;
.2
לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה
מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם ,לאור הנסיבות שבהן
נכללו אותם מצגים ,לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
.3
לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות ,מכל הבחינות
המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות
שאליהם מתייחסים הדוחות;
.4
גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד ,לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של דירקטוריון
התאגיד ,בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
א .את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על
הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות,
העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף ,לעבד ,לסכם או לדווח על מידע
כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות
הדין; וכן -
ב .כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או
מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
.5
אני ,לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
א .קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי ,המיועדים להבטיח
שמידע מהותי המתייחס לתאגיד ,לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות
כספיים שנתיים( ,התש"ע ,2010-ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי אחר הכלול
בדוחות ,מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות ,בפרט במהלך תקופת ההכנה של
הדוחות; וכן -
ב .קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו ,המיועדים להבטיח
באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין ,לרבות
בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
ג .הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ,ככל שהיא מתייחסת
לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות למועד הדוחות; מסקנותיי לגבי הערכתי כאמור
הובאו לפני הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה.
אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר ,על פי כל דין.
12.03.2012
__________________
ירון בנימין ,סמנכ"ל כספים
פרק ו'
מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' לתקנות
ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(,
התש"ל 1970 -
לכבוד
בעלי המניות של קרדן רכב בע"מ )לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(
הנדון:
דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות
תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל1970-
ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
של חברת קרדן רכב בע"מ )להלן " -החברה"( לימים 31בדצמבר 2011ו 2010 -ולכל אחת משלוש השנים בתקופה
שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011ואשר נכלל בדוח התקופתי של החברה .המידע הכספי הנפרד הינו באחריות
הדירקטוריון וההנהלה של החברה .אחריותנו היא לחוות דעה על המידע הכספי הנפרד בהתבסס על ביקורתנו.
לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות כלולות מסוימות אשר חלקה של הקבוצה בשוויין המאזני ליום 31בדצמבר
2011מגיע לכדי 18,108אלפי ש"ח ,וחלקה ברווחים שלהן מגיע לכדי 2,691אלפי ש"ח לשנה שהסתיימה באותו
תאריך .הדוחות הכספיים של החברות הכלולות הנ"ל בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהן הומצאו לנו וחוות
דעתנו ,ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות ,מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים.
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל .על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת
ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין במידע הכספי הנפרד הצגה מוטעית מהותית .ביקורת כוללת
בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים הכלולים במידע הכספי הנפרד .ביקורת כוללת גם בחינה של
הכללים החשבונאיים שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון
וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי הנפרד .אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי החשבון
