PENGEINSTITUTTERNES AKTUELLE OG FREMTIDIGE UDFORDRINGER Ulrik Nødgaard Direktør PWC Bankseminar Comwell Middelfart, d. 26. november 2015 UDFORDRINGER • Lav lånefterspørgsel • Lave renter • Lav likviditet • Nye aktører • Ny regulering LAVE RENTER Historisk lave renter 4 Afkobling mellem indlånsrente og Nationalbankens renter Kilde: Nationalbanken 5 Danskerne slipper 1 mia. kr. billigere om måneden Anm.: Omfatter penge- og realkreditinstitutter. Kilde: Nationalbanken. 6 Jo lavere renteniveau, jo større bliver effekten af en renteændring på bankernes afkast Danske banker 1. pct. point fald i den korte rente Internationale banker 0,25 pct. point Gennemslag på bankernes afkastgrad Kilde: Finansrådet, egne beregninger på baggrund af årsregnskaber fra danske banker i perioden 2005-2014 Kilde: BIS, årsrapport 2015 7 ”Bankrisikopræmien” for banker i Danmark 2 Beta 1,5 1 0,5 0 -0,5 Bank 1 Kilde: Finansrådets beregninger. Bank 2 Bank 3 Bank 4 8 Cost of equity Systemisk risiko stiger med gearing Dvs. mere robuste banker betyder mindre risiko og dermed lavere afkastkrav, alt andet lige Beta Gearing (Risikovægtede poster/Kernekapital) Kilde: Baker og Wurgler (2015) 9 Cost of equity: Men mindre risici kompenseres ikke nødvendigvis af lavere afkastforventninger fra investorer Eller sagt på en anden måde, at gøre banker mindre risikable, kan øge deres cost of equity Alpha Kilde: Baker og Wurgler (2015) Beta 10 LAV LIKVIDITET Markedslikviditet på obligationsmarkederne Faldende likviditet er en global udfordring Statsobligationer Erhvervsobligationer Anm.: Gennemsnitlig daglig omsætning i forhold til udestående mængder. Kilde: PWC ”Global financial markets liquidity study”. 12 Hvor er høj markedslikviditet vigtigt? • Et effektivt obligationsmarked med høj likviditet sikrer, at investorerne til kan købe og sælge til fair priser • Investorerne kan købe og sælge store mængder obligationer uden det har en mærkbar priseffekt • Markedsvolatiliteten reduceres => stor betydning når der er optræk til uro på de finansielle markeder 13 Også de danske realkreditobligationer er ramt af faldende likviditet Kan muligvis skyldes: • LCR • NSFR • L89 • Spredning af realkreditobligationsauktioner Kommende regulering gør næppe situationen bedre: • Gearingsratio • Bank Strukturel Reform Strukturelle ændringer i markedet vedr. realkredit 14 NYE AKTØRER Tingene har ændret sig…… Ændret finansielt landskab 17 Digitaliseringen står til at ændre den traditionelle banksektor på en lang række områder 1 Nye konkurrenter fra andre industrier 2 Nye digitale konkurrenter 3 Øget konkurrence og større transparens 4 Ændret kundeadfærd 18 Regulering og digitalisering Balancen skal være rigtig! Innovation vs AML/KYC 19 Et eksotisk eksempel 20 ”Level playing field” 21 Digitalisering er godt, så længe man er grundig • Cyberkriminalitet er et stigende problem • Angreb på danske banker har indtil nu været begrænset • Tendenserne fra udlandet viser dog, at banker er under meget stort pres og har høje tabstal • Brugernes tillid til digitale løsninger er afgørende – derfor er cybersikkerhed en mærkesag 22 Banker skal ikke egenkapitalfinansiere iværksættere => plads til andre aktører 23 Startups in Denmark Lending Sharefunders 24 Banker finansierer fortsat mindre virksomheder Ca. 1.000 mia. kr. i SMV-udlån Anm.: Udlån til SMV’er i Danmark (retail og corporate) fra de fem største koncerner plus skøn for andre institutter, medio 2015. Kilde: EBA stresstests (2015) og Finansrådets beregninger. 