1. No category

Mitä markkinoiden väärinkäyttöasetus (MAR) ja tähän liittyvät
ESMAn uudet määräykset tuovat tullessaan?
Finanssivalvonnan ja Nasdaq Helsingin listayhtiötilaisuuksien (9.5.,10.5.,
11.5.2016) esitysmateriaalit
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ohjelma
■ Tilaisuuden avaus
–
Maarit Bystedt, Nasdaq Helsinki
■ Katsaus sääntelymuutoksiin
–
Ville Kajala, Finanssivalvonta
■ Johdon liiketoimien ilmoittaminen ja julkistaminen sekä sisäpiiriluettelot
–
Pia Ovaska, Finanssivalvonta
■ Jatkuva tiedonantovelvollisuus
–
Anu Lassila-Lonka, Finanssivalvonta
■ Muut muutokset
–
Pia Ovaska, Finanssivalvonta
■ Pörssin uudet säännöt
–
Tapani Manninen, Nasdaq Helsinki
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Markkinoiden väärinkäyttöasetus
Ville Kajala
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
Markkinoiden väärinkäyttöasetus
■ Markkinoiden väärinkäyttöasetusta (MAR, (EU) N:o 596/2014) sovelletaan
3.7.2016 alkaen
–
–
–
–
Kumoaa markkinoiden väärinkäyttödirektiivin (2003/6/EY) ja komission sen
nojalla antamat 2-tason säädökset
Suoraan sovellettava EU-asetus
Asetuksen lisäksi tarkempaa sääntelyä 2-tasolla
–
Kaikki 2-tason säädökset eivät välttämättä ehdi tulemaan voimaan
3.7.2016 mennessä
Soveltamisala laajenee mm. monenkeskiseen kaupankäyntiin
■ Samanaikaisesti annettu myös direktiivi markkinoiden väärinkäytöstä
määrättävistä rikosoikeudellisista seuraamuksista (CSMAD, 2014/57/EU)
■ MAR:n ja CSMAD:n kansallinen täytäntöönpano käynnissä
–
–
HE 65/2016 vp
Muutosten on tarkoitus tulla voimaan 3.7.2016
■ Finanssivalvonnan MAR-sivusto:
www.finanssivalvonta.fi > Sääntely > Sääntelyhankkeet > Markkinoiden
väärinkäyttöasetus – MAR
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
3
Markkinoiden väärinkäyttösääntely jatkossa
Komission täytäntöönpanodirektiivi (EU) 2015/2392
Komission täytäntöönpanoasetus (EU) 2016/347
Komission täytäntöönpanoasetus (EU) 2016/378
AML
Komission delegoitu asetus (EU) 2016/522
Komission täytäntöönpanoasetus (EU) 2016/523
FivaL
Markkinoiden
väärinkäyttöasetus
Komission delegoitu asetus 26.2.2016 (C(2016)1087) *
Komission delegoitu asetus 1.3.2016 (C(2016)1224) *
Komission delegoitu asetus 8.3.2016 (C(2016)1357) *
(EU) N:o
596/2014
Komission delegoitu asetus 9.3.2016 (C(2016)1403) *
Komission delegoitu asetus **
Komission täytäntöönpanoasetus **
Komission delegoitu asetus **
RL
Komission täytäntöönpanoasetus **
* Ei vielä julkaistu EUVL:ssä
** Ei vielä annettu
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
4
2-tason säädökset
■
EUVL:ssa julkaistut
–
–
–
–
–
■
Jo annetut, vastustusmenettely käynnissä / ei julkaistu EUVL:ssä
–
–
–
–
■
Komission täytäntöönpanodirektiivi (EU) 2015/2392: toimivaltaisille viranomaisille asetuksen
tosiasiallisesta tai mahdollisesta rikkomisesta tehtävät ilmoitukset (MAR 32 art.)
Komission täytäntöönpanoasetus (EU) 2016/347: sisäpiiriluettelot (MAR 18 art.)
Komission täytäntöönpanoasetus (EU) 2016/378: toimivaltaisille viranomaisille tehtävien
ilmoitusten aikataulu, muoto ja malli (MAR 4 art.)
Komission delegoitu asetus (EU) 2016/522: julkisiin elimiin ja keskuspankkeihin sovellettava
poikkeus, markkinoiden manipuloinnin indikaattorit, tietojen julkistamisen raja-arvot, lykkäämistä
koskevien ilmoitukset vastaanottava toimivaltainen viranomainen, suljetun ajanjakson aikana
sallittu kaupankäynti ja johtohenkilöiden ilmoitettavien liiketoimien tyypit
Komission täytäntöönpanoasetus (EU) 2016/523: johtohenkilöiden liiketoimien ilmoittaminen
(MAR 19 art.)
Komission delegoitu asetus 26.2.2016 (C(2016)1087): Hyväksytyt markkinatavat (MAR 13 art.)
Komission delegoitu asetus 1.3.2016 (C(2016)1224): toimivaltaisille viranomaisille tehtävien
ilmoitusten sisältö (MAR 4 art.)
Komission delegoitu asetus 8.3.2016 (C(2016)1357): takaisinosto-ohjelmat ja vakauttaminen
(MAR 5 art.)
Komission delegoitu asetus 9.3.2016 (C(2016)1403): sijoitussuositusten esittäminen (MAR 20
art.)
Vielä komission käsittelyssä:
–
–
–
–
Komission delegoitu asetus: markkinatunnustelut (MAR 11 art.)
Komission täytäntöönpanoasetus: markkinatunnustelut (MAR 11 art.)
Komission delegoitu asetus: epäilyttävät liiketoimet (MAR 16 art.)
Komission täytäntöönpanoasetus: sisäpiiritiedon julkistamiseen ja tiedon julkistamisen
lykkäämiseen liittyvät menettelyt (MAR 17 art.)