האחרים מספקות בסיס נאות לחוות דעתנו.
לדעתנו ,בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות של רואי החשבון האחרים ,המידע הכספי הנפרד ערוך ,מכל הבחינות
המהותיות ,בהתאם להוראות תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל. 1970 -
תל אביב,
12במרס 2012
קסלמן וקסלמן
רואי חשבון
פירמה חברה בPricewaterhouseCoopers International Limited -
קסלמן וקסלמן ,מגדל הסחר ,רחוב המרד ,25תל-אביב ,68125ישראל ,ת.ד 452תל-אביב 61003
טלפון ,+972-3-7954555 :פקסwww.pwc.co.il ,+972-3-7954556 :
מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם
ליום 31בדצמבר
2011
ביאור
2010
אלפי ש " ח
נכסים שוטפים
12,179
4,915
2
מזומנים ושווי מזומנים
לקוחות
133,903
145,777
חייבים ויתרות חובה
54,802
44,658
חייבים ויתרות חובה -חברות מוחזקות
2,919
1,014
צי כלי רכב להשכרה מיועד למכירה
104,367
106,568
מלאי
2,351
2,322
310,521
305,254
נכסים שאינם שוטפים
השקעה בחברות בשליטה משותפת
30,682
16,672
השקעות בחברות מוחזקות
31,193
29,626
לקוחות וחייבים אחרים לזמן ארוך
24,200
13,108
הטבות לעובדים ,נטו
1,970
1,555
צי כלי רכב להשכרה
1,907,105
2,030,077
רכוש קבוע
24,559
26,202
נכסים בלתי מוחשיים
6,705
4,747
2,026,414
2,121,987
2,336,935
2,427,241
סה"כ נכסים
איתן רכטר
יו"ר הדירקטוריון
יואב הורוביץ
מנהל כללי
תאריך אישור הדוחות הכספיים 12 :במרס .2012
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
2
ירון בנימין
סמנכ"ל כספים
מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם
ליום 31בדצמבר
2011
ביאור
2010
אלפי ש " ח
התחייבויות שוטפות
אשראי וחלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים
210,384
233,410
חלויות שוטפות של אגרות חוב
202,083
235,040
ספקים ונותני שירותים
263,836
308,453
זכאים ויתרות זכות
51,451
60,467
זכאים ויתרות זכות -חברות מוחזקות
26,703
24,037
הפרשות בגין תביעות והליכים משפטיים
14,260
22,411
768,717
883,818
התחייבויות שאינן שוטפות
הלוואות מתאגידים בנקאיים בניכוי חלויות שוטפות
243,126
284,368
אגרות חוב בניכוי חלויות שוטפות
656,362
542,029
מקדמות ופקדונות מלקוחות לזמן ארוך
48,452
52,893
133,682
116,670
1,081,622
995,960
מיסי הכנסה נדחים
4
התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות בנות
5
1,850,339
סה"כ התחייבויות
1,879,778
הון
הון מניות
28,648
28,648
פרמיה על מניות
100,868
100,868
קרנות הון אחרות
2,954
-
עלות מניות החברה באחזקה עצמית
)(12,775
-
הפרשים מתרגום דוחות כספיים
1,370
)(173
יתרת רווח שלא יועד
365,531
418,120
486,596
547,463
2,336,935
2,427,241
סה"כ התחייבויות והון
3
מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
הכנסות והוצאות הכלולות בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
ביאור
2010
2009
אלפי ש"ח
הכנסות מהשכרת כלי רכב
887,139
964,431
1,015,275
הכנסות ממכירת כלי רכב
560,992
637,836
597,946
סה"כ הכנסות
1,448,131
1,602,267
1,613,221
הוצאות הפעלה
718,986
744,768
810,526
עלות מופחתת של כלי רכב שנמכרו
538,953
590,548
551,756
סה"כ הוצאות תפעול
1,257,939
1,335,316
1,362,282
רווח גולמי
190,192
266,951
250,939
הוצאות מכירה ושיווק
47,753
50,114
45,161
הוצאות הנהלה וכלליות
42,820
39,399
37,289
הכנסות אחרות ,נטו
1,085
2,724
2,743
רווח תפעולי
100,704
180,162
171,232
הכנסות מימון
8,523
5,041
11,558
הוצאות מימון
רווח בגין חברה בשליטה משותפת לרבות ביטול ירידת
ערך
103,593
118,090
128,832
3,273
4,015
1,231
רווח מחברות מוחזקות
1,558
745
4,051
רווח לפני מסים על הכנסה
10,465
71,873
59,240
17,124
)(6,659
6,206
65,667
)(3,850
63,090
4
הוצאות )הכנסות( מסים על הכנסה
)הפסד( רווח נקי לשנה
רווח כולל אחר
הפרשים מתרגום דוחות כספיים
)הפסד( רווח כולל לשנה
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
4
1,543
)(1,164
109
)(5,116
64,503
63,199
מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש " ח
תזרימי מזומנים מפעילויות שוטפות:
מזומנים נטו ,שנבעו מפעילות שוטפת )ראה נספח א להלן(