25 Shadow Banking? Kreditinstitutter stadig førende i udlån Mia. kr. 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Bank og realkredit OFI'er Forsikringsselskaber og pensionskasser Anm.:Udlån i Danmark Kilde: Nationalbanken og Finansrådets beregninger. Anm.: Udlån i euro-lande, UK, USA samt en række andre større økonomier. Kilde: FSB. 26 Og er den primære kilde til finansiering af virksomheder Mia. kr. Mio. kr. 1.200 60 800 40 400 20 0 0 Anm.: Finans/Invest estimerede i august 2015 i ”Pengepolitik, boligpriser, kapitalfonde og crowdfunding” den samlede volumen af lånebaseret crowdfunding til at være mellem 15 og 35 mio. kr. Kilde: Danmarks Statistik, Nationalbanken, Finans/Invest og Finansrådets beregninger. 27 NY REGULERING Mere og bedre kapital og likviditet Kilde: Finanstilsynet og Nationalbanken. 29 30 31 En sund banksektor er vigtig, men afgørende med en balanceret regulering 32 Hvad venter i horisonten? • Ny standardmetode under udarbejdelse i Basel, samt potentielt nyt gulv (Basel IV) • Skal evt. tænkes sammen med en gearingsratio • Opsplitning af store banker (BSR) • Krav til nedskrivningsegnede passiver (NEP/MREL/TLAC/ALAC…….) • Hvidvaskregler • Regnskabsregler/nedskrivningsregler (IFRS 9) • Fundingregler (NSFR) 33 En risikobaseret tilgang kan reflektere lokale forhold, der påvirker boliglån • Kreditorbeskyttelse (ingen mulighed for ”walk away” i Europa) • Effektive tvangsauktions processer • Tillid til ejendomsvurderinger • Velfærdssystemer, pensionssystemer mm. • Højere skatter kontra velfærdsgoder (fx fri uddannelse, gratis sygehuse) Ny standard metode og gulv: Gennemsnitlig tid til at håndtere en tvangsauktion (måneder) 60 50 40 30 20 10 0 NL DK SE ES AT DE UK LU BE US FR GR PT IT 35 Ny standard metode og gulv: IRB-model risikovægte er gode indikatorer for risici 36 Ny standard metode og gulv: Små tab på danske realkreditudlån NPL på boliglån Tab i realkrediten (i pct. af alle udlån) 37 Bank Structural Reform (BSR): Indhold og vurdering Fra universalbank til forbud mod egenhandel og opsplitning i kernebank og handelsbank Problematisk fordi: • Formål er adresseret i eksisterende regulering. • Vil reducere likviditeten i markedet og gøre kreditinstitutter mere sårbare. • Omkostninger for kreditinstitutter og virksomheder vil stige kontraproduktivt på væksten i Europa, herunder i forhold til Kapitalmarkedsunionen (CMU). • Danske erfaringer fra den seneste krise viser, at diversificerede universelle banker bidrog til at højne den finansielle stabilitet. 38 BSR: Status Rådet – enighed pr. juni 2015 • Separation af egenhandel (cf. forbud) • Opdeling af institutter over/under 100 mia. euro handelsaktiver • Risikovurdering af handelsaktiviteter – flere indgrebsmuligheder end blot separation • Market making som udgangspunkt i kernebanken Europa-Parlamentet – sandsynligvis kompromis, afventer ECON-afstemning • Market making vurderes som handelsaktivitet og kan omfattes af separation • Omkring 20 parametre som virksomhedernes aktiviteter skal vurderes på baggrund af • Flere indgrebsmuligheder end blot separation - ”værktøjskassen” fra BRRD • Supermetrics med omvendt bevisbyrde Begge udgaver indeholder bundgrænse ift. indskud, dvs. Danske Bank og Nordea omfattet af forslaget 39 BSR - opsplitning Konkret vurdering VS. Automatisk opsplitning X 40 TAK FOR OPMÆRKSOMHEDEN!