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
5
ESMAn 3-tason työ
■ Ohjetta vaihtoehtoisista tunnusluvuista (ESMA/2015/1415) sovelletaan
3.7.2016 alkaen
–
Finanssivalvonta on ilmoittanut ESMAlle aikomuksensa noudattaa ohjetta
■ ESMA viimeistelee parhaillaan MAR:n edellyttämiä ohjeita:
–
–
Markkinoiden tunnustelu ja sisäpiiritiedon julkistamisen lykkääminen
Hyödykejohdannaisiin ja spot-markkinoihin liittyvän sisäpiiritiedon
julkistaminen
■ Muu ESMAn 3-tason työ
–
–
–
Mahdolliset MAR:iin liittyvät kysymykset ja vastaukset
Mahdolliset muut ohjeet ja suositukset
Muu valvojien välinen yhteistyö
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
6
Muutoksia Finanssivalvonnan määräyksiin ja ohjeisiin
■ Seuraavat Finanssivalvonnan määräykset ja ohjeet sekä standardit on
tarkoitus pääosin kumota:
–
–
–
–
7/2013 Liikkeeseenlaskijan tiedonantovelvollisuus
10/2013 Markkinoiden väärinkäyttöön liittyvä ilmoitusvelvollisuus
11/2013 Sijoitussuositusten laatiminen ja levittäminen
Standardi 5.3 Sisäpiiri-ilmoitukset ja rekisterit
■ Finanssivalvonnan on tarkoitus suositella ESMAn ohjeiden
noudattamista
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
7
Yhteystiedot
Johtava asiantuntija Ville Kajala
010 831 5226
ville.kajala@finanssivalvonta.fi
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Ville Kajala
8
Markkinoiden väärinkäyttöasetuksen sisäpiirisääntelystä
Johdon liiketoimien ilmoittaminen ja julkistaminen sekä sisäpiiriluettelot
Pia Ovaska
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
Johdon liiketoimien ilmoittamista ja julkistamista
koskeva EU –sääntely ja Finanssivalvonnan ohjeet
■ Markkinoiden väärinkäyttöasetus (MAR) 19 artikla
–
–
Asetus (EU) N:o 596/2014
Sovelletaan 3.7.2016 alkaen
■ Komission täytäntöönpanoasetus johtohenkilöiden liiketoimien
ilmoittamisen muodosta ja mallista, (EU) 2016/523
–
tiedot, jotka johtohenkilö/lähipiiri ilmoittavat
■ Komission delegoitu asetus, (EU) 2016/522
–
–
ilmoitettavat liiketoimet
poikkeukset suljetun ikkunan kaupankäyntikiellosta
■ Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (ESMA) mahdolliset Q&A
-tulkinnat
■ Finanssivalvonnan standardi 5.3 (Sisäpiiri-ilmoitukset ja –rekisterit)
kumottaneen
–
Finanssivalvonnan tarkemmat menettelytapaohjeet ja tulkinnat julkaistaan
MAR – sivuilla, MAR-verkkosivut
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
10
Johdon liiketoimien ilmoittaminen
■ MAR 19 artikla: Johtohenkilöiden/lähipiirin liiketoimien ilmoittaminen ja
julkistaminen
–
–
ei julkista sisäpiirirekisteriä, vaan velvollisuus ilmoittaa ja julkistaa
johtohenkilöiden/lähipiirin liiketoimet
julkisen sisäpiirirekisterin tietojen säilyttämistä koskeva siirtymäsäännös
AML:iin (HE 65/ 2016)
■ Liikkeeseenlaskija laatii luettelon johtotehtävissä toimivista henkilöistä ja
heidän lähipiiristään
■ Johtotehtävissä toimivia ovat
–
–
liikkeeseenlaskijan hallituksen ja hallintoneuvoston jäsenet, toimitusjohtaja
sekä mahdollisen valvontaelimen jäsenet
muut ylemmän tason johtajat, joilla säännöllinen pääsy sisäpiirintietoon ja
valtuudet tehdä kehitystä ja liiketoimintaa koskevia päätöksiä
–
liikkeeseenlaskija määrittelee
–
esim. talousjohtaja, liiketoiminta-alueiden johtajat
■ Liikkeeseenlaskijan kirjallinen ilmoitus johtotehtävissä toimiville MAR 19
artiklan velvollisuuksista
–
LYNK:n malli-ilmoitus, http://cgfinland.fi/listayhtioiden-neuvottelukunta/martyoryhman-ohjeistus-listayhtioille
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
11
Johdon lähipiiri
■ Lähipiiriin kuuluvat
–
–
–
–
Aviopuoliso, rekisteröidyn parisuhteen osapuoli, avopuoliso
Huollettavana oleva lapsi
Sukulainen, joka asunut samassa taloudessa väh. 1 vuoden ajan
Johtotehtävissä toimivan henkilön/hänen lähipiirinsä
– määräysvaltayhteisöt
– vaikutusvaltayhteisöt
– MAR:n eri kieliversioissa eroavaisuuksia
– kieliversioiden korjaaminen komission arvioitavana
■ Johtotehtävissä toimiva ilmoittaa kirjallisesti lähipiirille MAR 19 artiklan
velvollisuuksista
–
–
jäljennös ilmoituksesta säilytettävä
LYNK:n malli-ilmoitus
■ Lähipiirillä itsenäinen velvollisuus ilmoittaa liiketoimet
liikkeeseenlaskijalle ja Finanssivalvonnalle
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
12
Liiketoimien ilmoittaminen liikkeeseenlaskijalle ja
Finanssivalvonnalle
■ Johtohenkilöt/lähipiiri ilmoittavat rahoitusvälineiden liiketoimet listayhtiölle
ja Finanssivalvonnalle viimeistään 3 työpäivän kuluessa liiketoimesta(T+3)
–
–
esim. perjantaina tehty rahoitusvälineen kauppa tulee ilmoittaa viimeistään
seuraavan viikon keskiviikkona
voi valtuuttaa liikkeeseenlaskijan/muun tahon toimittamaan ilmoituksen
Finanssivalvonnalle