164,815
128,612
589,024
מסי הכנסה ששולמו
-
-
-
מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת
164,815
128,612
589,024
תזרימי מזומנים מפעילות השקעה:
רכישת רכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים
)(7,313
)(9,011
)(4,910
השקעה בפקדונות לזמן קצר
75,000
-
-
פרעון פקדונות לזמן קצר
)(75,000
-
-
ריבית שהתקבלה במזומן
3,670
-
-
הלוואה לחברה בשליטה משותפת
)(1,741
-
-
השקעה בחברה בשליטה משותפת
)(11,231
-
-
תקבול בגין עסקת אקדמה
-
5,161
-
מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה
)(16,615
)(3,850
)(4,910
תזרימי מזומנים מפעילות מימון:
דיבידנד ששולם
)(45,930
)(16,000
)(9,000
פרעון אגרות חוב
)(241,761
)(284,095
)(249,098
קבלת הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים
155,000
428,000
65,000
תמורה מהנפקת אגרות חוב לאחר ניכוי הוצאות הנפקה
329,701
-
-
פדיון מוקדם של אגרות חוב
-
-
)(6,953
פרעון הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים
)(215,412
)(200,759
)(145,332
רכישה עצמית של מניות החברה
)(12,775
-
-
ריבית ששולמה
)(99,303
)(106,308
)(118,489
אשראי לזמן קצר ,נטו
)(10,456
22,010
)(117,702
מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון
)(140,936
)(157,152
)(581,574
שינוי במזומנים ושווי מזומנים
7,264
)(32,390
2,540
מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה
4,915
37,305
34,765
מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה
12,179
4,915
37,305
5
מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש " ח
א( התאמות הדרושות כדי להציג את תזרימי המזומנים מפעילות
שוטפת:
10,465
רווח לפני מסים על הכנסה
71,873
59,240
התאמות בגין:
הפחתת צי כלי רכב להשכרה
389,024
396,787
443,463
עלות מופחת של כלי רכב להשכרה שנמכרו
530,669
590,548
551,756
)(808,869
)(996,207
)(816,735
הפסד בגין גניבה ואובדן מוחלט של כלי רכב להשכרה
14,350
10,067
17,132
פחת והפחתות אחרות
5,439
4,981
4,563
רווח הון בגין מימוש רכוש קבוע
)(116
-
-
גידול בהטבות לעובדים
)(415
)(115
)(1,539
הוצאות מימון בגין אגרות חוב והלוואות לזמן ארוך
103,593
118,090
128,832
הכנסות מימון בגין שיערוך וריבית הלוואות
)(8,523
)(5,041
)(2,948
מרכיב ההטבה בהנפקת אופציות לעובדים
2,954
-
-
שינוי בשווי הוגן בגין אופציה בחברה בשליטה משותפת
194
-
-
רווח מפדיון מוקדם של אגרות חוב
-
-
)(1,610
רווח בגין ביטול ירידת ערך של חברה בשליטה משותפת
-
)(1,468
)(2,120
)ריווחי( הפסדי חברה בשליטה משותפת
)(3,273
)(2,547
889
רווח מחברות מוחזקות
)(1,558
)(745
)(4,051
233,934
186,223
376,872
רכישת כלי רכב להשכרה
שינויים בסעיפי רכוש והתחייבות:
קיטון בלקוחות )כולל לקוחות לזמן ארוך(
2,523
13,974
8,278
)גידול( קיטון בחייבים ויתרות חובה
)(6,892
297
1,367
גידול בחייבים ויתרות חובה -חברות מוחזקות
)(1,905
)(850
)(876
גידול במלאי
)(29
)(59
)(743
גידול )קיטון( בזכאים ויתרות זכות -חברות מוחזקות
)קיטון( גידול בספקים ,הפרשות ,זכאים ויתרות זכות ומקדמות
מלקוחות
2,666
)(2,215
5,632
)(65,482
)(68,758
198,494
)(69,119
)(57,611
212,152
164,815
128,612
589,024
הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
6
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור – 1אופן עריכת המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים
ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
א .הגדרות
"החברה" -קרדן רכב בע"מ )לשעבר דן רכב ותחבורה ד.ר.ת בע"מ(" ,הקבוצה"" ,חברות מאוחדות"" ,חברה
בשליטה משותפת"" ,חברות מוחזקות"" ,צד קשור" ,בעלי עניין" :כהגדרתם של מונחים אלה במסגרת הדוחות
הכספיים המאוחדים של החברה לשנת ) 2011להלן -הדוחות המאוחדים(.
ב .אופן עריכת הנתונים הכספיים
הנתונים הכספיים מתוך הדוחות המאוחדים ,המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )להלן -הנתונים הכספיים(,
נערכו בהתאם להוראות תקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים( התש"ל ,1970 -לרבות
הפרטים האמורים בתוספת עשירית לתקנות האמורות )להלן -התוספת העשירית(.