■ Ilmoitettavat liiketoimet
–
–
–
–
–
Liikkeeseenlaskijan osakkeisiin, vieraan pääoman ehtoisiin rahoitusvälineisiin,
niihin liittyviin johdannaisiin ja muihin rahoitusvälineisiin liittyvät liiketoimet
Kori- ja indeksituotteet, jos liikkeeseenlaskijan rahoitusvälineen painoarvo on
yli 20 %
Liikkeeseenlaskijan rahoitusvälineiden panttaukset ja lainaukset
Omaisuudenhoitosopimukseen sisältyvät liiketoimet
Liiketoimet, jotka toteutetaan sijoitusvakuutuksen yhteydessä
■ Liiketoimien ilmoittamista koskeva 5000 euron raja-arvo
–
–
Raja-arvo lasketaan laskemalla liiketoimet yhteen netottamatta
Raja-arvo voidaan kansallisesti nostaa 20 000 euroon
–
Ei toistaiseksi päätöstä nostamisesta
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
13
Liiketoimista ilmoitettavat tiedot
■ Ilmoitettavat tiedot määritelty johtohenkilöiden liiketoimien
ilmoittamisen muotoa ja mallia koskevassa komission
täytäntöönpanoasetuksessa
–
–
–
–
–
henkilön yksilöintitiedot (nimi, asema)
liikkeeseenlaskijan tiedot (nimi, LEI)
tiedot liiketoimesta (instrumentti, transaktion laatu, ajankohta)
transaktiokohtaiset tiedot (eriteltyinä kaikki kaupat, volyymit ja hinnat)
– myös aggregoidut tiedot ( ylin ja alin toteutunut hinta sekä painotettu
keskihinta)
kauppapaikan tiedot
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
14
Johdon/lähipiirin liiketoimien ilmoittamistavasta
■ Ilmoitukset voidaan tehdä Finanssivalvonnan verkkosivuilta
ladattavalla sähköisellä lomakkeella
–
–
–
–
–
lomakkeet suomeksi, ruotsiksi ja englanniksi
lomakkeen englanninkielinen testiversio saatavilla MAR -hankesivuilla
lomakkeen täyttämistä pyritty helpottamaan valmiiden
valikkovaihtoehtojen avulla (esim. yleisimmät kauppapaikat, liiketoimityypit
ja rahoitusvälineet)
lomakkeen täyttöohje julkaistaan viimeistään kesäkuussa 2016
tiedot voidaan toimittaa myös XML – muotoisena tiedostona
– sopii tilanteisiin, joissa raportoitavia liiketoimia on määrällisesti paljon
■ Finanssivalvonnalle annettavat ilmoitukset toimitetaan suojatulla
sähköpostilla https://securemail.bof.fi osoitteeseen
johdonkaupat(at)finanssivalvonta.fi
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
15
Ilmoituslomake
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
16
Liiketoimien julkistaminen
■ Liikkeeseenlaskija julkistaa johdon/lähipiirin antamat ilmoitukset
–
–
–
pörssitiedotetta vastaavalla tavalla ja tiedotteen toimittaminen
tiedotevarastoon
tiedot saatavilla liikkeeseenlaskijan internetsivuilla vähintään 5 vuotta
julkistaminen viipymättä ja viimeistään 3 työpäivän kuluessa liiketoimesta
■ Johdon liiketoimien julkistamista varten oma tiedoteluokka (Johdon
liiketoimet)
■ Liiketoimia koskevan tiedotteen julkistamiskieli
–
–
MAR ei sääntele johdon liiketoimien julkistamiskielestä
hyvää sijoittajainformaatiota on, että yhtiöt julkistaisivat
johtohenkilöiden/lähipiirin liiketoimet niillä kielillä, joilla yhtiö muutenkin
tiedottaa
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
17
Liiketoimia koskevat puutteelliset ja virheelliset
ilmoitukset
■ Johtohenkilön/lähipiirin antama puutteellinen tai virheellinen ilmoitus
–
pääsääntöisesti korjataan uudella ilmoituksella/tiedotteella, jossa
yksilöidään aiemman ilmoituksen puutteet
■ Liikkeeseenlaskija ei vastaa johtohenkilön/lähipiirin ilmoittamien
tietojen oikeellisuudesta
–
tilanteissa, joissa liikkeeseenlaskijalla on syytä epäillä
johtohenkilön/lähipiirin ilmoituksen oikeellisuutta voi olla aiheellista
selvittää tietojen oikeellisuus ennen tiedotteen julkistamista
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
18
Johdon liiketoimia koskeva suljettu ikkuna
■ MAR asettaa liikkeeseenlaskijan johtotehtävissä toimiville ennen
osavuosikatsauksen tai vuositilinpäätöksen julkistamista edeltävän 30
päivän pituisen suljetun ikkunan.
–
–
–
–
suljetun ikkunan aikana kaupankäynti liikkeeseenlaskijan
rahoitusvälineellä omaan tai kolmannen lukuun suoraan tai välillisesti on
kiellettyä
suljettu ikkuna soveltuu tilanteisiin, joissa liikkeeseenlaskija on velvollinen
julkistamaan osavuosikatsauksen tai vuositilinpäätöksen sen
kauppapaikan sääntöjen mukaisesti, jolla liikkeeseenlaskijan osakkeet on
otettu kaupankäynnin kohteeksi tai kansallisen lainsäädännön mukaisesti
ei koske lähipiirin liiketoimia
poikkeukset mahdollisia (mm. sisäpiiriläisen taloudellinen tilanne,
kannustinohjelmat)
■ MAR:ssa ei määritelty siirtymäaikaa suljetun ajanjakson osalta
–
jos yhtiön puolivuosikatsaus julkistetaan heinäkuun 2016 aikana,
sovelletaan suljettua ajanjaksoa 3.7. alkaen puolivuosikatsauksen
julkistamiseen asti
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
19
Sisäpiiriluettelot (MAR 18 art.)