כמו כן ,נכללים במסגרת הביאורים שיובאו להלן ,גילויים בנוגע למידע מהותי נוסף ,בהתאם לדרישות הגילוי
האמורות בתקנה האמורה וכמפורט בתוספת עשירית ,ככל שמידע זה לא נכלל בדוחות המאוחדים באופן
המתייחס במפורש לחברה עצמה כחברה אם.
.1נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם -מוצגים סכומי
הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם ומפורטים לפי
סוגי הנכסים וההתחייבויות .נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות המאוחדים על המצב הכספי.
כמו כן ,נתונים אלה משקפים את היתרות ההדדיות בין החברה לחברות מוחזקות אשר בוטלו במסגרת
הדוחות המאוחדים .לעניין זה ,נתונים אלה הוצגו בהתאם להוראות תקן חשבונאות בינלאומי ,1
ובהתאמה ,ככל שרלוונטי ,לאופן הפירוט בדוח על המצב הכספי.
.2הכנסות והוצאות הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם -מוצגים סכומי
ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים ,בפילוח בגין רווח והפסד ,המיוחסים לחברה עצמה
כחברה אם ,ובפירוט לפי סוגי ההכנסות וההוצאות .נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות הרווח
והפסד המאוחדים.
כמו כן ,נתונים אלו משקפים את תוצאות הפעילות בגין עסקאות הדדיות שבוטלו במסגרת הדוחות
המאוחדים .לעניין זה ,נתונים אלו הוצגו בהתאם להוראות תקן חשבונאות בינלאומי ,1ובהתאמה ,ככל
שרלוונטי ,לאופן הפירוט בדוחות רווח והפסד.
.3תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם -מוצגים סכומי
תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים ,המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם ,כשהם לקוחים
מתוך הדוחות המאוחדים על תזרימי המזומנים ,בפילוח לפי תזרים מפעילות שוטפת ,תזרים מפעילות
השקעה ותזרים מפעילות מימון ותוך פירוט מרכיביהם .נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות
המאוחדים.
המדיניות החשבונאית שפורטה בביאור 3בדוחות המאוחדים ,בדבר עיקרי המדיניות החשבונאית ,יושמה
לצורך הצגת מידע כספי נפרד ,לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים.
7
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור – 2מזומנים ושווי מזומנים
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
יתרות בבנקים
1,711
4,915
פקדונות
10,468
-
מזומנים ושווי מזומנים
12,179
4,915
המטבעות בהם נקובים המזומנים ושווי המזומנים הינם:
ליום 31בדצמבר
2010
2011
אלפי ש"ח
ש" ח
11,071
2,843
דולר ארה"ב
956
1,983
אירו
150
42
מטבעות אחרים
2
47
מזומנים ושווי מזומנים
12,179
4,915
ביאור – 3מכשירים פיננסים
כללי
במהלך העסקים הרגיל ,חשופה הקבוצה בין השאר לסיכוני אשראי ,לסיכוני נזילות ,סיכוני שוק ,לסיכוני ריבית
ולסיכוני שערי מטבע ומדד המחירים לצרכן .ניהול הסיכונים בחברה מטרתו להגדיר ולעקוב באופן שוטף אחר
הסיכונים ולמזער את ההשפעות האפשריות הנובעות מחשיפה זו בהתאם להערכותיה וציפיותיה לגבי
הפרמטרים המשפיעים על הסיכון.
א .סיכון אשראי
סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לחברה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד
בהתחייבויותיו החוזיות ,והוא נובע בעיקר מיתרות חובה של לקוחות וחייבים.
החברה עוקבת באופן שוטף אחר חובות לקוחותיה .על מנת למזער את סיכוני האשראי נוהגת החברה
לגבות מלקוחותיה העסקיים בתחום הליסינג מספר חודשי מקדמה בתחילת העסקה אשר משמשים כערובה
לקיום החוזה לרבות התשלומים החודשיים .בנוסף ,דורשת החברה במידת האפשר ערבויות מלקוחותיה
העסקיים בהשכרה לזמן קצר ובליסינג.
לקוחותיה הפרטיים של החברה בהשכרה לזמן קצר משלמים בכרטיס אשראי ועל כן התשלומים מובטחים
על פי רוב .סך כל חובות הלקוחות של החברה מפוזר על פני מספר רב של לקוחות .לחברה אין לקוח אחד
אשר לו מעל 5%מהכנסותיה .בדוחות הכספיים נכללות הפרשות לחובות מסופקים המשקפות בצורה
נאותה ,לפי הערכת ההנהלה ,את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם מוטלת בספק.
8
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור – 3מכשירים פיננסים )המשך(
להלן מידע בדבר החשיפה המירבית לסיכון אשראי:
31בדצמבר 2011
31בדצמבר 2010
אלפי ש"ח
ערך בספרים
מזומנים ושווי מזומנים
12,179
4,915
לקוחות
133,903
145,777
חייבים אחרים
17,965
10,905
לקוחות זמן ארוך
13,690
5,497
הלוואות לחברה בשליטה משותפת
9,925
7,025
ב .סיכון נזילות
למידע בדבר סיכון נזילות ראה ביאור ) 27ב( במסגרת הדוחות המאוחדים ,למעט יתרת ספקים אשר
תשלומי הפירעון הצפויים שלה הינם 263,836אלפי ש"ח ויתרת אשראי לזמן קצר אשר תשלומי הפירעון
הצפויים שלה הינם 11,555אלפי ש"ח.
ג .סיכוני שוק -סיכוני מדד ומטבע חוץ
סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחיר שוק ,כגון שערי חליפין של מטבע חוץ ,שערי ריבית ומדד המחירים
לצרכן ,ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים .מטרת ניהול סיכוני השוק
הינה לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים תוך כדי מקסום התשואה לסיכון.
במהלך עסקיה הרגילים מבצעת הקבוצה פעולות הגנה ולוקחת בחשבון את ההשפעות של החשיפה
בשיקוליה בקביעת סוג ההלוואות שהינה לוקחת .החברה נעזרת בחברה חיצונית לניתוח והגנה על סיכוני
השוק כאמור.
סיכון מדד המחירים לצרכן
שינויים בשיעור האינפלציה משפיע על הרווחיות של החברה ועל תזרימי המזומנים העתידיים שלה .עיקר
התחייבויותיה של החברה צמודות למדד ובמקביל מרבית הסכמי הליסינג של החברה מול לקוחותיה
צמודים למדד .יחד עם זאת בטווח הקצר חשופה החברה לשינויים במדד המחירים לצרכן .במסגרת יישום
מדיניות צמצום החשיפה ,החברה מבצעת עסקאות הגנה כנגד המדד .עסקאות אילו אינן עונות להגדרה של
חשבונאות גידור.
9
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור – 3מכשירים פיננסים )המשך(
סיכון מטבע חוץ
חלק מהכנסות החברה נקובות או צמודות לשער הדולר ארה"ב .בנוסף ,שינוי בשערי מטבע חוץ עשוי
להשפיע על מחיר כלי רכב חדשים ועל כן עשוי להשפיע על שווי צי כלי הרכב .יחד עם זאת להערכת
החברה לא ניתן לבצע הגנה אפקטיבית מפני ירידת שווי הצי אשר מושפע ממספר רב של גורמים ובין
השאר חשיפת היבואנים למטבעות שונים ,שינויים רגולטורים המשפיעים על שווי כלי רכב חדשים.