■ Liikkeeseenlaskijalla tai sen puolesta/lukuun toimivalla velvollisuus ylläpitää
luetteloa henkilöistä, joilla pääsy sisäpiirintietoon ja jotka
–
–
työskentelevät sopimuksen perusteella
muutoin suorittavat tehtäviä, joiden kautta pääsy sisäpiirintietoon (esim.
hallituksen/hallintoneuvoston jäsenet, neuvonantajat, kirjanpitäjät, luottoluokituslaitokset)
■ Asetus ei erottele pysyviä sisäpiiriläisiä ja hankekohtaisia sisäpiiriläisiä
–
pysyviä sisäpiiriläisiä koskevan luettelon ylläpitäminen yhtiön päätettävissä
■ Liikkeeseenlaskija vastaa myös sen puolesta tai lukuun toimivien sisäpiiriluettelon
ylläpitämisestä
–
liikkeeseenlaskijalla oikeus tutustua puolesta ja lukuun toimivan sisäpiiriluetteloon
■ Liikkeeseenlaskijan ja sen puolesta/lukuun toimivan toteutettava kohtuulliset toimet
varmistaakseen, että sisäpiiriluettelossa olevat henkilöt hyväksyvät kirjallisesti
tähän liittyvät velvoitteet ja ovat tietoisia sisäpiirisääntelyyn liittyvistä
seuraamuksista
–
Riittää, että sisäpiiriläinen hyväksyy velvoitteet kerran ja tämän jälkeen viittaus
velvoitteisiin ja seuraamuksiin
■ Sisäpiiriluettelon päivittäminen viipymättä
■ Säilytys viisi vuotta laatimisesta/päivittämisestä
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
20
Komission 2-tason sääntely sisäpiiriluettelon
muodosta ja päivittämisestä
■ Komission täytäntöönpanoasetus sisäpiiriluetteloiden tarkasta
muodosta ja päivitystavasta, EU 2016/347
–
liitteenä hankerekisterin ja pysyvien sisäpiiriläisten luetteloiden mallit
■ Finanssivalvonta laatii erillisen pohjan, jonka mukaisesti tiedot
toimitetaan
■ Sisäpiiriluettelon tiedot
–
–
–
–
–
rekisterin perustamispäivä
henkilön yksilöintitiedot (etu- ja sukunimi, tyttönimi, henkilötunnus ja
syntymäaika)
peruste ja ajankohta, jolloin henkilön merkittiin rekisteriin
– myös ajankohta, jolloin peruste rekisteriin merkitsemiselle päättyi
työnantajayhtiön tiedot, työpuhelin
kotipuhelin ja - osoite, matkapuhelin
■ Sisäpiiriluettelon toimittaminen valvojalle mahdollisimman pian
pyynnöstä
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
21
Yhteystiedot
Lakimies Pia Ovaska
010 831 5296
pia.ovaska@finanssivalvonta.fi
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
22
Jatkuva tiedonantovelvollisuus
Miten markkinoiden väärinkäyttöasetus vaikuttaa liikkeeseenlaskijan
jatkuvaan tiedonantovelvollisuuteen
Anu Lassila-Lonka
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
Tiedon julkistaminen
■ Arvopaperimarkkinalaki (AML) 6:4 §
–
–
–
ilman aiheetonta viivytystä …päätökset ja seikat, jotka ovat omiaan
olennaisesti vaikuttamaan arvopaperin arvoon
AML:ia on tulkittu siten, että julkistamisvelvollisuus on lähtökohtaisesti
syntynyt päätöksen tekemisen jälkeen
AML 6:5 §:n mukaista julkistamisen lykkäämismahdollisuutta ei juuri ole
käytetty
■ Markkinoiden väärinkäyttöasetus (MAR) 17 (1) artikla
–
–
liikkeeseenlaskijan on ilmoitettava yleisölle mahdollisimman pian
sisäpiiritiedosta, joka koskee suoraan kyseistä liikkeeseenlaskijaa
– tiedon julkistamiskynnys aikaistuu nykyiseen AML:n tulkintaan
verrattuna
– julkistamisvelvollisuus ulottuu lähtökohtaisesti myös valmisteilla
oleviin päätöksiin
julkistamisen lykkääminen edelleen mahdollista, minkä vuoksi tiedon
julkistamisajankohta ei välttämättä muutu merkittävästi nykyisestä
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
24
MARin vaikutukset jatkuvaan
tiedonantovelvollisuuteen – esimerkkinä yrityskauppa
Sisäpiiritieto
syntyy
Ensimmäinen
yhteydenotto
Hallituksen
päätös
Alustavat tunnustelut
A
M
L
M
A
R
Neuvottelut
• Ei sisäpiiritietoa
• Ei julkistamisvelvollisuutta
• Sisäpiiritietoa
• Valmisteltavana oleva päätös, ei
julkistamisvelvollisuutta
• Tietovuotojen seuranta, julkistaminen
tarvittaessa
Päätöksen
julkistaminen
• Ei sisäpiiritietoa
• Ei julkistamisvelvollisuutta
• Sisäpiiritietoa
• Julkistamisvelvollisuus, julkistamista
voi lykätä lykkäysperusteiden
täyttyessä
• Lykkäysperusteiden seuranta,
julkistaminen tarvittaessa
Päätöksen
julkistaminen
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
25
Julkistamisen lykkääminen
■ MAR 17 (4) artiklan mukaan liikkeeseenlaskija voi omalla vastuullaan
lykätä sisäpiiritiedon julkistamista yleisölle, jos kaikki seuraavat
edellytykset täyttyvät:
–
–
–
välitön julkistaminen todennäköisesti vaarantaisi liikkeeseenlaskijan
oikeutetut edut,
julkistamisen lykkääminen ei todennäköisesti johtaisi yleisöä harhaan ja
liikkeeseenlaskija pystyy takaamaan kyseisen tiedon säilymisen
luottamuksellisena
■ ESMA antaa sitovat ohjeet julkistamisesta ja julkistamisen
lykkäämismenettelystä
–
teknisten standardien luonnokset julkaistu 28.9.2015
■ ESMA laatii esimerkkiluettelon liikkeeseenlaskijan oikeutetuista eduista
lykätä tiedon julkistamista ja tilanteista, joissa lykkääminen
todennäköisesti johtaisi yleisöä harhaan
–
konsultaatiopaperi julkaistu 28.1.2016
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
26
Esimerkkejä liikkeeseenlaskijan oikeutetuista eduista –
ESMAn ohjeluonnos
■ Käynnissä olevat neuvottelut
–
välitön julkistaminen todennäköisesti vaarantaisi neuvottelujen lopputuloksen
■ Taloudelliseen elinkelpoisuuteen kohdistuva vakava uhka
–
välitön julkistaminen haittaisi osakkeenomistajien etuja vaarantamalla
taloudellisen elinkelpoisuuden palauttamiseen tähtäävien neuvottelujen
loppuunsaattamisen
■ Liikkeeseenlaskijan johtoelimen tekemät päätökset tai sopimukset,
joiden voimaantulo edellyttää liikkeeseenlaskijan muun toimielimen
hyväksyntää
■ Tuotekehitys, keksinnöt tms.