סיכון המטבע של החברה המבוסס על ערכים נקובים ,הינו כדלקמן:
הצמדה
לפריים
ללא
הצמדה
ליום 31בדצמבר 2011
הצמדה למדד במטבע חוץ או
צמוד למטבע
המחירים
חוץ
אלפי ש"ח
סך כל יתרות
כספיות
נכסים
מזומנים ושווי מזומנים
לקוחות )כולל זמן ארוך(
חייבים ויתרות חובה )כולל זמן ארוך(
11,071
146,383
16,389
-
1,576
1,108
1,210
9,925
12,179
147,593
27,890
סך הכל נכסים
173,843
-
1,576
12,243
187,662
התחייבויות
אשראי והלוואות מתאגידים בנקאיים
)כולל זמן קצר(
פיקדונות מלקוחות לזמן ארוך
ספקים ונותני שירותים
זכאים ויתרות זכות
התחייבויות לאג"ח )כולל זמן קצר(
סך הכל התחייבויות
101,804
28,818
263,836
47,229
441,687
61,920
-
289,786
-
61,920
858,445
1,148,231
6,428
6,428
453,510
28,818
263,836
53,657
858,445
1,658,266
מרבית התחייבויותיה של החברה צמודות לשינוי בשיעור מדד המחירים לצרכן ,מאידך נכסיה הינם בעיקר
נכסים לא כספיים )כלי רכב ,כ 2 -מיליארד ש"ח( .מבחינה כלכלית ,קיימת הגנה בין הנכסים להתחייבויות
מאחר ומרבית הסכמי הליסינג הינם צמודים למדד ושינוי במדד אשר משפיע באופן מיידי על התחייבויות
החברה ,משפיע באופן שוטף על הכנסות החברה מליסינג תפעולי .היקף ההתקשרות חוץ מאזנית איתנה
עם לקוחות הליסינג )לא מוכר חשבונאית( ליום 31בדצמבר 2011הינו כ 884 -מיליון ש"ח וליום 31
בדצמבר 2010כ 859 -מיליון ש"ח .היקף ההתקשרות חוץ מאזנית איתנה עם לקוחות הליסינג )לא מוכר
חשבונאית( הצמודה לדולר ליום 31בדצמבר 2011הינו כ 22 -מיליון ש"ח וליום 31בדצמבר 2010כ26 -
מיליון ש"ח.
10
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור – 3מכשירים פיננסים )המשך(
ללא הצמדה
ליום 31בדצמבר 2010
הצמדה למדד במטבע חוץ
או צמוד
המחירים
למטבע חוץ
סך כל יתרות
כספיות
אלפי ש"ח
נכסים
מזומנים ושווי מזומנים
2,843
-
2,072
4,915
לקוחות )כולל זמן ארוך(
149,876
-
1,398
151,274
חייבים ויתרות חובה )כולל זמן ארוך(
8,711
2,194
7,025
17,930
סך הכל נכסים
161,430
2,194
10,495
174,119
התחייבויות
אשראי והלוואות מתאגידים בנקאיים
)כולל זמן קצר(
פקדונות מלקוחות
158,130
359,648
-
517,778
15,640
-
-
15,640
ספקים ונותני שירותים
308,453
-
-
308,453
זכאים ויתרות זכות
52,085
-
8,571
60,656
התחייבויות לאג"ח )כולל זמן קצר(
-
777,069
-
777,069
סך הכל התחייבויות
534,308
1,136,717
8,571
1,679,596
נתונים בש"ח לגבי שערי חליפין ומדד המחירים לצרכן:
%השינוי
מדד המחירים לצרכן בנקודות -בגין
מדד המחירים לצרכן בנקודות -ידוע
31בדצמבר
2011
136.79
136.79
1דולר ארה"ב
3.821
31בדצמבר
2010
133.89
133.39
2011
2.2%
2.6%
2010
2.7%
2.3%
3.549
7.7%
)(6.0%
מדד בגין החודש לפי בסיס ממוצע 100=1998
ד .שווי הוגן
למידע בדבר שווי הוגן ראה ביאור ) 27ד( במסגרת הדוחות המאוחדים.
11
%השינוי
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור - 4מסים על ההכנסה
א .מסים נדחים
נכסי והתחייבויות מסים נדחים -ראה ביאור (3) 18במסגרת הדוחות המאוחדים.
ב .מסים על ההכנסה הכלולים בדוח רווח והפסד
לשנה שנסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2009
2010
אלפי ש"ח
בגין השנה המדווחת:
שוטפים
-
-
-
נדחים ,ראה א לעיל
17,124
6,206
)(3,850
סה"כ
17,124
6,206
)(3,850
ג .מידע נוסף
.1לפרטים בנושא מיסוי בתנאי אינפלציה ראה ביאור (1) 18במסגרת הדוחות המאוחדים.
.2לפרטים בנושא תיקונים לפקודת מס הכנסה ראה ביאור (2) 18במסגרת הדוחות המאוחדים.