–
julkistaminen todennäköisesti vaarantaisi toteutumisen
■ Yrityskauppaneuvottelut
–
julkistaminen todennäköisesti vaarantaisi toteutumisen
■ Aiemmin julkistettu transaktio, joka vaatii viranomaishyväksynnän
–
lisäehtojen julkistaminen voisi vaarantaa transaktion toteutumisen
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
27
Milloin julkistamista ei voi lykätä –
ESMAn ohjeluonnos
■ ESMAn ohjeluonnoksessa esimerkkejä tilanteista, joissa julkistamisen
lykkääminen olisi todennäköisesti harhaanjohtavaa
■ Lykkäyksen kohteena oleva tieto poikkeaa merkittävästi
liikkeeseenlaskijan aiemmin julkistamasta tiedosta
■ Lykkäyksen kohteena oleva tieto koskee sitä, että liikkeeseenlaskijan
aiemmin julkistamia taloudellisia tavoitteita ei todennäköisesti
saavuteta
■ Lykkäyksen kohteena oleva tieto poikkeaa olennaisesti siitä, mitä
markkinat odottavat liikkeeseenlaskijan indikoinnin perusteella
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
28
Taloudellisen raportoinnin valmistelun yhteydessä
mahdollisesti syntyvä sisäpiiritieto
■ Taloudellisen informaation ollessa riittävän luotettavaa ja täsmällistä
liikkeeseenlaskijan tulisi arvioida sisältyykö raporttiin sisäpiiritietoa
■ Jos sisäpiiritietoa, arvioitava
–
–
tulosvaroituksen antamisvelvollisuutta
– julkistettava mahdollisimman pian, ei voi tehdä lykkäyspäätöstä
sisäpiirihankkeen perustamista
– lykkäyspäätöksen tekeminen (dokumentointi ja perustelut)
– ilmoittaminen Finanssivalvonnalle taloudellisen raportin julkistamisen
jälkeen
■ Taloudellisen raportoinnin valmistelu ei Finanssivalvonnan käsityksen
mukaan itsessään edellytä sisäpiirihankkeen perustamista
–
muiden kuin sisäpiiriluetteloon merkittyjen henkilöiden
kaupankäyntirajoituksesta voidaan huolehtia yhtiön sisäisellä
ohjeistuksella
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
29
Tiedottamisprosessi
■ MARin vaatimukset osaksi sisäistä tiedottamisprosessia
–
–
–
–
sisäpiiritiedon arviointi
julkistamisen lykkäämisedellytysten ja keston arviointi
julkistamispäätös
julkistamisen lykkäämispäätös
– sisäpiiritiedon syntyhetken dokumentointi
– lykkäämispäätöksen ja sen edellytysten dokumentointi ja
säilyttäminen pysyvällä tavalla
– päivittäminen tarvittaessa, jos lykkäämisen edellytyksissä tapahtuu
muutoksia
– lykkäämisedellytysten täyttymisen jatkuva seuranta
– valmius julkistaa tiedot välittömästi esimerkiksi tietovuototilanteessa
– Ilmoittaminen Finanssivalvonnalle
– ilmoitus julkistamisen lykkäämisestä välittömästi tiedon julkistamisen
jälkeen
– selvitys julkistamisen lykkäämisedellytysten täyttymisestä
pyydettäessä
■ Tiedonantopolitiikan päivittäminen
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
30
Ilmoittaminen julkistamisen lykkäämisestä
■ Tiedon julkistamisen jälkeen Finanssivalvonnalle ilmoitettavat tiedot:
–
–
–
–
–
yhtiön koko nimi
ilmoituksen tekevän henkilön yhteystiedot (nimi, asema yhtiössä,
sähköposti, puhelinnumero)
tieto, jonka julkistamista on lykätty (pörssitiedotteen otsikko,
pörssitiedotteen julkistamisen päivämäärä ja kellonaika)
julkistamisen lykkäämispäätöksen päivämäärä ja kellonaika
julkistamisen lykkäämispäätöksestä vastuussa olevat henkilöt (nimi ja
asema yhtiössä)
■ Ilmoittaminen tehdään lomakkeella, joka tulee saataville
Finanssivalvonnan verkkosivuille
■ Lomake lähetetään suojatulla sähköpostilla https://securemail.bof.fi
Finanssivalvonnalle osoitteeseen kirjaamo(at)finanssivalvonta.fi
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
31
Selvitys julkistamisen lykkäämisedellytysten
täyttymisestä
■ Finanssivalvonta voi pyytää yhtiöltä selvitystä tiedottamisen valvontaa
varten
■ Tällöin edellä lueteltujen tietojen lisäksi Finanssivalvonnalle
ilmoitetaan:
–
–
–
–
sisäpiiritiedon syntyhetken päivämäärä ja kellonaika
julkistamisen lykkäämispäätöksen yhteydessä tehty arvio
julkistamisajankohdasta
lykkäämisedellytysten seurannasta, sisäpiiritiedon julkistamisesta sekä
Finanssivalvonnalle annettavasta selvityksestä vastuussa olevia henkilöitä
koskevat tiedot (nimi, asema yhtiössä)
selvitys julkistamisen lykkäämisedellytysten täyttymisestä
– miten tiedon välitön julkistaminen olisi vaarantanut liikkeeseenlaskijan
oikeutetut edut
– miksi liikkeeseenlaskija katsoo, että julkistamisen lykkääminen ei
todennäköisesti ole johtanut sijoittajia harhaan
– miten liikkeeseenlaskija on huolehtinut tiedon säilymisestä
luottamuksellisena
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
32
Yhteystiedot
Markkinavalvoja Anu Lassila-Lonka
010 831 5566
anu.lassila-lonka@finanssivalvonta.fi
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Anu Lassila-Lonka
33
Muita MAR - muutoksia
Markkinoiden tunnustelu ja omien osakkeiden hankinnat
Pia Ovaska
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
Markkinoiden tunnustelu (market sounding, MAR 11
art.)
■ Markkinoiden tunnustelu
–
”ennen liiketoimesta ilmoittamista tapahtuvaa tietojen välittämistä yhdelle
tai useammalle mahdolliselle sijoittajalle tarkoituksena kartoittaa
mahdollisten sijoittajien kiinnostusta mahdolliseen liiketoimeen ja siihen
liittyviä ehtoja kuten kokoa tai hintaa.”
■ Sisäpiiritiedon ilmaisukielto
–
MAR 11 artiklan 3 ja 5 kohtien menettelytapojen noudattaminen antaa
”safe harbourin” sisäpiiritiedon ilmaisukiellon rikkomisepäilyihin
■ Uusi velvoite?
–
Osa toimijoista ohjeistanut jo aiemmin vastaavan tyyppisistä käytänteistä
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
35
Markkinoiden tunnustelu – ketä ja mitä sääntely
koskee?
■ Markkinoiden tunnustelua koskeva sääntely soveltuu
–
–
–
liikkeeseenlaskijaan,
sijoituspalvelun tarjoajaan ja
edellä mainittujen puolesta tai lukuun toimiviin kolmansiin osapuoliin
■ Blokkikaupat ja private placementit
■ Myös julkisen ostotarjouksen tai sulautumisen suunnittelun yhteydessä
tietyin edellytyksin
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
36
Markkinoiden tunnusteluun liittyvät menettelytavat
■ Tarkemmat menettelytavat komission teknisissä sääntely- ja
täytäntöönpanosetuksissa (luonnoksia)
■ Tiedon ilmaisevalla osapuolella tulee olla markkinoiden tunnustelua
koskevat menettelytavat
■ Markkinoiden tunnustelu voi tapahtua puhelimitse, sähköpostiviestillä,
tapaamisessa, audio - tai videopuhelujen kautta tai kirjallisesti
■ Tiedon ilmaisevalla osapuolella menettelytavat myös puhelujen
nauhoittamisesta
■ Menettelytavoissa henkilöstölle ohjeet siitä, että
puhelimitse/sähköisesti tapahtuva markkinoiden tunnustelu vain
työpuhelinten ja - sähköpostien kautta
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
37
Markkinoiden tunnusteluun liittyvät menettelytavat
■ Ennen markkinatunnustelua annettavat tiedot ja suostumukset
–
–
–
–
–
–
–
kyse markkinoiden tunnustelusta
ilmoitus puhelun nauhoittamisesta ja vastaanottajan suostumus
tiedon vastaanottajalta vahvistus, että hän on oikeutettu tiedon
vastaanottamiseen
tiedon antajan arvion mukaan annettava tieto sisältää sisäpiirintietoa ja
viittaus MAR 11. 7 artiklan velvollisuuteen
– vastaanottavalla henkilöllä itsenäinen velvollisuus arvioida, onko tieto
sisäpiirintietoa
jos mahdollista, arvio siitä, milloin tieto lakkaa olemasta sisäpiirintietoa
sisäpiirintiedon vastaanottamiseen liittyvät velvoitteet
– sisäpiirintiedon käyttö- ja ilmaisukiellot, tiedon luottamuksellisuus
tiedon vastaanottajan suostumus sisäpiirintiedon vastaanottamiseen
■ Edellä mainittu menettely soveltuvin osin myös tapauksissa, joissa
tiedon ilmaisijan arvion mukaan markkinatunnustelun yhteydessä
kerrottava tieto ei ole sisäpiirintietoa
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
38
Markkinoiden tunnusteluun liittyvät menettelytavat
■ Teknisen täytäntöönpanoasetuksen liitteenä lomakemalli
markkinatunnustelusta kirjattavista tiedoista
■ Lista tahoista, jotka eivät ole antaneet suostumusta tunnusteluille
■ Ilmoitus vastaanottajalle, kun annettu tieto lakkaa olemasta
sisäpiirintietoa
■ Tietojen säilyttäminen vähintään viisi (5) vuotta
■ Lisäksi ESMA antaa markkinoiden tunnustelua vastaanottaville
henkilöille suunnattuja ohjeita
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
39
Omien osakkeiden hankinnan edellytykset (MAR 5
artikla)
■ Omien osakkeiden hankinnat eivät ole sisäpiirintiedon väärinkäyttöä tai
markkinoiden vääristämistä, jos MAR 5 artiklassa ja komission
täytäntöönpanoasetuksessa säädettyjä edellytyksiä noudatetaan (ns.