.3לפרטים בנושא הפסדים לצורך מס להעברה לשנים הבאות ראה ביאור (6) 18במסגרת הדוחות
המאוחדים.
.4לפרטים בנושא שומות מס ראה ביאור (7) 18במסגרת הדוחות המאוחדים.
.5לפרטים בנושא השפעת אימוץ תקני ה IFRS -על חבות המס ראה ביאור (8) 18במסגרת הדוחות
המאוחדים.
12
ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 -
ביאור -5התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות
א .שיעורי אחזקה בחברות מוחזקות
באשר לפרטים בדבר שיעורי אחזקה בחברות מוחזקות ראה ביאור 29במסגרת הדוחות המאוחדים.
ב .הסכמים ועסקאות מהותיות בין החברה לחברות מוחזקות
.1לחברה הסכם למתן שירותים עם מספר חברות המוחזקות בשיעור מלא כך שהחברה מספקת לחברות
אלו שירותי ניהול ,מחשוב ,פרסום ,יעוץ ותמחור ,ניהול כח אדם ,יעוץ משפטי ,שירותים פיננסים ועוד.
החברה רשמה הקטנת הוצאות בגין השירותים לעיל.
.2חברה מוחזקת דן ליס-א-קאר ) 1988טרייד אין( בע"מ מעניקה שירותי רכישת כלי רכב משומשים
מלקוחות החברה האם ומוכרת אותם לצדדים שלישיים .החברה רשמה הוצאות בגין הסכם לקבלת
השירות כאמור.
.3החברה מקבלת שירותי הזמנות מחברה מוחזקת .Dan Rent a Car (USA) Inc.החברה רשמה
הוצאות בגין הסכם לקבלת השירות כאמור.
.4להלן השפעת הקיטון נטו על סעיפי רווח והפסד של החברה בגין סעיפים 1-3לעיל:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2010
2009
אלפי ש"ח
הוצאות הפעלה
1,722
2,127
2,649
הוצאות מכירה ושיווק
3,723
3,667
3,673
הוצאות הנהלה וכלליות
2,636
2,535
2,545
הוצאות מימון
221
158
154
8,302
8,487
9,021
.5החברה רשמה הוצאות בגין ריבית בינחברתית בשנים 2009-2011בסך של כ 679 -אלפי ש"ח695 ,
אלפי ש"ח ו 1,010 -אלפי ש"ח בהתאמה.
13
פרק ז'
דוח מצבת התחייבויות לפי מועדי פירעון
תקנה 9ד' – דוח בדבר מצבת ההתחייבויות של התאגיד המדווח
א .אג"ח שהונפקו לציבור ע"י התאגיד המדווח ומוחזקות בידי הציבור על בסיס נתוני דוחות כספיים נפרדים של
התאגיד )דוחות "סולו"(:
תשלומי קרן-
שקלי צמוד מדד
תשלומי ריבית
אלפי ש"ח
39,304
149,095
שנה ראשונה
שנה שניה
149,095
31,601
שנה שלישית
149,095
23,897
שנה רביעית
149,095
16,194
שנה חמישית ואילך
206,456
9,968
סה"כ
802,836
120,964
ב .אג"ח פרטיות שהונפקו ע"י התאגיד המדווח על בסיס נתוני דוחות כספיים נפרדים של התאגיד )דוחות "סולו"(:
תשלומי קרן-
שקלי צמוד מדד
46,977
שנה ראשונה
תשלומי ריבית
אלפי ש"ח
2,396
ג .אשראי בנקאי מבנקים בישראל על בסיס נתוני דוחות כספיים נפרדים של התאגיד )דוחות "סולו"(:
תשלומי קרן-
ריבית משתנה
תשלומי ריבית
תשלומי קרן-
שקלי צמוד מדד
תשלומי קרן -
שקלי לא צמוד
שנה ראשונה
126,860
אלפי ש"ח
22,864
56,837
9,529
שנה שניה
110,452
25,494
13,083
4,976
שנה שלישית
31,782
18,737
13,320
2,145
שנה רביעית
16,888
-
5,236
645
שנה חמישית ואילך
2,549
-
5,496
184
סה"כ
288,531
101,068
59,999
17,479
© Copyright 2025