turvasatamasäännös)
–
Omien osakkeiden hankintaohjelman tarkoituksena oltava oman pääoman
alentaminen, vaihtovelkakirjoista (tai vast.) johtuvien velvoitteiden
täyttäminen taikka johdon tai henkilöstön kannustinjärjestelmistä
aiheutuvien velvoitteiden täyttäminen
■ Tarkemmat säännökset turvasataman edellytyksistä annetaan
komission teknisessä täytäntöönpanostandardissa(luonnos)
–
–
–
Omien osakkeiden hankinnat enintään 25% päivävaihdosta
Rajoituksia huutokauppamenettelyyn osallistumiseen
OTC-kaupat eivät ole turvasataman piirissä
■ Jos asetuksen turvasatamasäännöksiä ei noudateta, sisäpiirintiedon
väärinkäytön ja markkinoiden vääristämisen kiellot soveltuvat
–
Hankintoja arvioidaan tällöin tapauskohtaisesti
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
40
Julkistamis - ja ilmoitusvelvollisuudet
■ Takaisinosto-ohjelmaa koskevat tiedot julkistetaan ennen
kaupankäynnin aloittamista
■ Liikkeeseenlaskija julkistaa omien osakkeiden hankinnat
pörssitiedotteella viimeistään 7 päivän kuluttua kaupasta ja toimittaa
tiedot tiedotevarastoon
–
–
–
Tiedot kauppakohtaisesti ja aggregoidut tiedot
Tiedot liikkeeseenlaskijan verkkosivuilla 5 vuoden ajan
Lisäksi ilmoitus kauppapaikan toimivaltaiselle viranomaiselle
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
41
Yhteystiedot
Lakimies Pia Ovaska
010 831 5296
pia.ovaska@finanssivalvonta.fi
Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority
■
9.5.2016
■
Pia Ovaska
42
LISTAYHTIÖN
TIEDONANTOVELVOLLISUUS
JA SISÄPIIRIOHJE
MAR-ASETUKSEN IMPLEMENTOINTI
PÖRSSIN SÄÄNTÖIHIN
TILANNE 9.5.2016
TAPANI MANNINEN
NASDAQ HELSINKI
MIKÄ MUUTTUU SÄÄNNÖISSÄ – VAIKUTUKSIA
LISTAYHTIÖIHINMUUTTUU SÄÄNNÖISSÄ –
LISTAYHTIÖIHIN
VAIKUTUKSIA
Tiedonantovelvollisuuden
lähteeksi MAR - > lykkäysmenettely käyttöön
 Sääntöjen rakennetta selkeytetään - > sisäpiiritiedon ja muun tiedon
julkistaminen
 MAR-asetus korvaa joitain sääntökohtia -> sisältö suoraan MARista
 Selostustekstejä muokataan - > ohjausta tiedottamisessa
 Uusi sisäpiiriohje - > sisäpiiriluettelot, johdon sekä sen lähipiirin liiketoimet
ja kaupankäyntirajoitus
 Pörssin sääntöihin ei substanssimuutoksia; luonnoksen konsultaatio vireillä
 Sisäpiiriohje kokoaa uuden sääntelyn
MAR VOIMAAN 3.7.2016
UUTTUU SÄÄNNÖISSÄ – VAIKUTUKSIA
• LISTAYHTIÖIHIN
MAR (17 art.) korvaa AML:n 6:4 §:n jatkuvaa tiedonantovelvollisuutta
•
•
•
•
koskevana perussäännöksenä
Nasdaq Nordic –sääntökirjat ovat valmistelussa; tavoitteena
mahdollisimman yhtenäiset säännöt Nasdaq-pörsseissä
MAR koskee myös FN-markkinapaikkaa; tiedotussäännösten
yhtenäistäminen
sääntöihin otetaan tarvittavat MAR-viittaukset
MAR-tekstejä/viittauksia sisällytetään tarvittavin osin selostusteksteihin
• keskeisin asia käytännön tasolla on MAR-lykkäysmenettely
 pörssin säännöt kokoavat sääntelyä ja helpottavat sen hallintaa
SÄÄNNÖT VIRANOMAISKONSULTAATIOSSA
SÄÄNTÖLUONNOS nettisivuille 1-2 viikon sisällä
PÖRSSIN SÄÄNTÖJEN RAKENNE SÄÄNTÖJEN
RAKENNEMUUTTUU SÄÄNNÖISSÄ –
•VAIKUTUKSIA
lainsäädäntö edellyttää
pörssiltä sääntöjä mm. listayhtiöiden velvoitteista
LISTAYHTIÖIHIN
• nykyinen rakenne säilyy
• sääntö – selostusteksti; velvoitteet ja niiden soveltaminen

sääntökirjassa konkretiaa yleissäännökselle (MAR 17)

käytännön apu listayhtiölle tiedottamisessa

yhtenäiset tiedotuskäytännöt
SÄÄNTÖLUKUJEN SISÄLTÖ
Pörssin sääntöjen rakennetta selkeytetään siten, että säännöissä on
 markkinoiden väärinkäyttöasetukseen perustuva sisäpiiritiedon
julkistamista koskeva yleissäännös ja sen alla selostustekstit (MAR 17
artikla)
 säännöllisen tiedonantovelvollisuuden säännökset (AML ja pörssin
vaatimukset)
 muun (jatkuvan) tiedonantovelvollisuuden säännökset (pörssin
edellyttämät julkistettavat tiedot riippumatta siitä, onko tiedossa kyse
sisäpiiritiedosta)
 ainoastaan pörssille annettavat tiedot (valvontaan liittyvät tiedot)
47
MAR IMPLEMENTOINTI
MAR 17 artikla sääntöjen lähtökohdaksi ja vaatimustasoksi
Sääntö 2.3.1.1. (luonnos): Yleissäännös
”Pörssiyhtiön on julkistettava sisäpiiritieto markkinoiden väärinkäyttöasetuksen
17 artiklan mukaisesti.”
Selostusteksti:
Yleissäännöksen selostustekstit koskevat olosuhteita ja tilanteita, jotka Pörssin
käsityksen mukaan saattavat sisältää sisäpiiritietoa.
Selostustekstin tarkoitus on auttaa yhtiötä noudattamaan markkinoiden
väärinkäyttöasetusta ja antaa ohjausta pörssin käsityksestä asetuksen
noudattamisessa. Yhtiön tiedonantovelvollisuus määräytyy markkinoiden
väärinkäyttöasetuksen, sen täytäntöönpanosäännösten ja ESMA:n ohjeiden
mukaisesti. Selostustekstin ei ole tarkoitus asettaa yhtiölle markkinoiden
väärinkäyttöasetuksen ylittäviä tiedonantovelvollisuuksia.
MAR-ASETUKSEN PIIRIIN KUULUVAA
Sääntöjen sisältöä selkeytetään suhteessa taustasäännökseen (MAR 17 art.)
siirtämällä seuraavat jatkuvan tiedonantovelvollisuuden sääntökohdat osaksi
yleissäännöksen selostustekstiä:
 osin 2.3.3.1: Tulosvaroitus-säännös
 2.3.3.7: Yrityskauppa
 osin 2.3.3.8: Muutokset yhtiössä (lyhyellä aikavälillä uusi yhtiö)
Lisäksi
 Yleissäännöksen esimerkkiluetteloon lisätään uuden tuotteen kehitys tai
merkittävä keksintö (vrt. ESMAn lykkäysperusteluonnos)
49
TERMINOLOGIAN PÄIVITYS
MAR-asetuksen sanontatapojen perusteella on sääntöihin tehty seuraavia
sanamuodon muutoksia:
 ”mahdollisimman pian” korvaa nykysäännöissä sanamuodon ”ilman
aiheetonta viivytystä”, lukuunottamatta säännöllistä
tiedonantovelvollisuutta, jossa seurataan edelleen nykyistä AML:n
mukaista sanamuotoa
 ”sisäpiiritieto” korvaa useimmissa kohdin sanamuodon ”tieto, jonka
voidaan olettaa olevan olennaisesti arvopaperin arvoon vaikuttava”
 rahoitusväline-termiä käytetään arvopaperi-termin tilalla
 arvopaperin arvon sijaan käytetään arvopaperin hintaa
50
UUSIA SÄÄNTÖKOHTIA
 Muu (jatkuva) tiedonantovelvollisuus, Johdanto-teksti
 Sääntöjen jaksot [2.3.2 ja 2.3.3] sisältävät yhtiölle asetettuja sellaisia
vaatimuksia, jotka ylittävät tai voivat ylittää markkinoiden
väärinkäyttöasetuksen vaatimukset. Jäljempänä esitettävät tiedot on kuitenkin
julkistettava riippumatta siitä, pidetäänkö tietoa sisäpiiritietona tai eisisäpiiritietona. Tiedon julkistaminen on toteutettava yleissäännöksen
mukaisesti, ellei toisin ole määrätty.
 Tasapuolisen ja luotettavan kaupankäynnin kannalta tarpeellisten tietojen
julkistamisvelvollisuus (koskee esim. poikkeuksellista huhutilannetta);
julkistaminen pörssin vaatimuksesta
51
SELOSTUSTEKSTIN MERKITYS
 Esimerkkejä tilanteista, joissa Pörssin käsityksen mukaan voi olla
sisäpiiritietoa
 Ohjausta niistä tiedoista, joita Pörssi normaalitilanteissa edellyttää
sisällytettävän asiaa koskevaan yhtiön tiedotteeseen; ja
 Ohjausta tiedon julkistamisen ajankohdasta ja niistä menettelytavoista,
joita Pörssi yleissäännöksen perusteella normaalitilanteessa edellyttää
yhtiöltä.
52
SISÄPIIRIOHJEEN UUDISTAMINEN
Jaetaan kahteen osaan
 MAR 18: Sisäpiiriluettelon pitäminen (hankeluettelo/rekisteri)
 MAR 19: Kaupankäyntirajoitus sekä johdon ja sen lähipiirin kauppojen ilmoittaminen
ja julkistaminen
Ohjeen/ohjeiden lähtökohtana MAR-sääntely; ei sen ylittäviä vaatimuksia
 Ohje kokoaa sääntelyn keskeiset asiat ja luo perustaa listayhtiön sisäpiiriasioiden
hoitamiselle
 Apuna sisäpiiriasioiden hoitamisessa
Markkinapaikan asettamat lisävelvoitteet listayhtiöille:
 Riittävät sisäiset ohjeistukset (oma sisäpiiriohje)
 Sisäpiirihallinnon järjestäminen
 Kaupankäyntirajoituksen ulottaminen taloudellisia raportteja valmisteleviin
henkilöihin (velvoite/mahdollisuus); trading lupamenettely
53
YHTEYSTIEDOT
Nasdaq Helsinki:
Liikkeeseenlaskijoita koskevat säännöt:
Tapani Manninen
09 6166 7210
tapani.manninen@nasdaq.com
Markkinavalvonta: 09 6166 7260
© 2015, The Nasdaq Group, Inc. All Rights Reserved.
Listayhtiöiden neuvottelukunnan MARtyöryhmän ohjeistus
Santeri Suominen
LYNK:n sihteeri
9.5.2016
Työryhmän kokoonpano
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
56
Anniina Bergström, Sanoma Oyj
Saara Helminen, Kesko Oyj
Henrik Hinders, Fortum Oyj
Elina Kaura, Pöyry Oyj
Mårten Knuts, Helsingin yliopisto
Tapani Manninen, Nasdaq Helsinki
Leena Siirala & Piia Vuoti, Keskinäinen eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen
Sami Pauni & Aino Kyytsönen, Huhtamäki Oyj
Anne Teitto, Sampo Oyj
Micaela Thorström, Stora Enso Oyj
Riikka Tieaho, Nokia Oyj
Antti Turunen, Keskuskauppakamari
Reeta Niemisvirta, UPM-Kymmene Oyj
Anne Vainio, Elisa Oyj
9.5.2016
Santeri Suominen
Mallidokumentit listayhtiöiden käyttöön
• Ilmoitus johtohenkilölle
• Ilmoitus johtohenkilön lähipiiriläiselle
• Päätöspohja sisäpiirintiedon julkistamisen lykkäämisestä
- Tarkoituksena on auttaa tiedottamisen lykkäämistä koskevien
prosessien jäsentämistä pörssiyhtiöissä.
• Sisäpiiriluettelot ja kaupankäyntikiellot –toimintamalli
- Yhtiökohtaisesta sisäpiirirekisteristä luovuttaessa osavuosikatsausten
laadinnassa voidaan operoida joko ”hankeluettelomallilla” tai
yhtiökohtaisesti ”laajennetulla suljetulla ikkunalla”
• http://cgfinland.fi/listayhtioiden-neuvottelukunta/martyoryhman-ohjeistus-listayhtioille/
• Lisäohjeistusta tulossa kevään aikana, kun tulkinnat
selviävät
- Esim. Q&A
57
9.5.2016
Santeri Suominen
Kiitos!